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Ejercicios Resueltos
Autores:
Esteban Otto Thomasz Lic. en Economa (UBA) Profesor Adjunto Interino de Clculo
Financiero y Ayudante de Primera de Estadstica para Administradores (FCE - UBA).
Investigador del Centro de Estudios Cuantitativos Aplicados a la Economa y la Gestin
(CMA) (FCE-UBA).
Los Autores
Portada: Pieter Bruegel the Elder. KINDERSPIELE (Juegos de Ni os).1560.
Kunsthistoricsches Museum Wien
INDICE
1.
ENUNCIADOS
1.1.
1.2.
1.3.
Equivalencia de tasas
11
1.4.
Problemas Combinados
14
1.5.
17
1.6.
Evaluacin de Proyectos
26
2.
RESUELTOS
30
2.1.
30
2.2.
46
2.3.
Equivalencia de tasas
51
2.4.
Problemas Combinados
56
2.5.
60
2.6.
Evaluacin de Proyectos
79
1. ENUNCIADOS
1.1. Inters Simple y Compuesto
1) Se depositan $1000 durante 180 das al 8% anual de inters. Calcular el monto
R: $1.039,45
2) Si el inters producido por una inversin realizada hace 30 das es de $100 y la
tasa pactada fue del 7% anual, calcular el capital invertido.
R: $17.380,95
3) Calcular el monto total de dos depsitos a plazo fijo con vencimiento el 30/11,
efectuados: el primero el da 14/05 por $1000 al 6,5% nominal anual de inters y,
el segundo, el da 18/06 por $500 al 7% anual de inters.
R: $1.551,44
4) Dados dos capitales, $23000 en el momento tres y $32000 en el momento cinco,
determinar la tasa de inters que capitaliza mensualmente implcita en la
operacin.
R: 17,95%
5) Qu capital invertido al 0,5% de inters que capitaliza mensualmente, produce
un monto de $6.352,45 al cabo de 4 aos?
R: $5.000
6) Un capital de $1000 genera al cabo de 12 meses un monto de $1.903,81.
Calcular la tasa que capitaliza mensualmente pactada en la operacin.
R: 0,75%
7) Una inversin de $10.000 produce un monto de $13.428,88 colocada al 0,8% de
inters que capitaliza mensualmente. Calcular el tiempo que se mantuvo la
inversin.
R: 37 meses
8) Dadas las siguientes cuatro tasas de inters que capitaliza mensualmente, 3%
para el primer mes, 7% para el segundo, 8% para el tercero y 9% para el cuarto, y
sabiendo que en el mes cuarto poseo un monto de $23000, calcular el valor de
dicho monto en el momento dos, en el momento uno y verificar luego llevando el
capital hasta el mo mento cuatro.
R: C(1)= $18.259,707
C(2)= $19.537,887
9) El da 05/01 se efecta un depsito de $1000 al 12,5% anual de inters. El
05/02 se efecta otro depsito de $5000 a igual tasa. Si a partir del 01/04 inclusive
la tasa de inters aumenta al 13,5% anual, calcular el monto a cobrar el da 30/05
considerando:
a) Inters simple
b) Capitalizacin al momento de cambio de tasa
c) Capitalizacin el ltimo da de cada mes.
Analice cada situacin y saque conclusiones. Qu alternativa es ms conveniente
para la persona que realiza el depsito? Por qu?
R: a) $6.254,22
b) $6.257,424
c) $6.258,5368
Depsito apertura
Depsito
Depsito
Retiro
$ 3.000
$ 1.500
$ 2.200
$ 900
Sabiendo que los intereses son del 6% anual y que la capitalizacin de intereses es
el 30/09,
Determinar el saldo disponible en la cuenta al 23/04/06.
R: $5859,688
13) Una caja de ahorro abierta el 01/04/05 presenta los siguientes movimientos:
01/04/05
01/08/05
01/11/05
Depsito
Depsito
Retiro
$ 500
$ 700
$ 350
33) Una cuanta bancaria no recibe otro incremento que el de sus intereses. Si
sabemos que el inters ganado durante el segundo ao fue de $100 y en el octavo
de $126,5319, calcular la tasa de inters y el capital colocado al inicio segn un
rgimen de inters compuesto.
R: i = 0,04 Co = 2403,8462
34) Un capital de $1.000 es colocado durante cinco meses a cierta tasa de inters
con capitalizacin mensual. Se desea conocer los intereses ganados durante el
cuarto mes, sabiendo que, si la operacin hubiera sido concertada a la misma tasa,
pero bajo un rgimen de inters simple, el monto retirado al cabo de 5 meses
hubiera sido de $1.300.
R: $71,46
35) Se debe pagar $1.000 dentro de dos meses y $2.000 dentro de seis y se desea
remplazar estas deudas por un documento que vence en ocho meses. Sabiendo que
la tasa de inters es del 6% mensual, calcular:
a) El valor del documento si la fecha de valuacin es hoy.
b) El valor del documento si la fecha de valuacin es dentro de quince veces
R: a) $3.497,8992
b) $3.422,5352
36) dem anterior, utilizando una tasa del 6% que capitaliza mensualmente.
R: $3.665,7191
* Obtenga conclusiones de los ejercicios anteriores.
37) Se desea reemplazar tres documentos (el primero vence en dos meses y es por
$1.000, el segundo vence en seis meses y es por $5.000, el tercero vence en ocho
meses y es por $3.000) por un nico documento en siete me ses. Si la fecha de
valuacin es en el mes siete, y la tasa a utilizar es una tasa de descuento del 6%
mensual. Cul debe ser entonces el importe del documento?
R: $9.567,7204
38) Un comerciante tiene que hacer frente al pago de tres documentos de $1.000,
$2.000 y $3.500, con vencimiento en uno, dos y cuatro meses respectivamente.
Debido a dificultades financieras propone al Banco X consolidar su deuda en un
nico documento con vencimiento dentro de doce meses. Si sabemos que el banco
acept la propuesta y que comput para la consolidacin una tasa del 10% que
capitaliza mensualmente, determinar el importe de la deuda consolidada.
R: $16.969,7208
39) Continuando con el problema anterior, si suponemos que el banco no acepta la
propuesta del comerciante, exigindole que efecte un pago a los seis meses y que,
a los doce meses abone un importe igual a la suma de los documentos adeudados,
que importe deber pagar el comerciante a los seis meses?
R: $5.627,6475
40) Se desea reemplazar tres documentos (el primero vence en dos meses y es por
$1.000, el segundo vence en seis meses y es por $5.000, el tercero vence en ocho
meses y es por $3.000) por dos documentos: el primero se abonar en el da de la
fecha y el segundo en diez meses. Sabiendo que el primer documento es la mitad
del segundo, y que la tasa a es del 6% de descuento que actualiza mensualmente
cunto vale cada documento hoy?
R: $2.966,2845
$5.932,569
41) dem anterior, pero se desea remplazar esos tres documentos por uno de
$9.000, considerando una tasa de inters del 6% que capitaliza mensualmente.
a)En qu momento se remplaza?
b) Si se considerara, en cambio, una tasa de descuento del 6% mensual cul sera
la fecha de reemplazo?
R: a) 6 meses y 3 das.
b) 6 meses y 6 das
42) Se abre una cuenta de inversin el 01/06/04 con un depsito de $100 que
genera el 0,7% mensual de inters, con el fin de obtener un monto determinado al
cabo de 16 meses. Si el 01/11/04 se retiran $32, cunto debo depositar el
01/03/05 a fin de constituir idntico monto al que originalmente haba previsto?
R: $32,854
43) dem anterior, pero considerando que la tasa anterior es de capitalizacin
mensual.
R: $32,91
44) Un comerciante tiene que hacer frente al pago de tres documentos de $5.000,
$8000 y $10.000, con vencimiento dentro de dos, cinco y nueve meses
respectivamente. Considerando una tasa de inters con capitalizacin mensual del
12%, determine:
a) El importe necesario para cancelar la deuda hoy
b) Cunto se deber abonar dentro de un ao si, a cambio de los tres documentos
mencionados slo se efecta un pago de $9.000 a los tres meses.
R: a) $12.131,4845
b) $22.306,2623
45) Un plan de financiacin es del 20% al contado, 40% a los tres meses y el saldo
a los cinco meses. Se ofrece una alternativa de pago que consiste en abonar mayor
parte al contado y el resto en un pago a los cinco meses. Si se computa el 2% de
inters que capitaliza mensualmente, determinar la proporcin de contado sabiendo
que el importe abonado no se modifica.
R: 35,52%
46) Una empresa calcula sus precios de venta al contado. Si desea incorporar un
nuevo mtodo de ventas con el 20% a 30 das y el saldo en dos pagos iguales a 90
y 120 das bajo un rgimen de inters simple del 8% mensual, se pide:
a) En qu porcentaje debe aumentar sus precios por financiar el importe de la
venta?
b) Qu bonificacin puede efectuar sobre los nuevos precios por pago al contado?
R: a_ 23,34 %
b_ 18,92%
10
d(365/8)
i(365/19)
j(365/90)
d(365/7)
i(365/20
)
f(365/1)
20.00%
9.20%
1.50%
87.00%
15.00%
0.03%
11
72.- Una persona realiza un depsito durante 5 meses que gan un inters anual
efectivo del 175%, se pide:
a) determinar el rendimiento de la operacin expresado como:
aa) tasa de inters efectiva para el perodo de la operacin.
ab) tasa de inters efectiva mensual
ac) tasa de inters efectiva trimestral
ad) tasa de inters nominal anual para el perodo de la operacin
ae) tasa de inters nominal anual para operaciones a 45 das.
b) determinar, bajo un rgimen de inters simple, la tasa de inters mensual con la
que se obtendra el mismo rendimiento que bajo un rgimen de inters
compuesto.
73.- Determinar cual de las siguientes operaciones es la ms conveniente para el
inversor:
a) depsito a inters simple por el plazo de 1 ao a la tasa del 267% anual.
b) Depsito por el lapso de 4 meses, por el cual el inversor obtiene un inters de
$0,89 por cada peso.
c) Depsito al 267% efectivo anual.
d) Depsito al 20% efectivo trimestral.
e) Depsito a inters compuesto a la tasa del 267% nominal anual para
operaciones a 30 das.
74.- Si se pacta una operacin a inters simple por el plazo de 120 das al 140%
(TNA para el plazo de la operacin), cual sera la tasa mensual a aplicarse si se
hubiera pactado efectuar el depsito a inters compuesto?
75.- Por un prstamo de $1.000 he firmado un documento con vencimiento dentro
de 210 das y cuyo valor nominal incluye intereses calculados al 120% nominal
anual vencido para operaciones a 210 das. Si cuando restan 90 das para el
vencimiento concurro al banco para saldar la deuda por lo que me hacen un
descuento del 92% nominal anual adelantado para operaciones a 90 das, cul ha
sido la tasa de costo de la operacin? Exprese el resultado de las siguientes
maneras:
a) TNA vencida para operaciones a 120 das.
b) TNA adelantada para operaciones a 120 das.
c) Tasa efectiva vencida para 30 das.
d) Tasa efectiva vencida anual.
76.- Por la adquisicin de una mquina debo pagar $1.000 al contado, $3.000
dentro de dos meses y $4.000 dentro de 3 meses. Dada una tasa de inters de
72% nominal anual para operaciones a 30 das determinar los desembolsos a
realizar segn las siguientes alternativas de pago:
a) pago nico dentro de un mes.
b) Pago al contado.
c) Pago nico dentro de 6 meses.
d) $500 al contado, un pago dentro de 1 mes y $7.000 dentro de 6 meses.
e) $1.000 al contado, un pago dentro de 3 meses y otro a los 5 meses igual al
doble del anterior.
f) De estas alternativas, financieramente, cul es la alternativa que mas
conviene?
77.- Por la venta de un camin queda un saldo a financiar de $300.000 que ser
cancelado con dos documentos a 3 y 9 meses. El comprador acepta que los mismos
incluyan un inters equivalente al 250% (TEA) y el vendedor accede a que el
importe del segundo documento sea el doble del primero. De qu importe sern
los documentos?
12
78.- Una entidad financiera pretende que costo efectivo anual de todos sus plazos
de captacin sea del 14%. Determinar las tasas nominales anuales a pagar por
depsitos a plazo fijo, considerando los siguientes plazos:
a) 30 das; b) 45 das; c) 60 das; d) 90 das; e) 105 das; f) 180 das y g) 365
das.
79.- Una entidad financiera paga por los depsitos a plazo de 30 das el 20%
nominal anual. Determinar la tasa a pagar por los plazos de 45, 60, 105, 120 y
180 das, sabiendo que se pretende disminuir en un punto el costo efectivo anual
de cada plazo.
80.- Una entidad financiera cobra el 50% nominal anual de descuento para
operaciones a 15 y 90 das. Se solicita determinar:
a) la tasa efectiva de inters mensual y trimestral de cada operacin.
b) Idem a) pero considerando un sellado del 1% incluido.
81.- El banco YY de fijar las tasas adelantadas nominales anuales para las
operaciones de descuento de documentos. Si la direccin del mismo no deseara
cobrar una tasa efectiva anual de inters equivalente inferior al 24% determinar las
tasas antes mencionadas que debe cobrar el banco para las operaciones a 30 y 90
das.
82.- Una entidad financiera abona el 18% nominal anual de inters por depsitos a
30 das. Sabiendo que la rentabilidad pretendida es de 4 puntos efectivos anuales
por sobre su costo efectivo anual de captacin, determinar que tasa nominal anual
de descuento deber cobrar para descuento de pagars con vencimiento a 30, 60 y
75 das.
83.- Determinar el costo implcito en la tasa efectiva mensual vencida de las
siguientes condiciones de compra/venta:
a) contado 5% de descuento, 60 das neto.
b) 30 das 3% de descuento, 60 das neto.
c) Contado 4% de descuento, 30 das neto.
d) 30 das neto, 60 das 1,2% de recargo.
84.- La tasa efectiva semestral proyectada de inflacin es del 12%. Qu tasa
efectiva mensual se debera obtener por una inversin a plazo fijo ajustable si se
pretende un rendimiento real efectivo mensual del 0,5%.
85.- Sabiendo que la tasa nominal anual de inters para un depsito a plazo fijo
efectuado el 01/08 fue del 10% para 31 das, determinar:
a) el incremento en ndice de precios al consumidor, si se pretendiera un
rendimiento real del 0,3% para el perodo.
b) La tasa efectiva anual de inters equivalente a la tasa de inters obtenida en a)
86.- El 01/03 se adquiri al contado un vehculo en $9.000 que se vende el da
16/3 cobrndose de la siguiente manera: contado $2.500 y el 01/05 $7.000.
Sabiendo que los ndices son para febrero 1.065,12, para marzo 1.086,42 y para
abril 1.106,09, determinar si la operacin rindi el 1% efectivo mensual por encima
de los ndices.
87.- Sabiendo que la inflacin en $ es del 1,6% efectiva mensual y que en u$s es
del 1% efectivo mensual, qu eleccin es la ms conveniente para quien contrae
un prstamo?
a) prstamo ajustable en $ a reintegrar en 6 cuotas mensuales e iguales
computando una tasa de descuento del 6% efectiva mensual.
b) Prstamo ajustable en dlares a reintegrar en 2 cuotas trimestrales iguales cuya
suma es un 6% mayor que el prstamo recibido.
13
Indice de
Precios
100,000
105,000
109,725
113,017
122,058
14
94.- Una empresa tiene excedentes financieros durante 70 das y cuenta con las
siguientes alternativas de inversin:
a) Compra de ttulos pblicos: cotizacin al da de la inversin $89. Cotizacin
estimada al septuagsimo da $93. Gastos de compra 0,4% y de venta 0,6%.
b) Colocacin a plazo fijo al 1,5% efectivo mensual durante los primeros 30 das y
al 1,4% efectivo mensual los restantes 40 das.
c) Compra de documentos de terceros con vencimiento dentro de 70 das.
Determinar cual deber ser la tasa nominal anual de descuento bancario a cobrar
en la operacin c) de tal modo que el rendimiento de la misma sea igual a la mejor
de las otras dos opciones:
95.- Una empresa solicita descontar un pagar de $1.000.000 con vencimiento a
los 90 das, siendo la tasa nominal anual de descuento para el perodo de la
operacin aplicable del 20%. Como contrapartida el prestatario se obliga a
constituir un depsito del 10% del prstamo nominal hasta tanto no cancele el
mismo. Dicho depsito devenga un inters nominal anual del 20% (para el perodo
de la operacin). Determinar:
a) tasa nominal anual de inters para el perodo de la operacin que represente el
costo de la misma.
b) Tasa nominal anual de inters para operaciones a 30 das, equivalente a la
obtenida en a).
96.- Si colocamos un capital de $10.000 durante 9 meses a las tasas efectivas
mensuales del 1% para los 2 primeros meses, del 2% para los prximos 4 y del 3%
para los ltimos 3, cul ser la tasa nominal anual de inters para operaciones a
60 das que representa el mismo costo de la operacin?
97.- Descontamos un documento de $1.000 con vencimiento dentro de 30 das a la
tasa nominal anual de descuento para el perodo de la operacin del 12%. Si nos
cobran gastos de sellado del 1% sobre el valor nominal, cul es el costo efectivo
vencido mensual de la operacin?
98.- Una deuda de $1.500.000 se financia mediante la emisin de 2 pagars a 2 y
4 aos. Sabiendo que la tasa de la operacin es del 7% anual y que el importe del
segundo pagar es la mitad del prime ro, determinar el importe de cada uno de ellos
en:
a) un rgimen de inters simple.
b) Un rgimen de inters compuesto.
99.- Ante la necesidad de financiar una operacin cuyo rendimiento estimado es
3% mensual efectivo, se analiza la posibilidad de obtener fondos en una entidad
bajo las siguientes condiciones:
a) tasa de inters 20% nominal anual para operaciones a 60 das.
b) Devolucin del capital adeudado al ao de obtener el prstamo, abonndose los
intereses por bimestre vencido.
c) Sellado 1% sobre el valor del prstamo, pagaderos en el momento de
otorgamiento.
d) Gastos del 2% sobre el valor del prstamo, pagaderos por adelantado.
e) Como condicin adicional es necesario constituir un depsito a plazo fijo en la
referida entidad por el 10% del valor del prstamo. Dicho depsito gana el 15%
nominal anual de inters para operaciones a 1 ao.
Se pide:
1) determinar si el rendimiento de la inversin supera el costo de la financiacin.
2) Determinar el costo efectivo mensual de la financiacin.
15
100.- Un bono de valor nominal 100 gana un 3% semestral vencido libre de gastos
e impuestos, si se compra a $50 (cotizacin en el mercado por cada 100 unidades
de valor nominal), a que precio debe venderse al cabo de dos aos para que el
rendimiento sea del 5% efectivo semestral?. Gastos de compra 0,2% y de venta
0,2%.
101.- Se invierten en una empresa industrial el da 01/02/93 u$s 10.000 y se
reciben como utilidad las siguientes sumas:
15/03/93
19/03/93
15/11/93
28/12/93
u$s
u$s
u$s
u$s
250
1.200
2.000
8.000 (en concepto de retiro de capital)
16
17
18
19
130) Idem ejercicio anterior, pero si se supone que a partir del 01/11/94 se
quisieran abonar cuotas iguales manteniendo la fecha de pago de la ltima cuota,
cul sera el monto de estas?
131) Idem ejercicio anterior, pero si se modifica la tasa al 1,5% efectivo mensual
para el ltimo ao (1996), cul ser la amortizacin extraordinaria a abonar con la
ltima cuota de pago a fin de no modificar las condiciones pactadas?
132) Calcular la suma que puede pedirse en prstamo si la misma ser reintegrada
mediante 14 pagos bimestrales vencidos de los cuales el primero es de $465 y cada
uno de los restantes es de $35 menor que el anterior, siendo el costo del dinero del
18% efectivo bimestral.
133) Si deposito en una entidad financiera $12.000 al 127,77% efectivo anual y se
quiere retirar a fin de cada mes y durante 1 ao sumas que se van incrementando
cada mes en el importe del primer retiro, cul es el importe del primer retiro?
134) Se desea saber cual es el primer pago que produce una renta de $6.000 en
moneda de hoy, durante 26 meses, sabiendo que los mismos se incrementan a
razn del 4% mensual y siendo la rentabilidad de la misma del 4,5% efectivo
mensual.
135) Determinar el valor final de la siguiente serie de pagos vencidos, sabiendo que
la valuacin para los primeros 5 es al 4% efectivo mensual y para los restantes al
5% efectivo mensual:
a) primeros 5: el primer pago es de $230, siendo los restantes mayores que el
anterior en $30
b) siguientes 7: constantes, de $400
136) Compro una mquina por $6.0000. Se pagan 12 mensualidades vencidas de
modo que la ltima sea igual a la cantidad en que disminuye cada cuota respecto
de su anterior. Si la tasa que me cobra quien me financia es del 8,2%, cul es el
importe del primer pago?
137) Qu resulta ms conveniente para tomar un prstamo de $2.800, pagaderos
en 7 cuotas mensuales crecientes a razn del 6% mensual?
a) aceptar una tasa efectiva mensual vencida del 6%
b) aceptar una tasa efectiva anual vencida del 81,05192%
c) aceptar una TNA de inters para operaciones a 30 das del 79,08333%
Vara la eleccin si en lugar de seleccionar la alternativa ms conveniente en
funcin de la tasa lo hiciramos en funcin de la cuota?, explique.
138) Cunto tendr que abonar hoy para cancelar una deuda que rene las
siguientes caractersticas?
a) deber pagar, pasados tres meses, 18 cuotas mensuales, adelantadas
consecutivas, siendo la primera de $170, disminuyendo las siguientes en $20 cada
una
b) el costo de la operacin asciende al 2% efectivo mensual
139) Un prstamo es concedido al 5% efectivo mensual. Si la primera cuota se
abona a fin del mes siguiente por $500 y las restantes 7 decrecen en $50 cada una,
Cul es el valor del prstamo?
20
140) A una persona, para obtener un prstamo mediante un plan de ahorro previo,
se le exige integrar una suma de dinero. Para ello opta por un plan de 10 meses de
plazo con cuotas crecientes en razn de $20 por mes, comprometindose a integrar
la suma de $3.500 al cabo de ese perodo. Si la tasa de inters que representa el
costo de la operacin para el tomador es del 2% efectivo mensual, Cul es el valor
de la primera y sptima cuota?
141) Calcular el valor actual de una serie de 18 pagos mensuales y vencidos que
presentan las siguientes caractersticas:
a) primeros 8: se realizan en progresin geomtrica siendo el primero de $120 y el
ltimo de $137,84
b) restantes 10: constantes e iguales al octavo pago.
c) Tasa de inters: 4,25% efectivo mensual para los primeros 8, 5% efectivo
mensual para los siguientes 5 y 5,2 efectiva mensual para los restantes.
142) Calcular el valor final obtenido para haber realizado 9 depsitos constantes y
vencidos de $180 y luego que aumentan en progresin aritmtica cuyas sumas
depositadas el 10/02/87 es de $195, el 10/03/87 de $210 y el 10/06/87 de $255,
siendo la tasa de rendimiento para los primeros 9 depsitos del 19,50926% efectiva
mensual y para los restantes del 2,5% efectivo mensual. Adems calcule el
rendimiento de la operacin.
143) Siguiendo con el ejercicio anterior responda conceptualmente:
a) si la tasa aplicable para los 9 primeros pagos hubiese sido aplicable para los
primeros 10, el valor final sera mayor o menor? y el valor actual?
b) Si el valor final recibido por quien realiz los depsitos es menor a $5326,06, el
rendimiento de la operacin aument o disminuy?
144) En un prstamo de $1.800 a 5 meses de plazo se establece que la primera
cuota se abonar al mes siguiente de concretada la operacin. Adems, cada cuota
ser superior a la precedente en $35. Si la tasa es del 62% nominal anual para
operaciones a 30 das, calcular el valor de la primera cuota.
145) Sea un prstamo cancelable por el sistema de tasa sobre saldos, amortizacin
creciente en progresin geomtrica y cuota constante, si se sabe que dicha cuota
es mensual e igual a $10.185,22, que m4 = $2.752,75 y que m7 = $3467,67, se
pide:
a) Hallar la tasa de inters efectiva mensual que representa el costo de la
operacin.
b) Hallar el perodo en que se amortiza la deuda.
c) Importe de las amortizaciones contenidas en las 5 primeras cuotas.
d) Importe de las amortizaciones contenidas en las cuotas 6 a 15 inclusive.
e) Importe de las amortizaciones contenidas en las ltimas 5 cuotas.
f) Importe de los intereses incluidos en las 10 primeras cuotas.
g) Importe de los intereses incluidos entre las cuotas 5 y 10.
h) Importe de los intereses incluidos en las ltimas 3 cuotas.
146) Una persona adeuda un capital de $200.000, a devolver por el sistema de
tasa sobre saldos, amortizacin creciente en progresin geomtrica y cuota
constante, siendo la tasa que le cobran por la financiacin del 6%. Si se sabe que
durante los tres primeros aos amortiz un cuarto de lo adeudado, cancelando el
saldo en los restantes 3 aos, construya el cuadro de marcha del prstamo.
147) Un comprador obtiene la financiacin de un inmueble de valor $40.000 en un
90% al 12% nominal anual para operaciones a 30 das, a devolver por el sistema
de tasa sobre saldos, amortizacin creciente en progresin geomtrica y cuota
21
constante, mediante pagos mensuales en 5 aos. Si dos aos despus vende dicho
inmueble en la suma de $90.000, transfiriendo la deuda y recibiendo el saldo al
contado, cul fue el saldo recibido?
148) El total amortizado, por el sistema de cuota constante y amortizaciones
crecientes en progresin geomtrica, de una deuda faltando 15 servicios para su
cancelacin total es de $250.000. Sabiendo que la duracin total del prstamo es
de 20 aos, calcular la deuda inicial si el costo de la operacin es de; 6% efectivo
anual.
149) Un prstamo de $8.000 contratado el 01/04/93 se abona en 12 cuotas
iguales, mensuales y consecutivas, con primer vencimiento el 01/08/93. Sabiendo
que el costo de la operacin es del 6% efectivo mensual, se pide:
a) Determinar el importe de la cuota de pago.
b) Determinar el importe de los intereses incluidos en la cuarta cuota.
c) Determinar el importe del saldo de deuda impago despus de pagadas 5 cuotas.
d) Determinar el importe de los intereses abonados en las ltimas 5 cuotas.
e) Determinar en que fecha el total amortizado supera el 75% de la deuda original.
f) Si supiramos que existe un sellado del 1% del importe de cada una de las
cuotas, pagadero en el momento de cont ratacin, determinar si el costo del
prstamo supera el 127,758% efectivo anual.
150) Se recibe un prstamo de $1.000.000, amortizable en 10 aos por el sistema
de cuota constante y amortizaciones crecientes en progresin geomtrica. Sabiendo
que la tasa que nos cobran es 6% efectivo anual para los primeros 4 aos, 6,5%
efectivo anual para los 3 siguientes y 7% para los restantes y si los gastos de
otorgamiento ascienden a $11.000, se pide:
a) Anualidad constante.
b) Deuda al principio del cuarto ao.
c) Cuotas de inters de los aos sexto y noveno.
d) Costo de la operacin.
151) Se presta un capital de $200.000, bajo el sistema de cuota constante
(compuesta de amortizacin e intereses y tasa sobre saldos, al 7% efectivo anual
de inters. Sabiendo que al cabo de 6 aos el capital pendiente de amortizacin es
la mitad del prestado, se pide:
a) Plazo del prstamo.
b) Cuota.
c) Composicin de la cuota del tercer ao.
152) La venta de un prstamo del que restan 7 aos es $727.105,18. Si se sabe
que: a) el prstamo se amortiza por el sistema de amortizacin creciente en
progresin geomtrica, b) la cuota de inters del ao en curso hubiera sido
$50.000, c) la cuota de amortizacin del ao anterior fue de $75.000 y d) la tasa
del prstamo es un 1% superior a la de la venta, se pide:
a) Calcular la tasa del prstamo.
b) Calcular la tasa de la venta.
c) Calcular la cuota.
d) Calcular el capital adeudado al momento de la venta.
153) Una compaa obtuvo de un banco 3 prstamos en dlares, amortizables
mediante el sistema francs, segn el siguiente detalle:
Fecha
Monto
TEA
Plazo
22
Enero 59
Enero 63
Enero 70
u$s 100.000
U$s 60.000
U$s 30.000
6%
7%
8%
30 aos
40 aos
30 aos
23
24
25
Costo
9.000
B
Flujo de Fondos
Costo
12.000
Flujo de Fondos
5.000
4.000
3.000
5.000
5.000
8.000
Perodo
A
B
0
(10.000)
(10.000)
1
5.000
0
2
5.000
0
3
5.000
0
4
5.000
30.000
Determine:
a) La tasa interna de rendimiento para cada proyecto.
b) Suponiendo una tasa de rendimiento requerida del 10%, determine el VAN para
cada proyecto.
c) Qu proyecto seleccionara? Qu suposiciones influyen en su decisin?
175.- Zaire Electronics puede realizar una y solo una de las dos inversiones al
momento 0. Suponiendo una tasa de rendimiento del 14%, determine para cada
proyecto:
a)
b)
c)
d)
e)
El perodo de recuperacin.
El valor actual neto.
El ndice de rentabilidad.
Tasa interna de rendimiento.
Grafique cada uno de los proyectos.
Costo
A
B
(28.000)
(20.000)
8.000
5.000
8.000
5.000
8.000
6.000
8.000
6.000
8.000
7.000
8.000
7.000
8.000
7.000
176.- SEA FLY dispone de la opcin de comprar una cierta tecnologa para
investigacin y desarrollo con un costo de $60.000. Se espera que al contar con
este equipo puedan prescindir de un trabajador de tiempo completo, con un ahorro
26
anual de $20.000. La computadora tiene una vida til de cinco aos. Impuesto a las
ganancias: 40% y la tasa de rendimiento requerida despus de impuestos sobre el
proyecto es del 15%.
a) Cul es el valor actual neto?
b) Si fuera necesario un capital de trabajo de $5.000 adems del costo de la
computadora y este importe adicional se necesitara a lo largo de la vida del
proyecto, Cul sera el efecto sobre el valor actual neto?
177.- TRULY CLOTHES est comporando dos mquinas tejedoras de igual eficiencia
para llevar a cabo un trabajo de rutina. La mquina Bob tiene una vida econmica
de dos aos, gastos de mantenimiento de $100 al ao y un precio de $5.000.
La mquina Whip cuesta $8.000 y durar tres aos con gastos de mantenimiento
de $500 anuales. Bajo su sistema produccin Truly Clothes necesitar una mquina
de hilar de este tipo durante muchos aos. Tasa de impuestos a las ganancias 0%.
Si su tasa de rendimiento requerida es del 15%, Qu modelo deber seleccionar?
178.- Una empresa analiza los siguientes proyectos mutuamente excluyentes entre
s. Tasa de corte 6%.
Perodo
0
1
2
3
4
5
6
7
A
(2.000)
500
500
500
500
500
500
500
B
(800)
200
200
200
200
200
200
200
1
20.000
2
40.000
3
40.000
4
30.000
5
20.000
27
La tasa de impuesto a las ganancias es del 50% y su costo de capital sobre la base
de las condiciones actuales en los mercados financieros es del 12%.
La empresa utiliza el sistema de depreciacin en lnea recta y depreciar en 5 aos.
a) Calcule el VAN del proyecto, TIR, pay-back e ndice de rentabilidad.
181.- Considere los proyectos A y B:
Proyecto
A
B
0
(4.000)
(2.000)
1
2410
1310
2
2930
1720
TIR
21%
31%
El costo de oportunidad del capital es inferior al 10%. Utilice criterio TIR para
determinar qu proyecto deberan ser aceptados si: A.- pueden emprenderse
ambos y B.- si solo uno puede emprenderse.
182.- Una inversin tiene un flujo de ingresos de $200 hoy, un flujo de egresos de
$300 al final del ao 1 y un flujo de ingresos de $400 al final del ao 2. Cul es su
tasa interna de rendimiento?
B
Probabilidad
0.10
0.20
0.40
0.20
0.10
Flujo
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
Probabilidad
0.10
0.25
0.30
0.25
0.10
Ao 1
0.50
0.10
0.40
Probabilidad %
Ao 2
0.20
0.10
0.70
Ao 3
0.00
0.50
0.50
28
29
2. RESUELTOS
2.1. Inters Simple y Compuesto
1)
180 das
C0 = 1000
Cn
i anual = 0,08
Como la tasa utilizada debe corresponderse con el perodo de la operacin,
debemos hallar la tasa correspondiente a 180 das.
Cn = 1000 . (1 + 0,08. 180/365)
Cn = 1039,45
2)
30 das
C0
Cn = 100
i anual = 0.07
I(0,n) = Cn C0
(1)
Sabiendo que: Cn = C0 . (1 + i . n)
Reemplazando en (1)
I(0,n) = C0 . (1 + i . n)
C0
= C0 . ((1 + i.n) 1)
= C0 . i .n
(5)
30
3)
14/5
18/6
1000
30/11
500
Cn
0,07
0,065
Mayo
Junio
Julio
n1
17
30
31
n2
12
31
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Total
31
30
31
30
200
31
30
31
30
165
Cn = C1 . (1 + i1 .n1 ) + C2 . (1 + i2 .n2 )
= 1000 . (1 + 0,065 . 200/365) + 500 . (1 + 0,07 . 165/365)
= 1551,44
4)
5 meses
23000
Cn = C0 . (1 + i)
=>
32000
1/2
i = 0,1795
5)
48 meses
C0
6352,45
i(365/30) = 0,005
C0 = Cn. (1 + i) n
= 6352,45 . (1 + 0,005)
= 5000
48
31
6)
12
1000
1093.81
(365/30) = ?
1000.( 1 + i(365/30) ) 12 = 1093,81
Realizando el despeje
i(365/30) = (1093,81/1000)
= 0,0075
1/12
- 1
7)
n meses
10000
13428,88
i(365/30) = 0,008
Sabiendo que:
Cn = C0 . (1 + i) n
Cn /C0 = (1 + i) n
ln(Cn /C0) = n . ln(1+ i)
ln(Cn /C0) / ln(1 + i) = n
ln(13428,88/10000) / ln(1 + 0,008) = n => 37 = n
8)
1
C1
0.03
C2
0.07
4
23000
0.08
0.09
32
9)
05/01
05/02
1000
01/04
30/05
5000
Cn
i = 0,125
i = 0,135
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Total
26
28 23
31 31
85 54
30
30
60
a.- Cn1 = 1000 . [1 + 0,125 . 85/365 + 0,135 . 60/365] => Los intereses
capitalizan solo en el final.
Cn2 = 5000 . [1 + 0,125 . 54/365 + 0,135 . 60/365]
Cn = 1051,301 + 5203,425
= 6254,726
b.- Cn1=1000.(1 + 0,125.85 /365).(1 + 0,135.60/365)
Cn2= 5000.(1 + 0,125.54/365).(1 + 0,135.60/365)
Cn = 1051,947 + 5205,477
= 6257,424
c.Cn 1 = 1000.(1+0,125.26/365).(1+0,125.28/365).(1+0,125.31/365).
(1+0,135.30/365)2
Cn 2 = 5000.(1+0,125.23/365).(1+0,125.31/365). (1+0,135.30/365)2
Cn = 1052,363 + 5206,5311 = 6258,894
10)
10
100.000
n meses
236.844
11)
0
250.000
6 meses
1.000.000
33
i(365/30)= 0,72.30/365
1.000.000 = 250.000.(1+0,05918)6 + X.(1+0.05918)3
647013,06 = X.(1+0.05918)3
544507,33 = X
12)
01/07
3000
28/08
1500
05/09
14/09
2200
(900)
30/09
Cn
13)
1/4/5
30/6/5
1/8/05
500
1/11/05
1/2/06
(350)
I (0,n)
700
i = 0,084
i = 0,108
14)
20
50 das
C1
C2
3542,74
i=0,11
i=0,12
C1 + C2 = 3500
=> C1 = 3500 C2
(1)
34
16)
30
C1
C2
90 das
498.630,14
i = 1,4
i = 1,2
C1 + C2 = 400.000
=>
C1 = 400.000 C2
498.630,14 = C1 .(1 + 1,2.90/365) +C 2 .(1 + 1,4.60/365)
(1)
(2)
De (1) y (2)
498.630,14 = (400000 C2 ).(1 + 1,2.90/365) + C2 .(1 + 1,4.60/365)
= 518356,16 C2 .1,29589 + C2 .1,23014
300.000 = C2 aproximadamente
C1 = 400.000 300.000 = 100.000
=>
35
17)
18 aos
C1
Cn i = 0,10
C2
Cn i = 0,12
(1)
C1 .(1+0,10)1 8 = Cn
C2 .(1+0,12)1 8 = Cn
=> (10000 C2 ).(1+0,10)18 = C2.(1+0,12)18
55.599,173 C2 .5,5599 = C2 .7,6899
55.599,173 = 13,2498.C2
4.196,227 = C2
=>C1 = 10.000 4.196,227 = 5.803,773
18)
24
C1
Cn1
i(365/30) = 0,01
C2
Cn2
i(365/60) = 0,02
(1)
(2)
19)
I (0,n) = C.i.n
sabiendo que I(0,n)= 3.C
=>
3.C = C.i.n
3 = 0,04.n
n = 75 aos
36
21)
1/8/04
1/8/05
1/2/06
100
Cn
i = 0,084
i = 0,09
22)
23)
1
i1 = 0,065
i2 = 0,05
C
I1 (0,n) = C.i1 .n
I2 (0,n) = C.i2 .n
I1 I2 = 600
C.i1 .n C.i2 .n= 600
C.0,065 C.0,05 = 600
C.0,015 = 600
=>
C = 40000
=>
24)
8/5
12/5
50000
19/5
31/5
80000
60000
37
25)
2 aos
i = 0,05
(7/12).C
i = 0,045
(5/12).C
0
100
(1)
(2)
(5)
92
(1,3)
(40)
(1,3)
(0,78)
(0,78)
(60)
(0,78)
(1,3)
(41,3)
(0,78)
(0,78)
4.95
(55,83)
27)
Perodo
Prstamo
Devolucin
Saldo mnimo
Inters
Sellado
Total
0
100
(50)
(2)
(2)
(50)
10,1467
(1)
(2)
(52)
(40,853)
(10)
(1)
89
T.I.R. = 2,6827
38
28)
01/01/04
01/07/04
2500
3000
i = 0,08
31/12/04
31/12/05
31/12/06
i = 0,07
i = 0,12
Como debemos fijarnos en que fecha los intereses acumulados alcanzan los $1150
y los intereses acumulados al final del ao 2006 son $1164,45, queda en evidencia
que en algn momento dentro del ao 2006 los intereses alcanzaron los $1.150.
Veamos entonces en que fecha.
Hasta el ao 2006, los intereses acumulados eran de $727,752 faltando para
completar la suma deseada
$422,248. El capital sobre el cual se calculan los intereses durante el ao 2006 es
de $6227,752
=>
422,248 = 6227,752.0,07. n das
365
353,534 = n das
Redondeando, el da 354 del ao es el 20/12/06
b_ Calculamos los intereses generados hasta el 31/12/06, teniendo en cuenta que
es en esta fecha la prime r capitalizacin.
I (01/01/04, 31/12/06) = 2500.(0,08 + 0,07.2) + 3000.(0,08.183/365 + 0,07.2) =
1090,329
Faltan $59,671 para alcanzar la suma de intereses deseada.
Veamos que pasa con los intereses durante el 2007
i anual = 0,12
I (01/01/07, 31/12/07) = 6590,329.0,12 = 790,839
Llego a tener $1150 de intereses en algn momento del 2007
Como a partir del 2007 la tasa es del 12% nominal anual con capitalizacin
mensual *
=> i mensual = 0,12.30/365 = 0,009863
Calculamos los intereses generados en el mes de enero
39
6590,9863.0,009863 = $65
Dado que a principios de ao faltaban $59,671 en algn momento del primer mes
se alcanza la cifra de intereses deseada
Calculo la tasa diaria equivalente a la tasa mensual anteriormente calculada
i diaria = ( 1 + 0,009863) 1/30 - 1 = 0,0003272
6590,329.( 1 + 0,0003272) n das 6590,329 = 59,671
Cn Cn-1 = I(n-1, n)
n = ln(1,009054)/ln(1,0003272)
n = 27,55
=> El da nmero 28 del ao 2007 es el 28/01/07.
29)
i anual = 0,094
=> i(365/45) = 0,094.45/365 = 0,011589
C0.(1+i(365/45)) = 2000
C 0 .(1+0,011589) = 2000
=>
C0 = 1977,09
30)
a_ Inters simple
150000.(1+i.3) = 150000.(1+0,08+0,07+0,12)
i = 0,09
b_ Inters Compuesto
150000.(1+0,08).(1+0,07).(1+0,12) = 194140,8
150000.(1+i) 3 = 194140,8
i = 0,0897876
31) Sabiendo que los importes de las colocaciones crecen en progresin geomtrica
y el primer capital es de $1.500
=> C1 = $1.500
C2 = C1.q = 1500.q
C3 = C1. q2 = 1500. q2
=>I (0,n) = 1992,33 = 1500.0,45.120/365 + 1500.q.0,535.120/365 +
1500.q2 .0,63.120/365
1992,33 = 221,919 + 263,836.q + 310,685.q2
=>
0 = -1770,411 + 263,836.q+ 310,685.q2
Hallamos q utilizando la frmula Bascara, (hallamos las races de esta ecuacin de
segundo grado)
q1,2 =
[ - b + (b2 - 4.a.c) ] . 1
2.a
40
32) Sabiendo que los importes de las colocaciones crecen en progresin aritmtica
y que el tercer importe es de $8.400
=> C1
C2 = C1 + r
C3 = C1 + 2.r
=> C1 = C3 - 2.r
= 8400 2.r
C2 = C3 - r
=> I (0, n) = 3327,78 = (8400 2.r).0,45.120/365 + (8400 r).0,535.120/365 +
8400.0,63.120/365
= 1242,7397 0,29589.r + 1477,4795 0,1758904.r +
1739,8356
-1132,2747 = -0,4717804.r
2400 = r
=> C1 = 3600,
C2 = 6000
C3= 8400.
33)
0
C0
2
I(1;2) = 100
8 aos
I(7;8) = 126,5319
I (0,n) = C0.(1 + i) n C0
= C0.[(1 + i) n 1]
I (1,2) = C1.i = 100
Sabemos que
C1 = C0 .(1 + i)
=>
100 = C0 .(1 + i).i
Por otro lado
I (7,8) = C7.i = 126,5319
C7 = C0. (1 + i)7
=>
126,5319 = C0. (1 + i) 7 .i
Despejando C0 en (1) y reemplazando en (2)
126,5319 = 100. (1 + i) 7 .i
i.(1 + i)
Simplificando
126,5319 = 100.(1 + i) 6
(1)
(2)
41
=>
0,04 = i
Volviendo a (1)
=>
100 = C0.(1 + 0,04).0,04
2403,8462 = C0
34)
I(3,4) = C3.i
=>
=>
35)
$1000
$2000
15 meses
i = 0,06
a) C.(1 + 0,06.8)- 1 = 1000.(1 + 0,06.2)- 1 + 2000.(1 + 0,06.6)- 1
=>
C = 3497,8992
b) C.(1 + 0,06.7) = 1000.(1 + 0,06.13) + 2000.(1 + 0,06.9)
=>
C = 3422,5352
36)
a) C.(1 + 0,06)- 8 = 1000.(1 + 0,06)-2 + 2000.(1 + 0,06)- 6
=>
C = 3665,7191
b) C.(1 + 0,06)7 = 1000.(1 + 0,06)13 + 2000.(1 + 0,06)9
C = 3665,7191
37)
2
1000
5000 C* 3000
i = 0,06
=> C* = 1000.(1 - 0,06.5)- 1 + 5000.(1 - 0,06)-1 + 3000.(1 - 0,06)
C* = 9567,7204
42
38)
12
//
1500
2000
3500
i(365/30)=0,1
C*
40)
0
C1
1000
5000
8
3000
10 meses
C2
=> 2C1 = C2
C1 + 2C1.(1 - 0,06)10 = 1000.(1 0,06)2 + 5000.(1 0,06)6 + 3000.(1 0,06)8
C1.( 1 + 2.(1 - 0,06)10 ) = 6161,6557
=>
C1 = 2966,2845
41)
a) 9000.(1 + 0,06)- n = 1000.(1 + 0,06)- 2 + 5000.(1 + 0,06)- 6 + 3000.(1 + 0,06)-8
n = 6,1293
=> n = 6 meses y 3 das
b) 9000.(1 - 0,06.n) = 1000.(1 - 0,06.2) + 5000.(1 - 0,06.6) + 3000.(1 - 0,06.8)
n = 6,2223
=> n = 6 meses y 6 das
42)
1/6/04
100
1/11/04 1/3/05
(32)
1/10/05
Cn
i(365/30) = 0,007
100.(1+0,007.16) = 111,2
Es el monto al que quiero llegar aunque haya modificado la operacin original
=> 100.(1+0,007.16) = 100.(1+0,007.16) 32.(1+0,007.11) + x.(1+0,007.7)
32.(1+0,007.11) = x.(1+0,007.7)
34,464 = x.1,049
32,854 = x
43
100.(1+0,007)16 = Cn = 111,8077
111,8077 = 100.(1+0,007)16 32.(1+0,007)11 + x.(1+0,007)7
32.(1+0,007)11 = x.(1+0,007)7
34,552 = x.1,05
32,91 = x
43)
44)
5000
8000
9
10000
i(365/30)=0,12
a) C = 5000.(1+0,12)-2 + 8000.(1+0,12)- 5 + 10000.(1+0,12)- 9
C = 12131,4845
b) 9000.(1+0,12)9 + x = 5000.(1+0,12)10 + 8000(1+0,12)7 + 10000.(1+0,12)3
24957,71 + x = 47263,9723
x = 22306,2623
45)
0,2
0,4
Opcin alternativa
0
x
5 meses
0,4
5 meses
(1 - x)
i(365/30) = 0,02
Si el capital C del cual obtengo las proporciones a pagar en los distintos
momentos es $100
=>20.(1+0,02)5 + 40.(1+0,02)2 + 40 = 103,698
Como no se modifica el importe abonado
=>
100.x.(1+0,02)5 + 100.(1-x) = 103,698
10,41.x = 3,698
x = 0,3552
=> El porcentaje de contado es del 35,52%
Como se trata de un rgimen compuesto, obtendramos el mismo resultado si
evaluramos la operacin en cero.
20 + 40.(1+ 0,02)- 3 + 40.(1+ 0,02)-5 = 93,922
=>
100.x + 100.(1-x).(1+0,02)-5 = 93,922
44
3,349 = 9,427.x
0,3552 = x
45
______________________________________________________________________________
46
=
=
=
=
VN VA
VA/(1-d.n) VA => D = VA.(1/(1- d.n) 1)
8500.(1/(1 0,03.5) 1)
1500
49.D = VN.d.n
d = D/VN.n
d = 1500/10000.5
d = 0,03
50.D = VN.d.n/365
n = (D/VN.d).365
n = (14794,52/100000.0,6).365
n = 90
51.D = VA.i.n/365
n = (D/VA.i).365
n = (8977,5/91022,5.0,6).365
n = 60
52.-
0
VN
d = 0,07
d = 0,08
D = 250000
d(365/180) = 1 - (1 d)180/365
d1 (365/180) = 1 (1- 0,08)180/365 => d(365/180)= 0,04028
d2 (365/180) = 1 (1- 0,07)180/365 => d(365/180)= 0,03515
D = VN.(1 (1-d1 ).(1-d2 ))
250000 = VN.(1 (1-0,03515)3 .(1-0,04028))
VN = 1788747,9
46
______________________________________________________________________________
47
53.-
VA
VN=4200
d = 0,03
VN=6000
d = 0,08
VA = 4200.(1 0,03)n
VA = 6000.(1 0,08)n
4200.(1 0,03)n = 6000.(1 0,08)n
0,7 = (0,92/0,97)n
Ln(0,7) = n.Ln(0,92/0,97)
n = 6,73 => 6 meses y 0,73.30 das = 22 das.
54.-
2
200000
5
X
500000
150000
12
0
20000
D = 7232,17
D = 20000.(1- (1-d)3.(1-d)9 )
7232,17 = 20000.(1- (1 0,07)3 .(1 - d)9 )
0,3616 = 1 - (1 0,07)3 .(1 - d)9
(1 - d)9 = 0,7936
d = 0,02535
56.-
0
20000
3
VN =20000 + I = 24438,35
VA = 18000
i = 0,9
I = 20000.0,9.90/365 = 4438,35
47
______________________________________________________________________________
48
a.VA = VN.(1-d)
18000 = 24438,35.(1-d.90/365)
d = 1,068
b.20000 = 24438,35.(1-d.90/365)
d = 0,7365
57.-
90
$10000
180
25000
30000
VA.
7500
8000
VN
D simple
D compuesto
48
______________________________________________________________________________
49
1/7/87
1/8/87
VA
Noviembre
Octubre
Septiembre
Agosto
Total
28
31
30
30
119
29/9/87
30/10/87
50000
VN
28/11/87
100000
29
30
59
30
60
85000
(5000)
80000
VN
VN
Necesita $80000, pero como tiene que pagar $5000 en concepto de sellado, debe
pedir prestados 85000.
85000 = VN.(1 0,8.30/365) + VN.(1 0,8.60/365)
85000 = VN.(1 0,8.30/365 + 1 0,8.60/365)
VN = 47150,456
64.-
49
______________________________________________________________________________
VA
50
24
1000000
i=?
d = 0,12
d(365/180) = 0,07
VA = 1000000.(1 0,07)4
VA = 748052,01
X = 1000000.(1 0,12)1,75
X = 799548,25
799548,25 = 748052,01.(1 + i) 90/360
i = 0,3051
65.Tasa efectiva subperidica: i(360/90) = (1+0,72) 90/360 1
Cuota de Inters: I = 1000000.((1 + 0,72)90/360 1) = 145.202,04
Cada una de las cuotas de inters cobradas se reinvierten hasta el final del perodo
utilizando la tasa de descuento del 18% efectiva trimestral.
Cuota Inters
0
1
2
3
4
Monto
145.202
145.202
145.202
145.202
Tasa Dto
0,18
0,18
0,18
0,18
Factor
Valor Cuota Reinvertida
Capitalizacin
al Final del Perodo
2,21179
321.157
1,81367
263.349
1,48721
215.946
1,21951
177.076
1.000.000
1.977.527,2
50
______________________________________________________________________________
51
i(365/19)
j(365/90)
d(365/7)
i(365/20)
f(365/1)
20.00%
69.89%
4586.60%
17.74%
2639385.88%
74.69%
1004.0247%
0.20%
0.47%
9.20%
0.17%
9.52%
0.50%
9.09606%
0.59%
1.42%
28.10%
0.52%
31.22%
1.50%
27.161606%
1.36%
3.31%
67.68%
1.19%
87.00%
3.49%
62.5402%
0.32829%
0.784040%
15.284048%
0.287316%
16.1870063%
0.8254752%
15.00%
0.03%
0.08%
1.57%
0.03%
1.58%
0.09%
15.644868%
c) 72.a.- i
aa.ab.ac.ad.ae.-
= 1,75
i(365/150) = (1 + i) 150/365 1 = 0,5154
i(365/30) = (1 + i) 30/365 1 = 0,0867
i(365/90) = (1 + i) 90/365 1 = 0,2833
j(365/150) = i(365/150).365/150 = 1,2541
j(365/45) = [(1 + i) 45/365 1].365/45 = 1,077
73.a.- i = 2,67
b.- i(365/120) = 0,89 => i = (1 + i(365/120)365/120 1 = 5,93
c.- i = 2,67
51
______________________________________________________________________________
52
210
90
1000
VA90
0
VN = 1000 + I
f(365/90) = 0,92
I = 1000.(j(365/210)/(365/210) = 690,41
VA90 = 1690,41.(1 f(365/90)/(365/90)) = 1306,94
i(365/120) = 1306,94/1000 1 = 0,3069
a.b.c.d.-
76.-
6
j(365/30) = 0,72
1000
3000 4000
52
______________________________________________________________________________
53
53
______________________________________________________________________________
54
01/03
(9000)
16/03
01/05
2500
7000
2.X = C.1,06
X.(1 - d(365/90)) + X.(1 - d(365/90))2 = C
0,53.C.(1 - d(365/90)) + 0,53.C.(1 - d(365/90))2 = C
Si C = 1
0,53.(1 - d(365/90)) + 0,53.(1 - d(365/90))2 = 1
(1 d(365/90)) = u
0,53.u + 0,53u2 1 = 0
[-0,53 +/ - (0,2809 4.0,53.(-1))1/2]/2.0,53 => u = 0,96177 => como u = (1
d(365/90)
d(365/90) = 0,038222 => i(365/30) = (1 0,038222) -30/90 1 = 0,01307
ir = (1 + 0,01307)/(1 + 0,01) 1 = 0,00304
c.- f(365/180) = 1,2 => i(365/30) = (1 f(365/180)/(365/180))30/180 1 = 0,161
54
______________________________________________________________________________
55
55
______________________________________________________________________________
56
0
d
X
i
VN= 240000
239400
56
______________________________________________________________________________
57
90
950.684,931
(100.000)
(100.0000)
104.931,50
850.684,931
895.068,4931
1500000
D/2
365/60
57
______________________________________________________________________________
58
Sellado=0,01. 100= 1
Gastos= 0,02. 100= 2
Depsito= 0,1. 100= 10
0
100
prstam
o
intereses
sellado
gastos
depsito
devoluci
n
Total
(3,2876)
(3,2876)
(3,2876)
(3,2876)
(3,2876)
(3,2876)
(1)
(2)
(10)
11,5
(100)
87
(3,2876)
(3,2876)
(3,2876)
(3,2876)
(3,2876)
(91,787)
50 + GC
X GV + 3
1/2/93
(10000)
15/3/93
250
19/3/93
1200
15/11/93
2000
28/12/93
8000
58
______________________________________________________________________________
59
30
90
0,94
60
0,9342
(0,09342)
0,84082
(1)
0,09342
(0,90657)
60
0,9424
(0,003)
(0,002)
(0,01)
0,9274
(1)
1 = 0,9274.(1 + i(365/60)) = i(365/60) = 0,7820
30
90
0,94
1,01
59
______________________________________________________________________________
60
100
70
40
0
1
180
0,8622
(1)
(0,005)
0,8572
0
81.0,9959
180
(94.0,03037)
(94.1,0041)
60
______________________________________________________________________________
10
11
29
30
5000
5 000
5000
5000
5000
5000
a) V0 = C a(1;n;i)
V0 = 5000 a(1;30;0,06) => V0 = 5000
61
1 (1 + 0,06)- 30
0,06
V0 = 68824,1558
b) VF = C s(1;n;i)
VF = 5000 s(1;30;0,06) => VF = 5000 (1 + 0,06)30 - 1
0,06
VF = 395290,9311
c) V10 = Vo (1 + i) 10
V10 = 68824,1558 (1 + 0,06)1 0
V10 = 123253,5808
d) V1 = C a(0;n;i)
V1 = 5000 a(0;30;0,06) => V1 = 5000
1 (1 + 0,06)- 30 (1 + 0,06)
0,06
V1 = 72953,6051
108)
22
C1
C2
C3
C19
V0 = C a(1;n;i) (1 + i) -3
V0 = 500 a(1;20;0,05) (1 + 0,05)-3 => V0 = 500
23
C20
1 (1 + 0,05)-20 (1 + 0,05)- 3
0,05
V0 = 5382,6629
109)
11
12
13
C1
C2
C3
C 12
C 13 C14
M
42
43
C43
C44
1 (1 + 0,01447)- 32 (1 + 0,01447)
0,01447
M = 129186,6759
110)
1
C1
11
C2
C11
12
22
23
24
51
52
C12
C13
C39
C40
V0 = C a(1;11;i) + C a(1;29;i) (1 + i) - 23
V0 = 10000 a(1;11;0,08) + 10000 a(1;29;0,08) (1 + 0,08)- 23
61
______________________________________________________________________________
1 (1 + 0,08)-11 + 10000
0,08
V0 = 90394,1135
V0 = 10000
1 (1 + 0,08)- 29
0,08
62
(1 + 0,08)- 23
111)
C1
C2
C3
24
25
-50000 C26
42
59
C 43
C60
VF = 1000000 = C s(0;n;i)
C = 1000000
(1 + 0,05)60 1 (1 + 0,05)
0,05
C = 2693,5091
60
-1
14
15
C
VF = C s(1;n;i) = 1000000
Si 1000000 = 50000 s(1;15;i) => s(1;15;i) = 20
Si VF = 1500000 => 1500000 = C s(1;n;i) => C= 1500000
20
C = 75000
113)
76
C1
78
C2
90
C8
92
94
96
C 9 C10
C11
62
______________________________________________________________________________
100000
19
-2000 -2000
-2000
63
20
-2000
VF = VA (1 + i) n - 2000 s(1;n;i)
VF = 100000 (1 + 0,045)20 2000 (1 + 0,045)2 0 - 1
0,045
VF = 178428,5569
115)
73
74
C1
C2
76
77
81
82
C4
C5
C9
C10
10
i = 0,05
11
i = 0,045
1
C
4
C
5
C
6
C
con cuota mensual: i(360/30) = j(360/30) . 30/360 => i(360/30) = 0,24 . 30/360
i(360/30) = 0,02
VA = C a(1;n;i) => 37984063 = C 1 (1 + 0,02)- 72 => C = 1000000
0,02
con cuota trimestral: i(360/90) = [1 + j(360/30) . 30/360]90/30 - 1
i(360/90) = 0,0612
VA = C a(1;n;i) => 37984063 = C 1 (1 + 0,612)-24 => C = 3060400
0,612
63
______________________________________________________________________________
64
1
C
C -200
119)
0
C
1
C
23
24
VF
64
______________________________________________________________________________
65
X = 6503,8942
c) X = C (1+i)21 + C (1+i)19 + C (1+i) 17
X = 1200 (1+0,03)21 + 1200 (1+0,03)19 + 1200 (1+0,03)17
X = 6319,9779
120)
1
C
C+X
4
C
45
C+X
46
47
C+X
48
i(365/30) = 0,03
i(365/120) = [1 + i(365/30) ]120/30 1 => i(365/120) = [1 + 0,03 ]120/30 1
i(365/120) = 0,1255
VA = C a(0;48;i(365/30)) + X a(1;12;i(365/120)) (1+ i(365/30))2
700000 = 18000 1 - (1+0,03)-48 (1+0,03) + X 1 - (1+0,1255)- 12 (1+0,03)2
0,03
0,1255
700000 = 468444,741 + X 6,4072
X = 36139,698
121)
07/94
08/94
10000
400
400
10/96
500
2000
10/97
500
500
2000
2000
10/98
500
11/98
600
02/02
600
12
13
C1
C2
14
C3
58
59
C 47
C48
60
04/93
07/93
C1
08/93
C2
10/95
C28
VF = depsito (1 + i) 30 + C s(1;28;i)
5741,77 = 1000 (1 + 0,04)30 + C (1 + 0,04)28 1 => C = 50
65
______________________________________________________________________________
66
0,04
Deuda = 137 C VF = 6850 5741,77 = 1108,23
Si Deuda = 60 a(1;n;0,05) => 1108,23 = 60 1 - (1+0,05)- n
0,05
0,0765 = (1+0,05)- n Aplico Logaritmos para bajar el exponente y poder despejar n
log (0,0765) = -n log (1,05) => -n = log 0,0765
log 1,05
-n = - 52,6908 => n = 52,6908
124)
01/93
100000
12/93
05/94
C1
C6
i 1 = 0,01
12/95
11/97
C 25
i2 = 0,02
C48
i3 = 0,03
VA = C a(1;6;i1 ) (1+i1 )-11 + C a(1;19;i2 ) (1+i 1 )-17 + C a(1;23;i3 ) (1+i1 )-17 (1+i2 )-19
100000 = C [a(1;6;0,01) (1,01)-11 + a(1;19;0,02) (1,01)- 17 +
+ a(1;23;0,03) (1,01)-17 (1,02)-19]
C = 3576,0278
125)
01/93
100000
C1
C2
C10
12/92
12/95
12/96
C4
C5
C1
i1 = 0,05
12/97
X
i2 = 0,07
VF = C s(1;4;i1 ) (1 + i2 )2 + C (1 + i2 ) + X
100000 = 5000 s(1;4;0,05) (1 + 0,07)2 + 5000 (1 + 0,07) + X
100000 = 5000 (1 + 0,05)4 1 + (1,07)2 + 5000 (1,07) + X
0,05
X = 100000 24673,3106 5350
X = 69976,6894
66
______________________________________________________________________________
67
127)
05/95
01/96 02/96
10000
-690
i1 = ?
01/97
02/97
07/97
-690
-700
-700
i2 = 0,008
i3= 0,009
a)
01/93
01/98
01/12
VA
100
100
i = 0,15
b)
01/93
01/00
01/10
i = 0,06
VA
100
100
05/93
100000
10/93
C
i1 = 0,01
10/94
1,1.C
01/95
10/95
05/96
1,21.C
i2 = 0,012
67
______________________________________________________________________________
68
130) Idem ejercicio anterior, pero si se supone que a partir del 01/11/94 se
quisieran abonar cuotas iguales manteniendo la fecha de pago de la ltima cuota,
cul sera el monto de estas?
100000 = C a(1;12;0,01) (1,01)4 + 1,1 C a(1;4;0,01) (1,01)16 +
1,1 C a(1;16;0,012) (1,01)20
100000 = C [a(1;12;0,01) (1,01)4 + 1,1 a(1;4;0,01) (1,01)16 +
1,1 a(1;16;0,012) (1,01)20 ]
C = 3632,4984
131)
100000 = 3632,4984 [a(1;12;0,01) (1,01)4 + 1,1 a(1;4;0,01) (1,01)16 +
1,1 a(1;12;0,012) (1,01)20 + 1,1 a(1;4;0,015) (1,012)12 (1,01)20 ] +
[X (1,015)4 (1,012)12 (1,01)20]
X = 120,5955
132)
VA = [C + r/i] a(1;n;i) (r.n.vn)/i
VA = [465 35/0,18] a(1;14;0,18) [(-35).14.(1,18)14 ]/0,18
VA = 1623,2309
133)
i(365/30) = (1 + 1,2777)30/365 1 = 0,07
12000 = (C + C/0,07) a(1;12;0,07) [C.12.(1,07)12 ]/0,07
12000 = C {15,28 a(1;12;0,07) [12.(1,07)12]/0,07}
C = 264,9375
134)
i(365/30) = 0,045
q = 1,04
VA = C (1 (q.v)n)/(1 + i q)
6000 = C (1 (1,04/1,045)26 )/(1 + 0,045 1,04)
C = 255,8881
135)
230
(230 + 4r)
400
12
400
68
______________________________________________________________________________
69
136)
C + 11r = -r => C = -12r => r = -C/12
VA = (C + r/i) a(1;n;i) (r.n.vn)/i
VA = [C + C/(12.i)] a(1;n;i) + (C.n.vn)/(12.i)
60000 = C {[1 1/(12.0,082)] a(1;12;0,082) + 1/0,082 (1 + 0,082)-12 }
C = 13000,4131
137)
En funcin de la tasa:
a) i(365/30) = 0,06
b) i(365/30) = (1 + 0,8105192)30/365 1 = 0,05
c) i(365/30) = 0,79083333.30/365 = 0,065
Conviene la opcin b, ya que ofrece la tasa ms baja.
En funcin de la cuota:
a) Cuando q.v = 1 => VA = C.v.n => VA = C.n (1 + i) -1
2800 = C.7/1,06
C = 424
b) VA = C 1 (q.v)n => 2800 = C 1 (1,06/1,05)7
(1 + i) q
(1 + 0,05) 1,06
C = 408,1516
c) 2800 = C 1 (1,06/1,065)7
(1 + 0,065) 1,06
C = 432,03
Elijo la alternativa b, porque tiene la cuota mas baja tambin.
138)
VA = [(C + r/i) a(1;n;i) (r.n.vn)/i] (1 + i) 2
VA = (1,02)2 .{(170 + (-20)/0,02).a(1;18;0,02) [-20.18.(1,02) 18]/0,02}
VA = 153,2899
139)
500
450
200
150
140)
VF = (C1 + r/i) s(1;n;i) r.n/i
VF = (C1 + 20/0,02) s(1;10;0,02) 20.10/0,02
C1 = 232,9081
C7 = C + r.6 = 232,90 + 20.6 = 352,9081
69
______________________________________________________________________________
70
141)
120
13
137,84
i = 0,0425
18
137,84
i = 0,05
i = 0,052
180
180
10
195
i = 0,1950926
11
210
14
255
i = 0,025
143)
a.- El Valor final sera mayor porque la tasa de los primeros 9 pagos es mayor, por
tanto al capitalizarse los intereses aumentara el VF. El razonamiento es a la inversa
para el VA, pues al descontar intereses y al ser mayor la tasa de los primeros 9
pagos el VA sera menor.
b.- El rendimiento disminuye pues con el mismo desembolso tenemos al final
menor monto acumulado.
70
______________________________________________________________________________
71
144)
i(365/30) = 0,62.30/365 = 0,05095
VA = (C + r/i) a(1;n;i) (r.n.vn)/i
1800 = [(C + 35/0,05095) a(1;5;0,05095) 35.5 (1,05095)5 /0,05095]
C = 350,3328
145)
a) t7 = t4 (1 + i(365/30)3 => i(365/30) = (3467,67/2752,75)1/3 1 = 0,08
b) Siendo C = t1 (1 + i)n
y
t1 = t4 (1 + i)-3
n-3
=> C = t4 (1 + i)
10185,22 = 2752,75 (1 + 0,08)n-3 => Ln(3,7)/Ln(1,08) + 3 = n => n = 20.
c) T 5 = t1 s(1;5;0,08) = 2185,22 s(1;5;0,08) = 12819,82
d) T15 T5 => t1 s(1;15;0,08) - t1 s(1;5;0,08) = 46513,53
e) T20 T15 = 100000 - t1 s(1;5;0,08) = 40666,65
f) I(0;10) = 10.C T 10 = 10.10185,22 t1 s(1;10;0,08) = 70195,56
g) I(5;10) = 5.C [T 10 T5 ]=> 5.10185,22 t 6 s(1;5;0,08)
I(5;10) 5.10185,22 [t1 (1 + 0,08)5 ] s(1;5;0,08) = 32089,57
h) I(17;20) = 3.C [T20 T17] = 3.10185,22 - t18 s(1;3;0,08)
I(17;20) 5.10185,22 [t 1 (1 + 0,08)17 ] s(1;3;0,08) = 4307,35
146)
V0 = C a(1;n;i) => C = 200000 a- 1 (1;6;0,06) = 40672,52
Perodo
0
1
2
3
4
5
6
Vp
200000
200000
171327,47
140934,59
108718,14
74568,71
38370,30
Ip
tp
Cp
12000
10279,64
8456,07
6523,08
4474,12
2302,21
28672,52
30392,87
32216,44
34149,43
36198,40
38370,30
40672,52
40672,52
40672,52
40672,52
40672,52
40672,52
Vp
200000
28672,52 171327,47
59065,40 140934,59
91281,85 108718,14
125431,28 74568,71
161629,69 38370,30
200000
0
147)
24
36000
90000
60
71
______________________________________________________________________________
72
148)
T5 = t1 s(1;n;i) => T 5 = 250000 => t1 = 250000 s-1 (1;5;0,06) = 44349,1001
C = t1 (1+i) n => C = 44349,1 (1+0,06)20 => C = 142233,5721
V0 = C a(1;n;i) => V0 = 142233,57 a(1;20;0,06) = 1631407,867
149)
1/4/93
8000
1/8/93
C
1/7/94
C
72
______________________________________________________________________________
73
10
1000000
0,06
0,065
0,07
i
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
C
0,06
0,06
0,06
0,06
0,065
0,065
0,065
0,07
0,07
0,07
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
Saldo al inicio
1000000,00
922709,02
840780,58
753936,43
661881,63
567612,96
467216,82
360294,93
248224,59
128309,33
I
60000,00
55362,54
50446,83
45236,19
43022,31
36894,84
30369,09
25220,64
17375,72
8981,65
t
77290,98
81928,44
86844,15
92054,80
94268,68
100396,14
106921,89
112070,34
119915,26
128309,33
T
77290,98
159219,42
246063,57
338118,37
432387,04
532783,18
639705,07
751775,41
871690,67
1000000,00
73
______________________________________________________________________________
b) C =
a) C =
n=
c) t 3 =
i3 =
74
152)
X+1
X+7
Ix+1 = 50000
tx = 75000
a) C = Ix+1 + tx+1 => Ix+1 = Vx .i => Ix+1 = C a(1;7;i).i
Ix+1 = (Ix+1 +t x+1 ) a(1;7;i).i => 50000 = [50000 + 75000 (1+i)] a(1;7;i).i
i = 0,06 ________________ 43375,103
i*
____________________ 50000
153)
1/59
1/63
1/70
100000
60000
30000
0,07
1/78
V
0,08
0,06
C1 = 100000 a-1 (1;30;0,06) = 7264,89
C2 = 60000 a-1 (1;40;0,07) = 4500,54
C3 = 30000 a-1 (1;30;0,08) = 2664,82
V78 = C1 a(1;11;0,06) + C2 a(1;25;0,07) + C3 a(1;22;0,08)
V78 = 57297,28 + 52447,51 + 27183,17
V78 = 136927,98
74
______________________________________________________________________________
75
154)
a) C = 100000 a-1 (1;20;0,04) = 7358,175
b) I1 = 100000.0,04 = 4000
c) t 1 = C i1 = 3358,175
d) t20 = t1 (1 + 0,04)19 = 7075,1683
e) 6047 = t1 (1 + 0,04)p-1 => p-1 = Ln(1,8)/Ln(1,04) => p = 16
f) C = 2 Ip = > C = 2 (C t p ) => C = 2 [C t 1 (1+i) p-1 ]
7358,175 = 2 [7358,175 3358,175.(1,04)p-1 ]
p 1 = Ln(1,0955)/Ln(1,04) => p = 3,327
155)
1/7/93 1/8/93
1/7/94 1/8/94
1/7/95
8000
550
892,06
550
892,06
I = 0,065
i=?
75
______________________________________________________________________________
i
0
1
2
3
4
5
C
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
50.000
48.000
46.000
44.000
42.000
Saldo al inicio
200.000
160.000
120.000
80.000
40.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
40.000
40.000
40.000
40.000
40.000
76
T
40.000
80.000
120.000
160.000
200.000
c) 158)
1/1/75
10000000
1/1/76
c1
1/1/88
1/1/91
c13
c16
162)
a)
b)
c)
d)
e)
163)
a) Ct = 2000000 s-1 (1;20;0,035) = 70722,1535
b) Ci = V0 .i = 2000000.0,05 = 100000
c) C = Ct + Ci = 170722,1535
d) V15 = V0 T15 = 2000000 Ct s(1;15;0,035) = 635367,8937
76
______________________________________________________________________________
77
164)
Si la operacin no tiene costo: C = V0 /n => C = 10000000/24 = 416666,66
Ci = 10000000.0,03 = 300000 => Ct = 416666,66 300000 = 116666,66
10000000 = 116666,66 s(1;24;i) => i = 0,09762 (interpolacin)
165)
a) Ci = 100000.0,15 = 15000
Ct = 100000 s-1 (1;8;0,13) = 7838,6718
C = 22838.6718
b) 100000 = 22838,6718 a(1;8;i) => i = 0,1577 (interpolacin)
c) ir = (1 + ia )/(1 + ? ) - 1
ir = (1 + 0,1577)/(1 + 0,16) - 1 => ir = - 0,002
166)
1/3/93
100000
1/6/93
c
1/1/94
V9
1/1/96
C 32
77
______________________________________________________________________________
78
+ .. + 10,4.(1+i)
+ 11,8.(1+i)
+ 10,2.(1+i)
10
+ 11,6.(1+i)
=> i = 0,04127
170)
I8 = 793,22; t4 = 652,96; T(3;10) = 4854,27
a) T(3;10) = t4 s(1;7;i) => 4854,27 = 652,96 s(1;7;i) => i = 0,02
b) t1 = t4 (1,02)-3 => t1 =615,29
t8 = t4 (1,02)4 = 706,784 => C = 793,22 + 706,784 = 1500
1500 = t1 (1,02)n => n = Ln(2,43784)/Ln(1,02) => n = 45
c) V0 = 1500 a(1;45;0,02) = 44235,22
d) t9 = t8 (1,02) = 720,92 => I9 = 1500 - t9 = 779,08
171)
78
______________________________________________________________________________
79
Costo
9.000
B
Flujo de Fondos
Costo
12.000
Flujo de Fondos
5.000
4.000
3.000
5.000
5.000
8.000
Calcule para cada proyectos la TIR, su perodo de recuperacin, Indice de Rentabilidad y el VAN
utilizando una tasa de corte del 15%.
Proyecto A:
Calculamos la TIR: (Recordamos que la Tir se calcula igualando el Van a cero)
0 = -9000 + 5000.(1+ Tir)-1 + 4000.(1+ Tir)-2 + 3000.(1 + Tir)-3
Tir = 17,5140% => Por interpolacin o calculadora Financiera
VAN = -9000 + 5000(1 + 0,15)-1 + 4000.(1 + 0,15)-2 + 3000.(1 + 0,15)-3
VAN = 344,9494
Ind. Rent = Van/ Inv. Inicial. = 344,9494/ 9000 = 0,03833
Inv. Inicial lo que ya recuper
Perodo de Recupero = Ao anterior de Recupero +
Ingreso del ao que recupero
Per. Rec. = 2 + (9000 9000)/3000 = 2 aos
Proyecto B:
Calculamos la TIR:
0 = -12000 + 5000.(1+ Tir)-1 + 5000.(1+ Tir)-2 + 8000.(1 + Tir)-3
Tir = 21,312827% => Por interpolacin o calculadora Financiera
VAN = -12000 + 5000(1 + 0,15)-1 + 5000.(1 + 0,15)-2 + 8000.(1 + 0,15)-3
VAN = 1388,67428
79
______________________________________________________________________________
80
174.- Dos proyectos mutuamente excluyentes tienen los siguientes flujos de efectivo proyectados:
Perodo
A
B
0
(10.000)
(10.000)
1
5.000
0
2
5.000
0
3
5.000
0
4
5.000
30.000
Determine:
d) La tasa interna de rendimiento para cada proyecto.
e) Suponiendo una tasa de rendimiento requerida del 10%, determine el VAN para cada proyecto.
f)Qu proyecto seleccionara? Qu suposiciones influyen en su decisin?
Proyecto A:
VAN= -10000+5000. A(1; 4; 0,1) = 5849,32
Tir: 0= -10000+ 5000.A (1; 4; r) => Tir= 0,4104
Ind. Rent: 5849,32/ 10000= 0,5849
Proyecto B:
VAN= -10000+ 30000.(1+ 0,1) -4 = 10490,4
Tir: 0= -10000+30000(1+r) -4 => Tir=0,31607
Ind. Rent: 10490,4/10000= 1,049
175.- Zaire Electronics puede realizar una y solo una de las dos inversiones al momento 0. Suponiendo
una tasa de rendimiento del 14%, determine para cada proyecto:
f)El perodo de recuperacin.
g) El valor actual neto.
h) El ndice de rentabilidad.
i) Tasa interna de rendimiento.
j) Grafique cada uno de los proyectos.
Suponga para la depreciacin el sistema lineal de 5 aos y que la tasa de impuesto a las ganancias es del
20%.
Proyecto
A
B
Costo
(28.000)
(20.000)
1
8.000
5.000
2
8.000
5.000
3
8.000
6.000
4
8.000
6.000
5
8.000
7.000
6
8.000
7.000
7
8.000
7.000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
0
(28000)
80
______________________________________________________________________________
Amortiz.
B.A.I.
Impuesto
Utilidad
Amortiz.
F.F.N.
(28000)
(5600)
2400
(480)
1920
5600
7520
(5600)
2400
(480)
1920
5600
7520
(5600)
2400
(480)
1920
5600
7520
(5600)
2400
(480)
1920
5600
7520
(5600)
2400
(480)
1920
5600
7520
81
8000
(1600)
6400
8000
(1600)
6400
6400
6400
Inversin
Ingresos
Amortiz.
B.A.I.
Impueto
Utilidad
Amortiz.
F.F.N.
0
(20000)
(20000)
5000
(4000)
1000
(200)
800
4000
4800
5000
(4000)
1000
(200)
800
4000
4800
6000
(4000)
2000
(400)
1600
4000
5600
6000
(4000)
2000
(400)
1600
4000
5600
7000
(4000)
3000
(600)
2400
4000
6400
7000
7000
7000
(1400)
5600
7000
(1400)
5600
5600
5600
TIR
VAN
Per. Recupero
Ind. Rentabilidad
A
17,86%
3290,20
3,72
1,11
B
18,74%
3112,67
3,85
1,15
81
______________________________________________________________________________
82
25000
20000
15000
VAN
10000
Punto de Fisher
5000
29
%
30
%
27
%
28
%
25
%
26
%
23
%
24
%
20
%
21
%
22
%
18
%
19
%
16
%
17
%
14
%
15
%
12
%
13
%
11
%
9%
10
%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-5000
-10000
Proyecto A
Proyecto B
Tasa
Se elige el proyecto A, ya que para una tasa de corte del 14% nos da un valor actual mayor que la del
proyecto B, si vemos el grfico hay un punto a partir del cual ya no es conveniente el Proyecto A y
comienza a ser mayor el VAN del B, a este punto se lo denomina Punto de Fisher.
Otro mtodo para determinar la eleccin:
Se determina que proyecto tiene mayor VAN => en este caso el Proyecto A.
Luego hallo la diferencia entre los flujos generados por ambos proyectos:
AB
0
(8000)
1
2720
2
2720
3
1920
4
1920
5
1120
6
800
7
800
176.- SEA FLY dispone de la opcin de comprar una cierta tecnologa para investigacin y desarrollo
con un costo de $60.000. Se espera que al contar con este equipo puedan prescindir de un trabajador de
tiempo completo, con un ahorro anual de $20.000. La computadora tiene una vida til de cinco aos.
Impuesto a las ganancias: 40% y la tasa de rendimiento requerida despus de impuestos sobre el proyecto
es del 15%.
c) Cul es el valor actual neto?
82
______________________________________________________________________________
83
d) Si fuera necesario un capital de trabajo de $5.000 adems del costo de la computadora y este importe
adicional se necesitara a lo largo de la vida del proyecto, Cul sera el efecto sobre el valor actual
neto?
Inversin
Ingresos
B.A.I.
Impueto
Utilidad
Amortiz.
F.F.N.
0
(60000)
(60000)
1
20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
16800
2
20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
16800
3
20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
16800
4
20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
16800
5
20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
16800
Inversin
Capital Trab.
Ingreso
Amortizac.
B.A.I.
Impuesto
Utilidad
Amortizac.
Capital Trab.
F.F.N.
0
(60000)
(5000)
(65000)
20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
16800
16800
16800
16800
20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
5000
21800
177.- TRULY CLOTHES est comprando dos mquinas tejedoras de igual eficiencia para llevar a cabo
un trabajo de rutina. La mquina Bob tiene una vida econmica de dos aos, gastos de mantenimiento
de $100 al ao y un precio de $5.000.
La mquina Whip cuesta $8.000 y durar tres aos con gastos de mantenimiento de $500 anuales. Bajo
su sistema produccin Truly Clothes necesitar una mquina de hilar de este tipo durante muchos aos.
Tasa de impuestos a las ganancias 0%.
Si su tasa de rendimiento requerida es del 15%, Qu modelo deber seleccionar?
Horizonte: Dado que una mquina tiene una duracin de 2 aos y la otra de 3 aos, y como se supone que
la empresa una vez elegida una, continuar indefinidamente utilizndola, elegimos un horizonte que nos
haga poder comparar ambas alternativas, en este caso 6 aos.
BOB
Inversin
Gastos
F.F.
WHIP
Inversin
Gastos
F.F.
0
(5000)
(5000)
0
(8000)
(8000)
1
(100)
(100)
2
(5000)
(100)
(5100)
(500)
(500)
(500)
(500)
3
(100)
(100)
3
(8000)
(500)
(8500)
4
(5000)
(100)
(5100)
(100)
(100)
(100)
(100)
(500)
(500)
(500)
(500)
(500)
(500)
83
______________________________________________________________________________
84
Dado que al 15% de tasa de Corte, la mquina BOB, tiene un Valor Actual ms alto (es menos
negativo), es la que prefiero. Es decir, a un flujo de ingresos igual para ambas situaciones, la mquina
BOB generar un VAN mayor, dado que en trminos absolutos el VA de los costos es menor.
178.- Una empresa analiza los siguientes proyectos mutuamente excluyentes entre s. Tasa de corte 6%.
Perodo
0
1
2
3
4
5
6
7
A
(2.000)
500
500
500
500
500
500
500
B
(800)
200
200
200
200
200
200
200
0
(1100)
300
(10)
(220)
70
300
(10)
(220)
70
(14)
56
220
300
(10)
(220)
70
(14)
56
220
300
(10)
(220)
70
(14)
56
220
300
(10)
(220)
70
(14)
56
220
70
220
(14)
(14)
84
______________________________________________________________________________
FFN
(1100)
290
276
276
85
276
276
(14)
4
300
(260)
40
40
5
300
(250)
50
+8 -8
50
6
+1 -10
(9)
1
300
(315)
(15)
(15)
Ingresos
Alquiler
B.A.I.
Impuesto
FFN
2
300
(315)
(15)
(15)
3
300
(315)
(15)
(15)
Tengo un ahorro impositivo en los tres primeros meses que recin lo veo reflejado en el mes 5 ya que en
el mes cuatro tengo un gasto impositivo (y se paga mes vencido). El peso que tengo de diferencia se pasa
al otro mes.
Van= (15). A (1, 3, 0,1) +40.(1+0,1)-4 +50.(1+0,1)-5 -9.(1+0,1)-6
Van= 15,9835
180.- Corparation puede invertir en un proyecto que cuesta $100.000 y tiene una vida til de 5 os. Los
flujos de efectivo esperados del proyecto son:
Aos
1
20.000
2
40.000
3
40.000
4
30.000
5
20.000
La tasa de impuesto a las ganancias es del 50% y su costo de capital sobre la base de las condiciones
actuales en los mercados financieros es del 12%.
La empresa utiliza el sistema de depreciacin en lnea recta y depreciar en 5 aos.
b) Calcule el VAN del proyecto, TIR, pay-back e ndice de rentabilidad.
Inversin
Ingresos
Depreciacin
B.A.I.
Impuestos
Utilidad
Depreciacin
FFN
0
(100000)
(100000)
20000
(20000)
0
0
0
20000
20000
40000
(20000)
20000
(10000)
10000
20000
30000
40000
(20000)
20000
(10000)
10000
20000
30000
30000
(20000)
10000
(5000)
5000
20000
25000
20000
(20000)
0
0
0
20000
20000
0
(4.000)
(2.000)
1
2410
1310
2
2930
1720
TIR
21%
31%
85
______________________________________________________________________________
86
El costo de oportunidad del capital es inferior al 10%. Utilice criterio TIR para determinar qu proyecto
deberan ser aceptados si: A.- pueden emprenderse ambos y B.- si solo uno puede emprenderse.
A- Tir: 0= -6000+ 3720.(1+r)-1 +4650.(1+r)-2 =>Tir=0,245
B- En caso que uno solo se pueda llevar a cabo, se elige el proyecto b
182.- Una inversin tiene un flujo de ingresos de $200 hoy, un flujo de egresos de $300 al final del ao 1
y un flujo de ingresos de $400 al final del ao 2. Cul es su tasa interna de rendimiento?
0
200
F.F.N.
1
(300)
2
400
Proyecto
350
300
250
VAN
200
150
100
50
30%
29%
28%
27%
26%
25%
24%
23%
22%
21%
20%
19%
18%
17%
16%
15%
14%
13%
12%
11%
9%
10%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
Proyecto
Tasa
183.- Una empresa analiza dos proyectos independiente y excluyentes con la siguientes distribuciones de
probabilidad discreta de los flujos de efectivo esperado en cada uno de los 3 aos de vida del proyecto.
A
Flujo
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
B
Probabilidad
0.10
0.20
0.40
0.20
0.10
Flujo
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
Probabilidad
0.10
0.25
0.30
0.25
0.10
86
______________________________________________________________________________
Flujos
3000
3500
4000
4500
5000
Probabilidad
0,10
0,20
0,40
0,20
0,10
VAN
-2039,44
-796,01
447,4
1690,83
2934,25
V.E.
-203,944
-159,202
178,96
338,166
293,425
V.E. = 447,4
87
Varianza 2
618437,318
309213,685
0
309223,63
618442,29
2 =1855316,92
Probabilidad
0,10
0,25
0,30
0,25
0,10
VAN
-4526,29
-2039,44
447,4
2934,25
5421,11
V.E.
-452,2629
-509,86
134,22
733,56
542,111
V.E. = 447,7
Varianza
2474057,652
1546466,34
0,027
1545732,72
2473480,70
2
=8039737,45
B = 2835,44
Coeficiente de Variabilidad = 2835,44/447,7 = 6,333
La probabilidad que el VAN > 0 es: 0,3 + 0,25 + 0,1 = 65%
Distribucin
0.45
0.4
Probabilidad
0.35
0.3
0.25
0.2
0.15
0.1
0.05
0
-2039.44
-796.01
447.4
VAN
1690.83
2934.25
Proyecto
B
Pryecto A
87
______________________________________________________________________________
88
Ambos proyectos tienen la misma media, pero el proyecto A tiene menos desvos estndar, es decir que
los valores estn mas concentrado alrededor de la media que es 447,4, lo que significa que es menos
riesgoso. Como se ve en el grfico.
184.- Una empresa ha determinado la siguiente distribucin de probabilidad discreta para los flujos de
fondos netos a generar por un proyecto bajo estudio.
Posible ingreso
Probabilidad %
Ao 2
0.20
0.10
0.70
Ao 1
0.50
0.10
0.40
1
2
3
Ao 3
0.00
0.50
0.50
0
(5)
V.E.
(5)
1
1
3
4
2
0.5
0.1
0.4
1
3
4
2.4
3
0.2
0.1
0.7
1
3
4
3.3
0
0.5
0.5
3.5
Prob.
0.05
0.025
0.175
0.01
0.005
0.035
0.04
0.02
0.14
0.05
0.025
0.175
0.01
0.005
0.035
0.04
0.02
0.14
1
V.E.
-0.0275
0.03162
0.3801
0.01356
0.01585
0.14269
0.09232
0.08244
0.70408
0.01574
0.05322
0.53127
0.0222
0.02017
0.17292
0.12688
0.09972
0.82502
3.30234
Varianza
0.74167178
0.10377099
0.22358863
0.03789477
8.7913E-05
0.02099099
0.03954348
0.01344085
0.41746285
0.44628241
0.03442893
0.01242832
0.011725
0.00267355
0.09393727
0.00068058
0.05669149
0.93960468
3.19690447
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