INTRODUCCIN A LA MACROECONOMA

Rudiger Dornbusch y Stanley Fischer, 1991

La macroeconoma se ocupa del comportamiento de la economa como un todo: de las expansiones y las recesiones, de la produccin total de bienes y servicios de la economa y su crecimiento, de las tasas de inflacin y desempleo, de la balanza de pagos y los tipos de cambio. Trata del crecimiento de la produccin y del empleo durante perodos largos de tiempo; es decir, del crecimiento econmico y de las fluctuaciones a corto plazo que constituyen los ciclos econmicos. La macroeconoma analiza el comportamiento global de la economa y las polticas econmicas que influyen en el consumo y la inversin, la moneda del pas y la balanza de pagos, los determinantes de las variaciones de los salarios y los precios, las polticas monetaria y fiscal, la cantidad de dinero, el presupuesto del sector p blico, los tipos de inter!s y la deuda publica. "n resumen, trata de los temas y de los problemas econmicos m#s importantes de la actualidad. La macroeconoma es interesante porque trata de temas importantes. $ero adem#s es fascinante y desafiante, porque reduce los complicados detalles de la economa a cuestiones esenciales que resultan mane%ables. "stas cuestiones esenciales residen en las interacciones de los mercados de bienes, de traba%o y de activos de la economa y en las interacciones de las diferentes economas nacionales que tienen relaciones comerciales entre s. &l tratar las cuestiones esenciales, tenemos que de%ar de lado los detalles del comportamiento de las unidades econmicas individuales, tales como las economas dom!sticas y las empresas, o la determinacin de los precios en mercados concretos. "stos son los temas de que se ocupa la microeconoma. "n la macroeconoma analizamos el mercado de bienes como un todo, considerando todos los mercados de los diferentes bienes 'como los de productos agrcolas y de servicios m!dicos' como un mercado nico. (e forma similar, consideramos el mercado de traba%o como un todo, )aciendo abstraccin de las diferencias existentes, por e%emplo, entre los mercados de cientficos y de traba%adores inmigrantes. Tambi!n consideramos el mercado de activos como nico, )aciendo abstraccin de las diferencias entre el mercado de acciones de *+, y el de cuadros de -embrandt. "l coste de la abstraccin es que, a veces, los detalles omitidos son importantes. .u venta%a es que aumenta la comprensin de las interacciones fundamentales de los mercados de bienes, de traba%o y de activos. "l ignorar los detalles de los miles de mercados individuales nos permite centrar nuestra atencin con m#s claridad en estos mercados fundamentales. & pesar del contraste entre la macroeconoma y la microeconoma no )ay ning n conflicto b#sico entre ellas. (espu!s de todo, la economa como agregado no es otra cosa que la suma de sus submercados. La diferencia, por tanto, entre la microeconoma y la macroeconoma es b#sicamente una diferencia de !nfasis y de exposicin. &l estudiar determinacin de los precios en una nica industria, es conveniente para los microeconomistas suponer que los precios de las dem#s industrias est#n dados. "n macroeconoma donde estudiamos el nivel de precios,

generalmente tiene sentido ignorar que )ay variaciones de los precios relativos de los bienes producidos por las diferentes industrias. "n microeconoma es conveniente suponer que la renta total del con%unto de los consumidores est# dada y preguntarse sobre la forma en que !stos distribuyen el gasto de dic)a renta entre los distintos bienes. "n macroeconoma por el contrario, el nivel agregado de la renta o del gasto es una de las variables fundamentales que )ay que estudiar. Todos los grandes macroeconomistas )an mostrado siempre un inter!s especial por las aplicaciones de la teora macroeconmica a la poltica econmica. "sto )a sido cierto en el caso de /o)n ,aynard 0eynes y lo sigue siendo en el de las figuras modernas norteamericanas en este campo, especialmente en los pertenecientes a la generacin de mayor edad, ganadores de premios 1obel, como ,ilton 2riedman, de la 3niversidad de 4)icago y de la *nstitucin 5oover, 2ranco ,odigliani y -obert .olo6, del *nstituto Tecnolgico de ,assac)usetts, y /ames Tobin, de la 3niversidad de 7ale. $ero incluso los pertenecientes a la generacin m#s %oven, tales como -obert +arro y ,artin 2eldstein, de la 3niversidad de 5arvard; -obert Lucas, de la 3niversidad de 4)icago, y -obert 5all, T)omas .argent y /o)n Taylor, de la 3niversidad de .tanford, a pesar de ser m#s esc!pticos 8y, en algunos casos, totalmente esc!pticos' respecto al acierto de las polticas gubernamentales activas, analizan los temas de poltica econmica. Las cuestiones fundamentales son: 9puede y debe el gobierno intervenir en la economa para me%orar su evolucin: *ndudablemente, los avances de la teora macroeconmica est#n estrec)amente ligados a los problemas econmicos del momento. La economa ;eynesiana se desarroll durante la gran depresin de los a<os treinta y proporcion la salida a tales depresiones. "l monetarismo se desarroll durante los a<os sesenta, prometiendo una forma de solucionar el problema de la inflacin. La teora econmica del lado de la oferta o teora econmica de la oferta se puso de moda en los primeros anos de la d!cada de los =>, al prometer una solucin f#cil a la confusin econmica del momento, mediante una reduccin de los impuestos. $ero la teora econmica de la oferta prometi m#s de la cuenta y esa solucin f#cil no lleg. 5oy en da, una escuela de pensamiento influyente, dirigida por -obert Lucas, pone en cuestin la eficacia de la poltica econmica. & n as, el #mbito y los lmites de !sta siguen estando en el centro del debate. &dem#s de esta discusin sobre la eficacia de la poltica econmica, en los a<os oc)enta se )a producido un renovado inter!s de los macroeconomistas por el crecimiento econmico. Las cuestiones b#sicas en este caso son 9qu! factores ayudan a explicar el incremento del nivel de vida de un pas a lo largo del tiempo y qu! papel pueden desempe<ar las polticas econmicas para acelerar el progreso econmico: $uesto que la macroeconoma se )alla estrec)amente ligada a los problemas econmicos de la actualidad, no proporciona grandes satisfacciones a aquellos cuyo inter!s primordial es terico. La necesidad de llegar a un compromiso entre la cobertura de la teora y su mane%abilidad )ace que inevitablemente la teora macroeconmica adolezca de cierta ambig?edad en sus fronteras. 7 el !nfasis de la macroeconoma se debe poner en la mane%abilidad de la teora y en sus aplicaciones. "ste artculo utiliza la macroeconoma para explicar los acontecimientos econmicos ocurridos desde la @ran (epresin )asta los a<os oc)enta. Tambi!n nos referimos continuamente a los acontecimientos del mundo real para aclarar el significado y la relevancia del aparato terico. Las polmicas y la agenda de investigaci n "n la agenda de temas a investigar en macroeconoma )ay tres que son fundamentales. "l primero es cmo explicar los perodos de desempleo elevado y persistente. $or e%emplo en los a<os treinta, el desempleo se mantuvo por encima del A> B durante varios a<os y en el periodo posterior a la .egunda @uerra ,undial

tambi!n se alcanzaron tasas elevadas en varias ocasiones. "n los "stados 3nidos se lleg al C>,D B en CE=A y, desde ese a<o )asta CE=F, la tasa de paro tuvo un valor medio del E B, mientras que en los primeros meses de CE=E disminuy )asta el G B. Harios pases europeos, incluidos 2rancia y el -eino 3nido, sufrieron tasas de desempleo de dos dgitos durante gran parte de los a<os oc)enta. La investigacin macroeconmica considera el desempleo persistente como una cuestin fundamental. "xisten m ltiples teoras que explican por qu! puede producirse esa situacin y en este artculo vamos a desarrollar las m#s importantes. Tambi!n se investiga la cuestin de qu! es lo que debe )acerse ante el desempleo. &lgunos economistas piensan que puede )acerse muy poco: que el gobierno debe crear programas adecuados de subsidios de desempleo y no intentar llevar a cabo ninguna otra poltica 8por e%emplo, los impuestos8 para disminuirlo. "ste punto de vista, que puede parecer sorprendente para alguien que se inicia en la ciencia econmica Ie incluso para alguien que )a dedicado toda su vida a ellaJ es defendido, por e%emplo, por -obert Lucas, uno de los economistas m#s destacados. Ktros consideran que el gobierno debe realizar una poltica fiscal activa cuando el desempleo es elevado, por e%emplo, disminuyendo los impuestos yLo elevando el gasto p blico. 3n segundo tema fundamental para la investigacin es la explicacin de la inflacin: 9por qu! aumentaron los precios en los "stados 3nidos en m#s de un C> B en CEME y CE=>, y en menos de un A B en CE=D: 7 9qu! es lo que provoca las )iperinflaciones, en las que los precios aumentan en m#s del C.>>> B por a<o, como por e%emplo, la inflacin de m#s del CC.>>> B que tuvo lugar en +olivia en CE=G: Lo que se plantea la poltica econmica en estos casos es cmo mantener la inflacin en niveles ba%os; y, si es elevada, cmo reducirla sin que crezca el desempleo. "l tercer tema fundamental de investigacin es: 9cu#les son los determinantes de la tasa de crecimiento de la produccin: 9$or qu! la produccin per capita de los "stados 3nidos )a crecido m#s o menos sostenidamente a una tasa anual del C,MB, duplic#ndose cada F> a<os: 97 por qu! la produccin )a crecido m#s r#pidamente en /apn que en los "stados 3nidos en el ltimo siglo: 9.eguir# creciendo la economa %aponesa m#s r#pidamente que la norteamericana cuando la renta per capita alcance el nivel de los "stados 3nidos, como ya )a ocurrido en algunos aspectos: Las cuestiones sobre si el gobierno puede y debe )acer algo por el desempleo y qu! es lo me%or que puede )acer, )an constituido el centro de las investigacin macroeconmica durante muc)o tiempo. "stas cuestiones siguen dividiendo a la profesin y cada generacin desarrolla su propio debate, reinterpretando sucesos del pasado, tales como la @ran (epresin y otros m#s recientes. &simismo, los puntos de vista que los economistas mantienen sobre la inflacin son muy diferentes. &lgunos creen que la inflacin puede ser controlada manteniendo una ba%a tasa de crecimiento del dinero y que la forma de acabar con una inflacin acelerada es deteniendo el r#pido crecimiento monetario que siempre la acompa<a; otros consideran que las relaciones entre el dinero y la inflacin son, todo lo m#s, imprecisas y que la simple reduccin del crecimiento del dinero en una economa con una inflacin muy elevada provocar#, adem#s, una recesin que podra evitarse con polticas m#s inteligentes. -especto a las causas del crecimiento, tambi!n quedan muc)as cuestiones sin resolver, pero las discrepancias son menores &qu vamos a )acer una breve presentacin de las principales escuelas de pensamiento. &l )acerlo, debemos tener en cuenta que, aunque el desempleo, la inflacin y el crecimiento son cuestiones centrales en la macroeconoma existen muc)os otros temas de investigacin, algunos importantes y otros menos. "ntre los importantes est# la dimensin internacional de la macroeconoma a medida que la economa mundial se integra cada vez m#s, de modo que una cada de las cotizaciones

en la bolsa de 1ueva 7or; se extiende inmediatamente a Londres, To;io, 2ran;furt, .idney, 5ong 0ong, ,!xico (.2. y cualquier otro mercado de valores. "ntre los temas aparentemente menos importantes est# el de por que los salarios son reacios a variarN, por qu! cambian con lentitud, en lugar de r#pidamente, como lo )ace el precio del pescado. $ero incluso la respuestas a estas cuestiones aparentemente poco importantes pueden ayudar a comprender cmo surge el desempleo. Las esc!elas de pensamiento (esde )ace bastante tiempo existen dos tradiciones intelectuales en macroeconoma. 3na es la del pensamiento que cree que los mercados funcionan me%or si no se interviene en ellos; la otra cree que la intervencin del gobierno puede me%orar notablemente el funcionamiento de la economa. La nueva escuela clsica La nueva macroeconoma cl#sica, que se desarroll en los a<os setenta, sigue manteniendo su influencia en la macroeconoma de los a<os oc)enta. "sta escuela macroeconmica, que cuenta entre sus lderes con -obert Lucas, T)omas .argent, -obert +arro, "d6ard $rescott y 1eil Oallace, de la 3niversidad de ,innesota, comparte con 2riedman muc)os puntos de vista sobre la poltica econmica. 4oncibe el mundo como un lugar donde los individuos act an racionalmente buscando su propio inter!s en mercados que se a%ustan r#pidamente a condiciones cambiantes. 7 sostiene que la intervencin del gobierno slo consigue empeorar las cosas. "ste modelo constituye un reto para la macroeconoma tradicional, que cree que la intervencin del gobierno %uega un papel til en una economa dominada por a%ustes lentos, con rigideces, falta de informacin y )#bitos sociales que impiden el r#pido equilibrio de los mercados. Las principales )iptesis de traba%o de la nueva escuela cl#sica son tres: CJ Los agentes econmicos maximizan. Las familias y las empresas toman decisiones ptimas. "sto significa que utilizan toda la informacin disponible para tomar sus decisiones y que estas decisiones son las me%ores a las que pueden llegar en las circunstancias en que se encuentran. AJ Las decisiones son racionales y se toman utilizando toda la informacin relevante. Las expectativas son racionales cuando son estadsticamente las me%ores previsiones que se pueden )acer del futuro utilizando la informacin disponible. $or ello, a la nueva escuela cl#sica se la denomina escuela de las expectativas racionales, aunque las expectativas racionales son slo una parte del baga%e terico de los nuevos economistas cl#sicos. La consecuencia de las expectativas racionales es el supuesto de que el p blico acaba, a la larga, por entender cualquier poltica econmica del gobierno y, por tanto, que no es posible enga<arle continuamente, ni siquiera la mayora de las voces, PJ Los mercados se vacan. 1o )ay ninguna razn para pensar que las empresas o los traba%adores no est!n dispuestos a a%ustar sus salarios o sus precios si con ello me%ora su situacin. $or esto, los precios y los salarios se a%ustan para conseguir igualar la oferta y la demanda; en otra palabras, los mercados se vacan. La liquidacin de los mercados es un supuesto potente, como vamos a ver enseguida. 3na consecuencia importante de estos supuestos, que parecen tan razonables considerados individualmente, es que no )ay lugar para el desempleo involuntario. 4ualquier persona sin traba%o que verdaderamente quiera un empleo, estar# dispuesta a reba%ar su salario )asta que sea lo suficientemente reducido como para provocar una oferta de empleo de alg n empresario. (e igual manera, cualquiera que tenga un

exceso de mercancas en sus estantes, reducir# los precios con ob%eto de poder venderlas. "l a%uste flexible de los salarios y los precios de%a a todos los individuos y empresas en todo momento en una situacin en que los primeros traba%an tanto como desean y las segundas producen tanto como quieren. La esencia del enfoque de equilibrio de las expectativas racionales es el supuesto de que los mercados est#n continuamente en equilibrio. "n concreto, los nuevos macroeconomistas cl#sicos consideran incompleta o insatisfactoria cualquier teora que suponga que existe la posibilidad de que los individuos puedan me%orar su situacin intercambiando entre ellos y, sin embargo, no la aprovec)en. Lucas se refiri a esto diciendo que Qno )ay billetes de G> dlares tirados por la aceraN, indicando que si existiera la posibilidad de que los individuos me%oraran su posicin material, lo )aran. Los nuevos keynesianos "l nuevo grupo cl#sico sigue teniendo una gran influencia en la macroeconoma actual. $ero en la d!cada de los oc)enta )a surgido una nueva generacin de acad!micos, los nuevos ;eynesianos, formados en su mayora en la tradicin ;eynesiana, aunque )an ido m#s all# de !sta. "ste grupo incluye, entre otros, a @eorge &;erlof y /anet 7ellen, de la 3niversidad de 4alifornia'+er;eley; Klivier +lanc)ard, del *nstituto Tecnolgico de ,assac)usetts; @reg ,an;i6 y Larry .ummers, de 5arvard, y +en +ernan;e, de la 3niversidad de $rinceton. "llos no creen que los mercados se vacen siempre, sino que intentan comprender y explicar exactamente por qu! puede ser que ello no ocurra. Los nuevos ;eynesianos sostienen que los mercados pueden no vaciarse algunas veces aunque los individuos traten de me%orar su situacin. Tanto los problemas de informacin como los costes de cambiar los precios llevan a que se produzcan rigideces en !stos y, en consecuencia, generan la posibilidad de fluctuaciones macroeconmicas de la produccin y del empleo. $or e%emplo, en el mercado laboral, las empresas que reba%an los salarios no slo est#n reduciendo el coste del traba%o, sino que probablemente tambi!n est!n reba%ando la calidad profesional de sus traba%adores, por lo que intentar#n evitar las reducciones de los salarios. .i es costoso para las empresas cambiar los precios de sus productos y los salarios que pagan, los cambios ser#n infrecuentes; a)ora bien, si todas las empresas a%ustan sus precios y salarios de tarde en tarde, el nivel macroeconmico de los precios y los salarios puede no ser lo suficientemente flexible como para evitar que existan largos perodos de desempleo, incluso de fuerte desempleo. El debate macroecon mico "sta descripcin de las dos principales corrientes macroeconmicas puede inducir a pensar que la macroeconoma es poco m#s que un campo de batalla entre escuelas de pensamiento implacablemente opuestas. "s innegable que existen conflictos de opinin, e incluso tericos, entre los distintos campos. 7, puesto que la macroeconoma se refiere al mundo real, las diferencias que existen ser#n ventiladas, con toda seguridad, en las discusiones polticas y de los medios de comunicacin sobre la poltica econmica. Tambi!n es cierto que, sin embargo, existe acuerdo en las #reas importantes y que los distintos grupos, a trav!s de la discusin y de la investigacin, est#n logrando continuamente nuevos campos de consenso y adquiriendo una idea m#s clara de cu#les son exactamente sus diferencias.