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Analista, aprenda a reduzir sua empregabilidade

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O Estrategista
25/01/2013 - 17:43 Postado por: Andr Rocha Seo: Mercado de capitais

Analista, aprenda a reduzir sua empregabilidade


O ttulo irnico, mas o tema srio. Os postos de trabalho para analistas que avaliam companhias vm aumentando nos ltimos anos. Contudo, h uma armadilha que pode comprometer o futuro profissional dos jovens analistas no mdio prazo. H muitos universitrios, leitores do blog O Estrategista, que almejam trabalhar no mercado de capitais como analista de investimento. Encorajo a deciso, as possibilidades so muitas. Eles podem atuar em: (i) corretoras de valores, produzindo relatrios a clientes; (ii) gestoras de recursos (assets, fundos de penso, hedge funds, familly offices, tesourarias), contribuindo para a escolha dos ativos que iro compor a carteira ou os fundos de investimentos; (iii) anlise de crdito dos bancos, avaliando se a companhia possui gerao de caixa para o pagamento das dvidas; (iv) private equities para anlise das empresas de capital fechado; (v) empresas de rating, determinando o nvel de risco de uma empresa que est emitindo ttulos mobilirios como debntures; (vi) bancos de investimento, preparando as companhias para abertura de capital ou tomada de endividamento e (vii) rea de relao com investidores, contribuindo para a companhia ser mais bem precificada pelos agentes de mercado. Durante minha carreira, exerci duas das funes acima - em corretoras de valores (sell side) e em gestoras de recursos (buy side). Recentemente escrevi dois posts sobre o trabalho do analista em corretoras de valores Peter Drucker, Philip Fisher e a carreira do analista (http://www.valor.com.br/valor-investe/oestrategista/2967200/peter-drucker-philip-fisher-e-carreira-de-analista), de 11/01/13 e A independncia do analista (http://www.valor.com.br/valor-investe/oestrategista/2969230/independencia-do-analista), de 14/01/13. Agora gostaria de abordar o trabalho do analista do chamado buy side. Ao contrrio dos analistas de corretoras, o profissional de gestoras de recursos no tem seu tempo gasto em visitas a clientes nem precisam redigir relatrios. Ele deve convencer apenas seus pares e os gestores. Logo, seu tempo mais dedicado atividade principal do analista pesquisar as empresas por intermdio de visitas s mesmas, seus clientes e fornecedores; leitura dos balanos contbeis e elaborao dos modelos de avaliao.

http://www.valor.com.br/imprimir/post/2984408/valor-investe/o-estrategista/2984408/a... 23/7/2013

Analista, aprenda a reduzir sua empregabilidade

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At aqui tudo conforme o script. O tempo do analista buy side mais bem empregado por ser voltado a sua atividade-fim. No h disperso entre diversas funes como ocorre no sell side. Por outro lado, em regra, o analista do buy side precisa ser promovido a gestor para ser melhor remunerado. E aqui comeam os problemas. Nas corretoras, em geral, os analistas possuem boa remunerao e no existe diferena de valores entre profissionais de experincia equivalente. O mesmo no se pode dizer das gestoras de recursos. Desta forma, os analistas, que j perceberam essa situao buscam, vidos, a promoo a gestores ou portfolio managers, no jargo de mercado. Assim, comum vermos em algumas gestoras ttulos como co-portfolio manager. A pecha de analista se tornou depreciativa no buy side. Essa supervalorizao dos gestores equivocada. Lgico que h aqueles extraordinrios, diferenciados, mas a maioria das gestoras composta de portfolio managers comuns. Assim, o trabalho conjunto do gestor e dos analistas que trar resultados. O analista executa uma funo tcnica, sua carreira em Y (ou deveria ser). No precisaria haver a necessidade de ser promovido para aumentar seu ordenado e reduzir a diferena de remunerao para os gestores. O gestor deve ser par do analista experiente e no seu superior. Mas toda deciso tem um custo. No h almoo grtis, como diz o ditado. Ao serem promovidos a gestores, os antigos analistas podem ter dificuldades de se realocar novamente caso deixem o emprego atual. Primeiro, porque passam a no disputar os diversos cargos citados anteriormente. E, segundo, porque o cargo de gesto um cargo de confiana. Assim a vaga no necessariamente preenchida unicamente baseada no desempenho pretrito do profissional. Mas h mais um impacto dessa situao. A m remunerao leva a juniorizao dos departamentos de anlise das gestoras com impacto sobre a qualidade da avaliao dos ativos e, por consequncia, sobre o resultado dos fundos. Jovem analista, esteja atento.

http://www.valor.com.br/imprimir/post/2984408/valor-investe/o-estrategista/2984408/a... 23/7/2013