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PROFESSORA: Adriane Guarienti Disciplina: Matemtica Financeira Curso: Administrao

APOSTILA DE MATEMTICA FINANCEIRA

Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA

Conceitos !sicos

A Matemtica Financeira uma ferramenta til na anlise de algumas alternativas de investimentos ou financiamentos de bens de consumo. Consiste em empregar procedimentos matemticos para simplificar uma operao financeira. Ela tem por objetivo estudar as diversas formas de evoluo do valor do din eiro no tempo! bem como as formas de anlise e comparao de alternativas para aplicao " obteno de recursos financeiros. Capital # Capital o valor aplicado atravs de alguma operao financeira. $ambm con ecido como% &rincipal! 'alor Atual! 'alor &resente ou 'alor Aplicado. ( qualquer valor expresso em moeda )din eiro ou bens comerciali*veis+ disponvel em determinada poca . ,eferido montante de din eiro tambm denominado de capital inicial ou principal. Juros -uros representam a remunerao do Capital empregado em alguma atividade produtiva. # juro a remunerao pelo emprstimo do din eiro. Ele e.iste por/ue a maioria das pessoas prefere o consumo imediato! e est disposta a pagar um preo por isto. &or outro lado! /uem for capa* de esperar at possuir a /uantia suficiente para ad/uirir seu desejo! e neste per0odo estiver disposta a emprestar esta /uantia a algum! menos paciente! deve ser recompensado por esta abstin1ncia na proporo do tempo e risco! /ue a operao envolver. # tempo! o risco e a /uantidade de din eiro dispon0vel no mercado para emprstimos definem /ual dever ser a remunerao! mais con ecida como taxa de juros. &ode ser dito /ue o juro o rendimento em dinheiro, proporcionado pela utilizao de uma quantia monetria, por um certo perodo de tempo. Taxa de Juros um coeficiente que corresponde razo entre os juros pagos ou rece idos no fim de um determinado perodo de tempo e o capital inicialmente empatado. E..% Capital 2nicial % -uros % $a.a de -uros% 3 455 3 465 7 3 455 8 3 65 3 65 " 3 455 8 5!6 ou 65 9 ao per0odo

a taxa de juros sempre se refere a uma unidade de tempo !dia, m"s, ano, etc# e pode ser apresentada na forma percentual ou unitria.

Taxa de Juros unitria: a ta.a de juros e.pressa na forma unitria /uase /ue e.clusivamente utili*ada na aplicao de f:rmulas de resoluo de
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problemas de Matemtica Financeira; para conseguirmos a ta.a unitria ) 5.56 + a partir da ta.a percentual ) 6 9 +! basta dividirmos a ta.a percentual por 455% 5 % / 100 = 0.05 Montante denominamos Montante ou Capital Final de um financiamento )ou aplicao financeira+ a soma do $apital inicialmente emprestado !ou aplicado# com os juros pagos !ou rece idos#. Capital 2nicial < -uros 8 Montante Re imes de Capitali!a"#o 8 8 8 3 455 3 65 3 465

/uando um capital emprestado ou investido a uma certa ta.a por per0odo ou diversos per0odos de tempo! o montante pode ser calculado de acordo com = regimes bsicos de capitali*ao de juros% capitalizao simples% capitalizao composta% somente o capital inicial rende juros ! ou seja! os juros so devidos ou calculados e.clusivamente sobre o principal ao longo dos per0odos de capitali*ao a /ue se refere a ta.a de juros os juros produzidos ao final de um perodo so somados ao montante do incio do perodo seguinte e essa soma passa a render juros no perodo seguinte e assim sucessivamente.

Capitali!a"#o $imples

Capitali!a"#o Composta

comparando7se os = regimes de capitali*ao! podemos ver /ue para o primeiro per0odo considerado! o montante e os juros so iguais! tanto para o regime de capitali*ao simples /uanto para o regime de capitali*ao composto; salvo aviso em contrrio, os juros devidos no fim de cada perodo !juros postecipados# a que se refere a taxa de juros. >o regime de capitalizao simples, o montante evolui como uma progresso aritmtica, ou seja, linearmente ! en/uanto /ue no regime de capitalizao composta o montante evolui como uma progresso geomtrica, ou seja, exponencialmente.

%luxo de Caixa o flu.o de cai.a de uma empresa! de uma aplicao financeira ou de um emprstimo consiste no conjunto de entradas !rece imentos# e sadas !pagamentos# de dinheiro ao longo de um determinado perodo .

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA &i'eren"a entre juro e taxa de juro

# juro entendido como uma remunerao do capital sempre e.presso em valor numa determinada moeda. E.% ,3 45!55 )de* reais+; ?@3 =5!55 )vinte d:lares+! etc. A ta.a de juro! normalmente representada pela letra ) i +! um 0ndice /ue aplicado sobre o capital determina sua remunerao num determinado per0odo de tempo )dias! meses! anos+ /ue representado pela letra ) $ +. Ela vem normalmente e.pressa da forma percentual! em seguida da especificao do per0odo de tempo a /ue se refere% A 9 a.a. 7 )a.a. significa ao ano+ 45 9 a.t. 7 )a.t. significa ao trimestre+. #utra forma de apresentao da ta.a de juros a unitria! /ue igual a ta.a percentual dividida por 455! sem o s0mbolo 9% 5!46 a.m. 7 )a.m. significa ao m1s+ 5!45 a./. 7 )a./. significa ao /uadrimestre+ ()ser*a"#o: para simplificar as f:rmulas matemticas ser usada a forma unitria! assim! /uando a ta.a! por e.emplo! for 69! o ) i + na f:rmula ser substitu0do por 5!56. Juro Comercial para operaBes envolvendo valores elevados e per0odos pe/uenos )4 dia ou alguns dias+ pode aver diferena na escol a do tipo de juros a ser utili*ado. # juro Comercial considera o ano comercial com &'( dias e o m"s comercial com &( dias. no clculo do juro e.ato! utili*a7se o ano ci*il, com -.5 dias )ou CDD dias se o ano for bisse.to+ e os meses com o n)mero real de dias. Taxa /ominal sempre /ue nada for especificado! considera7se a ta.a de juros sob o conceito comercial

Juro +xato

a ta.a usada na linguagem normal! e.pressa nos contratos ou informada nos e.erc0cios; a taxa nominal uma taxa de juros simples e se refere a um determinado perodo de capitalizao . duas ta.as so denominadas proporcionais /uando e.iste entre elas a mesma relao verificada para os perodos de tempo a que se referem.

Taxa 0roporcional

i i

t t

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA Taxa +2ui*alente

duas taxas so equivalentes se fi*erem com /ue um mesmo capital produza o mesmo montante no fim do mesmo prazo de aplicao. no regime de juros simples! duas taxas equivalentes tambm so proporcionais;

Tipos de Juros #s juros podem ser capitali*ados segundo dois regimes% simples ou compostos. a3 J4R($ $5M06+$% o juro de cada intervalo de tempo sempre calculado sobre o capital inicial emprestado ou aplicado. )3 J4R($ C(M0($T($% o juro de cada intervalo de tempo calculado a partir do saldo no in0cio de correspondente intervalo. #u seja% o juro de cada intervalo de tempo incorporado ao capital inicial e passa a render juros tambm. 7uando usamos juros simples e juros compostos8 A maioria das operaBes envolvendo din eiro utili*a juros compostos. Esto inclu0das% compras a mdio e longo pra*o! compras com carto de crdito! emprstimos bancrios! as aplicaBes financeiras usuais como Caderneta de &oupana e aplicaBes em fundos de renda fi.a! etc. ,aramente encontramos uso para o regime de juros simples% o caso das operaBes de curt0ssimo pra*o! e do processo de desconto simples de duplicatas.

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C90:T46( 1 ; J4R($ $5M06+$


Como vimos! o regime de juros ser simples /uando o percentual de juros incidir apenas sobre o valor principal. @obre os juros gerados a cada per0odo no incidiro novos juros. 'alor &rincipal ou simplesmente principal o valor inicial emprestado ou aplicado! antes de somarmos os juros. $ransformando em f:rmula temos%

1. Clculo do juro simples


>o sistema de juro simples o mesmo no incide sobre o juro de per0odos anteriores. #u seja! no clculo de juros sobre juros. F:rmula para o clculo do juro simples
J = C .i.T

#nde% - 8 juros C 8 capital i 8 ta.a


$8 nmero de per0odo )tempo+.

*xemplos de juros simples+ 1 ; Calcular os juros simples produ!idos por R<=0.000,00, aplicados > taxa de -.% a.a., durante 1 anos. $emos%
J = C .i.T

&rimeiro% verificar as unidades da ta.a e do per0odo )elas devem ser iguais+. Capital% C 8 ,3 E5.555!55 $a.a% i 8 5!CD a.a &er0odo% $8 = anos 6o o: J = =0.000,00 . 0,-. . 1 Juros = R< 1?.?00,00 1 ; Calcular os juros simples produ!idos por R<=0.000,00, aplicados > taxa de -.% a.a., durante 115 dias.
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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA $emos%


J = C .i.T

&rimeiro% verificar as unidades da ta.a e do per0odo )elas devem ser iguais+. Capital% C 8 ,3 E5.555!55 $a.a% i 8 5!CD a.a como 4 ano tem CD5 dias! logo a ta.a i 8 5!CD"CD5 8 5!554 a.d. &er0odo% $8 4=6 dias 6o o: J = =0.000,00 . 0,001 . 115 Juros = R< 5.000,00 - ; 7ual o capital 2ue aplicado a juros simples de 1,1% a.m. rende R<-.500,00 de juros em @5 dias8 $emos imediatamente%
J = C .i.T

&rimeiro% verificar as unidades da ta.a e do per0odo )elas devem ser iguais+. -uros% - 8 ,3 C.655!55 $a.a% i 8 4!= 9 a.m 8 5!54= a.m como 4 m1s tem C5 dias! logo a ta.a i 8 5!54="C5 8 5!555E a.d. &er0odo% $8 F6 dias 6o o: -500,00 = C . 0,000= . @5 C . 0,0- = -500,00 C = R< 11.....,.@ = ; Calcular os juros simples de R< 1.100,00 a 1- % a.t. por = meses e 15 dias.
C .i.T $emos% J = &rimeiro% verificar as unidades da ta.a e do per0odo )elas devem ser iguais+.

Capital% C 8 ,3 4.=55!55 $a.a% i 8 5!4C a.t como 4 trimestre tem G5 dias! logo a ta.a i 8 5!4C"G5 8 5!554EE a.d. &er0odo% $8 E meses e 46 dias 4C6 dias 6o o: J = 1.100,00 . 0,001== . 1-5 Juros = R< 1-=,00 *xerccios de juros simples+

&1'A (ue ta)a anual um in*estimento render em + anos ,uros e(ui*alentes a -.+ desse mesmo in*estimento/ R 101 a a 2' Durante (uanto tempo R3 22 +&&4&& a -1 a m render R3 25 &&&4&& de ,uros/ R 2 anos e 0 meses 6' Calcular o capital (ue4 aplicado durante 6 anos e 7 meses a -1 a m 4 produ8 R3
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9 &024+& de ,uros R R3 - -57410 -' Ac:ar o capital (ue rende R3 0 0704-& de ,uros em 2 anos4 5 meses e 2- dias a 601 a a R 5&17427 +' Calcular os ,uros de uma aplicao de R3 19& &&&4&& a 601 a a 4 pelo pra8o de um trimestre R R3 10 2&&4&& 0' Calcular a ta)a de R3 + &&&4&& em 1 ano e 0 meses4 (ue ten:a produ8ido ,uros de R3 05+4&& R 71 a a 5' A (ue ta)a um capital de R3 2 +&&4&& em 2 anos e 0 meses para produ8 ,uros de R3 1 2+&4&&/ R 2&1 a a 9' ;uanto tempo de*o aplicar o capital de R3 1& &+64-& para o!ter o montante de R3 11 +014-& a -4+1 a m / R 6 meses e 1& dias 7' Se aplicarmos R3 1+ 9554+& a +4+1 a m 4 (uanto tempo ser necessrio para o!termos o capital mais os ,uros de R3 29 +6749&/ R 1 ano4 2meses e 1+ dias 1&' O capital de R3 -2 0&&4&& para produ8ir ,uros de R3 -0 &&94&& a 01 a m 4 (ual < o tempo necessrio/ R 1 ano e 0 meses 11' Em (ue pra8o um capital aplicado a 2&1 a a 4 tem um aumento (ue corresponde a 1 . - de seu *alor/ R 1 ano e 6 meses 12' Em (ue pra8o um capital de R3 1&& &&&4&& a 21 a m o!t<m um montante 10- &&&4&/ R 2 anos e 9 meses de R3

16' ;ual o montante (ue d um capital de R3 5 &&&4&& em 0 meses4 = ta)a de 01 a a / R R3 5 21&4&& 1-' Em (uanto tempo4 um determinado capital4 rendendo ,uros de +1 a a 4 duplica de *alor/ R 2& anos 1+' >m certo capital4 "oi duplicado em 1& anos a ,uros simples A (ue ta)a "oi empre$ado/ R 1&1 a a

1. Clculo do Montante
Ao somarmos os juros ao valor principal )Capital+ temos o montante. Montante 8 Capital < -uros M?C@A Montante 8 Capital < )Capital . $a.a de juros . >mero de per0odos+ M = C A C. i. T
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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA Hogo! colocando C em evid1ncia! temos%


M = C .(1 + i. T)

#nde% M8 valor do montante - 8 juros C 8 valor do capital i 8 ta.a $8 nmero de per0odo )tempo+. *xemplos de juros simples e montante+
1;

9ssim para calcularmos o Montante de R< 100,00 ao 'inal do terceiro perBodo a uma

taxa de juros de 10% ao perBodo, temos: M 8 455!55 I4 < ) 5!45. C+ J M 8 455!55 I4 < ) 5!C5+J M 8 455!55 )4!C5+ M = 1-0,00 CR<3 1 ; $e a taxa de uma aplica"#o D de 150% ao ano, 2uantos meses ser#o necessrios para do)rar um capital aplicado atra*Ds de capitali!a"#o simples8 #bjetivo% M = 1.C Kados% i 8 465 9 a.a 8 1,5 a.a F:rmula% M 8 C )4 < i.$+ Kesenvolvimento% =C 8 C )4 < 4!6 $+ = 8 4 < 4!6 $ T = 1/- ano = ? meses - ; Calcule o montante resultante da aplica"#o de R<@0.000,00 > taxa de 10,5% a.a. durante 1=5 dias. M = R< @1.E.0,=1 +xercBcios: 547 Lue capital deve ser aplicado para gerar um montante de ,34C5!55 em tr1s meses com ta.a de juro de 459 ao m1sM 5=7 Lue ta.a deve ser aplicada sobre o capital de ,3 455!55 para gerar um montante de ,3 4C5!55 em tr1s mesesM 5C7 Kurante /uanto tempo deve ficar aplicado o capital de ,3 455!55 para gerar um montante de ,3 4C5!55 com ta.a de juros de 459 ao m1sM

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5E7 Lual o juro de um capital de ,3 655!55 aplicado por 45 meses a uma ta.a de F9 ao m1sM )C65!55+ 567 Lual o juro e o montante acumulado em um ano a uma ta.a de 459 ao m1s a partir de uma aplicao de ,3 C=6!55M)j 8 CG5!55 e M 8 F46!55+ 5D7 Lual o montante acumulado em 4A meses a uma ta.a de 5!459 ao dia a partir de um principal de ,3 4.555!55M)4.6E5!55+ 5F7 Lual o montante acumulado em 4=5 dias a uma ta.a de =E9 ao ano a partir de um principal de ,3 6.555!55M)6.E55!55+ 5A7 Lual o capital necessrio para se obter um montante de ,3 GF5!55 da/ui a tr1s semestres a uma ta.a de 69 ao m1sM)645!6=+ 5G7 Lual o capital necessrio para se obter um montante de ,3 4.5F5!55 da/ui a tr1s anos a uma ta.a de 5!F9 ao m1sM )A6E!DC+ 457 Lual o capital necessrio para se obter um montante de ,3 =.555!55 da/ui a 4A meses a uma ta.a de F!69 ao anoM)4.FGF!F6+ 447 Lual o juro simples recebido em uma aplicao de ,3 6.555!55 a uma ta.a de =9 ao m1s pelo per0odo de 46 diasM)65!55+ 4=7 Foi efetuado um nico deposito de ,3 6F5!55 em uma aplicao financeira. Ap:s dois anos seu saldo era de ,3 FF6!=5. Lual a ta.a de juro recebidaM )4!69 am+ 4C7 A /ue ta.a devemos aplicar um capital de ,3 455!55 para /ue ele dupli/ue em =5 mesesM )69 ao m1s+ 4E7 Fi*emos uma d0vida de ,3 45.555!55 para a/uisio de um autom:vel. >o foi efetuado nen um pagamento e ap:s 6 meses ela estava em ,346.555!55. Lual a ta.a de juro cobradaM )459 am+ 467 Kurante /uanto tempo devemos aplicar um capital para /ue ele /uadrupli/ue de valor a uma ta.a de 459 a.mM)C5 meses+ 4D7 ?ma pessoa emprega seu capital a A9 a.a. e! no fim de C anos e A meses! recebe capital e juros reunidos no valor de ,3 CA.A55. Lual o capital empregadoM ,. ,3 C5.555!55 4F7 Lual o capital /ue depois de A meses! N ta.a de 44 4"=9a.a. ! d um montante de ,3 4=.G=5!55M ,. ,3 4=.555!55
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4A7 >o fim de C anos! N G9 a.a.! o capital acumulado foi de ,3 =.6E5!55. Lual foi o juro e /ual era o capital inicialM , ,3 =.555!55 e ,3 6E5!55 4G7 Ac ar o capital /ue! empregado a juros simples! N ta.a de ="69 a.m.! produ*! no fim de um ano! C meses e 6 dias! o montante de ,3 46G.455!55. ,. 465.555 =57 ?ma pessoa empregou certo capital a D9 a.a. . Kepois de um ano e meio! retirou capital e juros e empregou tudo a A9 a.a.! retirando no final de dois anos e meio! o montante de ,3 =D.4D5!55. Keterminar o capital inicial. ,. ,3 =5.555!55 =47 &or /uanto tempo se deve empregar um capital para /ue! N ta.a de 459 a.a.! o montante seja igual ao triplo deste capitalM ,. =5 anos ==7 A /ue ta.a se deve colocar ,3 A55!55! em = anos! para render AA!55 de jurosM ,. 6!69

C90:T46( 1 ; &+$C(/T($ $5M06+$

&esconto o abatimento /ue um t0tulo de crdito )c e/ue! duplicata! nota promiss:ria+ recebe por ser li/uidado antes de seu vencimento. ?m t0tulo possui um valor! c amado Falor /ominal! a ele declarado! /ue corresponde ao seu valor no dia do vencimento. Antes disso! o titulo pode ser resgatado por um valor menor /ue o nominal! sendo denominado Falor 9tual ou Falor 0resente. Ento! para clculo do desconto importante saber% Falor /ominal C/3 o 'alor impresso no t0tulo. ( o /ue ele valer no vencimento. Falor atual C93 o valor pelo /ual o t0tulo pode ser pago antecipadamente. >aturalmente um valor menor /ue o )>+! pois se o mesmo for li/uidado antecipadamente! ele ter um desconto )d+. Kessa forma o &esconto Cd3 igual ao 'alor >ominal )>+ menos o 'alor atual )A+ pelo /ual o t0tulo pode ser pago antecipadamente. d=/;9 C ama7se &esconto $imples o calculado sobre um nico valor do t0tulo )nominal ou atual+. @e for calculado sobre% 'alor >ominal ................ temos ................. Kesconto Comercial )O&or foraP+ 'alor Atual ..................... temos ................. Kesconto ,acional )O&or dentroP+
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1.1 Clculo dos &escontos $imples


1.1.1 &esconto Comercial CG0or 'oraH3

Esse o tipo de desconto normalmente utili*ado pelos bancos e pelo comrcio em geral. >este tipo de desconto a base de clculo o valor >ominal )>+. d=/.i.T #nde% d 8 desconto Comercial )O&or foraP+ > 8 'alor >ominal i 8 ta.a
$8 nmero de per0odo )tempo+.

*xemplos de desconto $omercial !,-or fora.#+


1 ; 4ma

duplicata de R< 100,00 'oi 2uitada trIs meses antes do *encimento com taxa

de desconto comercial simples de 10% ao mIs. 0er unta;se: a3 2ual o *alor do desconto8 )3 por 2uanto ela 'oi 2uitada8 Kados% 'alor >ominal% > 8 ,3 455!55 $a.a% i 8 5!45 a.m &er0odo% $8 Cmeses a3 2ual o *alor do desconto8 $emos% d = / . i . T d = 100,00 . 0,10 . d = R< -0,00 ............ 'alor do desconto )3 por 2uanto ela 'oi 2uitada8 6o o, o 'alor Atual% $emos% d ? B C A -0,00 = 100,00 J 9 9 = R< @0,00 ............ 'alor atual )valor com desconto+

&odemos resolver o e.erc0cio acima utili*ando o seguinte conceito% d 8 > Q A ............... 9 = / J d


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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA A8>Q>.i.$ 9 = / C 1 J i . T3 )3 por 2uanto ela 'oi 2uitada8 A 8 > . )4 Q i . $+ A 8 455. )4 Q 5!45. C+ A 8 455 . )4 Q 5!C5+ A 8 455 . )5!F5+ 8 R< @0,00 ............... 'alor atual )valor com desconto+ a3 2ual o *alor do desconto8 +, o Falor do desconto% d ? B C A = 100,00 70,00 = R3 6&4&&

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1.1.1 &esconto Racional CG0or dentroH3

# desconto racional ou Opor dentroP e/uivale ao juro simples calculado sobre o valor atual do t0tulo. ( denominado dK e neste tipo de desconto a base de clculo o valor Atual )A+% dR 8 A . i . $ como d = / J 9 dS8 )> Q dS+ .i . $ dS 8 >.i.$ Q dS.i.$ dS< dS.i.$ 8 >.i.$ dS)4 < i.$+ 8 >.i.$
d `= N .i.T 1 + i.T

logo!

9 = / J dL

#nde% dS 8 desconto ,acional )O&or dentroP+ > 8 'alor >ominal i 8 ta.a


$8 nmero de per0odo )tempo+.

*xemplos de desconto /acional !,-or dentro.#+


1J

&eterminar o desconto racional de um tBtulo de *alor nominal e2ui*alente a 1-5 u.m.,

pa o 1 meses antes do *encimento a 1% ao mIs. Kados% 'alor >ominal% > 8 4C6 $a.a% i 8 5!54 a.m &er0odo% $8 =meses
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$emos%

d `=

N .i.T 1 + i.T

Hogo% d `= 1 + 0,01.2 = 2,65 dL= 1,.5 u.m +M+RC:C5($:


13 4m tBtulo de R< @.-00,00 D descontado por 'ora, em .0 dias, a 5,5% a.m., 2uanto so're de desconto8 Resp. ?013 7ual D o desconto comercial de um tBtulo de R< ?.000,00, a .% a.m., em 1 ano e - meses8 Resp. R< @.100 -3 9 2ue taxa anual 'oi descontado um tBtulo de R< 1.000,00 em @5 dias, sa)endo 2ue Nou*e desconto por 'ora de R< -15,008 Resp. @?% a.a. =3 4m tBtulo de R< 1.000,00, descontado por 'ora, a .% a.m., 2ue *alor lB2uido produ! em meses8 Resp. R< 1..=0, 53 7ual D o lB2uido de uma duplicata 2ue, descontada por 'ora, a 5% a.m., em 110 dias, so'reu o desconto de R< @00,008 Resp. R< 1.?00 .3 9 2ue taxa anual um tBtulo de R< -0.000,00, descontado = meses antes do *encimento, pode produ!ir R< 1.000,00 de desconto comercial8 Resp. 10% a.a. @3 +m 2ue pra!o um tBtulo de R< E.000,00, descontado por 'ora, apresenta o lB2uido de R< ?.1?0,00 > taxa de .% a.m.8 Resp. 1 mIs e 10 dias ?3 7ual D o nominal de uma promissOria descontada por dentro, a .% a.a., E0 dias antes do *encimento sa)endo 2ue produ!iu o desconto de R< =50,008 R: R< -0.=50 E3 4m tBtulo de R< 1.5.000,00 so'reu o desconto racional > taxa de 11% a.a. e 'icou redu!ido a R< 150.000,00. &eterminar o tempo de antecipa"#o. Resp. 10 meses 103 4m tBtulo de R< 1.150,00 so'reu o desconto racional, > taxa de 10% a.a., 'icando redu!ido a R< 1.000,00. 7ual 'oi o pra!o8 Resp. 1 ano e - meses 113 Certo tBtulo de R< .-..00,00 so'reu um desconto por dentro ao pra!o de . meses e 'oi pa o com R< .0.000,00. 7ual 'oi a taxa anual da opera"#o8 Resp. 11% ao ano.
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135.0,01.2

Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA

15

113 4ma duplicata de R< -@.100,00 so'reu um desconto por dentro de R< 1.100,00. $a)endo;se 2ue o tempo 'oi de 5 meses, 2ue taxa anual 'oi utili!ada para o desconto8 Resp. ?% ao ano. 1-3 4m tBtulo descontado 1@ dias antes do *encimento a =,5% a.m., produ! R< 5?-,?5 de desconto racional. &eterminar o *alor nominal. Resp. R< 15.000

1.1 Rela"Pes entre a Taxa do Juro e a Taxa do &esconto Comercial


1.1.1 Clculo da Taxa do juro em 'un"#o da taxa de desconto e do pra!o do *encimento do tBtulo
ij = id 1 i d .T

#nde% ij 8 $a.a de -uros id 8 $a.a de descontos *xemplo+ 1 J 7ual a taxa 2ue produ! juros e2ui*alentes ao desconto comercial de 1%

ao mIs, pelo pra!o de 5 meses8 Kados% $a.a de descontos% id 8 5!5= a.m &er0odo% $8 6meses $emos%
ij = id 1 i d .T

6o o: i j = 1 0,02.5 = 0,0222 ou ij = 1,11 % a.m 1.1.1 Clculo da Taxa do desconto em 'un"#o da taxa do juro e do pra!o do *encimento do tBtulo Ke forma inversa! /uando se sabe a ta.a de juros simples pode ser calculada a taxa de desconto comercial simples e2ui*alente a essa taxa de juros com a seguinte f:rmula%
id = ij 1 + i j .T

0,02

#nde% ij 8 $a.a de -uros id 8 $a.a de descontos *xemplo+ 7ual a taxa de desconto comercial simples e2ui*alente > taxa de juros simples de 5% a.m. num perBodo de E meses8

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA Kados% $a.a de juros% ij 8 5!56 a.m &er0odo% $8 G meses $emos%
id = ij 1 + i j .T

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Hogo% i d = 1 + 0,05.9 id = 0,0-==? ou -,==?% a m 9ssim, a taxa de juros simples de 5% a.m. e2ui*ale > taxa de desconto comercial simples de -,==?% a.m. com antecipa"#o de E meses. +M+RC:C5($:
13 Calcular a taxa mensal 2ue produ! juros e2ui*alentes ao desconto comercial de 5% a.m., pelo pra!o de E0 dias. Resp. 5,??% ao mIs 13 &eterminar a taxa trimestral 2ue produ! juros e2ui*alentes ao desconto comercial de 11% ao trimestre, durante . meses. Resp. 15,@E% ao trimestre -3 7ual D a taxa mensal de juros e2ui*alentes ao desconto comercial de 5% a.m., pelo pra!o de .0 dias8 Resp. 5,55% ao mIs =3 Calcular a taxa semestral de desconto comercial e2ui*alente aos juros de 1=% a.s., pelo pra!o de 1 ano. Resp. 10,E=% a.s. 53 +ncontrar a taxa mensal de desconto e2ui*alente ao juro de .% a.m., pelo perBodo de 110 dias. Resp. =,?-E% a.m .3 7ue taxa mensal de juros se torna e2ui*alente ao desconto comercial de 5% a.m., durante = meses. Resp. .,15% a.m. @3 Calcular a taxa mensal de juro e2ui*alente a -,?5% a.m., correspondente ao desconto por 'ora durante ? meses. Resp. 5,5.-% a.m.

0,05

?3 Certa pessoa empre a metade de seu capital a juros, durante 1 anos, > taxa de 5% a.a., e metade durante - anos, > taxa de ?% a. a. o)tendo assim, rendimento total de R<1.0=0. 7ual o seu capital8 Resp. 11.000

Capital4 Da)a e Pra8o M<dios


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em alguns casos podemos ter situaBes em /ue diversos capitais so aplicados, em pocas diferentes, a uma mesma taxa de juros ! desejando7se determinar os rendimentos produ*idos ao fim de um certo per0odo. Em outras situaBes! podemos ter o mesmo capital aplicado a diferentes taxas de juros, ou ainda, diversos capitais aplicados a diversas taxas por perodos distintos de tempo.

Capital MDdio )juros de diversos Capitais+ o mesmo valor de diversos capitais aplicados a taxas diferentes por prazos diferentes /ue produ*em a M+$M9 749/T59 &+ J4R($.

Cmd ? C1 i1 n1 @ C2 i2 n2 @ C6 i6 n6 @

@ Cn in nn

i1 n1 A i1 n1 A i- n- A ... A in nn
Taxa MDdia a taxa N /ual a soma de diversos capitais deve ser aplicada! durante um certo perodo de tempo! para produ*ir juros iguais soma dos juros que seriam produzidos por diversos capitais .

Da)amd ? C1 i1 n1 @ C2 i2 n2 @ C6 i6 n6 @

@ Cn in nn

C1 n4 A C1 n=A C- nC A ... A Cn nn

0ra!o MDdio

o perBodo de tempo /ue a soma de diversos capitais deve ser aplicado! a uma certa taxa de juros! para produ*ir juros iguais aos que seriam o tidos pelos diversos capitais.

Pra8omd ? C1 i1 n1 @ C2 i2 n2 @ C6 i6 n6 @

@ C n i n nn

C1 i1 A C1 i1A C- i- A ... A Cn in
Montante o C905T96 acrescido dos seus J4R($.

M = CC1Aixn3
a f:rmula re/uer /ue a ta.a i seja e.pressa na forma unitria; a ta.a de juros i e o per0odo de aplicao mesma unidade de tempo;
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n devem estar e.pressos na

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&esconto $imples

/uando um t0tulo de crdito )letra de cambio! promiss:ria! duplicata+ ou uma aplicao financeira resgatada antes de seu vencimento, o t0tulo sofre um ATA$2ME>$#! /ue c amado de &esconto. valor /ue corresponde ao seu valor no dia do seu vencimento. Antes do vencimento, o ttulo pode ser resgatado por um valor menor que o nominal, valor este denominado de valor 0tual ou valor de /esgate.
tambm conhecido como Desconto Eancrio ou Fpor "oraG, uando o desconto ! calc"lado so!re o HAIOR BOMJBAI de um t!tu"o.

Falor /ominal%

&esconto Comercial Q

pode ser entendido como sendo o juro simples calculado sobre o valor nominal do t0tulo;

&c = /
#nde$

&c / i n
E) :

8 Kesconto Comercial 8 'alor >ominal 8 $a.a de juros 8 &er0odo considerado

%ma &'omi(()'ia de *a"o' nomina" de + 500 ,oi 'e(-atada 4 me(e( ante( de (eu *encimento, . ta/a de 8 0 a.a.. 1ua" o *a"o' do 2e(conto 3 Kc 8 > . i . n Kc 8 655 . 5.5A . E"4=

> 8 3 655 i 8 A 9 a.a. 8 5.5A n 8 E meses 8 E"4= Kc 8 M

&c = < 1-,--

Falor 9tual

o Falor 9tual )ou presente+ de um ttulo aquele efetivamente pago !rece ido# por este ttulo, na data de seu resgate ! ou seja! o *alor atual de um t0tulo igual ao valor nominal menos o desconto . # 'alor Atual obtido pela diferena entre seu valor nominal e o desconto comercial aplicado.

Fc = / ; & c
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E#$% Um ttulo de crdito no valor de $ 2000, com vencimento para 65 dias, descontado ta!a de "#0 $ a%a% de desconto simples comercial% &etermine o valor de res'ate (valor atual) do ttulo% N * $ 2000 n * 65 dias * 65+#60 i * "#0 a%a% * "%#0 &c * , -c * , &c * N % i % n * $ 2000 % "%#0 % 65+#60 Dc & ' ()*+(( -c * N . &c * $ 2000 / $ 061,00 ,c & ' -$./0+.)

Desconto Racional

o desconto racional ou 1por dentro2 corresponde ao ,uro simples calculado so!re o *alor atual (ou presente) do ttulo% Note/se 2ue no caso do desconto comercial, o desconto correspondia aos juros simples calculado so3re o valor nominal do ttulo%

Dr & N # i # n 3-4i#n5
E#$% 4ual o desconto racional de um ttulo com valor de 5ace de $ 260, 2uitado 2 meses antes de seu vencimento a # $ a%m% , N * $ 260 n * 2 meses i * # a%m% * 0%0# a%m% &r * , &r * N % i % n + (" 7 i % n) &r * $ 260 % 0%0# % 2 + (" 7 0%0# % 2) &r * $ "6,20 + "%06 Dr & ' -.+67

,alor At"al Racional

determinado pela di5eren8a entre o valor nominal N e o desconto racional Dr

,r & N - Dr
E8 I,AL9NCIA DE CAPITAIS

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA Capitais Di:eridos 2uando 2 ou mais capitais (ou ttulos de crdito, certi5icados de

20

emprstimos,etc), "orem e)i$K*eis em datas di"erentes, estes capitais s9o denominados DIFERIDOS% Capitais E;"i<alentes por sua ve:, 2 ou mais capitais di5eridos sero E8 I,ALENTES, em uma certa data se, nesta data, seus *alores atuais "orem i$uais E;"i<al=ncia de Capitais p> Desconto Comercial C;amando/se de ,c o valor atual do desconto comercial de um ttulo num instante n? e de ,?c o de outro ttulo no instante n?, o valor atual destes ttulos pode ser e!presso como se'ue<

,c & N 3 - @ i$n 5

,?c & N? 3 - @ i $ n? 5

=ara 2ue os ttulos sejam e2uivalentes, ,c deve ser i'ual a ,?c, ent9o<

N? & N 3 - @ i # n5 - @ i # n?
onde< N? * Capital >2uivalente

N n n? i

* -alor Nominal * perodo inicial * perodo su3se2?ente * ta!a de juros

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA E#$% uma promiss@ria de valor nominal $ 2000, vencvel em 2 meses, vai ser su3stituda por

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outra, com vencimento para 5 meses% Aa3endo/se 2ue estes ttulos podem ser descontados $ a%m%, 2ual o valor de 5ace da nova promiss@ria ,

ta!a de 2

$ 2%000 NB * , N * $ 2%000 nB * 5 meses n * 2 meses D * 2 $ a%m% * 0,02 a%m% NB * N (" . i % n) + " . i % nB * 2%000 (" . 0%02 % 2) + (" . 0%02 % 5) N? & ' 6$-// C 0 C " C 2 C # C 0 C

NB

E;"i<al=ncia de Capitais p> Desconto Racional =ara se esta3elecer a e2uivalEncia de capitais di5eridos em se tratando de desconto racional, 3asta lem3rar 2ue os valores atuais racionais dos respectivos capitais devem ser i'uais numa certa data% C;amando/se de ,r o valor atual do desconto comercial de um ttulo na data n? e de N o valor nominal deste ttulo na data n, e de -Br o valor racional atual de outro ttulo na data nB, e de NB o valor nominal do outro ttulo na data n?, temos< ,r & N > 3 - 4 i$n 5 e ,?r & N? > 3 - 4 i $ n? 5 =ara 2ue se esta3ele8a a e2uivalEncia de capitais devemos ter ,r & ,?r, lo'o<

N? & N 3 - 4 i # n? 5 -4i#n
onde< N? * Capital >2uivalente

N n n?

* -alor Nominal * perodo inicial * perodo su3se2?ente


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i
E) :

* ta!a de juros 2ual o valor do capital disponvel em "20 dias, e2uivalente a $ 600, disponvel em 65 dias, Fa ta!a de G0 $ a%a% de desconto racional simples ,

N $ 600 C 0 -r 65 -r "20 -r 65 * , -r "20 * , n * 65 dias nB * "20 dias i * G0 $ a%a% * 0%G0 a%a% * 0%G0+#60 a%d% C 65 C

NB * , C "20

Como -r 65 * -r "20, temos NB * 600 % ( " 7 0%G0+#60 % "20) + (" 7 0%G0+#60 % 65) N? & ' ).-+67

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-$ A ROS COMPOSTOS
Conceito% No re'ime de Juros Compostos, no 5im de cada perodo de tempo a 2ue se re5ere a ta!a de juros considerada, os B"ros de<idos ao capital inicial sCo incorporados a este capital% &i:/se 2ue os B"ros sCo capitaliDados, passando este montante4 capital mais ,uros4 a render no*os ,uros no perKodo se$uinte% A"ros Compostos s9o a2ueles em 2ue a ta)a de ,uros incide sempre so!re o capital inicial4 acrescidos dos ,uros acumulados at< o perKodo anterior Clc"lo do Montante vamos supor o cHlculo do montante de um capital de $ "%000, aplicado ta!a de "0 $ a%m%, durante 0 meses% CAPITAL 3 C 5 -E M=s 6E M=s /E M=s (E M=s -$000 -$-00 -$6-0 -$//A"ros 3 A 5 -00 --0 -6-// Montante 3 M 5 -$-00 -$6-0 -$//-$()(

=ode/se constatar 2ue a cada novo perodo de incidEncia de juros, a e!press9o (" 7 i) elevada potEncia correspondente%

S
Inde<

&

P 3-4i5n

S * Soma dos Montantes P * Principal o" Capital Inicial i * ta#a de B"ros n * nE de perFodos considerados a ta.a de juros i e o per0odo de aplicao n devem estar e.pressos na
mesma unidade de tempo;

E#$%

Um investidor 2uer aplicar a 2uantia de $ G00 por # meses, a uma ta!a de G $ a%m%, para

retirar no 5inal deste perodo% 4uanto irH retirar ,


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S&G

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i & 7 H a$m$

' 700

n&/

&ados< =ede/se< S & G = * $ G00 n * # meses i * G $ a%m% * 0%0G a%m% A * = (" 7 i ) * G00 ! (" 7 0%0G) A * $ G00 ! "%0G ! "%0G ! "%0G S & ' -$00I+I*
n #

* G00 ! ("%0G)

,alor At"al

Considere/se 2ue se deseja determinar a 2uantia P 2ue deve ser investida

ta!a

de juros i para 2ue se ten;a o montante S, ap@s n perodos, ou seja, calcular o ,ALOR AT AL de S$ / Jasta aplicarmos a 5@rmula do Montante, ou Aoma dos Montantes, para encontrarmos o valor atual

P
Inde<

&

S>3-4i5n

S P i n
InterpolaJCo Linear

* * * *

Soma dos Montantes Principal 3 ,ALOR AT AL 5 ta#a de B"ros nE de perFodos considerados

utili:ada para o cHlculo do valor de 3

- 4 i 5 n , 2uando o valor de n

ou de i n9o constam da ta3ela 5inanceira disponvel para resolver o pro3lema%


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a interpola89o muito utili:ada 2uando se tra3al;a com ta#as de B"ros 1;"eKradas2 ou perFodos de tempo 1;"eKrados2% >!%< ta!a de juros de #%6 $ a%m% ou 5 meses e "0 dias Como a ta3ela n9o 5ornece o valor da e!press9o 3 - 4 i 5 para nKmeros L2ue3radosM, devemos procurar os valores mais pr@!imos, para menos e para mais, e e!ecutarmos uma re'ra de trEs, deste modo<
n

E#$% Temos 2ue calcular o montante de um principal de $ "%000 a uma ta!a de juros de #%6 $ a%m%, ap@s "0 meses, a B"ros compostos$ N ta3ela n9o 5ornece o 5ator

3 - 4 i 5 n correspondente a #%6 $, mas seu valor apro!imado

pode ser calculado por interpola89o linear de valores 5ornecidos na ta3ela% =rocuramos, ent9o, as ta!as mais pr@!imas de #%6 $, 2ue s9o # $ e 0 $% Na lin;a correspondente a "0 perodos (n), o3tEm/se os 5atores correspondentes a 3 - 4 i 5 2ue s9o, respectivamente, "%#0#1"6 e "%0G0200% =rocedemos, ent9o, a uma re'ra de trEs para encontrarmos o 5ator re5erente a #%6 $< para um acrscimo de " $ ( 0$ / #$ ) temos um acrscimo de 0%"#6#2G ("%0G0200 . "%#0#1"6)O para 0%6 $ de acrscimo na ta!a, o 5ator 3
n

-4i5n

terH um acrscimo de #% =ortanto<

" $ /////////////// 0%"#6#2G 0%6 $ ///////////// # # & 0$0*.(/ / Aomando/se o valor encontrado (0$0*.(/) ao do 5ator 3 - 4 i 5 correspondente ta!a de # $ (-$/(/*-)), teremos o 5ator (-$(/*/()) correspondente ta!a de #%6 $% / -oltando solu89o do pro3lema, temos< A * "%000 ! "%0#1#06 S & ' -$(/*+/( TALAS PROPORCIONAIS Na 5orma89o do montante, os juros podem ser capitali:ados mensalmente, trimestralmente, semestralmente e assim por diante, sendo 2ue, via de re'ra, 2uando se re5ere a perodo de capitali:a89o, a ta!a de juros anual% Nssim, pode/se 5alar em< juros de #0 $ a%a%, capitali:ados semestralmenteO juros de 20 $ a%a%, capitali:ados trimestralmenteO juros de "2 $ a%a%, capitali:ados mensalmenteO
n

4uando a ta!a 5or anual, capitali:ada em perodos menores, o cHlculo de com a TALA PROPORCIONAL% &essa 5orma<

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3-

i5

5eito

=ara #0 $ a%a%, capitali:ados semestralmente, a ta#a semestral proporcional -.H a$s%

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" ano * 2 semestres #0 $ a%a% * 2 ! "5 $ a%s% =ara 20 $ a%a%, capitali:adas trimestralmente, a ta#a trimestral proporcional . H a$t$ " ano * 0 trimestres 20 $ a%a% * 0 ! 5 $ a%t% =ara "2 $ a%a%, capitali:ados mensalmente, a ta#a mensal proporcional - H a$m% " ano * "2 meses

26

"2 $ a%a% * "2 ! " $ a%m%

E#$% 4ual o montante do capital e2uivalente a $ "%000, no 5im de # anos, com juros de "6 $, capitali:ados trimestralmente , &ados< = * "%000 i * "6 $ a%a% * 0 $ a%t% * 0%00 a%t% n * # anos * "2 trimestres

i)n "2 A * "%000 % (" 7 0%00 )


A * = % (" 7 A * "%000 ! ("%60"0#2) S & ' -$)0-+0/

TALAS E8 I,ALENTES A9o ta!as di5erentes entre si, e!pressas em perodos de tempo di5erentes, mas 2ue levam um capital a um mesmo resultado 5inal ao trmino de um determinado perodo de tempo%

D"as ta#as sCo E8 I,ALENTES ;"ando+ re:erindo-se a perFodos de tempo di:erentes+ :aDem com ;"e o capital produ8a o mesmo montante+ n"m mesmo inter*alo de tempo Temos, ent9o<

C * ( " 7 ie ) n

, onde< ie * ta#a de B"ros e;"i<alente

CM * ( " 7 iM ) nM , onde< iM

* ta!a de juros aplicada

/ Como 2ueremos sa3er a ta!a de juros e2uivalente (iM), para um mesmo capital, temos<

C
>nt9o<

CP

( " 7 ie ) n & ( " 7 iM ) nM

ie & ( " 7 iM ) M - Pro"essora Adriane Guarienti e#mail: adri$ sm%terra com !r

Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA - >sta 5@rmula utili:ada para, dada "ma ta#a menor (e!%< dia, mEs, trimestre), o3ter a ta#a maior e;"i<alente (e!%< semestre, ano)% E#$% 4ual a ta!a anual e2uivalente a "0 $ a%m% ,

27

iM * "0 $ a%m% * 0%" a%m% ie * , M * " ano * "2 meses M "2 ie & ( " 7 iM ) @ - * (" 7 0%") / " * 2%"#G02G ie & 6$-/7(67 ou trans5ormando para ta!a percentual ie & 6-/+7( H
TALAS NOMINAL e EFETI,A 3o" REAL5 No re'ime de juros simples, as ta!as s9o sempre >Q>TD-NA% =ara mel;or compreens9o dos conceitos de Ta!a Nominal e Ta!a >5etiva, no sistema de juros compostos, vamos considerar os se'uintes enunciados< "% 4ual o montante de um capital de $ "%000, colocado no re'ime de juros compostos "0 $ a%a%, com capitali:a89o anual, durante 2 anos , Aolu89o< Tal enunciado contm uma redundRncia, pois em se tratando de uma ta!a anual de ta!a de

juros compostos, estH implcito 2ue a capitaliDaJCo (adi45o de 6u'o( ao 7a&ita"), ! :eita ao :im de cada ano, ou seja, ! an"al% >la3orado visando o aspecto didHtico, este enunciado o3jetivou en5ati:ar 2ue a ta#a e:eti<amente considerada a de "0 $ a%a%, ou seja, 2ue a ta#a de -0 H ! "ma TALA EFETI,A% 2% 4ual o montante de um capital de $ "%000, colocado no re'ime de juros compostos, "0 $ a%a%, com capitali:a89o semestral, durante 2 anos , Aolu89o< >ste se'undo enunciado tam3m apresenta uma incoerEncia, pois sendo uma ta#a ta!a de

an"al, os ,uros sL so "ormados ao "im de cada ano e, portanto, decorridos apenas " semestre, n9o se ter9o 5ormados ainda nen;um juros e, por conse'uinte, n9o poderH ;aver capitali:a89o semestral% =ortanto, na prHtica costuma#se associar o conceito de TALA NOMINAL ao de TALA PROPORCIONAL Nssim, se a ta!a de juros por perodo de capitali:a89o 5or i e se ;ouver N perodos de capitali:a89o, ent9o a TALA NOMINAL iN serH<
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28

IN & N # i
I conceito de TALA EFETI,A estH associado ao de ta#a e;"i<alente% Nssim, a ta!a e5etiva ie pode ser determinada por e(ui*alMncia, isto , o principal P, aplicado a uma ta!a ie, durante um ano, deve produ:ir o mesmo montante 2uando aplicado ta!a i durante n perodos%

i & 3 - 4 ie5 ->n - -

E#$% -amos supor $ "00 aplicados a 0 $ a%m%, capitali:ados mensalmente, pelo pra:o de " ano% 4ual a ta!a nominal e a ta!a e5etiva% a5 Ta#a Nominal

IN & N # i

"2 ! 0%00 * 0%0G IN & (7 H a$a$ Ta#a Nominal K5 Ta#a E:eti<a n P & $ "00 S & P 3- 4 i5 S&, "2 i * 0 $ a%m% * 0%00 a%m% A * "00 ! ( " 7 0%00) n * "2 meses A * "00 ! "%60"0# S & ' -)0+-0
So'o, J * "60,"0 . "00 A & ' )0+-0, 2ue 5oi produ:ido por $ "00O ent9o<

ie & )0+-0 H a$a$


N ta!a e2uivalente tam3m poderia ser determinada pela 5@rmula<

i & 3 - 4 ie5 ->n - ie * 3 - 4 i5n - - * ie * 0%60"0


(" 7 0%00)
"2

. " * "%60"0# . " * 0%60"0#

trans5ormando/se para a 5orma percentual, temos<

ie

& )0+-0 H a$a$

CAPITALINAOPO EM PERQODOS FRACIONRIOS No re'ime de capitali:a89o composta, os juros s9o capitali:ados ao 5inal de um perodo inteiro de capitali:a89o (mEs, ano, 3imestre, semestre, etc)% &entro deste conceito, (ual o tratamento a
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ser dado para os perKodos no inteiros de uma operao/ Nestas situa8Tes pode ser adotada a CON,ENOPO LINEAR ou a ELPONENCIAL% CON,ENOPO LINEAR =or esta conven89o, calc"la-se o montante a B"ros compostos do nRmero de perFodos inteiros % No montante oKtido, adicionam#se os ,uros simples a ele correspondente no perKodo "racionrio% &enominando/se de

t4p>;

o praDo totalO de t, o nRmero de perFodos inteiros, e de

uma :raJCo desse perFodo, para calcular o montante

S, atin'ido pelo capital

p> P, na ta#a i+

ao 5im de

t4p>;

perFodos, temos< A * =%("7i)


n

7 =("7i) % i % p+2

Juros compostos Nos perodos inteiros

juros simples nas 5ra8Tes de perodos (ta!a proporcional)

S & P3-4i5n$3-4i$3p>;55
E#$% &ado um capital de $ "00%000, aplicado a juros compostos durante # anos e 2 meses, de "2 $ a%a%, capitali:ados anualmente, calcular A, pela convers9o linear% &ados< P & $ "00%000 =ede/se< S & G i & "2 $ a%a% * 0%"2 a%a% n n & # anos A * = (" 7 i) % (" 7 i % p+2) p > ; & 2 meses * " + 6 ano A * "00%000 ("70%"2) ("70%"2 % "+6) S & ' -(/$/06+)) CON,ENOPO ELPONENCIAL Na con<enJCo e#ponencial, o capital render B"ros compostos d"rante todo o perFodo de aplicaJCo, ou seja, nos perodos inteiros e 5racionHrios% U conveniente notar 2ue, nos perKodos "racionrios4 o clculo < e"etuado pela ta)a e(ui*alente% Nssim, temos<
#

ta!a

S & P 3 - 4 i 5 n3 4 p > ;5
Pro"essora Adriane Guarienti e#mail: adri$ sm%terra com !r

Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA E#$% Um capital de $ "#5%000 5oi aplicado a juros compostos de "2%6G25 $ a%a% , capitali:ados anualmente, durante um pra:o de 2 anos e # meses% Calcular S pela conven89o e!ponencial% &ados< = * $ "#5%000 n * 2 anos * 20 meses p + 2 * # meses n 7 p+2 * 20 7 # * 26 meses i * "2%6G25 $ a%a% * G a$m$ 8 Pede-se% S & G

30

Nntes de resolver a 2uest9o, devemos ter a ta#a e o perFodo de capitaliDaJCo numa Rnica "nidade de tempo, isto , :omo$enei8ados% Como temos a ta#a an"al, vamos determinar a ta)a mensal e(ui*alente% Temos<

&ados< = * $ "00 A * $ ""2,6G25 n * "2 meses A * =("7i)


n

Pede-se% i & G

"2

""2,6G25 * "00 ( " 7 i )


"2

("7i)

* "%"26G25
n

consultando a ta3ela de 3 - 4 i 5 , a ta!a correspondente ao 5ator "%"26G, para n & -6, o3tm/ se i & - H$ Como n estH e!presso em meses, a ta!a serH de - H a$m$ -oltando ao pro3lema, temos<

A * = ( " 7 i ) n ( 7 p + 2) & "#5%000 ( " 7 0%0") 26

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA / Como a ta3ela de ( " 7 i ) para i * " e n * "G, o3tm/se "%"16"06 e para n * 1, o3tm/se "%01#6G5, lo'o< S & -/.$000 # 3-$-*)-(I5 # 3-$0*/)7.5 &S S & ' -I)$)07+-/
n

31

ATENOPO% No se resolverem proKlemas de capitaliDaJCo com perFodos :racionrios, o primeiro passo de:inir claramente ;"al a con<enJCo a ser utili:ada, isto , se <ai ser aplicada a con<enJCo linear o" a e#ponencial% &e5inido 2ue serH a LINEAR, deve/se tra3al;ar com ta#as proporcionais para o cHlculo da capitalli:a89o no perodo 5racionHrio% Caso de5inido 2ue serH empre'ada a ELPONENCIAL+ serH utili:ada a ta#a e;"i<alente% DESCONTOS COMPOSTOS Corresponde soma dos descontos simples, calculados isoladamente em cada perKodo de capitali8ao%

DESCONTO RACIONAL COMPOSTO I desconto racional composto calculado so!re o *alor atual Npresente' de um tKtulo , utili:ando/se do re'ime de capitali:a89o composta% &essa 5orma, o desconto racional composto 3real4 ou racional4 ou Fpor dentroG' pode ser entendido como sendo os juros compostos calculados so3re o valor presente (ou atual) de um ttulo% >m outras palavras, a ta#a de desconto+ aplicada soKre o <alor at"al+ res"lta no <alor :"t"ro3 o" nominal 5 do tFt"lo$

Dr & S $ 3 - 4 i 5 n - 3-4i5n

E#$% I valor do desconto real de uma nota promiss@ria, 2ue vence em #6 meses, de $ ""%#"G,"1% Ndmitindo/se 2ue utili:ada uma ta!a de 2 $ a%m% de desconto racional, 2ual o valor nominal do ttulo ,

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA &ados< D & $ ""%#"G,"1 i & 2 $ a%m% * 0%02 a%m% n & #6 meses - Nplicando/se a 5@rmula, encontramos< Pede-se% S & G

32

""%#"G,"1 * A ! (" 7 0%02) . " + ( " 7 0%02)


E8 I,AL9NCIA DE CAPITAIS

#6

#6

S & ' 66$606+-*

Tra3al;ando/se no re'ime de capitaliDaJCo simples, a e;"i<al=ncia de capitais ocorre (uando dois ou mais capitais di"eridos (e!i'veis em datas di5erentes) descontados (comercialmente ou racionalmente), possuem o mesmo *alor atual na data F8eroG No sistema de capitaliDaJCo composta "s"al (juros compostos e desconto racional composto), a E8 I,AL9NCIA DE CAPITAIS pode ser :eita na data Dero 3<alor at"al5 ou em 2ual2uer outra data, ve: 2ue os ,uros compostos so e(ui*alentes aos descontos compostos E#$% Considere uma dvida de $ 2%000 no 5inal de # meses, a uma ta!a de juros compostos de "0 $ a%m% 4uanto seria o valor do capital da data de ;oje, Capital N * , Capital J * $ 2%000 i * "0 $ a%m% * 0%"0 a%m% n * # meses

capital J * Capital N 2%000 * capital N ( " 7 0%"0)


#

2%000 * capital N ( "%" ! "%" ! "%")

Capital N * 2%000 + "%##" C & ' -$.06+)/

RENDAS CERTAS
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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA

33

&enomina/se Renda o con,unto de 2 ou mais pa$amentos, oco''ido( em &oca( di(tinta(,


OTAETI,ANDO a "ormao de um capital ou o pa$amento de uma dK*ida% Termos os pa$amentos (presta8Tes ou dep@sitos) s9o os termos da Renda$ Montante da Renda 2uando a renda :or destinada U :ormaJCo de "m capital, este CN=DTNS serH denominado de Montante da Venda% ,alor At"al da Renda se o oKBeti<o da renda :or o paVamento de "ma dF<ida, I -NSIV &N &W-D&N serH desi'nada por -alor Ntual da Venda% Xra5icamente, temos< S

0 Y

"

V Inde< P 0 Y V " 2

* Montante de "ma Renda com # termos (dep@sitos)

Inde<

* ,alor At"al o" presente de "ma Renda com # termos (=a'amentos)

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA a5 Ns Rendas podem ser classi5icadas em 5un89o de<

34

possiKilidade de se estaKelecer pre<iamente o nRmero de termos de "ma renda+ se"s <encimentos e respecti<os <alores$ Nas Rendas Certas, o n9me'o de te'mo(, (eu( *encimento( e 'e(&ecti*o( *a"o'e( podem ser pre<iamente calc"lados% :/.$ a( &'e(ta4;e( nece((<'ia( &a'a &a-a' uma com&'a a &'a=o% Ns rendas aleatWrias s9o a2uelas em 2ue &e"o meno( um do( e"emento( da 'enda (nKmero de termos, vencimentos, valores) nCo pode ser pre<iamente estaKelecido$ :/.$ &a-amento de uma &en(5o *ita"!cia%

K5

D"raJCo+ periodicidade e <alores dos termos$ =or este critrio as rendas podem ser classi5icadas em< Temporrias - s9o as rendas em 2ue o nRmero de termos ! :inito e a renda tem "m termo :inal% >!%< venda de um carro 5inanciado em "5 parcelasO Perp!t"as . s9o as rendas em 2ue o nRmero de termos ! in:inito% >!%< direitos autorais PeriWdicas . s9o a2uelas em 2ue a :re;X=ncia entre paVamentos ! constante$ >!%< Nlu'uis mensaisO NCo @ PeriWdicas . s9o a2uelas em 2ue a 5re2?Encia entre os pa'amentos n9o constante% >!%< venda de um 3em a pra:o, com pa'amento de uma parcela no ato, a 2Z com #0 dias e #Z com 50 dias% Constantes / s9o a2uelas em 2ue todos os pa'amentos s9o de um mesmo valor >!%< 5inanciamento de um veculo em 5 parcelas mensais, i'uais e consecutivasO ,ari<eis . s9o a2uelas em 2ue os pa'amentos n9o s9o do mesmo valor% >!%< parcelas de um cons@rcio%

c5

,encimento dos termos 2uanto ao vencimento dos termos as Vendas podem se classi5icar em< rendas imediatas . (ou postecipadas) / 2uando os paVamentos ocorrem no :im de cada perFodo (conven89o de 5im de perodo do 5lu!o de cai!a) rendas antecipadas / 2uando os pa'amentos ocorrem no inFcio de cada perFodoY rendas di:eridas . 2uando o pa'amento (ou rece3imento) dos termos passa a ocorrer apLs determinado perKodo de tempo (praDo de car=ncia)

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA -$ RENDAS IMEDIATAS ,alor At"al de "ma Renda Imediata

35

o valor atual (ou presente) de uma renda e2uivale ao valor de uma dvida (emprstimo, valor 3em) 2ue serH pa'o em presta8Tes% vista de um

" Renda imediata 0 R

%%%%%

P & R

3 - 4 i 5n - i # 3 - 4 i 5n

Inde<

P* R * i* n*

Capital Venda ou =resta89o Ta!a de juros =erodos uma ta!a

E#$%4ual o valor da presta89o mensal de um 5inanciamento de $ 250,000, em 5 parcelas, de 5 $ a%m% , &ados< = * $ 250%000 =ede/se< R & G n * 5 meses i * 5 $ a%m% * 0,05 a%m%
5

= * V %( (" 7 i) / ") + i % (" 7 i)


5

250,000 * V % ((" 7 0,05) . ") + 0,05 % (" 7 0,05) 250,000 * V % (",2662G" . ") + (0,05 % ",2662G") V * (250,000 ! 0,06#G"0) + 0,2662G" R & ' .I$I(/+I0

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA Montante de Rendas Imediatas I montante de "ma renda imediata corresponde

36 soma dos

depWsitos (termos) individuais, durante n perodos, a uma ta!a i de juros%

devemos lem3rar 2ue o <alor presente da srie de

n termos da renda, no instante

Dero, deve ser E8 I,ALENTE AO MONTANTE S NO INSTANTE NERO%

S & R

3 - 4 i 5n - i

Inde<

S* R * i* n*

Montante Venda ou =resta89o Ta!a de juros =erodos

E#$%Ae 2uisermos ter $ 2,000,000 da2ui a "2 meses, 2uanto deveremos depositar mensalmente sa3endo 2ue a ta!a de juros de "5 $ a%m% , &ados< A * $ 2,000,000 =ede/se< R & G n * "2 meses i * "5 $ a%m% * 0,"5 a%m% 2,000,000 * V % ((" 7 0,"5)
"2

A * V % ((" 7 i) / ") + i / " ) + 0,"5 2,000,000 * V % 0,#5025 + 0,"5

V * 2,000,000 ! 0,"5 + 0,#5025 6$ RENDAS ANTECIPADAS

R & ' )7+*)-$..

,alor At"al de "ma Renda Antecipada

Nas rendas imediatas, o primeiro pa'amento ocorre no 5inal do primeiro perodo e dos demais no 5inal dos respectivos perodos% Nas Rendas antecipadas, o

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA -E paVamento ocorre no instante Dero e os demais paVamentos ocorrem no inFcio de cada perFodo$

37

" Renda IMEDIATA 0 R

%%%%%

R " 2

R #

R n

Renda ANTECIPADA

0 R R R R R

Comparando/se os dia'ramas de renda imediata com o de renda antecipada, a Knica di5eren8a


2ue o primeiro termo, na renda imediata, ocorre no :im do -E perFodo, en2uanto na antecipada, o -E paVamento ocorre no instante Dero% Caso o "[ pa'amento da srie antecipada ocorresse no 5inal do "[ perodo, automaticamente a srie antecipada seria trans5ormada em imediata (postecipada)% =ara LempurrarM o "[ termo para o 5inal do instante " ( e os demais para o 5inal dos respectivos perodos), 3asta 2ue multipli2uemos a srie de pa'amentos por 3 - 4 i 5n , LdeslocandoM o 'rH5ico para a direita por um perodo% Como resultado desta Ltrans5orma89oM, a srie de pa'amentos antecipados passa a ser uma renda postecipada%

=ortanto, para encontrarmos o valor das rendas antecipadas, 3asta dividirmos o valor encontrado para as rendas imediatas por 3 - 4 i 5 %

R antecipada & R imediata > 3 - 4 i 5

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38

E#$% Um apartamento vendido vista por $ "00,000, mas pode ser vendido a pra:o em "1 presta8Tes mensais, i'uais, vencendo a "Z no ato da compra% Aa3endo 2ue a ta!a de juros de 2$ a%m%, 2ual o valor da =resta89o , &ados< = * $ "00,000 =ede/se< R & G 3antecipada5 n * "1 meses i * 2 $ a m% * 0,02 a m% Sol"JCo% =rimeiramente, calculemos o valor das presta8Tes caso o produto 5osse vendido sem entrada, com a "Z presta89o somente no 5inal do "[ perodo% = * V % ((" 7 i) . ") + (i % ( " 7 i)
n n

"00,000 * V % ((",02)

"1

. ") + (0,02 % (",02)

"1

"00,000 * V % 0,056G"" + (0,02 % ",056G"") V * "00,000 ! 0,021"#6 + 0,056G""

"00,000 * V % 0,056G"" + 0,021"#6 V * $ 6%#6G,"# (imediata) R & ' )$6./+0I 3antecipada5

V (antecipada) * $ 6%#6G,"# + (" 7 0,02)

Montante de Rendas Antecipadas

N e!emplo dos valores atuais de rendas imediatas e antecipadas, o MONTANTE DE MA RENDA ANTECIPADA irH di5erir do montante de "ma renda imediata (ou postecipada) no tocante U ocorr=ncia do -E depWsito$

=ortanto, para encontrarmos o valor do montante antecipado, 3asta dividirmos o valor encontrado para o montante imediato por 3 - 4 i 5 %

S antecipada

&

S imediata > 3 - 4 i 5

E#$% 4uanto devo depositar mensalmente num 5undo de investimento 2ue pa'a 0 $ a m%, para 2ue, no 5im de "0 meses, n9o ocorrendo nen;um res'ate, possa dispor de $ "50,000, supondo o -E depWsito na data Dero, e o total de "0 dep@sitos , &ados< A * $ "50,000 =ede/se< R&G n * "0 meses i * 0 $ a m% * 0,00 a%m%
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39

Sol"JCo% =rimeiramente, calculemos o valor dos dep@sitos caso o primeiro 5osse 5eito n9o na data :ero, mas #0 dias ap@s, ou seja, no 5inal do "[ perodo% A * V % ((" 7 i) / ") + i "50,000 * V % (",00)
"0 n

"50,000 * V % ((" 7 0,00)

"0

. ") + 0,00

. ") + 0,00

"50,000 * V % (",0G0200 . ") + 0,00

"50,000 * V % 0,0G0200 + 0,00 R & ' -6$(*/+). 3imediata5

V * "50,000 ! 0,00 + 0,0G0200 V antecipada * V imediata + " 7 i R & ' -6$0-/+-6 3antecipada5

V antecipada * "2%01#,65 + ",00

/$ RENDAS DIFERIDAS ,alor At"al de Rendas Di:eridas Ns rendas di5eridas s9o a2uelas em 2ue os pa'amentos ou dep@sitos passam a ocorrer ap@s um certo pra:o, pra:o este denominado pra:o ou perodo de carEncia% P
renda de 5 termos, c+ # perodos de

CarEncia%

"

6 R

o cHlculo do <alor at"al de "ma renda di:erida pode ser decomposto em 6 etapas< -Z etapa% 6Z etapa% cHlculo do <alor presente da renda at o :inal do perFodo de car=nciaO cHlculo do <alor presente, NN &NTN \>VI, do <alor oKtido no :inal do perFodo de car=ncia$

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40

clc"lo da renda apWs a car=ncia

perFodo de car=ncia

P &

3 - 4 i 5n

R#

3 - 4 i 5n - i # 3 - 4 i 5n
ta!a

E#$%

4ual o valor atual de uma renda de $ "00, de # termos mensais, com 2 meses de carEncia, de 6 $ a m% , P&G 0 " i & ) H a m$ 2 # 0 R & -00 5

/// carEncia /////// -Z etapa% &ados< V * "00 n * # meses i * 6 $ a m% * 0,06 a m%


#

=ede/se<

P6 &

G
n n

= * V % ((" 7 i) / ") + i %(" 7 i)


#

= * "00 % ((" 7 0,06) . ") + (" 7 0,06) = * "00 % (","1"0"6 . ") + ","1"0"6 ! 0,06 = * "00 % 0,"1"0"6 + ","1"0"6 ! 0,06 6Z etapa% &ados< =ede/se<

P6 P&
G
n

& ' 6)I+/0

=2

* 266,#0 n * 2 meses i * 6 $ a m% * 0,06 a m%

= * =2 + (" 7 i) = * $ 266,#0 + (" 7 0,06) = * 266,#0 + ","2#6 P & ' 6/I+*0

,alor At"al de Rendas Perp!t"as Imediatas

Rendas Perp!t"as s9o a2uelas em 2ue o nRmero de termos ! in:inito% I <alor at"al de "ma renda perp!t"a imediata dado pela 5@rmula<

P & R > i
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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA Inde< P * -alor do Capital

41

R I
E#$%

Venda ou pa'amento

* ta!a de juros &urante "0 anos um investidor pretende depositar mensalmente uma certa 2uantia para, ap@s o

trmino dos dep@sitos, ter uma renda perptua de $ 2,000 por mEs% Considere a conven89o de 5im de perodo e juros de " $ a m%

S 0 " "20 R 00

R -Z etapa% vamos, inicialmente, calcular o valor 2ue proporciona uma renda mensal vitalcia de $ 2,000 = * V+i 6Z etapa% &ados< A * $ 200,000 =ede/se< R & G
n

= * 2000 + 0,0"

P & ' 600+000

a'ora o pro3lema se resume a, dado o Montante S, ac;ar a Venda N%

i * " $ a m% * 0,0" a m% n * "20 meses 200,000 * V % (",0"


"20

A * V % ((" 7 i) / ") + i 200,000 * V % ((" 7 0,0")


"20

. ") + 0,0" . ")+ 0,0"

. ") + 0,0"

200,000 * V % (",0"

"20

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA V * 200,000 ! 0,0" + (",0"


"20

42

. ")

V * 2000 + 2,#00#G0" R & ' 7)*+(6

,alor At"al de Rendas Perp!t"as antecipadas

=ara calcular o <alor at"al de rendas perp!t"as antecipadas, 3asta adicionar o termo 2ue ocorreu no instante Dero . ,)'mu"a da( 'enda( &e'&tua( imediata(% Nssim, temos<

P & R 4 R>i
E#$% Uma pessoa pretende se aposentar e Lviver de jurosM% 4uanto deve ter depositado para rece3er $ 2,000 mensalmente, sa3endo 2ue o investimento 5eito pa'a juros de " $ a% m%% Considerar srie in5inita de pa'amentos antecipados% =*V7V+i = * 2000 7 2000 + 0,0" P & ' -06+000 SISTEMAS DE AMORTINAOPO DE EMPR[STIMOS 4uando se contrai uma dvida, o devedor se compromete a devolver o capital emprestado acrescido dos juros, 2ue a remunera89o do capital% Como a remunera89o do capital depende do re'ime de juros adotados, 'eralmente este re'ime determinado pelo pra:o em 2ue o emprstimo e5etuado% =ara os casos de emprstimos de c"rto praDo 3in:erior a - ano5 costuma/se utili:ar o sistema de B"ros simples, sendo 2ue as 5ormas mais 5re2?entes de se 2uitar o d3ito s9o< a) O principal e os B"ros sCo paVos somente no :inal do perFodo do empr!stimo ( P 4 E), ou comumente c;amado de Fprincipal mais encar$os no "inalG Aupondo um emprstimo de $ "00,000, por 0 meses, M * C ( " 7 in) M * "00,000 ( "7 0," % 0) ta!a de "0$ am%, temos<

Sistemas de AmortiDaJCo de C"rto PraDo

"00,000 0 0

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA M * "00,000 "00,000

43

b) Is juros devidos ao principal, pelo perodo total do emprstimo, s9o co3rados antecipadamente, ou seja, no pr@prio momento em 2ue se contrai a dvida% Dsto con;ecido como encar$os antecipados4 principal no "inal, e , praticamente, a Rnica :orma de :inanciamento a B"ros simples ;"e e#iste no mercado, atualmente% U o 2ue ocorre no &esconto de &uplicatas% I comerciante entre'a duplicatas com valor de 5ace de $ "00,000, mas rece3e somente $ 12%055,62% No vencimento das duplicatas, o 3anco rece3e o seu valor de 5ace% "00,000 0 6%500,#G c) 0 "00,000

Um terceiro mecanismo de amorti:a89o de emprstimo a curto pra:o, a2uele em 2ue o d<!ito < saldado com os ,uros sendo pa$os mensalmente e o principal no "inal do pra8o do "inanciamento (encar$os mensais4 principal no "inal)%

"

0,000

0,000

0,000

"00,000

Sistemas de AmortiDaJCo a LonVo PraDo I re'ime estipulado para a remunera89o de capitais emprestados a lonVo praDo 3mais de - ano5+ costuma ser o de juros compostos% I mtodo mais utili:ado para o res'ate de emprstimos de lon'o pra:o c;amado de PrestaJ\es PeriWdicas Constantes+ o" Da!ela Price. O SISTEMA PRJCE I empr!stimo ! amortiDado em prestaJ\es iV"ais e consec"ti<as , a partir do momento em 2ue come8am as amorti:a8Tes
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44

Como as presta8Tes s9o i'uais e consecutivas, durante um certo nKmero de perodos, tais pa'amentos podem ser calculados da se'uinte maneira< P & R # 3-4i5 - i#3-4i5
n n

+x.: ) AF,FQ=55=+ 7 ?ma empresa recebe um financiamento para pagar por meio de uma anuidade postecipada constitu0da por vinte prestaBes semestrais iguais no valor de ,3 =55.555!55 cada. 2mediatamente ap:s o pagamento da dcima prestao! por estar em dificuldades financeiras! a empresa consegue com o financiador uma reduo da ta.a de juros de 469 para 4=9 ao semestre e um aumento no pra*o restante da anuidade de de* para /uin*e semestres. Calcule o valor mais pr:.imo da nova prestao do financiamento. a+ ,3 4CD.GA=!55 b+ ,3 4EF.CF6!55 c+ ,3 464.CE=!55 d+ ,3 4D6.G4F!55 e+ ,3 4A=.EC6!55 $olu"#o do 0ro'. %rancisco Felter )@ite &onto dos Concursos+% A principal caracter0stica do sistema price a de /ue o muturio obrigado a devolver os juros mais o principal em prestaBes peri:dicas e constantes. Estamos! portanto! diante de tr1s problemas para construir a planil a financeira% como obter o valor das prestaBes! o valor dos juros e o valor da amorti*ao em cada prestao. &artindo do pressuposto de /ue a prestao a soma do valor da amorti*ao e dos juros! temos as tr1s relaBes a seguir% 0=9AJ 9=0JJ J=0J9

A presta"#o pode ser calculada pela aplicao da f:rmula seguinte% C1 A i3 ; 1 i C1 A i3


n n

0 = Fa

# *alor dos juros obtido pela multiplicao da ta.a de juros unitria ) i+ do per0odo )n+ pelo saldo devedor )$&+ do per0odo anterior )n;1+. J = $&n;1 x 5

# *alor da amorti!a"#o obtido pela diferena entre o valor da prestao e o valor dos juros.
A?PCA

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA

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# saldo de*edor do perBodo obtido pela subtrao da amorti*ao do per0odo ) n+ do saldo devedor do per0odo anterior )n;1+.

$&n = $&n;1 ; 9n 9ten"#oUUU >as provas de concursos! as /uestBes sobre prestaBes normalmente versam sobre este tipo de amorti*ao. &or isso vamos aprofundar o assunto com um e.emplo completo e analis7lo sob todos os aspectos poss0veis! inclusive dando alguns macetes /ue voc1 nunca viu antesUUUUUUU @upon a /ue voc1 /ueira ad/uirir um ve0culo! cujo preo N vista de ,3 =5.EE4!5F! em 4= prestaBes trimestrais. A financeira propBe uma ta.a de juros de E59 ao ano! com capitali*ao trimestral. 'oc1 no d entrada. >essas condiBes! ap:s calcular o valor de cada prestao! podemos montar a planil a financeira. 0 = Fa C1 A i3n ; 1 i C1 A i3n

&rocurando na tabela o valor de

anR i ! com n 8 4= e i 8 459! encontramos o valor%

D!A4CDG=. Kessa forma! o valor de 0 ser% & 8 ,3 =5.EE4!5F " D!A4CDG= & 8 ,3 C.555!55 &lanil a financeira do sistema de amortizao 1ranc"s ou -rice. $aldo de*edor 9morti!a"#o C$&3 C93 =5EE4!5F 4GEA6!4A 4AECC!F4 4F=FF!5G 4D55E!A5 5 G66!AG 4564!EF 446D!D= 4=F=!=G 2 8 459 a. t.

n 5 4 = C E

Juros CJ3 5 =5EE!44 4GEA!6C 4AEC!CA 4F=F!F4

0resta"#o C03 5 C.555!55 C.555!55 C.555!55 C.555!55

m 4= 44 45 G A

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA 6 D F A G 45 44 4= ConclusBes% 4ED56!=G 4C5D6!A= 44CF=!E4 G65G!DD FED5!DC 6=5D!F5 =F=F!CF 5!45 4CGG!64 46CG!EF 4DGC!E4 4AD=!F6 =5EG!5C ==6C!GC =EFG!CC =F=F!=D 4D55!EG 4ED5!6C 4C5D!6G 44CF!=6 G65!GF FED!5F 6=5!DF =F=!FE C.555!55 C.555!55 C.555!55 C.555!55 C.555!55 C.555!55 C.555!55 C.555!55 F D 6 E C = 4 5

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4 7 # @aldo devedor de ,3 5!45 no significa /ue voc1 ficar devendo ap:s ter pago todas as prestaBes e tampouco /ue a financeira no receber o inicialmente pactuado! pois o valor do principal e os juros esto calculados na prestao. Esse saldo decorre apenas do processo de arredondamento das clculos. = Q # saldo devedor te:rico! imediatamente! ap:s o pagamento da penltima prestao igual a amorti*ao relativa a ltima prestao. 2sso decorre do racioc0nio natural de /ue /uando pagamos a ltima prestao! estamos li/uidando a nossa d0vida. C Q As prestaBes so! sempre! fi.as. E Q A amorti*ao crescente de forma no linear! isto ! cresce de forma e.ponencial. Com isso! ocorre uma menor amorti*ao na fase inicial e uma maior amorti*ao mais no final do per0odo do emprstimo. 6 Q # valor dos juros decrescente de forma no linear! isto ! de forma e.ponencial. D Q # valor da ltima amorti*ao pode ser obtido da seguinte e.presso% 0=9AJ Como os juros incidem sobre o valor do saldo devedor do per0odo anterior! e como o valor da ltima amorti*ao ! teoricamente! id1ntico ao saldo devedor anterior! ento os juros incidem sobre a pr:pria ltima amorti*ao. C45&9&(S Esse racioc0nio s: aplicvel ap:s o pagamento da penltima prestao! isto ! vale para valores da ltima amorti*ao! prestao! juros ou saldo devedor.
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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA >essas condiBes! temos /ue% 0 = 9n A C 9n x i 3 Conferindo com o nosso e.emplo! temos /ue% & 8 ,3 C.555!55 A4= 8 M i 8 459 ao trimestre! logo C.555!55 8 A4=< )A4= A5!4+ A4= 8 C.555!55 " 4!4 C.555!55 8 A4= < 5!4 A4=

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4!4 A4= 8 C.555!55

911 = R< 1.@1@,1@

F Q 9 ora, uma das randes no*idades . 'oc1 sabia /ue o valor A4= ou outro 9n /ual/uer! pode ser obtido pela aplicao da f:rmula do montante de juros compostosM Ento veja% A4= 8 A4 . )4< i+n74 A4=8 A4 . )4!4+44 911 = 1.@1@,1@ Assim! se voc1 se deparar diante de uma /uesto de prova! em /ue seja solicitado o valor originrio de um financiamento e a banca e.aminadora apresentar uma planil a financeira com somente os seguintes elementos! no se apavore! pois o trem tem soluo! seno vejamos% &lanil a financeira do sistema de amortizao 1ranc"s ou -rice. n 5 4 = C E 6 D F A G 45 44 4= $aldo de*edor $&3
9morti!a"#o Juros CJ3 C93 0resta"#o C03

A4= 8 G66!AG . =!A6C44F

m 4= 44 45 G A F D 6 E C = 4 5

5 4.46D!D=

4.ED5!6C =.5EG!5C

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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA Como foi visto antes! o valor de 9n pode ser obtido pela f:rmula do montante. Assim! o valor de 9E representa o montante de AC! com n sendo igual a D per0odos.

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# primeiro passo a e.ecutar calcular a ta.a de juros /ue est embutida nessa planil a. &ara isso basta dividir o valor de AG pelo valor de AC e obteremos o valor de C1Ai3.. ?ma ve* obtido o valor de C1Ai3. ! procuramos na tabela! na lin a de . perBodos! at encontrarmos o valor. :nt5o$ )4<i+D 8 AG AC C1Ai3. = =5EG!5C 446D!D= C1Ai3. = 1,@@15.!

*alor encontrado na coluna de 10%, lo o a taxa utili!ada D de 10% ao perBodo. @abido a ta.a! agora s: ac ar o valor da DV amorti*ao! para som7la aos juros e obter o valor da prestao. Assim% AD 8 AC . )4 < 5!4+C AD 8 446D!D= . 4!CC4 AD 8 46CG!ED

Kessa forma o valor da prestao ser% & 8 A D < -D & 8 4.6CG!EF < 4ED5!6C 0 = R< -.000,00

Mas! ainda no encontramos o valor do financiamento. &ara isso! preciso saber o valor dos juros embutidos na 4V prestao e esse valor obten o pela diferena entre a prestao e o valor da amorti*ao. Ento teremos /ue calcular o valor da 4V amorti*ao%

AC 8 A4 . )4!4+=

446D!D= 8 A4 . 4!=4 91 = E55,?E

A4 8 4.46D!D= 4!=4

Hogo! os juros da 4V prestao so%

J=0J9

- 8 C555 Q G66!AG J = 1.0==,11

Finalmente podemos ac ar o valor do financiamento! pois sabemos /ue esse valor dos juros representa 459 do valor do saldo devedor anterior! ou seja! do valor do financiamento. Kessa forma! o valor financiado %
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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA =.5EE!44 ................W 45 M ......................W 455 M 8 =.5EE!45 . 455 45 M 8 R< 10.==1,00

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Kessa voc1s no sabiam! sabiamMMMUUUUU $ambm! j era ora de aparecer algo de novo /ue compensasse o tempo investido. no sistema de amorti*ao 1ranc"s ou -rice! as presta"Pes so constantes! os juros so decrescentes de forma e.ponencial! a amorti!a"#o crescente de forma e.ponencial e o saldo devedor decrescente.

9pOs este pe2ueno GintrOitoH, podemos 'inalmente resol*er a 2uest#o da pro*a: # primeiro passo calcularmos o valor financiado! pois temos o valor das prestaBes! a ta.a de juros e o nmero de per0odos! no se es/uecendo /ue o valor financiado o pr:prio valor atual. 'a 8 & . anXi 'a 8 =55.555 . D!=6GCC4 'a 8 4.=64.ADD!=5 &odemos! agora! calcular o juro embutido na 4V prestao% -4 8 5!46 . 4.=64.ADD!=5 -4 8 4AF.FFG!GC ?ma ve* calculado o juro! temos condiBes de saber o valor da amorti*ao da 4V prestao% &8A< A 8 & Q - 8 =55.555!55 Q 4AF.FFG!GC 8 4=.==5!5F

Agora! podemos calcular o valor da 45V amorti*ao% A45 8 A4 ) 4 < 5.46+G A45 8 4=.==5!5F . C!64FAFD 8 E=.GAA!DG

Como 0 = 9 A J! o juro embutido nessa 45V prestao % =55.555!55 Q E=.GAA!DG 8 46F.544!C4 Esse juro representa 469 do @aldo Kevedor do per0odo anterior! ento! o $&n;1 % 46F.544!C4 ................W 469 M ................W 4559 M 8 4.5ED.FE=!5D

Assim! o @aldo Kevedor antes de pagar a 45V prestao era de 4.5ED.FE=!5D. Ap:s o pagamento da 45V prestao! o $& ser% @Kn 8 @Kn74 Q An @K45 8 4.GED.FE=!5D Q E=.GAA!DG 8 4.55C.F6C!CF
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Apostila de Matemtica Financeira - NIFRA Esse valor ser o novo valor atual para calcularmos o valor da prestao renegociada. n 8 46 i 8 4= 'a 8 4.55C.F6C!CF & 8 M

50

& 8 'a anX2

& 8 4.55C.F6C!CF D!A45ADE 0 = 1=@.-@5,--

&ortanto! a resposta correta a letra G)H

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