Estudio Precios Transferencia 2012

ESTUDIO DE PRECIOS DE TRANSFERENCIA
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Contenido
I. Resumen Ejecutivo ....................................................................................................................... 3 a. Compra de productos terminados .......................................................................................... 4 b. Compra de materias primas .................................................................................................... 4 c. Venta de producto terminado ................................................................................................. 4 d. Venta de materia prima .......................................................................................................... 5 2. Pago de regalas por uso de marca ......................................................................................... 5
II. Requerimientos Legales .............................................................................................................. 5
III. Criterios de Poltica Econmica 2013 ....................................................................................... 10 Antecedentes ............................................................................................................................ 10 Perspectivas para 2013 ............................................................................................................. 13
IV. Anlisis de la Industria en el mercado ..................................................................................... 13 a. a. Situacin a Nivel Mundial.................................................................................................. 13 Situacin de la Industria en Mxico. ................................................................................. 15
V. Anlisis Funcional ...................................................................................................................... 16 a) b) c) d) Estructura Corporativa ...................................................................................................... 16 Comercializacin de productos ......................................................................................... 17 Principales activos ............................................................................................................. 17 Riesgos de mercado, producto, incobrabilidad y cambios................................................ 18
4. Seleccin del periodo a comparar ............................................................................................. 19 FCA UNAM 5. Seleccin de compaas comparables....................................................................................... 20 a. Descripcin del proceso de Bsqueda de compaas comparables ..................................... 20 b. Resultados de la bsqueda.................................................................................................... 21 6. Seleccin del indicador del nivel de utilidad ............................................................................. 22
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a. Descripcin de los indicadores del nivel de utilidad ............................................................. 22 b. Seleccin del indicador del nivel de utilidad ms confiable.................................................. 24 c. Evaluacin de las compaas comparables ........................................................................... 24
7. Ajustes de capital ...................................................................................................................... 25 Ajuste al MO .............................................................................................................................. 25
8. Uso del rango intercuartil.......................................................................................................... 26
9. Anlisis y resultados .................................................................................................................. 27
V. Conclusiones ............................................................................................................................. 56
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Estudio de Precios de Transferencia

I. Resumen Ejecutivo
El objetivo de este estudio es determinar si las transacciones efectuadas por Saborizantes, S.A. de C.V. ("SABORIZANTES") con sus partes relacionadas residentes en el extranjero y en territorio nacional y en el extranjero se realizaron o no de acuerdo con el principio de valor de mercado (arm's length principle). En este estudio se analizan las siguientes operaciones realizadas por SABORIZANTES durante el ejercicio fiscal concluido el 31 de diciembre de 2012: Compra de materia prima a Conservas, S.A. de C.V. ("CONSERVAS"), por un importe de $279,004, 485 pesos mexicanos; y a Desarrolladora de Productos, S.A. de C.V. ("DESAP"), por un importe de $150,614,854 pesos mexicanos; Ingreso por venta de producto terminado a Flavor Inc. ("FLAVOR"), por un importe de $47,445,031; a CONSERVAS, por un importe de $14,238,808 pesos mexicanos; a Chef Mart, S.A. de C.V. ("CHEF-MART"), por un importe de $14,231,961 pesos mexicanos; a Alimentos, S.A. de C.V. ("ALIMENTOS"), por un importe de $1,686,570 pesos mexicanos; y a Jugos, S.A. de C.V. ("JUGOS"), por un importe de $537,445 pesos mexicanos;
Pago por concepto de regalas a su parte relacionada residente en el extranjero Saborizantes Europa, S.L. ("SABORIZANTES-EU") por un importe de $48, 679, 510 pesos mexicanos; Compra de producto terminado a Condimentos, S.A. de C.V. ("CONDIMENTOS"), por un importe de $14,402,716 pesos mexicanos; y a ALIMENTOS por un importe de $9,105,864 pesos mexicanos;
En particular, este estudio analiza si la utilidad obtenida por SABORIZANTES en cada una de las transacciones mencionadas anteriormente durante el ejercicio fiscal concluido el 31 de diciembre de 2012 se encuentra o no dentro de un rango a valores establecidos por terceros independientes de conformidad con los artculos 215 y 216 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta ("LISR"). Asimismo, este estudio proporciona a SABORIZANTES la documentacin necesaria para cumplir con los requerimientos establecidos en las fracciones XII y XV del artculo 86 de la LISR. A continuacin se resumen las transacciones intercompaa celebradas durante el ejercicio fiscal concluido el 31 de diciembre de 2012 por SABORIZANTES con partes relacionadas. Adicionalmente, en el Anexo B se incluye La informacin fiscal de las partes relacionadas
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residentes en territorio nacional y extranjero con las que SABORIZANTES realiz transacciones durante el ejercicio fiscal sujeto a anlisis. A continuacin se detallan las transacciones de bienes tangibles efectuadas durante el ejercicio fiscal 2012 por SABORIZANTES con sus partes relacionadas.
a. Compra de productos terminados Durante el ejercicio fiscal 2012, SABORIZANTES adquiri de Conservas, S.A. de C.V.; de Condimentos, S.A. de C.V.; y de Alimentos, S.A. de C.V.; productos terminados por un importe de $279, 004,485 pesos mexicanos; $14,402,716 pesos mexicanos, y $9,105,864 pesos mexicanos, respectivamente. En el siguiente cuadro se resumen las compras de productos terminados efectuadas por SABORIZANTES durante el ejercicio fiscal 2012.
CUADRO: Compras de producto terminado efectuadas por SABORIZANTES SA de C.V., durante el ejercicio fiscal 2012. Parte relacionada Conservas , S.A. de C. V. Condimentos, S.A. de C.V. Alimentos, S.A. de C.V Total Tipo de producto Producto terminado Producto terminado Producto terminado Importe (pesos mexicanos) $279,004,485 $14,402,716 $9,105,864 $302,513, 065
b. Compra de materias primas Durante el ejercicio fiscal 2012, SABORIZANTES adquiri de Desarrolladora de Productos, S.A. de C.V. materias primas por un importe de $150,614,854 pesos mexicanos. c. Venta de producto terminado Durante el ejercicio fiscal 2012, SABORIZANTES vendi a Flavor Inc; Conservas S.A. de C.V.; Chef Matt, S.A. de C.V.; Alimentos, S.A. de C.V.; y Jugos, S.A. de C.V.; producto terminado por un importe de $47,445,031 pesos mexicanos; $14,238,808 pesos mexicanos, $14,231,961 pesos mexicanos, $1,686,570 pesos mexicanos, y $537,445 pesos mexicanos, respectivamente. En el siguiente cuadro se resumen las ventas de productos terminados manufacturados localmente efectuadas por SABORIZANTES durante el ejercicio fiscal 2012. FCA UNAM
CUADRO: Ventas de producto terminado por SABORIZANTES, SA de C.V., durante el ejercicio fiscal 2012

Parte relacionada Flavor Inc Conservas , S.A. de C.V. Chef Mart, S.A. de C.V. Con Alimentos, S.A. de C.V. Jugos, S.A. de C.V Total Fuente: Saborizantes, S.A. de C. V. Tipo de producto Producto terminado Producto terminado Producto terminado Producto terminado Producto terminado
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Importe (pesos mexicanos) $47, 445, 031 $14, 238, 808 $14, 231, 961 $1, 686, 570 $537, 445 $78, 139, 815
d. Venta de materia prima Durante el ejercicio fiscal 2012, SABORIZANTES vendi a Desarrolladora de Productos, S.A. de C.V.; y Condimentos, S.A. de C.V.; materia prima por un importe de, $7,025,520 pesos mexicanos; y $3,065,210 pesos mexicanos, respectivamente. En el siguiente cuadro se resumen las ventas de materia prima efectuadas por SABORIZANTES durante el ejercicio fiscal 2012. CUADRO: Ventas de materia prima por SABORIZANTES durante el ejercicio fiscal 2012 Parte relacionada Desarrolladora de Productos Condimentos, SA de CV Total Fuente: Saborizantes, S.A. de C. V. Tipo de producto Producto terminado Producto terminado Importe (pesos mexicanos) $7, 025, 520 $3, 065, 210 $10, 090, 730
2. Pago de regalas por uso de marca Durante el ejercicio fiscal 2012, SABORIZANTES pag a su parte relacionada SABORIZANTES-EU por concepto de uso de marca por un importe de $48, 679, 510 pesos mexicanos.
II. Requerimientos Legales

De acuerdo con la legislacin mexicana, las personas morales que celebren operaciones con partes relacionadas residentes en el extranjero y residentes en territorio nacional, debern determinar
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sus ingresos acumulables y sus deducciones autorizadas, considerando estas operaciones a precios que se hubiesen utilizado entre partes independientes. As lo sealan los artculos 215 y 86, fraccin XV de la Ley del ISR: Artculo 215. Los contribuyentes del Ttulo II de esta Ley, que celebren operaciones con partes relacionadas residentes en el extranjero estn obligados, para efectos de esta Ley, a determinar sus ingresos acumulables y deducciones autorizadas, considerando para esas operaciones los precios y montos de contraprestaciones que hubieran utilizado con o entre partes independientes en operaciones comparables. ............... Artculo 86. Los contribuyentes que obtengan ingresos de los sealados en este Ttulo, adems de las obligaciones establecidas en otros artculos de esta Ley, tendrn las siguientes: ............... XV. Tratndose de personas morales que celebren operaciones con partes relacionadas, stas debern determinar sus ingresos acumulables y sus deducciones autorizadas, considerando para esas operaciones los precios y montos de contraprestaciones que hubieran utilizado con o entre partes independientes en operaciones comparables. Para estos efectos, aplicarn los mtodos establecidos en el artculo 216 de esta Ley, en el orden establecido en el citado artculo. ............... Asimismo, para poder determinar si se trata de una parte relacionada, la Ley del ISR las defina en su artculo 215 de la siguiente manera: Artculo 215. ............... Se considera que dos o ms personas son partes relacionadas, cuando una participa de manera directa o indirecta en la administracin, control o capital de la otra, o cuando una persona o grupo de personas participe directa o indirectamente en la administracin, control o capital de dichas personas. Tratndose de asociaciones en participacin, se consideran como partes relacionadas sus integrantes, as como las personas que conforme a este prrafo se consideren partes relacionadas de dicho integrante. ............... El artculo 215 establece la obligacin de determinar el monto de los ingresos y las deducciones, por las operaciones que se celebren entre partes independientes como si hubiesen sido entre FCA UNAM
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partes independientes; sin embargo, el citado artculo habla slo de operaciones que se realicen entre partes relacionadas en el extranjero; por tal motivo el concepto de partes relacionadas establecido en el multicitado artculo podra entenderse que se da slo para efectos de partes relacionadas residentes en el extranjero; al respecto, la autoridad aclaro dicha situacin a travs del criterio normativo 9. 00/2012/ISR Personas morales. Concepto de partes relacionadas, aprobados por el Comit de Normatividad del Servicio de Administracin Tributaria durante el primer semestre del ejercicio fiscal 2012, que indica lo siguiente: 9. 00/2012/ISR Personas morales. Concepto de partes relacionadas. El artculo 86, fraccin XV de la Ley del Impuesto sobre la Renta establece que las personas morales que celebren operaciones con partes relacionadas, debern determinar sus ingresos acumulables y sus deducciones autorizadas, considerando los precios y montos de contraprestaciones que hubieran utilizado con o entre partes independientes en operaciones comparables; para estos efectos, la fraccin citada dispone que las personas morales debern aplicar los mtodos establecidos en el artculo 216 de la misma ley, en el orden establecido en dicho artculo. El artculo 215, ltimo prrafo de la Ley del Impuesto sobre la Renta seala que, para la interpretacin de lo dispuesto en el Captulo II del Ttulo VI de dicha ley, sern aplicables las Guas sobre Precios de Transferencia para las Empresas Multinacionales y las Administraciones Fiscales, aprobadas por el Consejo de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos en 1995, o aqullas que las sustituyan, en la medida en que sean congruentes con las disposiciones de la ley citada y los tratados celebrados por Mxico; dichas Guas fueron actualizadas el 22 de julio de 2010 por el mismo Consejo. Del anlisis al artculo 216 de la Ley del Impuesto sobre la Renta, se desprende que se ubica dentro del Captulo II del Ttulo VI de la ley en cita y, en consecuencia, para la interpretacin de dicho artculo, las personas morales que celebren operaciones con partes relacionadas residentes en Mxico, podrn aplicar las Guas a que se refiere el artculo 215, ltimo prrafo de la misma ley, en la medida en que las mismas sean congruentes con las disposiciones de la ley de la materia. Derivado de lo anterior, el concepto de partes relacionadas, establecido en al artculo 215 de la Ley del ISR deber considerarse para partes relacionadas residentes en el extranjero y para partes relacionadas residentes en territorio nacional. Para la determinacin de los ingresos y deducciones de las operaciones celebradas entre partes relacionadas, sern aplicables las Guas sobre Precios de Transferencia para las Empresas Multinacionales y las Administraciones Fiscales, aprobadas por el Consejo de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos en 1995. Los contribuyentes debern aplicar alguno de los mtodos que se encuentran establecidos en el artculo 216 de la Ley del ISR, los cuales son: FCA UNAM

I. II. III. IV. V. VI. Mtodo de precio de venta no comparable Mtodo de precio de reventa Mtodo de costo adicionado Mtodo de particin de utilidades Mtodo residual de particin de utilidades Mtodo de mrgenes transaccionales de utilidad de operacin
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Asimismo, el orden de aplicacin que deber seguirse es: Se deber aplicar en primer trmino, el mtodo de precio de venta no comparable, y slo se podrn utilizar los siguientes mtodos cuando el mtodo de precio de venta no comparable no sea el apropiado para determinar que las operaciones realizadas se encuentran a precios de mercado de acuerdo con las Guas de Precios de Transferencia para las Empresas Multinacionales y las Administraciones Fiscales. Aunado a esto y conforme a lo dispuesto a lo establecido en el artculo 86, fraccin XIII, los contribuyentes debern: Artculo 86. Los contribuyentes que obtengan ingresos de los sealados en este Ttulo, adems de las obligaciones establecidas en otros artculos de esta Ley, tendrn las siguientes: .. XIII. Presentar, conjuntamente con la declaracin del ejercicio, la informacin de las operaciones que realicen con partes relacionadas residentes en el extranjero, efectuadas durante el ao de calendario inmediato anterior, que se solicite mediante la forma oficial que al efecto aprueben las autoridades fiscales. Cabe destacar que dicha informacin slo es obligatoria cuando se realizan operaciones entre partes relacionadas que son residentes en el extranjero. Por ltimo, el mismo artculo 86, fraccin XII, indica lo siguiente: Artculo 86. Los contribuyentes que obtengan ingresos de los sealados en este Ttulo, adems de las obligaciones establecidas en otros artculos de esta Ley, tendrn las siguientes: .. XII. Obtener y conservar la documentacin comprobatoria, tratndose de contribuyentes que celebren operaciones con partes relacionadas residentes en el extranjero, con la que demuestren que el monto de sus ingresos y deducciones se efectuaron de acuerdo a los precios o montos de contraprestaciones que hubieran FCA UNAM
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utilizado partes independientes en operaciones comparables, la cual deber contener los siguientes datos: a) El nombre, denominacin o razn social, domicilio y residencia fiscal, de las personas relacionadas con las que se celebren operaciones, as como la documentacin que demuestre la participacin directa e indirecta entre las partes relacionadas. b) Informacin relativa a las funciones o actividades, activos utilizados y riesgos asumidos por el contribuyente por cada tipo de operacin. c) Informacin y documentacin sobre las operaciones con partes relacionadas y sus montos, por cada parte relacionada y por cada tipo de operacin de acuerdo a la clasificacin y con los datos que establece el artculo 215 de esta Ley. d) El mtodo aplicado conforme al artculo 216 de esta Ley, incluyendo la informacin y la documentacin sobre operaciones o empresas comparables por cada tipo de operacin. Los contribuyentes que realicen actividades empresariales cuyos ingresos en el ejercicio inmediato anterior no hayan excedido de $13000,000.00, as como los contribuyentes cuyos ingresos derivados de prestacin de servicios profesionales no hubiesen excedido en dicho ejercicio de $3000,000.00 no estarn obligados a cumplir con la obligacin establecida en esta fraccin, excepto aqullos que se encuentren en el supuesto a que se refiere el penltimo prrafo del artculo 215 de esta Ley. El ejercicio de las facultades de comprobacin respecto a la obligacin prevista en esta fraccin solamente se podr realizar por lo que hace a ejercicios terminados. La documentacin e informacin a que se refiere esta fraccin deber registrarse en contabilidad, identificando en la misma el que se trata de operaciones con partes relacionadas residentes en el extranjero.
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Sin embargo, el pasado 12 de noviembre se public en el DOF la Cuarta Resolucin de Modificaciones a la Resolucin Miscelnea Fiscal para 2012; la cual, en su regla I.3.8.3 Opcin para no obtener y conservar documentacin comprobatoria en materia de precios de transferencia, la cual seala:
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Opcin para no obtener y conservar documentacin comprobatoria en materia de precios de transferencia I.3.8.3. Para los efectos del artculo 86, fraccin XV de la Ley del ISR, las personas morales que celebren operaciones con partes relacionadas residentes en Mxico y realicen actividades empresariales cuyos ingresos en el ejercicio inmediato anterior no hayan excedido de $13000,000.00, as como aqullas cuyos ingresos derivados de la prestacin de servicios profesionales no hubiesen excedido en dicho ejercicio de $3000,000.00, podrn dejar de obtener y conservar la documentacin comprobatoria con la que demuestren lo siguiente: I. Que el monto de sus ingresos acumulables y sus deducciones autorizadas se efectuaron considerando para esas operaciones los precios o montos de contraprestaciones que hubieran utilizado con o entre partes independientes en operaciones comparables. II. Que para los efectos de la fraccin anterior, se aplicaron los mtodos establecidos en el artculo 216 de la Ley del ISR, en el orden previsto en dicho artculo.
III. Criterios de Poltica Econmica 2013

A la fecha de elaboracin del presente trabajo no se haban publicado los Criterios Generales de Poltica Econmica, por tal motivo consideramos los Precriterios de Poltica Econmica 2013. Dichos criterios se exponen considerando un anlisis de lo acontecido durante el ao 2012 y la expectativa que se tiene para el cierre del presente ao. De los citados precriterios destaca lo siguiente: Antecedentes A lo largo del ao 2012 el entorno externo que enfrent Mxico fue menos favorable que el del ao anterior, debido a que se present una desaceleracin en la mayora de las economas industrializadas y emergentes como consecuencia, principalmente, de los problemas fiscales y financieros en diversas economas de Europa, que llevaron a problemas de confianza y episodios de volatilidad elevada en los mercados financieros internacionales; la desaceleracin econmica observada en los Estados Unidos durante el primer semestre del ao se reflej en un bajo crecimiento la economa estadounidense, de 1.7 % anual, comparado con el crecimiento de 3.0% en 2010; y los efectos del desastre natural acontecido en Japn en marzo del ao pasado, que afect las cadenas de suministros de algunas industrias.
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No obstante lo anterior, como tambin se expone en los Pre criterios 2013, las exportaciones mexicanas continuaron creciendo a un ritmo elevado, 6.7% real, si bien ms moderado que el de 21.7% real en 2010, despus de la cada de 13.5% en 2009. En materia de finanzas pblicas, los Pre criterios 2013 sealan que en 2012 los ingresos del sector pblico se incrementaron en 6.8% en trminos reales con respecto a 2010, mismo que se debi a los siguientes factores: Ingresos tributarios no petroleros mayores en 5.7% real debido a las medidas fiscales que entraron en vigor desde 2010 y en 2012, y a la recuperacin de la actividad econmica, con lo que se ubicaron como proporcin del PIB en el 10%. Dentro de ellos sobresalen: a) Impuesto especial sobre produccin y servicios con 10.4 %; b) Impuestos sobre la renta, empresarial a tasa nica y a los depsitos en efectivo de 8.1%; e c) Impuesto al valor agregado en 2.9%. Ingresos petroleros mayores en 9.3% en trminos reales, como resultado de: a) Precio del petrleo crudo de exportacin mayor en 39.3%, que permiti compensar el efecto de la disminucin en 1.0% de la produccin de crudo; b) Tipo de cambio se apreci en 6.1% real; c) Valor real de la importacin de petrolferos se increment en 42.0%; y d) Fondo de Estabilizacin de los Ingresos para Infraestructura de Petrleos Mexicanos (FEIIPEMEX), recuperacin de recursos en 2010 por 30 mil millones de pesos, que si se excluyen de la comparacin, el crecimiento sera de 12.8% real. Entidades de control presupuestario distintas de Pemex mayores ingresos propios por 8.5 % real, principalmente, por mayores cuotas a la seguridad social y ventas de energa elctrica. Ingresos no tributarios del Gobierno Federal una disminucin real de 4.0%, debido a que en 2010 se observaron elevados ingresos no recurrentes. Respecto a los ingresos presupuestarios, se observa en los Precriterios 2013 que stos fueron mayores en 214 mil 290 millones de pesos (7.0%) a los previstos en la Ley de Ingresos para 2012, derivado de mayores ingresos petroleros en 95 mil 113 millones de pesos, no tributarios en 88 mil 729 millones de pesos, propios de organismos y empresas en 66 mil 46 millones de pesos, e ingresos tributarios no petroleros por debajo en 35 mil 598 millones de pesos; y se seala que, esto ltimo, fue como consecuencia de elevadas devoluciones y compensaciones del IVA, superiores en 14.0% real a las de 2010, menor recaudacin de ISR-IETU-IDE en 9 mil 287 millones de pesos, tambin debido a las devoluciones y compensaciones que se
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incrementaron en 24.9% real, y menores ingresos por IEPS en 10 mil 324 millones de pesos, principalmente en recaudacin por tabacos debido a menor consumo de cigarro. Los resultados en materia de finanzas pblicas con cifras preliminares al cierre de 2012, como se expresa en los Pre-criterios 2013, muestran un balance pblico que acumul un dficit por 355 mil 491 millones de pesos, equivalente al 2.5% del PIB. Si se excluye la inversin de Pemex el dficit del sector pblico es de 88 mil 287 millones de pesos, igual a 0.6% del PIB. El balance primario mostr un dficit de 78 mil 122 millones de pesos, en comparacin con el dficit de 113 mil 725 millones de pesos registrado el ao anterior. Asimismo, se manifiesta que los Requerimientos Financieros del Sector Pblico en 2012 se ubicaron en 2.7% del PIB, 0.2% menos que lo previsto originalmente. En cuanto a la inflacin, se mantiene la expectativa del 3.0% de losCGPE2012, pero se informa que los analistas del sector privado anticipan una tasa de 3.88% de acuerdo con la encuesta del Banco de Mxico publicada en marzo de 2012. Respecto al tipo de cambio nominal promedio anual lo ubican en 12.8 pesos por dlar, en lugar de 12.2 pesos por dlar previstos en los CGPE2012. En relacin al dficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos la expectativa es de 12 mil 360 millones de dlares, equivalente a 1.0% del PIB, mismo que se prev sea financiado por el flujo de inversin extranjera directa. Por otra parte, respecto al mercado petrolero, se expone que del 1 de enero al 20 de marzo del 2012 los precios internacionales han tenido un comportamiento a la alza, principalmente asociado al posible conflicto geopoltico en el Medio Oriente que pudiese llevar a restricciones de las exportaciones de crudo en Irn. En ese periodo, el West Texas Intermediate (WTI) registr un precio promedio de 102.6 dpb (dlares por barril), incrementndose 8.1% (7.7 dpb) con relacin al precio promedio de 2012 (94.9 dpb); y el Brent de 117.9 dpb, incrementndose 6.0% (6.6 dpb) con relacin al precio promedio de 2012 (111.3 dpb). Como es evidente, se agrega, el comportamiento en los precios internacionales del petrleo depender de la evolucin del conflicto geopoltico en el Medio Oriente, as como de las variaciones en la demanda mundial de energticos vinculada con el crecimiento econmico global. En lo que se refiere al precio de la mezcla mexicana de exportacin, tambin en el citado periodo, se informa que el incremento fue mayor al del WTI, derivado de problemas en la infraestructura para la comercializacin de este ltimo tipo de crudo, pues el precio de la mezcla mexicana fue de 110.7 dpb en promedio, mayor en 9.6 por ciento (9.7 dpb) con respecto al precio promedio de 2012 (101.0 dpb), con lo que el diferencial entre el WTI y la mezcla mexicana se mantuvo en niveles negativos, promediando -8.0 dpb.
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Perspectivas para 2013 Se espera para el 2013 que tanto la Oferta como la Demanda Agregadas y sus componentes crezcan a un ritmo ligeramente mayor al esperado para el 2012, con un crecimiento del PIB de 3.8% para 2013. Por otra parte, en los Pre-criterios 2013 se expone que el objetivo de inflacin para 2013 se mantiene en 3%, con un intervalo de variabilidad de ms o menos un punto porcentual establecido por el Banco de Mxico, y el dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos se prev en 1.2% del PIB, mismo que, como dice el citado documento, se financiara con los flujos de inversin extranjera directa. En lo que se refiere al precio de referencia para la mezcla de petrleo mexicano de exportacin para 2013, se muestra que aplicando la frmula del artculo 31 de la LFPRH, 1 calculada con informacin de futuros al 5 de marzo de 2012 para el periodo comprendido del 9 de abril al 8 de agosto de 2012
IV. Anlisis de la Industria en el mercado

a. Situacin a Nivel Mundial Las actividades econmicas que conforman la industria de alimentos estn orientadas a la elaboracin y procesamiento de una gran cantidad de bienes de consumo inmediato necesarios para satisfacer una parte considerable de la demanda interna. La industria alimenticia est presentando un crecimiento gradual pero persistente desde 2001, adems, el consumo aument 1.7% entre 2002-2012 y con esto el ingreso ha tenido un crecimiento de 3% en el mismo periodo. En la siguiente tabla se muestra el ingreso anual a nivel mundial
Valor de Mercado de Alimentos

AO 2002 2003 2004 2005 2012 $ miles de millones $2,375.70 $2,440.30 $2,518.90 $2,596.10 $2,675.70 % Crecimiento 2.70% 3.20% 3.10% 3.10% FCA UNAM
Fuente: Datamonitor
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$2,675.70 $2,596.10 $2,518.90 $2,440.30 $2,375.70
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$2,700.00 $2,600.00 $2,500.00 $2,400.00 $2,300.00 $2,200.00 2002 2003 2004
2005
2006
$ miles de millones
Las ventas de productos agrcolas generaron un 31.7% mientras que la comida empacada y carne fue de 68.3% del total de ingreso de la industria, mostrando la importancia que tiene el proceso de los alimentos en la economa. Segmentacin de Alimentos
Segmentacin de alimentos
Productos Agrcolas 32% Alimentos procesados y carne 68%
Fuente: Datamonitor En la siguiente gratica se observa la participacin en la industria de las principales reas geogrficas a nivel mundial. Participacin por rea Geogrfica
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Participacin por rea Geogrfica

20% 12% 31% Europa 38% Asia Resto del mundo EUA
Asimismo la industria tiene un impacto significativo en la economa ya que es una de las ms grandes empleadoras industriales, llevando as a un nivel productivo mayor en la sociedad. Hay que tomar en cuenta el actual crecimiento de la poblacin que se ha ido presentando y que trae como consecuencia el aumento de la demanda en los productos alimenticios. Con esto se abre la necesidad de aumentar la oferta y llamar la atencin de varios productores para entrar al mercado. Sin embargo, la industria est muy segmentada elevando la dificultad para que una competencia atienda ms de un pequeo mercado, generando una mayor competencia y diversidad en los productos.
a. Situacin de la Industria en Mxico. La Economa Mexicana en su totalidad ha registrado un crecimiento constante que va de acuerdo a la tendencia mundial, con esto la industria de alimentos tambin ha estado aumentando pero aun nivel mucho ms modesto. En la siguiente gratica se observa el crecimiento del sector agropecuario en comparacin con el crecimiento de la economa en su totalidad. De igual manera la industria de alimentos manufacturados creci a tasas moderadas y con lo que respecta al 2012, prcticamente es el mismo a los dos aos anteriores. Mientras tanto, las exportaciones en cuestin alimentos manufacturados tambin han tenido un crecimiento, de hecho Mxico es el novena pas proveedor de alimentos a nivel mundial. En cuanto a las exportaciones a Estados Unidos, los productores mexicanos vendieron bienes agroalimentarios por un valor de 10, 000 mdd en el 2012, 12.8% ms que en 2005.
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Sin embargo, el crecimiento no es tan significativa debido a La alza de precios sobre todo en materias primas alimenticias, ya que La inflacin anual de los alimentos result mayor, lo que afecta directamente a los alimentos procesados. Se observaron alzas en los precios de un nmero limitado de alimentos que tienen una ponderacin elevada dentro del INPC, alcanzando en diciembre un nivel de 3.38 por ciento. Por ejemplo, los precios internacionales de los granos registraron alzas significativas durante el cuarto trimestre de 2012. En contraste, las cotizaciones internacionales de la carne de res y de cerdo disminuyeron en el periodo comprendido entre septiembre y diciembre de 2012. En resumen, la inflacin anual de los alimentos result de 5.10% y .07% al cierre de diciembre de 2012; los precios internacionales de los granos se han mantenido presionados por La demandan en los ltimos meses, y en consecuencia afecta tanto a algunos alimentos procesados como a los productos pecuarios. Este riesgo cobra mayor relevancia al considerar La importancia de estos productos en La canasta de consume de la poblacin, as como por las diversas distorsiones que caracterizan a estos sectores en nuestro pas.
V. Anlisis Funcional
a) Estructura Corporativa
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b) Comercializacin de productos
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c) Principales activos
En esta seccin se detallan los activos utilizados por SABORIZANTES en el desarrollo normal de su actividad econmica durante el ejercicio fiscal 2012. Activos tangibles FCA UNAM
a. Activo circulante
AI 31 de diciembre de 2012, el activo circulante de SABORIZANTES representaba el 54.07% del activo total. Dentro del rubro de activo circulante del balance general de SABORIZANTES se encontraban:
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Efectivo y otras inversiones de inmediata realizacin, que representaban el 12.52% del activo circulante y el . 77% del activo total; las cuentas por cobrar, que representaban el 50.50% del activo circulante y el 27.30% del activo total; el inventario, que representaba el 34.04% del activo circulante y el 18.41% del activo total; y pagos anticipados, que representaban el 2.94% del activo circulante y el 1.60% del activo total. El rubro de inventarios estaba compuesto por producto terminado, materia prima y almacn de refacciones y anticipo a proveedores, menos la estimacin por obsolescencia que fue del 0.63% del total de todos los anteriores. SABORIZANTES mantiene un nivel de inventario de producto terminado con una rotacin aproximada de 62 das al ao. Los inventarios se valuaron al menor de su costa o valor de reposicin y el costa de ventas se actualiza utilizando el costo de reposicin al momento de su venta. b. Activo no circulante AI 31 de diciembre de 2012, el activo no circulante de SABORIZANTES estaba compuesto por maquinaria, equipo y construcciones en locales arrendados; inversiones en acciones; crdito mercantil; depsitos en garanta; y otros activos principalmente, el cual representaba el 45.93% del activo total. En el siguiente cuadro se resumen los principales elementos del activo fijo de SABORIZANTES al 31 de diciembre de 2012. CUADRO Activo fijo de SABORIZANTES AL 31 de Diciembre de 2012 Activo Fijo Importe (pesos mexicanos) Maquinaria y equipo industrial $835,74,108 Construcciones en locales arrendados 133,001,144 Vehculos 75,967,078 Equipo de cmputo 33,522,571 Mobiliario y equipo 16.643.148 1,094,848,049 Depreciacin acumulada (588.848,049) $506,005,578 Construcciones en proceso 115 103 941 TOTAL $621 109.519 Fuente. Estados Financieros Dictaminados de Saborizantes SA. de C.V. al 31 de d1c1embre de 2012 . d) Riesgos de mercado, producto, incobrabilidad y cambios. En esta seccin se detallan los riesgos asumidos por SABORIZANTES en las ventas de materia prima y producto terminado durante el ejercicio fiscal2012. 1. Riesgo de inventario Como se mencion anteriormente SABORIZANTES cuenta con un nivel de rotacin de inventarios de producto de 62 aproximadamente por lo tanto asume un riesgo de rotacin de inventarios alto. FCA UNAM
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2. Riesgo de crdito SABOMEX tiene un nivel de rotacin de cuentas por cobrar de 86.58 das aproximadamente por lo que asume un riesgo crdito alto. 3. Riesgo por facturacin y cobranza SABORIZANTES es responsable de enviar las facturas correspondientes a sus partes relacionadas por la venta de producto terminado y materia prima y posteriormente sus partes relacionadas son responsables de realizar los pagos correspondientes. 4. Riesgo de calidad del producto Como se mencion anteriormente SABORIZANTES cuenta con una poltica de calidad de fabricar y comercializar productos inocuos que satisfagan las necesidades de los clientes por lo tanto es responsable de contar con la tecnologa y productos adecuados para la fabricacin y distribucin de los productos.
4. Seleccin del periodo a comparar

Para la aplicacin del MMTUO, generalmente se considera informacin de aos mltiples. El artculo 215 de la LISR contempla que cuando los ciclos de negocio o aceptacin comercial de un producto o servicio del contribuyente abarquen ms de un ejercicio, se podrn considerar operaciones comparables correspondientes aos o ms ejercicios anteriores o posteriores. En caso de que se utilice informacin financiera de compaas no mexicanas, el fin del ejercicio fiscal de la parte analizada podra no coincidir necesariamente con el fin del ejercicio fiscal de las compaas consideradas comparables. Esto origina problemas al determinar el ejercicio fiscal de las compaas comparables que corresponde al ejercicio fiscal de SABORIZANTES. En este caso, consideramos que el ejercicio fiscal de las compaas comparables que se corresponde con el de SABORIZANTES es aquel que tiene el mayor nmero de meses en comn con el ejercicio fiscal de SABORIZANTES. De esta manera, se estableci un rango en el que poda concluir el ejercicio fiscal de las compaas comparables con el objeto de considerarlo coincidente con el de SABORIZANTES. A continuacin se establece el mencionado rango. CUADRO. Rango del fin del ejercicio fiscal de las compaas comparables. Fin del ejercicio fiscal de Rango del fin del ejercicio fiscal de las compaas comparables SABORIZANTES Junio 2012 Mayo 2007 31 de diciembre de 2012 Junio 2005 Mayo 2012 Junio 2004 Mayo 2005 FCA UNAM Para la aplicacin del MMTUO, en el presente anlisis se compara la informacin financiera de SABORIZANTES correspondiente al ejercicio fiscal analizado, esto es, el ejercicio fiscal concluido el 31 de diciembre de 2012, con un promedio de tres aos de las compaas comparables. En el caso de SABORIZANTES, se utiliz exclusivamente la informacin financiera del ejercicio fiscal sujeto a anlisis. En el caso de las compaas independientes, se utiliz informacin financiera de
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las empresas para un periodo de tres aos (2004-2012), de forma que se eliminen, o al menos traten de minimizarse, las posibles oscilaciones o circunstancias excepcionales de las compaas comparables que pudieran haber ocurrido en uno de los aos utilizados como base de comparacin.
5. Seleccin de compaas comparables

Conforme a lo establecido en el artculo 215 de la LISR, se buscaron compaas que realizaran actividades de compra de manufactura de productos alimenticios similares a las realizadas por SABORIZANTES. Para efectos de la LISR, comparabilidad significa que no existan diferencias que puedan afectar significativamente la comparacin del manto de la contraprestacin o margen de utilidad o, si existen tales diferencias, sea posible realizar los ajustes razonables para eliminar su efecto. Para efectos del MMTUO, la comparabilidad se establece con base a las similitudes en las funciones realizadas, activos utilizados, riesgos asumidos y productos vendidos. Considerando que para este mtodo la similitud en los productos es menos importante que la similitud en las funciones, activos y riesgos, la bsqueda de compaas comparables se enfoc a compaas que realizaran actividades de manufactura y distribucin de alimentos. Debido a la inexistencia de transacciones internas que pudieran ser consideradas transacciones comparables no controladas internas, se procedi a buscar compaas con informacin pblicamente disponible que realizaran actividades similares a las de SABORIZANTES. No fue posible emplear informacin financiera de empresas pblicas comparables residentes en Mexico debido a que esta informacin no estuvo disponible. Par lo tanto, la Bsqueda se bas en empresas pblicas de EUA y el resto de mundo. A pesar de que las diferencias de mercado geogrfico pueden causar diferencias sistemticas en la rentabilidad de compaas comparables en EUA, Mexico y el resto del mundo, en el anlisis del MMTUO se han realizado ajustes razonables para eliminar dichas diferencias. Estos ajustes se describen detalladamente ms adelante en este estudio. a. Descripcin del proceso de Bsqueda de compaas comparables La Bsqueda de compaas manufactureras comparables se realiz utilizando las principales bases de datos que publican la informacin financiera de compaas pblicas de EUA y el resto del mundo. Las bases de datos, que incluyen a ms de 30,500 compaas, son las siguientes: Disclosure; Osiris Mergen-FIS; y Campustat PC Plus. Se identificaron los Standard Industrial Classification Codes (cdigos de Clasificacin General de lndustrias o "cdigos SIC") relevantes en los que compaas potencialmente comparables podran encontrarse. El cdigo SIC es un sistema de clasificacin elaborado por el Departamento de Comercio de EUA que divide a las empresas de acuerdo a la actividad econmica que desarrollan.
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A cada compaa se le asigna un cdigo primario que indica la actividad econmica de la que la compaa obtiene la mayor parte de sus ingresos y basta cinco cdigos secundarios.1 Debido a que SABORIZANTES no es propietaria de intangibles valiosos, se identificaron compaas comparables que tampoco sean dueas de intangibles valiosos y que se dediquen a actividades de manufactura similares a las realizadas por SABORIZANTES. La siguiente es una lista de los cdigos SIC que fueron considerados para buscar compaas comparables: 203, Canned, Frozen and Preserved Fruits, Vegetables, and Food Specialties; 2032, Canned Specialties; 2033, Canned Fruits, Vegetables, Preserves, Jams, and Jellies; 2035, Pickled Fruits and Vegetables, Vegetable Sauces and Seasonings, and Salad; 2086, Bottled and Canned Soft Drinks and Carbonated Waters; 2095, Roasted Coffee; y 2098, Macaroni, Spaghetti, Vermicelli and Noodles. b. Resultados de la bsqueda A travs de nuestra bsqueda se identificaron 728 compaas potencialmente comparables. El objeto del proceso de seleccin consisti en identificar compaas que manufacturen productos alimenticios. Posteriormente, como parte de nuestro proceso de depuracin del grupo inicial de compaas, revisamos las descripciones de negocio de las compaas y eliminamos aquellas que: No contaban con informacin financiera para al menos dos aos del perodo 2004-2012; Fueran parte de otra empresa o grupo de empresas que ejercieran control sobre ellas, ya que la utilidad de estas compaas podra no estar de acuerdo con el principia de valor de mercado tal como lo define la LISR; Realizaban actividades significativamente diferentes a las de SABORIZANTES. Este criterio asegura el nivel de comparabilidad funcional necesario para el anlisis del MMTUO; Tengan caractersticas significativamente diferentes a las de SABORIZANTES (propietarias de patentes, licencias, marcas y otros intangibles de alto valor). Este criterio trata de eliminar a aquellas compaas que poseen activos intangibles no rutinarios valiosos o activos nicos, ya que dichas compaas generalmente obtendrn utilidades promedio superiores a las propias de compaas que solo poseen activos intangibles rutinarios; Realizaban actividades significativas de investigacin y desarrollo. Este criterio permite eliminar aquellas compaas que puedan estar en proceso de desarrollar intangibles no rutinarios; Haban sufrido una desviacin importante en el curso normal de sus actividades. Por ejemplo, bancarrota, fusin, adquisicin, etc. Este criterio permite eliminar a aquellas compaas que podran no estar obteniendo los niveles de utilidad normales de mercado; y/o; FCA UNAM
1 Las compaas pueden estar incluidas en diferentes cdigos SIC en funcin de la base de. datos de la que se obtenga la informacin. Par este motive, podra suceder que una compaa aparezca incluida dentro de un cdigo SIC primario en una base de datos y, sin embargo, aparezca catalogada en otro cdigo SIC primario en las restantes bases de datos consultadas.
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Tenan prdidas en promedio para el periodo de los tres ltimos aos. Este criterio permite eliminar compaas que podran estar atravesando una difcil situacin econmica.
Basados en los criterios anteriormente descritos, 28 compaas fueron seleccionadas para un anlisis ms detallado. Para cada compaa se revis el reporte 10-K2 presentado ante la Comisin de Bolsa y Valores de EUA (Securities and Exchange Commission o "SEC"). De esta lista de compaas potencialmente comparables, seleccionamos a 4 compaas consideradas como las ms comparables a SABORIZANTES. A continuacin se indican las 4 compaas seleccionadas para el anlisis MMTUO de Ia compra de envases y materia prima efectuada por SABORIZANTES correspondiente al ejercicio fiscal 2012: 1. Kagome, Co., Ltd.- La empresa se dedica a la produccin y venta de comida y bebidas, incluyendo, catsup, pur de tomate, salsa de tomate, etc. 2. Kenko Mayonnaise, Co, Ltd.- La compaa se dedica a la produccin, venta e importacin de mayonesa, aderezos, comida procesada, comida congelada, huevos, leche de soya, productos lcteos, bebidas de frutas y vegetales, etc. 3. Nissin Food Products, Co., Ltd.- La empresa se dedica a la produccin de comida instantanea, aceites, comida congelada, etc. 4. Yukata Foods Corporation.- La compaa se dedica a Ia produccin de sopas, salsas de soya y pastas. Las descripciones de negocio de las compaas comparables utilizadas en el anlisis del MMTUO de Ia actividad de manufactura se encuentran en el Anexo D, mientras que la informacin financiera de las compaas comparables y las notas a dicha informacin financiera se pueden consultar en los Anexos E y F, respectivamente.
6. Seleccin del indicador del nivel de utilidad

a. Descripcin de los indicadores del nivel de utilidad Una aplicacin confiable del MMTUO requiere de la seleccin de un indicador del nivel de utilidad que proporcione la medida de ingreso ms confiable que la parte analizada hubiera obtenido al celebrar transacciones bajo el principia de valor de mercado con partes no relacionadas, tomando en consideracin todos los hechos y circunstancias. Un indicador del nivel de utilidad mide el rendimiento a la inversin de la compaa, de los recursos y del manejo del riesgo. La confiabilidad de los indicadores del nivel de utilidad puede aumentar mediante varios ajustes por diferencias en el capital utilizado, as como por las funciones desarrolladas. FCA UNAM De acuerdo con las regulaciones de precios de transferencia, los indicadores del nivel de utilidad se pueden clasificar en: (i) razones financieras, las cuales pueden obtenerse tomando bsicamente solo informacin del estado de resultados; y (ii) rendimientos, los cuales se calculan utilizando informacin contenida en el estado de resultados y en el balance general, tal como el rendimiento
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Un 10-K es el nombre otorgado al reporte anual que las compaas pblicas presentan ante la SEC.
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sobre el capital. A continuacin se incluye una breve descripcin de los diferentes indicadores del nivel de utilidad que podran ser utilizados en el anlisis de MMTUO. Retorno sobre Activos de Operacin ROA = Utilidad de Operacin / Activos de Operacin Los activos de operacin se definen como activos totales (ajustados contablemente) menos inversiones (tales como las realizadas en subsidiarias y en valores). La relacin entre la utilidad y los activos de operacin se ve generalmente menos afectada por las diferencias funcinales que la relacin entre la utilidad y las ventas o gastos. Por lo tanto, se requiere una comparabilidad funcional menor entre la parte analizada y las compaas comparables cuando se realiza un anlisis utilizando el CAN que cuando se realiza un anlisis utilizando otros indicadores del nivel de utilidad. Sin embargo, cuando los activos de operacin registrados en el balance general no miden confiablemente el capital utilizado, el CAN ser probablemente un margen menos confiable que las razones financieras. Adicionalmente, el CAN ser menos confiable que las razones financieras cuando existan diferencias en los ciclos de negocio de la parte analizada y de las compaas comparables, ya que durante un ciclo de negocios, la utilidad de las compaas se relaciona ms con las ventas que con los activos (especialmente activos fijos e inventarios). Asimismo, si el balance general no refleja confiablemente el uso promedio del capital durante el ao, el CAN podra ser un indicador del nivel de utilidad poco confiable. Estas situaciones ocurren, por ejemplo, cuando el ciclo de negocio de una empresa es estacional. Margen de Operacin Margen de Operacin = Utilidad de Operacin / Ventas Netas El Margen de Operacin ("MO") es generalmente menos confiable que el CAN cuando existen diferencias funcinales entre la parte analizada y las compaas comparables. La confiabilidad de este margen se puede ver afectada cuando, debido a diferencias funcionales, la intensidad de activos entre la parte analizada y las compaas comparables difiere (por ejemplo, si emplean diferente intensidad de activos para generar un dlar de ventas). La confiabilidad del MO, as como la de cualquier otra razn financiera, se encuentra condicionada a la exactitud de la informacin utilizada en su clculo. Si la informacin del estado de resultados es ms precisa que la del balance general, entonces el MO podr ser ms confiable que el CAN. Razn de Berry FCA UNAM Razn de Berry = Utilidad Bruta / Gastos de Operacin AI igual que el MO, la Razn de Berry es ms sensible que el CAN a diferencias funcionales entre la parte analizada y las compaas comparables. Cuando las diferencias funcionales implican diferencias en el nivel de capital utilizado en relacin con los gastos de operacin, la Razn de Berry ser probablemente menos confiable que el CAN. Adems, a diferencia del MO, este margen
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es sensible a diferencias en la clasificacin de costas (costas de ventas o gastos de operacin). Cuando el estado de resultados refleja ms claramente las funciones y riesgos de las operaciones del negocio que el balance general, la Razn de Berry probablemente ser ms recomendable que el CAN. Costo Adicionado Neto CAN= Utilidad de Operacin / Costo total El Costo Adicionado Neto ("CAN") se define como la utilidad de operacin dividida entre la suma del costo de los bienes vendidos y los gastos de venta, generales y de administracin. El CAN evala si el monto cobrado en una transaccin controlada est pactado de acuerdo con el principia de valor de mercado con referencia al margen de ganancia neta realizado en transacciones comparables no controladas. El CAN es similar al MO, pero por lo general se utiliza en el caso de empresas manufactureras y prestadoras de servicios. b. Seleccin del indicador del nivel de utilidad ms confiable Con el objeto de determinar si la compra de envases y materia prima realizada por SABORIZANTES a su parte relacionada durante el ejercicio fiscal 2012 se pact conforme al principia de mercado, se analiz Ia rentabilidad obtenida por SABORIZANTES utilizando el Margen Operativo ("MO") como indicador del nivel de utilidad. c. Evaluacin de las compaas comparables (i) Anlisis de las razones de diagnstico A continuacin se presentan unas grficas que muestran las razones de activos sobre ventas y de gastos de operacin sobre ventas de SABORIZANTES y de las compaas comparables para el promedio del periodo 2004-2012.
Activos de operacin entre ventas

100% 50% 0% SABORIZANTES Kagome Kenko Food Yutaka Activos de operacin entre ventas
(ii) Otros factores de comparabilidad Basados en el proceso de bl1squeda y criterios de seleccin, se considera que las compaas comparables seleccionadas proveen bases confiables para Ia comparacin de los resultados financieros de SABORIZANTES y los resultados obtenidos por compm1fas independientes. Las
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diferencias funcinales entre SABORIZANTES y las compaas comparables pueden minimizarse con Ia seleccin de un indicador del nivel de utilidad apropiado y con los correspondientes ajustes de capital.
7. Ajustes de capital
Los ajustes de capital son necesarios si las diferencias en las funciones (por ejemplo, mantener un inventario) o en las condiciones comerciales (por ejemplo, trminos de financiamiento recibidos de los proveedores) ocasionan diferencias en la intensidad del capital de las compaas comparables y de SABORIZANTES. Ajuste al MO (i) Ajuste de cuentas por cobrar-MO La utilidad de operacin incluida en el numerador del MO de las compaas comparables y de SABORIZANTES se ajusta para reflejar el inters implcito incluido en las cuentas por cobrar. Este inters implcito se calcula multiplicando un factor de inters por las cuentas por cobrar que figuran en el balance general. Adicionalmente, se realiza el ajuste correspondiente a los activos de operacin incluidos en el denominador del MO. La lgica econmica detrs de este ajuste es que si una compaa ("A") concede plazas de pago a sus clientes ms largos que otra compaa ("B") que, salvo por esa circunstancia, seria idntica, los activos de A serian superiores a los de B en el importe equivalente al exceso de cuentas por cobrar. Adicionalmente, como consecuencia de que los plazas de pago ms largos concedidos por A tambin se reflejan en un precio de venta ms elevado, la utilidad de operacin de A tambin ser superior a la de B en un importe equivalente al inters implcito en las cuentas por cobrar. Consecuentemente, el ajuste de cuentas por cobrar implica que las compaas comparables son comparadas con SABORIZANTES como si hubieran concedido los mismos plazos de pago a sus clientes. A continuacin se presenta una grfica que muestra los das de cuentas por cobrar de SABORIZANTES y de las compaas comparables para el promedio del periodo 2004-2012.
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Das de cuentas por cobrar

90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 SABORIZANTES Kagome Kenko Das de cuentas por cobrar Food Yutaka
(ii) Ajuste de cuentas por pagarLas cuentas por pagar reflejan el plazo de pago concedido por los proveedores, por lo que el Costo de ventas no solo incluir el costo de los bienes o servicios adquiridos sino tambin el costo derivado del inters implcito atribuible al crdito recibido a travs de las cuentas por pagar. Una compaa que compra productos y que est recibiendo financiamiento de sus proveedores tiene un inters implcito en el precio de adquisicin (y, por ende, en el casto de ventas) como consecuencia de dicho financiamiento recibido. El MO de dos compaas que reciben diferentes plazos de pago, aunque sean idnticas, van a diferir, ya que la compaa con plazos ms extensos va a reportar un costo de ventas ms alto y, como consecuencia, una utilidad menor. Por lo tanto, para incrementar la comparabilidad de los niveles de rentabilidad de SABORIZANTES y de las compaas comparables, se realiz un ajuste para eliminar del costo de ventas de cada compaa, incluso de SABORIZANTES, los interses totales implcitos en las cuentas por pagar.
8. Uso del rango intercuartil

El artculo 216 de la LISR menciona que de la aplicacin de alguno de los mtodos disponibles, se podr obtener un rango de precios, contra prestaciones o mrgenes de utilidad cuando existan dos o ms operaciones o empresas comparables. Adicionalmente, el citado artculo seala que dicho rango podr ser ajustado mediante la aplicacin de mtodos estadsticos. Si el precio, contraprestacin o margen de utilidad del contribuyente se encuentra dentro del rango calculado, se considerara que estos se encuentran pactados de acuerdo con el principia de valor de mercado. En caso de que el contribuyente se encuentre fuera del rango calculado, se consideran que el precio, contraprestacin o margen de utilidad que hubieran utilizado partes independientes es Ia mediana de dicho rango.
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Para el ajuste estadstico del mencionado rango, las regulaciones mexicanas en materia de precios de transferencia establecen que se podr hacer uso del rango intercuattil. El rango intercuartil representa el media 50% de los resultados observados en la muestra. El uso del rango intercuartil tiene como principal objeto el de incrementar la confiabilidad de las comparaciones. Sin embargo, puede tambin utilizarse un rango completo de val ores, delimitado por el valor mximo y el valor mnimo, cuando existen suficientes datos para identificar todas las diferencias y hacer ajustes para compensar esas diferencias entre las compaas comparables y la parte analizada. Debido a que en el caso de SABORIZANTES no fue posible ajustar la totalidad de las diferencias con las compaas comparables, los resultados de la comparacin del M.li1TUO estn basados en el rango intercuartil.
9. Anlisis y resultados
Durante el ejercicio fiscal 2012, SABORIZANTES obtuvo en la compra de envases y materia prima efectuada a su partes relacionada un MO ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico de 9.74%, mientras que para las compaas comparables se obtuvo un rango intercuartil de MO ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico para el promedio del perodo 2004-2012 de .52% a I 0.51% con una mediana de 8.5%. En el Anexo H se puede consultar la informacin financiera correspondiente a la aplicacin del MMTUO en la compra de envases y materia prima efectuada a CONSERVAS. Por lo tanto, el MO ajustado obtenido por SABORIZANTES en la compra de envases y materia prima se encuentra dentro del rango intercuartil del precio ajustado obtenido por las compaas comparables. A continuacin se incluye una grfica en la que pueden observarse los resultados indicados anteriormente.
En EUA. Por lo tanto, al usar compaas de EUA como base para establecer Ia rentabilidad que debieran obtener compaas mexicanas, se deben hacer ajustes confiables para explicar estas diferencias. Para determinar un rango de beneficios de acuerdo con el principio de valor de mercado para SABORIZANTES se debe realizar un Ajuste por Mercado Geogrfico ("AMG") para minimizar cualquier diferencia entre las compaas comparables de EUA y SABORIZANTES.
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En el presente anlisis, el ajuste por mercado geogrfico se enfoca principalmente a un ajuste por las diferencias de inflacin experimentadas por Mxico respecto a compaas comparables de EUA y a las diferencias en los trminos de financiamiento que dichas compaas recibirn y otorgaran a travs de las cuentas por cobrar y por pagar, as como en el costo de oportunidad por mantener inventarios. Si bien las diferencias de rentabilidad derivadas de distintos mercados geogrficos pueden ser significativas por mltiples razones, dichas diferencias pueden ser reducidas en parte a travs de una seleccin cuidadosa de las compaas comparables, de tal manera que se busquen compaas que realicen actividades similares, tengan el mismo perfil de riesgo, utilicen activos similares y estn sujetas a circunstancias de mercado similares (tales como estructuras similares). Mediante dicho procedimiento es posible reducir las diferencias en el costo de capital y, por ende, de distintos niveles de rentabilidad. b. Seleccin de tasas de in teres para incorporar el AI\1G a los ajustes de capital con el objeto de realizar el AMG al costo promedio del capital para minimizar cualquier diferencia entre las compaas comparables de EUA y SABORIZANTES, en este anlisis se utilizaron tasas de inters bancarias que reflejaran el inters implcito en las cuentas del balance general segn Ia moneda en la que se encontraran denominadas dichas cuentas. A dichas tasas se les incorpor un spread por el riesgo pas de Mxico. Segn las monedas en las que estuvieran denominadas las cuentas a las que se realizan los ajustes de capital, para el caso de SABORIZANTES se utiliz Ia Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio ("TIIE") de Mxico, Ia tasa Prime de EUA y tasas de prstamos preferenciales de otros pases (equivalentes a Ia Prime). La TIIE es calculada diariamente por el Banco de Mxico a travs de las tasas de inters cotizadas a las 12:00 p.m. hora de la Ciudad de Mxico por lo menos de seis bancos comerciales mexicanos. Las tasas de inters cotizadas son tasas actuales (no indicativas) a las que las instituciones financieras estn dispuestas a prestar o pedir prestado al Banco de Mxico. El Banco de Mxico aplica una formula a las tasas de inters cotizadas para obtener una tasa de inters de equilibrio o tasa de inters del mercado. La TIIE utilizada en este caso es el valor promedio mensual publicado por el Banco de Mxico. La tasa de inters Prime de EUA es Ia tasa de inters cotizada por los bancos de EUA a Ia mayora de sus clientes (generalmente a las empresas ms prominentes y estables). Esta tasa de inters es casi siempre Ia misma en todos los bancos de EUA. La tasa Prime utilizada en este caso es el valor promedio mensual. A pesar de que puede argumentarse que Ia TIIE y Ia Prime no son tasas de inters comparables (Ia TIIE es una tasa interbancaria y Ia Prime es una tasa comercial), todos los prstamos comerciales e industriales en Mxico estn basados en Ia TIIE mas cie11os puntos porcentuales de acuerdo con el riesgo de crdito especifico del que solicita el prstamo. Por lo tanto, aunque tcnicamente hablando Ia TIIE es una tasa interbancaria y no una tasa comercial, es considerada como Ia mejor tasa de inters para medir las condiciones del mercado de dinero en Mxico y, por lo tanto, las
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condiciones generales de Ia economa. Implcitamente, debido a las distorsiones en el sector bancario de Mxico, Ia TIIE considera a los bancos como sus mejores clientes. Adicionalmente, Ia evidencia emprica indica que los inversionistas no encuentran diferencias significativas entre Ia tasa TIIE y Ia tasa Prime cuando realizan ajustes por riesgo de mercado, ya que ambas tasas son utilizadas para el clculo de los futuros de tasas de inters en Ia Balsa de Valores de Chicago (Chicago MercanTIIE Exchange). El ajuste por riesgo pas est basado en el spread determinado por el Emerging Markets BondIndex ("EMBI"), publicado por JP Morgan. El EM:BI mide el spread observado en las cotizaciones promedio de bonos soberanos mexicanos denominados en dlares americanos respecto a las cotizaciones promedio de los bonos del tesoro de EUA. En el caso de las cuentas en dlares americanos, el valor del EMBI se adiciona directamente a Ia tasa Prime, en el caso de cuentas en otras monedas el spread se adiciona con base en Ia conversin del EMBI a un retomo adicional a Ia tasa de prstamos preferencial de cada pas tomando en consideracin las diferencias de retorno observadas entre Ia tasa Prime y las tasas preferenciales de los otros pases. En el Anexo G se pueden encontrar los clculos de dichas tasas. En general, esperamos que las transacciones estn denominadas en monedas de pases con un menor riesgo respecto a Mxico (dlares americanos, euros, Iibras, etctera). En el poco probable caso de transacciones denominadas en monedas de pases con un riesgo probablemente similar o mayor a Mxico, se utiliza Ia TIIE como simplificacin. c. Integracin de los ajustes de capital y el AMG CAB Con el objeto de simplificar los ajustes que permiten incrementar Ia comparabilidad, se integr el AMG con los ajustes de capital de tal forma que se consideran conjuntamente las diferencias en el costo del capital entre SABORIZANTES y las compaas comparables. Para efectos de los ajustes de capital y de mercado geogrfico, es importante tomar en cuenta que el ajuste de capital refleja el inters implcito en, por ejemplo, las cuentas por pagar, debido al financiamiento obtenido por Ia empresa por comprar a plazo. Esto afecta Ia comparacin respecto a otras empresas que bien podran estarse financiando por medio de prstamos y el inters generado, no se reflejara en Ia utilidad de operacin. Sin embargo, en el caso de una empresa mexicana seria poco probable que obtuviera un prstamo en las mismas condiciones que una empresa norteamericana, aunque el pasivo estuviera denominado en dlares americanos, debido a factores inherentes al pas y a Ia empresa en particular (e.g. riesgos crediticios derivados de un riesgo cambiario por una distinta moneda en Ia que estn denominados los flujos de ingreso ventas en pesos- y los flujos de egreso -gastos en dlares americanos). Debido al incorporar el AMG al ajuste de capital se debe tomar en cuenta que una empresa que esta financindose por medio de plazos de pago en sus compras, tampoco debera recibir el mismo trato que una empresa norteamericana, como tampoco lo recibira si eligiera mas bien financiarse va prstamos y pagar en efectivo sus compras.
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Por lo mismo, al momento de otorgar financiamiento (va cuentas cobrar) una empresa mexicana dara trminos de financiamiento al menos en los mismos trminos en los que le cuesta financiarse, siempre y cuando esto pueda darse en trminos competitivos. Para calcular los ajustes de capital, estas diferencias geogrficas se toman en cuenta segn se indica a continuacin. (i) Ajuste de cuentas por pagar-CAB Un proveedor extranjero dara financiamiento al menos en los mismos trminos en los que le costara financiarse. Es decir, un proveedor no dara un financiamiento inferior a su tasa Prime. Sin embargo, dicho proveedor adems considerara un premio extra por otorgar financiamiento a una empresa mexicana. Dicho premio surge de riesgos reales por tratar con una empresa mexicana, como es el caso de riesgos crediticios impulsados por riesgos cambiarios, que generan una posibilidad mayor de impago de Ia empresa mexicana en el momento en que su moneda de pago no es Ia misma en Ia que percibe sus ingresos, o como es el caso de mayores dificultades prcticas de cobro a un cliente en otro pas. Debido a ello, dicho proveedor incluir en sus ventas a crdito un inters implcito que reflejara dichos riesgos, adems de su costo de financiamiento. Debido a ello, las tasas utilizadas para cada moneda reflejan un spread por riesgo pas en el caso de las cuentas por pagar. Ciertamente existen factores particulares a Ia empresa mexicana que hacen que su spread sea diferente al riesgo pas. Dichos factores no son tomados en cuenta en el presente anlisis. Es importante notar que el incorporar un riesgo pas respecto a una tasa de referencia es un concepto geogrfico y no un concepto necesariamente por denominacin de moneda. Por ejemplo, Ia tasa Prime de EUA refleja principalmente un inters en dlares americanos por crditos principalmente a clientes norteamericanos. Por lo mismo, el spread del riesgo pas de Mxico que se adiciona a dicha tasa, refleja un riesgo extra desde Ia perspectiva de un proveedor norteamericano. No obstante, en el caso de proveedores de otros pases que facturen en dlares americanos, dicho spread se puede considerar que es vlido por razones de competencia. La empresa mexicana siempre tiene Ia opcin de endeudarse en dlares americanos y pagar al contado sus compras. Por dicho endeudamiento, Ia empresa mexicana pagara un inters en dlares americanos equivalente a Ia tasa Prime ms el spread por riesgo pas. Debido a ella, proveedores de pases con menores costas de financiamiento (e.g., un proveedor suizo) pueden siempre, bajo trminos competitivos, incluir en sus ventas a crdito un inters equivalente a Ia tasa Prime mas el spread por riesgo pas. De igual manera, un pas con un mayor costa de financiamiento (e.g.,un proveedor colombiano) no podra incluir un in teres superior a Ia tasa Prime ms el spread por riesgo pas. Lo mismo se puede decir de otras cuentas por pagar denominadas en otras monedas.
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El ajuste de cuentas por pagar se realiza a partir de Ia tasa de inters que resulta de Ia ponderacin de las distintas tasas mencionadas por lo que representan las cuentas por pagar en cada una de las monedas identificadas en total de cuentas por pagar. En el caso de SABORIZANTES, sus cuentas por cobrar estn denominadas en pesos. Las tasa de inters (TIIE) resultante fue de 7.51% para el ejercicio fiscal de 2012. En el caso de las compaas comparables se utiliz Ia tasa Prime de Japn, ya que se asumi que sus cuentas por cobrar estaban denominadas en yenes. (ii) Ajuste de cuentas por cobrar-CAN Generalmente se presentan ganancias o prdidas inflacionarias por mantener activos monetarios tales como las cuentas por cobrar. Por ejemplo, mantener activos monetarios en un ambiente inflacionario dan Lugar a una prdida real debido a Ia disminucin del poder adquisitivo que tiene Iugar durante el tiempo que transcurre desde que se concede el crdito basta que se recibe el dinero. Las compaas que operan en ambientes inflacionarios pactan generalmente un precio ms elevado para las ventas a crdito que realizan con el objetivo de compensar Ia prdida de poder adquisitivo, as como para compensar el riesgo derivado del hecho de que al momento de pactar el crdito existe una incertidumbre de cual ser efectivamente dicha prdida de poder adquisitivo. Este comportamiento en los precios generalmente origina mrgenes ms altos para las compaas que experimentan una inflacin ms alta. Una empresa mexicana no proporcionara financiamiento en trminos inferiores a los que le cuesta financiarse; sin embargo, existen como limitante los trminos de financiamiento que podra el cliente obtener en Iugar de comprar a plazo, endeudarse y pagar sus compras al contado. En el caso de SABORIZANTES, sus cuentas por pagar estn denominadas en pesos. Las tasa de inters (TIIE) resultante fue de 7.51% para el ejercicio fiscal de 2012. En el caso de las compaas comparables se utiliz Ia tasa Prime de .Japn, ya que se asumi que sus cuentas por cobrar estaban denominadas en yenes. 13 En tal caso, una empresa de un pas cuyo costa de capital exceda de los trminos en los que puede ofrecer un financiamiento competitivo, no esperaramos un mayor inters en las cuentas por cobrar de dicha empresa (cuentas por pagar de Mxico), sino un menor nivel de cuentas por cobrar en general mantenida por Ia empresa extranjera con Ia empresa mexicana.
(iii) Ajuste de inventario-CAN Para el ajuste de inventario, se asume que Ia compensacin que recibe SABORIZANTES por mantener inventarios es equivalente a su costo de oportunidad local por invertir fondos en un
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monto equivalente al monto de inventario en pesos mexicanos, por lo que se utiliz Ia tasa TIIE. En el caso de las compaas comparables se utiliza Ia tasa Prime de Japn.
9. Uso del rango intercuartil

El articulo 216 de Ia LISR menciona que de Ia aplicacin de alguno de los mtodos disponibles, se podrn obtener un rango de precios, contraprestaciones o mrgenes de utilidad cuando existan dos o ms operaciones o empresas comparables. Adicionalmente, el citado artculo seala que dicho rango podr ser ajustado mediante Ia aplicacin de mtodos estadsticos. Si el precio, contraprestacin o margen de utilidad del contribuyente se encuentra dentro del rango calculado, se considerara que estos se encuentran pactados de acuerdo con el principia de valor de mercado. En caso de que el contribuyente se encuentre fuera del rango calculado, se considerara que el precio, contraprestacin o margen de utilidad que hubieran utilizado partes independientes es Ia mediana la de dicho rango. Para el ajuste estadstico del mencionado rango, las regulaciones mexicanas en materia de precios de transferencia establecen que se podr hacer uso del rango intercuartil. El rango intercuartil representa el medio 50% de los resultados observados en Ia muestra. El uso del rango intercuartil tiene como principal objeto el de incrementar Ia confiabilidad de las comparaciones. Sin embargo, puede tambin utilizarse un rango completo de valores, delimitado por el valor mximo y el valor mnimo, cuando existen suficientes datos para identificar todas las diferencias ) hacer ajustes para compensar esas diferencias entre las compaas comparables y Ia parte analizada. Debido a que en el caso de SABORIZANTES no fue posible ajustar Ia totalidad de las diferencias con las compaas comparables, los resultados de Ia comparacin del MCA estn basados en el rango intercuartil.

Durante el ejercicio fiscal 2012, SABORIZANTES obtuvo en Ia venta de producto terminado efectuada a FLAVOR un CAB ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico de 47.31%, mientras que para las compaas comparables se obtuvo un rango intercuartil de CAB ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico para e1 promedio del periodo 20042012 de 39.30% a 114.10% con una mediana de 74.10%. En el Anexo J se puede consultar Ia informacin financiera correspondiente a Ia aplicacin del MCA en Ia venta de producto terminado efectuada a VJLORE. La mediana es una medida de tendencia central de Ia estadstica descriptiva, Ia cual corresponde al valor que se encuentra justo en medio de Ia muestra de val ores. La man era de calcular Ia mediana de una muestra consiste en ordenar los val ores numricamente de forma ascendente y despus localizar el valor que se encuentra justo en Ia mitad. FCA UNAM
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Por lo tanto, el CAB ajustado obtenido por SABORIZANTES en Ia venta de producto terminado se encuentra dentro del rango intercuartil del CAB ajustado obtenido por las compaas comparables. A continuacin e incluye una grfica en Ia que pueden observarse los resultados indicados anteriormente.
SABORIZANTES, S.A. DE C.V. Venta de producto terminado Costo Adicionado Bruto (Utilidad Bruta/Costo total)
Nota: El rea sombreada representa el rango intercuartil del Costo Adicionado Bruto establecido por las compaas comparables para el promedio 2004-2012
Por lo que respecta a Ia venta de producto terminado efectuada por SABORIZANTES a su parte relacionada CONSERVAS, SABORIZANTES obtuvo un CAB ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico de 98.65%, mientras que para las compaas comparables se obtuvo un rango intercuartil de CAN ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico para el promedio del periodo 2004-2012 de 49.35% a 12.46% con una mediana de 90.62%. En el Anexo K se puede consultar la informacin financiera correspondiente a Ia aplicacin del MCA en Ia venta de producto terminado efectuada a CONSERVAS. Por lo tanto, el CAB ajustado obtenido por SABORMEX en la venta de producto terminado se encuentra dentro del rango intercuartil del CAB ajustado obtenido por las compaas comparables. A continuacin se incluye una grfica en Ia que pueden observarse los resultados indicados anteriormente.
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SABORIZANTES, S.A. DE C.V. Venta de producto terminado Costo Adicionado Bruto (Utilidad bruta /Costo total)
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Nota: El rea sombreada representa el rango intercuartil del Costo Adicionado Bruto establecido por las compaas comparables para el promedio 2004-2012
Por su parte Ia venta de producto terminado efectuada por SABORIZANTES a su parte relacionada CHEF-MART, SABORI\1EX obtuvo un CAB ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico de 43.57%, mientras que para las compaas comparables se obtuvo un rango intercuartil de CAB ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico para el promedio del periodo 2004-2012 de 39.23% a 114.10% con una mediana de 74.03%. En el Anexo L se puede consultar Ia informacin financiera correspondiente a Ia aplicacin del MCA en Ia venta de producto terminado efectuada a CHEF-MART.
Por lo tanto, el CAB ajustado obtenido por SABORMEX en Ia venta de producto terminado se encuentra dentro del rango intercuartil del CAB ajustado obtenido por las compaas comparables. A continuacin se incluye una grfica en Ia que pueden observarse los resultados indicados anteriormente.
SABORIZANTES, S.A. DE C.V. Venta de producto termina do Casto Adicionado Bruto (Utilidad bruta /Casto total) FCA UNAM
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Nota: El rea sombreada representa el rango intercuat1il del Costo Adicionado Bruto establecido por las compaas comparables para el promedio 2004-2012
A su vez Ia venta de producto terminado efectuada por SABORIZANTES a su parte relacionada ALIMENTOS, SABORIZANTES obtuvo un CAB ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico de 1.20%, mientras que para las compaas comparables se obtuvo un rango intercuartil de CAN ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico para el promedio del periodo 2004-2012 de 38.49% a 113.35% con una mediana de 73.29%. En el Anexo M se puede consultar Ia informacin financiera correspondiente a Ia aplicacin del MCA en Ia venta de producto terminado efectuada a ALIMENTOS.
Por lo tanto, el CAB ajustado obtenido por SABORIZANTES en Ia venta de producto terminado se encuentra por debajo del rango intercuartil del CAB ajustado obtenido por las compaas comparables. A continuacin se incluye una grfica en Ia que pueden observarse los resultados indicados anteriormente. SABORIZANTES, S.A. DE C.V. Venta de producto terminado Costo Adicionado Bruto (Utilidad bruta /Costo total)
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Nota: El rea sombreada representa el rango intercuartil del Costo Adicionado Bruto establecido por las compaas comparables para el promedio 2004-2012 Finalmente la venta de producto terminado efectuada por SABORIZANTES a su parte relacionada GOMEX, SABORIZANTES obtuvo un CAB ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico de 50.00%, mientras que para las compaas comparables se obtuvo un rango intercuartil de CAN ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico para el promedio del periodo 20042012 de 39.35% a 114.21% con una mediana de 74.14%. En el Anexo N se puede consultar Ia informacin financiera correspondiente a Ia aplicacin del MCA en la venta de producto terminado efectuada a WGO.MEX. Por lo tanto, el CAB ajustado obtenido por SABORIZANTES en la venta de producto terminado se encuentra dentro del rango intercuartil del CAB ajustado obtenido por las compaas comparables. A continuacin se incluye una grfica en la que pueden observarse los resultados indicados anteriormente.
SABORIZANTES, S.A. DE C.V. Venta de produto terminado Costo Adicionado Bruto (Utilidad bruta /Costo total)
Nota: El rea sombreada representa el rango intercuartil del Costo Adicionado Bruto Establecido por las compaas comparables para el promedio 2004-2012
XI. PAGO DE REGALAS POR USO DE MARCA

A continuacin se analiza si Ia tasa de regalas por uso de marca pagada por SABORIZANTES a su parte relacionada SABORIZANTES-EU durante el ejercicio fiscal 2012, como consecuencia del contrato de licencia de uso de marca celebrado entre ambas, cumple o no con el principia de valor de mercado. El pago de regalas fue por un importe de $48,079,510 pesos mexicanos el cual represent el 3.00% de los costas gastos totales de SABORIZANTES.
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ESTUDIO DE PRECIOS DE TRANSFERENCIA A. Seleccin del mtodo ms confiable
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De acuerdo con el artculo 216 de Ia LISR vigente, los contribuyentes debern aplicar en primer Iugar por sus caractersticas el MPC, el cual compara el precio pactado en las transacciones con partes relacionadas con el precio pactado en transacciones comparables con terceros independientes bajo circunstancias similares. Si es posible identificar transacciones comparables entre terceras partes no relacionadas, por lo general, el MPC es Ia forma ms directa y confiable para probar el cumplimiento del principia del valor de mercado de las transacciones efectuadas con partes relacionadas. Por lo tanto, cuando se cuenta con transacciones comparables no controladas, es preferible utilizar este mtodo. El MPC fue seleccionado debido a que es posible identificar transacciones similares realizadas entre terceros independientes por el mismo concepto; de manera que es posible establecer una comparacin con el pago de regalas por uso de marca por parte de SABORIZANTES. Por lo tanto debido a que se consider aplicar el MPC los otros mtodos fueron descontados para analizar Ia operacin bajo anlisis.
B. Aplicacin del MPC

A continuacin se describen las etapas desarrolladas para aplicar el MPC en el anlisis del pago de regalas realizado por SABORIZANTES durante el ejercicio fiscal2012.
1. Generalidades
El MPC compara el precio pactado en las transacciones celebradas entre parte relacionadas con el precio pactado en transacciones comparables celebradas con o entre terceros independientes bajo circunstancias similares. La aplicacin confiable del MPC para el pago de regalas requiere: Determinacin e identificacin de informacin correspondiente a las tasas y condiciones establecidas en las transacciones controladas y en las transacciones comparables no controladas; y Con base en Ia informacin mencionada en el punto anterior, analizar las tasas de regalas pagadas en transacciones controladas y no controladas, tomando en consideracin diferencias en trminos contractuales, mercados geogrficos, niveles de mercado, factores econmicos, riesgos, etc., con el fin de realizar posibles ajustes para aumentar la comparabilidad en las transacciones. En caso de que existan diferencias entre las transacciones controladas y no controladas que afecten las tasas de regalas pagadas para incrementar Ia comparabilidad deben de realizarse ajustes a las tasas de regalas pagadas en transacciones no controladas. Los siguientes son factores de comparabilidad que se deben considerar: Trminos contractuales (e.g., trminos, forma de Ia transaccin, base del pago, duracin de Ia licencia, etc.);
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Niveles de mercado (e.g, comercializadora, mayorista, tienda al menudeo, etc.); Mercado geogrfico; y Similitud de intangibles;
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2. Metodologa empleada
El anlisis de Ia tasa de regalas por licencia de uso de marca pagada por SABORIZANTES a SABORIZANTES-EU durante el ejercicio fiscal 2012 consisti en comparar la tasa de regalas por licencia de uso de marca pagada por SABORIZANTES con Ia tasa de regalas acordada en contratos celebrados entre terceros independientes por conceptos similares.
3. Transaccin analizada
Durante el ejercicio fiscal 2012 SABORIZANTES pag regalas por uso de marca del 2.80% de sus ventas netas a su parte relacionada SABORIZANTES-EU.
4. Transacciones comparables no controladas

En esta seccin se detallan las transacciones comparables no controladas internas y externas utilizadas en el anlisis del MPC para el pago de regalas por uso de marca.
a. Transacciones comparables no controladas internas Se buscaron transacciones comparables no controladas internas que pudieran ser utilizadas en el anlisis del MPC. Sin embargo, SABORIZANTES no adquiri licencias de uso de marca de terceros independientes.
b. Transacciones comparables no controladas externas Debido a Ia inexistencia de transacciones comparables no controladas internas, se efectu una bsqueda de acuerdos celebrados entre partes no relacionadas donde se pactara el pago de una regalia por Ia licencia de uso de marca. Esta bsqueda se realizo utilizando Ia base de datos de contratos Royaltystat, Ia cual contiene mas de 2,000 contratos. Esta base de datos incluye Informacin de acuerdos de licencias y patentes con su respectivo porcentaje o manto de Ia regala pagado. La base de datos proporciona una copia completa de los acuerdos, donde se encuentra Ia descripcin de los mismos, incluyendo las caractersticas clave de Ia operacin del negocio, licenciante, licenciatario, Ia naturaleza del producto o intangible que es licenciado, Ia
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duracin del acuerdo, el territorio donde se concede Ia licencia, las regalas, Ia base para cl clculo de las regalas y las tasas pagadas por Ia licencia, entre otra clase de informacin. Para este anlisis, se buscaron acuerdos de licencia de uso de marca celebrados por compaas que cumplieran con los siguientes criterios: Concepto de Ia regalia: licencia por uso de marca; Palabras Clave: "Trademark" Base de Ia regala: ventas netas; y Rango de vigencia de los contratos: 2000 a 2012. Adicionalmente se utilizaron los siguientes cdigos SIC: 203, Canned, Frozen and Preserved Fruits, Vegetables, and Food Specialties; 208, Bottled and Canned Soft Drinks and Carbonated Waters; 2095, Roasted Coffee,')' 209, Potato Chips, Corn, snacks A travs de esta Bsqueda se identific un total de 13 acuerdos potencialmente comparables. Se revisaron las descripciones de estos acuerdos y se eliminaron los contratos de licencia de uso de marca de acuerdo a los siguientes criterios: El clculo del pago de regalas no estaba establecido como un porcentaje de las ventas netas; Se trata de un acuerdo entre partes relacionadas; Un gobierno federal es dueo de Ia marca o patente; Operaban en mercados especiales; y/o 85 FCA. Saborizantes, S.A. de C.V. Estudio de precios de transferencia 2012 Informacin confidencial No se contaba con informacin disponible. Como consecuencia de Ia revisin de estos criterios se revisaron a detalle 5 contratos y Ia muestra final de contratos independientes de licencia de uso marca se redujo a un contrato. En el siguiente cuadro se resumen las tasas de regalas acordadas en los contratos de licencia de uso de marca identificados como transacciones comparables no controladas. FCA UNAM 5. Resultados De los acuerdos comparables se obtuvieron las tasas de regalas pactadas por uso de marca, como porcentaje de las ventas netas, con las cuales se elabor una tabla con el rango intercuartil para comprobar si el pago de regalas por uso de marca realizado por SABORIZANTES a su parte relacionada residente en el extranjero cumple con el principia de valor de mercado. A travs de los
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contratos de licencia de uso de marca celebrados entre terceros independientes se obtuvo un rango intercuartil de 2.00% a 3.3%, con una mediana de 2.25%. El siguiente cuadro muestra el rango intercuartil de tasas de regalas pactadas entre terceros independientes.
CUADRO 15: Rango Intercuartil de tasas de regalas pactadas entre terceros independientes por licencia de uso de marca Rango intercuartil Valor mximo Cuartil superior Mediana Cuartil inferior Valor mnimo SABORIZANTES Tasa de regala como porcentaje de las ventas netas 5.00% 3.63% 2.25% 2.00% 2.00% 2.80%
Por su parte, durante el ejercicio fiscal 2012, SABORIZANTES pag regalas par licencia de usa demarca equivalentes al 2.80% de sus ventas netas, el cual se encuentra dentro del rango intercuartil establecido por las tasas de regalas por licencia de uso de marca obtenidas de los contratos celebrados entre terceros independientes. En el siguiente grafico se resumen los resultados del anlisis.
Saborizantes SA de CV Pago de regalas por uso de marcas
Nota: El rea sombreada representa el rango intercuartil para el anlisis del pago de regala por uso de marca a durante el ejercicio fiscal 2012.
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XII. ANLISIS DE LA COMPRA DE MATERIA PRIMA Y PAGO POR SERVICIOS DE ALMACENAJE A DESAPAC
En esta seccin se analiza la compra de materia prima y el pago por servicios de almacenaje realizados por Saborizantes a su parte relacionada en territorio nacional, lo cual permite comprobar si las transacciones antes mencionadas efectuadas por Saborizantes durante el ejercicio fiscal 2012 se pactaron o no de acuerdo con el principio de valor de mercado. El monto total de dicha operacin de la compra de materia prima fue de $150,014,854 pesos mexicanos los cuales representan el 13.80% de los costos totales de Saborizantes. El pago por servicios de almacenaje fue por un monto de $24,225,059 pesos mexicanos los cuales representan el 4.50% de los gastos totales de Ia compaa. Es importante mencionar que se consider analizar ambas operaciones en conjunto debido a que DESPAC nicamente acta como un centro de almacenaje y por lo tanto su principal funcin es administrar el almacn de Saborizantes.
A. Seleccin del mtodo ms confiable

De acuerdo con e1 articulo 216 de la LISR, el MPC es el primer mtodo a aplicar para analizar el cumplimiento del principia de valor de mercado de Ia transaccin bajo anlisis, dicho mtodo es considerado como el mtodo que asigna de manera ms directa y confiable el precio o el manto por las contraprestaciones o servicios que se hubieran pactado con o entre partes independientes en operaciones comparables. Tambin resulta ideal su aplicacin cuando contamos con Informacin referente a transacciones no controladas similares a las transacciones bajo anlisis. En este caso Ia existencia de informacin pblica que describa como partes independientes determinan los precios de sus contraprestaciones en operaciones similares a Ia compra de materia prima y pago por servicios de almacenaje, hara posible la aplicacin del MPC para demostrar el precio de mercado de la transaccin bajo anlisis. Adicionalmente, SABORIZANTES no recibe servicios similares de terceros. Por lo tanto el MPC no resulta aplicable para determinar la naturaleza del valor de mercado de la transaccin celebrada en SABORIZANTES y sus partes relacionadas. El artculo 216 de la LISR establece como segundo mtodo a aplicar el MPR, el cual evala el precio arm's length de una transaccin control anda tomando como referencia el margen de utilidad bruta obtenido en transacciones comparables no controladas. El MPR mide el valor de las funciones de distribucin y generalmente se usa en los casos que tiene que ver con la compra y posterior venta de bienes tangibles, en donde el distribuidor no ha afiliado un valor sustancial al mismo. Aun cuando SABORIZANTES realiza funciones de manufactura no se considero al MPR como el mtodo ms confiable para el anaJis.is de la compra de materia prima y cl pago por Prestacin de servicios de almacenaje.
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El tercer mtodo a aplicar de acuerdo con el articulo 216 de Ia LISR es el MCA; por lo general, este mtodo se aplica cuando Ia compaa se involucra en procesos de manufactura o ensamble, as como para compaas prestadoras de servicios. En este caso en 'particular, Ia compra de materia prima y el pago por prestacin de servicios de almacenaje que SABORIZANTES realiza a su parte relacionada residente en territorio nacional, consideramos que el MCA no genera los mejores resultados debido a que no se pudo verificar que Ia clasificacin de costos y gastos de las compaas comprables utilizadas, sea identifica a Ia de SABORIZANTES, por lo tanto el MCA no es el mejor mtodo para comprobar el cumplimiento del principia de valor de mercado. La aplicacin del MPU requiere Ia existencia de transacciones tan estrechamente relacionadas que no pueden ser analizadas separadamente y que, adicionalmente no involucren activos intangibles no rutinarios valiosos. Debido a que en este caso no se trata de varias transacciones tan estrechamente relacionadas que no puedan ser analizadas separadamente, se concluy que el MPU no era el mejor mtodo para compro bar el cumplimiento del principia de valor de mercado por Ia compra de materia prima y pago por servicios de almacenaje de SABORIZANTES durante el ejercicio fiscal 2012 de parte relacionada residente en territorio nacional. La aplicacin del MRPU requiere Ia existencia de transacciones tan estrechamente relacionadas que no puedan ser analizadas separadamente y que, adicionalmente, involucren activos intangibles no rutinarios valiosos. Debido a que en este caso se analiza la compra de materia prima y pago por servicios de almacenaje efectuada por SABORIZANTES durante el ejercicio fiscal 2012 a sus partes relacionadas residentes en el extranjero y en territorio nacional no es una transaccin tan estrechamente relacionada que se pudieran analizada separadamente, se concluy que el MRPU no era el mejor mtodo para comprobar el cumplimiento del principia de valor de mercado por Ia compra de materia prima y el pago por servicios de almacenaje efectuada por SABORIZANTES durante el ejercicio fiscal 2012 a parte relacionada en territorio nacional. Debido a Ia informacin con que se cuenta, el MMTUO puede ser utilizado para evaluar Ia rentabilidad obtenida por SABORIZANTES en su operacin de compra de materia prima y pago por servicios de almacenaje. Por esto, el MMTUO result ser el mejor mtodo de acuerdo a Ia informacin disponible con que se cuenta. Para esto, se identificaron compaas pblicas que realizaban funciones similares e incurran en los mismos riesgos que SABORIZANTES. Sin embargo, hay diferencias en los mercados geogrficos en donde las compaas se desenvuelven y Ia intensidad de las funciones realizadas. Para estos aspectos, se realizaron ajustes de capital y de mercado geogrfico razonables. Despus de analizar Ia aplicabilidad de todos los mtodos reconocidos en Ia LISR y por todas las razones documentadas anteriormente, se concluy que el MMTUO era el mejor mtodo para analizar el cumplimiento del principia de valor de mercado de Ia compra de materia prima y el pago por servicios de almacenaje. FCA UNAM
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ESTUDIO DE PRECIOS DE TRANSFERENCIA B. Aplicacin del MMTUO
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A continuacin se describen las etapas desarrolladas para aplicar el MTUO para Ia compra de materia prima y el pago por servicios de almacenaje llevadas a cabo por SABORIZANTES durante el ejercicio fiscal 2012.
1. Generalidades
La aplicacin confiable del MMTUO requiere Ia: Seleccin de Ia parte analizada; determinacin de los resultados financieros correspondientes a las transacciones entre partes relacionadas; Seleccin del periodo a comparar; Seleccin de compaas comparables; Aplicacin de ajustes a los estados financieros de las compaas comparables y a los estados financieros de Ia parte analizada para eliminar diferencias en prcticas contables, asumiendo que estos ajustes son apropiados y posibles; Realizacin de ajustes para eliminar diferencias entre Ia parte analizada y las compaas Comparables. Estas diferencias incluyen diferencias en riesgos asociadas, costo de capital y condiciones econmicas generales, asumiendo que estos ajustes son apropiados y posibles; y Seleccin de un indicador del nivel de utilidad confiable. 2. Seleccin de Ia parte analizada Debido a que DESAP AC realiza funciones menos complejas que SABORIZANTES ya que Ia nica actividad de DESAP AC es Ia administracin del centro de almacenaje, se seleccion a DESAPAC como Ia parte analizada para aplicar el MMTUO. 3. Determinacin de resultados financieros correspondientes a las transacciones entre partes relacionadas En el Anexo N se pueden consultar los estados financieros dictaminados de DESAP AC utilizados en el anlisis del MMTUO en las operaciones de compra de materia prima y pago por servicios de almacenaje.
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ESTUDIO DE PRECIOS DE TRANSFERENCIA 4. Seleccin del periodo a comparar
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Para Ia aplicacin del MMTUO, generalmente se considera informacin de aos mltiples. El artculo 215 de Ia LISR contempla que cuando los ciclos de negocio o aceptacin comercial de un producto o servicio del contribuyente abarquen ms de un ejercicio, se podrn considerar operaciones comparables correspondientes a dos o ms ejercicios anteriores o posteriores. En caso de que se utilice informacin financiera de compaas no mexicanas, el fin del ejercicio fiscal de Ia parte analizada podr no coincidir necesariamente con el fin del ejercicio fiscal de las compaas consideradas comparables. Esto origina problemas al determinar el ejercicio fiscal de las compaas comparables que corresponde al ejercicio fiscal de DE SAP AC. En este caso, consideramos que el ejercicio fiscal de las compaas comparables que se corresponde con el de DESAPAC es aquel que tiene el mayor nmero de meses en comn con el ejercicio fiscal de DESAPAC. De esta manera, se estableci un rango en el que poda concluir el ejercicio fiscal de las compaas comparables con el objeto de considerarlo coincidente con el de DESAPAC. A continuacin se establece el mencionado rango. Para la aplicacin del MMTUO, en el presente anlisis se compara la informacin financiera de DESAPAC correspondiente al ejercicio fiscal analizado, esto es, el ejercicio fiscal concluido el 31 de diciembre de 2012, con un promedio de tres aos de las compaas comparables. En el caso de DESAPAC, se utiliz exclusivamente Ia informacin financiera del ejercicio fiscal sujeto a anlisis. En el caso de las compaas independientes, se utiliz informacin financiera de las empresas para un periodo de tres aos (2004-2012), de forma que se eliminen, o al menos traten de minimizarse, las posibles oscilaciones o circunstancias excepcionales de las compaas comparables que pudieran haber ocurrido en uno de los aos utilizados como base de comparacin.
5. Seleccin de compaas comparables

Conforme a lo establecido en el artculo 215 de Ia LISR, se buscaron compillas que realizarn actividades de servicios de almacenaje similares a los realizados por DESAPAC. Para efectos de Ia LISR, comparabilidad significa que no existan diferencias que puedan afectar significativamente Ia comparacin del manto de Ia contraprestacin o margen de utilidad o, si existen tales diferencias, sea posible realizar los ajustes razonables para eliminar su efecto. Para efectos del MMTUO, Ia comparabilidad se establece con base a las similitudes en las funciones realizadas, activos utilizados, riesgos asumidos y productos vendidos. Considerando que para este mtodo Ia similitud en los productos es menos importante que Ia similitud en las funciones, activos y riesgos, Ia bsqueda de compaas comparables se enfoc a compaas que realizaran actividades de prestacin de servicios de almacenaje. Debido a Ia inexistencia de transacciones internas que pudieran ser consideradas transacciones comparables no controladas internas, se procedi a buscar compaas con informacin pblicamente disponible que realizaran actividades similares a
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las de DESAPAC. No fue posible emplear informacin financiera de empresas publicas comparables residentes en Mxico debido a Que esta informacin no estuvo disponible. Par lo tanto, Ia Bsqueda se bas en empresas pblicas de EUA. A pesar de que las diferencias de mercado geogrfico pueden causar diferencias sistemticas en la rentabilidad de compaas comparables en EUA y Mxico, en anlisis del MMTUO se han realizado ajustes razonables para eliminar dichas diferencias. Estos ajustes se describen detalladamente ms adelante en este estudio. a. Descripcin del proceso de bsqueda de compaas comparables La Bsqueda de compaas comparables prestadoras de servicios de almacenaje se realizo utilizando las principales bases de datos que publican Ia informacin financiera de compaas pblicas de EUA y el resto del mundo. Las bases de datos, que incluyen a ms de 30,500 Compaas, son las siguientes: Disclosure; Osiris Mergenl- FIS; y Compustat PC Plus. Se identificaron los Standard Industrial Classlfication Codes (cdigos de Clasificacin General de Industrias o "cdigos SIC") relevantes en los que compaas potencialmente comparables podrn encontrarse. El cdigo SIC es un sistema de clasificacin elaborado por el Departamento de Comercio de EUA que divide a las empresas de acuerdo a Ia actividad econmica que desarrollan. A cada compaa se le asigna un cdigo primario que indica Ia actividad econmica de Ia que Ia compaa obtiene Ia mayor parte de sus ingresos y hasta cinco cdigos secundarios Debido a que DESAPAC no es propietaria de intangibles valiosos, se identificaron comparables que tampoco sean dueas de intangibles valiosos y que se dediquen a actividades de prestacin de servicios de almacenaje similares a las realizados por DESAPAC. La siguiente es una lista de los cdigos SIC que fueron considerados para buscar compaas comparables: 4221, Farm products Warehousing and storage; 4222, Refrigerated Warehousing and Storage; y FCA UNAM 4225, General Warehousing.
b. Resultados de Ia bsqueda
A travs de nuestra Bsqueda se identificaron 84 compaas potencialmente comparables. El objeto del proceso de seleccin consisti en identificar compaas que presten servicios de
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almacenaje. Posteriormente, como parte de nuestro proceso de depuracin del grupo inicial de compaas, revisamos las descripciones de negocio de las compaas y eliminamos aquellas que: No contaban con informacin financiera para al menos dos aos del periodo 2004-2012; Fueran parte de otra empresa o grupo de empresas que ejercieran control sobre elias, ya que Ia utilidad de estas compaas podr no estar de acuerdo con el principio de valor de mercado tal como lo define Ia LISR; Realizaban actividades significativamente diferentes a las de DESAPAC. Este criterio asegura el nivel de comparabilidad funcin al necesario para el anlisis del MMTUO; Redran caractersticas significativamente diferentes a las de DESAPAC (propietarias de patentes, licencias, marcas y otros intangibles de alto valor). Este criterio trata de eliminar a aquellas compaas que poseen activos intangibles no rutinarios valiosos o activos nicos, ya que dichas compaas generalmente obtendrn utilidades promedio superiores a las propias de compaas que solo poseen activos intangibles rutinarios; 15 Las compaas pueden estar incluidas en diferentes cdigos SIC en funcin de la base de datos de la que se obtenga la informacin. Por este motivo, podra suceder que una compaa aparezca incluida dentro de un cdigo SIC primario en una base de datos y, sin embargo, aparezca catalogada en otro cdigo SIC primario en las restantes bases de datos consultadas. Vendan principalmente a diferentes niveles de mercado. Por ejemplo, fueron eliminadas compaas que predominantemente venden a menudeo. Este criterio permite aumentar el grado de comparabilidad de las compaas, ya que dos compaas que operen en diferentes niveles de mercado desarrollaran funciones diferentes;
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Seleccin del indicador del nivel de utilidad a. Descripcin de los indicadores del nivel de utilidad
Una aplicacin confiable del MMTUO requiere de Ia seleccin de un indicador del nivel de utilidad que proporciona Ia medida de ingreso ms confiable que Ia parte analizada hubiera obtenido al celebrar transacciones bajo el principia de valor de mercado con partes no relacionadas, tomando en consideracin todos los hechos y circunstancias. FCA UNAM
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Un indicador del nivel de utilidad mide el rendimiento a Ia inversin de Ia compaa, de los recursos y del manejo del riesgo. La confiabilidad de los indicadores del nivel de utilidad puede aumentar mediante varios ajustes por diferencias en el capital utilizado, as como por las funciones desarrolladas. De acuerdo con las regulaciones de precios de transferencia, los indicadores del nivel de utilidad se pueden clasificar en: (i) razones financieras, las cuales pueden obtenerse tomando bsicamente solo informacin del estado de resultados; y (ii) rendimientos, los cuales se calculan utilizando informacin contenida en el estado de resultados y en el balance general, tal como el rendimiento sobre el capital. A continuacin se incluye una breve descripcin de los diferentes indicadores del nivel de utilidad que podran ser utilizados en el anlisis del MMTUO. Retorno sobre Activos de Operacin ROA = Utilidad de Operacin
Activos de Operacin
Los activos de operacin se definen como activos totales (ajustados contablemente) menos inversiones (tales como las realizadas en subsidiarias yen valores). La relacin entre Ia utilidad y los activos de operacin se ve generalmente menos afectada por las diferencias funcinales que Ia relacin entre Ia utilidad y las ventas o gastos. Por lo tanto, se requiere una comparabilidad funcional menor entre Ia parte analizada y las compaas comparables cuando se realiza un anlisis utilizando el CAN que cuando se realiza un anlisis utilizando otros indicadores del nivel de utilidad. Sin embargo, cuando los activos de operacin registrados en el balance general no miden confiablemente el capital utilizado, el CAN ser probablemente un margen menos confiable que las razones financieras. Adicionalmente, el CAN ser menos confiable que las razones financieras cuando existan diferencias en los ciclos de negocio de Ia parte analizada y de las compaas comparables, ya que durante un ciclo de negocios, Ia utilidad de las compaas se relaciona mas con las ventas que con los activos (especialmente activos fijos e inventarios). Los activos de operacin se definen como el valor de todos los activos utilizados en el negocio de Tested Party, incluyendo actives fijos y activo circulante (como son efectivo, equivalentes a efectivo, cuentas por cobrar e inventario). Sin embargo, los actives de operacin no incluyen inversiones en subsidiarias o exceso de efectivo e inversiones en valores. Asimismo, si el balance general no refleja confiablemente el uso promedio del capital durante el ao, el CAN podra ser un indicador del nivel de utilidad poco confiable. Estas situaciones ocurren, por ejemplo, cuando el ciclo de negocio de una empresa es estacional. El Margen de Operacin ("MO") es generalmente menos confiable que el CAN cuando existen diferencias funcinales entre Ia parte analizada y las compaas comparablesl9. La confiabilidad de este margen se puede ver afectada cuando, debido a diferencias funcinales, Ia intensidad de activos entre Ia parte analizada y las compaas comparables difiere (por ejemplo, si emplean diferente intensidad de actives para generar un dlar de ventas). La confiabilidad del MO, as como Ia de cualquier otra razn financiera, se encuentra condicionada a Ia exactitud de Ia informacin utilizada en su clculo. Si Ia informacin del estado de resultados es ms precisa que
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Ia del balance general, entonces el MO podi ser mas confiable que el CAN. AI igual que el MO, Ia Razn de Berry es ms sensible que el CAN a diferencias funcinales entre Ia parte analizada y las compaas comparables. Cuando las diferencias funcinales implican diferencias en el nivel de capital utilizado en relacin con los gastos de operacin, Ia Razn de Beny ser probablemente menos confiable que el CAN. Ademas, a diferencia del MO, este margen es sensible a diferencias en Ia clasificacin de costos (costos de ventas o gastos de operacin). Cuando el estado de resultados refleja mas claramente las funciones y riesgos de las operaciones del negocio que el balance general, Ia Razn de Berry probablemente ser ms recomendable que el CAN.
Costo Adicionado Neto CAN= Utilidad de Operacin Costo total

La utilidad de operacin se define como utilidad bruta menos gastos de operacin. Como diferencias funcinales generalmente tienen un mayor efecto sobre Ia relacin entre Ia utilidad y los costos o los ingresos de venta que sobre la relacin entre Ia utilidad y los actives de operacin, las razones financieras son ms sensibles a diferencias funcinales que el CAN. Por lo tanto, es normal que se requiera una comparabilidad mas estrecha bajo una razn financiera que bajo el CAN para lograr una medida similar confiable de valor de mercado. El Costo Adicionado Neto ("CAN") se define como Ia utilidad de operacin dividida entre Ia suma del costa de los bienes vendidos y los gastos de venta, generales y de administracin. El CAN evala si el monto cobrado en una transaccin controlada esta pactado de .acuerdo con el principia de valor de mercado con referencia al margen de ganancia neta realizado en transacciones comparables no controladas. El CAN es similar al M0, pero par lo general se utiliza en el caso de empresas manufactureras y prestadores de servicios. b. Seleccin del indicador del nivel de utilidad ms confiable Con el objeto de determinar si los servicios de almacenaje prestados por DESAPAC a su parte relacionada durante el ejercicio fiscal 2012 se pactaron conforme al principio de mercado, se analiza Ia rentabilidad obtenida para DESAPAC utilizando el Costo Adicionada Neto ("CAN") como indicador del nivel de utilidad.
7. Ajustes de capital
Los ajustes de capital son necesarios si las diferencias en las funciones (par ejemplo, mantener un (inventario) o en las condiciones comerciales (par ejemplo, trminos de financiamiento recibidos de los proveedores) ocasionan diferencias en la intensidad del capital de las compaas comparables y de DESAPACC. El Anexo G contiene las frmulas matemticas aplicadas en el clculo de los ajustes de capital. El clculo de todos los ajustes de capital se realiz a partir de los estados financieros resultantes de Ia aplicacin de los ajustes contables descritos anteriormente. Generalmente, los ajustes de capital son necesarios para mejorar Ia confiabilidad de las comparaciones en Ia aplicacin del MMTUO. En particular, resultan recomendables si Ia parte
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analizada tiene diferencias con respecto a los niveles de cuentas por pagar, cuentas por cobrar e inventario. A continuacin se detallan los ajustes aplicados al CAN.
Ajustes al CAN (i) Ajuste de cuentas par cobrar-CAN

La utilidad de operacin incluida en el numerador del CAN de las compaas comparables y de DESAPAC se ajusta para reflejar el inters implcito incluido en las cuentas por cobrar. Este inters implcito se calcula multiplicando un factor de inters por las cuentas por cobrar que figuran en el balance general. Adicionalmente, se realiza el ajuste correspondiente a los actives de operacin incluidos en el denominador del CAN. La lgica econmica de las de este ajuste es que si una compaa ("A") concede plazas de pago a sus clientes ms largos que otra compaa ("B") que, salvo par esa circunstancia, ser idntica, los actives de A sern superiores a los de B en el importe equivalente al exceso de cuentas para cobrar. Adicionalmente, como consecuencia de que los plazas de pago ms largos concedidos para tambin se reflejan en un precio de venta ms elevado, Ia utilidad de operacin de A tambin ser superior a Ia de B en un importe equivalente al inters implcito en las cuentas por cobrar. Consecuentemente, el ajuste de cuentas por cobrar implica que las compaas comparables son comparadas con DESAPAC como si hubieran concedido los mismos plazos de pago a sus clientes. A continuacin se presenta una gratica que muestra los das de cuentas por cobrar de DESAPAC y de las compaas comparables para el promedio del periodo 2004-2012. (ii) Ajuste de cuentas por pagar-To yo Wharf & Narehouse Las cuentas por pagar reflejan el plaza de pago concedido por los proveedores, por lo que el costa de ventas no solo inclua el costo de los bienes o servicios adquiridos sino tambin el costo derivado del inters implcito atribuible al crdito recibido a travs de las cuentas por pagar. Una compaa que compra productos y que est recibiendo financiamiento de sus proveedores tiene un inters implcito en el precio de adquisicin (y, por ende, en el costo de ventas) como consecuencia de dicho financiamiento recibido. El CAN de dos compaas que reciben diferentes plazas de pago, aunque sean idnticas, van a diferir, ya que Ia compaa con plazas ms extensos va a rentar un costa de ventas ms alto y, como consecuencia, una utilidad menor. Por lo tanto, para incrementar Ia comparabilidad de los niveles de rentabilidad de DESAPAC y de las compaas comparables, se realiz un ajuste para eliminar del costo de ventas de cada compaa, incluso de DESAPAC, los intereses totales implcitos en las cuentas por pagar. (iii) Ajuste de inventario-CAN En el caso de un anlisis del MMTUO al revs del CAN, no se necesita realizar ajustes por diferencias en el nivel de inventarios. El costo de capital por el manejo de inventarios es similar al costa de capital por el usa de otros activos de operacin. Sin embargo, una compaa con mayores activos de operacin debido a un mayor nivel de inventario tended a obtener proporcionalmente FCA UNAM
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una mayor utilidad de operacin. Como resultado, el CAN tendencia no verse afectado por diferencias en el nivel de inventarios mantenidos. Sin embargo, cuando las compras se realizan a crdito, el precio del bien incluye un cargo por el plaza de pago recibido del proveedor. Por lo tanto, el inventario que figura en el balance general incluye intereses implcitos por los trminos de pago promedio recibidos de los proveedores. El plazo de pago promedio recibido generalmente no es por el completo, por lo que es necesario ajustar proporcionalmente la tasa de inters utilizando los de las de cuentas por pagar.
8. Ajuste por mercado geogrfico a. Descripcin Toyo Wharf & Warehouse

En principio, dos compaas que operen en diferentes mercados geogrficos pueden estar sujetas a distintas circunstancias econmicas que repercutan en distintos niveles de rentabilidad por actividades similares desarrolladas, tanto en trminos nominales como reales. En trminos nominales, al comparar los resultados obtenidos por dos empresas en distintos mercados geogrficos a lo largo de varios aos, el resultado de Ia compaa que opera en el mercado con mayor inflacin tendera a asignarle un mayor peso en el resultado promedio a los resultados de los ltimos aos respecto a Ia otra compaa, derivado exclusivamente de una distorsin causada por Ia depreciacin de su moneda funcional. En trminos reales, dos compaas en distintos mercados geogrficos pueden generar distintos niveles de rentabilidad derivados de factores tales como estructuras de mercado, costos de financiamiento, riesgos de operacin, regulaciones, etc. Asimismo, factores nominales como son Ia inflacin y los riesgos cambiarios, tienden a generar distintos niveles de rentabilidad real derivados de una sustitucin de activos monetarios a no monetarios y a una mayor incertidumbre por parte de los agentes econmicos en trminos del rendimiento real esperado que pueden obtener por invertir en una empresa o proporcionarle financiamiento. Baja mercados de capital competitivos, el nivel de rentabilidad que obtiene una empresa debera ser de un monto suficiente como para compensar a sus accionistas por cualquier otra alternativa de inversin que tengan disponible, ya que de lo contrario tenderan a desinvertir en dicha empresa por otras inversiones ms rentables. Asimismo, si dicha empresa financiara sus operaciones por medio de endeudamiento, su rentabilidad deber ser lo suficiente como para compensar a los proveedores de deuda de sus costas de oportunidad y para compensar a sus accionistas por el componente en el que se est financiando por medio de capital. La utilidad de operacin refleja Ia rentabilidad obtenida por Ia compaa necesaria para compensar a los proveedores de la deuda y a los inversionistas de la empresa. Por lo tanto, los mrgenes de operacin de las empresas seran diferentes (ya sea mediante menores costos o mayores ventas) si el costo de capital entre ellas difiere, de lo contrario la empresa no contara con una rentabilidad que le permitiera captar recursos de capital escasos por los que compiten mltiples demandantes.
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Es razonable esperar diferencias en el costo de capital de las compaas que operen en Mxico y en EUA. Por lo tanto, al usar compaas de EUA como base para establecer Ia rentabilidad que debieran obtener compaas mexicanas, se deben hacer ajustes confiables para explicar estas diferencias. Para determinar un rango de beneficios de acuerdo con el principia de valor de mercado para DESAPAC se debe realizar un Ajuste por Mercado Geogrfico ("AMG") para minimizar cualquier diferencia entre las compaas comparables de EUA y DESAPAC. En el presente anlisis, el ajuste por mercado geogrfico se enfoca principalmente a un ajuste por las diferencias de inflacin experimentadas por Mxico respecto a compaas comparables de EUA y a las diferencias en los trminos de financiamiento que dichas compaas recibiran y otorgaran a travs de las cuentas por cobrar y por pagar, as como en el costo de oportunidad por mantener inventarios. Si bien las diferencias de rentabilidad derivadas de distintos mercados geogrficos pueden ser significativas por mltiples razones, dichas diferencias pueden ser reducidas en parte a travs de una seleccin cuidadosa de las compaas comparables, de tal manera que se busquen compaas que realicen actividades similares, tengan el mismo perfil de riesgo, utilicen activos similares y estn sujetas a circunstancias de mercado similares (tales como estructuras similares). Mediante dicho procedimiento es posible reducir las diferencias en el costa de capital y, por ende, de distintos niveles de rentabilidad.
b. Seleccin de tasas de inters para incorporar el AMG a los ajustes de capital Con el objeto de realizar el ANG al costo promedio del capital para minimizar cualquier diferencia entre las compaas comparables de EUA y DESAPAC, en este anlisis se utilizaron tasas de inters bancarias que reflejaran el inters implcito en las cuentas del balance general segn Ia moneda en Ia que se encontraran denominadas dichas cuentas. A dichas tasas se les incorpor un spread por el riesgo pas de Mxico. Segn las monedas en las que estuvieran denominadas las cuentas a las que se realizan los ajustes de capital, para el caso de DESAPAC se utiliz Ia Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio ("TIIE") de Mxico, Ia tasa Prime de EUA y tasas de prstamos preferenciales de otros pases (equivalentes a Ia Prime). La TIIE es calculada diariamente por el Banco de Mxico a travs de las tasas de inters cotizadas a las 12:00 p.m. hora de Ia Ciudad de Mxico porno menos de seis bancos comerciales mexicanos. Las tasas de inters cotizadas son tasas actuales (no indicativas) a las que las instituciones financieras estn dispuestas a prestar o pedir prestado al Banco de Mxico. El Banco de Mxico aplica una formula a las tasas de inters cotizadas para obtener una tasa de inters de equilibrio o tasa de inters del mercado. La TIIE utilizada en este caso es el valor promedio mensual publicado por el Banco de Mxico. FCA UNAM La tasa de inters Prime de EUA es la tasa de inters cotizada por los bancos de EUA a Ia mayora de sus clientes (generalmente a las empresas mas prominentes y estables). Esta tasa de inters es casi siempre Ia misma en todos los bancos de EUA. La tasa Prime utilizada en este caso es el valor promedio mensual.
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A pesar de que puede argumentarse que Ia TIIE y Ia Prime no son tasas de inters comparables (Ia TIIE es una tasa interbancaria y Ia Prime es una tasa comercial), todos los prstamos comerciales e industriales en Mxico estn basados en Ia TIIE mas ciertos puntos porcentuales de acuerdo con el riesgo de crdito especifico del que solicita el prstamo. Por lo tanto, aunque tcnicamente hablando la TIIE es una tasa interbancaria y no una tasa comercial, es considerada como la mejor tasa de inters para medir las condiciones del mercado de dinero en Mxico y, por lo tanto. las condiciones generales de Ia economa. Implcitamente, debido a las distorsiones en el sector bancario de Mxico, Ia TIIE considera a los bancos como sus mejores clientes. Adicionalmente, Ia evidencia emprica indica que los inversionistas no encuentran diferencias significativas entre Ia tasa TIIE y Ia tasa Prime cuando realizan ajustes por riesgo de mercado, ya que ambas tasas son utilizadas para el clculo de los futuros de tasas de inters en la Bolsa de Valores de Chicago (Chicago MercanTIIE Exchange). El ajuste por riesgo pas est basado en el spread determinado por el Emerging Mfarkets Bond Index ("EMBI"), publicado por JP Morgan. El Elliffil mide el spread observado en las cotizaciones promedio de bonos soberanos mexicanos denominados en dlares americanos respecto a las cotizaciones promedio de los bonos del tesoro de EUA. En el caso de las cuentas en dlares americanos, el valor del EMBI se adiciona directamente a la tasa Prime, en el caso de cuentas en otras monedas el spread se adiciona con base en la conversin del EMBI a un retorno adicional a Ia tasa de prstamos preferencial de cada pas tomando en consideracin las diferencias de retorno observadas entre la tasa Prime y las tasas preferenciales de los otros pases. En el Anexo G se pueden encontrar los clculos de dichas tasas. En general, esperamos que las transacciones estn denominadas en monedas de pases con un menor riesgo respecto a Mxico (dlares americanos, euros, Iibras, etc.). En el poco probable caso de transacciones denominadas en monedas de pases con un riesgo probablemente similar o mayor a Mxico, se utiliza Ia TIIE como simplificacin.
c. Integracin de los ajustes de capital y el AMG-CAN

Con el objeto de simplificar los ajustes que permiten incrementar Ia comparabilidad, se integr el AMG con los ajustes de capital de tal forma que se consideran conjuntamente las diferencias en el costa del capital entre DESAPAC y las compaas comparables. Para efectos de los ajustes de capital y de mercado geogrfico, es importante tomar en cuenta que el ajuste de capital refleja el inters implcito en, por ejemplo, las cuentas por pagar, debido al financiamiento obtenido por Ia empresa por comprar a plaza. Esto afecta Ia comparacin respecto a otras empresas que bien podrn estarse financiando por media de prstamos y el inters generado, no se reflejara en Ia utilidad de operacin. Sin embargo, en el caso de una empresa mexicana ser poco probable que obtuviera un prstamo en las mismas condiciones que una empresa norteamericana, aunque el pasivo estuviera denominado en dlares americanos, debido a factores inherentes al pas y a Ia empresa en particular (ej riesgos crediticios derivados de un riesgo cambiario por una distinta moneda en Ia que estn denominados los flujos de ingreso ventas en pesos y los flujos de egreso -gastos en dlares americanos). Debido a ello, al incorporar el AMG al ajuste de capital se debe tomar en cuenta que una empresa que esta financindose por medio de plazas de pago en sus compras, tampoco deber recibir el
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mismo trato que una empresa norteamericana, como tampoco lo recibir si eligiera ms bien financiera, a prstamos y pagar en efectivo sus compras. Por lo mismo, al momento de otorgar financiamiento (va cuentas cobrar) una empresa mexicana darla trminos de financiamiento al menos en los mismos trminos en los que le cuesta financiarse, siempre y cuando esto pueda darse en trminos competitivos. Para calcular los ajustes de capital, estas diferencias geogrficas se toman en cuenta segn se indica a continuacin.
(i) Ajuste de cuentas por pagar-CAN

Un proveedor extranjero dar financiamiento al menos en los mismos trminos en los que le costara financiarse. Es decir, un proveedor no dara un financiamiento inferior a su tasa Prime. Sin embargo, dicho proveedor adems considerara un premia extra por otorgar financiamiento a una empresa mexicana. Dicho premia surge de riesgos reales por tratar con una empresa mexicana, como es el caso de riesgos crediticios impulsados por riesgos cambiarios, que generan una posibilidad mayor de impago de Ia empresa mexicana en el momento en que su moneda de pago no es Ia misma en Ia que percibe sus ingresos, o como es el caso de mayores dificultades polticas de cobro a un cliente en otro pas. Debido a ello, dicho proveedor incluir en sus ventas a crdito un inters implcito que reflejan dichos riesgos, adems de su costa de financiamiento. Debido a ello, las tasas utilizadas para cada moneda reflejan un spread por riesgo pas en el caso de las cuentas por pagar. Ciertamente existen factores particulares a Ia empresa mexicana que hacen que su spread sea diferente al riesgo pas. Dichos factores no son tomados en cuenta en el presente anlisis. Es importante notar que el incorporar un riesgo pas respecto a una tasa de referencia es un concepto geogrfico y no un concepto necesariamente por denominacin de moneda. Por ejemplo, Ia tasa Prime de EUA refleja principalmente un inters en dlares americanos por crditos principalmente a clientes norteamericanos. Por lo mismo, el spread del riesgo pas de Mxico que se adiciona a dicha tasa, refleja un riesgo extra desde Ia perspectiva de un proveedor norteamericano. No obstante, en el caso de proveedores de otros pases que facturen en dlares americanos, dicho spread se puede considerar que es vlido por razones de competencia. La empresa mexicana siempre tiene Ia opcin de endeudarse en dlares americanos y pagar al contado sus compras. Por dicho endeudamiento, Ia empresa mexicana pagara un inters en dlares americanos equivalente a Ia tasa Prime el spread por riesgo pas. Debido a ello, proveedores de pases con menores costos de financiamiento (e.g., un proveedor suizo) pueden siempre, bajo trminos competitivos, incluir en sus ventas a crdito con inters equivalente a Ia tasa Prime mas el spread por riesgo pas. De igual manera, un pas con un mayor costo de financiamiento (e.g., un proveedor colombiano) no podra incluir un inters superior a Ia tasa Prime el spread por riesgo pas. Lo mismo se puede decir de otras cuentas por pagar denominadas en otras monedas. El ajuste de cuentas por pagar se realiza a partir de la tasa de inters que resulta de la ponderacin de las distintas tasas mencionadas por lo que representan las cuentas por pagar en cada una de las monedas identificadas en total de cuentas por pagar. FCA UNAM
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En el caso de DESAPAC, sus cuentas por pagar estn denominadas en pesos. Las tasa de inters (TIIE) resultante fue de 7.51% para el ejercicio fiscal de 2012. En el caso de las compaas comparables se utiliz el equivalente a la tasa Prime de EUA en Israel, Tailandia, Japn y Brasil; ya que se asumi que sus cuentas por pagar estaban denominadas en las divisas de su pas de residencia.
(ii) Ajuste de cuentas por cobrar-CAN

Generalmente se presentan ganancias o prdidas inflacionarias por mantener actives monetarios tales como las cuentas por cobrar. Por ejemplo, mantener activos monetarios en un ambiente inflacionario dar Iugar a una prdida real debido a Ia disminucin del poder adquisitivo que tiene Iugar durante el tiempo que transcurre desde que se concede el crdito hasta que se recibe el dinero. Las compaas que operan en ambientes inflacionarios pactan generalmente un precio ms elevado para las ventas a crdito que realizan con el objetivo de compensar la prdida de poder adquisitivo, as como para compensar el riesgo derivado del hecho de que al memento de pactar el crdito existe una incertidumbre de cual ser efectivamente dicha prdida de poder adquisitivo. Este ajuste en los precios generalmente origina mrgenes ms altos para las compaas que experimentan una inflacin ms alta. En tal caso, una empresa de un pas cuyo costo de capital exceda de los trminos en los que puede ofrecer un financiamiento competitivo, no esperamos un mayor inters en las cuentas por cobrar de dicha empresa (cuentas por pagar de Mxico ), sino un menor nivel de cuentas por cobrar en general mantenida por Ia empresa extranjera con Ia empresa mexicana. Una empresa mexicana no proporcionara financiamiento en trminos inferiores a los que le cuesta financiarse; sin embargo, existen como limitante los trminos de financiamiento que podra el cliente obtener en lugar de comprar a plazo, endeudarse y pagar sus compras al contado. En el caso de DESAPAC, sus cuentas por cobrar estn denominadas en pesos. Las tasa de inters (TIIE) resultante fue de 7.51% para el ejercicio fiscal de 2012. En el caso de las compaas comparables se utiliz el equivalente a Ia tasa Prime de EUA en Israel, Tailandia, Japn y Brasil; ya que se asumi que sus cuentas por cobrar estaban denominadas en las divisas de su pas de residencia.
(iii) Ajuste de inventario-CAN

Para el ajuste de inventario, se asume que Ia compensacin que recibe DESAPAC por mantener inventarios es equivalente a su costo de oportunidad local por invertir fondos en un monto equivalente al manto de inventario en pesos mexicanos, por lo que se utiliz Ia tasa TIIE. En el caso de las compaas comparables se utiliza Ia tasa Prime de EUA. Asimismo, las compaas comparables fueron ajustadas con respecto al equivalente a Ia tasa Prime de EUA en Israel, Tailandia, Japn y Brasil; ya que se asumi que el inventario de dichas compaas estaba denominado en Ia moneda de su pas de origen. 9. Uso del rango intercuartil El artculo 216 de Ia LISR menciona que de Ia aplicacin de alguno de los mtodos disponibles, se podr obtener un rango de precios, contraprestaciones o mrgenes de utilidad cuando existan dos
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o ms operaciones o empresas comparables. Adicionalmente, el citado artculo seala que dicho rango podr ser ajustado mediante Ia aplicacin de mtodos estadsticos. Si el precio, contraprestacin o margen de utilidad del contribuyente se encuentra dentro del rango calculado, se considerara que estos se encuentran pactados de acuerdo con el principia de valor de mercado. En caso de que el contribuyente se encuentre fuera del rango calculado, se considerara que el precio, contraprestacin o margen de utilidad que hubieran utilizado partes independientes es Ia mediana de dicho rango. Para el ajuste estadstico del mencionado rango, las regulaciones mexicanas en materia de precios de transferencia establecen que se podrn hacer usa del rango intercuatil. El rango intercuartil representa el media 50% de los resultados observados en Ia muestra. El usa del rango intercuatil tiene como principal objeto el de incrementar Ia confiabilidad de las comparaciones. Sin embargo, puede tambin utilizarse un rango completo de valores, delimitado por el valor mximo y el valor mnima, cuando existen suficientes datos para identificar todas las diferencias y hacer ajustes para compensar esas diferencias entre las compaas comparables y Ia parte analizada. Debido a que en el caso de DESAPAC no fue posible ajustar Ia totalidad de las diferencias con las compaas comparables, los resultados de Ia comparacin del MMTUO estn basados en el rango intercuartil. La mediana es una medida de tendencia central de Ia estadstica descriptiva, Ia cual corresponde al valor que se encuentra justo en medio de Ia muestra de valores.

Durante el ejercicio fiscal 2012, DESAPAC obtuvo ingresos por Ia prestacin de servicios de almacenaje a SABORIZANTES un CAN ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico de 12.84%, mientras que para las compaas comparables se obtuvo un rango intercuartil de CAN ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico para el promedio del periodo 20042012 de 2.59% a 28.45% con una mediana de 10.43%. En el Anexo Q se puede consultar Ia informacin financiera correspondiente a Ia aplicacin del MMTUO en Ia actividad de ingresos por prestacin de servicios de almacenaje efectuados por DESAPAC a SABORIZANTES.
VI. Conclusiones
En particular, este estudio analiza si la utilidad obtenida por SABORIZANTES en cada una de las transacciones mencionadas anteriormente durante el ejercicio fiscal concluido el 31 de diciembre de 2012 se encuentra o no dentro de un rango a valores establecidos por terceros independientes de conformidad con los artculos 215 y 216 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta ("LISR"). El Margen Operativo ajustado obtenido por SABORIZANTES en la compra de envases y materia prima se encuentra dentro del rango intercuartil del precio ajustado obtenido por las compaas comparables. A continuacin se incluye una grfica en la que pueden observarse los resultados indicados anteriormente. Durante el ejercicio fiscal 2012, SABORIZANTES obtuvo en Ia venta de producto terminado efectuada a FLAVOR un CAB ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico de 47.31%, mientras que para las compaas comparables se obtuvo un rango intercuartil de CAB
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ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico para e1 promedio del periodo 20042012 de 39.30% a 114.10% con una mediana de 74.10%. Finalmente la venta de producto terminado efectuada por SABORIZANTES a su parte relacionada GOMEX, SABORIZANTES obtuvo un Costo Adicionado Bruto ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico de 50.00%, mientras que para las compaas comparables se obtuvo un rango intercuartil de CAN ajustado contablemente, por capital y mercado geogrfico para el promedio del periodo 2004-2012 de 39.35% a 114.21% con una mediana de 74.14%. En el Anexo N se puede consultar Ia informacin financiera correspondiente a Ia aplicacin del MCA en la venta de producto terminado efectuada a WGO.MEX. Por lo tanto, el Costo Adicionado Bruto ajustado obtenido por SABORIZANTES en la venta de producto terminado se encuentra dentro del rango intercuartil del CAB ajustado obtenido por las compaas comparables.
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II. Requerimientos Legales .............................................................................................................. 5

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7. Ajustes de capital ...................................................................................................................... 25 Ajuste al MO .............................................................................................................................. 25

8. Uso del rango intercuartil.......................................................................................................... 26

9. Anlisis y resultados .................................................................................................................. 27

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II. Requerimientos Legales

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III. Criterios de Poltica Econmica 2013

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IV. Anlisis de la Industria en el mercado

Valor de Mercado de Alimentos

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$2,700.00 $2,600.00 $2,500.00 $2,400.00 $2,300.00 $2,200.00 2002 2003 2004

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Participacin por rea Geogrfica

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4. Seleccin del periodo a comparar

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5. Seleccin de compaas comparables

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6. Seleccin del indicador del nivel de utilidad

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Activos de operacin entre ventas

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Das de cuentas por cobrar

8. Uso del rango intercuartil

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9. Uso del rango intercuartil

10. Anlisis y resultados

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XI. PAGO DE REGALAS POR USO DE MARCA

ESTUDIO DE PRECIOS DE TRANSFERENCIA A. Seleccin del mtodo ms confiable

B. Aplicacin del MPC

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4. Transacciones comparables no controladas

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Saborizantes SA de CV Pago de regalas por uso de marcas