AGENTES INSTITUCIONALES DE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL BANCOS DE INVERSION GOLDMAN SACHS El grupo Goldman Sachs fue fundado en 1869

por Marcus Goldman. Y tiene su sede principal en el Bajo Manhattan en Nueva York, 200 West Street. La compaa se dio a conocer como pionera en la emisin de letras de cambio no garantizadas para empresarios y fue invitada a unirse a la New York Stock Exchange en 1896. Fue durante ese tiempo que el yerno de Goldman, Samuel Sachs, se uni a la firma, lo que motiv el cambio de nombre por "Goldman Sachs". En 1929 lanz la Goldman Sachs Trading Corp., algo cercano a un Fondo comn de inversin. Goldman Sachs tiene mltiples oficinas de gran importancia financiera en centros como Nueva York, Chicago, Los ngeles, San Francisco, Frncfort del Meno, Zrich, Pars, Londres, Phoenix, Singapur, Ciudad de Mxico, Salt Lake City, Miln, Melbourne, Tokio, Mosc y Toronto con planes de llegar a Latinoamrica en el centro financiero guatemalteco, para luego incursionar en el salvadoreo. En el ao 2006, Goldman Sachs tena 26.500 empleados en todo el planeta y report ganancias por US$9.54 mil millones y un rcord de ganancias compartidas de $19.69. Segn el informe, la compensacin total por empleados en 2006 estaba en US$622,000. El actual director ejecutivo oficial es Lloyd C. Blankfein. La compaa est divida en cuatro segmentos de negocios: inversin bancaria, comercio, administracin de activos y servicios de seguridad. Papel de Goldman Sachs durante la crisis de 2008 El 21 de septiembre de 2008, Goldman Sachs recibi autorizacin de la Reserva Federal para dejar de ser un banco de inversin y convertirse en un banco comercial. Al da siguiente junto con el otro ms grande banco de inversin, Morgan Stanley, Goldman Sachs confirm que haba llegado a su fin la era de los grandes bancos de inversin de Wall Street. En el ao 2008, Goldman Sachs recibi US$10.000 millones del programa TARP. Debido a las restricciones incluidas en el programa, la firma ha tenido restricciones en cuanto a las remuneraciones a sus empleados. Segn Lloyd Blankfein, el presidente de la firma, dijo que limitara la capacidad de competir en EE. UU como en el extranjero. El lunes 12, Goldman declar que recaudara $5 000 millones mediante la venta de nuevas acciones comunes a los inversionistas; el banco declar adems una ganancia neta trimestral de $1 810 millones.

MORGAN STANLEY La empresa fue fundada en Nueva York el 5 de septiembre de 1935 por Henry S. Morgan y Harold Stanley como consecuencia del cambio de legislacin estadounidense para evitar las situaciones que dieron lugar a la quiebra de los mercados durante la crisis de 1929. Se incorpor a la Bolsa de Nueva York en 1941. Acapar con rapidez una amplia cuota de mercado en el sector. Ampli sus servicios con una divisin encargada de las fusiones y adquisiciones de empresas en 1971. En la dcada de los 80 abri oficinas en el exterior: Sydney, Melbourne, Hong Kong, Frncfort del Meno, Miln y Luxemburgo. En los 90 se extendi por Singapur, Taipi, Sel, Shangai, Pekn, Bombay, Pars, Gnova, Madrid, Mosc, Johannesburgo, Mxico, D. F. y So Paulo. En enero 2008 la entidad espaola La Caixa compra parte del negocio de banca privada de Morgan Stanley en Espaa por un importe que ronda los 600 millones de euros. Morgan Stanley presta servicios financieros de carcter global. Los ms destacados son:

Asesora para la inversin bancaria y en seguros. Operaciones de ventas institucionales. Investigacin y anlisis de mercados y servicios financieros de terceros, pases y reas econmicas. Servicios directos de todo tipo en el mbito financiero para el inversionista individual.

Activos En 2006 mantena una red de 600 oficinas en 28 pases distintos; 57.000 empleados; un capital de 56.000 millones de dlares y unos beneficios netos anuales en 2005 de 1.500 millones de dlares. La divisin espaola cuenta con unos 400 trabajadores repartidos en 29 sucursales y su presidente es Luis Isasi. La crisis de los crdito subprime y en general de la economa financiera mundial en 2008, llev a Morgan Stanley al borde de la quiebra por realizar operaciones de alto riesgo, por lo que la Reserva Federal de Estados Unidos comunic a la entidad que deba restringir su actividad a la banca comercial, abandonando su condicin de banco de inversin. En el primer trimestre del 2009 tuvo ingresos de $3 040 millones, registrando una prdida neta de US$190 millones, o 57 centavos por accin, durante el primer trimestre, comparada con el beneficio de US$1.430 millones, o US$1,26 por accin, del mismo perodo del ao anterior.

LEHMAN BROTHERS En 1844, Henry Lehman, el hijo de un comerciante de ganado, emigr a Estados Unidos desde Baviera (Alemania) y se instal en Montgomery (Alabama), abriendo un comercio. En 1847, tras la llegada a EE.UU. de su hermano Emanuel Lehman, la empresa se convirti en "H. Lehman and Bro." y con la llegada del hermano menor, Mayer Lehman, en 1850, la firma pas a llamarse "Lehman Brothers". En la dcada de 1970, la empresa adquiri la entidad financiera Abraham & Co, y despus se fusion con Kuhn, Loeb & Co, para formar Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc, el cuarto banco de inversin ms grande de Estados Unidos, detrs de Salomon Brothers, Goldman Sachs y First Boston. Quiebra En 2007 se vio seriamente afectada por la crisis financiera provocada por los crditos subprime. Acumul enormes prdidas por ttulos respaldados por las hipotecas a lo largo de 2008. En el segundo trimestre fiscal, Lehman inform de prdidas de 2.800 millones de dlares y se vio obligada a vender 6.000 millones de dlares en activos. En el primer semestre de 2008, Lehman haba perdido el 73% de su valor en bolsa. En agosto de 2008, Lehman inform de que tena la intencin de despedir al 6% de su plantilla, 1.500 personas. El 13 de septiembre de 2008, Timothy F. Geithner, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, convoc una reunin sobre el futuro de Lehman, que inclua la posibilidad de liquidacin de sus activos para sanear la empresa. Lehman inform que estaba en conversaciones con el Banco de Amrica y Barclays para una posible venta de la empresa. Finalmente, el 15 de septiembre de 2008, dos das despus, Lehman Brothers anunci la presentacin de quiebra al renunciar sus posibles compradores. El 17 de septiembre de 2008, Barclays anunci la compra de la divisin bancaria del grupo por 1.750 millones de dlares, con un activo de 72.000 millones y un pasivo de 68.000 millones. La compra inclua la sede central de Lehman Brothers en Nueva York. Liquidacin de sus activos El 06 de marzo de 2012, abandona la proteccin del Captulo 11 de la ley de quiebras. Comenzar a pagar a sus acreedores, como parte del proceso de total liquidacin de sus activos. El plan estima la distribucin de 65 mil millones de dlares de activos recuperados para los acreedores que reclamaban 450 mil millones de dlares.

MERRILL LYNCH La empresa fue fundada el 6 de enero de 1914, cuando Charles E. Merrill abri Charles E. Merrill & Co. en Nueva York. Unos meses ms tarde se uni con un amigo, Edmund C. Lynch, y en 1915 el nombre fue cambiado oficialmente a Merrill, Lynch & Co. En 1916, Winthrop H. Smith se uni con la empresa. Con ms de 15.000 asesores financieros y $ 2.2 billones en activos de clientes es la mayor corredura del mundo. Anteriormente conocido como Merrill Lynch & Co., Inc., antes de 2009 la empresa era una empresa pblica y cotizada en la Bolsa de Nueva York. Merrill acord la compra por Bank of America el 14 de septiembre de 2008, a la altura de la crisis financiera de 2008. Dej de existir como una entidad separada en enero de 2009. La fusin de la compaa hizo la mayor firma de valores del mundo, con oficinas en ms de 98 ciudades. Al inicio del ao fiscal de la empresa el 1 de marzo de 1958, la compaa se convirti en miembro de la NYSE. En 1964, Merrill Lynch adquiri CJ Devine & Co, el distribuidor lder en EE.UU. de Valores Gubernamentales. En diciembre de 2007, la firma anunci que vendera su negocio de financiamiento comercial a General Electric y acciones a Temasek Holdings, un grupo de inversin del gobierno de Singapur, en un esfuerzo para reunir capital. El acuerdo recaudo ms de $ 6 mil millones. En julio de 2008, el nuevo CEO de Merrill Lynch, John Thain, anunci prdidas de $4900 millones debido a la crisis de las hipotecas. En un ao, entre julio de 2007 y julio de 2008, Merrill Lynch perdi $19.2 mil millones, o $52 millones diarios. El precio de las acciones de la compaa se haba reducido en forma significativa durante ese tiempo. Durante la semana del 8 de septiembre de 2008, Lehman Brothers fue objeto de severas presiones de liquidez, y se declar en bancarrota el 15 de septiembre de 2008. En septiembre 2008, como resultado, Bank of America anunci la compra de Merrill Lynch por $38,25 mil millones en acciones. Bearn Stearn Fundada como una casa de comercio de acciones por Joseph Bear, Robert Stearns y Harold Mayer en 1923 con $ 500.000 en capital. La empresa sobrevivi el derrumbe de Wall Street de 1929 sin despedir a ningn empleado y en 1933 abri su primera oficina en Chicago. En 1955, la compaa abri su primera oficina internacional en Amsterdam. En 1985, Bear Stearns se convirti en una compaa pblica. Las principales reas de negocio fueron los mercados de capitales (acciones, renta fija, banco de inversin), la gestin de patrimonios y servicios globales de compensacin.

El negocio de la compaa inclua las finanzas corporativas, fusiones y adquisiciones, las acciones institucionales, las ventas de renta fija y de gestin de riesgos comerciales y de investigacin, servicios a clientes privados, derivados, divisas y las ventas de futuros y el comercio, la gestin y custodia de activos. La empresa empleaba a ms de 15,500 personas en todo el mundo. En 20052007, Bear Stearns fue reconocido como la sociedad de valores ms admirada en la lista. El 17 de marzo de 2008, JP Morgan Chase ofreci adquirir Bear Stearns a un precio de $2 por accin $236 millones. El 24 de marzo de 2008, aumentaron su oferta a $ 10 por accin o $ 1.1 mil millones para apaciguar a los accionistas. El 22 de junio de 2007, Bear Stearns se comprometi a un prstamo con garanta de $ 3.2 mil millones para rescatar a uno de sus fondos, mientras que estaba negociando con otros bancos por prestamos para garantizar a otro fondo. Durante la semana del 16 de julio de 2007, Bear Stearns revel que los dos fondos especulativos de alto riesgo haban perdido casi todo su valor en medio de un rpido descenso en el mercado de hipotecas de alto riesgo. El 14 de marzo de 2008, el Federal Reserve Bank de Nueva York acord proveer un prstamo de $25 millones para Bear Stearns pero en vez le dijo a Bear Stearns un acuerdo donde hara un prstamo de US $ 30 mil millones a JP Morgan, que iba a comprar Bear Stearns por $2 dlares. El Presidente de la Fed, Ben Bernanke, defendi el plan de rescate al afirmar que la quiebra de Bear Stearns hubiera afectado a la economa y podra haber causado una anulacin catica de las inversiones en los mercados de EE.UU. El 20 de marzo de Bolsa y Valores, Christopher Cox, presidente de la Comisin dijo que el colapso de Bear Stearns se debi a una falta de confianza, no una falta de capital. Cox seal que los problemas de Bear Stearns se intensificaron cuando los rumores sobre su crisis de liquidez que a su vez erosionado la confianza de los inversores en la empresa. Bear Stearns estuvo involucrado en la titulizacin de hipotecas y emiti una enorme cantidad de ttulos respaldados por activos. Dado a las prdidas de los inversores en los mercados en 2006 y 2007, la compaa aument su exposicin, sobre todo los activos respaldados por hipotecas que fueron fundamentales para la crisis de las hipotecas de alto riesgo. En marzo de 2008, el Banco de Reserva Federal de Nueva York otorg un prstamo de emergencia para tratar de evitar un colapso de la empresa. La empresa no pudo ser salvada, sin embargo, y fue vendida a JP Morgan Chase por $10 por accin, un precio mucho menos de su alto ese ao de $133.20 por accin. El colapso de la compaa fue el preludio de la crisis de gestin de riesgos por Wall Street en septiembre de 2008, y la posterior crisis financiera mundial y la recesin. En enero de 2010, JPMorgan suspendi el uso del nombre Bear Stearns.

CONGLOMERADOS FINANCIEROS CITYGROUP Se cre el 7 de abril de 1998 como fusin de Citicorp y Travelers Group. En el 2009 contaba con ms de 265.000 empleados, y 200 millones de usuarios, teniendo 16.000 oficinas en ms de 140 pases del mundo. En la Bolsa de Nueva York est incluida dentro de las empresas que conforman el NYSE. Se trata de un primary dealer de ttulos del Tesoro de EE.UU. Crecimiento y desarrollo

Citi naci el 16 de junio de 1812 con el nombre de City Bank of New York. A comienzos del ao 1900 y durante las dos primeras dcadas, fue unindose con otras entidades financieras para poder expandirse a travs de todo el pas. A mediados de siglo, Citi era ya uno de los bancos ms grandes del pas. En la dcada de los 70, Citi experiment un rpido auge y crecimiento econmico, lo cual le facilit expandirse alrededor del mundo como Citibank. En el ao 1998, Citi se une con Travelers Group, para formar as la entidad bancaria ms grande del mundo.

Efectos de la crisis de 2007 El principal banco de Estados Unidos, Citigroup, anunci una prdida neta de ms de US$9.800 millones durante el ltimo trimestre de 2007. La institucin financiera tambin anunci que colocara ms de US$18.000 millones en la categora de cuentas incobrables, como consecuencia de haber estado altamente expuesto a malos prstamos en el mercado hipotecario estadounidense, en especial las hipotecas de alto riesgo de tipo "sub-prime". Los problemas de Citigroup, que en este ao registr una cada de casi 50% en el valor de sus acciones, se suman a los de otros bancos de EE.UU., por la misma causa: entre ellos Morgan Stanley, que anunci prdidas de US$9.000 millones en 2007; y Merrill Lynch, que perdi US$2.000 millones en un trimestre. No obstante, el balance negativo que declar Citigroup es uno de las mayores que haya sufrido una institucin financiera en toda la historia, seal el analista financiero de la BBC Mark Gregory. En marzo, Citigroup solicit registrar 4.400 millones de acciones para impulsar el proceso de convertir bastantes acciones preferenciales en acciones comunes - tiene ms de $5.000 millones en acciones circulando-. Sin embargo, la SEC dijo que no aprobara sino hasta la declaracin de las ganancias del primer trimestre.6

IPMORGAN Empresa financiera creada el ao 2000 a partir de la fusin del Chase Manhattan Corporation y la J.P. Morgan & Co. (Banca Morgan). Es una de las empresas de servicios financieros ms antiguas del mundo. Tambin opera en el mercado de frutas y vegetales en Londres. La empresa, con oficina centrales en Nueva York, es lder en inversiones bancarias, servicios financieros, gestin de activos financieros e inversiones privadas. Con activos financieros de 1,3 billones de dlares, JPMorgan Chase es actualmente la tercera institucin bancaria de Estados Unidos,2 detrs del Bank of America y el Citigroup. La unidad de fondos de inversin libre (hedge fund) del banco es la ms grande de los Estados Unidos con inversiones por 34 mil millones de dlares en 2007. En 2004, la empresa volvi a fusionarse con el Bank One de Chicago, incorporando al director ejecutivo de ste ltimo, Jamie Dimon, como presidente y director ejecutivo de la empresa fusionada, al mismo tiempo que se decidi que sera el sucesor de quien era director ejecutivo del grupo en ese momento, William B. Harrison, Jr.. En enero de 2006, Dimon fue finalmente nombrado director ejecutivo y en diciembre tambin presidente del JP Morgan Chase. La autoridad reguladora del mercado canadiense ha destapado la ltima gran conspiracin financiera en la que podran estar implicados trabajadores de seis de las entidades ms grandes de todo el mundo Citigroup, Deutsche Bank, HSBC, JPMorgan, Royal Bank of Scotland y UBS, que habran alterado el devenir del mercado de prstamos interbancarios en su propio beneficio. Compra de Bear Stearns El 14 de marzo de 2008, la FED norteamericana con la "ayuda" de JP Morgan, rescataron a unos de los mayores bancos de inversin del mundo, Bear Stearns, con una importante inyeccin de fondos. El 2 de abril de 2008, Ben Bernanke, Presidente de la Reserva Federal americana (FED), declara en pblico que la propia FED prest el 14 de marzo a Bear Stearns $29 billones (29.000 millones), y que confa en recuperarlos. Tambin declar que espero que nada parecido a lo ocurrido con Bear Stearns vuelva a ocurrir nunca, y que no tuvieron tiempo ni avisos previos de los graves problemas de liquidez en el banco americano, lo que no es habitual.

ASEGURADORAS DE VALORES AIG fundada en 1919 por Cornelius Vander Starr en Shanghi. Pronto se extiende por Asia, Europa, Amrica latina y Oriente Medio. A la muerte de su fundador y hasta 2005 es dirigida por Maurice R. Greenberg (quien dimiti por inflar la contabilidad de AIG), siendo reemplazado por Martin J. Sullivan. Otras informaciones

Su negocio aumenta generalmente un 5% anual. En 2004 anunci una cifra de negocio de 97.987 millones de dlares, un 23,3% ms que en 2003 (con 79,446 millones de dlares). Sin embargo, en los tres primeros trimestres de 2008 registr prdidas por valor de 18.500 millones de dlares. Da empleo a 106.000 personas (2007). Filiales : o 21st Century Insurance Group (TW) o AIG American General Life Companies o AIG Annuity Insurance Company o AIG UK Limited o AIG Financial Products Corp. o AIG Global Investment Group o AIG Europe S.A. o Liberty Mutual

Problemas legales En 2004 una investigacin por fraude revel que su contabilidad haba sido inflada. Tras un acuerdo con la fiscala general del Estado de Nueva York, AIG deber pagar 1.600 millones de dlares. Problemas financieros En el contexto de la crisis subprime, en septiembre de 2008 AIG tuvo serios problemas para refinanciar una deuda de entre 10.000 y 20.000 millones de dlares,2 desplomndose en el mercado estadounidense un 60,8% el mismo da que quebr Lehman Brothers. De enero a septiembre de 2008 la empresa perdi el 92% de su valor en bolsa y acumul prdidas por valor de 18.000 millones de dlares.3 Finalmente, el 17 de septiembre de 2008, la Reserva Federal de los Estados Unidos nacionaliz AIG, al borde de la quiebra, para evitar que su derrumbe arrastre a todo el sistema financiero mundial. De este modo entregara 85.000 millones de dlares (60.000 millones de euros) a la compaa para hacerse con el 80% de sus activos.1 4 5 Despus del escndalo por las millonarias bonificaciones dadas a algunos ejecutivos como bonos en AIG, 15 de 20 empleados acordaron devolverlas.

MBIA MBIA, Inc. es una compaa de servicios financieros. Fue fundada en 1973 como la Asociacin de seguro de bonos municipales. Tiene su sede en Armonk, Nueva York, y cuenta con aproximadamente 400 empleados. MBIA es la mayor aseguradora de bonos

Funciones de la compaia Es una aseguradora de valores respaldados por activos y valores respaldados por hipotecas. Seguros financieros o de garanta financiera son una forma de mejora de crdito. Tambin proporciona un servicio activo de renta fija de gestin con cerca de cuarenta mil millones de dlares bajo gestin. Calificacin crediticia Abril 4, 2008. Fitch Ratings corte de Seguros MBIA la calificacin de AAA a AA con perspectiva negativa. Fitch public la nueva calificacin, menor a pesar de que MBIA haba pedido a la compaa calificadora, el mes anterior, para detener la evaluacin de su solvencia crediticia. 04 de junio 2008. Moody 's Investors anunci que revisara calificacin de MBIA para una posible rebaja por segunda vez en el ao. Cuatro meses antes de este anuncio, en febrero de 2008, Moody' s ha afirmado la calificacin AAA despus de MBIA levantado millones de $ 2,6 en la capital y anunci que dejara de asegurar valores financieros estructurados durante seis meses. 06 de junio 2008. A pesar de haber afirmado calificacin AAA de MBIA en febrero de 2008, Standard & Poor ha decidido fortaleza financiera de MBIA rebaja (IFS) de calificacin de AAA a AA. 19 de junio 2008. Moody's baj la calificacin de MBIA de 5 escalones a A2. 07 de noviembre 2008. Moody's rebaj la calificacin ms IFS a "Baa1" desde "A2". 25 de junio 2009. MBIA baj Moody de "Ba3" a "Ba1", que es un grado especulativo. 05 de marzo 2010. Moody 's que se refiere a la calificacin de MBIA de IFS como "B3" AMBAC Fundada en 1971 como corporacin americana de seguros de valores de Nueva York. Actualmente cuenta con 400 empleados. Sus Activos totales son de $ 16,74 mil millones (2003).

Ambac y MBIA, fueron duramente golpeados por la crisis subprime 2007, y el 18 de enero de 2008, su calificacin de crdito Fitch se redujo de AAA (la ms alta) a AA, cuando sus planes para recaudar dos mil millones de dlares en capital nuevo. Moodys y S & P, sin embargo, opt por afirmar AAA de Ambac con sus agencias despus de que se logr recaudar $ 1.5 mil millones en capital nuevo en

marzo de 2008. A principios de 2008, para poder pagar las reclamaciones de seguros de un billn de dlares de valores respaldados por hipotecas de alto riesgo y otras deudas titulizadas llev a los intentos de apuntalar con infusiones de capital. El 19 de junio 2008 Moody 's rebaj de crdito de Ambac tres escalones a Aa3. Calificaciones de Ambac continu disminuyendo durante el perodo 2008-2010. Actualmente, Moody 's Investors ha rebajado la calificacin de la deuda, no garantizada de Ambac Financial Group Inc. (Ambac Financial) a C de Ca, y coloc las calificaciones de fortaleza financiera de seguros Caa2 (IFSR) de Ambac Assurance Corporation (AAC) en revisin para actualizacin disponible en el 26/03/2010.El 25 de marzo de 2010, Standard & Poor 's Ratings Services revis su crdito de la contraparte, la solidez financiera, y las calificaciones financieras de mejora de Ambac a' R 'de' CC ". Una calificacin R 'es una calificacin de no inversin. El 08 de junio 2010 Ambac se anunci en bancarrota, ya que era incapaz de pagar los dividendos de su unidad de seguros de bonos a la sociedad de cartera. A partir de ese momento Ambac ha disminuido notablemente en precio de la accin de aproximadamente 0,50 dlares por accin a partir de finales de agosto de 2010. MODDYS Moody's fue fundada en 1909 por John Moody, despus de haber quebrado en el crac de la bolsa de 1907 no haciendo frente a sus deudas. A partir de "Analyses of Railroad Investments", un libro sobre los valores de vas frreas, con calificaciones de letras para evaluar su riesgo.2 Moody's Investors Service se incorpor el 1 la cobertura a los bonos municipales de EE.UU. En 1924, las calificaciones de Moody's cubran casi el 100 por ciento del mercado de bonos de EE.UU.3 En la dcada de 1970, Moody's se expandi a la deuda comercial, y tambin comenz la prctica, junto con otras agencias de calificacin, de cobrar a los emisores de bonos por la calificacin, as como a inversores. El nmero de pases cubiertos por Moody's ha aumentado de 3 en 1975, a 33 en 1990 y a ms de 100 en el ao 2000.4 Los anuncios de Moody's sobre posible o real rebaja de calificacin de los bonos de un pas puede tener un gran impacto poltico y econmico, como por ejemplo en Canad en 1995. Crtica Las agencias de calificacin crediticia como Moody's han sido objeto de crticas en la estela de grandes prdidas en el mercado de obligacines de deuda colateralizadas (collateralized debt obligation o CDO) que se produjeron a pesar de serle asignadas la mxima calificacin por las agencias.

Grado de inversin Aaa - Moody juzga obligaciones con calificacin AAA de ser de la ms alta calidad,9 con el grado ms pequeo "de riesgo".10 Aa1, Aa2, Aa3 - Moody juzga obligaciones de calificacin crediticia AA de ser de alta calidad, con "riesgo de crdito muy bajo",9 pero su susceptibilidad a los riesgos a largo plazo parece un poco mayor.10 A1, A2, A3 - Moody juzga obligaciones de calificacin A como "grado medio-alto, sujeto a "bajo riesgo crediticio",9 pero que tienen elementos actuales que sugieren una susceptibilidad de deterioro a largo plazo".10 Baa1, Baa2, Baa3 - Moody juzga obligaciones Baa de ser de "moderado riesgo de crdito".9 Se consideran de grado medio y como tal "elementos de proteccin pueden faltar o ser poco fiables caractersticamente".10 Grado especulativo (tambin conocido como "bono basura") Ba1, Ba2, Ba3 - Moody juzga obligaciones Ba de tener "la calidad de crdito cuestionable."10 B1, B2, B3 - Moody juzga obligaciones con calificacin B como sujeto a especulaciones y "alto riesgo crediticio",9 y de tener "la calidad de crdito en general, pobre."10 Caa1, Caa2, Caa3 - Moody juzga obligaciones Caa a partir de "posicin pobre y estn sujetos a un riesgo de crdito muy alto",9 y de tener "la calidad de crdito de extrema pobreza. Tales bancos pueden estar en Suspensin de pagos"10 Ca - Moody juzga obligaciones Ca como "altamente especulativas",9 y estn "por lo general en incumplimiento con sus obligaciones de depsito".10 C - Moody juzga obligaciones C como "la clase ms baja de los bonos y estn tpicamente en incumplimiento,"9 y "la potencial recuperacin es" baja.10 Especial WR - Calificacin Retirada11 NR - No calificado11 P - Provisional Calificaciones a corto plazo

P-1 - Moody juzga Prime-1 como de "una capacidad superior para reembolsar las obligaciones de deuda a corto plazo".12 P-2 - Moody juzga Prime-2 como "fuerte capacidad para pagar obligaciones de deuda a corto plazo".12 P-3 - Moody juzga Prime-3 como de "una capacidad aceptable de reembolsar las obligaciones a corto plazo".12 NP - Moody considera "Not Prime" por no pertenecer "a ninguna de las categoras de calificacin Prime".12 Las calificaciones individuales bancarias Moody's tambin califica la fortaleza financiera de cada banco.10 A - "Fortaleza financiera intrnseca superior"13 B - "Fuerte fortaleza financiera intrnseca"13 C - "Adecuada fortaleza financiera intrnseca"13 D - "Modesta fuerza intrnseca financiera, que puede necesitar algn apoyo exterior a veces"10 13 E - "Muy modesta fuerza intrnseca financiera, con una probabilidad mayor de ayuda externa peridica"

STANDARD & POOR'S La historia del S&P 500 data de 1923, cuando la empresa Standard & Poor's introdujo un ndice que cubra 233 compaas. El ndice, tal como se le conoce hoy en da, fue hecho en 1957 al extenderse para incluir las 500 compaas ms grandes del mundo. El S&P 500 sin duda es una herramienta clave para conocer la situacin del mercado por ende Este ndice burstil se compone de las 500 empresas ms grandes de Estados Unidos y se pondera de acuerdo a la capitalizacin de mercado de cada una de las empresas. El S&P 500 es elaborado por la agencia de calificacin de riesgo de acciones y bonos cuyos especialistas tienen fama de ser los mximos conocedores del mercado de bolsa y la situacin de riesgo de las compaas. Este ndice expresa mejor la situacin real del mercado accionario y de bonos por lo que es el ms sensible que el Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq 100.

FITCH RATING La firma fue fundada por John Knowles Fitch el 24 de diciembre de 1913 en Nueva York como Sociedad Fitch Publishing. Se combin con IBCA Limited con sede en Londres, en diciembre de 1997, y es de propiedad mayoritaria de Fimalac, una sociedad holding francesa. En 2000 Fitch adquiri Duff & Phelps Credit Rating Co. (abril) y Thomson Financial BankWatch (diciembre) ambas con sede en Chicago. Fitch es el ms pequeo de los "tres grandes" NRSROs, cubriendo una parte ms limitada del mercado que S&P y Moody's. Stephen W. Joynt es Consejero Delegado del Grupo Fitch. Joynt tambin es consejero delegado de Algorithmics, Inc. y director ejecutivo de Fitch Ratings. Calificaciones crediticias a largo plazo Las calificaciones crediticias a largo plazo se asignan a una escala alfabtica de 'AAA' a 'D', por primera vez introducida en 1924 y adoptada ms tarde y con licencia de S&P. (Moody's tambin utiliza una escala similar, pero los nombres de las categoras son diferentes.) Al igual que S&P, Fitch tambin utiliza intermedia los modificadores +/- para cada categora entre AA y CCC (por ejemplo, AA+, AA, AA-, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-, etc) Grado de inversin

AAA: Las mejores empresas de calidad, fiables y estables. AA: Empresas de calidad, con un riesgo un poco ms alto que el AAA. A: Empresas cuya situacin econmica puede afectar a las finanzas. BBB: Las empresas de mediana clase, que son satisfactorias en este momento.

Sin grado de inversin (tambin conocido como bono basura)

BB: Ms propensas a los cambios en la economa. B: Situacin financiera vara notablemente. CCC: Actualmente vulnerables y dependientes de las condiciones econmicas favorables para cumplir sus compromisos. CC: Muy vulnerables, bonos muy especulativos. C: Muy vulnerable, tal vez en quiebra o en mora, pero an contina pagando las obligaciones. D: Ha incumplido sus obligaciones y se considera que en general faltar en la mayora de stas. NR: No calificada pblicamente.

Calificaciones crediticias a corto plazo Calificaciones crediticias a corto plazo de Fitch indican el nivel potencial de incumplimiento en un plazo de 12 meses.

F1 +: El mejor grado de calidad, lo que indica excepcional capacidad del deudor para cumplir con sus compromisos financieros F1: El mejor grado de calidad, lo que indica una fuerte capacidad del deudor para cumplir con sus compromisos financieros F2: Grado de buena calidad con la capacidad satisfactoria del deudor para cumplir con sus compromisos financieros F3: Grado de calidad razonable con la capacidad adecuada del deudor para cumplir con sus compromisos financieros, pero las condiciones adversas a corto plazo podran afectar los compromisos del deudor B: De carcter especulativo y el deudor tiene una capacidad mnima para cumplir el compromiso y vulnerabilidad a corto plazo de los cambios adversos en las condiciones financieras y econmicas C: La posibilidad de impago es alto y el compromiso financiero del deudor dependen de condiciones empresariales y econmicos favorables D: El deudor est en Suspensin de pagos, ya que ha fracasado en sus compromisos financieros.

Crtica Las agencias de calificacin crediticia como Fitch Ratings, han sido objeto de crticas en la estela de grandes prdidas en el mercado de obligacines de deuda colateralizadas (collateralized debt obligation o CDO) que se produjeron a pesar de ser asignada la mxima calificacin por las agencias. Sin embargo, a diferencia de los dems organismos, Fitch ha advertido al mercado sobre las constant proportion debt obligations o CPDO con un informe antes de la crisis sobre los peligros de los CPDO.3 Fitch Solutions En 2008, con el fin de sacar provecho de los productos y servicios y aumentar la independencia de la agencia de calificacin, una nueva divisin del grupo Fitch fue creado, Fitch Solutions. Las actividades incluyen la de valoracin de acuerdos (a diferencia de calificacin crediticia), los datos, investigacin y servicios de formacin interna y externa.