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relatrio & CONTAS 2011

RELATRIO e CoNtaS 2011

REDES DE CONFIANA

H uMA REdE quE LIGA PORTuGAL dE nORTE A suL.


Por onde passa toda a energia que nos traz conforto e que faz crescer o pas. Uma rede que garante o fornecimento de eletricidade e gs natural a 10 milhes de habitantes. Que contribui para o desenvolvimento das pequenas e grandes empresas com rigor, experincia e segurana. Uma rede atenta ao que a rodeia, ao ambiente e s energias renovveis, centrada em oferecer um futuro melhor e mais sustentvel para todos.

REN. A REDE QUE NOS UNE

NDICE
MENSAGEM DO PRESIDENTE
4

A REN nuM RELAncE


01. PERfIL 02. EsTRuTuRA sOcIETRIA 03. EsTRuTuRA ORGnIcA E funcIOnAL 04. ATRIBuIEs dOs AdMInIsTRAdOREs EXEcuTIvOs 8 11 12 05. ESTRUTURA AcIOnIsTA 06. MARcOs EM 2011 07. PRIncIpAIS INDICADORES DE DESEMPENHO 08. ACTIVOS REGULADOS 14 09. INFRAESTRUTURAS TCNICAS 33 15 18 20 24

01
RELATRIO
DE GESTO

01. ENVOLVENTE 02. ELETRICIDADE 03. GS NATURAL 04. OUTROS NEGCIOS

42 52 61 70

05. DESEMPENHO FINANCEIRO 06. AUDITORIA INTERNA 07. PERSPETIVAS 2012 08. PROPOSTA DE APLICAO DE RESULTADOS

76 87 89 89

02
SUSTENTABILIDADE
NA REN

01. ABORDAGEM DE SUSTENTABILIDADE 02. COMPROMISSOS 03. DILOGO COM AS PARTES INTERESSADAS 04. GESTO E DESENVOLVIMENTO DO CAPITAL HUMANO

92 97 99

05. RELAO COM A COMUNIDADE 06. INOVAO, INVESTIGAO E TECNOLOGIA 07. DESEMPENHO AMBIENTAL

124

129 135

109

03
GOVERNO
SOCIETRIO

0.

DEcLARAO dE cuMpRIMEnTO

156 168 181 185 198

01. ESTRUTURA DO GOVERNO SOCIETRIO 02. RELAO COM O MERCADO 03. AO E POLTICA DE DIVIDENDOS 04. PARTICIPAO ACIONISTA

05. SISTEMA DE ADMINISTRAO E DE FISCALIZAO 06. REMUNERAO DOS RGOS SOCIAIS 07. ANEXOS

203 223 230

04
DEMONSTRAES
FINANCEIRAS

01. DEMOnsTRAEs fInAncEIRAs cOnsOLIdAdAs

04. RELATRIOS E PARECERES DOS AUDITORES 302 05. EXTRAcTO dA AcTA dA AssEMBLEIA GERAL

02. DEMOnsTRAEs fInAncEIRAs INDIVIDUAIS 387 03. RELATRIOS E PARECERES DA COMISSO DE AUDITORIA

ANEXOS
I. RELATRIO DE GESTO II. SUSTENTABILIDADE NA REN 433 435 454 III. GLOSSRIO 451

CONTACTOS

RELATRIO e CoNtaS 2011

A REN OBTEVE uM BOM REsuLTAdO EM

2011, nuM AnO EM quE As cOndIEs EcOnMIcAs fORAM MuITO dIfcEIs

Rui Cartaxo Presidente do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva REN Redes Energticas Nacionais

MENSAGEM DO PRESIDENTE

MENSAGEM DO PRESIDENTE
e o nosso contributo em prol do desenvolvimento sustentvel das comunidades com quem interagimos foi reconhecido a nvel internacional, em 2011, por duas agncias independentes de renome, que classicaram a REN como uma das empresas de referncia, no mundo da energia. Este reconhecimento, que um motivo de orgulho para todos ns, constitui tambm um incentivo para continuarmos a desenvolver a nossa atividade tendo como referncia os princpios do desenvolvimento sustentvel, bem como da iniciativa Global Compact das Naes Unidas, que subscrevemos e apoiamos incondicionalmente. Durante o ano de 2011 a notao nanceira de rating atribuda REN foi fortemente penalizada pelas sucessivas descidas do rating da Repblica, o que nos levou a perder o estatuto de investment grade junto das duas agncias. Com o mercado das emisses pblicas completamente fechado, a REN conseguiu, ainda assim, obter novos nanciamentos de mdio prazo em 2011 junto de trs bancos internacionais, na modalidade de private placement. Relativamente ao crdito bancrio, foi possvel alongar a maturidade de vrias das linhas existentes, mediante renegociao com os nossos bancos. O peso do nanciamento externo no total do nanciamento da REN aumentou para perto de 90%. Uma outra medida que adotmos para fazer face diculdade crescente de acesso a nanciamento, foi a de abrandar o ritmo dos novos investimentos a partir de meados do ano. Graas a este conjunto de medidas, a nossa empresa est preparada para enfrentar um ano de 2012 que se apresenta extremamente difcil. Sabemos que o consumo de energia eltrica em Portugal est a decair como nunca tinha acontecido no passado. No conjunto do ano de 2011 o consumo de eletricidade diminuiu quase 4%, e este ano a quebra ser ainda mais acentuada. Tambm a procura de infraestruturas eltricas se est a reduzir, nomeadamente em face do inevitvel abrandamento da construo de parques elicos. Neste contexto interno recessivo, a prioridade da REN encontrar outras vias de crescimento e de criao de valor. Estamos a lanar projetos e a estabelecer alianas que nos permitiro vender servios de engenharia e planeamento energtico, bem como investir em novas concesses eltricas e gasistas em mercados de alto potencial. O futuro da nossa empresa passa pela internacionalizao, mantendo sempre os nveis de excelncia nas atividades core em Portugal. As competncias tecnolgicas que acumulmos ao longo dos anos tornam a empresa especialmente vocacionada para ajudar a planear, construir e operar redes de energia que permitiro aos Pases hospedeiros integrarem os novos centros de produo eltrica que tiram partido das suas riquezas em recursos primrios. Permitir-lhes-o igualmente acelerar o esforo de eletricao, que um requisito essencial do desenvolvimento e bem-estar. A segunda fase da privatizao da REN vem dar um impulso extraordinrio a este esforo de internacionalizao. Com a entrada no capital de dois novos parceiros estratgicos a State Grid Corporation of China, e a Oman Oil Company a nossa empresa 5

A REN obteve um bom resultado em 2011, num ano em que as condies econmicas foram muito difceis. O resultado lquido atingiu 121 milhes de euros, o que representa um crescimento de 10% em relao a 2010. Com uma estrutura organizativa mais otimizada, a empresa apresentou pelo segundo ano consecutivo uma signicativa reduo de custos operacionais em 2011: -3,7%. Mas esse esforo no nos impediu de acelerar a concluso dos investimentos em curso, o que resultou num mximo de sempre de entradas de ativos em explorao: 390 milhes de euros. Da conjugao do esforo do lado dos custos operacionais com o aumento dos proveitos associado expanso da base de ativos, resultou um slido crescimento do EBITDA, em 9,5%. Na vertente de qualidade de servio, a REN registou em 2011 o seu melhor desempenho de sempre: na rede eltrica 16 segundos de interrupo na totalidade do ano, e na rede de gs natural zero segundos. O respeito pelos princpios do desenvolvimento sustentvel continua a ser uma das prioridades estratgicas da REN. Em 2011 aperfeiomos as nossas linhas de atuao neste domnio, tendo para o efeito desenvolvido, mais uma vez, um processo formal de auscultao dos stakeholders mais relevantes da empresa no territrio nacional. O resultado deste processo permitenos alinhar ainda melhor as nossas decises e aes com as expectativas e preocupaes desses stakeholders. O trabalho que a REN tem vindo a desenvolver no domnio da responsabilidade social corporativa

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ganha uma dimenso internacional que no ainda habitual em empresas europeias de transporte de energia. uma grande oportunidade para todos os que trabalham na REN, para todos os que nela investiram, e ainda para as centenas de empresas nacionais que trabalham connosco de norte a sul do Pas, ajudando-nos a construir e a manter as nossas infraestruturas de eletricidade e de gs natural. A estrutura acionista, que j contava com um ncleo privado que tem desempenhado um papel fundamental na transformao da empresa, ca deste modo reforada e mais internacionalizada. Ficou assegurada uma estrutura acionista estvel e favorvel ao crescimento e criao de valor.

A empresa entrou em 2012 numa nova fase da sua vida. Estou certo de que todos os que c trabalham estaro altura do desao e da tremenda oportunidade que se nos apresenta. devido um agradecimento aos Trabalhadores da empresa, que foram de um prossionalismo inexcedvel num ano de grandes diculdades, e para os Acionistas, cujo apoio continuado tem sido decisivo para a transformao da REN numa empresa moderna e internacionalizada. Um agradecimento nal tambm devido Comisso de Auditoria, que tem contribudo incansavelmente para o aperfeioamento das prticas e procedimentos da empresa.

Rui Cartaxo Presidente do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva

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REN

NUM RELANCE

PERFil

BREVE DESCRIO DA ATIVIDADE DA EMPRESA


A REN tem como atividade principal a gesto de sistemas de transporte de energia, marcando presena nas reas da eletricidade e do gs natural. Na Europa um dos poucos operadores com esta caraterstica:  a eletricidade, atravs do transporte em muito alta tenso n e da gesto tcnica global do sistema eltrico nacional, na medida em que a REN Rede Eltrica, S.A. titular da concesso de servio pblico por 50 anos, situao que vigora desde 2007; e

n  o gs natural, atravs do transporte em alta presso e da gesto tcnica global do sistema nacional de gs natural, da receo, armazenamento e regaseicao de gs natural liquefeito e do armazenamento subterrneo de gs, sendo a REN Gasodutos, a REN Atlntico e a REN Armazenagem titulares de concesses de servio pblico por 40 anos desde 2006. A REN, atravs da REN Trading, promove a gesto da energia a adquirir a dois centros eletroprodutores, no mbito de contratos de aquisio de energia que no foram objeto de cessao antecipada. Desde 2002, a REN est tambm presente no setor das telecomunicaes atravs da RENTELECOM, constituda para explorar a capacidade excedentria das redes de telecomunicaes de segurana, essenciais ao suporte do transporte de eletricidade e de gs natural.

Desde 2002, a REN est tambm presente no setor das telecomunicaes atravs da RENTELECOM, constituda para explorar a capacidade excedentria das redes de telecomunicaes de segurana, essenciais ao suporte do transporte de eletricidade e de gs natural.

REN NUM RELANCE

Em outubro de 2010, o Estado Portugus atribuiu ENONDAS, uma sociedade detida integralmente pela REN, uma concesso para a produo de energia das ondas numa zona piloto a Norte de So Pedro de Moel. A concesso tem um prazo de 45 anos e inclui a autorizao para a implantao das infraestruturas de ligao rede eltrica pblica. Um conjunto de funes de negcio do Grupo executado pela REN Servios, designadamente funes de apoio s concesses e de back-ofce. Para alm destas aes de suporte, a REN Servios funciona como extenso comercial da REN, prestando servios de consultoria e/ou de engenharia, dentro do setor energtico, a terceiros. De forma a potenciar o alargamento do objeto social da REN Servios, bem como o relevante papel que esta sociedade passou a ter no grupo REN, foi prevista uma reestruturao societria e funcional, em duas fases, que visa

fomentar a ecincia da atividade operacional do grupo. A primeira fase desta reestruturao foi concluda em 2011, tendo sido constituda a sociedade REN Gs, S.A., encarregue da gesto e coordenao das atividades do setor do Gs Natural, que passou a ser detida diretamente pela REN Servios. Na segunda fase desta reorganizao ser constituda uma sociedade com funes idnticas para as concesses do setor eltrico.

at chegar aos 10%. Em outubro de 2011, na sequncia da venda da maioria do capital social do OMIP, SGPS, S.A., as contas desta sociedade deixaram de ser consolidadas no seio da REN SGPS. No mbito do referido acordo entre os Estados Ibricos, a REN adquiriu, em outubro de 2011, 10% do capital social do OMEL, a sociedade de direito espanhol contraparte do OMIP, SGPS, S.A.. Atravs destas participaes no capital social do OMIP, SGPS, S.A. e do OMEL cujas participadas OMIP, SGMR, S.A. e OMIE gerem o mercado ibrico de eletricidade a REN promove o desenvolvimento do mercado da energia na pennsula ibrica. Reala-se tambm a importncia que as parcerias estratgicas tm para a REN, como as que tm vindo a ser desenvolvidas com a Red Elctrica Corporacin e com a Enags, sociedades em que a REN detm 1% do capital social. 9

PaRticiPaES SociEtRiaS
Dando sequncia ao acordo entre a Repblica Portuguesa e o Reino da Espanha relativo constituio de um mercado ibrico da energia eltrica, a REN deixou de ser acionista maioritrio do OMIP, SGPS, S.A., tendo no nal do exerccio de 2011 uma participao de 35% no capital social daquela empresa, devendo esta participao ser reduzida

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IMAGEM

A REN NUM RELANCE

0.2 ESTRUTURA SOCIETRIA


GRupO REN

(ORGAnOGRAMA REpREsEnTATIvO dO unIvERsO dE EMpREsAs REn)

REN SGPS

REN TELECOM

100%

100%

REN REDE ELcTRICA

REN TRADING

100%

100%

ENONDAS

100%

REN SERVIOS

REN GS

100%

REN GASODUTOS

100%

100% GAsOduTO cAMpO MAIOR LEIRIA BRAGA 100% GAsOduTO BRAGA TuY

REN ARMAZENAGEM

100%

100%

REN ATLNTICO

100%

PREsEnTE fuTuRO

11

RELATRIO e E CoNtaS CONTAS2011 2011

0.3 ESTRUTURA ORGNICA E FUNCIONAL


(ORGAnOGRAMA SINTTICO)

GRupO REN
UNIDADES DE NEGCIO

ConcESSES ElEtRiciDaDE
REDE ElCtRiCa PLANEAMENTO DA REDE InvEsTIMEnTO EXpLORAO GEsTO dO SIsTEMA EnonDaS

ConcESSES GS NatuRal
REDE DE GN ARMAZENAGEM SUBTERRnEa TERMINAL DE GNL

OutRaS AtiviDaDES
TRaDing TElEcomunicaES ConSultoRia E SERvioS ComERciaiS

PLAnEAMEnTO E GEsTO dO SIsTEMA EnGEnhARIA E GEsTO dE ATIvOs InvEsTIMEnTO E EXpLORAO PLANEAMENTO E CONTROLO OPERACIONAL

SUPORTE REN GS

APOIO S CONCESSES
REGuLAO AGEndA EuROpEIA dE EnERGIA GEsTO dE SERvIdEs E PATRIMnIO

EsTudOs E InOvAO

MERcAdO E LIquIdAEs

12 12

REN A REN NUM NUM RELANCE RELANCE

ESTRUTURAS CORPORATIVAS E DE SUPORTE

EStRutuRaS coRPoRativaS
RELAEs cOM O InvEsTIdOR PLAnEAMEnTO E COnTROLO dE GEsTO

SERvioS PaRtilHaDoS
COnTABILIdAdE E SERvIOs AdMInIsTRATIvOs REcuRsOs HuMAnOs

SECRETARIA SOCIETRIA COMunIcAO E MARKETInG COMIT dE GEsTO dO RIscO

AudITORIA InTERnA EsTRATGIA E NOvOs NEGcIOs COMIT dE REcuRsOs HuMAnOs

GEsTO FInAncEIRA SERvIOs JuRdIcOs

COMpRAs

SIsTEMAs dE InfORMAO

SusTEnTABILIdAdE

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RELATRIO e CoNtaS 2011

04.  AtRibuiES

dOs AdMInIsTRAdOREs EXEcuTIvOs

4.1 DISTRIBUIO
DE PELOUROS

Tendo em vista a otimizao da ecincia da gesto, os membros da Comisso Executiva repartiram entre si a responsabilidade pelo acompanhamento direto de reas especcas de atuao da Sociedade, nos termos que

constam do grco seguinte, os quais permaneceram em vigor at 1 de janeiro de 2012 (em virtude da renncia do Administrador Executivo Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma):

RUI CARTAXO
Presidente

ANBAL SANTOS
Vogal
Rede Elctrica Enondas

JOO CONCEIO
Vogal
REN Gs REN Trading REN Telecom

JOO PALMA
Vogal

PLCIDO PIRES
Vogal
REN Servios OMIP

SociEDaDES
Comit de Recursos Humanos e Novos Negcios EStRutuRaS coRPoRativaS Comunicao e Marketing Relaes com o Investidor Estratgia

Comit de Gesto do Risco Planeamento e Controlo de Gesto

APoio S concESSES

Agenda Europeia de Energia

Mercado e Liquidaes

Regulao

Gesto de Servides Estudos e e Patrimnio Inovao Consultoria e Servios Comerciais Servios Jurdicos Recursos Humanos Gesto Financeira Compras Contabilidade Sistemas de Informao Sustentabilidade Servios Administrativos

SERvioS PaRtilHaDoS

Na sequncia da renncia acima referida, o presidente da Comisso Executiva, Rui Manuel Janes Cartaxo, passou a

acumular as funes anteriormente desempenhadas pelo Administrador Joo Nuno Palma.

14

REN NUM RELANCE

05. EStRutuRa
AcIOnIsTA

 .1 5 RgoS SociaiS
(MEMBROs dOs RGOs sOcIAIs)

MESa Da aSSEmblEia gERal


Agostinho Pereira de Miranda, presidente Duarte Vieira Pestana de Vasconcelos, vice-presidente

ComiSSo DE auDitoRia
Jos Lus Alvim Marinho, presidente Jos Frederico Vieira Jordo, vogal Fernando Antnio Portela de Rocha Andrade, vogal

ConSElHo DE aDminiStRao
Rui Manuel Janes Cartaxo, presidente Anbal Dures dos Santos, vogal Joo Caetano Carreira Faria Conceio, vogal Joo Manuel de Castro Plcido Pires, vogal Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma, vogal 1 Lus Maria Atienza Serna, vogal 2 Gonalo Xavier de Arajo, vogal 2 Jos Manuel Flix Morgado, vogal 2 Jos Isidoro dOliveira Carvalho Neto, vogal Lus Guedes da Cruz Almeida, vogal Jos Lus Alvim Marinho, vogal Jos Frederico Vieira Jordo, vogal Fernando Antnio Portela de Rocha Andrade, vogal

REviSoR oFicial DE contaS


Deloitte & Associados, SROC, SA, efetivo Carlos Lus Oliveira de Melo Loureno, ROC, suplente

SEcREtRio Da SociEDaDE
Pedro Cabral Nunes, efetivo Mafalda Rebelo de Sousa, suplente

ComiSSo DE vEncimEntoS
Jos Emlio Castel-Branco, presidente Francisco Manuel Marques Bandeira, vogal Jos Alexandre Oliveira, vogal

ComiSSo ExEcutiva
Rui Manuel Janes Cartaxo, presidente Anbal Dures dos Santos, vogal Joo Caetano Carreira Faria Conceio, vogal Joo Manuel de Castro Plcido Pires, vogal Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma, vogal 1

1 2

Renunciou ao cargo com efeitos a partir de 1 de janeiro de 2012 Designados pelas empresas que foram eleitas na assembleia geral anual, realizada em 15 de abril de 2011, para o cargo de vogal do Conselho de Administrao, designadamente a EGF, S.A., a Oliren, SGPS, S.A., a Gestmin, SGPS, S.A. e a Red Elctrica Corporacin, S.A.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

5.2 DiREtoRES-gERaiS E RESPonSvEiS


(TITuLAREs)

DiREtoRES-gERaiS
Jorge Manuel Martins Borrego Maria Jos Pacheco Clara Victor Manuel da Costa Antunes Machado Baptista Isabel Maria Nazar Carvalho Figueira*
*Diretora, com funes de assessoria

Antnio Albino Alencoo Marques Explorao Albertino Jos Cerejo Meneses Gesto do Sistema Jos Jlio Amarante dos Santos

EnonDaS

RESPonSvEiS
Estruturas corporativas Auditoria Interna Gil Vicente Jorge Marcelino Estratgia e Novos Negcios Jorge Manuel Martins Borrego Comunicao e Marketing Ana Margarida Ferreirinha da Silva Batista Moreira Rato Relaes com o Investidor Ana Rosa Fonseca Pereira Fernandes Matos Planeamento e Controlo de Gesto Joo Escobar Henriques RENTELECOM Direo Rui Manuel M. G. Franco REN Trading Administrao Susana Lagarto e Nelson Cardoso REN Rede Elctrica Nacional Planeamento da Rede Jos Manuel Medeiros Pinto Investimento

Direo Joo Paulo Maria Freire Cardoso REN Servios Consultoria e Servios Comerciais Jorge Manuel Pais Maral Lia Apoio s concesses Regulao Vitor Manuel Vigrio Pinto Vieira Agenda Europeia de Energia Joo Pedro da Silva Ricardo Estudos e Inovao avocado por Maria Jos Pacheco Clara Mercado e Liquidaes Armando Jorge Patro Reto Gesto de Servides e Patrimnio Joo Pedro Gomes Gaspar Servios partilhados Gesto Financeira Nuno Miguel da Silva Alves do Rosrio Contabilidade e Servios Administrativos Gerardo Gonalves Compras Alexandra Margarida Vieira Reis

Servios Jurdicos Maria Elvira Teixeira Borges Recursos Humanos Elsa Maria Pinto de Carvalho Domingos Sistemas de Informao Antnio Manuel Faria de Sousa Fonseca Sustentabilidade Rui Manuel Vicente Martins REN Gs REN Gasodutos Planeamento e Controlo Operacional Pedro Manuel Amorim La Puente Furtado Suporte REN Gs, avocado por Rui Manuel Cardoso Vicente Marmota Planeamento e Gesto do Sistema Rui Manuel Cardoso Vicente Marmota Engenharia e Gesto de Ativos Antnio Ferreira Marques Investimento e Explorao Luis Manuel Ferreira REN Atlntico Direo Terminal GNL Paulo Fernando Pereira Mestre REN Armazenagem Direo Armazenagem Subterrnea Jos Manuel Pedro Mota Duarte

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REN NUM RELANCE

DE VOTO DA REN A 31 DE DEZEMBRO DE 2011


DIREITOS DE VOTO DA REN A 31 DE DEZEMBRO DE 2011

5.3 DIREITOS

1,2% 5,0% 8,4% 5,6% 5,0% 5,0%

0,7%

19,1%

49,9%

Parpblica, SGPS, S.A.(2)

Red Elctrica Corporacin, S.A. Oliren, SGPS, S.A. Gestmin, SGPS, S.A.

EGF - GCF, S.A.(1) (3) EDP - Energias de Portugal, S.A. Caixa Geral de Depsitos, S.A.

Free float
Aes prprias

NoVa denominao da Logoplaste Gesto e ConsUltoria Financeira, S.A. A sociedade CAPITALPOR Participaes PortUgUesas, S.G.P.S., S.A., QUe detinha 46% do capital social  da REN, foi eXtinta a 26 de DeZemBro de 2011, por operao de fUso por incorporao na ParpBlica Participaes PBlicas SGPS, S.A. (3)  Em 3 de jUnho de 2011 foi comUnicado ao mercado QUe a EGF e o MillenniUm BCP contrataram entre si Um direito de disposio ao aBrigo dos artigos 9. e 10. do Decreto-Lei n. 105/2004, de 8 de maio, o QUal teVe por oBjeto 28 131 422 aes escritUrais, nominatiVas, representatiVas de 5,27% do capital social da REN. TodaVia, em conformidade com o referido contrato, EGF continUaro a ser impUtados os respetiVos direitos de Voto, nos termos da alnea e) do n. 1 do art. 20. do CVM, mantendo o direito aos diVidendos, pelo QUe o eXerccio de tal direito de disposio por parte do MillenniUm BCP no afeta a atUal participao QUalificada da EGF na REN, QUe se compUta em 8,41% do capital social e dos direitos de Voto na REN.
(1) (2)

A participao imputvel Morgan Stanley respeita, para alm de uma percentagem de aes detidas diretamente (0,79% do capital social da REN), a instrumentos nanceiros relativos a aes da REN (correspondentes a cerca de 3,18% do capital social da REN) que foram

celebrados pela Morgan Stanley para cobertura da posio curta resultante dos instrumentos nanceiros relativos a aes da REN estabelecidos com o Banco Comercial Portugus, S.A., na sequncia das transaes comunicadas em 3 de junho de 2011.

As aes e consequentemente os direitos de voto devem ser transferidos para o BCP se este ou a Morgan Stanley zerem cessar os instrumentos nanceiros relevantes.

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RELATRIO e E CoNtaS CONTAS2011

MARCOS EM 2011 PRIncIpAIs AcOnTEcIMEnTOs GRupO REN


JAN
 Construo e colocao em explorao da estao de RNTGN de Alcochete que sofreu melhorias operacionais para aumentar a segurana do abastecimento.

FEV

 Construo e colocao em explorao da estao de RNTGN de Rio Frio, que sofreu melhorias operacionais para aumentar a segurana do abastecimento.  Reestruturao Funcional do Grupo REN

MAR

 onstruo e colocao em explorao da estao de RNTGN de Maceira, que C sofreu melhorias operacionais para aumentar a segurana do abastecimento;  Renncia ao cargo de vogal do Conselho de Administrao da REN Redes Energticas Nacionais,  SGPS, S.A. (REN SGPS) dos administradores Filipe de Botton, Lus Maria Atienza Serna, Manuel Carlos Mello Champalimaud e Gonalo Jos Zambrano de Oliveira;   Constituio da sociedade REN Gs, S.A., que passou a deter as concessionrias do setor do Gs Natural (numa primeira fase a REN Gasodutos e a REN Armazenagem, estando em curso o processo relativo REN Atlntico) e incio da reestruturao societria, em que a REN Servios passou a ter um papel de destaque no Grupo REN.

ABR

 Procedeu-se emisso de um emprstimo obrigacionista, por subscrio particular junto de dois bancos internacionais de primeira linha, no montante de 100 M, sem garantias, com prazo de trs anos e seis meses.  Assembleia Geral Anual da REN SGPS, realizada em 15 de abril de 2011, onde foram eleitos os seguintes novos administradores da sociedade para o remanescente do perodo do mandato 2010/2012 em curso:  EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A. (anteriormente designada Logoplaste, Gesto e Consultoria Financeira, S.A.); Gestmin, SGPS, S.A.; Oliren, SGPS, S.A.; e Red Elctrica Corporacin, S.A.

JUL

 Procedeu-se emisso de um emprstimo obrigacionista, por subscrio particular junto de um banco internacional de primeira linha, no montante de 50 M, sem garantias, com prazo de trs anos.  A EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A. nomeou Lus Guedes da Cruz Almeida para o desempenho, em nome prprio, do cargo de administrador da REN SGPS durante o mandato em curso (2010-2012).

AGO

 Foi realizada, no terminal de Sines, uma operao de Gas-In e Cooldown ao navio metaneiro LNG Wilgas;  Entrada em explorao das linhas a 400 kV entre as subestaes de Portimo e de Tavira, e entre esta e a fronteira espanhola. de realar o volumoso investimento na expanso da rede na regio do Algarve.

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MARCOS RENEM NUM 2011 RELANCE

SET

 A OLIREN SGPS, S.A., a Gestmin, SGPS, S.A., e a Red Elctrica Corporacin, S.A. (REE) procederam nomeao de, respetivamente, Gonalo Xavier Arajo, Jos Manuel Flix Morgado e Lus Maria Atienza Serna para exercer o cargo, em nome prprio, de Administrador da REN SGPS durante o mandato em curso (2010-2012).

OUT

ncio do processo de alienao de aes representativas do capital social do OMIP Operador do Mercado Ibrico I (Portugal), SGPS, S.A. (OMIP) pela REN, com a venda de 50% do capital social da sociedade acima referida, a entidades que atuam ou detm participaes em empresas do setor energtico na Pennsula Ibrica, em lotes de 5%; Aquisio pela REN de aes representativas de 10% do capital do OMEL, a um conjunto de oito acionistas desta  entidade. Com a aquisio dessa participao, a REN passa a deter no OMEL uma posio acionista equivalente detida por este no capital do OMIP (10%).

NOV

 Concludo o posto de transio de Valongo;  Concluso dos trabalhos de lixiviao da Cavidade TGC-2, propriedade da Transgs Armazenagem. Estes trabalhos foram executados pela REN Armazenagem, enquanto proprietria das instalaes de lixiviao.  Deciso do Cour dAppel de Paris, no mbito do Recurso de Anulao do Acrdo CCI que a REN intentou contra a Amorim Energia, que indeferiu o pedido de anulao formulado pela REN;  O Governo aprovou, nos termos do Decreto-Lei n. 106-B/2011, de 3 de novembro, a 2. fase do processo de reprivatizao do capital social da REN SGPS, tendo determinado, nos termos do n. 1 do artigo 2.do referido decreto-lei, a possibilidade de realizao de uma venda direta de referncia, de uma venda direta institucional e de uma oferta pblica de venda no mercado nacional.

DEZ

 Foi concluda a 2 fase do projeto de expanso do terminal de Sines, a qual permitiu o aumento da sua capacidade de emisso para 1.300.000 m3(n)/h;  Concluda a nova linha entre Lavos e Paraimo, na regio Centro;  Entraram em explorao as novas subestaes interiores blindadas nas zonas urbanas da grande Lisboa (Zambujal e Ferno Ferro) e no grande Porto (Ermesinde e Prelada);  Construo e colocao em explorao da estao de regulao e medida (GRMS) de Benavente, que sofreu um aumento de capacidade de entrega;  No mbito dos projetos de ligao Rede Nacional de Distribuio de Gs Natural e a clientes, vericou-se a concluso e entrada em explorao dos seguintes pontos de entrega:  Vila Nova de Cerveira, para assegurar o abastecimento EDP-Gs;  Soure e Lares, para assegurar o abastecimento Lusitaniags;  Chaparral, para abastecer a renaria de Sines.  O administrador Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma comunicou REN SGPS, a 29 de dezembro de 2011, a sua renncia ao cargo de administrador executivo e Chief Financial Ofcer, com efeitos em 1 de janeiro de 2012, tendo sido deliberado que o Chief Executive Ofcer e Presidente do Conselho de Administrao, Rui Manuel Janes Cartaxo, ir acumular tais funes at designao de um novo CFO;  O Conselho de Ministros determinou, nos termos da Resoluo do Conselho de Ministros n. 52-A/2011, de 7 de dezembro, que a venda direta de referncia prevista no artigo 3. do Decreto -Lei n. 106 -B/2011, de 3 de novembro, tem por objecto um mximo de 213 600 000 e um mnimo de 26 700 000 de aes, representativas de um mximo de 40 % e um mnimo de 5 % do capital social da REN SGPS. Para alm disso, aprovou o respetivo caderno de encargos, no qual se estabelecem os termos e condies especcos a que obedece a venda direta.

19

RELATRIO e CoNtaS 2011

07. PRINCIPAIS

INDICADORES DE DESEMPENHO

7.1 INDICADORES
FINANCEIROS
RESULTADO DA EXPLORAO
[milhes de euros]

09
384,1 258,7 -73,8 184,9 134,0 108,2

10
431,4 250,5 -83,9 166,6 110,3 119,8

11
472,5 283,2 -103,4 179,8 120,6 131,0

EBITDA EBIT Resultados nanceiros Resultado antes de impostos Resultado lquido Resultado lquido recorrente

EBITDA, M
500 400 300 200 100 0
431,4 472,5

RESULTADO LQUIDO RECORRENTE, M


140 120 100 80 60 40 20
108,2

DVIDA LQUIDA/EBITDA M
2.500 2.000 1.500 6x

5,57 x 2.100,0 2.138,9 4,87 x 4,89 x 2.311,3

5x

384,1

119,8

131,0

1.000 500
384,1

431,4

472,5

2009

2010

2011

2009

2010

2011

2009
Dvida Lquida

2010
EBITDA

2011

4x

Dvida Lquida/EBITDA

ATIVO, INVESTIMENTO E DVIDA


[milhes de euros]

09
7,12% 466,3 2.138,9 5,57x

10
6,89% 443,0 2.100,0 4,87x

11
7,61% 349,4 2.311,3 4,89x

Taxa mdia remunerao do RAB, % Investimento (Capex), milhes de euros Dvida lquida, milhes de euros Dvida lquida/EBITDA, x

20

REN NUM RELANCE

RAB MDIO, M
3.500
3.185,8

INVESTIMENTO, M
500
466,3

3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0

2.777,8

2.970,1

443,0

400
349,4

300 200 100 0


Gs

2009
Electricidade

2010

2011

2009
Electricidade Gs

2010

2011
Outros

Terrenos hdricos

AO REN
Cotao no nal do ano, euros Retorno acumulado da aco, % Capitalizao bolsista, milhes de euros Resultado lquido por ao, euros Dividendo por aco, euros

09
3,000 18,2% 1.602 0,25 0,167 66,5% 5,6%

10
2,580 7,4% 1.378 0,21 0,168 81,4% 6,5%

11
2,110 -7,4% 1.127 0,23 0,169 74,8% 8,0%

Payout ratio, % Dividend yield, %

CAPITALIZAO BOLSISTA, M
1,500

DIVIDENDOS POR AO, EUROS


0.169

PAYOUT RATIO, %
80%

60% 1,000 0.168 40%


1.602

500

1.378 1.127

0.169

81.4% 66.5%

74.8%

0.167
0.167

0.168

20%

2009

2010

2011

0.166

2009

2010

2011

0%

2009

2010

2011

21

RELATRIO e CoNtaS 2011

7.2 INDICADORES TCNICOS


ELETRICIDADE 07
Variao anual do consumo de eletricidade, % Potncia instalada, MW Tempo de interrupo equivalente, minutos 1,8 14.073 0,74

08
1,1 14.852 1,29

09
-1,4 16.643 0,42

10
4,7 17.904 1,15

11
-3,2 18.900 0,27

SATISFAO DO CONSUMO, TWh

EVOLUO DA POTNCIA INSTALADA, MW


MVA

COMPRIMENTO DE LINHAS E POTNCIA DE TRANSFORMAO


37.500 30.000 22.500 km 3.750 3.000 2.250 1.500 750 0 07
Transf Autotransf

50 40 30

20.000

15.000

10.000 20 5.000 10 0 0 15.000 7.500 0

02 03 04 05 06 07 08 09
Outros Elica Carvo Gs Natural Fuelleo Hidrulica

10

11

07 08 09 10
PRE Outros PRE Elica

11

08 09 10
220 kV 150 kV

11
400 kV

Saldo Import. Consumo

Hidrulica Trmica

EVOLUO DO TEMPO DE INTERRUPO EQUIVALENTE (TIE), minutos


14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Todas exceto (1) e (2)

(1) - Interrupes por causas fortuitas ou de fora maior e razes de segurana

(2) - Interrupes por incidentes de carter excecional

22

REN NUM RELANCE

7.3 INDICADORES TCNICOS


GS nATuRAL 07
Variao anual do consumo de gs natural, % Entradas na RNTGN, TWh Sadas da RNTGN, TWh Expanso da RNTGN, km Capacidade de Armazenagem Subterrnea de Gs (Mm3) (*) 6,5% 51,1 51,3 1.218 66,3

08
9,4% 53,9 53,9 1.248 66,3

09
-1,0% 54,3 54,4 1.267 138,2

10
9,1% 58,3 58,3 1.296 138,2

11
-0,5% 58,1 58,2 1.298 132,7

(*) O VolUme indicado eXpressa a capacidade mXima disponVel para fins comerciais, a QUal condicionada pela termodinmica especfica da armaZenagem de gs natUral em alta presso em caVidades salinas.

ENTRADAS NA RNTGN, TWh


58

SADAS DA RNTGN, TWh

SATISFAO DO CONSUMO (RNTGN), GWh


1.3

1.2

60.000 50.000 40.000

2011 2010 2009 2008 2007


0 5 10 15 20 25 30 35

56 54 52 50 48 46 44 42 2007 2008 2009 2010 2011


1.9 57.1 1.0 53.0 48.5 52.400 56.8
0.5 0

0.4

2.0

30.000 20.000 10.000 0

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 05

Armazenamento Extrao AS Terminal de GNL Valena do Minho

Campo Maior

Sadas AP Armazenamento - Injeo AS Valena do Minho

Campo Maior Terminal de GNL Valena do Minho

AS - Extrao Efetiva

COMPRIMENTO DOS GASODUTOS, km


1.300 1.270 1.240 1.210 1.180 1.150 1.120 1.090 1.060 1.030 1.000 2007 2008 2009 2010 2011
1.218 1.248 1.267 1.296 1.298

TEMPO DE INTERRUPO EQUIVALENTE (TIE), minutos


3

1
0,20 0,28 0,00 0,00 0,00

2007

2008

2009

2010

2011

TIE

Mdia 2007-2011

23

RELATRIO e CoNtaS 2011

08.  ATIVOS

REGULADOS

8.1 ElEtRiciDaDE

O Grupo REN exerce no setor eltrico trs atividades reguladas: Gesto Global do Sistema; Transporte de Energia Eltrica; Compra e Venda de Energia Eltrica  do Agente Comercial, que consiste na atividade de trading, no mbito do Mercado Ibrico de Eletricidade (MIBEL), da produo proveniente dos Contratos de Aquisio de Energia Eltrica (CAE) no cessados, atravs da REN Trading.

respeitantes nomeadamente procura, custos, proveitos e investimentos. A atividade de Gesto Global do Sistema regulada por taxa de remunerao aplicada aos ativos intangveis afetos atividade, lquidos de depreciaes e subsdios e ainda por custos aceites. A atividade de Transporte de Energia Eltrica regulada por incentivos: (i) incentivo ao investimento eciente na rede de transporte, (ii) incentivo ecincia nos custos de explorao atravs do estabelecimento de um limite mximo destes custos acrescido de uma componente em funo do nvel de atividade da empresa, (iii) incentivo manuteno em explorao de equipamento em m de vida til e, (iv) incentivo ao aumento da disponibilidade dos elementos da Rede Nacional de Transporte (RNT). O incentivo ao investimento consiste na determinao da base de ativos a remunerar (RAB) e da respetiva taxa de remunerao em funo do nvel de ecincia obtido pela empresa. O mecanismo introduzido pela ERSE consiste na comparao entre os custos de investimento incorridos pela empresa (Creal) e o custo equivalente valorizado a custos de referncia (Cref). As guras seguintes sintetizam a forma de clculo da base de ativos e da respetiva taxa de remunerao, para os ativos que entrarem em explorao a partir de 1 de janeiro de 2009. Para os restantes

Os proveitos permitidos das duas primeiras atividades so recuperados pela aplicao de duas tarifas reguladas: a tarifa de Uso Global do Sistema (UGS) e a tarifa de Uso da Rede de Transporte (URT). Os proveitos da terceira atividade so essencialmente provenientes da venda em mercado da produo dos CAE no cessados, reetindo a tarifa UGS a diferena, positiva ou negativa, entre o custo correspondente no mbito dos CAE adicionado dos incentivos otimizao da gesto dos CAE e gesto eciente das licenas de emisso de CO2 e o proveito da venda em mercado da energia e servios de sistema fornecidos pelas respetivas centrais. Ambas as tarifas so xadas anualmente pela Entidade Reguladora dos Servios Energticos (ERSE) com base em dados previsionais energticos e econmicos,

24

REN NUM RELANCE

ativos mantm-se a aplicao sobre o montante lquido de amortizaes

e subsdios da taxa de remunerao sem prmio.

0,9 x CREF CREal 1,1 x CREF


RAB = (Creal CDE + CrefCDE) /2 + EEref + EFref Taxa de remunerao com prmio

 

CREal < 0,9 xCREF

 

RAB = Creal CDE x 1,05+ EEref + EFref Taxa de remunerao com prmio

CREal >1,1 x CREF

 

RAB = Creal CDE+ EEreal + EFreal Taxa de remunerao sem prmio

No caso de obras em subestaes que entraram em explorao antes de 2006 aplica-se o seguinte mecanismo.

CREal CREF

 

RAB = Creal CDE+ EEreal + EFreal Taxa de remunerao com prmio

CREal > CREF

 

RAB = Creal CDE+ EEreal + EFreal Taxa de remunerao sem prmio

Nas situaes 1 e 2 a base de ativos aceite tem um tratamento extra contabilstico e o seu valor difere do escriturado nas contas estatutrias (artigo 7. e n. 3 do artigo 8.). Apesar de o tratamento de alguns custos continuar a ser de pass through, como o caso dos custos

no mbito do Plano de Promoo do Desempenho Ambiental, dos custos com compensaes entre operadores das redes de transporte e de outros custos decorrentes de alteraes legislativas, a grande parte dos custos de operao e manuteno (OPEX) cam sujeitos a uma regulao por revenue cap.

25

RELATRIO e CoNtaS 2011

O montante de custos aceite xado para o 1. ano do perodo de regulao evolui nos anos seguintes com a taxa de variao do ndice de Preos implcito no Produto Interno Bruto, deduzida duma meta de ecincia determinada pela ERSE que para 2010 e 2011 foi de 0,5%. A este montante acresce a variao do OPEX decorrente do crescimento anual da rede de transporte (em quilmetros de linhas e em nmero de painis nas subestaes), calculado com os correspondentes custos incrementais, tambm xados pela ERSE. O incentivo manuteno em explorao do equipamento em m de vida til pretende estimular a continuidade em servio de ativos que ainda apresentem condies tcnicas de funcionamento, mas que j se encontrem em nal de vida til econmica. Para 2011, o valor deste incentivo foi de 7 M.

O incentivo ao aumento da disponibilidade da Rede Nacional de Transporte de eletricidade, introduzido em 2009, tem como objetivo promover a ecincia da operao e manuteno da infraestrutura de rede. Este incentivo calculado com base em valores ocorridos, pelo que recebido com um diferimento de dois anos, o que signica que o incentivo relativo a 2011, no montante de 560 milhares de euros, apenas se reetir nas tarifas de 2013. As tarifas xadas pela ERSE reetem ainda desvios tarifrios que, dois anos depois, reconciliam (na medida em que sejam justicveis e aceites pela ERSE) valores previstos e ocorridos de custos e proveitos e desvios de procura. De seguida apresentam-se os vrios constituintes dos proveitos permitidos das atividades de Transporte de Energia Eltrica e Gesto do Sistema.

CuSto com caPital (Ot(1) + 300 p.b.) [OT(1)+300 p.b.+ X RAB 150 p.b. (prmio)] x RAB (Ativos em (Ativos em explorao valorizados a explorao custos reais) a partir de 1 de jan 2009 calculados de acordo com o mecanismo de valorizao dos novos investimentos a custos de referncia)

CuSto DE oPERao E manutEno Atividade Transporte: Crescimento OPEX limitado ao (IPIB(2) -0,5%) OPEX adicional induzido pelo crescimento da atividade (extenso da rede e n. de paineis) com base em custos incrementais xados pela ERSE Custos com PPDA, limpeza de orestas e com o mecanismo de compensao entre ORT tratados como custos aceites. Atividades GGS: Custos

IncEntivo manutEno Em ExPloRao Do EQuiPamEnto Em Fim DE viDa til Incentivo manuteno de equipamento totalmente depreciado, mas em condies tcnicas de continuar em explorao

IncEntivo ao aumEnto Da DiSPonibiliDaDE DoS ElEmEntoS Da RNT Promover a disponibilidade enquanto fator PRovEitoS determinante para a qualida- PERmitiDoS Do anon de de servio associado ao desempenho da RNT

*/- DESvioS DE anoS antERioRES Desvios tarifrios do ano n-2 x (1+Euribor 1 anon2+ spred (3) n-2) x (1 + Euribor 1 anon-1 + spred(3)n-1)

PRovEitoS a REcuPERaR com aPlicao DaS taRiFaS Do anon

+ Amortizao
(1) 

+ Amortizao

OT OBrigaes do tesoUro a 10 anos (calcUlado com Base na mdia das rendiBilidades dirias das OT a 10 anos no perodo compreendido entre 1 de SetemBro do anon-2 e 31 de Agosto do anon-1, 4,56% em 2011). ndice de preos implcito no ProdUto Interno BrUto. (3) Spread: 1,25% em 2010 e 2,0% em 2011.
(2)

26

REN NUM RELANCE

A base de ativos regulados (RAB) da eletricidade compreende o ativo lquido de subsdios afeto s atividades de Transporte de Energia Eltrica e de Gesto Global do Sistema. Para efeitos de clculo da remunerao, a ERSE utiliza a mdia aritmtica dos valores do RAB no incio e no nal de cada ano. Para a atividade de Transporte de Energia Eltrica, e como anteriormente referido, com a publicao do Despacho n. 14430/2010, de 15 de setembro, a base de ativos a remunerar contempla a aplicao do mecanismo de valorizao dos novos investimentos da RNT a custos de referncia com efeitos a 1 de janeiro de 2009. Assim, em 2011, o RAB mdio sobre o qual incide a taxa com prmio, de 9,06%, de 594 milhes de euros, sendo os restantes 1170 milhes de euros remunerados taxa sem prmio de 7,56%.

Assim, em 2011, o RAB mdio sobre o qual incide a taxa com prmio, de 9,06%, de 594 milhes de euros, sendo os restantes 1170 milhes de euros remunerados taxa sem prmio de 7,56%

Na atividade da Gesto Global do Sistema, o princpio de valorizao do RAB est assente numa base de custos histricos, sendo nestes casos aplicada a taxa de remunerao de 7,56%. O RAB mdio da atividade da Gesto Global do Sistema era, em 2011, de 42 milhes de euros. Ao ativo afeto a esta atividade pertencem ainda os terrenos do domnio pblico hdrico cuja remunerao dada pela taxa swap interbancria de prazo mais prximo ao horizonte de amortizao legal dos terrenos em causa, vericada no 1. dia de cada perodo, divulgada pela Reuters, acrescida de 50 basis point, nos termos da Portaria n. 542/2010, de 21 de julho. Em 2011, o RAB mdio dos terrenos do domnio pblico hdrico foi de 319 M e a taxa de remunerao foi de 3,91%. O grco seguinte apresenta o valor do RAB para os diferentes grupos de ativos:

EVOLUO DO RAB DESDE 1999 AT 2011


em milhes de euros 2.500

2.000
130 356 594

1.500

1.000
706 701 696 722 775 833 911 1034 1172 1298 1324 1269 1212

500
523 507 492 476 461 445 427 409 394 361 347 333 319

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

RAB terrenos das centrais

RAB taxa sem prmio (exclui terrenos)

RAB taxa com prmio

No nal de 2011, o saldo dos desvios tarifrios para o conjunto das trs atividades reguladas desenvolvidas pela REN no setor eltrico era de 70,7 milhes de euros a devolver s tarifas. O saldo das contas de desvios tarifrios relativo s atividades de Transporte de Energia Eltrica e de Gesto Global do Sistema era de 51,4 milhes de euros a devolver s tarifas.

O desvio de 2011 resultou essencialmente de uma sobrestimao dos consumos e uma subestimao dos custos com interruptibilidade por parte do regulador. O saldo da conta de desvios tarifrios da atividade de Compra e Venda de Energia Eltrica, em 2011, de 19,3 milhes de euros a devolver s tarifas.

27

RELATRIO e CoNtaS 2011

O grco seguinte apresenta a evoluo do saldo das contas de desvios tarifrios

no nal de cada ano, para o perodo entre 1999 e 2011:

SALDO DE CONTAS DE BALANO DE DESVIOS TARIFRIOS NO FINAL DE CADA ANO


em milhes de euros 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

O saldo do desvio tarifrio desde 2008 tem apresentado valores bastante inferiores aos ocorridos em anos anteriores. Para esta reduo contribuiu em grande medida, a cessao da

atividade de Aquisio de Energia Eltrica, que, devido diculdade de previso dos preos de combustveis, justicava sempre uma grande parte do desvio tarifrio.

28

REN NUM RELANCE

8.2 gS

ATIVIDADES NO GS NATURAL
O setor do Gs Natural (GN) em Portugal apoia-se na rede e infraestruturas de alta presso da REN, essenciais na viabilizao do mercado de GN, atravs de trs empresas associadas a concesses de servio pblico integralmente detidas pela REN:  EN Gasodutos rede nacional R de transporte em alta presso;  EN Armazenagem R armazenamento subterrneo;

Gesto tcnica global do SNGN;   eceo, armazenamento R e regaseicao de GNL;  rmazenamento subterrneo de gs A natural.

nATuRAL

REN Gasodutos, para alm do transporte em alta-presso, cabe o papel de gestor tcnico global do Sistema Nacional do Gs Natural (SNGN) e, desde o incio de 2009, por imposio regulamentar, o de gestor do processo de mudana de comercializador. As empresas da REN, com atividades reguladas no GN, tm total independncia jurdica de deciso e de propriedade relativamente s empresas que exercem a atividade de comercializao de gs, em linha com a Diretiva 2009/73/EC do Conselho Europeu, que dene as regras do mercado de gs natural e que entrou em vigor a 3 de maro de 2011. As infraestruturas de gs natural detidas pela REN tm um papel essencial na satisfao da procura e na gesto dos riscos de abastecimento aos consumidores. A elevada integrao e interdependncia dos mercados da eletricidade e do gs natural, em particular a preponderncia da gerao de eletricidade no mercado ibrico como veculo de valorizao do uso do gs natural, colocam a REN numa posio nica por integrar de forma coordenada nas suas atividades as infraestruturas de transporte de energia eltrica e o sistema logstico de gs natural em alta presso e em particular o seu planeamento e gesto. Em 2010 foi publicado o Regulamento Europeu 994/2010 relativo a medidas destinadas a garantir a segurana de abastecimento de gs natural. Um documento que, para alm de introduzir nas infraestruturas e redes de gs natural o conceito de segurana N-1, obriga a assegurar o abastecimento em caso de falha de uma infraestrutura, ao estabelecer critrios para denio, constituio e utilizao de reservas de segurana a determinar pelos estados membros da UE. Este ponto encontra-se em fase de estudo e implementao. 29

R  EN Atlntico terminal de receo, armazenamento e regaseicao de GNL. A rede de transporte em alta presso constitui uma plataforma de rotao logstica entre as fontes de abastecimento do pas, as duas interligaes com a rede espanhola por gasoduto, o terminal de Sines e as infraestruturas de armazenamento subterrneo. Atravs da rede de alta presso assegurado o abastecimento de gs natural s redes de distribuio, s centrais de produo de energia eltrica e s indstrias diretamente ligadas alta presso, independentemente da sua provenincia. O Decreto-Lei 30/2006, o Decreto-Lei 77/2011, que o republicou, e o DecretoLei 140/2006 enquadram juridicamente o exerccio das atividades destas empresas, que detm, desde 2006, um contrato de concesso de servio pblico por um perodo de 40 anos. Em particular, a REN Gasodutos tem a exclusividade do transporte de gs natural em territrio continental. A atuao destas empresas respeita a legislao e os regulamentos nacionais e comunitrios em vigor, bem como os contratos de concesso de servio pblico, e a regulamentao tcnica emitida pela Direo-Geral de Energia e Geologia (DGEG). Exercem, ainda, atividades sujeitas a regulao econmica aplicada pela Entidade Reguladora dos Servios Energticos (ERSE) de que se destacam:  ransporte de gs natural em alta T presso;

Em 2011, o RAB conjunto das empresas da REN no gs natural evoluiu positivamente na sequncia dos investimentos para aumentar a capacidade do sistema.

RELATRIO e CoNtaS 2011

Nos termos previstos no Regulamento Tarifrio, a ERSE apresentou, em junho de 2011, as tarifas e os preos de gs natural para o Ano Gs 2010-2011 com base nos novos parmetros de regulao, publicados em 2010, para o perodo de regulao de 2010-2011 a 2012-2013. Ali esto denidos os proveitos permitidos a cada uma das atividades reguladas, bem como os preos para as tarifas praticadas. O perodo regulatrio 2010-2013, iniciado em julho de 2010 e que termina em junho de 2013, encontra-se a meio em dezembro de 2011. Neste contexto relevante assinalar que, tendo sido xado o ano civil como o perodo a considerar para efeitos a partir de 1 de janeiro de 2013. Ao longo do mesmo perodo, foram introduzidos incentivos ecincia para os custos de operao e manuteno (OPEX) associados atividade de rede de transporte, na REN Gasodutos e na REN Atlntico e a todos os custos operacionais regulados associados atividade de receo, armazenamento e regaseicao.

Os custos operacionais foram repartidos pelo regulador em valores xos, sujeitos a uma abordagem regulatria do tipo proveito mximo (revenue cap), enquanto os restantes foram indexados s dimenses relevantes das infraestruturas e sua utilizao. Trata-se, por isso, de variveis, sujeitas a uma abordagem do tipo preo mximo (price cap). Quer uns quer outros iro evoluir nos anos seguintes com base na taxa de variao do ndice de Preos do Produto Interno Bruto (IPIB), deduzida duma meta de ecincia X determinada e publicada pela ERSE para cada perodo regulatrio, o que limitar o fator de crescimento permitido dos custos operacionais a 1+IPIB-X. No atual perodo regulatrio a ERSE xou o valor de X em:  ,8% em 2010, 0% em 2011 e 0% 3 em 2012 para os proveitos permitidos da atividade de transporte da REN Gasodutos e em  % em 2010, 2011 e 2012 para os 1 custos operacionais das atividades da REN Atlntico.

PERCENTAGENS APROXIMADAS DAS COMPONENTES DO OPEX QUANDO DA SUA FIXAO PELA ERSE:

TIpO / EMpREsA
Revenue Cap Price Cap Price Cap Price Cap

REN GAsOduTOs
45% 40% associado ao comprimento em km dos gasodutos; 10% nmero de GRMS 5% energia total transportada

REN ATLnTIcO
45% 30% energia regaseicada 25% capacidade tcnica de emisso

30

REN NUM RELANCE

REmunERao DoS ativoS REgulaDoS DE gS natuRal


A remunerao das empresas da REN com atividades reguladas no setor do gs natural determinada no Regulamento Tarifrio pela denio dos proveitos permitidos, com um perodo de regulao de trs anos, estabilizao dos parmetros nesse perodo e reviso anual de tarifas em funo das estimativas de quantidades do regulador.
8% At 31 DEz 2012

Os proveitos relativos ao capital investido decorrem da remunerao dos ativos xos em explorao, lquidos de amortizaes e subsdios (RAB), a uma taxa denida pela entidade reguladora para cada perodo de regulao adicionada das correspondentes amortizaes.

REmunERao Do RAB

REcuPERao Do OPEX

DESvioS TaRiFRioS DE anoS antERioRES

+ ROR * Base de Ativos Regulados (RAB)

Para o transporte e terminal de GNL: Revenue cap para o OPEX o aumento limitado a (1+IPIB-X) (*2) O OPEX induzido pelo crescimento e operao sujeito a price cap com crescimento limitado a (1+IPIB-X) (*2) Para a Gesto Global do Sistema e para o armazenamento subterrneo: Custos aceites

Desvios tarifrios no ano s-2 x (1+ Euribor 3M + 1%) x (1+ Euribor 3M + 2%) e Desvios tarifrios em s-1 x (1 + Euribor 3M + 2%)

RESULTADOS PERmitiDoS URT/ UGS/ UTRAR/ UAS

+ Amortizaes (liquidas de subsdios) +/- Mecanismo de alisamento (*1)

Notas: (*1) O efeito de alisamento aplica-se apenas ao terminal at 2016 (*2) REN GASODUTOS: X = 3,8% para o primeiro ano E 0% para os segUintes; PARA A REN ATLNTICO: X = 1% para o perodo regUlatrio X aplica-se a todos os componentes do OPEX, tanto ao reVenUe cap como ao price cap

O RAB mdio semestral das empresas de gs natural teve a seguinte evoluo at ao nal de 2011:
1.200,00 1.000,00 800,00 600,00 400,00 200,00 0,00

7 00

-1S

em 2 7 00

-2

Se

m 2 8 00

-1S

em 2 8 00

-2

Se

m 2 9 00

-1S

em 2 9 00

-2

Se

m 2 0 01

-1S

em 2 0 01

-2

Se

m 2 101

2S

em

REN Armazenagem

REN Atlntico

REN Gasodutos

31

RELATRIO e CoNtaS 2011

Em 2011, o RAB conjunto das empresas da REN no gs natural evoluiu positivamente na sequncia dos investimentos para aumentar a capacidade do sistema, em que o consumo tem crescido acima da mdia do dos pases europeus mais prximos, mesmo em perodos de crise econmica como entre 2009 e 2011. O aumento do RAB reete, em particular, o projeto de ampliao da capacidade do terminal de GNL, que teve em 2011 a concluso da segunda fase com a entrada em operao dos novos sistemas de regaseicao e correspondendo a um investimento de cerca de 49 milhes de euros. A concluso deste projeto est prevista para 2012, com a entrada em explorao do 3. tanque de armazenamento de GNL. Os desvios so recuperados/devolvidos dois anos depois de ocorrerem, sendo

esse valor remunerado a uma taxa regulada igual mdia da Euribor a 3 meses vericada em cada perodo at ao ano da recuperao, acrescida de 200 pontos-base para o perodo imediatamente anterior e de 100 pontos-base para os desvios incorridos anteriormente. O regulamento tarifrio contempla tambm um mecanismo de antecipao do processo de recuperao/devoluo dos desvios estimados do ano anterior ao ano das tarifas a que se aplica uma taxa regulada igual mdia da Euribor a 3 meses vericada no ano acrescida de 200 pontos-base. O saldo dos desvios tarifrios tem a seguinte evoluo:

SALDO ACUMULADO DESVIOS LQUIDOS M


60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0

2007

2008

2009

2010

2011

32

REN NUM RELANCE

09.  InFRaEStRutuRaS
TcnIcAs

9.1 ElEtRiciDaDE A RNT GARAnTE O EscOAMEnTO dA EnERGIA ELTRIcA dEsdE Os CEnTROs ELETROpROduTOREs AT s SuBEsTAEs TRAnsfORMAdORAs.
Em nais de 2011, a RNT (Rede Nacional de Transporte) era constituda por 275 linhas e ramais de Muito Alta Tenso (MAT), nomeadamente 94 linhas e ramais a 150 kV, 126 linhas e ramais a 220 kV e 55 linhas a 400 kV, por 65 Subestaes Transformadoras e 13 Postos de Corte, de Seccionamento e de Transio.

33

RELATRIO e CoNtaS 2011

A RNT garante o escoamento da energia eltrica desde os Centros Eletroprodutores at s Subestaes Transformadoras, nas quais entregue a 60 kV Rede Nacional de Distribuio. A RNT estabelece igualmente a ligao com a Rede Europeia de Transporte atravs de nove interligaes com a Rede de Transporte de Espanha e efetua a entrega de energia diretamente em MAT a diversos consumidores. O Centro de Despacho Nacional, sediado em Sacavm (Loures), coordena o funcionamento global e garante o equilbrio do Sistema Eltrico Nacional.

O Centro de Operao da Rede, sediado em Vermoim (Maia), permite a Monitorizao e Operao Remota dos Equipamentos da Rede Nacional de Transporte (RNT). A Rede Corporativa de Telecomunicaes, em grande parte apoiada nas infraestruturas mencionadas (bra tica e feixes hertzianos), apoia a transmisso de dados, ordens de comando aos elementos de rede e permite as comunicaes indispensveis explorao da RNT.

Autotransformador na subestao de Pedralva

REDE NACIONAL DE TRANSPORTE


Comprimento de Linhas (km) 400 kV 220 kV
150 kV

11
8.371 2.236 3.492 2.643

10
8.049 1.973 3.467 2.609

VAR (%)
4,0 13,3 0,7 1,3

Potncia Total de Transformao (MVA) Autotransformao (MAT/MAT) Transformao (MAT/AT)

33.777
13.410 20.367

30.205
11.925 18.280

11,8
12,5 11,4

34

REN NUM RELANCE

Em nais de 2011, a RNT dispunha de 8.317 km de linhas areas de MAT

suportadas por 17.845 apoios, bem como de 54 km de cabo subterrneo de MAT:

150 kV 220 kV 400 kV A interligao com a Rede de Transporte de Espanha era assegurada por uma linha a 130 kV entre o Minho e a Galiza, trs linhas a 220 kV no Douro Internacional e por cinco linhas a 400 kV, duas entre o Minho e a Galiza, uma no Douro Internacional, uma no Tejo

2.643 km em 5.335 apoios 3.438 km em 6.968 apoios e 54 km em cabo subterrneo


2.236 km em 5.542 apoios

Internacional e uma entre o Alentejo e a Estremadura. Entre o Algarve e a Andaluzia j se encontra concludo o troo nacional de uma nova interligao. Nas 65 Subestaes de Transformao de MAT estavam instalados:

150/60 kV 150/130 kV

6 170 MVA 290 MVA

220/60 kV 220/150 kV

10.997 MVA 970 MVA

400/60

kV 3.060 MVA

400/150 kV 5.990 MVA 400/220 kV 6.300 MVA

Centro de Operao da Rede

35

RELATRIO e CoNtaS 2011

9.2 GaS NATuRAL

AO nvEL dA InfRAEsTRuTuRA dE GAsOduTOs, AssInALA-sE A EnTRAdA EM EXpLORAO dO nOvO RAMAL dO ChApARRAL pARA ABAsTEcIMEnTO dA AMpLIAO dA REfInARIA dE SInEs
As infraestruturas de gs natural da REN compreendem:  Rede Nacional de Transporte de a Gs Natural (RNTGN);  terminal de Gs Natural Liquefeito o (GNL) de Sines; instalaes de armazenamento  subterrneo de gs natural no Carrio (3 cavernas e 1 estao de gs). Assim, no nal de 2011, as infraestruturas principais da RNTGN eram as seguintes:  298 km de gasodutos em alta 1 presso; 61 estaes de juno para  derivao de ramais;  3 estaes de vlvulas de 4 seccionamento;  estaes de interligao com 5 ramais em T;  4 estaes de regulao de 8 presso e medio de gs;  estaes de transferncia 2 de custdia.

Em 2011, foram colocadas em funcionamento 4 novas estaes de regulao e medio de gs (GRMS) (Vila Nova de Cerveira, Soure, Lares e Chaparral III). Ao nvel da infraestrutura de gasodutos, assinala-se tambm a concluso e entrada em explorao do novo ramal do Chaparral para abastecimento da ampliao da Renaria de Sines.
km 1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0

Desde o incio da explorao, em 1997, a extenso da rede de transporte teve a seguinte evoluo:

1997

1998

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

2011

36

REN NUM RELANCE

REDE NACIONAL DE TRANSPORTE DE GS NATURAL

REDE NACIONAL DE TRANSPORTE DE GS NATURAL


Lote 1 Lote 2 Lote 3 Lote 4 Lote 5 Lote 6 Lote 7 Ramais de alta presso Total Setbal Leiria Leiria Gondomar Gondomar Braga Campo Maior Leiria Braga Valena Monforte Guarda Mealhada Viseu Sines Setbal

(mm)
700 700 500 700 500 300 500 800 150-700

km
174 164 50 220 74 184 68 87 276 1.298

37

RELATRIO e CoNtaS 2011

A 31 de dezembro de 2011, a capacidade disponvel para ns

comerciais dos pontos relevantes da RNTGN era a seguinte:

CAPACIDADE DISPONVEL PARA FINS COMERCIAIS DOS PONTOS RELEVANTES


ENTRADA Comprimento de Linhas (km) Sines Carrio (Extrao AS) Campo Maior (IP39) Valena do Minho (IP40) SADA Sines Carrio (Injeo AS) Campo Maior (IP39) Valena do Minho (IP40) Sadas por GRMS (total)

GWh pOR dIA


213 86 134 40

MM3(N) pOR dIA


17,9 7,2 11,3 3,4

213 86 134 40 194

17,9 7,2 11,3 3,4 16,3

Supervisionada a partir de um centro de despacho nacional de ltima gerao e com recurso a sistemas de telecomunicaes redundantes apoiados em tecnologia tica, a RNTGN interliga as estaes de gasoduto com o terminal de GNL de Sines e com o armazenamento subterrneo no Carrio, em Pombal. Todos os sistemas dispem de comunicao digital, em particular para leitura dos caudais de entrada e sada da rede, o que permite obter um grau de qualidade da informao e de resposta de superviso ao nvel das melhores prticas. O terminal de GNL est, at 2012, em fase de reforo da sua capacidade de emisso e de armazenamento. Constitudo por um cais de receo de navios, dois tanques criognicos de GNL e sistemas de pressurizao e vaporizao com recurso a gua do mar, sem queima de combustvel, este terminal uma infraestrutura fundamental do sistema. Em 2011 prosseguiram os trabalhos de expanso desta infraestrutura, sendo as suas caractersticas principais no nal de 2011 as seguintes:

capacidade de regaseicao  de 7,6 bcm de gs natural/ano; sete vaporizadores atmosfricos  com capacidade unitria de 225.000 m3(n)/h;  apacidade de receo de navios c metaneiros:  volumes entre 40.000 e 215.000 m3 de GNL;  tempo mdio de descarga de 1 navio de 140.000m3 de GNL: 19 horas;  apacidade de armazenagem c operacional nos tanques: 2 x 120.000 m3 de GNL (Um 3 tanque de 150.000 m3 encontra-se em fase nal de construo); capacidade de emisso:  nominal: 1.125.000 m3(n)/h @ 7,6 bcm;  ponta 1.300.000 m3(n)/h; enchimento de camies cisterna:  4.500 camies/ano @ 0,12 bcm.

38

REN NUM RELANCE

ESQUEMA GERAL DO TERMINAL DE GS NATURAL LIQUEFEITO DE SINES

O armazenamento subterrneo feito em cavidades salinas a grande profundidade, interligadas com uma estao de gs que permite gerir as quantidades armazenadas atravs da injeo com recurso a compressores de gs natural ou da extrao com sistemas de desidratao do gs natural para injeo posterior na rede de transporte. A estao de gs da REN interliga-se igualmente com as cavidades de outro concessionrio. Para a construo das cavidades salinas, a REN possui uma estao de lixiviao que, associada a um sistema de captao de gua e a um sistema de rejeio de salmoura no mar, permite a construo de mais cavidades.

No nal de 2011, as instalaes de armazenamento subterrneo de gs natural que integravam a concesso da REN Armazenagem tinham as seguintes caratersticas: trs cavidades em operao;  apacidade mxima: 1,66 TWh <> c 142,5 Mm3(n); c  apacidades da estao de superfcie: injeo: 24 GWh/dia; extrao: 86 GWh/dia; o  perao da estao de gs assegurada pela REN Armazenagem.

39

RELATRIO e E CoNtaS CONTAS 2011

01 RElatRio
DE GESTO

ENERGIA DE PROGRESSO
A REN j instalou mais de 8 300 km de linhas para transportar energia eltrica em todo o pas. Uma rede em constante atualizao que liga o progresso ao bem-estar, contribuindo para o funcionamento de escolas, centros de sade, hospitais, empresas e residncias para que nunca passem um s dia sem eletricidade.

REN. A REDE QUE NOS UNE

40

REN NUM RELANCE REN. A REDE QUE NOS UNE

41

RELATRIO e CoNtaS 2011

01. ENVOLVENTE

1.1 ECONMICA

O AnO fIcA MARcAdO pOR uMA fRAGILIzAO dA RETOMA EcOnMIcA, TEndO A TAXA dE cREscIMEnTO dO PIB cAdO ApROXIMAdAMEnTE pARA METAdE.
Economia munDial1
Aps uma forte recuperao em 2010 (aumento do PIB de +5,0%), o crescimento da atividade econmica abrandou em 2011 para +3,7%. Este abrandamento explicado por vrios fatores: i) desacelerao das economias da Unio Europeia (UE) e dos Estados Unidos da Amrica (EUA), fruto do processo de desalavancagem da economia e da crise da dvida soberana na zona Euro; ii) diminuio das taxas de crescimento das economias emergentes, afetadas pela quebra de consumo das economias mais avanadas e por polticas de subida das taxas de juro para conteno da inao, iii) eventos extraordinrios, como o tsunami no Japo (que conduziu o pas recesso em 2011) e a instabilidade no Mdio Oriente (com impacto no preo das commodities), mas cujos efeitos se devero esbater em 2012. A conjugao destes fatores originou taxas de crescimento distintas entre regies. No Japo, o terramoto e tsunami de maro de 2011 resultaram numa quebra no PIB de -0,4%. J nos EUA e na UE o crescimento desacelerou para 1,6%, sendo de realar que estas regies continuam a debater-se com elevadas taxas de desemprego e nveis de endividamento. Adicionalmente, a crise da dvida soberana na Zona Euro e a mudana de polticas de estmulo economia para polticas de conteno do dce pblico conguraram-se como um forte entrave a uma recuperao econmica mais sustentada. J os pases emergentes continuam a registar taxas de crescimento elevadas e bastante acima da mdia mundial. No respeitante s principais regies, em 2011, a China cresce 9,2%; a ndia 7,5%; a Africa subsariana 5,0% e a Amrica Latina 4,6%.

A crise da dvida soberana na Zona Euro e a mudana de polticas de estmulo economia para polticas de conteno do dfice pblico configuraram-se como um forte entrave a uma recuperao econmica mais sustentada.

EStaDoS UniDoS2
O ano ca marcado por uma fragilizao da retoma econmica, tendo a taxa de crescimento do PIB cado aproximadamente para metade (+1,6% em 2011 face a +3,0% em 2010). Esta quebra foi induzida pelo m dos pacotes de estmulo economia e pela necessidade de controlar os nveis de endividamento pblico, que levaram a uma contrao do consumo pblico (-0,8% em 2011, face a um aumento de +1,0% em 2010). Adicionalmente, a retoma do consumo privado, principal componente do PIB, permanece frgil e rodeada de incertezas: o mercado imobilirio ainda no d sinais de recuperao, a taxa de desemprego permanece a nveis historicamente elevados (previso de 9% em 2011) e a incerteza sobre a envolvente scal continua a pesar nas decises de consumo. Pela positiva, destaca-se o crescimento da formao bruta de capital xo (+3,3% em 2011), sustentada pelos bons resultados e liquidez disponvel no tecido empresarial.

42

RELATRIO DE GESTO

Apesar da preocupao com o dce e a dvida pblica, o dce em 2011 permanece em nveis historicamente elevados (10,0%, menos 0,6 pp face a 2010), levando a um aumento da dvida pblica de 95,2% do PIB, em 2010, para 101,0%, em 2011. A taxa de inao duplicou, de 1,6%, em 2010, para 3,2%, em 2011, resultado do aumento do preo das commodities no 1. semestre de 2011.

2% do BCE), resultado da subida das commodities.

TaxaS DE juRo4,5
Embora tenha por duas vezes subido a taxa de referncia (at um mximo de 1,5%), o Banco Central Europeu (BCE) anulou este aumento em novembro e dezembro, tendo as taxas de juro em 2011 fechado novamente a nveis historicamente baixos. Assim, o BCE terminou 2011 com a taxa de referncia a 1%, enquanto a Reserva Federal dos Estados Unidos manteve a Fed Funds Target Rate no intervalo entre 0% e 0,25%. Apesar de a taxa de referncia do BCE ter permanecido em 1%, a incerteza gerada pela crise da dvida soberana propagou-se ao sistema bancrio, levando a um aumento das taxas Euribor. A 30 de dezembro de 2011, as taxas Euribor para os prazos de 3, 6 e 12 meses eram de 1,356% (que compara com 1,006% no nal de 2009), 1,617% (vs 1,227%) e 1,947% (vs 1,507%), respetivamente, ou seja, uma subida de cerca de 35-45 pontos-base face ao nal de 2010.

Zona EuRo3
A economia da Zona Euro registou igualmente um enfraquecimento da sua retoma, reduzindo-se 0,4 pp para +1,5% em 2011. A procura interna congurou-se como a principal contribuio para este crescimento, representando 0,7 pp do mesmo. J as exportaes lquidas viram a sua contribuio baixar 0,2 pp para 0,6 pp em 2011, acompanhando a estabilizao do comrcio mundial aps a forte recuperao sentida em 2010. No entanto, 2011 marcado por uma forte degradao da conjuntura econmica, induzida pela crise da dvida soberana. Embora com impactos diferenciados nos vrios pases da Zona Euro, esta crise colocou a reduo dos dces pblicos no centro da discusso poltica europeia e gerou uma forte instabilidade e incerteza nos mercados nanceiros. Como resultado, a conjugao de polticas de austeridade, restries de crdito e a incerteza associada zeram-se sentir numa diminuio da taxa de crescimento do consumo privado (de +0,9% em 2010 para +0,5% em 2011) e do consumo pblico (de +0,5% para +0,1%). De destacar, pela positiva, o bom desempenho do investimento, que cresceu +2% em 2011, aps uma contrao de -0,5% em 2010. A Zona Euro foi incapaz de diminuir a taxa de desemprego de forma sustentada, que baixou apenas 0,1 pp para 10% da populao ativa. No entanto, as polticas de controlo da despesa permitiram a reduo do dce pblico de -6,2% para -4,1%, tendo a dvida pblica agregada subido de 85,6% do PIB, em 2010, para 88,0%, em 2011. A taxa de inao estimada foi de 2,6% (acima da referncia de

O ano de 2011, em Portugal, ficou marcado pelo pedido de ajuda Troika (EU/BCE/FMI), e pelas medidas de austeridade includas no memorando assinado

Economia nacional6,7
O ano de 2011, em Portugal, cou marcado pelo pedido de ajuda Troika (EU/BCE/FMI) e pelas medidas de austeridade includas no memorando assinado. Assim, a poltica econmica passou a ser marcada pela necessidade de uma correo rpida dos desequilbrios macroeconmicos, nomeadamente pela reduo do dce e da dvida pblica. A conjugao de aes a nvel da receita (aumento de impostos) e da despesa (reduo de investimento e cortes de salrios e penses, entre outras medidas) resultou numa contrao do PIB, em 2011, de -1,6% (aps um crescimento de +1,4% em 2010). Esta contrao resultou da forte quebra do consumo privado (-3,6%), do consumo pblico (-3,2%) e do investimento (reduo da formao bruta de capital xo de -11,2%). Pela positiva, destaca-se o bom comportamento da balana-comercial: enquanto as importaes diminuram -4,3%, em linha com a reduo do consumo, j as exportaes subiram +7,3%, face a 2010. 43

RELATRIO e CoNtaS 2011

Em linha com a recesso verificada, o desemprego voltou a agravar-se (de 12% em 2010 para 12,6% em 2011), tendo a inflao atingido os 3,5%.

Desta forma, e olhando para as contribuies para a variao do PIB em 2011, a procura interna contribuiu com -5,6 pp e as exportaes lquidas com +4,1 pp, congurando-se como a nica contribuio positiva para a economia. Em linha com a recesso vericada, o desemprego voltou a agravar-se (de 12% em 2010 para 12,6% em 2011), tendo a inao atingido os 3,5%, facto para o qual contriburam as subidas de IVA vericadas em 2011. De referir que a meta do dce pblico de 5,9% foi cumprida, embora com recurso a medidas extraordinrias (transferncia do fundo de penses da banca), aumentando a presso sobre a meta de 4,5% em 2012. A dvida pblica continua a aumentar, devendo atingir os 101,6% do PIB em 2011 (face a 93,3% em 2010).

FontES:
1)  Comisso Europeia: European Economic Forecast, Autumn 2011 2)  Comisso Europeia: European Economic Forecast, Autumn 2011 United States 3)  Comisso Europeia: European Economic Forecast, Autumn 2011 Euro Zone 4)  Taxas de referncia: ECB e FED (http://www.ecb.int; http://www.federalreserve.gov/) 5) Banco de Portugal: Valores Euribor 6)  Banco de Portugal: Boletim Econmico Inverno 2011 7)  Comisso Europeia: European Economic Forecast, Autumn 2011 Portugal

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RELATRIO DE GESTO

1.2 SEtoRial

A AIE EsTIMA quE Os pAsEs nO MEMBROs dA OCDE sERO REspOnsvEIs pOR 90% dO IncREMEnTO dA pROcuRA dE EnERGIA.
MOVIMENTOS NO SETOR DA ENERGIA
Num contexto global, o ano energtico de 2011 cou marcado pela crise econmica e nanceira e pelo consequente desvio da poltica energtica do foco de ateno dos governos. A atualidade cou igualmente caraterizada pelo acidente nuclear de Fukushima Daiichi e pelas convulses no Mdio Oriente e Norte de frica, que levantaram dvidas quanto abilidade do abastecimento de energia. Algumas tendncias-chave apontam em direes que se aguram preocupantes, como um aumento das emisses de CO2 para nveis recorde, uma diminuio da ecincia energtica global (que aconteceu pelo segundo ano consecutivo) e o aumento dos gastos com importaes de petrleo, que esto j perto de nveis mximos. A Agncia Internacional de Energia (AIE) no Cenrio Novas Polticas assume que os recentes compromissos anunciados por vrios pases sero implementados cautelosamente e que, apesar de uma menor taxa de crescimento econmico no curto prazo, esta apenas ter um impacte marginal nas tendncias de longo prazo para a energia e o clima.

De acordo com o Cenrio Novas Polticas da AIE, a procura de energia dever crescer signicativamente, aumentando mais de 30% entre 2010 e 2035. O crescimento da populao mundial e da taxa de crescimento anual mdia da economia mundial so apontados como principais impulsionadores da procura crescente de servios e de mobilidade.
A AIE estima que os pases no membros da OCDE sero responsveis por 90% do incremento da procura de energia nos prximos 25 anos. A China dever representar mais de 30%, consolidando a sua posio como maior consumidor energtico mundial. Em 2035, estima-se que a China consuma mais 70% de energia do que os Estados Unidos da Amrica (EUA), o segundo maior consumidor, apesar de o consumo energtico per capita no gigante asitico representar menos de metade do valor registado nos EUA. O aumento das taxas de crescimento do consumo de energia na ndia, Indonsia, Brasil e Mdio Oriente dever ocorrer a um ritmo mais rpido do que na China. As economias emergentes tambm devero dominar a expanso da oferta. O mundo ir cada vez mais depender da produo de petrleo da OPEC e os pases fora da OCDE representaro mais de 70% da produo mundial de gs em 2035. Quanto s fontes de energia utilizadas, a predominncia dos combustveis fsseis tender a declinar, apesar de estar longe de ter acabado o peso dos fsseis dever diminuir de 81%, em 2010, para 75%, em 2035. Apenas no caso do gs natural, vrios fatores tanto a nvel da oferta como da procura apontam para um crescimento na sua utilizao, atingindo praticamente o nvel do carvo. A quota-parte de gs no convencional passa a constituir um quinto da produo total de gs em 2035, embora o seu ritmo de crescimento varie consideravelmente entre regies. No setor da eletricidade prev-se que as tecnologias das energias renovveis venham a constituir metade da nova capacidade instalada, com uma clara

45

RELATRIO e CoNtaS 2011

liderana das energias hidroeltrica e elica. A percentagem de fontes de energia renovveis no hidroeltricas na produo de eletricidade dever subir de 3%, em 2009, para 15%, em 2035, sendo o apoio dos governos decisivo para essa evoluo, dado que, neste perodo, a maior parte das tecnologias de energia renovvel no so competitivas nos mercados de eletricidade. Maior produo de eletricidade proveniente de fontes renovveis obriga a investimentos adicionais nas redes de transporte, representando 10% do investimento total em transporte. Na Unio Europeia (UE) ser necessrio dedicar 25% do investimento s redes de transporte. Quanto energia nuclear, os acontecimentos de Fukushima Daiichi suscitaram dvidas relativamente ao seu papel futuro. No entanto, as polticas

de pases como a China, ndia, Rssia e Coreia no mudaram e devero determinar a expanso desta fonte de energia. No Cenrio Novas Polticas, a produo nuclear aumenta mais de 70% at 2035. A AIE estima que seja necessrio um investimento mundial nas estruturas de transporte da energia de 38 bilies de dlares (valores de 2010) no perodo 2011-2035. Praticamente dois teros do investimento total sero realizados em pases fora da OCDE. O petrleo e o gs representam, conjuntamente, cerca de 20 bilies de dlares, tendo em conta o aumento a mdio e a longo prazo das necessidades de investimento a montante e dos respetivos custos. O setor da eletricidade exige a maior parte do valor remanescente, com mais de 40% destinado s redes de transporte e distribuio.

Apesar da utilizao crescente de energia, cerca de 20% da populao mundial permanece sem acesso a eletricidade e as previses sugerem que esta situao se manter a longo prazo. No entanto, de acordo com a AIE, seria apenas necessrio um investimento na ordem dos 3% do investimento total em energia at 2030 para garantir o acesso universal.
No longo prazo, a atuao poltica para restringir a procura ser crucial para garantir no apenas a segurana de abastecimento como tambm o alcanar dos objetivos acordados para fazer face s alteraes climticas. No Cenrio Novas Polticas, a ecincia energtica aumenta a um ritmo que corresponde ao dobro dos ltimos 25 anos, sendo estimulada por normas mais rigorosas em todos os setores e por uma reduo gradual dos subsdios aos combustveis fsseis. Apesar desse esforo, as emisses de CO2 relacionadas com a utilizao de energia devero aumentar 20%, um valor que se traduz num aumento de temperatura a longo prazo de 3,5C, acima do objetivo de limitar o aumento mdio global da temperatura a 2C.

PROCURA E PRODUO
Em 2011 o consumo de energia eltrica abastecido a partir da rede pblica situou-se em 50,5 TWh, registando a maior quebra at hoje vericada em Portugal, 3,2 % ou 2,3% com correo dos efeitos de temperatura e nmero de dias teis.

TWh
2007 2008 2009 2010 2011

COnsuMO
50,0 50,6 49,9 52,2 50,5

VARIAO
1,8% 1,1% -1,4% 4,7% -3,2%

CORRIGIdO
2,4% 1,2% -1,8% 3,3% -2,3%

46

RELATRIO DE GESTO

A potncia mxima ocorrida na rede atingiu 9192 MW, cerca de 200 MW abaixo do mximo histrico, registado em 2010. No novo equipamento entrado em explorao destaca-se o aumento de 375 MW de potncia elica, que atingem

agora 4081 MW (dos quais 1918 ligados diretamente Rede de Transporte). Nas grandes hdricas entraram em servio os reforos de Picote e Bemposta com 431 MW.

EVOLUO DA POTNCIA INSTALADA


20000

15000

10000

5000

2002
Trmica Renovvel

2003
Outra Trmica

2004
Carvo

2005

2006

2007

2008
Elica

2009
Solar PRO

2010
PRE

2011
Ponta

Gs Natural

Hidrulica

A produo de origem renovvel abasteceu 46% do consumo (hdrica 22%, elica 18% e outras renovveis 6%), inferior aos 52% do ano anterior, vericados em condies meteorolgicas excecionais. Os ndices

de hidraulicidade e eolicidade situaram-se respetivamente em 0,92 e 0,97. Pela primeira vez a produo elica baixou face ao ano anterior, apesar do aumento da potncia instalada.

N RENOV 48%

2010

RENOV 46%

2011

52% RENOV

N RENOV 54%

47

RELATRIO e CoNtaS 2011

A produo trmica em Regime Ordinrio aumentou 12% e abasteceu 38% do consumo (20% a gs natural e 18% a carvo). O saldo importador aumentou 7% face ao vericado no ano anterior

e representou 6% do consumo. A capacidade importadora foi utilizada a 33% e a capacidade exportadora a 10%. Os perodos com a interligao congestionada reduziram-se a 8%.

TWh 50

REPARTIO DA PRODUO
6% 22% 0%

40

30 28% 20 18% 10 18% 0 2002 Outros Fuelleo 2003 Elica Hidrulica 2004 Carvo 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 8%

Gs Natural Consumo

Saldo Import.

Em 2011 entraram na rede de Transporte 42,2 TWh, 0,9% abaixo do ano anterior.

As perdas reduziram-se para 656 GWh, 1,55% da energia entrada.

NO dOMnIO dAs InfRAEsTRuTuRAs 1.3  REgulamEntaR EnERGTIcAs, A COMIssO EuROpEIA ApREsEnTOu uM pLAnO quE pREv uM fInAncIAMEnTO dE 50 MIL MILhEs dE EuROs.
Poltica EnERgtica EuRoPEia
Em 2011 destaca-se o forte mpeto dado pela Unio Europeia (UE) economia de energia e ecincia energtica. No sentido de se alcanar o objetivo de reduo de 20% do consumo energtico previsto para a UE, em 2020, foi apresentada uma proposta de 48 diretiva para a ecincia energtica. Este documento surgiu na sequncia de estimativas que davam conta de que, atendendo s metas denidas por cada Estado-Membro no contexto da estratgia Europa 2020, apenas seria concretizado metade do objetivo denido. A proposta legislativa visa transformar

RELATRIO DE GESTO

em medidas vinculativas muitas das aes-chave propostas no anteriormente publicado Plano de Ecincia Energtica. No domnio das infraestruturas energticas, a Comisso Europeia

apresentou um plano que prev um nanciamento de 50 mil milhes de euros para investimentos destinados a melhorar as redes europeias no domnio dos transportes, da energia e da tecnologia digital.

Atravs do Mecanismo Interligar a Europa, o setor da energia ir contar com um investimento de 9,1 mil milhes de euros nas infraestruturas transeuropeias.
Este plano pretende igualmente eliminar dces de nanciamento e pontos de estrangulamento das redes. O desenvolvimento do mercado interno da energia ser reforado graas a interligaes mais ecientes, o que permitir uma maior segurana no aprovisionamento e a possibilidade de transportar energias renovveis provenientes de tecnologias com uma melhor relao custo-eccia em toda a UE. O ano 2011 ca igualmente assinalado pela apresentao do Roteiro para a Energia 2050, um documento que pretende contribuir para o objetivo de reduo das emisses em mais de 80% at 2050. Baseando-se na anlise de uma srie de cenrios, o documento expe as consequncias de um sistema energtico isento de carbono e o quadro de polticas necessrio para que tal acontea. Ao roteiro seguir-se-o outras iniciativas para domnios especcos de poltica energtica nos anos vindouros, comeando com propostas sobre o mercado interno, as energias renovveis e a segurana nuclear a publicar em 2012. Consonante com a estratgia Energia 2020, foi publicada uma Comunicao relativa segurana do aprovisionamento energtico e cooperao internacional, que estabelece, pela primeira vez, uma estratgia global para as relaes externas da UE no domnio energtico. O documento prope o reforo da dimenso externa da poltica energtica da Unio atravs do aumento da transparncia entre os Estados-Membros sobre os seus acordos energticos com pases terceiros e do reforo da coordenao nas relaes com os pases parceiros, na tomada de posies nas organizaes internacionais e no desenvolvimento de alianas energticas gerais com os pases parceiros. Entre as prioridades da UE guram um acordo com o Azerbaijo e o Turquemenisto, relacionado com o gasoduto transcaspiano, e uma nova parceria em matria de projetos de energias renovveis com os pases do Sul do Mediterrneo. A abordagem proposta prev tambm que se atribua mais importncia melhoria do acesso dos pases em desenvolvimento s fontes de energia sustentveis.

Poltica EnERgtica nacional


Em Portugal, o ano 2011 cou essencialmente marcado pela apresentao das orientaes de poltica energtica no Programa do XIX Governo Constitucional.

A mdio prazo, o Governo tem por objetivo conseguir que Portugal tenha a mais baixa intensidade na Unio Europeia. Pretende igualmente a promoo de mercados energticos liberalizados, altamente competitivos, com mecanismos transparentes de xao de preos e uma regulao estvel e bem aplicada.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

A nova poltica energtica deniu como objetivo melhorar substancialmente a ecincia energtica do pas atravs de uma reduo em 25% do consumo at 2020, com o Estado como primeiro exemplo (reduo de 30% do consumo at 2020). Do lado da oferta, o Governo pretende reforar a diversicao das fontes primrias de energia, contribuindo para aumentar estruturalmente a segurana de abastecimento do Pas. Deste modo, ser promovida a reduo da dependncia petrolfera, objetivo que tambm ser alcanado atravs do reforo da utilizao de biocombustveis, da aposta no transporte coletivo de qualidade e do investimento nos modos ferrovirio e martimo nas deslocaes para a Europa.

consequente sujeio destes bens taxa normal. Est em anlise a proposta de tributao em sede de impostos especiais sobre o consumo eletricidade (atualmente abaixo do mnimo exigido pela legislao comunitria). Durante 2011 o Governo procedeu atualizao da tarifa de referncia em que se baseia o regime remuneratrio bonicado aplicvel mini e microproduo e iniciou a denio de medidas que limitem os sobrecustos associados produo de eletricidade em regime ordinrio, bem como os relativos produo de energia em regime especial (cogerao e renovveis). Tambm a cogerao est sob avaliao, estando prevista uma proposta de opes para ajustar em baixa a tarifa bonicada. As decises sobre investimentos futuros em renovveis, designadamente em tecnologias menos maduras, sero baseadas numa anlise rigorosa de custos e consequncias para os preos da energia. No mbito do sistema de gs natural, entrou em vigor o Decreto-Lei n. 77/2011, em junho de 2011, que transps a Diretiva n. 2009/73/CE, onde est integrado o designado Terceiro Pacote Energtico da UE. Foram ainda introduzidas novas regras no quadro organizativo do setor, de acordo com os principais objetivos estratgicos aprovados para a ENE 2020. No mbito dessas novas regras, destacam-se as seguintes:  do procedimento de Introduo certicao do operador da rede de transporte para avaliao das condies de separao de atividades de produo e comercializao e a operao das redes de transporte;  do papel da ERSE, Reforo nomeadamente na certicao do operador da rede de transporte, promoo dos mercados regionais e coordenao das redes escala europeia;

Na temtica da tributao, o Governo eliminou a taxa reduzida de IVA sobre a eletricidade e o gs natural, com a consequente sujeio destes bens taxa normal.

No decurso do ano foram transpostas diretivas europeias que estabelecem as regras comuns para os mercados internos da eletricidade e do gs natural. Enquadradas no Terceiro Pacote Energtico da UE, tm como objetivos contribuir para o aumento da concorrncia, a existncia de uma regulamentao ecaz e o incentivo ao investimento em benefcio dos consumidores de eletricidade e de gs natural. Adicionalmente, o Governo prope-se tomar medidas para agilizar a criao de um Mercado Ibrico operacional para o Gs natural (MIBGAS), nomeadamente atravs de convergncia regulamentar. Pretende ainda assumir iniciativas polticas com as autoridades espanholas com o objetivo de eliminar a dupla tarifao. Entre os diversos acontecimentos do ano 2011, destaque igualmente para a implementao das medidas do Memorando de Entendimento sobre as Condicionalidades de Poltica Econmica, subscrito por Portugal e pelo Fundo Monetrio Internacional (FMI), a Comisso Europeia (CE) e o Banco Central Europeu (BCE). Na temtica da tributao, o Governo eliminou a taxa reduzida de IVA sobre a eletricidade e o gs natural, com a

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RELATRIO DE GESTO

R  eforo dos direitos do consumidor atravs da introduo de mecanismos que assegurem a mudana de comercializador num perodo inferior a trs semanas, bem como a introduo de mecanismos que assegurem a proteo de clientes vulnerveis; M  anuteno da matriz do acesso regulado s infraestruturas do SNGN, abrindo-se, contudo, a possibilidade de novas concesses para o armazenamento subterrneo, no destinado constituio e manuteno de reservas de segurana, atravs de um regime de acesso negociado. Em abril de 2011 foram publicados os novos regulamentos do Terminal de Receo, Armazenamento e Regaseicao de GNL e da Rede Nacional de Transporte de Gs Natural. Em termos de segurana de abastecimento foram estabelecidos, de acordo com a Portaria n. 297/2011, novos critrios de contagem de reservas mnimas de segurana de gs natural dos consumos no interruptveis.

em julho de 2010, no setor do gs natural. No incio de 2011, foi a vez de o setor eltrico ver extintas as tarifas reguladas de venda de eletricidade a clientes nais em baixa tenso especial, mdia tenso, alta tenso e muito alta tenso, aprovada pelo Decreto-Lei n. 104/2010, de 29 de setembro. Foi igualmente aprovado o calendrio para a extino gradual das tarifas reguladas de venda a clientes nais de eletricidade, denindo um perodo transitrio, que no dever exceder trs anos, para que os consumidores possam, atravs do exerccio da escolha de comercializador, transitar para o regime de mercado. Atualmente encontram-se em atividade dezasseis agentes comercializadores, sendo que s oito destes agentes possuem carteira de cliente. GS natuRal Na sequncia do processo de extino das tarifas reguladas de venda a clientes nais, iniciado em 1 de julho de 2010 para clientes com consumos anuais superiores a 10 000 m3, foi aprovado, pela Resoluo do Conselho de Ministros n. 34/2011, o calendrio para a extino gradual das restantes tarifas reguladas, que dever estar concluda at 1 de janeiro de 2013. Este processo ser necessariamente acompanhado da adoo de medidas de proteo de clientes nais economicamente vulnerveis. Nesse sentido, em setembro de 2011, foram publicados os Decretos-Lei n.os 101/2011 e 102/2011 com o objetivo de criar a tarifa social de fornecimento de gs natural a aplicar a clientes nais economicamente vulnerveis, bem como garantir o aparecimento de um Apoio Social Extraordinrio ao Consumidor de Energia (ASECE). Ainda relativamente liberalizao do mercado, no nal do 1. semestre de 2011 o nmero acumulado de clientes no mercado liberalizado ascendia a 2 533, representando cerca de 87% do consumo global, face aos 77% em dezembro de 2010.

No incio de 2011, foi a vez de o setor eltrico ver extintas as tarifas reguladas de venda de eletricidade a clientes finais em baixa tenso especial

MERcaDo libERalizaDo Em PoRtugal


ElEtRiciDaDE Em 2011, com a exceo dos clientes abastecidos em BTN, observou-se um crescimento do nmero de clientes abastecidos pelo mercado livre. Em consequncia, o consumo no referencial de gerao dos clientes abastecidos no mercado liberalizado ascendeu a 23 TWh, um valor superior em cerca de 29% ao registado no perodo homlogo de 2010. No ano transato, o peso relativo do mercado livre era de cerca de 46,5% do consumo global, o que o colocava com a mesma dimenso do mercado regulado. Ao longo do ano, prosseguiu o processo de liberalizao das tarifas reguladas de venda a clientes nais, iniciado

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RELATRIO e CoNtaS 2011

02. ElEtRiciDaDE

2.1  EXPLORAO
DA RNT

O TIE, IndIcAdOR dE dEsEMpEnhO GLOBAL usuALMEnTE uTILIzAdO pELAs uTILITIEs ELTRIcAs, REGIsTOu nOvO MnIMO hIsTRIcO.
QualiDaDE DO SERvio
A Qualidade de Servio prestada pela REN, entendida como segurana e continuidade do abastecimento de energia eltrica com caratersticas tcnicas adequadas, situou-se novamente a um nvel elevado, mantendo e consolidando a tendncia vericada em anos anteriores de uma progressiva e sustentada melhoria do desempenho da Rede Nacional de Transporte (RNT). Os valores registados por quatro (ENF, TIE, SAIFI e SAIDI) dos cinco indicadores gerais de continuidade de servio, estabelecidos no Regulamento de Qualidade de Servio, foram os melhores valores de sempre, posicionando deste modo a REN ao nvel das melhores empresas congneres europeias. O Tempo de Interrupo Equivalente (TIE), indicador de desempenho global usualmente utilizado pelas utilities eltricas, registou novo mnimo histrico, com o valor de 0,27 minutos (16,2 segundos), correspondendo a uma energia no fornecida de 25,6 MWh, ou seja, a REN alimentou de energia eltrica os diversos pontos de entrega aos clientes em 99,99995% do tempo (cerca de 999 horas, 59 minutos e 58 segundos, por cada 1000 horas).

EVOLUO DO TEMPO DE INTERRUPO EQUIVALENTE


minutos 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0
2007 Todas exceto (1) e (2) 2008 2009 2010 (2) Interrupes por incidentes de carter excecional 2011 (1) Interrupes por causas fortuitas ou de fora maior e razes de segurana 0,74 0,42 0,48 0,27 0,07 1,29 0,07 1,18 0,67

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RELATRIO DE GESTO

Da anlise do grco pode constatar-se uma melhoria sustentada da continuidade de servio nos ltimos anos, excludas as situaes pontuais e de carter excecional. Em 2011, prosseguiu a monitorizao da qualidade da onda de tenso na generalidade dos pontos de entrega e de interligao da RNT. As medies efetuadas continuam a mostrar resultados que se enquadram, com um reduzido nmero de excees em casos pontuais e localizados, nos valores recomendados no Regulamento da Qualidade de Servio. O nvel global da qualidade da energia eltrica depende do nmero de

incidentes registados, ou com impacto, na rede de transporte. Em 2011, no que respeita a incidentes e perturbaes, vericou-se um nmero semelhante ao obtido em 2010, tendo ocorrido 275 incidentes (mais 0,7% do que em 2010), dos quais 237 tiveram origem na Rede de Muito Alta Tenso (MAT), 14 na Rede de Alta Tenso (AT) e 24 em outras redes mas com impacto nas redes MAT e AT da REN. Apenas 8 incidentes (2,9% do total) provocaram interrupes no abastecimento de energia eltrica aos clientes, tendo causado 9 interrupes de consumo nos pontos de entrega.

EVOLUO DO NMERO DE INCIDENTES


300 250 N de incidentes 200 150 100 50 0
Rede MAT

2007
Rede AT

2008
Redes externas REN

2009

2010

2011

Outro modo de evidenciar o desempenho da rede de transporte atravs do indicador designado por Vulnerabilidade, que traduz a capacidade da rede de transporte de no cortar o abastecimento de energia eltrica aos consumidores na sequncia de incidente, qualquer que seja a sua origem (inclui tambm os

incidentes causados por fora maior). Este indicador um rcio entre o nmero de interrupes de abastecimento e o nmero de incidentes. Em 2011, a rede de transporte registou em mdia 0,0109 interrupes longas (> 3 min) e 0,0218 interrupes curtas (entre 1 seg. e 3 min.) por incidente.

53

RELATRIO e CoNtaS 2011

EVOLUO DA VULNERABILIDADE DA REDE DE TRANSPORTE


Taxa [%] 10,0

8,0

6,0

4,0

2,0

0,0

2007
Interrupes longas

2008
Interrupes curtas

2009

2010

2011

Este indicador registou, em 2011, o segundo melhor valor de sempre, s ultrapassado pelo atingido em 2010, o que evidencia o bom funcionamento dos automatismos instalados na rede de transporte.

ao cada vez maior peso da produo no despachvel, originou, em alguns perodos, um excesso de energia reativa na RNT e consequentemente diculdades no controlo das tenses. A diculdade referida foi ultrapassada atravs de medidas de recurso, tais como o desligar de linhas MAT ou a solicitar ao operador da RND que desligasse as suas baterias de condensadores. No nal do ano o problema foi ligeiramente atenuado com a entrada em servio de duas reatncias shunt, nas subestaes de Castelo Branco e Tbua, que permitem o consumo de cerca de 150 MVAr.

ComPoRtamEnto DaS REDES


No decorrer de 2011, os principais congestionamentos que ocorreram na RNT estiveram associados a indisponibilidades de elementos de rede, tendo os mesmos sido solucionados atravs da criao de restries de gerao ou da introduo de alteraes topolgicas na rede. Merece particular destaque a indisponibilidade fortuita que afetou a Linha Penela Zzere, no dia 7 de dezembro de 2010, na sequncia de queda de apoios provocada por um tornado na zona de Tomar. Esta indisponibilidade, que se manteve at ao dia 1 de fevereiro de 2011, revelou a necessidade de introduzir alteraes no perl de gerao proveniente do mercado a sul de Santarm, nomeadamente nas centrais do Ribatejo, Setbal, Sines e Alqueva. No ano de 2011, fruto das condies econmicas do pas, registou-se um forte decrscimo no consumo nacional de eletricidade. Um facto que, associado ao crescimento vericado na extenso da RNT (em 2011 a rede de linhas de MAT em servio aumentou 322 km) e 54

DiSPonibiliDaDE
A Taxa Combinada de Disponibilidade, indicador regulatrio introduzido pela ERSE em 2009, atingiu em 2011 um novo mximo histrico, com o valor de 98,06%. Esta varivel afetada, sobretudo, pelos trabalhos de longa durao, nomeadamente os aumentos de capacidade das linhas e remodelaes de equipamentos em subestaes. A gura seguinte apresenta a evoluo anual deste indicador desde que se iniciou o seu clculo, em 2008. Ao revelar uma progressiva melhoria, torna evidente a evoluo vericada ao nvel da coordenao e programao das indisponibilidades da rede ao longo do perodo em causa.

RELATRIO DE GESTO

TAXA COMBINADA DE DISPONIBILIDADE


100%

99%

98%

97%

96%

95%

2008
Valor de referncia ERSE, 2011, 0.975

2009

2010

2011

DESEmPEnHo DaS LinHaS


Em 2011, as linhas da RNT tiveram um desempenho global satisfatrio, apesar de um ligeiro aumento vericado no nmero de defeitos por 100 quilmetros de circuito. A taxa global de disponibilidade dos circuitos de linha, incluindo os painis terminais, foi de 98,00%, valor

signicativamente superior ao vericado no ano anterior (+0,51%). O grco da gura seguinte ilustra o desempenho das linhas nos ltimos 5 anos, no que respeita ao nmero de defeitos por 100 km de circuito.

EVOLUO DO NMERO DE DEFEITOS COM ORIGEM EM LINHAS DA RNT POR 100 KM DE CIRCUITO
3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0

2007

2008

2009

2010

2011

O ndice global da rede MAT registou um agravamento de 8% relativamente a 2010, situando-se agora nos 2,81 defeitos por 100 km de circuito. Esta evoluo menos positiva deve-se, em particular, ao nmero de defeitos por descargas atmosfricas, que registaram um aumento muito signicativo nos ltimos anos (51% vs 2010; 72% vs 2007).

Consequncia deste crescimento, o impacto das descargas atmosfricas ganhou nova relevncia no conjunto dos fatores externos que afetam as linhas da RNT. A empresa est particularmente atenta a esta evoluo, tendo-se j iniciado, por um lado, um acompanhamento dos circuitos mais problemticos, dado atravessarem 55

RELATRIO e CoNtaS 2011

Em 2011 foi concludo um importante lote de novos projetos na Rede Nacional de Transporte de Energia Eltrica (RNT), contribuindo para o reforo da capacidade de receo de energia.

zonas de ndice cerunico elevado e estarem suportados em apoios com resistncia de terra elevada, e por outro, a reavaliao da eventual necessidade de reviso de critrios de coordenao de isolamento das linhas.

DESEmPEnHo DaS SubEStaES


De uma forma geral, as subestaes registaram um comportamento favorvel no seu desempenho em servio. O nmero de avarias em transformadores foi inferior ao vericado no ano anterior, contrariamente ao observado nos disjuntores, onde se registou um incremento do nmero de avarias, embora, na maioria

dos casos, sem consequncias na explorao das redes. A taxa global de disponibilidade de transformadores e autotransformadores (incluindo os respetivos painis) situou-se nos 98,22%, valor ligeiramente inferior ao vericado em 2010 (-0,4%), consequncia, sobretudo, das inmeras remodelaes e substituies de equipamento MAT e AT e de transformadores de potncia concretizadas no decurso de 2011. No Relatrio da Qualidade de Servio, publicado anualmente pela REN, estes assuntos so tratados com maior profundidade tcnica.

2.2  INVESTIMENTO
NA RNT

PRojEtoS concluDoS Em 2011


Em 2011 foi concludo um importante lote de novos projetos na Rede Nacional de Transporte de Energia Eltrica (RNT), contribuindo para o reforo da capacidade de receo de energia, em particular da proveniente de fontes renovveis, para o aumento das capacidades de troca de energia com Espanha, bem como para a segurana e abilidade de funcionamento global do sistema e para o reforo das condies de alimentao s redes de distribuio. No Douro Internacional, terminou a profunda remodelao do posto de corte do Picote, ao qual foi ligado o reforo de potncia da central do Picote. A linha Bemposta Lagoaa 3 passou explorao a 400 kV, para ligao do reforo de potncia da central de Bemposta. Ainda em Trs-os-Montes, foi colocada em explorao a linha de 220 kV Macedo de Cavaleiros Valpaos, componente importante na futura malha a 220 kV entre Lagoaa, no Douro Internacional, e Valdigem, com passagem pelas subestaes de Macedo de Cavaleiros, Valpaos e Vila Pouca de Aguiar. No Grande Porto, para reforo de alimentao dos consumos, foi colocada em servio a nova subestao 220/60 kV

de Prelada, equipada com um transformador de 170 MVA e alimentada atravs da passagem explorao a 220 kV de um circuito j existente mas at agora a operar na rede de 60 kV. No mbito da remodelao para 220/60 kV da subestao de Ermesinde, foi colocado em explorao o nvel de 220 kV desta instalao, com trs unidades 220/60 kV de 170 MVA e uma ligao em circuito subterrneo entre Ermesinde e o novo posto de transio de Valongo. Na regio centro foi estabelecida uma nova ligao a 400 kV entre Lavos e Paraimo, de forma a facilitar os trnsitos norte-sul no eixo litoral a 400 kV e melhorar o escoamento da produo. Na regio de Lisboa, para apoio ao abastecimento dos consumos nos concelhos de Oeiras e Lisboa, entrou ao servio o novo injetor 220/60 kV do Zambujal, equipado com dois transformadores de 170 MVA e alimentado por um circuito subterrneo de 220 kV proveniente de Alto de Mira, que se encontrava j construdo mas a operar na rede de 60 kV. Entrou tambm ao servio, mas temporariamente explorado a 60 kV, um novo circuito subterrneo de 220 kV entre as zonas de Sacavm e do Alto de So Joo, provisoriamente ligado entre duas instalaes da EDP Distribuio.

56

RELATRIO DE GESTO

Na Pennsula de Setbal, a linha a 400 kV Palmela Ribatejo foi desviada para a subestao de Ferno Ferro, no mbito do projeto de introduo do nvel de 400 kV nesta instalao. No Algarve, entrou em servio a nova subestao 400/150/60 kV de Tavira, com um autotransformador de 400/150 kV de 450 MVA e dois transformadores 150/60 kV de 126 MVA. Foram tambm concludas as linhas a 400 kV Portimo Tavira e o troo nacional da futura interligao internacional a 400 kV entre Tavira e Puebla de Guzmn (em Espanha). A subestao de Tavira constitui tambm um ponto de apoio receo de energia renovvel e alimentao dos consumos do sotavento algarvio. Ainda no Algarve, foi igualmente concluda a linha a 150 kV Portimo Tunes 3, reforo importante na garantia de alimentao subestao de Tunes. Foram colocados em servio 15 novos transformadores, com uma potncia total de 2374 MVA, e 5 novos autotransformadores, correspondendo a 1.680 MVA.

C  oncretizao de uma ligao a 220 kV entre as subestaes de Vila Pouca de Aguiar e do Carrapatelo, contornando a Serra do Alvo pelo Norte. Esta ligao ser, na maior parte do seu traado, construda como dupla de 400+220 kV de modo a preparar tambm a futura integrao na RNT das centrais do PNBEPH localizadas na bacia do Alto e Mdio Tmega;  emodelao da atual linha simples R de 220 kV Carrapatelo Estarreja 1, para dupla de 400+220 kV num troo e dupla de 220 kV no restante; C  onstruo de uma nova linha entre a Falagueira e Castelo Branco, construda como dupla de 400+150 kV, mas de incio a operar apenas a 150 kV;  dicao duma nova linha dupla E de 400+220 kV entre as zonas de Castelo Branco e de Ferro e a abertura de nova subestao na zona da Covilh, ligada Falagueira a 400 kV. Ligao RNT DE novoS gRanDES cEntRoS PRoDutoRES Em REgimE oRDinRio  Construo de um posto de corte a 400 kV em Vieira do Minho e implementao de duas ligaes, tambm a 400 kV, entre este ponto e Pedralva, para ligao dos reforos de potncia de Venda Nova (Venda Nova III) e de Salamonde (Salamonde II). AlimEntao S REDES DE DiStRibuio PaRa mElHoRaR a alimEntao DE gRanDES POloS DE conSumo  No Minho, abertura de subestao 400/60 kV na zona de Fafe, servindo igualmente os concelhos limtrofes de Guimares, Vizela e Felgueiras. N  a regio de Trs-os-Montes, nova subestao 220/60 kV de Valpaos, a qual facultar uma melhoria no abastecimento tambm aos concelhos vizinhos, com destaque para o de Chaves, onde poder ser desativada uma instalao antiga e com menor abilidade.

PRinciPaiS invEStimEntoS Em cuRSo


REFoRo Da caPaciDaDE DE intERligao EntRE PoRtugal E ESPanHa Para reforo das capacidades de troca entre Portugal e Espanha, encontra-se prevista, no Minho, uma nova interligao a 400 kV, ligando a futura instalao de Viana do Castelo, do lado portugus, com as de O Covelo e Bobors, do lado espanhol. Ligao RNT DE PRoDutoRES Em REgimE ESPEcial  Concluso do fecho da malha a 220 kV em Trs-os-Montes, com a construo da linha Valpaos Vila Pouca de Aguiar.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

N  a zona a sul do Porto junto ao litoral, criao da subestao 400/60 kV de Feira, alimentando consumos nos concelhos de So Joo da Madeira, Feira e Arouca. N  a zona norte de Lisboa, reconverso da atual linha simples de 220 kV Carregado Rio Maior 1 para dupla de 400+220 kV, reforando a capacidade norte-sul na alimentao Grande Lisboa. N  a cidade de Lisboa, abertura da subestao 220/60 kV do Alto de So Joo, alimentada atravs de dois circuitos subterrneos, oriundos de Sacavm/Prior Velho. N  a Pennsula de Setbal, abertura da nova subestao 400/60 kV do Montijo; introduo dos 400 kV na de Ferno Ferro; concluso da segunda linha a 150 kV entre as subestaes de Ferno Ferro e Trafaria. N  a zona litoral norte e sul do Tejo, concluso da nova ligao a 400 kV

zona da Marateca-Peges-Fanhes, introduzindo um reforo na abilidade do eixo norte-sul a 400 kV, e tambm na alimentao aos consumos da regio Lisboa/Pennsula de Setbal. AlimEntao DE gRanDES cliEntES Em muito alta tEnSo (MAT) Para alimentao linha ferroviria de alta velocidade no troo portugus do eixo Lisboa Madrid est prevista uma extenso da estrutura do nvel de 400 kV entre as subestaes de Falagueira e Palmela, atravs de um novo eixo Falagueira Estremoz Divor (vora) Peges Palmela, e o estabelecimento de ligaes de alimentao a subestaes de trao ferroviria a partir das subestaes da RNT de Estremoz, Divor e Peges. No entanto, a realizao deste conjunto de obras est dependente do calendrio de concretizao deste eixo ferrovirio. No mapa da RNT que integra este relatrio ilustrada a localizao dos principais reforos previstos a curto e mdio prazo.

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RELATRIO DE GESTO

2.3 PRODUO
EM REGIME ESPECIAL

A REN TEM pARTIcIpAdO ATIvAMEnTE nO TRABALhO dEsEnvOLvIdO nO dOMnIO dAs EnERGIAs REnOvvEIs, cABEndO-LhE uMA quOTA-pARTE IMpORTAnTE NESSE EsfORO.
PROJETOS CONCLUDOS EM 2011
Nos ltimos anos, o peso do consumo de energia eltrica com origem em fontes renovveis tem aumentado signicativamente, com destaque para a produo elica, na qual se enquadra a Produo em Regime Especial (PRE). A PRE regida por legislao especca e inclui as pequenas centrais hidroeltricas, na sua grande maioria com uma potncia instalada inferior a 10 MVA (mini-hdricas), as centrais elicas, as centrais fotovoltaicas, as centrais de biomassa, as centrais de resduos e ainda outras tecnologias que utilizam fontes de energia renovvel, como seja o aproveitamento da energia das ondas, as centrais de cogerao e a micro produo (< 11,04 kW) e a mini produo (< 250 kW). A REN tem participado ativamente no trabalho desenvolvido em Portugal no domnio das energias renovveis, cabendo-lhe uma quota-parte importante do esforo desenvolvido com os respetivos promotores para uma ecaz e segura integrao de fontes de energias renovveis no Sistema Eltrico Nacional (SEN). No ano de 2011 vericou-se um crescimento da potncia de PRE instalada nas Redes Eltricas de Servio Pblico (RESP), que se cifrou em novos 675 MW, com destaque para a cogerao (172 MW) e para a elica (453 MW) ver tabela. O aumento da potncia elica deveu-se essencialmente ligao de novos parques elicos e de novos aerogeradores em parques j em explorao, mas cuja construo ainda no tinha sido concluda; o aumento em apreo tambm se deveu a situaes de ampliao e remodelao de parques j em funcionamento.

CENTRAIS
Micro produo Mini-hdricas Elicas Fotovoltaicas Cogerao Biogs Total 2011

POTNCIA INSTALADA [MW]


27 2 453 2 172 19 675

POTNCIA DE LIGAO(1) [MVA]


27 2 368 2 199 20 618

(1) POTNCIA AUTORIZADA A INJETAR NO PONTO DE LIGAO S RESP

Em 2011, tambm se iniciou a ligao s RESP dos parques elicos do consrcio vencedor da Fase B do concurso para a construo de novos parques elicos em Portugal, cujo contrato foi assinado em setembro de 2007. A potncia de

ligao atribuda nesta fase do concurso foi de 400 MVA. O primeiro parque elico deste consrcio parque elico de Vale Grande, com seis aerogeradores foi ligado Rede Nacional de Transporte (RNT) em 28 de julho de 2011, utilizando

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RELATRIO e CoNtaS 2011

a rede interna a 30 kV do parque elico do Toutio, escoando depois a sua produo atravs dos 220 kV da subestao da Tbua, por meio da linha Pampilhosa da Serra Tbua. A atividade da REN na coordenao dos processos de ligao e na integrao de projetos de PRE na rede, particularmente os que se ligam RNT, desenvolveu-se em diversos domnios: no  planeamento da capacidade de receo de nova produo, dos reforos de rede necessrios e das condies tcnicas de ligao (ver imagem abaixo); no  desenvolvimento de projetos, no planeamento das obras, na execuo dos trabalhos sob responsabilidade da REN e no acompanhamento das obras sob responsabilidade dos promotores;

na  participao e acompanhamento nas vistorias e na execuo das ligaes rede; na denio dos sistemas de proteo dos sistemas de comunicao, dos sistemas de comando e controlo; na denio dos sistemas de contagem e de fronteira com os mercados e do controlo operacional da explorao e da execuo dessa operao atravs dos centros de controlo de despacho; n  a previso dos volumes de energia produzidos e na resoluo dos problemas de gesto da produo eltrica necessria para satisfazer os consumos.

No ano de 2011 verificou-se um crescimento da potncia de PRE instalada nas Redes Eltricas de Servio Pblico (RESP).

Parque elico de So Macrio II: deixou de ter limitao na sua potncia de ligao, na sequncia de uma reestruturao da topologia da rede, que permitiu redirecionar a sua produo para os 60 kV da subestao do Carrapatelo em vez dos 60 kV da subestao do Torro, a partir de 3 de junho de 2011.

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RELATRIO DE GESTO

03.  GS

nATuRAL
A pROcuRA dE Gs nATuRAL EM PORTuGAL, dIscRIMInAdA nO quAdRO sEGuInTE, vERIfIcOu uMA dIMInuIO RELATIvAMEnTE A 2010 DE 0,5%.
Em 2011, as entradas de gs natural na infraestrutura explorada pela concessionria da RNTGN, foram predominantemente efetuadas por Sines (55%), sendo provenientes da regaseicao de gs natural liquefeito no Terminal de Sines da REN Atlntico, tendo a entrada por Campo Maior, que interliga com o gasoduto do Magrebe e abastece Portugal com gs oriundo sobretudo da Arglia, contribudo com 44%. Tal como no ano de 2010, as entradas por Valena representaram apenas 1% do total das entradas no sistema nacional. Em 2011, os 58.157 GWh (cerca de 4,89 bcm) transportados atravs da RNTGN incluram o consumo nacional em alta presso e a injeo de gs natural no armazenamento subterrneo. Esta atingiu 1.324 GWh (cerca de 0,11 bcm) e a sada de gs natural para Espanha atravs da interligao de Valena do Minho, que contabilizou 36 GWh /cerca de 0,003 bcm). A procura de gs natural em Portugal, discriminada no quadro seguinte, vericou uma diminuio relativamente a 2010 de 0,5%.

3.1 ExPloRao
dA RNTGN

SEGMENTO DE MERCADO

PROcuRA dE Gs nATuRAL (GWh)

VARIAO (%)

10
Produo de eletricidade em regime ordinrio Mercado convencional RNTGN Mercado convencional UAG
Total

11
21.317 35.480 717
57.514

22.296 34.828 677


57.801

-4,4% 1,9% 5,9%


-0,5%

61

RELATRIO e CoNtaS 2011

O grco seguinte representa o peso dos diversos segmentos de mercado.

A gura seguinte mostra os consumos no setor convencional desde o arranque do gs natural em Portugal.

Da conjugao destes fatores resultaram os consumos anuais mostrados na seguinte gura.

SEGMENTOS DE MERCADO
UAG 1% PRO 37% TWh

EVOLUO DA PROCURA DE GN - MERCADO CONVENCIONAL


TWh

EVOLUO DA PROCURA DE GN PARA PRODUO DE ENERGIA ELTRICA EM REGIME ORDINRIO


30 25

40,0

30,0 20 20,0 15 10 10,0 5


Convencional RNTGN 62%

0,0

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

No mercado convencional, a variao de 2010 para 2011 foi inferior relativamente ao crescimento vericado nos anos anteriores. Para isso, contribuiu a estabilizao da procura ao nvel dos grandes clientes abastecidos a alta presso. No segmento de mercado da produo de energia eltrica em regime ordinrio, os consumos anuais variam de acordo com a potncia trmica instalada, com o regime hidrolgico presente e com o contributo da produo de energia

eltrica em regime especial. Neste segmento, a energia elica continua a ter um peso signicativo, tendo sido registado um aumento de cerca de 10% face potncia instalada no nal de 2010. Devido reduo registada em 2011 na procura de energia eltrica, bem como competitividade do carvo face ao gs natural que inuenciaram os baixos consumos de gs especialmente no ltimo trimestre do ano, a procura deste segmento teve a seguinte evoluo:

PROCURA DE GN PARA PRODUO DE ENERGIA ELTRICA EM REGIME ORDINRIO EM 2011


TWh 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0

JAN

FEV

MAR

ABR

MAI

JUN

JUL

AGO

SET

OUT

NOV

DEZ

62

RELATRIO DE GESTO

TERminal DE GNL DE SinES


No ano de 2011 prosseguiram os trabalhos de expanso do Terminal de GNL, nomeadamente da sua capacidade de armazenamento e emisso, tendo-se concludo com xito a 2. fase do projeto, que tem como data nal estimada o 1. semestre de 2012. Como resultado, o Terminal de GNL de Sines viu aumentada a sua capacidade de emisso de gs natural de 1.125.000 m3(n)/h para 1.300.000 m3(n)/h. Ao nvel da capacidade de emisso, o terminal, cou desde j preparado para permitir uma futura expanso, at 1.800.000 m3(n)/h com recurso a trabalhos de impacto mnimo na explorao da instalao. Relativamente atividade de explorao, o Terminal de GNL recebeu, em 2011, 37 navios, correspondentes a um total de energia descarregada de 32,7 TWh e emitiu para a rede 31,3 TWh. Neste mesmo perodo, foram carregadas 2.639 cisternas (aumento de 18,6%

face a 2010), correspondentes a um total de energia de 799 GWh. A indisponibilidade total foi de 70 horas, das quais 65 foram planeadas e devidas a atividades associadas ao projeto de expanso. Estes valores traduzem uma disponibilidade da instalao de 99 2%. Em termos internos foram realizadas cerca de 190.000 horas trabalhadas sem registo de qualquer acidente. A empresa realizou sete auditorias, todas com resultados positivos, sendo trs no mbito da diretiva SEVESO e duas no mbito da vericao do sistema integrado de gesto da qualidade, ambiente, segurana e sade do trabalho. Foi realizado um simulacro, com participao de entidades externas, que testou a capacidade de resposta da REN Atlntico e demais entidades envolvidas no mbito da proteo da instalao (ISPS) e Segurana (PEI-SEVESO).

Foi realizado um simulacro, com participao de entidades externas, que testou a capacidade de resposta da REN Atlntico.

Nova tomada de gua do mar.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

REN ARmazEnagEm
Na globalidade, em 2011 foram extrados 926 GWh e injetados 1.078 GWh de gs natural nas cavernas da REN Armazenagem, com consumos na ordem dos 8 GWh. Ao nvel da utilizao das instalaes de superfcie, a movimentao total de gs natural cifrou-se em 2.447 GWh, repartidos

em 1.123 GWh de extrao e 1.324 GWh de injeo, com 10 GWh de autoconsumo. No nal do ano, e comparativamente com a situao vericada no nal de 2010, observou-se o seguinte balano de quantidades e nvel mdio dirio de existncias fsicas e comerciais nas cavidades:

EXISTNCIAS DE GS NATURAL NA REN ARMAZENAGEM (GWh)*

A 31 dE dEzEMBRO dE

A 31 dE dEzEMBRO dE
1.439

VARIAO (EnERGIA)

10

11

10/11

1.295
* OS VALORES INDICADOS NO INCLUEM O CUSHION GAS

11%

NVEL MDIO DIRIO DE EXISTNCIAS DE GS NATURAL NA REN ARMAZENAGEM (GWh)*

VARIAO

10
1.180
* OS VALORES INDICADOS NO INCLUEM O CUSHION GAS

11
1.377

(EnERGIA)

10/11

16,6%

Nota: Cushion gas: volume de gs imobilizado para garantir a presso de estabilidade estrutural das cavidades;

As quantidades armazenadas no nal de 2011 representam um acrscimo de 11% relativamente s registadas no nal do ano transato, enquanto a utilizao da infraestrutura, medida em termos de valor de existncia fsica mdia diria ao longo do ano, sofreu uma variao positiva de 2010 para 2011 de 16,6%.

A 31 de dezembro de 2011, as caratersticas nominais de capacidades das trs cavidades da REN Armazenagem em operao apresentavam os seguintes valores:

CAPACIDADES DAS INFRAESTRUTURAS [GWH]

10
Capacidade mxima Capacidade mxima efetiva aps restries tcnicas Capacidade comercialmente disponvel
Gs tcnico (cushion gas)

11
1.659 1.483 1.403 1.591

1.699 1.521 1.461 1.591

Nota: Cushion gas: volume de gs imobilizado para garantir a presso de estabilidade estrutural das cavidades. Capacidade mxima: capacidade mxima, deduzido o valor do respetivo cushion gas; Capacidade mxima efetiva aps restries tcnicas: capacidade mxima deduzida do valor das restries tcnicas de utilizao das cavidades; Capacidade comercialmente disponvel: capacidade mxima efetiva aps restries tcnicas subtrada da capacidade atribuda ao gestor tcnico global do SNGN para reservas operacionais.

64

RELATRIO DE GESTO

QualiDaDE DE SERvio
O desempenho da continuidade de servio voltou a ser excelente em 2011, uma vez que no ocorreu nenhuma interrupo de servio e todos os indicadores das caratersticas do gs natural caram compreendidos entre os limites denidos no Regulamento de

Qualidade de Servio (RQS). Os valores histricos, anuais e acumulados, para as interrupes controlveis, acidentais e programadas, desde o incio da explorao da RNTGN, so apresentados nos grcos seguintes:

INTERRUPES CONTROLVEIS ACIDENTAIS


min
3589 3589 3589 3589 3589 3589 3589 3589 3589 3589 0

4000 3500
2509 2509 2509 2589 80 1000 0 0 0 0 0

3000 2500 2000 1500 1000 500 0

1997

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Tempo total acumulado

2011

Tempo de Interrupes

INTERRUPES CONTROLVEIS PROGRAMADAS


min 70000
57180 57180 57180 57180 57180 57180 57180 57180 57180 57180 57180 0

60000 50000 40000


24720 32460

30000 20000 10000 0


0 0 0 0 0 0

24720

1997

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Tempo total acumulado

2011

Tempo de Interrupes

Durante o ano, foi alcanado o objetivo de zero incidentes por ano por cada 1000 km de infraestrutura de transporte em alta presso no indicador acumulado

de ndice de incidentes com fuga no intencional de gs, publicado pelo European Gas Pipeline Incident Data Group (EGIG).

65

RELATRIO e CoNtaS 2011

Relativamente aos indicadores denidos no art. 13 do setor do Gs Natural, para a qualidade de servio, em 31 de

dezembro de 2011, apresentaram os seguintes valores anuais:

INDICADORES GERAIS PARA A QUALIDADE DE SERVIO DA REN ARMAZENAGEM


Cumprimento das nomeaes de extrao de gs natural Cumprimento das nomeaes de injeo de gs natural Cumprimento energtico de armazenamento 100,0% 100,0% 100,0%

Nota: Cumprimento das nomeaes de extrao de gs natural: quociente entre o nmero de nomeaes cumpridas e o nmero total de nomeaes; Cumprimento das nomeaes de injeo de gs natural: quociente entre o nmero de nomeaes cumpridas e o nmero total de nomeaes; Cumprimento energtico de armazenamento: determinado com base no erro quadrtico mdio da energia extrada e injetada no armazenamento subterrneo nomeada relativamente energia extrada e injetada.

Relativamente REN Atlntico e como j referido, o ano de 2011 caraterizou-se por um signicativo aumento do volume de trabalho, associado ao projeto de expanso, os quais implicaram, por vezes, fortes impactos na explorao

comercial do Terminal de GNL. Ainda assim foi possvel manter os elevados padres de qualidade de servio, que se traduzem, entre outros, pelos seguintes indicadores:

INDICADORES GERAIS PARA A QUALIDADE DE SERVIO DA REN ATLNTICO


Cumprimento do servio comercial (nomeaes) Injeo de gs natural para a rede (injetado/solicitado) Conformidade com as caratersticas do gs natural (RQS) Disponibilidade da instalao Reclamaes de clientes/entidades externas 100,0% 99,62% 100,0% 99,19% 0%

3.2 INVESTIMENTO
NA RNTGN

A REN prosseguiu a execuo do plano de desenvolvimento e investimento na Rede Nacional de Transporte, Infraestruturas de Armazenamento e Terminais de GNL (RNTIAT) durante o ano de 2011. Este plano incluiu projetos de desenvolvimento e de expanso, de investimentos de reforo interno, de remodelao e de ligao RNDGN e a clientes. No mbito dos projetos de ligao RNDGN e a clientes, a REN Gasodutos ps em funcionamento novos pontos de entrega com GRMS em Vila Nova de Cerveira, Soure, Lares e Chaparral III, e

aumentou a capacidade da GRMS de Benavente. A alterao de mais trs estaes de derivao para estaes de juno (JCT) foi concluda com xito, no mbito do projeto que se iniciou em 2008, abrangendo 14 instalaes. As estaes alteradas foram as estaes de juno de Maceira, Rio Frio e de Alcochete. Foi tambm concludo e entrou em explorao o novo ramal do Chaparral para abastecer a ampliao da renaria da Galp Energia em Sines.

66

RELATRIO DE GESTO

Foram igualmente lanados os concursos para a empreitada e scalizao da construo do gasoduto Mangualde Celorico Guarda, previsto para o ano de 2012. Este projeto foi considerado elegvel no mbito do Programa Energtico Europeu para o Relanamento (EEPR) da CE. A REN Armazenagem desenvolveu em 2011 um conjunto de atividades, tendo em vista a garantia de segurana de abastecimento e a capacidade de disponibilizao do armazenamento de gs natural, de onde se destacam: I ncio da construo da Cavidade RENC-6. Foi concluda a aquisio de terrenos e construda a plataforma e os caminhos de acesso, tendo sido executado um furo at aos 1.451 metros de profundidade. Em 24 de outubro deu-se incio s atividades de lixiviao, prevendo-se que as mesmas se prolonguem at maro de 2014.  m novembro de 2011 terminaram os E trabalhos de lixiviao da Cavidade TGC-2, propriedade da Transgs Armazenagem. Estes trabalhos foram executados pela REN Armazenagem, enquanto proprietria das instalaes de lixiviao.  oram adjudicados e esto em F desenvolvimento o estudo de

impacte ambiental e a engenharia-base da Cavidade RENC-8, na sequncia do estabelecido no memorando de entendimento entre a REN Armazenagem e a Transgs Armazenagem para a construo conjunta de trs novas cavidades. Relativamente REN Atlntico, o ano de 2011 foi caraterizado pela continuidade dos trabalhos de construo associados ao projeto de expanso do Terminal de GNL, tendo-se alcanado a concluso da segunda fase deste projeto com a construo/instalao de novos equipamentos de processo, nomeadamente: 1 recondensador, 2 bombas de alta presso, 2 vaporizadores por gua do mar, e 1 baa de enchimento de camies-cisterna. Durante este ano, registou-se, s no projeto de expanso do Terminal, um volume de mo de obra de cerca de 1 milho horas/homem trabalhadas, tendo-se vericado apenas dois acidentes ligeiros, sem qualquer fatalidade. O sucesso dos resultados obtidos foi, em grande medida, impulsionado pela ateno que a REN Atlntico sempre colocou nas questes de segurana. O montante total de entradas em explorao nas empresas de infraestruturas de gs natural da REN em 2011 foi de cerca de 65,4 milhes de euros.

Caverna de arnazenagem de gs no Carrio.

67

RELATRIO e CoNtaS 2011

PRINCIPAIS PROJETOS REALIZADOS EM 2011


O investimento realizado na rea do gs natural ascendeu a 81,4 M e as entradas em explorao totalizaram 65,4 M. Na REN Atlntico deu-se continuidade aos trabalhos de construo associados ao projeto de expanso do Terminal de GNL, tendo-se alcanado a concluso

da segunda fase deste projeto, que consistia na construo/instalao de novos equipamentos de processo (recondensador, bombas de alta presso, vaporizadores de gua do mar e baa de enchimento de camies cisterna), assim como a ampliao da capacidade de emisso de gs natural de 1 125 000 m(n)/h para 1 300 000 m(n)/h.

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RELATRIO DE GESTO

PRINCIPAIS INVESTIMENTOS DO GRUPO REN GS


A REN Gasodutos prosseguiu a execuo do plano de desenvolvimento e investimento da RNTGN durante o ano de 2011, destacando-se, como investimentos mais signicativos, as entradas em explorao de quatro novas estaes de entrega de gs (Vila Nova de Cerveira, Soure, Lares e Chaparral III) e aumento da capacidade de uma outra estao (Benavente), assim como a concluso de mais trs alteraes de estaes de derivao para estaes de juno (Maceira, Rio Frio e Alcochete), no seguimento do projeto iniciado em 2008, que previu a alterao de um total de 14 estaes, agora concludo. Foi tambm concludo e entrou em explorao o novo ramal do Chaparral

para abastecer a ampliao da renaria da Galp Energia em Sines. Na REN Armazenagem assinala-se o incio da construo da cavidade RENC-6, com a execuo de um furo (at aos 1.451 metros de profundidade) e incio do processo de lixiviao, assim como foram terminados os respetivos trabalhos de lixiviao da caverna TGC-2 (propriedade da Transgs Armazenagem). Foi ainda adjudicado o estudo de impacte ambiental e a engenharia-base da Cavidade RENC-8, assim como foi igualmente concludo o concurso da empreitada para instalao de um sistema scal em cada uma das cavidades, bem como a construo do manifold para permitir a ligao da cavidade TGC-2 Estao de Gs.
4 Inclui compras diretas para imobilizado.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

04.  OUTROS

NEGCIOS
Os Contratos de Aquisio de Energia (CAE) no sujeitos a cessao antecipada em conformidade com o Decreto-Lei n. 172/2006, de 23 de agosto, so geridos at ao seu termo pela REN Trading, uma empresa detida a 100% pela REN Redes Energticas Nacionais, SGPS. Neste contexto, a REN Trading gere o CAE com a Tejo Energia, referente ao centro eletroprodutor trmico do Pego (600 MW), e o CAE com a Turbogs, para o centro eletroprodutor trmico da Tapada do Outeiro (990 MW). O objeto da empresa a maximizao dos proveitos com a venda de energia e servios de sistema em mercado, aliada minimizao dos custos dos CAE, em conformidade com o Despacho n. 11210/2008, da ERSE. No mbito da gesto dos respetivos CAE, a REN Trading adquire a totalidade da energia e servios de sistema s centrais do Pego e da Turbogs. Nesta atividade h tambm que acompanhar os mercados de combustveis (carvo e gs natural) e seus indexantes, para alm do Acordo de Gesto de Consumos de Gs Natural (AGC) estabelecido com a GALP Gs Natural, S.A.. Durante 2011 no houve qualquer renegociao contratual ou alterao de procedimentos a realar. No contexto da atuao no mercado europeu de licenas de emisso (ETS Emissions Trading Scheme) continuou a vericar-se uma participao ativa nas bolsas Bluenext e ICE (Intercontinental Exchange, anteriormente ECX). Cabe REN Trading gerir o portflio de licenas de emisso de CO2 atribudas s duas centrais e estabelecer uma estratgia de gesto destas obrigaes ambientais, o que compreende a compra e venda de licenas, bem como a realizao de operaes de swap de EUA (European Unit Allowances) por CER (Certied Emissions Reductions). O ano 2011 cou marcado pela queda acentuada neste mercado de volumes e preos, fruto de diversos fatores. A atuao da REN Trading foi, por isso, mais reduzida e os resultados dos incentivos correspondentes so menores do que nos anos anteriores. A venda de energia eltrica em mercado maioritariamente efetuada atravs da atuao no Mercado Ibrico de Eletricidade (colocao de ofertas de venda e recompra dirias e intradirias no OMIE) e no mercado de Servios de Sistema, operado pelo Gestor de Sistema. Continuou ainda a registar-se uma participao ativa no mercado de Servios de Sistema de Portugal, com bons resultados globais. Para melhorar os resultados alcanados com as vendas, e como forma de diversicao de risco, a REN Trading participou nos diversos leiles CESUR realizados ao longo de 2011, com resultados nais muito positivos. Atravs da sua rea de Produtos Financeiros so acompanhadas as tendncias dos mercados mais relevantes para o setor, com maior nfase no carvo, energia e licenas de emisso de CO2. So realizadas coberturas a prazo (no mercado de derivados) e tambm so negociadas algumas operaes puramente nanceiras a ttulo de prestao de servios REN SGPS. Tratando-se duma empresa regulada, a Entidade Reguladora dos Servios Energticos (ERSE) estabeleceu no seu Despacho n. 11210/2008,

GEsTO dE COnTRATOs dE AquIsIO dE EnERGIA (CAE)

4.1 REN TRaDing

70

RELATRIO DE GESTO

de 8 de abril, um conjunto de incentivos que denem mtodos de partilha dos benefcios das atividades reguladas entre os consumidores de energia eltrica e a empresa. O valor nal dos incentivos resulta da atuao nas diversas vertentes de atividade da empresa, relacionadas quer com a otimizao das vendas da energia das centrais quer com a minimizao dos custos de aquisio de gs natural ou de licenas de emisso de CO2. Os resultados operacionais da empresa em 2011 correspondem assim ao valor calculado para os incentivos denidos pela ERSE, que se identicam a seguir: I1 Incentivo relativo eciente oferta da energia da Central da Turbogs no mercado dirio (limitado a 1 M, totalmente atingido em 2011) I2 Incentivo relativo eciente contratao do gs natural consumido na Central da Turbogs (limitado a 1 M, atingido um valor estimado em cerca de 0,5 M)

I3 Incentivo relativo otimizao da produo da Central da Tejo Energia (limitado a 1 M, tendo-se atingido 0,7 M) ICO2 Incentivo relativo eciente gesto das licenas de emisso de CO2 (limitado a 2,72 M, sendo o valor obtido em 2011 de 0,1 M)

Swaps Incentivo para a otimizao das trocas (Swaps) de EUA por CER no mercado de licenas de emisso de CO2 (este incentivo no tem limite mximo; o valor obtido em 2011 foi de 0,2 M).
O total dos incentivos obtidos em 2011 assim de 2,53 M, um valor inferior ao registado no ano anterior (devido evoluo negativa do mercado de licenas de emisso de CO2 e a poucas oportunidades de negcio na rea dos swaps).

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4.2 RENTELECOM

O Grupo REN est presente no mercado das Tecnologias de Informao e Comunicao atravs da RENTELECOM, uma empresa 100% pertencente ao Grupo e certicada pela APCER de acordo com as normas NP EN ISO 9001, NP EN ISO 14001 e OHSAS 18001. A RENTELECOM foi criada em 2002 com o principal objetivo de rendibilizar a capacidade excedentria da rede de telecomunicaes de segurana da REN Rede Elctrica Nacional, tendo posteriormente alargado o mbito da sua atividade s infraestruturas da REN Gasodutos aquando da integrao desta empresa no Grupo REN, em 2007. Atualmente a RENTELECOM continua a servir as necessidades internas do Grupo, embora tenha vindo a reforar o enfoque da sua atividade em clientes externos, operadores e grandes empresas, representando j quase 90% do seu volume de negcios. A oferta da RENTELECOM diversicada, passando pelas infraestruturas, servios geridos ou consultoria. A empresa disponibiliza servios de aluguer de bra tica escura, aluguer de espaos para localizao partilhada de equipamentos, housing e servios associados, aluguer de circuitos e projetos diversos na rea da gesto e manuteno de sistemas de telecomunicaes.

Em 2011 foi reforada a equipa dedicada ao negcio da RENTELECOM com o objetivo de garantir uma abordagem mais proativa e sistemtica ao mercado nacional e internacional de empresas (peso de 57%) e operadores (peso de 30%). Esta estratgia contribuiu para o aumento do volume de negcios naquelas que so as principais reas de negcio da RENTELECOM, nomeadamente os servios de aluguer de espaos e housing (26% com destaque para o crescimento de 41% no housing), o aluguer de bra tica (10%) e o aluguer de circuitos (6%). Tambm a manuteno de parques elicos aumentou o seu volume de negcios em relao a 2010 (8%), em linha com a tendncia de crescimento iniciada em 2005. Em 2011 a RENTELECOM aumentou a sua atividade de prospeo comercial acompanhando tambm o Grupo no seu esforo de diversicao e internacionalizao dos negcios. Foram tambm prosseguidos importantes investimentos, como o reforo das infraestruturas no Datacenter de Ermesinde, o que contribui para consolidar a RENTELECOM como prestador de excelncia na rea das Tecnologias de Informao e Comunicao.

A oferta da RENTELECOM diversificada, passando pelas infraestruturas, servios geridos ou consultoria

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4.3 ENONDAS

BREvE DEScRio Do nEgcio


A ENONDAS uma sociedade vocacionada para o servio pblico que visa apoiar o desenvolvimento da produo de energia a partir das ondas do mar, gerindo um espao martimo com cerca de 320 km2 e dotando-a das infraestruturas necessrias ao desenvolvimento das energias marinhas.

promotores, auguram um bom sucesso comercial no futuro.

PRinciPaiS InvEStimEntoS
Em 2011 o principal investimento foi o projeto da caracterizao geofsica da ZP, atravs de um contrato com o Instituto Hidrogrco, em cumprimento do normativo que rege a concesso. Cumulativamente foi adquirida uma base de dados de agitao martima, efetuada por outra entidade e recolhida pelo Instituto Hidrogrco O projeto de criao e arranque da ZP est orado em 15 milhes de euros, num investimento distribudo por 4 anos:

AtiviDaDE Da ENONDAS
Decorridos um ano e dois meses da celebrao do contrato de concesso entre a Enondas e o Estado Portugus, 2011 foi o ano de arranque do plano de desenvolvimento da Zona Piloto. Tendo sido dado incio ao seguinte conjunto de atividades: Caracterizao geofsica; Caracterizao ambiental Estudos prvios das infraestruturas a  construir na ZP; A celebrao de protocolos com o sistema cientco e tecnolgico nas reas da produo de energia do mar. Do que j foi apurado, a ZP possui um leito marinho de qualidade para sistemas de amarrao, bom potencial energtico em termos de ondas e a possibilidade de expanso, podendo o promotor passar de um projeto em demonstrao de conceito a um parque na mesma zona, com um processo de licenciamento simplicado. Estas caractersticas, associadas aos pedidos de informao efetuados pelos vrios tecnlogos e

PERSPEtivaS FutuRaS
Antecipa-se que 2012 ENONDAS seja o ano de arranque dos estudos de engenharia e das infraestruturas e das demais peas legais (regulamento de acesso), com vista ao arranque operacional da ZP em 2013. Deste modo, expectvel que os anos de 2012 e 2013 sejam pocas de investimento, com o incio da construo de infraestruturas fsicas e operacionais. Mantm-se, assim, a previso inicial de ter a ZP preparada para receber, no regime de demonstrao de conceito, em nais de 2013, as primeiras mquinas de produo de energia offshore.

A ENONDAS uma sociedade vocacionada para o servio pblico que visa apoiar o desenvolvimento da produo de energia a partir das ondas do mar

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RELATRIO e CoNtaS 2011

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RELATRIO DE GESTO

4.4 EStRatgia
E NOvOs NEGcIOs

O GEN (Gabinete de Estratgia e Novos Negcios) desenvolve a sua atividade tendo presente que a REN, na sua qualidade de operador dos sistemas de transporte de eletricidade e gs natural, tem como principal funo assegurar o cumprimento dos compromissos contratuais decorrentes dos seus quatro contratos de concesso. Alinhado com esta responsabilidade, o GEN procurou, numa lgica de sustentabilidade do Grupo:  otenciar o capital intelectual p existente no Grupo REN atravs da anlise, estudo e implementao de novas oportunidades de negcio e de prestao de servios, fora do mbito das suas atuais concesses; identicar parcerias com operadores de redes energticas de referncia a nvel internacional, que possam traduzir-se em acordos de cooperao operacional de intercmbio tcnico e avaliao de negcios de interesse comum;  stabelecer e formalizar e relacionamentos com as agncias multilaterais internacionais de apoio ao desenvolvimento e ao nanciamento em infraestruturas.

empresas detentoras de infraestruturas energticas no Brasil e em Moambique. Merecem destaque:  s acordos de parceria feitos o com as empresas congneres de Moambique, Colmbia e China;  lanamento de um relacionamento o com o Banco Africano de Desenvolvimento (BAD) e o Banco Europeu de Reconstruo e Desenvolvimento (BRED), permitindo o acesso a oportunidades de concurso a projetos por eles nanciados e ainda gerando a ambio de atingir novas possibilidades de nanciamento a projetos do interesse da REN.

Paralelamente, dinamizou-se, tambm em articulao com o Gabinete de Consultoria e Prestao de Servios, o aproveitamento de vrias oportunidades em geograas variadas (frica, Centro-Leste Europeu e Amrica do Sul) para prestao de servios e assessorias, algumas das quais, bem sucedidas, daro resultados em 2012. No tocante monitorizao ao desenvolvimento do Plano Estratgico, quer no relacionamento com stakeholders quer no acompanhamento de processos legislativos, desenvolveu-se intensa atividade, designadamente no tocante a novos regulamentos europeus no mbito do pacote de infraestruturas em articulao com o Gabinete de Assuntos Europeus. O GEN, no ano de 2012, e na linha do Plano Estratgico, intensicar a identicao de oportunidades que permitam constituir um portflio de negcios de elevado valor acrescentado e que potenciem as competncias e recursos ao dispor da REN.

Nesta perspetiva, o GEN centrou a sua atividade em reas onde a REN possui competncias no estado da arte, seja na conceo de novos projetos numa lgica de greeneld, seja procurando diversicar fontes de nanciamento institucional. Assim, a REN envolveu-se em vrias misses empresariais na Amrica do Sul, frica (Magreb e frica Central), bem como na negociao de aquisies de participao, ainda em curso, em

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05. DESEMPENHO
FINANCEIRO

5.1 RESULTADOS
2011

PRINCIPAIS INDICADORES
O ano de 2011 ca marcado pelo bom desempenho operacional da REN, que viu o EBITDA aumentar 9,5% face a 2010 (+41,1 M). Esta melhoria deve-se essencialmente a trs fatores: i) aumento da base mdia de ativos regulados (RAB) assim como da respetiva taxa mdia de remunerao; ii) alterao da frmula de remunerao dos terrenos hdricos; iii) reduo de Opex, reetindo uma melhoria da ecincia operacional e alteraes ocorridas no permetro de consolidao. J os resultados nanceiros sofreram um agravamento (-19,5 M, +23,2%), reetindo a rpida deteriorao da crise da dvida soberana a que a REN no cou imune. Contudo, o bom desempenho operacional superou o agravamento dos custos do

nanciamento, permitindo um aumento do resultado lquido para 120,6 M (+10,3 M; +9,4%). O Capex reduziu-se dos picos de investimento vericados nos anos anteriores (-93,6 M, -21,1%), sendo este decrscimo mais pronunciado no Gs Natural, resultado de decises estratgicas da empresa. No entanto, as transferncias para explorao aumentaram em relao ao ano de 2010 (+15,2 M, +3,7%), o que resultou num crescimento do valor mdio do RAB em 7,3%. A dvida lquida aumentou 211,3 M (+10,1%), atingindo os 2 311 M, e o seu custo mdio subiu para 4,72%, uma subida de 0,73 p.p. face a 2010.

PRINCIPAIS INDICADORES
[Milhes euros]

10
431,4 -83,9 110,3 119,8 443,0 2.970,1 2.100,0

11
472,5 -103,4 120,6 131,0 349,4 3.185,8 2.311,3

VARIAO %
9,5% 23,2% 9,4% 9,3% -21,1% 7,3% 10,1%

EBITDA Resultado nanceiro Resultado lquido Resultado lquido recorrente Capex total RAB mdio Dvida lquida

RESULTADO OPERACIONAL EBITDA


O EBITDA aumentou 41,1 M (+9,5%) em relao a 2010, situando-se nos 472,5 M. Entre as principais contribuies para a evoluo do EBITDA destacam-se:

 umento do RAB mdio em 7,3%, A assim como da correspondente taxa de remunerao mdia (resultado da atualizao anual da taxa de retorno na eletricidade, e de uma alterao no mix de ativos, com maior peso

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RELATRIO DE GESTO

dos ativos com prmio), levando a uma subida, face a 2010, de 24,0M (+11,7%) na remunerao do RAB;  umento dos proveitos de A recuperao de amortizaes em 8,7 M (+5,7%), em linha com o aumento do RAB;  eviso do mecanismo de R remunerao dos terrenos hdricos (cujo clculo deixa de estar associado taxa de inao e passa a ser calculado com base na taxa swap interbancria de prazo mais prximo ao horizonte de amortizao

legal dos terrenos em causa, acrescida de 0,5%), que permitiu ganhos de 12,5 M em 2011 face a uma perda de -1,3 M no perodo homlogo;  eduo do OPEX em 28,5 M R (-19,4%), para os 118,2 M, com as componentes de custos com pessoal e fornecimentos e servios externos a reduzir 2,9 M (-5,7%) e 27,5 M (-34,2%), respetivamente. A reduo do OPEX reete a melhoria do desempenho operacional, bem como o incio da consolidao integral das sociedades de transporte de GN.

EBITDA
[Milhes euros]

10
399,0 205,1 -1,3 0,8 5,5 12,3 152,9 23,7 111,5 105,4 5,0 1,2 46,2 3,2 4,0 0,3 5,9 5,9 2,5 0,0 5,0 8,1 4,7 6,6

11
430,2 229,0 12,5 0,8 7,0 1,8 161,6 17,5 109,4 106,8 2,1 0,5 28,4 2,5 2,5 0,6 0,4 4,9 1,9 10,3 1,3 0,0 0,0 4,0

VARIAO %
7,8% 11,7% 3,5% 26,5% -85,2% 5,7% -26,2% -1,9% 1,4% -58,0% -59,3% -38,5% -21,6% -38,1% 100,0% -93,4% -16,4% -24,1% -74,3% -100,0% -100,0% -38,7%

1) Proveitos de ativos Remunerao do RAB Remunerao terrenos Renda dos terrenos da zona de proteo Remunerao ativos m-de-vida Diferenas de alisamento e efeito de neutralidade (gs) Recuperao amortizaes (lquidas de subsdios ao investimento) Amortizao dos subsdios ao Investimento 2) Proveitos de Opex Recuperao de OPEX lquido Ganhos de interligaes para cobertura de custos Desvios de linhas TEE 3) Outros proveitos Ganhos comerciais (trading) Juros desvios tarifrios Incentivo disponibilidade

Hedging
Vendas e prestaes de servio de telecomunicaes Prestaes de servio do operador de mercado Mais valias em participaes Outras prestaes de servio (consultorias) Ganhos nas sociedades de transporte de GN Prestaes de servios s sociedades transporte GN Outros

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RELATRIO e CoNtaS 2011

CONTINUAO
EBITDA
[Milhes euros]

10
25,9 394,5 146,7 51,2 80,4 15,0 394,5 12,8 0,0 8,3 12,5 -4,2 0,0 0,0 431,4

11
33,0 316,3 118,2 48,3 52,9 17,0 316,3 15,2 2,7 7,6 15,3 0,0 2,7 -10,3 472,5

VARIAO %
27,1% -19,8% -19,4% -5,7% -34,2% 13,0% -19,8% 19,3% -8,3% 22,4% -100,0%

4) TPE (capitalizados no investimento) 5)  Rendimentos de Construo (ex TPE) Ativos concessionados 6) OPEX Custos com pessoal FSE Outros custos operacionais 7) Gastos de construo Ativos concessionados 8) Provises 9) Imparidade de dvidas a receber 10) Itens no recorrentes Proviso para cobertura do processo com a Amorim Energia Amortizaes extraordinrias de subsdios Imparidade de dvidas a receber Mais-valia em participaes EBITDA (1+2+3+4+5-6-7-8-9+10)

9,5%

RESULTADO LQUIDO
O Resultado Lquido em 2011 foi afetado pelo comportamento negativo dos Resultados Financeiros, que, fruto do aumento da dvida lquida (+10,1%) e do custo de nanciamento (subida do custo mdio de 3,99% para 4,72%), se agravaram em 19,5 M (+23,2%). Apesar deste efeito, o bom desempenho operacional permitiu um aumento do Resultado Lquido para 120,6 M (+10,3 M; +9,4%).

Em 2011 i) reforo da proviso  para o processo Amorim B.V. no valor de 15,3 M; ii) reconhecimento de 3,6 M em IRC relativos no considerao em 2008 como custo scal de encargos nanceiros da SGPS; iii) mais-valia no valor de 10,3 M resultante da avaliao da participao no OMIP; iv) registo da proviso para imparidade de dvidas a receber no valor de 2,7 M. Em 2010 i) proviso de 12,5 M  para cobertura do processo com Amorim Energia; ii) amortizao extraordinria de subsdios ao investimento no gs resultante do acerto do valor da equivalncia patrimonial das sociedades gasoduto (4,2 M; 3,0 M aps IRC).

O Resultado Lquido Recorrente (i.e. o Resultado Lquido expurgado de itens no recorrentes) aumentou 9,3% (+11,2 M). Os itens no recorrentes considerados em 2011 e 2010 so os seguintes:

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RELATRIO DE GESTO

REsuLTAdO LquIdO
[Milhes euros]

10
431,4 172,6 -83,9 56,4 110,3 9,5 12,5 0,0 -4,2 0,0 0,0 1,2 119,8

11
472,5 181,8 -103,4 59,3 120,6 10,4 15,3 3,6 0,0 -10,3 2,7 -0,8 131,0

VARIAO %
9,5% 5,3% 23,2% 5,1% 9,4% 9,1% 22,4% -100,0%

EBITDA Amortizaes Resultados Financeiros Imposto do Exerccio Resultado Lquido Itens no recorrentes Proviso para cobertura do processo com a Amorim Energia Imposto s/rendimento de exerccios anteriores Amortizaes extraordinrias de subsdios Maisvalia em participaes Imparidade de dvidas a receber Efeito scal Resultado Lquido Recorrente

-167,5% 9,3%

5.2 RAB

CAPEX E RAB MDIO


O Capex total reduziu-se em 93,6 M (-21,1%) face a 2010. Esta descida foi mais acentuada no gs natural (-67,1 M; -45,2%), do que na eletricidade (-26,0 M,-8,8%), fruto da deciso estratgica da empresa em reagendar alguns dos investimentos neste segmento. Apesar da reduo do investimento, as transferncias para explorao aumentaram 15,2 M (+3,7%) face a 2010, atingindo um valor de 426,5 M INVESTIMENTO (M)
-93,6 (-21%)
443,0 0,7 349,4 148,5 0,1 81,4

MDIO E INVESTIMENTO

em 2011. O RAB mdio aumentou 215,6 M (+7,3%), situando-se nos 3.185,8M. De referir que o crescimento do RAB mdio d-se sobretudo nas categorias com maior taxa de retorno, sendo que, do seu aumento, 237,9 M vericaram-se na eletricidade com prmio (RoR de 9,1%), enquanto as categorias com menor taxa de retorno (terrenos hdricos, RoR de 3,9% e eletricidade sem prmio, RoR de 7,6%) viram o valor do RAB diminuir 13,5 M e 56,3 M respetivamente. Na rea do gs, o RAB mdio aumentou 48,2 M (+4,8%). RAB MDIO (M)
215,6 (+7%) 3.185,8 2.970,1 1.044,9

996,7

349,1

334,8

293,9

267,9

1.624,4

1.806,1

2010

2011

2010

2011

Eletricidade

Gs

Outros

Eletricidade

Gs

Terrenos

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RELATRIO e CoNtaS 2011

INVESTIMENTO
No segmento da eletricidade destacam-se os projetos associados ao reforo da capacidade de receo de energia, em particular de fontes renovveis, o aumento das capacidades de troca de energia com Espanha, assim como da segurana e abilidade de funcionamento global do sistema e o reforo das condies de alimentao s redes de distribuio. Merecem destaque o desenvolvimento da rede da zona do Algarve, onde foram investidos 33,3 M, o reforo da malha circundante regio da Grande Lisboa/ Pennsula de Setbal, onde se investiram 54,0 M, e a melhoria dos trnsitos de

energia entre o Norte e o Sul do pas, atravs da construo da ligao Lavos-Paramo, com um investimento total de 25,6 M. No segmento do gs destacam-se o montante gasto na expanso da capacidade do terminal de gs natural de Sines, onde foram investidos cerca de 54,4 M, e os trabalhos de construo de mais uma cavidade de armazenagem de gs natural, com um investimento de 11,0 M. Em 2011 o valor de entradas em explorao do grupo atingiu o montante de 426,5 M, o que representa um acrscimo de 3,7%, face a 2010.

PRINCIPAIS PROJETOS REALIZADOS EM 2011

REN, REDE ELTRICA


(PROjETOs pRIncIpAIs)

REN ATLNTICO
(PROjETOs pRIncIpAIs)

REN ARMAZENAGEM
(PROjETOs pRIncIpAIs)

REN GASODUTOS
(PROjETOs pRIncIpAIs)

15,2 M Desenvolvimento da rede na zona de Trs-os-Montes 13,7 M Desenvolvimento da rede na zona do Grande Porto 25,6 M Ligao LavosParaimo a 400 kV 21,0 M Reforos de rede na zona da Grande Lisboa 54,0 M Reforo da malha a 400 kV circundante regio da Grande Lisboa / /Pennsula de Setbal 33,3 M Desenvolvimento da rede no Algarve 105,2 M Outros projetos

54,4 M Projeto de Expanso Terminal de Sines 0,2 M Outros projetos

10,5 M Cavidade 06 0,8 M Outros projetos

2,5 M Alterao de trs estaes de derivao para estaes de juno 2,0 M Ramal do Chaparral III 1,5 M GRMS de Vila Nova de Cerveira 0,9 M GRMS de Lares II 0,9 M GRMS de Soure 7,5 M Outros projetos

ELETRICIDADE: 267,9 M

GS: 81,4 M

OUTROS NEGCIOS: 0,1 M

INVESTIMENTO DO GRUPO em 2011: 349,4 M

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RELATRIO DE GESTO

ELETRICIDADE
O investimento realizado na rea da eletricidade foi de 267,9 M (-8,8 %) e as entradas em explorao de 361,1 M, +25,0%. Na zona de Trs-os-Montes foi colocada em explorao a linha de 220 kV Macedo de Cavaleiros Valpaos, componente importante na futura malha a 220 kV entre Lagoaa, no Douro Internacional, e Valdigem, com passagem pelas subestaes de Macedo de Cavaleiros, Valpaos e Vila Pouca de Aguiar. Na zona do Grande Porto entrou em servio a nova subestao 220/60 kV de Prelada. No mbito da remodelao para 220/60 kV da subestao de Ermesinde, entrou em servio o nvel de 220 kV desta instalao, incluindo uma ligao em circuito subterrneo entre Ermesinde e o novo posto de transio de Valongo. Na regio centro foi estabelecida uma nova ligao a 400 kV entre Lavos e Paraimo, de forma a facilitar os trnsitos norte-sul no eixo litoral a 400 kV e melhorar o escoamento da produo. Na zona de Lisboa entrou ao servio o novo injetor 220/60 kV do Zambujal, alimentado por um circuito subterrneo

de 220 kV proveniente de Alto de Mira, que se encontrava j construdo mas a operar na rede de 60 kV. Entrou tambm ao servio, mas temporariamente explorado a 60 kV, um novo circuito subterrneo de 220 kV entre as zonas de Sacavm e do Alto de So Joo, provisoriamente ligado entre duas instalaes da EDP Distribuio. Na estruturao, foi feito o reforo e aumento da segurana da malha circundante da regio da Grande Lisboa/Pennsula de Setbal, tendo sido concludo o desvio da linha a 400 kV Palmela Ribatejo para a subestao de Ferno Ferro, no mbito do projeto de introduo do nvel de 400 kV nesta instalao. Na regio do Algarve entrou em servio a nova subestao 400/150/60 kV de Tavira, tendo sido tambm concludas as linhas a 400 kV Portimo Tavira e o troo nacional da futura interligao internacional a 400 kV entre Tavira e Puebla de Guzmn (em Espanha). A subestao de Tavira constitui tambm um ponto de apoio receo de energia renovvel e alimentao dos consumos do sotavento algarvio.

81

RELATRIO e CoNtaS 2011

GS NATURAL
O investimento realizado na rea do gs natural ascendeu a 81,4 M (-45,2%) e as entradas em explorao totalizaram 65,4 M, 46,6% abaixo do valor de 2010. Na REN Atlntico deu-se continuidade aos trabalhos de construo associados ao projeto de expanso do Terminal de GNL, tendo-se alcanado a concluso

da segunda fase deste projeto, que consistia na construo/instalao de novos equipamentos de processo (recondensador, bombas de alta presso, vaporizadores de gua do mar e baa de enchimento de camies-cisterna), assim como a ampliao da capacidade de emisso de gs natural de 1 125 000 m(n)/h para 1 300 000 m(n)/h.

82

RELATRIO DE GESTO

PRINCIPAIS INVESTIMENTOS DO GRUPO REN GS

A REN Gasodutos prosseguiu a execuo do plano de desenvolvimento e investimento da RNTGN durante o ano de 2011, destacando-se, entre os mais signicativos, as entradas em explorao de quadro novas estaes de entrega de gs (Vila Nova de Cerveira, Soure, Lares e Chaparral III) e o aumento da capacidade de uma outra estao (Benavente). Tambm de destacar a concluso de mais trs alteraes de estaes de derivao para estaes de juno (Maceira, Rio Frio e Alcochete), no seguimento do projeto iniciado em 2008, que previu a modernizao de um total de 14 estaes, agora concludo. Foi tambm concludo e entrou em explorao o novo ramal do Chaparral

para abastecer a ampliao da renaria da Galp Energia em Sines. Na REN Armazenagem assinala-se o incio da construo da cavidade RENC6, com a execuo de um furo (at aos 1451 metros de profundidade) e incio do processo de lixiviao, assim como a concluso dos respetivos trabalhos de lixiviao da caverna TGC-2 (propriedade da Transgs Armazenagem). Foi ainda adjudicado o estudo de impacte ambiental e a engenharia-base da Cavidade RENC-8, tendo sido concludo o concurso da empreitada para instalao de um sistema scal em cada uma das cavidades, bem como a construo do manifold para permitir a ligao da cavidade TGC-2 Estao de Gs. 83

RELATRIO e CoNtaS 2011

5.3 FINANCIAMENTO
E DVIDA

A degradao da conjuntura econmica nacional num contexto de ajuda internacional a Portugal resultou numa deteriorao geral dos ratings dos emitentes nacionais, agravando signicativamente o j difcil acesso destes aos mercados de capitais internacional e bancrio. No obstante as difceis condies econmicas vividas em 2011, a REN prosseguiu a consolidao da estrutura da sua dvida no sentido de prolongar o prazo mdio, diversicar as fontes de nanciamento e aumentar o montante de linhas de crdito. A reestruturao da dvida desenvolvida nos ltimos anos, reforada pelas operaes de nanciamento realizadas em 2011, veio melhorar a posio de liquidez da empresa e reforar a sua capacidade para encarar os desaos que se colocam em matria de nanciamento. Em 2011 foram realizadas as seguintes operaes de nanciamento: Em abril, procedeu-se emisso de  um emprstimo obrigacionista, por subscrio particular, no montante de 100 M, sem garantias, com prazo de trs anos e seis meses.

 m julho, procedeu-se emisso de E um emprstimo obrigacionista, por subscrio particular, no montante de 50 M, sem garantias, com prazo de trs anos.  urante o ano foram renegociados D diversos programas de papel comercial com compromisso de tomada rme prolongando-se o seu prazo.

Numa conjuntura particularmente difcil, a REN conseguiu assegurar a renovao plena dos contratos de nanciamento em fase de vencimento, garantir a extenso do prazo de contratos existentes e negociar novos nanciamentos (ainda que com um natural agravamento dos custos), melhorando o equilbrio entre as diferentes fontes de nanciamento e o risco de renanciamento. No nal de 2011, a dvida lquida consolidada do Grupo REN era de 2.311 M, mais 211 M do que um ano antes. Este aumento resultou, em grande medida, do valor relativo a pagamentos de investimento do valor de impostos entregue no decurso do exerccio de 2011.

DVIDA FINANCEIRA (M)

VARIAO (IFRS)
Dvida bruta Menos swaps de cobertura Menos caixa e equivalentes de caixa Dvida lquida

11
2.407,6 26,9 69,4 2.311,3

10
2.257,8 19,1 138,6 2.100,0

AbSol.
149,80 7,80 -69,20 211,30

%
6,6% 40,8% -49,9% 10,1%

84

RELATRIO DE GESTO

EVOLUO DA DVIDA M
90 2.100 -483 347 111 2.311

147

Dez-2010

Cashflow operacional

F. Maneio

Investimento

Juros Pagos

Dividendos Pagos

Dez-2011

O peso relativo do Banco Europeu de Investimento BEI na dvida do Grupo diminuiu por contrapartida do

peso acrescido dos emprstimos obrigacionistas.

FONTES DE FINANCIAMENTO

VARIAO CApITAL EM dvIdA


Emprstimos obrigacionistas* BEI Papel comercial Descobertos bancrios Locaes nanceiras
* InclUi deriVado de coBertUra camBial (26,9 M)

11
1.072,9 739,4 555,0 1,1 1,8

10
922,9 780,2 487,0 36,7 3,0

AbSol.
150,0 -40,8 68,0 -35,6 -1,2

%
16,3% -5,2% 14,0% -97,0% -40,0%

2011
45,26% 31,20% 23,41% 0,05% 0,08%

PESo

Em 2011, cerca de 61% da dvida do Grupo estava afeta ao negcio da eletricidade, 21% ao negcio do gs e os restantes 18% REN SGPS e outros. Os custos do nanciamento lquido de 2011 aumentaram 20,2 M em relao a 2010, de 87,7 M para 107,9 M. Este aumento explica-se por dois motivos: (i) a subida do custo mdio da dvida

em 2010, em especial devido ao aumento generalizado dos spreads de crdito em resultado do agravamento da situao econmica do pas e (ii) o aumento da dvida mdia durante o ano. O custo mdio da dvida em 2011 foi de 4,72%, mais 73 pontos base do que em 2010.

85

RELATRIO e CoNtaS 2011

A poltica de gesto do risco de taxa de juro manteve-se orientada para a reduo da volatilidade dos encargos nanceiros. Aproveitando um enquadramento de mercado com taxas de juro

historicamente muito baixas, procedeu-se ainda extenso das coberturas existentes e a coberturas adicionais de taxa xa atravs da contratao de swaps.

AFETAO DA DVIDA LQUIDA POR ATIVIDADE


61% Eletricidade Gs SGPS e Outros

18%

21%

No nal de 2011, a classicao do risco de crdito da REN SGPS era de BBB - na Standard & Poors e de Ba1 na Moodys. As revises do rating da REN em 2011

foram motivadas pelas revises em baixa da notao do risco de crdito da Repblica.

86

RELATRIO DE GESTO

06.  GESTO

DE RISCOS

6.1 AUDITORIA
INTERNA

A Comisso de Auditoria est sujeita aos deveres estabelecidos na lei e nos estatutos da REN, competindo-lhe, em especial:  iscalizar a administrao da F Sociedade e vigiar a observncia da lei e do Contrato de Sociedade;

A  valiao do grau de implementao do controlo interno; R  ealizao de auditorias nanceiras, informticas, operacionais e de gesto nas diversas reas do Grupo; D  enio, em conjunto com as diferentes reas, de medidas corretivas para os pontos fracos e no conformidades identicados nas auditorias;  ontrolo da implementao das C medidas de correo, atravs de relatrios de acompanhamento; S  uporte da gesto de topo na denio e/ou implementao de medidas de controlo e governao. As auditorias internas realizadas pelo GAI obedecem a um planeamento baseado na avaliao do risco, quer corporativa quer do prprio GAI, incluindo esta ltima uma avaliao de como so geridos os riscos dos processos, sistemas e unidades de negcio. O Plano de Atividades do GAI para 2011, aprovado pela Comisso de Auditoria, deniu e caraterizou as auditorias a realizar. A conceo do Plano de Atividades teve como objetivos:  ocar as auditorias nas reas de F maior risco; A  valiar a ecincia dos sistemas de Controlo Interno implementados;

V  ericar a exatido dos documentos de prestao de contas preparados pelo Conselho de Administrao e scalizar a respetiva reviso; F  iscalizar o processo de preparao e de divulgao de informao nanceira; Propor Assembleia Geral a  nomeao do revisor ocial de contas; C  onvocar a Assembleia Geral sempre que o presidente da respetiva mesa o no faa. O Gabinete de Auditoria Interna (GAI) tem como misso vericar a existncia, o funcionamento e a eccia do modelo de controlo dos riscos de gesto e dos sistemas de controlo interno e de governao do Grupo, atravs de um acompanhamento objetivo, independente e sistemtico. Reporta funcionalmente Comisso de Auditoria, sem prejuzo da sua relao hierrquica com a administrao executiva da Sociedade. Das vrias atribuies do GAI, destacam-se as seguintes:  eviso das polticas de risco R e de controlo interno em vigor;

87

RELATRIO e CoNtaS 2011

A  branger todas as empresas do Grupo; Acrescentar valor ao Grupo. Na execuo das vrias auditorias foi dada particular ateno avaliao dos sistemas de controlo interno, ao cumprimento dos procedimentos estabelecidos, eciente utilizao

dos recursos, ao ecaz controlo dos processos e avaliao e minimizao dos riscos identicados. Em 2012, os procedimentos de auditoria manter-se-o e para o futuro Plano de Atividades do GAI destacamos os seguintes objetivos:

ALINHAR A AUDITORIA INTERNA COM A ESTRATGIA DO GRUPO

ORIENTAR OS RECURSOS PARA AS REAS DE MAIOR RISCO

FOCAR AS AUDITORIAS EM PROCESSOS/ ACTIVIDADES QUE APRESENTEM SUBSTANCIALIDADE SIGNIFICATIVA

ABRANGER TODAS AS EMPRESAS DO GRUPO

POSICIONAR A AUDITORIA INTERNA COMO UMA FUNO CAPAZ DE ACRESCENTAR VALOR

88

RELATRIO DE GESTO

07. PERSPETIVAS
2012

A segunda fase da privatizao da REN marca o incio duma nova fase da vida da empresa. O principal acionista passa a ser a State Grid, a maior utility do mundo, com 25% do capital, e o segundo maior a Oman Oil, com 15%. Estes acionistas trazem uma perspetiva global que favorece a internacionalizao da empresa. No seu plano estratgico 2010-2016 a REN deniu como um dos seus objetivos a explorao de negcios fora de Portugal, como via para o crescimento e criao de valor acionista, sobretudo aps a passagem do ciclo de maior investimento interno associado interligao das redes ibricas e integrao na rede nacional dos novos centros de produo elica.

Nesse documento a frica Austral e a Amrica Latina foram denidas como reas prioritrias. Com o Acordo Quadro firmado com a State Grid esse objetivo foi claramente prosseguido. A REN e a State Grid acordaram em criar sociedades mistas para concorrer a projetos em Angola e Moambique, e acordaram concorrer em consrcio a projetos no Brasil. Esto ainda previstos no Acordo atividades de prestao de servios na China e no Brasil. Por outro lado, a REN consegue acesso a nanciamento oriundo da China que lhe permite encarar um futuro de crescimento que de outra forma lhe

estava vedado, pelo menos enquanto durar a situao crtica da zona euro. Pelo seu lado, o Acordo Quadro entre a Ren e a Oman Oil abre perspetivas de venda de servios na zona do Golfo. Alavancando o potencial da empresa nestas duas parcerias estratgicas, bem como na maior capacidade nanceira proporcionada pelo Acordo com a State Grid, a REN ir consolidar a sua posio de liderana na gesto de infraestruturas energticas em Portugal e iniciar o seu processo de crescimento no exterior. Dessa forma ser prosseguida a criao de valor para os stakeholders da empresa, ao mesmo tempo que se ir reduzindo a concentrao dos riscos geogrco e regulatrio.

08. PRoPoSta
O resultado lquido consolidado da REN SGPS, S.A. no exerccio de 2011 ascendeu a 120 576 499,52 Euros (cento e vinte milhes, quinhentos e setenta e seis mil, quatrocentos e noventa e nove euros e cinquenta e dois cntimos). Considerando o exposto, o Conselho de Administrao, nos termos do artigo 28. dos Estatutos da REN, SGPS,S.A. e dos artigos 31. a 33 e 66. n. 5, do Cdigo das Sociedades Comerciais, prope que o resultado lquido do exerccio de 2011, apurado nas demonstraes nanceiras

dE ApLIcAO dE REsuLTAdOs
individuais, segundo o normativo SNC, no valor de 112 552 875,21 Euros (cento e doze milhes, quinhentos e cinquenta e dois mil, oitocentos e setenta e cinco euros e vinte e um cntimos) tenha a seguinte aplicao:  ara reserva legal: 5 627 643,76 Euros P (cinco milhes, seiscentos e vinte e sete mil, seiscentos e quarenta e trs euros e setenta e seis cntimos);  ara dividendos: P 90 246 000,00 Euros (noventa milhes, duzentos e quarenta e seis mil euros) correspondente a uma distribuio de 75,845% do resultado consolidado da REN, SGPS, S.A. no exerccio de 2011, que ascende a 120 576 499,52 Euros (cento e vinte milhes, quinhentos e setenta e seis mil, quatrocentos e noventa e nove euros e cinquenta e dois cntimos), o que equivale distribuio de um valor de dividendo bruto por aco de 0,169.  ara reservas livres: P 16 679 231,45 Euros (dezasseis milhes, seiscentos e setenta e nove mil duzentos e trinta e um euros e quarenta e cinco cntimos). 89

RELATRIO E e CONTAS CoNtaS 2011

02 SUSTENTABILIDADE
NA REN

PROTEGEMOS AS NOVAS GERAES


Com o Programa de Reconverso da Ocupao do Solo da faixa de proteo, a REN assumiu o compromisso de plantar 410 mil rvores. Mas a empresa decidiu ir mais alm e reorestou os terrenos sobrepassados pelas suas linhas, adotando tcnicas de preveno de fogos orestais, contribuindo assim para a valorizao da paisagem e proteo do futuro das novas geraes.

REN. A REDE QUE NOS UNE

90

REN NUM REN. A REDE RELANCE QUE NOS UNE

91

RELATRIO e CoNtaS 2011

01.  ABORDAGEM

DE SUSTENTABILIDADE
Questo aos stakeholders: Considera que a REN tem uma viso clara das suas responsabilidades econmicas, ambientais e sociais? Mdia das respostas - 4,3 (numa escala de 1 a 5) A informao de sustentabilidade disponibilizada neste relatrio integrado referente ao ano de 2011 e abrange a atividade das empresas REN Rede Eltrica Nacional S.A., REN Gasodutos S.A., REN Armazenagem S.A., REN Atlntico S.A., REN Trading S.A., REN Servios S.A., REN Telecom S.A. e ENONDAS S.A.. Sempre que possvel os indicadores reportados so apresentados de forma discriminada, exceo dos indicadores econmicos que so apresentados de forma consolidada para todo o Grupo. Quando os indicadores no correspondem ao mbito referido, tal fato expressamente assinalado no documento. Este relatrio foi elaborado de acordo com a terceira verso das diretrizes da Global Reporting Initiative, com base nos protocolos de indicadores gerais e no suplemento setorial para o setor eltrico, tendo-se adotado e respondido de forma completa aos requisitos correspondentes ao nvel de aplicao A+ da GRI.
C Auto declarao Vericao por entidade externa C+ B B+ A A+

1.1 IntRoDuo

A REN respeita o compromisso decorrente da adeso, em 2005, iniciativa das Naes Unidas Global Compact, de fornecer informao sobre o progresso da implementao dos dez princpios, assinalada ao longo do presente reporte. Princpios dos Direitos Humanos 1 Respeitar e proteger os direitos humanos 2 Impedir violaes dos direitos humanos Princpios do Direito do Trabalho 3 Apoiar a liberdade de associao no trabalho 4 Abolir o trabalho forado 5 Abolir o trabalho infantil 6 Eliminar a discriminao no ambiente de trabalho Princpios de Proteo Ambiental 7 Apoiar uma abordagem preventiva aos desaos ambientais 8 Promover a responsabilidade ambiental 9 Incentivar tecnologias que no agridem o ambiente Princpio contra a Corrupo 10  Combater a corrupo em todas as suas formas, incluindo a extorso e o suborno

92

SUSTENTABILIDADE DA REN

Na alnea 1.1 do ponto II dos anexos apresentada a tabela de correspondncia entre os contedos deste relatrio e os referidos requisitos. Este documento foi sujeito a vericao externa independente pela Deloitte & Associados, SROC S.A., de acordo com os princpios da norma

ISAE 3000 (International Standard on Assurance Engagements 3000), considerando igualmente os princpios da norma AA1000AS AccountAbility 1000 Assurance Standard (2008), e com referncia GRI e norma AA1000APS Accountability Principles Standard (2008).

AA1000APS AccountabilitY PRinciPlES STAndARd (2008)


A aplicao dos princpios da norma AA1000APS, que a seguir se apresenta de forma sinttica, teve reexos nos vetores estratgicos bem como nos contedos do presente relatrio. I ncluso (participao das partes interessadas no desenvolvimento e implementao da estratgia de sustentabilidade): foram denidas metodologias e processos para envolvimento e participao das vrias partes interessadas, tal como descrito no captulo 3. Dilogo com as partes interessadas. Os resultados foram integrados na reviso da Estratgia de Sustentabilidade da REN, facto tambm mencionado no captulo referido.  Relevncia (determinao dos temas relevantes para a REN e para as partes interessadas): para a identicao dos temas relevantes foi efetuada uma anlise de benchmark a empresas de referncia e s principais tendncias do setor, sendo tambm considerados os resultados da consulta s partes interessadas, realizada em 2011, tal como descrito no captulo 3. Dilogo com as partes interessadas.  Resposta (resposta da REN aos temas relevantes, atravs das suas decises, aes, desempenho e comunicao): a REN procura responder s expetativas e preocupaes demonstradas especicamente por cada parte interessada, de forma individual ou global. Este relatrio constitui, em termos globais, a principal forma de comunicao utilizada para divulgao da estratgia da empresa, suas iniciativas e desempenho alcanado. Neste captulo e no captulo 3. Dilogo com as partes interessadas fornecida informao mais pormenorizada sobre a aplicao destes princpios.
Declarao Poltica Responsabilidade Social www.ren.pt/vPT/GrupoREN/Sustentabilidade

1.2 O QuE Foi FEito

A REN cumpriu em 2011 o compromisso anteriormente assumido de reavaliar os temas mais relevantes para as partes interessadas de modo a garantir que a estratgia da empresa d resposta s suas expetativas e preocupaes e se mantm adequada em relao aos desaos que atualmente enfrenta. O processo de reviso das prioridades estratgicas em matria de sustentabilidade foi realizado em 2011 no mbito da segunda fase do projeto +Sustentabilidade. Esta atividade, realizada com o objetivo de melhorar a integrao dos aspetos do

desenvolvimento sustentvel nos diferentes processos de negcio da empresa, foi concretizada atravs da anlise conjunta de diferentes fontes de informao:  esultados do processo de R auscultao s partes interessadas;

Resultados da anlise de benchmark a oito congneres da REN;  esultados de avaliao e R recomendaes de agncias de avaliao de social responsible investment 93

RELATRIO e CoNtaS 2011

AuScultao DE PaRtES intERESSaDaS

Identificao e prioriTIzao dos temas relevantes e das oportunidades de melhoria ( vide captulo 3. Dilogo com as partes interessadas)

Anlise efetuada a oito congneres da REN, onde foram identificados os temas relevantes do setor

AnliSE DE bEncHmaRK

Anlise dos resultados e recomendaes de agncias de social responsible investment

AnliSE DE outRoS DocumEntoS

O trabalho efetuado permitiu identicar as seguintes prioridades estratgicas para a REN, em matria de sustentabilidade:

EnvolvimEnto com PaRtES IntERESSaDaS

GESto DE REcuRSoS HumanoS

IMpAcTE nAs COMunIdAdEs

SEGuRAnA, FIABILIdAdE, QuALIdAdE E GARAnTIA dE FORnEcIMEnTO

TIcA E COnduTA

GOvERnO dA SOcIEdAdE

InOvAO, InvEsTIGAO E TEcnOLOGIA

PROTEO dO AMBIEnTE E PREvEnO dAs ALTERAEs CLIMTIcAs

Estas prioridades, uma vez alinhadas com o plano de negcios 2010-2016 da empresa, permitiro a identicao

de novos compromissos em matria de sustentabilidade para o perodo de 2013 a 2015.

94

SUSTENTABILIDADE DA REN

IDEntiFicao DE PRioRiDaDES EStRatgicaS

CRuzAMEnTO EnTRE O pLAnO dE nEGcIO E As pRIORIdAdEs EsTRATGIcAs IdEnTIfIcAdAs

Plano DE NEgcio 2010-2016 ComPEtnciaS: DESaFioS:

PRioRiDaDES EStRatgicaS iDEntiFicaDaS PRioRiDaDES EStRatgicaS:


SEGuRAnA. FIABILIdAdE, QuALIdAdE E GARAnTIA dE FORnEcIMEnTO GEsTO dE REcuRsOs HuMAnOs

SEguRana na gESto Do FoRnEcimEnto

GESto intEgRaDa Da inFRaEStRutuRa EnERgtica

CREscEnTE InTERdEpEndncIA EnERGTIcA

InOvAO, InvEsTIGAO E TEcnOLOGIA GEsTO dE REcuRsOs HuMAnOs

EnvolvimEnto DE PaRtES IntERESSaDaS

tica E ConDuta

IntEgRao DE FontES DE EnERgia REnovvEl

DEsAfIOs TEcnOLGIcOs IMpAcTE nAs COMunIdAdEs

MITIGAO dOs IMpAcTEs AMBIEnTAIs

PROTEO dO AMBIEnTE E PREvEnO dAs ALTERAEs CLIMTIcAs GEsTO dE REcuRsOs HuMAnOs

InTERnAcIOnALIzAO IMpAcTE nAs COMunIdAdEs

PRIvATIzAO

GOvERnO dA SOcIEdAdE

1.3 RECONHECIMENTOS

EngagEmEnt Rating 2011


 Sair da Casca, em parceria com a A revista Exame, publicou no nal de 2011 o estudo Engagement Rating 2011. Este estudo, que vem sendo publicado desde 2008, baseado na metodologia da Accountability Rating, colocou a REN no Top-10 das empresas mais transparentes a nvel ibrico, ocupando o 7. lugar na classicao nacional.

 REN foi distinguida como uma das A empresas lderes na pennsula ibrica no que respeita ao desempenho e informao publicada em matria de recursos humanos, sade e segurana no trabalho. Este estudo distinguiu tambm a empresa com o 2. lugar em matria de reporte ambiental (informao sobre energia, emisses e impactes na biodiversidade) e no 3. lugar nas dimenses estratgica e de gesto.

95

RELATRIO e CoNtaS 2011

VigEo Rating

 um relatrio de rating de N responsabilidade social corporativa do setor das utilities de eletricidade e gs natural da agncia Vigeo, a REN foi classicada em 1. lugar a nvel ibrico e no 2. lugar a nvel europeu.  quela agncia analisou informao A de 28 empresas europeias em seis domnios ambiente, recursos humanos, direitos humanos, envolvimento com a comunidade, comportamento empresarial e corporate governance.  inda no domnio da A responsabilidade social, a REN alcanou a classicao B+ no rating da agncia Oekom Research AG. A REN foi uma das duas empresas  com melhor pontuao num universo de 43 utilities do setor energtico a nvel internacional, tendo sido classicada como empresa Prime pelo seu desempenho.

alteraes dos negcios globais. Foram ainda tidas em conta a preocupao com a comunidade, a longevidade e as perspetivas de crescimento. A REN junta-se assim Apple (EUA),  Nokia (Finlndia), Toyota (Japo), ENI (Itlia), Sonangol (Angola) ou Samsung (Coreia do Sul), anteriormente premiadas.

OEKom Rating

APAI (MElHoR RESumo No Tcnico DE EStuDo DE ImPactE AmbiEntal atRibuDo PEla APAI)
 Associao Portuguesa de A Avaliao de Impactes (APAI) atribuiu REN o prmio para o melhor resumo no tcnico (RNT) de estudo de impacte ambiental (EIA). O prmio distinguiu o RNT do EIA da linha Armamar Recarei e conrmou a excelncia tcnica da abordagem e das equipas da empresa.

CaRbon DiScloSuRE PRojEct 2011


 elo terceiro ano consecutivo a REN P respondeu ao questionrio promovido pelo Carbon Disclosure Project, tendo, pela primeira vez, tornado pblica a sua resposta. Tambm pela primeira vez foi publicada uma anlise das empresas ibricas que participaram no CDP (CDP Iberia 125 Report 2011) onde a REN cou classicada em 8. lugar a nvel nacional em matria de transparncia e divulgao de informao sobre as suas emisses de gases com efeito de estufa e polticas de preveno das alteraes climticas, com uma pontuao de 69%.

WoRlD FinancE AwaRD (EmPRESa Da DcaDa Em PoRtugal)

A World Finance, publicao  londrina internacional impressa e online, especializada em assuntos nanceiros, atribuiu REN a distino de Empresa da Dcada em Portugal (2000-2010). O prmio teve por base critrios to distintos como as solues desenvolvidas para o mercado, a inovao, a sustentabilidade, o histrico e a capacidade de adaptao s

96

SUSTENTABILIDADE DA REN

02.  COMPROMISSOS
Sem prejuzo de outras iniciativas e aes desenvolvidas que so referenciadas ao longo deste relatrio, apresenta-se em seguida o balano dos compromissos assumidos para o trinio 2010-2012 em matria de sustentabilidade:

DIMENSO

MOTIVAES
Adeso por parte  dos colaboradores e restantes partes interessadas a princpios ticos e de integridade

AES TRINIO 2010-2012


 Avaliar a adequao do cdigo de conduta face aos princpios de responsabilidade social Reforar a divulgao  do cdigo de conduta

AES DESENVOLVIDAS EM 2011


 Reviso do cdigo de conduta, com a incluso de novos artigos e a reformulao de artigos j existentes  Elaborao de um questionrio sobre o cdigo de conduta, dirigido aos colaboradores, para priorizao de aes de formao e sensibilizao Programa FORMAR Programa VIVA Projeto de Gesto do  Conhecimento Encontros de Gesto

1.  Cdigo de conduta

Conhecimentos 2.  tcnicos e especializados do setor energtico

 Manuteno do know-how  Garantir a transferncia de conhecimentos tcnico e especializado tcnicos e entre colaboradores especializados entre as diferentes geraes dos colaboradores da REN  Minimizao das ameaas e riscos a nvel estratgico  Reforar a implementao do modelo de gesto do risco  Alargar o mbito dos procedimentos que so comuns ao sistema integrado de gesto de qualidade, ambiente e segurana  Implementar os requisitos da norma SA 8000 de modo a reforar as prticas e polticas da REN

3. Gesto do risco

 Sistematizao e implementao do novo processo de gesto de risco alinhado com a norma ISO 31000  Reviso da documentao de aplicao transversal ao sistema para enderear de diversos aspetos de responsabilidade social

 Sistematizao das prticas de responsabilidade social empresarial num sistema de gesto de responsabilidade social, 4. Responsabilidade integrando-o com o social sistema de gesto de empresarial qualidade, ambiente e segurana

 Feito o planeamento dos trabalhos a desenvolver

97

RELATRIO e CoNtaS 2011

(CONTINUAO)
DIMENSO MOTIVAES
 Aumento da motivao dos colaboradores  Melhoria do relacionamento com as partes interessadas da REN Desenvolver um  programa de envolvimento com a comunidade 5. Envolvimento com as partes interessadas  Reforar o relacionamento e envolvimento com os proprietrios de terrenos

AES TRINIO 2010-2012


Reforar os  compromissos com os colaboradores

AES DESENVOLVIDAS EM 2011


 Reforo de competncias dos colaboradores e promoo da comunicao interna, atravs dos novos Programas VIVA e STAR  Realizao dos Encontros REN Aes de voluntariado Aes de mecenato cultural   Apoio a associaes nacionais e locais de incluso social  Reforo das atividades relacionadas com o cumprimento da norma AA1000 atravs da auscultao de partes interessadas da REN, incluindo os proprietrios de terrenos  Estabelecimento de parcerias acadmicas e cientcas regulares  Participao em grupos de trabalho nacionais e internacionais em organizaes e associaes setoriais.  Publicao de artigos cientficos e participao ativa em conferncias internacionais e fruns de debate  Aplicao de medidas de eficincia energtica nas instalaes da REN Armazenagem e da REN Atlntico decorrentes das auditorias energticas efetuadas  Explorao industrial dos painis solares instalados nas GRMS 1109 (Seixal) e 1209 (Frielas)

 Promover a partilha de informao e o conhecimento especializado entre empresas e entidades do setor energtico

6.  Alteraes climticas e consumo de recursos

 Reduo das emisses de  Aumentar a eficincia gases com efeito de estufa energtica das e melhoria da ecincia do instalaes e operaes consumo de recursos

 Reforar a utilizao das energias renovveis no consumo energtico das instalaes  Reconhecimento por parte da sociedade e colaboradores, das prticas de sustentabilidade da REN nas vrias vertentes do negcio  Reforar a comunicao das prticas de responsabilidade social empresarial da REN

7. Comunicao

 Satisfao das partes interessadas da REN  Consolidao do posicionamento da REN no domnio das novas tecnologias, inovao e investigao  Incorporar os princpios de responsabilidade social no processo de seleo e avaliao de fornecedores

 Realizao de comunicaes e intervenes em diversos eventos  Prestao de informaes em avaliaes de rating por agncias internacionais e resposta a questionrios de sustentabilidade e responsabilidade social  Reviso do processo de qualicao de fornecedores com incluso de questes de responsabilidade social empresarial

98

SUSTENTABILIDADE DA REN

03. DILOGO

COM AS PARTES INTERESSADAS

Em continuidade do trabalho desenvolvido em 2007 e 2009 e cumprindo o compromisso assumido no relatrio de sustentabilidade 2010, em 2011 foi revisto o mapeamento e foi realizada uma nova auscultao das partes interessadas relevantes

para a REN, no mbito da segunda fase do projeto +Sustentabilidade. Esta iniciativa, iniciada em maro de 2009, tem como principal objetivo melhorar a integrao dos aspetos da sustentabilidade nos diferentes processos de negcio da empresa.

3.1 EnQuaDRamEnto
dO pROcEssO dE AuscuLTAO dE pARTEs InTEREssAdAs

O processo de auscultao iniciou-se com uma reviso exaustiva do mapeamento de partes interessadas, tendo por referncia as melhores prticas adotadas a nvel internacional (e.g., norma AA1000APS Assurance Principles Standards 2008). Procedeu-se, assim, identicao e hierarquizao das principais partes interessadas da REN, tendo em considerao o binmio impacte de cada grupo no processo de tomada de deciso da REN versus impacte da REN na atividade e desempenho desse mesmo grupo. A reviso do mapeamento das partes interessadas foi efetuada atravs da realizao de sesses internas de focus group, que contaram com a participao de 21 colaboradores de diversas reas funcionais da empresa, com o objetivo de:  Identicar e priorizar as partes interessadas de acordo com os critrios da norma AA1000 APS;

Selecionar as entidades a auscultar; I denticar e priorizar os temas relevantes para cada grupo ou subgrupo de partes interessadas, tendo por base a auscultao e os trabalhos anteriormente efetuados, bem como um estudo de benchmarking relativo a empresas congneres; A  valiar o desempenho da REN e apresentar sugestes de melhoria, tendo em vista a reviso das prioridades de atuao da empresa em prol do desenvolvimento sustentvel; A  valiar a perceo e as expectativas dos colaboradores sobre o desempenho da REN em matria de sustentabilidade. Como resultado da reviso do mapeamento das partes interessadas, estas foram categorizadas em trs conjuntos, por ordem de importncia: partes interessadas crticas, chave e no chave.

99

RELATRIO e CoNtaS 2011

GRuPoS E SubgRuPoS DE PaRtES intERESSaDaS Da REN


CliEntES E utilizaDoRES DE inFRaEStRutuRaS
Produtores  ComerCIAlizadores e agentes Distribuidores Consumidores  Operadores de mercado  Congnere espanhola Outras congneres

AcioniStaS

ColaboRaDoRES

FoRnEcEDoRES E PREStaDoRES DE SERvio


 Fornecedores de bens e servios essenciais  Fornecedores de outros bens e servios  Entidades certificadoras

Grandes acionistas  Pequenos acionistas Fundos financeiros

Gestores Trabalhadores Reformados  Estruturas representativas dos trabalhadores

EntiDaDES oFiciaiS

SEtoR FinancEiRo

ComuniDaDE

ASSociaES E PaRcEiRoS EStRatgicoS


 Associaes e parceiros estratgicos

 Administrao pblica central e institutos do Estado  Administrao pblica regional e local  Instituies e organismos europeus  Entidades reguladoras

Entidades bancrias Analistas de mercado

 Instituies acadmicas e cientficas  Associaes empresariais ONG Comunicao social  PropRietrios de terrenos das servides  Vizinhos das instalaes Pblico em geral

Impacte da parte interessada na REN 5


Produtores Colaboradores

Impacte da REN na parte interessada

Consumidores

Comercializadores e agentes Operadores de mercado Vizinhos das instalaes

Proprietrios Distribuidores Fornecedores de bens e servios essenciais Entidades reguladoras Gestores Grandes acionistas

Estruturas representativas dos colaboradores Fornecedores de outros bens e servios Parceiros estratgicos Congnere espanhola Pblico em geral

Pequenos acionistas

Fundos nanceiros Adm. pblica regional local Entidades certicadoras Entidades bancrias Adm. pblica central e institutos Analistas de mercado

Inst. acadmicas e cientcas

3
Outras congneres Ass. Empresariais

ONG

Inst. e organismos europeus

Comunicao social

2 2
Partes interessadas crticas

Partes interessadas Partes interessadas no chave chave Escala: 1 Sem impacte; 2 Impacte fraco; 3 Impacte moderado; 4 Impacte signicativo; 5 Impacte muito signicativo

100

SUSTENTABILIDADE DA REN

Os colaboradores, proprietrios, produtores, distribuidores, grandes acionistas, fornecedores de bens e servios essenciais e as entidades reguladoras so os subgrupos mais

crticos, conrmando globalmente os resultados do ltimo exerccio de mapeamento das partes interessadas realizado em 2009.

PaRtES intERESSaDaS cRticaS (2009)


Colaboradores Distribuidores de energia Produtores de energia Proprietrios Acionistas Entidades reguladoras  Fornecedores de bens e servios Entidades oficiais Instituies financeiras

PaRtES intERESSaDaS cRticaS (2011)


Colaboradores Gestores Distribuidores de energia Produtores de energia Proprietrios Grandes acionistas Entidades reguladoras  Fornecedores de bens e servios

Aps a validao do mapeamento das partes interessadas e da identicao das entidades a consultar, foi desenvolvido um novo ciclo de auscultao das primeiras de modo a colher a sua opinio sobre: A  viso e desempenho da REN no domnio da sustentabilidade; A reputao e imagem da REN;  O  nvel de envolvimento da REN com as partes interessadas e os principais CARATERIZAO DA AMOSTRA

meios e canais de comunicao utilizados; I denticar e hierarquizar os temas considerados mais relevantes no seu relacionamento com a REN. A auscultao foi realizada tendo por base um questionrio que foi respondido em entrevistas presenciais, por via telefnica ou por escrito. A amostra inclua 65 pessoas de oito grupos de partes interessadas, distribudas da seguinte forma:

Colaboradores 4% 7% 9%

Entidades Oficiais Fornecedores e Prestadores de Servio Clientes e Utilizadores das Infraestruturas Acionistas

12%

Comunidade

5% 5%

Associao e Parceiros Estratgicos Setor Financeiro

13%

45%

101

RELATRIO e CoNtaS 2011

Dada a particular relevncia do grupo de partes interessadas colaboradores, o questionrio foi tambm disponibilizado na intranet corporativa da empresa. A taxa de respostas a este processo de auscultao foi de:

8  6,1% das pessoas da amostra (56 de um total de 65); 3  6,8% de trabalhadores da REN ao questionrio via intranet (270 de um total de 734 trabalhadores).

3.2 RESultaDoS

dA AuscuLTAO dE pARTEs InTEREssAdAs

Os resultados so apresentados em seguida de uma forma agregada. Complementarmente, ao longo do separador sustentabilidade deste relatrio so apresentadas as respostas s questes colocadas no relatrio de sustentabilidade 2010.

REPutao E imagEm
Destacam-se como aspetos melhor pontuados, numa escala de 1 a 5, o servio da REN, em termos de qualidade, abilidade e garantia de abastecimento (4,7), o contributo positivo da empresa para a sociedade (4,5) e a responsabilidade ambiental da empresa (4,3).

Presta um servio de qualidade, assegurando a segurana, fiabilidade e garantia do abastecimento A actividade da REN constitui globalmente um contributo positivo para a sociedade uma empresa ambientalmente responsvel Tem uma viso clara das suas responsabilidades econmicas, ambientais e sociais Preocupa-se com a preservao da biodiversidade Proporciona aos seus colaboradores as devidas condies de segurana para o desenvolvimento das suas funes Rege-se por princpios ticos na conduo das suas estratgias e campanhas de publicidade Possui uma viso estratgica clara para o seu desenvolvimento futuro Apresenta perspetivas interessantes de crescimento futuro e de melhoria da sua rentabilidade A equipa de gesto reconhece e tira adequado partido das oportunidades de mercado uma empresa inovadora Rege-se por princpios de igualdade no relacionamento com os seus parceiros de negcio Preocupa-se em desenvolver produtos/servios inovadores e com valor acrescentado uma boa empresa para trabalhar Um exemplo de gesto seguido por outras empresas Empresa capaz de atrair e reter talentos, regendo-se por princpios de igualdade de oportunidades Histrico de desempenho econmico financeiro acima da mdia de mercado 0% 20% 40%
3.5 3.5 3.5 4.3 4.3 4.2 4.1

4.7

4.5

4.1 4.0 4.0

4.0 4.0 3.9 3.9 3.9

60%

80%

102

SUSTENTABILIDADE DA REN

Estes resultados agregados foram calculados tendo como referncia a mdia das respostas de cada grupo de partes interessadas a cada uma das perguntas, ponderadas para o clculo dos resultados globais de acordo com a relevncia de cada grupo identicada no mapeamento realizado em 2011.

TEmaS RElEvantES E DESEmPEnHo Em SuStEntabiliDaDE


Os temas Qualicao dos recursos humanos e satisfao dos

colaboradores, Inovao, investigao e tecnologia e Segurana, abilidade, qualidade e garantia do abastecimento foram os que tiveram maior percentagem de referncias e os que foram considerados mais importantes. Destes temas, o desempenho da REN foi classicado como muito positivo no que se refere ao tema Segurana, abilidade, qualidade e garantia de abastecimento. Um dos assuntos cujo desempenho teve uma avaliao menos positiva foi o da Comunicao interna e externa.

TEMAS RELEVANTES (2009)

TEMAS RELEVANTES (2011)

 Fiabilidade, qualidade, garantia do fornecimento e integrao de mercados  Segurana e mecanismo de preveno de situaes de crise  Proteo ambiental e preveno das alteraes climticas  Inovao e desenvolvimento tecnolgico Transparncia na comunicao com os agentes Qualificao dos recursos humanos  Comunicao

 Segurana, fiabilidade, qualidade e garantia do abastecimento.  Desempenho ambiental Inovao, investigao e  tecnologia tica e conduta Qualificao dos recursos humanos  Envolvimento com partes interessadas  Governo da Sociedade

EnvolvimEnto com PaRtES intERESSaDaS


Do processo de auscultao possvel concluir que o tipo de envolvimento da REN e o modo de comunicao com as partes interessadas so considerados muito positivos pelas entidades auscultadas, tendo 82% das respostas revelado satisfao. No que se refere ao tempo de resposta da empresa s necessidades, opinies e principais expectativas das partes interessadas, a mdia global ponderada de avaliao foi 4,11, numa escala de 1 (fraco) a 5 (muito bom). de salientar que foram identicadas oportunidades de melhoria referentes ao processo de envolvimento/ comunicao, nos grupos clientes e utilizadores de infraestruturas, comunidade e colaboradores.

Reconhecendo-se a importncia da satisfao dos clientes e utilizadores de infraestruturas com os servios prestados pela empresa, crucial a monitorizao e medio do grau de satisfao. Por esse motivo foi desenvolvido um sistema de avaliao da qualidade apercebida e da satisfao do cliente, tendo sido realizados os primeiros estudos em 2008 e em 2009, que incidiram sobre os negcios da eletricidade e do gs natural, respetivamente. Nesses estudos foi utilizado um modelo de satisfao do cliente compatvel com o usado na metodologia do ECSI (European Customer Satisfaction Index), compreendendo um modelo estrutural e um modelo de medida com um conjunto vasto de indicadores.

103

RELATRIO e CoNtaS 2011

Avaliao Da SatiSFao
dE cLIEnTEs EM 2011
No ltimo trimestre de 2011 iniciou-se um novo estudo de satisfao dos clientes/utilizadores das infraestruturas de eletricidade e gs natural para monitorizar a evoluo relativamente aos estudos anteriores. No estudo de 2011 o universo de participantes duplicou, com um total de 184 participantes (30 gs natural e 154 eletricidade). O estudo visa abordar temas que ajudem a REN a identicar oportunidades de melhoria das estratgias, dos servios, dos processos e das caractersticas valorizadas pelos clientes, para fortalecimento da lealdade/conana, qualidade apercebida e satisfao, em particular: D  eterminar ndices de satisfao global, por negcio e por segmento, bem como os resultados por indicador;  Identicar pontos fortes, pontos a melhorar e reas de atuao prioritria tendo em vista aumentar a satisfao e a lealdade/conana dos clientes;  Proporcionar informao que permita identicar aes a tomar para melhorar a qualidade apercebida;  Comparar os resultados do presente estudo com os dos estudos anteriores, com os de outros setores a nvel nacional e com os de organizaes estrangeiras do setor da energia;  Avaliar a resposta dos agentes de mercado s novas plataformas. Para a execuo do estudo contratou-se uma entidade externa e independente, que efetuou a recolha dos dados atravs de um questionrio online e o seu tratamento estatstico, a qual assegura a devida condencialidade das respostas. Esta entidade segue o cdigo de conduta da ESOMAR European Society for Opinion and Marketing Research Association e garante, na execuo do estudo, a observao do Cdigo Portugus para Estudos de Mercado e Opinio (CODEMO) e uma atuao em conformidade com a lei de proteo dos dados. Apresentam-se na tabela alguns dos resultados do estudo, incluindo os ndices de satisfao e lealdade/conana bem como outros indicadores em linha com temas considerados relevantes pelos clientes.

REsuLTAdOs dO EsTudO dE 2011


Satisfao Lealdade/conana Contribui para o desenvolvimento sustentvel Envolve-se com as comunidades locais Preocupa-se com as questes do ambiente Garantia de abastecimento e satisfao dos critrios de qualidade e segurana

Gs GLOBAL ELETRIcIdAdE nATuRAL


7,0 7,7 7,2 6,8 7,6 7,7 6,9 7,6 7,2 6,7 7,6 7,5 7,3 7,9 7,0 7,0 7,8 8,3

Escala de 1 a 10 em QUe 1 representa o nVel mais BaiXo e 10 o mais eleVado. Um resUltado igUal oU sUperior a 6 considerado positiVo

104

SUSTENTABILIDADE DA REN

Identicadas as expectativas das partes interessadas da REN, validadas no processo de auscultao e no envolvimento dirio que existe, foi denido um conjunto de solues e

respostas, a seguir sumariamente apresentadas, em ligao com as prioridades da empresa em matria de sustentabilidade.

PARTEs InTEREssAdAs
Acionistas

EXpECTATIvAs
 Sustentabilidade dos resultados Dividendos Crescimento sustentado Aumento dos resultados Cotao em bolsa Partilha de informao  Comunicao de informao e indicadores referentes segurana, abilidade, qualidade e garantia do abastecimento  Criao de oportunidades de negcio Fortalecimento das relaes  com a REN Partilha de informao

REspOsTA

PRIORIdAdEs

 Melhoria e eficincia da gesto Envolvimento com Partes  Clareza e transparncia da Interessadas informao divulgada tica e Conduta  Publicao do relatrio integrado 2011, incluindo informao de sustentabilidade, gesto, governo societrio, contas consolidadas e individuais Relatrios de Qualidade  de Servio  Relacionamento prximo Envolvimento com Partes  Disponibilizao de informao Interessadas relevante tica e Conduta  Publicao do relatrio integrado 2011, incluindo informao de sustentabilidade, gesto, governo societrio, contas consolidadas e individuais   Auscultao de partes interessadas realizada em 2011  Consultas pblicas no mbito das avaliaes ambientais  Fornecimento de esclarecimentos necessrios e contacto direto com os proprietrios dos terrenos  Partilha de Conhecimento  Estabelecimento de parcerias de I&D  Prmio REN  Integrao de jovens estagirios  Elaborao de pareceres sobre a viabilidade de construo Manuteno dos corredores  da rede Envolvimento com Partes Interessadas tica e Conduta Impacte nas Comunidades Inovao, Investigao e Tecnologia

Setor nanceiro

Comunidade

Consultas comunidade  Relacionamento e comunicao com proprietrios e vizinhos de instalaes  Criao de parcerias e maior proximidade com o meio empresarial  Impactes e condicionantes gerados pelas infraestruturas  Apoio especializado comunidade

105

RELATRIO e CoNtaS 2011

(Continuao)

PARTEs InTEREssAdAs
Colaboradores

EXpEcTATIvAs
 Sistema de gesto de carreiras  Formao adequada e especca aos colaboradores Avaliao de desempenho Benefcios atribudos Partilha de informao  Comunicao e formao no Cdigo de Conduta  Incubadoras de ideias / projetos  Parcerias com faculdades e institutos de modo a permitir o estudo e o desenvolvimento de tecnologias de ponta  Sensibilizao ambiental interna

REspOsTA
 Poltica de Gesto de Recursos Humanos Planos de carreira Poltica de Formao da REN e  Programa FORMAR Programa VIVA Projeto de Gesto do  Conhecimento REN  Poltica de Gesto de Desempenho e Programa STAR  Elaborao de um questionrio sobre o Cdigo de Conduta a aplicar aos colaboradores em 2012 para posterior formao nos temas mais relevantes Auscultao de partes  interessadas realizada em 2011 Sesses de esclarecimento dos  planos e programas (PDIRT e PDIR) Reviso de projetos Elaborao de relatrios  tcnicos e pareceres Publicao de relatrios  de acompanhamento  Relatrios da qualidade do servio Clareza e transparncia  da informao divulgada

PRIORIdAdEs
Envolvimento com Partes Interessadas tica e Conduta Gesto de Recursos Humanos Inovao, Investigao e Tecnologia

Entidades ociais

Utilizao das melhores prticas de construo  Planeamento da rede com preocupaes ao nvel do ordenamento do territrio e minimizao dos impactes ambientais  Modelos regulatrios e tarifrios Desvios tarifrios   Conformidade operacional Qualidade tcnica do servio  Investimento em inovao e desenvolvimento tecnolgico Partilha de informao   Aumentar e melhorar a comunicao com as comunidades afetadas com a construo das linhas, bem como implementar medidas de compensao das comunidades Partilha de informao   Condies de acesso e de ligao rede de transporte  Condicionamentos ambientais e ordenamento do territrio Ligaes rede  Cumprimento do planeamento Necessidades de infraestruturas  Desenvolvimento da rede, localizao, prazos e contratos

Envolvimento com Partes Interessadas tica e Conduta Segurana. Fiabilidade, Qualidade e Garantia de Fornecimento

Associaes e parceiros estratgicos

  Reforo da comunicao e Envolvimento com Partes implementao de projetos em Interessadas parceria tica e Conduta Impacte nas Comunidades

Clientes e utilizadores de infraestruturas

 Avaliao da satisfao de clientes  Relatrios de acompanhamento  Relatrios da qualidade do servio  Elaborao da caraterizao da RNT para acesso rede e interligaes Plano de Desenvolvimento  e Investimento da Rede de Transporte de Eletricidade (PDIRT)  Publicao do programa de disponibilidade de energia (gs)  Adequao da regulamentao (gs)  Elaborao do manual operacional (gs)

Envolvimento com Partes Interessadas tica e Conduta Proteco do Ambiente e Preveno das Alteraes Climticas Segurana. Fiabilidade, Qualidade e Garantia de Fornecimento Inovao, Investigao e Tecnologia

106

SUSTENTABILIDADE DA REN

(Continuao)

PARTEs InTEREssAdAs
Fornecedores, empreiteiros e prestadores de servios

EXpECTATIvAs

REspOsTA

PRIORIdAdEs

 Capacidade tcnica e  Criao de condies para Envolvimento com Partes qualidade do produto/servio a diversicao do mercado Interessadas  Identificao, seleo e  Atribuio de prmios de tica e Conduta qualicao de fornecedores melhor desempenho em  Cooperao para melhoria da segurana segurana  Sistema de qualificao e  Estabelecimento de parcerias avaliao de fornecedores, Partilha de informao com requisitos que incluam componentes tcnicas e de qualidade de servio, aspetos relativos responsabilidade social, segurana no trabalho e gesto ambiental  Publicao de um ranking dos resultados da avaliao fornecedores Formao para empreiteiros

A REN adota um conjunto diferenciado de formas e meios de comunicao e resposta s necessidades e expectativas

dos diferentes grupos de partes interessadas, sintetizado na tabela seguinte:

107

RELATRIO e CoNtaS 2011

COLABORAdOREs

PROduTOREs dE EnERGIA

PROpRIETRIOs E cOMunIdAdE LOcAL

EnTIdAdEs REGuLAdORAs

FORnEcEdOREs E PREsTAdOREs dE SERvIOs

DIsTRIBuIdOREs dE EnERGIA

InsTITuIEs AcAdMIcAs E cIEnTfIcAs

FORMAs dE cOMunIcAO
Assembleia Geral Comisses paritrias Roadshows Reunies e grupos de trabalho Conferncias e workshops Jobshops Visitas de estudo Dia do investidor Gabinete de Relaes com o Investidor Canal Investidor no stio da REN na Internet Stio da CMVM na Internet Stio da REN na Internet Sistema de Informao do Mercado de Energia Sistema informtico da ERSE SIGNO Sistema RePro Plataforma eletrnica de compras Salas de controlo da rede Gabinete de apoio em obra Sesses de esclarecimento Nmero verde Relatrio e Contas Publicaes peridicas Divulgao de editais Processos de avaliao de impacte ambiental Prmio de Segurana REN Avaliao de desempenho de fornecedores Inqurito de avaliao da qualidade apercebida Inquritos de satisfao e clima organizacional Canal REN TV Intranet REN Boletim interno Eventos sociais Portal de Recursos Humanos

Periodicidade

108

Contnuo

Peridico

EnTIdAdEs OfIcIAIs

Ocasional

AssOcIAEs E PARcEIROs EsTRATGIcOs

InvEsTIdOREs/ AcIOnIsTAs

SETOR FInAncEIRO

SUSTENTABILIDADE DA REN

04.  GESTO

E DESENVOLVIMENTO DO CAPITAL HUMANO


Questo aos stakeholders:
Considera que a REN uma boa empresa para trabalhar?

Mdia das respostas - 3,9 (numa escala de 1 a 5)

dE REcuRsOs HuMAnOs

4.1 PRioRiDaDES

A REN aposta na gesto sustentvel dos seus recursos humanos, promovendo o desenvolvimento das suas competncias, reconhecendo o mrito das suas equipas e incentivando a motivao e o bem-estar dos colaboradores, numa contnua melhoria da sua poltica de gesto de recursos humanos. Em 2011 destacam-se diversas iniciativas que demonstram este compromisso da REN com os seus colaboradores, nomeadamente a

implementao da poltica de formao da REN (programa FORMAR), a consolidao do Programa VIVA acolhimento e integrao dos novos colaboradores, a denio da poltica de gesto de desempenho, que visa suportar a ferramenta de gesto de desempenho (Programa STAR) e que est em vigor desde 2010, o incio do Projeto de Gesto do Conhecimento, novas iniciativas de mobilizao dos recursos humanos, lanamento do Programa Trainee REN e a criao do Comit de Recursos Humanos (CRH).

4.2 Comit
dE RH

O Comit de Recursos Humanos (CRH) tem como objetivo geral identicar as necessidades e prioridades estratgicas em matria de recursos humanos, atuando tambm como rgo de mobilizao, validao e acompanhamento desta matria na totalidade da estrutura. Como principais responsabilidades do CRH destacam-se a de dimensionar a estrutura da REN em funo das decises de negcio e dos

investimentos, ser parte ativa na proposta de polticas transversais na REN e, ainda, a de denir e implementar indicadores de gesto de recursos humanos consolidados para as unidades de negcio. Integram este rgo de gesto um membro da Comisso Executiva da REN, a responsvel pela rea de recursos humanos e representantes das diversas unidades de negcio da empresa.

109

RELATRIO e CoNtaS 2011

4.3 CaRactERizao
dOs REcuRsOs huMAnOs

Em 2011 o nmero de colaboradores da empresa aumentou 0,8% em relao

a 2010, em resultado da entrada de 36 novos colaboradores e da sada de 30..

NMERO DE COLABORADORES

793

738 728

734

2008

2009

2010

2011

Registou-se no ltimo ano uma reduo de 52% no nmero de sadas, o que justica a diminuio da taxa de TAXA DE ROTATIVIDADE

rotatividade global de 8,7%, em 2010, para 4,1%.

8.4% 6.8%

9.1% 7.0%

3.8%

2.9% 1.4% Homens 2.1% 1.8% 1.2% Mulheres 2010 2011 0.3% 0.3% 1.0% 0.5% <30 anos 1.0% 0.9% 1.4% 1.1%

3.7% 2.0%

30-50 anos

>50 anos

2008

2009

Nos anos de 2009 e 2010 vericaram-se elevadas taxas de rotatividade devido sada de um nmero signicativo de colaboradores em situaes de reforma e pr-reforma, bem como entrada de novos colaboradores para o desempenho de diversas funes na empresa. Prev-se que cerca de 16% dos colaboradores da empresa passem situao de reforma nos prximos cinco anos e que este valor aumente 110

para cerca de 36% nos prximos dez anos. Em resultado do compromisso da REN na defesa da igualdade de oportunidades nos processos de seleo e recrutamento de novos colaboradores para a empresa, a populao feminina tem aumentado nos ltimos anos, bem como a sua percentagem em funes de gesto.

SUSTENTABILIDADE DA REN

DIVERSIDADE COLABORADORES (RCIO HOMEM/MULHER)

DIVERSIDADE DIRIGENTES (RCIO HOMEM/MULHER)

4.08

3.92 3.67 3.65

5.7

5.4 4.0 3.8

2008

2009

2010

2011

2008

2009

2010

2011

A mdia etria dos colaboradores da REN era em 2011 de 44,5 anos, sendo de salientar que 11% dos colaboradores

tinham menos de 30 anos em resultado da poltica de renovao de quadros em curso.

DISTRIBUIO DE COLABORADORES POR GNERO E CATEGORIA PROFISSIONAL

100%

79%

83%

93%

77%

80%

21% 0% Gesto de Topo Mulheres Homens Dirigentes

17% Quadros Superiores

23% 7% Quadros Mdios Pessoal Altamente Qualificado

20% Praticantes e Aprendizes

DISTRIBUIO DA GESTO DE TOPO POR FAIXA ETRIA E CATEGORIA PROFISSIONAL


05 >50 anos 30-50 anos <30 anos

DISTRIBUIO DOS DIRIGENTES POR FAIXA ETRIA


0 13 >50 anos 30-50 anos <30 anos

DISTRIBUIO DOS RESTANTES COLABORADORES POR FAIXA ETRIA


83 350 >50 anos 30-50 anos <30 anos

25 8 263

111

RELATRIO e CoNtaS 2011

No que respeita natureza do vnculo laboral de referir que 95% dos colaboradores da REN possuam um

contrato de trabalho permanente. Destes, 59,7% estavam abrangidos por um acordo coletivo de trabalho (ACT).

DISTRIBUIO DE COLABORADORES POR TIPO DE CONTRATO


38 5 696 Efetivos Contrato a termo Estagirios

A distribuio geogrca dos colaboradores mantm-se constante desde 2008, registando-se 70% na

regio de Lisboa, 22% na regio norte/ centro e 8% na regio sul.

QUALIFICAES ACADMICAS

90 90

31

225

191 17

14 44 1 Doutoramento Mulheres Mestrado Homens Licenciatura

2 27 Bacharelato Ensino Secundrio

57 3 Ciclo

4 14 2 Ciclo

17 1 Ciclo

Num setor onde o conhecimento tcnico especializado um requisito muito relevante, verica-se que 55%

dos colaboradores da empresa tm qualicaes acadmicas ao nvel do ensino superior.

112

SUSTENTABILIDADE DA REN

O objetivo geral da formao na REN 4.4 o de assegurar a aprendizagem DESEnvolvimEnto, permanente alinhada com os valores

EvOLuO pEssOAL E pROfIssIOnAL

da empresa, de acordo com as necessidades especcas das funes

e das respetivas reas. Os princpios genricos que regem aquelas atividades foram consubstanciados na poltica de formao da empresa, denida e implementada em 2011.

De acordo com a nova poltica esto previstos diversos programas e iniciativas, dos quais se destacam:  Programa de formao transversal Este programa de execuo anual, iniciado em abril de 2011, resulta na implementao de aes que

respondem a necessidades formativas especcas e contribuem para o desenvolvimento de competncias e conhecimentos de carter estratgico e transversal. Todos os colaboradores da empresa so abrangidos por este programa de formao transversal.

Objetivos do programa de Formao Transversal 2011


 Desenvolver um conjunto de aes de formao, de forma sequencial para os diferentes nveis da REN. Uniformizar a linguagem e otimizar resultados atravs da gesto e da liderana dos recursos humanos.  Desenvolver comportamentos de trabalho em equipa e de comunicao.

Resultados do programa de Formao Transversal 2011


 Pessoas focadas no desenvolvimento de competncias comportamentais relevantes para a organizao.  Responsveis por equipas com ferramentas de gesto e de liderana de pessoas.  Atitudes, comportamentos e, consequentemente, linguagens comuns dentro da REN.  Foco: Orientao para as Pessoas.

113

RELATRIO e CoNtaS 2011

 Programa de formao especca A implementao deste programa, iniciado em agosto de 2011 e com data prevista de concluso em julho de 2012, decorre dos resultados do processo de gesto e avaliao de desempenho realizado no programa STAR e das necessidades identicadas na assuno de novas responsabilidades ou de evoluo de carreira. Cabe aos

responsveis de rea individualmente, em articulao com cada colaborador, projetar e priorizar as necessidades e as aes a desenvolver, sendo da responsabilidade da Direo de Recursos Humanos a apresentao, divulgao e gesto do programa e das respetivas aes decorrentes das necessidades identicadas.

Objetivos do programa de Formao Especca 2011


 Assegurar a resposta s necessidades de formao especcas dos colaboradores REN identicadas atravs do STAR.  Desenvolver e manter conhecimentos e competncias especcos ajustados ao desempenho e s necessidades concretas das funes, das reas e da empresa.

Resultados do programa de Formao Especca 2011


 Consolidar, manter e/ou desenvolver conhecimentos e competncias.  Melhorar processos e procedimentos.  Otimizar o desempenho dos colaboradores e equipas.

Comparticipao na formao Este programa destina-se a comparticipar a frequncia de programas avanados, tais como ps-graduaes, MBA e mestrados, de acordo com o interesse e pertinncia dos mesmos para o colaborador e para a REN. S  eminrios, congressos e conferncias Dada a especicidade da atividade da REN, a atualizao das melhores

prticas a nvel tcnico e de gesto constitui uma prioridade para a empresa e os seus colaboradores. Em resultado da implementao do programa Formar, que agrega todas as iniciativas de formao, aprendizagem e capacitao anteriormente apresentadas, vericou-se em 2011 um acrscimo de 121% das horas de formao disponibilizadas pela empresa em relao ao ano anterior.

08
N. de horas de formao N. de participantes N. de horas/colaborador 13.568 874 16,8

09
17.248 2.012 23,1

10
14.118 2.242 19,0

11
31.241 2.256 42,3

A formao prossional desenvolvida em 2011, que atingiu as 31.241 horas e os 2.256 participantes, contribuiu

fortemente para o desenvolvimento e realizao prossional dos colaboradores.

114

SUSTENTABILIDADE DA REN

VOLUME DE FORMAO
25.000
65

70
Horas de Formao por Colaborador

60 20.000
Horas de Formao
49 49

50 40
39

15.000

10.000

30 20

5.000

11

10 0 0

Dirigentes
Horas Formao

Quadros Superiores
H /Colaborador

Quadros Mdios

Pessoal Altamente Qualificado

Praticantes e Aprendizes

Das aes de formao realizadas destacam-se as de natureza tcnica, com um volume superior a 15 mil

horas, bem como as de incidncia comportamental, que envolveram mais de mil participantes.

TIPO DE FORMAO
16.000
1017

1.200

Nmero de Participantes

Horas de Formao

12.000

783

800

8.000
456

400 4.000

0
Horas Formao

Tcnica
Participantes

QAS

Comportamental

Ainda em 2011, a empresa promoveu 25 cursos de formao internos e concedeu

10 apoios nanceiros para formao externa.

Programa VIVA Iniciado em 2010, o VIVA foi consolidado em 2011. Trata-se de um programa que visa a uniformizao e prossionalizao

das prticas de acolhimento e de integrao dos novos colaboradores em todas as unidades de negcio da REN.

115

RELATRIO e CoNtaS 2011

As sesses semestrais realizadas em 2011 contaram com a participao de todos os novos colaboradores, tendo sido o convite alargado aos que entraram antes do incio do programa, que assim tiveram oportunidade de alargar e reforar os seus conhecimentos sobre a empresa e os respetivos negcios.

A REN pretende manter a realizao das sesses do programa VIVA, quer para os novos colaboradores quer para os colaboradores com mais antiguidade, de modo a fornecer informao sobre a empresa, essencial para o contnuo desenvolvimento, integrao e adaptao dos colaboradores.

Dados relevantes do Programa VIVA 2011


N de sesses 2 N de participaes 63 Taxa de satisfao 94%

Estas atividades do-nos a oportunidade de consolidar o conhecimento sobre a REN e o seu posicionamento estratgico, questes fundamentais para uma boa integrao na empresa. As iniciativas permitem ainda desenvolver contatos internos, bem como adquirir saber de uma maneira mais informal, nomeadamente no caso das pessoas que integraram a REN recentemente.

Este projeto muito importante. As pessoas que entram de novo para a companhia tm sempre muitas dvidas, muitas questes, no compreendem bem o que se faz na empresa. Acho essencial fazer este tipo de apresentaes para perceberem o que ns fazemos e para se sentirem em casa.

Susana Neves| REN Servios| Contabilidade e Fiscalidade

Albino Marques | REN Eltrica | Investimentos

O programa VIVA uma excelente iniciativa. sem dvida uma oportunidade para entrar no mundo REN com chave de ouro. No posso deixar de evidenciar a total disponibilidade dos oradores, que nos proporcionaram o acesso a informao privilegiada. Histrias contadas na primeira pessoa que me ajudaram a ter uma melhor perceo e compreenso da estratgia da REN. ainda de realar a oportunidade que nos foi dada de conhecer os diversos espaos fsicos e de ao das equipas REN. Por m, h um aspeto que acredito ter beneciado este programa, rero-me possibilidade que foi dada aos colegas que entraram em 2008 e 2009 de tambm participarem. Uma vez essa atitude ter permitido uma partilha de experincias nica.
Soa Santos| REN Servios | Compras

116

SUSTENTABILIDADE DA REN

PRogRama TRainEE REN O programa Trainee REN visa dotar a empresa dos melhores e mais adequados recursos humanos, introduzir novas competncias, rejuvenescer os quadros, estreitar as relaes com a comunidade cientfica e acadmica, colmatar necessidades temporrias de  Projeto de gesto do conhecimento O Plano Estratgico da REN, denido para 2010-2016, alavancou os pontos fortes da empresa para extrair a mxima vantagem das oportunidades no curto e mdio prazo no setor da energia, colocando a empresa numa trajetria de crescimento e de progressiva armao de liderana. A resposta da REN a estes desaos passa, sem dvida, por uma especializao e pela existncia de competncias especcas nos seus colaboradores, assegurando a correta transferncia/gesto deste conhecimento entre colaboradores. Neste sentido, a REN deu incio ao Projeto de Gesto do Conhecimento

atividade com recursos qualificados e promover a imagem da REN como entidade empregadora. Em 2011, o Programa Trainee foi reforado atravs da dinamizao de dez estgios rotativos. A REN ir continuar a apostar na captao e formao de novos trainees, de acordo com as necessidades da empresa. REN, que tem como objetivo identicar onde reside esse conhecimento especco e criar ferramentas que auxiliem a distribuio e partilha do mesmo, de forma sustentada pela organizao, bem como identicar o grau de criticidade do conhecimento residente na empresa. A REN pretende assim, potenciar e disseminar o conhecimento existente na empresa, de modo a ser, cada vez mais, uma empresa singular no mercado onde opera, marcando a diferena atravs do seu ativo humano. Para tal, est prevista para 2012 a concluso da 1. fase do Projeto de Gesto do Conhecimento, bem como a avaliao dos prximos passos, de acordo com as necessidades e a estratgia denida para o seu futuro.

4.5 REconHEcER
O dEsEMpEnhO

A poltica de gesto de desempenho da REN regulamenta o sistema de gesto de desempenho aplicvel a todos os colaboradores que tenham desenvolvido a sua atividade por um perodo mnimo de seis meses no ano de referncia e que estejam vinculados empresa por um contrato de trabalho. Para os restantes colaboradores, que no cumprem os critrios para serem integrados no sistema de gesto do desempenho, so igualmente estabelecidos objetivos individuais, no entanto o resultado da avaliao de desempenho assume um carter unicamente informativo. Esta poltica clarica e cria novas regras, nomeadamente sobre:  odelo de avaliao (programa M STAR);

Antecipao da etapa de denio  de objetivos;  laricao das responsabilidades C dos vrios intervenientes no processo;  enio de critrios de D harmonizao das avaliaes nais;  rincpios e regras do Programa de P Remunerao Varivel.

Esta nova poltica de gesto de desempenho permitiu a simplicao da aplicao do modelo de avaliao, adaptando-o s diferentes realidades das reas de negcio da REN. Para este efeito foi aperfeioada a aplicao informtica de apoio ao modelo de suporte ao programa STAR, atravs da implementao de requisitos de controlo 117

RELATRIO e CoNtaS 2011

e criao de relatrios de suporte s vrias fases do processo. O primeiro ciclo do programa STAR, referente ao desempenho dos colaboradores em 2010, abrangeu a totalidade dos colaboradores que cumpriam os critrios de incluso no sistema. Foi aprovado em 2011 o Programa de Remunerao Varivel (PRV), que visa premiar os colaboradores cujos

desempenhos contriburam para potenciar a criao de valor para a REN, assegurando a transversalidade, uniformidade e transparncia na aplicao de regras e procedimentos para toda a organizao. Este programa constitui assim uma componente chave da poltica de compensao da empresa, garantindo uma clara relao entre o desempenho vericado e o valor auferido pelos colaboradores.

4.6 ComPRomiSSo
E EnvOLvIMEnTO

Em 2011, reforou-se o Encontro de Gesto como uma prtica na REN. Este 2. Encontro voltou a reunir os representantes de 1. e 2. linha do Grupo e a Comisso Executiva. A par de apresentaes dos principais projetos e de algumas reas internas, contou ainda com as intervenes de oradores convidados, reforando os temas da liderana e da gesto da conana. Em 2011 lanaram-se os Encontros REN. Uma iniciativa que visa debater os temas da atualidade com impacte na vida da

empresa e da sociedade em geral. Em 2011, realizaram-se dois encontros deste tipo sob os lemas Beating Low Coast Competition e The Power of Trust in Organizations. Por m, dinamizaram-se dois pequenos almoos com o Presidente. Uma iniciativa que visou juntar diferentes colaboradores, facilitando a interaco e a partilha de experincias, e constituiu uma oportunidade para debater diferentes temas, bem como car a conhecer a perspetiva do Presidente da REN para o futuro da empresa.

4.7 BEnEFcioS
E dILOGO sOcIAL
BENEFCIOS
1. Seguro de acidentes de trabalho 2. Seguro de acidentes pessoais 3. Plano de sade 4. Seguro de vida 5. Fundo de penses 6. Eletricidade a preos reduzidos
1

Na REN a nvel dos benefcios existem realidades distintas associadas aos contratos estabelecidos ao abrigo do Acordo Coletivo de Trabalho (ACT) e dos Contratos Individuais de Trabalho (CIT). No obstante, em ambas as

situaes atribudo um conjunto de benefcios competitivo e alinhado com as prticas de mercado, aos colaboradores de Quadro Permanente (QP) e de Contrato a Termo (CT), nomeadamente:

Acordo Coletivo
QP

Contrato Individual de Trabalho (CIT)


CT

QP

CT

No aBrange a totalidade dos colaBoradores

118

SUSTENTABILIDADE DA REN

A REN mantm um clima de bom relacionamento com a Comisso de Trabalhadores, que rene regularmente com a Comisso Executiva com o objetivo de expor e dialogar sobre as suas preocupaes e as respostas

s questes colocadas. Tambm so realizadas reunies com as associaes sindicais, que representam 47% dos colaboradores da empresa, por iniciativa da empresa ou por solicitao daquelas associaes.

4.8 SEguRana
E sAdE

A garantia de boas condies de segurana e sade no trabalho constitui uma preocupao permanente da empresa, aspeto que tem sido reconhecido pelos trabalhadores como um dos pontos fortes da gesto ao longo dos anos. O sistema de gesto da segurana e sade no trabalho, que est certicado por uma entidade acreditada e que abrange a maioria das empresas do grupo, tem por principal objetivo prevenir a ocorrncia de acidentes e doenas prossionais que envolvam quer os prprios trabalhadores da empresa

quer os trabalhadores dos empreiteiros e dos prestadores de servios que com a REN cooperam no desenvolvimento da sua misso. Todos os colaboradores, aos diversos nveis de responsabilidade, tm um papel decisivo na implementao e no sucesso da poltica de segurana e sade da empresa. De uma forma muito simplicada, apresenta-se em seguida algumas das atribuies das principais unidades orgnicas e funcionais envolvidas.

119

RELATRIO e CoNtaS 2011

REAs dE REspOnsABILIdAdE
 Comisso Executiva e Conselhos de Administrao  Conselhos da qualidade, ambiente e segurana Gestores dos processos Responsveis de segurana Direo de Sustentabilidade Direo de Recursos Humanos  Outras Direes das empresas do Grupo  Comisses de Segurana e Sade no Trabalho (Existem trs comisses de Segurana e Sade no Trabalho que abrangem a totalidade dos colaboradores das empresas Rede Elctrica Nacional, REN Gasodutos e REN Atlntico)

PRIncIpAIs ATRIBuIEs
Estabelecer objetivos e metas globais  Analisar os resultados de auditorias internas e desempenho dos sistemas de gesto  Aprovar os planos de auditorias  Garantir o cumprimento dos requisitos legais em matria de segurana  Promover a identificao e avaliao de riscos  Garantir a adequao e atualizao dos planos de emergncia internos  Avaliar os resultados dos relatrios de acidentes de trabalho e colaborar na anlise dos acidentes e investigao de causas  Assegurar a permanente adequao da componente de segurana do sistema integrado de gesto  Garantir as ligaes com as entidades ociais  Assegurar a elaborao e atualizao dos documentos de suporte no domnio da segurana  Identificar as vulnerabilidades dos sistemas de transporte de energia  Desenvolver cenrios e procedimentos de resposta a emergncias e gesto do risco  Promover exerccios e simulacros  Elaborar o plano anual de formao (incluindo a componente de segurana e sade) e coordenar a sua execuo  Promover a realizao dos exames mdicos no mbito da medicina no trabalho e a realizao de campanhas de sensibilizao para preveno de riscos  Realizar visitas tcnicas s instalaes e aos postos de trabalho  Assegurar a superviso da segurana  Apreciar procedimentos para melhoria das condies de trabalho  Apreciar propostas de procedimentos de segurana  Apresentar sugestes sobre os equipamentos de proteo individual e coletiva  Propor aes de formao e sensibilizao dos trabalhadores em matria de SST  Solicitar e apreciar sugestes dos trabalhadores sobre SST  Apreciar a estatstica de acidentes de trabalho  Analisar relatrios dos acidentes de trabalho

PRinciPaiS

ATIvIdAdEs dEsEnvOLvIdAs
Elaborao e atualizao de documentao interna de referncia;  Promoo de aes de formao (e.g. primeiros socorros, combate a incndios, conduo defensiva);  Realizao de auditorias internas e visitas de verificao e acompanhamento das condies de segurana no trabalho;  Fiscalizao e coordenao da segurana em obra;  Realizao de simulacros e exerccios;  Disponibilizao de equipamento de proteo individual e verificao da sua correta utilizao.

120

SUSTENTABILIDADE DA REN

SEguRana
As atividades de cariz mais operacional da empresa, nomeadamente as relativas construo, manuteno e operao das infraestruturas que constituem as redes de transporte de energia e de armazenamento de gs natural, esto expostas a uma multiplicidade de fatores de risco para a segurana e sade das pessoas. Para prevenir, controlar e mitigar as possveis consequncias

desses riscos, que so objeto de uma caraterizao sistemtica, a empresa, alm de cumprir as normas tcnicas e as obrigaes legais, promove e implementa as melhores prticas internacionais do setor em matria de segurana. Em resultado desta atuao, registou-se em 2011 uma reduo de oito para cinco, em relao ao ano anterior, no nmero de acidentes com colaboradores da empresa.

N. de acidentes Empresa
Rede Eltrica REN Servios REN Gasodutos REN Atlntico REN Armazenagem REN Trading REN SGPS ENONDAS RENTELECOM TOTAL REN Prestadores de servios e empreiteiros

N. mdio de colaboradores
307 216 115 40 9 8 39 1 1 736 2.025

N. horas trabalhadas
523.296 360.197 199.225 72.473 15.236 12.305 64.773 2.356 1.231 1.251.121 4.001.858

Mortais
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

No mortais
2 2 0 0 1 0 0 0 0 5 30

Dias perdidos
6 7 0 0 49 0 0 0 0 62 948

Os ndices de sinistralidade tm tido uma evoluo favorvel, em particular no que se refere aos empreiteiros e prestadores de servios. Embora o nmero de trabalhadores dos prestadores de NDICE DE INCIDNCIA E GRAVIDADE REN

servios afetos s atividades da REN tenha aumentado, vericou-se um decrscimo de 35% no nmero de acidentes relativamente a 2010.

NDICE DE INCIDNCIA E GRAVIDADE PRESTADORES DE SERVIO

387.6 333.0 275.1 283.0 236.9

8.9

3.8

11.0

6.8

0.0

8.8

5.2

23.4

29.0

24.0

14.8

ndice de incidncia
2008 2009 2010 2011

ndice de gravidade
2008

ndice de incidncia
2009 2010 2011

ndice de gravidade

121

RELATRIO e CoNtaS 2011

Cerca de 27% dos empreiteiros e prestadores de servios da REN tm sistemas de gesto da segurana certicados e desenvolvidos segundo as normas OHSAS 18001/NP 4397, o que, por si s, constitui um indicador do elevado grau de responsabilidade social destes parceiros. de referir

ainda que em 2011 a REN promoveu a realizao de aes de formao e sensibilizao em segurana envolvendo 270 empreiteiros e prestadores de servios, o que representa um aumento quase 3 vezes superior em relao ao ano anterior.

PRmio DE SEguRana

pARA EMpREITEIROs E pREsTAdOREs dE sERvIOs dE cOnsTRuO dAs InfRAEsTRuTuRAs dA REdE ELTRIcA


Como forma de distino e de incentivo melhoria do desempenho da segurana e sade no trabalho, a REN entrega anualmente, desde 2007, prmios de mrito e menes honrosas a empreiteiros e prestadores de servios que se destaquem na gesto da segurana em obras de construo de linhas e de subestaes. A atribuio destes prmios tem lugar numa sesso tcnica de segurana, para a qual so convidadas as entidades executantes e de superviso, para alm de colaboradores da REN, e onde so abordados temas relativos segurana em obra, atravs de apresentaes tcnicas, para partilha de informao til sobre procedimentos, comportamentos e prticas de segurana em obra. O prmio de mrito atribudo s entidades executantes com mais horas trabalhadas, uma em obras de linhas e outra em obras de subestaes, desde que no tenham tido qualquer acidente mortal ou de que tenha resultado incapacidade permanente, bem como tenham cumprido as metas estabelecidas pela REN para os ndices de frequncia e de gravidade dos acidentes. Recebem meno honrosa as restantes empresas que cumpram os requisitos acima referidos, e que tenham mais de 40.000 horas trabalhadas no ano a que reporta a atribuio do prmio. Estes ndices, pelo carter ambicioso com que foram estabelecidos em 2007, mantiveram-se constantes at ao presente. As sesses realizadas tm vindo a ser consideradas um contributo para a melhoria contnua da segurana em obra, constatando-se que, desde 2009, regista-se uma reduo signicativa no ndice de gravidade de acidentes em obras de subestaes, tendo o ano de 2011 apresentado o valor mais baixo desde ento. Nos trabalhos de construo de linhas verica-se, igualmente, uma melhoria do ndice de frequncia dos acidentes, tendo sido atingido em 2011 o valor mais baixo dos ltimos cinco anos. Complementarmente, as sesses tm permitido veicular os objetivos de segurana pretendidos pela REN e as mudanas induzidas em algumas das prticas que so adotadas em obra. So exemplos disso o reforo exigido nas equipas de segurana e do seu envolvimento em obra, a melhoria dos controlos de alcoolemia e as novas exigncias ao nvel dos contedos das aes de sensibilizao.

122

SUSTENTABILIDADE DA REN

RESPoSta a EmERgnciaS
A forte componente humana associada gesto das instalaes da empresa, requer uma sistemtica sensibilizao e treino para a atuao em caso de emergncia. Deste modo, realizam-se anualmente diversos exerccios e simulacros com o objetivo de testar a eccia dos procedimentos de segurana e resposta a situaes de emergncia, tendo em ateno as particularidades tcnicas de cada instalao e envolvendo equipas internas e externas na prestao de socorro. Em 2011 realizaram-se onze simulacros de incndio e acidente pessoal nas subestaes da Trafaria, Macedo de Cavaleiros, Estremoz, Pego, Tbua, Lagoaa, Batalha, Alto do Mira e Armamar e ainda no edifcio de Bucelas e no terminal de gs natural liquefeito em Sines. Este ano prev-se a realizao de 19 simulacros. Dada a importncia atribuda comunicao e envolvimento com entidades ociais em situaes de emergncia, a participao de corpos de bombeiros, da proteo civil e das foras de segurana tem sido sempre fomentada. Os resultados de cada simulacro so objeto de anlise, o que contribui para a melhoria dos procedimentos e da resposta das equipas. ainda de salientar que a REN participa regularmente em exerccios e simulacros de mbito nacional e internacional, em articulao com as autoridades, outras empresas do setor da energia e entidades prestadoras de servios essenciais de interesse geral.

SaDE
Todos os colaboradores esto abrangidos por um de dois planos de sade que tiveram origem nas empresas que hoje constituem o Grupo. A maioria est abrangida por um plano complementar do Sistema Nacional de Sade e os restantes colaboradores beneciam de um seguro de sade, incluindo os que foram admitidos aps 2009. Os planos de sade so extensivos ao agregado familiar do colaborador, mais precisamente ao cnjuge e aos lhos at aos 25 anos. Por outro lado, a empresa disponibiliza um servio de medicina do trabalho que, para alm do que est previsto na legislao aplicvel, proporciona a realizao de exames e anlises clnicas complementares de forma a possibilitar uma ao preventiva ao nvel da sade dos seus colaboradores. Existem atualmente sete postos mdicos em instalaes prprias, proporcionando um contacto mais prximo entre os servios de medicina do trabalho e os colaboradores, minimizando incmodos, tempos e custos de deslocao. Em 2011 foram realizados: 607 atos auxiliares de diagnstico 365 atos mdicos 1315 atos de enfermagem semelhana do que se vericou em anos anteriores, no foram registados casos de doenas prossionais em 2011 e a taxa de absentismo tem-se mantido praticamente constante ao longo dos ltimos anos e num patamar que se pode considerar reduzido.

08
Taxa de absentismo 2,8%

09
2,3%

10
2,2%

11
3,1%

123

RELATRIO e CoNtaS 2011

05. RELAO

COM A COMUNIDADE

5.1 RElacionamEnto
cOM PROpRIETRIOs

A preocupao com o dilogo e comunicao com os proprietrios e populaes que esto prximos das infraestruturas da REN enquadra-se nos compromissos assumidos pela empresa na sua poltica de responsabilidade social. O relacionamento da REN com os proprietrios dos terrenos faz parte da atividade diria da empresa, com especial incidncia durante as fases de construo e de manuteno das infraestruturas de eletricidade e gs natural. Este relacionamento regulado por legislao especca, devendo a REN contactar e estabelecer acordos com todos os proprietrios afetados, bem como com outros interessados. O contacto direto entre a REN e os proprietrios permite prestar esclarecimentos sobre as infraestruturas a construir, informar sobre os direitos e deveres dos proprietrios perante a instalao de infraestruturas de utilidade pblica e sobre os prejuzos que advm para as suas propriedades, assim como a compatibilizao da explorao das infraestruturas com outro tipo de explorao/uso das propriedades. Este contacto serve

tambm para estabelecer mecanismos formais de compensao pelo uso das suas propriedades. Esta utilizao pode passar pelo estabelecimento de servides administrativas, quer eltricas quer de gs, ou ainda pela aquisio das respetivas propriedades no caso de construo ou ampliao de subestaes eltricas ou de estaes de gs. Para a negociao das servides e aquisio de terrenos, a REN recorre, para alm dos colaboradores diretamente relacionados com esta rea, a prestadores de servios qualicados que tambm representam a REN junto dos proprietrios. Visto que o processo de dilogo muito relevante para a REN, h um acompanhamento prximo destes servios pela empresa, que assume, de forma direta, as comunicaes formais necessrias. Depois de construdas as infraestruturas, a REN continua a promover um dilogo permanente e constante com os proprietrios, de forma a compatibilizar o uso do solo nas reas de servido com as normas de segurana impostas pelas boas prticas e pela legislao em vigor.

124

SUSTENTABILIDADE DA REN

Em 2011, em virtude do elevado nvel de investimento realizado para expanso das infraestruturas eltricas e de gs natural da empresa, foram adquiridas 59 propriedades e estabelecidos contactos com cerca de 2.400 proprietrios de terrenos. Deste modo, a 31 de dezembro de 2011, a base de dados de proprietrios continha cerca de 63.400 registos, o que, por si s, atesta a importncia para a REN deste grupo de partes interessadas. Para o estabelecimento de servides a REN necessita, por vezes, em situaes mais delicadas, de recorrer a mecanismos legais como o processo de intimao ou de solicitao de apoio das autoridades pblicas para o avano dos trabalhos. Em 2011, teve de se recorrer ao processo de intimao apenas em quatro ocasies nas linhas eltricas, num universo de mais de 3.000 contactos estabelecidos. Para a rea do gs no existiu essa necessidade. Estes resultados so um indicador do esforo que a REN vem realizando, com uma melhoria continuada do desempenho, para compatibilizar os legtimos interesses dos proprietrios dos terrenos e populaes afetadas com o estabelecimento e explorao das infraestruturas da empresa.

5.2 APOIO

COMUNIDADE

A REN, consciente da sua responsabilidade no domnio da cidadania empresarial e el ao compromisso de manter e aperfeioar um modelo de gesto tica e socialmente responsvel, apoiou em 2011, uma vez mais inmeras organizaes da sociedade civil e entidades pblicas, participando em vrias iniciativas nos mais diversos domnios: social, cultural, da educao, ambiente e desporto. Alguns destes apoios tm permitido estabelecer relaes de parceria duradouras, nomeadamente os Dias da Msica em Belm, no campo cultural, a Corrida Sempre Mulher, no domnio desportivo-solidrio, e, em matria tcnica-cientca, a Expo Energia, que conta com o apoio da REN desde a sua primeira edio, a Conferncia Cogen e as Jornadas Tecnolgicas, onde a empresa tem estado presente como patrocinador h vrios anos. tambm o caso da Conferncia Anual do BCSD Portugal, do qual a REN associada, e da Conferncia VIH Portugal, decorrente da sua adeso Plataforma Laboral do Cdigo de Conduta Empresas e VIH em 2008.

Ao nvel da formao e educao de referir, pelo quarto ano consecutivo, a parceria com a Sociedade Portuguesa de Fsica, no mbito do Projeto MEDEA, que incentiva os alunos do secundrio a desenvolver trabalhos sobre o tema dos campos eletromagnticos de muito baixa frequncia. J dirigido ao pblico universitrio, destacam-se os patrocnios ao programa Catlica Top + e ao The Lisbon MBA, sem esquecer a realizao anual do Prmio REN, uma iniciativa que se realiza desde 1995 e que pretende promover a colaborao e interao com as Universidades, premiando os melhores trabalhos de engenharia associados ao setor energtico. Desde 2010, a REN apoia o projeto Viso Braille, que promove a difuso de contedos informativos junto de pessoas invisuais. Esta uma edio sem ns lucrativos e de distribuio gratuita. De grande relevncia tambm a parceria com a Associao EPIS Empresrios Pela Incluso Social, da qual a REN membro fundador, no combate ao abandono e insucesso escolares.

125

RELATRIO e CoNtaS 2011

PRoximiDaDE comuniDaDE
No mbito da sua poltica de proximidade s comunidades locais, onde existem infraestruturas e instalaes da empresa, a REN procura atuar como entidade socialmente responsvel, manifestando preocupaes na defesa do meio ambiente, patrimnio histrico e cultural e, ainda, pelos interesses legtimos das populaes das reas envolventes. O que faz quer atravs do apoio a iniciativas da sociedade civil, cuja concretizao em muito depende deste tipo de contributo, quer do apoio e participao em projetos de preservao, inseridos no mbito de medidas de minimizao de impacte ambiental e patrimonial, ou, at mesmo, de aes promovidas pela empresa no domnio da divulgao e sensibilizao ambiental. Neste domnio de referir a ao de reorestao em Pousos, que juntou 81 crianas de duas escolas do 1. ciclo

daquela freguesia e da qual resultou a plantao de 1300 rvores. Inserida nos trabalhos de reorestao da faixa de proteo da linha BatalhaLavos, esta ao espelha, por um lado, a relao com a junta de freguesia, que foi um parceiro durante todo o processo de construo, atuando como mediador e facilitador junto da populao, e reete, por outro, a aposta da empresa na informao e sensibilizao ambiental junto, neste caso em concreto, da populao mais jovem. Atravs desta iniciativa, a REN pretendeu assinalar a Semana Nacional da Reorestao no Ano Internacional das Florestas, aludindo ao trabalho de reconverso que a empresa desenvolve pelo pas e sua importncia ao nvel do ordenamento da oresta, nomeadamente nesta linha, com a plantao de cerca de 148 mil rvores numa rea total reconvertida de 178,2 ha.

Tambm no mbito da divulgao e sensibilizao ambiental voltou a apostar-se na transmisso televisiva do Condoninho da Renata, uma srie de animao onde a protagonista, uma cegonha-branca chamada Renata, juntamente com outras personagens, procura sensibilizar os pblicos mais jovens para questes ambientais. A gesto energtica e a atividade da REN esto entre os temas abordados, procurando-se assim contribuir para a desmisticao de alguns preconceitos em torno das linhas de alta tenso. A srie foi desenvolvida em conjunto com a QUERCUS e com o apoio da ERSE. Destaca-se, igualmente, o apoio ao projeto Sentir a Biodiversidade,

assim como iniciativa da Quercus Eco Casa, cujo objectivo incentivar comportamentos mais ecoecientes, designadamente uma correta gesto da energia a nvel domstico. ainda de realar o contributo para a realizao da quarta Grande Travessia da Via Algarviana, uma ao da Associao de Defesa do Patrimnio Cultural e Ambiental do Algarve, que a empresa apoia desde a primeiro momento, e o patrocnio edio Responsabilidade Ambiental Operadores pblicos e privados, uma publicao que disponibiliza informao tcnica acerca das implicaes e efeitos do regime jurdico da responsabilidade ambiental.

No mbito sociocultural, a empresa apoiou vrias associaes de bombeiros e iniciativas por si promovidas, assim como inmeras atividades culturais e recreativas, realizadas por juntas de freguesia, associaes culturais e desportivas. 126

Em 2011, a REN estabeleceu um protocolo de cooperao com a Escola Nacional de Bombeiros (ENB), para apoio na construo de um campo de formao de busca e salvamento urbano que permitir treinar aes

SUSTENTABILIDADE DA REN

de socorro em caso de sismo. Esta nova infraestrutura, a instalar na sede da ENB, em Sintra, ser o primeiro campo de treino deste tipo em Portugal e ir facultar aos bombeiros formao para interveno em mltiplos cenrios urbanos, desde a busca e salvamento, em estruturas colapsadas, ao desencarceramento e combate a incndios urbanos. Sob um outro prisma, mas ainda no mbito da poltica de proximidade s comunidades, a REN manteve a sua atitude de abertura ao exterior atravs das inmeras visitas s instalaes, no s por parte de escolas e universidades, como tambm por outras entidades como o Ministrio da Economia, a Ordem dos Engenheiros e a Confederao Empresarial de Portugal. A nvel Interno, a empresa promoveu os Encontros REN, pontos de encontro e debate sobre temas atuais de interesse geral, com oradores convidados, enquanto, numa lgica de fomento prtica desportiva pelos colaboradores, reiterou o apoio sua participao em diversas iniciativas. Com o objetivo de ter uma comunicao integrada, em que cada ferramenta desempenhe o seu papel, foram tambm reforados os suportes de comunicao interna. A homepage da intranet e a newsletter interna foram reformuladas com vista a dar mais visibilidade aos temas relevantes da empresa e a aproximar os colaboradores, incentivando a sua participao.

Ao nvel de parcerias, a REN renovou o protocolo com o Helpin, que teve incio em 2008, continuando a apoiar o trabalho da ACNUR (Alto Comissariado das Naes Unidas para os Refugiados ) na regio do Corno de frica. Dando sequncia a apoios pontuais concedidos nos ltimos anos, a REN estabeleceu, no incio do ano, um protocolo com o CADIn (Centro de Apoio ao Desenvolvimento Infantil), uma instituio com um papel importante no apoio a crianas, jovens e adultos com perturbaes do desenvolvimento. A REN apoiou, ainda, o Espao Desportivo Adaptado, um projeto da Associao Salvador, que tem como objetivo melhorar a condio fsica das pessoas com decincia motora, de forma a promover o maior grau possvel de independncia. Foram igualmente renovados os apoios a vrias instituies, nomeadamente, a Abrao, a Fundao do Gil, a Unio Humanitria dos Doentes com Cancro, a Fundao Pro Dignitate e a Associao Portuguesa contra a Leucemia. semelhana do ano anterior, por altura do Natal, a REN apoiou duas causas, os sem-abrigo e a luta contra a fome, atravs da Comunidade Vida e Paz e do Banco Alimentar Contra a Fome. O donativo Comunidade Vida e Paz foi direcionado para a festa de Natal, que, h 23 anos, esta instituio oferece aos sem-abrigo de Lisboa e que reuniu, na cantina da Universidade de Lisboa, cerca de 2500 pessoas. Um valor superior em 25% ao registado na ltima edio, em resultado do aumento do nmero de famlias carenciadas, assoladas pelo desemprego e pela crise. O apoio concedido ao Banco Alimentar permitiu completar os cabazes de alimentos que diariamente so entregues a instituies de solidariedade social, que, por sua vez, os oferecem s pessoas mais necessitadas. Com este objetivo foram adquiridos cerca de 60 mil litros de leite e mais de 2 mil litros de azeite e leo, entre outros bens de primeira necessidade.

SoliDaRiEDaDE Social
Numa perspetiva de apoio a causas de ndole social e de ajuda ao prximo no combate s desigualdades e aos problemas que mais afetam a sociedade, o esprito solidrio da REN materializou-se de diversas formas. Atravs do estabelecimento de parcerias com instituies de solidariedade social, do apoio e, tambm, do envolvimento voluntrio dos colaboradores em iniciativas por estas desenvolvidas. A ttulo de exemplo, reala-se a Campanha Tampinhas por uma Mo para o Rodrigo e o 2. Peditrio Nacional de Pilhas e Baterias.

127

RELATRIO e CoNtaS 2011

VoluntaRiaDo
O ano de 2011 foi pioneiro no que respeita ao envolvimento dos colaboradores em aes de voluntariado empresarial em benefcio de parceiros. Foi o caso do Dia do Desporto Adaptado, uma iniciativa conjunta da Associao Salvador, que promove a defesa dos interesses e direitos das pessoas com mobilidade reduzida, e da Fundao Inatel, onde colaboradores da REN ajudaram cerca de 60 participantes com decincia motora a cumprir vrias provas, em diferentes modalidades desportivas. Decorrente do programa interno de formao Orientao para o Cliente, 120 colaboradores vestiram o fato de macaco, arregaaram as mangas

e puseram as mos na massa, remodelando o refeitrio e sete salas da Instituio de Apoio Social da Freguesia de Bucelas, entidade que a empresa apoia h largos anos e que presta apoio a mais de cem crianas e idosos. Com a nalidade de pr em prtica muitos dos conceitos abordados na formao, como o esprito de equipa, a proatividade, a disponibilidade e a orientao para a soluo, esta ao de team building teve um objetivo claramente solidrio, que foi o de ajudar uma IPSS carenciada. Estes foram os primeiros passos de um projeto de voluntariado corporativo, que a REN pretende desenvolver em 2012, promovendo uma cultura empresarial cada vez mais solidria.

128

SUSTENTABILIDADE DA REN

06.  INOVAO,

INVESTIGAO E TECNOLOGIA

6.1 IniciativaS

Durante 2011, a REN continuou a apostar em atividades de investigao, desenvolvimento e inovao (IDI), participando em projetos ou desenvolvendo novas solues diferenciadoras com impate atual e futuro na atividade e desempenho da empresa. No decurso do ano, de destacar o incio de um conjunto de iniciativas em matria de IDI em que a REN ter uma participao ativa: P  rojeto iTESLA: o projeto Innovative Tools for Electrical System Security within Large Areas (iTESLA) um novo projeto europeu inserido no 7. Programa-Quadro da Comisso Europeia que tem por objetivo desenvolver e validar uma toolbox exvel que, no horizonte 2015,

permita apoiar a futura operao das redes de transporte de eletricidade pan-europeias, promovendo o aumento da coordenao/ harmonizao dos procedimentos entre os operadores das redes; P  rojeto MoDPEHS (Modular Development of a pan-European Electricity Highway System 2050): este projeto visa desenvolver as bases de uma expanso modular e robusta das redes de transporte de eletricidade pan-europeias entre 2020 e 2050, tendo em considerao os trs pilares da poltica energtica europeia. A REN participa ainda num conjunto de projetos iniciados em anos anteriores e cujos resultados sero relevantes para a atividade atual e futura da empresa:

129

RELATRIO e CoNtaS 2011

PROJE TO

PROGRAMA DE FINANCIAMENTO
FAI (Fundo de Apoio Inovao)

DESCRIO
O REIVE (Redes Eltricas Inteligentes com Veculos Eltricos) tem por objetivo o estudo, desenvolvimento e o teste de solues e prottipos pr-industriais para a gesto ativa e inteligente de redes eltricas com grande penetrao de microgerao e de veculos eltricos. O projeto Europeu PEGASE (Pan European Grid Advanced Simulation and state Estimation) tem como objetivo principal desenvolver uma metodologia que permita implementar o estimador de estado da rede europeia e modelos dinmicos em tempo real. http://fp7-pegase.eu/ Liderado pelo INESC Porto, o projeto MERGE (Mobile Energy Resources for Grids of Electricity) tem como objetivo preparar o sistema eltrico europeu para a massicao da utilizao de veculos automveis eltricos. http://www.ev-merge.eu/ O projeto visa desenvolver uma soluo tecnologicamente inovadora, capaz de efetuar as funes de monitorizao e proteo em linhas subterrneas e que garantam os nveis de qualidade e abilidade atualmente existentes. Envolve uma nova soluo de transformador de intensidade para medies e proteo nos postos de corte ou transio, aperfeioando a monitorizao atravs da melhoria da identicao discriminada de defeitos/avarias no sistema eltrico, independentemente da tenso a que estiver sujeita. Este projeto pretende melhorar as metodologias de avaliao do impacte dos campos eltrico e magntico (CEM) das infraestruturas da Rede Nacional de Transporte (RNT) na sade humana, de modo a garantir decises cienticamente fundamentadas, no que respeita localizao e s caratersticas dos equipamentos de transporte de eletricidade. O projeto recorre a mtodos inovadores no domnio das nanotecnologias, no sentido de aprofundar o conhecimento sobre os mecanismos moleculares associados ao dos CEM nos sistemas biolgicos e efetua uma avaliao das eventuais implicaes, a longo prazo, na sade.

FP71

FP7

Novas Solues de Transduo (Rogowski)

Investigao Campos Eletromagnticos associados a Infraestruturas da RNT

Avaliao da eccia de dispositivos anticoliso

Este projeto tem por objetivo avaliar a eccia dos dispositivos anticoliso na reduo da coliso de aves selvagens com os cabos de linhas areas da RNT e a experimentao de novos dispositivos FBF (Firey Bird Flapper).

FP7 7. Programa-QUadro da ComUnidade EUropeia de atiVidades em matria de inVestigao, desenVolVimento tecnolgico e demonstrao.

Em 2011, a REN submeteu trs candidaturas ao programa de nanciamento SIFIDE Sistema de Incentivos Fiscais Investigao & Desenvolvimento (I&D) Empresarial referente ao ano de 2010 e no mbito das atividades de I&D desenvolvidas na REN Rede Elctrica Nacional, S.A., na REN Servios, S.A. e na REN Gasodutos. Neste contexto, foram 130

identicados 21 projetos com carter de I&D, que contaram com a participao de cerca de 78 colaboradores, a tempo parcial. O montante despendido pela REN, com atividades de I&D desenvolvidas na empresa, em 2010, foi de 1.9 M. Face informao atualmente disponvel, estima-se que o montante despendido nesta rea, em 2011, seja superior a 1,6 M.

SUSTENTABILIDADE DA REN

I&D - DISTRIBUIO DAS DESPESAS EM 2010


6% 15% Despesas de funcionamento Pessoal diretamente envolvido em I&D. Aquisies de imobilizado 43% Despesas contratao atividades de I&D

36%

Em julho de 2011, o Gabinete de Planeamento, Estratgia, Avaliao e Relaes Internacionais (GPEARI), do Ministrio da Educao e Cincia (MEC), publicou os resultados das empresas em Portugal com mais despesa em atividades de I&D em 2009. Pela primeira vez, a REN encontra-se no conjunto das cem empresas portuguesas que mais investiram em atividades de I&D. Este trabalho teve por base os resultados do Inqurito ao Potencial Cientco e Tecnolgico Nacional de 2009 (IPCTN09), lanado em junho de 2010 e dirigido a um total de 9678 empresas. O montante despendido em I&D pela REN, em 2009, foi de 2,2 milhes de euros. As atividades de IDI desenvolvidas na empresa contaram com a colaborao de entidades externas, com destaque para as parcerias com as instituies

acadmicas e organismos de I&D nacionais, tais como: IST Instituto Superior Tcnico; IDAD Instituto de Ambiente e Desenvolvimento da Universidade de Aveiro; INESC Porto Instituto de Engenharia de Sistemas e Computadores; LABELEC Estudos, Desenvolvimento e Atividades Laboratoriais SA; ISQ Instituto de Soldadura e Qualidade. Para alm da regular participao em eventos promovidos pela COTEC Portugal Associao Empresarial para a Inovao, a REN como empresa associada, foi convidada a integrar a nova plataforma digital Colaborar. COTEC, disponibilizada em 2011 por este organismo, com o objetivo de aproximar e fomentar a colaborao entre as empresas do universo COTEC e destas com os restantes atores do Sistema Nacional de Inovao.

131

RELATRIO e CoNtaS 2011

dE TRABALhO InTERnAcIOnAIs

6.2 GRuPoS

Em 2011 a REN deu continuidade colaborao com diversos organismos

internacionais entre os quais se destacam:

CIGR Conseil International des Grands Rseaux lectriques EURELECTRIC Union of Electricity Industry ENTSO-G European Network of Transmission System Operators for Gas ENTSO-E European Network of Transmission System Operators for Electricity ACER Agency for the Cooperation of Energy Regulators FSR Florence School of Regulation

METSO Mediterranean Transmission System Operators MEDGRID Consrcio com o objetivo de promover o desenvolvimento das interligaes eltricas entre o Norte, o Sul e o Este do Mediterrneo

A entrada em vigor do 3. pacote de legislao da Unio Europeia (UE) sobre o setor energtico, entre outros, com a criao da ENTSO-E e ENTSO-G, tem vindo a representar para a REN um aumento gradual e signicativo da presena e envolvimento dos seus quadros nas atividades destes dois organismos.

como membro efetivo do Liaison Group (grupo que tem como objetivo dar a conhecer transversalmente o progresso nas vrias reas de negcio do ENTSO-G), quer atravs da participao em diversas sesses de trabalho. Reala-se como principal resultado alcanado pelo ENTSO-G a nalizao da 1. verso draft do cdigo de rede para a atribuio de capacidades transfronteirias. Destacam-se tambm os trabalhos preparatrios e de levantamento a nvel comunitrio sobre a avaliao de impacte da resoluo de congestionamentos em cada estadomembro. Este conjunto de documentos assim como as j esperadas tarefas destinadas ao ENTSO-G como a elaborao dos respetivos cdigos de rede nas reas de balanos e interoperabilidade de redes europeias e os desenvolvimentos e discusses em torno da denio de um target model para o gs, da maior relevncia para os operadores de sistemas de transmisso e restantes agentes do setor. Estes documentos consubstanciam um conjunto de regras bsicas e comuns que serviro

ENTSO-G (EuRoPEan NEtwoRK oF TRanSmiSSion SYStEm OPERatoRS FoR GaS)


De acordo com o artigo 12. do Regulamento (CE) 715/2009, os operadores das redes de transporte estabelecem a cooperao regional no mbito do ENTSO-G, designadamente atravs da publicao, de dois em dois anos, de um plano de investimento regional. A REN participou na elaborao do Plano de Investimento Regional, durante o ano de 2011 e acompanhou de perto o desenvolvimento dos grupos de trabalho em diferentes reas de atividade do ENTSO-G, com especial relevo para os grupos de trabalho das capacidades, balanos, investimentos, interoperabilidade e transparncia, quer

132

SUSTENTABILIDADE DA REN

de alicerce ao funcionamento do mercado interno de gs a implementar na Unio Europeia, afetando cada estado membro em particular. Ainda no mbito dos trabalhos desenvolvidos pelo grupo de trabalho para a regio Sul, merece um especial destaque o trabalho iniciado pela REN e pela sua congnere Enags. O objetivo o desenvolvimento de um projeto piloto de harmonizao do processo de atribuio de capacidades na fronteira Portugal-Espanha, a implementar a partir de junho de 2012, e que se apoia nos trabalhos e resultados j alcanados noutras reas de atividade, nomeadamente as diretrizes quadro e os cdigos de rede. No captulo de interoperabilidade e transparncia, a atividade da REN em 2011 marcada pelo incio de publicao de forma contnua e automtica da informao operacional relativa sua atividade de transporte, armazenamento e receo e regaseicao de GNL para o mercado, atravs da sua pgina de internet, dando assim resposta ao disposto na regulamentao europeia em matria de transparncia aplicvel ao setor do gs natural. Desde novembro de 2011 que a REN passou igualmente a disponibilizar publicamente numa plataforma europeia de internet (denominada AGSI Aggregated Gas Storage Inventory e gerida pelo GSE Gas Storage Europe) informao relativa s capacidades disponveis no armazenamento subterrneo do Carrio para consulta pelos agentes do setor.

por parte dos operadores de sistemas de transmisso, com vista a alcanar os objetivos de poltica energtica da UE. Para o efeito, a ENTSO-E encontra-se organizada em quatro comits respetivamente: SDC (System Development Committee), SOC (System Operations Committee), MC (Market Committee) e RDC (Research and Development Committee). Em todos os comits a REN tem elementos que a representam, bem como nos working groups associados a cada comit. No decorrer do ano 2011, as principais atividades em que a REN se envolveu, no mbito da ENTSO-E, inserem-se nas seguintes vertentes: A  companhar e participar no processo da elaborao dos novos cdigos europeus nas reas de planeamento, operao e mercados e realizar propostas de alterao a diversas solicitaes (e.g. solicitaes que digam respeito s orientaes quadro (framework guidelines) oriundas por parte da ACER).  rticular e esclarecer os stakeholders A nacionais, tais como associaes do setor, promotores, operadores de rede e de centros produtores (a REN foi o primeiro operador europeu de sistemas de transmisso a organizar uma sesso de esclarecimento e divulgao do primeiro cdigo europeu para os stakeholders nacionais que sero diretamente impactados pelas futuras disposies nele explanado). C  ontribuir para a elaborao de position papers da ENTSO-E sobre temas de interesse europeu (e.g. diretiva sobre ecincia energtica, integrao de energias renovveis no mercado e troca de servios de sistema) e para a elaborao do Ten-Year Network Development Plan (TYNDP), com identicao dos projetos mais importantes que contribuem para o cumprimento das metas nacionais denidas na poltica energtica europeia, bem como contributo para a modelizao do sistema eltrico pan-europeu. 133

ENTSO-E (EuRoPEan NEtwoRK oF TRanSmiSSion SYStEm OPERatoRS FoR ElEctRicitY)


Tal como existe para o gs, o setor eltrico regulado pelas disposies legais explanadas no Regulamento (CE) 714/2009, o qual prev, entre outras, as seguintes obrigaes por parte da ENTSO-E: elaborao de cdigos europeus nas reas de planeamento, operao e mercados; elaborao de um plano decenal de desenvolvimento da rede eltrica pan-europeia (Ten-Year Network Development Plan) e elaborao de um plano de I&D que identique as prioridades e necessidades

RELATRIO e CoNtaS 2011

P  articipar na denio de padres de operao e planeamento harmonizados no espao pan-europeu e tambm dos mecanismos de alocao de capacidade de interligao nos diversos horizontes temporais que possibilitem a criao do mercado europeu. Facilitar a integrao de energias renovveis. P  articipao em projetos de I&D que pretendem conceber e identicar eixos de desenvolvimento tecnolgico e topolgico da futura rede pan-europeia para o horizonte de 2050, participando tambm na ligao da REN s aplicaes da Electronic Highway, rede de comunicao de dados exclusiva para intercmbio de dados operacionais entre operadores de sistemas de transmisso. E  nviar, de forma diria, dados do modelo estimado pela REN para os consumos, gerao e trnsitos de energia na RNT para o dia seguinte, tendo em vista realizar o processo DACF (Day Ahead Congestion Forecast) e elaborar estimativas da rede portuguesa para outros prazos alm do dirio. V  ericar a resposta da frequncia do sistema portugus aos incidentes ocorridos na rede

continental europeia e harmonizar os mecanismos de troca eletrnica de informao do mercado europeu de energia eltrica, garantindo a interoperabilidade dos sistemas, permitindo o desenvolvimento de sistemas de tecnologias de informao a baixo custo e ainda facilitando a entrada de novos atores no mercado.

ACER AgEncY FoR tHE CooPERation oF EnERgY REgulatoRS


No mbito das iniciativas regionais da ACER, dentro das atividades do grupo regional do Sudoeste da Europa, a REN, conjuntamente com as empresas congneres espanhola e francesa, deniu um mecanismo de troca internacional de servios de sistema entre os operadores da rede de transporte dos trs pases, que facilitar a integrao das energias renovveis potenciando a maior integrao da produo elica e minimizar a ocorrncia de descargas de caudais turbinveis nas centrais hdricas. Noutra vertente destes trabalhos regionais, os trs operadores de sistema esto a cooperar ainda nos trabalhos para preparar alteraes legislativas ou regulamentares que possibilitem o acoplamento do Mercado Ibrico de Eletricidade (MIBEL) com os restantes mercados europeus.

134

SUSTENTABILIDADE DA REN

07. DESEMPENHO
AMBIENTAL

7.1 GESto

QuESto aoS StaKEHolDERS:


Considera que a REN uma empresa ambientalmente responsvel?

AMBIEnTAL

Mdia das respostas - 4,3 (numa escala de 1 a 5)

A REN sempre dedicou aos temas relativos ao ambiente a melhor das atenes, indo muito para alm do estrito cumprimento das obrigaes legais. Foi assim que, desde h mais de dez anos, a empresa desenvolveu uma abordagem sistematizada e aperfeioou as suas prticas de gesto ambiental, de uma forma articulada e progressivamente integrada com outros aspetos relevantes para os seus processos e para as partes interessadas, designadamente os referentes qualidade e segurana e sade. Na tabela seguinte apresenta-se a cronologia das certicaes do sistema

integrado de gesto que abrange a maioria das empresas do grupo. Estas certicaes foram renovadas em 2011, na sequncia de uma auditoria de terceira parte realizada, para o efeito, em novembro. Na envolvente onde opera, a REN gera diversos impactes ambientais que, embora sejam geralmente pouco signicativos, so objeto de medidas de minimizao e de monitorizao necessrias garantia do desenvolvimento das atividades da empresa, de uma forma sustentvel.

REN - Rede ELCTRICA NacionAL


2010

REN Servios

REN REN REN REN Trading Gasodutos Atlntico Armazenagem

REN TELECOM

ISO 9001 ISO 9001 OHSAS 18001 OHSAS 18001 ISO 14001 ISO 14001 ISO 9001 OHSAS 18001 ISO 14001 ISO 9001(2) ISO 9001(2) ISO 9001(2) OHSAS 18001(2) OHSAS 18001(2) OHSAS 18001(2) ISO 14001(2) ISO 14001(2) ISO 14001(2) ISO 9001(1) OHSAS 18001(1) ISO 14001(1) ISO 9001* ISO 9001 OHSAS 18001 ISO 14001

2009

2008 2005 2003 2000


1) 2)

* Certificao concedida s atiVidades de constrUo de linhas e sUBestaes da Direo de InVestimento da Rede Elctrica Nacional.

Certificao concedida ao oBjeto de concesso da Rede Elctrica Nacional.  ransferncia das certificaes para a titUlaridade da REN SGPS. EXtenso das trs certificaes s empresas REN-Rede Elctrica Nacional, REN T Trading e REN SerVios.

135

RELATRIO e CoNtaS 2011

IMPACTES

MEDIDAS DE MINIMIZAO E MONITORIZAO


EsTudOs dE EnquAdRAMEnTO pAIsAGsTIcO nA fAsE dE pROjETO dE nOvAs InfRAEsTRuTuRAs.

PAISAGEM

IMpAcTE vIsuAL dAs InfRAEsTRuTuRAs

PROjETOs dE InTEGRAO pAIsAGsTIcA dAs InfRAEsTRuTuRAs DEsMOnTAGEM E dEsATIvAO dE LInhAs ELTRIcAs EM fInAL dE cIcLO dE vIdA

EncApsuLAMEnTO E suBsTITuIO dE TRAnsfORMAdOREs dE pOTncIA nAs suBEsTAEs RUDO IncOMOdIdAdE IMpLEMEnTAO dE pLAnOs dE MOnITORIzAO dO RudO SuBsTITuIO dE IsOLAdOREs TRAdIcIOnAIs pOR IsOLAdOREs cOMpsITOs nAs LInhAs E nOs BARRAMEnTOs dAs suBEsTAEs REApERTO dE EsfERAs dE BALIzAGEM dE LInhAs ELTRIcAs pARA REduO dO RudO

RECURSOS HDRICOS

ALTERAO dOs hABITATs

MOnITORIzAO dOs fATOREs BIOLGIcOs E EcOLGIcOs MARInhOs, nA REjEIO dE GuA dO MAR dO cIRcuITO dE AquEcIMEnTO dE Gs nATuRAL LIquEfEITO (GNL)

QUALIDADE DO AR

COnTRIBuIO pARA O EfEITO dE EsTufA E cOnTAMInAO ATMOsfRIcA

COnTROLO dE puRGAs dE Gs nATuRAL InsTALAO dE pAInEIs sOLAREs TRMIcOs EM GRMS FORMAO E cERTIfIcAO dOs TcnIcOs quE MAnIpuLAM SF6

COLOcAO dE pLATAfORMAs dE nIdIfIcAO E TRAnsfERncIA dE nInhOs SInALIzAO dAs LInhAs cOM dIspOsITIvOs AnTIcOLIsO dE AvEs COLIsO dE AvIfAunA cOM As LInhAs ELTRIcAs, ALTERAO dOs hABITATs E dO usO dO sOLO MOnITORIzAO dA fAunA nA zOnA dE dEscARGA dE sALMOuRA E dO EsTAdO dE cOnsERvAO BIOLGIcA dE dEpREssEs dunAREs REsuLTAnTE dA cOnsTRuO dE cAvIdAdEs dE ARMAzEnAMEnTO dE Gs nATuRAL PROMOO dE REA dE ALIMEnTAO pARA EspEcIEs pROTEGIdAs ALTEAMEnTO dAs LInhAs REsTRIO dA REA dE InTERvEnO AOs LIMITEs dA fAIXA dE sERvIdO E LIMpEzA dOs cORREdOREs dAs REdEs dE TRAnspORTE dE EnERGIA

FAUNA, FLORA E USO DO SOLO

Tendo em vista identicar, avaliar, monitorizar e minimizar os impactes gerados so utilizadas diversas ferramentas e instrumentos em

funo da natureza da atividade a realizar (planeamento, projeto, construo, operao, manuteno ou descomissionamento).

136

SUSTENTABILIDADE DA REN

AvALIAO AMBIEnTAL EsTRATGIcA AvALIAO dE sIGnIfIcncIA E dE RIscO AMBIEnTAL

PRojEto E conStRuo

MOnITORIzAEs AMBIEnTAIs AvALIAO dE sIGnIfIcncIA E dE RIscO AMBIEnTAL

EsTudOs dE EnquAdRAMEnTO AMBIEnTAL EsTudOs dE IMpAcTE AMBIEnTAL

PlanEamEnto

AvALIAO dE sIGnIfIcncIA E dE RIscO AMBIEnTAL

OPERao, manutEno E DEScomiSSionamEnto

Avaliao AmbiEntal EStRatgica Do Plano DE DESEnvolvimEnto E InvEsTIMEnTO dA REdE dE TRAnspORTE dE ELETRIcIdAdE (PDIRT)
O PDIRT traduz a estratgia de expanso da Rede Nacional de Transporte (RNT), com o propsito de assegurar o adequado funcionamento da rede portuguesa interligada com a restante rede europeia. O principal objetivo deste plano o de garantir, a mdio e a longo prazo, a qualidade e a segurana do abastecimento dos consumos, considerando toda a envolvente externa que lhe est associada, nomeadamente as polticas energticas nacional e europeia, os impactes socioambientais e o livre acesso rede, incluindo os objetivos de mercado, de forma a garantir um eciente funcionamento do Sistema Eltrico Nacional (SEN). O PDIRT um documento de elaborao peridica que, no mbito do Decreto-Lei n. 232/2007, precedido de uma Avaliao Ambiental (AA) que permite conciliar e otimizar os objetivos tcnicos e operacionais do plano com a vertente socioambiental, assegurando que a avaliao das opes de expanso da RNT no se limita a objetivos e critrios exclusivamente tcnicos e econmicos.

Os resultados da Avaliao Ambiental (AA) constituem um enquadramento para a futura aprovao de projetos sujeitos a Avaliao de Impacte Ambiental (AIA), como o caso da maioria dos projetos de investimento da REN. Este processo tem vindo a ser consolidado pela empresa desde meados de 2007, tendo a sua aplicao prtica sido concretizada pela primeira vez aquando da elaborao do PDIRT 2009-2014 (2019). A REN concluiu, em 2011, o segundo exerccio equivalente, com a Avaliao Ambiental Estratgica (AAE) do PDIRT 2012-2017 (2022). O relatrio ambiental, resultante da realizao da avaliao ambiental do

PDIRT 2012-2017 (2022), foi submetido a consulta pblica conjuntamente com o PDIRT. Foram recebidos 48 contributos, dos quais 43 foram pareceres de organismos da administrao central e local e cinco participaes de outras entidades. Vericou-se que a maioria dos comentrios e pareceres recebidos incidiram sobre o tema ordenamento do territrio (48%) e que 11% dos comentrios eram oriundos de promotores privados na rea da produo em regime especial. Os contributos recebidos foram ponderados e, sempre que relevantes, integrados em conformidade na verso nal do PDIRT. 137

RELATRIO e CoNtaS 2011

No relatrio ambiental foram ainda identicadas as medidas de avaliao e controlo (diretrizes) associadas implementao do PDIRT, as quais foram includas na declarao ambiental. Estas medidas sero alvo de monitorizao pela REN e reporte anual autoridade de AIA.

No mbito das atividades de expanso e beneciao das redes de transporte de eletricidade e gs natural e infraestruturas de armazenamento de gs natural tem sido desenvolvido um conjunto signicativo de processos de avaliao ambiental em fase de projeto:

08 09
Processos de Avaliao de Impacte Ambiental Processos Ps-Avaliao de Impacte Ambiental Declaraes de Impacte Ambiental emitidas Estudos Ambientais de Projeto Estudos de Impacte Ambiental (EIA) Relatrios de Conformidade Ambiental dos Projetos de Execuo (RECAPE) 15 3 7 7 8 3 12 11 11 8 5 10

10
4 6 7 9 9 2

11
5 0 6 8 3 1

Adicionalmente, e com o objetivode harmonizar os procedimentos e metodologias associados aos processos de AIA, a REN publicou em 2011 um guia metodolgico para a avaliao de impacte ambiental das subestaes da RNT. A publicao deste guia tem como objetivos: Compilao, de uma forma didtica,  de toda a informao relevante de carter tcnico e ambiental, dirigido ao pblico em geral e aos prossionais envolvidos na elaborao de projetos de Estudos de Impacte Ambiental e nos processos de Avaliao de Impacte Ambiental; Integrao e melhoria do  conhecimento adquirido com a experincia de processos de AIA j efetuados.

 riao de condies para o C aumento de qualidade, eccia e ecincia dos processos de AIA.

Para o sucesso desta iniciativa, a REN contou com o apoio fundamental da Agncia Portuguesa do Ambiente (APA) e da Associao Portuguesa de Avaliao de Impactes (APAI). O guia encontra-se disponvel a todas as organizaes e ao pblico em geral, podendo ser consultado, em suporte digital, nos stios web da APA, da APAI e da REN (http://www.centrodeinformacao. ren.pt/PT/publicacoes/Paginas/ GuiaMetedologico.aspx). Em 2011, foram ainda desenvolvidas aes de monitorizao em diversas infraestruturas da REN abrangendo os seguintes descritores:

Descritores
Avifauna Ambiente sonoro Campos eletromagnticos Recursos hdricos Flora Lobo Ibrico

Nmero de obras monitorizadas

08 09
13 12 4 2 1 1 11 10 1 1 1 1

10
10 15 1 1 2 1

11
26 21 0 1 3 0

138

SUSTENTABILIDADE DA REN

PlanoS DE PRomoo Do DESEmPEnHo AmbiEntal (PPDA)


Os PPDA so instrumentos voluntrios de regulao, promovidos e coordenados pela Entidade Reguladora dos Servios Energticos (ERSE), e tm como objetivo promover o desempenho ambiental das empresas reguladas dos setores eltrico e do gs natural.

A Rede Elctrica Nacional aderiu a esta iniciativa da ERSE em 2002, o que permitiu o desenvolvimento de um conjunto mais alargado de iniciativas, que vieram a constituir uma enorme vantagem e mais-valia para o desempenho ambiental da empresa. O ano de 2011 o ltimo ano de execuo do PPDA 2009-2011 da Rede Elctrica Nacional.

PPDA 2009-2011 Da REN REDE ElctRica Nacional (PRinciPaiS mEDiDaS)


Avaliao DE EFiccia DE DiSPoSitivoS anticoliSo DE avES
EM pARcERIA cOM A QuERcus, vIsA AvALIAR A EfIccIA dE nOvOs dIspOsITIvOs AnTIcOLIsO, nOMEAdAMEnTE dO FIREfLY BIRd FLAppER, nA dIMInuIO dE cOLIsEs dE AvEs sELvAGEns.

PRojEto LIFE+ EStEPRiaS

PRotEo Da aviFauna

PRotEo DE ESPciES PRotEgiDaS


EsTE pROjETO pRETEndE MInIMIzAR O IMpAcTE pROvOcAdO pELOs cORREdOREs dAs LInhAs RNT nA fLOREsTA dE sOBREIRO E AzInhEIRA E nAs EspcIEs quE uTILIzAM EssA fLOREsTA cOMO hABITAT, ATRAvs dO ALTEAMEnTO dE LInhAs (MEdIdA cOncLudA EM 2010).

PRojEto A viDa No conDoninHo


SRIE REnATA, OndE sO ApREsEnTAdOs cOnsELhOs E InfORMAO sOBRE pROTEO dO AMBIEnTE, EfIcIncIA EnERGTIcA E O EscLAREcIMEnTO dA pOpuLAO AcERcA dOs EsfOROs dEsEnvOLvIdOs pELA REN EM TERMOs dE MInIMIzAO dE IMpAcTEs AMBIEnTAIs, cOnsERvAO dAs EspcIEs E susTEnTABILIdAdE.

EM pARcERIA cOM A LIGA dE pROTEO dA nATuREzA, TEM pOR OBjETIvO A pROMOO dA cOnsERvAO dAs AvEs EM hABITAT dAs EsTEpEs cEREALfERAs dO BAIXO ALEnTEjO, EM pARTIcuLAR dE TRs EspcIEs vuLnERvEIs: A ABETARdA, O sIsO E O pEnEIREIRO dAs TORREs.

O pROjETO pREv A InsTALAO dE pLATAfORMAs dE nIdIfIcAO, A MOnTAGEM dE dIspOsITIvOs dIssuAdOREs dE pOIsOs E A TRAnsfERncIA dE nInhOs.

AlgunS inDicaDoRES ambiEntaiS Consumo de materiais 1


Azoto (m3) Etileno Glicol (t) leos lubricantes (t) Massas lubricantes (t) leo (t) Minorador de pH H2SO4 a 38% (litros) Soda custica (t) Hipoclorito de sdio (t) Odorante do gs (THT) (t) leo reutilizado (t) Tinteiros e tonners (n.) Papel para consumo administrativo (t) 2 Papel reciclado para uso interno (t)
1

08 09
893 10 6,5 0,20 12 3.325 0 140 39 51 5.714 33 5 758 0 0,9 0 11 5.075 0,2 146 48 19 1.639 28 6

10
1.119 0 8,9 0,01 8 1.770 0,1 55 3 1.282 30 3

11
1.127 4 1,7 0,01 11 330 0,1 54 4 1.092 11,4 0,7

147 411.95

 s consUmos de materiais so estimados com Base na QUantidade adQUirida para repor oU reforar o O stocK 2 O consUmo de papel inclUi o consUmo de papel Virgem, papel reciclado e estacionrio (enVelopes, papel  de carta, etc.)

139

RELATRIO e CoNtaS 2011

gua e efluentes
Consumo de gua da rede pblica (m3) Captao de gua do meio hdrico subterrneo (m3) Utilizao de gua do mar (m3) 4 Rejeio de salmoura para o mar (m3) Rejeio de salmoura para tratamento (m ) Cloro livre valor mdio anual (mg/l)
4

08
77.063 2.053.026 69.855.000 1.573.351
3 5

09
82.284 1.846.617 72.835.000 1.764.157 611.604 0,56

10
90.936 1.548.250 73.115.000 1.167.472 266.399 0,34

11
86.783.79 1.703.726 75.976.708 1.330.500 270.639 0,15

371.159 0,68

Captao e rejeio de gUa do mar UtiliZada no processo de regaseificao do Gs NatUral LiQUefeito 5 Rejeio de gUa resUltante do processo de constrUo de caVidades salinas para armaZenamento de gs natUral

Produo de resduos
Perigosos (t) No perigosos (t)

09
1.439 49.578

10
41 195

11
69 367

No grco seguinte encontram-se descriminadas as quantidades dos resduos produzidos pela REN por destino nal.
0,2%

Reciclagem Tratamento

46,3%

40,4%

Aterro Outras (valorizao

13,3%

Apresenta-se no grco seguinte a discriminao dos custos ambientais por tipologia. Destaca-se relativamente ao ano de 2010 um decrscimo nos custos associados limpeza de orestas dada a
29,178 104,129 295,119 76,615 80,120 15,995 594,473 384

periodicidade associada a esta interveno ser pontual, tendo no ano transacto sido desenvolvidas as actividades de constituio das faixas de proteco numa percentagem signicativa das infra-estruturas.

Requalificao linhas Proteco da avifauna Gesto de instalaes (ETAR e ETA)

10,661

Monitorizao Limpeza de florestas Gesto de resduos Medidas Compensatrias Parcerias e Projectos I&D

1,042,517

960,977

Optimizao e inovao de processos Monitorizao CEM e outras monitorizaes Equipamentos diversos proteco ambiental Recursos hidricos Auditoria consultoria e comunicao ambiental Estudo acstico

61,181

140

192,888

24,840

SUSTENTABILIDADE DA REN

cLIMTIcAs E dEsAfIOs EnERGTIcOs

7.2 AltERaES

AltERaES ClimticaS
Consciente do potencial impacte das alteraes climticas nas infraestruturas de transporte e armazenamento de energia em particular naquelas que tm uma congurao linear, como as redes de transporte de eletricidade e de gs natural a REN tem vindo a trabalhar ativamente na identicao e implementao de medidas de adaptao e mitigao das consequncias decorrentes do risco

de ocorrncia de fenmenos climticos extremos. com este propsito que a empresa integra o subgrupo de trabalho para a rea da energia, coordenado pela Direo Geral de Energia e Geologia, no mbito dos trabalhos setoriais de denio de detalhe da Estratgia Nacional de Adaptao s Alteraes Climticas (ENAAC) e que participa em grupos de trabalho internacionais do setor da energia sobre este assunto.

A REN est a contribuir para um modelo de desenvolvimento assente numa matriz energtica de baixo teor de carbono, exercendo com exibilidade as suas funes de operador do sistema de transporte de energia eltrica e de forma a viabilizar a integrao de uma parcela importante de energias renovveis.
No domnio da preveno e do controlo das emisses de gases de efeito de estufa, a REN tem vindo a implementar, ao longo dos ltimos anos, um plano de aes para reduo das suas emisses diretas, designadamente no que respeita a emisses de hexauoreto de enxofre (SF6), um gs utilizado como isolante eltrico (dieltrico) em diversos equipamentos de alta tenso. Em 2011 e em observncia da regulamentao entretanto publicada, foram certicados todos os tcnicos da REN que realizam operaes de manipulao deste gs em equipamento eltrico pela entidade que em Portugal est acreditada para o efeito. O esforo realizado pela empresa para reduzir as fugas de SF6 est materializado na evoluo da taxa de fugas deste gs, com resultados considerados tecnicamente muito positivos escala internacional.

60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0


22.2 28.3
0.09% 0.06% 0.10% 0.06% 0.40% 0.36%

60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0.00 %
Taxa de Fugas (%)

Massas de SF6 instaladas (t)

54.5
0.19%

29.9

33.2

38.3

18.2

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Massa de SF6 instalada (t)

Taxa de Fugas %

141

RELATRIO e CoNtaS 2011

Emisses de gases com efeito de estufa (t CO2 e)


Emisses diretas Purgas de gs natural (CH4) Queima da are Autoconsumo das caldeiras Cogerao Hexauoreto de enxofre (SF6) Gs natural Gs propano Gasleo noutros equipamentos Combustvel da frota Emisses indiretas Eletricidade Perdas eltricas na rede Emisses das viagens de avio ao servio da REN

08
16.839 567 13.232 1.228 397 7 7 24 1.384 299.556 31.142 268.415 -

09
20.954 1.405 948 14.352 1.440 663 10 0 17 2.099 225.328 23.730 201.598 -

10
20.876 1.260 2.028 13.467 818 839 443 5 37 1.979 193.759 16.092 177.667 -

11
17.205 853 1030 11.089 1.590 780 7 5 38 1.896 172.851 16.885 153.402 2.564

Apesar de a REN no ter nenhuma instalao abrangida pelo Comrcio Europeu de Licenas de Emisso (CELE), a REN Trading, no mbito da sua atividade regulada de agente comercial, responsvel por otimizar a gesto da carteira de licenas de emisso de CO2 em funo das obrigaes ambientais das centrais que mantm Contratos de Aquisio de Energia (CAE): Tejo Energia e Turbogs. Esta situao implica a compra e venda de licenas, bem como a realizao de operaes de troca de licenas atribudas no mbito do CELE por certicados de reduo de emisso originados em projetos de Mecanismo de Desenvolvimento Limpo. Em 2011, a REN Trading transacionou no mercado vista, entre compras e vendas, cerca de 923 mil toneladas de CO2 e, no mercado de futuros, cerca de 1,4 milhes de toneladas. No mesmo ano, o mercado de licenas de emisso foi marcado por sinais de diculdade, tendo gerado um excedente de licenas

de emisso, fruto do agravamento do cenrio macroeconmico, bem como das vicissitudes especcas deste mercado que abalaram a conana dos agentes no sistema. De referir, por outro lado, que a REN tem procurado reduzir as suas emisses de gases com efeito de estufa resultantes dos transportes, promovendo e incentivando a realizao de videoconferncias em detrimento das deslocaes dos colaboradores. Ainda em 2011, foram realizadas 780 videoconferncias, um aumento de 41% em relao ao ano anterior, algumas delas a nvel internacional e com mais de duas localizaes em simultneo. No nal do ano foi disponibilizada uma aplicao de colaborao corporativa que permite a troca de mensagens instantneas e realizao de videochamadas, o que constitui mais uma ferramenta para se reduzir a pegada carbnica da empresa.

Contabilizaram-se em 2011, pela primeira vez, as emisses indiretas associadas s 947 viagens de avio, domsticas e internacionais, ao servio da empresa. O alargamento do mbito de reporte da pegada de carbono da REN, incluindo estas emisses de mbito 3 do Greenhouse Gas Protocol (GHG Protocol), a concretizao do compromisso de melhoria da monitorizao e controlo dos impactes ambientais da empresa e do seu contributo para as alteraes climticas.
142

SUSTENTABILIDADE DA REN

08 09
Nmero de viagens de comboio Nmero de videoconferncias 636 142 599 209

10
597 426

11
780 601

A empresa continua a incentivar o uso do comboio em detrimento da utilizao de viaturas ligeiras, em particular nas deslocaes Porto-Lisboa. Em 2011, o nmero de viagens de comboio aumentou 30% em relao a 2010.

DESaFioS EnERgticoS
Ciente dos objetivos e compromissos decorrentes da poltica energtica europeia e nacional, a REN tem vindo a dar o seu contributo para o desenvolvimento das energias renovveis no pas, designadamente atravs da ligao e integrao na rede de novos centros produtores renovveis e do desenvolvimento e participao em estudos para utilizao de novas formas de energia no domnio da mobilidade (e.g. adoo de veculos eltricos e sua importncia e impacte na gesto da rede).

associados, como o sistema de amarrao. Tambm em 2011 foram iniciados os estudos de caracterizao ambiental do local, efetuando-se um censo das espcies, aves e mamferos marinhos, sobre as quais a atividade da ENONDAS poder ter um impacte signicativo. O seu resultado vai ser divulgado publicamente, bem como os demais estudos, contribuindo assim para o conhecimento das espcies marinhas da costa atlntica portuguesa.

Utilizao DE PainiS SolaRES naS EStaES DE gS natuRal


A integrao de fontes renovveis de energia nos seus prprios processos constitui tambm uma prioridade para a REN, reduzindo a utilizao de combustveis fsseis e, consequentemente, as emisses de gases de efeito de estufa. Como exemplo desta poltica de referir um projeto iniciado em 2009, mas que s entrou em explorao industrial em 2011, de utilizao de sistemas de painis solares trmicos em Gas Regulating and Metering Station (GRMS), tendo em vista a reduo dos autoconsumos de gs natural resultantes da sua queima nas caldeiras. Estes painis foram instalados nas GRMS do Seixal e de Frielas, no mbito do Plano de Promoo do Desempenho Ambiental (PPDA) da REN Gasodutos. Como resultado, obteve--se uma poupana de 12 674 m3 de gs natural na GRMS do Seixal, o que corresponde a uma reduo de 27,75 ton de emisses de CO2, no perodo de abril a dezembro de 2011.
12,674

A REN E a EnERgia DaS onDaS


Neste mbito de destacar o trabalho desenvolvido pela ENONDAS, empresa do Grupo, no desenvolvimento de uma zona piloto a norte de So Pedro de Moel para a produo de energia das ondas. Em 2011 foram executados os estudos e trabalhos preparatrios necessrios ao desenvolvimento da infraestrutura, sendo de destacar a caraterizao geofsica da zona piloto. Este trabalho, desenvolvido em parceria com o Instituto Hidrogrco, fundamental para o desenvolvimento do projeto de engenharia subjacente colocao do cabo submarino, bem como para a parametrizao do sistema eletroprodutor e dos sistemas
28

74

33,772

Emisses de CO2 associadas ao autoconsumo da estao (t CO2) Emisses CO2 evitadas pela utilizao dos painis (t CO2)

Autoconsumos (Nm3) Consumo de gs evitado pela utilizao dos painis (Nm3)

143

RELATRIO e CoNtaS 2011

MEcaniSmoS DE mERcaDo (cERtiFicaDoS vERDES E gaRantiaS DE oRigEm)


A REN , desde 1 de dezembro de 2003, a entidade emissora nacional de certicados RECS (Renewable Energy Certicate System), sendo desde ento membro efetivo da Association of Issuing Bodies. A empresa atualmente

responsvel pela gesto do processo de registo e certicao no RECS de centrais eltricas, pela emisso, transferncia e resgate de certicados RECS e pela realizao de auditorias s instalaes de produo, registadas ou a registar no sistema RECS. Nesta atividade j se vericaram as seguintes transaes:

Nmero certificados (2011)


Emisso de certicados RECS Exportao de certicados RECS Importao de certicados RECS Cancelamento de certicados RECS 146.606 519.390 3.088 24.488

Nmero certificados (consolidado desde 2003)


955.226 544.390 3.088 44.538

Mais informao sobre a actividade da REN como entidade emissora de certicados RECS disponvel em: http://www.centrodeinformacao.ren.pt/PT/InformacaoCerticados/Paginas/BreveDescricao.aspx Com a publicao do Decreto-Lei n. 23/2010 foi atribuda REN a responsabilidade de implementar a Entidade Emissora de Garantias de Origem de Cogerao (EEGO). Neste mbito, a empresa responsvel por desenvolver e gerir um sistema de emisso de garantias e certicados de origem, da eletricidade produzida em cogeraes classicadas de elevada ecincia e ecientes, repetitivamente. Compete tambm REN a realizao de auditorias s instalaes e equipamentos de produo que permitam e assegurem a correta qualicao das instalaes e certicao da eletricidade produzida. As garantias e os certicados emitidos ao abrigo desta legislao certicaro a poupana de energia primria alcanada pelas instalaes de cogerao. Natural Liquefeito (GNL) de Sines da REN Atlntico. Ao abrigo do Decreto-lei n. 71/2008, de 15 de abril, que regula o Sistema de Gesto dos Consumos Intensivos de Energia (SGCIE), a REN realizou uma srie de auditorias energticas a estas instalaes, de modo a identicar e implementar um conjunto de medidas de racionalizao do consumo de energia integradas num Plano de Racionalizao do Consumo de Energia (PREn). Os PREn das duas empresas esto em operacionalizao, sendo de destacar a adoo das seguintes medidas: R  EN Armazenagem: a)  Estao de gs: reduo da presso de ar comprimido para um mnimo de segurana, diminuindo os consumos e os custos de energia eltrica associados ao funcionamento dos compressores de ar de instrumentao. b) Lixiviao (rejeio): abastecimento da instalao de Leirosa atravs de um sistema autnomo solar fotovoltaico e

EFicincia EnERgtica E gESto Da EnERgia


A REN possui duas instalaes integrveis no conceito de grandes consumidoras intensivas de energia: a estao de gs e lixiviao da REN Armazenagem e o terminal de Gs

144

SUSTENTABILIDADE DA REN

instalao de variadores de velocidade nas bombas de gua centrfugas.  EN Atlntico R a)  Adoo de um caudal mnimo de emisso de gs natural de 174 km3 (n)/h. Apesar de, at ao momento, esta medida no ter sido sistematicamente observada devido a condicionalismos

diversos (necessidade de realizao de paragens programadas e de testes de funcionamento, etc.), expectvel que, em 2012, com a concluso do projeto de expanso do terminal, seja possvel concretiz-la com maior regularidade, com melhoria signicativa da ecincia energtica do Terminal de GNL.

GESto DE conSumoS Consumo de energia (GJ)


Energia eltrica das infraestruturas e edifcios Gs natural (cogerao, caldeiras, pilotos e queimas controladas da are) Gasleo noutros equipamentos Gs propano Gs natural Combustvel frota Perdas na rede de transporte de eletricidade Perdas na rede de transporte de gs purgas

08
238.527 257.757 334 112 134 28.341 2.055.942 1.465

09
241.040 295.205 228 0 182 28.837 2.048.062 3.658

10
255.465 288.760 506 74 7.894 27.177 2.820.852 3.281

11
259.733 244.379 507 81 130 25.916 2.355.685 2.221

Energia produzida/vendida (GJ)


Energia primria produzida (cogerao) Energia primria direta vendida (cogerao) 10.984 7.703 10.290 7.091 5.975 3.942 8.447 5.806

145

RELATRIO e CoNtaS 2011

7.3 BIODIVERSIDADE

QuESto aoS StaKEHolDERS:


Considera que a REN se preocupa com a preservao da biodiversidade?

Mdia das respostas - 4,3 (numa escala de 1 a 5)


A biodiversidade um dos descritores ambientais mais relevantes considerados na avaliao sistemtica dos eventuais impactes das atividades da REN nas vrias fases do ciclo de vida das suas infraestruturas. Por esta razo, a atuao da empresa nesta matria estruturada de acordo com as seguintes linhas de actuao:

Envolvimento dos colaboradores, fornecedores e prestadores de servios

Identificao dos impactes da atividade na biodiversidade

Avaliao dos riscos e adoo de medidas de minimizao dos impactes negativos

Biodiversidade Apoio a iniciativas de conservao da natureza Abordagem da REN Promoo das atividades com impactes positivos

Estabelecimento de parcerias

com entidades e organizaes

Integrao da biodiversidade na atividade global da empresa

Apesar desta preocupao constante com a proteo e promoo da biodiversidade, verica-se que apenas uma pequena percentagem das infraestruturas da REN est integrada em reas sensveis do territrio nacional:

stios da Rede Natura 2000, Zonas de Proteo Especial e outras reas protegidas que incluem parques nacionais, reservas, parques e monumentos naturais.

OcupAO EM REAs sEnsvEIs


Estaes/ Instalaes Extenso de gasodutos/ linhas

REA/COMPRIMENTO
0,47 km2 1177,43 km

% OcupAO sOBRE O TOTAL


5,4% 12,2%

A ocupao destas reas pelas infraestruturas da REN deve-se fundamentalmente a razes histricas (a integrao das infra-estruturas no terreno foi anterior classicao destas reas protegidas), mas tambm necessidade de permitir ou reforar o escoamento da energia com origem renovvel de centros produtores situados nestas reas sensveis. Sempre 146

que estas instalaes so objeto de modicaes, como alteraes do traado de linhas e de gasodutos, garantida a sua otimizao de forma a reduzir os impactes na biodiversidade.

FLORA E USO DO SOLO


A REN, no decurso das atividades de construo e manuteno produz impactes directos na ora e no uso

SUSTENTABILIDADE DA REN

do solo como, por exemplo, aquando da criao ou manuteno das faixas de proteo associadas s suas

infraestruturas lineares (linhas eltricas e gasodutos).

A faixa de proteo da linha consiste na faixa de terreno por baixo da linha de transporte de eletricidade, com 45 m de largura mxima, limitada por duas retas paralelas distanciadas 22,5 m do eixo do traado, onde se pode cortar ou decotar as rvores necessrias para garantir a distncia mnima referida no Decreto Regulamentar n. 1/92, de 18 de fevereiro. A reconverso da faixa de proteo de uma linha consiste no arranque dos cepos das rvores abatidas nas reas sobrepassadas e na consequente rearborizao com espcies vegetais que permitam cumprir as distncias mnimas de segurana entre os condutores e a vegetao.
Como forma de compensar as rvores abatidas naquelas operaes, a empresa tem vindo, desde 2007, a realizar diversos projetos de arborizao no mbito da construo de novas instalaes. Nestes projetos, que ultrapassam largamente o estrito cumprimento da legislao ou das Declaraes de Impacte Ambiental (DIA) em matria de medidas compensatrias, privilegia-se a plantao de espcies autctones dos locais intervencionados. Adicionalmente, a empresa tem implementado aes sistemticas de reconverso do uso do solo, em particular na construo de novas linhas de transporte de eletricidade. Esta iniciativa apresenta um conjunto vasto de aspetos positivos, entre os quais: A  compatibilizao da ocupao do solo com a presena da linha, evitando, simultaneamente, a proliferao de espcies orestais de crescimento rpido A  valorizao da paisagem, promovendo a variedade de espcies vegetais e uma maior rendibilizao da explorao dos solos por parte dos proprietrios O  aumento dos ciclos de interveno na rea da faixa de proteo linha e a reduo dos custos de manuteno despendidos anualmente A  corresponsabilizao dos proprietrios pela gesto das zonas intervencionadas, sendo da sua iniciativa a seleo das espcies a utilizar na rearborizao, entre as sugeridas pela REN A  melhor aceitao das infraestruturas pelos proprietrios, possibilitando-lhes obter outro tipo de rendimento com a explorao do solo e de forma compatvel com a presena da linha A  quebra da monoespecicidade do coberto vegetal existente na rea envolvente faixa de proteo e a reduo do tempo de exposio do solo aos agentes erosivos A  diminuio do risco de incndio e a constituio de uma barreira ao avano do fogo, o que se insere igualmente na estratgia nacional de combate aos incndios orestais

147

RELATRIO e CoNtaS 2011

No ano de 2011, procedeu-se plantao de um total de 153.000

rvores, numa rea de aproximadamente 182 ha nas seguintes infraestruturas:

INFRAESTRUTURAS
Linha area a 400 kV, Batalha Lavos Linha area a 150 kV, Riba dAve Oleiros Posto de Corte do Picote Subestao de Tavira Subestao de Ermesinde

REA (ha)
173,5 8,4 -

NMERO DE RVORES
145.000 7.030 22 883 155

No ano de 2012 as iniciativas de reconverso das faixas de proteo iro continuar, prevendo-se que possam

abranger uma rea de aproximadamente 298ha e um total de mais de 200.000 novas rvores.

Na sequncia da autorizao concedida pela Autoridade Florestal Nacional para o abate de sobreiros em povoamento no mbito da construo do Ramal Industrial de Lea, foi concluda a execuo do Projeto de Beneciao de Povoamento de Sobreiros no Permetro Florestal Soajo-Peneda (Talho 14), em rea de Baldio no Lugar da Cumeeira, junto povoao de Cousso, concelho de Melgao, como medida compensatria do abate requerido. Procedeu-se plantao dum total de 4.760 sobreiros, segundo as curvas de nvel, de modo a evitar fenmenos erosivos e realizao de podas de formao dos sobreiros espontneos a existentes. Concluda a fase inicial em Dezembro, com a retancha de apenas 520 plantas que no resistiram aos ataques da fauna bravia (javalis e algumas aves), entrar agora em marcha o Plano de Gesto igualmente aprovado pela AFN, que ir permitir, por parte da REN, a manuteno da rea beneciada (6,8 ha) durante um perodo de 15 anos, de modo a assegurar o bom desenvolvimento do povoamento at idade adulta.

AVIFAUNA
Dado o carter linear das infraestruturas da REN, que se distribuem ao longo do territrio nacional, o seu impacte potencial sobre a avifauna signicativo, em particular pela possibilidade de ocorrncia de episdios de coliso de aves com os cabos de linhas areas e

tambm, embora muito raramente, de eletrocusso. Atualmente, os locais onde se situam pelas infraestruturas da RNT so ocupados por cerca de 440 espcies classicadas na Lista Vermelha da International Union for Conservation Nature (IUCN), nas seguintes categorias:

148

SUSTENTABILIDADE DA REN

Nmero de espcies ameaadas

CLASSIFICAO IUCN
Criticamente ameaado Ameaado Vulnervel Quase ameaado Pouco preocupante Informao insuciente

09
2 2 17 28 314 1

10
2 2 17 23 339 1

11
3 4 17 36 366 14

A REN aderiu, h alguns anos, iniciativa da Unio Europeia Business and Biodiversity, cujo principal objetivo, como o seu nome indica, o de fomentar a proteo da biodiversidade pelas empresas. No mbito desta iniciativa, a REN tem participado no projeto LIFE+ Esteprias, que visa promover a conservao das aves em habitat das estepes cerealferas do Baixo Alentejo. O projeto envolve, em particular, trs espcies vulnerveis: a abetarda (Otis tarda espcie em perigo), o siso ( Tetrax tetrax espcie vulnervel) e o peneireiro das torres (Falco naumanni espcie vulnervel) e tem interveno em trs reas da Rede Natura 2000 classicadas como Zonas de Proteo Especial (ZPE): Castro Verde, Vale do Guadiana e Mouro/ /Moura/Barrancos.

Iniciativa BuSinESS anD BioDivERSitY

dispositivos em forma de espiral de xao dupla, com cerca de 30 cm de dimetro e 1 metro de comprimento, em cores laranja e branco. O espaamento entre estes dispositivos nos troos de linhas potencialmente mais impactantes tem em considerao o zonamento territorial denido em estudo conjunto com o ICNB. A REN tem em curso, desde 2009, um estudo em parceria com a QUERCUS, com o objetivo de avaliar a eccia de novos dispositivos anticoliso na reduo do embate de aves selvagens com os cabos em linhas da RNT, designados FBF Firey Bird Flapper. A regio do Baixo Alentejo foi selecionada para a realizao deste estudo, com base em dados recolhidos em estudos anteriores (protocolo REN ICNB), possibilitando a avaliao da eccia da instalao dos dispositivos relativamente a espcies como a abetarda, o siso e o grou. Estes dispositivos foram instalados nas linhas Ferreira do Alentejo vora e Palmela vora, ambas a 150 kV. No estudo foi igualmente avaliado o impacte dos FBF nos descritores rudo e paisagem, tendo-se concludo que a utilizao destes dispositivos no induz uma alterao signicativa nos referidos descritores.

DiSPoSitivoS anticoliSo DE avES


Na construo de linhas de muito alta tenso, a REN procura minimizar a ocorrncia de impactes na avifauna atravs da seleo de localizaes que evitem as situaes mais crticas de compatibilidade com habitats e corredores migratrios de algumas espcies. Contudo, nem sempre estas iniciativas so sucientes para evitar a existncia de impactes negativos, sendo, nesses casos, necessrio identicar e aplicar medidas de minimizao adicionais. De forma a minimizar a eventual coliso de aves, so usualmente instalados dispositivos de sinalizao denominados Bird Flight Diverters (BFD), que so

ComPatibilizao DaS inFRaEStRutuRaS com a PoPulao DE cEgonHa bRanca


Em 2011, a REN deu continuidade ao esforo de compatibilizao da crescente populao de cegonhas brancas com as infraestruturas da empresa, criando condies para nidicao desta ave em habitats 149

RELATRIO e CoNtaS 2011

que lhe so favorveis e instalando dispositivos que minimizam o risco de acidente de origem eltrica. Dando-se continuidade ao trabalho realizado em anos anteriores, foram instaladas plataformas para nidicao das aves, para as quais foram transferidos os ninhos localizados em zonas dos apoios consideradas de risco para as aves. Nesses pontos, foram igualmente instalados dispositivos inibidores do poiso e da nidicao. Estas intervenes so anualmente comunicadas ao Instituto de Conservao da Natureza e da Biodiversidade (ICNB) atravs de relatrio descritivo das medidas implementadas no ano, complementado com a anlise da evoluo histrica da
2000

situao e dos indicadores associados. Em 2011 foram instalados: 1  50 plataformas para a construo de ninhos e colocao de ninhos articiais;  81 dispositivos dissuasores de 4 poiso. Foram ainda transferidos 43 ninhos que se encontravam em situao de risco para plataformas articiais. Vericou-se durante o ano em apreo um ligeiro aumento da taxa de incidentes da cegonha branca, em relao a 2010, devido ao aumento signicativo do nmero de cegonhas que pousam nos apoios mas que no nidicam neles.
0.04

1600
Nmero de ninhos

0.03 0.025

0.030

0.03
Taxa de incidentes

1200

0.021 1,900

0.02

800
1400

1610

1797

400

0.01

2008
Nmero de ninhos

2009
Taxa de incidentes

2010

2011

MEDiDaS comPEnSatRiaS DoS imPactES na aviFauna


Uma rea de atuao relevante da REN, no contexto da proteo da avifauna, a implementao de

medidas compensatrias decorrentes do processo de Avaliao de Impacte Ambiental (AIA) de novas infraestruturas. Em 2011, merecem destaque:

150

SUSTENTABILIDADE DA REN

LInhA ALquEvA BROvALEs, A 400 KV (TROO pORTuGus)


A primeira fase do projeto de implementao de medidas compensatrias consistiu na gesto de habitat dirigida ao siso (Tetrax tetrax) e ao grou (Grus grus). A monitorizao entretanto realizada permitiu concluir que no se verica o impacte inicialmente identicado de a linha constituir uma barreira entre as reas de alimentao e os dormitrios do rio Ardila, havendo atravessamentos dirios de centenas de indivduos. Da mesma forma, no se vericaram os impactes signicativos inicialmente previstos relativamente ao siso. Apesar de os impactes associados presena da linha no se terem revelado signicativos para o siso e o grou, vericou-se a mortalidade de outras espcies esteprias, ainda que o seu signicado tenha de ser encarado com precauo atendendo ao reduzido nmero observado. A REN submeteu, em 2011, um protocolo metodolgico Autoridade Nacional de Conservao da Natureza e Biodiversidade, o ento Instituto de Conservao da Natureza e Biodiversidade, que prev gesto de habitat dirigida ao siso e que benecia e protege outras aves.

LInhAs TunEs TAvIRA 1 E 2 E TAvIRA EsTI 1 E 2


Foi dada continuidade ao projeto, iniciado em 2009, que contempla o desenvolvimento e implementao de um conjunto de medidas compensatrias e de monitorizao especca para os casais de guia de Bonelli a nidicar nas proximidades daquela linha de MAT, denidas no mbito do respetivo Processo de Avaliao de Impacte Ambiental, para os Troos 1 e 2. Nesta segunda fase do projeto, ser dada continuidade s medidas de compensao e monitorizao especca dirigida aos casais de Bonelli Cepo e Corte, j implementadas, ultrapassando constrangimentos e lacunas de conhecimento identicadas durante a fase anterior. A REN realizar nesta segunda fase, entre 2009-2014, as seguintes aes: Medidas compensatrias e monitorizao especfica dos casais de guia de Bonelli Cepo e Corte; Recuperao e fomento das populaes de coelho-bravo; Monitorizao e controlo sanitrio das populaes de coelho bravo objeto de medidas de fomento; Manuteno de aceiro perimetral em torno do local de nidificao do casal Cepo; Construo/reforo dos ninhos de Bonelli dos casais potencialmente mais afetados pela linha; Recuperao/manuteno do coberto vegetal na rea de nidificao do casal Cepo.

LInhA SInEs PORTIMO 3


O projeto contempla o desenvolvimento e implementao de um conjunto de medidas compensatrias e de monitorizao especca dirigidas ao casal de guia de Bonelli identicado como Odelouca, e que nidica nas proximidades daquela linha de MAT. Para o trinio 2010-2013 foi proposta a implementao das atividades necessrias operacionalizao das seguintes medidas de compensao e a monitorizao especca do casal de Bonelli Odelouca: Monitorizao e medidas compensatrias para a guia de Bonelli O plano de atividades contempla a continuidade da monitorizao do casal Odelouca e das medidas de proteo sustentvel do habitat de nidicao, no que respeita ao reforo/manuteno de ninhos e plataformas articiais e manuteno de aceiros de proteo contra incndios orestais. Aumento dos recursos trficos do casal de guia de Bonelli de Odelouca. Recuperao do coelho bravo Ser dada continuidade recuperao das populaes de coelho bravo na rea de interveno, para nveis adequados sua explorao como recurso trco por parte da guia de Bonelli, permitindo simultaneamente a sua explorao cinegtica, com a criao de mecanismos que assegurem a manuteno de uma densidade alta de coelho bravo, autosustentvel a mdio/ longo prazo. Programa de monitorizao sanitria do coelho bravo (Oryctolagus cuniculus algirus)

151

RELATRIO e CoNtaS 2011

DOuRO InTERnAcIOnAL E vALE dO RIO TvORA


As aes desenvolvidas no mbito da concretizao das medidas de compensao destinam-se a assegurar a restituio ecolgica das populaes de aves rupcolas (cegonha-preta, britango, guia de Bonelli, guia-real, bufo-real, falco-peregrino, gralha-de-bico-vermelho) afetadas pelo previsvel impacte negativo das novas linhas que iro atravessar o Parque Natural do Douro Internacional (PNDI) e o vale do rio Tvora, tendo sido estruturadas nas seguintes componentes: Descrio e avaliao da situao de referncia e seleo dos locais a intervencionar Implementao de Medidas Compensatrias de Gesto de Habitat As aes de melhoramento e restaurao ecolgica tero por base a implementao das seguintes medidas de gesto de habitat: Medida 1: gesto de habitat para coelho bravo e perdiz-vermelha; Medida 2: construo e povoamento de pombais tradicionais; Medida 3: execuo de charcas; Medida 4: promoo de pastoreio extensivo. P  lano de monitorizao do sucesso reprodutor e do uso do espao por parte dos casais que ocorrem na rea de interveno Durante 2011, foi iniciada a implementao de medidas compensatrias de melhoramento e restaurao ecolgica no Parque Natural do Douro Internacional e no Vale do Rio Tvora. Estas incluem medidas de gesto de habitat para coelho bravo e perdizvermelha (realizao de desmataes e sementeiras, entre outras medidas) que iro permitir aumentar o nmero de efetivos destas espcies, sendo que, por sua vez, constituem alimento das aves de rapina. Ir adicionalmente promover-se o pastoreio extensivo e que benecia tambm a perdiz vermelha. Da mesma forma, a construo e povoamento de pombais visa aumentar o alimento disponvel para as aves de rapina.

LInhA MOGAdOuRO MAcEdO dE CAvALEIROs


Em 2011 foram implementadas as seguintes medidas compensatrias: Medida 1 Gesto de habitat para recuperao das populaes de espcies-presa, a qual visou a melhoria das condies de sobrevivncia das principais presas selvagens das aves de rapina em estudo, o coelho bravo e a perdiz-vermelha, atravs da execuo de medidas de gesto para recuperao de habitat, atravs da instalao de mosaicos de sementeiras e pontos de gua no territrio de gesto de guia, em locais estratgicos e afastados das LMAT; Medida 2 Recuperao e repovoamento de pombais, onde se pretendeu recuperar e repovoar pombais tradicionais de forma a aumentar a populao de pombos, enquanto presas disponveis para os casais de guia de Bonelli e guia-real, em locais estratgicos e afastados das LMAT. Medida 3 Monitorizao dos casais de guia de Bonelli e guia-real presentes na rea de estudo, focando-se principalmente na vericao do sucesso reprodutor e do uso do espao por parte dos casais de guia de Bonelli e guia-real presentes na rea em estudo.

152

RELATRIO e E CoNtaS CONTAS 2011

03 GOVERNO

SOCIETRIO

UMA ONDA DE RENOVAO


Reexo da aposta nacional no domnio das energias renovveis, o Estado Portugus atribuiu REN, atravs da empresa Enondas, a concesso das infraestruturas que tornaro possvel a produo de energia eltrica a partir das ondas do mar. Uma rede que liga o presente a um futuro sustentvel num desao cientco e tecnolgico, que visa colocar Portugal na liderana das energias limpas e, em particular, das ondas.

REN. A REDE QUE NOS UNE

154

REN NUM REN. A REDE RELANCE QUE NOS UNE

155

RELATRIO e CoNtaS 2011

0.  DECLARAO

DE CUMPRIMENTO
Enquanto sociedade emitente de aes que se encontram admitidas negociao no mercado de cotaes ociais da NYSE Euronext Lisbon (Eurolist by Euronext), a REN REDES ENERGTICAS NACIONAIS, SGPS, S.A. (REN ou Sociedade encontrase sujeita, em matria de divulgao de informao sobre governo societrio, ao regime estabelecido no Cdigo dos Valores Mobilirios (Cd.VM), na Lei n. 28/2009, de 19 de junho, e no Regulamento da Comisso do Mercado de Valores Mobilirios (CMVM) n. 1/2010, adotando ainda as recomendaes estabelecidas no Cdigo de Governo das Sociedades da CMVM aprovado em 2010 (Recomendaes da CMVM), que se encontra disponvel para consulta em www.cmvm.pt. Neste contexto, a REN declara adotar integralmente as aludidas recomendaes emitidas pela CMVM em matria de governo societrio e que constam do mencionado Cdigo, com exceo da Recomendao I.4.1, a qual no cumprida pelas razes abaixo descritas. Na tabela que se segue identicamse, de uma forma esquematizada, as Recomendaes da CMVM, mencionando-se, individualmente, aquelas que foram alvo de adoo integral, ou de no adoo, pela REN, bem como o local do presente relatrio em que pode ser encontrada uma descrio mais detalhada acerca da sua adoo.

Recomendao/captulo(1)
I. ASSEMBLEIA GERAL I.1. MESA DA ASSEMBLEIA GERAL O presidente da mesa da assembleia I.1.1.  geral deve dispor de recursos humanos e logsticos de apoio que sejam adequados s suas necessidades, considerada a situao econmica da sociedade.

Indicao sobre a adoo da Recomendao

Descrio no presente Relatrio

Adotada 4.6

Adotada I.1.2.  A remunerao do presidente da mesa da assembleia geral deve ser divulgada no relatrio anual sobre o Governo da sociedade.

6.1

Por captulo entende-se que a referncia feita ao Cdigo do Governo da Sociedade da CMVM. 

156

GOVERNO SOCIETRIO

(Continuao)

Recomendao/captulo( )
I.2. PARTICIPAO NA ASSEMBLEIA I.2.1. A antecedncia imposta para a receo, pela mesa, das declaraes de depsito ou bloqueio das aes para a participao em assembleia geral no deve ser superior a 5 dias teis.

Indicao sobre a adoo da Recomendao


No aplicvel (Desde a entrada em vigor do Decreto-Lei n. 49/2010, de 19 de Maio, e de acordo com os n.s 1 e 2 do artigo 23.-C do Cd.VM, tem direito a participar nas Assembleias Gerais da REN quem na data de registo for titular de aes que lhe conram pelo menos 1 voto. O exerccio do direito de participao e votao na Assembleia Geral no prejudicado pela transmisso das aes posteriormente data de registo, nem depende do seu bloqueio entre aquela data e a data da Assembleia Geral.) No aplicvel (Desde a entrada em vigor do Decreto-Lei n. 49/2010, de 19 de Maio, o exerccio do direito de participao e votao na Assembleia Geral no depende do seu bloqueio.)

Descrio no presente Relatrio


4.5

I.2.2. Em caso de suspenso da reunio da assembleia geral, a sociedade no deve obrigar ao bloqueio durante todo o perodo que medeia at que a sesso seja retomada, devendo bastar-se com a antecedncia exigida na primeira sesso. I.3. VOTO E EXERCCIO DO DIREITO DE VOTO I.3.1. As sociedades no devem prever qualquer restrio estatutria ao voto por correspondncia e, quando adotado e admissvel, ao voto por correspondncia eletrnico. I.3.2. O prazo estatutrio de antecedncia para a receo da declarao de voto emitida por correspondncia no deve ser superior a 3 dias teis.

4.5

Adotada

4.2

Adotada

4.2

Adotada I.3.3. As sociedades devem assegurar a proporcionalidade entre os direitos de voto e a participao acionista, preferencialmente atravs de previso estatutria que faa corresponder um voto a cada ao. No cumprem a proporcionalidade as sociedades que designadamente: i) tenham aes que no conram o direito de voto; ii) estabeleam que no sejam contados direitos de voto acima de certo nmero, quando emitidos por um s acionista ou por acionistas com ele relacionados. I.4. QURUM E DELIBERAES As sociedades no devem xar um qurum I.4.1.  deliberativo superior ao previsto por lei. No adotada (O qurum deliberativo para a adoo de deliberaes sobre alteraes do contrato de sociedade, ciso, fuso, transformao ou dissoluo de dois teros dos votos emitidos seja em primeira seja em segunda convocatria, tendo em vista assegurar uma adequada representatividade dos acionistas face natureza das atividades prosseguidas pela Sociedade e sua estrutura acionista).

4.3 4.1

4.7

157

RELATRIO e CoNtaS 2011

(Continuao)

Recomendao/captulo( )
I.5.  ATAS E INFORMAO SOBRE DELIBERAES ADOTADAS I.5. Extratos de ata das reunies da assembleia geral, ou documentos de contedo equivalente, devem ser disponibilizados aos acionistas no stio na internet da sociedade, no prazo de cinco dias aps a realizao da assembleia geral, ainda que no constituam informao privilegiada. A informao divulgada deve abranger as deliberaes tomadas, o capital representado e os resultados das votaes. Estas informaes devem ser conservadas no stio na internet da sociedade durante pelo menos trs anos. I.6.  MEDIDAS RELATIVAS AO CONTROLO DAS SOCIEDADES

Indicao sobre a adoo da Recomendao

Descrio no presente Relatrio

Adotada

4.8

Adotada I.6.1. As medidas que sejam adotadas com vista a impedir o xito de ofertas pblicas de aquisio devem respeitar os interesses da sociedade e dos seus acionistas. Os estatutos das sociedades que, respeitando esse princpio, prevejam a limitao do nmero de votos que podem ser detidos ou exercidos por um nico acionista, de forma individual ou em concertao com outros acionistas, devem prever igualmente que, pelo menos de cinco em cinco anos, ser sujeita a deliberao pela assembleia geral a alterao ou a manuteno dessa disposio estatutria sem requisitos de qurum agravado relativamente ao lega e que, nessa deliberao, se contam todos os votos emitidos sem que aquela limitao funcione. Adotada I.6.2. No devem ser adotadas medidas defensivas que tenham por efeito provocar automaticamente uma eroso grave no patrimnio da sociedade em caso de transio de controlo ou de mudana da composio do rgo de administrao, prejudicando dessa forma a livre transmissibilidade das aes e a livre apreciao pelos acionistas do desempenho dos titulares do rgo de administrao. RGOS DE ADMINISTRAO II.  E FISCALIZAO II.1. TEMAS GERAIS II.1.1. ESTRUTURA E COMPETNCIA II.1.1.1. O rgo de administrao deve avaliar no seu relatrio anual sobre o governo da sociedade o modelo adotado, identicando eventuais constrangimentos ao seu funcionamento e propondo medidas de atuao que, no seu juzo, sejam idneas para os superar. Adotada

4.1

5.9

1.1 5.1 5.2 5.3 5.4

158

GOVERNO SOCIETRIO

(Continuao)

Recomendao/captulo( )

Indicao sobre a adoo da Recomendao

Descrio no presente Relatrio


5.8

II.1.1.2. As sociedades devem criar sistemas internos Adotada de controlo e gesto de riscos, em salvaguarda do seu valor e em benefcio da transparncia do seu governo societrio, que permitam identicar e gerir o risco. Esses sistemas devem integrar, pelo menos, as seguintes componentes: i) xao dos objetivos estratgicos da sociedade em matria de assuno de riscos; ii) identicao dos principais riscos ligados concreta atividade exercida e dos eventos suscetveis de originar riscos; iii) anlise e mensurao do impacto e da probabilidade de ocorrncia de cada um dos riscos potenciais; iv) gesto do risco com vista ao alinhamento dos riscos efetivamente incorridos com a opo estratgica da sociedade quanto assuno de riscos; v) mecanismos de controlo da execuo das medidas de gesto de risco adotadas e da sua eccia; vi) adoo de mecanismos internos de informao e comunicao sobre as diversas componentes do sistema e de alertas de riscos; vii) avaliao peridica do sistema implementado e adoo das modicaes que se mostrem necessrias. II.1.1.3. O rgo de administrao deve assegurar a criao e funcionamento dos sistemas de controlo interno e de gesto de risco, cabendo ao rgo de scalizao a responsabilidade pela avaliao do funcionamento destes sistemas e propor o respetivo ajustamento s necessidades da sociedade. II.1.1.4. As sociedades devem, no relatrio anual sobre o governo da sociedade: i) identicar os principais riscos econmicos, nanceiros e jurdicos a que a sociedade se expe no exerccio da atividade; ii) descrever a atuao e eccia do sistema de gesto de riscos. II.1.1.5. Os rgos de administrao e scalizao devem ter regulamentos de funcionamento, os quais devem ser divulgados no stio na Internet da sociedade. II.1.2. INCOMPATIBILIDADES E INDEPENDNCIA II.1.2.1. O conselho de administrao deve incluir um nmero de membros no executivos que garanta a efetiva capacidade de superviso, scalizao e avaliao da atividade dos membros executivos. Adotada Adotada

5.8

Adotada

5.8

Adotada

1.1 5.5

1.4 5.2

II.1.2.2. De entre os administradores no executivos Adotada deve contar-se um nmero adequado de administradores independentes, tendo em conta a dimenso da sociedade e a sua estrutura acionista, que no pode em caso algum ser inferior a um quarto do nmero total de administradores.

1.4 5.2

159

RELATRIO e CoNtaS 2011

(Continuao)

Recomendao/captulo( )
II.1.2.3. A avaliao da independncia dos seus membros no executivos feita pelo rgo de administrao deve ter em conta as regras legais e regulamentares em vigor sobre os requisitos de independncia e o regime de incompatibilidades aplicveis aos membros dos outros rgos sociais, assegurando a coerncia sistemtica e temporal na aplicao dos critrios de independncia a toda a sociedade. No deve ser considerado independente administrador que, noutro rgo social, no pudesse assumir essa qualidade por fora das normas aplicveis. II.1.3. ELEGIBILIDADE E NOMEAO

Indicao sobre a adoo da Recomendao


Adotada

Descrio no presente Relatrio


1.4 5.2

II.1.3.1. Consoante o modelo aplicvel, o presidente Adotada do conselho scal, da comisso de auditoria ou da comisso para as matrias nanceiras deve ser independente e possuir as competncias adequadas ao exerccio das respetivas funes. II.1.3.2. O processo de seleo de candidatos a administradores no executivos deve ser concebido de forma a impedir a interferncia dos administradores executivos. II.1.4. POLTICA DE COMUNICAO DE IRREGULARIDADES Adotada II.1.4.1. A sociedade deve adotar uma poltica de comunicao de irregularidades alegadamente ocorridas no seu seio, com os seguintes elementos: i) indicao dos meios atravs dos quais as comunicaes de prticas irregulares podem ser feitas internamente, incluindo as pessoas com legitimidade para receber comunicaes; ii) indicao do tratamento a ser dado s comunicaes, incluindo tratamento condencial, caso assim seja pretendido pelo declarante. II.1.4.2. As linhas gerais desta poltica devem ser Adotada divulgadas no relatrio sobre o governo da sociedade. II.1.5. REMUNERAO Adotada II.1.5.1. A remunerao dos membros do rgo de administrao deve ser estruturada de forma a permitir o alinhamento dos interesses daqueles com os interesses de longo prazo da sociedade, basearse em avaliao de desempenho e desincentivar a assuno excessiva de riscos. Para este efeito, as remuneraes devem ser estruturadas, nomeadamente da seguinte forma: Adotada

1.7 5.4

5.2

5.10

5.10

6.2 6.3 6.4 6.5

160

GOVERNO SOCIETRIO

(Continuao)

Recomendao/captulo( )
i) A remunerao dos administradores que exeram funes executivas deve integrar uma componente varivel cuja determinao dependa de uma avaliao de desempenho, realizada pelos rgos competentes da sociedade, de acordo com critrios mensurveis pr-determinados, que considere o real crescimento da empresa e a riqueza efetivamente criada para os acionistas, a sua sustentabilidade a longo prazo e os riscos assumidos, bem como o cumprimento das regras aplicveis atividade da empresa. ii) A componente varivel da remunerao deve ser globalmente razovel em relao componente xa da remunerao, e devem ser xados limites mximos para todas as componentes. iii) Uma parte signicativa da remunerao varivel deve ser diferida por um perodo no inferior a trs anos, e o seu pagamento deve car dependente da continuao do desempenho positivo da sociedade ao longo desse perodo.

Indicao sobre a adoo da Recomendao

Descrio no presente Relatrio

(iv) Os membros do rgo de administrao no devem celebrar contratos, quer com a sociedade, quer com terceiros, que tenham por efeito mitigar o risco inerente variabilidade da remunerao que lhes for xada pela sociedade. (v) At ao termo do seu mandato, devem os administradores executivos manter as aes da sociedade a que tenham acedido por fora de esquemas de remunerao varivel, at ao limite de duas vezes o valor da remunerao total anual, com exceo daquelas que necessitem ser alienadas com vista ao pagamento de impostos resultantes do benefcio dessas mesmas aes. (vi) Quando a remunerao varivel compreender a atribuio de opes, o incio do perodo de exerccio deve ser diferido por um prazo no inferior a trs anos. (vii) Devem ser estabelecidos os instrumentos jurdicos adequados para que a compensao estabelecida para qualquer forma de destituio sem justa causa de administrador no seja paga se a destituio ou cessao por acordo devida a desadequado desempenho do administrador. (viii) A remunerao dos membros no executivos do rgo de administrao no dever incluir nenhuma componente cujo valor dependa do desempenho ou do valor da sociedade.

161

RELATRIO e CoNtaS 2011

(Continuao)

Recomendao/captulo( )
II.1.5.2. A declarao sobre a poltica de remuneraes dos rgos de administrao e scalizao a que se refere o artigo 2. da Lei n. 28/2009, de 19 de junho, deve, alm do contedo ali referido, conter suciente informao: i) sobre os grupos de sociedades cuja poltica e prticas remuneratrias foram tomadas como elemento comparativo para a xao da remunerao; ii) sobre os pagamentos relativos destituio ou cessao por acordo de funes de administradores.

Indicao sobre a adoo da Recomendao


Adotada

Descrio no presente Relatrio


6.6 6.7 Anexo V

Adotada II.1.5.3. A declarao sobre a poltica de remuneraes a que se refere o artigo 2. da Lei n. 28/2009 deve abranger igualmente as remuneraes dos dirigentes na aceo do n. 3 do artigo 248--B do Cdigo dos Valores Mobilirios e cuja remunerao contenha uma componente varivel importante. A declarao deve ser detalhada e a poltica apresentada deve ter em conta, nomeadamente, o desempenho de longo prazo da sociedade, o cumprimento das normas aplicveis atividade da empresa e a conteno na tomada de riscos. No Aplicvel II.1.5.4 Deve ser submetida assembleia geral a proposta relativa aprovao de planos de atribuio de aes, e/ou de opes de aquisio de aes ou com base nas variaes do preo das aes, a membros dos rgos de administrao, scalizao e demais dirigentes, na aceo do n. 3 do artigo 248.B do Cdigo dos Valores Mobilirios. A proposta deve conter todos os elementos necessrios para uma avaliao correta do plano. A proposta deve ser acompanhada do regulamento do plano ou, caso o mesmo ainda no tenha sido elaborado, das condies a que o mesmo dever obedecer. Da mesma forma devem ser aprovadas em assembleia geral as principais caratersticas do sistema de benefcios de reforma estabelecidos a favor dos membros dos rgos de administrao, scalizao e demais dirigentes, na aceo do n. 3 do artigo 248. do Cdigo Valores Mobilirios. II.1.5.6. Pelo menos um representante da comisso Adotada de remuneraes deve estar presente nas assembleias gerais de acionistas. II.1.5.7. Deve ser divulgado, no relatrio anual sobre o Governo da Sociedade, o montante da remunerao recebida, de forma agregada e individual, em outras empresas do grupo e os direitos de penso adquiridos no exerccio em causa. Revogada (Revogada pela entrada em vigor dos deveres de prestao de informao previstos na alneas c) e d) do artigo 3. do Regulamento da CMVM n. 1/2010)

6.6 6.7 Anexo V

6.8

6.6

6.9

162

GOVERNO SOCIETRIO

(Continuao)

Recomendao/captulo( )
II.2. CONSELHO DE ADMINISTRAO II.2.1. Dentro dos limites estabelecidos por lei para cada estrutura de administrao e scalizao, e salvo por fora da reduzida dimenso da sociedade, o conselho de administrao deve delegar a administrao quotidiana da sociedade, devendo as competncias delegadas ser identicadas no relatrio anual sobre o Governo da Sociedade. II.2.2. O conselho de administrao deve assegurar que a sociedade atua de forma consentnea com os seus objetivos, no devendo delegar a sua competncia, designadamente, no que respeita a: i) denir a estratgia e as polticas gerais da sociedade; ii) denir a estrutura empresarial do grupo; iii) decises que devam ser consideradas estratgicas devido ao seu montante, risco ou s suas caratersticas especiais. II.2.3. Caso o presidente do conselho de administrao exera funes executivas, o conselho de administrao deve encontrar mecanismos ecientes de coordenao dos trabalhos dos membros no executivos, que designadamente assegurem que estes possam decidir de forma independente e informada, e deve proceder-se devida explicitao desses mecanismos aos acionistas no mbito do relatrio sobre o Governo da Sociedade. II.2.4. O relatrio anual de gesto deve incluir uma descrio sobre a atividade desenvolvida pelos administradores no executivos referindo, nomeadamente, eventuais constrangimentos deparados. II.2.5. A sociedade deve explicitar a sua poltica de rotao dos pelouros no conselho de administrao, designadamente do responsvel pelo pelouro nanceiro, e informar sobre ela no relatrio anual sobre o governo da sociedade. II.3. ADMINISTRADOR DELEGADO, COMISSO EXECUTIVA E CONSELHO DE ADMINISTRAO EXECUTIVO

Indicao sobre a adoo da Recomendao

Descrio no presente Relatrio

Adotada

1.5 1.6 5.3

Adotada

1.5 1.6 5.3

Adotada

5.2

Adotada

5.2

Adotada

5.2

Adotada II.3.1. Os administradores que exeram funes executivas, quando solicitados por outros membros dos rgos sociais, devem prestar, em tempo til e de forma adequada ao pedido, as informaes por aqueles requeridas.

5.2 5.3

163

RELATRIO e CoNtaS 2011

(Continuao)

Recomendao/captulo( )
II.3.2. O presidente da comisso executiva deve remeter, respetivamente, ao presidente do conselho de administrao e, conforme aplicvel, ao presidente da conselho scal ou da comisso de auditoria, as convocatrias e as atas das respetivas reunies. II.3.3. O presidente do conselho de administrao executivo deve remeter ao presidente do conselho geral e de superviso e ao presidente da comisso para as matrias nanceiras, as convocatrias e as atas das respetivas reunies. II.4. CONSELHO GERAL E DE SUPERVISO, COMISSO PARA AS MATRIAS FINANCEIRAS, COMISSO DE AUDITORIA E CONSELHO FISCAL II.4.1. O conselho geral e de superviso, alm do exerccio das competncias de scalizao que lhes esto cometidas, deve desempenhar um papel de aconselhamento, acompanhamento e avaliao contnua da gesto da sociedade por parte do conselho de administrao executivo. Entre as matrias sobre as quais o conselho geral e de superviso deve pronunciar-se incluem-se: i) a denio da estratgia e das polticas gerais da sociedade; ii) a estrutura empresarial do grupo; e iii) decises que devam ser consideradas estratgicas devido ao seu montante, risco ou s suas caratersticas especiais.

Indicao sobre a adoo da Recomendao


Adotada

Descrio no presente Relatrio


5.3

No aplicvel (A presente recomendao no aplicvel face ao modelo de governo societrio adotado pela REN.)

No aplicvel (A presente recomendao no aplicvel face ao modelo de governo societrio adotado pela REN.)

Adotada II.4.2. Os relatrios anuais sobre a atividade desenvolvida pelo conselho geral e de superviso, a comisso para as matrias nanceiras, a comisso de auditoria e o conselho scal devem ser objeto de divulgao no stio da Internet da sociedade, em conjunto com os documentos de prestao de contas. II.4.3. Os relatrios anuais sobre a atividade desenvolvida pelo conselho geral e de superviso, a comisso para as matrias nanceiras, a comisso de auditoria e o conselho scal devem incluir a descrio sobre a atividade de scalizao desenvolvida referindo, nomeadamente, eventuais constrangimentos deparados. Adotada

1.7 5.4

1.7 5.4

164

GOVERNO SOCIETRIO

(Continuao)

Recomendao/captulo( )

Indicao sobre a adoo da Recomendao

Descrio no presente Relatrio


1.7 5.4 5.11

Adotada II.4.4. O conselho geral e de superviso, a comisso de auditoria e o conselho scal, consoante o modelo aplicvel, devem representar a sociedade, para todos os efeitos, junto do auditor externo, competindolhe, designadamente, propor o prestador destes servios, a respetiva remunerao, zelar para que sejam asseguradas, dentro da empresa, as condies adequadas prestao dos servios, bem assim como ser o interlocutor da empresa e o primeiro destinatrio dos respetivos relatrios. II.4.5. O conselho geral de superviso, comisso de auditoria e o conselho scal, consoante o modelo aplicvel, devem anualmente avaliar o auditor externo e propor assembleia geral a sua destituio sempre que se verique justa causa para o efeito. II.4.6. Os servios de auditoria interna e os que velem pelo cumprimento das normas aplicadas sociedade (servio de compliance) devem reportar funcionalmente comisso de auditoria, ao conselho geral e de superviso ou, no caso das sociedades que adotem o modelo latino, a um administrador independente ou ao conselho scal, independentemente da relao hierrquica que esses servios mantenham com a administrao executiva da sociedade. II.5. COMISSES ESPECIALIZADAS II.5.1. Salvo por fora da reduzida dimenso da sociedade, o conselho de administrao e o conselho geral e de superviso, consoante o modelo adotado, devem criar as comisses que se mostrem necessrias para: i) assegurar uma competente e independente avaliao do desempenho dos administradores executivos e para a avaliao do seu prprio desempenho global, bem assim como das diversas comisses existentes; ii) reetir sobre o sistema de governo adotado, vericar a sua eccia e propor aos rgos competentes as medidas a executar tendo em vista a sua melhoria; iii) identicar atempadamente potenciais candidatos com o elevado perl necessrio ao desempenho de funes de administrador. Adotada Adotada

1.7 5.4 5.11 Anexo IV 5.8 1.7

Adotada

1.1 5.1 5.6

II.5.2. Os membros da comisso de remuneraes ou Adotada equivalente devem ser independentes relativamente aos membros do rgo de administrao e incluir pelo menos um membro com conhecimentos e experincia em matrias de poltica de remuneraes.

1.8

165

RELATRIO e CoNtaS 2011

(Continuao)

Recomendao/captulo( )

Indicao sobre a adoo da Recomendao

Descrio no presente Relatrio


1.8

II.5.3 No deve ser contratada para apoiar a comisso Adotada de remuneraes no desempenho das suas funes qualquer pessoa singular ou coletiva que preste ou tenha prestado, nos ltimos trs anos, servios a qualquer estrutura na dependncia do conselho de administrao, ao prprio conselho de administrao da sociedade ou que tenha relao atual com consultora da empresa. Esta recomendao aplicvel igualmente a qualquer pessoa singular ou coletiva que com aquelas se encontre relacionada por contrato de trabalho ou prestao de servios. II.5.4. Todas as comisses devem elaborar atas das Adotada reunies que realizem.

1.8 5.2 5.3 5.4

III. INFORMAO E AUDITORIA III.1. DEVERES GERAIS DE INFORMAO III.1.1. As sociedades devem assegurar a existncia de um permanente contato com o mercado, respeitando o princpio da igualdade dos acionistas e prevenindo as assimetrias no acesso informao por parte dos investidores. Para tal deve a sociedade manter um gabinete de apoio ao investidor. Adotada 2.1 2.2

III.1.2. A seguinte informao disponvel no stio da Adotada Internet da sociedade deve ser divulgada em ingls: a) A rma, a qualidade de sociedade aberta, a sede e os demais elementos mencionados no artigo 171. do Cdigo das Sociedades Comerciais; b) Estatutos; c) Identidade dos titulares dos rgos sociais e do representante para as relaes com o mercado; d) Gabinete de Apoio ao Investidor, respetivas funes e meios de acesso; e) Documentos de prestao de contas; f) Calendrio semestral de eventos societrios; g) Propostas apresentadas para discusso e votao em assembleia geral; h) Convocatrias para a realizao de assembleia geral. III.1.3. As sociedades devem promover a rotao do auditor ao m de dois ou trs mandatos, conforme sejam respetivamente de quatro ou trs anos. A sua manuteno alm deste perodo dever ser fundamentada num parecer especco do rgo de scalizao que pondere expressamente as condies de independncia do auditor e as vantagens e os custos da sua substituio. Adotada

2.3

1.9

166

GOVERNO SOCIETRIO

(Continuao)

Recomendao/captulo( )
III.1.4. O auditor externo deve, no mbito das suas competncias, vericar a aplicao das polticas e sistemas de remuneraes, a eccia e o funcionamento dos mecanismos de controlo interno e reportar quaisquer decincias ao rgo de scalizao da sociedade. III.1.5. A sociedade no deve contratar ao auditor externo, nem a quaisquer entidades que com eles se encontrem em relao de participao ou que integrem a mesma rede, servios diversos dos servios de auditoria. Havendo razes para a contratao de tais servios que devem ser aprovados pelo rgo de scalizao e explicitadas no seu relatrio anual sobre o Governo da Sociedade eles no devem assumir um relevo superior a 30% do valor total dos servios prestados sociedade. IV. CONFLITOS DE INTERESSES IV.1. RELAES COM ACIONISTAS IV.1. Os negcios da sociedade com acionistas titulares de participao qualicada, ou com entidades que com eles estejam em qualquer relao, nos termos do artigo 20. do Cdigo dos Valores Mobilirios, devem ser realizados em condies normais de mercado.

Indicao sobre a adoo da Recomendao


Adotada

Descrio no presente Relatrio


1.9

Adotada

5.11 Anexo IV

Adotada

5.7 Anexo II

Adotada IV.1.2. Os negcios de relevncia signicativa com acionistas titulares de participao qualicada, ou com entidades que com eles estejam em qualquer relao, nos termos do artigo 20. do Cdigo de Valores Mobilirios, devem ser submetidos a parecer prvio do rgo de scalizao. Este rgo deve estabelecer os procedimentos e critrios necessrios para a denio do nvel relevante de signicncia destes negcios e os demais termos da sua interveno.

5.7 Anexo II

167

RELATRIO e CoNtaS 2011

01.  ESTRUTURA

DE GOVERNO SOCIETRIO

1.1 MODELO

DE GOVERNO SOCIETRIO DA REN REDES ENERGTICAS NACIONAIS, SGPS, S.A.

A estrutura de governo societrio da REN, enquanto modo de organizao e de funcionamento orgnico, constitui um elemento relevante e agilizador para a prossecuo das nalidades e dos objetivos da Sociedade e do seu grupo econmico, de forma consentnea com a sua insero econmica e social no mbito do setor energtico e com a natureza de servio pblico da generalidade das atividades realizadas ao abrigo dos regimes de concesso. No modelo de governo societrio adotado denido que a administrao da Sociedade se encontra atribuda ao Conselho de Administrao, a sua gesto corrente est cometida Comisso Executiva e a superviso e acompanhamento da sua atividade exercida pela Comisso de Auditoria, cabendo ao Revisor Ocial de Contas o exame das demonstraes nanceiras da Sociedade. O modelo criado assenta num equilbrio orgnico que resulta da considerao do papel dos acionistas na escolha do rgo de administrao e dos rgos de scalizao e da necessidade de uma gesto eciente e prossional que permita desenvolver os negcios sociais. Nessa medida, reside no coletivo de acionistas a competncia para a eleio do Conselho de Administrao, no qual se integra a Comisso de Auditoria, e para a designao dos Presidentes dos rgos de administrao e de scalizao. Por sua vez, ao Conselho de Administrao compete a designao dos membros da Comisso Executiva, incluindo o respetivo Presidente. No exerccio de 2011, na sequncia da renncia aos respetivos cargos pelos administradores Lus Maria Atienza

Serna, Filipe de Botton, Manuel Carlos Mello Champalimaud e Gonalo Jos Zambrano de Oliveira comunicada ao mercado em 10 de maro de 2011, foram eleitos na Assembleia Geral Anual, realizada em 15 de abril de 2011, como novos administradores para o remanescente do perodo do mandato 2010-2012 os acionistas, OLIREN SGPS, S.A., Gestmin, SGPS, S.A., Red Eltrica Corporacin, S.A. e EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A., (anteriormente denominada Logoplaste Gesto e Consultoria Financeira, S.A.). Posteriormente, aquelas sociedades, em cumprimento do disposto no n. 4 do artigo 390. do Cdigo das Sociedades Comerciais (CSC), nomearam Gonalo Xavier Arajo, Jos Manuel Flix Morgado, Lus Maria Atienza Serna e Lus Guedes da Cruz Almeida, respetivamente, para exercerem o cargo de Vogal do Conselho de Administrao da Sociedade em nome prprio. Acresce que, conforme comunicado ao mercado em 29 de dezembro de 2011, Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma apresentou, naquela data, a sua renncia ao cargo de administrador com funes executivas da REN, passando o Conselho de Administrao a ser composto por doze membros. O modelo criado permitiu, mais uma vez, vericar a adequao e o equilbrio do modelo de governo societrio aplicado, em concreto, na REN, s exigncias de funcionamento do Grupo nas reas da energia eltrica e do gs natural em que se encontra envolvido, no se tendo vericado a existncia de quaiquer constrangimentos ao seu funcionamento e, portanto, de razes justicativas para a introduo de qualquer alterao naquele modelo organizativo.

168

GOVERNO SOCIETRIO

Tendo em vista uma melhor compreenso do modo de organizao e funcionamento da REN em matria de corporate governance, a Sociedade

proporciona ao pblico em geral o Contrato de Sociedade atualizado e os regulamentos dos rgos sociais, no respetivo stio na internet em www.ren.pt.

1.2 RGOS SOCIAIS


DO GRUPO

assembleia geral comisso de vencimentos

comisso de auditoria

conselho de administrao secretrio da sociedade comisso executiva

revisor ocial de contas

1.3 ASSEMBLEIA
GERAL

A Assembleia Geral constitui o rgo mximo da Sociedade, sendo composto pela universalidade dos acionistas. Aos acionistas reunidos em Assembleia Geral compete o seguinte: (i) no plano orgnico, eleger o Presidente e o VicePresidente da Mesa, os membros dos rgos de administrao e scalizao, o ROC (sob proposta da Comisso de Auditoria) e os membros da Comisso de Vencimentos assim como destituir os membros destes rgos; e (ii) no plano material, aprovar o relatrio e contas, a proposta de aplicao de resultados e o parecer da Comisso de Auditoria, deliberar sobre as alteraes ao Contrato de Sociedade, bem como autorizar o Conselho de Administrao a proceder aquisio ou alienao de bens, direitos ou participaes sociais de valor econmico superior a 10% dos ativos xos da Sociedade e aquisio

e alienao de aes prprias. Em geral, a Assembleia Geral delibera ainda sobre qualquer assunto para que tenha sido convocada e sobre todas as matrias que lhe sejam especialmente atribudas por lei ou pelo Contrato de Sociedade e sobre as que no se encontrem compreendidas nas atribuies de outros rgos da Sociedade. Para que a Assembleia possa reunir e deliberar, em primeira convocao, necessrio que se encontrem presentes ou representados acionistas que detenham, pelo menos, 51% do capital social. Quer em primeira quer em segunda convocao, as deliberaes sobre alteraes do Contrato de Sociedade, ciso, fuso, transformao ou dissoluo da Sociedade s se consideram aprovadas por dois teros dos votos emitidos.

169

RELATRIO e CoNtaS 2011

A Mesa da Assembleia Geral tem a seguinte composio:

Nome
Agostinho Pereira de Miranda Duarte Vieira Pestana de Vasconcelos

Idade2
63 54

Cargo
Presidente Vice-Presidente

Data da 1. designao
15.03.2010 24.10.2008

Mandato em curso (*)


2010-2012 2010-2012

(*) TAL COMO DIVULGADO PELA SOCIEDADE, sER COLOCADA VOtAO nA PRXIMA AssEMBLEIA GERAL UMA PROPOstA ACIOnIstA DE ALtERAO EstAtUtRIA nO sEntIDO DE O MAnDAtO AtUALMEntE EM VIGOR, CORREsPOnDEntE AO tRInIO 2010-2012, sE COnsIDERAR CEssADO E DEtERMInAnDO O AnO DE 2012 COMO REFERnCIA tEMPORAL PARA O InCIO DA COntAGEM DOs PRXIMOs MAnDAtOs DOs RGOs sOCIAIs, O PRIMEIRO DOs QUAIs CORREsPOnDEnDO, AssIM, AO tRInIO 2012-2014.

No exerccio das suas funes, o Presidente da Mesa da Assembleia Geral conta com o apoio do Vice-Presidente da Mesa, bem como do Secretrio da Sociedade, Dr. Pedro Cabral Nunes, no mbito das respetivas competncias legais. Cabe Assembleia Geral deliberar sobre quaisquer alteraes estatutrias,

sendo o qurum constitutivo em primeira convocao de 51% do capital social da REN e sendo a maioria de aprovao dois teros dos votos emitidos, seja em primeira seja em segunda convocao. Em segunda convocao, no existe qurum constitutivo.

1.4 COMPOSIO

DO CONSELHO DE ADMINISTRAO

Em 31 de dezembro de 2011, o Conselho de Administrao, o qual era at quela data composto por 13 membros, passou a ser composto por 12 membros, dos quais trs integram a Comisso de Auditoria, uma vez que Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma apresentou, em 29 de dezembro de 2011, carta de renncia ao cargo de vogal do Conselho de Administrao e de membro da Comisso Executiva, a qual produziu efeitos no dia 31 de dezembro de 2011.

Atualmente, o Conselho de Administrao da Sociedade composto pelos seguintes membros, eleitos na Assembleia Geral Anual da REN realizada no dia 15 de maro de 2010 e na Assembleia Geral Anual da REN realizada 15 de abril de 2011(3), que se encontram atualmente em funes para o mandato de 2010-2012:

2 3

a 31 de dezembro de 2011.  Na sequncia da renncia ao cargo apresentada em maro de 2011 pelos administradores Lus Maria Atienza  Serna, Filipe de Botton, Manuel Carlos Mello Champalimaud e Gonalo Jos Zambrano de Oliveira, foram eleitos na Assembleia Geral Anual, realizada em 15 de abril de 2011, para o remanescente do perodo do mandato 2010-2012 em curso, os seguintes novos administradores da Sociedade: - EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A. (anteriormente denominada por Logoplaste Gesto e Consultoria Financeira, S.A.), que nomeou Lus Guedes da Cruz Almeida, para exercer o cargo em nome prprio, conforme comunicado ao mercado em 28 de julho de 2011; - Gestmin, SGPS, S.A., que nomeou Jos Manuel Flix Morgado, para exercer o cargo em nome prprio, conforme comunicado ao mercado em 15 de setembro de 2011; - Oliren, SGPS, S.A., que nomeou Gonalo Xavier Arajo, para exercer o cargo em nome prprio, conforme comunicado ao mercado em 15 de setembro de 2011; e - Red Elctrica Corporacin, S.A., que nomeou Lus Maria Atienza Serna, para exercer o cargo em nome prprio, conforme comunicado ao mercado em 15 de setembro de 2011.

170

GOVERNO SOCIETRIO

Nome
Rui Manuel Janes Cartaxo

Idade(4)
59

Cargo
Presidente do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva Administrador e Membro da Comisso Executiva Administrador e Membro da Comisso Executiva Administrador e Membro da Comisso Executiva

Anbal Dures dos Santos

64

Joo Caetano Carreira Faria 37 Conceio Joo Manuel de Castro Plcido Pires 61

Lus Maria Atienza Serna (em representao da Red 54 Elctrica Corporacin, S.A.) Gonalo Xavier Arajo (em representao da Oliren, SGPS, S.A.)

Administrador

36

Administrador

Jos Manuel Flix Morgado (em representao da 51 Gestmin, SGPS, S.A.) Jos Isidoro d' Oliveira Carvalho Neto 66

Administrador

Administrador

Lus Guedes da Cruz Almeida (em representao 33 da EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A.) Jos Lus Alvim Marinho 59

Administrador

Administrador e Presidente da Comisso de Auditoria Administrador e Membro da Comisso de Auditoria Administrador e Membro da Comisso de Auditoria

Jos Frederico Vieira Jordo 66 Fernando Antnio Portela Rocha de Andrade 40

A 31 de dezembro de 2011. 

171

RELATRIO e CoNtaS 2011

Uma descrio mais detalhada acerca dos membros do rgo de administrao em efetividade de funes consta do Anexo I. Atentos os critrios de aferio de independncia previstos na Recomendao da CMVM II.1.2.3. e no n. 5 do artigo 414. do Cdigo das Sociedades Comerciais, o Conselho de Administrao da REN considera independentes os seguintes administradores no executivos: Jos Lus Alvim Marinho (Presidente  da Comisso de Auditoria) Jos Frederico Vieira Jordo  (Membro da Comisso de Auditoria) Fernando Antnio Portela Rocha de  Andrade (Membro da Comisso de Auditoria) Jos Isidoro dOliveira Carvalho Neto 

 aplicao aos membros do rgo A de administrao dos critrios em matria de incompatibilidades previstos para os membros dos rgos de scalizao deve ser efetuada com as necessrias adaptaes, tendo em conta a coerncia sistemtica e teleolgica subjacente Recomendao II.1.2.3. da CMVM; A ratio que justica as  incompatibilidades previstas naquelas alneas relativamente aos membros dos rgos de scalizao (essencialmente, a proximidade ou participao na gesto do Grupo) no se justica relativamente aos membros do rgo de administrao;  s administradores em causa no O se encontram associados a qualquer grupo de interesses especcos na Sociedade nem em qualquer circunstncia suscetvel de afetar a sua iseno de anlise ou de deciso;  relao de grupo que existiu com A o OMIP at outubro de 2011 no afetou nem afeta a independncia da sua gesto, a qual decorre da natureza de mercado organizado de negociao de produtos nanceiros relativos a energia eltrica, atentas as exigncias de idoneidade e, em certa medida, de independncia aplicveis aos membros do rgo de administrao de sociedades gestoras de mercados regulamentados.

Ademais, todos os membros no executivos do Conselho de Administrao acima identicados como independentes (para alm, naturalmente, dos administradores que integram a Comisso de Auditoria) cumpririam, se lhes fossem aplicveis, todas as regras de incompatibilidade previstas no n. 1 do artigo 414.-A do Cdigo das Sociedades Comerciais, com exceo das previstas nas alneas b) e c). Neste contexto, o Conselho de Administrao da Sociedade entende que a independncia dos administradores no executivos acima identicados no afetada por: (i) se encontrarem nas situaes previstas na mencionada alnea b) do n. 1 do artigo 414.-A, j que so membros do rgo de administrao da Sociedade; nem por (ii) o Senhor Administrador Jos Isidoro dOliveira Carvalho Neto exercer as funes de Presidente do Conselho de Administrao do OMIP Operador do Mercado Ibrico de Energia (Polo Portugus), SGPS, S.A. (OMIP) (i.e., de uma sociedade que, at outubro de 2011, se encontrava numa relao de domnio ou de grupo com a REN), pelas seguintes razes:

Os demais membros no executivos do Conselho de Administrao acima identicados cumpririam, se lhes fossem aplicveis, todas as regras de incompatibilidade previstas no n. 1 do artigo 414.-A do Cdigo das Sociedades Comerciais, com exceo das previstas nas alneas b) e h). Atento o exposto, a REN cumpre plenamente as Recomendaes II.1.2.1 a II.2.1.3, uma vez que o Conselho de Administrao inclui um nmero adequado de administradores no executivos e, de entre estes, administradores independentes.

172

GOVERNO SOCIETRIO

1.5 COMPETNCIA

DO CONSELHO DE ADMINISTRAO

Nos termos estatutariamente previstos (artigo 15., n. 1 do Contrato de Sociedade), ao Conselho de Administrao compete em especial:  enir os objetivos e as polticas de D gesto da Sociedade;  laborar os planos de atividade e E nanceiros anuais;  erir os negcios sociais e praticar G todos os atos e operaes relativos ao objeto social que no caibam na competncia atribuda a outros rgos da Sociedade;  epresentar a Sociedade em juzo R e fora dele, ativa e passivamente, podendo desistir, transigir e confessar em quaisquer pleitos e, bem assim, celebrar convenes de arbitragem;  dquirir, vender ou por outra forma A alienar ou onerar direitos ou bens, mveis ou imveis;  onstituir sociedades e subscrever, C adquirir, onerar e alienar participaes sociais;  ropor Assembleia Geral a P aquisio e alienao de aes prprias, dentro dos limites xados na lei;  stabelecer a organizao tcnicoE administrativa da Sociedade e as normas de funcionamento interno, designadamente relativas ao pessoal e sua remunerao;  esignar o secretrio da Sociedade D e o respetivo suplente;  onstituir mandatrios com os C poderes que julgar convenientes,

incluindo os de substabelecer;  xercer as demais competncias que E lhe sejam atribudas por lei ou pela Assembleia Geral.  e acordo com o artigo 15., n. 2 do D Contrato de Sociedade, o Conselho de Administrao dever submeter aprovao prvia da Assembleia Geral a aquisio e alienao de bens, direitos ou participaes sociais de valor econmico superior a 10% dos ativos xos da Sociedade.

O Contrato de Sociedade da REN no autoriza o Conselho de Administrao a aumentar o capital social da Sociedade, ao abrigo do disposto no artigo 456. do Cdigo das Sociedades Comerciais. Ao abrigo do disposto nos n.s 3 a 5 do artigo 14. do Contrato de Sociedade, o Presidente do Conselho de Administrao escolhido pela Assembleia Geral, de entre os administradores eleitos, e dispe de voto de qualidade. O Conselho de Administrao designa qual dos seus membros substitui o Presidente, nas faltas e impedimentos deste, sendo que tambm o substituto designado dispe de voto de qualidade. Nos termos do artigo 17. do Contrato de Sociedade da REN, compete especialmente ao Presidente do Conselho de Administrao:  epresentar o Conselho de R Administrao;  oordenar a atividade do Conselho C de Administrao e convocar e presidir s respetivas reunies;  elar pela correta execuo das Z deliberaes tomadas.

173

RELATRIO e CoNtaS 2011

1.6 COMISSO
EXECUTIVA

Nos termos previstos no n.s 3 e 4 do artigo 407. do Cdigo das Sociedades Comerciais e no artigo 16. do Contrato de Sociedade da REN, o Conselho de Administrao delegou poderes de gesto na Comisso Executiva da Sociedade.

At renncia do Administrador Executivo Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma, comunicada ao mercado a 29 de dezembro de 2011, a Comisso Executiva era composta pelos seguintes membros:

Rui Manuel Janes Cartaxo Anbal Dures dos Santos Joo Caetano Carreira Faria Conceio Joo Manuel de Castro Plcido Pires Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma

Presidente do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva Vogal Vogal Vogal Vogal

A partir do dia 1 de janeiro de 2012, na sequncia da renncia acima referida, a Comisso Executiva passou a ser

composta pelos seguintes 4 administradores:

Rui Manuel Janes Cartaxo Anbal Dures dos Santos Joo Caetano Carreira Faria Conceio Joo Manuel de Castro Plcido Pires

Presidente do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva Vogal Vogal Vogal

Em 15 de maro de 2010, o Conselho de Administrao delegou na Comisso Executiva os poderes de gesto corrente da Sociedade, os quais incluem as seguintes competncias, a exercer ao abrigo e dentro dos limites xados anualmente no oramento de explorao e no plano estratgico, aprovados, sob proposta da Comisso Executiva, pelo Conselho de Administrao:  stabelecer a organizao funcional E e administrativa da Sociedade, as normas de funcionamento interno, incluindo em relao aos recursos humanos e sua remunerao, e os sistemas e procedimentos internos de controlo;

Preparar e executar os oramentos  de explorao e os planos de investimento e desenvolvimento a mdio e longo prazo;  egociar, celebrar, modicar e N promover a cessao de quaisquer contratos, incluindo, entre outros, contratos de aquisio ou alienao de bens ou direitos, contratos de prestao de servios, contratos de trabalho e contratos bancrios, nomeadamente para nanciamento da REN ou de empresas do Grupo (salvo quando se trate de contratos de nanciamento a mdio ou longo prazo);

174

GOVERNO SOCIETRIO

 dquirir, alienar ou onerar (salvo A mediante a constituio de garantias reais) bens do ativo imobilizado da Sociedade;  omar ou dar de arrendamento T quaisquer prdios ou fraes de imveis;  oordenar a atividade das C sociedades que se encontrem em relao de domnio com a REN, podendo ainda, quanto s sociedades em relao de domnio total, dirigir instrues vinculativas, nos termos legais aplicveis;  erir as participaes sociais detidas G pela REN, incluindo atravs da designao dos seus representantes nos respetivos rgos sociais e denindo orientaes para a atuao desses representantes;  epresentar a Sociedade em juzo R e fora dele, ativa ou passivamente, bem como propor e prosseguir quaisquer aes judiciais ou arbitrais, confess-las e delas desistir ou transigir, e bem assim celebrar convenes de arbitragem;  brir, movimentar e encerrar contas A bancrias; e  onstituir mandatrios com os C poderes que julgue convenientes.  os termos do disposto nos n.s N 4 e 8 do artigo 407. do Cdigo das Sociedades Comerciais e da aludida deliberao, a delegao de competncias na Comisso Executiva no exclui, no entanto, a competncia do Conselho de Administrao para tomar

deliberaes sobre as matrias objeto de delegao, nem abrange as seguintes matrias: A cooptao de administradores;   pedido de convocao de O assembleias gerais;  aprovao do relatrio e contas A anuais a submeter Assembleia Geral;  aprovao das contas semestrais A e trimestrais a publicar nos termos legais aplicveis;  prestao de caues e garantias A pessoais ou reais pela Sociedade;  mudana da sede social e a A realizao de aumentos do capital social da Sociedade, nos termos previstos no Contrato de Sociedade;  aprovao de projetos de fuso, A ciso e transformao da REN.  denio da estratgia e polticas A gerais da REN;  denio da estrutura empresarial A do grupo REN;  s decises consideradas A estratgicas.

Tendo em vista a otimizao da ecincia da gesto, os membros da Comisso Executiva repartiram entre si a responsabilidade pelo acompanhamento direto de reas especcas de atuao da Sociedade, nos termos que constam do grco seguinte, os quais permaneceram em vigor at 1 de janeiro de 2012:

175

RELATRIO e CoNtaS 2011

RUI CARTAXO
Presidente

ANBAL SANTOS
Administrador

JOO CONCEIO
Administrador
REN Gasodutos REN Altntico

Joo Palma
Administrador

PLCIDO PIRES
Administrador
REN Servios

Sociedades

Enondas

REN Armazenagem REN Trading REN Telecom OMIP

Estratgia e Novos Negcios

Estruturas corporativas

Comunicao, Marketing e Responsabilidade Social Relaes com o Investidor Agenda Europeia de Energia Mercado e Liquidaes Gesto de Servides e Patrimnio Consultoria e Servios Comerciais Regulao Estudos e Informao Operacional

Planeamento e Controlo de Gesto

Apoio s concesses

Gesto Financeira Servios Jurdicos Compras Contabilidade

Sistemas de Informao Sustentabilidade Servios Administrativos

reas da REN Servios

Recursos Humanos Rede Elctrica Nacional

A partir daquela data, o Presidente da Comisso Executiva, Rui Manuel Janes Cartaxo, passou a acumular as funes anteriormente desempenhadas pelo

Administrador Executivo Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma, cuja renncia foi comunicada ao mercado a 29 de dezembro de 2011.

1.7 COMISSO

DE AUDITORIA

A scalizao dos negcios sociais cabe a uma Comisso de Auditoria, composta por trs membros, os quais integram igualmente o Conselho de Administrao e possuem as

competncias adequadas ao exerccio das respectivas funes. Os membros que atualmente integram a Comisso de Auditoria so:

Jos Lus Alvim Marinho Jos Frederico Vieira Jordo Fernando Antnio Portela Rocha de Andrade

Presidente Vogal Vogal

176

GOVERNO SOCIETRIO

Na sequncia da respetiva autoavaliao, a Comisso de Auditoria concluiu que todos os seus membros so independentes nos termos e para os efeitos do n. 5 do artigo 414. do Cdigo das Sociedades Comerciais e observam os requisitos estabelecidos no n. 1 do artigo 414.-A do Cdigo das Sociedades Comerciais (com exceo da alnea b) que, por natureza, no lhes aplicvel) quanto inexistncia de incompatibilidades para o exerccio das respetivas funes. De entre os membros da Comisso de Auditoria, os Senhores Jos Luis Alvim Marinho e Jos Frederico Vieira Jordo possuem curso superior adequado e conhecimento em auditoria ou contabilidade.A Comisso de Auditoria dispe dos poderes e encontra-se sujeita aos deveres estabelecidos na lei e no Contrato de Sociedade da REN, competindo-lhe, em especial:  iscalizar a administrao da F Sociedade e velar pela observncia da lei e do Contrato de Sociedade;  iscalizar a eccia do sistema de F gesto de riscos, do sistema de controlo interno e do sistema de auditoria interna, se existentes;  ericar a regularidade dos livros, V registos contabilsticos e documentos que lhes servem de suporte;  ericar, quando o julgue V conveniente e pela forma que entenda adequada, a extenso da caixa e as existncias de qualquer espcie dos bens ou valores pertencentes REN ou por ela recebidos em garantia, depsito ou outro ttulo;  ericar se as polticas contabilsticas V e os critrios valorimtricos

adoptados pela REN conduzem a uma correcta avaliao do patrimnio e dos resultados;  ericar a exactido dos documentos V de prestao de contas preparados pelo Conselho de Administrao e scalizar a respetiva reviso;  iscalizar o processo de preparao F e de divulgao de informao nanceira;  eceber as comunicaes de R irregularidades apresentadas por accionistas, colaboradores da sociedade ou outros;  ropor Assembleia Geral a P nomeao do Revisor Ocial de Contas;  iscalizar a independncia do Revisor F Ocial de Contas, designadamente no tocante prestao de servios adicionais;  ontratar a prestao de servios de C peritos que coadjuvam um ou vrios dos seus membros no exerccio das suas funes;  onvocar a Assembleia Geral C sempre que o presidente da respetiva Mesa o no faa, devendo faz-lo.

A Comisso de Auditoria elabora anualmente um relatrio sobre a sua atividade de scalizao (incluindo referncia a eventuais constrangimentos com que se tenha deparado) e apresenta um parecer sobre o relatrio de gesto e as contas do exerccio, bem como sobre o relatrio de governo societrio, sendo ambos disponibilizados conjuntamente com os documentos de prestao de contas no stio na internet da REN, em www.ren.pt.

177

RELATRIO e CoNtaS 2011

1.8 COMISSO

DE VENCIMENTOS

A Comisso de Vencimentos tem a funo de apresentar e propor aos acionistas os princpios da poltica de remuneraes dos rgos sociais e de xar as respetivas remuneraes anuais, incluindo os respetivos complementos. A Comisso de Vencimentos a exercer funes at ao termo do mandato em curso (trinio 2010-2012) atualmente composta por Jos Emlio Castel-Branco (Presidente), Francisco Manuel Marques Bandeira e Jos Alexandre de Oliveira. Tal como divulgado pela Sociedade, ser colocada votao na prxima Assembleia Geral uma proposta acionista de alterao estatutria no sentido de o mandato atualmente em vigor, correspondente ao trinio 2010-2012, se considerar cessado e determinando o ano de 2012 como referncia temporal para o incio da contagem dos prximos mandatos dos rgos sociais, o primeiro dos quais correspondendo, assim, ao trinio 20122014. A atual Comisso de Vencimentos composta por membros independentes em relao administrao. Nesta medida, a Comisso de Vencimentos no inclui qualquer membro de outro rgo social para o qual dena a respetiva remunerao, no tendo os trs membros em exerccio qualquer relao familiar com membros desses

outros rgos sociais, enquanto seus cnjuges, parentes ou ans em linha reta at ao 3. grau, inclusive. Os membros da Comisso de Vencimentos possuem conhecimentos e experincia relevantes em matria de poltica de remuneraes, em especial o Senhor Dr. Francisco Manuel Marques Bandeira. No desempenho das suas funes, a Comisso de Vencimentos obteve aconselhamento por parte de entidades especializadas em matria remuneratria, as quais no prestam ou prestaram, nos ltimos 3 anos, servios ao Conselho de Administrao da REN ou a qualquer estrutura na sua dependncia (ao abrigo de contrato de trabalho ou qualquer outra forma de colaborao incluindo a prestao de servios), nem tm qualquer relao atual com consultora da Sociedade. Na Assembleia Geral Anual realizada em 15 de abril de 2011 foi submetida apreciao dos acionistas uma declarao sobre a poltica de remuneraes dos rgos de administrao e scalizao. A Comisso de Vencimentos realizou duas reunies em 2011. Para cada reunio da Comisso de Vencimentos elaborada a respetiva ata.

1.9 REVISOR

OFICIAL DE CONTAS

O Revisor Ocial de Contas eleito pela Assembleia Geral sob proposta da Comisso de Auditoria, competindolhe especialmente proceder ao exame e vericao necessrios reviso e certicao legais das contas. No mbito das suas competncias de auditor externo, o Revisor Ocial de Contas verica a aplicao das polticas e sistemas de remuneraes, a eccia e o funcionamento dos mecanismos de controlo interno e est obrigado a reportar quaisquer decincias Comisso de Auditoria da Sociedade. O Revisor Ocial de Contas procede ainda

vericao do relatrio de governo societrio, nos termos legais aplicveis. Compete igualmente ao Revisor Ocial de Contas vericar a regularidade dos livros, registos contabilsticos e documentos que lhe servem se suporte, a exactido dos documentos de prestao de contas e se as polticas contabilsticas e os critrios valorimtricos adoptados pela REN conduzem a uma correcta avaliao do patrimnio e dos resultados. Sempre que o julgue conveniente e da forma que entenda adequada, o Revisor

178

GOVERNO SOCIETRIO

Ocial de Contas deve tambm vericar a extenso da caixa e as existncias de qualquer espcie dos bens ou valores pertencentes REN ou por ela recebidos em garantia, depsito ou outro ttulo. O cargo de Revisor Ocial de Contas efetivo da Sociedade desempenhado, desde 15 de maro de 2010, pela sociedade de revisores ociais de contas Deloitte & Associados, SROC S.A., inscrita na Ordem dos Revisores Ociais de Contas sob o n. 43 e registada na CMVM sob o n. 231, representada por Jorge Carlos Batalha Duarte Catulo (ROC n. 992). O Revisor Ocial de

Contas suplente da Sociedade Carlos Lus Oliveira de Melo Loureiro, Revisor Ocial de Contas inscrito na Ordem dos Revisores Ociais de Contas sob o n. 572. O auditor externo da REN (Deloitte & Associados, SROC S.A.) foi inicialmente contratado para exercer essas funes em 2009, pelo que no decorreu ainda o prazo correspondente ao decurso de 3 mandatos no exerccio de funes do auditor externo, a partir do qual as sociedades devem promover a respectiva rotao de acordo com o previsto na Recomendao da CMVM III.1.3.

1.10 SECRETRIO

DA SOCIEDADE

O Secretrio da Sociedade e o seu suplente so nomeados pelo Conselho de Administrao, cessando funes com o termo do mandato do rgo de administrao que os tenha eleito. Ao Secretrio compete, essencialmente, secretariar as reunies dos rgos sociais, satisfazer as solicitaes dos acionistas no exerccio do direito informao e certificar os poderes dos membros dos rgos sociais, cpias de atas e demais documentos da Sociedade, nos termos previstos no artigo 446.-B do Cdigo das Sociedades Comerciais. No mbito do atual mandato, que se iniciou em 15 de maro de 2010, o Conselho de Administrao deliberou, na sua reunio de 22 de maro de 2010, manter em funes o Secretrio da Sociedade Pedro Cabral Nunes. Desde 24 de junho de 2010, na sequncia da renncia da ento Secretria Suplente

da Sociedade, Daniela Pizarro de S, Mafalda Rebelo de Sousa a Secretria Suplente da Sociedade. Assim, at ao m do mandato em curso de 2010-2012, o Secretrio e respetivo suplente so os seguintes: Secretrio: Pedro Cabral Nunes Suplente: Mafalda Rebelo de Sousa

Tal como divulgado pela Sociedade, ser colocada votao na prxima Assembleia Geral uma proposta acionista de alterao estatutria no sentido de o mandato atualmente em vigor, correspondente ao trinio 2010-2012, se considerar cessado e determinando o ano de 2012 como referncia temporal para o incio da contagem dos prximos mandatos dos rgos sociais, o primeiro dos quais correspondendo, assim, ao trinio 2012-2014.

179

RELATRIO e CoNtaS 2011

1.11 ORGANOGRAMA
FUNCIONAL

grupo rEN
Concesses Eletricidade
rede elCtriCa PLANEAMENTO DA REDE Investimento Explorao Gesto do Sistema enondas

Concesses Gs Natural
REDE DE GN ARMAzENAGEM SUBTERRnea TERMINAL DE GNL

Outras Atividades
Trading Telecomunicaes Consultoria e Servios Comerciais

Planeamento e Gesto do Sistema Engenharia e Gesto de Ativos Investimento e Explorao PLANEAMENTO E CONTROLO OPERACIONAL

SUPORTE REN GS

APOIO S CONCESSES
Regulao Agenda Europeia de Energia Mercado e Liquidaes Gesto de Servides e Patrimnio

Estudos e Inovao

ESTRUTURAS CORPORATIVAS E DE SUPORTE


Estruturas corporativas
Relaes com o Investidor Planeamento e Controlo de Gesto

Servios Partilhados
Contabilidade e Servios Administrativos Recursos Humanos

SECRETARIA SOCIETRIA Comunicao e MarKeting Comit de Gesto do Risco

Auditoria Interna Estratgia e Novos Negcios Comit de Recursos Humanos

Gesto Financeira Servios Jurdicos

Compras

Sistemas de Informao

Sustentabilidade

180

GOVERNO SOCIETRIO

02.  RELAO

COM O MERCADO

2.1 DEVERES

GERAIS DE INFORMAO

A REN assegura a existncia de um contato permanente com o mercado, respeitando o princpio da igualdade dos acionistas e prevenindo as assimetrias no acesso informao por parte dos investidores. Neste sentido, a REN procura facultar toda a informao relevante sobre a evoluo da sua atividade e dos resultados alcanados de uma forma verdadeira, clara e consistente, atravs de um contato permanente com acionistas, investidores do mercado de capitais e analistas nanceiros, prestando uma especial ateno aos critrios utilizados na prestao de informao peridica, de forma a promover uma fcil comparao da

informao entre perodos de reporte. De acordo com a poltica de relacionamento da REN com o mercado, os investidores devem ter disponvel toda a informao essencial que possa inuenciar as suas decises de investimento (ou desinvestimento). Neste contexto, a REN tem como um dos seus princpios basilares a disponibilizao de informao clara, completa e de acesso fcil e eciente, permitindo, desse modo, um conhecimento geral sobre a real situao e atividade da Sociedade. A REN utiliza o seu stio na internet, em www.ren.pt, como veculo dessa informao, sendo que esta atualizada de forma regular.

2.2 DIREO

DE RELAES COM O INVESTIDOR (DRI)

A Direo de Relaes com o Investidor (DRI) foi criada em julho de 2007, dedicando-se em exclusivo s relaes com os investidores e com o mercado em geral, podendo ser contatado pelas seguintes vias: Ana Fernandes Diretora Alexandra Martins Telma Mendes Morada: REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. A/C: Gabinete de Relaes com o Investidor Avenida dos Estados Unidos da Amrica, 55 1749-061 LISBOA Portugal Telefone: 21 001 35 46 Telefax: 21 001 31 50 E-mail: ir@ren.pt

Atualmente, a DRI desenvolve as suas atribuies, sob a coordenao do Presidente do Conselho de Administrao, Chief Executive Ofcer e Chief Financial Ofcer, Dr. Rui Manuel Janes Cartaxo, reportando-lhe diretamente. Em 2011, o Representante para as Relaes com o Mercado da REN foi o Administrador Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma, executando tambm as funes de Chief Financial Ofcer (CFO) do Grupo REN. Em virtude da sua renncia ao cargo de Administrador Executivo, as suas funes, incluindo a de Representante Para as Relaes com o Mercado, passaram a ser exercidas pelo Presidente do Conselho de Administrao, at designao de um novo CFO. 181

RELATRIO e CoNtaS 2011

As principais atribuies da DRI so as seguintes: a)  Garantir o cumprimento pontual das obrigaes junto da entidade supervisora do mercado de capitais (CMVM) e de outras autoridades nanceiras; b)  Coordenar, elaborar e divulgar toda a informao disponibilizada pelo Grupo REN, quer no que se refere divulgao de informao privilegiada e outras comunicaes ao mercado, quer no que respeita publicao das demonstraes nanceiras peridicas; Assegurar a comunicao Comisso c)  Executiva do feedback recebido dos investidores institucionais, nomeadamente no que se refere a questes de natureza operacional e/ ou estratgica e apresentar propostas para a sua implementao; d)  Acompanhar de forma sistemtica o contedo dos researchs de analistas, com o objetivo de contribuir para uma correta avaliao da estratgia e dos resultados da Sociedade; Preparar e acompanhar e)  continuamente o benchmark nanceiro e operacional dos concorrentes e peer group; f)  Atuar como interlocutor da REN junto de acionistas, investidores do mercado de capitais e analistas nanceiros; g)  Fomentar o interesse de investidores institucionais potenciais, bem como de um maior nmero de analistas nanceiros; h)  Elaborar um plano anual de atividades da DRI, incluindo road-shows, visitas a investidores e organizao do Investor Day; i)  Desenvolver e manter a pgina de Relao com Investidores no stio na internet da Sociedade.

pas. A crise da dvida soberana e os sucessivos downgrades do rating da dvida da Repblica Portuguesa inuenciaram negativamente o rating das empresas nacionais, entre as quais, a REN. Tambm a ameaa de uma eventual sada de Portugal da zona euro e a dvidas sobre a sua capacidade de cumprir as suas responsabilidades nanceiras contriburam para um clima turbulento no pas. Com efeito, alguns dos temas que preocuparam os analistas/investidores da REN foram o nvel de dvida da REN e a sua maturidade, bem como a capacidade de nanciamento do seu plano de investimentos. Com o rating da REN classicado por uma das agncias abaixo de investment grade, surgiu o interesse de um novo tipo investidor (denominado high yield) que exige taxas de juro mais altas, mas que considera a REN um investimento potencialmente muito interessante, dado o seu baixo perl de risco. A segunda fase de reprivatizao do capital social da REN, actualmente em curso, tambm marcou a atividade da Direo, principalmente no nal do ano, quando arrancou todo o processo, no qual a DRI esteve bastante envolvida. Outro tema de interesse recorrente foi a possvel alterao da regulao da atividade. No mbito da eletricidade, a Entidade Reguladora dos Servios Energticos (ERSE) publicou, a 17 de outubro, a sua Proposta de Tarifas e Preos para a Energia Eltrica em 2012, assim como os parmetros regulatrios para o perodo 2012-2014. No dia 18 de outubro, a REN realizou uma conference call para explicar as implicaes desta proposta na sua atividade, e no dia 15 de dezembro, a ERSE publicou o documento nal. A possibilidade de ser concretizada a referida alterao, aliada ao incio da segunda fase de reprivatizao de 40% do capital social da REN, tiveram um efeito de captao do interesse de um crescente nmero de investidores sobre a REN, contribuindo signicativamente para o incio da cobertura do ttulo por parte de novos analistas.

ATIVIDADE DA DRI EM 2011


A atividade no ano de 2011 foi profundamente afetada pela instabilidade do quadro poltico e econmico do 182

GOVERNO SOCIETRIO

Outro assunto com destaque foi o interesse da REN em investir em Moambique, embora no se tenha concretizado a venda de parte da participao do Estado Portugus na Hidroeltrica de Cahora Bassa. Durante o ano de 2011, todas as apresentaes de resultados, anuais e intercalares, foram lideradas pelo Presidente do Conselho de Administrao, Rui Cartaxo, tendo sido acompanhado pelo ento Chief Financial Ofcer e Representante para as Relaes com o Mercado, o Administrador Executivo Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma. Todas as apresentaes foram sucedidas por discusses da informao disponibilizada, as quais foram moderadas pela responsvel da Direco de Relaes com o Investidor, Ana Fernandes. Em 2011 realizaram-se 5 debates, 4 de esclarecimento sobre os resultados e sobre a proposta de alterao da regulao do sector elctrico, durante as quais analistas e investidores puderam colocar diretamente as suas questes ao Presidente do Conselho de Administrao e ao Chief Financial Ofcer. No total, a DRI prestou mais de uma centena de esclarecimentos a investidores e acionistas, de forma presencial, telefnica e por e-mail. Para promover a visibilidade da Sociedade, a DRI esteve presente em diversos eventos realizados em Portugal e nas principais praas nanceiras, como Nova Iorque, Londres, Paris, Madrid,

Copenhaga, Estocolmo, Helsnquia e Abu Dhabi. No total, foram realizadas mais de 145 reunies em 13 eventos, organizados por 7 entidades promotoras diferentes, que contaram com a presena de cerca de 120 investidores. A REN efetua regularmente a divulgao de informao privilegiada antes da abertura da sesso da Euronext Lisbon ou aps o seu encerramento, disponibilizando-a no sistema de difuso de informao da CMVM, e no stio da internet da REN, na rea de Relaes com o investidor. Tambm distribuda informao via correio eletrnico a todos os que previamente solicitaram a sua incluso na mailing list da DRI, quer se tratem de accionistas, investidores ou analistas, agncias noticiosas ou meios de comunicao internacionais, tais como a Reuters ou a Bloomberg, ou a qualquer pessoa que a solicite via endereo electrnico, disponibilizado no stio na internet e amplamente divulgado em todas as publicaes da Direo. Durante o ano de 2011, o stio na internet da REN obteve mais de 75 novos registos atravs da opo receber alertas (20 em 2010), contando atualmente com mais de 225 registos permanentes. Adicionalmente, pode ser solicitado a esta Direo toda a informao pblica sobre o Grupo REN, atravs da pgina de contactos no stio na internet, por telefone, correio eletrnico, fax ou carta.

2.3 INFORMAO

DA SOCIEDADE NO STIO DA INTERNET

A REN dispe de um stio na internet exclusivamente destinado divulgao de informao que, por regra, contm toda a informao institucional pblica acerca do Grupo. O website, cujo endereo www.ren.pt, est disponvel em portugus e ingls e contm uma seco totalmente dedicada ao investidor (http://www.ren.pt/vPT/ Investidor/Pages/Homepage.aspx), com o seguinte detalhe:

 rupo REN: Descrio da atividade G da Sociedade, sua histria recente, organizao, misso, estrutura societria e descrio do contexto regulamentar da concesso de transporte de energia eltrica e das concesses dos ativos regulados de gs natural, principais reas de negcio e estratgia. Inclui ainda informao sobre certicao de qualidade, ambiente e segurana, 183

RELATRIO e CoNtaS 2011

enumerao das participaes da REN em projetos destinados a melhorar a gesto e operao da rede nacional de transporte de energia eltrica, sustentabilidade e tambm uma rea destinada s oportunidades de emprego;  overno da Sociedade: Composio G dos rgos sociais e identicao do representante para as relaes com o mercado, gabinete de apoio ao investidor, respectivas funes e meios de acesso, estatutos da Sociedade e regulamentos dos rgos sociais, bem como toda a informao relativa a Assembleias Gerais, nomeadamente, convocatrias, propostas, condies de participao e votao; contm ainda informao relativa a Assembleias Gerais de anos anteriores, o relatrio de governo societrio, o cdigo de conduta e o relatrio de atividade da Comisso de Auditoria; nformao ao acionista: contm I o calendrio semestral de eventos societrios, todos os anncios de informao privilegiada e outras comunicaes (logo aps a divulgao no sistema de difuso de informao da CMVM), indicadores

chave, resultados peridicos (anuais, semestrais e trimestrais) e respetivas apresentaes de resultados, relatrios e contas consolidados e estrutura acionista. Disponibiliza-se tambm informao sobre a Sociedade (a denominao da rma, a qualidade de sociedade aberta, a sede e os demais elementos mencionados no artigo 171. do Cdigo das Sociedades Comerciais) e, por m, informao sobre todos os prospetos de emisso de aes e de dvida publicados at ao momento. Durante o ano de 2011 destaca-se a reestruturao da pgina Indicadores Chave, que agora disponibiliza um maior nmero de informao relevante, num horizonte temporal mais detalhado (dados trimestrais). Em 2011 efetuaram-se cerca de 165 mil visitas ao stio na internet nas verses portuguesa e inglesa, mais 35 mil que no ano anterior, sendo que 2/3 das visitas foram efetuadas na verso portuguesa. O tempo mdio de durao da visita foi 9,7 minutos (7,4 na verso portuguesa e 11,9 na verso inglesa). A pgina de informao ao acionista foi a mais visitada, como mostra o quadro seguinte:

INVESTIDOR, STIOS
Pgina Inicial Grupo REN Governo da Sociedade Informao ao Acionista Aes e Dvida Calendrio Gab. Rel.Investidores Dossier do Investidor Subscrio de Alertas Cotaes

VERSO PORTUGUESA
16,5% 4,2% 31,4% 31,2% 12,8% 0,3% 1,8% 1,3% 0,7% 0,0%

VERSO INGLESA
4,4% 2,8% 4,3% 15,7% 3,4% 0,4% 1,3% 0,3% 0,3% 0,0%

184

GOVERNO SOCIETRIO

03.  AO

E POLTICA DE DIVIDENDOS

3.1 DESCRIO
DAS AES

O capital social da REN, no valor de 534.000.000, encontra-se integralmente realizado, sendo representado por 534.000.000 de aes, com o valor nominal de 1, sob a forma de representao escritural, na modalidade nominativa, das quais: a) 261.660.000 (duzentas e sessenta e um milhes, seiscentas e sessenta mil) so aes da categoria A, correspondendo a 49% do capital social da REN; b) 272.340.000 (duzentas e setenta e dois milhes, trezentas e quarenta mil) so aes da categoria B, correspondendo a 51% do capital social da REN. As aes da categoria A so aes ordinrias, pelo que no conferem direitos especiais aos seus titulares. As aes desta categoria tm como principais direitos os seguintes: Direito informao;  ireito a participar e votar em D Assembleia Geral e a impugnar deliberaes dos rgos sociais; Direito a receber dividendos;  ireito de partilha de patrimnio em D caso de liquidao.

de 3 de Novembro, incidiria sobre um mximo de 213.600.000 e um mnimo de 26.700.000 de aces, representativas de um mximo de 40% e um mnimo de 5% do capital social da REN. Posteriormente, atravs da Resoluo do Conselho de Ministros n. 13/2012, de 8 de Fevereiro, o Governo seleccionou o proponente Oman Oil Company S.A.O.C. para proceder aquisio de 80.100.000 aces representativas de 15% do capital social da REN e o proponente State Grid International Development Limited para proceder aquisio de 133.500.000 aces representativas de 25% do capital social da REN. Assim, aps a concluso da operao de privatizao correntemente em curso, das 534.000.000 de aces: 475.260.000 sero aces da c)  categoria A, correspondendo a 89% do capital social da REN; d)  58.740.000 sero aces da categoria B, correspondendo a 11% do capital social da REN. Embora no existam limitaes transmissibilidade das aes representativas do capital social da REN, dado que, nos termos do Cd.VM, as aes transacionadas em mercado so livremente transmissveis, nem existam limitaes ao exerccio dos respetivos direitos de voto, os titulares de aes da categoria A encontram-se sujeitos ao regime estatutrio de salvaguarda quanto ao no exerccio de direitos de voto previsto no n. 3 do artigo 12. do Contrato de Sociedade da REN , aplicvel apenas no caso de aquisio de aes que exceda os limites legais previstos nas alneas i) e j) do n. 2 do artigo 25. do Decreto-Lei n. 29/2006, 185

Atravs do Decreto-Lei n. 106-B/2011, de 3 de Novembro, o Governo aprovou a 2. fase do processo de reprivatizao do capital social da REN. A Resoluo do Conselho de Ministros n. 52-B/2011, de 7 de Dezembro, determinou que a venda directa de referncia prevista no artigo 3. do Decreto -Lei n. 106-B/2011,

RELATRIO e CoNtaS 2011

de 15 de fevereiro (na redao que lhe foi dada pelo Decreto-Lei n. 78/2011 de 20 de junho), assim como nas alneas b) e c) do n. 3 do artigo 20.-A e alneas h) e i) do n. 3 do artigo 21. do Decreto-Lei n. 30/2006, de 15 de fevereiro (na redao que lhe foi dada pelo Decreto-Lei n. 77/2011 de 20 de junho). Existem, assim, limitaes legais quanto titularidade de aes representativas do capital social da REN, decorrentes da natureza das atividades prosseguidas pelo Grupo REN no setor energtico, que determinam limitaes ao exerccio dos direitos de voto apenas na medida em que exista violao das normas legais aplicveis e s enquanto no for declarada a invalidade de situaes de deteno de aes em contrariedade com aquelas limitaes. Por sua vez, as aes da categoria B conferem ao seu titular todos os direitos que so conferidos aos titulares das aes da categoria A e beneciando ainda de um (nico) direito especial que se consubstancia na no sujeio dos acionistas que sejam seus titulares, ou que as representem, ao regime estatutrio de salvaguarda quanto ao no exerccio de direitos de voto, aplicvel no caso de aquisio de aes que exceda os limites legais previstos nas alneas i) e j) do n. 2 do artigo 25. do Decreto-Lei n. 29/2006, de 15 de fevereiro (na redao que lhe foi dada pelo Decreto-Lei n. 78/2011 de 20 de junho), assim como nas alneas b) e c) do n. 3 do artigo 20.-A e alneas h) e i) do n. 3 do artigo 21. do Decreto-Lei n. 30/2006, de 15 de fevereiro (na redao que lhe foi dada pelo Decreto-Lei n. 77/2011 de 20 de junho).

A totalidade das aes de categoria B detida pela Parpblica Participaes Pblicas (SGPS) S.A. Nos termos da Resoluo do Conselho de Ministros n. 13/2012 de 8 de fevereiro, e conforme comunicados recebitos pela Sociedade em 22 de fevereiro de 2012, a Parpblica Participaes Pblicas (SGPS) S.A. celebrou acordos de venda direta tendentes venda de aes representativas de 40% do capital social da REN, no contexto da segunda fase de reprivatizao da Sociedade. Os efeitos daqueles instrumentos jurdicos encontram-se sujeitos entrafa em vigor de alteraes aos referidos diplomas legais em matria de titularidade das aes representativas do capital social da REN. Por sua vez, nos termos do artigo 4. do Contrato de Sociedade, a transmisso para entes no pblicos, por efeito de concluso de uma fase do processo de reprivatizao da REN determina a converso automtica das aes de categoria B em aes de categoria A. Por outro lado e tal como divulgado pela Sociedade, na prxima Assembleia Geral ser submetida a votao uma proposta acionista de alterao estatutria no sentido de no serem contados os votos inerentes s aes da categoria A, emitidos por qualquer acionista, em nome prprio ou como representante de outrem, que excedam 25% da totalidade dos votos correspondentes ao capital social, a qual apenas entrar em vigor aps a modicao dos referidos diplomas legais.

Em virtude do disposto nas alneas e) e f) do nmero 2 do artigo 25 do Decreto-Lei n 29/2006 de 15 de fevereiro, (na redaco actual) e nas alneas e) e f) do nmero 4 do artigo 21 do Decreto-Lei n 30/2006 de 15 de fevereiro, (na redaco actual) enquanto no for declarada a invalidade de situaes de deteno de aes em contrariedade a essas normas legais e sem prejuzo das demais consequncias legais aplicveis, no so contados os votos inerentes s aes da categoria A, emitidos por qualquer acionista, em nome prprio ou como representante de outrem, que excedam 10%, ou, no caso de se tratar de entidades com atividades ou interesses no setor energtico, 5% da totalidade dos votos correspondentes ao capital social. As referncias legais constantes desta disposio estatutria foram alteradas pelos Decretos-Lei 77/2011 e 78/2011, ambos de 20 de junho. O n. 3 do artigo 12. ser previsivelmente ajustado face s alteraes que venham a ser introduzidas aos Decretos-Lei n. 29/2006 e n. 30/2006, ambos de 15 de fevereiro, referidas na Resoluo do Conselho de Ministros n. 13/2012, de 8 de fevereiro.

186

GOVERNO SOCIETRIO

Em 31 de dezembro de 2011 estavam admitidas negociao na Euronext Lisbon a totalidade das aes da REN da categoria A correspondentes ao cdigo PTREL0AM0008.

No existem sistemas de participao dos trabalhadores no capital da Sociedade.

3.2 EVOLUO

DA COTAO E TRANSAES

As aes da REN registaram, em 2011, uma queda de 18%, tendo a sua performance cado acima do ndice de referncia da bolsa nacional, o PSI20, que caiu cerca de 28%. As aes da REN foram prejudicadas pelos sucessivos downgrades da dvida pblica soberana, praticados pelas agncias de rating que, apesar de denirem o perl de risco da REN como reduzido, consideram que o rating da REN no deve superar o do Estado Portugus em mais do que um nvel, devido posio de acionista maioritrio detida pelo Estado no capital social da REN e circunstncia de ser uma sociedade regulada que focaliza a sua atividade no mercado domstico.

Tambm a liquidez do ttulo REN aumentou em 2011, as transaes mdias dirias passaram de cerca de 179 mil em 2010 para 241 mil em 2011. O dia de negociao mais lquido ocorreu a 3 de junho de 2011, data em que se transacionaram 28,8 milhes de aes e que coincidiu com o dia em que foi comunicado ao mercado que a EGF e o Millennium BCP contrataram entre si um direito de disposio ao abrigo dos artigos 9. e 10. do Decreto-Lei n. 105/2004, de 8 de maio, o qual teve por objeto 28.131.422 aes escriturais, nominativas, representativas de 5,27% do capital social da REN.

Euronext Lisbon
Preo () Fecho Mximo Mnimo Mdia Volume (milhes) Volume dirio mdio (milhes) Transaces acumuladas (M) Mdia das transaces dirias (M) Cap. bolsista (31/Dez/11; M) Variao desde incio do ano % PSI20 REN

31/Dez/2010 a 31/Dez/2011
2,11 2,630 1,806 2,30 62,1 0,241 142,99 0,55 1.126,74

Valor

Transaes

-27,6% -18,2%

187

RELATRIO e CoNtaS 2011

REN VS PSI20 E DOW JONES EUROSTOXXUTILITIES


110%

100%

90%

80%

70%

11

11

11

11

11

/11

/11 /12 02 30

11

/10

1/1

2/

3/

6/

8/

7/

9/

4/

5/

/10

/11

/12

/0

/0

/0

/0

/0

/0

/0

/0

/0

28

20

22

DJ Euro Stoxx Util.

REN

PSI20

Tendo iniciado o ano a transacionar ao preo de 2,5, a ao REN atingiu o valor mnimo de 1,806 no dia 19 de dezembro e encerrou o ano nos 2,11 com uma capitalizao bolsista superior a 1,1 mil milhes. A REN faz parte do

ndice PSI20 com um peso de 1.58%, estando includa num total de 247 ndices de mercado, entre os quais se encontram o PSI General Index, Euronext PSI Utilities e Euronext Top 150.

EVOLUO E TRANSACES DA REN EM 2011


Millions

09

25

25

31

12

07

17

15

04

3.0

3.0

2.5

2.5

2.0

2.0

1.5

1.5

1.0

1.0

0.5

0.5

0.0
11 /1 1 11 /1 1 /1 1 /1 n/ 1 /1 l/ v/ br / Ju n/ go t/ O ut N ov ar Ju Fe Ja M Se M A A D ez ai /1 1 11 1 11 1 11 1

0.0

Volume (milhes)

Preo

188

/12

/11

/11

11

11

GOVERNO SOCIETRIO

Durante o ano de 2011, foram efetuadas diversas comunicaes ao mercado relativas a informao privilegiada e outros acontecimentos que tiveram

impacto na cotao da REN. No grco e quadro seguintes, apresenta-se um resumo dos acontecimentos mais signicativos.

REN - COMUNICAES AO MERCADO E OUTROS FACTOS


2.70

1
2.50

7 1 3 4

2.30

2
2.10

2 4 4

1.90

1.70

1.50 Dez/10
Jan 1

Jan/11
Fev 1

Mar/11 Mar/11
Mar 9 Abr 7

Abr/11
Mai 1

Mai/11
Jun 3

Jun/11
Jul 4

Jul/11

Ago/11
Ago 2

Set/11
Set 1

Out/11
Out 2

Nov/11
Nov 4

Dez/11
Dez 4

Cotao de fecho

189

RELATRIO e CoNtaS 2011

N. EVENTO

DATA

DESCRITIVO
Participaes qualicadas Operao de nanciamento BEI Renncia de Administradores no executivos Notao de rating da Moodys Apresentao de resultados 2010 Esclarecimento sobre investimentos no gs Outras propostas Assembleia Geral de acionistas Proposta AG de Relatrio de Governo Societrio 2010 Proposta AG de Relatrio & Contas 2010 Convocatria AG 2011 Notao de rating S&P Notao de rating S&P Notao de rating da Moodys Participaes qualicadas Participaes qualicadas Deliberaes AG 2011 Pagamento de dividendos Emisso de Obrigaes Apresentao de resultados consolidados do 1. trimestre de 2011 Relatrio e contas do 1. trimestre de 2011 Participaes qualicadas Participaes qualicadas Notao de rating da Moodys Esclarecimento sobre notcia de imprensa Emisso de obrigaes Nomeao de vogal do CA Apresentao de resultados consolidados do 1. semestre de 2011 Relatrio e contas do 1. semestre de 2011 Nomeao de vogais do CA Tarifas: carta recebida pela ERSE Venda de participao no OMIP Apresentao de resultados consolidados 9 meses 2011 Notao de rating da Moodys Relatrio e contas dos primeiros 9 meses de 2011 Arbitragem com Amorim Energia B.V. Carta da ERSE relativa ao custo de capital do gs natural Notao de rating S&P Esclarecimento sobre implicaes de documento publicado pela ERSE Renncia de Administrador Executivo

TIPO
Evento Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Evento Prestao de contas Prestao de contas Convocatrias Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Evento Evento Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Prestao de contas Evento Evento Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Evento Informao privilegiada Prestao de contas Evento Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Prestao de contas Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada Informao privilegiada

1 4/1/11 2 11/2/11 3 10/3/11 4 17/3/11 5 17/3/11 6 18/3/11 7 23/3/11 8 23/3/11 9 23/3/11 10 23/3/11 11 28/3/11 12 1/4/11 13 6/4/11 14 7/4/11 15 7/4/11 16 15/4/11 17 19/4/11 18 27/4/11 19 9/5/11 20 2/6/11 21 3/6/11 22 10/6/11 23 8/7/11 24 11/7/11 25 12/7/11 26 28/7/11 27 4/8/11 28 31/8/11 29 15/9/11 30 17/10/11 31 19/10/11 32 7/11/11 33 9/11/11 34 14/11/11 35 18/11/11 36 5/12/11 37 9/12/11 38 15/12/11 39 29/12/11

190

GOVERNO SOCIETRIO

3.3 ESTRUTURA
ACIONISTA

Durante o ano de 2011 ocorreram diversas alteraes relevantes das participaes qualicadas detidas por acionistas privados da REN. No dia 4 de janeiro, a REN informou o mercado, na sequncia da comunicao recebida por parte da EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A. (EGF)6 e da Logo Finance, S.A.7 sobre a aquisio, pela EGF Logo Finance, S.A., de 28.189.792 aes ordinrias, nominativas e escriturais, representativas de 5,28% do capital social e respetivos direitos de voto da REN. A referida transao realizou-se no dia 28 de dezembro de 2010, atravs de uma operao fora de mercado regulamentado, ao preo de 2,699 por ao. Na sequncia da operao descrita, a Logo Finance, S.A. informou a REN que lhe so imputveis 2,07% dos direitos de voto correspondentes ao capital social da REN, sendo: 2,05% dos direitos de voto  correspondentes a 10.933.393 aes representativas do capital social da REN detidas diretamente pela Logo Finance S.A.; 0,02% dos direitos de voto  correspondentes ao capital social da REN detidos indiretamente pela Logo Finance S.A., atravs das seguintes entidades:  0,00% dos direitos de voto correspondentes a 490 aes detidas, direta e indiretamente pelo Presidente do Conselho de Administrao, Alexandre Relvas;  0,02% dos direitos de voto correspondentes a 111.160 aes detidas, direta e indiretamente, pelo Vogal do Conselho de Administrao Filipe Botton (inclui 1.970 aes detidas pelo cnjuge e descendentes).

EGF passaram a ser imputveis 8,44% dos direitos de voto correspondentes ao capital social da REN, sendo: 5,28% dos direitos de voto  correspondentes a 28.189.792 aes representativas do capital social da REN detidas diretamente pela EGF; 3,16% dos direitos de voto  correspondentes ao capital social da REN detidos indiretamente pela EGF, atravs das seguintes entidades:  2,05% dos direitos de voto correspondentes a 10.933.393 aes detidas pela Logo Finance S.A., sociedade integralmente detida pela EGF;  1,09% dos direitos de voto correspondentes a 5.809.991 aes detidas pela Logoinveste SGPS, S.A., sociedade integralmente detida pela EGF;  0,02% dos direitos de voto correspondentes a 111.160 aes detidas, direta e indiretamente, pelo Presidente do Conselho de Administrao Filipe Botton (inclui 1.970 aes detidas pelo cnjuge e descendentes);  0,00% dos direitos de voto correspondentes a 490 aes detidas, direta e indiretamente, pelo Vogal do Conselho de Administrao, Alexandre Relvas. Sem prejuzo do anterior, conforme informao transmitida REN pela EGF e pela Logo Finance S.A.: (i) os direitos de voto inerentes s aes da REN detidas pela Logo Finance S.A. passaram a ser imputveis EGF, sociedade que detm a totalidade do seu capital social desde 29 de dezembro de 2010; e (ii) os direitos de voto inerentes s aes da REN detidas pela Logo Finance S.A. e pela EGF, passaram

6 7

Anteriormente denominada Logoplaste Gesto e Consultoria Financeira, S.A.  Anteriormente denominada Logoenergia, SGPS, S.A.

191

RELATRIO e CoNtaS 2011

ainda a ser imputveis sociedade Nikky Investments, S.A., sociedade detentora da totalidade do capital da EGF e a Filipe Botton, detentor do controlo da sociedade Nikky Investments, S.A. No dia 7 de abril, a REN divulgou ao mercado que a EGF lhe comunicou a sua reticao relativamente ao seu comunicado divulgado ao mercado em 4 de janeiro, esclarecendo que, nesta data, Filipe de Botton no detinha, direta ou indiretamente, quaisquer aes representativas do capital social da REN. Nestes termos, a percentagem de direitos de voto imputveis EGF ascendia a 8,41% dos direitos de voto, correspondentes a 44.933.666 aes representativas do capital social da REN, sendo:  ,28% dos direitos de voto 5 correspondentes a 28.189.792 aes representativas do capital social da REN detidas diretamente pela EGF;  ,16% dos direitos de voto 3 correspondentes ao capital social da REN detidos indiretamente pela EGF, atravs das seguintes entidades: 2,05% dos direitos de voto  correspondentes a 10.933.393 aes detidas pela Logo Finance, S.A., sociedade totalmente detida pela EGF; 1,09% dos direitos de voto  correspondentes a 5.809.991 aes detidas, pela Logoinvest, SGPS, S.A., sociedade integralmente detida pela EGF; 0,00% dos direitos de voto  correspondentes a 490 aes detidas direta e indiretamente pelo Vogal do Conselho de Administrao da EGF, Alexandre Relvas. Sem prejuzo do anterior, os direitos de voto inerentes s aes da REN detidas pela EGF so imputveis sociedade Nikky Investments, S.A., detentora da totalidade do capital da EGF e a Filipe Botton detentor do controlo da sociedade Nikky Investments, S.A. 192

Neste mesmo dia, a REN divulgou ao mercado que a Logo Finance, S.A. tambm lhe comunicou a referida reticao, informando que a sua percentagem de direitos de voto ascendia a 2,05%, correspondentes a 10.933.883 aes representativas do capital social da REN, sendo:  ,05% dos direitos de voto 2 correspondentes a 10.933.393 aes detidas diretamente pela Logo Finance, S.A.;  ,00% dos direitos de voto 0 correspondentes a 490 aes detidas direta e indiretamente pelo Presidente do Conselho de Administrao da Logo Finance, S.A., Alexandre Relvas.

Sem prejuzo do anterior, os direitos de voto inerentes s aes da REN detidas pela Logo Finance, S.A. passaram a ser imputveis EGF, sociedade que detm a totalidade do capital social da Logo Finance, S.A. (desde 29 de dezembro de 2010), sociedade Nikky Investments, S.A., detentora da totalidade do capital da EGF, e a Filipe de Botton, detentor do controlo da sociedade Nikky Investments, S.A. No dia 3 de junho, a REN divulgou ao mercado que a EGF lhe a sua transao realizada com o Millennium BCP. Esta transao consistiu na contratao, entre si, de um direito de disposio ao abrigo dos artigos 9. e 10. do DecretoLei n. 105/2004, de 8 de maio, que teve por objeto 28.131.422 aes escriturais, nominativas, representativas de 5,27% do capital social da REN (Aes REN). Nos termos do referido contrato, todavia, EGF continuaram a ser imputados os respetivos direitos de voto, nos termos do disposto na alnea e) do n. 1 do artigo 20. do Cd.VM, mantendo o direito aos dividendos, pelo que o exerccio de tal direito de disposio por parte do Millennium BCP no afetou os direitos de voto atribuveis participao qualicada da EGF na REN (8,41% dos direitos de voto da REN). No quadro descrito, a CMVM, para os efeitos do n. 5 do artigo 20. do

GOVERNO SOCIETRIO

Cd.VM, ilidiu a presuno de concertao entre o Millennium BCP e a EGF, relativamente s Aes representativas de 5,27% do capital social da REN. Na sequncia do comunicado anterior, no dia 10 de junho, a REN divulgou a

informao que lhe foi comunicada pela Morgan Stanley, relativamente sua participao social na REN, adquirida a 6 de junho, de 3,98%. As participaes sociais detidas pela Morgan Stanley em aes ordinrias da REN passaram a ser as seguintes:

Entidade jurdica
Morgan Stanley & Co. Incorporated Morgan Stanley & Co. International plc

Nmero de aes detidas


34.200 4.219.761

% do capital social
0,00% 0,79%

As participaes sociais detidas pela Morgan Stanley em instrumentos

nanceiros relativos a aes da REN passaram a ser as seguintes:

Entidade jurdica
Morgan Stanley & Co. International plc

Instrumento financeiro
Swap (com liquidao nanceira) Swap (com liquidao nanceira)

Data de Termo
02/12/2011

Aes correspondentes
7.000.000

% do capital social
1,31%

Morgan Stanley & Co. International plc

04/06/2012

10.000.000

1,87%

Os instrumentos nanceiros acima referidos foram celebrados pela Morgan Stanley & Co. International plc para cobertura da posio curta resultante dos instrumentos nanceiros relativos a aes da REN, estabelecidos com o Millenium BCP. As aes e consequentemente os direitos de voto devem ser transferidos para o Millennium BCP se este ou a Morgan Stanley zerem cessar os instrumentos nanceiros relevantes. As participaes qualicadas detidas no capital social da REN, em 31 de dezembro de 2011, encontram-se identicadas no Anexo III, que inclui ainda a identicao das aes detidas por membros dos rgos de

administrao e scalizao da REN e pelos membros da Mesa da Assembleia Geral, bem como as transaes efetuadas por estes membros de rgos sociais. Assim, tendo por referncia as comunicaes efetuadas Sociedade, nos termos do disposto no artigo 447. do Cdigo das Sociedades Comerciais, no artigo 16. do Cd.VM e no artigo 14. do Regulamento da CMVM n. 5/2008, a estrutura dos direitos de voto decorrentes das participaes qualicadas da REN, calculadas nos termos do n. 1 do artigo 20. do Cd.VM, por referncia a 31 de dezembro de 2011 pode ser resumida da seguinte forma:

193

RELATRIO e CoNtaS 2011

DIREITOS DE VOTO DA REN A 31 DE DEZEMBRO DE 2011

1,2% 5,0% 8,4% 5,6% 5,0% 5,0%

0,7%

19,1%

49,9%

Parpblica, SGPS, S.A.(7) Free float Aes prprias

Red Elctrica Corporacin, S.A. Oliren, SGPS, S.A. Gestmin, SGPS, S.A.

EGF - GCF, S.A.*(6) EDP - Energias de Portugal, S.A. Caixa Geral de Depsitos, S.A.

(6) (7)

Nova denominao da Logoplaste Gesto e Consultoria Financeira, S.A.   sociedade CAPITALPOR Participaes Portuguesas, S.G.P.S., S.A., que detinha 46% do capital social A da REN, foi extinta a 26 de dezembro de 2011, por operao de fuso por incorporao na Parpblica Participaes Pblicas SGPS, S.A.

A 31 de dezembro de 2011, o Estado Portugus continuava a ter uma posio dominante no capital da REN, sendo-lhe imputvel, direta e indiretamente, 51,1% do capital e dos direitos de voto da REN. As aes detidas pela Parpblica Participaes Pblicas (SGPS), S.A. e pela Caixa Geral de Depsitos, S.A. correspondem s 272.498.854 aes de categoria B representativas do capital social da REN e ainda a 257.767 aes de categoria A, detidas pela Caixa Geral de Depsitos, S.A. Posteriormente a essa data, destacase a aquisio de uma participao qualicada de 2,00437% por parte da Columbia Wanger Asset Management LLC, tal como comunicada ao mercado no dia 15 de fevereiro de 2012. Com efeito, por fora da aquisio de 115.131 de aes ordinrias da REN por parte de diversos fundos geridos pela Columbia Wagner Asset Management LLC, passou a ser-lhe imputvel uma participao total de 10.703.317 de aes ordinrias da REN, o que consubstancia uma

participao qualicada global correspondente a 2,00437% dos direitos de voto correspondentes ao capital social da REN. Esta participao ainda imputvel Columbia Management Investment Advisers LLC e Ameriprise Financial Inc, por fora das relaes de domnio existentes. A Sociedade recebeu ainda comunicaes datadas de 22 de fevereiro de 2012, segundo as quais, no mbito da segunda fase de reprivatizao de 40% do capital social da REN, atravs da venda direta com a Parpblica Participaes Pblicas (SGPS), S.A., passaram a ser imputveis: s sociedades State Grid International (i)  Development Limited, State Grid Europe Limited e State Grid Corporation of China, empresa estatal da Repblica Popular da China, 25% dos direitos de voto representativosdirecta de referncia de 15% do capital social da REN;

194

GOVERNO SOCIETRIO

(ii)  sociedade Oman Oil Company S.A.O.C., empresa detida integralmente pelo Sultanato de Om, 15% dos direitos de voto representativos do capital social da REN. Tendo em conta que os referidos acordos de venda direta esto sujeitos a condies suspensivas ainda no vericadas e, em consequncia, as aes em causa ainda no foram

transferidas para os adquirentes, continuam a ser imputveis ao Estado Portugus 51,1% dos direitos de voto inerentes ao capital social da REN. Aps a transferncia das referidas aes, a Parpblica Participaes Pblicas (SGPS), S.A. passar a deter uma posio minoritria no capital social da REN, passando a ser-lhe imputvel, direta e indiretamente, 11,1% dos direitos de voto da REN.

3.4 POLTICA

DE DIVIDENDOS

A poltica de dividendos da REN encontra-se dependente de uma srie de fatores, incluindo os lucros distribuveis da REN, as condies nanceiras, as necessidades de nanciamento (em particular no que se refere aos gastos de capital e plano de investimentos), as perspetivas de negcio da REN, as condies aplicveis prossecuo das atividades da REN e outros fatores que

se considerem relevantes na altura da aplicao de resultados. Historicamente, tendo como objetivo manter um dividendo atraente que se situe dentro do intervalo dos seus pares, a REN tem proposto aos acionistas uma distribuio anual de dividendos entre cerca de 60% a 80% dos resultados lquidos, conforme ilustra o quadro anexo:

RELATIVOS AO ANO
2010 2009 2008 2007

MONTANTE (M)
89,71 89,18 88,11 87,04

TIPO
Ordinrio Ordinrio Ordinrio Ordinrio

ANO DE PAGAMENTO
2011 2010 2009 2008

RESULTADO LQUIDO (M)


110,3 134,0 127,4 145,2

PAY OUT RATIO


81% 67% 69% 60%

DIVIDENDO BRUTO POR AO ()


0,168 0,167 0,165 0,163

No ano de 2011, a REN distribuiu aos acionistas, a ttulo de dividendo relativo ao exerccio de 2010, um montante global de 89.712.000, correspondente a um valor bruto de 0,168 por ao e

a um valor lquido de 0,1344 por ao (independentemente da categoria das aes), o que esteve em linha com a distribuio ocorrida nos anos anteriores.

195

RELATRIO e CoNtaS 2011

0,169 0,168 0,167 0,166 0,165 0,164 0,163 0,162 0,161 0,160
2007 2008 2009 2010

90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

DIV. POR AO

PAY OUT RATIO

3.5 REMUNERAO
TOTAL DO ACIONISTA

Desde a OPV realizada em julho de 2007, a REN tem proporcionado aos seus acionistas um retorno signicativamente superior ao proporcionado pelos REN TOTAL RETURN 31 DEZEMBRO 2011
3.0

ndices de referncia comparveis, nomeadamente, face ao PSI20 e ao Dow Jones Euro Stoxx Utilities.

40

2.5

20

2.0

0
-4.2698

1.5 -20 1.0


-34.9145

-40 0.5
-51.8721

-60 0.0 2007 2008 2009 2010 2011

Comulative Total Return (Gross Dividends) REN PL Equity -4.2698 unch


Fonte: Bloomberg

PS120 Index -51.8721 +,3222

SX6P Index -34.9145 +,5141

196

GOVERNO SOCIETRIO

3.6

ACOMPANHAMENTO
DA AO PELOS ANALISTAS

Em 2011, a performance da REN foi seguida por 13 analistas, mais 4 que no ano anterior. Apesar de ter sido um ano particularmente adverso para a generalidade das empresas com aes admitidas negociao em mercado regulamentado em Portugal, a REN encerrou o ano com 3 recomendaes de compra, 2 de neutral, 4 de

manter e apenas 1 recomendao de venda. Em 31 de dezembro de 2011, o preo alvo mdio das diversas casas de investimento era de 2,49, representando um potencial de valorizao de cerca de 18% face cotao de fecho de 2011.

INSTITUIO
UBS Millennium Morgan Stanley Societe Generale CITI Banif IB BPI Caixa BI EQUITA BBVA Santander Barclays Capital Esprito Santo Research

NOME
Alessandro DErme Bosco Ojeda Joo Mateus Carolina Dores Jorge Alonso Manuel Losa Soa Cordeiro F. Trindade Helena Barbosa Gianmarco Bonacina Daniel Ortea Bosco Muguiro Monica Girardi Fernando Garca

PREO ALVO RECOMENDAO


2,20 2,40 2,80 2,10 1,90 2,45 2,20 3,20 2,30 2,71 2,70 2,50 2,90 Neutral Buy/Low Risk Equal-weight Hold Sell Buy Hold Buy Hold Market Perform Hold Equal Weight Neutral

DATA
20/Dez/11 12/Dez/11 01/Dez/11 22/Nov/11 13/Out/11 19/Out/11 22/Set/11 04/Ago/11 20/Jul/11 15/Jul/11 20/Abr/11 12/Abr/11 14/Dez/10

ANALISA A REN DESDE


13/Mai/08 15/Set/07 24/Jan/11 12/Jan/10 22/Out/10 19/Out/11 11/Set/07 14/Abr/08 01/Fev/08 15/Jul/11 20/Abr/11 12/Abr/11 14/Jan/08

Nota: Preos alvo e recomendaes a 31 de dezembro de 2011

197

RELATRIO e CoNtaS 2011

04.  PARTICIPAO
ACIONISTA

4.1 VOTO

E EXERCCIO DE DIREITO DE VOTO

Os titulares de aes representativas do capital social da REN dispem dos inerentes direitos de voto, independentemente da categoria de aes em que as mesmas se integrem, vigorando o princpio de que a cada ao corresponde um voto. O Contrato de Sociedade da REN no consagra qualquer limitao ao exerccio do direito de voto em funo da titularidade ou imputao de uma determinada percentagem de direitos de voto ou de qualquer critrio. Do ponto vista legal, existem limitaes quanto prpria titularidade de aes representativas do capital da REN decorrentes da natureza das atividades prosseguidas pelo Grupo REN no setor energtico. Com efeito, as exigncias decorrentes das diretivas comunitrias aplicveis aos setores da eletricidade e do gs natural em matria de separao jurdica e de propriedade entre o operador de transporte daqueles bens e os operadores que realizem as demais atividades em cada um dos setores, destinadas a promover a concorrncia no mercado e a igualdade de acesso dos operadores s infraestruturas de transporte, foram transpostas para o direito portugus em termos que implicam restries titularidade de participaes no capital do operador de transporte. Assim, o disposto nas alneas i) e j) do n. 2 do artigo 25. do Decreto-Lei n. 29/2006, de 15 de fevereiro (na redao que lhe foi dada pelo Decreto-Lei n. 78/2011 de 20 de junho), assim como nas alneas b) e c) do n. 3 do artigo 20.-A e alneas h) e i) do n. 3 do artigo 21. do Decreto-Lei n. 30/2006, de 15 de fevereiro (na redao que lhe foi dada

pelo Decreto-Lei n. 77/2011 de 20 de junho), determina que nenhuma entidade possa ser titular, direta ou indiretamente, de uma participao superior a 10% do capital social da REN, salvo quando se trate de entidades com atividades no respetivo setor, em Portugal ou no estrangeiro, caso em que a restrio titularidade aplicvel a partir de uma participao de 5% do capital da REN. A Resoluo do Conselho de Ministros n. 13/2012, de 8 de Fevereiro, mediante a qual foram aprovados os instrumentos jurdicos a celebrar entre a Parpblica Participaes Pblicas (SGPS), S.A. e os proponentes Oman Oil S.A.O.C. e State Grid International Development Limited, refere-se subordinao dos efeitos dos referidos instrumentos jurdicos entrada em vigor das alteraes aos Decretos-Lei n. 29/2006 e n. 30/2006, ambos de 15 de Fevereiro, em matria de titularidade das aes representativas do capital social da REN. Em face do quadro legal vigente, o n. 3 do artigo 12. do Contrato de Sociedade prev que, enquanto no for declarada a invalidade de situaes de deteno de aes em contrariedade com as citadas normas legais e sem prejuzo das demais consequncias legais aplicveis, no so contados os votos inerentes s aes da Categoria A, emitidos por qualquer acionista, em nome prprio ou como representante de outrem, que excedam 10% ou, no caso de se tratar de entidades com atividades ou interesses no setor energtico, 5% da totalidade dos votos correspondentes ao capital social da REN. Esta a nica disposio estatutria que estabelece que no so contados

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direitos de voto acima de certo nmero, quando emitidos por um s acionista ou por acionistas com ele relacionados, no estando previsto o dever de sujeitar a deliberao da Assembleia Geral a manuteno ou eliminao de tais normas estatutrias, pelo menos, de 5 em 5 anos, uma vez que esta disposio estatutria decorre de uma imposio legal e no visa impedir o exerccio do direito de voto, mas antes assegurar a existncia de um regime sancionador da violao da lei que impea a contabilizao de votos representativos de aes detidas em contrariedade lei. As aes da Categoria B beneciam de um (nico) direito especial que se consubstancia na no sujeio dos acionistas que sejam seus titulares, ou que as representem, ao referido regime de salvaguarda, mesmo no caso de aquisio de aes que exceda os limites legais. De acordo com o disposto no n. 4 do artigo 12. do Contrato de Sociedade e do artigo 20. do Cd.VM, para efeitos de clculo dos votos correspondentes percentagem do capital social detida por um participante numa Assembleia Geral so agregados, para alm dos inerentes s aes de que o participante tenha a titularidade ou o usufruto, os direitos de voto: Detidos por terceiros em nome a)  prprio, mas por conta do participante; Detidos por sociedade que com o b)  participante se encontre em relao de domnio ou de grupo; Detidos por titulares do direito de voto c)  com os quais o participante tenha celebrado acordo para o seu exerccio, salvo se, pelo mesmo acordo, estiver vinculado a seguir instrues de terceiro; Detidos, se o participante for uma d)  sociedade, pelos membros dos seus rgos de administrao e de scalizao; Que o participante possa adquirir em e)  virtude de acordo celebrado com os respetivos titulares;

f)  Inerentes a aes detidas em garantia pelo participante ou por este administradas ou depositadas junto dele, se os direitos de voto lhe tiverem sido atribudos; g)  Detidos por titulares do direito de voto que tenham conferido ao participante poderes discricionrios para o seu exerccio; h)  Detidos por pessoas que tenham celebrado algum acordo com o participante que vise adquirir o domnio da sociedade ou frustrar a alterao de domnio ou que, de outro modo, constitua um instrumento de exerccio concertado de inuncia sobre a sociedade participada; Imputveis a qualquer das pessoas i)  referidas numa das alneas anteriores por aplicao, com as devidas adaptaes, de critrio constante de alguma das outras alneas. Nos termos do artigo 13. do Contrato de Sociedade, para efeitos de clculo da percentagem do capital social detido, os acionistas devero fornecer ao Conselho de Administrao as informaes por este solicitadas, de uma forma completa, objetiva e verdica. Caso os acionistas incumpram esta obrigao, os direitos de voto inerentes s aes detidas no capital social da REN que ultrapassem os limites de 5% ou 10%, consoante se trate ou no de entidades do setor energtico, no podero ser exercidos. Nos termos da Resoluo do Conselho de Ministros n. 13/2012 de 8 de fevereiro, e no contexto da segunda fase de reprivatizao da Sociedade, aguardam-se alteraes aos referidos diplomas legais em matria de titularidade das aes representativas do capital social da REN. Por outro lado e tal como divulgado pela Sociedade, na prxima Assembleia Geral ser submetida a votao um proposta acionista de alterao estatutria no sentido de no serem contados os votos inerentes s aes da categoria A, emitidos por qualquer acionista, em nome prprio ou como representante de outrem, que excedam 25% da 199

RELATRIO e CoNtaS 2011

totalidade dos votos correspondentes ao capital social, a qual apenas entrar em vigor aps a modicao dos referidos Decreto-Lei n. 29/2006 e 30/2006, ambos de 15 de fevereiro. Nos termos do n. 10 do artigo 12. do Contrato de Sociedade, os titulares de

aes com direito de voto podem ser representados numa Assembleia Geral por procurao outorgada a pessoas com capacidade jurdica plena, mediante documento escrito dirigido ao presidente da mesa da Assembleia Geral, nos termos previstos na lei e na convocatria, podendo faz-lo por correio eletrnico.

4.2 VOTO

POR CORRESPONDNCIA

De acordo com o disposto no artigo 22. do Cd.VM e no n. 5 do artigo 12. do Contrato de Sociedade, os acionistas da REN podem votar por correspondncia. Ao abrigo do disposto na alnea f) do n. 5 do artigo 377. do CSC, as convocatrias publicadas relativas a Assembleias Gerais mencionam a possibilidade de exerccio do voto por correspondncia e devem especicar, designadamente, os procedimentos a seguir pelos acionistas para o seu exerccio, incluindo um endereo postal e o prazo nal para a receo dos votos. Atualmente, no se encontra prevista a possibilidade de exerccio do voto por correspondncia atravs de meios eletrnicos. Segundo o disposto no n. 5 do artigo 12. do Contrato de Sociedade, os acionistas podem exercer o seu voto por correspondncia relativamente a cada assunto da ordem do dia, mediante carta com assinatura idntica do bilhete de identidade ou documento de identicao com fora jurdica equivalente e acompanhada de fotocpia legvel deste, se o acionista for pessoa singular, ou assinatura reconhecida do representante nessa qualidade, se o acionista for pessoa coletiva, dirigida

ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral por correio registado com aviso de receo, que d entrada na sede social da REN pelo menos at ao terceiro dia til anterior data da reunio da Assembleia Geral, salvo se da prpria convocatria para a Assembleia Geral relevante constar prazo diferente. Em conformidade com o disposto no n. 6 do artigo 12. do Contrato de Sociedade, cabe ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral vericar a autenticidade e a regularidade dos votos exercidos por correspondncia, bem como assegurar a sua condencialidade at ao momento da votao, considerando-se que estes votos valem como votos negativos em relao a propostas de deliberao apresentadas posteriormente data em que esses mesmos votos tenham sido emitidos. Tendo em vista facilitar o exerccio do voto por correspondncia, a REN disponibiliza no seu stio na internet em www.ren.pt um modelo de boletim de voto que pode ser utilizado para o efeito, bem como remete aos acionistas que o requeiram o boletim de voto acompanhado por um sobrescrito para envio postal.

4.3 PRINCPIO

UMA AO, UM VOTO E PRINCPIO DA PROPORCIONALIDADE


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Na esteira das recomendaes e melhores prticas em matria de participao acionista nas sociedades com aes admitidas negociao em mercado regulamentado, o Contrato de Sociedade da REN incorpora o princpio uma ao, um voto, prevendo-se no n. 2 do artigo 12. que a cada ao corresponde um voto.

Ademais, o Conselho de Administrao da REN considera que a Sociedade assegura plenamente o princpio da proporcionalidade entre os direitos de voto e participao acionista e no adota qualquer medida destinada a impedir o xito de ofertas pblicas, nos termos e para os efeitos das Recomendaes da CMVM I.3.3. e I.6.1., no s por acolher o

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princpio one share one vote como pelas seguintes razes:  onforme se indicou no ponto 4.1, as C restries ao exerccio de voto acima referidas resultam de limitaes legais quanto titularidade de aes representativas do seu capital social, decorrentes da regulao dos setores em que a Sociedade atua, assim como constituem um mecanismo de salvaguarda segundo o qual os direitos de voto no so contados apenas enquanto no for declarada a invalidade de situaes de deteno de aes em

contrariedade com tais limitaes transmissibilidade;  s titulares de participaes que O se compreendam dentro dos limites estabelecidos na lei para a titularidade de capital do operador das redes de transporte de eletricidade e de gs natural, assim como do operador de terminal de gs natural liquefeito e do operador de armazenamento subterrneo, no se encontram sujeitos a qualquer restrio ao exerccio dos direitos de voto inerentes s suas participaes.

4.4 ASSEMBLEIA

GERAL E PARTICIPAO NA ASSEMBLEIA

A consagrao do aludido princpio uma ao, um voto tem como corolrio o direito assistncia, participao e interveno na Assembleia Geral por qualquer pessoa que detenha uma ou mais aes registadas em seu nome, que lhe conram, segundo a lei e o Contrato de Sociedade, pelo menos um voto, s 0 horas (GMT) do 5. dia de negociao anterior data de realizao da Assembleia Geral (Data de Registo), nos termos do n. 1 do artigo 23.-C do Cd.VM. Sobre esta matria, acrescente-se apenas que o actual n. 8 do artigo 12.

do Contrato de Sociedade da REN, alterado na Assembleia Geral de 15 de Abril de 2011, prev que: Os acionistas que pretendam participar, pessoalmente ou atravs de representante, na Assembleia Geral devem declarar essa inteno, por escrito, ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral e ao intermedirio nanceiro junto do qual tenham aberto a conta de registo individualizado relevante, at ao dia anterior Data de Registo, podendo faz-lo por correio eletrnico.

4.5 DEPSITO

OU BLOQUEIO DE AES

Desde a entrada em vigor do Decreto-Lei n. 49/2010, de 19 de maio, e de acordo com os n.s 1 e 2 do artigo 23.-C do Cd.VM, tem direito a participar nas Assembleias Gerais da REN quem na Data de Registo for titular de aes que lhe conram pelo menos 1 voto. O exerccio do direito de participao e votao na Assembleia Geral no prejudicado pela transmisso das aes posteriormente Data de Registo, nem depende do seu bloqueio entre aquela data e a data da Assembleia Geral. De acordo com o n. 7 do artigo 23.C do Cd.VM, o acionista que tiver declarado ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral a inteno de participar na Assembleia Geral e que tiver transmitido as suas aes, entre a

Data de Registo e o m da Assembleia Geral, deve comunicar esse fato, imediatamente, ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral e CMVM. Os acionistas da REN que detenham, a ttulo prossional, aes da Sociedade em nome prprio, mas por conta de clientes, podem votar em sentido diverso com as suas aes, desde que, em acrscimo ao exigido nos n.s 3 e 4 do artigo 23.-C do Cd.VM, apresentem ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral, at Data de Registo, com recurso a meios de prova sucientes e proporcionais: (a) A identicao de cada cliente e o nmero de aes a votar por sua conta; (b) As instrues de voto, especcas para cada ponto da ordem do dia, dadas por cada cliente. 201

RELATRIO e CoNtaS 2011

4.6 RECURSOS

HUMANOS E LOGSTICOS DE APOIO ASSEMBLEIA GERAL

A Mesa da Assembleia Geral dispe dos recursos humanos e logsticos de apoio adequados s suas necessidades, considerada a situao econmica da Sociedade, utilizando para o efeito o apoio do Secretrio da Sociedade, do

gabinete interno de assessoria jurdica e de uma sociedade de advogados externa, bem como os servios de assessoria tcnica e de escrutnio de votos disponibilizados por uma instituio nanceira.

4.7 QURUM

CONSTITUTIVO E DELIBERATIVO DA ASSEMBLEIA GERAL

O qurum constitutivo e deliberativo da Assembleia Geral, em primeira convocao, de 51% do capital social. Em segunda convocao, a Assembleia Geral pode constituirse e deliberar independentemente do nmero de acionistas presentes ou representados. Porm, tanto em primeira como em segunda convocao, as deliberaes sobre alteraes do Contrato de Sociedade, ciso, fuso, transformao ou dissoluo da Sociedade, s se consideram aprovadas por dois teros dos votos emitidos, tendo em vista assegurar uma adequada representatividade dos acionistas face

natureza das atividades prosseguidas pela Sociedade e sua estrutura acionista. Tal como divulgado pela Sociedade, ser colocada votao na prxima Assembleia Geral uma proposta acionista de modicao estatutria no sentido de certas deliberaes de alterao dos estatutos carecerem de ser aprovadas por trs quartos dos votos emitidos. Os estatutos da REN no prevm qualquer sistema de destaque de direitos de contedo patrimonial.

4.8 ATAS

DAS REUNIES DA ASSEMBLEIA GERAL E ACERVO HISTRICO

Considerando que a REN passou, em julho de 2007, a ser uma sociedade aberta com aes admitidas negociao em mercado e, tendo em considerao as Recomendaes da CMVM, no stio na internet, em www.ren.pt, passaram a ser disponibilizadas desde a Assembleia Geral Anual de 2008, no prazo de 5 dias aps a realizao da Assembleia Geral, extratos de atas ou documentos de contedo equivalente, com o

objetivo de manter um acervo histrico das convocatrias, das deliberaes tomadas, do qurum constitutivo e deliberativo relativo s reunies realizadas, do capital representado e do resultado das votaes, o qual ser mantido por um perodo mnimo de 3 anos. A Sociedade disponibiliza, ainda, no seu stio na internet, as atas das reunies da Assembleia Geral Anual desde 2008 e por idntico perodo.

4.9 ACORDOS

PARASSOCIAIS

O Conselho de Administrao no tem conhecimento da existncia de acordos parassociais relativos REN que possam

conduzir a restries em matria de transmisso de valores mobilirios ou de exerccio de direitos de voto.

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05.  SISTEMA

DE ADMINISTRAO E DE FISCALIZAO

5.1 ESTRUTURA

Aspetos gerais
No quadro dos modelos de governo societrio autorizados pelo CSC, a REN adotou o modelo de gesto e de scalizao de inspirao anglosaxnica que integra (i) o Conselho de Administrao como rgo de administrao dos negcios sociais o qual delega a gesto corrente da Sociedade na Comisso Executiva e (ii) a Comisso de Auditoria como rgo de superviso e controlo da atividade social. No plano da administrao e gesto encontra-se uma clara delimitao de competncias entre o Conselho de Administrao e a Comisso Executiva, merc do rigor e objetividade da delegao de competncias efetuada pelo Conselho de Administrao em 15 de maro de 2010, conforme se referiu acima. Por outro lado, a unidade entre a funo de Presidente do Conselho de Administrao e a de Presidente da Comisso Executiva assegura uma coerncia e transparncia essenciais para a gesto da Sociedade e para o seu adequado acompanhamento pelos demais membros do rgo de administrao. No plano da scalizao, a Comisso de Auditoria atua enquanto rgo de controlo interno, desempenhando funes de superviso e scalizao da atividade da gesto com autonomia e independncia.

ORGANIZAO E FUNCIONAMENTO

Essas funes decorrem da lei (artigo 423.-F do CSC) e do Contrato de Sociedade da REN (artigo 22.) e incluem, entre outras, a scalizao da administrao da Sociedade, da observncia da lei e do Contrato de Sociedade, a vericao da exatido dos documentos de prestao de contas e a scalizao da respetiva reviso, a scalizao da preparao e divulgao da informao nanceira, da eccia dos sistemas de controlo interno e da gesto de riscos e a convocao da Assembleia Geral sempre que o Presidente da respetiva mesa o no faa, devendo faz-lo. Em acrscimo, a Comisso de Auditoria aprecia a atividade e scaliza a independncia do Revisor Ocial de Contas e do Auditor Externo. Acresce que, a dupla qualidade do administrador que integra a Comisso de Auditoria, enquanto membro do rgo de scalizao e membro do rgo de administrao, incrementa a transparncia do processo de controlo, nomeadamente em virtude do acesso especial a informaes e processos de tomada de deciso que proporcionado aos membros da Comisso de Auditoria por essa participao. Em face do supra exposto, o Conselho de Administrao avalia positivamente o modelo de governo adotado pela Sociedade, no identicando constrangimentos ao seu funcionamento.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

5.2 ESTRUTURA

ORGANIZAO E FUNCIONAMENTO DO CONSELHO DE ADMINISTRAO

Nos termos do artigo 14. do Contrato de Sociedade, o Conselho de Administrao composto por um mnimo de 7 e um mximo de 15 membros, xado pela Assembleia Geral que os eleger. Atualmente, o Conselho de Administrao composto por 12 8 membros . O Conselho de Administrao incluiu durante o ano de 2011 um total de 8 membros no executivos, o que garante a efetiva capacidade de acompanhamento e avaliao da atividade dos membros executivos. De entre os administradores no executivos contam-se 4 administradores independentes, o que corresponde a um nmero adequado, tendo em conta a dimenso da Sociedade e a sua estrutura acionista e, bem assim, permite observar a Recomendao da CMVM II.1.2.2. Os membros do Conselho de Administrao da REN so eleitos (e destitudos) pela Assembleia Geral, nos termos do artigo 14. do Contrato de Sociedade, sem interveno dos administradores executivos no processo de seleo de candidatos a administradores no executivos da Sociedade. Tendo em conta que, nos termos legais e estatutrios, a eleio e destituio dos membros do Conselho de Administrao da Sociedade da competncia da Assembleia Geral, os Acionistas assumem um papel exclusivo no mencionado processo de seleo. O Conselho de Administrao da Sociedade apenas toma parte naquele processo em caso de substituio, por cooptao, de administradores em falta, conforme referido infra. Neste caso, tratando-se alis de uma

competncia indelegvel do Conselho de Administrao, todos os administradores participam na deliberao de cooptao, salvo em caso de conito de interesses. Por sua vez, na ausncia de uma comisso especializada em matria de seleo, conforme melhor explicitado em 5.6 infra, cabe aos membros no executivos do Conselho de Administrao, no mbito da sua funo de superviso, o acompanhamento permanente dos assuntos relacionados com a avaliao do desempenho global do Conselho de Administrao e a anlise do perl adequado ao exerccio das funes de administrador da REN. Na eleio dos administradores consagrada estatutariamente (n. 2 do artigo 14. do Contrato de Sociedade) a faculdade de uma minoria de acionistas, que vote contra a proposta que faa vencimento na eleio dos administradores, designar, pelo menos, um administrador, contanto que esta minoria represente, no mnimo, 10% do capital. No caso de ser necessrio proceder substituio de um administrador (que no integre a Comisso de Auditoria), esta poder ocorrer por uma das seguintes formas: (i) no existindo administradores suplentes, o Conselho de Administrao poder proceder cooptao de um administrador, a qual deve ser submetida a raticao na primeira Assembleia Geral seguinte (sem interveno dos administradores executivos da Sociedade na seleo dos candidatos cuja cooptao proposta ao Conselho de Administrao); (ii) no caso de no se proceder cooptao num prazo de 60 dias, a Comisso de Auditoria designa um substituto, o que deve ser igualmente submetido a raticao na primeira Assembleia Geral seguinte; (iii) se tal no suceder,

 esde a renncia do Administrador Executivo Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma, comunicada a D 29 de dezembro de 2011.

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a substituio far-se- atravs da eleio de um novo administrador pela Assembleia Geral. O Conselho de Administrao adotou um conjunto de princpios gerais e indicativos relativamente sua poltica de rotao dos pelouros no Conselho de Administrao, nos termos seguintes:  a atribuio de pelouros, o N Conselho de Administrao ter em conta, entre outros, os seguintes fatores: (i) o know-how e experincia adequada s funes em causa, (ii) o conhecimento profundo do setor e (iii) a diversidade de valncias e qualicaes no seio do Conselho de Administrao, como rgo que se pretende multidisciplinar;  atribuio de pelouros enquadrarA se- na cultura e poltica de gesto de recursos humanos da Sociedade, visando permitir, sempre que desejvel e do interesse da REN, a harmonizao de prticas globais e a maximizao de sinergias nas vrias unidades de negcio;  Conselho de Administrao O atender casuisticamente rotatividade dos pelouros dos administradores, quando tal se mostre consentneo com o aperfeioamento do governo societrio e a prossecuo do interesse da Sociedade, nomeadamente quando se mostre positivo proceder a um refreshing da estratgia adotada em determinado pelouro ou funo; Tendencialmente, na atribuio de  pelouros aos membros executivos do Conselho de Administrao, em particular no que se refere ao pelouro nanceiro e a outros pelouros de elevada complexidade tcnica e grau de especializao, dar-se- prevalncia aos critrios referidos no primeiro pargrafo supra, por se considerar que nestas situaes a experincia, qualicao adequada e, sobretudo, o conhecimento profundo da Sociedade e do seu negcio tm uma mais valia superior rotatividade;

 or outro lado, no que se refere P aos seus membros no executivos, o Conselho de Administrao procurar favorecer a rotatividade de um nmero adequado de membros, tendencialmente, aps o decurso de 3 mandatos consecutivos, com vista a contribuir para o desempenho ecaz da sua funo de acompanhamento e vigilncia da gesto executiva.

Os referidos princpios aplicar-se-o, a partir da data da sua aprovao, no contexto das seguintes competncias do Conselho de Administrao e tendo presente o papel primordial da Assembleia Geral de Acionistas na eleio dos administradores:  esignao dos membros da D Comisso Executiva e do seu Presidente;  tribuio de poderes a algum ou a A alguns dos administradores para se ocuparem especialmente de certas matrias de administrao;  esignao dos membros de D comisses especializadas que possam vir a ser constitudas nos termos do artigo 9. do Regulamento do Conselho de Administrao; e  ubstituio por cooptao de S administradores em falta, sujeita, no entanto, a posterior raticao pela primeira Assembleia Geral seguinte, nos termos legais.

De acordo com o n. 1 do artigo 19. do Contrato de Sociedade e o respetivo Regulamento, o Conselho de Administrao rene ordinariamente com uma periodicidade mnima bimestral, em datas a xar por acordo dos seus membros para cada ano civil, e extraordinariamente sempre que convocado pelo respetivo Presidente, por quaisquer 2 outros administradores ou pelo Revisor Ocial de Contas. Durante o exerccio de 2011, o Conselho de Administrao realizou 14 reunies, das quais foram elaboradas as respetivas atas. Qualquer administrador pode fazer-se representar numa reunio do 205

RELATRIO e CoNtaS 2011

Conselho de Administrao por outro administrador, mediante carta dirigida ao presidente, a qual apenas ser vlida para essa reunio, mas em cada reunio nenhum administrador pode representar mais de um administrador. Acresce que nem os administradores com funes executivas podem fazer-se representar por membros da Comisso de Auditoria, nem os membros desta podem fazer-se representar por administradores com funes executivas. Nos termos do disposto no n. 2 do artigo 19. do Contrato de Sociedade, o Conselho de Administrao da REN no pode deliberar sem que esteja presente ou representada a maioria dos seus membros. De acordo com o n. 1 do artigo 20. do Contrato de Sociedade, o Conselho de Administrao delibera por maioria dos votos dos administradores presentes ou representados. O Presidente do Conselho de Administrao dispe de voto de qualidade. O Conselho de Administrao deve designar qual dos seus membros substitui o Presidente, nas faltas e impedimentos deste. O administrador que atue em substituio do Presidente do Conselho de Administrao dispe tambm de voto de qualidade. Nos termos do Regulamento do Conselho de Administrao, este rgo adotou um conjunto de mecanismos destinados eciente coordenao dos trabalhos dos membros com funes no executivas, em especial, com vista a facilitar o exerccio do respetivo direito informao nos seguintes termos:  em prejuzo do desempenho S das competncias no delegadas na Comisso Executiva, os administradores da Sociedade com funes no executivas assumem uma funo de superviso da atuao da gesto executiva;  e forma a permitir-lhes tomar D decises de forma independente e informada, os administradores com

funes no executivas podero obter a informao que julguem necessria ou conveniente ao exerccio das respetivas funes, competncias e deveres (em especial, informao relacionada com as competncias delegadas na Comisso Executiva e com o seu desempenho), solicitando tal informao a qualquer um dos membros da Comisso Executiva, devendo a resposta sua solicitao ser prestada adequada e atempadamente;  s administradores da Sociedade O com funes no executivas realizaro reunies ad hoc, mediante convocao do Presidente do Conselho de Administrao ou, caso este desempenhe funes executivas, do Presidente da Comisso de Auditoria, por sua iniciativa ou a pedido de quaisquer 2 daqueles administradores, com vista a proceder apreciao da gesto da Sociedade.

Em acrscimo, a documentao de suporte para as reunies do Conselho de Administrao oportunamente comunicada aos membros no executivos do rgo de administrao, nos termos do n. 5 do artigo 5. deste Regulamento, estando as deliberaes da Comisso Executiva sempre disponveis para consulta, no existindo constrangimentos no acesso informao por esses membros. Assim, o Conselho de Administrao considera que, atravs dos mecanismos acima descritos, esto criadas todas as condies para que os administradores com funes no executivas desempenhem de modo eciente e coordenado a sua funo e decidam de forma independente e informada. De acordo com o disposto no artigo 7. do Regulamento do Conselho de Administrao da REN, a ata de cada reunio redigida pelo Secretrio da Sociedade e deve ser submetida aprovao do Conselho de Administrao na reunio ordinria subsequente.

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GOVERNO SOCIETRIO

No que respeita s incompatibilidades e ao nmero mximo de cargos acumulveis pelos administradores em rgos sociais de outras sociedades, aplicam-se as regras relevantes do CSC, no existindo, alm destas, nesta data, quaisquer limitaes previstas internamente. Tal como divulgado pela Sociedade, ser colocada votao na prxima Assembleia Geral uma proposta acionista de modicao estatutria no sentido de estabelecer um regime de incompatibilidades com o exerccio de funes em corpos sociais relacionadas com potenciais conitos de interesses decorrentes do exerccio, direto ou indireto, de atividade no setor eltrico ou no setor do gs natural, em Portugal ou no estrangeiro. Quanto atividade dos administradores no executivos durante o ano de 2011, 3 dos administradores no executivos, Jos Lus Alvim Marinho, Jos Frederico Vieira Jordo e Fernando Antnio

Portela Rocha de Andrade, exerceram as suas funes enquanto membros da Comisso de Auditoria. Os restantes administradores no executivos exerceram as respetivas funes, no s no mbito da participao nas reunies do Conselho de Administrao, que se realizaram com uma regularidade mnima mensal, mas igualmente atravs de um acompanhamento permanente dos trabalhos da Comisso Executiva, mediante a apresentao, de forma coordenada e eciente, de pedidos de informao complementar relacionados com assuntos analisados em sede do Conselho de Administrao, dos quais se destacam os assuntos relacionados com a vertente nanceira, as matrias de governance e as matrias relacionadas com aspetos regulatrios. De realar que os administradores no executivos no se depararam com nenhum constrangimento no exerccio das suas funes, tal como decorre da descrio da sua atividade constante do relatrio anual de gesto.

5.3 ESTRUTURA

ORGANIZAO E FUNCIONAMENTO DA COMISSO EXECUTIVA

O Conselho de Administrao pode delegar a gesto corrente da Sociedade numa Comisso Executiva, nos termos previstos nos n.os 3 e 4 do artigo 407. do CSC, e no artigo 16. do Contrato de Sociedade, indicando os administradores que a compem e designando o respetivo Presidente. A deliberao do Conselho de Administrao que proceda delegao de competncias numa Comisso Executiva deve xar os limites da delegao, bem como a composio, a designao do respetivo Presidente e o modo de funcionamento desse rgo. Atualmente, desde a renncia apresentada pelo Administrador Executivo Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma, a Comisso Executiva composta por 4 membros. Nos termos do artigo 8. do Regulamento do Conselho de Administrao e do disposto no n. 4 do artigo 407. do CSC, no podem ser delegadas as seguintes competncias: a cooptao de administradores; o pedido

de convocao de Assembleias Gerais; a aprovao do relatrio e contas anuais a submeter Assembleia Geral; a aprovao das contas semestrais e trimestrais a publicar nos termos legais aplicveis; a prestao de caues e garantias pessoais ou reais pela Sociedade; a mudana da sede social e a realizao de aumentos do capital social da Sociedade, nos termos previstos no Contrato de Sociedade; a aprovao de projetos de fuso, ciso e transformao da REN. Acresce que, o Conselho de Administrao atua de forma consentnea com os seus objetivos, no delegando na Comisso Executiva a sua competncia no que respeita denio da estratgia e das polticas gerais da Sociedade e denio da estrutura empresarial do Grupo. Do mesmo modo, o Conselho de Administrao no delega a competncia para a aprovao de decises estratgicas, porquanto dispem de um valor ou risco acrescido, ou devido s suas caratersticas especiais. 207

RELATRIO e CoNtaS 2011

Com efeito, nos termos do artigo 3. do respetivo Regulamento interno, ainda que o Conselho de Administrao tenha procedido delegao da gesto corrente nos termos acima explicitados, este rgo manteve a sua competncia, designadamente, no que respeita : (i) denio da estratgia, objetivos e polticas de gesto da Sociedade e do Grupo; (ii) aprovao dos planos de atividade e nanceiros anuais, dos planos de investimentos e dos oramentos; e, bem assim, (iii) constituio de parcerias por todas as sociedades participadas. Nos termos da mesma disposio do respetivo Regulamento interno, compete ainda ao Conselho de Administrao, sem possibilidade de delegao, a tomada das seguintes decises consideradas estratgicas: as adjudicaes de aquisies e de investimentos a efetuar pela Sociedade e ou pelas sociedades participadas designadamente, pelas sociedades REN Rede Elctrica Nacional, S.A., REN Gs, S.A., REN Gasodutos, S.A., REN Atlntico, Terminal de GNL, S.A. e REN Armazenagem, S.A. -, contemplados e previstos no oramento anual da Sociedade e ou das sociedades participadas, e cujo valor seja igual ou superior a 25.000.000. Nos termos do n. 4 do artigo 8. Regulamento do Conselho de Administrao, a delegao de poderes na Comisso Executiva cessa por deliberao do Conselho de Administrao ou, automaticamente, quando ocorrer uma das seguintes situaes: substituio do membro do Conselho de Administrao designado para Presidente da Comisso Executiva ou da maioria dos seus membros; com o termo do mandato do Conselho de Administrao que efetuar a delegao. Nos termos do n. 2 do artigo 1. do Regulamento da Comisso Executiva, o Presidente da Comisso Executiva, designado pelo Conselho de Administrao, poder indicar um dos vogais para o substituir nas suas faltas ou impedimentos. De acordo com o n. 1 do artigo 2. do Regulamento da Comisso Executiva, 208

as suas reunies so convocadas e dirigidas pelo seu Presidente e devem realizar-se, por via de regra, com uma periodicidade semanal. Para cada reunio da Comisso Executiva elaborada a respetiva ata. No ano de 2011, a Comisso Executiva realizou 47 reunies, das quais foram elaboradas as respetivas atas. Nos termos do artigo 3. do Regulamento da Comisso Executiva, as deliberaes da Comisso Executiva apenas podero ser tomadas quando esteja presente ou representada a maioria dos seus membros, os quais se podem fazer representar numa reunio por outro membro da Comisso Executiva, mediante simples carta dirigida ao respetivo Presidente, no sendo, contudo, permitida a representao de mais de um administrador em cada reunio. Em caso de impossibilidade de participao em reunio da Comisso Executiva, os administradores executivos podero, tratando-se de deliberao considerada urgente pelo Presidente desta comisso, expressar o seu voto por carta a este dirigida, a qual apenas ser vlida para a reunio em causa. As deliberaes da Comisso Executiva so aprovadas por maioria dos votos dos seus membros que estejam presentes ou representados, tendo o respetivo Presidente voto de qualidade em caso de empate na votao, bem como o seu substituto. O Regulamento da Comisso Executiva determina que em cada reunio seja designado um membro para acompanhar a execuo de cada deliberao, tendo em vista permitir o acompanhamento e adoo de eventuais medidas adicionais para a sua execuo. O Presidente da Comisso Executiva remete ao Presidente do Conselho de Administrao e ao Presidente da Comisso de Auditoria, as convocatrias e as atas das reunies da Comisso Executiva. Por outro lado, sempre que solicitado por membros de outros rgos

GOVERNO SOCIETRIO

sociais, a Comisso Executiva presta, em tempo til e de forma adequada, as informaes que sejam requeridas. Para alm disso, a Comisso Executiva prepara e prope, ao Conselho de

Administrao, projetos de deliberao respeitantes s matrias da competncia reservada a este rgo, e submete ao Conselho de Administrao os assuntos que, pela sua relevncia, considere justicarem a aprovao por este rgo.

5.4 ORGANIZAO

E FUNCIONAMENTO DA COMISSO DE AUDITORIA

A Comisso de Auditoria deve ser composta por 3 membros no executivos do Conselho de Administrao, os quais so eleitos (e destitudos, apenas quando ocorra justa causa) pela Assembleia Geral, sendo o respetivo Presidente designado aquando dessa eleio. O Presidente da Comisso de Auditoria, Jos Lus Alvim Marinho, e os vogais em funes, Jos Frederico Vieira Jordo e Fernando Antnio Portela Rocha de Andrade, so independentes e possuem as competncias adequadas ao exerccio das respetivas funes. A Comisso de Auditoria dispe do seu prprio regulamento interno de funcionamento, no qual se estabelecem as normas que regulam a sua organizao e funcionamento. Em particular, prev-se no n. 1 do artigo 4. do Regulamento da Comisso de Auditoria, que as reunies do rgo de scalizao sejam realizadas com uma periodicidade mensal. Para alm das reunies ordinrias, a Comisso de Auditoria pode reunir sempre que seja convocada pelo seu Presidente ou pelos dois vogais que a compem. No ano de 2011, a Comisso de Auditoria realizou 14 reunies. So elaboradas atas de cada reunio realizada. No que respeita s incompatibilidades e ao nmero mximo de cargos

acumulveis pelos membros da Comisso de Auditoria em rgos sociais de outras sociedades aplicamse as regras relevantes do CSC, no existindo, alm destas, nesta data, quaisquer limitaes previstas internamente. Tal como divulgado pela Sociedade, ser colocada votao na prxima Assembleia Geral uma proposta acionista de modicao estatutria no sentido de estabelecer um regime de incompatibilidades com o exerccio de funes em corpos sociais relacionadas com potenciais conitos de interesses decorrentes do exerccio, direto ou indireto, de atividade no setor eltrico ou no setor do gs natural, em Portugal ou no estrangeiro. A Comisso de Auditoria o primeiro interlocutor da Sociedade e o primeiro destinatrio dos relatrios do auditor externo, cuja atividade por si acompanhada e supervisionada. Esta Comisso, por outro lado, pode obter pareceres independentes ou contratar servios de consultoria especializada na medida que considere necessria para o adequado desempenho das suas funes. A Comisso de Auditoria tem ainda a possibilidade de aceder aos recursos e meios disponibilizados pela REN que se mostrem necessrios para o exerccio das suas funes.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

5.5 DIVULGAO

DE REGULAMENTOS DE FUNCIONAMENTO DOS RGOS DE ADMINISTRAO E FISCALIZAO

Os relatrios anuais sobre a atividade desenvolvida pela Comisso de Auditoria, que incluem a descrio sobre a atividade de scalizao desenvolvida,

so objeto de divulgao no stio na internet da Sociedade, em www.ren. pt, em conjunto com os documentos de prestao de contas.

5.6 COMISSES

ESPECIALIZADAS

O Regulamento do Conselho de Administrao, o Regulamento da Comisso de Auditoria e o Regulamento da Comisso Executiva encontram-se disponveis no stio na internet www.ren. pt, em portugus e na sua traduo para lngua inglesa. Tendo em considerao o modelo de governo societrio implementado pela REN, que integra uma Comisso de Auditoria como mecanismo de controlo interno, desempenhando funes de superviso e de scalizao da atividade de gesto da REN e, bem assim, a scalizao dos negcios sociais, temse entendido no haver espao para a criao de comisses especializadas com o objetivo nico de avaliar o desempenho dos administradores executivos ou a atividade das comisses existentes, o qual alcanado atravs da atividade de avaliao realizada pela Comisso de Auditoria e pelos membros no executivos do Conselho de Administrao. Durante o ano de 2011, os administradores no executivos da Sociedade acompanharam os assuntos relacionados com (i) o modelo e os princpios de governo da Sociedade, (ii) a avaliao do desempenho global do Conselho de Administrao e a anlise do perl adequado ao exerccio das funes de administrador da REN e, bem assim, (iii) a avaliao do desempenho dos administradores executivos.

Com efeito, a avaliao do desempenho dos membros da Comisso Executiva realizada pelo conjunto dos administradores no executivos, de forma a criar um adequado equilbrio interno e um desempenho efetivo das funes no executivas por todos os membros do Conselho de Administrao e no apenas por alguns administradores. De igual modo, o conjunto dos administradores no executivos acompanha o desempenho global do Conselho de Administrao e procede reexo sobre o funcionamento do sistema de governo societrio. Em acrscimo, a REN entende no se adequar s especicidades da Sociedade a criao de uma comisso especializada com competncias em matria de identicao de candidatos com perl para o cargo de administrador, uma vez que o respetivo processo de seleo tem vindo a ser levado a cabo de forma adequada ao interesse da Sociedade, seja no contexto da eleio em Assembleia Geral, seja no caso de cooptao por deciso do Conselho de Administrao. Em especial, no mbito da avaliao do desempenho global do rgo de administrao e do funcionamento do sistema de governo societrio, os seus membros no executivos tm reetido sobre o perl adequado ao exerccio das funes de administrador da REN.

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GOVERNO SOCIETRIO

5.7 NEGCIOS

DA SOCIEDADE COM PARTES RELACIONADAS

Encontram-se descritos no Anexo II ao presente Relatrio de Governo Societrio os elementos principais dos negcios e operaes realizados entre, por um lado, a Sociedade e, por outro, os titulares de participaes qualicadas ou entidades que com eles estejam em qualquer relao, nos termos do artigo 20. do Cd.VM. Todos os negcios descritos no referido anexo foram realizados em condies normais de mercado e decorreram da normal atividade da REN, sendo, na sua maior parte, decorrentes de obrigaes regulatrias, pelo que, por esse motivo, no foram previamente submetidos a apreciao do rgo de scalizao. Tendo em considerao a natureza dos acionistas da REN e a especicidade das transaes com partes relacionadas que ocorreram em 2011, idnticas s que j tinham ocorrido em 2010, e que, previsivelmente, iro voltar a ocorrer em 2012, a Comisso de Auditoria, apesar de ter monitorizado aquelas transaes, considerou pertinente analisar o tratamento dado a esta matria a nvel nacional e internacional e estabelecer os procedimentos e critrios necessrios para denir a relevncia daquelas transaes. Aps a referida anlise, o Conselho de Administrao, na sequncia de proposta da Comisso de Auditoria, de 28 de novembro de 2011, aprovou um regulamento interno sobre o tratamento e divulgao de transaes com partes relacionadas, bem como, sobre a metodologia de atuao em caso de potencial conito de interesses, na sua reunio de 15 de dezembro de 2011 (Regulamento sobre Transaes com Partes Relacionadas). Nos termos do mencionado Regulamento sobre Transaes com Partes Relacionadas, os negcios jurdicos entre, por um lado, (i) uma Parte Relacionada isto , (a) um membro de um rgo de administrao ou de scalizao da REN ou de qualquer sociedade que se encontre em relao de domnio ou de grupo com a REN, nos termos do disposto no artigo 21. do Cd.VM (Sociedades Participadas) ou (b) qualquer pessoa singular que,

pelo cargo que desempenhe na REN ou nas Sociedades Participadas (apenas para efeitos da seco 5.7 do presente Relatrio de Governo Societrio, Sociedades Participadas), exera funes de chea e de gesto, ou tenha acesso, regular ou ocasional, a informao privilegiada (apenas para efeitos da seco 5.7 do presente Relatrio de Governo Societrio, Dirigente) ou (c) um acionista detentor de participao qualicada de, pelo menos, 2% do capital social da REN ou das Sociedades Participadas, calculada nos termos do disposto no artigo 20. do Cd.VM (apenas para efeitos da seco 5.7 do presente Relatrio de Governo Societrio, Acionista Relevante) ou ainda (d) uma entidade terceira, relacionada com um Dirigente ou um Acionista Relevante por meio de qualquer interesse comercial ou pessoal relevante e, por outro lado, (ii) a REN ou as Sociedades Participadas, que se encontre compreendido nas situaes seguidamente descritas sero submetidos a parecer prvio da Comisso de Auditoria:  egcios entre, por um lado, os N membros do rgo de administrao ou de scalizao da REN ou das Sociedades Participadas e, por outro, a REN ou as Sociedades Participadas, nos termos e para os efeitos do disposto nos artigos 397. e 423.-H do Cdigo das Sociedades Comerciais;  ompra e venda de bens ou C prestao de servios que tenha um valor econmico superior a 5.000.000,00;  quisio ou alienao de A participaes sociais;  ovos emprstimos, nanciamentos N e subscrio de investimentos nanceiros que resultem num valor agregado anual de endividamento superior a 100.000.000,00, salvo quando se trate da mera renovao de situaes j existentes ou de operaes desenvolvidas no quadro de condies contratuais pr-existentes;

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RELATRIO e CoNtaS 2011

 ransaes que, fora dos contextos T anteriormente descritos, tenham um valor econmico superior a 5.000.000,00;  ualquer transao que, no Q estando compreendida em nenhum dos critrios de materialidade anteriormente elencados, deva ser considerada relevante para este efeito pela Comisso Executiva ou pelo Conselho de Administrao, conforme aplicvel, em virtude da sua natureza ou da sua especial suscetibilidade de congurar uma situao de conito de interesses.

No caso de no ter havido consulta  a mais nenhuma entidade, as razes para a adoo desse procedimento; No caso de, pela sua natureza, haver  urgncia na celebrao do negcio, a meno e competente justicao desse fato e das circunstncias aplicveis;  s mecanismos adotados para a O preveno de conitos de interesses e a demonstrao de que a operao ser realizada em condies normais de mercado.

Por sua vez, os negcios entre, por um lado, uma Parte Relacionada, conforme acima referida, e a REN ou uma das Sociedades Participadas, que no se subsuma a nenhuma das situaes elencadas supra, deve ser posteriormente submetido apreciao da Comisso de Auditoria. Cabe Comisso Executiva ou ao Conselho de Administrao da REN (consoante seja aquela ou este o rgo competente para a aprovao do negcio em causa) submeter apreciao da Comisso de Auditoria os negcios com Partes Relacionadas (para prvia aprovao ou apreciao posteriori, conforme o caso, nos termos supra descritos). Ao submeter Comisso de Auditoria a apreciao prvia de um negcio com Partes Relacionadas, o Conselho de Administrao ou a Comisso Executiva (conforme aplicvel) devem comunicar Comisso de Auditoria, com, pelo menos, 15 dias de antecedncia face data do projetado negcio, os seguintes elementos:  ma caraterizao sumria dos termos U essenciais da operao em causa;  ma breve contextualizao U da operao, incluindo os procedimentos pr-contratuais adotados;  o caso de terem existido diversas N propostas, os critrios que foram adotados para a seleo da contraparte nal;

No caso de a Comisso de Auditoria emitir parecer prvio desfavorvel, a aprovao do negcio pelo Conselho de Administrao ou pela Comisso Executiva, conforme aplicvel, deve ser especialmente fundamentada, no sentido de demonstrar que a concluso do negcio se conforma com a prossecuo do interesse social da REN ou das Sociedades Participadas. Saliente-se, ainda, que, nos termos do Regulamento sobre Transaes com Partes Relacionadas, a Comisso de Auditoria, deve aferir, nas operaes que lhe sejam submetidas, da adequao dos procedimentos pr-contratuais e contratuais adotados e da razoabilidade e adequao da fundamentao apresentada, tendo em conta as nalidades de:  prossecuo do interesse social da A REN e das Sociedades Participadas;  dequao das condies da A operao s condies de mercado em que o tipo de transao normalmente celebrada; No atribuio, direta ou indireta,  de vantagens excessivas Parte Relacionada, no contexto da realizao da operao.

 o mbito das suas funes de N coordenao dos mecanismos internos relativos aos negcios com Partes Relacionadas, constituem, ainda, competncias da Comisso de Auditoria:

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 olicitar ao Conselho de S Administrao ou Comisso Executiva, conforme aplicvel, informao de modo a emitir parecer fundamentado;  presentar recomendaes ao A Conselho de Administrao, nomeadamente no que respeita a medidas de preveno e identicao de conitos de interesses;  endo identicado, neste mbito, S um negcio suscetvel de lesar o interesse social da REN ou das Sociedades Participadas, sugerir a adoo de medidas tendentes a

compatibilizar o interesse social com a concluso da transao; e  mitir parecer anual relativo E aplicao do Regulamento e sua adequao aos seus ns e, sendo necessrio, proceder reviso do mesmo.  or m, rera-se ainda que no P existem quaisquer negcios entre, por um lado, a Sociedade e, por outro, os membros dos seus rgos de administrao ou scalizao ou os membros dos rgos de administrao ou scalizao de sociedades que se encontrem em relao de domnio ou de grupo.

5.8 SISTEMAS

DE CONTROLO INTERNO E DE GESTO DE RISCO

Os rgos de administrao e scalizao da Sociedade tm atribudo crescente importncia ao desenvolvimento e aperfeioamento dos sistemas de controlo interno e de gesto de risco com impacto relevante nas atividades das empresas do Grupo, em linha, com as recomendaes formuladas a nvel nacional e internacional, de que se destacam as Recomendaes da CMVM inseridas no Cdigo de Governo das Sociedades e os princpios de bom governo constantes da Resoluo do Conselho de Ministros n. 49/2007, de 28 de maro. A criao e o acompanhamento dos sistemas de controlo interno e de gesto de riscos so levados a cabo pela Comisso Executiva e, em ltima instncia, pelo Conselho de Administrao. Comisso de Auditoria compete assistir a Comisso Executiva na anlise da integridade e ecincia dos Sistemas de Controlo Interno e de Gesto de Riscos da REN. Em acrscimo, a Comisso de Auditoria contemplou no seu plano de atividades para o exerccio de 2011, a realizao de diversas diligncias de scalizao e avaliao do funcionamento e adequao dos sistemas de controlo interno e de gesto de riscos. Considera-se que um sistema de controlo interno e de gesto de risco

como o caso do implementado pela REN deve satisfazer, entre outros, os seguintes objetivos:  arantir e controlar o cumprimento G dos objetivos traados anteriormente pelo Conselho de Administrao;  ssegurar a abilidade e a A integridade da informao;  arantir a produo e o reporte de G forma completa, vel e tempestiva da informao contabilstica e nanceira, bem como a prossecuo de um adequado sistema de informao de gesto; Garantir a salvaguarda dos ativos;   arantir a prudente e adequada G avaliao dos ativos e das responsabilidades; denticar os fatores de risco, as I consequncias da ocorrncia do risco e os mecanismos destinados ao seu tratamento e minimizao;  linhar o risco admissvel com a A estratgia do Grupo; Melhorar a qualidade das decises;   romover a utilizao racional e P eciente dos seus recursos. 213

RELATRIO e CoNtaS 2011

No exerccio de 2009, por deliberao da Comisso Executiva de 13 de maio de 2009, foi constitudo o Gabinete de Auditoria Interna (GAI), o qual tem como misso vericar a existncia, o funcionamento e a eccia do modelo de controlo dos riscos de gesto e dos sistemas de controlo interno e de governao do Grupo, atravs de um acompanhamento objetivo, independente e sistemtico. O GAI reporta funcionalmente Comisso de Auditoria, sem prejuzo da sua relao hierrquica com a administrao executiva da Sociedade. O responsvel pelo referido gabinete o Eng. Gil Vicente Jorge Marcelino. De entre as vrias atribuies do GAI, destacam-se as seguintes:  eviso das polticas de gesto de R risco e de controlo interno em vigor;  valiao do grau de implementao A do controlo interno (estrutura organizativa e de governao, delegao de competncias, cdigo de tica e de conduta, polticas e procedimentos);  ealizao de auditorias nanceiras, R informticas, operacionais e de gesto nas diversas reas do Grupo REN, conrmando a observncia das polticas, normas, regulamentao e legislao (servios de compliance); Denio, em conjunto com as  diferentes reas, de medidas corretivas para os pontos fracos e no conformidades identicados nas auditorias; Controlo da implementao das  medidas de correo, atravs de relatrios de acompanhamento;

 uporte de gesto de topo na S denio e/ou implementao de medidas de controlo e governao.

As auditorias internas realizadas pelo GAI obedecem a um planeamento baseado na avaliao do risco, quer corporativa quer do prprio GAI, incluindo esta ltima uma avaliao de como so geridos os riscos dos processos, sistemas e unidades de negcio. O Plano de Atividades do GAI para 2011, aprovado pela Comisso de Auditoria, deniu e caraterizou as auditorias a realizar. A conceo do Plano de Atividades teve como objetivos: Focar as auditorias nas reas de  maior risco; Avaliar a ecincia dos sistemas de  controlo interno implementados;  branger todas as empresas do A Grupo REN; Acrescentar valor ao Grupo REN. 

Na execuo das vrias auditorias, foi dada particular ateno avaliao dos sistemas de controlo interno, ao cumprimento dos procedimentos estabelecidos, eciente utilizao dos recursos, ao ecaz controlo dos processos e avaliao e minimizao dos riscos identicados. Em 2012, os procedimentos de auditoria manter-se-o e para o futuro Plano de Atividades do GAI destacamos os seguintes objetivos:

ALINHAR A AUDITORIA INTERNA COM A ESTRATGIA DO GRUPO

ORIENTAR OS RECURSOS PARA AS REAS DE MAIOR RISCO

FOCAR AS AUDITORIAS EM PROCESSOS/ ACTIVIDADES QUE APRESENTEM SUBSTANCIALIDADE SIGNIFICATIVA

ABRANGER TODAS AS EMPRESAS DO GRUPO

POSICIONAR A AUDITORIA INTERNA COMO UMA FUNO CAPAZ DE ACRESCENTAR VALOR

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GOVERNO SOCIETRIO

Tendo como preocupao o acompanhamento dos aspetos principais da atividade da REN e por forma a garantir a conformidade dos procedimentos seguidos, efetuada regularmente a avaliao dos principais Sistemas de Controlo Interno nas diversas empresas do Grupo, tendo sempre subjacentes os seguintes princpios:  eforo e melhoria da eccia e da R ecincia na utilizao dos recursos; Salvaguarda os ativos;  Anlise do sistema de  processamento da informao;  ericao da abilidade e V exatido da informao nanceira, contabilstica e outra;  reveno e deteo de fraudes e P erros;  ericao da conformidade das V operaes e negcios do Grupo com as disposies legais e regulamentares aplicveis, bem como, com as polticas gerais e os regulamentos da Sociedade.  romoo da eccia e da ecincia P operacionais.

 ierarquizar e priorizar os riscos a H tratar, bem como as oportunidades identicadas; Identicar e denir os responsveis  pela gesto dos riscos; Monitorizar os riscos signicativos e  o perl de risco da REN; Aprovar os mecanismos de reporte  peridico de risco pelas diferentes reas de negcio; Aprovar, ou submeter Comisso  Executiva, recomendaes de preveno, mitigao, partilha ou transferncia dos riscos signicativos.

Em 2011, foram identicados pelo Comit de Gesto de Risco, em conjunto com as diversas reas da empresa, os responsveis da reas referentes aos diversos riscos (donos dos riscos), cuja principal funo contribuir para o desenvolvimento e aplicao de uma estratgia de gesto do risco alinhada com os objetivos estratgicos da empresa. Processo de Gesto de Risco A REN tem vindo a implementar, nos seus sistemas de controlo interno e de gesto de risco, as componentes previstas na Recomendao II.1.1.2 da CMVM, e tem como referencial no processo de gesto de risco o conjunto de normas da International Organization for Standardization (ISO). Durante o ano de 2011 procedeu-se conceo, desenvolvimento e aplicao de uma estratgia corporativa de gesto do risco homognea e integrada, transversal a toda a organizao, alinhada e estruturada em funo das prioridades e caratersticas especcas de cada rea da empresa.

Em complemento, o Comit de Gesto de Risco, criado em 2010, tem como misso apoiar o Conselho de Administrao na monitorizao dos riscos do Grupo, bem como assegurar a aplicao de polticas de gesto de risco comuns a todo o Grupo e divulgao interna das melhores prticas no que Gesto de Risco diz respeito. Para desempenhar esta misso tem cometidas as seguintes atribuies:  romover a identicao e a P avaliao sistemtica dos riscos empresariais e o respetivo impacto nos objetivos estratgicos da REN;

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RELATRIO e CoNtaS 2011

O processo de gesto do risco da REN tem por base os 5 vetores do quadro seguinte:
COMUNICAO E CONSULTA

CARACTERIZAO DO RISCO ESTABELECIMENTO DO CONTEXTO


IDENTIFICAO DO RISCO ANLISE DO RISCO AVALIAO DO RISCO

TRATAMENTO DO RISCO

MONITORIZAO E REVISO

1. O estabelecimento do contexto permite identicar os principais parmetros externos e internos considerados na gesto do risco pela empresa e denir o mbito do processo de gesto do risco. Neste vetor descreve-se, em termos genricos, os contextos externo, interno e do processo de gesto do risco em que a REN desenvolve as suas atividades. 2.  A metodologia de caraterizao do risco constituda por 3 etapas: a.  A Identicao do risco, onde so identicados os potenciais riscos que podero comprometer a normal atividade do Grupo e, consequentemente, os seus objetivos estratgicos; b. A Anlise do risco, que reete um conjunto de atividades destinadas a compreender a natureza do risco e a determinar a sua probabilidade e respetivo impacto; e c. A Avaliao do risco, que se traduz na execuo de um conjunto de atividades que permitem priorizar os riscos que necessitam de tratamento. 3. O tratamento do risco implica a seleo, priorizao e implementao de uma ou mais estratgias e medidas especcas para o tratamento do risco. As estratgias de tratamento dos riscos previstas podem evitar, transferir, partilhar ou reter o risco. A estratgia a selecionar aquela 216

que no s detm uma maior capacidade de reduo do risco como tambm a que comporta uma maior capacidade de criar benefcios e oportunidades adicionais, sendo aconselhvel a seleo de estratgias que tenham capacidade de enderear, simultaneamente, vrios riscos. 4. A monitorizao do risco visa acompanhar a evoluo dos riscos e realizada continuamente, estando integrada nos processos e atividades de rotina da empresa. Associado ao processo de monitorizao esto denidos indicadores de gesto de risco (Key Risk Indicators), para os principais riscos identicados, que permitem acompanhar fatores e possveis eventos de risco, a sua probabilidade e impacto, bem como as medidas de controlo adotadas. 5.  A reviso do risco consiste na avaliao da adequao, eccia e ecincia do processo de gesto do risco, com o m de identicar no conformidades ou insucincias e determinar a necessidade de implementao de medidas corretivas. 6. A comunicao e consulta estabelece as orientaes para uma comunicao e consulta ecazes do processo de gesto do risco. Este vetor desenvolve-se de forma contnua e interativa, entre os intervenientes no processo de gesto do risco, ao longo das diferentes fases e atividades que este processo comporta.

GOVERNO SOCIETRIO

O objetivo do processo de gesto do risco contribuir de forma direta para a melhoria do desempenho da REN, incorporando as atividades de gesto do risco como elemento de otimizao das restantes atividades do Grupo e dar cumprimento s recomendaes da CMVM sobre o governo das sociedades cotadas.

Riscos da REN
No desenvolvimento das suas atividades a REN est sujeita, em cada uma das suas reas de negcio ou das suas participadas, a uma multiplicidade de riscos, os quais, foram agregados nas seguintes categorias e subcategorias:

MEIO ENVOLVENTE

PROCESSOS

QUALIDADE DA INFORMAO PARA A TOMADA DE DECISO


PROCESSOS REPORTE MEIO ENVOLVENTE ESTRATGIA

CONTEXTO EXTERNO

OPERACIONAIS RECURSOS HUMANOS CONFORMIDADE FINANCEIROS

A categoria Meio Envolvente analisa os fatores externos organizao que podero afetar negativamente a viabilidade do modelo de negcio da organizao, interferindo na realizao dos seus objetivos e estratgia. A categoria Processos considera as fontes internas de risco que comprometem a viabilidade dos processos de negcio da organizao, no que respeita sua gesto operacional de modo ecaz e eciente e a um correto alinhamento com a estratgia. Nesta categoria, existem 4 subcategorias: Os riscos Operacionais, que  traduzem os riscos das operaes se tornarem inecientes e inecazes na execuo do modelo de negcio da REN, na satisfao das necessidades dos clientes e na concretizao dos objetivos de performance de qualidade, custo e tempo; Os riscos de Recursos Humanos,  que correspondem a um conjunto de riscos incorridos pelos colaboradores por no saberem operacionalizar corretamente as suas atividades ou no saberem o que fazer quando precisam de realizar uma tarefa, por ultrapassarem os limites dos poderes

que lhes foram atribudos ou serem incentivados a agir incorretamente; Os riscos de Conformidade, que  esto associados ao cumprimento do estabelecido nos contratos de concesso, nas leis e regulamentos, e nas normas e acordos internacionais; e  s riscos Financeiros, que O representam um conjunto de riscos que comprometem a gesto eciente dos recursos nanceiros da organizao, nomeadamente no que concerne maximizao da disponibilidade dos cash ows, reduo da incerteza associada taxa de cmbio, taxa de juro, crdito e outros riscos nanceiros, e movimentao dos fundos de modo atempado, e sem perda de valor, para onde so mais necessrios.

A categoria Qualidade da Informao para a Tomada de Deciso abrange os riscos que comprometem a informao utilizada para suportar a execuo do modelo de negcio, o reporte interno ou externo sobre o desempenho e a avaliao contnua da eccia do modelo de negcio da organizao. Esta categoria considera todos os riscos relacionados com as 217

RELATRIO e CoNtaS 2011

atividades de criao de valor bem como com a respetiva informao de gesto produzida. Nesta categoria, esto includas 3 subcategorias:  s riscos de Processos, que esto O relacionados com a ausncia de informao vel e tempestiva sobre os processos e atividades da organizao.  s riscos de Reporte, que esto O relacionados com a ausncia de um reporte vel e tempestivo, destinado a interlocutores internos e externos.  s riscos de Meio Envolvente O / Estratgia, que representam a ausncia de informao vel e tempestiva sobre a envolvente interna e externa que impedem a organizao de se adaptar mudana ou de maximizar o seu valor.

Durante o ano de 2011, o Comit de Gesto de Risco, com o apoio dos responsveis das reas referentes aos diversos riscos, procedeu identicao dos vrios riscos a que a REN est exposta, tendo sido determinado, o perl de risco do Grupo. Dado que os riscos e os controlos de mitigao dos riscos dependem de fatores endgenos e exgenos, o perl de risco no esttico. Os riscos de maior severidade para o Grupo REN so detalhados seguidamente de acordo com a sua categoria e subcategoria:

Alterao do modelo e parmetros regulatrios


O risco da existncia de alteraes ao modelo regulatrio e/ou decises do regulador pode afetar a capacidade da empresa gerir ecientemente os seus negcios e est associado ao fato da atividade desenvolvida pela REN ser uma atividade regulada.

CATEGORIA
Meio Envolvente

SUBCATEGORIA

NATUREZA
Regulatrio

RISCO
Alterao do modelo e parmetros regulatrios Qualidade de crdito/rating da organizao Evoluo das taxas de juro Ocorrncia de incidente generalizado Aprovao dos planos de investimentos Ocorrncia de acidentes de trabalho graves Segurana dos sistemas de informao Capacidade de atrair/reter as competncias e know-how necessrios ao negcio Adequao da informao de gesto

Contexto Externo

Mercados Financeiros Interrupo do Negcio

Operacionais Processos

Projetos de Investimento Segurana e Sade Tecnologias de Informao

Conhecimento/ Recursos Humanos Competncia Qualidade da Informao para a Tomada de Deciso

Reporte

Contabilstico/ Fiscal

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A REN efetua a gesto deste risco atravs do acompanhamento da evoluo da estratgia regulatria bem como das tendncias regulatrias europeias.

Qualidade de crdito/rating da REN


A qualidade de crdito e a alterao do rating da REN pode ter impacto ao nvel do acesso ao nanciamento e ao custo do mesmo. A REN gere este risco atravs da construo de uma posio de liquidez slida e da gesto eciente das suas necessidades de nanciamento conjugada com ecazes aes de comunicao ao mercado e aos diferentes agentes nanceiros. De referir que o nvel do rating da empresa pode ser afetado com a deteriorao do rating da Repblica.

O plano de reposio de servio aps incidente generalizado implementado na REN e a realizao de simulaes para vericao da capacidade de reposio do servio em caso de incidente, so algumas das aes adotadas para gerir este risco.

Aprovao de plano de investimento


A existncia de atrasos na aprovao dos planos de investimento por parte de Entidade Reguladora ou outras entidades responsveis pode provocar desfasamentos temporais signicativos na entrada em explorao de novas infraestruturas e/ou perda do investimento realizado, com impacto ao nvel da qualidade do servio prestado. A REN adota procedimentos de gesto deste risco, que se traduzem no acompanhamento das aes da Entidade Reguladora e de outras entidades competentes no processo de autorizao do Investimento a realizar.

Evoluo das taxas de Juro


A utuao das taxas de juro pode ter impacto na remunerao dos ativos regulados e no servio da dvida da REN. A alterao dos indexantes relevantes das taxas de juro de mercado poder traduzir-se em custos de nanciamento mais onerosos para o Grupo. A REN gere a exposio ao risco da evoluo das taxas de juro atravs da contratao de derivados nanceiros, com o objetivo de obter uma relao equilibrada entre taxa de juro xa e varivel e minimizar os encargos nanceiros no mdio e longo prazos.

Ocorrncia de acidentes de trabalho graves


O incumprimento dos procedimentos de segurana e operao de equipamentos poder originar a ocorrncia de acidentes de trabalho graves com danos fsicos e humanos em obras promovidas pela REN. A gesto deste risco por parte da REN feita atravs do sistema de gesto de segurana, com a formao especca para operaes que envolvam riscos e formao para todos os colaboradores de prestadores de servio da REN em conhecimentos de segurana.

Ocorrncia de incidente generalizado


O desempenho da empresa poder ser inuenciado pela ocorrncia de eventos que obrigam interrupo do servio de abastecimento de eletricidade e pela eventual diculdade de reposio atempada do servio. As infraestruturas que suportam a atividade da REN encontram-se expostas a um conjunto de condies (poluio, condies atmosfricas, incndios, aves, entre outros), que podero provocar interrupes de servio.

Segurana dos sistemas de informao


O desenvolvimento da atividade da REN est fortemente dependente dos sistemas e tecnologias de informao em funcionamento no Grupo. Assim, a segurana nos sistemas e tecnologias de informao, bem como sua adequabilidade s necessidades da empresa, so essenciais para o bom desempenho da REN.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Para gerir este risco, a REN mantm atualizados os sistemas de comunicaes e os respetivos servios de suporte, efetuando a reviso peridica das conguraes dos equipamentos de rede e de segurana. Simultaneamente esto implementadas medidas de segurana para os sistemas considerados crticos tais como a existncia de comunicaes redundantes e o isolamento destes sistemas relativamente a trfego potencialmente perigoso.

no desenvolvimento do potencial e na motivao. A poltica de recursos humanos visa tambm a atualizao permanente dos conhecimentos e o reforo de uma cultura de qualidade, indispensveis ao cumprimento da sua misso de servio pblico.

Adequao da informao de gesto


A REN produz informao de gesto com regularidade, para efetuar um acompanhamento rigoroso da sua atividade. Nesse sentido, toda a informao de gesto produzida, tanto para uso interno como para divulgao a outras entidades, preparada com base em sosticados sistemas informticos. A REN desenvolve aes que procuram a melhoria contnua dos processos e sistemas de informao de suporte que geram informao nanceira e de gesto. Deste modo, a produo de informao rigorosa e credvel permite garantir que a informao no apresenta erros que ponham em causa as decises a tomar.

Capacidade de atrair/reter as competncias e KnoW-hoW necessrios ao negcio


O sucesso da REN depende das qualicaes e dos esforos dos seus colaboradores e das suas equipas de gesto. A continuidade do xito da empresa depende em larga medida da sua capacidade em atrair, reter e motivar colaboradores qualicados. Para tanto, a REN desenvolve a sua poltica de recursos humanos apostando na formao, na tica,

5.9 NO ADOO

DE MEDIDAS DEFENSIVAS QUE PROVOQUEM AUTOMATICAMENTE UMA EROSO GRAVE NO PATRIMNIO DA SOCIEDADE EM CASO DE MUDANA DE CONTROLO

A REN no adotou quaisquer medidas defensivas que tenham por efeito uma eroso automtica e grave no patrimnio da Sociedade em caso de transio de controlo ou de mudana da composio do rgo de administrao, evitando prejudicar, dessa forma, a livre transmissibilidade das aes e a livre apreciao pelos acionistas do desempenho dos titulares dos rgos de administrao. Nomeadamente no existem acordos signicativos de que a REN seja parte e que entrem em vigor, sejam alterados ou cessem em caso de mudana de controlo da Sociedade, nem acordos entre a REN e os titulares do rgo de administrao ou dirigentes, na aceo do n. 3 do artigo 248.-B do Cd.VM, que prevejam indemnizaes em caso de renncia ou destituio de membros do rgo de administrao, nem em caso de demisso do trabalhador, despedimento sem justa causa ou

cessao da relao de trabalho, na sequncia de uma mudana de controlo da Sociedade. Do mesmo modo, a REN no adotou qualquer medida que tenha como objetivo impedir o xito de ofertas pblicas de aquisio. Reala-se, em qualquer caso, a existncia de limitaes legais titularidade de aes representativas do capital da REN, na medida em que as alneas i) e j) do n. 2 do artigo 25. do Decreto-Lei n. 29/2006, de 15 de fevereiro (na redao que lhe foi dada pelo Decreto-Lei n. 78/2011 de 20 de junho), assim como as alneas b) e c) do n. 3 do artigo 20.-A e as alneas h) e i) do n. 3 do artigo 21. do Decreto-Lei n. 30/2006, de 15 de fevereiro (na redao que lhe foi dada pelo Decreto-Lei n. 77/2011 de 20 de junho) probem a titularidade de participaes sociais superiores a 5% ou 10% do capital social

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GOVERNO SOCIETRIO

da REN, consoante essas entidades exeram ou no, diretamente ou sob qualquer forma indireta, atividades no respetivo setor. Nos termos da Resoluo do Conselho de Ministros n. 13/2012 de 8 de fevereiro, e no contexto da segunda fase de reprivatizao da Sociedade, aguardam-se alteraes aos referidos diplomas legais em matria de titularidade das aes representativas do capital social da REN.

Por outro lado e tal como divulgado pela Sociedade, na prxima Assembleia Geral ser submetida a votao uma proposta acionista de alterao estatutria no sentido de no serem contados os votos inerentes s aes da categoria A, emitidos por qualquer acionista, em nome prprio ou como representante de outrem, que excedam 25% da totalidade dos votos correspondentes ao capital social, a qual apenas entrar em vigor aps a modicao dos referidos diplomas legais.

5.10 POLTICA

DE COMUNICAO DE IRREGULARIDADES

Os colaboradores da REN devem comunicar Comisso de Auditoria, quaisquer prticas irregulares que detetem ou de que tenham conhecimento ou fundadas suspeitas, de forma a prevenir ou impedir irregularidades que possam provocar danos nanceiros ou danos na imagem da REN. Da mesma forma, a Comisso de Auditoria recebe a comunicao de prticas irregulares por parte de quaisquer stakeholders. A referida comunicao deve ser efetuada por escrito, podendo ser utilizado para esse efeito o endereo eletrnico comissao.auditoria@ren.pt, de acesso reservado Comisso de

Auditoria, e conter todos os elementos e informaes de que o autor disponha e que julgue necessrios para a avaliao da irregularidade. O autor pode ainda solicitar tratamento condencial quanto origem da comunicao. A Comisso de Auditoria deve apreciar a situao descrita e determinar ou propor as aes que, perante cada caso concreto, entenda serem convenientes, nos termos do regulamento interno aprovado pela Comisso de Auditoria. Em 2011, no foram reportadas Comisso de Auditoria quaisquer potenciais situaes de irregularidades no seio do Grupo REN.

5.11 AUDITOR
EXTERNO

A Comisso de Auditoria representa a Sociedade, para todos os efeitos, junto do auditor externo, competindo-lhe propor o prestador destes servios, a respetiva remunerao, assim como zelar para que sejam asseguradas, dentro da Sociedade, as condies adequadas prestao dos servios. De acordo com o n. 2.2 do artigo 3. do Regulamento da Comisso de Auditoria, cabe a este rgo fazer o acompanhamento regular da atividade dos auditores externos e do Revisor Ocial de Contas, atravs da anlise dos relatrios peridicos e do

acompanhamento dos trabalhos de auditoria e reviso, procedendo tambm avaliao de eventuais recomendaes de alteraes de procedimentos recomendados pelos auditores externos e pelo Revisor Ocial de Contas. Nestes termos, cabe Comisso de Auditoria proceder a uma avaliao anual do auditor externo, sendo este rgo competente para propor a sua destituio Assembleia Geral, em caso de justa causa. Tendo em considerao o trabalho desenvolvido durante o ano de 2011,

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RELATRIO e CoNtaS 2011

a Comisso de Auditoria procedeu avaliao da atividade prestada pelos auditores externos Sociedade. Assim sendo, a Comisso de Auditoria entende que os auditores externos prestaram os seus servios de forma positiva, tendo cumprido as normas e regulamentos aplicveis, incluindo as normas internacionais de auditoria em vigor, e atuando com grande rigor tcnico.

A remunerao anual paga aos auditores externos, bem como a indicao da percentagem relativa aos servios de reviso legal de contas, a outros servios de garantia de abilidade, a servios de consultoria scal e a outros servios, constam do Anexo IV.

222

GOVERNO SOCIETRIO

06.  REMUNERAO

DOS RGOS SOCIAIS

6.1 REMUNERAO

DA MESA DA ASSEMBLEIA GERAL

A remunerao da Mesa da Assembleia Geral feita atravs de senhas de presena. Em 2011, o Presidente da Mesa da Assembleia Geral recebeu

2.000,00, o Vice-Presidente recebeu 1.500,00 e o Secretrio da Sociedade 1.000,00.

6.2 REMUNERAO

6.2. 1. Enquadramento
A poltica remuneratria da REN para o ano de 2011 teve em conta as disposies legislativas, regulamentares e recomendatrias no que se refere remunerao dos membros dos rgos sociais, a que a REN se encontra adstrita em funo de, por um lado, ser uma sociedade emitente de aes admitidas negociao e, por outro, uma empresa do setor empresarial do Estado. Destacam-se, pela sua importncia e impacto na poltica de remuneraes da REN, os seguintes instrumentos: Na sua qualidade de sociedade  emitente de aes admitidas negociao, a REN encontrase sujeita Lei n. 28/2009, de 19 de junho, e ao Regulamento 1/2010 da CMVM bem como s Recomendaes da CMVM; Por seu turno, enquanto empresa do  setor empresarial do Estado, aplicamse Sociedade (i) a Resoluo do Conselho de Ministros n. 49/2007, de 28 de maro, relativamente aos princpios de bom governo e (ii) o Despacho n. 11420/2009, de

11 de maio, que desenvolve aquela Resoluo em sede remuneratria;  m virtude das medidas excecionais E de consolidao oramental, aplicam-se ainda REN restries temporrias remunerao dos membros dos seus rgos sociais, em particular, a Lei n. 12-A/2010, de 30 de junho, o Despacho 5696A/2010, de 29 de maro, e a Lei n. 55-A/2010, de 31 de dezembro.

DOS MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAO

A REN adota um regime remuneratrio transparente e equitativo que, por um lado, respeita as restries remuneratrias aplicveis ao setor pblico, enquanto que, por outro, se mantm exvel com vista a poder adotar as Recomendaes da CMVM, nomeadamente atravs da remunerao da performance positiva e alinhada com os objetivos estratgicos da Sociedade, uma vez que deixe de estar sujeita s restries remuneratrias atualmente em vigor. A Comisso de Vencimentos o rgo social ao qual compete determinar o valor da remunerao anual a pagar aos membros dos rgos sociais da REN.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

6.2.2 COMPONENTE FIXA DA REMUNERAO DOS ADMINISTRADORES E PLANOS DE AES E OPES


A remunerao xa atribuda aos administradores da REN decorre das deliberaes da Comisso de Vencimentos de 23 de abril de 2007, uma vez que a Comisso de Vencimentos eleita na Assembleia Geral de 2010 decidiu manter as mesmas condies remuneratrias, e foi estabelecida atendendo (i) s polticas seguidas noutras empresas do setor, nomeadamente noutras sociedades emitentes nacionais, assim como (ii) s das suas congneres europeias, salvaguardadas as diferentes especicidades e dimenses das sociedades em causa. Tendo em conta a conjuntura econmica e nanceira atuais, e sem prejuzo da aplicao temporria das redues remuneratrias de 5% e 10% previstas, respetivamente, na Lei n. 12-A/2010, de 30 de junho, e na Lei n. 55-A/2010, de 31 de dezembro, em 2011 foi mantido o nvel das remuneraes xas nos termos estabelecidos para o anterior mandato. A remunerao dos administradores no executivos composta exclusivamente por uma componente xa, paga em 12 prestaes mensais durante o ano, no dependendo assim do desempenho ou valor da REN, indo ao encontro das recomendaes aplicveis a esta matria. A remunerao dos administradores da Sociedade no inclui qualquer mecanismo de atribuio ou aquisio de aes ou de opes ou outros direitos sobre aes da Sociedade ou qualquer das suas participadas.

adequada e estabelecendo-se um limite mximo para cada uma. A remunerao dos membros da Comisso Executiva determinada, essencialmente, com base em quatro critrios gerais:  competitividade tendo em A considerao as prticas do mercado portugus;  equidade, sendo que a prtica A remuneratria deve assentar em critrios uniformes, consistentes, justos e equilibrados;  avaliao do desempenho, de A acordo com as funes e com o nvel de responsabilidade da pessoa em causa assim como com a assuno de nveis adequados de risco e cumprimento das regras aplicveis atividade da REN; e  alinhamento dos interesses dos O administradores com o interesse da Sociedade e com a sua sustentabilidade e criao de riqueza a longo prazo.

O valor anual da componente varivel da remunerao dos membros da Comisso Executiva encontra-se limitada a um valor correspondente a 6 meses da componente xa da remunerao e baseia-se na avaliao dos seus membros, a qual pondera indicadores chave de desempenho numa base individual e corporativa e efetuada aps a aprovao das contas de cada exerccio. Em acrscimo, este valor calculado com base num estudo tcnico e num modelo de avaliao dos administrasdores executivos aprovado pela Comisso de Vencimentos em 30 de novembro de 2011, que inclui os parmetros e a grelha a aplicar em funo da prossecuo de objetivos estratgicos pr-denidos, adaptados individualmente a cada administrador, tanto ao nvel da Sociedade, como ao nvel individual, os quais respeitam, nomeadamente, vericao dos seguintes critrios de avaliao de desempenho:

6.2.3 COMPONENTE VARIVEL DA REMUNERAO DOS ADMINISTRADORES EXECUTIVOS


Sem prejuzo do referido em 6.2.4 infra, pretende-se que a remunerao dos membros da Comisso Executiva seja composta por uma componente xa e uma componente varivel, devendo existir entre ambas uma proporcionalidade

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GOVERNO SOCIETRIO

 A criao de valor para os acionistas;  ecincia (incluindo ganhos de A ecincia OPEX em eletricidade e gs) e o nvel de resultados obtidos (incluindo resultado lquido, EBITDA/ proveitos operacionais e RAB e.o.p (total REN));  ininterruptibilidade dos servios de A eletricidade e de gs;  desenvolvimento de negcios no O regulados, e respetivo incremento proporcional nos resultados consolidados;  manuteno e desenvolvimento de A uma imagem e reputao empresarial positiva; e  demonstrao de sustentabilidade A econmica e nanceira de longo prazo.

 0% aps a aprovao das contas 5 do exerccio a que respeita a remunerao; e  s restantes 50% sero diferidos por o um perodo de 3 anos a contar da sua atribuio e estaro dependentes da continuao do desempenho positivo da REN ao longo de tal perodo, devendo o seu pagamento ser precedido de nova deliberao da Comisso de Vencimentos.

Ainda que no existam mecanismos expressos a este propsito, os administradores executivos no celebraram quaisquer contratos que tenham por efeito mitigar o risco inerente variabilidade da remunerao que lhes for xada.

Os critrios acima referidos constituem mecanismos destinados a promover um adequado alinhamento com os interesses de mdio e longo prazo da Sociedade e dos acionistas e devero ser determinados para todos os exerccios, independentemente da existncia ou no de remunerao varivel. A avaliao do grau de cumprimento dos objetivos estabelecidos em cada um dos referidos critrios levada a cabo pela Comisso de Vencimentos, com o apoio dos administradores no executivos da Sociedade. A componente varivel da remunerao dos membros da Comisso Executiva, quando e caso venha a ser determinada, ser paga em 2 momentos:

6.2.4 RESTRIES EXCEPCIONAIS RETRIBUIO ATRAVS DA COMPONENTE VARIVEL


Tendo em conta a proibio de retribuio dos membros do rgo de administrao com remuneraes variveis de desempenho, constante do Despacho 5696-A/2010, de 29 de maro, e do artigo 29. da Lei n. 55-A/2010, de 31 de dezembro, a Comisso de Vencimentos, semelhana do vericado em 2009 e 2010, no prev a atribuio de quaisquer remuneraes variveis ou de prmios de gesto (designadamente sob a forma de participao nos lucros) relativamente ao exerccio de 2011.

6.3 REMUNERAO
DOS MEMBROS DA COMISSO DE AUDITORIA

Tendo em conta a natureza das suas funes, assim como os normativos em vigor a este respeito, os membros da

Comisso de Auditoria auferem apenas uma retribuio xa, a qual paga em 12 mensalidades durante o ano.

225

RELATRIO e CoNtaS 2011

NO PECUNIRIOS E REGIMES COMPLEMENTARES DE PENSES OU DE REFORMA ANTECIPADA

6.4 BENEFCIOS

Durante o ano de 2011 foi disponibilizada aos administradores executivos a utilizao de viatura e telemvel para o desempenho das suas funes.

No existem regimes complementares de penses ou de reforma antecipada para os administradores.

6.5 INDEMNIZAES
EM CASO DE CESSAO DE FUNES

Durante o exerccio de 2011 no foram pagas nem devidas quaisquer indemnizaes a ex-administradores executivos relativamente cessao das suas funes durante o exerccio. No existem acordos entre a Sociedade e os titulares dos rgos de administrao e scalizao que prevejam a atribuio de indemnizaes em caso de renncia ou destituio de administrador.

De acordo com a poltica remuneratria aprovada pela Comisso de Vencimentos, em caso de cessao das funes de administrao por acordo ou por destituio sem justa causa, no ser paga qualquer compensao se a cessao ou destituio for devida a desadequado desempenho do administrador.

6.6 AVALIAO

DA ASSEMBLEIA GERAL NO QUE RESPEITA POLTICA DE REMUNERAO DA SOCIEDADE E AVALIAO DO DESEMPENHO DOS RGOS SOCIAIS

A Assembleia Geral responsvel pela nomeao da Comisso de Vencimentos responsvel pela xao das remuneraes e pela apresentao da declarao sobre a poltica de remunerao dos membros dos rgos de administrao e de scalizao para o ano de 2011, que se encontra anexa ao presente relatrio. Por sua vez, esta declarao ser objeto de apreciao autnoma por parte da Assembleia Geral Anual, nos termos e para os efeitos do disposto na Lei n. 28/2009, de 19 de junho. Por outro lado, e nos termos do artigo 455. do Cdigo das Sociedades

Comerciais, a Assembleia Geral tem ainda o dever de avaliar o desempenho dos membros dos rgos de administrao e de scalizao, adotando uma deliberao anual em relao manuteno da conana nos membros daqueles rgos ou votando a desconana nos mesmos. De referir, ainda, que na Assembleia Geral Anual de 2011 esteve presente o Senhor Presidente da Comisso de Vencimentos, Dr. Jos Castel-Branco, enquanto representante da Comisso de Vencimentos da Sociedade.

226

GOVERNO SOCIETRIO

6.7 DECLARAO

SOBRE A POLTICA DE REMUNERAO

Em face da competncia prevista nos termos do artigo 26. do Contrato de Sociedade da REN, a Comisso de Vencimentos desta Sociedade dispe da responsabilidade pelo estabelecimento das remuneraes xas e variveis de cada um dos administradores, bem como pela determinao da remunerao a atribuir aos membros dos restantes rgos sociais. Assim sendo, no mbito das suas funes, a Comisso de Vencimentos aprovou, em relao ao exerccio de 2011 e para aplicao aos membros dos rgos sociais em funes no mandato em curso, a declarao sobre a poltica de remunerao dos rgos sociais da REN para 2011, que se encontra anexa ao Relatrio de Governo Societrio de 2010, submetida votao na Assembleia Geral Anual de 15 de abril de 2011. Cumprindo a exigncia entretanto instituda a este respeito no n. 1 do artigo 2. da Lei n. 28/2009, de 18 de junho, a Comisso de Vencimentos submeteu, em votao autnoma, aprovao da Assembleia Geral, realizada a 15 de abril de 2011, a declarao sobre a poltica

de remuneraes elaborada por aquela Comisso. A declarao sobre a poltica de remuneraes submetida Assembleia Geral, para efeitos da Lei n. 28/2009, de 18 de junho, abrange todos os dirigentes da Sociedade (na aceo do disposto no n. 3 do artigo 248.-B do Cdigo de Valores Mobilirios), uma vez que o Conselho de Administrao da REN entende, desde 2010, que aqueles dirigentes correspondem apenas aos membros dos rgos de administrao e scalizao da Sociedade. A Sociedade considera que no existem outros trabalhadores que auram remunerao com uma componente varivel importante, cuja atividade prossional possa ter um impacto relevante no perl de risco da empresa. No mbito das suas funes, a Comisso de Vencimentos aprovou, em relao ao exerccio de 2012, a declarao sobre a poltica de remunerao dos rgos sociais da REN que se encontra anexa ao presente relatrio (Anexo V), a ser submetida Assembleia Geral.

6.8 PROPOSTA

RELATIVA APROVAO DE PLANOS DE ATRIBUIO DE AES E/OU DE OPES DE AQUISIO DE AES OU COM BASE NAS VARIAES DO PREO DAS AES

No existem quaisquer programas ou planos de remuneraes variveis que consistam na atribuio de aes, de opes de aquisio de aes ou outro sistema de incentivos com base na variao de preo das aes destinados a membros dos rgos de administrao ou de scalizao ou a outros dirigentes,

na aceo do n. 3 do artigo 248.-B do Cd.VM. No existe tambm qualquer sistema de benefcios de reforma de que beneciem os membros dos rgos de administrao e scalizao.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

6.9 DIVULGAo

ANUAL EM TERMOS INDIVIDUAIS DA REMUNERAO DOS MEMBROS DOS RGOS DE ADMINISTRAO E FISCALIZAO
Nome
Rui Cartaxo Anbal Dures Santos Joo Caetano Conceio Joo Plcido Pires Joo Nuno Palma Jos Carvalho Neto Filipe Maurcio de Botton(6) Gonalo Oliveira Luis Atienza EGF, S.A.(8) Gestmin, SGPS, S.A.(8) Oliren, SGPS, S.A.(8) Red Electrica Corporacion, S.A. Jos Luis Alvim Jos Frederico Jordo Fernando Rocha de Andrade Total
(8) (7) (7)

Na sequncia da entrada em vigor da Lei n. 28/2009, de 19 de junho, e atendendo ao preceituado no seu artigo 3., sob a epgrafe Divulgao de remunerao,

a REN discrimina individual e agregadamente as remuneraes dos membros dos rgos de administrao e scalizao.

Rem. Fixa(1)
Presidente do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva Comisso Executiva Comisso Executiva Comisso Executiva Comisso Executiva Conselho de Administrao Conselho de Administrao Conselho de Administrao Conselho de Administrao Conselho de Administrao Conselho de Administrao Conselho de Administrao Conselho de Administrao Conselho de Administrao Comisso de Auditoria Comisso de Auditoria Comisso de Auditoria 317.166,09 258.096,09 258.096,09 258.096,09 258.096,09 190.033,96 7.857,50 7.857,50 7.857,50 7.857,50 19.082,50 19.082,50 19.082,50 19.082,50 51.300,00 41.304,00 41.304,00 1.781.252,41-

Rem. Varivel(2)

Total
317.166,09(3) (4)

0 0 0 0 0

258.096,09(4) 258.096,09(4) 258.096,09(4) 258.096,09(4) 190.033,96(5) 7.857,50 7.857,50 7.857,50 7.857,50 19.082,50 19.082,50 19.082,50 19.082,50 51.300,00 41.304,00 41.304,00 1.781.252,41

Manuel Champalimaud(7)

 remunerao xa foi reduzida 5% a partir de 01/06/2010, a que acresceu a reduo de 10% por A aplicao da Lei do Oramento de Estado para 2011. Relativa ao exerccio de 2010. (3) Esta verba inclui 111.427,69 pagos pela participada Red Elctrica Corporcion, S.A., sociedade de direito  espanhol em que exerce, por inerncia, o cargo de Vogal do Conselho de Administrao. (4) Inclui o subsdio de alimentao no valor de 1.596,09. (5) Referente remunerao auferida enquanto Presidente da sociedade participada OMIP Operador do  Mercado Ibrico de Energia (Polo Portugus), S.G.M.R., S.A., no montante de 190.033,96. (6) Renunciou ao lugar de Vogal do Conselho de Administrao em 07/03/2011. (7) Renunciou ao lugar de Vogal do Conselho de Administrao em 16/03/2011. (8) Eleito para Vogal do Conselho de Administrao na Assembleia Geral de 15/04/2011.
(1) (2)

228

GOVERNO SOCIETRIO

No existem quaisquer acordos entre a Sociedade e os titulares dos rgos de administrao e scalizao que prevejam a atribuio de indemnizaes em caso de renncia ou destituio de administrador.

No foram auferidas quaisquer quantias pelos membros dos rgos sociais da REN pagas por outras sociedades em relao de domnio ou de grupo com aquela.

6.10 REMUNERAO
DO ROC

O Revisor Ocial de Contas da Sociedade remunerado nos termos e condies que venham a ser acordados no contrato de prestao de servios entre este e a REN, de acordo com as prticas de mercado e o enquadramento legal e recomendatrio. O Grupo REN, no mbito das atividades de scalizao, conta com a colaborao

do seu Revisor Ocial de Contas, Deloitte & Associados, SROC S.A. O valor total registado como custo relativo a servios de auditoria e reviso legal das contas prestados pelo Revisor Ocial de Contas, durante o ano de 2011, foi de 307.550,00.

229

RELATRIO e CoNtaS 2011

07.  ANEXOS

ANEXO I.  Caraterizao do rgo de administrao em efectividade de funes,


designadamente no que respeita a: a) Identidade de membros que o compem, distinguindo-se os membros executivos dos no executivos e, de entre estes, os membros independentes dos no independentes; b) Funes que os membros do rgo de administrao exercem em outras sociedades, discriminando-se as exercidas em outras sociedades do mesmo Grupo; c) Qualicaes prossionais dos membros do rgo de administrao, a indicao das atividades prossionais por si exercidas, pelo menos, nos ltimos 5 anos, data da primeira designao e data do termo de mandato.

ANEXO II.  Descrio dos elementos principais das relaes entre partes
relacionadas.

ANEXO III.  Indicao das participaes qualicadas no capital social da REN em 31


de dezembro de 2011 e das aes detidas pelos membros dos rgos de administrao e scalizao no capital da REN.

ANEXO IV.  Indicao do montante da remunerao anual paga ao auditor e a outras


pessoas singulares ou coletivas pertencentes mesma rede suportada pela Sociedade e ou por pessoas coletivas em relao de domnio ou de grupo e, bem assim, discriminao da percentagem respeitante aos seguintes servios: a) Servios de auditoria; b) Outros servios de garantia de abilidade; c) Servios de consultoria scal; d) Outros servios que no de auditoria.

ANEXO V.  Declarao sobre a poltica de remuneraes dos membros do rgo


de administrao e do rgo de scalizao proposta para 2011 pela Comisso de Vencimentos.

230

GOVERNO SOCIETRIO

7.1 ANEXO I

Caracterizao do Orgo de Administrao


A 31 de dezembro de 2011, a composio e caraterizao do rgo de administrao era a seguinte:

NOME
Rui Manuel Janes Cartaxo Anbal Dures dos Santos Joo Caetano Carreira Faria Conceio Joo Manuel de Castro Plcido Pires Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma Lus Maria Atienza Serna (em representao da Red Elctrica Corporacin, S.A.) Gonalo Xavier Arajo (em representao da Oliren, SGPS, S.A.) Jos Manuel Flix Morgado (em representao da Gestmin, SGPS, S.A.) Jos Isidoro de Oliveira Carvalho Neto Lus Guedes da Cruz Almeida (em representao da EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A.) Jos Lus Alvim Marinho Jos Frederico Vieira Jordo Fernando Antnio Portela Rocha de Andrade

IDADE
59 64 37 61 46 54 36 51 66 33

CARGO
Presidente do Conselho de Administrao Administrador Executivo Administrador Executivo Administrador Executivo Administrador Executivo Administrador Administrador Administrador Administrador (Independente) Administrador Presidente da Comisso de Auditoria (Independente)

ANO DA PRIMEIRA ELEIO


2007 2001 2009 2010 2010 2011 (11) 2011 2011 2008 2011

ANO DO TERMO DO MANDATO9


2012 2012 2012 2012 2012(10) 2012 2012 2012 2012 2012

58 66 40

2007

2012 2012 2012

Membro da Comisso de Auditoria 2007 (Independente) Membro da Comisso de Auditoria 2008 (Independente)

 al como divulgado pela Sociedade, ser colocada votao da prxima Assembleia Geral uma proposta T acionista de alterao estatutria no sentido de o mandato atualmente em vigor, correspondente ao trinio 2010-2012, se considerar cessado e determinando o ano de 2012 como referncia temporal para o incio da contagem dos prximos mandatos dos rgos sociais, o primeiro dos quais correspondendo, assim, ao trinio 2012-2014.  Administrador Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma renunciou ao respetivo cargo, conforme comunicado O no dia 29 de dezembro de 2011.  Administrador Lus Maria Atienza Serna exerceu funes de administrao na Sociedade desde 2007. O No entanto, s em 15 de setembro de 2011 passou a exercer tais funes em representao da Red Elctrica Corporacin, S.A..

10

11

231

RELATRIO e CoNtaS 2011

Durante o ano de 2011, integraram ainda o rgo de administrao os seguintes

membros, os quais apresentaram a sua rennica a 10 de maro de 2011:

NOME
Filipe Maurcio de Botton Gonalo Jos Zambrano de Oliveira Manuel Carlos Mello Champalimaud

IDADE
53 41 65

CARGO
Administrador No Executivo Administrador No Executivo Administrador No Executivo

ANO DA ANO DO PRIMEIRA TERMO DO ELEIO MANDATO12


2008 2007 2007 2012 2012 2012

Rui Manuel Janes Cartaxo licenciado em Economia pela Universidade Tcnica de Lisboa. Foi administrador executivo da Galp Energia entre 2002 e 2006, administrador de diversas sociedades do grupo GALP desde 1997, e presidente do Conselho de Administrao da Lisboags e da GDP Distribuio. No perodo compreendido entre 1992-95 foi administrador executivo da holding CN-Comunicaes Nacionais SGPS. Na fase inicial da sua carreira prossional desempenhou funes como economista no Banco de Portugal. Anbal Dures dos Santos licenciado em Finanas, pelo ISCEF, e doutorado em Economia, pela UCP. Alm de membro do Conselho de Administrao da REN SGPS, desempenha as funes de membro do Conselho Diretivo da Elecpor, desde dezembro de 2006. O Prof. Anbal Santos foi, ao longo da sua vida prossional, administrador de diversas sociedades comerciais, tendo ocupado ainda os cargos de Diretor Geral do Gabinete para os Assuntos Comunitrios do MIE, presidente da Seco Portuguesa do CEEP e Vice-Presidente Europeu. Foi Diretor do Departamento de Economia da Universidade Catlica Portuguesa (1987-1993) e Professor nesta Universidade.

Joo Caetano Carreira Faria Conceio licenciado em Engenharia Aeroespacial pelo Instituto Superior Tcnico, tendo obtido formao complementar no Von Karman Institute for Fluid Dynamics em Bruxelas e, em 2005, concluiu um MBA pelo Insead (Frana). Foi consultor, entre 2000 e 2007, na The Boston Consulting Group, tendo posteriormente, durante 2 anos, desempenhado funes no Ministrio da Economia e da Inovao. Iniciou a sua carreira prossional na JPMorgan em Bruxelas. Joo Manuel de Castro Plcido Pires licenciado em Finanas pelo Instituto Superior de Economia, Mestrado em Gesto (MBA) pela HEC (Lausanne). Assistente da cadeira da Contabilidade Analtica e Gesto Oramental do Instituto Superior de Economia de 1974 a 1989. Desde fevereiro de 1974 a 1986 foi Inspetor e Sub-inspetor da Inspeo Geral de Finanas e Membro da Comisso Executiva da Comisso de Normalizao Contabilstica de 1983 a1986, Administrador Executivo da EDP de 1987 a 1991. De 1992 at 2010, Presidente do Conselho de Administrao da Parpblica Participaes Pblicas (SGPS), S.A. e Presidente ou Administrador de empresas participadas nomeadamente, SAGESTAMO, ADP, PARCAIXA. Administrador Executivo da REN SGPS, S.A. desde maro de 2010.

12

 al como divulgado pela Sociedade, ser colocada votao da prxima Assembleia Geral uma proposta T acionista de alterao estatutria no sentido de o mandato atualmente em vigor, correspondente ao trinio 2010-2012, se considerar cessado e determinando o ano de 2012 como referncia temporal para o incio da contagem dos prximos mandatos dos rgos sociais, o primeiro dos quais correspondendo, assim, ao trinio 2012-2014.

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GOVERNO SOCIETRIO

Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma13 licenciado em Economia pela Faculdade de Economia da Universidade Nova de Lisboa (FEUNL) e concluiu uma Ps-Graduao em Negcios PDEVII Programa de Direo de Empresas, pela (AESE), em colaborao com o IESE da Universidade de Navarra. Desempenhou funes de CFO da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, SA. Foi Administrador/CFO do Banco Caixa Geral (Grupo CGD Espanha), Administrador do SOGRUPO SI (Grupo CGD), Administrador/CFO da HCB Hidroelctrica de Cahora Bassa, VicePresidente da PARAREDE, SGPS, Diretor Coordenador e Controller do Banco Pinto & Sotto Mayor, Banco Totta & Aores, Crdito Predial Portugus e Banco Chemical Finance, Diretor Regional SCASanchez Computer Associates, Diretor Adjunto e Controller Banco Central Hispano Portugus e Analista Financeiro do BCI VALORES Sociedade Financeira de Corretagem. Lus Maria Atienza Serna licenciado em Cincias Econmicas e empresariais pela Universidade de Deusto. Desempenha atualmente, entre outros, os cargos, de presidente do Conselho de Administrao da Red Elctrica Corporacin, S.A. (anteriormente denominada Red Elctrica de Espaa) e de administrador mancomunado da Red Elctrica Internacional, S.A., unipersonal. Lus Serna desempenhou, ao longo da sua vida prossional, entre outras as funes de Ministro de Agricultura, Pesca e Alimentao do Reino de Espanha, Secretrio Geral da Energia e Recursos Minerais do Ministrio de Indstria e Energia do Reino de Espanha, de Presidente do Instituto Espanhol para a Diversicao e Investimento da Energia (IDEA) e de Secretrio Geral de Estruturas Agrrias do Ministrio de Agricultura, Pesca e Alimentao do Reino de Espanha.

Gonalo Xavier Arajo licenciado em Economia pela Faculdade de Economia da Universidade do Porto (1999) e Mestre em Finanas pela Universidade Catlica Portuguesa (2002). Entre fevereiro de 1999 e julho de 2006 fez parte da Direo de Ttulos do Grupo BPI e entre julho de 2006 e agosto de 2007, do Departamento de Gesto de Investimentos da Direo de Private Banking do Grupo BPI. Desde setembro de 2007 faz parte da Direo Financeira do Grupo Txtil Riopele como responsvel pela rea de Controlo de Gesto e pela rea de Tesouraria e Controlo de Crdito. Jos Manuel Flix Morgado licenciado em Administrao e Gesto de Empresas pela Universidade Catlica Portuguesa, detendo uma especializao em Gesto de Ativos e Passivos pelo INSEAD. Entre 1990 e 1993 foi quadro do Samuel Montagu Investment Bank e do HSBC Investment Bank, em Londres e Lisboa. Entre 1993 e 2005 foi quadro superior do Banco Comercial Portugus, S.A., tendo exercido funes, entre outras, de CFO da Seguros & Penses e Administrador das Companhias de Seguros Ocidental Vida, Ocidental Seguros, Imprio Bonana e Companhia Portuguesa de Seguros de Sade. Foi Presidente do Conselho de Administrao da Imprio Vida y Diversos, e membro da Comisso Diretiva do BCP Investimento. Entre 2005 e 2006, foi membro da Alta Direo da EDP Energias de Portugal, CFO e posteriormente Administrador Delegado da Oni SGPS, responsvel pelo plano de re-estruturao e reposicionamento da operadora nos mercados portugus e espanhol. Vice-Presidente do Conselho de Administrao e Presidente da Comisso Executiva (CEO) da

13

 Administrador executivo Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma, 46 anos, renunciou ao respectivo cargo O para o qual tinha sido nomeado para o mandato com incio em 2010 e termo em 2012.

233

RELATRIO e CoNtaS 2011

Inapa Investimentos, Gesto e Participaes, IPG, SGPS, desde fevereiro de 2007 e Presidente do Conselho de Administrao das suas subsidirias na Alemanha, Frana, Espanha, Sua, Blgica, Angola e Portugal. Jos Isidoro dOliveira Carvalho Neto licenciado em Engenharia Mecnica pelo Instituto Superior Tcnico (curso de 6 anos). Foi Administrador da Transgs e da GDP, SGPS, S.A e Presidente dos Conselhos de Administrao das empresas de distribuio de gs natural Dianags; Duriensegs; Medigs; e Paxgs. Exerceu vrios cargos na ento denominada Direo Geral de Energia onde, entre outros, foi o responsvel tcnico pela coordenao dos trabalhos de base dos Planos Energticos Nacionais de 1982 e 1984. De 1984 a 1988, por Despacho do Primeiro Ministro, exerceu funes no Secretariado da Agncia Internacional de Energia da OCDE. Entre 1988 e 1995 foi quadro superior da Direo-Geral de Energia da Comisso Europeia. Em 2002 transitou para a ERSE. Entre 2005 e 2007 foi Assessor, para a rea da energia, do Secretrio de Estado Adjunto, da Indstria e da Inovao (2005-2007) e do Ministro da Economia e da Inovao (2007-2008). Liderou vrios projetos internacionais de que resultou a publicao de artigos sobre matria energtica. Lus Guedes da Cruz Almeida licenciado em Gesto pela Faculdade de Economia da Universidade Nova de Lisboa. atualmente responsvel pela expanso da Logoplaste para novas geograas, cargo que acumula com a administrao da Lusonana. Entre 2003 e 2008 esteve em Londres na UBS e na Goldmans Sachs com responsabilidades na rea de Fixed Income e Derivados para a Peninsula Ibrica. Iniciou a sua carreira prossional em 2001 no Banco de Investimento Global onde esteve afeto ao departamento de mercado de capitais.

Jos Lus Alvim Marinho licenciado pela Faculdade de Economia do Porto e, desde novembro de 2008, desempenha as funes de Presidente do Conselho de Administrao (no executivo) da Microprocessador Sistemas Digitais, S.A. Desde maro de 2007, desempenha as funes de administrador (no executivo) da CUFSGPS e ainda professor na Escola de Gesto do Porto University of Oporto Business School. Foi Administrador do Banco Pinto e Sotto Mayor, S.A. do Chemical Finance, do Totta e Aores, S.A. e do Banco Santander de Negcios Portugal, S.A.. Ocupou ainda os cargos de administrador do IAPMEI e de vrias empresas e grupos empresariais (Amorim e Tabaqueira). Jos Frederico Vieira Jordo licenciado em Finanas pelo Instituto Superior de Cincias Econmicas e Financeiras. Exerceu, entre outras, as funes de Membro do Conselho de Administrao da RAR (Holding) e de Presidente dos Conselhos de Administrao da Iberholding, RAR Imobiliria, RAR (Genve), RAR (Londres). Foi Membro do Conselho da Administrao da Finantipar (holding que controla o Grupo Finantia) e Membro do Conselho Geral e Presidente da Mesa da Assembleia Geral das Companhias de Seguros Global e Global Vida. Desenvolveu ainda a sua atividade na Shell Portuguesa, Grupo Cuf, Mobil Oil Portuguesa e Dow Chemical, entre outras empresas. Fernando Antnio Portela Rocha de Andrade Mestre em Direito, na rea de cincias jurdico-econmicas, pela Faculdade de Direito da Universidade de Coimbra. Assistente da Faculdade de Direito da Universidade de Coimbra desde 1995. Desempenhou funes como Subsecretrio de Estado da Administrao Interna de maro de 2005 a 1 de fevereiro de 2008. Foi adjunto do Ministro da Justia (2001-2002), assessor do Presidente do Tribunal Constitucional (1999-2000) e adjunto do Ministro dos Assuntos Parlamentares (1995-1999). autor e coautor de obras e artigos nas reas da scalidade, nanas pblicas e direito eleitoral.

234

GOVERNO SOCIETRIO

Gonalo Jos Zambrano de Oliveira diplomado em economia e nanas pelo Bentley College e MBA pela University of Miami. , actualmente, administrador da Esconcesses SGPS, S.A., Ipodec Portugal Gesto de Resduos, Lda. e Auto-Vila Reciclagem de Resduos, S.A.. , desde Outubro de 2000, administrador da Sociedade Central de Cervejas e Bebidas, S.A. e da Sociedade da gua do Luso, S.A. e, desde Janeiro de 1999, desempenha as funes de Director Executivo da Olinveste, SGPS, Lda.. O Dr. Gonalo de Oliveira desempenhou ainda as funes de Presidente do Conselho de Administrao da sociedade Medios del Pacico S.A. Manuel Carlos de Mello Champalimaud Desempenha actualmente as funes de Presidente do Conselho de Administrao da Gestn, SGPS, S.A., da Prodimed, S.A. e da Sogesto S.A., de Vogal do Conselho de Administrao da Winreason, S.A. e de GerenteDelegado das Sociedades Da Praia Promoo Imobiliria, Lda., Sogolfe Empreendimentos Tursticos, Lda. e Agrcola So Baro, Lda. Filipe de Botton licenciado em Gesto de Empresas pela Universidade Catlica Portuguesa. Administrador da Logoenergia SGPS, SA, scio fundador da LOGOPLASTE, onde exerce o cargo de CEO, da NORFIN

e da INVESFIN, de que gerente, e das empresas LOGOVINHA e LOGOHOTIS. Foi tambm scio fundador e Administrador da INTERFINANA e da FONSECAS &BURNAY Sociedade Gestora de Patrimnios e, entre 1990 e 1994, Administrador do Hotel da Lapa. Exerce, ainda, os cargos de Presidente da ELO Associao Portuguesa para o Desenvolvimento Econmico e Cooperao e de Administrador do Conselho Empresarial da CPLP. , tambm, Conselheiro do Comrcio Exterior de Frana e Membro do Conselho Estratgico da Universidade do Minho e da Direco do Sporting Clube de Portugal. O endereo prossional de cada um dos citados membros do Conselho de Administrao o da sede da REN sita na Avenida Estados Unidos da Amrica, n. 55, freguesia de Alvalade, em Lisboa. No existem relaes de parentesco entre os membros do Conselho de Administrao nem entre o Revisor Ocial de Contas e os membros do Conselho de Administrao. O quadro seguinte indica as funes exercidas pelos membros do Conselho de Administrao em rgos de administrao, de direo ou de scalizao nos ltimos 5 anos, estando salientadas a negrito as funes ainda exercidas atualmente:

235

RELATRIO e CoNtaS 2011

NOME
Rui Manuel Janes Cartaxo

FUNES
Presidente do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da REN Rede Elctrica Nacional, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da REN Gasodutos, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da REN Atlntico Terminal de GNL, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da REN Armazenagem , S.A. Presidente do Conselho de Administrao da REN Servios, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da RENTELECOM Comunicaes, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da ENONDAS, Energia das Ondas, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da REN, Gs, S.A. Administrador no executivo da Red Electrica Corporacin, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da Gasoduto Campo Maior Leiria Braga, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da Gasoduto Braga Tuy, S.A. Administrador executivo da Galp Energia, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da GDP Distribuio, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da Lisboags Sociedade Distribuidora de Gs Natural de Lisboa, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da gua Sola r Servios de Energia Solar, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da PORTEN Portugal Energia, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da Petrleos de Portugal Petrogal, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da GDP Gs de Portugal, SGPS, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da Transgs, SGPS, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da Galp Energia Espaa, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da ECOGEN, Servios de Energia Descentralizada, S.A.

Anbal Dures dos Santos

Vogal do Conselho de Administrao e membro da Comisso executiva da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Rede Elctrica Nacional, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Gasodutos, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Atlntico Terminal de GNL, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Armazenagem , S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Servios, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da ENONDAS, Energia das Ondas, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN, Gs, S.A. Membro do Conselho Diretivo da Associao Portuguesa das Empresas do Sector Elctrico, ELECPOR Vogal do Conselho de Administrao da REN Trading, S.A.

236

GOVERNO SOCIETRIO

NOME

FUNES

Joo Caetano Carreira Vogal do Conselho de Administrao e membro da Comisso Executiva da REN Redes Faria Conceio Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Rede Elctrica Nacional, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Gasodutos, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Atlntico Terminal de GNL, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Armazenagem , S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Servios, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da RENTELECOM Comunicaes, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da Gasoduto Campo Maior Leiria Braga, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da Gasoduto Braga Tuy, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN, Gs, S.A. Membro no executivo do Conselho de Administrao do OMIP Operador do Mercado Ibrico (Portugal), SGPS, S.A. Joo Manuel de Castro Plcido Pires Vogal do Conselho de Administrao e membro da Comisso Executiva da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Rede Elctrica Nacional, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Gasodutos, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Atlntico Terminal de GNL, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN - Armazenagem , S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Servios, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da RENTELECOM Comunicaes, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN, Gs, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da OMIP Operador do Mercado Ibrico (Portugal), SGPS, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da OMEL - Operador do Mercado Ibrico de Energia, Plo Espanhol, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da PARPBLICA Participaes Pblicas (SGPS) S.A. Presidente do Conselho de Administrao da SAGESTAMO, SGPS, S.A. Administrador no executivo da AdP guas de Portugal, SPGS, S.A. Administrador no executivo da SGH CUP, S.A. Administrador da PARCAIXA, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da CAPITALPOR - Participaes Portuguesas, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da Lazer e Floresta Empresa de Desenvolvimento Agro-Florestal, Imobilirio, Turstico e Cinegtico, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da SAGESECUR Sociedade de Estudos, Desenvolvimento e Participao em Projectos, S.A.

237

RELATRIO e CoNtaS 2011

NOME
Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma 14

FUNES
Vogal do Conselho de Administrao da Caixa Geral de Depsitos, S.A. Vogal do Conselho de Administrao e membro da Comisso Executiva da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Vogal do Conselho de Administrao REN Rede Elctrica Nacional, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Gasodutos, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Atlntico Terminal de GNL, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Armazenagem , S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN, Gs, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da Gasoduto Campo Maior Leiria Braga, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da Gasoduto Braga Tuy, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da Enondas, Energia das Ondas, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Servios, S.A. Administrador da INMOBILIARIA Caixa Geral, SL Administrador da SOGRUPO SI Grupo Caixa Geral de Depsitos Administrador da Hidroelctrica de Cahora Bassa, S.A.

Lus Maria Atienza Serna15

Vogal do Conselho de Administrao da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Presidente e Vogal executivo do Conselho de Administrao da Red Electrica Corporacin, S.A. Administrador mancomunado da Red Elctrica Internacional, S.A. unipersonal Presidente do Conselho de Administrao da Red Elctrica del Sur, S.A. (sociedade peruana) Presidente do Conselho de Administrao da Transportadora de Electricidad, S.A. (sociedade boliviana) Presidente de la Fundacin Doana 21, para el Desarrollo Sostenible del Entorno de Doana

Gonalo Jos Zambrano Administrador da Esconcesses, SGPS, S.A., IPODEC PORTUGAL Gesto de Resduos, de Oliveira 16 Lda., e Auto-Vila Reciclagem de Resduos Industriais, S.A. Administrador da SCC Sociedade Central de Cervejas e Bebidas, S.A. e da Sociedade da gua de Luso, S.A. Director Executivo da Olinveste, SGPS, Lda. (Grupo Oliveira) Vogal do Conselho de Administrao da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Manuel Carlos Mello Champalimaud 17 Presidente do Conselho de Administrao da Gestmin, SGPS, S.A. Gerente Delegado da Agrcola So Baro, Unipessoal, Lda. Gerente da Da Praia Promoo Imobiliria, Lda. Presidente do Conselho de Administrao da Sogesto Administrao e Gerncia, S.A. Gerente Delegado da Sogolfe Empreendimentos Tursticos, Sociedade Unipessoal, Lda. Vogal da Administrao da Prodimed, S.A. Vogal da Administrao da Winreason, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Jos Isidoro dOliveira Carvalho Neto Vogal do Conselho de Administrao da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da OMIP Operador do Mercado Ibrico (Portugal), SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da OMIP Operador do Mercado Ibrico de Energia (Plo Portugus), Sociedade Gestora de Mercado Regulamentado, S.A.

238

GOVERNO SOCIETRIO

NOME

FUNES
Presidente do Conselho de Administrao da OMIClear Sociedade de Compensao de Mercados de Energia, SGCCCC, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da OMIE, Operador del Mercado Ibrico de Energa Polo Espaol, S.A. Vogal do Conselho de Administrao da REN Armazenagem , S.A. Vogal do Conselho Fiscal da Associao Portuguesa da Energia A.P.E. Presidente do Conselho de Administrao da EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A. Presidente do Conselho de Administrao da LOGOINVESTE, SGPS, SA Vogal do Conselho de Administrao da NORFIN Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobilirio, S.A. Gerente da INVESFIN Assessores Financeiros, Lda. Gerente da LOGOVINHA Sociedade Agrcola, Lda. Gerente da LOGOTEIS Consultoria e Gesto, Lda. Vogal do Conselho de Administrao da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A.

Filipe de Botton18

Jos Lus Alvim Marinho Presidente da Comisso de Auditoria da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Administrador (no executivo) da CUF Companhia Unio Fabril, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administrao (no executivo) da Microprocessador Sistemas Digitais, S.A. Gerente da Sociedade J. L. Alvim Consultoria Estratgica e Formao Avanada, Lda. Jos Frederico Vieira Jordo Fernando Antnio Portela Rocha de Andrade Gonalo Xavier de Arajo 19 Vogal da Comisso de Auditoria da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Consultor do Presidente do Conselho de Administrao da RAR Sociedade de Controle (Holding), S.A. Vogal da Comisso de Auditoria da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A.

Vogal do Conselho de Administrao da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Membro da Direco Financeira da RIOPELE Txteis, S.A. Membro do Departamento de Gesto de Investimentos da Direco de Private Banking do Grupo BPI Membro da Direco de Ttulos do Grupo BPI

Jos Manuel Flix Morgado 20

Vogal do Conselho de Administrao da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administrao de diversas subsidirias da INAPA Investimentos, Participaes e Gesto, S.A. Presidente da Comisso Executiva da INAPA Investimentos, Participaes e Gesto, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao da INAPA Investimentos, Participaes e Gesto, S.A.

Lus Guedes da Cruz Almeida 21

Vogal do Conselho de Administrao da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Membro do rgo de administrao da Lusonana Dois Consultores de Gesto, Lda. Responsvel pela expanso da EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A., para novas geograas Responsvel na rea de Fixed Income e derivados na Goldman Sachs para a Pennsula Ibrica

(14) Comunicou a renncia ao cargo de Vogal do Conselho de Administrao, com funes executivas, em 29 de Dezembro de 2011. (15) Em representao Red Elctrica Corporatin, S.A., desde 15 de Abril de 2011. (16) Deixou de ser Vogal do Conselho de Administrao a 15 de abril de 2011. (17) Deixou de ser Vogal do Conselho de Administrao a 15 de abril de 2011. (18) Deixou de ser Vogal do Conselho de Administrao a 15 de abril de 2011. (19) Em representao da Oliren, SGPS,S.A.. (20) Em representao da Gestmin, SGPS, S.A. (21) Em representao da EGF, Gesto e Consultoria Financeira, S.A.

239

RELATRIO e CoNtaS 2011

7.1 ANEXO II

Descrio dos elementos principais das relaes entre partes relacionadas Transaes com partes relacionadas
Em 31 de dezembro de 2011, a REN encontrava-se cotada na Euronext Lisbon, tendo como acionistas de

referncia, com transaes registadas em 2011, as seguintes entidades: Grupo EDP22 e Grupo Caixa Geral de Depsitos23. Durante o exerccio, o Grupo REN efetuou as seguintes transaes com aquelas partes relacionadas:

Rendimentos

11
Vendas e prestao de servios Energia EDP Outros servios - EDP Rendimentos nanceiros Juros de aplicaes - CGD Total 1,548 1.422.547 1,146,657 274,342

10
1,487,362 20,930

1.508.292

Os valores apresentados como vendas referem-se aos movimentos resultantes do papel da REN Trading como agente

relativamente aos CAE das centrais do Pego (Tejo Energia) e da Tapada do Outeiro (Turbogs).

Gastos

11
Compra de produtos Energia - EDP Compras de servios Servios diversos - EDP Gastos de nanciamento Juros de papel comercial - CGD Comisses de outros emprstimos - CGD Instrumentos nanceiros derivados Outros juros - CGD (leasing e linhas de crdito) 1,480 539 461 22 12,235 9,733 657,364 657,364

10
642,814 642,814 10,139 2,878 640 31 13,688

22

 Grupo EDP inclui, para estes efeitos, EDP Energias de Portugal, S.A., EDP Distribuio Energia, O S.A., EDP, EDP Servios Universal, S.A., EDP Valor Gesto Integrada de Servios, S.A., EDP Gesto da Produo da Energia, S.A., EDP Gesto da Produo da Energia, S.A, Portgs, S.A., EDP Gs.Com, S.A., EDP Gs, SGPS, S.A., O&M Servios, S.A., Svida, S.A. e Labelec, S.A. O Grupo Caixa Geral de Depsitos inclui, para estes efeitos, Caixa Geral de Depsitos, S.A..

23

240

GOVERNO SOCIETRIO

Os valores apresentados como compras de produtos esto reconhecidos em Clientes e outras contas a receber, devido ao papel de intermedirio da REN na compra e venda de eletricidade.

Compras de produtos e servios Saldos com partes relacionadas


No nal dos perodos ndos em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, os saldos resultantes de transaes efetuadas com partes relacionadas so como segue:

11
Clientes e outras contas a receber EDP - saldo em clientes EDP - saldo em outros devedores Caixa equivalentes de caixa CGD - Aplicaes de tesouraria CGD - Depsitos bancrios 26,000 701 118,156 Fornecedores e outras contas a pagar EDP - saldo em fornecedores EDP - saldo em outros credores CGD - saldo em fornecedores Emprstimos: CGD - Emprstimos (papel comercial) CGD - Emprstimos (leasing) 5,000 406 15,653 9,979 268 89,984 1,471

10
84,467 802 63,100 1,527 149,896

7,674 234 36 27,000 131 35,075

241

RELATRIO e CoNtaS 2011

7.2 ANEXO III

Participaes qualicadas no capital social da REN em 31 de dezembro de 2011 e aes detidas pelos membros de rgos sociais Considerando as comunicaes efetuadas Sociedade, nos termos do disposto no artigo 447. do CSC, no artigo 16. do Cd.VM e no artigo 14.

do Regulamento da CMVM n. 5/2008, com referncia a 31 de dezembro de 2011, os acionistas que detinham participaes qualicadas representativas de, pelo menos, 2% do capital social da REN, calculadas de acordo com o disposto no artigo 20. do Cd.VM, eram os seguintes:

Lista de Titulares de Participaes Qualificadas (em 31/12/2011) Parpblica Participaes Pblicas (SGPS), S.A.24 EDP-Energias de Portugal, S.A. EGF, Gesto e Consultoria Financeira, S.A.25 Gestmin, SGPS, S.A. Olren, SGPS, S.A. Red Elctrica Corporation, S.A. Morgan Stanley

N. de aes 266.471.340 26.700.000 27.933.66626 30.135.818 26.700.000 26.700.000 21.253.961


27

Capital (%) 51,1% 5,0% 5,23% 5,6% 5,0% 5,0% 3,98%

Direitos de voto (%) 51,1% 5,0% 8,41% 5,6% 5,0% 5,0% 3,98%

24

 Capitalpor Participaes Portuguesas SGPS, S.A. foi extinta na sequncia da fuso por incorporao A total na Parpblica Participaes Pblicas (SGPS), S.A. (Parpblica), sendo que a participao correspondente a 245.645.340 aes representativas de 46% do capital social de que era titular direta a sociedade extinta passa, a partir da data da inscrio da fuso no registo 26 de dezembro de 2011 para a titularidade direta da Parpblica. Anteriormente denominada Logoplaste Gesto e Consultoria Financeira, S.A.. Em 3 de junho de 2011 foi comunicado ao mercado que a EGF, Gesto e Consultoria Financeira, S.A. (EGF) e o Banco Comercial Portugus, S.A. (Millennium bcp) contrataram entre si um direito de disposio ao abrigo dos artigos 9. e 10. do Decreto-lei n 105/2004, de 8 de maio, o qual teve por objeto 28.131.422 aes escriturais, nominativas, representativas de 5,27% do capital social da REN. Em conformidade com o referido contrato continuaram a ser imputados EGF os direitos de voto que detinha antes desta operao, nos termos da alnea e) do n. 1 do artigo 20. do Cd.VM, mantendo o direito aos dividendos, pelo que o exerccio de tal direito de disposio por parte do Millenium bcp no afeta a atual participao qualicada, em termos de direitos de voto, da EGF na REN, que se computa em 8,41% do respetivo capital social. Antes desta operao, a EGF detinha 28.189.792 aes de forma direta e 16.743.874 aes indiretamente, sendo que 10.933.393 so detidas atravs da Logo Finance, S.A., e 5.809.991 aes so detidas atravs da Logoinvest SGPS, S.A., sociedades em relao de grupo com a EGF, e 490 aes detidas direta e indiretamente, pelo Vogal do Conselho de Administrao daquela sociedade, Dr. Alexandre Relvas. Depois desta operao, a EGF continua a deter indiretamente 16.743.874 de aes, nos termos acima descritos, acrescidas de 58.370 aes, que continuam a ser detidas diretamente, e de 11.131.422 aes includas no referido contrato de disposio, relativamente s quais no fomos informados de terem sido objeto de disposio por parte do Millenium bcp, totalizando 27.933.666 aes representativas de 5,23% do capital social da REN. Sem prejuzo do acabado de referir, so atribudos EGF 8,41% dos direitos de voto do capital social da REN, uma vez que lhe so imputveis tambm os direitos de voto correspondentes ao remanescente das aes que foram objeto do contrato do Millennium BCP (isto , os 17.000.000 de aes que foram objeto de disposio).

25

26 

27 

A participao imputvel Morgan Stanley respeita, para alm de uma percentagem de aes detidas diretamente (4.253.961 aes, representativas de 0,79% do capital social da REN), a instrumentos nanceiros relativos a aes da REN (17.000.000 aes, correspondentes a cerca de 3,18% do capital social da REN) que foram celebrados pela Morgan Stanley para cobertura da posio curta resultante dos instrumentos nanceiros relativos a aes da REN estabelecidos com o Millennium bcp, na sequncia das transaes comunicadas em 3 de junho de 2011. As aes e consequentemente os direitos de voto devem ser transferidos para o Millenium bcp. se este ou a Morgan Stanley zerem cessar os instrumentos nanceiros relevantes.

242

GOVERNO SOCIETRIO

Esclarece-se ainda que, nos termos do disposto na alnea a) do n. 1 do artigo 20., e na alnea a) do artigo 21. do Cd. VM (Cd.VM), so imputveis ao Estado

Portugus as seguintes participaes acionistas e correspondentes direitos de voto:

Acionista Estado Portugus Parpblica Participaes Pblicas (SGPS), S.A. Total do Grupo CGD Atravs da Caixa Geral de Depsitos, S.A. Atravs do Fundo Penses Pessoal CGD Atravs da Companhia de Seguros Fidelidade-Mundial, S.A Atravs da Imprio Bonana Companhia de Seguros, S.A. Total imputvel

N. de aes 266.471.340 6.258.281 6.027.514 139.327 111.924 6.516 272.756.621

Direitos de voto (%) 49,9% 1,17 1,129 0,026 0,021 0,001 51,1%

Consequentemente, os direitos de voto imputveis ao Estado Portugus, em virtude das relaes de domnio total sobre a Parpblica e a CGD, correspondem, na sua globalidade, a 51,1% dos direitos de voto inerentes ao capital social da REN.

Esclarece-se igualmente que so imputveis EDP -Energias de Portugal, S.A. as seguintes participaes acionistas e correspondentes direitos de voto:

EDP-Energias de Portugal, S.A Diretamente Atravs da EDP Pension Fund (sociedade dominada pela EDP) Total imputvel

N. de aes 18.690.000 8.010.000 26.700.000

Direitos de voto (%) 3,5% 1,5% 5,00%

243

RELATRIO e CoNtaS 2011

Por seu turno, EGF GESTO E CONSULTORIA FINANCEIRA, S.A. (EGF)28 so imputveis as

seguintes participaes acionistas e correspondentes direitos de voto:

EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A. Diretamente Inseridas no contrato de disposio com o Millennium BCP que no foram objeto de disposio Inseridas no contrato de disposio com o Millennium BCP, tendo sido objeto de disposio BCP, tendo sido objeto de disposio Atravs da Logo Finance S.A. (dominada pela EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A.) Atravs da Logoinveste SGPS, S.A. (dominada pela EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A.) Administradores das mencionadas sociedades Total imputvel

N. de aes 58.370 11.131.422 17.000.000 10.933.393 5.809.991 490 44.933.666

Direitos de voto (%) 0,011% 2,08% 3,18% 2,05% 1,09% 0,00% 8,41%

Morgan Stanley so imputveis as seguintes participaes acionistas e correspondentes direitos de voto:

Morgan StanleY Diretamente Atravs de Instrumentos Financeiros relativos a Aes da REN Total imputvel

N. de aes 4.253.961 17.000.000 21.253.961

Direitos de voto (%) 0,79% 3,18% 3,98%

Gestmin, SGPS, S.A. so imputveis as seguintes participaes acionistas e correspondentes direitos de voto:

Gestmin, SGPS, S.A. Diretamente Total imputvel

N. de aes 30.135.818 30.135.818

Direitos de voto (%) 5,6% 5,6%

Os direitos de voto imputveis Gestmin, SGPS, S.A. so ainda imputveis ao Senhor Manuel Carlos de Melo Champalimaud, enquanto acionista maioritrio daquela sociedade.

Nos termos e para os efeitos do disposto no artigo 447. do CSC, em particular o respetivo n. 5, o nmero de aes detidas pelos membros dos rgos de administrao e de scalizao da REN

28

Anteriormente designada Logoplaste Gesto e Consultoria Financeira, S.A..

244

GOVERNO SOCIETRIO

e pelas pessoas com estes relacionadas nos termos do n. 2 do referido artigo29 e, bem assim, todas as suas aquisies,

oneraes ou cessaes de titularidade, por referncia ao exerccio de 2011, so como se segue:

Comisso de Auditoria:
N. Aes a 31.12.2010 Aquisies 0 (zero) 0 (zero) 0 (zero) N. Aes a 31.12.2011 0 (zero) 0 (zero) 0 (zero)

Comisso de Auditoria Jos Lus Alvim Marinho Jos Frederico Vieira Jordo Fernando Antnio Portela Rocha de Andrade

Oneres

Alieaes

Conselho de Administrao conforme composio a 31.12.2011:


Conselho de Administrao Rui Manuel Janes Cartaxo Anbal Dures dos Santos Joo Caetano Faria Carreira Conceio Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma
32

N. Aes a 31.12.2010 19.162 10.250 500 18.700 0 970 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Aquisies 10.000 1.989.339

Oneres 28.131.422

Alieaes 17.000.000

N. Aes a 31.12.2011 19.162 30 10.250 31 500 28.700 33 0 970


34

Joo Manuel de Castro Plcido Pires Jos Isidoro dOliveira Carvalho Neto EGF Gesto Consultoria Financeira, S.A. Lus Guedes da Cruz Almeida Gestmin, SGPS, S.A. Jos Manuel Flix Morgado Oliren, SGPS, S.A Gonalo Xavier de Arajo

44.933.176 35 885 30.135.818 30.135.818 36 26.700.000 0

29

 ompreende as aes dos membros do rgo de administrao ou scalizao da REN, assim como, C se aplicvel, (i) do cnjuge no separado judicialmente, seja qual for o regime matrimonial de bens; (ii) dos descendentes de menor idade; (iii) das pessoas em cujo nome as aes se encontrem, tendo sido adquiridas por conta do membro do rgo de administrao ou scalizao e das pessoas referidas em (i) e (ii); e (iv) as pertencentes a sociedade de que o membro do rgo de administrao ou scalizao e as pessoas referidas em (i) e (ii) sejam scios de responsabilidade ilimitada, exeram a gerncia ou cargos de administrao ou scalizao ou possuam, isoladamente ou em conjunto com pessoas referidas em (i) a (iii), pelo menos metade do capital social ou dos votos correspondentes a este. Compreende 18.672 aes detidas diretamente e 490 aes detidas pelo cnjuge. Compreende 10.000 aes detidas diretamente e 250 aes detidas pelo cnjuge. Renunciou ao cargo, conforme comunicado ao mercado em 29 de dezembro de 2011. Compreende 28.400 aes detidas diretamente e 300 aes detidas pelo cnjuge. Compreende 490 aes detidas diretamente e 480 aes detidas pelo cnjuge.  ompreende as seguintes aes imputveis para efeitos do artigo 447. do CSC: (i) 28.189.792 aes C detidas pelo acionista EGF. (incluindo 11.189.792 aes detidas diretamente, das quais 11.131.422 so objecto de direito de disposio do Millennium bcp e 17.000.000 igualmente objecto de contrato de disposio com aquela instituio, as quais a EGF tem o direito a readquirir), (ii) 5.809.991 aes detidas pelo acionista Logoinvest, SGPS, S.A., imputveis para efeitos do artigo 447. do CSC sociedade indiretamente dominada pela EGF e (iii) 10.933.393 aes em nome da Logo Finance, S.A., sociedade indiretamente dominada pela EGF.  es detidas pela Gestmin SGPS, SA, onde este exerce funes de administrao, as quais so A imputveis para efeitos do artigo 447. do CSC.

30 31 32 33 34 35

36

245

RELATRIO e CoNtaS 2011

Conselho de Administrao Red Elctrica Corporacin, S.A Lus Maria Atienza Serna

N. Aes a 31.12.2010 N/A 26.700.000

Aquisies

Oneres

Alieaes

N. Aes a 31.12.2011 26.700.000 26.700.00037

Membros cessantes do Conselho de Administrao


N. Aes a 31.12.2010 44.933.176 26.700.000 28.146.479 N. Aes a 31.12.2011 44.935.17639 26.700.00041 28.156.47943

Conselho de Administrao Filipe Maurcio de Botton38 Gonalo Zambrano de Oliveira40 Manuel Carlos Mello Champalimaud42

Aquisies 2.000 10.000

Oneres

Alieaes

A 31 de dezembro de 2011, os membros dos rgos de administrao e de scalizao da REN e as pessoas com estes relacionadas nos termos do n. 2 do artigo 447. do CSC no detinham quaisquer obrigaes emitidas pela REN nem aes ou obrigaes emitidas por sociedades com esta em relao de domnio ou de grupo, nem realizaram durante o ano de 2011 quaisquer transaes relativamente queles valores mobilirios, em ambos os casos nos termos

e para os efeitos do disposto no mencionado artigo 447.. Durante o ano de 2011, a REN foi informada de que os seguintes dirigentes da Sociedade (i.e., os membros dos respetivos rgos de administrao e de scalizao) realizaram as seguintes transaes relativamente a aes da REN relevantes para efeitos do artigo 14. do Regulamento 5/2008 da CMVM:

37

 orresponde s aes detidas pela Red Elctrica Corporacin, S.A., as quais so imputveis para C efeitos do artigo 447. do CSC, em virtude do exerccio de Presidente do rgo de administrao dessa sociedade.  eixou de ser vogal do Conselho de Administrao, aps a renncia apresentada e comunicada ao D mercado em 10 de maro de 2011.  ompreendia as seguintes aes imputveis para efeitos do artigo 447. do CSC: (i) 2.000 aes detidas C pelo cnjuge e descendentes menores de idade, (ii) 28.189.792 aes detidas pelo acionista EGF. (compreendendo 11.189.792 aes detidas diretamente, das quais 11.131.422 so objecto de direito de disposio do Millennium bcp e 17.000.000 igualmente objecto de contrato de disposio com aquela instituio, as quais a EGF tem o direito a readquirir), imputveis nos termos do artigo 447. do CSC, na medida em que a EGF uma sociedade indiretamente dominada pelo administrador e onde este exerce funes de administrao, (iii) 5.809.991 aes detidas pelo acionista Logoinvest, SGPS, S.A., imputveis para efeitos do artigo 447. do CSC sociedade indiretamente dominada pelo administrador e onde este exercia funes de administrao e (iv) 10.933.393 aes em nome da Logo Finance, S.A., sociedade indiretamente dominada pelo administrador e onde este exercia funes de administrao.  eixou de ser vogal do Conselho de Administrao, aps a renncia apresentada e comunicada ao D mercado em 10 de maro de 2011.  orrespondia s aes detidas pela acionista OLIREN, SGPS, S.A., as quais so imputveis para C efeitos do artigo 447. do CSC, em virtude do exerccio de Presidente do rgo de administrao dessa sociedade  eixou de ser vogal do Conselho de Administrao, aps a renncia apresentada e comunicada ao D mercado em 10 de maro de 2011.  ompreendia 69.300 aes detidas diretamente e 28.087.179 aes detidas pela acionista Gestmin C SGPS, S.A., as quais, em virtude do exerccio da funo de Presidente do rgo de Administrao dessa sociedade e da deteno da maioria do respetivo capital social, lhe so imputveis para efeitos do artigo 447. do CSC.

38

39

40

41

42

43

246

GOVERNO SOCIETRIO

Logoinveste SGPS, S.A.:


de Transao Fuso por incorporao Local No aplicvel Quantidade 5.809.991 Preo 2,495 Data da Transao 11-Jan-2011

Filipe Maurcio de Botton (Vogal do Conselho de Administrao at 15.04.2011):


Tipo de Transao Compra Compra Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Quantidade 1.958 42 Preo 2,5410 2,5640 Data da Transao 25-Jan-2011 26-Jan-2011

GESTMIN SGPS, S.A.:


Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Quantidade 922 5.876 2.000 1.000 124 78 2.458 2.032 3.400 1.500 490 6.000 3.000 1.120 70 500 500 500 500 536 500 930 1.464 2.082 5.000 Preo 2,470 2,470 2,470 2,470 2,470 2,470 2,378 2,378 2,378 2,378 2,378 2,378 2,378 2,378 2,369 2,350 2,356 2,360 2,362 2,370 2,362 2,369 2,370 2,340 2,370 Data da Transao 25-Mar-2011 25-Mar-2011 25-Mar-2011 25-Mar-2011 25-Mar-2011 25-Mar-2011 2-Jun-2011 2-Jun-2011 2-Jun-2011 2-Jun-2011 2-Jun-2011 2-Jun-2011 2-Jun-2011 2-Jun-2011 17-Jun-2011 17-Jun-2011 17-Jun-2011 17-Jun-2011 17-Jun-2011 17-Jun-2011 17-Jun-2011 17-Jun-2011 17-Jun-2011 17-Jun-2011 17-Jun-2011

247

RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 35.918 1 51 74 100 174 190 300 330 400 414 432 500 588 600 600 800 850 1.000 1.000 1.000 1.000 1.010 1.000 1.006 1.108 1.176 1.494 1.500 1.892 1 37 400 490 510 600 786 963 1.000 999 1.000

Preo 2,340 2,334 2,360 2,357 2,334 2,327 2,320 2,347 2,356 2,331 2,327 2,350 2,330 2,327 2,327 2,344 2,338 2,355 2,327 2,329 2,338 2,340 2,319 2,346 2,348 2,300 2,327 2,348 2,362 2,300 2,313 2,324 2,320 2,304 2,304 2,320 2,301 2,324 2,307 2,313 2,311

Data da Transao 17-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 20-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011

248

GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 1.000 1.000 2.000 37 43 65 195 374 490 488 500 500 500 500 518 983 1.000 1.021 1.300 1.479 1.548 2.973 3.000 4.000 1 2 3 9 14 15 17 27 42 43 60 71 179 190 230 253 354

Preo 2,313 2,314 2,320 2,296 2,293 2,301 2,321 2,295 2,308 2,320 2,294 2,296 2,300 2,306 2,298 2,296 2,294 2,300 2,314 2,300 2,320 2,293 2,299 2,314 2,284 2,295 2,293 2,295 2,293 2,286 2,292 2,289 2,295 2,290 2,323 2,293 2,284 2,295 2,292 2,292 2,295

Data da Transao 21-Jun-2011 21-Jun-2011 21-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 22-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011

249

RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 403 440 500 505 820 851 1.398 1.400 1.411 1.610 1.676 1.719 1.956 2.000 2.307 2.485 3.841 1 1 2 3 3 4 8 9 16 41 43 71 78 160 211 158 303 319 381 381 433 439 447 490 490

Preo 2,295 2,323 2,292 2,293 2,284 2,289 2,293 2,297 2,290 2,283 2,292 2,323 2,323 2,323 2,323 2,286 2,323 2,293 2,303 2,293 2,293 2,303 2,311 2,293 2,296 2,303 2,303 2,293 2,300 2,303 2,320 2,293 2,320 2,311 2,311 2,303 2,311 2,293 2,320 2,311 2,286 2,303

Data da Transao 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 23-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 490 572 645 667 693 698 697 702 724 750 772 773 799 864 929 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.182 1.203 1.500 1.500 1.500 1.500 1.500 2.000 2.089 2.243 2.500 3.511 4.307 1 7 24 33 112 150 442 490

Preo 2,303 2,294 2,291 2,297 2,302 2,299 2,311 2,298 2,305 2,292 2,298 2,301 2,293 2,294 2,300 2,292 2,293 2,300 2,300 2,303 2,303 2,320 2,300 2,291 2,293 2,299 2,303 2,312 2,308 2,296 2,320 2,300 2,320 2,320 2,304 2,319 2,316 2,320 2,320 2,309 2,315 2,307

Data da Transao 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 24-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 490 500 542 574 700 1.467 1.540 1.993 2.958 4 4 24 31 36 39 61 66 68 73 73 79 115 212 221 235 248 315 322 390 438 490 495 500 500 530 541 678 765 802 818 927 969

Preo 2,320 2,309 2,306 2,306 2,291 2,310 2,320 2,319 2,320 2,332 2,332 2,330 2,329 2,336 2,333 2,333 2,329 2,332 2,332 2,335 2,330 2,311 2,329 2,337 2,326 2,332 2,332 2,335 2,334 2,334 2,325 2,337 2,326 2,330 2,326 2,329 2,335 2,326 2,330 2,329 2,335 2,329

Data da Transao 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 27-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 976 1.000 996 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 975 1.064 1.100 1.198 1.510 2.000 2.000 2.128 2.127 2.722 2.867 2.872 3.037 3.358 4.716 4.800 1 10 13 27 27 30 34 39 39 40 42 54

Preo 2,330 2,320 2,332 2,329 2,329 2,330 2,330 2,330 2,330 2,330 2,332 2,332 2,333 2,335 2,330 2,330 2,320 2,330 2,325 2,329 2,335 2,329 2,333 2,329 2,332 2,329 2,329 2,330 2,338 2,337 2,385 2,389 2,381 2,392 2,392 2,394 2,397 2,396 2,397 2,389 2,394 2,386

Data da Transao 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 28-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 57 64 64 65 68 69 69 72 72 72 72 72 72 73 76 76 77 79 79 83 83 132 144 150 150 158 160 167 187 199 215 242 250 254 278 283 299 310 350 354 350 368

Preo 2,388 2,393 2,394 2,394 2,369 2,394 2,397 2,393 2,393 2,398 2,398 2,398 2,398 2,396 2,394 2,394 2,394 2,391 2,397 2,388 2,394 2,369 2,370 2,350 2,392 2,390 2,388 2,399 2,388 2,350 2,366 2,387 2,388 2,388 2,392 2,399 2,392 2,388 2,350 2,350 2,388 2,392

Data da Transao 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 400 426 422 433 434 450 483 490 500 500 496 500 501 504 514 519 647 689 717 717 774 800 800 800 800 853 889 900 938 956 980 980 973 1.001 1.000 993 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

Preo 2,357 2,366 2,392 2,389 2,398 2,399 2,366 2,386 2,346 2,350 2,392 2,395 2,399 2,392 2,370 2,350 2,352 2,392 2,366 2,366 2,366 2,350 2,364 2,366 2,387 2,352 2,395 2,386 2,399 2,368 2,350 2,366 2,392 2,347 2,369 2,388 2,386 2,386 2,387 2,388 2,388 2,388

Data da Transao 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.050 1.050 1.050 1.200 1.200 1.200 1.200 1.200 1.200 1.200 1.200 1.250 1.250 1.250 1.257 1.300 1.276 1.333 1.333 1.415 1.888 2.000 2.000 2.303 2.564 2.605 2.912 2.923 2.895 2.913

Preo 2,388 2,388 2,388 2,392 2,392 2,395 2,397 2,399 2,399 2,399 2,399 2,400 2,388 2,388 2,388 2,364 2,366 2,368 2,368 2,387 2,387 2,387 2,387 2,387 2,391 2,391 2,394 2,343 2,399 2,392 2,394 2,366 2,387 2,354 2,339 2,370 2,398 2,365 2,350 2,343 2,399 2,393

Data da Transao 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 3.033 3.257 3.390 3.967 3.900 4.888 12.484 3 395 36 69 490 490 941 1.464 1.500 1.500 1.500 1.500 1.510 64 70 70 133 259 274 320 355 371 507 506 547 550 694 701 740 787 805 828 889 885 930

Preo 2,347 2,388 2,391 2,345 2,389 2,350 2,393 2,380 2,380 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,300 2,298 2,300 2,290 2,300 2,300 2,300 2,297 2,300 2,272 2,300 2,300 2,297 2,297 2,297 2,300 2,300 2,299 2,300 2,289 2,300 2,298

Data da Transao 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 29-Jun-2011 30-Jun-2011 30-Jun-2011 06-Jul-11 06-Jul-11 06-Jul-11 06-Jul-11 06-Jul-11 06-Jul-11 06-Jul-11 06-Jul-11 06-Jul-11 06-Jul-11 06-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 961 1.200 1.297 1.333 1.406 1.409 1.495 1.547 1.575 1.553 1.575 1.618 1.649 1.934 1.945 2.000 2.000 2.000 2.000 2.329 2.500 2.570 2.601 2.718 10.784 39 61 70 90 152 160 160 168 175 210 268 283 300 300 314 411 475

Preo 2,297 2,297 2,299 2,300 2,300 2,299 2,297 2,295 2,263 2,299 2,296 2,300 2,290 2,300 2,263 2,297 2,300 2,300 2,300 2,299 2,300 2,299 2,300 2,297 2,280 2,300 2,288 2,270 2,296 2,288 2,265 2,270 2,297 2,270 2,270 2,299 2,289 2,270 2,300 2,280 2,300 2,270

Data da Transao 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 13-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 490 500 499 501 525 740 787 800 825 832 910 959 980 980 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.032 1.056 1.065 1.196 1.200 1.281 1.351 1.377 1.686 1.934 2.000 2.567 2.690 2.840

Preo 2,270 2,270 2,300 2,300 2,270 2,290 2,288 2,300 2,270 2,297 2,296 2,274 2,300 2,300 2,265 2,265 2,270 2,270 2,270 2,271 2,274 2,274 2,297 2,299 2,299 2,299 2,299 2,300 2,278 2,274 2,297 2,299 2,300 2,288 2,274 2,274 2,280 2,300 2,295 2,274 2,274 2,265

Data da Transao 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11 14-Jul-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 2.798 5.000 100 107 136 276 300 423 436 477 490 500 535 724 864 889 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.614 2.282 2.718 3.386 3.500 6 35 70 176 215 230 371 371 453 468 629 715 785 818

Preo 2,299 2,293 2,298 2,300 2,300 2,298 2,300 2,298 2,292 2,298 2,291 2,300 2,300 2,298 2,300 2,300 2,292 2,293 2,293 2,298 2,300 2,300 2,300 2,299 2,298 2,299 2,299 2,299 2,300 2,296 2,300 2,288 2,296 2,300 2,288 2,288 2,288 2,296 2,288 2,296 2,296 2,300

Data da Transao 14-Jul-11 14-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 15-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 1.000 1.000 1.032 1.500 1.500 1.500 1.859 1.969 2.250 40 23 174 1.749 820 916 572 1.338 1 2.540 1.134 162 984 190 182 300 1.000 500 2.500 94 383 807 251 179 139 490 200 180 30 1.600 1.000 47 1.953

Preo 2,288 2,288 2,296 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,296 2,300 2,290 2,293 2,294 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,293 2,286 2,280 2,295 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,298 2,290 2,290 2,293 2,294 2,294 2,292 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,298 2,298

Data da Transao 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 18-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 38 158 168 490 230 1.500 21 1.760 662 878 766 678 840 61 1.523 1.953 318 727 327 961 1.136 1.000 1.600 960 100 100 1.150 150 352 547 194 449 100 1.041 1.148 635 1.147 1.017 92 16 1.467

Preo 2,300 2,293 2,293 2,300 2,300 2,298 2,300 2,287 2,270 2,278 2,278 2,278 2,278 2,282 2,281 2,289 2,289 2,287 2,288 2,289 2,289 2,290 2,283 2,289 2,289 2,284 2,284 2,281 2,283 2,288 2,290 2,290 2,290 2,290 2,291 2,290 2,295 2,296 2,294 2,294 2,295

Data da Transao 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 19-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 5.637 974 587 221 1.000 855 292 596 1.936 490 27 1.870 438 1.303 1.138 1.111 657 435 272 231 420 1.600 572 1.006 461 94 153 393 754 1.338 3.000 2.222 2.000 343 130 490 1.517 934 221 469 257 1.500

Preo 2,296 2,300 2,300 2,300 2,280 2,280 2,288 2,288 2,287 2,270 2,278 2,278 2,283 2,290 2,290 2,295 2,280 2,280 2,280 2,280 2,287 2,283 2,283 2,284 2,288 2,290 2,290 2,291 2,290 2,295 2,297 2,298 2,299 2,299 2,299 2,300 2,300 2,300 2,287 2,287 2,287 2,286

Data da Transao 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 330 10 1.140 520 477 450 1.088 1.183 1.135 763 268 268 1.523 1.285 1.137 1.592 694 100 842 100 703 934 679 1.000 100 645 253 999 338 554 2.258 491 501 937 1.354 685 905 866 592 908 2.188 1.260

Preo 2,275 2,275 2,275 2,275 2,270 2,278 2,282 2,289 2,289 2,294 2,280 2,280 2,280 2,280 2,289 2,289 2,289 2,289 2,284 2,284 2,283 2,282 2,288 2,290 2,290 2,290 2,295 2,294 2,300 2,300 2,287 2,287 2,278 2,283 2,291 2,291 2,280 2,280 2,280 2,280 2,281 2,288

Data da Transao 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 302 1.119 100 2.090 1.148 200 1.000 465 1.138 1.400 120 226 2.000 1.000 1.120 1.551 230 500 490 1.280 1.954 546 1.604 1.024 1.204 67 944 1.056 124 618 258 1.000 1.192 1.000 57 751 2.288 50 162 2.500 2.500 2.500

Preo 2,288 2,290 2,289 2,289 2,284 2,281 2,290 2,290 2,295 2,299 2,294 2,294 2,299 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,296 2,296 2,296 2,296 2,299 2,299 2,335 2,335 2,335 2,335 2,335 2,335 2,335 2,335 2,330 2,330 2,330 2,330 2,320 2,310

Data da Transao 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 21-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 20-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 2.000 3.000 10.000 10.000 725 6.000 1.116 32.159 744 756 1.000 1.000 685 529 1.786 423 1.798 1.279 2.500 57 2.000 500 222 2.278 265 1.850 385 2.443 23 4.977 4.982 18 2.500 5.000 849 2.695 1.314 142 856 1.644 2.000 367

Preo 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,282 2,282 2,285 2,285 2,289 2,290 2,290 2,284 2,284 2,286 2,286 2,320 2,330 2,330 2,325 2,325 2,325 2,325 2,325 2,320 2,339 2,339 2,340 2,340 2,340 2,340 2,307 2,307 2,307 2,307 2,313 2,313 2,306 2,306

Data da Transao 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 25-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 26-Jul-11 27-Jul-11 27-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 2.000 410 223 261 739 1.000 1.000 1.000 1.000 997 949 1.703 607 744 607 1.806 1.587 120 1.880 497 209 490 480 600 221 857 2.000 737 87 988 711 214 300 858 271 548 160 1.410 230 3.000 1.354 3.778 230

Preo 2,306 2,306 2,306 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,298 2,298 2,299 2,299 2,299 2,301 2,301 2,301 2,295 2,295 2,295 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,300 2,305 2,305 2,305 2,305 2,305 2,308 2,308 2,309 2,310 2,310 2,310 2,295 2,295 2,295 2,300

Data da Transao 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 29-Jul-11 01-Ago-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 242 758 96 382 375 147 81 919 2.000 1.770 1.000 1.500 356 2.140 1.000 1.860 390 277 333 3.667 1.000 500 1.000 3.035 1.965 50 646 840 2.000 50 400 1.064 53 150 10 737 37 2 961 48 3 782

Preo 2,304 2,304 2,304 2,304 2,304 2,304 2,304 2,304 2,304 2,300 2,286 2,286 2,290 2,297 2,298 2,298 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,292 2,292 2,291 2,292 2,292 2,292 2,292 2,292 2,292 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291

Data da Transao 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 723 3.677 592 353 1.262 1.000 937 70 786 1.314 1.181 2.505 138 600 930 1.096 160 364 2.993 2.265 2.414 6.987 159 2.638 26 490 231 2.500 166 490 490 426 768 1.240 785 938 938 331 928 635 1.146 3.219

Preo 2,290 2,290 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,291 2,282 2,292 2,292 2,292 2,292 2,280 2,280 2,280 2,280 2,280 2,280 2,280 2,281 2,281 2,281 2,285 2,285 2,285 2,285 2,285 2,287 2,287 2,287 2,287 2,287 2,287 2,285 2,285 2,285 2,285

Data da Transao 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 01-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 1.873 2.146 981 277 1.248 830 366 244 162 1.126 95 448 490 1.483 608 608 1.268 495 755 1.840 1.910 107 717 1.170 942 600 1.030 434 66 500 89 1.536 382 428 144 1.855 145 855 1.000 1.000 2.000 1.840

Preo 2,285 2,285 2,285 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281 2,281

Data da Transao 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 1.054 137 1.418 33 490 28 1.340 274 107 2 123 1.490 74 4 4.289 2.297 1.523 2.491 3.114 3.072 100 900 2.588 7.277 3.935 7.000 253 7 217 2.000 1.024 1.499 914 883 1.813 1.390 5.000 60 970 1.131 562 219

Preo 2,281 2,282 2,282 2,283 2,291 2,297 2,287 2,287 2,287 2,287 2,287 2,287 2,287 2,287 2,287 2,287 2,283 2,283 2,283 2,283 2,283 2,283 2,283 2,283 2,283 2,231 2,263 2,263 2,265 2,282 2,283 2,296 2,270 2,270 2,270 2,270 2,270 2,262 2,262 2,262 2,262 2,262

Data da Transao 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 02-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 875 1.183 664 1.628 1.407 618 181 502 8.000 828 831 490 909 621 637 1.415 1.434 233 1.791 490 117 204 4.500 500 1.539 157 1.000 6.364 2.164 3.504 1.019 953 1.000 2.300 2.828 893 1.323 1.787 997 130 164 490

Preo 2,262 2,262 2,254 2,254 2,254 2,265 2,265 2,270 2,250 2,237 2,237 2,237 2,242 2,242 2,242 2,242 2,242 2,242 2,242 2,242 2,242 2,242 2,240 2,240 2,270 2,270 2,270 2,270 2,270 2,270 2,270 2,270 2,270 2,270 2,230 2,241 2,241 2,241 2,241 2,230 2,230 2,230

Data da Transao 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 03-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11

272

GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 1.388 950 1.991 2.059 2.167 2.674 159 1.469 471 126 6 1 2.927 980 861 1.469 626 1.507 1.834 2.723 1.525 858 44 458 2.115 677 2.427 551 1.345 1.000 1.959 909 1.959 775 1.959 1.000 909 2.252 839 500 27 330

Preo 2,230 2,225 2,225 2,225 2,224 2,225 2,225 2,244 2,244 2,244 2,244 2,244 2,244 2,231 2,231 2,231 2,231 2,231 2,231 2,231 2,220 2,220 2,220 2,228 2,228 2,221 2,225 2,235 2,235 2,206 2,207 2,207 2,208 2,209 2,210 2,210 2,210 2,210 2,210 2,210 2,210 2,210

Data da Transao 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 595 43 1.032 548 1.000 1.452 5.900 12 1.434 500 327 2.300 1.328 68 3.338 5.191 2.585 5.064 627 2.238 5.000 5.000 260 1.000 3.650 489 861 1.043 230 854 3.595 1.000 637 1.184 300 234 1.373 1.958 1.135 1.200 1.012 304

Preo 2,215 2,216 2,216 2,220 2,220 2,220 2,220 2,220 2,209 2,210 2,211 2,220 2,220 2,220 2,220 2,220 2,220 2,220 2,220 2,220 2,200 2,200 2,185 2,185 2,200 2,200 2,200 2,200 2,210 2,210 2,213 2,230 2,240 2,240 2,231 2,232 2,242 2,243 2,244 2,243 2,243 2,243

Data da Transao 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 04-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 953 855 1.000 242 335 300 490 490 2.500 319 391 241 650 484 1.250 1.000 368 122 368 1.132 300 5.000 365 1.000 230 2.901 204 368 122 622 2.500 622 2.500 2.500 1.256 368 589 882 136 345 1.111 252

Preo 2,244 2,244 2,245 2,245 2,248 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,251 2,251 2,253 2,254 2,254 2,254 2,254 2,254 2,260 2,264 2,279 2,279 2,280 2,280 2,280 2,254 2,254 2,264 2,265 2,265 2,270 2,275 2,280 2,254 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250

Data da Transao 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 4.510 834 13.462 3.112 1.453 1.537 1.000 4.110 5.000 5.000 1.859 3.250 4.891 109 162 570 200 125 350 3.484 230 490 490 1.000 1.620 1.170 1.987 20.000 295 1.000 957 90 5.000 671 553 8.149 372 260 666 6.450 170 3.380

Preo 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,182 2,217 2,244 2,245 2,245 2,245 2,245 2,250 2,250 2,250 2,250 2,261 2,215 2,215 2,215 2,215 2,215 2,215 2,210 2,220 2,210 2,210 2,210 2,210 2,210 2,210 2,213 2,214 2,214 2,214 2,214 2,209 2,210 2,210

Data da Transao 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 05-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 2.705 7.295 10.000 83 4.917 5.000 635 6.245 3.120 810 460 1.041 7.689 11.502 666 3.087 832 1.489 1.642 200 4.931 3.724 916 916 95 1.809 3.191 960 40 480 450 871 478 611 110 400 490 110 287 1.000 9.000 673

Preo 2,209 2,209 2,200 2,200 2,200 2,200 2,198 2,198 2,198 2,185 2,185 2,185 2,206 2,206 2,206 2,206 2,206 2,206 2,206 2,206 2,206 2,206 2,206 2,206 2,206 2,100 2,100 2,090 2,090 2,098 2,101 2,110 2,110 2,110 2,110 2,083 2,083 2,083 2,074 2,120 2,120 2,101

Data da Transao 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 08-Ago-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 327 2.673 300 700 300 27 1.123 1.123 877 500 90 800 3.200 800 3.200 72 928 3.500 1.000 3.000 3.500 864 70 1.557 2.009 490 490 20 1.000 41 1.000 1.000 1.959 190 500 1.310 3.220 1.005 775 597 1.000 2.168

Preo 2,101 2,101 2,101 2,101 2,101 2,101 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100 2,082 2,082 2,081 2,081 2,075 2,075 2,075 2,062 2,062 2,061 2,058 2,058 2,058 2,070 2,081 2,081 2,081 2,082 2,082 2,082 2,082 2,082 2,091 2,091 2,091 2,080 2,080 2,080 2,080 2,080 2,080

Data da Transao 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11

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GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 1.000 235 2.000 1.000 100 3.900 5.000 346 154 500 1.504 246 5.000 1.043 1.971 236 2.000 1.809 3.191 960 40 480 450 871 478 611 110 400 490 110 287 1.000 9.000 673 327 2.673 300 700 300 27 1.123 1.123

Preo 2,080 2,080 2,050 2,050 2,050 2,050 2,040 2,056 2,056 2,056 2,056 2,056 2,064 2,065 2,065 2,065 2,045 2,100 2,100 2,090 2,090 2,098 2,101 2,110 2,110 2,110 2,110 2,083 2,083 2,083 2,074 2,120 2,120 2,101 2,101 2,101 2,101 2,101 2,101 2,101 2,100 2,100

Data da Transao 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 21-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11

279

RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 877 500 90 800 3.200 800 3.200 72 928 3.500 1.000 3.000 3.500 864 70 1.557 2.009 490 490 20 1.000 41 1.000 1.000 1.959 190 500 1.310 3.220 1.005 775 597 1.000 2.168 1.000 235 2.000 1.000 100 3.900 5.000 346

Preo 2,100 2,100 2,100 2,082 2,082 2,081 2,081 2,075 2,075 2,075 2,062 2,062 2,061 2,058 2,058 2,058 2,070 2,081 2,081 2,081 2,082 2,082 2,082 2,082 2,082 2,091 2,091 2,091 2,080 2,080 2,080 2,080 2,080 2,080 2,080 2,080 2,050 2,050 2,050 2,050 2,040 2,056

Data da Transao 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 22-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11

280

GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 154 500 1.504 246 5.000 1.043 1.971 236 2.000 2.500 2.500 1.000 1.000 500 1.000 1.000 500 1.000 1.000 1.000 2.000 280 490 10 284 490 3 7 500 716 2.500 671 108 1.404 317 110 610 86 1.000 414 902 2.091

Preo 2,056 2,056 2,056 2,056 2,064 2,065 2,065 2,065 2,045 2,050 2,065 2,050 2,050 2,050 2,055 2,055 2,055 2,045 2,045 2,045 2,045 2,045 2,052 2,052 2,052 2,052 2,052 2,052 2,052 2,052 2,052 2,050 2,050 2,050 2,050 2,045 2,045 2,045 2,045 2,045 2,045 2,045

Data da Transao 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 23-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11 26-Set-11

281

RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 7 1.376 490 134 1.152 4.848 1.610 390 2.000 3.898 330 70 1.702 517 483 3.000 2.000 1.388 160 452 330 1.100 1.070 1.000 1.000 490 510 40 960 1.000 4.500 1.000 3.000 1.000 500 2.000 2.000 1.500 2.000 6.000 394 500

Preo 2,045 2,079 2,080 2,080 2,085 2,086 2,085 2,085 2,085 2,098 2,100 2,100 2,100 2,090 2,090 2,090 2,084 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100 2,096 2,096 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100 2,098 2,098 2,096 2,096 2,093 2,090 2,085 2,080 2,080 2,058 2,058

Data da Transao 26-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 27-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 28-Set-11 29-Set-11 29-Set-11

282

GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 106 490 1.400 1.500 2.000 500 1.500 7 1.000 2.000 500 500 993 610 1.500 133 2.000 450 1.200 1.200 1.017 500 873 2.500 6.627 263 547 377 1.190 123 859 136 760 104 244 756 94 371 4.000 3.000 676 2.000

Preo 2,058 2,070 2,090 2,098 2,087 2,084 2,084 2,084 2,102 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100 2,096 2,100 2,095 2,100 2,100 2,095 2,092 2,092 2,099 2,104 2,110 2,105 2,105 2,105 2,105 2,100 2,107 2,107 2,107 2,111 2,111 2,105 2,105 2,110 2,110 2,110 2,104

Data da Transao 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 29-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 30-Set-11 03-Out-11

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RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 817 1.000 500 1.183 206 794 1.000 150 1.356 1.494 820 180 640 360 1.000 820 820 360 460 320 850 650 1.220 1.000 1.500 400 259 741 230 490 4.815 1.500 1.500 1.000 1.424 641 490 490 330 2.000 12 158

Preo 2,095 2,110 2,110 2,095 2,103 2,103 2,109 2,114 2,114 2,114 2,100 2,100 2,100 2,100 2,110 2,100 2,100 2,100 2,093 2,093 2,100 2,100 2,093 2,115 2,115 2,081 2,100 2,100 2,092 2,092 2,100 2,100 2,100 2,119 2,120 2,120 2,115 2,115 2,115 2,125 2,115 2,115

Data da Transao 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 03-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11

284

GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 501 1.519 500 149 490 361 1.500 114 6 107 1.000 1.000 205 795 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 880 393 500 400 1.000 143 857 94 340 500 160 906 168 932 1.000 1.000 759 241 259 741 500 1.500 1.000

Preo 2,115 2,125 2,120 2,120 2,120 2,120 2,140 2,125 2,125 2,145 2,145 2,145 2,140 2,140 2,137 2,137 2,137 2,137 2,130 2,130 2,130 2,103 2,103 2,128 2,128 2,128 2,123 2,128 2,128 2,128 2,128 2,125 2,125 2,127 2,127 2,125 2,125 2,125 2,125 2,121 2,121 2,101

Data da Transao 04-Out-11 04-Out-11 04-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 05-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11

285

RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 4.000 3.456 1.544 3.390 610 3.000 1.000 715 3.000 606 679 2.500 2.500 1.532 468 1.823 177 669 331 29 360 611 747 253 1.000 2.000 365 1.535 100 205 1.000 452 237 1.559 204 360 171 748 876 1.188 1.475 525

Preo 2,101 2,110 2,110 2,110 2,110 2,110 2,110 2,109 2,110 2,110 2,110 2,108 2,107 2,107 2,107 2,113 2,113 2,108 2,108 2,108 2,108 2,108 2,109 2,109 2,116 2,111 2,110 2,110 2,110 2,103 2,111 2,111 2,119 2,119 2,119 2,111 2,119 2,122 2,122 2,117 2,117 2,117

Data da Transao 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11 06-Out-11

286

GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 2.356 1.644 404 1.596 490 510 1.000 291 709 917 1.083 230 305 48 302 1.115 200 1.800 500 1.153 347 300 2.064 2.636 160 340 80 500 160 89 251 920 1.000 383 1.000 1.000 490 510 313 490 1.000 379

Preo 2,120 2,120 2,128 2,128 2,112 2,112 2,111 2,111 2,111 2,110 2,110 2,120 2,120 2,120 2,126 2,126 2,115 2,115 2,120 2,120 2,120 2,120 2,120 2,120 2,110 2,110 2,121 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,115 2,115 2,120 2,120 2,125 2,125 2,125 2,130 2,140 2,140

Data da Transao 06-Out-11 06-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 07-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11

287

RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 492 160 160 490 198 2.000 2.000 500 1.000 1.018 490 230 262 461 208 200 1.205 200 1.170 200 1.243 200 582 340 57 2.603 1.266 1.000 3.800 1.361 490 1.285 250 314 389 1.111 198 1.500 139 1.500 163 1.265

Preo 2,149 2,150 2,150 2,150 2,150 2,145 2,145 2,141 2,141 2,140 2,140 2,140 2,140 2,135 2,138 2,138 2,138 2,138 2,138 2,138 2,138 2,138 2,138 2,138 2,138 2,145 2,150 2,150 2,140 2,140 2,140 2,140 2,140 2,140 2,130 2,130 2,130 2,130 2,130 2,130 2,130 2,130

Data da Transao 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 10-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11

288

GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 230 1.005 200 992 200 160 40 200 200 200 1 199 108 1.903 597 1.000 1.500 1.000 228 1.000 272 999 1 1.000 281 219 1.000 219 500 1.321 592 587 500 175 2.106 500 915 500 770 500 230 500

Preo 2,130 2,130 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,134 2,135 2,110 2,110 2,111 2,111 2,111 2,111 2,115 2,115 2,115 2,115 2,115 2,112 2,112 2,112 2,118 2,118 2,118 2,112 2,110 2,110 2,101 2,101 2,115 2,115 2,115 2,115 2,115

Data da Transao 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 11-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11

289

RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 900 290 210 100 500 247 170 152 178 753 500 480 20 443 1.142 594 1.906 1.567 414 519 1.387 470 2.030 1.113 151 63 2.000 263 523 1.500 500 1.000 2.218 282 490 160 25 315 888 160 340 122

Preo 2,115 2,115 2,115 2,115 2,113 2,113 2,113 2,113 2,113 2,113 2,118 2,118 2,118 2,118 2,120 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,120 2,143 2,143 2,143 2,143 2,143 2,143 2,109 2,140 2,140 2,122 2,122 2,122 2,122 2,122 2,122 2,122 2,122

Data da Transao 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 12-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11

290

GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 18 1.309 691 29 2.000 500 500 800 800 65 735 4 49 980 20 52 7 333 396 487 313 300 1.200 500 1.700 2.500 1.500 1.000 320 1.500 370 101 529 480 320 2.000 132 748 329 171 500 230

Preo 2,130 2,140 2,140 2,135 2,140 2,131 2,131 2,132 2,132 2,132 2,132 2,132 2,132 2,125 2,125 2,130 2,130 2,130 2,139 2,121 2,121 2,142 2,142 2,140 2,140 2,135 2,130 2,130 2,127 2,130 2,130 2,130 2,130 2,127 2,127 2,130 2,131 2,138 2,140 2,140 2,135 2,140

Data da Transao 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 13-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 14-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11

291

RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 200 490 80 1.000 500 470 480 50 440 320 240 750 41 709 500 500 1.000 287 1.000 213 1.245 1.255 1.000 490 10 480 500 1.020 1.000 4.000 536 464 69 431 229 592 20 1.159 2.000 490 1.010 1.000

Preo 2,140 2,140 2,140 2,140 2,140 2,135 2,135 2,135 2,131 2,131 2,131 2,131 2,131 2,131 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,125 2,130 2,123 2,123 2,123 2,123 2,123 2,120 2,120 2,120 2,120 2,118 2,118 2,118 2,120 2,120 2,120 2,116 2,120 2,120 2,121

Data da Transao 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 17-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 18-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11

292

GOVERNO SOCIETRIO

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 1.500 480 520 214 248 631 104 17 286 1.000 1.500 1.000 300 1.000 6.000 490 160 567 35 1.898 2.000 1.000 41 290 150 160 359 141 1.000 359 320 393 100 1.107 130 540 97 403 87 500 1.250 22

Preo 2,121 2,118 2,118 2,118 2,118 2,118 2,118 2,118 2,118 2,111 2,111 2,110 2,110 2,115 2,115 2,110 2,110 2,119 2,120 2,120 2,120 2,120 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,122 2,122 2,122 2,130 2,130 2,101 2,115 2,115 2,115 2,115 2,115 2,115

Data da Transao 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 19-Out-11 20-Out-11 20-Out-11 20-Out-11 20-Out-11 20-Out-11 20-Out-11 20-Out-11

293

RELATRIO e CoNtaS 2011

Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra Compra

Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon

Quantidade 141 1.000 454 1.006 500 400 1.000 490 510 500 1.000 990 3.000 747 65 151

Preo 2,115 2,111 2,110 2,110 2,110 2,110 2,110 2,110 2,110 2,110 2,101 2,101 2,110 2,150 2,150 2,150

Data da Transao 20-Out-11 20-Out-11 20-Out-11 20-Out-11 20-Out-11 21-Out-11 21-Out-11 21-Out-11 21-Out-11 21-Out-11 21-Out-11 21-Out-11 21-Out-11 21-Out-11 21-Out-11 21-Out-11

Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma


Tipo de Transao Compra Compra Compra Compra Compra Compra Local Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Euronext Lisbon Quantidade 750 778 2.500 300 4.495 1.177 Preo Data da Transao 2,124 2,134 2,135 2,140 2,142 2,121 11-Ago-2011 11-Ago-2011 11-Ago-2011 11-Ago-2011 11-Ago-2011 11-Ago-2011

294

GOVERNO SOCIETRIO

ANEXO IV

Remunerao anual do auditor


Faturao de honorrios da Deloitte em 2011:
Montante () Servios de Auditoria e Reviso Legal de Contas Outros servios de garantia de abilidade Servios de consultoria scal Outros servios que no de auditoria: Desenho e implementao da Dir. de Contabilidade e Denio das especicaes para a tecnologia de suporte Consultoria no mbito da regulao Traduo Total 307.550,00 269.575,00 139.500,00 94.380,00 13.680,00 11.400,00 40.000,00 29.300,00 811.005,00 Percentagem 37,92% 33,24% 17,20% 11,64% 100%

Nos termos do artigo 423.-F, alnea o) do Cdigo das Sociedades Comerciais, compete Comisso de Auditoria supervisionar e avaliar a atividade e independncia do Auditor da REN, bem como aprovar os respetivos honorrios pela prestao de servios de auditoria e contratao de servios adicionais. A Comisso de Auditoria procedeu, no ano de 2011, apreciao da atividade do Revisor Ocial de Contas/Auditor Externo, fazendo o acompanhamento regular da sua atividade, nomeadamente, atravs da anlise dos relatrios peridicos e do acompanhamento da execuo dos trabalhos de reviso e de auditoria e procedendo tambm avaliao de recomendaes de alteraes de procedimentos formuladas pelo Revisor Ocial de Contas/Auditor Externo. No mbito do cumprimento das regras de independncia estabelecidas em relao ao auditor externo, a Comisso

de Auditoria da REN acompanhou, no decurso de 2011, a prestao de servios pela Deloitte que no servios de auditoria (non-audit services), de modo a assegurar-se de que no se suscitavam situaes de conito de interesses, tendo aprovado a prestao destes mesmos servios pelo auditor externo, por considerar que se tratavam de matrias em relao s quais o conhecimento especco da Sociedade em termos de auditoria, ou a sua complementaridade face aos servios de auditoria, justicava essa adjudicao pela vantagem de controlo de custos associada. A Sociedade considera cumprir plenamente a Recomendao III.1.5., uma vez que no ultrapassa o limite de 30% de servios diversos dos de auditoria, j que 71,16% do total de servios contratados ao auditor externo so servios de reviso legal de contas, auditoria e os denominados audit related services.

295

RELATRIO e CoNtaS 2011

ANEXO V

DECLARAO DA COMISSO DE VENCIMENTOS SOBRE A POLTICA DE REMUNERAO DOS RGOS DE ADMINISTRAO E DE FISCALIZAO DA REN REDES ENERGTICAS NACIONAIS, SGPS, S.A.
Nos termos do disposto no nmero 1 do artigo 2. da Lei n. 28/2009, de 19 de junho, o rgo de administrao ou a comisso de remuneraes, caso exista, deve submeter anualmente aprovao da Assembleia Geral uma declarao sobre a poltica de remunerao dos membros dos rgos de administrao e scalizao; Por sua vez, a Recomendao II.1.5.2 do Cdigo de Governo das Sociedades, aprovado pela Comisso do Mercado de Valores Mobilirios (adiante abreviadamente designada CMVM) em 2010, recomenda que a declarao referida no nmero anterior contenha ainda as informaes adicionais a enumeradas, nomeadamente relativamente ao benchmarking utilizado para xao das remuneraes, assim como a eventuais pagamentos relativos a destituio ou cessao por acordo de funes de administradores; Segundo o artigo 26. do Contrato de Sociedade da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. (adiante abreviadamente designada REN), a Comisso de Vencimentos da REN o rgo competente e responsvel pela xao das remuneraes xas e variveis de cada um dos administradores, bem como pela determinao da remunerao a atribuir aos membros dos restantes rgos sociais;

efeitos do cumprimento dos dispositivos legais e recomendatrios supra descritos, a Comisso de Vencimentos submete aprovao da Assembleia Geral anual a seguinte declarao sobre a poltica remuneratria, cujos termos foram objeto de deliberaes anteriores desta Comisso. Nestes termos, considerando que: A presente conjuntura econmica e nanceira motivou importantes alteraes legislativas, regulamentares e recomendatrias, no que se refere, inter alia, remunerao dos membros dos rgos sociais, as quais afetam a REN nas suas vertentes de, por um lado, sociedade emitente de aes admitidas negociao em mercado regulamentado e, por outro, empresa do setor empresarial do Estado; Se encontra em curso a 2. fase  de reprivatizao da REN, a concretizar, nos termos do disposto no Decreto-Lei n. 106-B/2011, de 3 de novembro, atravs de uma venda direta de referncia de aes representativas do capital social da REN a um ou mais investidores, nacionais ou estrangeiros, e que nos termos do disposto no nmero 1 do artigo 7. do caderno de encargos aprovado pela Resoluo do Conselho de Ministros n. 52B/2011, de 7 de dezembro, a venda direta de referncia tem por objeto um mnimo de 26.700.000 aes e um mximo de 213.600.000 aes representativas de um mnimo de 5% e um mximo de 40% do capital social da REN;  o mbito desta fase de N reprivatizao, e por via da Resoluo do Conselho de Ministros n. 13/2012, de 8 de fevereiro, o Conselho de Ministros decidiu selecionar naquela data os proponentes no mbito da venda direta, o que dar lugar celebrao de contratos de compra e venda dos referidos 40% do capital social da REN, cando a transmisso de aes sujeita a condies suspensivas que devero vericar-se at 30 de junho de 2012;

Nos termos estatutrios e legais aplicveis, a Comisso de Vencimentos foi designada pela Assembleia Geral, em 15 de maro de 2010, sendo composta por trs membros, independentes em relao aos membros dos rgos de administrao e de scalizao da REN e com experincia adequada em matria de remuneraes; Assim, por um lado, em benefcio da transparncia e da legitimao da xao de remuneraes e, por outro, para 296

GOVERNO SOCIETRIO

Destacam-se, pela sua importncia e impacto na poltica de remuneraes da REN, os seguintes instrumentos: na sua qualidade de sociedade emitente de aes admitidas negociao em mercado regulamentado, a REN encontra-se sujeita Lei n. 28/2009 e ao Regulamento n. 1/2010, bem como s recomendaes da CMVM; por seu turno, enquanto empresa do setor empresarial do Estado, aplicamse REN (i) a Resoluo do Conselho de Ministros n. 49/2007, de 28 de maro, relativamente aos princpios de bom governo, e (ii) o Despacho n. 11420/2009, de 11 de maio, que desenvolve aquela Resoluo em sede remuneratria; a)  a REN encontra-se igualmente sujeita ao cumprimento do disposto no Estatuto do Gestor Pblico, aprovado pelo Decreto-lei n. 71/2007, de 27 de maro, na sua redao atual; b)  a Resoluo do Conselho de Ministros n. 16/2012, de 14 de fevereiro, em particular o seu ponto 23, a qual, na sequncia das alteraes introduzidas ao Decreto-Lei n. 71/2007, de 27 de maro, que aprovou o Estatuto do Gestor Pblico, pelo Decreto-Lei n. 8/2012, de 18 de janeiro, procedeu denio de categorias e critrios objetivos para a xao do vencimento mensal dos gestores pblicos, tem impacto no estabelecimento do regime remuneratrio dos membros do rgo de administrao da REN; em virtude das medidas excecionais de consolidao oramental, aplicamse ainda REN restries temporrias remunerao dos membros dos seus rgos sociais, em particular, a Lei n. 12-A/2010, de 30 de junho, e a Lei n. 64-B/2011, de 30 de dezembro, que aprovou o Oramento de Estado para o ano de 2012; aplica-se ainda REN o disposto c)  no Decreto-Lei n. 106-B/2011, de 3 de novembro, e na Resoluo do Conselho de Ministros n. 52B/2011, de 7 de dezembro, que,

respetivamente, aprova e regulamenta a 2. fase de reprivatizao do capital social da REN; A REN pretende adotar um regime remuneratrio transparente e equitativo que, por um lado, respeite as restries remuneratrias aplicveis ao setor pblico, enquanto que, por outro, se mantenha exvel de forma a poder adotar as recomendaes da CMVM, nomeadamente atravs da remunerao da performance positiva e alinhada com os objetivos estratgicos da REN, uma vez que deixe de estar sujeita s restries remuneratrias atualmente em vigor;  modelo de avaliao aplicvel O a administradores da REN que exercem funes executivas, elaborado na sequncia dos trabalhos, estudos e anlises desenvolvidos para o efeito em conjunto com o Conselho de Administrao foi aprovado pela Comisso de Vencimentos na reunio de 30 de novembro de 2011 (adiante abreviadamente designado por Modelo de Avaliao dos Administradores Executivos);

Com base nos fundamentos apresentados na presente, a poltica de remuneraes aplicvel aos membros dos rgos de administrao e de scalizao da REN, no exerccio de 2012, segue os seguintes princpios e regras:

1. Componente xa da remunerao dos administradores e planos de aes e opes


A Comisso de Vencimentos estipula o valor da componente xa da remunerao dos membros do rgo de administrao da REN, atendendo (i) s polticas seguidas noutras empresas do setor, nomeadamente noutras sociedades emitentes nacionais, assim como (ii) da sua congnere espanhola, salvaguardadas as diferentes especicidades e dimenses das sociedades em causa. Tendo em conta a conjuntura econmica e nanceira atual, e sem prejuzo da

297

RELATRIO e CoNtaS 2011

aplicao temporria das redues remuneratrias previstas na Lei n. 12-A/2010, de 30 de junho, e na Lei n. 55-A/2010, de 31 de dezembro, neste ltimo caso aplicveis por determinao do nmero 1 do artigo 20. da Lei n. 64-B/2011, de 30 de dezembro, a Comisso de Vencimentos deliberou que ser mantido o nvel das remuneraes xas dos administradores atualmente em funes nos termos estabelecidos para o anterior exerccio. Esta deliberao ca sujeita a diversos condicionalismos ao longo do ano de 2012, em particular em funo: (i) das regras, em cada momento, aplicveis aos gestores pblicos, em especial atendendo a que a empresa se encontra em processo de reprivatizao; e (ii) da concluso da 2. fase de reprivatizao em resultado da qual a REN deixar de ser qualicada como empresa pblica. A remunerao dos administradores no executivos composta exclusivamente por uma componente xa, no dependendo assim do desempenho ou valor da REN, indo ao encontro das recomendaes aplicveis a esta matria. A sua remunerao paga em doze mensalidades durante o ano, em numerrio. A remunerao dos administradores da REN no inclui qualquer mecanismo de atribuio ou aquisio de aes ou de opes ou outros direitos sobre aes da REN ou qualquer das suas participadas.

essencialmente, com base em quatro critrios gerais: (i) competitividade, tendo em considerao as prticas do mercado portugus; (ii) equidade, sendo que a prtica remuneratria deve assentar em critrios uniformes, consistentes, justos e equilibrados; (iii) avaliao do desempenho, de acordo com as funes e com o nvel de responsabilidade da pessoa em causa, assim como com assuno de nveis adequados de risco e cumprimento das regras aplicveis atividade da REN; e (iv) o alinhamento dos interesses dos administradores com o interesse da sociedade e com a sua sustentabilidade e criao de riqueza a longo prazo. Componente varivel O valor anual da componente varivel da remunerao dos membros da Comisso Executiva encontra-se limitado a um valor correspondente a seis meses da componente xa da remunerao e baseia-se na avaliao dos seus membros, a qual pondera indicadores chave de desempenho numa base individual e corporativa e efetuada aps a aprovao das contas de cada exerccio. Em acrscimo, este valor calculado com base num estudo tcnico e no Modelo de Avaliao dos Administradores Executivos que inclui os parmetros e a grelha a aplicar em funo da prossecuo de objetivos estratgicos pr-denidos, adaptados individualmente a cada administrador, tanto ao nvel da REN, como ao nvel individual, os quais respeitam, nomeadamente, vericao dos seguintes critrios de avaliao de desempenho: a criao de valor para os acionistas;  ecincia (incluindo ganhos de a ecincia OPEX, eletricidade e gs) e o nvel de resultados obtidos (incluindo resultado lquido, EBITDA/ proveitos operacionais e RAB e.o.p (total REN)); a ininterruptibilidade dos servios de  eletricidade e de gs;  desenvolvimento de negcios no o regulados, e respetivo incremento

2. Remunerao dos membros da Comisso Executiva


Princpio geral Sem prejuzo do referido em c) infra, pretende-se que a remunerao dos membros da Comisso Executiva seja composta por uma componente xa paga em doze mensalidades durante o ano, em numerrio, e uma componente varivel, devendo existir entre ambas uma proporcionalidade adequada e estabelecendo-se um limite mximo para cada uma, sem prejuzo do disposto no Estatuto do Gestor Pblico. A remunerao dos membros da Comisso Executiva determinada, 298

GOVERNO SOCIETRIO

proporcional nos resultados consolidados;  manuteno e desenvolvimento a de uma imagem e reputao empresarial positiva; e  demonstrao de sustentabilidade a econmica e nanceira de longo prazo.

vericado relativamente aos exerccios anteriores no prev a atribuio de quaisquer remuneraes variveis ou de prmios de gesto relativamente ao exerccio de 2012.

3. Cessao de funes
Em caso de cessao das funes de administrao por acordo ou por destituio sem justa causa, no ser paga qualquer compensao se a cessao ou destituio for devida a desadequado desempenho do administrador.

Os critrios acima referidos constituem mecanismos destinados a promover um adequado alinhamento com os interesses de mdio e longo prazo da REN e dos acionistas e devero ser determinados para todos os exerccios independentemente da existncia ou no de remunerao varivel. A componente varivel da remunerao dos membros da Comisso Executiva, quando e caso venha a ser determinada, ser paga em dois momentos:  0% aps a aprovao das contas (i) 5 do exerccio a que respeita a remunerao; e (ii) o  s restantes 50% sero diferidos por um perodo de 3 anos e estaro dependentes da continuao do desempenho positivo da REN ao longo de tal perodo, devendo o seu pagamento ser precedido de nova deliberao desta Comisso. Restries excecionais retribuio atravs da componente varivel Tendo em conta a proibio de retribuio dos membros do rgo de administrao com remuneraes variveis de desempenho, constante do Despacho n. 5696-A/2010, de 29 de maro, e do artigo 29. da Lei n. 64B/2011, de 30 de dezembro, a Comisso de Vencimentos, semelhana do

4. Remunerao dos membros dos rgos de scalizao


Tendo em conta a natureza das suas funes, assim como os normativos em vigor a este respeito, os membros da Comisso de Auditoria auferem uma retribuio xa, a qual paga em doze mensalidades durante o ano. Tal remunerao xada atendendo aos critrios descritos em 1. supra. O Revisor Ocial de Contas da REN ser remunerado nos termos e condies acordados no contrato de prestao de servios entre este e a REN, de acordo com as prticas de mercado e o enquadramento legal e recomendatrio.

5. Modicaes poltica de remuneraes


A poltica descrita nesta declarao vigorar durante o ano de 2012, sem prejuzo das alteraes que a Comisso de Vencimentos ou a Assembleia Geral de Acionistas venham no futuro a entender convenientes ou necessrias, em especial com vista sua conformao com as regras vigentes em cada momento e atendendo a que a REN se encontra em fase de reprivatizao, cuja concluso determinar que a Sociedade deixe de ser qualicada como empresa pblica.

A COMISSO DE VENCIMENTOS

Jos Emlio Castel-Branco

Francisco Manuel Marques Bandeira

Jos Emlio Castel-Branco

299

RELATRIO RELATRIO E e CONTAS CoNtaS 2011 2011

04 CONTAS

CONSOLIDADAS E INDIVIDUAIS

DAMOS GS VIDA
Presente na armazenagem e transporte e regaseicao de gs natural, a REN conta com mais de 1.298km de gasodutos que alimentam o pas com uma das energias limpas mais usadas. Uma rede segura que liga o conforto dos banhos quentes produo industrial, a mobilidade dos transportes pblicos urbanos ao aquecimento central, a comodidade ao desenvolvimento de Portugal.

REN. A REDE QUE NOS UNE

300

GOVERNO REN. A REDE SOCIETRIO QUE NOS UNE

301

RELATRIO e CoNtaS 2011

Demonstraes financeiras consolidadas


DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DA POSIO FINANCEIRA
(Montantes expressos em milhares de euros mEuros) 31 de dezembro
ATIVO
No corrente Ativos xos tangveis Goodwill Outros ativos intangiveis Ativos por impostos diferidos Ativos nanceiros disponveis para venda Instrumentos nanceiros derivados Outros investimentos nanceiros Participaes nanceiras em associadas Clientes e a receber Corrente Inventrios Clientes e outras contas a receber Imposto sobre o rendimento a receber Depsitos de garantia recebidos Instrumentos nanceiros derivados Caixa e equivalentes de caixa Total do Ativo Capital Prprio Capital e reservas atribuveis aos detentores de capital Capital social Aes prprias Outras reservas Resultados acumulados Resultado lquido consolidado Interesses no controlados Total capital prprio Passivo No corrente Emprstimos obtidos Passivos por impostos diferidos Obrigaes de benefcios de reforma e outros Instrumentos nanceiros derivados Provises para outros riscos e encargos Fornecedores e outras contas a pagar Corrente Emprstimos obtidos Provises para outros riscos e encargos Fornecedores e outras contas a pagar Imposto sobre o rendimento a pagar Instrumentos nanceiros derivados Depsitos de garantia a pagar Total Passivo Total do capital prprio e passivo

Notas
7 7 7 9 10 e 11 10 e 15 10 8 10 e 12 13 10 e 12 10 e 29 8. 10 e 14 10 e 15 10 e 16 6

11
488 3.774 3.888.161 63.057 82.051 26.696 5.667 8.717 80.079 4.158.691 3.628 226.791 14.015 1.144 69.406 314.984 4.473.675

10
1.201 3.774 3.720.857 60.802 84.301 20.699 7.119 66.505 3.965.255 4.047 275.796 361 74.234 2.212 138.598 495.248 4.460.503

17 17 18 18 18 36

534.000 (10.728) 215.401 178.189 120.576 1.037.439 1.037.439

534.000 (10.728) 211.582 170.453 110.265 1.015.572 6.329 1.021.901

10 e 19 9 20 10 e 15 21 10 e 22 10 e 19 21 10 e 22 10 e 29 10 e 15 10 e 14 6

2.354.032 66.875 55.110 14.239 4.520 381.495 2.876.271 53.587 27.794 476.328 520 1.735 559.965 3.436.236 4.473.675

1.910.650 71.551 66.031 2.875 4.611 451.940 2.507.659 347.134 12.470 432.806 59.925 4.375 74.234 930.944 3.438.603 4.460.503

O anexo faz parte integrante da demonstrao consolidada do rendimento integral do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011.

O Tcnico Ocial de Contas

O Conselho de Administrao

302

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DOS RESULTADOS DOS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010
Montantes expressos em milhares de euros mEuros) Perodo findo em 31 de dezembro Notas
Vendas Prestaes de servios Rendimentos de construo em ativos concessionados Outros rendimentos operacionais Ganhos/(perdas) em joint ventures Ganhos/(perdas) em associadas Total dos proveitos operacionais Custo de vendas Gastos de construo em ativos concessionados Fornecimentos e servios externos Gastos com pessoal Amortizaes e depreciaes do exercco Reverses / (Provises) do exerccio Imparidade de dvidas a receber (perdas/reverses) Outros gastos operacionais Total dos gastos operacionais Resultados operacionais Gastos de nanciamento Rendimentos nanceiros Dividendos de empresas participadas Resultados nanceiros Resultados consolidados antes de impostos Imposto sobre o rendimento Resultado lquido consolidado do exerccio antes de interesses no controlados Atribuivel a: Acionistas do grupo REN Interesses no controlados Resultado lquido consolidado do exerccio Resultado por ao atribuvel aos detentores do capital do Grupo durante o ano (expresso em euros ) bsico diludo 6 e 23 6 e 23 7 e 36 27 8

11
798 530.023 349.269 26.909

10
917 509.848 a) 420.483 37.806 8.092

36 24 25 7 21 10 e 12 26

10.326 917.325 (1.417) (316.305) (52.923) (48.284) (181.765) (15.234) (2.650) (15.558) (634.136) 283.189 (111.942) 3.995 4.596 (103.351) 179.838 (59.250) 120.588 120.576 12 120.588

977.145 (747) (394.548) (80.423) (51.223) (172.633) (12.774) (14.278) a) (726.626) 250.519 (89.883) 2.194 3.790 (83.900) 166.619 (56.353) 110.266 110.265 1 110.266 0,21 0,21

28 28 28

10 e 29

30

0,23 0,23

a)  Estes montantes foram objeto de reclassicao para ns de comparabilidade face aos anteriormente publicados, conforme indicado na nota 3.2.

O anexo faz parte integrante da demonstrao consolidada do rendimento integral do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011.

O Tcnico Ocial de Contas

O Conselho de Administrao

303

RELATRIO e CoNtaS 2011

DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DO RENDIMENTO INTEGRAL EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010


(Montantes expressos em milhares de euros mEuros) 31 DE DEZEMBRO NOTAS
Resultado lquido consolidado do exerccio Outros ganhos e perdas reconhecidos nos capitais prprios: Variao de reservas de cobertura instrumentos nanceiros derivados Ganhos / (perdas) atuariais valor bruto Variao em ativos nanceiros disponveis para venda valor bruto Outras variaes Imposto sobre os itens reconhecidos diretamente no capital prprio Total do rendimento consolidado integral do exerccio Atribuvel a: Acionistas Interesses no controlados 110.927 12 110.939 108.018 (1) 108.017 9 15 20 11 (13.186) 5.730 (4.383) 27 2.163 110.939 5949 1.833 (6.118) 0 (3.913) 108.017

11
120.588

12
110.266

O anexo faz parte integrante da demonstrao consolidada do rendimento integral do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011.

O Tcnico Ocial de Contas

O Conselho de Administrao

304

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DAS ALTERAES NO CAPITAL PRPRIO DOS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010
Montantes expressos em milhares de euros mEuros)
ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS Reserva Interesses Reserva cobertura Outras Resultados Resultado no justo valor (nota 15) reservas acumulados exerccio controlados (3.247) (6.614) (5.553) 103.218 4.412 (3.172) 177.067 134.107 3.125 110.265 514 1

Movimentos do exerccio notas Saldo a 1 de janeiro de 2010 Total do rendimento integral do perodo Alterao do permetro de consolidao nas sociedades de gasodutos portuguesas Distribuio de dividendos Aumento de reservas por aplicao de resultados Saldo a 31 de dezembro de 2010 31

Capital social 534.000

Aes prprias (10.728)

Reserva legal 67.221

Total 996.600 108.017

534.000

(10.728)

7.224 74.445

(9.861)

(88.530)

5.814

5.814 (88.530)

48.092 (1.141) 148.138

78.791 (134.107) 170.453 110.265

6.329 1.021.901

ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS Reserva justo valor (nota 11) (9.861) (4.383) Reserva Interesses cobertura Outras Resultados Resultado no (nota 15) reservas acumulados exerccio controlados (1.141) 148.138 (9.362) 170.453 110.265 4.095 120.576

movimentos do exerccio notas Saldo a 1 de janeiro de 2011 "Total do rendimento integral do perodo" Efeito da liquidao dos interesses no controlados relacionado com o aumento da participao nanceira do Grupo nas sociedades de gasodutos portuguesas Distribuio de dividendos Aumento de reservas por aplicao de resultados Saldo a 31 de dezembro de 2011

Capital social 534.000

Aes prprias (10.728)

Reserva legal 74.445

Total

6.329 1.021.901 12 110.939

36 31

534.000

(10.728)

5.364 79.809

(14.244)

(89.060)

(6.341)

(6.341) (89.060) 1

12.201 (10.503) 160.339

92.701 (110.265) 178.189 120.576

1.037.439

O anexo faz parte integrante da demonstrao consolidada do rendimento integral do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011.

O Tcnico Ocial de Contas

O Conselho de Administrao

305

RELATRIO e CoNtaS 2011

DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DOS FLUXOS DE CAIXA DOS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010
Montantes expressos em milhares de euros mEuros)

31 de dezembro Notas
Fluxos de caixa das atividades operacionais: Recebimentos de clientes Pagamentos a fornecedores Pagamentos ao pessoal Pagamento do imposto sobre o rendimento Outros pagamentos/recebimentos relativos atividade operacional Fluxos de caixa lquidos das atividades operacionais (1) Fluxos de caixa das atividades de investimento: Recebimentos provenientes de: Investimentos nanceiros Subsdios ao investimento Juros e outros rendimentos similares Dividendos Pagamentos respeitantes a: Investimentos nanceiros Ativos disponiveis para venda Ativos xos tangveis Ativos intangiveis Fluxos de caixa lquidos das atividades de investimento (2) Fluxos de caixa das atividades de nanciamento: Recebimentos provenientes de: Emprstimos obtidos Aumento de capital Juros e outros rendimentos similares Pagamentos respeitantes a: Emprstimos obtidos Juros e gastos similares Dividendos Fluxos de caixa lquidos das atividades de nanciamento (3) Aumento lquido (diminuio) do caixa e equivalentes de caixa (4) = (1)+(2)+(3) Caixa e equivalentes de caixa no incio do perodo Incluso no permetro dos Gasodutos Campo Maior -Leiria-Braga e Braga Tuy Sada do permetro do grupo OMIP Caixa e equivalentes de caixa no nal do perodo Detalhe da Caixa e equivalentes de caixa Caixa Descobertos bancrios Depsitos bancrios 16 8 16 16 16 16

11
2.243.369 a) (1.733.584) a) (61.267) (137.288) (14.613) 296.617

10
2.155.337 a) (1.528.101) a) (61.759) (8.449) (8.230) 548.798

11.577 33.609 3.754 4.761 (7.438) (1.045) (153) (347.456) (302.390)

22.501 829 3.859 (123) (363.401) (336.335)

9.764.000 293 (9.588.200) (110.991) (89.060) (23.958) (29.731) 101.871 (3.782) 68.357 (1.049) 69.407 68.358

11.065.763 6 190 (11.033.411) (91.918) (88.530) (147.899) 64.564 24.576 12.731 101.871 10 (36.727) 138.588 101.871

31

a) E  stes montantes incluem os pagamentos e recebimentos relativos a atividades na qual a Empresa atua como Agente, e cujos rendimentos e gastos so anulados na demonstrao consolidada dos resultados.

O anexo faz parte integrante da demonstrao consolidada do rendimento integral do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011.

O Tcnico Ocial de Contas

O Conselho de Administrao

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CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

ANEXO

S DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011


(Montantes expressos em milhares de euros mEuros) 1. INFORMAO GERAL
A REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. (referida neste documento como REN ou Empresa e conjuntamente com as suas subsidirias designada por Grupo ou Grupo REN), com sede na Avenida Estados Unidos da Amrica, 55 Lisboa, resultou da ciso do grupo EDP, de acordo com os Decretos-Lei n. 7/91, de 8 de janeiro e n. 131/94, de 19 de maio, aprovados em Assembleia Geral em 18 de agosto de 1994, com o objeto de assegurar a gesto global do Sistema Eltrico de Abastecimento Pblico (SEP). At 26 de setembro de 2006, o Grupo REN tinha a sua atividade centrada no negcio da eletricidade, atravs da REN Rede Elctrica Nacional, S.A.. Em 26 de setembro de 2006, decorrente da transao de unbundling do negcio do gs natural, o Grupo sofreu uma alterao signicativa com a compra dos ativos e participaes nanceiras associados s atividades de transporte, armazenamento e regaseicao de gs natural, constituindo um novo negcio. No incio de 2007, a Empresa foi transformada na holding do Grupo e redenominada, aps a transferncia do negcio da eletricidade para uma nova empresa constituda em 26 de setembro de 2006, a REN Servios de Rede, S.A., que foi em simultneo redenominada para REN Rede Elctrica Nacional, S.A. O Grupo detm, presentemente, duas reas de negcio principais, a Eletricidade e o Gs, e duas de negcio secundrias, nas reas de Telecomunicaes e de Gesto do Mercado de Derivados de Eletricidade. A partir de outubro de 2011 a sua posio na Gesto de Mercados de Derivados foi reduzida a 35% perdendo portanto o controlo desta atividade. O negcio da Eletricidade compreende as seguintes empresas: REN Rede Elctrica Nacional, a)  S.A., constituda em 26 de setembro de 2006, cujas atividades so desenvolvidas no mbito de um contrato de concesso atribudo por um perodo de 50 anos, que se iniciou em 2007 e que estabelece a gesto global do Sistema Eltrico de Abastecimento Pblico (SEP); b)  REN Trading, S.A., constituda em 13 de junho de 2007, cuja funo principal a gesto dos Contratos de Aquisio de Energia (CAE) da Turbogs e da Tejo Energia que no cessaram em 30 de junho de 2007, data da entrada em vigor dos novos Contratos para a Manuteno do Equilbrio Contratual (CMEC). A atividade desta empresa compreende o comrcio da eletricidade produzida e da capacidade de produo instalada, junto dos distribuidores nacionais e internacionais. Enondas, Energia das Ondas, S.A. foi c)  constituda em 14 de outubro de 2010, cujo capital social integralmente detido pela REN Redes Energticas Nacionais, S.G.P.S, S.A., e tem como atividade a gesto da concesso para a explorao de uma zona piloto destinada produo de energia eltrica a partir das ondas do mar. O negcio do Gs engloba as seguintes empresas: REN Gs, S.A., constituda em 29 a)  de maro de 2011, com o objeto social de assegurar a promoo, o desenvolvimento e a conduo de projetos e empreendimentos no setor do gs natural, bem como proceder denio da estratgia global e coordenao das sociedades em que detenha participao; 307

RELATRIO e CoNtaS 2011

b)  REN Gasodutos, S.A., constituda, em 26 de setembro de 2006, cujo capital social foi realizado atravs da integrao das infraestruturas de transporte de gs (rede; ligaes e compresso); c)  REN Armazenagem, S.A., constituda em 26 de setembro de 2006, cujo capital social foi realizado pela integrao dos ativos de armazenamento subterrneo de gs; d)  REN Atlntico, Terminal de GNL, S.A., adquirida no mbito da aquisio do negcio do gs, anteriormente designada por SGNL Sociedade Portuguesa de Gs Natural Liquefeito. A atividade desta empresa consiste no fornecimento de servios de receo, armazenamento e regaseicao de gs natural liquefeito atravs do terminal martimo de GNL, sendo responsvel pela construo, utilizao e manuteno das infraestruturas necessrias. As atividades das empresas indicadas nas alneas b) a d) acima so desenvolvidas no mbito de trs contratos de concesso atribudos em separado, por um perodo de 40 anos com incio em 2006. Em 15 de novembro de 2010, o Conselho de Administrao aprovou uma operao de restruturao da sociedade de gs natural. Em 30 de maro de 2011, aps o aumento de capital mediante a entrada em espcie no montante de 539.272.988 euros referente ao capital representativo das sociedades REN Gasodutos, S.A. e REN Armazenagem S.A., a REN Gs S.A. passou a deter a totalidade do capital das duas sociedades. Em 12 de abril a REN SGPS, S.A. vendeu REN Servios S.A. a sua participao na REN Gs S.A.

Assim, as subsidirias acima referidas so detidas indiretamente pela REN SGPS em 100% em virtude das sua subsidiria REN Servios, S.A. (detidas pela REN SGPS em 100%) deter integralmente o capital da REN Gs, S.A. O negcio das telecomunicaes gerido pela RENTELECOM Comunicaes, S.A., cuja atividade consiste no estabelecimento, gesto e utilizao dos sistemas e infraestruturas de telecomunicaes, fornecendo servios de comunicao e tirando proveito da capacidade excedentria de bras pticas e instalaes pertencentes ao Grupo REN. O negcio da gesto do Mercado de Derivados da Eletricidade assegurado pelo OMIP Operador do Mercado Ibrico de Energia (Plo Portugus), S.A.. Esta entidade foi constituda para a organizao da diviso Portuguesa do MIBEL, assegurando a gesto do Mercado de Derivados do MIBEL juntamente com a OMIClear (Cmara de Compensao do Mercado Energtico), uma empresa constituda e detida totalmente pelo OMIP, e cujo papel o de cmara de compensao e de contraparte central das operaes realizadas no mercado a prazo. O OMIP iniciou a sua atividade em 3 de julho de 2006. No seguimento dos Acordos de Santiago, foi criada a empresa OMIP SGPS, S.A. que iniciou a sua atividade em 16 de setembro de 2010 e tem por objeto social a gesto de participaes noutras sociedades, como forma indireta do exerccio de atividades econmicas. Esta sociedade passou a deter as participaes no capital do OMIP Operador do Mercado Ibrico de Energia (Plo portugus), S.A.

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CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

No mbito do processo de criao do Operador nico do Mercado Ibrico de Eletricidade (OMI), e em conformidade com o que estava previsto no Acordo entre a Repblica Portuguesa e o Reino de Espanha relativo constituio de um mercado ibrico de energia eltrica, a REN procedeu em outubro e dezembro de 2011 alienao, por um valor global de 9.153.254 euros, de 55% do capital social da OMIP, Operador do Mercado Ibrico (Portugal), SGPS, S.A., mediante a transmisso de lotes compostos por aes representativas de 5% do capital social desta sociedade, passando a deter 35% do capital social daquela entidade. Foram tambm cedidas na transao prestaes suplementares num valor global de 4.545.200 euros. Na mesma altura, a REN adquiriu 10% do capital social do OMEL, Operador del Mercado Ibrico de Energia, S.A., polo espanhol do Operador nico, pelo valor global de 3.166.800 euros. Em conformidade com o referido Acordo Ibrico, a REN dever ainda alienar mais 25% do capital social da OMIP, Operador do Mercado Ibrico (Portugal), SGPS, S.A., nas mesmas condies das operaes acima identicadas, de modo a que a posio acionista nal da REN nesta empresa seja de 10% do respetivo capital social. A REN SGPS, possui ainda uma participao na empresa REN Servios, S.A., cujo objeto social em 15 de dezembro de 2010 foi alterado, passando a ter a seguinte redao: a Sociedade tem por objeto a prestao de servios em matria energtica e de servios genricos de apoio ao desenvolvimento do negcio, de forma remunerada, quer em empresas que com ela se encontrem em relao de grupo, quer a quaisquer terceiros, bem como a gesto de participaes sociais que a sociedade detenha em outras sociedades  .1 APROVAO DAS 1 DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS Estas demonstraes nanceiras consolidadas foram aprovadas pelo Conselho de Administrao, na reunio

de 1 de maro de 2012. da opinio do Conselho de Administrao que estas demonstraes nanceiras consolidadas reetem de forma verdadeira e apropriada a posio nanceira do conjunto das empresas includas na consolidao, o resultado consolidado das suas operaes, o rendimento integral consolidado, as alteraes nos seus capitais prprios consolidados e os seus uxos de caixa consolidados, em conformidade com as Normas Internacionais de Relato Financeiro, tal como adotadas pela Unio Europeia (IFRS).

 . Informao sobre os 2 contratos de concesso atribudos REN


2.1 CONTRATO DE CONCESSO DE ELETRICIDADE A concesso para a utilizao da RNT foi atribuda REN Rede Elctrica Nacional, S.A. (REN S.A.), conforme Decreto-Lei N 182/95 de 27 de julho de 1995 (Art. 64), com vista gesto do Sistema Eltrico de Abastecimento Pblico (SEP), utilizao da Rede Nacional de Transporte, bem como ao desenvolvimento das infraestruturas necessrias. O objeto deste contrato de concesso consiste nas seguintes atividades: i) Compra e Venda de Eletricidade Nesta atividade, a REN, S.A. atuou, at 30 de junho de 2007, como intermedirio (agente) entre os produtores e distribuidores vinculados de eletricidade. A eletricidade era adquirida com base em contratos de compra de energia assinados com os produtores, e vendida de acordo com as tarifas denidas pelo regulador, ERSE (Entidade Reguladora de Servios Energticos). A REN intermediava na venda de excedentes de produo disponveis. Dos ganhos obtidos nestas intermediaes, a REN tinha direito a reter 50% dos ganhos comerciais obtidos. A partir de 1 de julho de 2007, com o trmino da maioria dos contratos de aquisio de energia (CAE) a REN

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RELATRIO e CoNtaS 2011

gere os dois CAE remanescentes no cessados com a Tejo Energia (Central do Pego) e a Turbogs (Central da Tapada do Outeiro), atravs da REN Trading, colocando a energia desses dois produtores no mercado. ii) Transporte de Eletricidade Esta a atividade principal da REN, tendo por objeto o transporte de eletricidade atravs da RNT para entrega aos distribuidores em MT (mdia tenso) e AT (alta tenso), aos consumidores ligados RNT e s redes de MAT (muito alta tenso) a que a REN estiver ligada. Esta atividade inclui ainda o planeamento e desenvolvimento da RNT, a construo das novas infraestruturas e a explorao e manuteno da RNT. O modelo do contrato de concesso garante um equilbrio contratual atravs da recuperao das amortizaes e remunerao dos investimentos feitos em ativos afetos concesso, e a recuperao de custos operacionais elegveis. iii) Gesto Global do Sistema Esta atividade tem por objeto a gesto global do sistema de eletricidade, cabendo REN a gesto tcnica do mesmo atravs da coordenao, nos pontos de ligao com a RNT, dos trnsitos de energia eltrica das instalaes da produo, das redes de distribuio, em MT e AT, e dos consumidores ligados RNT, atravs de ordem de despacho. A atividade de Gesto Global do Sistema tem tambm garantido o equilbrio contratual, atravs da recuperao da amortizao dos ativos afetos concesso e a remunerao do investimento efetuado. A remunerao calculada com base no valor mdio lquido dos ativos associados a esta atividade. A REN pode desenvolver outras atividades, de modo direto ou atravs de empresas associadas, quando autorizada pelo Governo, caso seja do

melhor interesse para a concesso ou para os seus clientes. A concesso foi atribuda por um perodo de 50 anos, com incio em 15 de junho de 2007. Os ativos considerados como ativos afetos concesso so aqueles adquiridos pela REN RNT, que incluem:  s linhas, subestaes, postos de a seccionamento e instalaes anexas;  s instalaes afetas ao despacho a centralizado e gesto global do SEP, incluindo todo o equipamento indispensvel ao seu funcionamento;  s instalaes de telecomunicaes, a telemedida e telecomando afetas ao transporte e coordenao do sistema eletroprodutor.

Adicionalmente, so tambm considerados como ativos afetos concesso:  s imveis pertencentes REN em o que se implantem os bens referidos no nmero anterior, assim como as servides constitudas;  s stios para instalao dos centros o eletroprodutores, cuja propriedade ou posse pertena REN;  utros bens mveis ou imveis o necessrios ao desempenho das atividades objeto da concesso; e  s relaes jurdicas diretamente a relacionadas com a concesso, nomeadamente laborais, de empreitada, de locao, de prestao de servios, de receo e entrega de energia eltrica, bem como os direitos de utilizao do domnio hdrico e de transporte atravs de redes situadas no exterior da rea de concesso.

A REN tem a obrigao de, durante o prazo de vigncia da concesso, manter o bom estado de funcionamento, conservao e segurana dos ativos e meios a ela afetos, efetuando todas as

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CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

reparaes, renovaes e adaptaes necessrias para a manuteno dos ativos nas condies tcnicas requeridas. A REN mantm o direito de explorar os ativos afetos concesso at extino desta. Os ativos afetos concesso apenas podem ser utilizados para o m previsto na concesso. Na data da extino da concesso, os bens a ela afetos revertem para o Estado nos termos previstos no presente contrato, o qual compreende o recebimento de uma indemnizao correspondente ao valor lquido contabilstico dos bens afetos concesso. A concesso pode ser extinta por acordo entre as partes por resciso, por resgate e pelo decurso do prazo. A extino da concesso opera a transmisso para o Estado dos bens e meios a ela afetos. O contrato de concesso poder ser rescindido pelo concedente se ocorrer qualquer uma das situaes a seguir descritas, com impacto signicativo nas operaes da concesso: afastamento dos princpios da concesso; oposio superviso e desobedincia s deliberaes do concedente; recusa em efetuar reparaes e manutenes nos ativos da concesso, bem como o seu desenvolvimento; aplicao de tarifas mais elevadas do que as denidas pelo regulador; e a transmisso ou subconcesso no autorizada da concesso de transporte. O concedente pode resgatar a concesso sempre que motivos de interesse pblico o justiquem, decorridos que sejam pelo menos 15 anos sobre a data do incio do respetivo prazo. Pelo resgate, a concessionria tem direito a uma indemnizao que deve atender ao valor contabilstico data do resgate dos bens revertidos bem como ao valor de eventuais lucros cessantes. Se, no termo da concesso, esta no tiver sido renovada ou no tiver sido decidido quanto ao novo modo ou entidade encarregada da gesto da concesso, o presente contrato de concesso pode ser prolongado pelo

perodo mximo de um ano, como um contrato de locao, prestao de servios ou qualquer outra forma legal. Decorrente do Despacho n. 11/2010 da ERSE de 7 de setembro de 2010 a REN S.A. passou a estar sujeita a um novo mecanismo de remunerao para o segmento de eletricidade denominado por preos de referncia, o qual aplicvel para os investimentos em linhas e subestaes cuja entrada em explorao ocorreu entre 1 de janeiro de 2009 e 31 de dezembro de 2011. 2.2 TRANSPORTE DE GS E GESTO GLOBAL DO SISTEMA A concesso para utilizao da Rede Nacional de Transporte de Gs Natural (RNTGN) foi atribuda REN Gasodutos, S.A., ao abrigo do DecretoLei n 140/2006 de 26 e julho de 2006, tendo como objeto a gesto do Sistema Nacional de Gs Natural (SNGN), a operao da rede de transporte de gs em alta presso e o desenvolvimento das infraestruturas necessrias, sob o regime de prestao de servio de pblico. O objeto do contrato de concesso compreende as seguintes atividades: i) Transporte de Gs Esta uma das atividades da REN Gasodutos, S.A., e tem por objetivo garantir o transporte de gs atravs das infraestruturas que compem a rede nacional de alta presso, bem como a distribuio ao SNGN ou a consumidores industriais diretamente ligados ao RNTGN. Esta atividade compreende no s a recepo e distribuio de gs atravs da rede de transporte de alta presso, mas tambm a operao e manuteno de todas as infraestruturas e ligaes que pertencem RNTGN. O modelo do contrato de concesso garante um equilbrio contratual atravs da recuperao dos custos operacionais elegveis e da remunerao dos ativos, que compreende: a recuperao da amortizao dos ativos e a remunerao a uma taxa de juro xada pelo regulador (ERSE), calculada 311

RELATRIO e CoNtaS 2011

como uma proporo entre valor atual acumulado de unidades transportadas e as unidades totais estimadas a serem transportadas atravs da infraestrutura durante o perodo de concesso. ii) Gesto Global do Sistema do Gs O objetivo desta atividade gerir o SNGN, atravs da coordenao das ligaes nacionais e internacionais RNTGN, o planeamento e a preparao da expanso necessria da rede de transporte de gs de alta presso e o controlo das reservas de segurana de gs natural. Esta concesso foi atribuda por um perodo de 40 anos a partir da data de assinatura do contrato. Os ativos considerados como ativos da concesso, so os ativos adquiridos pelo Grupo REN em 2006 Transgs, S.A. e incluem:  s gasodutos de alta presso, o utilizados no transporte de gs, tubos e antenas associados;  s infraestruturas relacionadas com a a compresso, transporte e reduo de presso do gs para entrega nos gasodutos de mdia presso;  quipamentos relacionados com a e gesto tcnica global do SNGN; e infraestruturas de telecomunicaes, telemetria e de controlo remoto usados para gerir a rede de recepo, transporte e entrega, incluindo equipamento de telemetria colocado nas instalaes dos utilizadores.

 uaisquer direitos intelectuais ou q industriais, propriedade da REN Gasodutos, S.A.; e odas as relaes legais t estabelecidas durante a concesso, tais como contratos de trabalho, subcontratos, locaes e servios externos.

A REN Gasodutos, S.A., tem a obrigao de, durante o prazo de vigncia da concesso, manter o bom estado de funcionamento, conservao e segurana dos ativos e meios a ela afetos, efetuando todas as reparaes, renovaes e adaptaes necessrias para a manuteno dos ativos nas condies tcnicas requeridas. A REN Gasodutos, S.A. titular e detm os ativos que integram a concesso. Os ativos apenas podem ser utilizados para o m previsto na concesso. Na data da extino da concesso, os bens a ela afetos revertem para o Estado nos termos previstos no presente contrato, o qual compreende o recebimento de uma indemnizao correspondente ao valor lquido contabilstico dos bens afetos concesso. A concesso pode ser extinta por acordo entre as partes por resciso, por resgate e pelo decurso do prazo. A extino da concesso opera a transmisso para o Estado dos bens e meios a ela afetos. O contrato de concesso poder ser rescindido pelo concedente se ocorrer qualquer uma das situaes a seguir descritas, com impacto signicativo nas operaes da concesso: falha iminente ou interrupo da atividade, decincias na gesto e operao da atividade da concesso, ou decincias na manuteno e reparao das infraestruturas que comprometam a qualidade do servio. O concedente pode resgatar a concesso sempre que motivos de interesse pblico o justiquem, decorridos que sejam pelo menos 15 anos sobre a data do incio do respetivo prazo. Pelo resgate, a concessionria

Adicionalmente, so tambm considerados como ativos afetos concesso:  s imveis detidos pela REN o Gasodutos, S.A., onde os supra mencionados equipamentos se encontram instalados, assim como as servides constitudas;  utros ativos necessrios para o o desenvolvimento operacional das atividades da concesso;

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CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

tem direito a uma indemnizao que deve atender ao valor contabilstico data do resgate dos bens revertidos bem como ao valor de eventuais lucros cessantes. Se, no termo da concesso, esta no tiver sido renovada ou no tiver sido decidido quanto ao novo modo ou entidade encarregada da gesto da concesso, o presente contrato de concesso pode ser prolongado pelo perodo mximo de um ano, como um contrato de locao, prestao de servios ou qualquer outra forma legal.  .3 RECEO, ARMAZENAMENTO E 2 REGASEIFICAO DE GS NATURAL LIQUEFEITO (GNL) A concesso da atividade no terminal GNL foi atribuda REN Atlntico, S.A., ao abrigo do Decreto-Lei n. 140/2006 de 26 de julho de 2006, para a realizao das seguintes atividades, sob o regime de prestao de servio pblico:  eceo, armazenamento, tratamento r e regaseicao de gs natural liquefeito, descarregado de barcos metaneiros no Porto de Sines;  injeo de gs natural de alta a presso na Rede Nacional de Transporte de Gs Natural (RNTGN) ou a sua expedio atravs de camies especializados para o efeito; e a construo, utilizao, manuteno  e expanso das infraestruturas do Terminal GNL (edifcios, tanques, gasodutos, etc.).

concesso. A concesso foi atribuda por um perodo de 40 anos, a partir da data de assinatura do contrato. Os ativos considerados como de concesso, so os ativos adquiridos pelo Grupo REN Transgs e incluem:  terminal GNL e as infraestruturas o associadas, instaladas no Porto de Sines;  s infraestruturas utilizadas para a a recepo, armazenagem, tratamento e regaseicao do GNL, incluindo todo o equipamento necessrio para controlo, regulao e medio das restantes infraestruturas e da atividade do Terminal GNL;  s infraestruturas utilizadas na a injeo do gs natural na RNTGN ou no carregamento e expedio do GNL atravs de camies ou barcos metaneiros; e  s infraestruturas relacionadas com a telecomunicaes, telemetria e controlo remoto, usadas na gesto de todas as infraestruturas do terminal GNL.

Adicionalmente, so tambm considerados ativos da concesso:  s imveis detidos pela REN o Atlntico, S.A., onde os supra referenciados equipamentos esto instalados assim como as servides constitudas;  utros ativos necessrios ao o desenvolvimento da atividade da concesso;  uaisquer direitos intelectuais ou q de propriedade industrial da REN Atlntico, S.A.; e

O modelo do contrato de concesso garante um equilbrio contratual atravs da recuperao dos custos operacionais elegveis e da remunerao dos ativos, que compreende: a recuperao da amortizao dos activos e a remunerao a uma taxa de juro xada pelo regulador (ERSE), calculada como uma proporo entre valor atual acumulado de unidades descarregadas e regaseicadas, e as unidades totais estimadas a serem regaseicadas atravs da infraestrutura, durante o perodo de

todas as relaes legais estabelecidas durante a concesso, tais como contratos de trabalho, subcontratos, locaes e servios externos. A REN Atlntico, S.A. tem a obrigao de, durante o prazo de vigncia da concesso, manter o bom estado 313

RELATRIO e CoNtaS 2011

de funcionamento, conservao e segurana dos ativos e meios a ela afetos, efetuando todas as reparaes, renovaes e adaptaes necessrias para a manuteno dos ativos nas condies tcnicas requeridas. A REN Atlntico, S.A. mantm o direito de explorar os ativos afetos concesso at extino desta. Os ativos apenas podem ser utilizados para o m previsto na concesso. Na data da extino da concesso, os bens a ela afetos revertem para o Estado nos termos previstos no presente contrato, o qual compreende o recebimento de uma indemnizao correspondente ao valor lquido contabilstico dos bens afetos concesso. A concesso pode ser extinta por acordo entre as partes por resciso, por resgate e pelo decurso do prazo. A extino da concesso opera a transmisso para o Estado dos bens e meios a ela afetos. O contrato de concesso poder ser rescindido pelo concedente se ocorrer qualquer uma das situaes a seguir descritas, com impacto signicativo nas operaes da concesso: falha iminente ou interrupo da atividade, decincias na gesto e operao da atividade da concesso ou decincias na manuteno e reparao das infraestruturas que comprometam a qualidade do servio. O concedente pode resgatar a concesso sempre que motivos de interesse pblico o justiquem, decorridos que sejam pelo menos 15 anos sobre a data do incio do respetivo prazo. Pelo resgate, a concessionria tem direito a uma indemnizao que deve atender ao valor contabilstico data do resgate dos bens revertidos bem como ao valor de eventuais lucros cessantes. Se, no termo da concesso, esta no tiver sido renovada ou no tiver sido decidido quanto ao novo modo ou entidade encarregada da gesto da concesso, o presente contrato de

concesso pode ser prolongado pelo perodo mximo de um ano, como um contrato de locao, prestao de servios ou qualquer outra forma legal. 2.4 ARMAZENAMENTO SUBTERRNEO  DE GS NATURAL A concesso da atividade nas operaes de armazenamento subterrneo foi atribuda REN Armazenagem, S.A., ao abrigo do Decreto-Lei 140/2006 de 26 de julho de 2006, para a realizao das seguintes atividades, sob o regime de prestao de servio pblico: receo, injeo, armazenamento  subterrneo, extrao, tratamento e entrega do gs natural de modo a criar ou manter as reservas de segurana de gs natural ou para entrega na RNTGN; e  onstruo, utilizao, manuteno c e expanso das cmaras de armazenamento subterrneo.

O modelo do contrato de concesso garante um equilbrio contratual atravs da recuperao das amortizaes dos ativos da concesso, a remunerao dos investimentos feitos na concesso dos ativos e recuperao dos custos operacionais associados atividade a que a concesso se destina. A concesso vlida por um perodo de 40 anos, a partir da data de assinatura do contrato. Os ativos considerados como ativos de concesso, que foram adquiridos pelo Grupo REN Transgs, S.A. so os seguintes: As cmaras subterrneas de gs  natural, adquiridas ou construdas durante o perodo de vigncia do contrato de concesso; nfraestruturas utilizadas para injeo, I extrao, compresso, secagem e reduo de presso do gs, usado para ser distribudo na RNTGN, incluindo todo o equipamento necessrio para controlo,

314

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

regulao e medio das restantes infraestruturas; nfraestruturas e equipamento para I operaes de lixiviao; e nfraestruturas necessrias para I telecomunicaes, telemetria e controlo remoto, usadas na gesto de todas as infraestruturas e cmaras subterrneas.

da extino da concesso, os bens a ela afetos revertem para o Estado nos termos previstos no presente contrato, o qual compreende o recebimento de uma indemnizao correspondente ao valor lquido contabilstico dos bens afetos concesso. A concesso pode ser extinta por acordo entre as partes por resciso, por resgate e pelo decurso do prazo. A extino da concesso opera a transmisso para o Estado dos bens e meios a ela afetos. O contrato de concesso poder ser rescindido pelo concedente se ocorrer qualquer uma das situaes a seguir descritas, com impacto signicativo nas operaes da concesso: falha iminente ou interrupo da atividade, decincias na gesto e operao da atividade da concesso ou decincias na manuteno e reparao das infraestruturas que comprometam a qualidade do servio. O concedente pode resgatar a concesso sempre que motivos de interesse pblico o justiquem, decorridos que sejam pelo menos 15 anos sobre a data do incio do respetivo prazo. Pelo resgate, a concessionria tem direito a uma indemnizao que deve atender ao valor contabilstico data do resgate dos bens revertidos bem como ao valor de eventuais lucros cessantes. Se, no termo da concesso, esta no tiver sido renovada ou no tiver sido decidido quanto ao novo modo ou entidade encarregada da gesto da concesso, o presente contrato de concesso pode ser prolongado pelo perodo mximo de um ano, como um contrato de locao, prestao de servios ou qualquer outra forma legal. 2.5 EXPLORAO DA ZONA PILOTO DA ENERGIA DAS ONDAS DO MAR O Estado Portugus atribuiu, nos termos do disposto no n. 3 do artigo 5. do Decreto -Lei n. 5/2008, de

Adicionalmente, so tambm considerados ativos afetos concesso:  s imveis detidos pela REN o Armazenagem, S.A., onde os supra referenciados equipamentos esto instalados, assim como as servides constitudas;  utros ativos necessrios ao o desenvolvimento da atividade de concesso;  ireitos de construo ou aumento d das cmaras subterrneas; o cushion gas afeto a cada cmara;  quaisquer direitos intelectuais ou  de propriedade industrial da REN Armazenagem, S.A.; todas as relaes legais  estabelecidas durante a concesso, tais como contratos de trabalho, subcontratos, locaes e servios externos.

A REN Armazenagem, S.A. tem a obrigao de, durante o prazo de vigncia da concesso, manter o bom estado de funcionamento, conservao e segurana dos ativos e meios a ela afetos, efetuando todas as reparaes, renovaes e adaptaes necessrias para a manuteno dos ativos nas condies tcnicas requeridas. A REN Armazenagem, S.A. mantm o direito de explorar os ativos afetos concesso at extino desta. Os ativos apenas podem ser utilizados para o m previsto na concesso. Na data

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RELATRIO e CoNtaS 2011

8 de janeiro e do Decreto-Lei n. 238/2008,de 15 de dezembro, a concesso para a explorao de uma zona piloto destinada produo de energia eltrica a partir das ondas do mar, Enondas, Energia das Ondas, S.A. (Enondas ou Concessionria), sociedade cujo capital social integralmente detido pela REN. Nos termos do Decreto-Lei n. 238/2008, de 15 de dezembro, a concesso em causa tem a durao de 45 anos e inclui a autorizao para a implantao das infraestruturas para ligao rede eltrica pblica e a utilizao de recursos hdricos do domnio pblico hdrico, a scalizao da utilizao por terceiros dos recursos hdricos necessrios produo de energia eltrica a partir da energia das ondas, bem como a competncia para a atribuio das licenas de estabelecimento e de explorao da atividade de produo de energia eltrica e respetiva scalizao. Ao abrigo do contrato de concesso e da legislao aplicvel, garantida Concessionria a remunerao adequada da concesso atravs do reconhecimento dos custos de investimento e dos custos de operao e de manuteno, desde que aprovados previamente pelo membro do Governo responsvel pela rea da energia, aps parecer vinculativo da ERSE.

vigor em Portugal, ajustados no processo de consolidao de modo a que as demonstraes nanceiras consolidadas estejam de acordo com as Normas Internacionais de Relato Financeiro, tal como adotadas pela Unio Europeia, em vigor para exerccios econmicos iniciados em 1 de janeiro de 2011. Devem entender-se como fazendo parte daquelas normas, que as Normas Internacionais de Relato nanceiro (IFRS International Financial Reporting Standards) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), quer as Normas Internacionais de Contabilidade (IAS), emitidas pelo International Accounting Standards Committee (IASC) e respetivas interpretaes SIC e IFRIC, emitidas pelo International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC) e Standard Interpretation Committee (SIC), que tenham sido adotadas na Unio Europeia. De ora em diante, o conjunto daquelas normas e interpretaes sero designados genericamente por IFRS. A preparao das demonstraes nanceiras em conformidade com as IFRS requer o uso de estimativas, pressupostos e julgamentos crticos no processo da determinao das polticas contabilsticas adoptadas pela REN, com impacto signicativo no valor contabilstico dos ativos e passivos, assim como nos rendimentos e gastos reconhecidos no perodo de reporte nanceiro. Apesar de estas estimativas serem baseadas na melhor experincia da Administrao e nas suas melhores expetativas em relao aos eventos e aes correntes e futuras, os resultados atuais e futuros podem diferir destas estimativas. As reas que envolvem um maior grau de julgamento ou complexidade, ou reas em que pressupostos e estimativas sejam signicativos para as demonstraes nanceiras consolidadas so apresentadas na Nota 5. Estas demonstraes nanceiras esto apresentadas em milhares de euros mEuros.

 . PRINCIPAIS POLTICAS 3 CONTABILSTICAS


As principais polticas contabilsticas adoptadas pelo Grupo na preparao das demonstraes nanceiras consolidadas so as que abaixo se descrevem. Estas polticas foram aplicadas de forma consistente nos perodos apresentados. 3.1 Bases de apresentao As demonstraes nanceiras consolidadas foram preparadas no pressuposto da continuidade das operaes a partir dos livros e registos contabilsticos das empresas includas na consolidao, mantidos de acordo com as normas contabilsticas em

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CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

 DOO DE NORMAS E A INTERPRETAES NOVAS, EMENDADAS OU REVISTAS As seguintes normas, interpretaes, emendas e revises foram aprovadas (endorsed) pela Unio Europeia so de aplicao obrigatria nos exerccios econmicos iniciados em ou aps 1 de janeiro de 2011: IAS 24 Divulgaes de Partes Relacionadas (Reviso de 2009) Esta reviso vem trazer algumas claricaes relacionadas com as divulgaes a efetuar de partes relacionadas, em particular no tocante a entidades ligadas administrao pblica. Desta alterao no decorreram impactos signicativos nas demonstraes nanceiras consolidadas da REN em 31 de dezembro de 2011. IAS 32 Instrumentos Financeiros: Apresentao (alterao a aplicar para os exerccios que se iniciem em ou aps 1 de fevereiro de 2010). Esta alterao vem claricar em que condies os direitos emitidos podem ser classicados como instrumentos de capital prprio e no teve qualquer impato nas demonstraes nanceiras consolidadas da REN em 31 de dezembro de 2011. IFRS 1 Adoo Pela Primeira Vez das Normas Internacionais de Relato Financeiro (alterao a aplicar para os exerccios que se iniciem em ou aps 1 de julho de 2010). Esta alterao vem denir a iseno limitada da obrigao de apresentar divulgaes comparativas de acordo com a IFRS 7 para os adoptantes pela primeira vez e simplica as obrigaes de divulgao de comparativos relativamente a instrumentos nanceiros na adopo pela primeira vez das IFRS. Esta alterao no teve qualquer impacto nas demonstraes nanceiras consolidadas da REN em 31 de dezembro de 2011.

IFRS 7 Divulgaes Transferncias de Ativos Financeiros (alterao). Esta alterao vem introduzir uma serie de divulgaes adicionais que visam facilitar a avaliao do risco associado a transferncias de ativos nanceiros bem como os respetivos efeitos nas demonstraes nanceiras da Empresa e no teve qualquer impacto nas demonstraes nanceiras consolidadas da REN em 31 de dezembro de 2011. IFRIC 14 Pr-pagamento de um requisito de nanciamento mnimo (alterao). Esta alterao vem suprimir uma consequncia no intencional decorrente do tratamento de prpagamentos de futuras contribuies em circunstncias em que aplicvel um requisito de nanciamento mnimo. Esta alterao no teve qualquer impacto nas demonstraes nanceiras consolidadas da REN, em 31 de dezembro de 2011. IFRIC 19 Extino de passivos financeiros atravs de instrumentos de capital prprio (a aplicar para os exerccios que se iniciem em ou aps 1 de julho de 2010). Esta interpretao vem fornecer orientaes sobre a contabilizao das transaes em que os termos de um passivo financeiro so renegociados e resultam numa emisso pela entidade de instrumentos de capital prprio em favor de um seu credor com a resultante extino da totalidade ou de parte desse passivo financeiro. Esta alterao no teve qualquer impacto nas demonstraes financeiras consolidadas da REN, em 31 de dezembro de 2011. Melhoramentos das normas internacionais de relato nanceiro maio de 2010. Este processo envolveu a reviso de cinco normas contabilsticas,

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RELATRIO e CoNtaS 2011

a aplicar nos exerccios que se iniciem em ou aps 1 de janeiro de 2011. Adicionalmente, foi efectuada a reviso de oito normas contabilsticas, a aplicar para os exerccios que se iniciem em/ou aps 31 de dezembro de 2011.

As seguintes normas contabilsticas e interpretaes foram emitidas pelo IASB e no se encontram ainda aprovadas (endorsed) pela Unio Europeia:

Data de eccia (exerccios iniciados em ou aps 1 de Janeiro de 2011)


IFRS 9 - Financial Instruments Amendments to IAS 12 - Deferred Tax: Recovery of Underluing Assets Amendments to IFRS 1 - Severe Hyperinaction and Removal of Fixed dates for Amendments to IFRS 7 - Financial Instruments: Disclosures IFRS 10 - Consolidated Financial Statements IFRS 11 - Joint Arrangements IFRS 12 - Disclosure of Interests in Other Entities IFRS 10 - Fair Value Measurement IAS 27 (Revised 2011) - Separate Financial Statements IAS 28 (Revised 2011) - Investments in Associates and Joint Ventures Amendments to IAS 1 - Presentation os Comprehensive Income Amendments to IAS 19 - Post Employment Benets IFRIC 20 - Stripping Costs in the Production Phase of a Surface Mine 1-Jan-13 1-Jan-12 1-Jul-11 1-Jul-13 1-Jan-13 1-Jan-13 1-Jan-13 1-Jan-13 1-Jan-13 1-Jan-13 1-Jan-12 1-Jan-13 1-Jan-13

Relativamente a estas normas e interpretaes emitidas pelo IASB, mas ainda no aprovadas (endorsed) pela Unio Europeia no se estima que da futura adoo das mesmas decorram impactos signicativos nas demonstraes consolidadas da REN, em 31 de dezembro de 2011.

3.2 COMPARABILIDADE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS No exerccio de 2011, o Grupo passou a proceder anulao dos sobrecustos dos CAE faturados e registados em prestaes de servios, at 31 de dezembro de 2010, por contrapartida do respetivo gasto, registado na rubrica de outros gastos operacionais por

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CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

se congurar como um pass-through ao abrigo do papel de intermediao da empresa na gesto dos dois CAE remanescentes. Para ns de

comparabilidade com 2011, o Grupo procedeu reexpresso daquelas rubricas na demonstrao dos resultados de 2010 como segue:

31 DE DEZEMBRO
Vendas Prestaes de servios Rendimentos de construo em ativos concessionados Outros rendimentos operacionais Ganhos/(perdas) em joint ventures Total dos proveitos operacionais Custo de vendas Gastos de construo em ativos concessionados Fornecimentos e servios externos Gastos com pessoal Amortizaes e depreciaes do exercco Reverses / (Provises) do exerccio Imparidade de dvidas a receber (perdas/reverses) Outros gastos operacionais Total dos gastos operacionais Resultados operacionais Gastos de nanciamento Ganhos nanceiros Dividendos de empresas participadas Resultado nanceiro Resultados lquidos consolidados antes de impostos Imposto sobre o rendimento Resultado lquido consolidado do perodo antes de interesses no controlados Atribuivel a: Acionistas do grupo REN Interesses no controlados Resultado lquido consolidado do perodo 110,265 1 110,266 917 757,910 420,483 37,806 8,092 1,225,207 (747) (394,548) (80,423) (51,223) (172,633) (12,774) (262,340) (974,688) 250,519 (89,883) 2,194 3,790 (83,900) 166,619 (56,353)

Sobrecusto dos CAE


(248,062) (248,062) 248,062 248,062 -

31 DE DEZEMBRO
reexpresso
917 509,848 420,483 37,806 8,092 977,145 (747) (394,548) (80,423) (51,223) (172,633) (12,774) (14,278) (726,626) 250,519 (89,883) 2,194 3,790 (83,900) 166,619 (56,353) -

110,266

110,266 110,265 1 110,266

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RELATRIO e CoNtaS 2011

3.3  PRINCPIOS DA CONSOLIDAO Os mtodos de consolidao adoptados pelo Grupo so os seguintes: a) Participaes nanceiras em empresas do Grupo (subsidirias) Subsidirias so todas as entidades (incluindo as entidades com nalidades especiais) sobre as quais a REN tem o poder de decidir relativamente s polticas nanceiras ou operacionais, a que normalmente est associado o controlo, direto ou indireto, de mais de metade dos direitos de voto. A existncia e o efeito de direitos de voto potenciais, que sejam correntemente exercveis ou convertveis, so considerados quando se avalia se a REN detm o controlo sobre uma entidade. As subsidirias so consolidadas a partir da data em que o controlo transferido para a REN, sendo excludas da consolidao a partir da data em que esse controlo cessa. As subsidirias foram includas nestas demonstraes nanceiras consolidadas pelo mtodo de consolidao integral. As entidades que se qualicam como subsidirias encontram-se listadas na Nota 34. b) Goodwill As diferenas entre o custo de aquisio das participaes nanceiras em empresas do Grupo ou empresas controladas conjuntamente e o justo valor dos ativos e passivos, identicveis dessas empresas data da sua aquisio ou durante um perodo de 12 meses aps aquela data, se positivas so registadas na rubrica de goodwill (no caso de respeitar a goodwill em empresas do Grupo ou em empresas controladas conjuntamente). O goodwill gerado em aquisies posteriores a 1 de janeiro de 2004 (data da transio para IFRS) no amortizado, mas sujeito, pelo menos anualmente, a um teste de imparidade com vista a vericar se existem perdas. Qualquer perda por imparidade registada imediatamente na demonstrao consolidada da posio nanceira como deduo ao valor do ativo e por contrapartida da demonstrao dos resultados consolidada, no sendo posteriormente revertida. 320

A REN adota a poltica de tratar transaes com interesses no controlados como transaes externas ao Grupo. Prejuzos atribuveis a interesses no controlados que excedam a participao destes no capital da empresa subsidiria so integralmente reconhecidos pela REN, exceptuando-se os casos em que os interesses no controlados tenham assumido obrigaes adicionais sobre a subsidiria. As polticas contabilsticas das subsidirias so uniformizadas sempre que necessrio, de forma a garantir que as mesmas so aplicadas de maneira consistente por todas as empresas do Grupo. 3.4  INFORMAO POR SEGMENTOS Um segmento de negcio um grupo de ativos e operaes envolvidos no fornecimento de produtos ou servios sujeitos a riscos e benefcios que so diferentes de outros segmentos de negcio. Um segmento geogrco um grupo de ativos e operaes comprometido no fornecimento de produtos ou servios num ambiente econmico particular, que est sujeito a riscos e benefcios diferentes daqueles que inuenciam segmentos que operam em outros ambientes econmicos. O Grupo REN apresenta a informao por segmentos de negcio, uma vez que opera apenas em Portugal. As transaes efetuadas pela empresa do grupo Omiclear, no exerccio de 2010, embora respeitando essencialmente venda de contratos de futuros no MIBEL, no so materiais para apresentarem informao por segmento geogrco. A REN identicou como responsvel pela tomada de decises operacionais a Comisso Executiva. a Comisso Executiva que rev a informao interna preparada de forma a avaliar a performance das atividades do Grupo e a afetao de recursos. A determinao dos segmentos foi efetuada com base na informao que analisada pela Comisso Executiva, da qual no resultaram novos segmentos comparativamente aos j reportados anteriormente.

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

O Grupo REN encontra-se organizado em dois segmentos de negcio principais, a Eletricidade e o Gs, e em dois segmentos secundrios, as telecomunicaes e a gesto do mercado de derivados de eletricidade (at ao exerccio de 2010 apenas). O segmento da Eletricidade inclui as atividades de transporte de eletricidade em muita alta tenso, a gesto global do sistema eltrico de abastecimento pblico e a gesto dos contratos de aquisio de energia (CAE) no cessados em 30 de junho de 2007. O segmento do gs inclui o transporte de gs em muito alta presso e a gesto global do sistema nacional de abastecimento de gs natural, assim como a operao de regaseicao no terminal GNL e o armazenamento subterrneo de gs natural. Os outros segmentos (telecomunicaes e gesto do mercado de derivados de eletricidade, at ao exerccio de 2010, no ltimo caso) so tambm apresentados separadamente, embora no se qualiquem para divulgao. Na coluna com a designao de Outros encontram-se includas as operaes da REN SGPS e REN Servios. A informao nanceira relativa aos proveitos dos segmentos de negcio identicados includa na Nota 6.

3.5 CONVERSO CAMBIAL Moeda funcional e de apresentao Os itens includos nas demonstraes nanceiras de cada uma das empresas do Grupo REN esto mensurados na moeda do ambiente econmico em que cada entidade opera (moeda funcional), o Euro. As demonstraes nanceiras consolidadas da REN e respetivas notas deste anexo so apresentadas em milhares de euros, salvo indicao explcita em contrrio, a moeda de apresentao do Grupo. Transaes e saldos As transaes em moedas diferentes do Euro so convertidas na moeda funcional utilizando as taxas de cmbio data das transaes. Os ganhos ou perdas cambiais resultantes do pagamento/recebimento das transaes bem como da converso pela taxa de cmbio data do balano, dos ativos e dos passivos monetrios denominados em moeda estrangeira, so reconhecidos na demonstrao consolidada dos resultados , na rubrica de gastos de nanciamento, se relacionadas com emprstimos ou em outros ganhos ou perdas operacionais, para todos os outros saldos/transaes. COTAES UTILIZADAS As cotaes de moeda estrangeira utilizadas para converso de saldos expressos em moeda estrangeira, foram como segue:

COTAES DE MOEDA ESTRANGEIRA

DIVISA
USD CHF GBP SEK NOK DKK RON JPY

11
1.2939 1.2156 0.8353 8.912 7.754 7.4342 4.3233 100.2

10
1.3362 1.2504 0.86075 8.9655 7.8 7.4535 4.262 108.65

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RELATRIO e CoNtaS 2011

 .6 ATIVOS FIXOS TANGVEIS E 3 INTANGVEIS Os ativos tangveis e intangveis encontram-se valorizados ao custo de aquisio ou construo deduzido de amortizaes / depreciaes e perdas por imparidade acumuladas. Este custo inclui o custo considerado data de transio para IFRS, e os custos de aquisio ou construo para ativos adquiridos /construdos aps essa data. O custo de aquisio / construo inclui o preo de compra do ativo, as despesas diretamente imputveis sua aquisio e os encargos suportados com a preparao do ativo para a sua entrada em funcionamento. Os custos nanceiros incorridos durante o perodo da construo com emprstimos obtidos so reconhecidos como custo da aquisio/construo do ativo. Os custos subsequentes incorridos com renovaes e grandes reparaes, que faam aumentar a vida til dos ativos so reconhecidos no custo do ativo, aps o respetivo abate da componente substituda. Os encargos com reparaes e manuteno de natureza corrente so reconhecidos como um gasto do exerccio em que so incorridos. Os ativos xos tangveis e intangveis so depreciados de forma linear, pelo perodo da vida til estimada dos bens. Sempre que existam indcios de perda de valor dos ativos xos, so efetuados testes de imparidade, de forma a estimar o valor recupervel do ativo, e quando necessrio registar uma perda por imparidade. O valor recupervel determinado como o mais elevado entre o preo de venda lquido e o valor de uso do ativo, sendo este ltimo calculado com base no valor atual dos uxos de caixa futuros estimados, decorrentes do uso continuado e da alienao do ativo no m da sua vida til. As vidas teis dos ativos so revistas no nal do ano para cada ativo, para que as amortizaes praticadas estejam

em conformidade com os padres de consumo dos ativos. Alteraes s vidas teis so tratadas como uma alterao de estimativa contabilstica e so aplicadas prospetivamente. Os ganhos ou perdas na alienao dos ativos xos tangveis e intangveis so determinados pela diferena entre o valor de realizao e o valor contabilstico do ativo, sendo reconhecidos na demonstrao consolidada dos resultados. ATIVOS DE CONCESSO ADOO DA IFRIC 12 ACORDOS DE CONCESSO DE SERVIOS O Grupo tem: (i) quatro concesses para as atividades e desenvolvimento da RNT, para a gesto global do sistema eltrico nacional, bem como para a utilizao e desenvolvimento da RNTGN, do terminal de GNL, do armazenamento subterrneo de gs natural e da gesto global do sistema de gs natural e (ii) uma concesso para a explorao de uma zona piloto destinada produo de energia eltrica a partir das ondas do mar. Os ativos adquiridos/construdos pelo Grupo REN, ao abrigo destes contratos de concesso, so referidos abaixo como ativos afetos concesso. A IFRIC 12 Acordos de Concesso de Servios foi emitida pelo IASB em novembro de 2006, para aplicao aos exerccios que se iniciem em ou aps 1 de janeiro de 2008. A sua adoo pela Unio Europeia ocorreu em 25 de maro de 2009, cando estabelecida a sua aplicao obrigatria para exerccios que se iniciem em ou aps 1 de janeiro de 2010. A IFRIC 12 aplica-se a contratos de concesso de servio pblico nos quais o concedente controla (regula):  s servios a serem prestados pela o concessionria (mediante a utilizao da infraestrutura), a quem e a que preo; e  uaisquer interesses residuais sobre q a infraestrutura no nal do contrato.

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CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

A IFRIC 12 aplica-se a infraestruturas:  onstrudas ou adquiridas pelo c operador a terceiros; j existentes e s quais dado acesso ao operador.

Desta forma, e atendendo ao acima descrito as concesses existentes no Grupo REN (operador ou concessionria) encontram-se abrangidas no mbito desta IFRIC pelas seguintes razes:  s empresas do Grupo REN ( a REN Rede Elctrica Nacional, S.A., REN Gasodutos, S.A., REN Armazenagem, S.A., REN Atlntico, Terminal de GNL, S.A. e a Enondas, Energia das Ondas, S.A.) possuem um contrato de concesso de servio pblico celebrado com o Estado Portugus (Concedente) e por um perodo pr-denido;  stas empresas efetuam a prestao e de servios pblicos de transporte, receo e armazenamento de gs e de transporte de eletricidade mediante a utilizao de infraestruturas que so os gasodutos, ramais e cavernas subterrneas, no caso do gs, e as linhas, estaes e subestaes, no caso da eletricidade;  concedente controla os servios o prestados e as condies em que so prestados, atravs do regulador ERSE;  s diversos ativos utilizados para o a prestao dos servios revertem para o concedente no nal dos contratos de concesso.

 odelo do ativo nanceiro M quando o operador tem um direito contratual incondicional de receber dinheiro ou outro ativo nanceiro do concedente, correspondente a montantes especcos ou determinveis, o operador dever registar um ativo nanceiro (conta a receber). Neste modelo, a entidade concedente dispe, de poucos ou nenhuns poderes discricionrios para evitar o pagamento, em virtude de o acordo ser, em geral, legalmente vinculativo.  odelo do ativo intangvel quando M o operador recebe do concedente o direito de cobrar uma tarifa em funo da utilizao da infraestrutura, dever reconhecer um ativo intangvel.  odelo misto este modelo aplicaM se quando a concesso inclui simultaneamente compromissos de remunerao garantidos pelo concedente e compromissos de remunerao dependentes do nvel de utilizao das infraestruturas da concesso.

Atendendo tipologia das concesses do Grupo REN, nomeadamente no que respeita ao enquadramento legal que abrange as suas concesses, foi entendimento da REN que o modelo que melhor se adequa sua realidade em concreto o modelo intangvel em virtude, essencialmente, do risco de mudanas de enquadramento tarifrio que vai sendo imposto pelo regulador (ERSE). Nesse enquadramento e em relao ao valor residual dos ativos afetos s concesses (de acordo com os contratos de concesso, a REN tem o direito de ser ressarcida no nal da concesso com base no valor lquido contabilstico dos ativos concessionados), este foi integrado, igualmente, como uma parte do ativo intangvel. Importa referir que os valores residuais dos ativos concessionados no apresentam

Esta interpretao estabelece os princpios genricos de reconhecimento e mensurao de direitos e obrigaes ao abrigo de contratos de concesso com as caractersticas mencionadas anteriormente e dene os seguintes modelos:

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RELATRIO e CoNtaS 2011

expresso signicativa em 31 de dezembro de 2011. Para ns de amortizao dos ativos afetos concesso, o Grupo REN observou o descrito na IAS 38 Ativos intangveis que indica no seu pargrafo 98 que: Pode ser usada uma variedade de mtodos de amortizao para imputar a quantia deprecivel de um ativo numa base sistemtica durante a sua vida til. Estes mtodos incluem o mtodo da linha reta e o mtodo da unidade de produo. O mtodo usado selecionado na base do modelo de consumo esperado dos futuros benefcios econmicos incorporados no ativo e aplicado consistentemente de perodo a perodo, a no ser que ocorra uma alterao no modelo de consumo esperado desses futuros benefcios econmicos. Desta forma e atendendo ao descrito a REN considera que o mtodo de amortizao que melhor reete o padro de consumo esperado dos benefcios econmicos futuros deste ativo intangvel a amortizao em funo taxa de amortizao das infraestruturas de gs e eletricidade durante o perodo de concesso denido e aprovado pelo regulador (ERSE), por ser esta a base do seu rendimento anual, ou seja, os ativos concessionados so amortizados em conformidade com o modelo de remunerao subjacente ao Regulamento Tarifrio. Importa ainda referir, que luz da IFRIC 12 o direito atribudo no mbito do contrato de concesso consiste na possibilidade da REN cobrar tarifas em funo dos custos incorridos com as infraestruturas. Contudo, e atendendo metodologia de apuramento de tarifas da REN, a base de remunerao apurada atendendo a cada item de ativo concessionado em especico, o que pressupe a necessidade de componentizao do direito. Consequentemente, e no caso das concesses da REN, considera-se que o direito componentizvel por partes distintas medida que se vo concretizando as diversas bases de remunerao. Desta forma, o ativo intangvel vai sendo:

aumentado medida que se vo (i)  concretizando os diversos projetos associados concesso (aumento do direito de concesso), sendo registado com base no custo de aquisio/ construo; e (ii) diminudo medida que se vo consumindo os benefcios econmicos futuros. De acordo com a IFRIC 12, a construo da infraestrutura pelo operador constitui um servio que este presta ao concedente, distinto do servio de operao e manuteno, e que, como tal, ser por este remunerado. Contudo, e na aplicao da IFRIC 12 ao Grupo REN assumido que no existe margem na construo, mas apenas na operao. No obstante, os rendimentos de construo e os gastos associados construo so registados na demonstrao consolidada dos resultados do exerccio, atendendo ao disposto na IFRIC 12, nas rubricas rendimentos de construo em ativos concessionados e gastos de construo em ativos concessionados. O Grupo REN procede a testes de imparidade relativamente aos ativos afetos a concesses sempre que eventos ou circunstncias indiciam que o valor contabilstico excede o valor recupervel, sendo a diferena, caso exista, reconhecida em resultados. As unidades geradoras de caixa denidas para o efeito encontram-se diretamente associadas a cada contrato de concesso, considerando-se que os ativos concessionados a estes afetos pertencem mesma nica unidade geradora de caixa. De referir que os terrenos afetos aos centros electroprodutores encontram-se abrangidos pelo Contrato de Concesso celebrado entre a REN e o Estado Portugus e so remunerados com base na sua amortizao, no sendo dissociveis, como tal, dos demais ativos da concesso, sendo parte integrante de uma unidade geradora de caixa comum. Relativamente aos subsdios ao investimento afetos aos ativos, estes so reconhecidos na demonstrao dos resultados na mesma cadncia da

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CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

amortizao dos ativos. A IAS 20 nos seus pargrafos 24 e 25 menciona que: Os subsdios governamentais relacionados com ativos, incluindo os subsdios no monetrios pelo justo valor, devem ser apresentados no balano quer tomando o subsdio como rendimento diferido, quer deduzindo o subsdio para chegar quantia escriturada do ativo. Desta forma, dado existirem estas duas alternativas para apresentao dos subsdios nas demonstraes nanceiras e sendo a IFRIC 12 omissa quanto ao tratamento dos subsdios ao investimento obtidos, a REN manteve os subsdios registados no passivo. Neste enquadramento e decorrente da aplicao da IFRIC 12, o Grupo REN classica os ativos afetos s concesses em conformidade com o modelo do Ativo Intangvel, sendo amortizados de forma linear desde a data em que os mesmos se encontrem disponveis para uso, de acordo com o modelo de consumo esperado dos futuros benefcios econmicos, que corresponde ao perodo de vida regulatrio aprovado pela ERSE, e atendendo a que no nal da concesso, o Grupo tem direito a receber o valor lquido contabilstico dos bens. Os ativos intangveis em curso reetem os ativos da concesso ainda em fase de construo encontrando-se registados pelo custo de construo deduzidos de eventuais perdas de imparidade, sendo amortizados a partir do momento em que os projetos de investimento estejam concludos ou disponveis para utilizao. 3.7 IMPARIDADE DE ATIVOS Os ativos com vida til indenida no esto sujeitos a amortizao, mas so objeto de testes de imparidade anuais. Os ativos com vida til nita so revistos quanto imparidade sempre que eventos ou alteraes nas condies envolventes indiquem que o valor pelo qual se encontram registados nas demonstraes nanceiras consolidadas possa no ser recupervel. Assim, sempre que o justo valor seja inferior ao valor contabilstico dos ativos, o Grupo deve avaliar se esta situao de

perda assume um carter permanente e denitivo, e se sim deve registar a respetiva imparidade. Nos casos em que a perda no seja considerada permanente e denitiva, devem ser divulgadas as razes que fundamentam essa concluso. Uma perda por imparidade reconhecida pelo montante do excesso da quantia contabilstica do ativo face ao seu valor recupervel, sendo o valor recupervel, o maior entre o justo valor de um ativo deduzido dos custos de venda e o seu valor de uso. Para a determinao da existncia de imparidade, os ativos so alocados ao nvel mais baixo para o qual existem uxos de caixa separados identicveis (unidades geradoras de caixa). Os ativos no nanceiros, que no o goodwill, para os quais tenham sido reconhecidas perdas por imparidade so avaliados, a cada data de relato, sobre a possvel reverso das perdas por imparidade. Para os ativos valorizados de acordo com o modelo do custo depreciado, as perdas por imparidade e as suas reverses, so reconhecidas na demonstrao dos resultados consolidados. A amortizao e depreciao dos ativos so recalculadas prospectivamente de acordo com o valor recupervel ajustado da imparidade reconhecida. 3.8 ATIVOS FINANCEIROS O Conselho de Administrao determina a classicao de investimentos em ativos nanceiros, na data do reconhecimento inicial de acordo com o objetivo da sua compra. Os investimentos em ativos nanceiros podem ser classicados como:  tivos nanceiros ao justo valor A por via de resultados incluem os ativos nanceiros no derivados detidos para negociao respeitando a investimentos de curto prazo e ativos ao justo valor por via de resultados data do reconhecimento inicial;

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Emprstimos concedidos e  contas a receber inclui os ativos nanceiros no derivados com pagamentos xos ou determinveis no cotados num mercado ativo;  nvestimentos detidos at I maturidade incluem os ativos nanceiros no derivados com pagamentos xos ou determinveis e maturidades xas, que a entidade tem inteno e capacidade de manter at maturidade;  tivos nanceiros disponveis A para venda incluem os ativos nanceiros no derivados que so designados como disponveis para venda no momento do seu reconhecimento inicial ou no se enquadram nas categorias acima referidas. So reconhecidos como ativos no correntes exceto se houver inteno de alienar nos 12 meses seguintes data do balano.

so reconhecidos em resultados do perodo em que ocorrem, na rubrica de rendimentos nanceiros, quando o direito ao recebimento estabelecido. O justo valor de ativos nanceiros cotados baseado em preos de mercado (bid). Se no existir um mercado ativo, a REN estabelece o justo valor atravs de tcnicas de avaliao. Estas tcnicas incluem a utilizao de preos praticados em transaes recentes, desde que a condies de mercado, a comparao com instrumentos substancialmente semelhantes, e o clculo de cashows descontados quando existe informao disponvel, fazendo o mximo uso de informao de mercado em detrimento da informao interna da entidade visada. Emprstimos concedidos e contas a receber so classicados na demonstrao da posio nanceira como Clientes e outras contas a receber (Nota 3.11), e so reconhecidos ao custo amortizado usando a taxa efetiva de juro, deduzidos de qualquer perda de imparidade. O ajustamento pela imparidade de contas a receber efetuado quando existe evidncia objetiva de que o Grupo no ter a capacidade de receber os montantes em dvida de acordo com as condies iniciais das transaes que lhe deram origem. A REN avalia a cada data de relato, se existe evidncia objetiva de que os ativos nanceiros, sofreram perda de valor. No caso de participaes de capital classicadas como disponveis para venda, um decrscimo signicativo ou prolongado do justo valor abaixo do seu custo considerado como um indicador de que o ativo nanceiro est em situao de imparidade. Se existir evidncia de perda de valor para ativos nanceiros disponveis para venda, a perda acumulada calculada pela diferena entre o custo de aquisio e o justo valor corrente, menos qualquer perda de imparidade desse ativo nanceiro reconhecida previamente em resultados retirada

Compras e vendas de investimentos em ativos nanceiros so registadas na data da transao, ou seja, na data em que a REN se compromete a comprar ou a vender o ativo. Ativos nanceiros ao justo valor por via de resultados so reconhecidos inicialmente pelo justo valor, sendo os custos da transao reconhecidos em resultados. Estes ativos so mensurados subsequentemente ao justo valor, sendo os rendimentos e gastos resultantes da alterao do justo valor, reconhecidos nos resultados do perodo na rubrica de custos nanceiros lquidos, onde se incluem tambm os montantes de rendimentos de juros e dividendos obtidos. Ativos disponveis para venda so reconhecidos inicialmente ao justo valor acrescido dos custos de transao. Nos perodos subsequentes, so mensurados ao justo valor sendo a variao do justo valor reconhecida na reserva de justo valor no capital. Os dividendos e juros obtidos dos ativos nanceiros disponveis para venda

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do capital prprio e reconhecida na demonstrao dos resultados consolidados. As perdas de imparidade de instrumentos de capital reconhecidas em resultados no so reversveis na demonstrao dos resultados consolidados. Os ativos nanceiros so desreconhecidos quando os direitos ao recebimento dos uxos monetrios originados por esses investimentos expiram ou so transferidos, assim como todos os riscos e benefcios associados sua posse. 3.9 INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS Os instrumentos nanceiros derivados so registados ao justo valor. O mtodo do reconhecimento dos ganhos e perdas de justo valor depende da designao que feita dos instrumentos nanceiros derivados. Quando se trata de instrumentos nanceiros derivados de negociao, os ganhos e perdas de justo valor so reconhecidos no resultado do exerccio nas rubricas de gastos ou rendimentos nanceiros. Quando so designados como instrumentos nanceiros derivados de cobertura, o reconhecimento dos ganhos e perdas de justo valor depende da natureza do item que est a ser coberto, podendo tratar-se de uma cobertura de justo valor ou de uma cobertura de uxos de caixa. Os instrumentos nanceiros derivados so reconhecidos na rubrica de Instrumentos nanceiros derivados, sendo que caso apresentem justo valor positivo ou negativo sero registados como ativos ou passivos nanceiros, respetivamente. Um instrumento nanceiro derivado apresentado como no corrente se a sua maturidade remanescente for superior a doze meses e no for expectvel a sua realizao ou liquidao no prazo de doze meses. CONTABILIDADE DE COBERTURA No mbito da sua poltica de gesto dos riscos de taxa de juro e de taxa de cmbio, o Grupo contrata uma variedade de instrumentos nanceiros derivados,

nomeadamente swaps. Os critrios para aplicao das regras de contabilidade de cobertura so os seguintes:  dequada documentao da A operao de cobertura;  risco a cobrir um dos riscos O descritos na IAS 39;  esperado que as alteraes de justo valor ou uxos de caixa do item coberto, atribuveis ao risco a cobrir, sejam praticamente compensadas, respetivamente, pelas alteraes no justo valor ou uxos de caixa, do instrumento de cobertura.

No incio da operao da cobertura, o Grupo documenta a relao entre o instrumento de cobertura e o item coberto, os seus objetivos, a sua estratgia de gesto do risco e a sua avaliao da eccia do instrumento de cobertura a compensar variaes nos justos valores e uxos de caixa do item coberto. Numa operao de cobertura de justo valor de um ativo ou passivo (fair value hedge), o valor de balano desse ativo ou passivo, determinado com base na respetiva poltica contabilstica, ajustado de forma a refletir a variao do seu justo valor atribuvel ao risco coberto. As variaes do justo valor dos derivados de cobertura so reconhecidas em resultados conjuntamente com as variaes de justo valor dos ativos ou dos passivos cobertos atribuveis ao risco coberto. Numa operao de cobertura da exposio variabilidade de uxos de caixa futuros de elevada probabilidade (cash ow hedge), a parte ecaz das variaes de justo valor do derivado de cobertura so reconhecidas em reservas de cobertura, sendo transferidas para resultados nos perodos em que o respetivo item coberto afeta resultados. A parte inecaz da cobertura registada em resultados no momento em que ocorre.

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A contabilidade de cobertura descontinuada quando se revoga a relao de cobertura, quando o instrumento de cobertura expira, vendido, ou exercido, ou quando um instrumento de cobertura deixa de se qualicar para a contabilidade de cobertura. 3.10 INVENTRIOS Os inventrios encontram-se registados ao menor do custo de aquisio ou do valor lquido de realizao. Os inventrios referem-se a materiais utilizados nas atividades internas de manuteno e conservao. Os inventrios so reconhecidos inicialmente ao custo de aquisio, o qual inclui todas as despesas suportadas com a compra. Os consumos de inventrios so determinados com base no mtodo do custo mdio ponderado. O gs existente nos gasodutos e o gs armazenado no Terminal GNL e cavernas subterrneas so propriedade dos utilizadores das infraestruturas. O Grupo REN no compra, vende ou detm inventrios de gs. 3.11 CLIENTES E OUTRAS CONTAS A RECEBER As rubricas de clientes e outras contas a receber so registadas ao custo ou custo amortizado deduzido de ajustamentos por imparidade (se aplicvel). As perdas por imparidade dos clientes e contas a receber so registadas, sempre que exista evidncia objetiva de que os mesmos no so recuperveis conforme os termos iniciais da transao. As perdas por imparidade identicadas so registadas na demonstrao dos resultados, em imparidades de dvidas a receber, sendo subsequentemente revertidas por resultados, caso os indicadores de imparidade diminuam ou desapaream. 3.12 CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA O Caixa e Equivalentes de Caixa inclui caixa, depsitos bancrios, outros investimentos de curto prazo de liquidez elevada e com maturidades iniciais at trs meses, e descobertos bancrios. Os descobertos bancrios so

apresentados no passivo corrente na rubrica Emprstimos obtidos correntes na demonstrao da posio nanceira, e so considerados na elaborao da demonstrao consolidada dos uxos de caixa como Caixa e Equivalentes de Caixa. 3.13 CAPITAL SOCIAL E AES PRPRIAS As aes ordinrias so classicadas no capital prprio. Os custos diretamente atribuveis emisso de novas aes ou opes so apresentados no capital prprio como uma deduo, lquida de impostos, ao montante emitido. As aes prprias adquiridas atravs de contrato ou diretamente no mercado so reconhecidas como uma deduo ao capital prprio. De acordo com o cdigo das sociedades comerciais a REN SGPS tem de garantir a cada momento a existncia de reservas no Capital Prprio para cobertura do valor das aes prprias, limitando o valor das reservas disponveis para distribuio. As aes prprias so registadas ao custo de aquisio, se a compra for efetuada vista, ou ao justo valor estimado se a compra for diferida. 3.14 PASSIVOS FINANCEIROS A IAS 39 prev a classicao dos passivos nanceiros em duas categorias:  assivos nanceiros ao justo valor P por via de resultados; Outros passivos nanceiros. 

Os outros passivos nanceiros incluem Emprstimos obtidos (Nota 3.15) e Fornecedores e Outras Contas a pagar. Os Fornecedores e Outras Contas a pagar so reconhecidas ao custo ou custo amortizado de acordo com o mtodo do juro efetivo. Os passivos nanceiros so desreconhecidos quando as obrigaes subjacentes se extinguem pelo pagamento, so canceladas ou expiram.

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3.15 EMPRSTIMOS OBTIDOS Os emprstimos obtidos so inicialmente reconhecidos ao justo valor, lquido de custos de transao incrementais que tenham sido incorridos. Os emprstimos so subsequentemente apresentados ao custo amortizado sendo a diferena entre o valor nominal e o justo valor inicial reconhecida na demonstrao dos resultados consolidados ao longo do perodo do emprstimo, utilizando o mtodo do juro efetivo. Os Emprstimos Obtidos so classicados no passivo corrente, exceto se o Grupo possuir um direito incondicional de diferir o pagamento do passivo por, pelo menos, 12 meses aps a data do balano, sendo neste caso classicados no passivo no corrente. 3.16 IMPOSTO SOBRE O RENDIMENTO O imposto sobre rendimento do exerccio compreende os impostos correntes e os impostos diferidos. Os impostos sobre o rendimento so registados na demonstrao dos resultados consolidada, exceto quando esto relacionados com itens que sejam reconhecidos diretamente nos capitais prprios. O valor de imposto corrente a pagar, determinado com base no resultado antes de impostos, ajustado de acordo com as regras scais. Os impostos diferidos so reconhecidos usando o mtodo do passivo com base no balano, considerando as diferenas temporrias resultantes da diferena entre a base scal de ativos e passivos e os seus valores nas demonstraes nanceiras consolidadas. Os impostos diferidos so calculados com base na taxa de imposto em vigor ou substancialmente j comunicada, data do balano e que se estima que seja aplicvel na data da realizao dos impostos diferidos ativos ou na data do pagamento dos impostos diferidos passivos. Os ativos por impostos diferidos so reconhecidos na medida em que seja provvel que existam lucros tributveis futuros disponveis para utilizao da

diferena temporria. Os passivos por impostos diferidos so reconhecidos sobre todas as diferenas temporrias tributveis, exceto as relacionadas com: i) o reconhecimento inicial do goodwill; ou ii) o reconhecimento inicial de ativos e passivos, que no resultem de uma concentrao de atividades, e que data da transao no afetem o resultado contabilstico ou scal. Contudo, no que se refere s diferenas temporrias tributveis relacionadas com investimentos em subsidirias, estas no devem ser reconhecidas na medida em que: i) a empresa me tem capacidade para controlar o perodo da reverso da diferena temporria; e ii) provvel que a diferena temporria no reverta num futuro prximo. 3.17 BENEFCIOS AOS EMPREGADOS A REN concede complementos de penses de reforma e sobrevivncia (doravante designado de plano de penses), assegura aos seus reformados e pensionistas um plano de assistncia mdica e atribui outros benefcios como prmio de antiguidade, prmio de reforma, pr-reforma e subsdio de morte. Plano de Penses da REN Rede Elctrica Nacional, S.A. Os complementos de reforma e sobrevivncia atribudos aos empregados, constituem um plano de benefcios denidos, com fundo autnomo constitudo para o qual so transferidas a totalidade das responsabilidades e entregues as dotaes necessrias para cobrir os respetivos encargos que se vo vencendo em cada um dos perodos. As responsabilidades assumidas pelo Grupo com pr-reformas so estimadas anualmente por aturios independentes, sendo utilizado o mtodo da unidade de crdito projetada. O valor presente da obrigao do benefcio denido determinado pelo desconto dos pagamentos futuros dos benefcios utilizando uma taxa de desconto apropriada. O passivo reconhecido deduzido, quando aplicvel, pelo custo dos servios passados.

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Os ganhos e perdas atuariais apurados no exerccio, so registados diretamente no capital prprio. As responsabilidades com o pagamento das referidas prestaes, so estimadas anualmente por aturios especializados e independentes, sendo utilizado o mtodo da unidade de crdito projetada. O valor presente da obrigao do benefcio denido determinado pelo desconto dos pagamentos futuros dos benefcios, utilizando a taxa de juro de obrigaes de rating elevado denominadas na mesma moeda em que os benefcios sero pagos e com uma maturidade que se aproxima das da responsabilidade assumida. O passivo reconhecido na demonstrao consolidada da posio nanceira relativamente a responsabilidades com benefcios de reforma, corresponde ao valor presente da obrigao do benefcio determinado data de relato, deduzido do justo valor dos ativos do plano, juntamente com ajustamentos relativos a custos de servios passados, se aplicvel. Os ganhos e perdas atuariais apurados num exerccio, e para cada plano de benefcios concedidos, resultantes dos ajustamentos nos pressupostos atuariais, ajustamento de experincia ou no esquema de benefcios, so registados diretamente no Capital prprio. Plano de Assistncia Mdica e outros benefcios da REN Rede Elctrica Nacional, S.A. As responsabilidades assumidas referentes aos Cuidados Mdicos no se encontram fundeadas, estando cobertas por uma proviso especca. A mensurao e reconhecimento das responsabilidades com o plano de Assistncia Mdica so idnticos ao referido para o benefcio de complementos de reforma apresentado acima, exceto no que se refere aos ativos do plano. A REN reconhece todos os ganhos e perdas atuariais apurados de todos os planos em vigor diretamente nos capitais prprios.

Contratos de Seguros de Vida As empresas do Grupo garantem aos seus funcionrios benefcios relativos a seguro de vida. Os custos so assumidos durante o perodo em que os mesmos se encontram no ativo. Estas responsabilidades esto cobertas por uma proviso especca. Os ganhos e perdas atuariais apurados no exerccio, so registados diretamente no capital prprio. 3.18 PROVISES As provises so reconhecidas quando a REN tem: i) uma obrigao presente legal ou construtiva resultante de eventos passados; ii) para a qual mais provvel do que no, que venha a ocorrer um dispndio de recursos internos no pagamento dessa obrigao; e iii) o montante possa ser estimado com fiabilidade. Sempre que um dos critrios no seja cumprido ou a existncia da obrigao esteja condicionada ocorrncia (ou no ocorrncia) de determinado evento futuro, a REN divulga tal facto como um passivo contingente, salvo se a avaliao da exigibilidade da sada de recursos para pagamento do mesmo seja considerada remota. As provises so mensuradas ao valor presente dos dispndios estimados para liquidar a obrigao utilizando uma taxa antes de impostos, que reete a avaliao de mercado para o perodo do desconto e para o risco da proviso em causa.  .19 SUBSDIOS DO ESTADO 3 E OUTROS Estes subsdios referem-se a subsdios recebidos pelo investimento em ativos reconhecidos como ativos intangveis, e so reconhecidos como um rendimento diferido na rubrica de Fornecedores e outras contas a pagar. Os subsdios recebidos do Estado portugus e da Unio Europeia so reconhecidos apenas quando existe uma certeza razovel de que o subsdio ser recebido.

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Os ativos de explorao entregues REN por novos produtores ligados RNT ou outras entidades, so tambm registados como subsdios recebidos. Os subsdios so subsequentemente creditados na demonstrao dos resultados consolidados numa base sistemtica de acordo com a amortizao dos ativos a que esto associados. Os subsdios explorao so reconhecidos na demonstrao dos resultados consolidados no mesmo perodo em que os gastos associados so incorridos. 3.20 ESPECIALIZAO DOS EXERCCIOS Os rendimentos e gastos so registados no perodo a que se referem, independentemente do seu pagamento ou recebimento, de acordo com o princpio contabilstico da especializao dos exerccios. As diferenas entre os montantes recebidos e pagos e os correspondentes rendimentos e gastos so reconhecidas como ativos ou passivos, se se qualicarem como tal.

remunerada atravs de um mecanismo de incentivo. Para incentivar a atividade de trading do Agente Comercial, a ERSE, no incio de 2008, xou o mecanismo de otimizao da gesto dos CAE, o mecanismo de otimizao da gesto das licenas de emisso de CO2, assim como os valores dos parmetros a vigorarem no clculo dos incentivos estabelecidos. Os rditos obtidos com a aplicao destes mecanismos, constituem a principal parcela dos resultados da atividade do Agente Comercial. Os rditos obtidos destas atividades so regulados pela ERSE, a entidade reguladora para a eletricidade. De acordo com o regulamento tarifrio as tarifas a serem aplicadas aos clientes nais (domsticos, industriais e outros) so xados anualmente para cada componente do sistema, tais como: produo; transporte e distribuio. Os resultados da REN, S.A. referemse maioritariamente ao transporte de eletricidade e a gesto global do sistema eltrico. A tarifa para o transporte de eletricidade tem a nalidade de recuperar:  amortizao dos ativos da a concesso classicados como equipamento de transporte da eletricidade;  m retorno no valor mdio u contabilstico dos ativos associados atividade, de acordo com as taxas denidas anualmente pelo regulador; e custos operacionais (associados  atividade, remuneraes, e outros), deduzidos dos resultados obtidos com o transporte de eletricidade imputados a terceiros.

RDITO
SEGMENTO DA ELETRICIDADE O reconhecimento do rdito para as atividades concessionadas efetuado com base na informao da eletricidade transmitida para os distribuidores e dos servios implicitamente prestados, considerando as tarifas denidas anualmente pelo regulador, para as atividades de transporte de eletricidade e gesto global do sistema. Relativamente atividade de intermediao na compra e venda de eletricidade (agente) a REN reconhece como rdito a remunerao obtida sobre o valor lquido contabilstico dos ativos afetos a esta atividade. Relativamente atividade de Agente Comercial, exercida pela empresa do grupo, a REN Trading, entidade responsvel pela gesto da energia eltrica produzida pelos dois CAE no cessados (Tejo Energia e Turbogs), esta

A tarifa para a gesto global do sistema tem a nalidade de recuperar:  amortizao dos ativos da a concesso associados gesto global do sistema;

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 amortizao dos ativos da a concesso relativos aos stios dos centros electroprodutores;  remunerao do valor lquido a contabilstico mdio dos stios (terrenos) dos centros electroprodutores;  remunerao do valor lquido a contabilstico mdio dos ativos associados atividade, de acordo com as taxas denidas anualmente pelo regulador;  ustos operacionais (associados c atividade, remuneraes, e outros); e  ustos operacionais da entidade c reguladora.

em conta os servios j prestados e o total dos servios a prestar. DESVIOS TARIFRIOS Os Regulamentos Tarifrios dos setores da eletricidade e do gs, emitidos pela ERSE, denem a frmula de clculo dos proveitos permitidos das atividades reguladas e contemplam nessa frmula de clculo o apuramento dos desvios tarifrios que so recuperados at ao segundo ano aps a data em que os mesmos so gerados, encontrando-se assim denido o perodo no qual estes desvios sero recuperados. Desta forma o Grupo REN apura, em cada data de relato e de acordo com os critrios denidos pelo regulamento tarifrio publicado pela ERSE, os desvios apurados entre os proveitos permitidos e os reais. Atendendo legislao e enquadramento regulatrio em vigor acima descrito, os desvios tarifrios apurados pela REN em cada exerccio cumprem um conjunto de caractersticas (abilidade de mensurao, direito sua recuperao, transmissibilidade dos mesmos, identicabilidade do devedor e incidncia de juros) que suportam o seu reconhecimento como rdito, e como ativo, no ano em que so apurados, nomeadamente por serem avelmente mensurveis e por ser virtualmente certo que os benefcios econmicos associados (s) transao(es) uam para o Grupo. Tal racional igualmente vlido quando so apurados desvios tarifrios a entregar, os quais so congurveis como passivos e como menos rdito. Importa ainda referir que apesar das IFRS serem omissas quanto ao registo de desvios tarifrios, por supletividade e atendendo ao pargrafo 12 da IAS 8, o normativo internacional SFAS 71 Accounting for the effects of certain types of regulation vem reforar o registo de desvios tarifrios ativos e passivos nas condies em que o enquadramento regulatrio da eletricidade e do gs se encontram estabelecidos para a REN.

SEGMENTO DO GS O rdito das atividades resultantes da concesso do gs determinado com base: i) na informao sobre o descarregamento e regaseicao de unidades de gs no Terminal GNL; ii) nas unidades de gs injetado, armazenado e extrado das cmaras subterrneas; e iii) na capacidade usada e unidades de gs transportadas pela rede de alta presso. O rdito calculado de acordo com as tarifas determinadas pelo regulador a partir de 1 de julho de 2007. At 30 de junho de 2007, o rdito foi determinado de acordo com os acordos de transio assinados com a Transgs, S.A. (atualmente designada Galp Gs Natural), o principal utilizador da capacidade dos ativos do gs detidos pelo Grupo REN. SEGMENTO DAS TELECOMUNICAES O rdito do segmento de telecomunicaes resulta dos servios prestados pela empresa do grupo RENTELECOM, com o aluguer da bra tica, beneciando da capacidade excedentria dos equipamentos instalados. Nesta rea so ainda prestados servios de gesto de redes privativas de voz. O rdito reconhecido no perodo em que o servio prestado, com referncia percentagem de concluso de cada transao especca, avaliada tendo 332

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3.22 LOCAES As locaes de ativos relativamente s quais o Grupo detm substancialmente todos os riscos e benefcios inerentes propriedade do ativo so classicadas como locaes nanceiras. So igualmente classicadas como locaes nanceiras os acordos em que a anlise de uma ou mais situaes particulares do contrato aponte para tal natureza. Todas as outras locaes so classicadas como locaes operacionais. As locaes nanceiras so capitalizadas no incio da locao pelo menor entre o justo valor do ativo locado e o valor presente dos pagamentos mnimos da locao, cada um determinado data de incio do contrato. A dvida resultante de um contrato de locao nanceira registada lquida de encargos nanceiros na rubrica de Emprstimos. Os encargos nanceiros includos na renda e a depreciao dos ativos locados, so reconhecidos na demonstrao dos resultados consolidados, no perodo a que respeitam. Os ativos adquiridos atravs de locaes nanceiras so depreciados pelo menor entre o perodo de vida til do ativo e o perodo da locao quando o Grupo no tem opo de compra no nal do contrato, ou pelo perodo de vida til estimado quando o Grupo tem a inteno de adquirir os ativos no nal do contrato. Nas locaes consideradas operacionais, as rendas devidas so reconhecidas como gasto na demonstrao dos resultados, durante o perodo da locao. 3.23 PARTICIPAES FINANCEIRAS EM ASSOCIADAS As participaes em associadas so registadas pelo mtodo da equivalncia patrimonial. De acordo com o mtodo da equivalncia patrimonial, as participaes nanceiras so registadas inicialmente pelo seu custo de aquisio e posteriormente ajustadas em funo das alteraes vericadas, aps a aquisio, na quota--parte da Empresa nos ativos lquidos das correspondentes

entidades. Os resultados da Empresa incluem a parte que lhe corresponde nos resultados dessas entidades. O excesso do custo de aquisio face ao justo valor de ativos e passivos identicveis de cada entidade adquirida na data de aquisio reconhecido como goodwill e mantido no valor de investimento nanceiro. Caso o diferencial entre o custo de aquisio e o justo valor dos ativos e passivos lquidos adquiridos seja negativo, o mesmo reconhecido como um rendimento do exerccio. feita uma avaliao dos investimentos nanceiros quando existem indcios de que o ativo possa estar em imparidade, sendo registadas como gastos na demonstrao dos resultados, as perdas por imparidade que se demonstre existir. Quando a proporo da Empresa nos prejuzos acumulados na associada excede o valor pelo qual o investimento se encontra registado, o investimento relatado por valor nulo, exceto quando a Empresa tenha assumido compromissos de cobertura de prejuzos da associada, casos em que as perdas adicionais determinam o reconhecimento de um passivo. Se posteriormente a associada relatar lucros, a Empresa retoma o reconhecimento da sua quota-parte nesses lucros somente aps a sua parte nos lucros igualar a parte das perdas no reconhecidas. 3.24 EVENTOS SUBSQUENTES Os acontecimentos aps a data do balano que proporcionem informao adicional sobre condies que existiam data do balano (adjusting events ou acontecimentos aps a data do balano que do origem a ajustamentos) so reetidos nas demonstraes nanceiras consolidadas. Os eventos aps a data do balano que proporcionem informao sobre condies que ocorram aps a data do balano (non adjusting events ou acontecimentos aps a data do balano que no do origem a ajustamentos) so divulgados nas demonstraes nanceiras consolidadas se forem considerados materiais.

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RELATRIO e CoNtaS 2011

4. POLTICAS DE GESTO DO RISCO FINANCEIRO


4.1 Fatores do risco financeiro As atividades do Grupo esto expostas a uma variedade de fatores de risco nanceiro: risco de crdito, risco de liquidez, risco de uxos de caixa associado taxa de juro e taxa de cmbio, entre outros. O Grupo desenvolveu e implementou um programa de gesto do risco que, conjuntamente com a monitorizao permanente dos mercados nanceiros, procura minimizar os potenciais efeitos adversos na sua performance nanceira. A gesto do risco conduzida pela Direo de Gesto Financeira com base em polticas aprovadas pela Administrao. A Direo Gesto Financeira identica, avalia e realiza operaes com vista minimizao dos riscos nanceiros em estrita cooperao com as unidades operacionais do Grupo. A Administrao dene os princpios para a gesto do risco como um todo e polticas que cobrem reas especcas, como o risco cambial, o risco de taxa de juro, risco de crdito, o uso de derivados e outros instrumentos nanceiros no derivados, bem como o investimento do excesso de liquidez. Risco de Taxa de Cmbio O Grupo apresenta uma exposio ao risco cambial limitada. O risco de utuao das taxas de cmbio inerente emisso obrigacionista de 10.000 milhes de ienes (JPY), encontrase totalmente coberto por via da contratao de um cross currency swap com o mesmo nocional. Em 31 de dezembro de 2011, caso no tivesse sido contratado o referido instrumento nanceiro derivado, uma variao adversa nas taxas de cmbio

forward Euro/JPY da ordem dos 5%, mantendo-se tudo o resto constante, teria um impacto negativo em resultados de cerca de 5.283 milhares de euros (em 31 de dezembro de 2010 este impacto era de 5.395 milhares de euros). Risco de Crdito A exposio ao risco de crdito no signicativa por os servios prestados serem, em grande medida, faturados aos distribuidores de eletricidade e de gs natural no mbito de mercados regulados. Adicionalmente, os contratos com os clientes prevem, na sua maioria, a prestao de garantias. No que respeita aos depsitos bancrios, investimentos nanceiros e instrumentos nanceiros derivados, o risco de contraparte mitigado pela seleo de instituies nanceiras internacionais com uma slida notao de risco de crdito e de instituies nacionais de primeira linha. Risco de Liquidez A gesto do risco de liquidez do Grupo efetuada atravs de uma gesto dinmica e exvel dos programas de emisso de dvida e de papel comercial, assim como pela negociao de limites de crdito que permitam no s assegurar as necessidades de tesouraria correntes do Grupo, mas tambm alguma agilidade e exibilidade que possibilite lidar com choques exgenos sua atividade. A tabela seguinte apresenta as responsabilidades do Grupo por intervalos de maturidade residual contratual e inclui os instrumentos nanceiros derivados cuja liquidao nanceira dos uxos associados efetuada pelo valor lquido. Os montantes apresentados na tabela so os uxos de caixa contratuais no descontados:

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CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

(milhares de euros)

31 de dezembro de 2011 Menos de 1 ano


Emprstimos obtidos: Leasings nanceiros Emprstimos bancrios Papel comercial Emprstimos Obrigacionistas Descobertos bancrios Instrumentos nanceiros derivados Fornecedores e contas a pagar 1.128 62.940 26.886 77 1.049 92.080 1.553 332.949 721 312.973 566.268 1.087.905 1.967.867 1.060 16.890 508.057 96.327 604.384 1.849 883.970 593.154 1.184.309 1.049 2.664.331 2.613 349.839

Entre 1 a 5 anos

Mais de 5 anos

Total

(milhares de euros)

31 de dezembro de 2011 Menos de 1 ano


Emprstimos obtidos: Leasings nanceiros Emprstimos bancrios Papel comercial Emprstimos Obrigacionistas Descobertos bancrios Instrumentos nanceiros derivados Fornecedores e contas a pagar 1.260 60.051 269.143 54.973 36.727 422.153 5.134 409.133 1.743 308.782 228.280 965.179 1.503.984 1.164 130.323 576.576 113.240 689.816 3.003 945.409 497.423 1.133.392 36.727 2.615.953 6.299 539.456

Entre 1 a 5 anos

Mais de 5 anos

Total

A tabela seguinte apresenta os instrumentos financeiros derivados cuja liquidao financeira dos fluxos associados ocorre pelo valor bruto.
(milhares de euros)

31 de dezembro de 2010 Menos de 1 ano


Instrumentos nanceiros derivados de cobertura Cross Currency Interest Rate Swap Outows Inows 4.180 2.705 16.686 10.818 96.327 120.085 117.193 133.608

Entre 1 a 5 anos

Mais de 5 anos

Total

335

RELATRIO e CoNtaS 2011

(milhares de euros)

31 de dezembro de 2010 Menos de 1 ano


Instrumentos nanceiros derivados de cobertura Cross Currency Interest Rate Swap Outows Inows 4.169 2.494 16.686 9.977 99.064 113.240 119.919 125.711

Entre 1 a 5 anos

Mais de 5 anos

Total

Risco de taxa de juro O risco associado utuao da taxa de juro tem essencialmente dois impactos signicativos nas contas do Grupo, nomeadamente na remunerao dos ativos do Grupo, conforme o regulamento tarifrio, e no servio da dvida contratada. Uma vez que parte signicativa dos ativos do Grupo REN tem um rendimento garantido atravs de tarifas, cuja denio depende, em parte, do nvel de taxas de juro do mercado, os seus uxos de caixa operacionais so substancialmente afetados pelas alteraes da taxa de juro de mercado. Acrscimos desta taxa determinam aumentos substanciais dos uxos de caixa e vice-versa. Ao nvel dos passivos nanceiros, o Grupo apresenta exposio ao risco de taxa de juro, principalmente por via dos emprstimos obtidos. Os nanciamentos a taxa varivel expem o Grupo ao risco associado aos uxos de caixa decorrentes de alteraes na taxa de juro. Os emprstimos emitidos a taxa xa expem o Grupo ao risco de justo valor, decorrente de alteraes na taxa de juro. O Grupo efetua a anlise da sua exposio ao risco de taxa de juro numa base dinmica. Com o objetivo de fazer a cobertura do risco de utuao da taxa de juro, o Grupo detm cinco swaps de taxa de juro (dos quais, trs, no valor de 150.000 milhares de euros, foram contratados durante o exerccio de 2011) um cross currency swap e dois forward starting

swaps com incio em 2012.


Foi efetuada uma anlise de sensibilidade com base na dvida total do Grupo subtrada das aplicaes de fundos e das disponibilidades, com referncia a 31 de dezembro de 2011 e 2010, com os seguintes pressupostos:  lteraes nas taxas de juro do A mercado afetam rendimentos ou despesas de juros de instrumentos nanceiros variveis;  lteraes nas taxas de juro A de mercado apenas afetam os resultados ou capitais prprios em relao a instrumentos nanceiros com taxas de juro xas se estes estiverem reconhecidos a justo valor;  lteraes nas taxas de juro de A mercado afetam o justo valor de instrumentos nanceiros derivados e outros ativos e passivos nanceiros;  lteraes no justo valor de A instrumentos nanceiros derivados e outros ativos e passivos nanceiros so estimados descontando os uxos de caixa lquidos futuros, utilizando taxas de mercado do nal do ano.

Sob estes pressupostos, um aumento de 0,25% em taxas de juro de mercado para todas as moedas s quais o Grupo tem emprstimos ou instrumentos nanceiros derivados, resultaria numa diminuio do lucro antes de imposto de cerca 2.015 milhares de euros (em 31 de dezembro de 2010 era de 1.475 milhares de euros) e numa diminuio do capital

336

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

prprio (excluindo resultados) em cerca de 125 milhares de euros (em 31 de dezembro de 2010 correspondia a um aumento de 5.211 milhares de euros). Risco de Preo A exposio da REN ao risco de preo resulta essencialmente dos seus investimentos na REE e Enags. Em 31 de dezembro de 2011, uma variao negativa de 10% na cotao das aes da REE e Enags representaria um impacto de 7,9 milhes de Euros negativos em capitais prprios (2010: 8,3 milhes de euros). Riscos da Atividade Regulada Os ganhos registados em cada exerccio pelo Grupo REN resultam essencialmente dos pressupostos considerados pelo regulador ERSE, na denio das tarifas reguladas para o setor da eletricidade e do gs. 4.2 GESTO DO RISCO DE CAPITAL No mbito da gesto do risco de capital, o Grupo utiliza um conceito mais amplo do que o capital prprio apresentado na demonstrao de posio nanceira, tendo como objetivo a manuteno de uma estrutura de capital otimizada, atravs da utilizao prudente de dvida. A contratao de dvida analisada periodicamente atravs da ponderao de fatores como: i) as necessidades de investimento em ativos regulados; ii) as taxas de remunerao dos ativos regulados, previstas nos regulamentos tarifrio em vigor, a poltica de dividendos denida, a posio de liquidez. O Grupo monitoriza ainda o seu capital total com base no rcio de gearing, o qual determinado pelo quociente entre a dvida nanceira lquida e o capital total. A dvida lquida calculada como o montante total de emprstimos (incluindo os saldos correntes e no-correntes conforme divulgado no balano) ajustado pelos montantes de caixa e equivalentes de caixa e pelos montantes dos derivados de cobertura cambial. O capital total calculado atravs da soma dos capitais prprios (como divulgado na demonstrao de posio nanceira) acrescido da dvida lquida.

5. P  RINCIPAIS ESTIMATIVAS E JULGAMENTOS APRESENTADOS


As estimativas e julgamentos com impacto nas demonstraes nanceiras consolidadas da REN so continuamente avaliados, representando data de cada relato a melhor estimativa da Administrao, tendo em conta o desempenho histrico, a experincia acumulada e as expetativas sobre eventos futuros que, nas circunstncias em causa, se acreditam ser razoveis. A natureza intrnseca das estimativas pode levar a que o reexo real das situaes que haviam sido alvo de estimativa possam, para efeitos de relato nanceiro, vir a diferir dos montantes estimados. As estimativas e os julgamentos que apresentam um risco signicativo de originar um ajustamento material no valor contabilstico de ativos e passivos no decurso do exerccio seguinte so as que seguem:

ESTIMATIVAS CONTABILSTICAS RELEVANTES 5.1 PROVISES O Grupo REN analisa de forma peridica eventuais obrigaes que resultem de eventos passados e que devam ser objeto de reconhecimento ou divulgao. A subjetividade inerente determinao da probabilidade e montante de recursos internos necessrios para o pagamento das obrigaes poder conduzir a ajustamentos signicativos, quer por variao dos pressupostos utilizados, quer pelo futuro reconhecimento de provises anteriormente divulgadas como passivos contingentes. 5.2 PRESSUPOSTOS ATUARIAIS A determinao das responsabilidades com penses de reforma e assistncia mdica requer a utilizao de pressupostos e estimativas de natureza demogrca e nanceira, que podem condicionar signicativamente os montantes de responsabilidades apurados em cada data de relato. As variveis mais sensveis referemse taxa de atualizao das responsabilidades, a taxa de rendimento estimada para os ativos e as tabelas de mortalidade. 337

RELATRIO e CoNtaS 2011

5.3  Ativos tangveis e intangveis A determinao das vidas teis dos ativos, bem como o mtodo e amortizaes a aplicar essencial para determinar o montante das depreciaes e amortizaes a reconhecer na demonstrao dos resultados consolidados de cada exerccio. Estes dois parmetros so denidos de acordo com o melhor julgamento da Administrao para os ativos e negcios em questo. 5.4 IMPARIDADE A determinao de uma eventual perda por imparidade pode ser identicada pela ocorrncia de diversos eventos, muitos dos quais fora da esfera de inuncia do Grupo REN, tais como a disponibilidade futura de nanciamento, o custo de capital ou a manuteno da atual estrutura regulatria do mercado, bem como por quaisquer outras alteraes, quer internas quer externas ao Grupo REN. A identicao dos indicadores de imparidade, a estimativa de uxos de caixa futuros e a determinao do justo valor de ativos implicam um elevado grau de julgamento por parte da Administrao no que respeita identicao e avaliao dos diferentes indicadores de imparidade, uxos de caixa esperados, taxas de desconto aplicveis, vidas teis e valores residuais. No que se refere s atividades especcas da REN, existem outros fatores a considerar no teste da imparidade uma vez que os compromissos de aumentar a rede de infraestruturas, as alteraes de tarifa expetveis ou a atual estratgia dos participantes no capital da REN que, conjuntamente com outros fatores, podero levar a alteraes no padro ou montante dos uxos de caixa futuros.

6.  INFORMAO POR SEGMENTOS


6.1 FORMATO DE RELATO PRINCIPAL SEGMENTOS DE NEGCIO O Grupo est organizado em dois principais segmentos de negcio, a Eletricidade e o Gs, e dois segmentos secundrios. O segmento da Eletricidade inclui as atividades de transporte de eletricidade em muito alta tenso, a gesto global do sistema eltrico de abastecimento pblico e a gesto dos contratos de aquisio de energia (CAE) no cessados em 30 de junho de 2007. O segmento do gs inclui o transporte de gs em muito alta presso e a gesto global do sistema nacional de abastecimento de gs natural, assim como a operao de regasicao no terminal GNL e o armazenamento subterrneo de gs natural. Embora as atividades do terminal GNL e do armazenamento subterrneo possam ser vistas como distintas da atividade decorrente do transporte de gs e da gesto global do sistema nacional de gs natural, uma vez que estas atividades prestam servios a um nico utilizador, o qual tambm o principal utilizador da rede de transporte de gs em alta presso, considerou-se que as mesmas esto sujeitas aos mesmos riscos e benefcios. Os outros segmentos (telecomunicaes e gesto do mercado de derivados de eletricidade, relativo ao exerccio de 2010 em balano e ao rendimento dos perodos de nove meses ndos em 30 de setembro de 2011, data a partir da qual saiu do permetro de consolidao) so tambm apresentados separadamente embora no qualiquem para divulgao.

338

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

Os resultados por segmento para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011 so os seguintes:

Eletricidade
Rendimentos de construo em ativos concessionados Total de vendas e prestaes de servios Vendas e prestao de servios inter segmentos Vendas e Prestao de Servios Resultado Operacional por Segmento Gastos de nanciamento Rendimentos nanceiros Resultados antes do imposto Imposto sobre o rendimento Resultado lquido do exerccio Outros custos: Amortizaes/Depreciaes do exerccio Provises 267.888

Operador Telecomu- Mercado de Gs nicaes Eletricidade


81.380 5.629 (726) 4.903 3.702 (1) 1.991 (84) 1.907 (51) (5) 260

Outros
32.794 (31.498) 1.296 (31.292) 7.823

Grupo
349.269 590.680 (59.859) 530.821 283.189 8.591 179.838 (59.250) 120.588

350.519 199.747 (1.060) (26.491) 349.459 173.256 200.082 110.748 (65.392) (20.175) 85 423

(26.369) (111.942)

(128.558) (52.842) 91 (45)

(17)

(168)

(180) (181.765) (15.280) (15.234)

339

RELATRIO e CoNtaS 2011

Os resultados por segmento para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010 so os seguintes:

Eletricidade
Rendimentos de construo em ativos concessionados Total de vendas e prestaes de servios Vendas e prestao de servios inter segmentos Vendas e Prestao de Servios Resultado Operacional por Segmento Gastos de nanciamento Rendimentos nanceiros Resultados antes do imposto Imposto sobre o rendimento Resultado lquido do exerccio Outros custos: Amortizaes/Depreciaes do exerccio Provises

Operador Telecomu- Mercado de Gs nicaes Eletricidade


6.562 (700) 5.862 4.334 (1) 3.635 (1.123) 2.512 (943) (6) 119

Outros
33.939

Grupo
420.483 828.181

293.859 126.625 606.629 177.416 (286.642) (33)

(28.918) (317.416) 5.021 (21.850) (19.755) 4.590 510.765 250.519 (89.883) 5.984 166.619 (56.353) 110.266

319.987 177.383 166.953 102.024 (57.384) (12.737) 197 1.078

(122.299) (49.991) (304)

(13)

(212)

(118) (172.633) (12.470) (12.774)

340

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

As transaes intersegmentos so efetuadas a condies e termos de mercado, equiparveis s transaes efetuadas com entidades terceiras.

Os ativos e passivos por segmento, bem como os investimentos em ativos xos tangveis e intangveis para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011, so os seguintes:

Eletricidade
Total ativos Total passivos "Investimento em ativos xos tangveis" Investimento em ativos intangveis Ativos de concesso Total de investimento (Nota 7) 2.902.833 795.022

Gs
1.360.064 310.691

Telecomunicaes
2.743 509

Outros
208.034 2.330.014

TOTAL
4.473.675 3.436.236

81.380

37

105

143

267.888 267.889

105

349.269 349.412

81.380

Os ativos e passivos por segmento, bem como os ativos xos para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010, so os seguintes:

Eletricidade
Total ativos Total passivos "Investimento em ativos xos tangveis Investimento em ativos intangveis Ativos de concesso Total de investimento (Nota 7)

Operador Telecomu- Mercado de Gs nicaes Eletricidade


3.548 472 79.257 75.471 367 367

Outros

TOTAL

2.825.686 1.336.634 843.265 4 293.856 293.861 358.815 148.473 148.473

215.378 4.460.503 2.160.579 3.438.602 339 339 710 442.330 443.040

Os ativos por segmento consistem essencialmente nos ativos da concesso classicados na rubrica de outros ativos intangveis, bem como os saldos de clientes e outras contas a receber. Os passivos por segmento compreendem os passivos operacionais, exceto os passivos da holding e os emprstimos obtidos para necessidades de explorao data de 31 de dezembro de 2011, apresentados como Outros.

Os investimentos em ativos referem-se a adies de ativos xos tangveis e intangveis (Nota 7). Em 31 de dezembro de 2011, a maioria das empresas do Grupo REN opera exclusivamente numa rea geogrca, em Portugal.

341

RELATRIO e CoNtaS 2011

7. ATIVOS FIXOS TANGVEIS E ATIVOS INTANGVEIS


Durante o perodo decorrido entre 1 de janeiro de 2011 e 31 de dezembro de

2011, os movimentos reconhecidos nos ativos xos tangveis e intangveis foram os seguintes:

EVOLUO DOS ATIVOS FIXOS TANGVEIS E INTANGVEIS DEZEMBRO 2011


1 DE JANEIRO DE 2011 MOVIMENTOS

CUSTO DE AQUISIO
Ativos Tangiveis Equipamento bsico Equipamento de transporte Equipamento Administrativo Ativos xos tangveis em curso Depreciaes do excercio OMIP- At sada do perimetro -Set 2011 103 677 3.534 130

AMORTIZAES ACUMULADAS

ATIVO LQUIDO

ADIES

ALIENAES E ABATES

TRANSFERNCIAS

(58) (261) (2.924)

45 416 610 130

132 12

(95)

72 (72)

4.443

(3.243)

1.200

143

(95)

1 DE JANEIRO DE 2011

MOVIMENTOS

CUSTO DE AQUISIO
Ativos Intangiveis Ativos de Concesso Ativos intangveis em curso ativos de concesso Goodwill Total dos ativos xos tangveis e intangveis 5.821.735

DEPRECIAES ACUMULADAS

ATIVO LQUIDO

ADIES

ALIENAES E ABATES

TRANSFERNCIAS

(2.440.750)

3.380.985

975

(3.321)

425.491

339.872 6.161.607 3.774 6.169.824

(2.440.750) (2.443.993)

339.872 3.720.857 3.774 3.725.831

348.293 349.269 349.412

(3.321) (3.416)

(425.491)

342

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

MOVIMENTOS
DEPRECIAO ALIENAES, TRANFERNCIAS, SAIDA OMIPABATES E OUTRAS DEPRECIAES RECLASSIFICAES ACUMULADAS

31 DE DEZEMBRO DE 2011

SAIDA OMIP- DEPRECIAO V.BRUTO EXERCCIO

CUSTO DE AQUISIO

DEPRECIAES ACUMULADAS

ATIVO LQUIDO

(108) (3.287) (129)

(13) (168) (29)

71

17 2.886

103 678 187

(71) (341) (68)

32 336 119

(3,524)

(168) (379)

71

2,902

967

(480)

488

MOVIMENTOS
AMORTIZAO ALIENAES, TRANFERNCIAS, SAIDA OMIPABATES E OUTRAS AMORTIZAES RECLASSIFICAES ACUMULADAS

31 DE DEZEMBRO DE 2011

SAIDA OMIP- AMORTIZAO V.BRUTO EXERCCIO

CUSTO DE AQUISIO

AMORTIZAES ACUMULADAS

ATIVO LQUIDO

(181.387)

2.744

6.244.879

(2.619.393) 3.625.486

(3.524)

(181.387) (181.765)

2.744 2.815

2.902

262.675 6.507.554 3.774 6.512.296

(2.619.393) (2.619.873)

262.675 3.888.161 3.774 3.892.423

343

RELATRIO e CoNtaS 2011

Durante o perodo decorrido entre 1 de janeiro de 2010 e 31 de dezembro de 2010 os movimentos reconhecidos nos

ativos xos tangveis e intangveis so os seguintes:

EVOLUO DOS ATIVOS FIXOS TANGVEIS E INTANGVEIS DEZEMBRO 2010


1 DE JANEIRO DE 2010
CUSTO DE AQUISIO
Ativos Tangiveis Equipamento bsico Equipamento de transporte Equipamento Administrativo Ativos xos tangveis em curso 103 500 3.111 159 3.873 (45) (218) (2.725) (2.988) 58 282 386 159 885 280 218 212 710 (103) (36) (139) 241 (241)

MOVIMENTOS
ALIENAES E ABATES TRANSFERNCIAS

DEPRECIAES ACUMULADAS

ATIVO LQUIDO

ADIES

1 DE JANEIRO DE 2010
CUSTO DE AQUISIO
Ativos Intangiveis Ativos de Concesso Ativos intangveis em curso ativos de concesso Goodwill Total dos ativos xos tangveis e intangveis 5.414.778 (2.272.589) 3.142.189 30.188 (4.304)

MOVIMENTOS
ALIENAES E ABATES TRANSFERNCIAS

AMORTIZA ACUMULADAS

ATIVO LQUIDO

ADIES

381.073

308.803 5.723.581 3.774 5.731.228

(2.272.589) (2.275.577)

308.803 3.450.992 3.774 3.455.651

412.142 442.330 443.041

(4.304) (4.443)

(381.073)

344

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

MOVIMENTOS
DEPRECIAO EXERCCIO DEPRECIAO ALIENAES. E. ABATES CUSTO DE AQUISIO

31 DE DEZEMBRO DE 2010 DEPRECIAES ACUMULADAS ATIVO LQUIDO

(13) (143) (200) (355)

100 1 101

103 677 3.534 130 4.444

(58) (261) (2.924) (3.243)

45 416 611 130 1.201

MOVIMENTOS
AMORTIZAO EXERCCIO AMORTIZAO ALIENAES. E. ABATES CUSTO DE AQUISIO

31 DE DEZEMBRO DE 2010 AMORTIZAES ACUMULADAS ATIVO LQUIDO

(172.278)

4.117

5.821.735

(2.440.750)

3.380.985

(172.278) (172.633)

4.117 4.218

339.872 6.161.608 3.774 6.169.825

(2.440.750) (2.443.993)

339.872 3.720.858 3.774 3.725.833

345

RELATRIO e CoNtaS 2011

As adies registadas no decurso do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011, referem-se essencialmente a direitos subjacentes explorao de subestaes e linhas da Rede Nacional de Transporte (RNT), no segmento da eletricidade, e no segmento do gs ao direito subjacente explorao do projeto de construo do 3. tanque no Terminal de Sines, com previso de concluso no ano de 2012. O aumento registado nos outros ativos intangveis, o qual corresponde ao valor dos rendimentos de construo em ativos concessionados, comparando o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010 com o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011, refere-se

essencialmente concretizao do plano de investimentos do Grupo em ativos concessionados. Os encargos nanceiros capitalizados em ativos intangveis em curso, no exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011, ascenderam a 18.820 milhares de euros (12.821 milhares de euros em 31 de dezembro de 2010), enquanto os encargos de estrutura e de gesto ascenderam a 13.554 milhares de euros (13.113 milhares de euros em 31 de dezembro de 2010). No perodo ndo em 31 de dezembro de 2011, o valor lquido dos ativos intangveis que foram nanciados atravs de contratos de locao nanceira o seguinte:

11
Valor bruto Amortizaes e depreciaes acumuladas Valor liquido 6.590 (4.720) 1.870

10
5.846 (2.616) 3.230

GOODWILL O Goodwill representa a diferena entre o montante pago na aquisio e o valor dos capitais prprios da REN Atlntico, S.A., data da aquisio no mbito do unbundling do negcio do gs natural. TESTE DE IMPARIDADE AO GOODWILL A REN efetuou o teste de imparidade ao Goodwill em 31 de dezembro de 2011, ao nvel da unidade geradora de caixa a que corresponde, a REN Atlntico. A atividade desta empresa est sujeita a um contrato de concesso e regulao tarifria, pelo que o valor recupervel foi determinado com base no valor de uso. As projees de cash ow efetuadas tomam em considerao as condies regulatrias expetveis para o perodo de concesso remanescente, sendo o pressuposto mais relevante, na determinao dos mesmos, a taxa de remunerao dos ativos regulados. Os cashows foram descontados, considerando uma taxa de juro mdia de mercado antes de impostos ajustada para o risco da atividade de regaseicao de gs natural, de 8% (taxa de desconto aps 346

impostos de 4,99%, em 2010 5,68%). O valor recupervel calculado foi de 95.317 milhares de euros (59.505 milhares de euros em dezembro de 2010), valor que permite a recuperao do valor do imobilizado lquido acrescido do Goodwill de 3 774 milhares de euros.

8. VARIAO DO PERMETRO E INVESTIMENTOS FINANCEIROS EM ASSOCIADAS


No mbito do processo de criao do Operador nico do Mercado Ibrico de Eletricidade (OMI), e em conformidade com o que estava previsto no Acordo entre a Repblica Portuguesa e o Reino de Espanha relativo constituio de um mercado ibrico de energia eltrica, a REN alienou, por um valor global de 9.153 milhares de euros, 55% do capital social da OMIP, Operador do Mercado Ibrico (Portugal), SGPS, S.A., passando a deter, data de 31 de dezembro de 2011, 35% do capital social daquela entidade, no montante global de 8.717 milhares de euros.

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

Foram tambm cedidas na transao prestaes suplementares num valor global de 4.545 milhares de euros. Na sequncia desta operao o Grupo perdeu o controlo desta subsidiria. A demonstrao consolidada dos resultados inclui os rendimentos e gastos

desta entidade apurados atravs do mtodo de consolidao integral at data de perda do controlo. VARIAES DO PERMETRO O efeito da sada da participao da OMIP no Consolidado o seguinte:

01.01.2011
Ativo (Nota 14) Passivo (Nota 14) Interesses no controlados CP Resultado Lquido do Exerccio Interesses no controlados RLE 80.358 75.472 505 (933) 1

30.09.2011
106.363 101.193 517 157 12

A variao mais signicativa refere-se ao efeito da sada no Ativo e Passivo dos depsitos de garantia no montante de 100.053 milhares de euros em setembro de 2011 e 74.234 milhares de euros em dezembro de 2010 (Nota 14). O efeito da venda da participao da OMIP SGPS, que aps a perda de controlo passou a ser registada pelo justo valor, levou ao reconhecimento da participao de 35% no montante global de 8.717 milhares de euros. O resultado do apuramento da venda dos 55% da

participao por 13.698 milhares de euros e do registo do justo valor dos 35% da participao por 8.717 milhares de euros gerou uma mais valia reetida nos resultados consolidados do Grupo de 10.326 milhares de euros.

9. ATIVOS E PASSIVOS POR IMPOSTOS DIFERIDOS


O impacto dos movimentos nas rubricas de impostos diferidos, ocorrido para os exerccios apresentados foi o seguinte:

11
Impacto na demonstrao dos resultados (Nota 29): Ativos por impostos diferidos Passivos por impostos diferidos Impacto no capital prprio: Ativos por impostos diferidos Passivos por impostos diferidos Impacto lquido dos impostos diferidos 1.701 462 2.163 7.053 835 4.055 4.890

10
22.516 13.669 3.6184 (279) (3.634) (3.913) 32.271

347

RELATRIO e CoNtaS 2011

Os movimentos ocorridos nos impostos diferidos, por natureza, so os seguintes:

EVOLUO DOS ATIVOS POR IMPOSTOS DIFERIDOS DEZEMBRO 2011


INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS
1.525 3.362 (504)

PROVISES E IMPARIDADES
A 1 de janeiro de 2011 Constituio/reverso por capital Constituio por resultados Reverso por resultados Sada do perimetro da OMIP (Nota 8) Movimento do exerccio A 31 de dezembro de 2011 1.337 1.059 (8) 1.051 2.388

PREJUZOS FISCAIS PENSES


1.244 19.149 (1.665) 359 (1.051) (192) (1.244) (3.167) 15.982 (1.862)

DESVIOS TARIFRIOS
36.602 8.369 (5.470) (88)

OUTROS
945 3 2 (58) (53) 892

TOTAL
60.802 1.701 9.789 (8.954) (281) 2.255 63.057

2.858 4.383

2.810 39.412

EVOLUO DOS ATIVOS POR IMPOSTOS DIFERIDOS DEZEMBRO 2010


INSTRUMENTOS ATIVOS FINANCEIROS DISPONVEIS DERIVADOS PARA VENDA
928 597 1.525 496 (496) (496)

PREJUZOS PROVISES FISCAIS PENSES


A 1 de janeiro de 2010 Constituio/reverso por capital Constituio por resultados Reverso por resultados Movimento do exerccio Valor de impostos diferidos das sociedades CMLB e Braga-Tuy A 31 de dezembro de 2010 1.337 1.244 19.149 1.403 196 (261) (65) 1.051 193 193 18.509 1.291 (651) 640

DESVIOS TARIFRIOS OUTROS TOTAL


14.243 22.359 22.359 1.926 37.627 (2.002) (279)

83 23.428 (912)

(1.919) 22.237

938

938

1.525

36.602

945 60.802

Em 31 de dezembro de 2011 os ativos por impostos diferidos referem-se maioritariamente s obrigaes com

os planos de benefcios atribudos aos empregados e aos desvios tarifrios a entregar tarifa nos prximos exerccios.

348

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

EVOLUO DOS PASSIVOS POR IMPOSTOS DIFERIDOS DEZEMBRO 2011 DESVIOS TARIFRIOS REAVALIAES
A 1 de janeiro de 2011 Constituio/reverso por capital Constituio por resultados Reverso por resultados Saida do perimetro da OMIP (Nota 8) Movimentos do exerccio A 31 de dezembro de 2011 20.844 (22.430) (158) (1.745) 34.345 276 (2.104) (1.828) 32.531 36.089 34.359

INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS


1.103 (462) (642) (1.103)

TOTAL
71.551 (462) 21.120 (25.176) (158) (4.676) 66.875

EVOLUO DOS PASSIVOS POR IMPOSTOS DIFERIDOS DEZEMBRO 2010 INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS
462 642 1.103 1.103

DESVIOS TARIFRIOS REAVALIAES


A 1 de janeiro de 2010 Constituio/reverso por capital Constituio por resultados Reverso por resultados Movimentos do exerccio A 31 de dezembro de 2010 47.973 (11.884) (11.884) 36.089 33.613 3.172 (2.426) 746 34.359

TOTAL
81.586 3.634 642 (14.310) (10.035) 71.551

Os passivos por impostos diferidos relativos a reavaliaes resultam de reavaliaes efetuadas em exerccios anteriores ao abrigo de diplomas legais. O efeito destes impostos diferidos reete a no deduo scal de 40% das amortizaes futuras relativas s reavaliaes efetuadas. O clculo do imposto, no perodo, foi atualizado de acordo com a Lei n. 64B/2011 de 31 de dezembro, que institui a derrama estadual correspondente aplicao de uma taxa adicional de 3% sobre a parte do lucro tributvel superior a 1.500 milhares de euros e at 10.000 milhares de euros e de 5% para lucros tributveis superiores a 10.000 milhares de euros. As taxas referidas aplicam-se aos lucros tributveis referentes aos dois perodos de tributao que se iniciem em/ou aps janeiro de 2012.

Consequentemente, a taxa de imposto utilizada na valorizao das diferenas temporrias tributveis e dedutveis em 31 de dezembro de 2011 foi atualizada nas empresas que pertencem ao permetro de consolidao utilizando uma taxa mdia face s perspetivas futuras do lucro tributvel das empresas recuperveis nos prximos dois anos (29% em 2010).

10. ATIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS CLASSIFICADOS DE ACORDO COM A IAS 39


s polticas contabilsticas para instrumentos nanceiros de acordo com as categorias da IAS 39 foram aplicadas aos seguintes ativos e passivos nanceiros:

349

RELATRIO e CoNtaS 2011

2011
Ativos Caixa e equivalentes de caixa Depsitos de garantia recebidos Clientes e outras contas a receber Outros investimentos nanceiros Ativos nanceiros disponveis para venda Imposto sobre o rendimento a receber Instrumentos nanceiros derivados Total ativos nanceiros Passivos Emprstimos obtidos Depsitos de garantia a pagar Fornecedores e outras contas a pagar Imposto sobre o rendimento a pagar Instrumentos nanceiros derivados Total passivos nanceiros

ATIVOS OUTROS CRDITOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS ATIVOS/ VALORES A FINANCEIROS DISPONVEIS PASSIVOS NOTAS RECEBER DERIVADOS PARA VENDA FINANCEIROS
16 14 12 15 11 29 69.407 306.870 14.015 390.292 1.553 1.553 82.051 82.051 5.667 5.667

TOTAL
69.407 306.870 5.667 82.051 14.015 1.553 479.564

19 14 22 29 15

2.407.619 2.407.619 496.093 520 496.093 520

2.903.712 2.904.232

2010
Ativos Caixa e equivalentes de caixa Depsitos de garantia recebidos Clientes e outras contas a receber Outros investimentos nanceiros Ativos nanceiros disponveis para venda Imposto sobre o rendimento a receber Instrumentos nanceiros derivados Total ativos nanceiros Passivos Emprstimos obtidos Depsitos de garantia a pagar Fornecedores e outras contas a pagar Imposto sobre o rendimento a pagar Instrumentos nanceiros derivados Total passivos nanceiros

ATIVOS OUTROS CRDITOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS ATIVOS/ VALORES A FINANCEIROS DISPONVEIS PASSIVOS NOTAS RECEBER DERIVADOS PARA VENDA FINANCEIROS
16 14 12 15 11 29 138.598 74.234 342.301 361 555.494 22.911 22.911 84.301 84.301 7.119 7.119

TOTAL
138.598 74.234 342.301 7.119 84.301 361 22.911 669.824

19 14 22 29 15

7.250 7.250

2.257.784 2.257.784 74.234 539.455 59.925 74.234 539.455 59.925 7.250

2.871.473 2.938.648

350

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

A rubrica de Outros investimentos nanceiros corresponde ao investimento nanceiro da Empresa no fundo fechado Luso Carbon Fund, com um prazo de maturidade de 10 anos. ESTIMATIVA DE JUSTO VALOR ATIVOS MENSURADOS AO JUSTO VALOR A tabela seguinte apresenta os ativos e passivos do Grupo mensurados ao justo valor em 31 de dezembro de 2011, de acordo com os seguintes nveis de hierarquia de justo valor: Nvel 1: o justo valor de instrumentos nanceiros baseado em cotaes de mercados lquidos ativos data de referncia do balano;

Nvel 2: o justo valor de instrumentos nanceiros no determinado com base em cotaes de mercado ativo, mas sim com recurso a modelos de avaliao. Os principais inputs dos modelos utilizados so observveis no mercado, sendo o intervalo de taxas de desconto utilizado para a curva Euro de cerca de 1% a 3,6% (maturidades de 3 meses a 15 anos) e para a curva do Iene de cerca de 0,19% a 1,6% (maturidades de 3 meses a 15 anos); Nvel 3: o justo valor de instrumentos nanceiros no determinado com base em cotaes de mercado ativo, mas sim com recurso a modelos de avaliao, cujos principais inputs no so observveis no mercado.

Instrumentos financeiros mensurados ao justo valor

Descrio
Ativos: Ativos nanceiros disponiveis para venda Ativos nanceiros ao justo valor Ativos nanceiros ao justo valor reconhecidos em resultados Passivos: Passivos nanceiros ao justo valor reconhecidos em reservas Passivos nanceiros ao justo valor reconhecidos em resultados Derivados de cobertura Derivados de negociao Aes Derivados de cobertura Derivados de negociao

NVEL 1
82.051

NVEL 2

NVEL 3

TOTAL
82.051

26.696 1.144

26.696 1.144

14.880 1.095 82.100 11.817

14.880 1.095 93.916

QUALIDADE DOS ATIVOS FINANCEIROS A qualidade de crdito dos ativos nanceiros que no esto vencidos ou em imparidade podem ser avaliados

com referncia aos ratings de crdito divulgados pela Standard & Poors ou com base na informao histrica das entidades a que se referem:

351

RELATRIO e CoNtaS 2011

11
Clientes e outros devedores ABBB Outros sem rating Total de crditos e valores a receber Caixa e equivalentes de caixa AAA a AAA+ a ABBB+ a BBBBB+ a BSem rating Total de caixa e equivalentes de caixa 1.328 60 30.340 37.669 9 69.407 91.455 215.414 306.870

10
85.269 257.031 342.300 994 136.865 668 71 138.598

Os crditos a receber de clientes e outros devedores referem-se essencialmente a transaes de prestao de servios no mbito das atividades reguladas no negcio da eletricidade e gs. As principais transaes so efetuadas com os distribuidores autorizados para cada um dos negcios, como a EDP, a GALP e alguns distribuidores europeus. Em 31 de dezembro de 2011, os crditos vencidos ou em imparidade so:  22 milhares de euros (Nota 3.11), na 8 rubrica de crditos a receber esto ajustados por imparidade, existindo um processo judicial em curso referente ao mesmo;

 xistem crditos com alguma e antiguidade referentes a transaes com empresas do grupo EDP cujo risco de recuperao considerado nulo. 2.650 milhares de euros (Nota 12) para  fazer face ao valor registado de juros do dce tarifrio no recebidos em abril de 2008.

11. ATIVOS DISPONVEIS PARA VENDA


Em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro 2010, os ativos reconhecidos nesta rubrica referem-se a instrumentos de capital detidos em entidades estratgicas do mercado de eletricidade espanhol, e detalham-se da seguinte forma:

% DETIDA ENTIDADE
OMEL Operador del Mercado Ibrico de Energia (Polo Espanhol) OMEL Operador del Mercado Ibrico de Energia (Polo Espanhol) Red Elctrica Corporacin,S.A. ("REE") Enags, S.A Total 10,00% 10,00% 1,00% 1,00% OMIP, SGPS REN, SGPS REN, SGPS REN, SGPS

11
3.167 44.760 34.125 82.051

10
1.033 47.651 35.617 84.301

352

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

OMEL
1 de janeiro de 2010 Aquisies Ajustamento de justo valor 31 de dezembro de 2010 1 de janeiro de 2011 Sada da OMIP do perimetro de consolidao Aquisies Ajustamento de justo valor 31 de dezembro de 2011 1.033 1.033 1.033 (1.033) 3.167 3.167

REE
52.551 (4.900) 47.651 47.651 (2.891) 44.760

ENAGAS
36.835 (1.218) 35.617 35.617 (1.493) 34.125

TOTAL
90.419 (6.118) 84.301 84.301 (1.033) 3.167 (4.383) 82.051

Os movimentos registados nesta rubrica foram os seguintes: As participaes da REN SGPS na REE e Enags esto registadas ao justo valor determinado com base nas cotaes bolsistas das participaes nanceiras data de 31 de dezembro de 2011. A Red Elctrica de Espaa (REE) a entidade responsvel pela gesto da rede eltrica em Espanha. A REN SGPS adquiriu 1% de aes da REE como parte de um acordo rmado entre os governos de Portugal e Espanha. A REE est listada na Bolsa de Madrid, integrando o ndice IBEX 35 e o ativo nanceiro foi registado na data do balano de acordo com a cotao em 31 de dezembro de 2011, o que resultou

numa desvalorizao de justo valor de 2.891 milhares de euros. A Enags a entidade responsvel pelo transporte e gesto do sistema de gs natural em Espanha. A REN SGPS adquiriu 1% de aes da Enags como parte de um acordo de parceria estratgica. A Enags esta listada na Bolsa de Madrid, integrando o ndice IBEX 35 tendo o ativo sido registado na data de balano de acordo com a cotao de 31 de dezembro de 2011, de que resultou uma perda de 1.493 milhares de euros. Os ajustamentos ao justo valor dos ativos nanceiros disponveis para venda esto reetidos no capital prprio, na rubrica de reserva de justo valor.

Ajustamento de justo valor


Variao justo valor

11
(4.383)

No decorrer do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011, a REE e a Enags distriburam dividendos nos montantes de 2.538 e 2.001 milhares de Euros, (2.001

e 1.789 milhares de euros em 2010), respetivamente. Estes montantes foram reconhecidos na demonstrao dos resultados em rendimentos nanceiros.

353

RELATRIO e CoNtaS 2011

12. CLIENTES E OUTRAS CONTAS A RECEBER


Em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, o detalhe da rubrica de Clientes e outras contas a receber o seguinte:

11
CORRENTE
Clientes (i) Ajustamentos a clientes Clientes Valor lquido Desvios Tarifrios Ajustamento de contas a receber Estado e Outros Entes Pblicos Clientes e outras contas a receber 198.448 (822) 197.626 31.694 (2.650) 120 226.791 155 79.924 80.079

10
CORRENTE
212.696 (844) 211.852 58.066 5.878 275.796

NO CORRENTE
155

TOTAL
198.603 (822) 197.781 111.618 (2.650) 120 306.870

NO CORRENTE
65 65 66.441 66.505

TOTAL
212.760 (844) 211.916 124.507 5.878 342.301

i) Na composio dos saldos das contas a receber de clientes assume particular relevncia o montante em dvida da EDP Distribuio de Energia, S.A., o qual ascende a 85.717 milhares de euros (79.344 milhares em 31 de dezembro de 2010) e da Galp , o qual ascende a 19.701 milhares de euros (11.437 milhares de euros em 31 de dezembro de 2010). Em 31 de dezembro de 2011 foi constituda uma perda de imparidade de dvidas a receber no montante de 2.650 milhares de euros, correspondente a

metade do montante registado de juros do dce tarifrio no recebidos em abril de 2008. Em 18 de julho de 2011 foi publicado o Decreto-Lei n. 87/2011, que veio formalizar o tratamento dos desvios tarifrios do segmento do gs equiparando-o ao estabelecido para os desvios da eletricidade pelo Decreto Lei n. 237B/2006. O ageing relativo aos saldos de clientes, lquido de imparidades, o seguinte:

Antiguidade dos dbitos


At 30 dias At 60 dias At 90 dias at 120 dias Mais de 120 dias

11
195.475 316 118 78 2.616 198.603

10
188.883 15.844 85 52 7.896 212.760

13. INVENTRIOS
O detalhe de inventrios em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010 o seguinte:

Plano de Penses
Mercadorias Materiais diversos Inventrios

11
3 3.625 3.628

10
93 3.954 4.047

354

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

14. DEPSITOS DE GARANTIA


At 2010, os depsitos de garantia respeitavam a depsitos entregues pelos participantes no Mercado de Derivados da Eletricidade, os quais eram monitorizados pela empresa OMIclear, que saiu do permetro de consolidao em 2011. Estes ativos so considerados como restricted cash, ou seja a OMIclear recebe depsitos monetrios dos participantes para garantir o cumprimento dos contratos de futuros, os quais so depositados numa conta bancria separada em nome da empresa. No entanto, o uso destes

depsitos restrito, podendo ser utilizados apenas quando um participante num contrato de futuros no cumpre com o contrato, sendo a OMIclear obrigada a assumir a sua posio perante a outra contraparte. Depsitos restritos so contabilizados como ativos assim como a correspondente responsabilidade para com o participante. Estes depsitos so reembolsados quando o participante terminar as negociaes de contratos de futuros com o MIBEL. Em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, os valores reconhecidos no Balano eram os seguintes:

11 a)
Ativos correntes: Depsitos de garantia dos participantes (Nota 8) Passivos correntes: Valores a entregar aos participantes (Nota 8)

10
74.234 (74.234)

a)  Saldos nulos devido sada do permetro de consolidao da OMIP SGPS (acionista da OMIP e da OMIClear.

15. INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS


Em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, o Grupo tinha os seguintes instrumentos nanceiros derivados contratados:

31 DE DEZEMBRO DE 2011 ATIVO Derivados designados como cobertura de fluxos de caixa


Swaps de taxa de juro Swaps de taxa de juro Swap de taxa de cmbio e de juro Derivados de negociao Total de derivados designados como cobertura de uxos de caixa

Passivo CORRENTE
640 640 1.095 1.735

NOCIONAL
334.000.000 EUR 200.000.000 EUR 10.000.000.000 JPY

CORRENTE
1.144 1.144

NO CORRENTE
26.696 26.696 26.696

NO CORRENTE
3.585 10.654 14.239 14.239

355

RELATRIO e CoNtaS 2011

31 DE DEZEMBRO DE 2010 ATIVO Derivados designados como cobertura de fluxos de caixa


Swaps de taxa de juro Swaps de taxa de juro Swap de taxa de cmbio e de juro Derivados de negociao Total de derivados designados como cobertura de uxos de caixa

Passivo CORRENTE
2.803 2.803 1.572

NOCIONAL
384.000.000 EUR 200.000.000 EUR 10.000.000.000 JPY

CORRENTE
2.212 2.212

NO CORRENTE
1.553 19.146 20.699

NO CORRENTE
2.875 2.875

20.699

4.376

2.875

O valor reconhecido nesta rubrica referese a cinco contratos swap de taxa de juro, a um cross currency swap e a dois forward starting swaps de taxa de juro, contratados pela REN SGPS com o objetivo de cobrir o risco de utuao das taxas de juro e cmbio futuras. Esto includos nos valores apresentados os juros acumulados a receber ou a

pagar ainda no vencidos data de 31 de dezembro de 2011, relativos a estes instrumentos nanceiros, no montante lquido a pagar de 2.614 milhares de euros. As caractersticas dos swaps contratados em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010 eram as seguintes:

356

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

Nocional de referncia
Swaps de taxa de juro:

Perodos de liquidao de juros


Perodos de contagem de juros: a pagar: 5 de fevereiro, maio, agosto e novembro liquidao trimestral de juros; a receber: 5 de fevereiro, maio, agosto e novembro liquidao trimestral de juros. Perodos de contagem de juros: a pagar: 15 de maro, junho , setembro e dezembro liquidao trimestral de juros; a receber: 15 de maro, junho, setembro e dezembro liquidao trimestral de juros. Perodos de contagem de juros: a pagar: 27 de abril e outubro liquidao semestral de juros; a receber: 27 de abril e outubro liquidao semestral de juros. Perodos de contagem de juros: a pagar: 27 de abril e outubro liquidao semestral de juros; a receber: 27 de abril e outubro liquidao semestral de juros. Perodos de contagem de juros: a pagar: 12 jan e jul, liquidao semestral de juros; a receber: 12 jan e jul, liquidao semestral de juros.

RECEBIMENTO/ PAGAMENTO

Data de vencimento

Justo valor em 31.12.2011

Justo valor em 31.12.2010

50 000 mEuros

REN recebe Euribor 3M e paga 2,19%

maio de 2012

(197)

(781)

134 000 mEuros

REN recebe Euribor 3M e paga 2,28%

junho de 2012

(443)

(2.094)

50 000 mEuros

REN recebe Euribor 6M e paga 2,26%

outubro de 2014

(1,224)

50 000 mEuros

REN recebe Euribor 6M e paga 2,23%

outubro de 2014

(1,209)

50 000 mEuros

REN recebe Euribor 6M e paga 2,15%

julho de 2014

(1,152)

334 000 mEuros a pagar: 16 de abr, liquidao anual de juros; a receber: dia 16 de cada ms, liquidao mensal de juros. REN recebe Euribor 1M e paga 1,68%

200 000 mEuro

abril de 2011

(4.225)

(2.803) (5.678)

Forward-start swaps: Perodos de contagem de juros: a pagar: 15 de maro, junho ,setembro e dezembro liquidao trimestral de juros; a receber: 15 de maro,Junho, setembro e dezembro liquidao trimestral de juros. Perodos de contagem de juros: a pagar: 15 de maro, junho , setembro e dezembro liquidao trimestral de juros; a receber: 15 de Maro,Junho, setembro e dezembro liquidao trimestral de juros.

100 000 mEuros

REN recebe Euribor 3M e paga 2,72%

dez de 2016

(5.211)

847

100 000 mEuros

REN recebe Euribor 3M e paga 2,77%

dez de 2016

(5.443)

706

200 000 mEuros Cross-currency swap: Perodos de contagem de juros: a pagar: 26 de junho e dezembro liquidao semestral de juros;  a receber: 26 de junho e dezembro liquidao semestral de juros. REN recebe 2,71% e paga 5,64% (anual) at junho de 2019 e Euribor a 6M + 190 b.p. desde essa data at maturidade

(10.654

1.553

10 000 000 000 JPY 72 899 mEuros

junho de 2024

26.696

19.146

10 000 000 000 JPY Total

26.696 11.817

19.146 15.021

357

RELATRIO e CoNtaS 2011

SWAPS:
COBERTURA DE FLUXOS DE CAIXA O Grupo procede cobertura de uma parcela de pagamentos futuros de juros de emprstimos e de emisses obrigacionistas, atravs da designao de swaps de taxa de juro, em que paga uma taxa xa e recebe uma taxa varivel, com um nocional de 334.000 milhares de euros (em 31 de dezembro de 2010 o valor era de 384.000 milhares de euros). Esta uma cobertura do risco de taxa de juro associado aos pagamentos de juros a taxa varivel decorrentes de passivos nanceiros reconhecidos. O risco coberto o indexante da taxa varivel ao qual esto associados os cupes de juros dos nanciamentos. O objetivo desta cobertura transformar os emprstimos de taxa de juro varivel em taxa de juro xa, sendo que o risco de crdito no se encontra a ser coberto. O justo valor dos swaps de taxa de juro, em 31 de dezembro de 2011, de 4.225 milhares de euros negativos (em 31 de dezembro de 2010 era de 5.678 milhares de euros negativos). O Grupo detm ainda dois forward starting swaps de taxa de juro com incio em 2012, com o objetivo de cobertura do risco de utuao das taxas de juro associadas a dvida recorrente do Grupo. Estes instrumentos tm um nocional de 200.000 milhares de euros, pagando-se taxa xa contra o recebimento de taxa varivel. O risco coberto o indexante da taxa varivel ao qual se encontram associadas as taxas de juro da referida dvida. O objetivo desta cobertura transformar a dvida de taxa de juro varivel em taxa de juro xa, sendo que o risco de crdito no se encontra a ser coberto. O justo valor destes swaps de taxa de juro, em 31 de dezembro de 2011, de 10.654 milhares de euros negativos (em 31 de dezembro de 2010, este valor era de 1.553 milhares de euros positivos).

Adicionalmente, o Grupo procede cobertura da sua exposio ao risco de uxos de caixa da sua emisso obrigacionista de 10.000 milhes de JPY, decorrente do risco cambial, atravs de um cross currency swap com as caractersticas principais equivalentes s da dvida emitida. O mesmo instrumento de cobertura utilizado para uma cobertura de justo valor do risco de taxa de juro da referida emisso obrigacionista atravs da componente forward starting swap que s ter incio em junho de 2019. As variaes de justo valor do instrumento de cobertura encontram-se igualmente a ser diferidas em reservas de cobertura. A partir de junho de 2019, o objetivo ser o de cobrir a exposio a JPY e o risco de taxa de juro, transformando a operao numa cobertura de justo valor, passando a registar-se as alteraes de justo valor da dvida emitida, decorrente dos riscos cobertos, em resultados. O risco de crdito no se encontra coberto. Rera-se que so registados na demonstrao de resultados os montantes decorrentes do instrumento de cobertura quando a transao coberta afeta os resultados do exerccio. O justo valor do cross currency swap a 31 de dezembro de 2011 de 26.696 milhares de euros positivos (em 31 de dezembro de 2010 o valor era de 19.146 milhares de euros positivos). A variao cambial do subjacente (emprstimo) no exerccio de 2011, no montante de aproximadamente 7.762 milhares de euros, foi compensada por uma variao simtrica do instrumento de cobertura na demonstrao de resultados do exerccio. O valor registado em reservas referente s coberturas de uxos de caixa acima referidas de 14.793 milhares de euros (em 31 de dezembro de 2010 o valor era de 1.607 milhares de euros). Os movimentos registados na reserva de cobertura foram os seguintes:

358

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

JUSTO VALOR
1 de janeiro de 2010 Variao justo valor 31 de dezembro de 2010 1 de janeiro de 2011 Variao justo valor 31 de dezembro de 2011 (7.556) 5.949 (1.607) (1.607) (13.186) (14.793)

IMPACTO IMPOSTO DIFERIDO


2.002 (1.537) 466 466 3.824 4.290

RESERVA COBERTURA
(5.554) 4.412 (1.142) (1.142) (9.362) (10.503)

COBERTURA DE JUSTO VALOR O Grupo contratou em 2009 um swap de taxa de juro para efetuar a cobertura de justo valor de uma emisso de 300.000 milhares de euros. Esta cobertura foi descontinuada em novembro de 2009, sendo que data da descontinuao o instrumento coberto apresentava um ajustamento de justo valor decorrente da cobertura de 677 milhares de euros. Este montante est a ser amortizado por contrapartida de resultados, de acordo com o mtodo do juro efetivo, durante a maturidade do instrumento coberto. Futuros: A REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A., atravs da sua participada REN Trading, S.A., tem vindo a realizar algumas operaes nanceiras no mercado de futuros de energia, carvo e licenas de emisso de CO2, quer atravs da celebrao de contratos estandardizados pela International Swaps and Derivatives Association Inc. (ISDA), quer pela participao em bolsas de negociao de futuros.

A REN SGPS e a REN Trading formalizaram por meio de Acordo os termos ao abrigo dos quais a REN Trading promove a gesto desses contratos de derivados nanceiros, por conta e em benefcio da REN SGPS, assegurando assim uma clara e transparente separao desses negcios, sempre numa lgica previamente denida e continuamente monitorizada de baixa exposio ao risco. Esta contratao de derivados nanceiros no mercado de futuros no implica qualquer liquidao fsica dos ativos subjacentes, sendo uma atividade de natureza puramente nanceira, enquadrvel como mera gesto nanceira de ativos, no se confundindo com a atividade regulada do Agente Comercial. Em 31 de dezembro de 2011 e 2010, o justo valor dos contratos de futuros de energia e de licenas de CO2 conforme se segue:

ATIVO CORRENTE
Contratos nanceiros no mercado de energia para 2012 Contratos nanceiros no mercado de energia para 2013 Licenas de CO2 Contratos Financeiros de Carvo para 2012 Justo valor a 31 de dezembro de 2011 570 392 182 1.144

PASSIVO CORRENTE

1.095 1.095

359

RELATRIO e CoNtaS 2011

ATIVO CORRENTE
Contratos nanceiros no mercado de energia para 2011 Licenas de CO2 Contratos nanceiros de carvo Justo valor a 31 de dezembro de 2010 1.941 271 2.212

PASSIVO CORRENTE
1.572 1.572

As variaes do justo valor dos derivados de negociao que foram reconhecidas em resultados, conjuntamente com as variaes de justo valor dos ativos ou dos passivos atribuveis ao risco

coberto foram de 592 milhares de euros negativos em dezembro de 2011 (640 milhares de euros positivos em dezembro de 2010).

16. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA


Em 31 de dezembro de 2011 e 2010, a rubrica Caixa e Equivalentes de Caixa detalha-se da seguinte forma:

11
Caixa Depsitos bancrios Caixa e equivalentes de caixa 69.407 69.407

10
10 138.588 138.598

As taxas de juro efetivas de depsitos bancrios de curto prazo so indicadas na Nota 19. O detalhe do montante considerado como saldo nal na rubrica de Caixa

e Equivalentes de Caixa para efeitos da elaborao da demonstrao de uxos de caixa consolidados para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011 e 2010 como segue:

11
Caixa Descobertos bancrios (Nota 19) Depsitos bancrios Caixa e equivalentes de caixa (1.049) 69.407 68.358

10
10 (36.727) 138.588 101.871

17. CAPITAL SOCIAL


Em 31 de dezembro de 2011, o capital social da REN encontra-se

totalmente subscrito e realizado, sendo representado por 534.000.000 aes com o valor nominal de 1 euro cada:

NMERO DE AES
Capital Social 534.000.000 534.000.000

Capital Social
534.000 534.000

360

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

Em 31 de dezembro de 2011, a REN SGPS detinha as seguintes aes em carteira:

Nmero de aes
Aes prprias 3.881.374

% capital social
0,7268%

Valor
(10.728)

No houve aquisio ou venda de aes prprias no exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011 e no exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010. De acordo com o Cdigo das Sociedades Comerciais a REN SGPS tem de garantir em cada momento a existncia de reservas no Capital Prprio para cobertura do valor das aes prprias, limitando o valor das reservas disponveis para distribuio.

disposto no Cdigo das Sociedades Comerciais (CSC), 20% do capital socia), pelo que um mnimo de 5% dos resultados destinado sua dotao. Esta reserva s pode ser utilizada na cobertura de prejuzos ou no aumento do Capital Social.

19. EMPRSTIMOS OBTIDOS


A alocao dos emprstimos quanto ao prazo (corrente e no corrente) e por natureza de emprstimo, em 31 de dezembro de 2011 e 2010, a seguinte:

18. OUTRAS RESERVAS


A Reserva Legal no est ainda totalmente constituda nos termos do

11
CORRENTE
Papel comercial Emprstimos obrigacionistas Emprstimos bancrios Descobertos bancrios (Nota 16) Locaes nanceiras 41.173 1.049 1.088 43.310 Juros a pagar Emprstimos Juros pagos/recebidos antecipadamente 14.831 (4.554) 53.587

10
CORRENTE
260.000 40.828 36.727 1.260 338.814 12.098 (3.778) 347.134

NO CORRENTE
555.000 698.208 702

TOTAL
555.000 739.381 1.049 1.790

NO CORRENTE
227.000 942.039 739.381 1.743

TOTAL
487.000 942.039 780.209 36.727 3.003

1.100.123 1.100.123

2.354.032 2.397.342 14.831 (4.554)

1.910.162 2.248.976 488 12.586 (3.778)

2.354.032 2.407.619

1.910.650 2.257.784

Em 31 de dezembro de 2011, o Grupo tem dez programas de papel comercial ativos no valor de 1.200.000 milhares de euros, estando utilizados 555.000 milhares de euros. A extenso de todos os prazos dos programas de papel comercial originou a classicao em no corrente da totalidade da dvida obtida por este meio de nanciamento. Em 31 de dezembro de 2011, o montante de emprstimos bancrios ascende a cerca de 739.381 milhares de euros.

Durante o ano de 2011 o Grupo emitiu dois emprstimos obrigacionistas no montante de 150.000 milhares de euros, com maturidades em julho e outubro de 2014. Os passivos nanceiros do Grupo apresentam os seguintes covenants principais: Cross default, Pari Passu, Negative Pledge, Gearing (rcio que relaciona o capital prprio total consolidado com o valor total dos ativos concessionados do Grupo). 361

RELATRIO e CoNtaS 2011

Os nanciamentos celebrados com o Banco Europeu de Investimento (BEI) incluem ainda covenants relativos alterao de controlo acionista e covenants relacionados com notaes de rating: (i) no caso de se vericar uma alterao de controlo acionista, se o BEI efetuar uma avaliao negativa da sua posio de credor motivada pela nova estrutura acionista, o Grupo pode

ser chamado a prestar uma garantia aceitvel para o BEI; (ii) no caso de vericao de notaes rating abaixo dos nveis estipulados, o Grupo poder ser igualmente chamado a prestar uma garantia aceitvel para o BEI. No nal do exerccio de 2011, o Grupo tinha ainda as seguintes linhas de crdito contratadas e no utilizadas:

11
Taxas de juro variveis: Curto prazo 120.000 120.000

10
120.000 120.000

As linhas de crdito tm vencimentos at um ano, sendo renovveis de forma automtica periodicamente (caso no sejam denunciadas nos perodo contratualmente estipulado para o efeito) ou atravs de acordo entre as partes previamente ao seu termo.

EMPRSTIMOS
A exposio dos emprstimos do Grupo s alteraes das taxas de juro nos perodos contratuais de xao das taxas a seguinte:

11
At 6 meses 6 a 12 meses 1 a 5 anos Superior a 5 anos 805.997 250.000 1.134.000 177.283 2.367.280

10
774.045 1.253.139 182.063 2.209.247

As taxas de juro efetivas data do balano eram as seguintes:

11
Depsitos bancrios Emprstimos e Papel Comercial 3,90% 4,72%

10
1,31% 3,99%

362

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

O valor contabilstico e o justo valor dos emprstimos so os seguintes:

VALOR CONTABILSTICO

JUSTO VALOR

11
Papel Comercial Emprstimos bancrios Emprstimos obrigacionistas Descobertos bancrios 555.000 739.381 1.100.123 1.049 2.395.553

10
487.000 780.209 942.039 36.727 2.245.974

11
544.282 772.085 1.227.784 1.049 2.545.200

10
487.101 778.345 1.047.257 36.727 2.349.430

O justo valor calculado pelo mtodo dos cash ows descontados, utilizando a taxa de desconto da data do balano, de acordo com as caractersticas de cada emprstimo.

20. OBRIGAES DE BENEFCIOS DE REFORMA E OUTROS


Conforme mencionado na Nota 3.17, a REN, Rede Elctrica Nacional S.A. concede complementos de penses de reforma e sobrevivncia (daqui em diante referido como Plano de Penses) e assegura aos seus reformados e pensionistas, em condies similares aos trabalhadores no ativo, um plano de

cuidados mdicos concedendo, ainda, outros benefcios como prmios de antiguidade, de reforma e subsdio de morte (descrito como Outros benefcios na Nota 20.2). As empresas do negcio do gs atribuem aos empregados planos de seguro de vida. No se vericaram quaisquer alteraes nos benefcios atribudos aos empregados, relativamente a 31 de dezembro de 2010. Em 31 de dezembro de 2011 e 2010 o Grupo tinha registado os seguintes montantes relativos a responsabilidades com benefcios de reforma e outros benefcios:

11
Obrigaes no balano Plano de penses Cuidados mdicos e outros benefcios Plano de seguro de vida Gastos na demonstrao dos resultados (Nota 25) Plano de penses Cuidados mdicos e outros benefcios Plano de seguro de vida Total de Gastos na demonstrao dos resultados 2.163 2.045 14 4.222 25.416 29.586 108 55.110

10
33.966 31.959 106 66.031

09
40.327 29.438 81 69.846

08
18.103 27.025 70 45.198

07
(7) 27.963 60 28.016

2.830 2.040 14 4.884

4.138 2.211 11 6.360

1.554 2.160 10 3.724

392 2.138 10 2.540

Os pressupostos utilizados no clculo dos benefcios ps-emprego so os considerados pelo Grupo REN e pela entidade especializada em estudos atuariais como aqueles que

melhor satisfazem os compromissos estabelecidos no plano de penses e as respetivas responsabilidades com benefcios de reforma so os seguintes:

363

RELATRIO e CoNtaS 2011

PRESSUPOSTOS ATUARIAIS

11
Taxa anual de desconto Percentagem expetvel de ativos elegveis para reforma antecipada (mais de 60 anos e 36 anos de servio) Percentagem expetvel de ativos elegveis para reforma antecipada (entre os 55 e os 60 anos) Em 2009 (Alterao de pressuposto atuarial) Em 2010 (Alterao de pressuposto atuarial) Em 2011 (Alterao de pressuposto atuarial) Nos anos seguintes (Alterao de pressuposto atuarial) Taxa anual de crescimento dos salrios Taxa anual de crescimento das penses Taxa anual de crescimento das penses da Segurana Social Taxa de inao Taxa anual de crescimento de custos com sade Despesas de gesto (por funcionrio/ano) Taxa de crescimento das despesas de gesto Taxa de rendimento Tbua de mortalidade 5,00% 10,00%

10
4,54% 10,00%

09
5,17% 10,00%

08
6,00% 10,00%

07
5,40% 10,00%

5,00% 2,80% 2,00% 2,00% 2,00% 4,00% 200 2,20% 5,80% TV 88/90

45,00% 5,00% 1,30% 1,00% 2,00% 2,00% 4,00% 175 2,20% 5,32% TV 88/90

45,00% 45,00%

10,00% -

5,00% 3,30% 2,25% 2,00% 2,00% 4,00% 150 2,70% 5,45% TV 88/90

3,30% 2,25% 2,00% 2,00% 4,00% 150 2,70% 5,99% TV 88/90

3,30% 2,25% 2,00% 2,00% 4,00% 150 2,70% 5,80% TV 88/90

Em 2011, a taxa de desconto anual usada passou de 4,54% para 5%, por ser considerada mais adequada, atendendo durao das responsabilidades dos vrios planos e de acordo com as recomendaes do IAS 19 e considerando as variaes das taxas das obrigaes em 2011. Se aplicada uma taxa de desconto de 5,25% para o clculo das obrigaes do Grupo REN data do balano, as responsabilidades com o plano de penses seriam menores em 1.143 milhares de euros, e as obrigaes com o plano de cuidados mdicos e outros benefcios seriam menores em 1.006 milhares de euros.

20.1 Plano de Penses Para cobertura das responsabilidades para complementos de penses de reforma, a REN contribui para um Fundo de Penses autnomo, para o qual transferida a totalidade das responsabilidades e as dotaes necessrias para cobrir os respetivos encargos que se forem vencendo em cada um dos exerccios. No decurso do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011, a subsidiria REN Rede Elctrica Nacional, S.A. efetuou dotaes para o Fundo de Penses REN, no montante de 2.300 milhares de euros.

364

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

Em 31 de dezembro de 2011 e 2010, o patrimnio do Fundo de Penses REN, apresentava a seguinte composio de

acordo com informao facultada pela sociedade gestora:

Plano de penses
Obrigaes Aes Fundos de investimento Depsitos a prazo Depsitos ordem Operaes a liquidar Total

11
26.104 8.070 5.270 2.936 (42) 42.338

10
29.163 10.040 6.100 245 (1.384) 44.163

09
26.560 11.815 2.110 4.489 44.974

08
23.846 8.706 2.271 3.028 37.851

O Fundo de Penses at 2007, estava includo num fundo partilhado com a EDP. A taxa de retorno esperada dos ativos do plano para o ano de 2011 foi determinada baseada numa estimativa de retorno esperado dos ativos do

plano a longo prazo e a estratgia de investimento a realizar. A evoluo do patrimnio relativo ao Fundo de Penses durante os exerccios de 2011 e 2010 foram os seguintes:

11
A 1 de janeiro Dotaes para o Fundo Ganhos/ (perdas) atuariais Benefcios pagos Retorno esperado dos ativos A 31 de dezembro 44.163 2.300 (4.649) (1.778) 2.302 42.338

10
44.974 (1.468) (1.750) 2.407 44.163

09
37.851 4.538 2.003 (1.636) 2.218 44.974

08
42.570 2.038 (7.586) (1.595) 2.424 37.851

07
41.707 2.118 (1.904) (1.550) 2.199 42.570

Os trabalhadores que satisfaam determinadas condies de idade e antiguidade predenidas e que optem por passar situao de reforma antecipada, assim como aqueles que acordem com a Empresa a passagem pr-reforma, so igualmente includos nos planos. As responsabilidades e os correspondentes custos anuais so determinadas atravs de clculos atuariais anuais, utilizando o mtodo

de crdito da unidade projetada (PUC), efetuada por aturio especializado e independente, baseados em pressupostos que reetem as condies demogrcas da populao coberta pelo plano e as condies econmicas e nanceiras prevalecentes no momentos do clculo. O montante da obrigao reconhecida na demonstrao consolidada da posio nanceira determinado como segue:

365

RELATRIO e CoNtaS 2011

11
Valor atual da obrigao Justo valor dos ativos do plano 67.754 (42.338) 25.416

10
78.129 (44.163) 33.966

09
85.300 (44.973) 40.327

08
55.954 (37.851) 18.103

07
42.563 (42.570) (7)

O movimento ocorrido no valor atual da obrigao subjacente ao plano de penses foi o seguinte: RECONCILIAO DA OBRIGAO DO PLANO DE PENSES

11
A 1 de janeiro Custo dos servios correntes Custo dos juros Pagamento de benefcios (Ganhos)/perdas atuariais A 31 de dezembro 78.130 1.104 3.361 (7.723) (7,118) 67.754

10
85.301 1.062 4.175 (7.522) (4.886) 78.130

09
55.954 1.412 4.944 (4.938) 27.928 85.301

08
42.563 587 3.391 (4.794) 14.207 55.954

07
46.917 585 2006 (4.636) (2.309) 42.563

O montante de 27.928 milhares de euros registado como (ganhos) / perdas atuariais no exerccio de 2009, decorre da alterao do pressuposto atuarial da REN, relativamente entrada de colaboradores para o regime de prreforma entre os 55 e os 60 anos de idade. De acordo com a poltica contabilstica do Grupo para o reconhecimento dos ganhos e perdas atuariais, aquele montante foi registado diretamente em capitais prprios. Os impactos do ano na demonstrao consolidada dos resultados so como segue:

11
Custo dos servios correntes Custo dos juros Retorno esperado dos ativos do plano Total incluido em gastos com pessoal 1.104 3.361 (2.302) 2.163

10
1.062 4.175 (2.407) 2.830

09
1.412 4.944 (2.218) 4.138

08
587 3.391 (2.424) 1.554

07
585 2006 (2.199) 392

20.2 CUIDADOS MDICOS E OUTROS BENEFCIOS O plano de cuidados mdicos e outros benefcios no tem fundo constitudo, sendo a respetiva responsabilidade coberta por uma proviso especca. O montante da responsabilidade reconhecida no balano o seguinte:

11
Valor presente da obrigao Obrigao no balano 29.586 29.586

10
31.959 31.959

09
29.438 29.438

08
27.025 27.025

07
27.963 27.963

366

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

O movimento reconhecido no valor atual da obrigao relativa a cuidados mdicos e outros benefcios foi o seguinte: Reconciliao da responsabilidade com cuidados mdicos e outros benefcios.

11
A 1 de janeiro Custo dos servios correntes Custo dos juros Pagamento de benefcios (Ganhos)/perdas atuariais Outros benefcios A 31 de dezembro 31.960 491 1.423 (1.159) (3.261) 131 29.586

10
29.438 422 1.489 (1.091) 1.572 129 31.960

09
27.025 433 1.662 (950) 1.152 116 29.438

08
27.963 528 1.523 (1.270) (1.829) 109 27.025

07
32.128 637 1.420 (859) (5.443) 82 27.965

Os impactos do plano na demonstrao dos resultados consolidados so os seguintes:

11
Custo dos servios correntes Custo dos juros Outros benefcios Total incluido em gastos com pessoal 491 1.423 131 2.045

10
422 1.489 129 2.040

09
433 1.662 116 2.211

08
528 1.523 109 2.160

07
637 1.420 82 2.139

20.3 Seguro de Vida O montante da obrigao reconhecida no balano consolidado determinado da seguinte forma:

11
Proviso de cobertura Responsabilidades totais 108 108

10
94 106

09
81 81

08
70 70

07
60 60

O impacto do plano de seguro de vida na demonstrao consolidada dos resultados o seguinte:

11
Aumento da proviso para responsabilidade Total includo em Gastos com pessoal 14 14

10
13 13

09
11 11

08
10 10

07
10 10

367

RELATRIO e CoNtaS 2011

21. PROVISES
A evoluo das provises durante os perodos apresentados a seguinte: EVOLUO DAS PROVISES

11
Saldo inicial Aumentos Utilizaes Saldo nal Proviso corrente Proviso no corrente 17.081 15.324 (91) 32.314 27.794 4.520 32.314

10
5.288 12.774 (981) 17.081 12.470 4.611 17.081

Em 31 de dezembro de 2011 a rubrica de provises refere-se essencialmente a: (i) estimativa de pagamentos a serem efetuados pela REN decorrentes de processos judiciais em curso por danos causados a terceiros (4.520 milhares de euros); (ii) estimativa para cobertura da contingncia associada ao litgio com a Amorim Energia sobre os dividendos recebidos da GALP Energia em 2006, a qual foi inicialmente registada em 2010 na sequncia da noticao do acrdo do Tribunal Arbitral no mbito da Cmara de Comrcio Internacional (CCI) de Paris, em 16 de maro de 2010 e respetiva adenda em 8 de julho de 2010, condenando a REN ao pagamento de 20,3 M, equivalente a metade

do montante reclamado pela Amorim Energia, acrescido de juros. Em 17 de novembro de 2011, a REN foi noticada de deciso proferida pela Cour dAppel de Paris, a qual indeferiu o pedido de anulao do Acrdo CCI. A REN, data de 31 de dezembro de 2011, baseada na anlise jurdica do acrdo arbitral e respetiva adenda entendeu reforar a proviso que tinha em 15.280 milhares de euros para o montante de 27.749 milhares de euros, correspondente totalidade do processo acrescido de juros de mora incorridos at data, para fazer face ao risco inerente a este processo. No decurso de janeiro de 2012 a Empresa procedeu liquidao integral desse montante (Nota 38 e 39).

368

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

22. FORNECEDORES E OUTRAS CONTAS A PAGAR


A rubrica de Fornecedores e outras contas a pagar em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010 apresenta o seguinte detalhe:

11
CORRENTE
Fornecedores Fornecedores conta corrente Outros credores Credores diversos Desvios tarifrios Fornecedores de imobilizado Estado e outros entes pblicos (1) Proveitos diferidos Subsidios ao investimento Outros proveitos diferidos Acrscimos de custos Frias, subsdios e outros encargos Fornecedores e outras contas a pagar 4.747 476.328 381.495 4.747 857.823 4.774 432.806 451.940 20766 340.964 361.730 23.673 321.617 44.513 102.312 117.111 12.355 13.689 58.203 70.494 8.435 133.892 7.060 9.704 120.618 174.525 174.525 184.478

10
CORRENTE NO CORRENTE TOTAL
184.478 80.198 129.053 133.892 7.060 345.291 4.774 884.746

NO CORRENTE

TOTAL

26.842 129.154 117.111 12.355

(1)  O saldo do Estado e outros entes pblicos refere-se a valores a liquidar de IVA, IRS e outros impostos. O ageing relativo aos saldos de fornecedores conta corrente, credores diversos e fornecedores de imobilizado o seguinte:

Antiguidade dos crditos


At 30 dias At 60 dias At 90 dias At 120 dias Mais de 120 dias

11
240.015 85.872 5.314 1.748 16.890 349.839

10
224.356 118.210 1.807 455 53.740 398.568

369

RELATRIO e CoNtaS 2011

23. VENDAS E PRESTAO DE SERVIOS


O montante de vendas e prestaes de servios reconhecido na demonstrao consolidada dos resultados detalhado da seguinte forma:

NOTA
Vendas de Materiais Mercado interno Prestao de Servios - Mercado Interno Transporte de eletricidade e gesto global do sistema Transporte de gs natural Regaseicao Armazenamento de gs natural Rede de telecomunicaes Margem do Agente Comercial REN Trading Servios de eletricidade Outros Total das Vendas e Prestaes de Servios

11
798 798 344.663 124.002 35.395 13.721 4.244 4.795 1.907 1.296 530.023 530.821

10
917 917 312.413 a) 122.678 40.997 13.623 5.030 6.399 6.196 2.513 509.848 510.765

a)  Este montante foi reexpresso face s demonstraes nanceiras de 2010 apresentadas (Nota 3.2)

24. FORNECIMENTOS E SERVIOS EXTERNOS


A rubrica de Fornecimentos e Servios Externos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 apresentava o seguinte detalhe:

11
Subcontratos de transporte de gs i) Custos de manuteno Comisses a entidades externas ii) Custos de interligao "cross border" Custos com energia eltrica Custos com seguros Custos de reserva de capacidade iii) Custos com publicidade Vigilncia e segurana Outros (inferiores a 1.000 milhares de euros) Fornecimentos e servios externos 2.145 14.531 12.768 2.633 4.942 2.971 1.297 1.847 2.023 7.766 52.923

10
23.672 21.352 11.957 3.204 4.593 2.829 1.763 1.233 1.927 7.893 80.423

370

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

i) A  reduo ocorrida na rubrica Subcontratos de transporte de gs resulta da integrao das sociedades de gasodutos Campo Maior-Leira-Braga, S.A. e Braga-Tuy, S.A. no permetro de consolidao do Grupo, tendo como consequncia a anulao dos dbitos efectuados pelas sociedades. ii)  As comisses pagas a entidades externas referem-se a trabalhos

especializados e honorrios pagos pela REN por prestao de servios contratualizados e estudos especializados. Nesta rubrica encontram-se includos os servios de auditoria e reviso de contas, bem como a prestao de servios de consultoria efetuados pelas empresas de auditores que foram registados como gasto em 2011, conforme visvel no quadro:

11
Auditoria e reviso de contas: J. Monteiro & Associados, SROC Luis Borges Assuno Deloitte Pricewaterhousecoopers Consultoria: Deloitte Pricewaterhousecoopers Outros servios: Deloitte Outros servios 29 811 205 577 -

10
25 156 613 10 131 156 11 1.102

iii)  Os custos de reserva de capacidade respeitam a custos suportados pela REN referentes capacidade de produo disponvel exigida aos produtores para manter a todo o

tempo a operacionalidade do sistema. Estes custos so reconhecidos na atividade de Gesto Global do Sistema da REN, S.A., de acordo com o modelo regulatrio atualmente em vigor.

25. GASTOS COM PESSOAL


Detalhe dos Gastos com Pessoal como segue:

11
Remuneraes Orgos sociais Pessoal Encargos sociais Custos com benefcios de reforma e outros (Nota 20) Prmios de desempenho Encargos sobre remuneraes Custos de ao social Outros Total de gastos com o pessoal 4.222 2 7.227 1.817 314 13.582 48.284 1.675 33.027 34.702

10
2.859 29.848 32.707 4.883 2.703 7.165 1.149 2.616 18.516 51.223

371

RELATRIO e CoNtaS 2011

O nmero mdio de empregados do Grupo em 2011 foi de 737 (2010: 743).

26. OUTROS GASTOS OPERACIONAIS


O detalhe da rubrica de Outros Gastos Operacionais como segue:

11
Custos de funcionamento da ERSE i) Donativos Impostos Custos com operaces de mercado OMIP/Omiclear Desmantelamento de linhas Alienaes de investimento Outros 10.314 593 1.546 263 1.043 1.799 15.558

10
10.335 722 1.285 557 182 28 1.169 14.278

i)  A rubrica de custos de funcionamento da ERSE refere-se a dbitos efetuados pela ERSE a recuperar atravs das tarifas de eletricidade e do gs.

27. OUTROS RENDIMENTOS OPERACIONAIS


A rubrica de Outros Rendimentos Operacionais apresentada da seguinte forma:

11
Amortizao de subsdios ao investimento Rendas das interligaes cobertura de custos i) Proveitos suplementares Hedging ii) Outros 17.464 2.086 3.027 391 3.941 26.909

10
23.673 4.968 1.358 5.938 1.869 37.806

i)  O valor registado como proveito das rendas de interligaes resulta da deciso da ERSE de afetar parte das rendas recebidas cobertura dos custos no exerccio das interligaes cross border e servios de sistema, registados em Fornecimentos e servios externos. Este montante respeita a ganhos em ii)  operaes nanceiras no mercado de futuros de energia, carvo e licenas de emisso de CO2, quer atravs da celebrao de contratos

estandardizados pela International Swaps and Derivatives Association Inc. (ISDA), quer pela participao em bolsas de negociao de futuros. As operaes so meramente nanceiras no envolvendo entregas fsicas.

372

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

28. GASTOS DE FINANCIAMENTO E RENDIMENTOS FINANCEIROS


O detalhe dos gastos incorridos com nanciamentos e rendimentos nanceiros obtidos o seguinte:

11
Gastos de nanciamento Emprstimos obrigacionistas Papel comercial Outros emprstimos Outros investimentos nanceiros Swaps Rendimentos nanceiros Juros obtidos Liquidaes de Swaps 3.995 3.995 57.007 21.176 25.632 1.452 6.674 111.942

10
50.584 7.194 23.087 9.018 89.883 1.554 640 2.194

29.  IMPOSTO SOBRE O RENDIMENTO


O imposto sobre o rendimento calculado para o perodo ndo em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, inclui o imposto corrente e o imposto diferido, como segue: IMPOSTO SOBRE O RENDIMENTO

11
Imposto s/ rendimento corrente Ajustamentos relativos ao imposto de exerccios anteriores Imposto s/ rendimento diferido (Nota 9) Imposto sobre o rendimento 59.782 4.358 (4.890) 59.250

10
90.429 2.108 (36.184) 56.353

373

RELATRIO e CoNtaS 2011

A reconciliao do montante de imposto calculado taxa nominal e o imposto

reconhecido na demonstrao dos resultados a seguinte:

11
Resultado antes de impostos Diferenas permanentes: Gastos no dedutveis Rendimentos no tributveis Diferenas temporrias: Desvios Tarifrios Provises Reavaliaes Prejuizo Fiscal Prmios de seguros e planos de penses Instrumentos Financeiros Derivados Outros Lucro tributvel Gasto com impostos sobre o rendimento apurado taxa de 25.0% Derrama sobre o lucro tributvel taxa de 1.5% Derrama estadual sobre o lucro tributvel superior a 2.000.000 euros taxa de 2.5% Tributaes autnomas Imposto corrente Imposto diferido Imposto diferido Alterao de taxa de imposto (Derrama estadual) Imposto diferido Ajustamentos relativos ao imposto de exerccios anteriores Gasto com impostos sobre o rendimento Taxa efetiva de imposto 12.726 5.131 7.257 (2.359) 474 (154) 211.590 50.547 3.437 5.360 439 59.782 (4.371) (519) (4.890) 4.358 59.250 32,95% 19.080 (10.403) 179.838

10
166.619 29.950 (12.675) 123.625 1.609 8.366 756 (3.284) (640) (121) 314.206 77.867 4.686 7.461 416 90.429 (38.708) 2.524 (36.184) 2.108 56.353 33,82%

A taxa de imposto adotada para a reconciliao do montante de imposto nas demonstraes nanceiras

consolidadas calculada da seguinte forma:

TAXAS DE IMPOSTO CORRENTE

11
Taxa de imposto Derrama Derrama Estadual 25% 1,5% 2,5% 29%

10
25% 1,5% 2,5% 29%

374

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

Em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, o detalhe da rubrica Imposto sobre o rendimento a pagar

e a receber detalhada no quadro seguinte:

11
Imposto sobre o rendimento do exerccio: Imposto estimado Pagamentos por conta Retenes na fonte por terceiros Imposto a receber / (a pagar) Grupo Fiscal Imposto estimado Pagamentos por conta Retenes na fonte por terceiros Imposto a receber / (a pagar) (56.086) 68.304 1.798 14.015 (3.696) 3.144 32 (520)

10
(94.495) 33.626 943 (59.925) (72) 400 32 361

30. RESULTADO POR AO


Os resultados por ao atribuveis aos detentores do capital do Grupo foram calculados da seguinte forma:

11
Resultado lquido consolidado considerado no clculo do resultado por ao N de aes ordinrias em circulao no perodo (Nota 16) Efeito das aes prprias (Nota 16) (n mdio de aes) (3) Resultado bsico por ao (euro por ao) (1) / (3) (1) (2) 120.576 534.000.000 3.881.374 530.118.626 0,23

10
110.265 534.000.000 3.881.374 530.118.626 0,21

31. DIVIDENDOS POR AO


Os dividendos pagos durante os exerccios de 2011 e 2010 ascenderam a 89.060 milhares de euros (0,168 euros por ao) e 88.530 milhares de euros (0,167 euros por ao), respetivamente.

32. COMPROMISSOS
Os compromissos assumidos pelo Grupo REN que no guram no balano, em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, referentes a investimentos contratados e ainda no ocorridos, so detalhados da seguinte forma:

11
Linhas Subestaes Gasodutos Terminal de receo de gs em Sines Cavidades de armazenagem subterrnea de gs 80.146 55.941 1.687 68.482 12.614 218.870

10
107.692 123.832 7.223 73.725 21.881 334.353

375

RELATRIO e CoNtaS 2011

33. GARANTIAS PRESTADAS


A 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, as garantias bancrias prestadas pelo Grupo so as seguintes:

Beneficirio
Comunidade Europeia Tribunal da Comarca de Viseu Tribunal da Comarca de Braga e de C. Branco Camara Municpal de Silves Tribunal da Comarca da Anadia Tribunal da Comarca de Gondomar Tribunal da Comarca de Penela e Ansio Tribunal da Comarca de Vieira do Minho Tribunal da Comarca de Torres Vedras Tribunal da Comarca de Macedo de Cavaleiros Direo Geral de Geologia e Energia Camara Municipal do Seixal BEI Servios de Finanas de Lisboa Tribunal da Comarca de Tabua Tribunal da Comarca de Vila Pouca de Aguiar OMEL - Operador del Mercado Espaol de Electricidad Juiz de Direito da Comarca de Lisboa Tribunal da Comarca de Armamar Ministrio da Economia e da Inovao Fortia EP - Estradas de Portugal Delegao Regional do Porto Juiz de Direito da Comarca de Mogadouro EP - Estradas de Portugal - Delegao Regional de Santarm Juiz de Direito da Comarca de Tavira NORSCUT - Concessionria de Autoestradas, SA

Objecto
Dar cumprimento a requisitos contratuais no mbito de contrato de nanciamento Cauo para expropriao de 63 parcelas para a subestao da Bodiosa Cauo para expropriao de parcelas para as subestaes de Pedralva e C. Branco Cauo para obras em Tunes Cauo para expropriao de 111 parcelas para a subestao do Paraimo Prestao de cauo no mbito do processo 1037/2001

Incio
05-12-2007 22-10-2004 15-02-2006 04-05-2006 26-04-2005 09-11-2005

11
3

10
692

206 205.80289 800 352 432 799.864 352.365 431.7461

150 149.63937 703 558 297 190 20.000 3.853 399.497 703 557.865 296.669 190 20000 3852.91 364671

Cauo para expropriao de 83 parcelas para a subestao do Penela 30-06-2006


Cauo para expropriao de 29 parcelas para a subestao de Frades 04-08-2006 Cauo para expropriao de 11 parcelas para a subestao da 13-12-2006 Carvoeira Cauo para expropriao de parcelas para a subestao de Olmos Concesso das atividades do transporte do gas Garantia de processos em curso Para garantir emprstimos Cauo de processo em curso Expropriao de parcelas de terreno Expropriao de parcelas de terreno Garantir pagamentos resultantes da interveno da Trading como comprador no mercado Espanhol Cauo de processos em curso
03-11-2008 15-02-2007 25-09-2006 02-11-2006 26-06-2006

07-12-2007 18-04-2007 26-06-2007 10-12-2008

1080 171 81 171 81 2000 115 731.5 1 2000 5 18 5

2000 115 732 1 1000 5 18 5

Expropriao de parcelas de terreno


30-12-2008

Garantir liquidao de dvida exequenda n 7873/2006 Contratos nanceiros no mbito do contrato ISDA (International Swaps and Derivatives Association, Inc.) Instalao de infraestruturas de gs por perfurao - RNT de Gs Natural - Ramal Industrial de Lea Garantir a cobertura dos custos com a aquisio dos terrenos destinados ampliao da subestao de Mogadouro RNTGN - CCC Pego - ligao de Central Termoeltrica da Tejo Energia (Pego). Atravessamento da EN 118 - km 142,295

19-04-2011 15-07-2009 30-07-2009 25-08-2009

Caucionar a expropriao de 38 parcelas de terreno, sitas na Freguesia 24-09-2009 de Cachopo, do Concelho de Tavira para implantao da Subestao de Tavida Garantir o exato e pontual cumprimento das obrigaes assumidas pela 08-01-2010 REN no contrato de cedncia de utilizao

163

163

200

200

376

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

Beneficirio
EUROSCUT NORTE Sociedade Concessionria da SCUT do Norte Litoral, S.A. Direo Geral dos Impostos Diretor do DAGEF da Cmara Municipal do Seixal Direo Geral de Geologia e Energia

Objecto

Incio

11

10

Juz de direito do tribunal de circulo e de comarca de Santa Maria da Feira

Juiz de direito do Tribunal da Comarca de Valongo EP - Estradas de Portugal EP - Estradas de Portugal

EP - Estradas de Portugal EP - Estradas de Portugal

EP - Estradas de Portugal

250 250 Assegurar o cumprimento das obrigaes assumidas, decorrentes do 25-01-2010 contrato relativo instalao de gasoduto na rea de concesso da EUROSCUT NORTE. 23-09-2010 - 688 Garantia da suspenso do processo de contencioso sobre IVA 21-12-2010 616 616 Garantir a liquidao da divida exequenda n 3500/2010 a aps. - n 35800/2010, 35801/2010,35802/2010 e 35803/2010 500 500 Garantir o pontual e integral cumprimento das obrigaes emergentes 19-10-2010 do contrato de concesso da explor., em regime de servio pblico da zona piloto identicada no DL n 5/2008, de 8 de janeiro, e da utilizao do recursos hbricos do domnio pblico de energia eltrica a partir das ondas do mar 14-01-2011 590 Para caucionar o custo de expropriao de 35 parcelas - sitas na freguesias de Loredo e Romariz, com vista implantao da subestao da Feira 15-02-2011 125 Garantir a cobertura dos custos com a aquisio dos terrenos destinados construo do posto de transio de Valongo Garantir o bom e integral funcionamento das obrigaes que decorrem do contrato para a construao do gasoduto Mangualde/Celorico/ Guarda - EN 330 5 Garantir o bom e integral funcionamento das obrigaes que decorrem 25-08-2011 25-08-2011 5 do contrato para a construao do gasoduto Mangualde/Celorico/ Guarda - EN 221 Garantir o bom e integral funcionamento das obrigaes que decorrem 25-08-2011 5 do contrato para a construao do gasoduto Mangualde/Celorico/ Guarda - EN 234 5 Garantir o bom e integral funcionamento das obrigaes que decorrem 25-08-2011 do contrato para a construao do gasoduto Mangualde/Celorico/ Guarda - EN 232 37 Proceder realizao da seguinte obra: ligao do Posto de Transio 02-09-2011 de Valongo - SE Ermesinde a 220kV - circuito Duplo em cabo subterrneo (EN 208Km 12 + 770 ao km 13 + 280 433.668 401.527

377

RELATRIO e CoNtaS 2011

A garantia prestada ao BEI referese transferncia para a REN dos emprstimos existentes nas empresas de gs no mbito do processo de unbundling.

34. EMPRESAS INCLUDAS NO PERMETRO DA CONSOLIDAO


As empresas includas no permetro consolidao em 31 de dezembro de 2011 so as seguintes:

Designao / sede
Segmento da Eletricidade: REN Rede Elctrica Nacional, S.A. Av. Estados Unidos da Amrica, 55 Lisboa REN Trading, S.A. Av. Estados Unidos da Amrica, 55 Lisboa Enondas-Energia das Ondas, S.A. Mata do Urso Guarda Norte Carrio- Pombal Segmento de Telecomunicaes: RENTELECOM Comunicaes S.A. Av. Estados Unidos da Amrica, 55 Lisboa Outros segmentos: REN Servios, S.A. Av. Estados Unidos da Amrica, 55 Lisboa Segmento do Gs Natural REN Atlntico , Terminal de GNL, S.A. Terminal de GNL Sines Detida pela Ren Servios, S.A.: REN Gs, S.A. Av. Estados Unidos da Amrica, 55 -12 Lisboa Detidas pela Ren Gas, S.A.: REN Armazenagem, S.A. Mata do Urso Guarda Norte Carrio- Pombal REN Gasodutos, S.A. Estrada Nacional 116, km 32,25 Vila de Rei Bucelas Detidas pela REN Gasodutos, S.A: Gasoduto Braga Tuy, S.A. Estrada Nacional 116, km 32,25 Vila de Rei Bucelas Gasoduto Campo Maior Leiria Braga,S.A.

Principal Atividade

Operador da Rede Nacional de Transporte em muito alta tenso Compra, venda, importao e exportao de eletricidade e de gs natural Gesto da concesso para a explorao de uma zona piloto destinada produo de energia eltrica a partir das ondas do mar.

Operador da rede de telecomunicaes

Back Ofce e gesto de participaes sociais

Responsvel pela regaseicao do GNL e pela manuteno e utilizao do terminal de gs natural liquifeito

Gesto de projetos e empreendimentos no setor do gs natural Desenvolvimento,manuteno e utilizao do armazenamento subterrneo de gs natural Operador RNTGN e gere o negcio do gs natural

Transporte de gs Transporte de gs

378

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

PERCENTAGEM DE CAPITAL DETIDO DATA DE REFERNCIA Dez/11 586.759 674.544 2.895.578 2.221.034 348.987 79.535 100% 100% Dez/11 50 3.831 129.986 126.155 5.415 3.563 100% 100% Dez/11 250 217 806 589.028 - 0 100% 100% Dez/11 100 3.262 5.051 1.788 5.629 2.407 100% Dez/11 50 37.171 773.268 736.097 21.780 36.960 100% Dez/11 13.000 78.082 365.441 287.359 35.099 8.127 100% Dez/11 539.323 591.131 761.174 170.043 - 51.808 100% Dez/11 76.386 83.793 144.200 60.406 13.667 5.415 100% Dez/11 404.931 462.305 938.883 476.578 127.861 46.246 100% Dez/11 2.680 4.807 4.891 85 440 265 100% Dez/11 23.712 47.348 86.914 39.566 21.230 9.041 100% 100% CAPITAL SOCIAL CAPITAL PRPRIO ATIVOS PASSIVOS VOLUME DE NEGCIOS RESULTADO DO EXERCCIO GRUPO INDIVIDUAL

100%

100%

0% 0%

0%

0% 0%

ALTERAES AO PERMETRO DE CONSOLIDAO EM 2011 Incluses no permetro: Constituio da REN Gs, S.A. em 29 de maro de 2011. Sadas do permetro, no mbito do processo de criao do Operador nico do Mercado Ibrico de Eletricidade (OMI), e em conformidade com o que estava previsto no Acordo entre a Repblica Portuguesa e o Reino

de Espanha relativo constituio de um mercado ibrico de energia eltrica, a REN procedeu, em outubro e dezembro de 2011, alienao, por um valor global de 9.153.254 euros, de 55% do capital social da OMIP (Operador do Mercado Ibrico Portugal, SGPS, S.A.), mediante a transmisso de lotes compostos por aes representativas de 5% do capital social desta sociedade, passando a deter 35% do capital social daquela entidade. 379

RELATRIO e CoNtaS 2011

Foram tambm cedidas na transao prestaes suplementares num valor global de 4.545.200 euros. Estas empresas deixaram de estar includas no permetro de consolidao do Grupo, a partir de outubro de 2011, data desde a qual o Grupo REN perdeu o controlo das mesmas. Desde ento, o Grupo passou a registar aquelas participaes pelo mtodo de equivalncia patrimonial, tendo o registo inicial da participao nanceira, data de perda do controlo, sido registado pelo justo valor da participao com base no preo de venda das transaes que deram origem quela perda de controlo.

35. TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS


Em 31 de dezembro de 2011 o Grupo REN encontra-se cotado na Euronext de Lisboa tendo como acionistas de referncia, com transaes registadas, a EDP e a Caixa Geral de Depsitos. A lista das entidades relacionadas a seguinte:

Acionistas: Grupo EDP EDP Energias de Portugal, S.A EDP Distribuio Energia, S.A. EDP Servios Universal, S.A. EDP Valor Gesto Integrada de Servios, S.A. EDP Gesto da Produo da Energia, S.A. Portgs, S.A. EDP Gs.Com, S.A. EDP Gs, SGPS, S.A. O&M Servios, S.A. Svida, S.A. Labelec, S.A. Grupo CGD Caixa Geral de Depsitos, S.A. Caixa BI Outros: Red Eltrica Corporacin, S.A. Capitalpor Participaes Portuguesas, SGPS, S.A. Gestmin, SGPS, S.A. EGF Gesto e Consultoria Financeira, S.A. Oliren, SGPS, S.A. Parpblica Participaes Pblicas, SGPS, S.A. Durante o exerccio, o Grupo REN efetuou as seguintes transaes com aquelas partes relacionadas:

35.1 Rendimentos

11
Faturao emitida Energia EDP Outros servios EDP Rendimentos nanceiros Juros de aplicaes-CGD Total 1.548 1.422.547 1.146.657 274.342

10
1.487.362 20.930 1.508.292

Os valores apresentados como faturao emitida referem-se essencialmente faturao da tarifa do Uso Global do Sistema (UGS) e Transporte de Energia Eltrica (TEE), que incluem montantes

que se conguram como um pass-through, cujos rendimentos e gastos se encontram anulados na demonstrao consolidada de resultados.

380

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

35.2 Gastos

11
Faturao recebida de energia EDP Compras de servios Servios diversos EDP Gastos de nanciamento Juros de papel comercial CGD Comisses de outros emprstimos CGD Instrumentos nanceiros derivados Outros juros CGD (leasing e linhas de crdito) 1.480 539 461 22 12.235 9.733 657.364 657.364

10
642.814 642.814 10.139 2.878 640 31 13.688

Os valores apresentados como faturao recebida de energia so relativos ao papel de intermedirio da REN na compra e venda de eletricidade), cujos rendimentos e gastos so anulados na demonstrao consolidada de resultados.

35.3 Saldos com partes relacionadas No nal dos perodos ndos em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, os saldos resultantes de transaes efetuadas com partes relacionadas so os seguintes:

11
Clientes e outras contas a receber EDP saldo em clientes EDP saldo em outros devedores Caixa e equivalentes de caixa CGD Aplicaes de tesouraria CGD Depsitos bancrios Fornecedores e outras contas a pagar EDP saldo em fornecedores EDP saldo em outros credores CGD saldo em fornecedores Emprstimos: CGD Emprstimos (papel comercial) CGD Emprstimos (leasing) 5.000 406 15.653 9.979 268 26.000 701 118.156 89.984 1.471

10
84.467 802 63.100 1.527 149.896 7.674 234 36 27.000 131 35.075

381

RELATRIO e CoNtaS 2011

35.4 Remunerao da Administrao O Conselho de Administrao da REN, SGPS foi considerado, de acordo com a IAS 24, como sendo o nico elemento chave da gesto do grupo.

Durante o perodo ndo a 31 de dezembro de 2011, as remuneraes auferidas pelo Conselho de Administrao da REN,SGPS ascenderam a 1.670 milhares de euros (2.031 milhares de euros em 31 de dezembro de 2010) conforme exposto na tabela em baixo:

11
Salrios e outros benefcios de curto prazo 1.670 1.670

10
2.031 2.031

Os valores indicados referem-se apenas a remuneraes xas e ao subsdio de alimentao, dado que o Conselho de

Administrao no aufere de quaisquer outros rendimentos elencados pelo n. 17 da IAS 24.

36. RENDIMENTOS E GASTOS DE CONSTRUO ATIVOS DE CONCESSO


A decomposio das rubricas de Rendimentos de construo ativos de concesso e Gastos de construo ativos de concesso nos exerccios ndos em 31 de dezembro 2011 e 2010 conforme a seguinte:

11
Rendimentos de construo ativos de concesso aquisies Gastos de construo ativos de concesso aquisies trabalhos para a prpria empresa: Outros Encargos nanceiros (13.554) (19.409) 316.305 349.269 349.269

10
420.483 420.483 (13.113) (12.822) 394.548

37. INTERESSES NO CONTROLADOS


A variao dos interesses no controlados (0 milhares de euros em 31 de dezembro de 2011 versus 6.329 milhares de euros em 31 de dezembro de 2010) resulta da aquisio pela REN Gasodutos, S.A. da totalidade do capital nas empresas Gasoduto Campo Maior-Leiria-Braga, S.A. e Gasoduto Braga-Tuy, S.A.

38. OUTROS ASSUNTOS


DIFERENDO COM A AMORIM ENERGIA B.V. Na sequncia da venda pela REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. (REN) Amorim Energia BV, em setembro de 2006, da participao detida por aquela no capital social da Galp Energia, SGPS, SA, as partes mantiveram um diferendo quanto a

382

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

saber a quem pertencia o valor correspondente aos dividendos distribudos pela Galp Energia, SGPS, SA em julho de 2006 e acordaram na constituio de um tribunal arbitral, com sede em Lisboa, para o dirimir. Em 15 de junho de 2007, o Tribunal Arbitral especialmente constitudo para o efeito por acordo das partes proferiu acrdo, com um voto de vencido, julgando improcedente a ao ento movida pela Amorim Energia BV e reconhecendo denitivamente o direito da REN a manter os referidos dividendos. Em dezembro de 2007, a REN foi noticada de um segundo processo de arbitragem instaurado pela Amorim Energia B.V., desta feita com sede em Paris, sob a gide da Cmara de Comrcio Internacional (CCI), respeitante a matria relacionada com o Shareholders Agreement relating to GALP ENERGIA, SGPS, S.A., celebrado em 29 de dezembro de 2005 entre a REN, a AMORIM e a ENI PORTUGAL INVESTMENT, S.p.A.. (Acordo Parassocial) e, em particular, com os referidos dividendos. Nesta segunda arbitragem, a Amorim Energia B.V., alegando basear-se em factos diferentes, pediu a condenao da REN no pagamento de uma indemnizao em montante equivalente ao valor dos Dividendos. No dia 16 de maro de 2010, a REN foi noticada de acrdo arbitral que, com um voto de vencido, a condenou a pagar Amorim Energia B.V., por alegadas responsabilidades pr-contratual e contratual, uma indemnizao no valor de 20.334.883,91 euros, equivalente a metade do pedido formulado por esta. Em 20 de julho de 2010, a REN intentou contra a Amorim Energia B.V., na Cour dAppel de Paris, um recurso de anulao, pedindo a anulao do Acrdo CCI, por entender ser possvel fazer prevalecer a sua posio. Em setembro de 2010, a Amorim Energia B.V. intentou contra a REN uma ao

com processo especial de reviso de sentena arbitral estrangeira, pedindo o reconhecimento, em Portugal, da deciso arbitral proferida em 16 de maro, em Paris, pelo Tribunal CCI, a m de que a mesma possa ser executada em Portugal. Em outubro de 2010, a REN apresentou a sua oposio pretenso da Amorim Energia. Posteriormente, em 17 de novembro de 2011, a REN foi noticada de deciso proferida pela Cour dAppel de Paris, a qual indeferiu o pedido de anulao do Acrdo CCI. Em qualquer caso, na sequncia da oposio apresentada pela REN, continua pendente a referida ao proposta pela Amorim Energia B.V., em setembro de 2010, tendo por objeto o reconhecimento, em Portugal, do Acrdo CCI, aguardando-se o desenrolar do processo. A REN, data de 31 de dezembro de 2011, baseada na anlise jurdica do acrdo arbitral e respetiva adenda, entendeu reforar a proviso que tinha em 15.280 milhares de euros para o montante de 27.749 milhares de euros, correspondente totalidade do processo acrescido de juros de mora incorridos at data (Nota 21) para fazer face ao risco inerente a este processo (Nota 39). Novos membros do Conselho de Administrao Em meados do ms de maro de 2011, os Administradores Gonalo Oliveira, Luis Atienza, Manuel Champalimaud e Filipe de Botton apresentaram ao Presidente do Conselho de Administrao as respetivas renncias aos cargos de vogal do Conselho de Administrao, tendo sido substitudos, na Assembleia Geral Anual realizada no passado dia 15 de abril, pelas seguintes entidades: Logoplaste, Gesto e Consultoria Financeira, S.A. (atualmente designada por EGF, Gesto e Consultoria Financeira, S.A.), Gestmin, SGPS, S.A., Oliren, SGPS, S.A. e Red Eltrica Corporacin, S.A..

383

RELATRIO e CoNtaS 2011

Dando cumprimento ao disposto no n. 4 do art. 390. do Cdigo das Sociedades Comerciais, aquelas entidades procederam designao das pessoas singulares que iro exercer o cargo de Vogal do Conselho de Administrao em nome prprio, respetivamente: Luis Guedes da Cruz Almeida (designado no dia 27/07/2011); Jos Manuel Flix Morgado (designado no dia 14/09/2011); Gonalo Xavier de Arajo (designado no dia 14/09/2011); Luis Atienza (designado no dia 14/09/2011).

objeto da venda direta de referncia relativa 2 fase do processo de reprivatizao da REN. A Oman Oil ir proceder aquisio de 80 100 000 aes representativas de 15% do capital social da REN pelo preo global de 205.056.000, incorporando um prmio de 23% em relao ao preo de mercado no dia 1 de fevereiro de 2012. A State Grid ir proceder aquisio de 133 500 000 aes representativas de 25% do capital social da REN pelo preo global de 387.150.000, incorporando um prmio de 40% em relao ao preo de mercado no dia 1 de fevereiro de 2012. A Presidncia do Conselho de Ministros publicou em Dirio da Repblica de 8 de fevereiro de 2012, a resoluo n.13/2012, que seleciona os adquirentes da venda direta relativa 2 fase do processo de reprivatizao da REN, anteriormente mencionados . ADENDA AOS CONTRATOS DE CONCESSO Em 21 de fevereiro de 2012 foram assinadas as adendas aos seguintes contratos de concesso em vigor entre o Estado Portugus e as empresas do Grupo, designadamente: i) o contrato de concesso da atividade de transporte de eletricidade atravs da Rede Nacional de Transporte de Eletricidade, celebrado com a RENRede Elctrica Nacional, S.A.; ii) o contrato de concesso da atividade de transporte de gs natural atravs da Rede Nacional de Transporte de Gs Natural, celebrado com REN Gasodutos, S.A.; iii) o contrato de concesso da atividade de receo, armazenamento e regaseicao de Gs Natural Liquefeito ao terminal de Sines, celebrado com a REN Atlntico, terminal GNL, S.A.; iv) o contrato de concesso da atividade de armazenamento subterrneo de gs natural, celebrado com a REN Armazenagem, S.A. Os referidos contratos de concesso foram alterados com as nalidades principais de: i) detalhar as funes

39. FACTOS SUBSEQUENTES


ALTERAO NA ADMINISTRAO Em 2 de janeiro de 2012, o Administrador Joo Nuno de Oliveira Jorge Palma apresentou ao Presidente do Conselho de Administrao a renncia ao cargo de Administrador Executivo e Chief Financial Ofcer tendo sido deliberado que at designao de um novo Chief Financial Ofcer o Dr. Rui Manuel Janes Cartaxo passar a acumular tais funes. DIFERENDO COM A AMORIM ENERGIA, B.V. Em 26 de janeiro de 2012 foi efetuado o pagamento de 27.837 milhares de euros relativos ao processo Amorim Energia B.V., referentes ao montante reclamado (Nota 38), acrescido de juros de mora incorridos at data do referido pagamento. 2 FASE DE REPRIVATIZAO DA EMPRESA No dia 2 de fevereiro de 2012, o Conselho de Ministros, de acordo com informao transmitida Parpblica, procedeu seleo da Oman Oil Company S.A.O.C. (Oman Oil) e da State Grid International Development Limited (State Grid) para adquirirem lotes distintos de aes representativas do capital social da empresas que, no seu conjunto, perfazem a totalidade das aes 384

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

das operadoras das redes nacionais de transporte de eletricidade e gs natural; ii) desenvolver o regime de acompanhamento e superviso das atividades das concessionrias pelo Estado Portugus e iii) precisar os termos aplicveis prestao

de informao por cada uma das concessionrias, ajustando ainda o respetivo clausulado contratual s disposies legais e regulamentares em vigor, em particular os Decretos-Lei n.77/2011 e n.78/2011, ambos de 20 de junho.

O Tcnico Ocial de Contas Maria Teresa Martins O Conselho de Administrao

Rui Manuel Janes Cartaxo (Presidente)

Jos Frederico Vieira Jordo (Membro da Comisso de Auditoria)

Anbal Dures dos Santos (Administrador Executivo)

Fernando Antnio Portela Rocha de Andrade (Membro da Comisso de Auditoria)

Joo Caetano Carreira Faria Conceio (Administrador Executivo)

Luis Guedes da Cruz Almeida (Administrador designado pela EGF, Gesto e Consultoria Financeira, S.A. em 27/07/2011)

Joo Manuel de Castro Plcido Pires (Administrador Executivo)

Luis Maria Atienza Serna (Administrador designado pela Rede Elctrica Corporacion, S.A. em 14/09/2011) Gonalo Xavier de Arajo (Administrador designado pela Oliren, SGPS, S.A. em 14/09/2011)

Jos Isidoro de Oliveira Carvalho Netto (Administrador)

Jos Lus Alvim Marinho (Presidente da Comisso de Auditoria)

Jos Manuel Flix Morgado (Administrador designado pela Gestmin, SGPS, S.A. em 14/09/2011)

Nota As restantes folhas do presente Relatrio e Contas foram rubricadas pelo Secretrio da Sociedade, Pedro Cabral Nunes, e pela Tcnica Ocial de Contas, Maria Teresa Martins. 385

RELATRIO e CoNtaS 2011

Declarao de Conformidade
DECLARAO PREVISTA NO ARTIGO 245., N. 1, ALNEA C) DO CDIGO DOS VALORES MOBILIRIOS

Nos termos e para os efeitos do disposto no artigo 245., n. 1, alnea c) do Cdigo dos Valores Mobilirios, cada um dos membros do Conselho de Administrao da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A., abaixo identicados nominativamente, subscreveu a declarao que a seguir se transcreve*: Declaro, nos termos e para os efeitos previstos no artigo 245., n. 1, alnea c) do Cdigo de Valores Mobilirios que, tanto quanto do meu conhecimento, actuando na qualidade e no mbito das funes que se me encontram atribudas e com base na informao que me foi disponibilizada no seio do Conselho de Administrao e/ou da Comisso Executiva, consoante aplicvel, as demonstraes nanceiras condensadas foram elaboradas em conformidade com as normas contabilsticas aplicveis, dando uma imagem verdadeira e apropriada do activo e do passivo, da situao nanceira e dos resultados da REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. e das empresas includas no seu permetro da consolidao, e que o relatrio de gesto relativo ao exerccio social de 2011 expe elmente os acontecimentos importantes ocorridos naquele perodo e o impacto nas respectivas demonstraes nanceiras, contendo igualmente uma descrio dos principais riscos e incertezas para o exerccio seguinte.
Rui Manuel Janes Cartaxo Anbal Dures dos Santos Joo Caetano Carreira Faria Conceio Joo Manuel de Castro Plcido Pires Lus Maria Atienza Serna Luis Guedes da Cruz Almeida Gonalo Xavier Arajo Jos Manuel Flix Morgado Jos Isidoro de Oliveira Carvalho Neto Jos Lus Alvim Marinho Jos Frederico Viera Jordo Fernando Antnio Portela Rocha de Andrade Lisboa, 1 de Maro de 2012

* Os originais das declaraes individuais referidas encontram-se disponveis para consulta na sede da sociedade

386

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

Demonstraes financeiras INDIVIDUAIS


REN - Redes energticas nacionais, sgps, s. a. BALANOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010
(Montantes expressos em milhares de euros) ATIVO
ATIVO NO CORRENTE: Ativos xos tangiveis Participaes nanceiras - mtodo da equivalncia patrimonial Ativos nanceiros disponiveis para venda Outras contas a receber Outros ativos nanceiros Instrumentos nanceiros derivados Ativos por impostos diferidos Total do activo no corrente ATIVO CORRENTE: Clientes Estado e outros entes pblicos Outras contas a receber Diferimentos Instrumentos nanceiros derivados Caixa e depsitos bancrios

31 DE DEZEMBRO Notas
5e6 7 11 9 e 26 9 10 8

11
290 805.605 82.051 1.727.525 5.667 26.696 4.389 2.652.224 197 14.016 817.428 85 1.144 60.166

10
386 1.281.394 83.267 1.209.333 7.119 20.699 2.578 2.604.777 51 2 556.389 128 2.212 102.872

9 16 9 e 26 12 10 4

Total do activo corrente


Total do activo CAPITAL PRPRIO E PASSIVO CAPITAL PRPRIO: Capital realizado Aes prprias Reserva legal Outras reservas Resultados transitados Ajustamentos em ativos nanceiros Resultado lquido do perodo Total do capital prprio PASSIVO: PASSIVO NO CORRENTE: Financiamentos obtidos Responsabilidades por benefcios ps-emprego Passivos por impostos diferidos Provises Instrumentos nanceiros derivados Total do passivo no corrente PASSIVO CORRENTE: Provises Fornecedores Estado e outros entes pblicos Instrumentos nanceiros derivados Financiamentos obtidos Outras contas a pagar Diferimentos Total do passivo corrente Total do passivo Total do capital prprio e do passivo

893.036
3.545.260

661.654
3.266.432

13 13 13 13

534.000 (10.728) 79.809 138.763 221.596 (3.171) 960.270 112.553 1.072.823

534.000 (10.728) 74.445 140.307 220.944 (3.171) 955.798 107.277 1.063.075

15 8 7 e 14 10

2.229.987 1 14.239 2.244.228 27.749 2.676 369 1.735 45.219 148.404 2.057 228.209 2.472.437 3.545.260

1.778.856 6 1.103 1.733 2.875 1.784.573 12.470 1.056 60.148 4.376 303.927 36.062 745 418.783 2.203.356 3.266.432

14 15 16 10 15 15 17

O anexo faz parte integrante do balano do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2011.

O Tcnico Ocial de Contas

O Conselho de Administrao

387

RELATRIO e CoNtaS 2011

REN - redes energticas nacionais, sgps, s. a. DEMONSTRAES DOS RESULTADOS POR NATUREZA DOS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010
(Montantes expressos em milhares de euros) PERODO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO RENDIMENTOS E GASTOS
Servios prestados Ganhos / perdas imputados de subsidirias e associadas Fornecimentos e servios externos Gastos com o pessoal Provises (aumentos / redues) Aumentos / redues de justo valor Outros rendimentos e ganhos Outros gastos e perdas Resultado antes de depreciaes, gastos de nanciamento e impostos Gastos / reverses de depreciaes Resultado operacional (antes de gastos de nanciamento e impostos) Juros e rendimentos similares obtidos Juros e gastos similares suportados Dividendos de empresas participadas Resultado antes de impostos Imposto sobre o rendimento do perodo Resultado lquido do perodo Resultado por ao bsico

Notas
18 7 e 19 20 21 14 22 23

11
11.013 135.886 (10.087) (4.809) (15.280) 527 (1.352) 115.899

10
10.218 129.074 (6.655) (4.018) (12.470) 640 6.482 (902) 122.369 (103) 122.267 63.835 (83.653) 3.790 106.239 1.038 107.277 0,20

(149) 115.750

24 24 11 e 25

101.034 (106.741) 4.540 114.583 (2.030) 112.553 0,21

O anexo faz parte integrante da demonstrao dos resultados por naturezas do exerccio ndo em 31 de Dezembro de 2011.

O Tcnico Ocial de Contas

O Conselho de Administrao

388

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

REN - REDES energticAs nacionais, sgps, s. a. DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA DOS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 e 2010
(Montantes expressos em milhares de euros) 31 DE DEZEMBRO Notas
FluXos de CaiXa das Atividades Operacionais: Recebimentos de clientes Pagamentos a fornecedores Pagamentos ao pessoal Caixa gerada pelas operaes Pagamento / recebimento do imposto sobre o rendimento Outros recebimentos / pagamentos Fluxos das atividades operacionais [1] FluXos de CaiXa das Atividades de Investimento: Pagamentos respeitantes a: Prestaes suplementares Investimentos nanceiros Ativos nanceiros disponveis para venda Ativos tangveis Recebimentos provenientes de: Investimentos nanceiros- alienao parcial de subsidirias Juros e rendimentos similares Dividendos Fluxos das atividades de investimento [2] FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO: Recebimentos provenientes de: Financiamentos obtidos Juros e rendimentos similares Pagamentos respeitantes a: Financiamentos obtidos Juros e gastos similares Dividendos Fluxos das atividades de nanciamento [3] Variao de caixa e seus equivalentes [4]=[1]+[2]+[3] Caixa e seus equivalentes no incio do perodo Caixa e seus equivalentes no m do perodo 4 4 13 (9.750.325) (105.867) (89.060) (181.047) (42.317) 102.483 60.166 (10.781.303) (85.418) (9.945.252) (88.530) (10.955.251) (76.485) 99.488 2.995 102.483 9.764.000 205 10.878.577 9.764.205 188 10.878.766 7 e 25 11.577 76.827 72.261 150.066 62.752 160.664 101.659 164.411 164.059 7 (2.000) (7.488) (1.045) (66) (304) (10.598) (48) (352) 47.720 (10.240) (4.552) 32.928 (42.264) (2.000) (11.336) 34.895 (8.476) (3.635) 22.783 (8.278) (2.592) 11.914

11

10

O anexo faz parte integrante da demonstrao dos uxos de caixa no exerccio ndo em 31 de Dezembro de 2011.

O Tcnico Ocial de Contas

O Conselho de Administrao

389

RELATRIO e CoNtaS 2011

DEMONSTRAES DAS ALTERAES NO CAPITAL PRPRIO NOS EXERCCIOS DE 2010 e 2011


(Montantes expressos em milhares de euros)

10
CAPITAL REALIZADO
534.000

NOTAS
Posio no incio do perodo 2010 Alteraes no perodo: Variaes de justo valor Aplicao do resultado do ano anterior Ajustamentos em activos nanceiros Operaes com detentores de capital no perodo Distribuio de dividendos Resultado lquido do perodo Resultado integral Posio no m do perodo 2010 13 7 10 e 11

AES (QUOTAS) PRPRIASL


(10.728)

RESERVA LEGAL
67.221

7.225 7.225 74.445

534.000

(10.728)

11
CAPITAL REALIZADO
534.000 10 e 11 Operaes com detentores de capital no perodo Distribuio de dividendos Resultado lquido do perodo Resultado integral Posio no m do perodo 2011 13 2 534.000 (10.728) 79.809

NOTAS
Posio no incio do perodo 2011 Alteraes no perodo: Variaes de justo valor Aplicao do resultado do ano anterior

AES PRPRIAS
-10.728

RESERVA LEGAL
74.445 5.364 5.364

O anexo faz parte integrante da demonstrao das alteraes no capital prprio do exerccio ndo em 31 de Dezembro de 2011.

O Tcnico Ocial de Contas

O Conselho de Administrao

390

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

DEMONSTRAES DAS ALTERAES NO CAPITAL PRPRIO NOS EXERCCIOS DE 2010 e 2011


(Montantes expressos em milhares de euros)

10
RESERVA DE COBERTURAL
(5.554)

RESERVA DE JUSTO VALOR


(3.247)

RESULTADOS TRANSITADOS OUTRAS RESULTADOS FINANCEIROS RESERVAS TRANSITADOS (NOTA 7)


103.218 262.065

RESULTADO LQUIDO DO PERODO


102.723

TOTAL DO CAPITAL PRPRIO


1.049.699

4.412 4.412 4.412 (1.141)

(6.614) (6.614) (6.614) (9.861)

48.091 48.091 151.309

(41.122) (41.122) 220.944

(3.171) (3.171) (3.171)

(14.194) (14.194) (88.530) (88.530) 107.277 107.277 107.277

(2.202) (3.171) (5.372) (88.530) (88.530) 107.277 105.076 1.063.075

11
RESERVA DE COBERTURAL
(1.141) (9.362) (9.362)

RESERVA DE JUSTO VALOR


-9.861 -4.383 -4.383

AJUSTAMENTOS EM ACTIVOS OUTRAS RESULTADOS FINANCEIROS RESERVAS TRANSITADOS (NOTA 7)


151.309 12.201 12.201 220.944 652 652 (3.171)

RESULTADO LQUIDO DO PERODO


107.277 (18.218) (18.218)

TOTAL DO CAPITAL PRPRIO


1.063.075 (13.745) (13.745)

(9.362) (10.503)

(4.383) (14.244)

163.510

221.596

(3.171)

(89.060) (89.060) 112.553 112.553 112.553

-89.060 -89.060 112.553 98.808 1.072.823

O anexo faz parte integrante da demonstrao das alteraes no capital prprio do exerccio ndo em 31 de Dezembro de 2011.

O Tcnico Ocial de Contas

O Conselho de Administrao

391

RELATRIO e CoNtaS 2011

ANEXO

s demonstraes financeiras em 31 de dezembro de 2011


(Montantes expressos em milhares de euros)

1. NOTA INTRODUTRIA
A REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. (referida neste documento como REN SGPS ou Empresa), com sede social na Avenida Estados Unidos da Amrica, 55 12, Lisboa, resultou da transformao, em 5 de janeiro de 2007, da REN Rede Elctrica Nacional, S.A. numa sociedade gestora de participaes nanceiras. Em simultneo com a operao de transformao, foi efetuada a ciso do negcio da Eletricidade, que estava atribudo REN Rede Elctrica Nacional, S.A., para a empresa do grupo REN Servios de Rede, S.A., posteriormente redenominada para REN Rede Elctrica Nacional, S.A.. A REN SGPS a empresa holding do Grupo REN, que est organizada em dois segmentos de negcio principais: a Eletricidade e o Gs, e em dois negcios secundrios: as Telecomunicaes e a Gesto do Mercado de Derivados de Eletricidade. O negcio da Eletricidade compreende as seguintes empresas: REN Rede Elctrica Nacional, a)  S.A., constituda em 26 de setembro de 2006, cujas atividades so desenvolvidas no mbito de um contrato de concesso atribudo por um perodo de 50 anos, que se iniciou em 2007 e que estabelece a gesto global do Sistema Eltrico de Abastecimento Pblico (SEP); REN Trading, S.A., constituda em b)  13 de junho de 2007, cuja funo principal a gesto dos contratos de aquisio de energia (CAE) da Turbogs e da Tejo Energia que no cessaram em 30 de junho de

2007, data da entrada em vigor dos novos Contratos para a Manuteno do Equilbrio Contratual (CMEC). A atividade desta Empresa compreende o comrcio da eletricidade produzida e da capacidade de produo instalada, junto dos distribuidores nacionais e internacionais.  Enondas, Energia das Ondas, S.A. c) A foi constituda em 14 de outubro de 2010, sendo o seu capital social integralmente detido pela REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Tem como atividade a gesto da concesso para a explorao de uma zona piloto destinada produo de energia eltrica a partir das ondas do mar. O Estado Portugus atribuiu-lhe nos termos do disposto no n. 3 do artigo 5. do Decreto Lei n. 5/2008, de 8 de janeiro e do Decreto-Lei n. 238/2008, de 15 de dezembro, a concesso para a explorao de uma zona piloto destinada produo de energia eltrica a partir das ondas do mar. Nos termos do Decreto-Lei n. 238/2008, de 15 de dezembro, a concesso em causa tem a durao de 45 anos, e inclui a autorizao para a implantao das infraestruturas para ligao rede eltrica pblica e a utilizao de recursos hdricos do domnio pblico hdrico, a scalizao da utilizao por terceiros dos recursos hdricos necessrios produo de energia eltrica a partir da energia das ondas, bem como a competncia para a atribuio das licenas de estabelecimento e de explorao da atividade de produo de energia eltrica e respetiva scalizao. O negcio do Gs engloba as seguintes empresas, detidas direta ou indiretamente pela Empresa:

392

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

a)  R EN Gs, S.A., constituda em 29 de maro de 2011, tem como objeto social assegurar a promoo, o desenvolvimento e a conduo de projetos e empreendimentos no setor do gs natural, bem como proceder denio da estratgia global e coordenao das sociedades em que detenha participao. b)  R EN Gasodutos, S.A., detida indiretamente pela REN SGPS em 100%,constituda em 26 de setembro de 2006, cujo capital social foi realizado atravs da integrao das infraestruturas de transporte de gs (rede; ligaes; compresso). A Empresa tem por objeto o transporte de gs natural em alta presso e a gesto tcnica global do Sistema Nacional de Gs Natural, tendo em vista a segurana e a continuidade do abastecimento de gs natural no territrio do continente. Caber, em especial, proceder gesto e explorao da Rede Nacional de Transporte de Gs Natural, compreendendo o transporte de gs natural, o planeamento, a construo, a manuteno e a operao das infraestruturas e instalaes necessrias para o efeito, de acordo com a lei e a concesso de servio pblico de que titular, bem como quaisquer outras atividades correlacionadas. A REN Gasodutos, S.A. detm integralmente as seguintes empresas: Gasoduto Campo Maior Leiria  Braga, S.A., constituda em 20 de janeiro de 1995, cuja atividade consiste no transporte de gs natural em alta presso entre Campo Maior, Leiria e Braga. Gasoduto Braga-Tuy, S.A.,  constituda em 20 de janeiro de 1995, cuja atividade consiste no transporte de gs natural em alta presso entre Braga e Tuy. Em 17 de dezembro de 2010 a REN Gasodutos, S.A., a Enags, S.A., o Gasoduto Braga-Tuy, S.A. e o

Gasoduto Campo Maior-Leiria-Braga, S.A. assinaram o contrato relativo desvinculao da Enags, S.A. da dimenso portuguesa do projeto conjunto de fornecimento de gs natural a Portugal e Espanha. De referir que este contrato inclua uma clusula suspensiva em relao sada do capital social da Empresa pela Enags, S.A. e s produz efeitos com a no oposio por parte da Autoridade da Concorrncia. O parecer positivo foi emitido pela Autoridade de Concorrncia no dia 21 de janeiro de 2011. S aps o parecer positivo que se procedeu a reduo do capital social da Empresa por via da amortizao das aes da Enags no montante de 2.574.460 euros e 3.233.500 euros, respetivamente. c)  REN Armazenagem, S.A., constituda em 26 de setembro de 2006, cujo capital social foi realizado pela integrao dos ativos de armazenamento subterrneo de gs. O objeto social consiste no armazenamento subterrneo de gs natural e a construo, explorao e manuteno das infraestruturas e instalaes necessrias para o efeito, de acordo com a lei e a concesso de servio pblico de que titular, bem como quaisquer outras atividades correlacionadas. Em 15 de novembro de 2010, o Conselho de Administrao aprovou uma operao de reestruturao da sociedade de gs natural. Em 30 de maro de 2011, aps o aumento de capital mediante a entrada em espcie no montante de 539.272.988 euros referente ao capital representativo das sociedades REN Gasodutos, S.A. e REN Armazenagem S.A., a REN Gs S.A. passou a deter a totalidade do capital das duas sociedades. Em 12 de abril a REN SGPS, S.A. vendeu REN Servios S.A. a sua participao na REN Gs S.A.. Assim, as subsidirias acima referidas so detidas indiretamente pela REN SGPS em 393

RELATRIO e CoNtaS 2011

100% em virtude das sua subsidiria REN Servios, S.A. (detidas pela REN SGPS em 100%) deter integralmente o capital da REN Gs, S.A. d)  R EN Atlntico, Terminal de GNL, S.A., adquirida no mbito da aquisio do negcio do gs, anteriormente designada por SGNL Sociedade Portuguesa de Gs Natural Liquefeito. A atividade desta empresa consiste no fornecimento de servios de receo, armazenamento e regaseicao de gs natural liquefeito atravs do terminal martimo de GNL, sendo responsvel pela construo, utilizao e manuteno das infraestruturas necessrias. As atividades da REN Gasodutos, S.A., REN Armazenagem S.A. e REN Atlntico S.A. so desenvolvidas no mbito de trs contratos de concesso atribudos em separado, por um perodo de 40 anos cada, com incio em 26 de setembro de 2006. O negcio das Telecomunicaes engloba a seguinte empresa: A RENTELECOM Comunicaes, S.A. foi constituda ao abrigo do Despacho n. 128/2001, de 22 de outubro, do Ministro da Economia, e por escritura pblica lavrada em 7 de dezembro de 2001. A empresa iniciou a sua atividade em 1 de janeiro de 2002, tendo por objeto o estabelecimento, a gesto e a explorao de infraestruturas e sistemas de telecomunicaes, a prestao de servios de comunicaes, bem como o exerccio de quaisquer atividades que sejam complementares, subsidirias ou acessrias daquelas, diretamente ou atravs de constituio ou participaes em sociedades. O capital social da RENTELECOM de 100 milhares de euros, representado por 20.000 aes com o valor nominal de 5 euros cada uma, o qual, em 31 de dezembro de 2011, detido na sua totalidade pela REN Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A..

O negcio da Gesto do Mercado de Derivados de Eletricidade engloba as seguintes empresas: A OMIP Operador do Mercado Ibrico de Energia, S.A. foi constituda ao abrigo do Despacho n. 360/ME/2003, de 6 de junho, do Ministro da Economia, e por escritura pblica lavrada em 16 de junho de 2003. A empresa iniciou a sua atividade em 10 de dezembro de 2003, tendo por objeto a organizao e gesto de um sistema de suporte para a realizao de transaes e liquidaes no mbito do Mercado Ibrico de Energia, competindo-lhe, nomeadamente: a gesto do mercado organizado de a)  contratao de energia a prazo; a intermediao dos agentes para b)  efeitos de relacionamento comercial no mbito do Mercado Ibrico de Eletricidade; a gesto de outros mercados de c)  produtos de base energtica; a prestao de servios de liquidao d)  no mbito dos mercados organizados de energia; a prestao de servios de liquidao e)  para transaes padronizadas em mercados no organizados de energia; f)  a prestao de servios de organizao de mercados no mbito da operao do sistema eltrico. Devido aos atrasos no arranque do MIBEL Mercado Ibrico de Eletricidade, a OMIP apenas comeou a operar em 3 de julho de 2006. A OMIP detm a totalidade do capital da empresa OMIClear Sociedade de Compensao de Mercados de Energia, S.A., que tem como objeto social a compensao de operaes a prazo, nomeadamente futuros e opes. No seguimento dos Acordos de Santiago, foi criada a empresa OMIP

394

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

SGPS, S.A., que iniciou a sua atividade em 16 de setembro de 2010, detida naquela data em 90% pela REN SGPS, com o objeto social a gesto de participaes noutras sociedades, como forma indireta do exerccio de atividades econmicas. Esta sociedade passou a deter as participaes no capital do OMIP Operador do Mercado Ibrico de Energia (Plo portugus), S.A. e da Omiclear Sociedade de Compensao de Mercados de Energia, S.A.. No mbito do processo de criao do Operador nico do Mercado Ibrico de Eletricidade (OMI), e em conformidade com o que estava previsto no Acordo entre a Repblica Portuguesa e o Reino de Espanha relativo constituio de um mercado ibrico de energia eltrica, a REN SGPS, procedeu em outubro e dezembro de 2011 alienao, por um valor global de 9.153.254 euros, de 55% do capital social da OMIP, Operador do Mercado Ibrico (Portugal), SGPS, S.A., mediante a transmisso de lotes compostos por aes representativas de 5% do capital social desta sociedade, passando a deter 35% do capital social daquela entidade. Foram tambm cedidas na transao prestaes suplementares num valor global de 4.545.200 euros. Na mesma altura, a REN adquiriu 10% do capital social do OMEL, Operador del Mercado Ibrico de Energia, S.A., plo espanhol do Operador nico, pelo valor global de 3.166.800 euros. Em conformidade com o referido Acordo Ibrico, a REN dever ainda alienar mais 25% do capital social da OMIP, Operador do Mercado Ibrico (Portugal), SGPS, S.A., nas mesmas condies das operaes acima identicadas, de modo a que a posio acionista nal da REN nesta empresa seja de 10% do respetivo capital social. Outros Negcios: A REN SGPS, possui ainda uma participao na empresa REN Servios, S.A., cujo objeto social em 15 de dezembro de 2010 foi alterado, passando a ter a seguinte redao: a Sociedade tem por objeto a prestao

de servios em matria energtica e de servios genricos de apoio ao desenvolvimento do negcio, de forma remunerada, quer em empresas que com ela se encontrem em relao de grupo, quer a quaisquer terceiros, bem como a gesto de participaes sociais que a sociedade detenha em outras sociedades. As demostraes nanceiras anexas foram aprovadas pelo Conselho de Administrao, na reunio de 1 de maro de 2011. Contudo, as mesmas esto ainda sujeitas a aprovao pela Assembleia Geral de Acionistas, nos termos da legislao comercial em vigor em Portugal. da opinio do Conselho de Administrao que estas demonstraes nanceiras reetem de forma verdadeira e apropriada a posio nanceira da Empresa, o resultado das suas operaes, as alteraes nos seus capitais prprios e os seus uxos de caixa.

2. REFERENCIAL CONTABILSTICO DE PREPARAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS


As demonstraes nanceiras anexas foram preparadas no quadro das disposies em vigor em Portugal, em conformidade com o Decreto-Lei n 158/2009, de 13 de julho, de acordo com a estrutura conceptual, normas contabilsticas e de relato nanceiro e normas interpretativas aplicveis (princpios contabilsticos geralmente aceites em Portugal). As demonstraes nanceiras anexas so apresentadas em milhares de euros.

3. PRINCIPAIS POLTICAS CONTABILSTICAS


As principais polticas contabilsticas adotadas na preparao das demonstraes nanceiras anexas so as seguintes: 3.1 BASES DE APRESENTAO As demonstraes nanceiras anexas foram preparadas no pressuposto da continuidade das operaes, partir 395

RELATRIO e CoNtaS 2011

dos livros e registos contabilsticos da Empresa, de acordo com os princpios contabilsticos geralmente aceites em Portugal. Estas demonstraes nanceiras reetem apenas as contas individuais da Empresa, preparadas nos termos legais para aprovao em Assembleia Geral de Acionistas. Conforme mencionado na Nota 3.2, as participaes nanceiras encontramse registadas pelo mtodo da equivalncia patrimonial.
Total do Ativo Lquido Total do Passivo Interesses no controlados Resultado Lquido do Perodo Rendimentos Totais

De acordo com as disposies previstas no Decreto Lei n 158/2009 de 13 de julho, a Empresa preparou tambm demonstraes nanceiras consolidadas, de acordo com as Normas Internacionais de Relato Financeiro tal como adotadas pela Unio Europeia (IFRS), para aprovao em separado, as quais reetem, em 31 de dezembro de 2011, relativamente s contas individuais, as seguintes diferenas:

(928.415) (963.799) (8.036) (672.916)

Em 31 de dezembro de 2011, as diferenas entre o resultado lquido e os capitais prprios (contas individuais e consolidadas) resultam essencialmente do facto de as subsidirias se encontrarem a registar os ganhos e perdas atuariais relativos a benefcios dos empregados de acordo com a metodologia do corridor, sendo este efeito apropriado pela Empresa na aplicao do mtodo de equivalncia patrimonial na valorizao dos investimentos nanceiros naquelas subsidirias nas contas consolidadas, preparadas de acordo com as IFRS, os ganhos e perdas atuariais daqueles benefcios aos empregados so registados diretamente no capital prprio e do facto da participao da associada OMIP SGPS estar registada pelo mtodo de equivalncia patrimonial, tendo sido apurada a mais-valia realizada pela venda dos 55% de acordo com este mtodo e nas contas consolidadas, preparadas de acordo com as IFRS, esta participao est registada ao custo revalorizado. 3.2 Participaes Financeiras em Subsidirias e Associadas As participaes nanceiras em subsidirias e associadas so

registadas pelo mtodo da equivalncia patrimonial. De acordo com o mtodo da equivalncia patrimonial, as participaes nanceiras so registadas inicialmente pelo seu custo de aquisio e posteriormente ajustadas em funo das alteraes vericadas aps a aquisio, na quota-parte da Empresa nos ativos lquidos das correspondentes entidades. Os resultados da Empresa incluem a parte que lhe corresponde nos resultados dessas entidades. Adicionalmente, os dividendos recebidos destas empresas so registados como uma diminuio ao valor das participaes nanceiras. O excesso do custo de aquisio face ao justo valor de ativos e passivos identicveis de cada entidade adquirida na data de aquisio reconhecido como goodwill e mantido no valor de investimento nanceiro. Caso o diferencial entre o custo de aquisio e o justo valor dos ativos e passivos lquidos adquiridos seja negativo, o mesmo reconhecido como um rendimento do exerccio. feita uma avaliao das participaes nanceiras quando existem indcios de que o ativo possa estar em imparidade,

396

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

sendo registadas como gastos na demonstrao dos resultados, as perdas por imparidade que se demonstre existir. Quando a proporo da Empresa nos prejuzos acumulados da subsidiria ou associada excede o valor pelo qual o investimento se encontra registado, o investimento relatado por valor nulo, exceto quando a Empresa tenha assumido compromissos de cobertura de prejuzos da subsidiria ou associada, casos em que as perdas adicionais determinam o reconhecimento de um passivo. Se posteriormente a associada relatar lucros, a Empresa retoma o reconhecimento da sua quota-parte nesses lucros somente aps a sua parte nos lucros igualar a parte das perdas no reconhecidas. Os ganhos no realizados em transaes com subsidirias e associadas so eliminados proporcionalmente ao interesse da Empresa nas mesmas, por contrapartida da correspondente rubrica de participaes nanceiras. As perdas no realizadas so similarmente eliminadas, mas somente at ao ponto

em que a perda no resulte de uma situao em que o ativo transferido esteja em imparidade. 3.3 ATIVOS FIXOS TANGVEIS Os ativos xos tangveis encontramse valorizados ao custo deduzido de depreciaes e perdas por imparidade acumuladas. O custo de aquisio inclui o preo de compra do ativo, as despesas diretamente imputveis sua aquisio e os encargos suportados com a preparao do ativo para a sua entrada em funcionamento. Os encargos com reparaes e manuteno de natureza corrente so reconhecidos como um gasto do perodo em que so incorridos. Os ativos xos tangveis so depreciados de forma linear desde a data em que os mesmos se encontram disponveis para uso, pelo perodo de vida til estimada. As vidas teis estimadas para os ativos xos tangveis so conforme segue:

ANOS
Equipamento de transporte Equipamento administrativo Entre 4 a 6 anos Entre 3 a 10 anos

As vidas teis dos ativos so revistas anualmente. Alteraes s vidas teis so tratadas como uma alterao de estimativa contabilstica sendo aplicadas prospetivamente. Os ganhos (ou perdas) na alienao dos ativos so determinados pela diferena entre o valor de venda e o valor lquido contabilstico do ativo, sendo reconhecidos na demonstrao dos resultados, no perodo em que ocorre a alienao. 3.4 LOCAES As locaes, relativamente s quais a Empresa (locatria) detm substancialmente todos os riscos e benefcios inerentes propriedade

do ativo, so classicadas como locaes nanceiras. So igualmente classicadas como locaes nanceiras, acordos em que a anlise de uma ou mais condies contratuais particulares apontem para tal natureza. Todas as outras locaes so classicadas como locaes operacionais. As locaes nanceiras so capitalizadas no incio da locao pelo menor entre o justo valor do ativo locado e o valor presente dos pagamentos mnimos da locao, determinados data de incio do contrato de locao. A dvida resultante de um contrato de locao nanceira registada lquida de

397

RELATRIO e CoNtaS 2011

encargos nanceiros na rubrica de Financiamentos obtidos. Os encargos nanceiros includos na renda e a depreciao dos ativos locados so reconhecidos na demonstrao dos resultados, no perodo a que respeitam. Nas locaes consideradas operacionais, as rendas devidas so reconhecidas como gasto na demonstrao dos resultados, durante o perodo da locao. As rendas contingentes so reconhecidas como gastos do perodo em que so incorridas. 3.5 ATIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS A Empresa optou por aplicar integralmente a IAS 32 Instrumentos Financeiros: Apresentao, a IAS 39 Instrumentos Financeiros, Reconhecimento e Mensurao, face ao disposto no pargrafo 2 da Norma Contabilstica de Relato Financeiro (NCRF) 27. O Conselho de Administrao determina a classicao de investimentos em ativos nanceiros, na data do reconhecimento inicial de acordo com o objetivo da sua compra. Ativos Financeiros Os investimentos em ativos nanceiros podem ser classicados, aps o seu reconhecimento inicial como:  tivos nanceiros ao justo valor A por via de resultados inclui os ativos nanceiros no derivados detidos para negociao respeitando a investimentos de curto prazo e ativos ao justo valor por via de resultados data do reconhecimento inicial; nvestimentos detidos at I maturidade inclui os ativos nanceiros no derivados com pagamentos xos ou determinveis e maturidades xas, que a entidade tem inteno e capacidade de manter at maturidade;  tivos nanceiros disponveis para A venda inclui os ativos nanceiros no derivados que so designados

como disponveis para venda no momento do seu reconhecimento inicial ou no se enquadram nas categorias acima referidas. So reconhecidos como ativos no correntes exceto se houver inteno de alienar nos 12 meses seguintes data do balano. As compras e vendas de investimentos em ativos nanceiros so registadas na data da transao, ou seja, na data em que a Empresa se compromete a comprar ou a vender o ativo. Os ativos nanceiros ao justo valor por via de resultados so reconhecidos inicialmente pelo justo valor, sendo os custos da transao reconhecidos em resultados. Estes ativos so mensurados subsequentemente ao justo valor, sendo os ganhos e perdas resultantes da alterao do justo valor, reconhecidos nos resultados do perodo em que ocorrem na rubrica de custos nanceiros lquidos, onde se incluem tambm os montantes de rendimentos de juros e dividendos obtidos. Os emprstimos concedidos e contas a receber so classificados no balano como Clientes e Outras contas a receber, e so reconhecidos ao custo amortizado usando a taxa efetiva de juro, deduzidos de qualquer perda de imparidade. O ajustamento pela imparidade de contas a receber efetuado quando existe evidncia objetiva de que a Empresa no ter a capacidade de receber os montantes em dvida de acordo com as condies iniciais das transaes que lhe deram origem. Os ativos disponveis para venda so reconhecidos inicialmente ao justo valor acrescido dos custos de transao. Nos perodos subsequentes, so mensurados ao justo valor sendo a variao do justo valor reconhecida na reserva de justo valor no capital prprio. Os dividendos e juros obtidos dos ativos nanceiros disponveis para venda so reconhecidos em resultados do perodo em que ocorrem, na rubrica

398

CONTAS CONSOLIDADAS INDIVIDUAIS

de rendimentos nanceiros, quando o direito ao recebimento estabelecido. O justo valor de ativos nanceiros cotados baseado em preos de mercado (bid). Se no existir um mercado ativo, a Empresa estabelece o justo valor atravs de tcnicas de avaliao. Estas tcnicas incluem a utilizao de preos praticados em transaes recentes, desde que a condies de mercado, a comparao com instrumentos substancialmente semelhantes, e o clculo de cash-ows descontados quando existe informao disponvel, fazendo o mximo uso de informao de mercado em detrimento da informao interna da entidade visada. Os ativos nanceiros so desreconhecidos quando os direitos ao recebimento dos uxos monetrios originados por esses investimentos expiram ou so transferidos, assim como todos os riscos e benefcios associados sua posse. Imparidade de Ativos Financeiros Os ativos nanceiros includos na categoria ao custo ou custo amortizado so sujeitos a testes de imparidade em cada data de relato. Tais ativos nanceiros encontram-se em imparidade quando existe uma evidncia objetiva de que, em resultado de um ou mais acontecimentos ocorridos aps o seu reconhecimento inicial, os seus uxos de caixa futuros estimados so afetados. Para os ativos nanceiros mensurados ao custo amortizado, a perda por imparidade a reconhecer corresponde diferena entre a quantia escriturada do ativo e o valor presente na data de relato dos novos uxos de caixa futuros estimados descontados respetiva taxa de juro efetiva original. Para os ativos nanceiros mensurados ao custo, a perda por imparidade a reconhecer corresponde diferena entre a quantia escriturada do ativo e a melhor estimativa do justo valor do ativo na data de relato.

As perdas por imparidade so registadas em resultados na rubrica Perdas por imparidade no perodo em que so determinadas. Subsquentemente, se o montante da perda por imparidade diminui e tal diminuio pode ser objetivamente relacionada com um acontecimento que teve lugar aps o reconhecimento da perda, esta deve ser revertida por resultados. A reverso deve ser efetuada at ao limite da quantia que estaria reconhecida (custo amortizado) caso a perda no tivesse sido inicialmente registada. A reverso de perdas por imparidade regista em resultados na rubrica Reverses de perdas por imparidade. No permitida a reverso de perdas por imparidade registada em investimentos em instrumentos de capital prprio (mensurados ao custo). Passivos Financeiros A IAS 39 prev a classicao dos passivos nanceiros em duas categorias: Passivos nanceiros ao justo valor por i)  via de resultados; ii) Outros passivos nanceiros. Os outros passivos nanceiros incluem Emprstimos Obtidos, Fornecedores e Outras Contas a pagar, aps o reconhecimento inicial. Os Fornecedores e Outras Contas a pagar so mensurados ao custo amortizado de acordo com a taxa de juro efetiva. Os passivos nanceiros so desreconhecidos quando as obrigaes subjacentes se extinguem pelo pagamento, so canceladas ou expiram. 3.6 Instrumentos Financeiros Derivados e Contabilidade de Cobertura Os instrumentos nanceiros derivados so mensurados ao justo valor. O mtodo do reconhecimento dos ganhos e perdas de justo valor depende da designao que feita dos instrumentos nanceiros derivados. Quando se trata de

399

RELATRIO e CoNtaS 2011

instrumentos nanceiros derivados de negociao, os ganhos e perdas de justo valor so reconhecidos no resultado do exerccio nas rubricas de gastos ou rendimentos nanceiros. Quando so designados como instrumentos nanceiros derivados de cobertura, o reconhecimento dos ganhos e perdas de justo valor depende da natureza do item que est a ser coberto, podendo tratar-se de uma cobertura de justo valor ou de uma cobertura de uxos de caixa. Os instrumentos nanceiros derivados so reconhecidos na rubrica de Instrumentos nanceiros derivados, sendo que caso apresentem justo valor positivo ou negativo sero registados como ativos ou passivos nanceiros, respetivamente. Um instrumento nanceiro derivado apresentado como no corrente se a sua maturidade remanescente for superior a 12 meses e no for expetvel a sua realizao ou liquidao no prazo de 12 meses. Contabilidade de Cobertura No mbito da sua poltica de gesto dos riscos de taxa de juro e de taxa de cmbio, a Empresa contrata uma variedade de instrumentos nanceiros deriv