Captulo 3: O xisto da formao Irati: estudo do risco do Brasil em explorar seus recursos de xisto. Profa. Dra.

Patrcia Helena Lara dos Santos Matai Profa. Dra. Marilin Mariano dos Santos. Neste captulo so discutidos, de forma qualitativa os aspectos econmicos e os riscos envolvidos em projetos de explotao de xisto para produo de leo cr e, quantitativamente um projeto existente na formao Irati.

1. Introduo
Projetos de explotao e produo de petrleo assim como os de xisto so carregados de grandes incertezas de ordem tcnica, econmicas, ambientais e polticas. O leque de obstculos e incertezas que afetam o desenvolvimento de recursos xisto incluem a falta de mo de obra, dificuldades de acesso aos recursos naturais, incertezas do desempenho das tecnologias utilizadas desde o processo de explorao at a produo do leo; incertezas de capital e custos operacionais; royalties e regimes fiscais desfavorveis; desafios aos padres ambientais; prazos de licenciamento desconhecidos; significativos impactos socioeconmicos, entre outros. Dentre as barreiras para a explorao e explotao dos recurso de xisto visando a produo de leo, destacam-se, o montante do capital investido, o alto custo operacional devido principalmente aos aspectos ambientais e, a volatilidade dos preos do barril de petrleo convencional, sendo essa volatilidade o principal fator de risco para o empreendimento, uma vez que por este que o preo de venda do leo de xisto balizado. Assim, devido ao cenrio de incertezas existentes para o desenvolvimento de projetos de explorao, explotao de xisto necessrio utilizar modelos matemticos estatsticos que avaliam, a partir das incertezas, o risco econmico de um projeto, cujos resultados so distribuies de probabilidade que expressam o risco envolvido no desenvolvimento do projeto.

2. Aspectos envolvidos em estudo de viabilidade econmica de projeto de explorao e explotao de leo de xisto.
Vrios aspectos devem ser considerados quando do estudo de viabilidade econmica de um projeto de explorao e explotao de xisto. Esses aspectos podem ser de natureza determinstica ou probabilstica. Os aspectos com alto grau de incertezas envolvidas num projeto de explorao e explotao de xisto podem ser de natureza objetiva e subjetiva. As incertezas objetivas so aquelas passveis de serem quantificadas como as incertezas relacionadas quantidade de recursos, custos de investimentos, custos operacionais, enquanto que as incertezas subjetivas so aquelas afeitas a aspectos polticos e sociais e so de difcil quantificao. Usualmente so consideradas nos modelos de avaliao

de risco de forma indireta uma vez que seus impactos so refletidos nas diversas variveis que compem o modelo de anlise econmica (SANTOS, 2010). Os aspectos determinsticos ou de alto grau de certeza so aqueles que baseiam-se em informaes estatisticamente comprovadas, dentre destacam-se a eficincia das tecnologias empregadas, taxas governamentais como impostos, compensaes financeiras, royalties entre outras. A seguir so discutidos os principais parmetros econmicos relacionados a projetos de explorao e explotao de recursos de xisto.

2.1. Quantidade de recursos

O grau de incerteza associado quantificao total de um recurso mineral quando da avaliao do seu potencial determinado em funo do nvel do conhecimento geolgico do recurso. Essa incerteza normalmente expressa como a frao dos recursos totais que so considerados como no conhecidos. Igualmente aos recursos de leo convencional, a avaliao de um depsito mineral de leo xisto compreende elementos econmicos e tecnolgicos, que, somados s perspectivas futuras de explotao torna a tarefa de quantificao ainda mais complexa. Outro aspecto importante envolvido na incerteza da quantidade dos recursos a quantidade de leo impregnada na rocha e a espessura da camada rochosa que contm o leo impregnado (SANTOS, 2010). Segundo o Servio Geolgico dos EUA o contedo orgnico no xisto varia de cerca de 100 a 200 litros por tonelada mtrica (l/t) de rocha, sendo de 40 l/t o limite inferior utilizado para a classificao do xisto betuminoso. Outras instituies sugerem um limite to baixo como 25 l/t. No Brasil, no que pese na dcada de 1980, vrios estudos como o de Barros e Ramos (1982) reportarem que os recursos de xisto eram da ordem de 800 bilhes de barris de leo cr, a Petrobras em 2009 divulgou que as principais reas com recursos j classificados como reservas no Brasil so as da Formao Irati e esto localizadas nos Estados de So Paulo, Paran, Santa Catarina, Rio Grande do Sul, Mato Grosso do Sul e Gois. Segundo a Petrobras, essa reas representam 700 milhes de barris de leo, 9 milhes de toneladas de gs liquefeito (GLP), 25 bilhes de metros cbicos de gs de xisto e 18 milhes de toneladas de enxofre. Essa produo, convertida para barris equivalentes de petrleo (bep), totalizam 889,1 milhes, valores muito menores que os estimados na dcada de 1970 e 1980 (SANTOS, 2010). A Formao Irati foi definida como rea prioritria a poca devido a critrios pre estabelecidos pela Petrobras que impunham que a rea deveria: ser favorvel a minerao a cu aberto (capeamento mximo admissvel; limitao das espessuras das camadas xistosas e inertes; ausncia de falhas estruturais significativas). que o nmero de camadas xistosas e espessura das camadas fossem favorveis a minerao; que as caractersticas do xisto (teor de leo; teor de umidade; propriedades adequadas ao processo Petrosix; que a quantidade dos recursos na rea fossem suficiente para justificar a instalao da unidade industrial. Assim, segundo os critrios pr-estabelecidos pela Petrobras a poca, a rea considerada vivel economicamente se possusse um capeamento mximo de 45 m; se no possusse perturbaes estruturais significativas; se o teor mdio de leo fosse no mnimo de 7% e se as quantidades existentes comportassem a instalao de uma

unidade industrial com capacidade de produo de, no mnimo, 50.000 barris dia1 por 30 anos. (CHESF, 1987). Dentro da Formao Irati a nica rea descartada por motivos tecnolgicos foi a do Vale do Paraba. Essa rea foi descartada devido a umidade do xisto ser da ordem de 33% em massa, caracterstica que inviabiliza a utilizao do processo Petrosix devido ao balano trmico desfavorvel. A demais reas da Formao Irati, se considerarmos a quantidade de recursos in situ, a vida til da planta de industrializao e a capacidade produtiva da planta de 50.000 barris dia, clculos mostram que a rea de Rio Negro/Rio Iguau no vivel de ser explotada devido a jazida ter vida til de aproximadamente 13,4 anos de operao bem abaixo da vida til da planta industrial. O Quadro 1 mostra os valores de operao

Quadro 1: Nmero estimado de anos de operao de cada usina em funo da jazida da Formao Irati e da quantidade de recursos in situ
rea So Mateus do Sul Rio Negro/Rio Iguau Papanduva\Trs Barras So Gabriel\Dom Pedrito Barris de leo in situ (MMbbl) * 737 220 737 705 Nmero de anos de operao 44,94 13,41 44,94 42,99

*: considerou-se que o valor encontrado nas bibliografias a quantidade de leo in situ (SANTOS, 2010)

A importncia da quantidade dos recursos de xisto num estudo de viabilidade econmica de um projeto de explorao e explotao de xisto reside no fato da obrigatoriedade da quantidade de recursos serem suficientes para suprir a unidade industrial de extrao do leo da rocha durante a sua vida til, usualmente fixada em 30 anos e, da quantidade de recursos ser suficiente para proporcionar viabilidade econmica ao projeto.

2.2. Aspectos ambientais

Os impactos ambientais devido o processo de explorao e explotao de leo de xisto depende da tecnologia empregada e de sua eficincia. Entre esses impactos destacam-se como mais significativos o uso de recursos hdricos, alterao da qualidade do ar, alterao do solo, gerao de resduos e emisses de gases de efeito estufa. Entretanto, independente da tecnologia empregada ser a de minerao a cu aberto ou minerao subterrnea; com retortagem de superfcie ou retortagem in situ, os impactos ambientais resultantes das atividades de explorao e explotao de leo de xisto alm de serem em grande nmero, so bastante significativos e as aes de mitigao necessrias envolvem custos muito altos que afetam significativamente a viabilidade econmica de um projeto de xisto. Os custos de mitigao ambiental referentes aos impactos decorrentes da explorao, explotao envolvem custos desde a etapa de explorao at a
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Segundo Diny (2006) uma planta de 50.000 barris dia exige a instalao de 20 retortas cuja capacidade de retortagem de cada uma a mxima admissvel segundo critrios tcnicos. Ele argumenta ainda que nmero maior de retortas exigir investimento iniciais incompatveis com a viabilidade econmica.

desativao total do empreendimento. Esses custos compreendem a instalao de dispositivos de controle de poluio do ar e das guas superficiais e subterrneas, recuperao da rea degradada pela minerao, destinao dos rejeitos gerados, monitoramento da qualidade das guas , solo e ar. O custos de mitigao afeitos ao controle dos poluentes gerados no processo como os de monitoramento de qualidade do meio fsico, destinao de rejeitos de processo e recuperao de reas degradadas so partes integrante dos custos operacionais e, portanto proporcional a quantidade de xisto processado. Os custo de mitigao englobam a instalao de equipamentos de controle de poluio e desativao do empreendimento so custos afeitos ao capital investido. A operao de dispositivos de controle de poluio bem como custos com destinao final de rejeito e recuperao de reas degradadas so relacionados a custos operacionais. No que se refere ao uso final do leo de xisto, o principais impactos so aqueles relacionados com as emisses de CO2, cujas as externalidades ainda no so monetarizados, a menos para a Noruega, que cobra a taxa carbono pelas emisses de CO2.

2.3. Preo do leo cru

A histria mostra que o desenvolvimento de projetos de explorao e explotao de xisto como um recurso energtico sempre esteve atrelado ao preo do seu maior concorrente, o leo convencional. Data de 1859, quando o Coronel Edwin Drake perfurou na Pensilvnia (EUA) o primeiro poo de petrleo, na poca o xisto foi preterido em prol do petrleo, principalmente devido ao custo de extrao e beneficiamento do petrleo ser inferior ao de extrao e beneficiamento de leo de xisto, custos estes refletidos no preo de venda do barril de leo. No Brasil, o primeiro e o segundo choque de Petrleo cujas consequncias foi a da elevao violenta do preo do petrleo no mercado internacional, levou a Petrobras a iniciar estudos para a explorao e explotao de seus recursos de xisto da formao Irati. Entretanto, em 1983 a estabilizao do preo do barril de petrleo no mercado internacional e as recentes descobertas de petrleo na bacia de Campos, no Rio de Janeiro, levou a Petrobras a rever os seus planos de industrializao nacional do xisto, fato que culminou com a deciso de construir uma unidade industrial em So Mateus do Sul com apenas uma retorta. O objetivo da deciso de manter o projeto, mas com apenas uma retorta foi o de comprovar, em escala industrial, a viabilidade tcnica do processo de extrao do leo da rocha de xisto desenvolvido pela Petrobras (Processo Petrosix) (PETROBRAS, 1982). Mais recentemente, o problema da escassez e o alto preo do barril de petrleo tm levado pases como Estados Unidos, Austrlia, Jordnia, frica do Sul, Marrocos, Congo, detentores de grande quantidades de recursos de xisto, at ento no explorados, a desenvolverem estudos tcnicos e econmicos para uma possvel explotao de seus recursos de xisto. Os fatos reportados acima mostram a dependncia direta do desenvolvimento de projetos de explorao e explotao de xisto com o preo do barril de petrleo devido esse ser o seu principal concorrente direto. Dessa maneira, a volatilidade do preo do barril de petrleo fator de risco para qualquer projeto de explorao e explotao de recursos de xisto com o objetivo de produo de leo cr. Ressalta-se que os eventos relacionados a geopoltica do petrleo, de difcil quantificao individual, tem reflexo direto no preo do barril de petrleo

internacional e, dessa maneira, reflexos na viabilidade econmica dos projetos de explotao e explotao de leo de xisto.

2.4. CAPEX, OPEX

O valor do CAPEX e do OPEX est diretamente relacionado com a tecnologia empregada, e da qualidade do recurso processado. Esses dois aspectos, impactam fortemente a viabilidade econmica de um projeto de explorao e explotao de xisto. Bartis em 2005 estimou dispndios com investimento entre US$ 5 bilhes e US$ 7 bilhes para uma planta de minerao e retortagem de superfcie com capacidade de produo de 50.000 barris dia. Em seu projeto Bartis estimou ainda que o valor do custo operacional e de manuteno da planta da ordem de US$ 17 a 23 US$ por barril. Os estudos realizados por Bartis (2005) indicavam, ainda, que para o nvel de conhecimento das tecnologias existentes a poca, o preo mnimo econmico era o apresentado no Quadro 2. O preo mnimo econmico determinado por Bartis foi determinado considerando uma taxa de retorno de 15%, considerada suficiente para cobrir o custo do capital e do risco tcnico e financeiro do projeto.

Quadro 2: Preo mnimo econmico em funo da tecnologia utilizada.

Tecnologia Preo mnimo (US$/bbl)
Bartis, 2005

In situ 38,00

Minerao de superfcie 47,00

Minerao subterrnea 57,00

In situ modificado 62,00

SANTOS (2010) estimou o valor do investimento e o custo operacional a partir de informaes de um projeto bsico feito pela CHESF em 1980 para a implantao de uma usina de xisto utilizando minerao a cu aberto com retortagem de superfcie com capacidade de produo era de 50.000 barris dia. Os valores estimados foram atualizados monetariamente para o ano de 2009, resultando no valor de aproximadamente US$ 6.000.000,00 para o investimento e US$ 44,00/barril de leo produzido para o custo operacional. Os nmeros apresentados mostram que o investimento necessrio para a implantao de uma usina para produo de 50.000 barris dias muito alto e fator importante nos riscos econmicos envolvidos, uma vez que o tempo de retorno do capital investido muito longo. Ressalta-se que o estudo realizado por Santos (2010) mostrou que o emprego de tecnologias que possibilitem a valorao dos rejeitos do processo ou a valorao dos rejeitos em geral no processo de produo de leo de xisto, como no caso da utilizao de pneus inservveis, geram rendas adicionais que auxiliam o fluxo de caixa do projeto de explorao e explotao de leo de xisto, e reduzindo assim o risco do empreendimento.

2.5. Royalties, taxas e impostos

No Brasil a explotao de recursos naturais, como o xisto, est sujeito a participaes governamentais como royalties, participao especial, taxa de reteno ou ocupao de rea e bnus de assinatura, contribuio para pesquisa e desenvolvimento (1% da receita bruta) e pagamento de participao ao proprietrio da terra, no sendo, as duas ltimas, consideradas participaes governamentais (SUSLICK, 2001).

No que refere aos tributos incidentes sobre a explotao de recursos de xisto, desde 1991 quando foi instalado modulo industrial para processamento do xisto em So Mateus do Sul, havia um impasse sobre o enquadramento da atividade para a definio dos tributos a serem pagos. Segundo o Instituto de Minerao do Estado do Paran, o MINEROPAR, a CFEM, Compensao Financeira pela Explorao Mineral, calculada sobre o valor do faturamento lquido, obtido por ocasio da venda do produto mineral obtido aps a ltima etapa do processo de beneficiamento adotado e antes de sua transformao industrial, desde que no resulte na descaracterizao mineralgica das substncias minerais processadas ou que no impliquem na sua incluso no campo de incidncia do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI). No caso do xisto, segundo a definio da CEFEM, o produto faturado se enquadra na incidncia de IPI uma vez que h uma transformao industrial e descaracterizao mineralgica do xisto minerado. Entretanto, em Janeiro de 2013, a atividade enquadrada e o Estado passa a arrecadar a 5% do valor do leo bruto extrado na usina da Petrosix em So Mateus do Sul. A definio judicial algo muito similar ao sistema de royalties, do valor arrecadado. Dos 5% do total do leo bruto extrado, 70% so destinados para o Estado, que redistribui 25% do percentual para os demais municpio, os 30% restantes so destinados para o municpio produtor. Ainda, igualmente a outros setores, os tributos incidentes sobre um projeto de explotao de leo de xisto compreendem o Imposto de Renda de Pessoa Jurdica IRPJ e a Contribuio social sobre o Lucro Lquido-CSLL. A alquota da CSLL de 9,09% e a do IRPJ de 15% sobre o lucro tributvel com um adicional de 10% sobre o valor que exceder R$ 240.000,00. No caso dos tributos indiretos, o PIS/CONFINS/ICMS/IPI so os tributos incidentes.

Consideraes finais
Com um olhar para a viabilidade econmica e a sustentabilidade ambiental dos projetos de explorao e explotao de xisto com vistas a produo de leo cru, a valorao dos rejeitos de processo fundamental primeiro por incorporar receitas adicionais, reduzindo o tempo de payback e, consequentemente reduzindo os risco financeiros do empreendimento; segundo por possibilitar a destinao adequada de rejeitos de processo ou de produtos em fim de vida como o caso dos pneus inservveis. No estudo de Santos (2010), as simulaes de risco realizada para as reas da Formao Irati foi contemplado a utilizao de pneus inservveis e a no utilizao de pneus inservveis no processo de retortagem, os resultados mostram que a introduo de pneus inservveis no processo, mesmo em propores pequenas (no mximo 5% do total de xisto processado) reduzem significativamente os riscos financeiros envolvidos nos cenrios analisados. A introduo de pneus inservveis no processo indicou que jazidas de pequeno porte como a de Rio Negro/Rio Iguau so possveis de terem fluxo de caixa positivo com payback de 11 anos. Os resultados mostraram ainda que o tempo previsto para exausto da mina considerando um projeto de produo de 50.000 barris dias de leo de xisto aumentado em 6 meses, para um mesmo preo do barril de leo. Obseva-se que apesar de das vrias demonstraes de viabilidade econmica da utilizao de xisto para produo de leo cr, a industrializao do xisto est

atrelada sempre ao preo do barril de petrleo no mercado internacional e, portanto, sofre das mesmas interferncias que as demais tecnologias denominadas de backstop, ou seja, por serem tecnologias de alto custo seu emprego s possvel quando o preo mdio de produo menor que o do barril de petrleo. Observa-se ainda que para pases como Estados Unidos, Estnia, China, Jordnia, Canad entre outros, que so grandes importadores de energia ou o xisto o nico ou o principal recurso energtico, a explotao desse recurso analisada no s pelos aspectos econmicos mas tambm com vistas a geopoltica energtica. Atualmente outro grande concorrente do leo de xisto o gs de xisto, cujo valor de reservas potenciais so gigantescos, bem como como os problemas ambientais anunciados. Analisando o cenrio onde os problemas ambientais decorrentes da produo de gs de xisto so reduzidos ou mitigados, uma nova matriz energtica mundial deve despontar se considerarmos o preo do m3 de gs de xisto anunciado frente aos demais energticos.

Referencias Bibliogrficas
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