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Estado e crises do capitalismo1

Luiz Filgueiras2 Graa Druck 3

MARX E KEYNES:

Resumo
O presente ensaio discute a possibilidade de se integrar analiticamente as vises de Marx e Keynes, no que concerne especificamente ao estudo e compreenso das crises do capitalismo e do papel do Estado nesses momentos tendo por referncia o caso especfico da atual crise geral do capitalismo. Mais particularmente, o objetivo o de defender, a partir de uma perspectiva terica marxista, a possibilidade de subsumir alguns aspectos da formulao de Keynes na leitura marxiana acerca do funcionamento do capitalismo, permitindo, com isso, uma anlise com menor nvel de abstrao ao explicitar e incorporar a ao do sujeito econmico dominante de todo o processo, qual seja, o capitalista. Palavras-chave: Marx, Keynes, capitalismo, crise.

Abstract
This essay discusses the possibility to integrate the views of Marx and Keynes, with regard to the study and understanding the crisis of capitalism
1 Este texto foi originalmente apresentado no 33 Encontro Anual da Anpocs, realizado em Caxambu, em setembro 2009. 2 3

Professor da FCE-UFBA Professora da FFCH-UFBA e pesquisadora do CRH-UFBA e do CNPq.

Vol. IV no 7 dezembro de 2010 |

and the states role in these moments - with reference to the specific case of the general crisis of capitalism. The objective is to defend, from a Marxist theoretical perspective, the ability to introduce some aspects of Keynes`s formulation in Marxian reading on capitalism, allowing, an analysis with a lower level of abstraction - to explain and incorporate the dominant economic subject in capitalism process. Key-words: Marx, Keynes, capitalism, crisis

a defesa do papel determinante do Estado nesse processo, sempre tendo por horizonte poltico os limites da sociedade capitalista. Para alm dessa demarcao bvia e mais geral entre as concepes poltico-ideolgicas e os objetivos desses dois pensadores (superao do capitalismo versus reforma do capitalismo), o presente ensaio discute a possibilidade de se integrar analiticamente essas duas vises, no que concerne especificamente ao estudo e compreenso das crises do capitalismo e do papel do Estado nesses momentos tendo por referncia o caso especfico da atual crise geral do capitalismo. Mais particularmente, o objetivo o de defender, a partir de uma perspectiva marxista, a possibilidade de subsumir alguns aspectos da formulao de Keynes na leitura marxiana acerca do funcionamento do capitalismo, permitindo, com isso, uma anlise com menor nvel de abstrao ao explicitar e incorporar a ao do sujeito econmico dominante de todo o processo, qual seja, o capitalista. O ponto de partida (a hiptese) desse esforo a constatao e a defesa de que as concepes de Marx e Keynes sobre o funcionamento do capitalismo no podem ser integradas teoricamente; uma vez que os conceitos construdos por esses autores, apesar de se referirem ao mesmo objeto emprico de estudo, derivam, do ponto de vista metodolgico, de representaes do capitalismo bem diferentes, que conformam dois objetos tericos de investigao essencialmente distintos. Marx constri o seu objeto de estudo a partir da relao fundamental que constitui e estrutura a sociedade/economia capitalista: a relao capital/ trabalho tal como preconizado pela sua teoria materialista da histria. A partir dessa relao constri o conceito de capital e a sua teoria do valor e da mais-valia, explicitando-a como lei de valorizao do capital, a sua principal lei de movimento. Da lei do valor derivam as demais leis de movimento do capital, que so leis de tendncias objetivas que regem e caracterizam o funcionamento do capitalismo leis que independem da vontade dos sujeitos e que tm como acicate essencial a competio entre os diversos capitais, na busca da expropriao do trabalho alheio. Esse procedimento terico-metodolgico d origem a conceitos e categorias econmicas que se situam num plano de elevado nvel de abstrao, no qual tanto trabalhadores quanto capitalistas esto subordinados lgica mais geral do capital, ao seu movimento de valorizao. Portanto, nesse plano de anlise, e s nesse plano, o comportamento e as decises dos agentes econmicos no so objetos de considerao, no tendo, por conseguinte, relevncia para a compreenso do capitalismo.

Introduo
As diferenas poltico-ideolgicas entre Marx e Keynes, bem como as condies histrico-materiais, no interior das quais seus respectivos pensamentos foram concebidos em particular as suas teorias no mbito da economia , so bastante conhecidas; no necessitando, portanto, de uma discusso exaustiva mais especfica. Para os objetivos deste trabalho, a explicitao das razes mais gerais que demarcam esses dois campos suficiente. O primeiro tem suas concepes delimitadas pelo processo de constituio e desenvolvimento do modo de produo especificamente capitalista (2 metade do sculo XIX) e, neste mbito, pelo amadurecimento poltico-organizacional da classe operria como sujeito poltico independente e autnomo cujo momento decisivo foi assinalado pela Comuna de Paris. O corolrio de sua compreenso e anlise, sobre a estrutura e dinmica desse modo de produo, a necessidade objetiva de sua superao, mas que s pode ser realizada atravs da ao poltica consciente dessa classe. Portanto, o seu horizonte o da revoluo socialista e, a partir da, a construo de uma sociedade sem classes e sem explorao. O segundo tem suas concepes formuladas nos anos 1930-1940, perodo marcado pela grande depresso, a 2 Guerra Mundial e o processo de reconstruo da Europa com a constituio do Estado de Bem-Estar Social e a hegemonia poltico-ideolgica da social democracia. A sua preocupao maior com a natureza instvel da economia capitalista, em particular os ciclos e as crises que caracterizam essa economia, debilitando-a momentaneamente e colocando em perigo a sua prpria sobrevivncia. A concluso geral de seu entendimento, acerca da estrutura e do funcionamento da economia capitalista, a constatao da necessidade de regulao do processo de valorizao do capital como condio para a reduo da instabilidade e a atenuao dos ciclos e das crises. Deriva da

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Keynes, por sua vez, constitui o seu objeto de estudo no mbito das relaes intercapitalistas e a partir das decises individuais dos capitalistas acerca da valorizao de seus respectivos capitais tendo um referencial metodolgico que se pode associar concepo weberiana da ao racional. Assim, tendo construdo o seu objeto na esfera da concorrncia que se estabelece entre os distintos agentes econmicos destacadamente os capitalistas , deriva a dinmica da economia capitalista dos comportamentos e das decises (portanto, da subjetividade) desses agentes, sempre adotados e implementados num ambiente de permanente incerteza e instabilidade. Desse modo, e relativamente a Marx, os conceitos e categorias construdos por Keynes situam-se num plano de menor nvel de abstrao. No entanto, apesar do reconhecimento da impossibilidade de integrao terica dessas duas vises do capitalismo, h alguns aspectos fundamentais que conformam ambas e que delimitam uma zona epistemolgica comum que as distinguem da ortodoxia econmica neoclssico-liberal hegemnica. Entre eles destacam-se o carter anrquico e instvel do capitalismo, a recusa da Lei de Say, a no-neutralidade da moeda e a indissociabilidade entre Estado e mercado. Alm desta Introduo, este texto constitudo de mais quatro sees. Na segunda sistematiza-se o pensamento de Marx acerca da estrutura e dinmica do capitalismo, em especial sua concepo sobre a crise e o Estado. Na terceira seo faz-se o mesmo para Keynes. A seguir analisa-se a atual crise geral do capitalismo a partir da formulao desses dois pensadores e considerando-se suas particularidades histricas. Na Concluso, identificam-se os elementos que permitem a unificao analtica dos dois autores, no que concerne compreenso das crises e do papel do Estado nelas; alm de se indicar como se pode fazer essa integrao a partir de uma viso marxista.

Esse entendimento, ainda segundo esse autor, coerente com a concepo mais geral de Marx sobre o mtodo de investigao e conhecimento; isto , de que se deve partir das determinaes abstratas e mais simples do objeto que se quer estudar. Este caminho descrito por Marx (1985-1986) com o famoso exemplo da populao, no qual afirma que essa s pode ser devidamente entendida, como objeto de conhecimento, a partir de um processo de abstrao que leva identificao de determinaes cada vez mais simples e que, posteriormente, uma vez trabalhadas em suas relaes, do origem a conceitos mais complexos e determinados que servem de ferramenta terica para o estudo e o conhecimento do referido objeto.3 Portanto, trata-se de um processo que parte do objeto concreto de investigao (a populao) e a ele retorna posteriormente, atravs de um esforo de construo terica que se constitui, ao mesmo tempo, em uma reconstruo deste mesmo objeto, agora redefinido como um concreto pensado que sintetiza mltiplas determinaes. Nesse sentido que Rosdolsky (2001, p. 51) compreende a preocupao inicial de Marx (19851986) de construir o conceito de capital que , a um s tempo, elemento fundante da economia capitalista e categoria central da economia poltica e, a partir dele, derivar as suas leis gerais de movimento, bem como as caractersticas mais gerais do modo de produo capitalista. Nesse esforo, Marx no precisa considerar a concorrncia em suas prprias determinaes, pois est preocupado em definir as caractersticas mais gerais do capital, enquanto uma forma particular de riqueza distinta de todas as demais; isto , deseja explicitar o que todo e qualquer capital tem em comum.4 Assim, o seu conceito, bem como todos os seus desdobramentos, est referido ao seu contrrio que tambm elemento fundamental de sua definio: o trabalho assalariado. A explorao deste, atravs da extrao da mais-valia, caracteriza o que os diversos capitais tm em comum e que lhes possibilita serem definidos como uma forma especfica de riqueza.5 Desse modo, Marx teve que abstrair a concorrncia do centro de sua anlise,
3 .[...] o mesmo processo de elevar-se desde o abstrato ao concreto se repete tambm no Livro sobre o capital. Nele, Marx comea com o capital em geral para chegar, atravs do exame da concorrncia e do sistema de crdito, forma mais perfeita que o capital assume, o capital dividido em aes. (ROSDOLSKY, 2001, p. 40) 4

Capitalismo e crises na concepo marxista


Esta seco procura elucidar o alcance e o significado do objeto de estudo (econmico) de Marx, bem como o estatuto terico das crises da derivadas, a partir das categorias metodolgicas de capital em geral e pluralidade de capitais, originalmente sugeridas pela interpretao de Rosdolsky (2001, p. 27-74). Para este autor, essas categorias estabelecem uma diviso essencial que orienta toda a investigao terica de Marx acerca das caractersticas e do funcionamento do regime capitalista de produo.

[...] para poder investigar em estado puro as leis imanentes do capital, deve-se abstrair a concorrncia e seus fenmenos correlatos, adotando-se como ponto de partida o capital enquanto tal ou o capital em geral. (ROSDOLSKY, 2001, p. 51)

5 O que se revela como sendo comum a todos os capitais sua propriedade de expandir valor, o fato de que eles se apropriam, direta ou indiretamente, da mais-valia gerada no processo capitalista de produo. (ROSDOLSKY, 2001, p. 52)

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como procedimento necessrio para se abstrarem as diferenas existentes entre os diversos capitais e ressaltar apenas aquilo que todos tm em comum: o fato de serem capital, riqueza que se expande atravs da apropriao do trabalho. Neste nvel de abstrao, a concorrncia apenas um suposto necessrio para se construir o conceito de capital e as leis gerais de movimento , mas no um objeto de investigao em si mesma. assim que se comporta Marx, ao recortar o seu objeto nos Grundrisse, e tambm nos Livros I e II de O capital quando neste ltimo trata, respectivamente e de forma separada, o processo de produo e o processo de circulao no modo de produo capitalista. Assim, conceitos elaborados no Livro I, como os de capital constante e capital varivel ou capital fixo e capital circulante, embora definidos e contrapostos por motivos de natureza distinta os dois primeiros referidos capacidade de se autovalorizar e os dois ltimos referidos s suas caractersticas enquanto valores de uso , pertencem todos instncia do capital em geral, pois dizem respeito s formas de existncia que todo e qualquer capital deve assumir em seu processo de valorizao. (ROSDOLSKY, 2001, p. 52) No Livro II aparece de forma mais explcita e como objeto de reflexo mais importante a categoria de capital social global, que se contrape categoria de capital individual, tratada, principalmente, no Livro I. Esta distino fundamental para se considerar a reproduo econmica da sociedade capitalista, pois a lgica e as determinaes desse processo no podem ser deduzidas simplesmente da lgica e das determinaes do capital individual; ou seja, o funcionamento global do capital no se identifica nem se resume ao funcionamento de cada capital em particular. Em suma, o que Marx (1985-1986) faz delinear a reproduo econmica do modo de produo capitalista em geral e em sua mdia ideal; cuja validade para a anlise de situaes concretas formaes econmico-sociais capitalistas particulares exige no apenas a considerao de determinaes histricas, mas tambm de mediaes tericas, em particular, e principalmente, o tratamento da concorrncia. Desse modo, tanto no Livro I quanto no II, Marx prescinde da anlise da concorrncia como objeto terico especfico. Constata-se assim, que o nvel de abstrao nos dois Livros o mesmo, com a categoria de capital em geral incorporando tanto a categoria de capital individual como tambm a categoria de capital social global, tal como tratadas, respectivamente, em cada um desses livros. Continuando o desenvolvimento de seu argumento, Rosdolsky (2001, p. 56) identifica a passagem do capital em geral para a pluralidade de

capitais no momento em que Marx ingressa nos temas referentes ao Livro III de O capital. Aqui, para construir os conceitos de taxa geral de lucro e lucro mdio, bem como o de preo de produo e os das outras duas formas em que se reparte a mais-valia renda da terra e juros , necessria a considerao dos muitos capitais em seu processo de interao; ou seja, fundamental o tratamento da concorrncia. Entretanto, identifica Rosdolsky (2001), o tratamento dado por Marx insuficiente; e isto se deve ao fato de que a preocupao central dele no Livro III explicitar os conceitos acima referidos, pois so elementos fundamentais na caracterizao mais geral do sistema capitalista intuito maior de Marx. Por isto, a anlise da concorrncia, quando feita, est sempre subordinada a esse objetivo, no um fim em si mesma. Desse modo, a considerao da concorrncia, de forma sistemtica e aprofundada, no se encontra nas obras econmicas de Marx; isto , foi deixada para ser tratada posteriormente, como muitas outras questes, como, por exemplo, o Estado e o comrcio internacional. Em suma, para Rosdolsky, o objeto de estudo de Marx nos Grundrisse principalmente, mas tambm em O capital situa-se essencialmente no mbito do capital em geral. A pluralidade de capitais, quando posta, e com ela a concorrncia, ambas se apresentam subordinadas ao movimento mais geral do capital e, por isso mesmo, so tratadas superficialmente. Portanto, a questo essencial o nvel de abstrao elevado em que Marx define o seu objeto e, consequentemente, constri as suas categorias econmicas. Explicitada a concepo aqui adotada, acerca do significado e do alcance do objeto de estudo de Marx, passa-se agora a considerar o tratamento dado por ele s crises econmicas (recorrentes) do regime de produo capitalista. Estas decorrem, logicamente, do conceito de capital e de suas leis de movimento que se expressam como leis objetivas (necessrias), imanentes ao capital e que definem as principais tendncias do modo de produo especificamente capitalista, a partir do momento em que este est plenamente constitudo. Portanto, so leis que governam o movimento do capital e que sempre atuaro e sero vlidas enquanto o regime de produo capitalista existir. Para Marx (1985-1986), a crise, que j uma possibilidade numa economia mercantil simples que se inscreve no circuito da mercadoria e decorre da funo do dinheiro como reserva de valor , se torna no modo de produo capitalista uma necessidade objetiva do prprio movimento do capital, constituindo-se em momento necessrio do seu prprio processo de valorizao.

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Para chegar a esse resultado, como bem conhecido, Marx realiza um longo percurso terico e analtico. Depois de conceituar e tratar a mercadoria, o valor e o dinheiro no interior de uma sociedade mercantil simples (trs primeiros captulos de O capital), Marx reconsidera o significado dessas categorias no mbito de uma sociedade capitalista, ao formular o conceito de mais-valia e, intrinsecamente a ele associado, o conceito de capital. Com isso, a lei do valor s tem existncia concreta como lei da mais-valia, que se constitui e se revela como lei de valorizao do capital, principal lei (imanente) que rege o seu movimento. A partir dessa lei que revela a necessidade compulsiva do capital se expandir enquanto condio de sua prpria existncia , Marx deriva, sucessivamente, as demais leis de movimento do capital que conformam tendncias objetivas que decorrem desse prprio movimento e so impulsionadas por essa lei fundamental. Portanto, leis que independem da vontade dos sujeitos e que tm como acicate essencial a competio entre os diversos capitais, na busca da expropriao do trabalho alheio. Entre elas, destacam-se as tendncias elevao da composio tcnica e orgnica do capital, concentrao e centralizao do capital, superacumulao de capital, queda da taxa mdia de lucro e autonomizao da acumulao na esfera financeira (ou do capital financeiro se descolar do processo de valorizao realizado na esfera produtiva). As crises resultam de todas essas tendncias imanentes do processo de valorizao e acumulao de capital; a compulsividade de valorizao do capital, tendo subjacente a competio intercapitalista, impulsiona o desenvolvimento das foras produtivas, eleva a potncia e a capacidade de acumulao e, no limite, ultrapassa a capacidade do regime de produo capitalista dar vazo riqueza produzida. Portanto, a crises se constituem em um fenmeno endgeno ao capitalismo que, ao mesmo tempo, explicita e sintetiza as suas contradies, mas tambm se apresenta como a soluo momentnea dessas mesmas contradies. Na essncia, elas sempre se definem como crises de superacumulao de capital, na qual o crdito tem um papel central, e se expressam, concomitantemente, em superproduo generalizada, subconsumo das massas e desproporo (assimetria) setorial que levam desacelerao e, no limite, ao estancamento do processo de acumulao. Paradoxalmente, a crise de excesso e no de escassez; h excesso de capital nas suas mais diversas formas: capital-dinheiro, capital-mercadoria, capital-produtivo, capital financeiro que necessita ser desvalorizado como condio fundamental para a retomada da acumulao.

A crise explicita tambm que o capital financeiro ultrapassou a sua funo especfica, na diviso social do trabalho, de financiar o processo de produo e consumo (na condio de capital portador de juros), dando origem ao capital fictcio, na forma de papis e ttulos dos mais variados tipos, cujos valores no tm correspondncia com a riqueza real existente. O movimento deste capital tende a se descolar do processo de produo, criando um circuito autnomo de valorizao, embora tenha, em ltima instncia, que retirar suas rendas do processo produtivo de criao do valor do qual no participa. Em sntese, o crdito, que de incio poderosa alavanca do processo de acumulao, se transforma, em sua expanso desmesurada, em um dos elementos fundamentais do surgimento e do desenvolvimento da crise geral. Finalmente, a crise, como soluo momentnea das contradies do processo de acumulao capitalista, desencadeia um movimento de desvalorizao e, no limite, de destruio dos capitais excedentes (produtivos e fictcios). A crise no tem a capacidade de superar essas contradies, mas, ao desloc-las momentaneamente, recria as condies imprescindveis para a retomada da acumulao. Em suma, as barreiras que levam desacelerao e, no limite, ao estancamento do processo de acumulao (a crise), so levantadas e ultrapassadas, em cada momento, pelo prprio movimento do capital, no seu af desmedido de valorizao e acumulao. Por isso, a crise um fenmeno cclico, necessrio ao regime de produo capitalista; determinada pela lei da mais-valia enquanto lei fundamental de valorizao do capital e por todas as demais que dela derivam que se impem aos capitais individuais, atravs da concorrncia, de forma coercitiva e inexorvel, explicitando-se como tendncias que evidenciam a natureza contraditria desse regime de produo. Na viso de Marx, o Estado capitalista, embora no tratado teoricamente por ele nO Capital o que exigiria um nvel menor de abstrao do seu objeto de estudo , tambm elemento essencial da engrenagem da acumulao, tanto nos momentos de acelerao da valorizao dos capitais quanto nas crises. Mas ele aparece como um sujeito exgeno ao movimento do capital, no sentido de que a sua existncia e a sua ao no so derivadas, de forma objetiva e imanente, das leis de valorizao do capital. Antes de tudo, o Estado (Absolutista) durante trs sculos desempenhou um papel fundamental para a constituio do regime de produo capitalista, na fase identificada por Marx como sendo a da Acumulao Pri-

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mitiva. Produto da associao da burguesia comercial com o Prncipe que se destaca e se impe aos demais senhores feudais , a criao do Estado Nacional instrumento decisivo no processo de gestao desse regime de produo. Ao unificarem mercados dispersos territorialmente, sob um mesmo poder poltico, participarem do processo de cercamento das terras comuns e da expulso dos camponeses, apropriarem-se dos bens da Igreja, criarem e desenvolverem o Sistema Colonial Mercantilista ressuscitando a escravido essas foras polticas estabeleceram as condies materiais para o capital se apossar, no momento histrico seguinte, do processo produtivo e constituir o modo de produo especificamente capitalista. Portanto, o mercado capitalista foi uma criao direta do Estado e s assim pode se desenvolver. A separao estanque entre essas duas instncias, no limite se opondo de forma absoluta procedimento tpico da doutrina neoliberal contempornea , deriva de uma mistura de ignorncia histrica, oportunismo poltico e necessidade ideolgica de justificar atualmente a sua total subordinao lgica do capital, em particular ao capital financeiro. Assim, o fato bvio que, sob as mais diversas formas, explcitas ou implcitas, direta ou indiretamente, poltica e/ou materialmente, o Estado imprescindvel para o processo de valorizao e acumulao de capital, cujas formas de interveno e de regulao expressam, em cada momento, as relaes de foras entre as classes, definindo diferentes configuraes histricas que o Estado pode assumir, sem alterar o seu carter estrutural de dominao de classes e de fiador do mercado. Nos momentos de expanso da acumulao, o Estado cumpre o papel de criar e manter as condies necessrias que viabilizam o processo de expropriao do trabalho e valorizao dos capitais: atravs da garantia da propriedade privada dos meios de produo; da regulao poltica dos mercados de trabalho e de dinheiro; da demarcao das relaes internacionais do pas; da reorientao e redistribuio da mais-valia social e da ampliao das fronteiras da acumulao em geral e da acumulao fictcia em particular, com o crescimento da dvida pblica. Nas crises, por sua vez, o Estado chamado a arbitrar o processo de desvalorizao dos capitais, socializando os prejuzos com toda a sociedade e coordenando a disputa intercapitalista pelas novas frentes de expanso tornando-se um sujeito importante na recriao das bases da acumulao. O seu endividamento, em particular, constitui-se em uma das condies de superao da crise e, ao mesmo tempo, resultado dessa superao. A consequncia direta desse endividamento a ampliao, e explicitao, do carter parasitrio do capital, que se torna credor de toda

a sociedade; ao estabelecer o direito de se apropriar, permanentemente atravs da arrecadao dos impostos , de parte importante das rendas futuras do conjunto da populao.

Keynes e o capitalismo como uma economia monetria da produo6


A elaborao terica de Keynes, tendo por intuito entender a dinmica e as flutuaes da economia capitalista, situa-se no mbito da concorrncia intercapitalista (pluralidade de capitais), no interior da qual os agentes econmicos, em especial os capitalistas, tomam decises acerca da valorizao de seus respectivos capitais. A sua compreenso de que a dinmica dessa economia intrinsecamente instvel, mesmo em momentos de estabilidade relativa de seus elementos estruturais; e a razo dessa instabilidade deve-se s flutuaes dos gastos dos agentes econmicos em consumo e, principalmente, em investimento. Desse modo, Keynes elabora uma teoria da dinmica capitalista apoiada no Princpio da Demanda Efetiva7 e tendo como eixo central as decises e aes implementadas pelo sujeito mais importante de todo o processo: o capitalista. Isto , explica a dinmica dessa economia atravs do modus operandi desse sujeito, que tem por objetivo central a valorizao do seu capital num ambiente cuja caracterstica fundamental, irremovvel, a incerteza radical com relao aos resultados derivados de sua prpria atuao e da atuao dos demais agentes econmicos. Essa incerteza decorre, por definio, do carter descentralizado (no planejado) das decises capitalistas, cuja natureza estritamente individual e calcada na avaliao subjetiva de cada capitalista. Por isso, a interao dessas decises ao longo do tempo produz, em cada momento, uma trajetria especfica de difcil previso.

Esta parte do trabalho, em especial o trecho que trata das crises financeiras no capitalismo, reproduz, algumas vezes literalmente, vrios argumentos desenvolvidos no trabalho intitulado Economia poltica e crise capitalista: a crise atual luz da teoria econmica, escrito em coautoria com Paulo Balanco e Bruno Pinheiro e apresentado no Encontro Regional (Nordeste) da ANPEC (2009).

7 A origem mais remota da noo de demanda efetiva pode ser encontrada em Malthus e Sismondi. Mais contemporaneamente ela foi trabalhada e desenvolvida por Keynes e Kalecki, em suas respectivas teorias macroeconmicas. Marx tambm tratou da questo, de forma implcita, ao discutir o significado e as funes do dinheiro numa economia mercantil simples e, posteriormente, numa economia capitalista. O denominador comum entre esses autores, nesse aspecto especfico, a recusa em aceitar a chamada Lei de Say que deriva o nvel de demanda da economia, de forma automtica e direta, da produo e oferta das mercadorias, sintetizada pela conhecida (vulgarizada) formulao de que a oferta gera a sua prpria demanda.

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A natureza radical da incerteza dada pelo fato de que os eventos fundamentais, que so objeto da avaliao dos capitalistas, no so passveis de um clculo probabilstico, pela simples razo de que o passado recente no se constitui, necessariamente, em uma boa bssola para orientar as expectativas com relao ao futuro. Em suma, o curso (futuro) dos eventos objeto de especulao, que se expressa atravs da formao de expectativas incertas que, independentemente de se realizarem, ou no, de fato, condicionam as decises dos capitalistas, provocando mudanas e afetando o curso real da dinmica econmica. Enfim, para Keynes (1973), as decises tomadas pelos capitalistas, em um ambiente de incerteza, explicam a natureza e o sentido das mudanas e das flutuaes da demanda efetiva. Por isso, o estado de confiana dos capitalistas em relao ao futuro, em cada momento, decisivo para determinar o andamento da economia. Por sua vez, a especulao com relao ao futuro e a construo das expectativas, por parte dos capitalistas, s podem ser efetivadas atravs do clculo econmico, possibilitado pela existncia da moeda; e a avaliao deles acerca da evoluo do comportamento desta decisiva. Para Keynes (1973), o capitalismo uma economia monetria, que tem como caracterstica fundamental o fato da moeda no ser meramente um instrumento utilizado para a realizao das trocas; muito pelo contrrio, ela tem uma importncia em si mesma, pois afeta as motivaes e as decises capitalistas, de curto e longo prazo, provocando efeitos reais na dinmica econmica. Portanto, no h a menor possibilidade da moeda ser entendida como um elemento neutro no que concerne dinmica capitalista; concepo esta tpica da chamada sntese neoclssica, que separa a economia capitalista em dois mundos estanques, que no se tocam: o mundo real (a economia real) e o mundo monetrio.8 Nesse tipo de economia, as flutuaes da demanda efetiva ocorrem em razo dos agentes econmicos preferirem, em certas circunstncias, reter moeda ao invs de adquirir mercadorias; comportamento este que tpico dos momentos de maior incerteza, pois a a posse da moeda a preferncia pela liquidez se constitui na atitude mais segura para se enfrentar a total incapacidade de previso dos eventos futuros. Desse modo, e como consequncia, a demanda agregada pode ser inferior oferta agregada potencial, porque parte desta demanda pode ser desviada para um bem que irreprodutvel: a moeda. O desemprego, portanto,
8 Para Keynes, a economia monetria [] uma economia na qual a moeda tem um papel por si mesma, afeta motivos e decises e, em suma, um dos fatores operativos de cada situao, de modo que o curso dos eventos no pode ser predito, nem no curto nem no longo prazo, sem o conhecimento do comportamento da moeda entre o primeiro estado e o ltimo. (KEYNES, 1973)

parte constitutiva do modo como opera esse tipo de economia, no dependendo da vontade dos trabalhadores e nem de suas escolhas. Da a importncia fundamental das decises dos capitalistas, bem como o papel ativo desempenhado pela moeda numa economia monetria da produo. Assim, a forma de construo e entendimento de uma economia monetria da produo, na qual a demanda efetiva, a no neutralidade da moeda, a incerteza no-probabilstica e o animal spirit exercem um papel fundamental se expressa na caracterizao e na existncia de instabilidades que so endgenas ao sistema capitalista.9 Desse modo, para Keynes, as crises tambm se caracterizam por ser um fenmeno endgeno dinmica do capitalismo e so quase que inevitveis; inscrevem-se no ciclo econmico como um dos seus momentos possveis (mas no necessrios) e decorrem das decises capitalistas de valorizao caracterizando-se, assim, como uma teoria subjetiva da crise. Esta se expressa atravs de uma insuficincia de demanda efetiva determinada pela reteno da moeda (preferncia pela liquidez) por parte dos capitalistas. Aqui tambm o papel do crdito fundamental no processo de valorizao de capitais, assim como o seu descontrole se encontra na raiz das crises financeiras que transbordam para as atividades produtivas. Da, a importncia da regulao. A sua anlise do capitalismo definido como uma economia monetria da produo e das crises financeiras a ele associadas colocam em evidncia as articulaes e contradies existentes entre a esfera produtiva e a esfera financeira da economia, diferentemente da dicotomia real/ monetrio postulada pelos tericos da sntese-neoclssica. Essa forma de tratar o problema expressa-se no desenvolvimento terico, feito por Minsky10, da concepo de Keynes que identifica a existncia de uma
Keynes, (1973) polemizando com Marshall e Pigou, faz a seguinte considerao: Ora, as condies requeridas para a neutralidade da moeda, no sentido que assumiu nos Princpios de Economia de Marshall [...] so, eu suspeito, precisamente as mesmas que asseguraro que crises no ocorrem. Se isto verdade, a economia de trocas reais, na qual a maioria de ns foi ensinada e com cujas concluses nossas mentes esto profundamente impregnadas, embora seja uma valiosa abstrao em si mesma e perfeitamente vlida como uma construo intelectual, um instrumento singularmente cego (blunt weapon) para tratar com o problema das expanses e depresses. Porque se supe que ela passa longe das prprias questes sob investigao [...] Isto no o mesmo que dizer que o problema das expanses e depresses um problema puramente monetrio. Porque essa afirmao geralmente entendida como implicando que uma soluo completa ser encontrada na poltica bancria. Estou afirmando que expanses e depresses so fenmenos peculiares a uma economia na qual em algum sentido importante que eu estou tentando definir precisamente aqui a moeda no neutra. (KEYNES, 1973)
9 10

Hymar Minsky (1975) um dos principais tericos da corrente de pensamento intitulada pskeynesiana, que refuta todos os tipos de abastardamento do pensamento de Keynes realizados por diversas snteses neoclssicas, desde a formulao de Hicks do conhecido modelo IS/LM de equilbrio geral. Essa corrente desenvolve o conceito de Economia Monetria da Produo, destacando o papel

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instabilidade financeira que prpria da economia capitalista e que est na raiz de todas as crises. Desse modo, a instabilidade, que inerente ao capitalismo ao invs de ser resultado de acidentes, irresponsabilidades ou erros de polticas econmicas , explicita a grande diferena existente entre o pensamento ps-keynesiano e aqueles dos keynesianos bastardos e/ou neoclssicos. Para Minsky11, a compreenso da estrutura de financiamento da economia crucial para se entenderem as crises. O financiamento afeta a economia capitalista atravs das posies em ativos de capital que devem ser financiadas, atravs da produo e da distribuio dos bens de consumo e de investimento, que tambm tm necessidade de financiamento, e, finalmente, atravs das dvidas que devem ser reembolsadas. Por outro lado, o sistema financeiro , segundo Minsky, naturalmente instvel e tende a se fragilizar medida que a economia se desenvolve. Da fragilidade e da instabilidade financeira instabilidade inerente ao capitalismo, esse o caminho percorrido por Minsky. Mas cabe advertir que Keynes e Minsky no so autores das crises. Keynes, ao contrrio do que Hicks (1937) propagou, no foi um terico da depresso. Assim, como Minsky no um terico das crises financeiras. Ambos estavam preocupados em analisar o sistema capitalista na sua totalidade e perceberam que as situaes de depresses/crises eram prprias do sistema e fruto das decises capitalistas acerca de como valorizar seus capitais, num ambiente de incerteza e na ausncia de instituies reguladoras das flutuaes do produto e do emprego. Em Minsky (1975), a anlise do sistema capitalista com seus momentos de euforia e depresso passa pela observao das carteiras de portflios que cada agente econmico possui e que so compostas de ativos e passivos. Alguns ativos, por serem de longa maturao, necessitam de financiamento, que pode ter origem em recursos prprios ou de terceiros (no caso de ser prprio h um comprometimento de uma parcela maior dos lucros retidos; sendo de terceiros h um comprometimento de parcelas do lucro futuro). A anlise de Minsky centra-se nessa segunda hiptese. Dessa forma, um financiamento para aquisio de qualquer bem tem como contrapartida um aumento no passivo financeiro dos agentes. Por isso
da incerteza e a no-neutralidade da moeda.
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que a economia capitalista por natureza uma economia especulativa: credores e devedores esto construindo posies em relao ao futuro, num ambiente de incerteza. Minsky construiu uma tipologia que caracteriza os agentes, nessa economia de especulao, quanto s posies que assumem ao adquirirem ativos: um agente tem postura Hedge (segura), quando sua renda esperada superior a todos os compromissos financeiros, em todos os perodos. Quando, em alguns perodos, os compromissos financeiros so maiores que a renda esperada, este agente tem uma estrutura financeira especulativa nesse momento, tanto o credor quanto o devedor, especulam sobre a real possibilidade do devedor honrar os seus compromissos futuros. No limite, quando necessrio aumentar o endividamento para honrar os servios da dvida, diz-se que o agente tem uma postura ultra-especulativa, denominada como sendo uma situao Ponzi.12 Assim, para Minsky (1975), as diferentes posies financeiras dos agentes determinam seu grau de fragilidade e a potencial instabilidade da economia. Sua hiptese central que as posies financeiras de carter especulativo e Ponzi vo dominando a economia medida que as condies vigentes em determinado perodo de tempo principalmente na fase ascendente do ciclo econmico validem os passivos anteriormente gerados. Dessa forma, para o autor, quanto mais longo for o boom, mais a economia vai se fragilizando,
[...] pois o processo de fragilidade financeira produzido por um lento e no percebido processo de eroso das margens de segurana de firmas e bancos, em um contexto na qual o crescimento de lucros e rendas validam o aumento do endividamento. (FERREIRA-FILHO; DE PAULA, 2008)

nesse sentido que o crescimento econmico, aparentemente estvel, torna-se desestabilizante.

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Segundo Minsky (1975), O aspecto essencial da Teoria Geral de Keynes uma profunda anlise de como foras financeiras que podemos caracterizar de Wall Street interagem com a produo, e o consumo para determinar o produto, o emprego e os preos [...] a anlise de Keynes [...] oferece o fundamento para uma teoria econmica alternativa que nos leve compreenso da instabilidade do capitalismo. (MINSKY, 1986 p. 100 apud CARVALHO, 1987, p. 259)

A situao ultraespeculativa assim denominada em homenagem a Charles Ponzi, que montou um grande esquema na dcada de 20 nos EUA no qual prometia e pagava um elevado retorno a um grupo de investidores com o dinheiro de um segundo grupo, e o elevado retorno deste grupo com o dinheiro de um terceiro e, assim, sucessivamente. O problema desse esquema, tambm conhecido pela denominao de pirmide, que ele no consegue se manter funcionando por muito tempo sem ser descoberto.

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Por fim, o Estado, para Keynes (1975), tem um papel instrumental fundamental para o processo de valorizao dos capitais, tanto nos perodos normais quanto nas crises; que deriva diretamente de sua percepo de que a economia capitalista intrinsecamente instvel. Nos perodos normais, constituindo-se em fiador dos contratos, adotando polticas macroeconmicas anticclicas (monetrias e fiscais) e regulando os mercados em geral e, em especial, os mercados de trabalho e financeiro. Amenizando, dessa forma, as flutuaes da demanda efetiva e permitindo a reduo da incerteza com o estabelecimento de um horizonte mais confivel para a formao das expectativas dos agentes econmicos. Nas crises, a importncia do papel do Estado, como emprestador e garantidor em ltima instncia do sistema financeiro, revela-se por inteiro, evitando ou minimizando o colapso sistmico das finanas e reconstruindo as condies da rentabilidade e do clculo capitalista. Adicionalmente, as polticas monetrias e fiscais tornam-se ainda mais necessrias, para contrarrestar a queda do consumo das famlias e do investimento das empresas. Em algumas situaes, quando se esgota a poltica monetria quando a taxa de juros torna-se nula ou mesmo negativa, caracterizando-se o que Keynes definiu como sendo a armadilha da liquidez , o uso da poltica fiscal, e o consequente endividamento do Estado, torna-se a nica alternativa para sustentar a demanda e reverter o estado de confiana, fortemente pessimista, dos capitalistas. Portanto, para Keynes, a presena do Estado numa economia capitalista vai muito alm de seu papel mais bvio de estabelecer uma ordem jurdica que garanta a propriedade privada e a estabilidade das regras contratuais, atravs do exerccio do monoplio legal da violncia. Ele se constitui num elemento fundamental para a moderao da instabilidade que prpria desse tipo de economia, atuando, inclusive, como foi o caso do Estado de Bem-Estar Social da era fordista, no sentido de contrabalanar a sua tendncia concentrao de renda influenciando assim, mais uma vez, o nvel da demanda efetiva, atravs da reorientao dos gastos dos agentes econmicos. Na mesma direo vai a sua funo de regulao dos mercados, em especial dos mercados financeiros ao limitar as aes do capital financeiro , na tentativa de impedir uma excessiva alavancagem sistmica, com o envolvimento e participao do conjunto dos agentes econmicos. Em suma, a preocupao maior de Keynes era clara: tentar evitar flutuaes bruscas da dinmica econmica, que atingissem gravemente a produo e o emprego atravs da regulao poltica do processo de

valorizao dos capitais. A crise de 1929 havia evidenciado para ele a dramtica situao por que passou a economia capitalista, quando os eventos que se seguiram ameaaram perigosamente a prpria existncia desse regime de produo. Por um conjunto de circunstncias histricas, a sua concepo sobre o funcionamento do capitalismo em particular a da corrente neokeynesiana se tornar hegemnica aps o fim da Segunda Guerra Mundial, vindo a ser contestada frontalmente a partir dos anos 1970, quando da crise do fordismo e do incio das profundas transformaes que vieram a construir e consolidar o atual padro de acumulao capitalista que radicalizou, mais ainda, a instabilidade da economia capitalista; ou da Economia Monetria da Produo nos termos de Keynes.

Marx, Keynes e a atual crise geral do capitalismo


A atual crise geral do capitalismo tem determinantes de natureza mais geral (presentes em todas as crises) e determinantes histricos (que dizem respeito especificamente a ela e que a tornam singular, com relao s crises anteriores). E entre estes ltimos devem-se distinguir os elementos mais estruturais, que conformam um determinado padro de acumulao, dos elementos conjunturais que atuam no curto prazo no plano da demanda efetiva, provocando o colapso momentneo da produo e da circulao de mercadorias, do emprego e da liquidez da economia. Os determinantes mais gerais so aqueles identificados por Marx (no plano objetivo das leis de movimento do capital) e Keynes (no plano subjetivo, isto , a partir das decises e aes dos agentes econmicos) que foram explicitados e discutidos nas duas seces anteriores deste trabalho. Tendo Marx como referncia, pode-se identificar o processo de constituio da atual crise a partir da expanso da fronteira da acumulao ocorrida nos ltimos anos, com a incorporao da China ao circuito internacional de valorizao do capital que permitiu a expanso da produo mundial ao mesmo tempo em que reduziu o valor da fora de trabalho em escala internacional. Neste processo, o endividamento dos EUA, financiado pelo supervit comercial chins, cumpriu um papel fundamental ao acelerar o ritmo do processo de acumulao, tanto na esfera produtiva quanto na esfera financeira. Nesta ltima, o uso das hipotecas (dvidas) das famlias nos EUA atravs do processo de securitizao , para a constituio das mais variadas formas de capital fictcio (expressas

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nos chamados derivativos), acelerou e radicalizou a autonomizao e descolamento da acumulao financeira em relao esfera produtiva. Desse modo, os determinantes da atual crise, que levaram superacumulao de capital, se localizam no processo global de acumulao, atravs de mecanismos e circunstncias que se desenvolveram tanto no plano produtivo quanto na esfera financeira embora a mesma tenha sido explicitada, no primeiro momento, como uma crise financeira de grandes propores. Nessa perspectiva, a partir de Marx, o superdimensionamento da esfera financeira , por si s, um indicador da existncia de uma situao de superacumulao de capital. Por fim, o processo em curso de desvalorizao da riqueza, atravs da socializao dos prejuzos com o Estado comprando ativos podres e txicos (adjetivos utilizados pelos prprios agentes do capital financeiro) e resgatando e encampando (estatizando) instituies financeiras em situao falimentar , evidencia e denuncia, mais do que qualquer outro momento do processo de acumulao, a natureza do Estado capitalista na perspectiva geral apreendida por Marx, qual seja: a de se constituir em um comit gestor centralizado dos negcios da burguesia e, no caso especfico, principalmente de sua frao financeirizada. Na perspectiva de Keynes, portanto, tendo por referncia as decises e aes dos capitalistas individuais, a crise revela-se como um clssico processo de crescente fragilizao financeira da economia, atravs da ampliao/difuso, e do crescimento acelerado, de comportamentos cada vez mais especulativos, que propiciaram um funcionamento extremamente alavancado do conjunto do sistema, dando origem a uma bolha financeira. Essa alavancagem, fortemente apoiada no endividamento das famlias dos EUA, funcionou de forma virtuosa para a expanso da acumulao at o momento em que esse endividamento passou a ser percebido, pelos agentes econmicos, como algo excessivo e que, portanto, havia fugido ao controle das regras convencionais de prudncia. E os seus primeiros sinais foram dados pelo surgimento da inadimplncia, nos pagamentos das prestaes das dvidas, entre os muturios participantes do segmento subprime do mercado hipotecrio. A partir da, a crise expressou-se atravs de um processo de deflao nos preos dos ativos financeiros e numa crise de liquidez que se explicitou, rapidamente, como uma crise de solvncia, isto , incapacidade sistmica de pagamentos e liquidao das dvidas. Isto afetou todo o sistema financeiro, paralisando a cadeia de pagamentos entre as instituies financeiras e, por extenso, comprometeu o financiamento das atividades

produtivas. O processo de desalavancagem financeira, com a difuso sistmica da preferncia por liquidez, levou ao colapso da demanda efetiva disseminando a desacelerao do crescimento econmico que, no limite, desembocou numa recesso. Na perspectiva aqui adotada, essas duas vises da crise no so necessariamente incompatveis, nem contraditrias; na verdade elas so complementares. Mas, claramente, devem ser hierarquizadas. O comportamento especulativo dos agentes econmicos (prprio da viso de Keynes) s faz sentido, e pode ser plenamente entendido, se subsumido lgica mais geral do capital (prpria da viso de Marx); esse comportamento est condicionado, em ltima instncia, pela natureza da riqueza (e do seu processo de valorizao) que estrutura as relaes econmico-sociais, qual seja: o capital. Em suma, e conforme a concepo marxiana, as determinaes subjetivas do processo histrico esto demarcadas e limitadas por foras objetivas que atuam de forma subjacente durante todo o tempo e independentemente da vontade e ao dos indivduos. No caso concreto analisado, a ao especulativa dos agentes econmicos no deriva da natureza humana ou de caractersticas inatas do ser humano como prprio da ortodoxia neoclssica (GREENSPAN, 2008) , mas sim do carter das relaes sociais que constituem a sociedade e o regime de produo capitalista. No entanto, a anlise da crise atual aceitando-se ou no a possibilidade da integrao analtica acima explicitada , apenas considerando as suas determinaes mais gerais, conforme apontadas por Marx (1985-1986) e Keynes (1973), insuficiente para a sua plena compreenso uma vez que no a diferencia, no fundamental, das crises anteriores. Da a necessidade e a importncia da considerao de seus determinantes histricos, que permitem a identificao de suas singularidades e do processo especfico real que a constituiu. Essa necessidade remete discusso da natureza do padro de acumulao capitalista atualmente vigente, que se constituiu a partir dos anos 1970 como resposta crise do padro de acumulao fordista at ento existente.13 O novo padro de acumulao tem, entre outras, as seguintes principais caractersticas estruturais: 1- aprofundamento da assimetria de poder, entre capital e trabalho, a favor do primeiro; 2- adoo de novas formas de organizao da produo e do processo de trabalho, que potencializam a apropriao de mais-valia relativa; 3- recuperao de
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A partir daqui, e at o final desta seo, os argumentos apresentados foram retirados de Filgueiras (2007, 2010).

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velhos modos de explorao do trabalho, que ampliam a capacidade de extrao de mais-valia absoluta; 4- adaptao operacional das empresas produtivas lgica rentista; 5- desregulamentao e liberalizao dos mercados em geral, e dos financeiros em especial com permisso de livre movimentao e valorizao dos fluxos de produo e financeiros; 6- acelerao vertiginosa da velocidade desses fluxos, atravs do uso de novas tecnologias da informao e das redes produtivas internacionais das grandes corporaes; 7- integrao estreita desses mercados, em particular dos mercados financeiros, com a radicalizao da tendncia de autonomizao da criao de riqueza financeira; e, 8- apropriao direta do Estado pelo grande capital, atravs da despolitizao da economia e da criao de mecanismos e instrumentos que passam ao largo do controle da sociedade e que reduzem a capacidade da poltica institucional de intervir nos assuntos que so caros ao capital financeiro. Do ponto de vista poltico, esse padro de acumulao afirmou-se e foi construdo por sobre os escombros da ordem internacional resultante da 2 Guerra Mundial e da Guerra Fria. A crise capitalista nos pases desenvolvidos, na virada dos anos 1960 para 1970, jogou por terra o Acordo de Bretton Woods e abriu caminho para a construo da hegemonia do capital financeiro ancorada ideolgica e politicamente na vitria do neoliberalismo e na falncia e transformismo da social-democracia. A derrocada do socialismo real, no final da dcada de 1980, consolidou, no plano mundial, a hegemonia militar, econmico-financeira e poltica dos EUA. O resultado dessa dupla hegemonia global, respectivamente no mbito material e poltico-ideolgico-militar, expressou-se no superdimensionamento da esfera financeira e na afirmao da chamada via nica. Com isto, elevaram-se as desigualdades sociais e aprofundou-se a instabilidade congnita e estrutural do regime do capital aumentando as possibilidades das crises, bem como de sua extenso e gravidade. Nos anos 1990, os mercados financeiros e os Estados dos pases da periferia (atravs da dvida pblica) foram incorporados ordem financeira internacional e, nos anos 2000, a total integrao da China ao circuito internacional de valorizao do capital abriu uma nova e ampla fronteira de acumulao que permitiu o crescimento da produo, do comrcio e dos fluxos internacionais de capital. Em contrapartida, assistiu-se a um enorme e acelerado endividamento do Estado, das corporaes e das famlias nos EUA que se tornou evidente com a ecloso da presente crise geral. O surgimento de um novo ciclo de acumulao nos anos 2000, cuja fase ascendente perdurou at meados de 2007, foi suficiente para que os

apologistas polticos do capital decretassem o fim das contradies, dos ciclos e das crises gerais do capitalismo ou, at mesmo, o fim da histria. No entanto, a crise atual veio desfazer as iluses. Ela uma crise geral do capital e, em particular, do atual padro global de acumulao capitalista; sintetiza o conjunto de suas contradies e no pode ser resolvida como se fosse uma mera crise conjuntural de demanda efetiva. Esse padro de acumulao carrega em si, alm de todas as contradies e tendncias imanentes do capital, caractersticas prprias, que as radicalizam tornando-o profundamente instvel econmica, social e politicamente. A crise produzida em suas entranhas to ou mais grave que a crise de 1929 e est exigindo dos Estados capitalistas uma socializao dos prejuzos nunca vista na histria do capitalismo tendo em conta o montante absurdo de capital a ser desvalorizado. Com ela, todos os mitos criados pela ideologia neoliberal e pelo pensamento econmico hegemnico das ltimas dcadas variantes do pensamento neoclssico foram, um a um, sendo desmistificados. Mais do que imobiliria, financeira e localizada nos EUA e pases desenvolvidos, ela uma crise econmica global e sistmica. A sua origem mais remota pode ser localizada no ano 2000, quando, nos EUA, a queda da taxa de juros e o relaxamento nas condies de financiamento estimularam a expanso do mercado imobilirio impulsionada por emprstimos bancrios sob a forma de hipotecas. Esse movimento, ao ampliar a capacidade de gasto, atravs do acelerado endividamento das empresas e famlias, levou ao crescimento da economia americana, dando origem a um novo ciclo de consumo e valorizao de ativos financeiros. Esse processo impactou a dinmica das demais economias e implicou crescentes dficits na conta de transaes correntes do balano de pagamentos dos EUA, financiados pelos pases com grandes supervits nas suas relaes econmicas internacionais: sobretudo, China e Japo. Entre 2002/2003 e o terceiro trimestre de 2007, assistiu-se a um crescimento global da produo, do comrcio e dos fluxos internacionais de capitais. A queda da taxa de juros e a maior liquidez estabeleceram um tpico processo especulativo no mercado imobilirio dos Estados Unidos. Os crditos hipotecrios da decorrentes foram securitizados (transformados em ttulos financeiros e negociados em mercados secundrios) e vendidos para bancos de investimento e, no final da linha, comprados por fundos de penso e fundos de investimentos globais dos EUA, da Europa e do Japo. Assim, os canais da acumulao fictcia se ampliaram, dando origem a uma gigantesca bolha especulativa. 21

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Os limites da fase expansiva do novo ciclo de acumulao comearam a ser anunciados em 2004, quando do aumento das taxas de juros pelo Banco Central dos EUA; e os primeiros sinais da crise apareceram no ano de 2006 quando a inadimplncia, no cumprimento dos contratos hipotecrios nos EUA, comeou a crescer. Com isto, a oferta de crdito imobilirio se contraiu e os preos dos imveis comearam a cair, ampliando mais ainda a incapacidade de pagamento dos emprstimos contrados. Em meados de 2007, apareceram os primeiros sinais de que as instituies financeiras faziam parte do ncleo do problema, em razo de sua atuao no financiamento da especulao imobiliria e na securitizao das dvidas. A crise, ao atingir os bancos e os mercados secundrios de ttulos, contaminou e infligiu pesadas perdas aos fundos de penso e de investimentos portadores de papis derivados das dvidas hipotecrias. Em 2008, no seu 2 semestre, a crise se generalizou, atingindo todos os tipos de instituies financeiras e os sistemas financeiros de todos os pases desenvolvidos. Em sntese, a crise estrutural e sistmica no preciso sentido de que ela uma crise do atual padro de desenvolvimento capitalista; e no simplesmente uma crise conjuntural de demanda efetiva embora no plano imediato ela se expresse dessa maneira. Por isso, a sua superao, pelo capital, no nada trivial. Esta superao exige mudanas estruturais no padro de acumulao; a socializao dos prejuzos e a adoo de polticas monetrias e fiscais expansionistas, como as que j vm sendo utilizadas, so condies necessrias, mas no suficientes. Embora, num primeiro momento, elas possam reduzir os estragos da crise para o capital, reativando a demanda efetiva, no alteraro, no fundamental, as caractersticas bsicas do padro de acumulao que o tornam radicalmente instvel e que levaram atual crise.14 Alm disso, o enorme endividamento dos Estados dos pases desenvolvidos, decorrente dessas polticas, ter fortes e duradouras repercusses no ritmo de acumulao e desenvolvimento capitalista. Particularmente importantes sero os seus efeitos sobre a capacidade do dlar continuar mantendo o seu papel de moeda-reserva internacional. Alm disso, a relao China-EUA, aparentemente virtuosa e complementar, at a ecloso da crise, tender a ser questionada, cada vez mais, pela disputa
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de mercados e fontes de recursos naturais condio fundamental para a manuteno/superao da hegemonia dos EUA. O mesmo se pode dizer de uma maior regulao dos mercados e dos fluxos financeiros; ela tem limites claros: alm das dificuldades, praticamente intransponveis de enjaular o capital financeiro, no poder retroceder a mundializao das finanas nem a internacionalizao j alcanada palas foras produtivas. Por outro lado, a nova fronteira de expanso da acumulao sobretudo a China e a ndia no permite que a superexplorao e a precarizao do trabalho, em escala global, sejam revertidas por iniciativa do prprio capital permitindo a redistribuio dos ganhos de produtividade. A essas dificuldades adiciona-se a impossibilidade de globalizao do padro de consumo dos pases desenvolvidos, em especial dos EUA; a expanso da acumulao, com base nesse padro, defronta-se, cada vez mais, com poderosos limites externos ao capital: o rpido esgotamento dos recursos naturais e a deteriorao, incrivelmente acelerada, do meio ambiente. Por fim, o capital financeiro no abrir mo, voluntariamente, da apropriao direta do Estado que lhe permite conduzir seus interesses margem do controle das instituies clssicas da democracia liberal: partidos polticos e parlamentos. Por isso, no debate atual acerca das possveis sadas da crise, as proposies inspiradas na resposta keynesiana crise de 29, que apontam numa perspectiva de reconstruo do pacto social-democrata, buscando retomar o Estado das mos do capital financeiro, no levam em conta a nova configurao do capitalismo financeirizado em escala mundial cujas estratgias de dominao, ancoradas na flexibilizao e na precarizao do trabalho, destruram foras produtivas, especialmente fora de trabalho e colocaram os trabalhadores numa condio defensiva e de extrema fragilidade poltica. Em resumo, para o capital, nas atuais circunstncias da correlao de foras polticas, no se faz necessrio construir um pacto social abrangente que implique na redefinio do atual padro de acumulao, tal como ocorreu na era fordista. Assim, na ausncia de um forte movimento socialista internacional da classe trabalhadora, a tendncia de que o capital caminhe pela linha de menor resistncia e tente superar a crise mantendo, no fundamental, o atual padro de acumulao. Caso isso ocorra, as flutuaes econmicas se tornaro mais intensas, com a reiterao de crises peridicas em intervalos mais curtos intercaladas por surtos efmeros de crescimento e tendncia estagnao prolongada.

De fato, a conjuntura vem dando sinais de reativao da demanda efetiva, principalmente nos pases da periferia, apontando para o incio de uma recuperao das atividades produtivas. Mas tambm vem dando sinais de que a especulao nos mercados financeiros voltou com tudo. Alm disso, nunca demais lembrar que a superao cabal da crise de 1929 implicou a substituio do padro de acumulao at ento vigente.

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Concluso
Este trabalho, advogando a existncia de alguns elementos de natureza epistemolgica, comuns a Marx e Keynes, na compreenso da estrutura e dinmica do capitalismo, props (e tentou) a unificao analtica de suas formulaes, no mbito especfico da explicao das crises em geral e, em particular, da atual crise geral do capitalismo e do papel cumprido pelo Estado nesse processo. A integrao analtica dessas duas vises foi feita a partir do paradigma marxista, atravs da subsuno de alguns aspectos da compreenso keynesiana na leitura marxista acerca do funcionamento do capitalismo, incorporando, com isso, uma anlise com menor nvel de abstrao. Mesmo assim, contudo, evidenciou-se a necessidade de se ir alm das determinaes mais gerais das crises, propostas por esses dois autores como condio para explicar as especificidades da crise atual e o curso real de seu desenvolvimento. Para tanto, incorporaram-se os elementos histricos mais relevantes que estruturaram, nas ltimas dcadas, o atual padro de acumulao capitalista atualmente vigente. E, por fim, evidenciou-se que a presente crise de natureza estrutural porque, embora assuma a forma de uma crise de demanda efetiva, na sua essncia, ela uma crise do atual padro de acumulao. Os elementos que permitem uma aproximao das vises desses dois autores, to distintas com relao a outros aspectos, so suas respectivas concepes acerca da anarquia da produo (Marx) e da instabilidade do capitalismo (Keynes); a refutao da Lei de Say por ambos; vises prximas sobre o impacto efetivo da moeda nas atividades produtivas; e, por fim, a percepo, tambm comum a ambos, da importncia do Estado no processo de valorizao do capital no limite (nas crises), constituindo-se em elemento central da recriao das condies que viabilizam o processo de valorizao dos capitais. A anarquia da produo caracterstica estruturante do regime de produo capitalista definida por Marx de forma objetiva; uma realidade que se impe a partir da compulso de valorizao dos capitais individuais impulsionada pela competio e independente da vontade dos indivduos. Por sua vez, a instabilidade do capitalismo derivada, por Keynes, das decises dos capitalistas sob condies de incerteza com relao ao futuro e na ausncia de uma ao coordenada e planejada. A partir de uma tica marxiana, pode-se entender a incerteza e a formao de expectativas incertas como a forma como a anarquia da produo apreendida e trabalhada no plano da subjetividade dos capitalistas.

A Lei de Say refutada, em ambos os autores, com base na funo de reserva de valor da moeda, que no obriga o agente que a reteve gast-la imediatamente; portanto, no h qualquer garantia de que a produo seja vendida integralmente. A moeda, por sua vez, tem, por essa mesma razo, uma influncia real e fundamental no curso da dinmica capitalista, com a sua demanda condicionando o nvel do produto e do emprego nas economias capitalistas. Por fim, nas duas vises, o Estado constitui-se em sujeito central do processo de valorizao de capitais e do desenvolvimento das crises; no se caracterizando, portanto, por uma oposio insupervel ao mercado e ao seu funcionamento. E, mais do que complementares, Estado e mercado so instituies que se desenvolvem e se condicionam, mutuamente, desde os primrdios do capitalismo.

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