MATEMATICAS FINANCIERAS Definicin: Herramienta matemtica para analizar cuantitativamente la viabilidad o factibilidad econmica de un proyecto Inters: Medida del

valor del dinero en el tiempo, si la velocidad de un carro se mide en Km / hora, el dinero se incrementa o disminuye su valor en Inters por tiempo. El concepto de inters est profundamente arraigado en nuestra sociedad capitalista, el uso del dinero tiene un costo, por lo que el inters tambin corresponde a la renta que se paga por el uso del capital en un determinado periodo de tiempo. Si se hace una inversin hoy de una cantidad de dinero P despus de un tiempo determinado (n) tendemos una cantidad acumulada F, de manera que el inters ganado se calcula: I$ = F P Esta variacin del dinero en un lapso de tiempo se mide a travs de la tasa de inters que es una expresin porcentual calculada (i) as:

$I i= P Si se invierten $120 en un momento dado y se reciben despus de un ao $180 el inters ganado ser $60, la variacin porcentual o tasa de inters la calculamos 60 / 120 = 0.20 o 20%

Equivalencia Se dice que dos sumas son equivalentes, aunque no iguales, cuando a una persona le es indiferente recibir o tener una suma de dinero P hoy, que una suma diferente F al cabo de un periodo de tiempo, el concepto de equivalencia, implica que el valor del dinero depende del momento en que se considere, esto es, que un peso hoy, es diferente a un peso dentro de un mes o un ao. La tasa de inters es la que mide esta relacin de equivalencia. Para el ejemplo anterior el 20% es la razn de equivalencia entre $120 y $180 en un ao para la persona que estamos considerando, pero no es igual para todo el mundo, ese inters de equivalencia depende de las expectativas de rentabilidad individuales. Las personas obtienen satisfaccin al consumir y pueden cambiar este consumo por un consumo futuro siempre que la satisfaccin o utilidad sea equivalente. S esta en condicin de postergar este consumo por una mayor cantidad de consumo futuro

equivalente a una tasa de inters (relacin de equivalencia) que compense el sacrificio o esfuerzo de ahorro. Esa tasa de inters se denomina tasa de oportunidad (TO), y es diferente para cada persona, cada negocio, tipo de empresa y sector da la economa.

Tasa de oportunidad Cuando se habla de costo de oportunidad o tasa de oportunidad se habla de las oportunidades de inversin disponibles que el individuo o empresa estn capacidad de identificar en el mercado, en trminos de rentabilidad. No todas las personas tienen las mismas oportunidades en la vida, la experiencia, el criterio, la informacin disponible etc., cambian el valor que se asigna al riesgo de la inversin. Alguien puede tener opciones por el 25%, 30; 35% La mayor de estas tasas disponibles es la tasa de oportunidad (TO), la menor de estas se conoce como tasa mnima de rentabilidad (TMAR)

CLASES DE INTERES BASICAS Inters simple Se llama inters simple aquel en el cual los intereses ganados en un periodo no ganan intereses en el periodo siguiente. Es la tasa de inters que, al final de cada periodo, se aplica nicamente sobre el capital inicial. Esto implica que el capital permanece constante durante el tiempo de la operacin, as como los intereses devengados al final de cada periodo. Por ejemplo, si se invierten $9200 durante tres meses, en una cuenta que paga 3% de inters simple y no se retiran los intereses mensuales ganados, al final tendremos: F= C + I x t (capital + I por el tiempo) I = 9200 x 0.03= 276 F = 9200 + (276x3) = 9200 + 828 = 10 028 9200 + 0.03 (9200) + 0.03 (9200) + 0.03 (9200) = 10 028 El valor acumulado ser el capital invertido ms los intereses mensuales calculados. De acuerdo a la siguiente expresin F = P (1+ i x n) Remplazando: F = 9200 (1 + .03x3) F = 9200(1+0.09) F = 9200(1.09) F = 10.028

Inters compuesto El inters compuesto se basa en el concepto financiero de capitalizacin que consiste en el hecho que los intereses ganados en un periodo ganan intereses en el periodo siguiente. Los intereses liquidados al final de un periodo incrementan el capital del periodo siguiente y as sucesivamente hasta el final de la operacin. Si los mismos $9 200 se invierten al 3% compuesto la suma final acumulada ser: Mes 1 2 3 Intereses 9200 (0.03) = 276.00 9476 (0.03) = 284.28 9760.28 (0.03) = 292.80 Capital 9 476.00 9 760.28 10 053.08

En cada periodo se repiti la siguiente operacin: 9200(1+i)(1+i)(1+i) entonces, F = P = (1 +i)n

Como se puede ver el total final acumulado es mayor con el inters compuesto por la capitalizacin de los intereses, de esta manera se protege el valor adquisitivo del dinero, y es el tipo de inters usado en todas las operaciones financieras en adelante. Inters nominal e inters efectivo Tasa nominal es aquella que expresada anualmente capitaliza varias veces en el ao, que no refleja la realidad de los intereses devengados en un ao. Solo indica cmo se va a capialzar: 28% capitalizado mensualmente, 0.28/12= 0.0233 cada mes La tasa efectiva es la tasa resultante de la capitalizacin de la tasa nominal, y es la realmente aplicada sobre el capital. Periodo de capitalizacin: Intervalo de tiempo convenido para la liquidacin de intereses. Corresponden a los intervalos de tiempo en que se divide un ao: Meses, trimestres, semestres, das etc.

En un ao hay: 1 1 2 3 12 Meses 4 Trimestres

2 Semestres

De manera que una tasa de inters dada en trminos anuales, (Inters nominal) capitaliza (n) veces en un ao de acuerdo al periodo de capitalizacin establecido. 3

Esta capitalizacin da como resultado el inters efectivo, tasa resultante que es la tasa que realmente se aplica en la operacin.

Ejemplo: Dada una tasa nominal del 22% el inters a aplicar en diferentes periodos de capitalizacin ser: Con capitalizacin Mensual: i = 0.22 / 12 = 0.0183 1.83% mensual Trimestral i = 0.22 / 4 = 0.055 5.5% trimestral Semestral i = 0.22 / 2 = 0.11 11.0% semestral

Calculo del inters efectivo equivalente Concepto terico: $1 invertido a una tasa (i) al cabo de un ao ser: (1+i)

$1 0

(1+i) 1

De igual forma $1 invertido a una tasa (i) capitalizable m periodos al cabo de un ao ser: 1 i / m n

$1 0

1 i / m n
1

Entonces al final de un ao son equivalentes (1+i) = 1 i / m n De manera que i = 1 i / m n - 1

Nota: Todos los factores de equivalencia que se usan en evaluacin de proyectos suponen el inters vencido o sea liquidacin al final del periodo Los periodos de capitalizacin influyen en el inters efectivo aplicado en una operacin financiera, lo mismo que en el valor final acumulado.

El inters efectivo de una tasa nominal se calcula: Ie = (1 + i /m) n - 1 Siendo (m) el periodo de capitalizacin correspondiente y (n) las veces que se aplica

Ejemplo: Cual es la tasa efectiva en diferentes periodos de capitalizacin del 18% anual? Mensual: (1 + 0.18 /12)12 1 Trimestral (1 + 0.18/ 4)4 1 Semestral (1 +0.18/ 2)2 1 Ie = (1.015)12 1 = 0.1956 19.56% Ie = (1.045)4 1 = 0.1925 19.25% Ie = (1.09)2 1 = 0.1881 18.81%

La tasa efectiva anual produce el mismo efecto econmico que la tasa nominal capitalizada m periodos: 18% con capitalizacin mensual: 100(1.196) =100(1+0.18/12)12 119.6 = 100(1.015)12 119.6 = 100(1.1956) Supngase 150.000 ahorrados 2 aos a las tasas planteadas: Al 18% Cap. / mensual: 150.000 (1 + 0.018/12)24 = 214 425,42 Al inters efectivo del 18% Cap. / mensual: 150.000(1.195618)2 = 214.425,42 Ntese que es necesario utilizar todos los decimales posibles para que la igualdad se compruebe. Inters vencido e inters anticipado Si consideramos un periodo de capitalizacin bsico (un mes) si la liquidacin de los intereses se hace al final del periodo (da 30), se trata de inters vencido, que es el tipo de inters bsico usado en todas las relaciones de equivalencia que consideraremos en adelante. Si por el contario la liquidacin de los intereses se hace al comienzo del periodo (da 1) se trata de inters anticipado. Cuando se trate de este tipo de inters se debe especificar este tipo de inters para su liquidacin de lo contrario se asume vencido:

Ej.: 20% MA (Mensual anticipado) Existe una relacin de equivalencia entre estos intereses, supongamos un prstamo P de $500.00 a un inters anticipado del 5%, el desembolso ser igual a: P = P (P x ia) P= 500.000 (500.000x 0.05) 500.000 25.000 = 475.000

De una manera ms financiera: P= 500.000(1-0,05) 500.000(0.95) = 475.000 El valor a pagar en un mes ser el valor recibido capitalizado un mes: F = P (1-ia) (1+iv)n F = 500.00 (1-0,95) (1,05)1= 498.750 ms o menos 500.000 De manera que dado un inters anticipado (ia), el inters vencido (iv) se calcula: Siendo P =F P = P(1-ia)(1+iv) entonces.. iv = ia / (1 ia) y ia = iv / (1 + iv)

Cul es el inters vencido equivalente del 3% mensual anticipado? Iv = .03 / (1 - 0.03) 0.03 / 0.97 = .030927

Tasas equivalentes Dos tasas de inters son equivalentes cuando a pesar de estar operando de manera diferente producen el mismo efecto econmico. Dicho de otra forma, es indiferente utilizar una o la otra por que dan la misma cantidad. Operar de manera diferente significa que capitalizan de manera diferente, una tasa trimestral vencida tiene una tasa semestral anticipada equivalente, por ejemplo: La tasa nominal y tasa efectiva son el primer ejemplo de tasas equivalentes: el 19.56% efectivo anual (EA) es equivalente al 18% Cap. Mensualmente. Uniendo los conceptos vistos, definamos en una igualdad la relacin de equivalencia entre dos tasas de inters que operan de manera diferente: (1 + i/m)n = (1 + i/n)n Las dos tasas (i) diferentes, que capitalizan en periodos (m y n) son equivalentes. Hay un tasa que capitalizando ( i/m) es igual a una que capitaliza (i/n).

Ej1. Cul es el inters (i) trimestral equivalente al 20% con capitalizacin mensual? (1 + i/4)4 = (1 +0.20/12)12 (1+ i/4)4 = (1 + 0.0166)12 Debemos eliminar el exponente en el trmino de la incgnita multiplicando ambos exponentes por (1 + i/4)4/4 (1+ i/4) i/4 i i = (1.0166)12/4= (3) luego, (1 + i/4)1 = (1.0166)3 = (1.0506312) = 0.0506312 para un trimestre = 0.0506312 x 4 = 0.2025 anual cap/ trim

El 20.25% anual Cap. / trimestralmente es equivalente al 20% cap. / mensualmente Probemos ahora la equivalencia, con un valor: 12000(1. 5063)4 = 14.621,11 12000(1.0166)12 = 14.621,18 Ej.2 Cual es el inters semestral equivalente al 33% Cap. / trimestralmente (1 + i/2)2 = (1 + 0.33/4)4 (1+ i/2) = (1.0825)4/2= (2) (1 + i/2) = (1.1718) I/2 = 0.1718 Para un semestre i = 0.3436 = 34.36% anual cap. / sem Prueba de equivalencia: 85000(1+0.3436/2)2 = 116.714,79 85000(1+0.33/4)4 = 116.716.04 Las pequeas diferencias se deben a la utilizacin de solo 2 decimales en los intereses resultantes, Ej. (1.0825)2 = 1.17180625. Haga las liquidaciones a full decimales para probar la afirmacin. Las tasas equivalentes resultantes son tasas efectivas, veamos un ejemplo de cambio de financiacin para aplicar la equivalencia nominal / efectiva. Ej. 2 Se propone financiar 20.000.000 al 20% dos aos de plazo en cuotas mensuales: El clculo de la cuota mensual utilizando la hoja de clculo de Exel ser: = pago(0.01666;24;20.000.000) = 1.017.916,05

Si se quiere cambiar a cuotas trimestrales en las mismas condiciones de inters 20%, hay que calcular el inters trimestral equivalente (1 + i/4)4 = (1 + 0.20/12)12 = 0.0508379 x 4 = 0.203343 anual efectivo Luego se calcula el inters nominal equivalente para que se capitalice en el factor de recuperacin: i / trim = (1.2033435)1/4 1 = 0.0473652 x 4 = 0.189445 nominal anual La cuota trimestral ser entonces: =pago(0.0473652;8;20.000.000) = 3.061.561,87 El pago total en las dos opciones es: 1.017.916,05 x 24 = 24.429.985,08 3.061.561,87 x 8 = 24.492.494,94 De acuerdo las aproximaciones los valores cambian, pero obsrvese que tiende a ser igual, este procedimiento atena la diferencia de capitalizacin en el pago, porque si se calculan las cuotas trimestrales mediante la capitalizacin trimestral del 20%, la diferencia es mayor: i = 0.20/ 4 = 0.05 =pago(0.05;8;20.000.000) = 3.094.436,27 x 8 = 24.755.490,18

Tasas equivalentes anticipadas y vencidas Los periodos de capitalizacin no solo diferencian la manera de operacin de dos tasas, una puede ser anticipada y la otra vencida, Una tasa que opera a un periodo de capitalizacin vencido (iv) dado, tiene una tasa equivalente que opera anticipada (ia). Una tasa que capitaliza (iv. /m)n es = a una que capitaliza (i a/n)n Como los factores de capitalizacin o descuento que utilizamos utilizan tasas de inters vencidas, tenemos que transformar en vencidas las tasas anticipadas. Ej.3 Cual es la tasa trimestral equivalente al 12% cap. / mensual (a) anticipada? Aclaracin: Las tasas de inters se consideran vencidas si no se especifica una operacin anticipada. (1 + i/4)4 = (1 + 0.12/12a) 12 (1 +i/4)4 = (1 + 0.01 a) 12 En este momento se calcula la tasa vencida del 1% mensual anticipado

iv = .01 / (1 - 0.01) = 0.01 / 0.99 = 0.0101 entonces.. (1 + i/4)4 = (1 + 0.0101)12 (1)

Se elimina el exponente del trmino de la incgnita: (1 + i/4)4/4 = (1.0101)12/4 (1 + i/4) = (1.0101)3 = 1.03060 i /4 = 0.03060 i = 0.122428 = 12.2428% capitalizado trimestral vencido es equivalente al 12% Cap./ mensual anticipado. Comprobacin: 2.000(1 + 0.1224/4)4 = 2.256.328,59 2.000(1 + 0.0101)12 = 2.256.329,12 (1) del clculo del inters vencido Otras equivalencias Si tenemos una tasa del 2% mensual anticipada, cual ser su equivalente a) Trimestral anticipada: Calculamos su iv= 0.02 / 1 -0.02= 0.0204 Luego el efectivo por 3 meses iv: (1.0204)3 -1 = 0.0625 Despus su ia: 0.0625 / 1 + 0.0625 = 0.0588 trima b) Semestral anticipada: Efectivo vencido por 6 meses: (1.0204)6 - 1 = 0.1288 Anticipado semestral: 0.1288 / 1 +0.1288 = 0.1141sema

Tasas compuestas Una cantidad econmica puede ser afectada simultneamente por dos tasas que pueden operar de manera diferente, la tasa resultante de esta operacin simultnea se denomina tasa compuesta. Que es el efecto acumulativo de una tasa sobre la otra, esta es la tasa equivalente de las tasas que la componen i1 e i2 para el caso. Se denomina tasa real (r). Ir = (1+i1) (1+i2) -1 Ejemplo.4 Una empresa vende actualmente 100 unidades a $300 c/u, se prev un incremento en ventas del 8% y uno de 6% en el precio. Cul ser el valor de sus ingresos en el prximo periodo? Los ingresos actuales son: 100 x 300 = 30.000 La tasa real = (1.08) (1.06) -1 = 0.1448 Los ingresos futuros: 30.000(1+ir) 30.000(1.1448) = 34.344

Prueba: Ventas en unidades: 100 (1.08) = 108 Incremento precio : 300(1.06) = $318 Ingresos : 108 x 318 = $34.344

Inters contino Es el inters compuesto devengado por un valor P a una tasa (i) cuyos periodos de capitalizacin son lo ms pequeos posible. Se puede entender tambin que los periodos de capitalizacin crecen indefinidamente de manera que tienden al infinito: Das, horas, minutos etc. Al establecer capitalizacin infinita se establece el trmino de lmite con tendencia a 0

Entonces el clculo del valor acumulado con capitalizacin continua ser: F = P x m En donde es el nmero de Euler = 2.71828 m son los periodos de capitalizacin con respecto del inters = i x n Ejemplo. 5 A cuanto equivalen en 3 aos 200.000 capitalizados continuamente al 25% anual F = 200.000x 2.71828 (0.25x3) 200.000 x 2.718280.75 200.000 x 2.116998949 F = 423.399,79 Ejemplo.6 Cuanto hay que depositar en una cuenta que rinde el 25% capitalizado continuamente para reunir 423.399,79 al cabo de 3 aos. P = F x -m P = 423.399,79 -(.25x3) P = 200.000 423.399,79 (2.71828) -0.75 423.399,79(0.472366791)

Ejemplo.7 En cuanto tiempo 200.000 se convierten en 423.399,79 al 25% Cap. / continua. 423.399,79 = 200.000 x 0.25xn 10

2,116998 = 0.25x n utilizando logaritmos tenemos, Ln 2.116998 = ln 0.25 x n N = ln 2.116998 / 0.25 = 0.749999496 / 0.25 = 3 aos

Nota: Para periodos de capitalizacin continua pero con periodos inferiores a un ao, simplemente se toma el inters fraccionado por la capitalizacin correspondiente y un (n) de las veces que se necesite, indiferentemente dar igual. Ej. 8 Supongamos el 20% anual, 6 meses de capitalizacin y $200.000 de capital: Para un semestre o sea ao Para cada 3 meses Por meses i = 0.20 / 2 = 0.10 n= 1 i = 0.20 / 4 = 0.05 n= 2 i = 0.20 / 12= 0.0166 n= 6

Por semestre F = 200.000 0.10x1 = 221.034,17 Por trimestre F = 200.000 0.05x2 = 221.034,17 Por meses F = 200.000 0.0166x6 = 221.034,17

RELACIONES DE EQUIVALENCIA

Valor futuro Definicin: Es el valor equivalente de un valor presente al cabo de (n) periodos de tiempo y una tasa de inters (i) dada. Si para calcular una suma futura F, multiplicamos el capital P por el factor (1+i) la reiteracin de este procedimiento para varios periodos en un horizonte de planificacin indefinido equivaldra al siguiente planteamiento: F = P + Pi = P (1+i) para un periodo F = P (1+i) (1+i) (1+i) ...... hasta (n) periodos

De manera que la expresin matemtica para calcular una suma futura equivalente de un valor P dada una tasa de inters ( i) y un numero de periodos de capitalizacin (n) es: F = P 1 i n 11

Factor conocido como factor de acumulacin pago nico ( F/ p, i, n)

Ejemplo 9: determinar es valor acumulado al cabo de un ao si se invierten 500.000 al 30% capitalizado mensualmente. Iv = 0.30 / 12 = 0.025 mensual n = 12 F = P (1+i) n = 500.000 1.025
12

F = 500 000 (1.344888) = 672 444.41

La tasa efectiva del 30% Cap. mensualmente se deduce de esta igualdad: 1 + i = 1 iv n Iv = 0.30 / 12 1 + i = 1.025 12 entonces i = 1.025 12 - 1 i = 1.3448 1 = 0.3448 = 34.48% efectivo anual Observe que el inters efectivo es el factor de capitalizacin.

Inters nominal dado un inters efectivo Para este clculo se plantea la siguiente igualdad, siendo (m) el periodo de capitalizacin anual y 33.54 la tasa efectiva: ( 1 + i / m)n 1 = 0.3354 ( 1 + i /m)n = 1.3354

i /m = ( 1.3354)1/n 1 Suponiendo una capitalizacin mensual tenemos: I/m = (1.3354)1/12 1 = (1.3354)0.0833

I/m = 0.02439 el inters nominal mensual 0.02439 X 12 = 0.29268 el inters nominal anual Si se calcula la tasa efectiva del 29.268 nominal anual, se comprobar la equivalencia.

12

Ejemplo 10: Cual ser el valor final acumulado despus de ao si se capitalizan $1 200 000 al 18% anual a diferentes periodos de capitalizacin. Capitalizacin Anual Semestral Trimestral Mensual 1 200 000 1.18 1 1 200 000 1.09 2 1 200 000 1.045 4 1 200 000 1.015 12 = 1 416 000 = 1 425 720 = 1 431 022.32 = 1 434 741.80

Como se observa, a una misma tasa nominal anual, entre ms cortos los periodos de capitalizacin o ms frecuencia de pago ms veces se capitaliza y por ende mayor valor acumulado. Lo que quiere decir tambin, que es mayor el inters efectivo correspondiente La formula bsica de capitalizacin aqu planteada F = P 1 i n nos permite calcular cualquiera de sus componentes, digamos el tiempo.

Ejemplo 11: En cuanto tiempo $100 se vuelven $200 a una tasa del 3% mensual. En la ecuacin VF = VP 1 i n remplazamos, 200 = 100 (1.03) n 200 / 100 = 1.03 n 2 = 1.03 n n = Log 2 / log 1.03 = 0.69314718 / 0.029558 = 23.45 Meses Prueba: 100 1.03 23.45 = 200.00 Ejemplo 12: A que inters se deben depositar $100 para que se puedan retirar $200 al cabo de 23.45 meses. En la ecuacin VF = VP (1+i) n remplazamos, 200 = 100(1+i) 23.45 2 = (1+i) 23.45
23.45

-1 = .02999 por aproximacin 3%

13

Otro planteo: A que tasa cap. / mensual $100 se vuelven 200 en 23.45 meses 200 = 100(1 + i/12)23,45 2 1 /23,45 = (1 + i /12) 1.029999704 = 1 + i /12 0.029999704 = i /12 0.029999704 x 12 = 0.35999 anual o .0299 mensual

Ejemplo de inters equivalente Ej. 13 Si se invierten $100 000 al 36% capitalizados trimestralmente (Cap. / trim) Cual es el total acumulado al final de un ao y cual la tasa real efectiva de la operacin? Grafica: ? 0 1 2 3 4

100 000 Inters anual 36% Capitalizacin trim. 36/4 = 0.09 F = 100 000 1.09 4 F = 100 000 (1.41158161) = 141 158.16

Calculo del inters anual equivalente (1+i) = 1 0.36 / 4 4 1 + i = 1.141158 i = 1.141158 1 = 0.41158 que es lo mismo que 41.158% efectivo anual

No siempre la cantidad acumulada es a un ao, puede ser por periodos ms cortos o ms largos, en ese caso se utiliza el periodo de tiempo correspondiente.

14

Ejemplo 14: Los mismos $100 000 del ejercicio anterior al 36% Cap. /trim pero solo a 6 meses. Cul es valor acumulado? VF = 100 000 1.09 2 VF = 100 000 (1.1881) = 118 810 n = 2 por que en 6 meses hay 2 trimestres.

Si los $100 000 se invierten por ao y medio. Cul ser el valor acumulado?

Grafica: X

Aos Trimestres

0 0 1 2 3

1 4 5

11/2 6

100 000 VF = 100 000 1.09 6 VF = 100 000 (1.6771001) = 167 710.01 En ao y medio hay 6 trimestres

Valor presente El valor presente es la situacin inversa a la anterior, donde dado un valor futuro (F) al final de (n) periodos, se llama valor presente (P) a la cantidad equivalente a los (-n) periodos a una tasa de inters dada. La notacin (-n) se refiere a que para todo valor futuro existe un valor presente ubicado en un periodo de tiempo anterior (-n). La definicin de valor presente es inversa de la de valor futuro as que la cantidad P es igual a: F P = -----1 i n P = F 1 i n

expresado as:

15

Este factor se le conoce como factor de descuento o factor de valor presente para pago nico. (P/f, i, n).

Ejemplo 15. Cul es el valor equivalente hoy de $118 810 a recibir dentro de seis meses, a una tasa del 36% Cap./trim.

Grafica:

118 810

Valor futuro: 118 810 Tasa anual: 36% Tasa peridica: 9% Valor presente X = 118 810 1.09 2 P = 118 810 (0.8416799) = 100 000

Ejemplo 16: Tengo que cancelar una deuda dentro de ocho meses por valor de $1 000 000, si pago ya me descuentan el 1.5% mensual. Cunto pago? Datos: F = 1 000 000 i = 1.5% mensual n = 8 P = X P = 1 000 000 1.015 8 P = 1 000 000 (0.88771112) = 887 711.12 Ejemplo 17: cuanto debo consignar en una cuenta para retirar $250 000 en tres aos? Suponga una tasa de inters del 24% Cap. / semestral. Datos: F: 250 000 i: .24/2 = 12% (en un ao hay 2 semestres) n: 6 (tres aos = 6 bimestres) P = 250 000 1.12
6

P = 250 000 (0.506631121) = 126 657.78

A pesar que la tasa de inters se considera constante en la mayora de las operaciones financieras vistas hasta ahora, esta puede cambiar en cualquier momento a lo largo de la operacin financiera.

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Ejemplo 18: A los tres meses de abrir una cuenta con $ 300 000 que pagaba el 12% Cap. / mensualmente los intereses bajaron 2 puntos cuanto hay al final de un ao? Procedimiento: Se calcula el saldo hasta cuando los intereses son iguales.. F3 = 300 000 1.01 3 = 309 090.30 Luego, se calcula el valor futuro buscado con la nueva tasa de inters y por los periodos faltantes F = 309 090.3 1.083 9 = 633 492.50 (12% 2% = 10%) 0.10 / 12 = 0.083

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