Qu es el riesgo poltico? Es un tipo de riesgo financiero que puede afectar a inversores, compaas as como a gobiernos.

Se puede asemejar con el riesgo pas, y de hecho se usan ambos trminos casi indistintamente, pero el riesgo poltico abarcara slo una parte de los factores del riesgo pas. De forma general, el riesgo poltico se refiere a la posibilidad de que no se alcancen los objetivos de una determinada accin econmica, o estos se vean afectados, debido a cambios y decisiones polticas de los gobiernos. En otras palabras, se puede definir el riesgo poltico como el riesgo financiero asociado a factores que no son propios del mercado como polticas sociales (empleo, polticas fiscales, polticas monetarias, polticas de desarrollo, etc) o eventos relacionados con inestabilidad poltica (ataques terroristas, guerras civiles, revueltas populares, etc). Los gobiernos tambin se pueden ver afectados por el riesgo poltico, por ejemplo, un gobierno puede verse con dificultad para cumplir sus objetivos en cualquier mbito (no slo econmico) debido al riesgo poltico. Se suele otorgar un bajo nivel de riesgo poltico a pases bastantes estables polticamente, si bien esto no tiene por qu corresponderse obligatoriamente con libertad poltica. De hecho, muchos gobiernos autoritarios son considerados bastantes estables respecto al riesgo poltico. Dentro del riesgo poltico existen factores que pueden impactar de forma directa o de forma indirecta sobre el desarrollo de una inversin o de un negocio. Por ejemplo, un cambio en la poltica fiscal puede traducirse en mayores impuestos directos para una empresa, lo que repercutir directamente en su previsin de ingresos. Se puede hablar de dos niveles de riesgo poltico: nivel macro y nivel micro. A nivel macro el riesgo poltico tiene un impacto similar para todos los inversores extranjeros a un determinado pas. A nivel micro se veran afectados nichos de mercado concretos o determinados sectores financieros, incluso se puede hablar de riesgos polticos asociados a un proyecto y empresa.

Fuente: Riesgo poltico | Definicin http://www.efxto.com/diccionario/r/4708-riesgopolitico#ixzz2sllWi1jc

Indice 1. Introduccin 2. El riesgo poltico 3. Evaluacin del riesgo poltico 1. Introduccin Aun cuando los cambios polticos parecen seguir una direccin favorable a las fuerzas del mercado, no deja de haber riesgos polticos. En nuestro trabajo estudiaremos el riesgo poltico, cmo las empresas multinacionales lo predicen y la manera en que se sirven de tcticas de negociacin para reducirlo al mnimo. Tendremos en cuenta los siguientes objetivos: 1. 2. 3. 4. Examinar la naturaleza del riesgo poltico, (causas y clases). Explicar algunas de las formas ms comunes en que se administra el riesgo poltico. Analizar las estrategias y tcticas comunes que se usan para la evaluacin del riesgo poltico. Describir algunas de las estrategias mediante las cuales las multinacionales protegen sus inversiones mundiales.

5.

Exponer cmo la incidencia de las decisiones gubernamentales y la situacin interna colombiana afectan los negocios internacionales del pas, segn los elementos tericos que se desarrollen en el trabajo.

El riesgo en los negocios, o la contingencia futura de ganar o perder, es una variable inherente a toda decisin empresarial. Sin duda es una de las principales consideraciones que debe afrontar el empresario al evaluar su proyecto de inversin. La posibilidad de que se presenten situaciones adversas que puedan afectar la viabilidad y la rentabilidad del negocio, las cuales son imposibles de identificar en el momento de emprender nuevas actividades, es un factor que todo inversionista debe tener en cuenta al hacer un estudio objetivo de factibilidad de la empresa que se propone. Lo anterior es especialmente cierto en los proyectos de los negocios internacionales, ya que el inversionista no siempre est familiarizado con los aspectos domsticos ni con todos los componentes del clima de negocios de otro pas, y, por lo tanto, debe realizar un estudio mucho ms complejo y extenso del que requerira la inversin en su pas de origen. La idiosincrasia de un pas, sus problemas econmicos, su sistema monetario, rgimen tributario y cambiario, actitud y tratamiento hacia los inversionistas extranjeros, sistema jurdico, rgimen y estabilidad polticos, son solo algunos de los factores que el empresario debe tener en cuenta para tomar una decisin acertada a la hora de invertir. Entre los riesgos ms comnmente considerados y evaluados se encuentran los de tipo financiero y los comerciales y de mercado por ser de aquellos que los hombres de negocios estn normalmente preparados para afrontar. Sin embargo, existe un tipo particular de riesgo que da a da cobra mayor importancia y cuya incidencia en los negocios internacionales es cada vez ms frecuente: el riesgo poltico. En este trabajo pretendemos presentar el riesgo poltico como una de las variables que debe considerar seriamente toda empresa que planee realizar negocios en el mbito internacional. Para el desarrollo del tema, partiremos de la definicin de riesgo poltico analizando las diferentes situaciones a las que puede llevar, y estudiaremos algunos casos ilustrativos de situaciones en las cuales la ocurrencia del riesgo poltico ha generado dificultades a los inversionistas extranjeros. Presentaremos algunos problemas que supone la labor de prediccin y evaluacin de los riesgos polticos en un pas. Finalmente, estudiaremos diferentes mecanismos de proteccin contra los efectos adversos de la ocurrencia de dichos riesgos. 2. El riesgo poltico "El riesgo poltico puede definirse como la probabilidad de que un evento poltico dado resulte en prdidas para una firma determinada. Existen muchas clases de riesgo poltico, las cuales pueden dividirse en general en riesgos extralegales y riesgos legales-gubernamentales. El riesgo poltico extralegal incluye cualquier evento que emane desde afuera de la autoridad preexistente o de la estructura de legitimidad del Estado, tales como terrorismo, sabotaje, revoluciones o golpes militares. Por el contrario, el riesgo legal-gubernamental es un producto directo del proceso poltico en marcha e incluye eventos tales como elecciones democrticas que conducen a un nuevo gobierno o cambios referentes al comercio, a las inversiones extranjeras, al rgimen laboral, subsidios, tecnologa, y a polticas monetarias y de desarrollo". "El riesgo poltico en los negocios internacionales existe: a) cuando ocurre una discontinuidad en el ambiente, b) cuando esta es difcil de anticipar, y c) cuando resulta de algn cambio poltico. Para construir un riesgo estos cambios en el ambiente deben tener potencial para afectar significativamente la rentabilidad u otras metas de una empresa determinada. Por consiguiente, en la definicin son esenciales los conceptos de discontinuidad y de efectos directos sobre la firma". Teniendo en cuenta las anteriores definiciones, se puede afirmar que el riesgo poltico es la posibilidad de que eventos futuros e inciertos, originados en la situacin poltica o la adopcin de ciertas polticas por parte del Estado receptor de la inversin, modifiquen las condiciones en que un negocio ha sido establecido, y por consiguiente cambien sus perspectivas sobre ganancias y actividades futuras.

Las nuevas condiciones pueden ser producto de: Inestabilidad del gobierno o del rgimen poltico, causada por problemas socioeconmicos (pobreza, desempleo y conflictos laborales, bajo nivel de ingreso per capita, recesin industrial o econmica, altos niveles de inflacin, etc.); polticos (lucha entre facciones o partidos polticos, subversin armada, violencia o guerras civiles, intentos de golpe de estado, etc.). Ejemplo de este tipo de riesgo es la situacin desatada por los cambios polticos en Irn, originado en el derrocamiento del Shah y la instauracin de una monarqua religiosa con el triunfo de la revolucin islmica de 1979, se vio alterado su clima de negocios, con lo cual dej de ser territorio seguro para las inversiones extranjeras. En el caso colombiano, pas que cuenta con una tradicin democrtica que se remonta a ms de un siglo de sucesin constitucional en el poder. Aunque ha sufrido perodos de violencia poltica y enfrenta problemas propios de una nacin en va de desarrollo, es un pas atractivo para el capital extranjero, especialmente por sus importantes recursos naturales (petrleo y minera). Desde los aos 70 se consolid una guerrilla que, aunque representa una proporcin muy baja de la poblacin, produce un efecto adverso en el clima de los negocios. El ejrcito colombiano ha tenido que enfrentar las acciones de la izquierda armada, pero deben mencionarse los intentos de dilogo entre el gobierno y la mayor parte de estos grupos, con miras a un "tratado de paz". Como reaccin al auge de las guerrillas surgieron los grupos paramilitares, acusados de ser financiados por el narcotrfico, cuya accin violenta contribuye a generar un ambiente de inestabilidad. Simultneamente, el grupo guerrillero ELN ha causado prdidas en la operacin de la industria petrolera en Colombia, que se lleva a cabo fundamentalmente bajo el esquema de contratos de asociacin con empresas multinacionales. Por ltimo, para nadie son desconocidos los problemas que Colombia afronta por causa del trfico internacional de drogas. La posicin geogrfica de Colombia, punto estratgico entre produccin y consumo; lo que, unido a la altsima y creciente demanda de drogas, han generado grupos delincuentes con gran poder econmico, haciendo ms difcil la guerra que el gobierno libra contra ellos. En resumen, Colombia ha sufrido el impacto negativo producido por los grupos guerrilleros y de narcotraficantes. Sin embargo, hasta hace poco, estos se haban visto superados por los beneficios y perspectivas que ofreca el pas, pero los ndices econmicos, el problema de la deuda pblica, y el incremento de los ndices de secuestro, han puesto al pas en desventaja en el contexto latinoamericano. Adopcin de ciertas polticas por parte de gobiernos constituidos, que afectan directamente la operacin de empresas, como nacionalizacin de sectores de la economa: expropiacin de bienes; limitacin o variacin sustancial en los de derechos de remitir utilidades al exterior o repatriar capitales; revocacin unilateral, por parte del Estado, de contratos celebrados con empresas extranjeras, entre otras. Ejemplos de este tipo de riesgo poltico son: Venezuela. Despus de un largo perodo de estabilidad cambiaria, en 1988 el nuevo gobierno decidi implantar una alta devaluacin del bolvar frente al dlar, lo cual trajo un impacto inmediato sobre todas las operaciones de cambio exterior. Per. En 1987, el gobierno anunci la nacionalizacin de la banca y la moratoria en el pago de la deuda externa. Estas circunstancias claramente modificaron las reglas del juego para los inversionistas del sector financiero y para los bancos prestamistas. Riesgo Poltico: fuentes, agentes y efectos

Fuentes del riesgo poltico Filosofas polticas que cambian o se oponen entre s Condiciones econmicas cambiantes Inestabilidad social Conflicto armado o terrorismo Nacionalismo creciente Independencia poltica inminente o reciente Intereses de los grupos empresariales locales Grupos religiosos antagnicos Alianzas internacionales recin creadas

Grupos que pueden ocasionar el riesgo poltico Gobierno actual y sus diversos departamentos y dependencias Grupos opositores en el gobierno que no tienen el poder, pero con influencia poltica Grupos de inters organizados como el de los maestros, estudiantes, trabajadores, etc. Grupos terroristas o anarquistas que operan en el pas Organismos internacionales como el Banco Mundial o las Naciones Unidas Gobiernos extranjeros que han formado alianzas estratgicas con el pas o que apoyan a los opositores del gobierno

Efectos del riesgo poltico Expropiacin de activos (con compensacin o sin ella) Leyes de autoctonismo Restricciones a la libertad operativa referentes, por ejemplo, polticas de contratacin y manufactura de productos Cancelacin o revisin de contrato Dao a la propiedad o al personal ocasionado por terrorismo. Prdida de la libertad financiera como la capacidad de repatriar las ganancias Aumento de los impuestos y de otras sanciones econmicas

3. Evaluacin del riesgo poltico Hemos sealado que en el mbito de los negocios internacionales, como factor indispensable de planeacin estratgica, es crucial que las empresas puedan conocer, evaluar y de alguna manera prever los riesgos polticos a que se pueden ver enfrentadas en el desarrollo de sus actividades en otros pases. Pero, cmo pude esto lograrse? Para algunos analistas esta labor es especialmente difcil, por tratarse justamente de situaciones futuras, generalmente impredecibles, que no pueden identificarse exactamente al planear una inversin. Adicionalmente, dada la amplia variedad de pases y reas de negocios, no es muy probable que los analistas de riesgo puedan elaborar un modelo general para llenar las necesidades especficas de todas las firmas, que se dedican a actividades diversas en pases diferentes. A pesar de estas dificultades, los expertos han diseado diferentes ndices de riesgo que cubren muchos pases, los cuales son tiles en los procesos de toma de decisiones sobre inversin extranjera. Algunos ejemplos son el Euromoney Country Risk Index, sobre las tendencias en los mercados de crdito internacional y el World Political Risk Forecast (W.P.R.F.). Ejemplo de algunos criterios para evaluar el riesgo poltico rea bsica Ambiente econmico Criterios 1. 2. Estabilidad del sistema poltico Conflictos internos inminentes Puntuaciones Mnima Mxima 3 14

poltico Condiciones econmicas internas Relaciones econmicas externas

3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30.

Amenazas externas contra la estabilidad Grado de control del sistema poltico Confiabilidad del pas como socio comercial Garantas constitucionales Eficiencia de la administracin pblica Relaciones con la fuerza de trabajo y paz social Tamao de la poblacin Ingreso per cpita Crecimiento econmico durante los ltimos cinco aos Crecimiento potencial en los prximos tres aos Inflacin en los ltimos dos aos Accesibilidad al mercado interno de capitales a los extranjeros Disponibilidad de mano de obra local calificada Posibilidad de contratar a empleados extranjeros Disponibilidad de recursos energticos Requisitos legales referentes a la contaminacin ambiental Infraestructura; por ejemplo, sistemas de transporte y de comunicaciones Restricciones a las importaciones Restricciones a las exportaciones Restricciones a las inversiones extranjeras Libertad para establecer sociedades Proteccin legal a las marcas y productos Restricciones a las transferencias monetarias Revaluacin de la moneda durante los ltimos 5 aos Situacin de la balanza de pagos Consumo de los fondos internacionales por las importaciones de petrleo y energticos Situacin financiera internacional Restricciones al cambio de moneda nacional en otras monedas

0 0 5 4 2 3 3 4 2 2 3 2 3 2 2 2 4 2 2 2 3 3 3 2 2 2

14 12 9 12 12 12 15 8 10 7 10 10 7 8 8 14 8 14 10 10 9 9 9 8 7 9

3 3 2

14 8 8

Fuente: E. Dichtl y H.G. Koeglmayr, "Country Risk Raitings", Managment International Review, vol.26, nm. 4, 1986, p.6 Hay tambin anlisis individuales realizados por compaas multinacionales, que muestran conclusiones interesantes sobre el problema de la evaluacin del riesgo poltico. El anlisis de la General Motors La General Motors (G.M) desarroll su propio mtodo para evaluar el riesgo poltico. "Al entrar la dcada de los 80s, la gerencia de G.M. decidi que un enfoque informal no continuaba siendo adecuado, dada la creciente gama de actividades de la compaa y otros pases y la rpida globalizacin de la industria automotriz. Ellos queran un enfoque estructurado, analtico y comparativo del cambio poltico y de las polticas gubernamentales alrededor del mundo, para uso en planeacin estratgica, desarrollo de nuevos productos, relaciones con los gobiernos y otras actividades". Esta compaa observ, por ejemplo, que su meta principal, como lo es para todos los dems negocios, es la rentabilidad y qu factores de poltica (tales como la capacidad para manejar la modernizacin de la economa) y ciertas regulaciones (como restricciones en la reparticin de utilidades y otros requisitos locales) inciden ms crticamente en la rentabilidad que los eventos polticos (como golpes de Estado o conflictos tnicos). El ndice de Riesgo Poltico refleja el nivel relativo de riesgo para las operaciones de G.M., asignando un puntaje numrico a cada factor en cada pas. A mayor incertidumbre en el factor, se asigna un menor puntaje. Totalizando los puntajes para cada factor se produce en puntaje por pas en una escala de 1 a 100; cuanto ms cercano a 100, el riesgo se considera ms bajo. Con base en dichos puntajes, a los pases se les asigna uno de cuatro calificativos en el ndice de Riesgo Poltico: Alto riesgo Riesgo medio alto Riesgo medio bajo Bajo riesgo Los indicadores del nivel de riesgo de cada pas dan a la gerencia de G.M. una idea del grado de incertidumbre en pases estratgicos que pudieran conducir a cambios adversos en las reglas de juego para las operaciones de G.M. en el extranjero. De acuerdo con este anlisis, los pases desarrollados tienden a considerarse en las categoras de bajo riesgo y de riesgo medio bajo, dada la estabilidad de los gobiernos y porque los cambios en las polticas se adoptan despus de debates pblicos y a travs de procesos conocidos. Sin embargo, tal como lo han destacado algunos estudios, los riesgos polticos tambin pueden ocurrir en pases desarrollados, ya que los cambios en determinadas regulaciones no se dan exclusivamente en los pases en desarrollo. Aunque el modelo fue diseado para G.M. en particular, algunas de esas conclusiones pueden ser tiles como directrices generales para otras firmas:

El anlisis de riesgo poltico debe hacerse para industrias especficas, e inclusive para proyectos especficos. Las compaas manufactureras que producen para el mercado local, generando trabajo para nacionales, no afrontan las mismas sensibilidades polticas que una compaa minera, que puede ser culpada de extraer la riqueza de una nacin y venderla en el extranjero. El sistema debe ser dinmico y no esttico. El objetivo del sistema de G.M. es alertar a la gerencia sobre cambios potenciales en el clima de negocios y hacerlo con tal anticipacin que se logre minimizar la exposicin de la compaa a los riesgos. El sistema debe ser capaz de comparacin entre pases, teniendo en cuenta que las empresas multinacionales pueden tener negocios en diferentes Estados. El sistema debera centrar su anlisis en el resultado de las polticas. La incertidumbre en el proceso de adopcin de polticas, es el factor que puede tener el mayor impacto en la rentabilidad de una firma.

Como conclusin, el propsito y la importancia de una evaluacin adecuada del riesgo poltico es disminuir el nivel de incertidumbre en las decisiones de negocios. Este anlisis debera realizarse de acuerdo con las caractersticas particulares de cada negocio y consultando las condiciones especficas de los pases receptores. Diana Paola Ramrez Jorge Arturo Fonseca Universidad Del Rosario Segundo Semestre De 2000

Autor:

Jorge Fonseca Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos6/ripo/ripo.shtml#ixzz2slljlciX

El concepto de riesgo
Hay varias definiciones del concepto de "riesgo" pero la gran mayora concurre en hacerlo equivalente a incertidumbre. Ms especficamente: nuestra representacin ms inmediata del riesgo es la incertidumbre - o ignorancia - respecto de un evento desfavorable para nuestra actividad o para nuestras intenciones. Esencialmente, hay riesgo en cuanto a un determinado evento cuando no sabemos o no podemos determinar alguna, o varias, de las siguientes cuestiones: Si puede ocurrir en absoluto (incertidumbre de factibilidad) Cuando ocurrir (incertidumbre de tiempo) Dnde ocurrir (incertidumbre de lugar) Cmo ocurrir (incertidumbre de modo) Cuantas veces en una determinada unidad de tiempo ocurrir (incertidumbre de frecuencia) Cuanto dao producir (incertidumbre de severidad)

Ms all de su definicin, el riesgo es percibido como un obstculo que se interpone entre la actividad y el objetivo perseguido por esa actividad. En el caso de la

poltica, la actividad se relaciona con el Poder de conducir a un organismo poltico hacia objetivos voluntariamente definidos y, por consiguiente, constituir un riesgo todo aquello que amenace con hacer fracasar, ya sea el ejercicio de las funciones polticas, ya sea el logro de dichos objetivos, ya sea ambas cosas simultneamente.

2. Caracterizacin del riesgo poltico

Definiendo el Poder como la capacidad de incidir efectivamente en el destino o devenir de un organismo poltico - y a la poltica como la actividad relacionada con ese Poder - se sigue que el riesgo poltico se relaciona con el Poder. De un modo concreto: se relaciona con la actividad que las personas, movidas por su voluntad de Poder, desarrollan con la finalidad de incidir en el destino de un organismo poltico. Por ser una actividad necesaria y especficamente humana (sin seres humanos no hay poltica), la accin poltica resulta ser siempre consecuencia de decisiones humanas tomadas dentro del marco de una determinada cuanta de libertad o discrecionalidad. Al ser la actividad el fruto de decisiones - ms o menos - libres, los riesgos del mbito poltico son en su gran mayora consecuenciales, como oposicin a los riesgos causales, accidentales, sbitos, catastrficos o "actos de Dios". tales como p.ej. un terremoto, la erupcin de un volcn, un huracn, una sequa, una inundacin, una epidemia, etc. etc. Queda sobreentendido que los riesgos catastrficos, independientes de la voluntad del hombre, tambin pueden incidir en la actividad poltica, principalmente por la gran cantidad de personas y daos materiales que generalmente involucran. Sin embargo, no constituyen riesgos polticos propiamente dichos, puesto que no se hallan directa ni necesariamente relacionados con una cuestin de Poder. Dentro del contexto de un organismo poltico - como podra ser el de un Estado - o dentro de un sistema de organismos polticos - como sera, por ejemplo, el de una regin o configuracin internacional polticamente organizada - el Poder nunca es el objetivo de una sola persona o un slo organismo. Por lo tanto, desde el momento en que la actividad poltica se realiza siempre en el contexto de una pluralidad de actores antagnicos, la mera existencia de esta multiplicidad ya constituye un riesgo en si y de por si. En la realidad, esto se traduce en una carencia de cadenas consecuenciales simples y lineales. En la enorme mayora de los casos prcticos, la decisin poltica puede generar toda una gama de consecuencias; algunas de ellas previsibles y otras muy difciles o hasta imposibles de prever. Esto hace que la poltica se parezca mucho ms a una partida de ajedrez que a un juego de ruleta rusa. En la ruleta rusa, el riesgo de jugar presupone la ignorancia de la exacta ubicacin de la bala () y el acto de gatillar puede producir dos - y slo dos - resultados consecuenciales posibles e inmediatos: se gana (el arma no se dispara) o se pierde (el arma se dispara). En el ajedrez, todas las piezas estn sobre el tablero; no hay piezas ni amenazas ocultas y las consecuencias de mover una pieza sobre el tablero pueden ser, por regla general, mltiples. Slo en situaciones muy especiales - generalmente hacia el final de la partida cuando la relacin de Poder ya est definida - es posible que una sola jugada decida el resultado. Dado este contexto general, corresponde aislar y analizar los momentos polticos ms importantes y los riesgos asociados con ellos.

3.Los riesgos del mbito poltico

Dentro de lo que es la poltica como actividad en relacin con el Poder, resulta posible aislar analticamente tres "etapas", "momentos", o situaciones-clave. Desde la abolicin de los sistemas monrquicos absolutos nadie nace con Poder. An dentro de una dinasta monrquica, se podra llegar a sustentar la tesis de que incluso el prncipe heredero - si bien dispona de una innegable ventaja inicial - en realidad no naca con Poder. Naca en el centro de un entorno de Poder, pero deba ganarse su puesto en ese centro ante la rivalidad presentada por las intrigas de la corte y las aspiraciones nunca acalladas de los dems nobles. An en la poca de los monarcas absolutos se poda nacer rey pero carecer de verdadero Poder, como lo demuestra una infinidad de casos histricos concretos. Todo esto apunta a que hay una etapa previa de adquisicin del Poder. Ms all del anlisis y de los ejemplos concretos que pueden citarse, todo poltico sabe que el Poder no se regala; hay que conquistarlo. Pero as como el Poder es disputado en su adquisicin, tambin lo es en su ejercicio. Eso es algo que tambin sabe todo poltico: una vez conquistado el Poder, no es cuestin de sentarse sobre los laureles que otorga. Nunca hay, en realidad, verdaderos "vacos" de Poder en poltica. En el mismo instante en el que una posicin de Poder declina, sus enemigos concurrirn inmediatamente a ocuparla. Y, si no declina, estarn permanentemente en la tarea de debilitarla para que decline y pueda ser conquistada. A la etapa de la conquista del Poder sigue, pues, necesariamente la etapa siguiente orientada a la defensa, conservacin y consolidacin de la conquista. Por ltimo, siendo toda la actividad poltica esencialmente dinmico-antagnica, tampoco el Poder consolidado carecer de enemigos. La neutralizacin de los mismos ser, muchas veces, la mejor garanta para su conservacin y supervivencia. De este modo, la expansin del Poder surge frecuentemente como una de las vas que conducen a su consolidacin o - viceversa - la consolidacin del Poder puede requerir la expansin como una medida necesaria. Ms all, por supuesto, de una vocacin especfica, intencionalmente orientada a aumentar el Poder, que tambin existir en la voluntad de quienes lo ejercen puesto que, si no tuviesen esa voluntad, no lo hubieran conquistado en primer lugar y tampoco se hubieran tomado el trabajo de consolidarlo. Cada uno de estos momentos de la actividad poltica se halla caracterizado por una constelacin de riesgos especficos.

3.1 La conquista del Poder

Ni las luchas por el Poder suceden en el vaco, ni hay realmente vacos de Poder ms que de una manera muy excepcional y por tan poco tiempo que los ejemplos disponibles se vuelven irrelevantes para el anlisis. Por lo tanto, al iniciarse una actividad orientada a la conquista de una posicin de Poder, la misma se hallar, por regla, ocupada. Esto significa que la conquista del Poder supone, en la enorme mayora de los casos, desposeer de Poder a quien lo ha posedo hasta ese momento. Toda conquista de Poder presupone una abdicacin. Por otra parte, tambin es observable que la cantidad tericamente disponible de Poder - el quantum de Poder - en un sistema poltico, para un momento determinado, es una magnitud no slo finita sino, adems, constante. La capacidad para incidir en el destino de un organismo poltico nunca es ilimitada. De serlo, se aproximara y hasta podra llegar a confundirse con el Poder divino. Pero, siendo limitada, la experiencia demuestra que, adems, es constante en el momento de la toma de una decisin poltica. El Prncipe - para llamar con su denominacin

tradicional al individuo que representa la mxima concentracin de Poder dentro de un sistema u organismo poltico - no slo no "puede" hacer cualquier cosa sino que, adems, la cantidad de cosas que "se pueden" hacer, en absoluto, dentro de ese sistema u organismo son limitadas, siendo que la experiencia indica que la limitacin, en un momento histrico determinado, es vlida para todos los contendientes y resulta, por lo tanto, constante. () De lo anterior se sigue que, para que la lucha por el Poder sea posible en absoluto, una de las condiciones necesarias es que el Poder establecido no haya acaparado para si la totalidad del quantum de Poder disponible. Desde el momento en que, por lgica, hay que disponer de cierto Poder para luchar por una posicin de Poder y desde el momento en que, como hemos visto, el quantum disponible en un sistema es limitado y constante, la condicin previa y necesaria para que exista en absoluto la posibilidad de una lucha por el Poder es que quien lo ejerce no lo concentre en su totalidad. De suceder as - y ste es un objetivo al que tienden los sistemas hegemnicos en el orden internacional y los sistemas totalitarios en el orden interno - la lucha por el Poder se tornara imposible puesto que, en un caso como ste, los enemigos del Poder establecido se quedaran sin capacidad alguna para luchar. De hecho, es muy raro, y acaso hasta prcticamente imposible, que alguien - sea individuo u organismo - logre concentrar realmente la absoluta totalidad del Poder disponible. Pero la tendencia existe y ste es, quizs, el primer riesgo a considerar por parte de los protagonistas de un sistema poltico, a saber: el riesgo de iniciar una lucha sin el mnimo indispensable de Poder; sin la "masa crtica" mnima necesaria para garantizar al menos alguna razonable probabilidad de xito. La lucha por el Poder y su eventual conquista se producen, pues, en un marco de las siguientes caractersticas bsicas: Posiciones de Poder preexistentes y establecidas. Diversidad de competidores sobre el mismo objetivo. Posibilidades de accin y de opcin limitadas Magnitudes de Poder constantes Necesidad de una magnitud de Poder mnima para iniciar la accin.

Considerando las caractersticas bsicas apuntadas (sin la pretensin de haber sido exhaustivos), los principales riesgos que cabe considerar son los siguientes: Elegir al enemigo equivocado: Si bien el impulso primario para el que inicia una lucha por el Poder es considerar como enemigo al poseedor del Poder establecido; este impulso primario puede estar fundamentalmente errado. En la estructura de un Poder establecido siempre hay una dimensin formal (compuesta por la estructura que posee los atributos del Poder) y una dimensin real (formada por la estructura controladora de las capacidades concretas del Poder). A veces ambas dimensiones coinciden en una misma estructura. Frecuentemente, sin embargo, no sucede as. Uno de los riesgos es confundir atributos con capacidades, lanzando la ofensiva contra un Poder formal cuando, en rigor, el Poder real est en otra parte. Elegir al aliado equivocado: Tanto la "masa crtica" para iniciar una lucha por el Poder como el quantum necesario para conservarlo, se obtienen frecuentemente mediante un - a veces muy complejo - sistema de alianzas. Es raro que el fuerte sea tan fuerte como para poder serlo en soledad. El sistema de alianzas puede estar orientado a lograr una determinada hegemona (); o bien puede perseguir la bsqueda de un equilibrio entre las fuerzas antagnicas dejando a la fuerza propia en posicin de tomar la decisin que producir el desequilibrio en el "fiel de la balanza" (). Dentro de

una constelacin de alianzas, el riesgo es el de elegir a un aliado que resta ms de lo que suma, puesto que al aceptar a un aliado se lo har siempre con beneficio de inventario: junto con el aliado se aceptarn tambin, inevitablemente, todos los enemigos de ese aliado. De all el antiguo proverbio oriental que dice: "el mejor de mis aliados es el ms dbil de mis enemigos", puesto que - siendo el ms dbil de todos - es el que probablemente menos enemigos adicionales me acarrear. Elegir el terreno equivocado: La lucha poltica puede ser planteada en diferentes terrenos, cada uno con sus respectivo arsenal de argumentos y recursos. La accin puede plantearse en el terreno de las ideas, doctrinas o ideologas; puede plantearse en el terreno de las estratificaciones sociales o clases que segmentan a la sociedad con una diversidad de intereses y aspiraciones; puede plantearse en el terreno de las ventajas o desventajas econmicas que sirven de base a un bienestar general; puede estar planteada en trminos de carisma o liderazgo personal; puede incluir reivindicaciones histricas y apelar - o no - a orgullos, filias o fobias etnoculturales y - sin haber pretendido agotar la lista - puede, incluso, plantearse con varios de los factores mencionados en proporciones variables. La cantidad de consenso, o mejor dicho: el quantum de Poder por consenso que se puede obtener en cada uno de estos terrenos suele ser sumamente variable. El riesgo aqu es plantear la lucha en un terreno de relativamente poco consenso - o con argumentos y herramientas poco aptas para lograrlo - dejndole al enemigo la posibilidad de cosechar todo el consenso remanente; a veces hasta "por descarte" y sin necesidad de realizar un gran esfuerzo. Elegir el momento equivocado: Aunque resulte algo difcil de definir y de explicar, es sabido y universalmente aceptado que las situaciones polticas tienen la virtud de "madurar" (). Cuando es que una situacin poltica ha madurado para la accin y cuando es que la misma resulta prematura o tarda, eso es algo que pertenece ms a la esfera del arte de la poltica que a la esfera del anlisis emprico. Es casi imposible dar reglas al respecto y, decididamente, el fenmeno no obedece a leyes naturales expresables en trminos matemticos. Lo concreto es que decisiones polticas absolutamente inviables en un momento determinado pueden llegar a ser instrumentadas con un grado aceptable de dificultad apenas una o dos dcadas ms tarde. A veces los consensos deben ser construidos progresivamente. A veces las situaciones desfavorables no son percibidas como tales hasta que no se logra un determinado grado de deterioro. A veces el prestigio del Poder establecido debe sufrir cierto desgaste para que se lo pueda desafiar con xito. Cuando ninguno de los contendientes ha cometido un error, a veces hay que saber esperar a que el enemigo cometa el primero. En cualquiera de estas situaciones - y en una casi infinidad de otras que podran citarse - la decisin del momento de actuar () resulta crtica. El riesgo, por consiguiente, es el de no percibir el momento adecuado - o de percibirlo mal - y actuar "a destiempo", o sea: antes o despus de la apertura de la "ventana de oportunidad". Elegir el mtodo equivocado: Desde Maquiavelo - un autor que tiene muchsimos ms partidarios que los confesados - sabemos que, en poltica, el xito justifica los medios utilizados para obtenerlo (). El concepto es, incuestionablemente, amoral pero - al margen de la cuestin tica en la que aqu lamentablemente no podemos entrar - lo concreto y verificable en innumerables casos reales es que, si bien el xito podr justificar medios de dudosa moralidad, ningn fracaso justificar los mtodos ms puros y nobles al servicio de los ideales ms excelsos. Hay pocas cosas ms ingenuas en poltica que aquello de "ni vencedores, ni vencidos". En poltica, como en cualquier actividad realmente competitiva, siempre hay vencedores y siempre hay vencidos, aun cuando el vencedor se comporte de un modo

magnnimo y no humille o no elimine fsicamente a los derrotados. El riesgo de elegir el mtodo equivocado es sencillamente la derrota. Una derrota de la que costar tanto ms recuperarse cuanto ms Poder se hallaba involucrado en la disputa.

3.2 La conservacin del Poder

El Poder poltico nunca es indiscutido. Aun en el supuesto caso de un organismo poltico que consiguiese acaparar la totalidad del Poder disponible, la situacin emergente le quitara a los enemigos de dicho Poder solamente la posibilidad de actuar. No conseguira, sin embargo, eliminar la probabilidad de una contienda desde el momento en que hay una gran distancia entre el "no poder" luchar por falta del mnimo de Poder indispensable y el "no querer" luchar por falta de la voluntad de Poder correspondiente. De este modo, quien ocupa una posicin de Poder - incluso disponiendo de la "suma del Poder pblico" - nunca estar exento de riesgos. Los principales a considerar son los siguientes: Prdida de la base de sustentacin: el Poder poltico no es una magnitud individual. El Poder de una persona, en tanto individuo aislado, es siempre nfimo en comparacin con el Poder que le es inherente en tanto lder, jefe, conductor, funcionario o hasta simple miembro de una organizacin poltica. El Poder poltico es social por naturaleza, por necesidad y por finalidad. Lo es por naturaleza porque un solo ser humano no puede hacer poltica consigo mismo por la misma razn por la que no se puede jugar al ajedrez contra uno mismo. Lo es por necesidad ya que un individuo aislado no puede acumular tanto Poder como para, por si slo, lograr la obediencia de - acaso - millones de otros seres humanos. Y lo es, por finalidad puesto que no hay objetivos polticos por fuera de la sociedad sino siempre en ella, por ella y para ella (). En este contexto el riesgo es perder esa suma, conjunto o amalgama de voluntades que acompaa a la voluntad de Poder principal y que se basa en consensos, simpatas, atracciones, y - muchas veces - hasta en simples adhesiones irracionales despertadas por una personalidad fuertemente carismtica. Prdida de la legitimidad: La nica forma de legitimar el Poder poltico es adecundolo a su funciones especficas de sntesis, previsin y conduccin de la comunidad (). Es en la medida del cumplimiento eficaz de estas funciones; o bien y ms especficamente: es en la medida del xito concreto logrado en dicho cumplimiento, que el Poder ser legtimo. Aqu lo importante es no confundir, como frecuentemente sucede, legitimidad con legalidad. Legalidad es adecuacin a las normas, usos, costumbres o tradiciones vigentes. Legitimidad es adecuacin a la funcin. El riesgo de la prdida de legitimidad est dado por la imposibilidad, incapacidad o ineptitud de cumplir con las funciones inherentes al Poder poltico ya que, de manera inevitable, un Poder incapaz, inepto, ineficiente o ineficaz ser percibido como esencialmente ilegtimo. Prdida de confiabilidad: Una parte sustantiva de la legitimidad poltica se basa en relaciones de lealtad y confianza mutuas. Sobre todo, la funcin de previsin, orientada al diseo de un futuro en trminos necesariamente positivos () debe tener la capacidad de engendrar confianza, fe, esperanza; en una palabra: expectativas afirmativas y satisfactorias respecto del porvenir. No importa cuan graves, complejos o dolorosos sean los problemas del presente; un Poder seguir siendo considerado legtimo si mantiene su capacidad de convocar voluntades sobre la base de un proyecto a futuro; en tanto que este proyecto sea percibido como intrnsecamente viable y en

tanto se mantenga la confianza en el Poder para concretar la propuesta. Y viceversa: no importa cuan buena sea la coyuntura para el organismo poltico; no importa cuan buena sea su situacin o posicin actual: la legitimidad del Poder comenzar a resquebrajarse en el preciso momento en que se pierda la confianza en su capacidad para sostener, mantener y aun mejorar el status quo. El riesgo de la prdida de confiabilidad significa la posibilidad de perder la conviccin en la capacidad del Poder para cumplir con sus funciones especficas, y esto aun cuando momentneamente las est cumpliendo de un modo razonablemente satisfactorio. Prdida de credibilidad: Estrechamente emparentado con el anterior, este riesgo se refiere a un matiz que es importante diferenciar. La prdida de confiabilidad se produce cuando se pierde la esperanza en que el Poder cumpla con sus funciones. La prdida de credibilidad se produce cuando se sabe (o se cree saber), y existen (o se cree firmemente en la existencia de) pruebas concretas de que el Poder persigue objetivos total o parcialmente ajenos a los de su funcin especfica. En este ltimo caso, lo que se pone en duda no es tanto la capacidad del Poder para superar las divergencias, garantizar un futuro positivo y coordinar los esfuerzos, sino algo mucho ms grave: se duda de su voluntad de hacerlo en absoluto. La duda respecto de la capacidad genera el riesgo de una crisis de confianza: no confiamos en alguien si creemos que no es capaz de hacer bien su trabajo. La duda respecto de la voluntad genera una crisis mucho peor: la crisis de credibilidad, en la cual ponemos en duda hasta que quiera hacer bien su trabajo. La ineptitud genera prdida de confianza. La corrupcin generar prdida de credibilidad. Ambos riesgos, si se dan simultneamente, pueden ser letales para cualquier Poder constituido. Prdida de proactividad: Por ltimo, la conservacin del Poder requiere la conservacin de la iniciativa. Todo Poder que se limita a reaccionar frente a las situaciones planteadas por la realidad est condenado a eclipsarse y a ceder su lugar ante quienes lo desafan. No es posible conservar el Poder poltico adoptando una posicin permanentemente defensiva y cedindole constantemente la iniciativa al adversario. Por ms que existe la posibilidad cierta de "jugar al contragolpe" - especialmente en aquellas situaciones en dnde se vuelve crtica la eleccin del momento adecuado y el terreno adecuado - el "contragolpe" debe constituir, necesariamente, el punto de partida para una ofensiva exitosa. El riesgo de la prdida de proactividad proviene de la posibilidad de perder, definitivamente, la capacidad poltica de tomar la delantera y forzar la resolucin de un conflicto. Un Poder acorralado, con mrgenes de maniobra estrechados, con opciones cada vez menores en cantidad y calidad; un Poder en posicin meramente reactiva, es un Poder que queda a merced de los conflictos y se constituye inevitablemente - en un Poder en retirada.

3.3 La expansin del Poder

Analticamente, los riesgos asociados a la expansin del Poder son, en principio, los mismos que se relacionan con su conquista puesto que toda expansin es - al menos de alguna manera - una conquista adicional. Sin embargo, los riesgos inherentes a la expansin presentan un matiz distinto y conviene, desde el punto de vista metodolgico, analizarlos por separado y desde otra ptica. Se ha dicho frecuentemente que "la verdadera poltica es la Poltica Exterior". Pues, precisamente, la poltica exterior de un organismo poltico es la que, por excelencia, se relaciona con la expansin del Poder y sus principales riesgos son:

Imposibilidad de convertir Poder en podero: Poder y podero no son sinnimos. El podero es la expresin prctica del Poder, pero no necesariamente correlativa en trminos cuantitativos. Para ilustrar el punto lo mejor ser, probablemente, un ejemplo. Imaginemos que dos personas asumen la suma del Poder pblico. Obviamente, tendrn a su disposicin la totalidad del Poder disponible, sus decisiones sern cumplidas sin oposicin. Desde el punto de vista de la tcnica poltica podramos decir que ambos tienen una posicin poltica equivalente. Pero, digamos que hay un pequeo detalle: el primero ha asumido sus funciones en los Estados Unidos de Norteamrica y el segundo en el Principado de Mnaco. Ahora: seguiramos diciendo que ambos tienen una posicin poltica equivalente? Es obvio que no. Sin embargo, la diferencia no est en la cantidad o calidad del Poder poltico del que dispone cada uno; la diferencia est en el podero que cada uno de esos Poderes implica. El primer riesgo, (probablemente el principal) que amenaza la posibilidad de expandir el Poder es la imposibilidad de convertir Poder en podero. Ponindolo en otros trminos: no son los Estados poderosos los que se expanden. Son las naciones poderosas, dotadas de un Estado poderoso, las que lo hacen. Un Estado poderoso que no consigue construir una nacin poderosa, no podr expandirse porque tendr el Poder pero carecer del podero. Imposibilidad de elegir a un enemigo: As como en el orden interno no hay vacos de Poder permanentes, tampoco los hay en el sistema poltico internacional y tambin en este mbito la cantidad o volumen total de Poder es constante para un momento histrico dado. La expansin del Poder de un organismo poltico se realiza, pues, siempre a costa de la merma de Poder de otro organismo. En consecuencia, todo aumento del Poder propio se obtiene mediante el avance sobre otro Poder competidor, lo cual requiere una decisin poltica en el sentido de elegir o seleccionar al competidor sobre el cual se avanzar. En otras palabras: la expansin requiere la eleccin de un enemigo. El riesgo est en elegirlo mal y hasta en no poder elegirlo en absoluto, dadas las relaciones de podero existentes. Esto es as porque, para aumentar el Poder propio, slo se puede atacar a un enemigo al que se puede vencer. La regla, por supuesto, no significa que la expansin del Poder slo es posible cuando la victoria es cierta. Lo que significa es que la decisin de expandir el Poder - decisin que implica forzosamente la eleccin de un enemigo - slo puede tomarse cuando una victoria entra dentro del mbito de lo factible. Las verdaderas batallas slo pueden ser libradas cuando la victoria es una magnitud incierta pero posible, o resultan tan desesperadamente necesarias que la derrota no constituye una alternativa a considerar. Imposibilidad de rehuir a un enemigo: Este riesgo es la inversa casi exacta del anterior y resulta especialmente adverso cuando se est en inferioridad de condiciones. En un sistema internacional, uno no slo puede elegir a un enemigo; uno tambin puede ser elegido como objetivo por un enemigo. La sabidura popular anglosajona aconseja en estos casos aliarse al enemigo que no se puede vencer (). La alternativa aparentemente viable de ir desgastando a un posible oponente para que no pueda atacarnos ha demostrado ser polticamente poco aconsejable, puesto que quien se dedica sistemticamente a debilitar, pero sin por ello ganar Poder propio, terminar debilitado a su vez a causa del desgaste que no resulta compensado por la victoria. - Si bien es cierto que el ms dbil de mis enemigos puede ser mi mejor aliado, a veces el ms fuerte de ellos es el nico con el que me puedo o me tengo que aliar. Pero ello nunca significar un aumento del Poder propio. El dbil que se ala con el fuerte otorga ms fuerza al fuerte. La alianza con el fuerte no otorga ms fuerza al dbil. A lo sumo le ofrecer proteccin, lo cual - en ltima instancia - debilita ms de lo que fortalece. El

riesgo de una alianza con el ms fuerte es terminar promoviendo la propia debilidad. Imposibilidad de hallar aliados: En el orden interno se buscan partidarios, sostenedores, simpatizantes y aliados. En el orden externo slo se pueden buscar aliados. Las alianzas son un medio efectivo de aumentar el Poder y permitir su expansin. El riesgo es que resulten imposibles de concertar. Tambin en el orden internacional es raro que el fuerte pueda serlo solo, pero las virtudes personales, el carisma, la capacidad de convencer o persuadir - bienes que se cotizan muy alto en el mercado poltico interno - no tienen demasiada demanda en el mercado poltico internacional. Los aliados en este mbito no se consiguen por simpata sino por intereses convergentes (). Y sucede que, a veces, no hay nadie cuyos intereses resulten compatibles con el Poder propio, o convengan en absoluto al Poder propio. Una expansin basada en alianzas debe verificar previamente si las mismas son polticamente viables, adems de estratgicamente convenientes. Imposibilidad de asimilar el crecimiento: La expansin en si conlleva, adems, sus propios riesgos. Algo que pocas personas tienen presente es que el xito, por lo general, resulta ms difcil de digerir que un fracaso. Contrariamente al Poder militar que virtualmente culmina en la victoria, para el Poder poltico la victoria constituye el punto de partida para un mbito ms amplio de las funciones polticas. Ponindolo en trminos simplificados: mientras que el Poder militar, con la victoria, se saca un problema de encima; el poder Poltico, con la misma victoria, se compra un problema adicional: el de gobernar, al da siguiente del triunfo, a un organismo social de mayores dimensiones y, presumiblemente, tambin de mayor complejidad (). Para el Poder poltico, la expansin implica el riesgo de no poder dominar la situacin creada y quedar en una posicin en que los conquistados terminan conquistando a los conquistadores. Una manifiesta superioridad cultural, por ejemplo, puede convertir en relativamente poco tiempo, a los vencedores en vencidos al dejarlos "envenenados" por su propio xito. El riesgo concreto es que el organismo poltico victorioso, en lugar de asimilar e integrar al vencido, termine siendo asimilado e integrado por aquellos que ha atacado () con lo cual la expansin exitosa habr ocasionado su propia decadencia. Imposibilidad de explotar la victoria: Este riesgo podra ser denominado como el "riesgo prrico", en honor al legendario general Pirro de la antigedad quien gast tantos recursos en la batalla que, al final, la victoria no le sirvi para nada. Sin embargo, no hay que remontarse a la Antigedad para hallar antecedentes. Tambin en tiempos modernos pueden encontrarse ejemplos muy ilustrativos. Durante la Segunda Guerra Mundial, los ingleses ganaron la guerra y perdieron un Imperio. Adems - y quizs como consecuencia de lo primero - debieron ceder gran parte de su Poder a los Estados Unidos, que haba sido su aliado principal en la contienda. El hecho tan concreto como simple es que la expansin tiene un beneficio pero tambin un costo. El riesgo est en calcular mal la relacin costos/beneficios y terminar perdiendo tanto que ya no se puede aprovechar lo que se gana porque se llega tan debilitado que no quedan fuerzas para explotar la ganancia. En poltica, la victoria no siempre ni necesariamente implica un aumento automtico en el Poder propio. Frecuentemente, no es ms que una veta a explotar y para que esa explotacin sea posible hacen falta cantidades adicionales de podero y de Poder que no deben haber sido invertidas en obtener el triunfo.

4. Conclusiones

Con lo expuesto no se pretende, en absoluto, haber agotado el tema de los riesgos polticos. El objetivo de este anlisis ha sido doble: por un lado, sealar los riesgos principales (en determinados casos, slo algunos de los principales) y, por el otro, ofrecer una perspectiva diferente a la que por lo general se utiliza cuando se habla de "riesgo poltico". Lo comn es considerar como "riesgo poltico" solamente aquellos riesgos que el accionar poltico genera para la economa. As, lo usual es medir la diferencia entre las tasas internas de retorno al capital invertido - tomando al mercado norteamericano como "riesgo cero" - para lograr un indicador del "riesgo pas" o por extensin - del "riesgo poltico". El procedimiento, por supuesto, es vlido desde una ptica econmica. Pero no es, ni por lejos, la nica ptica posible. En primer lugar, la poltica tiene, como hemos visto, sus propios riesgos especficos. Y en segundo lugar, sera saludable invertir de vez en cuando la proposicin: en lugar de analizar siempre el grado de riesgo que la poltica representa para la economa, no vendra mal analizar tambin el grado de riesgo que la actividad econmica puede representar para la poltica de un pas y hasta para toda una regin. En cuanto a los riesgos propiamente polticos, la conclusin forzosa es que, de los tres momentos analizados, el ms riesgoso es el de la expansin del Poder. Tanto cuando dicha expansin se produce por decisin propia como cuando se trata del caso recproco en que uno es el objeto de la expansin del Poder de otro organismo competidor. Lo ms peligroso en poltica es elegir un enemigo externo para extender el Poder propio o ser elegido por un enemigo que se quiere expandir, porque en ambos casos, es muchas veces la supervivencia misma del organismo poltico la que termina siendo puesta en juego - un riesgo que muy difcilmente produzcan los vaivenes cotidianos de la poltica interna. Por ltimo, la recomendacin final que los administradores de riesgo acostumbramos darle siempre a nuestros clientes es: "Nunca apueste ms de lo que est dispuesto a perder". Para los polticos esta recomendacin es exponencialmente vlida. Los riesgos del mdico los asume una sola persona: su paciente. Los del abogado los asume el cliente o la sociedad representada. Los del empresario los asume todo el personal de la empresa. Pero los riesgos del poltico los asumimos - querindolo o no queriendo - todas las millones de personas que vivimos en un pas. Y, la verdad sea dicha: hay pocas actividades, con tanta responsabilidad, en dnde, como en la poltica habitual, se sabe tan poco del riesgo y de la manera correcta de manejarlo.

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Clasificadoras de riesgo

Jue, 01/09/2011 - 00:00, - 8 comentarios

Las clasificadoras de riesgo son empresas dedicadas a calificar el riesgo crediticio de todo tipo de obligaciones financieras, es decir, la probabilidad de incumplimiento. Entre las clasificadoras ms importantes a nivel mundial se destacan Moodys, Standard & Poors y Fitch Ratings. Las calificaciones otorgadas pretenden ser opiniones profesionales, especializadas e independientes acerca de la capacidad y voluntad de pago de una empresa o entidad privada o pblica. Para emitir su opinin, las calificadoras estiman, con criterios cuantitativos y cualitativos, la probabilidad de que el calificado incumpla con sus obligaciones contractuales o legales. Dada esta estimacin, otorgan un calificativo que busca medir de una manera comparable el riesgo crediticio de los diferentes ttulos. Existen dos categoras para agrupar las deudas dependiendo del calificativo de riesgo.

El grado de inversin se refiere al grupo de deuda con buena capacidad de pago; mientras que el grado especulativo, a las deudas con menor certeza de pago. Asimismo, dentro del grado especulativo se denomina junk bond (bonos basura) a las obligaciones con una muy baja probabilidad de repago. En el caso peruano, cuando se dice que el pas goza de la calificacin de grado de inversin, se refiere a que el gobierno peruano tiene buena capacidad de pago y es probable que cumpla sus deudas.

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La Carrera Latinoamericana por la Calificacin Crediticia: la Visin de Moody's Estaba pendiente una actualizacin de nuestro grfico acerca de la carrera de los pases latinoamericanos en pos de mejorar su calificacin crediticia. El momento actual, en el que Mxico y Paraguay acaban de elevar su rating, es propicio para ello.

El upgrade ha sido determinado por Moody's, una de las tres ms grandes agencias calificadoras del planeta (las otras dos son Standard and Poor's y Fitch), en base a lo observado en ambos pases. sa es la razn por la que hoy elaboramos nuestro grfico tomando como referencia los ratings asignados por dicha agencia, tal como tambin lo hemos venido haciendo con los asignados por sus competidoras en el negocio. En Mxico, sin duda, ha sido clave la aprobacin de un importante paquete de reformas que buscan promover la inversin privada en sectores clave (como los de energa y telecomunicaciones) y as acelerar el actualmente dbil crecimiento. En Paraguay, por su parte, lo ha sido la mejora en materia fiscal, el fortalecimiento del marco institucional como resultado de un paquete legislativo aprobado el ao pasado y la tranquila transicin poltica tras la destitucin del presidente Lugo en el 2012

Como sabemos, la calificacin crediticia se determina tomando en cuenta la que las agencias mencionadas asignan a los bonos soberanos de largo plazo en moneda extranjera emitidos por el pas analizado. Una ms alta indica ms slidos fundamentos y mejores cifras en los mltiples aspectos considerados en la evaluacin, lo que se refleja en una mejor capacidad de pago de la deuda. Y siendo as, incrementa la probabilidad de que sus emisiones de bonos en los mercados internacionales de capital se efecten exitosamente, tanto en lo que atae a demanda, como a tasas de inters y plazos. Es decir, contribuye a que el pas obtenga mejores condiciones de financiamiento, las que luego se traducen en los crditos que las empresas y personas reciben localmente. Pero eso no es todo: una mejor calificacin crediticia tambin genera ms confianza a los agentes econmicos internos y externos, propiciando el incremento de las vitales inversiones.

En realidad, aparte de lo de Mxico y Paraguay, no hay mayores cambios en el grfico respecto del publicado anteriormente.

Chile se mantiene, con su Aa3, muy slido en su posicin de pas latinoamericano mejor calificado, distincin que tambin se la otorgan las otras dos agencias. Mxico, con su flamante mejora de rating (de Baa1 a A3), se pone ahora a dos escalones de distancia del Per y consolida su segundo lugar en la regin, considerando que tambin lo aventaja a criterio de Fitch, aunque permanece igualado con ste segn S&P.

Nuestro pas, si bien registra el mismo rating que Brasil y Panam (Baa2), aventaja a ambos gracias a su perspectiva positiva, que abre las puertas (de no haber debilitamiento de sus fundamentos) para una prxima mejora. Estos dos ltimos poseen una perspectiva estable, que hace pensar que una eventual mejora no ser tan inmediata.

La lista de los pases con Grado de Inversin la cierran Colombia, Uruguay y Costa Rica, con rating Baa3, registrando los dos primeros perspectiva positiva, pero el ltimo una negativa.

Luego figuran los pases con grado apenas especulativo, comenzando por Guatemala con rating Ba1 y terminando con Ecuador y Cuba con Caa1. En dicho grupo destacan, por su tamao econmico y abundancia de recursos naturales y humanos, pero gran debilidad macroeconmica, Venezuela y Argentina, ambos afectados por muy elevadas inflaciones, que aparte de estar deteriorando la capacidad adquisitiva de sus poblaciones y el valor de sus monedas, ensombrecen sus perspectivas de crecimiento, pues sin ninguna duda desembocarn en fuertes procesos de ajuste.