Macroeconoma Mdulo nico Carrera: Administracin de Empresas Contador Pblico Profesor: Lic.

Eduardo Antonelli Curso: 3 Ao Ao: 2007 Salta

Educacin
A DISTANCIA

Autoridades de la Universidad
Canciller
Su Excelencia Reverendsima Mons. MARIO ANTONIO CARGNELLO Arzobispo de Salta

Rector
Dr. ALFREDO GUSTAVO PUIG

Vice-Rector Acadmico
Dr. GERARDO VIDES ALMONACID

Vice-Rector Administrativo
Ing. MANUEL CORNEJO TORINO

Secretaria General
Prof. CONSTANZA DIEDRICH

Delegado Rectoral del SEAD

Dr. OMAR CARRANZA

Indice General

Unidad I
Definiciones y Conceptos Bsicos ............... 1.- La economa ............................................ 2.- La Macroeconoma y la Microeconoma .. 3.- Elementos del Anlisis Econmico .......... 4.- Problemas Bsicos de los Sistemas Econmicos: respuestas ofrecidas y limitaciones tecnolgicas ........................ 17 17 23 25

Unidad V
El Sector Externo ........................................ 1.- Las funciones exportacion e importacion ........................................... 2.- La Inversin Neta Externa ..................... 3.- El Tipo de Cambio .................................. 4.- Equilibrio del Sector Externo .................. 121 121 126 129 134

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Unidad VI Unidad II
Contabilidad Nacional ................................... 1.- El Concepto de Circularidad en las economas: distintas presentaciones ..... 2.- Medicin de las Variables Econmicas ... 3.- El Producto o Ingreso: Definicin. Caractersticas ....................................... 4.- Cuentas Nacionales ................................. 5.- La Balanza de Pagos ............................... 6.- La Tabla de Insumo-Producto .................. 41 41 44 46 53 58 62 El Sector del Empleo ................................... 1.- La Funcin Macroeconmica de Produccin ........................................... 2.- El Modelo Neoclsico Tradicional .......... 3.- El Modelo Post keynesiano ................... 145 145 148 153

Unidad VII
La Demanda Agregada ............................... 1.- Introduccin ........................................... 2.- La Demanda Global y la Demanda Agregada .............................................. 3.- El Equilibrio Simultneo de los Sectores Real y Monetario ................................... 4.- La Curva de Demanda Agregada .......... 5.- Los Cambios de Parmetros en la Curva de Demanda Agregada .............. 165 165 165 168 170 175

Unidad III
El Sector Real ............................................... 1.- La Medicin y la Determinacin Terica de las Variables Econmicas ................. 2.- Las Funciones Consumo y Ahorro .......... 3.- La Inversin ............................................. 4.- La Curva is ............................................... 5.- Cambios en el Ingreso de Equilibrio: el multiplicador ........................................ 67 67 68 75 80 91

Unidad VIII
La Oferta Agregada ..................................... 1.- La Oferta Global y la Oferta Agregada... 2.- La Oferta Agregada y la Funcin de Produccin ....................................... 3.- La Relacin de Intercambio entre el Desempleo y la Inflacin ................... 4.- La Oferta Agregada en los Modelos Neoclsico y Keynesiano ..................... 5.- La Oferta Agregada en Economas Cerradas y Abiertas ............................. 6.- Los Cambios de Parmetros y los Desplazamientos de la Curva de Oferta Agregada ................................... 187 187 187 190 195 205

Unidad IV
El Sector Monetario ....................................... 97 1.- El Dinero .................................................. 97 2.- El Banco Central y la Emisin de Billetes y Monedas .............................................. 99 3.- La Oferta de Dinero................................ 100 4.- Base Monetaria ...................................... 101 5.- La Demanda de Dinero .......................... 105 6.- Equilibrio del Sector Monetario ............... 110

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Unidad IX
Equilibrio General. Problemas de Macroeconoma .......................................... 1.- El Equilibrio is - LM - EE ........................ 2.- La Curva EE en el Plano (Y, P); El Equilibrio OA-DA-EE: distintos casos .................................................... 3.- Principales problemas de la economa .. 4.- Desequilibrios Externos .........................

213 213

218 224 238

Unidad X
Poltica Econmica. Escuelas. Nuevos Temas ......................................................... 1.- La Teora de la Poltica Econmica ....... 2.- Objetivos e Instrumentos de Poltica Econmica ............................................ 3.- Nuevos Temas en Macroeconoma .......

243 243 245 275

Curriculum Vitae
Nombre y Apellido: Eduardo Antonelli Licenciado en Economa, recibido en la Universidad Nacional de Crdoba en 1.977 - Trabaja en la Universidad Nacional de Salta (UNSa), donde ha cumplido extensas tareas como docente e investigador. - Se inici como Auxiliar de Investigacin en el Proyecto 16/77:"El Capital Humano Universitario de la Provincia de Salta" dirigido por Eusebio Cleto del Rey. - En la actualidad est a cargo de sus propios proyectos de investigacin, habiendo presentado hasta la fecha en tiempo y forma, tres (de tres aos de duracin cada uno). El ltimo de ellos denominado "Matriz de Insumo Producto de la Provincia de Salta", fue elevado ante el Consejo de Investigacin de la UNSa., en marzo de 1.993. - Es autor tambin de varios Trabajos de Investigacin completados asimismo en tiempo y forma y tiene efectuadas 38 Reuniones de Discusin en el mbito del Instituto de Investigaciones Econmicas de la UNSa. (IIE) y numerosos trabajos publicados, relacionados con estos temas. - En la actualidad dirige un Proyecto de Investigacin denominado "La Poltica Econmica en Salta en los ltimos 15 aos" del cual tiene en impresin el Informe de Avance 1.993. - Es Profesor Regular, por concurso de Antecedentes y Oposicin en la materia Economa I, de la Facultad de Ciencias Econmicas de la UNSa. desde 1.988, estando en el cargo desde 1.986 en forma interina, asimismo, por Concurso de Antecedentes y Oposicin. - En la funcin docente y como Profesor Adjunto de Economa I, ha preparado el programa original de la materia para su dictado en 1.986 y -en colaboracin con el Asociado de la Ctedra- ha elaborado el programa definitivo en 1.987 y una revisin en 1.993. - Es autor de varias Notas Docentes y de una en colaboracin sobre temas de su materia (Economa I) teniendo una de inmediata publicacin. Se ha desempeado tambin en la Administracin Pblica Provincial entre 1.978 y 1.988, como economista profesional, en la Secretara de Planeamiento y en la Direccin de Industria, donde realiz tareas de evaluador de proyectos de inversin -entre otros-, destacando la for-

mulacin y evaluacin del proyecto de produccin de un extruido de maiz y soja (en colaboracin), proyecto que fue publicado por la UNSa. -INIQUE- Secretara de Industria. - Es socio de la Asociacin Argentina de Economa Poltica (AAEP) organismo ante el cual ha presentado trabajos para sus congresos (todos ellos publicados) en forma ininterrumpida desde 1.986 hasta la fecha, ms uno en colaboracin con anterioridad, en 1.979 y habiendo asistido a todas sus reuniones anuales sistemsticas desde 1.986. - Es tambin militante de la U.C.R desde 1.983 y en esa condicin ha desempeado el cargo de Diputado Provincial por Capital, entre setiembre de 1.990 y noviembre de 1.993. En tal carcter es autor de ms de 50 proyectos de Ley, Resolucin y Declaracin, gran parte de los cuales han sido ya aprobados, destacndose uno por el cual los terrenos sobre los cuales se asienta la UNSa. -que eran propiedad de la provincia- pasaron a propiedad de la Universidad. Asimismo, se desempea en su partido como consultor econmico permanente habiendo participado en la elaboracin, redaccin y compaginacin de la Plataforma Partidaria 1.991-1.995, cargo en el cual viene actuando hasta la fecha, habiendo presentado ms de 10 proyectos de ordenanza, declaracin, resolucin y pedidos de informes. Es, adems, Presidente de la Comisin de Hacienda y Presupuesto del Concejo Deliberante de la Capital. - Colabora regularmente con perodos de Salta, a travs de publicaciones sobre temas econmicos relacionados con la problemtica provincial y nacional. - Es tambin docente de la Universidad Catlica de Salta en las ctedras de Macroeconoma, Teora Monetaria y Poltica Econmica, con el cargo de Profesor Titular, habiendo tenido a su cargo con anterioridad las materias: Metodologa de la Investigacin, Seminarios Medio y Superior, Desarrollo Econmico y Estructura Econmica Argentina.

Carrera: Administracin de Empresas - Contador Pblico Curso: 3 Ao Materia: Macroeconoma Profesor: Lic. Eduardo Antonelli Ao Acadmico: 2007

Objetivos de la Materia
Los alumnos que cursan Macroeconoma conocen el manejo bsico de los conceptos de economa por haber tomado con anterioridad el curso de Introduccin a la Economa. El curso de Macroeconoma les permitir entonces rescatar estos conceptos, profundizarlos y avanzar en los aspectos especficos de los grandes agregados de la economa, a la vez que tomarn un primer contacto con los principales problemas econmicos que se presentan en general en las economas modernas. Se persigue a travs de la bibliografa que se propone, as como a travs de las clases satelitales y de las consultas a travs del Foro Acadmico y correo electrnico del Profesor de la materia, que los alumnos tengan un razonable conocimiento del funcionamiento genrico de la economa vista desde sus principales agregados, as como de los aspectos menos favorables del desenvolvimiento y marcha de la economa, junto con las principales herramientas de que disponen las autoridades para intentar solucionar o mitigar tales problemas.

Contenidos
Unidad I - Conceptos Bsicos 1.- La Economa. 2.- La Macroeconoma y la Microeconoma. 3.Elementos y conceptos del anlisis econmico. 4.- Problemas bsicos de los sistemas econmicos. 5.- Las interrelaciones econmicas. Unidad II - Contabilidad Nacional 1.- Formas de cmputo del ingreso nacional. 2.- Cuentas nacionales e Insumo-Producto. 3.- Nmeros ndices. 4.- La balanza de pagos.

Unidad III - El Sector Real 1.- Las funciones consumo, ahorro e inversin. 2.- Modelo simple de determinacin del ingreso. 3.- La curva IS: ausencia y participacin del gobierno; economas abiertas y cerradas. Unidad IV - El Sector Monetario 1.- El dinero. 2. El Banco Central y la emisin de billetes y monedas. 3.- La oferta de dinero. 4.- La demanda de dinero. 5.- Equilibrio del sector monetario. 6.- La curva LM. Unidad V - El Sector Externo 1.- Las funciones exportacin, importacin e inversin neta externa. 2.- La determinacin del equilibrio del sector externo. 3.- La curva EE. Unidad VI - La Demanda Agregada 1.- La demanda global y la demanda agregada. 2.- La demanda agregada y el equilibrio simultneo de los mercados de bienes y dinero. 3.- La demanda agregada en economas cerradas y abiertas. Unidad VII - La Oferta Agregada 1.- La funcin macroeconmica de produccin. 2.- Los enfoques neoclsico y keynesiano. 3.- La oferta global, la oferta agregada y la funcin de produccin. 4.- La oferta agregada en economas cerradas y abiertas. 5.- Los cambios de parmetros y los desplazamientos de la curva de oferta agregada. Unidad VIII - El Equilibrio General 1.- El equilibrio de oferta y demanda agregadas. 2.- El equilibrio general y el equilibrio del sector externo. 3.- El equilibrio general y el equilibrio del mercado de trabajo,

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Unidad IX - Problemas de Poltica Econmica I 1.- La Poltica Econmica y la Teora de la Poltica Econmica. 2.Objetivos, Instrumentos y Problemas de Poltica Econmica. 3.Poltica monetaria. 4.- Poltica fiscal y otros tipos de poltica econmica. Unidad X - Problemas de Poltica Econmica II 1.- La inflacin y el desempleo; la curva de Phillips. 2.- Otros problemas de poltica econmica.

Bibliografa
La materia cuenta, para la alternativa de su cursado a distancia, con la opcin de los mdulos que han sido preparados en funcin de la materia. Dichos mdulos cuentan asimismo con consignas de estudio, autoevaluaciones, etc. para que el alumno pueda asegurarse que tiene un dominio de la materia. Alternativamente, se cuenta con un texto editado, tambin preparado por el profesor, el cual se indica a continuacin. Unidad I: - Antonelli, E. (AE) APUNTES DE MACROECONOMA BSICA. Ed. Librera del Profesional. Salta. 2003. Captulo I. - Blanchard, O. y Prez, E. (B&P) MACROECONOMA. Pearson. Buenos Aires. 2000. Captulo 1. - Larran, F. y Sachs, J. (L&S) MACROECONOMA. Pearson. Buenos Aires. 2002. Captulo 1. Unidad II: - AE. Captulo II. - B&P. Captulo 2. - L&S. Captulo 2. Unidad III: - AE. Captulo III. - B&P. Captulo 3. Captulo 6. Punto 6.1. Unidad IV: - AE. Captulo IV.

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- B&P. Captulo 5. Captulo 6. Punto 6.2 - L&S. Captulo 5. Punto 5.1. Unidad V: - Anisi, D. MODELOS ECONMICOS. Alianza. Madrid. 1984. Captulo 3. - AE. Captulo VI. - B&P. Captulo 12. Puntos 12.2 y 12.3. Unidad VI: - AE. Captulo V. - B&P. Captulo 16. Punto 16.2. Unidad VII: - AE. Captulo VII. - L&S. Captulo 3. Captulo 6 punto 6.2. Unidad VIII: - AE. Captulo VIII. - L&S. Captulo 6 punto 6.3 Unidad IX: - AE. Captulo IX. - L&S. Captulos 7, 8, 9 y 10. Unidad X: - AE. Captulo X. - B&P. Captulos 20 y 21. - L&S. Captulo 11.

Condiciones de Regularidad
La regularidad de la materia se alcanzar a travs de la aprobacin de dos parciales conteniendo cada uno entre cuatro o cinco preguntas y con aproximadamente el 40% de la materia tambin cada parcial. 1.- Parcial abarca unidades 1 a 4. 2.- Parcial abarca unidades 4 a 8. Dichos parciales tendrn contenidos tericos nicamente, pero con aplicaciones a situaciones del funcionamiento real de la economa, y se
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tomarn respectivamente antes de la finalizacin del primero y segundo semestre del ao lectivo. Para ser considerado Aprobado, el alumno deber alcanzar no menos de 50 sobre 100 puntos posibles en cada uno de los parciales, sin registrar aplazos. La materia se aprueba con 4 (cuatro) y para tal caso los alumnos debern cumplimentar los requisitos exigidos por el docente para la instancia evaluadora. En caso de no alcanzar los 50 puntos en alguno (pero no ambos) de los parciales, o en caso de no haber podido asistir a alguno de ellos, el alumno tendr la oportunidad de rendir un examen recuperatorio. Este examen se tomar naturalmente con posterioridad a haberse tomado el segundo parcial. Una vez corregida la totalidad de exmenes presentados para cada oportunidad (primero, segundo y recuperatorio) se dar a conocer el resultado de la ctedra de los exmenes respectivos para conocimiento de los alumnos.

Los parciales primero, segundo y recuperatorio se toman en una nica oportunidad, por lo que se ruega a los alumnos prestar debida atencin a las fechas previamente establecidas, ya que no se aceptarn pedidos de prrroga y tampoco se tomarn exmenes en diferentes fechas.
Los alumnos pueden consultar al profesor a: - antoed@unsa.edu.ar o bien a, - eduardoantonelli@uol.sinectis.com.ar.

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Diagrama Conceptual Unidad I: Definiciones y conceptos bsicos

Qu es?

Como se relaciona con otras Ciencias?

Economa

Macroeconoma

De qu temas trata?

Vocabulario Tpico

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Unidad I Definiciones y Conceptos Bsicos

1.- La economa
Definicin: La definicin de economa -como suele ocurrir cada vez que se precisa definir un concepto- es algo rida y un tanto complicada. A lo largo de ms de 200 aos de economa como disciplina cientfica, pueden contabilizarse prcticamente una definicin por cada gran autor que ha tenido esta ciencia. No obstante lo anterior, pueden identificarse dos grandes definiciones que de un modo u otro han aglutinado a la mayor parte de los economistas en torno de una u otra. La primera, prxima a la tradicin clsica, sostiene que: La economa(1) es la ciencia que estudia los temas relacionados con la produccin y distribucin de los bienes. Segn esta definicin, la economa entiende todo lo relacionado con la fabricacin de artculos (alimentos, electrodomsticos) y tambin con los mecanismos de distribucin, tanto de los propios bienes, como del ingreso, que es lo que emerge de la produccin (cuando se fabrican artculos, se pagan sueldos, alquileres, beneficios, etc.). La segunda definicin, postula que: La economa es la ciencia que investiga la asignacin de recursos escasos (que tienen usos alternativos) hacia la satisfaccin de las mltiples (y ordenables) necesidades humanas. Esta definicin propuesta a principios de siglo por Lionel Robbins(2) haca hincapi en otra cuestin que a su autor, y a numerosos economistas,
1.-O Economa Poltica, como se denominaba a la Economa hasta 1.890 con la aparicin de los Principios de Economa de Alfredo Marshall. 2.-Robbins, S. L Acerca de la naturaleza y significacin de la ciencia econmica FCE, Mxico, 1.974 (reimpresin).

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pareca distintiva de la economa, a saber, que a esta ciencia le corresponde ocuparse de la ASIGNACION OPTIMA DE LOS RECURSOS, considerados escasos. Esta nueva definicin propona que la anterior era vulnerable al no tener en cuenta que los aspectos de la produccin tambin pueden ser tratados por los ingenieros, por ejemplo, si se trata de los insumos que se necesitan para obtener una unidad de un tipo de producto, o por los especialistas en Derecho, si se trata de establecer los contratos de trabajo entre la patronal y los empleados. La nueva definicin, por su parte, echaba luz sobre la actitud de un consumidor, que escoga los bienes y servicios que compraba, de acuerdo con la cantidad de dinero que dispona: el recurso escaso, es el dinero, el cual posee usos alternativos (se pueden comprar diversos productos) y se aplica a satisfacer aqullas, de las muchas que el individuo posee, necesidades ms imperiosas (con lo que se advierte que dichas necesidades son ordenables). Pese a la importancia de esta nueva definicin, la misma no est exenta de crticas; en efecto: son tan ilimitadas las necesidades humanas?, No depende esto de los recursos que se poseen (a mayores recursos, menos necesidades insatisfechas)?, El problema de un Estado Mayor que tiene recursos escasos (pertrechos blicos, soldados) para hacer frente a necesidades mltiples (distintos frentes de batalla) y ordenables (algunos frentes son ms peligrosos que otros) habra que considerarlo un problema econmico o MILITAR...? Frente a este conflicto, podra pensarse que, teniendo ambas definiciones aspectos rescatables y puntos oscuros, se podra intentar conciliarlas. Utilizando los diagramas de Venn, de la Teora de Conjuntos, se tendra lo siguiente:

Definicin Clsica (A)

Definicin de L. Robbins (B)

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Si ambas definiciones pueden conciliarse, como se deca, debern existir PUNTOS COMUNES a ambas; esto es, la INTERSECCION de A y B, existe:

El rea comn a A y B, que aparece rayada, seran los puntos de coincidencia de las dos definiciones. Expresado en palabras, sera: la economia es el estudio de la manera en que las sociedades utilizan los recursos escasos (de usos alternativos) para producir mercancias y distribuirlas.

1.1.- Ubicacin de la economa entre las dems ciencias: relaciones

La economa es una ciencia SOCIAL (porque se ocupa de problemas que tienen sentido en una sociedad(3) y FACTICA (porque trata con hechos concretos). Su relacin con las dems ciencias puede apreciarse en el cuadro siguiente:
Lgica Formales Matemticas Fsica Qumica Biologa Anatoma

CIENCIAS Fcticas

Ciencias Naturales

Ciencias Sociales

Derecho Sociologa Historia Economa

3.-Los precios, por ejemplo, no tienen sentido para un individuo que vive solo en una isla: a quin le pagara? quin le cobrara?

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El cuadro anterior permite apreciar lo anteriormente propuesto: la economa es una ciencia FACTICA porque no aborda cuestiones abstractas, como la Lgica y las Matemticas, y Social, porque los fenmenos econmicos (como los histricos y los sociolgicos, por ejemplo) requieren, para tener lugar, que exista vida social, esto es, relaciones sociales: comprar, vender, prestar a inters, alquilar, etc. La alternativa a las ciencias sociales, son las ciencias NATURALES; stas constituyen su objeto de estudio con temas que no son infuenciados por la conducta del hombre(4), como es el caso de la cada de los cuerpos o los fenmenos astronmicos. Otra clasificacin muy comn en los textos de economa distingue a las ciencias en: - POSITIVAS, que son aqullas en las que se describen los hechos sin teirlos de subjetividad y - NORMATIVAS que fundamentan sus apreciaciones en la opinin de su autores. De acuerdo con esta clasificacin se tendra:
Fsica Biologa Astronoma Economa Positiva

Positivas CIENCIAS

Normativas

Derecho Filosofa Economa Normativa

De acuerdo con este enfoque, la economa estara a mitad de camino entre ambas (ciencias positivas y normativas) ya que algunas partes de la economa (la determinacin de los precios, la obtencin del nivel de ingreso) seran positivas y otras (como la recomendacin de que DEBE reducirse el nivel de desigualdad en la distribucin del ingreso) pertenecen al campo de las ciencias normativas. En realidad, esta ltima clasificacin es ms complementaria de la anterior que alternativa ya que, como la propia Economa lo ilustra, una
4.-No todo el mundo comparte este criterio. Por ejemplo, el Principio de Incertidumbre de Heisenberg, propone que el sujeto que observa modifica aquello que es observado. Esto, que vale en un mundo atmico, probablemente es menos relevante en un mundo a la escala humana.

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misma ciencia posee componentes positivos y normativos; por ejemplo, cuando se analiza la Teora de la Evolucin, se estudia BIOLOGIA POSITIVA pero cuando se sostiene la defensa del ecosistema, se est haciendo BIOLOGIA NORMATIVA y as sucesivamente.

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Actividad N 1
a.- De acuerdo con lo que Ud. ha ledo, Robinson Crusoe podra ser considerado un SUJETO ECONOMICO? b.- Intente elaborar su propia definicin de Economa y explquela.

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2.- La Macroeconoma y la Microeconoma

Probablemente la distincin entre MACROECONOMIA y MICROECONOMIA sea la ms arraigada entre el comn de la gente y aunque no se trata en absoluto de las nicas partes en las que se divide la Economa son las ms estudiadas y conocidas dentro y fuera de la disciplina. Macroeconoma: la parte de la Economa que estudia el comportamiento de un sistema econmico en su conjunto. Tambin se dice que la Macroeconoma es el estudio de los GRANDES AGREGADOS de la Economa. Qu son los grandes agregados? Se denominan as a aquellas variables que representan la conducta masiva de la sociedad, relativa a los temas de los que se ocupa precisamente la Macroeconoma. Por ejemplo, la produccin de bienes finales: en este caso, el gran agregado es el PRODUCTO, que es el conjunto de bienes y servicios finales, multiplicados cada uno de ellos por su precio y sumados. Otros agregados, son: el consumo, la inversin, el ahorro. Microeconoma: se ocupa del comportamiento econmico de las UNIDADES DE DECISION. Qu son, por su parte las unidades de decisin? Son las ms reducidas unidades que interactan en la economa y los ejemplos ms representativos son la familia y la empresa.

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Actividad N 2
a.- La determinacin del precio de la soja en el mercado mundial es un problema MICRO o MACROECONOMICO? Por qu?

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3.- Elementos del Anlisis Econmico

Supuestos: los supuestos son hiptesis sobre las que descansa el razonamiento econmico. Tienen el carcter de convenciones que se establecen con el propsito de allanar la comprensin de la teora econmica. No es cierto que slo en Economa se formulan supuestos; baste recordar cmo se define en Fsica al plano inclinado y al cuerpo que se desplaza sobre l, para apreciar que los supuestos son parte de las ciencias fcticas. Hay dos tipos de supuestos: verificables e inverificables. Dentro de los primeros figuran aqullos concernientes a hiptesis que se desea probar: si un mercado es aproximadamente de competencia perfecta o de tipo monoplico, si la causa de la suba de los precios obedece a la inflacin internacional o a presiones de costo de la economa domstica, etc.. El otro tipo de supuesto no se contrasta empricamente ya sea por dificultades prcticas o porque son deliberadamente falsos en sentido estricto pero son tiles para la construccin terica. Por ejemplo el supuesto de que el hombre es racional; naturalmente, el hombre no es 100% racional porque se maneja tambin por impulsos; sin embargo, no sera ms correcto (ni mucho menos til) proponer que el hombre es irracional... Del mismo modo, puede no ser cierto que la inversin sea una constante, pero sirve como hiptesis provisoria para proporcionar una visin sencilla del funcionamiento de la economa. Modelos: es una construccin deliberadamente simplificada del fenmeno que se intenta explicar. Un modelo es al universo al que pertenece la disciplina cientfica, como un mapa es al viajero: ste suprime todo lo accesorio o anecdtico del camino y el paisaje y se concentra en los accidentes relevantes de la ruta y la geografa; aqul destaca el marco institucional y la conducta ms visible del fenmeno a describir y se concentra en eso, obviando lo menos relevante y lo ms sutil y prescindible. Las partes constitutivas de un modelo, son las siguientes: a.- Definiciones: enuncian condiciones que se cumplen por que as se lo estipula; por ejemplo: Yg = C + I en un modelo simple (se lee: la demanda global - Yg - es igual al consumo - C - ms la inversin - I -).
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b.-Relaciones funcionales: o funciones o ecuaciones, que muestran el vnculo entre la funcin, o variable dependiente y la (o las) variable(s) explicativa(s). Por ejemplo: C = f(Yd) que se lee: el consumo es funcin del ingreso disponible. Dentro de las funciones se tienen: b.1.- Ecuaciones de comportamiento: describen la conducta de las familias, las empresas, los sindicatos, etc. b.2.- Ecuaciones Tecnolgicas: exhiben una restriccin de la tecnologa referida al modo de produccin, fundamentalmente. b.3.- Ecuaciones Institucionales: muestran la norma vigente referida a una cuestin, por parte de la Autoridad. c.- Condiciones del Modelo: son las que imponen el cierre o la clausura del modelo; por ejemplo, que el ahorro EX-ANTE debe ser igual a la inversin. Se trata de una exigencia o restriccin que se le impone al modelo y pueden ser de equilibrio o desequilibrio. Condiciones Ex-Ante y Ex-Post: estos conceptos se refieren a la oportunidad de definicin de una variable: si sta se la propone antes de su cuantificacin dentro del ejercicio econmico, sta se ha considerado exante; si en cambio, la mensuramos luego de que ha transcurrido un perodo de ejercicio econmico, la variable es ex-post. As el ahorro SIEMPRE es igual a la inversin ex-post (porque la inversin ex-post incluye la variacin de inventarios no previstas). En cambio ex-ante el ahorro y la inversin slo sern iguales bajo condiciones de equilibrio. Variables: magnitudes que asumen valores cambiantes. Ejemplo: C, I, S, X, L, M (consumo, inversin, ahorro, exportaciones, demanda de dinero, oferta de dinero). Parmetros: variables que asumen valores determinados. Ejemplos: , Co, Mo* (la relacin empleo-producto, el consumo autnomo, la oferta de dinero fijada por el Banco Central). Teora Econmica: la TEORIA (en general) es la explicacin que se intenta conformar de aquello que constituye la causa de los fenmenos observados. En el caso de la Economa, la Teora Econmica intenta explicar el por qu de los acontecimientos tales como la inflacin, el desempleo, la determinacin del nivel de ingreso, etc. Identidades: es toda expresin matemtica tal que los valores que asumen las variables independientes del segundo miembro son reproducidas,
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por medio de la FUNCION que las vincula, en el primero. As cualquier funcin es una identidad, al igual que lo es, por ejemplo, el Binomio de Newton. Ejemplos: (a + b)2 = a2 + 2ab + b2; Y= 2x + 5; C= Co + b Yd. Hay dos tipos de identidades: las definiciones, (por ejemplo: Yg = C + I) y las que proponen las ecuaciones. Igualdades: son aquellas relaciones que slo se cumplen para algunos de los valores de las variables independientes. Por ejemplo: S = I (que se lee: el ahorro es igual a la inversin) es una igualdad (ex-ante) porque NO CUALQUIER VALOR DE LA VARIABLE INDEPENDIENTE (en este caso, el ingreso disponible) satisface la condicin de equilibrio, o igualdad. Flujo: son aquellas variables que se expresan en un perodo de tiempo (da, mes, ao). Ejemplo: la produccin de una empresa: tantas unidades mensuales. Existencias: tambin llamadas "stocks"; son las variables que se miden en un instante del tiempo. Ejemplo, el parque automotor de la Provincia de Salta al 30 de un mes cualquiera. Tasas: conocidas tambin como "razones"; se conforman por el cociente entre dos variables: ambas flujo (como los precios), ambas stock (menos frecuentes) o un flujo y la otra existencia (la tasa de inters). Valores Nominales: tambin llamados "valores monetarios"; son las variables tal cual se las mide en sus unidades monetarias. Ejemplo: el consumo de un pas durante 1990, en los valores de ese ao. Valores Reales: se denominan as los que asumen las variables independientemente de las distorsiones inflacionarias. Los valores reales se obtienen dividiendo los nominales por el nivel general de precios. Indices de Precios: como en Macroeconoma se trabaja con agregados, la transformacin de valores nominales a reales no puede hacerse dividiendo los primeros por UN PRECIO(5); lo correcto es hacerlo por un promedio ponderado de precios y esto, precisamente es un ndice de precios.
5.-Si la variable expresara un nico bien, por ejemplo, carne, el valor nominal sera Q*=PQ, donde Q* es elvalor monetario, P es el precio y Q la cantidad de carne. Q, por su parte, es la variable Real.

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Un Indice de Precios, entonces resulta como sigue: n Pi qi i=1

Indice de Precios =

En la expresin anterior, Pi son los precios y qi las cantidades que actan como ponderadores. Sin embargo, para disponer de un PROMEDIO PONDERADO es necesario dividir dicha expresin por el "total", que en este caso es, precisamente, la suma de los precios multiplicados por las cantidades. Se tiene entonces: Piqi P= Piqi El nivel general de precios parecera que resulta ser siempre la unidad porque se divide Piqi por s mismo. No obstante esto no es as porque los precios y las cantidades del numerador POSEEN DISTINTA REFERENCIA TEMPORAL. De acuerdo con lo sealado, se distinguen dos tipos de ndices: el ndice de LASPEYRES y el ndice de PAASCHE: PL =
o o o

(Pi qi) Pi qi

El subndice (i) indica los n tipos de bienes de la economa; por su parte el suprandice se refiere al perodo de referencia; por fin, PL significa ndice de Laspeyres. La expresin anterior se lee: el ndice de Laspeyres es igual a la suma de los precios del perodo actual, multiplicado por las cantidades del perodo base (o), divididos por la suma de los precios del ao base multiplicados por las cantidades, tambin del ao base.

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Por su parte, el ndice de Paasche, se define as: Pi qi PP = Pi o qi

Aqu PP significa ndice de Paasche. La expresin ltima se lee: el ndice de Paasche es igual a la suma del producto de precios por cantidades del perodo actual, divididos por la suma de los precios del perodo base, multiplicados por las cantidades del perodo actual.

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Actividad N 3
a.- Para obtener la TASA DE SALARIO REAL se divide la tasa de salario nominal por un ndice Laspeyres o Paasche?

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Obsrvese que en PL se comparan los precios del perodo con los de la base, REFERIDOS A UNA CANASTA FIJA DE BIENES. En cambio en PP se vinculan los PRECIOS Y CANTIDADES DEL PERIODO ACTUAL con los precios del perodo base REFERIDOS A LA CANASTA ACTUAL DE BIENES. Corto Plazo: Se denomina as al perodo de tiempo durante el cual uno al menos de los factores de la produccin est fijo. En el anlisis macroeconmico se considera convencionalmente que el corto plazo dura un ao y que el factor fijo es el capital en tanto que el factor de la produccin variable es el trabajo. Largo Plazo: As se llama en Economa aquel perodo de tiempo de la duracin suficiente como para que TODOS los factores de la produccin sean variables. En la Macroeconoma, al haber propuesto como de corto plazo lo que cae dentro del ao, ser de largo plazo lo que lo exceda. La parte de la Macroeconoma que se ocupa del largo plazo, se denomina Teora del Crecimiento. Esttica: Se denomina as al anlisis econmico que se efecta en un momento del tiempo. Por ejemplo AHORA se quiere conocer cmo se obtiene el nivel de ingreso, cunto vale y entre quienes se distribuye; a tal fin, entonces se propone un modelo y se encuentra el valor que asumen las variables. Dinmica: Si en lugar de acotar a un momento del tiempo el anlisis, se interpreta que aqul (el tiempo) fluye, se est frente al anlisis dinmico o simplemente, dinmica. Bajo tales circunstancias el modelo INCLUYE al tiempo como una variable y las soluciones que se obtienen no constituyen valores de las variables sino sus trayectorias en el tiempo. NO DEBE confundirse esttica y dinmica con existencias y flujo. Estas ltimas categoras conservan sus caractersticas, tanto si el anlisis es esttico como si es dinmico.

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Actividad N 4
a.- "El agua contenida en un embalse es un ejemplo de variable stock" Ud. coincide con esta afirmacin?

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4.- Problemas Bsicos de los Sistemas Econmicos: respuestas ofrecidas y limitaciones tecnolgicas
Cuando en el primer punto se analizaron las definiciones de Economa, se advirti que se hizo hincapi en dos cuestiones centrales: el nfasis en la produccin de bienes y su distribucin, y las restricciones de medios para poder producir todo lo que se requiere. En este punto, al amparo de estos componentes de la definicin de Economa, se puede advertir que, por la naturaleza de la misma, cualquiera sea el tipo de organizacin econmica con la que nos enfrentemos, los problemas a los que se enfrenta la sociedad, son: qu producir; cmo hacerlo y para quin. En efecto, se necesita decidir los tipos de bienes que habrn de elaborarse (el qu), as como seleccionar las alternativas tecnolgicas -suponiendo, como es de prever, que hay ms de una forma tnica de producir(vale decir, el cmo). Por ltimo, debe establecerse un procedimiento de reparto de los bienes producidos (esto es, el para quin se produce). Recin se sostena que cualquiera fuera el tipo de organizacin econmica, estos tres problemas estn presentes. No vamos aqu a listar los caminos seguidos por las diferentes sociedades en la historia para dar respuesta a estas preguntas permanentes. En cambio s vamos a dar cuenta de cmo se satisfacen estas preguntas ahora en la gran mayora de sociedades, regidas por la organizacin de mercado. Con respecto a la primera pregunta (qu producir), cotidianamente los ciudadanos estn decidiendo qu compran y qu dejan de adquirir, en base a las cambiantes situaciones de la moda, las costumbres, las modificaciones producidas en el ingreso de las personas, los cambios tecnolgicos, etc., en todos los casos, teniendo en cuenta la satisfaccin que les proporciona la adquisicin de los bienes. Por ejemplo, en la cercana de las fiestas de carnaval, los nios comienzan a adquirir productos tpicos de esta poca del ao; con la llegada del tiempo de Cuaresma, se reorienta el consumo de carnes, perdiendo preferencia la vacuna y ganando preponderancia el consumo de pescado; la llegada de la tecnologa del T.V color, hizo que se dejaran de comprar televisores blanco y negro; la cada en el ingreso de las personas, por prdida del empleo o por disminuciones de sueldo, hace que se reduzca el consumo de ciertos bienes, o que se
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adquieran otros ms baratos, etc. En todos estos casos, quienes fabrican estos bienes que el pblico empieza a adquirir o deja de hacerlo, toman nota de las preferencias de los consumidores y reducen o incrementan, segn los casos, la produccin de bienes. En resumen, es la actitud posible del consumo de bienes, la que hace que las empresas reorienten la produccin de bienes de acuerdo con la preferencia de los particulares; en otras palabras, las personas, con sus decisiones de consumo, establecen, en definitiva qu se produce. La segunda pregunta, cmo producir, tiene que ver, como se deca, con las limitaciones tecnolgicas, pero tambin con la disponibilidad de recursos y las restricciones con respecto a la contaminacin, principalmente. Naturalmente, nuestra intuicin nos seala que, as como el qu producir, tal cual lo vimos, se asociaba con los consumidores en este caso, el cmo se vincula con los responsables de la produccin, esto es, los empresarios. En la situacin anterior, los consumidores se enfrentaban a una constelacin de posibilidades respecto a los bienes que habran de adquirir dadas sus restricciones presupuestarias- y escogan en base a las pautas culturales, las modas, su propia conveniencia, etc., procurando obtener la mayor satisfaccin del consumo de bienes. En este caso, tambin los empresarios disponen, a priori (o sea, de antemano), de una constelacin de posibilidades de produccin, sujetas a restricciones presupuestarias, institucionales (determinadas actividades -por ejemplo, las relacionadas con la defensa- pueden no estar permitidas), de preservacin del ambiente, etc. Al decidirse por la opcin tecnolgica que han elegido, los empresarios tendrn en cuenta aqulla que les brinde la mxima ganancia; en consecuencia, el cmo producir consiste en la eleccin de la posibilidad tecnolgica que haga posible lograr el mayor beneficio para las empresas que deciden responder a los pedidos de produccin de bienes del pblico. Por ltimo, queda por analizar el para quin se produce; esto es, quines y qu cantidades se llevan de todo lo que se ha producido. Para responder esta pregunta hay que tener en cuenta que las personas, para poder comprar los bienes, necesitan ingresos con qu adquirirlos; esos ingresos, las personas los obtienen poniendo a disposicin de quien lo necesite, sus propias aptitudes naturales y adquiridas en base a la educacin que han recibido. As, quien sabe reparar artefactos elctricos, brindar este servicio al pblico, obteniendo por los servicios que brinda, sus ingresos con los que hacer frente a sus necesidades. Del mismo modo, el
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que conoce cmo se realizan las actividades agrcolas, ofrecer sus servicios en las fincas, donde se llevan a cabo las tareas agrcolas, recibiendo un salario por su tarea, ingreso con el que comprar los bienes que necesita adquirir. Quien sabe organizar los procesos productivos, reunir operarios y llevar adelante los procesos de produccin, obteniendo sus ingresos de la venta de lo que ha elaborado, una vez deducidos los pagos a sus obreros y otros gastos. Naturalmente, segn lo que cada uno obtenga como ingreso, en base a la naturaleza de su actividad, ser la cantidad de bienes que comprar -teniendo en cuenta, adems si la persona es ms o menos ahorrativa, organizada, etc. En resumen, el para quin se produce se responde en funcin de los ingresos que las personas consiguen intercambiando sus aptitudes, por el ingreso que as obtienen. Naturalmente, en base a la naturaleza de la organizacin de cada sociedad y al esfuerzo y habilidad de cada una, algunas tareas consiguen mejor remuneracin que otras, con lo que las tareas mejor remuneradas permitirn mayores volmenes de bienes adquiridos que otras que obtengan menores ingresos.

La frontera de posibilidades de produccin

Cuando se hablaba recientemente del cmo producir, se destacaba que en ese punto, el problema fundamental vena dado por las restricciones tecnolgicas. Esta situacin puede presentarse grficamente del modo siguiente:
B A Frontera de Posibilidades de Producccin (FPP)

B1 B0

B 0 A0 A

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El dibujo muestra, en el eje de las abscisas, la produccin de un bien A y en las ordenadas, un bien B, suponiendo por sencillez y sin prdida de generalidad, que toda la economa no produce ms que estos dos bienes. La curva AB muestra las posibles combinaciones de ambos bienes; as, para un valor de A tal como Ao, la mxima cantidad de B que es posible producir es Bo. De igual modo, a lo largo de AB es posible encontrar todos los posibles y mximos valores de B que se pueden producir, para cada valor del bien A. Qu significado posee esta curva? Lo que AB nos muestra es que, teniendo presente la definicin de Economa, en la medida en que los recursos productivos son escasos, una vez decidido un nivel de produccin de uno de los bienes, habr un mximo del otro que se puede elaborar, toda vez que los recursos que han quedado disponibles una vez producido ese nivel de A, no son infinitos. Advirtase que AB es una curva a priori, esto es, ha sido dibujada para los posibles valores mximos de B, dado A (y viceversa). La curva no dice qu par de puntos, en definitiva, alcanzar la economa (es como un men: ste sugiere qu se puede comer; no qu elegir el cliente. Al mismo tiempo, la persona, dada su limitacin del estmago, no puede comer todo al mismo tiempo: si elige una alternativa, seguramente no puede tambin asimilar otro plato). Otro aspecto que hay que tener presente, es que la economa, a lo sumo puede producir Bo, dado Ao -por ejemplo-. Sin embargo, es posible -y probable- que produzca Ao y menos de Bo (o menos de Ao y menos tambin de Bo). En otras palabras, AB, que se denomina Frontera de Posibilidades de Produccin, como su nombre lo indica, muestra el mximo posible de produccin, pero queda claro que la economa puede producir menos y efectivamente as ocurre frecuentemente y ms an, en la generalidad de los casos, las economas estn produciendo menos de lo que podran y esa es la razn por la que hay recursos desempleados (por ejemplo, personas que no consiguen ocupacin). Por fin, tngase presente que el avance tecnolgico, que supone que con la misma disponibilidad de recursos se puede producir ms (una computadora ms avanzada que posibilita ms velocidad y ms alternativas,
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por ejemplo, con lo que el operador puede realizar ms tareas en el mismo tiempo), provoca desplazamientos de la curva AB (o FPP - Frontera de Posibilidades de Produccin) hacia la derecha y hacia arriba en el grfico, con lo cual, dado un nivel Ao, se puede producir ms de B que antes (B1, en el grfico) y recprocamente.

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Actividad N 5
Comente la siguiente frase:

"El ingreso de trabajadores bolivianos a nuestro pas expande la FPP. En consecuencia se producirn ms bienes y servicios".

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Diagrama Conceptual Unidad II: Contabilidad Nacional

Conceptos a travs de los cuales se la estudia

La Economa Nacional

Importancia

Medicin

Conceptos a travs de los cuales se lo Estudia

El Sector Externo

Importancia

Medicin

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Unidad II Contabilidad Nacional

Esta Unidad contiene temas que ya son en su mayora conocidos, por lo cual se analizarn los aspectos que contiene desde la perspectiva que resulta relevante al anlisis macroeconmico.

1.- El Concepto de Circularidad en las economas: distintas presentaciones

El funcionamiento de la economa est imbudo de la nocin de circularidad. Por tal se entiende la capacidad de aqulla (la Economa) de tener en s misma la caracterstica de que los sujetos econmicos generan sus necesidades y al mismo tiempo estn en condiciones de darle satisfaccin a las mismas (al menos en una alta proporcin). Esta idea de la Economa como un fenmeno circular fue advertido (o al menos intudo) en distintas etapas del pensamiento econmico. Sin embargo, fue Francois Quesnay (1.694-1.774), un economista francs perteneciente a la Escuela Fisiocrtica, quien fue capaz de sistematizar a travs de una tabla ("Tableau Economique") el funcionamiento de la Economa y mostrar cmo se llevaba adelante el proceso de produccin y distribucin de bienes, aspecto central de la Economa, de acuerdo con la definicin de la misma ya estudiada. Durante el siglo pasado, Leon Walras, economista francs (1.834-1.910) fundament matemticamente el mecanismo de circularidad de la economa, a travs de un modelo as llamado de "equilibrio general", que constituye el "hard-core" (ncleo central) de la concepcin econmica subyacente en el pensamiento econmico tradicional actual. Con posterioridad y ya en el presente siglo, Wassily Leontief, economista norteamericano de origen ruso nacido en 1.906, present en los EE.UU su conocida Tabla de Insumo-Producto, en la que mostraba terica y empricamente cmo se generaban los flujos econmicos, desde dnde provenan, hacia dnde se dirigan e incluso, cmo se estructuraban las necesidades de insumos para los procesos productivos.

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Esta presentacin, tambin conocida como "Matriz de Insumo-Producto" constituye un valioso y poderoso instrumento para la toma de decisiones econmicas y le vali a su autor el Premio Nobel de Economa. Tambin en el presente siglo, un economista italiano, Piero Sraffa (1.8981.983) mostr una tabla similar a la de Leontief, si bien orientada a ilustrar la determinacin de los precios en la Economa. Esta tabla exhibe las caractersticas tcnicas de requerimientos de insumos de la economa para producir, enfatizando -como se deca- la forma de obtencin de los precios en la Economa. Por fin, John Keynes (1883-1946) economista ingls creador de la Teora Macroeconmica, desarroll la fundamentacin terica del funcionamiento a nivel agregado de los principales mercados que componen la economa (bienes y servicios, dinero, trabajo, precios).

La Corriente Circular de la Renta

Es ste el mtodo ms antiguo que se conoce para el anlisis del ingreso-producto de una economa y se inspira en la "Tabla Econmica" de Francois Quesnay, tal cual se hizo referencia algunas lneas ms arriba. El mtodo, si bien no sigue los lineamientos del esquema de la Tabla Econmica, comparte con sta el esfuerzo por mostrar la circularidad del funcionamiento de la economa y la recurrencia de los flujos que sta exhibe a lo largo del tiempo. El funcionamiento de la economa se ilustra del modo siguiente:

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En el grfico y con lnea contnua, se ha dibujado la corriente real, en tanto la lnea discontnua muestra la corriente o flujo monetario. El diagrama se interpreta as: en toda economa con un mnimo de organizacin, los bienes y servicios que consumen las familias son satisfechos mediante la especializacin que poseen para producir las empresas. En particular, en una economa de mercado, la forma en que familias y empresas se ponen de acuerdo para concretar este esquema de funcionamiento es a travs del mercado. Las necesidades de consumir se expresan, como se deca, en el mercado. Puestos de acuerdo familias (F) y empresas (E) en cunto se compra y a qu precios, F paga los precios establecidos con sus recursos (lnea discontinua) y "lleva" los bienes y servicios que se han elaborado por E. Cmo obtiene F los recursos para pagar su consumo? Lo hace vendiendo o alquilando sus factores productivos (tierra, trabajo, capital) a E, mediante un procedimiento similar: puestos de acuerdo en el mercado de factores, F "lleva" hasta E sus factores y "trae" desde E el pago por los servicios de los factores (rentas, alquileres, salarios). En este esquema, si bien quedan sin explicar la produccin y absorcin de otros bienes (bienes de capital principalmente) se tiene en cambio una excelente visin de conjunto del funcionamiento de una economa.
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La tabla de Insumo-Producto
Como ya se seal, la Tabla o Matriz de Insumo-Producto establece una interrelacin de la producin, en base a la estructura de creacin de los bienes, por un lado, y a los destinos o demanda que por los bienes elaborados existe, por el otro. Leyendo en sentido horizontal puede apreciarse hacia donde se dirige la produccin, o si se prefiere, quienes reclaman los bienes y servicios que generan en la economa. En sentido vertical, se muestran los requerimientos de insumos necesarios para que el proceso pruductivo tenga lugar. El cuadro siguiente muestra simplificadamente el esquema de funcionamiento de la Tabla de Insumo-Producto:
I II Suma Consumo Inversin Demanda Demanda Final Total

I II Suma Salarios Beneficios Ingresos Valor de produccin

2.- Medicin de las Variables Econmicas

En Economa, as como en otras ciencias, corren por cuerda separada -aunque guardando las obvias similitudes- los conceptos de medicin, por un lado, y el de determinacin terica, por el otro. En el captulo siguiente se hablar con cierto detenimiento de este ltimo concepto. Aqu

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resulta importante concentrarnos en la idea de la cuantificacin o medicin de las variables. Lord Kelvin, famoso fsico ingls, sealaba que toda variable que era susceptible de medicin, tena la posibilidad de ser incorporada a la ciencia Fsica. Probablemente, lo sealado por este sabio sea desproporcionado, pero ilustra acerca de la importancia que posee en cualquiera (no slo en Fsica) de las ciencias, la posibilidad de cuantificar las variable. De algn modo, una disciplina que posee la capacidad de expresar sus variables en unidades de medida objetivamente determinadas, es evidente que gana respetabilidad (asume status cientfico) porque despeja suspicacias acerca de lo que el investigador quiere decir respecto a su materia, y es posible someter a verificacin independiente lo que cada uno de los que aportan conocimiento a una ciencia estn incorporndole. La Economa, a partir de Lord Keynes -quien como ya se destac fue el fundador de la Macroeconoma- asumi categora cientfica (si vamos a aceptar la medicin como el espaldarazo para alcanzar esta categora) al comenzar a someterse a prueba, en base a datos cuantitativos, los puntos de vista de este autor respecto al comportamiento del consumo y otras variables de la Macroeconoma. Posteriormente, merced a los trabajos pioneros de Richard Stone, economista ingls nacido en 1.813, se comenz a llevar clculos del Ingreso Nacional y hoy en da, la casi totalidad de los pases y dentro de stos, las provincias o estados, llevan estadsticas acerca de las principales variables econmicas, includo el nivel de precios, cuya variacin es sumamente importante para conocer la magnitud de los fenmenos inflacionarios, cuando stos tienen lugar en las economas. En definitiva, la posibilidad de cuantificacin, adems de permitirle a la Economa como disciplina alcanzar madurez, faculta a los gobiernos a conocer el desenvolvimiento de las principales variables macroeconmicas, lo que es un gran paso adelante a la hora de formular polticas econmicas para intentar hacer frente a las graves perturbaciones que aquejan a las economas modernas (inflacin, desocupacin, cada del Producto Bruto, Dficit fiscal, Desequilibrios Externos, etc.).

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3.- El Producto o Ingreso: Definicin. Caractersticas

Se define el Producto como la suma de los bienes y servicios finales (que pueden ser de consumo o de capital) elaborados por la economa en un perodo de tiempo, multiplicados por su precios de mercado. Se destaca que son bienes y servicios finales, queriendo hacer hincapi con ello en que estos bienes ya no requieren un ulterior proceso de transformacin. Lo opuesto son los bienes intermedios, los cuales entran en la obtencin de un producto final, o bien de otro intermedio, pero que no son empleados directamente para el consumo o como bien de capital. Son bienes finales, entonces, una camisa de vestir, un plato de comida, un automvil o un camin, etc. En tanto, son bienes intermedios, la harina con la que se elabora el pan, los tornillos con que se arma un automvil, o la pintura que lo recubre, etc. Ntese que algunos bienes pueden estar en una zona gris; es el caso de la harina que se vende para el pblico (que en este caso, es un bien final). Asimismo, cuando el pan se emplea para hacer pan rallado, deja de ser un bien final para ser un bien intermedio. En todos los casos, depende de la situacin en que se encuentran los bienes para ser considerados finales o intermedios; sin embargo hay bienes caractersticamente finales (como un emparedado -sandwich) y otros tpicamente intermedios (las partes constitutivas de un aparato de T.V). Tngase presente que los bienes finales no necesariamente son de consumo, ya que tambin son bienes finales los de capital. Ejemplo de los primeros, son los bienes que en general son adquiridos por las familias (electrodomsticos, alimentos, etc.). Los bienes de capital, por su parte, son aquellos finales (esto es, que no requieren transformaciones posteriores) que sirven para producir otros bienes (advirtase la diferencia entre los bienes finales de capital y los bienes intermedios: stos van dentro de otros bienes o bien requieren transformaciones posteriores, caso el motor de un automvil o los rollizos que luego sern tablas y finalmente muebles). Ejemplo de bienes de capital son las locomotoras, que sirven para transportar vagones de pasajeros o carga; una matriz, que posibilita producir piezas cermicas; un horno que posibilita cocinar alimentos, etc. En todos estos ejemplos de bienes de capital, tngase presente que el bien no se modifica (como los bienes intermedios), pero en cambio no se usa directamente (como los bienes de consumo).

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Para conclur este punto, conviene tener presente las diferencias y similitudes entre el producto y el ingreso. El primero ya se ha sealado que consiste en el conjunto de bienes y servicios finales, valorados a sus precios de mercado. El ingreso, por su parte, es la remuneracin de los factores de la produccin intervinientes en la elaboracin del producto. Naturalmente, el producto y el ingreso son necesariamente idnticos entre s. En efecto, el ingreso no es otra cosa que el producto expresado en trminos de la remuneracin de factores que es preciso efectuar para que el producto pueda llevarse a cabo, toda vez que -como se destacaba con claridad en la corriente circular de la renta- si no se est dispuesto a retribuir a los factores productivos, stos obviamente no prestarn sus servicios.

Formas de Cmputo del Ingreso Nacional

El ingreso o producto nacional puede ser medido con distintos criterios, que son los siguientes:

Mtodo de los Bienes Finales: por definicin, el producto ES el conjunto de bienes y servicios finales valorados a sus precios de mercado. Vale decir:
n Piqi i=1

Q* =

Vale decir el producto NOMINAL o monetario Q* (el asterisco indica que se trata de una expresin NOMINAL) es la suma de los bienes y servicios finales qi, multiplicados por sus precios. Estrictamente no se trata de un mtodo de medicin, ya que empricamente es muy difcil reconocer qu bienes y en qu circunstancias, son finales (los kilos de harina que compra un consumidor son para su consumo final o con ellos amasar productos que luego vender al pblico?). De all que tenga este criterio ms alcance terico (de hecho es la definicin de bienes finales) que prctica.

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Mtodo del Ingreso: consiste en medir el producto mediante la suma de los ingresos generados por los factores productivos que intervienen en su formacin: trabajo, capital y recursos naturales, cuyas remuneraciones son, respectivamente: salarios, beneficios e intereses y rentas. De algn modo este "mtodo" recuerda al de los bienes finales, ya que el producto es la suma de W (salarios) + II (beneficios e intereses y rentas). De all que se habla del producto o ingreso y que ambos conceptos son idnticos entre s: Q= y que se lee: el producto es idntico al ingreso (obviamente Q = Y = W + )(1). Mtodo del Valor Agregado: los criterios anteriores (bienes finales, ingreso) adolecen de un problema esencial: falta de practicidad. En efecto, resulta sumamente difcil establecer cules bienes son finales y cules son intermedios, en el caso del primer mtodo estudiado y en cuanto al mtodo del ingreso, si bien la captura de la informacin relativa a salarios puede ser ms o menos fcil de lograr, no ocurre lo mismo con los beneficios ya que es muy difcil que las empresas respondan directamente cunto ganan, por ejemplo.
Frente a esto, se emplea un mtodo indirecto pero ms sencillo, consistente en tomar el universo de bienes producidos (finales e intermedios) y luego de valorarlos a sus precios de mercado, restar de la sumatoria as lograda el valor de los bienes intermedios. El resultado ser el valor de los bienes y servicios finales: m Z = PiZi i=1
*

La expresin Z* es el valor de los bienes finales E intermedios que supuestamente constituyen un conjunto de m elementos. Si de ese conjunto se eliminan los K elementos que constituyen los bienes intermedios, se tendr: m PiZi i=1 j PkZk K=1

1.-No es tan obvio que la suma W+ sea igual (idntico) a Q o que Y = Q (sin duda Y = W + pero; por qu Q = W + ?) Esto quedar claro cuando se estudie la determinacin del nivel de precios.

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(Sin prdida de generalidad se ha supuesto que los bienes intermedios constituyen un subconjunto de j elementos: K=1, 2, ..., j). Desde un punto de vista prctico, este mtodo si bien indirecto es mucho ms sencillo porque resulta ms fcil para cada empresario requerirle, durante el perodo: - cunto produjo (Zi) - a qu precio vendi su produccin (Pi) - materias primas e insumos empleados (Zk) - precio de materias primas e insumos (Pk) - mano de obra empleada (Ni) - costo de la mano de obra (W*) - impuestos indirectos pagados (Ti*) Con esta informacin se tiene, para el conjunto de empresas que elaboran un producto"i". PiZi = (valor de materias primas + insumos) + (valor de mano de obra + impuestos)

Por fin, resulta: PiZi - (valor de mat. primas+insumos) - (valor de mano de obra + imptos.)= Beneficios Brutos Expresado en palabras, el valor de produccin, menos las materias primas e insumos y menos el valor de la mano de obra e impuestos, da como resultado los beneficios de las empresas. Naturalmente, de las expresiones anteriores y teniendo en cuenta los smbolos utilizados, se tiene, para cada bien producido por todas las empresas que elaboran ese bien: PiZi - (valor mat. primas + insumos) = W*Ni+ *i+T*i Por cierto, la expresin W*iNi ser el TOTAL DE SALARIOS PAGADOS POR LAS EMPRESAS QUE PRODUCEN EL BIEN "i", total que se simbolizar W*i. Por su parte * i son LOS BENEFICIOS DE TODAS LAS EMPRESAS QUE HACEN "i" y Ti*, los IMPUESTOS QUE PAGAN QUIENES ELABORAN EL BIEN "i".

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Si ahora se generaliza esto para todos los bienes producidos, se llega a la expresin Q* que ya se ha analizado, la cual resulta: Q* = i PiZi - K PkZk= W*i + *i + T*i i i i

Reuniendo el primero y el tercer miembro y llamando: W* = p *= Ti* = W*i * i T*i

se tiene, en definitiva: Q* = W* + * + Ti*

Mtodo del Gasto: este mtodo propone el clculo del ingreso a travs del GASTO (de all su nombre) que hacen los sujetos econmicos en la compra de bienes y servicios finales. Si la adquisicin la hacen las familias, los bienes que cuentan son los de Consumo (C); las empresas, por su parte adquieren bienes de inversin (I); las compras de bienes por parte del gobierno es el gasto pblico (G) y lo que compra el mundo a nuestro pas son las exportaciones (X). Ahora debe tenerse en cuenta que NO TODOS LOS BIENES FINALES DE CONSUMO, INVERSION, ETC. que se emplean en el pas SON PRODUCIDOS POR LA ECONOMIA; en consecuencia, habr que restar de la suma C+I+G+X, las importaciones (H) para obtener la demanda global (Yg):
Yg = C + I + G + X - H La expresin anterior es -como se lo ha sealado-, la demanda global. Ahora bien Es la demanda global lo mismo que el producto o ingreso? Evidentemente, no. El ingreso (o producto) es el conjunto de bienes PRODUCIDOS en tanto Yg est constituido por los bienes DEMANDADOS. Cmo podra ser Y g una medida de Q? Hay, sin embargo una forma de aproximar Yg a Q y es observando que, la diferencia entre ambas variables es: Inp = Q - Yg

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Vale decir la VARIACION NO DESEADA DE INVENTARIOS (Inp) no es otra cosa que los bienes finales producidos y no vendidos. Si stos se suman a Yg esta vez s Yg ser idntica a Q: Q = Yg + Inp Si se reemplaza Yg por su igual, se tiene: Q = C + I + G + X - H + Inp Llamando: IT = I + Inp Se tiene, en definitiva: Q = C + IT + G + X - H Advirtase que Inp puede tambin ser negativa (cuando Yg >Q vale decir, si las ventas son mayores que las compras disminuye la variacin no deseada de inventarios).

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Actividad N 6
1.- Responda Verdadero o Falso: "el producto medido por el ingreso o el valor agregado siempre da el mismo resultado, en cambio medido por el gasto depende de como se evale I".

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4.- Cuentas Nacionales

Se denomina as a un sistema de registro de las grandes transacciones de la economa, cuya lectura es, precisamente el producto o ingreso de un pas o nacin (de all su nombre). La economa se ordena en cinco sectores, que son: - empresas - familias - gobierno - exterior - ahorro - inversin Los registros se efectan en las cuentas respectivas conforme el sistema de PARTIDA DOBLE, teniendo en cuenta lo siguiente: - Sector Empresas: - paga salarios, beneficios, impuestos indirectos e importaciones. - vende bienes de consumo, inversin ,(2) gasto pblico y exportaciones. - Sector Familias: - aplica recursos en: consumo, impuestos directos y ahorro. - vende los servicios de factores productivos y recibe a cambio salarios y beneficios. - Gobierno - compra gasto pblico y ahorra o desahorra. - recibe ingresos por impuestos directos e indirectos. - Sector Exterior - Compra exportaciones y vende importaciones - recibe ahorros (o los entrega) del exterior.

2.- Los bienes de inversin los vende el sector empresas y los compra... el propio sector empresas. Sin embargo, en el lapso entre la produccin y la venta, alguien debe financiar la produccin de I y ese alguien es el sector ahorro inversin.

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- Ahorro - Inversin - recibe ahorros de las familias, el gobierno y el exterior - aplica recursos para financiar la inversin Si se lleva esta informacin a las cuentas de ingresos-egresos de cada sector, se tiene:
ing EMPRESAS Salarios Beneficios Impuestos Importac. Importac. egr W p I. Ti H -H ing Salarios Beneficios FAMILIAS W p egr

Consumo C Inversin IT Gasto Pblico G Exportaciones X Importac. -H

Consumo C Ahorro SF Imp. Directos TD

ing Imptos. Ind. Imptos. Dir.

GOBIERNO Ti TD Gasto Pbl. Ahorro

egr W SG

ing

EXTERIOR Exportac. Ahorro Ext Neto

egr X -E

Importaciones H

ing AHORRO-INVERSION Ahorro Fam. Ahorro Gob. Ahorro Ext. SF TG -E Inversin

egr IT

Las cuentas anteriores permiten observar cmo en el sector empresas se genera el producto TANTO por el mtodo del gasto (a condicin de que I sea la inversin TOTAL - la prevista y la no prevista) COMO por el mtodo del ingreso (se han restado de ambas columnas de la cuenta las importaciones lo que permite obtener, segn la definicin Yg y Y). El producto o ingreso tambin puede extraerse del sector familias. Para ello tngase presente que el ingreso puede obtenerse como la suma de: salario ms beneficios ms impuestos indirectos. De acuerdo con esto, sumando Ti en ambas columnas de Familias, se tiene: W + + Ti = C + SF + TD + Ti
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Como: T = Ti + TD O sea, la suma de los impuestos indirectos ms los impuestos directos da los impuestos totales. Resulta entonces: Y ( =W + + Ti) = C + SF + T De lo que surge entonces una nueva forma de visualizar el ingreso: como la suma del consumo ms el ahorro de las familias y ms los impuesto TOTALES. Los restantes sectores no aportan informacin al conjunto, siendo en cambio importantes para apreciar su propia dinmica y su posible situacin de equilibrio o desequilibrio. Respecto a esto ltimo (equilibrio o desequilibrio), los sectores exhiben la siguiente situacin: - Empresas: la situacin ms general es la de DESEQUILIBRIO ya que no es probable que sean capaces de adivinar exactamente cunto vendern (Yg) y producir (Q) en consecuencia esa misma cantidad. De all que Y puede ser igual a Yg pero no idntico. - Familias: este sector est SIEMPRE en equilibrio puesto que sus ingresos (W + ) NECESARIAMENTE los aplican en pagar sus obligaciones fiscales, consumir o ahorrar(3). En virtud de esto W + = C + SF + TD. - Gobierno: ste es otro sector que siempre est en equilibrio por cuanto la suma de sus ingresos equivale a su gasto MAS su superavit o MENOS su dficit: T = G SG - Exterior: este sector es similar a las Empresas en cuanto a que slo en casos especiales est en equilibrio. Esto es as debido a que el ahorro de este sector NO ES la diferencia X-H (con el signo que resultare) sino que es el resultado de decisiones de RESIDENTES de nuestro pas y del resto del mundo (vase punto 4 ms adelante). El signo menos se coloca porque convencionalmente se supone que hay un DESAHORRO O
3.-Puede aducirse que las familias no solo pueden consumir, ahorrar, etc. sino tambin comprar dlares. Sin embargo, esto no es diferente al ahorro, si la moneda extranjera se deposita en cuentas de ahorro. Si en cambio sta se asesora, ello es equivalente a una fuga de capitales (para el pas) aunque para las familias es lo mismo que la compre de cualquier otro activo (un inmueble por ejemplo).

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neta positiva de nuestro pas en el extranjero. En definitiva solamente en situacin de equilibrio X-H=E (o X= H+E) pero en general X-H=E (se lee: X menos H NO ES idntico a E). - Ahorro-Inversin: es ste un sector que resulta la IMAGEN de todos los dems. En efecto, en la ecuacin:
INVERSION

SF + SG - E = IT Teniendo en cuanto a qu es igual SF, SG y E y suponiendo equilibrio en el sector exterior: W + p - C - TD SG W + + Ti Y En definitiva, la expresin: SF + SG - E = IT Es equivalente a: Y = Yg + Ti + TD - G SG = C + IT + G + X - H Yg + H - X = IT -E

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Actividad N 7
1.- Comente la siguiente frase: "el sector Ahorro-Inversin est representado en una economa real por el sector financiero".

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Las relaciones hasta aqu analizadas pueden ser visualizadas a travs de la siguiendo tabla de doble entrada:
Ventas/ Compras Empresas Familias Gobierno Exterior AhorroInversin IT Totales

Empresas Familias Gobierno Exterior AhorrosInversin Totales

W+ Ti H -

C TD SF C+SF+TD

G SG G+SG

X -E

C+I+G+X W+ Ti+TD H SF+SG-E -

W+ +Ti+H

X-E

IT

Leyendo en los bordes de la tabla, se tiene, en cada sector. - Empresas: W + + Ti + H = C + IT + G + X - Familias: C + SF + TD = W + - Gobierno: G + SG = Ti + TD - Exterior: X - E = H - Ahorro-Inversin: IT = SF + SG - E

5.- La Balanza de Pagos

La Balanza de Pagos se define como el REGISTRO SISTEMATICO DEL CONJUNTO
DE TRANSACCIONES ECONOMICAS ENTRE LOS RESIDENTES DE UN PAIS Y LOS RESIDENTES DEL RESTO DEL MUNDO, EN UN PERIODO DE TIEMPO.

La Balanza de Pagos est conformada del modo siguiente: - Balanza Comercial: incluye las EXPORTACIONES DE BIENES (exclusivamente) y las IMPORTACIONES DE BIENES (exclusivamente). Las primeras tienen signo positivo (+) y las segundas, sigue negativo (-). Cuando se opera la suma algebraica entre exportaciones e importaciones, se tiene el SALDO DE LA BALANZA COMERCIAL, el que toma el nombre de SUPERAVIT cuando es positivo (exportaciones mayores que las importaciones) y DEFICIT

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cuando es negativo (importaciones mayores que las exportaciones en ambos casos, de bienes exclusivamente). Resulta de la mayor importancia tener presente que LA BALANZA COMERCIAL SUELE SER DOMINANTE EN EL CONJUNTO DE LA BALANZA DE PAGOS. Este hecho, unido al de que UN PAIS NECESITA IMPERIOSAMENTE MONEDA EXTRANJERA PARA COMPRAR LOS BIENES QUE NO FABRICA (ya que, en general, no puede usar su propia moneda como medio de pago(4) permite apreciar lo riesgoso que le resulta a un pas incurrir en dficit comerciales, particularmente si stos son prolongados en el tiempo. - Balanza en Cuenta Corriente: es un concepto ms abarcador que el anterior ya que incluye a las exportaciones de bienes y SERVICIOS, a la vez que las importaciones de bienes y SERVICIOS. Los servicios, por su parte, pueden ser REALES (venta o compra de seguros, venta o compra de servicios profesionales, por ejemplo) o FINANCIEROS (cobro o pago de intereses, percepcin o giro de dividendos). Junto a las exportaciones e importaciones de servicios que se agregan a las de bienes, la Cuenta Corriente incluye las TRANSFERENCIAS que son remesas recibidas (+) u otorgadas (-) por la economa nacional desde o hacia el resto del mundo, en concepto de donaciones. - Balanza de Capitales o Cuenta Capital: se incluyen aqu los capitales ingresados (+) a la economa por razones especulativas(5) y los que egresan (-), las radicaciones de empresas en la economa (+) o de la economa en el resto del mundo (-) y los prstamos solicitados (+) por particulares o el gobierno a la economa asi como los que efecte la economa nacional al resto del mundo (-). - Variacin de Reservas Internacionales-Capitales Compensatorios: cuando se suma algebraicamente todo lo que tiene signo positivo y negativo, el resultado es: una variacin de reservas internacionales(6) (se aumentan o se reducen) o un prstamo de organismos internacionales si el signo final es negativo y la economa no dispone de tales reservas internacionales. - Resultado de la Balanza de Pagos: es lo que posibilita la variacin de reservas internacionales o el pedido de prstamos compensatorios. Cuando el resultado es positivo se dice que hay un SUPERAVIT de Balan4.-Esto se denomina Ejercicio de Seoreaje y lo practica, en general, todo gobierno que imprime su propia moneda y con ella paga sus gastos. Este ejercicio no puede practicarlo un pas, excepto que se trate precisamente de aqul cuya moneda local es a la vez, medio de pago internacional. 5.- Vale decir, motivados por ganancias de intereses. 6.- Moneda de uso internacional (dlares, libras esterlinas, yens, marcos).

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za de Pagos. Habr, en cambio, DEFICIT de Balanza de Pagos si tal resultado es negativo. El Cuadro de la Balanza de Pagos, resulta: Exportaciones de Bienes Importaciones de Bienes Saldo de la Balanza Comercial Servicios y Transferencias Servicios y Transferencias Saldo en Cuenta Corriente Ingreso de Capitales Egreso de Capitales Saldo de la Balanza de Capitales Si ahora se nuclean: - Exportaciones de bienes y servicios: X - Importaciones de bienes y servicios: H - Ingreso de Capitales: Ei - Egreso de Capitales: Ee El saldo de la balanza de pagos (SBP) ser: SBP = ( X + Ei ) - (H + Ee) Llamando: E = Ee - Ei Se tiene: SBP = X - ( H + E ) y en el caso ESPECIAL en que SBP= 0 la Balanza de Pagos estar en equilibrio: X - H = E (+) (-) (+) (-) (+) (-)

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Actividad N 8
1.- En qu sector de la Balanza de Pagos clasificara Ud. un prstamo que le hace un banco del Reino Unido a la Provincia de Salta?

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6.- La Tabla de Insumo-Producto

La Tabla de Insumos-Producto (TiP) es tambin una tabla de doble entrada en la que se registran TODAS las transacciones de la economa, sean stas intermedias o finales. En sentido horizontal, cada sector remite a los restantes lo que stos reclaman para su proceso productivo (VENTAS); en sentido vertical los sectores adquieren de las dems lo que les es necesario para poder elaborar los bienes que producen. Lo que se ha estado analizando relativo al ingreso y dems variables, figura en los extremos de la TiP. Hacia la derecha y el final figura la DEMANDA FINAL (o global), compuesto por C,I,G y X. Al pie de la TiP est la remuneracin de los factores productivos: W, y los impuestos indirectos Ti. Por fin, es necesario aclarar que el TAMAO de la TiP depende de la cantidad de sectores involucrados. A ttulo de ejemplo y para el caso de una economa con tres sectores (primario, secundario y terciario), se tiene el siguiente cuadro hipottico:
P Primario Secundario Terciario Importaciones Suma W Ti Y Z S T Suma C I G X Yg Zd

3 5 8 1 7 4 2 6 9 2 1 4 12 19 21 30 40 60 50 70 60 5 6 7 85 116 127 97 135 148

16 60 10 5 6 81 97 12 80 15 8 20 123 135 17 100 10 21 - 131 148 8 10 7 - 18 25 52 248 45 34 26 353 405 130 180 18 328 380

El sector primario vende al propio sector primario, 5; al sector secundario 8 y al terciario 3. Le vende a la Demanda Final 81, repartidos en 60 al consumo, 10 a la inversin, 5 al gobierno y 6 a las exportaciones y del mismo modo se leen el sector secundario y el terciario. Por fin se importan 8 en concepto de bienes de consumo y 10 en inversin, en tanto el sector primario utiliza 1 de insumos importados, 4 el sector secundario y 2 el terciario. Desde el punto de vista del proceso productivo, el sector primario requiere 5 para producir por valores 97, usa 4 del sector secundario y as sucesivamente con los requerimientos del sector terciario, importaciones
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y pago de factores productivos e impuestos; naturalmente, el mismo esquema se aplica a los sectores secundario y terciario. La TiP, como puede apreciarse, permite el clculo de ingreso por los tres mtodos ya analizados: INGRESO, VALOR AGREGADO Y GASTO. Para el primer caso se tiene: - Mtodo del ingreso: Y = W + + Ti = 130 + 180 + 18 = 328 - Mtodo del valor agregado: Y =Z - insumos = 380 - 52 = 328 - Mtodo del Gasto: Yg = C + I + G + X - H = 248 + 45 + 34 + 26 - 25 = 328

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Diagrama Conceptual Unidad III: El Sector Real

Medicin y Determinacin Terica de Variables Econmicas

- Significado - Naturaleza - Importancia

Las Funciones Consumo y Ahorro

- Caractersticas - Teoras

La Inversin

- Concepto - Caractersticas - Determinantes

La curva IS

- Definicin - Caractersticas - El multiplicador en la IS

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Unidad III El Sector Real

1.- La Medicin y la Determinacin Terica de las Variables Econmicas
En el captulo anterior, se mencion el concepto de medicin y la importancia que el mismo posee a la hora de establecer la jerarqua de las disciplinas. En esta oportunidad, corresponde hacer mencin a lo que significa la medicin terica de las variables, su importancia en la concepcin cientfica y las diferencias entre medicin y determinacin terica. La determinacin terica de las variables, a diferencia de su medicin, consiste en la explicacin de su naturaleza, as como de las fuerzas que muestran cmo las variables llegan a alcanzar los niveles que ostentan y las razones por las cuales los valores alcanzados son sos y no otros. Queda en claro, entonces, que no es lo mismo medir que explicar. En efecto, cuando establecemos a cunto asciende la velocidad de un mvil o el nivel del Producto Bruto, estamos cuantificando; empero, no necesariamente tenemos por qu conocer, de la simple lectura o registro cuantitativo, qu es aquello que estamos registrando. Cuando se trabaja por medio de la teora en la indagacin de la naturaleza de las cosas, en cambio, estamos en condiciones de fundamentar de qu se trata y -lo que probablemente sea lo ms enriquecedor de la ciencia- anticipar probables resultados futuros conexos con el fenmeno que se investiga. Probablemente esto quede claro -como se volver a destacar ms adelante- comparando los resultados logrados mediante nuestro trabajo de medicin, en Contabilidad Nacional, con el estudio que hacemos a partir de este captulo, de la determinacin de las variables macroeconmicas; con las tcnicas de medicin sabemos que el Producto o el Consumo alcanzaron el nivel tal y cual. Sin embargo, sin el estudio terico de la determinacin de las variables, no podemos saber por qu las variables tienen el valor que conseguimos medir y no otro mayor o menor; asimis-

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mo, tampoco podramos arriesgar un pronstico en trminos de si el Producto o cualquier otra variable seguir en los niveles que detectamos o si, por el contrario, el ao prximo ser mayor o menor.

2.- Las Funciones Consumo y Ahorro

A lo largo de la unidad anterior se han introducido la casi totalidad de variables macroeconmicas que son objeto de tratamiento y anlisis en la parte restante y una de tales variables, de manera particular en esta unidad: el ingreso. Cabe preguntarse entonces para qu estudiar especficamente el ingreso si se ha aprendido ya a medirlo en la unidad anterior, en el marco de la Contabilidad Nacional. La respuesta es que el producto o ingreso que se mide por los mtodos sealados es el que YA HA TENIDO LUGAR, o si se prefiere, la variable EX-POST y lo que interesa ahora es el tratamiento EX-ANTE, esto es, el conocimiento de POR QUE EL INGRESO PUEDE ALCANZAR EL VALOR QUE TIENE, o por qu se encuentra estancado y no ya CUANTO VALE (o cul FUE SU VALOR). Otra manera de acercarse a la diferencia entre la teora Macroeconmica y la Contabilidad Nacional es resumiendo la informacin que esta ltima aporta al anlisis. Comenzando provisoriamente con una economa simple, SIN GOBIERNO NI SECTOR EXTERNO, se tiene: (1)Yg = C + I (2) Y = C + S (3) Y = Y g Las ecuaciones (1) a (3) significan lo siguiente: (1): La demanda global en una economa cerrada y sin gobierno solamente se compone de la suma de consumo ms inversin ya que G=X=H=O, bajo los supuestos que se han propuesto. (2): El ingreso de las familias se aplica solamente a consumir o a ahorrar (no puede emplearse en pagar impuestos ya que sin la presencia del sector gobierno T=G=0).

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(3): Esta ecuacin postulaba, en la Contabilidad Nacional que el ingreso coincida con la demanda global, sobre la base de que I es tal que incluye la variacin no deseada de inventarios. Ahora bien, si el problema es determinar cunto vale Y la informacin disponible no es suficiente Por qu? Porque se conoce qu es Yg y Y, pero no hay informacin sobre C e I(1); o si se prefiere, hay tres ecuaciones pero cinco incgnitas: Yg, C, I, Y y S. De acuerdo con lo expresado, se hace necesario tratar de aproximar informacin acerca de C e I que es lo que se va a hacer a continuacin. En consecuencia la Teora Macroeconmico -a diferencia de la Contabilidad Nacional que es pura medicin- intenta proporcionar hiptesis acerca de las variables que no tienen una definicin (como [1] y [2]) o una restriccin (como [3]). La primera hiptesis que se hace es sobre el Consumo y se propone que EL CONSUMO ES UNA FUNCION DEL INGRESO DISPONIBLE(2) y se escribe, suponiendo una funcin LINEAL: (4)C = Co + bYd; C o > 0; 0 < b < 1 Hay aqu un importante conjunto de nuevos conceptos que es necesario aclarar: - Qu es el ingreso disponible? Es el ingreso, una vez deducidos TODOS los impuesto (directos e indirectos): Yd= Y-T - Por qu el consumo es funcin del ingreso disponible? Porque es razonable suponer que la gente adquiera ms bienes de consumo conforme aumenta su ingreso disponible. Por otra parte, las pruebas estadsticas confirman la relacin (4)(3).

1.-Por qu C y no S? La incgnita que debe ser explicada es C porque S = Y - C -segn (2)Vale decir el ahorro es un residuo del ingreso o ms estrictamente del ingreso disponible. 2.-Este es un ejemplo de SUPUESTO VERIFICABLE (vase Unidad I) Se dice que es verificable porque en este caso se puede -y se debe- buscar evidencia que corrobore la hiptesis. 3.-El valor de b es una regresin entre C y Yd, en EEUU entre 1948 y 1988 FISCHER MCGRAWHILL 1991, es de 0,9

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- Qu es Co? Co es la ordenada al origen de la funcin, que aqu se denomina CONSUMO AUTONOMO y es el gasto en bienes de consumo efectuado an cuando no se percibiera ingresos (algo as como el consumo de subsistencia). - Qu es b? b es la PROPENSION MARGINAL A CONSUMIR -PMgC(tambin llamada LEY PSICOLOGICA FUNDAMENTAL por Keynes(4)) que significa que a medida que Yd aumenta C tambin lo hace PERO NO TANTO COMO Yd (ya que sino no habra ahorro o al menos ste no aumentara con el ingreso). Lo que acaba de expresarse equivale, formalmente, a: C PMgC = b = Yd = dYd dC

La PMgC es el cociente entre el incremento del consumo dividido por el incremento en el ingreso disponible, que es aproximadamente igual a la derivada de C respecto a Yd. - Hay otro concepto importante relacionado con la funcin consumo y es el de la PROPENSION MEDIA A CONSUMIR (PMeC) que es el cociente entre C y Yd: C PMeC = Yd = Yd Co +b

Aprciese que, en tanto PMgC ES UNA CONSTANTE, la PMeC ES UNA VARIABLE(5), porque es la suma de una constante (b) Co ms una variable Yd

4.-TEORIA GENERAL DE LA OCUPACION EL INTERES Y EL DINERO Fondo Cultura Econmica, 1984. 5.-Siempre sobre la base de una FUNCION LINEAL, si la funcin no es Lineal entonces PMgC puede no ser lineal y tambin puede ocurrir que PMeC lo sea.

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A todo esto y como consecuencia de ser el consumo una funcin del ingreso disponible. EL AHORRO ES TAMBIEN UNA FUNCION DEL INGRESO DISPONIBLE: (4. bis) S = -Co + (1 - b) Yd La expresin (4. bis)(6) resulta de restar el consumo del ingreso disponible, reemplazar C por su expresin segn (4) y operar. En (4. bis) figuran los siguientes conceptos: - Ahorro Autnomo: es el recproco del consumo autnomo. Su significado econmico es que al haber un consumo (Co) que se efecta sin ingresos que lo amparen, dicho consumo equivale a un desahorro. - Propensin Marginal a Ahorrar (PMgS) es el complemento de la PMgC y significa que, cuando aumenta Yd, S crece, pero NO TANTO como Yd (la diferencia del incremento de Yd es el incremento en S). En smbolos: S PMgS = 1 - b = Yd = dYd dS

- Propensin Media a Ahorrar (PMeS) es el complemento de la PMeC. En smbolos: S PMeS = Yd =Yd Co + (1 - b)

Al igual que PMeC, la PMeS es una VARIABLE; aqulla tenda a b cuando Yd tiende a hacerse muy grande y la PMeS tiende a (1-b) bajo las mismas circunstancias.(7)

6.-Se escribe 4(bis) y no (5) porque (4bis) NO ES una ecuacin linealmente independiente. En efecto, es el resultado de restar C de Yd. 7.Co Co Esto es as porque o cuando Yd 00 (se lee tiende a cero cuando Yd tiende a infinito) Yd Yd

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Las funciones consumo y ahorro tambin pueden ser apreciadas grficamente:

C S C = Co + b Yd

Co 45 0 -Co Ye Yd

Figura 1 En la Figura 1 se han dibujado las funciones consumo y ahorro(8). All puede apreciarse lo siguiente: - Se ha dibujado una lnea de construccin (de ayuda) cuyo significado econmico se ver ms adelante, con pendiente igual a 1 (forma un ngulo de 45 con el eje horizontal). - La funcin C corta a la lnea de 45 en un punto U equivalente al valor YE. - El punto YE se denomina PUNTO CRITICO o punto muerto y en l se verifica que C=Yd, vale decir, el consumo es igual al ingreso disponible. - El ahorro -como ya se ha sealado- NO ES funcin independiente del consumo; prueba de ello es que la curva respectiva surge de los puntos - Co y Y= , este ltimo, aqul que hace S = 0 (en YE, C =Yd).

8.-Adivrtese que la funcin consumo posee MAYOR PENDIENTE que la funcin ahorro (esto es, b>1-b). La razn de haber propuesto esta forma para C y S radica en que, en las comprobaciones empricas b asuma valores entre 0,7 y 0,9 aproximadamente.

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Actividad N 9
1.- Responda verdadero, falso o incierto y fundamento: - Las funciones C y S se cortan en el primer cuadrante si b < 1-b 1 - si la PMgC es mayor que entonces PMgC >PMgS 2 - la suma de las propensiones marginal a consumir y a ahorrar dan 1 y lo mismo ocurre con la suma de las propensiones medias a consumir y a ahorrar (o sea: PMgC + PMgS = PMeC + PMeS). Se sigue de esto que PMgC = PMeC y PMgS = PMeS. 2.- Demuestre que S y son linealmente DEPENDIENTES una a otra.

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Teoras sobre el Consumo y el Ahorro: desde que Keynes descubriera la funcin consumo en 1936(9), numerosas teoras acerca del consumo y el ahorro surgieron en la literatura econmica. Algunas de ellas, son las siguientes: - Teora de Ciclo Vital: esta teora postula que las personas consumen y ahorran segn un programa estructurado a lo largo de su vida con vistas a optimizar su bienestar. De acuerdo con esto, la funcin ahorro (y consumo) dependen del ingreso disponible y de la tasa de inters y puesto que se desea tener riqueza para el consumo futuro, se ahorra ms cuanto ms alto el ingreso disponible Y MENOS CUANTO MAS ALTA ES LA TASA DE INTERES, toda vez que, si sube sta SE NECESITA AHORRAR MENOS para lograr el nivel de riqueza deseada. Esta hiptesis se debe a Franco Modigliani (nacido en 1918 y premio Nobel). - Teora del Ingreso Permanente: esta teora, debido a Milton Friedman (nacido en 1912, tambin premio Nobel) propone que el consumo depende no slo del ingreso actual, sino tambin del ingreso PERMANENTE. Ahora bien qu significa ingreso permanente? Por ingreso permanente se entiende el ingreso de un perodo de tiempo ms largo que el corriente que posibilita el ritmo constante de consumo que las personas mantienen con su stock actual de riqueza presente y futura. Advirtase que las Teoras del Ciclo Vital y del Ingreso Permanente, no se excluyen entre s, toda vez que ambas incorporan el concepto de la riqueza. De acuerdo con esto, la Teora del Ingreso Permanente incluir la tasa de inters, pudiendo actuar sta como lo hace en la Teora del Ciclo Vital; tambin depender del ingreso disponible del perodo actual y del ingreso disponible de perodos anteriores, as como de los ingresos esperados en el futuro. - Teora del Consumo Presente versus el Consumo Futuro: se trata del sustento terico ms tradicional, del cual el concepto Keynesiano de la funcin consumo es plenamente tributario. En otras palabras, la Teora del Consumo Presente Vs. Consumo Futuro es COHERENTE con la funcin consumo que se ha estudiado (C=Co+bYd). Qu diferencia a esta teora de la funcin consumo tradicional? Nada, excepto que se postula que EL AHORRO DEPENDE POSITIVAMENTE

9.- Keynes, op. cit. Libro III caps. 8, 9 y 10

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DE LA TASA DE INTERES Qu significa esto? Significa que un aumento en la tasa de inters impulsa el deseo de ahorrar, que no es otra cosa que desear consumir en el futuro. Naturalmente, si se quiere consumir ms en el futuro, se debe sacrificar el consumo del presente, con lo que un aumento en la tasa de inters ELEVA EL AHORRO PERO REDUCE EL CONSUMO. Obsrvese que esta teora es consistente con la idea de que el ahorro no es una funcin independiente del consumo. En cambio, si S depende de la tasa de inters, tambin C depender de la tasa de inters (i), con lo que, si Yd permanece sin cambios, un aumento en i provoca una SUSTITUCION ENTE C y S (una disminucin de uno en beneficio del otro).

3.- La Inversin
Se conoce que la inversin es la creacin de nuevos bienes de capital destinados a reponer los que se han gastado, ms, los nuevos bienes que se aaden a los existentes. Como es tambin conocido, los responsables de las decisiones de invertir son los empresarios y stos tienen ante s un vasto universo de mecanismos que influyen en sus decisiones de inversin. Algunos de los elementos que toman en cuenta los empresarios, son los siguientes: - Su olfato o corazonada respecto de la oportunidad de la inversin (los "animal spirits") que incluyen expectativas de futuras ganancias - el nivel esperado de ventas en el futuro - el margen de ganancias - la tasa de inters - la necesidad de reposicin o de adquisicin de equipo nuevo. Durante el desarrollo de la materia, se considerar que LOS DETERMINANTES PRINCIPALES DE LA INVERSION SON EL MARGEN DE GANANCIAS Y LA TASA DE INTERES, amn de las expectativas que se consideran exgenas. De acuerdo con lo anterior, LA INVERSION VARIARA POSITIVAMENTE CON EL MARGEN DE GANANCIAS Y NEGATIVAMENTE CON LA TASA DE INTERES. En otras palabras, cuando aumente el margen de
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ganancias ser tambin mayor la inversin, en tanto un aumento en la tasa de inters reducir la inversin PORQUE LA TASA DE INTERES ES EL COSTO ALTERNATIVO DE LA INVERSION, vale decir, es lo que el empresario pierde de ganar colocando su dinero (en forma de maquinaria) en su propia empresa, en lugar de tenerlo en el banco (u otra colocacin) ganando intereses. En smbolos: I = Ko + K1q + gi; Ko > o ; k1 > o ; g < o En la expresin anterior, Ko es la inversin que los empresarios haran "s o s", vale decir, an cuando haya malas expectativas o no convenga hacer grandes inversiones; K1 es un coeficiente que muestra la sensibilidad de la inversin ante los aumentos o disminuciones en q que es el margen de ganancias. El coeficiente g, por su aporte indica -dado q- cmo se modifica la inversin cuando cambia la tasa de inters(10). Si ahora se agrupan el primero y el segundo trmino del segundo miembro, se tiene: Io = Ko + K1q Vale decir, se denomina "inversin autnoma" aqulla espontnea (Ko) ms la que depende de los niveles que alcance el margen q. Incorporando Io en la expresin anteltima, se tiene: (5) I = Io + gi ; g < o Si ahora se rene TODA la informacin conseguida, se tiene el siguiente modelo: (1)Yg = C + I (2)Y = C + S (4)C = Co + b Yd (5)I = Io + gi (3)Y = Yg
10.- Tngase en cuenta que el margen de ganancias es un NUMERO PURO expresado como porcentaje; en cambio la tasa de inters es un tanto por ciento POR UNIDAD DE TIEMPO (por ejemplo q = 0,15 o 15 %, en cambio i = 0,15 o 15% ANUAL o mensual). Naturalmente, g es tambin un operador que NIVELA q con i.
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El modelo as conformado parece estar en condiciones de dar respuesta a los problemas planteados en cuanto a la determinacin del ingreso, en tanto se dispone de informacin relativa a las variables C e I, informacin que en Contabilidad Nacional no haba. Modelo Simple de Determinacin del Ingreso: con la explicitacin del consumo y la inversin podra suponerse que se est en condiciones de resolver el problema de la determinacin del ingreso. Sin embargo, han aparecido nuevos interrogantes para los que no hay suficiente informacin. En efecto, las incgnitas del modelo (1) - (5) son: Yg, C, I, Y, S, Yd e i, vale decir, 7: otra vez sobran dos incgnitas. En realidad hay ms informacin que la que se ha reunido en (1) - (5), ya que se defini: (6) Yd = Y - T Asimismo, se plante al comienzo que se supona ausencia de sector externo y pblico; en consecuencia, al no haber estado: (7) T = 0 Tambin puede proponerse en una primera instancia que la tasa de inters no cuenta en las decisiones de inversin (en la seccin siguiente se volver sobre la cuestin de la tasa de inters). Siendo as, (5) queda: (5') I = Io Por fin, debe tenerse en cuenta que Y = Yg slo cuando I incluye la variacin de inventarios no deseado. Como condicin general la funcin I no puede incluir inversin no deseada, con lo que Y = Yg. En principio entonces Y ser mayor o menor que Y pero nunca idntico. Como caso ESPECIAL podr ser Y = Yg y es lo que se postular a los efectos de la resolucin del modelo. De acuerdo con lo expresado y teniendo en cuenta que si T = 0 entonces Yd = Y, se tiene el siguiente MODELO SIMPLE:

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(1)Yg = C + I (2)Y = C + S (3)C = Co + bY (4)I = Io (5)Y = Yg (Aqu se ha reescrito el modelo asignndole un orden correlativo a las ecuaciones). Esta vez s el modelo (1) - (5) es determinado ya que posee igual nmero de ecuaciones que de incgnitas, no siendo ninguna de ellas combinacin lineal de las dems. RESOLVIENDO EL MODELO, se tiene, efectuando los reemplazos pertinentes en (5): Y = Yg Y=C+I Y = Co + bY + Io Despejando Y: Co + Io (i) Y = 1-b El nivel del INGRESO DE EQUILIBRIO, depende del que alcance -dados b y Co- Io. Grficamente, se tiene:
Yg V Co+Io C = Co + b Yd Co Y=C+S 45 0 Y = Yg = Yv Yg = C + I

Figura 2

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En la Figura 2 se aprecia grficamente la obtencin del equilibrio: dada la funcin consumo y sumndole el trmino constante Io, se tiene la funcin de demanda global Yg (obsrvese que la pendiente de la funcin Yg ES LA MISMA que la de la funcin consumo ya que Yg es precisamente C ms una constante en este caso -: Io). En el punto donde se cortan la demanda global y el ingreso, se tiene el punto de equilibrio V el cual, proyectado sobre las abscisas da Yv. Aprciese que la lnea de 45 tiene una significacin econmica muy precisa: representa el ingreso segn sus aplicaciones en consumo + ahorro; como Y no puede emplearse en otra cosa, la suma C + S agota totalmente Y y por eso se lo representa por una lnea de 45 (11). Teoras sobre la Inversin: como en el caso del consumo, existen numerosas teoras sobre la inversin, de las cuales aqu se destacarn las ms difundidas: - Teora del Acelerador de Inversin: este enfoque sostiene que (al igual que se propondr en el caso de la mano de obra) existe una relacin constante entre el producto y el stock de capital: 1 Q= V donde V es una constante y K es el stock de capital. Si en la ecuacin anterior se resta ella misma desfasada en un perodo, se tiene: 1 Qt - Qt-1 = V (Kt - Kt-1) K

11.- Cabe preguntarse; por qu no representar entonces Yg por una lnea de 45? Porque Yg = Co + bY + Io que slo es igual a Y en un punto. En cambio Y = C + S EN TODOS LOS PUNTOS.

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De acuerdo con la definicin de inversin, sta es igual al aumento en los bienes de capital en un perodo, o sea: I = Kt - Kt-1 Reemplazando este resultado en la ecuacin anterior, se tiene: I = V (Qt - Qt-1) O, si se prefiere: I = V (Yt-Yt-1) Vale decir, la inversin es igual a la relacin capital producto, multiplicado por el incremento en el ingreso. - Teora del Valor Presente: ste es un enfoque no excluyente del anterior y propone que el valor de la inversin es el resultado de traer al presente la corriente de ingresos netos que generar un bien de capital a lo largo de su vida til. W1 I=Wo + 1+i + (1+i)
2

W 2 + ... +

Wn (1+i)n

donde W k (k = o,1,2,...,n) son los ingresos NETOS (ingresos menos egresos) que genera a lo largo de su vida til un bien de capital adquirido en el perodo k=o.

4.- La Curva is
En la Figura 2, se ha trabajado bajo la hiptesis de que la inversin es constante. Si, por el contrario, la inversin se modificara, se tendra lo siguiente:

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C S I I

Y=C+S Y'g = C + I' Yg = C + I

{
C = Co + b Yd

Y0 0 Y

Y1

Figura 3 En el grfico se aprecia que cuando la inversin crece hace lo propio el INGRESO DE EQUILIBRIO. Sin embargo, el grfico ilustra que EL INCREMENTO EN EL INGRESO DE EQUILIBRIO ES MAYOR QUE EL AUMENTO EN LA INVERSION. Este fenmeno (el aumento en Y cuando lo hace I) se denomina PRINCIPIO DEL MULTIPLICADOR y debe su nombre al hecho de que Y crece ms que I. Desde la perspectiva analtica, se tiene, para un aumento en I, en la expresin (i): Y = I 1-b

(ii)

La pregunta inevitable, es: POR QUE AUMENTA Y MAS QUE I? La respuesta geomtrica la da la pendiente de la funcin consumo: si sta fuera cero Y crecera tanto como I, pero al ser positiva, aumenta ms Y que I y tanto ms cuanto ms se aproxime b a 1. Desde el punto de vista econmico la explicacin es la siguiente: cuando aumenta I, ese gasto resulta ingreso para alguien; ste lo recibe, consume la mayor parte y ahorra el resto. Aqul que vendi los bienes de consumo tambin, con ese ingreso consume y ahorra y as sucesivamente, hasta la ltima fraccin de la inversin original. Volviendo a la Figura 3 puede imaginarse una disminucin de i que provoque un aumento en la inversin luego otra reduccin en i - con el

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consiguiente aumento en I y numerosos incrementos que experimente la inversin por sucesivas reducciones en la tasa de inters; por cada aumento en I, Y creer del modo que se ha indicado. Si se postulara, en virtud de la ecuacin (5) que se tienen niveles cada vez ms reducidos de la tasa de inters, I sera entonces sucesivamente mayor y Y crecera por el efecto multiplicador:
i

"A"

"B"

i0 i1 i2 I 0 (I)0 (I)1 (I)2 Y0 Y1 Y2 Y

(I)2 (I)1 "B" (I)2 (I)0 (I)1 (I)0 45 (I)0 (I)1 (I)2 45 Y0 Y1 Y2 Y "C"

Figura 4 En la figura 4, en "A", se tiene un nivel de la tasa de inters de io, correspondiente a una inversin (I) o sobre la curva I (i). El nivel (I) o equivale, en "C" a un ingreso Yo (se pasa de "A" hasta "C" a travs de "B" que es un grfico PUENTE: permite trasladar los valores de -en este casola inversin). Si ahora se proyecta hacia arriba Yo, en "D" y se junta dicha proyeccin con la que va desde "A" para io, se obtiene el par (Yo, io). Repitiendo todo el procedimiento, se genera la CURVA IS que asocia los
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niveles de ingreso con la tasa de inters tal que el ingreso as obtenido es de equilibrio. La curva IS se define entonces como EL LUGAR GEOMETRICO DE LOS PUNTOS DEL PLANO (Y,i) TALES QUE EL INGRESO ESTA EN EQUILIBRIO, o bien, que el mercado de bienes y servicios -sector realest en equilibrio. La curva IS tiene pendiente negativa, porque un aumento en i reduce I con lo que (va multiplicador, esta vez a la inversa) disminuye Y. Recprocamente, una disminucin de i produce -a travs de I- un aumento de Y de equilibrio. El nombre IS deriva de que -en una economa cerrada y sin gobierno- el hecho de que el ingreso obtenido sea el de equilibrio implica que S = I. (Para demostrarlo se reemplaza en (5) Y y Yg por sus iguales segn (1) y (2). Analticamente, la IS se obtiene resolviendo el sistema (1) - (5) para el caso GENERAL en que I dependa de la tasa de inters: Y = Yg Y=C+I Y = Co + bY + Io + gi Y = Co + Io + bY + gi Agrupando los trminos que contienen a Y en el primer miembro: Y - b Y = Co + Io + gi Y (1-b) = Co + Io + gi Despejando Y: Co + Io (iii) Y= 1-b + 1-b g i

Segn se ha sealado, cualquier punto de IS implica que Y = Yg Cmo se interpretan puntos como B y C en la IS?

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i0

Y1

Y0

Y2

FIGURA 5 En la Figura 5, A es un punto de la IS, por lo tanto el nivel de ingreso Yo es de equilibrio. En cambio en B el ingreso es Y1, menor que el que correspondera al equilibrio; en consecuencia, en B, la demanda global es mayor que el ingreso (sera lo mismo que decir que en B,I>S) por lo que hay estmulos para que Y se expanda. Recprocamente, en C S>I, lo que implica que Y>Yg o que hay produccin sin vender y consecuentemente es de esperar que Q(=Y) disminuya. Obsrvese que, si bien Y = Yg como CASO ESPECIAL (no general), hay una fuerte inclinacin de la economa a alcanzar la situacin de equilibrio porque Q se aproxima a Yg (la produccin a las ventas). La Curva IS en Presencia del Sector Pblico: el modelo analizado, tanto en el caso ms sencillo en que la tasa de inters est dada y se determina UN nivel de ingreso de equilibrio, como en el caso ms general en que i es variable y existen, en consecuencia TANTOS NIVELES POSIBLES PARA EL INGRESO DE EQUILIBRIO COMO VALORES PUEDA ALCANZAR LA TASA DE INTERES, es el ms simple y elemental de los posibles. Ahora se propondr avanzar un tanto en REALISMO Y COMPLEJIDAD, incorporando al sector pblico. Para ello es necesario tener en cuenta que el estado: - Recauda impuestos que se supone estn compuestos de una parte fija y otra que depende del nivel de actividad econmica, dado por Y. - Gasta por un monto dado que representa sus decisiones de poltica.

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Las ecuaciones respectivas, son: (6) T= To + tY; To > o ; o < t < 1 La ecuacin (6) muestra la recaudacin del estado, donde T es el TOTAL de impuestos, To son los impuestos AUTONOMOS y t es la ALICUOTA IMPOSITIVA: La porcin de impuestos que se perciben del ingreso. (7) G= Go La ecuacin (7) indica el nivel de gasto pblico que ha decidido el gobierno. El modelo completo ahora, es: (1)Yg = C + I + G (2)C = Co + b Yd ; Co > o ; o < b < 1 (3)I = Io + gi ; g < o (4)G = Go (5)Yd = Y-T (6)T = To + tY; To > o ; o < t < 1 (7)Y = Yg El nuevo modelo, con las ecuaciones incorporadas, rene 7 ecuaciones y 8 incgnitas: Yg,C,I,G,Yd,i,Y y T. Al igual que en ausencia del sector pblico hay UN GRADO DE LIBERTAD, esto es, sobra una incgnita, que es la tasa de inters, por lo cual se tiene otra vez, no un nivel de ingreso de equilibrio, sino UN CONJUNTO de valores del ingreso de equilibrio, uno para cada nivel posible de la tasa de inters. Resolviendo (1)-(7), se tiene, a partir de (7) y con los reemplazos correspondientes: Y = Yg Y=C+I+G Y = Co + bYd + Io + gi + Go Agrupando los trminos constantes: Y = Co+Io+Go+b(Y-T) + gi = Co+Io+Go+b[Y-(To+tY)]+gi
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= Co+Io+Go+by-bTo-btY+gi = Co+Io+Go-bTo+bY-btY+gi Se renen ahora los trminos que contienen a Y en el primer miembro: Y-bY+btY= Co+Io+Go+gi Sacando factor comn Y y despejando: Co + Io + Go (iv) Y= 1 - b (1 - t) + 1 - b (1 - t) g i

La expresin (iv) es la curva IS cuando el sector pblico est incluido en la economa. La nueva IS guarda las siguientes relaciones con la anterior: - el numerador de la ordenada al origen es mayor. En efecto: Co + Io + Go - bTo > Co + Io para Go > bTo (12) - la pendiente(13) de la funcin es ahora menor: 1 < 1 - b (1 - t) 1-b 1

Esta afirmacin es fcil de comprobar. Tomando la inversa(14): 1 - b (1 - t) > 1 - b Operando 1 - b + bt > 1 - b bt > 0
12.- Esto obedece a una razn emprica. En general los gobiernos nacionales poseen dficit con lo que G > T. No obstante, an si tuvieran equilibrio y G = T, lo mismo G > To y con mayor razn G > bTo (ya que b < 1) 13.- Vale decir, la INCLINACION de la funcin. En una lena recta la inclinacin es el coeficiente que multiplica a la variable indepnediente (si (x) = b + ax, la pendiente es a). 1 1 14.- En una desigualdad, la inversa cambia el sentido de la desigualdad. As, si < ; 5>4 5 4

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y se cumple que bt > o porque ambos son positivos. Desde el punto de vista econmico el MULTIPLICADOR de la IS con sector pblico es menor que cuando G = T = O porque al cobrarse impuestos ya no se gasta en consumo el ingreso, sino el ingreso DISPONIBLE, con lo que una inversin original no crea poder de compra al que lo recibe por esa cifra, sino por el DISPONIBLE (luego de pagar impuestos) de ella. - NO ES POSIBLE establecer a priori: si la ordenada al origen de la IS con estado es mayor o menor a la IS sin estado. Esto es as porque si bien el NUMERADOR de IS con estado es mayor que el de IS sin estado, aqulla esta multiplicado por un MULTIPLICADOR menor que sta (o si se prefiere, TANTO el numerador COMO el denominador son ahora ms grandes). - Como consecuencia de lo sealado la nueva IS ser MAS VERTICAL (menor pendiente(15)) que la anterior. La representacin grfica de la nueva IS, es:
i

Actual

Anterior

Figura 6
15.- Menor pendiente en VALOR ABSOLUTO esto es: g g < 1 - b (1 - t) (1 - b)

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El dibujo se ha efectuado para el caso de la IS ANTERIOR con mayor ordenada al origen que la ACTUAL. La Curva IS en una economa abierta: cuando se levanta el supuesto de que la economa no tiene vnculos econmicos con el resto del mundo, se tiene -dentro de los lmites de un modelo econmico- el caso ms general y comprensivo. Las ecuaciones relevantes para el conjunto del modelo, son: (1)Yg = C + I + G + X - H (2)C = Co + bYd; Co > o; o < b < 1 (3)I = Io + gi; g < o (4)G = Go (5)X = Xo (6)H = Ho + h1Yd + h2 PH; o < h1 < b < 1; h2 < o
H

(7)PH= Po (8)Yd = Y - T (9)T = To + tY; To > O; O < t < 1 (10) Y = Yg Cuando la economa, adems del sector pblico incluye al sector externo, la demanda global comprehende las exportaciones y las importaciones. Las primeras (x) se supone que constituyen un dato para la economa domstica, toda vez que sta es muy pequea respecto del mundo y en consecuencia le vende lo que ste le compra(16). Las importaciones, por su parte contienen: - Ho que son las importaciones autnomas (no dependen del nivel de ingreso ni de otra variable). - La parte de las importaciones que depende del ingreso disponible: h1Yd ya que se supone que las personas, en una economa abierta consumen bienes nacionales o importados con las mismas caractersticas (o sea NO TODO el ingreso disponible se destina a importar). Obsrvese que h1 < b debido a que b es la PMgC TOTAL (vale decir, PMgC bienes nacionales e importados).

16.- En realidad, la economa domstica S puede vender ms si DEVALUA su moneda. Este tema se discutir en la unidad x.

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- Hay tambin una parte de las importaciones que dependen del TIPO DE CAMBIO REAL Qu es el tipo de cambio real? Es el cociente entre el tipo de cambio nacional y el nivel de precios de la economa. Por su parte el tipo de cambio nacional es sencillamente el precio (en moneda de la economa domstica) de la moneda extranjera(17). Se propone que las importaciones dependen tambin del tipo de cambio, porque cuando ste sube por ejemplo, permaneciendo constante el nivel de precios (o sea, sube el tipo de cambio REAL) las importaciones se hacen ms caras ya que si bien siguen costando lo mismo EN MONEDA EXTRANJERA, en moneda nacional cuestan ms. Naturalmente lo contrario ocurre cuando PH desciende y por eso h2<o. La ecuacin (7), a todo esto postula que el tipo de cambio real est dado. Este supuesto que recoge la ecuacin (7) se efectu por sencillez pero responde aproximadamente a lo que ocurra realmente y que es que los gobiernos fijan, por lo general, el tipo de cambio, (si bien el nominal, no el real). Resolviendo el modelo, de la forma habitual, se tiene: Y = Yg Y=C+I+G+X-H Y = Co + bYd + Io + gi + Go + Xo - Ho - h1Yd - h2PH Y = Co + Io + Go + Xo - Ho + bYd - h1Yd + gi - h2PH Y = Co + Io + Go + Xo - Ho + (b - h1)Yd + gi - h2PH Y = Co + Io + Go + Xo - Ho + (b - h1) (Y - T) + gi - h2PH Y = Co + Io + Go + Xo - Ho + (b - h1) (Y - To - tY) + gi - h2PH Y = Co + Io + Go + Xo - Ho + (b - h1) Y - (b - h1)To - (b - h1)tY + gi - h2PH Agrupando en el primer miembro los trminos que contienen a Y y sacando factor comn: Y 1 - (b - h1) (1 - t) = Co + Io + Go - (b - h1) To + Xo - Ho + gi - h2PH Despejando en definitiva Y:
Co+Io+Go-(b-h1)To+Xo-Ho (v) Y= 1-(b-h1)(1-t) + 1-(b-h1)(1-t) g i1-(b-b1) (1-t) h2 PH

17.- Con menos rigor podra decirse que es "el valor del dlar".

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La expresin (v) es la curva IS para una economa abierta. La nueva curva IS guarda las siguientes propiedades con respecto a la anterior: - El numerador de la ordenada al origen es mayor: Co + Io + Go - (b - h1)To + Xo - Ho > Co + Io + Go - bTo - La pendiente de la funcin es menor(18): 1 < 1 - (b - h1)(1 - t) 1 - b (1 - t) 1

algebraicamente ya se conoce (vase en el punto anterior) cmo se demuestra esto. Econmicamente se justifica el menor multiplicador, debido a que Yd ahora se reparte en: consumir bienes nacionales, consumir bienes importados o ahorrar. De all que un aumento en alguno de los componentes autnomos de Yg tenga menos efecto sobre el ingreso cuando la economa es abierta, por cuanto se FILTRAN ingresos no solo en ahorrar, consumir y pagar impuestos, sino tambin en importar. - Tampoco es posible en este caso establecer si la ordenada al origen es mayor o menor que la que corresponde a la IS ms simple o a aqulla que incluye al estado (vase el punto anterior). La representacin grfica (SUPONIENDO una mayor ordenada al origen para la IS de una economa abierta) es la siguiente:

18.En sentido estricto:

g <

g <

g porque g es negativo.

1-b 1-b(1-t) 1-(b-h1)(1-t) Por eso se simplifica g, con lo cual cambia el sentido de la desigualdad

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Anterior

Actual

Figura 7 Incidencia del Nivel de Precios: de acuerdo a lo que se puede observar en () y (iv), el nivel de precios no afecta a la curva IS cuando la economa es cerrada. Por el contrario, en (v) una modificacin en P afecta al tipo de cambio real ya que ste, segn se ha precisado, es el cociente entre el tipo nominal y el nivel de precios. Un aumento del nivel de precios, por ejemplo, reduce el tipo de cambio real, abaratando las importaciones y consecuentemente, la curva IS se traslada hacia la izquierda -vase (v)porque al ser ahora PH menor, el trmino que lo contiene tambin lo es (h2<o y est precedido por signo menos). La explicacin econmica es que, al aumentar el nivel de precios mientras el tipo de cambio nominal permanece constante, se abaratan relativamente las importaciones y se SUSTITUYE produccin nacional en favor de la produccin extranjera, lo que hace que, permaneciendo igual las dems cosas (la tasa de inters entre ellas) el ingreso de equilibrio sea menor. Naturalmente cuando P (el nivel de precios) baja, ocurre todo lo contrario.

5.- Cambios en el Ingreso de Equilibrio: el multiplicador

Cuando los componentes autnomos de la demanda global cambian, el ingreso de equilibrio debe hacerlo. Supngase que sea Io o Xo el que se modifique positivamente; en (v) se tendra:

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Y = I

1 1-(b-h1)(1-t)

(Obsrvese que el mismo valor del multiplicador se obtiene si aumenta I,G,X o disminuye Ho). Por su parte si DISMINUYEN los impuestos autnomos, el multiplicador correspondiente, resulta: Y = -T 1-(b-h1) (1-t) (b-h1)

Cuando DISMINUYEN los impuestos autnomos AUMENTA el ingreso de equilibrio; sin embargo no aumenta TANTO como lo hace si lo que se incrementa es I,G o X Por qu? Porque un aumento en I,G o X, eleva el ingreso, en cambio una reduccin en T permite que sea mayor el ingreso DISPONIBLE, lo que a su vez har elevarse C.S. y H, pero solamente el consumo mayor har que sea ms alto el ingreso. Grficamente, se tiene, para un aumento en I:

i0

Y0

Y1

Figura 8 En el grfico se advierte que un INCREMENTO en la inversin (puede ser en cualquiera de los componentes del gasto autnomo) provoca un aumento en el ingreso de equilibrio que es mayor que el aumento que experiment la inversin (el incremento en la inversin se denota D I y se

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percibe grficamente como el crecimiento VECTORIAL de la flecha; el de Y, por DY sobre el eje horizontal). Aprciese que la magnitud de D Y es tanto mayor cuanto ms PLANA (19) (20) sea la IS, cosa que se da en funcin del grado de complejidad de la curva: en la medida en que la IS corresponda a una economa ms sencilla ms plana es la curva y ms potente es el multiplicador. Resulta, entonces, que a medida que se "avanza" en realismo (la economa incluye el sector pblico, luego el externo) se "pierde" en complejidad. Al mismo tiempo, en tanto la economa "gana" en instrumentos para hacer que Y crezca (primero, solamente I; luego I,G y T y posteriormente I,G,T,X y H), "pierde" en eficacia: el multiplicador de una economa simple es el ms potente; el de una economa cerrada y con gobierno lo es menos y el de una economa CON sector gobierno y CON sector externo, menos an.

19.- Plana u horizontal respecto de Y. 20.- Ntese que la tasa de inters permanece inalterado cuando aumenta I(o X,G,etc.). Esto es as porque cuando aumenta una de las variables, todas las dems (excepto Y) permanecen inalteradas.

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Actividad N 10
- Asegrese, en el punto 4 que puede calcular los multiplicadores que corresponden a la IS de (iii) y (iv). - Piense en lo siguiente: por qu un aumento en To reduce el ingreso de equilibrio en la magnitud del multiplicador, pero multiplicado ste por (b-h1) en (v)? - Cul ser el valor del multiplicador si cambia la tasa de inters?

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Diagrama Conceptual Unidad IV: El Sector Monetario

Concepto

Propiedades

Dinero

Oferta

Base Monetaria

Demanda

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Unidad IV El Sector Monetario

1.- El Dinero

Concepto
Si bien no es tarea fcil definir o an conceptualizar lo que es el dinero, puede proponerse que: DINERO ES EL MEDIO DE PAGO ACEPTADO MAS UNIVERSALMENTE. Vale decir es el instrumento con el que cancelan compromisos, mayorita-riamente las personas.

Origen
Los orgenes del dinero se remontan prcticamente a los de la propia vida en sociedad, ya que el TRUEQUE, esto es, el intercambio de mercancas en forma directa es muy rpidamente dejado de lado por las sociedades, y reemplazado por un MEDIO DE PAGO DE ACEPTACION GENERAL, con lo que puede decirse que desde la Antigedad ya se usaba un patrn comn de valor para efectuar pagos, el cual fue variando a lo largo del tiempo hasta llegar a ser el PAPEL MONEDA que se usa en nuestros das. As, en el Imperio Romano, se pagaba a los legionarios con sal (de all la palabra SALARIO), moneda que fue reemplazada en la Edad Media y Moderna por el METALICO (oro y principalmente plata) hasta llegar al billete de papel de hoy.

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Funciones de Dinero
Las principales funciones del dinero son las siguientes: - Unidad de Cuenta: el dinero es la unidad en trmino de la cual se fijan los precios y se efectan las cuentas. Tambin se llama NUMERARIO a la unidad de cuenta. - Medio de cambio: esto es, el dinero debe servir para intercambiar bienes y servicios, toda vez que -como ya se ha sealado- el intercambio DIRECTO es complicado y generalmente difcil de realizar. - Depsito de valor: el dinero es un reservorio de valor, vale decir, tiene la propiedad de poder ser guardado o atesorado porque (en ausencia de inflacin) conserva su valor. - Patrn de pagos diferido: esto significa que los compromisos de pago en el futuro se especifican en dinero. Clases de Dinero: los tipos de dinero son muy variados. Los principales, son: - Dinero mercanca: se llama as al dinero que vale lo mismo como tal (como dinero) que como mercanca. Es el caso (aunque no el nico) del oro y la plata y los metales preciosos en general. - Dinero signo: es aqul que como mercanca no tiene el mismo valor que como dinero. El caso ms evidente es el papel moneda ya que sobre un mismo trozo de papel se puede imprimir alternativamente billetes de mayor o menor valor, y cualquiera de ellos posee un costo menor que el valor que representan. - Dinero fraccionario: est constituido por las fracciones o submltiplos de la unidad monetaria (con alguna imprecisin podra decirse que son las MONEDAS). - Dinero de curso legal: es aqul que la autoridad econmica ha establecido como de aceptacin general para efectuar transacciones. - Dinero fiduciario: es el que se acepta porque el pblico CREE en l (fiduciario viene de FIDUS en latn que quiere decir FE). Prcticamente todo el dinero del mundo (el dlar por ejemplo) es dinero fiduciario. - Dinero convertible: es aqul que se expresa en trminos de otro bien u otra unidad monetaria. Por lo general, el PATRON en el que se expresa el dinero-convertible son los metales preciosos. En la Argentina, desde 1991 el patrn es el dlar.

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- Dinero bancario: son los depsitos en cuenta corriente que el pblico posee en los bancos. Tambin llamados: DEPOSITOS A LA VISTA. - Cuasi dinero: se llama as a los sustitutos prximos al dinero tales como los depsitos a la vista (cuando stos no son parte del dinero, vase ms adelante), los depsitos o plazo y en Caja de Ahorro, dinero PLASTICO, ttulos, bonos, acciones, etc.

Propiedades
Las propiedades que el dinero posee son: - Mayor grado de liquidez: se define la liquidez como la capacidad de un activo de convertirse en dinero y es claro que ste posee el mximo de liquidez. - Durabilidad: el dinero debe poder ser dispuesto, manipulado, conservado, canjeado, etc. sin grandes deterioros. - Divisibilidad: el dinero debe poder ser expresado en mltiplos y submltiplos de su propia unidad. - Almacenamiento: es la propiedad que permite acumularlo y conservarlo con facilidad. - Homogeneidad: las unidades deben ser iguales entre s.

2.- El Banco Central y la Emisin de Billetes y Monedas

Los billetes y monedas que constituyan gran parte del dinero, son creados por un organismo que tiene a su cargo el control de todo lo que tiene que ver con la cuestin monetaria en un pas, que es el Banco Central (B.C.). En el caso de la Argentina dicho organismo es el BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA (Advirtase que el responsable de la creacin de moneda es el B.C., el FABRICANTE es cualquier imprenta. En la Argentina, quien imprime billetes es la CASA DE LA MONEDA DE LA NACION). La cantidad de billetes y monedas (que es una variable STOCK) est, necesariamente en manos del pblico o de los bancos. A aquella variable (billetes y monedas) se la denomina BASE MONETARIA y se simboliza B. Por su parte, lo que dispone el pblico de los billetes y monedas se llama

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CIRCULANTE (A) y finalmente lo que poseen los bancos se denomina RESERVAS (R). Se tiene entonces: (1) B = A + R Vale decir, la Base Monetaria es la suma del Circulante (A), ms las Reservas (R). Naturalmente B, A y R son variables stock.

3.- La Oferta de Dinero

La oferta de dinero es la cantidad del mismo que est a disposicin de la economa en un momento dado del tiempo. Puesto que los estados nacionales reservan la facultad de creacin de billetes y monedas a un instituto especfico (el B.C) parece natural que exista un esfuerzo importante para que el estado logre ejercer un control sobre la existencia de dinero(1) y en tal situacin no parece que la cantidad de dinero deba variar libremente sino que ser un cierto monto que el estado se esforzar en controlar. La cantidad de dinero se define como la suma del circulante ms los DEPOSITOS A LA VISTA: (2) M = A + D donde D son los depsitos a la vista o depsitos en cuenta corriente. A veces el dinero se define como la suma del circulante ms los depsitos a la vista, ms los depsitos en cuenta de ahorro. En otros casos se incluyen los depsitos a plazo fijo tambin. Naturalmente podra seguir amplindose la lista de activos que podran ser considerados asimismo dinero amn del circulante. Sin embargo, por cuestiones prcticas se limitar la definicin a la suma de circulante ms depsitos, como se ha planteado en un comienzo.

1.- No debe confunidrse los billetes y monedas (que es la base monetaria) con la cantidad de dinero cuya definicin se proporciona a continuacin.

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4.- Base Monetaria

Ya se ha definido la base monetaria, como la totalidad de billetes y monedas emitidas que estn en poder de los particulares como circulante (A) o en el de los bancos en calidad de reservas (R). La base monetaria es tambin llamada DINERO DE ALTO PODER. El Multiplicador Bancario: segn se ha dicho recientemente, la cantidad de dinero incluye el circulante ms los depsitos a la vista. Siendo as, resulta intuitivamente evidente que los bancos, a travs de los depsitos a la vista, estn en condiciones de crear dinero. Mediante qu procedimiento los bancos crean dinero? Es evidente que los bancos MULTIPLICARAN la cantidad de dinero en funcin de la capacidad que posean de crear depsitos. El mecanismo mediante el cual los bancos crean depsitos es sencillo de exponer y es anlogo al que tiene lugar cuando la inversin expande el ingreso de equilibrio. Supngase que los depsitos en cuenta corriente estn perfectamente generalizados y que nadie deposita en cuentas de ahorro ni atesora billetes (los conserva fuera del sistema bancario). En tales circunstancias y si el BC exige que se mantenga en reservas un 20% del total de los depsitos: R r= D un aumento en los depsitos en el sistema bancario de -por ejemplo1.000, va a resultar en un crecimiento total de los depsitos del sistema de 5.000. Por qu crecen los depsitos MAS que el inicial? (o ms que el crecimiento de las RESERVAS que aumentan en el monto del depsito original). Como se deca, la explicacin es anloga a la del multiplicador de la inversin: los 1.000 originales se depositan pero slo 200 se RESERVAN; los otros 800 se prestan a los particulares, quienes los depositan a su vez en los bancos los que por su parte reservan el 20% prestando el 80%
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= 0,2

restante, etc. Al final los depsitos totales son: 1000 + 800 + 640 + 512 + ... + 0,0178 = 5000. Por su parte las reservas totales sern: 200 + 160 + 128 + 81,9 + ... + 0,017 = 1000. Ntese que la relacin entre el incremento en las reservas y el incremento en los depsitos resulta ser EL INVERSO DEL PORCENTAJE DE RESERVAS(2). En otras palabras: 1 D = r De la expresin anterior surge el MULTIPLICADOR BANCARIO que es igual al INCREMENTO EN LOS DEPOSITOS QUE RESULTA DE ELEVAR LAS RESERVAS en cierta cantidad. En el ejemplo dado, las reservas aumentaron en 1000, los depsitos en 5000 y el multiplicador bancario resulta igual a 5 (precisamente 5 es la inversa de 0,2). Reservas: de acuerdo con lo que se ha visto en el punto anterior, las reservas son los billetes y monedas que los bancos retienen (o sea, NO PRESTAN). Las razones por las cuales los bancos mantienen reservas son principalmente dos: - Reservas legales: el BC, por su estrategia monetaria exige un porcentaje de sus depsitos retenidos como reservas. A stas se las simboliza: R1 = r1 D - Reservas en exceso: son las que los bancos mantienen MOTU PROPRIO (por su propia motivacin) y resultan: R2 = r D Naturalmente, las reservas totales, sern: R = R1 + R2
2.- Si se quisiera mantener el paralelismo con el multiplicador de la inversin, r sera igual a uno menos la "propensin marginal a depositar", en tanto r sera la "propensin marginal a mantener reservas".

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y el porcentaje total de reservas: r = r1 + r2 R1 r= D R1 + R2 r= D R r= D El Multiplicador Monetario: ya se ha definido el concepto de base monetaria o dinero de alto poder: B=A+R Por su parte se conoce, por habrselo definido asimismo con anterioridad, qu son las reservas y su relacin con los depsitos: R=rD Corresponde ahora precisar el vnculo que tiene A -que tambin ha sido ya definido- con los depsitos. El mismo resulta: A=aD Vale decir, el pblico desea tener a unidades monetarias (pesos) por cada unidad monetaria que tiene en depsito. Si se vuelve a escribir (1) y (2) y se reemplaza A y R por sus iguales, se tiene: B=A+R M=A+D + D R2

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B = aD + rD M = aD + D Sacando factor comn D en B y M: B = (a + r) D M = (a + 1) D Dividiendo ahora M por B: M = B a+r a+1

y despejando en definitiva M: a+1 (i) M = a+r se tiene la relacin que existe entre la cantidad de dinero y la base monetaria: LA CANTIDAD DE DINERO RESULTA SER LA BASE MONETARIA MULTIPLICADA POR LA RELACION CIRCULANTE DEPOSITOS MAS UNO, SOBRE LA RELACION CIRCULANTE DEPOSITOS MAS LA RELACION RESERVAS DEPOSITOS. Cuando aumenta la base monetaria, se tiene: a+1 M= a +r El aumento en M cuando aumenta B, se denomina MULTIPLICADOR MONETARIO. B B

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Creacin y Esterilizacin de Dinero: recapitulando lo dicho anteriormente, se tiene que quienes tiene capacidad de crear dinero en una nacin moderna, son: - El banco central mediante la emisin de billetes y la acuacin de monedas. Este movimiento altera la base monetaria y va el multiplicador, se modifica la cantidad de dinero. - Los bancos comerciales, a travs de la creacin de depsito a la vista por medio de los prstamos que efectan a los particulares. En base a lo sealado, queda claro tambin cmo puede DESTRUIRSE dinero: el banco central reduciendo B y los bancos comerciales disminuyendo sus prstamos.

5.- La Demanda de Dinero

La demanda de dinero, al igual que la oferta, es un concepto STOCK y resulta una relacin funcional que vincula las necesidades de dinero por parte de la comunidad en un momento dado del tiempo, con ciertas variables de las cuales depende, precisamente, la funcin demanda de dinero. Con el propsito de determinar esta funcin, se van a considerar los MOTIVOS por los cuales se demanda dinero. Motivos por los que se Demanda Dinero: a partir de Keynes(3) se considera que en la economa existen TRES motivos principales por los que se demanda dinero: - Motivo Transaccin: Las empresas y los particulares deben hacer frente a gastos relacionados con la adquisicin de factores productivos e insumos y bienes y servicios, por lo que demandan dinero para tales propsitos. Dado que las compras mencionadas, por parte de empresas y particulares estn relacionadas con sus niveles de ingreso -toda vez que tales compras sern mayores en la medida que tambin sea ms alto el ingreso del que disponen y recprocamente- se puede escribir: (ii) LY = f1 (Y) ; f1 > 0
3.- Teora General de la Ocupacin el Inters y el Dinero, FCE, Mxico, 1984, Libro IV Cap. 15
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La expresin (ii) significa que como se lo ha expresado en palabras, la demanda de dinero por motivo transaccin (LY) depende del nivel de ingreso (f [Y]); cuando el ingreso aumenta la demanda de dinero por el motivo transaccin tambin lo hace (f1 > 0). - Motivo Precaucin: es probable que los sujetos econmicos deseen conservar dinero (en efectivo o en sus cuentas corrientes) para atender contingencias, prdidas inesperadas, posibles compras ventajosas, etc. En todos los casos, este deseo PRECAUTORIO de conservar dinero est tambin relacionado positivamente con el ingreso, porque las necesidades de dinero por este motivo crecen conforme lo hace aqul (el ingreso). En razn de esto, puede escribirse: (iii) L2Y = f2 (Y) ; f2 > 0 La expresin (iii) se lee: la demanda de dinero por motivo precaucin (L Y) depende del ingreso (f2 [Y]) y aumenta cuando ste lo hace (f2 > 0).
2

Los motivos transaccin y precaucin pueden reunirse en una nica relacin, puesto que ambas demandas dependen de Y, y escribir: LY = L1Y + L2Y = f1 (Y) + f2 (Y) En definitiva: (iv) LY = f (Y) ; f > 0 Vale decir la demanda CONJUNTA por los motivos transaccin y precaucin (LY) depende de Y (f[Y]) y crece cuando lo hace el ingreso (f > 0). Advirtase que L es la DEMANDA DE DINERO REAL esto es: la demanda de dinero EN TERMINOS REALES depende del ingreso, tambin real. Esto es as, por cuanto si se necesitan 1 peso para comprar 2 kg. de manzanas cuando cuesta $ 0,50 el kilo, se necesitarn 2 pesos cuando cuesten $1 el kilo. - Motivo Especulacin: es comn que algunas personas conserven dinero en efectivo para emplearlo cuando exista la oportunidad de comprar activos en forma ventajosa, vale decir a precios reducidos. Cuando se trata de activos financieros especficamente, ante el caso de un abaratamiento en los precios de los ttulos y acciones, quienes estn a
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la espera de hacer buenos negocios, querrn adquirir aqullos desprendindose de dinero y recibiendo en contrapartida tales ttulos y/o acciones. Es preciso de los activos que al pblico le interesa es, naturalmente, el de mercado; sin embargo EL PRECIO DE MERCADO NO NECESARIAMENTE COINCIDE CON EL QUE EL TITULO LLEVA IMPRESO. Esto es as porque una lmina de $ 100 podr venderse a 100, 80, 115, etc. segn haya desinters o avidez del pblico por la misma. La tasa de inters del ttulo, por su parte, es un tanto por ciento sobre su valor nominal (el valor impreso en la lmina). De este modo un ttulo de $ 100 que promete un inters del 10% en un ao, por ejemplo, rendir $ 10.= (el 10% del valor nominal). Sin embargo la tasa de inters EFECTIVA va a ser el rendimiento ($ 10) dividido por el PRECIO DE MERCADO del ttulo (si al comprador le cost $ 85 el inters va a ser 11,76% y si pag 115 el inters ser de 8,69%). Se aprecia entonces que la relacin entre los precios de los ttulos y la tasa de inters es INVERSA: cuanto ms bajos son los precios de mercado de los ttulos ms alta la tasa de inters y recprocamente. Antes se haba dicho que cuando los precios de ttulos y/o acciones eran bajos, las personas se desprenderan de dinero a cambio de esos activos para beneficiarse con el cambio; dado que bajos precios equivalen a altas tasas de inters, puede proponerse entonces que CUANDO LA TASA DE INTERS ES ALTA (o sea los precios de los ttulos son bajos), LA DEMANDA DE DINERO ES BAJA ya que se prefiere recomponer la cartera de activos financieros con menos dinero y ms activos del tipo ttulos o acciones. Esta conducta del pblico se denomina ESPECULATIVA porque supone una bsqueda de ganancias a travs del reordenamiento de activos. En razn de esto, la demanda de dinero que responde a este propsito se denomina DEMANDA ESPECULATIVA. Formalmente, se escribe: (v) Li = g (i) ; gi < 0 que se lee: la demanda de dinero por motivo especulacin (Li) es funcin de la tasa de inters (g[i]) y es tal que desciende cuando aumenta la tasa de inters (g[i] < 0).

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Si se tienen en cuenta los tres motivos, la demanda total de dinero, es: (vi) L = L (Y, i) ; LY > 0 ; Li < 0 esto es, la demanda total de dinero (L) depende de Y e i (L[Y, i]) y es tal que crece con mayores niveles de Y (LY 0) y disminuye cuando i aumenta (Li < 0). Sin que esto suponga una restriccin significativa puede utilizarse la hiptesis LINEAL, con lo que (vi) se escribira: (3) L = l1Y + l2i ; l1 > 0 ; l2 < 0 (3) es una funcin especial que recoge las caractersticas generales de (vi). Costo alternativo del Dinero: los motivos transaccin, precaucin y especulacin que conforman la demanda de dinero pueden reunirse, como se puntualizaba anteriormente y proponerse, en general, que las personas desearan ms dinero conforme aumente el ingreso real y menos dinero cuanto ms elevada sea la tasa de inters. Esta relacin inversa entre L e i (dado Y) recuerda a otras curvas de demanda y tambin insina la idea de un COSTO para las empresas y familias de tener dinero en efectivo. En efecto, la tasa de inters es una especie de penalizacin que sufren las personas por mantener dinero en efectivo, en lugar de colocarlo en alternativas financieras que rindan un inters. Por eso, cuanta ms penalizacin haya, menor ser la cantidad de dinero que se mantenga en efectivo y recprocamente. En resumen, la tasa de inters es un costo para quienes poseen dinero en lugar de activos que rinden intereses; de ah la denominacin de costo alternativo del dinero. Grficamente, se tiene:

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i i0
Y - 1 < Y0 < Y1

L = 11 Y0 + 1 zi

i1
L = 11 Y1 + 1 zi

0 Figura 9

En la figura se aprecia lo que se deca recientemente: a medida que i es ms alto (dado Y) es menor la cantidad de dinero (la preferencia por la liquidez, como la llamaba Keynes). As, a una tasa como i0 el pblico tendra la mayor parte de su riqueza en forma de ttulos, acciones, depsitos a plazo, etc. A una tasa, en cambio del nivel i1 la casi totalidad de la riqueza se tendra en forma de dinero. Advirtase, por otra parte que cuanto ms alto es Y, mayor es i, dado L y mayor L dado i. Una curva de Demanda de Dinero Especial: en la figura se ha dibujado una curva NO LINEAL de la demanda de dinero:

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i min 0

L
Figura 10

La curva de demanda de dinero de la Figura es decreciente respecto de i (dado Y) pero no hay un mximo de L cuando i tiende a cero, como en el caso de la Figura anterior; aqu L tiende a hacerse infinitamente grande a medida que i tiende a un valor mnimo: hay entonces una TRAMPA porque el pblico no esperara menores niveles de la tasa de inters que imin con lo que mayores niveles de ingreso no le haran asociar su demanda de dinero con tasas de inters menores. (Obsrvese que para la cantidad L0, las tasas de inters guardan muy poca diferencia entre si para los distintos niveles de ingreso(4) y menor an para l > lo).

6.- Equilibrio del Sector Monetario

Si se rene toda la informacin disponible acerca del sector monetario, se tiene lo siguiente:(5) (1) L = l1 Y + l2 i ; l1 > 0 ; l2 < 0
4.- El sentido de este tipo de curva de demanda se ver ms claro en la Unidad X: Objetivos e Instrumentos de Poltica Econmica. 5.- Idem al 4.
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(2) M* = M*0 M* (3) M = P (4) L = M La ecuacin (1) no requiere explicacin por cuanto se ha trabajado sobre ella en el punto anterior. La ecuacin (2) quiere decir que la Autoridad Econmica (AE) controla la cantidad de dinero, lo cual surge de (i): dado el multiplicador monetario, el nivel al cual AE fija B* hace que M* quede a su vez determinado(6). La ecuacin (3), por su parte define la CANTIDAD REAL DE DINERO: sta -como toda variable real- resulta la cantidad nominal dividida por el nivel general de precios. Obsrvese que la AE -ecuacin (2)- NO FIJA LA CANTIDAD REAL DE DINERO lo cual es absolutamente natural que ocurra: la AE puede decidir cunto dinero hay en el sistema, pero no puede establecer qu PODER DE COMPRA tendr ese dinero. Por fin (4) es la condicin de equilibrio que -como ya se propuso en el sector real- se impone al modelo. Resolvindolo y teniendo en cuenta que para Y = yo y P = Po el mismo es DETERMINADO, se tiene: L=M M* l1 Y0 + l2 i = P Despejando Y0 M* l1 Y 0 = P M*0 (vii) Y0 = l1 P -i l1 l2 - l2 i

6.- Se ha reescrito la numeracin de las ecuaciones.

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La ecuacin (vii) muestra el equilibrio en el sector monetario cuando Y = Y0 que permite conocer i. Cuando Y es variable, (vii) se denomina CURVA LM, la cual se define como: EL LUGAR GEOMETRICO DE LOS PUNTOS DEL PLANO (Y,i) TALES QUE EL SECTOR MONETARIO -el mercado de dinero- ESTE EN EQUILIBRIO. Ntese que -al igual que en la curva is- Y est en funcin de i; sin embargo, mientras la curva que muestra el equilibrio del sector real (is) indica para cada nivel de la tasa de inters a cunto se eleva la inversin y qu valores alcanza en consecuencia el ingreso de equilibrio, en la curva LM la relacin causal es -por decirlo as- inversa: dado Y, interesa conocer cul es el valor de la tasa de inters que hace que el sector monetario est en equilibrio. El equilibrio del mercado de dinero se ilustra grficamente del siguiente modo:

M0 i1 F i0

i2 L = 11Y0+1zi L1M

Li<M0

L = M0 Figura 11

L2>M0

En la figura se puede apreciar la situacin de equilibrio, marcada por el punto K para los valores i0 de la tasa de inters y M0 = L de la cantidad de dinero. Tngase presente que se ha dibujado la cantidad REAL de dinero M =M0, lo cual supone que el nivel de precios permanece en el nivel P = P0 y no se altera (vase ms adelante).

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Qu ocurre si la tasa de inters est por encima de i0? Si i = i1 -por ejemplo- la oferta de dinero es mayor que la demanda de dinero. En tal caso, es probable que el exceso de oferta presione las tasas de inters hacia la baja y se tienda hacia K. De manera similar, si la tasa de inters estuviera por debajo de i0 -en i2 por ejemplo- la demanda de dinero sera mayor que la oferta y la escasez de crditos impulsara las tasas hacia arriba, en direccin a K. El punto K, entonces, es estable, si bien NO NECESARIAMENTE una situacin de desequilibrio (como la de M0>L1) es imposible, porque las imperfecciones del mercado pueden dificultar el acomodamiento hacia la situacin de equilibrio. La Curva LM: ya se ha definido la curva LM, como el equilibrio del sector monetario cuando Y es variable. Grficamente, se tiene:
i M0 i

i3 i2 i1 i0 L=M L, M

i3 i2 i1 i0 Y0 Y1 Y2 Y3

Figura 12 En la figura se tienen 4 posibles niveles de ingreso: Y0, Y1, Y2 y Y3 lo que da lugar a otras tantas curvas de demanda de dinero: LY0, LY1, LY2 y LY3, todo ello en la parte izquierda. A la derecha, por su parte aparece la curva LM que es el resultado de unir los puntos de interseccin entre i0, Y0; i1, Y1; i2, Y2 e i3, Y3. Posiciones fuera de la Curva LM: La curva LM, por definicin, indica POSICIONES DE EQUILIBRIO en el sector monetario. Qu ocurre cuando se est en un punto que NO PERTENECE a la LM?

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i1 i0 i2 U V

Y2

Y0 Y1

Figura 13 En el grfico se aprecia lo que se acaba de decir: si se est en un punto como Y, al pertenecer el mismo a LM, necesariamente el sector monetario est en equilibrio Qu ocurre en cambio en o en U? Comenzando por , all, para la dada tasa de inters i0, el nivel de ingreso es superior a Y0, lo cual significa que la demanda de dinero es superior a la oferta y hay en consecuencia un exceso de demanda de dinero (alternativamente, dada la curva de demanda de dinero, la tasa de inters tendra que subir hasta i1, que es otra forma de decir que L > M). En U, dado i = i0, Y es demasiado reducido (Y2 < Y0) con lo que L, que depende de Y es menor que M = M0 (Alternativamente, para alcanzar el equilibrio, i debera bajar hasta i1 lo que implica que hay exceso de oferta; luego en U, M > L). La trampa de la liquidez: ya se ha sealado, en oportunidad de tratar la demanda de dinero, que si el pblico espera un piso para la tasa de inters, estar dispuesto a absorber en efectivo cualquier aumento en la cantidad de dinero, sin que ese piso en la tasa de inters se reduzca. Grficamente:

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Y Y
0

0
i

LM M M
0 1

Figura 14 La figura muestra, en el grfico de la izquierda la familia de curvas de demanda para los niveles de ingreso Y0, Y1, Y3 y Y4 junto con una curva de oferta de dinero. En el grfico de la derecha aparece la curva LM que resulta de la interseccin de las curvas de demanda de dinero con la curva de oferta M = M0. Como puede apreciarse, la LM resulta perfectamente horizontal hasta -prcticamente- el nivel de ingreso Y2 en que la tasa de inters de equilibrio comienza a aumentar.
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La situacin descripta es conocida en la literatura econmica como TRAMPA DE LA LIQUIDEZ Por qu una TRAMPA? Porque si LA AE ESPERA QUE UN AUMENTO EN M REDUJERA LA TASA DE INTERES, EL RESULTADO SERIA EL MANTENIMIENTO DE LA TASA DE INTERES AL MISMO NIVEL. Naturalmente cabe preguntase por qu el pblico espera que i permanezca en el nivel i0. La razn de esto radica en que cuando i ha cado "demasiado", en opinin del pblico, se considera que ya no puede bajar ms, lo cual es equivalente a proponer que el precio (de mercado) de los ttulos toc techo y no se espera que suba ms; pero si esto es as, el pblico no desear comprar ms ttulos y conservar las sumas adicionales de dinero en esa condicin a la espera de la baja en el precio de los ttulos y acciones. Cambios en los Parmetros: un aumento en la cantidad de dinero, como se acaba de decir, producir un desplazamiento en la curva LM, tanto en el caso especial de la curva de demanda asinttica al nivel de la tasa de inters mnima, como en el caso ms general. Esto es as por cuanto una mayor cantidad de dinero har que -dado un nivel de ingresos Y0- que su costo (la tasa de inters) se reduzca, como forma de que el pblico absorba esa mayor liquidez y el mercado de dinero permanezca en equilibrio. Alternativamente, si la tasa de inters permanece en el nivel i0, la mayor liquidez slo podr ser absorbida con un ms alto nivel de ingreso, que haga la demanda de dinero ms elevada y se restablezca el equilibrio. Grficamente. i LM 0 LM1

Y Figura 15
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Obsrvese que una disminucin en el nivel de precios posee idntico efecto sobre el mercado de dinero que un aumento en M* ya que cualquiera de ellos eleva M. Anlogamente, una disminucin de M* o un aumento de P, reducen M y desplazan LM a la izquierda.

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Actividad N 11
1.- Si M1 = C + D y M2 = M1 + D, donde D1 = depsitos en cuentas de ahorro. Qu sera M3 y como lo simbolizara? qu significado econmico tendra M0? 2.- Si ha visto que un punto a la izquierda de LM denota un exceso de oferta de dinero, en tanto un punto a la derecha equivale a un exceso de demanda Qu significan un punto arriba y uno abajo de la curva LM?

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Diagrama Conceptual Unidad V: El Sector Externo

Funciones

- Exportacin - Importacin

Inversin neta Externa

Equilibrio

Cambio

Tipos

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Unidad V El Sector Externo

1.- Las funciones exportacion e importacion

La Funcin Exportacin
En oportunidad de estudiarse la curva IS correspondiente a una economa abierta, se hizo referencia al comportamiento de las exportaciones, proponindose sencillamente que las mismas son un dato, o ms estrictamente, una cantidad fija, debido a que, por hiptesis, la economa domstica es "pequea", querindose decir con ello que nuestro pas no tiene la posibilidad de inducir al mundo a que nos compre ms (o a que le vendamos ms). Si bien esta idea en el presente captulo ser mantenida (esto es, que la economa es pequea y consecuentemente lo que le vendemos al mundo es una cantidad fija que solo se altera cuando ste decida comprarnos ms o menos), corresponde establecer algunas precisiones respecto al comportamiento de las exportaciones, ms prximo a lo que en realidad acontece. En primer lugar, el supuesto de pas pequeo, tiene la particularidad de ser el tipo de supuesto que se puede verificar, adems de que la verificacin respalda la validez del supuesto; sin embargo en la prctica las cosas no funcionan exactamente como lo predice el supuesto. En efecto, el tamao de nuestra economa se puede medir perfectamente comparando nuestro PBI con el del mundo, resultando la relacin muy cercana a cero; si se prefiere, se puede comparar nuestras exportaciones con las mundiales, con resultados parecidos. Sin embargo, no es del todo correcto que nuestro pas no pueda conseguir venderle al mundo ms si se lo propone. Una forma de incrementar las exportaciones -dejando de lado los mecanismos extraeconmicos, del tipo de la promocin por convenios bi o multilaterales y otras iniciativas similares- consiste en alterar el tipo de cambio real, (vale decir, modificar el tipo de cambio nominal en mayor
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intensidad de lo que tiene lugar en el nivel de precios). Por este mecanismo nuestros productos se abaratan respecto a los de la competencia, con lo que el mundo comprar ms de los nuestros y menos de lo que compiten con nuestra produccin al extranjero (evidentemente, si por cada dlar de ventas se reciben ms pesos, los productores de bienes que se exportan estarn ms estimulados a ofertar y procurar colocar su produccin en mercados extranjeros; por otra parte, el mundo puede comprar ms productos argentinos, toda vez que cada vez que se cambia un dlar, se recibe ms moneda nacional). En resumen, las exportaciones pueden ponerse en funcin directa del tipo de cambio real (podra decirse que dependen directamente del tipo de cambio nominal e inversamente del nivel de precios). La segunda observacin que es necesario formular, es que, an cuando se escriba: (1) X = X0 A pesar de que la ecuacin (1) propone que las exportaciones son constantes, una modificacin en el precio en dlares de los productos que se exportan, o bien en el tipo de cambio nominal, o en el nivel de precios, altera el valor de x. En efecto, X est expresada en moneda constante y -suponiendo que se exporte un nico bien- es el resultado de multiplicar las cantidades fsicas vendidas al extranjero, por el precio en dlares del producto de que se trate, a lo que debe aplicrsele el tipo de cambio (para que quede en moneda de nuestro pas) y dividirlo por el nivel de precios (para que quede en moneda constante). En smbolos:
*

PH (1.bis) x = P P

En 1(bis) se aprecia que cualquiera de los parmetros que se modifique, cambiar el valor en moneda constante de las exportaciones. En la expresin, P es precio en dlares de los productos que vende nuestro pas, en tanto son las exportaciones en trminos fsicos; las variables restantes, por su parte, son conocidas.
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Sin perjuicio de todo lo expresado, y apuntando a razones de sencillez, se mantendr el supuesto de que las exportaciones son constantes. Vale decir, no se propondr una funcin exportacin dependiente del tipo de cambio, y tampoco se supondr que cambios en los precios relativos (esto es, del tipo de cambio nominal, respecto al nivel de precios de la economa) tengan influencia sobre las exportaciones. Sin embargo, debe advertirse que, estrictamente, un cambio de esta naturaleza si altera la valoracin de las exportaciones. En resumen, la expresin (1) propuesta al comienzo, se mantiene: (1) X = X0

La Funcin Importacin
De manera anloga a lo que acontece con las exportaciones, tambin las importaciones han sido ya consideradas en una unidad anterior, en oportunidad de tratar con el sector real, cuando la economa es abierta. En aquella ocasin, se seal que, cuando la economa transa con el resto del mundo, no solo le vende a ste bienes y servicios elaborados por nuestra economa, sino que adquiere del mundo tambin bienes y servicios, tanto finales (es decir, que sern adquiridos por las familias y empresas, principalmente, en carcter de consumo e inversin) sino tambin intermedios (materiales e insumos para el proceso productivo). La exportacin por las razones planteadas en prrafos anteriores, se supone constante. Sin embargo, la importacin no es posible aceptarla como constante, toda vez que intuitivamente se percibe que, tanto cambios en el nivel de actividad, como en los precios relativos, alteran su magnitud. En efecto, si se trata de importaciones de bienes intermedios para el proceso productivo, al crecer la produccin de bienes nacionales se requiere asimismo de ms insumos y materiales que provee el mundo; por su parte, un mayor nivel de ingreso disponible posibilita a los agentes econmicos adquirir ms bienes y servicios, parte de los cuales son provistos por las economas de otros pases. Finalmente, si se produce un cambio en el valor de la moneda extranjera respecto al nivel de los precios
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internos, resultar ms barato o ms caro (segn la moneda extranejra se abarate o encarezca respecto a los precios internos) adquirir bienes del mundo en detrimento o en favor -respectivamente- de los bienes nacionales. En definitiva, la importacin estar relacionada directamente con el nivel de actividad, e inversamente con la relacin tipo de cambio-nivel de precios. En smbolos: P (2) H = H0 + h1 Yd + h2 P Aqu: 0 < h1 < 1; h2 < 0
* H

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Actividad N 12
Comente la siguiente frase: "si lo que se desea es reducir las importaciones, lo mismo da que el precio del dlar se incremente con relacin al nivel general de precios, o que se reduzca adecuadamente el ingreso de la economa".

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2.- La Inversin Neta Externa

Cuando se analiza el sector externo como aqu se hace, no solo est presente la transaccin de bienes y servicios (que es lo que, desde el punto de vista de la registracin se denomina Balanza en Cuenta Corriente), sino que tambin cuentan los flujos financieros (la Cuenta Capital). Del mismo modo que en el caso de los bienes y servicios hay ventas al mundo (exportacin) y compras a ste (importacin), en el caso de los capitales hay flujos al mundo de nuestra economa y de ste hacia nuestro pas. Cabe preguntarse las razones por las cuales fluyen en uno u otro sentido los capitales. Sin duda -y dejando de lado algunos movimientos debidos a otros motivos que se analizarn en seguida- la causa principal por la cual ingresan o egresan capitales se debe a la diferencia entre la tasa de inters de nuestra economa y la del mundo. En efecto, si la tasa de inters de nuestra economa es ms alta que la que rigue en los mercados mundiales, es razonable que los capitales del mundo ingresen a nuestra economa tentados por los ms elevados rendimientos, a la vez que los fondos de los residentes argentinos quedarn retenidos en nuestro pas. Recprocamente, si nuestra tasa de inters se reduce respecto a la que rige a escala internacional, se dirigirn stos desde nuestro pas hacia estos centros, acompaados por nuestros propios recursos que sern inducidos por los mejores rendimientos que all se obtienen. Hace un momento se sealaba que tambin contaban otros motivos por los que salen o entran capitales. Estos tienen que ver, principalmente, con lo que se denomina "riesgo-pas" que se asocia con la seguridad jurdica imperante en la economa (cuanto mayor seguridad exista, menor ser tal riesgo y recprocamente). Este motivo explica por qu, a pesar de que no hay movimientos relativos entre las tasas de inters de nuestra economa y la del mundo, de repente comiencen a salir capitales, tal cua lse dio con el conocido "efecto-tequila" en Argentina en 1995. Naturalmente, dicha retirada masiva se debi a que se increment sbitamente el riesgo-pas porque los inversores temieron (apelando a su memoria) que la Argentina siguiera los pasos de Mxico.

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Tambin existen otros motivos por los que hay movimeinto de fondos al margen de las tasas de inters y tienen que ver con las remesas originadas en compromisos de perodos anteriores. Tal el caso, por ejemplo, de los pagos de amortizacin de la deuda externa. A todo esto, y puesto que las dos corrientes (los ingresos y egresos de capitales) se deben a los mismo motivos (el cambio relativo en las tasas de inters), suele mostrarse el neto entre ambos movimientos. Por su parte, teniendo en cuenta que las salidas de capitales de nuestro pas al mundo, son inversiones que hacemos en l y recprocamente, se propone a continuacin la siguiente ecuacin para la inversin neta externa: (3) E = E0 + di Siendo: d < 0 La expresin (3) significa que el flujo neto de capitales que se dirigen a adquirir activos en el mundo provenientes de nuestro pas, dependen de la tasa de inters interna, supuesto un nivel dado de las tasas del mundo. El valor negativo de d indica que, el aumentar la tasa de inters domstica, se reducir la colocacin de fondos en el extranjero (ser menor la adquisicin de activos) neta (esto es, sumando la inversin de nuestro pas en el mundo y restando la del mundo en nuestra economa), en tanto un descenso en i provocar un movimiento de fondos neto en sentido inverso. Muy probablemente -por el gran tamao relativo de la economa mundial- sea superior la inversin del mundo en nuestra economa que la nuestra en el extranjero, por lo que la inversin neta externa puede tener valores negativos. Advirtase, por su parte, que la adquisicin neta positiva de activos por parte de nuestro pas en el mundo supone un mejoramiento en la situacin patrimonial y recprocamente. Sin embargo, desde el punto de vista financiero, una inversin neta negativa significa una mejor disponibilidad de divisas (un incremento en las reservas internacionales) y lo opuesto muestra una inversin neta externa positiva.

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Actividad N 13
Comente la siguiente expresin: "Si bien desde el punto de vista de los flujos, es lo mismo que ingrese moneda extranjera en concepto de exportaciones que como ingreso neto positivo de capitales autnomos (inversin neta externa negativa), desde el punto de vista patrimonial, no. En el primer caso, no hay cambios de pasivos ni de activos respecto al mundo; en el segundo caso, se incrementa (ceteris paribus) nuestra deuda externa".

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3.- El Tipo de Cambio

Si bien ya se ha hablado del tipo de cambio bastante extensamente en oportunidad de presentar las funciones exportacin e importacin, resulta importante detenerse en algunas consideracones respecto a esta variable que de algn modo constituye un nexo entre la economa domstica y la economa mundial. El tipo de cambio se define como el precio, en moneda local, de la moneda extranjera. Naturalmente, no existe "la moneda extranjera", sino una constelacin de ellas, tantas como pases existen y si bien no todas son moneda de reserva, esto es, no todas se emplean para transacciones internacionales, an las que s son aceptadas con este propsito conforman un conjunto bastante extenso (dlares, yenes, marcos, libras esterlinas, francos, etc.) A los fines prcticos, no obstante, y por ser el dlar la moneda que se utiliza universalmente a pesar de alguna imprecisin se identificar la "moneda extranjera" con el dlar. En consecuencia, el tipo de cambio resulta la cantidad de pesos (moneda nacional) que se paga (o cobra) por un dlar(1).

Tipo de Cambio Fijo

Es bastante frecuente que la Autoridad Econmica (AE) fije el tipo de cambio para sus operaciones con moneda extranjera. Esto es as por cuanto puede resultar inconveniente, particularmente para los sectores de la economa que operan con el exterior, carece de indicios respecto a cul ser el precio de la moneda en el futuro"(2).
1.-Esta definicin de tipo de cambio es perfectamente general. Precisamente por ello, en EE.UU. el tipo de cambio (que no puede decirse que sea 1, porque no tiene sentido proponer que consiste en la cantidad de dlares por un dlar) se plantea en trminos de otra moneda de reserva, por ejemplo, libras esterlinas. En consecuencia, para este pas, el tipo de cambio sern libras esterlinas por un dlar. Advirtase, consecuentemente, que cuando se lee un texto norteamericano, parecera que el tipo de cambio se ha definido al revs. 2.-En realidad, existen precisamente lo que se denominan "mercados a futuro", a travs de los cuales se intentan despejar las incgnitas respecto a lo que tendr lugar en prximos perodos respecto al desenvolvimento de las mercancas que se transan, incluida la moneda extranjera. Sin embargo, estos mercados pueden no estar desarrollados, o bien la AE puede considerar que la no fijacin del tipo de cambio generara expectativas

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Bajo tales circunstancias, como resultar claro ms adelante al estudiar las condiciones de equilibrio del sector externo, la AE debe estar dispuesta a comprar y vender toda la moneda extranjera que se le solicite al precio vigente (si se prefiere, debe aceptar toda la moneda nacional que se le entregue a cambio de moneda extranjera). Esto es as por cuanto un exceso de oferta de moneda extranjera respecto a la demanda, si no fuera absorbido por la AE (acumulando reservas) producira un descenso en el tipo de cambio, toda vez que los exportadores sin duda necesitados de efectivo, se desprendern de sus dlares forzando a su precio a la baja, si la AE no comprara ese exceso de moneda extranjera. Naturalmente, el caso contrario (la suba del tipo de cambio) tendra lugar si se presentara un exceso de demanda que no fuera satisfecho mediante venta de dlares por parte de la AE.

Tipo de Cambio Flotante

La alternativa al tipo de cambio fijo, es el tipo de cambio flotante. Cuando se presenta esta situacin, la AE permite que el tipo de cambio lo determine el mercado, con lo que sta no necesita intervenir comprando o vendiendo moneda extranjera (o viceversa con la moneda nacional), ya que precisamente el tipo de cambio se modifica en funcin de los requerimientos de moneda extranjera.

Flotacin Sucia
Se denomina as a una situacin intermedia entre el tipo de cambio fijo y el tipo de cambio flotante. Se presenta cuando la AE norminalmente permite que el mercado fije el tipo de cambio, no obstante lo cual interviene comprando moneda extranjera cuando su oferta es grande o vendiendo cuando la oferta se reduce (o la demanda aumenta), con la intencin no declarada de evitar bruscas oscilaciones en el tipo de cambio.

adversas respecto al comercio exterior, o sencillamente puede ser se (la fijacin del tipo de cambio) el criterio de poltica econmica que la AE considera ms conveniente.

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Crawling-Peg
As se denomina el procedimento de pequeas correcciones al valor de la moneda extranjera ("minidevaluaciones"), practicado por la AE cuando (por lo general debido a procesos de inflacin moderada) sta no desea que el dlar "se atrase" respecto a la evolucin de los restantes precios de la economa.

Devaluacin
Consiste en el incremento en el precio de la moneda extranjera (o disminucin del precio de la moneda naconal respecto al dlar) practicada por la AE. Si se quiere, la devaluacin es el incremento en el tipo de cambio provocado por la AE. Obsrvese que la devaluacin tiene lugar cuando el tipo de cambio es fijo.

Revaluacin
Es lo opuesto a la devaluacin, vale decir, consiste en la disminucin del valor del tipo de cambio (aumento en el valor de la moneda nacional, respecto al dlar) practicada por la AE.

Depreciacin
Es el aumento del precio de la moneda extranjera (disminucin del precio de la moneda nacional). Formalmente es equivalente a la devaluacin; no obstante se emplea este trmino para el caso en que existe flotacin o tipo cambio flotante.

Apreciacin
Es el fenmeno contrario a la depreciacin. Tiene lugar cuando el tipo de cambio desciende (la moneda nacional sube respecto al dlar), si bien espontneamente (no provocado por acciones directas de la AE).
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Tipo de Cambio Nominal y Real

El tipo de cambio nominal es el precio en moneda nacional del dlar. El tipo de cambio real en cambio, es el precio en moneda nacional del dlar, dividido por el nivel general de precios de la economa(3).

3.-Obsrvese que el tipo de cambio se mide en "pesos" por "dlar" ($/U$S). El tipo de cambio real, en tanto, se medir en $/U$S dividido "pesos por unidad de producto" que es como se mide el nivel de precios de la economa. En consecuencia, haciendo las simplifiaciones del caso $/U$S en definitiva el tipo de cambio real se mide en unidades de productos, por dlar. En otras palabras, S/Q el tipo de cambio real est mostrando cuntos bienes nacionales se pueden comprar o vender con un dlar. Por eso, cuando se produce una devaluacin o depreciacin real, Q/ U$S es mayor, queriendo esto decir que nosotros podemos vender ms o el extranjero comprarnos ms con un dlar. La devaluacin real entonces significa que los dlares pueden comprar ms productos nacionales.

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Actividad N 14
Intente su propia interpretacin de los comentarios siguientes: un seor dice: "lo mejor parael pas es que la moneda est apreciada respecto al dlar, as se puede comprar barato en el mundo". Otra seora, en cambio sostiene: "No opino lo mismo; yo considero que lo mejor es que est depreciada, porque as es el mundo el que nos compra a nosotros y esto nos conviene ms".

133

4.- Equilibrio del Sector Externo

Se dice que el sector externo est en equilibro, cuando los flujos reales y monetarios que conectan nuestra economa con el resto del mundo, estn en equilibrio. Consecuentemente, parece que es sencillo analizar la determinacin del equilibrio del sector externo, toda vez que, de igual manera que como ocurre en otros mercados de la economa, se tratara de establecer cul es el "precio" de equilibrio. Sin embargo, y debido a que precisamente aparecen componentes reales y monetarios en los flujos de la economa domstica con el resto del mundo, existen dos formas de analizar el equilibrio de este sector. Veremos a continuacin una y otra.

Equilibrio a travs del Tipo de Cambio

Bajo este enfoque, el tipo de cambio sera el "precio" que equilibra el sector externo. Grficamente:
PH Supervit

(PH)1

(PH)0

Equilibrio

(PH)2

Dficit

X=X0

X, H, E

En el grfico se han dibujado en las abscisas, las exportaciones, importaciones e inversin neta externa. En las ordenadas, por su parte, el tipo de cambio real.

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La lnea recta vertical representa las exportaciones que son constantes. La lnea con pendiente negativa, por su parte, muestra las importaciones ms la inversin neta externa(4). La lnea posee pendiente negativa debido a que la funcin de importaciones tiene como uno de sus argumentos al tipo de cambio real y las importaciones aumentan cuando la variable de la cual depende disminuye y recprocamente. El ingreso disponible es tambin un argumento de la funcin de importacin, no obstante suponemos que el ingreso es constante(5) con lo que el valor del ingreso disponible forma parte de la ordenada al origen de esta funcin, junto a las importaciones autnomas. Por fin, la inversin neta externa que se suma a la funcin de importaciones, es asimismo constante, toda vez que suponemos que la tasa de inters es conocida. En situaciones en que el tipo de cambio es flotante, el mecanismo de mercado determina el tipo de cambio real mediante la igualacin de la corriente de ingresos y egresos de moneda extranjera. En otras palabras, el tipo de cambio de equilibrio, tal cual lo ilustra el grfico, hace que se igualen las corrientes de ingresos y egresos de moneda extranjera. Cuando el tipo de cambio es fijo, naturalmente la oferta y demanda de moneda extranjera no coinciden. Si el nivel est establecido por encima del de equilibrio, habr un exceso de oferta, lo que equivaldr a un superavit de balanza de pagos, y recprocamente, cuando el tipo de cambio est por debajo del correspondiente nivel de equilibrio, habr un dficit de balanza de pagos. El grfico ilustra estos casos. Cuando el tipo de cambio se ha situado por encima del nivel de equilibrio, se producir un exceso de oferta (que corresponde a un supervit de la balanza de pagos); lo contrario ocurre cuando el tipo de cambio est por debajo del nivel de equilibrio: hay un exceso de demanda y un dficit de balanza de pagos.

4.-Se suma la inversin neta externa a las importaciones, porque la condicin de equilibrio establece: X-H = E, que es lo mismo que escribir: X = H + E 5.-Suponemos el ingreso y no el ingreso disponible constante. No obstante, el ingreso disponible es el ingreso menos los impuestos y como la funcin de impuestos depende del ingreso, stos son tambin conocidos; en resumen, el ingreso disponible resulta ser el ingreso (conocido) menos los impuestos (tambin conocidos); esto es, se trata de una variable tambin conocida.

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La Curva EE
Equilibrio a travs de la Tasa de Inters Puesto que la inversin neta externa es sensible a la tasa de inters, tambin puede analizarse la obtencin del equilibrio del sector externo mediante las alteraciones en la tasa de inters.
i

i0 E

X-H

X, H, E

En el grfico se han dibujado, en el eje de las abscisas, como antes, las exportaciones, importaciones y la inversin neta externa; en las ordenadas, en cambio, se muestra, en lugar del tipo de cambio real, la tasa de inters. La lnea recta vertical, a diferencia del grfico anterior, muestra las exportaciones netas (X - H) o el saldo en cuenta corriente (puesto que las exportaciones y las importaciones, incluyen tanto bienes como servicios); se trata de una lnea recta vertical, porque las exportaciones son constantes y las importaciones lo son tambin, toda vez que el ingreso (como antes) se supone fijo y el tipo de cambio aqu se supone dado. Por su parte, la lnea con pendiente descendiente o negativa, muestra la inversin neta externa, dependiente de la tasa de inters. El punto en que las dos curvas se cortan indica la tasa de inters de equilibro, as como los flujos de ingresos e ingresos que equilibran la balanza de pagos. Si la tasa de inters estuviera por encima del nivel de equilibrio, existira un supervit en la balanza de pagos, por cuanto, dados el nivel de ingreso

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y el tipo de cambio, al ser mayor la tasa de inters, ser menor la inversin de nuestro pas en el mundo y ms elevada la del mundo en el nuestro. Naturalmente, si la tasa de inters es menor que la de equilibrio, ocurrir lo contrario y en definitiva se producir un dficit en la balanza de pagos. Llegados a este punto, podemos efectuar el siguiente experimento; suponemos que el ingreso se incrementa, mantenindose igual las restamtes cosas (supuesto ceteris paribus) excepto naturalmente, la tasa de inters. Si el ingreso ahora es mayor, la curva X-H se traslada hacia la izquierda, porque las importaciones son ahora ms altas (puesto que al ser el ingreso ms elevado, se compran ms bienes nacionales e importados). Al ser ahora menor el saldo en cuenta corriente, la inversin neta externa tendra que reducirse, puesto que de mantenerse igual que antes, se producira un dficit en la balanza de pagos(6); por cierto, esta reduccin solo puede conseguirse a travs de un incremento en la tasa de inters. Naturalmente, si volviera a incrementarse el ingreso en las mismas condiciones que la primera vez, la tasa de inters tambin se elevara, y as sucesivamente, lo cual nos permite establecer un nexo entre los mayores niveles de ingreso y los correspondientes de la tasa de inters para que la balanza de pagos se mantenga en equilibrio. La curva EE (o curva de Equilibrio Externo), muestra los puntos del plano (Y, i), tales que la balanza de pagos se encuentra en equilibrio.

6.-Esta conclusin surge de suponer que la inversin neta externa es positiva. Si, por el contrario, sta fuera negativa, cortara a la curva del saldo de la cuenta corriente, precisamente en el eje negativo de las abscisas, queriendo esto decir que, si se produce un dficit en cuenta corriente, debe invertirse el flujo de capitales para equilibrar la balanza de pagos.

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Grficamente:

i2

i2

i1

i1

i0 E 0 X-H (Y2) X-H (Y1) X-H (Y0) X,H,E

i0

Y0

Y1

Y2

En el grfico de la derecha, se parte de un nivel de ingreso Y0, lo que arroja una tasa de inters de equilibrio de i0. Si ahora el nivel de ingreso se elevar desde el ltimo valor alcanzado hasta Y1, tambin la tasa de inters sera i1. Naturalmente, dando valores cada vez mayores al ingreso, se van obteniendo sucesivos de la tasa de inters tambin ms elevados, partiendo de los iniciales; recprocamente, si caen los valores del ingreso, debern hacer lo propio los correspondietnes de la tasa de inters. Desde el punto de vista algebraico, la curva EE se deriva de la condicin de equilibrio del sector externo y reemplazando cada una de las ecuaciones correspondientes, por sus iguales: (1) (2) (3) (4) X = X0 H = H0 + h1 Yd + h2 E = E0 + di; d < 0 X-H=E
* PH

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Operando (7) en la condicin de equilibrio, se tiene: X0 - H0 - E0 + h1 T0 Y= H1(1-t) h1 (1-T) d i h1 (1-t) P h2

* PH

Tngase presente que la relacin encontrada entre el ingreso y la tasa de inters no es el equilibrio de la economa, sino el equilibrio de la balanza de pagos; en otras palabras, cada punto de la curva EE no dice que el sector real est en equilibrio (tampoco, desde luego, el sector monetario) sino que lo est el sector externo. Puede apreciarse que los puntos a la izquierda de EE significan un supervit en la balanza de pagos. En efecto, sobre la curva hay equilibrio; no obstante, a su izquierda (para el mismo nivel de la tasa de inters y en consecuencia de ingreso neto de capitales), el nivel de ingreso es menor que el que posibilita el equilibrio del sector externo, con lo que las importaciones son ms reducidas y la cuenta corriente en consecuencia arroja un saldo mayor que antes; como la cuenta de capitales es la misma (porque no se modific la tasa de inters), habr en consecuencia un supervit en la balanza de pagos. Recprocamente, un punto a la derecha de la curva EE supone un dficit de la balanza de pagos. La curva EE muestra que los aumentos en X trasladan la curva hacia la derecha, lo mismo que los incrementos en los impuestos autnomos o en el tipo de cambio real(8). En el primer caso, mayores exportaciones producen, en una primera instancia, un supervit en el sector externo; para neutralizarlo (puesto que la cuenta de capitales no se modifica, al estar dada en el mismo nivel la tasa de inters) el nivel de ingreso debera aumentar para que las importaciones se eleven y de este modo volver al equilibrio de la balanza de pagos(9). Anlogamente, un aumento en el tipo de cambio real, reduce las importaciones (por efecto sustitucin), con lo que debera aumentar el ingreso

7.-Vale decir, sustituyendo X, H, etc. por sus iguales en la condicin de equilibrio, agrupando posteriormente y despejando Y. 8.-Advirtase que el tipo de cambio real, al estar dado constituye un trmino constante. 9.-Tngase presente que no se est diciendo que las importaciones van a aumentar; por el contrario, stas deberan incrementarse para que se corrija el supervit.

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(efecto ingreso) para que se compense el nivel de importaciones y no surja un supervit en la balanza de pagos. Por su parte, si bien los impuestos autnomos, se reduce el ingreso disponible y caen en consecuencia las importaciones. En consecuencia, para que no se produzca un supervit en la balanza de pagos, el ingreso debera crecer para inducir un aumento en las importaciones que compense su reduccin anterior. Naturalmente, cualquiera de estos casos implica un desplazamiento de la curva EE.

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Actividad N 15
Razonando anlogamente a como se lo hizo en el prrafo anterior, asegrese que puede explicar por qu un aumento en las importaciones autnomas o en la inversin neta externa autnoma, generara un dficit de balanza de pagos que requerira de una disminucin en el ingreso para corregirlo.

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Actividad N 16
Un cambio en la tasa de inters significa un mayor nivel de ingreso en la misma curva EE o un desplazamiento de la curva a la derecha?

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Diagrama Conceptual Unidad VI: El Sector del Empleo

Funcin de produccin

- Concepto - Origen - Caractersticas

Modelos

- Neoclsico Tradicional - Pnt Keynesiano

143

144

Unidad VI El Sector del Empleo

1.- La Funcin Macroeconmica de Produccin
De manera similar a como se presenta en la Microeconoma, en donde la produccin de las empresas se puede representar por una funcin, la cual muestra cul es el mximo de produccin que se puede elaborar con una determinada dotacin de factores productivos e insumos(1), tambin en la Macroeconoma se puede hacer uso de este concepto, para indicar la asociacin entre factores productivos y producto, pero en este caso naturalmente, a escala macroeconmicas. Existen, no obstante, algunas deferencias a tener en cuenta entre el caso micro y el macroeconmico. En primer lugar, mientras que en el primero la asociacin es entre factores productivos e insumos con produccin, en el caso macroeconmico el vnculo se da entre factores productivos (nicamente) y producto (no produccin); la razn es bastante sencila, y se fundamente en que, a escala macro, los bienes intermedios quedan afuera, por las razones ya analizadas oportunamente cuando se estudi en Contabilidad Naconal la diferencia entre producto y produccin y entre bienes finales e intermedios. En funcin de esto, solo cuentan los factores productivos y los bienes finales que se logran con stos. Una segunda diferencia entre la funcin de produccin micro y macroeconmica, se origina en el hecho de que en Macroeconoma se trabaja con el supuesto de que nos situamos a corto plazo, lo cual significa que uno de los (dos) factores productivos es fijo; concretamente, el capital se supone que sta dado, y esto hace que el producto elaborado solamente flucte de acuerdo con el trabajo que se aplica(2).
1.-Si se prefiere, cul es la mnima cantidad de factores e insumos que son necesarios para elaborar una dada cantidad de producto. 2.-Hay tambin otras diferencias, que surgen del hecho de que, mientras a escala microeconmica el capital, como factor de la produccin puede medirse sin ambigedades (horas mquina del tipo que fueran), a nivel macroeconmico el cpaital para medirse requiere que se empleen los precios de los bienes de capital, para expresar todo en un agregado. La dificultad surge de que, en la Teora Neoclsica, se identifica a la productividad marginal del capital (el incremento en el producto, cuando se aade una unidad

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La funcin de produccin macroeconmica, como las microeconmicas, asocia el producto obtenido con los niveles de factor trabajo empleado, de manera tal que mayores dotaciones de este ltimo proporcionan niveles ms altos de producto. La funcin de produccin neoclsica plantea la existencia de rendimientos decrecientes que significa que cuando aumenta la utilizacin de trabajo, el producto se incrementa, pero menos que proporcionalmente, esto es, si ahora se ocupa un 10% ms de mano de obra -por ejemploel producto crece pero menos que en un 10% (por ejemplo, en un 8%). La explicacin econmica de los rendimientos decrecientes consiste en que, al ser fijo uno o varios factores productivos, el incremento en la utilizacin del factor variable har que el producto no pueda aumentar tan fluidamente como lo hara si todos los factores (no solo el variable) se incrementaran. En el caso macroeconmico, si el capital es fijo y adems est plenamente empleado, aplicar ms mano de obra a la produccin significa emplear ms intensivamente el capital (las mquinas) y consecuentemente acelerar su desgaste; esto equivale a descontar ms depreciaciones al producto bruto, con lo que el producto neto (que es el que importa) es menor que el se habra obtenido si junto al mayor empleo de mano de obra tambin se hubiera ocupado ms capital. Explicado desde un punto de vista matemtico, quiere decir que la curva tiene pendiente positiva pero no constante sino (la pendiente) decreciente. Esto da origen, cuando se representa grficamente la funcin de produccin macroeconmica neoclsica, a una curva que en lugar de crecer como una lnea recta, lo hace como una lnea que va aplanndose progresivamente a medida que la dibujamos de izquierda a derecha:

adiconal de capital) con la tasa de beneficio, lo cual supone un razonamiento circular (un crculo vicioso) toda vez que la tasa de beneficio ya debe conocerse cuando se emplean los precios de los bienes de capital, para construir el agregado. De todas maneras, esta dificultad queda de lago al suponer, precisamente, que estamos a corto plazo, con lo que el capital, como sea que se lo mida, est dado.

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La funcin de produccin observada, no obstante, no suele exhibir esta pendiente positiva pero decreciente; en otras palabras, cuando se la dibuja tiene ms bien el aspecto de una lnea recta como la que muestra a continuacin: Cul es la razn por la cual desde el punto de vista emprico (vale decir, en los hechos) la funcin de produccin es rectilinea, esto es, muestra rendimiento constantes (en lugar de decrecientes)? El motivo seguramente tiene que ver con que el factor capital rara vez en la prctica se utilizan a su plena capacidad) y ello debido a que las empresas generalmente desean trabajar con un margen ocioso, precisamente para tener capacidad disponible cuando la demanda se incrementa y en consecuencia se hace necesario hacer frente al aumento en la produccin. Este tipo de funcin de produccin se denomina postkeynesiana o simplemente keynesiana.(3)
Q

3.-En realidad, Keynes (Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero, FCE, Mxico, 8a. Reimpresin 1984, Libro I, Caps. 2 y 3) emplea una funcin de produccin neoclsica, es decir, sujeta a rendimentos decrecientes: Sus seguidores, no obstante, s trabajan con

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2.- El Modelo Neoclsico Tradicional

La Funcin Macroeconmica de Produccin: se define la funcin macroeconmica de produccin como LA RELACION TECNICA QUE VINCULA EL (MAXIMO) PRODUCTO QUE ES POSIBLE OBTENER USANDO UNA DETERMINADA CANTIDAD DE FACTORES PORDUCTIVOS. El concepto es de origen MICROECONOMICO en donde la funcin de produccin vincula el producto obtenido con los factores capital y trabajo. Por su parte y como es bien sabido ya, el factor capital en el anlisis macroeconmico es considerado CONSTANTE, dado que el anlisis es de corto plazo con la cual, en definitiva, la relacin que se cumple tiene lugar entre el factor trabajo y el producto. El principio de los rendimientos decrecientes: de acuerdo con lo sealado en cuanto a la relacin entre el producto y el trabajo, parece razonable asociar ambos, trabajo y producto de modo tal que cuando aumente aqul tambin lo haga ste. Intuitivamente, la asociacin entre producto (Q) y empleo (N) se la suele imaginar como una relacin LINEAL en el sentido de que Q aumentara proporcionalmente TANTO como N(4). Sin embargo si Q depende de N PERO TAMBIEN de K, cuando aumente el factor trabajo, al menos a partir de determinado nivel, los aumentos en N darn lugar a aumentos MENOS QUE PROPORCIONALES. Por qu? Porque al ser K constante, el mismo equipo se distribuye entre menos personas con lo que rendimiento de cada uno (Q/N) es ahora menor. Esto, en Economa, se conoce con el nombre de PRINCIPIO DE LOS RENDIMIENTOS DECRECIENTES y reza as: cuando aumenta la utilizacin de un factor de la produccin, permaneciendo constantes los dems, al igual que las condiciones del clima, tecnologa y dems, llega un momento en el que los incrementos obtenidos en el producto, son menos que proporcionales al incremento producido en factor. Grficamente:

una funcin con rendimientos constantes. Vase, por ejemplo, Davidson, P. Post. Keynesian Macroeonomic Theory, E. Elgar, USA, 1994. 4.-Las comparaciones deberan hacerse comparando Q/Q con N/N por que Q y N se miden en unidades diferentes. No obstante es suficientemente claro el significado de aumentos proporcionales o menos (ms) que proporcionales.

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Q(N) Si NO hubieran Rdtos. Decrecientes

Q(N) bajo Rdtos. Decrecientes Figura 16

La figura 16 muestra cmo la funcin Q(N) va apartndose de aqulla que no cumple con los rendimientos decrecientes. La Demanda de Trabajo: ste es un concepto que NO es independiente del de funcin de produccin y por el contrario est estrechamente relacionado con sta y con el principio de los rendimientos decrecientes. Los empresarios, cuando van a contratar mano de obra tienen en cuenta CUANTO AGREGA AL PRODUCTO EL EMPLEO ADICIONAL. Actan as porque, partiendo de lo que les cuesta el trabajo, si el valor de lo que agregan al producto no es mayor o igual a lo que les cuesta el trabajo, no les convendr contratar este factor productivo. Naturalmente esta permanente comparacin con el producto obtenido es lo que hace que la demanda de trabajo no sea independiente de Q, la funcin de produccin. Obsrvese que, dada esta dependencia entre el producto y la demanda de trabajo y puesto que el producto est sometido a los rendimientos decrecientes, la demanda de trabajo tendr que ser cada vez menor a medida que aumenta el producto; grficamente:

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Q N

Figura 17

Curva de la Productividad Marginal Fsica del Trabajo. 0 N

En la Figura 17 se ha dibujado en las abscisas el factor trabajo y en las ordenadas la PRODUCTIVIDAD FISICA DEL TRABAJO: Q/N. La curva como puede apreciarse grficamente, exhibe una relacin inversa entre N y Q/N. Cul es la razn por la cual existe dicha relacin inversa? El motivo es el que se ha venido desarrollando y es el principio de los rendimientos decrecientes: a medida que se usa ms trabajo, el aporte de cada unidad es menor (o sea, su productividad es menor, unidad a unidad). Cunta mano de obra contratarn los empresarios? Tanto como permita la relacin: valor de la productividad costo del trabajo. Puesto que el valor de la productividad MARGINAL (o sea, de una unidad ms de trabajo) es la productividad marginal multiplicada por el precio y el costo del trabajo es la tasa de salarios, se tiene: Q P N donde P es el nivel de precios y w* la tasa de salarios nominales. Despejando Q : N Q (i) N = P
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= w*

w*

La expresin (i) seala que LA DEMANDA DE TRABAJO ES LA CURVA DE LA PRODUCTIVIDAD MARGINAL DEL TRABAJO QUE EN EQUILIBRIO ES IGUAL A LA TASA DE SALARIO REAL. Obsrvese que w* es la tasa de salario NOMINAL, en tanto w*/ P es la tasa de salario REAL, vale decir, el poder de compra de los salarios; normalmente ambos conceptos difieren entre s por cuanto w* es lo que el trabajador percibe por unidad de trabajo (en unidades monetarias) y w* / P lo que puede comprar con w*. La tasa de salarios real se simboliza: w* (ii) w= P La oferta de Trabajo: cuando se desarroll el concepto de funcin de produccin se seal que sta relaciona el producto con el factor trabajo. Aqul (el producto) es un agregado expresado en TERMINOS REALES; esto es, un aumento o disminucin del producto significa que se dispone de ms o menos bienes y servicios. La demanda de trabajo, en consecuencia, indicar la cantidad de bienes POR TRABAJADOR (o la unidad de trabajo que se trate) que se elaboran y el mximo -tambin en trminos de bienes o TRMINOS REALES- que estn dispuestos a pagar los empresarios por cada unidad ADICIONAL de trabajo. Naturalmente, el enfoque neoclsico considera que si los empresarios relacionan el aporte adicional de los trabajadores en trminos reales, los trabajadores tambin relacionaran su OFERTA de trabajo en trminos reales. De all, que la oferta de trabajo en el contexto neoclsico se define como LA CANTIDAD DE UNIDADES DE TRABAJO QUE LOS TRABAJADORES ESTAN DISPUESTOS A LLEVAR AL MERCADO, A LAS DIFERENTES REMUNERACIONES EN TERMINOS REALES SIENDO MAYOR LA CANTIDAD OFRECIDA CUANTO MAYOR LA TASA DE SALARIO REAL(5).

5.-La Teora Neoclsica al definir la oferta de trabajo plantea las combinaciones posibles trabajo-ocio para cada nivel de tasas de salario. Aqu se postula directamente una relacin positiva entre N y w.

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Grficamente, la oferta de trabajo, es:

w Oferta de trabajo

Figura 18

La Determinacin del empleo y los salarios: de acuerdo a lo analizado hasta aqu, la Escuela Neoclsica propone la existencia de una funcin econmica que relaciona la cantidad de trabajo que los empresarios estn dispuestos a tomar, con la productividad fsica del trabajo (DEMANDA DE TRABAJO), en tanto que los trabajadores estn dispuestos a llevar ms mano de obra al mercado, cuanto ms se pague por el empleo (OFERTA DE TRABAJO). Si se tiene en cuenta que la productividad marginal fsica que se mide en unidades de Q por unidad de N resulta expresada en las mismas unidades que w(6), se tiene que, reuniendo en un mismo grfico ambas curvas, se encontrara por aproximaciones sucesivas, el punto en que concilia Q/N con w, as como el nivel de empleo de equilibrio. Lo anterior es equivalente a decir que en el mercado, mediante un regateo anlogo al que tendra lugar entre oferente y demandantes de cualquier otro producto, se encontrara el empleo y el salario real de compromiso.

6.-En efecto, W = W*/P vale decir: unidades monetarias / unidades de trabajo, dividido P. A su vez, P = unidades monetarias/unidades de producto, todo lo cual queda: unidades monetarias/unidades de trabajo w= unidades monetarias/unidades de producto unidad de producto = unidad de trabajo

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Grficamente:
Q N Oferta de Trabajo

w0

Figura 19

Demanda de trabajo 0 N0 N

En la Figura 19 se aprecia el punto de equilibrio que alcanzan la demanda y la oferta de trabajo: No de empleo y w0 de salario real. Se tiene entonces que SEGUN EL MODELO NEOCLASICO, EN EL MERCADO DE TRABAJO SE DETERMINAN TANTO EL NIVEL DE EMPLEO COMO LA TASA DE SALARIO REAL.

3.- El Modelo Post keynesiano

El esquema de determinacin del empleo y los salarios que propone la teora neoclsica deja varios interrogantes sin resolver, por ejemplo: - Cmo pueden los trabajadores determinar la tasa de salario real QUE EFECTIVAMENTE VAN A PERCIBIR?: ellos pueden DESEAR cobrar wd = w*d/Pd pero si bien estn en condiciones de establecer w*d (el salario NOMINAL deseado, vale decir, CUANTO SE LES DEBE PAGAR), no tienen la capacidad, en cambio, de precisar CUANTOS BIENES VAN A PODER COMPRAR (wd) ya que si bien los trabajadores ESPERAN que el nivel de precios que rija en la economa sea Pd, carecen de control sobre el nivel efectivo de precios P y en general P = Pd (7).
7.-Esto es anlogo a lo que se dijo sobre M* y M. El B.C. puede fijar -dentro de ciertos lmitesM* pero no est en condiciones de establecer el valor de M.

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- An suponiendo que los trabajadores puedan establecer w cmo y quin determina el salario nominal? - La evidencia emprica no acompaa la hiptesis de que los trabajadores tengan capacidad de decisin sobre sus salarios reales ya que en las PARITARIAS (convenciones colectivas de trabajo) se discute el salario nominal, no el real(8). - La misma evidencia muestra que EN LAS PARITARIAS NO SE DISCUTE EL NIVEL DE OCUPACION... En efecto, cunta mano de obra se contrata es una decisin UNILATERAL de las empresas. Estas crticas y otras fueron efectuadas por John M. Keynes (9) y otros economistas que continuaron y profundizaron su obra en lo que se ha dado en llamar la ESCUELA POST KEYNESIANA. Esta escuela propone un enfoque esencialmente distinto del sustentado por la escuela neoclsica, distincin que tiene su epicentro en la discusin de la determinacin del empleo. La escuela post keynesiana principalmente, propone: - El mercado de trabajo cumple una nica funcin (desde el punto de vista econmico) que es la de establecer el nivel de la tasa de salario nominal. - La tasa de salario real endgena al sistema (se resuelve cuando se conocen w* y P). - El empleo se determina conforme el nivel que alcance la DEMANDA EFECTIVA que es el punto en que la oferta global (Y o Q) coincide con la demanda global (Yg). La Funcin de Produccin: para los post keynesianos la funcin de produccin no presenta caractersticas de rendimientos decrecientes sino que la misma muestra una relacin de proporcionalidad entre Q y N:

8.- Los economistas neoclsicos arguyen que en las paritarias suele incorporarse una CLAUSULA GATILLO por la cual, cuando P aumenta w* hace lo propio. Sin embargo la VELOCIDAD DE AJUSTE de P y w* no es la misma: si P aumenta HOY w cae HOY y slo se recupera DENTRO DE UN MES luego de que el aumento en P FUE MEDIDO. 9.- Vase Unidad II.

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Q 1 Q= N

Figura 20

A medida que N aumenta, Q hace lo propio segn la proporcin 1/ ( > 0). La fundamentacin post Keynesiana de la relacin entre Q y N se apoya en que la evidencia emprica no acompaa la hiptesis de los rendimientos decrecientes (10). La Demanda de Trabajo: en el modelo post Keynesiano no existe una demanda de trabajo como en el caso neoclsico; esto es as por cuanto como se ver ms claramente ms adelante- los requerimientos de empleo dependen del nivel que alcance la demanda efectiva y de la forma de la funcin de produccin o, si se prefiere de la productividad del trabajo (aunque no la marginal, sino la media)(11). La Oferta de Trabajo: este concepto si tiene, en el anlisis Keynesiano, relevancia, ya que el cometido central del mercado de trabajo es determinar la tasa de salario nominal y para ello la curva de oferta de trabajo cumple un papel fundamental.

10.- Esto se debe probablemente a que K = K0 no est plenamente empleado, ocupndose tal vez K' < K0. En consecuencia cuando aumenta N la relacin K/N no necesariamente disminuya y por eso no cae la productividad (Q/N = constante = 1/ ). 11.- Esto implica que el precio del trabajo no es el determinante principal del empleo, como en el modelo neoclsico. Sin embargo s puede ser, en una instancia marginal, decisivo el precio del trabajo ya que ante una baja en w* (que dado P es equivalente a un aumento en q; vase ms adelante) un producto que antes no se haca puede ahora hacerse en consecuencia aumentar N, siempre y cuando la baja en w* no sea generalizada porque en ese caso caeran los salarios y con stos, la demanda efectiva.

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Para esta escuela -y como ya se ha adelantado LOS TRABAJADORES TIENEN EN CUENTA PARA OFRECER SUS SERVICIOS DE TRABAJO EL NIVEL DE LA TASA DE SALARIO NOMINAL. Vale decir, la variable que cuenta es w* y no w. Por qu el salario nominal y no el real? Porque, como se dijo, los trabajadores no pueden ejercer influencia sobre w y s sobre w*. Consecuentemente, la curva de oferta de trabajo relacionar w* con N (en lugar de w con N). Sin embargo, Keynes y los post Keynesianos agregan algo ms y es que los trabajadores estarn dispuestos a llevar al mercado ms mano de obra que la que est ocupada sin cambios en w*; vale decir, LA CURVA DE OFERTA DE TRABAJO ES PERFECTAMENTE HORIZONTAL A LA TASA DE SALARIO NOMINAL VIGENTE, al menos hasta leegar al nivel del pleno empleo:
w*

w*0

Figura 21

En la economa el nivel de plena ocupacin se alcanza en (pudiendo ser la cantidad de personas EFECTIVAMENTE EMPLEADAS menor o mayor; por lo general es menor, con lo que N0 -empleo efectivo- estar a la izquierda de ). La Determinacin del Empleo: cmo se determina el nivel de empleo en el contexto post Keynesiano? Es evidente que al no haber una demanda de trabajo, sta no puede interactuar con la oferta para obtener un nivel de empleo. En su ausencia, Keynes propona una conducta de los empresarios tendiente a contratar mano de obra segn la cantidad de bienes que se producirn, los que a su vez dependen de las ventas que se espera
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realizar, con lo que, en definitiva el empleo depende de las ventas esperadas. Teniendo en cuenta que la relacin entre producto y empleo es la funcin de produccin, se tiene:
Q 1 Q= Q2 Q1 "A" N

Figura 22
0 N1 N2 N

w*

"B" Oferta de Trabajo

w*0

N1

N2

Como puede apreciarse en la figura 22, si los empresarios creen que van a vender Q1, producirn esa cantidad, con lo que tendrn que contratar N1 y lo mismo ocurrir con el nivel N2 si la decisin de produccin fuera Q2. Ntese que la curva de oferta de trabajo del sector "B" de la Figura 22 no cumple ninguna funcin en la determinacin del empleo. S en cambio

157

es relevante para conocer cunto vale el salario; en efecto, si el nivel de empleo fuera superior a -por ejemplo N3- correspondiente a una produccin Q3 -entonces la tasa de salario nominal sera w*3 > w*0. La determinacin del Nivel de Precios: el nivel que alcanzan los precios en la economa tiene diferentes enfoques. Segn uno de ellos(12) que responde a la ESCUELA MONETARIA, los precios suben conforme lo hace la cantidad de dinero. LA ESCUELA NEOCLASICA modernamente propone que P se determina en forma conjunta por la Oferta y la Demanda Agregada. La ESCUELA POS KEYNESIANA, por su parte, si bien considera que el nivel de precios est influenciado por la oferta y la demanda agregada, es igualmente susceptible de definicin y anlisis con (al menos cierta) independencia de la oferta y la demanda agregada. Siguiendo entonces a la escuela post Keynesiana se define el nivel de precios agregado como la suma de costos ms beneficios por unidad de producto de la economa: costos + beneficios P= Q teniendo en cuenta que los "costos" son los salarios pagados, se tiene en la expresin anterior: w* + (1) P = Q Los salarios totales, son: (2) W* = w* N Vale decir, w* es igual a la tasa unitaria de salarios por el total de trabajadores (o unidades de trabajo) empleados. *

12.- Vase Unidad II

158

Con respecto a los beneficios, stos pueden calcularse mediante un margen sobre los costos (que en este caso son slo salarios): * = q w* N ; q > 0 Tambin pueden calcularse como un margen sobre el valor de las ventas o de lo producido: (3) * = q P Q ; 0 < q < 1 ; q = q Aqu se operar con este ltimo comportamiento de * que es ms interesante por estar q ms restringido. Reemplazando estos valores en la definicin de P: W* + * P= Q w* N + q PQ P= Q Debe recordarse aqu que la funcin de produccin es: 1 (4) Q = Introduciendo (4) en la expresin de P: w* N + q P Q P= Q w* N P= Q P = w* + q P + Q qQ N

159

En definitiva: w* (i) P= 1-q De acuerdo con (i), entonces, el nivel de precios depende: - de la tasa de salario nominal w*, - de la relacin empleo-producto ( = N/Q), - del margen de ganancias q.

160

Actividad N 17
1.- Responda verdadero, falso o incierto y fundamente sus apreciaciones: - Si el producto creciera MAS que proporcionalmente al aumento del factor variable, la demanda de dicho factor sera creciente en lugar de decreciente. - La demanda de trabajo post Keynesiano existe, pero es funcin de la tasa de salario nominal. 2.- Comente las siguientes afirmaciones: - El salario real permanece sin cambios si solo disminuye P. - En un contexto post Keynesiano, una baja en a con P constante implica que q es mayor.

161

162

Diagrama Conceptual Unidad VII: La Demanda Agregada

Economa Macroeconoma La Demanda Agregada

La Demanda Agregada

Cuestiones Analizadas

Anlisis Terico

163

164

Unidad VII La Demanda Agregada

1.- Introduccin
El concepto de Demanda Agregada es tal vez algo ms complejo que otros que aparecen en Macroeconoma, debido a que involucra a muchos otros, tal cual se har evidente conforme se avance en la lectura de la presente y tambin a que suele confundrselo con el de "Demanda Global" y a veces tambin con el de "Demanda Efectiva"(1).

2.- La Demanda Global y la Demanda Agregada

Con mucha frecuencia, en Macroeconoma se habla de DEMANDA AGREGADA con alguna ambigedad. Ser de la mayor importancia, en consecuencia, distinguir lo que es especficamente DEMANDA GLOBAL de DEMANDA AGREGADA. El primer concepto ya es conocido por haberse tratado con anterioridad, no obstante lo cual, conviene recordarlo: DEMANDA GLOBAL: se la define como el gasto agregado en bienes y servicios en: bienes de consumo (C), de inversin (I), gasto pblico (G) y exportaciones (X). Cuando -como es habitual- interesa la demanda global nacional, o por bienes nacionales, entonces se restan las importaciones (H), con lo cual se tiene, en definitiva: (i) Yg= C + I + G + X - H

No est de ms recordar que (i) es una definicin por lo que, matemticamente, constituye una identidad.

1.- La diferencia entre Demanda Global y Demanda Agregada se explicita unas lneas ms adelante. En cuanto a la Demanda Efectiva, sta se define como el punto donde se cortan la oferta y la demanda global.

165

Debe tenerse asimismo en cuenta que la Demanda Global (DG) no constituye una medida de los bienes y servicios de consumo, inversin, etc. producidos sino -tal cual lo propone la definicin- de los que se demandan. DEMANDA AGREGADA: se define como: el lugar geomtrico de los puntos del plano (Y,P) tales que tanto el sector real como el sector monetario se encuentran en equilibrio. La curva de Demanda Agregada (DA), en consecuencia, surge de una igualdad (recurdese que DG es una identidad) o condicin de equilibrio. Sin embargo, no se trata de una condicin de equilibrio comn sino de una doble condicin de equilibrio, ya que se requiere que no slo el sector real (mercado de bienes y servicios) si no tambin el sector monetario (mercado de dinero) estn en equilibrio, pero adems con la condicin de que lo estn para un mismo punto del plano (Y,i). Teniendo en cuenta que la condicin de equilibrio del sector real aparece reflejada en todo el recorrido de la curva IS y que la condicin de equilibrio del sector monetario viene dada por la curva LM tal cual sta se define, se puede conceptualizar a la DA -teniendo en cuenta la definicin dada- como la curva que resulta de los distintos puntos en comn que pueden tener la curva IS y las curvas LM cuando el nivel de precios es variable. Advirtase que la DA -al igual que la DG- resulta no un punto sino un conjunto de ellos, especficamente en el plano (Y,P), y viene dada por una relacin funcional. En el caso de la DG, dicha relacin funcional vinculaba Yg con Yd (la variable de la que depende la funcin Consumo) e i (argumento de la funcin Inversin; recurdese que cuando la economa es abierta tambin es un argumento de DG el tipo de cambio real). Para DA la funcin asocia Y con Yd e i que pertenecen a IS y tambin Y, i y P, que son los argumentos de la funcin LM.

166

Actividad N 18
- Comente la siguiente frase: "como consecuencia del mayor nivel de las importaciones, la Demanda Agregada de la economa ha aumentado".

167

3.- El Equilibrio Simultneo de los Sectores Real y Monetario

a.- Nivel de Precios Fijo

Cuando el nivel de precios es conocido, el equilibrio simultneo de los sectores real y monetario resulta el nico punto en comn que pertenezca al mismo tiempo a las curvas IS y LM.
i LM

io

IS Yo Y

Figura 1 En la Figura 1, A es un punto de coordenadas (Yo,io). Como en el punto A tanto el sector real como el monetario estn en equilibrio, dicho punto pertenece, por definicin, a la DA. Desde el punto de vista algebraico, la curva IS se obtuvo como una condicin de equilibrio del mercado de bienes y servicios, el cual, para el caso de una economa cerrada y con gobierno est conformado por las siguientes ecuaciones cuya simbologa y significado son los ya conocidos: (1)Yg = C + I + G (2)C = Co + b Yd; 0 < b < 1 (3)I = Io + g i; g < 0 (4)G = Go (5)Yd = Y - T (6)T = To + t Y; 0 < t < 1 (7)Y = Yg
168

Por su parte, la curva LM tena su origen en: (8) L = l1 Y + l2i ; l1 > 0 ; l2 < 0 (9) M* = (M*)o (10)M = M*/P (11)P = Po (12)L = M

b.- Nivel de Precios Variable

Cuando el nivel de precios es variable(2) la ecuacin (11) desaparece. En consecuencia, el modelo (8)-(12) tendr ahora solamente 4 ecuaciones. Resolvindolo, se tiene la curva LM: (ii) Y = (M*)o/l1P - l2/l1 i Cuando no se cumple (11) hay infinitas curvas LM en el plano (Y,i), dada la cantidad nominal de dinero -ecuacin (9)- y conocidos l1 y l2.
i (LM)o ... (LM)4

Figura 2 En la Figura 2 se han representado varias curvas LM, donde el subndice denota el valor que asume P: Po > P1, etc.; esto es, el nivel de precios es progresivamente menor, con lo que LM correspondiente a P1 est a la derecha de la LM para Po y as sucesivamente, indicando esto que, al ser menor P1 que Po, la cantidad real de dinero para P1 es mayor que para Po
2.- No debe confunidirse el hecho de que P (el nivel de precio) vare, con la presencia de inflacin. La inflacin, supone que P est creciendo sistemticamente en el tiempo, en cambio, que P sea variable, supone que puede asumir cualquier valor y no el que paramtricamente se le ha asignado.

169

y el incremento en la cantidad real de dinero desplaza -como es ya conocido- la curva LM a la derecha. El equilibrio simultneo de los sectores real y monetario, cuando P es variable, resulta, grficamente:
i (LM)o ... (LM)n

Figura 3 Como se aprecia en la Figura 3, no es posible obtener un nico valor de la tasa de inters y el nivel de ingreso que indique el equilibrio simultneo de los sectores real y monetario; existirn tantos pares (Y,i) que significan equilibrio de los dos sectores al mismo tiempo, como niveles de precio puedan presentarse.

4.- La Curva de Demanda Agregada

a.- Derivacin Grfica

Segn lo que se ha visualizado en la Figura 3, cuando el nivel de precios es variable, aparecen infinitos puntos de interseccin de IS con cada una de las curvas LM; tantos como posibles niveles de precios tengan lugar. De acuerdo con lo anterior, existir una relacin entre los infinitos puntos en comn de IS-LM y el nivel de precios. Esta relacin se puede representar en el plano (Y,P), tal cual se muestra en la Figura 4. En la parte "A" de la misma (grfico superior) se ha reproducido la Figura 3, la cual muestra los distintos puntos de interseccin a que dan lugar las curvas LM cuando se cortan con la curva IS para los niveles de precios Po > P1 > P2, etc.
170

En la parte "B" (grfico inferior) se representa, sobre el eje de las abscisas, el nivel de ingreso y sobre el eje de las ordenadas, el nivel de precios P. El grfico "B" muestra la CURVA DE DEMANDA AGREGADA. Esta curva se ha obtenido uniendo los puntos a, b, c, etc. ms todos los otros infinitos puntos posibles a la izquierda y a la derecha de los indicados por intersecciones IS-LM a que den lugar los posibles niveles de precios. Dichos puntos se logran ubicando el correspondiente valor que le cabe a P cuando asume el valor Po en "B" y haciendo lo propio con el de Y que resulta de proyectar a "B" el punto de la interseccin de la curva LM para Po, con la IS en la parte "A" del grfico, repitiendo la operacin para P1, P2 y as sucesivamente con todos los posibles valores de P.
i (LM)o ... (LM)
A

a b c d A Y

Po . . . P
A

DA

B Y

Figura 4
171

Puede apreciarse en la parte "A" de la Figura 4 que, tal como se lo ha sealado en la definicin de Demanda Agregada, sta supone una doble condicin de equilibrio, del mercado de bienes y servicios (IS) y del mercado de dinero (LM). La parte "B" del grfico muestra tambin que la curva DA tiene pendiente negativa. Esto quiere decir que ante una suba en el nivel de precios, para no alterar el equilibrio del sector monetario, la tasa de inters debe aumentar, ya que ahora la cantidad real de dinero ha disminuido (suponiendo la misma cantidad nominal) y se produce en consecuencia -para la tasa de inters anterior- un exceso de demanda de dinero. Pero al ser la tasa de inters ahora mayor, la inversin se reducir y con la menor inversin el ingreso de equilibrio -por efecto multiplicador- descender. En definitiva, el mayor nivel de precios, para que los sectores real y monetario permanezcan en equilibrio, requiere que descienda el nivel de ingreso.

b.- Derivacin Algebraica

De acuerdo con la definicin, la Demanda Agregada es la curva que relaciona los infinitos puntos del plano (Y,P) tales que los mercados de bienes y servicios y de dinero estn simultneamente en equilibrio. Algebraicamente esto equivale a igualar IS y LM de modo tal que Y quede en funcin de P. Para ello se despeja i (la tasa de inters) en IS y en LM para que quede en funcin de Y: En (1)-(7), resolviendo, se tiene: Co + Io + Go - bTo (iii) Y= 1 - b (1 - t) + 1 - b (1 - t) g i

Si se despeja i, (iii) resulta, efectuando los pasos pertinentes: -(Co + Io + Go - bTo) (iv) i= g + g [1 - b (1 - t)] Y

172

En (iv) el primer trmino es positivo porque g < 0 y el numerador est precedido de signo menos. Por la misma razn (g < 0), el segundo trmino es negativo. Despejando ahora i en la curva LM: (M*)o (v) i= Pl2 Si los sectores real y monetario deben estar al mismo tiempo en equilibrio para un mismo valor del ingreso y la tasa de inters, los segundos miembros de (iv) y (v) deben igualarse entre s: - (Co + Io + Go - bTo)/g + {[1 + b (1 - t)]/g} Y= (M*) o = Pl2 Agrupando los trminos que contienen a Y, simplificando y despejando en definitiva el ingreso de equilibrio. (Co + Io + Go - bTo) (vi) Y = 1 - b (1 - t) l2 + g l1 12 + 1 - b (1 - t) l2 + gl1 P (M*) o g 1 - (l1/l2) Y - (l1/l2) Y

La expresin (vi) es la curva DA que corresponde, de acuerdo a las funciones que involucra, a una economa cerrada y con sector pblico. Advirtase que el primer trmino siempre es POSITIVO, dado que l2 que es negativo aparece multiplicando al numerador, en tanto el denominador es negativo, este ltimo, por ser la suma de dos trminos ambos menores que cero. Anlogamente, el segundo trmino es tambin positivo, por ser negativo el denominador (advirtase que es el mismo que el del primer trmino) y estar el numerador multiplicando por g < 0. La relacin inversa entre Y y P se da porque, siendo el trmino que contiene a P positivo, el nivel de precios figura en el denominador, con lo que un mayor nivel de precios har que su inversa (esto es, 1/P) por el trmino que lo multiplica sea ahora menor y en definitiva lo sea Y.
173

Grficamente, (vi) se representa del siguiente modo:(3)

P

DA Y

[Co + Io + Go - b To] l2 Y= [1 - b (1 - t)] l2 + g l1 Figura 5 La expresin (vi), a todo esto, corresponde a la curva DA de una economa CON gobierno y SIN sector externo. Cuando se incluye ste ltimo, hay que considerar -en el mercado de bienes y servicios- las exportaciones y las importaciones, lo que supone modificar (1)-(7); para ello, se hace: (1.1) Yg = C + I + G + X - H (4.1) X = Xo PH (4.2) H = Ho + h1 Yd + h2 P : 0 < h1 < 1 : h2 < 0

3.- La expresin (vi) es conocida matemticamente como hiprbola equiltera, siendo sus asntotas: Y=(Co + Io + Go - bTo) 12/[1-b(1-t)]+12+1lg (cuando P tiende a infinito) y Y (tiende a infinito cuando P tiende a cero).

174

Con estas nuevas ecuaciones y mediante los reemplazos pertinentes se llega a:(4) [Co + Io + Go - (b - h1)To + Xo - Ho] (vi.1) Y = [1 - (b - h1) (1 - t)] l2 + g l1 h2 l2 [1 - (b - h1) (1 - t)] l2 + g l1 P*/P + H
(5)

12 -

(M*) o g + [1 - (b - h1)(1 - t) l2 + g l1 La expresin (vi.1) es la curva DA correspondiente a una economa abierta. Advirtase que (vi.1) contiene un trmino ms que la de una economa cerrada, con lo cual y suponiendo que el gobierno controla el tipo de cambio real, la DA de una economa abierta est desplazada a la derecha con respecto a su similar de una economa cerrada. 1/P

5.- Los Cambios de Parmetros en la Curva de Demanda Agregada

Tal cual se ha podido apreciar en la derivacin algebraica efectuada en el punto anterior, la posicin que adopta la curva DA en el plano (Y,P), depende de los parmetros que figuran como componentes de la ordenada al origen de la funcin y de la expresin que multiplica a 1/P en las ecuaciones (vi) y (vi.1).

4.- Recurdese la expresin de la curva IS para una economa abierta: Y = Co+Io+Go-(b-h1)To/1-(b-h1)(1-t) (P*)H/P + g/1-(b-h1)(1-t)i Esta expresin, previa despejar i, es lo que se iguala a (v) para obtener (vi.1). 5.- La DA de una economa abierta tiene tambin diferencias en la ordenada al origen y en la pendiente, respecto a la de una economa cerrada ya que figura h1, a todo esto, es la PMg. a importar, en tanto b es la PMgC y como el Consumo incluye los bienes importados, b>h1.

175

De acuerdo con lo anterior, segn cambien los parmetros mencionados, la curva DA modificar su posicin en el plano (Y,P). Seguidamente se analizarn los distintos tipos de alteraciones que pueden presentarse.

a.- Modificaciones en los Componentes de la Demanda Global

En la expresin (vi.1) cuando se alteran los componentes autnomos de DG, a los que se denominar (Yg)o, la curva DA cambiar su posicin respecto de la que tena para los valores originales en el plano (Y,P):
P

DA0

DA1 Y

Figura 6 En la Figura 6, DA1 se ha desplazado desde DAo a DA1 como consecuencia de un aumento en (Yg)o, de acuerdo con (vi.1). Advirtase que puede ser cualquiera de los componentes autnomos el que haya aumentado (o disminuido, en cuyo caso, la DA se correra a la izquierda) y sin embargo el resultado final, en cuanto al corrimiento, es el mismo.

176

La medida del desplazamiento a la derecha -en el caso de un aumento en (Yg)o- es, segn (vi.1)(6) (7): 12 (vii) Y/I = Y / G = Y / X = [1 - (b - h1) (1 - t)] l2 + gl1 Ntese que el aumento en Y es positivo (en tanto tambin lo sea el incremento de [Yg]o) ya que tanto el numerador como el denominador del ltimo trmino de las igualdades (vii) son negativos y sus signos se cancelan entre s. Qu significado econmico posee (vii)? El sentido que tiene es que cuando aumenta la (Yg)o, la curva IS se desplaza a la derecha, tal como conocemos, debido a que al ser ahora mayor Yg, Y debe asimismo incrementarse si es que ha de mantenerse la condicin de equilibrio Y = Yg. Cuando P es variable, la nueva IS (nueva porque [Yg]o ha aumentado) corta a la familia de curvas LM en los distintos puntos de interseccin que suponen niveles de tasas de inters y precios ms elevados. Por qu? Porque para cada LM, un mayor nivel de ingresos significa una demanda de dinero ms elevada y en tanto M* no se haya modificado, la tasa de inters debe ser ahora ms elevada. Del mismo modo, para un dado nivel de ingresos, una mayor IS (al crecer [Yg]o) requiere que la tasa de inters suba(8). Sin embargo, si la mayor tasa de inters no se produce por una demanda de dinero ms elevada, tendr que provenir de una oferta de dinero ms reducida, la que con M* inalterado supone un mayor nivel de precios. En resumen, cuando aumenta (Yg)o, DA se desplaza a la derecha.
6.- En el grfico se ha dibujado un nivel de precios Po, para que se visualice con mayor claridad el incremento en Y ante el aumento en Yg No hay aqu un error? Es correcto dibujar un nivel dado de precios cuando -por definicin- P es variabhle para que DA exista como tal? En realidad, no hay ninguna incompatibilidad entre ambas proposiciones ya que al hacer variar Yg, las dems variables permanecen sin modificaciones, incluido el nivel de precios. 7.- Para obtener (vii) se deriva (vi.1) con respecto a I, G o X. Otra forma de obtener el resultado que posibilita la derivacin directa, consiste en restar de la ecuacin (vi.1), escrita para el nivel de -supongamos- I = I1, la misma ecuacin (vi.1) pero escrita para el nivel I = Io y repitiendo el procedimiento para G y X. 8.- La cadena de razonamiento, es as: el aumento en Yg expande Y; sin embargo, si Y est fijo, la nica forma de resolver la situacin es que la inversin baje para compensar el aumetno en Yg y esto se consigue elevando i; a todo esto para que i suba es necesario que se reduzca M (ya que L no puede haber aumentaod porque Y permanece sin cambios) lo que se consigue con una suba en P.

>0

177

(IS)1 (IS)o Y

"A"

(DA)1 (DA)o

"B"

Figura 7 La Figura 7 ilustra lo expuesto: cuando tiene lugar una expansin en los componentes autnomos de la DG, la IS se corre a la derecha, pero al hacerlo corta a la LM con ms alto nivel de tasas de inters precios que antes, con lo cual la pertinente DA se corre hacia la derecha (al mismo P corresponde un Y ms elevado, o al mismo Y, un P mayor).

b.- Cambios en los Impuestos Autnomos

Cuando lo que cambian no son los componentes autnomos de Yg, sino los impuestos autnomos (To), la curva DA se desplaza en sentido contrario a como lo haca en el caso anterior, esto es, se corre hacia la izquierda si To aumenta y a la derecha si To disminuye. Adems de presentarse esta modificacin al caso recientemente visto, el cambio en el ingreso de equilibrio que tiene lugar cuando cambia To es, en valor absoluto, menor que el que ocurre ante un incremento en (Yg)o. Operando en (vi.1):

178

-(b - h1) l2 (viii) Y / -T = [1 - (b - h1) (1 - t) l2 + gl1 El incremento de Y como consecuencia de disminuir To en una unidad difiere del logrado en Y cuando se incrementan los componentes autnomos de la demanda global [(Yg)o], ya que el multiplicador, cuando disminuye To, aparece ponderado o multiplicado por (b - h1), en tanto dicho multiplicador slo est ponderado por 1 cuando aumenta (Yg)o. Esto indica que el incremento en Y es menor en el caso mencionado, al verificado cuando se incrementan los componentes autnomos de DG. La razn de este menor nivel en el aumento en Y cuando disminuye To, es que cuando bajan los impuestos autnomos aumenta el ingreso disponible y este incremento se destina a consumir bienes nacionales, a importar y a ahorrar; sin embargo, slo la parte de Yd que se destina al consumo nacional eleva la DG y (puesto que se propone que Y = Yg) en definitiva, DA. Grficamente, el desplazamiento de DA cuando disminuye To es en la misma direccin que el que tiene lugar sobre esta curva cuando aumentan los componentes autnomos de DG, aunque -por las razones expuestasde una magnitud menor:
P

>o

DA2 DA0 DA1 Y

Figura 8

179

En la Figura 8, DA2 es la curva correspondiente a un incremento en los componentes autnomos de la demanda global, en tanto DA1 es la curva que surge de una disminucin en To, ambos de la misma magnitud, mientras DAo es la original (antes de los cambios en los parmetros).

c.- Alteraciones en la Cantidad Nominal de Dinero

Cuando la Autoridad Monetaria (AM) aumenta la cantidad de dinero, la curva DA se desplaza a la derecha, ya que lo hace el tercer trmino de (vi.1); grficamente:

DA(M* )
1

DA(M* )
0

Y
Figura 9 La explicacin econmica consiste en que, al ser mayor la oferta de dinero, la tasa de inters debe disminuir lo suficiente para que aumente la cantidad demandada de dinero de modo que el sector monetario permanezca en equilibrio. Pero al disminuir i, la inversin ser ahora mayor y en consecuencia se expandir el ingreso de equilibrio:

180

i (LM)M* ) (LM)M* )

is Y

DA(M*1) DA(M*0) B Y

Figura 10 (Se han dibujado solamente las curvas LM correspondientes a (M*)o y a (M*)1 que son las que interesa mostrar cuando cambia la cantidad nominal de dinero, permaneciendo constante todo lo dems). En la Figura 10 se muestra la curva LM correspondiente a la cantidades de dinero (M*)o y (M*)1 en la parte "A"; en "B" se aprecia que al aumentar M* de (M*)o a (M*)1 toda la curva DA se ha desplazado a la derecha como consecuencia de que la cantidad de dinero es ahora mayor. Ntese que cuando aumenta la cantidad de dinero -permaneciendo constante lo dems- se desplaza la curva DA, en tanto que al definir DA se propona que para cada nivel posible de precios, LM se corra (hacindolo a la derecha si P era sucesivamente menor), dando lugar este desplazamiento de las LM, precisamente, al surgimiento de DA. No hay aqu un error? Cmo es posible que cuando LM se desplaza porque aumenta
181

la cantidad real de dinero, cambia toda la curva DA, en tanto si LM se corre porque P es variable se "dibuja" -por as decirlo- DA? En realidad, no hay ninguna contradiccin: al ser P variable, aparece una familia de LM que es lo que da lugar, como ya se ha sealado, a la curva DA. Por su parte, si cambia la cantidad nominal de dinero, toda la curva DA se desplaza a la derecha, ya que el "parmetro" M* es ahora mayor que antes y como M* est multiplicando -junto a los otros elementos que forman el tercer trmino de (vi.1)- a 1/P, la curva toda se corre hacia la derecha. Desde el punto de vista econmico, la curva DA se desplaza a la derecha cuando M* aumenta, porque al crecer la cantidad de dinero, disminuye la tasa de inters y -como ya se ha explicado- la cada en i estimula la inversin, con lo que ahora el ingreso va a ser ms alto, todo lo cual se traduce en trminos grficos, en una curva DA que relaciona un ms alto Y con el nuevo valor -ms elevado tambin- de M*.

d.- Variaciones en el Tipo de Cambio Nominal

Cuando la economa es abierta, la ecuacin de la curva DA, segn se ha indicado es (vi.1) y la misma incluye un trmino que contiene al tipo de cambio nominal. Esto implica que una alteracin del mismo, permaneciendo constante lo dems, produce un corrimiento de la curva DA, el cual ser a la izquierda o a la derecha, segn (P*)H haya disminuido o aumentado; esto es as debido a que el trmino que contiene al tipo de cambio es positivo. Grficamente:

182

(P*) > (P*) H H

1

DA(P )
H

DA(P )
H

Figura 11 Desde el punto de vista econmico, un aumento en el tipo de cambio nominal, desplaza a la DA a la derecha, debido a que al ser ms caras las importaciones como consecuencia de que el precio del dlar es ahora mayor, se compran ms bienes nacionales en reemplazo de los importados, lo que hace que aqullos (los bienes nacionales) se produzcan en mayor cantidad (recurdese que se supone que Y= Yg, vale decir, se produce tanto como se demanda) con lo que el producto es ahora ms elevado y por ende el ingreso. Dado que estamos suponiendo que (P)H es mayor y todo lo dems permanece igual, la nica forma de que se tenga un Y mayor con el mismo P, es que toda la curva DA se corra hacia la derecha.

183

Actividad N 19
- Comente la siguiente expresin: "la curva IS y la curva DA (Demanda Agregada) slo difieren entre s en que la primera se dibuja en (Y,i) y la segunda en (Y,P).

184

Diagrama Conceptual Unidad VIII: La Oferta Agregada

Economa Macroeconoma La Oferta Agregada

La Oferta Agregada

Cuestiones Analizadas

Anlisis Terico

185

186

Unidad VIII La Oferta Agregada

1.- La Oferta Global y la Oferta Agregada
En la unidad anterior se hizo especial hincapi en distinguir entre Demanda Global y Demanda Agregada. De modo similar, ahora se hace necesario distinguir con claridad entre OFERTA GLOBAL y OFERTA AGREGADA. La OFERTA GLOBAL consiste en la totalidad de bienes y servicios disponibles para una economa, a lo largo de un perodo de tiempo. La OFERTA AGREGADA, por su parte, se define como: el conjunto de bienes y servicios producidos por la economa, disponibles a los niveles de precios que hacen posible su elaboracin. Advirtase que en el primer caso (Oferta Global) se trata de bienes y servicios NO IMPORTA DE DONDE PROVENGAN (pueden ser nacionales o importados). En cambio en el segundo caso (Oferta Agregada) se destaca que deben ser: bienes NACIONALES (o de la economa domstica de que se trate) y puestos a disposicin junto con los niveles de precios que hacen posible su produccin.

2.- La Oferta Agregada y la Funcin de Produccin

Otra distincin importante que es necesario efectuar, es la que existe entre la OFERTA AGREGA y la FUNCION DE PRODUCCION. La primera ya ha sido definida en tanto la Funcin de Produccin es la mxima cantidad de producto que es posible realizar con una determinada cantidad de factores productivos. Se sabe que los factores productivos considerados son el capital(1) y el trabajo y tambin es conocido que en Macroeconoma se trabaja con el
1.- EL factor porductivo TIERRA se acostumbra asimilarlo al capital, prctica que se sigue aqu.

187

supuesto de CORTO PLAZO, perodo durante el cual el capital permanece constante. En resumen, la FUNCION DE PRODUCCION, se escribe: Q = F(N); F(N) > 0 y tambin Q = Q(N); Q(N) > 0 que se lee: la produccin de bienes y servicios FINALES, depende de la cantidad de trabajo que se utilice y es tal que Q aumenta cuando N lo hace a su vez.

188

Actividad N 20
- Intente graficar -sin consultar el texto- la oferta agregada y la funcin de produccin.

189

3.- La Relacin de Intercambio entre el Desempleo y la Inflacin

En Economa es habitual encontrarse con que el logro de determinados objetivos implica la renuncia a la obtencin de otros. Esta situacin es tpica cuando se trata de elegir entre dos adquisiciones, contando con disponibidades de recursos monetarios limitadas; por lo general la compra de una no permitir la otra y recprocamente. Este fenmeno de la renuncia a uno de los objetivos se presenta tambin en las cuestiones macroeconmicas de la desocupacin y la inflacin. Se trata de dos caractersticos problemas que enfrentnan las economas, ante lo cual los gobiernos tratan de arbitrar soluciones que posibiliten una reduccin simultnea de ambos. No obstante, la evidencia reunida durante bastante tiempo, permiti observar que el logro de ambos objetivos no siempre se poda conseguir simultneamente: cuando los gobiernos seguan una poltica de pleno empleo (y consiguientemente, de bajas tasas de desocupacin), la tasa de inflacin aumentaba. Recprocamente, cuando el propsito perseguido era abatir la inflacin, aumentaba la tasa de desocupacin. Sin embargo, este fenmeno de intercambio ("trade-off") entre los niveles de desempleo e inflacin -pese a lo desagradable que resulte el hecho de un logro se consiga a expensas del otro-, poda llegar a constituirse en una importante herramienta de poltica econmica, en tanto los responsables de poltica ("policy makers") dispondran de una suerte de lnea o frontera que les sealara hasta dnde se poda llegar en una direccin (por ejempo, los intentos de controlar la inflacin) sin vulnerar excesivamente otro objetivo importante (el resguardo de ciertos lmites en los niveles de desocupacin que la sociedad estara despuesta a tolerar).

La Curva de Phillips
En 1958, A.W. Phillips, economista ingls, public un estudio sobre la relacin existente entre los salarios y la tasa de desocupacin en el Reino Unido, para un extenso perodo de tiempo (2). Encontr que la tasa de
2.- El trabajo se denomin: "The Relations Between Unemployment and the Rate of Exchange of Money Wages in the United Kingdom, 1861-1957" y fue puabicado en Economa, noviembre 1958.
190

variacin de los salarios monetarios era inversamente proporcional a la tasa de variacin de la desocupacin. En base a este descubrimiento, comenz a utilizarse en la Macroeconoma esta relacin, la cual -segn se ver en prximas pginas- sirve de base para la construccin de la curva de Oferta Agregada. Se denomina en consecuencia CURVA DE PHILLIPS a una RELACION EMPIRICA entre la TASA DE VARIACIONES de los salarios monetarios y la TASA DE VARIACIONES del desempleo. Advirtase que se han destacado dos cosas: que la curva de Phillips es una relacin emprica, por un lado y por otro, que el vnculo se da entre las tasas de variacin de las variables involucradas: la tasa de salario nominal y el desempleo. La relacin de Phillips(3),

w* w*

Figura 1

0
w* En la Figura 1 se muestra la relacin entre y w* (donde -un smbolo que sugiere la "inversa" de N- indica

3.- AW. Phillips:"The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wages in the United Kingdom 1816-1957. Econmica, noviembre 1958.

191

 desocupacin). El hecho de que descienda cuando

w*

w* aumenta, significa que el desempleo se reducir cuando el ritmo de crecimiento de los salarios aumente, lo cual se interpreta en el sentido de que una mayor demanda de trabajo -si se est prximo al pleno empleoreducir el ritmo de crecimiento de la desocupacin, pero elevar la tasa de crecimiento de los salarios y recprocamente: una atenuacin en el crecimiento de w* slo se lograra a costa de incrementar la tasa de desocupacin. D w* La curva de Phillips suele modificarse, escribiendo, en lugar de, , P w* , (suponiendo que los precios y los salarios crecen a un mismo P ritmo, o similar) con lo que la relacin se da entre la tasa de variacin de los precios y la tasa de desocupacin, resultando la Curva de Phillips un COMPROMISO entre la tasa de desocupacin y la tasa de inflacin: una disminuye A COSTA de un aumento en la otra. Esta forma de interpretacin de la Curva de Phillips resulta muy interesante en trminos de POLITICA ECONOMICA: en efecto, la curva le indicara al responsable de poltica EL "PRECIO", EN TERMINOS DE AUMENTO EN LA TASA DE DESEMPLEO QUE HAY QUE "PAGAR" PARA REDUCIR LA TASA DE INFLACION y recprocamente.

192

Actividad N 21
- Responda verdadero, falso o incierto: segn la curva de Phillips, cuanto ms alto el nivel de salarios, ms baja la desocupacin y recprocamente.

193

Distintos Casos
La Curva de Phillips, como se dijo, parte de una relacin emprica entre la tasa de desocupacin y la tasa de variacin de los salarios monetarios, o bien (sobre la base de que los precios se modifican en el mismo sentido que los salarios monetarios) entre la tasa de desocupacin y la tasa de variacin de los precios. Adems de los estudios empricos efectuados por Phillips, se llevaron a cabo otros, principalmente en los EE.UU. que confirmaron los resultados obtenidos por aqul. Sin embargo, estudios ms recientes llevados a cabo por Friedman y Phelps(4) mostraron lo que se interpret como desplazamiento de la curva de Phillips; esto es, la curva se corra hacia la derecha y hacia arriba conforme transcurra el tiempo. El significado de esto es que la misma tasa de desocupacin se obtena con tasas de inflacin cada vez ms elevadas (naturalmente, tambin puede sostenerse que la misma tasa de inflacin es compatible con tasas de desocupacin cada vez mayores). Grficamente:

P P

4.- Vase Friedman, M. "The Role of Monetary Policy". American Economic Review, marzo de 1968. Tambin Phelps, Ed. "Phillips Curves, Expectations of Inflation, and Optimal Unemployment Over Time". Economica, 1967.

194

De acuerdo con la nueva evidencia emprica, pareca que la poltica econmica resultaba intil en disminuir la tasa de desocupacin: si se ensayaba expandir la Demanda Agregada como mecanismo para inducir un incremento de la produccin y por ende una elevacin de la ocupacin (reduccin de la desocupacin), slo se conseguira incrementar la tasa de inflacin, mas no se lograra nign avance con relacin al desempleo. Sin embargo, esta misma evidencia tambin mostrara que los "saltos" en la Curva de Philips estuvieron asociados con los aos durante los cuales el precio del petrleo experiment bruscos incrementos ("shocks de oferta"), con lo cual, precisamente las tasas de inflacin esperadas se situaban por encima de las vigentes en perodos anteriores. Los ltimos aos mostraran un "retorno" a niveles de inflacin y desempleo ms reducidos (la Curva de Phillips de los aos 80 estara volivindose hacia el origen(5)). En base a los desplazamientos observados por Friedman y Phelps, estos autores concluyeron que, en el mejor de los casos, la Curva de Phillips muestra una relacin negativa entre el desempleo y la inflacin pero slo a corto plazo; a largo plazo dicha relacin sera vertical. Sin embargo, si los desplazamientos de la curva se produjeron debido a estos "shocks de oferta", la relacin de intercambio sera vlida tanto a corto, como a largo plazo.

4.- La Oferta Agregada en los Modelos Neoclsico y Keynesiano

El Modelo Neoclsico: la oferta agregada en el modelo neoclsico parte de la funcin de produccin sometida a los rendimientos decrecientes y del principio de maximizacin de beneficios por parte de los empresarios:

5.- Vase Drnbusch y Fischer, 5a. Edicin, Mc Grah Hill, 1991, Espaa, Cap. 13.

195

P
C

Oferta Agregada

"D"

w* 0 P w

0 N Funcin de Produccin

"B"

"A"

Demanda de Trabajo 0 dQ = w dN

Figura 2 En la Figura 2 se aprecia cmo se obtiene la funcin de Oferta Agregada: partiendo de "A", en la funcin de produccin, se tiene, sobre "B" cul es la tasa de salario real que corresponde, sobre la base de que los empresarios hacen coincidir la productividad marginal fsica del trabajo con la tasa de salario real. En "C" se ha dibujado una curva sin significado econmico especfico, que muestra cules son los niveles de precios que se corresponden con las distintas tasas de salario nominal(6). Por fin, en "D" se unen Q y P, repitindose el procedimiento para distintos niveles de Q y generndose, en consecuencia, la curva de Oferta Agregada (obsrvese que si w* asciende, TODA LA CURVA se traslada hacia arriba y a la derecha).
6.- Vale decir, la curva es w* 0 = wP y es decreciente (la curva es una HIPERBOLA EQUILATERA) porque siendo w* constante, una disminucin de w se acompaa de un aumento en P y recprocamente.

196

El Modelo Postkeynesiano: la Oferta Agregada en el modelo postkeynesiano se obtiene de un modo distinto al empleado para establecer la curva correspondiente del modelo neoclsico. En primer lugar, se parte de la definicin de los precios de la economa: w* P= 1-q donde: w* = tasa de salarios = relacin empleo - producto ( = N/Q) q = margen de ganancias de las empresas (0 < q < 1) La tasa de salario, w*, suele proponrsela como constante. Sin embargo, w* no puede ser indefinidamente constante; lo ser mientras haya mano de obra sin ser empleada, pero cuando todas las personas que desean trabajar hayan conseguido ocupacin, la tasa de salario comenzar a aumentar(7). Una expresin matemtica que recoge aproximadamente esta idea, es la siguiente: w* = w*0 e N donde: e = base de los logaritmos naturales = nmero arbitrariamente pequeo En la expresin anterior, cuando N est en los valores correspondientes a los niveles de ocupacin prevalecientes, N = 0 y, w* = w* e0 = w*0. Sin embargo, para valores ms grandes de N (aqullos cercanos al pleno empleo) N0 y w* comienza a crecer, hacindolo sostenidamente con los valores crecientes de N.
7.- Que w* suba porque N haya llegado a la plena ocupacin no debe ser confundido con las subas en w* debido a correciones inflacionarias o de otro tipo. El primer caso es un ejemplo de AUMENTOS EN LA CANTIDAD OFRECIDA (sobre la misma curva); el segundo caso, supone AUMENTOS EN LA OFERTA (traslados de la curva).

197

Reemplazando w* por su igual en P: w*0 P= 1-q Teniendo presente que: N=Q y que se puede llamar: = se tiene, con los reemplazos pertinentes: w*0 P= 1-q Llamando: w*0 Po = 1-q resulta, en definitiva: (i)P = Po e Q Vale decir, el nivel de precios permanece aproximadamente estable al nivel Po en tanto Q no alcance niveles "crticos", siendo dicho nivel crtico aqul que haga que Q 0. Al respecto tngase presente que = donde a = N/Q. En consecuencia, si, como consecuencia del proceso de inversin, la mano de obra se hace ms productiva, desciende y el tramo horizontal de la curva se hace mayor. Grficamente: e e
N

198

P P = P0e
Q

P = P0e P Oferta Agregada

0

Figura 3 En la Figura 3 se ha dibujado la Oferta Agregada. Ntese cmo se DESPLAZA LA CURVA A LA DERECHA como consecuencia de un AUMENTO DE LA PRODUCTIVIDAD (menor). Qu ocurrir, a todo esto cuando se modifique w* o q? Evidentemente cualquiera de los dos que cambie provocar alteraciones en Po con lo que TODA LA CURVA SE TRASLADARA y lo har hacia arriba o hacia abajo, dependiendo de que w* o q (cualquiera de los dos, o ambos pero hacindolo en el mismo sentido) aumente o disminuya, respectivamente:
P W*0 o q aumentan P1 P0 P2 W*0 o q descienden

Figura 4

199

La Curva de Phillips y la Oferta Agregada: de acuerdo a lo que se ha planteado anteriormente, existe una relacin entre el incremento en la tasa de salarios y el descenso en la tasa de desocupacin, que es precisamente lo que postula la Curva de Phillips. Cabe preguntarse ahora: habr alguna relacin entre esta curva y la Oferta Agregada? La respuesta es afirmativa y de algn modo intuitivamente evidente: si a mayor tasa de aumento en w* hay menor tasa de desempleo, es w* N N evidente que se relaciona con mayor (cuando w* N N w* aumenta lo hace ) y dada a relacin entre N y Q, por una parte, w* l y w* y P, por la otra, aparece el nexo entre la curva de Phillips y la Oferta Agregada. La curva de Phillips, analticamente, puede expresarse como: w* w* donde w* = tasas de variacin de los salarios nominales w* = cualquier nmero positivo = nivel de pleno empleo N = nivel de ocupacin alcanzado - N = desempleo ( - N = ) La expresin anterior, se puede escribir: -N =-

200

w* w1 w*
*

w*1 w
* 1

( - N) =- ( - N)

=1- w1 O tambin: w* =1+ w1

* *

(N - ) N

Multiplicando miembro o miembro por w*1: w* = w

* -1

{1 +

(N - ) N

Recordando la definicin de P: w* P= 1-q Se tiene, multiplicando en la ltimo ecuacin de w*, por 1-q w* = 1-q Vale decir: P = P-1 1 + 1-q w*-1 :

{1 + }

(N - ) N

(N - )

201

Advirtase que es: N=Q y tambin =Q Reemplazando y simplificando:

~ ~

P=P-1

{1 +

(Q - Q) Q

Expresin que tambin puede escribirse, haciendo: = Q del modo siguiente: (ii) P = P - 1 {1 +

(Q - Q)}

La expresin (ii) se representa del modo siguiente:

P OFERTA AGREGADA

Figura 5
Po

La expresin (ii) y la curva de la Figura 5 constituyen una variante a la Oferta Agregada postkeynesiana con la particularidad de que carece de un tramo horizontal.
202

Una objecin que merece esta curva y la curva de oferta de trabajo con la que se la construye, es que no hay cmo definir el PLENO EMPLEO (excepto con una curva de oferta de trabajo del tipo postkeynesiano) bajo la circunstancia en que la curva de oferta de trabajo depende de la tasa de salario NOMINAL y no hay en consecuencia una interseccin entre la oferta y la demanda de trabajo.

203

Actividad N 22
- En el modelo neoclsico, el pleno empleo se da para el valor de N tal que oferta de trabajo = demanda de trabajo. Cmo se obtiene el pleno empleo en el modelo postkey-nesiano?

204

5.- La Oferta Agregada en Economas Cerradas y Abiertas

El Modelo Postkeynesiano: cuando la economa es cerrada, los factores productivos son solamente el trabajo y el capital, cuyas remuneraciones son los salarios y los beneficios. Cuando la economa es abierta, la misma no slo debe remunerar los factores productivos domsticos, sino que debe pagar por el uso de factores de la produccin de otras economas(8). Los precios, en consecuencia incluirn los pagos al capital, al trabajo y a los factores productivos extranjeros: w* + P*H (iii) P= 1-q donde P, w*, y q tienen el significado ya conocido, en tanto: P*H = tipo de cambio nominal J = Q siendo J: importaciones de la economa domstica, en moneda extranjera. J entonces son los factores productivos extranjeros, los que estarn corporizados en importaciones de bienes y de servicios. Advirtase que, puesto que J se mide en moneda extranjera ("dlares"), se trata del "valor" (en dlares) de las importaciones y no de stas, en trminos fsicos. Por su parte, P*H NO ES el precio de los factores productivos, sino el precio de la moneda extranjera (el valor del dlar)(8) en moneda domstica.

8.- El precio del factor externo es Pu si U son las importaciones en trminos fsicos; entonces, ser =PuU donde Pu es el precio en dlares de U.

205

En (iii), si P*H se comporta de modo similar a w*, en el sentido de que el tipo de cambio nominal es constante en un tramo (mientras "hay") divisas y luego comienza a subir (cuando "escasean" las divisas) ser: J e

P = (P )0

* H o

* H

Grficamente (iv) resulta:

P*

P*

H 0

J
Figura 6

En la Figura 6, J es el punto a partir del cual la carencia de moneda extranjera comienza a hacerse notar a travs de la suba en P*H. Teniendo en cuenta que: J = Q En la anterior expresin, se tiene: Q P = (P )o e
* H * H

J= Q

206

donde = Recordando que se haba definido: w* = w*o e N =Q =

N

En (iii) se tiene, en definitiva con los reemplazos de w* y P*H: W*o e Q + (P*H)o e Q ((iv)) P= 1-q Aqu resulta evidente que P, segn ((iv)) tiene un nivel ms alto que el que corresponde a una economa cerrada toda vez que el segundo trmino es positivo. Asimismo, no necesariamente ((iv)) posee el mismo recorrido horizontal: probablemente an cuando el producto l Q = O, para cierto Q, h Q O con lo que en ((iv)) muy probablemente P comience a crecer ANTES que en (i). Grficamente:

Oferta Agregada Economa Abierta Oferta Agregada Economa Cerrada

Q
Figura 7

207

6.- Los Cambios de Parmetros y los Desplazamientos de la Curva de Oferta Agregada

La curva de Oferta Agregada est definida para valores dados de los parmetros w*, P*H y tambin y q, tanto en el modelo neoclsico, como en el modelo postkeynesiano. Cuando cambian dichos parmetros, TODA LA CURVA se desplaza en funcin de tales cambios. As, si se produce un aumento en la tasa de salario, o el tipo de cambio nominales, la curva OA se desplazar hacia arriba, lo mismo que si aumentara o q y -naturalmente- lo contrario ocurrir si descienden w*,P*H, y/o q. Advirtase que, cualquiera de los parmetros que se modifique IMPLICA UN CAMBIO EN EL NIVEL Po (ordenada al origen). Grficamente, se tiene:

P = w*0e + (P*H)1 e P = w*0e + (P*H)0 e

lQ

lQ

hQ

hQ

0
Figura 8

208

En la Figura 8, la curva se ha desplazado a la derecha ante un AUMENTO en el tipo de cambio, de (P*H)o a (P*H)1. Naturalmente, el mismo resultado se habra producido con cualquier otro cambio de parmetros(9).

9.- Tngase presente que se est trabajando en un marco ESTATICO. Vale decir, donde el tiempo no fluye. Cuando se pasa al anlisis DINAMICO, toda la curva se traslada ante cada nuevo nivel del tiempo. Esto es, en el perodo bajo anlisis, es: P= Po e Q En el perodo SIGUIENTE, se tiene P= P1e Q y as sucesivamente para los diferentes perodos. Obsrvese que EL DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA NO DEPENDE DE QUE LOS PARAMETROS HAYANSE O NO MODIFICADOS. A lo sumo, si el nivel de precios no experiment cambios P1=Po, pero basta que haya una modificacin para que Po=P1 y P de este perodo tenga una ordenada al origen distinta.

209

Actividad N 23
- Comente la siguiente frase: "puesto que la curva OA (Oferta Agregada) de una economa abierta tiene un mayor nivel de precios al origen, una forma de reducir P es cerrar la economa (dejar de importar)".

210

Diagrama Conceptual Unidad IX: Equilibrio General. Problemas de Macroeconoma

Equilibrio General

Principales Problemas de la Economa Inflacin Desempleo Estancamiento econmico Desequilibrio externos

IS - LM - EE

Nuevos Temas Distribucin de Ingreso Demanda y Oferta agregada Macroeconoma en espacios interiores

La curva EE (Y, P)

El Equilibrio OA-DA-EE

211

212

Unidad IX Equilibrio General. Problemas de Macroeconoma

1.- El Equilibrio is - LM - EE
Cuando se trabajaron los conceptos del mercado de bienes y servicios y del mercado de dinero, se lleg a los conceptos -respectivamente- de las curvas is y LM. Cuando se renen ambas curvas simultneamente en un mismo plano, se tiene:
i LM

i1 i0 i2 is

Y1

Y2

Y0

Y1

Y2

Figura 1 Al reunir las curvas is y LM en un mismo plano, se tiene -tal cual lo ilustra la Figura 1- que ambas poseen un punto en comn, que es el de coordenadas (Y0,i0). La existencia de un punto que pertenece simultneamente a is y a LM significa que en (Y0,i0) TANTO EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS COMO EL MERCADO DE DINERO ESTAN EN EQUILIBRIO.

213

En efecto, si la tasa de inters fuera i1, en lugar de ser i0, el mercado de bienes y servicios estara en equilibrio, pero no lo estara el sector monetario, debido a que COMO EL NIVEL DE INGRESO ES Y1 (1), la demanda de dinero no es lo suficientemente grande como para absorber la oferta de dinero y se genera entonces un EXCESO DE OFERTA DE DINERO. La consecuencia de este exceso de oferta es un descenso en la tasa de inters que estimula -va inversin- multiplicador -un crecimiento en el ingreso. Por su parte, el mayor nivel de Y eleva la demanda de dinero, con lo cual la brecha (exceso de oferta de dinero) tiende a cerrarse y, naturalmente, el fenmeno opuesto se produce cuando la tasa de inters conduce a un nivel de ingreso superior al de equilibrio en el mercado de dinero y en consecuencia i tiende a subir. En definitiva, i0 es la tasa de inters hacia la cual la economa se encamina, as como Y0 es el nivel de ingreso hacia el cual se dirige la misma. Sin perjuicio de lo anterior, debe tenerse presente que el anlisis que se est efectuando es ESTATICO mientras que los procesos que implican cambios en i o en Y, EN LA PRACTICA, involucran TIEMPO. En consecuencia, el proceso desde i1 a i0 o desde i2 a i0 no se efecta, EN LA VIDA REAL con las mismas curvas is y LM, porque en el nterin habr cambiado M*, G, T, I, etc., con lo que es probable que, empricamente, nunca la economa est con todos sus mercados en equilibrio. Cuando se incorpora el sector externo, el equilibrio general resulta, grficamente:

1.- Advirtaseque EL NIVEL DE INGRESO QUE RIGE EN LA ECONOMA ES SIEMPRE EL QUE MARCA LA CURVA is. Por eso en la Figura 44 el nivel de ingreso que proporciona equilibrio en el sector monetario se denota con un subndice v (de "virtual").

214

i EE LM

i0

is 0 YEE Y0 Y

Figura 2 Cuando la economa es abierta se aade a las curvas is-LM, la curva EE. Ntese que, al haberse fijado el tipo de cambio, la curva EE es una sola, en tanto un tipo de cambio variable dara lugar a infinitas curvas EE, del mismo modo que en la curva LM, cuando P es variable hay infinitas curvas de equilibrio del sector monetario. El hecho de que exista una sola curva EE, implica que la misma, segn sea el nivel al cual se ha fijado PH estar a la izquierda o a la derecha del punto de interseccin is-LM que es el que cuenta en lo que se refiere al nivel que alcanzarn Y e i. Si EE queda establecido a la izquierda o a la derecha del punto en comn is-LM (o ms brevemente, a la izquierda o derecha de is-LM) es evidente que no habr equilibrio en la BP. Esto es as, por cuanto el nivel de la tasa de inters e ingreso quedan determinados y con ello E y H; sin embargo, para i = i0, el nivel de ingreso que asegura el equilibrio en BP es YEE y no Y0, con lo que, por lo ya explicado habr un desequilibrio en BP que, en el caso de la Figura 45, corresponde a un dficit (Naturalmente, si EE estuviera a la derecha de is-LM se producir un supervit en BP). Resulta evidente entonces que el sector externo slo estar en equilibrio cuando PH no est fijado. Cuando PH es variable ello equivaldr a la exis-

215

tencia de infinitas curvas EE(2), una de las cuales pasar por is-LM y ser la curva que en definitiva contar de todas las posibles, quedando as determinado el tipo de cambio de equilibrio.

2.- Tambin hay infinitas curvas is cuando PH es variable.

216

Actividad N 24
a.- Explique por qu la curva EE tiene pendiente positiva. b.- Por qu ante una suba en E0 la curva EE se traslada hacia la izquierda? c.- Explique cmo alterara el equilibrio IS-LM un descenso en i, partiendo de una posicin de equilibrio simultneo IS-LM. Qu ocurrira con IS-LM-EE si inicialmente EE est a la izquierda de IS-LM ante la baja en i?

217

2.- La Curva EE en el Plano (Y, P); El Equilibrio OA-DA-EE: distintos casos

La Curva EE en el Plano (Y, P)

Hasta aqu, el equilibrio del sector externo se desarroll en diferentes escenarios, tales como la constancia de la tasa de inters y el nivel de ingresos, con un nivel de precios dado, con lo que se poda determinar el tipo de cambio nominal de equilibrio. Tambin se mostr el caso en que la AE controlaba el tipo nominal de cambio, pero deseaba que el sector externo estuviera en equilibrio; en tal caso la tasa de inters no poda ser determinada por el sector monetario y en cambio era precisamente el sector externo la que brindaba una tasa de inters que (va ajuste de la inversin neta externa) proporcionaba equilibrio en este sector(3); naturalmente, tanto el nivel de ingreso como el de precios se suponan dados. Finalmente, se levant la restriccin de que el nivel de ingreso fuera constante, y entonces surgi la curva EE como expresin del equilibrio del sector externo cuando el nivel de ingresos se exhiba como una variable, aprecindose una relacin directa entre esta ltima y la tasa de inters, lo que significa que un mayor valor de la misma requiere que el ingreso suba para compensar, a travs de mayores importaciones, el descenso que se producira en la inversin neta externa, de modo tal que la balanza de pagos se mantenga en equilibrio. Por cierto, lo expresado vale para un dado valor del tipo de cambio nominal; si ste se toma como variable, entonces existirn infinitas curvas EE, una para cada posible valor del tipo de cambio. En todos estos casos considerados, el nivel de precios se supuso siempre que era conocido. Qu ocurre a todo esto cuando tambin P puede asumir cualquier valor?

3.- El equilibrio del sector monetario, a todo esto, se aseguraba a travs de una cantidad de dinero endgena, esto es, la AM deba renunciar, en este escenario, a intentar controlar la cantidad de dinero.

218

Para investigar esta situacin se volver al primer caso, esto es, aqul en que la tasa de inters viene determinada por el sector monetario(4), a la vez que se trabajar con el tipo de cambio dado en forma paramtrica. Con estas consideraciones, vayamos a la curva EE, tal como la conocemos del captulo anterior: X0 - H0 - E0 + h1 T0 Y= h1 (1-t) h1 (1 - t) d ih1(1 - t) P h2 PH *

En la expresin anterior, puesto que la tasa de inters es conocida, podemos escribir: = X0 - H0 - E0 + h1 T0 h1 (1-t) h1 (1 - t) d i0

Donde, naturalmente, W0 es conocido al serlo cada uno de los sumandos que conforman los trminos que lo configuran. Por su parte, llamamos: 1 = h2 PH* h1 (1 - t) Habiendo establecido el significado de 0 y 1 se puede entonces reescribir la curva EE en el plano (Y,P); la misma posee la siguiente expresin: 1 Y = 0 - 1 P

4.- Puesto que el anlisis que se efecta intenta conciliar la curva EE con el tratamiento del equilibrio OA-DA, el considerar la tasa de inters conocida, no fuerza ningn razonamiento; en rigor, la propia idea de la Demanda Agregada implcitamente est dando por sentado que la tasa de inters viene determinada por el sector monetario.

219

La curva EE en el plano (Y,P) resulta:

P

EE

La curva EE en el plano ingreso-precios posee similar estructura que la curva de demanda agregada, en tanto se trata de una hiprbola referida al eje ingreso y al nivel de precios como sus asntotas(5). En el caso de la curva DA, cuando cambia la cantidad nominal de dinero, la curva gira, siendo su pivote el lmite de la funcin cuando el nivel de precios tiende a infinito; en el caso de la EE, el pivote tiene una interpretacin similar y la curva gira sobre el cuando -en este caso- es el tipo de cambio nominal el que se modifica(6). La relacin inversa entre el nivel de ingreso y el de precios en la curva EE se debe a que, para un dado nivel de ingreso, y definido el tipo de cambio nominal, un aumento en el nivel de precios produce una sustitucin de bienes nacionales en favor de bienes importados, por cuanto estos ltimos resultan ahora, relativamente, ms baratos. En consecuencia, si se pretende que la Balanza de Pagos permanezca en equilibrio y supuesto dado el nivel de las tasas de inters (con lo que no pueden darse ajustes va la inversin neta externa), el nivel de ingreso tendra que reducirse, para que las importaciones compensen a travs de un efecto ingreso menor, el incremento que previamente se haba producido en las mismas por efecto sustitucin. La medida de la reduccin en el ingreso que es
5.- Naturalmente, el nivel de ingreso al cual tiende la curva EE cuando P tiende a infinito, no tiene por qu ser el mismo que aqul al cual tiende la DA en idnticas circunstancias. 6.- Existen asimismo diferencias importantes; la curva EE es bsicamente la misma slo que referida a distintos planos (el ingreso-tasa de inters o bien, el ingreso-precios); en ambos casos, se trata de una condicin de equilibrio. La cruva DA, por su parte, solamente est referida al plano (Y, P) y es una doble condicin de equilibrio: del sector rela y del sector monetario.

220

necesario que se produzca para que el sector externo permanezca en equilibrio ante la elevacin en los precios proporciona la pendiente de la funcin EE en el plano (Y,P). Obsrvese que un punto a la derecha de EE en el plano (Y,P), al igual que en el caso en que se la representaba en los ejes: ingreso-tasa de inters, denota la existencia de un dficit de la balanza de pagos. Esto es as por cuanto el nivel de ingreso -ceteris paribus- posibilita mayores importaciones, lo que se proyecta en un dficit en la cuenta corriente que la inversin neta externa no puede compensar, toda vez que la tasa de inters permanece constante. Anlogamente, un punto a la izquierda de EE supone un supervit, por anlogas razones, mutatis mutandis.

El Equilibrio OA-DA-EE: distintos casos

La Existencia de Dficit de la Balanza de Pagos Cuando se considera una economa abierta, amn de las curvas OA y DA(7), debe tenerse en cuenta la curva EE. Grficamente:
P

OA

DA EE

YEE

YDA

Y0

En el grfico se muestra el equilibrio interno de la economa, el cual, al estar dado el tipo de cambio nominal, se presenta simultneamente con un desequilibrio del sector externo, que en este caso consiste en un dficit de la balanza de pagos, dado que la curva EE se encuentra a la izquierda del equilibrio OA-DA. Obsrvese que el nivel de ingreso que alcanza la economa est dado por aquel punto comn a las curvas OA-DA; los niveles de ingreso que son consistentes con el equilibrio del sector exter221

no solo se alcanzan por casualidad, o bien cuando el tipo de cambio no es fijo(8). La existencia de un dficit de la balanza de pago indica que, dada la tasa de inters que se ha obtenido bajo la condicin de que el sector monetario est en equilibrio (ya que eso, juntamente con la existencia de equilibrio en el sector real, es lo que muestra la curva DA) el tipo de cambio es "bajo"(9). Naturalmente, en este contexto, la nica forma de corregir el dficit, es mediante la relevacin del tipo de cambio (nominal, por supuesto), ya que la tasa de inters no puede emplearse con este propsito toda vez que la curva DA se ha definido como la existencia simultnea del equilibrio del sector monetario y real(10).

7.- Ya se havisto en oportunidad del anlisis de las curvas y del equilibrio general, que una modificacin en el tipo de cambio, desplaza DA hacia la dercha si el mismo sube, y a la izquierda en caso contrario. Por su parte, en la Oferta Agregada, un incremento en el tipo de cambio nominal provoca una elevacin de la curva hacia arriba y a la izquierda (y lo contrario ante un descenso del tipo de cambio). Por su parte, en el anlisis del equilibrio general, una elevacin del tipo de cambio provocara un mayor nivel de precios e ingreso, dependiendo la proporcin en la elevacin de uno y otro, de la elasticidad de OA y DA ante los cambios en la variable indicada. 8.- El nivel de ingreso que alcanza la economa lo porporciona la curva DA; la curva OA posibilita conocer si ese nivel de ingreso puede ser producido a precios "razonables", donde stos son los precios que muestra precisamente OA, (u otros mayores). Por eso, cuando DA es mayor que OA, al nivel de precios de DA no se puede producir la cantidad que exige DA y se produce un exceso de demanda, con lo que los precios tendern a subir. 9.- Aqu, "bajo"o "alto", referido al tipo de cambio, significa que se ha obtenido un dficit o un supervit (respectivamente) en la Balanza de Pagos. A veces se habla de que el tipo de camibo es "bajo" cuando no permite la existencia de equilibrio (o un determinado nivel de supervit) en la cuenta corriente o, ms restrictivo an, en la balanza comercial. Por fin, en determinadas circunstancias se emplea esta denominacin para hacer referencia al hecho de que los productos importados compiten con la produccin nacional. Naturalmente, no hay un nivel absoluto para hablar de un tipo de cambio o alto, no slo por todo lo expuesto, sino tambin por cuanto, aun cuando se reservara el trmino para uno solo de estos casos, todava exisitra cierta aleatoriedad en funcin del nivel que alcancen los aranceles, los cuales se "suman" al tipo de cambio para determinar el precio de los bienes importados (as, aranceles "altos", junto con un tipo de cambio "bajo", pueden evitar la competencia de los productos importados). 10.- En realidad, s podra emplearse la tasa de inters para este propsito, an y manteniendo el equilibrio del sector monetario; no obstante, en cambio debera resignarse el control de la oferta monetaria. Bajo estas circunstancias, la tasa de inters permitira el equilibrio del sector externo, en tanto el del mercado de dinero se obtendra con una oferta de dinero que sera endgena (pasiva), adaptndose a los niveles exigidos por la dmeanda de dinero.

222

Una elevacin en el tipo de cambio nominal, entonces, desplaza la curva EE hacia la derecha, cerrndose en consecuencia la brecha del sector externo, lo cual se visualiza grficamente precisamente a travs del traslado de la curva EE, como se indic, desde su posicin original hasta donde el monto del incremento en el tipo de cambio nominal lo establezca(11). La Existencia de un Supervit en la Balanza de Pagos Naturalmente, cuando el equilibrio OA-DA se sita a la izquierda de la curva EE, se producir, por similares razones solo que en un contexto simtrico, un supervit en el sector externo. Anlogamente, la solucin consistira en reducir el tipo de cambio nominal, de forma tal de alcanzar el equilibrio de la Balanza de Pagos. Sin perjuicio de lo anterior, debe tenerse en cuenta que ms all de las simetras formales, un supervit de balanza de pagos no necesariamente genera los mismos problemas que un dficit. Ms an, es probable que precisamente, a travs de la fijacin del tipo de cambio- la AE busque un supervit, por ejemplo como forma de elevar el nivel de sus reservas internacionales(12). Grficamente:

11.- Naturalmente, hasta dnde llegue en su desplazamiento la curva EE, depende del nivel de incremento en el tipo de cambio, tal cual se precis. Normalmente, la AE no tiene estimaciones precisas de la elasticidad-precio de la curva EE, con lo cual, el incremento ser desde luego efectuado en base a la presuncin de cun grande o pequea debera ser la correccin cambiaria. A todo esto, tngase presente que una modificacin el precio de la moneda extranjera tambin afecta el nivel de precios de la economa como un todo (vase Unidad VIII), con lo que altera asimismo a la curva OA desplazndola hacia arriba y a la izquierda. Por fin, el mayor tipo de cambio correr la curva DA hacia la derecha. Sin embargo, pues demostrarse, por una parte, que el mayor nivel de precios no neutralizar la devaluacin (excepto en el caso en que, junto con el mayor precio de la moneda extranjera, tambin aumenten los salarios y el margen de ganancia, de modo tal que los precios suban tanto como lo hizo el tipo de cambio) y por la otra, que la DA se desplaza hacia la derecha menos que la EE (debido a que su pendiente, referida la tipo de cambio, es menor). 12.- En general, el desequilibrio externo por antonomasia es el dficit y no el supervit de balanza de pagos, ya que el primero fuerza el endeudameinto, una vez agotadas las reservas internacionales. NO obstante, la monetizacin de la economa podra elevarse ms all de un nivel considerado deseable por la AM, cuando los supervits son persistentes. Pese a ello, la AE podra emplear un mecanismo de esterilizacin del mayor stck monetario, ms que de eliminacin del supervit, como forma de corregir esta situacin.

223

OA

EE DA 0 YO YEE Y

3.- Principales problemas de la economa

A lo largo de las nueve unidades precedentes, se ha venido analizando el funcionamiento de la economa en condiciones "normales". Sin embargo, es sabido que la economa dista de operar tal cual lo prescribe la teora econmica. En particular hay mercados, como el de trabajo, en el cual la situacin normal es de desequilibrio, como se ha analizado en el marco del paradigma postkeynesiano y en el tratamiento de la oferta agregada. Adems del desequilibrio del mercado de trabajo, pueden aparecer otras "patologas" en la economa, cuales son: los desequilibrios externos, el estancamiento econmico, la inflacin, el dficit fiscal. En esta unidad se analizarn estos casos (que no son, desde luego, los nicos que pueden presentarse), que son los que ms frecuentemente se dan en las economas, comenzando por el problema de la inflacin.

1.- La Inflacin
Definicin: la inflacin se define como EL AUMENTO SISTEMATICO Y GENERALIZADO EN EL NIVEL GENERAL DE PRECIOS A LO LARGO DEL TIEMPO.
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Obsrvese que la inflacin es un concepto DINAMICO por que requiere el paso del tiempo para producirse. La aclaracin resulta relevante porque en Macroeconoma prevalece el anlisis esttico, esto es, el estudio de la obtencin del equilibrio, en un momento dado del tiempo. Caractersticas: algunas de las caractersticas ms destacadas de la inflacin, son las siguientes: - Deterioro de los ingresos fijos en trminos reales: los asalariados y dems perceptores de ingresos fijos pierden el valor de sus ingresos en la medida que exista inflacin y en tanto sus ingresos nominales no se corrijan al mismo tiempo que los precios aumentan(13). - Efectos redistributivos: vinculado a lo anterior: en tanto los sectores de ingresos fijos (o cuyo ritmo de crecimiento de sus ingresos, es ms lento que el de los precios) no pueden corregir los mismos en la medida del incremento en los precios, el ingreso se redistribuye en contra de dichos sectores. - Prdida de poder adquisitivo de la moneda(14): en tanto los precios suben, el poder de compra del dinero disminuye, esto es, lo que se puede comprar con dinero es cada vez menos. Medicin de la inflacin: la forma en que se captura el incremento en los precios es a travs de los valores que asumen los INDICES DE PRECIOS (vase la Unidad I), siendo los ms importantes los siguientes: - Indice de precios al consumidor: es probablemente el mejor indicador de la inflacin, porque registra las variaciones en los precios de los bienes de consumo. Se trata de un ndice del tipo LASPEYRES (vase la Unidad I) ya que interesa conocer cunto ms cuesta UNA MISMA coleccin de bienes entre dos perodos de tiempo.

13.- Ntese que an cuando los salarios se INDEXEN (vale decir, incluyan CLAUSULAS GATILLO que DISPARAN los aumentos en w* PARI PASSU -al mismo paso- que los aumentos en P) nada nace prever que w (= w*/P) se mantenga constante. En efecto, an cuando las CLAUSULAS incluyen la INFLACION ESPERADA, los precios subirn -al menos en mercados no competitivos- tanto como los salarios, debido a que P incluye w* en su determinacin. 14.- Hay que evitar una confusin frecuente que consiste en identificar la prdida de poder adquisitivo de la moneda, que es una CONSECUENCIA DE LA INFLACIN, con la inflacin misma, que es el aumento de los precios en el tiempo.

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- Indice de precios mayoristas: es tambin un ndice Laspeyres pero aplicado al vasto universo de bienes (industriales, agropecuarios y de todo tipo) en la etapa de produccin. - Indice de precios implcitos: se trata de un ndice de precios que surge de dividir el PB en valores corrientes por el PB a precios constantes y se utiliza como deflactor del propio producto bruto. Teoras: la inflacin reconoce una constelacin de explicaciones sobre su gnesis. A continuacin se analizarn las ms relevantes, vinculadas a los paradigmas tericos que se han venido esbozando a lo largo de las distintas unidades. Escuela Monetarista: esta escuela propone que la inflacin es "siempre y en todo momento un fenmeno monetario". En razn de esto segn los monetaristas- los precios aumentan porque previamente lo ha hecho la cantidad de dinero. La Escuela Monetarista parte de la siguiente expresin denominada ECUACION CUANTITATIVA: (i) M*V=PQ

La expresin (i) propone que la cantidad de dinero (M*), multiplicada por su velocidad de circulacin (v), producto que conforma el FLUJO DE DINERO (recurdese que M* es una variable stock), equivale el valor de los bienes y servicios (finales) producidos en la economa. A partir de (i) y despejando P, se tiene: M* V P= Q La Escuela Monetarista propone que, en (i), V y Q son constantes. En virtud de ello, resulta, tomando incrementos: V (ii) P= Q M*

226

O, en trminos continuos dP (ii.1) dt = Q dt V d M*

La expresin (ii) o (ii.1) propone que LA INFLACION (P o dP/dt) ES ENTERAMENTE EXPLICADA POR LOS AUMENTOS EN LA CANTIDAD DE DINERO. Grficamente:
P

(P)0

artg.v/Q (15) 0 (M*)0 M*

La Figura anterior ilustra lo expresado: dado un incremento en M* (M*)0 los precios aumentan en el valor (P)0. La tasa de inflacin, a todo esto, se define como: P = P dt P dP 1 = TASA DE INFLACION

En el caso de la Escuela Monetarista, resulta: P = P Q P V M*

15.- Artg V/Q se lee: "arco (o ngulo) cuya tangente (trigonomtrica) es V/Q. Vale decir, habr un ngulo ( por ejemplo) que forma la lnea recta del grfico, tal que su tangente trigonomtrica (dada por P/ M*) es V/Q.

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Reemplazando P por su igual: P = P Q M*V Q Simplificando V/Q en la expresin anterior, queda: P = P M* M* V M*

Esta expresin se interpreta sealando que: la tasa a la que crecen los precios es la misma que aqulla a la que aumenta la cantidad nominal de dinero. El enfoque monetarista ha merecido crticas y reparos, a la vez que reconoce tambin adhesiones y en particular ha calado en la opinin pblica como explicacin por antonomasia de la inflacin. Una crtica importante proviene del hecho de que (ii) NO ES una ecuacin independiente. En efecto, en un modelo general que incluya los mercados de bienes y servicios, dinero, sector externo y la oferta agregada, la ecuacin (ii) es sobreabundante porque no incluye ninguna incgnita adicional. Una segunda crtica, en lnea con la anterior, seala que, en el fondo, el segundo miembro de (i) NO ES OTRA COSA QUE LA DEMANDA DE DINERO. Ms estrictamente, el segundo miembro de (i) constituye la demanda flujo de dinero transaccional. Sin embargo, en tal caso (i) constituir una condicin de equilibrio que plantea que la demanda flujo de dinero (restringida a la transaccional, esto es, sin tener en cuenta a los otros motivos por los que se demanda dinero) es igual a la oferta de dinero flujo. Si bien no hay objeciones a proponer una demanda de dinero restringida, s HAY OBJECIONES EN OBTENER P EN FUNCION DE M*, por dos razones fundamentales: la primera es que NO ES LEGITIMO PROPONER UNA RELACION CAUSAL A PARTIR DE UNA CONDICION DE EQUI-

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LIBRIO; la segunda razn es que en una relacin funcional NO CUALQUIER VARIABLE ESTA EN FUNCION DE OTRA. Esto ltimo puede aclararse mediante un ejemplo: en la expresin: H = H0 + h1 Yd + h2 PH*/P NO ES CIERTO que cada vez que sube H, Yd haga lo propio, ya que la relacin causal es exactamente inversa: cuando aumenta Yd, H tambin lo hace. Volviendo a (ii) P sube porque lo hace M* o M* DEBE AUMENTAR cuando P se incrementa, debido a que, al subir los precios, crece la demanda nominal de dinero y entonces la oferta de dinero TENDRIA QUE EXPANDIRSE para que la condicin de equilibrio se mantenga? Escuela Poskeynesiana: La Escuela Poskeynesiana parte de la definicin del nivel de precios para su anlisis de la inflacin. De acuerdo con esto, se tiene, para el caso de una economa cerrada: w* (iii) P= 1-q La expresin (iii) es suficientemente conocida, por lo que no se requiere ninguna precisin al respecto. Si el nivel de precios sube -que es lo que da lugar a la existencia de inflacin- ser porque alguno de los argumentos de los que depende P, lo hace. Si -como se propone- a y q son constantes, el aumento en P estar totalmente explicado por el incremento en w*. Formalmente: (iv) P= 1-q O bien: dP (iv.1) dt = 1-q dt dw* w*

Vale decir, el aumento en los precios se explica por el incremento de los salarios.

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La inevitable pregunta siguiente, es: por qu suben los salarios? La respuesta ms probable es que lo hagan porque, teniendo los asalariados capacidad para modificar sus remuneraciones, -vale decir, cierto poder monoplico- no estn conformes con lo que perciben. Una expresin matemtica que podra recoger la conducta de los trabajadores, sera: (v) w1* = wd P0

La expresin (v) propone que los asalariados fijan el nivel de sus salarios VALORANDO (esto es, multiplicando por sus precios) una canasta de bienes y servicios: wd. Esa canasta, o salario real deseado, constituye el conjunto de bienes y servicios que conforma a los trabajadores(16) (17). Aprciese que la tasa de salarios nominales que regir en el perodo UNO (vale decir, a partir de maana o el mes prximo), est valorado por los precios de perodo CERO (o sea hoy). Esto es as porque los trabajadores no conocen cul ser el nivel de precios del prximo perodo (18). A todo esto, la tasa de salario real del perodo es: w0* w= P0 Despejando w0* de la expresin anterior: w*0 = w P0

16.- wd represente POR LO MENOS lo que los trabajadores desean ganar. Seguramente (v) incluir, adems, un adicional en concepto de ahorro. 17.- Obsrvese que (v) no es incompatible con la expresin w* = w 0 * que se propona como oferta de trabajo en la unidad VI: w0* sera w P en tanto P no experimenta aumentos. Del mismo modo (iv) se compadece con la expresin w* = w * e, siendo w * = wd P mientras P = P0 . Aprciese que mientras en las unidades VI y VIII se analizaba lo que ocurra A LO LARGO DE las curvas de oferta, aqu se tratan los DESPLAZAMIENTOS en la curva de oferta. 18.- En el marco de la teora de expectativas racionales se objetara que los trabajadores no cometen errores sistemticos, con lo cual el nivel de precios que multiplicara a wd , no sera P0 sino Pe, que es el nivel esperado de precios. NO obstante, an admitiendo que los asalariados se comporten con expectativas racionales (y ms all de una mayor complicacin en el lgebra) no hay modificaciones conceptuales en las conclusiones de fondo.

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Restando la ltima expresin de (v): w1* - w0* = (wd - w) P0 O bien: (vi) w* = (wd - w) P

Y en variable continua: dw* (vi.1) dt Las expresiones (vi) significan que los salarios nominales suben cuando se produce una brecha entre el valor de la tasa de salario nominal deseada y la efectivamente percibida. Reemplazando en (iv) el valor de w*: P= 1-q Por fin, la TASA de inflacin, ser: P (vii) P = 1-q (wd - w) (wd - w) P = (wd - w) P

O, en versin continua: dP (vii.1) dt P 1 = 1-q (wd - w)

Las expresiones (vii) sealan que el ritmo o tasa de aumento de los precios depende -dados y q- del tamao de la brecha del salario real: cuanto mayor sea la misma, mayor ser la tasa de inflacin (naturalmente, cuanto ms altos sean y q tanto ms elevada ser P/P).

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Inflacin de Demanda: segn esta explicacin, la inflacin se produce debido a que la DA se expande continuamente, ante una OA que se encuentra en su tramo de pendiente positiva. Advirtase que, para que esta situacin se d DA ha de estar desplazndose continuamente hacia la derecha, por va de un sistemtico incremento de los argumentos de las que depende DA (I, G, X, M*). Inflacin de Costos: es asimilable al concepto Keynesiano de inflacin. Inflacin Estructural: esta teora sostiene que la inflacin en los pases subdesarrollados obedece a causas diferentes de las que pueden presentarse en los pases de mayor desarrollo. El enfoque de Olivera(19), en particular, sostiene que si el nivel de precios es rgido hacia la baja, un aumento en ALGUNOS precios, originados en rigideces en la oferta de algunos productos, provocadas a su vez por las condiciones de subdesarrollo de la economa, originar una suba en el NIVEL GENERAL de los precios. Inflacin y Expectativas: cuando hay inflacin, la gente incorpora a sus expectativas el fenmeno y se anticipa o trata de anticiparse a ella. Como resultado de esto, en los contratos o en la fijacin de precios, figurar la tasa probable de crecimiento de los precios, lo que tiende a acentuar el ritmo inflacionario o al menos a no permitir su descenso. Esta tasa esperada de inflacin que se incorpora a los contratos y los precios se denomina INFLACION TENDENCIAL. La Inflacin y las Curvas OA y DA: cuando se analiza la inflacin a la luz de las curvas OA-DA, se aprecia que, al ser -vase unidad VIII- OA (de una economa cerrada), definida como: P = Po e
Q

cuando existe inflacin P1 P0, P2 P1, etc. lo cual indica que OA est desplazndose hacia arriba y hacia la izquierda en el tiempo. Grficamente:

19.- Olivera, Julio economista argentino que propuso esta teora. Vase por ejemplo "La Inflacin Estructural" Paids, Bs. As. 1962.

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(OA)2 (OA)1 (OA)0

(DA)2 (DA)1 (DA)0 0 Y

Si la curva DA no sufre cambios, a medida que OA se desplaza en el tiempo DESCIENDE Y JUNTO AL AUMENTO EN P. Si DA crece como OA (caso no dibujado en el grfico) P sube mientras Y permanece estancado, fenmeno que se conoce como ESTANFLACION. Por fin, si DA se expande ms (a la derecha) de lo que lo hace (a la izquierda), Y sube ms de prisa que P.

2.- El Desempleo
Definicin

SE DICE QUE EXISTE DESEMPLEO CUANDO LAS PERSONAS QUE ESTAN EN CONDICIONES DE TRABAJAR Y ESTAN BUSCANDO ACTIVAMENTE TRABAJO, NO LO ENCUENTRAN.
De acuerdo con la definicin, no cualquier persona aunque lo parezca, es un desocupado. No lo ser, por ejemplo, quien busca trabajo siendo jubilado, porque no pertenece a la POBLACION ECONOMICAMENTE ACTIVA (PEA)(20), que es la que se considera econmicamente relevante. Tampoco lo ser aqul que teniendo un empleo busca otro o quien voluntariamente est sin trabajar.
20.- La PEA se considera formada por las personas de ms de 14 aos y hasta la edad de la jubilacin, en condiciones de trabajar y se excluyen las amas de casa y otros que estn voluntariamente retirados de la PEA (estudiantes, sacerdotes, etc.).

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Caractersticas: el desempleo es una de las patologas ms severas de la economa y seguramente la de mayor impacto social negativo. Algunas, de las caractersticas ms destacadas del fenmeno, son: - Impacto social: el desempleo impacta negativamente sobre los sectores sociales; directamente en los que lo sufren e indirectamente sobre el resto de la sociedad (aumento de la violencia, delincuencia y criminalidad). - Impacto econmico: se produce una prdida econmica que puede estimarse a travs de la diferencia entre el consumo de los ocupados dividido el total de ocupados por la PEA, menos el consumo total de ocupados y desocupados. Alternativamente, por el producto medio po la PEA, menos el producto total. Tipos de Desempleo: algunos de los tipos de desempleo, son: - Desempleo friccional: se denomina as el que resulta del propio mecanismo de bsqueda de colocaciones ocupacionales. Se trata de una situacin que no puede ser considerada propiamente una patologa econmica. - Desempleo cclico: el que ocasiona el ciclo econmico (movimientos ascendentes y descendentes en la produccin que impactan sobre el empleo). - Desempleo encubierto: es el estado que caracteriza a los subocupados quienes trabajan menor tiempo del que efectivamente desean realizar. - Desempleo abierto: la suma de desocupados ms subocupados. - Desempleo estacional: el que surge de la finalizacin de un ciclo productivo (es tpico de la agricultura). - Desempleo voluntario: el que se produce por la falta de inters de un sujeto econmicamente activo en trabajar. - Desempleo involuntario: el que caracteriza a los desocupados tcnicamente. - Desempleo estructural: el que surge de la falta de calificacin laboral del trabajador respecto de los requerimientos de la demanda. - Desempleo tecnolgico: el que deviene del abandono de actividades productivas debido a obsolescencia o cambio de pautas de consumo.

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Teoras sobre el Desempleo Como ocurre con otros temas en la Macroeconoma, hay dos grandes corrientes que explican el desempleo: la de la Escuela Neoclsica y la Escuela Postkeynesiana. Escuela Neoclsica: de acuerdo con la misma, el empleo se determina en el mercado de trabajo junto con la tasa de salario real. El mecanismo por el que se logra esto es la interaccin de la oferta y la demanda de trabajo, ambas dependientes -segn esta escuela- de la tasa de salario real. Grficamente:

Oferta de trabajo w1

Figura 3

w0 Demanda de trabajo 0 N1 N0 Nv N

En la Figura 3 se aprecia cmo se determina el nivel de empleo, a travs de la interseccin de las curvas de oferta y demanda de trabajo. El nivel de empleo de equilibrio (pleno empleo) que alcanza la economa, conforme la Escuela Neoclsica, es N0 punto de interseccin de la oferta y demanda. La Figura 3 exhibe tambin el desempleo, tal cual surge de esta teora: cuando la tasa de salario real es superior a la de equilibrio, la oferta es mayor que la demanda y como el nivel de empleo lo determina la demanda, ste resulta ser N1. Sin embargo la cantidad ofrecida de trabajo es Nv (donde "v" denota que es un nivel VIRTUAL, no real). La diferencia o brecha entre la oferta y la demanda es el desempleo. N = Nv - N1

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La pregunta que naturalmente surge, es: por qu podra la tasa de salario real ubicarse en un nivel por encima del equilibrio? La respuesta de la ENC (Escuela Neoclsica) es que la existencia de sindicatos posibilita fijar la tasa de salario real por encima de su nivel de equilibrio, en virtud del poder monlico que poseen. Escuela Post Keynesiana: esta corriente efecta, precisamente a partir de Keynes, una importante crtica a la ENC, centrada en la imposibilidad de los trabajadores de fijar por s la tasa de salario real (vase la Unidad VI). En efecto, los trabajadores estn en condiciones de establecer la tasa de salario NOMINAL, pero no el poder de compra de sus salarios(21) (22), sencillamente porque no controlan el nivel de precios, con lo cual la variable relevante es w* (tasa de salario nominal) en tanto w (tasa de salario real) es ENDOGENA, esto es, determinada por el sistema. Para la EPK (Escuela Post Keynesiana), la desocupacin es el resultado de que la Demanda Efectiva es insuficiente, con lo que no hay demanda global suficientemente alta y la produccin, en consecuencia, es asimismo reducida con lo que al ser el empleo dependiente del producto, hay menos mano de obra empleada que la que se ofrece a la tasa de salario nominal vigente(23).

21.- Hay una sutil diferencia entre el SALARIO REAL y el PODER DE COMPRA DEL SALARIO. El primero es -como siempre- el salario nominal dividido por el nivel promedio de precios. El ltimo surge de corregir el salario nominal teniendo en cuenta que el trabajador no gasta en un solo da su salario, con lo cual, el poder adquisito del salario es el salario nominal neto de "IMPUESTO INFLACIONARIO". En el texto, no obstante, ambos conceptos se emplean como sinnimos. 22.- Esto no significa que los trabajadores padezcan ILUSION MONETARIA vale decir, que confundan w* con w (vase el punto 1, teora Postkeynesiana). 23.- La EPK se ha desarrollado, al igual que la ENC, en el marco de las economas centrales en las que no hay rigideces por la disponibilidad de capacidad instalada. En una economa subdesarrollada empero, no siempre hay capacidad ociosa (normalmente faltan y fallan los caminos, la dotacin de energa elctrica, etc.). En consecuencia puede no existir la posibilidad real de acompaar con mayor produccin una mayor demanda.

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Grficamente:
w* Demanda de Trabajo

Oferta de Trabajo w0*

Figura 4

N0

N0

En la Figura 4 el desempleo est dado por:

v

N = N0 - N0

3.- El Estancamiento Econmico

La Macroeconoma, como se lo ha reiterado a lo largo de estas unidades, estudia los grandes agregados en un marco esttico y de corto plazo. Cuando la economa CRECE, esto es, cuando Y es sucesivamente mayor a lo largo del tiempo, la DA se espera que est, en cada "lectura", desplazada a la derecha respecto de una situacin original. Hay circunstancias, sin embargo, en las que DA PERMANECE EN SU MISMA POSICION, sin que el nivel de ingreso de equilibrio experimente modificaciones. En tales circunstancias, se dice que el ingreso est ESTANCADO. Naturalmente, a los gobiernos les interesa que el ingreso aumente, e incluso, que lo haga por encima del aumento de la poblacin. En otras palabras, les importa que CREZCA EL PRODUCTO POR HABITANTE, ya que uno de los objetivos de poltica econmica es elevar el nivel de vida de la poblacin.

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Estancamiento y Crecimiento Econmico Aspectos de Corto Plazo: cuando la economa se estanca, los gobiernos, a corto plazo, procuran alcanzar un nivel ms alto del ingreso o producto y lo hacen aplicando la batera de instrumentos que le provee la teora de la Poltica Econmica. Aspectos de Largo Plazo: mientras se est situado en el corto plazo, la AE (autoridad econmica) procurar incrementar Y mediante modificaciones en la DA. No obstante, a largo plazo, el crecimiento de la economa se logra a travs del aumento del stock de capital, vale decir, por va de la inversin(24). Esta situacin, escapa no obstante a la rbita del anlisis macroeconmico y pertenece a la TEORIA DEL CRECIMIENTO, por lo cual no ser tratado aqu.

4.- Desequilibrios Externos

Otro tipo de desequilibrio que enfrentan las economas es el que se presenta en el sector externo. El mismo, como se analiz en la unidad anterior, tiene lugar debido a la fijacin por parte de la AE, del tipo de cambio, toda vez que, al as hacerlo el nivel de ingreso al cual la economa est en equilibrio no es (o no necesariamente es) el mismo que aquel nivel de Y que proporciona equilibrio en el sector externo. La existencia de desequilibrios, con todo, muchas veces es provocada por la AE, la cual busca, a travs de la fijacin del tipo de cambio, lograr un supervit -o menos frecuentemente un dficit- en la BP (Balanza de Pagos).

24.- Recurdese que I = K = dk/dt, vale decir, la inversin es el aumento en el Stock de capital a lo largo del tiempo.

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Grficamente:
P

OA

P0 EE DA

YEE

Y0

YEE

Figura 5 En la Figura 5, el nivel de ingreso de equilibrio es Y0; sin embargo, el nivel de Y que asegura el equilibrio de BP, es YEE, el cual, al ser superior a Y0 provoca un supervit de BP, tal como se explic en unidades anteriores (naturalmente, si EE estuviera a la izquierda de DA existira un dficit de BP).

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Diagrama Conceptual Unidad X: Poltica Econmica. Escuelas. Nuevos Temas.

Poltica Econmica

La Teora Obejtivos. Conceptos. Instrumentos. Problemas econmicos. Polticas aplicables.

Nuevos Temas Neoclsica. Keynesianismo. Monetarismo. Economistas de oferta.

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Unidad X Poltica Econmica. Escuelas. Nuevos Temas.

1.- La Teora de la Poltica Econmica
No hace falta mucha imaginacin para darse cuenta que la Poltica Econmica, entendida como el conjunto de acciones llevadas a cabo por los estados (nacionales o provinciales) con la intencin de conseguir un resultado econmico que no habra sido alcanzado de no mediar esta accin, es prcticamente tan antigua como la organizacin de las sociedades. No obstante lo anterior, la Poltica Econmica como disciplina independiente, es enteramente nueva, al punto que (no sin un muy elevada cuota de arbitrariedad, seguramente) podra decirse que surge a partir de los trabajos de Jan Tinbergen(1). Este autor, a partir de los postulados macroeconmicos fundamentales, y de la explicitacin de la presencia del estado como perceptor de una parte del ingreso a travs de impuestos, la fijacin de la oferta monetaria, su intervencin en el sector externo, etc. plantea la estructura de los modelos de Poltica Econmica. El trabajo de Tinbergen, en consecuencia, posibilit la independencia de la Poltica Econmica de la Macroeconoma (de la cual es, por otra parte, inseparable, toda vez que su razn de ser es justamente influir sobre las variables macroeconmicas), haciendo posible objetivar el accionar de los responsables de poltica ("policy makers") y permitiendo zanjar en buena medida una ardua discusin en torno a la consideracin de la Poltica

1.- La obra de Tinbergen en la cual se plantea el cometido de la Poltica Econmica se denomina precisamente: Poltica Econmica, Ed. Fondo de Cultura Econmica. Mxico, 1961. Por otra parte, hubieron muchos autores que plantearon el tema de la Poltica Econmica, si bien ms desde el punto de vista de lo que podra denominarse ciencia vs. aplicaciones de la ciencia (o ciencia y arte). Por cierto, vistas las cosas desde este punto de vista, la lista de autores es extenssima. No obstante, dos autores principales que trabajaron sobre esta cuestin (ciencia vs. arte) son: John Neville Keynes (padre del autor de la Teora General) en su obra "The Scope and Method of Political Economy", en donde se hace una importante disquisicin respecto de la diferencia entre economa positiva y normativa, y Lionell Robbins: "An Essay into the Nature and Significance of Economics", obra en la cual el autor efecta un importante aporte metodolgico y epistemolgico sobre la economa y sus alcances.

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Econmica como ciencia o arte, o bien, como parte de la Economa Positiva o de la Economa Normativa (vase nota al pie anterior). En efecto, hasta la obra de Tinbergen, la Poltica Econmica se consideraba parte de la Economa Normativa(2). En cambio ahora es posible advertir que la Poltica Econmica, por una parte, es una ciencia, en tanto "explica y predice", tal cual caractersticamente se definen las ciencias, ya que, por una parte se posibilita conocer la naturaleza de los problemas econmicos, y por la otra, apoyndose en la misma, se pueden disear cursos de accin para intentar corregir determinados valores de las variables. Los aspectos normativos, por su parte, estn naturalmente presentes, toda vez que es justamente "normativa" la caracterizacin de algunos valores de las variables como "malas" o "buenas". Por ejemplo, cuando la tasa de desempleo supera el 5%, se considera que sus valores son "malos", al igual que cuando la tasa de inflacin sobrepasa el 5% anual. En tales casos, los "policy makers", avalados por los responsables ltimos de poltica (El Presidente, el Congreso), aplican instrumentos de Poltica Econmica, para corregir los desvos. Asimismo, esta disciplina permite conformar "menes" de Poltica Econmica para hacer frente a los problemas econmicos, siendo la decisin de los responsables ltimos cul de las alternativas del men se elige (teniendo en cuenta ventajas y desventajas de cada eleccin). En resumen, la Poltica Econmica es una ciencia que arrima herramientas concretas para intentar modificar al menos algunos resultados de las variables econmicas. De ninguna manera debe confundirse el diagnstico que pueda proponerse acerca de la naturaleza de los problemas as como las posibles soluciones, con sus pro y contras, con la decisin final de cul decisin llevar a la prctica, la cual es -esta vez s- enteramente normativa y resultado de una eleccin poltica y que asume en plenitud, desde luego, el responsable ltimo(3).
2.- An hoy, sigue proponindose a la Poltica Econmica como un captulo de la Economa Normativa. Vase, por ejemplo, de Cuadrado Roura (complilador): Introduccin a la Poltica Econmica. Mc Graw Hill 1995. 3.- Por cierto, las "soluciones" (mejores o peores) econmicas las llevan a la prctica los Ministros de Economa, que son en general economistas profesionales, desde luego, avalados por el Presidente. Sin embargo, estos Ministros estn actuando polticamente, esto es, han tomado partido por lo que consideran "mejor" y lo llevan a la prctica. Esto en nada contradice lo anteriormente expuesto, en el sentido de que hay dos aspectos distintos: el diagnstico y el abanico de soluciones, por una parte, y la eleccin de una de las posibles soluciones como la "mejor", por la otra.En el caso del Ministro, adems economista, l mismo est cumpliendo las dos funciones: por un lado, ha analizado el

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2.- Objetivos e Instrumentos de Poltica Econmica

En los puntos 1 a 4 de esta unidad, se han analizado algunos de los principales problemas que enfrentan las economas(4). Ante cada uno de estos problemas, la AE se esfuerza por hallar una respuesta, con lo cual se puede proponer la siguiente.

Definicin
UN OBJETIVO DE POLITICA ECONOMICA (OPE) ES LA META QUE SE FIJA LA AE EN SU INTENTO POR RESOLVER UN PROBLEMA QUE EXHIBE LA ECONOMIA.
Principales OPE: los principales OPE, son los siguientes: - Elevado nivel de ingreso: el ingreso es la medida de la produccin de bienes y servicios que son los que satisfacen las necesidades humanas; por lo tanto, se procura un elevado ingreso para que sea mxima la disponibilidad de bienes y servicios. - Pleno empleo: probablemente la mayor frustracin personal sea carecer de un puesto de trabajo y la consiguiente remuneracin; de all que la AE procura que la economa alcance el pleno empleo que significa que toda (o casi toda) la mano de obra disponible encuentre ocupacin. - Equilibrio del sector externo: la existencia de dficit en la BP es negativa para la economa, porque obliga a recurrir a prstamos adhoc o al empleo de reservas internacionales para enjugarlo. Aun los dficit en la cuenta corriente e incluso en la Balanza Comercial suelen ser perjudiciales, porque exigen que la cuenta capital compense este desequilibrio, pero a costa de un endeudamiento con el sector externo.
problema y sus posibles soluciones; por el otro, ha "tomado partido" (en el sentido normativo) por la solucin que considera mejor. En el primer caso ha actuado "positivamente"; en el otro (la misma persona), "normativamente". 4.- En el listado no se ha incluido un problema que probablemente sea el ms importante que enfrenta la Argentina y particularmente sea el ms importante que enfrenta la Argentina y particularmente el NOA cual es el del SUBDESARROLLO. La razn por la que no se lo ha incluido es que su estudio se enmarca en el LARGO PLAZO por lo cual esta cuestin excede el campo de estudio de la Macroeconoma y se inserta en cabmio en el terreno de la TEORIA DEL CRECIMIENTO Y EL DESARROLLO.

245

De all que un importante OPE lo constituye el logro de un supervit en la Balanza Comercial, aun cuando el mismo se neutralice a travs de la inversin neta externa, quedando la BP en equilibrio(5). Para poder hacer frente a los problemas de poltica econmica, vale decir, para cumplir o satisfacer los OPE, es necesario disponer de las herramientas adecuadas. Estas se denominan: INSTRUMENTOS DE POLITICA ECONOMICA (IPE): Definicin: se denomina

"INSTRUMENTO DE POLITICA ECONOMICA (IPE) A LAS VARIABLES ECONOMICAS QUE LA AE TIENE BAJO SU CONTROL CON EL PROPOSITO DE INFLUIR SOBRE OTRAS VARIABLES (VARIABLES OBJETIVO)".
Principales IPE: los principales IPE, son: - Control del Gasto Pblico. - Control de los Impuestos. - Control de la Oferta Monetaria. - Control de la Tasa de Inters. - Control del Tipo de Cambio. - Control de Precios y Salarios. La Poltica Econmica: hasta aqu se ha venido hablando de objetivos e instrumentos de poltica econmica, pero no se ha definido a la propia poltica econmica. Definicin: LA POLITICA ECONOMICA CONSISTE EN EL CONJUNTO DE ACCIONES EJERCIDAS POR LA AE ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DE PROPOSITOS DISEADOS DE ANTEMANO POR ESTA, EN LA ESPERA DE DECISIONES DE LA ECONOMIA(6).

5.- Cuando -como es el caso de la Argentina,- la base monetaria est atada a la moneda extranjera (el dlar) la existencia de un supervit de BP es decisiva para que, pueda expandirse B y recprocamente: aun cuando no haya ligazn entre B y F (reservas internacionales) la existencia de supervit en BP MONETIZA la economa (los dlares se venden y crece la demanda- y en consecuencia la oferta- de dinero). 6.- Obviamente, existen asimismo la poltica Educativa, de Salud, etc.

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Distintas Polticas Econmicas: hay distintas polticas econmicas. Las principales, son: - Poltica Monetaria: consiste en el comportamiento de la AE dirigido hacia las variables monetarias bajo su control, con el propsito de lograr sus objetivos en este terreno. - Poltica Fiscal: medidas de la AE sobre los instrumentos fiscales en funcin de sus objetivos. - Poltica de Rentas: acciones directas o indirectas sobre los precios, salarios y tarifas segn sus propsitos en esta rea. - Poltica del Sector Externo: manipulaciones de los instrumentos pertenecientes al sector externo en funcin de sus objetivos en esta materia. A travs de un cuadro se puede sintetizar la aplicacin de las distintas polticas:
Objetivos - Estabilizacin de la Tasa de Inters en niveles no lejanos a los internacionales. - Incremento en Y va I, a travs de i. - Aumento de la Inversin Pblica. - Atenuacin de los Dficit Corrientes. - Pleno Empleo. - Redistribuc. del Ingreso. - Control de la Inflacin. - Redistribucin del Ingreso. Instrumentos - Control de la Cantidad de diPoltica Monetaria nero. - Control de la Tasa de Inters.

Poltica Fiscal

- Control del Nivel del Gasto Pblico. - Control de los Impuestos (T0) y las Alcuotas Impositivas (t).

- Control de Precios y Salario Poltica de Rentas Voluntario. - Fijacin de Precios y Salarios. - Abaratamiento de la moneda respecto a la moneda extranjera. - Reembolsos o reintegros a las exportaciones. - Aranceles a la Importacin.

- Supervit en la Balanza Comercial. - Crecimiento de Y va X. - Reduccin de las Importaciones.

Poltica del Sector Externo

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El cuadro anterior muestra los objetivos que pueden alcanzarse en funcin de los instrumentos de que se dispone. A este respecto es importante tener en cuenta las siguientes consideraciones: - No es posible lograr un objetivo si no se cuenta con el instrumento correspondiente, con lo cual, el MODELO DE POLITICA ECONOMICA debe ser tal que se cumpla la condicin de equilibrio: OPE = iPE (7). - No todos los instrumentos son independientes (as, por ejemplo, no es posible controlar la cantidad de dinero y la tasa de inters al mismo tiempo). - Existe cierta sustitucin entre los instrumentos (por ejemplo, el objetivo de incrementar Y puede lograrse reduciendo i, aumentando G, disminuyendo T o elevando PH). La Poltica Monetaria: como ya se ha sealado, consiste en la aplicacin de los instrumentos monetarios a los fines u objetivos especficos. Los instrumentos fundamentales son el control de M* y el control de i. Control de la Oferta Monetaria: para controlar M* la AE puede echar mano de la siguientes acciones: - Operaciones de Mercado Abierto: consisten en la venta o compra de ttulos pblicos, generalmente a travs de un banco oficial. Cuando la AE vende ttulos, el pblico se desprende de efectivo, con lo que la base monetaria se reduce y -va el multiplicador monetario- hace lo propio M*. Naturalmente, lo contrario ocurre cuando la AE compra ttulos. - Compra y venta de moneda extranjera: cumple la misma finalidad que las operaciones de mercado abierto y operan del mismo modo: una venta contrae B* Y M* y las compras expanden B* y M*. - Modificaciones en el encaje: como es sabido, la AE le fija a los bancos comerciales la proporcin de reservas sobre depsitos, que se denomina encaje legal. Si esta proporcin cambia por disposicin de la AE, se modifica el total de reservas y va el multiplicador bancario, se

7.- Vase Tinbergen, J. POLITICA ECONOMICA, FCE, 1968 (en especial, Cap. III Poltica Cuantitativa)

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altera el total de depsitos, los que, al ser parte de M, hacen que la cantidad de dinero tambin cambie. As, una disminucin de r (8) expande D -va multiplicador bancario- y al ser M = A+D, incrementa en definitiva M. Un aumento en r, naturalmente, provoca el efecto opuesto. Control de la Tasa de Inters: la AE tiene dos formas de establecer el nivel deseado de la tasa de inters: - Fijar el nivel de la tasa de inters en forma directa. Naturalmente, si as lo hace, pierde el control de la oferta de dinero (9) (10) y tiene que estar dispuesta a CREAR o a ESTERILIZAR dinero, en funcin de la demanda de dinero(11). - Control de la tasa de redescuento: consiste en la tasa que la AE cobra a los bancos comerciales por REDESCONTAR documentos que los particulares DESCUENTAN ante stos bancos comerciales. A travs de la tasa de redescuento la AE influye -si bien indirectamente- sobre el nivel de la propia tasa de inters. La Poltica Fiscal: La AE est haciendo uso de la Poltica Fiscal cuando acta por medio del gasto pblico y/o los impuestos. Los instrumentos fundamentales de la Poltica Fiscal, son: - El Gasto Pblico: se trata, como es sabido, de uno de los componentes de la DG. La AE, al fijar el nivel de su gasto pblico, est condicionando el nivel de la actividad econmica. El gasto pblico posee dos componentes principales, el gasto corriente, que est constituido bsicamente por los sueldos que paga el estado, y los gastos de capital, que son esencialmente inversin pblica. Un aumento en G, en consecuencia, tiene muy importantes repercusiones sobre la economa. En
8.- Recurdese que r = R/D. 9.- En efecto, si la AE fija M* -dado un nivel de precios- la demanda de dinero determina el nivel de la tasa de inters. Sin embargo, si la AE fija esta ltima, la demanda establece la cantidad de dinero. 10.- La cantidad de dinero, entonces, se vuelve, PASIVA. Vase Olivera, JHG "El dinero pasivo" en El Trimestre Econmico N 35. De Pablo JC MACROECONOMIA, FCE, 1991, Cap. 4 Tercera Parte. 11.- "Esterilizar" no significa destruccin fsica, sino NEUTRALIZACION de la base monetaria. La AE absorbe base con los instrumentos a su alcance para manter i cuando la demanda de dinero baja.

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particular, en una ECONOMIA SUBDESARROLLADA, la inversin pblica es fundamental, porque adems de su impacto a CORTO PLAZO sobre Y, Q y N, incrementa a LARGO PLAZO el stock de capital, que en estas economas es particularmente un FACTOR DE PRODUCCION ESCASO. Otro aspecto muy importante del gasto pblico, es su IMPACTO REDISTRIBUTIVO. En efecto, a travs del gasto, tanto corriente como de capital, se puede mejorar la situacin de los sectores ms desfavorecidos de la sociedad. Los principales gastos redistributivos, son: educacin (sobre todo, la primaria), salud (hospitales pblicos), saneamiento (agua potable, afluentes), seguros Poltica del Sector Externo: esta poltica tiene lugar cuando aparecen perturbaciones en la Balanza de Pagos o, an cuando la BP est en equilibrio, en situaciones en que la Balanza Comercial est en desequilibrio. - Los Impuestos: el otro instrumento importante de Poltica Fiscal, son los impuestos. Estos estn compuestos por los impuestos autnomos (To) que no dependen del ingreso y la alcuota impositiva (t) que es la porcin de Y que percibe el estado. Las modificaciones en To o en t permiten a la AE alterar el nivel de ingreso y tambin poseen efectos redistributivos(12). As, una baja en T o en t expanden Y por efecto multiplicador. Por su parte cuando la alcuota impositiva es PROGRESIVA (aumenta t de acuerdo con el tramo de ingreso) , y los impuestos cumplen una funcin redistributiva. Poltica del Sector Externo: esta poltica tiene lugar cuando aparecen perturbaciones en la Balanza de Pagos o, an cuando la BP est en equilibrio, en situaciones en que la Balanza Comercial est en desequilibrio. Los principales instrumentos disponibles en este escenario, son: - Estmulo a las exportaciones: la AE procura alentar X a travs de distintos acicates, como pueden ser: crditos, reduccin de aranceles
12.- Hay tambin TRADE OFF (intercambio) en la aplicacin de los instrumentos. As, una baja en T sobre segmentos socioeconmicos bajos (anular el tramo inferior del impuesto inmobiliario) no solo eleva el ingreso indisponible de los beneficiados (EFECTO REDISTRIBUTIVO) sino tambin eleva el consumo y en consecuenica el ingreso (EFECTO REACTIVACION O AUMENTO DEL INGRESO).

250

a los insumos importados de productos que se exportan, subsidios, disminucin de impuestos, etc. - Aumento de aranceles: el arancel es un impuesto a la importacin. Si la AE las sube, se encarece H y mejora la Balanza Comercial. - Devaluacin real: consiste en elevar el valor del tipo de cambio por encima de P, con lo cual se consigue el mismo efecto que con la suba de aranceles (efecto precio)(13)(14).
13.- Por qu no usar entonces el arancel? Porque la devaluacin es ms neutra ya que necesariamente hay productos con ms y otros con menos arancel. Por otra parte, la devaluacin tambin estimula las exportaciones. En efecto, si nuestro pas exporta carne, por ejemplo. P H* x= P donde x son tn de carne, Pxe, el precio internacional de la carne; si PH* sube x es ahora mayor. 14.- Una pregunta frecuente es: Si PH* forma parte de P - ya que w* + PH* P= 1-q no aumentar P TANTO como PH* dejando el tipo de cambio real inalterado? La respuesta es NO. En efecto, la pregunta es si P/P =PH*/PH * (o P/P.PH*/ P* = 1, si P sube tanto como PH*). Suponiendo , y q constantes: P = PH * 1-q PH* = 1-q w+P* P En definitiva PH* P* < 1 w* + P *
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P xe

P PH* 1-q PH =

PH* ; 1-q

P PH*

P H* = P

PH* es menor que 1 porque P

Poltica de Ingresos: se denomina Poltica de Ingresos o Poltica de Rentas a la que se aplica mediante controles en los precios y salarios. Puede instrumentarse de dos formas principales: - Congelacin de precios y salarios: consiste en la prohibicin, por parte de la AE, de practicar aumentos (o disminuciones) en los precios (las empresas) y en los salarios (los sindicatos). - Acuerdos voluntarios de precios y salarios: a diferencia del congelamiento de P y w*, los acuerdos voluntarios se practican a travs de una concertacin entre las empresas, los sindicatos y la AE (por eso suele llamarse a estos acuerdos GRAN PARITARIA). Por lo general estos acuerdos incluyen la fijacin de la tasa de inters y el tipo de cambio, en lo cual se logran muchos resultados positivos, entre los cuales figuran: - Al ser VOLUNTARIO, el acuerdo no corre riesgos de incumplimiento. - Se obtienen efectos redistributivos importantes porque los incrementos en w* no se trasladan a los precios y es consecuentemente eficaz contra la inflacin. Por su parte, los acuerdos de precios y salarios tambin receptan crticas; entre ellas: - se reemplaza el accionar del mercado por un acuerdo entre partes. - la Gran Paritaria excluye a muchos sectores sociales y econmicos. - los acuerdos tienden a cerrar la economa y a proteger mercados a la competencia.

Los Problemas Econmicos y las Polticas Aplicables

Resulta conveniente, llegar a este punto analizar cules son las polticas ms eficaces, ante los problemas concretos que enfrentan las economas. - Inflacin: si la economa enfrenta problemas de inflacin sostenida (tasas mayores de un 10% anual) corresponde a la AE actuar en consecuencia. Naturalmente, segn sea la visin del economista que forma parte de la AE, ser la respuesta que ofrezca. Aqu se darn las dos previamente analizadas:
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- Escuela Monetarista: si la AE est convencida de que la inflacin se debe al aumento en M* (va B), restringir el ritmo de crecimiento de la base monetaria, mediante los instrumentos a su alcance(15) (Poltica Monetaria). - Escuela Postkeynesiana: segn esta escuela, en la raz de la inflacin hay un conflicto distributivo. En consecuencia, para reducir la inflacin hay que resolver dicho conflicto, cosa que se consigue a travs de acuerdos (Poltica de Ingresos) o bien tratando de diluir la capacidad monoplica de los trabajadores (mediante cambios en la legislacin laboral, por ejemplo o manteniendo un "piso" de desocupacin) y de los empresarios (apertura de la economa). - Reactivacin Econmica: cuando la economa permanece estancada, tambin las alternativas para superar el problema dependen de la escuela econmica a la cual adhiera la AE: - Escuela Keynesiana y Postkeynesiana: consideran que la economa posee capacidad instalada ociosa y que basta con provocar estmulos en la DA. Grficamente:
P

OA

P0 DA1 DA0

Figura 1

Y0

Y1

En la Figura 1 se exhibe el resultado de un aumento en DA: crece el ingreso y, puesto que la curva OA est en el tramo horizontal, no aumenta el nivel de precios.

15.- No debe entenderse que M* crece slo ante la existencia de dficit fiscal. Si AE permite que M* crezca conforme lo hace la demanda, sta puede aumentar por los diferentes MOTIVOS oportunamente estudiados.

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El tipo de poltica a aplicar para que DA crezca hasta DA1 puede ser la Poltica Monetaria (aumento en M*) o la poltica fiscal (aumentos en G , disminuciones en T). - Escuela de Oferta: ms que la Escuela Neoclsica o la Monetarista, la corriente de alternativa a la Keynesiana, es la Escuela de Oferta (vase Unidad I) que propone la reduccin de impuestos y de costos en general, con lo que aumentara OA. Grficamente:
P OA0

P0 P1

OA1

Figura 2
DA

Y0

Y1

Al reducirse los costos, OA desciende desde OA0 a OA1 aumentando Y y disminuyendo P0 (16) (17). - Desocupacin: la respuesta a este problema corresponde tambin a los enfoques postkeynesiano y neoclsico: - Escuela Postkeynesiana: el desempleo surge de una insuficiencia de la demanda efectiva, por lo que habr que estimular sta. Grficamente(18): fig. B y A

16.- Obsrvese que no culaquiera baja en los costos tiene este resultado. Una reduccin en w*, por ejemplo, deprime DA porque w* es parte de los ingresos. 17.- Aprciese que si OA es de la forma poskeynesiana, una baja en los costos no repercute en ms Y si DA no corta a OA en su tramo creciente. 18.- En una economa subdesarrollada puede no haber capacidad instalada para satisfacer una mayo DA con lo que una mayor demanda se traducira en ms importanciones o aumento en P, no en mayor empleo. En estos casos no corresponden estmulos a la DA sino promocionar las inversiones.

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Q "B"

Y OA "A" Y1

Q1

Q0

Y0

DA1 DA0

N0

N1

P0

Figura 3
w*

= N - N0 w0

Oferta de Trabajo

N0 "C"

N1

En la Figura 3 se muestra el mecanismo por el que se atena el desempleo: en "A" se han dibujado (al revs) OA y DA. Cuando aumenta DA (por va de la Poltica Monetaria o Fiscal), se expande Y y -sobre "B"- el nivel de empleo pasa de N0 a N1. Finalmente, sobre "C" se aprecia la reduccin de desde N - N0 hasta N - N1.

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- Escuela Neoclsica: para esta escuela el desempleo es consecuencia de una tasa de salario real muy elevado y se corrige provocando un descenso de la misma. Grficamente:
Q

_ Q Q0

N0 "B"

Figura 4
w

w0 _ w

N0

Nv "B"

La figura 4 ilustra la solucin neoclsica: en "B" w -por el efecto de los sindicatos- est fijado en w0 con lo que el empleo es N0, el producto (e ingreso) es Q0 en "A" y el desempleo es Nv - N0. Si se consigue que w baje hasta w, el empleo aumenta hasta N, el desempleo desaparece y, en "A" el producto aumenta tambin hasta Q (19).
19.- Sin embargo flota una pregunta inevitable: Cmo puede AUMENTAR el ingreso si los salarios reales DESCIENDEN...?

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- El Dilema Inflacin - Desocupacin: la Curva de Phillips En la Unidad VIII se estudi la curva de Phillips que consiste en una relacin inversa entre la tasa de desocupacin y la tasa de variacin de los precios. Grficamente:
P/P

Figura 5
( P/P)0 = b b' Curva de Phillips 0 =a a'

La Figura 5 muestra un punto posible de la curva de Phillips de coordenadas (a, b). Esto significa que, si la AE est empeada en bajar la tasa de desocupacin a un valor inferior -a'-, tendr que tolerar tasas de inflacin superiores -b'-. Estudios ms recientes, empero(20), han mostrado que la Curva de Phillips puede desplazarse en el tiempo y parecera haberlo hecho en forma ascendente:

20.- Dornbusch y Fischer, MACROECONOMIA, 5ta. Ed., Mc Gaw Hill, captulo 13.

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 P/P

Figura 6
( P/P)0 Curvas de Phillips

(A ) (A )

(A )

La Figura 6 muestra que una misma tasa de inflacin es compatible con cada vez mayores tasas de desocupacin (o, alternativamente, una misma tasa de desocupacin se asocia con tasas cada vez ms altas de inflacin). Probablemente este desplazamiento(21) obedezca a polticas econmicas que guardan poca coherencia entre s y que hacan anticipar tasas de inflacin cada vez ms elevadas. Nada permite desautorizar, en consecuencia, que una poltica econmica previsible consiga, per contra, que la curva de Phillips tenga un desplazamiento contrario, haciendo compatible IGUALES tasas de inflacin, con cada vez menores tasas de desocupacin, o iguales tasas de desocupacin con progresivas disminuciones en la tasa de inflacin. - Desequilibrio externo: cuando la BP (o aun la balanza comercial) est en desequilibrio -particularmente ante un dficit- la AE tiene la posibilidad de corregirlo, a travs de una DEVALUACION de la moneda de la economa, lo que tiene el efecto de desplazar la curva EE hacia la derecha, con lo que se cierra el dficit(22). Grficamente:

21.- Huelga decir que cada economa tendr su propia curva de Phillips. Los desplazamientos observados corresponden a la economa de EE.UU. durante los aos 1961-1988. 22.- Cuando aumenta P, no slo se desplaza hacia la derecha EE, sino tambin is (o DA). Sin embargo puede demostrarse que EE se corre ms, con lo que el dficit efectivamente se reduce.

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Figura 7

DA P0 (EE)1 (EE)0 0 (YEE)0 YDA (YEE)1 YEE0 Y0 YEE1 Y

El punto de equilibrio original (Y0, P0) acarrea un dficit de BP porque EE est a la izquierda de Y0. Luego de la devaluacin, por el contrario habr un supervit de BP porque EE ha quedado a la derecha del punto de equilibrio (Y0,P0). Sin perjuicio de lo anterior, cuando una economa padece dficit crnicos de BP, puede solicitar auxilio financiero de los ORGANISMOS FINANCIEROS INTERNACIONALES (especficamente el Fondo Monetario Internacional -FMI-) el cual consiste en prstamos AD-HOC (o sea, para enjugar dficit de BP) atados a un acuerdo por el cual la economa se compromete a llevar adelante un programa econmico que, en general, supone una devaluacin pero asociada con otras medidas tendientes a reducir DA. En razn de esto, los planes del FMI son muchas veces resistidos porque acarrean una importante cada en el nivel de actividad y el empleo.

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Actividad N 25
a.- Responda verdadero, falso o incierto: - A travs de la Poltica Monetaria se puede reducir la tasa de inters, lo cual permite que se expanda el nivel de ingreso.
- Un aumento en la productividad (disminucin de ) incrementa la desocupacin.

- De acuerdo con la Curva de Phillips, es imposible reducir la desocupacin manteniendo la misma tasa de inflacin. - La inflacin es consecuencia del deseo de los sujetos econmicos de incrementar su participacin relativa en el ingreso. - Una aumento en el tipo de cambios genera desempleo e inflacin.

260

Principales Escuelas Contemporneas

1.- La Escuela Neoclsica Origen y antecedentes: La Escuela Neoclsica o Marginalista tiene su origen, como su nombre lo sugiere, en la Escuela Clsica (aproximadamente 1770-1870) que dio origen a la economa como disciplina cientfica. Los principales exponentes de la Escuela Clsica fueron: - Adam Smith (1723-1790), - Jean Baptiste Say (1767-1832), - Thomas Robert Malthus (1766-1834) y - David Ricardo (1772-1823). Las ideas ms relevantes de los economistas clsicos son las siguientes: - Los precios de la economa dependan de la cantidad de trabajo incorporado (Teora del Valor Trabajo). Este punto de vista gener no poca confusin y polmica entre los economistas y fue uno de los aspectos ms criticados de la teora clsica, contribuyendo a la aparicin de la Escuela Neoclsica. - Uno de los principales problemas (el ms importante segn Ricardo) de la economa es la explicacin de la distribucin del ingreso entre quienes contribuyen a su determinacin (empresarios, trabajadores y rentistas o dueos de la tierra). - La poblacin crece ms rpidamente que los alimentos (Ley de Poblacin de T. R. Malthus, vinculada a la Ley de los Rendimientos Decrecientes). - A medida que se usan tierras de menor fertilidad, los costos se elevan, elevando la renta de la tierra y reduciendo las ganancias de los empresarios (Ley de los Rendimientos Decrecientes). - No hay posibilidad de sobreproduccin en la economa porque "la oferta crea su propia demanda" (Ley de los Mercados de J. B. Say). La Escuela Neoclsica surge como reaccin contra la Escuela Clsica particularmente de lo siguiente: - Objeto de la Economa: para Ricardo, la explicacin de las causas que motivan la distribucin del ingreso era la razn de ser de la Econo261

ma como rama del saber cientfico. La Escuela Neoclsica por boca de Lionel Robbins (vase la Unidad I punto 1) propone que la Economa es la "ciencia de la escasez". - La determinacin de los precios: segn la Escuela Clsica, los precios se determinan por la cantidad de trabajo (salvando algunas distancias podra decirse, en lenguaje de hoy que -de acuerdo con los clsicos- los precios vienen dados por los costos de produccin). Para los neoclsicos per contra (por el contrario) los precios estn dados por las condiciones de la oferta y de la demanda. - Cambio de nfasis de los enfoques MACROECONOMICOS de los clsicos (distribucin del ingreso, cuestiones sobre la poblacin) a los MICROECONOMICOS (Teora de los precios por la oferta y demanda en cada mercado). - Tratamiento del trabajo como una mercanca ms. Ya se ha sealado la Teora de la Poblacin de Malthus en la Escuela Clsica. Este enfoque llevaba a concluir que los salarios tendan a un valor estable a largo plazo, siendo dicho nivel el que estabilizaba el crecimiento de la poblacin (si sta disminua, la falta de mano de obra hara elevar los salarios y recprocamente si la poblacin aumentaba). En resumen, para los clsicos los salarios eran una consecuencia de la Teora de la Poblacin. Los neoclsicos, en cambio, sostienen que el trabajo es una mercanca ms y los salarios son su remuneracin, lo cual ser mayor o menor conforme la oferta de trabajo pero tambin en funcin de la demanda de trabajo. Sin embargo, hay tambin importantes puntos en comn entre las dos escuelas y son los siguientes: - La no injerencia del estado en la economa. - La aceptacin de la validez de la "Ley de los mercados" de Say. - La divisin del trabajo que, a escala internacional da la especializacin al amparo de la libertad de comercio. Los principales representantes de la Escuela Neoclsica son: - William Stanley Jevons (1835-1882); - Alfred Marshall (1842-1923); - Carl Menger (1840-1921); - Len Walras (1834-1920); - Knut Wicksell (1851-1926).

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Actividad N 26
a.- Los economistas neoclsicos se diferencian de los clsicos en: ( ) Su teora de los precios. ( ) La injerencia del estado. ( ) La posicin respecto a la libertad de comercio. ( ) El papel del dinero en la explicacin del nivel general de precios.

263

2.- El Keynesianismo John Maynard Keynes (1883-1946) fue un economista ingls notable. Casi con certeza es el economista ms importante del siglo XX. Se form en la tradicin neoclsica, habiendo sido discpulo de Alfred Marshall, de quien tom su concepcin econmica de corto plazo y sus conceptos sobre la curva de oferta. Fue hombre multifactico: operador de bolsa, periodista, escritor, funcionario del gobierno ingls, consultor de organismos pblicos nacionales e internacionales y un destacado dilettante (aficionado al arte). Su obra ms importante y conocida es la TEORIA GENERAL DE LA OCUPACION, EL INTERES Y EL DINERO, publicada en 1936. All efecta una crtica muy profunda de la Teora Neoclsica, crtica que apunta a las siguientes premisas de dicha teora: - La oferta crea su propia demanda: esta es la Ley de Say que ya se ha visto que propone la imposibilidad de existencia de sobreproduccin. - El empleo de la economa se determina, junto con el salario, mediante la discusin de los obreros y empresarios. - Los trabajadores discuten con los empresarios el salario REAL, vale decir, el poder de compra de los salarios. - El nivel de precios de la economa depende de la cantidad de dinero. - La tasa de inters es el mecanismo equilibrador del ahorro y la inversin. El punto de vista de Keynes sobre estas cuestiones, era el siguiente, sintticamente: - La oferta no crea su propia demanda, porque los trabajadores y empresarios que ponen a disposicin nuevos bienes y servicios no necesariamente encuentran compradores y aunque los encontraran nada hace pensar que los ingresos percibidos por los mismos se vuelquen ntegramente a la esfera de la produccin nuevamente. - La tasa de inters no es el elemento equilibrador del ahorro y la inversin. Por el contrario aqulla (la tasa de inters) se determina en funcin de la oferta y la demanda de dinero. Por su parte, el ahorro depende del ingreso disponible de las familias y la inversin es el resultado de las decisiones de los empresarios, de all que -excepto que la economa se encuentre en equilibrio- ambos conceptos no coinciden entre s.
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- Las discusiones entre obreros y patronos (PARITARIAS) NO INCLUYEN el nivel de empleo. La negociacin se hace en torno a la TASA DE SALARIO NOMINAL, pues no se discute el nivel de ocupacin (que es determinado unilateralmente por los empresarios) ni la tasa de salario real. - El nivel de precios de la economa (al igual que en una empresa individual) viene dado por los componentes salariales y las ganancias de los empresarios, fundamentalmente.

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Actividad N 27
a.- Comente la siguiente frase: "Los empresarios estn dispuestos a discutir con los trabajadores el total de remuneraciones pero nunca el total de puestos de trabajo a ser cubiertos".

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Los Keynesianos: Se denomina as a una importante corriente de economistas que adscribieron a las ideas de Keynes. Se destacan, entre otros: - Alvin Hansen (1887-1975), - Paul A. Samuelson (nacido en EE.UU. en 1915), - Roy Harrod (1970-1978), - John R. Hicks (1904-1989). Este grupo de economistas fue esencialmente un divulgador de las ideas de Keynes, particularmente, las que implicaban la adaptacin de las mismas al campo de la Poltica Econmica, sobre todo en lo atinente a la lucha contra la desocupacin. Los Postkeynesianos: constituyen un grupo algo heterogneo de economistas que, desde la poca de Keynes y hasta hoy en da han perfeccionado distintas vertientes del anlisis de Keynes. Entre ellos destacan: - Joan Robinson (1903-1983), - James Tobin (nacido en 1918), - Nicholas Kaldor (1908-1986), - Luigi Pasinetti (nacido en 1930), - Sidney Weintranb (1914-1983), - John K. Galbraith (nacido en 1908). Las principales conclusiones de los economistas postkeynesianos (bsicamente, complementos de las ideas de Keynes) son: - El nivel de precios se determina sumando a los costos salariales unitarios y otros costos, un margen de ganancias ("mark-up"). - La inflacin es el resultado de una puja por la distribucin del ingreso. - La apertura de la economa (cada de aranceles) no favorece a las economas que la practican necesariamente, debido a que los recursos que se liberan (mano de obra principalmente) no encuentran ocupacin alternativa por la dificultad de exportar y por falta de demanda interna. - Corolario de lo anterior, la produccin INTERNA de bienes puede resolver el problema de la desocupacin ya que, habiendo recursos disponibles, pueden emplearse elaborando bienes que antes se importaban.

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- La tasa de salario real tiende a acompaar el ciclo de la produccin, siendo probablemente CAUSA del mismo: cuando la tasa de salario real crece, tambin lo hace la demanda y la produccin y recprocamente (cuando la tasa cae, tambin lo hacen la demanda y la produccin). 3.- El Monetarismo Antecedentes: El monetarismo es la corriente de pensamiento econmico que considera que el dinero es la variable central de una economa, al punto tal que modificaciones inadecuadas (por ejemplo, el intento de abaratar el crdito aumentando la oferta de dinero) en su cantidad, ocasionan perturbaciones en las restantes variables macroeconmicas (nivel de precios, de ingreso, saldo de la balanza de pagos). Los orgenes del monetarismo se remontan a David Hume (1711-1776), contemporneo de Adam Smith, pero exponente de la Escuela Mercantilista. Este economista, en base a la situacin econmica de su poca, caracterizada por la AUSENCIA DE INDUSTRIAS, propona que la abundancia de metales preciosos (que se empleaban como dinero) provocaba aumentos en los precios. La razn era sencilla: en ausencia de industrias que producen velozmente bienes, un aumento en la demanda que es el efecto de la mayor disponibilidad de dinero, solo puede ser satisfecha con LOS MISMOS BIENES que cambian de mano, a un nivel de precios ms alto (algo similar a lo que ocurre en un remate: al ser fija la cantidad de bienes, la demanda del pblico se va satisfaciendo con precios cada vez ms elevados). Este esquema que asocia el nivel de precios con la cantidad de dinero, fue formalizado por Irving Fisher (1867-1947) en su clebre frmula: M*V = PQ, donde M* es la cantidad nominal de dinero, V es la velocidad de circulacin o nmero de veces que el dinero gira en la economa; P es el nivel de precios de la economa y Q es el producto o ingreso. Despejando P de la ecuacin anterior se observa que, si V y Q son constantes, P es proporcional a M*. La Escuela de Chicago: El enfoque que se ha analizado de la relacin entre M* y P, fue llevado a posiciones POLITICAS radicalizadas por un grupo de economistas entre los cuales se distinguen:

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- Frank Knight (1885-1972), - Henry Simons (1899-1946) y - Milton Friedman (nacido en 1912), todos ellos de la Universidad de Chicago (EE.UU.). Esta escuela propone que el dinero explica los precios (adhiriendo as a los postulados de I. Fisher) pero que cualquier modificacin en la cantidad de dinero traer perturbaciones en el nivel de precios y otras variables econmicas; en particular, puesto que la inflacin es el aumento de los precios en el tiempo, la lgica de su razonamiento los lleva a explicar la inflacin como una respuesta a la elevacin de la cantidad de dinero. Como en definitiva el dinero es una variable controlada por el gobierno, la propuesta de Poltica Econmica del Monetarismo es permitir que M* se expanda a lo sumo al ritmo que lo hace Q y EN GENERAL QUE EL ESTADO SE ABSTENGA DE TODA INTERVENCION EN LA ECONOMIA.

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Actividad N 28
a.- Es posible para un sindicato discutir con la patronal el nivel de los salarios REALES (vale decir, el poder de compra de los salarios)?

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4.- Los economistas de oferta Los enfoques de Keynes y de los economistas keynesianos que popularizaron su obra, se impusieron ampliamente en todo el as llamado "Primer Mundo" y an en los pases subdesarrollados. Estos enfoques se tradujeron en recomendaciones para elevar el producto y empleo por va de estmulos a la DEMANDA. Puesto que sta (la demanda Yg) est conformada por el consumo (C), la inversin privada (I), el gasto pblico (G) y las exportaciones (X) y como se sobreentenda que los aumentos en Yg eran correspondidos por aumentos en la oferta o producto (Q), los keynesianos sostenan que bastaba con elevar Yg para que Q hiciera lo propio y dado que la recomendacin deban ejecutarla los gobiernos y stos controlan ms fcilmente G que cualquiera de las otras variables, la propuesta era que haba que expandir G. La poltica de obras pblicas o de contratacin de personal era la ms comnmente ejecutada para elevar Q y N (el empleo). Sin embargo, hacia los aos 60 en EE.UU. y Europa comenz a percibirse que la expansin del gasto pblico pareca generar ms inflacin que aumentos en Q. En razn de esto, un grupo de economistas (precisamente los ECONOMISTAS DE OFERTA) hacia fines de la dcada del 70, comienza a proponer que debe actuarse no sobre la demanda, sino del lado de la oferta (de all el nombre de Supply Side Economics: Economa del lado de Oferta) y tambin reducir la injerencia estatal. En qu consiste el LADO DE LA OFERTA? En una serie de incentivos a la produccin, particularmente las disminuciones de impuestos y otras reducciones de costos. A la par, estos economistas se apartan de las prescripciones keynesianas en general y de aquellas que en particular proponen los estmulos sobre la demanda como forma de alentar la produccin y el empleo. Sus principales representantes son: Martn Feldstein y Arthur Laffer, ambos contemporneos, consejeros del ex Presidente Ronald Reagan. La Escuela de las expectativas racionales: Esta escuela est conformada por un grupo de economistas ms radicalizados an que los monetaristas y los economistas de oferta, y son ms extremos an al condenar todo tipo de intervencin estatal en la economa. En efecto, en tanto la Escuela de Chicago recomienda una Poltica Monetaria ACTIVA,
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como forma de atenuar el ciclo econmico y la inestabilidad de los precios, los economistas de expectativas racionales van an ms lejos al proponer que, puesto que todo el mundo maneja TODA la informacin, el gobierno no puede sorprender con medidas de poltica econmica, por lo que, al ser stas -presuntamente- ineficaces, no tendran razn de ser las polticas activas, debiendo limitarse el gobierno a tomar medidas PASIVAS (por ejemplo permitir que la oferta de dinero crezca o se contraiga segn el deseo del pblico). Los principales representantes de esta escuela son: - Robert Lucas y - Thomas Sargent, ambos economistas contemporneos. Otras corrientes econmicas contemporneas: Se distinguen las siguientes: - Escuela de la CEPAL (Comisin Econmica para la Amrica Latina) creada en 1948 por Ral Prebisch, economista argentino (1901-1986) que sostiene que el subdesarrollo es consecuencia de una regla de comercio internacional que no favorece a las naciones subdesarrolladas. - Nueva Economa Keynesiana: En realidad, se trata de una revalorizacin del pensamiento de Keynes por parte de la comunidad cientfica mundial. Sus exponentes son antiguos y nuevos postkeynesianos contemporneos como Yanet Yellen y Victoria Chick.

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Actividad N 29
a.- "Laissez faire, laissez pasaire, le monde va de lui meme" (Dejad hacer, dejad pasar; el mundo anda por s mismo). La frase anterior puede aplicarse a: ( ( ( ( ) ) ) ) Los mercantilistas Keynes Los Postkeynesianos Clsicos, Neoclsicos, Monetaristas.

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Ciclo Econmico Real

Pese a las diferencias puestas de manifiesto entre los economistas keynesianos (dentro de los cuales hay a su vez puntos de vista no coincidentes muchas veces) y neoclsicos (con las -tambin aqu- importantes diferencias de enfoque entre ellos) existen algunos puntos de contacto, como por ejemplo el hecho de que, a menos a corto plazo, el nivel de precios es rgido, al igual que los salarios nominales, a la vez que los cambios en la oferta monetaria estn asociados con incrementos en el producto y el empleo. Sin embargo, una corriente de economistas, denominados: economistas del ciclo econmico real (23), rechazan la idea de que el dinero afecte lo que se denomina variables reales, tales como justamente la produccin y el empleo. Consecuentemente, ellos postulan que es precisamente a partir del sector real donde se generan los movimientos de la economa (an si los mismos son de tipo cclico), no teniendo el dinero ningn papel activo(24). La pregunta pertinente, a todo esto, es: cmo se genera el ciclo econmico en ausencia de perturbaciones monetarias(25) ? La respuesta es que los trabajadores, con un horizonte temporal bastante extenso, sustituyen intertemporalmente trabajo por ocio, con lo cual, si los salarios suben

23.- Algunos de los economistas que efectuaron aportes a esta teora, son: Robert Barro; Robert Lucas (Premio Nbel 1995); Leonard Rapping. 24.- Vale decir, la oferta monetaria -en estos modelos- es endgena, o si se prefiere, pasiva. En otras palabras, la oferta de dinero acompaa los aumentos o disminuciones de produccin, en lugar de generarlos. Llama la atencin que un grupo de economistas keynesianos (los postkeynesianos de la corriente de Paul Davidson y otros) tambin sostienen que la oferta de dinero es endgena. 25.- El ciclo econmico se asocia con "perturbaciones monetarias", por cuanto, en el modelo de oferta y demanda agregada, un aumento en la oferta de dinero, expande la demanda agregada; es un contexto de oferta agregada con pendiente positiva, la mayor demanda eleva la produccin, pero tambin los precios. Si los salarios estn "indiciados" (o empleando un neologismo, "indexados"), esto es, si se producen correcciones de salarios ante aumentos en los precios, los salarios monetarios subirn y con ellos har lo propio la Oferta Agregada, la cual se correr hacia arriba y a la izquierda, lo cual llevar a un menor nivel de demanda agregada. Esto podra inducir a las autoridades a procurar otro incremento en la demanda agregada por el mismo mecanismo original, dndose as ciclos de mayor oferta monetaria, mayor produccin, mayor nivel de precios, desplazamientos de la Oferta Agregada, menor nivel de la demanda y la produccin, nuevos aumentos en la oferta monetaria, etc.

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(y ellos esperan que baje el perodo siguiente) se dispondrn a trabajar ms (puesto que la oferta de trabajo, para estos economistas, posee pendiente positiva). El resultado de esto es la disponibilidad de mayor cantidad de bienes y servicios. Sin embargo, como en el perodo siguiente se espera que los salarios bajen, los trabajadores retiran oferta de trabajo, con lo que se produce el fenmeno inverso: cae la cantidad ofrecida de trabajo y tambin la produccin de bienes y servicios.

3.- Nuevos Temas en Macroeconoma

Esta materia, por ser una de aqullas bsicas (junto a Microeconoma) de la Economa, posee estrecho contacto con nuevos desarrollos que ha alcanzado la teora Econmica. Dentro de tales desarrollos, y sin pretender en absoluto agotar la lista de nuevos temas, no slo porque se orienten hacia la esfera de la Microeconoma, sino an dentro de la propia Macroeconoma, estn: los aspectos macroeconmicos de la distribucin del ingreso; la oferta y la demanda agregadas dinmicas y la macroeconoma de los espacios interiores. Naturalmente, resulta imposible tratar estos temas (an si se tratara de uno solo) en profundidad, por cuanto ello escapara a los propsitos de la materia, a la vez que sobredimensionara la misma, desbalancendola respecto de otras que constituyen el Plan de Estudios. En razn de ello, este ltimo punto del Programa se limitar a presentar estas cuestiones, proporcionar una sumarsima explicacin de su significado e insercin en el contexto macroeconmico, y destacar la bibliografa existente sobre la cuestin.

La Distribucin del Ingreso

Si bien este tema suele discutirse en la esfera de la Microeconoma, existen tambin tratamientos macroeconmicos al respecto, que son los que se abordarn aqu.

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La Teora de la Distribucin posee una larga tradicin en la Economa, al punto que, segn se vio en el primer captulo, una de las definiciones de mayor predicamento existente en Economa acerca de lo que esta disciplina es, destaca que la misma se ocupa de los aspectos de la produccin y distribucin de los bienes producidos, o si se prefiere, del ingreso generado al elaborarlos. David Ricardo (1772-1823), quien de alguna manera dio sustento a la definicin de economa que recin sealamos, dedic un gran esfuerzo intelectual a dilucidar la manera en que la economa provoca la distribucin del ingreso, planteando que ste se reparte entre los propietarios de la tierra (renta); los trabajadores (salarios) y los empresarios (beneficios). Operando con una funcin de produccin con rendimientos decrecientes (vase Captulo VIII) demostr que, a medida que la produccin(26) aumenta, crece la renta de los propietarios de la tierra, el monto (aunque no la tasa) de salarios y en cambio decrece la masa (y la tasa) de ganancias. Pese a la gran contribucin intelectual de Ricardo (o debido a ella, precisamente, los economistas posteriores no dedicaron gran atencin a los problemas de la distribucin macroeconmico (s, en cambio a la microeconoma: la Teora Marginalista de la Distribucin), con lo cual, durante ms de un siglo hasta la aparicin de la Teora General, no hubo desarrollos de importancia en esta materia. La aparicin de la Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero de Keynes (1883-1946) volvi a poner en escena lo que (precisamente, a partir de Keynes) hoy llamamos "Macroeconoma" y los aspectos macro de los problemas econmicos. Por una parte, la Teora Neoclsica (basada en la tradicin marginalista desarrollada con posterioridad a Ricardo) propuso una Teora de la Distribucin Macroeconmica, basada en la productividad marginal de los dos
26.- Ricardo plantea el problema en el caso de la produccin agraria. Concretamente, l estaba interesado en demostrar que, debido al agotamiento de la tierra, el intento de expandir la produccin de grnaos conducir al aumetno de la renta a los propietarios de la tierra (tngase presente que l est pensando en el Reino Unido); de los salarios (totales) tambin, porque debern emplearse ms trabajadores, y en cambio se reducirn los beneficios de los empresarios. Al Reino Unido le convendra entonces, en lugar de seguir produciendo grano, importarlo, volcar sus recursos a la industria, e importar el grano de los pases que los produjeran ms baratos. En esa direcicn, desarroll la Teora de las Ventajas Comparadas.

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factores de la produccin: trabajo y capital. Esta teora gener una fuerte controversia, conocida precisamente como "la Controversia del Capital" o "Controversia de las dos Cambridge"(27), por cuanto sostena que la distribucin del ingreso se explicaba por la productividad marginal del trabajo (que determinaba la tasa de salario) y la del capital (que explicaba la tasa de beneficio). La crtica se apoyaba en que el capital, en tanto consiste en el agregado de mquinas, se construye multiplicando los precios de los bienes de capital, por la cantidad de los mismos y sumando (si se expresa en trminos reales, dividiendo luego por un ndice de precios). No obstante, los precios empleados para proceder a la agregacin, incluyen justamente salarios y mrgenes de beneficio. De este modo, la Teora Neoclsica macroeconmica incurre en un crculo vicioso: explica los salarios y beneficios mediante el trabajo y el capital; pero para poder utilizar el capital que explica la tasa de beneficio, debe justamente usar una tasa de beneficio y de salario con las cuales construir el capital agregado. Como contrapartida a la explicacin neoclsica de la distribucin del ingreso, surgieron algunas de naturaleza keynesiana. Varios autores desarrollaron teoras sobre la distribucin(28); aqu destacaremos una inspirada en Robinson-Eatwell-Kalecky(29). La idea bsica es que los precios, a nivel macroeconmicos, estn explicados, en una economa cerrada y sin gobierno, fundamentalmente, por la suma de los costos salariales, las condiciones de productividad de la mano de obra y los mrgenes de ganancia: w* P= 1-q Donde es la relacin entre el empleo y el producto (la inversa del producto medio); w* es la tasa de salario nominal; q es el margen de ganancias y P el nivel de precios.
27.- El nombre proviene de que los "contendientes" pertenecan, uno, a la Universidad de Cambridge, Reino Unido (quienes eran los crticos de la teora Neoclsica basada en la productividad marginal) y el otro, al MIT sito en Cambridge (USA). 28.- Las ms conocidas son las de Nicholas Kaldor ("Alternative Tehories of Distribution" Review of Economics Studies. Vol XXIII (2), 1955-6.) y Luigi Pasinetti (Rate of Profit and Income Distribution in relation to the Rate of Economic Growth. The Review of Economic Studies. Vol. XXIX, 1961-2). 29.- Vase: Robinson, J. -Eatwell, J.: Introduccin a la Economa Moderna, Fondo de Cultura Econmica, Madrid, 1976. Antonelli, E.: "Un Modelo Keynesiano Dinmico". Instituto de Investigaciones Econmicas. UNSa, RD N 37, diciembre de 1987.

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Dividiendo ambos miembros por P: w 1= 1-q La expresin anterior puede reescribirse de modo que w quede en funcin de q: 1=w+q Se observa que, cuando q es igual a cero, w es igual a 1/, vale decir, si no existieran ganancias, todo el producto por unidad de trabajo seran salarios. Por su parte, si w = 0, q = 1; esto es, si no hubieran salarios, la totalidad del ingreso (1 o el 100%) estara conformada por ganancias. Evidentemente, ninguno de los dos casos extremos es fcticamente viable, por lo cual tanto w como q sern mayores que cero. Si -como probablemente se verifica en las modernas economas -son las empresas quienes establecen su margen de ganancias, por ejemplo en el nivel q = q0, entonces la distribucin del ingreso resulta como se muestra en el grfico.
w 1

wd

w0

q = q0

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El grfico seala que si las empresas estn en condiciones de fijar su margen de ganancias, entonces el salario real queda determinado endgenamente; esto es, los trabajadores no pueden fijar su salario real (aunque, a travs de las paritarias, establezcan el nivel del salario nominal) Esta conclusin es muy importante, porque revela que, independientemente del esfuerzo que realicen los trabajadores para conseguir un salario (nominal) que les permita un mayor poder de compara del mismo, sus esfuerzos resultarn intiles, toda vez que el salario real, si el nivel de q no disminuye, permanecer invariablemente en el nivel alcanzado. Esta explicacin, volviendo a la ecuacin de los precios, permite apreciar la interdependencia existente entre la teora de la distribucin del ingreso y la teora de los precios. Asimismo, fcilmente puede encontrarse una teora de la inflacin, enteramente asociada a un intento (fallido) de torcer una distribucin del ingreso no satisfactoria (el caso en que el salario real alcanzado no satisfaga a los trabajadores). Finalmente, la teora keynesiana tambin permite comprender el sentido de una poltica de ingresos (vase el punto 1 anterior), que precisamente intenta descomprimir la puja distributiva, procurando compatibilizar la tasa de salario real alcanzada con la deseada.

La Demanda y la Oferta Agregada Dinmica

El anlisis macroeconmico, como ha sido ampliamente destacado a lo largo de la materia, es de naturaleza esttica, esto es, el tiempo -por as decirlo- permanece en un nivel constante, con lo cual, las variables que se determinan, tales como el nivel de ingreso, consumo, etc. an cuando posean su propia dimensin temporal (el ingreso determinado corresponder, por ejemplo, al un ao, si la dimensin temporal de esa variable flujo es justamente de esa extensin) estn referidos al momento de tiempo en el cual se efecta el anlisis; por ejemplo, hoy, teniendo en cuenta el conjunto de variables exgenas consideradas, el ingreso corresponde al ao tal, es de tantas unidades monetarias constantes del ao cual. Sin embargo, resulta claro, por una parte, que el supuesto de que el tiempo no fluye, adems de artificial, puede resultar en ciertas circunstancias demasiado restrictivo, y por otra parte, hay variables estratgicas del
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anlisis macroeconmico que no pueden ser analizadas bajo este supuesto. Especficamente, la inflacin, que obviamente est incluida en este grupo, no puede ser analizada si no se levanta el supuesto de la constancia del tiempo, ya que la misma es la variacin de los precios mientras dicha variable fluye. Si bien la inflacin ha sido especficamente analizada en un punto anterior de este mismo captulo, resulta conveniente incorporarla dentro de los marcos de anlisis que se han venido desarrollando en unidades anteriores y esto da lugar a los conceptos de Oferta y Demanda Agregadas Dinmicas. La Oferta y Demanda Agregadas Dinmicas se definen de manera absolutamente idntica a sus similares conceptos estticos, excepto que corresponden al caso en que el tiempo es una variable ms del anlisis. En el caso particular de la Demanda Agregada Dinmica, sta relaciona los cambios en el nivel de precios en el tiempo(30), con los argumentos tradicionales de los cuales depende: la cantidad de dinero y los componentes de la demanda global. La Oferta Agregada Dinmica, por su parte, vincula los cambios en el nivel de precios en el tiempo, con los componentes de los precios, que son los que tambin estn presentes en la OA esttica.

30.- Naturalmente, los precios pueden cambiar tambin en un contexto esttico. Los precios se definene como las unidades monetarias de un momento del tiempo que se cobran o pagan por un bien o servicio. Por supuesto, pueden haber a priori -para el mismo momento del tiempo- distintos valores que asuma esta variable (la tradicional idea del men de opciones que est presente en los conceptos de las relaciones funcionales en Economa). No obstante, cuando se trabaja en dinmica, los cambios en el nivel de precios, suponen inflacin (si los precios -en el tiempo estn subiendo) o deflacin (si estn descendiendo)

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Grficamente(31):
P

OA

DA 0 Y

Suele proponerse que la OA dinmica, en lugar de tener forma horizontal, tal cual se la dibujado, es, por el contrario, vertical(32). El argumento en favor de este punto de vista es que, a largo plazo, el nivel de ingreso de la economa tiende al de pleno empleo(33) con lo que la OA ser perfectamente vertical. Sin embargo, si la OA incorpora -como ocurra con la correspondiente al caso esttico- los componentes de productividad (el parmetro alfa), no es razonable esperar que la misma permanezca constante a largo plazo. En consecuencia, cuando el tiempo trascurre, alfa ir modificndose, muy probablemente mostrando mejoras en la productividad del trabajo, y en consecuencia desplazando la OA dinmica hacia la derecha. La OA din-

31.- Obsrvese que en el eje de las ordenadas figura Pt. Esto significa que el nivel de precios asume diferentes valores en el tiempo. Los libros de texto (por ejemplo Dornbusch y Fischer MACROECONOMIA 6 Edicin Mc. Graw HIll) relacionan el nivel de ingresos con la tasa de inflacin. No obstante, en absoluto se pierde el carcter dinmico por mostrar los precios en el tiempo. Por otra parte, en cierto sentido la tasa de inflacin es ms restrictiva, toda vez que si sta no existe, o se presenta a tasas muy reducidas,obliga a mostrar los resultados grficos sobre el eje de abscisas (donde = 0 - es la tasa de inflacin, siguiendo en este caso la simbologa de Dornbusch). 32.- Vase Dornbusch, op. cit. cap. 16. 33.- La curva de oferta agregada (neoclsica) es:

Pt = Pe + (Y - Y0)
Si el nivel de precios que se verifica coincide con el esperado (Pe), entonces Y = Y o

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mica (keynesiana) por lo tanto, tendr una pequea pendiente positiva o ser horizontal(34). Por cierto, la forma horizontal de la curva OA dinmica est condicionada a que la tasa de salario nominal sea constante en el tiempo (hasta el nivel de pleno empleo), lo cual solo ser cierto si la inflacin esperada es cero(35). Por el contrario, si w* crece en el tiempo (porque se espera que haya una tasa de inflacin, por ejemplo, del 3% anual), entonces muy probablemente P del prximo perodo sea mayor que el nivel actual. La curva OA entonces no sera constante, sino creciente(36).

La Macroeconoma de los Espacios Interiores

Tanto los desarrollos tericos macroeconmicos, como aqullos generados a partir de la Poltica Econmica (entendida sta como la rama de la Economa que estudia las acciones a cargo de la A E tendientes a modificar determinados niveles de las variables econmicas consideradas

34.- La curva de OA esttica era:

P = P0 e Q
La correspondiente dinmica es:

dP = P0 e dt dQ luego dt
Q

dQ ; si Q crece a una tasa constante w: dt dP = wQ; reemplazamos dt dP 1 =Q dt P

dQ dt

1 = w, Q

= P w Q (ya que P = Po eQ); haciendo

w= y =

35.- En cierto sentido, esto es tautolgico: w* = w*0 porque se piensa que los precios no van a subir, lo que efectivamente ocurre precisamente porque los salarios norminales no se han modificado (por cierto, tampoco debe cambiar el margen de ganancias). 36.- No obstante, si se representara OA dinmica en el plano (, Q), en tanto la tasa de inflacin (el rimto de crecimiento de los precios) fuera constnate, la misma tendra asimismo forma perfectamente horizontal.

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no satisfactorias), estn pensados tomando en cuenta a la nacin como unidad macroeconmica fundamental. En efecto, si bien el anlisis macroeconmico puede aplicarse a otros espacios ms extendidos (como regiones o comunidades econmicas constituidas por varias naciones) o ms restringidos (provincias, por ejemplo), ciertas variables estratgicas tienen alcance especficamente nacional (la cantidad de dinero, el tipo de cambio, etc.) ya que la modificacin del marco institucional dara lugar a la no unicidad de ciertas variables (una regin como el Mercosur, carece de una nica variable tal como la cantidad de dinero o el tipo de cambio) o a su inexistencia (en una provincia no hay tipo de cambio, la vez que la cantidad de dinero, al ser una fraccin de la existente a escala nacional,es difcilmente cuantificable e imposible de controlar). Lo anteriormente planteado permite advertir una importante cuestin que se presenta en este ltimo tipo de economas (las economas provinciales). Las mismas se enfrentan a situaciones que son bastante similares a las que se presentan en la escala nacional. Esto es, una economa provincia posee un mercado de bienes y servicios; un mercado de dinero; un sector pblico; un sector externo (no solo conformado por las operaciones de la provincia en cuestin con pases extranjeros, sino adems con otras provincias del propio pas); un mercado de trabajo, etc., a la vez que, tambin de modo similar a lo que ocurre a escala nacional, tambin hay desocupacin, dficit fiscal, etc. No obstante lo anterior, junto con las similitudes entre ambos tipos de economas, se presentan asimismo importantes diferencias, como es el hecho de que una provincia no puede "devaluar" su moneda (no hay algn equivalente a un tipo de cambio en el contexto de una economa provincial y tampoco moneda propia) o poner aranceles. Se da entonces la situacin de que, frente a objetivos ms o menos similares, las provincias disponen de muchsimos menos instrumentos con los cuales intentar corregir los desequilibrios a los que se ven enfrentadas. Concretamente disponen solamente de la poltica fiscal para hacer frente a los problemas que, como se dijo son bsicamente los mismos que debe afrontar la nacin. No obstante, la propia poltica fiscal posee limitaciones, ya que el recurso de monetizar un dficit, por ejemplo, no pueden
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llevarlo a cabo las provincias, toda vez que -como se seal- stas carecen de moneda propia. Al mismo tiempo, una importante porcin de impuestos son de naturaleza nacional, lo que impide ejercer acciones de poltica fiscal consistentes en modificar impuestos (al menos los nacionales; por cierto, en este caso, la nacin se enfrenta a un problema similar con los impuestos provinciales). Naturalmente, abordar en su totalidad la problemtica de las economas provinciales escapa a los alcances de este curso (37). No obstante, resulta importante resaltar que los instrumentos de anlisis, tanto macroeconmicos, como de poltica econmica, son insuficientes a la hora de analizar la realidad y posibles vas de solucin a los problemas de una economa provincial.

37.- Vase: Antonelli, E. "Anlisis Macroeconmico de una Economa Provincial" R.D. N 92 IIE-UNSa. Junio 1995.

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Ficha de Evaluacin Mdulo nico

Sr. alumno/a: El Instituto de Educacin Abierta y a Distancia, en su constante preocupacin por mejorar la calidad de su nivel acadmico y sistema administrativo, solicita su importante colaboracin para responder a esta ficha de evaluacin. Una vez realizada entrguela a su Tutora en el menor tiempo posible. 1) Marque con una cruz MODULO 1. Los contenidos de los mdulos fueron verdadera gua de aprendizaje. 2. Los contenidos proporcionados me ayudaron a resolver las actividades. 3. Los textos (anexos) seleccionados me permitieron conocer ms sobre cada tema. 4. La metodologa de Estudio (punto 4 del mdulo) me orient en el aprendizaje. 5. Las indicaciones para realizar actividades me resultaron claras. 6. Las actividades propuestas fueron accesibles. 7. Las actividades me permitieron una reflexin atenta sobre el contenido 8. El lenguaje empleado en cada mdulo fue accesible. CONSULTAS A TUTORIAS 1. Fueron importantes y ayudaron resolver mis dudas y actividades. 2) Para que la prxima salga mejor... (Agregue sugerencias sobre la lnea de puntos) 1.- Para mejorar este mdulo se podra ................................................................................................................................
...................................................................................................................................................................................................

En gran medida

Medianamente Escasamente

SI

NO

3) Evaluacin sinttica del Mdulo.

...................................................................................................................................................................................................

Evaluacin: MB - B - R - I 4) Otras sugerencias.............................................................................................................................................................

..................................................................................................................................................................................................

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Texto y Diagramacin: Mario Daniel Tolaba -2007-

Este mdulo fue realizado en el Departamento de Diagramacin, Composicin y Diseo Grfico del Instituto de Educacin Abierta y a Distancia de la Universidad Catlica de Salta.

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