Universidad Nacional Jos Faustino Snchez Carrin

Facultad de Ingeniera Industrial, Sistemas e Informtica

Escuela Acadmico Profesional de Ingeniera Industrial MODULO DE APRENDIZAJE DE INGENIERIA ECONOMICA
Por: Ing. Vctor Silva Toledo

3.2. Flujo de Caja (F.C.)

Representa el saldo de la cantidad que son procesadas en una cantidad cualquiera; vale decir que el flujo de caja es la diferencia al final de un perodo entre los ingresos (ahorros) y egresos (desembolsos, costos), que se suceden dentro de la empresa. F.C. = INGRESO - EGRESOS
AHORRO DESEMBOLSO COSTO

Captulo 3

Valor Cronolgico del Dinero (VCD)

Introduccin
En la prctica para que una empresa cumpla con sus objetivos de producir bienes y brindar servicios, para obtener utilidades, realiza dos (2) operaciones econmicas, ntimamente relacionadas, las cuales son: 1.- Compra y se convierte en DEUDOR 2.- Venta y se convierte en ACREEDOR Dichas actividades son realizadas mediante un procedimiento especfico teniendo a la unidad monetaria (S/. $) como elemento principal en las transacciones econmicas.

Ejemplo 3.1
Se solicita un prstamo de U.S.$ 12,000 al Banco de Crdito de Huacho y se compromete a pagar en cuatro (4) aos proporcionalmente y sin ao de gracia. Tabule su flujo de caja.

Ao
0 1 2 3 4

Ingreso
12000 0 0 0 0

Egreso
0 3000 3000 3000 3000

Saldo (F.C.)
12000 (3000) (3000) (3000) (3000)

COMPRA PROVEEDOR

Ejemplo 3.2 EMPRESA

CLIENTE El Gerente de una empresa constructora ha decidido comprar una mquina mezcladora que cuesta U.S. $ 30 000. Esta mquina puede pagarse en dos (2) formas:

VENTA

FORMA A: Pagar el precio al contado, menos el 10% de descuento. FORMA B: Pagar $ 5000 como cuota inicial, al trmino de un ao $ 8000; y
al trmino de los 4 aos pagar .$ 6000 cada ao Tabular el flujo de caja para cada alternativa.

3.1. Dinero
Es el equivalente de todos los bienes y servicios que se utilizan para llevar a cabo las operaciones econmicas empresariales de compra y venta. No existe ninguna persona que lo desee por lo que es, sino por el uso que le proporciona para satisfacer sus necesidades.

Solucin: Ao
0 1 2 3 4 5

Forma A
(27000) 0 0 0 0 0

Forma B
(5000) (8000) (6000) (6000) (6000) (6000)

Servicios

Produccin

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Representacin grfica
Utiliza el diagrama de flujo que es una representacin grfica de los flujos de cajas dibujados en una escala de tiempo. El diagrama de flujo debe representar el enunciado de un problema y debe incluirse lo que se conoce y lo que se desea conocer. Para la representacin grfica existen 2 casos:

Ejemplo 3.4
Graficar el F.C. del ejemplo 3.2 con los 2 casos en grficos:

Solucin: FORMA A Caso 1:

Caso 1:
Utilizando solo la parte superior de la grfica. Smbolos: Ingresos: Egresos: 27,000 0 1 2 3 4 5 Egresos:

Caso 2:
Utilizando las 2 partes del grfico. Smbolos: Ingresos:

Caso 2:
30000

Ejemplo 3.3
Graficar el Flujo de Caja del ejemplo 3.1 con los dos (2) casos en grficos.

Solucin Caso 1:
12000
3000 3000 3000 3000

0 1 2 3 4 5 27000

-
0 1 2 3 4

FORMA B Caso 1
25000 8000 6000 6000 6000 6000

Caso 2:
12000

0 1 2 3 4 5
1 2 3 4

3000

3000

3000

3000

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Caso 2
30000

F : Es la cantidad de dinero en una fecha especfica o futura en el punto n o en

cualquier otro. Este smbolo tambin se representa por S. A : Es la serie uniforme de pagos iguales al final de cada perodo. Tambin se le conoce con el nombre de anualidad o amortizacin. Se representa tambin con una R. g : Llamada gradiente; es el aumento o disminucin uniforme de montos al final del perodo. i: Es la tasa de inters impuesta para los perodos de tiempo. n : Es el nmero de perodos de inters.

0 1 2 3 4 5 5000 8000 6000 6000 6000 6000

3.4. El Inters
Es la ganancia del capital cuando es invertido en una cantidad productiva directamente o cuando es tomada en prstamo. Sin embargo es necesario hacer una distincin entre el capital del punto de vista financiero y desde el punto de vista productivo. Al resultado de la inversin de un capital financiero puede denominarse inters mientras que al resultado de una inversin de un capital productivo puede denominarse excedente o beneficio.

Nota:
Para el desarrollo de los ejemplos posteriores de ingeniera econmica se tomar en cuenta la representacin grfica del caso 2.

3.3. Smbolos-Trminos-Escala de Tiempo

A) Escala de tiempo
Es aquella recta numrica que tiene como objetivo fundamental visualizar el flujo de caja previsto de dinero en una inversin. i

3.4.1 Tasa de inters: (i)

Es aquella relacin que existe entre el inters por cada unidad de tiempo y el capital que lo genera.

P A A A A A ............----- 0 1 2 3 n -2 n -1 n

i = I donde: i: P

tasa de inters

I : Inters por cada unidad de tiempo P : Capital Invertido

3.4.2 Inters Simple (IS) Es el inters que no se suma al capital inicial permaneciendo ste
constante durante toda la operacin. Su frmula se deduce de la siguiente manera:

Consideraciones en una escala de tiempo

1. Las cifras de la parte superior representan los montos de dinero en unidad monetaria (S/. $). Estos montos pueden ser ingresos o egresos que tienen lugar al final de un perodo. 2. Las cifras de la parte inferior representa los perodos de inters expresados en unidad de tiempo (aos, semestres, trimestres, bimestres, meses, semanas, das, etc.).

i P F 0 1 2 3 ............ ... n -1 n
Pi Pi Pi Pi

B) Smbolos y Trminos
Para el anlisis econmico, se utilizan una serie de smbolos y trminos que dentro de los ms importantes podemos citar:

F = P +(Pi + Pi + Pi +.......+Pi) n veces

Al final del ao n : F = P + Pi n
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P : Es la cantidad presente de dinero, el da de hoy o en otro cualquier punto.

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Solucin F = P (1+ in) I = P. i. n I = P.i. n 12 I = P.i. n 360 I=F-P ......... (1) ................... . . .. (3) (2)
cuando n = aos (1) ISE = P.i n/365 = 10,000 x 0,12 x 75/365 = U.S.$ 246,58 (2) ISo = P.i n/360 = 10,000 x 0,12 x 75/360 = U.S.$ 250,00

Respuesta
De acuerdo a los resultados podemos afirmar que debe tomarse la decisin de utilizar el inters simple exacto y ordinario en funcin a la posicin del analista en el sistema financiero. Es decir, que si el analista es deudor, entonces debe elegir el ISE.

cuando n = meses

cuando n = das

3.7. Clculo del Tiempo Exacto y Aproximado

Para el clculo del tiempo exacto y aproximado existen diferentes formas: frmulas matemticas, tablas estndares y utilizacin o usos de calendarios todos ellos nos conducen a conocer el tiempo durante un perodo.

3.5. Inters Simple Exacto (ISE)

Es aqul inters, cuyo clculo se realiza sobre la base del ao entre 365 das (366 das cuando el ao es bisiesto). El ltimo ao bisiesto ha sido el 2000 y el prximo ser el 2004.

Ejemplo 3.6: Determinar en forma exacta y aproximada el tiempo transcurrido

del 01 de julio al 25 septiembre del ao 2003

Solucin:
Datos: TE = ? Tap= ? 01-07 al 25-09

Frmula:

ISE = P.i. n 365

Clculo del tiempo exacto, para calcularlo se utilizan 2 formas: frmula 1

utilizando el calendario bolsillo. Julio Agosto F-1 = TE = 30 + 31 + Septiembre 25 = 86 das.

3.6. Inters Simple Ordinario (ISo)

Es aqul inters cuyo clculo se lleva a cabo sobre la base del ao entre 360 das. Frmula: ISo = P.i. n 360

F-2 = Tabla estndar = 01-07 al 01-09 = 62 + 24 = 86 das.

Clculo del tiempo aproximado, se utiliza la diferencia entre la fecha terminal

(minuendo) y la fecha inicial (sustraendo), de la siguiente manera: Tap = 25: 09 --------- 01-07 01: 07 24: 02 Tap = 2 meses 24 das = 2(30) + 24 = 84 das

Nota: Para el clculo: ISE y ISo se utiliza el tiempo exacto y aproximado. Ejemplo 3.5
Cul es el inters simple exacto y ordinario de U.S.$ 10,000 al 12 % y durante 75 das?

Datos
IE = ? Io = ? n = 75 dais P = $ 10,000 i = 12%
4

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3.8 Inters Compuesto

Es aqul inters que a diferencia del inters simple es generado por el capital inicial que al producir inters sucesivos y durante los perodos de tiempo da lugar a un proceso de capitalizacin, de tal manera que un capital inicial P, al final del perodo "n" e impuesto una tasa de inters i, ser igual a: F = P (1+i)n Grficamente: F P P+Pi P(1+i)2 P(1+i)3 P(1+i)n-1 P(1+i)n IIIII.......II 0 1 2 3 4 n-1 n Pi P(1+i)i (1) P + Pi = P (1+i) (2) P(1+i) + P(1+i)i = P(1+i)(1+i) = P (1+i)2 (3) P(1+i)2 + P(1+i)i = P (1+i)3

Ejemplo 3.9: Supongamos que el Banco Continental-Huacho presta U.S.$ 10

000 al 18% anual. Por otra parte un prestamista, presta la misma cantidad al 1,5% mensual. Si el plazo proporcionado para reponer el dinero es de un ao (12 meses). Analizar si existe diferencia entre pagar el 1,5% mensual y 18% anual para un deudor.

Solucin
Fbanco = 10000 x (1+0.18)1 = U.S.$ 11 800,00 Fprest = 10000 x (1+0.015)12 = U.S.$ 11 956,18

Respuesta: De acuerdo a los resultados podemos concluir en lo siguiente:

1. El 1,5% mensual no equivale al 18% anual. 2. Aceptar el 18% anual es ms conveniente.

3.11 Tipos de Tasas de Inters

A) Tasa de inters proporcional (ip) (r/m).
Es aquella que se obtiene por simple divisin de una tasa anual y el nmero de perodos para cada uno de los cuales se requiere hallar una tasa de inters. Se utiliza tanto para el inters simple como para el compuesto.

3.9 Valor Cronolgico del Dinero (VCD)

Estudia el efecto de tiempo y la tasa de inters sobre cantidades monetarias. Esto quiere decir que cantidades iguales de dinero situadas en tiempos diferentes no tienen igual valor, si la tasa de inters es mayor que cero.

Ejemplo:
"10% capitalizable semestralmente", esto quiere decir que: ip = 10% / 2 = 5%

Ejemplo 3.8: Un prstamo U.S.$ 2 000 va a usarse en los prximos 4 aos; el

inters anual es de 10%. Aplicar el concepto de V.C.D.

B) Tasa de inters nominal (r)

Es aquella tasa que nos brinda el Banco Central de Reserva, pero usualmente no es la que se cobra ni tampoco la que se paga. En conclusin sirve como punto de anlisis solamente.

Solucin
2000 2200 2420 2662 2928,20

IIIII 0 1 2 3 4
200 220 242 266,20

C) Tasa de inters efectiva (ie)

Es aquella tasa de inters que verdaderamente se cobra o se paga y est en funcin a la tasa de inters nominal y a los perodos de tiempo que opera la capitalizacin. ie = ( 1 + in / m)m - 1

Respuesta: De acuerdo a la grfica se puede concluir que U.S.$ 2,000 el da de

hoy, tiene un valor cronolgico de U.S.$ 2,928.20; cuatro aos despus. De igual manera se observa que U.S.$ 2,928.20 despus de 4 aos tiene un valor cronolgico de U.S.$ 2,000 el da de hoy.

Ejemplo 3.10: Si se tiene una tasa de inters nominal de 120%. Hallar la

tasa de inters efectiva para cada uno de los siguientes casos: a) Con capitalizacin semestral Datos: r = 120% = 1,20 m =2
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3.10 Inters Nominal y Efectivo

Mediante un ejemplo prctico se visualizar si existe diferencia entre un inters nominal y un inters efectivo.
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ie = ( 1 + 1,20 )2 -1 = 156% 2 b) Con capitalizacin trimestral. ie = (1 + 1,20 )4 - 1 = 186,61% 4 c) Con capitalizacin bimestral. ie = (1 + 1,20 )6 - 1 = 198,60% 6 d) Con capitalizacin mensual. ie = (1 + 1,20 )12 - 1 = 213,84% 12 D) Tasa de inters real (ir) Es aquella tasa de inters en la cual se toma en cuenta la tasa de inters efectiva y la influencia del porcentaje de inflacin en las actividades econmicas actuales. ir = ( 1 + ie ) - 1
1+

VALOR CRONOLOGICO DEL DINERO (VCD)

Uno de los principios ms importantes en todas las finanzas El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo, permite comprar o pagar a tasas de inters peridicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales, etc.). Es el proceso del inters compuesto, los intereses pagados peridicamente son transformados automticamente en capital. Encontramos los conceptos de valor del dinero en el tiempo agrupados en dos reas valor futuro y valor actual: El valor futuro (VF) describe el proceso de crecimiento de la inversin a futuro a un inters y perodos dados. El valor actual (VA) describe el proceso de flujos de dinero futuro que a un descuento y perodos dados representa valores actuales.

Ejemplo: De las siguientes opciones Cul elegira? 1. 2. Tener U.S.$ 10 000 hoy, u Obtener U.S.$ 10 000 dentro de un ao

Ambas 100% seguras

ie = inters efectiva

Indudablemente, cualquier persona sensata elegir la primera, U.S.$ 10 000 valen ms hoy que dentro de un ao. 1. 2. Tener U.S.$ 10 000 hoy, u Obtener U.S.$ 15 000 dentro de un ao

Ambas 100% seguras. Eleccin ms difcil, la mayora elegira la segunda. Contiene un premio por esperar llamada tasa de inters, del 50%. Generalmente en el mercado, esta tasa de inters lo determina el libre juego de la oferta y demanda. Otro Ejemplo: Un prstamo de U.S.$ 20 000 con 18% de inters anual para su uso durante los prximos cuatro aos.
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1. Ao del prstamo U.S.$ 20 000 18% costo del capital 3,600 F = 23,600 2. Ao del prstamo U.S.$ 23 600 18% costo del capital 4,248 F = 27,848 3. Ao del prstamo U.S.$ 27 848 18% costo del capital 5,013 F = 32,861 4. Ao del prstamo U U.S.$ 32 861 18% costo del capital 5,915 F = 38,776 F: Cantidad futura de Fin de ao Aplicando al ejemplo el concepto de valor del dinero en el tiempo, vemos que U.S.$ 20 000 actuales tienen un valor en el tiempo de U.S.$ 23,600 pasado un ao, 27,848 dos aos despus y, 38,776 pasado cuatro aos. Inversamente el valor de U.S.$ 38,776 a cuatro aos vista es U.S.$ 20,000 en la actualidad. Los clculos del valor del dinero en el tiempo lo efectuamos con 18% de costo anual, podra haberse calculado a tasa mayor o menor, pero este costo nunca ser cero. En nuestro ejemplo el valor del dinero en el tiempo de U.S.$ 20,000 al final de cuatro aos es US.$ 38,776, evaluando al 18% de costo de capital anual. El proceso recproco del inters compuesto es el valor futuro o descontando el futuro, anlogamente el VA reconoce tasas de rendimiento en todas las transacciones de dinero. El prestatario y el prestamista son dos partes de la misma transaccin. El prestamista espera recibir U.S.$ 32,861 tres aos despus; no obstante, el valor actual de ese ingreso es slo U.S.$ 20,000. Esto quiere decir, que el valor futuro de U.S.$ 32,861 descontado al presente es U.S.$ 20,000 al 18% de inters. El descuento es simplemente el reconocimiento del valor cronolgico del dinero. El factor tiempo juega papel decisivo a la hora de fijar el valor de un capital. No es lo mismo disponer de U.S.$ 10,000 hoy que dentro de un ao, el valor del dinero cambia como consecuencia de: 1. 2. 3. La inflacin. La oportunidad de invertirlos en alguna actividad, que lo proteja de la inflacin y al mismo tiempo produzca rentabilidad. Riesgo de crdito.

Ejemplo: Me prestara alguien U.S.$ 3,000 hoy, a condicin de devolverle U.S.$ 3,000 dentro de un ao? Si dicen no, quiere decir que los U.S.$ 3,000 dentro de un ao no son los mismos a los actuales. Si piden devolver U.S.$ 3,450, esta suma al final de un ao ser el valor cronolgico de U.S.$ 3,000 en la actualidad, en este caso, el valor del dinero ha sido evaluado al 15% anual.

Prohibidas: las Sumas y las Restas En la Ingeniera Econmica estn prohibidas las sumas y las restas, veamos esto con un ejemplo: tomemos seis pagos anuales de U.S.$ 100 al 12% de inters anual. Cada U.S.$ 100 vale nicamente este valor en su momento en la escala temporal, en cualquier otro momento, su valor es distinto. No es posible sumar los U.S.$ 100 al final del ao 3 a los U.S.$ 100 del final del ao 5. Primero calculamos el valor cronolgico en el ao 5, o sea, convertimos la cifra a fin que corresponda al ao 5, antes que la suma tenga sentido. Al 12% de inters anual: n = 2 (5-3). VF = 100 (1 + 0.12)2 = U.S.$ 125,44 Luego la suma de los dos gastos en el ao 2 ser 125,44 + 100 = U.S.$ 225.44 y no U.S.$ 200. Es decir: Las cantidades slo pueden sumarse o restarse cuando ocurren en el mismo momento (de tiempo). Los montos diferentes deben transformarse primeramente en equivalentes de un mismo momento, de acuerdo con el valor del dinero en el tiempo, antes de que puedan sumarse o restarse (o manipularse en alguna otra forma). Volviendo al ejemplo, podramos decir, que haremos seis pagos iguales a fines de ao por U.S.$ 600, durante los prximos seis aos, lo cual es correcto, pero en ningn caso esto significa evaluacin de ellos.

Si la alternativa fuera recibir U.S.$ 10,000 al final de un ao, nosotros aceptaramos la propuesta a condicin de recibir una suma adicional que cubra los tres elementos indicados. Dicho esto, concluimos en que el dinero produce ms dinero, o ms claramente genera riqueza.
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Problemas Propuestos
Problemas propuestos del texto de Tarquin / Blank IV Edicin desde el problema P1.22 al 1.40. P.1.22 Starburst , Inc. emple $ 50 000 en una inversin en el exterior hace apenas un ao y ha reportado una utilidad de $7500. Qu tasa anual esta rindiendo la inversin? P.1.23 Cul es una mejor oportunidad de inversin $1000 al 7% de inters simple anual durante 3 aos o $1000 al 6% anual durante 3 aos ? P.1.24 a) Cunto inters total se pagara si se obtuviera en prstamo $1 500 durante 3 meses a una tasa de % mensual compuesto mensualmente? b) Qu porcentaje del prstamo original representa esta cantidad de Inters? P.1.25 Resolver el problema 1.24 para % anual de inters simple. Es decir: a) Cunto inters total se pagara si se obtuviera en prstamo $ 1500 durante 3 aos a una tasa de % anual de Inters simple? b) Qu porcentaje del prstamo original representa esta cantidad de inters? P.1.26 Cunto dinero tendr una joven despus de 4 aos si ella ahorra $1 000 ahora al 7% anual de inters simple? P.1.27 Cunto puede una persona obtener en prstamo hoy si debe pagar $ 850 durante dos aos a partir de hoy a una tasa de inters del 6 % anual compuesto anualmente? P.1.28 Si se obtienen $ 1 500 ahora en prstamo y se deben reembolsar $ 1 850 dentro de dos aos, Cul es la tasa de inters anual del prstamo? P.1.29 Martn acaba de invertir $ 10 000 en un proyecto del negocio de un amigo que promete un retorno de $ 15 000 o ms en algn momento en el futuro. Cul es el
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nmero de aos mnimo ( nmero completo que Martn puede esperar para recibir los $ 15 000 con el fin de hacer 10 % o ms compuesto anualmente? P.1.30 Si se invierten $ 3 500 ahora a cambio de un ingreso garantizado de $ 5 500 en una fecha posterior, Cundo se debe recibir el dinero para ganar exactamente un inters simple del 8 % anual? P.1.31 Una colega le dice a otra que acaba de rembolsar el principal y el inters de un prstamo que ella haba obtenido hace 3 aos al 10% de Inters simple anual . Si su pago fue de $1 950, determnese el principal. P.1.32 $ 1 000 al 9 % de inters simple anual equivalen a $ 1 270 en 3 aos. Encuentre la tasa de inters compuesto anual para que esta equivalencia sea correcta. P.1.33 Calcule, represente grficamente y compare las cantidades de inters anual e inters total durante 10 aos sobre un $ 1 000 000 bajo dos escenarios diferentes : a) El $ 1 000000 es obtenido en prstamo por una compaa al 6 % anual de inters simple. b) El $ 1 000000 se invierte en una compaa al 6% anual compuesto anualmente. P.1.35 Escriba los smbolos relevantes de ingeniera econmica para los siguientes items: Un total de 5 depsitos de $2 000 cada uno efectuado cada 2 aos empezando el ao prximo al 10% anual. Cul es el monto acumulado total que debe ser retirado exactamente cuando se efecte el ltimo depsito? P.1.36 Escriba los smbolos de economa y sus valores para el siguiente plan: El Dr. Rojas espera obtener $ 800 en prstamo ahora y pagarlo as: $ 100 anuales durante los prximos 5 aos y $ 200 anuales durante los 2 aos siguientes. Cul es la tasa de inters? P.1.37 Describa los smbolos de economa en un problema que plantea determinar cuntos aos tardar duplicar una suma de $ 5000 a una tasa de inters compuesto del 5.5% anual. P.1.38 Un ingeniero 200 acciones comunes de una compaa a $ 52.00 cada una y las vendi 4 aos ms tarde por un total de $ 15 010 despus de comisiones. a) Cul fue la tasa de retorno de 4 aos?
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b)

Cul fue la tasa de retorno de inters simple anual?

P.1.39 Suponga que un estudiante desea una TMAR del 5 % anual compuesto anualmente sobre su inversin en la educacin universitaria y que espera recibir un salario anual de por lo menos $ 60 000 diez aos despus a partir del ao en que se grade. Cul es la cantidad equivalente que el habra invertido en la educacin universitaria durante su ltimo ao universitario solamente?

TABLA 3.1

DETERMINACIN DEL NUMERO EXACTO DE DIAS

Desde el da del mes inicial Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Setiemb. Octubre Noviemb Diciemb.

Al mismo da terminal
En. 365 334 306 275 145 214 184 153 122 92 61 31 Feb. 31 365 337 306 276 245 215 184 153 123 92 62 Ma r 59 28 365 334 304 273 243 212 181 151 120 90 Abr 90 59 31 365 335 304 274 243 212 182 151 121 May 120 89 61 30 365 334 304 273 242 212 181 151 Jun. 151 120 92 61 31 365 335 304 273 243 212 182 Jul. 181 150 122 91 61 30 365 334 303 273 242 212 Ago. 212 181 153 122 92 61 31 365 334 304 273 243 Set 243 212 184 153 123 92 62 31 365 335 304 274 Oct. 273 242 214 183 153 122 92 61 30 365 334 304 Nov. 304 273 245 214 184 153 123 92 61 31 365 335 Dic. 334 303 275 244 214 183 153 122 91 61 30 365

NOTA.- En sta tabla no se incluye el da inicial

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