RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR.

R. 2013 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line) Submisso: 3 maio 2011. Aceitao: 30 maio 2012. Sistema de avaliao: s cegas dupla (double blind review). UNIVERSIDADE PRESBITERIANA MACKENZIE. Josete Florncio dos Santos (Ed. Seo), Walter Bataglia (Ed.), p. 69-98.

UMA ANLISE DAS FORMAS DE REMUNERAO DOS SCIOS POR MEIO DO PLANEJAMENTO TRIBUTRIO

FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA

Mestre em Contabilidade pela Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo (FEA-USP). Professor do Departamento de Administrao da Escola Superior de Administrao e Gesto (Esags). Avenida Industrial, 1.455, Jardim, Santo Andr SP Brasil CEP 09080-510 E-mail: fernandohcg@gmail.com

LUS EDUARDO AFONSO

Doutor em Economia pela Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo (FEA-USP). Professor do Departamento de Contabilidade e Aturia da Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo. Avenida Luciano Gualberto, 908, FEA3, Butant, So Paulo SP Brasil CEP 05508-010 E-mail: lafonso@usp.br

Este artigo pode ser copiado, distribudo, exibido, transmitido ou adaptado desde que citados, de forma clara e explcita, o nome da revista, a edio, o ano, e as pginas nas quais o artigo foi publicado originalmente, mas sem sugerir que a RAM endosse a reutilizao do artigo. Esse termo de licenciamento deve ser explicitado para os casos de reutilizao ou distribuio para terceiros. No permitido o uso para fins comerciais.

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

RESUMO
A reduo dos custos de empresas por meio de planejamento tributrio tpico recorrente tanto na pesquisa acadmica como na prtica empresarial. Este trabalho tem como objetivo estudar as formas de remunerao de scios de empresas que pagam imposto de renda pelo lucro real, a saber: distribuio de lucros, juros sobre capital prprio e pagamento de pr-labore. nfase especial foi dada ao pagamento de pr-labore, modelado por meio da matemtica atuarial, de forma a incorporar o efeito intertemporal do benefcio previdencirio a que o scio tem direito, no clculo das alquotas efetivas das formas de remunerao. A alquota efetiva definida como a razo entre o valor efetivamente pago ao ente pblico e o valor originalmente disponvel tributao. A alquota efetiva deve ser considerada pelo seu valor presente atuarial devido ao fato de que alguns tributos tm efeitos intertemporais de pagamentos, recebimentos e restituies no fluxo de caixa do ente pessoa fsica ou jurdica. Denomina-se valor presente atuarial porque, alm da taxa de desconto financeiro que representa o custo de oportunidade de um segundo melhor investimento, considerou-se, pelo fato de o foco do planejamento tributrio estar na riqueza da pessoa fsica, a probabilidade de o indivduo receber o valor no futuro. Em outras palavras, deve-se considerar a probabilidade de o indivduo estar vivo no instante em que ter direito ao recebimento dos valores. Como resultado, observou-se que a incluso do desconto atuarial nas opes de remunerao dos scios altera significativamente o que pode ser considerado como forma de remunerao mais econmica, ou ento menos custosa. Ao contrrio do que se poderia inferir, os juros sobre capital prprio podem no ser a forma de remunerao mais barata da empresa (com 15% de alquota efetiva), mas sim pequenos valores de pagamento de pr-labore (que apresentam valores de at 8,61% de alquota efetiva).

70

PA L AVRA S - CH AVE
Planejamento tributrio; Matemtica atuarial; Distribuio de lucros; Juros sobre capital prprio; Pr-labore.
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

IN T RO D U O

A sobrevivncia e o crescimento de uma empresa dependem em boa parte da obteno e manuteno de vantagens competitivas em relao s suas concorrentes. Nessa linha, incluem-se produtos diferenciados (com a consequente reduo da elasticidade da demanda), aumento da eficincia produtiva e reduo de custos. Uma empresa pode reduzir seus custos por meio da prtica de planejamento tributrio, o qual se refere anlise que cada deciso da empresa poder ter com relao ao pagamento de tributos, ou seja, escolher aes empresariais cujo impacto tributrio seja o menos oneroso possvel para ela: No h mgica em planejamento tributrio, apenas alternativas, cujas relaes custo/ benefcio variam muito em funo dos valores envolvidos, da poca, do local etc. (FABRETTI, 2005, p. 32). Uma situao pouco estudada na literatura, em que as empresas encontram alternativas, a remunerao dos seus scios ou acionistas e, de forma associada, a tributao incidente. Entre as formas de remunerao, esto o pagamento de dividendos (distribuio de lucros), o pagamento de juros sobre o capital prprio (JSCP) e o pagamento de pr-labore. Cada uma dessas formas tem suas prprias peculiaridades, restries e reflexos tributrios. A distribuio de lucros ou pagamento de dividendos refere-se remunerao do capital investido na empresa, tendo como base o lucro apurado contabilmente aps a tributao no exerccio ou acumulado de exerccios anteriores. Quando recebido pelo investidor (scio ou acionista), esse lucro isento de tributao. Os JSCP podem ser entendidos como o custo de oportunidade dos scios sobre o capital que estes investiram na empresa. Podem ser deduzidos da base de clculo dos impostos sobre o lucro contbil (COSTA; SILVA, 2006), e a tributao na parte recebedora dos recursos depende de sua personalidade: se pessoa fsica, essa renda tributada exclusiva e definitivamente na fonte; se pessoa jurdica, os JSCP recebidos so tratados tributariamente como receita financeira, estando sujeitos, portanto, estrutura tributria da empresa. J o pr-labore refere-se remunerao dos scios, administradores e diretores, pela prestao de servios empresa, portanto uma forma de remunerao exclusiva de pessoas fsicas. Est sujeito incidncia do imposto de renda retido na fonte (IRRF). Por esse motivo, a tributao definitiva somente definida na declarao de ajuste anual do beneficirio. Podem-se dividir os estudos sobre o tema em duas linhas. A primeira tem procurado investigar as vantagens tributrias na escolha entre o pagamento de dividendos ou de JSCP e qual forma de remunerao dos acionistas foi utilizada efetivamente pelas empresas.
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

71

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

72

Libonati, Lagioia e Maciel (2008), ao analisarem o efeito fiscal resultante da distribuio de dividendos ou de JSCP com foco em sociedades annimas, concluram que os JSCP so a forma mais vantajosa de remunerao quando o pagamento realizado para pessoas fsicas. Quando o pagamento realizado pessoa jurdica, a vantagem de uma ou outra forma de remunerao depende da incidncia ou no do adicional do imposto de renda na empresa investidora (que recebe a remunerao de JSCP) e na empresa investida (que efetua a remunerao de JSCP). Essas concluses vo ao encontro daquelas obtidas por Malaquias et al. (2007). Santos e Arajo (2005) pesquisaram o efeito do JSCP sobre o patrimnio lquido e a tributao das empresas do setor de papel e celulose. Os autores mostraram que, entre 1999 e 2003, a maioria das empresas preferiu remunerar seus investidores por meio de distribuio de dividendos, em detrimento dos JSCP. Entretanto, os autores verificaram que as empresas poderiam ter apresentado um patrimnio lquido agregado de R$ 329 milhes, superior ao efetivamente verificado ao longo dos cinco anos, caso optassem por efetuar o pagamento por meio de JSCP. Costa e Silva (2006) tambm demonstraram que empresas do setor de energia eltrica poderiam ter realizado economias fiscais significativas caso realizassem pagamento de JSCP. Guerreiro e Santos (2006) e Santos (2007) analisaram a base de dados utilizada na revista Melhores e Maiores no perodo de 1996 (ano em que comeou a vigorar a lei que permitiu o pagamento de JSCP) a 2005. Observou-se que as empresas com aes negociadas na bolsa adotaram cada vez mais os JSCP como forma de remunerao dos seus acionistas, chegando a 68,3% da amostra em 2005. J as empresas sem aes na bolsa de valores apresentaram uma adeso bem menor em relao ao pagamento de JSCP, representando 37,8% da amostra em 2005. Ao trazerem a questo do pr-labore para a discusso, Onzi (2003) e Ferreira e Onzi (2006) concluram (apesar de fazerem os clculos para um caso especfico, no apresentando evidncias para caso geral) que os JSCP so a opo mais econmica de destinao dos rendimentos da empresa, e a maior carga tributria incide sobre a distribuio de lucros. Nessa mesma linha, Frana (1998) tambm demonstra que os JSCP so uma opo menos onerosa do que a distribuio de lucros e do que a retirada de pr-labore. A segunda linha de estudo enfatiza o papel desempenhado pelos incentivos que as opes de tributao fornecem para a constituio de personalidades jurdicas distintas. Uma importante contribuio nessa linha feita por Barcellos, Assuno e Werneck (2006), que investigaram a relao entre a estrutura de tributao e a organizao jurdica de prestadores de servio (profissionais liberais
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

como mdicos, advogados, entre outros) no Brasil. Foi constatado que esses profissionais optam por constituir empresas para aderir estrutura de tributao das pessoas jurdicas. Essa escolha deve-se ao fato de as alquotas marginais do imposto de renda pessoa jurdica (IRPJ) serem menores do que as do imposto de renda pessoa fsica (IRPF). Os autores sugerem, ento, que o sistema tributrio brasileiro, ao interferir na forma de organizao das atividades de profissionais liberais, gera ineficincia microeconmica na alocao de recursos. Gordon e Slemrod (1998) constataram, para o caso norte-americano, que um aumento nos impostos das pessoas fsicas pode resultar em aumentos na renda declarada pelas pessoas jurdicas, assim como um declnio da renda declarada pelas pessoas fsicas, e vice-versa. Isso ocorre porque os indivduos procuram ter sua renda tributada pela estrutura mais atrativa. Segundo os autores, poder haver ineficincias se a escolha da forma de declarar os rendimentos for a principal consequncia das mudanas da legislao tributria. Observa-se que poucos desses estudos consideram a alternativa de pagamento de pr-labore aos scios. Uma possibilidade que isso ocorre por terem como objeto de estudo empresas de grande porte ou de capital aberto com aes negociadas em bolsa, nas quais o investidor no participa diretamente da administrao da empresa, portanto no cabe remunerao pelo trabalho (pr-labore). Aqueles que consideram a retirada de pr-labore no levam em conta variveis de carter intertemporal, como estrutura das despesas dedutveis que o contribuinte ter ao realizar a declarao de ajuste anual de imposto de renda e o benefcio previdencirio a que o beneficirio previdencirio ter direito quando optar pela aposentadoria. Com uma abordagem diferente das pesquisas apresentadas anteriormente, este estudo tem por objetivo comparar, a partir da perspectiva dos scios pessoas fsicas de uma empresa tributada pelo lucro real, os custos tributrios oriundos das escolhas das diferentes formas de remunerao. Isso implica a necessidade de uma abordagem alternativa em relao aos estudos anteriores. O enfoque adotado diferenciado ao analisar no somente as estruturas econmica e tributria da empresa, mas tambm a pessoa fsica dos scios como recebedores dos rendimentos gerados pela firma. Adicionalmente, este trabalho considera tambm os benefcios previdencirios decorrentes da escolha pela retirada de pr-labore. Para incluir a anlise do custo-benefcio de pagar pr-labore e, consequentemente, ter direito aos benefcios previdencirios, foram utilizadas tcnicas de matemtica atuarial, de modo a considerar a incerteza em relao sobrevivncia do scio para o recebimento da aposentadoria por tempo de contribuio oferecida pela Previdncia Social. Considera-se que este estudo possa ser relevante porque parece haver um consenso no mercado de que o pr-labore uma forma muito dispendiosa de
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

73

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

remunerar os scios de uma empresa, devido elevada carga tributria incidente sobre o trabalho, principalmente a contribuio previdenciria ao Instituto Nacional do Seguro Social (INSS). Dessa forma, uma estratgia de planejamento tributrio seria a substituio da retirada de pr-labore pela distribuio de lucros. Essa reflexo pode ser encontrada, por exemplo, em Santos (2009) e no Portal de Auditoria (2012). Incluindo esta seo introdutria, o trabalho contm cinco partes. A segunda apresenta as alternativas de remunerao dos scios de uma empresa e suas implicaes tributrias. A terceira descreve a metodologia utilizada para calcular a alternativa de remunerao que propicia maior economia tributria. Na quarta, apresentam-se os parmetros utilizados e o resultado, e realizam testes de sensibilidade com o objetivo de verificar variaes nos resultados, caso os parmetros sejam alterados. Por fim, a quinta parte tece as concluses e os comentrios finais.

FUN DAM E N TAO T E R I C A

As alternativas de remunerao dos scios de uma empresa e seus aspectos tributrios so apresentados nesta seo: distribuio de lucro, pagamento de JSCP e pagamento de pr-labore. Tambm apresentada a possibilidade de aposentadoria pelo fato de o scio ser remunerado por meio de pagamento de pr-labore e, consequentemente, contribuir para a Previdncia Social; ou no caso de contribuir como contribuinte individual.

2.1

DIS TRIBUIO D E LUCRO

74

O lucro distribudo refere-se remunerao do capital. No Brasil, isento do IRPF (Decreto n. 3.000/99, art. 39). Por remunerao do capital entende-se o retorno obtido pelos scios, com relao aos recursos que investiram na empresa, levando em considerao o tempo do investimento, o custo de oportunidade e o risco do negcio. O lucro distribudo pelas empresas aos scios na condio de pessoa fsica 1 no integra a remunerao para efeito de contribuio previdenciria (11% ) e no entra no cmputo do rendimento bruto para a tributao do IRPF (Decreto n. 3.000/99, art. 39). Para a pessoa jurdica, o lucro distribudo pelas empresas aos respectivos scios no integra a remunerao para efeito de contribuio
1

A alquota de contribuio previdenciria para contribuintes individuais (em que esto includos scios que receberam remunerao decorrente de seu trabalho) fixada em 11% (Lei n. 8.212/91, arts. 12 e 21, e modificaes posteriores).

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

previdenciria (20%) (Decreto n. 3.048/99, art. 201). O lucro distribudo aos scios no dedutvel para efeito de apurao da base de clculo do imposto de renda e da contribuio social. Portanto, a parcela passvel de ser distribuda aos scios como lucro ser o lucro j tributado pela empresa (15% mais adicional de 10% de IRPJ do lucro que ultrapassar o limite de R$ 20.000,00 mensais e 9% a Contribuio social sobre o lucro CSLL).

2.2 J U R O S SOBRE O CAPITAL PR P RI O

Martins (2004a, p. 2) explica que o fim da correo monetria do patrimnio lquido em 1995 (Lei n. 9.249/95, art. 4) gerou uma tributao sobre lucros fictcios. Para compensar esse efeito, foram reduzidas as alquotas dos tributos incidentes sobre o lucro. Porm, essa medida criou outro grave problema de iniquidade fiscal, pois, com a extino da correo monetria, essa reduo de alquota no contemplava todas as empresas de forma homognea. Isso ocorria porque empresas que tinham maior patrimnio lquido (e, consequentemente, mais financiadas com recursos prprios) estavam pagando mais impostos com a extino da correo. Afinal, as companhias capitalizadas com recursos de terceiros, mesmo aps a extino da correo monetria, poderiam deduzir do resultado os juros reais pagos s instituies financeiras. Para reduzir essa iniquidade, em que as empresas com patrimnio lquido maior seriam prejudicadas com a mudana da legislao, decidiu-se aplicar a figura de uma taxa de juros nominal (a lei definiu a taxa de juros de longo prazo TJLP) sobre o patrimnio lquido das empresas para deduzir de seu lucro tributvel os JSCP (Lei n. 9.249/95, art. 9). O governo limitou o uso efetivo do conceito de taxa de juros nominal sobre o patrimnio lquido para algumas empresas, quando determinou que o valor dos JSCP no pode ser superior a 50% do resultado antes da sua incidncia (Lei n. 9.249/95). A exceo ocorrer se houver lucros retidos no patrimnio lquido (inclusive na forma de reservas), quando o limite passa a ser de 50% sobre tais lucros. Na viso de Martins (2004b, p. 5), no h nenhuma lgica contbil, econmica ou financeira nessa ltima limitao, j que a simples incorporao de reservas de lucros ou lucros acumulados ao capital da empresa produz limitao para o valor dos JSCP sem nenhum motivo que a justifique. J o limite sobre o resultado antes dos JSCP visivelmente decorrente do interesse arrecadador do governo. No caso de scio pessoa fsica, os JSCP so tributados de forma exclusiva e definitiva na fonte a uma alquota de 15%. Na pessoa jurdica, os JSCP pagos podem ser deduzidos do lucro tributvel (Lei n. 9.249/95, art. 9, e Lei n. 9.430/96, art. 88).
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

75

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

2.3 PAGAMEN TO D E PR-LABOR E

O pr-labore refere-se remunerao dos scios, administradores e diretores pela prestao de servios empresa. Est sujeito incidncia do imposto de renda retido na fonte e declarao de ajuste anual. Ou seja, pr-labore o montante mensal, computado pelo valor bruto, de todos os pagamentos ou crditos recebidos em carter de remunerao pelos servios efetivamente prestados empresa. O valor recebido a ttulo de pr-labore pela pessoa fsica tributado com alquota de 11% referente contribuio devida ao INSS, a ttulo de contribuinte individual (INSS-PF), com limite da base de clculo (mensal) de R$ 3.416,54 a 2 partir de janeiro de 2010 . Alm disso, tributado pelo imposto de renda em alquotas progressivas por faixas de rendimentos mensais, conforme a Tabela 1.
TABELA 1

TABELA PROGRESSIVA IRPF (alQUotas e valores vigeNtes a partir De JaNeiro De 2010)

FAIXA DE RENDIMENTO ANUAL (R$) At 17.989,80 De 17.989,81 at 26.961,00 De 26.961,01 at 35.948,41 De 35.948,42 at 44.918,28 Acima de 44.918,29 Fonte: Brasil (2009). ALQUOTA IRPF (%) 0 7,50 15,0 22,5 27,5

76

Sobre o total do valor pago como remunerao destinada a retribuir o trabalho, a pessoa jurdica tributada em 20% pelo INSS (INSS-PJ) (Decreto n. 3.048/99, art. 201). So dedutveis para a apurao do lucro real (lucro tributvel) os valores pagos ou creditados, mensalmente, ao titular, aos scios, aos diretores ou aos administradores das empresas, a ttulo de remunerao denominada de retirada de pr-labore (Decreto n. 3.000/99, art. 357).

A parcela do pr-labore (ou salrio do trabalhador) sobre a qual incide o INSS da pessoa fsica denominada tambm salrio de contribuio.

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

2.3.1 EFE ITOS DOS BE NE FCIOS PR EV I DENC I R I OS N O

PAGAME NTO DE PR-LABORE Os trabalhadores do setor privado devem contribuir para o Regime Geral da Previdncia Social (RGPS) do INSS. Alm de uma srie de benefcios de risco e de carter assistencial (que no so o foco deste trabalho), h quatro benefcios programveis de aposentadoria. So elas (Lei n. 8.213/91, art. 18): Aposentadoria por tempo de contribuio: concedida aos segurados (seguradas) que comprovem 35 (30) anos de contribuio. No h idade mnima para a concesso desse benefcio. Para ter direito aposentadoria por tempo de contribuio, o segurado deve cumprir condies de elegibilidade exigida do beneficirio a comprovao de 35 anos de contribuio para os homens ou 30 anos de contribuio no caso das mulheres. Os segurados tambm tm direito aposentadoria proporcional. Nesse caso, necessria a comprovao de um perodo de carncia de 180 contribuies mensais (Lei n. 8.213/91, art. 25). Aposentadoria por idade: concedida aos segurados (seguradas) que atinjam a idade de 65 (60) anos. Trabalhadores rurais podem pedir aposentadoria por idade com cinco anos a menos: 60 (55). Os trabalhadores urbanos devem ainda comprovar 180 meses de contribuies. J os trabalhadores rurais devem comprovar 180 meses de atividade rural. Aposentadoria especial: concedida aos segurados que trabalham em condies prejudiciais sade ou integridade fsica por um perodo de 15, 20 ou 25 anos, dependendo da atividade exercida. Aposentadoria por invalidez: concedida aos segurados que, por doena ou acidente, sejam considerados incapacitados para exercer suas atividades ou outro tipo de servio que lhes garanta o sustento. No caso de doena, para ter direito ao benefcio, exige-se um perodo mnimo de 12 meses de contribuio.

O valor do benefcio mensal, denominado salrio de benefcio (Sb), calculado a partir da mdia aritmtica M dos 80% maiores salrios de contribuio (salrios sobres os quais so calculadas as contribuies previdencirias, cujo teto era de R$ 3.416,54 por ms em janeiro de 2010) de todo o perodo contributivo, corrigidos monetariamente pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor (INPC), multiplicado pelo fator previdencirio conforme apresentado na Equao 1. O fator previdencirio f, cujo clculo apresentado na Equao 2, foi criado por meio do Decreto n. 3.265/99 e da Lei n. 9.876/99 com o objetivo de aumentar

77

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

a justia atuarial, uma vez que a contribuio do segurado ao valor do benefcio depende de quatro elementos: a: alquota de contribuio (fixada em 31%); Id: idade do segurado na data de aposentadoria; Tc: tempo de contribuio Previdncia Social; Es: expectativa de sobrevida (calculada com base na ltima tbua de mortalidade para ambos os sexos, apurada pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica IBGE). Sb = M.f (1)

Tc.a (Id + Tc.a) f= 1+ (2) 100 Es Por fim, destaca-se que, na aplicao do fator previdencirio, o tempo de contribuio de mulheres e professores (homens) que comprovem efetivo exerccio do magistrio no ensino bsico, fundamental ou mdio ser majorado em cinco anos, e em dez anos para o caso das professoras (mulheres) que comprovem efetivo exerccio do magistrio no ensino bsico, fundamental ou mdio. Tendo em vista sua atividade profissional, scio e administrador de empresa, que gera maiores rendimentos, e, portanto, havendo maiores condies para realizar contribuies previdencirias, o atual estudo considerar que o segurado optar pela aposentadoria por tempo de contribuio, pois ele proporciona um benefcio mais elevado e ainda possibilita a aposentadoria em idades menores do que as exigidas na aposentadoria por idade.

3
3.1

MET O D O L O GIA
O Modelo

78

O objetivo principal deste artigo o clculo da alquota de tributos denominada alquota efetiva intertemporal (AEI). Supe-se que o scio da empresa dever optar sempre, de forma tima, pela forma de remunerao com menor AEI. A AEI definida como a razo entre o valor efetivamente pago ao ente pblico e o valor originalmente disponvel tributao, ao longo de toda a vida do scio. Deve-se reafirmar, ainda, que este trabalho tem a perspectiva da remunerao do scio, como pessoa fsica, de uma empresa tributada pelo lucro real.
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

Por valor originalmente disponvel tributao, entende-se o lucro (esperado) antes de qualquer pagamento aos scios (Laps). Ou seja, o lucro lquido antes de 3 imposto de renda e CSLL, do pagamento de pr-labore e de JSCP . Em outras palavras, a deciso em questo consiste na escolha do scio em dividir o Laps entre distribuio de lucro (dividendos), pagamento de JSCP e pagamento de 4 pr-labore . A AEI tem carter intertemporal porque a escolha tributria tima tem efeitos que no se esgotam no momento presente, mas impactam, ao longo do tempo, o fluxo de caixa lquido do agente econmico pessoa fsica ou jurdica, com pagamentos, recebimentos e restituies que se prolongam por diversos perodos. Um exemplo dessa situao o caso de crditos de imposto sobre circulao de mercadorias e servios (ICMS) e imposto sobre produtos industrializados (IPI) restituveis ou compensveis em algumas operaes comerciais. Mais especificamente, dado o escopo deste trabalho, devem ser levadas em considerao, na deciso da escolha tributria, as contribuies previdencirias para o RGPS, quando se opta pelo pagamento de pr-labore. Estas tm reflexos em dois perodos distintos: no perodo contributivo, reduzindo os recebimentos; e na poca de 5 recebimento do benefcio previdencirio, atuando em sentido oposto . O clculo da AEI tem carter atuarial porque o foco do planejamento tributrio est na riqueza da pessoa fsica, alm da taxa de desconto financeiro usualmente empregada em trabalhos similares, que representa o custo de oportunidade de um segundo melhor investimento. Com isso, necessrio incorporar (espera-se que esta seja uma contribuio deste trabalho) a probabilidade de o indivduo estar vivo no instante em que ter direito ao recebimento dos valores 6 devidos a cada momento do tempo t . Ou seja, todos os pagamentos e recebimentos so tratados de forma contingente probabilidade de sobrevivncia do scio, que o agente de interesse de maximizao de valor. No modelo adotado, o empresrio opta pela forma de tributao na idade n-k, aposenta-se na idade n e pode sobreviver no mximo at a idade terminal . A Figura 1 mostra os efeitos intertemporais das possveis formas de remunerao no fluxo de caixa dos scios.
3

Pressupe-se que esse lucro seja igual ao lucro tributvel de acordo com as regras do regulamento do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido. Para efeito dos clculos, reter o lucro (no distribu-lo) o equivalente a oferecer a tributao por meio de distribuio de lucros (dl). Isto , neste estudo, considera-se que o benefcio previdencirio uma reduo da carga tributria que incide sobre o pagamento de pr-labore. Portanto, implicitamente, considera-se que a taxa de desconto da preferncia que o indivduo tem em consumir em dois perodos distintos deve considerar no apenas o desconto financeiro (custo de oportunidade), mas tambm sua probabilidade de sobrevivncia. 79

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

FIGURA 1

ESTRUTURA INTERTEMPORAL DOS CUSTOS E BENEFCIOS DAS DIVERSAS FORMAS DE REMUNERAO

a) Estrutura de custos e benefcios: distribuio de lucros e JSCP

Tn-k

Tn-k+1

Tn-k+2

Tn-1

Tn

Tn+1

Tn+-2

Tn+-1

Tn+

Rn-k

Rn-k+1

Rn-k+2

Rn-1

Rn

Rn+1

Rn+-2

Rn+-1

Rn+

b) Estrutura de custos e benefcios: pr-Labore

Tn-k

Tn-k+1

Tn-k+2

Tn-1

In

In+1

In+-2

In+-1

In+

Rn-k

Rn-k+1

Rn-k+2

Rn-1

Bn

Bn+1

Bn+-2

Bn+-1

Bn+

Fonte: Elaborada pelos autores.

No caso dos JSCP e da distribuio de lucro (parte a da Figura 1), o nvel de remunerao escolhida gera tributos Tt no mesmo perodo t em que o pagamento Rt ao scio realizado. J no caso de remunerao por pr-labore (parte b), possvel segregar o fluxo em duas fases: a fase contributiva, na qual h a existncia de tributos no perodo em que o pagamento de pr-labore realizado; e a fase de recebimento de benefcios previdencirios (Bt), tambm sujeitos tributao (It), a partir do perodo em que o segurado preencher as condies de elegibilidade. Conforme mencionado anteriormente, a comparao entre as formas de remunerao deve ser expressa na forma da AEI para o scio, calculada de forma atuarial, incorporando o fato de fluxos monetrios serem contingentes. As alquotas efetivas da distribuio de lucro (AEdl), dos JSCP (Aejscp) e do pagamento de pr-labore (Aepl) so expressas, respectivamente, pelas equaes 3, 4 e 5. A AEI dada pela soma das alquotas efetivas anteriores ponderada pelo percentual de Laps W alocado em cada forma de remunerao (ver Equao 6).
80

AEdl =

t=0

Ttt pk(1+i) VPlaps

t=0

Ttt pk(1+i)t

t=0

(3)
t

Ttt pk(1+i)

t=0

Rtt pk(1+i)

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

t=0

AEjscp =

Ttt pk(1+i)t VPlaps

t=0

Ttt pk(1+i)t

t=0

(4)
t

Ttt pk(1+i)

t=0

Rtt pk(1+i)

n1 t=0

AEpl =
=

Ttt pk(1+i)

t=n

Bt pk(1+i) VPlaps

t=n

It pk(1+i)t

= (5)

t=n

Ttt pk(1+i)
n1 t=0

t=n

Bt pk(1+i)
n1

t=n

It pk(1+i)

Rtt pk(1+i)

t=0

Ttt pk(1+i)t

AEI = Wdl AEdl + Wjscp AEjscp + Wpl AEpl (6)

Em que: AE: alquota tributria efetiva da distribuio de lucro (dl), JSCP ou pr-labore (pl); Tt: valor dos tributos pagos ao governo no instante t; Rt: pagamento realizado aos scios no instante t; B: valor do benefcio previdencirio recebido pelo scio aposentado; It: valor do imposto de renda incidente sobre a aposentadoria no instante t; i: taxa de desconto; VPlaps: valor presente do lucro antes de pagamento aos scios (R + T); p : probabilidade de o scio com idade x sobreviver at o instante x + t; t x W: proporo de remunerao do scio na forma de da distribuio de lucro (dl), JSCP ou pr-labore (pl). Os numeradores das equaes 3 a 5 expressam o valor presente atuarial dos tributos Tt efetivamente pagos ao ente pblico, e os denominadores expressam o valor presente atuarial dos montantes originalmente disponveis tributao, ou seja, a soma dos tributos efetivamente pagos Tt e dos valores Rt pagos aos scios. Tanto sobre a pessoa fsica como sobre a pessoa jurdica, os tributos incidentes so representados por Tt, no entanto variam de acordo com a forma de remunerao. No caso da distribuio de lucros, Tt composto pelo IRPJ, pelo adicional de IRPJ e pela CSLL. J no caso do pagamento de JSCP, h o IRRF que incide exclusivamente sobre a pessoa fsica. Finalmente, no caso do pagamento de pr-labore, Tt composto por INSS-PJ, INSS-PF e IRPF.
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

81

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

necessrio deixar claro que essas frmulas tratam do valor oferecido para tributao (T) e dos valores recebidos de aposentadoria (B). O clculo desses obedece aos limites e s restries expostos na seo 2, de fundamentao terica, a saber: adicional de 10% do IRPJ, limite do salrio de contribuio do INSS-PF, tabela progressiva de incidncia do IRPF e aplicao da frmula de clculo do benefcio previdencirio. Os fluxos de pagamentos so descontados financeiramente a uma taxa real mensal i. Incorporando a metodologia atuarial (para leitores no familiarizados com matemtica atuarial, ver JORDAN, 2003), essa taxa ponderada pela probabilidade de o scio sobreviver da idade de avaliao k at a idade do t-simo pagamento, representada por tpk. Observa-se que as equaes 3 e 4 so anlogas, uma vez que o pagamento de JSCP e a distribuio de lucros no tm efeitos intertemporais. Na Equao 5, caso em que h pagamento de pr-labore, apesar de a lgica ser a mesma das equaes 3 e 4,observam-se algumas mudanas no numerador e no denominador da frmula. O numerador passa a ser composto de trs elementos. O primeiro refere-se aos tributos Tt que incidem no instante em que o pagamento de pr-labore efetuado, cujo somatrio abrange somente a fase contributiva para o RGPS. O segundo refere-se aposentadoria B que o segurado ter direito a partir da idade n, e um atenuador da carga tributria do primeiro somatrio do numerador. Por ltimo, o terceiro refere-se ao eventual imposto de renda It que incide sobre a aposentadoria recebida, pois o valor da aposentadoria que ultrapassar o limite de R$ 1.499,15 a partir do ms em que o contribuinte completar 65 anos de idade est isento do IRPF. Para os demais casos, considerado um rendimento tributvel sujeito tabela progressiva do IRPF (Lei n 11.482/2007, art. 2). Nota-se que h tambm uma mudana no denominador, pois o clculo do valor presente do Laps estende-se apenas at a idade n-1, em que so realizadas as ltimas retiradas de pr-labore.

3.2 PR ES SUP OSTOS

A seguir sero apresentadas as suposies utilizadas para efetuar os clculos e algumas de suas implicaes. A taxa real de juros real i, utilizada para o desconto financeiro, ser de 3% ao ano. Essa taxa de desconto foi utilizada, por exemplo, por estudos como Mirer (1992), Feldstein (1974) e Giambiagi e Afonso (2009). A probabilidade de o scio sobreviver da idade de avaliao k at a idade do t-simo ser calculada com base na tbua de mortalidade AT-2000, tbua de mortalidade dos Estados Unidos, mas comumente utilizada nos mercados brasileiros de previdncia e seguros.
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

82

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

Ser considerada como idade inicial, ou de avaliao, 20 anos de idade. Tambm ser feita a suposio de que essa a idade em que se iniciam as contribuies para o INSS, de modo que o scio possa se aposentar com 55 anos, que a idade em que um segurado do sexo masculino teria direito aposentadoria por tempo de contribuio (aps 35 anos de contribuio). Essas suposies implicitamente significam que no sero consideradas interrupes nas contribuies para o RGPS, isto , no ser considerada a possibilidade de falncia ou sada do scio da empresa. feita a suposio de que os pagamentos do pr-labore ocorrero de forma uniforme ao longo do perodo contributivo do scio. Isto , o valor pago como pr-labore no primeiro ms ser igual aos valores pagos nos meses seguintes at a idade de aposentadoria. Esse cenrio hipottico implica que aumentos de valores passveis de distribuio (Laps) seriam pagos aos scios por JSCP ou distribuio de lucro adicionais. E que eventuais redues do valor do Laps abaixo do nvel de pr-labore estabelecido no primeiro ms impliquem a manuteno do pagamento do pr-labore e prejuzos para a empresa. Para o clculo do IRPF, ser considerado o desconto simplificado previsto em lei de 20% dos rendimentos tributveis, limitado a R$ 13.317,09 anuais em 2010 (Lei n. 11.482/2007, art. 3). Caso fossem consideradas despesas dedutveis superiores ao desconto simplificado, seriam obtidas alquotas efetivas ainda menores para o IRPF. Por fim, supe-se que as alquotas dos tributos sero mantidas constantes ao longo do tempo, ocorrendo o mesmo com a frmula de clculo do benefcio previdencirio. No clculo do fator previdencirio (f), que incide sobre o salrio de benefcio (Sb), ser empregada a tbua de mortalidade calculada pelo IBGE para ambos os sexos no ano de 2008. Da mesma forma, suposto que no ocorrero aumentos reais nas faixas de incidncia do IRPF e do teto para a incidncia da contribuio previdenciria do scio e demais valores de iseno de tributos.

RESULTAD O S E D IS C U S S E S

4 .1 MO DE LO BSICO
O clculo da AE para o caso da distribuio de lucro feito com o emprego da Equao 3, na qual as taxas de desconto atuarial e financeiro do numerador se anulam com o denominador, conforme demonstrado no Anexo A. Uma implicao direta desse fato que o efeito intertemporal (taxa de desconto e probabilidade de sobrevivncia) no tem influncia na alquota efetiva, e seu clculo
83

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

84

depende somente das alquotas incidentes sobre o Laps. Esse resultado deve-se ao fato de os tributos incidentes sobre a distribuio de lucro no terem efeitos intertemporais. Esse resultado elimina problemas de questionamento em relao ao somatrio de a Equao 3 terminar na idade , que na tbua AT-2000 de 115 anos. Sendo assim, a AE para o caso de distribuio de lucro de 24% (9% de CSLL + 15% de IRPJ) para valores distribudos inferiores a R$ 20.000,00 mensais, e 34% (9% de CSLL + 15% de IRPJ + 10% de adicional de IRPJ) para valores distribudos superiores a esse patamar. A mesma lgica da distribuio de lucros se aplica aos JSCP (Equao 4), de modo que sua AEI igual a 15% (IRRF tributado exclusiva e definitivamente). O clculo da AE da remunerao por meio de pr-labore foi feito em duas etapas. Inicialmente se apurou a alquota efetiva do primeiro termo da Equao 5. Dado que os termos referentes aos descontos financeiro e atuarial so iguais no numerador e denominador, a AEpl depende apenas das alquotas dos tributos, da mesma forma que a distribuio de lucro e dos JSCP. A seguir, apurou-se a alquota efetiva dos ltimos termos, que depende das taxas de descontos, uma vez que o numerador e o denominador esto separados por m perodos de tempo. A importncia do conceito de alquota efetiva (razo entre o valor efetivamente pago ao ente pblico e o valor originalmente disponvel tributao, ao longo de toda a vida do scio), exposto no incio do tpico de metodologia, evidenciada na anlise do primeiro termo da Equao 5 da retirada de pr-labore. Isso porque a alquota efetiva no aquela exposta pela legislao tributria. A aplicao do primeiro termo da Equao 5 explicada a seguir. Caso a empresa opte por distribuir R$ 100,00 para o scio, abrir-se- mo de R$ 120,00 do Laps, pois h a incidncia de 20% de INSS sobre a PJ por fora. Em outras palavras, de R$ 120,00 que so destinados do Laps para pagamento de pr-labore, R$ 100,00 sero pagos pessoa fsica e R$ 20,00 sero pagos ao fisco a ttulo de cota patronal de INSS. Dessa maneira, pode-se entender que a alquota efetiva do INSS-PJ de 20/120 = 16,67%. Aplicando a mesma lgica, para o caso da contribuio para o INSS a ttulo de contribuinte individual (INSS-PF), a alquota efetiva ser de 11/120 = 9,17%, ou seja, a cada R$ 120,00 que so destinados do Laps para pagamento de pr-labore, R$ 11,00 sero destinados contribuio da Previdncia Social. Por fim, o mesmo raciocnio aplicado ao IRPF, em que as alquotas efetivas marginais podero ser de 0%, 7,5/120 = 6,25%, 15,0/120 = 12,5%; 22,5/120 = 18,75%; ou 27,5/120 = 22,92%, conforme o valor retirado a ttulo de pr-labore (Tabela 1). As faixas de tributao de IRPF constantes na Tabela 1 devem ser ajustadas pelas despesas dedutveis na declarao de ajuste anual do scio e pelo INSS-PJ
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

incidente na empresa. Para as despesas dedutveis, este trabalho considera que o scio opta pela declarao simplificada de ajuste anual. Isso significa que ele tem direito ao desconto simplificado de 20% dos rendimentos tributveis, limitado a R$ 13.317,09 anuais. Dessa forma, as faixas em que as alquotas do IRPF incidem considerando o desconto simplificado, as regras vigentes para 2010 (Lei n. 11.945/2009, art. 23) e a perspectiva do Laps (INSS-PJ por fora) foram calculadas de acordo com a Equao 7. faixa_nominal 1 0,2

faixa_efetiva =

(1 + 0,2) (7)

A Tabela 2 apresenta um resumo dos clculos efetuados para obter as faixas de tributao e a alquota efetiva quando se opta pelo pagamento de pr-labore, ainda sem considerar os benefcios previdencirios como um redutor da carga tributria. Nessa tabela, a primeira linha corresponde ao salrio mnimo nacional definido em R$ 510,00 por ms, valor mnimo que um scio pode receber a ttulo de pr-labore.
TABELA 2

DEMONSTRAO DO CLCULO DAS FAIXAS DE TRIBUTAO DO IRPF AJUSTADAS E RESPECTIVAS AEI , SEM CONSIDERAR OS BENEFCIOS PREVIDENCIRIOS
FAIXA OrIGINAL A pArTIr DE (A) (R$) 6.120,00 17.989,80 26.961,00 35.948,40 44.918,28 DESCONTO LAPS A SEr INSS-PJ INSS-PF SIMpLIfICADO DECLArADO (D) (E) (B) = (A)/(1-0,2) (R$) (C) = (B)X(1+0,2) (R$) (%) (%) 22.487,25 33.701,25 44.935,50 56.147,85 7.344,00 26.984,70 40.441,50 53.922,60 67.377,42 16,67 16,67 16,67 16,67 16,67 9,17 9,17 9,17 9,17 9,17 IRPF (F) (%) 0 6,25 12,5 18,75 22,92 TOTAL (D)+(E)+(F) (%) 25,83 32,08 38,33 44,58 48,75
85

Fonte: Elaborada pelos autores.

A Tabela 3 mostra um resumo das AE calculadas at este momento (sem considerar os benefcios previdencirios) e suas respectivas limitaes de distribuio, tomando por base o valor do Laps. A ltima coluna da tabela indica
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

quanto do Laps pode ser destinado a cada tipo de remunerao e alquota a que est sujeito. No caso da distribuio de lucro, a limitao diretamente sobre o montante de Laps destinado a essa forma de tributao; no caso do pr-labore, a restrio com relao quantidade de Laps destinada a cada scio; e, por fim, para o caso dos JSCP, a distribuio do Laps est restrita metade do lucro do exerccio ou saldo da reserva de lucros (o que for maior), limitada pela aplicao da TJLP sobre o patrimnio lquido do final do exerccio anterior menos saldos de reserva de reavaliao, se ela no tiver sido adicionada s bases de clculo do IRPJ e CSLL.
TABELA 3

ALQUOTA EFETIVA (AE) DAS FORMAS DE REMUNERAO DOS SCIOS E SUAS LIMITAES POR VALORES DO LUCRO ANTES DE QUALQUER PAGAMENTO AOS ACIONISTAS (LAPS), SEM CONSIDERAR OS BENEFCIOS PREVIDENCIRIOS
OpO JSCP Distribuio de lucro Pr-labore Pr-labore Distribuio de lucro Pr-labore Pr-labore Pr-labore AE 15% 24% 25,84% 32,09% 34% 38,34% 44,59% 48,76% LIMITAES SObrE O LAPS (R$ AO ANO) MIN[MAX(50% Lucro;50% Res. de Lucros);TJLPxPL] 240.000,00 7.344,00 < pl < 26.984,70 (por scio) 26.984,71 < pl < 40.441,50 (por scio) > 240.000,00 40.441,51 < pl < 53.922,60 (por scio) 53.922,61 < pl < 67.377,42 (por scio) > 67.377,43 (por scio)

Fonte: Elaborada pelos autores.

86

Observa-se que a forma de remunerao dos scios que gera a menor AE o JSCP, seguido pela distribuio de lucro at R$ 240.000,00 anuais. Caso o Laps da empresa fosse maior do que as limitaes dessas duas formas, seria mais econmico remunerar o excedente de Laps por meio de pr-labore at o limite de R$ 40.411,00 ao ano por scio (R$ 40.411,00 equivalem ao Laps a ser consumido no pagamento de pr-labore; por causa do INSS-PJ, o pr-labore nominal seria de 40.411 40.411 x 20% = R$ 32.328,80). Numa situao em que o Laps seja maior ainda, no compensaria pagar mais pr-labore, e sim distribuir lucro
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

a uma AE de 34%, que no tem limitaes sobre o montante de Laps que pode ser destinado. A segunda etapa corresponde ao clculo do termo intertemporal (segunda parte da Equao 5) da alquota efetiva de impostos incidente sobre o pagamento de pr-labore, correspondente possibilidade de recebimento de aposentadoria por tempo de contribuio, tratado como uma reduo da alquota efetiva de impostos incidentes sobre a remunerao por meio de pr-labore. O clculo desse redutor depende do valor pago como pr-labore, do valor da aposentadoria correspondente ao salrio de contribuio, do imposto de renda incidente sobre a aposentadoria e da taxa de desconto adotada. A Tabela 4 apresenta os resultados do clculo da segunda parte da Equao 5. A partir dos clculos, observa-se que a reduo se comporta em faixas constantes at uma destinao de R$ 49.195,75 ao ano do Laps por scio. A partir desse ponto, no ocorrem redues da alquota efetiva, pois aumentos no pr-labore no geram aumentos no benefcio previdencirio futuro, uma vez que j foi alcanado o limite de contribuio para a Previdncia Social. Sendo assim, foi apresentado o redutor da AE para dois valores de destinao do Laps distintos: R$ 53.992,61 e R$ 67.377,43. O Anexo B apresenta uma decomposio da mesma equao.
TABELA 4

REDUTOR DA AE DA REMUNERAO POR PR-LABORE

REDUTOr AE 17,23% 16,20% LIMITAES SObrE O LAPS (R$ AO ANO) pOr SCIO (R$) 7.344,00 pl 37.342,12 37.342,13 pl 49.195,75 Fonte: Elaborada pelos autores.

A Tabela 5 foi elaborada a partir da combinao dos dados das tabelas 3 e 4. Quando comparada com a Tabela 3, observa-se que, ao considerar a possibilidade de recebimento da aposentadoria, a remunerao por meio de pagamento de pr-labore torna-se mais vantajosa do que o pagamento de JSCP at um limite de distribuio de Laps de R$ 37.342,12 por scio. Depois de esgotada a possibilidade de pagamento de JSCP, o pagamento de pr-labore continua sendo mais econmico do que a distribuio de lucro at um limite de destinao de R$ 49.195,75 do Laps por scio. A partir desse patamar, sempre mais vantajoso distribuir como lucro uma AE de 24%, e depois de 34%, conforme observado na Tabela 5, que no tem limitaes sobre quanto distribuir.

87

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

TABELA 5

ALQUOTA EFETIVA (AE) DAS FORMAS DE REMUNERAO DOS SCIOS E SUAS LIMITAES POR VALORES DO LUCRO ANTES DE QUALQUER PAGAMENTO AOS ACIONISTAS (LAPS), CONSIDERANDO OS BENEFCIOS PREVIDENCIRIOS
OpO Pr-labore Pr-labore JSCP Pr-labore Pr-labore Distribuio de Lucro Distribuio de Lucro Pr-labore Pr-labore Pr-labore AE 8,61% 14,86% 15% 15,89% 22,14% 24% 34% 38,34% 44,59% 48,76% LIMITAES SObrE O LAPS (R$ AO ANO) 7.344,00 < pl < 26.984,70 (por scio) 26.984,71 < pl < 37.342,12 (por scio) MIN[MAX(50% Lucro;50% Res. de Lucros);TJLPxPL] 37.342,13 < pl < 40.441,50 (por scio) 40.441,51 < pl < 49.195,75 (por scio) 240.000,00 > 240.000,00 49.195,75 < pl < 53.922,60 (por scio) 53.922,61 < pl < 67.377,42 (por scio) > 67.377,43 (por scio)

Fonte: Elaborada pelos autores.

4.2 ANL I SE D E SEN SIBILIDAD E

Conforme j mencionado anteriormente, o clculo da alquota efetiva dos JSCP, distribuio de lucros e pagamento de pr-labore, quando no considerados os benefcios previdencirios, independe de muitas suposies impostas na seo 3.1, como taxa de desconto, tbua de mortalidade, idade de incio de contribuio e entrada em aposentadoria e pagamento de pr-labore uniforme ao longo do tempo. Esta seo tem como objetivo discutir trs dessas suposies no que se refere reduo da alquota efetiva no pagamento de pr-labore, isto , seus efeitos nos valores apurados na Tabela 4: tbua de mortalidade, taxa de desconto e pagamento de pr-labore uniforme ao longo do tempo. Com relao tbua de mortalidade, preciso enfatizar o fato de que o valor apurado corresponde mdia da probabilidade de sobrevivncia de uma populao, que tem perfil de mortalidade descrito por uma tbua AT-2000. Isto , os valores apresentados na Tabela 4 so verdadeiros para o agregado de uma grande populao de empresrios que optem por determinada faixa de distribuio de pr-labore, mas no necessariamente para cada um deles individualmente.
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

88

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

Se o empresrio falecer antes mesmo de receber o primeiro benefcio previdencirio, no haver redutor da AE do pr-labore. Utilizando a AT-2000 masculina como parmetro, a probabilidade de tal fato ocorrer cerca de 6% (isto , a probabilidade de o empresrio com 20 anos falecer antes dos 55 anos). Para ilustrar como o risco de o empresrio falecer evolui, a probabilidade de falecer antes dos 70 anos, estando com 20, de 20%, e de falecer antes dos 82 anos de 50%. Outro ponto considerado pelo scio, na opo por distribuir ou no pr-labore, a taxa utilizada para descontar os benefcios previdencirios. Na simulao original, adotou-se uma taxa de 3% ao ano, sob a suposio de que, em uma economia estvel como a vivenciada pelo Brasil nos ltimos anos, a tendncia que as taxas de juros caiam para o nvel de economias mais desenvolvidas, conforme as alquotas utilizadas em estudos internacionais citados no tpico que trata das suposies. Entretanto, pode-se achar mais apropriada a utilizao de uma taxa de desconto mais elevada, seja pela existncia de ttulos pblicos de longo prazo que remuneram a taxas elevadas, seja pelo fato de o empresrio valorizar mais o consumo no presente do que no futuro. Na Tabela 6, foram recalculados os valores da Tabela 4 para taxas de desconto de 4%, 5% e 6% ao ano, na qual so observadas grandes variaes do redutor da AE com a variao da taxa de desconto considerada. Observa-se que a elasticidade da AE em relao taxa de desconto no uniforme. Quanto menor a taxa de desconto, maior a elasticidade da AE. Por exemplo, essa elasticidade cerca de -1,2 para taxa de desconto entre 3% e 4%, mas somente -0,73 para taxa de desconto entre 5% e 6%.
TABELA 6

REDUTOR DA AE DA REMUNERAO POR PR-LABORE PARA DIFERENTES TAXAS DE DESCONTO

REDUTOr DA ALQUOTA EfETIVA (AE) 3% 17,23% 16,20% 4% 12,45% 11,70% 5% 9,02% 8,48% 6% 6,55% 6,16% LIMITAES SObrE O LAPS (R$ AO ANO) pOr SCIO (R$) 7.344,00 pl 37.342,12 37.342,13 pl 49.195,75

Fonte: Elaborada pelos autores.

Por fim, cabe tratar da restrio imposta de que o pagamento de pr-labore ocorre de modo uniforme ao longo do tempo. Antes de qualquer procedimento, necessrio analisar o impacto prtico dessa restrio. Conforme se observa na Tabela 5, no vantajoso destinar um Laps anual maior do que R$ 67.377,00 por scio, isto , um pr-labore de R$ 4.492,00 ao ms por scio, o que no
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

89

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

um valor muito elevado para empresas que possuem maior capital investido ou scios mais especializados e atuantes, que exigiro um retorno maior. Dessa forma, o comportamento do redutor da AE estudado na Tabela 4 para mais seis cenrios, alm do cenrio em que o pr-labore uniforme, sendo cinco cenrios em que o pr-labore cresce a uma taxa anual constante e real nas datas de aniversrio do empresrio (2%, 4%, 6%, 8% e 10%) e outro cenrio no qual se paga um salrio mnimo nos primeiros sete anos de contribuies (primeiros 20% de contribuies) e a partir de ento paga-se um pr-labore uniforme. Tal deciso tem como pano de fundo o fato de que o benefcio previdencirio calculado com base nos 80% maiores salrios de contribuio. Dessa forma, uma estratgia para ter um maior benefcio, contribuindo menos para a previdncia, seria fazer as primeiras 20% contribuies pelo mnimo possvel, pois elas tm taxa de desconto menos elevada e no entraro no clculo do benefcio previdencirio. O Grfico 1 apresenta o resultado desses clculos. A estratgia uniforme refere-se ao pagamento do pr-labore uniforme, de acordo com o definido no tpico de pressupostos, portanto tem os mesmos valores da Tabela 4. A estratgia 80% maiores refere-se opo de pagar um salrio mnimo nos primeiros sete anos de contribuio (primeiros 20% de um total de 35 anos de contribuies) e depois pagar um pr-labore uniforme. Nesse caso, os valores do eixo horizontal indicam o Laps destinado ao pagamento de pr-labore uniforme pago a partir do stimo ano. Observa-se um comportamento similar estratgia uniforme, mas com maior reduo da AE para maiores valores de Laps inicial, porque os primeiros salrios no so considerados no clculo do valor do benefcio previdencirio.
GRFICO 1

REDUTOR DA ALQUOTA EFETIVA (AE) PARA DIVERSAS ESTRATGIAS DE PAGAMENTO DE PR-LABORE

25%

Redutor matginal da AE

20% 15% 10% 5% 0%

7. 3 10 44 .0 12 80 .9 15 60 .8 18 40 .7 21 20 .6 24 00 .4 27 80 .3 30 60 .2 33 40 .1 36 20 .0 38 00 .8 41 80 .7 44 60 .6 47 40 .5 50 20 .4 53 00 .2 56 80 .1 60

90

Laps anual no primeiro ano em R$ Uniforme Cresc. 8% Cresc. 2% Cresc. 10% Cresc. 4% 80% maiores Cresc. 6%

Fonte: Elaborado pelos autores.

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

As estratgias de crescimento no pagamento de pr-labore mostram que, quanto maior esse crescimento, menor a reduo da AE, porque com o passar do tempo o pagamento de pr-labore ultrapassaria o limite mximo de contribuio previdenciria, e o contribuinte passaria a pagar 20% de INSS-PJ sem um correspondente aumento no valor do benefcio previdencirio. Tal efeito, portanto, maior para destinaes iniciais do Laps para pagamento de pr-labores.

C ON S ID E RA E S F I NA I S

A reduo dos custos de empresas por meio de planejamento tributrio um tpico recorrente tanto na pesquisa acadmica como na prtica empresarial. O objetivo deste trabalho apresentar uma contribuio ao planejamento tributrio das empresas. De forma mais especfica, destaca as formas de remunerao de scios de empresas que pagam imposto de renda pelo lucro real, a saber: distribuio de lucros, juros sobre capital prprio e pagamento de pr-labore. nfase especial foi dada ao pagamento de pr-labore, no qual a incluso de tcnicas de matemtica atuarial permite incorporar o efeito intertemporal do benefcio previdencirio a que o scio tem direito no clculo das alquotas efetivas das formas de remunerao. Como resultado, observou-se que a incluso do desconto atuarial nas opes de remunerao dos scios altera significativamente o que pode ser considerado como forma de remunerao mais econmica, ou ento menos custosa. Ao contrrio do que se poderia inferir, os juros sobre capital prprio deixam de ser a forma de remunerao mais barata para a empresa, dando lugar a pequenos valores de pagamento de pr-labore, e algumas faixas de pagamento de pr-labore tambm so identificadas como mais econmicas do que a distribuio de lucros. Na comparao dos resultados aqui encontrados com os achados de outros estudos, verifica-se que h evidncias consistentes de que os JSCP so uma opo mais econmica que a distribuio de lucros. Entretanto, ao se considerarem os benefcios previdencirios, encontrou-se resultado diverso dos estudos que consideraram a alternativa do pr-labore: a retirada de pr-labore pode, sim, se tornar uma opo mais econmica de remunerao dos scios. Deve-se frisar que os clculos foram realizados com base na legislao vigente em janeiro de 2010: tabela progressiva de IRPF com tributao de 27,5% para rendimento anual acima de R$ 44.918,29; alquotas de INSS de 20% para pessoa jurdica e de 11% para pessoa fsica, com teto de R$ 3.416,54 ao ms; reteno

91

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

na fonte de 15% sobre o pagamento de JSCP; alquota de 15% mais 10% de adicional a ttulo de IRPJ e de 9% a ttulo de CSLL. Para o clculo do efeito intertemporal do benefcio previdencirio, consideraram-se a taxa de desconto real de 3% ao ano, tbua de mortalidade AT-2000 e idade inicial de 20 anos, com aposentadoria aos 55 anos. Foi adotado o desconto simplificado de 20% limitado a R$ 13.317,09 para apurao do IRPF. Como recomendao de pesquisas futuras, sugere-se analisar outras possibilidades que no foram contempladas devido s restries impostas no tpico de pressupostos, como a possibilidade de falncia da empresa, crescimento real do salrio mnimo e do teto previdencirio, outras possibilidades de idade de incio de contribuio e entrada em aposentadoria, entre outras. Tambm h a possibilidade de analisar o efeito intertemporal de outros tributos por meio de matemtica atuarial.

A STUDY OF THE OWNERSHIPS REMUNERATION THROUGH TAX PLANNING

A BSTRA CT
Reducing the cost of business through tax planning is recurring topic, both in academic research, as in business practice. This work aims to study the ownerships remuneration of companies that pay income tax based on lucro real, namely the distribution of profits (dividend payments), interest on owners capital and pro-labor payment. Special emphasis was given to the pro-labor payment, modeled using actuarial mathematics, to incorporate the effect of shareholders post-retirement social security benefit, in the calculation of effective rates of the remunerations types. The effective rate is defined as the ratio between the amount actually paid to the government and the amount originally available for taxation. The effective tax rate should be considered by the actuarial present value due to the fact that some taxes have cash flows effects in different dates (payments, receipts and refunds) of the person or legal entity. Present value must be actuarial because, besides the financial discount rate that represents the opportunity cost of a second-best investment, it was considered, because the focus of tax planning to be in the wealth of the individual, the probability of the individual receiving the value in the future. In other words, one must consider the probability of the individual being alive at the moment will be entitled to receive the values. As a result, it was observed that the inclusion of actuarial discount on remuneration of partners significantly modify what can be considered as a
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

92

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

cheaper or less expensive compensation. Contrary to what one might infer, interest on capital may not be the cheapest form of remuneration from the company (with 15% effective rate), but small amounts of payment of pro-labor (which have values up to 8.61% effective rate).

KEYWORD S
Tax planning; Actuarial mathematics; Dividend payments; Interest on owners capital; Pro-labor payment.

UN ANLISIS DE LAS FORMAS DE REMUNERACIN DE LOS MIEMBROS A TRAVS DE LA PLANIFICACIN FISCAL

RESUMEN
Reducir el costo de los negocios a travs de la planificacin fiscal es tema recurrente tanto en la investigacin acadmica y en la prctica empresarial. Este trabajo tiene como objetivo estudiar las formas de remuneracin de los miembros de las empresas que pagan impuesto sobre la renta sobre las ganancias reales, es decir, la distribucin de utilidades, intereses sobre el capital y el pago de favor de los trabajadores. Se hizo especial hincapi al pago de favor de los trabajadores, siguiendo el modelo por medio de las matemticas actuariales, para incorporar el efecto de las prestaciones de bienestar social intertemporal que el accionista tiene derecho, en el clculo de las tasas efectivas de las formas de remuneracin. La tasa efectiva se define como el cociente entre el importe realmente pagado a una entidad pblica y el importe inicialmente disponible para los impuestos. La tasa efectiva de impuestos debe ser considerada por el valor actuarial presente debido al hecho de que algunos impuestos tienen efectos intertemporales de los pagos, recibos y de las restituciones en el flujo de efectivo de la persona o entidad jurdica. Se llama valor actual actuarial porque, adems de la tasa de descuento financiero que representa el costo de oportunidad de una segunda mejor inversin, se consider, ya que el enfoque de la planificacin fiscal est en la riqueza del individuo, la probabilidad de que el individuo reciba el valor en el futuro. En otras palabras, hay que considerar la posibilidad de que la persona est con vida en el momento que tendr derecho a recibir los valores. Como resultado, se observ que la inclusin de descuento actuarial sobre las opciones de remuneracin de los socios altera significativamente lo que puede considerarse como
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

93

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

una remuneracin ms barata, o menos cara. Contrariamente a lo que se podra deducir, el inters sobre el capital no puede ser la forma ms barata de remuneracin de la empresa (con un 15% tasa efectiva), pero pequeas cantidades de valor de pro-labore (que tienen valores de hasta 8,61% tasa efectiva).

PA L A BRA S CL AV E
Planificacin fiscal; Matemticas actuariales; Distribucin de utilidades; Intereses sobre el capital; Pro-labore.

REF ERNCIAS
BARCELLOS, S. H.; ASSUNO, J. J.; WERNECK, R. L. Tributao e organizao dos prestadores de servio no Brasil. Pesquisa e Planejamento Econmico, v. 36, n. 2, p. 343-364, 2006. BRASIL. Lei n 9.249, de 26 de dezembro de 1995. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 27 dez. 1995. BRASIL. Lei n 9.430, de 27 de dezembro de 1996. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 30 dez. 1996. BRASIL. Decreto n 3.048, de 6 de maio de 1999. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 7 maio 1999. BRASIL. Decreto n 3.000, de 26 de maro de 1999. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 17 jun. 1999. BRASIL. Decreto n 3.265, de 29 de novembro de 1999. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 30 nov. 1999. BRASIL. Lei n 9.876, de 26 de novembro de 1999. Dirio Oficial da Unio, Poder Executivo, Braslia, DF, 29 nov. 1999. BRASIL. Lei n 8.213, de 24 de julho de 1991. Dispe sobre os Planos de Benefcios da Previdncia Social. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 25 jul. 2001. BRASIL. Lei n 10.637, de 30 de dezembro de 2002. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 31 dez. 2002. BRASIL. Lei n 11.482, de 31 de maio de 2007. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 31 maio 2007. BRASIL. Lei n 11.945, de 4 de junho de 2009. Dirio Oficial da Unio, Braslia, DF, 5 jun. 2009. COSTA, P. S.; SILVA, E. O. Estudo emprico sobre a adoo dos juros sobre os capitais prprios nas empresas brasileiras do setor de energia eltrica. In: CONGRESSO USP DE CONTROLADORIA E CONTABILIDADE, 6., 2006, So Paulo. Anais... So Paulo: USP, 2006. FABRETTI, L. C. Contabilidade tributria. 9. ed. So Paulo: Atlas, 2005. FELDSTEIN, M. Social Security, induced retirement, and aggregate capital accumulation. Journal of Political Economy, Chicago, v. 82, n. 5, p. 905-926, 1974. FERREIRA, L. F.; ONZI, S. M. D. Qual a melhor opo do ponto de vista gerencial-triburio para empresas tributadas com base no lucro real: destinao de lucros, pagamento de juros sobre o capital prprio ou pr-labore. Revista Catarinense da Cincia Contbil, Florianpolis, v. 5, n. 14, p. 35-50, abr./jul. 2006. FRANA, J. A. de. O benefcio da substituio de dividendos e da remunerao do trabalho de scios dirigentes pelos juros sobre o capital prprio JSCP. Revista UnB Contbil, Braslia, v. 1, n. 1, 1998. Disponvel em: <http://www.cgg-amg.unb.br/index.php/contabil/article/view/96/pdf_7>. Acesso em: 3 abr. 2012.

94

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio
GIAMBIAGI, F.; AFONSO, L. E. Clculo da alquota de contribuio previdenciria atuarialmente equilibrada: uma aplicao ao caso brasileiro. Revista Brasileira de Economia, Rio de Janeiro, v. 63, n. 2, p. 153-179, abr./jun. 2009. GORDON, R.; SLEMROD, J. Are real responses to taxes simply income shifting between corporate and personal tax bases? NBER Working paper, n. 6.575, 1998. GUERREIRO, R.; SANTOS, A. As empresas que operam no Brasil esto pagando juros sobre o capital prprio? In: CONGRESSO USP DE CONTROLADORIA E CONTABILIDADE, 6., 2006, So Paulo. Anais... So Paulo: USP, 2006. JORDAN, C. W. Life contingencies. 2. ed. Chicago: The Society of Actuaries, 2003. LIBONATI, J. J.; LAGIOIA, U. C. T.; MACIEL, C. V. Pagamento de juros sobre o capital prprio x distribuio de dividendos pela ptica tributria. In: CONGRESSO BRASILEIRO DE CONTABILIDADE, 18., 2008, Gramado. Anais... Gramado: CFC, 2008. MALAQUIAS, R. F.; GIACHERO, O. S.; COSTA, E. da; LEMES, S. Juros sobre o capital prprio: uma anlise envolvendo a empresa pagadora e o acionista recebedor. UnB Contbil, Braslia, v. 10, n. 2, p. 43-68, 2007. MARTINS, E. (Org.). Avaliao de empresas: da mensurao contbil econmica. So Paulo: Atlas, 2001. MARTINS, E. Origem do modelo brasileiro de correo monetria das demonstraes financeiras. IOB. Informaes Objetivas. Temtica Contbil e Balanos. So Paulo, v. 38, n. 45, p. 1-7, 2004a. MARTINS, E. Um pouco da histria dos juros sobre o capital prprio. IOB. Informaes Objetivas. Temtica Contbil e Balanos. So Paulo, v. 38, n. 49, p. 1-7, 2004b. MIRER, T. W. Life-cycle valuation of social security and pension wealth. Journal of Public Economics, North Holland, n. 48, p. 377-384, 1992. ONZI, S. M. D. Qual a melhor opo de tributao: destinao de lucros, pagamento de juros sobre o capital prprio ou pr-labore. 2003. Trabalho de Concluso de Curso (Graduao em Cincias Contbeis)Universidade Federal de Santa Catarina, Florianpolis, 2003. PORTAL DE AUDITORIA. Distribuio de lucros x pr labore. Disponvel em: <http://www.portaldeauditoria.com.br/tematica/ideias-economia-tributaria_distribuicao-lucros.htm>. Acesso em: 3 abr. 2012. SANTOS, A. Quem est pagando juros sobre o capital prprio no Brasil? Revista de Contabilidade & Finanas, Edio 30 Anos de Doutorado, p. 33-44, jun. 2007. SANTOS, G. O. do; ARAJO, A. M. H. B. de. O efeito dos juros sobre capital prprio no patrimnio lquido e nos impostos devidos de empresas brasileiras de capital aberto do setor de papel e celulose, no perodo de 1998 a 2003. 2005. Trabalho de Concluso de Curso (Graduao em Cincias Contbeis)Universidade Catlica de Braslia, Braslia, 2005. SANTOS, K. S. dos. Planejamento tributrio: ferramenta que auxilia os gestores no processo de tomada de decises. Monografia (Ps-graduao em Contabilidade Gerencial)Universidade Estadual de Feira de Santana. Feira de Santana, 2009.

95

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

A N EX O A
Seja p a alquota do imposto que incide sobre a remunerao dos scios em uma determinada faixa de tributao no instante t = 0, dada pela expresso A1, na qual T0 o valor arrecadado pelo governo no perodo t = 0, R0 o valor pago aos acionistas no mesmo perodo; e L0 o lucro da empresa antes do pagamento aos scios (Laps). p= T0 T0 + R0 = T0 L0 (A1)

Busca-se mostrar que a relao entre os valores presentes do numerador e do denominador, para quaisquer valores de T e L maiores do que zero nos perodos futuros, tambm igual a p, caso essa alquota seja constante nos perodos consit derados, conforme a Equao A2, na qual tpk e v representam, respectivamente, os descontos biomtrico e financeiros, e t uma funo que multiplicada por T0, R0 ou L0 resulte, respectivamente, nos valores Tt, Rt,e Lt. Isto , t representa o acrscimo ou decrscimo de Tt, Rt e Lt em relao a T0, R0, L0 e pode ser um valor determinista ou estocstico, conforme expresso para Tt na expresso A3:

t=0

t T0 t pk v t t

L0 t pk v t t=0

= p (A2)

Tt = T0 t (A3)

A varivel t possui as seguintes propriedades: 0 = 1; t do numerador igual a t do denominador, pois ambos tm que crescer ou decrescer mesma taxa, pois a alquota p no varia com o tempo. Desenvolvendo-se a expresso A2 e colocando L0 e T0 em evidncia, possvel eliminar os termos que dependem de t, resultando na mesma expresso A1: = (L0 0pk v0 0) + (L0 1pk v1 1) + ... + (L0 pk v ) (A4) T0 (0pk v0 0) + (1pk v1 1) + ... + ( pk v ) = =p L0 (0pk v0 0) + (1pk v1 1) + ... + ( pk v )
RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)
0 1 (T0 0pk v 0) + (T0 1pk v 1) + ... + (T0 pk v )

96

 uma anlise das formas de remunerao dos scios por meio do planejamento tributrio

Isso implica que: a relao entre o valor presente dos impostos pagos pela empresa e o valor presente de seus lucros (sejam quais forem os valores que assumam no futuro, desde que positivos) igual alquota de imposto constante p calculada sobre o lucro em qualquer um dos perodos.

A N EX O B
A reduo da alquota efetiva dos impostos incidentes sobre o pagamento de pr-labore dada pela Equao B1:

t=n

Bt pk(1+i)t
n1 t=0

t=n

It pk(1+i)t (B1)

Lt pk(1+i)t

Nessa equao, B o valor mensal do benefcio previdencirio; I, o imposto de renda incidente sobre esse benefcio; L, o valor mensal do Laps necessrio para gerar esse montante de benefcio previdencirio; e n, o tempo restante para a aposentadoria. Colocando-se os termos em evidncia, obtm-se a Equao B2.

(BI) L
t=n n1 t=0

pk(1+i)t
t

(BI) L

Z (B2)

pk(1+i)

Na Equao B2, Z a relao entre o valor presente atuarial de uma unidade de benefcios previdencirios e uma unidade de contribuies previdencirias. Os termos (B I) e L, por sua vez, podem ser expressos como: (B I) = f SalCont (1 80% T) (B3) L = Pr-labore 1,2 (B4)

97

Nessas duas equaes, f o fator previdencirio; SalCont, o salrio de contribuio; e T a alquota de imposto de renda incidente sobre a aposentadoria. A expresso (1 80% x T) representa o valor da aposentadoria lquida de impostos,

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)

 FERNANDO HENRIQUE CMARA GOUVEIA LUS EDUARDO AFONSO

considerando o desconto simplificado de 20%. O pr-labore multiplicado por 1,2 para chegar ao Laps, pois necessrio considerar 20% de contribuio social devidos pela empresa (INSS-PJ). Quando o pr-labore destinado menor do que o salrio de contribuio mximo, o valor do pr-labore ser igual ao do salrio de contribuio, e o redutor da alquota efetiva pode ser calculado conforme a Equao B5. (B I) L Z= f 80% (1 80% T) 1,2 Z (B5)

Quando o pr-labore superior ao salrio de contribuio mximo, ento essa contribuio adicional no gera aumentos no valor do benefcio previdencirio; portanto; o redutor da AE ser de zero por cento.

98

RAM, REV. ADM. MACKENZIE, V. 14, N. 2 SO PAULO, SP MAR./ABR. 2013 p. 69-98 ISSN 1518-6776 (impresso) ISSN 1678-6971 (on-line)