Contabilidad de Gestion

UNIVERSIDAD DE LA FRONTERA
FACULTAD DE INGENIERIA, CIENCIAS Y ADMINISTRACION

DEPTO. DE INGENIERIA ELECTRICA

INGENIERIA ELECTRICA

APUNTES DE
CONTABILIDAD DE GESTION
AO 2008

Prof.: Cristin Nawrath Poveda
Contador Pblico y Auditor
MBA en Gestin (c)
Universidad de La Frontera Contabilidad de Gestin, Ao 2008
Facultad de Ingeniera, Ciencias y Administracin Prof.: Cristin Nawrath Poveda
Depto. de Ingeniera Elctrica Pgina 2
Ingeniera Elctrica para Ingenieros de Ejecucin
CONTENIDOS Pg.

Unidad 1: ndole y Objetivo de la Contabilidad
1.1 Definicin y Objetivo de la Contabilidad 4
1.2 Usuarios de la Informacin Contable 5
1.3 Requisitos de la Informacin Contable 6
1.4 Contabilidad como herramienta estratgica 7
1.5 Problemtica de la Informacin Contable 8
1.6 Sistema Contable 8
1.7 Fases o Etapas de la Contabilidad 9
1.8 Tipos de Contabilidad 10
1.9 Principios de Contabilidad 11

Unidad 2: Las Cuentas.
2.1 Conceptos Bsicos de Informacin Financiera 14
2.1.1 Activo 14
2.1.2 Pasivo 15
2.1.3 Patrimonio 15
2.1.4 Ingresos 15
2.1.5 Gastos 15
2.1.6 Utilidad 15
2.1.7 Prdida 15
2.2 Principio Contable Bsico La Partida Doble 16
2.3 La Ecuacin Contable Bsica 16
2.4 Base Devengada o Acumulativa v/s Base Efectivo 17
2.5 Cuentas Contables 18
2.6 Plan de Cuentas 19
2.7 Cierre de las Operaciones del Ejercicio 19
2.8 Reapertura de las Operaciones del Ejercicio 19

Unidad 3: Registros y Estados Financieros.
3.1 Libro Diario 20
3.2 Libro Mayor 20
3.3 Balance General 21
3.4 Estado de Resultado 23
3.5 Ejercicios de Anlisis de Transacciones Comerciales y Estados Financieros 24
3.6 Estado de Flujo de Efectivo 33
3.6.1 Objetivos 34
3.6.2 Conceptos Relevantes 34
3.6.3 Clasificacin del Flujo de Efectivo 35
3.6.4 Contenido y Metodologa de Preparacin 37
3.6.5 Estado de Flujo de Efectivo (SVS) 38
3.6.6 Conciliacin entre el Flujo Neto de Operacin y el Resultado del Ejercicio 43
3.6.7 Ejercicio de Estado de Flujo de Efectivo 44


Unidad 4: ndices Financieros.
4.1 ndices Financieros o uso de las Razones Financieras 50
4.2 Principales ndices Financieros 51
4.3 Ejercicio de Anlisis de ndices Financieros 52
4.4 Limitaciones del Anlisis Financiero 62
4.5 Modelos de Proyeccin Financiera 63

Unidad 5: Anlisis Costo Volumen Utilidad.
5.1 Anlisis de Costo Volumen Utilidad 72
5.2 Supuestos del Modelo Costo Volumen Utilidad 72
5.3 Anlisis del Punto de Equilibrio 73
5.4 Enfoque Contributivo 78
5.5 Razn de Recuperacin y Razn de Contribucin 79
5.6 Margen de Seguridad 80
5.7 Problemas del Anlisis del Punto de Equilibrio 82

Unidad 6: Presupuestos.
6.1 Presupuesto 83
6.2 Planeacin de Utilidades 83
6.3 La Planeacin y el Presupuesto 84
6.4 Presupuesto Maestro 87
6.5 Presupuesto de Caja 92
6.5.1 Elementos del Presupuesto de Caja 92
6.5.2 Modelo de un Presupuesto de Caja 93
6.6 Ejercicio de Presupuesto de Caja 94

Unidad 7: Normas Internacionales de Informacin Financiera NIFF, IFRS.
7.1 Principales Alcances 100
7.2 Formato de Balance Bajo IFRS 104
7.3 Principales Normas 106

Referencias WEB 108


UNIDAD 1: NDOLE Y OBJETIVO DE LA CONTABILIDAD

1.1 DEFINICION Y OBJETIVO DE LA CONTABILIDAD

CONCEPTO DE CONTABILIDAD:

Es la ciencia y tcnica que permite mediante un proceso sistemtico regido por principios y
normas: recopilar, identificar, clasificar, registrar y comunicar la informacin de carcter
econmico-financiera para permitir a sus usuarios la formulacin de juicios a travs de informes
(Estados de Cuentas, Balance, Estado de Resultados y Estado de Flujo de Efectivo), para tomar
decisiones y controlar las actividades de la empresa.

Bsicamente tiene dos objetivos: INFORMACION Y CONTROL

A. INFORMACION:

Sistema de Informacin

El Sistema de Informacin debe entregar:

1. Informacin relevante, completa y oportuna

2. Informacin que busque sinergia entre las reas

A.1 INFORMACION RELEVANTE, COMPLETA Y OPORTUNA

Qu es Informacin relevante?
Uno de los problemas principales del ejecutivo de hoy, es diferenciar entre datos e
informacin que le permiten hacer realmente gestin. El problema es encontrar
aquellos pocos nmeros mediante los cuales se controla y optimiza ms del 80% de los
recursos y se refleja si las acciones estn logrando su objetivo. Estos nmeros pasan a
ser los indicadores claves, que conforman la informacin relevante que se destaca de la
masa de datos.

Qu riesgos se corre si no es completa?
Informacin incompleta nos hace tomar decisiones que no consideran todos los
aspectos relevantes, por lo tanto, no estaremos optimizando los recursos.

Qu podemos sacrificar para que la informacin sea oportuna?
En muchos casos se retiene informacin por estar incompleta o no haber sido
verificados algunos datos. En estos casos la perfeccin puede ser enemiga de lo bueno.
En este sentido es clave saber que informacin se requiere, para luego hacerla accesible
aunque sea con una observacin de que falta una u otra revisin.

A.2 INFORMACION QUE BUSQUE SINERGIAS ENTRE LAS AREAS

Aprovechando la sinergia dentro de la empresa
El sistema de informacin que creemos debe buscar la sinergia dentro del sistema
apoyando cada uno de los casos, en que el logro dependa de la cooperacin de una o
ms reas. En la mayor parte de los casos significa que el rea de soporte debe buscar
como evitar costos cooperando en la reduccin de las necesidades de sus propios
servicios o logrando cumplir aquellos realmente necesarios a un costo inferior que un
tercero pueda ofrecer.

B. CONTROL:

El control es un proceso dinmico que consiste en comparar lo realizado con lo programado y
detectar las desviaciones o diferencias, aplicado a cualquier actividad de la empresa, para
luego adoptar las medidas que permitan corregir errores y alcanzar los objetivos perseguidos.

Es el elemento retroalimentador de todo proceso administrativo

La Contabilidad proporciona informacin a:

1.2 USUARIOS DE LA INFORMACIN CONTABLE:

La informacin debe estar relacionada a:

1. La empresa: movimiento propio, su situacin y desenvolvimiento.
2. Propietarios: resultados financieros.
3. Organizaciones financieras: capacidad econmica.
4. Organismos fiscalizadores: cumplimiento obligaciones.
5. Terceros en general: calidad de productos ofrecidos y solvencia econmica.
Accionistas Organismos Financieros
EMPRESA
Clientes Inversionistas
Trabajadores de la Empresa
Organismos Fiscalizadores
Proveedores
La Administracin Terceros
Planificacin
Control de Actividades
Interesados en la gestin econmica
financiera de la empresa

1.3 REQUISITOS DE LA INFORMACIN CONTABLE:

La informacin contable debe ser ptima, para ello debe cumplir ciertos requisitos:

a. Significativa: dar a conocer con propiedad una cosa determinada. Es significativa si a su vez
cumple las caractersticas de:
- Verdadera: mostrar hechos ciertos.
- Exacta: dar los trminos cuantitativos justos para que la informacin sea precisa.
- Clara: que no se mezclen conceptos.
- Referida a un nivel: la informacin debe ir dirigida a la persona a quien corresponde, para
lo cual es necesario adecuarla segn se necesite.

b. Completa: con el fin de que las decisiones se tomen con el mayor nmero posible de
antecedentes.

c. Econmica: para producir informacin se tiene que pensar en trminos de costos.

d. Oportuna: la ocasin de usar la informacin en la toma de decisiones hace que aqulla
tenga valor. La informacin debe llegar en el tiempo debido.

a) SIGNIFICATIVA
Verdadera
Exacta
Clara
Referida a un nivel
b) COMPLETA
c) ECONOMICA

Racional
d) OPORTUNA

Optima

Entonces, el objetivo de la contabilidad es:

Generar y comunicar informacin til para la toma de
decisiones oportuna de los diferentes usuarios de la misma.

1.4 CONTABILIDAD COMO HERRAMIENTA ESTRATGICA

La empresa de hoy no puede ser competitiva si no cuenta con sistemas de informacin
eficientes de todo tipo, incluyendo un sistema de contabilidad.

Sin la informacin proporcionada por la contabilidad sera casi imposible tomar, por ejemplo,
las siguientes decisiones:

A qu precio vender los productos?

Cunto cuesta lo que vendo?

Cunto gasto para vender?

Cunto cuesta el dinero que se pidi prestado?

Qu capacidad de pago puedo tener?

Cunto est ganando o perdiendo la empresa?

Cunto se puede repartir como utilidades a los accionistas?

El fin de la contabilidad no es tan slo generar informacin, sino que sta sea aprovechada para
lograr la misin del negocio y para realizar los objetivos, planes y proyectos de los diferentes
usuarios de la misma, tanto internos como externos.

Sin una adecuada informacin no podremos dar respuesta a nuestros clientes en los atributos de
compra que a ellos les interesa:

Precio, ser inexacto por no tener informacin sobre el costo del producto.
Calidad, referida al control de calidad del producto, por lo tanto ste ser defectuoso.
Servicio, acerca de las necesidades del cliente y su grado de satisfaccin, resultando en una
prdida de mercado.
Tiempo de entrega, fecha estimada de entrega del bien a vender provocando una entrega
tarda o inoportuna.

Por lo tanto, los clientes se irn con otras empresas que puedan cubrir sus expectativas.

1.5 PROBLEMTICA DE LA INFORMACIN CONTABLE.

ENTRADA PROCESO SALIDA

CALIDAD
DE LA
INFORMACION
DE
ENTRADA
CONSIDERACIONES
ORGANIZACIONALES

Estructura organizacional
Soporte de sistemas
computacionales
Telecomunicaciones

INFRAESTRUCTURA
CONTABLE

Mtodo de trabajo
Capacidad tcnica
Sistema de Contabilidad

SATISFACCION
DE LAS
NECESIDADES DE
INFORMACION
DE LOS
DIFERENTES
USUARIOS

1.6 SISTEMA CONTABLE:

1.6.1 Concepto: La informacin contable es entregada por el SISTEMA CONTABLE:
Sistema Contable es el conjunto de medios y de principios generalmente aceptados, que
tienen por finalidad medir los actos econmicos expresados en trminos monetarios que
desarrollan los diversos grupos o sectores de la comunidad.

1.6.2 Objetivos: Debe proporcionar informacin completa sobre las actividades econmicas de
la empresa. Para tales efectos procede al registro metdico de las diferentes operaciones
efectuadas y luego las evala mediante el control y comprobacin.

1.6.3 mbito: Debe representar todo lo que ocurre en la empresa como consecuencia de las
diferentes actividades econmicas expresables en trminos monetarios que ella desarrolla.
Comprende el registro y control de dichas actividades.

1.6.4 Contenido: El Sistema Contable deber hacerse a la medida de las necesidades de la
empresa y a los recursos de la misma. Debe ser racional y, adems, debe tener un
contenido funcional.

1.6.5 Elementos: Lo conforman dos grandes grupos, los medios con que se cuenta y el cuerpo
de doctrina. Los medios con que cuenta son:

a) Materiales: Donde se encuentran los registros, documentacin, formularios, estados,
informes, equipos, mquinas, etc.

b) Humanos: Grupo de personas que manejan o usan los elementos materiales.


La contabilidad es una base de tributacin, est afecta a una normativa legal y administrativa, la
cual conlleva ciertas distorsiones derivadas de la necesidad de uniformar los criterios y
metodologa contable, como de evitar malos manejos con fines de evasin impositiva.

Por tal motivo, muchas empresas llevan doble contabilidad: una oficial, para satisfacer
exigencias legales y declarar y pagar impuestos a la renta; otra, la econmica, para tomar
decisiones basadas en informacin correcta. La diferencia arranca de consideraciones an ms
complejas. Las prcticas contables se fundamentan en transacciones y hechos contables, que
implican necesariamente documentacin y cumplimiento de una normativa precisa. En cambio,
la contabilidad econmica registra hechos econmicos, valorizados segn el concepto de costo
de oportunidad.

Ejemplo:

Al valorizar una mquina de produccin, la contabilidad monetaria o tradicional dir que su
valor contable neto corresponde a su valor de adquisicin (costo histrico), reajustado de
acuerdo a la inflacin y deducida su depreciacin acumulada.

La contabilidad econmica nos dira que la mquina vale el monto de los ingresos netos que ella
es capaz de generar a lo largo de su vida, actualizados conforme a una cierta tasa que representa
el valor tiempo del dinero.

1.7 FASES O ETAPAS DE LA CONTABILIDAD

1.7.1 Recopilacin de los datos bsicos.

1.7.2 Anlisis y clasificacin de las operaciones realizadas.

1.7.3 Registro de las operaciones.

1.7.4 Preparacin de Estados Contables.

1.7.5 Anlisis de la informacin contable.

1.7.6 Proyeccin de la informacin contable.

1.8 TIPOS DE CONTABILIDAD:

Tomando en cuenta las diferentes necesidades de informacin de los distintos usuarios, se ha
estructurado en tres subsistemas:

1.8.1 Subsistema de informacin financiera.
1.8.2 Subsistema de informacin administrativa.
1.8.3 Subsistema de informacin fiscal.

1.8.1 Subsistema de Informacin Financiera: Est compuesto por normas de registro,
criterios de contabilizacin, formas de presentacin, etc. Expresa en trminos
cuantitativos y monetarios las transacciones que realiza una entidad econmica, con el fin
de proporcionar informacin til y segura a usuarios externos a la organizacin para su
toma de decisiones.

1.8.2 Subsistema de Informacin Administrativa: Es un sistema de informacin al servicio e
las necesidades internas de la administracin, destinadas a facilitar las funciones
administrativas de planeacin y control as como la toma de decisiones.

1.8.3 Subsistema de Informacin Fiscal: Es un sistema de informacin diseado para dar
cumplimiento a las obligaciones tributarias de las organizaciones respecto de un usuario
especfico: el fisco.

COMPARACIN DE LA CONTABILIDAD
FINANCIERA, ADMINISTRATIVA Y FISCAL

Diferencias \ Contabilidad Financiera Administrativa Fiscal
Usuarios Externos Internos Gobierno
Tiempo (informacin) Histrica Futuro Histrica
Regulacin Pronunciamientos del
Colegio de Contadores
de Chile A.G.
Necesidades y
preferencias de cada
administrador
Leyes fiscales,
LIR, IVA, etc.


1.9 PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD

Son un conjunto de postulados generalmente aceptados que norman al ejercicio profesional de
la contabilidad. Son los medios a travs de los cuales la profesin contable se asegura que la
informacin financiera cumpla con las caractersticas deseadas.

Los principios y normas de contabilidad son emitidos por el Colegio de Contadores de Chile
A.G. Estos principios estn contenidos en el Boletn Tcnico N 1, TEORA BSICA DE LA
CONTABILIDAD:

III Principios contables
1. Equidad
2. Entidad contable
3. Empresa en marcha
4. Bienes econmicos
5. Moneda
6. Perodo de tiempo
7. Devengado
8. Realizacin
9. Costo Histrico
10. Objetividad
11. Criterio prudencial
12. Significacin o importancia relativa
13. Uniformidad
14. Contenido de fondo sobre la forma
15. Dualidad econmica
16. Relacin fundamental de los estados financieros
17. Objetivos generales de la informacin financiera
18. Exposicin

A continuacin se resumen los "principios contables de aceptacin general", los que son
determinados por las caractersticas del medio ambiente en el cual se desenvuelve la
contabilidad.

1. Equidad: La equidad entre intereses opuestos debe ser una preocupacin constante en
contabilidad, puesto que los que se sirven de, o utilizan los datos contables, pueden
encontrarse ante el hecho de que sus intereses particulares se hallen en conflicto. De esto se
desprende que los estados financieros deben prepararse de tal modo que reflejen con equidad
los distintos intereses en juego en una entidad dada. Este principio en el fondo es el
postulado bsico o principio fundamental al que est subordinado el resto.

2. Entidad contable: Los estados financieros se refieren a entidades econmicas especficas,
que son distintas al dueo o dueos de la misma.

3. Empresa en marcha: Se presume que no existe un lmite de tiempo en la continuidad
operacional de la entidad econmica y, por consiguiente, las cifras presentadas no estn
reflejadas a sus valores estimados de realizacin. En los casos en que existan evidencias
fundadas que prueben lo contrario, deber dejarse constancia de este hecho y su efecto sobre
la situacin financiera.

4. Bienes econmicos: Los estados financieros se refieren a hechos, recursos y obligaciones
econmicas susceptibles de ser valorizados en trminos monetarios.

5. Moneda :La contabilidad mide en trminos monetarios, lo que permite reducir todos sus
componentes heterogneos a un comn denominador.

6. Perodo de tiempo: Los estados financieros resumen la informacin relativa a perodos
determinados de tiempo, los que son conformados por el ciclo normal de operaciones de la
entidad, por requerimientos legales u otros.

7. Devengado: La determinacin de los resultados de operacin y la posicin financiera deben
tomar en consideracin todos los recursos y obligaciones del perodo, aunque stos hayan
sido o no percibidos o pagados, con el objeto que de esta manera los costos y gastos puedan
ser debidamente relacionados con los respectivos ingresos que generan.

8. Realizacin: Los resultados econmicos slo deben computarse cuando sean realizados, o
sea, cuando la operacin que las origina queda perfeccionada desde el punto de vista de la
legislacin o prcticas comerciales aplicables y se hayan ponderado fundadamente todos los
riesgos inherentes a tal operacin. Debe establecerse con carcter general que el concepto
"realizado" participa del concepto de devengado.

9. Costo histrico: El registro de las operaciones se basa en costos histricos (produccin,
adquisicin o canje), salvo que para concordar con otros principios se justifique la aplicacin
de un criterio diferente (valor de realizacin). Las correcciones de las fluctuaciones del valor
de la moneda, no constituyen alteraciones a este principio, sino meros ajustes a la expresin
numeraria de los respectivos costos.

10. Objetividad: Los cambios en activos, pasivos y patrimonio deben ser contabilizados tan
pronto sea posible medir esos cambios objetivamente.

11. Criterio prudencial: La medicin de recursos y obligaciones en la contabilidad, requiere
que estimaciones sean incorporadas para los efectos de distribuir costos, gastos e ingresos
entre perodos de tiempo relativamente cortos y entre diversas actividades. La preparacin de
estados financieros, por lo tanto, requiere que un criterio sano sea aplicado en la seleccin de
la base a emplear para lograr una decisin prudente. Esto involucra que ante dos o ms
alternativas debe elegirse la ms conservadora. Este criterio no debe ser afectado por la
presuncin que los estados financieros podran ser preparados en base a una serie de reglas
inflexibles. En todo caso los criterios adoptados deben ser suficientemente comprobables
para permitir un entendimiento del razonamiento que se aplic.
12. Significacin o importancia relativa: Al ponderar la correcta aplicacin de los principios y
normas, debe necesariamente actuarse con sentido prctico. Frecuentemente se presentan
situaciones que no encuadran con los principios y normas aplicables y que, sin embargo, no
presentan problemas debido a que el efecto que producen no distorsiona a los estados
financieros considerados en su conjunto. Desde luego, no existe una lnea demarcatoria que
fije los lmites de lo que es y no es significativo, y debe aplicarse el mejor criterio para
resolver lo que corresponda en cada caso de acuerdo con las circunstancias, teniendo en
cuenta factores tales como el efecto relativo en los activos, pasivos, patrimonio, o en el
resultado de las operaciones del ejercicio contable.

13. Uniformidad: Los procedimientos de cuantificacin utilizados deben ser uniformemente
aplicados de un perodo a otro. Cuando existan razones fundadas para cambiar de
procedimientos, deber informarse este hecho y su efecto.

14. Contenido de fondo sobre la forma: La contabilidad pone nfasis en el contenido
econmico de los eventos, aun cuando la legislacin puede requerir un tratamiento diferente.

15. Dualidad econmica: La estructura de la contabilidad descansa en esta premisa (partida
doble) y est constituida por: a) recursos disponibles para el logro de los objetivos
establecidos como meta y b) las fuentes de stos, las cuales tambin son demostrativas de los
diversos pasivos contrados.

16. Relacin fundamental de los estados financieros: Los resultados del proceso contable son
informados en forma integral mediante un estado de situacin financiera y por un estado de
cuentas de resultado, siendo ambos necesariamente complementarios entre s.

17. Objetivos generales de la informacin financiera: La informacin financiera est
destinada bsicamente para servir las necesidades comunes de todos los usuarios.

Tambin se presume que los usuarios estn familiarizados con las prcticas operacionales, el
lenguaje contable y la naturaleza de la informacin presentada.

18. Exposicin: Los estados financieros deben contener toda la informacin y discriminacin
bsica y adicional que sea necesaria para una adecuada interpretacin de la situacin
financiera y de los resultados econmicos del ente a que se refieren.


UNIDAD 2: LAS CUENTAS

2.1 CONCEPTOS BSICOS DE INFORMACIN FINANCIERA

La estructura contable tiene cinco cuentas o clasificaciones bsicas:

1. Activo

2. Pasivo

3. Patrimonio

4. Ingresos

5. Gastos

Al confrontar los ingresos con los gastos aparecen los conceptos de:

6. Utilidad

7. Prdida

2.1.1 ACTIVO

Un activo es un recurso econmico de una empresa, del cual se espera que rinda beneficios
en el futuro. Se incluye dentro de este concepto las obligaciones o deudas de terceros para
con la empresa.

El valor del activo se determina por el costo de adquisicin del artculo, ms todas las
erogaciones necesarias para su traslado, instalaciones y arranque de operacin. Varan de
acuerdo con la naturaleza de cada empresa.

Ejemplos de activos:

Caja
Banco
Cuentas por cobrar
Mercaderas
Maquinarias
Instalaciones fsicas
Terreno
Muebles
Arriendos pagados anticipadamente

2.1.2 PASIVO

El pasivo representa lo que la empresa debe a terceros.

Ejemplos de pasivos:

Proveedores
Cuentas por pagar
Remuneraciones por pagar
Impuestos por pagar
Prstamos bancarios a corto y largo plazo.

2.1.3 PATRIMONIO

El patrimonio incluye las cuentas del capital, que es el aporte de los dueos de la empresa
conocidos como accionistas as como las cuentas de resultados del ejercicio y/o utilidades o
prdidas acumuladas. Representa la parte de los activos que pertenece a los dueos del
negocio.

2.1.4 INGRESOS

Los ingresos representan recursos que recibe el negocio por la venta de un servicio o
producto, en efectivo o a crdito.

Los ingresos se considerarn como tales en el momento en que se presta el servicio o se
vende el producto, y no cuando se recibe el efectivo.

2.1.5 GASTOS

Los gastos se refieren a activos que se han usado o consumido en el negocio con el fin de
obtener ingresos.

Estos gastos son agrupados como gastos de venta, de administracin, financieros y otros.

2.1.6 UTILIDAD

Es el resultado positivo como consecuencia de la gestin de la empresa.

2.1.7 PRDIDA

Son los resultados negativos como consecuencia del funcionamiento de una empresa y que
implican una disminucin de los bienes o patrimonio de la empresa.

2.2 PRINCIPIO CONTABLE BSICO

La Partida Doble:

En ella se basa la tcnica contable que permite el registro de los hechos econmicos.
Seala que:
lo que se TIENE =a lo que se DEBE

2.3 LA ECUACIN CONTABLE BSICA

ACTIVO = PASIVO + CAPITAL

Esta igualdad de la ecuacin se mantiene siempre, las mltiples operaciones slo modifican la
estructura de activo o pasivo.

Por lo tanto, la estructura del sistema contable es la siguiente:

En toda transaccin:

A lo menos se modifican dos componentes de la igualdad.
Cada componente de la igualdad puede aumentar o disminuir.
Cuando intervienen dos partidas del activo, uno aumenta y el otro disminuye. Lo mismo
ocurre cuando intervienen dos valores del pasivo.
Cuando interviene un valor del activo y otro del pasivo, o los dos aumentan o los dos
disminuyen.
El capital sufrir variaciones cuando se produce una utilidad (aumenta) o un gasto
(disminuye).

CAPITAL SOCIAL

ACTIVO

PASIVO

PATRIMONIO
=
_
UTILIDADES RETENIDAS
UTILIDAD DEL PERIODO DIVIDENDOS
INGRESOS GASTOS
_
+
+

2.4 BASE DEVENGADA O ACUMULATIVA V/S BASE EFECTIVO

EFECTIVO BASE DEVENGADA O
ACUMULATIVA
Se reconoce en el momento
en que se produce un
cambio de efectivo
CONCEPTO
Se reconoce como obtenidos
los ingresos en el momento
en que se ganan, sin tomar
en cuenta cuando se recibe
el pago de efectivo
No se efecta registro

No se efecta registro
Venta al Crdito

EJ EMPLO

Compra a crdito
Se registra:
Ingreso por venta

Se registra:
Cuenta por pagar

2.5 CUENTAS CONTABLES

La cuenta es el lugar donde se anotan los aumentos o disminuciones de cada partida provocados
por los componentes de una transaccin de negocios. Todo sistema contable tiene una cuenta por
separado para cada clase de: activo, pasivo, capital, ingreso y gasto.

Cuenta:

DEBE NOMBRE DE LA CUENTA HABER
Debitar
Cargar
Adeudar
Abonar
Acreditar
Suma =Dbito

Suma =Crdito
Saldo deudor
Dbito >Crdito

Saldo Acreedor
Crdito >Dbito
Saldada : Dbito = Crdito

Esquema de aumento o disminucin para las clasificaciones bsicas de las cuentas:

D ACTIVO H D PASIVO H
+
Cargo
-
Abono

-
Cargo
+
Abono

D CAPITAL H D PERDIDAS Y GANACIAS H
-
Cargo
+
Abono

+
Cargo
+
Abono

Un cargo se origina en:

Aumentos de Activo
Disminucin de Pasivos Usos de Fondos
Prdidas

Un abono se origina en:

Disminucin de Activos
Aumentos de Pasivos Fuentes de Fondos
Ganancias

2.6 PLAN DE CUENTAS

Las cuentas no se crean en el momento en que ocurren las operaciones, sino que ellas estn
previamente establecidas al disearse el sistema de contabilidad. No existe un plan de cuentas comn
a todas las empresas, sino que, por el contrario, l debe adecuarse a las necesidades especficas de
cada empresa en particular. Al adoptarse un plan de cuentas es frecuente que, simultneamente, se
establezca una codificacin de ellas, es decir, se les asigne un smbolo, que pueda estar constituido
por un nmero, por letras, o por una combinacin de nmeros y letras.

Ejemplo:
1 Activo 2 Pasivo
11 Circulante 21 Circulante
1101 Caja / Banco 2101 Proveedores
1102 Mercaderas 2102 Cuentas por Pagar
1103 Cuentas por Cobrar 2103 Sueldos por Pagar
1104 I.V.A. Crdito Fiscal 2104 Retenciones por Pagar
12 Fijo
1201 Maquinarias
1202 Vehculos

2.7 CIERRE DE LAS OPERACIONES DEL EJERCICIO

Despus de contabilizar cronolgicamente las operaciones en el Diario, se traspasaron los asientos al
Mayor, en el cual se habilit un folio para cada una de las cuentas que intervino. El paso siguiente es
el de preparar el balance de comprobacin y de saldos, cuya formulacin se puede hacer
peridicamente a lo largo del ejercicio.

Llegado el momento del cierre del ejercicio, la preparacin del balance de comprobacin y de saldos
es el punto de partida para el siguiente trabajo contable:

a) Preparacin de la Hoja de Trabajo
b) Obtencin del Balance General
c) Obtencin del Estado de Resultados
d) Formulacin de los Asientos de Cierre.
e) Cierre de las cuentas del Mayor.

Es tradicional en la prctica contable la formulacin de los siguientes asientos de cierre:
a) Un asiento para cerrar las cuentas de resultado con saldo deudor.
b) Un asiento para cerrar las cuentas de resultado con saldo acreedor.
c) Un asiento para cerrar las cuentas del balance (activo, pasivo y patrimonio).

Los dos primeros asientos antes indicados, junto con servir para cerrar las cuentas de resultado,
permiten concentrar en una sola cuenta la utilidad o prdida neta del ejercicio, razn por la cual esta
ltima se denomina Prdidas y Ganancias.

2.8 REAPERTURA DE LAS OPERACIONES DEL EJERCICIO

Al iniciarse el nuevo ejercicio ser necesario reabrir las cuentas de balance con los saldos contenidos
en el balance general del ejercicio anterior.

En cuanto a las cuentas de resultado, stas se irn reabriendo a medida que se generen los gastos y los
ingresos del nuevo ejercicio, puesto que, de acuerdo a su naturaleza, tienen por objeto acumular los
resultados de cada ejercicio en particular.

UNIDAD 3: REGISTROS Y ESTADOS FINANCIEROS

3.1 LIBRO DIARIO

La funcin de este registro es la de hacer una relacin cronolgica de todas las operaciones
realizadas por una empresa. En lo anterior implica no slo hacer una descripcin de la operacin
efectuada, sino que tambin, una clara identificacin de las cuentas que intervienen y de los
movimientos de cargos y abonos que les corresponden.

Ejemplo:
Compra de Mercaderas al crdito en fecha 15.02.08 a Diario Ltda., segn Factura nmero 345,
por $100.000.- netos.
Diario, Febrero de 2008

Fecha Detalle Debe Haber
15.02.08 _______________ 1 _________________
Mercaderas
IVA Crdito Fiscal
Proveedores
Compra a Diario Ltda., segn factura 345, al crdito.

100.000
19.000

119.000

3.2 LIBRO MAYOR

La funcin de este registro es la de clasificar y agrupar las operaciones realizadas mediante el uso
de las cuentas. Por lo tanto, en el Mayor deber habilitarse un folio especial para cada una de las
cuentas que haya adoptado la empresa, traspasando a ellas el movimiento contabilizado en el
Diario.

Del ejemplo anterior:

Debe 1 11 1102 Mercaderas Haber
2008 Febrero 15 Proveedores 1 100.000

Debe 1 11 1104 I.V.A. Crdito Fiscal Haber
2008 Febrero 15 Proveedores 1 19.000

Debe 2 21 2101 Proveedores Haber
2008 Febrero 15 Mercaderas 1 119.000

Tambin presenta la forma de la cuenta T:

Ejemplo:
D Mercaderas H
1 100.000


3.3 BALANCE GENERAL

Este estado tiene por objetivo demostrar la situacin econmico-financiera de la empresa en una
fecha determinada; por lo tanto, no refleja el movimiento del ejercicio, sino la estructura
financiera al trmino del mismo. De ah que se diga que el Balance General tiene un carcter
esttico, porque nos permite captar la situacin de una empresa en un instante dado, tal como si
se hubieran detenido las operaciones con dicho objeto. Es preciso reconocer que momentos
despus la situacin de la empresa ya ser distinta, como consecuencia de las nuevas operaciones
que se hayan realizado.

Recordemos la ecuacin bsica de la contabilidad que nos deca que los activos eran iguales a los
pasivos ms el patrimonio:

BALANCE GENERAL AL 31.12.XXXX
Empresa Ing. Elctricos S.A.

ACTIVOS PASIVOS

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
ACTIVO FIJ O PASIVO A LARGO A PLAZO
OTROS ACTIVOS PATRIMONIO

TOTAL ACTIVOS TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Modelo de Balance General de la empresa:

Capital de
trabajo neto

Pasivos Circulantes

Activos Circulantes

Activos Fijos

Deuda a Largo plazo

Otros Activos

Patrimonio
Valor total de los activos
Valor total de la empresa para los
inversionistas

Los activos son los bienes o los recursos de que dispone una organizacin en un momento dado.
Las fuentes de donde provienen los recursos para financiar los activos son los pasivos y el
patrimonio. Los pasivos son los recursos utilizados para financiar los activos que proviene de
terceros (proveedores, bancos, etc.)

El patrimonio se define como la diferencia entre los activos y el pasivo y corresponde a los
recursos utilizados para financiar los activos que provienen de los propietarios de una
organizacin ms los recursos internos generados por la empresa y que no hayan sido retirados
por sus dueos o propietarios.

Ejemplo:

1. Se tiene el siguiente balance de una fbrica de muebles:

BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS
Caja 60.000 Capital 240.000
Planta y Equipo 180.000
Total Activo 240.000 Total Pasivo y Patrimonio 240.000

2. Se recibe un pedido por $110.000 para preparar la produccin. Se adquieren materias primas
por $30.000 a travs de una cuenta por pagar. Para la compra de insumos la empresa gasta
$25.000 en salarios, cancelando $12.500 y quedando un remanente por pagar.

BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS
Caja 47.500 Cuentas por Pagar 30.000
Inventario de Prod. en Proceso 55.000 Salarios por Pagar 12.500
Planta y Equipo 180.000 Capital 240.000

3. Para terminar los muebles se incurren en ms costos de mano de obra por $30.000 pagados
en efectivo. Dado que la empresa establece como poltica un saldo mnimo de caja de
$30.000 deben recurrir a financiamiento mediante un crdito a corto plazo.

BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS
Inventario de Prod. Terminados 85.000 Salarios por Pagar 12.500
Planta y Equipo 180.000 Crdito Bancario Corto Plazo 12.500
Capital 240.000
Total Activo 295.000 Total Pasivo y Capital 295.000

4. La empresa enva los muebles a su cliente quien paga a 30 das, dado que se deben pagar los
sueldos pendientes y las cuentas por pagar, se debe recurrir a un nuevo crdito por $42.500
(CxP y sueldos por pagar)
BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS
Caja 30.000 Crdito Bancario Corto Plazo 55.000
Cuentas por Cobrar 110.000 Capital 240.000
Planta y Equipo 180.000 Utilidad del Ejercicio 25.000

5. La empresa recibe el pago de su factura y liquida el crdito bancario.

BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS
Caja 85.000 Capital 240.000
Planta y Equipo 180.000 Utilidad del Ejercicio 25.000
3.4 ESTADO DE RESULTADOS

El Estado de Resultados es un estado contable que permite conocer cmo se ha generado el
resultado de una organizacin durante un cierto perodo de tiempo. Sus cuentas reflejan la
acumulacin de todos los movimientos durante un perodo de tiempo.

El resultado puede descomponerse en operacional y no operacional. La suma de ambos es el
resultado antes de impuesto; deducido el impuesto a la renta se obtiene el resultado. Si el
resultado es positivo ser una utilidad y si es negativo ser un prdida.

Modelo del Estado de Resultados de la empresa:

ESTADO DE RESULTADOS
Corresponde al perodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de enero de 2008

VENTAS $ 2.462.480
Menos: Devoluciones de ventas $ 12.575
Ventas Netas $ 2.449.905

Menos: COSTO DE VENTAS
Inventario 01.01.2008 $ 362.770
Compras $1.820.700
Menos: Dev. de Compras $ 18.200 1.802.500
Gastos de Compra $ 64.080
$2.229.350
Menos: Inventarios al 31.01.2008 $ 587.110
$ 1.642.240
UTILIDAD BRUTA $ 807.665

Menos: GASTOS NETOS DE EXPLOTACION

GASTOS DE ADMINISTRACION
Sueldos $166.326
Leyes Sociales 1.497
Arriendos 48.000
tiles de Oficina 18.060
Varios (Luz, telfono, otros) $ 29.905 $263.788

GASTOS DE VENTA
Sueldos y Comisiones $187.132
Leyes Sociales 1.684
Arriendos 12.000
tiles de Oficina 36.580
Publicidad 62.035
Varios $ 18.040 $317.471 $ 581.259
UTILIDAD NETA DE EXPLOTACION $ 226.406

Ms: INGRESOS FUERA DE EXPLOTACION
Dividendos $15.681
Menos: GASTOS FUERA DE EXPLOTACION
Gastos Financieros $17.458 $ (1.777 )
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO $ 224.629
Impuesto a la Renta $ (38.187 )
RESULTADO DEL EJERCICIO $ 186.442 .

3.5 EJERCICIOS DE ANLISIS DE TRANSACCIONES COMERCIALES Y ESTADOS
FINANCIEROS:

Ejercicio N 1:

1. En fecha 05.10.2007, el seor J uan Gonzlez aporta $850.000 contados para abrir un negocio.
2. El da 05.10.2007 abre una cuenta corriente en el Banco Estado con $500.000.-
3. El da 06.10.2007 compra en efectivo mercaderas al contado por $150.000.- neto.
4. El mismo da 06.10.2007 compra muebles al crdito simple en $53.550.- IVA incluido.
5. En fecha 07.10.2007 paga arriendo de local por $35.000 con cheque N 001
6. El mismo da 07.10.2007 vende al crdito a Pascual Crcamo 1/3 de las mercaderas en
$75.000.- ms IVA.
7. Al da siguiente, compra mercaderas en $200.000 neto. Se paga $25.000 al contado; un
cheque por $75.000 y aceptando 2 letras por el saldo a 30 y 60 das.
8. En fecha 15.10.2007, paga con cheque de $10.000 la matrcula del colegio de su hijo.
9. El da 16.10.2007, solicita prstamo por $500.000 con descuento de $3.500 por gastos y
depositados en cuenta corriente.
10. En fecha 09.11.2007, cancela con cheque Letra por Pagar con vencimiento a 30 das ms
intereses de $1.500; Letra de $69.000.

Ejercicio N 2 de Anlisis de Transacciones Comerciales:

1. Don J uan Prez inicia una empresa aportando $600.000 en efectivo.
2. El seor Prez deposita en el Banco Santander Santiago $500.000.- para abrir una cuenta
corriente.
3. Se compran muebles y tiles por $190.400 con cheque., IVA incluido.
4. Se pagan arriendos del mes de septiembre, con cheque de $36.000.-
5. Don J uan Prez compra para su empresa $322.000 neto, en mercaderas al crdito.
6. Una parte de esas mercaderas por un costo de $111.000 es vendida al contado en $157.000
neto.
7. Se deposita en el Banco Santander Santiago $200.000.-
8. Don J uan Prez retira del negocio $24.000 para gastos personales.
9. Se abona a un proveedor $200.000 con cheque del Banco Santander Santiago.
10. Se venden mercaderas al crdito a un costo de $125.000 en $180.000 neto.
11. Se cancela con cheque de $30.000 un contrato de publicidad radial.
12. Se compran mercaderas en $222.000 neto, la que se cancela un 50% al contado con cheque
y el saldo restante con letras a 120 das.
13. Se compran acciones en $36.000, las que se cancelan con cheque.
14. Mercaderas por un valor de costo de $41.600 se venden en $62.400 neto. De dicho valor, el
50% se recibe al contado y el 50% restante en letras.
15. Se cancela en efectivo las cuentas de luz y telfono por $16.960.-
16. Un cliente nos abona $60.000.-
17. Se reciben $2.000 por concepto de dividendo.
18. Se realiza un depsito a plazo por $160.000, de los cuales $30.000 se giran de la cuenta
corriente bancaria.
19. Se reciben $12.000 por parte de un cliente a cuenta de futuras compras.
20. Muebles y tiles se deprecian por $1.300.-


Desarrollo Ejercicio N 1: Anlisis de Transacciones Comerciales:

Operacin Cuentas que intervienen
Clases de
cuentas
Tipo de
Variacin Debe Haber Activo = Pasivo + Capital - Prdidas + Ganancias
1 Caja Activo A 850.000 850.000 850.000
Capital Capital A 850.000
2 Banco Activo A 500.000 850.000 850.000
Caja Activo D 500.000
3 Mercaderas Activo A 150.000 850.000 850.000
IVA Crdito Fiscal Activo A 28.500
4 Muebles y Utiles Activo A 45.000 903.550 53.550 850.000
Cuentas por Pagar Pasivo A 53.550
5 Arriendo Prdida A 35.000 868.550 53.550 850.000 -35.000
Banco Activo D 35.000 868.550
6 Cuentas por Cobrar Activo A 89.250 907.800 67.800 850.000 -35.000 25.000
Mercaderas Activo D 50.000 907.800
IVA Dbito Fiscal Pasivo A 14.250
Utilidad en Venta de Mercaderas Resultado A 25.000
7 Mercaderas Activo A 200.000 1.045.800 205.800 850.000 -35.000 25.000
IVA Crdito Fiscal Activo A 38.000 1.045.800
Letras por Pagar Pasivo A 138.000
Banco Activo D 75.000
8 Cuenta Personal Activo A 10.000 1.045.800 205.800 850.000 -35.000 25.000
Banco Activo D 10.000 1.045.800
9 Banco Activo A 496.500 1.542.300 705.800 850.000 -38.500 25.000
Gastos Bancarios Resultado A 3.500 1.542.300
Prstamo Bancario Pasivo A 500.000
10 Letras por Pagar Pasivo D 69.000 1.471.800 636.800 850.000 -40.000 25.000
Interses Resultado A 1.500 1.471.800
Banco Activo D 70.500
SUMAS 2.524.800 2.524.800

D H D H D H
1 850.000 500.000 2 850.000 1 3 150.000 50.000 6
178.500 3 7 200.000
25.000 7
850.000 703.500 0 850.000 350.000 50.000
S.D. 146.500 850.000 S.A. S.D. 300.000
D H D H D H
2 500.000 35.000 5 3 28.500 4 45.000
9 496.500 75.000 7 4 8.550
10.000 8 38.000
70.500 10
996.500 190.500 75.050 0 45.000 0
S.D. 806.000 S.D. 75.050 S.D. 45.000
D H D H D H
53.550 4 5 35.000 6 89.250
0 53.550 35.000 0 89.250 0
53.550 S.A. S.D. 35.000 S.D. 89.250
D H D H D H
14.250 6 25.000 6 10 69.000 138.000 7
0 14.250 0 25.000 69.000 138.000
14.250 S.A. 25.000 S.A. 69.000 S.A.
D H D H D H
8 10.000 9 3.500 500.000 9
10.000 0 3.500 0 0 500.000
S.D. 10.000 S.D. 3.500 500.000 S.A.
D H
10 1.500
1.500 0
S.D. 1.500
INTERESES
CUENTAS POR PAGAR ARRIENDO CUENTAS POR COBRAR
IVA DEBITO FISCAL UTILIDAD VTA. MDS. LETRAS POR PAGAR
MAYOR DE CUENTAS
CUENTA PERSONAL GASTOS BANCARIOS PRESTAMO BANCARIO
CAJA CAPITAL MERCADERIAS
IVA CREDITO FISCAL BANCO MUEBLES Y UTILES


N Sumas Saldos Balance General Estado de Resultado
Corr. Cuentas Debe Haber Deudor Acreedor Activo Pasivo Prdidas Ganancias
1 Arriendo 35.000 0 35.000 35.000
2 Banco 996.500 190.500 806.000 806.000
3 Caja 850.000 703.500 146.500 146.500
4 Capital 0 850.000 850.000 850.000
5 Cuenta Personal 10.000 0 10.000 10.000
6 Cuentas por Cobrar 89.250 0 89.250 89.250
7 Cuentas por Pagar 0 53.550 53.550 53.550
8 Gastos Bancarios 3.500 0 3.500 3.500
9 Interses 1.500 0 1.500 1.500
10 IVA Crdito Fiscal 75.050 0 75.050 75.050
11 IVA Dbito Fiscal 0 14.250 14.250 14.250
12 Letras por Pagar 69.000 138.000 69.000 69.000
13 Mercaderas 350.000 50.000 300.000 300.000
14 Muebles y Utiles 45.000 0 45.000 45.000
15 Utilidad en Venta de Mercaderas 0 25.000 25.000 25.000
16 Prstamo Bancario 0 500.000 500.000 500.000
SUMAS 2.524.800 2.524.800 1.511.800 1.511.800 1.471.800 1.486.800 40.000 25.000
Utilidad (Prdida) del Ejercicio (15.000) (15.000)
SUMAS IGUALES 1.471.800 1.471.800 25.000 25.000
BALANCE DE 8 COLUMNAS


Banco 806.000 Letras por Pagar 69.000
Mercaderas 300.000 Prstamo Bancario 500.000
Cuentas por Cobrar 89.250 Capital 850.000
IVA Crdito Fiscal 60.800 Utilidad (Prdida) del Ejercicio (15.000)
Cuenta Personal 10.000
Muebles y Utiles 45.000
Total Activo 1.457.550 Total Pasivo y Patrimonio 1.457.550
Ventas Brutas 89.250
IVA Dbito Fiscal (14.250)
Ventas Netas 75.000
- Costo de Venta (50.000)
Utilidad Bruta 25.000
- Gastos Adm. y Venta
Arriendo 35.000
Gastos Bancarios 3.500
Interses 1.500 (40.000)
Utilidad Antes de Impuesto (15.000)
- Impuesto (17%) 0
Utilidad Neta Despus de Impuesto (15.000)
BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS

Desarrollo Ejercicio N 2: Anlisis de Transacciones Comerciales:

Operacin Cuentas que intervienen
Clases de
cuentas
Tipo de
Variacin Debe Haber Activo = Pasivo + Capital - Prdidas + Ganancias
1 Caja Activo A 600.000 600.000 600.000
Capital Capital A 600.000
2 Banco Santander Santiago Activo A 500.000 600.000 600.000
3 Muebles y Utiles Activo A 160.000 600.000 600.000
Banco Santander Santiago Activo A 190.400
4 Arriendo Prdida A 36.000 564.000 600.000 -36.000
Banco Santander Santiago Activo D 36.000 564.000
5 Mercaderas Activo A 322.000 947.180 383.180 600.000 -36.000
IVA Crdito Fiscal Activo A 61.180 947.180
Proveedores Pasivo A 383.180
6 Caja Activo A 186.830 1.023.010 413.010 600.000 -36.000 46.000
Mercaderas Activo D 111.000 1.023.010
7 Banco Santander Santiago Activo A 200.000 1.023.010 413.010 600.000 -36.000 46.000
Caja Activo D 200.000 1.023.010
8 Cuenta Personal Activo A 24.000 1.023.010 413.010 600.000 -36.000 46.000
Caja Activo D 24.000 1.023.010
9 Proveedores Pasivo D 200.000 823.010 213.010 600.000 -36.000 46.000
10 Cuentas por Cobrar Activo A 214.200 912.210 247.210 600.000 -36.000 101.000
Mercaderas Activo D 125.000 912.210
11 Publicidad Resultado A 30.000 882.210 247.210 600.000 -66.000 101.000
12 Mercaderas Activo A 222.000 1.014.300 379.300 600.000 -66.000 101.000
IVA Crdito Fiscal Activo A 42.180 1.014.300
Letras por Pagar Pasivo A 132.090
Banco Santander Santiago Activo D 132.090
13 Acciones Activo A 36.000 1.014.300 379.300 600.000 -66.000 101.000
Banco Santander Santiago Activo D 36.000 1.014.300
14 Letras por Cobrar Activo A 37.128 1.046.956 391.156 600.000 -66.000 121.800
Caja Activo A 37.128 1.046.956
Mercaderas Activo D 41.600
15 Consumos Bsicos Resultado A 16.960 1.029.996 391.156 600.000 -82.960 121.800
Caja Activo D 16.960 1.029.996
16 Caja Activo A 60.000 1.029.996 391.156 600.000 -82.960 121.800
Cuentas por Cobrar Activo D 60.000 1.029.996
17 Caja Activo A 2.000 1.031.996 391.156 600.000 -82.960 123.800
Dividendos Resultado A 2.000 1.031.996
18 Depsito a Plazo Activo A 160.000 1.031.996 391.156 600.000 -82.960 123.800
Caja Activo D 130.000 1.031.996
Banco Santander Santiago Activo D 30.000
19 Caja Activo A 12.000 1.043.996 403.156 600.000 -82.960 123.800
Anticipo de Clientes Pasivo A 12.000 1.043.996
20 Depreciacin Muebles y Utiles Resultado A 1.300 1.042.696 403.156 600.000 -84.260 123.800
Deprec. Acumulada Muebles y Ut. Activo D 1.300 1.042.696
SUMAS 3.191.306 3.191.306

D H D H D H
1 600.000 500.000 2 600.000 1 5 322.000 111.000 6
6 186.830 200.000 7 12 222.000 125.000 10
14 37.128 24.000 8 41.600 14
16 60.000 16.960 15
17 2.000 130.000 18
19 12.000
897.958 870.960 0 600.000 544.000 277.600
S.D. 26.998 600.000 S.A. S.D. 266.400
D H D H D H
2 500.000 190.400 3 3 30.400 3 160.000
7 200.000 36.000 4 5 61.180
200.000 9 12 42.180
30.000 11
132.090 12
36.000 13
30.000 18
700.000 654.490 133.760 0 160.000 0
S.D. 45.510 S.D. 133.760 S.D. 160.000
D H D H D H
9 200.000 383.180 5 4 36.000 10 214.200 60.000 16
200.000 383.180 36.000 0 214.200 60.000
183.180 S.A. S.D. 36.000 S.D. 154.200
D H D H D H
29.830 6 46.000 6 132.090 12
34.200 10 55.000 10
11.856 14 20.800 14
0 75.886 0 121.800 0 132.090
75.886 S.A. 121.800 S.A. 132.090 S.A.
D H D H D H
8 24.000 11 30.000 13 36.000
24.000 0 30.000 0 36.000 0
S.D. 24.000 S.D. 30.000 S.D. 36.000
D H D H D H
14 37.128 15 16.960 13 2.000 17
37.128 0 16.960 0 0 2.000
S.D. 37.128 S.D. 16.960 2.000 S.A.
D H D H D H
18 160.000 12.000 19 18 1.300
160.000 0 0 12.000 1.300 0
S.D. 160.000 12.000 S.A. S.D. 1.300
D H
1.300
0 1.300
1.300 S.A.
MAYOR DE CUENTAS
CAJA CAPITAL MERCADERIAS
BANCO S.S. IVA CREDITO FISCAL MUEBLES Y UTILES
PROVEEDORES ARRIENDO CUENTAS POR COBRAR
IVA DEBITO FISCAL UTILIDAD VTA. MDS. LETRAS POR PAGAR
CUENTA PERSONAL PUBLICIDAD ACCIONES
DEP. AC. MUEB. Y UT.
LETRAS POR COBRAR CONSUMOS BASICOS DIVIDENDOS
DEPOSITOS A PLAZO ANTICIPO DE CLIENTES DEPREC. MUEBLES Y UT.


HOJA DE TRABAJO EJERCICIO N 2
N Sumas Saldos Balance General Estado de Resultado
Corr. Cuentas Debe Haber Deudor Acreedor Activo Pasivo Prdidas Ganancias
1 Acciones 36.000 0 36.000 36.000
2 Anticipo de Clientes 0 12.000 12.000 12.000
3 Arriendo 36.000 0 36.000 36.000
4 Banco Santander Santiago 700.000 654.490 45.510 45.510
5 Caja 897.958 870.960 26.998 26.998
6 Capital 0 600.000 600.000 600.000
7 Consumos Bsicos 16.960 0 16.960 16.960
8 Cuenta Personal 24.000 0 24.000 24.000
9 Cuentas por Cobrar 214.200 60.000 154.200 154.200
10 Depsito a Plazo 160.000 0 160.000 160.000
11 Dep. Muebles y U. 1.300 0 1.300 1.300
12 Dep. Acum. Muebles y U. 0 1.300 1.300 (1.300)
13 Dividendos 0 2.000 2.000 2.000
14 IVA Crdito Fiscal 133.760 0 133.760 133.760
15 IVA Dbito Fiscal 0 75.886 75.886 75.886
16 Letras por Cobrar 37.128 0 37.128 37.128
17 Letras por Pagar 0 132.090 132.090 132.090
18 Mercaderas 544.000 277.600 266.400 266.400
19 Muebles y Utiles 160.000 0 160.000 160.000
20 Proveedores 200.000 383.180 183.180 183.180
21 Publicidad 30.000 0 30.000 30.000
21 Utilidad en Venta de Mercaderas 0 121.800 121.800 121.800
SUMAS 3.191.306 3.191.306 1.128.256 1.128.256 1.042.696 1.003.156 84.260 123.800
Utilidad (Prdida) del Ejercicio 39.540 39.540
SUMAS IGUALES 3.191.306 3.191.306 1.128.256 1.128.256 1.042.696 1.042.696 123.800 123.800


Caja 26.998 Anticipo de Clientes 12.000
Banco Santander Santiago 45.510 Letras por Pagar 132.090
Depsito a Plazo 160.000 Proveedores 183.180
Acciones 36.000 Impuesto a la Renta 6.722
Mercaderas 266.400 Capital 600.000
Cuentas por Cobrar 154.200 Utilidad (Prdida) del Ejercicio 32.818
Letras por Cobrar 37.128
IVA Crdito Fiscal 57.874
Cuenta Personal 24.000
Muebles y Utiles 160.000
Dep. Acum. Muebles y U. (1.300)
Ventas Brutas 475.286
IVA Dbito Fiscal (75.886)
Ventas Netas 399.400
- Costo de Venta (277.600)
Utilidad Bruta 121.800
- Gastos Adm. y Venta
Arriendo 36.000
Consumos Bsicos 16.960
Dep. Muebles y U. 1.300
Publicidad 30.000 (84.260)
Utilidad Neta de Explotacin 37.540
Ms: Ingresos No Operacionales
Dividendos 2.000
Utilidad Antes de Impuesto 39.540
- Impuesto (17%) (6.722)
Utilidad Neta Despus de Impuesto 32.818
BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS


3.6 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

El Estado de Flujo de Efectivo tuvo su origen en Estados Unidos, con la emisin de F.A.S.B.
(Financial Accountaing Standard Board) N 95 en noviembre de 1987. En Chile, el estado de
flujo de efectivo se incorpor a travs del Boletn Tcnico N 50 del Colegio de Contadores de
Chile A.G., declarndolo como estado bsico aplicable a partir de enero de 1996. Por su parte, la
S.V.S. emiti en enero de 1996, el oficio circular N 386, donde lo ratifica como estado
complementario y obligatorio para las sociedades annimas abiertas.

As, en nuestro medio el Estado de Flujo de Efectivo, al igual que el Balance y Estado de
Resultados, paso a formar parte de los estados financieros bsicos a contar del ao 1996.

Dicha normativa ( B.T.N50) considera que la generacin de flujos de efectivos es un objetivo
relevante de la administracin financiera de la empresa. La capacidad y la habilidad para
producirlos es materia de constante atencin por parte de quienes se interesan en la marcha
financiera de la entidad, como son la gerencia, directores accionistas, inversionistas, acreedores y
otros interesados.

La normativa contable internacional, trata el Estado de Flujo de Efectivo en la NIC N7,
expresando como beneficios de este estado, que cuando se usa de forma conjunta con el resto de
los estados financieros, suministra informacin que permite a los usuarios evaluar los cambios en
los activos netos de la empresa, su estructura financiera (incluyendo su liquidez y solvencia) y su
capacidad para modificar tanto los importes como las fechas de cobros y pagos, a fin de adaptarse
a la evolucin de las circunstancias y a las oportunidades que se puedan presentar.

La informacin acerca de los flujos de efectivo es til para evaluar la capacidad que la empresa
tiene para generar efectivo y equivalentes al efectivo, permitiendo a los usuarios desarrollar
modelos para evaluar y comparar el valor actual de los flujos netos de efectivo de diferentes
empresas.

DIFINICION:

El estado de flujos de efectivo es un estado bsico que muestra el efectivo generado y
utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiacin. Debe determinarse para
su implementacin el cambio de las diferentes partidas del Balance General que incide en el
efectivo.

3.6.1 OBJETIVOS:

1. El estado de flujo de Efectivo tiene como objetivo proveer informacin relevante
sobre los ingresos y egresos de efectivo de una entidad durante un periodo de tiempo
determinado.
2. La informacin contenida en el Estado de Flujo Efectivo, en conjunto con los
antecedentes revelados en el Balance y estado de Resultados, ayuda a los
administradores, inversionistas, acreedores y otros a:
a. Evaluar la capacidad de una empresa para generar flujos de efectivo neto positivos.
b. Evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones y repartir
utilidades en efectivo.
c. Determinar sus necesidades de financiamiento externo
d. Identificar las partidas que explican la diferencia entre el resultado neto segn la
contabilidad y el flujo de efectivo neto relacionado con las actividades
operacionales.-
e. Conocer los efectos que producen, en la posicin financiera de la empresa, las
actividades del financiamiento e inversiones que involucran efectivo y aquellas que
no lo involucran.

3.6.2 CONCEPTOS RELEVANTES

1. El trmino de efectivo esta referido a:
1.1 Efectivo compuesto por los saldos de caja y banco.
1.2 Efectivo equivalente constituido por aquellas inversiones de corto plazo que se
efectan como parte de la administracin habitual de excedentes de caja y que
cumplen, copulativamente, las siguientes condiciones:
o Se puede convertir rpidamente en montos de efectivo conocidos
o Existe la intencin de efectuar dicha conversin en un plazo no superior a 90
das.
o Existe un riesgo mnimo de prdida significativa de valor, producto de dicha
conversin. Ejemplo:
Pagars de Tesorera General de la Repblica
Pagars de Banco Central de Chile
Depsitos en instituciones financieras, a plazo no superior a 90 das.
2. Las compras y ventas en efectivo de inversiones de corto plazo de las caractersticas
indicadas anteriormente, son parte de la administracin de los recursos de caja. En
consecuencia, los ingresos o egresos que se deriven de dichas transacciones no requieren
ser revelados, excepto el monto correspondiente al resultado neto obtenido (ganancia o
prdida), el que se incluir como flujo de actividades de operacin.
3. La empresa, de acuerdo a sus caractersticas propias, debe analizar y fijar las polticas
que permitan determinar que inversiones sern consideradas como efectivo equivalente,
de acuerdo a lo indicado en el punto 1 y revelarla en nota a los estados financieros.
4. Intereses y Dividendos: Los intereses pagados y percibidos, as como los dividendos
percibidos, representan flujos que se identifican usualmente con actividades de
financiamiento o inversin. Sin embargo, la Comisin ha optado por clasificar estas
partidas como provenientes de actividades operacionales, en atencin a que ellas forman
parte del resultado neto, el cual a su vez, representa la capacidad de la empresa para
generar recursos con su actividad principal.

3.6.3 CLASIFICACION DEL FLUJO DE EFECTIVO
Asociada a la capacidad de generar un flujo neto positivo de efectivo durante un perodo
est la forma en que este flujo se produce, cuya clasificacin es la siguiente:
1. Actividades de Operacin
Incluyen todas las transacciones y eventos principalmente relacionada con el giro de la
empresa, es decir, con la produccin y suministro de bienes y servicios y aquellas que no
estn definidas como de inversin o financiamiento. Como son:
Ingresos de efectivos provenientes de:
- La cobranza por ventas habituales, incluyendo los ingresos por pagos de cuentas y
documentos por cobrar a clientes de corto y largo plazo.
- Cobranza de dividendos y otras participaciones de utilidades.
- Cobranza de intereses o cualquier beneficio proveniente de prstamos otorgados o
de otros instrumentos de deuda emitidos por otras entidades.
- Cobranza de cualquier valor de actividades no definidas como de inversin o
financiamiento, tales como indemnizaciones recibidas, reembolso de proveedores
y cobro por reclamos de seguros, excepto los relacionados con actividades de
inversin o financiamiento, como la indemnizacin recibida de siniestros de
activos fijos.
Egresos de efectivo destinados a:
- Pagos por compras de mercaderas, insumos, servicios destinados a la produccin
o venta, incluyendo los pagos de Cuentas y Documentos por Pagar a proveedores a
corto plazo y largo plazo provenientes de dichas adquisiciones.
- Pagos a proveedores por otras mercaderas o servicios.
- Pagos de intereses a cualquier acreedor
- Pagos de impuestos, multas y otros gravmenes.
- Cualquier pago efectuado con propsitos distintos a los inversin o
financiamiento.
2. Actividades de Inversin
Son las relacionadas con la utilizacin de recursos financieros (flujos de caja) en bienes de
activo fijo (compra o venta), otorgamiento de prstamos a cualquier entidad (aportes de
capital en otras empresas), inversiones de largo plazo (bonos u otros ttulos de crdito) e
inversiones de corto plazo no consideradas como efectivo equivalente. Comprende:
Ingresos de efectivo provenientes de:
- Cobranza de prstamos otorgados por la entidad, incluyendo los ingresos por el cobro
de venta de cartera de prstamos.
- Cobranza por ventas o rescate a su vencimiento, de instrumentos financieros a corto y
largo plazo, distintos de aquellos considerados como efectivo equivalente.
- Cobranza por venta de bienes del activo fijo, activos intangibles, inversiones
permanentes u otras inversiones.
Egresos de efectivo destinados a:
- Otorgamiento de prstamos.
- Adquisicin de inversiones permanentes e inversiones en otras empresas.
- Compra o construccin de bienes del activo fijo.
- Compra de efectivo intangible.

3. Actividades de Financiamiento
Son aquellas relacionadas con la obtencin de recursos financieros, ya sea mediante
nuevos aportes de capital, o bien utilizando fuentes de terceros, tanto entidades
relacionadas como no relacionadas. Comprende:
Ingresos de efectivo provenientes de:
- Colacin de bonos, pagars u otros instrumentos financieros
- Obtencin de prstamos de instituciones financieras o de terceros.
- Aportes de capital.
Egreso de efectivo destinado a:
- Pago de prstamos a instituciones financieras o a terceros.
- Pago de dividendos, repartos de utilidades o devoluciones de capital.
- Pago de bonos, pagares u otras instrumentos financieros.
3.6.4 CONTENIDO Y METODOLOGIA DE PREPARACIN
El estado de flujo de efectivo informar las variaciones, en moneda de igual poder adquisitivo
al cierre de perodo, entre los saldo iniciales y finales de efectivo producto de los flujos
provenientes de/o utilizados en actividades operacionales, de financiamiento y de inversin.
En el caso de los flujos operacionales, stos pueden presentarse de acuerdo directo o al
mtodo indirecto.
En ambos mtodos, a continuacin de los flujos operacionales, deber presentarse el detalle de
los flujos provenientes de/o utilizados en actividades de inversin y de financiamiento.

1. Mtodo Directo
Consiste en presentar los principales componentes de los ingresos y egresos brutos de
efectivo operacionales, tales como el efectivo recibido de clientes o pagados a proveedores
y personal, cuyo resultado constituye el flujo neto de efectivo proveniente de actividades
operacionales.
Esta informacin puede obtenerse de dos formas:
- Desde los registros contables de la empresa relacionados con las cuentas defectivo y de
efectivo equivalente.
- Correlacionando las ventas, costo de ventas y otras partidas del Estado de Resultados,
con las variaciones ocurridas en el periodo en las existencias, cuentas por cobrar y por
pagar operacionales. Adems debern eliminarse aquellas partidas que no representen
movimientos de efectivo y aquellas que se originan por actividades de inversin o
financiamiento.
En el caso de aplicar el mtodo directo, adems de la demostracin de las variaciones del
efectivo, el Estado de Flujo de Efectivo deber incluir una conciliacin entre la utilidad y el
flujo del perodo segn contabilidad y el flujo de efectivo neto operacional en el punto
siguiente.
2. Mtodo Indirecto
No revela la naturaleza u origen de los ingresos y egresos de efectivo operacionales. Este
mtodo consiste en determinar el flujo neto de efectivo proveniente de actividades
operacionales a partir del resultado neto del perodo. Para ello, a dicho resultado neto se
le deducirn o agregarn, respectivamente, los montos de ingresos y gastos que no
representan flujos operacionales de efectivo, tales como depreciacin de activos fijos,
provisiones, etc., as como las variaciones netas de los rubros circulantes que no
constituyen efectivo (clientes, existencias, proveedores, etc.) previa depuracin de los
ajustes y castigos del perodo.

3.6.5 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (SVS)

A continuacin se incluyen instrucciones emanadas de la Superintendencia de Valores y
Seguros, relativas al Estado de Flujo de Efectivo:

1. FLUJO NETO TOTAL DE PERIODO

Este rubro comprende el flujo correspondiente a las distintas actividades de la empresa,
que se subdivide en la siguiente forma:
- Flujo originado por Actividades de la Operacin.
- Flujo originado por Actividades de Financiamiento.
- Flujo originado por Actividades de Inversin.

1.1 FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN

Flujo Neto originado por actividades de la operacin.

Ingresos o desembolsos netos provenientes de las operaciones, segn los rubros que
se indican a continuacin:

A) Recaudacin de deudores por ventas
En sntesis, se trata de presentar las ventas sobre una base de efectivo, es decir,
aquellas que ya han significado flujo financiero para la empresa, ya sea porque la
operacin se realiz al contado contra entrega, o bien ya se ha percibido el monto
de las realizadas al crdito, documentadas o no.
B) Ingresos financieros percibidos
En general, se incluyen en este rubro los intereses percibidos por prstamos
concedidos por la empresa, como as tambin aquellos generados por depsitos
en instituciones financieras.
Excepcionalmente se consideran tambin en este rubro los intereses devengados
por inversiones que tiene el carcter de efectivo equivalente, por corresponder a
depsitos cuyo vencimiento no excede de 90 das.
C) Dividendos y otros repartos percibidos
Este concepto corresponde a las utilidades distribuida por aquellas sociedades en
las que se han hecho inversiones de capital y que, de acuerdo a la naturaleza del
estado, slo procede reconocerlas cuando se perciben.
D) Otros ingresos percibidos
Como ocurre frecuentemente en toda clasificacin, no es posible considerar todas
las posibilidades existentes, de ah que este rubro tenga el carcter de varios
para incluir en l cualquier otro ingreso que no tiene cabida en los rubros
anteriores. Si el monto de este cdigo supera el 10% de la suma de valores
incluidos en los cdigos anteriores, deber detallarse en una nota explicativa.
E) Pagos a proveedores y personal (menos)
En general se consideran este grupo aquellas partidas que conforman los gastos
de operacin del estado de resultados, siempre que se haya materializado un
pago en efectivo.

F) Intereses pagados (menos)
Al igual que el estado de resultados, la Superintendencia ha estimado
conveniente que los gastos financieros pagados se presenten como un rubro
especifico.
G) Impuestos a la renta pagado (menos)
Corresponde a los desembolsos netos hechos durante el ejercicio derivado de la
aplicacin de la Ley de Impuestos a la Renta.
H) Otros gastos pagados (menos)
El objeto de este concepto esta referido, a los gastos del ejercicio. Si el monto de
este cdigo supera el 10% de la suma de los valores incluidos en los cdigos
anteriores, deber detallarse en una nota.
I) Impuestos al Valor Agregado y otros similares pagados (menos)
Se ha disputado por la Superintendencia un rubro especfico para los
desembolsos hechos durante el ejercicio con relacin al impuesto antes indicado,
y que tienen su origen en las ventas y compras de bienes y servicios.

1.2. FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

A) Flujo neto orinado por actividades de financiamiento
Puesto que las actividades de financiamiento consideran distintos rubros que
pueden ser positivos o negativos, este cdigo representa el neto resultante de la
suma de los cdigos siguientes.
B) Colocacin de acciones
En el caso de que exista una nueva emisin de acciones, el monto a incluir en
este concepto corresponde a los pagos parciales o totales hechos por los
suscriptores.
C) Obtencin de prstamos
Se en este rubro todos prstamos obtenidos durante el ejercicio, a excepcin de
aquellos provenientes de operaciones con empresas relacionadas.
D) Obligaciones con el pblico
En este rubro se presentan los ingresos generados por la colocacin de ttulos de
crdito.
E) Prstamos documentados de empresas relacionadas
Corresponde a la obtencin de prstamos procedentes de entidades relacionadas,
siempre que ellos estn debidamente documentados y con mencin especfica de
las condiciones acordadas.
F) Obtencin de otros prstamos de empresas relacionadas
A diferencia del rubro anterior en ste se incluyen los prstamos de carcter
informal, tales como traspasos de fondos y los reembolsos de gastos. Aun cuando
este tipo de operaciones pueden ocurrir con cierta frecuencia durante el ejercicio,
slo se presenta el ingreso neto, o sea, una vez deducidos de los prstamos los
pagos o cancelaciones.
G) Otras fuentes de financiamiento
En el caso de existir otros ingresos de financiamiento no considerado
anteriormente, ellos tienen cabida en este cdigo. Si el monto de este rubro
supera el 10% de los ingresos por las actividades de financiamiento anteriores,
deber detallarse en una nota explicativa.

H) Pagos de dividendos (menos)
Al margen de los dividendos acordados por la empresa se presentan en este rubro
aquellos que ya han dado origen a un desembolso.
I) Reparto de capital (menos)
En este rubro deben incluirse los desembolsos correspondientes disminuciones de
capital acordados por la sociedad, o bien por otras operaciones similares
originadas por fusin de sociedades, disidencia de accionistas, etc.
J) Pago de prstamos (menos)
Se refiere a los pagos de los prstamos obtenidos.
K) Pagos de obligaciones con el pblico (menos)
Se incluyen en este concepto los pagos por devolucin parcial o total de las
obligaciones contradas por colocacin de bonos o pagars.
L) Pago de prstamos documentados de empresas relacionadas (menos)
Este cdigo est relacionado con las operaciones sealadas en la letra E) y
corresponde a los pagos hechos en el ejercicio.
M) Pago de otros prstamos de empresas relacionadas (menos)
Este caso es similar al anterior, con la diferencia de que su relacin es con el de
la letra F).
Por otra parte, al sealarse que debe presentarse el desembolso neto que se
produce cuando lo prstamos de este tipo cancelados son superiores a los
recibidos deber entenderse que lo que prevalece es que se trata bsicamente, de
prstamos obtenidos. Ejemplo: si en el ejercicio 1 se obtiene un prstamo de una
empresa relacionad, por $100.000.-, y otro en el ejercicio 2, por $120.000.-, y en
este ltimo, a su vez, se pagan $150.000.-, est claro que en el ejercicio 2 debe
acusarse un pago neto de $30.000.-
N) Pagos de gastos por emisin y colocacin de acciones (menos)
La denominacin de este grupo es suficientemente explcita, por lo que no se
requiere comentario alguno.
O) Pagos de gastos por emisin y colocacin de obligaciones con el pblico
(menos)
Se encuentra en el mismo caso anterior.
P) Otros desembolsos por financiamiento (menos)
Corresponde a los desembolsos relacionados con las operaciones sealadas en la
letra G). Si estas operaciones han sido individualizadas en notas, los desembolsos
clasificados en este cdigo debern ser explicados en la misma nota.

1.3 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN

Este rubro resume el flujo neto originado por todas aquellas actividades que se han
clasificado como inversin, tales como las originadas por el activo fijo y otras que
correspondan a la colocacin de recursos en otras empresas.

A) Ventas de activo fijo
Corresponde a los ingresos fijos de efectivo provenientes de ventas de activo fijo.

B) Ventas de inversiones permanentes
En este rubro se incluyen los ingresos correspondientes a ventas de inversiones
reconocidas como inversiones en empresas relacionadas en inversiones en otras
sociedades.
C) Ventas de otras inversiones
Este cdigo est destinado a incluir en l los ingresos provenientes de inversiones
temporales, siempre que no se trate de aquellas definidas como efectivo
equivalente.
D) Recaudacin de prstamos documentados a empresas relacionadas
Corresponde a ingresos parciales y/o totales originados por la recuperacin de
prstamos hechos a empresas relacionadas y que estn debidamente
documentados. Se entiende que las cantidades que se incluyen en este rubro
consideran slo el capital, puesto que los intereses se tratan como ingresos
operacionales.
E) Recaudacin de otros prstamos a empresas relacionadas
Se trata de una situacin similar a la del rubro anterior, pero referida a prstamos
no documentados.
F) Otros ingresos de inversin
Se ha previsto este rubro para cualquier otro ingreso de inversin no considerado
en los cdigos no especficos antes sealados. Si el monto de este tem supera el
10% del total de los ingresos de inversin anteriores, deber explicarse en nota.
G) Incorporacin de activos fijos (menos)
En este rubro se incluyen todos los desembolsos por la adquisicin de activos
fijos, ya sea de bienes producidos por terceros, o bien por la propia empresa. De
acuerdo al criterio financiero que, en general, se aplica para las operaciones de
leasing, deben incluirse tambin los pagos de capital de las cuotas
correspondientes.
H) Pagos de interese capitalizados
Se consideran aqu los intereses pagados provenientes de las adquisiciones
hechas al crdito, como as tambin aquellos derivados de las operaciones de
leasing, por la parte devengada hasta el momento en que los bienes quedan en
condiciones de prestar al servicio requerido.
I) Inversiones permanentes (menos)
Se incluyen todos los desembolsos que tienen su origen en la adquisicin de
inversiones permanentes, o sea, pueden tratarse de acciones de sociedades
annimas o de derechos en sociedades de otra naturaleza.
J) Inversiones en Instrumentos financieros (menos)
Desembolsos motivados por adquisiciones de inversiones temporales, siempre
que no correspondan a aquellas definidas como efectivo equivalente.
K) Prstamos documentados a empresas relacionadas (menos)
Este rubro est destinado a registrar los prstamos a concedidos a entidades
relacionadas, los cuales debern estar documentados, explicitndose las
condiciones convenidas.
L) Otros prstamos a empresas relacionadas (menos)
En este caso, aun cuando se reconocen como prstamos a empresas relacionadas,
se trata ms bien de situaciones emergentes como los traspasos de fondos, y los
reembolsos de gastos.
M) Otros desembolsos de inversin (menos)
Este cdigo est destinado a incluir en l cualquier otro desembolso de inversin
no considerado en los rubros anteriores. Si el monto incluido en este tem supera
el 10% deI total de los desembolsos de inversin anteriores, deber detallarse una
nota.
N) Flujo neto total del perodo
Es el flujo neto resultante de todas las actividades de la empresa.
O) Efecto de la inflacin sobre el efectivo y efectivo equivalente
Como sabemos, el efectivo es una de las partidas que mayormente se afecta por
el proceso de inflacionario. Por lo tanto, aqu se representa la prdida por
exposicin a dicho proceso, tanto del efectivo propiamente tal, como as tambin
de aquel se define como efectivo equivalente.
P) Variacin neta del efectivo y efectivo equivalente
Representa el flujo neto del perodo modificado por el efecto de la inflacin
Q) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente
Es el saldo inicial de dichas partidas, debidamente actualizado a la fecha de
trmino del ejercicio.
R) Saldo final de efectivo y efectivo equivalente
Es el saldo final de dichas partidas y debe corresponder a las que presenta el
balance general

3.6.6 CONCILIACION ENTRE EL FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE
LA OPERACIN Y EL RESULTADO DEL EJERCICIO.

Como sabemos, existen dos mtodos para la preparacin del estado de flujo de efectivo: el
mtodo directo y el mtodo indirecto.

En la prctica se ha estimado que la aplicacin del mtodo directo conlleva la necesidad de
presentar una conciliacin entre el flujo operacional neto y el resultado del ejercicio. Al
respecto, se indica lo siguiente:

La conciliacin consiste en una depuracin del resultado neto del perodo, de todos aquellos
valores que no representan flujo de actividades de operaciones, tales como:

a) Componentes que pueden representar flujo de activo, pero no se consideran de la
operacin, como por ejemplo, el margen obtenido en la enajenacin de activos fijos o
inversiones, que se presenta formando parte del flujo neto originado por actividades de
inversin.
b) Componentes que no representan, definitivamente, flujo de efectivo, como por ejemplo la
depreciacin del ejercicio, la amortizacin de intangibles y otros.
c) Componentes que representan flujo originado por actividades de la operacin, pero con un
desfase en relacin a la oportunidad de su registro como resultado, tales como ventas a
crdito, compras de existencias para stock y otros

Por ltimo, la Circular detalla todos los rubros que es necesario considerar para llegar a
conciliar el flujo neto originado por actividades de la operacin con el resultado del ejercicio y
que, en resumen, corresponden a los siguientes conceptos:

Utilidad (prdida) del ejercicio
Resultados de ventas de activos.
Cargos (abonos) que no representan flujo de efectivo.
Variacin de activos, que afectan al flujo de efectivo (aumentos) disminuciones.
Variacin de pasivos que afectan al flujo de efectivo (disminuciones) aumentos.
Utilidad (prdida) del inters minoritario.
Flujo neto orinado por actividades de la operacin.

3.6.7 Ejercicio de Estado de Flujo de Efectivo

Balance Inicial al 01.01.2007:

ACTIVO PASIVO
Caja 1.000.000 Proveedores 8.000.000
Cuentas por Cobrar 20.000.000 Crditos Bancarios 1.500.000
Existencias 15.000.000 Retenciones de Sueldos 500.000
IVA Dbito Fiscal 800.000
Total Activo Circulante 36.000.000 Total Pasivo Circulante 10.800.000
ACTIVO FIJO PATRIMONIO
Maquinarias 1.000.000 Capital 18.000.000
Total Activo Fijo 1.000.000 Reserva Utilidad. Acum. 6.000.000
Utilidad Ejercicio 2.200.000
Total Patrimonio 26.200.000
TOTAL ACTIVO 37.000.000 TOTAL PASIVO 37.000.000

Operaciones Ao 2007

A) Ventas $8.000.000.- + I.V.A. $1.520.000 =$9.520.000.-
- Costo de Venta ( 2.500.000.-)
=Utilidad $5.500.000.-

B) Pago de Clientes:
Pago contado venta $ 5.000.000.-
Saldo anterior $ 5.000.000.-
Total Recibido $10.000.000.-

C) Compras a Proveedores:
Factura por $7.140.000.- (Neto $6.000.000 + I.V.A. $1.140.000.-)

D) Pago a Proveedores:
Pagos contado compra $3.000.000.-
Saldos anteriores $2.000.000.-
Total Pagado $5.000.000.-

E) Otros Pagos:
Retenciones de Sueldos $ 500.000.-
Remuneraciones:
$3.550.000.- $550.000 $3.000.000.-
Pago I.V.A. Dbito Fiscal $ 800.000.-

F) Compra de maquinaria usada en $3.600.000.- al contado.

G) Se obtiene Crdito Bancario por $6.000.000.-

H) Se paga Crdito Bancario por $1.500.000.-

I) Se traspasa utilidad a reservas por $2.200.000.-

Asientos Contables:

A
Cuentas por Cobrar 9.520.000
Costo de Ventas 2.500.000
Ventas 8.000.000
IVA Dbito Fiscal 1.520.000
Existencias 2.500.000
B
Caja 10.000.000
Cuentas por Cobrar 10.000.000
C
Existencias 6.000.000
IVA Crdito Fiscal 1.140.000
Proveedores 7.140.000
D
Proveedores 5.000.000
Caja 5.000.000
E
Retenciones de Sueldos 500.000
Remuneraciones 3.550.000
Caja 3.500.000
Retenciones de Sueldos 550.000
E2
Caja 800.000
F
Maquinarias 3.600.000
Caja 3.600.000
G
Caja 6.000.000
Crdito Bancario 6.000.000
H
Crdito Bancario 1.500.000
Caja 1.500.000
I
Utilidad 2.200.000
Reservas 2.200.000
/
Ventas 8.000.000
IVA Dbito Fiscal 1.140.000
Costo de Ventas 2.500.000
IVA Crdito Fiscal 1.140.000
Utilidad 1.950.000
/

Mayores Contables:
S.I. 20.000.000 10.000.000 (B) (A) 2.500.000 2.500.000 (J ) S.I. 15.000.000 2.500.000 (A)
(A) 9.520.000 (C) 6.000.000
29.520.000 10.000.000 21.000.000 2.500.000
S.D. 19.520.000 SD 18.500.000
(J ) 8.000.000 8.000.000 (A) (E2) 800.000 800.000 S.I. (C) 1.140.000 1.140.000 (J )
(J ) 1.140.000 1.520.000 (A)
1.940.000 2.320.000
380.000 S.A.
S.I. 1.000.000 5.000.000 (D) (D) 5.000.000 8.000.000 S.I. (E) 500.000 500.000 S.I.
(B) 10.000.000 3.500.000 (E) 7.140.000 (C) 550.000 (E)
(G) 6.000.000 800.000 (E2) 5.000.000 15.140.000 500.000 1.050.000
3.600.000 (F) 10.140.000 S.A. 550.000 S.A.
1.500.000 (H)
17.000.000 14.400.000
S.D. 2.600.000
(H) 1.500.000 1.500.000 S.I. S.I. 1.000.000 (E) 3.550.000 3.550.000 (J )
6.000.000 (G) (F) 3.600.000
1.500.000 7.500.000 4.600.000
6.000.000 S.A. SD 4.600.000
(I) 2.200.000 1.950.000 (J ) 6.000.000 S.I. 18.000.000 S.I.
2.200.000 (I)
0 8.200.000
8.200.000 S.A.
Remuneraciones Maquinarias Crdito Bancario
Utilidad Reservas Capital
Existencias
IVA Crdito Fiscal
Caja Proveedores Retenciones de Sueldos
Cuentas por Cobrar Costo de Ventas
Ventas IVA Dbito Fiscal

Balance Final

ACTIVO PASIVO
Cuentas por Cobrar 19.520.000 Crditos Bancarios 6.000.000
Existencias 18.500.000 Retenciones de Sueldos 550.000
Total Activo Circulante 40.620.000 Total Pasivo Circulante 17.070.000
ACTIVO FIJO PATRIMONIO
Maquinarias 4.600.000 Capital 18.000.000
Total Activo Fijo 4.600.000 Reserva Utilidad. Acum. 8.200.000
Utilidad Ejercicio 1.950.000
Total Patrimonio 28.150.000
TOTAL ACTIVO 45.220.000 TOTAL PASIVO 45.220.000

Estado de Resultados:

Ventas 8.000.000
- Costo de Ventas (2.500.000)
Margen Bruto 5.500.000
- Gastos Ad. y Venta (3.550.000)
Utilidad de Operacin 1.950.000
+Ingresos No Operacionales 0
- Egresos No Operacionales 0
Utilidad Antes de Impuesto 1.950.000

1 FLUJO DE OPERACIONES
1.1 COBRADO A CLIENTES 10.000.000
1.2 PAGOS A PROVEEDORES (5.000.000)
1.3 PAGO DE RETENCIONES (500.000)
1.4 PAGO DE REMUNERACIONES (3.000.000)
1.5 PAGO DE IVA DEBITO FISCAL (800.000)
TOTAL FLUJO OPERACIONAL NETO 700.000
2 FLUJO DE INVERSIONES
2.1 COMPRA DE MAQUINARIA (3.600.000)
TOTAL FLUJO INVERSION NETO (3.600.000)
3 FLUJO DE FINANCIAMIENTO
3.1 OBTENCION DE CREDITO BANCARIO 6.000.000
3.2 PAGO CREDITO ANTERIOR (1.500.000)
TOTAL FLUJO FINANCIAMIENTO NETO 4.500.000
TOTAL FLUJO DEL EJERCICIO 1.600.000
MAS: SALDO INICIAL DE CAJA 1.000.000
SALDO FINAL DE EFECTIVO 2.600.000
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
METODO DIRECTO

UTILIDAD DE OPERACIN 1.950.000
DISMINUCION (AUMENTO) ACTIVO CIRCULANTE
CUENTAS POR COBRAR (19.520.000 - 20.000.000) 480.000
EXISTENCIAS (18.500.000 - 15.000.000) (3.500.000)
AUMENTO (DISMINUCION) PASIVO CIRCULANTE
PROVEEDORES (10.140.000 - 8.000.000) 2.140.000
IVA DEBITO FISCAL (380.000 - 800.000) (420.000)
RETENCIONES (550.000 - 500.000) 50.000
FLUJO NETO DE OPERACIN 700.000
CONCILIACION ENTRE EL FLUJO DE OPERACIN
Y EL RESULTADO DEL EJERCICIO


UNIDAD 4: INDICES FINANCIEROS

4.1 INDICES FINANCIEROS O USO DE LAS RAZONES FINANCIERAS

Son patrones de medida, analizan la situacin de la empresa, relacionan dos elementos de
informacin contable.

Los ndices por s solos no proporcionan gran informacin, por lo que deben compararse.

Comparacin Interna: se calculan diferentes ndices para distintos aos a travs de la tendencia
que estos muestran.

Comparacin Externa: ndices de la empresa, se compara con un promedio de la Industria para
el mismo ao, en ocasiones esto es pertinente y en otros casos no.

Ejemplo, Una empresa lder de la Industria, no le conviene compararse con el promedio y se
compara con su principal competidor.

Existen estas dos comparaciones ya que no se podra saber con certeza cul es la deficiencia de la
empresa, no se sabe si es debido a una falla administrativa u otra causal.

Precauciones:
- No se pueden establecer reglas
- Con un solo ndice no se puede establecer ningn juicio, slo a travs de la comparacin.
- Utilizar informacin contable del mismo perodo.

Dentro de estos ndices encontraremos 4 categoras:

1. ndices de Liquidez: Estos miden la capacidad de la empresa para afrontar sus
compromisos de corto plazo, es decir, permiten determinar la solvencia de efectivo actual de
la empresa y su capacidad para permanecer solvente frente a condiciones adversas.

2. ndices de Endeudamiento: Miden el grado en que estn comprometidos los activos con
terceros (excluye los propietarios). Son indicadores de capacidad de pago, principalmente a
largo plazo. A su vez son indicadores de riesgo financiero de la empresa.

3. ndices de Rentabilidad: Estos miden la productividad de la empresa y su capacidad para
generar recursos, se calculan sobre dos aspectos.

3.1 Rentabilidad sobre la inversin: mide la eficiencia en la asignacin de recursos.

3.2 Rentabilidad sobre las ventas: indicadores de la eficiencia operacional y no
operacional de la empresa.


4.2 PRINCIPALES INDICES FINANCIEROS:

I. INDICES DE LIQUIDEZ:
1. ndice Corriente: Activo Circulante
Pasivo Circulante
2.- ndice Acido:

Activo Circulante Inventarios
Pasivo Circulante
3. ndice Acidsimo:

Activo Circulante Cuentas x Cobrar Inventarios
Pasivo Circulante
4. Rotacin de las Cuentas por Cobrar: Ventas Totales a Crdito
Cuentas por Cobrar
5. ndice Perodo Promedio de Cobro: C x C por das del ao
Ventas al crdito
6. Rotacin de los Inventarios:

Costo de Venta
Inventario Promedio

Inventario Promedio = Inv. Inicial +Inventario Final
2
II. INDICES DE ENDEUDAMIENTO:
7. Endeudamiento Total: Pasivo Total
Total Activo
8. Endeudamiento de Corto Plazo = Pasivo Circulante
Total Activo
9. Endeudamiento de Largo Plazo: Pasivo de Largo Plazo
Total Activo
10. Estructura de Capital : Pasivo de Largo Plazo
Capitalizacin Total

Capitalizacin Total =Pasivo de L. Plazo +Patrimonio
11. Flujo de Efectivo a Deuda de Largo
Plazo:
Flujo de Efectivo .
Pasivo de Largo Plazo

Flujo de efectivo: Utilidad Neta D. Impto. +Deprec.
III. INDICES DE RENTABILIDAD:
12. Margen de Utilidad Bruta : Ventas Costo de Ventas
Ventas
13. Margen de Utilidad Neta: Utilidad Neta
Ventas
Rentabilidad en relacin a la Inversin.
14. Tasa de Rendimiento del Capital: Utilidad Neta
Patrimonio
15. Rotacin de Activos:

Ventas .
Total de Activos

16. ndice de Poder Generar Ganancias o
Tasa de Rendimiento de los Activos:

I.P.G.G. =Margen de Utilidad Neta x Rotacin de Activos
.
I.P.G.G. = Utilidad Neta x Ventas .
Ventas Total Activos

I.P.G.G. = Utilidad Neta
Total Activos

4.3 EJERCICIO DE ANALISIS DE INDICES FINANCIEROS:

EJERCICIO ANALISIS FINANCIERO EMPRESA EL ECTRICA
ESTADOS FINANCIEROS 2006 - 2007

BALANCE GENERAL(M$)

2006 2007

CAJ A Y BANCO 90.000 139.000
DEPOSITOS A PLAZO 100.000 120.000
CUENTAS POR COBRAR 346.500 302.000
INVENTARIOS 411.790 713.000
ANTICIPO A PROVEEDORES 44.400 48.035
MUEBLES Y UTILES 134.000 130.000
MAQUINARIAS 447.000 410.000
VEHICULOS 173.000 170.000
EDIFICIOS 1.200.000 1.150.000
TOTAL ACTIVOS 2.946.690 3.182.035

CUENTAS POR PAGAR 65.000 79.000
LETRAS POR PAGAR 58.000 64.000
PROVEEDORES 357.000 446.000
OBLIGACIONES PREVISIONALES 24.000 27.000
CREDITO BANCARIO (CORTO PLAZO) 95.000 105.000
DEUDA DE LARGO PLAZO 480.000 640.000
CAPITAL 1.700.000 1.700.000
UTILIDADES RETENIDAS 90.000 81.000
UTILIDADES DEL EJ ERCICIO 77.690 40.035
TOTAL PASIVO 2.946.690 3.182.035

ESTADO DE RESULTADO (M$)

2006 2007
VENTAS BRUTAS 1.428.571 1.887.755
(DEVOLUCIONES DE VENTAS) 28.571 37.755
VENTAS NETAS 1.400.000 1.850.000
(COSTO DE VENTA) 910.000 1.239.500

UTILIDAD BRUTA 490.000 610.500

(GASTOS DE VENTAS) 26.600 44.400
(GASTOS DE ADMINISTRACION 224.000 333.000
(GASTOS FINANCIEROS) 50.000 68.000
(DEPRECIACION) 90.000 105.000
(OTROS GASTOS) 8.000 13.000

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 91.400 47.100
(IMPUESTO 15%) 13.710 7.065
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTO 77.690 40.035
I. INDICES DE LIQUIDEZ.

1. ndice Corriente: Activo Circulante Mide la capacidad global de la empresa.
Pasivo Circulante

ndice Corriente 2006 =992.690 =1,66.-
599.000

El pasivo circulante est cubierto por el Activo Circulante. Se debe asignar mejor los
fondos.

ndice Corriente 2007 =1.322.035 =1,83.-
721.000
La tendencia de este ndice es que aumenta, por lo que se puede sealar que la capacidad de
pago de la empresa est aumentando. Dado a su globalidad esta es su gran limitante.
Ejemplo:

EMPRESA A
Activos Pasivos
Caja 1.000.- Deuda corto plazo 1.500.-
Inventarios 2.000.-
Ic = 3.000 =2.-
1.500.-
EMPRESA B
Activos Pasivos
Caja 2.000.- Deuda corto plazo 1.500.-
Inventarios 1.000.-
Ic = 3.000 =2.-
1.500.-

La empresa B es ms lquida que la empresa A, ya que tiene menor inventarios y
mayores dineros en caja. Puede afrontar en mejor forma compromisos a corto plazo.

2. ndice Acido: Activo Circulante Inventarios
Pasivo Circulante

ndice Acido 2006 = 992.690 411.790 = 580.900 =0,97.-
599.000 599.000

ndice Acido 2007 = 1.322.035 713.000 =609.035 =0,84.-
721.000 721.000

La liquidez de la empresa se ha deteriorado.
En el corto plazo, la capacidad de pago de la empresa ha disminuido. Se estn acumulando
inventarios.

3. ndice Acidsimo = Activo Circulante Cuentas x Cobrar Inventarios
Pasivo Circulante

I.A. 2006 =190.000 / 599.000 = 0,32 I.A. 2007 =259.000 / 721.000 = 0,36

LIQUIDEZ DE LAS PRINCIPALES CUENTAS

4. Rotacin de las Cuentas por Cobrar = Ventas Totales a Crdito
Cuentas por Cobrar

Cuando no se separan las ventas al contado y al crdito, se utilizan las ventas totales. Pero
se debe ser consistente en la comparacin con otros aos.

Este ndice indica el nmero de veces que en promedio las cuentas por cobrar se convierten
en efectivo durante el ao.

Rotacin de las C x Cobrar 2006 =1.400.000 =4,04.-
346.500

Rotacin de las C x Cobrar 2007 =1.850.000 =6,13.-
302.000

En promedio las C x C se transforman en efectivo 4,04 y 6,13 veces en el ao
respectivamente. Existe un mejoramiento, por lo que aumenta la liquidez de las cuentas por
cobrar.

Las C x C son lquidas en la medida en que puedan ser convertidas en dinero en un lapso
corto de tiempo.

Un deterioro de este ndice indica una liberalizacin de las polticas de crdito o una
disminucin del esfuerzo de cobranzas.

Cuando se liberalizan las C x C, la cartera de clientes es de menor calidad.

Esfuerzo de Cobranzas: su objetivo es la recuperacin de los crditos otorgados. Si es
mala, se demorar ms en la recuperacin de los crditos. Si la empresa aumenta los
esfuerzos en cobranza podra disminuir los tiempos de recuperacin de los crditos.

Otro elemento que puede deteriorar este ndice son las condiciones econmicas. Si son
bajas, las Cuentas por Cobrar demorarn ms en transformarse en efectivo. Mientras ms
alto es el ndice, es mejor.

Sin embargo, un ndice demasiado alto no es necesariamente bueno, porque la empresa est
perdiendo ventas, ya que al tener ms requisitos tendr menos clientes, o la empresa tiene
un excesivo esfuerzo de cobros ya que los clientes pueden molestarse y ya no los tendran
como clientes.
5. ndice Perodo Promedio de Cobro = C x C por das del ao
Ventas al crdito

Indica el nmero de das que en promedio, las cuentas por cobrar tardan en convertirse en
efectivo.

ndice Perodo Promedio de Cobro 2006 = 346.500 x 360 =89,10 das
1.400.000

ndice Perodo Promedio de Cobro 2007 = 302.000 x 360 =58,77 das
1.850.000

Hay un mejoramiento. Existe mayor liquidez de las C x C. Se debe comparar con el
perodo de crdito de la empresa. Por ejemplo, si es de 90 das no es bueno, ahora si es de
60 das puede que sea relativamente bueno.

Se debe comparar con la Industria (competencia).

6. Rotacin de los Inventarios = Costo de Venta .
Inventario Promedio

Inventario Promedio = Inventario Inicial + Inventario Final
2

Indica el nmero de veces que los inventarios se transforman en cuentas por cobrar a travs
del proceso de ventas. A mayor ndice, mayor es la liquidez. Menos tiempo permanecen en
inventarios.

Cuando no se tienen los datos de Inventario Inicial y Final, se calcula la Rotacin de
Inventarios con el Inventario Final.

Rotacin de Inventarios 2006 = 910.000 =2,21.-
411.790

Rotacin de Inventarios 2007 = 1.239.500 =1,74.-
713.000

Existe una disminucin de la rotacin, por lo tanto existe acumulacin de Inventarios.
Definiciones en las polticas de administracin de manejo de inventarios.

Si es muy grande el ndice, puede ocurrir que la empresa mantiene menos inventarios o
muy bajos y se pueden agotar varias veces perdiendo ventas actuales y futuras para as
satisfacer la demanda y no perder ventas. Se debe tener presente la rotacin en la
competencia.

Entre diferentes industrias los ndices sern muy distintos. Se debe comparar con empresas
de la misma industria.

El deterioro de este ndice indica diferentes polticas de administracin y control de
inventarios y eventualmente problemas de obsolescencia. Es decir, que los inventarios se
van acumulando, no hay salidas de inventarios.


II. INDICES DE ENDEUDAMIENTO.

7. Endeudamiento Total = Pasivo Total
Activo Total

Mide el porcentaje de fondos proporcionados por los acreedores.

Endeudamiento Total 2006 = 1.079.000 =0,37.-
2.946.690

Endeudamiento Total 2007 =1.361.000 =0,43.-
3.182.035

Existe mayor endeudamiento.

Se desvirta cuando crece este ndice, ya que indica un mayor endeudamiento. La empresa
es ms riesgosa.

8. Endeudamiento de Corto Plazo = Pasivo Circulante
Activo Total

Endeudamiento de Corto Plazo 2006 = 599.000 =0,20.-
2.946.690

Endeudamiento de Corto Plazo 2007 = 721.000 =0,23.-
3.182.035

El endeudamiento circulante o de corto plazo ha crecido.

9. Endeudamiento de Largo Plazo = Pasivo de Largo Plazo
Activo Total

Endeudamiento de Largo Plazo 2006 = 480.000 =0,16.-
2.946.690

Endeudamiento de Largo Plazo 2007= 640.000 =0,20.-
3.182.035

El endeudamiento a Largo Plazo ha aumentado. Por lo tanto, el endeudamiento est en el
corto plazo y largo plazo.

Nota:
Endeudamiento C. Plazo 06 +Endeudamiento L. Plazo 06 =Endeudamiento Total 06
Endeudamiento C. Plazo 07 +Endeudamiento L. Plazo 07 =Endeudamiento Total 07


10. Estructura de Capital = Pasivo de Largo Plazo
Capitalizacin Total

Capitalizacin Total = Pasivo de Largo Plazo + Patrimonio

Indica la participacin de terceros en la estructura de Capital de la empresa.

Estructura de capital 2006 = 480.000 =0,20.-
2.347.690

Estructura de capital 2007 = 640.000 =0,26.-
2.461.035

Los terceros financian el 20% del monto de la estructura de capital de la empresa en el ao
2006. En el ao 2007 los terceros financian el 26% del monto de la estructura de capital de
la empresa.

Esto confirma que la empresa recurre ms a terceros, tanto para financiar pasivos a corto
plazo y largo plazo.

La empresa para financiar sus activos a largo plazo, lo har mediante la capitalizacin total
y el patrimonio.

La capacidad de pago se genera con sus recursos (utilidades).

Endeudamiento total. La empresa est notoriamente ms endeudada en promedio con la
industria.

11. Flujo de Efectivo a Deuda de Largo Plazo: Flujo de Efectivo .
Pasivo de Largo Plazo

Flujo de Efectivo = Utilidad Neta Despus Impuesto + Depreciacin

Los activos que la empresa adquiere deben generar recursos para amortizar la deuda. La
depreciacin no es un movimiento de efectivo. El movimiento se hizo cuando se produjo la
adquisicin.

Mide la capacidad de pago sobre la deuda de largo plazo.

Flujo de efectivo 2006 =77.690 +90.000 =0.35
480.000
Flujo de efectivo 2007 =40.035 +105.000 =0.23
640.000
Tiene menos capacidad de pago ahora que en el pasado. La capacidad de pago se ha
reducido. La empresa tiene mayor deuda; tiene mayor riesgo financiero. Aument su cargo
fijo. Si la empresa asume un mayor riesgo operacional, mayor ser este ndice.

III. INDICES DE RENTABILIDAD

12. Margen de Utilidad Bruta = Ventas Costo de Ventas
Ventas

Mide la eficiencia operacional de la empresa y la eficiencia de las polticas de precios. Si el
excedente disminuye, a la empresa le cuesta ms producir. Los precios estn mal fijados.
Ha perdido eficiencia operacional.

MUB 2006 = 1.400.000 910.000 =0,35.-
1.400.000

MUB 2007 = 1.850.000 1.239.500 =0,33.-
1.850.000

La eficiencia se mantiene prcticamente estable en ambos aos, aunque no necesariamente
sea correcto. Para compararlo se debe tener el ndice de la industria. Ejemplo, si en sta es
de 0,50, es ineficiente, a la empresa le cuesta ms producir que al resto o viceversa.

A < ndice < EFICIENCIA OPERACIONAL.
A > ndice, > EFICIENCIA OPERACIONAL.

13. Margen de Utilidad Neta = Utilidad Neta
Ventas

Mide la eficiencia global de la empresa. Operacional y no operacional.

MUN 2006 = 77.690 =0,06.- 6% rentabilidad en relacin a las ventas.
1.400.000

MUN 2007 = 40.035 =0,02.- 2% rentabilidad en relacin a las ventas.
1.850.000

La eficiencia global se ha reducido. Debido a que la eficiencia no operacional ha
aumentado.

Esta relacin tiene su influencia con la capacidad de pago de la empresa.

RENTABILIDAD EN RELACIN A LA INVERSIN.

14. Tasa de Rendimiento del Capital = Utilidad Neta
Patrimonio

Mide la rentabilidad del aporte de los dueos.

TRC 2006 = 77.690 =0,04.- La empresa necesita ms capital para generar resultados.
1.867.690

TRC 2007 = 40.035 =0,02.-
1.821.035

Limitaciones: Se utiliza el patrimonio contable, ya que la empresa vale por los recursos
que es capaz de generar. Aqu aparece un valor contable siendo que su verdadero valor es
el que le indica el mercado. Este patrimonio es el valor par de la accin y en el mercado
esta accin tiene otro valor.

Un aumento en este ndice, comparando la empresa y la Industria, es indicativo de que la
empresa requiere ms activos para generar los mismos niveles de utilidad que antes.
Requiere ms patrimonio para alcanzar ciertos niveles de utilidad.

Requiere un mayor capital para generar resultados.
Existe un deterioro de la rentabilidad. Cuando se comparan se debe actualizar.

15. Rotacin de Activos = Ventas .
Total de Activos

Es relacin a la inversin.

R.A. 2006 =1.400.000 =0,48.- ---- $1 Activos genera $0,48 en ventas
2.946.690

R.A. 2007 =1.850.000 =0,58.- ---- $1 Activos genera $0,58 en ventas
3.182.035

La empresa requiere ms activos para generar las ventas de antes. Si los activos son
menos productivos significa una deficiencia de asignacin de recursos.

J unto a este ndice debiera calcularse una rotacin de Activos Fijos, y si sta es constante
significa que hay problemas en el circulante.

Los activos mientras ms lquidos, tienen menor rentabilidad. Los activos circulantes son
menos productivos que los Activos Fijos.

Si el ndice se deteriora, la eficiencia en la asignacin de recursos no es buena.

16. ndice de Poder Generar Ganancias o Tasa de Rendimiento de los Activos

I.P.G.G. = Margen de Utilidad Neta x Rotacin de los Activos

I.P.G.G. = Utilidad Neta x Ventas .
Ventas Total Activos

I.P.G.G. = Utilidad Neta
Total Activos

Mide la capacidad de la empresa para generar ganancias.

IPGG 2006 = 77.690 =0,03.- IPGG 2007 = 40.035 = 0,01
2.946.690 3.182.035

Disminuye la rentabilidad, debido a la deficiencia en la asignacin.
Deficiencia Operacional y no Operacional de la empresa.
Resumen: 2006 2007
I. CORRIENTE A.C./P.C. 1,66 1,83
I. ACIDO (A.C. - I.)/P.C. 0,97 0,84
I. ACIDISIMO (A.C.-I-CXC)/P.C. 0,32 0,36
ROT. C X C VENTAS/CXC 4,04 6,13
PPC CXC x 360/V 89,10 58,77
ROT. INVENT. CTO. VTA./I. PROM. 2,21 1,74

ENDEUDAM. TOTAL P.T./T.A. 0,37 0,43
END. C.PLAZO P.C./T.A. 0,20 0,23
END. L.PLAZO P.L.P./T.A. 0,16 0,20
EST. CAPITAL P.L.P./CAP. TOT. 0,20 0,26
FLUJ O EFEC. A D.L.P. FLUJ O EF. /P.L.P. 0,35 0,23

MARGEN UT. BRUTA (V-C.V.)V 0,35 0,33
MARGEN UT. NETA U.N./V. 0,06 0,02
T.R.C. U.N./PATRIM. 0,04 0,02
ROT. ACT. V/T.A. 0,48 0,58
P.G.G. U.N./T.A. 0,03 0,01

ndice corriente mejora, tiene mayor capacidad para sus compromisos a corto plazo, pero existe
acumulacin de existencias. Esto se ve en el ndice cido que disminuye. Por lo tanto, la empresa no
tiene una buena liquidez. Aumenta el endeudamiento global, por lo tanto aumenta el riesgo financiero.
Debe compararse con la Industria para ver si es bueno o no.
La capacidad de pago ha disminuido debido a que el Flujo de Efectivo sobre el P.L.P. ha disminuido.
Puede haber ocurrido por deterioro en la rentabilidad. No existe capacidad para generar flujos.
Aumentaron los gastos No Operacionales, esto se sabe con el margen de Utilidad Bruta en relacin a la
Neta.
En resumen: la empresa mejora su liquidez global, aumenta inventarios, aumenta endeudamiento,
disminuye capacidad de pago, aumentan los gastos no operacionales.

El endeudamiento se agrav por la baja rentabilidad.
Se debe ver que gastos, deudas han aumentado, etc. Se deben buscar las causas.
Ejercicio 2 de Anlisis Financiero:

La Industria A tiene tres compaas cuyos estados de ingresos y balances se resumen a continuacin.
Compaa X Compaa Y Compaa Z
Ventas $500.000.- (d) (g)
Utilidad neta $25.000.- $30.000.- (h)
Activo total $100.000.- (e) $250.000.-
Rotacin de activos (a) (f) 0,4
Margen de utilidad (b) 0,4% 5%
Utilidad sobre activo total (c) 2% (i)

En primer lugar suministre los datos faltantes en la tabla anterior. Luego comente sobre el
funcionamiento relativo de cada divisin.
Solucin:
(a) Rotacin total de activos =Ventas / Activos Total =500.000 / 100.000 =5 veces.
(b) Margen de Utilidad =Utilidad / Ventas =25.000 / 500.000 =5%
(c) Tasa rendimiento de los activos o PGG =(a) x (b) =5 x 5% =25%
o Utilidad Neta / Total Activos =25.000 / 100.000
(d) Margen de utilidad =Utilidad Neta / Ventas
Ventas =Utilidad Neta / Margen utilidad =30.000 / 0,004 =$ 7.500.000
(e) TRA =Utilidad Neta / Total Activos
Total Activos =Utilidad Neta / TRA =30.000 / 0,02 =$1.500.000
(f) Rotacin de Activos =Ventas / Promedio Total Activos
=7.500.000 / 1.500.000 =5 veces
(g) Rotacin de Activos =Ventas / Total Activos
Ventas =Rotacin de Activos x Total Activos =0,4 x 250.000 =$100.000
(h) Margen de Utilidad =Utilidad Neta / Ventas
Utilidad Neta =Margen de Utilidad x Ventas =5% x $100.000 =$5.000
(i) TRA =Rotacin Total de Activos x Margen de Utilidad =0,4 x 5% =2%
o Utilidad Neta / Total Activos =5.000 / 250.000 =2%
Resumen de resultados:

Compaa X Compaa Y Compaa Z
Rotacin de Activos 5 veces 5 veces 0,4 veces
Margen de Utilidad 5% 0,4 % 5%
TRA 25% 2% 2%

La compaa X funcion mejor. Se observa que las compaas Y y Z estn en dificultades. La compaa Y
tiene una rotacin de activos similar a la de la compaa X, pero Y tiene un margen sobre ventas mucho ms
bajo. Por lo tanto, la compaa Y debe trabajar para mejorar su margen. Pueden surgir las siguientes
interrogantes acerca de la compaa Y: Es la ineficiencia la causa del bajo margen? Se debe a exceso de
material, mano de obra o gastos generales o de los tres?.

La compaa Z, por otra parte, funciona casi igual de bien que la compaa X en trminos de margen de
utilidad, pero tiene una rotacin ms baja que X. Por lo tanto, la compaa Z debe estudiar cuidadosamente
sus inversiones. Hay muchas inversiones paralizadas en inventarios y cuentas por cobrar? Existen activos
fijos sin utilizar? Existe efectivo ocioso sin moverse?
4.4 LIMITACIONES DEL ANALISIS FINANCIERO

1. Muchas empresas grandes intervienen en mltiples lneas de negocios, de tal manera que es
difcil identificar el grupo industrial al cual pertenece la entidad. Puede no tener sentido
comparar sus razones con las de otras empresas.

2. Las prcticas de funcionamiento y de contabilidad difieren de una empresa a otra, lo cual
puede distorsionar las razones y hacer que las comparaciones no tengan sentido. Por ejemplo,
el empleo de diferentes mtodos de evaluacin de inventarios (LIFO contra FIFO) y
diferentes mtodos de depreciacin influirn sobre las razones de inventario y de rotacin de
activos.

3. Las razones promedio publicadas por la industria son slo aproximaciones; por lo tanto, la
empresa debe observar en primer lugar las razones de sus principales competidores si estn
disponibles.

4. Los estados financieros se basan en costos histricos y no toman en cuenta la inflacin.

5. La administracin puede compensar o exagerar sus cifras financieras; por lo cual,
determinadas razones no constituirn indicadores confiables.

6. Una razn no describe la calidad de sus componentes. Por ejemplo, la razn corriente puede
ser alta pero el inventario puede estar compuesto por mercanca en desuso.

7. Las razones son estticas y no tienen en cuenta las tendencias futuras.


4.5 MODELOS DE PROYECCION FINANCIERA

Determina los requerimientos de fondos que van a tener las empresas en el futuro.

Qu elementos influye en la necesidad de financiamiento?.
Si la empresa crece o se expande los activos crecen y por lo tanto los pasivos aumentan y esto
produce una necesidad de financiamiento. Que la empresa se expanda lo determina una mayor
demanda, mayores ventas.

El elemento que determina las necesidades de financiamiento son las ventas. Si estas crecen,
aumenta la inversin en los activos circulantes (los activos fijos aumentan cuando se copa la
capacidad de produccin) y por lo tanto aumentan los pasivos. Genera de ciertos rangos hacia
arriba necesidades de financiamiento.

Mtodo de Porcentaje Sobre las Ventas.

Hay ciertos pasivos que crecen en forma espontnea al crecer las ventas y este aumento
contribuye a financiar en parte o totalmente el aumento de los activos (cuentas por pagar,
sueldos por pagar).
Pero hay pasivos que no crecen espontneamente, como el crdito bancario.

Ejemplo:
BALANCE GENERAL

ACTIVOS PASIVOS
Cuentas por Cobrar 220.000 Sueldos e Imptos. x P. 80.000
Inventarios 340.000 Prstamo Bancario 550.000
Activo Fijo (Neto) 1.500.000 Capital 1.090.000
Utilidades Retenidas 210.000
Total Activo 2.090.000 Total Pasivo y Cap. 2.090.000

Los impuestos tambin son fuentes de financiamiento (IVA), pues utiliza todos los impuestos
que recauda, pues lo paga de una vez, ya que al aumentar las ventas, aumentan los impuestos.
Suponga que las ventas del ltimo ao fueron $2.500.000 el cual es el lmite de la capacidad
de la empresa.
El margen de utilidad neta es un 10% (U.N./Ventas) y las polticas de dividendo indican que
la empresa reparte el 30% de sus utilidades.

a) Qu efecto sobre las necesidades de financiamiento generar un aumento de las ventas para el
prximo ejercicio de $1.500.000?
Se necesita saber cuanto activo fijo se requiere para aumentar las ventas.
Crecen espontneamente las CxP, sueldos por pagar, las utilidades retenidas slo crecern si
pagan los clientes (y no se transforman en incobrables, prdida), es decir, si las ventas producen
utilidad y si las utilidades no se reparten todas.
Se deben expresar todos como porcentaje de las ventas.

BALANCE GENERAL
(Porcentaje de las Ventas)

ACTIVOS PASIVOS
Caja 1,2 Cuentas por Pagar 6,4
Cuentas por
Cobrar
8,8 Sueldos e Imptos. x
P.
3,2
Inventarios 13,6 Prstamo Bancario ---
Activo Fijo (Neto) 60,0 Capital ---
Utilidades Retenidas ---
Total Activo 83,6 Total Pasivo y Cap. 9,6

Si aumentan las ventas en $1.500.000

Crecimiento de los activos => 1.500.000 x 0,836 = $ 1.254.000
Crecimiento de los pasivos => 1.500.000 x 0, 096 = $ 144.000
Diferencia = $ 1.110.000

Utilidad que se generara =$4.000.000 x 0,1 =$400.000.- (0,1=Margen Utilidad Neta)
al final del ao.

Pero, como el 30% se reparte:

Tenemos, $400.000 x 0,7 =$280.000, utilidad retenida.

Fondos Externos Requeridos (FER) =1.110.000 280.000 =$830.000, que pueden ser
financiados con crdito bancario a corto plazo y a largo plazo, pues aumenta el activo fijo.
(los $830.000 representan un aumento de pasivo no espontneo)

Donde:

A/V =Activos que aumentarn en forma espontnea con las ventas, como una proporcin de
estas.

V =Aumento en las ventas

P/V =Pasivos que aumentarn en forma espontnea con las ventas, como una proporcin de
estas.

m =Margen de utilidad neta.

b =Porcentaje de retencin de utilidades.

V2 =Ventas totales proyectadas.
2 V b m V
V
P
V
V
A
FER
=

a) Qu ocurre si las ventas crecen en slo $150.000?

FER =0,836 x 150.000 0,096 x 150.000 0,1 x 0,7 x 2.650.000
FER =(74.500)

Este aumento gener exceso de fondos sobre las necesidades, por lo tanto, no requiere
financiamiento. Con esto se pueden extinguir las deudas a largo plazo (prstamo bancario) o
bien repartir ms del 30%.

En general, aumentos de ventas producen aumentos de necesidades de fondos, pero desde un
cierto nivel hacia arriba. Bajo este punto no provoca necesidades de financiamiento, por lo
tanto, es necesario conocer este punto de inflexin.

Ejemplo:

La empresa ABC es una gran distribuidora de artculos electrnicos. Al examinar sus ltimos
balances se ha determinado que existe una relacin casi constante entre distintos tems de activo
y pasivo a ventas. Esto se ve a continuacin:

Partidas del balance como % de ventas:

ACTIVOS PASIVOS
Caja 5% Cuentas por Pagar 10%
Cuentas por
Cobrar
25% Proveedores 22%
Inventarios 37% Sueldos por Pagar 7%
Activo Fijo (Neto) 25%

Total 92% Total. 39%

Las ventas actuales de la empresa son de $10.000.000. tiene un M.U.N. del 10% y reparte el
30% de las utilidades. Se sabe adems, que posee una lnea de crdito de libre disposicin en un
banco de la localidad por $1.500.000.
En base a lo anterior determine:
a) Las ventas mximas que pueden financiarse internamente.
b) Las ventas mximas que pueden financiarse por la lnea de crdito.

0 =0,92 (V2 10.000.000) 0,39 (V2 10.000.000) 0,1 x 0,7 x V2
0 =0,92 V2 9.200.000 0,39 V2 +3.900.000 0,07V2
5.300.000 =0,46V2
V2 =$11.521.739.-
Los pasivos que crecen espontneamente ms las utilidades retenidas podran financiar
ventas hasta $11.521.739.-

2 V b m V
V
P
V
V
A
FER
=
a)
b) 1.500.000 =0,92 V2 9.200.000 0,39 V2 +3.900.000 0,07V2
6.800.000 =0,46V2
V2 =$14.782.609.-, podra financiar ventas hasta este monto.

Estas ventas generan uso de fondos.
Las desventajas que este mtodo genera son que si es muy variable los distintos tems de activos
a ventas y pasivos a ventas, son mayores las posibilidades de error en el mtodo.

La segunda limitacin es que al graficar ventas contra requerimientos de activo parte de 0,
esto es, que si las ventas son $0, los requerimientos de activos son iguales a $0, lo cual no es
verdadero puesto que siempre existir algn saldo en caja y/u otros activos. (margen de
seguridad para caja o inventarios).

Ejercicio:

La empresa AVC desea determinar sus necesidades de financiamiento para el perodo 2008-
2012 (forma anual), para tal efecto ha obtenido la siguiente informacin histrica:

Cuentas de Activo y pasivo como porcentaje sobre las ventas:

2003 (%) 2004 (%) 2005 (%) 2006 (%) Promedio (%)
Caja 3 4 5 4 4
Cuentas por Cobrar 22 25 28 24 24.75
Inventarios 45 44 46 47 45.5
Cuentas por Pagar 6 8 10 9 8.25
Impuestos por Pagar 3 5 6 5 5
Utilidad del Ejercicio
(M. Ut. Neta)
15 16 16 15 15.5

- Las ventas para el ao 2007 fueron de $4.000.000.-
- Para el ao 2008 se estiman ventas de $5.000.000 y a contar de ese ao y hasta el 2012 se
proyecta un crecimiento del 15% al ao.
- Las polticas de dividendos indican el reparto del 60% de las utilidades.
- Determine los FER para el perodo 2008-2012
- Qu % del aumento en las ventas representan los FER?
- Cmo explica la situacin encontrada?
- Suponemos que existe capacidad ociosa suficiente para absorber un aumento en las ventas,
por lo cual los activos fijos no se modificarn.

Desarrollo:

2008:
A/V =Activos que aumentarn en forma espontnea con las ventas, como una proporcin de estas.

P/V =Pasivos que aumentarn en forma espontnea con las ventas, como una proporcin de estas.

A/V = 0,7425 (suma promedio activos) P/V = 0,1325 (suma promedio pasivos)

FER =0,7425 (1.000.000) 0,1325 (1.000.000) 0,4 x 0,155 x 5.000.000
Indica un aumento neto de tipo permanente en el capital de trabajo de $610.000.-
FER =$300.000.-

PFER = 300.000 =30%
1.000.000

2009: Aumento en ventas = 750.000

FER =0.7425 (750.000) 0,1325 (750.000) 0,4 x 0,155 x 5.750.000
FER =101.000.-

PFER = 101.000 =13,46 %
750.000


FER =0.7425 (862.500) 0,1325 (862.500) 0,4 x 0,155 x 6.612.500
FER =116.150.-

PFER = 116.150 =13,46 %
862.500


FER =0.7425 (991.875) 0,1325 (991.875) 0,4 x 0,155 x 7.604.375
FER =133.572,5.-

PFER =133.572,5 =13,46 %
991.875

2 V b m V
V
P
V
V
A
FER
=

FER = I m x b x V2
V

g = Porcentaje de crecimiento de las ventas,

entonces: V2 = (1 + g)V

V = gV

Luego:
PFER = I m x b x (1+g) V
gV

PFER = I m x b (1 + g)
g

Hasta qu porcentaje deben crecer las ventas para no requerir FER?

Resp.: Hasta que FER = 0.-

Qu tasa de crecimiento de las ventas podra financiar en forma interna?

2) I =0,61 (0,7425 0,1325)
m =0,155
b =0,4

entonces, 0 =0,61 0,155 x 0,4 ((1+g)/g)
0,61 =0,062((1+g)/g)
9,83879 =(1+g)/g
9,83879g =1 +g
8.83879g =1
g =0,1131
g =11,31 %

La empresa podra financiar un crecimiento en las ventas hasta en un 11,31 % sin necesitar
FER. La empresa podra repartir menos dividendos, podra financiar ms de este crecimiento de
las ventas.

2 V b m V
V
P
V
V
A
FER
=
V
P
V
A
I
( ) 2 V b m V I FER = / : V

Ejercicio de FER: Una empresa planea realizar una nueva inversin en activos fijos que le
permitirn aumentar sus actuales niveles de ventas en un 18%.
Producto del aumento en las ventas, la empresa tendr aumentos directos en todas sus cuentas de
activos y los pasivos aumentarn en el rea circulante. A continuacin se presenta el balance y
estado de resultados actual de la empresa:

Balance (M$)

Activos Pasivos
Caja 970 Proveedores 2,580
Banco 2,123 Letras por Pagar 391
Cuentas por Cobrar 3,894 Deuda Largo Plazo 6,900
Inventarios 4,710 Capital 10,000
Activo Fijo Neto 9,500 Utilidades
Retenidas
1,326
21,197 21,197

Estado de Resultados (M$)

Ventas 39,000
Costo de venta 23,400
Utilidad Bruta 15,600
Gastos Ad. y Venta 11,700
U.N.A.I. 3,900
Impuesto (15%) 585
U.N.D.I. 3,315
Dividendos 1,989
Retenciones 1,326

Determine:

Necesidades de la empresa para obtener fondos externos:
(1) Estados Financieros proyectados.
(2) FER por medio de Balance proyectado
(3) FER por medio de la frmula.
(4) FER por medio de formula que se necesita en las siguientes condiciones:
3.1 M.U.N. se incrementa al 10%.
3.2 M.U.N. se mantiene, pero razn dividendo pagado disminuye un 25%.

1. Balance Proyectado (M$)

Activos Pasivos
Caja 1,145 Cuentas por Pagar 3,044
Banco 2,505 Letras por Pagar 461
Cuentas por Cobrar 4,595 Deuda Largo Plazo 6,900
Inventarios 5,558 Capital 10,000
Activo Fijo Neto 11,210 Utilidades
Retenidas
2,891
25,012 23,296
1,716.0

Estado de Resultado Proyectado (M$)

Ventas 46,020
Costo de venta 27,612
Utilidad Bruta 18,408
Gastos Ad. y Venta 13,806
U.N.A.I. 4,602
Impuesto (15%) 690
U.N.D.I. 3,912 8.50%
Dividendos 2,347
Retenciones 1,565 40.00%

3) FER =0,544 x $7.020 0,076 x $7.020 0,085 x 0,4 x $46.020
FER =$1716,0

4.1 FER =0,544 x $7.020 0,076 x $7.020 0,10 x 0,4 x $46.020
FER =$1.444,56

4.2 FER =0.544 x $7.020 0.076 x $7.020 0,085 x 0,55 x $46.020
FER =1.134.-


Ejercicio N 2: Una empresa planea realizar una nueva inversin en activos fijos que le permitirn
aumentar sus actuales niveles de ventas en un 25%.
La empresa tendr aumentos directos en sus activos y pasivos circulantes producto del aumento en
las ventas. A continuacin se presenta el balance y estado de resultados actual de la empresa:

Balance (M$)
Activos Pasivos
Caja 100 Cuentas por Pagar 400
Cuentas por Cobrar 250 Deuda Largo Plazo 308
Inventarios 300 Capital 950
Activo Fijo Neto 1.200 Utilidades
Retenidas
192
1.850 1.850

Estado de Resultados (M$)

Ventas $2.000
Costo de venta 1.300
Utilidad Bruta 700
Gastos Ad. y Venta 300
U.N.A.I. 400
Impuesto (20%) 80
U.N.D.I. 320
Dividendos 128
Retenciones 192

Determine: (1,5 puntos) Desarrolle cada uno de los clculos realizados.
Necesidades de la empresa para obtener fondos externos:
(1) por medio de un balance pro forma y
(2) por medio de la frmula del FER.

Balance (M$)
Activos % Pasivos %
Caja 100 5 Cuentas por Pagar 400 20
Cuentas por Cobrar 250 12,5 Deuda Largo Plazo 308
Inventarios 300 15 Capital 950
Activo Fijo Neto 1.200 60 Utilidades
Retenidas
192
1.850 92,5 1.850

Balance Pro Forma (M$)
Activos Pasivos
Caja 125 Cuentas por Pagar 500
Cuentas por Cobrar 312.5 Deuda Largo Plazo 308
Inventarios 375 Capital 950
Activo Fijo Neto 1.500 Utilidades Retenidas 432
2.312,5 2.190
122,5

FER
FER =0,925 x $500 0,2 x $500 0,16 x 0,6 x 2.500
FER =$122,5

UNIDAD 5: ANALISIS COSTO VOLUMEN UTILIDAD

5.1 ANALISIS DE COSTO VOLUMEN UTILIDAD

Este anlisis examina el comportamiento de los ingresos totales, los costos totales y la utilidad
de operacin, segn ocurren cambios en el grado de produccin, precio de venta, costos
variables por unidad o costos fijos. Por lo general, se utiliza para resolver cuestiones como:

De que manera resultarn afectados los ingresos y costos si vendemos 1.000 unidades ms?
Si aumentamos o rebajamos nuestros precios de venta?
Si ampliamos las operaciones a mercados en el extranjero?

Son varios los resultados del anlisis del CVU, lo cual es una herramienta importante en el
proceso de planeacin estratgica y de largo plazo, as como en las decisiones sobre
caractersticas y fijacin de precios del producto.

5.2 SUPUESTOS DEL MODELO COSTO VOLUMEN UTILIDAD

1. Los cambios en el nivel de los ingresos y los costos slo se producen debido a variaciones en
la cantidad de unidades producidas y vendidas.

2. Los costos totales se dividen en un elemento fijo y en uno variable, en relacin con el grado
de la produccin.

3. Cuando se presenta en forma grfica, el comportamiento de los ingresos totales y los costos
totales es lineal (lnea recta), en relacin con las unidades de produccin de un rango
relevante.

4. El precio de venta unitario, los costos variables unitarios y los costos fijos son conocidos y
constantes.

5. El anlisis puede abarcar un solo producto o suponer que la mezcla de ventas, cuando se
venden mltiples productos, permanecer constante al variar la cantidad de unidades totales
vendidas.

6. Todos los ingresos y costos se suman, sin tomar en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

5.3 ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO:

Determinar la cantidad mnima que la empresa debe vender para no incurrir en prdidas, o sea,
alcanzar al punto de utilidad cero o punto de equilibrio, partiendo de una cierta estructura de
costos fijos y variables.

Nota: Cabe observar que en el muy corto plazo casi todos los costos son fijos y a largo plazo
casi todos son variables o, mejor dicho, evitables.

Estructura de costos en la empresa:

PUNTO DE EQUILIBRIO:

Siendo U la Utilidad Operacional (antes de Impuesto a la Renta) del perodo y P, el precio de
venta unitario, se tiene:

P x Q =CT +U
P x Q =CF +Cvu x Q +U
Q (PV Cvu) =CF + U

Ejemplo N.1: Consideremos para calcular el punto de equilibrio un precio de $3.200.-, Costos
Fijos de $4.800.000.- y el Costo Variable Unitario igual a $2.400.-

Q = 4.800.000 +0 =6.000 uds. =utilidad cero
3.200 2.400

Comprobacin:

Ventas (6.000 uds. X $3.200) $19.200.000.-
(-) Costos Variables (6.000 x 2.400) 14.400.000.-
(-) Costos Fijos 4.800.000.-
=Utilidad $0.-

Si Q >6.000 =Utilidad, Ej. Q =7.500 =U =1.200.000.-
Si Q <6.000 =Prdida, Ej. Q =3.000 =U =-2.400.000.- (prdida)

CT =CF +CVu x Q
Permite presupuestar el Costo Total de produccin de un
perodo.
Q =CF +U
P Cvu

Grficamente:
Ventas
MM$
Punto de Equilibrio
19,2 Costo Total
Costos Variables
4,8
Costos Fijos
6 Q (miles)

Nivel de Ventas requerido para obtener una utilidad dada

Ventas = Costos Fijos
Razn margen contribucin razn de utilidad

O tambin,

Ventas = Costos fijos +utilidad
Razn margen contribucin

Ventas = Costos fijos +utilidad
Precio costo variable unitario

Ej.1.1 Siguiendo con los datos del ejemplo anterior y considerando que la empresa
desea que su utilidad aumente a $2.000.000.-, cuntas unidades adicionales
debe vender?

Q =CF +U => 6.000 =4.800.000 +2.000.000 =>Q =8.500 uds.
P Cvu 3.200 2.400


Ej. N 1.2: Si la empresa baja o disminuye su precio en un 10% y aumenta su cantidad
vendida en un 15%, qu efecto tiene esta decisin en el punto de equilibrio y en
los resultados?

C.F. : $4.800.000.-
Cvu : $2.400.-
P : $3.200.- => disminuye 10% =$2.880.-
Q : 6.000 uds. => aumenta 15% =6.900 uds.

Q =4.800.000 +U =>U=$(1.488.000.-)
2.880 2.400

Punto de Equilibrio =10.000 uds.

La variacin en los precios es muy sensible.

Ej. N 1.3: Qu ocurre con los resultados y el equilibrio si la empresa debe pagar un 15%
de impuesto sobre las utilidades?, considerando una produccin de 7.500
unidades.

P =3.200 Cvu =2.400 U =1.200.000 Q =7.500

4.800.000 +1.200.000
Q = (1-0.17)
3.200 2.400

Q =7.808 unidades

Situacin Sin Impuestos

Situacin Con Impuestos
Ventas (7.500 x $3.200) $24.000.000 (7.808 x $3.200) $24.985.600
- C. Variables (7.500 x $2.400) 18.000.000 (7.808 x $2.400) 18.739.200
- C. Fijos 4.800.000 4.800.000
=U.A.I. 1.200.000 1.446.400
- Impuesto (17%) 0 245.888
=U.D.I. 1.200.000 1.200.512
Qn 6.000 uds.

6.000 uds.

Ejercicios:

I.- Una empresa presenta la siguiente informacin relativa a sus costos y produccin:

Costos Fijos : $54.000.000
Costos Totales : $109.000.000
Produccin del perodo : 5.500 u.
Precio de venta : $22.000

En base a los antecedentes anteriores determine:

(a) Punto de Equilibrio
(b) Si la empresa desea obtener $30.000.000 de utilidad, cuntas unidades debe vender.
(c) Haga la grfica del punto de equilibrio.

(a) (b)
C.F. 54,000,000 C.F. 54,000,000
C.T. 109,000,000 C.T. 124,000,000
C.V.T. 55,000,000 C.V.T. 70,000,000
C.V.u. 10,000 C.V.u. 10,000
Q 4,500 Q 7,000
P 22,000 P 22,000
VENTAS 99,000,000 VENTAS 154,000,000
UTILIDAD 0 UTILIDAD 30,000,000

Q*= CF+U Q*= CF+U
P-CV P-CV
54,000,000 =4,500 84,000,000 =7,000
12,000 12,000

II.- Una empresa desea analizar a travs del mtodo del Punto de Equilibrio, el comportamiento en
sus costos, produccin y resultados. Para ello cuenta con la siguiente informacin:

Costos Fijos : $91.000.000
Costos variables : 60% sobre las ventas
Punto de equilibrio : 2.500 unidades

En base a lo anterior, determine:

(a) Precio de venta
(b) Costo variable unitario
(c) Si la empresa desea una utilidad de $20.020.000, cuantas unidades debe vender.
(d) Si la empresa desea bajar su precio en un 10% y aumentar su produccin en igual
porcentaje, respecto al equilibrio, qu efecto tiene esta decisin en el punto de equilibrio y
en los resultados?

(a) Q =CF +U.
P - CV

2.500 =91.000.000 / P 0,6P
2.500 =91.000.000 / 0,4 P
1.000 P =91.000.000
P =$91.000

(b) C.V.u. =P x 60% = $91.000 x 0,6 =$54.600

c) d)
C.F. 91,000,000 C.F. 91,000,000
C.T. 257,530,000 C.T. 227,510,920
C.V.T. 166,530,000 C.V.T. 136,510,920
C.V.u. 54,600 C.V.u. 49,140
Q 3,050 Q 2,750
P 91,000 P 81,900
VENTAS 277,550,000 VENTAS 225,225,000
UTILIDAD 20,020,000 UTILIDAD -910,000

Q*= CF+U Q*= CF+U
P-CV P-CV
111,020,000 3,050 91,000,000 2,778
36,400 32,760


5.4 ENFOQUE CONTRIBUTIVO: FORMULACIN ESQUEMTICA

MC: Es lo que el producto aporta para cancelar los gastos fijos.

Formulacin Algrebraica:

mc =p cv
mci =Q x mc
MC =Q x mc
MC =Q x (p cv)

Pero,

MC =V CVT
R =MC CC
R =Q(P CV) CC

5.5 RAZN DE RECUPERACIN Y RAZN DE CONTRIBUCIN

i = Unidad Monetaria de Venta.

r r = Razn de Recuperacin. Parte de una unidad monetaria de venta destinada a absorber
los costos variables del producto.

r c = Razn de Contribucin. Parte de una unidad monetaria de venta destinada a cubrir o
recuperar los costos constantes y una vez cubierto estos a generar la utilidad.

rr = cv / p =CV / V

rc = mc / p = MC / V

rr + rc = 1 = i


5.6 MARGEN DE SEGURIDAD

Es la disminucin mxima que puede expresarse en el volumen de venta sin que la empresa
incurra en prdidas de operacin.
En otras palabras y con referencia al volumen de venta proyectado, es el error mximo (por
defecto) en que podemos incurrir en la estimacin del volumen de venta de un perodo, sin
incurrir en prdidas de operacin.

Qs =Q Qn

Vs =V Vn

Determinar el volumen necesario para obtener una utilidad deseada

Q1 = CC +R
mc

Ejemplo:

Suponemos los siguientes antecedentes de una empresa:
CC =$3.000
Q =400 unidades
Pu =$25
cv =$15
Qn =
mc =

mc = pv cv
=25 15
=10

Qn =CC / mc
=3.000 / 10
=300 un.

Cul es el resultado con las ventas proyectadas?

R =mc x Q CC
=10 x 400 3.000
=1.000

Ventas de Nivelacin:

Vn =Qn x p
=300 x 25
=$7.500

Razn de Contribucin:

rc =mc / p
=10 / 25 = 0,4 significa que por casa peso se asigna un 40% a cada unidad

Vn =3.000 / 0,4 = $7.500

Margen de Seguridad:

Qs =Q Qn Vs = V Vn
Qs =400 300 Vs =400 x 25 7.500
Qs =100 un. Vs =$2.500

Determinar el volumen necesario para obtener una utilidad de operacin de $800:

Q1 = (CC +R) / mc
Q1 = (3.000 +800) / 10 = 380 un.

Si la estimacin de las ventas para el perodo es de 400 unidades y si una ganancia operativa
de $800, representa el mnimo satisfactorio para la gerencia de la empresa, determine el
margen de seguridad:

Qs =Q Qn
Qs =400 300
Qs =100

Qs =Q - Q1
Qs =400 380
Qs =20 un.

El gerente de ventas proyecta contratar una campaa cuyo costo es de $500. Cul debe ser el
incremento mnimo del volumen de ventas para que la decisin sea provechosa:

Q x mc =CC
Q =CC / mc
Q =500 / 10 = 50 un.

El departamento de compras recibe una comunicacin del proveedor, relativa al aumento de
precio de la materia prima, lo que provocar un aumento de $5 en los costos variables.
Determinar el incremento del precio de venta del producto para tener el actual nivel de
ganancia en trminos absolutos.
El incremento del precio es igual al incremento en los costos variables, es decir, $5.

5.7 PROBLEMAS DE ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

1. Separacin de costos fijos y variables. La calidad de fijo o variable de un costo lo determina
el plazo. Los costos fijos son ms rgidos, pero a la larga pueden evitarse; los costos
variables son ms flexibles, pero en el corto plazo pueden ser bastante fijos.

2. El precio no es constante. Si las ventas aumentan como consecuencia de la cantidad
demandada, el precio tiende a bajar.

3. El costo variable unitario tampoco es constante. La ley de los rendimientos decrecientes lo
impulsar a subir segn crece la produccin. Esto producto de economas de escala, alzas de
precios de los insumos por la mayor cantidad demandada de ellos, etc.

Grficamente:
Costo Total
$
Trmino Area Viabl Zona de
Prdidas
Ventas
Punto de Costos Variables
Equilibrio
Zona de Costos Fijos
Prdidas
0 Q1 Q2 Q
* Punto de Equilirio: Q1
* Punto Optimo: Con anlisis Marginal


UNIDAD 6: PRESUPUESTOS

6.1 PRESUPUESTO

PARA CONSTITUIR UNA EMPRESA

ENTRADAS ESCENCIALES:

ENTRADAS APORTE COSTO
Recursos Humanos
Aporta su intelecto y fuerza de trabajo Remuneracin adecuada
Capital
Suministrado por el empresario con la expectativa de
lograr tasas de rentabilidad
Costo de Capital acorde a la
rentabilidad que ellos desean
Materiales
Que son objeto directo de transformacin o de
trabajo propiamente tal
Precios acordados con los
proveedores

SALIDAS:

Productos o servicios que fabrica o presta la empresa =>Principal fuente de ingresos de la empresa.

6.2 PLANEACION DE UTILIDADES

Es el punto de partida es el diagnstico de los factores externos e internos.

Diagnstico Externo: Factores que pueden incidir en el futuro de la organizacin:

Polticas gubernamentales en materias salariales, fiscal, comercio exterior, etc.

Inflacin, devaluacin y costo del dinero

Actitudes de la competencia

Polticas de comercializacin implantadas por los proveedores

Esto permitir conocer los aspectos favorables que conviene aprovechar y los aspectos
desfavorables que hay que contrarrestar.

Diagnstico Interno: Estudia las variables:

Precios

Calidad de los productos o servicios

Naturaleza del servicio al cliente

Grado de actualizacin tecnolgica

Opinin de los inversionistas e instituciones financieras

Este diagnstico determina las debilidades y fortalezas que tiene la empresa al competir.

Las conclusiones aportadas por el anlisis interno y externo permitirn:

Constituir la plataforma para definir el futuro de la organizacin

Trazar los planes de desarrollo

Establecer las estrategias competitivas (liderazgo en costos o diferenciacin)

Seleccionar el o los caminos de crecimiento adecuados y

Buscar el pleno empleo de los recursos econmicos disponibles y viables de conseguir.

Una vez que se ponga en marcha el proceso de planeamiento debe complementarse con una
AUDITORA:

Esto permite que:

La planeacin y el control financiero como parte de la planeacin estratgica se materializan por
medio de un presupuesto

El presupuesto es un completo plan financiero diseado para orientar al empresario hacia la
consecucin de las metas propuestas.

6.3 LA PLANEACION Y EL PRESUPUESTO

6.3.1 VENTAJAS Y LIMITACIONES

Planeacin

Se piensa en todas las actividades que puedan realizarse en el futuro

Se integran polticas y decisiones que los directivos pueden adoptar ante determinadas
situaciones

Se fijan estndares en cuanto a la actuacin futura

Se concretan las actividades y actuacin personal

Presupuesto

Se determina si los recursos estarn disponibles para ejecutar las actividades y/o se
procura la consecucin de los mismos

Se escogen aquellas decisiones que reporten mayores beneficios a la empresa

Se aplican estos estndares en la determinacin de presupuesto (materiales, mano de
obra y costos indirectos de fabricacin)

Se pondera el valor de estas actividades

Ventajas de usar el presupuesto:

1. Cada miembro de la empresa pensar en la consecucin de metas especficas mediante
la ejecucin responsable de las diferentes actividades que le fueron asignadas

2. La direccin de la empresa realiza un estudio temprano de sus problemas y crea entre
sus miembros el hbito de analizarlos, discutirlos cuidadosamente antes de tomar
decisiones

3. De manera peridica se replantean las polticas se despus de revisarlas y evaluarlas se
concluye que no son adecuadas para alcanzar los objetivos propuestos.

4. Ayuda a la planeacin adecuada de los costos de produccin

5. Facilita la vigilancia efectiva de cada una de las funciones y actividades de la empresa

Desventajas del presupuesto:

1. Sus datos al ser estimados estarn sujetos al juicio o la experiencia de quienes los
determinaron

2. Es slo una herramienta de la gerencia. Un plan presupuestario se disea para que
sirva de gua a la administracin y no para que la suplante

3. Su implantacin y funcionamiento necesita tiempo, por tanto, sus beneficios se tendrn
despus del segundo o tercer perodo cuando se haya ganado experiencia y el personal
que participa en su ejecucin est plenamente convencido de las necesidades del
mismo.

La presupuestacin, es una de las actividades clsicas de toda empresa. En la mayor parte de los
casos, corresponde a un estudio de la operacin del ao que se est concluyendo y una
adecuacin a los principales cambios que se reconocen. Solo en algunos casos se usa
informacin anterior y solo en casos puntuales, se estima la incerteza del pronstico. Este sin
embargo, es clave para saber si estamos dentro del rango esperado, o si existen una desviacin
relevante.


De esta forma un presupuesto desarrollado en base a informacin histrica marca un
rango en donde esperamos movernos:

De esta forma centraremos a futuro el control, en tendencias que escapan de lo esperado y
no en casos puntuales, que se encuentran dentro del rango permitido:

De igual forma, es importante usar la informacin histrica, para actualizar el presupuesto
cuando la situacin lo amerita. Esto es especialmente importante al descubrir sobreestimaciones
para realizar los recortes correspondientes. Esto se aplica en particular cuando en un proceso se
han generado una alto porcentaje de los volmenes presupuestados pero gastado solo una
fraccin de lo estimado inicialmente.


6.4 PRESUPUESTO MAESTRO

El Presupuesto es una expresin cuantitativa de los objetivos de la administracin y es un
medio de control de la obtencin de esos objetivos.

Para que sea efectivo debe estar coordinado con la administracin y los sistemas de
informacin. (Organigrama completo y Plan de Cuentas apropiado).

Otro Requisito importante es un Sistema de Costos Estndar que acumule los costos y
proporcione datos para los informes de acuerdo con la responsabilidad.

Los administradores de cada Depto. u otra rea administrativa responden por la preparacin
y administracin de sus propias reas del Presupuesto.

Virtualmente, en cualquier actividad que se quiera llevar a cabo, un comportamiento
inteligente implica visualizar el futuro.

Si la o las actividades son complejas, los mecanismos para obtener los resultados deseados
deben ser escritos.

La escritura de planes complejos es necesaria debido a la tendencia humana de olvidar y la
dificultad para procesar muchas relaciones al mismo tiempo.

Durante el proceso de Planificacin Estratgica los administradores intentas llegar a un
acuerdo sobre las metas y objetivos y como alcanzarlos.

Tpicamente, las metas son establecidas como deseos abstractos de alcanzar (llegar a ser un
lder de mercado en un producto particular).

Objetivos son resultados deseables cuantificables para un perodo de tiempo especificado.

Alcanzar las metas y objetivos deseables para una empresa requiere complejas actividades,
uso de diversos recursos y por supuesto, una planificacin formalizada.

Un Plan debe incluir narraciones cualitativas de metas, objetivos y medios para llevarlos a
cabo. Sin embargo, si los planes estuvieran limitados a narraciones cuantitativas, la
comparacin entre los resultados reales y los esperados permitira solamente
generalizaciones.

Y, lo que es ms crucial, no habra ninguna medida respecto de cuan bien la organizacin
estara logrando los objetivos especificados.

Por tanto, el proceso de formalizar planes y traducirlos desde narrativas cualitativas a un
formato escrito cuantitativo es denominado presupuestacin.

El resultado final de este proceso es un Presupuesto el cual expresa el compromiso de la
organizacin a las actividades planeadas y adquisicin y uso de recursos.
Un Presupuesto es ms que un Pronstico. Este ltimo es una prediccin de lo que puede
suceder y algunas veces contiene prescripciones para tratar con eventos futuros. El
Presupuesto implica un compromiso para que los pronsticos sucedan en realidad.

La Administracin generalmente indica la direccin elegida a travs de algunas medidas
contables de desempeo financiero, tales como ingresos netos, ganancias por accin o
niveles de ventas expresados en unidades fsicas o monetarias.

Tales medidas contables proveen criterios especficos cuantitativos que sern comparados
con el desempeo futuro.

En esta perspectiva, un Presupuesto es un tipo de estndar que permite establecer
variaciones. Tambin puede ayudar a identificar problemas potenciales al intentar alcanzar
metas y objetivos especficos de la organizacin.

A travs de la identificacin de potenciales dificultades y hacerlas visibles, los presupuestos
pueden ayudar a estimular a los administradores a pensar en maneras para resolver tales
dificultades.

Un presupuesto bien preparado puede tambin ser un efectivo dispositivo para comunicar
objetivos, restricciones y expectativas a todo el personal de la organizacin.

Tal comunicacin, promueve la comprensin de qu es lo que debe ser llevado a cabo, cmo
se debe llevar a cabo, y la forma en que los recursos deben ser asignados.

La determinacin de la asignacin de recursos es hecha en parte, a partir de un proceso de
obtener informacin, requerimientos justificados y negociacin de compromisos.

La participacin en el proceso de presupuestacin ayuda a producir un espritu de
cooperacin, motivacin de empleados, e introduce una percepcin de trabajo en equipo.

Los presupuestos indican las restricciones de recursos bajo las cuales los administradores
deben operar para el prximo perodo presupuestario. As, el presupuesto se convierte en la
base para controlar actividades y el uso de recursos.

Muchos administradores en EE.UU. y Europa, efectan comparaciones peridicas entre lo
real y presupuestado, lo cual les permite determinar cuan bien estn evaluando las causas de
las desviaciones, e implementando cambios realistas y racionales que pueden, entre otros
beneficios, crear una mayor concordancia presupuestaria.


OPERACION
Incluye componentes de Estados
Financieros:
Presupuesto de Ventas.
Presupuesto de Produccin.
Presupuesto de compras.
Presupuesto de M. Obra directa
Presupuesto de C. Indirectos
Presupuesto de Gastos de Venta
y Administracin
PRESUPUESTO MAESTRO
FINANZAS
Incluye Estados Pro Forma:
Presupuesto de Caja.
Presupuesto de Gastos de Capital.
Balance Proyectado.
Estado de Resultados Proyectado.

Depto. de
Compras
(Mat. Primas)
Depto. Produccin
Prod.
Terminados
Depto. de
Ventas
Pagos de
Deuda
Cuentas por
Cobrar
Otros
Sueldos
Cuentas por
Pagar
Ingresos de
Caja
Operaciones No
Industriales
Gastos de Adm. Y
Venta
Depto. de
Personal
(Mano Obra)
Adm. de Oper.
C. Indirectos
Capacidad
(Infraestructura)
ADM. DE FONDOS
Desembolsos de Caja
Proceso de Presupuestacin

Presupuesto de
Gastos de Venta y Adm.
Presupuesto de
Caja
Balance
General
Presupuestado
Estado de
Resultados
Presupuestado
Componentes del Presupuesto Maestro
Presupuesto
de Ventas
Presupuesto de
Produccin
Presupuesto de
Materiales Directos
Presupuesto
de M. Obra directa
Presupuesto de
Costos Indirectos
Presupuesto de Costo
de Prod. Termin. Y
Costo de Art. Vendidos
Stock
Deseados
de
Art.
Terminados
Stock
Deseados
de
Materiales
6.5 PRESUPUESTO DE CAJA

Determina las necesidades de efectivo que va a tener la empresa, cundo se van a producir y
cul es el monto. En caso de supervit de caja, la empresa debe saber cuando ocurre y en cuanto
para tener una adecuada inversin de los recursos. Tiene un alto costo de oportunidad por estos
supervit.

Elaboracin del Presupuesto de Caja: Se confecciona en base a efectivo. Es decir, en base a las
entradas y salidas de efectivo. (Debe ser un movimiento real de efectivo).

6.5.1 Elementos del Presupuesto de Caja:

Ingresos:

1. Pronsticos de Ventas:

Ej.: de 1 ao y su distribucin durante los meses del ao. Estas ventas se deben traducir
en ingresos.
2. Pronstico de Ingresos:

Una variable que ejerce una gran influencia en la traduccin de ventas a ingresos son
las:
Polticas de Crdito
Polticas de Cobranza, determinan el Perodo Promedio de Cobro. Afecta el tiempo
que se demoran en transformarse en ingresos.
Condiciones econmicas que pueden afectar el pago de nuestras cuentas por cobrar
por ejemplo.
Tambin las Estimaciones de Deudas Incobrables.
Egresos:

1. Desembolsos para Produccin:

Materias Primas: Se debe traducir el gasto de materias primas en desembolsos. Se
debe tener presente las polticas de crdito de nuestros proveedores y las polticas de
pago que tenga la empresa.
Mano de Obra: Puede ser semanal, quincenal y mximo mensual. Depender de cmo
la empresa pague su mano de obra.
Carga Fabril: Se debe examinar los distintos tems. La forma en que se van
transformando en desembolso.
2. No se relacionan con la Produccin:

- Impuestos
- Gastos Financieros
- Amortizaciones
- Dividendos
- Gastos Administrativos
- Gastos de Venta
- Inversiones en Activo Fijo:
Se debe considerar el movimiento de efectivo. Se debe traducir costos a salidas de caja.
Diferencia entre Entradas y Desembolsos:

Egresos >Ingresos =>Necesidad de efectivo. Dficit de Caja.
Egresos <Ingresos =>Supervit de Caja.

6.5.2 Modelo de un Presupuesto o Flujo de Caja

ITEM ENERO FEBRERO MARZO .
INGRESOS:
Por Ventas 1.000 1.100 1.050
Cuentas por Cobrar 100 120 100
Venta de Activo Fijo 0 80 0
Otros Ingresos 20 0 0
Saldo Inicial de Caja 425 420 450
TOTAL INGRESOS 1.545 1.720 1.600
EGRESOS:
Proveedores 330 550 620
Remuneraciones 740 920 870
I.V.A. Dbito Fiscal 25 40 45
Crdito Bancario 10 10 20
Honorarios 5 30 45
Cuentas por Pagar 12 130 100
Dividendos 0 0 0
Otros Egresos 3 10 20
TOTAL EGRESOS 1.125 1.690 1.675
SUPERAVIT (DEFICIT) DE
CAJA
420 30 (75)
SUPERAVIT (DEFICIT)
ACUMULADO DE CAJA
420 450 375

Este modelo o formato depende de las necesidades de informacin de cada empresa y por
lo tanto, podr tener el carcter de mensual, quincenal, semanal o diario.

6.6 EJERCICIO DE PRESUPUESTO DE CAJA

EJERCICIO DE FLUJO DE CAJA Y ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

Una empresa ha comenzado a planificar sus actividades para el ao 2008, para lo cual cuenta con la
siguiente informacin: (suponemos que estamos en Noviembre de 2007)

A) BALANCE PROYECTADO AL 31.12.2007
(1) El 1 de noviembre de 2007 se cancela 1 ao de arriendo anticipado por un monto de $21.000.000.-
(2) El Impuesto a la Renta es un 17%.

B) ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO AL 31.12.2007

C) La compaa tiene dividido sus productos en 3 lneas:
- Lnea A, que representan un 45% de la ventas.
- Lnea B, que representan un 30% de la ventas.
- Lnea C, que representan un 25% de la ventas.
Los precios de venta neto se fijan aplicando un margen sobre el costo de adquisicin de un 47%, 35% y
32% a cada lnea respectivamente.
D) Como poltica la empresa mantiene un saldo mnimo de Caja de $20.000.000.-
E) Las ventas se realizan en un 50% al contado y el saldo en tres cuotas iguales a 30, 60 y 90 das.
F) Las ventas brutas presupuestadas para los primeros 4 meses del ao son:
Enero: $161.110.000 - Febrero: $166.665.000 - Marzo: $144.445.000 - Abril: $88.890.000
G) Las compras mensuales se cancelan en 4 cuotas iguales. Contado, 30, 60 y 90 das.

Cuentas por Cobrar 108.010.251 Crdito Bancario 55.913.504
Inventarios 98.165.987 IVA por Pagar 6.888.149
Arriendos Anticipados 17.500.000 Comisiones por Pagar 12.078.225
Activo fijo neto 163.612.045 Cotizaciones Previsionales 2.755.000
Impto. a la renta por Pagar 4.324.712
Capital 162.524.082
Utilidades Retenidas 62.652.077
TOTAL ACTIVO 404.747.306 TOTAL PASIVO Y CAPITAL 404.747.306
ACTIVOS PASIVOS
Ventas Brutas 970.885.308
(IVA) 155.015.301
Ventas Netas 815.870.007
(Costo Mercadera Vendida) 61,3% 499.720.379
(Comisiones por Ventas) 10,0% 81.587.001
Margen de Contribucin 234.562.627
(Costos Fijos)
Depreciacin 15.543.144
Arriendos 3.500.000
Otros Gastos Administrativos 16.080.000 209.123.144
Impuesto a la Renta 4.324.712
Utilidad despus de Impuesto 21.114.771
H) Las comisiones de venta se calculan de acuerdo a los siguientes tramos de ventas netas:
0 - $50.000.000, se cancela un 5% sobre estas ventas.
$50.000.001 - $80.000.000, se cancela un 8% sobre lo que excede a $50.000.000.- y menos de
$80.000.000
$80.000.001 - y ms, se cancela un 15% sobre lo que excede a $80.000.000.-
Adicionalmente, si las ventas netas mensuales exceden a $130.000.000.- se cancela un bono extra de
$1.000.000.- el cual se cancela en el mes en que se devenga. La forma de pago de las comisiones es un
50% en el mes en que se devengan, 30% al mes siguiente y el saldo restante al mes subsiguiente. De las
comisiones por pagar al 31.12.2003, un 40% se paga en enero, un 35% en febrero y el saldo en marzo.
I) Las remuneraciones se pagan en el mes en que se devengan.
J ) Los otros gastos administrativos se pagan en los meses en que se devengan.
K) Se estima que un 55% de las cuentas por cobrar al 31.12.2007 se convertirn en efectivo en enero, un
32% en febrero y un 13% en marzo. En tanto los proveedores al 31.12.2007 se cancelan un 45% en
enero, 30% en febrero y 25% en marzo.
L) En el mes de abril se efectuar un reparto del 25% de la utilidad del ejercicio 2007.
M) El crdito bancario que esta empresa tiene es en cuotas fijas en pesos, restando cancelar el ao 2008.
SE PIDE:
1. Confeccionar el Presupuesto de Caja para los 4 primeros meses del ao 2008.
2. Preparar Balance General y Estado de Resultados Proyectado al 30.04.2008


I T E M ENERO FEBRERO MARZO ABRIL
INGRESOS:
Por Ventas 139.960.638 144.747.447 140.892.999 123.148.333
Saldo Inicial de Caja 17.459.023 20.000.000 20.000.000 20.000.000
TOTAL INGRESOS 157.419.661 164.747.447 160.892.999 143.148.333
EGRESOS:
Compras 72.833.918 88.097.660 109.135.521 100.682.578
I.V.A. 6.888.149 7.260.735 7.511.082 6.509.695
Comisiones 12.435.282 16.143.870 15.387.287 8.351.744
Remuneraciones 11.745.000 11.745.000 11.745.000 11.745.000
Cotizaciones previsionales 2.755.000 2.755.000 2.755.000 2.755.000
Crdito bancario 4.659.459 4.659.459 4.659.459 4.659.459
Impto. Renta 4.324.712
Pago Dividendos 5.278.693
Gastos Administrativos 1.340.000 1.340.000 1.340.000 1.340.000
Saldo mnimo de Caja 20.000.000 20.000.000 20.000.000 20.000.000
TOTAL EGRESOS 132.656.807 152.001.725 172.533.349 165.646.880
SUPERAVIT O DEFICIT 24.762.854 12.745.722 (11.640.350) (22.498.547)
SUP. O DEFICIT ACUM. 24.762.854 37.508.576 25.868.226 3.369.680
PRESUPUESTO DE CAJA
(Perodo Enero - Abril de 2008)

Ingresos por Ventas
Distrib. % Ingresos 50,00% 16,67% 16,67% 16,67% 100%
Enero Febrero Marzo Abril Mayo J unio J ulio
Balance(C x C) 59.405.638 34.563.280 14.041.333 108.010.251
Enero 80.555.000 26.851.667 26.851.667 26.851.667 161.110.000
Febrero 83.332.500 27.777.500 27.777.500 27.777.500 166.665.000
Marzo 72.222.500 24.074.167 24.074.167 24.074.167 144.445.000
Abril 44.445.000 14.815.000 14.815.000 14.815.000 88.890.000
Total 139.960.638 144.747.447 140.892.999 123.148.333 66.666.667 38.889.167 14.815.000
Cuentas por Cobrar al 30/04/2008 120.370.833
% Part. ENERO FEBRERO MARZO ABRIL V. Totales V. T. Netas
Ventas Brutas Totales 161.110.000 166.665.000 144.445.000 88.890.000 561.110.000 471.521.008
Ventas Lnea A 45% 72.499.500 74.999.250 65.000.250 40.000.500
Ventas Lnea B 30% 48.333.000 49.999.500 43.333.500 26.667.000
Ventas Lnea C 25% 40.277.500 41.666.250 36.111.250 22.222.500
% Utilidad
Ventas Lnea A 47% 49.319.388 51.019.898 44.217.857 27.211.224
Ventas Lnea B 35% 35.802.222 37.036.667 32.098.889 19.753.333
Ventas Lnea C 32% 30.513.258 31.565.341 27.357.008 16.835.227
Compras Totales 115.634.868 119.621.906 103.673.754 63.799.785
Presup. de Compras: ENERO FEBRERO MARZO ABRIL C. Totales C. T. Netas
Compras Brutas 115.634.868 119.621.906 103.673.754 63.799.785 402.730.312 338.428.833
25% 25% 25% 25%
Desemb. por Compra ENERO FEBRERO MARZO ABRIL
Balance (Proveedores) 43.925.201 29.283.467 24.402.889 0
Enero 28.908.717 28.908.717 28.908.717 28.908.717
Febrero 29.905.476 29.905.476 29.905.476 29.905.476
Marzo 25.918.438 25.918.438 25.918.438 25.918.438
Abril 15.949.946 15.949.946 15.949.946 15.949.946
Total 72.833.918 88.097.660 109.135.521 100.682.578 71.773.861 41.868.385 15.949.946
Saldo Cuenta proveedores al 30.04.08: $ 129.592.192
Clculo del I.V.A. ENERO FEBRERO MARZO ABRIL
Crdito Fiscal 18.462.710 19.099.296 16.552.952 10.186.520
Dbito Fiscal 25.723.445 26.610.378 23.062.647 14.192.521
IVA por Pagar 7.260.735 7.511.082 6.509.695 4.006.001
Desembolso 6.888.149 7.260.735 7.511.082 6.509.695
Saldo Cuenta IVA por Pagar al 30.04.08: $ 4.006.001
Comisiones por Venta: ENERO FEBRERO MARZO ABRIL Total
Ventas Netas 135.386.555 140.054.622 121.382.353 74.697.479 471.521.008
Comisiones por Venta
Bono por ventas >a$130.000.000 1.000.000 1.000.000 0 0 2.000.000
V>80.000.000, por excedente 15% 8.307.983 9.008.193 6.207.353 0 23.523.529
V>50.000.001y =<80.000.000 8% 2.400.000 2.400.000 2.400.000 1.975.798 9.175.798
V=<50.000.000 5% 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 10.000.000
TOTAL COMISIONES 14.207.983 14.908.193 11.107.353 4.475.798 44.699.328
0 0 0 0
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL
Desembolso por Comisiones: 50% 7.603.992 7.954.097 5.553.676 2.237.899
30% 3.962.395 4.172.458 3.332.206 1.342.739
20% 2.641.597 2.781.639 2.221.471 895.160
Balance 4.831.290 4.227.379 3.019.556
Total Desembolso 12.435.282 16.143.870 15.387.287 8.351.744 3.564.210 895.160
Comisiones por pagar al 30.04.2008 4.459.370
Remuneraciones: ENERO FEBRERO MARZO ABRIL Total
Remuneraciones Brutas 14.500.000 14.500.000 14.500.000 14.500.000 58.000.000
Remuneraciones Lquidas 81% 11.745.000 11.745.000 11.745.000 11.745.000 46.980.000
Cotizaciones Previsionales 19% 2.755.000 2.755.000 2.755.000 2.755.000 11.020.000
Cotizaciones por pagar al 30.04.08 2.755.000
Crdito Bancario ENERO FEBRERO MARZO ABRIL Total
4.659.459 4.659.459 4.659.459 4.659.459 18.637.835


BALANCE PROYECTADO AL 31.12.2007
Capital 162.524.082
0
Capital 162.524.082
Supervit (dficit) de Caja 3.369.680 3.369.680
BALANCE PROYECTADO AL 30.04.2008
ACTIVOS PASIVOS
(IVA) 155.015.301
(Comisiones por Ventas) 10,0% 81.587.001
(Costos Fijos)
Arriendos 3.500.000
Otros Gastos Administrativos 16.080.000 209.123.144
(IVA) 89.588.992
(Comisiones por Ventas) 44.699.328
(Costos Fijos)
Arriendos 7.000.000
Otros Gastos Administracin. 5.360.000 75.541.048
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO 01.01.2008 - 30.04.2008
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO 01.01.2007 - 31.12.2007


UNIDAD 7: NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION
FINANCIERA NIFF (IFRS)

7.1 PRINCIPALES ALCANCES

IFRS

En un mundo sin fronteras para los negocios, no pueden existir barreras en la comparabilidad y
transparencia de la informacin financiera. Por eso, la mayora de los pases han adoptado o
estn en proceso de adopcin de un conjunto nico de estndares contables globales y
obligatorios: IFRS (Internacional Financing Reporting Standard) o NIIF (Normas
Internacionales de Contabilidad), en espaol. (www.deloitte.cl)

Los principales efectos que tendrn las IFRS
J ueves, 13 de Septiembre de 2007
Economa y Negocios, El Mercurio

En el calendario de la SVS se establece que las empresas listadas en Bolsa debern aplicar
las nuevas normas desde enero de 2009.
Cada da queda menos tiempo para que las empresas inscritas en el registro de valores tengan
que aplicar las normas contables internacionales (IFRS) y los cambios que vienen al parecer no
son tan menores.
Segn el calendario establecido por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), a partir de
enero de 2009 regirn las IFRS para las sociedades annimas con presencia burstil, mientras
que las dems empresas tienen plazo hasta enero de 2010 para aplicarlas.
El socio del rea de Impuestos de Ernst & Young, J uan Morales, hace una advertencia sobre los
principales cambios que debern enfrentar las compaas que adopten este nuevo marco
contable, y sobre todo realiza un llamado a la autoridad tributaria para que revise su marco
jurdico, pues muchas compaas debern enfrentar los costos que implican una doble
contabilidad.
El experto destaca que los efectos sern los siguientes:
1. Adopcin por primera vez de las normas: Las nuevas normas pueden afectar el patrimonio
financiero de las empresas, porque todos los ajustes iniciales de IFRS van contra los
resultados acumulados de las empresas. Tributariamente estos principios no tienen impactos,
salvo en el caso de que las empresas estn con una disminucin de capital o repartiendo
utilidades financieras por sobre lo tributario. En este caso puede darse una doble tributacin.
2. Balance consolidado de las empresas y combinacin de los negocios: Con las IFRS, la
matriz tiene que consolidar los resultados de sus filiales y ste ser el resultado oficial. Para
efectos tributarios se debe hacer un esfuerzo adicional y tener el resultado individual por
compaa.
3. Activo fijo: El principal impacto en este sentido tiene que ver con el cambio en la
valorizacin de los activos, porque puede hacerse a valor justo o segn costo histrico, pues
este ltimo es el exigido tributariamente. Tambin se da que en el caso de la depreciacin de
los activos, IFRS deprecia por componente, mientras que para efectos tributarios debe
depreciarse por activo. Esto implica que haya muchos listados de existencias, lo que tambin
trae aparejados costos adicionales.
4. Pruebas de deterioro: Cada vez que se aplica valor justo se evala anualmente si se
mantiene o baja y si ha bajado hay que hacer ajustes. Como estas pruebas no tienen
implicancias tributarias, es necesario un doble control.
5. Correccin monetaria: IFRS no aplica correccin monetaria, mientras que para efectos de
impuestos s. Esto hace necesaria una doble contabilidad.
6. Inversiones financieras: Para las inversiones financieras se cuenta el valor justo de los
activos, mientras que para efectos tributarios es necesario tener listado de todas las
inversiones. Tambin implica doble contabilidad.
7. Activos biolgicos: En el caso de los activos biolgicos (salmones, sector forestal) IFRS
anticipa las utilidades, mientras que tributariamente las utilidades se cuentan a la hora de la
venta de los productos.
8. Existencias: Para controles tributarios de las empresas se requieren listados diferentes a los
del control financiero.
9. Leasing y leaseback: Las IFRS considera al leasing como una inversin futura, mientras que
para hacer una revisin tributaria, se contabiliza como un gasto de arriendo (leaseback). Esto
ltimo implica tener historias distintas y por lo tanto, una doble contabilidad.

IFRS: La Nueva Mirada
Mircoles, 03 de Octubre de 2007
Robinson Lizana
Economa y Negocios Online, El Mercurio

Cmo afectar la implementacin de IFRS el enfoque, las interpretaciones, las cifras, de estos
usuarios de la informacin financiera?

Aun cuando la Superintendencia de Valores y Seguros ha decidido postergar la obligacin de
implementar los IFRS (International Financial and Reporting Standards), contina siendo importante
abordar este tema con premura. As lo han entendido algunas compaas que, independientemente de los
plazos, ya se encuentran en fases de diagnstico de las necesidades, requerimientos e implicancias del
cambio.

Otras estn abocadas a entrenar al personal y muchas, incluyendo aquellas relacionadas a grupos
europeos, ya estn elaborando reportes parciales, o estn preparando sus sistemas para dar soporte a las
nuevas metodologas y procesos asociados.

Pero la implementacin de IFRS no es un tema que slo debe preocupar a quienes administran empresas,
pues ms tarde o ms temprano afectar a la mayora de los agentes que actan en el mercado financiero,
y en especial a inversionistas, clasificadores de riesgo, analistas de riesgo y evaluadores de instituciones
financieras, bancos de inversin y corredores de Bolsa, entre otros.

Cmo afectar la implementacin de IFRS el enfoque, las interpretaciones, las cifras, de estos
usuarios de la informacin financiera?

Antes de responder, es necesario detenerse en los objetivos de la convergencia. IFRS es bsicamente un
estndar europeo, y como en aquella cultura se privilegia la interpretacin, los IFRS establecen
principios y no reglas. De este modo, proporcionan criterios bsicos, permitiendo el uso de alternativas e
interpretaciones que, sumadas a la gran cantidad y calidad de informacin, posibilitan a los
inversionistas escudriar en la informacin financiera.

Para una cultura ms estructurada y apegada a las reglas, como la nuestra, acostumbrarse a entender los
estados financieros preparados bajo IFRS puede implicar un desafo mayor, ya que primero obliga a
comprender la interpretacin y aplicacin de los principios de contabilidad bajo dichos estndares y
distinguir, en el caso de industrias y compaas equivalentes -o que basen sus estados financieros en
otras normas-, las correspondientes diferencias y sus efectos.

En Chile, la cautela con el capital y con los derechos, y la proteccin de los accionistas, han sido
premisas bsicas. Para nosotros, el criterio conservador del costo histrico, como base contable, otorga
estabilidad a la estructura de los balances. Slo ahora estamos comenzando a acostumbrarnos al "valor
razonable", y a que el costo histrico pueda perderse de vista -y de uso-. El desafo est en que los
ajustes por valor razonable pueden transformar dramticamente los estados financieros, incorporando
volatilidad a los mismos.

Los mtodos de valorizacin y sus efectos, ya sea en resultados o en patrimonio, pueden producir
cambios importantes en las metodologas de proyeccin de flujos futuros, lmites, covenants y en la
lectura de los indicadores. Afectan tambin el scoring y el rating de las compaas que requieren
financiamiento, y de las ya endeudadas. Sin considerar el distinto efecto sectorial (importante para un
pas como el nuestro), IFRS nos enfrenta a preguntas como: qu nos dir ahora el EBITDA y el EVA?
Cmo leer el leverage? Conviene utilizar el nuevo UPA (Utilidad Por Accin) y la Razn Precio
Utilidad? No podemos eludir los cambios de mirada que implica la implementacin de estas normas.

"Hay un gran revuelo en el mercado respecto de entender qu son las IFRS"
Mircoles, 05 de Septiembre de 2007
DANIELLA ZUNINO
Economa y Negocios, El Mercurio

J uan Morales, socio de servicios tributarios de Ernst & Young, explica que las empresas se
estn preparando, pero an no se dimensiona con claridad cul ser el impacto en cada una.

El cambio de las normas contables se viene con la adopcin de las IFRS (Normas
Internacionales de Informacin Financiera). J uan Morales, socio de servicios tributarios de
Ernst & Young, afirma que "muchas compaas estn en el proceso de capacitar a su personal y
entender cmo les afectar la entrada en vigencia de las nuevas normas. Por eso hay un gran
revuelo en el mercado respecto de entender qu son las IFRS, cules son las alternativas que
tienen las empresas y cules son sus efectos".

Morales -quien participar el 12 de septiembre en el seminario "IFRS oportunidades y desafos
impositivos" que organiza Economa y Negocios de "El Mercurio" y Ernst & Young- explica
que en muchos casos hay varios caminos posibles para tratar las cuentas contables, y el tomar
un camino u otro genera distintos impactos en el corto y largo plazo: "Por ejemplo, si se toma la
opcin de valorizar a valor justo los activos fijos -lo que se pagara en el mercado por el activo
si se hace una venta en condiciones normales con las partes informadas y sin presiones de
ningn tipo-, aumenta el patrimonio de las compaas, pero se tendr una mayor depreciacin
(gasto) en el futuro, por tanto se debe ponderar el efecto final de usar ese camino o mantenerse
con el criterio de costo histrico".

Y agrega: "Las empresas se estn preparando, pero todava no se dimensiona con claridad cul
ser el verdadero impacto en cada una de ellas, ya que es un tema abierto y que depender del
trabajo que en este momento estn realizando, que es la evaluacin de qu opciones se pueden
tomar y cul es el efecto final de corto y largo plazo en cada compaa".

-Cules son los impactos de la aplicacin de estas normas para las empresas chilenas?
"No existen estudios que sealen cules sern los impactos, pero considerando la experiencia
internacional, se estima que una proporcin importante de empresas mejore sus resultados y otra
los empeore".

-Por qu algunas firmas subirn sus utilidades?
"Porque al valorizar ciertos activos a valor econmico, se est reconociendo una utilidad antes
que los productos lleguen al mercado. Con la norma local, la venta y la utilidad se realizaban
cuando los productos se vendan. Hoy en las industrias forestal y salmonera, por ejemplo, la
utilidad se reconocer con el crecimiento de las plantaciones o los salmones,
independientemente de que stos se vendan mucho despus, y la riqueza recin se realice en ese
momento".

-Debido a ese incremento en las ganancias, se pagarn ms impuestos?
"La respuesta simple que ha internalizado el mercado es que como no hay un cambio en la ley
de la renta no habr mayor pago de impuesto, pero esto no es necesariamente as en todos los
casos. sta es una materia que se debe analizar caso a caso, ya que una primera visin, y que es
compartida por las autoridades del SII, es que la renta lquida imponible, o la base sobre la cual
pagan impuesto las empresas, no ha cambiado, pero si uno entra a ver los aspectos particulares
de las empresas, puede ocurrir que si las utilidades financieras son mayores que las tributarias y
stas se reparten, a nivel de las personas se estara pagando ms impuesto que el que
correspondera si hubiese habido utilidad tributaria suficiente".

"Adems, si la compaa tienen utilidades financieras por el criterio de valorizar a valor justo,
pero no tiene la caja, ya que los productos se vendern en el futuro, puede tener que endeudarse
para pagar los dividendos y estar enfrentando un eventual rechazo del gasto por los intereses
del financiamiento de estos repartos".

"As como stas hay otras mltiples consecuencias de estas diferencias entre lo contable bajo
IFRS y lo tributario. Al final del da, dependiendo de la norma particular contable IFRS que la
compaa adopte, habr que evaluar el impacto tributario tanto en la compaa como en los
socios".


7.2 FORMATO DE BALANCE GENERAL BAJO IFRS

ACTIVOS 2008 2009
ACTIVOS NO CORRIENTES
Inmovilizado material
-Terrenos
-Construcciones
-Maquinarias y equipos
-Muebles y Utiles
Menos: Depreciacin y prdidas por deterioro
Inversiones Inmobiliarias
Fondo de comercio
Otros Activos Intangibles
Menos:Amortizaciones y prdidas por deterioro
Activos financieros no corrientes
Activos biolgicos
Activos por impuestos diferidos
Otros activos no corrientes
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES
ACTIVOS CORRIENTES
Activos biolgicos
Existencias
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Deudores del grupo de empresas del grupo y asoc.
Otros activos financieros corrientes
Activos por impuestos diferidos
Otros activos corrientes
Efectivo y otros medios equivalentes
Subtotal activos corrientes
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
TOTAL ACTIVO

PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 2008 2009
Capital pagado
Ganancias o utilidades retenidas
Otras reservas
Sobre precio en venta de acciones propias
Diferencias de cambio
Ganancias no realizadas de activos clasificados como mantenidos para la venta y
actividades interrumpidas
Reservas de Revalorizaciones
TOTAL PATRIMONIO NETO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones con bancos e instituciones financieras
Obligaciones con el pblico a largo plazo (bonos)
Documentos por pagar a largo plazo
Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo
Provisiones a largo plazo
Otros pasivos a largo plazo
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES
PASIVOS CORRIENTES
Obligaciones con bancos e instituciones financieras
Obligaciones de largo plazo con vencimiento dentro de un ao
Cuentas por pagar
Dividendos por pagar
Acreedores varios
Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas
Provisiones
Pasivos aosciados con activos clasificados como mantenidos para la venta
Otros pasivos
TOTAL PASIVOS CORRIENTES
TOTAL PASIVOS

7.3 LISTADO DE NORMAS INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD

Normas Internacionales de Informacin Financiera:

NIIF 1: Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
NIIF 2: Pagos Basados en Acciones
NIIF 3: Combinaciones de Negocios
NIIF 4: Contratos de Seguros
NIIF 5: Activos No Corrientes Mantenidos para la venta y Operaciones Discontinuadas
NIIF 6: Explotacin y Evaluacin de los Recursos Minerales

Normas Internacionales de Contabilidad:
NIC 1: Presentacin de estados financieros (revisada en 1997)
NIC 2: Existencias (revisada en 1993)
NIC 7: Estado de flujos de efectivo (revisada en 1992)
NIC 8: Ganancia o prdida neta del ejercicio, errores fundamentales y cambios en las polticas
contables
NIC 10: Hechos posteriores a la fecha del balance (revisada en 1999)
NIC 11: Contratos de construccin (revisada en 1993)
NIC 12: Impuesto sobre las ganancias (revisada en 2000)
NIC 14: Informacin financiera por segmentos (revisada en 1997)
NIC 15: Informacin para reflejar los efectos de los cambios en los precios (prrafos
reordenados en1994)
NIC 16: Inmovilizado material (revisada en 1998)
NIC 17: Arrendamientos (revisada en 1997)
NIC 18: Ingresos ordinarios (revisada en 1993)
NIC 19: Retribuciones a los Empleados (revisada en 2002)
NIC 20: Contabilizacin de las subvenciones oficiales e informacin a revelar sobre ayudas
pblicas (prrafos reordenados en 1994)
NIC 21: Efectos de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera (revisada en
1993)
NIC 22: Combinaciones de negocios (revisada en 1998)
NIC 23: Costes por intereses (revisada en 1993)
NIC 24: Informacin a revelar sobre partes vinculadas (prrafos reordenados en 1994)
NIC 26: Contabilizacin e informacin financiera sobre planes de prestaciones por retiro
(prrafos reordenados en 1994)
NIC 27: Estados financieros consolidados y contabilizacin de inversiones en dependientes
(revisada en 2000)
NIC 28: Contabilizacin de inversiones en empresas asociadas (revisada en 2000)
NIC 29: Informacin financiera en economas hiperinflacionarias (prrafos reordenados en
1994)
NIC 30: Informacin a revelar en los estados financieros de bancos y entidades financieras
similares (prrafos reordenados en 1994)
NIC 31: Informacin financiera de los intereses en negocios conjuntos (revisada en 2000)
NIC 33: Ganancias por accin (1997)
NIC 34: Informacin financiera intermedia (1998)
NIC 35: Explotaciones en interrupcin definitiva (1998)
NIC 36: Deterioro del valor de los activos (1998)
NIC 37: Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes (1998)
NIC 38: Activos inmateriales (1998)
NIC 40: Inmuebles de inversin (2000)
NIC 41: Agricultura (2001)

Interpretaciones del Comit Permanente de Interpretacin

SIC-1: Uniformidad Diferentes frmulas para el clculo del coste de las existencias
SIC-2: Uniformidad Capitalizacin de los costes por intereses
SIC-3: Eliminacin de prdidas y ganancias no realizadas en transacciones con asociadas
SIC-6: Costes de modificacin de los programas informticos existentes
SIC-7: Introduccin del euro
SIC-8: Aplicacin, por primera vez, de las NIC como base de contabilizacin
SIC-9: Combinaciones de negociosClasificacin como adquisiciones o como unificacin de
intereses
SIC-10: Ayudas pblicas Sin relacin especfica con actividades de explotacin
SIC-11: Variaciones de cambio en moneda extranjera Capitalizacin de prdidas derivadas
de devaluaciones muy importantes
SIC-12: Consolidacin Entidades con cometido especial
SIC-13: Entidades controladas conjuntamente Aportaciones no monetarias de los partcipes
SIC-14: Inmovilizado material Indemnizaciones por deterioro del valor de las partidas
SIC-15: Arrendamientos operativos Incentivos
SIC-18: Uniformidad Mtodos alternativos
SIC-19: Moneda de los estados financieros Valoracin y presentacin de los estados
financieros segn las NIC 21 y 29
SIC-20: Mtodo de la participacin Reconocimiento de prdidas
SIC-21: Impuesto sobre las ganancias Recuperacin de activos no depreciables revalorizados
SIC-22: Combinaciones de negocios Ajustes posteriores de los valores razonables y del
fondo de comercio informados inicialmente
SIC-23: Inmovilizado material Costes de revisiones o reparaciones generales
SIC-24: Ganancias por accin Instrumentos financieros y otros contratos que pueden ser
cancelados en acciones
SIC-25: Impuesto sobre las gananciasCambios en la situacin fiscal de la empresa o de sus
accionistas
SIC-27: Evaluacin del fondo econmico de las transacciones que adoptan la forma legal de un
arrendamiento
SIC-28: Combinacin de negocios Fecha de intercambio y valor razonable de los
instrumentos de capital
SIC-29: Informacin a revelar Acuerdos de concesin de servicios
SIC-30: Moneda en la que se informa Conversin de la moneda de valoracin a la moneda
de presentacin
SIC-31: Ingresos ordinarios Permutas que comprenden servicios de publicidad
SIC-32: Activos InmaterialesCostes de Sitios Web
SIC-33: Consolidacin y mtodo de la participacin Derechos de voto potenciales y
distribucin de participaciones en la propiedad


REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS WEB:

www.svs.cl Superintendencia de Valores y Seguros
www.contach.cl Colegio de Contadores de Chile
www.eyn.cl Economa y Negocios de El Mercurio
www.deloitte.cl Empresa Auditora Deloitte
www.nicniif.og Portal espaol de las NIC NIIF
www.pwc.cl Empresa Auditora PriceWaterHouseCoopers
www.iasb.org International Accounting Standard Board
www.sagesp.com/nic/ Portal para la Pyme Espaola
www.sii.cl Servicio de Impuestos Internos
www.ayudacontador.cl

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