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UERJ FAF Professor: Mario Cordeiro Sistema Financeiro (FAF-10528) Aluno: Guilherme Arpi Matricula: 201120384411

Trabalho de Resumo dos Captulos 1 e 2 do Livro Finanas de Zvi Bodie e Robert C. Merton

INTRODUO
O trabalho um resumo dos captulos 1 e 2 do livro FINANAS, dos autor Zvi Bodie. Nesses captulos o autor faz uma introduo do que Finanas e explica o que o Sistema Financeiro.

CAPITULO 1 O que se entende por Finanas?


O livro define Finanas como o estudo de como alocar recursos escassos ao longo do tempo, tendo duas caractersticas que as distinguem que so: os custos e benefcios de decises financeiras que esto disseminados ao longo do tempo e no so geralmente conhecidos de antemo por quem toma as decises ou por qualquer outra pessoa. Acredita-se que a funo derradeira do sistema satisfazer as preferncias de consumo das pessoas. As organizaes econmicas, como as empresas e o governo, existem a fim de facilitar a conquista dessa derradeira funo. Muitas decises financeiras podem ser tomadas com base apenas na melhoria das transaes disponveis s pessoas sem conhecimento das suas preferncias de consumo. Existem pelo menos cinco boas razes para estudar finanas: para administrar os recursos pessoais; para lidar com o mundo dos negcios; para buscar oportunidades de carreira interessantes e compensadoras; para fazer escolhas atravs de informaes conhecidas publicamente como cidado; para expandir a mente. Os participantes da teoria financeira so as famlias e as empresas. As famlias ocupam um lugar especial na teoria, uma vez que a funo derradeira do sistema satisfazer as preferncias das pessoas, e a teoria trata essas preferncias como determinadas. A teoria financeira explica o comportamento familiar como uma tentativa de satisfazer tais preferncias. P comportamento das pessoas visto da perspectiva de como afeta o bem-estar das famlias. As famlias enfrentam quatro tipos bsicos de decises financeiras: Decises de economia: quanto de sua renda atual deve economizar para o futuro? Decises de investimentos: como devem investir o dinheiro que economizaram? Decises de financiamento: quanto e como devem usar o dinheiro de terceiros para satisfazer seus desejos e necessidades? Decises de administrao de risco: como e em que termos devem procurar reduzir as incertezas econmicas que enfrentam ou assumir riscos calculados Existem trs reas principais de tomadas de decises financeiras em um negcio: oramento de capital, estrutura de capital e administrao de capital de giro.

H cinco razes para separar o controle e a propriedade em um empreendimento: gerentes profissionais podem apresentar habilidades superiores para administrar o negcio; para atingir a escala de eficincia de um negocio, os recursos de muitas famlias talvez precisem ser reunidos; em um ambiente economicamente incerto, os proprietrios desejaro diversificar seus riscos entre vrias empresas. uma diversificao eficiente desse porte difcil de ser atingida sem separar a propriedade e o controle; economias nos custos de obteno de informaes; o efeito "curva de aprendizagem" ou "continuidade": quando o proprietrio tambm o gerente, o novo proprietrio precisa aprender o negcio do dono anterior a fim de administr-lo eficientemente. Se o proprietrio no o gerente, quando o negcio for vendido o gerente continua em seu lugar e trabalha para o novo proprietrio. A forma de sociedade annima presta-se bem para a separao entre propriedade e controle porque permite mudanas relativamente frequentes de proprietrios atravs de transferncia de aes, sem afetar as operaes da empresa. O objetivo principal da administrao da sociedade annima maximizar a riqueza dos acionistas. Isso leva os gerentes a tomarem as mesmas decises de investimento que cada um dos proprietrios teria tomado, se ele mesmo tivesse decidido. Um mercado de aes competitivo impe forte disciplina sobre os gerentes para tomarem medidas que maximizem o valor de mercado das aes da empresa.

CAPITULO 2 Sistema Financeiro


O sistema financeiro o conjunto de mercados e intermedirios usados por famlias, empresas e governos para a implementao de suas decises financeiras. Inclui o mercado de aes, as debntures e outros ttulos, assim como intermedirios financeiros - bancos e companhias de seguros. Os fundos fluem atravs do sistema financeiro de entidades que dispem de fundos excedentes para as que tm dficit. Muitas vezes, o fluxo desses ocorre atravs de um intermedirio financeiro. Existem seis funes essenciais executadas pelo sistema financeiro: proporcionar meios de transferir recursos econmicos ao longo do tempo, das fronteiras e entre os setores; proporcionar meios de administrar riscos; proporcionar meios de compensar e liquidar pagamentos para facilitar as transaes; proporcionar um mecanismo para a reunio de recursos e para a subdiviso de propriedade em vrios empreendimentos; proporcionar as informaes sobre preos para ajudar a coordenar a descentralizao da tomada de decises em vrios setores da economia; proporcionar meio de lidar com os problemas de incentivo criados quando uma das partes na transao possui informaes que a outra parte desconhece, ou quando uma das partes atua como agente da outra. A fora econmica fundamental que est por trs de inovaes financeiras a concorrncia, que geralmente leva a melhoramentos na maneira pela qual as funes financeiras so desempenhadas. Os tipos bsicos de ativos financeiros transacionados nos mercado so ttulos de dvida, aes e derivativos: ttulos de divida ativa so emitidos para qualquer pessoa que tome dinheiro emprestado - empresas, governos e famlias (indivduos); aes so a reivindicao dos proprietrios de uma empresa. Os ttulos de patrimnio emitidos palas empresas so chamados de aes ordinrias; derivativos so instrumentos financeiros, como contratos de opes e futuros, que deveriam seu valor dos preos de um ou mais ativos. A taxa de juros uma taxa de retorno prometida, e existem tantas taxas de juros quantas so as vrias formas de emprestar e tomar emprestado. As taxas de juros variam dependendo da unidade de conta, do vencimento e do risco de inadimplncia do instrumento de crdito. Um taxa de juros nominal denominada em unidades de uma determinada; uma taxa de juros real denominada em unidades de uma determinada commodity ou "cesta" de bens e servios. Ttulos de dvida que oferecem

taxa de juros nominal fixa tm uma taxa de retorno real incerta (pr-fixada), e ttulos de divida indexados que oferecem taxa real de juros tm uma taxa de juros nominal incerta de retorno (ps-fixada). Existem quatro fatores bsicos que determinam as taxas de retorno em uma economia de mercado: a produtividade de bens de capital: taxas de retorno esperadas em minerao, diques, estradas, pontes, fbricas, maquinrio e estoques; o grau de incerteza relativo produtividade dos bens de capital; as preferncias temporais das pessoas: a preferncia das pessoas pelo consumo imediato contra o consumo no futuro; a averso ao risco: a quantia que as pessoas esto disposta a gastar afim de reduzirem sua exposio ao risco. A indexao um investimento estratgico que procura igualar os retornos de um ndice especfico do mercado de aes. Os intermedirios financeiros so empresas cujo a funo principal proporcionar aos clientes produtos financeiros que no podem ser obtidos mais eficientemente pela transao direta nos mercados de ttulos. Entre os principais tipos de intermedirios esto os bancos, os bancos de investimentos e as companhias de seguros. Seus produtos incluem contas correntes, emprstimos, hipotecas, fundos mtuos e uma ampla gama de contratos de seguros.