ndices del mercado de valores Las opciones en la construccin del ndice y Gestin Qu mercado objetivo debe representar el ndice?

Qu valores deben ser seleccionados a partir de ese mercado objetivo? Cunto peso debe asignarse a cada valor en el ndice? Cundo se debe reequilibrar el ndice? Cundo deben ser reexaminados la seleccin de valores y la toma de ponderacin? Seleccin de mercado objetivo Definido amplia o estrechamente? Basado en una clase de activos? Basado en la regin geogrfica? En base a un intercambio? Otras caractersticas? Diferentes mtodos de ponderacin utilizados en la construccin del ndice y sistemas de ponderacin Precio ponderado

w iP

Pi

P
i 1

Igualdad ponderada Capitalizacin burstil ponderada Fundamentalmente ponderado ANEXO 2-1 Ejemplo de un ndice de precios ponderado Teniendo en cuenta la informacin de las tres acciones que se presentan en la siguiente figura, calcular un precio retorno ndice ponderado durante un perodo de 1 mes.

El ndice de precio ponderado es (10+20+60)/3 = 30 a diciembre 31 y (20+15+40)/3 = 25 a enero 31. Por lo tanto el porcentaje del precio ponderado de retorno es: (25/30)-1 = 16.7% Ejemplo: adjusting a price weighted index for stock splits

al cierre del mercado el da 1, las acciones A tiene un precio de $ 10, las acciones B tiene un precio de 20 y las acciones C tienen un precio de $ 90 . El valor de un ndice de precio ponderado de esas tres acciones is (10+20+90)/3 = 40 al cierre de la sesin. Si la accin C se divide 2 por 1 en vigencia el da 2, cul es el nuevo denominador para el ndice? Respuesta: el efecto del Split en el precio de las acciones C en ausencia de cualquier cambio en el precio al final del da 1, sera reducirla a 90/2 = 45. El denominador del ndice se ajusta de modo que el valor del ndice se mantendra en 40 si no hay cambios en los precios de las acciones que no sean para ajustar la separacin. El nuevo denominador, d, debe cumplir (10 +20 +45) / d = 40 y es igual a 1.875. Ejemplo: Calcule el valor ndice igual ponderacin para las tres acciones que se describen a continuacin asumiendo un valor de ndice inicial de 131.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS Precio ponderado Simple Precios altos de las acciones tienen un mayor impacto Acciones split producen cambios arbitrarios Igualdad ponderada simple Bajo y sobre-representacin Reequilibrio frecuentes Capitalizacin burstil ponderada Valores en proporcin a su valor Similar a una estrategia de momentum Fundamental ponderada Asegura un valor o una inclinacin contraria Intensivo de datos REEQUILIBRIO

Puede que sea necesario ya que los precios del mercado cambian, Crea facturacin USOS DE LOS INDICES DE MERCADO - Los captadores de la confianza del mercado - Servidores proxy para medir y modelar rendimientos, el riesgo sistemtico, y el rendimiento ajustado por riesgo - La representacin de las clases de activos en los modelos de asignacin de activos - Los puntos de referencia para las carteras de gestin activa - Carteras modelo para este tipo de productos de inversin como fondos de ndices y fondos cotizados (ETFs) NDICES DE RENTA VARIABLE amplio mercado Wilshire 5000 Total Market Index Multimarket multimercado MSCI Emerging Markets sector GSTI Semiconductor Index estilo Dow Jones Index Valor Small-Cap EE.UU. RESUMEN ndice de retorno Precio ndice de rentabilidad total Las opciones en la construccin y administracin de ndices Ventajas y desventajas de los diferentes sistemas de ponderacin Reequilibrio y reconstitucin Usos de los ndices de mercado Renta variable, renta fija, y alternativa ndices de inversin