AS TICs e a regulao financeira uma crtica Manuel Castells

Ruy Sardinha Lopes1

Resumo: As questes postas pela crise financeira mundial da 2008/2009 reacenderam o debate sobre os modos de regulao da economia. Em linhas gerais, passado a voga em torno das desregulamentaes e das regulaes via mercado volta-se a clamar por uma presena mais ativa dos mecanismos extra-econmicos, em especial do Estado, como condies para se recuperar o equilbrio e harmonia perdidos. Ainda que o debate dirija-se, em grande parte, para a recuperao das matrizes keynesianas, o vnculo, estrutural, existente entre o modo de acumulao sob dominncia financeira e as TICs torna necessrio a reflexo sobre o papel econmico destas, em especial, aquele apontado por Manuel Castells em A Sociedade da Informao e na Galxia Internet que as coloca como as novas ferramentas tecnolgicas de regulao da dinmica do mercado. Palavras-chave: economia poltica. financeirizao. Regulao. TICs

Resumen: Las cuestiones planteadas por la crisis financiera mundial de 2008 reacendieron el debate acerca de las formas de regulacin econmica. En general, pasada la moda de las "desregulaciones" y de las "regulaciones" a travs del mercado se vuelve a clamar por una presencia ms activa de los mecanismos extra-econmicos, especialmente el Estado, como condiciones para restablecer el equilibrio y la armona perdidos. Aunque el debate vaya, en gran parte, hacia la recuperacin de matrices keynesianas, la vinculacin, estructural, entre el modo de acumulacin bajo el dominio financiero y las TICs, se hace necesario reflexionar sobre el papel econmico de estas, en particular el que seala Manuel Castells en La Sociedad de la Informacin y La Galaxia Internet, que las ubica como las nuevas herramientas tecnolgicas para regular la dinmica del mercado. Palabras- clave: la economa poltica. financiarizacin. Reglamento, TIC. Abstract: Economy regulation debates have been rekindled by questions posed by the global financial crises of 2008/2009. Market controlled regulation and deregulation in vogue have been superseded by clamor of extra economic mechanisms, especially from the Estate, as a condition for the lost equilibrium and harmony recovery. Although the major debate is directed to the recovery of Keynesians matrix, the structural link between mode of accumulation under financial dominance and TIC makes essential a reflection of the economic role of the later, in especial that pointed by Manuel Castells in The rise of the network society and in The Internet Galaxy which place them as new technological tools for dynamic regulation of the market. Keywords: Political economy, financialization, economic regulation, ICT
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Doutor em Filosofia e professor do curso e do programa de ps-graduao em Arquitetura e Urbanismo da USP, campus de So Carlos. Pesquisador de economia poltica da informao e das artes o atual presidente do captulo Brasil da Unio Latina de Economia Poltica da Informao, da Comunicao e da Cultura (ULEPICC-Br), coordenador do Ncleo de Estudos das Espacialidades Contemporneas (NECUSP) e pesquisador do Grupo de Pesquisa em Polticas de Cultura e Comunicao da UNESPAraraquara.

A atual grande crise financeira que assolou o mundo entre os anos de 2008 e 2009 talvez pudesse ser caracterizada como a primeira grande crise da Sociedade da Informao ou da Sociedade em Rede, afinal no de hoje que, esquerda e direita, vem se disseminando o mito de um capitalismo movido exclusivamente informao, finalmente livre dos constrangimentos do trabalho vivo e da produo material (Otlia Arantes). Se certo que algo efetivamente mudou nas formas de reproduo e manuteno do sistema capitalista e se igualmente visvel os vnculos existentes entre o desenvolvimento dos meios de produo, transmisso e circulao de informao e conhecimento e a formao de um sistema-mundo financeirizado, pareceria bvio, pois, a tese de uma nova economia, que teria como base material os fluxos de informao, cada vez mais generalizados. Esta , em linhas gerais, a tese defendida por Manuel Castells em sua trilogia A Era da Informao: economia, sociedade e cultura e, mais especificamente, em A Galxia da Internet. Segundo o autor, desde meados da dcada de 1980, as redes de informao e comunicao baseadas na microeletrnica estariam empreendendo uma decisiva reestruturao

organizacional no mundo dos negcios - o modelo da empresa de rede - que ao se propagar a partir da indstria tecnolgica em direo a todos os setores de atividade abriria espao para o desenvolvimento de uma nova economia2. Em suas palavras:
O negcio eletrnico est no cerne da emergncia de uma nova economia que se caracteriza pelo papel crtico dos profissionais autoprogramveis, da inovao tecnolgica e da avaliao do mercado financeiro como propulsores da economia. Como em todas as economias, a produtividade do trabalho o motor do desenvolvimento, e a inovao est na fonte da produtividade. Cada um desses processos levado a cabo e transformado pelo uso da Internet como meio indispensvel de organizao em rede, processamento de informao e gerao de conhecimento. A economia eletrnica transforma gradualmente a velha economia numa nova economia, que alcana o planeta inteiro, embora num padro extremamente desigual (CASTELLS, 2003a, p.87).

No se trata, a bem da verdade, somente de uma nova economia, mas do advento de uma nova forma especfica de organizao social, o informacionalismo, constitudo pela economia informacional global, por uma nova cultura, da virtualidade real e por uma nova estrutura social, a sociedade em rede. Na raiz das transformaes responsveis por esta mudana societria as TICs, sua nova base material (ver CASTELLS, M.- A Sociedade em Rede, So Paulo: Paz e Terra, 7 ed., 2003).

Ainda que nos parea bastante problemtica a caracterizao da produtividade 3 como o motor da economia capitalista4, interessa-nos ressaltar os vnculos apontados por Castells entre a nova economia, o processo de inovao tecnolgica e o capital financeiro. Embora discordemos de Castells no que se refere natureza dos vnculos estabelecidos entre o capital financeiro e a inovao tecnolgica - para Castells no se trata de uma aposta especulativa, mas do real reconhecimento, por parte dos investidores, do potencial transformador e emancipador dos novos meios fato que o processo de ram-up5 (Michael Mandel) do setor das infocomunicaes (FRANSMAN, 2002) durante a dcada de 90 deveu-se ao grande afluxo de um capital que no conseguindo mais se sobrevalorizar nas antigas searas (modelo fordista) encontrou a excelentes oportunidades de ganhos fceis. E isto por vrias razes. Em primeiro lugar porque atravs das TICs o ajuste produtivo lgica rentista pode ser objetivado e grandes parcelas do trabalho vivo precarizadas. Em segundo lugar, porque por seu intermdio o capital financeiro pode adquirir a mobilidade e abrangncia necessrias para se tornar hegemnico. Em terceiro lugar, porque a infra-estrutura tecnolgica e territorial necessrias ao desenvolvimento e objetivao deste novo mundo representou uma excelente oportunidade de investimento e absoro do capital

superacumulado. Em quarto lugar, porque a prpria informao e conhecimento (alm, claro, da cultura talvez o primeiro sinal de que algo mudara no seio do capitalismo) se transformaram nas mercadorias vedetes de uma economia assentada no mais na explorao da fora de trabalho, mas nas capacidades sgnicas e cognitivas, no intelecto geral. Dos capitais investidos nos setores emergentes, o capital de risco ocupou papel de destaque. Em que se pese a manuteno da combinao de fontes pblicas e privadas, a novidade posta em ao desde o incio dos anos 1980 foi a presena dos fundos para o investimento em inovao, cujo funil monetrio vertido:
dos fundos de penso e de outros grandes investidores para os novos negcios de alto risco e altos rendimentos; bolsas de valores que facilmente permitem que novas empresas se tornem de capital aberto; um grande pool de tomadas sofisticadas de capital de risco; e um bando de trabalhadores qualificados que
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Em A Sociedade em rede Castells definir produtividade como ndice do valor de cada unidade de produo em relao ao valor de cada unidade de insumos, como uma funo do uso dos meios de produo pela aplicao de energia e conhecimento (CASTELLS, M. A Sociedade em rede, p.57) 4 Para uma crtica mais elaborada a esta concepo ver LOPES, Ruy S. O informacionalismo e a ideologia do capitalismo contemporneo In Informao, Conhecimento e Valor, So Paulo: Ed. Radical Livros, 2008. 5 Segundo Michael Mandel este processo se d quando uma determinada inovao como a Internet chega ao mercado pela primeira vez e a demanda cresce muito rapidamente, observando-se um alto grau de investimento na nova indstria e em novos produtos (ver MANDEL, M. Exuberncia Racional em http://www.globalaccessinvest.com/Economia/Rational.html. Acessado em 12/01/2009)

querem ter a oportunidade de trabalhar em novas empresas, em troca da perspectiva de opes de compra de aes e riqueza futura (MANDEL, 2001, p.18).

Tal capital, segundo Mandel, constituiu o combustvel necessrio para o dinamismo da nova economia6 e se, por um lado, representou uma mudana histrica do direcionamento de grandes somas de dinheiro dos setores de capital intensivo para o financiamento de pequenas empresas inovadoras, por outro lado vinculou de vez o impulso inovador aos ditames do mercado financeiro, o que, segundo Chesnais e Sauviat, implicou mudanas no nvel, nos objetivos, nas prioridades e no tempo de investimento relacionado inovao, em suma, uma transio de arranjos institucionais nos quais o capital financeiro apia a indstria para arranjos nos quais a indstria obrigada a apoiar o capital financeiro.(CHESNAIS,F. SAUVIAT, M, 2005) Mais, seguindo Mandel, como uma das marcas dos anos recentes a extenso dos efeitos do financiamento de inovaes baseado no mercado a praticamente todos os setores econmicos sade, alimentos a varejo, seguros, servios financeiros, utilidade pblica -, donde se falar em economia da inovao, este espraiamento da lgica rentista marcaria, segundo alguns tericos, uma mutao do prprio modo da acumulao capitalista, donde sua denominao, por Chesnais, de regime de acumulao sob dominncia da valorizao financeira7. Uma mudana qualitativa, na qual a lgica rentista e curto-prazista impe seus ditames ao mundo produtivo atravs de vrios mecanismos, em especial atravs dos padres da governana corporativa8 mas que, em muitos sentidos acirra as contradies inerentes ao modo de produo capitalista. Como afirma Leda Paulani:
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Segundo Michael Mandel, em 1999, as empresas de capital de risco in vestiram [nos EUA] 48 milhes de dlares em presas iniciantes. No primeiro trimestre de 2000, o financiamento de capital de risco estava funcionando a uma taxa anual de aproximadamente 90 bilhes de dlares (MANDEL, 2001, p.35) 7 Tal expresso poderia indicar uma questo puramente quantitativa, isto , o momento onde a valorizao financeira sobrepujou, em termos quantitativos, a valorizao na esfera produtiva. Assim, como afirma Leda Paulani, a expresso dominncia financeira da valorizao torna-se mais adequada pois indica a importncia e a dimenso dos capitais e da valorizao financeira no processo, contemporneo, de valorizao do capital (PAULANI, Leda. Quando o medo vence a esperana: um balano da poltica econmica do primeiro ano de governo Lula. Crtica marxista, n 19, So Paulo, 2004) 8 Jos Braga e Marcos Cintra assim defininem governaa corporativa: Num sentido estrito, ao qual restringe-se o presente texto, corporate governance refere-se ao padro de relaes dos acionistas com as corporaes, dada a separao entre a propriedade das aes e a administrao das empresas. Trata-se, ento, do arcabouo institucional e legal que governa a gesto das corporaes definindo o papel dos executivos ( CEO Chief Executive Officer), as relaes entre executivos e acionistas, a funo do conselho administrativo ( board of directors), o exerccio do direito de voto nas assemblias de acionistas, o pagamento de dividendos, as relaes com os mercados de

De uma certa forma o rentismo o avesso daquilo que a ideologia liberal diz que o capitalismo . Segundo esse discurso, o capitalismo encarnado no esprito animal dos empresrios, que, longe de qualquer auxlio e/ou proteo do Estado, enfrentam a concorrncia e arriscam seu capital na produo, buscando um retorno maior ao final do movimento [...] Mas o rentismo procura segurana mxima e no arrisca nada, a no ser que haja a perspectiva de um enorme ganho com isso, como, por exemplo, nos movimentos especulativos contra moedas de pases menos desenvolvidos. O rentismo quer o mximo retorno, no menor prazo de tempo possvel, com o menor risco. O mrito maior dessa sorte de aristocra cia capitalista no o animal spirit do sujeito virtuoso disposto a ariscar, mas a mera propriedade de ativos financeiros (PAULANI, 2009)

Tal empreitada exigiu um grande esforo para a conformao do cenrio propcio odissia financeira - descompartimentalizaes dos mercados de capitais, dos ttulos pblicos e privados e de aes, desregulamentao dos investimentos diretos e do comrcio internacional, formao de mercados amplos que garantissem a plena liquidez de suas aplicaes e a possibilidade de rever suas escolhas etc. O consequente aumento do trfego internacional dos servios de telecomunicaes proveniente deste espao de fluxos(financeiros) tornou o setor uma das peas chaves do sistema, desde que devidamente conformado9, atraindo para si parcela significativa destes investimentos10. No campo das anlises econmicas, muito se debateu sobre a necessidade de mecanismos regulatrios deste novo processo. Ainda que pese a existncias de posies antagnicas e heterodoxas, imperou a tese defendida pelo mainstream que afirmava a possibilidade de um equilbrio timo, definido ex-ante, e punha o sistema de mercado como um mecanismo estabilizador e eficiente11.

crdito e de capitais etc (BRAGA, Jos C.; CINTRA, Marcos A.M. - Finanas dolarizadas e capital financeiro: exasperao sob comando americano. In: FIORI, Jos L. (org) O poder americano. Petrpolis, Vozes, 2004, p. 272). 9 Assim como ocorrera inicialmente nos mercados financeiros, para tornar as empresas do setor das infocomunicaes mais competitivas vrios entraves, internos e externos, tiveram de ser superados, 9 como a quebra de monoplios, a restrio do poder de mercado significativo das antigas empresas monopolistas e uma legislao favorvel atuao transnacional das mesmas 10 Em 1997, por exemplo, a maior empresa de gesto de fundos dos EUA, Merril Lynch, gastava cerca de 1,5 bilho de dlares em telecomunicaes (SCHILLER, Dan. A globalizao e as novas tecnologias. Lisboa: editorial Presena, 2002. p.34) 11 Alain Herscovici aponta a existncia, dentro do maisnstream, de interpretaes, como a de Lucas, por exemplo, que enfatizam o papel das imperfeies da informao para explicar as flutuaes econmicas. A diminuio destas imperfeies faria com que o sistema voltasse mais rapidamente para a posio de equilbrio. (ver Herscovici, 2002)

Castells, em muitos sentidos prximo das teses defendidas pelo mainstream econmico, no partilha a crena em um equilbrio natural do mercado12. Segundo o autor, certo descolamento em relao lgica econmica rigorosa caracteriza os mercados financeiros que passam a seguir
uma lgica de complexidade catica, resultado da interao de milhes de decises reagindo em tempo real, num mbito global, em meio a turbulncias de informaes de vrias origens inclusive notcias econmicas sobre lucros e ganhos. Ou antecipao de lucros e ganhos. Ou o contrrio de que se esperava (CASTELLS, 2003a, p.74).

Ao assumir posio de comando na economia tal lgica torna o sistema vulnervel a critrios no-econmicos, tais como as turbulncias da informao:
incerteza poltica, desenvolvimentos legais/judiciais (por exemplo, o processo antitruste contra a Microsoft), antecipaes tecnolgicas (o fim do computador pessoal e a ascenso da Internet mvel), ou mesmo humores pessoais e declaraes de autoridades relevantes (Grenspan, Duisenberg) (CASTELLS, 2003a, p.74)

Ainda que tal postura aproxime-se de uma anlise heterodoxa13, mais especificamente da economia das convenes14, a soluo dada por Castells a tais imperfeies afasta-o definitivamente de tal matriz terica. A no racionalidade dos agentes econmicos ( sempre possvel responsabilizar alguns capitalistas individuais pela produo e proliferao, em
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Penso que a metfora da bolha enganosa, porque se refere a uma noo implcita de equilbrio natural do mercado, que parece estar superada no mundo de mercados financeiros globais e interdependentes operando em alta velocidade, e processando turbulncias de informao complexa em tempo real (Galxia da Internet, p.89) 13 Aquelas oriundas das matrizes marxianas, Keynesianas e schumpeterianas . Segu ndo Herscovici: No mbito de uma abordagem heterodoxa, os sinais emitidos pelo sistema de preos so, por natureza, imperfeitos e parciais: imperfeitos, pelo fato dos diferentes agentes no terem o mesmo acesso informao (cf o conceito de assimetria da informao); parcial, pelo fato de serem, intrinsecamente, opacos.Por outro lado, um mercado no pode ser analisado independentemente das instituies sociais que o sustentam. O tipo de regulao que o caracteriza depende de certas instituies historicamente determinadas. medida que o mercado no mais considerado uma instncia universal, socialmente eficiente e auto-reguladora, ele no pode assegurar suas condies de reproduo sem a existncia de certas instituies sociais( Herscovici,Alain Informao, mercado e regulao macroeconmica. Revista Soc. Bras. Economia Poltica. Rio de Janeiro, n 7, dez.2000, p.116) 14 Derivada do movimento denominado institucionalismo sociolgico, de fins dos anos 70, em que certos socilogos, ultrapassando as explicaes racionalistas e em torno da eficcia, comearam a sustentar que muitas formas e procedimentos institucionais deveriam ser explicados em termos culturalistas, a Economia das Convenes critica as representaes mais comuns do mercado como instncias autoreguladora e eficiente. Constituda nos anos 80 em torno de Olivier Favereau, Andr Orlan, Robert Salais, Laurent Thvenot, desenvolve uma nova variante de economia institucionalista, centrada no problema da "coordenao" das aes econmicas, a qual seria alcanado pela intermediao de convenes , entendidas como objeto coletivo exterior aos agentes econmicos mas essenciais ao bom funcionamento do sistema.

proveito prprio, claro, destas informaes imperfeitas) pode ser compensada, segundo o socilogo espanhol, pela emergncia de um novo agente, uma entidade capitalista coletiva sem rosto, formada de fluxos financeiros operados por redes eletrnicas, capaz de unificar e comandar os centros especficos de acumulao e estruturar o comportamento de capitalistas mediante sua submisso rede global (CASTELLS, 2003, p. 570). Ainda nas palavras de Manuel Castells:
De fato, as redes de computadores oferecem novas ferramentas tecnolgicas de regulao razovel que, movidas por vontade poltica, poderiam controlar a dinmica do mercado, evitando ao mesmo tempo o desequilbrio excessivo (CASTELLS, 2003, p.228).

Assim concebidos, esses dispositivos permitiriam diminuir as imperfeies do mercado, ajustando-os para uma posio de equilbrio. Tal viso, que atribui valor intrnseco ex-ante aos dispositivos tcnicos, como a rede global, advm de uma m compreenso tanto da natureza das tecnologias da informao e de sua relao com a sociedade que as utiliza, quanto da lgica da acumulao sob dominncia financeira da valorizao. Voltemos, pois, s anlises de Chesnais para entendermos porque, sob este regime, a desregulamentao tornou-se estrutural e no uma doena capaz de corroer a vitalidade do capitalismo. Expliquemo-nos melhor, se durante a regulao fordista a aposta na valorizao financeira continha implicitamente a crena que o aumento do capital se dava por sua passagem no mundo da produo de bens e servios; agora, por uma srie de mecanismos, tais amarras foram cortadas propiciando a proliferao das formas aloucadas de capital (capital fictcio), onde a valorizao se d por punes nas rendas formadas na produo de valor e de mais-valia, mas sem sair da esfera financeira (CHESNAIS, 1996, p.18). Assim, mesmo sem participar de sua gerao, os detentores dos ativos financeiros passam a ter direitos sobre a renda real produzida pela sociedade, indicando, com isso uma inadequao entre os lucros excedentes e as ocasies raras de investimentos rentveis (HUSSON apud NAKATANI; MARQUES, 2009). Ainda que seja controversa a hiptese de uma valorizao sem sair da esfera financeira, no obstante seu carter fictcio (revelado, sobretudo, em situaes de crise), a autonomia relativa da esfera financeira pode ter efeitos bastante reais, rendendo, em situaes normais, dividendos e juros aos portadores de ttulos de bnus e de aes e possibilitando a criao de capacidade de pagamento (que pode se converter na compra de mercadorias).

 esta capacidade episdica e sem base em qualquer substrato real que torna frgeis os liames, apontados por Castells como essenciais ao funcionamento da nova economia, entre o capital financeiro (especialmente o capital de risco) e os processos de inovao, pois ainda que em situaes normais impulsionem efetivamente a economia, aparecendo como capital propriamente dito, em momentos de crise descobre-se que esse capital no existia. O enorme crescimento da massa de capital fictcio15 observado entre meados dos anos 90 e ao largo dos anos 2000, fruto da liberao e desregulamentao financeira dos anos 80 e 90 se explica, em parte, o florescimento da nova economia e a supremacia americana16 fornecia, por outro lado, os pressupostos para uma vulnerabilidade e fragilidade sistmicas, propiciando a ecloso das bolhas como as de 2000-1 e a atual. Em relao crise de 2000-1, sintomtica a explicao de Castells. Depois de reconhecer o papel propulsor da inovao e a centralidade das finanas, assim como a complexidade dos mecanismos de avaliao das firmas pelo mercado de valores, Castells se depara com a questo da sobrevalorizao e a conseqente desvalorizao das empresas de tecnologias e das aes ponto.com:
Em relao a seu pico no incio de 2000, o ndice Nasdaq cara 60% em maro de 2001, o Standard & Poor 500 cara 23% e o Dow Jones, 12%. No mercado de capitais dos EUA, desapareceram cerca de 4,6 trilhes de dlares em riqueza nominal, o equivalente a cerca de 50% do PIB dos EUA, ou quatro vezes o montante das perdas sofridas na quebra do mercado em outubro de 1987. No Reino Unido e na Alemanha, o valor mdio das aes em 200-1 baixou 10% (Busines Week, 2001). (CASTELLS, 2003a, p.89)

Sua explicao para tamanho ajustamento do mercado17 vai no sentido de indicar uma srie de avaliaes equivocadas (as turbulncias da informao) da revoluo tecnolgica em curso o comrcio eletrnico subestimou o custo e a complexidade da entrega fsica de produtos aos compradores; o declnio na taxa de crescimento dos gastos em tecnologia da
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So trs as principais formas de capital fictcio apontadas por Marx e destacadas por Chesnais em suas anlises: o capital bancrio, a dvida pblica e o capital acionrio. Castells d especial ateno a uma forma especfica de capital fictcio criado pelos bancos e agncias de investimento: o crdito para fins de investimento. 16 Os EUA tiveram as vantagens da desregulamentao inicial e de um mercado de trabalho mais flexvel. Mais importante, porm, era o que os Estados Unidos tinham e outros pases no: era um sistema capaz de financiar e sustentar a atividade inovadora e a criao de novas empresas. Em resumo, os EUA foram impulsionados por um motor de potencia mais alta, capaz de produzir mais idias e transform-las em produtos reais e em empresas reais mais rapidamente (MANDEL, 2001, p.40) 17 A estreita dependncia entre o investimento em inovaes e o mercado financeiro fez com que o investimento em capital de risco nos EUA declinasse 70% entre 2000 e 2002 e o nmero de empresas investidas casse 56% no mesmo perodo. (fonte ABCR/Thomson Venture Economics)

informao levou ao anncio de ganhos menores do que os esperados

pelas grandes

companhias de tecnologia (como a Cisco); a pressa de alguns investidores que, diante da crise anunciada, trocaram suas estratgias de investimento por uma abordagem mais conservadora; a instabilidade poltica gerada pela crise poltica e econmica do Japo. Assim, processadas num sistema complexo de turbulncias da informao, as expectativas de valorizao das aes no setor da tecnologia foram invertidas, secando o investimento em capital de risco e com isso desacelerando o ritmo da inovao (CASTELLS, 2003a, p.92). Mesmo admitindo que o macio endividamento das companhias e das famlias aumentavam a possibilidade de uma recesso, a aposta no mercado de capitais se faz presente: No entanto, se o mercado de capitais se recuperar antes que o dano causado pelo desinvestimento se amplie, o motor de crescimento da nova economia poderia ser rapidamente posto em marcha (CASTELLS, 2003a, p.92). Note-se que tal explicao, situada no nvel aparencial, no toca naquilo que, como vimos procurando mostrar, a principal fora motriz daquela e desta crise: o carter fictcio desta forma de capital. Ou seja, ao injetar na economia real somas que efetivamente no possuem, as operaes financeiras constituem elas prprias um fator de risco (donde a importncia regulatria dos bancos centrais ao controlar a amplitude desta atividade de criao de crdito). Neste sentido, afirma Chesnais, a questo saber qual a amplitude tolervel sem que o risco seja excessivo (CHESNAIS, 2009a). Ao contrrio da aposta de Castells, no se tratava da edio de financiamento funcional para uma expanso da capacidade produtiva das economias capitalistas, mas do crescimento dos instrumentos de alavancagem e apropriao de lucros financeiros. Mais, ao tratar a crise como fruto da disseminao de informaes imperfeitas, ou da irracionalidade , ou ganncia, dos agentes financeiros Castells deixa de perceber que neste novo regime de acumulao (agora assentado na forma D-D), a expanso financeira, a formao de bolhas e a crise so partes constitutivas de sua prpria dinmica:
Longe de ser um resultado indesejvel de seu funcionamento, a instabilidade, que intrnseca s economias monetrias e ao processo de acumulao, parece ter sido integralmente incorporada como elemento constitutivo da lgica 18 operacional do novo binmio que regula o sistema capitalista. Para preservar a sua institucionalidade monetrio-financeira e garantir sua coerncia interna, o regime de acumulao sob dominncia financeira depende e se alimenta dessa instabilidade e da atmosfera especulativa e voltil a ela associada. Em outras palavras, a instabilidade foi endogeneizada pelo novo binmio e se apresenta como um componente estrutural necessrio para o seu funcionamento (embora
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Trata-se do binmio, oriundo da escola de regulao francesa, regime de acumulao/modo de regulao (nota do autor)

constitua, tambm, a sua principal contradio). Os choques, sobressaltos, turbulncias financeiras peridicas e crises financeiras localizadas ou disseminadas, fenmenos resultantes da permanente instabilidade monetria e financeira e do carter voltil dos mercados, alm de constiturem uma caracterstica historicamente marcante do novo binmio, parecem ser tambm parte imprescindvel de sua lgica acumulativa. So esses fenmenos que oferecem oportunidades de se obter ganhos (e perdas) extraordinrios no sistema financeiro mundializado (um sistema que, pelas suas caractersticas, cada vez mais se assemelha a um grande cassino financeiro global. Sem ele, a concentrao e centralizao do capital em benefcio da esfera financeira seriam mais lentas, quando no insustentveis (FRONTANA,2007, p.71).

A considerao do carter estrutural ou da endogeneidade da instabilidade poderia, por outro lado, levar-nos a um determinismo econmico em negativo, isto , tese da total descartabilidade das instncias regulatrias. A grande vantagem epistemolgica das anlises verdadeiramente heterodoxas, em contraposio a apresentada por Castells, est em apreender a dinmica econmica em sua complexidade sem cair em reducionismos metodolgicos. Assim, como Alain Herscovici vem insistindo em demonstrar nos ltimos anos, uma visada terica capaz de ultrapassar a leitura do mercado e dos agentes econmicos a partir de uma racionalidade substantiva (ou, no caso de Castells, de uma racionalidade tecnolgica) coloca-nos diante da plasticidade, histrica, dos arranjos possveis entre as variveis econmicas e extra-econmicas. Fatores estruturais e conjunturais se somam tanto na constituio e difuso dos desequilbrios quanto na coordenao e estabilizao relativas do sistema econmico, a criao, portanto, de novas compatibilidades e modalidades de regulao (HERSCOVICI, 2003). Se, portanto, o esgotamento do modo de regulao fordista levou-nos a uma fase de acumulao sob dominncia financeira onde, como procuramos mostrar, a instabilidade sistmica tornou-se produtiva sob o custo do acirramento de suas contradies, a no determinabilidade de mais este arranjo socioeconmico nos coloca diante da possibilidade de sua superao. A pergunta que permanece e que s o tempo trar a resposta aquela posta por Chesnais h mais de 10 anos: por quanto tempo tal regime pode ser suportado? Entretanto, a se considerar o processo de concentrao do capital observado recentemente e as medidas saneadoras adotadas pelos pases centrais correramos o risco de dizer que estamos a lguas de qualquer sada emancipatria.

Referncias

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