SOBRECARGA DE INFORMAES: UMA REVISO DA LITERATURA APLICVEL S FINANAS Alexandre Berlanda Costa Bacharel em Cincias Contbeis Mestrando em Contabilidade

- Universidade do Vale do Rio dos Sinos UNISINOS Rua Mariante, 428, Sala 201 90430-180 Porto Alegre/RS alexandre.costa@paginieassociados.com Phone: 555130289787 Roberto Tavares de Laforet Padilha Bacharel em Administrao de Empresas Mestrando em Contabilidade - Universidade do Vale do Rio dos Sinos UNISINOS Rua Cel. Corte Real 757, ap. 401 90630-080 Porto Alegre/RS roberto.padilh@gmail.com Phone: 555193417610 Dr. Roberto Frota Decourt Doutor em Administrao Docente do PPG Cincias Contbeis - Universidade do Vale do Rio dos Sinos UNISINOS Av. UNISINOS, 950, Caixa Postal 275 93022-000 - So Leopoldo/RS roberto@decourt.com.br Phone: 555135911122 RESUMO: A sobrecarga de informaes uma realidade do cotidiano dos indivduos. Essa realidade, alm das decises prticas dirias, interfere e impacta nas decises contbeis e financeiras. Esta pesquisa tem como objetivo apresentar uma reviso da literatura relativa sobrecarga de informaes aplicada s cincias contbeis e financeiras. Sero apresentados a notria influncia das teorias cognitivas, as teorias aplicadas pelas reas financeiras e os testes efetuados no intuito de identificar e avaliar o impacto da sobrecarga de informaes sobre as decises financeiras. No foi identificado estudo sobre tal fenmeno na literatura cientfica brasileira. Dessa forma, a presente pesquisa pretende iniciar e incitar outros pesquisadores a elucidar as causas, os efeitos e consequncias da sobrecarga de informaes nas decises econmico e financeiras. Palavras-chave: sobrecarga de informaes, finanas, contabilidade. ABSTRACT: Information overload is a reality of daily life. This fact, in addition to the daily practical decisions, interferes and impacts on accounting and financial decisions. This research aims to present a review of the literature on information overload applied to accounting and financial sciences. Will be presented the notorious influence of cognitive theories, theories applied by financial areas and the tests performed in order to identify and evaluate the impact of information overload on financial decisions. Was not identified study on this phenomenon in Brazilian scientific literature. Thus, this research aims to initiate and encourage other researchers to elucidate the causes, effects and consequences of information overload on the economic and financial decisions. Keywords: information overload, accounting, finance.

1. INTRODUO
O fluxo de informaes a que somos expostos vem aumentando significativamente em funo da incluso digital. A maior quantidade de informaes disponveis, pode influenciar a forma com a qual os agentes econmicos tomam suas decises. Em termos prticos, tem-se a sobrecarga de informaes, quando a disponibilidade de um grande volume de informaes traz prejuzo deciso. Esse prejuzo ocorre quando o incremento da capacidade de processamento no acompanha o acrscimo de informaes disponveis. Nesses casos, os indivduos selecionam quais as informaes que so relevantes para o processo decisrio. Como essa seleo se sujeita a vieses diversos, e pode decorrer de processos conscientes ou inconscientes, no h garantia de que as escolhas dos agentes econmicos sero acertadas, e de que o agente conseguir separar o rudo informacional. As principais teorias sobre o impacto da sobrecarga de informaes sobre as decises tm origem nas cincias cognitivas, pois as causas e efeitos da sobrecarga de informaes esto intrinsecamente ligados s capacidades intelectuais do ser humano. Este artigo tem como principal objetivo analisar a produo cientfica relativa ao impacto provocado pela sobrecarga de informaes na contabilidade e nas finanas, observando a teoria construda nos ltimos anos e os estudos empricos decorrentes da evoluo terica. A quantidade e a qualidade de informao disponvel aos investidores podem influenciar na precificao dos ativos, de modo que, a forma como a informao repassada aos mercados significativa (EASLEY E OHARA, 2004). Uma concluso importante do trabalho destes pesquisadores que as empresas podem influenciar o seu custo de capital, administrando a preciso e a quantidade de informaes disponveis aos investidores. No contexto do mercado de capitais brasileiro, as empresas passam, desde 2008, por uma grande reformulao das prticas contbeis em funo da harmonizao das prticas brasileiras ao IFRS (International Financial Reporting Standards). Essa reformulao tem como objetivo importante aumentar a transparncia de divulgaes de informaes empresariais, tendo como possvel efeito colateral um acrscimo na quantidade de informaes publicadas, flertando perigosamente com os limites da sobrecarga de informaes.

Esta pesquisa tem como objetivo ampliar e divulgar o conhecimento dos estudos relativos aos efeitos da sobrecarga de informaes nas finanas corporativas, pois, conforme demonstrado, no foi constatada a existncia de literatura brasileira sobre o tema. Este artigo est estruturado da seguinte forma: o Captulo 2 trata da metodologia de pesquisa para seleo da produo cientfica relativa sobrecarga de informaes nas reas contbil e financeira. O Captulo 3 apresenta, com base nas referncias selecionadas, o resumo da teoria cientfica e dos testes efetuados. Sempre que possvel, as exposies foram efetuadas em ordem cronolgica de publicao. Por fim, o Captulo 4 traz as concluses e sugestes para novas pesquisas.

2. METODOLOGIA
Consultou-se agregadores de base de dados da EBSCOHOST1, SCOPUS e CAPESPeridicos para a verificao da literatura relativa sobrecarga de informao nas reas contbil e financeira. Os agregadores EBSCOHOST e SCOPUS foram utilizados para a pesquisa da produo cientfica em lngua estrangeira, considerando as palavras-chave overload, data, information, accounting, disclosure e finance, agrupadas nas combinaes apresentadas no Quadro 1 (vinculadas pelo operador booleano AND):

Quadro 1 - Combinao de palavras-chave nas pesquisas nas bases de dados EBSCOHOST e SCOPUS 1 palavra-chave 2 palavra-chave 3 palavra-chave accounting data disclosure finance overload accounting information disclosure finance Fonte: Elaborado pelos autores overload AND information AND accounting overload AND information AND disclosure overload AND information AND finance Combinao de palavras-chave overload AND data AND accounting overload AND data AND disclosure overload AND data AND finance

Bases de dados: Academic Search Complete e Business Source Complete, via bases de dados disponveis atravs do Portal CAPES.

Utilizou-se o agregador CAPES-Peridicos para pesquisa da produo cientfica relativa sobrecarga de informaes em lngua portuguesa, utilizando-se as palavras-chave2 sobrecarga, dados, informao, contabilidade, divulgao e finanas, agrupadas nas combinaes apresentadas no Quadro 2 (vinculadas pelo operador booleano AND):

Quadro 2 - Combinao de palavras-chave nas pesquisas na base de dados CAPES-Peridicos 1 palavra-chave 2 palavra-chave 3 palavra-chave contabilidade dados divulgao finanas sobrecarga contabilidade informao divulgao finanas Fonte: Elaborado pelos autores sobrecarga AND informao AND contabilidade sobrecarga AND informao AND divulgao sobrecarga AND informao AND finanas Combinao de palavras-chave sobrecarga AND dados AND contabilidade sobrecarga AND dados AND divulgao sobrecarga AND dados AND finanas

Os agregadores de base de dados utilizados dispem de filtros de pesquisa especficos, no havendo uniformidade de filtros entre os agregadores. Consequentemente, foram estabelecidos critrios de filtragem especficos para cada agregador no intuito de homogeneizar a amostra da literatura analisada. Para o SCOPUS, adotou-se os seguintes critrios de seleo: (i) produo cientfica nas reas de business, management, accounting, decision sciences, economics, econometrics, finance e social sciences; e (ii) nos seguintes formatos: article, review, conference paper e short survey. No EBSCOHOST e CAPES-Peridicos os critrios de seleo foram: (i) publicao em peridicos revisados por pares; e (ii) produo cientfica em reas de estudos correlatas s cincias econmicas. A verificao das reas de estudo da produo cientfica no EBSCOHOST e CAPES-Peridicos ocorreu pela anlise dos resumos e/ou palavras-chave de cada publicao. No Quadro 3 representa-se graficamente, a distribuio da produo cientfica selecionada considerando as palavras-chave e os critrios de seleo relacionados. No Quadro 3, as palavras-chave utilizadas na pesquisa na CAPES-Peridicos foram substitudas, para fins de comparao, pelos seus equivalentes em lngua inglesa.

Equivalentes, em lngua portuguesa, s palavras-chave utilizadas na pesquisa em EBSCOHOST e SCOPUS

Quadro 3 Distribuio das publicaes por agregador de base de dados 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 accounting disclosure data overload EBSCOHOST SCOPUS CAPES 19 9 4 5 5 5 12 4 2 42 14 3 13 7 2 28 4 1 finance accounting disclosure information finance

Fonte: Elaborado pelos autores

N de Publicaes

Devido a possibilidade de um artigo cientfico satisfazer mais de uma combinao de palavras-chave, o somatrio das informaes da tabela de dados do quadro 3 no representa a totalidade de artigos selecionados. A aplicao dos critrios de seleo ao agregador CAPES-Peridicos indicou a existncia de 9 artigos em lngua portuguesa. Na leitura dos resumos desses artigos, verificouse no haver trabalho que aborde o tema de sobrecarga de informaes sob o prisma das cincias contbeis e financeiras. Embora a produo cientfica selecionada com base nos critrios indicados represente um extrato da literatura acerca da sobrecarga de informao, pode-se consider-la limitada, tendo em vista a existncia de outras pesquisas de destaque sobre o tema e que no foram selecionadas nos agregadores, entre elas as obras de Revsine (1970) e Schick, Gordon e Haka (1990). Outra limitao dos critrios de seleo a no incluso de produo cientfica que, embora no verse sobre a aplicao direta s cincias econmicas, aborde as caractersticas cognitivas e outras perspectivas relevantes da sobrecarga de informao, dentre as quais se pode citar Miller (1956) e Schroder (1967). Tendo em vista as limitaes da metodologia de seleo de produo cientfica, o presente trabalho contempla, alm das obras selecionadas na pesquisa aos agregadores, a

reviso da literatura indicada por aqueles trabalhos e relevante ao estudo da sobrecarga de informaes nas cincias contbeis e financeiras, no intuito de ampliar a base de conhecimento.

3. REVISO DA LITERATURA
A reviso da literatura relativa sobrecarga de informaes foi estruturada no intuito de salientar seus conceitos, causas, sintomas, e mensurao de seus efeitos especficos nas cincias contbeis e financeiras, tais tpicos podem ser entendidos como basilares para a compreenso do fenmeno da sobrecarga de informaes. 3.1. A TEORIA Os primeiros pesquisadores das cincias contbeis e financeiras interessados nos efeitos provocados pelo excesso de informaes disponveis ao agente de decises econmicas buscaram suas referncias em estudos cientficos realizados no mbito das cincias cognitivas, as quais compreendem cincias interdisciplinares que tm como objeto de estudo o conhecimento, tais como a filosofia, a psicologia, a lingustica, a neurocincia, entre outras. Para Dillard (1984), as cincias cognitivas podem oferecer contribuies importantes nos estudos financeiros, pois aquelas cincias possuem uma base de estudos mais ampla sobre os componentes da informao e sobre os processos de deciso. De acordo com o autor, as principais ferramentas analticas disponveis (regresso, anlise discriminante, anlise de varincia) no so suficientes para compreenso dos processos utilizados pelos tomadores de deciso no processamento de informaes contbeis. Tendo como ponto de partida as cincias cognitivas, temos a pesquisa de Miller (1956) que props que a capacidade de processamento de informaes do ser humano est limitada, a cada instante, a seis ou sete pores de informaes, podendo variar em duas pores para mais ou para menos, ou seja, entre 4 e nove pores de informaes. Schroder, Driver e Streufert (1967 apud SCHICK 1990), obra amplamente citada nos estudos de sobrecarga de informao na rea financeira, apresentam uma avaliao da relao entre a capacidade individual de processamento de dados e a complexidade ambiental. Em seus estudos, os autores concluram que a capacidade do indivduo para processar a informao aumenta, at determinado ponto (limite), com o aumento da complexidade

ambiental. Quando a complexidade supera este limite, a capacidade individual de processamento de informaes passa a diminuir. Conforme sugesto de Tuttle e Burton (1999), o ponto limtrofe aquele onde a quantidade de informaes de sete (mais ou menos duas) por processo de deciso. A constatao de Schroder, Driver e Streufert (1967 apud EPPLER e MENGIS 2004) deu origem representao grfica na forma de U invertido, sendo tal representao amplamente utilizada por diversos autores em estudos posteriores. Reforando as concluses de Schroder, Driver e Streufert (1967), o trabalho de Fertakis (1969) constatou que com o aumento da quantidade de informaes disponveis nos relatrios financeiros h uma reduo do entendimento e da capacidade de utilizao desses dados pelos agentes econmicos. O autor relata que, diante do aumento do tempo de busca a informaes relevantes, o indivduo ampara-se em medidas contbeis simples (lucro lquido, lucro por ao). Isoladamente, essas medidas so de fcil compreenso, mas podem levar a julgamentos enganosos. Fertakis (1969) recomenda, em linha com o trabalho de Miller (1956), que no mximo sete categorias de dados devem ser destacadas ao usurio e que a capacidade de processamento informacional do leitor deve ser considerada na elaborao dos relatrios contbeis. Ainda sobre as especificidades dos relatrios contbeis e financeiros, em anlise s consequncias da ampliao de dados nos relatrios contbeis, Revsine (1970) recomenda a realizao de mais pesquisas empricas sobre os modelos de deciso e necessidades de dados pelos usurios, concluindo que o acrscimo indiscriminado de informaes pode ocasionar a sobrecarga de informaes e, portanto, reduzir a utilidade dos relatrios contbeis. Libby e Lewis (1982), complementando seu trabalho de 1977, efetuaram uma reviso das pesquisas de processamento de informaes financeiras pelos agentes econmicos. Essa reviso indica uma suposta preferncia da academia pela pesquisa experimental na determinao do impacto da sobrecarga de informaes nas decises financeiras, revelada pela alta prevalncia desse tipo de pesquisa. Nesse contexto Williams (1982) oferece uma importante ponderao interpretao dos resultados dos estudos empricos. Para o autor, por considerar que o objeto de estudo nas pesquisas experimentais a influncia do comportamento humano no processo decisrio, alguns experimentos que buscam mensurar a capacidade preditiva dos indivduos podem conter falhas de concepo. Williams (1982) sustenta no ser adequada a utilizao de dados histricos em estudos de previso de eventos, quando a ocorrncia de tais eventos decorre tambm de sua expectativa. Suas concluses tm por premissas: (i) que o comportamento dos indivduos importante para a compreenso dos fenmenos sociais, (ii) previses sobre um

evento so importantes para as decises dos indivduos e (iii) mudanas nas expectativas de um evento vai alterar as decises subsequentes. O trabalho de Schick, Gordon e Haka (1990) de fundamental importncia, por sintetizar e analisar a relao entre carga de informao (IL, da sigla do ingls information load) e a capacidade de processamento de informao (IPC, da sigla do ingls information processing capacity). Esse trabalho consolida, adicionalmente, a varivel tempo como um fator de influncia na sobrecarga de informaes, pois quando a exigncia de tempo para processamento de interaes e clculo internos excede a oferta ou a capacidade de tempo disponvel para tal processamento, tem-se a materializao da sobrecarga de informaes. Edmunds e Morris (2000) efetuaram um estudo sobre a literatura de sobrecarga de informao sob a tica das organizaes empresariais. Alm dos estudos sobre fatores da sobrecarga de informaes e possveis solues, o trabalho dos autores contemplou estudos sobre os impactos da internet e do correio eletrnico. Em linha com o sugerido na literatura, Edmunds e Morris (2000) recomendam a adoo de algumas medidas para reduo do problema de sobrecarga de dados, tais como: adoo de estratgias de gerenciamento de informaes pessoais; incentivo da tecnologia push, aumento do uso de informaes de valor agregado (produzidas por software e / ou especialistas em informao), e a implementao de estratgias de gesto da informao baseada no conhecimento. O estudo de Eppler e Mengis (2004) consistiu em uma apresentao sistemtica e categorizada das pesquisas sobre as situaes em que ocorre sobrecarga de informaes, os conceitos, as causas, os sintomas e as medidas de controle nas citadas cincias. Tal reviso buscou demonstrar a interdisciplinaridade das pesquisas demonstrada quando se analisam os estudos conceituais, na sua maioria, oriundos das cincias cognitivas. Especificamente no que se refere s causas da sobrecarga de informaes, os autores organizam os estudos em cinco tipos: caractersticas da informao (quantidade, frequncia e qualidade), fatores pessoais da pessoa que recebe, processa ou comunica a informao (motivao, experincia, habilidade), as tarefas ou processos (presso do tempo, normas de contabilidade, rotina), desenho organizacional (centralizao/descentralizao, trabalho colaborativo) e tecnologia da informao (e-mails, intranet). Em linha com a interdisciplinaridade verificada por Eppler e Mengis (2004), Braendle e Noll (2005) asseveram que, em virtude dos escndalos contbeis e financeiros da Enron, WorldCom e Parmalat, houve um reinvindicao por parte dos stakeholders de que as divulgaes sobre as empresas fossem mais transparentes. Conforme os autores, as legislaes

de divulgaes financeiras americana (Sarbanes-Oxley/SOX) e alem (TransPug), adotadas posteriormente a 2001, conduziram a uma quantidade maior de informaes. Para Braendle e Noll (2005), o acrscimo de informaes pode ocorrer a ponto de confundir os investidores, em funo da capacidade limitada de processamento de informaes. Para mitigar esse problema, os autores recomendam ao legislador que busque oferecer mtodos claros de validao de informaes e monitoramento para garantir a veracidade e exatido das divulgaes financeiras, ao invs de regular o tipo e a quantidade de dados das divulgaes, pois os tomadores de deciso racionais devem apreciar mais fortemente informaes melhores (transparentes, precisas), e no simplesmente maior quantidade de informaes. A anlise dos aspectos regulatrios tambm consta do trabalho de Laud e Schepers (2009). Reforando a dicotomia quantidade x qualidade, Laud e Schepers (2009) entendem que muitos daqueles que analisaram as Sociedades de Propsitos Especficos (SPEs) da Enron tinham pouca ideia da profundidade do problema, independentemente da quantidade das informaes que receberam, ou talvez por causa do volume de informaes que receberam. Na opinio dos autores, as regulaes que falharam no caso da Enron e foram, em tese, melhorados com a SOX, mas falharam novamente na crise das hipotecas subprime de 2008. Jackson e Farzaneh (2012) analisam a literatura relativa sobrecarga de informaes no intuito de estabelecer um modelo de avaliao de sobrecarga de informaes com base em sete unidades de avaliao, conforme o Quadro 4:
Quadro 4 Unidades de avaliao de sobrecarga de informaes UNIDADE Quantidade de informao Caractersticas da informao Qualidade da informao DESCRIO Volume de informao disponvel ao indivduo Complexidade, ambiguidade, incerteza e novidade Combinao da relevncia e validade da informao

Capacidade de processamento de Velocidade de um indivduo em processar uma informao nova e em informaes recuperar e utilizar o conhecimento existente Tempo disponvel Parmetros de processo e tarefa Fatores pessoais Tempo disponvel do indivduo para completar a tarefa ou processo Complexidade, novidade, alternativas e frequncia Nvel do indivduo em experincias anteriores, habilidades pessoais, o estilo cognitivo, a motivao e situao pessoal

Fonte: Elaborado pelos autores a partir de Jackson e Farzaneh (2012)

Como se pode verificar na literatura citada, o fator humano tem influncia significativa na determinao da sobrecarga de informao. Embasado por tal convico, De Bondt, Mayoral e Valledado (2013) avaliam que as pesquisas comportamentais no mbito das cincias financeiras tm levantado suspeitas sobre a validade e a utilidade de princpios basilares das finanas, tais como a teoria da carteira, o trade-off risco e retorno e a eficincia de mercado. Essa constatao tem origem no fato de que, conforme os autores, os psiclogos experimentais tm identificado uma srie de foras que causam desvios de deciso previsveis. Em concluso, reforam a validade das cincias cognitivas aplicadas s cincias financeiras. 3.2. OS TESTES A pesquisa Abdel-Khalik (1973) teve como objetivo observar os efeitos da alterao da estrutura de agregao de informaes dos relatrios contbeis sobre a qualidade da deciso de emprstimo de recursos feitos por bancos comerciais para empresas. A estrutura da pesquisa consistiu na anlise de dois pares de empresas, onde cada par continha uma empresa com problemas de adimplemento de dvidas e outra empresa sem problemas para liquidao de seus dbitos. Na pesquisa foram fornecidos trs nveis de dados agregados. O trabalho de Abdel-Khalik (1973) apresenta como resultado principal a concluso de que a anlise isolada dos ndices financeiros no eficaz para predizer inadimplncia. O autor constatou, tambm, que a ausncia de informaes financeiras detalhadas pode resultar na subestimao do risco das empresas com dificuldades financeiras no momento da deciso de concesso do emprstimo. Alm dos resultados referidos, Abdel-Khalik (1973) verificou que a experincia de analistas de crditos e risco no tem influncia significativa sobre o processo de tomada de deciso em relao avaliao de pedidos de emprstimo, embora houvesse poucas evidncias de tal influncia em relao aos crditos de longo prazo. Casey (1980) realizou pesquisa com 122 analistas de crditos sobre a capacidade de predio de falncias, considerando a apresentao de trs nveis de informaes aos participantes do experimento: (i) ndices financeiros, (ii) ndices financeiros, balano patrimonial e demonstrao de resultados e (iii) as informaes anteriores e as notas explicativas das demonstraes financeiras. Os resultados demonstram que a adio de notas das demonstraes financeiras, em comparao a uma quantidade de informaes menor, no melhorou a preciso da previso de falncia de empresas, apesar de resultar no consumo de

uma quantidade significativamente maior de tempo do analista de crdito para processar as informaes recebidas. Casey (1980) cita a pesquisa de Abdel-Khalik (1973), que sugere que o aumento na carga de informao alm de certo nvel pode ser utilizado por analistas apenas em funo da confiana adicional que proporciona. Os resultados de Casey (1980) indicam, contudo, que os indivduos buscam assimilar os dados adicionais nos seus processos de deciso. O autor verificou a ausncia de uma estratgia de filtragem pelos analistas de crdito, a qual poderia ser utilizada para reduzir as cargas de informaes dos testes para um conjunto comum de informaes para a previso de falncia. Em resultado de seu estudo exploratrio, Snowbal (1980) constatou questes que merecem maior ateno e que, no seu entendimento, so mais importantes do que os resultados especficos obtidos em sua pesquisa. Entre essas questes esto os efeitos de diferentes tipos de divulgao relativos sobrecarga de informao, a relao entre os componentes da carga de informao (unidades de informao e tempo de processamento), o efeito das limitaes de tempo sobre a confiana em julgamentos e os efeitos de interao entre competncia e tempo de processamento. A pesquisa de Snowbal (1980) investigou a capacidade de estimar o fluxo de caixa operacional para o prximo perodo tendo por base o relatrio anual de uma pequena empresa do ramo de processamento de alimentos. As variveis do estudo contemplaram: (i) trs nveis de experincia, (ii) dois nveis de informaes e (iii) trs nveis de tempo para a concluso da tarefa. O autor recomenda que uma investigao futura deve examinar se as estratgias de processamento utilizadas pelos indivduos sob variveis cargas de informao explicam adequadamente as diferenas nos resultados dos processos de julgamento. Uma vez que a relao de quantidade de informao e conhecimento em estratgias de processamento for mais bem compreendida, o autor sugere analisar o impacto dessas variveis sobre a qualidade das decises tomadas no contexto de contabilidade. Belkaoui (1984) concluiu que a adio de informaes contbeis redundantes para melhorar a preciso da previso de falncias produz um aumento de excesso de confiana e de tempo consumido pelo analista de crdito. O trabalho do autor consistiu, a exemplo de Casey (1980), na anlise da capacidade de predio de falncias por analistas de crdito em ambiente experimental. A incluso de informaes redundantes para a anlise dos analistas de crdito foi a principal inovao da pesquisa de Belkaoui (1984) em relao aos trabalhos anteriores sobre o tema.

Os analistas foram questionados por Belkaoui (1984) quanto possibilidade de declarao de falncia das empresas analisadas e sobre a sua confiana em responder corretamente. A pesquisa constatou que a adio de informaes redundantes melhorou o desempenho dos analistas de crdito na tarefa de previso probabilstica apresentada. Nesse sentido, o autor recomenda a realizao de pesquisas adicionais para determinar as circunstncias em que informaes redundantes podem melhorar o desempenho da deciso. No experimento reportado por Iselin (1988), uma avaliao quanto aceitao ou rejeio de um projeto de investimento foi solicitada aos participantes, sendo exigida uma justificativa quantitativa para a deciso. Os resultados da pesquisa confirmaram a hiptese verificada empiricamente em pesquisas anteriores de que a maior diversidade de informaes resulta em decises com menor preciso e com acrscimo de tempo aplicado, e que, quanto maior aprendizagem e experincia, maior preciso e menor tempo empregado nas decises. Chewning e Harrell (1990) relatam que a sobrecarga de informao pode ser mensurada objetivamente em funo da quantidade de informao fornecida ao agente de deciso. Segundo os autores, todos os aumentos iniciais de informao so agregados ao processo decisrio, mas a partir de certa quantidade de informaes disponibilizadas ao tomador de deciso, acrscimos de informao resultaro em decrscimo na quantidade de informaes efetivamente consideradas no processo decisrio. Essa constatao se alinha aos aspectos teorizados por Schroder, Driver e Streufert (1967 apud EPPLER e MENGIS 2004). A pesquisa experimental de Chewning e Harrell (1990) consistiu em solicitar aos participantes que opinassem sobre a probabilidade de uma empresa hipottica ter dificuldades financeiras nos trs anos subsequentes. Os dados analisados pelos participantes do experimento foram ndices contbeis da empresa hipottica. O estudo foi realizado com estudantes de graduao de cincias contbeis, de ps-graduao de cincias contbeis e com auditores. Alm do nvel de experincia dos praticantes, a quantidade de ndices fornecidos (4, 6 ou 8) foi outra varivel do estudo. Dentre as concluses do estudo, destaca-se a constatao que indivduos que experimentaram a sobrecarga de informaes diminuram o uso de informaes relevantes, chegando a decises de menor qualidade sem efetivamente perceber o efeito provocado pela sobrecarga. Tendo em vista os resultados apresentados, resta evidente a necessidade de reflexo quanto ao binmio qualidade e quantidade em termos de informaes contbeis, considerando aspectos de regulamentao bem como as decises tomadas voluntariamente pelas empresas que elaboram suas divulgaes. Nesse sentido, os resultados da pesquisa de Chewning e Harrell (1990) podem ser teis para os responsveis em produzir as informaes financeiras,

os quais podem utilizar duas abordagens para evitar a sobrecarga de informao. A primeira abordagem sugerida pelos autores a limitao do nmero de itens relevantes de informao para uma deciso especfica, fornecendo somente os itens de informao que possuem a maior capacidade de previso. A segunda abordagem sugerida por Chewning e Harrell o desenvolvimento de modelos de deciso para os usurios de informaes financeiras desenhados especificamente para embasar decises especficas, de modo a mitigar problemas de processamento, seleo e atribuio de relevncia s informaes. Os autores reconhecem, contudo, a dificuldade prtica relacionada a essas abordagens, em funo da possibilidade de haver casos em que no seja vivel ou desejvel limitar o nmero de elementos em um conjunto de informaes. Ainda no mbito dos reportes financeiros, a pesquisa de Schroeder e Gibson (1992) analisou a transio dos relatrios anuais para relatrios resumidos, conforme previsto na legislao norte-americana a partir do ano de 1987, com intuito de verificar se houve reduo na carga de informao e melhora na legibilidade de tais reportes. Conforme constatado pelos autores, alm da reduo de informaes, os relatrios resumidos so mais legveis em comparao com os relatrios anuais. Contudo, essa pesquisa no abordou questes relevantes como, por exemplo, o efeito da reduo de informaes na tomada de decises pelos acionistas. Buscando a influncia de outro fator na sobrecarga de informaes, o trabalho de Tuttle e Burton (1999) contribui com anlises da influncia do tempo e de incentivos na capacidade de processamento dos indivduos. Diversamente de estudos anteriores, e contra intuitivamente, os autores verificaram que a quantidade de informao no interfere na consistncia da deciso. Contudo, verificou-se que os incentivos monetrios aos participantes do experimento podem influenciar positivamente a consistncia da deciso. Outra constatao dos autores refere-se ao fato de que a insero de incentivos no incrementa a capacidade de processamento individual em situaes de tempo limitado. Outro aspecto interessante dos resultados que ao se oferecer incentivos e tempo suficiente, os indivduos processam todas as informaes disponveis, independentemente de quantidade. Swain e Haka (2000) efetuaram estudos quanto capacidade de processamento de informaes no processo decisrio de capital budgeters (responsveis pelos oramentos de capital). Tal estudo constatou que o aumento da carga de informao afeta significativamente a maneira na qual a informao processada pelos capital budgeters. Especificamente, com o aumento da quantidade de informaes nas tarefas de investimento de capital, capital budgeters so muito sistemticos e exaustivos em suas estratgias de busca nos conjuntos de

informaes. Em termos da experincia de oramentos de capital, resultados experimentais sugerem que o nvel de experincia do capital budgeter afeta diretamente sua busca atravs do conjunto de informaes. Agnew e Szykman (2005) efetuaram pesquisa com objetivo de examinar se a sobrecarga de informao influencia o comportamento dos participantes dos planos de previdncia privada na modalidade de contribuio definida. O experimento realizado com frequentadores de um campus universitrio avaliou as escolhas dos participantes considerando as diferentes apresentaes de informaes: apresentao dos dados (tabela com dados x livreto de informaes), nmero de opes de investimentos (6 opes x 60 opes) e similaridade de opes. Alm dos fatores expostos pelos pesquisadores, o nvel de conhecimento financeiros dos participantes foi um importante direcionador nas anlises dos resultados. Uma constatao relevante de Agnew e Szykman (2005) que a reduo da sobrecarga de informao em virtude da apresentao de informaes em formato mais comparvel e da diminuio de opes de investimentos somente foi verificada em participantes com conhecimento financeiro mais elevado. Diante de tal fato, os autores recomendam que os patrocinadores de planos de previdncia considerem que os participantes com baixo conhecimento financeiro no reconhecem tal deficincia, de modo a adaptar suas divulgaes no melhor interesse dos participantes dos planos. A pesquisa de Rakoto (2005), a exemplo do trabalho de Belkaoui (1984), avaliou os efeitos de dados redundantes no processo decisrio dos participantes. Foi solicitados aos participantes (alunos de MBA) que avaliassem o pedido de emprstimo de 6 empresas (4 sem problemas financeiros e 2 com problemas financeiros). O volume de dados foi a varivel da pesquisa e se distribuiu em trs nveis: (i) nvel 1: 12 ndices financeiros; (ii) nvel 2: 12 ndices financeiros, balano e demonstrao de resultados; e (iii) nvel 3: 12 ndices financeiros, balano, demonstrao de resultados e fluxos de caixa. Rakoto (2005) considerou que as informaes dos fluxos de caixa so redundantes, pois as mesmas informaes constam dos balanos e das demonstraes de resultados. Alinhado aos conceitos oriundos das cincias cognitivas, o estudo mostra que o aumento da quantidade de dados disponveis, alm da quantidade considerada aceitvel, implica em reduo da qualidade da previso. Uma abordagem da sobrecarga de informaes nos sistemas de contabilidade de custos foi objeto do trabalho de Geri e Geri (2011). A anlise consistiu na comparao dos sistemas de custeio tradicionais com o sistema ABC (Activity-Based Costing). O sistema ABC

foi analisado em virtude da presuno inicial de que haveria sobrecarga de informaes em sua metodologia. Em concluso s pesquisas, os autores indicam que a sobrecarga de informaes do sistema ABC est diretamente relacionada quantidade de medies aplicadas no modelo. Os pesquisadores entendem que a quantidade de medies podem ocasionar a carga de informaes sem valor para o processo decisrio e, portanto, sobrecarregando a capacidade de processamento de informaes. importante ressaltar que, alm dos estudos especficos para avaliar a sobrecarga de informaes, h pesquisas que, embora no tenham esse fim exclusivo, concluem sobre a influncia da sobrecarga de informaes na anlise de dados contbeis e financeiros. Morunga e Bradbury (2012) pesquisaram o impacto da adoo das Normas Contbeis Internacionais (IFRS, sigla do ingls International Financial Reporting Standards) sobre a extenso dos relatrios contbeis anuais. Conforme verificado pelos pesquisadores, a quantidade de informaes relativas os dados financeiros aumentou para 92% das empresas aps a adoo do IFRS, sendo que a quantidade de informao aumentou 22% em mdia. Por fim, os autores recomendam pesquisas futuras que estabeleam se o aumento de informaes em relatrios anuais em IFRS representaram acrscimos aos custos de anlise ou se resultaram em melhores decises. Em linha com as recomendaes de pesquisas de Morunga e Bradbury (2012), Martinez e Dumer (2013) avaliaram o efeito da adoo do IFRS por empresas brasileiras nas projees de lucros efetuadas pelos analistas do mercado de capitais brasileiro. Dentre as concluses apresentadas pelos autores, destaca-se que a adoo do IFRS pelas empresas durante o perodo do estudo no alterou significativamente as propriedades estatsticas das previses dos analistas. Outra constatao relevante dos autores que, com o aumento da dimenso da empresa, foi verificada uma tendncia para previses menos precisas. Tal decrscimo na preciso atribuiu-se, provavelmente, s prticas contbeis mais complexas de tais empresas (hiptese apresentada pelos autores da pesquisa). O trabalho de Paulo, Carter, Giro e Souza (2013) pesquisou o efeito da adoo do IFRS na qualidade dos lucros reportados pelas empresas brasileiras e europeias, no perodo de 2000 e 2011. No entender dos autores, ao se considerar que essas normas tm uma qualidade superior, espera-se que sua adoo afeta de forma positiva a qualidade da informao. Em suas concluses, os autores avaliam que a adoo do IFRS no representou acrscimo qualidade da informao contbil e recomendam a anlise em uma amostra mais ampla, pois entendem que suas anlises podem ter sido impactadas pelas crises financeiras ocorridas aps 2005.

4. CONCLUSES E RECOMENDAES
Conforme demonstrado neste trabalho, a sobrecarga de informaes tem papel significativo no processo decisrio dos agentes econmicos. O pressuposto da teoria sobre os efeitos da sobrecarga de informaes est no conflito entre a carga de informaes e a capacidade de seu processamento pelos agentes econmicos. As cincias cognitivas tm contribudo expressivamente na avaliao das causas, efeitos e precaues relativas sobrecarga de informaes. Os principais focos dos estudos empricos analisados so a quantidade de informao disponvel aos agentes de deciso, a qualidade da informao (relevante x redundante), o tempo demandado no processo decisrio e a preciso da deciso. Uma parte significativa dos estudos empricos avaliou a capacidade preditiva dos participantes, sendo que as pesquisas mais recentes focam especificamente nos efeitos de sobrecarga de informaes em funo da crescente quantidade de informaes que as empresas divulgam regularmente ao mercado de capitais. Este artigo teve intuito de iniciar e incentivar a produo cientfica brasileira no que se refere a este tema e sugere a realizao de pesquisa emprica focando a influncia dos vieses cognitivos nos indivduos que experimentam a sobrecarga de informaes, bem como avaliar os efeitos das informaes redundantes das demonstraes contbeis no processo decisrio e na predio de resultados.

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