Razones Financieras

NOTA Preliminar: Para cada criterio de anlisis, se especifica que el valor obtenido es un "ptimo", aunque ste depende del entorno en el cual se desenvuelva la organizacin que est siendo analizada. Esto NO indica que este valor es el adecuado, no obstante, este ndice "ptimo" refleja una tendencia real en cada aspecto.

Razones de Solvencia a Corto Plazo o de Liquidez

Miden la habilidad de una entidad para satisfacer sus obligaciones con terceros en el corto plazo.

Razn Corriente (RC)

Indica el grado (nmero de veces) por el cual los derechos de los acreedores, a corto plazo, se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (Activos Circulantes) en un perodo, ms o menos, igual al vencimiento de las obligaciones. Frmula: Razn Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente : RC = AC / PC Criterio de anlisis "ptimo": 1,5 < RC < 2,0. Si RC < 1,5, la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos de obligaciones hacia terceros (acreedores). Si RC > 2,0, se puede decir que la empresa posee activos circulantes ociosos. sto indica prdida de rentabilidad a corto plazo.

Razn cida - Rpida (RA)

Mide la capacidad ms inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Se diferencia de la razn circulante, porque elimina las partidas menos lquidas, es decir, las caractersticas dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante. Frmula 1: Prueba cida = (Caja + Bancos + Acciones + Deudores + Dctos. por Cobrar) / Pasivo Circulante Frmula 2: Razn cida = (Activo Circulante - Inventario) / Pasivo Circulante = RA = (AC I) / PC Criterio de anlisis "ptimo: ~1 (cercano a 1). Si RA < 1, la empresa podra suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos lquidos (circulantes) insuficientes. Si RA > 1,indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de lquidez, cayendo en una prdida de rentabilidad.

Razn de Efectivo (REf)

Razn que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o 2 das, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposicin por estar afectas a garanta. Frmula: Efectivo / Pasivo Circulante = Rf = Ef / PC Criterio de anlisis ptimo = 0.3. Por cada unidad monetaria que se adeuda, se tienen 0.3 unidades monetarias de efectivo en 2 o 3 das.

Capital de Trabajo Neto sobre total de activos (KTSA)

Mide la relacin del Capital de Trabajo, K = AC PC (el dinero que posee una empresa para trabajar, ya sea, en Caja, Cuentas Corrientes, Cuentas por Cobrar en 1 ao, es decir, a Corto Plazo), tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (Pasivo Circulante) con sus activos disponibles. Frmula (llamando K al capital de trabajo): (Activos Circulantes Pasivo Circulante) / Total Activos = KTSA = (AC PC) / AT Criterio de anlisis ptimo tiene que ser >0. Una razn relativamente baja podra indicar niveles de liquidez relativamente bajos. Depende del sector en cual opera la empresa.

Capital Trabajo Neto sobre Deudas a Corto Plazo(o Pasivo Circulante) (KTSPC)

Es el excedente que posee una empresa, el cual dice que por cada unidad monetaria que se adeude en el Corto Plazo se poseen 0.5 unidades monetarias, y adems una unidad monetaria de respaldo extra para contrarrestar eventualidades. Frmula:(llamando K al capital de trabajo, K = AC - PC): (Activos Circulantes Pasivo Circulante) / Pasivo Circulante = KTSPC = (AC PC) / PC Criterio de anlisis "ptimo": 0.5 < KTSPC < 1, ojal tendencia a 1. Si KTSPC < 0.5 es posible que la empresa posea problemas para cumplir con sus deudas a corto plazo, aunque convierta en dinero todos sus activos.

Das de medicin del intervalo tiempo (DMIT)

Nos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa puede seguir funcionando, si esta, por cualquier clase de eventualidad, estuviese detenida en sus actividades cotidianas. Frmula: (Activos Circulantes / Costos Mercaderas)*365 = DMIT = (AC / CM) * 365 Ejemplo: Si DMIT = 1120,87

1120,87 / 365 3,071 (esto nos indica 3 aos) 0,071 * 365 26 das Finalmente: DMIT = 1120,87, no indicara que esta "empresa" puede seguir funcionando por 3 aos y 26 das aproximadamente.

Razones de Solvencia a Largo Plazo o Apalancamiento Financiero

Miden la capacidad, en el Largo Plazo, de una empresa para hacer frente a sus obligaciones. Indica el grado de compromiso existente entre las inversiones realizadas y el patrimonio de una empresa.

Razn de endeudamiento (RE)

Indica el grado de endeudamiento de una empresa, en relacin a las respuesta de sus Activos. Frmula (sabiendo anteriormente que: Deuda Total = Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo): (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) / Total Activos = RE = (PC + PLP) / AT Criterio de anlisis "ptimo": 0.4 < RE < 0.6. Si > 0.6 significa que la empresa est perdiendo autonoma financiera frente a terceros. Si < 0.4 puede que la empresa tenga un exceso de capitales propios (es recomendable tener una cierta proporcin de deudas) Complementando al criterio anterior, se puede decir, mantiendo la relacin "ptima" que: Por cada unidad monetaria que reciba la empresa, 0.6 unidades monteratias corresponden, y son financiadas, a deuda de a corto plazo y largo plazo, mientras que 0.4 unidades monetarias son financiadas por el capital contable de sta (es decir, los accionistas). Otra manera posible de interpretacin equivalente, puede ser: EL 60% del total de activos, ha sido financiado por los acreedores de corto y largo plazo.

Razn de Endeudamiento sobre la Inversin Total (RESIv)

Mide la magnitud que posee el financiamiento por fondos ajenos, dentro del total del financiamiento (conformado por fondos ajenos y propios). Frmula: ((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Activo Total = ((PC + PLP) * 100) / AT Criterio de anlisis El Activo Total se encuentra financiado en un X,X% con recursos de terceros (ajenos), y por lo tanto, est comprometido en dicho porcentaje.

Desagregacin del Endeudamiento sobre la inversin (DESIv)

Mide la relacin porcentual, entre cada una de las clases de pasivo (tanto a corto, como largo plazo), para con el activo total. Frmula: Corto Plazo (CP): (Pasivo Circulante / Activo Total)*100 = DESIvCP = (PC / AT) * 100 Largo Plazo (LP): (Pasivo a Largo Plazo / Activo Total)*100 = DESIvLP = (PLP / AT) * 100

Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA)

Muestra la relacin existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios Patrimonio. Frmula: ((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Patrimonio Neto = ESPA = ((PC + PLP) * 100) / PA Criterio de anlisis Por cada 1 unidad monetaria aportada por los propietarios de patrimonio, se obtiene de terceros un X,X% de financiamiento adicional.

Razn de calidad de la deuda (RCD)

Razn que califica la calidad de la deuda, en relacin al plazo para su cancelacin. Cuanto menor sea esta razn, mejor es la calidad de la deuda en trminos de plazo, ya que, se estarn cancelando deudas a largo plazo, aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa sujeta a anlisis. Frmula: Pasivo Circulante / (Pasivo Circulanteo + Pasivo a Largo Plazo) = RCD = PC / (PC + PLP) "ptimo": Lo menor posible. Ejemplo: RCD = 0.71. -Por cada unidad monetaria que se adeuda, 0.71 unidades monetarias son a corto plazo. As, el 71% de la deuda es al corto plazo, y el resto al largo plazo.

Razn de Gastos Financieros sobre ventas (RGFSV)

Indica la relacin existente entre los gastos financieros incurridos en las actividades de operacin, administracin, etc., y las ventas obtenidas en el perodo en el cul la gasto fue cometido. Frmula: Total Gastos Financieros / Ventas Totales = RGFSV = GF / VT Criterio de anlisis Si RGFSV > 0.05, indica que los Gastos Financieros son excesivos. Si 0.4 < RGFSV < 0.05, se est en un nivel intermedio de precaucin. Si RGFSV < 0.04 ("ptimo"), los Gastos Financieros son prudentes en relacin a las ventas.

Cobertura de Gastos Financieros (CGF)

Frmula (UAI = Utilidad Antes de Impuestos): (UAI e intereses) / Gastos Financieros = CGF = UAIEI / GF

Criterio de anlisis Por cada unidad monetaria que la empresa tenga en gastos, debe recuperar "X" unidades monetarias

Cobertura de Efectivo (CEf)

Frmula (UAI = Utilidad Antes de Impuesto), la depreciacin (D) es negativa: ((U.A.I e intereses) + Depreciacin) / Gastos Financieros = CEf = (UAIEI + D) / GF

Razones de Administracin de Activos o de Rotacin

Describir la eficiencia con la que la empresa u organizacin administra sus activos (su inventario de productos)para generar ventas.

Rotacin de inventarios (RI)

Razn que relaciona el costo de las ventas con las existencia de productos en inventario o bodega. Frmula: Costo de ventas / Inventarios = RI = CV / I Criterio de anlisis "ptimo": Lo ms alto posible (para poseer un manejo de inventarios lo ms eficiente posible) Se vendi en inventario X,XX veces, en tanto se agoten las existencias, por consiguiente se pierdan ventas. Das de rotacin de inventarios (DRI) Frmula: 365 / Rotacin inventarios = DRI = 365 / RI

Relaciona la adquisicin de activos proveniente de las ventas al crdito, con las cuenta de futuros ingresos Frmula: Ventas al crdito / Cuentas por Cobrar = RCxC = VC / CxC Criterio de anlisis Se cobraron en cuentas por cobrar pendientes, volvindose a prestar dinero X,XX veces durante el ao. Das de venta en rotacin de Cuentas por Cobrar (DRCxC)

Rotacin de Cuentas por Cobrar (RCxC)

 Frmula: 365 das / Rotacin Ctas.por Cobrar = DRCxC = 365 / RCxC Criterio de anlisis Las ventas al crdito se cobraron en promedio en XX das.

Rotacin de Cuentas por Pagar (RCxP)

Relaciona el costo de la mercadera vendida (inventario), con las cuentas de futuros pagos. Frmula: Costo mercadera vendida / Cuenta por Pagar = RCxP = CMV / CxP Criterio de Anlisis Se pagaron las cuentas por pagar pendientes, en una relacin de XX durante el ao.

Das rotacin Cuentas por Pagar (DRCxP)

Frmula: 365 das / Rotacin Ctas.por Pagar = DRCxP = 365 / RCxP Criterio de Anlisis Se pagaron las cuentas por pagar cada XX das.

Rotacin total de Activos (RTA)

Frmula: Ventas / Total Activos = RTA = V / AT Criterio de Anlisis Por cada unidad moneraria invertida en el total de activos, se generan unidades monetarias' en ventas.

Rotacin Activos Fijos (ROAf)

Frmula: Ventas / Activos Fijos = ROAf = V / Af Criterio de Anlisis -Por cada unidad monetaria invertida en activos fijos, se generan unidades monetarias en ventas. -Por cada unidades monetarias de venta, hay una unidad monetaria en activos fijos.

Medidas de Rentabilidad

Miden la eficiencia de la empresa en la utilizacin de sus activos, en relacin a la eficiencia en la gestin de sus operaciones. Se analizan los rendimientos de la inversin, ventas, el patrimonio, etc.

Margen de Utilidad (MU)

Es la relacin entre, "el remanente en un estado de resultados, tras descontar de las ventas por explotacin, los costos asociados a ello (Margen de Explotacin), los gatos de administracin y ventas (Resultado Operacional), la depreciacin (Utilidad Bruta), el impuesto y los gastos financieros ms otros intereses minoritarios, lo que correspondera la Utilidad Neta", relacionada a la ventas o ingresos por explotacin. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto. Frmula: Utilidad Neta / Ventas = MU = UN / V Criterio de Anlisis Por cada unidad monetaria de venta, se generan X,X unidades monetarias de utilidad. Un X,X% de utilidad por sbore las ventas.

Rendimiento sobre los Activos (ROA)

Relaciona la utilidad neta obtenida en un perodo con el total de activos. Frmula: Utilidad Neta / Total de activos = ROA = UN / A Criterio de Anlisis Por cada unidad monetaria invertida en activos, la empresa obtiene de utilidad netas X,X unidades monetarias.

Rendimiento sobre el Capital (ROK o ROC)=

Mide el desempeo de los accionistas, en relacin a la utilidad obtenida en un perodo. Frmula: Utilidad Neta / Capital = ROK = UN / K Criterio de Anlisis Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios, se generan X,X unidades monetarias de utilidad neta.

Medidas de Valor de Mercado (MVM)

Son medidas utilizadas por una empresa cuando se cotiza en la bolsa de comercio de un pas, sobre todo las sociedades anminas.

Utilidad por Accin (UPA)

Frmula: Utilidad Neta / Acciones en circulacin o nmero de acciones = UPA = UN / NA Criterio de Anlisis Por cada accin en circulacin existe X,X unidades monetarias de utilidad.

Razn Precio/Utilidad (RPU)

Frmula: Precio por accin / Utilidad por accin = RPU = PxA / UPA Criterio de Anlisis Las acciones se venden en X,X veces su utilidad. El(los) accionista(s) est(n) dispuesto(s) a pagar "X" unidades nometarias por cada utilidad monetaria. Por cada unidad monetaria de accin se est dispuesto a pagar "X" unidades monetarias.
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