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IADE / Realidad Econmica Hiplito Yrigoyen 1116 P.4 Of.
"C" (C1086AAT) Ciudad Autnoma de Buenos Aires - Argentina TE (54-11) 4381-7380/9337/4076 / 4372-7014 / 4382-7502 / 4384-1163 / 4384-7017 FAX (54-11) 4381-2158 e-mail: iade@iade.org.ar
Concepciones sobre el dinero, el rol del oro y cuestiones monetarias

Rolando Astarita
Mundo Publicado el : 11/3/2006 16:40:00
En La violencia de la moneda Aglietta y Orlan formulan el "problema fundamental" de la teora sobre la moneda al preguntarse por las condiciones que debe satisfacer "la moneda jerrquicamente superior", esto es, la moneda de banca central, "para asegurar su reproduccin como moneda central" Y acto seguido precisan que "[e]sta cuestin no es trivial de ninguna manera en la medida en que... al ser ella misma la representacin ltima de la riqueza no sufre ninguna restriccin de convertibilidad..." [Aglietta y Orlan (1990) p. 251] . Efectivamente, el problema sobre la naturaleza ltima de la moneda se puede sintetizar en las siguientes preguntas: de dnde viene esta representacin de la riqueza que ostenta el dinero? Es creacin del Estado, puro signo institucional sustentado en la confianza? O signo del valor trabajo, como sostiene el marxismo? Y en este ltimo caso, qu condiciones debe cumplir para que lo sea? Se ha desmaterializado el dinero, o mantiene alguna relacin con aquella "brbara reliquia", el oro, el dinero-mercanca? A pesar de la importancia de estas cuestiones, raramente se las discute en la teora neoclsica. En su modelo mejor desarrollado, el equilibrio general walrasiano de Arrow y Debreu, no se puede encontrar lugar para el dinero. Sin embargo, y dado que el dinero existe, se termina postulando que de alguna manera es creacin exgena del Banco Central o del Estado. Son los postulados de los modelos de generaciones superpuestas, y es la idea que subyace al helicptero de Friedman que arroja dinero en la economa. En todo caso la investigacin sobre su naturaleza ltima se pasa por alto. "El dinero es lo que hace el dinero", se afirma, y rpidamente se presentan las funciones de oferta y demanda (o velocidad). No existe, en la teora neoclsica, posibilidad alguna de fundar el valor del dinero en trminos cualitativos, esto es, recurriendo a la utilidad marginal. Es que la importancia que tiene para un individuo una unidad monetaria -el valor de cambio subjetivo- presupone el conocimiento de su valor de cambio objetivo. Por lo tanto en este caso es imposible deducir el valor de la utilidad, porque la utilidad del dinero consiste precisamente en tener valor. Hay que conformarse con definir el valor del dinero en trminos puramente cuantitativos, esto es, como cantidad inversa del nivel de precios. Los keynesianos, por su parte, explican que el dinero es una criatura del Estado, que tiene el rol de establecerlo como unidad de cuenta. Pero no dan una explicacin de la razn ltima de su valor. Como constata Galbraith, las respuestas a la pregunta de qu es lo que hace que un trozo de papel, intrnsecamente sin valor, resulte til en el cambio, "son invariablemente incoherentes" [Galbraith (1995) p. 13; nfasis nuestro]. Y concluye que, despus de todo el dinero es "lo que se da o recibe generalmente por la compra o la venta de artculos, servicios u otras cosas". Lo cual es como decir que el dinero es el dinero, sin por otra parte haber precisado de dnde surge su valor. Pero si el dinero es una pura creacin del Estado, no existen restricciones a su creacin? El tema es clave ya que, como sealan Aglietta y Orlan, es justamente por la restriccin a su creacin que asoma la insuficiencia de
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las explicaciones puramente jurdicas de la moneda: "Es esa ausencia aparente de restriccin la que est en la base de todas las teoras jurdicas de la moneda. Para stas la moneda no puede ser fundada ms que gracias a la legitimidad que le confiere el Estado. La hiperinflacin mostrar la vanidad de tal esquema y permitir precisar las restricciones que pesan sobre la emisin monetaria. El Estado no es el lugar trascendente en donde se modela el proceso de socializacin. El mismo es arrastrado por fuerzas ms poderosas" [Aglietta y Orlan (1990) p. 251]. A pesar de que no seguiremos a estos autores en el camino que tomaron para responder a esta cuestin - una explicacin antropolgica, sustentada en una "violencia mimtica" que suponen inherente a las relaciones humanas- pensamos que el problema est correctamente planteado en sus trminos esenciales. Por ejemplo, cuando se dice que el billete de curso legal es "un pasivo" del banco central, implcitamente se hace referencia a una constriccin que en el pasado estaba determinada por la convertibilidad al dinero mercanca (oro o plata), reserva ltima del valor. Los billetes hacan explcita esa constriccin con el "pguese al portador" que rezaba en ellos. Sin embargo hoy no existe obligacin de convertibilidad, y por lo tanto el billete no es propiamente un pasivo del banco central. En los dlares encontramos la leyenda this note is legal tender for all debts, public and private ("este billete es moneda de curso legal, o forzoso, para todas las deudas pblicas y privadas"). De manera que el billete salda (settle) definitivamente las deudas, pero la Reserva Federal "no debe" nada en el sentido propio del trmino. Hace ya hace aos un importante terico francs notaba que "[h]oy, el billete es autnomo, se le dice desmaterializado, y slo subsiste la promesa... La moneda actual no es ms una promesa de metal, sino una promesa de unidades de cuenta (...) La moneda corriente est fundada sobre la moneda de cuenta" [Schmitt (1975) p. 156]. Para ver mejor la cuestin, imaginemos que a alguien se le ocurriera ir a la Reserva Federal con la pretensin de cobrar su "acreencia", un billete de 20 dlares americanos. Seguramente el empleado de ventanilla se encogera de hombros y a lo sumo recomendara al demandante algn lugar de descanso para su salud mental. Pero... acaso no figura el billete como un "pasivo" del banco central? Y no dice la ortodoxia que el Estado garantiza con sus bienes el valor de ese billete? Pues bien, la prctica no avala esa presuncin. A lo sumo el billete se puede canjear por ttulos del Estado (un pasivo de Estado), o por otros billetes (otro pasivo de Estado). Ni edificios ni terrenos pblicos se pondrn jams a la venta para "validar" ese billete. La vieja historia de los asignados franceses, por otra parte, demuestra que la propiedad inmueble nunca funcion efectivamente como respaldo del dinero. Puede constituirse ese respaldo en los impuestos, como pensaba Keynes en el Tratado sobre la moneda? Pero los impuestos se colectan en dinero estatal, con lo que obtendramos que el respaldo del billete es el respaldo del billete; la respuesta al problema remite a la confianza. En definitiva, habra que concluir que la confianza se basa en algo inmaterial, en una creencia o convencin, o en un "valor en lo abstracto", como ha planteado algn keynesiano, sin asidero material. Es la pura idea, es "espritu del Estado" en su abstraccin, enajenndose y generando ex nihilo la materialidad de la moneda. Estamos ante una tesis no slo institucionalista, sino idealista de pies a cabezas. Semejante explicacin no poda satisfacer a los tericos marxistas, entre los cuales existe conciencia de la necesidad de vincular el valor del billete a las relaciones sociales. Pero aqu tambin las opiniones sobre la naturaleza actual del dinero estn lejos de coincidir. Es que la inconvertibilidad del billete y el hecho que el dinero de banco central -el dinero "externo" de Gurley y Shaw- aparezca como una creacin desligada de la vieja restriccin que impona el equivalente mercanca-dinero (el oro), pone bajos signos de interrogacin la vigencia de la explicacin de Marx. Como se recordar, Marx haba vinculado el dinero al dinero mercanca, a la
"encarnacin" del valor. Pero, se sostiene, el dinero se ha desmaterializado, y aquellas explicaciones del siglo 19 no son aplicables a los modernos sistemas monetarios. Este es el argumento de muchos (la mayora) de los marxistas, desarrollado de manera consistente, y con repercusiones en el pensamiento marxista, por Aglietta en Regulacin y crisis del capitalismo, en los tiempos en que este autor todava se inscriba en el marxismo. Slo unos pocos autores han defendido, por lo menos hasta hace algunos aos, la idea de que el dinero en ltima instancia no pudo cortar un "ltimo" vnculo con el equivalente mercanca. Entre ellos, De Brunhoff (1973), Mandel (1976, 1979), Gamble y Walton (1976), Innes (1981), Cochrane (1980-81) y Loranger (1982). Incluso el tema pareciera haber salido de la agenda de investigacin en teora del valor y de la moneda. Sin embargo creemos que es necesario volver a la discusin, y ste es nuestro objetivo en este trabajo que profundiza y desarrolla argumentos presentados en Astarita (2003). El debate se justifica porque el rol monetario del oro ha continuado vigente, como lo demuestran los datos sobre los cuales volvemos a llamar la atencin aqu. Y porque la cuestin de la socializacin de los trabajos privados -que est en el centro de la problemtica marxiana del valor y el dinero- est lejos de haber sido resuelta por los autores que defienden la tesis de la desmaterializacin del dinero. Dedicamos en consecuencia la primera parte de este trabajo a presentar y discutir el argumento de los marxistas que defienden la tesis de la desmaterializacin del dinero. En una segunda parte contraponemos la postura marxiana aplicada a las cuestiones actuales y presentamos por ltimo algunas conclusiones. La tesis de la desmaterializacin del dinero La tesis de la desmaterializacin completa del dinero en el marxismo ha sido desarrollada extensamente por Aglietta (1979) y otros autores de la Regulacin. Los rasgos bsicos del planteo se mantienen hoy en los tericos del Nuevo Enfoque y en marxistas de la corriente "temporalista" o "secuencialista", como Carchedi. En primer lugar se sostiene que, a partir de la inconvertibilidad del dinero, el billete es una mera creacin estatal. Como afirmaba Aglietta, la emisin de dinero de curso forzoso implica "... una prctica coercitiva del Estado que impone la aceptacin social, sin restricciones, de signos monetarios emitidos por el banco central. El dinero del banco central reemplaza a la forma mercantil del equivalente general en el espacio econmico nacional" [Aglietta (1979) p. 300]. Y Lipietz escribe: "Si ahora en un pas el banco central declara que la moneda simblica que emite (bajo la forma de billetes impresos o de cuentas abiertas a la banca privada), dando garantas de que es tan buena como el oro [tant garantie bonne comme l'or] no es cambiable por la banca central contra ste, es el curso forzoso de la moneda de la banca central. Cuando hay curso forzoso, la emisin de moneda banca central crea tanta realidad, al menos sobre el mercado interno, como la extraccin de oro de una mina" [Lipietz (1979) p. 109]. Si slo se dijera esto, estaramos ante una simple repeticin de la tradicional explicacin neoclsica o keynesiana sobre la naturaleza del dinero. Sin embargo los tericos marxistas relacionan esta creacin ex nihilo con las relaciones sociales de produccin y de cambio, ms precisamente, con el valor y el trabajo humano que lo genera. Por lo tanto el segundo pilar de la tesis afirma que el dinero toma su valor del trabajo social; o sea, el valor del dinero es el reflejo del trabajo abstracto global, VA[1]: "Cuando todas las mercancas del sistema de valores... VA, han realizado su metamorfosis, el trabajo abstracto
VA se ha convertido en dinero. El volumen de dinero VP definido as es la renta global de la sociedad; que es asimismo el valor de cambio del producto neto creado por el trabajo social, denominado valor aadido" (ibdem, p. 27). Denominando m a la expresin monetaria de la hora de trabajo, Aglietta plantea la ecuacin m = VP/VA. As el valor del dinero deriva directamente del trabajo global, conformado como trabajo abstracto antes del intercambio. Los billetes seran as "tomos ideales de valor"[2]. Veremos luego que la idea de que el valor del dinero deriva de la divisin de su volumen por el trabajo conduce a una visin de la suba de precios ligada a la tesis cuantitativa. En Lipietz (1983) la explicacin es levemente diferente, porque en lugar de la masa dineraria toma la suma de precios, dividida por la suma de los trabajos que generaron el valor neto para deducir el valor de una unidad monetaria; unidad que caracteriza como la moneda de crdito. Por ltimo mencionemos a Carchedi, de la escuela llamada temporalista o secuencialista, quien tambin sostiene que el dinero, a partir de la inconvertibilidad, no tiene un "valor intrnseco", aunque esto no significa que carezca de valor. Su derivacin del valor del dinero se acerca a Aglietta: "Su valor es su poder de compra, o el valor nuevo creado ms el valor de los medios de produccin transferido al producto... menos el valor destruido o gastado. El poder de compra de una unidad de dinero se deriva entonces dividiendo este total por la cantidad de dinero en circulacin, en monedas metlicas, papel dinero y dinero crdito" [Carchedi (1991) p. 166]. Por otra parte, si bien Carchedi considera el valor nuevo agregado por el trabajo, y el transferido por los medios de produccin al producto, en tanto Aglietta y el Nuevo Enfoque slo toman en consideracin el valor neto creado, la sustancia de su concepcin es la misma. Examinemos ahora los problemas implicados en esta tesis. Supone al trabajo validado ex ante En primer lugar se debe sealar que la concepcin anterior supone que el trabajo humano est validado antes de que la mercanca llegue al mercado, a los efectos de que el dinero tome el valor de la mercanca. Aqu se opera una inversin terica clave con respecto a las tesis de Marx. Recordemos que en la visin marxiana el dinero es encarnacin del valor, material en que se validan los trabajos privados. Por lo tanto cuando la forma relativa de la mercanca expresa su valor a travs del equivalente, expresa la sustancia en comn que tiene con este ltimo, el trabajo humano abstracto; y lo hace porque el equivalente encarna valor -tiempo de trabajo objetivado- antes del acto de intercambio. Por lo tanto es la forma relativa, la mercanca, la que debe encontrar validado el trabajo privado que contiene a travs de la venta contra el equivalente. Sea este ltimo dinero mercanca, o signo de valor, en la concepcin de Marx el equivalente corporiza valor. Pero si, como sostiene Aglietta, el valor del equivalente deriva del trabajo social general, hay que razonar exactamente al revs de lo que lo hace Marx, esto es, hay que suponer que el trabajo invertido en la produccin de las mercancas est validado antes de que la mercanca llegue al mercado. El siguiente pasaje de Aglietta es explcito: "Cada comerciante dispone de un valor materializado en el producto del trabajo, y ha de encontrar en la circulacin general de mercancas, por medio de la operacin del intercambio, una mercanca (o varias) que le produzca utilidad" [Aglietta (1979) p. 26].
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Naturalmente, si el comerciante dispone de un "valor materializado" con anterioridad al intercambio, este ltimo se transforma en un acto meramente formal. Vase el siguiente pasaje: "La ley del valor, o ley general de las equivalencias, es la representacin formal del proceso de homogeinizacin de los objetos econmicos; se manifiesta en la circulacin general de las mercancas, que es el espacio social homogneo del trabajo abstracto" (ibdem, p. 24; nfasis aadido). Un acto inesencial en lo que respecta a la homogeinizacin de los trabajos, ya que no es el intercambio el que homogeneiza los trabajos humanos, sino el trabajo abstracto el que transforma los productos del trabajo en un espacio homogeneizado. Tambin los autores marxistas del Nuevo Enfoque - Dumenil, Foley, Lipietz, que plantearon el tema de la transformacin de valores a precios sin simultaneidad- sostienen la validacin ex ante de los trabajos privados. Saad-Filho, en un trabajo sobre el Nuevo Enfoque, lo explica: "Otra limitacin de este concepto es que el valor del dinero es meramente un reflejo ex post de la relacin entre el trabajo ejecutado y el valor monetario agregado en el perodo... En este respecto, tiene un alcance diferente que el concepto marxiano del valor de la mercanca dinero, que es determinado en forma previa a la circulacin y a la venta de las mercancas producidas" [Saad-Filho (1996) p. 127]. Y la misma tesis est implcita en la explicacin de Carchedi sobre el valor del dinero. La idea de la validacin ex ante del trabajo humano es inherente a la tesis de que el valor del dinero se deriva del -o es simple reflejo detrabajo empleado en la produccin de las mercancas. Una manifestacin apenas diferente del mismo problema la encontramos en la tesis de Lipietz sobre que son los precios los que determinan el valor de la moneda; para que esto suceda hay que suponer que los precios se forman con independencia, y anteceden, a la existencia del equivalente, ya que el valor de ste depende lgicamente de los precios[3]. Desaparece el "salto mortal" de la mercanca La necesidad de considerar el trabajo validado antes del intercambio lleva a suprimir la crtica marxiana al mercado, que dice que la regulacin y distribucin del trabajo social se hace ex post, a partir del movimiento anrquico de los precios. Esto es, slo en el momento de la venta se sabe si el productor emple el tiempo de trabajo socialmente necesario -en el doble sentido de tecnologa y ritmos de produccin promedios, y de cantidad ofertada acorde con la demanda. Por esta razn Marx se refiri a la venta como el "salto mortal de la mercanca". Por eso tambin la ley del valor "...determina qu parte del tiempo de todo su tiempo de trabajo disponible puede gastar la sociedad en la produccin de cada tipo particular de mercancas" [Marx (1999) t.1 p. 433]. Pero se trata de una regulacin que opera a travs de los constantes desequilibrios entre oferta y demanda, de manera que no existe planificacin a priori; la ley sanciona a posteriori "...como necesidad natural intrnseca, muda, que es slo perceptible en el cambio baromtrico de los precios del mercado y que se impone violentamente a la desordenada arbitrariedad de los productores de las mercancas" (ibdem; nfasis aadido).
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Esta concepcin de regulacin anrquica de la divisin social del trabajo desaparece cuando se postula que los tiempos de trabajo son validados antes del intercambio. Es claro que en este ltimo caso hay que postular que la venta no representa dificultades. Por eso Aglietta, Lipietz y otros regulacionistas, al desarrollar la tesis del valor del dinero como "reflejo" del trabajo humano general, elaboran una explicacin del metabolismo social en la cual las ventas se realizan -merced a las regulaciones institucionales- de manera prcticamente automtica. En Aglietta la base de ese automatismo - en lo que llama rgimen de acumulacin intensiva- est dada por "la formacin y el desarrollo regular de la norma social de consumo", que implica la rigidez de los salarios nominales de referencia, la autonomizacin del ciclo de reproduccin de la fuerza de trabajo respecto de los ciclos de reproduccin del capital y el funcionamiento pleno del dinero como equivalente general en las manos de los trabajadores [Aglietta (1979) p. 301]. En la misma direccin Lipietz (1983) describe un "proceso de reproduccin" regular, en el que no existe en la prctica el "salto mortal" de la mercanca: "... este salto mortal tiene xito quasiment a tout coup: los productos se venden, la fuerza de trabajo se compra. Ahora hay casi certeza de conservar los valores en proceso... o de aumentarlos..." (p. 141). O sea, los trabajos son validados -"casi con seguridad"- en forma previa a la venta. Para esto postula la existencia de instituciones y disposiciones legales que crean condiciones sociales "codificadas en redes", donde las normas de consumo son estables y aseguran la plena realizacin del producto. Con lo cual desaparece la incertidumbre acerca de la venta. Pero si no hay incertidumbre en la venta, si la realizacin del valor est asegurada, no hay lugar para el funcionamiento anrquico del mercado. El giro introducido con respecto a la concepcin de El Capital tiene consecuencias devastadoras para la crtica social. En lugar de la anarqua de la produccin social capitalista nos encontramos con una economa donde las instituciones estatales (contrato salarial y similares) permiten una planificacin a priori. Es la condicin para que exista validacin a priori de los trabajos sociales, que a su vez es la condicin para que el dinero adquiera su valor a partir del trabajo social; y sta es la base del moderno "reino de la moneda fiduciaria" [Lipietz (1983) pp. 141]. Destaquemos que esta explicacin del valor del dinero como reflejo del trabajo homogeneizado encaja y potencia la idea de los ajustes cibernticos de los desequilibrios momentneos que pueda sufrir la economa, visin que permea enteramente a la Regulacin. Distinta es la situacin en el enfoque temporalista -y tal vez en autores del Nuevo Enfoque, como Dumenil- que ha insistido en el carcter necesariamente anrquico de las relaciones mercantiles y en la importancia de la validacin de los trabajos privados en el mercado. Pero entonces la concepcin del valor del dinero como reflejo de valor social representa una incoherencia lgica que debilita la crtica que ha dirigido esta escuela a las concepciones marxistas tributarias del equilibrio general walrasiano. Es que no hay manera de conciliar las siguientes afirmaciones: a) el dinero deriva su valor del trabajo social general; b) el trabajo privado se valida en la venta de la mercanca[4]. Desaparece la dialctica entre contenido y forma del valor La anterior crtica se puede formular tambin diciendo que en la tesis del valor del dinero como reflejo del trabajo social desaparece la dialctica entre contenido y forma del valor. Recordemos que, en la concepcin marxiana, slo a travs del intercambio con el equivalente el trabajo invertido en la produccin de la mercanca adquiere objetividad social, esto es, pasa a contar en cuanto trabajo que ha generado valor. De lo cual se desprende que existe una relacin compleja entre el contenido y la forma del valor, ya que habilita a la existencia de variaciones aleatorias del precio -o sea, en la forma- que no afectan al contenido, as como a variaciones del precio que s afectan al contenido. En el primer caso tenemos cambios formales inesenciales, en el segundo cambios
esenciales en la forma. As, por ejemplo, constantemente en los mercados se producen alteraciones de los precios de las mercancas que obedecen a razones aleatorias, y de los cuales no debera deducirse que se han afectado los tiempos de trabajo socialmente necesarios. Es lo que expresa Marx cuando sostiene que un mismo contenido de valor (de tiempo de trabajo humano) se puede manifestar a travs de un "ms o menos" en los precios. Sin embargo, cuando los cambios de precios se deben a cambios en los tiempos de trabajo socialmente necesarios -sea por el lado de la oferta, o por el de la demanda- esos cambios s afectan al valor, esto es, estn indicando que tiempos de trabajo humano invertidos en la produccin no son validados en el mercado. Lo cual llevar a cambios en los recursos dedicados a la produccin de tal o cual producto, o a cambios tecnolgicos. Ahora bien, cmo se puede entender esta dialctica con la tesis del valor del dinero reflejo del trabajo humano invertido? Segn esta idea, todo cambio en los precios expresa directamente cambios en el tiempo de trabajo social. Con lo cual no se puede captar, por ejemplo, la existencia de cambios aleatorios que no afectan al contenido (esto es, a los tiempos de trabajo social). La raz de este problema est en haber invertido la relacin de validacin entre la mercanca y el equivalente. Cmo se compara? Como ya hemos sealado, la postura marxista de la desmaterializacin del dinero sostiene que el valor del dinero surge de la comparacin entre su masa y el valor generado. Es natural entonces preguntarse cmo sucede esto. Y a pesar de la importancia del tema, esa comparacin pocas veces se explicita; y mucho menos se desarrollan hasta el final sus consecuencias. El caso de Carchedi es ilustrativo. Sostiene que el valor del dinero surge de la comparacin entre la masa de dinero que sirve como medio de circulacin -metlico, billetes y dinero de crdito- y el valor total transferido el producto. Pero de qu manera una masa de dinero se compara con una masa social de tiempo de trabajo? Carchedi no responde a esta pregunta, ni se advierte cmo puede suceder, porque en realidad no hay manera de comparar. Ntese que nuestra crtica no se refiere a si la comparacin es realizada de manera consciente o no por los seres humanos, sino a que la comparacin no tiene manera de realizarse, porque en ningn lugar se estn comparando trabajos "en masa" con dinero "en masa". Cuando Ricardo o Marx sostenan que en el intercambio se comparan tiempos de trabajo, lo hacan a partir de un dato real, a saber, que el intercambio de mercancas se realiza efectivamente. De ah que pudieran postular que en el mercado se comparan, de hecho, trabajos humanos. Pero no hay forma de sostener que esto est sucediendo con la suma de los trabajos humanos y la suma del dinero. En cierto sentido la comparacin postulada por los tericos de la desmaterializacin del dinero se asemeja a la comparacin que plantea la teora cuantitativa entre la masa de mercancas y la masa de dinero para deducir el valor de este ltimo. Es la vieja hiptesis "disparatada" de Montesquieu, y repetida tantas veces, segn la cual las mercancas entran al mercado sin precio y el dinero sin valor, intercambindose all una parte alcuota del conglomerado mercantil por una parte alcuota de dinero [vase Marx (1999) t. 1 p. 151]. En los tericos modernos de la desmaterializacin del dinero se ha reemplazado "masa mercantil" por trabajo, y oro por "dinero de curso forzoso", pero la concepcin de fondo permanece. Qu dinero se debe comparar? Si a los efectos de deducir su valor se toma en cuenta slo el dinero en circulacin, como hace Carchedi, qu sucede con el stock que no circula? El tema no es menor, porque si se considera slo al dinero en circulacin
hay que excluir a buena parte de la base monetaria y los depsitos a plazo; as como la parte de los depsitos transaccionales que actan como encajes monetarios temporarios y no circulan. Cmo se realizan estas discriminaciones en la prctica? Adems, en esa supuesta comparacin, juega el mismo rol el dinero de alta potencia que circula, que el dinero bancario en circulacin? Por otra parte, cmo se deben contabilizar los documentos crediticios (letras de cambio, pagars, ttulos diversos) que actan como medios de circulacin, pero no son dinero propiamente dicho? Entran en la "masa monetaria" que se compara con el "valor" para deducir el valor del dinero? Por otra parte, de la comparacin debera descartarse el dinero que circula en transacciones no vinculadas a la generacin de valor nuevo; por ejemplo, las transacciones que ataen a los mercados financieros, de tierras, de bienes usados. Algo similar debera ocurrir con la "suma de precios" que toma en cuenta Lipietz. Adems, en la concepcin que deriva el valor del dinero de la divisin entre "masa monetaria" y trabajo, toda creacin de "masa monetaria" (esto es, de dinero de curso forzoso y dinero bancario) tiene efectos igualmente inflacionarios. El resultado de este planteo es, como lo veremos luego, el desembarque en la teora cuantitativa. Se invierte el orden lgico de las funciones del dinero En la teora marxiana la funcin del dinero como medida de valor se deriva necesariamente del concepto de dinero (encarnacin del valor) y por lo tanto esa funcin es condicin de la funcin de medio de cambio. Esto se constata en el hecho que las mercancas no llegan al mercado sin precio, ni el dinero sin valor (como pensaba Montesquieu). El dinero funciona como medio de cambio bajo el supuesto -lgico y cronolgico- que cumple con su funcin de medida del valor. Sealemos que tambin Keynes plante que la funcin de medio de cuenta de la moneda debe ser previa a su funcin como medio de cambio. Sin embargo, y segn la tesis que explica el valor del dinero a partir del valor pre-validado de las mercancas, hay que suponer lo contrario, esto es, suponer primero la circulacin del dinero para luego deducir su valor. Aqu la funcin de medio de cambio precede a la de medida de valor. Este es exactamente el error que comete la teora neoclsica, que deduce el concepto del dinero -y por lo tanto su valor- a partir de su funcin como medio de circulacin. O sea, se postula que el dinero tiene valor porque circula (relacin fetichizada), cuando la verdadera relacin es que el dinero circula porque tiene valor. Pero adems, para sostener, desde un punto de vista "marxista", la idea de que el dinero tiene valor porque circula, hay que postular que las mercancas se lanzan al mercado con valor pero sin precio, ya que no hay precio si el dinero no tiene valor. Pero para esto hay que plantear que el valor puede existir sin la forma de valor (sin el precio). Con lo que estamos, de nuevo, en la concepcin ricardiana del valor. El planteo ms sofisticado no arregla los problemas A diferencia de Carchedi, Aglietta o Lipietz intentaron una explicacin detallada de cmo el dinero adquiere valor a partir de su comparacin con el trabajo social. Para eso partieron del dinero circuito, esto es, del dinero que crea el banco cuando concede un prstamo al capitalista. Segn Aglietta, ese dinero es emitido como una asignacin sobre la realizacin futura de los valores de cambio y se utiliza para el pago de salarios [Aglietta (1979) pp. 305-6]. De esta manera se transforma de signo monetario de creacin privada en renta monetaria que, dado el aseguramiento del consumo de los trabajadores, realiza el valor generado en la produccin. En ese momento el dinero bancario se hace social y -aunque Aglietta es especialmente oscuro en estos pasajes- es a
partir de la compra de los productos que el dinero adquiere valor. El proceso de produccin por lo tanto "da al dinero bancario un poder adquisitivo social" (p. 303). Luego el dinero se desintegra cuando el capitalista cancela el crdito con el banco. En sntesis, el equivalente general "se constituye en un circuito temporal de formacin y realizacin de la renta global" (p. 325). El dinero sera flujo, proceso en constante hacerse y deshacerse. En Lipietz (1983) el razonamiento es similar; la anticipacin de los bancos a los empresarios recibe el nombre de "ante-validacin" del trabajo, y el dinero es flujo. Todo depende, por supuesto, de la estabilidad y repeticin de la realizacin del producto -recurdese que es el trabajo social el que valida al equivalente- por lo que Lipietz subraya que es gracias a la estabilidad de las normas de consumo y a la plena realizacin de la produccin que se puede definir una unidad monetaria "por el valor en proceso" (1983 p. 142). Pero este razonamiento plantea una dificultad terica de proporciones, porque en el sistema capitalista antes de la generacin de valor (y plusvalor) hay que adelantar el dinero bajo la forma de equivalente general, y es un dato de la realidad que el dinero no es simplemente flujo, ya que existen stocks, o sea, diferentes formas de atesoramiento capitalista, que aguardan para lanzarse al circuito. Este dinero, que no es flujo ni se desintegra, tiene valor antes de ser lanzado al circuito de valorizacin. Pero... cmo puede existir un equivalente, encarnacin de valor, antes de que se hayan generado el trabajo abstracto y la renta que deberan proporcionarle, segn Aglietta, ese valor? Es necesario que antes de iniciarse el circuito D - M - D, esto es, antes de circular, el dinero tenga valor. Pero segn Aglietta y Lipietz el dinero slo adquiere valor en cuanto flujo, en cuanto proceso y slo a travs de la realizacin de la mercanca y el circuito del capital. Estamos as ante una exigencia que lleva a la incoherencia lgica, ya que por un lado hay que independizar el valor del dinero de la circulacin, al tiempo que se postula que su valor depende de la circulacin. Aglietta no puede salvar la dificultad, y de ah que remita el valor del dinero no slo a la generacin de dinero bancario y al gasto de la renta, sino tambin al dinero de curso forzoso del banco central, el referente ltimo del poder de compra del dinero bancario. Concretamente, sostiene que la condicin de existencia del dinero bancario (que garantiza que 1 dlar del banco A sea = 1 dlar del banco B, etctera) es su unificacin a travs del dinero central de curso forzoso. Slo a partir de esta garanta el dinero bancario puede funcionar en el circuito y por lo tanto adquirir valor. As Aglietta ha recurrido a un activo, el dinero de curso forzoso, cuyo valor no tiene otro fundamento que la legitimidad impuesta por el Estado, que acta como razn ltima del valor del dinero crediticio; plantea: "La solvencia del sistema bancario ha de mantenerse a cualquier precio. Esto slo puede ser as si las deudas que se establecen entre los propios bancos se liquidan en una moneda comn, el dinero emitido por el banco central. Este se convierte en prestamista en ltima instancia. El dinero del banco central, sin embargo, no es ms que un pasivo que el banco se emite contra s mismo. Para que sea aceptado en cualquier circunstancia como medio de pago en el espacio econmico nacional, y en especial en momentos de crisis, ese dinero ha de estar revestido de una obligacin legal, el curso forzoso impuesto por el Estado" (pp. 306-307; nfasis de Aglietta). El edificio de dinero bancario se asienta entonces en el dinero de curso forzoso, un pasivo que el banco central se emite contra s mismo. Pero si el dinero de curso forzoso es la condicin de existencia del dinero bancario, qu funda su valor? No era que el valor del dinero surga de la circulacin del dinero crdito? Por otra parte, por qu, segn Aglietta, la emisin del dinero de curso forzoso genera suba de precios, si el que se compara con el valor mercantil es el dinero bancario? O es el dinero de curso forzoso el que se compara con el trabajo global? Si esto es as, estamos ante una problemtica estrictamente cuantitativista (a pesar de las protestas de Aglietta contra la teora cuantitativa).
Sealamos, adems, que el sistema "cierra" en un espacio nacional abstracto, esto es, desconectado del espacio mundial y por consiguiente de la moneda mundial; pero en la prctica no existen tales espacios nacionales aislados. Problemas similares aparecen en Lipietz, quien tambin sostiene que el dinero de crdito representa valor en proceso, en tanto el billete de banco central es "signo de valor en s mismo" (Lipietz, 1983, p. 145). Ya hemos visto que el valor del dinero lo deduce Lipietz de los precios. Con lo cual, en principio, el valor de la unidad monetaria de crdito estara dada por la operacin analtica que divide suma de precios por suma de trabajo. Pero Lipietz reconoce que es el dinero de banco central el que sustenta al dinero de crdito, ya que todo crdito emitido por el sistema bancario debe ser transformable a dinero de curso forzoso, en cualquier instante, sea sobre el mercado monetario o por el redescuento. Como explica Lipietz: "La oposicin "mercanca-oro" es sustituida por una estructura jerarquizada de acreencias y de deudas, que puede cerrarse entre agentes privados, pero que debe apoyarse prcticamente en una "pseudo validacin en ltima instancia", que afirma la validez de ciertas acreencias, como antes afirmaba la intercambiabilidad del oro" [Lipietz (1983) p. 155]. Esa "pseudo validacin en ltima instancia" constituye la transformacin, bajo demanda, del dinero crdito en dinero de banca central. Se plantea la misma pregunta que formulamos al planteo de Aglietta en qu se fundamenta el valor de este signo "de valor en s mismo"? No hay respuesta en Lipietz, a pesar de que todo el dinero de crdito descansa en el "signo de valor en s mismo". Pero el problema no es menor porque una cuestin que no se puede responder desde este planteo es por qu la preocupacin por las reservas internacionales -entre las que se incluye el oro- por parte de los bancos centrales. Si el dinero es valor en s mismo, sustentado en el mero acto de emisin, y si esto se ha generalizado, por qu a partir de la inconvertibilidad del dlar al oro -quiebra del sistema de Bretton Woods- aument la demanda de reservas en dlares y oro en particular? Agreguemos otra dificultad: en el planteo de Aglietta y Lipietz ha quedado "en el tintero" la realizacin de la plusvala. La cuestin no es menor. Cmo es que opera la realizacin de la plusvala si el dinero crdito es generado por adelanto de los salarios, o a lo sumo del capital circulante? Aglietta despacha la dificultad con una oscura alusin a la realizacin de la renta global y a que "el beneficio puede presentarse como una renta de captura" (p. 303). Lipietz ni siquiera menciona el problema. Pero si el dinero toma su valor del trabajo humano, cmo se puede dejar de considerar la forma en que interviene el plustrabajo en el proceso de darle valor al dinero? Las normas de consumo obrero slo pueden garantizar, en el mejor de los casos, la parte del producto nacional que corresponde al capital variable total. No hay manera de garantizar ex ante la realizacin de la parte del producto que corresponde a la plusvala. Y la deflacin? Segn la tesis regulacionista, la nica dinmica posible de las crisis modernas es inflacionaria. Esto porque, dado que el valor del dinero surge del valor en proceso, y ste no se puede interrumpir, los regulacionistas han hecho todo un punto en destacar que, aun en el caso en que no se validaran los trabajos sociales, el sistema bancario continuara "ante validando" los trabajos privados, o sea emitiendo dinero crediticio; y la banca central "post validando" esos trabajos, o sea, convirtiendo las acreencias bancarias en dinero de banca central. La consecuencia de cualquier problema en la validacin de los trabajos sera entonces la inflacin, porque una mayor suma de medios monetarios se comparara con una suma menor de valores realizados.
Para verlo, y siguiendo el razonamiento regulacionista, supongamos primero que en una economa 200 horas de trabajo total generan un output de 100 productos, frente a una masa monetaria en circulacin (dinero bancario, "ante-validacin") de $400. El precio de cada producto es por lo tanto $4 y el valor de cada unidad monetaria es 30 minutos de tiempo de trabajo. Supongamos ahora que existe un problema en la realizacin del producto. Una parte de la produccin, por alguna razn[5], no se puede realizar. Supongamos que de los 100 productos del ejemplo anterior, slo se venden 80. Dado que la banca "ante-valida" la produccin (y el banco central "pseudo-valida" a travs del dinero de curso forzoso), genera, como antes, una masa monetaria de $400. El precio del producto por lo tanto aumenta a $5. Una quinta parte del tiempo de trabajo no se ha validado y ahora cada unidad monetaria representa 24 minutos de tiempo de trabajo. O sea, la ante y pseudo validaciones se han traducido en aumento de los precios y baja del valor del dinero. Por eso en el enfoque regulacionista la crisis, en rgimen de inconvertibilidad y fiat money, slo puede desarrollarse por un canal inflacionario[6] . Sin embargo es un hecho que en los ltimos aos han ocurrido crisis deflacionarias. Esto es, la tpica crisis "del siglo 19", con cada de los precios y aumento del valor del dinero. Cmo se explica esta forma de crisis con el anterior enfoque? Es imposible, dado el supuesto de la ante-validacin y la pseudo-validacin. Sin embargo se puede explicar si se deja de lado la tesis del valor del dinero "reflejo del trabajo" y se adopta el punto de vista marxiano. Para seguir con el ejemplo anterior, supongamos que caen las ventas, esto es, existe imposibilidad de validar las 200 horas de trabajo invertidas en la produccin de los 100 productos. Supongamos que slo se pueden validar 150 horas de trabajo; esto se traduce en una baja de los precios y los productos se venden a $3 en lugar de $4. El valor producido -o sea, el tiempo de trabajo que cuenta como trabajo objetivado- equivale a $300. No hay aqu "pre-validacin" alguna. En el mercado los tiempos de trabajo se validan o no. Segn el esquema regulacionista esto no puede suceder porque se supone que los bancos siguen "ante-validando" por una masa monetaria de $400. Sin embargo en la realidad las crisis deflacionarias ocurren, y se pueden explicar si se considera que el dinero representa valor en s mismo. Y que slo circula la cantidad de dinero que, dados los precios y la velocidad de circulacin, es necesaria para la realizacin de las mercancas. En el ejemplo que nos ocupa, si el valor realizado equivale a $300, slo circula una masa monetaria de $300 (no consideramos ahora la velocidad del dinero) y cada unidad monetaria sigue expresando, como antes, 30 minutos de tiempo de trabajo socialmente necesario. Esto es, el dinero se ha valorizado con respecto a las mercancas (capital mercanca) que se han desvalorizado. De esta manera se explica que mantenerse lquido -en la forma de stocks monetarios, no de flujos- sea un buen negocio durante una crisis deflacionaria. Una situacin incomprensible desde la ptica regulacionista. El tema es importante no slo para dar cuenta terica de las crisis con presiones deflacionistas, que se registraron en la dcada de los noventa (como en Japn), sino tambin para comprender la competencia tecnolgica entre empresas con cada de precios[7]. Una teora cuantitativa "marxista" Las elaboraciones regulacionistas sobre el dinero crdito y su relacin con el dinero de alta potencia tienen el mrito de posibilitar la crtica a la teora cuantitativa, en cuanto sta mete en una misma bolsa los diferentes tipos de dinero. Pero hemos visto que el regulacionismo exige postular, en ltima instancia, la existencia de un activo "con valor en s mismo", lo cual entra en contradiccin con la afirmacin de que el valor del dinero deriva de la circulacin.
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La alternativa es sostener (pasajes citados de Aglietta, Carchedi) que es la "masa de dinero" que circula (sin distinciones, o sea, metlico + billete + dinero bancario) la que se compara con el valor. Pero con esta perspectiva aparece la teora cuantitativa del dinero, vestida esta vez de un extrao ropaje "marxista". Efectivamente, la tesis cuantitativa es una consecuencia de postular que la masa de dinero se compara con las mercancas, que el valor del dinero surge de esta comparacin, y que los diferentes tipos de dinero se pueden agrupar en una masa indiferenciada. El enfoque marxiano dice, por el contrario, que es a partir de un valor del dinero central dado que los precios, la velocidad o las transacciones pueden modificarse; o, alternativamente, que una variacin del valor del dinero de banca central provoca variaciones en los precios y por consiguiente tambin debe generar cambios en la masa monetaria y/o en la velocidad de circulacin del dinero. Ahora bien, la tesis del dinero (= masa indiferenciada de dinero) como reflejo del trabajo social encaja directamente en la concepcin cuantitativa; y no tiene forma de congeniar con la visin de Marx. Ese enfoque cuantitativista est claramente expresado por Carchedi cuando afirma que "[l]a inflacin moderna entonces es una suba de los precios debida a un aumento de la cantidad de dinero..." [Carchedi (1991) p.170]. Obsrvese por otra parte que, a fin de que suceda lo que dice Carchedi, debe postularse que todo el dinero -salvo los encajes monetarios, que deben ser estables- circula. Es la nica manera de sostener que un "aumento de la cantidad de dinero" genera un aumento de los precios por mera comparacin de cantidades de dinero y de valor. Lo cual acaba de un plumazo con cualquier concepcin endgena del dinero. Pero de esta manera no se pueden entender las leyes de la circulacin del dinero crediticio, ni las jerarquas en el sistema monetario, que correctamente han destacado Aglietta y Lipietz (siguiendo en esto la tradicin de Marx, la Banking School; y de Wicksell). Una falsa perspectiva histrica Entre otros elementos, la fuerza de una teora se demuestra en su capacidad para interpretar los hechos histricos. En este terreno la tesis de la desmaterializacin del dinero tampoco pasa la prueba. Es que los defensores de esta tesis deben postular que en algn momento se produjo un corte abrupto por el pasaje de un rgimen de convertibilidad, con referencia del billete al oro, a un rgimen de no convertibilidad, en el cual el billete es creacin estatal pura, sin referencia al oro. Pero esa divisin slo puede efectuarse por un acto de abstraccin analtica que deja de lado las condiciones histricas concretas en que se desenvolvieron la convertibilidad, primero, y la inconvertibilidad despus. Por ejemplo, en el siglo 19 durante largos aos se estableci oficialmente la inconvertibilidad de la libra esterlina. Y el banco de Inglaterra durante la mayor parte de su historia se manej con muy pocas reservas de oro. Por qu no se postula entonces que en esos perodos el dinero era creacin estatal pura? Otro caso es el de Prusia, donde exista el billete de curso forzoso, sin convertibilidad. Al respecto Marx afirmaba que "...la convertibilidad del billete, es decir, la posibilidad de cambiarlo por oro o plata sigue siendo la ley econmica, diga lo que dijere la ley jurdica" [Marx (1980) p. 69]. Es correcta esta afirmacin, segn la tesis de la desmaterializacin del dinero? Pero incluso siglos antes de que Marx escribiera su obra las monedas metlicas constituan en la prctica moneda fiduciaria, esto es, eran signos que se reciban aun sabiendo que no se podra vender a ese mismo valor en cualquier parte[8]. Por eso insiste
Vilar, en la misma lnea de pensamiento del pasaje de Marx antes citado: "Nuestra calderilla e, incluso antes de 1914, las monedas divisionarias "pasan" por valores superiores a su valor como objeto-mercanca. Todas estas monedas son "fiduciarias" en el sentido de que deben su capacidad de pago a la decisin de un poder y que la conservan en la medida en que el pblico confa, ya sea en la capacidad de reembolso de la autoridad emisora (es el caso de la moneda "convertible" en oro), ya sea en una suficiente estabilidad del poder de compra que representa (si no es convertible en oro)" [Vilar (1982) p. 26]. Tampoco es correcto sostener -como hace Lipietz (1983) p. 161- que la emisin de moneda crediticia estuviera limitada necesariamente por la moneda mercanca. La generacin de dinero crediticio era, en trminos relativos, por lo menos tan importante como lo es en la actualidad. Por esa razn Marx sostena, en crtica a la ley bancaria inglesa inspirada en Ricardo, que era absurdo atar la generacin de dinero bancario a las leyes de la emisin de billete de curso forzoso. Incluso, como tambin seala Vilar, ya en el siglo 16 las "compensaciones" (esto es, el crdito) en los libros de feria en Europa liquidaban mayor nmero de negocios que el oro y la plata, que slo intervenan para liquidar los saldos; esto es, una gran pirmide de crditos se elevaba sobre una muy estrecha base metlica[9]. Lo cual era necesario en la medida en que la cantidad fsica de oro extrado de la tierra jams podra haber cubierto las transacciones: se calcula que todo el oro disponible en Europa hacia 1500 poda ser contenido en un bloque cbico de 2 metros de lado [Vilar (1982) p. 24]. Por otra parte, cmo se consideran, desde la tesis de la desmaterializacin del dinero, las dcadas que van de 1914 al sistema de Bretton Woods? Si bien Estados Unidos vuelve al patrn oro en 1919, y Gran Bretaa, y luego otros pases lo hacen en 1925, en la mayora de los casos no se trat de la vuelta a un verdadero patrn oro. Esto es, a un sistema en el cual las monedas de oro circulan libremente y los billetes son fcilmente convertibles al oro. Salvo Estados Unidos, Suecia, los Pases Bajos y algunos pases latinoamericanos, la mayora de los pases "adoptaron una versin atenuada del patrn completo con restricciones a la convertibilidad del dinero metlico en oro y a la exportacin de oro" [Aldcroft (1985) p.158]. Ya hacia fines de la dcada del veinte, y profundizando una tendencia que se haba iniciado a principios de siglo, la mayora de los pases tenan importantes reservas en monedas extranjeras que estaban respaldadas por oro. En 1910 el porcentaje de monedas extranjeras en las reservas de los bancos centrales era, en promedio, el 36% del total; y en 1930, antes de la crisis, del 37% [Bordo y Eichengreen (1998)]. O sea, se trataba de un sistema patrn cambio oro. La inconvertibilidad era un hecho para la mayora de las monedas. Por otra parte es importante destacar que la crisis bancaria y financiera de 1931, con la inconvertibilidad de la libra y otras monedas, provoca una corrida hacia el oro, que se vea como reserva ltima de valor. En 1932 el porcentaje de monedas extranjeras en las reservas haba cado al 11%. Por qu esta vuelta al oro si el dinero, segn la tesis de la desmaterializacin, puede referenciarse a s mismo en cuanto signo de valor? En cuanto al sistema establecido en Bretton Woods, hasta 1968, por lo menos, hubo convertibilidad oficial del dlar al oro. Esto es, rega un sistema cambio patrn oro internacional. Los partidarios de la tesis de la desmaterializacin del dinero sostienen que el dinero ya se haba desmaterializado. Pero entonces, por qu las corridas hacia el oro desde finales de los sesenta? Por qu la preocupacin por el precio oficial del oro y por las reservas que se evidencia hasta la crisis del sistema de Bretton Woods? Slo al precio de restringir la validacin del dinero al mbito nacional, esto es, al precio de hacer abstraccin de las condiciones de validacin internacional del dinero, se puede sostener que el dinero de banca central se haba desligado, en aquellos aos, completamente del oro. Se desconoce la permanencia del oro en el sistema monetario
Adems de presentar una falsa divisin en trminos histricos, la tesis de la desmaterializacin del dinero no puede explicar por qu el oro sigue funcionando como medio de reserva y atesoramiento. Remarcamos algunos hechos: a) Luego de casi tres dcadas de inconvertibilidad del dinero al oro, las reservas oficiales siguen por encima de las 30.000 toneladas de oro; esto representa aproximadamente una cuarta parte del oro extrado a lo largo de la historia. b) En contrapartida, los DEG (derechos especiales de giro) no pudieron convertirse en moneda fiduciaria internacional, en especial a partir de que perdieron el respaldo oro; o sea, los DEG no legalizan "la pseudo validacin internacional" de la moneda. Ni el dlar ni el euro se vinculan a los DEG como referencia ltima de valor. c) La proporcin de oro/reservas oficiales en Estados Unidos es del 61,6%; en Francia el 55,4%; en Alemania el 30,6%; en Italia el 44,2%; en Suiza el 49,5%, en Austria el 29%; en Blgica el 41% (datos de 1994). d) El FMI afirm, en 1995, el rol monetario del oro y decidi que deba evitarse cualquier movilizacin de su stock de oro que debilitara su posicin financiera global; sostuvo que las tenencias de oro le daban capacidad de maniobra y agregaban credibilidad a sus balances. e) Cuando se crea el Banco Central Europeo se decide que el 15% de sus reservas estn constituidas por oro. f) La suba del precio del oro que se produjo desde setiembre de 1999 a marzo de 2005, desde 265 a 425 dlares, no se correspondi con una suba parecida de los metales en general. Tampoco corresponde a un aumento de la demanda del oro por razones industriales. g) A mediados de los noventa se calculaba que los stocks privados de oro comprendan unas 60.000 toneladas en joyera -incluye la joyera que tiene como principal motivo la inversin- y otras 24.000 toneladas en forma de barras y monedas. h) El oro se comercializa principalmente a travs de bancos, los bullion banks, como el Credit Suisse, Union Bank of Switzerland, Suisse Bank Corporation, Republic National Bank y N. M. Rotschild. Estos bancos tienen sus propias refineras de oro y mecanismos para la fijacin de precios. Este mecanismo "bancario" de fijacin de precios es digno de notar, y volveremos luego sobre l. i) Se calcula que el volumen comercializado de oro - fsico o en contratos- excede las 300.000 toneladas anuales, lo que representa una cifra ms de 100 veces superior a la produccin anual, y ms del doble del stock mundial. A fines de los noventa el volumen diario de transacciones equivala al volumen que se negociaba diariamente entre dos monedas importantes, el yen y el marco, por ejemplo. Este movimiento no se puede explicar si se considera al oro como un metal ms, sin funciones monetarias Estos datos no pueden ser explicados por la tesis de la desmaterializacin del dinero. Insistimos en esta pregunta: por qu se mantiene semejante cantidad de valor inmovilizado, en especial en lo que hace a las reservas oficiales, si el oro ha perdido todo rol monetario? Notemos que el rol de "reserva" es clave entre las funciones de la moneda. Con razn Lipietz, luego de referirse a las tres funciones clsicas del dinero - patrn de precios, medio de circulacin y medio de pago y de atesoramiento, o de reserva - afirma que, como lo destacaba Marx
"...slo la tercera implica la forma social de la "verdadera moneda", es decir, la capacidad de validar socialmente una produccin social sin tener necesidad de ser ella misma validada" [Lipietz (1983) p. 140]. Si bien actualmente el oro no cumple el rol de medio de pago, s lo hace en cuanto medio de atesoramiento en el sistema monetario internacional. En el atesoramiento el dinero se petrifica como encarnacin pura del valor, de la riqueza y del poder social, y "el oro se retiene como dinero" [Marx (1999) t. 1, p. 91]. Esto implica, en primer lugar, que el oro no es demandado en cuanto simple metal, sino en cuanto equivalente general, por su existencia econmica como dinero-mercanca. En segundo trmino significa que no se lo demanda como moneda acuada bajo forma nacional, sino como pura y simple encarnacin de trabajo humano, como equivalente general mundial. Su valor de uso es conservar valor, tiempo de trabajo directamente social. Cmo se puede pasar por alto esta circunstancia cuando se ha reconocido que el atesoramiento implica una (la otra es el medio de pago) de las formas de la "verdadera moneda"? Obsrvese que esta cuestin remite al tema de cul es el respaldo ltimo del dlar, o el euro. En este respecto los altos funcionarios de los bancos centrales parecen tener una percepcin ms justa de la verdadera relacin entre los billetes y el oro cuando justifican la tenencia de reservas de oro -y la compra del metal cuando crece la desconfianza en el billete- diciendo que, despus de todo, "el oro es la nica reserva que no es constituye el pasivo de algn gobierno". O, como dijo Alan Greenspan, "el oro todava representa la ltima forma de pago en el mundo... in extremis el fiat money no es aceptado por nadie"[10]. El equivalente en Marx y una relacin simblica compleja En la teora de Marx, y a diferencia de la tesis sobre la desmaterializacin del dinero, el equivalente "encarna" tiempo de directamente trabajo social no a posteriori del intercambio de la mercanca, sino en forma previa al mismo. Esto sucede porque el equivalente tiene propiedades especficas: en l el valor de uso expresa su contrario, el valor; el trabajo concreto se convierte en la forma de manifestacin del trabajo humano abstracto; y el trabajo privado adopta la forma de trabajo directamente social. Dicho de otra manera, "... el carcter social del trabajo se presenta como la existencia dineraria de la mercanca, y por consiguiente como una cosa situada fuera de la produccin..." [Marx (1999) t. 3 p. 666]. Por lo tanto el valor del equivalente no surge de la comparacin entre tiempo de trabajo global y "masa" monetaria, sino de la relacin con el trabajo invertido en su produccin -si se trata directamente del dinero mercanca, el oro- o con el trabajo que representa a partir de una relacin simblica compleja con el dinero mercanca. En este ltimo sentido estamos ante una relacin que evolucion histricamente hasta llegar al estadio en que el dinero-signo adquiere una "existencia ideal derivada de su funcin" [Marx (1980) p. 96]. Lo que explica por qu el valor del dinero hoy no se relaciona directamente con el tiempo de trabajo invertido en la produccin del oro, a la vez que el oro ha continuado ejerciendo un rol en el sistema monetario. Ya en su funcin de medio de circulacin el oro adquiere la forma de moneda y comienza a producirse la diferencia entre su existencia real y su existencia funcional. Efectivamente, si cada pieza de oro realiza un promedio de 10 ciclos diarios, se realizar una suma global de precios de mercancas por un monto 10 veces superior a la masa de oro en circulacin. Esto hace que la existencia de la moneda sea igual a la cantidad de oro multiplicada por el nmero de ciclos que en promedio recorre cada pieza [Marx (1980) pp. 95-96]. Se produce as una primera "idealizacin del medio de circulacin" (ibdem, p. 96) a partir de la sustitucin de la cantidad por la velocidad. Este proceso adquiere luego impulso por el carcter circular de la metamorfosis de la mercanca, M http://www.iade.org.ar 5/4/2013 12:59:29 - Pgina 15
D - M. El oro, arrojado constantemente a la circulacin, tiene una existencia dineraria evanescente; frente a la mercanca encarna valor slo en un momento fugaz, porque inmediatamente es sustituido por otra mercanca. Por eso aqu basta con que el dinero exista de manera simblica[11]. La idealizacin del medio de circulacin adquiere una nueva entidad. Pero adems, y debido al desgaste de la moneda acuada por la friccin de la circulacin, cada vez ms el valor dinerario se va separando de su valor mercantil y se produce un divorcio entre el contenido nominal de la moneda y su contenido real, entre su existencia en cuanto moneda y su existencia en oro. Se da as una "segunda idealizacin" del dinero metlico. La moneda "resulta idealizada por la prctica, transformada en mera existencia aparente de su cuerpo de oro y plata"(ibdem p. 96). Progresivamente la circulacin convierte a toda moneda en mero signo de su sustancia, abriendo el camino para que el oro sea reemplazado por monedas subsidiarias - de plata o cobre- que actan como sus smbolos. Es lo que seala Vilar (1982), acerca de que ya en la Edad Moderna la ley-metal no se verificaba para la mayora de las monedas corrientes, en tanto no hubiera una gran diferencia entre su poder de compra y el de la moneda "fuerte" o moneda mercanca internacionalmente vlida. Por fin el tercer paso en el proceso de idealizacin es el reemplazo del metal por el billete de curso forzoso. Si ya la moneda metlica tiene inevitablemente un "carcter local y poltico" [Marx (1999) t. 1 p. 95], este carcter se acenta con el billete. El signo se separa de aquello que significa, el oro. Ahora es un "mero signo de valor". El papel de curso forzoso es signo de oro o de dinero. Este proceso explica entonces por qu, a pesar de que el papel es signo de oro, no todo el papel moneda puede ser cambiado por el metal. Precisamente la existencia ideal del dinero en el proceso de circulacin, el que sea un smbolo y que en ese carcter incida la instancia legal y poltica, hace que la masa de signos no coincida con la masa de oro que lo respalda. Por ejemplo, en 1913, perodo de convertibilidad, la ratio oro/billetes + depsitos a la vista de los bancos centrales era -promedio para 35 pases- de 48%; y en 1925 de 41% [Bordo y Eichengreen (1998)] . Por eso tambin el Estado emisor poda "violar mecnicamente desde afuera" (Marx) las leyes de la circulacin simple de las mercancas. Se trata entonces de una relacin simblica y compleja. Sin embargo, si la convertibilidad de las monedas nacionales con el oro se aboli ya completamente en los aos treinta, y la convertibilidad internacional del dlar con el oro termin oficialmente en 1973, cabe preguntarse dnde se establece hoy la vinculacin entre el oro y el billete? La respuesta se puede dar segn el mismo criterio con que Marx consideraba el billete inconvertible de Prusia como un signo de oro: de hecho, en el mercado del oro se establece la vinculacin del billete con el metal. Y es en las corridas cuando esta vinculacin adquiere una importancia insoslayable. Por eso hoy cuando se habla de la "cotizacin del oro" no se la debe considerar con el mismo status que tiene la cotizacin de cualquier otro metal en los mercados internacionales, sino como la expresin mistificada del contenido oro del billete. O sea, y como ya lo haba sealado Mandel, el precio del oro es una expresin del valor del dlar[12]. As, si desde principios de octubre de 2002 a marzo de 2005 el oro subi su precio de 320 a 425 dlares, segn este criterio el dlar pas de valer 0,003125 onzas de oro a valer 0,0023529 onzas. Esto no significa, por otra parte, que el valor del billete se modifique al modificarse los costos de extraccin del oro. En este sentido los partidarios de la tesis de la desmaterializacin del dinero tienen razn cuando argumentan que los precios de las mercancas no cambian al modificarse los costos de produccin del oro. Sostener esto ltimo sera negar el proceso de idealizacin que se ha operado con respecto al dinero mercanca, y el hecho que el equivalente ha adquirido una "existencia funcional", que se profundiza en la circulacin de mercancas y adquiere su plenitud en el billete donde el signo se separa de aquello que significa. Recurdese
adems que las instancias legales y polticas sobredeterminan este desarrollo. De ah la autonomizacin del signo con respecto al oro, y las largas divergencias que pueden producirse entre el precio del oro en los mercados (= valor del billete) y sus costos de produccin. Esta posibilidad de divergencia todava se potencia porque el oro, en cuanto reserva de valor, permanece atesorado en su mayor parte. Esto explica, adems, las fluctuaciones de su precio, ligadas a desatesoramientos o atesoramientos, cualitativamente distintas de lo que sucede con cualquier otra mercanca. Por eso, y como seala Loranger, "... el precio de una onza de oro no expresa su costo de produccin, sino corresponde bien a la definicin de la unidad monetaria internacional, esto es, que un dlar americano es una cierta fraccin de una onza de oro. Que esta definicin se acerque o aleje de su costo de produccin es otra cuestin." [Loranger (1982), pp. 130-131]. Esto significa que el oro, una "sustancia de valor", se escinde del signo que lo simboliza al establecerse un precio de los stocks de oro acumulados. Por lo tanto el precio al que se realiza la conversin dlar-oro no tiene relacin directa, ni expresa, el precio de produccin. Por el contrario, el precio se establece siguiendo una lgica monetaria. Esto lo evidencia el hecho que en la refinacin, comercializacin y establecimiento del precio del oro intervienen los bullion bank; y es con base a ese precio que la industria del oro ampla o contrae la produccin. Por eso debe insistirse que la demanda y oferta actual del oro es un fenmeno monetario, vinculado a su funcin de medio de atesoramiento. Se trata de una situacin en este respecto muy distinta a la del siglo 19, cuando Senior sostena que la primera causa de la utilidad del oro era la joyera y las aplicaciones para el dorado de objetos, y su uso como dinero era una utilidad secundaria[13]. Lo anterior explica que una baja prolongada de los precios del oro.
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IADE / Realidad Econmica Hiplito Yrigoyen 1116 P.4 Of.

Concepciones sobre el dinero, el rol del oro y cuestiones monetarias

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