MACROECONOMIA II

ANALISIS DEL CONSUMO, INVERSION Y GASTO PBLICO

TORRES VILCA ELIZABETH DEYSE SEMESTRE: CUARTO MACROECONOMIA II

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[ANALISIS DEL CONSUMO, INVERSION Y GASTO PBLICO]

ANALISIS DE LAS VARIABLES DE LA DEMANDA AGREGADA TALES COMO: CONSUMO, INVERSION Y GASTO PUBLICO (1991 - 2012)

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1.- RESUMEN
Las variables macroeconmicas, tales como el consumo, inversin y gasto publico son indicadores econmicos que muestran y describen como se encuentra la situacin actual de un pas. El consumo es lo que sigue a la produccin de determinados productos y servicios,

siendo el paso final de la cadena econmica. De tal modo, a mayor consumo, mayor ser la produccin y por lo tanto, ms dinmica ser la economa.
La inversin hace referencia a la colocacin de capital en una operacin, proyecto o iniciativa empresarial con el fin de recuperarlo con intereses.

El gasto pblico es de gran relevancia en la actividad econmica del pas, no solo en el manejo eficaz de este sino en la correcta asignacin de los recursos pblicos.

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2.- INTRODUCCION
Las variables macroeconmicas, tales como el consumo, inversin y gasto publico son indicadores econmicos que muestran y describen como se encuentra la situacin actual de un pas, a la vez se pueden pronosticar, es decir dar proyecciones hacia el futuro con datos de aos pasados. En el siguiente trabajo se dar a conocer la evolucin de dichas variables mencionadas. Apoyndonos de los datos proporcionados por la el BCRP.

Consumo Definicin El consumo es lo que sigue a la produccin de determinados productos y servicios, siendo el paso final de la cadena econmica. De tal modo, a mayor consumo, mayor ser la produccin y por lo tanto, ms dinmica ser la economa. El consumo siempre implica la posesin de una determinada cantidad de dinero o capital que se invierte en la compra de un producto o bien (de larga o corta duracin, por ejemplo una casa o un alimento respectivamente), y esa compra tiene que ver siempre con la posibilidad de aumentar el nivel de vida de una persona. Contenido terico La forma como las familias reparten su ingreso entre consumo y ahorro, constituye otro tema central de la macroeconoma. Esta es una de las decisiones econmicas claves, que deben tomar los hogares, esta decisin afecta su bienestar econmico a lo largo del tiempo. Una de las primeras teoras del consumo fue propuesto por Keynes quien parti de la observacin siguiente: Los hogares, en promedio, estn dispuestos a incrementar su consumo a medida que aumenta su ingreso. C = a + cY Donde: Y: ingreso corriente A y c : constantes

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Otra aproximacin del comportamiento del consumo, se da en el modelo intertemporal, en donde los agentes consumen en varios perodos, esto significa que las familias que optan por consumir menos en el presente y por lo tanto, ahorran, tendr para consumir ms en el futuro. En el caso de T perodos, una familia cualquiera tiene un flujo de ingresos por la venta de los productos Q 1, Q2, Q3, QT, para T periodos y consume montos C1, C2, CT Si la familia vive en aislamiento y si el producto no es almacenable, entonces la familia no tiene otra alternativa que consumir lo que produce. Entonces. C1 = Q1 C2 = Q2 Si el bien es almacenable, (por lo tanto guardar ya es una forma de ahorro) la familia podra mejorar su patrn de consumo en ciertos periodos para consumir ms en otros, por ejemplo: C1 < Q1: C2 > Q2 De este modo la familia, eleva su bienestar cuando tiene un mayor consumo, ello se refleja en una funcin que maximiza: U: U (C1, C2) La familia podra ahorrar, ya en trminos financieros, si se vincula con otras familias a travs de un mercado de activos financieros, el activo financiero que la familia compra o ahorra paga a su propietario una tasa de inters: (1 + r). Una familia que posee un flujo de ingresos Q y que ahorra su flujo del primer perodo Q1, en el segundo perodo recibe Q1(1+r). Podemos decir que una familia que agota sus recursos consumiendo tanto en el perodo 1 como en el dos, tiene el siguiente lmite o restriccin presupuestaria: el valor actual del flujo de ingresos, que significa que el consumo es como mximo el ingreso, pero en valor actual de todas las decisiones futuras: Q1 + Q2 / (1 + r) = C1 + C2 / (1 + r) Esto puede expresarse en el grfico siguiente: GRFICO 5.1. CONSUMO INTERTEMPORAL

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En Donde:

CB1: Consumo de un agente que ahorra en el perodo Q1: Ingreso del agente en el perodo CA1: Consumo de un agente que se endeuda en el perodo CB2: Consumo en el perodo 2, de un agente que ahorra en el perodo Q2: Ingreso del agente en el perodo CA2: Consumo en el perodo 2, de un agente que se endeuda en el perodo 1

1 1 1 1 2

La familia siempre selecciona la combinacin de C1 y C2 que le proporcione un nivel ms alto de utilidad, dada su restriccin presupuestaria, puesto que ello eleva su bienestar, tal como se muestra a continuacin: GRFICO 5.2. OPTIMIZACIN DEL CONSUMO INTERTEMPORAL

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Tal como se muestra en el grfico 5.1, se considero que la familia es un deudor neto, cuando el consumo del primer perodo excede el producto o ingreso. As en el segundo periodo la familia debe consumir menos para pagar su deuda. Una familia acreedor neto, se da cuando la familia ahorra en el primero perodo y por tanto puede consumir ms que su ingreso en el segundo. Veamos el grfico 5.3: GRFICO 5.3. OPTIMIZACIN DEL CONSUMO INTERTEMPORAL

Otra explicacin la tenemos en la teora del Ingreso Permanente como principal variable de explicacin del Consumo. En este caso el consumo familiar no solo depende del ingreso corriente sino del ingreso futuro y como es previsible que el ingreso flucte de ao en ao, se sugiere que las familias usen el mercado de capitales para mantener un consumo relativamente estable a pesar de las fluctuaciones del ingreso. En este caso tenemos un consumo variable y uno permanente, asociado a un ingreso permanente Y, adems un ingreso variable Y

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Otra explicacin la tenemos en la teora del Ingreso Permanente como principal variable de explicacin del Consumo. En este caso el consumo familiar no solo depende del ingreso corriente sino del ingreso futuro y como es previsible que el ingreso flucte de ao en ao, se sugiere que las familias usen el mercado de capitales para mantener un consumo relativamente estable a pesar de las fluctuaciones del ingreso. En este caso tenemos un consumo variable y uno permanente, asociado a un ingreso permanente Yp, adems un ingreso variable Yv. C = Cv + Cp = Yv + Yp / 1 + r Las polticas deben hacerse sobre el consumo permanente, ya que el consumo variable tiene impactos de corto plazo en la empresa y en la economa. GRFICO 5.4. CONSUMO PERMANENTE

Otro enfoque del consumo es el modelo de Ciclo de Vida, en este caso el consumo puede variar dependiendo de la vida de los consumidores. El consumidor en vidas tempranas no ahorra, generalmente consume bajo algn tipo de endeudamiento, sea familiar o externo. El consumidor en su edad madura consume ms pero ahorra para su retiro activo del mercado. El consumidor en su vejez slo consume lo ahorrado. El modelo puede verse en el siguiente grfico:

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[ANALISIS DEL CONSUMO, INVERSION Y GASTO PBLICO] CONSUMO Y CICLO DE VIDA

GRFICO

5.5.

Un consumidor cambia estas tendencias si asume riesgos, por ejemplo invertir parte del ahorro, lo que implica un mayor o menor consumo, dependiendo de la rentabilidad de sus inversiones rI. Esto explica que las empresas financieras y previsionales de salud o pensiones, capten sus clientes en trabajadores activos. Existen a partir de aqu diferencias en los segmentos de compra, los agentes que ahorran, elevan su ciclo de vida, lo que se ve en el siguiente grfico: GRFICO 5.6. CRECIMIENTO DEL CONSUMO Y CICLO DE VIDA

La empresa debe fijarse en el consumo para medir el mercado nacional. Este consumo depende de factores como el Ingreso o PBI per cpita, ingreso disponible, actitud en el tiempo del consumidor, aversin o preferencia al riesgo, tasa de inters y niveles de ahorro en el tiempo. Todo ello est inmerso en el

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anlisis de la conducta consumidora del agente y forma parte de la teora del Consumo, un tema analizado ampliamente en los textos de microeconoma Anlisis de los resultados Consumo privado nominal (% PBI) PERIODO 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE I II III IV 76.9 79.9 74.2 72.5 70.1 73.2 72.5 73.8 72.3 69.9 74.4 75.1 73.2 70.7 69.6 65.4 63.7 62.9 67.8 63.8 61.5 61.6 77.8 79.6 76.3 72.9 70.4 70.7 70.1 73.1 71.1 70.5 72.0 71.3 70.4 69.0 66.9 62.6 62.4 64.2 68.4 63.7 62.4 63.7 76.5 75.4 77.0 72.6 71.4 73.2 70.9 71.6 70.7 72.2 72.5 72.2 71.4 68.8 66.6 61.1 60.9 63.2 64.1 61.1 59.1 60.8 77.6 76.6 78.0 71.4 72.5 71.3 68.8 67.1 67.8 72.2 70.5 70.3 68.9 65.6 62.0 58.3 59.3 65.6 61.6 59.3 60.3 60.6

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Consumo privado nominal (% PBI)

90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 91T1 92T1 93T1 94T1 95T1 96T1 97T1 98T1 99T1 00T1 01T1 02T1 03T1 04T1 05T1 06T1 07T1 08T1 09T1 10T1 11T1 12T1

INVERSION Definicin La inversin es una variable de flujo; esto es, representa adiciones al capital en un perodo especfico, por lo tanto, la decisin de una empresa acerca de cunto invertir en cada perodo est determinada por muchos factores. Una empresa puede no invertir siempre el monto exacto que planeaba, la razn de ello es que una empresa no ejerce pleno control sobre su decisin de inversin; algunas partes de esta decisin son tomadas por otros actores de la economa. Contenido terico Por ende, la inversin es el gasto dedicado a incrementar o mantener el stock de capital. Los bienes de inversin suelen diferenciarse en tres categoras bsicas: existencias (capital circulante), maquinarias y equipos (capital fijo) y viviendas e infraestructura (capital social). Determinantes de la Inversin La tasa de inters (i). Si las empresas deben pedir prestados fondos para adquirir los bienes de inversin que utilizan, cuanto ms alta es la tasa de inters, stas debern pagar cada ao, en concepto de inters, una fraccin mayor de las ganancias que obtengan de su

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inversin; por lo que cuanto ms elevado es el tipo de inters, menos beneficios tiene la empresa despus de pagar los intereses y menores sern sus deseos de invertir. Eventualmente los intereses podran superar los beneficios, inhibiendo al empresario de realizar el acto de invertir. Por el contrario, un tipo de inters bajo, hace que el gasto de inversin sea beneficioso y se refleja, en un elevado nivel de inversin planeada o deseada. Esto resulta igualmente vlido para el caso en que el empresario posee los fondos para invertir, dado que en ese caso los beneficios esperados de la inversin debern ser superiores a la rentabilidad alternativa que el empresario obtendra mediante una colocacin financiera (costo de oportunidad). El stock de capital existente. Mientras los clsicos suponan que los precios y los salarios eran flexibles y que siempre se obtendra el equilibrio de pleno empleo, el pensamiento Keynesiano introduce el concepto de inversin no planeada (stocks o existencias sin vender), es decir, se llega a un equilibrio aunque no precisamente de pleno empleo. Las expectativas. El objetivo de una empresa es obtener beneficios. Por lo tanto, cuando se considera la posibilidad de comprar un nuevo bien de inversin, el empresario debe preguntarse cuntos beneficios generar sta, durante su vida productiva. Si el valor actual de la sucesin de beneficios esperados es mayor que el coste de la adquisicin y la instalacin de la mquina, la empresa dar el paso de invertir. De lo contrario, no lo har. En realidad, la inversin depende del carcter incierto y fluctuante de los acontecimientos. Por lo tanto la inversin flucta, porque el conocimiento presente del futuro es en general precario y las decisiones que conciernen al futuro, son tambin precarias. Los empresarios, al no tener certeza de los acontecimientos futuros, se protegen con un comportamiento cauteloso. En resumen, la inversin flucta por esos desajustes entre el ahorro planeado y la inversin ex post o realizada. Por ello, se puede lograr un equilibrio con desempleo. Es decir, que si las expectativas de beneficios futuros son inciertas el comportamiento

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colectivo lleva a un resultado subptimo. Los desajustes entre ahorro e inversin estaran provocados por los cambios en las expectativas de los inversores. La inversin se lleva a cabo cuando las expectativas de beneficios exceden el costo que hay que pagar por el dinero tomado a prstamo, o lo que es lo mismo, la tasa de inters. Se puede concluir que, la inversin -y por lo tanto el nivel de empleo-, dependen de que las expectativas de rendimientos futuros sean mayores que la tasa de inters. Cuando cae la confianza en el futuro y las previsiones de beneficios no son favorables, el costo que hay que pagar a los poseedores de dinero para que se desprendan del mismo, exceder al tipo. esperado de rendimiento. En este caso la inversin ser menor y caer el nivel de empleo. Al disminuir la inversin, se producir un ciclo recesivo. Los beneficios empresariales acumulados. El autofinanciamiento es una importante

fuente de financiacin de las inversiones, en especial en pocas de crdito bancario caro o escaso. Los precios. De acuerdo con esta interpretacin, las empresas invierten de acuerdo con la

evolucin de los precios de sus productos, sobre todo si stos crecen ms que los precios de la economa. La tasa de crecimiento del producto nacional. De acuerdo al modelo del Acelerador

Simple, que se ver ms adelante, el gasto de inversin es proporcional a la variacin de la produccin. De acuerdo con esto, las empresas invierten slo si esperan que la produccin aumente. Otras variables subjetivas (gustos, modas, etc.)

COMPONENTES DE LA INVERSION Inversin fija: incluye los equipos y las mquinas que utilizan las empresas para producir.

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Inversin Residencial: incluye las casas y departamentos nuevos que compra la gente para vivir o alquilar. Inversin en inventarios: incluye los bienes que las empresas guardan en stock incluyendo materia prima, bienes terminados y no terminados. GRAFICO FUNCION DE INVERSION

Notar que la inversin fija incrementa cuando la tasa de inters disminuye, por lo que la pendiente es negativa. Tambin, el desplazamiento de la curva de inversin, puede ocurrir como consecuencia de un incremento en la productividad marginal del capital IMPUESTOS influencian los incentivos de las firmas a acumular capital. IMPUESTOS SOBRE LAS EMPRESAS: problema con definicin de ganancia. Depreciacin utilizando costos histricos a efectos de computar el impuesto vs. depreciacin con costos corrientes. CREDITOS FISCALES: este crdito reduce la cantidad de impuesto que la empresa debe pagar por cada peso invertido en bienes de capital. Se reduce el precio de compra de una unidad de capital.

LA Q DE TOBIN VALOR DE MERCADO VALOR DE REPONER UNA UNIDAD DE CAPITAL El numerador refleja el valor del capital de acuerdo al mercado de valores. El denominador refleja el precio de capital como si fuera comprado hoy. Si q > 1 las empresas pueden incrementar su valor incrementando el stock de capital. Si q < 1, el

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mercado vala menos al capital en relacin a su costo de reposicin, por lo que las empresas no adquirirn ms capital cuando este se deprecie. La q de Tobin mide la ganancia esperada futura y la ganancia corriente.

ANALISIS DE LA INVERSION Inversin en % del PBI TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE I II III 15,60 16,40 18,50 17,90 15,70 18,90 21,10 18,90 20,10 23,40 21,90 20,70 25,30 26,00 24,50 21,20 24,80 22,10 21,50 25,10 24,10 23,50 24,30 22,60 19,60 21,50 19,40 21,80 22,00 17,50 19,60 19,50 17,10 17,00 19,80 16,90 18,30 19,80 17,00 16,80 20,10 15,80 15,80 19,90 16,40 20,30 20,60 17,60 22,90 22,70 22,20 25,80 27,00 28,10 22,30 19,20 20,60 23,80 24,70 26,60 26,30 25,60 24,90 25,90 27,40 29,10 TRIMESTRE IV 17,70 16,80 17,60 23,10 23,60 22,90 25,30 23,90 23,60 19,10 18,90 19,60 18,40 18,70 19,10 21,60 23,50 26,60 20,90 25,90 24,50 24,70

PERIODO 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

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Inversin (% del PBI)

35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 91T1 91T4 92T3 93T2 94T1 94T4 95T3 96T2 97T1 97T4 98T3 99T2 00T1 00T4 01T3 02T2 03T1 03T4 04T3 05T2 06T1 06T4 07T3 08T2 09T1 09T4 10T3 11T2 12T1 12T4

GASTO PBLICO DEFINICION El gasto pblico juega un papel de gran relevancia en la actividad econmica del pas, no solo en el manejo eficaz de este sino en la correcta asignacin de los recurso pblicos.

1. Clasificacin del gasto pblico. Los gastos pblicos en Colombia se clasifican en: 1.1 Gastos de funcionamiento Como lo indica el nombre son los que garantizan el funcionamiento y la marcha del aparato estatal. Entre los gastos de funcionamiento se encuentran los gastos de personal, los gastos generales, transferencias y gastos de operacin. Los gastos de personal son los necesarios para el pago de la burocracia estatal. Los gastos generales son los necesarios para adquirir las dotaciones en general para que el Estado pueda funcionar, ejemplo papelera, implementos quirrjicos.

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Las transferencias son los ingresos de una entidad que se trasladan a otra. Las dos transferencias ms importantes que existen en Colombia son el situado fiscal y las participaciones municipales en los ingresos corrientes de la Nacin. El situado fiscal se encuentra definido en artculo 356 de la Carta Poltica como el porcentaje de ingresos corrientes de la Nacin que se cede a los departamentos, al distrito capital y los distritos especiales para financiar salud; educacin preescolar, primaria, secundaria y media en las proporciones que establezca la ley orgnica. Estos porcentajes fueron definidos por la Ley 60 de 1993 relativa a la distribucin de recursos y competencias, la cual establece minuciosamente como se distribuye el gasto correspondiente al situado fiscal. Las participaciones estn definidas en el artculo 357 de la Constitucin como una participacin de los municipios en los ingresos corrientes de la Nacin para el cubrimiento por parte de aquellos de los gastos de inversin social en los porcentajes mnimos que establece la ley. Estos porcentajes, as como las reas prioritarias de inversin social tambin fueron definidos por la Ley 60 de 1993, mencionada con antelacin. 1.2. Gastos de inversin Son los gastos destinados al aumento del patrimonio pblico, tales como obras de infraestructura; y tambin, segn ha entendido la Corte Constitucional, los gastos en inversin social que hacen parte del llamado gasto pblico social, tales como agua potable, acueducto, alcantarillado. 1.3. Gastos que cubren el servicio de la deuda Comprende tanto el pago o abono de la deuda pblica externa o interna, como de los intereses, la financiacin, las comisiones que deban pagarse por las mismas. El efecto multiplicador. Interaccin del multiplicador y del acelerador. Debemos a Keynes el desarrollo del efecto multiplicador del gasto en la economa, que da como resultado un incremento en la renta y de la ocupacin. De esta manera keynes explica como el gasto publico puede reactivar la economa, hasta alcanzar la meta de la plena ocupacin y aumento de la renta en ese sentido.

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El efecto multiplicador depende de la propensin marginal a consumir (que es el aumento de la demanda en consumo correspondiente a un aumento del ingreso). La propensin marginal a consumir ser mayor en sujetos de bajos recursos, ya que estos demandaran mayor cantidad de bienes de consumo cuando se aumente su ingreso (va gasto publico). A contrario sensu el efecto multiplicador ser menor si se aumentan los ingresos de personas con mayores recursos ya que estos destinaran el aumento del ingreso en ahorro y subsidiariamente en consumo. Cuando hablamos del multiplicador aludimos a un mbito de deprecion econmica y desocupacin para salir de esta situacin. Ejemplo del Efecto Multiplicador: El Estado har una obra publica y emplea a un trabajador (desocupado hasta ese momento) que le paga $1000. Este vera aumentada su renta en $ 1000. El trabajador tiene un propension marginal al consumo del 50 % ( ahorra 500 y gasta 500). As aumenta en $500 la demanda de bienes de consumo. Pero para satisfacer esta demanda, se debe aumentar en $500 la produccin de bienes de consumo. As los productores deben contratar nuevos obreros (hasta ahora desocupados) que recibirn esos $500. Estos gastan 250 en bienes de consumo. As aumenta en 250 la demanda y debe aumentar en 250 la produccin. As contratan a nuevo personal desocupado que gastara 125, y sucesivamente, repitindose el ciclo.

Ahora un aumento del gasto en situaciones de pleno empleo, produce un aumento del ingreso nominal, pero no puede producir mayor empleo porque ya esta pleno y tampoco mayor aumento de la produccin, crecer la demanda siendo esttica la oferta, producindose inflacin.

El principio de aceleracin consiste en el efecto que la mayor demanda de bienes de consumo origina en la demanda de bienes de inversin. As un aumento de la demanda en bienes de consumo provoca un mayor uso de equipos,

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maquinarias, originando una mayor demanda de bienes instrumentales. De esta manera en un plazo largo si la tasa de consumo permanece invariable y al mismo tiempo la demanda de bienes de capital, un aumento del 10 % en el consumo puede suponer un aumento del 10 % en bienes de capital. De esta manera el Efec. Multiplicador y el Princ.. de Aceleracin interactan, ya que un aumento en el gasto publico origina un aumento en el consumo, este supone a su ves una expansin en la demanda de bienes de capital.

Efecto amplificador: es una teora que esta en el medio del efecto M. y del Princ.. de Aceleracin y alude al aumento (amplificacin) en la cantidad de bienes de consumo, y consecuentemente al aumento en bienes de capital originado por un aumento de la demanda en primer termino, que como resultado final produce un aumento en la renta global. ANALISIS DE GASTO PUBLICO Gastos no financieros del GC en % del PBI PERIODO 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE I II III IV 10,3 8,9 10 13,2 9,6 11,3 13,8 16,3 11,6 12,1 12,8 15,4 11 13 15,8 17,8 15,9 14,6 15,4 16,3 14,4 14 15 17,1 14,1 12,2 15,4 18,7 14,7 13,2 15,5 18 14,7 14,4 17,7 17 15,7 14,9 16,3 16,2 13,2 14,6 15,4 17,2 13,4 13,4 15,7 16 13,6 13,3 15,1 16,9 12,3 12,6 15,6 16,8 12,8 12,3 15,3 18,1 12,7 12,3 15,4 16,8 12,4 15,6 13,9 17,6 12,2 12,8 18,8 15,9 12,2 14,3 18,6 19,4

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[ANALISIS DEL CONSUMO, INVERSION Y GASTO PBLICO] 14,9 17,1 13,4 17,1 15,1 18,4 18,1 18,6 20,4

2010 2011 2012

14,5 13,8 12,8

Gastos no financieros del GC (% PBI)

25 20 15 10 5 0

91T1 92T1 93T1 94T1 95T1 96T1 97T1 98T1 99T1 00T1 01T1 02T1 03T1 04T1 05T1 06T1 07T1 08T1 09T1 10T1 11T1 12T1