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PRINCIPAIS RISCOS PARA O INVESTIDOR

O risco de perda na negociao de aes e derivativos pode ser substancial. Portanto, o investidor dever analisar com cuidado se ele adequado sua situao financeira e patrimonial, bem como se atende a seus objetivos de investimento de curto, mdio e longo prazos. Ao considerar ingressar nos mercados derivativos, deve-se estar ciente de que: a) Ao comprar uma opo, o investidor poder incorrer na perda total do valor do prmio e de todos os custos de transao; b) Ao comprar e vender um contrato futuro ou vender uma opo, o investidor poder incorrer na perda total do valor da margem inicial, depositada para manter sua posio. Se o mercado oscilar contra a posio do investidor, um depsito substancial de margem adicional pode ser solicitado para manuteno da posio. Caso o depsito no ocorra, a posio do investidor poder ser liquidada com perda. Assim, ainda que a posio inicial do investidor se mostre uma aposta direcional acertada no vencimento do contrato, ele precisa dispor de recursos para atender a margens adicionais e ajustes dirios nos quais incorrer sempre que o mercado oscilar contra a sua posio enquanto esta permanecer em aberto; c) Sob certas condies de mercado, pode-se encontrar dificuldade ou impossibilidade de liquidar uma posio. Isso poder ocorrer, por exemplo, quando o mercado atingir o limite dirio de oscilao, para cima ou para baixo; d) As ordens condicionais colocadas (stop loss ou limitada ao preo especificado), no limitaro as perdas aos valores pretendidos, j que as condies de mercado podero tornar impossvel a execuo das posies do investidor; e) O risco de uma posio de spread poder ser maior que o de uma posio simplesmente comprada ou vendida, pois no h garantia de que o mercado se comporte dentro do padro habitual de paralelismo de cotaes; f) O alto nvel de alavancagem, passvel de existir na negociao no mercado de derivativos, poder funcionar tanto contra quanto a favor do investidor. O uso de alavancagem poder resultar em grandes perdas, assim como em ganhos substanciais. Os produtos financeiros oferecidos atualmente pela DEUTSCHE BANK CV podem ser segregados nas seguintes classes: Renda Varivel: apresentam riscos se comparados aos instrumentos de renda fixa, oscilam e requerem maior tolerncia a perdas.

Derivativos: instrumentos mais sofisticados, eles permitem, por um lado, a elaborao de estruturas complexas de investimento. Requerem, no entanto, investidores mais experientes, familiarizados com sua dinmica. Derivativos geralmente apresentam potencial de perdas significativamente superiores ao de aes e ativos de renda fixa. Operaes com opes so especialmente volteis e, quando o investidor fica vendido em opes, suas perdas so teoricamente ilimitadas. As alocaes de garantias exigidas pela bolsa, devem ser cuidadosamente monitoradas para que a cobertura de perdas esteja sempre adequada. Ao optar por uma das classes de produtos apresentados acima, o investidor deve conhecer em quais riscos estar incorrendo. Os principais riscos aos quais os Clientes da DEUTSCHE BANK CV esto expostos so risco de mercado, risco de crdito, risco de liquidez, risco operacional e risco de uso de derivativos, detalhados abaixo. A DEUTSCHE BANK CV pode no oferecer certos produtos que podero estar mencionados no texto a seguir:

RISCO DE MERCADO a possibilidade de perdas financeiras decorrentes das oscilaes dos preos de mercado (juros, taxas de cmbio, cotaes de aes e ndices, entre outros). Trata-se das oscilaes negativas apuradas pontualmente comparadas ao custo de aquisio da ao ou outro ttulo, ou ainda, cotao de entrada no mercados derivativos, pelo cliente. Os investimentos no mercado de valores mobilirios/renda varivel so influenciados por diversos fatores macroeconmicos como, por exemplo, a empresa emissora da ao, seu setor ou o mercado sofrerem crises, alm de haver a influncia positiva ou negativa dos eventos dos cenrios domstico e internacional. Nesse sentido, o investidor deve estar ciente das possibilidades de perdas no horizonte de investimento pretendido face aos retornos esperados, e desta forma, estabelecer limites de perdas e planejamento de estratgias financeiras de investimento neste mercado, compatveis com suas expectativas e situao econmico-financeira. A oscilao de preos um componente de destaque e uma das caractersticas da dinmica do mercado acionrio, sendo observadas em algumas situaes fortes variaes positivas e negativas, possibilitando auferir ganhos vultosos ou perdas expressivas. Nos mercados derivativos, tais oscilaes so ainda maiores, pois exprimem uma expectativa de comportamento e interao entre todos esses fatores mencionados, projetados no tempo. A seguir, destacam-se alguns de seus aspectos. Risco Proveniente do Uso de Derivativos Risco proveniente de operaes realizadas nos mercados derivativos com a finalidade de proteo de uma posio detida no mercado a vista (hedge), posicionamento ou alavancagem. No caso de hedge, o

risco est associado a possveis dificuldades de realizao de uma proteo adequada, uma vez que nem sempre as alternativas disponveis no mercado possuem exatamente as caractersticas da exposio que se deseja proteger, como por exemplo: prazo, indexador e outros motivos que causem o descasamento dos preos. Para a alavancagem, devido exposio financeira maior que o investimento realizado ou patrimnio lquido em carteira, as oscilaes do mercado podem resultar em perdas maiores que o investimento realizado pelo cliente. No caso do posicionamento para apostas direcionais, sem alavancagem, pode-se incorrer na perda de todo o capital investido.

Riscos Especficos do Mercado de Opes O mercado de opes apresenta alguns riscos dos quais os investidores devem estar conscientes A alavancagem significativa proporcionada pelas opes pode gerar ganhos substanciais sobre uma pequena quantia do capital investido, mas tambm grandes prejuzos. Alm desses riscos especficos, o investidor em opes est igualmente sujeito s foras mais gerais que regem a oferta e a demanda, e aos riscos associados ao ativo-objeto. Validade das opes: As opes so ativos extinguveis. Assim sendo, as opes perdem, na data de vencimento, qualquer valor que possam ter. Risco de opo de compra: Titular: Pode perder a totalidade do capital investido em um perodo de tempo relativamente curto (prejuzo mximo: valor do prmio). Lanador descoberto: uma vez que o lanador, nesse caso, se compromete a entregar ttulos que no possui (se designado para tal), ele est em situao de grande risco, pois o mercado pode se movimentar em direo contrria a sua expectativa. No seu caso, esse seria o movimento de alta, quando o lanador teria que comprar as aes para atender ao exerccio a um valor acima do preo de exerccio. Assim, ele corre o risco de no s "devolver" o prmio recebido, como tambm de ter um desembolso muito grande (potencial de prejuzo ilimitado). Lanador coberto: corre um risco um pouco menor, pois possui as aes que dever entregar em caso de exerccio (como "cobertura" sua obrigao); no obstante, um lanamento de opo de compra coberta no constitui uma operao de renda fixa.

Risco de opo de venda: Titular: Pode perder a totalidade do capital investido em um perodo de tempo relativamente curto (prejuzo mximo: valor do prmio). Lanador: Seu risco quase equivalente ao risco do lanador descoberto de opo de compra; a diferena que esse lanador compromete-se a comprar as aes do titular (ao preo de exerccio), e seu maior prejuzo ocorre na hiptese do preo da ao-objeto ser zero no momento em que ele for designado para atender ao exerccio (potencial de risco praticamente ilimitado).

RISCO DE CRDITO a possibilidade de o investidor no receber os juros, remuneraes ou o valor investido (principal) nos instrumentos financeiros por motivo de inadimplncia ou falhas de pagamentos do emissor desses ativos. J risco de crdito de contraparte, nos mercados de Bolsa, eliminado pela cadeia de responsabilidades na liquidao, por mecanismo de entrega contra pagamento e pela prestao de garantias.

RISCO DE LIQUIDEZ Ocorre quando o cliente no consegue negociar um instrumento rapidamente e a um preo justo devido falta de oferta ou demanda do mercado. A necessidade por recursos pode fazer com que o cliente necessite desfazer-se de suas posies a um preo inferior ao seu valor justo, ocasionando perda.

RISCO OPERACIONAL Representa as possveis perdas ocasionadas por falhas do cliente na transmisso das ordens corretora. O cliente pode, equivocadamente, enviar uma Ordem de compra quando seu real desejo era uma venda. Tambm possvel haver falha na quantidade ou volume informado. A reverso dessas operaes pode resultar em perdas ao cliente. Quando a falha operacional ocorre por responsabilidade da Corretora, esperado que ela assuma os custos de seus erros mas, em havendo controvrsia, o investidor pode apresentar queixa ao Ombusdman, bem como reclamao ao Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos MRP, mantido pela Bolsa para julgar a demanda e, se cabvel dentro das hipteses que prev, determinar a devida compensao.