MAESTRA EN DIRECCIN DE EMPRESAS MBA Economa de los Negocios

Profesor: Edgardo Za lo!s"#

$ee%&cema'ed('ar)

Modelo IS*+M
El modelo IS-LM es un modelo macroeconmico de la demanda agregada que describe el equilibrio del ingreso nacional (PBI) y de los tipos de inters de un sistema econmico y permite e plicar de manera gr!"ica y sinteti#ada las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia de pol$tica "iscal y monetaria en una econom$a cerrada% El modelo muestra la interaccin entre los mercados reales (cur&a IS) y monetarios (cur&a LM)% 'mbos mercados interact(an y se in"luyen mutuamente ya que el ni&el de ingreso determinar! la demanda de dinero (y por tanto el precio del dinero o tipo de inters) y el tipo de inters in"luir! en la demanda de in&ersin (y por tanto en el ingreso y la produccin real)% El primer ingrediente es la cur&a IS que relaciona los puntos de equilibrio de la econom$a producti&a) y el segundo es la cur&a LM que representa los puntos de equilibrio en los mercados monetarios) a tra&s de la igualdad entre la o"erta y la demanda monetaria% Por tanto) el concepto de equilibrio del modelo requiere que ambos mercados estn simultaneamente en equilibrio% Se representa gr!"icamente mediante dos cur&as que se cortan) la llamada IS (in&ersina*orro) y LM (demanda de dinero-o"erta de dinero)% En el e+e *ori#ontal se mide el ingreso nacional y en el e+e &ertical los distintos tipo de inters%

+a c(r,a IS La cur&a IS representa las distintas combinaciones entre el ingreso nacional y la tasa de inters que *acen que la o"erta y la demanda agregada en el mercado de bienes se igualen- es decir) que el mercado de bienes se encuentre en equilibrio% .iene pendiente negati&a porque el gasto pri&ado (la in&ersin por parte de las empresas) depende in&ersamente del tipo de inters) lo que se traduce en que una disminucin del tipo de inters *ace aumentar dic*o gasto) generando una e pansin en la demanda agregada) lo que conlle&a un aumento de la produccin% La cur&a IS se deduce de la demanda agregada (/') y la recta de 01 grados o gasto e"ecti&o% En el punto en el que se cru#an ambas) el mercado de bienes se encuentra en equilibrio% La /' representa la cantidad de bienes y ser&icios que los consumidores) las empresas y los organismos p(blicos) desean y pueden consumir%

/' 3 4 "(5) 6 "(I) 6 7 3 4 /onde8 - "(5) es la "uncin de consumo8 5 6 c94/% - 5 es consumo autnomo (consumo cuando 4/ 3 :) - c es la propensin marginal a consumir (cu!nto aumenta el consumo por cada unidad monetaria que aumente el ingreso) - 4/ es el ingreso disponible8 4 (ingreso) - t94 (impuestos) 6 .; (trans"erencias)% - "(I) es la "uncin de in&ersin8 I - b9i% corregir

- b es la sensibilidad de la demanda de in&ersin al tipo de inters (i)% - 7 es el gasto p(blico% La e presin "inal seria8 /' 3 5 6 c94 - c9t94 6 c9.; 6 I - b9i 6 7 El componente e geno de la /' seria A) que es igual a8 5 6 c9.; 6 I 6 7% La ordenada por tanto estaria "ormada por la A y por el -bi% La pendiente de la /' seria esta8 c9(,-t)94 La e presin "inal reducida seria8 /' 3 ' - b9i 6 c9(,-t)94 Para obtener la cur&a IS) suponemos que el tipo de inters aumenta por causas e genas% 'l aumentar i aumenta el componente bi) como este tiene signo negati&o supone un descenso de la in&ersin) la /' se despla#ar! paralelamente *acia aba+o) con la misma pendiente que antes%

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Si se despla#a *acia aba+o) obtenemos un ni&el de Y in"erior) y una /' menor tambin) por lo tanto la IS con un tipo de inters mayor) tiene un ni&el de renta in"erior% Es decir) la IS tiene pendiente negati&a%

No!a: Para un dado ni&el de ingreso) por deba+o de la IS se genera un e ceso de demanda) no de o"erta como se &e en el gr!"ico% Curva LM La LM se obtiene a partir del equilibrio en el mercado de dinero% La LM muestra las combinaciones de renta y tipo de inters en los que la demanda de dinero en trminos reales es igual a la o"erta de dinero% La o"erta nominal de dinero es controlada por el Banco 5entral8 es decir) es e gena al modelo (Ms)% La o"erta monetaria real ser! Ms/p% La demanda de dinero se e presa de la siguiente "orma8 MD = kY - hi% /onde8 - k es la sensibilidad de la demanda de dinero al ni&el de ingreso% - * es la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de inters%

La Ms se representa gr!"icamente como una recta &ertical% En el punto donde se cru#a esta recta con la cur&a de demanda de dinero) *abr! equilibrio en el mercado de dinero% ' partir de estos puntos de equilibrio) se obtendr$a la cur&a LM8

No!a: Para un dado ni&el de ingreso) por deba+o de la LM se genera un e ceso de demanda) no de o"erta como se &e en el gr!"ico% Equilibrio del modelo IS-LM El equilibrio "inal del modelo se obtiene cuando se iguala la IS (equilibrio en el mercado de bienes) con la LM (equilibrio en el mercado de dinero)% Se puede utili#ar el modelo para anali#ar distintas pol$ticas que pueden despla#ar la IS o la LM% Para despla#ar la IS se usan pol$ticas "iscales) que pueden ser e pansi&as (con el ob+eti&o de aumentar el ni&el de ingreso o produccin) es decir la Y o restricti&as% Para la la LM las pol$ticas a aplicar son monetarias%

E-em.los: Caso /: Pol!ica fiscal e0.ansi,a $incremen!o en el gas!o .1 lico) a) E"ecto sobre IS-LM /espla#amiento IS *acia la derec*a% - Incremento del ni&el de renta de equilibrio% - Incremento del tipo de inters de equilibrio% - Es el gr!"ico anterior% ) E"ectos sobre los componentes de la demanda agregada (/') - 'umento del gasto p(blico (por *iptesis inicial)% - 'umento del consumo pri&ado (debido al incremento de la renta disponible originado por el incremento de ingreso)% - /isminucin de la in&ersin (el aumento del tipo de inters e+erce una presin negati&a sobre la in&ersin) cro=ding out)% Caso 2: Pol!ica fiscal con!rac!i,a $incremen!o en la !asa im.osi!i,a) a) E"ecto sobre IS-LM /espla#amiento IS *acia la i#quierda% - /escenso del ni&el de renta de equilibrio% - /isminucin del tipo de inters de equilibrio%

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) E"ectos sobre los componentes de la demanda agregada (/') - El consumo pri&ado disminuye por la ca$da del ingreso disponible (originada por el incremento de la tasa impositi&a as$ como por la disminucin del ingreso de equilibrio)% - El gasto p(blico permanece constante% - La in&ersin se incrementa (la disminucin del tipo de inters estimula el gasto de in&ersin)% Caso 3: Pol!ica mone!aria e0.ansi,a $incremen!o en la ofer!a mone!aria) a) E"ecto sobre IS-LM /espla#amiento de la LM *acia la derec*a8 - 'umento del ingreso de equilibrio% - /isminucin del tipo de inters de equilibrio% ) E"ectos sobre los componentes de la demanda agregada (/') - 'umento del consumo pri&ado (por el aumento del ingreso disponible)% - 7asto p(blico constante% - 'umento de la in&ersin) dado que disminuye la tasa de inters%