Facultad de Ciencias Jurdicas

ECONOMA 2013 Gua de Clase N15 Comercio Internacional, Balanza de Pagos y Mercado de Divisas
Profesores Juan Antonio Zapata Andrs Koleda Mirta Skillan Mara Julia Zapata
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COMERCIO INTERNACIONAL & BALANZA DE PAGOS

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Comercio Internacional & Balanza de Pagos En qu consiste el comercio internacional?

Qu motiva a un pas a comercializar sus bienes/servicios con otros pases?

Dotacin de recursos / Ventajas Comparativas Balanza de pagos

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El Comercio Internacional: Concepto

Comercio Internacional: es el intercambio de bienes/servicios y capital entre diferentes pases. Los pases al poseer distintos recursos naturales / tecnolgicos pueden a travs del comercio internacional sacar provecho de sus ventajas comparativas.

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Justificacin del comercio internacional

Razones por las cuales los pases participan en el comercio internacional: Diferencias en las dotaciones de recursos productivos Distintas capacidades tecnolgicas Ventajas comparativas en los costos de produccin. Diferencias en los gustos o preferencias de los consumidores.

La ms aceptada: los pases tienden a especializarse en la produccin y exportacin de aquellas mercancas para las que poseen mayores ventajas comparativas.
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Ventajas del libre comercio

Fomenta la competencia, la especializacin y los avances tecnolgicos. Aumenta la productividad y el bienestar: el comercio entre pases permite incrementar el consumo por encima de lo que cada pas aisladamente podra producir; es decir, permite incrementar el bienestar de sus ciudadanos. Propicia la mejora en la calidad de los bienes y la reduccin de los costos.
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Ventaja Comparativa y Ventaja Absoluta

Un pas posee una ventaja absoluta sobre otros pases en la produccin de un bien cuando, con los mismos recursos, puede producir ms cantidad de dicho bien que los otros. Un pas tiene ventaja comparativa en la produccin de un bien cuando puede producirlo con menor costo de oportunidad que otros pases. Este costo de oportunidad se mide como la cantidad de otros bienes que hay que renunciar para producir una unidad adicional del bien en cuestin. Cuando cada pas se especializa en la produccin de aquellos bienes en los que tiene ventaja comparativa todos se ven beneficiados.
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Ventaja Comparativa y Ventaja Absoluta

Los pases obtienen ganancias netas del comercio internacional: el intercambio de bienes entre pases permite que la economa mundial produzca y consuma mayor cantidad de bienes utilizando la misma cantidad de recursos.

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Importaciones y Exportaciones
Consigna: Las exportaciones son buenas y las importaciones son malas Error: las exportaciones y las importaciones no son buenas ni malas por s. Depende de qu? Las exportaciones son buenas si el precio internacional es mayor que el precio local Las importaciones son buenas si el precio internacional es menor que el precio local

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Importaciones y Exportaciones
El monto de las exportaciones y de las importaciones depende del tipo de cambio. El tipo de cambio se determina en el mercado de divisas, donde el tipo de cambio de equilibrio ser aqul donde la oferta por divisas (dlares por caso) sea igual a la demanda de divisas.

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Importaciones y Exportaciones
La oferta de divisas se alimenta de las liquidaciones que los exportadores realizan por unidad de tiempo ms aquellos tenedores de las mismas que desean desprenderse de ellas, y de las entradas de capitales. La demanda de divisas est representada por los importadores que necesitan de ellas por unidad de tiempo ms aquellos que desean adquirirlas por otros motivos (ahorro por ejemplo), y por la salida de capitales. De la interaccin entre ambos surge el tipo de cambio de equilibrio.
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Importaciones y Exportaciones
En realidad podemos decir que las exportaciones son el costo que debemos incurrir para poder importar bienes y servicios. Lo que en verdad necesitamos son los bienes y servicios que podemos consumir (bienes finales) o utilizar en un proceso productivo (bienes intermedios). Los bienes y servicios que importamos son los que incrementarn nuestro bienestar. Las exportaciones son bienes y servicios que nos tenemos que desprender para conseguir las divisas que necesitaremos para importar los bienes y servicios con destino al consumo o la produccin.
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La poltica comercial: el proteccionismo econmico Los instrumentos de proteccin estn formados por el conjunto de polticas, medidas y procedimientos que adoptan los gobiernos con el fin de obstaculizar las transacciones econmicas con el extranjero.

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La poltica comercial: el proteccionismo econmico

Los argumentos que justifican la implementacin de estas medidas son: Proteger una industria estratgica para la seguridad nacional

Fomentar la industrializacin y la creacin de empleo mediante un proceso de sustitucin de importaciones.

Posibilitar el desarrollo de industrias nacientes. Tratar de combatir el posible dficit que presentan exportaciones e importaciones.
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La poltica comercial: el proteccionismo econmico

La poltica comercial influye sobre el comercio internacional mediante:

Aranceles a la importacin
Cuotas a la importacin Subvenciones o subsidios a la exportacin Medidas no arancelarias.
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Impuestos y Subsidios
Impuestos y subsidios al comercio exterior Exportaciones: los impuestos a las exportaciones se denominan retenciones Los subsidios a las exportaciones se denominan reintegros Importaciones: los impuestos a las importaciones de denominan aranceles
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Aranceles a la importacin
Un arancel es un impuesto que el gobierno exige a los productos extranjeros con el objeto de elevar su precio de venta en el mercado interno. De este modo protege los productos nacionales para que no sufran la competencia de bienes ms baratos procedentes del exterior. El efecto del arancel consiste en elevar el precio del mercado nacional, reducir la cantidad consumida y aumentar la cantidad ofrecida por los productores nacionales.
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Cuotas a la importacin
Las cuotas a la importacin son restricciones cuantitativas que los gobiernos imponen la importacin de determinados bienes extranjeros, es decir se limita la cantidad que se puede importar de ciertos bienes cualquiera sea su precio.

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Subvenciones a la exportacin.
Las subvenciones a la exportacin son transferencias a los fabricantes nacionales de determinados bienes para que puedan exportarlos a precios menores y ms competitivos. Dumping: tiene lugar cuando las empresas venden en el extranjero a un precio inferior al costo o precio vigente en el mercado interno.

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Medidas (barreras) no arancelarias

Las barreras no arancelarias son regulaciones que discriminan en contra de los bienes extranjeros y a favor de los nacionales. Estas regulaciones pueden ser: Fitosanitarias Ambientales Burocracia / Administrativas

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Balanza de Pagos: Concepto

La Balanza de Pagos es el registro contable y sistemtico de todas las transacciones econmicas realizadas entre los residentes de un pas (las economas domsticas, las empresas y el Estado) y el resto del mundo, durante un perodo de tiempo determinado.

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Balanza de Pagos
Registro contable, esto quiere decir que se construye un conjunto de cuentas con un lado positivo (+), y con otro negativo (-) y cada transaccin da lugar a entradas iguales en ambos lados. Las partidas positivas se denominan crditos y las negativas dbitos.

Transacciones econmicas, de estas pueden ser de dos tipos: compra-venta de bienes, de servicios y transferencias unilaterales; y compra-venta de activos.
Residentes del pas, se considera residente del pas a toda persona que tenga domicilio legal en el pas que realiza la balanza de pagos.
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Comercio Internacional & Balanza de Pagos Estructura de la Balanza de Pagos:

Las transacciones registradas por la balanza de pagos se agrupan en cuatro apartados: A. La cuenta corriente B. La cuenta de capital C. La cuenta financiera D. Errores y omisiones
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A . CUENTA CORRIENTE
Las transacciones por CUENTA CORRIENTE son las compras y ventas de bienes y servicios, as como las transferencias unilaterales corrientes. La balanza por cuenta corriente est integrada por: la balanza comercial, la balanza de servicios y la balanza de transferencias.
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A . CUENTA CORRIENTE
Balanza Comercial o de Mercancas: Integrada por el conjunto de las importaciones y de las exportaciones. Recoge los ingresos y los pagos por los movimientos de mercancas. Las importaciones representan un dbito y las exportaciones un crdito. En el caso de la economa argentina, las importaciones estn constituidas por materias primas, bienes de capital y bienes de consumo. Es decir, insumos para la industria nacional y bienes finales que no se producen en el pas. Las exportaciones estn compuestas fundamentalmente por manufacturas de origen agropecuario, de origen industrial y productos primarios.
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A . CUENTA CORRIENTE
Balanza de Servicios: registra las importaciones y exportaciones de servicios. Los servicios pueden ser reales (ej. turismo) o financieros (ej. pago de intereses de la deuda). Balanza de Transferencias: comprende aquellas transacciones que se entregan a ttulo gratuito o sin contrapartida. Las transferencias netas al extranjero son iguales a las realizadas por los residentes a los extranjeros menos las realizadas por los extranjeros a los residentes del pas.
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A . CUENTA CORRIENTE

Cuenta Corriente = Ingresos derivados de las exportaciones Gasto en importaciones Transferencias netas al extranjero

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A. CUENTA CORRIENTE
RESULTADO DE LA CUENTA CORRIENTE:

Supervit: Si Ingresos por exportaciones > Gastos por importaciones + transferencias Dficit: Si Ingresos por exportaciones < Gastos por importaciones + transferencias
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A. CUENTA CORRIENTE
RESULTADO DE LA CUENTA CORRIENTE:
Cuando un pas tiene dficit o supervit por cuenta corriente, vara su propiedad de activos exteriores. Los activos exteriores netos son la diferencia entre los activos exteriores que poseen los residentes nacionales y los activos de nuestro pas que poseen los extranjeros. Supervit por cuenta corriente implica un aumento de los activos exteriores netos. Dficit por cuenta corriente implica una reduccin de los activos netos exteriores.
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B . CUENTA CAPITAL

La cuenta de capital recoge todos los movimientos de capital pblicos o privados reflejados en la balanza de pagos. Es decir, la cuenta de capital registra todas las transacciones internacionales de activos.

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B . CUENTA CAPITAL
La cuenta de capital est integrada por las siguientes subcuentas:
Transferencias unilaterales de capital. Inversiones directas, tales como la compra de un terreno o una casa por un extranjero. Inversiones en cartera, compra de acciones o bonos de una empresa. Crditos a largo plazo, recibidos del exterior o concedidos al exterior, con un plazo de vencimiento superior a un ao. Tambin se las denomina inversiones productivas Capital a corto plazo, su plazo de vencimiento es inferior al ao. Tambin denominadas inversiones especulativas. Variacin de reservas netas.
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B . CUENTA CAPITAL

Cuenta Capital = Ingresos procedentes de la venta de activos Gastos por la compra de activos en el extranjero.

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B. CUENTA CAPITAL
RESULTADO DE LA CUENTA CAPITAL:

Supervit:
Si Ingresos por ventas de activos > Gastos por compras de activos Dficit: Si Ingresos por ventas de activos < Gastos por compras de activos
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C . CUENTA FINANCIERA
La cuenta de financiera incluye los siguientes conceptos: inversiones de la Argentina en el exterior, inversiones del exterior en la Argentina, prstamos y depsitos de la Argentina en el exterior, prstamos y depsitos del exterior en Argentina y las reservas. Las reservas son las posesiones que tiene un pas de divisas y otros activos que puedan utilizarse para satisfacer la demanda de divisas y que sitan al pas como acreedor frente al exterior, ya que estas representan activos frente al resto del mundo.
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C . CUENTA FINANCIERA
Las reservas son las posesiones que tiene un pas de divisas y otros activos que puedan utilizarse para satisfacer la demanda de divisas y que sitan al pas como acreedor frente al exterior, ya que estas representan activos frente al resto del mundo. La variacin de las reservas mide el aumento o la disminucin de los medios de pago internacionales, determinados por la entrada y salida de divisas, por lo tanto, refleja el cambio en la posicin acreedora o deudora del pas frente al mundo.
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D. ERRORES Y OMISIONES
La partida ERRORES Y OMISIONES es un mero ajuste contable que rene el valor de todas las operaciones no registradas por mltiples razones y que de haber sido incorporadas hubieran permitido que la suma de todos los saldos fuera cero.

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Saldo Balanza de Pagos

La Balanza de Pagos es un documento contable, que siempre est equilibrado ya que las anotaciones se rigen por el principio de la partida doble, con lo cual el saldo total de la balanza es nulo.

Saldo cuenta corriente + (Saldo cuenta de capital + Saldo cuenta financiera) + Errores y Omisiones = Cero
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Funcionamiento y significado de los saldos de la Balanza de Pagos

El resultado neto de la balanza de pagos est dado por la suma neta de pagos por la CC y la CK. Es posible que la balanza de pagos sea superavitaria? En ese caso estaran entrando dlares al pas. Si es as, a dnde estaran yendo los dlares? Si los atesora el sector privado o si los deposita en el exterior, se trata de una salida de capital y el resultado neto de la Balanza de Pagos sera cero. Lo que s es posible es que el BCRA est acumulando reservas: es la nica acumulacin posible que no representa una salida de capital.
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Funcionamiento y significado de los saldos de la Balanza de Pagos

A la inversa, es posible que el pas tenga un dficit en la Balanza de Pagos? Eso querra decir que el pas est pagando al exterior ms divisas que las que recibe De dnde estn saliendo esas divisas? Si estuviera disminuyendo las cuentas bancarias de argentinos en el exterior estran vendiendo activos extranjeros, lo que equivale a una entrada de capital. Luego la venta de activos extranjeros est financiando el desequilibrio, entonces no puede hablarse un dficit de la balanza de pagos. Tambin aqu, el nico caso que puede hablarse de un dficit de la Balanza de Pagos es cuando el BCRA est perdiendo reservas. As, si los dlares salen del BCRA estn financiando el desequilibrio de la Balanza de Pagos.
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En sntesis
El saldo de la balanza de pagos slo puede ser negativo o positivo en la medida que el BCRA est desacumulando o acumulando reservas. Se trata por definicin de la nica acumulacin de activos externos que no contabilizamos como parte de la cuenta capital. Luego los dficits en la CC necesariamente tienen que estar financiados por compras de activos nacionales por parte de extranjeros o por ventas de activos extranjeros en manos de residentes nacionales , es decir supervit de la CK, salvo que haya prdida de reservas por parte del BCRA. En cualquier caso podr decirse que el total de activos externos en manos nacionales habr disminuido, ya que la prdida de reservas por parte del BCRA es una disminucin de activos externos en manos nacionales.
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MERCADO DE DIVISAS

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Mercado de Divisas
Los mercados de divisas son aquellos en los que se compran y venden monedas de diferentes pases.
El tipo de cambio nominal, o simplemente, el tipo de cambio, es el precio relativo de una moneda expresado en otra, o sea, el nmero de unidades de la moneda local que hay que entregar para obtener una unidad de moneda extranjera.
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Mercado de Divisas

Error en el libro! La oferta de dlares se nutre de las exportaciones y las entradas de capital. La demanda de dlares se nutre de las importaciones y las salidas de capital
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La Depreciacin del Tipo de Cambio

La depreciacin del tipo de cambio (tc) supone una disminucin del poder de compra del peso, de forma que con un peso se obtienen menos dlares. As si el tipo de cambio era de tc = 3,25 (pesos por dlar) y pasa a ser tc = 3,50, el peso se ha depreciado. Se dice que se deprecia el peso porque por una determinada cantidad de pesos, ahora se compran menos dlares. Por ejemplo: con $ 100, si el dlar vala $ 3.25, se poda comprar casi 30.75 dlares. Si ahora el dlar vale $ 3.50 slo se pueden comprar casi 28.50 dlares.
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La Apreciacin del Tipo de Cambio

La apreciacin del tipo de cambio (tc) supone un aumento del poder de compra del peso, de forma que con un peso se obtienen ms dlares. As si el tipo de cambio era de tc = 3,25 (pesos por dlar) y pasa a ser tc = 2,80, el peso se ha apreciado. Se dice que se aprecia el peso porque por una determinada cantidad de pesos, ahora se compran ms dlares. Por ejemplo: con $ 100, si el dlar vala $ 3.25, se poda comprar casi 30.75 dlares. Si ahora el dlar vale $ 2.80 se pueden comprar casi 35.70 dlares.
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Mercado de Divisas
- Motivos para ofrecer dlares (demandar pesos)
- Las exportaciones -La entrada de turistas - La entrada de capitales financieros

- Motivos para demandar dlares (ofrecer pesos)

- Las importaciones - Los turistas argentinos que viajan al extranjero - La salida de capitales financieros

-Otros motivos .
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Aumento de la Demanda de Dlares

La demanda de dlares aumenta, cuando tiene lugar algunos de los hechos siguientes:

. Aumenta el ingreso interno

. Aumentan los precios nacionales . Se reducen los precios extranjeros . Se reduce el diferencial de tasas de inters

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Aumento de la Oferta de Dlares

La oferta de dlares aumenta, cuando tiene lugar algunos de los hechos siguientes: . Aumenta el ingreso extranjero . Disminuyen los precios nacionales . Aumentan los precios extranjeros . Aumenta el diferencial de tasas de inters

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Sistemas de Fijacin del Tipo de Cambio

-Tipos de Cambios Flexibles

- Depreciacin y Apreciacin del tipo de cambio - Tipos de Cambio Fijos - Devaluacin y Revaluacin del tipo de cambio

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Bibliografa
Mochn, Francisco y Becker, Victor Alberto: Economa, Principios y Aplicaciones 4ta edicin, Mc Graw Hill 2008. Captulo 17 El Comercio Internacional y la Balanza de Pagos Secciones 17.1 y 17.2 Pgs. 393 a 402 y Captulo 18 El Mercado de Divisas Pgs. 425 a 427, 428 a 429 y 431 a 432.

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