LOS COSTOS EN EL TIEMPO

1. CONCEPTOS BSICOS

No es el propsito de este documento hacer un anlisis exhaustivo de los conceptos
econmicos que a continuacin se definen, sino presentarlos como variables que afectan un
presupuesto y su ejecucin.


1.1. INTERS (I)

La idea de que el dinero se valoriza y genera ms dinero es de aceptacin general; por lo tanto,
el inters es el rendimiento porcentual obtenido por la inversin de un activo productivo en el
tiempo. Se presenta como un porcentaje del capital, monto del prstamo o monto de la
inversin.


1.2. TASA DE INTERS (i)

1.2.1 Definicin

Es la relacin entre el inters (I) rendimiento o costo del dinero en el tiempo y el monto de la
inversin o capital (P). Generalmente el porcentaje se expresa como la relacin entre la
cantidad pagada o recibida en la unidad de tiempo por el uso o alquiler del principal y la
cantidad recibida o entregada en calidad de prstamo o de inversin.


% 100 *
P
I
i =

i = Tasa de inters

I= Inters; cantidad pagada o recibida por el uso del capital
.
P= Capital, principal; monto de la inversin o del prstamo.

1.2.2 Tasa de oportunidad y tasa atractiva mnima

La tasa de oportunidad (T. O.) es la tasa de inters de captacin que ofrece el mercado
financiero, es decir, es la opcin relativa que tiene cada inversionista de colocar su capital en un
medio financiero, sin mayor esfuerzo y con el mnimo riesgo.



La tasa atractiva mnima (T. A. M.) es la tasa de inters a la cual el inversionista coloca su
capital o principal en lugar de colocarlo a la tasa del mercado financiero. La T. A. M. la fija el
inversionista segn sus aspiraciones y criterios.

1.2.3. Inters simple e Inters compuesto

El inters simple es el inters calculado a la tasa convenida sobre el principal o capital inicial.

El inters compuesto es el inters calculado a la tasa convenida sobre el saldo de la inversin o
prstamo en el perodo inmediatamente anterior; es decir, se evala cobrando inters sobre los
intereses generados en el negocio. Es el inters usual en el mercado financiero.

1.2.4. Tasa de inters nominal y Tasa de inters efectiva

Para una mejor comprensin de estos conceptos, consideraremos el tiempo de la transaccin o
vida del negocio dividida en n perodos, y cada uno de estos en m subperodos. Un ejemplo
puede ser el ao considerado como perodo y los meses como subperodos

Al especificar la tasa de inters del perodo y el nmero de perodos que comprende la
transaccin, se ha definido la tasa de inters nominal; la cual es igual a la tasa efectiva o real en
el perodo si se computa en cada uno de los perodos. Si el cmputo de inters no coincide con
el perodo, la tasa de inters nominal es diferente de la tasa de inters efectiva. As por ejemplo
una tasa del 12 % anual capitalizable semestralmente, equivale a una tasa del 6 % efectiva
semestral.

La tasa de inters nominal siempre va especificada en la unidad de tiempo que se computa, as
por ejemplo aparecen las expresiones capitalizable, pagadera, rentable, cobradero, entre
otros. Se entiende que es vencida, salvo en los casos en que se exprese que es cobrada por
anticipado.

Para calcular la tasa de inters efectiva a partir de la tasa de inters nominal, o viceversa, se
utiliza la siguiente expresin.

1 1
(

+ =
m
m
e
m
i
i

Donde:
i : tasa de inters efectiva.
e
i : tasa de inters nominal.
m
m: nmero de subperodos que hay en el perodo.

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Ejemplo # 1:

Una tasa de inters del 10 % anual capitalizable trimestralmente, indica que es del 2,50 %
trimestral (se obtiene de dividir 10 % entre 4 trimestres que tiene el ao); y equivale a:

Tasa efectiva mensual de:

( ) % 826 , 0 00826 . 0 025 . 0 1
3 / 1
= = + =
e
i

Tasa efectiva trimestral de:

( ) % 50 , 2 025 . 0 025 . 0 1
1
= = + =
e
i

Tasa efectiva semestral de:

( ) % 062 , 5 05062 . 0 025 . 0 1
2
= = + =
e
i

Ejemplo # 2:

Un grupo de inversionistas tiene las siguientes alternativas de proyectos inmobiliarios:

Alternativa A: le ofrece una rentabilidad del 1,2 % mensual.

Alternativa B: le ofrece una rentabilidad del 7,8 % semestral.

Alternativa C: le ofrece una rentabilidad del 14,00 % anual capitalizable bimestralmente.

Alternativa D: le ofrece una rentabilidad del 7,40 % semestral capitalizable trimestralmente.

Alternativa E: le ofrece una rentabilidad del 15,20 % efectivo anual.

Cul debe ser la eleccin del grupo de inversionistas desde el punto de vista de la rentabilidad.

Solucin.

Para poder comparar las alternativas es necesario llevarlas a un mismo tipo de tasa y a la
misma unidad de tiempo. Para este caso optaremos por calcular la tasa efectiva mensual para
cada alternativa.



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Alternativa A.

% 20 , 1 =
e
i

Alternativa B.
( ) % 26 , 1 0126 , 0 1 078 , 0 1
6 / 1
= = + =
e
i
Alternativa C.

% 16 , 1 0116 , 0 1
6
14 , 0
1
2 / 1
= =
|
.
|

\
|
+ =
e
i

Alternativa D.

% 22 , 1 0122 , 0 1
2
074 , 0
1
3 / 1
= =
|
.
|

\
|
+ =
e
i

Alternativa E.

% 19 , 1 0119 , 0 1
1
152 . 0
1
12 / 1
= =
|
.
|

\
|
+ =
e
i

La eleccin del grupo de inversionistas, de acuerdo slo al criterio de la rentabilidad, es en
orden de prioridad la alternativa B, D, A, E y por ltimo la C

1.3. INFLACIN

Es el proceso de aumento sostenido del nivel general de precios de la economa. Puede ser
causada por incremento de la demanda con produccin deficitaria o por incremento de los
costos.


La tasa de inflacin es la tasa compensatoria de la desvalorizacin domstica del dinero (en el
propio pas o regin econmica) por el decrecimiento de su poder adquisitivo. Este valor lo
proporcionan las estadsticas gubernamentales a travs de los ndices de los precios al
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consumidor que muestran, en promedio, como han crecido los precios para un bien de consumo
o capital.

1.4. DEVALUACIN

El hecho de que cada pas tenga su propia moneda genera en el comercio internacional el
mercado de divisas (moneda o monedad extranjeras necesarias para el intercambio). Las
divisas provienen de las exportaciones de bienes y servicios y de las importaciones de capital, y
se consumen con la importacin de bienes y servicios y las exportaciones de capital. Si las
divisas que ingresan al pas son mayores que los que egresan hay supervit en la balanza
comercial. Pero si las divisas que ingresan son menores que las que egresan, hay dficit en la
balanza comercial. Si la tendencia a las importaciones es mayor que la tendencia de las
exportaciones se genera una demanda excesiva sobre la divisa, lo que ejerce presin para el
incremento de su precio; es decir, se genera la devaluacin de la moneda nacional, lo que
indica la disminucin del poder adquisitivo externo de ella.

Igualmente, cuando hay devaluacin de la moneda nacional se favorecen las exportaciones, y
una reevaluacin favorece las importaciones.

El exportador, con un cambio alto de moneda nacional por la divisa, aumenta su beneficio, y
con un cambio bajo disminuye su beneficio. La devaluacin predispone a la exportacin de
bienes y servicios nacionales pero crea dainas expectativas y crecimiento en los costos
internos, con graves males para la economa del pas.

Las tasas de inters, de acuerdo con el tipo de negocio o de inversin, deben considerar la tasa
de inflacin y/o la devaluacin de la moneda nacional adicionales a la tasa de rendimiento
econmico para garantizar al inversionista sus expectativas.


1.5. FORMULAS DE PAGO EQUIVALENTES


Las partes entre las cuales se realiza la inversin pueden pactar mltiples formas para pagar o
finiquitar el negocio de tal modo que queden conforme con los resultados, o que llenen sus
expectativas. Sin embargo, existen unas formas tradicionales de inversin o pago del dinero,
las cuales estn representadas por las siguientes relaciones matemticas:



1.5.1. Pago nico al final de la vida del negocio

Pago nico (F) al final de los (n) perodos con inversin inicial (P) a la tasa de inters (i).

F= P (1+i)
n
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1.5.2. Valor final por concepto de cuotas fijas y peridicas

Suma acumulada (F) al final de los (n) perodos, a la tasa (i), amortizacin
o pagos iguales o uniformes, (A) al final de cada perodo y durante los (n) perodos.

( )
(

+
=
i
i
A F
n
1 1
*

1.5.3. Valor presente de una serie de cuotas fijas y peridicas
Recuperacin del capital o principal (P) ms los intereses a travs de una serie de pagos
iguales y uniformes (A), al final de cada perodo a la tasa (i), al final de cada perodo y durante
los (n) perodos.

( )
( )
(

+
+
=
i i
i
A P
n
n
* 1
1 1
*


Otra denominacin para las variables involucradas en las relaciones matemticas, es:

P = Valor presente, es decir, valor del capital o principal hoy.

F = Valor futuro, es decir, valor del dinero proyectado en el tiempo durante (n) perodos.

i = Tasa de inters.

n = Nmeros de perodos en los que se pacta la inversin.

A = Cuota fija, es decir, pago igual y uniforme al final de cada perodo.


Para la aplicacin de las anteriores relaciones se consideran los movimientos de dinero, pagos
o recibos, concentrados al final del perodo y la tasa de inters vencida.






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2. FLUJO DE EGRESOS


Para elaborar el flujo de egresos de un proyecto se requiere del presupuesto por APU, la
programacin de las actividades constructivas y el programa de adquisicin y provisin de los
recursos.

Un procedimiento sencillo para elaborar el diagrama de egresos es el siguiente:


a) Descomponer cada actividad constructiva en cada uno de sus recursos; para ello es
necesario disponer de su anlisis unitario.


b) Definir con los proveedores o subcontratistas la forma de pago de los recursos; en ella se
deben aclarar los plazos y los intereses de la financiacin o los descuentos comerciales.


c) En el diagrama de Gantt o de barras, sobre la actividad y para cada perodo se colocara los
valores de los desembolsos a que haya lugar segn la cantidad de recurso y la forma de
pago pactada.

d) El valor del desembolso en cada perodo se obtiene sumando todas las erogaciones
correspondientes a los pagos de los recursos de todas las actividades que se ejecutarn en
dicho perodo.

e) El valor acumulado para cada perodo se obtiene por la suma de los valores de los
desembolsos en los perodos comprendidos desde el inicio hasta el perodo de inters. El
valor al final del proyecto equivale al valor del presupuesto de construccin.

f) El diagrama de flujo de egresos se construye colocando en el eje vertical los valores
acumulados de los desembolsos y en el eje horizontal la duracin del proyecto expresado
en perodos.

3. FLUJO DE INGRESOS

Para elaborar el flujo de ingresos de un proyecto se requiere de la programacin de las
actividades constructivas y de los precios pactados con el propietario.

Un procedimiento para elaborar el flujo de ingresos es el siguiente:

a) Definir con el propietario del proyecto la forma de pago; por ejemplo: el porcentaje de
anticipo, la periodicidad de pago de las actas, fecha de pago de la primer acta, la forma de
amortizacin del anticipo, el porcentaje del retenido, y la liquidacin del contrato, entre otros.
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b) Distribuir e identificar la cantidad de obra de cada actividad que se ejecuta en cada perodo;
para esto es necesaria la programacin de las actividades constructivas, representadas en
el diagrama de Gantt o de barras.


c) Hallar el valor del acta de cada perodo. Se requiere en primer lugar aplicar el valor
actualizado (es decir, reajustado si es del caso) a la cantidad de hora de todas y cada una
de las actividades que se ejecuten en el perodo, y luego aplicar los descuentos por
amortizacin y retenidos.


d) El valor acumulado de los ingresos para un perodo se obtienen por la suma de los valores
de los ingresos comprendidos desde el anticipo hasta el perodo de inters. El valor al final
del proyecto equivale al valor de la propuesta presentada por el constructor al propietario.


e) El diagrama de flujo de ingresos se construye colocando en el eje vertical el valor
acumulado de los ingresos y en el eje horizontal la duracin del proyecto expresado en
perodos.

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