Captulo VI Del aumento y de la disminucin de la cantidad de dinero efectivo en un Estado Si en un Estado se descubren minas de oro o de plata, y de ellas se extraen

cantidades considerables de mineral, el propietario de estas minas, los empresarios y todos cuantos trabajan en ellas no dejarn de aumentar sus gastos en proporcin a las riquezas y a los beneficios que obtengan; adems, prestarn a inters las sumas de dinero remanente despus de disponer de lo necesario para sus gastos. Todo este dinero, ya sea prestado o gastado, penetrar en la circulacin, y no dejar de elevar el precio de los artculos y mercaderas en todos los canales de circulacin por donde penetre. El aumento de dinero provocar un aumento de los gastos, y esto ltimo, a su vez, traer consigo un aumento considerable de los precios del mercado en los aos ms favorables del cambio, y otro relativamente menor en los de nivel ms bajo. Todo el mundo reconoce que la abundancia de dinero o su aumento en el cambio encarece el precio de todas las cosas. La cantidad de dinero que se ha trado de Amrica a Europa durante los dos ltimos siglos justifica esta verdad por la experiencia. Locke establece como mxima fundamental que la cantidad de productos y mercaderas, proporcionada a la cantidad de dinero, sirve de norma a los precios del mercado. Yo he tratado de esclarecer su idea en los captulos precedentes; dicho autor se ha dado cuenta de que la abundancia de dinero lo encarece todo, pero no ha investigado cmo ocurre semejante cosa. La gran dificultad de esta investigacin consiste en saber por qu va y en qu proporcin el aumento de dinero eleva el precio de las cosas. Ya he observado que una aceleracin, es decir, una circulacin ms rpida del dinero en el cambio, equivale, hasta cierto punto, a un aumento de dinero efectivo. Tambin he advertido que el aumento o la disminucin de los precios de un mercado distante, ya sea en el propio Estado o en el extranjero, influye sobre los precios actuales del mercado. Por otra parte el dinero circula, al por menor, a travs de un nmero tan grande de canales, que parece imposible no perderlo de vista, que habiendo sido acumulado para constituir sumas importantes, se distribuye en los pequeos arroyos del cambio y luego se vuelve a concentrar poco a poco para efectuar pagos de importancia. Estas operaciones exigen constantemente cambiar monedas de oro, plata y cobre, segn las peculiaridades del cambio. Tambin ocurre de ordinario que no advertimos el aumento o la disminucin de dinero efectivo en un Estado, porque fluye en el extranjero, o, si se introduce en el propio pas, lo hace por vas y en proporciones tan pequeas que resulta imposible saber con exactitud la cantidad que entra en un Estado o la que sale de l.

Sin embargo, todas estas operaciones acontecen bajo nuestros ojos, y todo el mundo participa directamente en ellas. Creo as poder aventurar algunas reflexiones sobre esta materia, aunque no me halle en condiciones de formularlas de un modo exacto y preciso. Estimo en general que un aumento de dinero efectivo determina en un Estado un aumento proporcional del consumo, que gradualmente provoca el aumento de los precios. Si el aumento de dinero efectivo proviene de las minas de oro o plata que se encuentran en un Estado, el propietario de estas minas, los empresarios, fundidores, refinadores y, en general, todos cuantos trabajan en ello, no dejarn de aumentar sus gastos en proporcin de sus ganancias. En sus hogares consumirn ms carne y ms vino o cerveza que antes, se acostumbrarn a llevar mejores trajes, ropa blanca ms fina, a poseer casas mejor decoradas y a disfrutar otras comodidades deseables. Darn, as, ejemplo a muchos artesanos que antes carecan de trabajo, y que, por la misma razn, aumentarn tambin sus gastos; todo este aumento de gasto en carne, vino, lana, etc., disminuye necesariamente la parte de otros habitantes del Estado que no participan en un principio en la riqueza de las minas en cuestin. El regateo en el mercado, o la demanda de carne, vino, lana, etc., sern ms intensos que de ordinario, y no dejarn de elevar los precios. Estos precios elevados inducirn a los colonos a emplear ms extensin de tierra para producirlos en aos sucesivos: estos mismos colonos se beneficiarn con el referido aumento de precios, y aumentarn, como los otros, sus gastos familiares. Quienes sufrirn este encarecimiento y el aumento del consumo sern, primeramente, los propietarios de las tierras, mientras duren sus contratos de arrendamiento; despus, sus criados y todos los obreros o gentes con salario fijo, que a ellos estn vinculados. Ser preciso que todas estas personas disminuyan su gasto en proporcin al nuevo consumo, circunstancia que obligar a un gran nmero a salir del Estado, y a buscar fortuna en otros pases. Los propietarios despedirn a muchos auxiliares y los restantes reclamarn un aumento de salario para poder subsistir como antes. He aqu, poco ms o menos, cmo un aumento considerable de dinero, originado en las minas, aumenta el consumo, y, disminuyendo el nmero de los habitantes, provoca un gasto mucho mayor entre los que se quedan. Si se contina obteniendo rendimiento de las minas, la abundancia de dinero elevar de tal modo el precio de todas las cosas, que los propietarios de tierras, al expirar sus contratos, aumentarn considerablemente sus rentas, para tornar a su antiguo tren de vida, aumentando en proporcin los salarios de quienes les sirven; pero no slo ocurrir esto, sino que los artesanos y los obreros encarecern de tal modo sus artculos que podr obtenerse un considerable beneficio en traerlos del extranjero, donde son ms baratos. Esto inducir

naturalmente a muchas a hacer venir al propio Estado numerosos productos elaborados en el exterior, donde pueden encontrarse a bajo precio; de este modo se producir insensiblemente la ruina de los artesanos e industriales del propio Estado, para quienes resultar imposible subsistir trabajando a tan bajo precio, a causa de la caresta de la vida. Cuando la excesiva abundancia de dinero de las minas haya reducido el nmero de los habitantes de un Estado, habitundose los restantes a un gasto mayor, elevando el producto de la tierra y del trabajo de los obreros hasta alcanzar precios excesivos, y arruinando las manufacturas del Estado por el uso que los terratenientes y quienes trabajan en las minas hacen de los productos extranjeros, el dinero producido en las minas fluir necesariamente al exterior, para pagar lo que de l se importa; ello empobrecer insensiblemente al propio Estado y lo har en cierto modo dependiente del extranjero, al cual se ver obligado a enviar dinero anualmente, a medida que lo extrae de las minas. Cesar esa abundante circulacin de dinero, que era general al principio, y sobrevendrn la pobreza y la miseria, con lo que el trabajo de las minas no resultar sino en ventaja de quienes estn ocupados en ellas, y de los extranjeros que con ello se benefician. He ah, aproximadamente, lo que ocurri en Espaa, desde el descubrimiento de las Indias. Por lo que a Portugal respecta, desde el descubrimiento de las minas de oro del Brasil se han servido casi siempre de los artculos y manufacturas del extranjero, y tal parece como si no trabajaran en las minas sino por cuenta y a beneficio de esos mismos extranjeros. Todo el oro y la plata que estos dos Estados extraen de las minas, no les procura, en la circulacin, ms metales preciosos que a los otros. Ordinariamente Inglaterra y Francia benefician una mayor cantidad. Ahora bien, si el incremento de dinero en el propio Estado procede de una balanza favorable de comercio con el extranjero (es decir, si se envan a otros pases artculos y manufacturas en valor y cantidad mayores que los que de ellos se importan, y se recibe, por consiguiente, un excedente en dinero) este aumento anual de dinero enriquecer un gran nmero de comerciantes y empresarios en el propio Estado, y permitir ocupar a los numerosos artesanos y obreros que producen los artculos exportables al extranjero, de donde el dinero se obtiene. Ello aumentar gradualmente el consumo de estos habitantes industriosos, y encarecer el precio de la tierra y del trabajo. Pero las gentes laboriosas, atentas a amasar un patrimonio, no aumentarn por lo pronto sus gastos; esperarn hasta que hayan reunido una buena suma de donde puedan obtener un inters seguro, independientemente de sus actividades habituales. Cuando un gran nmero de habitantes haya adquirido fortunas considerables con este dinero que entra constante y anualmente en el propio Estado, no dejarn de incrementar su consumo y de encarecer todas las

cosas. Aunque esta caresta les obligue a realizar un gasto mayor del que en principio se proponan, la mayora continuar hacindolo, mientras les queden disponibilidades; porque nada es ms fcil y agradable que aumentar el gasto de las familias, pero nada ms difcil ni molesto que reducirlo. Si un balance anual y constante determina, en un Estado, un aumento considerable de dinero, no dejar de aumentar el consumo, de encarecer el precio de todas las cosas y aun de disminuir el nmero de los habitantes, a menos que del extranjero se extraiga una cantidad adicional de productos, proporcional al incremento del consumo. Por otra parte, en los Estados que han adquirido gran copia de dinero se suelen importar muchas cosas de los pases vecinos donde el dinero escasea, y donde todo es, por consiguiente ms barato: pero como esto obligar a enviar dinero, el saldo de la balanza de comercio se har ms pequea. La baratura de la tierra y del trabajo en aquellos pases extranjeros donde el dinero escasea, determinar naturalmente el establecimiento de manufacturas y talleres parecidos a los del propio Estado, si bien en un principio no sern tan perfectos y estimados. En esta situacin, el Estado puede subsistir en medio de una abundancia de dinero, consumir todos sus productos y aun buena parte de la produccin de otros pases y, por aadidura, conservar un pequeo saldo contra el extranjero, o al menos mantener este nivel en el saldo de la balanza, por espacio de varios aos; es decir, extraer, a cambio de sus productos y manufacturas, tanto dinero de estos pases extranjeros como est obligado a enviar a cambio de los artculos y productos de la tierra que de otros pases importa. Si se trata de un Estado martimo, la facilidad y baratura de la navegacin para el transporte de sus productos y manufacturas a los pases extranjeros podrn compensar de algn modo la caresta del trabajo determinada por la superabundancia del dinero, de suerte que los productos y manufacturas de ese Estado, por caras que sean, no dejarn de venderse en lejanos pases, a precios ms baratos, en ocasiones, que las manufacturas de otro Estado donde el trabajo se halle a ms bajo precio. Los gastos de transporte aumentan considerablemente el precio de las cosas que se remiten a lejanos pases, pero estos gastos son bastante mdicos en los Estados martimos, donde existe una navegacin regular para todos los puertos extranjeros, gracias a la cual casi siempre se encuentran naves dispuestas a hacerse a la vela, transportando cuantas mercancas se les confa, por un flete muy razonable. No ocurre lo mismo en los Estados donde la navegacin no es floreciente. Precisa en ellos construir navos expresamente para el transporte de mercaderas, lo que, en ocasiones, se lleva todo el beneficio; la navegacin en tales casos resulta muy costosa, circunstancia que desalienta por completo al comercio.

En la actualidad, Inglaterra no slo consume la mayor parte de sus escasos productos, sino, adems, muchos artculos de otros pases, como sedas, vinos, frutas, ropa blanca en cantidad, etc., mientras que al exterior slo enva el producto de sus minas, talleres y de la mayor parte de sus manufacturas, y por caro que all sea el trabajo a causa de la abundancia del dinero, no por eso deja de vender sus artculos en los pases lejanos, gracias a la ventaja que le da su navegacin, a precios tan razonables como en Francia, donde esos mismos artculos son mucho ms baratos. El aumento de la cantidad de dinero efectivo en un Estado puede hallarse determinado, sin balanza de comercio, por los subsidios que a ese Estado abonan las potencias extranjeras; por los gastos de embajadores o viajeros, a quienes razones de poltica, de curiosidad o de diversin, estimulan a buscar en ellos permanencia; por la transferencia de bienes y fortunas correspondientes a ciertas familias que, por falta de libertad religiosa o por otras circunstancias, abandonan su patria para establecerse en ese Estado. En todos estos casos las sumas que entran en el Estado en cuestin determinan en l, siempre, un aumento de los gastos y del consumo, y encarecen, por consiguiente, todas las cosas en los canales del cambio donde el dinero penetra. Supongamos que la cuarta parte de los habitantes del Estado consumen diariamente carne, vino, cerveza, etc., y adquieren con frecuencia vestidos, ropa blanca, etc., antes de que se produzca el incremento de dinero; pero despus de efectuado dicho aumento, si un tercio o una mitad de los habitantes consumen las mismas cosas, los precios de estos artculos y mercaderas se elevarn irremisiblemente, y la caresta de la carne obligar a muchos de los habitantes, que integraban aquella cuarta parte de la poblacin del Estado, a consumir menos que de ordinario. Un individuo que come tres libras de carne por da podr subsistir con dos, pero lamentar esa reduccin; en cambio, la otra mitad de los habitantes que apenas si coma carne, no resentir una restriccin semejante. El pan se encarecer en verdad, gradualmente, a causa de ese aumento del consumo, tal como en repetidas ocasiones he sealado, pero el encarecimiento ser proporcionalmente menor que el de la carne. El aumento del precio de la carne determina una disminucin del consumo en un pequeo sector de la poblacin, a la cual se perjudica, pero el aumento del precio del pan disminuye la participacin de todos los habitantes, lo cual hace que se sienta menos. Si un pas de 10 millones de habitantes registra un incremento de 1,000 personas, su consumo extraordinario de pan no se elevar ms que en una libra por cada cien, que ser preciso reducir en la cuota de los antiguos residentes; cuando un hombre, en lugar de 100 libras de pan, consume 99 para su subsistencia, apenas si siente esta reduccin.

Cuando aumente el consumo de carne, los colonos aumentarn tambin la extensin de sus cultivos pratenses, para obtener ms carne, pero disminuirn correlativamente las tierras laborables, y, por consiguiente, la cantidad de trigo. Pero lo que ordinariamente motiva que la carne se encarezca ms que el pan, en proporcin, es que por lo comn en el propio Estado se permite la libre importacin de trigo extranjero, mientras que la importacin de ganado se prohbe en absoluto, como ocurre en Inglaterra, o se establecen sobre esas importaciones fuertes derechos arancelarios, como acontece en otros pases. Esta es la razn de que, cuando el dinero abunda, las rentas de los prados naturales y artificiales se eleven en Inglaterra al triple de las rentas de las tierras laborables. Los embajadores, viajeros y familias que vienen a establecerse en el propio Estado aumentarn, sin duda, su consumo, y los precios de las cosas se elevarn en todos los canales del cambio por donde el dinero circula. En cuanto a los subsidios que el Estado recibe de las potencias extranjeras, o bien se atesoran para atender a las necesidades del Estado o son lanzados a la circulacin. En el primer supuesto no nos ocuparemos de ellos, porque slo me ocupo del dinero que circula. El dinero atesorado, la vajilla, la plata de las iglesias, etc., son riquezas que el Estado slo utiliza en casos de extrema urgencia, porque no son de ninguna utilidad actual. Si el Estado lanza a la circulacin los aludidos subsidios, lo hace por la va del gasto, con lo que evidentemente aumentar el consumo y encarecer el precio de las cosas. Quienquiera que reciba este dinero, lo pondr en movimiento en su principal negocio, esto es, su sustento, el de s mismo o el de algn otro, puesto que todas las cosas se refieren al sustento mismo directa o indirectamente. Captulo VII Continuacin del mismo tema del aumento y de la disminucin de la cantidad de dinero en un Estado Como el oro, la plata y el cobre poseen un valor intrnseco, proporcional a la tierra y al trabajo que en su produccin intervienen, en los lugares de donde se les extrae de las minas, y proporcional, adems, a los gastos de su importacin o introduccin en los Estados que carecen de minas, la cantidad de dinero, como la de cualesquiera otras mercancas, determina su valor, en los tratos mercantiles, frente a las otras cosas. Si Inglaterra comienza por servirse del oro, de la plata y del cobre en los cambios, el dinero ser estimado, segn la cantidad que existe en circulacin, proporcionalmente a su valor frente a todas las dems mercancas y artculos, y se llegar a esta estimacin, en forma aproximada, a base de regateo en el mercado. Apoyndose en estas estimaciones los propietarios de tierras y los empresarios fijarn los salarios de los criados y obreros a quienes dan trabajo,

a tanto por da o por ao, de tal modo que ellos y sus familias puedan sustentarse con los emolumentos que perciben. Supongamos ahora que a causa de la residencia de embajadores y viajeros extranjeros en Inglaterra se haya introducido en la circulacin otro tanto de dinero del que haba al principio; este dinero pasar primero por las manos de diversos artesanos, criados, empresarios, etc., que hayan participado en las empresas de transporte, diversiones, etc., de estos extranjeros; los industriales, colonos u otros empresarios sentirn el efecto de este aumento de dinero, gracias al cual se crear, en un gran nmero de personas, la costumbre de un gasto mayor que en el pasado, lo que en consecuencia encarecer los precios del mercado. Incluso los hijos de estos empresarios y artesanos incurrirn en nuevos gastos: en esta situacin de abundancia sus padres les darn dinero para sus placeres menudos, y con ellos comprarn pasteles y otras golosinas, y esta nueva cantidad de dinero se distribuir de tal modo que ciertas personas antes privadas de dinero podrn ahora disponer de l. Muchas compras que anteriormente se hacan por evaluacin se efectuarn en lo sucesivo con dinero en mano y, por consiguiente, ser mayor la velocidad de circulacin del dinero que la que antes exista en Inglaterra. De todo esto induzco que cuando se introduce doble cantidad de dinero en un Estado no siempre se duplica el precio de los productos y mercaderas. Un ro que se desliza y serpentea por su cauce no corre con doble rapidez porque se duplique el caudal de sus aguas. La proporcin de caresta que el aumento y la cantidad de dinero introducen en un Estado depender del rumbo que este dinero imprima al consumo y a la circulacin. Cualesquiera que sean las manos por donde pase el dinero que se ha introducido en la circulacin aumentar naturalmente el consumo; pero este consumo ser ms o menos grande segn los casos, y afectar en mayor o menor escala a ciertas especies de artculos o mercaderas, segn el capricho de los que adquieren el dinero. Los precios de mercado se encarecern ms para ciertas especies que para otras, por abundante que sea el dinero. En Inglaterra el precio de la carne podr encarecerse al triple, mientras que el precio del trigo slo se aumenta en una cuarta parte. Siempre se ha permitido en Inglaterra importar trigo, pero no ganado vacuno de pases extranjeros. Por esta razn, aun siendo importante el aumento de dinero efectivo en Inglaterra, el precio del trigo no puede elevarse en dicho pas a nivel ms alto que en otro donde el dinero escasea, a no ser por los gastos y riesgos resultantes de introducir el trigo de estos mismos pases extranjeros. No ocurre lo mismo con el precio de las reses, que necesariamente ser proporcional a la cantidad de dinero ofrecido por la carne, en proporcin a la cantidad de carne y al nmero de reses que all se cran. Un buey con peso de

800 libras se vende hoy en Polonia y Hungra por dos o tres onzas de plata, mientras que en el mercado de Londres comnmente se pagan 40. Sin embargo, el bushel de trigo no alcanza a venderse en Londres al doble del precio que tiene en Polonia y en Hungra. El incremento de dinero no aumenta el precio de los productos y mercaderas sino por la diferencia de los gastos de transporte, cuando este transporte es viable. Pero en muchos casos ocurre que el transporte cuesta ms que el valor de la cosa, y as se explica que la madera sea inaprovechable en muchos lugares. Este mismo costo de transporte es la causa de que la leche, la mantequilla, la ensalada, la caza, etc., apenas valgan nada en las provincias distantes de la capital. De ello infiero que un aumento de dinero efectivo en un Estado provoca siempre, en l, un aumento de consumo y la costumbre de un ms elevado nivel de gastos. Pero la caresta originada por ese incremento de dinero no se distribuye por igual entre todas las especies de productos y mercaderas, proporcionalmente a la cantidad de dinero incrementado, a menos que dicho incremento penetre por los mismos canales de circulacin que el dinero primitivo, es decir, a menos que los que ofrecan en los mercados una onza de plata no sean los mismos y los nicos que all ofrecen ahora dos onzas, cuando la cantidad de dinero en circulacin se duplica, lo que nunca ocurre. Se comprende, as, que cuando en un Estado se introduce una respetable cantidad de dinero excedente, este dinero nuevo d un nuevo giro al consumo, e incluso una nueva velocidad a la circulacin, si bien no es posible indicar en qu medida.