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ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS

Prof. Msc. Leonardo Bastos vila

OBJETIVOS: Analisar as Demonstraes Contbeis para fins de interpretao e avaliao das situaes financeiras e econmicas.

Contedo Programtico

Contedo Programtico
1. A Empresa e sua estruturao de informaes 2. Preparao das Demonstraes para Efeito de Anlise Anlise Financeira 3. Anlise atravs de ndices 4. Anlise Horizontal e Vertical 5. Anlise de Rotatividade 6. Anlise do Capital de Giro 7. Overtrading 8. Termmetro de Kanitz 9. Anlise das Demais DC 10.Relatrios de Anlise 11.EVA/MVA

1. BIBLIOGRAFIA BSICA:

Contedo Programtico

IUDCIBUS, Srgio e Outros. Manual de Contabilidade das Sociedades por Aes. So Paulo: Atlas.

MARION, Jos Carlos. Anlise das Demonstraes Contbeis. So Paulo: Atlas, 2002.
_______. Contabilidade Empresarial. So Paulo: Atlas, 2000. MATARAZZO, Dante C. Anlise Financeira de Balanos Abordagem Bsica e Gerencial. So Paulo: Atlas, 1998. RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e Anlise de Balanos Fcil. So Paulo: Saraiva, 1997

SCHRICKEL, Wolfgang K. Demonstraes Financeiras Abrindo a Caixa Preta. So Paulo: Atlas, 1999.
Silva, Jos P. Anlise Financeira de Balanos, So Paulo: Atlas, 1998

Contedo Programtico
1.
Aulas Expositivas;

METODOLOGIA APLICADA:
como

Trabalhos em Laboratrio, utilizando ferramentas DIVEXT, Excel e Anlise Financeira de Balanos

Trabalhos individuais ou em grupos, com apresentao dos resultados dos trabalhos em relatrios e em seminrios; Trabalhos individuais ou em grupos, com apresentao dos resultados dos trabalhos em relatrios e em seminrios; Provas Bimestrais

2.

MTODO DE AVALIAO:

ANLISE DE BALANOS

1.

Objetivos: informaes

transformar

dados

em

Transformando Dados em Informaes:


Fatos EconmicoFinanceiros
Processo Contbil

Demonstraes Financeiras = dados

Tcnicas de Anlise

Financeira

Informaes para a Tomada de Decises


ndices Anlise V e H Anlise Cap. Giro Alavancagem Financeira Anlise Prospectiva

CONTABILIDADE Compra BP DRE Vende Doar Financia DMPL, etc Produz

A EMPRESA E SUA ESTRUTURA DE INFORMAES A funo da empresa moderna o de coordenar os fatores de produo para obteno de bens e servios destinados satisfao das necessidades das pessoas
FATORES DE PRODUO Recursos Naturais O Trabalho O Capital NECESSIDADES HUMANAS

Auto realizao Estima Sociais Segurana fisiolgicas

A EMPRESA COMO UM SISTEMA ABERTO


Ambiente Remoto
Sociedade Cultura

Ambiente Prximo
Poltica Clientes
Entradas Processamento Sadas Produtos Bens Servios

Tecnologia Educao Fornecedores

Concorrentes Recursos Naturais Comunicao

Materiais Equipamentos Energia Pessoas Informaes

A Empresa

Comunidades Governo Acionistas Legislao e Tributos

Sindicatos Clima

Demografia

Economia

Sistemas de Informao Contbil


Atividades de Operao da Empresa

Sistema de Informaes Contbeis

Relatrios de Informaes Gerenciais

Integralizao de Capital
Compra de Matria-Prima Pagamentos a Fornecedores, Empregados e Governo
Interpreta

Demonstraes Financeiras Informaes Fiscais Relatrios de Custos de Produo Dados para Oramentos Calcula Classifica

Vendas de Produtos
Recebimentos das Vendas Compra de Equipamentos Financiamentos de Ativos Permanentes Diversas Outras Operaes

Registra
Processa

USURIOS DA INFORMAO CONTBIL


Empresa internamente para:
Planejamento, Organizao, Controle , Coordenao e Direo

Acionistas, investidores e analistas Bancos e Instituies Financeiras Fornecedores e Clientes Governo e rgos Governamentais Sociedade (responsabilidade social da empresa) Funcionrios, Sindicatos, etc.

ANLISE DE BALANOS

1. 2. 3. 4.

a. b. c. d. e. f. g. h. i.

Objetivo: Extrair informaes das Demonstraes Contbeis para a tomada de decises A anlise comea onde termina a Contabilidade Linguagem descomplicada (para leigo entender) O que incluir no relatrio
Situao Financeira (BP) Situao Econmica (DRE) Desempenho Eficincia na utilizao dos Recursos Pontos Fortes e Fracos Porque a situao econmico-financeira alterou Tendncias e Perspectivas Providncias a serem tomadas Tendncias Futuras

ANLISE DE BALANOS

Metodologia de Anlise
Escolha de Indicadores

Diagnsticos
Comparaes com padres ou Concluses

Decises

Extraemse os ndices das DC

Comparam-se com ndicespadro para aquele ramo de atividade

Conclui-se a partir da comparao ndices x padres

Tomam-se as decises a partir das concluses

TCNICAS DE ANLISE

1. 2. 3. 4.

Anlise atravs de ndices Anlise vertical e horizontal Anlise do Capital de Giro Anlise de Rentabilidade
Anlise do ROI Anlise de alavancagem financeira

5. Anlise da DOAR e Fluxo de Caixa 6. Anlise Prospectiva

O PROCESSO DE ANLISE DE BALANOS DEMONSTRAES CONTBEIS

Exame e Padronizao

Coleta de Dados

Clculo dos Indicadores

Interpretao dos Quocientes

Anlise Vertical e Anlise Horizontal

Comparao com Padres

Relatrios

PADRONIZAO DAS DEMONSTRAES CONTBEIS

1.

PASSOS A SEGUIR:
Examinar detalhadamente as demonstraes; Transcrio das demonstraes para um modelo que atenda s nossas necessidades de informao, objetivando obter: Simplificao Comparabilidade

Adequao aos objetivos da anlise


Preciso nas classificaes de contas Descoberta de erros Intimidade do analista com as demonstraes financeiras da empresa.

USO DE SOFTWARE PARA ANLISE DE BALANOS

PADRONIZAO DO BALANO PATRIMONIAL


ATIVO Circulante - Financeiro - Disponvel - Aplicaes Financeiras Sub-Total - Operacional - Clientes - Estoques - Outros Sub-Total Total do Ativo Circulante REALIZVEL A LONGO PRAZO PERMANENTE - Investimentos - Imobilizado - Diferido Total do Permanente TOTAL DO ATIVO PASSIVO Circulante - Financeiro - Emprstimos Bancrios - Duplicatas Descontadas Sub-Total - Operacional - Fornecedores - Outras Obrigaes Sub-Total Total do Passivo Circulante PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO - Financiamentos - Emprstimos TOTAL CAPITAL DE TERCEIROS PATRIMNIO LQUIDO - Capital e Reservas - Lucros Acumulados Total do Patrimnio Lquido TOTAL DO PASSIVO

PADRONIZAO DA DEMONSTRAO DE RESULTADO DO EXERCCIO

RECEITA LQUIDA ( - ) Custo dos Produtos Vendidos = Lucro Bruto ( - ) Despesas Operacionais (+/-) Outras Receitas/Despesas Operacionais = LUCRO OPERACIONAL (antes dos resultados financeiros) ( + ) Receitas Financeiras ( - ) Despesas Financeiras = LUCRO OPERACIONAL ( +/- ) Resultado no Operacional = LUCRO ANTES DO IR E CSSL ( +/- ) IR e CSSL ( = ) LUCRO LQUIDO

ESTRUTURA DO BALANO PATRIMONIAL ATIVO PASSIVO

Circulante
100 ARLP Permanente

5 5
10 5

4 0

Circulante PELP 100

4 0

5 0

PL

ATIVO: Classificao em ordem de liquidez


PASSIVO: Classificao em ordem de vencimento das exigibilidades

ANLISE ATRAVS DE NDICES FINANCEIROS O QUE : ndice a relao entre contas ou grupo de contas das Demonstraes Contbeis, que visa evidenciar determinado aspecto da situao econmica (BP x DRE) ou financeira (BP x BP) de uma empresa. Sua finalidade principal fornecer viso ampla da situao econmica e financeira da empresa. Os ndices no podem ser tomados isoladamente. necessrio, ao fazer a anlise da empresa, levar em considerao fatores como prestgio da empresa, tipo de mercado atendido, relacionamento com o mercado financeiro, etc.

ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS PELOS NDICES


Os ndices evidenciam aspectos da situao econmica e financeira da empresa Situao Financeira (Anlise do BP) Estrutura de Capitais
Participao de Capitais de Terceiros Composio do Endividamento Imobilizao do Patrimnio Lquido Imobilizao dos Recursos no Correntes

Liquidez
Liquidez Geral Liquidez Corrente Liquidez Seca

ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS PELOS NDICES

Situao Econmica (Relao DRE x BP)


Rentabilidade
Giro do Ativo Margem Lquida Rentabilidade do Ativo Rentabilidade do PL

1)Quantidade

Anlise do Capital de Giro

Q=(Cap. Terceiros)/(Passivo) Ideal - at 60% Brasil 54%

Situao Financeira
1)BP 2)DFC(cap18)

Endividamento
1)BP 2)DOAR( cap19) Trip Decises 2) Qualidade PC/(Cap. Terceiros) Ideal+Dvida L.P.

Liquidez:(cap21)
LC = AC/PC LS = (AC-EST)/PC LG = (AC+RLP)/(PC+ELP)

Situao Econmica
1)DRE >Du Pont 2)BP

Rentabilidade:
Empresa - LL/Ativo Empresrio -LL/PL

Lucratividade:

Margem de Lucro - LL/V

Produtividade:
Giro Ativo=V/Ativo

Fonte: Marion, 2003

Estrutura de Capital FRMULA (PC + PELP)/(Patrimnio Lquido) PC/(PC + PELP) AP/(Patrimnio Lquido) (ARLP + AP)/(Patrimnio Lquido + PELP)
2000 2001 2002

Participao de Capital de Terceiros Composio do Endividamento Imobilizao do Patrimnio Lquido Imobilizao dos Recursos no Correntes Liquidez Liquidez Geral Liquidez Corrente Liquidez Seca Rentabilidade Giro do Ativo Margem Lquida Rentabilidade do Ativo Rentabilidade do Patrimnio Lquido

###

### #### 60% 90%

49% 44% ### ###

68% 59%

87%

(AC + ARLP)/(PC+ PELP) AC/PC (AC - Estoques) / PC

## ## ##

## ## ##

### ### ###

Vendas Lquidas / Ativo Lucro Lquido / Vendas Lquidas Lucro Lquido / Ativo Lucro Lquido / Patrimnio Lquido

61% 72% #### ### ### ### ### 2,8% ### 3,4% ### ####

M E

< < < < > > > > > > >

LH O

ESTRUTURA DE CAPITAIS PARTICIPAO DE CAPITAL DE TERCEIROS OU GRAU DE ENDIVIDAMENTO Ano 1 Ano 2 60 Circulante Capital Terceiros 154% Permanente
40 PL

<
Melhor

Circulante

65 Capital Terceiros 183


35 PL

Permanente

Para cada R$ 100 de Capital Prprio, tomou R$ 154 emprestados

Para cada R$ 100 de Capital Prprio, tomou R$ 183emprestados

Frmula: (Capital de Terceiros/Patrimnio Lquido)*100

ESTRUTURA DE CAPITAIS COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO Ano 1 Capital de Terceiros Ano 2

PC 81 Circulante Longo Prazo 19 Circulante

PC 54 Longo Prazo 46
Patrimnio Lquido

Patrimnio Permanente Lquido

<
Melhor Permanente

Frmula: (Passivo Circulante/Capital de Terceiros)*100

ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO Ano 1 Capital Circulante Circulante Lquido < PC PELP Melhor

Capital Circulante Prprio

Patrimnio Ativo Lquido Permanente 100 71

Capital Circulante Prprio

Frmula: (Ativo Permanente/Patrimnio Lquido)*100

ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO

Circulante
Financiamen to do Ativo Permanente por Capitais de Terceiros

PC PELP Insuficincia de Patrimnio Lquido ou CCP Negativo

Ativo Permanente Patrimnio Lquido 71 100

CCP = Capital Circulante Prprio

ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES Ano 1 Circulante Correntes Capital Circulante Lquido PELP Ativo Permanente 71 PL 100

PC

<
Melhor

Recursos no Correntes

Frmula: [Ativo Permanente/(Patrimnio Lquido + Passivo Exigvel a Longo Prazo)]*100

ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES Ano 1 Circulante Correntes Capital Circulante Lquido Negativo PC

PELP Ativo Permanente 71 PL 100 Recursos no Correntes

Frmula: [Ativo Permanente/(Patrimnio Lquido + Passivo Exigvel a Longo Prazo)]*100

CCL Negativo
Ativo Circulante $70 Passivo Circulante $110 CCL = -$40 Ativo Permanente $130 Exig. Longo Prazo $40 Patrimnio Lquido $50

A Empresa no possui recursos suficientes a Curto Prazo para saldar das suas dvidas de curto prazo. Precisa contar com:
Resultado positivo no exerccio Alongamento do perfil da dvida (levar para Passivo Exigvel a Longo Prazo) Capitalizao (Chamada de Capital)

Desimobilizao (Venda de AP)

CCL Positivo
CCL = $15 Ativo Circulante $35 Passivo Circulante $20 Exig. Longo Prazo $30

Ativo Permanente $65

Patrimnio Lquido $50

NDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ GERAL


Ativo Circulante + ARLP CCP Passivo Circulante Exig. Longo Prazo

Capital Terceiros ou Exigvel Total

CCP
Ativo Permanente Patrimnio Lquido $50

>
Melhor

Frmula:(AC + ARLP) / (PC + PELP)

NDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ CORRENTE


Passivo Circulante Ativo Circulante Exig. Longo Prazo CCL

Capital Terceiro ou Exigvel Total

CCP

CCP
Ativo Permanente Patrimnio Lquido $50

>
Melhor

Frmula:(AC + ARLP) / (PC + PELP)

NDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ SECA


Disponvel + Aplic. Financ. + Clientes Ativo Circulante Passivo Circulante Exig. Longo Prazo

Capital Terceiro ou Exigvel Total

CCP

CCP
Ativo Permanente Patrimnio Lquido $50

>
Melhor

Frmula:(DISPONVEL + APLICAES + CLIENTES)/ PC

NDICES DE RENTABILIDADE GIRO DO ATIVO


Ano 1 Ano 2

Ativo 1,0

Vendas 1,76

Ativo 1,0

Vendas 1,11

>
Melhor Frmula:Vendas Lquidas/ Ativo Total

NDICES DE RENTABILIDADE MARGEM LQUIDA


Ano 1 Ano 2

Ativo 1,0

Vendas 1,76

Ativo 1,0

Vendas 1,11
LUCRO

LUCRO

>
Melhor

Frmula:Lucro Lquido / Ativo Total

NDICES DE RENTABILIDADE RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO


Ano 1

PL
Vendas 1,76 1,0

LUCRO

LUCRO

Leitura: Analisar se o Lucro Lquido obtido, comparado com a rentabilidade mnima de outro investimento com igual taxa de risco, interessante para o acionista

>
Frmula:Lucro Lquido / Ativo Total Melhor

COMO AVALIAR OS NDICES


Avaliao intrnsica do ndice: Importa em tirar concluses a partir da intuio do analista, de sua experincia anterior, etc. Aconselha-se somente em situaes em que no h ndices-padro para comparar; Comparao dos ndices no tempo: Mostra as tendncias seguidas pela empresa no decorrer do tempo. muito importante. Comparao com padres: Consiste em comparar um ndice em relao a um universo de ndices, e, a partir da, tirar concluses a partir de parmetros bem definidos.

PROCESSO DE AVALIAO DOS NDICES FINANCEIROS


Descoberta dos indicadores Definio do comportamento do indicador:
Quanto maior, melhor; Quanto menor, melhor; Ponto timo em torno de um parmetro

Tabulao dos padres; Escolha dos melhores indicadores e atribuio dos respectivos pesos (Assunto que ainda demanda muita discusso, entre a intuio do analista e modelos matemticos e estatsticos).

NDICES PADRO
Conceito: uma tcnica estatstica que permite comparar os ndices da empresa em anlise (objeto de estudo), com ndices de empresas congneres (mesmo ramo de atividade, localizao, etc). Sequncia para obteno do ndice-padro:
Separam-se as empresas por ramo de atividade; De cada empresa, dentro de um mesmo ramo, toma-se determinado ndice financeiro; Os ndices so colocados em ordem crescente de grandeza; Os ndices padro so dados pelos decis.

Seq. Valor Decil Mdia 1 0,8 2 0,82 3 0,89 1 0,91 4 0,93 5 1,01 6 1,05 2 1,06 7 1,07 8 1,09 9 1,11 3 1,12 10 1,13 11 1,14 12 1,18 4 1,19 13 1,2 14 1,21 15 1,22 5 1,23 16 1,24 17 1,26 18 1,3 6 1,32 19 1,34 20 1,4 21 1,43 7 1,45 22 1,47 23 1,5 24 1,54 8 1,57 25 1,6 26 1,66 27 1,7 9 1,73 28 1,76 29 1,8

2 1,5 1 0,5 0

0,91 1,06 1,12 1,19 1,23 1,32 1,45 1,57 1,73

RELATRIO PARCIAL DE ANLISE


Conceito: um documento, elaborado pelo analista de Balanos, que contm as concluses resultantes do Processo de Anlise.