UNIVERSIDADE DO ESTADO DE SANTA CATARINA UDESC ESCOLA SUPERIOR DE ADMINISTRAO E GERNCIA ESAG

ECONOMTICA

UNIVERSIDADE DO ESTADO DE SANTA CATARINA UDESC ESCOLA SUPERIOR DE ADMINISTRAO E GERNCIA ESAG

APOSTILA DO CURSO DE ECONOMTICA

CENTRO DE ESTUDOS EM FINANAS

Coordenador: Prof. Lisandro Fin Nishi Prof. Francisco de Rezende Baima Bolsista: Fernanda Konradt de Campos

FLORIANPOLIS, SC 2008

APRESENTAO

Com o objetivo de capacitar recursos humanos e divulgar o software, a ESAG realiza o primeiro curso de Economtica, sendo um dos resultados do projeto de extenso que formou o Centro de Estudos em Finanas. O aprendizado do software Economtica, o qual j vem sendo ensinado e usado na ESAG, importante em diversas disciplinas tais como Administrao Financeira e mercado de capitais. Atualmente, devido limitao de tempo disponvel para o ensino do software, o mesmo no vem sendo totalmente explorado. Aps o curso, os alunos tero capacidade de extrair informaes do software de forma a elevar a produtividade acadmica, com produo de estudos, artigos e relatrios econmico-financeiros. Alm disso, o domnio do software ir colaborar para a ampliao do conhecimento acerca das informaes econmico-financeiras das empresas brasileiras listadas na Bolsa de Valores de So Paulo e ir auxiliar os professores das disciplinas de finanas e mercado de capitais. Como material de apoio para o curso, foi confeccionada essa apostila, que visa apresentar de forma acessvel e objetiva os procedimentos utilizados no software e suas ferramentas, alm de propor atividades prticas e material de apoio para os que desejam posteriormente aprofundar seus conhecimentos.

SUMRIO

INTRODUO ....................................................................................................................5 O QUE ECONOMTICA? .......................................................................................................5 ESTRUTURA DA ECONOMTICA .............................................................................................5 LISTA DE EMPRESAS ................................................................................................................7 BASE DE DADOS ................................................................................................................8 CADASTRO DA EMPRESA ........................................................................................................8 NOTCIAS.................................................................................................................................9 COMPOSIO ACIONRIA ......................................................................................................9 PROVENTOS ..........................................................................................................................11 COTAES.............................................................................................................................12 DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS ........................................................................................14 INDICADORES..................................................................................................................18 INDICADORES FINANCEIROS.................................................................................................18 INDICADORES DE MERCADO.................................................................................................19 FERRAMENTAS DE ANLISE .............................................................................................20 RAIO-X...................................................................................................................................20 STOCK GUIDE ........................................................................................................................20 GRFICOS..............................................................................................................................24 REFERNCIAS E INFORMAES COMPLEMENTARES.........................................................32

ECONOMTICA

INTRODUO
O QUE ECONOMTICA? O software Economtica, fundado em 1986, uma ferramenta para anlise de investimento em aes. Possui uma slida base de dados de empresas dos Estados Unidos, Brasil, Argentina, Chile, Mxico, Peru, Colmbia e Venezuela, que vo de demonstrativos financeiros a cotaes na bolsa de valores. Assim, o software permite que seus usurios obtenham informaes a respeito de vrias empresas e possibilita anlises com base nos dados disponveis. Dentre os usurios do software, encontram-se analistas de corretoras, universidades, bancos, fundaes de previdncia, reas de relao com investidores e investidores particulares.

ESTRUTURA DA ECONOMTICA Ao ser aberto, o software apresenta uma tela com as janelas que o compem, divididas em Base de Dados, Indicadores e Ferramentas de Anlise (Figura 1). Base de Dados apresenta informaes da base de dados das empresas. Cadastro de Empresa Notcias Composio Acionria Proventos Cotaes Demonstrativos Financeiros

Indicadores mostram valores obtidos a partir de clculos efetuados com itens da base de dados. Indicadores Financeiros Indicadores de Mercado

Ferramentas de Anlise ferramentas que permitem ao usurio efetivamente manipular os dados e chegar a concluses. Stock guide Raio X Matrixx Grficos Valuation DCF Otimizao de Carteiras

ECONOMTICA

ECONOMTICA

LISTA DE EMPRESAS

Ao selecionar o item Stock Guide, o usurio ter acesso lista de empresas. Essa lista inclui, alm das empresas, taxas de cmbio, inflao, juros e ndices de aes. Para escolher uma empresa, basta clicar sobre o seu nome ou utilizar o campo de Busca Rpida. Em casos de empresas que possuem mais de uma classe de ao ou aes em mais de uma bolsa, seu nome aparece apenas uma vez, porm em clulas duplas, que permite identificar as diferentes aes. Existem, tambm, empresas cujo nome est destacado em marrom. Essas so empresas que no so mais listadas na bolsa (empresas falidas, empresas que fecharam capital, etc). Sua permanncia no sistema permite que o usurio acesse seus dados histricos. Depois de escolhida a empresa, o link Abrir Nova Janela d acesso tela inicial do programa, que contm todas as janelas de ferramentas do software.

Abrir Nova Janela

Busca rpida

Empresa com nome destacado em marrom

Empresa com duas classes de aes

ECONOMTICA

BASE DE DADOS
CADASTRO DA EMPRESA Nesta janela so apresentados os dados cadastrais da empresa. Na parte superior, so apresentados dados que identificam a empresa, tais como nome, nome completo, nome anterior (quando existir), pas sede, web site na forma de hiperlink, e identificador. Em seguida, outros dados so tambm apresentados, como explicados abaixo. Identificador: conferido empresa por entidades governamentais de seus respectivos pases. utilizado pela Economtica em vrios pases para capturar de bases de dados oficiais o demonstrativo financeiro das empresas. Setor Eco: classificao setorial criada pela Economtica que se compe de 20 categorias. Setor NAICS (North Amrica Industrial Classification). Trata-se de uma classificao setorial internacional estruturada em trs nveis. Tipo de Ativo: natureza do ativo (ao, taxa de cmbio, commodities, etc). Participao da ao em ndices: peso que cada ao tem no principal ndice de aes de seu pas. Ativo/ Cancelado: empresas que no so mais listadas na bolsa possuem seu nome em marrom e nesse campo est especificado seu status (ativo ou cancelado).

ECONOMTICA

NOTCIAS

Apresenta as ltimas notcias a respeito da empresa em questo.

COMPOSIO ACIONRIA

Neste item, o usurio encontra informaes a respeito dos acionistas das empresas. A base de dados inclui o nome dos principais acionistas e a quantidade de aes que cada um possui com e sem direito de voto. Os dados so obtidos das comisses de valores ou bolsas respectivas e possvel obter informaes de perodos anteriores inclusive. Na lista de acionistas podero existir nomes de empresas ou pessoas que foram acionistas no passado mas que atualmente no mais o so.

ECONOMTICA

10

Parmetros

Parmetros De acordo com as necessidades do usurio, possvel adaptar os dados apresentados na janela de acionistas. Para isso, clique sobre a opo Parmetros do menu horizontal.

Tipo de Ao: permite escolher a forma de visualizao das colunas dos diferentes tipos de ao. O usurio poder optar entre visualizar as trs colunas (com direito a voto, sem direito a voto e participao total), ou somente uma delas. Ordem: por meio dessa opo possvel ordenar a lista dos acionistas por ordem alfabtica dos nomes ou de acordo com a respectiva participao. Participao: define se ser apresentada a quantidade de aes possudas por cada acionista ou a percentagem que sua participao representa da base acionria total. Faixa de datas: opo utilizada para definir datas de acordo com o interesse do usurio.

ECONOMTICA

11

PROVENTOS Apresenta os proventos da empresa em questo. A Economtica obtm os proventos diretamente das bolsas ou a partir de informaes divulgadas pela prpria empresa. Tipos de proventos includos na base de dados: Bonificao Desdobramento Ajuste de Capital Reduo de Capital Agrupamento Subscrio Subscrio (excl aes novas) Dividendo Ciso Alterao no lote de negociao Cancelamento Aumento na quantidade de aes de outra classe Emisso de aes para Fuso / Aquisio Emisso de aes (no especificada) Converso de ttulos em aes Colocao de aes No exerccio do direito de subscrio Emisso aes por exerccio de direito de subscrio anterior

ECONOMTICA

12

Parmetros

Faixa de datas: opo utilizada para definir datas de acordo com o interesse do usurio. Mostrar dados de empresa diferente da empresa corrente: permite associar uma outra empresa janela de modo que permanea apresentando os dados dessa empresa mesmo quando a empresa corrente alterada. Para isso, na funo Parmetros, em Empresa, selecione a alternativa Outra e localize a empresa desejada. Deflator: possvel com essa opo deflacionar valores com base em ndices de inflao, ou em relao a outras moedas. Ajuste por proventos: os proventos causam descontinuidade na definio dos prprios proventos de maneira que preciso promover ajustes aos dados para que proventos antigos sejam comparveis com proventos recentes. Ao desmarcar a opo Corrigir por proventos, a janela passa a apresentar os valores originais e no mais os ajustados.

COTAES

Minutos aps serem disponibilizados nas bolsas, as cotaes so atualizadas na base de dados da Economtica. Valores e moeda A cotao completa de um dia de negcio compreende os seguintes valores: quantidade de negcios, volume de ttulos, volume financeiro, fechamento, abertura, mnimo, mximo e mdio, expressos na moeda do pas onde se localiza a respectiva bolsa. possvel, entretanto, converter dados para outras moedas, utilizando a funo Parmetros.

ECONOMTICA

13

Alm disso, o usurio pode fazer outras adaptaes aos dados apresentados de acordo com suas necessidades. Da mesma forma, basta selecionar a funo Parmetros e efetuar as modificaes.

ECONOMTICA

14

Faixa de datas: opo utilizada para definir datas de acordo com o interesse do usurio. Escala de datas: permite converter as cotaes de dirias para semanais, mensais, trimestrais ou anuais. Mostrar dias em branco: permite omitir ou apresentar as linhas vazias da janela de cotaes (linhas das datas em que a ao no teve nenhum negcio, seja por falta de liquidez ou por ter sido feriado, considerando que a janela no apresenta linhas para sbados e domingos). Mostrar dados de empresa diferente da empresa corrente: permite associar uma outra empresa janela de modo que permanea apresentando os dados dessa empresa mesmo quando a empresa corrente alterada. Para isso, na funo Parmetros, em Empresa, selecione a alternativa Outra e localize a empresa desejada. Deflator: permite deflacionar os dados. Para convenincia do usurio o sistema oferece j prontas na tela de parmetros algumas opes (Em US dlares, US dlares em 100, etc) que so de uso muito freqente. Ajuste por proventos: essa funo permite ajustar ou no as cotaes pelos proventos (j que estes podem alterar seu valor impedindo uma comparao entre cotaes anteriores a um provento e posteriores a ele). Permite ainda excluir ou incluir os dividendos deste ajuste.

O que significam as abreviaes B, M e k? Em cotaes, indicadores de mercado, indicadores financeiros e na janela Raio-x, alguns nmero maiores podero conter tais abreviaes. Isso ocorre porque o sistema faz a seguinte substituio: K = trs zeros (ex: 64000 = 64k) M = seis zeros B = nove zeros

DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS

Em Demonstrativos Financeiros, esto disponveis informaes da empresa dispostas nos seguintes blocos: Ativo, Passivo, Demonstrativo de Resultados, Demonstrativo de Fluxo de Caixa ou DOAR e Quantidade de Aes. Essas informaes so obtidas por meio das comisses de valores e das bolsas de cada pas e em at 24 horas j esto disponveis no Economtica. Periodicidade: existem quatro demonstrativos para cada ano: o de enceramento de exerccio e mais trs intermedirios.

ECONOMTICA

15

Formato (plano de contas): os demonstrativos financeiros so apresentados nos formatos determinados pela comisso de valores de cada pas. Esses formatos variam para cada pas e, entre setores (indstria & comrcio, bancos, seguradoras, etc). Na figura abaixo, retirada do manual do programa, so ilustradas as diferenas nas contas do ativo de um banco no Chile ( esquerda) e de uma indstria dos EUA.

Moeda: os demonstrativos esto expressos na moeda do pas da empresa, podendo ser convertidos por meio da funo Parmetros. Consolidado: a base de dados do sistema inclui demonstrativos consolidados e no consolidados com formato idntico.

ECONOMTICA

16

Data inicial e data final: opo utilizada para definir uma faixa de datas de acordo com o interesse do usurio. Meses de resultados: permite escolher como a janela de demonstrativo financeiro apresentar os dados: resultados acumulados no exerccio, de 12 ou de 3 meses. Deflator: permite ao usurio deflacionar os valores. Mostrar apenas determinados itens: o usurio pode selecionar os itens que lhe interessam clicando na sua esquerda e, em seguida, selecionar na ferramenta Parmetros a opo adequada (somente os marcados ou somente os no marcados).

ECONOMTICA

17

Consolidado: Algumas empresas publicam os demonstrativos consolidados e no consolidados ou apenas um deles. Essa opo possibilita o modo de exibio dos demonstrativos, conforme o quadro abaixo: Ambos Sim Sim* No No** Apresentar ambos se existirem (a janela ser dividida ao meio) ou apenas o tipo que existir. Apresentar exclusivamente o demonstrativo consolidado. Caso no exista, a tela ficar vazia. Preferencialmente o demonstrativo consolidado. Caso no exista, ser apresentado o no consolidado. Apresentar exclusivamente o demonstrativo no consolidado. Caso no exista, a tela ficar vazia. Preferencialmente o demonstrativo no consolidado. Caso no exista, ser apresentado o consolidado.

Mostrar apenas demonstrativos de determinado trimestre fiscal: esta funo til para se comparar dados de um certo perodo com o mesmo perodo em anos anteriores. Para cada ano ser apresentado apenas um demonstrativo enquanto que os outros trs daquele ano sero ocultados. Anlises: Em porcentagem do total: os valores do Ativo e Passivo sero apresentados como porcentagem da conta Ativo Total, os da demonstrao de resultados como porcentagem da conta Receita Lquida, assim como os de Quantidade de Aes sero apresentados como porcentagem do item Quantidade Total de Aes. Os valores da demonstrao de Fluxo de Caixa / Doar estaro indisponveis porque para estes blocos no existe uma conta principal em relao a qual faria sentido mostrar porcentagens. Variao percentual em X meses: em cada clula, ser apresentada a variao percentual da conta entre a data em questo e seu valor no demonstrativo de X meses atrs. Mostrar dados de empresa diferente da empresa corrente: permite associar uma outra empresa janela de modo que permanea apresentando os dados dessa empresa mesmo quando a empresa corrente alterada. Para isso, na funo Parmetros, em Empresa, selecione a alternativa Outra e localize a empresa desejada.

ECONOMTICA

18

INDICADORES
INDICADORES FINANCEIROS Na janela Indicadores Financeiros, so apresentados alguns indicadores que so resultado de clculos efetuados com dados dos demonstrativos financeiros.

Frmulas: ao lado de cada indicador existe um sinal de interrogao. Ao clicar sobre o sinal, surgir uma pequena legenda com a frmula do indicador, como ilustrado abaixo com a figura do manual da Economtica:

Na funo Parmetros, possvel fazer algumas alteraes para ajustar dados, semelhantemente ao que j foi explicado em Demonstrativo Financeiro e em outras janelas.

ECONOMTICA

19

INDICADORES DE MERCADO Em Indicadores de Mercado, so apresentados alguns indicadores resultantes de clculos efetuados com dados extrados dos demonstrativos financeiros, das cotaes e dos proventos.

Frmula: assim como nos indicadores financeiros, os indicadores apresentam um sinal de interrogao ao lado que d acesso frmula utilizada para seu clculo.

Como explicado em algumas janelas anteriores, o usurio pode alterar configuraes para obter os dados da melhor maneira na funo Parmetros.

ECONOMTICA

20

FERRAMENTAS DE ANLISE
RAIO-X Trata-se de uma janela que apresenta um resumo sobre a empresa reunindo os itens mais relevantes das janelas da base de dados e de indicadores.

STOCK GUIDE O Stock Guide, alm de expor a lista de empresas e de alguns indicadores, permite que o usurio crie colunas com informaes das bases de dados, ordene-as, filtre informaes entre outras funes. Atividade no Stock Guide Selecione o boto Criar Coluna para dar incio ao trabalho. Uma nova tela ser aberta contendo uma lista de itens e subitens a serem escolhidos para preencher a coluna. Escolha inicialmente no item Cadastro de Empresas o subitem Setor ECO. O resultado dessa operao ser uma coluna com o setor especfico de cada empresa da lista do Stock Guide.

ECONOMTICA

21

O mesmo procedimento permite que o usurio selecione diferentes informaes de acordo com suas necessidades. Utilizando o mesmo mtodo, crie as seguintes colunas: Lucro Lquido (subitem do Demonstrativo Financeiro), Presena em Bolsa (Indicadores Tcnicos) e Tipo de Ativo (Cadastro da Empresa). Lembre-se que alguns itens permitem que o usurio defina parmetros.

ECONOMTICA

22

Ao final do trabalho, o resultado ser a seguinte tela:

Depois de criada, uma coluna pode ser ordenada por meio da funo Ordenar do menu. O software permite que o usurio defina at trs critrios de ordenao para a coluna. Assim, possvel ordenar empresas pelo setor e ordenar empresas de um mesmo setor segundo Valor de Mercado, por exemplo.

Ao criar uma coluna, todas as empresas e ndices disponveis na Economtica so apresentados. Por meio da opo Filtrar do menu, o usurio pode definir condies de modo que o Stock Guide passe a apresentar apenas as empresas que atendam estas condies. Para isso, selecione a opo Inserir Condio aps abrir a tela Filtro como na figura abaixo. Essa mesma opo pode ser selecionada ao clicar com o boto direito do mouse sobre a coluna desejada.

ECONOMTICA

23

Determine, ento, as condies desejadas. Para esse exerccio, crie condies de modo que sua planilha do Stock Guide apresente apenas as aes de empresas, dos setores de Minerao e Petrleo, que possuam presena maior que 90 na bolsa no ltimo ms.

O resultado ser algo semelhante tela a seguir:

Perceba que, como se trata de uma planilha, os dados podem ser transferidos para o Excel. Selecione os dados da coluna, copie e cole no Excel. Os ttulos das colunas e os nomes das empresas sero copiados automaticamente.

ECONOMTICA

24

GRFICOS Alm de conter um amplo banco de dados, a Economtica possibilita que vrios desses dados sejam apresentados graficamente, como cotaes, lucro, estoques, P/L, rentabilidade sobre o patrimnio, entre outros. Ao abri a janela Grficos, uma tela indicar alguns modelos de grficos prontos. O usurio poder escolher entre selecionar um deles ou criar seu prprio modelo, selecionando a ltima caixa (nmero 11).

ECONOMTICA

25

Grfico bsico da cotao

Zoom in

Complementos Grficos Zoom out Legendas (exibir ou ocultar)

Complementos Grficos Conjunto de ferramentas que permite ao usurio inserir figuras sinalizadoras, retas, canais, caixa de texto e linhas de Fibonacci.

ECONOMTICA

26

Parmetros Acessando a opo parmetro possvel realizar algumas modificaes no grfico.

Na tela de Parmetros, d um clique duplo sobre o grfico que deseja modificar, no caso, Fechamento. Ser permitido, ento, a mudana do Ttulo do grfico (em vez de fechamento o usurio pode precisar da abertura, por exemplo), dos Parmetros (como a moeda), do Visual (apresentao do grfico, cores, espessura das linhas) e da Empresa desejada.

ECONOMTICA

27

Ainda na tela de parmetros, a aba Global permite outros tipos de modificaes, como ilustra a figura abaixo.

ECONOMTICA

28

Grfico de barras e volumes

ECONOMTICA

29

Performance da ao relativamente ao ndice

Lucro

ECONOMTICA

30

Principais contas do balano

Indicadores da rentabilidade da empresa: lucro sobre patrimnio, sobre o ativo e sobre as vendas

ECONOMTICA

31

Indicadores da Anlise Tcnica 1

ECONOMTICA

32

REFERNCIAS E INFORMAES COMPLEMENTARES

Manual do software www.economatica.com.br