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Clase 1
EL VALOR
Qu tienen estos dos acontecimientos de especial? Se trata de ejemplos tpicos de inversiones en nuevos productos y equipamiento como las que se realizan todos los das en Estados Unidos y en el resto del mundo.
Es de suponer que Toyota y Procter & Gamble decidieron realizar las inversiones porque pensaron que la nueva fbrica vala ms de lo que costaba, lo cual plantea una pregunta obvia: cmo pueden las empresas calcular el valor de una inversin cuando sus rentabilidades se producirn a lo largo de 10, 20 o ms aos?
El papel del director financiero es la evaluacin de las inversiones , la bsqueda de fondos para financiarlas y la capacidad de abordar una decisin de inversin como los proyectos supracitados.
Qu es una corporacin? Rol del administrador financiero Quin es el administrador financiero? Separacin de la propiedad y la administracin
Temario
Qu es una corporacin? Rol del administrador financiero Quin es el administrador financiero? Separacin de la propiedad y la administracin
Introduccin
Dos preguntas financieras:
En qu invertir? Cmo financiar las inversiones?
Finanzas se trata de dinero y mercados, pero tambin de personas Frecuentes conflictos de objetivos en la administracin financiera
Qu es una corporacin?
Qu es una corporacin?
No todas las empresas son corporaciones Empresas pequeas: propietario individual; asociados (partnership) Empresas medianas y grandes organizadas como corporaciones Propietarios son accionistas que poseen acciones de la empresa Para crecer suelen emitir acciones (conseguir capital) y son empresas pblicas
Qu es una corporacin?
Accionistas desde pequeos a grandes inversionistas (ej. fondos de pensiones) Derecho a voto proporcional a la inversin Accionistas no administran; eligen a directorio
Elige a administracin superior Vigila que administracin acte en favor de accionistas
Qu es una corporacin?
Responsabilidad limitada de accionistas Entidad legal distinta de accionistas Estatutos definen propsito, nmero de acciones, nmero de directores La corporacin puede:
Conseguir capital emitiendo nuevas acciones Recomprar acciones Adquirir otra corporacin (takeover) y fusionarse
Qu es una corporacin?
Desventajas:
Maquinaria legal Comunicacin con accionistas e inversionistas Doble tributacin en dividendos de accionistas en U.S.A.; crdito en Chile
Estructura corporativa
Sole Proprietorships
(Empresas Individuales)
Unlimited Liability
(Responsabilidad ilimitada)
Limited Liability
Corporations
(Corporaciones)
(Responsabilidad limitada)
Administrador financiero est entre las operaciones de la firma y el mercado financiero o mercado de capitales
Operaciones de la firma
(3)
Administrador financiero
(4a)
Mercado de capitales
(4b)
(1) Caja aportada por inversionistas (2) Caja invertida en la firma (3) Caja generada por las operaciones (4a) Caja reinvertida (4b) Caja retornada a inversionistas
Claimholders: administracin, accionistas, trabajadores, banco, inversionistas, gobierno Unidos a travs de nexo de contratos; explcitos e implcitos Conflicto de intereses y asimetra de informacin; administrador financiero puede reducirla
Diferencias de Informacin Precios de acciones y retornos Emisin de acciones y de otros ttulos Dividendos Financiamiento
Diferentes Objetivos Administracin vs accionistas Admin. Superior vs. admin. operativa Accionistas vs. bancos y otros acreedores