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Tpicos Especiais de Finanas 1

Lista de Exerccios 1 Taxas de Juros: 1) Suponha que a taxa de juro spot para um ano no momento 0 = 10%a.a. e que a taxa spot para dois anos de 13%a.a. Qual a taxa de juros a termo para o ano 2? 2) Suponha que a taxa de juro spot para um ano no momento 0 = 8%a.a e que a taxa a termo para o ano se uinte seja de 13%a.a. Qual a taxa spot para in!estimento por dois anos no momento 0? 3) " taxa spot para o ano r1 = #%$ a taxa a termo para um t%tulo daqui a 1 ano &om !en&imento no ano 2 '2 = #$(%. )o mesmo modo '3 = *$1%$ '( = *$3% e '+ = 8$2%. Quais os !alores das taxas spot r2$ r3$ r( e r+? () " empresa ,,- possui um !alor a re&e.er de 100 milh/es em t = ($ mas tem uma o.ri a01o de pa ar 10* milh/es em t = +. 2tili3e as taxas spot e a termo do exer&%&io anterior. Ser4 poss%!el pa ar a despesa de 10* mi &om o re&e.imento de 100 mi se a empresa utili3ar5se de apli&a0/es no mer&ado de t%tulos? +) " taxa de juros o!er S6789 :eta atualmente 1#$00% a.a.. Qual de!er4 ser a taxa de juros de 21 dias ;teis de mer&ado <&onsidere que n1o h4 des&olamento entre o 9)8 96-8= e a S6789 :eta) para &ada um dos &en4rios de taxa meta a ser 'ixada na pr>xima reuni1o do 9omit? de =ol%ti&a :onet4ria <9@=@:) que o&orrer4 em 10 dias ;teisA a) "umento da taxa de juros S6789 :eta em 2$00% a.a. .) Bedu01o da taxa de juros S6789 :eta em 1$00% a.a. #) 9onsiderando que hoje o mer&ado &ota t%tulos de 21 e (2 dias ;teis Cs taxas de 20% a.a. e 21% a.a. respe&ti!amente$ qual a taxa de juros a termo de 21 dias ;teis no 21D dia ;til em.utida nos pre0os dos t%tulos$ e qual a taxa a !ista para 30 e (0 dias ;teis &onsiderando que a taxa de juros di4ria entre os !en&imentos dos dois t%tulos se mantenha est4!el. *) 6m 20EFe! o &ontrato )8 ".ril <!en&imento em 2* dias ;teis) &otado a 1+$((% a.a.. " taxa S67895@!er 1#$00% a.a. e 'altam 1+ dias ;teis para a &on&lus1o da pr>xima reuni1o do 9omit? de =ol%ti&a :onet4ria <9o=o:). 9onsidere que n1o h4 des&olamento entre as taxas o!er S6789 :eta$ S6789 6'eti!a e 9)8 96-8= e respondaA a) .) 9om .ase no )8 ".ril$ qual a de&is1o do 9o=o: para a taxa S67895:eta projetada pelo mer&ado? =assados 10 dias ;teis o &ontrato )8 ".ril est4 &otado em 1+$2G% a.a.. H &orreto a'irmar que o mer&ado est4 mais otimista &om rela01o a &orte na taxa S6789 :eta? ,usti'ique.

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Precificao de Ttulos e Duration: 8) 6stes s1o os pre0os$ em 200($ de tr?s t%tulos do tesouro .rasileiro &om a mesma data de !en&imentoA Ttulo !% e" !#1$ $% e" !#1$ %% e" !#1$ Preo (% 81$#2 G8$3G 133$(2

a) Se os &upons s1o pa os anualmente$ que t%tulos propor&ionam o retorno mais alto at o !en&imento? 6 o retorno mais .aixo? .) Qual dos t%tulos possui a maior dura01o <duration)? 6 a menor dura01o?

G) @ quadro se uinte mostra os pre0os de uma amostra de t%tulos sem &upom <strips) do tesouro .rasileiro em a osto de 200(. 9ada uma destas strips 'a3 um pa amento ;ni&o de I1000 na data do !en&imento. &enci"ento '(osto de !##) '(osto de !##* '(osto de !##% '(osto de !#1$ Preo (% G+$+# G2$30 88$#2 #($(2

a) 9al&ule a taxa spot anual &omposta para &ada um dos anos. .) " estrutura temporal in&linada para &ima ou para .aixo? &) 9al&ule a taxa de juro a termo anual para um ano em a osto de 200#. Fa0a o mesmo para 200*.

10) =ro&ure o pre0o de ( t%tulos do tesouro .rasileiro <httpAEEJJJ.tesouro.'a3enda. o!..rEtesouroKdireto) &om di'erentes &upons e di'erentes !en&imentos. 9al&ule as !aria0/es de pre0o que o&orreriam se o retorno at o !en&imento aumentasse 1 ponto per&entual? Quais os t%tulos que seriam mais a'etados$ os de &urto ou lon o pra3o? 11) =ro&ure o pre0o de 8 t%tulos do tesouro ameri&ano <pesquise) &om di'erentes &upons e di'erentes !en&imentos. 9al&ule as !aria0/es de pre0o que o&orreriam se o retorno at o !en&imento aumentasse 1 ponto per&entual? Quais os t%tulos que seriam mais a'etados$ os de &urto ou lon o pra3o?
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12) =ro&ure oportunidade <oportunidades?) de ar.itra em. =or uma quest1o de simpli'i&a01o$ suponha que os &upons s1o pa os anualmente. @ !alor de 'a&e de todos os t%tulos de I 1000. Ttulo ' + D E F . &enci"ento(anos 3 ( ( ( 3 3 2 +upo" , Lero +0 120 100 1(0 *0 Lero Preo (, *+1$30 8(2$30 10#+$28 G80$+* 1120$12 1001$#2 83($00

De/0ntures e Leasin(: Exerccio de De/0ntures 13) " LLB2$ empresa do setor de 9onstru01o 9i!il a!alia a possi.ilidade de emitir de.?ntures &omo uma 'orma de le!antar re&ursos para seus empreendimentos. " empresa pretende le!antar um !alor de I 300.000$ &om pra3o de 10 anos$ &om !alor nominal de I 1.000 &ada$ taxa de juros de 13$+% a.a. =ara a &olo&a01o dos t%tulos a empresa a&eitou um des4 io de I ++ por

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t%tulo e pa ou &ustos de &olo&a01o de I 32 por t%tulo. " empresa est4 sujeita a uma al%quota de 8B de 2+%.

1() Qual a renta.ilidade do 8n!estidor que adquirir as )e.?ntures emitidas pela LLB2?

1+) " M8"N-$ empresa industrial de &apital a.erto$ est4 ne&essitando de re&ursos para in!estir em uma no!a '4.ri&a. )e!ido ao retorno do in!estimento possuir um per'il de lon o pra3o$ a empresa .us&a uma 'onte de re&ursos &ompat%!el &om este in!estimento. )uas op0/es est1o em a!alia01oA Finan&iamento e 6miss1o de )e.?ntures. " partir dos dados 'orne&idos a.aixo$ a1alie 2ual a "el3or opo para a e"presaA Financia"ento: =ra3oA 8 anos -axa de ,urosA 12$+% a.a. Oalor do emprstimoA BI 2.000.000 -"9A BI 10.000 <-ari'a de a.ertura de &rdito) 8@FA 1$+% <&o.rado uma !e3 s> so.re o !alor total) De/0ntures: =ra3oA 8 anos -axa de jurosA 12%a.a Oalor total da emiss1oA BI 2.000.000 Oalor de &ada t%tuloA BI 1.000 9usto de 9olo&a01oA BI 30 <por t%tulo) )es4 io na &olo&a01oA BI 1+ <por t%tulo) " M8"N- est4 sujeita C al%quota de 8B de 2*%.

Exerccio de Leasin(
1#) " 9@6S)"5PB$ empresa do setor -?xtil a!alia a aquisi01o de um equipamento. @ equipamento no!o &usta I 2(.000. " proposta do .an&o a se uinteA

Oalor 7i.erado =ra3o -axa de ,uros 8mposto de renda 9usto de @portunidade


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Leasin( 2(.000 ( anos 1%4! % a.a. 2+% 20% a.a


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Qual o &usto 7%quido atuali3ado de aquisi01o deste equipamento se a empresa utili3ar o 7easin ? Leasin( Descrio # 1 ! 5 $ 6

O=7A KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK 1*) " empresa M-S5B SE" est4 estudando duas op0/es na o.ten01o de um dado equipamento. 9ompra ou 7easin Finan&eiro. 's condi7es do leasin( financeiro so: 5 Oalor do 6quipamento A I 100.000 5 =ra3o do 9ontratoA + "nos 5 Oida ;til do equipamentoA + anos 5 Ser1o &o.radas + presta0/es anuais &al&uladas pela ta.ela pri&e sendo apli&ada a taxa de juros de 18% a.a. 5 " al%quota de 8B de 30% 's condi7es para Financia"ento so as se(uintes: 5 Oalor do 6quipamento A I 100.000 5 =ra3o do 9ontratoA ( "nos 5 Oida ;til do equipamentoA + anos 5 Ser1o &o.radas ( presta0/es anuais &al&uladas pela ta.ela pri&e sendo apli&ada a taxa de juros de 18$+% a.a. 5 " al%quota de 8B de 30% @ &usto de &apital da M-S5B de 1#% a.a. Qual das op0/es possui o menor &usto para a empresa?

Leasin( Descrio

O=7A KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK

Fluxo do Financia"ento Per 8aldo De1edor # 1


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Juros

'"orti9ao

Prestao

-enef: Juros

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! 5 $ Financia"ento Descrio # 1 ! 5 $ 6

O=7A KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK

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