TEORA DEL CRECIMIENTO

ECONMICO
Apuntes de Macroeconoma IV.
5 curso de LECO
on!a "en!to Mue#a
Departamento de An$#!s!s Econ%m!co II &'NED(
enda de# Re) n **+
Madr!d+ ,-.*/
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
*. Introducc!%n
Sin gnero de dudas, la teora del crecimiento econmico es la rama de la economa
de mayor importancia y la que debera ser objeto de mayor atencin entre los
investigadores econmicos.
No es difcil darse cuenta de que pequeas diferencias en la tasa de crecimiento
sostenidas durante largos perodos de tiempo generan enormes diferencias en los
niveles de renta per cpita. or poner un ejemplo, el roducto !nterior "ruto per
cpita de los #stados $nidos pas de %.%&& ' en ()*+ a ().+++ ' en (,,+. -mbas
cifras en dlares reales de (,).. #s decir, en poco mas de un siglo el !" se
multiplic por oc/o. #ste cambio sustancial, que represent una tasa de crecimiento
anula del (,*.0 /a convertido a #stados $nidos en el pas ms rico del mundo. ara
ver lo que esta tasa de crecimiento significa, imaginamos tres /ipotticos pases cuyo
!" en el ao ()*+ es idntico, pero cuyas tasas de crecimiento medio /an diferido
en un simple (0. #l pas - /a tenido una tasa de crecimiento medio del (,*.0
1como #stados $nidos2. 3onsideramos lo que /abra pasado si el mismo pas /ubiera
crecido al +,*.0 en lugar del (,*.0. #l !" per cpita en (,,+ /abra sido de ...(,
', menos de una tercera parte. #sto significa que, en lugar de ser el pas ms rico del
mundo #stados $nidos tendra una renta per cpita del nivel de 4e5ico o 6ungra y
disfrutara de (.+++ ' menos por persona que ortugal o 7recia. 8Y la diferencia
entre uno u otro escenario es de tan slo un punto porcentual en la tasa de
crecimiento8.
Si imaginamos a/ora que la tasa de crecimiento anual en los #stados $nidos
/ubiera sido de %,*.0, manteniendo constante el nivel inicial, el !" per cpita
/abra llegado a ser de 9+.&)( dlares 1%* veces mayor al que tena en ()*+2.
:emos pues que pequeas diferencias en la tasa de crecimiento a largo pla;o
pueden dar lugar a grandes diferencias en los niveles de renta per cpita y de
bienestar social a largo pla;o.
#ntre (,++ y (,)*, economas como la !ndia, aquistn y <ilipinas /an crecido a
tasas medias del +,9&0, +,))0 y +,)90 respectivamente mientras que pases como
=apn y >ai?n /an crecido a sendas tasas del %,,.0 y %,*.0 respectivamente. - la
vista de estos datos la pregunta que surge es, @Por quA, @Porque hay pases que
crecen a tasas del !"#$ y otros pases que crecen a tasas del %!&'$A, @(u es lo
que determina el crecimiento econmicoA. -l #studio de esta cuestin se dedica la
>eora del 3recimiento #conmico.
Teora del Crecimiento Econmico.
Ba teora del crecimiento econmico estudia cuales son los determinantes del
crecimiento econmico a largo pla;o y las polticas que deben impulsarse para
estimular el crecimiento.
%
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
Ba /istoria del crecimiento econmico es tan larga como la /istoria del
pensamiento econmico. Ca los primeros clsicos como -dan Smit/, David Eicardo
o >/omas 4altus estudiaron el tema del crecimiento o introdujeron conceptos
fundamentales como el de rendimientos decrecientes y su relacin con la
acumulacin de capital fsico o /umano, la relacin entre el progreso tecnolgico y la
especiali;acin del trabajo o el enfoque competitivo como instrumento de anlisis de
equilibrio dinmico.
-simismo, los clsicos del siglo FF como Eamsey, Coung, Gnig/t o Sc/umpeter
contribuyeron de manera fundamental a nuestro conocimiento de los determinantes
de la tasa de crecimiento y del progreso tecnolgico. #l enfoque que adopta Favier
Sala y 4artn en su libro H)puntes so*re el crecimiento econmicoI se basa en la
metodologa y los conceptos desarrollados por los economistas neoclsicos de la
segunda mitad del siglo FF. - partir del trabajo de Solo?JS?an 1(,.92, las dcadas
de (,.+ y (,9+ vieron como la revolucin neoclsica llegaba a la teora del
crecimiento econmico, y esta disfrutaba de un renacimiento que sent las bases
metodolgicas utili;ada no solo para la teora del crecimiento sino tambin por todos
los macroeconomistas modernos. #l anlisis neoclsico se complet con los trabajos
de 3ass 1(,9.2 y Goopmans 1(,9.2, que reintrodujeron el enfoque de la optimi;acin
intertemporal desarrollado por Eamsey 1(,%)2 para anali;ar el comportamiento de
los consumidores en el modelo neoclsico.
#l supuesto neoclsico de rendimientos decrecientes de cada uno de los factores
tena, como consecuencia devastadora, el /ec/o de que el crecimiento a largo pla;o
debido a la acumulacin de capital era insostenible.
#s por ello que los investigadores neoclsicos se vieron obligados a introducir el
progreso tecnolgico e5geno, motor Kltimo del crecimiento a largo pla;o. -
principios de los aos *+, la teora del crecimiento econmico muri sumida en su
propia irrelevancia. Bos macroeconomistas pasaron a investigar el ciclo econmico y
dems fenmenos del corto pla;o, alentados por la revolucin metodolgica de las
e5pectativas racionales y el aparente fracaso del /asta entonces dominante paradigna
Leynesiano.
Ba publicacin en (,)9 de la tesis doctoral de aul Eomer 1escrita en (,)M2 y la
consiguiente bendicin de Eobert Bucas 1(,))2 /icieron renacer la teora del
crecimiento como campo de investigacin activo.
Bos nuevos investigadores tuvieron como objetivo crucial la construccin de
modelos en los que a diferencia de los modelos neoclsicos, la tasa de crecimiento a
largo pla;o fuera positiva sin la necesidad de suponer que alguna variable del modelo
creca de forma e5gena. De a/ que a estas nuevas teoras se les bauti;ara con el
nombre de teoras de crecimiento endgeno.
$na primera familia de modelos 1Eomer 1(,)922, Bucas 1(,))2, Eebelo 1(,,(2 y
"arro 1(,,(2 consiguieron generar tasas positivas de crecimiento, a base de eliminar
los rendimientos decrecientes a escala a travs de e5ternalidades o de introducir
capital /umano.
M
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
$n segundo grupo de aportaciones utili; el entorno de competencia imperfecta
para construir modelos en los que la inversin en investigacin y desarrollo 1!ND2 de
las empresas generaban progreso tecnolgico de forma endgena. -lgunos ejemplos
de estos trabajos los encontramos en Eomer 1(,)*, (,,+2, -g/ion y 6o?itt1(,,%,
(,,)2 7rossman y 6elpman 1(,,(2. #n estos modelos la sociedad premia a las
empresas investigadoras con el disfrute de poder monopolstico si estas consiguen
inventar un nuevo producto o si consiguen mejorar la calidad de productos
e5istentes.
#n este tipo de entornos la tasa de crecimiento tiende a no ser ptima en Sentido de
areto por lo que la intervencin de los gobiernos es decisiva. #n este sentido es
deseable la aparicin de los gobiernos que garanticen los derec/os de propiedad
fsica e intelectual, que regulen el sistema financiero y e5terior y eliminen las
distorsiones y que mantengan un marco legal que garantice el orden. #l gobierno por
tanto juega un papel importante en la determinacin de la tasa de crecimiento a largo
pla;o.
&
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
Tema *. Mode#o Neoc#$s!co de Crec!m!ento de
o#o010am
- continuacin describimos los supuestos del modelo de Solo?JS?an.
2r!mer upuesto. <uncin de produccin neoclsica.
2 , , 1 A L K F Y
t t t

1(2
ropiedades de la funcin de produccin neoclsica.
i2 Eendimientos constantes a escala. #s decir la funcin de produccin es
/omognea de grado uno.
2 , , 1 2 , , 1 A L K F A L K F
t t t t

Oue la funcin de produccin sea /omognea de grado uno significa que si el
capital y el trabajo se multiplican por un nKmero

, entonces la produccin
total tambin se multiplica por

.
ii2 Eendimientos decrecientes del capital y del trabajo cuando estos se
consideran por separado.
+ 2 1
+ 2 1
>
>
dK
dY
K Pmg
dL
dY
l Pmg
+
+
%
%
%
%
<
<
K d
Y d
L d
Y d
iii2 3ondiciones de !nada.
+
+
+

L
dL
dF
limte
L
dL
dF
limte
+
+
+

K
dK
dF
limte
K
dK
dF
limte
e3undo upuesto. Suponemos una economa cerrada, lo que implica que las
e5portaciones e importaciones son nulas.
3omo la economa no comercia con el e5terior en esta economa el producto
interior bruto es igual al producto nacional bruto.
.
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
Tercer upuesto. No /ay gobierno, lo que implica que el gasto pKblico es cero.
>ampoco /ay impuestos ni transferencias.
-l no /aber impuesto 1ni directos ni indirectos, y tampoco transferencias2 el valor
de la produccin es igual a la renta.
nta oduccin Y
t
Ee r
"ajo los supuestos establecidos en este modelo la produccin total se reparte entre
consumo e inversin.

t t t
I C Y +
1%2
Ba renta de los agentes se dedica a consumir o a a/orrarP
t t t
S C Y +
de lo que se deduce que en la economa descrita en este modelo la inversin es
igual al a/orroP
t t
S I
Cuarto supuesto. Se supone que los consumidores a/orran una proporcin
constante de la renta.
t t
sY S
donde
s
denota la propensin marginal al a/orro.
"ajo este supuesto el consumo de las familias es igual a
t
Y s2 ( 1
.
4u!nto upuesto. Se supone que el stocL de capital se deprecia a una tasa
constante que denotamos por .
e5to upuesto. Se supone que el nivel de desarrollo tecnolgico, que denotamos
por A, se mantiene constante.
6pt!mo upuesto. Ba poblacin crece a una tasa constante que denotamos por
n
.
#n toda economa el stocL de capital en ( + t es igual al stocL de capital en t ms la
inversin bruta en capital fijo menos la depreciacinP
t t t t
K I K K +
+(
denotando la variacin del stocL de capital por K

1
t t
K K K
+(

2 la inversin
bruta se puede e5presar como sigueP
t t
K K I +

"ajo los supuestos establecidos por el modelo de Solo?JS?an la ecuacin 1%2 puede
e5presarse comoP
t t t
K K Y s Y + +

2 ( 1
1M2
9
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
Despejando K

de la ecuacin 1M2 tenemos la ecuacin que describe el

comportamiento dinmico del stocL de capitalP
t t
+ sY +

1&2 Ecuacin que descri*e el comportamiento

del stoc, de capital a-re-ado.
#l estudio del crecimiento econmico nos interesa anali;arlo en trminos per cpita.
or ello e5presamos el modelo de Solo?JS?an en trminos per cpita.
MODELO DE OLO717AN en t6rm!nos per c$p!ta.
Dividimos la e5presin 1&2 por el nKmero de trabajadoresP
.
+
.
sY
.
+
t t

1.2
definimos el stocL de capital per cpita comoP
.
+
,
n ,
.
+
.
.
.
+
.
.
.
+
..
. + . +
,

192
Despejamos de la ecuacin 192 y tenemosP
n , ,
.
+
+

1*2
Sustituimos 1*2 en 1.2P
, sy n , , +

1)2
, n sy , 2 1 +

1,2 Bey de evolucin del capital per cpita

Suponemos que la funcin de produccin es la siguiente.

(
. )+ Y
, que en
trminos per cpita se puede escribir comoP

), y
*
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
Sustituimos en la e5presin 1,2P
, n s), , 2 1 +

,. An$#!s!s de# crec!m!ento en e# conte5to de# mode#o de o#o01

0an.
-l /ablar de crecimiento a largo pla;o nos estamos refiriendo a la tasa de
crecimiento medio de una economa durante un perodo de tiempo relativamente
amplio y nos preguntamos cuales son los determinantes de dic/a tasa.
ara responder a esta pregunta debemos calcular, en el conte5to de este modelo,
cual es la tasa de crecimiento a largo pla;o de la economa 1produccin o renta per
cpita2.
#n un modelo econmico, la tasa de crecimiento a largo pla;o 1que
conceptualmente es la tasa de crecimiento medio a lo largo del tiempo2 es la tasa de
crecimiento de la economa 1!" o produccin2 en estado estacionario.
#l estado estacionario es una situacin en la que todas las variables per cpita del
modelo crecen a una tasa constante.
/os pre-untamos ahora cual es la tasa de crecimiento a lar-o pla0o del capital
per c1pita.
k n sAk k 2 1

2 1
(


+

n sAk
k
k
k

#n estado estac!onar!o
k

debe ser constante. ara que el stocL de capital cre;ca a

una tasa constante, el stocL de capital per cpita debe ser siempre el mismo.
+
k
k
k

:amos a demostrar que en el conte5to de este modelo, el !" per cpita, y el

consumo per cpita crecen a largo pla;o a la misma tasa que el stocL de capital, es
decir crecen a una tasa nula.
ara ello partimos de la funcin de produccin per cpitaP
2 , 1 k A f y
dt
dk
dk
df
dt
dA
dA
df
y + k
dk
df
dA
df
y

+ + k
dk
df
y


2 , 1 k A f
k
dk
df
y
y

1(+2
)
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
>eniendo en cuanta que en estado estacionario el stocL de capital no cambia tampoco
lo /ace el !" per cpita.
+
y
y
.
Ba tasa de crecimiento del consumo privado a largo pla;o es tambin nula cmo se
muestra a continuacinP
y s
dt
dy
dy
dc
c 2 ( 1
+
2 ( 1
2 ( 1

y c
y s
y s
c
c


#n el caso particular de una funcin de produccin 3obbJDuglas la e5presin 1(+2
queda comoP
+
(

k
k
Ak
k Ak
y
y

Ba tasa de crecimiento del consumo per cpita a largo pla;o vendr dada por al
siguiente e5presinP
+
2 ( 1
2 ( 1
(

,
,
), s
, ), s
c
c

-s, /emos demostrado que en el conte5to del modelo de Solo?Js?an las variables
per cpita 1!", capital y consumo2 crecen a largo pla;o a una tasa nula.
+
c y k

Q#l modelo de Solo?JS?an nos viene a decir que el producto per cpita, el
consumo per cpita y el capital per cpita NO CRECEN a largo pla;o. -s este
modelo nos dice que el producto por persona es constante a largo pla;o. #ste es tanto
como decir que en una economa el nivel de produccin media por persona es igual
en una dcada que en otra. Rbviamente este resultado no es validado por los datos
que muestran como a lo largo de un siglo FF los niveles de produccin medios por
persona /an cambiado muc/o desde principios a finales del siglo FF.
#n este sentido el modelo de Solo?JS?an es insatisfactorio, ya que no e5plica
cuales son los determinantes del crecimiento econmico.
3alculamos a/ora la tasa de crecimiento a largo pla;o del capital, el !" y el
consumo en trminos agregados.
(2 SegKn este modelo, en estado estacionario 1a largo pla;o2 el stocL de
capital agregado crece a la misma tasa que la poblacin.
,
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
DemostracinP
n
K
K
K

L
K
k

L
L
k
L
K
LL
L K L K
k

kn
L
K
k

k kn
L
K
k
k
k
S
,
_

n
K
L
L
K
n
LK
L K
K k

,
_

si
+
k

entonces
n
K

%2 SegKn este modelo, en estado estacionario 1a largo pla;o2 la tasa de
crecimiento de la produccin agregada es igual a la tasa de
crecimiento de la poblacin.
DemostracinP
n
Y
Y
Y

(
t t t
L AK Y
dt
dL
dL
dY
dt
dK
dK
dY
Y
t
+

dt
dL
L K
dt
dK
L AK Y
t t t t t



+ 2 ( 1
( (

L K
t
t
Y
Y
Y
2 ( 1 +

n
Y
Y
L
t
t
Y


M2 SegKn este modelo, en estado estacionario 1a largo pla;o2 la tasa de
crecimiento del consumo agregado es igual a la tasa de crecimiento de
la poblacin.
DemostracinP
(+
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
n
C
C
C

t t
Y s C 2 ( 1
dt
dY
s C
t
2 ( 1

n
Y s
Y s
C
C
Y
t
t
t
t
C

2 ( 1
2 ( 1

#n estado estacionario las variables per cpita 1consumo, !" y capital2 crecen a una
tasa nula. Bas variables !", consumo y capital agregadas crecen a largo pla;o a la
misma tasa que la poblacin.
-unque este modelo no nos dice nada sobre cuales son los determinantes del
crecimiento econmico a largo pla;o, nos revela informacin importante sobre las
variables o factores que pueden /acer que el bienestar de las familias a largo pla;o
sea ms alto.
ara saber que variables afectan positivamente al bienestar a largo pla;o
anali;amos de que variables depende el !" per cpita, el consumo per cpita y el
capital per cpita a largo pla;o, es decir en estado estacionario.
8. 2I"+ Consumo ) Cap!ta# per c$p!ta de estado estac!onar!o &Lar3o
p#a9o(.
#stado estacionarioP cte
,
,
,

3alculamos la tasa de crecimiento del capital per cpitaP

2 1
(
n s),
,
,
,
+

Ba tasa de crecimiento del capital es constante en estado estacionario, si y solo si, el

stocL de capital per cpita es constante. Si el capital es constante en estado
estacionario, la tasa de crecimiento del capital es nulaP
-s, tenemos que en estado estacionario, +
,
,
,

2 1
(
n s), +

((
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.

1
]
1

(
(
T
2 1 n
sA
k
StocL de capital de estado estacionario.

1
]
1

(
T
2 1 n
sA
A y
!" per cpita de estado estacionario

1
]
1

+

(
T
2 1
2 ( 1
n
sA
A s c
3onsumo per cpita de estado estacionario
Rbservamos que el !" per cpita de estado estacionario depende de las siguientes
variablesP el nivel de desarrollo tecnolgico )U la tasa de a/orro de los agentes
s
U
la tasa de crecimiento de la poblacin
n
y la tasa de depreciacin del capital fsico
.
#l !" por persona depende positivamente de la tasa de a/orro y el nivel de
desarrollo tecnolgico y negativamente de la tasa de crecimiento de la poblacin y la
tasa de depreciacin del capital.
De acuerdo con estos resultados 2qu medidas de poltica econmica de*era
implementar el -o*ierno preocupado por aumentar los ni3eles de renta per c1pita a
lar-o pla0oA P 1i2 fomentar la inversin de las empresas en investigacin y desarrolloU
1ii2 controlar la tasa de natalidad 1iii2 fomentar el a/orro de las familias.
#l consumo per cpita de estado estacionario depende de las siguientes variablesP el
nivel de desarrollo tecnolgico )U la tasa de a/orro de los agentes
s
U la tasa de
crecimiento de la poblacin
n
y la tasa de depreciacin del capital fsico .
#l consumo por persona depende positivamente del nivel de desarrollo tecnolgico
y negativamente de la tasa de crecimiento de la poblacin y la tasa de depreciacin
del capital. 2Cmo afecta al consumo a lar-o pla0o un aumento de la tasa de
ahorro4.
ara responder a esta pregunta anali;amos la relacin mantenida entre dic/as
variablesP consumo y a/orro.
s
y
s y
s
c

T
T
T
2 ( 1
+
(
(
(
(
T
>
+

,
_

n n
s
A
s
y
(%
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
1
1
1
1
]
1

,
_

+
+

n n
s
A s y
s
y (
(
2 ( 1
(
(
T
T
1((2
#l primer trmino de la ecuacin 1((2 es negativo mientras que el segundo trmino
de dic/a e5presin es positivo. )s pues no est1 claro que un aumento de la tasa de
ahorro lle3e asociado un aumento del consumo a lar-o pla0o.
:. toc; de cap!ta# de #a Re3#a de Oro
#n la seccin anterior calculamos el stocL de capital, consumo y !" per cpita de
estado estacionario. #n dic/a seccin vimos que un aumento de la tasa de a/orro no
genera necesariamente un mayor nivel de consumo a largo pla;o.
#n esta seccin vamos a ver que e5iste una tasa de a/orro optima, o lo que es lo
mismo que /ay una tasa de a/orro para la cual el consumo a largo pla;o es m5imo.
ara ello anali;amos previamente la relacin mantenida entre el stocL de capital y
el consumo de estado estacionario. De forma consistente con la seccin anterior
vamos a comprobar que un aumento de la inversin no tiene porque generar siempre
un mayor nivel de consumo a largo pla;o. -nali;amos primero la relacin entre el
capital per cpita y el consumo de largo pla;o.
De la ley de evolucin del capital per cpita obtenemos la siguiente e5presinP
2 1
T T
+ n k y c
supuesto una funcin de produccin tipo 3obbJDouglasP
( ) 2 1
T T

+ n k k A c
#l consumo de las familias se calcula como la diferencia entre la produccin y el
a/orro
2 1 2 1 Ak f s Ak f c
se puede observar que el consumo depende del stocL de capital. ara anali;ar como
vara el consumo cuando cambia el stocL de capital anali;amos el signo de la
derivadaP
anlisis de signoP
(M
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
(2

1
]
1

+
< > +

(
(
(
T
T
+ 2 1
n
A
k si n Ak
k
c
, cuando el stocL de capital es
menor al capital de la regla de oro, el consumo aumenta con el stocL de
capital.
%2

1
]
1

+
+

(
(
(
T
T
+ 2 1
n
A
k si n Ak
k
c
, cuando el stocL de capital es
igual a
(
(
)
n

_

+
,
1lo que se denomina capital de la regla de oro2 el
cosnumo se /ace m5imo.
M2

1
]
1

+
> < +

(
(
(
T
T
+ 2 1
n
A
k si n Ak
k
c
, cuando el stocL de capital es
superior al de la regla de oro el consumo disminuye cuando el capital
aumenta, y viceversa.
#n la figura (. Se muestra la relacin entre el capital de estado estacionario y el
consumo de las familias.
k
oro
C
oro
Stock de capital
per cpita
Consumo
-s, si una economa tiene un stocL de capital superior a
(
(
)
n

_

+
,
, entonces
sabemos que incentivar el a/orro 1lo que /ar que aumente la inversin2 llevar a un
menor consumo a largo pla;o. 3omo /emos sealado, a la derec/a del capital de la
(&
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
regla de oro /ay una relacin inversa entre consumo y capital, ms capital implica
menor consumo a largo pla;o y por lo tanto menor bienestar.
Si la economa tienen un stocL de capital superior al de la regla de oro y se reduce el
a/orro, y con ello el capital per cpita el consumo aumentar.
7rficamente se puede justificar de la siguiente formaP
(n+ d)k
f(y)
k
oro
y
oro
s
1
f(y)
K
*
C
oro
S
oro
s
oro
f(y)
C
*
S
1
y
*
Stock de capital per
cpita
PIB cpita
A
B
C
Del punto 1%2 se sabe que el stocL de capital de la regla de oro es aquel en el que la
pendiente de la funcin de produccin es igual a la suma de la tasa de crecimiento de
la poblacin y la tasa de depreciacin 1punto -2.
ara ese stocL de capital la diferencia entre el a/orro y la produccin es el consumo
de la regla de oro. #s el m5imo consumo que pueden obtener los agentes dados los
parmetros estructurales de la economa.
Si una economa se encuentra en el punto ", la tasa de a/orro es s
(
, el consumo es
T
c
y la producicn
T
y . #n este punto, se puede ver grficamente que el consumo es
menor al de la regla de oro, que por definicin es el m5imo. Si la tasa de a/orro
disminuye y pasa de
(
s a
oro
s , el cosnumo de largo pla;o aumenta desde
T
c a
oro
c .
7rficamente el efecto que sobre el consumo a la argo pla;o tendra una reduccin de
la tasa de a/orro es el siguienteP
(.
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
C
oro
Consumo
C
*
C
oro
+ c

6emos visto que /ay un nivel de capital , que llamamos stocL de capital de la regla
de oro que /ace m5imo el consumo de los agentes a largo pla;o. Ba pregunta que
nos /acemos a/ora es la siguienteP @3ul es la tasa de a/orro que /ace m5imo el
consumo de largo pla;oA.
Q....
(9
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
5. Mode#o de o#o010an con pro3reso tecno#%3!co e5%3eno
artimos de la identidad de contabilidad nacionalP
t t t t t t
M X G I C Y + + +
donde,
t
Y
representa el !",
t
C
representa el consumo privado,
t
I
representa la
inversin,
t
5
representa el gasto pKblico,
t
6
y
t
M
representan respectivamente
las e5portaciones e importaciones.
Dados los supuestos del modelo de Solo?JS?an sabemos queP
+
t t t
M X G
lo que implica queP
t t t
I C Y +
3omo no /ay sector pKblico, no /ay impuestos, y por tanto la produccin es igual a
la renta. Ba renta en la economa se destina o bien a consumo o bien a a/orro, que
denotamos por la letra
t
7
.
t t t
S C Y +
lo que implica que el a/orro en la economa es igual a la inversin.
t t
S I
Ba variacin en el stocL de capital es igual a la inversin neta de depreciacin.
t t t t
K I K K +
+(
t t t
K I K
+(

t t t
K sY K
+(

1(%2 .ey de e3olucin del capital a-re-ado.

Nos interesa obtener la ecuacin que describe el comportamiento de stocL de capital
per cpita. ara ello dividimos la e5presin 1(%2 por la cantidad de trabajo efectivo,
que esP
t t
L A
.
Dividimos la e5presin 1(%2 por la cantidad de trabajo efectivoP
AL
K
AL
sY
AL
K
t t t


+(

1(M2
definimos el stocL de capital per cpita por unidad de trabajo efectivoP
(*
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
AL
K
k
V

2 1
V
2 1
2 1
2 1
V
%
n x k
AL
K
AL
L A
L
L
A
A
AL
K
AL
AL
AL
K
AL
L A L A K AL K
k
a
+ +
+

1(&2
donde
a
8
es la tasa de crecimiento de la tecnologa,
n
es la tasa de crecimiento de
la poblacin y k
V
es el capital per cpita por unidad de trabajo efectivo.
Despejamos de la ecuacin 1(%2 y tenemosP
2 1
V V
n x k k
AL
K
a
+ +

1(.2
Sustituimos 1(.2 en 1(%2P
k y s n x k k
a
V
V 2 1
V V
+ +

1(92
donde
yV
la produccin por unidad de trabajo efectivo.
2 1
V
V
V
+ + n x k y s k
a

1(*2 .ey de e3olucin del capital per c1pita por unidad de

tra*a9o efecti3o.
5.* Resu#tados de# mode#o de o#o0<0an en e# #ar3o p#a9o
#l estado estacionario es una situacin en la que las variables per cpita de la
economa crecen a una tasa constante. - partir de la ecuacin 1(*2 calculamos la tasa
de crecimiento del stocL de capital por unidad de trabajo efectivaP
cte
k
k

V
V

2 1
V
V
V
V
+ + n x
k
y s
k
k
a

1()2
Suponemos que la funcin de produccin es la siguiente.

(
2 1 ). + Y , que en
trminos per cpita se puede escribir comoP

k y
V
V
Sustituimos en la e5presin 1()2P
2 1
V
V
V
(

+ +

n x k s
k
k
a

()
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
Ba tasa de crecimiento del capital es constante en estado estacionario, si y solo si, el
stocL de capital per cpita por unidad de trabajo efectivo es constante. Si el capital es
constante en estado estacionario, la tasa de crecimiento del capital es nulaP
-s, tenemos que en estado estacionario, +
V
V

k
k

2 1
V
(
a
x n k s + +

1
]
1

+ +

(
(
T
2 1
V
a
x n
s
k
StocL de capital por unidad de trabajo efectivo de estado
estacionario.

1
]
1

+ +

(
T
2 1
V
a
8 n
s
y
!" per cpita por unidad de trabajo efectivo
de estado estacionario

1
]
1

+ +

(
T
2 1
2 ( 1
a
8 n
s
s c
3onsumo per cpita por unidad de trabajo
efectivo de estado estacionario
5., Tasa de crec!m!ento de# 2I"+ cap!ta# ) consumo per c$p!ta en
estado estac!onar!o
1i2 >asa de crecimiento del !" per cpita
)
y
y V
y
y
y
V
V
V


#n estado estacionario
+
V

y

,
_

) )
) y
) )
) y
y y
y
y
2 1
V
(
V
V
V

a a y
8
y
y
8
y
y
)
)
y
)
y
y y
y

,
_

,
_

+
2 1
V
V
(
V
V
V

1ii2 >asa de crecimiento del consumo per cpita

(,
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
A
c
c V
A
A
A
c
A
c A c A c
c
A

+
+

%
V
+
V
V
+ +
A
A
c
c
c
A
A
A
A
c
c
A
A
c
c
c

a
x
A
A
c
c

1iii2 >asa de crecimiento del stocL de capital per cpita

A
k
k
V
A
A
A
k
A
k A k A k
k
A

+
+

V
V
%
+
V V
V
+ +
A
A
k
k
k
A
A
A
A
k
k
A
A
k
k
k

a
x
A
A
k
k


SegKn este modelo, la produccin por persona crece a la largo pla;o a la misma tasa
que el progreso tecnolgico.
Ba conclusin a la que /emos llegado es bastante importanteP la economa
neoclsica puede tener crecimiento positivo a largo pla;o si la tecnologa crece. Ba
pregunta que debe surgir de forma inmediata esP @ cmo podemos acelerar el
progreso tecnolgico de tal forma que aumente la tasa a la que crece la tecnologaA.
6asta a/ora /emos supuesto que el progreso tecnolgico era e5geno en el
sentido de que no surga de la inversin en ! ND de las empresas o del esfuer;o
investigador de nadie. Simplemente el nivel tecnolgico aumentaba constantemente
sin e5plicar por qu. Si dejamos las cosas as, debemos concluir que el modelo
neoclsico de crecimiento e5plica muc/as cosas pero deja una cosa importante sin
e5plicarP 8#B 3E#3!4!#N>R #3RNW4!3RX
#l modelo dice que la Knica fuente de crecimiento a largo pla;o debe ser el
progreso tecnolgico, pero no e5plica de donde surge ese progreso tecnolgico.
=. Resumen ) conc#us!ones
#l modelo de Solo?JS?an no es capa; de e5plicar cuales son los determinantes del
crecimiento econmico a largo pla;o. SegKn este modelo, a largo pla;o, o lo que es
lo mismo en trminos medios los niveles de renta per cpita, consumo y capital no
cambian.
%+
Macroeconoma IV. Teora del Crecimiento Econmico.
Ba inversin en capital no /ace crecer a una economa. #ste resultado va en
contra de la intuicin que uno tendra, ya que tendemos a pensar que ms capital
implica ms crecimiento. Este resultado se o*tiene de*ido al supuesto reali0ado
so*re la funcin de produccin.
#ste modelo no nos dice nada sobre cuales son los determinantes del crecimiento
econmico pero nos da informacin importante a cerca de las variables o factores
que afectan positivamente a loa niveles de renta y bienestar a largo pla;o.
Ba renta media por persona depende positivamente de variables comoP la
tecnologa, la tasa de a/orro de las familias y el stocL de capital per cpita.
Ba renta media por persona depende negativamente de la tasa de crecimiento de
la poblacin y de la tasa de depreciacin del capital.
#l bienestar de los consumidores 1medido por el consumo2 est relacionado
positivamente con la tecnologa y negativamente con la tasas de crecimiento de la
poblacin y la tasa de depreciacin del capital per cpita. Eespecto a la tasa de
a/orro y el stocL de capital per cpita cabe decir que un aumento de la tasa de
a/orro no implica necesariamente un mayor nivel de consumo a largo pla;o.
>ampoco un aumento del stocL de capital implica mayor consumo a largo pla;o.
6ay una tasa de a/orro y un stocL de capital que /acen m5imo el consumo. -
ese stocL de capital se le llama stocL de capital de la regla de oro.
olticas fiscales encaminadas a incentivar al a/orro y la inversin pueden tener
efectos negativos sobre el bienestar a largo pla;o.
Si la tecnologa crece a una tasa constante, entonces podemos e5plicar el
crecimiento econmico. #n este caso podremos decir que las economas crecen
porque crece la tecnologa.
%(