EMPRESAS IANSA S.A. Y FILIALES.

Estados financieros consolidados Al 31 de marzo de 2012

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ndice
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Estados Financieros Estado Consolidado de Situacin Financiera Estado Consolidado de Resultados Integrales por Naturaleza Estado Consolidado de Flujo de Efectivo Directo Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 1. Informacin corporativa. Nota 2. Bases de preparacin. Nota 3. Principales polticas contables aplicadas. Nota 4. Efectivo y equivalentes al efectivo. Nota 5. Otros activos no financieros. Nota 6. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. Nota 7. Saldos y transacciones con partes relacionadas. Nota 8. Inventarios. Nota 9. Activos biolgicos. Nota 10. Activos por impuestos corrientes. Nota 11. Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta. Nota 12. Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin. Nota 13. Activos intangibles distintos de la plusvala. Nota 14. Plusvala. Nota 15. Propiedades, Plantas y Equipos. Nota 16. Propiedades de inversin. Nota 17. Impuesto a las ganancias e impuesto diferido. Nota 18. Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes. Nota 19. Provisiones por beneficios a los empleados. Nota 20. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar. Nota 21. Cuentas por pagar por impuestos corrientes. Nota 22. Otros pasivos no financieros. Nota 23. Patrimonio neto. Nota 24. Ganancia (Prdida) por accin. Nota 25. Activos y pasivos en moneda extranjera. Nota 26. Ingresos y gastos. Nota 27. Diferencia de cambio. Nota 28. Informacin por segmentos. Nota 29. Instrumentos financieros. Nota 30. Activos y pasivos de cobertura. Nota 31. Deterioro de los activos financieros y no financieros. Nota 32. Contingencias y restricciones. Nota 33. Medio ambiente. Nota 34. Anlisis de Riesgos. Nota 35. Hechos posteriores. 2 3 4 5 6 8 10 32 33 34 37 41 42 47 47 49 50 51 52 55 57 59 63 65 71 71 72 76 77 80 81 82 87 88 92 97 103 105 112

Estados de Situacin Financiera Consolidados

Activos Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos no financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Inventarios Activos biolgicos Activos por impuestos corrientes Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta Activos corrientes totales Otros activos no financieros Cuentas por cobrar no corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin Activos intangibles distintos de la plusvala Plusvala Propiedades, planta y equipo Propiedad de inversin Activos por impuestos diferidos Activos no corrientes totales Total de activos Patrimonio y pasivos Otros pasivos financieros Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas Cuentas por pagar por impuestos corrientes Otros pasivos no financieros corrientes Pasivos corrientes totales Otros pasivos financieros Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivo por impuesto diferido Provisiones por beneficios a los empleados Pasivos no corrientes totales Capital emitido Utilidad (Prdidas) acumuladas Primas de emisin Otras reservas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Patrimonio total Patrimonio y pasivos totales 18 20 7 21 22 18 7 17 19 23 23 23 23 Nota 4 5 6 7 8 9 10 31.03.2012 MUSD 28.003 10.924 164.282 70 82.995 6.941 4.669 297.884 11 5 6 7 12 13 14 15 16 17 17.612 315.496 782 10.295 2.750 6.023 1.906 15.670 160.566 11.400 7.202 216.594 532.090 31.03.2012 MUSD 18.650 74.410 4.543 94 25.905 123.602 75.368 1.100 2.907 6.775 86.150 245.490 78.325 27 (10.180) 313.662 8.676 322.338 532.090 31.12.2011 MUSD 26.967 6.305 161.094 105 95.510 9.745 7.822 307.548 18.198 325.746 782 9.635 2.750 5.983 2.007 15.670 158.822 11.497 8.024 215.170 540.916 31.12.2011 MUSD 36.818 82.929 3.373 831 13.034 136.985 74.938 1.100 4.049 6.320 86.407 245.457 71.770 13 (8.602) 308.638 8.886 317.524 540.916

Estado de Resultados Integrales Consolidado por Naturaleza

ACUMULADO 01.01.2012 01.01.2011 31.03.2012 31.03.2011 MUSD MUSD 151.922 154.240 (117.582) (128.113) (5.763) (6.173) (1.120) (1.091) (14.748) (11.974) 11 44 76 382 (254) (424) 40 (56) 12.526 (3.024) 9.502 (588) 8.914 9.124 (210) 8.914 USD 0,0024 (0,0001) 0,0023 325 (191) 7.025 (1.162) 5.863 (876) 4.987 5.362 (375) 4.987 USD 0,0016 (0,0002) 0,0014

Estado de Resultados Ingresos de actividades ordinarias Materias primas y consumibles utilizados Gastos por beneficios a los empleados Gastos por depreciacin y amortizacin Otros gastos, por naturaleza Otras ganancias (prdidas) Ingresos financieros Costos financieros Participacin en las utilidades de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el mtodo de la participacin Diferencias de cambio Ganancia Antes de Impuesto Gasto por impuesto a las ganancias Ganancia procedente de operaciones continuadas Utilidad (Prdida) procedente de operaciones discontinuadas Ganancia Ganancia (Prdida) Atribuible a Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia (Prdida) atribuible a participaciones no controladoras Ganancia Ganancia (prdida) por accin Ganancia por accin bsica en operaciones continuadas Ganancia (Prdida) por accin bsica en operaciones discontinuadas Ganancia por accin bsica Estado de Resultados Integral Ganancia Diferencias de cambio por conversin Ganancia por diferencias de cambio de conversin Otro resultado integral, diferencias de cambio por conversin Coberturas de flujo de efectivo Prdida por coberturas de flujos de efectivo Otro resultado integral coberturas del flujo de efectivo Otros componentes de otro resultado integral, antes de impuestos Resultado integral total Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras Resultado integral total

Nota 26 8 13-15-16 26 26 26 12 27 17 11

24 23

24 24

8.914 23 (3.864) (3.864) 5.050 5.260 (210) 5.050

4.987 (3) (3) 4.359 4.359 9.343 9.718 (375) 9.343

23

Estado de Flujo de Efectivo Directo Consolidado

01.01.2012 01.01.2011 31.03.2012 31.03.2011 MUSD MUSD Flujos de Efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Clases de cobro por actividades de operacin Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestacin de servicios Clases de pagos por actividades de operacin Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios Pagos a y por cuenta de los empleados Impuestos a las ganancias (pagados) rembolsados Otras (salidas) entradas de efectivo Flujos de Efectivo neto procedente de (utilizado en) actividades de operacin Flujos de Efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Prestamos a entidades relacionadas Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo Compras de propiedades, planta y equipo Compras de activos intangibles Cobros a entidades relacionadas Intereses recibidos Flujos de Efectivo neto procedente de (utilizado en) actividades de inversin Flujos de Efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Importes procedentes de emisin de acciones Importes procedentes de prstamos de corto plazo Pagos de prstamos Pagos de pasivos por arrendamientos financieros Intereses Pagados Flujos de Efectivo Neto (utilizados en) procedente de actividades de financiacin Aumento (Disminucin) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio Efecto de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Aumento (Disminucin) neto de efectivo y equivalentes a efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del ejercicio Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Final

189.597 (144.899) (5.925) (12.016) (200) 26.557 (4.680) (10) 35 74 (4.581) 47 19.200 (38.000) (846) (183) (19.782) 2.194 (1.158) 1.036 26.967 28.003

178.791 (193.166) (7.929) 973 766 (20.565) (40.000) 4 (4.771) 65 (44.702) 30.759 (627) (379) (112) 29.641 (35.626) (486) (36.112) 44.322 8.210

Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto

Patrimonio atribuible a los propietarios de la Participaciones controladora, no Patrimonio Total controladoras Total MUSD MUSD MUSD 308.638 9.124 47 (283) (3.864) 5.024 313.662 8.886 (210) (210) 8.676 317.524 8.914 47 (283) (3.864) 4.814 322.338

MARZO 2012

Capital emitido MUSD 245.457 33 33 245.490

Primas de emisin MUSD 13 14 14 27

Reserva por diferencia de cambio por conversin MUSD 1.498 (4) (4) 1.494

Reservas de cobertura de flujo de caja MUSD (10.100) 2.254 (3.864) (1.610) (11.710)

Otras reservas MUSD 36 36 36

Total otras reservas MUSD (8.602) 2.286 (3.864) (1.578) (10.180)

Ganancias (prdidas) acumuladas MUSD 71.770 9.124 (2.569) 6.555 78.325

Saldo Inicial al 01.01.2012 Ganancia (prdida) Emisin de patrimonio Incremento por transferencias y otros cambios Otro resultados integrales Total Cambios en Patrimonio Saldo Final al 31.03.2012

MARZO 2011

Capital emitido MUSD 223.772 223.772

Primas de emisin MUSD 55.155 55.155

Reserva por diferencia de cambio por conversin MUSD 1.508 (3) (3) 1.505

Reservas de cobertura de flujo de caja MUSD (54.058) 7.436 4.359 11.795 (42.263)

Otras reservas MUSD 29.166 230 230 29.396

Total otras reservas MUSD (23.384) 7.666 4.356 12.022 (11.362)

Ganancias (prdidas) acumuladas MUSD (1.732) 5.362 5.362 3.630

Patrimonio atribuible a los propietarios de la Participaciones controladora, no Patrimonio Total controladoras Total MUSD MUSD MUSD 253.811 5.362 7.666 4.356 17.384 271.195 7.831 (375) (375) 7.456 261.642 4.987 7.666 4.356 17.009 278.651

Saldo Inicial al 01.01.2011 Ganancia (prdida) Incremento por transferencias y otros cambios Otro resultados integrales Total Cambios en Patrimonio Saldo Final al 31.03.2011

Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 1. Informacin corporativa. a) Informacin de la entidad que reporta. Empresas Iansa S.A. es un holding financiero, presente por medio de sus afiliadas y asociadas, en actividades productivas y financieras. Desde su creacin, en 1952, la Compaa matriz se dedicaba a la produccin, distribucin y comercializacin de azcar, giro que fue traspasado a una nueva afiliada en el ao 1995. Empresas Iansa S.A. es un holding agroindustrial que se especializa en la produccin, distribucin y comercializacin de azcar y otros alimentos naturales de calidad. Para ello ha cimentado una estrecha relacin con agricultores de las zonas centro y sur del pas, los que trabajan bajo el sistema de agricultura de contrato en la produccin de remolacha. En la actualidad, la Compaa se ha sumado a la produccin agrcola a travs de la expansin de las siembras propias de remolacha, las que buscan brindar la estabilidad que requiere el negocio azucarero, eje central de la empresa. Esta produccin de remolacha se hace en campos administrados por la Sociedad a travs de contratos de arriendo de largo plazo, que son manejados por la filial Agrcola Terrandes S.A. Asimismo, y para mantener una participacin de mercado adecuada, la Compaa ha dado importantes pasos para complementar su produccin nacional con importaciones de azcar de distintos orgenes. Empresas Iansa es una sociedad annima abierta constituida en Chile, cuyas acciones se transan en las tres bolsas de valores chilenas. Su domicilio es Rosario Norte 615 Piso 23, comuna de Las Condes, en la ciudad de Santiago. La Compaa se form por escritura pblica el 29 de julio de 1952, en la Notara de Luciano Hiriart, en Santiago, y sus estatutos fueron aprobados por Decreto Supremo de Hacienda N 10.008, el 11 de noviembre de 1953. Un extracto fue publicado en el Diario Oficial del 17 de noviembre de 1953 e inscrito a fojas 92 vta. N 103 del Registro de Comercio del Conservador de Bienes Races de Los ngeles correspondiente a 1953. La inscripcin actual de la sociedad se encuentra a fojas 1.251 N 720 del Registro de Comercio del Conservador de Bienes Races de Santiago correspondiente a 1956. La Sociedad matriz se encuentra inscrita en el Registro de Valores con el N 100 y est sujeta a la fiscalizacin de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Al 31 de marzo de 2008, la Sociedad filial Iansagro S.A. se encontraba inscrita en el Registro de Valores con el N 18 y estaba sujeta a la fiscalizacin de la SVS.

Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 1. Informacin corporativa (Continuacin). b) Accionistas. La matriz de Empresas Iansa S.A. es Sociedad de Inversiones Campos Chilenos S.A., sociedad annima abierta con una participacin de 42,94%, controlada indirectamente por la compaa inglesa E.D. & F. Man Holdings Limited. Los principales accionistas al 31 de marzo de 2012, son los siguientes: Sociedad Sociedad de Inversiones Campos Chilenos S.A. AFP Habitat S.A. Fondo de Pensiones Larran Vial S.A. Corredores de Bolsa I.M. Trust Corredores de Bolsa S.A. Banchile Corredores de Bolsa S.A. Chile Fondo de Inversin Small Cap MBI Arbitrage Fondo de Inversin Banco de Chile por cuenta de terceros Bolsa de Comercio Santiago Bolsa de Valores Celfin Capital S.A. Corredores de Bolsa Bice Inversiones Corredores de Bolsa S.A. Banco Ita por cuenta de inversionistas Participacin 42,94% 7,00% 4,34% 4,16% 4,13% 2,49% 2,08% 1,96% 1,70% 1,52% 1,40% 1,40% 75,12%

c) Gestin de capital. La gestin de capital se refiere a la administracin del patrimonio de la Compaa, Las polticas de administracin del capital del Grupo Empresas Iansa tienen por objetivo: - Garantizar el normal funcionamiento del holding y la continuidad del negocio a corto plazo; - Asegurar el financiamiento de nuevas inversiones con el objetivo de mantener un crecimiento constante en el tiempo; - Mantener una estructura de capital acorde a los ciclos econmicos que impactan el negocio y la naturaleza de la industria.

Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 1. Informacin corporativa (Continuacin). c) Gestin de capital (Continuacin). Los requerimientos de capital son incorporados en la medida que existan necesidades de financiamiento, velando por un adecuado nivel de liquidez y cumpliendo con los resguardos financieros establecidos. De acuerdo a las condiciones econmicas imperantes la Compaa maneja su estructura de capital y realiza los ajustes necesarios para mitigar los riesgos asociados a condiciones de mercado adversas y aprovechar las oportunidades que se puedan generar logrando mejorar la posicin de liquidez de la Compaa. La estructura financiera de Empresas Iansa S.A. y afiliadas al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es la siguiente: En MUSD Patrimonio Prstamos que devengan intereses Arrendamiento financiero Bonos Total 31-Mar-12 322.338 6.201 5.368 72.449 406.356 31-Dic-11 317.524 25.013 5.826 70.866 419.229

Con la informacin que se maneja se estima como significativamente baja la posibilidad que en el futuro ocurran hechos que puedan ocasionar algn ajuste del valor libros de activos y/o pasivos dentro del prximo ao. Nota 2. Bases de preparacin. a) Perodo cubierto. Los presentes estados financieros consolidados cubren los siguientes ejercicios: - Estado de Situacin Financiera al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011. - Estado de Resultados, por los perodos de tres meses terminados al 31 de marzo de 2012 y 2011. - Estado de Flujo de Efectivo, por los perodos de tres meses terminados al 31 de marzo de 2012 y 2011. - Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, por los perodos terminados al 31 de marzo de 2012 y 2011.

Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 2. Bases de preparacin (Continuacin). b) Bases de preparacin. La informacin contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), y representan la adopcin integral, explcita y sin reservas de las referidas normas internacionales. c) Moneda funcional y presentacin. La moneda funcional de Empresas Iansa y de cada una de sus sociedades ha sido determinada como la moneda del mbito econmico en que opera, tal como lo seala la NIC 21. En este sentido los estados financieros consolidados son presentados en dlares, que es la moneda funcional y de presentacin de la Sociedad.
Sociedad Empresas Iansa S.A. Iansagro S.A. Agroms S.A. Patagonia Investment S.A. L.D.A. S.A. Agrcola Terrandes S.A. Inversiones Iansa S.A. Compaa de Generacin Industrial S.A. Iansa Per S.A. Icatom S.A. Iansa Overseas Limited Sercob S.A. Relacin Matriz Filial Directa Filial Indirecta Filial Indirecta Filial Indirecta Filial Indirecta Filial Indirecta Filial Indirecta Filial Indirecta Filial Directa Filial Directa Filial Indirecta Moneda funcional USD USD USD USD CLP USD USD USD USD USD USD USD

Los estados financieros consolidados se presentan en dlares estadounidenses, moneda funcional que defini Empresas Iansa S.A. Ello, por cuanto la filial Iansagro S.A., que aporta con gran parte del ingreso y costo, se encuentra indexada a esta moneda. Las transacciones en una moneda distinta a la moneda funcional se consideran en moneda extranjera y son inicialmente registradas al tipo de cambio de la moneda funcional a la fecha de la transaccin. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son convertidos al tipo de cambio de la moneda funcional a la fecha de los Estados Financieros. Todas las diferencias son registradas con cargo o abono a resultados.

Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 2. Bases de preparacin (Continuacin). d) Uso de estimaciones y juicios. En la preparacin de los estados financieros se han utilizado estimaciones realizadas por la administracin, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos. Estas estimaciones se refieren bsicamente a: - La valoracin de activos y plusvalas asociadas, para determinar la existencia de prdidas por deterioro de los mismos. - La vida til y valores residuales de las propiedades, plantas y equipos. - Las hiptesis empleadas en el clculo actuarial de los pasivos y obligaciones con los empleados. - Las hiptesis empleadas para calcular las estimaciones de incobrabilidad de deudores por venta y cuentas por cobrar a clientes. - Las hiptesis empleadas en el clculo del valor justo de cada grupo de activos biolgicos y productos agrcolas. Estas estimaciones se han realizado en funcin de la mejor informacin disponible en la fecha de emisin de los presentes estados financieros consolidados, pero es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlos (al alza o a la baja) en ejercicios prximos, lo que se hara de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimacin en los correspondientes estados financieros consolidados futuros. Nota 3. Principales polticas contables aplicadas. a) Bases de consolidacin. a.1) Afiliadas Se entiende por afiliada a todas las entidades, incluidas las de cometido especial, sobre las que el Grupo tiene poder para dirigir las polticas financieras y de explotacin. Generalmente esto se acompaa de una participacin superior al 50%. Al momento de evaluar si el Grupo controla otra entidad se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto ejercidos en la actualidad. Las afiliadas se consolidan desde el momento en que se transfiere el control, y se excluyen cuando finaliza el mismo.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). a) Bases de consolidacin (Continuacin). La adquisin de las afiliadas se realiza utilizando el mtodo de adquisicin. El costo de adquisicin es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio emitidos y de los pasivos asumidos a la fecha de intercambio, ms los costos incurridos en la adquisicin. Si el costo de adquisicin es mayor al valor razonable de la participacin del Grupo, sta reconoce un Goodwill. Sin embargo si la situacin es a la inversa se reconoce de inmediato una utilidad en el estado de resultados, y se denomina minusvala. De acuerdo con las normas revisadas por el Consejo de Estndares Internacionales de Contabilidad (IASB) en su NIIF 3, Combinacin de Negocios y NIC 27, Estados Financieros Consolidados e Individuales, la Sociedad ha preparado de acuerdo a estas normas sus estados financieros consolidados, en los cuales se incluyen los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de las filiales que se detallan en el cuadro "sociedades incluidas en la consolidacin", de esta nota de polticas contables. Los efectos de las transacciones realizadas con las sociedades filiales y entre stas han sido eliminados y se ha reconocido la participacin de los inversionistas minoritarios que se presentan en el estado de situacin financiera y en el estado de resultados, en el rubro Participaciones no controladoras. b) Bases de presentacin. Las sociedades incluidas en la consolidacin son:
Rut 96.772.810-1 96.909.650-1 76.004.559-4 76.857.210-0 76.016.176-4 76.044.376-K 76.045.453-2 76.180.939-3 0-E 0-E 0-E Nombre sociedad Iansagro S.A. Agroms S.A. Patagonia Investment S.A. L.D.A. S.A. Agrcola Terrandes S.A. Inversiones Iansa S.A. Compaa de Generacin Industrial S.A. Sercob S.A. Iansa Per S.A. Icatom S.A. Iansa Overseas Limited Pas Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Per Per Islas Cayman Moneda Funcional Dlares Estadounidenses Dlares Estadounidenses Dlares Estadounidenses Pesos Chilenos Dlares Estadounidenses Dlares Estadounidenses Dlares Estadounidenses Dlares Estadounidenses Dlares Estadounidenses Dlares Estadounidenses Dlares Estadounidenses Porcentaje Participacin 31/03/2012 Directo Indirecto Total 100,0000 0,0000 100,0000 1,0000 99,0000 100,0000 0,0000 60,0000 60,0000 0,1000 99,9000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000 1,0000 99,0000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). b) Bases de presentacin (Continuacin). Con fecha 23 de noviembre de 2011, Agroms S.A. con un 99% e Iansagro S.A. con un 1% constituyeron Sercob S.A., con un capital de $ 1.000.000 correspondiente a 100 acciones. Con fecha 30 de diciembre de 2011, Agroms e Iansagro aumentaron el capital de Sercob desde $ 1.000.000 a $ 6.779.980.000 con la suscripcin de 677.898 nuevas acciones. De acuerdo a la NIC 21, la sociedad matriz ha determinado que su moneda de presentacin para los estados financieros consolidados es el dlar estadounidense, por lo tanto incorpora todos los estados financieros de sus filiales en dicha moneda. c) Transacciones en moneda extranjera y unidades de reajuste. Tal como se revela en nota N2 letra c), la moneda funcional de la sociedad es el dlar estadounidense (USD), por lo tanto todos los saldos de partidas monetarias denominadas en monedas extranjeras (monedas distintas al dlar estadounidense) se convierten a los tipos de cambio de cierre y las diferencias producidas en las transacciones que se liquidan en una fecha distinta al reconocimiento inicial, se reconocen en los resultados del ejercicio, en el rubro diferencia de cambio. De acuerdo a ello, los principales activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se muestran a su valor equivalente en dlares, calculados a los siguientes tipos de cambios: Fecha Euro Sol peruano Pesos chilenos 31-Mar-12 USD 0,76 2,66 487,44 31-Dic-11 USD 0,77 2,69 519,20

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). c) Transacciones en moneda extranjera y unidades de reajuste (Continuacin). Por otra parte los activos y pasivos monetarios registrados en Unidades de Fomento Reajustables son valorizados a su valor de cierre de cada ejercicio. Las paridades utilizadas son las siguientes: Fecha Unidad de Fomento 31-Mar-12 USD 0,02 31-Dic-11 USD 0,02

La Unidad de Fomento (UF) es una unidad monetaria denominada en pesos chilenos que est indexada a la inflacin. La tasa de variacin de la UF se establece a diario y con antelacin, sobre la base de la variacin del ndice de Precios al Consumidor (IPC) del mes anterior. El valor presentado en la tabla anterior representa el valor de dlares por cada unidad de fomento. d) Participacin en negocios conjuntos. Se entiende por asociadas a todas las empresas sobre las que la Matriz ejerce influencia significativa pero no tiene control, lo que viene acompaado generalmente con una participacin entre el 20% y 50% de los derechos de voto. Estas inversiones se contabilizan con el mtodo de la participacin. Al inicio se reconocen al costo. La participacin en los resultados, posterior al reconocimiento inicial, se reflejan en resultados, y su participacin en los movimientos en reservas, posterior a la adquisicin, se reconocen en resultados integrales. De acuerdo a la NIC 31, la sociedad posee participaciones en negocios conjuntos. Para la presentacin de los estados financieros, Empresas Iansa ha optado por el mtodo alternativo de la participacin, reconociendo su porcin correspondiente en el resultado y se clasifican dentro del rubro Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de participacin. En nota N 12 se expone el detalle de las inversiones en asociadas. e) Intangibles. e.1) Marcas Registradas y otros derechos. Principalmente corresponden a derechos de marca, los cuales tienen una vida til definida y se registran al costo incurrido en su adquisicin. La amortizacin se calcula utilizando el mtodo lineal para asignar el costo de las patentes, marcas y otros derechos en el trmino de su vida til estimada.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). e) Intangibles (Continuacin). e.2) Programas informticos. Las licencias para programas informticos adquiridas, se capitalizan sobre la base de los costos en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa especfico. Estos costos se amortizan durante sus vidas tiles estimadas (4 aos). Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. f) Plusvala adquirida (menor valor de inversiones). La plusvala adquirida (menor valor de inversiones) representa la diferencia entre el valor de adquisicin de las acciones o derechos sociales de filiales y asociadas y el valor razonable de los activos y pasivos identificables incluyendo los contingentes identificables, a la fecha de adquisicin. La plusvala adquirida de acuerdo a la NIC 38, es un intangible con vida til indefinida por lo que no se amortiza. A su vez, al cierre de cada ejercicio contable la sociedad evala si hay deterioro que pueda disminuir su valor recuperable, en cuyo caso procede un ajuste por deterioro. El resultado que se produce al vender una entidad incluye el valor libros de la plusvala relacionado con la entidad. g) Propiedades, plantas y equipos. g.1) Costo. Los elementos de propiedades, plantas y equipos se valorizan inicialmente a su precio de compra ms los derechos de importacin y cualquier costo directamente atribuible para que el activo est en condiciones de operacin para su uso destinado.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). g) Propiedades, plantas y equipos (Continuacin). g.1) Costo (Continuacin). Los elementos de propiedades, plantas y equipos que son construidos (obras en curso) durante el perodo de construccin pueden incluir los siguientes conceptos devengados: - Los gastos financieros relativos al financiamiento externo que sean directamente atribuibles a la adquisicin o produccin, ya sea de carcter especfico como genrico. - Los gastos de personal y otros gastos de naturaleza operativa soportados efectivamente en la construccin del inmovilizado. Posteriormente al reconocimiento inicial, los elementos de propiedades, plantas y equipos son depreciados de acuerdo a su vida til econmica con cargo a resultado. Adems, la sociedad revisa en cada trmino de ejercicio cualquier prdida de valor, de acuerdo a la NIC 36. Los costos de ampliacin, modernizacin o mejoras que representen un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia o un aumento de la vida til, son capitalizados aumentando el valor de los bienes. Los gastos de reparaciones, conservacin y mantenimiento son registrados con cargo a los resultados del ejercicio en que se incurren. Asimismo, en este rubro se incluyen las inversiones efectuadas en activos adquiridos bajo la modalidad de contratos de arrendamiento con opcin de compra que renen las caractersticas de leasing financiero. La utilidad o prdida resultante de la enajenacin o retiro de un bien se calcula como la diferencia entre el precio obtenido en la enajenacin y el valor registrado en los libros, reconociendo su diferencia en los resultados del ejercicio. g.2) Depreciacin. Las depreciaciones son calculadas bajo el mtodo lineal, mediante la distribucin del costo de adquisicin menos el valor residual estimado entre los aos de vida til econmica estimada de cada uno de los elementos, que son revisadas peridicamente, segn el siguiente detalle:

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). g) Propiedades, plantas y equipos (Continuacin). g.2) Depreciacin (Continuacin). Grupo de activos Edificios Plantas y equipos Equipamiento de tecnologa de informacin Instalaciones fijas y accesorios Vehculos de motor Otras propiedades Rango de aos de vida til estimada 50 a 80 aos 20 a 30 aos 3 a 4 aos 7 a 10 aos 7 a 15 aos 5 a 60 aos

Los terrenos son registrados de forma independiente de los edificios o instalaciones y se entiende que tienen una vida til infinita, por lo tanto, no son objeto de depreciacin. Las depreciaciones de las propiedades, plantas y equipos en construccin comienzan cuando los bienes estn en condiciones de uso. h) Propiedades de inversin. Empresas Iansa y sus filiales reconocen como propiedades de inversin los valores netos de los terrenos, edificios y otras construcciones que son mantenidas para explotarlos en rgimen de arriendo o bien para obtener una ganancia en su venta como consecuencia de los incrementos que se produzcan en el futuro de los respectivos precios de mercado. Estos activos no son utilizados en las actividades de operacin, no estn destinados para uso propio y no existe la intencin concreta de enajenarlos. Las propiedades de inversin se valorizan al costo histrico, e inicialmente incluye su precio de compra ms los derechos de importacin y cualquier costo directamente atribuible para que el activo est en condiciones de operacin para su uso destinado. Las depreciaciones son calculadas bajo el mtodo lineal, mediante la distribucin del costo de adquisicin menos el valor residual estimado entre los aos de vida til econmica estimada de cada uno de los elementos, que son revisadas peridicamente, segn el siguiente detalle: Grupo de activos Edificios Plantas y equipos Equipamiento de tecnologa de informacin Instalaciones fijas y accesorios Vehculos de motor Otras propiedades Rango de aos de vida til estimada 50 a 80 aos 20 a 30 aos 3 a 4 aos 7 a 10 aos 7 a 15 aos 5 a 60 aos

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). h) Propiedades de inversin (Continuacin). La utilidad o prdida resultante de la enajenacin o retiro de un bien se calcula como la diferencia entre el precio obtenido en la enajenacin y el valor registrado en los libros, reconociendo su diferencia en los resultados del ejercicio. i) Costo de financiamiento. Los costos de financiamiento directamente asociados a la adquisicin, construccin o produccin de activos calificados, que son aquellos activos que requieren de un ejercicio de tiempo significativo antes de estar preparados para su uso o venta, se agregan al costo de dichos activos, hasta el momento en que estos se encuentren sustancialmente preparados para su uso o venta. j) Deterioro de activos no financieros. El importe recuperable es el mayor valor de entre los siguientes dos: el valor razonable de un activo menos los costos para la venta o el valor de uso. Una prdida por deterioro se reconoce cuando el importe en libros supera al valor recuperable. Una prdida por deterioro previamente reconocida puede ser reversada si se ha producido cambios en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable y slo hasta el monto previamente reconocido. Esto no aplica para la plusvala. Para efectos de evaluar las prdidas por deterioro del valor de los activos, stos se agrupan al nivel ms bajo en el cual existen flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). La plusvala se distribuye en aquellas unidades generadoras de efectivo que se espera sern beneficiadas por la combinacin de negocios de la que surgi la plusvala. Los activos no financieros, excluyendo la plusvala, que presenta deterioro deben ser evaluados en forma anual para determinar si se debe revertir la prdida. Las prdidas por deterioro de operaciones continuas son reconocidas con cargo a resultados en las categoras de gastos asociados a la funcin del activo deteriorado, excepto por propiedades anteriormente revaluadas donde la revaluacin fue llevada al patrimonio. En este caso el deterioro tambin es reconocido con cargo a patrimonio hasta el monto de cualquier revaluacin anterior.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). k) Reconocimiento de ingresos. Los ingresos son reconocidos en la medida que son traspasados todos los riesgos, y que los beneficios econmicos que se esperan pueden ser medidos confiablemente. Los ingresos son medidos al valor justo del pago recibido, excluyendo descuentos, rebajas y otros impuestos a la venta o derechos. Los siguientes criterios especficos de reconocimiento tambin deben ser cumplidos antes de reconocer ingresos: k.1) Venta de bienes. Los ingresos por venta de bienes son reconocidos cuando los riesgos y los beneficios significativos de la propiedad de los bienes han sido traspasados al comprador, generalmente al despachar los bienes. Las ventas se reconocen en base al precio de contrato, neto de los descuentos por volumen y devoluciones realizadas. Los descuentos por volumen se evalan de acuerdo a las ventas realizadas y se estima que no existe un componente significativo de financiamiento, ya que las ventas se realizan con un perodo medio de cobro reducido, lo que est acorde a las prcticas de mercado. k.2) Ingresos por prestacin de servicios. Los ingresos ordinarios asociados a la prestacin de servicios se reconocen considerando el grado de realizacin de la prestacin a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transaccin pueda ser estimado con fiabilidad. k.3) Ingresos por intereses. Los ingresos son reconocidos a medida que los intereses son devengados en funcin del principal que est pendiente de pago y de la tasa de inters aplicable.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). l) Inventarios. La Sociedad y sus filiales registran los inventarios de acuerdo a la NIC 2, esto es el menor valor entre el costo y el valor neto de realizacin. Para determinar el costo se emplea el mtodo de valorizacin del costo promedio ponderado. El precio de costo incluye, de acuerdo a la normativa, los costos de materiales directos, mano de obra directa, depreciacin relacionada con la produccin y los costos indirectos incurridos para transformar las materias primas en productos terminados. El valor neto de realizacin representa la estimacin del precio de venta menos todos los costos estimados de terminacin y los costos que sern incurridos en los procesos de comercializacin, venta y distribucin. Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas y otras partidas similares son deducidos en la determinacin del precio de adquisicin. m) Activos biolgicos. En conformidad a la NIC 41, los activos biolgicos presentados en el Estado de Situacin Financiera deben ser medidos a su valor justo. Las siembras de remolacha que algunas de las filiales del grupo se encuentren gestionando, se registran a su valor de costo atribuido. Lo anterior, por la imposibilidad de determinar en forma confiable el valor justo, ya que no existe un mercado competitivo del cual obtener informacin de precios o valores fijados. Las siembras de maz, trigo y otros similares son registrados a su valor razonable menos los costos estimados para su venta. Las siembras que sern explotadas en los prximos 12 meses se clasifican como activos biolgicos corrientes. El crecimiento biolgico y los cambios en el valor razonable se reconocen en el Estado de Resultados en el tem Otros Gastos por Naturaleza. n) Operaciones de leasing. Los bienes recibidos en arrendamiento se clasifican y valorizan de acuerdo a lo dispuesto en la NIC 17 y sus interpretaciones.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). n) Operaciones de leasing (Continuacin). n.1) Leasing financieros. Los leasing financieros que transfieren a la Sociedad, sustancialmente, todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de la partida arrendada, se contabilizan en forma similar a la adquisicin de propiedades, plantas y equipos, reconociendo la obligacin total y los intereses sobre la base de lo devengado, y el activo al menor entre el valor razonable de la propiedad arrendada o el valor presente de los pagos mnimos del leasing. Los pagos del leasing son distribuidos entre los cargos por financiamiento y la reduccin de la obligacin de leasing para obtener una tasa constante de inters sobre el saldo pendiente del pasivo. Los gastos financieros son cargados y reflejados en el estado de resultados. Los activos en leasing son depreciados segn la vida til econmica estimada del activo, de acuerdo a las polticas de la sociedad para tales bienes. n.2) Leasing operativos. Cuando gran parte de los riesgos y ventajas de la propiedad arrendada quedan en poder del arrendador, el contrato califica como arrendamiento operativo. Los pagos por concepto de arrendamiento operativo, descontado de cualquier incentivo recibido por parte del arrendador, son reconocidos linealmente como gastos en el estado de resultado durante la vigencia del contrato. o) Instrumentos financieros. Los activos financieros dentro del alcance de la NIC 39 son clasificados como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados, prstamos y cuentas por cobrar, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento o activos financieros disponibles para la venta, segn corresponda. El Holding determina la clasificacin de sus activos financieros en el momento del reconocimiento inicial. La Sociedad y sus filiales han definido y valorizado sus activos financieros de la siguiente forma: o.1) Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento. Corresponden a activos financieros no derivados cuyos pagos y vencimientos son fijos y la sociedad tiene la intencin y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Son valorizadas al costo amortizado utilizando la tasa de inters efectiva. Si alguna empresa del Grupo vendiese un importe no insignificante de los activos mantenidos hasta su vencimiento, la categora completa se debe reclasificar a mantenidos para la venta. Estos activos son clasificados como activos corrientes con excepcin de aquellos cuyo vencimiento es superior a un ao, los que son presentados como activos no corrientes. Durante el ejercicio no se mantuvieron activos financieros en esta categora.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). o) Instrumentos financieros (Continuacin). o.2) Prstamos y cuentas por cobrar. Corresponden a activos financieros no derivados con pagos fijos que no son cotizados en un mercado activo. Surgen de operaciones de prstamo de dinero o venta de bienes o servicios directamente a un deudor sin intencin de negociar la cuenta a cobrar. Estos activos son clasificados como activos corrientes con excepcin de aquellos cuyo vencimiento es superior a un ao, los que son presentados como activos no corrientes y se incluyen en el rubro deudores comerciales y otras cuentas por cobrar en el estado de situacin financiera consolidado. Los deudores se presentan a su valor neto, es decir, rebajados por las provisiones de deterioros (deudores incobrables). o.3) Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados. Bajo este esquema se clasifican todos aquellos activos financieros con el propsito de ser vendidos o recomprados en el corto plazo. Inicialmente se reconocen a valor razonable, y los costos de transaccin se reflejan de inmediato en el Estado de Situacin. En forma posterior se reconocen a valor razonable con cargo o abono a resultados y clasificados como activos corrientes con excepcin de aquellos cuya realizacin es superior a un ao, los que son presentados como activos no corrientes. Esta categora incluye tambin instrumentos financieros derivados, los cuales la compaa no los ha denominado como instrumentos de cobertura, segn NIC 39. La posicin pasiva de estos instrumentos se clasifica en Otros Pasivos Financieros. o.4) Deterioro de activos financieros. A la fecha de cierre del estado de situacin financiera, la Sociedad y sus filiales evalan si hay evidencia objetiva de deterioro para cada una de las categoras de clasificacin de los activos financieros. Se reconocer efectos de deterioro en resultados slo si existe evidencia objetiva de que uno o ms eventos ocurran despus del reconocimiento inicial del activo financiero y adems este deterioro tenga efectos futuros en los flujos de cajas asociados.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). o) Instrumentos financieros (Continuacin). o.4) Deterioro de activos financieros (Continuacin). Esta provisin se determina cuando existe evidencia de que la Sociedad matriz y sus distintas filiales no recibirn los pagos de acuerdo a los trminos originales de la venta. Se realizan provisiones cuando el cliente se acoge a algn convenio judicial de quiebra o cesacin de pagos, o cuando se han agotado todas las instancias de cobro en un perodo de tiempo razonable. En el caso de ttulos de capital clasificados como disponibles para la venta, para determinar si han sufrido prdidas por deterioro se considera si ha tenido un descenso significativo o prolongado en el valor razonable por debajo de su costo. Si existe cualquier evidencia de este tipo, la prdida acumulada determinada como la diferencia entre el costo de adquisicin y el valor razonable corriente, menos cualquier prdida por deterioro del valor de ese activo financiero previamente reconocido en las prdidas o ganancias, se elimina del patrimonio neto y se reconoce en el estado de resultados. Las prdidas por deterioro de valor reconocidas en el estado de resultados por instrumentos de patrimonio no se revierten a travs del estado de resultados. o.5) Pasivos financieros. o.5.1) Crditos y prstamos que devengan inters. Todos los crditos y prstamos son inicialmente reconocidos al valor razonable del pago recibido menos los costos directos atribuibles a la transaccin. En forma posterior al reconocimiento inicial son medidos al costo amortizado usando el mtodo de tasa efectiva de inters, el que consiste en aplicar la tasa de mercado para ese tipo de deuda y reflejando las utilidades o prdidas con cargo o abono a resultados. Se clasifican como pasivos corrientes, a menos que el vencimiento sea superior a doce meses desde la emisin de los estados financieros. p) Medio ambiente. En el caso de existir pasivos ambientales se registran sobre la base de la interpretacin actual de leyes y reglamentos ambientales, cuando sea probable que una obligacin actual se produzca y el importe de dicha responsabilidad se pueda calcular de forma fiable.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). q) Gastos por seguros de bienes y servicios. Los pagos de las distintas plizas de seguro que contrata la Sociedad son reconocidos en gastos en proporcin al perodo de tiempo que cubren, independiente de los plazos de pago. Los valores pagados y no consumidos se reconocen como pagos anticipados en el activo corriente. Los costos de los siniestros se reconocen en resultados inmediatamente despus de ocurridos los hechos. Los ingresos asociados a las plizas de seguros, se reconocen en resultados una vez que son liquidados por las compaas de seguros. r) Instrumentos financieros derivados y contabilidad de cobertura. Para propsitos de contabilidad de cobertura, de acuerdo a NIC 39 stas son clasificadas como: - Coberturas de valor razonable, destinadas a cubrir el riesgo de variabilidad en el valor razonable de activos y pasivos reconocidos en el balance, atribuibles a un riesgo particular que pueda afectar los resultados de la sociedad. - Coberturas de flujo de caja, cuando cubren la exposicin a la variacin de un riesgo particular asociado con un activo o pasivo reconocido, o a una transaccin esperada altamente probable, o al riesgo de variaciones en los tipos de cambio de una moneda distinta a la moneda funcional, en un compromiso a firme no reconocido que pueda afectar los resultados de la sociedad; o - Cobertura de la inversin neta en un negocio en el extranjero, destinado exclusivamente a compensar variaciones en el tipo de cambio. La sociedad formalmente designa y documenta al comienzo la relacin de cobertura a la cual desea aplicar contabilidad de cobertura, el objetivo de riesgo de la administracin y la estrategia para realizar dicha cobertura. La documentacin incluye identificacin del instrumento de cobertura, la partida o transaccin cubierta, la naturaleza del riesgo que est siendo cubierto y cmo la entidad evaluar la efectividad del instrumento de cobertura para contrarrestar la exposicin a cambios en el valor razonable de la partida cubierta, o en los flujos de caja atribuibles al riesgo cubierto. Se espera que tales coberturas sean altamente efectivas en lograr contrarrestar cambios en valor razonable o flujos de caja. En forma continua se evalan las coberturas para determinar su efectividad durante los perodos de reporte financiero para los cuales fueron designadas.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). r) Instrumentos financieros derivados y contabilidad de cobertura (Continuacin). El Directorio de la Sociedad ha facultado a representantes expresamente designados de la administracin con amplios conocimientos del mercado internacional de azcar, para evaluar, recomendar e implementar acciones de cobertura asociadas al precio internacional del azcar, usando instrumentos financieros derivados de mercado, que ayuden a cubrir los mrgenes asociados hasta un mximo del 100% de la produccin domstica estimada de azcar (operaciones de hedge de azcar), si las condiciones de mercado lo permiten. El objetivo de esta poltica es atenuar el impacto que las variaciones en los precios internacionales del azcar puedan tener sobre los mrgenes operacionales de la sociedad, tal como se revela en la nota 34, nmero 1 riesgos de mercado. La Sociedad usa instrumentos financieros derivados tales como contratos de futuros para los precios de commodities (particularmente azcar), forwards de monedas, y swaps para cubrir los riesgos asociados a las fluctuaciones en los precios de commodities, la tasa de inters, o fluctuaciones en los tipos de cambios. Tales instrumentos son inicialmente reconocidos a valor razonable en la fecha en la cual el contrato de derivados es suscrito, y son posteriormente remedidos, para mostrar cualquier utilidad o prdida que surge de cambios en el valor razonable de estos instrumentos durante el ejercicio en las correspondientes cuentas del patrimonio. La variacin de valor razonable en estos instrumentos que no califican para contabilizacin de cobertura es llevada a resultado en el ejercicio. s) Provisiones. Las provisiones son reconocidas de acuerdo a la NIC 37 cuando: - La sociedad y sus filiales tienen una obligacin presente como resultado de un evento pasado, - Es probable que se requiera una salida de recursos incluyendo beneficios econmicos para liquidar la obligacin, - Se puede hacer una estimacin confiable del monto de la obligacin. En la eventualidad que la provisin o una parte de ella sea reembolsada por un tercero, el reembolso es reconocido como un activo separado solamente si se tiene certeza del ingreso. En el estado de resultados el gasto por cualquier provisin es presentado en forma neta de cualquier reembolso.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). s) Provisiones (Continuacin). Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es material, las provisiones son descontadas usando una tasa de descuento antes de impuesto, que refleja los riesgos especficos del pasivo. Cuando se usa una tasa de descuento, el aumento en la provisin debido al paso del tiempo es reconocido en resultado, dentro del rubro costo financiero. t) Provisiones por beneficios a los empleados. La Sociedad matriz y sus filiales que tienen pactado con su personal el pago de indemnizaciones por aos de servicio, han calculado esta obligacin sobre la base del mtodo del valor actuarial, de acuerdo a la NIC 19, teniendo presente los trminos de convenios y contratos vigentes, considerando una tasa de inters real del 2,860% anual y un perodo estimado segn la edad y permanencia probable de cada persona hasta su jubilacin. La Compaa ha implementado ciertos planes de compensacin para sus ejecutivos mediante el otorgamiento de opciones de compra sobre acciones de la compaa matriz, registradas segn NIIF 2. El costo de estas transacciones es medido en referencia al valor justo de las opciones a la fecha en la cual fueron otorgadas. El valor justo es determinado usando un modelo apropiado de valorizacin de opciones, de acuerdo a lo sealado en la NIIF 2 Pagos Basados en Acciones. El costo de los beneficios otorgados que se liquidarn mediante la entrega de acciones es reconocido con abono a patrimonio durante el perodo en el cual el desempeo y/o las condiciones de servicio son cumplidos, terminando en la fecha en la cual los empleados pertinentes tienen pleno derecho al ejercicio de la opcin. El cargo o abono a los estados de resultados integrales es registrado en Gastos por beneficio a los Empleados en la entidad donde el ejecutivo presta los servicios relacionados. u) Impuesto a las ganancias. La Sociedad y sus filiales chilenas contabilizan el impuesto a la renta sobre la base de la renta lquida imponible determinada segn las normas establecidas en DL 824 Ley de Impuesto a la Renta. Sus filiales en el extranjero lo hacen segn las normas de los respectivos pases. Los impuestos diferidos originados por diferencias temporarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria de activos y pasivos, se registran de acuerdo con las normas establecidas en NIC 12.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). u) Impuesto a las ganancias (Continuacin). Los activos y pasivos por impuesto a la renta para el ejercicio actual y ejercicios anteriores han sido determinados considerando el monto que se espera recuperar o pagar de acuerdo a las disposiciones legales vigentes o sustancialmente promulgadas a la fecha de cierre de estos estados financieros. Los efectos son registrados con cargo o abono a resultados. Los impuestos diferidos han sido determinados usando el mtodo del balance sobre diferencias temporarias entre los activos y pasivos tributarios y sus respectivos valores libros, con las excepciones establecidas en la NIC 12, con cargo o abono a resultados. El impuesto diferido relacionado con partidas reconocidas directamente en patrimonio es registrado con efecto en patrimonio y no con efecto en resultados. A la fecha del estado de situacin financiera el valor libro de los activos por impuesto diferido es revisado y reducido en la medida que sea probable que no existan suficientes utilidades imponibles disponibles para permitir la recuperacin de todo o parte del activo por impuesto diferido. Los activos y pasivos por impuesto diferido son medidos a las tasas tributarias que se esperan sean aplicables en el ao donde el activo es realizado o el pasivo es liquidado, en base a las tasas de impuesto (y leyes tributarias) que han sido promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha de los estados financieros. Los activos por impuesto diferido y los pasivos por impuesto diferido son compensados si existe un derecho legalmente exigible de compensar activos tributarios contra pasivos tributarios y el impuesto diferido est relacionado con la misma entidad y autoridad tributaria. v) Efectivo y efectivo equivalente. El efectivo equivalente corresponde a inversiones a corto plazo de gran liquidez, que son fcilmente convertibles en montos conocidos de efectivo y sujetos a un riesgo poco significativo de cambio en su valor con vencimiento no superior a tres meses. Para los propsitos del estado de flujo de efectivo consolidado, el efectivo y efectivo equivalente consta de disponible y efectivo equivalente de acuerdo a lo definido anteriormente. El estado de flujo de efectivo recoge los movimientos de caja realizados durante el ejercicio, determinados por el mtodo directo. En estos estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones en el sentido que figura a continuacin:

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). v) Efectivo y efectivo equivalente (Continuacin). - Flujos de efectivo: entradas y salidas de efectivo o de otros medios equivalentes, entendiendo por stos las inversiones a plazo inferior a tres meses de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor. - Actividades de operacin: son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos y egresos ordinarios, as como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversin o financiamiento. - Actividades de inversin: las actividades de adquisicin, enajenacin o disposicin por otros medios de activos no corrientes y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes. - Actividades de financiacin: actividades que producen cambios en el tamao y composicin del patrimonio neto y de los pasivos de carcter financiero. w) Informacin por segmentos. La Sociedad y sus filiales revelan informacin por segmentos, de acuerdo a lo sealado en la NIIF 8, que establece las normas para informar respecto de los segmentos operativos y revelaciones relacionadas a productos, servicios y reas geogrficas. Se conoce por segmento de negocio, de acuerdo a NIIF 8, al grupo de activos y operaciones encargados de suministrar productos o servicios sujetos a riesgos y rendimientos distintos a los de otros segmentos del negocio. Empresas Iansa S.A. es un importante holding agroindustrial, que se especializa en la produccin, distribucin y comercializacin de azcar y otros alimentos naturales de calidad, los cuales son provistos por distintas unidades de negocio. x) Ganancias por accin. La ganancia bsica por accin se calcula como el cuociente entre la ganancia (prdida) neta del perodo atribuible a la Sociedad matriz y el nmero medio ponderado de acciones ordinarias de la misma en circulacin durante dicho perodo, sin incluir el nmero medio de acciones de la Sociedad matriz en poder de alguna Sociedad subsidiaria, si en alguna ocasin fuere el caso. Empresas Iansa y filiales no han realizado ningn tipo de operacin de potencial efecto dilusivo que suponga una ganancia por accin diluido diferente del beneficio bsico por accin.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). y) Clasificacin corriente y no corriente. En el estado de situacin financiera consolidado adjunto, los saldos se clasifican en funcin de sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no corrientes, los de vencimiento superior a dicho perodo. En el caso de existir obligaciones cuyo vencimiento es inferior a doce meses, pero cuyo refinanciamiento a largo plazo est asegurado a discrecin de la Sociedad, mediante contratos de crdito disponibles de forma incondicional con vencimiento a largo plazo, podran clasificarse como no corrientes. z) Dividendo mnimo. El artculo N 79 de la Ley de Sociedades Annimas de Chile establece que, salvo acuerdo diferente adoptado en la junta respectiva, por la unanimidad de las acciones emitidas, las sociedades annimas abiertas debern distribuir anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporcin que establezcan los estatutos si hubiere acciones preferidas, a lo menos el 30% de las utilidades lquidas de cada ejercicio, excepto cuando corresponda absorber prdidas acumuladas provenientes de ejercicios anteriores. La distribucin de dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo en las cuentas consolidadas en la medida que se devenga el beneficio. La poltica de la Compaa es repartir como mnimo el 30% de las utilidades lquidas de cada ejercicio, susceptibles de ser distribuidas, lo que se detalla en nota 23. aa) Combinaciones de Negocios. Empresas Iansa y sus filiales, reconoce en sus estados financieros los activos identificables (incluye activos intangibles que no han sido reconocidos con anterioridad) y los pasivos asumidos de cualquier participacin en sociedades adquiridas al valor justo, de acuerdo a la NIIF 3, emitida y revisada por el IASB. Adems, reconoce y mide cualquier plusvala o ganancia procedente de la compra de estas entidades. La plusvala generada en una combinacin de negocios es inicialmente medida al costo. Posterior al reconocimiento inicial, es medida al costo menos cualquier prdida acumulada por deterioro. Para los propsitos de pruebas de deterioro, la plusvala comprada adquirida en una combinacin de negocios es asignada desde la fecha de adquisicin a cada unidad generadora de efectivo o grupo de ellas que se espera sern beneficiadas por las sinergias de la combinacin.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). aa) Combinaciones de Negocios (Continuacin). Si el costo de adquisicin es inferior al valor razonable de los activos netos de la empresa adquirida, la diferencia se reconoce en resultados y se presenta en la lnea Otras ganancias (prdidas). La Sociedad, durante el ejercicio de medicin, ajustar retroactivamente los importes provisionales adquiridos, para reflejar la nueva informacin obtenida. Adems reconoce cualquier activo o pasivo adicional si se obtiene cualquier nueva informacin, si se hubiesen reconocido desde la fecha de adquisicin, el ejercicio de medicin no excede un ao a partir de la fecha de compra. ab) Nuevos pronunciamientos contables. Las mejoras y modificaciones a las NIIF, as como las interpretaciones que han sido publicadas en el ejercicio se encuentran detalladas a continuacin. A la fecha de estos estados financieros estas normas an no entran en vigencia y la Compaa no las ha aplicado en forma anticipada: Nuevas Normas NIIF 9 NIIF 10 NIIF 11 NIIF 12 NIIF 13 Instrumentos financieros Estados financieros consolidados Negocios conjuntos Revelacin de intereses en otras entidades Valor razonable Fecha de aplicacin obligatoria 01-01-2015 01-01-2013 01-01-2013 01-01-2013 01-01-2013

NIIF 9 Instrumentos financieros Esta Norma introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin de activos financieros, permitiendo su aplicacin anticipada. Requiere que todos los activos financieros sean clasificados en su totalidad sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestin de activos financieros y las caractersticas de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Los activos financieros bajo esta norma son medidos, ya sea, a costo amortizado o valor justo. Solamente los activos financieros que sean clasificados como medidos a costo amortizado debern ser probados por deterioro. Su aplicacin es efectiva para ejercicios anuales que comiencen el o despus del 1 de Enero 2015. Se permite la adopcin anticipada. La Compaa an se encuentra evaluando los impactos que podra generar la mencionada norma.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). ab) Nuevos pronunciamientos contables (Continuacin). NIIF 10 Estados financieros consolidados Esta Norma reemplaza la porcin de la NIC 27, Estados financieros separados y consolidados, que habla sobre la contabilizacin para estados financieros consolidados. Adems incluye los asuntos ocurridos en SIC 12, Entidades de propsito especial. La NIIF 10 establece un solo modelo de control que aplica a todas las entidades (incluyendo a entidades de propsito especial, o entidades estructuradas). Los cambios introducidos por NIIF 10 exigir significativamente a la administracin ejercer juicio profesional en la determinacin de cual entidad es controlada y cual debe ser consolidada, comparado con los requerimientos de NIC 27. La Compaa an se encuentra evaluando los impactos que podra generar la mencionada norma. NIIF 11 Negocios conjuntos NIIF 11 reemplaza a NIC 31 Participacin en negocios conjuntos y SIC 13 Entidades controladas conjuntamente aportaciones no monetarias de los participantes. NIIF 11 utiliza alguno de los trminos que fueron usados en la NIC 31, pero con diferentes significados. Mientras NIC 31 identifica 3 formas de negocios conjuntos, NIIF 11 habla solo de 2 formas de acuerdos conjuntos, joint ventures y joint operations. A pesar que NIIF 11 usa el principio de control de NIIF 10 para identificar control, la determinacin de si existe control conjunto puede cambiar. Adems NIIF 11 remueve la opcin de contabilizar entidades de control conjunto usando consolidacin proporcional. En su lugar, las entidades de control conjunto que cumplan la definicin de entidades conjuntas (joint venture) debern ser contabilizadas usando el mtodo de patrimonio. Para operaciones conjuntas (joint operations), las que incluyen activos controlados de manera conjunta, operaciones conjuntas iniciales (former joint controlled operations) y entidades de control conjunto iniciales, una entidad reconoce sus activos, pasivos, ingresos y gastos de existir. La Compaa an se encuentra evaluando los impactos que podra generar la mencionada norma. NIIF 12 Revelaciones de participacin en otras entidades NIIF 12 incluye todas las revelaciones que estaban previamente en NIC 27 relacionadas a consolidacin, as como tambin todas las revelaciones incluidas previamente en NIC 31 y NIC 28. Estas revelaciones estn referidas a la participacin en relacionadas de una entidad, acuerdos conjuntos, asociadas y entidades estructuradas. Un nmero de nuevas revelaciones son tambin requeridas. La Compaa an se encuentra evaluando los impactos que podra generar la mencionada norma.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 3. Principales polticas contables aplicadas (Continuacin). ab) Nuevos pronunciamientos contables (Continuacin). NIIF 13 Medicin del valor justo NIIF 13 establece una nica fuente de gua sobre la forma de medir el valor razonable, cuando ste es requerido o permitido por NIIF. No cambia cuando una entidad debe usar el valor razonable. La norma cambia la definicin del valor razonable - Valor razonable: El precio que podra ser recibido al vender un activo o el precio que podra ser pagado al liquidar un pasivo en una transaccin habitual entre participantes del mercado en la fecha de valorizacin (un precio de salida). Adicionalmente incorpora algunas nuevas revelaciones. La Compaa an se encuentra evaluando los impactos que podra generar la mencionada norma. ac) Mejoras y enmiendas a los pronunciamientos contables. Nuevas Normas, Mejoras y Enmiendas NIC 19 Beneficios a los empleados Fecha de aplicacin obligatoria 01-01-2013

NIC 19 Beneficios a los empleados NIC 19 incluye modificaciones en la contabilizacin de los planes de beneficios definidos y los beneficios de trmino. Los cambios tienen por objetivo mejorar el reconocimiento y revelacin de los cambio en la obligacin por beneficios definidos y en los activos del plan cuando esos cambios ocurren eliminando el enfoque del corredor y acelerando el reconocimiento de los costos de servicios pasados. Su aplicacin es efectiva para ejercicios anuales que comiencen el o despus del 1 de Enero 2013. Se permite la adopcin anticipada. La Compaa an se encuentra evaluando los impactos que podra generar la mencionada norma.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 4. Efectivo y equivalentes al efectivo. a) Los saldos presentados en el Estado de Situacin Financiera del efectivo y equivalentes al efectivo son los mismos que se presentan en el Estado de Flujo de Efectivo Consolidado. La composicin del rubro es la siguiente:
31-Mar-12 MUSD 62 4.013 23.854 74 28.003 31-Dic-11 MUSD 41 2.267 24.590 69 26.967

Efectivo en caja Saldos en bancos Depsitos a corto plazo (1) Otros (2) Totales

b) El detalle por tipo de moneda del saldo antes mencionado es el siguiente:

Moneda Efectivo y efectivo equivalente Efectivo y efectivo equivalente Totales USD CLP 31-Mar-12 MUSD 24.633 3.370 28.003 31-Dic-11 MUSD 26.298 669 26.967

(1) El saldo de los depsitos a corto plazo, se compone del siguiente detalle:
31-Mar-12 MUSD 754 23.016 26 58 23.854 31-Dic-11 MUSD 15.006 5.000 4.500 26 58 24.590

Banco de Crdito e Inversiones Banco Security Banco Santander Banco de Chile Banco Scotiabank Total

Los depsitos a plazo que posee la Sociedad a la fecha de cierre de los estados financieros, tienen un vencimiento menor a 3 meses y no poseen restricciones. (2) Dentro de este concepto estn incluidas inversiones en fondos mutuos en dlares estadounidenses de la filial peruana Icatom S.A. segn el siguiente detalle:
31-Mar-12 MUSD 74 74 31-Dic-11 MUSD 69 69

Fondos Mutuos Interfondos SAF Total

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 5. Otros activos no financieros. El detalle del rubro Otros activos no financieros, al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011, es el siguiente: Corriente Remanente de I.V.A. crdito por recuperar Gastos anticipados (1) Seguros anticipados (2) Cobertura de derivados (3) Arriendos anticipados (4) Otros Totales No Corriente Arriendos anticipados (4) Otros (5) Totales
31-Mar-12 MUSD 31-Dic-11 MUSD

4.374 1.795 1.119 1.472 2.051 113 10.924

31-Mar-12 MUSD

3.574 760 1.379 483 109 6.305

31-Dic-11 MUSD

536 246 782

536 246 782

(1) Corresponde a gastos devengados cuya amortizacin se realizar durante el ejercicio 2012. (2) Contrato de seguros firmados en el ejercicio 2011 a 12 meses plazo. (3) Corresponde a la toma de instrumentos financieros derivados, tales como contratos de futuros y forward de moneda, para cubrir riesgos asociados a las fluctuaciones en el precio de gastos fijos y tipo de cambio. (4) Arriendo de predios para cultivos propios de las filiales Agrcola Terrandes S.A. e Icatom S.A. (5) La filial peruana Icatom S.A. estn recuperando los pagos a cuenta de impuesto a la renta a partir de la renta imponible de 2009. La Compaa espera que del total de los pagos realizados (MUSD 484), se recuperarn MUSD 238 durante el ejercicio 2012 (clasificado en el rubro activos por impuestos corrientes) y MUSD 246 en ejercicios futuros.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 6. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. La composicin de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es la siguiente: a) Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Corriente.
Valor Bruto Deudores Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Totales Valor Neto Deudores Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Totales 31-Mar-12 MUSD 169.496 11.892 181.388 31-Mar-12 MUSD 154.357 9.925 164.282 31-Dic-11 MUSD 168.724 9.226 177.950 31-Dic-11 MUSD 153.831 7.263 161.094

b) Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, No corriente.

Valor Bruto Deudores Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Totales Valor Neto Deudores Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Totales 31-Mar-12 MUSD 10.295 10.295 31-Mar-12 MUSD 10.295 10.295 31-Dic-11 MUSD 9.635 9.635 31-Dic-11 MUSD 9.635 9.635

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 6. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (Continuacin). Los plazos de vencimiento de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar no vencidos al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 son los siguientes:
31-Mar-12 MUSD 78.896 975 54.719 10.295 144.885 31-Dic-11 MUSD 71.762 3.884 52.523 9.635 137.804

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar por vencer. Con vencimiento menor de tres meses Con vencimiento entre tres y seis meses Con vencimiento entre seis y doce meses Con vencimiento mayor a doce meses Total Deudores Comerciales y otras cuentas por cobrar por vencer

Los plazos de vencimiento de los deudores comerciales vencidos y no deteriorados al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 son los siguientes:
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar vencidos y no pagados pero no deteriorado. Vencidos menores de tres meses Vencidos entre tres y seis meses Vencidos entre seis y doce meses Vencidos mayor a doce meses Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar vencido y no pagado pero no deteriorado 31-Mar-12 MUSD 25.813 3.752 127 29.692 31-Dic-11 MUSD 29.523 2.522 880 32.925

El detalle del deterioro de deudores comerciales al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:
Importe en libros de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, vencidos, no pagados y deteriorados. Deudores Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Total de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, vencidos, no pagados y deteriorados. 31-Mar-12 MUSD 15.139 1.967 17.106 31-Dic-11 MUSD 14.893 1.963 16.856

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 6. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (Continuacin). Movimiento del deterioro de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar:
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar vencidos y no pagados con deterioro Saldo Inicial Aumento o disminucin del ejercicio Saldo Final 31-Mar-12 MUSD 16.856 250 17.106 31-Dic-11 MUSD 18.223 (1.367) 16.856

Los deudores comerciales representan derechos exigibles que se originan por la operatoria normal de la Compaa. Las otras cuentas por cobrar provienen de ventas, servicios o prstamos fuera del giro normal del negocio. El importe del deterioro es la diferencia entre el importe en libros y el valor actual de los flujos futuros estimados. La constitucin y reverso de deterioro se refleja en otros gastos por naturaleza, en el estado de resultados. La cartera renegociada alcanza a MUSD 4.527 al 31 de marzo de 2012 (MUSD 4.398 al 31 de diciembre de 2011), lo que representa un 2,75% de la cartera total al cierre del ejercicio. Dada la baja materialidad de este tipo de crdito el tratamiento de provisiones es similar a la poltica general de la Compaa.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 7. Saldos y transacciones con partes relacionadas. Los saldos por cobrar y pagar con empresas relacionadas se originan en el normal desarrollo de las actividades comerciales de la matriz y sus filiales, y que por corresponder la contraparte a una coligada o Sociedad en la que los ejecutivos de primera lnea o directores tienen participacin, se revelan en este rubro. Las condiciones para estas transacciones son las normales para este tipo de operaciones, no existiendo tasa de inters ni reajustabilidad. El criterio de exposicin para informar las transacciones en la presente nota es incluir las operaciones realizadas superiores a un monto acumulado de USD 23.000.Para las operaciones sealadas a continuacin, no existen factores de reajustabilidad ni intereses pactados: 1.- E.D. & F. Man Inancor S.A. La filial Iansagro S.A. durante el ejercicio enero - marzo 2012 compr 70.167 tm. de azcar (180.230 tm. durante enero-diciembre 2011). Las condiciones de pago son contra documentos de embarque. 2.- Soprole Inversiones S.A. (Soc. Prod. De Leche Soprole S.A.) La filial Iansagro S.A. durante el ejercicio enero - marzo 2012 vendi 2.311 tm. de azcar liquida (1.445 tm. durante enero-diciembre 2011). Las condiciones de venta son a 30 das fecha factura. 3.- Compaa Manufacturera Aconcagua S.A. La filial Iansagro S.A. durante el ejercicio enero diciembre 2011 vendi 120 tm. de azcar liquida. Las condiciones de venta son a 30 das fecha factura. 4.- Inversiones Greenfields S.A. La matriz Empresas Iansa S.A. durante los ejercicios 2012 y 2011 obtuvo prestaciones por asesoras y asistencia en gestin empresarial. Las condiciones de pago son a 30 das de haber recibido el documento. 5.- Anagra S.A. En marzo 2011 Iansagro recibi un prstamo de 300 tm de fertilizantes, con vencimiento en mayo 2011. Las condiciones de pago son a 30 das de haber recibido el documento.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 7. Saldos y transacciones con partes relacionadas (Continuacin). 6.- Patagoniafresh S.A. La matriz Empresas Iansa S.A. durante los ejercicios 2012 y 2011 realiz prestaciones por servicio de administracin y venta de materiales y repuestos. Las condiciones de pago son a 30 das de haber recibido el documento. Adems Empresas Iansa S.A., mantiene un saldo por cobrar por crdito subordinado. 7.- E.D. & F. Man Derivative Advisors Inc. Al 31 de marzo de 2012, la filial Iansagro S.A. ha realizado operaciones de cobertura correspondiente a transacciones swap por un total de 2.485 lotes de azcar con vencimiento durante el ao 2012, y 527 lotes de azcar con vencimiento durante el ao 2013. Al 31 de diciembre de 2011, la filial Iansagro S.A. ha realizado operaciones de cobertura correspondiente a transacciones swap por un total de 2.327 lotes de azcar con vencimiento durante el ao 2012, y 90 lotes de azcar con vencimiento durante el ao 2013. 8.- Cargill Incorporated Limitada. La matriz Empresas Iansa S.A. mantiene un saldo por pagar por concepto de crdito subordinado.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 7. Saldos y transacciones con partes relacionadas (Continuacin). a) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente.
RUT Parte Naturaleza de la Nombre de Parte Relacionada Relacionada Relacin 96.912.440-8 Patagoniafresh S.A. Coligada Indirecta Total Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente Pas de origen Chile Naturaleza de transacciones Moneda con partes relacionadas Crdito Subordinado USD Plazo 30 das 31-Mar-12 MUSD 70 70 31-Dic-11 MUSD 105 105

b) Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente.

Naturaleza de la RUT Parte Nombre de Parte Relacionada Relacin Relacionada 96.635.340-6 Sociedad de Inversiones Campos Chilenos S.A. Matriz Total Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, Corriente Pas de Naturaleza de Transacciones Moneda origen con Partes Relacionadas Chile Dividendo mnimo USD Plazo 31-Mar-12 MUSD 4.543 4.543 31-Dic-11 MUSD 3.373 3.373

c) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corriente.

RUT Parte Naturaleza de la Nombre de Parte Relacionada Relacionada Relacin 96.912.440-8 Patagoniafresh S.A. Coligada Indirecta Total Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente Pas de Naturaleza de transacciones Moneda origen con partes relacionadas Chile Crdito Subordinado USD Plazo 31-Mar-12 MUSD 2.750 2.750 31-Dic-11 MUSD 2.750 2.750

d) Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corriente.

RUT Parte Naturaleza de la Nombre de Parte Relacionada Relacionada Relacin 84.186.200-7 Cargill Incorporated Limitada Coligante Total Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente Pas de Naturaleza de transacciones Moneda origen con partes relacionadas Chile Crdito a filial USD Plazo 31-Mar-12 MUSD 1.100 1.100 31-Dic-11 MUSD 1.100 1.100

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 7. Saldos y transacciones con partes relacionadas (Continuacin). e) Transacciones con entidades relacionadas.
Pas de origen Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Uruguay EE.UU Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile 31-Mar-12 31-Dic-11 Efecto Efecto Monto resultado resultado MUSD MUSD MUSD 37 15 170 47 1.295 (1.088) 1 (1) 14 (12) 35 32 132 123 278 54 3 (3) 6 (6) 100 (6) 29 (24) 3.051 (120) 2.503 239 2.215 423 11 (8) 14 (11) 10 (1) 149 (126) 489 (411) 12 15 (12) 14 (12) 12.150 2.304 29.353 558 3 2 15 11 53.302 (53.302) 183.236 (183.236) 5.427 (5.427) 4.014 (4.014) 144 (121) 549 (460) 200 (200) 550 (550) 12 11 945 802 58 54 58 54 110 - 16.878 29 29 - 17.081 612 (515) 3 3 23 23

Rut

Sociedad AGRICOLA MOLLENDO S.A. ANAGRA S.A. ANAGRA S.A. ANAGRA S.A. ANAGRA S.A. ANAGRA S.A. ASESORIA MULTIMEDIA LIMITADA COMPAA MANUFACTURERA DE ACONCAGUA S.A. FACTORLINE CORREDORES DE BOLSA PRODUCTOS S.A. SOPROLE INVERSIONES S A. SOPROLE S.A. VETERQUIMICA S.A. VETERQUIMICA S.A. VETERQUIMICA S.A. VIA CENTENARIA S.A. COAGRA S.A. COCA COLA EMBONOR S.A. COLBUN S.A. E.D. & F. MAN INANCOR S.A. E.D. & F. MAN SUGAR INC. FORSAC S.A. INVERSIONES GREENFIELDS LTDA. PATAGONIAFRESH S.A. PATAGONIAFRESH S.A. PATAGONIAFRESH S.A. PATAGONIAFRESH S.A. PATAGONIAFRESH S.A. PATAGONIAFRESH S.A. SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. SOC.DE INV.CAMPOS CHILENOS S.A.

Naturaleza de la relacin DIRECTOR COMN COLIGADA INDIRECTA COLIGADA INDIRECTA COLIGADA INDIRECTA COLIGADA INDIRECTA COLIGADA INDIRECTA SOCIO HIJO DE DIRECTOR DIRECTOR COMN DIRECTOR COMUN DIRECTOR COMN DIRECTOR COMN EJECUTIVO RELACIONADO EJECUTIVO RELACIONADO EJECUTIVO RELACIONADO DIRECTOR COMN DIRECTOR COMN DIRECTORES RELACIONADOS DIRECTOR COMN MATRIZ COMN MATRIZ COMN DIRECTOR COMN MATRIZ COMN COLIGADA INDIRECTA COLIGADA INDIRECTA COLIGADA INDIRECTA COLIGADA INDIRECTA COLIGADA INDIRECTA COLIGADA INDIRECTA DIRECTORES RELACIONADOS CONTROLADOR

Descripcin de la transaccin VENTA - MERCADERIAS COMPRA - FERTILIZANTES COMPRA - SERVICIOS DE PUERTO COMPRA - INSUMOS VENTA - ARRIENDO BIENES ACTIVO FIJO VENTA - FERTILIZANTES COMPRA - MANTENCION SITIO WEB VENTA - AZUCAR IMPORTADA COMPRA - SERVICIOS FINANCIEROS VENTA - AZUCAR VENTA - AZUCAR COMPRA - MATERIALES AUXILIARES VENTA - MATERIALES AUXILIARES COMPRA - MATERIAS PRIMAS VENTA - AZUCAR LIQUIDA COMPRA - MATERIALES AUXILIARES VENTA - AZUCAR VENTA - POTENCIA COMPRA - AZUCAR IMPORTADA COMPRA - AZUCAR IMPORTADA COMPRA - MATERIALES AUXILIARES COMPRA - ASESORIAS Y ASIST. TECNICA VENTA - SERVICIO ADMINISTRACION VENTA - ARRIENDO BIENES ACTIVO FIJO COMPRA - BIENES ACTIVO FIJO COMPRA - JUGOS CONCENTRADOS VENTA - INTERESES POR FINANCIAMIENTO VENTA - JUGOS CONCENTRADOS COMPRA - SERVICIO FLETE INTERNACIONAL VENTA ARRIENDO BIENES ACTIVO FIJO

Monto MUSD

99590570-1 96635340-6 96635340-6 96635340-6 96635340-6 96635340-6 76028786-5 90727000-9 76313350-8 76102955-K 76101812-4 82524300-3 82524300-3 82524300-3 79534600-7 96686870-8 93281000-K 96505760-9 0-E 0-E 79943600-0 77277360-9 96912440-8 96912440-8 96912440-8 96912440-8 96912440-8 96912440-8 96908930-0 96538080-9

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 7. Saldos y transacciones con partes relacionadas (Continuacin). f) Remuneraciones personal clave. Concepto Remuneraciones y gratificaciones Dieta del directorio Beneficios por terminacin Totales
31-Mar-12 MUSD 31-Mar-11 MUSD

1.490 198 1.040 2.728

1.450 188 1.384 3.022

Nota 8. Inventarios. La composicin de este rubro, neto de deterioro por mermas y obsolescencia al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011, es la siguiente: Inventarios Materias primas Mercaderas Suministros para la produccin Bienes terminados (1) Otros inventarios (2) Totales
31-Mar-12 MUSD 31-Dic-11 MUSD

7.676 7.152 13.682 47.398 7.087 82.995

4.688 8.136 10.527 65.166 6.993 95.510

(1) En bienes terminados se clasifican todos aquellos bienes que pasaron por el proceso productivo de la Sociedad y que se estima que no tendrn ninguna transformacin posterior para estar en condiciones de ser vendidos. Al 31 de marzo de 2012, la filial Iansagro S.A. constituye garanta sobre 10.985 toneladas de azcar por financiamiento, (10.985 toneladas al 31 de diciembre de 2011). (2) Corresponde a repuestos de uso cotidiano, no asociado a ninguna maquinaria de produccin en particular y de alta rotacin.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 8. Inventarios (Continuacin). Las materias primas y consumibles utilizados, reconocidas en el resultado del ejercicio, son las siguientes: Materias primas y consumibles utilizados Materias primas y consumibles utilizados Totales
31-Mar-12 MUSD 31-Mar-11 MUSD

(117.582) (117.582)

(128.113) (128.113)

Respecto de las prdidas por deterioro de valor, al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 la Sociedad efectu pruebas de deterioro a los inventarios, determinando que el valor en libros no supera los precios actuales de estos productos, descontados los gastos de venta (valor neto de realizacin). Nota 9. Activos biolgicos. a) Movimientos del ejercicio Los activos biolgicos de Empresas Iansa estn compuestos por cultivos que se desarrollan en el curso de un ao, por lo que se clasifican en activos biolgicos corrientes.
Valor de costo Saldo inicial Adiciones (Siembras) Disminuciones (Cosechas) Saldo final Valor de Costo Valor razonable Saldo inicial Adiciones (Siembras) Ajuste valor razonable Disminuciones (Cosechas) Saldo final Valor Razonable Total activos biolgicos 31-Mar-12 MUSD 6.230 2.692 (3.990) 4.932 31-Mar-12 MUSD 3.515 636 606 (2.748) 2.009 6.941 31-Dic-11 MUSD 4.637 12.170 (10.577) 6.230 31-Dic-11 MUSD 2.204 4.465 169 (3.323) 3.515 9.745

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 9. Activos biolgicos (Continuacin). b) Cultivos
Cultivo Cultivos en Chile Remolacha Grano Otros Cultivos Cultivos Per Tomate industrial Total 31-Mar-12 MUSD 5.567 989 269 116 6.941 31-Dic-11 MUSD 4.718 1.993 805 2.229 9.745

c) Total de hectreas cultivables Al 31 de marzo de 2012 la Sociedad administra 3.592 hectreas (3.592 hectreas al 31 de diciembre 2011) de las cuales 2.522 son terrenos cultivables, segn el siguiente detalle:
Campaa 2011-2012 1.268 451 328 108 64 50 32 29 25 152 8 7 2.522 Campaa 2010-2011 1.116 525 337 94 54 60 40 54 89 41 24 2.434

Remolacha Maz Trigo Semillero Poroto Avena Semillero Maz Semillero de Maravilla Porotos Verdes Arvejas Semillero Canola Cebada Hibrida Semillero Pepino Semillero Raps Triticale Total

De la campaa 2010-2011, se han cosechado todas las hectreas de remolacha, y para la campaa 2011-2012, se han sembrado 1.268 hectreas, la diferencia ocasionada con respecto a la campaa anterior se produce por la necesidad de rotacin de los suelos agrcolas. La administracin de riesgo agrcola se presenta en el N5 de la nota N34 Anlisis de riesgos.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 9. Activos biolgicos (Continuacin). d) Hectreas cultivables en arriendo Al 31 de marzo de 2012, las siguientes hectreas se encuentran arrendadas a terceros:
Arriendo a Terceros Santa Juana Kiwi San Jos Huerto Manzanas Monteleona Arndanos Total Hectreas arrendadas Hectreas 3 34 6 43 Perodo anual anual Por 1 sola vez Vigencia 5 temporadas 5 temporadas Renovable Inicio Final 17-Oct-08 31-05-2013 17-Oct-08 31-05-2013 28-Sep-08 Renovable

e) Medicin y valorizacin Para el cultivo de la remolacha no es posible determinar en forma fiable el valor justo, ya que no existe un mercado competitivo del cual obtener informacin de precios o valores fijados por algn mercado, como tampoco son fiables otras estimaciones alternativas del valor justo. Para la determinacin del costo, depreciacin y deterioro, corresponde aplicar NIC 2, NIC 16 y NIC 36 respectivamente. Para los productos agrcolas maz, trigos y otros similares existen mercados activos y competitivos para determinar su valor razonable de manera fiable. Sin embargo, durante la etapa de crecimiento, es decir, en su condicin y ubicacin como activo biolgico no hay mercados para obtener su valor justo. Por lo anterior, el modelo de medicin considera la determinacin de un valor razonable ajustado cuyo clculo considera las siguientes variables: i) Valor Razonable Neto Los flujos futuros estn determinados por el precio de mercado del producto agrcola a la fecha de cosecha, menos costos de transporte, otros costos necesarios para llevar el producto al mercado y costos en el punto de venta. ii) Rendimiento Corresponde a las toneladas de producto agrcola que se espera cosechar por cada hectrea de cultivo.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 9. Activos biolgicos (Continuacin). e) Medicin y valorizacin (Continuacin). iii) Porcentaje de Maduracin En general el ciclo de crecimiento, o de vida, de los cultivos anuales posee varias etapas de desarrollo y para cada etapa se establece un porcentaje de desarrollo del cultivo o crecimiento asociado a las curvas de crecimiento y de acumulacin de materia seca del cultivo. En los cultivos de rotacin (cultivos en que se cosecha fruto o grano, por ejemplo trigo, avena, maz, cebada, poroto, entre otros) se presentan las siguientes etapas: Etapa 1 : Establecimiento (siembra) y crecimiento inicial Fase inicial que parte de la siembra y emergencia del cultivo hasta que est con sistema radicular y primeras hojas bien formadas. Etapa 2 : Desarrollo vegetativo Fase de alto crecimiento vegetativo, etapa en que la planta tiene una alta tasa de crecimiento formando material vegetal (crecimiento de hojas, tallo y races), llega hasta la emisin de las estructuras reproductivas (flores). Etapa 3 : Desarrollo reproductivo y floracin Etapa desde la emisin de estructuras reproductivas pasando por floracin hasta la cuaja (formacin del fruto). Etapa 4 : Crecimiento y maduracin del fruto o grano Esta fase va desde la cuaja (formacin del grano o fruto) hasta que el fruto o grano est listo para ser cosechado. El clculo del porcentaje en un perodo, dentro de una etapa de desarrollo, se calcula proporcional al tiempo que dura cada etapa. Las condiciones climticas afectan el desarrollo del cultivo ya sea acortando o alargando el tiempo de cada etapa, por lo tanto el porcentaje se ajusta segn el estado de desarrollo del cultivo. iv) Valor razonable ajustado El valor razonable ajustado equivale al valor razonable neto multiplicado por el porcentaje de maduracin de cada cultivo.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 9. Activos biolgicos (Continuacin). e) Medicin y valorizacin (Continuacin). v) Valor libro Del mismo modo, para las mediciones posteriores, el valor libros se proyecta sumando los gastos estimados necesarios hasta el punto de cosecha. El valor libro ajustado equivale al valor libro proyectado multiplicado por el porcentaje de maduracin de cada cultivo. En resumen, los ajustes peridicos a este grupo de activos biolgicos est dado por la siguiente diferencia que se reconoce en el estado de resultados en el tem Otros Gastos por Naturaleza:
Hiptesis Precio de venta Rendimiento USD/Tons. Tons./ Ha No aplica 274 No aplica No aplica 9,8 No aplica -

Cultivo Cultivos en Chile Remolacha Granos Otros Cultivos en chile Cultivos Per Tomate industrial Tomate fresco

Modelo Valoracin

Costo Valor razonable Valor razonable Costo Valor razonable

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 10. Activos por impuestos corrientes. La composicin de los activos por impuestos corrientes al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011, es la siguiente: Conceptos Pagos provisionales mensuales (1) Impuesto a la renta por recuperar (2) Otros crditos por recuperar (3) Total 31-Mar-12 MUSD 101 4.463 105 4.669 31-Dic-11 MUSD 45 7.586 191 7.822

(1) Pagos provisionales mensuales. Corresponde a los pagos efectuados a cuenta de los impuestos anuales, que se incluirn en la declaracin de impuesto a la renta de los aos tributarios siguientes de la filial L.D.A. S.A. (2) Impuesto a la renta por recuperar. Principalmente corresponde a devoluciones solicitadas por Empresas Iansa S.A. a la entidad fiscal y de declaraciones de renta de aos anteriores, en proceso de fiscalizacin. (3) Otros crditos por recuperar. Incluye otros crditos al impuesto a la renta, tales como gastos de capacitacin y donaciones. Nota 11. Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta. El 26 de noviembre de 2009 Empresas Iansa comunic la aprobacin del plan de negocios de la compaa denominado Plan Dulce 2014 a travs de un hecho esencial, dentro del cual se establecieron los negocios no estratgicos para la Compaa. Durante el ejercicio 2010 se iniciaron acciones para disponer de una de estas inversiones, procediendo a clasificar en el rubro activos no corrientes mantenidos para la venta el menor valor entre el valor libros y el valor razonable menos los costos estimados de venta, ascendiendo esta valorizacin a MUSD 17.612 al 31 de marzo de 2012 (MUSD 18.198 al 31 de diciembre de 2011). Las resultados reconocidos por esta inversin bajo el rubro Ganancia (prdidas) procedente de operaciones discontinuadas en el estado de resultados ascienden a prdida de MUSD 588 y prdida de MUSD 876 al 31 de marzo de 2012 y 2011, respectivamente.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 11. Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta (Continuacin). Los resultados antes indicados han sido reclasificados del rubro otros a operaciones discontinuadas, conforme a lo indicado por NIIF 5. Detalle Patagoniafresh S.A. Alimentos Premium Do Brasil (1) Totales
31-Mar-12 MUSD 31-Dic-11 MUSD

17.591 21 17.612

18.177 21 18.198

(1) La Sociedad Alimentos Premium Do Brasil termin sus operaciones el 31 de diciembre de 2003 y actualmente se encuentra en proceso de liquidacin. Dentro de la informacin por segmento, de acuerdo a nota 28, los activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta se muestra en el segmento otros, de acuerdo al siguiente cuadro.
Estado de Situacin Financiera (en millones USD) Activos Activos corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos No Financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Inventarios Activos biolgicos Activos por impuestos corrientes Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta Activos corrientes totales Estado de Situacin Financiera (en millones USD) Activos Activos corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos No Financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Inventarios Activos biolgicos Activos por impuestos corrientes Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta Activos corrientes totales 73.2 68,0 141,2 15,2 6,1 21,3 65,8 7,5 73,3 0,3 0,6 5,5 5,5 2,2 14,1 26,7 5,7 1,4 0,1 15,9 7,8 18,2 75,8 27,0 6,3 161,1 0,1 95,5 9,7 7,8 18,2 325,7 82,8 64,7 147,5 5,2 2,6 7,8 70,9 0,9 6,8 78,6 0,7 2,4 3,9 9,8 0,1 16,9 27,3 8,5 1,5 0,1 5,0 4,7 17,6 64,7 28,0 10,9 164,3 0,1 83,0 6,9 4,7 17,6 315,5 Azcar y Nutricin Gestin Coproductos Animal Agrcola Mar-12 Mar-12 Mar-12 Pasta Tomate Otros Consolidado Mar-12

Mar-12 Mar-12

Azcar y Nutricin Gestin Coproductos Animal Agrcola dic-11 dic-11 dic-11

Pasta Otros Tomate dic-11 dic-11

Consolidado dic-11

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 12. Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin. a) El detalle de este rubro es el siguiente:
Sociedad Anagra S.A. Pas Chile Moneda Funcional USD Porcentaje de Participacin 23,4892 Totales Porcentaje de Participacin 23,4892 Totales Saldo al Plusvala Participacin en Dividendos Adiciones 01-Ene-12 Comprada Ganancia (Prdida) Recibidos MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD 5.983 40 5.983 40 Saldo al Plusvala Participacin en Dividendos Adiciones 01-Ene-11 Comprada Ganancia (Prdida) Recibidos MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD 5.268 715 5.268 715 Plusvala Participacin en Comprada Ganancia (Prdida) MUSD MUSD 325 325 Dividendos Recibidos MUSD Diferencia de Conversin MUSD Diferencia de Conversin MUSD Diferencia de Conversin MUSD Otro Incremento (Decremento) MUSD Otro Incremento (Decremento) MUSD Otro Incremento (Decremento) MUSD Saldo al 31-Mar-12 MUSD 6.023 6.023 Saldo al 31-Dic-11 MUSD 5.983 5.983 Saldo al 31-Mar-11 MUSD 5.593 5.593

Sociedad Anagra S.A.

Pas Chile

Moneda Funcional CLP

Sociedad

Pas

Moneda Funcional CLP

Anagra S.A.

Chile

Porcentaje de Saldo al Adiciones Participacin 01-Ene-11 MUSD MUSD 23,4892 5.268 Totales 5.268 -

b) Informacin financiera resumida de asociadas. El resumen de la informacin financiera de asociadas al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011, es el siguiente:
Sociedad Anagra S.A. Sociedad Anagra S.A. Activos Corrientes MUSD 79.577 Activos Corrientes MUSD 88.384 Activos No Corrientes MUSD 9.144 Activos No Corrientes MUSD 9.976 Pasivos Corrientes MUSD 63.006 Pasivos Corrientes MUSD 72.839 31 de marzo de 2012 Pasivos No Corrientes Ingresos Ordinarios MUSD MUSD 73 32.819 31 de diciembre de 2011 Pasivos No Corrientes Ingresos Ordinarios MUSD MUSD 50 154.466 Gastos Ordinarios MUSD (30.547) Gastos Ordinarios MUSD 140.321 Ganancia (Prdida) MUSD 170 Ganancia (Prdida) MUSD 3.044

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 13. Activos intangibles distintos de la plusvala. a) El detalle de los intangibles distintos a la plusvala es el siguiente:
31 de marzo de 2012 31 de diciembre de 2011 Valor Amortizacin Valor Valor Amortizacin Valor Bruto del ejercicio Neto Bruto del ejercicio Neto MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Patentes, Marcas Registradas y otros Derechos 895 895 895 895 Programas Informticos 1.122 (111) 1.011 1.317 (205) 1.112 Totales 2.017 (111) 1.906 2.212 (205) 2.007

La amortizacin de los activos intangibles identificables son cargados en el rubro Depreciacin y amortizacin del estado de resultados integrales.
Mtodo Utilizado para Expresar la Amortizacin de Activos Intangibles Identificables Vida til Mnima

de

Vida til Mxima

Vida til para Patentes, Marcas Registradas y Otros Derechos Vida til para Programas Informticos

6 aos 3 aos

9 aos 4 aos

b) Movimientos intangibles identificables:

Costos de Patentes, Marcas Programas Desarrollo, Registradas y Informticos, neto otros Derechos, neto MUSD neto MUSD MUSD 895 895 1.112 10 (111) (101) 1.011 Otros Activos Intangibles Identificables, neto MUSD Otros Activos Intangibles Identificables, neto MUSD Activos Intangibles Identificables , neto MUSD 2.007 10 (111) (101) 1.906 Activos Intangibles Identificables , neto MUSD 1.024 1.188 (205) 983 2.007

Movimientos intangibles identificables

Saldo inicial al 01-Ene-12 Adiciones Amortizacin Total de Movimientos Saldo final al 31-Mar-12

Movimientos intangibles identificables

Costos de Patentes, Marcas Programas Desarrollo, Registradas y Informticos, neto otros Derechos, neto MUSD neto MUSD MUSD 893 2 2 895 131 1.186 (205) 981 1.112

Saldo inicial al 01-Ene-11 Adiciones Amortizacin Total de Movimientos Saldo final al 31-Dic-11

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 14. Plusvala. a) Movimientos plusvala comprada

Al 31-Mar-12

Saldo inicial, Neto MUSD 2.947 12.723 15.670

Adicional Dada de Baja en Cuentas Reconocida por Desapropiacin de Negocio MUSD MUSD -

Prdida por Deterioro Reconocida en el Estado de Resultados MUSD Prdida por Deterioro Reconocida en el Estado de Resultados MUSD -

Otros MUSD

Saldo final, Neto MUSD 2.947 12.723 15.670 Saldo final, Neto MUSD 2.947 12.723 15.670

Punto Futuro S.A. Iansa Trading Ltda. Totales

Otros

Al 31-Dic-11

Punto Futuro S.A. Iansa Trading Ltda. Totales

Saldo Adicional Dada de Baja en Cuentas inicial, Reconocida por Desapropiacin de Neto Negocio MUSD MUSD MUSD 2.947 12.723 15.670 -

MUSD -

El deterioro acumulado se compone del deterioro reconocido en los saldos de apertura por un monto de MUSD 2.316 y se clasifica como cuenta complementaria de los activos intangibles. Para los ejercicios 2012 y 2011 no hubo deterioro.
31 de marzo de 2012 Saldo inicial Deterioro del perodo MUSD MUSD (2.316) (2.316) Saldo final MUSD (2.316) (2.316)

Deterioro Acumulado Totales

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 15. Propiedades, Plantas y Equipos. a) La composicin de este rubro al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es la siguiente:
Clases de Propiedades, Plantas y equipos, neto Construcciones en curso Terrenos Edificios Planta y equipos Equipamiento de tecnologa de la informacin Instalaciones fijas y accesorios Vehculos de motor Otras propiedades, plantas y equipos Total de Propiedades, Plantas y Equipos, neto Clases de Propiedades, Plantas y equipos, bruto Construcciones en curso Terrenos Edificios Planta y equipos Equipamiento de tecnologa de la informacin Instalaciones fijas y accesorios Vehculos de motor Otras propiedades, plantas y equipos Total de Propiedades, Plantas y Equipos, bruto Depreciacin del perodo Propiedades, Plantas y equipos Edificios Planta y equipos Equipamiento de tecnologa de la informacin Instalaciones fijas y accesorios Vehculos de motor Otras propiedades, plantas y equipos Total Depreciacin del perodo, Propiedades, Plantas y equipos Depreciacin Acumulada Propiedades, Plantas y equipos Edificios Planta y equipos Equipamiento de tecnologa de la informacin Instalaciones fijas y accesorios Vehculos de motor Otras propiedades, plantas y equipos Total Depreciacin del perodo, Propiedades, Plantas y equipos 31-Mar-12 MUSD 16.638 6.085 35.367 86.674 79 9.736 1.305 4.682 160.566 31-Mar-12 MUSD 16.638 6.085 39.526 105.737 191 11.922 1.919 5.851 187.869 31-Mar-12 MUSD (348) (1.693) (5) (198) (78) (123) (2.445) 31-Mar-12 MUSD (4.159) (19.063) (112) (2.186) (614) (1.169) (27.303) 31-Dic-11 MUSD 12.786 6.085 35.694 88.109 84 9.931 1.325 4.808 158.822 31-Dic-11 MUSD 12.786 6.085 39.505 105.479 191 11.919 1.861 5.854 183.680 31-Dic-11 MUSD (1.337) (6.031) (14) (706) (235) (421) (8.744) 31-Dic-11 MUSD (3.811) (17.370) (107) (1.988) (536) (1.046) (24.858)

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 15. Propiedades, Plantas y Equipos (Continuacin).
a) Detalle del movimiento de las Propiedades, plantas y equipos al 31 de marzo 2012 y 31 de diciembre de 2011 es el siguiente: Detalle de movimientos al 31 de marzo de 2012.
Equipamiento de Construccin Edificios, Planta y Instalaciones Fijas Vehculos de Otras Propiedades, Terrenos Tecnologas de la en Curso Neto Equipos, Neto y Accesorios, Neto Motor, Neto Planta y Equipo, Neto MUSD Informacin, Neto MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo Inicial al 01 de enero de 2012 Adiciones Desapropiaciones Traslado entre clases de activo Gasto por Depreciacin Total movimientos Saldo Final al 31 de marzo de 2012 12.786 4.496 (419) (225) 3.852 16.638 6.085 6.085 35.694 21 (348) (327) 35.367 88.109 65 193 (1.693) (1.435) 86.674 84 (5) (5) 79 9.931 3 (198) (195) 9.736 1.325 116 (58) (78) (20) 1.305 4.808 (14) 11 (123) (126) 4.682 Propiedades, Planta y Equipo, Neto MUSD 158.822 4.680 (491) (2.445) 1.744 160.566

Detalle de movimientos al 31 de diciembre de 2011.

Equipamiento de Construccin Edificios, Planta y Instalaciones Fijas Vehculos de Otras Propiedades, Terrenos Tecnologas de la en Curso Neto Equipos, Neto y Accesorios, Neto Motor, Neto Planta y Equipo, Neto MUSD Informacin, Neto MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo Inicial al 01 de enero de 2011 Adiciones Desapropiaciones Traslado entre clases de activo Transferencia hacia Propiedad de inversin Gasto por Depreciacin Total movimientos Saldo Final al 31 de diciembre de 2011 15.066 18.363 (20.643) (2.280) 12.786 5.238 (80) 927 847 6.085 34.058 3.158 (185) (1.337) 1.636 35.694 84.722 (2.872) 12.420 (130) (6.031) 3.387 88.109 38 (5) 65 (14) 46 84 8.334 (1) 2.304 (706) 1.597 9.931 843 (26) 743 (235) 482 1.325 4.869 1.026 (666) (421) (61) 4.808 Propiedades, Planta y Equipo, Neto MUSD 153.168 18.363 (2.984) (981) (8.744) 5.654 158.822

Detalle de movimientos al 31 de marzo de 2011.

Equipamiento de Construccin Edificios, Planta y Instalaciones Fijas Vehculos de Otras Propiedades, Terrenos Tecnologas de la en Curso Neto Equipos, Neto y Accesorios, Neto Motor, Neto Planta y Equipo, Neto MUSD Informacin, Neto MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo Inicial al 01 de enero de 2011 Adiciones Desapropiaciones Gasto por Depreciacin Total movimientos Saldo Final al 31 de marzo de 2011 15.066 4.705 4.705 19.771 5.238 5.238 34.058 3 (30) (313) (340) 33.718 84.722 56 (239) (1.497) (1.680) 83.042 38 (2) (2) 36 8.334 3 (156) (153) 8.181 843 3 (42) (50) (89) 754 4.869 1 (98) (97) 4.772 Propiedades, Planta y Equipo, Neto MUSD 153.168 4.771 (311) (2.116) 2.344 155.512

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 15. Propiedades, Plantas y Equipos (Continuacin). El gasto por depreciacin, presentado en el Estado de resultados integrales, se compone del siguiente detalle:
Gasto por depreciacin del ejercicio Depreciacin Propiedades, plantas y equipos Depreciacin a existencias / costo de ventas Total 31-Mar-12 MUSD 2.445 (1.533) 912 31-Mar-11 MUSD 2.116 (1.025) 1.091

c) Arrendamiento financiero. El valor neto contable del activo inmovilizado bajo arrendamiento financiero al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:
Terrenos Bajo Arrendamientos Financieros Edificios en Arrendamiento Financiero Planta y Equipo Bajo Arrendamiento Financiero Instalaciones Fijas y Accesorios Bajo Arrendamientos Financieros Vehculos de Motor, Bajo Arrendamiento Financiero Otras Propiedades, Planta y Equipo Bajo Arrendamiento Financiero Totales 31-Mar-12 MUSD 989 1.410 169 255 859 10 3.692 31-Dic-11 MUSD 988 1.508 73 73 133 2.775

El valor presente de los pagos futuros por los arrendamientos financieros son los siguientes:
31-Mar-12 Bruto Menos de 1 ao Ms de 1 ao, menos de 5 Ms de cinco aos Totales MUSD 1.288 3.837 242 5.367 Inters MUSD 154 296 1 451 Valor Presente MUSD 1.134 3.541 241 4.916 Bruto MUSD 1.428 4.553 374 6.355 31-Dic-11 Valor Inters Presente MUSD MUSD 177 1.251 350 4.203 3 371 530 5.825

Bases para la determinacin de pagos, renovacin de contratos, plazos y opciones de compra:

Institucin Valor nominal MUSD 4.821 166 13 22 Valor cuotas MUSD 74 25 1 2 Valor opcin de compra MUSD 74 25 1 2 Renovacin contrato Nmero cuotas 63 6 8 11

Banco Crdito Inversiones S.A. Banco Crdito Inversiones S.A. Banco Crdito Inversiones S.A. Banco Crdito Inversiones S.A.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 15. Propiedades, Plantas y Equipos (Continuacin). No existen restricciones que afecten a la Sociedad por estos contratos de arrendamiento. d) Arrendamiento operativo.
Los pagos futuros por los arrendamientos operativos Menos de un ao Mas de un ao y menos de tres aos Ms de tres aos y menos de cinco aos Totales 31-Mar-12 MUSD 1.169 6.531 8.611 16.311 31-Dic-11 MUSD 2.203 4.404 4.404 11.011

Corresponde principalmente a contratos de arriendo de predios realizados por la filial Agrcola Terrandes S.A. en el ao 2008. Estos contratos fluctan en perodos de 5 a 15 aos y no existen restricciones distintas a las habituales respecto de estos arriendos. Nota 16. Propiedades de inversin. a) La composicin del rubro se detalla a continuacin:
Propiedades de Inversin, neto Bienes entregados en dacin de pago Bienes arrendados (1) Bienes en planes de arrendamiento Totales Propiedades de Inversin, bruto Bienes entregados en dacin de pago Bienes arrendados (1) Bienes en planes de arrendamiento Totales Depreciacin perodo y deterioro de valor, Propiedades de inversin, neto Bienes arrendados (1) Bienes en planes de arrendamiento Totales Depreciacin acumulada y deterioro de valor, Propiedades de inversin, neto Bienes arrendados (1) Bienes en planes de arrendamiento Totales 31-Mar-12 MUSD 87 6.897 4.416 11.400 31-Mar-12 MUSD 87 7.733 4.475 12.295 31-Mar-12 MUSD (83) (14) (97) 31-Mar-12 MUSD (836) (59) (895) 31-Dic-11 MUSD 87 6.980 4.430 11.497 31-Dic-11 MUSD 87 7.690 4.518 12.265 31-Dic-11 MUSD (297) (53) (350) 31-Dic-11 MUSD (710) (88) (798)

(1) Este tem corresponde a plantas ubicadas en Rancagua, Molina y Santiago, las cuales corresponden a arrendamiento operativo.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 16. Propiedades de inversin (Continuacin). b) Detalle de movimientos Los movimientos de propiedades de inversin son los siguientes:
Movimientos Saldo Inicial, Neto Adiciones Transferencias desde Propiedad, planta y equipos Desapropiaciones Depreciacin Saldo Final, Neto 31-Mar-12 MUSD 11.497 (97) 11.400 31-Dic-11 MUSD 10.239 3.657 666 (2.715) (350) 11.497

b) Ingresos provenientes de rentas del ejercicio e ingresos futuros por este concepto, son los siguientes:
Concepto Ingresos provenientes de rentas generadas Ingresos futuros de acuerdo a contrato (2) 31-Mar-12 MUSD 98 1.190 31-Dic-11 MUSD 392 1.288

(2) Contrato de arrendamiento a 7 aos, firmado el 15 de diciembre de 2008.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 17. Impuesto a las ganancias e impuesto diferido.
a) Gasto por impuestos corrientes a las ganancias por partes extranjera y nacional, neto Gasto por Impuestos Corrientes, Neto Gasto por Impuestos Diferidos, Neto Gasto por Impuesto a las Ganancias b)Conciliacin del Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Legal con el Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Efectiva Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Legal Efecto Impositivo de Ingresos Ordinarios No Imponibles Efecto Impositivo de Gastos No Deducibles impositivamente Efecto Impositivo de Cambio en las Tasas Impositivas Otro Incremento (Decremento) en Cargo por Impuestos Legales Ajustes al Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Legal, Total Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Efectiva 31-Mar-12 MUSD 2.704 320 3.024 31-Mar-12 MUSD 3.011 (686) 258 441 13 3.024 31-Mar-11 MUSD 1.162 1.162 31-Mar-11 MUSD 1.385 (495) 73 199 (223) 1.162

c) Tipo de Diferencia Temporaria Depreciacin de Propiedades, planta y equipos Propiedades, planta y equipos Derivados de cobertura Provisiones Varias Prdida Tributaria Otros eventos Activos Intangibles Obligaciones por Beneficios Post-Empleo Totales

31-Mar-12 31-Dic-11 Activo Pasivo Ingresos (Gasto) Activo Pasivo Ingresos (Gasto) MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD 3.181 7.342 (2.703) 79 6.943 9.307 510 510 (9.523) 93 93 5.044 1.577 6.621 1.443 508 124 632 (3.149) 7.033 4.190 (763) 2.272 192 (1.905) 913 913 520 1.481 1.420 (71) 163 173 (125) 17.247 12.952 (320) 11.283 7.308 (3.432)

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 17. Impuesto a las ganancias e impuesto diferido (Continuacin). d) El detalle de los FUT (Fondo de utilidad tributables) por Sociedad, es el siguiente:
Empresas Iansa S.A. Fondo de Utilidades Tributarias Con Crdito Sin Crdito (Impto) Sin Crdito Dif Dep Fin / Trib Negativo (Perd + Gastos Rech) Mar-12 MUSD 12.902 (2.991) Dic-11 MUSD 12.902 (2.936) Iansagro S.A. Mar-12 Dic-11 MUSD MUSD 21.215 15.298 5.599 4.256 Agroms S.A. Mar-12 Dic-11 MUSD MUSD 2.630 2.164 648 542 Patagonia Investment S.A. Mar-12 MUSD 1.173 123 L.D.A. S.A. Agrcola C.G.I. S.A. Terrandes S.A. Mar-12 Dic-11 Mar-12 Dic-11 MUSD MUSD MUSD MUSD 138 119 27 22 (2.609) (2.361) -

Dic-11 Mar-12 Dic-11 MUSD MUSD MUSD 1.056 197 489 95 107 55 -

e) El detalle de las RLI (Renta Liquida Imponible) por Sociedad, es el siguiente:

Renta liquida imponible Empresas Iansa S.A. Iansagro S.A. Agroms S.A. Patagonia Investment S.A. L.D.A. S.A. Agrcola Terrandes S.A. C.G.I. S.A. 31-Mar-12 MUSD (1.038) 7.261 572 74 (331) (2.655) 24 31-Dic-11 MUSD (1.190) 21.279 2.712 285 262 (2.361) 111

La tasa impositiva aplicada a las principales afiliadas de la Matriz es de un 18,5% para el ao 2012 y 20% para el ao 2011 . Con fecha 30 de julio se public en el Diario Oficial la Ley N 20.455, de financiamiento para la reconstruccin nacional, Una de las principales modificaciones contempla el alza transitoria del Impuesto de Primera Categora para los ingresos percibidos y/o devengados el ao comercial 2011 y 2012, con tasas de 20% y 18,5%, respectivamente. El cambio en las tasas de impuesto origin un ajuste a las cuentas de activos y pasivos por impuestos diferidos de MUSD 443 en 2012 y de MUSD 989 en 2011, segn el perfil proyectado de reverso de las diferencias temporarias, de los beneficios por prdidas tributarias y de los otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria de activos y pasivos.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 18. Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes. Al cierre de los estados financieros se incluye en esta clasificacin obligaciones con bancos e instituciones financieras y obligaciones con el pblico, por medio de bono emitido en UF. La composicin del presente rubro al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:
Tipo de pasivo Prstamos bancarios Bono oferta pblica Arrendamientos financieros Compromiso de retrocompra Totales 31-Mar-12 Corriente No Corriente MUSD MUSD 6.201 1.173 71.276 1.276 4.092 10.000 18.650 75.368 31-Dic-11 Corriente No Corriente MUSD MUSD 25.013 383 70.483 1.371 4.455 10.051 36.818 74.938

a) Prstamos bancarios que devengan intereses

Ao Tasa de Vencimiento inters (1) 1,40% 2012 4,92% 2.012 1,45% 2012 0,95% 2012 0,95% 2012 1,54% 2012 31-Mar-12 Valor Importe Nominal en Libros (2) 5.006 5.001 1.200 1.200 6.206 6.201 31-Dic-11 Valor Importe Nominal en Libros (2) 8.010 8.001 4.005 4.001 7.011 7.007 5.008 5.004 1.001 1.000 25.035 25.013

En miles de dlares Prstamos No Garantizados Prstamos No Garantizados Prstamos No Garantizados Prstamos No Garantizados Prstamos No Garantizados Prstamos No Garantizados Total Prstamos bancarios que devengan intereses

Moneda USD USD USD USD USD USD

(1) Prestamos no garantizados a corto plazo, que no contemplan gastos significativos que hagan modificar la tasa efectiva. (2) Valor nominal incluye intereses hasta el vencimiento.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 18. Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes (Continuacin). a) Prstamos bancarios que devengan intereses (Continuacin). i) Detalle al 31 de marzo de 2012.
Nombre del deudor Iansagro S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Pas Deudor Chile Per Per Per Per Rut Acreedor Pas Acreedor Chile Per Per Per Per Hasta 90 das MUSD 5.001 5.001 Desde 90 das a 1 ao MUSD 300 300 300 300 1.200 Total Corriente MUSD 5.001 300 300 300 300 6.201 Tipo Amortizacin Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Tasa de inters anual promedio 1,40% 6,00% 4,68% 4,68% 4,33%

Tipo de Pasivo Prestamos a Exportadores Prestamos a Exportadores Prestamos a Exportadores Prestamos a Exportadores Prestamos a Exportadores

RUT

Deudor

Moneda USD USD USD USD USD

Acreedor Banco HSBC BIF BIF Scotiabank Interbank

96.772.810-1 0-E 0-E 0-E 0-E

97.951.000-4 0-E 0-E 0-E 0-E

ii) Detalle al 31 de diciembre de 2011

RUT Deudor 96.772.810-1 96.772.810-1 96.772.810-1 96.772.810-1 96.772.810-1 Nombre del deudor Iansagro S.A. Iansagro S.A. Iansagro S.A. Iansagro S.A. Iansagro S.A. Pas Deudor Chile Chile Chile Chile Chile Rut Acreedor Pas Acreedor Chile Chile Chile Chile Chile Hasta 90 das MUSD 8.001 4.001 7.007 5.004 1.000 25.013 Desde 90 das a 1 ao MUSD Total Corriente MUSD 8.001 4.001 7.007 5.004 1.000 25.013 Tipo Amortizacin Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Tasa de inters anual promedio 1,45% 1,45% 0,95% 0,95% 1,54%

Tipo de Pasivo Prestamos a Exportadores Prestamos a Exportadores Prestamos a Exportadores Prestamos a Exportadores Prestamos a Exportadores

Moneda USD USD USD USD USD

Acreedor Banco Chile Banco Chile Banco HSBC Banco HSBC Banco BCI

97.004.000-5 97.004.000-5 97.951.000-4 97.951.000-4 97.006.000-6

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 18. Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes (Continuacin). b.1) Detalle de bono oferta pblica y arrendamientos financieros al 31 de marzo de 2012.
Tipo de Pasivo Bono local Arriendo Financiero Arriendo Financiero Arriendo Financiero Arriendo Financiero Arriendo Financiero RUT Deudor 91.550.000-5 91.550.000-5 91.550.000-5 91.550.000-5 91.550.000-5 0-E Nombre del deudor Iansa S.A. Iansa S.A. Iansa S.A. Iansa S.A. Iansa S.A. Icatom S.A. Pas Deudor Chile Chile Chile Chile Chile Per Moneda UF UF UF UF UF USD Acreedor Banco Chile Banco BCI Banco BCI Banco BCI Banco BCI BIF Rut Acreedor Pas Acreedor Chile Chile Chile Chile Chile Per Hasta 90 das MUSD 5 4 74 234 39 356 Desde 90 das a 1 ao MUSD 1.173 9 8 77 672 81 2.020 De 1 a 3 aos MUSD 32.234 7 1.882 227 34.350 De 3 a 5 aos MUSD 31.260 1.809 33.069 5 aos y ms MUSD 7.782 240 8.022 Total MUSD 72.449 21 12 151 4.837 347 77.817 Tasa de inters anual promedio 4,14% 6,28% 5,93% 6,00% 3,51% 8,02%

97.004.000-5 97.006.000-6 97.006.000-6 97.006.000-6 97.006.000-6 0-E

b.2) Detalle de bono oferta pblica y arrendamientos financieros al 31 de diciembre de 2011.

Tipo de Pasivo Bono local Arriendo Financiero Arriendo Financiero Arriendo Financiero Arriendo Financiero Arriendo Financiero Arriendo Financiero Arriendo Financiero RUT Deudor 91.550.000-5 96.772.810-1 91.550.000-5 0-E 91.550.000-5 91.550.000-5 91.550.000-5 0-E Nombre del deudor Iansa S.A. Iansagro S.A. Iansa S.A. Icatom S.A. Iansa S.A. Iansa S.A. Iansa S.A. Icatom S.A. Pas Deudor Chile Chile Chile Per Chile Chile Chile Per Moneda UF UF UF USD UF UF USD USD Acreedor Banco Chile Banco Chile Banco BCI BIF Banco BCI Banco BCI Banco BCI BIF Rut Acreedor Pas Acreedor Chile Chile Chile Per Chile Chile Chile Per Hasta 90 das MUSD 28 5 34 4 74 222 18 385 Desde 90 das a 1 ao MUSD 383 57 14 104 12 151 595 53 1.369 De 1 a 3 aos MUSD 31.441 226 7 15 1.586 138 33.413 De 3 a 5 aos MUSD 31.260 179 1.732 33.171 5 aos y ms MUSD 7.782 572 8.354 Total MUSD 70.866 490 26 153 16 225 4.707 209 76.692 Tasa de inters anual promedio 4,14% 4,88% 6,28% 10,01% 5,93% 6,00% 3,51% 9,00%

97.004.000-5 97.004.000-5 97.006.000-6 0-E 97.006.000-6 97.006.000-6 97.006.000-6 0-E

(1) Valor nominal incluye intereses hasta el vencimiento.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 18. Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes (Continuacin). c) Obligaciones financieras consolidadas netas.
Otros pasivos financieros corrientes Otros pasivos financieros no corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo Totales 31-Mar-12 MUSD 18.650 75.368 (28.003) 66.015 31-Dic-11 MUSD 36.818 74.938 (26.967) 84.789

d) A continuacin se presentan el detalle de los flujos futuros de otros pasivos financieros corrientes y no corrientes de acuerdo a su vencimiento.
31 de Marzo de 2012 Tipo de Pasivos (millones de USD) Prstamos Bancarios Pasivo por arriendo financiero Bono local Compromiso de retrocompra Total Hasta 3 Meses 6.206 375 1.555 8.136 3 a 6 Meses 376 10.108 10.484 6 a 12 Meses 538 1.572 2.110 1 a 2 aos 1.068 10.952 12.020 2 a 3 aos 1.095 18.264 19.359 3 a 5 aos 1.675 34.454 36.129 5 aos o ms 242 16.186 16.428

31 de Diciembre de 2011 Tipo de Pasivos (millones de USD) Prstamos Bancarios Pasivo por arriendo financiero Bono local Compromiso de retrocompra Total Hasta 3 Meses 25.035 358 25.393 3 a 6 Meses 365 1.555 10.108 12.028 6 a 12 Meses 705 1.572 2.277 1 a 2 aos 1.141 10.952 12.093 2 a 3 aos 1.137 18.264 19.401 3 a 5 aos 2.275 34.454 36.729 5 aos o ms 374 16.186 16.560

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 19. Provisiones por beneficios a los empleados. La Sociedad Matriz y ciertas subsidiarias mantienen contratos colectivos con sus trabajadores, en los cuales se establecen retribuciones y/o beneficios de corto y largo plazo a su personal, cuyas principales caractersticas se describen a continuacin: i. Los beneficios de corto plazo en general estn basados en planes o convenios de modalidad mixta destinados a retribuir las prestaciones recibidas, como cubrir los riesgos de invalidez y fallecimiento del personal contratado. ii. Los beneficios de largo plazo son planes o convenios destinados a cubrir principalmente los beneficios a los empleados generados por el trmino de la relacin laboral. Los costos de estos beneficios son cargados a resultados en la cuenta relacionadas a Gastos de personal.
Conciliacin del Valor Presente Obligacin Plan de Beneficios Definidos Valor presente obligacin plan de beneficios definidos, saldo inicial Costo del servicio corriente obligacin plan de beneficios definidos Costo por intereses por obligacin de plan de beneficios definidos Ganancias (prdidas) actuariales obligacin plan de beneficios definidos Diferencia de cambio Contribuciones pagadas obligacin plan de beneficios definidos Valor presente obligacin plan de beneficios definidos, saldo final 31-Mar-12 MUSD 6.320 335 49 (261) 432 (100) 6.775 31-Dic-11 MUSD 7.315 318 197 443 (259) (1.694) 6.320

El pasivo registrado en concepto de planes de beneficios a los empleados se obtiene fundamentalmente de las obligaciones por prestaciones con los empleados y su valorizacin se basa en el mtodo del valor actuarial, para lo cual se utilizan las siguientes hiptesis actuariales al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011:
Hiptesis actuariales Tabla de mortalidad Tasa de inters anual real Tasa de rotacin retiro voluntario Tasa de rotacin necesidades de la Empresa Incremento salarial Edad de jubilacin Hombres Edad de jubilacin Mujeres 31-Mar-12 RV-2004 2,860% 1,2% 0,9% 0% 65 aos 60 aos 31-Dic-11 RV-2004 2,850% 1,2% 0,9% 6% 65 aos 60 aos

En Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el 18 de diciembre de 2009 se acord un plan de compensaciones para los ejecutivos de la Compaa, mediante el otorgamiento de opciones para la suscripcin de acciones, pudiendo estos ejecutivos ejercer sus derechos en un plazo mximo de 3 aos.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 19. Provisiones por beneficios a los empleados (Continuacin). Sobre esto, en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el 23 de agosto de 2010, se acord lo siguiente: a) Determinar en la suma de $ 25 por accin, el precio de colocacin de las 75.000.000 acciones que sern destinadas por la Sociedad a la primera etapa del plan de entrega de opciones de compra de acciones a los trabajadores de Empresas Iansa S.A. y/o sus filiales. b) El precio de las restantes 75.000.000 de acciones que queden pendientes de ser colocadas dentro del sistema de planes de compensacin para trabajadores de Empresas Iansa S.A. y/o sus filiales, deber ser determinado por una nueva Junta de Accionistas que se celebrar en el futuro, y que ser debidamente convocada en su momento. Considerando que los stocks options se convertirn en irrevocables en un plazo de 3 aos, los servicios sern recibidos por la Compaa durante el mismo perodo y con la misma progresin, por lo que el gasto por remuneraciones ser devengado en el mismo perodo. El cargo a resultados que se reconoci al 31 de marzo de 2012 fue de MUSD 157, con abono a Resultados Acumulados (MUSD 916 al 31 de diciembre de 2011). Los principales supuestos utilizados para la determinacin del valor justo de las opciones que es reconocido como gasto de remuneraciones en el perodo de devengo de las mismas son los siguientes:
Concepto Rendimiento de dividendo (%) Volatilidad esperada (%) Tasa de inters libre de riesgo (%) Vida esperada de la opcin (aos) Precio de accin ($) Porcentaje estimado de ejercicio Perodo cubierto Modelo usado Nombre del modelo 0% 34,46% 1,41% 3 aos 37,24 Primer semestre 2012, Primer semestre 2013 y 11 meses del 2014, 1/3 en cada oportunidad 30-11-2014 Modelo racional de valoracin de opciones Black Sholes Merton (1973)

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 20. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar. El detalle de los Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar al 31 de marzo de 2012 es el siguiente:
Importe de Clase de Pasivos Expuestos al Riesgo Liquidez Vencimiento Clase de RUT Nombre Deudora Moneda Acreedor Empresas Iansa S.A. CLP DICTUC S.A. Empresas Iansa S.A. CLP AUTOMOTRIZ CORDILLERA LTDA. Empresas Iansa S.A. CLP SONDA S.A. Empresas Iansa S.A. CLP FERNANDO MAYER S.A. Empresas Iansa S.A. CLP ROCHA S A Empresas Iansa S.A. CLP MAPFRE COMPANIA DE SEGUROS Empresas Iansa S.A. USD ASES. E INVERSIONES AZERTA S.A. Empresas Iansa S.A. USD RABO SERVICIOS Y ASESORIAS LTDA Empresas Iansa S.A. CLP ACREEDORES VARIOS Iansagro S.A. CLP ACREEDORES COMERCIALES Iansagro S.A. CLP CATAMUTUN ENERGIA S.A. Iansagro S.A. CLP GRANELES DE CHILE S.A. Iansagro S.A. CLP MAPFRE COMPANIA DE SEGUROS Iansagro S.A. CLP CHILECAR SOCIEDAD ANONIMA Iansagro S.A. CLP LABORATORIO BOSTON S.A. Iansagro S.A. CLP CARBOMAT LTDA. Iansagro S.A. CLP CONSTRUCTORA WORNER S.A Iansagro S.A. CLP EURO IMEXPORT LTDA. Iansagro S.A. CLP CIA.INDUSTRIAL EL VOLCAN S.A. Iansagro S.A. CLP OLEOTOP S.A. Iansagro S.A. CLP INDUSTRIA DE PLASTICOS SERPLAS S.A. Iansagro S.A. CLP KABSA S.A. Iansagro S.A. CLP COMERCIAL ANDINO S.A. Iansagro S.A. CLP CANAL 13 SPA Iansagro S.A. CLP BASF CHILE S.A. Iansagro S.A. CLP CONSTRUCTORA PUCHI LTDA. Iansagro S.A. CLP COMPAIA DE PETROLEOS DE CHILE Iansagro S.A. CLP CORVALAN S.A. Iansagro S.A. CLP CHEP CHILE S.A. Iansagro S.A. CLP GESTION AGRICOLA LIMITADA Iansagro S.A. CLP AGUAS INDUSTRIALES LTDA. Iansagro S.A. CLP SANTA GLORIA LT Iansagro S.A. CLP SOC.DE TRANSPORTES VALDEBENITO Iansagro S.A. CLP SOC. AGRICOLA LOS PRADOS S.A. Iansagro S.A. CLP HIDALGO CERDA LTDA Iansagro S.A. CLP MOLINO FUENTES S.A. Hasta un mes MUSD 13 122 3.987 196 17 101 89 42 65 4.632 Uno a tres meses MUSD 40 33 32 16 13 10 6.848 21.537 859 582 423 403 198 354 347 282 261 272 165 256 146 225 193 140 138 93 133 127 125 124 122 119 100 29 34.745 Tres a doce meses MUSD 21.263 524 21.787 Total Corriente MUSD 40 33 32 16 13 13 10 21.263 7.494 25.524 859 582 423 403 394 354 347 282 278 272 266 256 235 225 193 140 138 135 133 127 125 124 122 119 100 94 61.164 Tipo Amortizacin Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Valor Nominal 40 33 32 16 13 13 10 21.263 7.494 25.524 859 582 423 403 394 354 347 282 278 272 266 256 235 225 193 140 138 135 133 127 125 124 122 119 100 94

Pasivo Deudora Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Subtotal Acreedores Comerciales

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 20. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (Continuacin). El detalle de los Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar al 31 de marzo de 2012 es el siguiente:
Importe de Clase de Pasivos Expuestos al Riesgo Liquidez Vencimiento Clase de RUT Nombre Moneda CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP USD USD USD USD USD EUR EUR CLP Hasta un mes Acreedor MUSD INDUSTRIAL Y COMERCIAL SOLUCORP 39 MORA ES SERVICIO LIMITADA CORESA S.A. SIMA S.A. MOLINERA GORBEA LTDA. AVILES Y MUOZ LTDA GRANOTOP S.A. MUELLES DE PENCO S.A. TRANSPORTES ERNST S.A. TRANSPORTES ALAM S.A. 40 CIA.SIDERURGICA HUACHIPATO S.A. CORREA Y COMPANIA LIMITADA BEST FED CHILE LTDA. DUPONT CHILE S.A. SOC. AGRIC. RUCALAN LTDA SERPACK S.A. SOCIEDAD GABRIEL LEON E HIJOS CGE DISTRIBUCION S.A. DSM NUTRITIONAL PRODUCTS CHILE S.A 8 ULTRAMAR AGENCIA MARITIMA LTDA. JUAN CARLOS CIFUENTES Y CIA LTDA. SERVICIOS EXTERNOS Y PERSONAL LIMIT SOCIEDAD COMERCIAL CESPAL LTDA. 2 JAIME HEINRICH GESTION AGRICOLA E.I MEDITERRANEAN SHIPPING COMPANY AVENATOP S.A. 11 INVERSIONES BETACAR S.A. GRANEX CHILE S.A. EUROAMERICA SOC. DE SERV. LTDA. ARYSTA LIFESCIENCE CHILE S.A. 273 SEMILLAS KWS CHILE LTDA. SYNGENTA AGRIBUSINESS S.A. PETROQUIMICA DE VENEZUELA CARBOIN S.A.C. PROCISA 29 DE PUENTE GEIJO S.L. 76 ACREEDORES VARIOS 250 728 Uno a tres meses MUSD 51 85 84 79 79 76 76 73 72 31 71 69 69 68 66 65 65 60 51 57 57 56 53 55 54 43 53 51 50 122 61 485 208 698 260 3.653 Tres a doce meses MUSD 79 1.918 1.997 Total Corriente MUSD 90 85 84 79 79 76 76 73 72 71 71 69 69 68 66 65 65 60 59 57 57 56 55 55 54 54 53 51 50 395 79 61 485 208 727 76 2.428 6.378 Tipo Amortizacin Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Valor Nominal 90 85 84 79 79 76 76 73 72 71 71 69 69 68 66 65 65 60 59 57 57 56 55 55 54 54 53 51 50 395 79 61 485 208 727 76 2.428

Pasivo Deudora Deudora Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Subtotal Acreedores Comerciales

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 20. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (Continuacin). El detalle de los Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar al 31 de marzo de 2012 es el siguiente:
Importe de Clase de Pasivos Expuestos al Riesgo Liquidez Vencimiento Clase de RUT Nombre Deudora Agromas S.A. Agromas S.A. Agromas S.A. Agromas S.A. Agromas S.A. Agromas S.A. Agromas S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. C.G.I. S.A. Sercob S.A. Icatom S.A. Moneda Acreedor CLP ACREEDORES COMERCIALES CLP ENCARNACION AVALOS CUENCA CLP JULIO FERREIRA BIZAMA Y CIA LT CLP ANDRES OCHAGAVIA URRUTIA CLP JUAN CARLOS MORALES ARTUS CLP SOC. E PROF. FRANCO Y CIA CLP MARLENE EVA SAAVEDRA BUSTOS CLP ACREEDORES COMERCIALES CLP PROEX LTDA. CLP INVERSIONES Y COMERCIAL SANTA BERNA CLP SOPRODI S.A. CLP DI BATTISTA Y COMPANIA LIMITADA CLP TRANSPORTES DEL MAULE LIMITADA CLP COMERCIAL CHACAO S.A. CLP COMERCIAL JAIME VERGARA LIMITADA CLP MOLINERA DEL MAIPO S A CLP SERPACK S.A. CLP VETERQUIMICA S.A. CLP MEIER MULLER VICTOR EDUARDO CLP ACREEDORES COMERCIALES CLP MAPFRE COMPANIA DE CLP COAGRA S.A. CLP COOPERATIVA ELECTRICA LOS ANGELES L CLP COPEVAL S.A. CLP LIBERTY CIA. DE SEGUROS GENERALES S CLP SOC.DE SERV.FOR.Y TRANSP.HPA LTDA. CLP ACREEDORES COMERCIALES CLP ACREEDORES COMERCIALES USD ACREEDORES COMERCIALES Hasta un mes MUSD 149 286 85 10 12 63 35 9 26 34 8 2 3 722 6.082 Uno a tres meses MUSD 451 7 3 3 2 2 2 874 147 134 77 89 24 81 41 44 50 18 42 159 69 21 17 10 11 8 7 60 3.625 6.078 44.476 Tres a doce meses MUSD 30 38 68 23.852 Total Corriente MUSD 600 7 3 3 2 2 2 1.190 232 144 89 89 87 81 76 53 50 44 42 231 77 23 17 13 11 8 7 60 3.625 6.868 74.410 Tipo Amortizacin Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Valor Nominal 600 7 3 3 2 2 2 1.190 232 144 89 89 87 81 76 53 50 44 42 231 77 23 17 13 11 8 7 60 3.625

Pasivo Deudora Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.045.453-2 Acreedores Comerciales 76.180.939-3 Acreedores Comerciales Extranjera Subtotal Acreedores Comerciales Total Acreedores Comerciales

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 20. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar. El detalle de los Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar al 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:
Importe de Clase de Pasivos Expuestos al Riesgo Liquidez Vencimiento Clase de RUT Nombre Deudora Moneda Acreedor Empresas Iansa S.A. CLP ACREEDORES COMERCIALES Empresas Iansa S.A. CLP SONDA S.A. Empresas Iansa S.A. CLP DICTUS S.A. Empresas Iansa S.A. CLP AUTOMOTRIZ CORDILLERA LTDA. Empresas Iansa S.A. CLP IMPRESORA OGRAMA LIMITADA Empresas Iansa S.A. CLP ASESORIAS KODAMA LTDA. Empresas Iansa S.A. CLP INVERSIONES AZERTA S.A. Empresas Iansa S.A. USD RABO SER. Y ASESORIAS LTDA. Empresas Iansa S.A. USD MOODYS LATIN AMERICA Iansagro S.A. CLP ACREEDORES COMERCIALES Iansagro S.A. CLP DUPONT CHILE S.A. Iansagro S.A. CLP CIA.INDUSTRIAL EL VOLCAN S.A. Iansagro S.A. CLP LABORATORIO BOSTON S.A. Iansagro S.A. CLP ARYSTA LIFESCIENCE CHILE S.A. Iansagro S.A. CLP OLEOTOP S.A. Iansagro S.A. CLP MAPFRE COMPAIA DE SEGUROS Iansagro S.A. CLP CHILECAR SOCIEDAD ANONIMA Iansagro S.A. CLP COMPAIA INTERN.DE SEMILLAS Iansagro S.A. CLP BASF CHILE S.A. Iansagro S.A. CLP CORESA S.A. Iansagro S.A. CLP SOQUIMICH COMERCIAL S.A. Iansagro S.A. CLP PLASTICOS SERPLAS S.A. Iansagro S.A. CLP KABSA S.A. Iansagro S.A. CLP CARBOMAT LTDA. Iansagro S.A. CLP CORVALAN S.A. Iansagro S.A. CLP MOLINERA DE LOS ANDES S.A. Iansagro S.A. CLP GRANEX CHILE S.A. Iansagro S.A. CLP BEST FED CHILE LTDA. Iansagro S.A. CLP CONSTRUCTORA WORNER S.A Iansagro S.A. CLP MORAES SERVICIO LIMITADA Iansagro S.A. CLP SOPRODI S.A. Iansagro S.A. CLP SOCIEDAD GABRIEL LEON E HIJOS Iansagro S.A. CLP TRANSPORTES DEL MAULE LIMITADA Iansagro S.A. CLP QUIMICA INDUSTRIAL SPES S.A. Iansagro S.A. CLP ROLANDO ALFONSO CASTILLO Iansagro S.A. CLP ING. ELECTRICA JUAN CARLOS Iansagro S.A. CLP SERV..EXTERNOS Y PERSONAL LTDA Iansagro S.A. CLP TRANSPORTES ERNST S.A. Hasta un mes MUSD 344 20 15.715 25 647 44 557 347 19 185 167 106 122 129 81 94 58 18.660 Uno a tres meses MUSD 6916 124 41 34 19 9 18 16.085 1360 228 185 425 304 284 219 29 37 181 177 59 163 161 37 156 136 2 129 128 43 117 19 53 105 27.983 Tres a doce meses MUSD 288 20.201 1.016 524 330 22.359 Total Corriente MUSD 7.548 124 41 34 20 19 9 20.201 18 32.816 1.360 777 647 559 557 425 347 304 284 238 214 204 181 177 165 163 161 159 156 136 131 129 128 124 117 113 111 105 69.002 Tipo Amortizacin Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Valor Nominal 7.548 124 41 34 20 19 9 20.201 18 32.816 1.360 777 647 559 557 425 347 304 284 238 214 204 181 177 165 163 161 159 156 136 131 129 128 124 117 113 111 105

Pasivo Deudora Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 91.550.000-5 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Subtotal Acreedores Comerciales

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 20. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (Continuacin). El detalle de los Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar al 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:
Importe de Clase de Pasivos Expuestos al Riesgo Liquidez Vencimiento Clase de RUT Nombre Moneda CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP USD USD USD USD USD EUR EUR EUR CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP Acreedor MOLINO FUENTES S.A. DSM CHILE S.A PENTA FINANCIERO S.A. CANAL 13 SPA BCI FACTORING S.A. SANTA EUGENIA LTDA FORSAC S.A TELEVISION NACIONAL DE CHILE SOCIEDAD AGRICOLA BETAMA LTDA. MUELLES DE PENCO S.A. TRANSPORTES ALAM S.A. EUROAMERICA SOC. DE SERV. LTDA. JUAN CARLOS CIFUENTES Y CIA LTDA. CGE DISTRIBUCION S.A. CHEP CHILE S.A. AGROCOMERCIAL DEL SUR LTDA MENDEZ LUENGO MANUEL SEMILLAS KWS CHILE LTDA. BAYER S.A SYNGENTA AGRIBUSINESS S.A. MICROSOFT LICENSING, GP PETROQUIMICA DE VENEZUELA ACREEDORES COMERCIALES H. PUTSCH GMBH & COMP PROCISA ENCARNACION AVALOS CUENCA ESTUDIO JURIDICO SANTA ELENA IVES FARIAS CRUZ SERGIO HERRERA LARA PROVEEDORES VARIOS ACREEDORES COMERCIALES KABSA S.A. HECTOR VALENZUELA GONZALEZ SOPRODI S.A. PROEX LTDA. VETERQUIMICA S.A. TRADE ASESORIAS E INVERSIONES S.A. TRANSPORTES DEL MAULE LIMITADA MOLINO BALMACEDA S.A. Hasta un mes MUSD 41 37 99 96 74 26 40 69 70 1.251 2.162 86 249 80 355 44 51 40 40 36 27 4.973 Uno a tres meses MUSD 61 62 98 85 11 84 81 81 79 78 47 73 32 2 1.251 168 316 596 102 103 1 2 2 2 421 565 139 27 10 18 13 40 2 11 4.663 Tres a doce meses MUSD 51 40 91 Total Corriente MUSD 102 99 99 98 96 85 85 84 81 81 79 78 73 73 72 71 70 2.502 2.330 367 86 249 596 102 103 1 2 2 2 501 960 139 71 61 58 53 40 38 38 9.727 Tipo Amortizacin Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Valor Nominal 102 99 99 98 96 85 85 84 81 81 79 78 73 73 72 71 70 2.502 2.330 367 86 249 596 102 103 1 2 2 2 501 960 139 71 61 58 53 40 38 38

Pasivo Deudora Deudora Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.772.810-1 Iansagro S.A. Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Agroms S.A. Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Agroms S.A. Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Agroms S.A. Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Agroms S.A. Acreedores Comerciales 96.909.650-1 Agroms S.A. Acreedores Comerciales 76.857.210-0 L.D.A. S.A. Acreedores Comerciales 76.857.210-0 L.D.A. S.A. Acreedores Comerciales 76.857.210-0 L.D.A. S.A. Acreedores Comerciales 76.857.210-0 L.D.A. S.A. Acreedores Comerciales 76.857.210-0 L.D.A. S.A. Acreedores Comerciales 76.857.210-0 L.D.A. S.A. Acreedores Comerciales 76.857.210-0 L.D.A. S.A. Acreedores Comerciales 76.857.210-0 L.D.A. S.A. Acreedores Comerciales 76.857.210-0 L.D.A. S.A. Subtotal Acreedores Comerciales

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 20. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (Continuacin). El detalle de los Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar al 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:
Importe de Clase de Pasivos Expuestos al Riesgo Liquidez Vencimiento Clase de RUT Nombre Deudora L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. L.D.A. S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. Agrcola Terrandes S.A. C.G.I. S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Icatom S.A. Moneda Acreedor CLP SABORAID PET S.A. CLP ABASTECEDORA DE COMBUSTIBLES S.A. USD BASE INDUSTRIA E COMERCIO DE O CLP ACREEDORES COMERCIALES CLP AGRIC.GANAD. Y FOR. TRIMASTER CLP OFFITAINERS LIMITADA CLP GUZMAN SOTO JOSE ELISEO CLP CM FACTORING LTDA. CLP COPEVAL S.A. CLP LIBERTY SEGUROS GENERALES CLP ACREEDORES COMERCIALES S/. ACREEDORES COMERCIALES USD ACREEDORES COMERCIALES USD AGROFERTIL S.R.L. S/. ALQUILER DE MAQ. Y SERVICIOS USD AUTOSERVICIOS SAN ISIDRO USD BEAGLE AGENTES DE ADUANA S.A. USD ANDINA S.R. LTDA. USD CONTINENTAL S.A. USD CORPORACION MISTI S.A. USD EL PACIFICO PERUANO-SUIZA S/. ELECTRO DUNAS S.A.A. USD TRANSPORTES BOLIVIAN TRAIN USD ESAL IMPORT & EXPORT C.A. USD FAM FOOD CUTTING MACHINES USD GAVILON PERU S.R.L. USD INTEROC S.A. USD LUIGUI GOGLIO MILANO Spa USD RHEEM CHILENA USD NEGOCIOS AGRICOLAS DEL SUR E.I.R.L. S/. PERUANA DE COMBUSTIBLES S.A. USD QUIMTIA S.A.S S/. RODRIGUEZ SALAZAR, AUGUSTO USD SCHOLLE LTDA. USD SOCIEDADA AGRICOLA DROKASA S.A. USD SONDA DEL PERU S.A. USD SOUTHPACK S.A. USD TRUPAL S.A. Hasta un mes MUSD 14 19 34 13 4 244 168 117 22 130 18 30 1 128 121 80 24 53 99 4 71 264 5 86 6 86 69 25 152 32 2.119 25.752 Uno a tres meses MUSD 23 17 24 295 135 38 15 8 11 11 598 53 35 3 22 26 3 1 152 1.470 34.116 Tres a doce meses MUSD 45 232 72 5 29 7 71 93 5 24 28 611 23.061 Total Corriente MUSD 37 36 24 374 135 38 15 13 12 11 11 1.074 293 117 22 130 58 30 33 128 128 80 24 71 53 99 119 71 264 36 86 33 28 86 69 26 304 32 4.200 82.929 Tipo Amortizacin Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Mensual Valor Nominal 37 36 24 374 135 38 15 13 12 11 11 1.074 293 117 22 130 58 30 33 128 128 80 24 71 53 99 119 71 264 36 86 33 28 86 69 26 304 32

Pasivo Deudora Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.857.210-0 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.016.176-4 Acreedores Comerciales 76.045.453-2 Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Acreedores Comerciales Extranjera Subtotal Acreedores Comerciales Total Acreedores Comerciales

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 21. Cuentas por pagar por impuestos corrientes. La composicin de los impuestos corrientes al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es la siguiente:
Conceptos Provisin impuesto renta (1) Total 31-Mar-12 MUSD 94 94 31-Dic-11 MUSD 831 831

(1) Se registra la provisin de impuesto por pagar sobre las utilidades de las Patagonia Investment S.A. y C.G.I. S.A. a marzo 2012. Adicionalmente incluye las filiales Iansagro S.A. y Agroms S.A. a diciembre 2011. Nota 22. Otros pasivos no financieros. El detalle del rubro Otros pasivos no financieros, al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011, es el siguiente: Corriente Cobertura de derivados (1) Otros derivados Ventas no realizadas (2) Retencin liquidacin remolacha (3) Otros (4) Totales
31-Mar-12 MUSD 31-Dic-11 MUSD

12.148 12.360 191 1.206 25.905

3.009 468 8.682 186 689 13.034

(1) Corresponde al valor justo de los instrumentos de cobertura que a la fecha de cierre no se han liquidado con el operador financiero del margen de venta de azcar (exposicin neta de anticipos, o margin calls). (2) El saldo de las ventas no realizadas corresponde a ventas anticipadas normales del negocio, principalmente por azcar facturada y no despachada al cierre de cada ejercicio. (3) Corresponde a las cuotas de los agricultores asociados a la Federacin Nacional de Agricultores Remolacheros (FENARE), administrada por la filial Iansagro S.A. (4) Corresponde a anticipos recibidos por concepto de proyectos agrcolas, anticipos de clientes nacionales y extranjeros y bonificacin remolacha.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 23. Patrimonio neto. En Junta Extraordinaria de Accionistas de Empresas Iansa S.A. celebrada el 25 de mayo de 2011 se aprob el aumento del capital social USD21.654.922,15, lo que deriva como resultado de: 1. Disminuir el capital social en la suma de USD 62.374.206,25, como consecuencia de los ajustes de primera aplicacin de Normas Contables y Financieras NIIF segn Circular N 1945 de la Superintendencia de Valores y Seguros; 2. Disminuir el capital social en la suma de USD 756.939,09, correspondiente al monto de los costos de emisin y colocacin, derivados del aumento de capital acordado en la Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 18 de diciembre de 2009, en los trminos ordenados por las Circulares N 1.370 y 1.736 de la Superintendencia de Valores y Seguros; 3. Aumentar el capital social con el fin de capitalizar la totalidad de las reservas sociales existentes al 31 de diciembre de 2010, por un monto de USD 28.874.025,00; y 4. Aumentar el capital social con el fin de reflejar el mayor valor obtenido en la colocacin de acciones de pago emitidas con motivo del aumento de capital acordado en la Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 18 de diciembre de 2009, por la cantidad de USD 3.725.446,65 ms la suma de USD 52.186.595,84 que corresponde al mayor valor obtenido en la colocacin de acciones de pago emitidas histricamente; todo ello de acuerdo a lo indicado en el artculo 26 inciso segundo de la Ley N 18.046. Con fecha 16 de agosto de 2011, dentro del plan de compensaciones stock options, un ex ejecutivo ejerci su opcin suscribiendo y pagando un total de 779.857 acciones por un monto de USD 41.493,23. Con fecha 02 de febrero de 2012, dentro del plan de compensaciones stock options, un ex ejecutivo ejerci su opcin suscribiendo y pagando un total de 458.365 acciones por un monto de USD 23.494,81. Con fecha 13 de febrero de 2012, dentro del plan de compensaciones stock options, un ejecutivo ejerci su opcin suscribiendo y pagando un total de 458.365 acciones por un monto de USD 23.953,52.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 23. Patrimonio neto (Continuacin). a) Nmero de acciones y Capital. El capital suscrito y pagado se divide en acciones de una misma serie y sin valor nominal. Al 31 de marzo de 2012, el capital de la Sociedad se compone de la siguiente forma: i) Nmero de acciones: Serie nica ii) Capital: Serie nica b) Dividendos. Segn lo informado en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 27 de abril de 2011, en relacin a la poltica de dividendos futuros, la junta tom conocimiento que ser intencin del Directorio poder cumplir en los ejercicios futuros con una poltica de dividendos consistente con el pago mnimo de un 30% de las utilidades del ejercicio anterior, despus de impuestos. Adicionalmente, si el monto de las utilidades del ejercicio respectivo, las disponibilidades financieras, y los requerimientos de los nuevos proyectos de inversin lo permiten, la Sociedad procurar efectuar el pago de un porcentaje superior de dividendos. En Junta Extraordinaria de Accionistas de Empresas Iansa S.A., celebrada el 27 de abril de 2011, se acord el pago de un dividendo definitivo de USD 0,0021334012 por accin equivalente al 30% de la utilidad despus de impuestos del ejercicio, que alcanz a USD 28.188.857,463, pago que se realiz en pesos utilizando el tipo de cambio del dlar observado del da 27 de abril de 2011. Al 31 de marzo de 2012 se presentan en los pasivos de la Sociedad MUSD 10.589 correspondientes a provisin por dividendo mnimo. Dicho saldo corresponde al 30% de la utilidad del ejercicio, segn lo establece el artculo N 79 de la Ley de Sociedades Annimas. Capital Suscrito MUSD Capital Pagado MUSD 245.490 245.490 N de acciones autorizadas 4.169.711.231 N de acciones N de acciones N de acciones N de suscritas pagadas con derecho a voto accionistas 3.965.628.654 3.965.628.654 3.965.628.654 14.931

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 23. Patrimonio neto (Continuacin). c) Polticas de gestin y obtencin de capital. Las polticas de financiamiento de Empresas lansa S.A. se sustentarn en las siguientes fuentes de recursos, tomndose la alternativa ms conveniente y competitiva en cada caso, y cuyo uso no est restringido por las obligaciones financieras asumidas: - Recursos propios generados por la explotacin. - Crditos con bancos e instituciones financieras, principalmente denominados en dlares. - Emisin de ttulos de deuda, bonos corporativos y efectos de comercio, en la medida que las condiciones financieras lo aconsejen. - Crditos ligados a proveedores de materiales e insumos. - Venta de activos circulantes, incluyendo cuentas por cobrar e inventarios. - Venta de activos prescindibles. d) Otras Reservas. El detalle de Otras Reservas es el siguiente:
Saldo al 31-Dic-11 MUSD (10.100) 1.498 (8.602) Movimiento Saldo al Neto 31-Mar-12 MUSD MUSD 36 36 (1.610) (11.710) (4) 1.494 (1.578) (10.180)

Otras reservas varias (1) Reserva por derivados de cobertura (2) Reservas por diferencias de cambio por conversin Totales

(1) Otras reservas varias. Reservas de capitalizacin no definidas anteriormente o generadas por disposiciones legales especiales que afecten a la Sociedad. (2) Reserva por derivados de cobertura Corresponde al valor justo de los instrumentos de cobertura que a la fecha de cierre no se han liquidado con el operador financiero y que no se ha materializado la entrega de la partida cubierta.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 23. Patrimonio neto (Continuacin). e) Resultados acumulados El movimiento de utilidades (prdidas) acumuladas es el siguiente:
31-Mar-12 MUSD 71.770 9.124 (2.726) 157 78.325 31-Dic-11 MUSD (1.731) 26.240 (8.457) (7.862) 62.374 1.206 71.770

Saldo inicial Resultado del ejercicio Dividendos pagados Dividendos provisorios Capitalizacin resultados acumulados ao anterior Stock Option Saldo Final

f) Participaciones no controladoras. Este rubro corresponde al reconocimiento de la porcin del patrimonio y resultado de las subsidiarias que pertenecen a terceras personas. El detalle para los ejercicios terminados es el siguiente:
Participacin no Valores Estado controladora en Balance de Resultados 31-Mar-12 31-Dic-11 31-Mar-12 31-Dic-11 31-Mar-12 31-Mar-11 % % MUSD MUSD MUSD MUSD 40% 40% 8.676 8.886 (210) (375) 8.676 8.886 (210) (375)

Sociedad Patagonia Investment S.A. Total

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 24. Ganancia (Prdida) por accin. La ganancia (prdida) bsica por accin es calculada dividiendo el resultado disponible para accionistas por el nmero promedio ponderado de acciones en circulacin durante el ejercicio.
31-Mar-12 USD 9.123.899 31-Mar-11 USD 5.361.763 5.361.763 3.963.932.067 0,0014 6.237.326 3.963.932.067 0,0016

Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora Dividendos Preferentes Declarados Efecto Acumulado de Cambio en Poltica Contable por Accin Bsica Dividendos Preferentes Acumulativos no Reconocidos Resultado disponible para accionistas Promedio ponderado de nmero de acciones Ganancia bsica por accin Resultado disponible para accionistas procedente de operaciones continuadas Promedio ponderado de nmero de acciones Ganancia bsica por accin procedente de operaciones continuadas

9.123.899 3.965.323.077 0,0023 9.711.517 3.965.323.077 0,0024

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 25. Activos y pasivos en moneda extranjera.
ACTIVOS Efectivo y equivalentes al efectivo Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Cuentas por cobrar no corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas no corrientes Resto de activos TOTAL Dlares 24.633 47.481 10.295 70 2.750 316.054 401.283 Al 31 de marzo de 2012 Otras $ no Euros Monedas reajustables 3.370 1.806 900 112.771 10.621 1.806 900 126.762 Al 31 de diciembre de 2011 Otras $ no Euros Monedas reajustables 669 903 926 122.873 7.822 903 926 131.364

U.F. 1.324 15 1.339

Total 28.003 164.282 10.295 70 2.750 336.985 532.090

ACTIVOS Efectivo y equivalentes al efectivo Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Cuentas por cobrar no corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas no corrientes Resto de activos TOTAL Dlares 26.298 31.563 9.635 105 2.750 332.528 402.879

U.F. 4.829 15 4.844

Total 26.967 161.094 9.635 105 2.750 340.365 540.916

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 25. Activos y pasivos en moneda extranjera (Continuacin).
Al 31 de marzo de 2012 PASIVOS Prstamos bancarios Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Obligaciones garantizadas Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Arrendamiento financiero Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Otros Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Otros pasivos financieros Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Otros pasivos Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Total pasivos Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Hasta 90 das 1.173 1.173 73 73 1.246 1.173 73 50.180 5.873 803 43.504 51.426 7.046 803 43.504 73 De 91 das a 1 ao 6.321 6.321 10.001 10.001 1.082 1.082 17.404 16.322 1.082 54.772 52.011 224 2.510 27 72.176 68.333 224 2.510 1.109 De 13 meses a 5 aos 4.634 4.634 227 227 4.861 227 4.634 4.007 4.001 6 8.868 4.001 233 4.634 Ms de 5 aos 70.507 70.507 70.507 70.507 6.775 6.775 77.282 6.775 70.507 Total 6.321 6.321 11.174 11.174 5.789 5.789 70.734 227 70.507 94.018 17.495 227 76.296 115.734 61.885 803 230 52.789 27 209.752 79.380 803 457 52.789 76.323

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 25. Activos y pasivos en moneda extranjera (Continuacin).
Al 31 de diciembre de 2011 PASIVOS Prstamos bancarios Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Obligaciones garantizadas Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Arrendamiento financiero Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Otros Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Otros pasivos financieros Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Otros pasivos Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Total pasivos Dlares Euros Otras monedas $ no reajustables U.F. Hasta 90 das 186 186 186 186 59.709 7.669 961 1.030 50.024 25 59.895 7.669 961 1.030 50.024 211 De 91 das a 1 ao 25.013 25.013 10.051 10.051 1.185 1.185 383 383 36.632 35.064 1.568 40.458 37.124 260 3.074 77.090 72.188 260 3.074 1.568 De 13 meses a 5 aos 4.455 4.455 4.455 4.455 5.149 5.149 9.604 5.149 4.455 Ms de 5 aos 70.483 70.483 70.483 70.483 6.320 6.320 76.803 6.320 70.483 Total 25.013 25.013 10.051 10.051 10.051 1.371 70.866 70.866 111.756 35.064 76.692 111.636 49.942 961 1.290 59.418 25 223.392 85.006 961 1.260 76.692

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 26. Ingresos y gastos.

01-Ene-12 01-Ene-11 31-Mar-12 31-Mar-11 MUSD MUSD 150.274 153.580 1.648 660 151.922 154.240

a) Ingresos de actividades ordinarias. Venta de bienes (1) Prestacin de servicios (2) Totales

(1) Corresponde a ventas de productos terminados, siendo los ms relevantes el negocio azcar, alimento animal, insumos agrcolas y coproductos. (2) Corresponde a intereses por lneas de crdito remolacha y prestaciones de servicios de fletes, entre otros.
01-Ene-12 01-Ene-11 31-Mar-12 31-Mar-11 MUSD MUSD 141 334 61 67 52 23 254 424

b) Costos financieros. Relativos a prstamos bancarios y bono local Relativos a otros instrumentos financieros Otros costos financieros Totales

c) Otros gastos, por naturaleza. Fletes Castigo Asesoras y servicios externos Mantencin Inmuebles y otros Seguros Publicidad Patentes y derechos municipales Otros gastos varios (1) Totales

01-Ene-12 01-Ene-11 31-Mar-12 31-Mar-11 MUSD MUSD 7.742 5.272 640 134 1.553 1.396 1.470 1.943 556 467 485 270 1.664 1.978 373 329 265 185 14.748 11.974

(1) Incluye gastos de operacin no clasificables en los tems anteriores.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 26. Ingresos y gastos (Continuacin).
01-Ene-12 01-Ene-11 31-Mar-12 31-Mar-11 MUSD MUSD 311 196 (198) (154) (130) 25 81 (46) (78) 48 11 44

d) Otras ganancias (prdidas). Arriendos percibidos Participacin dieta variable directores Castigo de bienes siniestrados Utilidad en liquidacin de seguros Venta de materiales Otros ingresos y gastos Totales

Nota 27. Diferencia de cambio. Las diferencias de cambio generadas al 31 de marzo de 2012 y 2011 por saldos de activos y pasivos en monedas extranjeras, distintas a la moneda funcional fueron abonadas (cargadas) a resultados del ejercicio segn el siguiente detalle:
01-Ene-12 01-Ene-11 31-Mar-12 31-Mar-11 MUSD MUSD (1.158) (486) 3.885 (916) 5.976 (1.682) (5.188) 1.651 (2.468) 857 (1.103) 385 (56) (191)

Efectivo y equivalente al efectivo Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Otros activos Otros pasivos financieros corrientes Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Otros pasivos Prdida por diferencia de cambio

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 28. Informacin por segmentos. Empresas Iansa S.A. revela informacin por segmentos, de acuerdo a lo sealado en la NIIF 8, que establece las normas para informar respecto de los segmentos operativos y revelaciones relacionadas a productos, servicios y reas geogrficas. Empresas Iansa S.A. es un holding agroindustrial que se especializa en la produccin, distribucin y comercializacin de azcar y otros alimentos naturales de calidad, los cuales son provistos por las distintas unidades de negocios. Para cada uno de estos segmentos, existe informacin financiera que es utilizada por la administracin para la toma de decisiones, la asignacin de recursos, y la evaluacin y gestin de dichos segmentos. La siguiente es una descripcin de los 5 segmentos de la compaa, al 31 de Marzo del 2012. - Azcar y coproductos. El segmento de Azcar y coproductos es el eje central de Empresas Iansa S.A. donde la Compaa ha centrado el foco de sus esfuerzos y recursos, de acuerdo a su plan estratgico de negocios (Plan Dulce 2014), con el propsito de consolidar y aumentar su posicin en el mercado azucarero nacional. El suministro de azcar se basa en la produccin de azcar de remolacha, en la importacin de azcar refinada, y a partir del ao 2012, en la refinacin de azcar cruda de caa que se importa de pases productores. La venta de azcar posee cobertura en casi todo el territorio chileno, tanto en el mercado de retail como en el industrial, con una participacin de mercado de un 72% del mercado azucarero a nivel nacional (ao 2011), aproximadamente. Dicha participacin de mercado aument desde niveles cercanos al 50% a 70%, aproximadamente, luego de la integracin de las operaciones con Man Chile, en Abril del 2010. Para el 2012 se ha mantenido esta tendencia, estimando la participacin en un 72% al cierre del ejercicio. Complementariamente, este segmento produce y distribuye en forma conjunta edulcorantes no calricos de marca IANSA Cero K, y productos de bajas caloras bajo la marca Iansa Azcar Light. En el proceso de produccin de azcar de remolacha se producen coproductos de alto valor agregado, como son la coseta y la melaza, que se incluyen en los resultados del segmento azucarero. La coseta es utilizada como materia prima en la produccin de alimentos para ganado bovino, equinos, y mascotas. Por su parte, la melaza tiene diversos usos industriales, tanto en la produccin de alimento animal, como en la elaboracin de levaduras, entre otros.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 28. Informacin por segmentos (Continuacin). - Gestin agrcola. El segmento de Gestin agrcola nace como un apoyo y complemento al suministro de remolacha. Este segmento, sin embargo, es autosuficiente operativa y econmicamente del resto de los negocios. La labor de apoyo a la gestin agrcola de remolacha se realiza a travs de tres actividades principales: - Suministro de insumos agrcolas y equipamiento de riego y cosecha, importando y comercializando estos productos de forma preferente para los agricultores de remolacha. - Financiamiento del cultivo de la remolacha, tanto de insumos como de labores agrcolas y de cosecha, y financiamiento de equipos de riego y maquinaria agrcola. - Produccin propia de remolacha en campos arrendados a largo plazo, proporcionando una base estable de suministro a las fbricas de azcar de Iansa, y sirviendo de modelo para la siembra eficiente de remolacha. - Nutricin animal. Empresas Iansa posee un segmento de Nutricin animal y Mascotas. La lnea de Nutricin animal produce productos para bovinos y equinos de gran valor y reconocido prestigio. A su vez, la lnea de Mascotas produce alimentos para perros y gatos que se distribuyen bajo marcas propias y bajo marcas privadas de sus clientes (principales cadenas de supermercados), y presenta un fuerte crecimiento en volumen y expansin geogrfica dentro de Chile. La gestin de alimentos para ganado bovino est focalizada en la regin de los Lagos, de los Ros y de la Araucana, y suministra alimentos concentrados para ganado lechero, y bovinos de engorda. Debido a que cubre completamente los ciclos de crianza, produccin de ganado y formulacin alimentaria focalizada en productos de gran calidad, mantiene una participacin superior al 50% de este mercado. - Pasta de tomates (Icatom). El Segmento de Pasta de Tomates, que se desarrolla en la filial peruana Icatom S.A., en Ica, produce y comercializa pasta de tomates tradicional y orgnica. Adems, comercializa tomates frescos en el mercado domstico, y hortalizas congeladas como esprragos, habas y brcolis. La pasta de tomates tradicional y orgnica se exporta a mercados tan diversos como el latinoamericano, europeo y japons, y se comercializa tambin en el mercado local peruano.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 28. Informacin por segmentos (Continuacin).
Estado de Situacin Financiera (en millones USD) Activos Activos corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos No Financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Inventarios Activos biolgicos Activos por impuestos corrientes Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta Activos corrientes totales Activos no corrientes Otros activos no financieros Cuentas por cobrar no corrientes Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, No Corriente Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin Activos intangibles distintos de la plusvala Plusvala Propiedades, Planta y Equipo Propiedad de inversin Activos por impuestos diferidos Total de activos no corrientes Total de activos Patrimonio y pasivos Pasivos Pasivos corrientes Otros pasivos financieros corrientes Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a Entidades Relacionadas Cuentas por pagar por impuestos corrientes Otros pasivos no financieros corrientes Pasivos corrientes totales Pasivos no corrientes Otros pasivos financieros no corrientes Cuentas por pagar a Entidades Relacionadas Pasivos por impuestos diferidos Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados Total de pasivos no corrientes Patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Patrimonio total Total de patrimonio y pasivos 82,8 64,7 147,5 12,8 130,6 143,4 290,9 5,2 2,6 7,8 2,9 14,9 17,8 25,6 70,9 0,9 6,8 78,6 10,3 3,6 0,3 14,2 92,8 0,7 2,4 3,9 9,8 0,1 16,9 0,8 5,7 0,7 7,2 24,1 27,3 8,5 1,5 0,1 5,0 4,7 17,6 64,7 2,7 6,0 1,9 5,8 11,1 6,5 34 98,7 28,0 10,9 164,3 0,1 83,0 6,9 4,7 17,6 315,5 0,8 10,3 2,7 6,0 1,9 15,7 160,6 11,4 7,2 216,6 532,1 Azcar y Nutricin Gestin Coproductos Animal Agrcola Mar-12 Mar-12 Mar-12 Pasta Tomate Otros Consolidado Mar-12

Mar-12 Mar-12

48,4 20,3 68,7 4,9 4,9 217,3 217,3 290,9

2,2 2,2 0,3 0,3 23,1 23,1 25,6

1,0 0,1 1,1 0,4 0,4 91,3 91,3 92,8

1,3 3,6 0,2 5,1 0,2 0,2 18,8 18,8 24,1

17,3 19,2 4,5 0,1 5,4 46,5 75,1 1,1 2,9 1,3 80,4 (36,8) 8,6 (28,2) 98,7

18,6 74,4 4,5 0,1 26,0 123,6 75,3 1,1 2,9 6,9 86,2 313,7 8,6 322,3 532,1

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 28. Informacin por segmentos (Continuacin).
Estado de Situacin Financiera (en millones USD) Activos Activos corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos No Financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Inventarios Activos biolgicos Activos por impuestos corrientes Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta Activos corrientes totales Activos no corrientes Otros activos no financieros Cuentas por cobrar no corrientes Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, No Corriente Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin Activos intangibles distintos de la plusvala Plusvala Propiedades, Planta y Equipo Propiedad de inversin Activos por impuestos diferidos Total de activos no corrientes Total de activos Patrimonio y pasivos Pasivos Pasivos corrientes Otros pasivos financieros corrientes Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a Entidades Relacionadas Cuentas por pagar por impuestos corrientes Otros pasivos no financieros corrientes Pasivos corrientes totales Pasivos no corrientes Otros pasivos financieros no corrientes Cuentas por pagar a Entidades Relacionadas Pasivos por impuestos diferidos Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados Total de pasivos no corrientes Patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Patrimonio total Total de patrimonio y pasivos 73,2 68,0 141,2 0,1 12,8 130,6 143,5 284,7 15,2 6,1 21,3 0,8 2,9 14,9 18,6 39,9 65,8 7,5 73,3 9,6 4,0 0,4 14,0 87,3 0,3 0,6 5,5 5,5 2,2 14,1 0,8 5,8 0,7 7,3 21,4 26,7 5,7 1,4 0,1 15,9 7,8 18,2 75,8 2,8 6,0 1,1 3,5 11,1 7,3 31,8 107,6 27,0 6,3 161,1 0,1 95,5 9,7 7,8 18,2 325,7 0,8 9,6 2,8 6,0 2,0 15,7 158,8 11,5 8,0 215,2 540,9 Azcar y Nutricin Gestin Coproductos Animal Agrcola dic-11 dic-11 dic-11 Pasta Otros Tomate dic-11 dic-11 Consolidado dic-11

39,1 10,6 49,7 4,5 4,5 230,5 230,5 284,7

5,9 5,9 0,3 0,3 33,7 33,7 39,9

10,6 0,1 10,7 0,4 0,4 76,2 76,2 87,3

0,1 3,5 0,2 3,8 0,2 0,2 17,4 17,4 21,4

36,7 23,9 3,4 0,8 2,1 66,9 74,7 1,1 4,1 1,2 81,1 (49,2) 8,8 (40,4) 107,6

36,8 83,0 3,4 0,8 13,0 137,0 74,9 1,1 4,1 6,4 86,5 308,6 8,8 317,4 540,9

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 28. Informacin por segmentos (Continuacin). a) La informacin por dichos segmentos al 31 de marzo de 2012 y 2011, es la siguiente:
Otros y transacciones relacionadas Dif.

Azcar y Subproductos

Nutricin Animal y Mascotas

Gestin Agrcola

Pasta de Tomates Dif.

Total Consolidado

Resultados
(en millones de USD)
Ingresos Ordinarios Consumo de Materias Primas y Materiales Secundarios Margen Contribucin Razn Contribucin Depreciacin y Amortizacin Gastos operacionales Ganancias de la operacin Costos (Ingresos) Financieros Otros no operacional Ganancia No Operacional Ganancia (prdida) antes de Impuestos Impuestos Ganancia operaciones continuadas Operaciones discontinuadas Ganancia (prdida) Total EBITDA

Mar-12 Mar-11

Dif.

Mar-12

Mar-11

Dif.

Mar-12

Mar-11

Mar-12

Mar-11

Mar-12

Mar-11

Dif.

Mar-12 Mar-11

Dif.

125,4 (98,4) 27,0 22% (0,7) (13,8) 12,5 (1,3) (1,3) 11,2 (2,8) 8,4 8,4 14,3

132,1 (112,6) 19,5 15% (0,7) (12,1) 6,7 (1,7) (1,7) 4,9 (0,9) 4,1 4,1 8,2

(6,7) 14,2 7,5 7% (1,7) 5,8 0,4 0,4 6,2 (1,9) 4,3 4,3 6,1

17,4 (13,1) 4,3 25% (0,1) (2,9) 1,4 (0,1) (0,4) (0,5) 0,9 (0,2) 0,7 0,7 1,7

11,9 (9,0) 2,9 24% (0,1) (2,1) 0,7 (0,1) (0,3) (0,4) 0,3 (0,1) 0,3 0,3 0,9

5,6 (4,1) 1,5 1% (0,8) 0,7 (0,1) (0,1) 0,6 (0,2) 0,4 0,4 0,8

5,5 (3,5) 2,0 36% (1,6) 0,4 (0,1) (0,1) (0,2) 0,2 0,1 0,1 0,4

5,4 (3,2) 2,2 41% (0,7) 1,5 (0,1) (0,1) (0,2) 1,3 (0,2) 1,1 1,1 1,6

0,1 (0,3) (0,2) (5%) (0,9) (1,1) (1,2) 0,2 (1,0) (0,1) (1,1)

4,1 (2,5) 1,6 39% (0,1) (1,1) 0,4 0,4 0,4 0,4 0,6

5,0 (3,3) 1,7 34% (0,1) (1,1) 0,4 (0,1) (0,1) 0,4 0,4 0,4 0,6

(0,9) 0,8 (0,1) 4% 0,1 0,1 -

(0,5) (0,5) 100% (0,3) (1,2) (2,0) 1,3 0,5 1,8 (0,1) (0,1) (0,6) (0,79) (1,7)

(0,1) (0,1) (109%) (0,2) (2,1) (2,4) 1,6 0,9 2,5 (0,9) (0,9) (2,3)

(0,4) (0,4) (9%) (0,1) 1,0 0,5 (0,3) (0,3) (0,6) (0,2) (0,1) 0,3 0,2 0,6

151,9 (117,6) 34,3 23% (1,1) (20,5) 12,7 (0,3) 0,1 (0,2) 12,5 (3,0) 9,5 (0,6) 8,9 15,4

154,2 (128,1) 26,1 17% (1,1) (18,1) 6,9 (0,4) 0,6 0,1 7,0 (1,2) 5,9 (0,9) 5,0 9,1

(2,3) 10,5 8,2 6% (2,4) 5,8 0,2 (0,5) (0,3) 5,5 (1,9) 3,6 0,3 3,9 6,3

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 29. Instrumentos financieros. a) A continuacin se detallan los activos y pasivos financieros clasificados por su categora y criterio de valorizacin, al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011:
CORRIENTE DESCRIPCIN ESPECIFICA DEL ACTIVO Y PASIVO FINANCIERO CLASIFICACIN EN EL ESTADO DE SITUACION FINANCIERO CATEGORIA Y VALORIZACIN DEL ACTIVO O PASIVO FINANCIERO NO CORRIENTE Nivel de Valores justos VALOR JUSTO

31-Mar-12 31-Dic-11 MUSD MUSD

31-Mar-12 MUSD

31-Dic-11 MUSD

31-Mar-12 MUSD

31-Dic-11 MUSD

Efectivo y equivalentes al efectivo Inversin en fondo mutuos USD

Efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otros pasivos financieros Otros pasivos financieros Otros pasivos financieros Otros pasivos financieros Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas

Prstamos y cuentas por cobrar al coste amortizable Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Prstamos y cuentas por cobrar al coste amortizable Prstamos y cuentas por cobrar al coste amortizable Pasivo financiero al coste amortizable Pasivo financiero al coste amortizable Pasivo financiero al coste amortizable Pasivo financiero al coste amortizable Pasivo financiero al coste amortizable

27.929

26.898

27.929

26.898

74

69

Nivel 1

74

69

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

164.282 161.094

10.295

9.635

174.577

170.729

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Prstamos Bancarios Emisin de bono Pasivos por arrendamientos financieros Compromisos de retrocompra de Existencias Cuentas por pagar a proveedores, retenciones previsionales e impuestos y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas

70 6.201 1.173 1.276 10.000

105 25.013 383 1.371 10.051

2.750 71.276 4.092 -

2.750 70.483 4.455 -

Nivel 1 -

2.820 6.201 72.449 5.368 10.000

2.855 25.013 70.866 5.826 10.051

74.410 Pasivo financiero al coste amortizable 4.543

82.929

74.410

82.929

3.373

1.100

1.100

5.643

4.473

b) Niveles de valor justo Los instrumentos financieros medidos a valor razonable en el estado de situacin financiera, se clasifican segn las siguientes jerarquas: b.1) Nivel 1: Precio cotizado (no ajustado) en un mercado activo, para activos y pasivos idnticos.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 30. Activos y pasivos de cobertura. La composicin de los activos y pasivos de cobertura al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es la siguiente:
Clasificacin OP Tipo de cobertura Riesgo cubierto Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Partida cubierta Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar CORRIENTE VALORES JUSTOS Fecha de posicin 31-Mar-12 31-Dic-11 31-Mar-12 31-Dic-11 MUSD MUSD MUSD MUSD oct-12 oct-12 mar-12 may-12 may-12 may-12 ago-12 ago-12 ago-12 oct-12 oct-12 oct-12 dic-12 dic-12 dic-12 1.169 978 2.822 41 1.443 24.304 744 20.834 11.644 8.653 5.310 7.147 2.526 2.774 90.389 1.169 978 3.385 10.398 41 19.352 23.670 1.949 19.798 11.644 9.109 6.535 5.949 140 1.150 115.267 (110) (89) (1.362) (138) (1.640) (1.430) (489) (1.598) (1.148) (1.162) (712) (508) (367) (194) (10.947) (70) (54) (492) (586) (130) 65 442 (406) (164) (444) (743) (319) (117) (249) (31) (3.298)

Instrumento de cobertura del flujo de efectivo OP Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo Subtotal pasivos de cobertura

88

Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 30. Activos y pasivos de cobertura (Continuacin). La composicin de los activos y pasivos de cobertura al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es la siguiente:
Clasificacin SW Tipo de cobertura Riesgo cubierto Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Partida cubierta Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar Margen venta futura de azcar CORRIENTE VALORES JUSTOS Fecha de 31-Mar-12 31-Dic-11 31-Mar-12 31-Dic-11 posicin MUSD MUSD MUSD MUSD dic-12 mar-13 mar-13 mar-13 may-13 may-13 may-13 may-13 ago-13 ago-13 ago-13 oct-13 oct-13 oct-13 dic-13 3.660 4.082 4.829 5.292 775 870 2.347 1.086 3.190 1.526 3.673 4.149 905 1.315 3.068 40.767 10.203 (37) (1.181) (20) 92 (24) (43) (54) (32) (40) (9) (68) (6) 3.420 2.696 4.087 (152) (223) (219) (247) (7) 46 11 35 -

Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo SW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo Subtotal pasivos de cobertura

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 30. Activos y pasivos de cobertura (Continuacin). La composicin de los activos y pasivos de cobertura 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es la siguiente:
Clasificacin SW Tipo de cobertura Riesgo cubierto Exposicin al riesgo de las variaciones en los precios de los commodities (Azcar) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Partida cubierta Margen venta futura de azcar Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos CORRIENTE VALORES JUSTOS Fecha de 31-Mar-12 31-Dic-11 31-Mar-12 31-Dic-11 posicin MUSD MUSD MUSD MUSD dic-13 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-12 feb-12 1.194 768 770 772 772 774 776 777 779 781 0 0 8.163 713 717 719 721 723 725 725 727 728 730 731 733 711 713 10.116 (21) 66 65 64 61 60 60 59 58 57 529 11 11 12 11 11 11 10 10 10 10 10 10 8 8 143

Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo Subtotal pasivos de cobertura

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 30. Activos y pasivos de cobertura (Continuacin). La composicin de los activos y pasivos de cobertura al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es la siguiente:
Clasificacin FW Tipo de cobertura Riesgo cubierto Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio de los gastos fijos (Clp) Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio US$ / UF Exposicin al riesgo de las variaciones de tipo de cambio US$ / UF Partida cubierta Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Remuneraciones por pagar en pesos Obligaciones con el pblico (bono interno) Obligaciones con el pblico (bono interno) CORRIENTE VALORES JUSTOS Fecha de 31-Mar-12 31-Dic-11 31-Mar-12 31-Dic-11 posicin MUSD MUSD MUSD MUSD mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 may-17 may-17 762 764 765 767 768 770 772 773 774 36.515 36.515 79.945 219.264 715 716 717 718 720 721 723 724 726 727 33.917 33.917 75.041 210.627 60 58 57 56 54 54 53 53 51 728 629 1.853 (9.746) 7 6 6 5 5 5 5 5 5 5 (454) (453) (853) (3.916)

Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo FW Instrumento de cobertura del flujo de efectivo CCS Instrumento de cobertura del flujo de efectivo CCS Instrumento de cobertura del flujo de efectivo Subtotal pasivos de cobertura Total pasivos de cobertura

Al 31 de marzo de 2012, hay MUSD 1.964 correspondiente a prdidas, neta de impuestos diferidos, por operaciones liquidadas con el operador financiero y que a la fecha de cierre no se ha materializado la entrega la partida cubierta. Al 31 de diciembre de 2011, exista una prdida de MUSD 6.184 por el mismo concepto.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 31. Deterioro de los activos financieros y no financieros. 1. Activos financieros. El deterioro acumulado de cada rubro al cierre de cada ejercicio es el siguiente: Rubro Deudores Comerciales y otras cuentas por cobrar Deterioro 31-Mar-12 31-Dic-11 MUSD MUSD 17.106 16.856

El deterioro que ha afectado los resultados al 31 de marzo de 2012 y 2011 es el siguiente: Deterioro cargo (abono) Rubro 31-Mar-12 31-Mar-11 Cuenta del estado MUSD MUSD de resultado Otros Gastos, por 640 134 naturaleza Deudores Comerciales y otras cuentas por cobrar 2. Activos no financieros El deterioro acumulado de cada rubro al cierre de cada ejercicio es el siguiente: Rubro Propiedades, planta y equipos Propiedades de Inversin Activos Intangibles distintos de plusvala Plusvala Total deterioro acumulado Para los perodos 2012 y 2011 no hubo deterioro. a) Propiedades, plantas y equipos. Movimiento del deterioro de Propiedades, plantas y equipos Saldo inicial deterioro al 01 de Enero de 2012 Deterioro del ejercicio 2012 contra Patrimonio Deterioro del ejercicio 2012 contra Resultado Reverso deterioro ejercicio anterior contra Patrimonio Reverso deterioro ejercicio anterior contra Resultado Saldo total acumulado deterioro al 31 de marzo de 2012 MUSD (54.909) (54.909) 31-Mar-12 MUSD 54.909 6.595 2.316 2.798 66.618 31-Dic-11 MUSD 54.909 6.595 2.316 2.798 66.618

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 31. Deterioro de los activos financieros y no financieros (Continuacin). b) Propiedades de Inversin. Movimiento del deterioro del Propiedades de Inversin Saldo inicial deterioro al 01 de Enero de 2012 Deterioro del ejercicio 2012 contra Patrimonio Deterioro del ejercicio 2012 contra Resultado Reverso deterioro ejercicio anterior contra Patrimonio Reverso deterioro ejercicio anterior contra Resultado Saldo total acumulado deterioro al 31 de marzo de 2012 c) Activos intangibles con vida til definida. Movimiento del deterioro de Intangibles de vida til definida Saldo inicial deterioro al 01 de Enero de 2012 Deterioro del ejercicio 2012 contra Patrimonio Deterioro del ejercicio 2012 contra Resultado Reverso deterioro ejercicio anterior contra Patrimonio Reverso deterioro ejercicio anterior contra Resultado Saldo total acumulado deterioro al 31 de marzo de 2012 3. Pruebas de deterioro de activos no financieros. De acuerdo a lo sealado en nota de criterios contables letra (j), a lo largo del ejercicio y fundamentalmente en la fecha de cierre del mismo, Empresas Iansa S.A. y sus subsidiarias evalan la existencia de indicadores de que alguno de sus activos no financieros pudiesen estar deteriorados. Entre los factores a considerar como indicio de deterioro estn la disminucin del valor de mercado del activo, cambios significativos en el entorno tecnolgico, obsolescencia o deterioro fsico del activo, cambios en la manera que se utiliza o se espera utilizar el activo, lo que podra implicar su desuso, entre otras. Para ello, se realizan las siguientes pruebas, utilizando supuestos o indicadores que a continuacin se detallan para cada activo no financiero: MUSD (2.316) (2.316) MUSD (6.595) (6.595)

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 31 - Deterioro de los activos financieros y no financieros (Continuacin). 3.1. Propiedades, plantas y equipos, propiedades de inversin e intangibles. Para el clculo del valor de recuperacin de las propiedades, plantas y equipos, propiedades de inversin e intangibles, el valor en uso es el criterio utilizado por la Sociedad para este rubro. Para revisar si hay deterioro en los activos no financieros de la Compaa se preparan proyecciones de flujos de caja futuros a partir de los presupuestos ms recientes o datos histricos disponibles. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones por parte de la administracin de la Sociedad sobre los ingresos y costos de las Unidades Generadoras de Efectivo utilizando las proyecciones sectoriales, la experiencia y las expectativas futuras. El monto recuperable de las unidades generadoras de efectivo ha sido determinado en base al clculo de valor en uso y proyecciones de flujos de efectivo. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de flujo de efectivo se estim usando la metodologa de clculo de la tasa del costo promedio ponderado del capital (en ingls WACC). En el caso de que el monto recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente provisin por prdida por deterioro por la diferencia, con cargo al rubro Aumento o Reverso de deterioro del estado de resultados consolidados. Las prdidas por deterioro reconocidas en un activo en ejercicios anteriores, son revertidas cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre su monto recuperable, aumentando el valor del activo con abono a resultados con el lmite del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse realizado el ajuste contable. El clculo del valor en uso para las unidades generadoras de efectivo es ms sensible a las siguientes suposiciones. 3.2. Supuestos claves usados para el clculo del valor en uso. Flujos Los flujos operacionales estn basados en datos histricos, ajustados de acuerdo a la realidad ms prxima y esperada de cada negocio. Estos valores se ajustan a las proyecciones que la administracin estima como las ms representativas para el mediano y largo plazo. Los flujos totales proyectados, adems de los flujos operacionales, incluyen las inversiones y variaciones en el capital de trabajo necesarias para operacin proyectada.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 31 - Deterioro de los activos financieros y no financieros (Continuacin). Tasas de descuento. Las tasas de descuento reflejan la estimacin de la administracin del costo de capital especfico de cada negocio. Esta estimacin (WACC) refleja las variables claves de variacin y riesgos implcitos de cada pas, industria y moneda. Para determinar las tasas de descuento apropiadas se utilizan entre otras variables la tasa libres de riesgo (basada en el rendimiento de un bono gubernamental de EE.UU. a treinta aos), la estructura de deuda de cada negocio, las tasas de impuestos propias de cada jurisdiccin, los riesgos soberanos de cada nacin (ndice EMBI de JP Morgan), las tasas por premios por riesgo de la industria, los indicadores betas financieros de empresas similares, y las tasas promedio de las deudas financieras de cada negocio (deudas en una misma moneda, en este caso dlares). La tasa aplicada ha sido la misma para todas las unidades generadoras de efectivo, sin embargo para la planta ubicada en Rapaco, se utilizo una tasa equivalente al 10% de manera de sensibilizar y mostrar de mejor forma un acercamiento al valor justo. Las tasas de descuento aplicadas para el ao 2012 fueron las siguientes: Pas Chile Per Mnimo 8,0% 8,5% Mximo 10,0% 10,5%

3.3. Sensibilidad a cambios en los supuestos. Tasa de crecimiento de los flujos del presupuesto (5 primeros aos). Debido a la alta variabilidad, competencia, alzas de materias primas u otros factores que podran presentarse en el futuro, las tasas de crecimiento son modificadas variando desde menores crecimientos a los esperados hasta decrecimientos (tasas negativas). En funcin de lo anterior, se evala cmo estos cambios en las tasas de crecimiento afectan los flujos futuros y su comparacin con el valor de los activos financieros para estimar si se presentan evidencias potenciales de deterioros.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 31 - Deterioro de los activos financieros y no financieros (Continuacin). 4. Plusvala comprada (Goodwill). Se ha asignado el menor valor adquirido a travs de combinaciones de negocios a las unidades generadoras de efectivo individuales, que tambin son segmentos de reporte, para pruebas de deterioro de la siguiente manera: El valor libro de la plusvala comprada (Goodwill) asignado a la unidad generadora de efectivo es el siguiente: Unidad generadora Total Bruto de efectivo Alimento Mascotas 31-Mar-12 31-Dic-11 MUSD MUSD Valor libro de plusvala 5.745 5.745 comprada (Goodwill) Unidad generadora Total Bruto de efectivo Azcar 31-Mar-12 31-Dic-11 MUSD MUSD Valor libro de plusvala 12.723 12.723 comprada (Goodwill) a) Plusvala comprada. Movimiento del deterioro de la plusvala comprada (Goodwill) Saldo inicial deterioro al 01 de Enero de 2012 Deterioro del ejercicio 2012 contra Resultado Saldo total acumulado deterioro al 31 de marzo de 2012 MUSD 2.798 2.798 Total neto 31-Mar-12 31-Dic-11 MUSD MUSD 2.947 2.947

Total neto 31-Mar-12 31-Dic-11 MUSD MUSD 12.723 12.723

Durante los ejercicios 2012 y 2011 no hay deterioro y el saldo de MUSD 2.798 corresponde al saldo inicial al 01 de enero de 2009.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 32. Contingencias y restricciones. a) Garantas. i) Garantas directas otorgadas. La Sociedad, a travs de su filial Iansagro S.A., constituye garantas por la obligacin de comprar y adquirir azcar, derivada de los contratos de ventas con compromiso de retrocompra. Con fecha 16 de diciembre de 2010, Empresas Iansa S.A. en Panam rescat ntegramente el bono internacional 144 A y emiti un nuevo bono en el mercado local por un monto de USD70 millones aproximadamente. Esta nueva obligacin tiene la prohibicin de enajenacin de activos esenciales, los cuales son: (i) planta azucarera ubicada en Camino a Yerbas Buenas sin nmero, Linares, Sptima Regin de Chile; (ii) planta azucarera ubicada en Panamericana Sur, kilmetro 385, San Carlos, Chilln, Octava Regin de Chile; y (iii) planta azucarera ubicada en Camino a Santa Fe sin nmero, Los ngeles, Octava Regin de Chile; la central de envasado y distribucin de azcar ubicada en Ismael Briceo nmero 1500, Quilicura, Regin Metropolitana de Chile; la planta de nutricin animal ubicada en Panamericana Sur kilmetro 687, Quepe, Novena Regin de Chile; y la marca Iansa, registrada en el Registro de Marcas Comerciales a cargo del Instituto Nacional de Propiedad Industrial, para las clase 30, establecida en el clasificador de marcas comerciales. La garanta sealada en el prrafo anterior corresponde a una Fianza y Codeuda Solidaria, no afectando bienes especficos a declarar. ii) Garantas directas recibidas. No hay garantas directas recibidas al 31 de marzo de 2012. iii) Garantas Indirectas otorgadas. No hay garantas indirectas otorgadas al 31 de marzo de 2012. iv) Garantas Indirectas recibidas. No hay garantas indirectas recibidas al 31 de marzo de 2012.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 32. Contingencias y restricciones (Continuacin). b) Juicios Pendientes. Al 31 de marzo de 2012 se encuentran pendientes las siguientes causas judiciales que afectan a Empresas Iansa S.A. y sus filiales: (1) Al 31 de marzo de 2012, se encuentra pendiente situacin procesal de la causa judicial seguida en Sao Paulo, Brasil, por Nelson Bonamin en contra de Empresas Iansa S.A. (Iansa) para la disolucin parcial de la empresa Sofruta Industria Alimenticia Limitada y la condena al pago de una indemnizacin de perjuicios por la supuesta negligente administracin que de esta ltima sociedad habra efectuado Iansa en cuanto socio administrador de la misma. En el mes de Octubre del ao 2011, se haya dictado sentencia de segunda instancia en la causa. La situacin entonces, es la siguiente: Con fecha 4 de noviembre de 2011 se notifica la sentencia de segunda instancia en la causa la que confirma la disolucin parcial de Sofruta, dando lugar al retiro del socio Bonamin y condenando a Sofruta, Iansa y a los restantes socios (Vision) a pagarle solidariamente un monto equivalente al 7,6% del patrimonio de la empresa al tiempo de presentacin de la demanda (1999)., revocando la resolucin de primera instancia en cuanto a que dicho clculo deba efectuarse sobre la base del capital estatutario de Sofruta a esa fecha. La sentencia dispuso igualmente al pago de las costas personales en un monto equivalente al 10% de la condena. A su vez, la sentencia confirm el rechazo en todas sus partes a la demanda deducida en contra de Empresas Iansa solicitando una indemnizacin de perjuicios por supuesta administracin negligente de la sociedad. Frente a la sentencia antes aludida solo caben; a) Un recurso denominado Embargo de Declaracin para ante el mismo tribunal cuyo objeto es aclarar o precisar aspectos que pudieran resultar oscuros en lo decidido., y b) Un Recurso Especial ante el Tribunal Superior de Justicia con sede en Brasilia, (equivalente a nuestra Corte Suprema) similar a nuestro recurso de casacin, con el objeto que el fallo sea invalidado. Este recurso debe interponerse dentro de los 15 das siguientes a la publicacin de la sentencia, o bien de la publicacin de la resolucin que recaiga sobre el recurso de Embargo de Declaracin. A la fecha, y habindose notificado la sentencia con fecha 4 de noviembre del ao 2.011, la misma fue objeto por la defensa de Iansa de un recurso de Embargo de Declaracin con el propsito de dejar en claro que esta ltima no tiene obligacin para con Bonamin desde que dejo de ser socia de Sofruta en el ao 2004. y tambin con el objeto de preparar el Recurso Especial. El Embargo de Declaracin fue rechazado, encontrndose pendiente a la fecha su publicacin, por lo que an no corre plazo para la interposicin del Recurso Especial.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 32. Contingencias y restricciones (Continuacin). b) Juicios Pendientes (Continuacin). La admisibilidad de este Recurso Especial es determinada por el Vicepresidente del Tribunal actual y si este lo deniega, cabe a su vez a interposicin de otro recurso denominado Recurso de Agravio directamente ante el Tribunal Superior en Brasilia, quien debe designar un Relator para conocer y pronunciarse sobre su admisibilidad. Si este as lo determina, el Recurso especial sube a Brasilia. Conforme a la opinin de los abogados de Iansa en Brasil, (Tozzini Freire) se espera que este recurso sea visto no antes de 2 aos. La interposicin de este Recurso Especial no tiene efecto suspensivo, por lo que el expediente puede volver al tribunal de primera instancia para la liquidacin de haberes, que es a su vez, segn lo informado por los abogados en Brasil, un proceso contradictorio, que puede llegar a tomar a su vez unos 2 aos y que admite la interposicin de recursos durante su tramitacin. Con una eventual sentencia definitiva de trmino en su favor, esto es no susceptible de recurso alguno y habindose liquidado los haberes en primera instancia, Bonamin puede impetrar su ejecucin. El afectado, Iansa, dispondra de 15 das para pagar luego de ser emplazado mediante una publicacin o bien verse sujeto a esta ltima. Si Iansa no paga dentro del plazo anterior, se aade a la condena una multa equivalente al 10% de su valor. La ejecucin debiera necesariamente llevarse a cabo en Chile va exequtur desde que Iansa no tiene domicilio, ni bienes, ni apoderados en Brasil, dando lugar a un trmite para obtener la Carta Rogatoria que puede tomar de 9 a 18 meses segn se nos ha informado. 2) Con fecha 25 de mayo de 2001 se dict sentencia en la causa de carcter declarativo deducida por la sociedad Invermusa S.A., filial de la Sociedad Malteras Unidas S.A., ante el Arbitro don Pedro Doren, con el objeto que ste declarase que la filial Iansagro S.A. como continuador legal de Compaa Industrial, debe responder, en la eventualidad que ellas se hagan efectivas, de las contingencias tributarias que asumi contractualmente con ocasin de la venta que hizo esta ltima sociedad en el ao 1993 a Malteras Unidas S.A. de las acciones de la sociedad Induexport S.A. y que corresponden a liquidaciones nmeros1382 a 1389 por un monto de $1.699.438.543 y nmeros 256 a 260 por un monto de $267.959.119 practicadas a Induexport S.A. por el Servicio de Impuestos Internos las cuales han sido objetadas por esta ltima sociedad dando lugar a las causas tributarias rol 10.054-99 y 10.246-99 respectivamente, ambas en actual tramitacin. La sentencia, que fue notificada a las partes con fecha 10 de julio de 2001 dio lugar parcialmente a lo solicitado, al declarar que de ambas causas, Iansagro S.A. solo deba responder a Invermusa y/o Induexport del pago del 99% de la suma a que eventualmente fuere condenada Induexport en la primera de ellas, una vez que existiese sentencia de trmino ejecutoriada en dicho proceso. En la misma sentencia, el rbitro, conociendo de los antecedentes relativos a las causas tributarias, estim que en ellas se apreciaba un trabajo de defensa jurdico sumamente acabado que permita augurar buenas perspectivas de xito a la misma cuando le correspondiese decidir a un tribunal imparcial.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 32. Contingencias y restricciones (Continuacin). b) Juicios Pendientes (Continuacin). Con fecha 30 de junio de 2003 se dict sentencia de primera instancia por el Juez Tributario designado por el Servicio de Impuestos Internos, en la causa antes referida, rechazando las reclamaciones de Induexport S.A. y condenndola al pago de las liquidaciones de impuestos formuladas. La sentencia fue notificada a Induexport con fecha 14 de julio de 2003 y la referida sociedad interpuso con fecha 25 del mismo mes, sendos recursos de reposicin ante el mismo juez y apelacin en subsidio para ante la Corte de Apelaciones, a objeto de que sea este tribunal imparcial quien en definitiva resuelva el asunto. Mediante sentencia de fecha 25 de mayo de 2006 la Iltma. Corte de Apelaciones de San Miguel declar la inexistencia del proceso antes referido y de la sentencia dictada en el mismo por falta de jurisdiccin, fundada en la circunstancia que dicho proceso haba sido tramitado por un juez designado por el Director Nacional del Servicio de Impuestos Internos, sin que este ltimo tuviese la facultad para efectuar dicha delegacin en conformidad a la ley. La referida sentencia ha sido objeto de un recurso de casacin en el fondo deducido por el Consejo de Defensa del Estado, que persigue dejar sin efecto lo resuelto por la Ilustrsima Corte de Apelaciones. Mediante sentencia de fecha 5 de junio de 2008 la Excelentsima Corte Suprema invalid de oficio la sentencia de primera instancia del 30 de junio de 2003, determinando que la demanda deber ser proveda por el juez competente, es decir por el Director Regional de la Primera Direccin Regional del Servicio de Impuestos Internos. Con fecha 7 de mayo de 2010 se nos notific un informe emitido por un funcionario fiscalizador en noviembre de 2009, presentndose de nuestra parte un escrito con observaciones al informe con fecha 24 de mayo de 2010, siendo provedo por el Tribunal con fecha 14 de julio de 2010, disponiendo que se tengan presentes las observaciones al informe del fiscalizador. Mediante carta de fecha 10 de mayo de 2011 se notific a Induexport S.A. de la resolucin de la Directora Regional Santiago Poniente, en la que dispone recibir la causa a prueba y que fija como punto de prueba acreditar que las facturas objetadas por el SII cumplen con los requisitos legales y reglamentarios necesarios para invocar el crdito fiscal correspondiente. Con fecha 27 de julio de 2011 se dict sentencia de primera instancia por el Juez Tributario designado por el Servicio de Impuestos Internos, en la causa antes referida, rechazando las reclamaciones de Induexport S.A. y condenndola al pago de las liquidaciones de impuestos formuladas. La sentencia fue notificada a Induexport con fecha 26 de agosto de 2011 y la referida sociedad interpuso con fecha 6 de septiembre de 2011, sendos recursos de reposicin ante el mismo juez y apelacin en subsidio para ante la Corte de Apelaciones, a objeto de que sea este tribunal imparcial quien en definitiva resuelva el asunto. La administracin teniendo presente lo resuelto por el rbitro, la opinin de sus abogados, no ha efectuado provisin por el referido juicio.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 32. Contingencias y restricciones (Continuacin). b) Juicios Pendientes (Continuacin). 3) Demanda por el trmino de uso ilegtimo de derechos de aguas en juicio sumario seguida por don Sergio Rssler Parada ante el Juzgado de Letras de San Carlos causa rol 173-2011 en contra de Empresas Iansa S.A. por un supuesto uso ilegtimo de los derechos de agua del demandante por parte de Empresas Iansa S.A., solicitando el cese de la extraccin de aguas correspondientes. La demanda se notific a Empresas Iansa S.A. con fecha 4 de mayo de 2011, habindose contestado la demanda por parte de Empresas Iansa S.A. con fecha 11 de mayo de 2011, en el comparendo de contestacin y conciliacin que se llev a efecto dicho da. Se agot la etapa de discusin, habindose recibido la causa a prueba con fecha 9 de junio de 2011, siendo notificada Empresas Iansa S.A. con fecha 24 de octubre de 2011, encontrndose la causa en la etapa de prueba. 4) Liquidaciones practicadas por el Servicio de Impuestos Internos y notificadas a Agroms S.A. con fecha 30.04.2007, por un monto total de $145.835.049 incluyendo intereses y multas, correspondiente al castigo de cuentas por cobrar supuestamente no acreditadas durante el ao 2004. En opinin de los abogados especialistas que llevan la defensa de la sociedad, existen argumentos que razonablemente permiten esperar que dichas liquidaciones puedan ser dejadas sin efecto por los tribunales ordinarios de justicia.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 32. Contingencias y restricciones (Continuacin). c) Restricciones. La sociedad matriz se ha comprometido a mantener restricciones con relacin al siguiente crdito: Emisin de Bono local por Empresa Iansa S.A., por la cantidad inicial de USD70 millones aproximadamente, que establece las siguientes restricciones: Endeudamiento financiero neto menor a 0,8 veces. Al 31 de marzo de 2012 dicho coeficiente se situ en: 0,2 veces. Deuda financiera neta sobre EBITDA menor a 5,5 veces hasta el 31 de diciembre de 2011, menor a 5,0 veces hasta el 31 de Diciembre 2012 y menor a 4,0 veces desde el 01 de Enero 2013. Al 31 de marzo de 2012 dicho coeficiente se situ en: 1,5 veces. Activos libre de gravmenes mayor a 1,5 veces. Al 31 de marzo de 2012 dicho coeficiente se situ en: 7,9 veces. Cross Default y Cross Acceleration con filiales relevantes, esto implica mantener en todo momento un porcentaje de a lo menos el 50,1 % de participacin en el capital accionario o en los derechos sociales, segn corresponda, de las siguientes filiales: 1. 2. Iansagro S.A., RUT 96.772.810-1 Agroms S.A., RUT 96.909.650-1

Al 31 de marzo de 2012 la clasificacin nacional de riesgo otorgada por las clasificadoras aprobadas por el Directorio es la siguiente: Instrumento Lnea de Bonos (Solvencia) Ttulos accionarios Clasificacin ICR BBB+ (Estable) Primera clase Nivel 4 Clasificacin Feller Rate BBB+ (Positivas) Primera Clase Nivel 3

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 33. Medio ambiente. La filial Iansagro S.A., para el ao 2011, cerr sus operaciones cumpliendo con la aplicacin plena de los lmites de emisin de Residuos Industriales Lquidos e informando a la autoridad, bajo el marco del Decreto Supremo N 90. La operacin de los sistemas de reduccin y de tratamiento de emisiones de contaminantes se encuentra ya consolidada, pero por polticas de la Compaa, igualmente se contina con la ejecucin de mejoras en procesos agrcolas e industriales, as como en instalaciones, para asegurar este cumplimiento. Para las operaciones habituales de siembra, cosecha y procesamiento de la remolacha, as como de comercializacin de nuestros productos, se han impulsado diversas iniciativas para el control de emisin de contaminantes. En el mbito agrcola, se destacan: el aumento en el uso de cosechadoras que eliminan gran parte de la tierra, la investigacin para el uso preciso de fertilizantes, el ahorro de agua que fomenta el riego tecnificado y el control biolgico de plagas para disminuir el uso de agroqumicos. En las fbricas, se mantiene y mejora la disminucin lograda en los aportes de azcar y material orgnico a las aguas residuales, la reduccin de consumo de agua fresca gracias al aumento de las recirculaciones internas de aguas de proceso, y la implementacin de sistemas ms eficientes para el tratamiento final de las aguas residuales. En el mbito comercial, se destaca especialmente el liderazgo en las entregas de azcar a clientes industriales, reduciendo considerablemente el uso de envases. Para el perodo octubre 2011 abril 2012, el directorio de la Compaa ha autorizado una inversin de USD 415.000, para procesos de mejora continua que permitan asegurar el cumplimiento de requerimientos ambientales en su prximo perodo productivo. Estos se encuentran en ejecucin, para terminarlos al comienzo del perodo productivo, que se inicia a mediados de abril de 2012. a) Proyectos a Marzo 2012. Planta Productiva Linares Linares uble uble Los ngeles Descripcin del Proyecto Mejoramiento Instalaciones Riles Habilitacin de cicln en caldera 2 Adecuaciones de sistema de aguas en patio Fca. Racionalizacin instalaciones tratamiento de riles Racionalizacin instalaciones Riles TOTAL PROYECTOS Monto Monto Inversin Activado al Total 31/03/2012 USD USD 145.000 71.764 45.000 47.067 80.000 35.665 80.000 38.907 65.000 18.236 415.000 211.641

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 33. Medio ambiente (Continuacin). b) Proyectos a Diciembre 2011. Monto Inversin Total MUSD 145 45 80 80 65 415 Monto Activado al 31/12/2011 MUSD 14 13 36 63

Planta Descripcin del Proyecto Productiva Linares Mejoramiento Instalaciones Riles Linares Habilitacin de cicln en caldera 2 uble Adecuaciones de sistema de aguas en patio Fca. uble Racionalizacin instalaciones tratamiento de riles Los ngeles Racionalizacin instalaciones Riles TOTAL PROYECTOS

El monto de las inversiones al cierre de marzo ascendi a USD 211.641 de un total autorizado de USD 415.000. Corresponden a varias faenas de mejoramiento en piscinas de tratamiento de riles e instalacin de aireadores y la instalacin de un segundo cicln para captacin de particulado en Linares, adecuaciones de circuitos de aguas en fbrica y adecuaciones en lagunas de tratamiento en Chilln, as como mejoramiento en sistemas de captacin de aguas y cisternas de patio en Los ngeles, donde tambin se implementar un sistema de monitoreo de calidad de aguas. Todas estas faenas orientadas a asegurar el cumplimiento de decreto 90 y reduccin de costos de operacin. Los desembolsos registrados directamente a resultados, ascienden a MUS$ 211,6 acumulados a marzo 2012, correspondientes a la operacin de lagunas para el tratamiento de riles, las cuales operan como otra seccin de la fbrica y tienen equipos, personal a cargo, vigilancia, mantenimiento, obras civiles y otros servicios.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 34. Anlisis de Riesgos. 1) Riesgo de mercado Azcar El azcar, al igual que otros commodities, est expuesto a fuertes fluctuaciones de precio en el mercado internacional. Este riesgo se ve en parte mitigado por el marco regulatorio existente en Chile, que establece el mecanismo de la banda de precios, y por la decisin de los pases desarrollados, particularmente de Europa, de disminuir gradualmente los tradicionales subsidios otorgados a las exportaciones de azcar. Asimismo, el riesgo asociado a las fluctuaciones en el precio tambin se ve mitigado por el programa de cobertura de azcar adoptado por la Compaa, como queda en evidencia en el anlisis de sensibilidad de los resultados proyectados para el 2012 frente a fluctuaciones en el precio del azcar, que se muestran en la tabla al final de esta seccin. Durante el primer trimestre del ao 2012 el precio internacional del azcar refinada, contrato nmero 5 de la Bolsa de Londres, se mantuvo alto, promediando los USD 639,7 por tonelada, y alcanzando un mximo de USD 670,7 por tonelada. Los altos niveles de precios del azcar que se han observado en el mercado internacional durante los ltimos tres aos se deben, principalmente, al dficit de azcar que ha prevalecido en los mercados (se estima en 17 millones de toneladas para los ltimos tres aos) y a los bajos niveles de stocks. Para la temporada 2011/2012, sin embargo, se estima un supervit cercano a 8 millones de toneladas. Los precios observados durante el primer trimestre del ao 2012 han estado soportados por elementos como: la necesidad de recomponer los stocks mundiales de azcar, la incertidumbre respecto del volumen de produccin de azcar de Brasil para la campaa 2011/2012, el debilitamiento del dlar respecto de otras monedas (principalmente del real), la mayor participacin de fondos de inversin que especulan en el mercado del azcar y la expectativa de un aumento en el consumo de etanol en Brasil, lo que se traducira en un mayor uso de caa de azcar para la produccin de este biocombustible. Por otro lado, hay elementos que permitiran proyectar una cada del precio internacional del azcar en lo que queda del ao, incluidos el supervit de la campaa 2011/2012, estimado en 8 millones de toneladas, sumado al supervit esperado para la campaa 2012/2013, de 4 millones de toneladas adicionales y el riesgo de default de algunos de los pases de la Comunidad Econmica Europea que podra poner un freno a la economa mundial. Sin embargo la cada en el precio estara limitada por la paridad del precio del azcar con el del etanol, en torno a USD 500 por tonelada de azcar.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 34. Anlisis de Riesgos (Continuacin). El desempeo de la economa mundial tambin podra incidir en los precios y volmenes de venta de los productos que comercializa Empresas Iansa o sus filiales. La poltica de la Compaa para acotar este riesgo es reducir al mnimo los inventarios de productos terminados y materias primas y tomar las medidas internas para disminuir los niveles de endeudamiento, mantener mrgenes de contribucin adecuados en cada uno de los negocios principales y hacer un esfuerzo constante en controlar y reducir los gastos fijos. Anlisis de sensibilidad al precio del azcar
Efecto de la disminucin de un 10% en el Precio Internacional - Londres N5 Produccin est. Azcar de remolacha 2012 313,4 000 TM Azcar Cobertura (Instrumentos con venc. 2012) 246,2 000 TM Azcar Volumen sin cobertura 67,2 000 TM Azcar Desfase en transferencia de precio 67,5 000 TM Azcar Volumen Expuesto (0,3) 000 TM Azcar Precio Int.(promedio Mar.12) 647,0 USD/TM Reduccin de un 10% en el precio 64,7 USD/TM Prdida mxima N.S. millones USD Resultado Controladora ltimos 12 meses 30,0 millones USD Efecto sobre el Resultado N.S. Ebitda ltimos 12 meses 43,6 millones USD Efecto sobre el Ebitda N.S. Ingresos ltimos 12 meses 628,8 millones USD Efecto sobre los Ingresos N.S.
N.S.: No Significativo

2) Riesgo de sustitucin. Los principales sustitutos del azcar son los productos edulcorantes no calricos, cuyo consumo ha aumentado significativamente en los ltimos aos, y otros sustitutos como el jarabe de alta fructosa que tuvo una participacin relevante en ciertos usos industriales (principalmente bebidas gaseosas), y cuya participacin de mercado ha tendido a declinar. En Chile, las importaciones de productos edulcorantes no calricos han tenido un aumento importante en aos recientes, proceso que se acentu durante el ao 2010, posiblemente incentivado por el alza en el precio internacional del azcar y por una creciente tendencia al consumo de alimentos light. Esta tendencia, que se manifiesta tanto en el segmento industrial como retail, ha encontrado apoyo en las autoridades de salud en nuestro pas, que ha impulsado planes de desarrollo de hbitos y estilo de vida saludables, fomentando la disminucin en el consumo de sal y azcar, con el objetivo de reducir factores de riesgo asociados a estos productos dentro de la poblacin. Es esperable que los mensajes de las autoridades de salud en esta direccin vayan en aumento.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 34. Anlisis de Riesgos (Continuacin). Las principales importaciones de edulcorantes no calricos en nuestro pas son los productos ms inocuos para la salud humana, incluyendo aspartame, sucralosa y stevia. Iansa tambin participa de estos mercados, y a fines del 2011 alcanz una participacin de mercado cercana al 18% con sus productos Cero K, ofreciendo productos no calricos a base de sucralosa y stevia. Por otra parte, el jarabe de alta fructosa es un edulcorante elaborado a partir de maz, cuyo poder endulzante es similar al del azcar en base a la misma materia seca. Se utiliza en la industria de bebidas en forma masiva en Estados Unidos, Mxico, Argentina y otros pases, en remplazo de azcar granulada. La importacin de este producto en Chile represent en torno al 1% del consumo de azcar nacional durante el 2011, por lo que no representa un riesgo de sustitucin relevante. 3) Riesgo de falta de abastecimiento de materia prima. Durante los aos 2008 y 2009 se present una baja en las hectreas sembradas de remolacha, alcanzando en promedio a 14.500 hectreas, aproximadamente. Esta situacin ha cambiado en forma significativa en aos recientes. En efecto, la superficie sembrada de remolacha durante la temporada 2009/2010 se elev a 18.000 hectreas, y luego aument a 22.300 hectreas, aproximadamente, en la temporada 2010/2011. Para este ao la superficie a cosechar se estima en 21.300 hectreas. Aunque no es posible proyectar con precisin la superficie sembrada de remolacha en los prximos aos, ya que sta se ve afectada por la alta volatilidad de los mrgenes asociados a los cultivos alternativos, las buenas condiciones de manejo de la remolacha en la actualidad (asesora tcnica especializada, disponibilidad de nuevas tecnologas de cosecha, y nuevas variedades de semillas con mayor potencial de rendimiento), sumado a la nueva modalidad de pago (se paga la remolacha entera, desfoliada), con contratos a precios conocidos, permiten esperar que la superficie de siembra de remolacha se consolide y estabilice en el pas. 4) Participacin en mercados de commodities. La mayor parte de los ingresos de Empresas Iansa proviene del negocio azucarero. Para cubrir el riesgo que representa la volatilidad de los precios internacionales, la Compaa tiene un programa de cobertura de futuros de azcar. Este programa protege el margen sobre la produccin nacional de azcar ante los fuertes movimientos que experimenta el mercado internacional, y su efecto en los precios de ventas locales. Cuando los precios internacionales suben, el costo de esta cobertura se compensa con el mayor precio de venta de los productos; al contrario, cuando los precios internacionales bajan, los menores precios de venta en el mercado nacional se ven compensados con los ingresos provenientes del programa de coberturas.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 34. Anlisis de Riesgos (Continuacin). En el caso de los fertilizantes, la Empresa slo acta como importadora y comercializadora de insumos para el cultivo de la remolacha. Los precios del mercado nacional reflejan las fluctuaciones del mercado externo, con lo cual existe una natural cobertura del riesgo. En los productos de nutricin animal (ganado) y mascotas, los precios finales tambin varan con el costo de los insumos utilizados en su produccin, algunos de los cuales (como coseta y melaza) son coproductos de la produccin de azcar. Por otra parte, los mayores costos resultantes de alzas de precios de otros insumos utilizados en estos productos (como maz, trigo, triticale o avena) son traspasados en los precios del producto final. De este modo, la exposicin a la variacin de los precios internacionales en este negocio tambin se encuentra acotada. 5) Riesgo agrcola. La actividad de Empresas Iansa se desarrolla en el sector agroindustrial, por lo que sus niveles de produccin podran eventualmente verse afectados por problemas climticos (inundaciones, heladas, sequas) y/o fitosanitarios (plagas y/o enfermedades). Sin embargo, la dispersin de la produccin de remolacha en distintas regiones, y el alto nivel tecnolgico aplicado en su cultivo, en especial el riego tecnificado y las variedades de semillas tolerantes a rizoctonia y esclerocio, reducen los riesgos sealados. Adicionalmente, los agricultores remolacheros que trabajan con financiamiento de la Compaa estn protegidos por una pliza de seguros frente a riesgos climticos y a ciertas enfermedades del cultivo asociadas a efectos climticos, que cubre una parte importante de los costos directos incurridos en caso de siniestro. 6) Riesgo financiero. 6.1) Por variaciones de monedas, inflacin y plazos de financiamiento. Dado que los ingresos de los principales negocios de la Compaa azcar y coproductos de la remolacha, insumos agrcolas, productos de nutricin animal y pasta de tomates estn determinados en dlares, de acuerdo al precio alternativo de importacin o exportacin, segn sea el caso, la poltica de la Empresa es fijar los precios de compra de las materias primas en la misma moneda y, en algunos casos, tomar coberturas de tipo de cambio para las compras en pesos. En el caso de la remolacha, principal insumo del azcar, los contratos de compra tienen sus precios expresados en dlares, generndose por esta va una cobertura de gran parte del costo de produccin.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 34. Anlisis de Riesgos (Continuacin). Debido a que la moneda funcional de la Compaa es el dlar de Estados Unidos de Norteamrica, y sus ingresos y gran parte de su capital de trabajo (azcar importada, fertilizantes, otros insumos agrcolas y materias primas para la produccin de productos de nutricin animal y mascotas) estn directamente vinculados con esa moneda, la Compaa busca financiar sus pasivos en esa moneda, o, si las condiciones de mercado lo ameritan, tomar un financiamiento en moneda local, pero haciendo un swap de esos pasivos al dlar. Los gastos de remuneraciones, otros gastos fijos y algunos costos variables estn determinados en pesos, de manera que son afectados por las variaciones de tipo de cambio. Este riesgo se minimiza con programas de coberturas cambiarias. Respecto de los plazos de financiamiento, la poltica es mantener un equilibrio en los plazos de financiamiento para los activos de la Compaa. Producto de la estacionalidad en los flujos, la poltica definida es financiar con pasivos de largo plazo las inversiones requeridas, y utilizar crditos de corto plazo para financiar las necesidades de capital de trabajo. 6.2) Por variaciones de tasas de inters flotante. En relacin a las variaciones de las tasas de inters, se busca mantener en el tiempo un equilibrio entre tasa fija y variable. Actualmente, la Compaa tiene todos los pasivos de largo plazo a tasa fija, y una porcin de los pasivos de corto plazo, a tasa variable. Durante el primer trimestre del 2012 las condiciones financieras del pas se han mantenido estables, a pesar de la incertidumbre generada por la situacin internacional, particularmente de Europa. La tasa base de poltica monetaria present una disminucin de 0,25% durante el mes de enero, para luego mantenerse en 5,0%, continuando con el proceso de normalizacin de la tasa que se inici durante el 2010. A pesar que la gran volatilidad de los mercados internacionales podra tener un efecto al alza en los spreads financieros a los cuales podra tener acceso economas como Chile, las variaciones en la tasa de inters de los mercados internacionales no afectan los pasivos de largo plazo de la Compaa, ya que Empresas Iansa rescat a fines del ao 2010 el bono internacional (144 A) que mantena en el mercado de EE.UU., y emiti un nuevo bono en el mercado local con una tasa fija, y en condiciones ms ventajosas, que luego fue convertido a dlares.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 34. Anlisis de Riesgos (Continuacin). Anlisis de sensibilidad a la tasa base de inters internacional

Efecto de la variacin del 0,5% de la tasa de inters (prstamos en USD) 31-mar-12 millones 75,9 USD 70,5 (tasa fija) 5,4 16,3 6,3 10,0 (28,0) 64,2 6,3 0,03 (tasa fija) millones USD (tasa fija) millones USD millones USD millones USD millones USD 31-mar-11 millones 77,3 USD 70,5 (tasa fija) 6,8 51,3 31,3 20,0 (8,2) 120,4 31,3 0,16 (tasa fija) millones USD (tasa fija) millones USD millones USD millones USD millones USD

Deuda Largo Plazo Bono local Leasing financiero Deuda Corto Plazo Bancaria No Bancaria Caja Deuda Total Neta Deuda Neta Expuesta Variacin 0,5% en la tasa 7) Riesgo de Liquidez.

Deuda Largo Plazo Bono local Leasing financiero Deuda Corto Plazo Bancaria No Bancaria Caja Deuda Total Neta Deuda Neta Expuesta Variacin 0,5% en la tasa

Los indicadores de liquidez (liquidez corriente y razn cida) al 31 de marzo de 2012 dan cuenta de una buena capacidad de la Compaa para cumplir con los compromisos que adquiere para cubrir sus necesidades temporales de capital de trabajo. Durante el primer trimestre del 2012 la deuda bancaria de corto plazo disminuy en USD 20 millones respecto del cierre del ejercicio 2011, lo que tuvo un impacto positivo en los indicadores de liquidez.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 34. Anlisis de Riesgos (Continuacin). Descomposicin de pasivos financieros, por plazo de vencimiento 31 de Marzo de 2012 Importe de Clase de Pasivos Expuestos al Riesgo Liquidez por vencimiento Hasta 3 3 a 6 6 a 12 1 a 2 2 a3 3 a 5 5 aos o Meses Meses Meses aos aos aos ms Prstamos Bancarios 6.206 Pasivo por arriendo financiero 375 376 538 1.068 1.095 1.675 242 Bono local 1.555 - 1.572 10.952 18.264 34.454 16.186 Compromiso de retrocompra - 10.108 Total 8.136 10.484 2.110 12.020 19.359 36.129 16.428 31 de Marzo de 2011 Importe de Clase de Pasivos Expuestos al Riesgo Liquidez por vencimiento Hasta 3 3 a 6 6 a 12 Meses Meses Meses Prstamos Bancarios 31.398 Pasivo por arriendo financiero 357 357 770 Bono local 1.546 - 1.572 Compromiso de retrocompra - 10.147 Total 33.301 10.504 2.342 8) Riesgo de crdito. Respecto de las cuentas por cobrar, la Sociedad tiene definido utilizar seguros de crdito para las cuentas o segmentos de mayor riesgo, y tomar las provisiones que corresponden en los restantes negocios. La conveniencia de los seguros de crdito es evaluada en forma peridica, y la pliza para cubrir este riesgo es tomada con una compaa lder en este rubro. En el caso del negocio azcar, segmento industrial, el riesgo de crdito se evala en un Comit de Crdito que determina el nivel de exposicin por cliente, y se le asigna una lnea de crdito, la cual se revisa en forma peridica. En cuanto a la proteccin de las cuentas deterioradas, se realiza una segmentacin de los clientes, basada en la morosidad de los mismos, y se constituyen las provisiones para aquellos clientes que tienen una morosidad significativa, y/o que representan un riesgo de crdito relevante. Tipo de Pasivos (millones de USD) 1a2 aos 1.258 3.127 4.385 2 a3 aos 3a5 aos 5 aos o ms 1.180 33.069 34.249 Tipo de Pasivos (millones de USD)

1.116 2.205 10.952 35.836 12.068 38.041

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 35. Hechos posteriores. 1.- Por medio de la presente, de conformidad con lo dispuesto en los artculos 9 y 10 inciso segundo de la Ley N 18.045 de Mercado de Valores y lo contemplado en la norma de Carcter General N 30 emitida por esta Superintendencia, vengo en comunicar en carcter de HECHO ESENCIAL, respecto de Empresas Iansa S.A. (Iansa), lo siguiente: Con fecha 23 de Abril de 2012, Iansa envi una carta oferta (la oferta) a Cargill, Incorporated Limitada (Cargill) para adquirir el 95% de sus acciones en la sociedad annima cerrada denominada Patagonia Investment S.A. en el precio de US$ 5.078.700 (cinco millones setenta y ocho mil setecientos dlares de los Estados Unidos de Amrica), que en su totalidad alcanzan el 40% del total de las acciones en dicha compaa. Asimismo, en dicha oferta se incluy un derecho de opcin de venta o Put a favor de Cargill por el 5% restante de acciones, y un derecho de opcin de compra o Call por las mismas acciones, para el caso que Cargill no llegase a ejercer ese Put en el plazo estipulado para ello. Se hace presente que Patagonia Investment S.A. es el vehculo de inversin en el cual Iansa participa indirectamente de la propiedad accionaria de Patagoniafresh S.A. Tras la recepcin de la Oferta, Cargill le envi a Iansa una copia de la misma, debidamente firmada, en seal de aceptacin pura y simple de la Oferta. Considerando la aceptacin de la oferta, la transaccin deber llevarse a cabo y materializarse dentro de los prximos 15 dias hbiles. 2.- Por medio de la presente, de conformidad con lo dispuesto en los artculos 9 y 10 inciso segundo de la Ley N 18.045 de Mercado de Valores y lo contemplado en la norma de Carcter General N 30 emitida por esta Superintendencia, vengo en comunicar en carcter de HECHO ESENCIAL, respecto de Empresas Iansa S.A., lo siguiente: Como se inform en su oportunidad a esta Superintendencia, con fecha 16 de Enero de 2012, Empresas Iansa S.A. (la Sociedad) present una oferta de compra del 100% del activo y pasivo de propiedad de la sociedad Patagoniafresh S.A. (PF) que conforman su negocio de jugos concentrados al Presidente de dicha compaa.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 35. Hechos posteriores (Continuacin). Para efectos de someter al conocimiento y pronunciamiento de los accionistas de PF la venta del 50% o ms del activo y pasivo de esta compaa, en los trminos establecidos en el artculo 67 N 9 de la Ley N 18.046 sobre Sociedades Annimas, en relacin a la oferta de compra que realiz la Sociedad, dichos accionistas se reunieron con fecha 15 de Febrero de 2012 en Junta Extraordinaria de Accionistas, instancia en la cual los asuntos en cuestin fueron rechazados por 55% de votos a favor y 45% de votos en contra, en circunstancias que las materias requeran para su aprobacin de dos tercios de las acciones emitidas con derecho a voto. Por motivos internos entre los accionistas de PF, se hizo necesario convocar a una nueva Junta Extraordinaria de Accionistas para que se pronunciara nuevamente sobre los mismos asuntos, para lo cual los accionistas de PF se reunieron nuevamente en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 27 de marzo de 2012, en la cual los asuntos fueron votados de la misma manera que en la Junta de Accionistas de fecha 15 de febrero, antes referida. Atendido lo anterior, y habiendo sido reducida a escritura pblica el dia de hoy el acta de la Junta Extraordinaria de Accionistas de Patagoniafresh S.A., se informa que la oferta de compra por el 100% de los activos y pasivos de propiedad de la sociedad Patagoniafresh S.A. respecto a su negocio de jugos concentrados ha sido rechazada, atendido a que en la Junta Extraordinaria de Accionistas de dicha sociedad no se cont con el qurum necesario para aprobar la venta del 50% o ms del activo y pasivo de PF en los trminos establecidos en el artculo 67 N 9 de la Ley 18.046 de Sociedades Annimas, en relacin con la oferta de compra presentada por la Sociedad. Se deja constancia, finalmente, que en la junta de Accionistas de PF estuvieron para aprobar la oferta de Empresas Iansa S.A. y los otros asuntos sometidos a u conocimiento el accionista Patagonia Investment S.A. con 55% de los votos a favor, y por rechazar la oferta y los otros asuntos sometidos a su conocimiento el accionista Jugos Concentrados S.A., con 45% de votos en contra. 3.- Los presentes estados financieros han sido aprobados y autorizados a ser emitidos por el Directorio de la Sociedad en sesin de fecha 25 de abril de 2012. Entre el 31 de marzo 2012 y la fecha de emisin de estos estados financieros consolidados, no han ocurrido otros hechos de carcter financiero o de otra ndole que afecten en forma significativa las cifras en ellos contenidas o la interpretacin de los estados financieros.

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EMPRESAS IANSA S.A. Y FILIALES.

Anlisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados al 31 de marzo de 2012.

Anlisis Razonado de Estados Financieros Consolidados Al 31 de Marzo de 2012

Empresas Iansa present una utilidad antes de impuestos y operaciones discontinuadas de USD 12,5 millones al cierre del primer trimestre del 2012, lo que representa un incremento significativo en comparacin con la utilidad de USD 7,0 millones del ao anterior, a igual fecha. Por otra parte, la utilidad despus de impuestos de la Compaa, como sociedad controladora, alcanz a USD 9,1 millones al 31 de marzo del 2012, lo que representa un aumento de USD 3,7 millones respecto del mismo periodo del ao anterior. I. Anlisis Razonado del Estado de Resultados. Los ingresos consolidados al 31 de marzo del 2012 alcanzaron los USD 151,9 millones, similar a igual periodo del 2011. Si bien los precios del azcar en el mercado local han experimentado una cada durante el primer trimestre del 2012, respecto a igual periodo 2011, esto se ha compensado con un mayor volumen fsico de ventas de azcar, junto a mayores ingresos de coproductos y nutricin animal. La venta de azcar y coproductos se mantiene en niveles cercanos al 80% de los ingresos consolidados. Por su parte, el margen de contribucin bruto de la Compaa antes de gastos ordinarios alcanz los USD 34,3 millones (23% sobre el ingreso de la operacin), superior en USD 8,2 millones al margen bruto del primer trimestre del ao anterior. Este margen se mantuvo estable durante el primer trimestre del 2012, debido, en parte, a los efectos del programa de cobertura de azcar, cuyo objetivo es estabilizar los mrgenes de la produccin de azcar local, como se comenta ms abajo, y debido a que las fluctuaciones de precios internacionales en este perodo han sido menos significativas que en aos anteriores. La disminucin en los ingresos ordinarios a consecuencia del menor ingreso por ventas en el negocio de azcar y coproductos (de USD 6,7 millones), se debe principalmente a una disminucin de 8,0% en el precio de venta del azcar, que responde a la cada en los precios internacionales del azcar, compensado en parte por un aumento moderado en el volumen de ventas de azcar, que alcanzo a 146 mil toneladas durante el primer trimestre del 2012, un 2,4% superior al volumen de ventas del mismo periodo del ao anterior. Los costos de ventas, por su parte, alcanzaron los USD 117,6 millones al 31 de marzo de 2012, en comparacin con los USD 128,1 millones del mismo periodo del 2011. Esta disminucin se debe a una cada en los precios internacionales de azcar que influye directamente en los costos de las importaciones realizadas por la Compaa, y a los menores costos por cobertura de futuros sobre el azcar nacional, registrados durante el primer trimestre de este ao, en comparacin con el mismo perodo del 2011.

Anlisis Razonado de Estados Financieros Consolidados Al 31 de Marzo de 2012

Los gastos operacionales, que incluyen gastos de remuneraciones, distribucin, comercializacin, indirectos de la operacin y provisiones varias, alcanzaron los USD 20,5 millones durante los primeros tres meses del 2012, lo que representa un 13% de los ingresos por ventas consolidados, superior al 12% registrado el ao anterior, a igual fecha. Los mayores gastos registrados durante el presente periodo obedecen principalmente a mayores gastos de comercializacin y mayores gastos por manejo de stocks, distribucin y almacenaje, que incluyen alzas en las tarifas de fletes y carga. Con lo anterior, el resultado operacional consolidado al 31 de marzo de 2012 mostr una utilidad de USD 12,7 millones, superior al resultado registrado el ao anterior, a igual fecha, de USD 6,9 millones. Por otra parte, el resultado no operacional durante el ao 2012 fue una prdida de USD 0,2 millones, la que se compara negativamente con la utilidad de USD 0,1 millones registrada el ao anterior a igual fecha. Esta variacin es producto del menor resultado generado por la participacin en los resultados de compaas asociadas. Por otra parte, el resultado por operaciones discontinuadas, que corresponde a la participacin que Empresas Iansa mantiene en Patagoniafresh S.A., fue una prdida de USD 0,6 millones durante los tres primeros meses del ao, la que se compara positivamente con la prdida de USD 0,9 millones registrada el ao anterior, a la misma fecha. Con todo, la utilidad antes de impuestos y operaciones discontinuadas de la Sociedad fue de USD 12,5 millones durante el primer trimestre 2012, superior en USD 5,5 millones a la utilidad de USD 7,0 millones del mismo perodo del ao anterior.

Anlisis Razonado de Estados Financieros Consolidados Al 31 de Marzo de 2012

Resultados por Segmentos (Negocios). La Tabla No. 1 muestra los resultados por unidad de negocio, utilizando el mismo formato presentado en anlisis razonados anteriores, lo que permite realizar una comparacin histrica de estos segmentos de negocios. Tabla No. 1: Resultados por segmentos, 2012 vs. 2011
Resultados
(millones de USD) Ingresos Ordinarios Consumo de Materias Primas y Materiales Secundarios Margen Contribucin Razn Contribucin Depreciacin y Amortizacin Gastos operacionales Ganancias de la operacin Costo (Ingresos ) Financieros Otros no operacional Ganancia No Operacional Ganancia (prdida) antes de Impuestos
Im pue s to s
(2)

Azcar y Subproductos
mar-12 mar-11 125,4 132,1 Dif. (6,7) 14,2 7,5 7% 0,0 (1,7) 5,8 0,4 0,0 0,4 6,2
(1,9) 4 ,3

Nut. Animal y Mascotas

mar-12 mar-11 17,4 (13,1) 4,3 25% (0,1) (2,9) 1,4 (0,1) (0,4) (0,5) 0,9
(0,2) 0 ,7

Gestin Agrcola
mar-12 mar-11 5,5 (3,5) 2,0 36% (0,0) (1,6) 0,4 (0,1) (0,1) (0,2) 0,2
(0,0) 0 ,1

Pasta de Tomates
mar-12 mar-11 4,1 (2,5) 1,6 39% (0,1) (1,1) 0,4 (0,0) 0,0 0,0 0,4
0,0 0 ,4

Otros y transacciones relacionadas

mar-12 mar-11 (0,5) (0,0) (0,5) 100% (0,3) (1,2) (2,0) 1,3 0,5 1,8 (0,1)
0,0 (0 ,1) (0,6)

Total Consolidado
mar-12 mar-11 151,9 154,2 Dif. (2,3) 10,5 8,2 6% (0,0) (2,4) 5,8 0,2 (0,5) (0,3) 5,5
(1,9) 3 ,6 0,3 3 ,9

Dif. 5,6 (4,1) 1,5 1% 0,0 (0,8) 0,7 0,0 (0,1) (0,1) 0,6
(0,2) 0 ,4

Dif. 0,1 (0,3) (0,2) -5% (0,0) (0,9) (1,1) (0,0) (0,0) (0,1) (1,2)
0,2 ( 1,0 )

Dif. (0,9) 0,8 (0,1) 4% 0,0 0,1 (0,0) 0,0 0,0 0,1 0,0
(0,0) 0 ,0

Dif. (0,4) 0,0 (0,4) -9% (0,1) 1,0 0,5 (0,3) (0,3) (0,6) (0,2)
0,0 ( 0 ,1) 0,3 0 ,2

11,9 (9,0) 2,9 24% (0,1) (2,1) 0,7 (0,1) (0,3) (0,4) 0,3
(0,1) 0 ,3

5,4 (3,2) 2,2 41% (0,0) (0,7) 1,5 (0,1) (0,1) (0,2) 1,3
(0,2) 1,1

5,0 (3,3) 1,7 34% (0,1) (1,1) 0,4 (0,1) (0,0) (0,1) 0,4
0,0 0 ,4

(0,1) (0,0) (0,1) 109% (0,2) (2,1) (2,4) 1,6 0,9 2,5 0,0
(0,0) 0 ,0 (0,9) ( 0 ,9 )

(98,4) (112,6) 27,0 22% (0,7) (13,8) 12,5 (1,3) 0,0 (1,3) 11,2
(2,8) 8 ,4

(117,6) (128,1) 34,3 23% (1,1) (20,5) 12,7 (0,3) 0,1 (0,2) 12,5
(3,0) 9 ,5 (0,6) 8 ,9

19,5 15% (0,7) (12,1) 6,7 (1,7) 0,0 (1,7) 4,9

(0,9) 4 ,1

26,1 17% (1,1) (18,1) 6,9 (0,4) 0,6 0,1 7,0

(1,2) 5 ,9 (0,9) 5 ,0

Ga n a n c ia Op e ra c io n e s C o n tin u a d a s Ope r. Dis c o ntinua da s Ga n a n c ia ( p rd id a ) T o t a l

(3)

8 ,4

4 ,1

4 ,3

0 ,7

0 ,3

0 ,4

0 ,1

1,1

( 1,0 )

0 ,4

0 ,4

0 ,0

( 0 ,7 )

EBITDA

14,3

8,2

6,1

1,7

0,9

0,8

0,4

1,6

(1,1)

0,6

0,6

0,0

(1,7)

(2,3)

0,6

15,4

9,1

6,3

La ganacia antes de impuestos no incluye la operaciones discontinuadas (Patagoniafresh S.A.) (1): Ingresos financieros relacionados - (2): Distribuido por negocios - (3): Incluye ganancia de la Controladora y M inoritarios

Anlisis Razonado de Estados Financieros Consolidados Al 31 de Marzo de 2012

Azcar y coproductos. El negocio de azcar y coproductos constituye el negocio principal de Empresas Iansa, y obtuvo ingresos ordinarios por USD 125,4 millones durante el primer trimestre del 2012, inferior en un 5% a los ingresos registrados en igual periodo del ao anterior. Esta reduccin de ingresos obedece principalmente a una reduccin en los precios del azcar (8%), en comparacin al mismo periodo del ao 2011, en lnea con la baja de precios del azcar a nivel mundial. Lo anterior se compensa parcialmente con un aumento en el volumen de ventas de azcar y con mayores ingresos por venta de coproductos. El resultado operacional de este negocio fue de USD 12,5 millones al 31 de marzo de 2012, superior a los USD 6,7 millones registrado a igual fecha del ao anterior. Este resultado operacional se explica por un margen de contribucin de USD 27,0 millones en azcar y coproductos, superior en USD 7,5 millones al margen del ao anterior. La reduccin de costos obedece principalmente a mejores condiciones obtenidas en el programa de cobertura de futuros para el ao 2012, en comparacin con las tomadas durante el ao anterior. El programa de cobertura cuyo objetivo es estabilizar los mrgenes obtenidos por la produccin de azcar local se ha desempeado de acuerdo a lo esperado, minimizando el impacto de los vaivenes en los precios internacionales, y asegurando un margen razonable para la compaa. El margen operacional de este segmento tambin fue impactado por un mayor gasto logstico, producto del aumento en el volumen de ventas de azcar, mayores distancias promedio, y un aumento en las tarifas de transporte, lo cual ha afectado a todos los actores del mercado. El volumen de ventas en el segmento industrial tuvo un incremento de un 6% respecto al ao anterior, en igual periodo, alcanzando las 101 mil toneladas, mientras que el segmento retail mostr una leve disminucin en su venta de 3 mil toneladas, en comparacin con el primer trimestre del ao 2011.

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Durante el primer trimestre del ao 2012 el precio internacional del azcar refinada promedi USD 640 por tonelada (Londres N5), en comparacin con un precio promedio de USD 751 por tonelada en el mismo perodo del ao anterior. A pesar de la baja en los precios promedio en los tres primeros meses de este ao, en comparacin con el mismo perodo del ao anterior, el precio internacional mostr un leve incremento durante el transcurso del primer trimestre del ao 2012, de un 7% aproximadamente, alcanzando un precio de cierre de USD 643 por tonelada en marzo del 2012, en comparacin con el precio internacional prevaleciente a fines de Diciembre del 2011. Finalmente, el negocio de azcar y coproductos tambin incluye la venta de coseta y melaza, que se obtienen de la remolacha, y que registr ingresos por ventas de USD 3,9 millones, lo que signific un margen de contribucin bruto de USD 3,4 millones, un 16% superior al del ao anterior, en igual fecha. Nutricin animal y mascotas. Durante el primer trimestre del ao 2012 el negocio de nutricin animal (alimento para bovinos y equinos), y el negocio de alimento para mascotas de Empresas Iansa gener ingresos ordinarios por USD 17,4 millones, en comparacin con los USD 11,9 millones de ingresos obtenidos a igual fecha del ao anterior. El resultado operacional de este negocio fue una utilidad de USD 1,4 millones, en comparacin con un resultado de USD 0,7 millones en el ao 2011.

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El negocio de nutricin animal ha mejorado su resultado operacional desde USD 0,8 millones en marzo de 2011, a USD 1,5 millones en marzo de 2012. Esta mejora se ha logrado a travs de un mejor manejo comercial de marcas y productos enfocados en el cliente, junto a mejoras continuas en el abastecimiento, distribucin y una optimizacin en la formulacin de productos. Lo anterior ha generado un aumento del volumen de ventas superior al 50%. Por su parte, el negocio de mascotas, con ventas de USD 4,2 millones al 31 de marzo 2012, increment sus ingresos en un 21% respecto del mismo periodo del ao anterior. Este negocio est focalizado en fortalecer su participacin y posicionamiento de mercado, a travs de sus marcas propias Cannes y Minninos de reconocida calidad. Gestin agrcola. El negocio de gestin agrcola involucra la venta de insumos agrcolas para el cultivo de la remolacha, servicios financieros para los agricultores remolacheros y la gestin de campos arrendados, todos los cuales apoyan la produccin agrcola de remolacha. Este negocio mostr ingresos por ventas por USD 5,5 millones durante el primer trimestre del ao 2012, en comparacin con ingresos de USD 5,4 millones el ao anterior, y tuvo ganancias operacionales por USD 0,4 millones vs. USD 1,5 millones durante mismo periodo del ao 2011. Los ingresos por venta de insumos agrcolas para la remolacha, incluyendo fertilizantes, semillas, agroqumicos, cal, y comercializacin de maquinarias agrcolas y equipos de riego, alcanzaron durante el primer trimestre del 2012 un monto de USD 2,5 millones, en comparacin con USD 2,6 millones en el mismo periodo del 2011. Adems, los ingresos por servicios financieros alcanzaron los USD 2,1 millones, aumentando un 17% respecto al ao anterior, debido al mayor nmero de agricultores que solicitaron financiamiento para el cultivo de la remolacha. La gestin de campos arrendados obtuvo ingresos similares al ao anterior, por USD 0,9 millones. La gestin de campos arrendados contribuir con 134 mil toneladas de remolacha para la produccin industrial de azcar IANSA en el ao 2012. Los gastos operacionales de este segmento mostraron un aumento en el primer trimestre del ao 2012 debido a variaciones en las provisiones sobre el valor de los activos biolgicos. Estas provisiones se realizan para reflejar los activos biolgicos a su valor justo.

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Negocio de pasta de tomates. El negocio de pasta de tomates mostr ingresos por venta de USD 4,1 millones, inferior en un 18% al ao anterior, a igual fecha. Sin embargo, a pesar de la cada en los ingresos por ventas, el resultado operacional de este segmento se mantuvo en USD 0,4 millones, igual al del ao 2011, debido principalmente a un mejor margen en las ventas de pasta de tomates, esprragos y otros congelados. El resultado no operacional fue cercano a cero, al igual que el ao anterior. Otros y transacciones relacionadas. En este segmento la Compaa agrupa aquellos negocios que no son relevantes para un anlisis por separado, y lo componen entre otros, aquellos negocios que se han descontinuado (jugos y otros), otros ingresos obtenidos por propiedades clasificadas como de inversin, las transacciones relacionadas, y los gastos de administracin no absorbidos por los negocios individuales que se incluyen en las cifras consolidadas.

II. Anlisis del Estado de Situacin Financiera El comportamiento de los activos y pasivos al 31 de marzo de 2012, en comparacin con las cifras al cierre del ejercicio 2011, se muestra en la Tabla No. 2, y el Flujo de Efectivo en la Tabla No. 3. Tabla No. 2: Estado de Situacin Financiera al 31 de marzo del 2012 Variacin Mar-12/Dic31-dic-11 11 325,8 215,1 540,9 (10,3) 1,5 (8,8)

(millones de USD)

31-mar-12 315,5 216,6 532,1

Activos Activos corrientes Activos no corrientes Total de activos Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Patrimonio Total de patrimonio y pasivos

123,6 86,2 322,3 532,1

137,0 86,4 317,5 540,9

(13,4) (0,2) 4,8 (8,8)

Anlisis Razonado de Estados Financieros Consolidados Al 31 de Marzo de 2012

El activo corriente de Empresas Iansa S.A. present una disminucin de USD 10,3 millones respecto al cierre del ejercicio 2011, generado principalmente por una baja de USD 12,5 millones en los inventarios de azcar en la temporada 2011/2012, influido por la disminucin de los precios internacionales del azcar importada. Adems, existe un incremento en activos financieros no corrientes de USD 4,6 millones, que compensa la baja producida en activos biolgicos por USD 2,8 millones. El activo no corriente mostr un aumento de USD 1,5 millones, lo que se explica principalmente por variaciones en propiedades, plantas y equipos debido al reconocimiento de inversiones realizadas durante el ao 2012 por USD 4,7 millones, bajas de activos por USD 0,5 millones, y la depreciacin normal del ejercicio por USD 2,4 millones. El pasivo corriente, que representa el 59% del total del pasivo exigible, disminuy en USD 13,4 millones en el primer trimestre de este ao, y se explica fundamentalmente por una disminucin de los crditos bancarios por USD 20,0 millones, una baja en las deudas comerciales y otras cuentas por pagar (incluyendo proveedores de insumos, proveedores de azcar, provisiones de seguros, comisiones, y provisiones de impuestos por pagar) por USD 8,5 millones, compensado por un aumento en los otros pasivos no financieros de USD 12,9 millones. El aumento en los otros pasivos no financieros se explica por un alza en el valor de mercado de las obligaciones asociadas a los programas de coberturas de azcar, netas de anticipos. El pasivo no corriente, que alcanz a USD 86,2 millones, presenta una baja de USD 0,2 millones comparado con el ejercicio 2011, explicado por la disminucin del pasivo por impuestos diferidos. El patrimonio consolidado y el inters minoritario (participacin no controladora) de Empresas Iansa S.A., al 31 de marzo de 2012, asciende a USD 322,3 millones, en comparacin con un patrimonio de USD 317,5 millones al cierre del ejercicio 2011. La principal razn del aumento en el periodo analizado obedece a los positivos resultados del ejercicio, que contrarresta la provisin por dividendo mnimo de USD 2,6 millones y las variaciones en los derivados de cobertura, que impactan la cuenta otras reservas del patrimonio.

Anlisis Razonado de Estados Financieros Consolidados Al 31 de Marzo de 2012

Variaciones en el flujo de efectivo Tabla No. 3: Resumen del Estado de Flujo de Efectivo
01-ene-12 01-ene-11 31-mar-12 31-mar-11 26,6 (20,6) (4,6) (44,7) (19,8) 29,6 2,2 (35,7)

(millones de USD)

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Incremento neto (disminucin) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio

El estado de flujo de efectivo durante el primer trimestre del ao 2012 mostr un flujo positivo de USD 2,2 millones, en comparacin a un flujo negativo de USD 35,7 millones a igual periodo en el ao 2011, tal como se muestra en la Tabla No. 3. Esta variacin se explica principalmente por los mejores resultados operacionales del negocio de azcar durante el ao 2012, lo que conlleva menores desembolsos de actividades de operacin, netos de la recaudacin de deudores y al menor flujo de inversiones (netas) efectuadas durante el ao 2012 (USD 4,6 millones). Estos flujos positivos se compensan parcialmente con una disminucin de las actividades de financiamiento (disminucin de deuda de corto plazo), durante el primer trimestre del 2012.

Indicadores Financieros Tabla No. 4: Indicadores de Liquidez

Indicadores de Liquidez Liquidez corriente
(activos corrientes / pasivos corrientes)

31-03-2012 2,55 1,88

31-03-2011 1,94 1,48

Unidad veces veces

Razn cida
(activos corrientes - inventarios) / pasivos corrientes

Al 31 de marzo del ao 2012, los indicadores de liquidez presentan un leve aumento con respecto a igual periodo del ao anterior, originado principalmente por la disminucin de los pasivos corrientes (compromisos de retrocompra y deuda bancaria de corto plazo).

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Tabla No. 5: Indicadores de Endeudamiento

Indicadores de Endeudamiento Razn de endeudamiento
(pasivos corrientes + pasivos no corrientes) / patrimonio total)

31-03-2012 0,65 0,20 58,9%

31-03-2011 0,87 0,39 66,7%

Unidad veces veces %

Razn de endeudamiento financiero

(Deuda financiera neta / patrimonio total)

Porcin deuda corto plazo

pasivos corrientes / (pasivos corrientes + pasivos no corrientes)

Porcin deuda largo plazo

pasivos no corrientes / (pasivos corrientes + pasivos no corrientes)

41,1% 1,51

33,3% 2,30

% Veces

Cobertura financiera
(Deuda financiera neta / EBITDA)

Durante el primer trimestre del ao 2012, Empresas Iansa muestra una buena situacin financiera, lo cual se refleja en los indicadores de actividad de la Tabla N5. La razn de endeudamiento y la razn de endeudamiento financiero muestran una disminucin, debido a la cada de los pasivos corrientes, que se ve compensado parcialmente por una cada en los activos corrientes. La cobertura financiera (deuda financiera neta de caja sobre EBITDA de los ltimos 12 meses) fue 1,51 veces, lo que demuestra una buena situacin de liquidez.

Tabla No. 6: Indicadores de actividad (inventarios) y rentabilidad

Indicadores de actividad Rotacin de inventarios
(costo de ventas / inventario)

31-03-2012 1,42 31-03-2012 2,9% 1,7% 2,5% 0,0023

31-03-2011 1,70 31-03-2011 1,9% 1,0% 1,5% 0,0014

Unidad Veces Unidad % % % USD

Indicadores de rentabilidad Rentabilidad del patrimonio controladora

(utilidad controladora / patrimonio controladora promedio)

Rentabilidad del activo

(utilidad controladora / activos promedio)

Rendimiento activos operacionales

(resultado operacional / activos operacionales promedio)

Utilidad por accin

(utilidad controladora / acciones suscritas y pagadas)

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La rotacin de inventarios (indicador de actividad) de 1,4 veces al 31 de marzo del 2012, es similar a la observada en el mismo periodo del ao anterior. El indicador de rentabilidad del patrimonio de la controladora al 31 de marzo de 2012 muestra un aumento respecto del ao anterior, lo que se explica por el incremento de la utilidad en el perodo. La rentabilidad del activo y el rendimiento de activos operacionales tambin presentan un aumento, debido al incremento de la utilidad de la controladora y al aumento de los resultados operacionales, respectivamente.

III.

Anlisis de Riesgos.

1) Riesgo de mercado Azcar El azcar, al igual que otros commodities, est expuesto a fuertes fluctuaciones de precio en el mercado internacional. Este riesgo se ve en parte mitigado por el marco regulatorio existente en Chile, que establece el mecanismo de la banda de precios, y por la decisin de los pases desarrollados, particularmente de Europa, de disminuir gradualmente los tradicionales subsidios otorgados a las exportaciones de azcar. Asimismo, el riesgo asociado a las fluctuaciones en el precio tambin se ve mitigado por el programa de cobertura de azcar adoptado por la Compaa, como queda en evidencia en el anlisis de sensibilidad de los resultados proyectados para el 2012 frente a fluctuaciones en el precio del azcar, que se muestran en la tabla al final de esta seccin. Durante el primer trimestre del ao 2012 el precio internacional del azcar refinada, contrato nmero 5 de la Bolsa de Londres, se mantuvo alto, promediando los USD 639,7 por tonelada, y alcanzando un mximo de USD 670,7 por tonelada. Los altos niveles de precios del azcar que se han observado en el mercado internacional durante los ltimos tres aos se deben, principalmente, al dficit de azcar que ha prevalecido en los mercados (se estima en 17 millones de toneladas para los ltimos tres aos) y a los bajos niveles de stocks. Para la temporada 2011/2012, sin embargo, se estima un supervit cercano a 8 millones de toneladas. Los precios observados durante el primer trimestre del ao 2012 han estado soportados por elementos como: la necesidad de recomponer los stocks mundiales de azcar, la incertidumbre respecto del volumen de produccin de azcar de Brasil para la campaa 2011/2012, el debilitamiento del dlar respecto de otras monedas (principalmente del real), la mayor participacin de fondos de inversin que especulan en el mercado del azcar y la expectativa de un aumento en el consumo de etanol en Brasil, lo que se traducira en un mayor uso de caa de azcar para la produccin de este biocombustible.
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Por otro lado, hay elementos que permitiran proyectar una cada del precio internacional del azcar en lo que queda del ao, incluidos el supervit de la campaa 2011/2012, estimado en 8 millones de toneladas, sumado al supervit esperado para la campaa 2012/2013, de 4 millones de toneladas adicionales y el riesgo de default de algunos de los pases de la Comunidad Econmica Europea que podra poner un freno a la economa mundial. Sin embargo la cada en el precio estara limitada por la paridad del precio del azcar con el del etanol, en torno a USD 500 por tonelada de azcar. El desempeo de la economa mundial tambin podra incidir en los precios y volmenes de venta de los productos que comercializa Empresas Iansa o sus filiales. La poltica de la Compaa para acotar este riesgo es reducir al mnimo los inventarios de productos terminados y materias primas y tomar las medidas internas para disminuir los niveles de endeudamiento, mantener mrgenes de contribucin adecuados en cada uno de los negocios principales y hacer un esfuerzo constante en controlar y reducir los gastos fijos.

Anlisis de sensibilidad al precio del azcar

Efecto de la disminucin de un 10% en el Precio Internacional - Londres N5 Produccin est. azcar de remolacha 2012 313,4 000 TM Azcar Cobertura (Instrumentos con venc. 2012) 246,2 000 TM Azcar Volumen sin cobertura 67,2 000 TM Azcar Desfase en transferencia de precios 67,5 000 TM Azcar Volumen Expuesto (0,3) 000 TM Azcar Precio Int. (promedio Mar. 2012) 647,0 US$/TM Reduccin de un 10% en el precio 64,7 US$/TM Prdida mxima N.S. millones US$ Resultado Controladora (ltimos 12m) 30,0 millones US$ Efecto sobre el Resultado N.S. EBITDA (ltimos 12m) 43,6 millones US$ Efecto sobre el Ebitda N.S. Ingresos (ltimos 12m) 628,8 millones US$ Efecto sobre los Ingresos N.S.
N.S.: No significativo

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2) Riesgo de sustitucin. Los principales sustitutos del azcar son los productos edulcorantes no calricos, cuyo consumo ha aumentado significativamente en los ltimos aos, y otros sustitutos como el jarabe de alta fructosa que tuvo una participacin relevante en ciertos usos industriales (principalmente bebidas gaseosas), y cuya participacin de mercado ha tendido a declinar. En Chile, las importaciones de productos edulcorantes no calricos han tenido un aumento importante en aos recientes, proceso que se acentu durante el ao 2010, posiblemente incentivado por el alza en el precio internacional del azcar y por una creciente tendencia al consumo de alimentos light. Esta tendencia, que se manifiesta tanto en el segmento industrial como retail, ha encontrado apoyo en las autoridades de salud en nuestro pas, que ha impulsado planes de desarrollo de hbitos y estilo de vida saludables, fomentando la disminucin en el consumo de sal y azcar, con el objetivo de reducir factores de riesgo asociados a estos productos dentro de la poblacin. Es esperable que los mensajes de las autoridades de salud en esta direccin vayan en aumento. Las principales importaciones de edulcorantes no calricos en nuestro pas son los productos ms inocuos para la salud humana, incluyendo aspartame, sucralosa y stevia. Iansa tambin participa de estos mercados, y a fines del 2011 alcanz una participacin de mercado cercana al 18% con sus productos Cero K, ofreciendo productos no calricos a base de sucralosa y stevia. Por otra parte, el jarabe de alta fructosa es un edulcorante elaborado a partir de maz, cuyo poder endulzante es similar al del azcar en base a la misma materia seca. Se utiliza en la industria de bebidas en forma masiva en Estados Unidos, Mxico, Argentina y otros pases, en remplazo de azcar granulada. La importacin de este producto en Chile represent en torno al 1% del consumo de azcar nacional durante el 2011, por lo que no representa un riesgo de sustitucin relevante. 3) Riesgo de falta de abastecimiento de materia prima. Durante los aos 2008 y 2009 se present una baja en las hectreas sembradas de remolacha, alcanzando en promedio a 14.500 hectreas, aproximadamente. Esta situacin ha cambiado en forma significativa en aos recientes. En efecto, la superficie sembrada de remolacha durante la temporada 2009/2010 se elev a 18.000 hectreas, y luego aument a 22.300 hectreas, aproximadamente, en la temporada 2010/2011. Para este ao la superficie a cosechar se estima en 21.300 hectreas.

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Aunque no es posible proyectar con precisin la superficie sembrada de remolacha en los prximos aos, ya que sta se ve afectada por la alta volatilidad de los mrgenes asociados a los cultivos alternativos, las buenas condiciones de manejo de la remolacha en la actualidad (asesora tcnica especializada, disponibilidad de nuevas tecnologas de cosecha, y nuevas variedades de semillas con mayor potencial de rendimiento), sumado a la nueva modalidad de pago (se paga la remolacha entera, desfoliada), con contratos a precios conocidos, permiten esperar que la superficie de siembra de remolacha se consolide y estabilice en el pas. 4) Participacin en mercados de commodities. La mayor parte de los ingresos de Empresas Iansa proviene del negocio azucarero. Para cubrir el riesgo que representa la volatilidad de los precios internacionales, la Compaa tiene un programa de cobertura de futuros de azcar. Este programa protege el margen sobre la produccin nacional de azcar ante los fuertes movimientos que experimenta el mercado internacional, y su efecto en los precios de ventas locales. Cuando los precios internacionales suben, el costo de esta cobertura se compensa con el mayor precio de venta de los productos; al contrario, cuando los precios internacionales bajan, los menores precios de venta en el mercado nacional se ven compensados con los ingresos provenientes del programa de coberturas. En el caso de los fertilizantes, la Empresa slo acta como importadora y comercializadora de insumos para el cultivo de la remolacha. Los precios del mercado nacional reflejan las fluctuaciones del mercado externo, con lo cual existe una natural cobertura del riesgo. En los productos de nutricin animal (ganado) y mascotas, los precios finales tambin varan con el costo de los insumos utilizados en su produccin, algunos de los cuales (como coseta y melaza) son coproductos de la produccin de azcar. Por otra parte, los mayores costos resultantes de alzas de precios de otros insumos utilizados en estos productos (como maz, trigo, triticale o avena) son traspasados en los precios del producto final. De este modo, la exposicin a la variacin de los precios internacionales en este negocio tambin se encuentra acotada. 5) Riesgo agrcola. La actividad de Empresas Iansa se desarrolla en el sector agroindustrial, por lo que sus niveles de produccin podran eventualmente verse afectados por problemas climticos (inundaciones, heladas, sequas) y/o fitosanitarios (plagas y/o enfermedades). Sin embargo, la dispersin de la produccin de remolacha en distintas regiones, y el alto nivel tecnolgico aplicado en su cultivo, en especial el riego tecnificado y las variedades de semillas tolerantes a rizoctonia y esclerocio, reducen los riesgos sealados.
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Adicionalmente, los agricultores remolacheros que trabajan con financiamiento de la Compaa estn protegidos por una pliza de seguros frente a riesgos climticos y a ciertas enfermedades del cultivo asociadas a efectos climticos, que cubre una parte importante de los costos directos incurridos en caso de siniestro. 6) Riesgo financiero. 6.1) Por variaciones de monedas, inflacin y plazos de financiamiento. Dado que los ingresos de los principales negocios de la Compaa azcar y coproductos de la remolacha, insumos agrcolas, productos de nutricin animal y pasta de tomates estn determinados en dlares, de acuerdo al precio alternativo de importacin o exportacin, segn sea el caso, la poltica de la Empresa es fijar los precios de compra de las materias primas en la misma moneda y, en algunos casos, tomar coberturas de tipo de cambio para las compras en pesos. En el caso de la remolacha, principal insumo del azcar, los contratos de compra tienen sus precios expresados en dlares, generndose por esta va una cobertura de gran parte del costo de produccin. Debido a que la moneda funcional de la Compaa es el dlar de Estados Unidos de Norteamrica, y sus ingresos y gran parte de su capital de trabajo (azcar importada, fertilizantes, otros insumos agrcolas y materias primas para la produccin de productos de nutricin animal y mascotas) estn directamente vinculados con esa moneda, la Compaa busca financiar sus pasivos en esa moneda, o, si las condiciones de mercado lo ameritan, tomar un financiamiento en moneda local, pero haciendo un swap de esos pasivos al dlar. Los gastos de remuneraciones, otros gastos fijos y algunos costos variables estn determinados en pesos, de manera que son afectados por las variaciones de tipo de cambio. Este riesgo se minimiza con programas de coberturas cambiarias. Respecto de los plazos de financiamiento, la poltica es mantener un equilibrio en los plazos de financiamiento para los activos de la Compaa. Producto de la estacionalidad en los flujos, la poltica definida es financiar con pasivos de largo plazo las inversiones requeridas, y utilizar crditos de corto plazo para financiar las necesidades de capital de trabajo.

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6.2) Por variaciones de tasas de inters flotante. En relacin a las variaciones de las tasas de inters, se busca mantener en el tiempo un equilibrio entre tasa fija y variable. Actualmente, la Compaa tiene todos los pasivos de largo plazo a tasa fija, y una porcin de los pasivos de corto plazo, a tasa variable. Durante el primer trimestre del 2012 las condiciones financieras del pas se han mantenido estables, a pesar de la incertidumbre generada por la situacin internacional, particularmente de Europa. La tasa base de poltica monetaria present una disminucin de 0,25% durante el mes de enero, para luego mantenerse en 5,0%, continuando con el proceso de normalizacin de la tasa que se inici durante el 2010. A pesar que la gran volatilidad de los mercados internacionales podra tener un efecto al alza en los spreads financieros a los cuales podra tener acceso economas como Chile, las variaciones en la tasa de inters de los mercados internacionales no afectan los pasivos de largo plazo de la Compaa, ya que Empresas Iansa rescat a fines del ao 2010 el bono internacional (144 A) que mantena en el mercado de EE.UU., y emiti un nuevo bono en el mercado local con una tasa fija, y en condiciones ms ventajosas, que luego fue convertido a dlares.

Anlisis de sensibilidad a la tasa base de inters internacional

Efecto de la variacin del 0,5% de la tasa de inters (prstamos en USD) 31-mar-12 Deuda Largo Plazo Bono local Leasing financiero Deuda Corto Plazo Bancaria No Bancaria Caja Deuda Total Neta Deuda Neta Expuesta Variacin 0.5% en la tasa 75,9 70,5 5,4 16,3 6,3 10,0 (28,0) 64,2 6,3 0,03 millones US$ (tasa fija) (tasa fija) millones US$ (tasa fija) millones US$ millones US$ millones US$ millones US$ Deuda Largo Plazo Bono local Leasing financiero Deuda Corto Plazo Bancaria No Bancaria Caja Deuda Total Neta Deuda Neta Expuesta Variacin 0.5% en la tasa 77,3 70,5 6,8 51,3 31,3 20,0 (8,2) 120,4 31,3 0,16 31-mar-11 millones US$ (tasa fija) (tasa fija) millones US$ (tasa fija) millones US$ millones US$ millones US$ millones US$

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7) Riesgo de Liquidez. Los indicadores de liquidez (liquidez corriente y razn cida) al 31 de marzo de 2012 dan cuenta de una buena capacidad de la Compaa para cumplir con los compromisos que adquiere para cubrir sus necesidades temporales de capital de trabajo. Durante el primer trimestre del 2012 la deuda bancaria de corto plazo disminuy en USD 20 millones respecto del cierre del ejercicio 2011, lo que tuvo un impacto positivo en los indicadores de liquidez. Descomposicin de pasivos financieros por plazo de vencimiento

31 de Marzo de 2012 Importe de Clase de Pasivos Expuestos al Riesgo Liquidez por vencimiento Tipo de Pasivos (milles de USD) Hasta 3 Meses 3 a 6 Meses 6 a 12 Meses 1 a 2 aos 2 a 3 aos 3 a 5 aos 5 aos o ms Prstamos Bancarios 6.206 Pasivo por arriendo financiero 375 376 538 1.068 1.095 1.675 242 Bono Local 1.555 1.572 10.952 18.264 34.454 16.186 Compromiso de retrocompra 10.108 Total 8.136 10.484 2.110 12.020 19.359 36.129 16.428 31 de Marzo de 2011 Importe de Clase de Pasivos Expuestos al Riesgo Liquidez por vencimiento Tipo de Pasivos (miles de USD) Hasta 3 Meses 3 a 6 Meses 6 a 12 Meses 1 a 2 aos 2 a 3 aos 3 a 5 aos 5 aos o ms Prstamos Bancarios 31.398 Pasivo por arriendo financiero 357 357 770 1.258 1.116 2.205 1.180 Bono Local 1.546 1.572 3.127 10.952 35.836 33.069 Compromiso de retrocompra 10.147 Total 33.301 10.504 2.342 4.385 12.068 38.041 34.249

8) Riesgo de crdito. Respecto de las cuentas por cobrar, la Sociedad tiene definido utilizar seguros de crdito para las cuentas o segmentos de mayor riesgo, y tomar las provisiones que corresponden en los restantes negocios. La conveniencia de los seguros de crdito es evaluada en forma peridica, y la pliza para cubrir este riesgo es tomada con una compaa lder en este rubro. En el caso del negocio azcar, segmento industrial, el riesgo de crdito se evala en un Comit de Crdito que determina el nivel de exposicin por cliente, y se le asigna una lnea de crdito, la cual se revisa en forma peridica. En cuanto a la proteccin de las cuentas deterioradas, se realiza una segmentacin de los clientes, basada en la morosidad de los mismos, y se constituyen las provisiones para aquellos clientes que tienen una morosidad significativa, y/o que representan un riesgo de crdito relevante.
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