1T09

APRESENTAÇÃO DA EMPRESA
Junho de 2009
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Quem Somos
Shopping Centers de Qualidade Liderança no Setor
Receita de Locação /m² - 1T09 (R$ milhões) – 1T09

30% 251 R$/m² 29% BRMalls Multiplan Iguatemi

108
193 R$/m² 194 R$/m²
82

48 51 54
44
37
25
16

BRMalls Multiplan Iguatemi Receita Líquida FFO Lucro Líquido

Baixo Risco Altos Retornos

Taxa média de retorno do NOI 3º ano> 15%
Participação, Administração e Controle Gerencial

BRMalls Multiplan Iguatemi

83%
68%
56% ParkShopping – Expansão BarraShoppingSul – Novo
50%
44% Frontal (TIR>20%) shopping center (TIR>20%)
35%

Participação
1 média Shoppings com
2 50% ou
4T08 mais de participação MorumbiShopping – Shopping SantaÚrsula –
em 4T08 Multi-Uso (TIR>20%) Aquisição (TIR>14%)

Fonte: Relatório da empresa 2

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Shopping Centers Multiplan

5 1 10 14 Números Confirmam a Liderança Regional
Valor dos
Ocupação Top of
Shopping Estado Multiplan % ABL Total Ativos ¹
1T09 Mind ²
(% MTE)
Em Operação
AL 1 BH Shopping MG 80.0% 36.895 m² R$770,4 M 99,1% 1º
2
6 2 RibeirãoShopping SP 76.2% 46.221 m² R$523,3 M 96,8% 1º
3 BarraShopping RJ 51.1% 69.503 m² R$1.083,7 M 98,0% 1º
4 MorumbiShopping SP 65.8% 54.988 m² R$1.145,6 M 99,6% 1º
5 ParkShopping DF 59.1% 43.178 m² R$429,6 M 96,9% 1º
DF MG
6 DiamondMall MG 90.0% 21.360 m² R$301,5 M 99,1% 5º
11
7 7 New York City Center RJ 50.0% 22.068 m² R$85,0 M 97,5% 1º

SP 8 ShoppingAnáliaFranco SP 30.0% 39.310 m² R$320,7 M 98,6% 7º

11 9 ParkShoppingBarigüi PR 84.0% 42.968 m² R$677,0 M 99,1% 1º

PR 10 Pátio Savassi MG 83.8% 16.172 m² R$221,3 M 98,8% 2º

11 Shopping Santa Úrsula SP 37.5% 24.043 m² R$56,3 M 69,8% N/A
9 3 12 BarraShoppingSul RS 100.0% 68.187 m² R$573,0 M 93,9% N/A
8 RS Total em operação 68.2% 484.894 m² R$6.187,3 M 96,3% -
Em desenvolvimento (% constr.)
13 Shopping Vila Olímpia ³ SP 42.0%4 29,586 m²
14 Shopping Maceió AL 50.0% 27,582 m²
12 8 13 4 Portfolio Total 65.9% 542,062 m²

¹ De acordo com avaliação da empresa Jones Lang LaSalle feita em 2008

² Pesquisas da Veja SP, IPDM, DataFolha e Tribuna & Recall entre 2005 e 2008 em cada cidade. O New
York City Center é considerado como parte do BarraShopping
Em operação Em desenvolvimento / aprovação ³ Participação durante a construção

3
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Sólido Crescimento
Índices do Brasil vs Desempenho do Portfólio Lojistas Pulverizados
(CAGR)(2000-2008) (% de Aluguel dos Maiores Lojistas em 2008)
15,8% 35%
14,5%

e complementar total
% do aluguel mínimo
13,6% 30%
25% *
20%

6,2% 15%
4,1% 10%
2,9%
5%
0%
Lojistas 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46
PIB IPCA Vendas do Vendas Aluguel NOI
Brasil Varejo Portfólio
Portfolio * Os 25 maiores lojistas contribuem com 23% da receita de aluguel
Brasil Portfólio

Capitalizando Nossos Shoppings

Média Anual da Taxa de Ocupação
Sc’s em Operação Estado Anos Expansões¹
1 BH Shopping MG 29 5
2 RibeirãoShopping SP 28 5 100% 99,4%
3 BarraShopping RJ 27 6 98,2%*
4 MorumbiShopping SP 27 5 98% ParkShopping
5 ParkShopping DF 25 9 Barigüi
6 DiamondMall MG 12 3 96%
7 New York City Center RJ 9 - 96,6%
8 ShoppingAnáliaFranco SP 9 1 94,5%
94%
9 ParkShoppingBarigüi PR 5 2
10 Pátio Savassi² MG 1 - Shopping AnáliaFranco e BarraShopping Sul e
11 Shopping Santa Úrsula³ SP 1 - 92% New York City Center Shopping Santa Úrsula
12 BarraShopping Sul4 RS - - 90,7%
¹ Incluindo as expansões em desenvolvimento Total of 36 90%
² Adquirido em junho de 2007
³ Adquirido em abril de 2008
4 Inaugurado em novembro de 2008
*Desconsiderando o BarraShoppingSul e o Shopping Santa Úrsula
4
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Destaques Operacionais¹
Impacto dos Novos Projetos nas Vendas Vendas Multiplan vs. IPCA vs. Varejo
(R$ ’000)
+18.410 1.261.212
+92.006
20,6%

+21.051
+83.954

8,5%
1.045.791 +20,6%
5,6% 5,1%
3,8%

Total Em SSU BSS Expansões Total

IPCA Varejo SSS/m² SAS/m² Vendas
Vendas operação Vendas
1T08 1T09

Turnover vs. Vacância Crescimento SSR vs. SAR vs. IGP-DI

4,8%
Turnover ² 38,0%
Vacância ²

2,6%
2,1% 11,1%
13,2% 12,6%
1,7%
1,4% 5,6%
1,0% 1,1%
0,8%

IPCA Efeito do SSR/m² SAR/m² Aluguel

Ajuste do
1T06 1T07 1T08 1T09
IGP-DI

¹ Considerando 100% dos shopping centers

² Não inclui BarraShoppingSul e Shopping Santa Úrsula
5
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Detalhamento da Receita
Evolução da Receita Bruta Abertura de Receita Bruta e de Locação
(R$ ’000)
(1T09)

+4.976 +427 118.074

-33
+4.135 +404 Imóveis Mínimo
0,4% 87,3%
+18.826
Estacionamento
+32,2% 15,0% Locação
67,2%
Cessão de
direitos
89.339 4,4%
Serviços
Merchandising
13,0%
10,3%
Receita Bruta Locação de Serviços Cessão de Estacio- Venda de Outras Receita Bruta
Complementar
1T08 Lojas Direitos namento imóveis 1T09 2,5%

Evolução da Receita de Locação Resultado de estacionamento

(R$ ’000) (R$ ’000)
+33.2% -22.5% +34.8%
+33,2% -22,5% +34,8%
10.540
2.110 79.389 +69,4%
17.281

-566

+31,1%
6.224
60.564

1T08 1T09
Locação 1T08 Mínimo Complementar Merchandising Locação 1T09

6
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Resultados da Empresa
Crescimento NOI vs. NOI+CD Margem NOI vs. NOI+CD
(R$ ’000) (R$ ’000)
+28,8% 91.031
+180 p.b.
+40,8% 84,6%
73.374 82,8%
70.675 +357 p.b. 81,6%
52.109 78,0%

1T08 1T09 1T08 1T09 1T08 1T09 1T08 1T09

NOI NOI + CD NOI NOI + CD

EBITDA vs. Core EBITDA Lucro Líquido vs. Lucro Líquido Ajustado
(R$ ’000) (R$ ’000)
+25,6% 77.214
-11,8%
+17,8%
61.456 50.101
59.947
+240,8% 44.178 44.178
50.910

12.962

1T08 1T09 1T08 1T09 1T08 1T09 1T08 1T09

EBITDA Core EBITDA Lucro Líquido Lucro Líquido Ajustado

7
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Dívida Líquida/EBITDA de 0,7x brAA-

BB

Detalhamento da Dívida Dívida: Bancos vs. Não-Bancos

900.000

Outros
1%
Pré- TJLP Não-
CDI Fixado 4% Bancos
25% 12% 35%

IPCA
22%
Bancos
65%
TR
36%
900.000

Amortização da Dívida * Dívida vs. Geração de Caixa

(R$ milhões) (R$ ’000)
Disponibilidade: R$ 187,2 milhões
80,2
364.337

Empréstimos e financiamentos
51,8
40,4 Obrigações por aquisição de bens 259.341
230.074
33,1
24,9 24,9 177.125
20,6 19,0 19,0 18,7
13,4 13,4
5,0

Dívida Bruta Dívida Líquida AFFO (12M)

* EBITDA (12M)
*
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 >=2016
* Amortização de dívidas em 31 de março de 2009 considerando o * De abril de 2008 a março de 2009
refinanciamento de R$30 milhões ocorrido em abril 2009 8
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Gerando Valor
Crescimento ABL Própria Novas Lojas
(‘000m²)

+10.2% 364 m² +19,8%

25 m² 3.614

3.016 Lojas a
9 m² serem
locadas
331 m²
16%
Lojas Locadas
84%

Shoppings em Shoppings em Expansões em Total

Lojas no Lojas em
operação desenvolvimento desenvolvimento 1T09 2010
900.000

Capex Econômico dos Projetos * Impacto do NOI Estimado dos Projetos Futuros
A partir de abril de 2009 - (R$ „000) Taxa média de retorno do NOI 3º ano: 16,3%
+R$ 9,5 M R$ 342,3 M
Capex a ser investido 2009 2010
+R$ 25,7 M
Terrenos 113.387 -

Revitalizações 30.748 2.285 +R$ 6,1 M

R$ 301,0 M
Projetos a serem iniciados 47.437 33.509

Expansões em construção 124.137 6.373

Shoppings em construção 58.976 2.271

Total 374.685 44.437 NOI 2T08 2009 2010 2011 2011

até 1T09
*Capex atualizado em maio de 2009, com base na revisão dos orçamentos das NOI estimado dos projetos que estarão
obras a serem iniciadas em 2009
em construção até o fim de 2009

9
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Seis Projetos em Desenvolvimento 84% Locados !

ShoppingAnáliaFranco Expansão RibeirãoShopping Expansão (Parte 2) BH Shopping Expansão

Abertura: Jul-09 Abertura: Ago-09 Abertura: 2010

ABL: 11,667 m² ABL: 466 m² ABL: 11,010 m²
Lojas: 93 Lojas: 6 Lojas: 104

OBRA OBRA OBRA

Lojas Locadas 87% Lojas Locadas 100% Lojas Locadas 89%

Capex investido 64% Capex investido 18% Capex investido 36%

ParkShopping Expansão Frontal Shopping Vila Olímpia ParkShopping Barigüi Expansão

Abertura: Out-09 Abertura: Nov-09 Abertura: 2010

ABL: 8,591 m² ABL: 29,586 m² ABL: 8,075 m²

Lojas: 91 Lojas: 211 Lojas: 93

OBRA OBRA Projeto

Lojas Locadas 96% Lojas Locadas 87% Lojas Locadas 50%

Capex investido 39% Capex investido 48% Capex investido 8%

Todas as informações relacionadas aos projetos acima são estimativas da Multiplan e estão sujeitas a alteração sem aviso prévio. 10
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Destaques: Brasil, Varejo e SC’s

Poder de Compra
Classes A/B Classe C Classes D/E

11% 12% 12% 13% 14% 15%

42% 44% 46% 48% 50% 52%

Escassez de Shopping Centers Aumento de Crédito

Total de ABL (m²) / 1.000 habitantes Crédito ao Consum. (R$)
47% 44% Taxa de Juros
1.872,2
Fonte: ABRASCE (2007)

42%
400, 0 Bi 22, 0%

38% 36% 334,4 Bi

32%
350, 0 Bi

18,5% 20, 0%

300, 0 Bi
17,7%
250, 0 Bi
16,3% 235,0 Bi 18, 0%

1.127,9 200, 0 Bi
192,0 Bi 16, 0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 13,7%

113,0 Bi
150, 0 Bi

Fonte: CPS/FGV a partir dos dados da PME/IBGE 88,0 Bi 155,0 Bi

14, 0%

100, 0 Bi 13,2%
12, 0%

212,9 11,3%
50, 0 Bi

81,0 43,2 0, 0 Bi 10, 0%

Evolução de Vendas 2003 2004 2005 2006 2007 2008

EUA Canadá França México Brasil 27,9% Fonte: BACEN

19,3% 18,7%
13,8% 15,8% 15,1% 16,0%
13,1%
11,0%
9,2% 10,0% 9,6% Vendas do Varejo* –
Inflação Sob Controle 13,3% 9,3% 9,1%
Participação de SC no Mercado
4,8% 6,2%
IPCA - Índice de Preço do Consum.
IGP-DI - Índice de Preço Geral Canadá 65,5%
12,1% EUA 51,3%
9,3% 9,1% -3,7%
7,9% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 México 50,0%
5,7% Varejo Shopping Centers Multiplan
3,1% França 28,0%
7,7% 7,6%
5,9% Fonte: IBGE e ABRASCE
1,2% 4,5%
3,8% Brasil 18,3%
Fonte: ICSC de 2006 e 2007; ABRASCE de 2008
2003 2004 2005 2006 2007 2008 * Não considera Combustíveis e lubrificantes;
Fonte: IBGE/FGV Materiais de construção, ferramentas, etc...; GLP.

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Projetos Multi-uso
Estoque de Terrenos Cristal Tower

Local % Potencial Área

Área de venda: 11.910 m²
Lançamento: junho/2008
Barra da Tijuca 100% Comercial 36.748 m² Inauguração: maio/2011
VGV: > R$ 70,0 milhões
BarraShoppingSul 100% Res., Hotel 12.099 m² Participação MTE: 100%
Total de unidades: 290
Campo Grande 50% Res. e Com. 338.913 m² Unidades vendidas: 69%
Jundiaí 100% Comercial 45.000 m²

Maceió 50% Res., Com., Hotel 200.000 m²*

MorumbiShopping 100% Comercial 21.554 m²

ParkShoppingBarigüi 84% Apart-Hotel 843 m²

ParkShoppingBarigüi 94% Comercial 27.370 m²

RibeirãoShopping 100% Res., Com., Médico 200.970 m²

São Caetano 100% Comercial 57.836 m²

Shopping AnáliaFranco 36% Residencial 29.800 m²

Total 70% 971.245 m²

Contratos com permuta ou opção de compra não estão incluídos.

* Incluindo o Shopping Maceió, cujo projeto totaliza 70.000 m²

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Indicadores de Desempenho
Indicadores (R$ '000)
Financeiros (MTE %) 2008 2007 Var. % 1T09 1T08 Var. %
Receita Bruta 452.914 368.792 ▲22,8% 118.074 89.339 ▲32,2%
Receita Líquida 411.231 336.393 ▲22,2% 108.102 80.892 ▲33,6%
Despesas de Sede (83.051) (54.951) ▲51,1% 18.761 11.712 ▲60,2%
Receita de Locação 295.252 239.394 ▲23,3% 79.389 60.564 ▲31,1%
Receita de Locação/m² 1.139 R$/m² 1.021 R$/m² ▲11,5% 251 R$/m² 249 R$/m² ▲0,7%
EBITDA Ajustado 250.621 212.163 ▲18,1% 59.947 50.910 ▲17,8%
Margem EBITDA Ajustado 60,94% 63,07% ▼2,1 b.p 55,45% 62,94% ▼748 b.p
AFFO 240.599 200.174 ▲20,2% 53.835 57.685 ▼6,7%
AFFO/m² 928 R$/m² 854 R$/m² ▲8,7% 170 R$/m² 237 R$/m² ▼28,3%
Performance 100% 2008 2007 Var. % 1T09 1T08 Var. %
ABL Total Ajustada (média) 405.103 m² 376.827 m² ▲7,5% 470.488 m² 377.981 m² ▲24,5%
ABL Própria Ajustada (média) 259.127 m² 234.358 m² ▲10,6% 316.378 m² 242.963 m² ▲30,2%
Receita de Locação 465.197 382.790 ▲21,5% 133.022 96.407 ▲38,0%
Receita de Locação /m² 1.148 R$/m² 1.016 R$/m² ▲13,0% 283 R$/m² 255 R$/m² ▲10,9%
Vendas Totais 5.071.404 4.272.289 ▲18,7% 1.261.212 1.045.791 ▲20,6%
Vendas Totais/m² 12.519 R$/m² 11.338 R$/m² ▲10,4% 2.681 R$/m² 2.767 R$/m² ▼3,1%
Vendas nas Mesmas Lojas/m² 13.030 R$/m² 11.810 R$/m² ▲10,3% 2.961 R$/m² 2.817 R$/m² ▲5,1%
Aluguel nas Mesmas Lojas/m² 1.034 R$/m² 935 R$/m² ▲10,6% 258 R$/m² 228 R$/m² ▲13,2%
Custos de Ocupação * 13,01% 14,90% ▼190 b.p 14,63% 13,62% ▲102 b.p
Aluguel como % das Vendas 7,99% 8,42% ▼43 b.p 8,81% 8,40% ▲41 b.p
Outros como % das Vendas 5,02% 6,48% ▼147 b.p 5,82% 5,22% ▲60 b.p
Turnover * 6,83% 5,20% ▲163 b.p 1,36% 1,13% ▲23 b.p
Taxa de Ocupação * 98,16% 97,36% ▲80 b.p 98,33% 97,93% ▲40 b.p
Inadimplência (Atraso 25 dias) 3,63% 5,43% ▼179 b.p 5,79% 3,23% ▲256 b.p
*Não inclui BSS e SSU

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Glossário
ABC: Área Bruta Comercial, correspondente ao somatório de todas as áreas comerciais dos Shopping centers, ou seja, a ABL somada às áreas de lojas vendidas.
ABL Próprio: ou ABL da Empresa ou ABL Multiplan, refere-se ao ABL total ponderado pela participação da Multiplan, em cada shopping.
ABL: Área Bruta Locável, correspondente ao somatório de todas as áreas disponíveis para a locação em shopping centers, exceto quiosques.
Aluguel Complementar: A diferença entre o aluguel mínimo e o aluguel com base numa porcentagem cobrada, definida em contrato, sobre as vendas. Este valor é
pago somente se o aluguel percentual for maior que o aluguel mínimo.
Aluguel Mesmas Lojas/m²: Aluguel faturado das lojas que estavam operando há mais de um ano.
Aluguel Mínimo: Aluguel-base do contrato de locação de um lojista. Caso um lojista não tenha um aluguel-base, o aluguel mínimo passa a ser uma porcentagem de
suas vendas.
Cessão de Direitos (CD): Cessão de Direitos é o valor pago pelo lojista para ter direito ao ponto comercial. O contrato de cessão de direitos, quando assinado, é
acrescido na conta de rendimento esperado e na conta de valores a receber, mas sua receita é acrescida à conta de receita de cessão de direitos, em parcelas lineares,
no período em que foi efetuado o contrato de locação. A Cessão de Direitos de aluguel inicial refere-se a contratos de lojas novas de greenfields ou expansões
(inauguradas nos últimos 5 anos); Cessão de Direitos “Operacional” de giro consiste em contratos de lojas que estão se mudando para um shopping já em
funcionamento.
EBITDA Ajustado: EBITDA ajustado para as despesas não recorrentes com o IPO e custos de reestruturação.
EBITDA: Lucro líquido (prejuízo) adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado não operacional, resultado financeiro, depreciação e amortização, participação
de acionistas minoritários e despesas não recorrentes. O EBITDA não tem uma definição única e a definição de EBITDA pode não ser comparável ao EBITDA utilizado
por outras companhias.
Estacionamento: A receita de estacionamento é o valor total (100%) da receita cobrada pelos shopping centers. As despesas de estacionamento constituem a parcela
da receita de estacionamento que deve ser passada às companhias parceiras e condomínios.
Lucro Esperado: Direito de cessão diferido e despesas com a recompra de lojas.
FFO Ajustado (Fluxo de Caixa Operacional Ajustado): Soma do Lucro Líquido ajustado, depreciação e amortização.
Lojas Âncoras: Grandes lojas conhecidas do público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de
consumidores, assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do Shopping Center. Estas lojas devem ter mais de 1.000 m².
Lojas Satélites: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncoras e destinadas ao comércio em
geral.
Lucro Líquido Ajustado: Lucro Líquido ajustado para as despesas não recorrentes com o IPO, custos de reestruturação e amortização de ágios provenientes de
aquisições e incorporações.
Resultado líquido operacional (Net Operating Income - NOI): Refere-se a soma do resultado operacional (receita de locação e despesas do shopping) e
rendimento de operações de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são considerados. O NOI+CD também inclui a cessão de direitos de
contratos assinados no mesmo período.
Merchandising: Merchandising é todo tipo de locação num shopping não vinculada a uma área do ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques,
stands, cartazes, locação de espaços em pilares, portas, escadas rolantes, entre outros pontos de exposição num shopping.
Taxa de Ocupação: Divisão entre a área locada e a ABL total de cada shopping.
Vendas Mesmas Lojas/m²: Vendas das lojas que estavam operando há mais de um ano.
Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings.
VGV: Volume Geral de Venda. Refere-se ao total de unidades a vender em um empreendimento imobiliário multiplicado pelo valor de tabela de cada uma delas.
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Contatos de RI
Armando d’Almeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relações com Investidores

Hans Christian Melchers

Gerente de Planejamento e Relações com Investidores

Rodrigo Tiraboschi
Analista de Relações com Investidores Sênior

Franco Carrion
Analista de Relações com Investidores

Tel.: +55 (21) 3031-5224

Fax: +55 (21) 3031-5322
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Disclaimer

Considerações referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Multiplan
Empreendimentos Imobiliários S.A. eventualmente expressas neste relatório, se constituem apenas em projeções e, como tal, baseiam-se
exclusivamente nas expectativas da administração da Multiplan em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano
de negócios da Companhia. Tais considerações dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões
da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores e estão, portanto sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

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