Informa

Informaes Trimestrais - ITR Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.
31 de maro de 2009 com Relatrio de Reviso dos Auditores Independentes
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. Informaes trimestrais

31 de maro de 2009
ndice
Relatrio de reviso dos auditores independentes............................................................... 1 Informaes trimestrais revisadas Balanos patrimoniais da controladora e consolidados ........................................................ 3 Demonstrao dos resultados .............................................................................................. 5 Demonstraes da mutaes do patrimnio lquido ............................................................ 6 Demonstraes dos fluxos de caixa ..................................................................................... 7 Notas explicativas s informaes trimestrais ...................................................................... 8
Relatrio de reviso dos auditores independentes

Aos Acionistas, Conselheiros e Diretores da
Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

Rio de Janeiro - RJ 1. Revisamos as informaes contbeis contidas nas Informaes Trimestrais - ITR, individuais e consolidadas da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. e de suas controladas, referentes ao trimestre findo em 31 de maro de 2009, compreendendo os balanos patrimoniais, as demonstraes dos resultados, das mutaes do patrimnio lquido e do fluxo de caixa, as notas explicativas e o relatrio de desempenho, elaborados sob a responsabilidade de sua Administrao. Nossa reviso foi efetuada de acordo com as normas especficas estabelecidas pelo IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil, em conjunto com o Conselho Federal de Contabilidade - CFC, e consistiu, principalmente, em: (a) indagao e discusso com os administradores responsveis pelas reas contbil, financeira e operacional da Companhia e de suas controladas quanto aos principais critrios adotados na elaborao das Informaes Trimestrais; e (b) reviso das informaes e dos eventos subseqentes que tenham, ou possam vir a ter, efeitos relevantes sobre a posio financeira e as operaes da Companhia e de suas controladas. Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de qualquer modificao relevante que deva ser feita nas informaes contbeis contidas nas Informaes Trimestrais acima referidas, para que estas estejam de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais.
2.
3.
4. Conforme mencionado na nota explicativa 2, em decorrncia das mudanas nas prticas contbeis adotadas no Brasil a partir de 1 de janeiro de 2008, as demonstraes do resultado e do fluxo de caixa e outras informaes contbeis contidas nas Informaes Trimestrais referentes ao trimestre findo em 31 de maro de 2008, apresentadas para fins de comparao nas Informaes Trimestrais de 31 de maro de 2009, foram ajustadas e esto sendo reapresentadas como previsto na NPC 12 Prticas Contbeis, Mudanas nas Estimativas Contbeis e Correo de Erros, aprovada pela Deliberao CVM 506. Rio de Janeiro, 12 de maio de 2009 ERNST & YOUNG Auditores Independentes S.S. CRC - 2SP 015.199/O-6-F-RJ
Paulo Jos Machado Contador CRC - 1RJ 061.469/O-4
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

Balanos patrimoniais 31 de maro de 2009 e 31 de dezembro de 2008 (Em milhares de reais)
Maro de 2009 Controladora Consolidado Ativo Circulante Disponibilidades e valores equivalentes (Nota 4) Contas a receber (Nota 5) Emprstimos e adiantamentos diversos (Nota 6) Impostos e contribuies sociais a compensar (Nota 7) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 9) Outros Total do ativo circulante No circulante Realizvel a longo prazo Contas a receber (Nota 5) Terrenos e imveis a comercializar (Nota 8) Emprstimos e adiantamentos diversos (Nota 6) Crditos a receber de empresas relacionadas (Nota 18) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 9) Outros Dezembro de 2008 Controladora Consolidado
134.983 74.358 6.482 15.935 39.492 746 271.996
187.213 91.335 16.450 21.090 39.492 965 356.545
146.614 82.122 9.404 16.846 38.704 293.690
167.585 99.529 18.496 20.198 38.704 344.512
11.734 131.200 59.359 2.070 137.259 2.219 343.841 138.852 51.316 1.378.407 309.396 26.186 2.247.998
18.037 131.200 19.773 1.698 137.259 3.529 311.496 17.603 1.630.588 310.529 31.648 2.301.864
11.388 129.457 34.011 2.039 137.264 1.679 315.838 140.753 51.592 1.349.526 308.749 27.087 2.193.545
17.762 129.457 10.328 1.687 137.264 3.029 299.527 22.847 1.573.204 309.890 32.757 2.238.225
Investimentos (Nota 10) gio (Nota 11) Imobilizado (Nota 11) Intangvel (Nota 12) Diferido (Nota 13) Total do ativo no circulante
Total do ativo
2.519.994
2.658.409
2.487.235
2.582.737
Maro de 2009 Controladora Consolidado Passivo e patrimnio lquido Circulante Emprstimos e financiamentos (Nota 14) Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens (Nota 15) Impostos e contribuies a recolher Dividendos propostos (Nota 20) Receitas diferidas (Nota 19) Valores a pagar a partes relacionadas (Nota 18) Parcelamento de impostos (Nota 16) Adiantamento de clientes Outros Total do passivo circulante No circulante Emprstimos e financiamentos (Nota 14) Obrigaes por aquisio de bens (Nota 15) Parcelamento de impostos (Nota 16) Proviso para contingncias (Nota 17) Receitas diferidas (Nota 19) Total do passivo no circulante Participao dos acionistas minoritrios Patrimnio lquido (Nota 20) Capital social Aes em tesouraria Reservas de capital Reservas de lucros Lucro do perodo Total do patrimnio lquido Total do passivo e do patrimnio lquido
Dezembro de 2008 Controladora Consolidado
112.150 45.887 43.622 7.568 20.084 21.051 188 11.818 1.528 263.896
112.996 60.108 43.622 14.189 20.084 21.602 54.534 271 11.818 1.569 340.793
106.006 45.705 45.222 18.758 20.084 20.604 188 8.600 1.350 266.517
107.360 55.052 45.222 25.326 20.084 21.264 23.780 267 8.600 1.510 308.465
126.110 81.609 3.174 71.515 282.408 -
126.110 81.609 1.522 4.552 117.186 330.979 13.077
128.912 90.049 3.155 67.309 289.425 -
128.912 90.049 1.574 4.571 105.034 330.140 12.953
952.747 (4.624) 958.786 22.198 44.583 1.973.690 2.519.994
952.747 (4.624) 958.786 22.473 44.178 1.973.560 2.658.409
952.747 (1.928) 958.276 22.198 1.931.293 2.487.235
952.747 (1.928) 958.276 22.084 1.931.179 2.582.737
As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

Demonstrao dos resultados 31 de maro de 2009 e 2008 (Em milhares de reais, exceto o lucro por ao, em reais)
2009 Controladora Consolidado Receita operacional bruta das vendas e servios prestados Locao de lojas Servios Cesso de direitos Estacionamento Venda de imveis Outras Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita operacional lquida Receitas (despesas) operacionais Despesas administrativas - Sede Despesas administrativas - Shoppings Honorrios da administrao Despesas de remunerao baseada em opes de aes Custo dos imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial (Nota 10) Resultado financeiro lquido (Nota 21) Depreciaes e amortizaes Amortizao do gio (Notas 11 e 12) Outras receitas operacionais, lquidas Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social correntes (Nota 9) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 9) Lucro antes das participaes dos acionistas minoritrios Participao dos acionistas minoritrios Lucro lquido trimestre Lucro por ao - R$ Quantidade de aes em circulao no final do trimestre
2008 Controladora Consolidado
75.376 15.200 4.997 5.260 427 101.260 (9.335) 91.925
79.389 15.389 5.168 17.700 427 118.073 (9.972) 108.101
57.639 11.168 4.627 3.277 76.711 (7.366) 69.345
60.564 11.254 4.764 12.724 33 89.339 (8.447) 80.892
(16.424) (13.410) (1.477) (510) (233) (3.313) (5.156) (8.529) (276) 1.202 43.799 784 44.583 44.583 0,30 147.459.441
(17.284) (23.716) (1.477) (510) (233) (6.198) (5.383) (9.381) (276) 1.264 44.907 (1.286) 784 44.405 (227) 44.178
(9.338) (13.290) (1.845) (318) 4.326 6.546 (6.617) (31.428) 606 17.987 (151) (5.710) 12.126 12.126 0,08 147.799.441
(16.368) (14.678) (1.845) (318) 2.603 7.690 (7.584) (31.428) 623 19.587 (770) (5.710) 13.107 (145) 12.962

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido Exerccios findos em 31 de maro de 2009 e 2008 (Em milhares de reais)
Reservas de capital Reserva Opes de especial de aes gio na outorgadas incorporao 24.579 318 24.897 25.851 186.548 186.548 186.548 Reservas de lucros Reserva de gio na emisso de Reserva Reserva para aes legal expanso 745.877 745.877 745.877 2.114 20.084
Capital social Saldos em 31 de dezembro de 2007

Ajuste decorrente da adoo inicial da Lei 11.638/07 opes de aes outorgadas (Nota 20.g)
Aes em tesouraria (1.928)
Lucros (prejuzos) acumulados Total (11.029) (24.579) 12.126 (23.482) 1.874.143 318 12.126 1.886.587 1.931.293
952.747 952.747 952.747
Opes de aes outorgadas (Nota 20.g) Lucro liquido do trimestre Saldo em 31 de Maro de 2008 Saldos em 31 de dezembro de 2008 Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 20.e) Opo de aes outorgadas Lucro liquido do trimestre Saldos em 31 de maro de 2009
952.747
(2.696) (4.624)
510 26.361
186.548
745.877
2.114
20.084
44.583 44.583
(2.696) 510 44.583 1.973.690

Demonstraes dos fluxos de caixa 31 de maro de 2009 e 2008 (Em milhares de reais)
2009 Controladora Fluxo de caixa operacional Lucro lquido do trimestre Ajustes Depreciaes e amortizaes Amortizao do gio Equivalncia patrimonial Remunerao baseada em opes de aes Participao de acionistas no controladores Apropriao da receita diferida Atualizao de emprstimos e financiamentos Atualizaes de obrigaes por aquisio de bens Atualizaes de emprstimos e adiantamentos diversos Atualizaes de crditos a receber de partes relacionadas Imposto de renda e contribuio social diferidos Resultado positivo de controladas no reconhecido anteriormente, e patrimnio lquido negativo de controladas Lucro lquido ajustado Variao dos ativos e passivos operacionais Estoques Contas a receber Impostos a recuperar Impostos diferidos Outros ativos Contas a pagar Amortizaes de obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Aquisies de aes Parcelamento de impostos Proviso para contingncias Receitas diferidas Outras obrigaes Adiantamento de clientes Fluxo de caixa gerado pelas operaes Fluxo de caixa de investimentos (Aumento) reduo nos emprstimos e adiantamentos diversos (Aumento) reduo de crditos a receber com partes relacionadas Recebimento dos juros sobre os emprstimos e adiantamentos concedidos (Aumento) reduo em investimentos Adies em Imobilizado Adies em diferido Adies em gio Adies em intangvel Fluxo de caixa usado nas atividades de investimento Fluxo de caixa de financiamentos Reduo de emprstimos e financiamentos Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos Aumento (reduo) do valor a pagar a partes relacionadas Recompra de aes p/ manuteno em tesouraria Participao de minoritrios Fluxo de caixa gerado pelas (usado nas) atividades de financiamento Fluxo de caixa Caixa no incio Caixa no final Variao no caixa 44.583 Consolidado 44.178 Controladora 12.126 2008 Consolidado 12.962
8.529 276 (3.313) 510 (4.997) 3.452 3.823 (417) (4) 52.442
9.381 276 (6.198) 510 227 (5.168) 3.452 3.823 (417) (4) 390 50.450
6.617 31.428 (4.326) 318 (4.627) 839 4.151 (81) (66) 6.948 53.327
7.584 31.428 (2.603) 318 145 (4.764) 839 4.151 (81) (66) 6.948 (854) 56.007
(1.743) 7.418 911 (783) (1.286) 182 (13.863) (11.190) 19 9.650 178 3.218 45.153
(1.743) 4.009 (892) (783) (1.465) 8.966 (13.863) (11.137) (48) (19) 17.658 59 3.218 54.410
(226) 16.618 (3.524) (1.238) (2.298) (70) 44.844 (1.464) 341 55 12.919 445 119.729
(226) 13.900 (4.060) (1.500) (2.876) (819) 44.844 (1.080) 341 (41) 25 18.566 2.205 125.286
(21.945) (27) (64) 5.214 (36.509) (647) (53.978)
(6.918) (7) (64) 11.442 (65.656) (915) (62.118)
(24.945) (1.424) (42) 39.954 (175.698) (2.820) 260 (274) (164.989)
(24.934) (33) (42) 39.551 (178.548) (8.090) (274) (172.370)
(4.972) 4.862 (2.696) (2.806) (11.631) 146.614 134.983 (11.631)
(5.728) 5.109 30.754 (2.696) (103) 27.336 19.628 167.585 187.213 19.628
(6.887) 2.658 (1.346) (5.575) (50.835) 406.745 355.910 (50.835)
(8.033) 2.766 (1.346) (151) (6.764) (53.848) 416.444 362.596 (53.848)

Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 31 de maro de 2009 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
1. Contexto operacional
A Companhia foi constituda em 30 de dezembro de 2005 e tem como objeto social a realizao e participao em empreendimentos imobilirios, a compra e venda de imveis, aquisio e alienao de direitos a eles relativos; construo civil, execuo de obras, servios de engenharia e correlatos, consultoria e assistncia em projetos imobilirios, a incorporao, promoo, administrao, planejamento e intermediao de empreendimentos imobilirios, e a participao em outras empresas. Aps diversas aquisies e reorganizaes societrias envolvendo empresas controladas, a Companhia passou a deter participao direta e indireta, em 31 de maro de 2009 e em 31 de dezembro de 2008, nos seguintes empreendimentos:
Empreendimento Shopping Centers BHShopping BarraShopping RibeiroShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall Shopping Anlia Franco ParkShopping Barigui Shopping Ptio Savassi BarraShopping Sul Vila Olmpia New York City Center Santa rsula Outros: Centro Empresarial Barrashopping (*) Localizao Incio das operaes % de participao em Maro 2009 Dezembro 2008
Belo Horizonte Rio de Janeiro Ribeiro Preto So Paulo Braslia Belo Horizonte So Paulo Curitiba Belo Horizonte Porto Alegre So Paulo Rio de Janeiro So Paulo
1979 1981 1981 1982 1983 1996 1999 2003 2004 2008 2009 (*) 1999 1999
80,0 51,1 76,2 65,8 60,0 90,0 30,0 84,0 83,8 100,0 30,0 50,0 37,5
80,0 51,1 76,2 65,8 60,0 90,0 30,0 84,0 83,8 100,0 30,0 50,0 37,5
Rio de Janeiro
2000
16,67
16,67
Incio das operaes estimada para novembro de 2009.
A maioria dos shopping centers so regidos atravs de uma estrutura especial, denominada Condomnio "Pro Indiviso" - CPI. Os shoppings no so pessoas jurdicas, mas unidades operadas sob uma conveno, onde os proprietrios (empreendedores) dividem todas as receitas, custos e despesas. A conveno de CPI uma opo permitida pela legislao brasileira por um perodo de cinco anos, podendo ser renovada. Atravs da conveno de CPI, cada co-empreendedor possui uma participao sobre toda a propriedade, a qual indivisvel. Em 31 de maro de 2009, a Companhia detm a representao legal e a administrao dos shopping centers.

1. Contexto operacional--Continuao
Os locatrios das unidades comerciais geralmente pagam um aluguel que corresponde ao maior entre um valor mnimo mensal, reajustado anualmente com base na variao do ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna - IGP-DI, e um montante obtido atravs da aplicao de um percentual que varia de 4% a 8% sobre a receita bruta de vendas de cada locatrio. Apresentamos a seguir um resumo das atividades das principais investidas: a) Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. - Atua na gesto, administrao, promoo, instalao e desenvolvimento de shopping centers de terceiros, alm da gesto dos estacionamentos dos shoppings prprios. b) Sociedade em conta de participao (SCP) - Em 15 de fevereiro de 2006 foi constituda uma SCP entre a Companhia e sua controladora, Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A., com o objetivo de explorar o empreendimento imobilirio residencial Royal Green Pennsula. A Companhia participa com 98%. c) MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. A Companhia possui participao de 41,96% na MPH Empreendimentos Imobilirios a qual foi constituda em 1 de setembro de 2006, tendo como objetivo social especfico o desenvolvimento, a participao e a posterior explorao de um Shopping Center em So Paulo, o Vila Olmpia, no qual possui 71,50% de participao. d) Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Atua na explorao comercial e administrao, direta ou indireta, de estacionamento e do Shopping Center Santa rsula, localizado na cidade de Ribeiro Preto, no estado de So Paulo. e) Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A. Atua na construo e no desenvolvimento de empreendimentos imobilirios, incluindo shopping centers, com parques de estacionamento em terrenos localizados na Av. Gustavo Paiva s/n, Cruz das Almas, Macei. O controle da Haleiwa compartilhado entre Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. e Aliansce Shopping Centers S.A., conforme definido pelo Acordo de Acionistas, datado de 20 de maio de 2008.

1. Contexto operacional--Continuao
Em setembro de 2006, a Companhia firmou Instrumento Particular de Cesso de Contrato de Prestao de Servios com as suas controladas Renasce-Rede Nacional de Shopping Centers Ltda., Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda., CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda., CAA Corretagem Imobiliria Ltda., o qual determina que a partir de 01 de outubro de 2006 as controladas cedem e transferem Companhia todos os direitos e obrigaes decorrentes do contrato de prestao de servios firmado entre estas empresas e os shopping centers. Sendo assim, a Companhia passou a exercer inclusive as seguintes atividades: (i) prestao de servios especializados de corretagem, assessoria de natureza promocional e publicitria, para locao e/ou comercializao de espaos de uso comercial (merchandising); (ii) prestao de servios especializados de corretagem e assessoria de negcios imobilirios em geral; e (iii) administrao de shopping centers.
Shopping Santa rsula

Atravs da capitalizao do mtuo existente entre a Companhia e a Manati Empreendimentos e Participaes S.A., formalizada atravs da Ata de Assemblia Geral Extraordinria datada de 25 de abril de 2008, a Companhia passou a deter 50% do capital da Manati e, consequentemente, 37,5% de participao no Shopping Santa rsula. Vide Nota 10 (d) para maiores detalhes.
2. Base de preparao e apresentao das informaes trimestrais

A autorizao para concluso da preparao destas informaes trimestrais foi concedida pela Administrao da Companhia em 12 de maio de 2009. As informaes trimestrais foram elaboradas com base nas prticas contbeis adotadas no Brasil, observando as normas emanadas pelo Instituto dos Auditores Independentes do Brasil - IBRACON e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), observando as diretrizes contbeis emanadas da legislao societria (Lei n 6404/76) que incluem os novos dispositivos introduzidos, alterados e revogados pela Lei n 11.638, de 28 de dezembro de 2007 e pela Medida Provisria n 449, de 03 de dezembro de 2008. As prticas contbeis aplicadas pela Companhia na preparao das informaes trimestrais so consistentes com as utilizadas nas demonstraes financeiras anuais.
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2. Base de preparao e apresentao das informaes trimestrais --Continuao

A Companhia adotou a Deliberao CVM n 506/06 - Prticas Contbeis, Mudanas nas Estimativas Contbeis e Correo de Erros, na preparao das informaes trimestrais de 2008 apresentadas para fins comparativos com as informaes trimestrais de 2009 de forma que suas informaes trimestrais esto apresentadas seguindo as mesmas prticas contbeis e, portanto, so comparveis. Todos os pronunciamentos tcnicos emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis e aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios e Conselho Federal de Contabilidade foram observados e avaliados pela Companhia quanto ao seu impacto na preparao de seu balano patrimonial de abertura em 1 de janeiro de 2008, bem como na preparao das informaes trimestrais do trimestre findo em 31 de maro de 2008. Tendo em vista o refazimento das informaes trimestrais de 31 de maro de 2008 para considerao dos ajustes oriundos das novas prticas contbeis, apresentamos a seguir os efeitos destes ajustes em relao as informaes trimestrais de 31 de maro de 2008 originalmente arquivadas.
Trimestre findo em 31 de maro de 2008 Demonstrao do resultado Controladora Consolidado Valores antes das alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07 e MP n 449/08 Efeito lquido decorrente do ajuste Mensurao a valor justo de pagamentos baseados em aes Ajustes da adoo inicial Ajustes do trimestre Valores aps aplicao integral da Lei n 11.638/07 e MP n 449/08 (i) 12.444 13.280
(318) 12.126
(318) 12.962
Reconhecimento da despesa de remunerao baseada em opes de aes, conforme deliberao CVM n 562, de 17 de dezembro de 2008, que aprovou o Pronunciamento Tcnico CPC 10 (Conforme Nota 20).
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Informaes trimestrais consolidadas As informaes trimestrais consolidadas incluem as operaes da Companhia e das seguintes empresas controladas, cuja participao percentual na data do balano ou na data da incorporao assim resumida:
% de participao Maro 2009 Dezembro 2008 Direta Indireta Direta Indireta Brazilian Realty JPL Empreendimentos Ltda. Indstrias Luna S.A. Soluo Imobiliria Ltda. RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. (b) County Estates Limited (a) Embassy Row Inc. (a) EMBRAPLAN - Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. (c) CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. (b) Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. (b) MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Haleiwa Participaes S.A. 100,00 100,00 0,01 100,00 99,00 100,00 99,00 99,00 99,61 41,96 50,00 50,00 99,99 99,00 99,00 100,00 100,00 0,01 100,00 99,00 100,00 99,00 99,00 99,61 41,96 50,00 50,00 99,99 99,00 99,00 -
(a) (b) (c)
Empresas localizadas no exterior. Durante o exerccio de 2007, a operao dessas empresas foi gradativamente transferida para a Companhia. Empresa paralisada operacionalmente.
Os exerccios sociais das controladas includas na consolidao so coincidentes com os da controladora e as polticas contbeis foram aplicadas de forma uniforme nas empresas consolidadas e so consistentes com aquelas utilizadas no exerccio anterior. Os principais procedimentos de consolidao so:
Eliminao dos saldos das contas de ativos e passivos entre as empresas consolidadas; Eliminao das participaes no capital, reservas e resultados acumulados das empresas consolidadas; Eliminao dos saldos de receitas e despesas decorrentes de negcios entre as empresas.
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Informaes trimestrais consolidadas Para as controladas Manati Empreendimentos e Participaes S.A. e Haleiwa Participaes S.A., cujos acordos de acionistas prevem o controle compartilhado, a consolidao incorpora as contas de ativo, passivo e resultado, proporcionalmente participao total detida no capital social da respectiva controlada em conjunto, com base nas demonstraes financeiras dessas empresas demonstradas abaixo: Manati Empreendimentos Participaes S.A.
Ativo Circulante No circulante Imobilizado Intangvel Total Demonstrao do resultado Receita operacional bruta de vendas Receita de locao Outras receitas Impostos e contribuies sobre vendas Receita lquida Despesas administrativas Depreciaes e amortizaes Resultado financeiro Prejuzo antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social Prejuzo do perodo 782 Passivo Circulante No circulante Patrimnio lquido Capital social Prejuzos acumulados Total 366 1.872 51.336 (4.151) 47.185 49.423
46.375 2.266 48.641 49.423
891 89 980 (85) 895 (1.023) (371) 2 (497) (497) (497)
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Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A.
Ativo Circulante No circulante Imobilizado Diferido Total Passivo Circulante Patrimnio lquido Capital social Resultado do perodo Total
13 26.293 1.020 27.313 27.326
27.465 (148) 27.326
A conciliao entre o patrimnio lquido e o lucro lquido dos trimestres findos em 31 de maro de 2009 e 2008 da controladora e consolidado como segue:
2009 Patrimnio lquido Controladora Passivo a descoberto de controlada Equivalncia patrimonial sobre o resultado da County no exerccio (a) Consolidado 1.973.690 (130) 1.973.560 Lucro lquido do trimestre 44.583 (15) (390) 44.178 2008 Patrimnio lquido 1.886.587 (78) Lucro lquido do trimestre 12.126 (18) 854 12.962
1.886.509
(a) Ajuste referente a participao da Companhia sobre o resultado da County no espelhado na equivalncia patrimonial da Renasce.
3. Sumrio das principais prticas contbeis

a) Apurao do resultado de incorporao e venda de imveis e outras Nas vendas a prazo de unidade concluda, o resultado apropriado no momento em que a venda efetivada, independentemente do prazo de recebimento do valor contratual. Os juros pr-fixados so apropriados ao resultado observando-se o regime de competncia, independentemente de seu recebimento.
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3. Sumrio das principais prticas contbeis--Continuao

a) Apurao do resultado de incorporao e venda de imveis e outras--Continuao Nas vendas de unidades em construo, o resultado apropriado observados os procedimentos e normas estabelecidos pela Resoluo CFC n 963 do Conselho Federal de Contabilidade e Orientao OCPC 01 Entidades de Incorporao Imobiliria, aprovado pela Deliberao CVM n 561, quais sejam:
Os custos incorridos so acumulados na rubrica de estoques (imveis em construo) e apropriados integralmente ao resultado quando as unidades so vendidas. Aps a venda, os custos a incorrer para a concluso da unidade em construo sero apropriados ao resultado na medida em que ocorrem. apurado o percentual do custo incorrido das unidades vendidas, incluindo o terreno, em relao ao seu custo total orado e previsto at a concluso da obra. Este percentual encontrado aplicado sobre o preo de venda das unidades vendidas, ajustado pelas despesas comerciais e demais condies dos contratos. O resultado encontrado registrado como receita em contrapartida de contas a receber ou de eventuais adiantamentos que tenham sido recebidos. A partir deste momento e at que a obra esteja concluda, o preo de venda da unidade, que no foi alocado a receita, ser reconhecida no resultado, como receita, proporcionalmente evoluo dos custos que sero incorridos para a concluso da unidade em construo, em relao ao custo total orado. As alteraes na execuo e nas condies do projeto, bem como na lucratividade estimada, incluindo as mudanas resultantes de clusulas contratuais de multa e de quitaes contratuais, que podero resultar em revises de custos e de receitas, so reconhecidas no perodo em que tais revises so efetuadas.
Os montantes da receita de venda apurada, incluindo a atualizao monetria, lquido das parcelas j recebidas, so contabilizados como contas a receber, ou como adiantamentos de clientes, conforme aplicvel. As demais receitas e despesas so apropriadas ao resultado de acordo com o regime de competncia.
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b) Moeda funcional e de apresentao das demonstraes financeiras A moeda funcional da Companhia e de suas controladas no Brasil o Real, mesma moeda de preparao e apresentao das demonstraes financeiras da Companhia e consolidadas. c) Instrumentos financeiros Os instrumentos financeiros somente so reconhecidos a partir da data em que a Companhia se torna parte das disposies contratuais dos instrumentos financeiros. Quando reconhecidos, so inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, onde tais custos so diretamente lanados no resultado do exerccio. Sua mensurao subseqente ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros. c.1) Ativos financeiros: So classificados entre as categorias abaixo de acordo com o propsito para os quais foram adquiridos ou emitidos: i) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado: incluem ativos financeiros mantidos para negociao e ativos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. So classificados como mantidos para negociao se originados com o propsito de venda ou recompra no curto prazo. A cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, correo monetria, variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras.
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c) Instrumentos financeiros--Continuao ii) Investimentos mantidos at o vencimento: ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis com vencimentos definidos para os quais a Companhia tem inteno positiva e a capacidade de manter at o vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Esse mtodo utiliza uma taxa de desconto que quando aplicada sobre os recebimentos futuros estimados, ao longo da expectativa de vigncia do instrumento financeiro, resulta no valor contbil lquido. Os juros, atualizao monetria, variao cambial, menos perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras.
iii) Emprstimos (concedidos) e recebveis: ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis porm no cotados em mercado ativo. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, atualizao monetria, variao cambial, menos perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia so: disponibilidades e valores equivalentes, aplicaes financeiras, contas a receber de clientes e emprstimos e adiantamentos diversos. c.2) Passivos financeiros: So classificados entre as categorias abaixo de acordo com a natureza dos instrumentos financeiros contratados ou emitidos: i) Passivos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado: incluem passivos financeiros usualmente negociados antes do vencimento, passivos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. A cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, atualizao monetria, variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo, quando aplicveis, so reconhecidos no resultado quando incorridos.
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c) Instrumentos financeiros--Continuao ii) Passivos financeiros no mensurados ao valor justo: passivos financeiros no derivativos que no so usualmente negociados antes do vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, atualizao monetria e variao cambial, quando aplicveis, so reconhecidos no resultado quando incorridos.
Os principais passivos financeiros reconhecidos pela Companhia so: emprstimos e financiamentos e obrigaes por aquisio de bens. d) Disponibilidades e valores equivalentes Incluem caixa, saldos positivos em conta movimento, aplicaes financeiras resgatveis a qualquer prazo e com risco insignificante de mudana de seu valor de mercado. As aplicaes financeiras includas nos equivalentes de caixa so classificadas na categoria ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado. A abertura dessas aplicaes por tipo de classificao est apresentada na nota 4. e) Contas a receber Esto apresentadas a valores de realizao. Foi constituda proviso em montante considerado suficiente pela Administrao para os crditos cuja recuperao considerada duvidosa. Informaes referentes a abertura do contas a receber esto demonstradas na nota 5. f) Terrenos e imveis a comercializar Avaliados ao custo mdio de aquisio ou construo, que no excede ao seu valor de mercado. g) Investimentos Os investimentos em empresas controladas so avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial, com base no balano das controladas levantados na mesma data.
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h) Imobilizado O imobilizado registrado pelo custo de aquisio, formao ou construo, deduzido das respectivas depreciaes acumuladas, calculadas pelo mtodo linear taxas que levam em considerao o tempo de vida til estimado dos bens. Os gastos incorridos com reparos e manuteno so contabilizados somente se os benefcios econmicos associados a esses itens forem provveis e os valores mensurados de forma confivel, enquanto que os demais gastos so registrados diretamente no resultado quando incorridas. A recuperao dos ativos imobilizados por meio das operaes futuras acompanhada periodicamente. Os juros e encargos financeiros, referentes aos financiamentos obtidos para a aplicao nas obras em andamento, so capitalizados at o momento da entrada em operao dos bens e so depreciados considerando os mesmos critrios e vida til determinados para o item do imobilizado aos quais foram incorporados. i) Arrendamento mercantil Os contratos de arrendamento mercantil financeiro so reconhecidos no ativo imobilizado e no passivo de emprstimos e financiamentos, pelo menor entre o valor presente das parcelas mnimas obrigatrias do contrato ou valor justo do ativo, dos dois o menor. Os montantes registrados no ativo imobilizado so depreciados pelo menor prazo entre a vida til-econmica estimada dos bens e a durao prevista do contrato de arrendamento. Os juros implcitos no passivo reconhecido de emprstimos e financiamentos so apropriados ao resultado de acordo com a durao do contrato pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os contratos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como despesa numa base sistemtica que represente o perodo em que o benefcio sobre o ativo arrendado obtido, mesmo que tais pagamentos no sejam feitos nessa base.
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j) Intangvel Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados no reconhecimento inicial ao custo de aquisio e, posteriormente, deduzidos da amortizao acumulada e perdas do valor recupervel, quando aplicvel. Os gios apurados nas aquisies de investimentos e investimentos que j foram totalmente incorporados, ocorridas at 31 de dezembro de 2008, que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram amortizados at 31 de dezembro de 2008 de forma linear pelo prazo previsto para recuperao, projetada para no mximo, aproximadamente, em 5 anos. A partir de 1 de janeiro de 2009 no so mais amortizados e continuam a ser submetidos a teste anual para anlise de perda do seu valor recupervel. Intangveis gerados internamente so reconhecidos no resultado do exerccio em que surgiram. Os ativos intangveis com vida til definida so amortizados de acordo com sua vida til econmica estimada e, quando so identificadas indicaes de perda de seu valor recupervel, submetidos a teste para anlise de perda no seu valor recupervel. Os ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, porm so submetidos a teste anual para anlise de perda no seu valor recupervel. k) Diferido O diferido composto por custos incorridos com desenvolvimento de projetos at 31 de dezembro de 2008, amortizveis no prazo de 5 anos a partir do incio da operao de cada projeto. l) Proviso para recuperao de ativos A Administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas, que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. At o momento, nenhuma evidncia que indicasse que o valor contbil lquido excede o valor recupervel foi identificada. Sendo assim, no se fez necessria a constituio de proviso para deteriorao.
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m) Outros ativos e passivos Um passivo reconhecido no balano quando a Companhia possui uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, sendo provvel que um recurso econmico seja requerido para liquid-la. Alguns passivos envolvem incertezas quanto ao prazo e valor, sendo estimados na medida em que so incorridos e registrados atravs de proviso. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Um ativo reconhecido no balano quando for provvel que seus benefcios econmicos futuros sero gerados em favor da Companhia e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurana. Os ativos e passivos so classificados como circulantes quando sua realizao ou liquidao provvel que ocorra nos prximos doze meses. Caso contrrio, so demonstrados como no circulantes. n) Tributao As receitas de vendas e servios esto sujeitas aos seguintes impostos e
contribuies, pelas seguintes alquotas bsicas:

Nome do tributo Contribuio para o Programa de Integrao Social Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social Imposto sobre servio de qualquer natureza Sigla PIS COFINS ISS Alquota Controladora Controladas 1,65 7,6 2% a 5% 0,65 3,0 2% a 5%
Esses encargos so apresentados como dedues de vendas na demonstrao do resultado. Os crditos decorrentes da no cumulatividade do PIS/COFINS so apresentados dedutivamente das despesas e receitas operacionais na demonstrao do resultado. Os dbitos decorrentes das receitas financeiras e os crditos decorrentes das despesas financeiras esto apresentados dedutivamente nessas prprias linhas na demonstrao do resultado.
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n) Tributao--Continuao A tributao sobre o lucro compreende o imposto de renda e a contribuio social. O imposto de renda computado sobre o lucro tributvel pela alquota de 25% enquanto que a contribuio social computada pela alquota de 9% sobre o lucro tributvel, reconhecidos pelo regime de competncia, portanto as adies ao lucro contbil de despesas, temporariamente no dedutveis, ou excluses de receitas, temporariamente no tributveis, para apurao do lucro tributvel corrente geram crditos ou dbitos tributrios diferidos. Conforme facultado pela legislao tributria, todas as empresas integrantes do Grupo Multiplan que tiveram receita bruta anual do exerccio imediatamente anterior inferior a R$ 48.000 optaram pelo regime de lucro presumido. As antecipaes ou valores passveis de compensao so demonstrados no ativo circulante ou no circulante, de acordo com a previso de sua realizao. Os crditos tributrios diferidos decorrentes de prejuzo fiscal ou base negativa da contribuio social so reconhecidos na extenso em que seja provvel que existir base tributvel positiva para a qual as diferenas temporrias possam ser utilizadas. o) Pagamento baseado em aes A companhia outorgou aos administradores e empregados eleitos como participantes do programa, as opes de compras de aes, as quais somente podero ser exercidas aps prazos especficos de carncia. Essas opes so calculadas durante os seus respectivos perodos de carncia, com base nos valores das opes, determinados pelo mtodo de avaliao Black-Scholes nas datas em que os programas de remunerao so concedidos, e so registradas no resultado operacional, na rubrica despesa de remunerao baseada em opo de aes, de acordo com os perodos de liberao para exerccio das opes definidos nos programas e descritos na nota explicativa n 20.g. O ajuste inicial relativo adoo da Lei n 11.638/07 foi efetuado contra lucros acumulados em 31 de dezembro de 2007. Foi apresentado na demonstrao de resultado de 31 de maro de 2008 um montante de R$ 318 na rubrica de despesas de remunerao baseada em opes de aes, com o objetivo de melhorar a comparabilidade das informaes trimestrais.
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p) Receitas diferidas Os contratos de cesso de direitos (luvas ou cesso de estrutura tcnica dos shoppings) so contabilizados como receitas a apropriar e reconhecidos linearmente no resultado do exerccio, com base no prazo de aluguel das respectivas lojas a que se referem. q) Proviso para contingncias A proviso para contingncias constituda com amparo em pareceres de consultores jurdicos por montantes suficientes para cobrir perdas e riscos considerados provveis. As contingncias cujos riscos foram avaliados como possveis esto divulgadas nas notas explicativas. r) Estimativas contbeis So utilizadas para a mensurao e reconhecimento de certos ativos e passivos das demonstraes financeiras da Companhia e de suas controladas. A determinao dessas estimativas levou em considerao experincias de eventos passados e correntes, pressupostos relativos a eventos futuros, e outros fatores objetivos e subjetivos. Itens significativos sujeitos estimativas incluem: a seleo de vidas teis do ativo imobilizado e ativos intangveis; a proviso para crditos de liquidao duvidosa; a proviso para perdas no estoque; a proviso para perdas nos investimentos; a anlise de recuperao dos valores dos ativos imobilizados e intangveis; o imposto de renda e contribuio social diferidos; as taxas e prazos aplicados na determinao do ajuste a valor presente de certos ativos e passivos; a proviso para contingncias; a mensurao do valor justo de remuneraes baseadas em aes e de instrumentos financeiros; as estimativas para divulgao do quadro de anlise de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos conforme Instruo CVM n 475/08. A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores significativamente divergentes dos registrados nas demonstraes financeiras devido s imprecises inerentes ao processo de sua determinao. A Companhia revisa suas estimativas e premissas pelo menos trimestralmente.
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s) Ajuste a valor presente de ativos e passivos Os ativos e passivos monetrios de longo prazo so ajustados pelo seu valor presente, e os de curto prazo, quando o efeito considerado relevante em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. O ajuste a valor presente calculado levando em considerao os fluxos de caixa contratuais e a taxa de juros explcita, e em certos casos implcita, dos respectivos ativos e passivos. Dessa forma, os juros embutidos nas receitas, despesas e custos associados a esses ativos e passivos so descontados com o intuito de reconhec-los em conformidade com o regime de competncia. Posteriormente, esses juros so realocados nas linhas de despesas e receitas financeiras no resultado por meio da utilizao do mtodo da taxa efetiva de juros em relao aos fluxos de caixa contratuais. As taxas de juros implcitas aplicadas foram determinadas com base em premissas e so consideradas estimativas contbeis.
4. Disponibilidades e valores equivalentes

Maro de 2009 Controladora Consolidado Caixa e bancos Aplicao financeira - certificados de depsito bancrio 16.340 118.643 134.983 27.009 160.204 187.213 Dezembro de 2008 Controladora Consolidado 22.714 123.900 146.614 26.831 140.754 167.585
As aplicaes financeiras apresentam remunerao mdia, lquida de impostos, de aproximadamente 100% da variao do CDI e podem ser resgatadas a qualquer tempo sem prejuzo da receita reconhecida.
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5. Contas a receber
Maro de 2009 Controladora Consolidado Locao de lojas Cesso de direitos Confisses de dvida (a) Estacionamentos Taxas de administrao (b) Comercializao Publicidade Vendas de imveis Outros Proviso para crditos de liquidao duvidosa No circulante Circulante
(a) (b)
Dezembro de 2008 Controladora Consolidado 54.164 39.070 2.637 2.342 2.516 2.092 473 1.037 2.040 106.371 (12.861) 93.510 (11.388) 82.122 56.719 62.014 2.650 2.516 2.092 473 1.037 3.211 130.712 (13.421) 117.291 (17.762) 99.529
38.385 41.387 2.548 3.911 7.323 2.707 1.072 843 1.221 99.397 (13.305) 86.092 (11.734) 74.358
40.051 66.097 2.680 1.301 7.323 2.707 1.072 843 1.253 123.327 (13.955) 109.372 (18.037) 91.335
Refere-se a saldos de cesso de direitos, aluguis e outros, que se encontravam em atraso e foram renegociados. Refere-se s taxas de administrao a receber pela Companhia e controlada Multiplan Administradora, cobradas dos empreendedores ou lojistas dos shopping centers por elas administrados, os quais correspondem a um percentual sobre o aluguel das lojas (7% sobre o resultado lquido do shopping, ou 6% do aluguel mnimo, mais 15% sobre o excedente ao mnimo, ou ainda um valor fixo), sobre os encargos comuns dos lojistas (5% sobre os gastos incorridos), sobre a gesto financeira (percentual varivel sobre os gastos incorridos na expanso dos shopping centers) e sobre o fundo de promoo (5% sobre a arrecadao para o fundo de promoo).
Como informao complementar, j que no est registrado contabilmente em razo das prticas contbeis conforme mencionado na Nota 3a, o saldo que se espera receber em 31 de maro de 2009 e em 31 de dezembro de 2008, referentes s vendas de unidades imobilirias em construo dos empreendimentos Centro Profissional MorumbiShopping e Cristal Tower, tm a seguinte composio por ano de vencimento:
Maro de 2009 2009 2010 2011 em diante 7.540 7.738 19.097 34.375 Dezembro de 2008 10.042 7.394 18.289 35.725
Estes valores a receber esto atualizados pela variao do ndice Nacional da Construo Civil - INCC at a entrega das chaves; e posteriormente pela variao do ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna IGP-DI. Esses crditos referem-se principalmente a incorporaes em construo, cuja concesso das correspondentes escrituras ocorre apenas aps a liquidao e/ou negociao dos crditos dos clientes.
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6. Emprstimos e adiantamentos diversos

Maro de 2009 Controladora Consolidado Circulante Lojistas Condomnio dos shopping centers (a) Associao Barra Shopping Sul (b) Condomnio Parkshopping (c) Condomnio Ribeiro Shopping (d) Condomnio Barra Shopping (e) Condomnio New York City Center (f) Condomnio Parkshopping Barigui (g) Condomnio Anlia Franco Condomnio BH Shopping Condomnio Diamond Mall Condomnio Barra Shopping Sul (h) Adiantamento a fornecedores Outros Proviso para perdas (a) No circulante Lojistas Condomnio Parkshopping (c) Associao Barra Shopping Sul (b) Condomnio Barra Shopping (e) Condomnio Parkshopping Barigui (g) Manati Empreendimentos e Participaes S.A. (Nota 18) MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. (Nota 18) Condomnio Barra Shopping Sul (h) Haleiwa Participaes S.A (Nota 18) Adiantamento a empreendedores (i) Outros 376 7.628 2.383 899 540 372 387 787 738 14.110 (7.628) 6.482 1.124 2.723 3.393 745 806 39.376 693 9.180 1.319 59.359 376 7.661 2.383 899 540 372 387 10.228 1.232 24.078 (7.628) 16.450 1.124 2.723 3.393 745 693 9.180 1.915 19.773 Dezembro de 2008 Controladora Consolidado 267 7.549 2.036 871 711 700 510 382 125 13 11 661 2.814 303 16.953 (7.549) 9.404 1.220 2.861 2.511 1.202 816 806 22.711 381 166 1.337 34.011 267 7.561 2.036 871 711 700 510 382 125 13 11 661 10.876 1.321 26.045 (7.549) 18.496 1.220 2.861 2.511 1.202 816 381 1.337 10.328
(a) Adiantamentos de encargos concedidos aos condomnios dos shoppings centers de propriedade do Grupo, para os quais foi constituda proviso para perdas sobre o saldo integral, tendo em vista o risco provvel de no realizao do mesmo. (b) Refere-se aos adiantamentos concedidos a Associao dos Lojistas do Barra Shopping Sul no montante total de R$ 4.800 para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de 135% do CDI e o montante de R$ 2.800 ser restitudo em 48 parcelas mensais a partir de janeiro de 2010 e o montante de R$ 2.000 em 12 parcelas mensais a partir de janeiro de 2009. (c) Refere-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio Parkshopping, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de 110% do CDI e estar sendo restitudo em 48 parcelas mensais a partir de janeiro de 2009. (d) Refere-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio Ribeiro Shopping, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor foi atualizado mensalmente pela variao de 110% do CDI e liquidado em 29 de janeiro de 2009.
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6. Emprstimos e adiantamentos diversos--Continuao

(e) Refere-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio do Barra Shopping, para atender s suas necessidades de capital de giro. O valor foi atualizado mensalmente pela variao de 135% do CDI e liquidado em 24 de maro de 2009. (f) Refere-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio New York City Center, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de 105% do CDI. e est sendo restitudo em 24 parcelas mensais a partir de janeiro de 2008. (g) Refere-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio do Parkshopping Barigui para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de IGPD-I + 12% a.a. e esta sendo restitudo em 60 parcelas mensais a partir de maro de 2007. (h) Refere-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio Barra Shopping Sul, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de 135% do CDI. e ser restitudo em 24 parcelas mensais a partir de janeiro de 2009. (i) Refere-se a gastos incorridos pela Companhia nas expanses realizadas no Parkshopping e no Ribeiro Shopping at julho de 2008. Nessa data, os demais empreendedores decidiram participar dos gastos dessas obras e consequentemente, ressarcir a Companhia pelos gastos at ento incorridos.
7. Impostos e contribuies sociais a compensar

Maro de 2009 Controladora Consolidado IR a compensar CSLL a compensar IOF a recuperar IRRF sobre aplicaes financeiras IRRF sobre servios prestados PIS a compensar COFINS a compensar Outros 4.912 2.544 1.274 6.240 504 135 212 114 15.935 8.026 3.693 1.274 6.451 507 517 488 134 21.090 Dezembro de 2008 Controladora Consolidado 8.126 949 1.274 6.028 378 20 71 16.846 10.127 1.717 1.274 6.154 380 358 94 94 20.198
8. Terrenos e imveis a comercializar

Maro de 2009 Controladora e consolidado Terrenos Imveis concludos Imveis em construo 128.227 1.533 1.440 131.200 Dezembro de 2008 Controladora e consolidado 127.156 1.533 768 129.457
27

9. Imposto de renda e contribuio social

O imposto de renda e a contribuio social diferidos tm a seguinte origem:
Maro de 2009 Controladora e consolidado Proviso para contingncias Proviso para crditos de liquidao duvidosa (a) Proviso para perdas sobre adiantamentos de encargos (a) Resultado de projetos imobilirios (b) Proviso de bnus anual gio em empresa incorporada (c) Prejuzo fiscal e base negativa Base do crdito fiscal diferido Imposto de renda diferido (25%) Contribuio social diferida (9%) Circulante No circulante 16.999 12.259 7.628 1.165 9.120 430.060 42.626 519.857 129.964 46.787 176.751 39.492 137.259 Dezembro de 2008 Controladora e consolidado 16.978 12.282 7.549 89 7.969 430.060 42.626 517.553 129.388 46.580 175.968 38.704 137.264
O imposto de renda e contribuio social diferidos sero realizados fiscalmente conforme abaixo:
Maro de 2009 Controladora e consolidado 2010 2011 2012 em diante 58.896 69.990 8.373 137.259 Dezembro de 2008 Controladora e consolidado 58.943 69.982 8.339 137.264
(a)
O saldo de proviso para crditos de liquidao duvidosa considerado para o clculo do crdito fiscal consolidado encontra-se lquido do montante de R$ 1.046, registrado em contrapartida do resultado de exerccios futuros. De acordo com o critrio fiscal, o resultado na venda de unidades imobilirias apurado com base na realizao financeira da receita (base de caixa) e os valores de custo so apurados mediante aplicao de percentual sobre as receitas at ento contabilizadas, sendo este percentual correspondente ao do custo total orado em relao s receitas totais estimadas. O gio registrado no balano da Bertolino, empresa incorporada em 2007, decorrente da aquisio de participao no capital da Multiplan, no valor de R$ 550.330, que teve como fundamento econmico a expectativa de rentabilidade futura e ser amortizado pela Multiplan de acordo com as mesmas perspectivas de rentabilidade futura que lhe deu origem no perodo de 5 anos e 8 meses. Em atendimento Instruo CVM n 349, a Bertolino constituiu anteriormente a sua incorporao uma proviso para manuteno da integridade do patrimnio lquido, no montante de R$ 363.218, correspondente diferena entre o valor do gio e do benefcio fiscal decorrente da sua amortizao, de forma que a Multiplan incorporou somente o ativo correspondente ao benefcio fiscal decorrente da amortizao do gio a ser dedutvel para fins fiscais, no montante de R$ 186.548. A referida proviso foi revertida na mesma proporo em que o gio foi amortizado pela Multiplan at 31 de dezembro de 2008, no afetando, portanto o resultado de suas operaes. Este gio deixou de ser amortizado a partir de 1 de janeiro de 2009, todavia ainda est gerando reduo do imposto de renda e contribuio social.
(b)
(c)
28

9. Imposto de renda e contribuio social--Continuao

Conciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social A conciliao da despesa calculada pela aplicao das alquotas fiscais nominais combinadas e da despesa de imposto de renda e contribuio social registrada no resultado est demonstrada abaixo:
Consolidado Maro de 2009 Maro de 2008 Critrio de apurao pelo lucro real Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Adies Provises diversas Amortizao de gio Despesas no dedutveis Efeito da base do lucro real das controladas eliminado no consolidado Efeito da base do lucro real das controladas referente a participao de minoritrios Prejuzo fiscal da controladora sobre o qual no foi constitudo IR diferido Resultado de projetos imobilirios Resultado de equivalncia patrimonial Excluses Equivalncia patrimonial sobre o resultado da County no perodo Resultado de equivalncia patrimonial Realizao do gio em empresa incorporada Reverso de provises diversas Outros Lucro fiscal Compensao de prejuzo fiscal e base negativa de contribuio social Base para clculo dos impostos Imposto de renda Contribuio social Critrio de apurao pelo lucro presumido Efeito do imposto de renda corrente no resultado Efeito do imposto de renda diferido no resultado Imposto de renda e contribuio social nas demonstraes do resultado
44.907 276 4.794 1.615 227 1.429 1.362 3.313 13.016 (390) (50.833) (3.641) (54.864) 3.059 3.059 (765) (275) (1.040) (246) (1.286) 784 (502)
19.587 3.341 3.236 835 1.021 134 31 8.598 (837) (4.576) (20.437) (77) (25.927) 2.258 (199) 2.059 (515) (185) (700) (70) (770) (5.710) (6.480)
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10. Investimentos
Informaes relevantes sobre as investidas:
Quantidade de quotas/aes Maro de 2009 Lucro lquido (prejuzo) do perodo Dezembro de 2008 Lucro lquido (prejuzo) do perodo
Investidas CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. RENASCE Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Multiplan Admin. Shopping Center Brazilian Realty JPL Empreendimentos Indstrias Luna S.A. Soluo Imobiliria Ltda. SCP Royal Green Pennsula Manati Empreendimentos e Participaes S.A. (a) Haleiwa Participaes S.A. (a)
% de participao
Capital social
Patrimnio lquido
Patrimnio lquido
5.000 45.000 154.477 839 20.000 11.081.059 9.309.858 7 1.715.000 21.442.694 29.893.268
99,00 99,00 99,61 41,96 99,00 99,99 100,00 0,01 100,00 98,00 50,00 50,00
50 450 1.544 22.000 20 39.525 9.310 37.000 1.715 51.582 25.668 13.446
297 4.688 (130) 22.000 3.771 49.740 14.581 49.740 1.631 18.021 47.186 27.317
(9) (2) (15) 715 1.669 609 1.669 86 (6.175) (498) (148)
306 4.690 (115) 22.000 3.055 48.071 13.972 48.071 1.545 23.046 47.683 26.894
(33) (485) (57) 1.582 6.257 2.408 6.257 239 6.731 (3.218) -
(a) O resultado de equivalncia patrimonial contempla o perodo a partir da data de aquisio destes investimentos pela Companhia, ocorrida no decorrer do segundo semestre de 2008.
A Companhia mantm acordos de acionistas relativos as controladas em conjunto Manati Empreendimentos e Participaes S.A. e Haleiwa Participaes S.A. No que se refere a deliberaes sobre a administrao das controladas em conjunto, a Companhia tem assento no Conselho de Administrao e/ou na diretoria, participando ativamente de todas as decises estratgicas do negcio.
30

10. Investimentos--Continuao
Movimentao dos investimentos da controladora
Saldo em 31 de dezembro de 2008 303 4.643 22.585 3.025 9.232 48.066 13.972 5 1.545 23.842 13.447 88 140.753 Resultado de equivalncia (9) (2) (6.051) 708 (1) 1.668 609 86 (249) (74) 2 (3.313) Saldo em 31 de maro de 2009 294 4.641 17.661 3.733 9.231 49.734 14.581 5 1.631 23.593 13.658 90 138.852
Investidas CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. SCP Royal Green Pennsula Multiplan Admin. Shopping Center MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Brazilian Realty LLC. JPL Empreendimentos Ltda. Indstrias Luna S.A. Soluo Imobiliria Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Haleiwa Participaes S.A. Outros
Adies 1.127 285 1.412
Baixas
(b) (b) (b) (c) (d) (e)
Movimentao dos investimentos do consolidado

Saldo em 31 de dezembro de 2008 22.585 262 22.847 Resultado de equivalncia (6.051) (147) (6.198) Saldo em 31 de maro de 2009 17.661 (58) 17.603
Investidas SCP Royal Green Pennsula Outros
Adies 1.127 1.127
Baixas (173) (173)
31

Movimentao dos investimentos da controladora
Saldo em 31 de dezembro de 2007 Investidas CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. SCP - Royal Green Pennsula Multiplan Admin. Shopping Center MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Brazilian Realty LLC. JPL Empreendimentos Ltda. Indstrias Luna S.A. Soluo Imobiliria Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Haleiwa Participaes S.A. SC Fundos de Investimentos Imobilirios Outros 336 5.124 8.833 1.461 839 41.811 11.564 4 1.306 39.475 88 110.841 Adies 7.157 8.393 25.450 13.447 54.447 Baixas (43.507) (43.507) Rendimento de quotas 4.032 4.032 Resultado de equivalncia (33) (481) 6.595 1.564 6.255 2.408 1 239 (1.608) 14.940 Saldo em 31 de dezembro de 2008 303 4.643 22.585 3.025 9.232 48.066 13.972 5 1.545 23.842 13.447 88 140.753
(b) (b) (b) (c) (d) (e) (a)
Movimentao dos investimentos do consolidado

Saldo em 31 de dezembro de 2007 8.833 39.475 253 48.561 Rendimento de quotas 4.032 4.032 Resultado de equivalncia 6.595 408 7.003 Saldo em 31 de dezembro de 2008 22.585 262 22.847
Investidas SCP Royal Green Pennsula SC Fundos de Investimentos Imobilirios Outros
Adies 7.157 7.157
Baixas (43.507) (399) (43.906)
(a)
32

(a) Em 20 de dezembro de 2006, atravs do contrato de Compra e Venda de Quotas de Fundo de Investimento Imobilirio e outras Avenas a Companhia adquiriu da PSS Seguridade Social, a integralidade das 14.475 quotas de emisso do SC Fundo de Investimento Imobilirio, o qual possui 20% de participao no empreendimento RibeiroShopping, pelo valor de R$ 40.000. Este investimento foi registrado pelo valor de custo na data da aquisio. Tendo em vista a extino do referido fundo, formalizada atravs da Ata de Assemblia Geral Ordinria e Extraordinria de Quotistas ocorrida em 25 de maro de 2008, o investimento foi transferido para o ativo imobilizado como custo de aquisio com o empreendimento RibeiroShopping. Em 16 de julho de 2007, a Companhia adquiriu a totalidade do capital social da Brazilian Realty, empresa detentora de 100% do capital social da Luna que, por sua vez, detinha 65,19% do Shopping Ptio Savassi. O valor pago nessa aquisio foi de R$ 124.134 e o gio apurado nessa operao foi de R$ 46.438 fundamentado em rentabilidade futura (Nota 12) e R$ 37.434 pelo valor de mercado dos bens (Nota 11). Em 13 de setembro de 2007, a Companhia adquiriu a totalidade do capital social da JPL Empreendimentos, empresa detentora de 100% do capital social da Cilpar que, por sua vez, detm 18,61% de participao no Shopping Ptio Savassi. O valor pago nessa aquisio foi de R$ 37.826, e o gio apurado nessa transao foi de R$ 15.912 fundamentado em rentabilidade futura (Nota 12) e R$ 10.796 pelo valor de mercado dos bens (Nota 11). Em 31 de outubro de 2007 a Companhia adquiriu a totalidade das quotas representativas do capital social da Soluo Imobiliria Ltda., pelo montante de R$ 6.429, a qual possui 0,58% de participao no MorumbiShopping, e o gio apurado na operao foi de R$ 3.524 fundamentado em rentabilidade futura (Nota 12) e R$ 1.660 pelo valor de mercado dos bens (Nota 11). A Companhia firmou em 07 de fevereiro de 2008 um contrato de mtuo concedendo Manati Empreendimentos e Participaes S.A. o montante de R$ 23.806. Em 13 de fevereiro de 2008, foi firmado entre as partes um termo aditivo desse contrato mediante o qual o mtuo foi aumentado em R$ 500. Atravs da Ata de Assemblia Geral Extraordinria, realizada em 25 de abril de 2008, a Manati restituiu Multiplan o valor total mutuado mediante converso do valor total do mtuo em aporte de capital na Manati com subscrio, pela Multiplan, de 21.442.694 novas aes ordinrias nominativas da Manati, passando a Companhia a deter 50% do capital social da Manati que, por sua vez, possui 75% de participao no Shopping Santa rsula. O valor pago dessa aquisio foi de R$ 28.668 e o gio apurado nessa transao no montante de R$ 3.218, o qual est fundamentado pelo valor de mercado dos bens (Nota 11). Em 20 de maio de 2008, a Companhia adquiriu 50% da totalidade do capital social da Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A., pelo montante de R$ 50 (valor em Reais). Em 23 de junho de 2008, atravs da Assemblia Geral Extraordinria, foi definido o aumento de capital da Haleiwa, de R$ 1 para R$ 29.893, mediante a emisso de 26.892.266 aes ordinrias nominativas, sendo: (a) 13.446.134 aes subscritas e integralizadas pela Multiplan no montante de R$ 13.446, atravs da capitalizao de crditos detidos contra a Companhia decorrentes de mtuo e adiantamentos para futuro aumento de capital (AFACs) realizados nos dias 28 de maio de 2008 e 02 de junho de 2008, para aquisio dos terrenos descritos no objeto social da Haleiwa; (b) 1.500.000 aes subscritas mas ainda no integralizadas pela Multiplan.
(b)
(c)
(d)
(e)
33

11. Imobilizado
Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Imobilizado em andamento gio por mais valia de ativos Brazilian Realty LLC. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido Indstrias Luna S.A. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido JPL Empreendimentos Ltda. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido Soluo Imobiliria Ltda. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido Manati Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido (a) 2a4 Maro de 2009 Controladora Consolidado 316.075 1.025.573 (143.889) 881.684 88.519 (33.562) 54.957 8.236 (2.356) 5.880 2.605 (945) 1.660 118.151 1.378.407 390.728 1.091.971 (153.037) 938.934 96.149 (36.416) 59.733 12.232 (4.614) 7.618 2.796 (1.034) 1.762 180.497 1.579.272 Dezembro de 2008 Controladora Consolidado 313.092 1.022.013 (138.415) 883.598 88.122 (31.678) 56.444 8.135 (2.100) 6.035 3.271 (1.050) 2.221 88.136 1.349.526 379.277 1.087.553 (147.373) 940.180 95.629 (34.295) 61.334 12.041 (3.763) 8.278 4.078 (1.304) 2.774 129.769 1.521.612
2 a 10
10
10 a 20
1.378.407
10.106 27.324 (1.319) 36.111 1 3 4 2.915 7.881 (372) 10.424 398 1.262 (52) 1.608 837 2.381 (49) 3.169 51.316 1.630.588
1.349.526
10.106 27.324 (1.129) 36.301 1 3 4 2.915 7.881 (317) 10.479 398 1.262 (42) 1.618 837 2.381 (28) 3.190 51.592 1.573.204
(a) Conforme explicado nas Notas 10 (b), (c) e (d), os gios decorrentes da diferena entre o valor de mercado dos bens do ativo das controladas adquiridas e o respectivo valor contbil, est sendo amortizado na proporo da realizao destes mesmos ativos nas controladas, por depreciao ou baixa em decorrncia de alienao desses bens. Para fins de apresentao das demonstraes financeiras consolidadas, e de acordo com o art. 26 da Instruo CVM n 247/96, o gio decorrente da diferena entre o valor de mercado e o valor contbil de ativos est sendo classificado na conta utilizada pela controlada para registro do respectivo ativo, no imobilizado.
34

12. Intangvel
O saldo de intangvel composto por direitos por uso de estacionamento e gios apurados pela Companhia atravs de aquisies de novos investimentos durante os exerccios de 2007 e 2008, sendo parte desses investimentos incorporados posteriormente.
Taxas anuais de amortizao at 31/12/08 (%) gio de empresas incorporadas (a) Bozano Amortizao acumulada Realejo Amortizao acumulada Multishopping Amortizao acumulada gio em aquisio de novas participaes (b) Brazilian Realty LLC. Amortizao acumulada Indstrias Luna S.A. Amortizao acumulada JPL Empreendimentos Ltda. Amortizao acumulada Soluo Imobiliria Ltda. Amortizao acumulada Direito de uso de sistemas Licena de uso de software (c) Amortizao acumulada Outros Maro de 2009 Controladora 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 6.140 (174) 5.966 309.396 Controladora 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 6.140 (174) 5.966 1.133 310.529 Dezembro de 2008 Controladora 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 5.095 5.095 224 308.749 Consolidado 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48. 759 5.095 5.095 1.365 309.890
20 20 20
20 20 20 14
(a) Os gios registrados em funo de controladas incorporadas foram decorrentes das seguintes operaes: (i) Em 24 de fevereiro de 2006, a Companhia adquiriu a totalidade das aes do capital da Bozano Simonsen Centros Comerciais S.A. e da Realejo Participaes S.A. Esses investimentos foram adquiridos pelos valores de R$ 447.756 e R$ 114.086, respectivamente, tendo sido apurados gios nos montantes de R$ 307.067 e R$ 86.611, tambm respectivamente, em relao ao valor contbil patrimonial das referidas empresas, naquela data; (ii) Em 22 de junho de 2006, a Companhia adquiriu a totalidade das aes da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A. que se encontrava em poder da GSEMREF Emerging Market Real Estate Fund L.P. pelo valor de R$ 247.514 e as aes em poder dos acionistas Joaquim Olmpio Sodr e Manoel Joaquim Rodrigues Mendes pelo valor de R$ 16.587, tendo sido apurados gios nos montantes de R$ 158.931 e R$ 10.478, respectivamente, em relao ao valor patrimonial da Multishopping naquela data. Adicionalmente, em 08 de julho de 2006 a Companhia adquiriu as aes da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A. que se encontravam em poder das acionistas Ana Paula Peres e Daniela Peres, pelo valor de R$ 900, tendo sido apurado um gio no montante de R$ 448. Os referidos gios tiveram como fundamento a expectativa de rentabilidade futura desses investimentos. (b) Conforme mencionado na Nota 10 (b) e (c), em virtude de novas aquisies realizadas no exerccio de 2007 a Companhia registrou gios por expectativa de rentabilidade futura no montante total de R$ 65.874, os quais foram amortizados at 31 de dezembro de 2008 no prazo, extenso e proporo dos resultados projetados no laudo elaborado pelos peritos independentes, no excedendo o limite de dez anos. Com o objetivo de fortalecer o seu sistema de controle interno, e manter uma estratgia de crescimento bem estruturada, a Companhia iniciou o processo de implantao do Sistema SAP R/3. Para viabilizar essa implantao, a Companhia assinou com a empresa IBM Brasil Indstria, Mquinas e Servios Ltda., em 30 de junho de 2008, um contrato de prestao de servio no valor de R$ 3.300. Adicionalmente, a Companhia celebrou junto a SAP Brasil Ltda., dois contratos de licenciamento e manuteno de software, datados de 24 de junho de 2008, mediante os quais a SAP concedeu Companhia uma licena no exclusiva, por tempo indeterminado, de uso do software. O valor estabelecido para a aquisio da licena foi de R$ 1.795.
(c)
35

13. Diferido
Taxas anuais de amortizaao (%) Parkshopping Barigui Amortizao acumulada Valor lquido Expanso Morumbishopping Amortizao acumulada Valor lquido Outras despesas pr-operacionais com Shoppings Amortizao acumulada Valor lquido Outras despesas pr-operacionais Amortizao acumulada Valor lquido Barrashopping Sul (a) Amortizao acumulada Valor lquido Vila Olmpia Projetos imobilirios 20 Maro de 2009 Controladora Consolidado 3.965 (3.963) 2 186 (67) 119 7.839 (48) 7.791 338 (259) 79 16.695 (835) 15.860 2.335 26.186 3.965 (3.963) 2 186 (67) 119 11.923 (3.897) 8.026 1.056 (441) 615 16.695 (835) 15.860 4.691 2.335 31.648 Dezembro de 2008 Controladora Consolidado 3.965 (3.962) 3 186 (59) 127 7.839 (8) 7.831 338 (298) 40 16.695 16.695 2.391 27.087 3.965 (3.962) 3 186 (59) 127 11.915 (3.650) 8.265 1.064 (479) 585 16.695 16.695 4.691 2.391 32.757
20
10
(a) Em 2005, foram iniciadas as obras de fundao para construo do BarraShopping Sul, o qual foi inaugurado em novembro de 2008.
36

14. Emprstimos e financiamentos

Indexador Circulante BNDES (a) Bradesco (d) Real (b) Banco IBM (e) Ita (c) Companhia Real de Distribuio (f) No circulante BNDES (a) Real (b) Ita (c) Banco IBM (e) Companhia Real de Distribuio (f) TJLP e UMBNDES CDI CDI + 0,79%a.a Taxa mdia anual de juros Maro de 2009 Controladora Consolidado Dezembro de 2008 Controladora Consolidado
5,2% 135% CDI TR + 10% 100% CDI + 0,79% a.a. TR + 10% -
12.374 85.034 12.830 1.419 467 26 112.150
13.220 85.034 12.830 1.419 467 26 112.996
14.040 82.361 8.518 1.061 26 106.006
15.394 82.361 8.518 1.061 26 107.360
TJLP e UMBNDES CDI + 0,79%a.a -
5,2% TR + 10% TR + 10% 100% CDI + 0,79% a.a. 3.984 106.919 10.546 3.819 842 126.110 3.984 106.919 10.546 3.819 842 126.110 5.754 110.721 7.558 4.034 845 128.912 5.754 110.721 7.558 4.034 845 128.912
Os emprstimos e financiamentos a longo prazo vencem como segue:

Maro de 2009 Controladora e consolidado 2010 2011 2012 em diante 17.816 21.711 86.583 126.110 Dezembro de 2008 Controladora e consolidado 23.743 20.808 84.361 128.912
(a)
Os emprstimos e financiamentos junto ao BNDES, obtidos para utilizao nas obras dos shoppings centers MorumbiShopping em maio de 2005, ParkShopping Barigui em dezembro de 2002 e Shopping Ptio Savassi em maio de 2003, esto garantidos por hipoteca dos correspondentes imveis, pelo valor de R$ 76.156 (R$ 76.553 em 31 de dezembro de 2008), por aval dos diretores ou fiana da controladora Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A. A taxa mdia anual de juros sobre os emprstimos e financiamentos de 5,2%. Em 30 de setembro de 2008 a Companhia firmou com o Banco ABN AMRO Real S.A. um instrumento particular de concesso de financiamento para construo do shopping center localizado em Porto Alegre rea, no montante de R$ 122.000, dos quais R$ 119.000 foram liberados at o momento. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de 10% a.a. mais TR, e a sua amortizao ser em 84 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao em 10/07/2009. Essa taxa de juros efetiva prevista, dever ser repactuada a partir do 13 ms contado da primeira liberao ou ltima atualizao e anualmente, se for o caso, pela ocorrncia das seguintes hipteses: (a) se a composio de preo (taxa de juros mais TR) ficar abaixo de 0,95% do CDI mdio para os ltimos 12 meses; ou (b) se a composio de preo (taxa de juros mais TR) ficar acima de 105% do CDI mdio para os ltimos 12 meses.
(b)
37

14. Emprstimos e financiamentos--Continuao

(c) Em 28 de maio de 2008 a Companhia e os demais empreendedores do Shopping Anlia Franco firmaram com o Banco Ita S.A. um instrumento particular de abertura de crdito com o objetivo de reformar e ampliar o respectivo imvel no montante total de R$ 45.000, tendo sido liberado at o momento R$ 25.193, dos quais 30% de responsabilidade da Companhia. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de 10% a.a. mais TR, e a sua amortizao ser em 71 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao em 15 de janeiro de 2010. Em garantia do pagamento da dvida, a Companhia alienou ao Banco Ita, em carter fiducirio, o Shopping Center Jardim Anlia Franco. Adicionalmente, a Companhia forneceu ao Banco Ita, em cesso fiduciria, os direitos creditrios decorrentes ao contrato de aluguel do shopping Jardim Anlia Franco correspondentes a 120 % da prestao mensal, vincendos a partir da data do contrato. Nos meses de outubro e dezembro de 2008 a Companhia firmou com o Banco Bradesco trs cdulas de crdito bancrio, no valor total de R$ 80.000 mil, visando reforar seu gerenciamento de caixa, os quais no possuem nenhum tipo de garantia, conforme demonstrado abaixo: Data Inicial 09/10/2008 15/10/2008 05/12/2008 Data final 07/04/2009 09/10/2009 30/11/2009 Montante 30.000 40.000 10.000 Taxa de juros 135,5% CDI 135% CDI 132,9% CDI
(d)
O valor do principal e juros dos respectivos contratos sero amortizados integralmente na data de vencimento dos mesmos. (e) Conforme mencionado na Nota 12.c, a Companhia assinou com a empresa IBM Brasil Indstria, Mquinas e Servios Ltda., em 30 de junho de 2008, um contrato de prestao de servio e celebrou junto a SAP Brasil Ltda., dois contratos de licenciamento e manuteno de software, datados de 24 de junho de 2008. De acordo com o 1 Termo Aditivo dos respectivos contratos, assinado em julho de 2008, o valor dos servios relacionados a esses contratos foi objeto de arredamento mercantil pela Companhia com o Banco IBM S.A. Atravs do arrendamento, a Companhia cedeu ao Banco IBM S.A a obrigao de efetuar o pagamento dos servios nas mesmas condies previstas nos contratos. Em contrapartida, a Companhia restituir ao Banco IBM todo o montante gasto na implantao em 48 parcelas mensais e sucessivas de aproximadamente 2,1% do custo total, acrescidas da variao diria da taxa DI-Over acumulada, vencendo a primeira em maro de 2009. At a presente data, o montante total contratado foi de R$ 5.095. O saldo a pagar a Companhia Real de Distribuio decorrente do emprstimo de mtuo com a controlada incorporada Multishopping para viabilizar o incio das obras do BarraShopping Sul, a ser quitado em 516 parcelas mensais no valor de R$ 2 a partir da data de inaugurao do hipermercado em novembro de 1998, sem incidncia de juros ou atualizao monetria.
(f)
38

15. Obrigaes por aquisio de bens

Maro de 2009 Controladora e consolidado Circulante Terreno Barra (a) PSS Seguridade Social (b) Terreno Morumbi (c) Coroa Alta Terreno Anhanguera (d) Valenpride Sociedade Annima (e) Outros No circulante Terreno Barra (a) PSS Seguridade Social (b)
(a)
Dezembro de 2008 Controladora e consolidado 20.956 19.133 2.550 2.008 306 269 45.222 26.195 63.854 90.049
21.242 19.561 2.550 269 43.622 21.242 60.367 81.609
Atravs de escritura pblica datada de 11 de maro de 2008, a Companhia adquiriu um terreno situado na Barra da Tijuca - Rio de Janeiro, destinado construo de um shopping center e edificaes a ele integradas. O valor de aquisio foi de R$ 100.000, e ser liquidado da seguinte forma: (a) R$ 40.000 no ato da assinatura da escritura pblica de compra e venda; (b) R$ 60.000, em 36 parcelas mensais, iguais, acrescidas de juros de 12% a.a., vencendo a primeira parcela 30 dias aps a data da assinatura da escritura. Em dezembro de 2006, a Companhia adquiriu da PSS a integralidade das quotas de emisso do SC Fundo de Investimento Imobilirio, por R$ 40.000, sendo R$ 16.000 pagos vista e o saldo em 60 parcelas mensais e consecutivas de R$ 494, j includas juros anuais de 9% pela tabela price, acrescidas da variao do IPCA, vencendo-se a primeira em 20 de janeiro de 2007 e as demais no mesmo dia dos meses subseqentes. Adicionalmente, a Companhia adquiriu da PSS 10,1% de participao no MorumbiShopping, por um montante de R$ 120.000. Na data da escritura foi pago o valor de R$ 48.000, e o saldo remanescente ser liquidado em setenta e duas parcelas mensais, iguais e consecutivas, acrescidas de juros de 7% a.a. pela tabela price, e atualizadas pela variao do IPCA. Em dezembro de 2006, a Companhia firmou, com diversas pessoas fsicas e jurdicas, um instrumento particular de compromisso irrevogvel e irretratvel de venda e compra de dois terrenos em SP pelo valor de R$ 19.800, dos quais R$ 4.000 pagos na assinatura do contrato e R$ 13.250 em 20 de fevereiro de 2007. O valor de R$ 2.550 ser pago atravs de dao em pagamento de imveis referentes s unidades em construo do Centro Empresarial MorumbiShopping. A Companhia adquiriu tambm quatro lotes de terrenos contguos ao empreendimento por R$ 2.694, integralmente liquidados. Em abril de 2007, a Companhia firmou quatro escrituras de compra e venda de terrenos localizados em Ribeiro Preto/SP por R$ 15.998, sendo pagos da seguinte forma: para trs escrituras a Companhia pagou R$ 425 no ato e o saldo remanescente ser amortizado em 23 parcelas mensais de R$ 471, sem juros; para a quarta escritura a Companhia pagou R$ 123 no ato, R$ 255 30 dias aps a data do contrato e o saldo remanescente foi amortizado em 22 parcelas mensais de R$ 198, sem juros, O saldo foi liquidado integralmente em 20 de maro de 2009. Em janeiro de 2007, a Companhia adquiriu os terrenos localizados na Chcara Santo Antnio/SP, por R$ 11.750, sendo pagos R$ 2.200 praticamente no ato, R$ 4.356 na data da transmisso da posse realizada em 15 de julho de 2008 e o saldo de R$ 5.194 em 17 parcelas de R$ 306 vencendo a primeira em abril de 2007.
(b)
(c)
(d)
(e)
As obrigaes e aquisies de bens de longo prazo vencem como segue:

Maro de 2009 Controladora e consolidado 2010 2011 2012 2013 30.602 24.870 13.637 12.500 81.609 Dezembro de 2008 Controladora e consolidado 40.089 24.372 13.350 12.238 90.049
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16. Parcelamento de impostos

Consolidado Maro de Dezembro de 2009 2008 Circulante Autos de infrao (a) No circulante Autos de infrao (a) 271 271 1.522 1.522 267 267 1.574 1.574
(a) Refere-se a autos de infrao recebidos em julho de 2003 decorrentes do recolhimento a menor de imposto de renda e contribuio social sobre o lucro durante o exerccio de 1999. As controladas Multishopping e Renasce optaram pelo termo de adeso ao parcelamento da Lei n 10.684/03, sendo o valor da dvida parcelado em 180 meses a contar de julho de 2003. Adicionalmente, a controlada Renasce optou pelo parcelamento da dvida referente a execuo fiscal movida pelo Instituto Nacional do Seguro Social INSS, por conta do no recolhimento de contribuio devida sobre trabalho de terceiros, a qual estava garantida pelo contrato de prestao de fiana com o Banco ABC Brasil S.A. at 2004. O valor do parcelamento atualizado com base na variao da Taxa de Juros a Longo Prazo - TJLP.
17. Contingncias
Maro de 2009 Controladora Consolidado PIS e COFINS (a) Depsitos judiciais INSS Depsitos judiciais Contingncias cveis (c) Depsitos judiciais Contingncias trabalhistas Depsitos judiciais Proviso de PIS e COFINS (b) Proviso IOF (b) Contingncias fiscais 12.920 (12.920) 5.148 (3.556) 362 (30) 1.064 169 17 3.174 13.792 (13.792) 63 (63) 5.237 (3.556) 460 (42) 1.064 1.300 89 4.552 Dezembro de 2008 Controladora Consolidado 12.920 (12.920) 5.129 (3.554) 354 (30) 1.064 175 17 3.155 13.793 (13.793) 63 (63) 5.167 (3.554) 516 (41) 1.064 1.402 17 4.571
As provises para contingncias foram constitudas para fazer face as perdas provveis em processos administrativos e judiciais relacionados s questes fiscais e trabalhistas, com expectativa de perda provvel, em valor julgado suficiente pela Administrao, consubstanciada na avaliao de advogados e assessores jurdicos, como segue: (a) Em 1999, a Companhia passou a questionar judicialmente a incidncia do Pis e da COFINS nos termos da Lei n 9.718 de 1998. Os recolhimentos inerentes COFINS tm sido calculados de acordo com a legislao atual e depositados judicialmente. (b) As provises de Pis e COFINS e de IOF decorrem de transaes financeiras realizadas entre partes relacionadas at dezembro de 2006. A partir de 2007 a Companhia vem recolhendo o IOF normalmente. (c) Em maro de 2008, baseada na opinio de seus consultores jurdicos, a Companhia constituiu proviso para contingncias, no montante de R$ 3.228, e efetuou depsito judicial no mesmo montante. Essa proviso refere-se a duas aes de indenizao movidas por parentes de vtimas de um homicdio ocorrido nas dependncias do Cinema V do Morumbi Shopping. O saldo remanescente das provises cveis refere-se a diversas causas de pequeno valor, movidas contra os shoppings nos quais a Companhia possui participao.
40

17. Contingncias--Continuao
Alm dos casos acima descritos, a Companhia r em diversos processos de natureza cvel, os quais seus consultores jurdicos entendem como possveis as probabilidades de perda, estimadas em R$ 26.182 em 31 de maro de 2009 (R$ 23.095 em 31 de dezembro de 2008). Os impostos e as contribuies sociais apurados e recolhidos pela Companhia e suas controladas esto sujeitos a reviso por parte das autoridades fiscais por prazos prescricionais variveis.
18. Transaes e saldos com partes relacionadas

Controladora RENASCE Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. JPL Empreendimentos Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. MPH Empreend. Imob. Ltda. Multiplan Admin. Shopping Center WP Empreendimentos Participaes Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Total em 31 de maro de 2009 Crditos a receber No circulante 22 200 1 1.698 149 2.070 Emprstimos e adiantamentos diversos No circulante 39.376 806 40.182 Crditos a receber No circulante 1.698 1.698 Crditos a receber No circulante Emprstimos e adiantamentos diversos Circulante No circulante Valores a pagar Circulante Valores a pagar Circulante 188 188 Valores a pagar Circulante 14.969 39.377 188 54.534
Consolidado Helfer Comrcio e Participaes Ltda. Plaza Shopping Trust SPCO Ltda. WP Empreendimentos Participaes Ltda. Outros Total em 31 de maro de 2009
Controladora RENASCE Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. JPL Empreendimentos Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. MPH Empreend. Imob. Ltda. Multiplan Admin. Shopping Center WP Empreendimentos Participaes Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Brazilian Realty Soluo Imobiliria Ltda. Haleiwa Total em 31 de dezembro de 2008
Receitas financeiras
1 25 196 8 1.687 73 49 2.039
25 7 14 4 48 73 5 176
22.711 806 166 23.683
188 188
34 330 364
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18. Transaes e saldos com partes relacionadas--Continuao

Consolidado Helfer Comrcio e Participaes Ltda. Plaza Shopping Trust SPCO Ltda. WP Empreendimentos Participaes Ltda. Outros Total em 31 de dezembro de 2008 Crditos a receber No circulante 1.687 1.687 Valores a pagar Circulante 8.581 15.034 165 23.780
O saldo a receber da WP Empreendimentos Participaes Ltda. refere-se a adiantamentos concedidos para pagamento da parcela que lhe caberia sobre os custos de manuteno do terreno de propriedade da Companhia em parceria com a referida parte relacionada, atualizados monetariamente com base na variao do IGP-DI mais 12% a.a. Em virtude do atraso na concluso do projeto de Campo Grande o prazo de recebimento destes adiantamentos foi postergado e o saldo reclassificado para o no circulante. Durante o exerccio de 2008 e trimestre findo em 31 de maro de 2009 a Companhia efetuou diversos adiantamentos controlada MPH Empreendimentos Imobilirios no montante total de R$ 39.376 (R$ 22.711 em 31 de dezembro de 2008), com objetivo de financiar os custos da obra do empreendimento Vila Olmpia, no qual a MPH possui participao de 71,5%. Estes montantes no esto sendo atualizados e a Companhia tem expectativa de futura capitalizao do respectivo saldo. O saldo a pagar a JPL Empreendimentos decorrente da operao de aquisio da participao de 18,61% no Shopping Ptio Savassi. Durante o exerccio de 2008 a Companhia efetuou adiantamentos a Manati Empreendimentos e Participaes S.A. no montante total de R$ 806, a qual possui 75% de participao no Shopping Santa rsula, com objetivo de suprir o pagamento de dvidas do condomnio. A Companhia tem expectativa de capitalizao do respectivo saldo. Os saldos a pagar a Helfer Comrcio e Participaes Ltda. e Plaza Shopping Trust SPCO Ltda. no consolidado referem-se aos adiantamentos realizados pelas mesmas controlada MPH Empreendimentos Imobilirios com objetivo de futura capitalizao, para financiar os custos da obra do empreendimento Vila Olmpia, no qual a MPH possui participao de 71,5%.
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19. Receitas diferidas

Maro de 2009 Controladora Consolidado Receita de cesso de direitos (Luvas) Custo de venda a apropriar Demais receitas Circulante No circulante Dezembro de 2008 Controladora Consolidado
96.445 (5.621) 1.742 92.566 21.051 71.515
143.677 (6.631) 1.742 138.788 21.602 117.186
86.362 (195) 1.746 87.913 20.604 67.309
125.679 (1.127) 1.746 126.298 21.264 105.034
20. Patrimnio lquido

a) Capital social A Companhia foi constituda em 30 de dezembro de 2005 como sociedade limitada, com o capital social representado por 56.314.157 quotas, de R$ 1,00 cada. Conforme Instrumento Particular de 2 alterao contratual datado de 15 de fevereiro de 2006, os scios-quotistas decidiram por unanimidade aumentar o capital da Companhia em R$ 3.991, composto pela conferncia de (i) 153.877 quotas da CAA Corretagem Imobiliria Ltda., correspondentes a 99,61% do capital daquela sociedade; e (ii) direitos correspondentes participao de 98% na Sociedade em Conta de Participao que desenvolve o empreendimento imobilirio residencial denominado Royal Green Pennsula. Em reunio dos scios-quotistas realizada em 15 de maro de 2006, foi aprovada a transformao da Companhia em uma sociedade annima, com a converso das 60.306.216 quotas ento existentes na mesma quantidade de aes ordinrias, sem valor nominal. Na mesma reunio, foi aprovado o aumento do capital social em R$ 99.990, emitindo 12.633.087 novas aes ordinrias, sem valor nominal. Em 22 de junho de 2006, atravs de AGE foi deliberado o aumento do capital da Companhia para R$ 264.419, mediante subscrio de 47.327.029 novas aes, sendo 19.328.517 ordinrias e 27.998.512 preferenciais. O preo de subscrio foi de R$ 17,96, totalizando R$ 850.001, dos quais R$ 104.124 destinados ao capital e R$ 745.877 a ttulo de gio na emisso de aes. As aes preferenciais tem direito de voto, exceto no que se refere eleio dos administradores e tem prioridade no reembolso do capital, sem prmio.
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20. Patrimnio lquido--Continuao

a) Capital social--Continuao Na mesma data, foi efetivada a aquisio, pela Bertolino (atual 1700480 Ontrio Inc.), de 8.351.829 aes ordinrias da Companhia em poder dos acionistas CAA Corretores Associados Ltda. e Eduardo Peres. Em virtude da emisso pblica de 27.491.409 aes primrias e 41.700 aes secundrias realizadas em 31 de julho de 2007 e 30 de agosto de 2007, respectivamente, o capital social da Companhia foi aumentado em R$ 688.328. Em 31 de maro de 2009 e 31 de dezembro de 2008, o capital social da controladora est representado por 147.799.441 aes ordinrias e preferenciais, nominativas, escriturais e sem valor nominal, assim distribudas:
Quantidade de aes 31 de maro de 31 de dezembro de 2009 2008 56.587.470 51.281.214 2.247.782 650.878 36.620.235 71.862 147.459.441 340.000 147.799.441 56.587.470 51.281.214 2.247.782 650.878 36.812.935 71.862 147.652.141 147.300 147.799.441
Acionista Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A. 1700480 Ontrio Inc. Jose Isaac Peres Maria Helena Kaminitz Peres Aes em circulao Conselho de Administrao e Diretoria Total de aes em circulao Aes em tesouraria
b) Reserva legal A reserva legal calculada com base em 5% de seu lucro lquido conforme previsto na legislao em vigor, e no Estatuto Social da Companhia, limitada a 20% do capital social. c) Reserva para expanso Em atendimento ao disposto no Estatuto Social da Companhia, a parcela remanescente do lucro lquido, aps a absoro dos prejuzos acumulados, constituio da reserva legal, e distribuio de dividendos, foi destinada reserva de expanso. Essa reserva possui a finalidade de assegurar recursos que permitam a realizao de novos investimentos em capital fixo e circulante e a expanso das atividades sociais.
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d) Reserva especial de gio na incorporao Conforme explicado na Nota 9, com a incorporao pela Companhia da sua controladora Bertolino, o gio registrado no balano da Bertolino decorrente da aquisio de participao no capital da Multiplan, lquido da proviso para manuteno da integridade do patrimnio lquido, foi registrado na Companhia, aps a referida incorporao, em conta especfica de imposto de renda e contribuio social diferido, no ativo, em contrapartida de reserva especial de gio na incorporao, de acordo com o 1 do artigo 6 da Instruo CVM n 319. Este gio foi amortizado at 31 de dezembro de 2008 de acordo com as mesmas perspectivas de rentabilidade futura que lhe deu origem no perodo de 5 anos. e) Aes em tesouraria No dia 13 de outubro de 2008, a BM&FBOVESPA autorizou a Companhia a recompra de aes de sua emisso, nos termos do Comunicado Externo n 051/2008-DP e da Instruo CVM 10. A Companhia decidiu ento aplicar os seus recursos disponveis na recompra de aes, com o objetivo de maximizar a gerao de valor para o acionista. Dessa forma, a Companhia adquiriu at a presente data 340.000 aes ordinrias (147.300 em 31 de dezembro de 2008), reduzindo o seu percentual de aes em circulao para 24,78% em 31 de maro de 2009 (24,91% em 31 de dezembro de 2008). As aes foram adquiridas a um custo mdio ponderado de R$ 13,60, a um custo mnimo de R$ 9,80, e a um custo mximo de R$ 14,71 (valores em Reais). O valor de mercado das aes calculado com base na ltima cotao anterior ao encerramento do trimestre foi de R$ 14,54 (valor em Reais). A Companhia possui o prazo mximo de 11 de maio de 2010 para recompor o seu percentual mnimo de 25% de aes em circulao, conforme previsto pelo Comunicado Externo supracitado.
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f) Dividendos De acordo com o previsto no Estatuto Social da Companhia, o dividendo mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido, ajustado nos termos da legislao societria. Atravs da Assemblia Geral Ordinria realizada em 30 de abril de 2009, foi aprovada a distribuio de dividendos no montante de R$ 20.084 mil, correspondente a R$ 0,14 por ao.
2008 Lucro lquido do exerccio Absoro de prejuzos acumulados Apropriao reserva legal Lucro lquido ajustado Dividendos mnimos obrigatrios Dividendos complementares Total de dividendos propostos Percentual de destinao 77.890 (35.608) 42.282 (2.114) 40.168 10.042 10.042 20.084 50%
g) Plano de opo de compra de aes Em Assemblia Geral Extraordinria realizada em 06 de julho de 2007, os acionistas da Companhia aprovaram um plano de opo de aes, a vigorar a partir dessa data, para administradores, empregados e prestadores de servios da Companhia. O Plano administrado pelo Conselho de Administrao da Companhia. O Plano de Opo de Compra de Aes est limitado a um mximo de opes que resulte em uma diluio de 7% do capital social da Companhia. A diluio corresponde ao percentual representado pela quantidade de aes que lastreiam as opes pela quantidade total de aes de emisso da Companhia. Os beneficirios do Plano de Opo de Aes podero exercer suas opes dentro de at 4 anos contados da respectiva outorga. O perodo de carncia (vesting) ser de at 2 anos, com liberaes de 33,4% a partir do segundo aniversrio, 33,3% a partir do terceiro aniversrio e 33,3% a partir do quarto aniversrio.
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g) Plano de opo de compra de aes--Continuao O preo das aes dever ser baseado na mdia da cotao das aes da Companhia da mesma classe e tipo nos ltimos 20 (vinte) preges na Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA) imediatamente anteriores data da outorga da opo, ponderada pelo volume de negociao, corrigido monetariamente de acordo com o ndice Nacional de Preo ao Consumidor Amplo (IPCA), divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), ou por outro ndice que venha a ser determinado pelo Conselho de Administrao, at a data do efetivo exerccio da Opo. Foram efetuadas trs distribuies de opes, em 2007 e 2008, que se enquadram dentro do limite mximo de 7% previsto no Plano, sendo estas resumidas a seguir: (a) Programa 1 - Na data de 06 de julho de 2007 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 1 Programa de Opo de Compra de Aes e a outorga de opes de 1.497.773 aes, exercveis aps 180 dias contados da realizao da Primeira Oferta Pblica das Aes pela Companhia. No obstante a previso geral ao Plano, conforme descrito anteriormente, o preo de exerccio dessas opes de R$ 9,80, atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, ou por outro ndice que venha a ser escolhido pelo Conselho de Administrao. (b) Programa 2 - Na data de 21 de novembro de 2007, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 2 Programa de Opo de Compra de Aes e a outorga de opes de 114.000 aes. Desse total, 16.000 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. (c) Programa 3 - Na data de 04 de junho de 2008, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 3 Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, havendo sido aprovada a outorga de opes de 1.003.400 aes. Desse total, 27.900 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. As distribuies descritas em (b) e (c) seguem os parmetros definidos pelo Plano de Opo de Compra de Aes descritos anteriormente.
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g) Plano de opo de compra de aes--Continuao At a presente data, nenhuma das aes outorgadas foi exercida, e o montante total de aes que compem essas opes de 2.571.273 aes, que representam 1,74% do total de aes em 31 de maro de 2009. Os prazos de carncia para o exerccio das opes esto assim definidos:
% de opes liberadas para o exerccio Quantidade mxima de aes
Prazos de carncia a partir da outorga Programa 1 180 dias aps a Primeira Oferta Pblica de Aes 26/01/08 Programa 2 A partir do segundo aniversrio 21/11/09 A partir do terceiro aniversrio 21/11/10 A partir do quarto aniversrio 21/11/11 Programa 3 A partir do segundo aniversrio 04/06/10 A partir do terceiro aniversrio 04/06/11 A partir do quarto aniversrio 04/06/12
100%
1.497.773
33,4% 33,3% 33,3%
32.732 32.634 32.634
33,4% 33,3% 33,3%
325.817 324.842 324.842
O valor justo mdio ponderado das opes de compra em circulao em 31 de maro de 2009, descrito abaixo, foi estimado usando-se o modelo de precificao de opes Black-Sholes, assumindo volatilidade estimada de 48,88%, taxa livre de risco mdia ponderada de 12,5% e maturidade mdia de 3 anos para o primeiro programa e de 5 anos para o segundo e terceiro programa.
Valor justo mdio ponderado das opes Programa 1 Programa 2 Programa 3 16,40 7,95 7,57
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g) Plano de opo de compra de aes--Continuao Em atendimento ao disposto no pronunciamento tcnico CPC 10, os pagamentos baseados em aes que estavam em aberto em 31 de dezembro de 2008, foram mensurados e reconhecidos pela Companhia, sendo seus efeitos registrados de forma retroativa ao incio do exerccio que foram outorgados at o limite da data de transio. Com base no valor justo das opes na data de concesso das mesmas, o efeito no patrimnio lquido e no resultado so os seguintes:
Resultado Ajuste de adoo inicial da Lei 11638/07 2008 2009 2010 2011 2012 24.579 1.272 2.041 2.041 2.025 769 Patrimnio lquido 24.579 25.851 27.892 29.933 31.958 32.727
O efeito no trimestre findo em 31 de maro de 2009 do reconhecimento do pagamento baseado em aes no patrimnio lquido e no resultado foi de R$ 510 (R$ 318 em 31 de maro de 2008).
21. Resultado financeiro lquido

Maro de 2009 Controladora Consolidado Rendimentos sobre aplicaes financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos Juros sobre empreendimentos imobilirios Tarifas bancrias e outros encargos Variao cambial Variaes monetrias ativa Variaes monetrias passiva Multa e juros sobre infraes fiscais Multa e juros sobre aluguis e cesso Rendimento de quotas Juros sobre mtuos Juros sobre obrigaes para aquisies de bens Outros Total 3.123 (4.540) 11 (108) (2.848) (131) 507 (74) 430 (1.486) (40) (5.156) 3.364 (4.546) 11 (146) (393) (2.861) (133) 524 (81) 430 (1.486) (66) (5.383) Maro de 2008 Controladora Consolidado 9.025 (835) (3.317) (479) (1.464) 324 3.303 3 (14) 6.546 9.051 (835) (2.892) 384 (1.619) 331 3.303 (19) (14) 7.690
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22. Instrumentos financeiros e gesto de riscos

Em conformidade com o disposto pela Deliberao CVM n 566, de 17 de dezembro de 2008, que aprovou o Pronunciamento Tcnico CPC 14, a Companhia efetuou uma avaliao de seus instrumentos financeiros. Os valores constantes nas contas do ativo e passivo, como instrumentos financeiros, encontram-se atualizados na forma contratada at 31 de maro de 2009 e correspondem, aproximadamente, ao seu valor de mercado. Esses valores esto representados substancialmente por disponibilidades e valores equivalentes, contas a receber de clientes, emprstimos e adiantamentos diversos, emprstimos e financiamentos, e obrigaes por aquisio de bens. Os valores registrados se equivalem aos valores de mercado. Os principais instrumentos financeiros da Companhia esto representados por: Disponibilidades e valores equivalentes est representado ao valor de mercado, que equivale ao seu valor contbil; (ii) Contas a receber de clientes, e emprstimos e adiantamentos diversos so classificados como ativos financeiros mantidos at o vencimento, e esto contabilizados pelos seus valores contratuais, os quais equivalem ao valor de mercado. (iii) Obrigao por aquisio de bens e emprstimos e financiamentos so classificados como passivos financeiros mantidos at o vencimento, e esto contabilizados pelos seus valores contratuais. Os valores de mercado destes passivos so equivalentes aos seus valores contbeis. (i)
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22. Instrumentos financeiros e gesto de riscos--Continuao

Fatores de risco Os principais fatores de risco a que a Companhia e suas controladas esto expostas so os seguintes: (i) Riscos de taxa de juros Os riscos de taxa de juros relacionam-se com:
Possibilidade de variaes no valor justo de seus financiamentos indexados a

taxas de juros pr-fixadas, no caso de tais taxas no refletirem as condies correntes de mercado. Apesar da Companhia efetuar o monitoramento constante desses ndices, at o momento no identificou a necessidade de contratar instrumentos financeiros de proteo contra o risco de taxa de juros. Possibilidade de um movimento desfavorvel nas taxas de juros, o que causaria um aumento nas despesas financeiras, em decorrncia da parcela da dvida contratada a taxas de juros flutuantes. Em 31 de maro de 2009, a Companhia e suas controladas aplicam seus recursos financeiros principalmente em Certificados de Depsitos Interbancrios (CDI), o que reduz significativamente esse risco. inviabilidade de obteno de emprstimos caros no caso de o mercado imobilirio estar desfavorvel e no conseguir absorver os custos. (ii) Risco de crdito inerente prestao de servios O risco est relacionado possibilidade da Companhia e suas controladas computarem prejuzos derivados de dificuldades em cobrar os valores de aluguis, venda de imveis, cesso de direitos, taxas de administrao e comisses de corretagens. Esse tipo de risco substancialmente reduzido tendo em vista a possibilidade de retomada tanto das lojas alugadas como dos imveis vendidos, os quais historicamente tm sido renegociados com terceiros de forma lucrativa.
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(iii) Risco de crdito financeiro O risco est relacionado possibilidade da Companhia e suas controladas computarem perdas derivadas da dificuldade de realizao das aplicaes financeiras de curto prazo. O risco associado a esses instrumentos financeiros minimizado atravs da seleo de instituies financeiras bem conceituadas. De acordo com a deliberao CVM No. 550 de 17 de outubro de 2008, que dispe sobre a apresentao de informaes sobre instrumentos financeiros derivativos em nota explicativa. A Companhia informa que no possui poltica de utilizao de instrumentos financeiros derivativos, desta forma no identificou nenhum risco decorrente de uma eventual exposio associada a estes instrumentos. Anlise de sensibilidade Com a finalidade de verificar a sensibilidade dos indexadores dos ativos e passivos financeiros que a Companhia possua exposio na data base de 31 de maro de 2009, foram definidos 05 cenrios diferentes, e preparada uma anlise de sensibilidade s oscilaes dos indicadores desses instrumentos. Com base no relatrio FOCUS de 26 de dezembro de 2008 foi extrada a projeo dos indexadores CDI, IGP-DI, e IPCA para o ano de 2009 e este definido como o cenrio provvel, sendo que a partir deste foram calculadas variaes decrescentes e crescentes de 25% e 50%, respectivamente. Indexadores dos ativos e passivos financeiros:
Indexador CDI IGP-DI IPCA UMBNDES TJLP Queda de 50% Queda de 25% 5,03% 2,30% 2,04% -2,49% 3,13% 7,55% 3,45% 3,06% -3,74% 4,69% Cenrio provvel 10,06% 4,60% 4,08% -4,98% 6,25% Aumento de 25% 12,58% 5,75% 5,10% -6,23% 7,81% Aumento de 50% 15,09% 6,90% 6,12% -7,47% 9,38%
Ativos financeiros: Para cada cenrio foi calculada a receita financeira bruta no levando em considerao incidncia de tributos sobre os rendimentos, sendo a data base utilizada a existente em 31 de maro de 2009, projetando-se para um ano e verificando a sensibilidade do CDI com cada cenrio.
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Projeo das receitas financeiras - 2009: Controladora:
Taxa de remunerao Disponibilidades e aplicaes financeiras Caixa e bancos Aplicaes financeiras Saldo em 31/03/09 Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%
N/A 100% CDI
16.340 118.643 134.983
N/A 5.968 5.968
N/A 8.952 8.952
N/A 11.935 11.935
N/A 14.919 14.919
N/A 17.903 17.903
Contas a receber Contas a receber de clientes locao de lojas Contas a receber de clientes cesso de direitos Contas a receber de clientes venda de imveis Outros contas a receber de clientes
IGP-DI IGP-DI IGP-DI N/A
30.289 38.381 843 16.579 86.092
697 883 17 N/A 1.597
1.045 1.324 26 N/A 2.395
1.393 1.766 34 N/A 3.193
1.742 2.207 43 N/A 3.992
2.090 2.648 52 N/A 4.790
Emprstimos e adiantamentos diversos Associao Barra Shopping Sul Condomnio Parkshopping Condomnio Ribeiro Shopping Condomnio Barra Shopping Condomnio New York City Center Condomnio Parkshopping Barigui Condomnio Barra Shopping Sul MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Outros emprstimos e adiantamentos diversos
135% CDI 110% CDI 110% CDI 135% CDI 105% CDI IGP-DI +12%a.a. 135% CDI N/A N/A
5.776 3.622 540 1.117 1.080 39.376 14.330 65.841 286.916
392 200 29 160 73 N/A N/A 854 8.419
588 301 43 173 110 N/A N/A 1.215 12.562
784 401 57 185 147 N/A N/A 1.574 16.702
981 501 71 198 183 N/A N/A 1.934 20.845
1.177 601 86 211 220 N/A N/A 2.295 24.988
Total
Consolidado:
Taxa de remunerao Disponibilidades e aplicaes financeiras Caixa e bancos Aplicaes financeiras Saldo em 31/03/09 Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%
N/A 100% CDI
27.009 160.204 187.213
N/A 8.058 8.058
N/A 12.087 12.087
N/A 16.117 16.117
N/A 20.146 20.146
N/A 24.175 24.175
Contas a receber Contas a receber de clientes locao de lojas Contas a receber de clientes cesso de direitos Contas a receber de clientes venda de imveis Outros contas a receber de clientes
IGP-DI IGP-DI IGP-DI N/A
31.825 62.571 843 14.133 109.372
732 1.439 17 N/A 2.188
1.098 2.159 26 N/A 3.283
1.464 2.878 34 N/A 4.376
1.830 3.598 43 N/A 5.471
2.196 4.317 52 N/A 6.565
Emprstimos e adiantamentos diversos Associao Barra Shopping Sul 135% CDI Condomnio Parkshopping 110% CDI Condomnio New York City Center 105% CDI Condomnio Parkshopping Barigui IGP-DI +12%a.a. Condomnio Barra Shopping Sul 135% CDI Outros emprstimos e adiantamentos diversos N/A
5.776 3.622 540 1.117 1.080 24.088 36.223 332.808
392 200 29 160 73 N/A 854 11.100
588 301 43 173 110 N/A 1.215 16.585
784 401 57 185 147 N/A 1.574 22.067
981 501 71 198 183 N/A 1.934 27.551
1.177 601 86 211 220 N/A 2.295 33.035
Total
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Passivos financeiros: Para cada cenrio foi calculada a despesa financeira bruta no levando em considerao incidncia de tributos e o fluxo de vencimentos de cada contrato programado para 2009. A data base utilizada foi 31 de maro de 2009 projetando os ndices para um ano e verificando a sensibilidade dos mesmos em cada cenrio. Projeo das despesas financeiras 2009: Controladora:
Taxa de remunerao Emprstimos e financiamentos Bradesco BNDES - Parkshopping Barigui BNDES Morumbi Shopping Real Ita Banco IBM Cia Real de Distribuio Saldo em 31/03/09 Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%
135%CDI TJLP e UMBNDES TJLP N/A N/A CDI + 0,79% a.a. N/A
85.034 8.864 7.494 119.749 11.013 5.238 868 238.260
5.774 56 (187) N/A N/A 305 N/A 5.948
8.661 84 (280) N/A N/A 437 N/A 8.902
11.548 113 (373) N/A N/A 568 N/A 11.856
14.436 141 (467) N/A N/A 700 N/A 14.810
17.323 169 (560) N/A N/A 832 N/A 17.764
Obrigao por aquisio de bens Terreno Morumbi PSS Seguridade Social Terreno Barra Outros
N/A IPCA + 9% N/A N/A
2.550 79.928 42.484 269 125.231 363.491
N/A 8.824 N/A N/A 8.824 14.772
N/A 9.639 N/A N/A 9.639 18.541
N/A 10.455 N/A N/A 10.455 22.311
N/A 11.270 N/A N/A 11.270 26.080
N/A 12.085 N/A N/A 12.085 29.849
Total
Consolidado:
Taxa de remunerao Emprstimos e financiamentos Bradesco BNDES - Parkshopping Barigui BNDES Morumbi Shopping BNDES Ptio Savassi Real Ita Banco IBM Cia Real de Distribuio Saldo em 31/03/09 Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%
135%CDI TJLP e UMBNDES TJLP TJLP N/A N/A CDI + 0,79% a.a. N/A
85.034 8.864 7.494 846 119.749 11.013 5.238 868 239.106
5.774 56 (187) (21) N/A N/A 305 N/A 5.927
8.661 84 (280) (32) N/A N/A 437 N/A 8.870
11.548 113 (373) (42) N/A N/A 568 N/A 11.814
14.436 141 (467) (53) N/A N/A 700 N/A 14.757
17.323 169 (560) (63) N/A N/A 832 N/A 17.701
Obrigao por aquisio de bens Terreno Morumbi PSS Seguridade Social Valenpride Sociedade Annima Coroa Alta Terreno Anhanguera Terreno Barra Outros
N/A IPCA + 9% N/A N/A N/A N/A
2.550 79.928 N/A N/A 42.484 269 125.231 364.337
N/A 8.824 N/A N/A N/A N/A 8.824 14.751
N/A 9.639 N/A N/A N/A N/A 9.639 18.509
N/A 10.455 N/A N/A N/A N/A 10.455 22.269
N/A 11.270 N/A N/A N/A N/A 11.270 26.027
N/A 12.085 N/A N/A N/A N/A 12.085 29.786
Total
54

23. Fundos administrativos

A Companhia responsvel pela administrao e gesto financeira dos recursos dos empreendedores para os seguintes shopping centers: BarraShopping, MorumbiShopping, BHShopping, DiamondMall, ParkShopping, RibeiroShopping, New York City Center, Shopping Anlia Franco, BarraShopping Sul, ParkShopping Barigui, Shopping Ptio Savassi e Shopping Santa rsula. A Companhia administra fundos compostos por adiantamentos de recursos dos referidos empreendedores e pelo recebimento de aluguis dos lojistas dos shopping centers, depositados em contas bancrias em nome do empreendimento e por conta da Companhia, para financiar as obras de expanso e as despesas operacionais dos prprios shopping centers. Em 31 de maro de 2009, os saldos dos fundos administrativos montavam a R$ 19.702 (R$ 7.749 em 31 de dezembro de 2008), no apresentados nas demonstraes financeiras consolidadas por no constiturem direitos nem obrigaes da controlada.
24. Remunerao dos administradores

A Companhia administrada por um Conselho de Administrao e uma Diretoria Executiva. No trimestre findo em 31 de maro de 2009, a remunerao total desses administradores, registrada na rubrica de despesas com honorrios de administrao, totalizaram R$ 1.477 (R$ 1.844 em 31 de maro de 2008), a qual considerada benefcio de curto prazo. Conforme descrito na Nota 20.g, os acionistas da Companhia aprovaram um plano de opo de aes para administradores e empregados da Companhia. A Companhia no possui outros benefcios a seus administradores em 31 de maro de 2009.
25. Seguros
Os Condomnios "Pro Indiviso" - CPI que regem os Shopping Centers em que a controlada Multishopping possui participao adotam poltica de manuteno de seguros em nveis que a Administrao considera adequado para cobrir os eventuais riscos de responsabilidade ou sinistros de seus ativos. A Administrao possui cobertura de seguro contra responsabilidade civil, lucros cessantes e riscos diversos.
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26. Eventos Subsequentes

Em 30 de abril de 2009, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 4 Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, havendo sido aprovada a emisso de 1.300.100 aes. Desse total, 44.100 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia aps a data de assinatura do 4 Programa. Essa distribuio tambm obedece aos parmetros definidos pelo Plano de Opo de Compra de Aes. Para atender ao disposto no pronunciamento tcnico CPC10, a Companhia contratou empresa independente para mensurar essas opes, tendo como base o modelo de precificao Black-Scholes. O efeito da mensurao dessas opes ser reconhecido pela Companhia a partir do segundo trimestre de 2009.
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Multiplan anuncia no 1T09 crescimento de 40,8% do NOI para R$73,4 milhes

Rio de Janeiro, 13 de Maio de 2009 A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (Bovespa: MULT3), a maior empresa de shopping centers em faturamento, anuncia seus resultados do primeiro trimestre de 2009. As informaes financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado o contrrio, so apresentadas em Reais (R$), com base em nmeros consolidados, e conforme as normas contbeis adotadas no Brasil.
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

NOI null 40,8%
null
Variao 1T09/1T08 Receita lquida Receita de Locao 33,6% 31,1%
Vendas 20,6%
null As Vendas no 1T09 cresceram 20,6% em relao ao 1T08, impulsionadas no apenas pelo aumento nas Vendas na Mesma rea em 8,5%, mas tambm por vendas no valor de R$110,4 milhes, relacionadas null aos novos projetos entregues no 4T08. null O Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) aumentou 13,2% no 1T09 em relao ao mesmo trimestre do ano anterior. A Receita de Locao subiu 31,1% na comparao de trimestre a trimestre, impulsionada null pelo crescimento de 12,6% do Aluguel na Mesma rea (SAR) e tambm pelo desempenho das novas operaes da companhia. Os projetos inaugurados no 4T08 geraram receitas de locao no montante de null R$8,4 milhes no 1T09, representando 10,5% das receitas de aluguis da companhia. DESTAQUES FINANCEIROS O Resultado Lquido Operacional (NOI) apresentou um crescimento de 40,8% do 1T08 ao 1T09, alcanando R$73,4 milhes. Este aumento se deve principalmente s receitas de locao e receita lquida de estacionamento, que obtiveram um crescimento de 31,1% e 69,4%, respectivamente. A margem NOI apresentou um aumento de 357 pontos-base, de 78,0% para 81,6%. O EBITDA atingiu R$59,9 milhes no 1T09, ficando 17,8% superior em relao ao 1T08, e totalizando R$259,3 milhes nos ltimos 12 meses, gerando uma relao Dvida Lquida/EBITDA de 0,68 vezes. O novo sistema ERP encontra-se em operao na sede da companhia e nos shopping centers desde 1 de fevereiro de 2009. O sistema j mostra grande potencial para a melhoria na obteno de divulgaes, relatrios mais rpidos, atendimento s normas contbeis do IFRS, e contribui para um melhor gerenciamento do crescimento futuro. Os projetos em desenvolvimento possuem 84,1% de suas lojas alugadas, e a primeira expanso tem entrega programada para julho de 2009. Somente no 1T09, a companhia investiu R$61,3 milhes em reformas e desenvolvimentos. Evento subseqente: Durante a Assemblia Geral Ordinria realizada em 30 de abril, foi aprovada a distribuio de dividendos no montante de R$20,1 milhes (R$0,1362 por ao), os quais sero inteiramente pagos at 30 de junho de 2009. O montante a ser distribudo corresponde a 50% do lucro acumulado pela Multiplan no exerccio fiscal de 2008. Destaques Operacionais (R$ '000) 1T09 1T08 Var. % Gross Revenue 118.074 89.339 32,2% Net revenues 108.102 80.892 33,6% NOI 73.374 52.109 40,8% NOI Margin 81,6% 78,0% 357 b.p EBITDA 59.947 50.910 17,8% Core EBITDA 77.214 61.456 25,6% Core EBITDA Margin 68,3% 69,7% 140 b.p Rental Revenue 79.389 60.564 31,1% Receita Lquida de Estacionamento 10.540 6.224 69,4% Vendas 1.261.212 1.045.791 20,6% Vendas nas Mesmas Lojas/m 2.961 2.817 5,1% Vendas na Mesma Area/m 2.878 2.653 8,5% Aluguel nas Mesmas Lojas/m 258 228 13,2%
57
Aluguel na Mesma Area/m Taxa de Ocupao * ABL Total ABL Prpria

* No inclui o BSS e o SSU
263 98,3% 484.894 330.786
234 97,9% 392.015 257.063
12,6% 40 b.p 23,7% 28,7%
MENSAGEM DO PRESIDENTE
Caros Investidores, No fim de 2008 temia-se que a instabilidade do cenrio financeiro perdurasse tempo o bastante para que pases, empresas e setores da economia continuassem a ser afetados pelas limitaes de crdito e conseqente queda no consumo. As previses para 2009 eram pessimistas; a expectativa era de notcias ruins e resultados fracos. Ao contrrio do esperado, este ano tem, no entanto, se mostrado positivo para a economia brasileira. Nosso governo passou de devedor a credor do FMI; a Bovespa vem se destacando frente a outros ndices de expresso na dinmica mundial; o clima pessimista vem, pouco a pouco, se diluindo.
DESTAQUES FINANCEIROS
Para a Multiplan, o primeiro trimestre de 2009 foi evidentemente satisfatrio. As vendas em nossos shopping centers subiram 21% no 1T09 em comparao ao 1T08, confirmando o sucesso de nosso portflio. O EBITDA cresceu 18% no trimestre, atingindo R$60 milhes, enquanto o lucro lquido da Multiplan chegou a R$44 milhes. Outro destaque foi a receita de locao que, impulsionada pelas novas reas inauguradas ao longo de 2008 e pelo timo desempenho de vendas dos lojistas nos ltimos trimestres, cresceu 31% em comparao ao 1T08. A receita de merchandising tambm foi muito positiva, crescendo 35%. Na parte operacional, implementamos no primeiro trimestre de 2009, nosso novo sistema de informaes ERP, com o objetivo de melhor processar, organizar e armazenar as informaes geradas, integrando todas as reas da empresa e aumentando consideravelmente a eficincia dos processos administrativos. Nossa equipe de TI fez um grande esforo para que a troca de sistemas ocorresse da maneira mais suave possvel e a empresa j reconhece os benefcios dessa mudana. Trata-se de um investimento estratgico que garante companhia uma maior agilidade na administrao e gerenciamento de informaes, que influenciar inclusive a produo dos relatrios, comeando no segundo trimestre. Os projetos inaugurados no ano passado j operam com sucesso e comeam a render frutos para a empresa. O mais novo integrante da famlia Multiplan, o BarraShoppingSul, motivo de muito orgulho para toda nossa equipe. Inaugurado em novembro de 2008, o empreendimento j age como centro local da comunidade em Porto Alegre. Temos certeza de que a zona sul da cidade passar por grandes transformaes nos prximos anos, atraindo cada vez mais pessoas, empreendimentos e, por conseqncia, investimentos. O Cristal Tower, nossa torre comercial interligada ao BarraShoppingSul, j est com 69% de suas unidades comercializadas e comear a ser construda agora em maio. Em mais de trinta anos frente da Multiplan, tive a felicidade de participar e testemunhar transformaes incrveis nas principais capitais do pas. Foi assim na zona sul de Belo Horizonte, com a construo do BH Shopping; na zona oeste do Rio de Janeiro, com a criao do BarraShopping; foi assim tambm em outras grandes cidades como So Paulo e Ribeiro Preto. Vejo a zona sul de Porto Alegre como mais um motivo de orgulho no futuro. profundamente gratificante e inspirador saber que nossos shopping centers contribuem diretamente para o desenvolvimento de grandes cidades e regies do pas. Por esta razo, continuamos a desenvolver projetos e nossa equipe permanece empenhada em buscar as melhores oportunidades e maiores retornos para nossos acionistas. Aproximadamente 600 lojas sero abertas nos nossos shoppings at 2010 demonstram o potencial de crescimento da empresa, alm da demanda por novos espaos em nossos empreendimentos. O prximo shopping center que ser inaugurado pela nossa companhia no 4T09, o Shopping Vila Olmpia, em So Paulo, j tem 87% de sua ABL locada e a construo segue a todo vapor. Com reas destinadas gastronomia e ao entretenimento, que inclui pistas de boliche, teatros e salas de cinemas, o shopping deve aproveitar o potencial do grande nmero de pessoas que trabalham e vivem na regio. Agradeo o apoio e confiana de nossos investidores e reitero que a nossa equipe est empenhada em fazer de 2009 mais um ano de crescimento significativo e resultados gratificantes. Atenciosamente, Jos Isaac Peres
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Viso Geral null A Multiplan a maior empresa de shopping centers do Brasil, em termos de receita, desenvolvendo, detendo e operando um dos maiores e mais qualificados portflios de shopping centers, com mais de 34 anos de experincia no setor. A null empresa tambm possui operaes estratgicas no setor de incorporao imobiliria residencial e comercial, gerando sinergias com atividades relacionadas a shopping centers e aproveitando a valorizao que os mesmos provocam em seus null terrenos, localizados nas adjacncias dos shoppings e destinados a projetos multiuso. Em 31 de maro de 2009, a Multiplan null administrava 12 shopping centers prprios, com uma participao mdia de 68,2%, totalizando uma ABL de 484.894 m, 3.016 lojas e trfego anual estimado em 146 milhes de consumidores, o que coloca a companhia entre as null maiores administradoras de shopping centers do Brasil, segundo a ABRASCE (Associao Brasileira de shopping centers). null A Multiplan, visando controlar e exercer sua excelncia em gesto, detm uma posio de controle majoritrio em 10 dos 12 shopping centers que integram seu portflio, administrando atualmente todos aqueles nos quais possui null participao. Demonstraes Financeiras Consolidadas
(R$ 000)
1T09
1T08
Var. %
Receita Bruta Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receitas de estacionamento Venda de imveis Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita lquida Sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes 1 Shopping centers Estacionamento Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Amortizao do gio Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Outras receitas (despesas) operacionais (Lucro) antes do imposto de renda, da contribuio social e da participao de minoritrios Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios (Lucro liquido) / Prejuzo do perodo EBITDA NOI FFO Ajustado Lucro Lquido Ajustado
1
79.389 15.389 5.168 17.700 427 118.074 (9.972) 108.102 (18.761) (510) (16.556) (7.160) (233) (6.198) (276) 4.362 (9.745) (9.381) 1.263 44.907 (1.286) 784 (227) 44.178 59.947 73.374 53.835 44.178
60.564 11.254 4.764 12.724 33 89.339 (8.447) 80.892 (11.712) (318) (14.678) (6.500) 2.603 (31.428) 15.622 (7.932) (7.584) 623 19.587 (770) (5.710) (145) 12.962 50.910 52.109 57.685 50.101
31,1% 36,7% 8,5% 39,1% 0,0% 100,0% 32,2% 18,1% 33,6% 60,2%
12,8% 10,1% 0,0% na 99,1% 72,1% 22,9% 23,7% 102,7% 129,3% 67,0% na 56,8% 240,8% 17,8% 40,8% 6,7% 11,8%
O valor total da opo de aes da remunerao do ano de 2008 entrou no ultimo trimestre de 2008. A fim de comparar o 1T09 com 1T08, o valor de 2008 (R$1,3 milho) foi igualmente dividido entre os quatro trimestres do ano passado. Segundo a nova lei 11.638/07, a partir de 1T09 o imposto de renda e contribuio social diferidos e a amortizao referentes s aquisies no sero amortizados na demonstrao de resultados. Para melhores detalhes, veja pgina 15.
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VENDAS E OPERAES
Vendas
Crescimento consistente de dois dgitos em vendas Os shoppings da Multiplan registraram vendas no valor de R$1,3 bilho no 1T09, representando um aumento de 20,6% null em relao ao 1T08. O novo shopping center, BarraShoppingSul, e as trs expanses inauguradas no ltimo trimestre de 2008, contriburam com 8,8% para as vendas do 1T09. Alm disso, o Shopping Ptio Savassi, adquirido em julho de 2007 null apresentou o melhor crescimento do portflio da companhia, com vendas 19.8% superiores no 1T09. Considerando null apenas o primeiro trimestre de cada ano, do 1T02 ao 1T09, a taxa de crescimento anual composta (na sigla em ingls, CAGR) das vendas 18,2%.
null
Vendas (R$ '000) null Shopping 1T09 1T08 Var. % null BH Shopping 133.842 119.872 11,7% RibeiroShopping 88.991 76.224 16,7% BarraShopping 235.403 224.322 4,9% MorumbiShopping 204.535 183.603 11,4% ParkShopping 135.676 115.238 17,7% DiamondMall 64.670 59.966 7,8% New York City Center 33.246 35.691 6,9% ShoppingAnliaFranco 97.928 93.862 4,3% ParkShoppingBarigi 101.228 93.077 8,8% Ptio Savassi 52.637 43.936 19,8% Shopping Santa rsula 21.051 BarraShoppingSul 92.006 Total 1.261.212 1.045.791 20,6%
1.261.212
+18,2%
864.642
727.675 653.039 551.471
1.045.791
390.819
433.496
1T02
1T03
1T04
1T05
1T06
1T07
1T08
1T09
1 2
Adquirido em maio de 2008. O shopping foi inaugurado em 18 de novembro de 2008.
CAGR de Vendas do 1T02 ao 1T09 (R$000)
Vendas da Multiplan vs. vendas do varejo Comparativamente, as vendas da Multiplan superaram as vendas nacionais em mais de quatro vezes, apresentando um crescimento de 26,0% e 20,0% nas vendas de janeiro e fevereiro, respectivamente. De acordo com o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica), as vendas nacionais no varejo apresentaram um crescimento de 6,0% em janeiro e 3,8% em fevereiro. Vendas do segmento de alimentao subiram 12,4% no 1T09 As vendas apresentaram um crescimento de dois dgitos em todos os segmentos das lojas satlite, com destaque para o segmento de servios, que mostrou um aumento de 18,3% em relao ao mesmo trimestre do ano anterior. O desempenho do segmento de servios foi liderado pelas vendas das agncias de viagens, sales de beleza e lojas de telefone celular. Com relao s lojas ncora, o segmento de utilidades domsticas e materiais para escritrio foi um dos que demonstrou maior aumento, registrando 7,2% do 1T08 ao 1T09, liderado pelas vendas das lojas de utilidades domsticas. O segmento de alimentao apresentou o maior crescimento de todo o portflio, com uma elevao de 12,4%, seguido pelos segmentos de servios e vesturio, que cresceram 10,6% e 10,2% respectivamente.
Vendas por segmento (R$ '000) * 1T09 x 1T08 Satlites Alimentao 12,4% Artigos Diversos 10,4% Artigos do Lar e Escritrio 11,9% Servios 18,3% Vesturio 12,5% 12,1% Total
ncoras 7,2% 6,3% 2,8% 4,3%
Total 12,4% 7,5% 9,9% 10,6% 10,2% 9,9%
* Excluindo quiosques, BarraShoppingSul e Shopping Santa rsula (no com a base de mesma loja)
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20,6%
Crescimento real e novos projetos juntos levaram a um crescimento de 20,6% As vendas totais cresceram 20,6%, do 1T08 ao 1T09, impulsionadas pelas novas reas inauguradas no 4T08. As Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) apresentaram um aumento de 5,1% e as Vendas na Mesma rea (SAS), de 8,5%, na comparao entre o 1T09 e o 1T08. O sucesso da alterao do mix da companhia fica evidente pelo fato de que o SAS ficou acima da inflao e do SSS.
8,5%
5,6%
5,1%
IPCA
SSS/m
SAS/m
Vendas
Anlise de Vendas 1T09 x 1T08
Os novos projetos demonstram grande potencial de crescimento No 4T08, a companhia inaugurou seu segundo maior shopping center em ABL total e trs expanses, representando um impacto positivo nas vendas. Comparando as vendas das novas expanses com as vendas dos shoppings j existentes, observa-se um spread -30%. Entretanto, cada projeto possui uma estratgia prpria e, portanto devem ser avaliados caso a caso.
Em R$'000 Novos Projetos BarraShoppingSul ParkShopping Fashion ParkShoppingBarigi Gourmet RibeiroShopping Expanso Total Novos Projetos Vendas/m 1.987 3.386 989 1.138 1.944 Projetos Originais Vendas/m 2.768 3.001 2.341 1.794 2.768 Variao em vendas -28% 13% -58% -37% -30%
A ABL do Supermercado BIG no foi includa uma vez que no registra vendas Para comparar entre o BarraShoppingSul (BSS) e o total, consideramos as vendas/m do portflio da Multiplan sem o BSS, e em relao s expanses, consideramos as vendas/m do shopping original excluindo a expanso. Nas duas anlises a vacncia no trimestre foi descontada.
BarraShoppingSul A variao de -28% sobre as vendas do portflio demonstra o potencial do shopping center inaugurado no dia 18 de novembro de 2008. Apesar do shopping j ter contribudo consideravelmente para as vendas da companhia, a abertura de novas lojas ajudar a potencializar ainda mais este crescimento. Expanso Fashion do ParkShopping A expanso inclui 23 lojas satlites e obteve as maiores vendas/m no 1T09 entre todos os projetos entregues em 2008, superior at mesmo em relao ao shopping principal. Considerando que a expanso inclui apenas lojas satlites, natural que mostre um impacto positivo sobre as vendas/m do shopping, quando comparadas mdia de vendas do ParkShopping. ParkShoppingBarigi Gourmet Esta expanso trouxe oito novos restaurantes para a nova rea gourmet do shopping, e tem o objetivo de atrair ao shopping um nmero maior. Para atender seus clientes, os restaurantes contam com uma ABL superior das lojas satlites e, portanto, esperado que possuam uma taxa de vendas/m abaixo da mdia do shopping. Expanso do RibeiroShopping A primeira fase desta expanso adicionou 26 lojas e duas lojas-ncora a duas novas reas do shopping. Alm do potencial de vendas demonstrado pelo spread, deve-se considerar que a abertura de duas novas lojas-ncora na expanso aumenta o potencial do shopping para atrair clientes.
61
Receita Bruta Aumento em todas as principais receitas Todas as receitas de shopping centers cresceram na comparao do 1T08 em relao com o 1T09, elevando a receita bruta null em 32,2%. Apesar das receitas de locao e estacionamento continuarem a liderar o crescimento e a ter uma maior null participao na receita bruta, houve um aumento de 36,7% em servios, e um crescimento de dois dgitos em todas as receitas de null shopping centers. EvoluonullComposio da Receita Bruta 1T08 e 1T09 (R$000) e
null null
+4.976
RECEITAS
+427
-33
118.074
Imveis 0,4%
Estacionamento 15,0% Cesso de direitos 4,4% Servios 13,0% Merchandising 10,3% Complementar 2,5% Locao 67,2% Mnimo 87,3%
null
+18.826
+4.135
+404
DESTAQ
+32,2% UES FINANCEIROS

89.339
Receita Bruta 1T08
Locao de Lojas
Servios
Cesso de Direitos
Estacionamento
Venda de imveis
Outras
Receita Bruta 1T09
Evoluo da Receita Bruta 1T08 x 1T09 (R$000)
Composio da Receita bruta 1T09
1. Receita de locao
Receita de locao com aumento superior a 30% Novamente, as receitas de locao de todos os shoppings centers da Multiplan apresentaram aumento, saltando de R$60,6 milhes no 1T08 para R$79,4 milhes no 1T09. Alm da contribuio em receita de novos shopping centers e expanses inaugurados em 2008, o crescimento de 31,1% das receitas de locao no trimestre foi impulsionado pelo desempenho dos shoppings consolidados, como o BH Shopping e o BarraShopping, que obtiveram um crescimento de 19,7% e 13,6% respectivamente. Tais resultados mostram que o bom desempenho de vendas, o timo relacionamento com os lojistas e a expertise da Multiplan no setor, constituem os principais fatores para o crescimento contnuo das receitas de aluguis.
Receita de Locao/Shopping (R$ '000) BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center ShoppingAnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi BarraShoppingSul Shopping Santa rsula Portflio Total
1
1T09 10.239 6.216 14.127 16.157 5.515 5.620 1.326 3.128 5.810 3.398 7.408 445 79.389
1T08 8.554 3.696 12.435 14.499 4.455 5.097 1.268 2.924 4.851 2.777 7 0 60.564
Var. % 19,7% 68,2% 13,6% 11,4% 23,8% 10,3% 4,6% 7,0% 19,8% 22,3% 31,1%
Inaugurado em 18 de novembro de 2008. Adquirido em maio de 2008.
Aluguel mnimo e merchandising com crescimento acima de 30% Na esteira dos resultados slidos obtidos com o desempenho das vendas nos ltimos perodos, o aluguel mnimo cresceu 33,2% no 1T09, representando 87,3% das receitas de locao (um crescimento de 188 pontos-base). Aps apresentar um crescimento de 30,4% no 1T08, a receita de merchandising aumentou 34,8% no primeiro trimestre de 2009, totalizando R$8,2 milhes contra R$6,1 milhes no 1T08, um desempenho excelente considerando a expectativa mais conservadora da companhia para esta receita em 2009. O aluguel complementar contribuiu com R$1,9 milho para a
62
receita de aluguis, a despeito de apresentar uma queda de R$0,6 milho em relao ao mesmo perodo no ano anterior, devido ao sucesso do aumento do aluguel mnimo.
+33.2% -22.5% +34.8%
17.281 -566
2.110
79.389
+31,1%
60.564
Locao 1T08
Mnimo
Complementar Merchandising Locao 1T09
(Os nmeros percentuais na parte superior do grfico se referem variao das receitas em comparao ao 1T08) Composio da receita de aluguis 1T08 x 1T09 (R$000)
Receita de Locao/Shopping (R$ '000) BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center ShoppingAnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul Portflio Total
1 2
1T09
Mnimo Complementar Merchandising Mnimo
1T08
Complementar Merchandising
9.058 5.234 12.765 14.151 4.580 4.984 1.081 2.701 4.938 2.906 296 6.578 69.272
168 162 301 282 288 148 79 64 110 221 5 121 1.948
1.013 820 1.062 1.724 648 488 166 364 762 272 144 708 8.169
7.310 3.091 11.080 12.472 3.608 4.410 1.097 2.390 4.234 2.292 7 51.991
262 182 443 442 285 328 68 178 132 197 2.514
982 424 912 1.586 562 359 104 356 486 288 6.059
Adquirido em maio de 2008. Inaugurado em 18 de novembro de 2008.
Aluguel nas Mesmas reas e Mesmas Lojas com crescimento de dois dgitos sendo superado pelo aluguel total O Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR), calculado com base apenas no aluguel faturado de lojas em operao h mais de um ano, aumentou 13,2% no 1T09, em relao ao 1T08. Em relao ao Aluguel na Mesma rea (SAR), o qual mede o crescimento do aluguel em uma mesma rea no shopping sobre o mesmo perodo do ano anterior, a Multiplan registrou um aumento de 12,6%, mostrando que a companhia foi capaz de adaptar com sucesso seu mix de lojistas tornando seu portflio, portanto, ainda mais atraente para consumidores e investidores. Os contratos reajustados neste trimestre pela inflao medida pelo ndice IGP-DI continuaram a apresentar crescimento real, razo de 2,0%. Apesar do crescimento de dois dgitos em ambas as anlises demonstrar o sucesso do portflio da Multiplan, o crescimento de 31,1% da receita de locao destaca o sucesso da companhia em todos os projetos inaugurados no ltimo trimestre.
63
38,0%
Crescimento Real de 2,0%
13,2%
7,6%
11,1%
13,2%
5,6% 5,6%
12,6%
5,6%
IPCA
Efeito do Ajuste do IGP-DI
SSR/m
SAR/m
Aluguel
Efeito do Ajuste do IGP-DI
SSR/m
IPCA
Anlise de Aluguel 1T09 x 1T08
Crescimento real do Aluguel nas Mesmas Lojas
64
O valor da marca Multiplan Os novos projetos foram responsveis por 10,5% da receita de locao da companhia, destacando seu impacto relevante sobre o desempenho do portflio. Alm disso, a taxa de ocupao atingiu 98,3% no 1T09, demonstrando como a demanda por lojas junto companhia continua muito forte. Em razo dos novos projetos demandarem tempo de adaptao para revelar seu verdadeiro potencial, a apresentao de uma variao em aluguel e vendas em relao ao projeto original ou mdia do portflio, perfeitamente normal e compreensvel. Entretanto, o fato da variao em vendas ter sido superior variao em aluguel mostra a confiana dos lojistas nos shopping centers da Multiplan e em seus resultados futuros.
Em R$'000 Novos Projetos BarraShoppingSul ParkShopping Fashion ParkShoppingBarigi Gourmet RibeiroShopping Expanso Total Novos Projetos Aluguel/m 160 230 100 93 155 Projetos Originais Aluguel/m 168 223 162 178 168 Variao em aluguel -5% 3% -39% -48% -8%
A ABL do Supermercado BIG no foi includa uma vez que no registrou vendas. Para comparar o BarraShoppingSul (BSS) e o total dos novos projetos com o total dos projetos originais, consideramos o aluguel/m do portflio da Multiplan sem o BSS, e em relao s expanses, consideramos o aluguel/m do shopping original excluindo a expanso e descontando sua vacncia no trimestre.
BarraShoppingSul O segundo maior shopping center da regio Sul do Brasil teve uma forte demanda de lojistas quando lanado; desse modo, o padro do aluguel ficou mais elevado e adaptado aos lojistas que buscavam grande potencial de vendas. Entretanto, quando o aluguel/m do BarraShoppingSul comparado ao aluguel/m do portflio da companhia, ainda revela um spread de -5%, demonstrando seu potencial de crescimento para os prximos anos. Expanso do ParkShopping Fashion Esta expanso teve o objetivo de trazer 23 lojas satlite para um shopping bem ancorado e maduro, com elevada demanda por espaos. Alm disso, a Multiplan teve a oportunidade de elevar o padro de aluguel ainda mais, em um shopping maduro, maximizando assim o retorno relacionado expanso. Esta estratgia explica por que o aluguel/m da expanso est acima daquele includo no projeto original. ParkShoppingBarigi Gourmet Com o crescimento de torres e reas comerciais ao redor da rea do shopping center, a demanda por restaurantes ficou mais evidente. A estratgia desta expanso est em adaptar o shopping a esta nova tendncia, assegurando que o cliente encontrar os melhores restaurantes em um shopping da Multiplan. Como o aluguel de um restaurante inferior ao de uma loja satlite, o aluguel/m desta expanso de oito restaurantes ser menor em relao ao aluguel/m do shopping. Entretanto, esta nova rea dever atrair um novo fluxo de consumidores qualificados para o shopping, impactando as vendas positivamente. Expanso do RibeiroShopping Esta expanso foi dividida em duas fases, sendo que a primeira fase adicionou duas novas reas ao shopping, sendo uma delas, um novo pavimento. Estas novas reas tiveram um enorme impacto sobre o mix e o fluxo de visitantes do shopping e, desta forma, seu aluguel/m pode adaptar-se e alcanar a mdia do shopping. Alm da variao, deve-se considerar que nem todas as lojas j se encontram em funcionamento, incluindo-se neste grupo, as lojas-ncora do novo pavimento. 2. Servios
Administrao de novas reas proporcionando maior receita de servios
A receita de servios aumentou 36,7%, de R$11,3 milhes no 1T08 para R$15,4 milhes no 1T09, representando uma participao de 13,0% sobre a receita bruta. Como esperado, as principais razes para o crescimento foram a administrao dos novos projetos j inaugurados, a taxa de administrao das atuais construes e a taxa de corretagem sobre receita de merchandising.
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3. Cesso de direitos Os novos projetos inaugurados no 4T08 elevaram a receita sobre cesso de direitos Apesar da cesso de direitos relativa aos projetos inaugurados no ltimo trimestre de 2008 j tenha comeado a ser reconhecida em parcelas lineares pelo perodo dos contratos de locao, este o primeiro trimestre em que a receita foi reconhecida em todos os trs meses do perodo. Assim, a linha relativa cesso de direitos no-recorrentes teve um aumento de 15,8% no 1T09 em relao ao mesmo perodo do ano anterior.
Receita de CD/Tipo (R$ '000) Operacionais (Recorrentes) Novos projetos abertos nos ltimos 5 anos Total do Portflio
1T09 2.300 2.868 5.168
1T08 2.288 2.476 4.764
Var. % 0,5% 15,8% 8,5%
4. Receita de estacionamento Novas operaes de estacionamento elevam receitas Desde o 1T08 a Multiplan expandiu suas operaes de administrao de estacionamentos para incluir o ParkShoppingBarigi e o ShoppingAnliaFranco, que contriburam para o aumento de 39,1% das receitas de estacionamentos do portflio no 2T09. A equipe de administrao da companhia tambm tem conseguido melhorar continuamente o rendimento dos estacionamentos em operaes consolidadas devido a diversas estratgias focadas em privilegiar os clientes dos shopping centers. Nos shoppings Ptio Savassi, BH Shopping e DiamondMall, onde a receita de estacionamentos aumentou 41,3%, 30,1% e 25,4%, respectivamente, no 1T09, foi criado um programa de mensalidade para atender clientes regulares, garantindo tambm sua presena nos shoppings da Multiplan. Adicionalmente, iniciativas como a incluso do sistema baseado em smart card sem contato, onde clientes registrados em um sistema de cobrana eletrnica sem fio podem ganhar tempo na entrada ao shopping, ajudam a reduzir despesas e, portanto, melhorando a receita lquida. Num futuro prximo, os trs shoppings remanescentes no portflio da Multiplan devero dar incio a operaes de cobrana, a includo o BarraShoppingSul, que a despeito de recm-inaugurado, j registra um fluxo bem sucedido de veculos.
Receita de Estacionamento/Shopping (R$ '000) BH Shopping BarraShopping MorumbiShopping DiamondMall New York City Center ShoppingAnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula Total do Portflio
1
1T09 2.040 4.065 4.582 1.082 1.073 1.488 2.000 1.326 45 17.700
1T08 1.568 4.321 3.943 863 1.091 938 12.724
Var. % 30,1% 5,9% 16,2% 25,4% 1,7% 100,0% 100,0% 41,3% 100,0% 39,1%
Adquirido em maio de 2008.
5. Venda de imveis O Cristal Tower dar incio fase de construo no prximo trimestre No 1T09, as vendas de imveis foram impulsionadas mais uma vez pelo sucesso do Cristal Tower, que atingiu R$0,4 milhes. As receitas comearo a ser reconhecidas de acordo com o progresso da construo, a qual est programada para ter incio no prximo trimestre. O reconhecimento das receitas at o momento esteve principalmente baseado em custos relacionados a terreno e projetos.
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DESPESAS
1. Despesas de Shoppings Receitas mais elevadas ampliam margens O NOI do 1T09 alcanou R$73,4 milhes, resultando em um aumento de 40,8% em relao ao 1T08. Alm disso, a margem NOI ampliou de 78,0% para 81,6%, devido s seguintes melhorias: Receita de Locao Impulsionada por novos projetos e pelo aumento considervel de 13,2% no Aluguel das Mesmas Lojas, a linha de receita de locao cresceu 31,1%. Resultado de Operaes de Estacionamento As trs novas operaes de estacionamento e o grande desempenho de algumas operaes j existentes proporcionaram um aumento na receita lquida de estacionamentos da ordem de 69,4%. Despesas de Shoppings As despesas de shopping cresceram 12,8% de 1T08 para 1T09, no entanto a Multiplan inaugurou o BarraShoppingSul e trs expanses no ltimo trimestre de 2008, adicionando 15,8% ABL total da companhia. Alm disso, a companhia tambm adquiriu o Shopping Santa rsula no 2T08. Adicionalmente, R$1,0 DESTA milho foram alocados exclusivamente para o fundo promocional do BarraShoppingSul, com o propsito de QUES impulsionar a campanha de marketing e eventos para o novo shopping.
Clculo do NOI Locao de lojas Resultado de Estacionamento Resultado Operacional Despesa de Shopping NOI Margem NOI Contratos de CD assinados NOI + CD Margem NOI + CD Corretagem NOI - Corretagem Margem NOI - Corretagem + CD NOI + CD - Corretagem Margem NOI + CD - Corretagem
FINANCEIR OS
1T09 79.389 10.540 89.930 (16.556) 73.374 81,6% 17.658 91.031 84,6% 3.469 76.842 85,4% 94.500 87,8%
1T08 60.564 6.224 66.787 (14.678) 52.109 78,0% 18.566 70.675 82,8% 3.510 55.619 83,3% 74.185 86,9%
Var. % 31,1% 69,4% 34,7% 12,8% 40,8% 357 p.b. 4,9% 28,8% 181 p.b. 1,2% 38,2% 217 p.b. 27,4% 92 p.b.
8 0 .0 0 0
73.374
81,6%
8 2 ,0 %
7 0 .0 0 0 8 1 ,0 %
6 0 .0 0 0
52.109
5 0 .0 0 0
8 0 ,0 %
7 9 ,0 %
4 0 .0 0 0
7 8 ,0 %
3 0 .0 0 0
78,0%
7 7 ,0 %
2 0 .0 0 0
1 0 .0 0 0
7 6 ,0 %
1T08
1T09
NOI & Margem 1T08 vs. 1T09
Margens diferentes para anlises diferentes A companhia entende que o NOI uma das melhores medidas de avaliao do desempenho de seus shoppings e, desde o seu IPO, no interesse das melhores prticas de governana corporativa, a companhia tem divulgado e melhorado sua anlise do NOI. At o momento, a companhia tem divulgado dois nmeros de NOI, os quais vm descritos abaixo: NOI Corresponde ao resultado operacional da companhia, ou o resultado da receita de locao, das despesas do shopping e da receita lquida de estacionamento. NOI + cesso de direitos Mostra o resultado real relativo participao no shopping center (exceto pela excluso da receita de servios, que poderia ser includa, uma vez que a Multiplan tambm administra seus shoppings), incluindo o montante total dos contratos assinados durante o trimestre, uma vez que estes tambm iro gerar receitas no futuro. No entanto, em busca de maior transparncia e de uma anlise consistente, a companhia tambm informa no quadro ao lado, suas margens NOI, excluindo seu custo de corretagem, j que este custo pode ser classificado como despesa no-operacional, sendo gerado somente durante alteraes no mix e, em especial, durante o processo de locao de novos projetos, como o caso da Multiplan. Com esta abordagem, a margem NOI da Multiplan alcanaria 85,4% e, incluindo
+180 p.b.
+357 p.b.
81,6%
82,8%
84,6%
78,0%
1T08
1T09
1T08
1T09
Margem NOI
Margem NOI + CD
+92 p.b. +217 p.b.

85,4% 83,3% 86,9%
87,8%
Margem NOI - Corretagem
Margem NOI + CD - Corretagem
Margens NOI sem despesas de corretagem 1T08 vs. 1T09
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a cesso de direitos dos contratos assinados, saltaria para uma margem de 87,8%, alcanando o montante de R$94,5 milhes. 2. Despesas de Estacionamento Receitas de estacionamento crescem mais que as despesas As despesas de estacionamento aumentaram 10,1% no 1T09 quando comparadas ao 1T08 subindo para R$7,2 milhes, enquanto as receitas de estacionamento cresceram em ritmo mais forte, atingindo R$17,7 milhes, o que representa uma elevao de 39,1% sobre o mesmo perodo do ano anterior. Como conseqncia, a receita lquida de estacionamentos cresceu 69,4%, para R$10,5 milhes, na comparao do 1T08 com o 1T09. Este crescimento foi principalmente devido a duas novas operaes de estacionamento, no ShoppingAnliaFranco e no ParkShoppingBarigi, onde no havia cobrana no 1T08, e aos resultados positivos de outras operaes; ocasionando assim, a expanso das receitas da companhia acima do nvel das despesas, e alavancando sua margem.
Receita lquida de estacionamento (R$ '000) Receita de estacionamento Despesa de estacionamento Total 1T09 17.700 (7.160) 10.540 1T08 12.724 (6.500) 6.224 Var. % 39,1% 10,1% 69,4%
3. Despesas Gerais e Administrativas (Sede) As despesas gerais e administrativas seguem adaptando-se nova estrutura As despesas gerais e administrativas totalizaram R$18,8 milhes no 1T09, caindo pelo terceiro trimestre consecutivo, embora a companhia tenha a 27.260 percepo de que isto no constitui uma tendncia. Desde o 2T08, a companhia 22.287 21.792 efetuou alteraes substanciais em sua estrutura para dar suporte ao crescimento, 18.761 aperfeioando todos os departamentos. A equipe de desenvolvimento, por 11.712 exemplo, que compe um departamento considerado fundamental na estratgia de crescimento da companhia, foi adaptada para o novo pipeline de desenvolvimentos da Multiplan, com a abertura de uma nova filial em So Paulo para efetuar o controle de projetos em construo, ou que tero sua construo iniciada na regio. 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 Do mesmo modo, a companhia investiu para melhorar suas prticas de Desempenho histrico das despesas de sede governana corporativa criando um plano de opo de aes, implementando novas provises, desenvolvendo um novo departamento de RI e instalando um novo sistema ERP. Tais medidas, acrescidas de outras despesas no-recorrentes, ocasionaram um aumento de R$5 milhes das despesas gerias e administrativas no 1T09. O novo sistema ERP - que fundamental para a reduo de custos e crescimento futuro da companhia - encontra-se em funcionamento na Multiplan desde 1o de fevereiro de 2009. Em prazo inferior a um ano, a companhia implementou o sistema em sua sede, e em todos os seus shoppings, estando j totalmente integrado e demonstrando seu desempenho em tempo real. A Multiplan tem conscincia de que sua estrutura cresceu e espera gerar resultados altura. Como tem feito sistematicamente ao longo dos anos, a companhia continuar buscando a reduo de custos. 4. Custo de imveis vendidos Custo do Cristal Tower ainda parcialmente reconhecido Tendo em vista que a fase de construo ter incio no 2T09, apenas parte dos custos foi reconhecida. No 1T09, o custo de imveis vendidos foi R$0,2 milho. Resultado de Equivalncia Patrimonial Royal Green Pennsula (RGP) entregue O projeto RGP foi entregue com sucesso no 1T09, uma vez que a certido de ocupao foi emitida (Habite-se). O resultado, entretanto, foi afetado pelo acordo de permuta de terreno, o qual, para fins contbeis, foi reconhecido no 1T09, reduzindo o resultado da equivalncia patrimonial em R$6,4 milhes.
Resultado de equivalncia patrimonial (R$ '000) Receita RGP Juros e correo monetria RGP Custos & Despesas RGP 1T09 0 321 6.372 1T08 6.586 328 4.383 Var. % na 2,1% 45,4% Acumulado 61.108 5.638 54.220 Oramento 72.182 7.324 61.220
68
Sub-Total Outros Total
(6.051) (146) (6.198)
2.531 72 2.603
na na na
12.526
18.287
69
RESULTADOS
Resultado Financeiro, Dvidas e Disponibilidades Reduo da dvida lquida Considerando a gerao de caixa da Multiplan, a dvida lquida da companhia caiu de R$204,0 milhes em dezembro de 2008, para R$177,1 milhes em maro de 2009. Embora o pipeline de desenvolvimento da companhia tenha sido mantido, a dvida bruta caiu de R$371,5 milhes em dezembro de 2008 para R$364,3 milhes em maro de 2009. Ademais, a posio de caixa teve um aumento de R$167,6 milhes para R$187,2 milhes no mesmo perodo. Mesmo com esse aumento da posio de caixa da Multiplan, a companhia deve necessitar financiamentos adicionais dado sua inteno de lanar seu pipeline de projetos futuros Evento subseqente Em abril de 2009, a Multiplan refinanciou uma dvida bancria de curto-prazo no valor de R$30 milhes, contrada em outubro de 2008. Devido a uma perspectiva macroeconmica mais favorvel, a companhia foi capaz de estender o prazo DESTAQU de pagamento e diminuir a taxa de juros, o que facilita a posio atual da dvida. Da mesma forma, em 6 de maio, o ES Conselho de Administrao aprovou a emisso de debntures locais no valor total de R$100 milhes.
FINANCEIROS
Abertura de Situao Financeira Dvida de curto prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens
31/03/2009 156.618 112.996 43.622
31/12/2008 152.582 107.360 45.222
Var. % 2,6% 5,2% 3,5% 5,1% 2,2% 9,4% 1,9% 11,7% 13,16%
Dvida de longo prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Dvida Bruta Caixa Dvida Lquida
207.719 126.110 81.609 364.337 187.213 177.125
218.960 128.912 90.049 371.542 167.585 203.957
A dvida lquida representa 0,7x EBITDA Em busca de uma melhor posio de mercado, a dvida lquida atual da companhia de R$177,0 milhes, alcanou o equivalente a 0,7x o EBITDA dos ltimos 12 meses, o qual acumulou R$259,3 milhes. Vale lembrar, que a companhia possui um fluxo de caixa previsvel, liderado pela sua base de receita de aluguis mnimos, a qual representa 87,3% das receitas de locao.
Indicadores Financeiros * Dvida Lquida/EBITDA Dvida Bruta/EBITDA Dvida Lquida/AFFO Dvida Bruta/AFFO Dvida Lquida/Patrimnio Lquido Passivo/Ativo Dvida Bruta/Passivo 31/03/2009 0,7x 1,4x 0,8x 1,6x 9,0% 25,3% 54,2% 31/12/2008 0,8x 1,5x 0,9x 1,6x 10,6% 24,7% 58,2%
Dvida da Multiplan no 1T09
Bancos 65% NoBancos 35%
* EBITDA e AFFO acumulados do perodo de abril de 2008 a maio de 2009
EBITDA Crescimento de 17,8% no EBITDA no 1T09
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O EBITDA da Multiplan alcanou o valor de R$59,9 milhes no primeiro trimestre de 2009, crescendo 17,8% sobre o 1T08. O crescimento foi principalmente devido ao aumento de suas operaes relacionadas principal rea de atuao da companhia (core business), conforme explicado abaixo.
Clculo do EBITDA (R$'000) (Lucro liquido) / Prejuzo do perodo Imposto de renda e contribuio social Resultado financeiro Depreciaes e amortizaes Participao dos acionistas minoritrios Amortizao do gio Imposto de renda e contribuio social diferidos EBITDA Margem EBITDA 1T09 44.178 1.286 5.383 9.657 227 (784) 59.947 55,5% 1T08 12.962 770 (7.689) 7.584 145 31.428 5.710 50.910 62,9% Var. % 240,8% 67,0% na 27,3% 56,8% 100,0% na 17,8% 748 p.b.
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Core EBITDA alcanando R$77,2 milhes Com o objetivo de alcanar maior transparncia e atender a uma demanda dos investidores por um EBITDA que melhor refletisse o core business da empresa - deter, desenvolver e administrar shopping centers - a Multiplan est adicionando sua divulgao de resultados um novo EBITDA: O Core EBITDA. Nele, as receitas com vendas de imveis no so includas, a receita de estacionamento apenas incluir a participao da Multiplan (estacionamento lquido), a cesso de direitos incluir todos os contratos assinados no perodo, os impostos sero repartidos de acordo com a receita e as despesas gerais e administrativas sero deduzidas integralmente do resultado, levando a uma abordagem conservadora, uma vez que as despesas gerais e administrativas tambm incluem custos com desenvolvimentos imobilirios.
Core EBITDA (R$'000) Locao de lojas Servios Contratos de CD assinados Receita lquida de estacionamento Imposto Principal Receita principal Sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Shopping centers EBITDA operacional Margem EBITDA operacional 1T09 79.389 15.389 17.658 10.540 (9.936) 113.041 (18.761) (510) (16.556) 77.214 68,3% 1T08 60.564 11.254 18.566 6.224 (8.444) 88.164 (11.712) (318) (14.678) 61.456 69,7% Var. % 31,1% 36,7% 4,9% 69,4% 17,7% 28,2% 60,2% na 12,8% 25,6% 140 p.b
+1280 p.b.
55,5%
68,3%
Margem EBITDA 1T09
Margem Core EBITDA 1T09
Lucro Lquido e FFO Ajustados Novos princpios contbeis impactam o lucro lquido O Brasil est convergindo com os padres internacionais contbeis. Sendo assim, a partir do exerccio iniciado dia 1 de janeiro de 2008, as Demonstraes Financeiras da companhia passaram a obedecer a Lei no 11.638/07 e a Medida Provisria n 449/08. Em funo desse processo de convergncia, foi criado o CPC (Comit de Pronunciamentos Contbeis), o qual possui o objetivo de preparar e emitir pronunciamentos tcnicos sobre procedimentos de contabilidade e de divulgar informaes dessa natureza, levando sempre em conta a convergncia da contabilidade brasileira aos padres internacionais. Em atendimento ao pronunciamento 04 do CPC, e subseqente Orientao OCPC 02, os gios de rentabilidade futura apurados pela companhia nas aquisies de investimentos, sofreram amortizao linear pelo prazo previsto de sua realizao somente at 31 de dezembro de 2008. A partir de 1 de janeiro de 2009 no so mais amortizados e continuam a ser submetidos a teste anual para anlise de perda do seu valor recupervel. O lucro lquido contbil aumentou mais de trs vezes do 1T08 ao 1T09, beneficiando em R$31,4 milhes devido a uma amortizao reconhecida no 1T08, alm de R$5,7 milhes em imposto de renda diferidos, os quais segundo as novas normas contbeis do Brasil no devero ser reconhecidos a partir do 1T09. Esta amortizao sempre esteve excluda do valor do lucro liquido ajustado da companhia, levando-o a ser um modo de comparao mais preciso, como j destacado no passado. Entretanto, deve-se lembrar que a amortizao no ser reconhecida nos demonstrao de resultados, mas ainda representar um benefcio fiscal para a companhia. Alm deste benefcio, a companhia no precisar mais ajustar seus resultados, dado que os ajustes no passado esto a par das novas normas contbeis. Outro benefcio ser o aumento do lucro para distribuio de dividendos, possivelmente gerando um acrscimo na distribuio do mesmo e aumento do EPS da companhia. Novos pronunciamentos so aguardados no decorrer de 2009 que podero impactar os resultados da empresa. O FFO ajustado totalizou R$53,8 milhes no 1T09, sob o impacto dos resultados financeiros.
Clculo do FFO & Lucro Lquido (Lucro liquido) / Prejuzo do perodo Amortizao do gio Imposto de renda e contribuio social diferidos Lucro Lquido Ajustado Depreciaes e amortizaes FFO Ajustado Devido a aquisio reversa da Bertolino e outras empresas em 2006 1T09 44.178 44.178 9.657 53.835 1T08 12.962 31.428 5.710 50.101 7.584 57.685 Var. % 240,8% 100,0% 100,0% 11,8% 27,3% 6,7%
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DESEMPENHO FINANCEIRO E OPERACIONAL

Indicadores (R$ '000) Financeiros (MTE %) Receita Bruta Receita Lquida Despesas de Sede Receita de Locao Receita de Locao/m EBITDA Margem EBITDA Core EBITDA Margem Core EBITDA Receita Lquida Operacional (NOI) Receita Lquida Operacional/m Margem Receita Lquida Operacional FFO Ajustado FFO Ajustado/m Performance (100%) ABL Total Final ABL Prpria Final ABL Total Ajustada (mdia) ABL Prpria Ajustada (mdia) Receita de Locao Receita de Locao /m Vendas Totais Vendas Totais/m Vendas nas Mesmas Lojas/m Vendas na Mesma rea/m Aluguel nas Mesmas Lojas/m Aluguel na Mesma rea/m Custos de Ocupao * Aluguel como % das Vendas Outros como % das Vendas Turnover * Taxa de Ocupao * Inadimplncia (Atraso 25 dias) Perda de Aluguel 1T09 118.074 108.102 18.761 79.389 251 R$/m 59.947 55,5% 77.214 68,3% 73.374 232 R$/m 81,6% 53.835 170 1T09 484.894 m 330.786 m 470.488 m 316.378 m 133.022 283 R$/m 1.261.212 2.681 R$/m 2.961 R$/m 2.878 R$/m 258 R$/m 263 R$/m 14,6% 8,8% 5,8% 1,4% 98,3% 5,8% 0,4% 1T08 89.339 80.892 11.712 60.564 249 R$/m 50.910 62,9% 61.456 69,7% 52.109 214 R$/m 78,0% 57.685 237 1T08 392.015 m 257.063 m 377.981 m 242.963 m 96.407 255 R$/m 1.045.791 2.767 R$/m 2.817 R$/m 2.653 R$/m 228 R$/m 234 R$/m 13,6% 8,4% 5,2% 1,1% 97,9% 3,2% 1,0% Var. % 32,2% 33,6% 60,2% 31,1% 0,7% 17,8% 748 b.p 25,6% 140 b.p 40,8% 8,1% 357 b.p 6,7% 28,3% Var. % 23,7% 28,7% 24,5% 30,2% 38,0% 10,9% 20,6% 3,1% 5,1% 8,5% 13,2% 12,6% 102 b.p 41 b.p 60 b.p 23 b.p 40 b.p 256 b.p 65 b.p
*No inclui BarraShoppingSul e Shopping Santa rsula
73
DESEMPENHO DA AO
A Multiplan (MULT3 na Bovespa, Bolsa de Valores de So Paulo), encerrou o primeiro trimestre de 2009 com uma valorizao de 18,1% em relao ao ltimo dia de 2008, superando o ndice IBOV, que subiu 9,0% no 1T09. Em 30 de dezembro de 2008, a MULT3 fechou a R$12,31 e, em 31 de maro de 2009, fechou a R$14,54. O volume mdio dirio negociado da Multiplan foi R$1,4 milho no trimestre. Nos ltimos trimestres, a companhia tem sido capaz de atrair novos investidores e diversificar sua estrutura societria atual.
Milhes
30% 25% R$ 10 R$ 9 R$ 8 R$ 7 R$ 6 R$ 5 R$ 4 R$ 3 R$ 2 R$ 1 R$ 0
20% 15% 10% 5% 0% -5% -10%
30-dez
8-jan
15-jan
22-jan
29-jan
5-fev
12-fev
19-fev
2-mar
9-mar
16-mar
23-mar
30-mar
Volume negociado da Multiplan (BRL)
Multiplan
Ibovespa
74
ESTRATGIA DE CRESCIMENTO
Pipeline de desenvolvimento de projetos em construo em 2009 - '000 m Crescimento de 10,2% na ABL prpria
10,2%
25 m
364 m
331 m
9 m
Shoppings em operao
Shoppings em Expanses em desenvolvimento desenvolvimento
Total
Como geramos valor: taxa de retorno do NOI do 3 ano equivalente a 16,3% A Multiplan continua a investir na entrega de seu pipeline, planejando ter ao menos seis projetos em construo em 2009. A expectativa que esses seis projetos demandem um investimento de R$339,3 milhes, dos quais R$123,8 milhes j foram investidos. A cesso de direitos desses seis projetos dever somar R$61,5 milhes, o que leva a um investimento lquido no valor de R$277,8 milhes. Utilizando uma abordagem de rendimento, diferente da taxa interna de retorno (TIR), de um modo muito simples, a Multiplan espera que o NOI do 3 ano (excluindo a inflao) dividido pelo investimento lquido (Investimento Cesso de Direitos), leve a um retorno de 16,3% no 3 ano. Este rendimento, comparado a algumas taxas de capitalizao em aquisies passadas, destaca-se como uma das formas utilizadas pela companhia de gerar valor.
Capex Econmico (R$000) Revitalizaes & Outros Desenvolvimento de Shopping Expanso de Shopping Compra de terreno Total 1T09 1,914 41,054 18,360 61.328 2009 32.662 107.149 201.075 113.387 454.273 2010 Descrio 2.285 Todos os shopping centers e outros 1.535 25.602 29.421 BSS, SVO BHS, RBS, PKS, PKB, SAF -
Investimento Quatro projetos a serem entregues este ano O ano de 2009 teve incio com slidos investimentos nos projetos em andamento da companhia. O primeiro trimestre foi marcado principalmente por projetos em construo, como o Shopping Vila Olmpia e quatro expanses. A companhia investiu R$59,4 milhes na construo desses, e no desenvolvimento de outros projetos, no 1T09.
75
Projetos com inaugurao prevista para 2009 *
Shopping Expansion, 29.9%
Renovations & Other, 3.1%
Shopping Development, 66.9%
Novas reas que inauguram em 2009

ShoppingAnliaFranco Exp. RibeiroShopping Exp. ParkShopping Exp. Frontal Shopping Vila Olmpia julho agosto outubro novembro
maro 09
dezembro 09
* Datas estimadas, sujeitas a alteraes sem aviso prvio
Revitalizaes Os shoppings da companhia localizados em Ribeiro Preto sero o foco dos investimentos em revitalizaes Em 2009, a Multiplan investir na revitalizao do RibeiroShopping e do Shopping Santa rsula. O maior investimento em revitalizao da Multiplan em 2009 ser do RibeiroShopping, onde sero investidos R$7,5 milhes para alinhar o shopping aos novos padres ditados pelas recentes expanses e para melhor atender as necessidades de seus consumidores. Assim, esta renovao ir complementar a expanso que ser entregue, que se dividir em duas fases: a primeira, que consiste em uma nova rea de alimentao fast-food e; a segunda, que consiste na rea onde os mesmos restaurantes fast-food estavam localizados anteriormente, agora com cinco novas lojas satlites. Que comece o turnaround Prximo de completar dez anos de operaes em 2009, o Shopping Santa rsula est passando por uma recuperao que dever melhorar seus resultados, uma vez que a companhia substituiu alguns lojistas para realinhar o mix do shopping aos seus potenciais clientes. Alm disso, a Multiplan e seus parceiros planejam investir R$15 milhes no processo de revitalizao do shopping para assegurar que o mesmo esteja compatvel com a tradio da companhia de ter shopping centers de qualidade. Assim que iniciadas as obras, ter incio tambm o processo de locao. Estes procedimentos complementam um ao outro e compem, desde maio de 2008, a estratgia de recuperao do shopping.
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Shopping Center Novos desenvolvimentos Um shopping em construo e um em desenvolvimento Este ano o foco ser na entrega de projetos em construo e a continuidade dos melhores projetos do pipeline de desenvolvimentos. O Shopping Vila Olmpia dever ser inaugurado no 4T09 e o lanamento do Shopping Macei ser anunciado de acordo com as condies do mercado. O objetivo buscar retornos elevados e priorizar os esforos da companhia em projetos com os riscos mais baixos e os melhores financiamentos.
Shopping Centers
Projeto Inaugurao ABL MTE % (obra) CAPEX Cesso de Direito NOI 3 ano
(R$000)
Retorno 3 ano
Shopping Vila Olmpia Shopping Macei Total

A ser divulgado
nov/09 ASD
29.586 m 27.582 m 57.168 m
42,0% 50,0% 46,3%
89.931 88.001 177.932
21.596 7.124 28.720
10.860 11.917 22.777
15,9% 14,7% 15,3%
Shopping Vila Olmpia

ABL Lanamento Inaugurao Participao CD (MTE %) NOI 1 Ano (MTE %) NOI 3 Ano (MTE %) CAPEX (MTE %) CAPEX Investido 29.586 m2 Julho de 2007 Novembro de 2009 42% (30% aps a abertura) R$ 21,6 milhes R$ 9,2 milhes R$ 10,9 milhes R$ 89,9 milhes
49%
Status: Em Construo A locao continua em ritmo acelerado mesmo durante o perodo de incertezas econmicas, o que demonstra o sucesso do projeto que tem 87% de suas lojas locadas. O mix de lojistas em maro de 2009 estava constitudo para atender na integralidade os padres dos potenciais consumidores. A entrega do shopping est programada para novembro deste ano.
Shopping Macei
ABL (Estimado) Lanamento Inaugurao Participao CD (MTE %) NOI 1 Ano (MTE %) NOI 3 Ano (MTE %) CAPEX (MTE %) CAPEX Investido Status: Em Desenvolvimento 27.582 m2 A ser anunciado A ser anunciado 50% R$ 8,2 milhes R$ 8,3 milhes R$ 10,9 milhes R$ 67,3 milhes
19%
77
O sucesso de um shopping tem incio com um projeto detalhado e um plano de negcios bem ajustado, e por esta razo, a empresa pretende prosseguir com os 200.000 m de rea em Macei, que permitem o desenvolvimento de um projeto multiuso. A Multiplan tem trabalhado no desenvolvimento deste local e dever anunciar a data assim que o projeto atinja sua etapa final com as necessrias aprovaes. Empreendimentos do tipo residencial, comercial e um hotel tambm constituem o plano de desenvolvimento futuro alm do shopping. Expanses de Shopping Centers Quatro projetos em construo e um em desenvolvimento A Multiplan mantm seu foco na entrega de todos os projetos com data programada para 2009. Os lojistas da expanso do ShoppingAnliaFranco receberam suas chaves em maro a fim de prepararem suas lojas em tempo para a inaugurao em julho, e a rea de alimentao fast-food da expanso do RibeiroShopping ser entregue em agosto. Como pode ser observado na figura abaixo, existem cinco expanses para serem entregues at 2010, trs delas ainda em 2009.
Expanses
Projeto Inaugurao ABL MTE % (obra) CAPEX CAPEX Investido Cesso de Direito NOI 3 ano Retorno 3 ano Lojas
(R$000)
Locao
ShoppingAnliaFranco Exp. RibeiroShopping Exp. ParkShopping Exp. Frontal BH Shopping Exp. ParkShoppingBarigi Exp. II Total
jul/09 ago/09 out/09 abr/10 out/10
11.667 m 466 m 8.591 m 11.010 m 39.810 m
30,0% 76,2% 62,5% 80,0% 65,6%
18.748 10.572 48.909 122.265 48.888 249.381
64,0% 17,5% 38,8% 35,7% 7,5% 65,6%
4.102 0.07 7.028 12.716 16.019 39.934
3.984 0.84 8.689 11.733 9.223 34.469
27,2% 8,0% 20,7% 10,7% 28,1% 16,5%
93 6 91 104 93 387
87,1% 100,0% 95,6% 89,4% 50.2% 81,1%
8.075 m 100,0%
Este projeto no inclui o novo deck-parking que est sendo desenvolvido junto ao shopping, em um investimento estimado de R$49 milhes, e que adicionar 1.600 vagas de estacionamento.
As cinco expanses em desenvolvimento iro adicionar 39.810 m ABL total do portflio, representando 7,9% da ABL prpria da Multiplan (sem incluir o Shopping Vila Olmpia). O grfico direita mostra o impacto do nmero de lojas adicionadas pelos projetos de expanso listados acima sobre o total de lojas do portflio da Multiplan. No ano em que completa uma dcada de operao, o ShoppingAnliaFranco passa por sua primeira expanso. O shopping ter um novo pavimento, com 93 novas lojas, aumentando ainda mais seu poder de atrao. Aps a inaugurao dos 11.667 m da expanso, a ABL do shopping crescer em 30%. A inaugurao est programada para julho de 2009.
Portflio 87,2% Expanses 12,8%
Participao das lojas das expanses no total do portflio
Projetos Futuros Quatro projetos no futuro A Multiplan planeja inaugurar trs expanses em 2011 e uma expanso em 2014, a serem lanadas de acordo com as condies de mercado. A programao est sujeita a alteraes. Informaes mais detalhadas sero fornecidas na ocasio do anncio do projeto.
Projetos a serem detalhados Project BarraShopping Exp. VII DiamondMall Exp. II* ParkShopping Exp. Gourmet BarraShoppingSul Exp. I
ABL 4.894 m 5.299 m 1.327 m 21.638 m
MTE % (constr.) 51,1% 100% 60,0% 100,0%
ABL Prpria 2.499 m 4.769 m 796 m 21.638 m
Inaugurao 2011 2011 2011 2014
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Total
33.158 m
91,2%
29.702 m
* A participao durante a construo ser de 100% e aps a inaugurao passar a 90%.
Mercado Imobilirio Royal Green Pennsula entregue e Cristal Tower com construo programada para iniciar em dois meses As duas torres residenciais do Royal Green Pennsula foram entregues no incio de 2009. O Cristal Tower, nico projeto imobilirio ainda em construo, tem entrega programada para o 2T11. Enquanto isso, a Multiplan continua analisando as oportunidades do mercado, e aguardando melhores condies econmicas para promover seu pipeline de desenvolvimentos imobilirios.
Cristal Tower
rea para Venda Lanamento Inaugurao Participao VGV (MTE%) Total de unidades Unidades vendidas
11.910 m2 Junho de 2008 Maio de 2011 100% R$72,1 milhes 290 69%
Status: A dois meses do incio da construo Com o compromisso da companhia construtora, a torre comercial que complementa o projeto multiuso do BarraShoppingSul dever ter sua construo iniciada em maio de 2009. O Cristal Tower possui a vantagem de estar conectado ao shopping, o que proporcionar aos futuros ocupantes dos escritrios, proporcionando um local para alimentao, lazer, e compras, de fcil acesso. Banco de Terrenos Banco de terrenos inalterado, mas projetos nunca param A Multiplan mantm seu banco de terrenos anunciados de quase um milho de metros quadrados, para shopping centers futuros ou projetos multiuso, mas continua aperfeioando cada projeto enquanto aguarda o melhor momento para efetuar seu lanamento.
79
Local Barra da Tijuca BarraShoppingSul Campo Grande Macei Jundia MorumbiShopping ParkShoppingBarigi ParkShoppingBarigi RibeiroShopping So Caetano ShoppingAnliaFranco Total
% 100% 100% 50% 50% 100% 100% 84% 94% 100% 100% 36% 70%
Tipo Comercial Res., Hotel Res., Com. Res., Com., Hotel Comercial Comercial Apart-Hotel Comercial Res., Com., Centro Mdico Comercial Residencial
rea 36.748 m 12.099 m 338.913 m 200.000 m* 45.000 m 21.554 m 843 m 27.370 m 200.970 m 57.948 m 29.800 m 971.245 m
*Incluindo 70.000m do Shopping Macei, ainda em desenvolvimento.
80
PORTIFLIO ATUAL ATUAL

Shopping Estado % MTE ABL Total Locao Vendas 1T09 Taxa de Ocupao 1T09
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Sub-Total SC's em Operao SC's/Expanses em Desenvolvimento
SC's em operao BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center ShoppingAnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul
MG SP RJ SP DF MG RJ SP PR MG SP RS
80,0% 36.895 m 12.799 76,2% 46.221 m 8.161 51,1% 69.503 m 27.663 65,8% 54.988 m 24.569 59,1% 43.178 m 9.336 90,0% 21.360 m 6.244 50,0% 22.068 m 2.652 30,0% 39.310 m 10.428 84,0% 42.968 m 6.917 83,8% 16.172 m 4.055 37,5% 24.043 m 19.754 100,0% 68.187 m 445 68,2% 484.894 m 133.022
(% constr.)1
(100%) 133.842 88.991 235.403 204.535 135.676 64.670 33.246 97.928 101.228 52.637 21.051 92.006 1.261.212 -
99,1% 96,8% 98,0% 99,6% 96,9% 99,1% 97,5% 98,6% 99,1% 98,8% 69,8% 93,9% 96,3% -
13 Shopping Vila Olmpia 14 Shopping Macei RibeiroShopping Exp. ShoppingAnliaFranco Exp. ParkShopping Exp. Frontal BHShopping Exp. ParkShoppingBarigi Exp. II
Sub-Total SC's/Exp em desenvolvimento
SP AL SP SP DF MG PR
42,0% 29.586 m 50,0% 33.906 m 76,2% 466 m 30,0% 11.667 m 62,5% 8.591 m 80,0% 11.010 m 100,0% 8.075 m 53,7% 103.301 m 588.196 m
Total do Portflio
1 Participao durante o perodo da construo
81
COMPOSIO SOCIETRIA
O organograma a seguir indica a composio societria da Multiplan em 31 de maro de 2009.
Free Float
22,50%
Maria Helena Kaminitz Peres
30,57% ON 24,78% Total
Tesouraria 0,12% ON 0,10% Total

Ontario Teachers Pension Plan 100,00%
Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A.

77,50%
0,54% ON 0,44% Total 47,23% ON 38,29%Total
DESTAQUES FINANCEIROS 1,88% ON

1,52% Total
19,43% ON 100,00% PN 34,70% Total
1700480 Ontario Inc.
Jose Isaac Peres
1,00%
Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda.
99,00%
CAA Corretagem e Consultoria Publicitria Ltda.

CAA Corretagem Imobiliria Ltda. MPH Empreend. Imobilirios Ltda.
99,00% Shopping Centers 100,00%

BarraShopping BarraShoppingSul BH Shopping DiamondMall MorumbiShopping New York City Center ParkShopping ParkShoppingBarigi Ptio Savassi RibeiroShopping ShoppingAnliaFranco Shopping Vila Olmpia Shopping Macei Shopping Santa rsula
Em construo Em aprovao
99,61%
%
51,07% 100,0% 80,00% 90,00% 65,78% 50,00% 59,07% 84,00% 83,81% 76,17% 30,00% 30,00% 50,00% 37,50%
41,96%
100,00%
Soluo Imobiliria Ltda.
2,00%
SCP Royal Green
98,00%
100,00%
0,01% 100,00%
Brazil Realty 99.99% Indstria Luna S/A JPL

Manati Empreendimentos Haleiwa 2
Renasce Rede Nacional de Shopping Centers Ltda.
99,00%
50,00%
50,00% MPH Empreend. Imobilirios: Sociedade de Propsito Especfico (SPE) do Shopping VilaOlmpia. Manati Empreendimentos: Sociedade de Propsito Especfico (SPE) do Shopping Santa rsula Haleiwa: Sociedade de Propsito Especfico (SPE) do Shopping Macei
Programa de recompra de aes Em 31 de outubro de 2008, a BM&FBOVESPA autorizou a companhia a recomprar aes de sua prpria emisso, nos termos do pronunciamento 051/2008-DP e da instruo da CVM 10. A companhia, na ocasio, decidiu investir fundos disponveis na recompra de aes, de modo a maximizar o valor do acionista. Assim, a companhia adquiriu 340.000 aes ordinrias, reduzindo a porcentagem de suas aes em circulao para 24,78% em 31 de maro de 2009.
82
EVENTOS SUBSEQUENTES
Converso de aes preferenciais, em cumprimento a promessa feita durante o IPO Na Assemblia Geral Ordinria, realizada em 30 de abril, foi votado e aprovado que a 1700480 Ontario Inc. pode converter em aes ordinrias, razo de 1:1, a quantidade de 16.140.165 aes preferenciais. Assim, sua participao em aes ordinrias alterou-se de 19,43% para 29,00% e o nmero de suas aes preferenciais caiu de 27.998.512 para 11.858.347 aes. No entanto, sua participao no total de aes da Multiplan permanece inalterada em 34,70%. A nica razo pela qual foram emitidas aes preferenciais em 2006, quando a companhia adquiriu uma participao de 46% na Multiplan, foi a legislao canadense prever que fundos de penso no podem deter mais de 30% do capital DESTAQUES votante de uma companhia. Considerando o objetivo comum da Ontario Teachers Pension Plan e da Multiplan de submeterem-se s regras do estatuto do segmento de Novo Mercado da categoria de governana corporativa da Bovespa FINANCEIROS (ambos acordaram a converso na forma como estabelecida pelo acordo de acionistas), isto pode ser interpretado como o primeiro movimento no sentido da total converso das aes preferenciais em aes ordinrias, para que a Multiplan possa ascender quele segmento.
Antes
Free Float 24,78%
Free Float 24,78%
Depois
Ontario 34.70%
Multiplan 40,53%
Aes Prefernciais 18,94% Aes Ordinrias 15,75%
Ontario 34.70%
Multiplan 40,53%
Aes Ordinrias Aes 26,67% Prefernciais 8,02%
Aprovada distribuio de dividendos A Assemblia Geral Ordinria tambm votou e aprovou a proposta de distribuio de dividendos no valor de R$20,1 milhes (R$0,1362 por ao), que sero pagos at 30 de junho. O montante a ser distribudo corresponde a 50% do lucro lquido acumulado pela Multiplan conforme apurado em dezembro de 2008.
83
RELAES COM INVESTIDORES

Como parte do bom relacionamento que a companhia objetiva desenvolver com seus acionistas, e com o propsito de oferecer transparncia, a Multiplan convida a todos para a teleconferncia que discutir os resultados da companhia do primeiro trimestre de 2009.
Teleconferncia Ingls 14 de Maio de 2009 12:30 h (horrio de Braslia) 11:30 h (horrio de Nova Iorque) Tel: +1 (973) 935-8893FINANCEIROS DESTAQUES Cdigo: 97299428 Repetio: 1 (706) 645-9291 Cdigo: 97299438 Portugus 14 de Maio de 2009 11:00 h (horrio de Braslia) 10:00 h (horrio de Nova Iorque) Tel: +55 (11) 2188-0188 Cdigo: Multiplan Repetio: 55 (11) 2188-0188 Cdigo: Multiplan
Caso permaneam quaisquer dvidas, ou necessitem de mais informaes aps o evento, a Multiplan estar inteiramente disposio para mais esclarecimentos. Favor contatar: Armando dAlmeida Neto Diretor Vice-Presidente e de Relaes com Investidores Hans Christian Melchers Gerente de Planejamento e de Relaes com Investidores Rodrigo Tiraboschi Analista Snior de Relaes com Investidores Franco Carrion Analista de Relaes com Investidores Tel: +55 (21) 3031-5224 Fax: +55 (21) 3031-5322 E-mail: ri@multiplan.com.br Disclaimer
CMARA DE ARBITRAGEM A Companhia est vinculada a arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado, conforme Clusula Compromissria constante do seu Estatuto Social e reproduzida abaixo: CAPTULO IX - DO ESTATUTO SOCIAL - JUZO ARBITRAL Artigo 50 - A Companhia, seus acionistas, administradores e membros do Conselho Fiscal obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em 84 especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, neste Estatuto Social, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios, bem como nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas
85
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Informaes Trimestrais - ITR Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

31 de maro de 2009 com Relatrio de Reviso dos Auditores Independentes

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. Informaes trimestrais

Relatrio de reviso dos auditores independentes

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

Paulo Jos Machado Contador CRC - 1RJ 061.469/O-4

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

134.983 74.358 6.482 15.935 39.492 746 271.996

187.213 91.335 16.450 21.090 39.492 965 356.545

146.614 82.122 9.404 16.846 38.704 293.690

167.585 99.529 18.496 20.198 38.704 344.512

Dezembro de 2008 Controladora Consolidado

126.110 81.609 3.174 71.515 282.408 -

126.110 81.609 1.522 4.552 117.186 330.979 13.077

128.912 90.049 3.155 67.309 289.425 -

128.912 90.049 1.574 4.571 105.034 330.140 12.953

952.747 (4.624) 958.786 22.198 44.583 1.973.690 2.519.994

952.747 (4.624) 958.786 22.473 44.178 1.973.560 2.658.409

952.747 (1.928) 958.276 22.198 1.931.293 2.487.235

952.747 (1.928) 958.276 22.084 1.931.179 2.582.737

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

2008 Controladora Consolidado

75.376 15.200 4.997 5.260 427 101.260 (9.335) 91.925

79.389 15.389 5.168 17.700 427 118.073 (9.972) 108.101

57.639 11.168 4.627 3.277 76.711 (7.366) 69.345

60.564 11.254 4.764 12.724 33 89.339 (8.447) 80.892

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

Capital social Saldos em 31 de dezembro de 2007

Aes em tesouraria (1.928)

952.747 952.747 952.747

(2.696) 510 44.583 1.973.690

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

(21.945) (27) (64) 5.214 (36.509) (647) (53.978)

(6.918) (7) (64) 11.442 (65.656) (915) (62.118)

(24.945) (1.424) (42) 39.954 (175.698) (2.820) 260 (274) (164.989)

(24.934) (33) (42) 39.551 (178.548) (8.090) (274) (172.370)

(4.972) 4.862 (2.696) (2.806) (11.631) 146.614 134.983 (11.631)

(6.887) 2.658 (1.346) (5.575) (50.835) 406.745 355.910 (50.835)

(8.033) 2.766 (1.346) (151) (6.764) (53.848) 416.444 362.596 (53.848)

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

Incio das operaes estimada para novembro de 2009.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

Shopping Santa rsula

2. Base de preparao e apresentao das informaes trimestrais

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2. Base de preparao e apresentao das informaes trimestrais --Continuao

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(a) (b) (c)

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2. Base de preparao e apresentao das informaes trimestrais --Continuao

46.375 2.266 48.641 49.423

891 89 980 (85) 895 (1.023) (371) 2 (497) (497) (497)

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2. Base de preparao e apresentao das informaes trimestrais --Continuao

13 26.293 1.020 27.313 27.326

27.465 (148) 27.326

3. Sumrio das principais prticas contbeis

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