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4T13

Teleconferncia de resultados 4T13

www.multiplan.com.br/ri

ri@multiplan.com.br

4T13
Aviso Legal
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas expectativas da
administrao da companhia, bem como nas informaes disponveis. A companhia no est obrigada a atualizar tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares so
utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados operacionais,
participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projees.
Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou expectativa da companhia. O leitor/investidor no
deve se basear exclusivamente nas informaes contidas neste relatrio para tomar decises com relao negociao de valores

mobilirios de emisso da Multiplan.


Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero se tornar diversas devido a alteraes nas condies de mercado,
alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos, alterao de
cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros fatores tcnicos e
econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da Companhia, sem prvio aviso.

As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.


Neste documento, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas contbeis
vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado na pgina seguinte.
Para maiores informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras, o Formulrio de Referncia e outras informaes relevantes
disponveis no nosso site de Relaes com Investidores www.multiplan.com.br/ri.
Nota: Todos os valores esto apresentados em Reais (R$).

4T13
Relatrio Gerencial
A Multiplan est apresentando seus resultados anuais e trimestrais em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais
completos. Favor consultar as Demonstraes Financeiras da Companhia em seu website www.multiplan.com.br/ri para acessar suas
demonstraes financeiras de acordo com o Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC. As pginas seguintes apresentam uma
breve descrio das mudanas determinadas pelo Pronunciamento Contbil CPC 19 (R2), e a conciliao entre os nmeros contbeis e
gerenciais.
Durante o exerccio de 2012, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as
atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em
Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negcios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua

aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras
coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstraes financeiras atravs do mtodo de
equivalncia patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participao na Manati
Empreendimentos e Participaes S.A., empresa detentora de 75% do Shopping Santa rsula, e os 50% de participao na Parque
Shopping Macei S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este relatrio possui carter gerencial e, por
essa razo, no considera a aplicao dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informaes e/ou anlises de desempenho
constantes deste relatrio consideram a consolidao proporcional da Manati Empreendimentos e Participaes S.A., e da Parque
Shopping Macei S.A. Para informaes adicionais, favor consultar a nota 9.4 das Demonstraes Financeiras de 31 de dezembro de
2013.

4T13
Vendas nos Shopping Centers
Vendas Multiplan vs. Varejo
Nacional (2013/2012)

Vendas mensais/m
do portflio no 4T13

Vendas Multiplan vs. Varejo


Nacional (4T13/4T12)

+16,3%

2.950/m

+14,0%

2.546/m
1.873/m

+6,2%

+4,3%

Vendas no
varejo

Vendas no
varejo

Vendas
Multiplan

Vendas
Multiplan

Vendas ncoras e
Satlites

Vendas - lojas Vendas - lojas


com menos de com menos de
1.000m
200m

Crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e Vendas na Mesma rea (SAS) (A/A)
Vendas na mesma rea
10,3%

10,0%

9,7%

9,5%

9,4%

7,7%

7,0%

Vendas nas mesmas lojas


8,8%

7,7%

7,4%

8,0%

8,9%

8,9%
7,5%

5,7%
9,4%
6,6%

1T11

2T11

7,5%

3T11

8,3%

4T11

Considera 100% das vendas dos shopping centers.

8,2%

1T12

8,1%

2T12

8,5%

3T12

6,8%

4T12

8,1%

1T13

8,4%
5,8%
2T13

3T13

7,6%

4T13

7,6%

2011

8,4%

2012

7,4%

2013

4T13
Vendas nos Shopping Centers
Vendas nas Mesmas Lojas
ncoras e Satlites
Lojas ncoras

Distribuio de ABL total


por segmento - 2013

Lojas satlites

13,7%

8,7%

8,3%

6,1%

Servios
23%
8,0%

Alimentao
10%

6,3%
5,4%

6,8%

7,2%

Artigos
Diversos
20%

2,3%

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

Vesturio
38%

Artigos para o
Lar
9%

Vendas nas Mesmas Lojas por segmento


4T13 x 4T12
Vendas nas Mesmas Lojas
Vesturio

ncoras

Satlites

7,7%

4,2%

2013 x 2012
Total

ncoras

Satlites

Total

5,2%

9,7%

3,6%

5,2%

7,3%

12,0%

9,1%

5,8%

9,6%

7,2%

10,1%

9,7%

10,0%

5,9%

7,6%

6,9%

Alimentao e rea gourmet

8,2%

9,4%

9,3%

7,9%

10,9%

10,6%

Servios

0,4%

9,4%

7,1%

7,5%

14,3%

13,2%

Total

8,0%

7,2%

7,6%

7,7%

7,0%

7,4%

Artigos do lar e escritrio


Artigos diversos

4T13
Dados Operacionais
Histrico de turnover e
custo de ocupao: 4T09-4T13
Custo de ocupao

12,0%

11,9%

Histrico de inadimplncia e
perda de aluguel: 4T09-4T13

Turnover

12,4%

12,4%

Inadimplncia

Perda de aluguel

2,1%

11,7%

1,9%
1,6%

1,5%

1,8%

1,5%
1,1%

1,1%

0,6%
1,4%

4T09

0,7%

0,9%

1,4%

4T10

4T11

4T12

0,3%
0,7%
4T13

4T09

4T10

4T11

4T12

4T13

ABL total de shopping centers (m) e evoluo da taxa de ocupao: 4T09-4T13


ABL total ('000)

850

99,1%

Taxa de ocupao

98,0%

98,6%

98,6%

98,1%

100,0%

800
750

CAGR ABL Total 4T09-4T13:


7,5%

700

550

592

76,0%

552

534

92,0%
84,0%

650
600

712

699

68,0%

500
450

60,0%

4T09

1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

4T11

1T12

2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

4T13
Anlise da Receita Bruta
Detalhamento da Receita Bruta 2013
Outras
0,3%
Venda de imveis
9,0%

Receita de
estacionamento
12,2%

Mnimo
88,6%

Receita de
Locao
63,2%

Cesso de direitos
4,9%
Servios
9,8%

MerchandisingComplementar
4,1%
7,3%
Linearidade
0,5%

Crescimento da receita bruta 2013

1.048,0 M

+20,8%

-64,7%

+6,9%

+39,7%

+24,9%

117,1 M

(9,5 M)

6,8 M

15,0 M

26,3 M

+56,1%

-64,7%

34,9 M

1,3 M

1.074,6 M

Venda de
imveis

Outras

Receita Bruta
2013

882,7 M

21,7%

Receita Bruta Rec. Bruta 2012


2012
excluindo o
MBC

Locao de
lojas

Linearidade

Servios

Cesso de
direitos

Exclui a venda no-recorrente da torre Morumbi Business Center (MBC) e 2012, por R$165 milhes.

Receita de
estacionamento

4T13
Anlise da Receita de Locao
Crescimento da receita de locao em 2013
+22,7%
111,2 M

576,6 M

+4,0%

+10,9%

-64,7%

0.9 M

4,8 M

(9.5 M)

684,2 M

Linearidade

Receita de
Locao 2013

18,7%

Receita de
Locao 2012

Mnimo

Complementar Merchand.

Aluguel/m/ms no 4T13

Aluguel/m/ms em 2013
78,3%

75,4%

157/m

135/m

110/m

72/m

90/m

Portflio

Novos Shopping
Centers

Shopping centers em operao h mais de 5 anos.


Shopping centers em operao h 5 anos ou menos.

128/m

Shopping
Centers
consolidados

Portflio

Novos Shopping
Centers

Shopping
Centers
consolidados

4T13
Anlise da Receita de Locao
Aluguel Efeito
nas Mesmas
Lojas
Crescimento
nominal
e real
do ajuste do
IGP-DI(SSR) Aumento
real aluguel
nas mesmas
lojas
16,0%
14,1%

Efeito do ajuste do IGP-DI

Aumento real aluguel nas mesmas lojas

14,5%

14,1%

11,9%

11,4%
11,4%
5,8%
16,0%
10,4%
4,8%
10,3%
4,9%
14,5%
14,1%
8,6%
3,9%
8,0%
8,0%
3,5%
7,7%
4,3%
2,8%
11,9%
3,9%
11,4%
11,4%
5,8%
0,6%
1,2%
2,6%
10,4%
4,8%
10,3%
1,8%
4,9%
8,6%
3,9%
8,0%
8,0%
9,6%
3,5%
9,3%
8,8%
4,3%
2,8%7,3%
7,7% 3,9%6,3% 7,7%
7,6%
7,4%
6,8%
6,7%
5,7% 2,6%5,9%
0,6%
1,2%
1,8%
9,6%
9,3%
8,8%
7,7%
7,6%
7,4%
7,3%
6,8%
6,7%
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12 6,3%2T12 5,7%3T12 5,9%4T12
1T13
2T13
3T13
4T13

1T11

2T11

3T11

4T11

1T12

2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

10,4%

4,9%
14,1%

3,7%
10,4%

4,9%

8,8%

9,6%
2,5%
9,6%

3,7%6,4% 2,5%6,9%

8,8%
6,9%
2011 6,4%2012
2013
2011

2012

2013

Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) vs. ndices de inflao

IPCA

16,0%

Efeito do ajuste do IGP-DI

Aluguel nas mesmas lojas

14,0%
12,0%
10,0%
8,0%

6,0%
4,0%
2,0%
0,0%

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

4T13
Desempenho dos Novos Shoppings em 2013
Evoluo das vendas (R$000)

Evoluo da taxa de ocupao

JundiaShopping

126,3 M

100.0%

100.000

96.2%

80.000
60.000

94.0%

90.0%

40.000
26,7 M

95.0%

84.0%

82.0%

+56,6%

80.0%

JundiaShopping

Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez

200.000
180.000
160.000
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0

97.9%
96.6%

50,0%
3T13

4T12

4T13

1T13

2T13

3T13

4T13

Evoluo do fluxo de veculos - 2013


200.000
180.000
160.000
4Q12
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0

70.000

+82,3%
1Q13

2Q13

60.000

3Q13

+37,9%

4Q13
50.000
40.000
30.000

ParkShoppingCampoGrande

20.000

VillageMall

10.000
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez

2T13
86.0%

95,0%
88,7%

60,0%

88.7%

88.0%
1T13

90,0%

98,9%
97,9%
96,6%

70,0%

20.000
4T12

98.9%

80,0%

92.0%

50,6 M

96,2%

91,6 M

96.0%

80,4 M

100,0%

108,9 M

98.0%

VillageMall

0
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez

120.000

ParkShoppingCampoGrande

Datas de abertura: JundiaShopping: 17 de outubro de 2012; ParkShoppingCampoGrande: 28 de novembro de 2012; VillageMall: 3 de dezembro de 2012.

10

4T13
Desempenho dos Novos Shoppings em 2013 (Cont.)
Vendas/m/ms em 2013
+103,4%
+75,5%

1.720/m

1.484/m
1.072/m
730/m

ParkShopping
CampoGrande

845/m

833/m

Jundia
Shopping

Village Mall

Novos
Shopping
Centers

Portflio

Shopping
Centers
Consolidados

Aluguel/m/ms em 2013
+78,5%
+53,1%

128/m

110/m
85/m
66/m

69/m

Jundia
Shopping

ParkShopping
CampoGrande

Shopping centers em operao h mais de 5 anos

72/m

Village Mall

Novos
Shopping
Centers

Portfolio

Shopping
Centers
Consolidados

11

4T13
Resultado Lquido Operacional (NOI)
Evoluo das despesas de shopping centers e como % da
receita lquida de shopping centers

Crescimento do NOI + Cesso de Direitos e margem


(2013/2012)

62,7%
15,4%
744,1 M

38,4 M

34,4 M

644,7 M

26,8 M

23,6 M

24,9 M

10,0%

12,4%

16,8%

12,9%

14,2%

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

89,6%

2012

85,7%
2013

Evoluo do NOI + Cesso de Direitos por ao

3,62

3,97

CAGR:
14,0%

3,09
2,58
2,06

2,17

0,69

0,75

0,73

2008

2009

2010

0,94

2011

NOI + Cesso de direitos por ao (4T)


Exclui receita de imveis vendidos e impostos referentes, alm do efeito da linearidade
Aes em circulao ao fim de cada ano, ajustadas pelas aes em tesouraria.

1,14

1,09

2012

2013

CAGR:
9,4%

NOI + Cesso de direitos por ao (ano)

12

4T13
Anlise do EBITDA
Evoluo das despesas de sede
e como % da receita lquida

2,00 x
1,80 x
1,60 x
33,0%
1,40 x
28,0%
1,20 x
1,00 x
23,0%
0,80 x
18,0%
0,60 x
13,0%
0,40 x
0,20 x
8,0%
-

8,1%

130,0 M
110,0 M
90,0 M
70,0 M
50,0 M
30,0 M
10,0 M
10,0 M)

0M
0M
0M
0M
0M
0M
0M
0M
0M

Receita de servios / despesas de sede

79,1 M

99,9 M
88,2 M 93,1 M 88,4 M

108, M

55,9 M
16,6%

2007

19,2%

18,3%
15,4%

2008

2009

13,1%

2010

2011

Evoluo do EBITDA
consolidado (2013/2012)

10,4%

11,0%

2012

2013

3,0%

1,00 x

0,94 x

2007

0,84 x

0,83 x

0,78 x

2008

2009

2010

Evoluo do EBITDA de
Shopping Center (2013/2012)

0,93 x

0,98 x

0,97 x

2011

2012

2013

EBITDA consolidado e margem

12,7%
73,1%
16,1%

0,8%

615,8 M
541,7 M

EBITDA 2012
Consolidado
Excluindo a Venda
do Morumbi
Business Center

EBITDA 2012
Consolidado

630,0 M
610,7 M580,0 M
530,0 M
480,0 M
430,0 M
380,0 M
330,0 M
280,0 M
230,0 M
180,0 M
EBITDA 2013
Consolidado

670,0 M

70,4%
650,1 M

626,6 M
650,0 M
539,8 M

71,7%

250,0%
630,0 M
200,0% 610,7 M
610,0 M
150,0%
62,4%
590,0 M
70,4%
100,0%

626,6 M

570,0 M50,0%
550,0 M0,0%
2013 - EBITDA
EBITDA 2012 EBITDA 2013
Consolidado
de Shopping C. de Shopping C.

EBITDA de
Shopping Centers

73,0
71,0
69,0
67,0
65,0
63,0
61,0
59,0
57,0
55,0

EBITDA de
Shopping Centers
antes de Despesas
com Novos Projetos
para Locao 13

4T13
Lucro Lquido e FFO por Ao
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) e margem (2013/2012)

Lucro Lquido e margem (2013/2012)


7,3%

1,9%

26,7%

17,4%
388,1 M

515,6 M
434,6 M
54,1%

2012 Excluindo a
Venda do Morumbi
Business Center

426,2 M

307,0 M

43,6%

38,2%

40,3%

2012 Excluindo a
Venda do Morumbi
Business Center

2012

53,6%

2012

2013

284,6 M
29,1%

2013

Evoluo do FFO por ao


2,89
2,33

2,27

2,06
1,61

1,54

0,45

0,52

0,59

2008

2009

2010

FFO por ao (ano)

0,74

0,89
0,47

2011

2012

FFO por ao (4T)

2013

14

4T13
Endividamento e Caixa
Standard & Poors eleva rating
da Multiplan na escala Global

Endividamento e gerao de caixa


2.203,6M
1.852,0M

Dvida Lquida = 3,03x


EBITDA (12M)

Ratings
(emitidos em 10 de Dezembro de 2013)
610,7M

351,5M

Caixa

Dvida
Bruta

Dvida
Lquida

EBITDA
2013

Escala Global: BBB


426,2M

FFO
2013

Prazo mdio ponderado de amortizao (meses)

55

50

Escala Nacional: brAAA

Perspectiva
Estvel

53

ndices de endividamento (em 31/12/2013)


Outros
IGP-M
3,1%
3,2%
TJLP
8,9%

48

TR
42,3%

45
CDI
42,5%

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

15

4T13
Endividamento e Caixa (Cont.)
Custo mdio ponderado da dvida (% a.a.) vs. Taxa Selic
12,00%

11,00%
11,18%

10,52%

9,98%

10,00%

9,48%

11,08%

9,08%

8,95%

9,20%

9,75%

4T11

1T12

9,87%

9,00%

8,50%
3T11

9,34%

2T12

7,50%

7,25%

7,25%

3T12

4T12

1T13

Custo mdio da dvida

8,00%
2T13

3T13

4T13

Taxa bsica de juros

Evoluo dos principais indexadores de dvida

65,0%

49,1%
40,0%

40,0%

38,0%

39,0%

37,0%

38,0%

38,5%

23,0%

24,0%

32,0%
34,0%

28,0%

1,0%

3T11

4T11

1T12
CDI

2T12

22,5%

3T12

49,4%

42,5%

49,4%

42,3%

42,3%

42,0%
32,0%

31,8%

18,9%

18,8%

4T12

1T13

TR

30,9%
19,7%
15,7%

2T13

3T13

15,2%
4T13

Outros

16

4T13
Mais Um Ciclo de Crescimento Entregue
71% de crescimento da ABL prpria nos ltimos trs anos
Crescimento da ABL prpria (2010-2013) em mil m

Detalhamento do Portfolio de Shopping Center


(como % de ABL prpria)

+70,9%
+54,3%

+20,2%
+28,4%

528,1

635,0
106,9

ABL
Consolidada
48%

+10,7%
371,6

411,4
39,8
371,6

2010

2011

Shopping centers em operao h 5 anos ou menos.


Shopping centers em operao h mais de 5 anos.

ABL Nova
52%

116,7
528,1
411,4

2012

2013

17

4T13
Parque Shopping Macei

Dia anterior inaugurao (Novembro de 2013)

Ilustrao do projeto multiuso

Dia anterior inaugurao (Novembro de 2013)

Dia anterior inaugurao (Novembro de 2013)

18

4T13
Expanso VIII

Dia da inaugurao (Dezembro de 2013)

19

4T13
Expanso VII

Obras (Fevereiro de 2014)

Ilustrao

Obras (Fevereiro de 2014)

20

4T13
&

Ilustrao

Obras (Janeiro de 2014)

Obras (Janeiro de 2014)

21

4T13
Valor Justo das Propriedades

Valor
justo

Propriedades em Operao

Propriedades em Desenvolvimento (anunciado)

Projetos Futuros (no anunciado)

15,0 B

13,5 B
12,0 B
10,5 B
9,0 B
7,5 B
6,0 B
4,5 B
3,0 B

1,5 B
2009

2010

2011

2012

2013

O Valor Justo das propriedades baseado na avaliao interna feita pela Companhia. Para mais informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras e o relatrio de resultados da
Multiplan.

22

4T13
Valor Justo das Propriedades (cont.)

ABL Prpria (m)

Valor Justo
14,7 B

14,6 B

521.439

535.313

2012

2013

13,0 B
12,3 B

8,5 B

347.985

371.640

2009

2010

411.423

2011

O Valor Justo das propriedades baseado na avaliao interna feita pela Companhia. Para mais informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras e o relatrio de resultados da
Multiplan.

23

4T13
Valor Justo das Propriedades (cont.)

Valor Justo

Valor de Mercado

Spread Valor de Mercado / Valor Justo


14,7 B

12,3 B

14,6 B

13,0 B

10,8 B
9,5 B
8,5 B
6,6 B

6,9 B

53,8%

52,6%

2010

2011

5,8 B

67,5%

2009

73,4%

64,8%

2012

2013

O Valor Justo das propriedades baseado na avaliao interna feita pela Companhia. Para mais informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras e o relatrio de resultados da
Multiplan.

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4T13
Contatos RI
Armando dAlmeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relaes com Investidores

Rodrigo Krause
Superintendente de Relaes com Investidores
Leonardo Oliveira
Analista Snior de Relaes com Investidores
Franco Carrion
Analista de Relaes com Investidores
Hans Melchers
Gerente de Planejamento
Tel.: +55 (21) 3031-5224
Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: ri@multiplan.com.br
http://www.multiplan.com.br/ri