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Anlisis y Tablas de las Operaciones de Capital Riesgo y M&A en Espaa

DATOS E INFORMACIN

COMPLETA

DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR

Capital Riesgo Leveraged Finance Fusiones & Adquisiciones Bufetes de Abogados Asesoramiento Especializado

13 ed ic i n

En Capital & Corporate ay u d a m o s a s u e m p r e s a c o n nu e s t r o s p r o d u c t o s

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Publicacin lder en Espaa sobre el sector del capital riesgo y fusiones & adquisiciones desde 1999. Es una herramienta de trabajo imprescindible que ofrece a los profesionales informacin mensual sobre las operaciones de corporate finance y noticias de actualidad acerca de los actores y firmas del sector. Adems desde octubre del 2009, ponemos a su disposicin la posibilidad de consultar los contenidos de la Newsletter en versin on-line, a travs de CAPITAL & CORPORATE NEWSLETTER ON-LINE.

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CapCorp Data es un nuevo y completo servicio de informacin que ofrece 3 bases de Datos especializadas en Capital Riesgo (inversin y desinversin) y en Fusiones & Adquisiciones. A travs de bsquedas por ao, sector, empresa target, rango de deal value, etc., se puede acceder a tablas de operaciones corporativas completas (actores, datos financieros, asesores, etc.)

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Capital & Corporate Magazine es una publicacin trimestral que permite acercar a sus lectores a los profesionales de las operaciones corporativas y a los industriales. A travs de nuestras distintas secciones, se ofrece al lector entrevistas a los principales actores del sector, artculos de actualidad, estudios sectoriales, opiniones de expertos, presentaciones de fondos de capital riesgo y experiencias de adquisiciones de empresas.

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CapCorp es la conferencia anual en Espaa que rene a ms de 500 profesionales del sector de capital riesgo y fusiones & adquisiciones. Desde el ao 2000, ya se han celebrado 13 convocatorias en Espaa y 8 en Portugal.

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El Anuario Capcorp es el primer directorio profesional que incluye a todos los profesionales del Corporate Finance. Ofrece datos concretos de la actividad y de los actores del sector: fondos de capital riesgo, bancos de leveraged nance y mezzanine, bancos de negocio, despachos de abogados, consultoras especializadas etc. Adems incluye dos informes que describen la evolucin de los mercados de capital riesgo y de las fusiones & adquisiciones durante el ltimo ao en nuestro pas, as como unas tablas detalladas con las principales operaciones corporativas en Espaa.

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PRESENTACIN

n ao ms, tenemos el gusto de presentarle una nueva edicin del

Anuario CapCorp, que rene como en otras ediciones a los profesionales ms destacados del sector del capital riesgo y de las fusiones y adquisiciones.

En el Anuario CapCorp 2013 encontrar datos de ms de 415 compaas, destacando a ms de 100 a travs de chas detalladas que recogen la descripcin de su actividad, equipos y operaciones realizadas. Pero tambin, encontrar los informes de capital riesgo y fusiones y adquisiciones, que describen la evolucin de los mercados en estos dos sectores, y las tablas detalladas con las principales operaciones de capital riesgo (inversiones y desinversiones) y M&A ordenadas por sector de actividad.

El objetivo del Anuario CapCorp 2013 es la de seguir siendo la herramienta de informacin y consulta para los profesionales y otros interesados en el corporate nance, ofreciendo datos concretos de la actividad y de los players del sector: fondos de capital riesgo, bancos de leveraged nance y mezzanine, bancos de negocios, despachos de abogados, consultoras especializadas, servicios de informacin, etc.

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El Anuario CapCorp 2013 contar tambin con una edicin online, accesible y gratuita para todos en nuestra web: www.capitalcorporate.com, que sirve de complemento y aumenta la difusin de la tradicional edicin en papel.

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Queremos dar las gracias, sobre todo en estos tiempos difciles, a todos los anunciantes que siguen conando en nosotros, as como a todos los profesionales que consultan nuestro Anuario y que edicin tras edicin lo siguen utilizando y considerando como un instrumento de trabajo til e interesante.

Equipo de Capital & Corporate

SUMARIO

7 Anlisis Capital Riesgo 2012 27 41 47

Principales inversiones de Capital Riesgo Principales desinversiones de Capital Riesgo Anlisis Fusiones & Adquisiciones 2012

69 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones 96

Capital Riesgo
Fondos, Sociedades y Gestoras de Capital Riesgo, Fondos en el Extranjero, Fondos de Fondos, Mercado Secundario, Asociaciones y Organismos Pblicos, Business Angels en Espaa

157

Leveraged Finance
Bancos de Leveraged Finance, Mezzanine

163

Fusiones & Adquisiciones


Bancos de Negocios, Consultoras, Boutiques M&A, Boutiques / Firmas Extranjeras, Servicios Profesionales

189 235

Bufetes de Abogados Asesoramiento Especializado


Private Placement Agents, Consultoras especializadas en Private Equity, Servicios Profesionales, Restructuring / Gestin de empresas / Interim Management, Executive Search, Servicios de Informacin/ Comunicacin

Anlisis Capital Riesgo 2012

El volumen de inversin alcanza los 2.580M y cae casi un 17% respecto a 2011
El capital riesgo no lo ha tenido fcil en 2012, especialmente en el caso de las gestoras nacionales, como deja patente el balance anual del sector. Segn las estimaciones de Capital & Corporate, el private equity naliza 2012 con 2.580M invertidos en equity, un 16,7% menos que en 2011, aunque la cifra supera a las de 2008 y 2009. Es importante destacar que las diez mayores inversiones del ao han tenido como protagonistas, todas ellas, a fondos internacionales y slo tres son de capital expansin, el resto, corresponden a buyouts. Atento, Maxam, Borawind, Euskaltel y USP Hospitales, las cinco mayores, representan, por s solas, ms de la mitad del volumen total invertido (53%), muchas de ellas cerradas adems en procesos competitivos. Por nmero de operaciones, se imponen los segmentos de venture capital y expansin, dirigidos a nanciar start ups y pymes en fase de crecimiento.
El volumen de inversin en equity de las sociedades y fondos de capital riesgo en Espaa sum 2.580M en 2012, lo que representa una cada del 16,7% respecto a 2011 (3.100M) y un 11% menos que en 2010 (2.900M). Sin embargo, el dato incrementa en un 84,3% la cifra registrada en 2009 (1.400M), el ao de mayor cada de la inversin desde el inicio de la crisis, y supone un alza del 5,3% frente a 2008 (2.450M). El balance anual de capital riesgo conrma, por tanto, una vuelta a niveles prximos a 2008 y sita al sector todava lejos de 2007 (3.800M). Sin embargo, en general, el capital riesgo -que cuenta con 184 operadores en Espaa y 2.400M disponibles para nuevas compras- est haciendo un gran esfuerzo para adaptarse al contexto actual de menor crecimiento, precios en fase de ajuste y nanciacin ms escasa y compleja. A pesar de las dicultades, los private equities son conscientes de que tienen ante s la oportunidad de demostrar que tambin estn preparados para gestionar con xito en entornos menos favorables. A este menor nivel de actividad inversora se suman unas condiciones de desinversin difciles y un nuevo descenso en la captacin de fondos, factores que reejan la compleja situacin econmica espaola y, segn ASCRI, la tnica general en toda Europa. Sin embargo, el ao 2013 ha comenzado con una menor tensin en torno a Espaa, tanto para la Bolsa como para el bono a 10 aos, circunstancias que ya han aprovechado algunas empresas espaolas para colocar deuda. Entre ellas, la propia Atento, que ha logrado sobredemanda en la venta de bonos high yield en EE.UU. con vencimiento a siete aos por $300M (225M) para nanciar parte de la deuda contrada por Bain Capital para adquirir la ex lial de Telefnica. Pese a las incertidumbres, que siguen siendo muchas, y a que la cautela sigue siendo la nota predominante, el sentimiento de mercado ha mejorado. Tras el pasado verano, se mira al futuro con ms optimismo y, desde el mbito internacional, se empieza a reconocer el esfuerzo realizado por Espaa. Muchos analistas detectan un buen caldo de cultivo para cerrar nuevas inversiones en 2013. Las dudas sobre la irreversibilidad de la moneda nica han pasado a la historia y grandes actores internacionales, como Standard & Poors y el propio Presidente del BCE, coinciden en sealar que, a nales de este ao, atisbaremos la luz al nal del tnel de la crisis de deuda europea. En trminos de inversin, la diferenciacin por semestres en 2012 no ha sido muy signicativa: el ao empez con 1.250M invertidos en equity, anunciando una vuelta a niveles prximos a 2008, como luego ha conrmado el cierre nal. Durante el segundo semestre, el sector tom impulso con varias inversiones importantes, como Atento, Euskaltel y Port Aventura, anunciadas a la vuelta de verano e indicativas del inters de los fondos extranjeros por aprovechar oportunidades atractivas en Espaa. Por lo dems, 2012 se salda con un total de 266 transacciones analizadas por C&C (214 inversiones y 52 desinversiones), un 2,1% menos que en 2011 (273 transacciones, de las que 224 fueron inversiones y 49 desinversiones), un 13,6% ms que en 2010 (con 235) y un 25,9% por encima de 2009 (212). La nota positiva la ponen tambin las inversiones (Atento, Maxam, Borawind, Euskaltel, USP Hospitales y Geriatros) que han logrado alcanzar o superar los 100M de equity.

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Anlisis Capital Riesgo 2012


PRINCIPALES INVERSIONES 2012 % ADQUIRIDO (% alcanzado)
100% 49,99%

EMPRESA

INVERSOR
Bain Capital Ventures Advent International Bridgepoint Equipo directivo Investindustrial/Trilantic Capital Partners Doughty Hanson Investcorp Intermediate Capital Group (ICG) Equipo directivo y fundadores Doughty Hanson Sun European Partners (Sun Capital Partners) Investindustrial Ventizz Capital Partners Group Centerbridge Partners Magnum Industrial Partners Josena Fernndez (CEO)

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EQUITY M (deuda bancaria)


400 230 180 est. 194 355 86 Conf. Conf. Conf. Conf.

DEAL VALUE M (DEUDA ASUMIDA)


1051 860 580 410 (216 de deuda asumida) 355 191 160 Entre 100 y 200 105 100,5 unos 100

TIPO
LBO Exp. MBI Exp. LBO SBO Exp. LBO LBO LBO LBO LBO

Atento Maxam Borawind (11 parques elicos de ACS e Inverduero en Castilla y Len) Euskaltel USP Hospitales Esmalglass-taca Grupo Hospitalario Quirn Elix Polymers Port Aventura Rioglass Laminar (propietaria del 49,9% de Rioglass Solar) Aktua Soluciones Financieras (lial de recobro de Grupo Banesto) Geriatros

100% 48% 100%

91% 40% aprox. 100% 50% (100%) 88% 100% 100%

100 (slo equity)

unos 100

Fuente Capital & Corporate

Tal y como indica el grfico que hace referencia a la actividad de inversin del capital riesgo en Espaa durante los ltimos siete aos (2006-2012) desde 2010 gran parte del volumen invertido se concentra en un nmero reducido de transacciones, una tendencia que parece haberse asentado. En 2012 las cinco

grandes transacciones del ao, que luego analizaremos con detalle (Atento, Maxam, Borawind, Euskaltel y USP Hospitales), suman, por s solas, 1.359M, es decir, el 53% del volumen total invertido. En 2011, tambin representaron el 52% y, en 2010, el 55%.

Anlisis Capital Riesgo 2012


El desglose de la inversin por sectores muestra, en trminos generales, un mayor apetito por los negocios innovadores, anticclicos, con vocacin exportadora y una fuerte presencia internacional. El capital riesgo centra su inters en empresas con expectativas de crecimiento y en las que, sobre todo, se puedan realizar proyecciones con mayor abilidad, mientras evita aquellas reas ms ligadas al consumo interno. Obviamente, las grandes operaciones han determinado los sectores de mayor inversin anual (en equity): IT-telecom-internet (586M), con operaciones como Atento y Euskaltel; energa, con inversiones como Borawind y Rioglass Laminar; sanitario, con ejemplos como USP Hospitales y Grupo Hospitalario Quirn, seguido de otros mercados, como el de explosivos (Maxam). Por nmero de operaciones, tambin sigue liderando el ranking IT/telecom/ internet, con un total de 117 transacciones y el 55% de los deals. Y, en segunda posicin, se sita biotecnologa (16 deals), seguido de energa (11) y Financiero/Seguros (8). En el captulo de desinversiones, por volumen (deal value), destacan sectores poco habituales, como el de explosivos (Maxam, con 860M) y gestin y tratamiento de aguas (Kemble Water,

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NIVEL DE INVERSIONES POR SECTORES 2012

Financiero/Seguros

4%

Energa

5%

Biotecnologa

7 7,5%

IT/Telecom/Internet

55%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

matriz de Thames Water, 600M); seguidos del negocio sanitario (Gasmedi, 330M); materiales de construccin (Esmalglass-taca, 191M) y energa (Rioglass Laminar, 100,5M), entre otros. Por nmero de operaciones, vuelve a imponerse IT-telecom-internet (con 13 desinversiones, entre ellas Amobee, Wuaki.tv, Toprural y Sindelantal.com), seguida de biotecnologa, energa (3), materiales de construccin (3) y sanitario (3). En resumen, los aspectos que han marcado la actividad de capital riesgo en Espaa en 2012 son los siguientes: % La ralentizacin es un hecho y la actividad sigue sin despegar en los distintos aspectos (captacin de fondos, inversin y desinversin). Los dos semestres han sido muy similares, con plazos de inversin ms largos de lo previsto, lo que est retrasando las salidas y, por tanto, tambin las nuevas inversiones. Por volumen de inversin, siguen predominando los buyouts, aunque su nmero se reduce hasta un total de 32 transacciones contabilizadas, frente a las 41 de 2011. Basta recordar que, de las 12 grandes operaciones del ao, nueve son entradas en el capital con mayora, exceptuando Maxam, Euskaltel y Quirn. Por nmero de operaciones, el dinamismo del mercado se apoya en las inversiones en fases iniciales (semilla y

arranque), con un importe que suele ser inferior a los 5M, y de crecimiento (expansin). % Contina la presencia mayoritaria de los fondos internacionales en las principales inversiones. De hecho, acaparan el 60% del volumen invertido en 2012 en Espaa y es previsible que, este ao, sigan interesados en tomar posiciones en nuestro pas, pero con un approach muy selectivo y a un valor adecuado. Por el contrario, la disponibilidad de liquidez de numerosos fondos nacionales parece haberse reducido. Entre tanto, siguen llegando nuevos fondos internacionales al mercado nacional, apostando por nuestro pas y monitorizndolo muy de cerca. En 2012, HIG Capital, Bain Capital e Investcorp han invertido por primera vez en Espaa. Junto a estos nuevos players, hay otros que buscan profesionales espaoles para ampliar sus equipos y aprovechar las oportunidades que puedan surgir. Por el contrario, gestoras nacionales como N+1 Mercapital miran hacia Latinoamrica, como ya ha demostrado con recientes inversiones como Rubaiyat y Betapack. La venta de activos no estratgicos llevada a cabo por grandes corporaciones o entidades nancieras (salida de

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Atento por Telefnica o desinversin parcial de Kutxabank e Iberdrola en Euskaltel) ha constituido una fuente importante de oportunidades, as como las participadas ms antiguas (como Contenur y Esmalglass) adquiridas en las aadas 2005 y 2007, vendidas en 2012 por Investindustrial y 3i respectivamente. Es previsible que estas tendencias continen en 2013 con otras participadas en periodo de desinversin (Talgo, Grupo Zena, La Sirena, Everis, etc.) . % El 2012 nos deja un total de 12 inversiones y 10 desinversiones cuyo importe (deal value) supera los 100M, frente a las 13 inversiones y 9 salidas de 2011. Un buen nmero de salidas, por tanto, han tenido un tamao importante. Es el caso de Maxam (860M), Kemble Water (600M), Controladora Milano (350M aprox.), Gasmedi (330M), Amobee (243M), Dorna Sports, Esmalglass-taca (191M), ZIV (150M) y Rioglass Laminar (100,5M). Los retos a los que se enfrentan las entidades nancieras (desapalancamiento, fortalecimiento del capital, etc.) siguen suponiendo un obstculo a la nanciacin de operaciones, lo que requiere mayores aportaciones de equity y obliga a recurrir a alternativas. En el caso de Esmalglass-taca, la nanciacin se realiz mediante un nico tramo o unirate facilitado por ICG. Adems, el fondo de deuda privada entr en el equity con un porcentaje minoritario. Tambin se estn volviendo a utilizar frmulas de nanciacin clsicas como los pagos aplazados en funcin de objetivos (rentabilidades operativas, xito de la inversin, etc.), vendor nance, etc El momento complicado que atraviesan algunas carteras, sumado a que los grandes LBOs cerrados en 2006 y 2007 vern pronto vencidos sus plazos para el repago de la deuda, siguen generando renanciaciones de participadas como Telepizza, Corteel, La Sirena, Grupo Zena y Maxam. En su mayora, se trata de LBOs cerrados en aos de bonanza con ratios de apalancamiento que, hoy, resultaran inimaginables. La presin de los vendedores y la prudencia de los compradores marcan los procesos de compraventa. Aunque todava hemos visto diferencias y desencuentros en precios, los ajustes en cartera han sido elevados y algunos analistas indican que las valoraciones de los activos en Espaa son, miradas racionalmente, atractivas, lo que debera generar importantes operaciones. La dicultad para culminar procesos de fundraising en el corto plazo anticipa un contexto competitivo de menor intensidad, en el que las operaciones debern ser mayoritariamente propietarias (vs. procesos organizados), y los fondos con liquidez tendrn, previsiblemente, acceso a operaciones atractivas a precios razonables. El dinero nuevo que vendr analizar, adems, otros dos aspectos clave: el track record de los gestores y su estrategia de inversin.

Anlisis de las cinco grandes inversiones


Bain, el inesperado nuevo dueo de Atento En la recta nal de 2012, el fondo norteamericano Bain Capital se hizo con el 100% de Grupo Atento Inversiones y Teleservicios mediante una compleja operacin que valora la lial de call center de Telefnica en 1.051M, incluyendo un pago aplazado de 110M. El importe nal implica un ajuste al alza de 12M por encima del precio pactado el pasado mes de octubre. Pero la venta de la joya de la corona del sector de call centers, no ha sido, desde luego, fcil. En el verano de 2011, Telefnica ya intent una salida a Bolsa, pero la dbil demanda institucional oblig a cancelar el proceso sin xito. Tras aquella frustrada OPV, el pasado mes de marzo la operadora volvi a la carga en un nuevo intento por acelerar su ritmo de venta de activos no estratgicos. Los principales aspectos a destacar de la compra de Atento por Bain Capital son los siguientes: % La operacin constituye uno de los mejores ejemplos de ventas de liales saneadas por parte de compaas espaolas y un referente en la venta de activos no estratgicos para reducir deuda que, en el caso de Telefnica, se acerca a 57.000M. Esta tendencia seguir, al menos, hasta que volvamos a la senda del crecimiento. Adems, la ex lial de Telefnica es un ejemplo de cmo la empresa espaola est abriendo su capital al exterior, especialmente en el caso de compaas atractivas con perspectivas de crecimiento, en este caso, especialmente en Latinoamrica. Por primera vez en dos aos, la compra de Atento ha logrado traspasar la frontera de los 1.000M (deal value), aunque el importe total hay que dividirlo entre las distintas jurisdicciones del grupo que aglutinan las otras liales de call center de Telefnica. De hecho, el cierre de la operacin fue especialmente complejo al desarrollarse de forma paralela en tres jurisdicciones distintas: Brasil, Mxico y Espaa, que desempe el rol principal y coordin, adems, la parte correspondiente al pas azteca. Con la adquisicin de Atento, Bain Capital cierra su primera inversin directa en Espaa en sus casi 30 aos de historia y lo hace, adems, en un entorno macroeconmico de mxima incertidumbre. El fondo ya haba realizado incursiones en nuestro mercado, como la compra de Securitas Direct -realizada desde una compaa sueca-, en la que el negocio espaol representaba el 58% de la facturacin. Desde EE.UU. y Londres, la rma fundada por Mitt Romney sigue oteando el mercado nacional en busca de oportunidades. Bain tiene una slida presencia en Europa, donde dispone de 65 profesionales y gestiona 3.500M a travs del fondo Europe III. Contina el inters y la conanza de los inversores extranjeros por activos espaoles con posicin de liderazgo y potencial

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de crecimiento. Aunque Bain Capital tom la delantera y el private equity estadounidense logr hacerse con el grupo, la subasta de Atento dio lugar a dos ofertas vinculantes nales ms por parte de Apollo y Permira. % La compra de Atento prueba tambin que, cuando la calidad del activo es importante, hay nanciacin disponible. Eso s, en este caso, exclusivamente nacional, con tres entidades (Santander, BBVA y Caixabank), que concedieron a Bain una lnea de crdito de hasta 88M, un importe similar al captado en Mxico y que, en el caso de Brasil, sera superior. Ninguna entidad nanciera extranjera particip en el deal. Adems, Telefnica otorg un vendor loan a Bain. Por cierto que, en las ltimas semanas, Atento ha realizado una emisin de bonos high yield por valor de $250M en EE.UU. para renanciar parte de la deuda contrada en el LBO, como ya comentamos al inicio de este anlisis. 49,9% de la compaa por 860M ha supuesto la salida de Portobello Capital (27,4%) y Vista Capital (22,6%), que han vendido sus participaciones a un mltiplo de 3,5x y una TIR del 30%. Una desinversin, por tanto, muy rentable para ambos private equities espaoles, especialmente ahora que las condiciones para los exits son complicadas. Ambos fondos entraron en la compaa a mediados de 2006 y, desde un principio, tuvieron claro que lo haran con la participacin del equipo directivo. El management haba entrado en el accionariado en 1994 y, desde entonces, haba participado en cuatro operaciones con inversores nancieros. Adems, Portobello Capital (entonces Ibersuizas) y Vista Capital lograron un crdito sindicado de 300M, uno de los mayores concedidos en Espaa desde el inicio de las tensiones nancieras, con 18 entidades lideradas por BBVA y Banesto. La aportacin de recursos propios de ambos sponsors sum 66M (equity). Los bancos premiaron que la empresa estuviera consolidada en un sector muy regulado, con fuertes barreras de entrada. Desde entonces, la parte internacional de Maxam ha crecido de forma extraordinaria. En 2006, representaba el 25% y, actualmente, supone ya el 90%. La facturacin actual ronda 1.000M y, el ebitda, los 118M. Actualmente, Maxam es el segundo productor global de explosivos civiles para minera y obra pblica y est en pleno proceso de consolidacin internacional. En los ltimos tres aos, el ebitda aportado por el mercado exterior ha pasado del 45% al 91%. Estos factores han facilitado que, en las ltimas semanas, la empresa haya suscrito un prstamo sindicado por 280M con un grupo de entidades lideradas por los bancos agentes BBVA, Banesto, HSBC, Barclays y Bankia. Una renanciacin que aportar a la compaa la estabilidad nanciera necesaria para realizar inversiones estratgicas y consolidar su expansin. Los bancos tambin han valorado positivamente el compromiso en la gestin diaria del equipo directivo y tcnico de la empresa, liderado por su Presidente, Jos F. Snchez-Junco.

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No hay que olvidar que el origen de Atento se remonta a 1999, cuando Telefnica dio la directriz a sus liales de Espaa, Chile y Per de segregar todos los activos dedicados a la atencin y gestin de clientes, que fueron consolidados dentro de un mismo grupo en el ao 2000. La multinacional, con sede central en Madrid y presencia en 15 pases, es lder indiscutible de su sector en Latinoamrica y tiene el grueso de su negocio en Brasil, que representa el 53,6% de sus ventas totales. La segunda compaa del mundo especializada en atencin al cliente o CRM (Customer Relationship Management) cuenta adems con 152.000 empleados y 560 clientes en sectores como nanzas, telecomunicaciones, seguros y tecnologa. Sus ingresos en 2011 sumaron 1.802M (+8,4%), con un oibda de 161M.

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El capital riesgo sigue apostando por Maxam Vamos ahora con la mayor inversin del primer semestre de 2012: Maxam, una operacin de capital expansin protagonizada por otro fondo internacional con poca cartera en Espaa. El private equity estadounidense Advent International ha adquirido el 49,9% del fabricante de voladuras para minera e infraestructuras a Portobello Capital y Vista Capital. Advent International, presente en Madrid desde 2002 con ocina y equipo local, fue una de las primeras rmas internacionales en operar en Espaa. Tras sus buy and builds de Parques Reunidos y Hune, el fondo se encontraba a contracorriente del mercado, con poco portafolio y una gran liquidez. En general, su gran especialidad en nuestro pas ha sido el build up, aunque el fondo invierte en tres tipos de compaas: empresas de alto crecimiento, procesos de internacionalizacin y reestructuraciones. En 2010, realiz su ltima inversin directa mediante la compra del 94,5% de Tinsa por 100M. Y, en 2012, se ha hecho tambin con Tasamadrid a travs de esta ltima participada para fusionar ambas compaas. En el caso de Maxam, la operacin se ha articulado mediante una compraventa entre fondos de capital riesgo. La adquisicin del

Bridgepoint vuelve a invertir en Espaa con Borawind La vuelta a la actividad inversora de Bridgepoint, otro fondo global que llevaba un lustro sin realizar movimientos en Espaa, ha dado lugar a otra de las cinco mayores operaciones del ao: la compra, junto al nuevo equipo directivo, de Borawind, un activo estratgico para la industria elica espaola. La noticia ha sido recibida positivamente, como prueba de que el mercado energtico en Espaa sigue ofreciendo oportunidades atractivas. No hay que olvidar que, a pesar de la crisis econmica, el sector elico ha alcanzado una tasa de crecimiento anual del 15% desde 2005. Bridgepoint vuelve a apostar por las energas renovables en Espaa y, ms concretamente, por un tipo de energa que ya le report jugosos benecios en el pasado. En 2004, se hizo con el 23,75% de Cesa Elica para, dos aos despus, vender su participacin a Acciona con importantes plusvalas. La compra del 100% de Borawind, anunciada ya en 2011, se ha realizado mediante un MBI valorado en 580M y supone la adquisicin de la mayor plata-

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forma independiente de activos elicos en Espaa: 11 parques en Castilla y Len que suman 442,5 MW. El fondo de capital riesgo no tuvo que buscar deuda nueva: se utiliz la nanciacin ya existente, cambiando el pricing y algunas condiciones. Bridgepoint impuso as a Gas Natural, que tambin estuvo interesada en el segundo paquete de activos de renovables de ACS, el grupo de construccin y servicios, que, de este modo, avanza en su poltica de venta de activos no estratgicos y maduros. Los orgenes de Bridgepoint en Espaa se remontan a 1992. Tras su paso por Bank of America y Bankers Trust, ese ao, Jos Mara Maldonado abri junto al resto del equipo directivo de Natwest Equity Partners la ocina de la gestora en Madrid con ocasin de la compra del banco Natwest por parte de Royal Bank of Scotland. Desde entonces, Madrid es una de las 10 ocinas europeas del fondo. En estos aos, Bridgepoint ha invertido en unas 26 empresas y ha logrado retornos de hasta 3x y 4x en el mercado espaol, gracias a su inversin en compaas como Isolux, Cesa, Panreac y Superdiplo. En 2010, cuando en Capital & Corporate entrevistamos a Maldonado por ltima vez, ya nos confes su deseo de volver a invertir en Espaa. Hasta la compra de Borawind en 2012, Bridgepoint tena una nica participada espaola en cartera: Dorna Sports, propietaria de los derechos de explotacin del Campeonato Mundial de Motociclismo y adquirida a CVC en 2006. Precisamente, en 2012 el fondo tambin ha realizado con Dorna su primera desinversin en aos, mediante la venta parcial de un 39% al fondo de pensiones canadiense Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB). que oblig a reformular las cuentas de la operadora con prdidas que rondaron los 100M. Los aspectos destacables de la entrada de Investindustrial y Trilantic en Euskaltel son los siguientes: % El perl de los dos inversores nancieros, muestra, una vez ms, la apuesta del private equity internacional por activos de calidad en Espaa. Con la entrada en Euskaltel, Trilantic Capital Partners, creada en 2009 por cinco socios fundadores que trabajaron juntos en Lehman Brothers, (entre ellos, el espaol Javier Ban), realiza su segunda inversin en Espaa, donde ya estaba presente como accionista de Talgo junto a MCH Private Equity. Investindustrial, por su parte, es uno de los principales fondos de capital riesgo del sur de Europa. Este ao, ha salido de Contenur en un SBO protagonizado por Miura y Demeter y ha vuelto a apostar por Port Aventura. Antes, vendi una parte (49,9%) de su participacin en Grupo Inaer a KKR junto al equipo directivo por 350M y compr Transport Sanitari de Catalunya (TSC) por unos 75M. Su cuarto vehculo, Investindustrial IV, fue lanzado en 2008 con 1.000M. Como en el caso de Atento, Euskaltel tambin es un ejemplo de apertura del capital de empresas espaolas al extranjero y de venta de activos no estratgicos para reducir deuda. En este caso, como ya hemos comentado, supone la salida del accionariado de Endesa y la reduccin de la participacin del 68% inicial hasta el 49,9% de Kutxabank. En la operacin, Investindustrial y Trilantic no han tenido que introducir deuda nueva. Adems, la que tena la compaa era propiedad de su socio mayoritario, Kutxabank. La inversin estaba condicionada a la renanciacin del prstamo de 125M que la entidad nanciera vasca concedi a Euskaltel y que estaba a punto de vencer. Euskaltel es resultado tambin de las desinversiones que las entidades nancieras (principalmente, las antiguas cajas de ahorros) estn realizando en su cartera de participadas. Kutxabank ha vendido el 18% de su participacin en esta fase de entrada del capital riesgo y, segn ha anunciado, seguir desinvirtiendo hasta deshacerse de toda su participacin.

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Investindustrial y Trilantic, unidos en Euskaltel Pese a los sobresaltos de ltima hora, la entrada del capital riesgo en Euskaltel, el operador de telecomunicaciones vasco, ha tenido un nal feliz. Dos private equities, el italiano Investindustrial y el americano Trilantic, han comprado el 48,1% de la compaa. Como en el caso de Atento, en el proceso competitivo tambin participaron otros tres fondos de private equity nalistas (Apax, Carlyle y CVC) que, nalmente, se retiraron de la puja. La transaccin valora la operadora en 410M, a los que habra que sumar 450M de deuda, por lo que la aportacin en equity de ambos fondos asciende a 194M y, la deuda, a 216M. La entrada del capital riesgo en Euskaltel supone, adems, la salida del accionariado del Gobierno vasco (7,5%), Endesa (10,64%) y Mondragn (2%), y la reduccin de la participacin de Kutxabank, desde el 68% inicial hasta el 49,9%, e Iberdrola, que pasa del 11,85% a mantener un 2,13%. El proceso de entrada de un socio nanciero externo se puso en marcha por iniciativa de la propia Kutxabank, que quera reducir su participacin por debajo del 50% para no consolidar la empresa de telecomunicaciones en sus cuentas. La operacin, iniciada en enero de 2012, se prolong ms de lo previsto debido a que, en abril, el Tribunal Superior de Justicia del Pas Vasco ratic el laudo internacional por el que Euskaltel deba pagar a France Tlcom (Orange) 222M ms intereses (236M), lo

Euskaltel, creada en 1995, ofrece servicios de Internet de banda ancha, televisin digital, y telefona ja y mvil. Desde su nacimiento, el grupo ha invertido ms de 1.700M en el despliegue de una red de nueva generacin (NGN) en el Pas Vasco. Actualmente, cuenta con una cuota de mercado en Euskadi que ronda el 50% y un claro liderazgo en banda ancha, con un total de 243.000 lneas, 390.000 en telefona ja y 246.000 en mvil. Otros puntos fuertes de la compaa son el valor de su marca y su nivel tecnolgico. Los nuevos accionistas han aceptado que la compaa mantenga su sede corporativa en el Pas Vasco y han asumido compromisos equivalentes a su parte de la deuda en la operadora. Adems, con la venta, queda cerrada la cesin del Gobierno vasco a Euskaltel de la red pblica de telecomunicaciones que la operadora tena en alquiler.

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Doughty Hanson, ganador en la subasta de USP En el primer semestre de 2012, USP Hospitales, el tercer grupo hospitalario privado en Espaa, volva a ser propiedad del capital riesgo despus de estar un tiempo en manos de los bancos por la salida de Cinven. En el proceso, complicado y competitivo, Doughty Hanson resultaba vencedor acudiendo en solitario aunque, en un principio, pens en aliarse con Grupo Hospitalario Quirn. No en vano, en la puja resultaron nalistas otras dos ofertas vinculantes de capital riesgo: PAI Partners-Grupo Hospital de Madrid y Blackstone-Hospiten. Desde entonces, el fondo britnico y la familia Cordn parecen haber constituido una asociacin imbatible para crear el primer grupo hospitalario privado en Espaa. Pocos meses despus de ganar la subasta, Doughty Hanson compraba a la familia Cordn un 40% de Grupo Hospitalario Quirn. El objetivo de la operacin es fusionar ambas rmas creando el primer grupo del sector por nmero de camas, con unos ingresos de ms de 500M. De esta manera, Doughty Hanson controla el 100% de USP, adquirido por 355M a un mltiplo de 9,1x ebtida en una operacin asegurada totalmente con fondos propios, y es propietario del 40% de Quirn, valorado en unos 160M (400M de EV), una compaa familiar cuyo crecimiento se ha desarrollado de manera muy diferente. Mientras USP creci a base de compras de pequeas compaas, Quirn lo hizo desde una perspectiva ms patrimonialista, mediante la apertura de hospitales propios. Por lo tanto, tanto la familia Cordn como Doughty Hanson pensaron que tena mucho sentido unir las dos compaas para ganar cuota de mercado y mejorar la gestin. Ambas operaciones, USP Hospitales y Grupo Hospitalario Quirn, suponen la entrada de Doughty Hanson en el sector sanitario en Espaa y la asistencia hospitalaria privada, uno de los ms atractivos para el capital riesgo por su creciente tendencia a la concentracin. El apetito de los inversores por este negocio en proceso de consolidacin y la bsqueda de oportunidades de compra a buen precio por parte de grupos industriales con fuerte posicin nanciera lo convierten en un caldo de cultivo propicio para seguir generando operaciones corporativas en Espaa a medio y largo plazo. Probablemente, en los prximos meses asistamos a un proceso de concentracin de operadores privados medianos o pequeos liderado por los grandes grupos como Capio, USP Hospitales, Adeslas u Hospiten. Por otro lado, USP ya ha reportado grandes benecios a algunos fondos de capital riesgo en el pasado, aunque tambin ha supuesto minusvalas para otros. En 2007, Mercapital obtuvo ms de 400M de plusvalas con la venta de su participacin en el grupo a favor de Cinven por 675M. Dos aos despus, ste ltimo fondo tuvo que diluir su participacin en USP, que pas a manos de los bancos acreedores, liderados por Royal Bank of Scotland y Barclays. das que han logrado superar los 100M de deal value mientras que, en 2011, analizamos 41 LBOs de los que 7 superaron los 100M. En 2010, registramos 36 LBOs y, en 2009, 45. En las primeras posiciones de la tabla se sitan Atento (1.051M), Borawind (580M) y USP Hospitales (355M), ya comentados anteriormente. La cuarta posicin es para Esmalglass-taca (191M), proveedor de productos intermediarios para la industria cermica, adquirido por Investcorp, el fondo de capital riesgo cotizado en Bahrein, e ICG mediante un SBO nanciado con un unirate, una frmula innovadora que encaja con las necesidades de la compaa, diversicada internacionalmente y con exposicin a mercados emergentes de alto potencial de crecimiento. La transaccin supone, adems, la salida de 3i, que contaba con el 37% del capital. Sun Capital Partners ha comprado el fabricante cataln de polmeros Elix Polymers, gestor de la planta de ABS y SAN que Styrolution Group tiene en Espaa, por unos 150M. La compaa, ubicada en Tarragona, tiene ms de 300 clientes repartidos en ms de 40 pases y factura unos 200M. La operacin se ha producido tras la decisin de la Comisin Europea de aprobar la creacin de Styrolution, joint venture entre la alemana BASF y la britnica INEOS al 50% cada una, con la condicin de deshacerse de Elix Polymers. El pasado verano, Investindustrial se haca tambin con el 50% que Criteria CaixaHolding an mantena en Port Aventura, el parque temtico ms rentable de Espaa, por unos 105M. Culminaba as el acuerdo que ambas partes alcanzaron en 2009, cuando el fondo adquiri su primer 50% del parque tarraconense a travs de una ampliacin de capital valorada en 94,8M. Ventizz Capital y Partners Group, dos private equities suizos especializados en renovables, han comprado el 88% de Rioglass Laminar por 100,5M. Como parte de la operacin, han entrado tambin en Rioglass Solar, tomando un 49,9% tras alcanzar un acuerdo con Abengoa. De esta manera, la compaa andaluza ha tomado el control de esta ltima, al comprar una accin de Rioglass Solar a Rioglass Laminar. La transaccin ha permitido tambin la salida de GED del capital. Hasta la fecha, Rioglass Solar era propiedad de Rioglass Laminar y Abengoa al 50%. El sector de atencin a la tercera edad ha despertado el inters de Magnum, que ha comprado el 100% de Geriatros a NovaGalicia (NCG Banco) por unos 100M en un MBO realizado junto a su Consejera Delegada, Josena Fernndez, quien ha entrado en el capital de la empresa de servicios de asistencia sociosanitaria. Y el ltimo buyout que ha alcanzado los 100M de deal value en 2012 corresponde, curiosamente, al sector nanciero, que no suele ser objeto de inversin por parte del capital riesgo. El private equity norteamericano Centerbridge Partners ha adquirido Aktua Soluciones Financieras, lial de Grupo Banesto especializada en la gestin y recobro de carteras de crdito inmobiliario, por unos 100M.

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Principales buyouts (ms de 100M de deal value)


La sequa de deuda que sufren los LBOs se ha dejando sentir en el nmero de adquisiciones apalancadas (32), pero no as en su volumen. En C&C, hemos contabilizado un total de 9 compras apalanca-

Buyouts de 10M a 100M de deal value


En C&C, hemos analizado otros 9 buyouts situados por debajo del rango de 100M de deal value y ubicados en el middle market. En 2011, este segmento se mantuvo ms slido, con un

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PRINCIPALES BUYOUTS 2012 EQUITY M (deuda bancaria)
unos 400

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

EMPRESA
Atento Inversiones y Teleservicios (lial de Telefnica)

INVERSOR
Bain Capital Ventures

% ADQUIRIDO
100%

DEAL VALUE M (DEUDA ASUMIDA)


1051

TIPO
LBO

ASESORES
VF: Morgan Stanley / HSBC VL: Ramn y Cajal Abogados CF: Santander Corporate Finance CL: Ura Menndez / Kirkland & Ellis Entidades Financieras (Mxico): BBVA Bancomer/ Santander Mxico Entidades Financieras (Brasil): Santander Brasil Entidades Financieras (Espaa): Santander/ Caixabank/ BBVA Entidades Financieras L (Espaa y Mxico): Clifford Chance/ Ritch Mueller VF: Mediobanca / Socit Gnrale VL/Fiscal: Clifford Chance CF: Citi / 360 Corporate CL: Allen & Overy VDDF: Deloitte VDDTcnica: Alatec DDF/Fiscal: KPMG DDSeguros: Marsh DDMercado: BCG DDTcnica: Garrigues Medioambiente VL: Allen & Overy VF: Rothschild CF: BBVA Corporate Finance CL/DDL: Ashurst VDD: Deloitte VF: BNP Paribas VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira Esmalglass-taca L: Deloitte Abogados CF: Santander Global Banking/ Sabadell Corporate Finance VDDMedioambiental: ERM DDF/L/Fiscal y Laboral: Ernst &Young Entidad Financiera: Intermediate Capital Group (ICG) Santander y BBVA (nanciacin circulante) L: Allen & Overy VL: Garrigues CL: Kirkland & Ellis / DLA Piper DDF/Fiscal: Ernst & Young VF: AZ Capital VL: NI CF: NI CL: Ura Menndez Accionistas de Rioglass L: SJ Berwin Abengoa L: Herbert Smith Ventizz L: Latham & Watkins CL: Garrigues DDF: PwC DDL: Garrigues CF: KPMG Corporate Finance

Borawind (11 parques elicos de ACS e Inverduero en Castilla y Len)

Bridgepoint Equipo directivo

100%

180 est.

580

MBI

USP Hospitales

Doughty Hanson

100%

355

355

LBO

Esmalglass-taca

14

Investcorp (77%) Intermediate Capital Group (ICG) (7%) Equipo Directivo y dos Socios Fundadores 7% (16%)

91%

unos 86

191

SBO

Elix Polymers

Sun European Partners (Sun Capital Partners) Investindustrial

100%

conf.

Entre 100 y 200

LBO

Port Aventura

50% (100%)

conf.

unos 105

LBO

Rioglass Laminar (propietaria del 49,9% de Rioglass Solar) Geriatros

Ventizz Capital (Ventizz Capital Fund IV) Partners Group Magnum Industrial Partners Josena Fernndez (CEO de Geriatros) Centerbridge Partners

88%

conf.

100,5

LBO

100%

100 (slo equity)

unos 100

MBO

Aktua Soluciones Financieras (lial de recobro de Grupo Banesto) Grupo Betapack

100%

unos 100

LBO

Mercapital Equipo Directivo

80% 20%

80

80

MBO

Rubaiyat

Mercapital

70%

46

MBO

VF: N+1 Corporate Finance VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira Betapack F: Sabadell Corporate Finance CF: NI CL: Clifford Chance DDF/L/Laboral y Fiscal: Ernst & Young DDComercial: Zenith International DDMediambiental: ERM VDDF/L/Laboral y Fiscal: KPMG VF: Santander Corporate & Investment Banking VL: Ura Menndez CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira DDF: Ernst & Young

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PRINCIPALES BUYOUTS 2012 EQUITY M (deuda bancaria) DEAL VALUE M (DEUDA ASUMIDA)
36

EMPRESA
Secuoya Grupo de Comunicacin

INVERSOR
N+1 Private Equity y Dinamia

% ADQUIRIDO
55%

TIPO
LBO

ASESORES
CF: Sabadell Corporate Finance CL: Linklaters DDF/Fiscal: Deloitte Agogados Asesor registrado MAB: GVC Gaesco VL: Marimn Abogados CF: Improven CL: Garrigues VF: Improven VL: Garrigues CF: Altium Capital CL: Allen & Overy DDF: KPMG DDL: Deloitte Abogados VF: Rothschild VL: Buigas CL: Deloitte Abogados Contenur L: Garrigues DDF/L/Fiscal y Laboral: Deloitte DDMercado: PwC VF: Main VL: Beraten Estudio Jurdico CL: Acebo & Rubio DDF/L/Fiscal/Laboral/Medioambiental y Estratgica: KPMG DDSeguros: Aon Gil y Carvajal VL: Greenberg Traurig

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Ddalo (divisin de impresin comercial) Ovelar Merchandising

Sherpa Capital Gestin

100%

Entre 20 y 40

SBO

Nazca Capital (Nazca III)

100%

28

LBO

Contenur

Miura Private Equity/ Demeter Partners

65% aprox.

21,1

SBO

Quimi Romar

Realza Capital

p.mayoritaria

20

LBO

AlienVault (participada por Nauta Capital)

Adea (lial de gestin documental de Indra)

Kleiner Perkins Caueld & Byers (KPCB) Sigma Adara Venture Partners Trident Capital Atlas Capital Private Equity Equipo Directivo

p.mayoritaria

18,2

LBO

98,2% 1,8%

15

MBO

VF: Ernst & Young CL: Araoz & Rueda DD: Ernst & Young VDD: PwC Entidades Financieras: BBVA

15

Fuente Capital & Corporate

total de 16 buyouts, cifra muy similar a 2010 (15) y por debajo de 2009 (29). En primer lugar, Mercapital ha protagonizado dos inversiones que encabezan la tabla: Betapack (80M) y el grupo de restauracin Rubaiyat (46M), especializado en carnes selectas, con el que cierra as su primera inversin en Latinoamrica. Ambas operaciones han permitido al fondo liderado por Loizaga culminar prcticamente el proceso de inversin de su tercer fondo, un paso previo a su unin con N+1 Private Equity. A pocos meses de culminar esa fusin, N+1 Private Equity y Dinamia tambin se han hecho con el control del grupo de comunicacin Secuoya (36M) con el objetivo de competir en el proceso de privatizacin de las televisiones autonmicas. En este apartado recogemos tambin la entrada de Sherpa Capital Gestin en el sector de artes grcas con la compra del 100% de la divisin de impresin comercial de Ddalo, hasta ahora controlado por Ibersuizas/Portobello (60%) y Grupo Prisa (40%). El SBO no abarca la divisin de impresin de prensa de la compaa e incluye una reestructuracin de deuda con una reduccin de pasivo de 110M y una inyeccin de capital de entre 20M y 40M. Nazca Capital, que se encuentra al comienzo del periodo de inversin de su tercer fondo, no ha dejado de estar tampoco activa.

A nales de ao se haca con Ovelar Merchandising, lial de Grupo Ovelar, principal proveedor de soportes y soluciones de visual merchandising y promocin en el punto de venta, aportando 28M full equity y facilitando as la salida de Tandem del grupo. En el primer semestre del ao, Miura Private Equity y Demeter Partners se unieron para adquirir una participacin cercana al 65% en Contenur, fabricante de contenedores de residuos urbanos, sustituyendo a Investindustrial. El resto del capital (35%) queda en manos del equipo directivo, que sigue liderando el proyecto de la compaa a nivel ejecutivo. El importe del SBO no se ha hecho pblico, pero podra estar en el rango de 25M-50M. Despus de un parntesis de dos aos, Realza Capital ha retomado su actividad inversora con dos compras. En la primera de ellas, ha tomado el control de la valenciana Quimi Romar, especializada en productos de limpieza para el hogar, por unos 20M. Pocas semanas despus, el fondo liderado por Martn Gonzlez del Valle y Alfredo Zabala compraba tambin el 100% de Gestin Tributaria Territorial (GTT) e, indirectamente, el 99,98% de Tribugest Gestin de Tributos. AlienVault, la empresa espaola creadora de software y seguridad informtica participada por Nauta Capital, ha logrado cerrar su tercera ronda por $22,4M (18,2M), liderada por Kleiner Perkins Caueld & Byers (KPCB) y Sigma, dos venture capital tecnolgicos

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considerados los grandes decanos del capital riesgo en el sector TIC a nivel global. Segn ha podido saber C&C, tras la serie C ms de la mitad de su capital es propiedad del venture capital. Y terminamos el repaso por los buyouts del middle market con Adea. Atlas Capital Private Equity ha entrado en el negocio de gestin documental con la compra del 98,2% de la lial de Indra por 15M (equity ms deuda). El MBO, realizado junto al equipo directivo de la compaa, forma parte de la estrategia de venta de activos no estratgicos de Indra.

Capital Expansin
El dinamismo del segmento de capital expansin en nmero de operaciones es, sin duda, otro de los rasgos caractersticos del ao 2012. En el presente balance, destacamos 134 tomas de participacin minoritarias, frente a las 110 contabilizadas en 2011, 107 en 2010, 87 en 2009 y 111 de 2008. De ellas, 16 tienen un deal value superior a 10M (en 2011, fueron 22). Tras una etapa en la que pareca que la mayora de los fondos haban dejado de hacer operaciones en minora, tan de moda a

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PRINCIPALES OPERACIONES DE CAPITAL EXPANSIN 2012 % ADQUIRIDO (% alcanzado)


49,99%

EMPRESA
Maxam

INVERSOR
Advent International

EQUITY M (deuda bancaria)


230

DEAL VALUE M (DEUDA ASUMIDA)


860-900

ASESORES
VL: CMS Albiana & Surez de Lezo CF: N+1 Corporate Finance CL: Ura Menndez / Clifford Chance CFiscal: Garrigues DDF/Fiscal: KPMG DDSeguros: Aon Gil y Carvajal DDSectorial y de mercado: Boston Consulting Group DDMedioambiental: Environ DDPropiedad: Tinsa VDD: CMS Albiana y Surez de Lezo VF: Citibank VL: Ura Menndez CF: GBS Finanzas CL: Garrigues VDD: Deloitte DD: KPMG VL: Rousaud Costas Durn F: Rothschild CL: Ashurst DD: PwC VF: NI VL: Milbank

Euskaltel

16

Trilantic Capital Partners/ Investindustrial

48,10%

194

410 (216 deuda asumida)

Grupo Hospitalario Quirn

Doughty Hanson

40% aprox.

160

Solana (termosolar de Abengoa en EE.UU.)

Capital Riesgo Global SCR (propiedad de Banco Santander) Mercapital

22%

unos 90

Clece (lial de ACS)

23,5%

80

80

Saba Infraestructuras Joyent

KKR Telefonica Ventures Weather Investment II Group El Dorado Ventures Epic Ventures Greycroft Partners Intel Capital Liberty Global Ysios Capital Partners NGN Capital Edmond de Rothschild Investment Partners Neomed GIMV Sectorial Asset Management Venture Incubator Empleados de la compaa

5,66% (18,2%) p.minoritaria

75 65,3

VF: Mediobanca VL: Deloitte Abogados CF: UBS CL: NI DDF/Fiscal: KPMG VL: Garrigues CL: Ura Menndez

Endosense

(p.minoritaria)

30

NI

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PRINCIPALES OPERACIONES DE CAPITAL EXPANSIN 2012 % ADQUIRIDO (% alcanzado)
p.minoritaria

EMPRESA
Boku

INVERSOR
Telefnica Ventures (Telefnica) New Enterprise Associates (NEA) Andreessen Horowitz Benchmark Capital DAG Ventures Index Ventures Khosla Ventures Codes Codes (a travs de Fiex)

EQUITY M (deuda bancaria)


3,75

DEAL VALUE M (DEUDA ASUMIDA)


26,26 NI

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

ASESORES

Concesionaria de Abengoa en Per Autopista Urbana Norte (propiedad de OHL Mxico) Everything.me

33% hasta 12%

25 hasta 25 F: Deloitte L: MAIO Abogados

Vrtice 360 Servicios Audiovisuales (VSA) Avanza Externalizacin de Servicios

Telefnica Ventures Mozilla SingTel Innov8 Draper Fisher Jurvetson (DFJ) BRM Group Hozizons Ventures HIG Capital

19,4

49,99%

16

Baring Private Equity Partners (BPEP) Axis Participaciones Industriales HG Capital (HG Renewable Power Partners Fund)

p.minoritaria

Conf.

CF: GBS Finanzas CL: Herbert Smith DD: PwC VL: CMS Albiana & Surez de Lezo Axis F: Impulsa Axis L: Ura Menndez Baring L: Araoz & Rueda CL: Allen & Overy DDF: Accuracy DDL/Fiscal: Deloitte Abogados DDTcnica: Mott MacDonald VL: P+P Pllath + Partners CL: SJ Berwin

17

Hidrodata (Eissl)

29,25%

14

Mysportgroup

Nauta Capital (Nauta III) Boost Cipio Partners XAnge Private Equity Grazia Equity Socios minoritarios

minora signicativa

3,5

13,4

Fuente Capital & Corporate

nales de los aos 90, la escasez de nanciacin est haciendo que se recobre el inters por este tipo de operaciones. Como ya comentamos, la mayor inversin de capital expansin es Maxam (860M), seguida de Euskaltel (410M), ambas analizadas anteriormente, al igual que la entrada de Doughty Hanson en Grupo Hospitalario Quirn (160M) para su fusin con USP. El ranking contina con Capital Riesgo Global, la sociedad de private equity de Banco Santander, que ha entrado como socio nanciero en Solana, la primera planta termosolar a gran escala que Abengoa est desarrollando en Arizona (EE.UU.) y en la que ha aportado $125M (unos 90M) tomando un 22%. El resto del capital queda en manos de la empresa sevillana. Solana supondr una inversin total de $2.000M, de los que $568M corresponden a equity y, el resto, a deuda sin recurso. La inversin de Mercapital en Clece, lial de servicios de ACS, estaba diseada inicialmente como un buyout, aunque termin materializndose como una entrada en minora. En 2011, Mer-

capital y Permira rmaron un acuerdo para comprar el 100% de la compaa junto al equipo directivo, aunque nalmente el private equity espaol entr en solitario tomando el 23,5% del capital por 80M. Tras la operacin, realizada sin nanciacin bancaria, el 76,5% restante queda en manos de la constructora de Florentino Prez. A partir de ahora, Mercapital y ACS ejercen conjuntamente el control de Clece, aunque el fondo de capital riesgo cuenta con una opcin de compra por el capital restante. Un compromiso que, segn fuentes del mercado, vencera en el plazo de tres aos y le permitira alcanzar el 100% del capital. KKR ha ampliado su participacin en Saba Infraestructuras, antigua lial de Abertis (75M), un 5,66% hasta alcanzar el 18,2%. Recordemos que, el ao pasado, Abertis vendi el 78,06% de la compaa a Criteria CaixaHolding, Torreal y Proa Capital, que abonaron conjuntamente 311,5M. Un mes ms tarde, el fondo liderado por Henry Kravis y George Roberts entraba en el capital, hacindose con un 12,5% por 50M.

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En este apartado incluimos tambin las rondas de nanciacin de Joyent (65,3M), Endosense (30M), Boku (26,26M) y Everything.me (19,4), que han contado con la participacin de Telefnica Ventures e Ysios, as como las dos tomas de participacin realizadas en 2012 por Codes en la Sociedad Concesionaria de Abengoa en Per (25M) y en Autopista Urbana Norte, propiedad de OHL Mxico. Con ambas inversiones de capital expansin, la sociedad pblica de capital riesgo sigue respaldando a las empresas espaolas en sus proyectos en el exterior. En este apartado incluimos tambin la primera inversin realizada por HIG Capital desde la apertura de su ocina en Madrid: la compra del 49,99% de Vrtice 360 Servicios Audiovisuales (VSA) a su matriz por 20M mediante una ampliacin de capital de VSA a cambio del desembolso de 16M. Vrtice 360, por su parte, conserva el 50,01% de su lial. Baring Private Equity ha reforzado tambin el accionariado de Avanza (15M), la multinacional espaola especializada en outsourcing servicios y procesos, mientras HG Capital ha comprado el 29,25% de Hidrodata, la compaa catalana de energas renovables invirtiendo unos 14M. Y la ltima operacin que destacamos en este apartado es Mysportgroup, la rma de deporte online, en la que Nauta Capital ha liderado la segunda ronda de nanciacin valorada en 13,4M. nanciacin y la incertidumbre sobre si el comprador podr cerrar la operacin si no dispone del 100% de los recursos garantizados. Ojal el esfuerzo realizado en los ltimos aos por un nmero importante de fondos y sociedades de capital riesgo para fortalecer sus participadas anime el mercado de desinversiones en el corto y medio plazo. Realizar buenas ventas resulta vital ahora que se alargan los plazos de permanencia de las inversiones en cartera. El repaso del ao comienza con la salida de Maxam, ya comentada, por parte de Portobello y Vista, seguida de la venta del 8,68% de Kemble Water, matriz de Thames Water, la mayor empresa de aguas de Reino Unido, por parte de Santander Private Equity, a favor de China Investment Corporation (CIC). La lusa Finpro tambin se ha desprendido de su participacin minoritaria en la rma britnica. Segn fuentes del mercado, CIC se habra hecho con ambas participaciones por unos 500M (600M). En los ltimos meses de 2012, BBVA Valanza, la gestora de capital riesgo de BBVA, ha vendido Controladora Milano, propietaria de las cadenas de tiendas Milano y Melody, junto a Advent International y dos fondos de pensiones mexicanos, CIPEF y FMO, al gigante textil mexicano Grupo Kaltex, que se ha hecho con el 100% de la compaa a travs de su lial Kaltex Comercial. La operacin valora la empresa en un rango de entre $400M y $500M. El periodo estival tambin fue protagonista de desinversiones importantes, cerradas tras duros meses de negociaciones. La ms rentable tuvo como protagonista a N+1 Private Equity, que sali de ZIV con un retorno de 3,5x y una plusvala de 58M. Espiga tambin tuvo xito con su venta de Invesa a favor del grupo alemn Animdica, con la que logr una TIR del 20% y un retorno de 3x. Ms de un ao ha tardado 3i en salir de Esmalglass-taca, adquirida como ya hemos explicado por Investcorp en su primera inversin en Espaa. Y, por ltimo, Mercapital obtuvo una plusvala bruta de ms de 100M y un retorno de 2,4x con la venta de Gasmedi a la francesa Air Liquide. Destaca tambin la venta, por parte de Telefnica Venture Capital, de su participacin minoritaria en Amobee en una operacin en la que SingTel ha tomado el 100% por $321M (unos 247M). Y, como ya comentamos, Bridgepoint y el equipo gestor han vendido el 39% de Dorna Sports a Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB), el fondo de pensiones canadiense. En este apartado incluimos tambin la salida, ya citada, de GED de Rioglass Laminar; la venta del 30% de GFB por Sodercan (78M) al grupo alemn Xella; la desinversin de Capital Riesgo del Pas Vasco (Ezten y Socade) de Kaiku a favor de la suiza Emmi, y el traspaso, por parte de Mercapital (85%) y socios minoritarios (15%) de Bodegas LAN a Sogrape Vinhos (Sogrape), primer productor y exportador de vino portugus, que se ha hecho con el 100% de la compaa por 50M. Y, a los SBOs de Ddalo y Contenur, comentados anteriormente, se suma tambin la salida de Tandem de Ovelar y la venta de la participacin que Invalencia tena en Chillida Sistemas de Seguridad a Grupo Securitas (23,3M). El segmento de venture capital, por su parte, tambin ha protagonizado salidas, algunas con jugosas plusvalas. Axon Capital ha vendido, junto a Bonsai Venture Capital, su participacin en Wuaki. tv al gigante japons Rakuten por unos $20M (15M). Toprural tambin ha sido protagonista de una de las principales operaciones del ao en el sector de Internet. Sus 22 accionistas, entre los que gura Bonsai Venture Capital, han vendido el 100% de la compaa a la estadounidense Homeaway por 14M.

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Desinversiones
La crisis sigue alargando los procesos de salida. Un entorno macroeconmico negativo, caracterizado por la falta de nanciacin bancaria, el mercado de OPVs congelado y las valoraciones consideradas por los vendedores, en general, como poco atractivas, dibujan un entorno de desinversin complicado. Como dato positivo, ASCRI apunta la cada en el reconocimiento de minusvalas (-13,4% en volumen y -44% en cuanto a nmero de operaciones) y, el hecho de que el 65% de las salidas de 2012 se realizaron mediante la venta a terceros. En C&C, hemos analizado un total de 52 desinversiones, frente a las cifras de 2011 (49), 2010 (46), 2009 (35) y 2008 (46). Quiz como consecuencia de este panorama y de las dicultades para encontrar compradores a precios razonables, los fondos de capital riesgo estn incrementando sus intercambios accionariales, ya sea en forma de secondaries o de operaciones de compraventa. El ao naliza con tres SBOs (Contenur, Ddalo, Esmalglasstaca) y cinco compraventas entre fondos: Maxam, Hitecsa, Kiwoko (Masquepet), Ovelar y Solwindet El Conjuro, superando a 2011, cerrado con seis operaciones entre secondaries y compraventas de participaciones. En una actividad como el capital riesgo, que requiere rotar las carteras tambin en momentos poco favorables, las desinversiones son un factor clave para mantener el equilibrio del ecosistema. No hay que olvidar que, durante los dos prximos aos, un nmero signicativo de gestoras tendrn que salir al mercado a buscar nuevos fondos, para lo que ser determinante hacer buenas desinversiones y demostrar un track record de xito. Sin embargo, el contexto econmico actual no facilita esas salidas. Al contrario, los obstculos que debe salvar el vendedor son mayores, no solo en el activo, cuyas valoraciones son menos atractivas incluso en empresas con buen comportamiento, sino tambin por la falta de

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PRINCIPALES DESINVERSIONES 2012 EQUITY M (deuda bancaria)
Advent International

EMPRESA
Maxam

INVERSOR
Portobello Capital Vista Capital

% ADQUIRIDO
49,99%

DEAL VALUE M (DEUDA ASUMIDA)


860 - 900

ASESORES
VL: CMS Albiana & Surez de Lezo CF: N+1 Corporate Finance CL: Ura Menndez / Clifford Chance CFiscal: Garrigues DDF/Fiscal: KPMG DDSeguros: Aon Gil y Carvajal DDSectorial y de mercado: Boston Consulting Group DDMedioambiental: Environ DDPropiedad: Tinsa VDD: CMS Albiana y Surez de Lezo VL: Clifford Chance

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Kemble Water (matriz de Thames Water) Controladora Milano (Milano y Melody)

Santander Private Equity (Banco Santander) Finpro BBVA Valanza Advent International CIPEF y FMO

8,68% 4,34% 10% 57%

China Investment Corporation (CIC) Grupo Kaltex

600

Unos 350

Gasmedi

Mercapital Familia Fierro/Equipo Directivo

70% 30%

Air Liquide

330

Controladora Milano F: Citi Advent F: Citi/ Alfaro, Davila y Rios Advent L: Galicia Abogados BBVA Valanza F: BBVA Corporate Finance CF: BNP Paribas CL: Robles Miaja Abogados VF: Goldman Sachs VL: Freshelds CF: Rothschild / BNP Paribas CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira DDF: Accuracy

Amobee

Dorna Sports

Telefonica Venture Capital (p.minoritaria) Sequoia Capital Accel Partners Globespan Capital Partners Cisco Systems Motorola Vodafone Bridgepoint (Bridgepoint Europe IV Investments)

100%

Singapore Telecommunications (SingTel)

243

19
39% Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) Conf. VF: JP Morgan / UBS VL: Clifford Chance/ Garrigues CF: Deloitte CL: Clifford Chance/ Freshelds Entidades Financieras L: Allen & Overy VF: BNP Paribas VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira Esmalglass-taca L: Deloitte Abogados CF: Santander Global Banking/ Sabadell Corporate Finance VDDMedioambiental: ERM VDDF/L/Fiscal y Laboral: Ernst &Young Entidad Financiera: Intermediate Capital Group (ICG) Santander y BBVA (Financiacin circulante) L: Allen & Overy VF: Lazard VL: Ashurst CF: Arcano Corporate CL: DLA Piper DDF/Fiscal: Ernst & Young Accionistas de Rioglass L: SJ Berwin Abengoa L: Herbert Smith Ventizz L: Latham & Watkins CL: Hogan Lovells

Esmalglass-taca Group

3i Cuatro socios fundadores Equipo directivo

43% 48% 9%

Investcorp Financial and Investment Services (77%) Intermediate Capital Group (7%) Equipo Directivo y Socios (16%) Crompton Greaves

191

ZIV Aplicaciones y Tecnologa (ZIV)

N+1 Private Equity/Dinamia Equipo Directivo

74,5% 25,5%

150 (deuda incluida)

Rioglass Laminar

GFB Kaiku Corporacin Alimentaria

GED (minora signicativa) Interglass Tempering Firsa II Inversiones Riojanas Torrealba y Bezares Sodercan Ezten (SGECR) Socade (SGECR) Fundacin Kalitatea/ Caja Rural de Navarra Mercapital Minoritarios

88%

Ventizz Capital y Partners Group

100,5

30% 8,4% 2,9% 12,7% 85% 15%

Xella (Fermacell) Emmi (alcanza el 66,7%)

14,5 (ms deuda de 64) Conf.

Bodegas LAN

Sogrape Vinhos de Portugal

50

VF: Santander Corporate Finance VL: Clifford Chance CF: BBVA Corporate Finance CL: Alemany, Escalona & Escalante DDMedioambiental: ERM DDL: Deloitte Abogados

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PRINCIPALES DESINVERSIONES 2012 EQUITY M (deuda bancaria)
Animedica Group

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

EMPRESA
Industrial Veterinaria (Invesa)

INVERSOR
Espiga Capital Equipo Directivo

% ADQUIRIDO
91% 9%

DEAL VALUE M (DEUDA ASUMIDA)


36

ASESORES
VF: Atlas DC Advisory Partners VL: Ashurst DDF/Fiscal: Deloitte DDL: Skadden/Ura Menndez VF: Socios Financieros VL: Ura Menndez CL: KPMG Abogados DD: KPMG VL: Marimn Abogados CF: Improven CL: Garrigues VF: Improven VL: Garrigues CF: Altium Capital CL: Allen & Overy DDF/L/Fiscal: KPMG VF: Socios Financieros VL: Garrigues CL: Ura Menndez DDF/L/Fiscal y Laboral: Ernst & Young VF: Rothschild VL: Buigas CL: Deloitte Abogados Contenur L: Garrigues DDF/L/Fiscal y Laboral: Deloitte DDMercado: PwC CF: Deloitte

Televida Servicios Sociosanitarios

MCH Private Equity Sergesa + Equipo Directivo

85% 15% (100%) 60% 40% 38,48% 61,52%

Tunstall (controlada por Charterhouse) Sherpa Capital Gestin

unos 33

Ddalo (divisin de impresin comercial) Ovelar Merchandising

Ibersuizas (Portobello) Grupo Prisa Tandem Capital Ovelar

Entre 20 y 40

28

Chillida Sistemas de Seguridad

Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia) Fernando Garca Checa Chillida Business Group Investindustrial

40,2% 9,8% 50%

Securitas Seguridad Espaa

23,3

Contenur

65% aprox.

Miura Private Equity y Demeter Partners

21,1

20

Wuaki.tv

Axon Capital Bonsai Venture Capital Fundadores Business angels MCH Private Equity Axis Participaciones Industriales Debaeque Venture Capital Kennet Partners Atlas Venture Elaia Partners Socios minoritarios Bonsai Venture Capital Socios fundadores (Franois Derbaix y Marta Esteve) y familiares Directivos y empleados Jess y Fernando Encinar Sol Fernndez-Raada (abogada) Amigos 3i AC Desarrollo

100%

Rakuten

ms de 20

Industrias Hidralicas Pardo (IHP) NTRglobal

p.mayoritaria p.minoritaria p.minoritaria (100% entre todos)

Pikolin (compra el 100%) ASG Software Solutions

Conf.

VF: Ernst & Young

Conf.

VF: Arma Partners

Toprural

p.minoriaria 60% 12% 11%

Homeaway (compra el 100%)

14

VL: MFO Partners CL: DLA Piper

Hitecsa Aire Acondicionado

46% 20,4%

PHI Industrial (compra de activos en concurso)

ms de 10

VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira

Fuente Capital & Corporate

Anlisis Capital Riesgo 2012


Tras largas conversaciones, Industrias Hidralicas Pardo (IHP), controlada por MCH y Axis, ha pasado a manos de un nuevo propietario: Pikolin. El grupo especializado en equipos de descanso ha acordado la adquisicin del 100% del capital de la empresa de equipamiento hospitalario, asistencial y del hogar que, tras la operacin, mantendr su independencia societaria y gerencial. Adems, MCH tambin ha conseguido un comprador para Televida Servicios Sociosanitarios, la compaa de servicios de teleasistencia y asistencia domiciliaria. En concreto, se trata del grupo britnico Tunstall, controlado por el fondo de capital riesgo Charterhouse, que se ha hecho con el 100% del capital de la empresa tras adquirir tambin la participacin minoritaria, prxima al 15%, que estaba en manos del gestor geritrico Sergesa y su equipo directivo. La desinversin se ha realizado mediante un proceso organizado iniciado en la primavera de 2012 y concluido seis meses despus. Y, culminando el captulo de desinversiones, los fondos de capital riesgo Debaeque Venture Capital, Kennet Partners, Atlas Venture y Elaia Partners han vendido sus participaciones en NTRglobal a la estadounidense ASG Software Solutions, que ha adquirido el 100% de la tecnolgica catalana.

Conversin de deuda y renanciaciones


Las dicultades que atraviesan algunas carteras, sumadas a que los grandes LBOs cerrados en 2006 y 2007 vern pronto vencidos sus plazos para el repago de la deuda, siguen generando concursos y renanciaciones. Los expertos han cifrado en 20.000M el importe que debera haber sido renanciado en 2012. En su mayor parte, procedente de LBOs con ratios de apalancamiento elevados. En 2012 hemos asistido a la renanciacin de Corteel, con 1.300M de deuda en su tercera ronda de nanciacin. Para ello, ha tenido que recurrir a la ley britnica, esquivando la oposicin de varios hedge funds y bancos internacionales contrarios a alargar los vencimientos. Tras seis meses de negociaciones y, por tercera vez en cinco aos, el grupo textil, controlado por Permira, CVC y PAI a partes iguales, ha logrado cerrar un acuerdo con el 80% de sus acreedores. Para ello, Corteel se ha acogido al scheme of arrangement, una gura jurdica existente en Reino Unido donde los fondos tienen domiciliada MEP II, la instrumental a travs de la que controlan la compaa. Segn esta clusula, un qurum superior al 75% permite extender las condiciones al resto de minoritarios, impidiendo as una situacin de bloqueo de la renanciacin. Pero esta no ha sido la nica participada que ha dado trabajo a Permira. El fondo britnico tambin ha tenido que inyectar capital en Telepizza en una ampliacin de capital tras la que ha tomado el control y la presidencia. En 2006, Permira compr la cadena de comida rpida junto a la familia Ballv en una OPA valorada en 962M y formulada mediante una subasta a sobre cerrado. El pasado verano, La Sirena, propiedad de 3i, cerraba su renanciacin mediante la conversin en acciones de un prstamo participativo del fondo britnico que le permita reducir su endeudamiento en un 40%. El acuerdo con un sindicado integrado por Banesto, BBVA, BES, Natixis y Rabobank, ha permitido a la cadena de congelados captar 6,5M adicionales de nanciacin y reducir los compromisos de repago de la deuda durante los prximos tres aos. En 2005, 3i compr la cadena de tiendas especializadas en congelados al fondo Agrolimen por unos 150M. Tres aos despus, la compaa hizo su primera adquisicin con la compra de la empresa asturiana Congelados Basilio. Y, por ltimo, Grupo Zena, dueo de marcas como Fosters Hollywood y franquiciado de Burger King en Espaa, tambin ha renanciado su prstamo concedido en 2007. El importe original eran 198M y, tras la operacin, an quedan 120M pendientes de amortizar. ING Bank, en calidad de banco agente, ha aprobado por unanimidad, junto a un sindicato de acreedores, la renanciacin de ese importe concedido hace cinco aos para la compra, por parte de CVC e Inveralia, del 100% del grupo de restauracin. El acuerdo modica la fecha de vencimiento de algunos tramos y sus calendarios de amortizacin. Adems, hemos asistido a acuerdos de compraventas de empresas derivadas de procesos de renanciacin. Tal fue el caso de Orizonia. A nales de 2012, Globalia llegaba a un acuerdo para hacerse con la compaa, con una inyeccin de 60M, de los que un 25% (15M) se abonaron en el momento a travs de

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Reestructuring y compraventa de activos


Los fondos que invierten en empresas distressed o en dicultades tambin han cerrado algunas transacciones destacables. Es el caso de la compra, por parte de PHI Asset Management Partners, de Hitecsa, el fabricante de equipos de climatizacin en concurso de acreedores, y de Newark, dedicada a la fabricacin de cartn reciclado. Adems, el fondo liderado por Alexander Wit ha realizado su primera desinversin con la salida de Torraval. Oaktree Capital Management tambin contina activo en Espaa con la entrada en Nexo Residencias y su apuesta por Panrico, donde ha alcanzado el 86% del capital. En 2013, es probable que veamos un aumento signicativo de este tipo de operaciones en situacin distressed en Espaa. El elevado apalancamiento de las empresas y la incapacidad de las entidades nancieras para aceptar grandes quitas obstaculizan el desarrollo de este tipo de operaciones. Adems, las transacciones de turnaround son mucho ms complejas que las inversiones tradicionales de private equity. Las claves para disear e implantar con xito un proceso de turnaround son la rapidez, la energa y la precisin en establecer las causas subyacentes que han generado la situacin actual, trazar las medidas correctoras, implantarlas y monitorizarlas. De momento, a pesar de la abundancia de oportunidades, el desarrollo de los fondos de turnaround en nuestro pas todava es incipiente. A la complejidad de estos deals se unen aspectos propios de nuestro mercado, como la Ley Concursal y la ausencia de renanciaciones con quitas agresivas de la banca. Sin embargo, la presencia de estos inversores ofrece una salida a muchas situaciones crticas y, sobre todo, reduce el nmero de liquidaciones de empresas viables.

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Anlisis Capital Riesgo 2012


fondos propios y, el resto, sera nanciacin externa. No obstante, la operacin estaba condicionada a que la CNC la aprobara antes de 31 de enero pero, por el contrario, la Comisin decidi darse un plazo de dos meses para estudiar el deal y, por tanto, Globalia se ha echado atrs en la compra. Tras la cada de la operacin, Orizonia se acogi al preconcurso voluntario de acreedores con un ERE que afectar a ms de 3.500 empleados. Por tanto, a la compaa no le ha quedado ms remedio que negociar la venta de su negocio por partes. En concreto, Globalia se ha quedado con el negocio hotelero, la empresa Luabay, que adquiri tras aportar los 15M en metlico cuando acord la operacin, mientras que Barcel ha adquirido la lial portuguesa de la aerolnea Orbest y alrededor de 150 agencias de Vibo Viajes. en 2013, Iaki Echave, como Responsable para Espaa y Portugal) y BC Partners, que ha dejado de cubrir Espaa desde Londres para empezar a hacerlo con un profesional espaol: Hctor Prez. HIG Capital ha abierto incluso ocina local liderada por Jaime Bergel. Noticias, todas ellas, muy bien recibidas por el sector e interpretadas como ejemplos de la apuesta del private equity internacional por nuestro pas. En el captulo de reconversiones y salidas, PHI Industrial Acquisitions, liderada por Alexander Wit, se ha transformado en fondo de capital riesgo: PHI Asset Management Partners. Se trata de un fondo especializado en la reestructuracin de compaas con un capital comprometido prximo a los 23M. Beatriz Gonzlez, que dej su cargo de Directora de Private Equity de Fonditel en mayo de 2011, ha lanzado, junto a Michael Kleindl y Csar Mascaraque su propia gestora, Seaya Capital Gestin, un venture capital tecnolgico que cuenta con unos 50M comprometidos y cuya operativa todava se encuentra en fase inicial. Unas nacen y otras desaparecen. Inversiones Zriser ha dejado de operar como SCR. La sociedad de inversin de la familia Serratosa Lujn ha renunciado ante la CNMV a su condicin al no haber podido cumplir con los requisitos de diversicacin exigidos. A partir de ahora, la entidad pasar a denominarse Grupo Empresarial Zriser SA. Inova Capital tambin prepara su liquidacin. Segn fuentes del mercado, desde principios de ao el nico Socio vinculado al proyecto es Gonzalo Daz, que se ha comprometido con los actuales inversores (Greenpark, Ibersuizas y Garca Baquero) a liquidar las inversiones de manera ordenada durante el prximo ao y medio. En la cartera del fondo guran Zed World-wide, Sidsa, Unitronics, Innia y DC Wafers. Tambin hay quien, ante la coyuntura, decide congelar su proyecto inversor dos aos despus de su lanzamiento. Es el caso de Tagua Capital, que ha reestructurado su equipo (con la salida de Pau Bermdez como Managing Partner) y est a la espera de una reorientacin estratgica tras no haber

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Llegadas, salidas y fusiones


El sector de capital riesgo en Espaa es consciente de que uno de los principales motivos de preocupacin es el oscuro panorama de la captacin local de nuevos recursos. Segn ASCRI, el volumen total de nuevos fondos captados fue de 2.172M (-9%) y, de este importe, el 70% corresponde a la aplicacin de fondos internacionales para sus inversiones en Espaa. Slo el 30% restante procedi de fondos nacionales. Esta aportacin de capital extranjero ha ido en aumento desde 2008, al tiempo que decrece la captacin de fondos nacionales. Tambin es importante destacar que la mayor parte de los fondos locales levantados tuvo como destino vehculos de venture capital, mientras el fundraising destinado a nanciar empresas en expansin fue, prcticamente, inexistente. La nota positiva la ponen el estreno de HIG Capital, Bain Capital, Investcorp y Trilantic en Espaa, junto a los chajes realizados por Blackstone (Claudio Boada como Senior Advisor y, ya

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PRINCIPALES FONDOS LANZADOS Y/O CERRADOS EN 2012 NOMBRE
Caixa Innvierte Industria Amerigo Innvierte Spain Ventures Amerigo Innvierte Spain Technologies Triarius Qualitas Fund II CRB Bio II Inveready Venture Finance Arcano Secondary Fund I Extremadura Avante I Demeter 3 Amorage Fondo Isabel La Catlica Advent GPE VII Altamar V Fuente Capital & Corporate

INVERSORES/ PROMOTORES
Caixa Capital Risc Ministerio de Industria ICF Active Venture Partners Kibo Ventures GED Qualitas CRB Inverbo Inveready Arcano Private Equity Extremadura Avante Inversores Demeter Partners Axis Participaciones Industriales FEI Advent International Altamar Capital

IMPORTE M
23 54 45 unos 300 150 30 (objetivo 60) 15 530 aprox. 30 43 (objetivo 50) 20 (objetivo 30) 8.500 175

ZONA DE INVERSIN

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compaas espaolas en el mbito de la tecnologas industriales Espaa, Alemania y Escandinavia start ups espaolas Espaa y Portugal Espaa Espaa Espaa Europa, EE.UU., Latinoamrica y frica Extremadura (Espaa) Europa pymes innovadoras en primeras fases de desarrollo Norteamrica y Europa Occidental Global

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podido recaudar los 120M previstos. El fondo aspiraba a convertirse en un importante inversor a ambos lados del Atlntico, para lo que contaba con la colaboracin y los contactos de Felipe Gonzlez en ambos continentes. Pero, sin duda, la gran noticia del ao en el panorama nacional de los fondos de private equity es que N+1 y Mercapital, dos rmas pioneras, han decidido integrar sus negocios de capital riesgo en una nica entidad: N+1 Mercapital, co-presidida por Jorge Mataix y Javier Loizaga. Desde enero de 2013 ambas casas trabajan en la integracin de sus respectivos equipos. Un movimiento defensivo, sin duda, pero tambin de crecimiento, ya que el objetivo es levantar un nuevo fondo para aprovechar las oportunidades de desarrollo de ambas rmas en Europa y Latinoamrica. En la entidad fusionada, N+1 contar con algo ms del 50% del capital. LPs tradicionales, como las cajas de ahorros, prcticamente han desaparecido, por lo que deberan ser sustituidos por la industria de seguros, que puede llegar a ser un inversor interesante, y por los fondos de pensiones, que apenas invierten en el activo en Espaa. El mejor momento para levantar fondos fue el ao 2006, cuando se tardaba una media de 11 meses. Actualmente, el plazo habitual son 17 y, en el caso de Espaa, se ampla a dos aos. Todo apunta a que los LPs internacionales sern extremadamente selectivos en la bsqueda de GPs experimentados y con un excelente track record. Este ao ser, por tanto, clave para evaluar el inters real de los LPs en el mercado espaol, ya que muchos operadores tendrn que salir al mercado a buscar capital. Para ello, los gestores necesitan generar alpha y obtener rentabilidades por encima del mercado. El reto es complicado, pero no imposible, como ya han demostrado Diana Capital (110M comprometidos) y Nauta Capital (105M), con su segundo y tercer vehculos respectivamente. Haciendo un breve repaso por los nuevos fondos, la mayor parte de los levantados en nuestro pas en 2012 han tenido como destino el segmento de venture capital: Crossroad Biotech, Caixa Capital Risc, Kibo Ventures, Inveready, Active Venture Partners El fundraising para nanciar empresas en expansin queda, por tanto, casi desierto. Como decimos, en el segmento de venture capital, el fundraising nacional ha estado bastante animado con el primer cierre de 30M de CRB Bio II, aunque CRB Inverbo prev captar otros 30M ms hasta los 60M jados como objetivo nal. El nuevo fondo ya ha realizado su primera inversin entrando en Oncovisin. A esto hay que sumar el inicio del levantamiento de Qualitas Fund II (150M). En esta ocasin, las familias Polanco y Prez, que suscribieron ntegramente

Fundraising en Espaa
De cara a este nuevo ao, el fundraising nacional se prev como un gran reto. Aunque no existen frmulas mgicas para afrontar con xito estos procesos, en el contexto actual, la solidez y denicin del proyecto son elementos esenciales. Los inversores institucionales son cada vez ms cautos y su demanda se ha limitado. La experiencia nos muestra que los inversores continan apostando por proyectos consolidados, equipos cohesionados y trayectorias contrastadas. Ya no se puede levantar dinero ofreciendo slo expectativas, como ocurra en Espaa en los aos 2006 2007. Adems,

Anlisis Capital Riesgo 2012


el primer vehculo, desembolsarn un 20% del total. Caixa Capital Risc, la gestora de private equity de Caixabank, tambin ha lanzado un fondo para invertir en industrias (Caixa Innvierte Industria) en alianza con el Ministerio de Industria y el ICF. Su importe total comprometido asciende a 23M y el vehculo ya ha realizado su primera operacin con la entrada en Xtraice. Inveready, por su parte, ha lanzado Inveready Venture Finance, su tercer vehculo de inversin dirigido a invertir en unas 20 empresas de base tecnolgica y denido por su responsable, Josep Mara Echarri, como un venture debt fund, ya que combina prstamos y acciones, cubriendo el espacio existente entre el capital y los prstamos bancarios. Su objetivo es aunar compromisos de inversin por valor de 15M, de los que dos tercios ya estn comprometidos. Demeter Partners tambin ha realizado un primer cierre de 43M de su nuevo fondo semilla, Demeter 3 Amorage, enfocado a empresas que desarrollen tecnologas innovadoras en los sectores de ecoindustrias y ecoenerga. Para ello, ha contado con inversores pblicos como el Fonds National dAmorcage FNA y el Fonds Europen dInvestissement (CIP). Kibo Ventures tambin ha levantado un nuevo fondo de 45M, un importe nada desdeable, pero el mayor vehculo de venture capital cerrado en 2012 es Amerigo Innvierte Spain Ventures, de Active Venture Partners, que ha logrado captar en tres aos 54M para invertir en start ups tecnolgicas. Supera, por tanto, el objetivo inicial cifrado en 45M gracias a la entrada de Telefnica Digital y el CDTI. Para ello, la rma ha tenido que negociar con 105 inversores, de los que tan slo 10 han dado el s. Segn nos ha contado Christopher Pommerening, Socio Fundador de Active, en esas negativas han pesado ms temas particulares o malas perspectivas macroeconmicas que el riesgo pas de Espaa. Adems, la gestora ha sido seleccionada -entre 50 fondos nacionales e internacionales- por Telefnica Digital como el primer venture capital europeo para arrancar la red de fondos Amerigo, que se establecer en una primera etapa en Espaa, Colombia, Chile y Brasil. El mayor fondo levantado por una gestora espaola en los ltimos tres aos es Arcano Secondary Fund I, de Arcano, que ha logrado captar $700M (unos 527M) para adquirir carteras de fondos de private equity en el mercado secundario. La gestora quiere aprovechar el dinamismo y la actividad de este nicho de negocio durante los dos ltimos aos, as como el envejecimiento de las carteras de private equity que suman 4,2 aos de media (datos de diciembre de 2011). A pesar de que el fundraising internacional tampoco atraviesa su mejor momento, Advent International tambin ha levantado el mayor vehculo de buyouts constituido desde 2008. Corresponde a su sptimo fondo, dotado con 8.500M y dirigido a Norteamrica y Europa Occidental. En ambos casos se aprecia que, en unas condiciones de mercado tan adversas para el fundraising, los fondos con una amplia base de inversores internacionales juegan con ventaja. Por el lado pblico, el CDTI ha constituido dos sociedades de capital riesgo con 150M destinados a pymes tecnolgicas e innovadoras en los que lleva trabajando ms de un ao. Adems, la entidad espera contar con una colaboracin de empresas privadas para poder llegar a movilizar entre 350M y 400M durante los prximos seis aos. Enisa, por su parte, ha puesto en marcha el fondo Spain Startup Coinvestment, diseado para estimular el venture capital en Espaa mediante un programa de coinversin con inversores especializados por valor de 40M. La entidad pblica tambin ha alcanzado un acuerdo con Industria para gestionar 96,1M con los que nanciar a emprendedores y pymes a travs de tres lneas de negocio con formato de prstamo participativo. Con el mismo objetivo, el de brindar apoyo a emprendedores y pymes innovadoras, Axis, la sociedad de capital riesgo del ICO, ha lanzado junto al FEI el Fondo Isabel La Catlica en el marco de la iniciativa European Angels Fund (EAF). Y, en el primer semestre de 2012, vea la luz Extremadura Avante Inversiones, la nueva gestora de capital riesgo de Extremadura, que cuenta con un primer fondo dotado inicialmente con 30M. En otro orden de cosas, como iniciativa pionera e innovadora en Espaa, hay que destacar el lanzamiento de Triarius, el primer fondo espaol de secundario directo destinado a pymes espaolas de GED que ha logrado el respaldo de 12 inversores internacionales. Segn nos explic Javier Echarri, Socio Director de GED, el vehculo supone un nuevo enfoque estratgico en el sector, fruto de la reexin sobre las nuevas exigencias de liquidez y riesgo que demandan los LPs y las condiciones excepcionales de mercado que afectan a Espaa. La gestora ya ha realizado una primera operacin en el propio portfolio del fondo GED Iberian Fund I, denida como un tail-end.

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2 24

Perspectivas 2013
Dada la escasez de inversores nacionales y la aversin a Espaa por parte de muchos, el fundraising se prev como el mayor reto de 2013. En este sentido, el sector reclama su papel como actor fundamental en la nanciacin y en la puesta en marcha de nuevos proyectos empresariales y de apoyo a las pymes. Y, al mismo tiempo, recuerda que los fondos de capital riesgo que cuentan con capital se presentan como la solucin idnea para compaas que, por ejemplo, necesiten recursos para desarrollar un plan de expansin internacional, fortalecer su presencia en mercados locales o nacionales, desarrollar un proyecto de expansin a travs de adquisiciones selectivas, etc. Adems, no hay que olvidar que el sector incentiva la internacionalizacin empresarial, la nica va de crecimiento en estos momentos. Por ello, pide que se fomenten las inversiones de los fondos de pensiones en capital riesgo. No viene mal recordar que, en Espaa, slo el 0,8% del volumen total de los fondos que gestionan se destina al private equity cuando, en otros pases de nuestro entorno, este porcentaje se eleva al 6% 7%. Realmente, hay todava mucho recorrido en este sentido. Para hacer frente a esta problemtica, ASCRI ya est elaborando un documento que entregar al Gobierno y en el que razona las ventajas de crear un fondo pblico de gestin privada para invertir en pymes y emprendedores y que, adems, sirva como alternativa

Anlisis Capital Riesgo 2012


de nanciacin al crdito bancario al tiempo que capta ahorro privado. Algo parecido al FEI (Fondo Europeo de Inversiones) cuyas estimaciones apuntan a que, por cada euro que pone la institucin, se captan entre cinco y seis euros de procedencia privada. La industria, que ocupa a casi un millar de profesionales en Espaa, busca que el sector pblico impulse medidas de apoyo. Aunque el 58% de los fondos nacionales captados tienen procedencia estatal, todava estn destinados exclusivamente a proyectos pblicos. En estos momentos, la asociacin est intentando establecer canales uidos de dilogo con el Gobierno para poder emprender estos proyectos. Sin nanciacin, recuerda el sector, no hay salida. La Administracin, por su parte, debe seguir impulsando la reforma bancaria para normalizar cuanto antes la funcin de las entidades nancieras. Otros dos hitos importantes para el capital riesgo en 2013 sern la transposicin de la directiva europea de fondos de inversin alternativa y la Ley de Emprendedores. En cuanto a la primera, todo apunta a que la ley espaola va a ser ms estricta de lo que marca Europa. La directiva Europea establece que las entidades con fondos bajo gestin de ms de 500M, o de 100M si hay apalancamiento bancario, tendrn que contar con un pasaporte europeo para poder operar en la Unin, lo que las someter a un ejercicio de transparencia importante. Sin embargo, esos lmites podran rebajarse en el caso de la Ley que ultima el Ejecutivo y que entrar en vigor el prximo mes de julio. Por lo dems, a pesar de las incertidumbres, son muchos los que creen que hay que invertir en private equity en Espaa en 2013. No es casualidad que grandes gestoras internacionales como Bain Capital, HIG Capital, KKR, Oaktree y Apollo ya hayan situado a Espaa en el punto de mira de sus nuevas inversiones. El anlisis histrico de las mejores rentabilidades del sector en Europa durante las tres ltimas dcadas muestra que las operaciones realizadas en 1994-95 obtuvieron rentabilidades anuales medias netas del 25% y, en el primer cuartil, por encima del 40%. Precisamente, en aquellos aos, el volumen invertido fue sustancialmente inferior debido a la incertidumbre econmica y a la crisis de 1992 que, en Espaa, irrumpi un ao despus. En denitiva, el riesgo es inherente al retorno esperado, pero probablemente no volveremos a ver un entorno de inversin tan favorable para el private equity que cuenta con liquidez y recursos propios como el que Espaa ofrece en 2013. Por lo dems, el capital riesgo est viviendo un momento de seleccin natural en el que, aquellos que sobrevivan, saldrn reforzados y tendrn un valor intrnseco adicional al tomar las cuotas de mercado de aquellas otras rmas llamadas, lamentablemente, a desaparecer.

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Principales inversiones de Capital Riesgo

Tabla con las inversiones de Capital Riesgo ordenadas por sectores de actividad de las empresas participadas:
SECTORES
Acero/Siderometalurga/Metal/Minera/Extractivo Aeronutica/Aviacin/Aerolneas Agrcola/Ganadero/Bosques Alimentacin/Bebidas/Alimentacin animal Alquiler / Alquiler de Maquinara / Alquiler de Vehculos Automocin/Mecnica Biotecnologa Certicacin/Certicacin de Vehculos/Calidad Comunicacin/Media/Editoriales/Televisin Consultora/Ingeniera/Asesora Deportes/Clubes/Gimnasios Distribucin/Tiendas/Franquicias/Cadenas/Comercializadoras Educacin/Formacin/Cultura Electrnica/Electrodomsticos/Material elctrico/Climatizacin Embalaje/Papel/Cartn Energa/Energa Renovables/Biocombustibles/Gas/Electricidad Farmacutico/Parafarmacutico/Cosmtico Financiero/Seguros Funerario Hoteles/Cadenas Hoteleras/Spas Imprentas/Reprografa Industria/Montajes Industriales/Maquinaria industrial Infraestructuras/Aeropuertos/Autopistas/Aparcamientos Inmobiliario/Construccin IT/Telecom/Internet Logstica/Transporte Marketing/Estudios de mercado/Publicidad/Centrales Material de construccin/Hormign/Cemento/Piedra/Cermica/Pavimentos Medioambiente/Reciclaje/Residuos/Gestin y Tratamiento de Aguas Mobiliario/Cocina/Muebles ocina/Madera Moda/Textil/Accesorios/Complementos/Cuero/Calzado Ocio/Juego/Juguetes/Parques/Cines Portuario/Construccin Naval/Astilleros Qumico/Petroqumico/Petrleo/Pinturas/Plsticos/Caucho Restauracin Sanitario/Salud/Clnica/Hospitales/Geritricos Servicios a empresa/Seguridad/Limpieza/Mensajera Tabaco Turismo/Viajes Vidrio CF / VF / - Asesor nanciero del comprador / vendedor / inversor CL / VL / - Asesor legal del comprador / vendedor / inversor DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence nanciero / Due diligence legal NI - Operacin llevada a nivel interno LBO - Leveraged buy out MBO - Management buy out MBI - Management buy in SBO - Secondary buy out Exp. - Capital Expansin Otros - Capital Sustitucin / Prstamo Participativo / Ampliacin de Capital / etc.

27

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Otros/Diversos

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA INVERSOR % Adquirido (% alcanzado) Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) TIPO ASESORES

Acero / Siderometalurgia / Metal / Minera / Extractivo

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Lagun Artea SA Revert de Productos Minerales

Gestin de Capital Riesgo del Pas Vasco (SGECR) Codes

p.minoritaria p.minoritaria

3 Conf.

Exp. Exp.

VF/L: BSK CL: NI

Aeronutica / Aviacin / Aerolneas Volotea CCMP Capital Advisors Axis Participaciones Industriales (FESpyme) Sinaer (controlado por Corpn Capital) p.minoritaria Conf. Exp. VL: Prez-Llorca CL: Ura Menndez

Agrcola / Ganadero / Bosques Corma Sicoop (gestionada por ICF Holding) 0,6 Exp.

Alimentacin / Bebidas / Alimentacin animal Acuigroup Maremar Grupo Farga Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia) Avansa Grupo Altex Miembro de la Red de Inversores Keiretsu Oaktree Capital Management 56% (86%) unos 100 32% (100%) Conf. Conf. LBO Exp. VF: Deloitte VL: RCD Asesores Legales y Tributarios

Intercros Alimentacin Panrico

Seed Capital Restructuring Panrico F: Houlihan Lokey Panrico L: Ashurst / Cuatrecasas Gonalves Pereira CL: Linklaters

Torre Oria

Angels Capital (Atitlan Capital)

Conf.

Seed Capital

28

Automocin / Mecnica Hper del Automvil Biotecnologa AB-Biotics Capital MAB 4% 0,8 Exp. Entidad colocadora: Bankia Bolsa Asesor Registrado: DCM Asesores AB Biotics L: Alliant Abogados Tiendas Aurgi (controlado por Thesan Capital) Conf. Build Up

AB-Therapeutics

Inveready Seed Capital Genoma Espaa Nuevos inversores particulares Business angels Talde Talde Ysios Capital Partners NGN Capital Edmond de Rothschild Investment Partners Neomed GIMV Sectorial Asset Management Venture Incubator Empleados de la compaa Inveready CECU Inversiones/ HSS Reiman Inversiones Sodena Inveready Caja Navarra Digna Biotech Minerva Capital

p.minoritaria

Exp.

Advancell Biopolis Endosense

p.minoritaria p.minoritaria (p.minoritaria)

0,75 0,45 30

Exp. Exp. Exp. NI

Europath Biosciences (Althia)

20,15%

Exp.

VF: Livingstone Partners VL: Ramn y Cajal Abogados DDF: BDO L: ADV Abogados/ Arpa Abogados y Consultores DDTcnica: Biolty NI

Formune

4,4

Newco

Genoclinics Biotech

60%

Conf.

LBO

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA Inbiomotion INVERSOR Ysios Capital Partners Fundaci Privada Vilacasas JVRisk Technologies % Adquirido (% alcanzado) p.mayoritario Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) 2 TIPO LBO ASESORES VF/CF: NI VL: Faus & Moliner Abogados CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira L: Fornesa, Prada y Fernndez DD: PwC DDPropiedad Intelectual: Sterne, Kessler, Goldstein & Fox CL: Vialegis Dutilh

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

nLife Therapeutics

Invercaria (Fondo Capital Riesgo Jeremie) Caixa Capital Risc y Caixa Capital Biomed

36,48%

2,5 2,5

Exp.

Oncovisin

CRB Inverbo (CRB Bio II) Bullnet Capital (Bullnet Capital II) Axis Participaciones Empresariales (Fond-ICOpyme) Fitalent (Everis) Inveready Seed Capital Infu-Capital (Grupo Fuertes) Telesystem (ID Capital Management) Echo Capital Fier Outaouais Accs Capital Qubec Fitalent (Everis) Ade Capital Sodical (gestionada por Ade Gestin Sodical) Fondo de Capital Riesgo Jeremie Bioanaltica Inversiones

p.minoritaria (65%)

1,5

LBO

Palobiofarma Prevtec Microbia

p.minoritaria p.minoritaria

1 unos 3

Exp. Exp.

DDF/L/Fiscal y Laboral: ILV Silver Prevtec F: Trifermed Group

Spectrapply TCD Pharma (controlada por CRB) Vivia Biotech

p.minoritaria p.minoritaria p.participativo 9,69% (ampliable a 15,79%) 6 1,25

0,15 1,5 7,2

Exp. Exp. Exp. VF: Global Institucional Investors VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira Jeremie L: Garrigues Bioanaltica L: DLA Piper

Certicacin / Certicacin de Vehculos / Calidad John Davidson and Associates (JDA) Applus+ (controlada por Carlyle) 100% Conf. Build Up DDF: KPMG DDL/Laboral: Freehills

29

Comunicacin / Media / Editoriales / Televisin Secuoya Grupo de Comunicacin N+1 Private Equity y Dinamia 55% 36 LBO CF: Sabadell Corporate Finance CL: Linklaters DDF/Fiscal: Deloitte Abogados Asesor registrado MAB: GVC Gaesco VL: DLA Piper CF: GBS Finanzas CL: Herbert Smith DD: PwC

Vrtice 360 Servicios Audiovisuales (VSA)

HIG Capital

49,99%

16

Exp.

Consultora / Ingeniera / Asesora GH Induction Group Miura Private Equity Equipo Directivo (Jos Vicente Gonzlez y Vicente Juan) 100% Conf. MBO VF: BBVA Corporate Finance VL: NI CF: Impulsa Capital CL: Buigas VDD: KPMG Conrmatory DD: PwC

Selectionable

Miembro de la Red de Inversores Keiretsu

Seed Capital

Distribucin / Tiendas / Franquicias / Cadenas / Comercializadoras Foodco Pastries Spain (matriz de Telepizza) Kiwoko (Masquepet) Permira (Permira Europe III) Corpn Capital 50% (100%) 57,54% Conf. Conf. LBO LBO CL: Linklaters VL: ILP Global LR Abogados CL: Alemany, Escalona & Escalante DDF/L/Fiscal y Laboral: KPMG Entidad Financiera: Banco Sabadell

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA Sol Graells INVERSOR Guzmn Gastronoma (controlada por Miura Private Equity) % Adquirido (% alcanzado) 100% Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) Conf. TIPO Build Up ASESORES CL: RCD Asesores Legales y Tributarios DDF: ILV Silver DDL/Fiscal/Laboral: RCD Asesores Legales y Tributarios CL: Domnguez & Gross Asociados

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Tiendas Un Kilo de pan

Sociedad para el Desarrollo Industrial de Aragn (Sodiar) Finaves IV Business angels aragoneses

p.minoritaria

0,85

Exp.

Electrnica / Electrodomsticos / Material elctrico / Climatizacin Hitecsa Aire Acondicionado Kilovatio Galicia PHI Industrial Electro Stocks (controlada por Apax Partners) 66,4% 100% ms de 10 Conf. Restructuring Build Up VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira DDF: Deloitte

Embalaje / Papel / Cartn The Newark Group International (divisin europea) PHI Asset Management Partners (PHI Fund I) Conf. Restructuring VF: Fredericks Michael & Co VL: Ura Menndez DDL: Tribeca Abogados DDFiscal: Ernst & Young

Energa / Energa Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad ATE IV- Sao Mateus Transmisora de Energia Borawind (11 parques elicos de ACS e Inverduero en Castilla y Len) Codes Bridgepoint Equipo directivo p.minoritaria 100% Conf. 580 Exp. MBI VF: Mediobanca / Socit Gnrale VL/Fiscal: Clifford Chance CF: Citi / 360 Corporate CL: Allen & Overy VDDF: Deloitte VDDTcnica: Alatec DDF/Fiscal: KPMG DDSeguros: Marsh DDMercado: BCG DDTcnica: Garrigues Medioambiente

30

Concesionaria de Abengoa en Per Glen Dhu Wind Energy Glen Dhu Wind Energy Hidrodata (Eissl)

Codes Codes Codes HG Capital (HG Renewable Power Partners Fund)

33% p.minoritaria p.minoritaria 29,25%

25 Conf. Conf. 14

Exp. Exp. Exp. Exp. CL: Allen & Overy DDF: Accuracy DDL/Fiscal: Deloitte Abogados DDTcnica: Mott MacDonald FRV L: Cuatrecasas Gonalves Pereira Denham Capital L: Norton Rose FRV Fiscal: Linklaters CF: Bankia CL: Gmez-Acebo & Pombo Accionistas de Rioglass L: SJ Berwin Abengoa L: Herbert Smith Ventizz L: Latham & Watkins VF: NI VL: Milbank VL: Allen & Overy

Nueva FRV (FRV-Denham)

Denham Capital Qualitas Equity Partners (QEP) Equipo fundador

50% 25% 25%

146 aprox.

Joint Venture

Renewable Power International (RPI) Rioglass Laminar (propietaria del 49,9% de Rioglass Solar)

Demeter Partners Ventizz Capital (Ventizz Capital Fund IV) Partners Group Capital Riesgo Global SCR (propiedad de Banco Santander) Taiga Mistral

p.minoritaria (27%) 88%

3,6 100,5

Exp. LBO

Solana (termosolar de Abengoa en EE.UU.) Solwindet El Conjuro

22% 50% (alcanza el 100%)

unos 90 7,5

Exp. LBO

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA INVERSOR % Adquirido (% alcanzado) Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) TIPO ASESORES

Farmacetico / Parafarmacetico / Cosmtico

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Quimi Romar

Realza Capital

p.mayoritaria

20

LBO

VF: Main VL: Beraten Estudio Jurdico CL: Acebo & Rubio DDF/L/Fiscal/Laboral/ Medioambiental y Estratgica: KPMG DDSeguros: Aon Gil y Carvajal

Financiero / Seguros Aktua Soluciones Financieras (lial de recobro de Grupo Banesto) Amerigo SI Technologies CRB Bio II Gestin Tributaria Territorial (GTT) y Tribugest Gestin de Tributos Centerbridge Partners Axis Participaciones Axis Participaciones Realza Capital Equipo Directivo 100% p.minoritaria p.minoritaria 100% unos 100 3 4 Conf. LBO Seed Capital Seed Capital LBO VL: Deloitte Abogados CF: Ahorro Corporacin CL: Prez-Llorca VDD: PwC DD: KPMG CF: KPMG Corporate Finance

Inveready Venture Finance Oro Direct

Axis Participaciones JZ International (JZI) LFPE (divisin europea de LFPI Group, gestora de activos patrocinada por Lazard) Axis Participaciones Tinsa (controlado por Advent International)

p.minoritaria p.mayoritaria

3 Conf.

Seed Capital LBO VL: Ura Menndez CF: Livingstone Partners CL: Roca Junyent DD: Deloitte

Seaya Ventures Tasaciones Madrid (Tasamadrid)

p.minoritaria 100%

3 11,5

Exp. Build up VL: NI CL: Ura Menndez DDF: KPMG

Imprentas / Reprografa Ddalo (divisin de impresin comercial) Sherpa Capital Gestin 100% Entre 20 y 40 SBO VL: Marimn Abogados CF: Improven CL: Garrigues

31

Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial Amesa Ascensores Toledo Curvastur Bend and Weld Technologies Gestin Global de Matricera Schwartz Hautmont Metal Sanayi Dis Ticaret Xtraice Duplex Elevacin (controlada por Corpn Capital) Gijn Invierte (Torsa Capital) Gestin de Capital Riesgo del Pas Vasco (SGECR) Codes Caixa Innvierte Industria (Caixa Capital Risc) 100% p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria 20% Conf. 0,4 0,75 Conf. 0,8 Build up Exp. Exp. Exp. Exp. CF: Deloitte DDF/Fiscal Legal y Laboral: Ernst & Young CF: NI CL: Mara Lpez Alonso CL: Ura Menndez

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / Aparcamientos Autopista Urbana Norte (propiedad de OHL Mxico) Saba Infraestructuras Inmobiliario / Construccin Zala Colombia IT / Telecom / Internet AddFleet Telefonica Venture Caixa Capital Risc (Caixa Capital TIC) Gijn Invierte (Torsa Capital) p.minoritaria 3 Exp. CF: ILV Silver CL: Fornesa, Prada y Fernndez CF: NI CL: Mara Lpez Alonso Tinsa (controlada por Advent) Conf. Build up Codes (a travs de Fiex) KKR hasta 12% 5,66% (18,2%) hasta 25 75 Exp. Exp. F: Deloitte L: MAIO Abogados VL: Garrigues CL: Ura Menndez

ADN Context Aware Mobile Solutions

p.minoritaria

0,1

Exp.

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA Adtriboo INVERSOR Jos Mara Dot (ex Presidente de Liberty Seguros) Miguel Gordillo (ex Socio Director de Garrigues) Jos Palacios (ex Socio de Garrigues) Rafael Nebreda (ex Socio de Garrigues) Javier Juanco (ex Director de Calidad y Desarrollo Comercial en Telefnica) Miguel Irisarri (ex Director General de a&g Banca Privada y de UBS Wealth Management) Gustavo Garca Brusilovsky (Buy Vip) Ignacio Somalo (Presidente de Alice.com para Europa) Carlos Dexeus (ex socio de Tuenti y Presidente de Netjuice) DaD (Rodolfo Carpintier) Mario Losantos (ex Presidente de Riosa) Trident Capital Adara Venture Partners Neotec Capital Riesgo Kleiner Perkins Caueld & Byers (KPCB) Sigma Adara Venture Partners Trident Capital Clave Mayor (Seguranza) Janus Development Investigadores Universidad de Len Equipo Directivo Caixa Capital Risc Business Booster Seed Capital Instituto Valenciano de Finanzas (IVF) Business angels Bain Capital Ventures % Adquirido (% alcanzado) p.minoritaria Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) 1 TIPO Exp. ASESORES F: NI L: Dikei Abogados Business Plan: Finanziapyme

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Alice.com

entre un 5% y un 10% (ms del 50%)

2,7

Exp.

Alienvault

p.minoritaria

5,97

Exp.

AlienVault (participada por Nauta Capital)

p.mayoritaria

18,2

LBO

VL: Greenberg Traurig

Aquiln CyL

32
Arttroop

39,3 % 17,49%

1,5

Exp.

CL: Arpa Asesores

p.minoritaria

0,32

Exp.

Atento Inversiones y Teleservicios (lial de Telefnica)

100%

unos 400

1051

LBO

VF: Morgan Stanley / HSBC VL: Ramn y Cajal Abogados CF: Santander Corporate Finance CL: Ura Menndez / Kirkland & Ellis Entidades Financieras (Mxico): BBVA Bancomer/ Santander Mxico Entidades Financieras (Brasil): Santander Brasil Entidades Financieras (Espaa): Santander/ Caixabank/ BBVA Entidades Financieras L (Espaa y Mxico): Clifford Chance/ Ritch Mueller

Babibum

Cabiedes & Partners Business angels de Internet (Albert Armengol y Toms Diago) Business angels espaoles (Cristina Garmendia, Andreu Buenafuente) Business angels extranjeros Active Venture Partners (Amerigo Innvierte Spain Ventures) Grupo Infema Business angels Fitalent Varios business angels Un family ofce

p.minoritaria

1,1

Exp.

Bananity

0,4

Seed Capital

Barnebys Beabloo Belbex

p.minoritaria 5% (25%) p.minoritaria

1,04 0,4 Conf.

Exp. Exp. Exp.

VL: Fylgia CL: Vinge

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA BiiCode Innovations INVERSOR Fundacin Entrecanales/Grupo Fides Big Sur Ventures Mola.com DN Capital Business angels de Silicon Valley y Europa Jeff Clavier (SoftTech) Brent Hoberman (Profounders Capital) Charles Petruccelli (ex CEO de American Express) Adeyemi Ajao (Co-fundador de Tuenti) Carlos Domingo (Director de Product Development de Telefnica Digital) Telefnica Ventures (Telefnica) New Enterprise Associates (NEA) Andreessen Horowitz Benchmark Capital DAG Ventures Index Ventures Khosla Ventures Inveready (Inveready Seed Capital) The Crowd Angel Socios Fundadores Otros inversores privados Nauta Capital (Nauta Tech Invest III) Profounders Capital The Hit Forge Red Swan Ventures Maurice Werdegar Resolute Partners Miembro de la Red de Inversores Keiretsu Axon Capital (a travs del fondo India Opportunities Fund I) Fondo IKMF (gestionado por Forum Synergies) Inveready (Inveready First Capital) ms del 30% 2,5 p.minoritaria 1,9 % Adquirido (% alcanzado) 23,08% Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) Conf. TIPO Exp. NI ASESORES

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Blafn Blink Booking

Seed Capital Exp.

Boku

p.minoritaria

3,75

26,26

Exp.

NI

Brainsins

p.minoritario

0,2

0,4

Exp.

DDF/L/Fiscal y Laboral: ILV Silver

Brandwatch

minora signicativa p.minoritaria

Exp.

F: NI VL: Harbottle & Lewis CL: Taylor Wessing VL: Gmez Acebo & Pombo CL: Araoz & Rueda

Busuu Cabify

3,5 1,24

Exp. Exp.

33

Camaloon Captronics Systems

Seed Capital Exp. CF: Allegro Partners CL: Nisith Desai

Catchoom

p.minoritaria

0,6 (entre capital y prstamos blandos)

Exp.

DDF/L/Fiscal y Laboral: ILV Silver

Celpax Chicisimo Compring Comuto (Blablacar.com)

Miembro de la Red de Inversores Keiretsu Vitamina K Venture Capital CCH Business angels de Redinvest y Padeinvest Cabiedes & Partners Accel Partners ISAI Digital Assets Deployment (DaD) Business angels Family & friends Grup Tort Family ofces Cabiedes & Partners Caixa Capital Micro EIX Technova (red de business angels de La Salle Technova) Interalios Miembro de la Red de Inversores Keiretsu p.minoritaria 1,65% p.minoritaria 0,6 0,3 7,6

Seed Capital Exp. Exp. Exp.

Contygo

Exp.

Decompring Deskidea Didctica Digital

1 0,35 0,2 11,1%

Exp. Exp. Exp.

Dondeesta

Seed Capital

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA Dooplan INVERSOR Miembro de la Red de Inversores Keiretsu Cabiedes & Partners Kibo Ventures Business angels (Jess Pindado, Franois Derbaix y Juan Luis Hortelano) Enisa Good Investment Business angels (Jacobo Elosua y Gonzalo Ruiz) Socios actuales Jess Encinar y Csar Oteiza (Idealista.com) Carlos Muoz (Cofundador de Vueling) Aquilino Pea (Sindelantal.com) Franois Derbaix (Toprural.com) Trilantic Capital Partners Investindustrial 48,1% (entre los dos) 194 p.minoritaria 0,6 % Adquirido (% alcanzado) Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) TIPO Seed Capital Exp. ASESORES

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Ducksboard

EnterBio.es

p.minoritaria

0,8

Exp.

Etece.com

0,5

Exp.

Euskaltel

410 (216 deuda asumida)

Exp.

VF: Citibank VL: Ura Menndez CF: GBS Finanzas CL: Garrigues VDD: Deloitte DD: KPMG

Everything.me

Telefnica Ventures Mozilla SingTel Innov8 Draper Fisher Jurvetson (DFJ) BRM Group Hozizons Ventures Nauta Capital (Nauta Tech Invest III) Gemini Israel Funds Lightspeed Venture Partners Mola.com Cabiedes & Partners Compaas de formacin y los contenidos audiovisuales en Europa y Latinoamrica Caixa Capital Risc Bonsai Venture Capital Cabiedes & Partners Inversores privados Socios fundadores (mantienen la mayoria) Nauta Capital Lucas Carn y Jos Manuel Villanueva (Fundadores de Privalia) Index Ventures General Atlantic Insight Capital Partners Fundadores de Privalia Gijn Invierte (Fondo de Capital Semilla Gijn Invierte II) Cabiedes & Partners Mola.com Faraday Venture Partners Padeinvest Business Booster (Bbooster Seed Capital I) Instituto Valenciano de Finanzas (IVF) Business angels Empleados KleinPartners Capital ampla participacin (socio de referencia) p.minoritaria (entre los tres) 20% p.minoritaria minora signicativa 2,5 0,9 0,6

19,4

Exp.

34

Eyeview Digital

Exp.

Eyeview L: Yigal Arnon & Co. Nauta L: Wilmerhale

FashionRoom Floqq

Seed Capital 0,4 Exp.

Gigas

p.minoritaria

Exp.

VL: Ernst & Young/ Grupo Integritas CL: NI DD: ILV Silver

Groupalia

Exp.

VL: Dewey & LeBoeuf CL: Garrigues/ Ashurst

Grupate Habitissimo

Conf. 0,3

Seed Capital Exp. NI

Hooptap

0,5

Exp.

NI

Hypercom Spain (Spire Payments SA)

100%

Conf.

LBO

CF: Previsio Partners

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA Iberchek Iberis Software Icinetic iJento INVERSOR Business angels (Jual Leal, Ignacio Buenhombre) Gijn Invierte (Fondo de Capital Semilla Gijn Invierte II) Miembro de la Red de Inversores Keiretsu Nauta Capital (Nauta III) MMC Ventures Oxford Capital Partners (OCP) Nauta Capital (Nauta III) Varios business angels Grupo ITnet Seedrocket Enisa Caixa Capital Risc (Caixa Capital Micro) Javier Snchez Reyes y Javier Dez Flaquer (Fundadores) Business angels (Ignacio Casanova, Jos Ramn Morales) David Fernndez Rub, Antonio J. Garca Cruz y Juan Manrique (nuevos accionistas) Inveready (Inveready First Capital e Inveready Seed Capital) Intel Capital Corporation BCN Business Angels Friends & Family Business angels (entre ellos, Xavier Vinyals) Telefonica Ventures Weather Investment II Group El Dorado Ventures Epic Ventures Greycroft Partners Intel Capital Liberty Global Cabiedes & Partners Mola.com Lnzame Fxstreet Bullnet Capital (Bullnet Capital II) Caixa Capital Risc (Caixa Capital TIC) Socios fundadores Javier Cebrin (Bonsai Venture Capital) Jess Monlen (Offerum) Javier Llorente (Grupo Intercom) Osborne Clarke Oscar Grfols Caixa Capital Risc (gestora de capital riesgo de La Caixa) El Fondo Ingenieros (Alta Partners Capital) Wayra Business angels de Seedrocket (Marek Fodor, Miguel Airas y Diego Soros, entre otros) Idodi Labs Caixa Capital Risc Business angels IFEM Enisa p.minoritaria 1 p.minoritaria (minora signicativa) p.minoritaria minora signicativa 1,95 6,25 % Adquirido (% alcanzado) Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) 0,11 0,5 TIPO Seed Capital ASESORES

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Seed Capital Seed Capital Exp.

Incrowd

1,67

Exp.

VL: Gesmer Updegrove CL: Wilmerhale

Infantium

0,1

Exp.

Inspiring Benets

0,4

Exp.

Intelligent Dialogue Systems (Indisys) Iskoa (Fashionweb) Itinerarium Joyent

p.minoritaria

3,8

Exp.

VL: MA Altius CL: Araoz & Rueda

20% p.minoritaria p.minoritaria

0,5 1,2 65,3

Exp. Exp. Exp.

35

Kantox

p.minoritaria

Exp.

KDPOF

minora signicativa (entre los dos) p.minoritaria

Conf.

Exp.

VL: Gabinete XXI Bullnet Capital L: Vialegis Dutilh

Link To Media

0,2

Exp.

Macfer Engineering

p.minoritaria

0,5

Exp.

Marfeel

0,1

Exp.

Mecenus Art Miscota

Exp. Exp. VF: Intelectium Consulting

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA Mola.com INVERSOR Bernardo Hernndez (directivo de Google) Javier Gmez Navarro (ex Ministro de Turismo) Luis Chicharro (ex Vicepresidente Ejecutivo de Ibersuizas). Mola.com Jeremie FCR 3dsignia lex Guerra Delta Partners Grupo Intercom Capital SCR Varios business angels (dos espaoles, un francs y un catar) Enisa Nauta Capital (Nauta III) Boost Cipio Partners XAnge Private Equity Grazia Equity Socios minoritarios Inveready First Capital GLSE Business angels (Axel Serena y Javier Martn Chocarro) Gamesa Venture Capital Mola.com Axon Capital (a travs de su fondo ICT I) Mapamundi Bertelsmann Digital Media Investments (BDMI) Cabiedes & Partners H-farm Ventures Cabiedes & Partners Fitalent (Grupo Everis) Cabiedes & Partners Mola.com Desarrollo de Inversiones Riojanas (Ricari) Martn Varsavsky Joanna Rees Javier Campo ISDI PeopleFund Faraday Venture Partners CDTI Business angels (Grupo ITnet) Inversores particulares Ambar Venture Capital Gijn Invierte (Gijn Invierte Fondo de Capital Semilla II) Ocho business angels estadounidenses, canadienses y espaoles Miembro de la Red de Inversores Keiretsu Enisa CDTI Business angel (David Snchez, fundador del ISP Veloxia) Highgrowth Partners (Highgrowth Innovacin) Be Capital (fondo impulsado por Gerard Oliver) p.minoritaria 0,35 0,52 p.minoritaria p.minoritaria 0,6 ms del 25% p.minoritaria % Adquirido (% alcanzado) Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) 1,2 TIPO Exp. ASESORES

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Moodyo Enterprises

0,45

Exp.

Motobuykers Mubawab

p.minoritaria 10% 15%

0,5 0,63

Exp. Exp. NI

Mysportgroup

minora signicativa

3,5

13,4

Exp.

VL: P+P Pllath + Partners CL: SJ Berwin

MyStarAutograph

p.minoritaria

0,25

0,8

Exp.

CL: Gabinet JJ DDF: ILV Silver

N2S Neventum NicePeopleAtWork

20%

Conf. 0,05 0,6

Exp. Seed Capital Exp.

NI

36

VF: Ars Corporate VL/Fiscal: Blasco Sellares Mapamundi L: Alta Lex

Nonabox

p.minoritaria

Conf.

Exp.

Nonabox nub3d Nubelo PlaceChallenge Planeta Red (Red Karaoke)

p.minoritaria p. minoritaria

Conf. 0,4 0,2

Exp. Exp. Exp. Seed Capital Exp. NI

Playspace PriceBets

p.minoritaria

1,5 0,5

Exp. Seed Capital

Faraday L: Maio Abogados

Proton Qubemove Internet Rock The Post Savemeeting Simbiotika

1,1 0,5 0,52

Exp. Seed Capital Start up Seed Capital Seed Capital

Smadex

0,6

Exp.

CL: Vialegis Dutilh

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA Smart Taxi Social Point INVERSOR Plug & Play Espaa % Adquirido (% alcanzado) Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) TIPO ASESORES

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Idinvest Partners Nauta Capital BBVA Scytl Secure Electronic Voting (controlada por Nauta, Balderton y Spinnaker) Cabiedes & Partners Kibo Ventures Varios business angels Mola.com Nauta Capital (Nauta Tech Invest III) CDTI Caixa Capital Risc (Caixa Capital TIC) Iaki Arrola y Rafael Garrido (Socios fundadores de Vitamina K) Bernardo Hernndez (Cofundador de Idealista, Tuenti, 11870 y StepOne) Antonio Fontanini (business angel italiano) Family ofces Cabiedes & Partners Business angels (Franois Derbaix, Iaki Berenguer, Natalio Encinar y Rafael Prez-Olivares) Telefnica Ventures Enisa IDEA Caixa Capital Risc Antiguos accionistas (Ferrn Soriano, entre otros) Business angels Inversores particulares VenturCap Grupo ITnet y Korner Entertainment (fundadores) Lunar Investments Enisa Caixa Capital Risc (Caixa Capital TIC) Simon Holding Otros inversores Business angels (Carlos Dexeus, Fernando Fiksman y Philippe Dillmann) Great Oaks Enisa Varios business angels Digital Seed Enisa CDTI Directivos (Carlos Escapa, cofundador y CEO, y Pedro Tortosa) Inversores estadounidenses Caixa Capital Risc (Caixa Capital TIC) Ministerio de Industria (Plan Avanza) Enisa Socios Fundadores (Llus y ngel Faus)

p.mayoritaria

LBO

Inversores actuales (Nauta) L: Garrigues Idinvest L: Ura Menndez VF: Raymond James VL: Akerman Sentertt CL: Garrigues / Wilson Sonsini Goodrich & Rosati

SOE Software Corporation

100%

10

Build Up

Stop & Walk

p.minoritaria

Conf.

Exp.

Study2Gether TapTap Networks

Seed Capital minora signcativa p.minoritaria 3,55 Exp. VL: Gmez-Acebo & Pombo CL: Garrigues NI

The eTailers The Mad Video

0,3 0,46

Exp. Exp.

Tiendeo

0,22

Exp.

Tokbox Toolea Tu Otro Super

100%

Conf. 0,2

LBO Seed Capital Exp.

37

p.minoritaria

0,2

Tueddy Tusjuegos.com

p.minoritaria 13% (84% a partes iguales) 3%

0,5 0,42

Exp. Exp. L: Metricson

Uolala Urbitica

0,15 p.minoritaria 5% 1,5

Seed Capital Exp.

VF: Intelectium Consulting NI

Uspeak

0,5

Seed Capital

uWhisp

20%

0,13

Exp.

L: Metricson

VirtualSharp Software

Exp.

F: Intelectium

vLex

p.minoritaria

Exp.

NI

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA Wattio INVERSOR Ezten (gestionado por SGECR) Active Venture Partners % Adquirido (% alcanzado) p.minoritaria p.minoritaria Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) 0,5 2 TIPO Exp. Exp. VL: Jones Day CL: Landwell-PwC CF: ILV Silver VL: Jones Day BDMI L: Osborne Clarke Active L: PwC y Landwell DDF/L/Fiscal y Laboral: ILV Silver ASESORES

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Whisbi Technologies

Whisbi Technologies

Bertelsmann Digital Media Investments (BDMI) Amerigo Innvierte Spain Ventures (Active Venture Partners) Inveready (Inveready Seed Capital e Inveready First Capital) Lucas Carn y Jos Manuel Villanueva (fundadores de Privalia) Dos directivos de capital riesgo europeos (Steven Coppens y Philippe Cases) Albert Mart Garca-Mil (CEO de Bananity) Esade Ban (red de business angels) Ifem, lial del Institut Cataln de Finanzas (ICF) Socios Fundadores (Manel Sarasa, Thomas Kissler y Ferran Centelles) Nauta Capital (Nauta Tech Invest III) Bright Capital (Ru-Com Group) Shortcut Bruno Ducharme (fundador del operador mvil TIW) Enisa Socios Fundadores Friends & Family Active Venture Partners Caixa Capital Risc (Caixa Capital TIC) Cabiedes & Partners Perennius Aniol XMS Norhold p.minoritaria p.minoritaria 0,4

Conf.

Exp.

Wineissocial

1,5

Exp.

(crdito participativo)

0,02

Yuilop

p.minoritaria

4,5

Exp.

CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira VL: Garrigues DDF: Fralucca

Zeerca

0,5

0,75

Seed Capital

38

Zyncro Tech

1,6

Exp.

VL: RCD Asesores Legales y Tributarios DDL/Fiscal: PwC-Landwell

Logstica / Transporte Albali Sealizacin Caterpillar Logistic Services Spain Axis Participaciones Platinum Equity p.minoritaria 99,99% 7,7 8,33 Seed Capital LBO VL: Ramn y Cajal Abogados

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales Ovelar Merchandising Nazca Capital (Nazca III) 100% 28 LBO VF: Improven VL: Garrigues CF: Altium Capital CL: Allen & Overy DDF: KPMG DDL: Deloitte Abogados

Portilla y Velasco

Gijn Invierte (Fondo de Capital Semilla Gijn Invierte II)

0,5

Seed Capital

Material de construccin / Hormign / Cemento / Piedra / Cermica / Pavimentos Esmalglass-taca Investcorp (77%) Intermediate Capital Group (ICG) (7%) Equipo Directivo y dos Socios Fundadores (7%) alcanzando 16% 91% unos 86 191 SBO VF: BNP Paribas VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira Esmalglass-taca L: Deloitte Abogados CF: Santander Global Banking/ Sabadell Corporate Finance VDDMedioambiental: ERM DDF/L/Fiscal y Laboral: Ernst &Young Entidad Financiera: Intermediate Capital Group (ICG) Santander y BBVA (nanciacin circulante) L: Allen & Overy

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA Regio Mrmol INVERSOR Codes (a travs de Fiex) % Adquirido (% alcanzado) 35,20% Equity m (deuda bancaria) Deal value M (deuda asumida) 9 TIPO Exp. ASESORES CF: IDOM CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira / MAIO Abogados

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Medioambiente / Reciclaje / Residuos / Gestin y Tratamiento de Aguas Contenur Miura Private Equity Demeter Partners 65% aprox. 21,1 SBO VF: Rothschild VL: Buigas CL:Deloitte Abogados Contenur L: Garrigues DDF/L/Fiscal y Laboral: Deloitte DDMercado: PwC

Ecuador Energtico Reciclados del Mediterrneo (Recimed) Valres

Pontia Capital Pontia Capital Angels Capital (Atitlan Capital) Pablo Bordils

p.minoritaria p.minoritaria p.mayoritaria

Conf. Conf. 1

Exp. Exp. Seed Capital

Mobiliario / Cocina / Muebles de ocina / Madera FGM Sociedad Cooperativa Gestin de Capital Riesgo del Pas Vasco (SGECR) p.minoritaria 2 Exp. VF/L: NI

Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado Cintya Vila Addquity Growth Capital 25% 0,3 Exp. NI

Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines Noahs Park Port Aventura Parques Reunidos (controlada por Arle Capital) Investindustrial 100% 50% (100%) 18,89 unos 105 Build Up LBO VF: AZ Capital VL: NI CF: NI CL: Ura Menndez CF: Deloitte

39

Slagharen Park (Holanda)

Parques Reunidos (controlada por Arle Capital)

100%

Conf.

Build Up

Qumico / Petroqumico / Petrleo / Pinturas / Plsticos / Caucho Elix Polymers Sun European Partners (Sun Capital Partners) 100% Entre 100 y 200 LBO VL: Garrigues CL: Kirkland & Ellis / DLA Piper DDF/Fiscal: Ernst & Young VF: NI+1 Corporate Finance VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira Betapack F: Sabadell Corporate Finance CF: NI CL: Clifford Chance DDF/L/Laboral y Fiscal: Ernst & Young DDComercial: Zenith International DDMedioambiental: ERM VDDF/L/Laboral y Fiscal: KPMG

Grupo Betapack

Mercapital Equipo directivo

80% 20%

(full equity)

80

MBO

Restauracin Rubaiyat Mercapital 70% 46 MBO VF: Santander Corporate & Investment Banking VL: Ura Menndez CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira DDF: Ernst & Young

Sanitario / Salud / Clnica / Hospitales / Geritricos Dietapack Geritrica Martn Ibez Miembro de la Red de Inversores Keiretsu Gijn Invierte (Torsa Capital) p.minoritaria 0,4 Seed Capital Exp. CF: NI CL: Mara Lpez Alonso

Principales inversiones de Capital Riesgo


EMPRESA Geriatros INVERSOR Magnum Industrial Partners Josena Fernndez (CEO de Geriatros) Doughty Hanson % Adquirido (% alcanzado) 100% Equity m (deuda bancaria) 100 (slo equity) Deal value M (deuda asumida) unos 100 TIPO MBO ASESORES CL: Garrigues DDF: PwC DDL: Garrigues VL: Rousaud Costas Durn F: Rothschild CL: Ashurst DD: PwC

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Grupo Hospitalario Quirn

40% aprox.

160

Exp.

Grupo Hospitalario Quirn USP Hospitales

USP Hospitales (propiedad de Doughty Hanson) Doughty Hanson

Fusin 100% 355

Conf. 355

Build Up LBO VL: Allen & Overy VF: Rothschild CF: BBVA Corporate Finance CL/DDL: Ashurst VDD: Deloitte

Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajera Adea (lial de gestin documental de Indra) Atlas Capital Private Equity Equipo Directivo 98,2% 1,8% 15 MBO VF: Ernst & Young CL: Araoz & Rueda DD: Ernst & Young VDD: PwC Entidades Financieras: BBVA VL: CMS Albiana & Surez de Lezo Axis F: Impulsa Axis L: Ura Menndez Baring L: Araoz & Rueda VF: Mediobanca VL: Deloitte Abogados CF: UBS CL: NI DDF/Fiscal: KPMG

Avanza Externalizacin de Servicios

Baring Private Equity Partners (BPEP) Axis Participaciones Industriales

p.minoritaria

Conf.

Exp.

Clece (lial de ACS)

Mercapital

23,5%

80

80

Exp.

40

Vidrio Abra Focus Investment (AFI) (antigua Vicrila) Otros / Diversos Maxam Advent International 49,99% 230 860-900 Exp. VL: CMS Albiana & Surez de Lezo CF: N+1 Corporate Finance CL: Ura Menndez / Clifford Chance CFiscal: Garrigues DDF/Fiscal: KPMG DDSeguros: Aon Gil y Carvajal DDSectorial y de mercado: Boston Consulting Group DDMedioambiental: Environ DDPropiedad: Tinsa VDD: CMS Albiana y Surez de Lezo CL: DLA Piper DDF: Ernst & Young Gestin de Capital Riesgo del Pas Vasco (SGECR) p.minoritaria 5 Exp. VF/L: PwC y Landwell CL: Ura Menndez

Nexo Residencias (Residencia Galds de Santana Cazorla)

Oaktree Capital Management (Oaktree European Principal Opportunities Fund III)

100%

20

Restructuring

Principales desinversiones de Capital Riesgo

Tabla con las desinversiones de Capital Riesgo ordenadas por sectores de actividad de las empresas:
SECTORES
Acero/Siderometalurga/Metal/Minera/Extractivo Aeronutica/Aviacin/Aerolneas Agrcola/Ganadero/Bosques Alimentacin/Bebidas/Alimentacin animal Alquiler / Alquiler de Maquinara / Alquiler de Vehculos Automocin/Mecnica Biotecnologa Certicacin/Certicacin de Vehculos/Calidad Comunicacin/Media/Editoriales/Televisin Consultora/Ingeniera/Asesora Deportes/Clubes/Gimnasios Distribucin/Tiendas/Franquicias/Cadenas/Comercializadoras Educacin/Formacin/Cultura Electrnica/Electrodomsticos/Material elctrico/Climatizacin Embalaje/Papel/Cartn Energa/Energa Renovables/Biocombustibles/Gas/Electricidad Farmacutico/Parafarmacutico/Cosmtico Financiero/Seguros Funerario Hoteles/Cadenas Hoteleras/Spas Imprentas/Reprografa Industria/Montajes Industriales/Maquinaria industrial Infraestructuras/Aeropuertos/Autopistas/Aparcamientos Inmobiliario/Construccin IT/Telecom/Internet Logstica/Transporte Marketing/Estudios de mercado/Publicidad/Centrales Material de construccin/Hormign/Cemento/Piedra/Cermica/Pavimentos Medio Ambiente/Reciclaje/Residuos/Gestin y Tratamiento de Aguas Mobiliario/Cocina/Muebles ocina/Madera Moda/Textil/Accesorios/Complementos/Cuero/Calzado Ocio/Juego/Juguetes/Parques/Cines Portuario/Construccin Naval/Astilleros Qumico/Petroqumico/Petrleo/Pinturas/Plsticos/Caucho Restauracin Sanitario/Salud/Clnica/Hospitales/Geritricos Servicios a empresa/Seguridad/Limpieza/Mensajera Tabaco Turismo/Viajes Vidrio CF / VF / - Asesor nanciero del comprador / vend sor CL / VL / - Asesor legal del comprador / vendedor / inversor DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence nanciero / Due diligence legal Otros/Diversos NI - Operacin llevada a nivel interno

41

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Principales desinversiones de Capital Riesgo


Empresa Vendedor % Vendido (% mantenido) Comprador Deal value (en M ) Asesores

Alimentacin / Bebidas / Alimentacin animal

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Bodegas LAN

Mercapital Minoritarios

85% 15%

Sogrape Vinhos de Portugal

50

VF: Santander Corporate Finance VL: Clifford Chance CF: BBVA Corporate Finance CL: Alemany, Escalona & Escalante DDMedioambiental: ERM DDL: Deloitte Abogados

Innolact (Quescrem) Kaiku Corporacin Alimentaria

Xesgalicia (Emprende) Unirisco Galicia SCR Ezten (SGECR) Socade (SGECR) Fundacin Kalitatea/Caja Rural de Navarra / otros

17,86% 17,86% 8,4% 2,9% 12,7%

Socios promotores de Innolact (100%) Emmi (alcanza el 66,7%)

Conf. Conf.

Biotecnologa Araclon Biotech Bitica Going Investments Comval Emprende (Clave Mayor) 51% 41,27% (21,03) 5% 20% Grifols AC Conf. VF/CF: NI CL: Osborne Clarke VL: Arpa Abogados CL: NI DDL (Revisin patentes): Garrigues

Keramat

Unirisco Galicia SCR Socios particulares

Laboratorios Inibsa (alcanza el 100%)

1,2

Consultora / Ingeniera / Asesora Ghenova Ingeniera (antigua Ghesa Andaluca) Invercaria 25% Carlos Alejo y Francisco Cuervas (Socios promotores, alcanzan el 100%) ms de 1 VL: Garrigues CL: Montero Aramburu

42

Deportes / Clubes / Gimnasios HP Health Clubs Iberia (Holmes Place) N+1 PE/Dinamia Mercapital Explorer Investments 41,2% 41,2% 6,6% Sociedades gestoras de la marca Health Clubs en Europa Traspaso con minusvalas

Distribucin / Tiendas / Franquicias / Cadenas / Comercializadoras Kiwoko (Masquepet) Prince Capital Partners 57,54% (19,74%) Corpn Capital Conf. VL: ILP Global LR Abogados CL: Alemany, Escalona & Escalante DDF/L/Fiscal y Laboral: KPMG Entidad Financiera: Banco Sabadell

Educacin / Formacin / Cultura Gestin del Conocimiento (GEC) Suma Capital 60% Hedima Conf. VL: Bufete Castilla CF: GB Lynx Artisan CL: Garrigues Equipo Directivo F/L: Ars Corporate DDF: Grant Thronton

Electrnica / Electrodomsticos / Material elctrico / Climatizacin Hitecsa Aire Acondicionado Torraval Cooling 3i AC Desarrollo PHI Asset Management Partners 46% 20,4% 100% PHI Industrial (compra de activos en concurso) MITA ms de 10 Conf. VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira VL: Tribeca Abogados DD: Gmez-Acebo y Pombo VDDFiscal: Ernst & Young

Embalaje / Papel / Cartn Iberhipac Resilux Ibrica Extremadura Avante Inversiones (antes Soex) Sociedad de Fomento de Extremadura (Soex) 44,02% 21% Grupo Hipac (alcanza el 100%) Resilux Holding (alcanza el 100%) 2,55 Conf. Iberhipac L: Bufete Prez Cordero & Prez Morales

Energa / Energa Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad Ecoenerga Sistemas Alternativos (ESA) La Sociedad de Desarrollo de Navarra (Sodena) desinversin parcial (tena el 45%) Cogen Energa Espaa (lial del grupo noruego Cogen AS) Conf. VL: ADV Abogados CL: Sampere Abogados

Principales desinversiones de Capital Riesgo


Empresa Rioglass Laminar Vendedor GED (minora signicativa) Interglass Tempering Firsa II Inversiones Riojanas Torrealba y Bezares HG Capital (a travs de Hidrodata) % Vendido (% mantenido) 88% Comprador Ventizz Capital y Partners Group Deal value (en M ) 100,5 Asesores Accionistas de Rioglass L: SJ Berwin Abengoa L: Herbert Smith Ventizz L: Latham & Watkins VL: Allen & Overy

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Solwindet El Conjuro

50%

Taiga Mistral (alcanza el 100%)

7,5

Farmacetico / Parafarmacetico / Cosmtico Industrial Veterinaria (Invesa) Espiga Capital Equipo Directivo 91% 9% Animedica Group (adquiere el 100%) 36 VF: Atlas DC Advisory Partners VL: Ashurst DDF/Fiscal: Deloitte DDL: Skadden/Ura Menndez

Imprentas / Reprografa Ddalo (divisin de impresin comercial) Ibersuizas (Portobello) Grupo Prisa 60% 40% Sherpa Capital Gestin Entre 20 y 40 VL: Marimn Abogados CF: Improven CL: Garrigues

Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial Inser Robtica Ezten, gestionado por SGECR Corporacin IBV Autocoa Industrias de Automocin Instrumentos y Herramientas Gumuzio Otras sociedades y accionistas Espiga Capital Resto de accionistas 30% 25% 10,35% Duma Asociados Consultoria (compra el 100%) Conf. Corporacin IBV L: Albia Capital

Tcnicas de Refractarios (Tecresa) IT / Telecom / Internet 12designer

35%

Steuler

Conf.

VF: Auren Finanzas Corporativas VL: Ura Menndez CL: Ecovis

43
Grupo Intercom Capital SCR Eva Missling (CEO de 12designer) Telefonica Venture Capital (p.minoritaria) Sequoia Capital Accel Partners Globespan Capital Partners Cisco Systems Motorola Vodafone Inverpyme Mola.com CDTI Business angels Finaves (Finaves III) Evan Powell Alex Aizman 30% Javelin Venture Partners y Translik Capital Partners (antiguos accionistas) Razors Edge Fund y Sierra Ventures (nuevos accionistas) ASG Software Solutions (compra el 100%) p.mayoritaria 99designs (compra el 100%) Conf. VL: Voigt Wunsch Holler

Amobee

100%

Singapore Telecommunications (SingTel)

243

Baobab Planet Belle Vip MailCerticado Nexenta Systems

p.minoritaria 25%

Grupo Intercom Capital Nova Engel

0,4 Conf. 0,65 2,1

NI NI Plan de Financiacin: Atomm VL: RCD Asesores Legales y Tributarios Nexenta F: Cypress Peak Nexenta L: Perkins Coie

NTRglobal

Debaeque Venture Capital Kennet Partners Atlas Venture Elaia Partners Socios minoritarios Venturecap

p.minoritaria

Conf.

VF: Arma Partners

Polymita Technologies

12%

Socios fundadores

Conf.

VF: Addvante M&A DD Propiedad Intelectual: Pactum Consultora Empresarial NI

S21sec

Sodena

10%

Telvent

4,1

Principales desinversiones de Capital Riesgo


Empresa Sindelantal.com Vendedor Kibo Ventures Vitamina K Komm Investment Socios fundadores (Diego Ballesteros y Evaristo Bab) Varios business angels Bonsai Venture Capital Socios fundadores (Franois Derbaix y Marta Esteve) y familiares Directivos y empleados Jess y Fernando Encinar Sol Fernndez-Raada (abogada) Amigos Axon Capital Bonsai Venture Capital Fundadores Business angels N+1 Private Equity/Dinamia Equipo Directivo p.minoriaria 60% 12% 11% % Vendido (% mantenido) Comprador Just Eat (compra el 100%) Deal value (en M ) Conf. Asesores VL: Gmez-Acebo & Pombo CF: PwC Corporate Finance CL: Bird & Bird

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Toprural

Homeaway (compra el 100%)

14

VL: MFO Partners CL: DLA Piper

Wuaki.tv

100%

Rakuten

15

CF: Deloitte

ZIV Aplicaciones y Tecnologa (ZIV)

74,5% 25,5%

Crompton Greaves (compra el 100%)

150 (deuda incluida)

VF: Lazard VL: Ashurst CF: Arcano Corporate CL: DLA Piper DDF/Fiscal: Ernst & Young

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales Ovelar Merchandising Tandem Capital Ovelar 38,48% 61,52% Nazca Capital 28 VF: Improven VL: Garrigues CF: Altium Capital CL: Allen & Overy DDF/L/Fiscal: KPMG

44

Material de construccin / Hormign / Cemento / Piedra / Cermica / Pavimentos Esmalglass-taca Group 3i Cuatro socios fundadores Equipo directivo 43% 48% 9% Investcorp Financial and Investment Services (77%) Intermediate Capital Group (7%) Equipo Directivo y Socios (16%) 191 VF: BNP Paribas VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira Esmalglass-taca L: Deloitte Abogados CF: Santander Global Banking/ Sabadell Corporate Finance VDDMedioambiental: ERM VDDF/L/Fiscal y Laboral: Ernst &Young Entidad Financiera: Intermediate Capital Group (ICG) Santander y BBVA (Financiacin circulante) L: Allen & Overy CL: Hogan Lovells NI

GFB The Size Sintered Ceramics

Sodercan Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia) Socio minoritario

30% p.minoritaria

Xella (Fermacell) Jess y Jos Luis Esteve (alcanzan el 100%)

14,5 (ms deuda de 64) Conf.

Medioambiente / Reciclaje / Residuos / Gestin y Tratamiento de Aguas Contenur Investindustrial 65% aprox. Miura Private Equity y Demeter Partners 21,1 VF: Rothschild VL: Buigas CL: Deloitte Abogados Contenur L: Garrigues DDF/L/Fiscal y Laboral: Deloitte DDMercado: PwC VL: Clifford Chance

Kemble Water (matriz de Thames Water)

Santander Private Equity (Banco Santander) Finpro

8,68% 4,34%

China Investment Corporation (CIC)

600

Mobiliario / Cocina / Muebles de ocina / Madera Industrias Hidralicas Pardo (IHP) MCH Private Equity Axis Participaciones Industriales p.mayoritaria p.minoritaria (entre los 2 venden 100%) Pikolin Conf. VF: Ernst & Young

Principales desinversiones de Capital Riesgo


Empresa Vendedor % Vendido (% mantenido) Comprador Deal value (en M ) Asesores

Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado

A nl i si s C ap i tal R i esgo 2 0 1 2

Controladora Milano (Milano y Melody)

BBVA Valanza Advent International CIPEF y FMO

10% 57%

Grupo Kaltex

Unos 350

Controladora Milano F: Citi Advent F: Citi/ Alfaro, Davila y Rios Advent L: Galicia Abogados BBVA Valanza F: BBVA Corporate Finance CF: BNP Paribas CL: Robles Miaja Abogados VL: Quter Abogados

Inverganim (sociedad matriz de Beniplast-Benitex)

Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia)

25%

Familia Cuquerella (alcanza el 100%)

2,3

Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines Top30 Banesto Enisa Sepi Desarrollo 22,6% Grupo Entre Prises Conf.

Qumico / Petroqumico / Petrleo / Pinturas / Plsticos / Caucho Grup Lasem Mercapital 41,5% Josep Mart y Josep Betriu NI

Sanitario / Salud / Clnica / Hospitales / Geritricos Gasmedi Mercapital Familia Fierro/Equipo Directivo 70% 30% Air Liquide 330 VF: Goldman Sachs VL: Freshelds CF: Rothschild / BNP Paribas CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira DDF: Accuracy

Grifols

Cerberus Capital Management

11,4% (en varias colocaciones) 85% 15% Tunstall 33 VF: Socios Financieros VL: Ura Menndez CL: KPMG Abogados DD: KPMG

Televida Servicios Sociosanitarios

MCH Private Equity Sergesa + Equipo Directivo

45

Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajera Avanza Externalizacin de Servicios Inverpyme 50% de su participacin (mantiene un pequeo porcentaje) 40,2% 9,8% 50% Dilucin en ampliacin de Capital 0,911 VL: CMS Albiana & Surez de Lezo

Chillida Sistemas de Seguridad

Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia) Fernando Garca Checa Chillida Business Group

Securitas Seguridad Espaa (compra el 100%)

23,3

VF: Socios Financieros VL: Garrigues CL: Ura Menndez DDF/L/Fiscal y Laboral: Ernst & Young

Otros / Diversos Dorna Sports Bridgepoint (Bridgepoint Europe IV Investments) 39% Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) Conf. VF: JP Morgan / UBS VL: Clifford Chance/ Garrigues CF: Deloitte CL: Freshelds Entidades Financieras L: Allen & Overy VL: CMS Albiana & Surez de Lezo CF: N+1 Corporate Finance CL: Ura Menndez / Clifford Chance CFiscal: Garrigues DDF/Fiscal: KPMG DDSeguros: Aon Gil y Carvajal DDSectorial y de mercado: Boston Consulting Group DDMedioambiental: Environ DDPropiedad: Tinsa VDD: CMS Albiana y Surez de Lezo

Maxam

Portobello Capital Vista Capital

49,99%

Advent International

860 - 900

Anlisis Fusiones & Adquisiciones 2012

2012 se salda con unas 640 operaciones y una cada del volumen de inversin del 32%, alcanzando 41.000M
La prima de riesgo en mximos histricos, las dudas sobre la continuidad del euro y la posibilidad de un rescate a Espaa han calado fuerte en las mentes de inversores e industriales. A pesar de que, tras el verano, comenz a haber una mayor tranquilidad inversora, lo cierto es que 2012 ha sido un ao complicado, con un mercado de M&A caracterizado, ms que nunca, por su gran volumen de desinversiones, la escasez de megadeals y de OPAs y la ausencia de salidas a Bolsa en un entorno burstil turbulento. Ante todo, ha primado la reestructuracin del sector nanciero, en la que el FROB ha ocupado un papel totalmente protagonista. En medio de este contexto, el volumen de las operaciones de M&A se ha resentido, con una bajada del 32% y con los niveles ms bajos de los ltimos cinco aos, alcanzando un total de 41.000M. En cuanto al nmero de operaciones, 2012 se despidi con unas 640, tan slo una ligera bajada de alrededor del 6% si lo comparamos con las 680 de 2011.
El pasado ejercicio ha seguido la tnica del segundo semestre de 2011, un momento complicado, en el que la incertidumbre soberana y macroeconmica y la falta de nanciacin han provocado una inevitable cada en las operaciones. 2012 naliz con un total de 640 operaciones contabilizadas por Capital & Corporate, alrededor de un 6% menos que las cerradas en 2011, ao que sum 680 deals. Donde se ha dejado notar ms la bajada ha sido en el volumen de inversin, que ha cado un 32% hasta llegar a los 41.000M. No obstante, es importante tener en cuenta que, en esta cifra, no estamos contabilizando las operaciones cerradas por el FROB, ni las ayudas que el Fondo de Garanta de Depsitos ha inyectado en los bancos adquiridos en las pujas, como es el caso de CAM o Unnim. En todos estos casos, consideramos que las operaciones son ayudas estatales, cuyo n ltimo es apoyar al sistema nanciero espaol y no realizar una inversin. Dicho esto, si sumramos los importes de estos deals, aunque extrayendo las inyecciones que no tienen una contraprestacin en el capital de dicha entidad (por ejemplo, en el caso de BFA-Bankia sumamos la conversin de preferentes valorada en 4.465M, tras la cual el FROB se hizo con el 100% del capital de BFA, pero no las inyecciones de 4.500M y 13.459M posteriores, dado que ya contaba con todo el capital del banco), la cifra de inversin aumentara, nada ms y nada menos, a cerca de 59.580M, tan slo un 13% por debajo de los 68.550M que se habran contabilizado en 2011 con estos mismos criterios. En resumen, el mercado de M&A del pasado ejercicio ha estado marcado, ms que nunca, por la reestructuracin del sector nanciero. Es por ello que, en este informe, hemos decidido prestar una atencin especial a este mercado, explicando de forma pormenorizada cada una de las operaciones. Claramente, los bancos han centrado todos sus esfuerzos en su redimensionamiento y recapitalizacin, dejando a un lado su tradicional objetivo: otorgar nanciacin. De esta manera, empresas e inversores siguen echando mano de otras frmulas para obtener liquidez, siendo la desinversin de activos no estratgicos el principal motor de operaciones durante 2012. En general, el ao se ha caracterizado por la posicin vendedora de nuestros industriales, que tan slo en ocasiones especiales se han lanzado a comprar, eso s, con inversiones tmidas y ningn megadeal. De hecho, por importe, han sido especialmente destacadas las OPV de liales en el exterior, como es el caso de Telefnica en Alemania o Santander en Mxico. Igualmente, deals como el protagonizado por OHL y Abertis llaman la atencin por su importancia estratgica, con compra-venta de liales e intercambios accionariales, que sientan las bases de alianzas a largo plazo. En un ao en el que las salidas a Bolsa han brillado por su ausencia y las OPAs han realizado una tmida aparicin, los espaoles han comprado poco fuera, teniendo como principal objetivo la desinversin para obtener liquidez y sanear balances. Es por ello que tambin se han dejado ver algunas colocaciones aceleradas

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An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

Anlisis Fusiones & Adquisiciones 2012


PRINCIPALES OPERACIONES M&A 2012 EMPRESA
Banco Santander Mxico

COMPRADOR
Bolsa

VENDEDOR
Banco Santander

% Adquirido (% alcanzado)
21,7% + 3,2% de green shoe OPV

DEAL VALUE (M )
3.183

ASESORES
CF: UBS Bancos colocadores (parte internacional): Santander / UBS / Deutsche Bank / Bank of America Merrill Lynch Bookrunners: Barclays / Citi / Credit Suisse / Goldman Sachs / JP Morgan Banco colocadores (tramo mexicano): Santander / Accival / HSBC / BBVA Entidades coordinadoras globales y colocadores: JP Morgan / UBS Investment Banking Bancos colocadores adicionales: Bank America Merrill Lynch / BNP Paribas / Citigroup / HSBC Co-Lead Managers: Banca IMI / BayernLB / BBVA / Commerzbank / Banco Santander / VL: Linklaters CF: Socit Gnrale / JP Morgan JP Morgan L: Clifford Chance CL: Freshelds VF: Socit Gnrale / JP Morgan JP Morgan L: Clifford Chance CL: Freshelds Abertis F: Socit Gnrale / JP Morgan JP Morgan L: Clifford Chance Abertis L: Freshelds OHL L: Linklaters VL: Latham & Watkins Entidades colocadoras: BBVA/ Deutsche Bank / Goldman Sachs / JP Morgan / UBS Entidades colocadoras L: Linklaters VF: Morgan Stanley VL: Prez Llorca CF: Goldman Sachs CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira

Telefnica Deutschland Holding

Bolsa (Prime Standard of the Frankfurt Stock Exchange)

Telefnica

23,17% (incluida green shoe) OPV

1.449 (de los que 198 son green shoe)

Partcipes en Brasil (60% de OHL Brasil)

Abertis

OHL

100%

10% de Abertis + asuncin de 504,1 de deuda + 10,7 0,8% de Abertis + 362,4 + asuncin de 247 de deuda 875,3

Partcipes en Brasil (60% de OHL Brasil) Abertis

Brookeld Brazil Motorways Holdings OHL Abertis (autocartera)

Abertis

49%

ACS

4,7% (14,7%) 5,3%

Repsol

Colocacin acelerada

Repsol (autocartera)

5%

1.364

Banco Pastor

Banco Popular

48
China Unicom China United Network Communications Group Colocacin acelerada

Pedro Barri de la Maza Amancio Ortega Financire Tesalia Telefnica

96,35% OPA + 3,56% de squeezze out 4,56%

canje de acciones valorado en 1.347

1.142

Eutelsat Communications

Abertis

16%

981

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Banca Cvica

CaixaBank

Integracin

Canje de acciones valorado en 977

SAREB

Arbora & Ausonia

Santander CaixaBank Banco Sabadell Banco Popular KutxaBank Ibercaja Bankinter Unicaja Cajamar Caja Rural Barclays Bank Caja Laboral Popular Deutsche Bank CECA Banco Cooperativo Espaol Banca March Mapfre Axa Seguros Mutua Madrilea Catalana Occidente FROB Procter & Gamble

17,8% 12,8% 7,2% 6,2% 2,7% 1,5% 1,5% 1,4% 1,3% 0,3% 0,6% 0,3% 0,4% 0,3% 0,4% 1,1% 0,2% 0,7% 0,3% 43,1% 50%

unos 955

Entidades colocadoras: Credit Suisse / Morgan Stanley / Socit Gnrale L: Linklaters VL: Ramn y Cajal CF: AZ Capital / Deloitte Corporate Finance CL: Ura Menndez Valoracin: UBS FROB F: lvarez & Marsal / Goldman Sachs / Citi / Barclays Bank / Nomura / N+1 Corporate Finance FROB L: Cuatrecasas Gonalves Pereira Banco Santander F: Santander Investment Banking Banco Santander / CaixaBank y Banco Popular L: Ura Menndez

Agrolimen

unos 815

VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira CL: Ura Menndez C Fiscal: Garrigues

Fuente Capital & Corporate

Anlisis Fusiones & Adquisiciones 2012


importantes y ventas de pequeos porcentajes a sus socios, como es el caso de Telefnica, que ha deshecho posiciones en China Unicom (4,56%) a favor de China United Network Communications Group por 1.142M. No obstante, tras el verano y cuando las dudas sobre la continuidad del euro dejaron de estar en primera lnea, los inversores internacionales volvieron a mirar a Espaa como una alternativa, un mercado con precios ajustados y una entrada a Europa ms barata. Los expertos del mercado miran a 2013 con esperanza, ahora que los mercados de capitales estn ms abiertos y las cotizadas se han lanzado a nanciarse va bonos. algunas aseguradoras cubran la parte privada de la sociedad (del 8% de los recursos propios de la entidad, ms del 50% tienen que estar aportados por rmas privadas, para que la deuda no consolide como pblica). Por el momento, se trata de 954,9M, aunque en 2013 se han realizado ms ampliaciones de capital.

Pujas e integraciones, la unin hace la fuerza Tanto las entidades nacionalizadas como algunas que necesitaban capital, por su pequeo tamao o por su nivel de recursos propios insucientes, han encontrado un aliado o comprador, pasando a formar parte de las entidades del grupo 0, es decir, las sanas. Es as como llegamos a la considerada principal operacin del pasado ao, por el volumen de la entidad absorbida, la importancia estratgica para el mercado y su coste para el Estado espaol. Se trata de la compra de la CAM por parte de Banco Sabadell, un proceso de subasta en el que la catalana se encontr sola, sin otras ofertas a las que hacer frente. La operacin se llev a cabo a travs de dos partes: en primer lugar, el Fondo de Garanta de Depsitos (FGD) compr el 100% de Banco CAM inyectando 5.249M, de los que 2.800M servan para repagar al FROB los 2.800M que ste haba puesto en 2011, y los 2.449M restantes se mantenan en el balance de la CAM como capital ordinario, es decir, no tenan que ser devueltos. En una segunda fase, el FGD traspasaba la entidad a Banco Sabadell por 1 y, adems, acordaba un esquema de proteccin de activos (EPA) del 80% de las futuras prdidas que genere la cartera de activos txicos de Banco CAM (estimadas en algo ms de 5.000M). Por tanto, dejando a un lado la inyeccin del FGD, la operacin tiene un importe simblico pero, qu ha supuesto para Banco Sabadell? Con el objetivo de mantener su ratio de capital, ahora situado en el 10,4%, el banco ha tenido que hacer operaciones de capital (canje de preferentes de Sabadell y la CAM y ampliacin) por valor de 3.092M, cuanta que puede considerarse la contraprestacin aportada por Sabadell para integrar la CAM. Tras el cierre de la operacin, la entidad catalana expres en varias ocasiones su inters por crecer en la comunidad, comentando la posibilidad de participar en la puja de CatalunyaBanc que, nalmente, no ha tenido lugar. Un primer paso en este sentido ha sido la compra del negocio bancario de Banco Mare Nostrum (BMN) en Catalua y Aragn. Prcticamente se trata de la red que Caixa Peneds tena antes de su fusin con Caja Granada, Sa Nostra y Caja Murcia. No obstante, la operacin no incluye las ocinas situadas en Madrid, Valencia y Castelln, aunque s suma un par de sedes en Catalua, propiedad de Sa Nostra y de Caja Granada. La transaccin no incluye un desembolso, pero s la asuncin de 5.500M de activos ponderados por riesgo, lo que supone unas necesidades de capital de 495M.

Operaciones del sector nanciero


Tras varios aos de reestructuracin del mapa nanciero espaol con un gran nmero de fusiones de cajas y de ventas de activos, el sector continuaba necesitando una profunda recapitalizacin. En septiembre de 2011 el FROB comenz a tomar cartas en el asunto, entrando en aquellas entidades que tenan problemas para alcanzar los niveles de capital exigidos. La CAM, seguida de Unnim, Banco de Valencia, NCG Banco y CatalunyaBanc pasaron a manos pblicas y, no fue hasta 2012, cuando las tres primeras fueron subastadas y vendidas al mejor postor. Pero no han sido las entidades nacionalizadas las nicas adquiridas. Banco Popular y Caixabank tambin movieron cha para engrosar sus balances, hacindose con Banco Pastor y Banca Cvica, bien a travs de una OPA o a travs de negociaciones privadas. No obstante, sin lugar a dudas, la noticia de 2012 fue la nacionalizacin de BFA-Bankia. En el mes de mayo, la entidad presidida por Rodrigo Rato protagonizaba el mayor rescate de la historia de Espaa, con unas necesidades estimadas entonces en 23.465M aunque, por el momento, han supuesto una inyeccin de 17.949M. Unos meses despus, la Troika aterrizaba en nuestro pas con el famoso Memorndum de Entendimiento o MOU, a travs del cual las partes acordaban que Europa prestara 100.000M al sector nanciero espaol, eso s, a cambio de seguir una precisa hoja de ruta. Bajo estas premisas, el informe de Oliver Wyman conrmaba las necesidades de capital del sector que, en un escenario adverso, se situaban en un total de 53.745M. Tras conocer estas cifras, cada entidad ha intentado poner en marcha su plan de capitalizacin, mientras que el FROB no tena ms remedio que inyectar capital en las ya nacionalizadas, hacindose con el 100% del accionariado en la mayora de los casos. Por ltimo, el Estado ha creado el SAREB con el objetivo de que las entidades pudieran transferir sus activos txicos al denominado banco malo, que tendr 15 aos para desinvertir de los mismos. A nales de 2012, un grupo de entidades nancieras espaolas y

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An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

Anlisis Fusiones & Adquisiciones 2012


PUJAS E INTEGRACIONES DEL SECTOR FINANCIERO EMPRESA
Banco Pastor

COMPRADOR
Banco Popular

VENDEDOR
Pedro Barri de la Maza Amancio Ortega Financire Tesalia

% Adquirido (% alcanzado)
96,35% OPA + 3,56% de squeezze out

DEAL VALUE (M )
Canje de acciones valorado en 1.347

ASESORES
VF: Morgan Stanley VL: Prez Llorca CF: Goldman Sachs CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira VL: Ramn y Cajal CF: AZ Capital / Deloitte Corporate Finance CL: Ura Menndez Valoracin: UBS VF: Bank of America Merrill Lynch VL: Linklaters CF: Nomura /Deutsche Bank CL: Roca Junyent DD: Ernst & Young

Banca Cvica

CaixaBank

Integracin

Canje de acciones valorado en 977

Caja de Ahorros del Mediterrneo (CAM)

Banco Sabadell

FROB

100%

1 + EPA

El FROB recibe una inyeccin de 5.249M del FGD para compensar prdidas Unnim BBVA FROB 100% 1 + EPA FROB F: Nomura Nomura L: Linklaters CF: Rothschild / UBS CL: Garrigues

El FROB recibe una inyeccin de 953M del FGD para compensar prdidas Red de Catalua y Aragn de BMN Banco Sabadell BMN 100% Necesidades capital: 495 VF: Nomura VL: Ura Menndez CF/DDF: NI CL: Roca Junyent Ibercaja L: Ura Menndez

Caja 3 Ipar Kutxa Caja Rural de Burgos Caja Rural de Segovia Caja Rural de Fuentepelayo Fuente Capital & Corporate

Ibercaja Caja Laboral

100% Integracin Fusin

12,5% de entidad resultante

50

F/L: AFI

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

La segunda puja del ao tiene como protagonista a BBVA, que consigui hacerse con Unnim, anteponindose a otros interesados como Banco Popular o Ibercaja. Del mismo modo, el FGD devolvi al FROB los 953M que puso para intervenir la entidad y suscribi un EPA idntico al de la CAM pero que, en esta ocasin, supondra un total de 1.044M. Es decir, el total de la operacin para el sistema nanciero ronda los 2.000M. Las entidades no nacionalizadas tambin han movido cha para hacerse ms fuertes. Ya a nales de 2011, Banco Popular puso sus miras en Banco Pastor y lanz una oferta sobre el 100% de sus acciones, condicionada a la aceptacin por parte del 75% del capital. El resultado de la OPA pudimos conocerlo en 2012, cuando el 96,35% de los socios daban el s quiero y, meses despus, se ejecutaba un squeezze out sobre el 3,56% restante del capital. Por cada accin de Banco Pastor se ha otorgado 1,115 ttulos de Banco Popular y por cada obligacin subordinada, 30,9 acciones de Popular. En total, se han hecho con alrededor del 7,2% del capital del banco, valorado en 1.347M.

CaixaBank protagoniz una operacin parecida con la integracin de Banca Cvica, eso s, en esta ocasin se llev a cabo a travs de una negociacin privada. El canje acordado fueron cinco acciones de la catalana por cada ocho de la absorbida, lo que supone valorar a Banca Cvica en 977M. No obstante, CaixaBank no se conform con dicha entidad y, a nales de 2012, gan la puja por Banco de Valencia, imponindose a BBVA y Bankinter. Esta ltima operacin se ha cerrado ya en 2013. Antes de realizar el traspaso entre el FROB y la catalana, se tenan que llevar a cabo una serie de operaciones, como la inyeccin de capital de 4.500M realizada por el fondo de reestructuracin o el traspaso de activos txicos al SAREB, que ms adelante comentaremos. Otras pequeas operaciones de integracin en 2012 han sido la fusin de Ibercaja y Caja 3, que cuenta con un 12,5% de la entidad resultante y la unin de Ipar Kutxa y Caja Laboral, despus de que fracasara la fusin de la primera con Bankoa.

Anlisis Fusiones & Adquisiciones 2012


INYECCIONES DEL FROB EN ENTIDADES CON PROBLEMAS ENTIDAD
BFA (48% Bankia)

INYECCIONES M
Junio: Conversin de preferentes de 4.465 Septiembre: Inyeccin de 4.500 Diciembre: Inyeccin de 13.459 Diciembre: Conversin de preferentes de 1.250 Diciembre: Inyeccin de 9.084 Diciembre: 1.162 de conversin de preferentes Diciembre: 5.425 de inyeccin Junio: 1.000 Diciembre: ampliacin de 4.500

ESTRUCTURA DEL CAPITAL


se hace con el 100%

CUANTA TOTAL
22.424

ASESORES
BFA-Bankia L: Ura Menndez CF: Barclays CL: Garrigues / Clifford Chance Valoracin: Goldman Sachs CF: Barclays CL: Garrigues VF: Mediobanca CF: Barclays CL: Garrigues BankiaF: Lazard CF: Barclays / Socit Gnrale CL: Garrigues

Catalunya Banc

Se hace con el 100%

10.334

NCG Banco

Pasa del 93,1% al 100%

6.568

Banco de Valencia

91% Se hace con el 100%

5.500

Fuente Capital & Corporate

El papel del FROB y del SAREB La gran operacin de 2012 ha sido, sin duda, la nacionalizacin de BFA-Bankia, considerado el mayor rescate de la historia de Espaa. La entidad ha necesitado varias inyecciones de capital, llevadas a cabo desde junio a diciembre. El pasado verano, el FROB realiz una conversin de preferentes valorada en 4.465M, tras la cual, se hizo con el 100% de BFA que, a su vez, cuenta con un 48% de Bankia. Posteriormente, se han realizado dos inyecciones ms en el capital de BFA: 4.500M en septiembre y 13.459M en diciembre. Adems, Bankia realiz una emisin de bonos convertibles contingentes (los denominados Cocos) por valor de 10.700M y que fue suscrita por la propia BFA. Previsiblemente, en 2013 se convertirn en acciones, de manera que BFA se har con la prctica totalidad de los ttulos de Bankia. De forma previa a estas operaciones, el FROB ha realizado una valoracin de ambas entidades, que ha determinado que BFA tiene un valor negativo de 10.444M, mientras que la cotizada se encuentra en 4.148M, tambin negativos. No obstante, hay que recalcar que, a pesar de contabilizar estas operaciones, no consideramos el importe inyectado por el FROB como volumen de inversin, dado que, en muchas ocasiones, sus inyecciones se tratan tan slo de ayudas y su objetivo es subastar la entidad y recuperar exactamente el mismo importe que pusieron. Por su parte, Banco de Valencia, aunque ha necesitado un capital muy inferior, se convirti en la primera entidad nacionalizada de 2012. En 2011 se acord que el FROB otorgara una lnea de crdito de 2.000M y una inyeccin de 1.000M, importe que se materializ el pasado mes de junio y que supuso que el 91% del capital pasara a manos del fondo de reestructuracin. Para terminar la capitalizacin de la entidad y como paso previo a su venta a CaixaBank, el FROB ha realizado la valoracin de la entidad, en

6.341M negativos, y ha llevado a cabo dos operaciones. En primer lugar, redujo el capital social, mediante la disminucin del valor nominal de las acciones de 0,2 a 0,01. Posteriormente, puso en marcha una ampliacin de capital valorada en 4.500M, tras la que se hizo con el 99,89% de los ttulos del banco, mientras que el porcentaje restante qued en manos de empresarios valencianos. Las entidades ya nacionalizadas en 2011, como es el caso de NCG Banco o CatalunyaBanc, tambin han sido capitalizadas. En el caso de la gallega, el FROB ya contaba con el 93,1% del capital y se ha hecho con el 100% tras haber realizado varias operaciones. Como primer paso, ha reducido el capital a cero para, posteriormente, convertir las participaciones preferentes en acciones ordinarias por importe de 1.162M. Tras este movimiento, una vez ms, ha reducido el capital a cero y, ms tarde, lo ha aumentado a travs una inyeccin de 5.425M, lo que ha permitido al FROB hacerse con el total del capital del banco. En cuanto a CatalunyaBanc, los movimientos han sido muy similares. La entidad ha sido valorada en 6.674M negativos. El fondo de reestructuracin ha convertido las participaciones preferentes suscritas en 2010 por importe de 1.250M, con lo que se ha hecho con el 100% del capital. Posteriormente, tambin se ha realizado una reduccin de capital a cero y una ampliacin valorada en 9.084M. Otra de las principales operaciones del ao ha tenido lugar tras la creacin del SAREB. En concreto, se trata de la captacin de su accionariado privado. Mientras el BBVA daba su negativa a participar en el banco malo, otros muchos apoyaban la creacin del mismo. Un total de 10 inversores, entre entidades nancieras nacionales e internacionales y aseguradoras, han aportado un total de 954,9M en una primera ampliacin de capital. En concreto, se trata de Santander, CaixaBank, Sabadell, Popular, KutxaBank, Deutsche Bank, Barclays Bank, Ibercaja, Bankinter, Unicaja, Cajamar, Caja Laboral, Banca March, Cecabank y Banco Cooperativo Espaol, as como las aseguradoras Mapfre, Mutua Madrilea,

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Anlisis Fusiones & Adquisiciones 2012


Catalana Occidente y Axa. Entre todas, se han hecho con el 57% mientras que el FROB mantiene el restante. La sociedad ha continuado realizando ampliaciones de capital durante 2013 para dar entrada a nuevos accionistas, como ha sido el caso de Iberdrola, el primer socio industrial que ha aportado capital al Banco Malo, ya en 2013. con la depositara de fondos de inversin de BMN. Por el contrario, la entidad catalana se hizo con el 100% de Banca Cvica Gestin de Activos tras adquirir el 35% en manos de Ahorro Corporacin. En el captulo de acuerdos banca seguros ha habido mucho movimiento. Aegon se ha hecho con el 51% de las liales de vida y seguros generales de Banco Santander (250M) y ha deshecho sus lazos con CaixaBank, a quien ha vendido el 50% de las liales aseguradoras de vida y salud de Banca Cvica. Adems, la aseguradora ha adquirido el 50% de Liberbank Vida. Por su parte, Mapfre se ha asociado con Bankinter, quien le ha vendido el 50,1% de Bankinter Seguros Generales.

Reestructurando su cartera de participaciones En aos anteriores, las principales operaciones por importe solan venir de la mano de grandes bancos como Santander o BBVA comprando en el exterior, como es el caso de la primera transaccin de 2011, la compra de Bank Zachodni por parte de la entidad presidida por Emilio Botn, una operacin valorada en 3.088,6M. Durante 2012, Santander ha fusionado su lial polaca con la entidad local Kredyt Bank, consiguiendo una participacin indirecta del 76,5% en el capital de la absorbida. La operacin no ha sido contabilizada por Capital & Corporate, dado que se ha realizado a travs de una lial extranjera. A excepcin de dicha operacin, el resto de deals de volumen han sido desinversiones y no compras, como la OPV de Santander Mxico, que comentaremos ms adelante, o la venta de BBVA Puerto Rico a Oriental Financial (398M) realizada por el banco espaol que, en la actualidad, est muy enfocado en la desinversin de sus gestoras de pensiones en Latinoamrica, operaciones con las que prev ingresar entre 3.000M y 4.000M, pero que vern la luz verde durante 2013. Por ltimo, Banco Sabadell tambin se subi al carro de las desinversiones, y deshizo posiciones en la mexicana Banco de Bajo, donde contaba con un 20% que le supuso embolsarse 156,6M. Por supuesto, las entidades que ms han reestructurado su cartera de participaciones son aquellas con problemas de capitalizacin. Ha habido un gran nmero de ventas, aprovechadas por inversores con liquidez interesados en operaciones a precios ajustados. Por ejemplo, NCG Banco ha captado 193M en 2012 a travs de la venta de los porcentajes que ostentaba en compaas de los sectores de infraestructuras, inmobiliario, sanitario, alimentacin o energas renovables, como por ejemplo Autova de Barbanza, Calvo, Geriatros, Meisa, Quabit, Sacyr Vallehermoso o T-Solar, entre otras. Bankia no se ha quedado atrs. Entre las participaciones que ha vendido destacan Rumbo (74M), Interdin Bolsa (27,6M), Mapfre Amrica (244M), Bolsas y Mercados Espaoles (70,12M) y Finanmadrid (9,7M). Por su parte, CatalunyaBanc se embols 182M con la venta del 1,4% de Gas Natural Fenosa, mientras que Banco de Valencia se ha deshecho de su 29,9% en Productores Hoteleros Reunidos y ha vendido el 98,8% de su gestora de valores Nordkapp Inversiones, adquirida por Banco Madrid. Precisamente, las gestoras de activos han estado en el punto de mira de un gran nmero de operaciones. Adems del caso de Nordkapp, CaixaBank vendi su negocio de depsitos de fondos a la CECA por 100M ms 50M de earn out, que tambin se hizo

OPVs de liales en el extranjero


Entre las primeras operaciones en el ranking por volumen, encontramos dos OPVs de liales de multinacionales espaolas en el extranjero. En general, las grandes compaas necesitan liquidez y este tipo de operaciones tratan de aprovechar la importante base de transacciones que tienen estas entidades en pases con mercados burstiles ms favorables. Sin perder el control de la lial, pueden abrir el capital a inversores. En general, se trata de una forma de nanciarse a travs de activos de calidad. Adems de obtener liquidez, estas operaciones tienen otro objetivo: demostrar el valor real de esas liales. Si el mercado no valora en su justa medida estas participaciones, una salida a Bolsa puede ayudar a poner un precio justo a estas compaas. En pasados ejercicios, Banco Santander ya haba lanzado la salida a Bolsa de su lial brasilea y, en 2012, ha hecho lo propio con la mexicana, en la que se ha convertido en la mayor OPV de la historia de Mxico. La entidad presidida por Emilio Botn ha sacado a Bolsa el 24,9% de su lial, un 21,7% se coloc en un primer momento, a lo que se sumaron los 3,2% de la ejecucin de la green shoe. La operacin, que tuvo un importe de 3.183M, supuso para Santander una mejora del 0,5% en el core capital del grupo. Estas transacciones se han convertido en algo recurrente para la entidad espaola, que ya ha anunciado su intencin de realizar una operacin similar en Reino Unido. Telefnica tambin parece que le ha cogido el gusto a las OPVs de sus liales extranjeras. El pasado mes de octubre llevaba a cabo el salto al parqu del 23,17% (19,7% ms 3,47% de green shoe) de su lial alemana Telefnica Deutschland Holding. En concreto, la cuanta de la operacin han sido 1.449M, de los que 198M corresponden a la green shoe. La salida a Bolsa tambin se ha convertido en una de las principales OPVs de Alemania por volumen, siendo la mayor desde que Tognum hizo lo propio en 2007. La multinacional espaola haba anunciado el lanzamiento a Bolsa de su lial Telefnica Latinoamrica Holding, pero nalmente ha preferido esperar para no malvender sus participaciones, dados los bajos precios del mercado. Adems, ha asegurado que ya no necesita ingresos adicionales para reducir su ratio de deuda.

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En este listado, se podra echar en falta la salida a Bolsa de Isolux Infraestructuras en Brasil. La empresa contrat a Santander y Credit Suisse para llevar a cabo la colocacin a travs de una OPS con la que pretenda captar unos 600M. Igualmente, la operacin no ha salido adelante a causa de las condiciones del mercado, segn fuentes cercanas a la transaccin. sionaria Autopista Los Andes y de Operadora de Infraestructuras de Transportes Limitada, as como el 41,41% de Infraestructura Dos Mil, por un monto total de 204M, nanciados con prstamos sin recurso en Chile.

Colocaciones aceleradas Abertis se asocia con OHL


La operacin de compra del 100% de Partcipes de Brasil (propietaria del 60% de OHL Brasil) por parte de Abertis se ha colocado entre las diez principales transacciones del ao pero, ms que por su importe, destaca por la gran importancia estratgica de la operacin y por la complejidad de su estructura. En un primer momento, Abertis lleg a un acuerdo con OHL para comprarle el 60% de su lial brasilea cuya contraprestacin sera el 10% de su propio capital. Ante la posibilidad de que el regulador obligara a la rma de infraestructuras a lanzar una OPA sobre el 100% de OHL Brasil, Abertis se encontr con la necesidad de buscar un socio que le acompaara en la operacin. Fue as como consigui que el fondo canadiense Brookeld le apoyara en la transaccin. El pasado mes de diciembre, el deal obtena el visto bueno, de manera que Abertis y Brookeld Brazil Motorways Holdings adquirieron el 51% y el 49%, respectivamente, de la sociedad Partcipes de Brasil, hasta entonces 100% propiedad de OHL Concesiones. Dicha sociedad es la que ostenta un 60% en OHL Brasil, compaa cotizada en el mercado carioca. La operacin se estructur en dos partes. En una primera fase, Abertis adquiri el 100% de Partcipes de Brasil, a cambio de un 10% de las participaciones que tena en autocartera, 10,7M en efectivo y la asuncin de una deuda de 504,1M. La operacin se realiz a travs de un intercambio accionarial porque el objetivo de OHL no era desinvertir, sino seguir participando en el mercado, aunque fuera de forma indirecta. Adems, la compaa se ha comprometido a no transferir dichas acciones en el plazo de un ao. Como paso previo, Abertis haba adquirido un 5,3% de su propio capital a ACS que, a su vez, haba vendido otro 4,7% a OHL. De esta manera, tras ambas operaciones, OHL se hizo con el 14,7%, mientras que la entidad presidida por Florentino Prez se embolsaba un total de 875,3M. En una segunda fase, Abertis ha transmitido a Brookeld el 49% de Partcipes y dicho porcentaje de sus pasivos y Abertis ha recibido de Brookeld 362,4M en efectivo y acciones en Abertis representativas del 0,8% del capital social que previamente haba adquirido y que, tras la operacin, se quedarn como autocartera de la espaola. Como parte del acuerdo con OHL, Abertis, a travs de Abertis Chile, tambin haba adquirido los activos chilenos de su actual accionista. En concreto, ha adquirido el 100% de Sociedad ConceQue 2012 ha sido el ao de las desinversiones no es ningn secreto. En muchos casos, las participaciones residuales en compaas cotizadas han sido vendidas va colocaciones. Claramente, para la desinversin de porcentajes inferiores al 10%, no se suele poner en marcha un proceso de venta para buscar un comprador estratgico, es mucho ms fcil acudir a los mercados. Durante el pasado ejercicio, algunas de las principales operaciones por volumen han sido colocaciones. Dentro de ellas, se sita en primera posicin la venta de autocartera por parte de Repsol. En concreto, la petrolera se embols 1.364M con la colocacin de un 5% de su capital, la mitad que haba adquirido a Sacyr unos meses antes. Durante 2011, la inmobiliaria puso en venta el 20% que tiene en Repsol, como consecuencia del plazo estipulado por sus bancos acreedores para renanciar el prstamo de 4.900M. Ante la falta de acuerdo con potenciales compradores, la petrolera decidi comprar la mitad de la participacin de su socio con autocartera con el objetivo de dar estabilidad a su accionariado y asegurarse la bsqueda de socios a su gusto. Repsol compr el 10% por 2.572M, por lo que la venta del 5% por 1.364M le otorga unas plusvalas de 78M. En segundo lugar en cuanto a colocaciones se reere, encontramos la venta del 16% de Eutelsat Communications por parte de Abertis, por un importe de 981M. La compaa entr en el capital de la francesa en 2006, hacindose con el 32% por 1.070M. Como desinversin estratgica destaca tambin la colocacin del 3,69% de Iberdrola por parte de ACS. La relacin de ambas compaas durante los ltimos aos ha estado marcada por la controversia y por la lucha interna, dado que ACS buscaba aumentar su capital en la elctrica mientras que la rma presidida por Snchez Galn se opona a ello. La venta llevada a cabo el ao pasado, cifrada en 798M y con un impacto negativo en las cuentas de ACS de 540M, ha estado motivada por la necesidad de la constructora de obtener liquidez y reducir su endeudamiento. Posteriormente, la compaa continu reduciendo su posicin en la elctrica, con la cesin del 8,25% a Socit Gnrale como parte de un acuerdo para renanciar un prstamo de 1.600M que, en su momento, le sirvi para tomar posiciones en Iberdrola. Otras colocaciones aceleradas de un importe destacado fueron la venta del 6,66% de Amadeus por parte de Iberia por 492M, la colocacin del 5% de Enags por parte de Liberbank, desinversin con la que el banco se embols 182,64M, o las desinversiones de NCG Banco en Quabit (4,08%) o en Banco Popular (0,97%).

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Principales actores del mercado en 2012
Los industriales espaoles que ms operaciones han realizado el pasado ejercicio se caracterizan, especialmente, por llevar a cabo muchas ms desinversiones que compras. En general, 2012 sigue la tnica de 2011 y 2010, cuando las compaas ya haban comenzado a mover cha para equilibrar sus balances y hacer caja ante las posibles complicaciones que pudiera haber a futuro. En la actualidad, reducir deuda y obtener liquidez son los objetivos fundamentales. ACS ha tomado buena cuenta de ello. La constructora, junto con Abertis y Mapfre se sitan como protagonistas, con un total de seis operaciones cada uno de ellos. En el caso de ACS, la compaa ha realizado cinco desinversiones y una compra, en concreto, de las sociedades que ostentan las centrales termosolares La Florida y La Dehesa. En cuanto a sus desinversiones, adems de las ya comentadas de Abertis y de Iberdrola, la constructora ha deshecho posiciones en Extresol II, planta termosolar donde ostentaba un 93% del capital (111,1M); de un holding propietario de siete lneas elctricas en Brasil, adquirido por el gigante chino State Grid por 751M, de los que 328M corresponden a la deuda asociada a los proyectos; y del 33% que ostentaba en Logitrn Inmobiliaria. En el caso de Abertis, sus deals estn ms equilibrados, con tres compras y tres ventas. Las primeras son las adquisiciones de OHL Brasil y de las sociedades chilenas de OHL, a las que se suma la compra de un 13,23% adicional en Hispasat, hasta entonces propiedad de Telefnica por 124M, con lo que elevaba su participacin hasta el 46,62%. La compaa ya ha anunciado su inters por continuar aumentando su capital en la operadora de satlites, ms ahora que La Sepi piensa poner en venta su 25% en el capital. En cuanto a las desinversiones, adems de la colocacin acelerada del 16% Eutelsat, Abertis vendi otro 7% de la entidad a China Investment Corporation, por un total de 385,2M. Por otra parte, la espaola acept la OPA lanzada por Tagus sobre las acciones que no controlaba en la lusa Brisa, desinvirtiendo del 15,02% del capital por 248,7M. Mapfre es la nica compaa que se coloca en el podium de operaciones con un total de cinco inversiones y una joint venture. En nuestro informe del ao pasado ya comentbamos la OPA lanzada sobre el 100% de la funeraria Funespaa, de la que ya controlaba un 45,2%. La oferta fue aceptada por el 28,29% de los accionistas a los que iba destinada, es decir, por el 9,55% del capital social. La operacin ha supuesto un desembolso de 9,56M para la aseguradora. En otro orden de cosas, las desinversiones de BFA-Bankia, uno de sus principales accionistas, tambin han tocado a Mapfre, que ha adquirido el 10,36% de Mapfre Amrica que venda el banco (244M). A travs de esta misma lial, la aseguradora se haca con el 100% de la joint venture que comparta con Grupo Mundial, operacin que no contabilizamos por considerar internacional. Al hilo de sus relaciones banca seguros, la entidad decidi asociarse con Bankinter, tras la adquisicin del 50,1% de la recin creada Bankinter Seguros Generales. Por otra parte, y como parte de su crecimiento internacional, Mapfre puso sus miras en Turqua, donde compr tambin el 51% de Genel Servis, especializada en servicios del automvil. Adems, la aseguradora se uni a Euler Hermes para crear una sociedad, participada al 50% entre ambas, para operar en Espaa, Argentina, Chile, Colombia y Mxico, en el mercado del seguro del crdito. Por ltimo, cabe destacar la aportacin que realiz la aseguradora a la parte privada del SAREB, en cuyo accionariado ha alcanzado un 1,1%, lo que podra suponer una inversin en torno a los 10M. Por debajo del podium, encontramos otras compaas que tambin han estado especialmente activas durante el pasado ejercicio. Tal es el caso de Iberdrola y Repsol, ambas con cinco operaciones sobre sus espaldas. En el caso de la elctrica, encontramos tres pequeas compras, una desinversin y la expropiacin de sus liales bolivianas. En cuanto a las inversiones, Iberdrola se hizo con una distribuidora de energa elctrica propiedad de Gas Natural Fenosa denominada Navasfras, y con las especializadas en renovables Sistemas Energticos La Muela y Sistemas Energticos Mas Garullo. Por otra parte, ha desinvertido del 13,25% que ostentaba en la lial mexicana de distribucin de gas de Gas Natural, porcentaje adquirido por Mitsui & Co por alrededor de 64M. Por ltimo, el Estado de Bolivia decidi nacionalizar las liales de Iberdrola en el pas. A pesar de que se desconoce la contraprestacin que el Gobierno aportar a la espaola, las sociedades Electropaz, Elfeo, Edeser y Compaa Administradora de Empresas ya no pertenecen a la elctrica. sa no fue la nica expropiacin durante el pasado ejercicio. La nacionalizacin ms sonada ha sido la de YPF en Argentina, por la que Repsol no ha recibido an ninguna compensacin. El pasado mes de abril, Cristina Fernndez de Kirchner present un Proyecto de Ley para la expropiacin del 51% de las acciones de Clase D de la entidad, todas pertenecientes a Repsol que, entonces, contaba con un 57,43% del capital. La espaola ha sido contundente al pedir una compensacin de, al menos, 8.000M ms 6.000M correspondientes al denominado descubrimiento de Vaca Muerta. Por el momento, Repsol ha presentado ante el CIADI la solicitud de inicio de un procedimiento de arbitraje contra la Repblica Argentina. Adems, durante 2012 Repsol ha sido especialmente activo en ventas, con las desinversiones de su lial chilena, Repsol Butano Chile, adquirida por un consorcio de inversores locales dirigidos por LarrainVial por unos 430M; Repsol France, ahora en manos de Totalgaz (14,5M); as como la colocacin acelerada del 5% de su autocartera antes comentada. En el captulo de inversiones, tan slo ha realizado una pequea compra a travs de su divisin bioindustrial, la adquisicin de Neuron Bio. Por ltimo, es importante destacar el papel que han tenido algunos inversores o empresas extranjeras que han decidido apostar por Espaa en 2012 a pesar de las dicultades. Tal es el caso de Stericycle, especializada en medioambiente y reciclaje,

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SALIDAS AL MAB EMPRESA
1nkemia

% Adquirido (% alcanzado)
100% Listing (MAB)

DEAL VALUE (M )
16,75

ASESORES
Asesor Registrado: Estratelis Advisors Proveedor de Liquidez: Agentes de Bolsa Asociados Auditora: ABGL Asesor Registrado: Norgestin Entidad Colocadora / Agente / Proveedor de Liquidez: Renta 4 DDL: Prol y Asociados Asesor Registrado: KPMG Proveedor de Liquidez / Entidad Colocadora: Bankia Bolsa L: KPMG Abogados Auditora: Pez & Serrano Auditores Asesor Registrado: ONEtoONE Capital Partners Entidad Colocadora: Tressis Sociedad de Valores Banco Agente: BNP Paribas Proveedor de Liquidez: Cortal Consors Suvitas L: Cuatrecasas Gonalves Pereira Asesor Registrado: KPMG Proveedor de Liquidez / Entidad Colocadora: Bankia Bolsa L: KPMG Abogados Auditora: KPMG Auditores

Ibercom

16% OPS MAB 30% OPV y OPS MAB

2,5

Bionaturis

Suvitas

29,4% OPS MAB

Carbures

16% OPS MAB

Fuente Capital & Corporate

que ha realizado cinco compras (Sistemas Integrales Sanitarios, Biohigiene, Infocitec, Fidotec y ABH). En cuanto a los espaoles ms activos en compras, destacan N+1 (Brewin Dolphin Corporate Advisory and Broking, Easton Corporate Finance, Daruma, a las que se podra sumar su fusin con Mercapital), Orona (Ascenseurs Luxembourg, Ascenseurs Altilift y Elevador As) y Prosegur (Segura, Nordeste Segurana y Transbank).

El ao de la renta ja
La incertidumbre macroeconmica se ha hecho notar. Hasta el verano, las dudas sobre la continuidad del euro y una prima de riesgo en cifras histricas provocaron que ninguna compaa espaola se planteara ni tan siquiera su salida a Bolsa. Ya el segundo semestre de 2011 haba dado al traste con algunas de las OPVs anunciadas durante la primera mitad del ao, mucho menos reacia a este tipo de operaciones. De hecho, algunos de los vendedores con OPV en mente, han decidido buscar otras alternativas. Tal ha sido el caso de Telefnica, que ha vendido su lial Atento al fondo de capital riesgo Bain Capital. La mayora de las compaas que tienen en mente una posible salida a Bolsa consideran sus planes ms a largo plazo. Algunas

de las rmas que han anunciado esta posibilidad son ONO, Talgo o la lial de medioambiente de FCC, Proactiva. Por otra parte, entidades nancieras como BMN o Liberbank podran estrenarse pronto. De hecho, esta ltima tiene pensado realizar una OPS por el 25% de su capital durante 2013. En este sentido y aunque no sea una salida a Bolsa, durante 2012 cabe destacar la operacin de ampliacin de capital realizada por Banco Popular, con el objetivo de recapitalizarse y captar 2.500M. Hubo un gran inters por asegurar la operacin por parte de los bancos de inversin, dado que, gracias al informe de Oliver Wyman, se consideraba que haba una mayor transparencia en torno al sector nanciero espaol. Esta operacin ha sentado las bases de un mercado burstil ms esperanzador para 2013, ao en el que las emisiones de bonos se han convertido en una forma esencial para la nanciacin de empresas cotizadas. Algo ms activo s ha estado el MAB, que ha mantenido el nivel de 2011, con cinco incorporaciones, que han captado 8,5M, a las que se pueden sumar seis ampliaciones de capital, es decir, un total de casi 40M captados en su globalidad. La primera en sumarse a la lista del alternativo fue Bionaturis, a travs de una OPS y una OPV, representativas del 30% de su capital, con las que capt 2M. Carbures le sigui los pasos y consigui captar 2M sacando a cotizar el 16% de su capital a travs de una OPS. Con el

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objetivo de convertirse en un operador de mvil virtual, Ibercom hizo lo propio, salt al MAB a travs de una OPS valorada en 2,5M y tambin representativa de un 16%. Una pequea parte de dicha nanciacin ha sido utilizada para la compra del 78,4% de Comymedia Productos y Servicios. La cuarta empresa en sumarse al MAB ha sido Suvitas, entonces participada por Valcapital. La entidad sali a cotizar con el mnimo establecido de 2M, lo que representaba el 29,4% de su capital. Se converta, de esta manera, en la primera compaa participada por un fondo de capital riesgo en salir a cotizar al alternativo. Por ltimo, el 21 de diciembre, 1nkemia haca lo propio y se converta en la ltima incorporacin al MAB de 2012. El 100% de la compaa comenz a cotizar a travs de un proceso de Listing que suposo valorar la operacin en 16,75M. No obstante, de los 40M captados en 2012, la mayor parte han ido a parar a ampliaciones de capital de empresas ya cotizadas. Tal ha sido el caso de AB Biotics, Eurona Wireless Telecom, Medcom Tech, Carbures, Secuoya y Lets Gowex, cuyo importe total ha superado los 30M. La ltima se ha convertido en la mayor ampliacin de capital registrada en el MAB desde su creacin en 2009 y supone la tercera operacin de nanciacin de la compaa desde su cotizacin en 2010. Lets Gowex ha anunciado la ejecucin denitiva de esta ronda de 18M, sin descuento sobre el mercado. haca con un 45,12% del capital de la funeraria, desde el 20,59% que ostentaba anteriormente. Fue entonces cuando Mapfre decidi lanzar una OPA con el objetivo de hacerse con el 100%, a 7 por accin. La compaa tena previsto que los minoritarios no acudiran a la oferta y tan slo tendra el s del 33,7%, lo que supondra un importe de 33,76M. No obstante, no fue as. Tan slo el 28,29% de la oferta acudi, es decir, el correspondiente al 9,55% del capital, por lo que la aseguradora slo tuvo que desembolsar 9,5M. Hay que destacar tambin la presentacin de una tercera OPA, considerada hostil y que no corri la misma suerte que las anteriores. La danesa Greentech present una OPA sobre el 100% de Fersa Energas Renovables, supeditada a la aceptacin del 50% del capital. La oferta, cifrada en 40 por ttulo, valoraba la compaa en 56M. Finalmente, tan slo un 41,81% de los ttulos dieron el s, de manera que la OPA no sali adelante. Desde Fersa se apresuraron a explicar que la oferta no haba sido solicitada ni era conocida por la compaa antes de su formulacin y aseguraron estar en contra debido a su bajo precio, un 8% por debajo de la cotizacin de la entidad en el momento de la operacin. A pesar de que tampoco ha tenido suerte, tenemos que hacer referencia a la OPA lanzada por IAG, el holding que aglutina a Iberia y British Airways, sobre el 100% del capital de Vueling Airlines. En concreto, la compaa tena intencin de adquirir el 54,1% que todava no mantiene. La oferta, que se instrument a travs de la sociedad vehculo Veloz Holdco, tena un precio de 7 por accin ordinario de la aerolnea de bajo coste, lo que supone una cuanta total de 113M. La operacin, que en 2013 se ha encontrado con la negativa del Consejo de Administracin de Vueling, estaba condicionada a la aprobacin por parte del 90% del capital. Tambin ha sido anunciada, aunque no admitida a trmite, la OPA que lanzar Agbar sobre Companyia dAiges de Sabadell (Cassa). Dos aos y medio despus de la primera oferta presentada, Agbar sigue en sus trece y ha reasentado una nueva oferta, a 60 la accin, con la condicin de alcanzar un 51% del capital. Dado que ya cuenta con un 13,62%, la compaa slo necesitara el visto bueno de un 37,38%. Tendremos que esperar para conocer el resultado de la operacin, que tiene un importe efectivo terico de 32,55M. En cuanto a las OPAs de exclusin, 2012 se ha saldado sin ningn cambio en las cotizadas del continuo. Al igual que no ha habido salidas a Bolsa, tampoco se ha dado ninguna exclusin. Eso s, al menos se han acordado algunas que, nalmente, han visto la luz en los inicios de 2013. Tal ha sido el caso de Metrovacesa. El pasado mes de diciembre, Santander, BBVA, Sabadell y Banco Popular anunciaron su decisin de excluir a la compaa de Bolsa, hacindose con el 4,4% del capital que, hasta entonces, permaneca cotizando. La operacin, con un importe de 99,2M, ha sido aprobada ya en 2013.

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Tmidas OPAS y ninguna exclusin


No se puede decir que 2011 fuera un ao especialmente proclive en grandes OPAs, pero s es cierto que varias de las primeras posiciones en el ranking de operaciones estaban ocupadas por este tipo de deals, que tanto est costando ver desde el inicio de la crisis. La compra de la polaca Bank Zachodni WBK por parte de Banco Santander (3.988,6M), la adquisicin del 52,96% de Cepsa por parte de IPIC (4.100M) o la compra de Telvent por parte de la gala Scheneider Electric (940M ms 774M de deuda) fueron OPAs importantes que alegraron las cifras de 2011. En 2012 tan slo podemos contabilizar tres OPAs, dos con xito. De esta manera, en primera posicin encontramos la oferta lanzada por Banco Popular sobre Banco Pastor. El 96,35% de los socios dieron el visto bueno a la operacin aunque, unos meses despus, se ejecutaba un squeezze out sobre el 3,56% restante del capital. Los accionistas de Banco Pastor recibieron 1,115 ttulos de Popular por cada una de sus acciones, mientras que, por cada obligacin subordinada, alcanzaron 30,9 ttulos de Popular. La operacin ha estado valorada en 1.347M. En segundo lugar, Mapfre cerraba la OPA lanzada en 2011 sobre Funespaa. Tras la fusin entre Funespaa y Gesmap, la sociedad de servicios funerarios de Mapfre, la aseguradora se

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Una operacin muy similar est llevndose a cabo sobre Corporacin Dermoesttica. Unos das antes de terminar 2012, Jos Mara Suescun, a travs de su sociedad vehculo Pabelln Paladio, anunciaba su intencin de lanzar una OPA de exclusin sobre las acciones que no controla en la compaa, es decir, sobre el 40,9%. El deal, cuyo resultado an se desconoce, alcanzara un importe de 2,72M. mercados y, en algunas ocasiones, incluso salir al parqu. Tal ha sido el caso de la biotecnolgica XPol, que se ha fusionado con la alemana Sygnis, cotizada en la Bolsa de Frankfurt. Por su parte, Garnova ha hecho lo propio con la lial espaola de la germana Saria Bio-Industries. Tras la operacin, se ha llevado a cabo una renegociacin de los acuerdos previos con Aurica XXI, que contaba con un 25% y ha reducido su porcentaje hasta el 12,5%, en un deal cerrado ya en 2013. Dentro del sector tecnolgico se han llevado a cabo varias fusiones. Los portales de ofertas de ocio United Discount Sistema (UDS) y Organic Advanced Company, propietarias de El Grupazo y Dooplan, respectivamente, han decidido unirse. Del mismo modo, la consultora tecnolgica XMS ha acordado su fusin con Conzentra, perteneciente a grupo Inspirit, a travs de la integracin de la primera por parte del conglomerado de negocios de Internet. Adems, la compaa de electrnica NPG se ha fusionado con la china DFC, con el objetivo de aumentar su capital social y preparar su futura salida al MAB. La unin hace la fuerza. Ese ha sido el principal objetivo de las empresas de seguridad Seguriber y Umano, que se han integrado, dando lugar a un grupo con una facturacin conjunta de 150M y una plantilla de ms de 6.000 empleados. Del mismo modo, un movimiento tanto defensivo como de crecimiento ha sido la integracin de las rmas de capital riesgo N+1 y Mercapital, con el objetivo de reforzarse en Espaa y aumentar su presencia en Latinoamrica.

Principales fusiones
El pasado ejercicio tambin fue un ao de concentraciones, cada cual con diferentes propsitos, desde aumentar su cuota hasta entrar en otros mercados, pasando por unir sus fuerzas frente a la crisis del sector. La fusin ms importante desde el punto de vista estratgico ha sido la unin entre Antena 3 TV y La Sexta. Despus de diferentes vaivenes, las entidades consiguieron hacer frente a las problemticas presentadas por las Autoridades de la Competencia. La operacin se cifr en alrededor de 269M aunque se realiz a travs de un canje accionarial, a travs del cual, los accionistas de La Sexta se hacan con un 7% del capital, porcentaje que podran aumentar hasta un 14% si se cumplen determinados parmetros. Del importe, 122M corresponden a la suma de la deuda nanciera neta de La Sexta y a su capital circulante negativo. Llaman la atencin varias operaciones en las que empresas espaolas se fusionan con otras extranjeras para entrar en dichos

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PRINCIPALES FUSIONES

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ABSORBIDA
La Sexta

ABSORBENTE
Antena 3

DEAL VALUE (M )
Canje de acciones entre un 7% y un 14% (269)

ASESORES
Antena 3 F: Morgan Stanley / Nomura / Deloitte / Ernst & Young Antena 3 L: Clifford Chance La Sexta F: KPMG / Citigroup Imagina L: Ecija Abogados / KPMG Abogados Televisa L: Garrigues Fairness Opinion: Santander Global Banking Sygnis DDL: Rittershaus / Garrigues XPol DDL: Broseta Abogados Xpol L: Rittershaus Auditora: Ernst & Young Garnova F: Deloitte Corporate Finance Garnova L: Garrigues Saria F: BDO Saria L: Allen & Overy United Discount System L: Bufete Montesinos Organic Advanced Company L: Across Legal VL/CL: Roca & Asociados DD: Impulse2grow

XPol

Sygnis

Garnova

Saria Bio-Industries

United Discount Sistema (UDS) XMS N+1 Private Equity Mercapital DFC NPG Seguriber Umano

Organic Advanced Company Conzentra (Inspirit)

NPG F: Ernst & Young Umano F: Norgestin Umano L: Barrilero y Asociados Seguriber F: Oquendo Corporate Seguriber L: Landwell-PwC

Fuente Capital & Corporate

Anlisis Fusiones & Adquisiciones 2012


Operaciones en ciernes y deals frustrados
Ahora ms que nunca los procesos se alargan y siempre hay operaciones que se complican y terminan por no ver la luz. Las causas son, desde la falta de nanciacin, hasta la bsqueda de un precio que satisfaga a compradores y vendedores, pasando por la situacin macro de Espaa y su prima de riesgo, as como la posible deteccin de contingencias y pasivos ocultos. De esta manera, durante 2012 pudimos ver como se iniciaban las conversaciones para algunas fusiones y compras y, nalmente, se quedaban en el aire por no reunir todas las condiciones necesarias. En el sector nanciero ha ocurrido con varias operaciones, como la fusin entre Ibercaja, Liberbank y Caja 3. El informe de Oliver Wyman haca pblicas las necesidades de capital del grupo, que se cifraban en 2.108M, provocando la cada de la unin y dejando a Ibercaja y Caja 3 en solitario. Despus de meses de negociaciones, Unicaja y Caja-Espaa Duero, ahora denominada Ceiss, no han conseguido cerrar su fusin. En la actualidad, la primera est manteniendo conversaciones con el FROB para intentar llegar a un acuerdo para adquirir la entidad una vez que sea nacionalizada. Lo que ha quedado totalmente paralizado han sido las privatizaciones, como la venta de Paradores, que se complic a causa de los problemas de tesorera de la entidad, o la del 30% del Canal de Isabel II, que tuvo varios interesados como la propia Agbar, ACS, Acciona o fondos de infraestructuras como Axa, Macquarie o RREEF Infrastructure, pero todava no ha llegado a un acuerdo con ninguno. Lo que s se realiz durante 2012 fue una reestructuracin interna de la sociedad. Otras operaciones que se quedaron en el tintero fueron la compra del 71% de Aernnova por parte de Mubadala, a causa de las diferencias por el precio a pagar, o la entrada de Mitsui & Co en FCC Energa, con un 50% del capital, que se fren a la espera de conocer la reforma energtica. Por su parte, Isolux ech marcha atrs en la salida a Bolsa de su lial de infraestructuras en Brasil, la operacin nalmente no se llev a cabo a causa de las condiciones del mercado. Todava en proceso est el plan de recapitalizacin de Prisa. La compaa lleg a un acuerdo con Telefnica, que comprometi la suscripcin de bonos convertibles en acciones por valor de 100M. Por otra parte, el grupo de comunicacin acord con sus acreedores nancieros, CaixaBank, Santander y HSBC, la conversin de una parte de su deuda en acciones por valor de 334M. No obstante, no consigui luz verde para la operacin durante 2012. Adems, durante 2013 tendrn que obtener el visto bueno otras operaciones, como la compra de la lial espaola de Schlecker International por parte de Grupo DIA o la venta de las subsidiarias de pensiones de Grupo BBVA. No obstante, s podemos destacar algunas realizadas por compaas especializadas y otras escisiones y ventas por partes de determinados negocios. De esta manera, ha destacado la llegada a Espaa de la multinacional alemana Aurelius, especializada en la compra de empresas con potencial de desarrollo industrial. La compaa ha adquirido dos entidades espaolas con el objetivo de dar la vuelta a sus negocios: Thales CIS y Steria Iberia. La venta de Dinosol ha sido una operacin de libro. A principios de 2012, la entidad vendi Supersol y Cash Diplo a Agile Finance, conglomerado inversor que ostenta tambin la propiedad de la cadena de distribucin lituana Maxima. Posteriormente, el pasado verano, AJA Inversiones, propiedad de los hermanos Jos Abraham y Andrs Domnguez y de Javier Puga, acordaba la compra de Dinosol a los bancos acreedores. Los trminos de la operacin se basaban en el pago de 10M en el momento de cierre del deal, 35M en un pago aplazado con los bancos y 45M que deban aportar como caja a la propia compaa. No obstante, los compradores no encontraron nanciacin bancaria, de manera que acudieron a accionistas locales canarios para levantar capital. En concreto, Gestin y Asesoramiento 3000, Montesano, Lanzateide, Anita 2010 y Alumir, aportaron algo menos de 35M, y junto con unos 10M desembolsados por AJA Inversiones, irn destinados a la caja de la compaa. No obstante, an les faltaba aportar los 10M iniciales y, al no contar con dicho importe, han renegociado los trminos de la operacin. De esta manera, en lugar de abonar ahora esos 10M ms 35M a largo plazo, han acordado que sean 50M a pagar entre 2016 y 2019, con mejores condiciones para las entidades nancieras. Del mismo modo, AJA inversiones asume una deuda de 30M, de manera que el deal value de la operacin asciende a 80M. Adems, ha habido un gran nmero de operaciones de compra de compaas en concurso de acreedores, como la adquisicin de Cubigel por parte de la china Huayi o del 50,5% del Cdiz CF por el grupo extranjero Synergy HG. Especialmente, se han dado muchas compras de activos de entidades en liquidacin como la marca Eureka, adquirida por Calvo (300.000), o la ensea y los activos de Rased, comprados por Lizabar Plastics. Por su parte, Belmert Capital se haca tambin con las liales en Polonia y Marruecos de Grupo Mecanoturbo, en liquidacin. Durante 2012, se han dado un nuevo tipo de operaciones que haca tiempo no se vean. Se trata de las nacionalizaciones de liales de multinacionales espaolas, es decir, de expropiaciones, como el ya comentado caso de YPF, al que se ha sumado Transportadora de Electricidad (TDE), la lial boliviana de REE. La contraprestacin a pagar est todava en el aire aunque, segn Juan Jos Sosa, Ministro de Hidrocarburos y Energa de Bolivia, se valorarn todos los activos y pasivos de la empresa sobre la base de los $39,9M abonados en su privatizacin. Por ltimo, el Gobierno de Evo Morales decida nacionalizar las cuatro liales de Iberdrola ubicadas en el pas. En concreto, se trata de las sociedades Electropaz, Elfeo, Edeser y Compaa Administradora de Empresas. El Ejecutivo ha asegurado que pagar un precio justo por las empresas.

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An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Compaas con problemas y expropiaciones


A pesar de todo el inters que pueden motivar las compaas con problemas, lo cierto es que, desde que comenz la crisis, no se ha realizado un importante nmero de operaciones en este sentido.

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Sectores
Tal y como hemos detallado, el nanciero ha sido el sector protagonista de 2012. En total, cerca de 80 operaciones y ms de 10.000M de inversin han convertido a este mercado en el mayor del pasado ejercicio, cerca de los ms de 12.500M alcanzados en 2011. Por volumen, le sigue de lejos el mercado de infraestructuras que, con alrededor de 20 deals ha conseguido sumar unos 5.800M de inversin, muy en la lnea del ao anterior, cuando alcanz los 5.100M. El ltimo lugar del podium es para IT/Telecom/Internet, con 3.910M, ocupando un lugar destacado, especialmente, en nmero de operaciones, dado que llega, prcticamente, a sumar 90, lejos de las 60 alcanzadas en 2011, aunque por debajo de los 5.000M de inversin conseguidos. Por volumen, tambin es necesario destacar otros sectores como el energtico, con 3.410M invertidos, cifra que representa una bajada espectacular con respecto a los 9.000M de 2011. En quinto lugar encontramos el mercado qumico/petroqumico, siempre fomentado por las operaciones protagonizadas por compaas petroleras. En total, tan slo nueve deals suponen un volumen de inversin de 2.000M, cuanta muy inferior a los 11.000M que sum el sector el ejercicio anterior. Por nmero de operaciones, como cada ao, el mercado de alimentacin se sita entre los primeros, en esta ocasin, con alrededor de 50 transacciones, la mayor parte de pequeo tamao, dado que su volumen total ronda los 1.000M.

Infraestructuras A pesar de que en Espaa el sector no se encuentra en su mejor momento por los recortes presupuestarios que ha ordenado el Estado en esta materia, las empresas espaolas han motivo cha de forma muy activa durante el pasado ejercicio. Desinversiones, ampliaciones de capital y adquisiciones en Latinoamrica han sido los deals que han ocupado las primeras posiciones en este sector. A la operacin ya comentada protagonizada por OHL y Abertis (incluida la venta del 10% de la segunda en manos de ACS), se le une el traspaso de varias concesionarias en Chile entre ambos actores. En concreto, Abertis abon 204M para hacerse con el

PRINCIPALES OPERACIONES DE INFRAESTRUCTURAS EMPRESA


Partcipes en Brasil (60% de OHL Brasil)

COMPRADOR
Abertis

VENDEDOR
OHL

% Adquirido (% alcanzado)
100%

DEAL VALUE (M )
10% de Abertis + asuncin de 504,1 de deuda + 10,7 0,8% de Abertis + 362,4 + asuncin de 247 de deuda 875,3

ASESORES
VL: Linklaters CF: Socit Gnrale / JP Morgan JP Morgan L: Clifford Chance CL: Freshelds VF: Socit Gnrale / JP Morgan JP Morgan L: Clifford Chance CL: Freshelds Abertis F: Socit Gnrale / JP Morgan JP Morgan L: Clifford Chance Abertis L: Freshelds OHL L: Linklaters

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Partcipes en Brasil (60% de OHL Brasil) Abertis

Brookeld Brazil Motorways Holdings OHL Abertis (autocartera)

Abertis

49%

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

ACS

4,7% (14,7%) 5,3%

FGP Topco (propietario de BAA) Isolux Infrastructure

Qatar Holding Public Sector Pension Investment Board

Ferrovial Ampliacin de capital

10,60% Alrededor del 30%

607 500 VF: Credit Suisse / Santander Corporate Finance VL: Ura Menndez CL: Linklaters

FGP Topco (propietario de BAA) Brisa Autopista Los Andes Autopista Los Libertadores Autopista del Sol Flightcare Espaa y Blgica

CIC International Tagus Abertis

Ferrovial Abertis OHL

5,72% 15,02% (OPA) 100%

320 248,7 204 CL: Linklaters

Swissport

FCC

100%

135

VF: Merrill Lynch / Santander Global Banking VL: Baker & McKenzie CL: Prez-Llorca Abogados Bookrunners: Citi / Barclays Capital Bookrunners L: K+E L High Yield Bond: Latham & Watkins CFiscal y deal structuring: Ernst & Young DDF/Fiscal/Laboral: KPMG

Fuente Capital & Corporate

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100% de Autopista Los Andes, Los Libertadores y Autopista del Sol. Por otra parte, la compaa decidi aceptar la OPA lanzada por Tagus (vehculo de Jos de Mello y el fondo Arcus) sobre las acciones que no controlaba en la lusa Brisa. Abertis coloc el 15,02% del capital y renunci a su puesto en el Consejo de Administracin por un total de 248,7M. A Tagus le cost convencer a la espaola que, en un principio, intent asociarse con varios accionistas de Brisa para hacer frente a la OPA, cuyo precio era de 2,66 por accin, lejos de los 9,85 que la espaola pag en su ltima compra en 2007, cuando adquiri un 4,6% adicional. Entre las principales transacciones de este mercado tambin son destacables las desinversiones que ha realizado Ferrovial, en dos procesos de venta de su lial de aeropuertos FGP Topco, propietaria de BAA, ahora denominada Heathrow Airport Holdings. Por una parte, Qatar Holding se ha hecho con un 10,6% por 607M, mientras que CIC International ha adquirido otro 5,72% por 320M. Tras los deals, Ferrovial ostenta una participacin indirecta del 44,27% en Heathrow Airport Holdings. Por su parte, FCC tambin ha tenido un papel desinversor. En concreto, ha sido su lial de handling Flightcare Espaa y Blgica la que ha pasado a manos de Swissport, propiedad de PAI Partners y adquirida a Ferrovial en 2011. La operacin, que tuvo un importe de 135M, supuso una plusvala bruta de 90M para FCC Versia. Otras entidades han preferido reforzar sus liales con socios antes de venderlas. Tal ha sido el caso de Isolux Corsn, que ha dado entrada al fondo canadiense Public Sector Pension Investment Board (PSP) en su lial de concesiones Isolux Infrastructure. La operacin consisti en una aportacin de 500M en una ampliacin de capital de 600M, de los que 100M fueron inyectados por el propio grupo. De esta forma, el fondo se hizo con alrededor del 30% del capital de la espaola.

IT / Telecom/ Internet En 2012, este mercado ha sido uno de los principales, tanto por nmero como por el volumen de sus operaciones. Principalmente, ha logrado colarse entre las primeras posiciones gracias a dos grandes deals de Telefnica: la salida a Bolsa de su lial alemana (1.449M), as como la venta del 4,56% de China Unicom (1.142M). En este sentido, la compaa presidida por Csar Alierta tambin protagoniz algunas de las principales transacciones del sector de telecomunicaciones en 2011, como la compra de Acens Techlogies a Nazca Capital y Aleph Capital, adems del equipo directivo (88M), o la venta de un 3% adicional de la brasilea Vivo (761,1M). Por otra parte, durante 2012, el sector se vio animado tambin por las desinversiones en Eutelsat realizadas por Abertis. En concreto, la compaa de infraestructuras realiz una colocacin acelerada del 16% del capital, valorada en 981M y, meses despus, vendi el 7% de la operadora de satlites a China Investment Corporation, por 385,2M, con unas plusvalas de 237M para la espaola. Abertis entr en el capital de la francesa en 2006, hacindose con el 32% por 1.070M. En la actualidad, se mantiene como accionista con un 8,35%.

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PRINCIPALES OPERACIONES DE IT / TELECOM / INTERNET EMPRESA


Telefnica Deutschland Holding

COMPRADOR
Bolsa (Prime Standard of the Frankfurt Stock Exchange)

VENDEDOR
Telefnica

% Adquirido (% alcanzado)
23,17% (incluida green shoe) OPV

DEAL VALUE (M )
1.449 (de los 198 son green shoe)

ASESORES
Entidades coordinadoras globales y colocadores: JP Morgan / UBS Investment Banking Bancos colocadores adicionales: Bank America Merrill Lynch / BNP Paribas / Citigroup / HSBC Co-Lead Managers: Banca IMI / BayernLB / BBVA / Commerzbank / Banco Santander / Socit Gnrale Bancos colocadores L: Latham & Watkins

China Unicom

China United Network Communications Group Colocacin Acelerada

Telefnica

4,56%

1.142

Eutelsat Communications

Abertis

16%

981

Entidades colocadoras: Credit Suisse / Morgan Stanley / Socit Gnrale L: Linklaters VL: Linklaters

Eutelsat Communications

China Investment Corporation Westcon

Abertis

7%

285,2

Ana

100%

30 + 10 en acciones + 10 de earn out 50

VF: Aboo Partners VL: Prez Llorca CL: Ura Menndez VL: Barrilero y Asociados

PepePhone

Javier Hidalgo Grupo Atento

Globalia

41% (50%) 50%

Fuente Capital & Corporate

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Adems, cabe destacar la apuesta por el mercado espaol de multinacionales como Westcon, estadounidense que ha adquirido la distribuidora de servicios TIC Ana. La operacin estuvo valorada en hasta 50M, de los que 30M se abonaron en efectivo, 10M en acciones de la lial sudafricana Datatec y los restantes a travs de un earn out que se saldar en 2013 y 2014. Esta transaccin es un ejemplo del inters de las grandes empresas internacionales por Espaa, que se ha convertido en puente entre Europa y Latinoamrica. Por ltimo, comentar la desinversin realizada por Globalia, que se ha deshecho de su operador de mvil virtual. Tras meses de conversaciones para que Javier Hidalgo, Fundador de Pepephone, adquiriera la compaa, el empresario consigui aliarse con la empresa de consultora Grupo Atento para adquirir la rma al 50%. En concreto, Hidalgo adquiri un 41% que se sumaba al 9% que ya tena. Globalia se encontraba en pleno proceso de desinversin de sus liales no estratgicas, con el objetivo de centrarse tan slo en el sector turstico. Infrastructure, que conaron en el mercado espaol y realizaron algunas compras de activos elicos y termosolares, pero en 2012 no han movido cha. Las operaciones que ha habido se han centrado especialmente en pequeas desinversiones realizadas por industriales espaoles. Tal es el caso de ACS, que haca tiempo haba anunciado su intencin de desinvertir de este mercado. De hecho, la constructora deshizo sus posiciones en el holding propietario de siete lneas elctricas en Brasil, adquiridas por State Grid por 751M, adems de vender el 93% que ostentaba en Extresol II a GE Energy y KGAL (111M). Por su parte, Endesa tambin se encuentra en pleno proceso de desinversiones. Durante 2012, la elctrica espaola vendi su lial irlandesa a Scottish and Southern Energy por 286M, a los que se suman 112M de deuda de la compaa. En Brasil tambin cerr una venta Abengoa, en concreto el 50% de su joint venture, que aglutina cuatro concesiones de transmisin: NTE, STE, ATE, ATE II y ATE III. Ya en 2011, la sevillana vendi un primer 50% y, el pasado ejercicio, cerraba la venta de toda la sociedad a la compaa local Cemig, que desembolsaba 376M por este segundo paquete accionarial. No obstante, desde Abengoa dejaban claro su inters por el mercado carioca, con muchas oportunidades. De ah su estrategia de desinvertir para volver a invertir y, en denitiva, rotar cartera. Por ltimo, cabe destacar una adquisicin, el 20% de la chilena GNL Quintero por parte de Enags. En realidad, la espaola haba acordado comprar un 40% de la latinoamericana pero, por el momento, slo ha cerrado una primera fase de la operacin, aportando 136M.

Energa y renovables Despus del boom que sufrieron las renovables en 2007, el mercado energtico no para de descender. 2012 ha sido un ejercicio especialmente afectado, en el que los inversores han dejado de cerrar operaciones a la espera de un cambio en la legislacin. En concreto, la moratoria que anuncio el Gobierno a principios de ao provoc un parn en la inversin. Durante 2011, hubo algunos fondos de infraestructuras como Cube Infrastructure o Rreef

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PRINCIPALES OPERACIONES SECTOR ENERGTICO EMPRESA


Holding propietario de siete lneas elctricas en Brasil Endesa Irlanda

COMPRADOR
State Grid

VENDEDOR
ACS

% Adquirido (% alcanzado)
100%

DEAL VALUE (M )
751 VF: Mediobanca

ASESORES

Scottish and Southern Energy Cemig

Endesa

100%

286 + 112 de deuda

Joint venture con la concesin de STE, ATE, ATEII y ATEIII AES Cartagena Operations

Abengoa

50% (100%) 57% (83%) 20%

376

GDF Suez

AES Corporation

unos 172

VL: Clifford Chance CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira VF: Santander Global Banking CF: Citi CL: Bird & Bird VF: Socit Genral VL: Clifford Chance

GNL Quintero

Enags

BG Group

136

Extresol II

GE Energy Financial Services Eurpean Sustainable Power Fund 2 (KGAL)

ACS

93%

111,1

Fuente Capital & Corporate

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PRINCIPALES OPERACIONES SECTOR QUMICO / PETROQUMICO EMPRESA
Repsol

COMPRADOR
Colocacin acelerada

VENDEDOR
Repsol (autocartera)

% Adquirido (% alcanzado)
5%

DEAL VALUE (M )
1.364

ASESORES
VL: Latham & Watkins Entidades colocadoras: BBVA/ Deutsche Bank / Goldman Sachs / JP Morgan / UBS Entidades colocadoras L: Linklaters

Repsol Butano Chile

Inversores liderados por LarrainVial Cepsa

Repsol

100%

unos 430

Chevron Espaa

Chevron

100%

unos 125

VL: Herbert Smith CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira CL: Gmez-Acebo & Pombo / La Torre Morgese Cesaro Rio C Fiscal: STLex DD: KPMG VF: Deloitte Corporate Finance VL: Deloitte Abogados CL: Jones Day

Unin Derivan (Undesa)

Italmatch Chemicals

Snia

100%

Lipotec Diverdrugs Lipofoods YPF

Lubrizol

Grupo Lipotec

100%

Estado Argentino

Repsol

51% Expropiacin

Fuente Capital & Corporate

Qumico y petroqumico Como cada ao, el sector qumico / petroqumico tiene un protagonista principal, Repsol, que incrementa de manera exponencial el volumen de inversin de este mercado. Mientras que en 2011, el sector obtena una cifra de inversin de 11.000M, especialmente, gracias a la compra del 52,94% de Cepsa por parte de IPIC, el pasado ejercicio destacaban tres operaciones protagonizadas por Repsol: la compra del 5% de autocartera antes mencionada (1.364M), la venta de Repsol Butano Chile a varios inversores locales liderados por Larrain Vial (unos 430M) y, especialmente, la expropiacin del 51% de YPF por parte del Estado Argentino. Cepsa tambin ha protagonizado una operacin interesante este ao. Se trata de una transaccin acordada durante 2011, la compra de la divisin espaola de Chevron por 125M. El deal qued en suspenso cuando la CNC apreci posibles obstculos para la competencia efectiva en el sector de hidrocarburos lquidos. Finalmente, la espaola obtuvo luz verde, eso s, tras cumplir ciertas medidas propuestas para garantizar el libre mercado. Adems, cabe hacer referencia a dos operaciones cross border, que demuestran el inters de los inversores internacionales por el sector qumico en nuestro pas. Por una parte, el grupo qumico estadounidense Lubrizol, propiedad del magnate Warren Buffet, adquiri tres liales de Grupo Lipotec para aumentar su presencia en el mercado espaol. Por otra, Italmatch Chemicals, multinacional italiana controlada por el fondo de capital riesgo Mandarin Capital Partners, adquiri la espaola Undesa.

Alimentacin Durante 2012, el sector de alimentacin ha bajado su nmero de deals, desde los 70 hasta alrededor de 50 y, del mismo modo, tambin ha reducido sensiblemente el nivel de inversin, alcanzando cerca de los 1.000M. Entre las principales operaciones destacan las reestructuraciones accionariales, la compra de compaas en concurso, desinversiones y acuerdos estratgicos. En concreto, la principal ha sido la entrada de Bolton Group en Calvo tras la salida de las antiguas cajas de ahorros NCG Banco, Banca Cvica, CCM y la propia familia fundadora, que han vendido un porcentaje de alrededor del 40% por 125M. De forma precedente a la fusin de todas las embotelladoras de Coca Cola (una operacin ya cerrada en 2013), algunas de ellas han llevado a cabo operaciones con el objetivo de conseguir un mayor porcentaje de participacin en la compaa nal. Es as como Cobega se ha hecho con el 66% de Begano, mientras que la familia Gmez-Trenor, principal accionista de Colebega, ha elevado su participacin en Rendelsur en alrededor del 10% (ya controlaba alrededor de un 22% del capital), en un deal valorado en unos 100M. Algunas multinacionales siguen estando muy interesadas por Espaa. Prueba de ello es la intencin de Danone de hacerse con el 100% de su lial espaola. En concreto, el verano pasado, el grupo lcteo se hizo con un paquete del 8,6% que estaba en manos de dos familias que decidieron desinvertir. A comienzos de 2013, la francesa ya se ha hecho con un paquete adicional del 9,4%, por lo que suma una participacin del 75% en su subsidiaria.

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PRINCIPALES OPERACIONES SECTOR ALIMENTACIN EMPRESA
Grupo Calvo

COMPRADOR
Bolton Group

VENDEDOR
NCG Banco Banca Cvica CCM Familia Calvo

% Adquirido (% alcanzado)
alrededor del 40%

DEAL VALUE (M )
unos 125

ASESORES
VF: Ahorro Corporacin / Arcano Corporate VL: Vialegis Dutilh / Deloitte Abogados CF: Rabobank / Rothschild CL: Ura Menndez VDDF/Legal/Fiscal/Laboral/Medioambiental: Ernst & Young

Rendelsur

Familia Gmez-Trenor

10% (32%) Dos accionistas minoritarios Panrico 8,6% (65,6%) 100%

unos 100

Danone Espaa

Danone

91,5 + 6,11 millones de acciones de Danone unos 80 VF: Rothschild / Rabobank VL: DLA Piper CF: KPMG / PwC Corporate Finance VDDF / Fiscal / Medioambiental: Ernst & Young DD: Deloitte Administrador Concursal: Roca Junyent VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira CF: NI CL: Baker & McKenzie / Latham & Watkins CobegaF: Ernst & Young VL: Ashurst CL: Latham & Watkins Proceso de fusin Coca Cola F: Barclays / Rothschild

Artiach

Nutrexpa

Cacaolat

Damm Cobega Victory Turnaround Cobega

Nueva Rumasa

49% 49% 2% (100%) 66%

75 + inversin comprometida de 200

Begano

Fuente Capital & Corporate

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que han decidido diversicar su presencia geogrca y salir ms all de nuestras fronteras. De las operaciones contabilizadas por Capital & Corporate, alrededor de un 38% han sido cross border, una cifra que aumentara considerablemente si contabilizramos las operaciones realizadas por liales extranjeras de compaas espaolas (no tenidas en cuenta por ser consideradas transacciones internacionales). Es as como la cifra aumenta desde el 30% alcanzado en 2011 y el 25% de 2010. En general, las multinacionales extranjeras estn aprovechando las oportunidades que da un pas que supone la puerta al mercado europeo y al latinoamericano al mismo tiempo, pero con precios ms bajos que sus vecinos ms allegados. Poco a poco, los precios se estn ajustando y se pueden ver algunas gangas aunque, la mayora de los inversores, llegan a Espaa en busca de empresas que estn diversicadas y tengan una buena base de clientes fuera de nuestras fronteras. Por ltimo, tambin podemos encontrar operaciones cross border protagonizadas por espaoles vendiendo en el extranjero. Es as como, especialmente, se ha podido apreciar un gran nmero de desinversiones en Latinoamrica, con operaciones como la comentada entre Abengoa y Cemig o ACS y State Grid en Brasil, la OPV de Banco Santander en Mxico y las ventas de las liales chilenas de Repsol o Saba Infraestructuras, entre otras.

Por su parte, Panrico, en una situacin econmica complicada, ha decidido vender su lial galletera Artiach a Nutrexpa. El grupo belga Lotus Bakeries tambin particip en el deal, adquiriendo la marca Dinosaurus a nivel internacional. Panrico haba recibido alrededor de diez ofertas por su lial, entre cuyos interesados hubo grupos industriales como Bimbo y Gulln, internacionales como United Biscuits o Blazer y varias rmas de capital riesgo. La quiebra de Nueva Rumasa ha dado lugar a varias operaciones. Una de las ms sonadas fue la compra de Cacaolat por parte de Damm, Cobega y el fondo distressed Victory Turnaround. La operacin est valorada en 75M, importe que representa el valor de los activos. Adems, la Administracin Concursal se decant por esta oferta dado que mantena una plantilla de 400 empleados y se comprometa a una inversin de 120M.

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

Operaciones cross border


A pesar de lo mucho que se ha repetido que los inversores extranjeros estn reticentes a invertir en Espaa, lo cierto es que el nmero de operaciones cross border sigue aumentando. A las multinacionales que han querido aumentar su presencia o asentarse en nuestro pas, hay que sumar aquellas compaas espaolas

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Espaoles por el mundo Como en aos precedentes, el porcentaje de espaoles que salen al exterior es menor que el de internacionales que aterrizan en nuestro pas pero, poco a poco, cada vez se est acortando ms esta diferencia. Durante 2012, alrededor de un 40% han tenido una empresa espaola como comprador, mientras que un 48% han sido protagonizadas por extranjeros. El restante ha sido el porcentaje que han supuesto las ventas de espaoles en el exterior. Esa cifra contrasta con la alcanzada el ao pasado, cuando los espaoles fueron compradores tan slo en un 32% de las operaciones transfronterizas. Por reas geogrcas, Europa representa un porcentaje cada vez mayor de las inversiones de empresas espaolas, representando un 59% respecto al 46% de 2011. Dentro de Europa, se ha percibido un mayor inters por geografas como Alemania. Tal ha sido el caso de la vasca Axor Rentals, que ha adquirido el 55% de SBG-Atlas Bauma, as como de Prosegur, que se ha hecho con la empresa local SecurLog, o de Grupo Alfonso Gallardo, que por n consigui cerrar la compra de la alemana Stahlwerk Thringen. Por cercana, las empresas espaolas tambin suelen centrar sus adquisiciones internacionales en Italia y Francia. En el primer caso, podemos nombrar la compra Favellato Reti por parte de Gas Natural Fenosa y, en cuanto a los deals en el pas galo, cabe destacar los realizados por las empresas del sector de ascensores Orona y Fain, que estn realizando sendos build ups en el pas vecino. Latinoamrica vuelve a tener una posicin destacada en la estrategia de las compaas espaolas. Despus de que 2011 viviera una ligera cada en la inversin en esta zona, representando un 16% del total de operaciones cross border, el pasado ao supuso un 20% de las compras de las empresas locales. Brasil sigue siendo, con diferencia, el pas al que se dirigen todas las miradas. En la actualidad, se trata de una zona con enorme potencial de crecimiento, aunque sus valoraciones ya son altas. Para los que compraron hace aos, es un momento perfecto para rotar cartera. No obstante, muchos siguen conando en la bonanza de este mercado. Es as como hemos visto operaciones como la compra del 60% de OHL Brasil por parte de Abertis, el crecimiento de Prosegur a travs de las adquisiciones de Nordeste Segurana y Transbank, o la compra de Navita Portal realizada por Agile Contents. Tambin se han realizado algunas transacciones en pases como Per, con un riesgo ms elevado pero un entorno bastante estable, o Mxico, que tiene una scalidad razonable y un marco legal estable. Las operaciones realizadas en EE.UU. y en Asia se han mantenido en niveles bastante similares a los de 2011, con un 11% y un 18% respectivamente, versus al 12% y al 13% del ao anterior. En concreto, MTorres decidi aumentar su presencia en el mercado norteamericano con la compra de Pacca Engineering. En cuanto al continente asitico, destacan las compras en La India, China o Corea, como la adquisicin del 55% de Hankook R&M (HRM) por parte de Befesa, lial de Abengoa. El porcentaje restante se trata de compras en otros lugares del mundo como Australia. Durante el pasado ejercicio, las geografas que menos inters han presentado con respecto a otros aos han sido Europa del Este, con inversin mucho ms reducida, o frica, donde no hemos contabilizado ningn deal.

Extranjeros por Espaa Durante el primer semestre de 2012, la prima de riesgo espaola en niveles rcord y el miedo a la desintegracin del euro hizo que muchas compaas miraran con lupa sus inversiones en Espaa. No obstante, de forma estratgica, se han realizado algunas operaciones en nuestro pas y, tras el verano, se ha animado el inters de los extranjeros por buscar oportunidades de compra. Durante 2012, los europeos siguen siendo los que ms confan en Espaa, aunque el porcentaje de operaciones se ha reducido con respecto a otros aos, suponiendo un 48% del total, frente al 69% alcanzado durante 2011. Francia contina siendo el pas que ms invierte en Espaa, con compras realizadas por empresas como GDF Suez, JolieBox o Geopost. No obstante, Alemania tampoco se queda atrs. Por ejemplo, la compaa especializada en realizar compras de entidades con problemas Aurelius se ha hecho con dos rmas: Thales CIS y Steria Ibrica. Por su parte, los estadounidenses han vuelto a conar en nuestro pas, representando el 22% de las compras que han realizado los extranjeros en Espaa, mientras que en 2011 tan slo supusieron el 13% de los deals. El sector de telecomunicaciones es el que sigue provocando ms inters, con compras como las realizadas por LivingSocial o Google, que se hicieron con 49,9% de LetsBonus y el 100% de VirusTotal, respectivamente. Adems, cabe destacar las compras realizadas por Sterycicle en el sector de gestin de residuos. Asia tambin ha aumentado su inters por Espaa, con un 15% de los deals comparado con el 8% del ao anterior. De esta manera, parece que los inversores asiticos se estn animando, cada vez ms, a entrar en nuestro mercado. No obstante, hay una serie de sectores que son especialmente atractivos para ellos, como las telecomunicaciones o el ftbol, aunque siempre hay excepciones. Ms o menos, los pases asiticos que ms han comprado en Espaa han sido China y Japn. En cuanto al primero, destaca la adquisicin de un 7% de Eutelsat por parte de China Investment Corporation por 385,2M, as como la compra de Cubigel, en concurso de acreedores, realizada por la china Huayi. Por su parte, los japoneses han protagonizado operaciones como la compra de Wuaki.tv por parte de Rakuten o del 51% del CE Sabadell FC, realizada por el empresario japons Naosuke Takahashi. Por ltimo, las compaas latinoamericanas salen, poco a poco, fuera de sus fronteras, siendo Espaa su principal conexin con Europa. Estas operaciones han supuesto el 10% de las compras de

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extranjeros en nuestro pas, mientras que el ao anterior tan slo suponan un 6%. Claramente, son los inversores brasileos los que ms transacciones han cerrado. Por su parte, los mexicanos tambin han realizado alguna compra como la realizada por Carlos Slim, con su entrada en el Real Oviedo tras aportar 2M. El 5% restante de los compradores proceden de otras geografas, como Australia o Emiratos rabes que, en 2012, han realizado menos inversiones que en ejercicios anteriores. racin de Va Abogados. El acuerdo supona la incorporacin de 12 profesionales, entre los que destacan los dos Socios Directores: Jos Luis Yus Respaldiza y Miguel ngel Martnez Conde, que se incorporaron como Socios de Roca Junyent en el departamento de reestructuraciones y concursal y mercantil, respectivamente. Por ltimo, Ventura Garcs & Lpez-Ibor sum a sus las al bufete Thomas de Carranza Abogados, integrando en sus ocinas de Madrid un equipo de ocho letrados. Y no slo eso, tambin hemos podido ver cmo algunos despachos han realizado reestructuraciones internas. Tal ha sido el caso de cija Abogados. A principios de verano, saltaba la noticia de que lvaro cija, junto a Carlos Saiz, tambin Socio, y 35 personas, en su mayora consultores y tcnicos informticos del equipo, salan de la rma para formar una nueva, bajo la marca de Ecix. No obstante, tras este movimiento, cija contina manteniendo la imagen de marca, su red internacional, sus sedes en Madrid y Barcelona y la prctica totalidad de la plantilla de profesionales de la abogaca (115 abogados y 19 socios en la actualidad), as como todos sus servicios legales. An as, la rma decidi reforzarse con la integracin del despacho LexTIC, especializado en el derecho de nuevas tecnologas. Adems, cabe destacar una ruptura, tan slo ao y medio despus de su unin. De esta forma, Vialegis y Dutilh Abogados decidan separarse de mutuo acuerdo y continuar su actividad de forma independiente. Segn ambas partes, la estrategia marcada persegua prestar un servicio que respondiese a las necesidades del mercado pero, en el entorno econmico actual, ambas rmas entienden que las necesidades de las empresas han cambiado, demandando un servicio ms especializado y cercano. El pasado ejercicio tambin pudimos ver la creacin de varios nuevos despachos, de la mano de socios de grandes rmas. Por ejemplo, Xavier Ribas, anteriormente Socio de PwC Tax & Legal, ha creado su propio despacho bajo la denominacin de Ribas y Asociados, mientras que Miguel Torres, ex Responsable del Departamento de Derecho Internacional de Ebame & Associats, ha hecho lo propio, dando luz verde a la creacin de Torres, Martn & Zaragoza Abogados, con el apoyo de su anterior equipo. Por su parte, Adolfo Surez Illana tambin anunci el lanzamiento de un nuevo despacho, con carcter internacional pero de capital mayoritariamente espaol y denominada Ontier. Adems, los ex ministros de Justicia Jos Mara Michavila y ngel Acebes lideraron la creacin de un nuevo bufete, con 50 profesionales y bajo la denominacin de MA Abogados, nacido de la integracin de Tras de Bes y Vidal-Quadras Abogados y Asesores Tributarios, con sede en Barcelona; Salinas Legal y Tributario, ubicado en Valencia; Altius Abogados, con sede en Sevilla; BDR Estudio Legal, de Palma de Mallorca; y el propio MA Abogados, con sede en Madrid y Valladolid. Por ltimo, cabe destacar el aterrizaje de la mexicana Arochi, Marroquin & Lindner en nuestro pas. En concreto, su nueva sede se ha ubicado en Barcelona y servir como puente entre Latinoamrica y Europa.

Firmas de asesoramiento como protagonistas


Fusiones y creacin de nuevos despachos La concentracin de despachos de abogados no es ninguna novedad. Desde 2009, los bufetes han decidido unir fuerzas y cada vez son ms las pequeas rmas integradas en grandes grupos. 2012 ha sido un ao especialmente movido en este sentido, dando lugar a un gran nmero de fusiones, aunque tambin alguna ruptura fruto del escaso entendimiento entre las partes. En un mercado tan atomizado como el de los despachos de abogados, las pequeas rmas son las primeras que tienen que tomar cartas en el asunto. Hace unos meses, Bufete Tributario se una a Concheiro & Seoane Abogados para crear un nuevo despacho con fuerte presencia en el rea de fusiones y adquisiciones. El nuevo bufete, denominado Caamao Concheiro & Seoane Abogados, cuenta con cuatro socios. Por otra parte, el despacho Audacia decidi aumentar su catlogo de servicios con la integracin de Batalla Abogados. Enrique Batalla, Socio Director de la rma, se incorporaba como Director Of Counsel, as como su equipo de cinco profesionales. Ceca Magn Abogados absorbi al despacho Foro Legal con el objetivo de abrir ocina en Barcelona. Por su parte, los grandes despachos tambin estn moviendo cha, incorporando pequeas rmas a su grupo. De esta manera, Eversheds Nicea contina sumando despachos tras la incorporacin de Nicea el pasado ao, con nuevas especialidades jurdicas y profesionales a sus las. La compaa integr a todo el equipo del despacho Eius, que contaba con cuatro profesionales. Jausas tambin se subi al carro y reforz su rea de laboral con la integracin de A&S Sampere Abogados, incorporando a Ignacio Sampere, Socio Fundador del despacho en calidad de Socio. El aumento de presencia geogrca, as como el afn por reforzar su presencia en la capital, han hecho que algunos despachos realicen integraciones de rmas madrileas. Por ejemplo, Addvante ha absorbido a SCA Legal Abogados y Consultores. La catalana ya contaba con presencia en la capital pero, desde entonces, tiene dos nuevos socios, Marcos Arbeloa y Pedro Moreira. Mientras, Roca Junyent se estableca en Madrid con la incorpo-

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Integraciones de boutiques de M&A En aos pasados, han sido los despachos de abogados los que han realizado una profunda concentracin del sector. En boutiques de M&A y rmas de asesoramiento nanciero hemos visto algunos movimientos pero, 2012, ha sido especialmente activo en este sentido. Especialmente interesante ha sido la integracin de la totalidad del equipo de Ambers&Co en Ernst & Young, que buscaba reforzar su rea de M&A. La Big Four ha integrado un equipo formado por cerca de una decena de profesionales, liderado por Rafael Roldn, fundador de la rma y que ha pasado a dirigir, como Socio, el departamento de lead advisory dentro del rea de transacciones de Ernst & Young. BDO ha decidido reforzarse en la Comunidad Valenciana con la integracin de Tecum, movimiento con el que ha incorporado dos Socios Javier Martnez y Jess Gil, fundadores de la valenciana. Por su parte, Deloitte tambin busca ser una compaa completamente multidisciplinar. Para ello, la big four integr a Daemon Quest, con el objetivo de entrar en el mercado de asesoramiento en marketing y ventas. Tras la operacin, la rma integrada se denominar Daemon Quest by Deloitte. Adems, RSM Gass ha integrado a la barcelonesa ABGL Auditores, formada por dos socios y otros diez profesionales. Por ltimo, N+1 contina inmersa en su estrategia para convertirse en un grupo europeo, incorporando compaas internacionales a su grupo. En 2012, la compaa compr el 65% de la britnica Brewin Dolphin a travs de la cual, la rma adquiri Singer Capital Markets, especializada en el mercado de capitales, a travs de su lial en el pas N+1 Brewin. El siguiente paso tuvo como punto de mira Francia. La espaola adquiri un porcentaje relevante de la gala Easton Corporate Finance, rma que pas a denominarse N+1 Easton. Por ltimo, el pasado verano se ha hecho con el 20% de la turca Daruma, cuyos socios han tomado un 5,25% de N+1. Del mismo modo, la rma cambi de nombre a N+1 Daruma. % bajada de alrededor del 6% si lo comparamos con las 680 de 2011. Ante todo, ha primado la reestructuracin del sector nanciero, en la que el FROB ha ocupado un papel totalmente protagonista. Si tuviramos en cuenta las inyecciones de capital aportadas por el FROB con una contraprestacin en el capital de las entidades, la cifra de inversin aumentara a cerca de 59.580M, tan slo un 13% por debajo de los 68.550M que se habran contabilizado en 2011 con estos mismos criterios. Entre las principales operaciones en la reestructuracin del mapa nanciero destaca la compra de la CAM por parte de Banco Sabadell, as como la adquisicin de Unnim realizada por BBVA, ambas por importe de 1 y con un esquema de proteccin de activos. A ellas se suma la OPA de Banco Popular sobre Pastor y la integracin de Banca Cvica por CaixaBank. La noticia de 2012 fue la nacionalizacin de BFA-Bankia. En el mes de mayo, la entidad presidida por Rodrigo Rato protagonizaba el mayor rescate de la historia de Espaa, con unas necesidades estimadas entonces en 23.465M aunque, por el momento, han supuesto una inyeccin de 17.949M. Destaca tambin la creacin de SAREB, con el objetivo de que las entidades pudieran transferir sus activos txicos al denominado banco malo. En 2012, la entidad consigui captar su accionariado privado, con un total de 10 inversores entre entidades nancieras nacionales e internacionales y aseguradoras, que han aportado un total de 954,9M en una primera ampliacin de capital. Las principales operaciones del ao por importe han sido salidas a Bolsa de liales de multinacionales espaolas. En concreto, Banco Santander ha llevado a cabo la OPV de su subsidiaria en Mxico, con un 24,9% de su capital social por importe de 3.183M, mientras que Telefnica Deutschland Holding sac el 23,17% de su capital al parqu, en una operacin valorada en 1.449M. Los industriales espaoles que ms operaciones han realizado el pasado ejercicio se caracterizan, especialmente, por llevar a cabo muchas ms desinversiones que compras, como ha sido el caso de ACS. Abertis, Iberdrola y Repsol, ha estado activas tanto en compras como en ventas, mientras que Mapfre destaca por su poltica de adquisiciones. 2012 se salda sin ninguna salida a Bolsa. Algo ms activo s ha estado el MAB, que ha mantenido el nivel de 2011, con cinco incorporaciones, que han captado 8,5M. A este importe hay que sumarle el Listing realizado por 1nkemia. El 100% de sus acciones salan a cotizar valoradas en 16,75M. El pasado ao tan slo podemos contabilizar tres OPAs, dos con xito: la oferta de Banco Popular sobre Banco Pastor y la OPA de Mapfre lanzada sobre Funespaa. La oferta hostil

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Conclusiones
Tras este anlisis del mercado de M&A en Espaa durante 2012, podramos resumir las tendencias o hitos del ao en las siguientes conclusiones: % 2012 ha sido un ao complicado, con un mercado de M&A caracterizado, ms que nunca, por su gran volumen de desinversiones y la escasez de megadeals en un entorno burstil turbulento. En medio de este contexto, el volumen de las operaciones de M&A se ha resentido, con una bajada del 32% y con los niveles ms bajos de los ltimos cinco aos, alcanzando un total de 41.000M. En cuanto al nmero de operaciones, 2012 se despidi con 640, tan slo una ligera

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presentada por la danesa Greentech sobre Fersa Energas Renovables no consigui el apoyo de sus accionistas. % 2012 fue un ao de concentraciones, cada cual con diferentes propsitos, desde aumentar su cuota hasta entrar en otros mercados, pasando por unir sus fuerzas frente a la crisis del sector. La fusin ms importante desde el punto de vista estratgico ha sido la unin entre Antena 3 TV y La Sexta. Por sectores, la actividad de M&A durante 2012 se ha concentrado especialmente en el nanciero, infraestructuras, IT, energa, qumico y alimentacin. El sector nanciero suma cerca de 80 operaciones, con ms de 10.000M de inversin. La actividad de operaciones cross border sigue aumentando, alcanzando el 38% del total de los deals. De los mismos, alrededor del 40%, han tenido a una empresa espaola como comprador, el 48% han sido protagonizadas por extranjeros, mientras que el restante se trata de ventas de espaoles en el exterior. Tanto despachos como boutiques de M&A han vivido una clara concentracin durante 2012. Tambin destaca la aparicin de nuevas rmas, especialmente, bufetes de abogados. % % Despus de un 2012 de escasas privatizaciones (tan slo en la gestin y concesiones), en 2013 podran volver estas operaciones, como en el caso de AENA o Canal de Isabel II. El Presidente de la SEPI ha comentado su inters por desinvertir de Hispasat, mientras que la venta de CESCE tambin est sobre la palestra. Poco a poco, los inversores extranjeros estn volviendo a interesarse por Espaa. El valor de los activos ha bajado y se ha hecho una cierta limpieza, por lo que se puede analizar mejor cules son las compaas con buenas perspectivas. En general, buscan empresas atractivas, buen management e internacionalizacin. La nanciacin a travs de bonos, no slo para corporates, sino para instituciones nancieras y para el sector pblico es una va que se ha reabierto con mucha fuerza. Los mercado de capitales se han abierto un poco y se estn haciendo emisiones. Por tanto, las nanciaciones vinculadas a M&A deberan tambin notar una mejora. Todava ser complicado que veamos salidas a Bolsa, quiz se pueda reactivar el mercado a nales de ao. Por n se est percibiendo un inters por parte de inversores internacionales, lo que era el freno a cualquier IPO que se planteara el ao pasado. Continuarn las desinversiones. En la medida en que los mercados de capitales de renta variable internacionales se mantengan abiertos, veremos ventas de participaciones en negocios extranjeros bien valorados, que permitan generar fondos para repagar deuda a nivel de la matriz. Hasta la fecha, las OPAs que hemos podido ver han sido muy particulares, de sectores que estn en reestructuracin o de compaas que tienen problemas. En general, todo apunta a que no habr una oleada de este tipo de operaciones durante este ejercicio. Previsiblemente, continuaremos viendo operaciones de compra de entidades con problemas, especialmente, de activos de compaas en liquidacin. Adems, las renanciaciones continuarn siendo las principales operaciones y una de las pocas alternativas de nanciacin que estarn dispuestos a conceder los bancos.

Primeras impresiones de 2013


% Con los mercados algo ms abiertos, todo apunta a que 2013 ser un ao de reactivacin, en el que veremos un mayor nmero de operaciones que durante el ejercicio anterior, especialmente durante el segundo semestre. Los precios entre compradores y vendedores ya estn ms ajustados aunque parece que las valoraciones subirn, en lnea con las cotizadas. En 2013, el sector nanciero continuar su reestructuracin. Previsiblemente, el FROB continuar subastando las entidades que todava estn bajo su control, y continuar habiendo movimientos de concentracin. Adems, alguna entidad, como Liberbank, ha anunciado la posible salida a Bolsa de un porcentaje de su capital a travs de la modalidad de Listing. El sector energtico tambin ser particularmente activo. Hay muchos inversores que estn a la espera de la Ley denitiva para volver a invertir en Espaa, que podra estar preparada de aqu al verano.

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Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

Tabla con las operaciones de Fusiones & Adquisiciones ordenadas por sectores de actividad:
SECTORES
Acero/Siderometalurga/Metal/Minera/Extractivo Aeronutica/Aviacin/Aerolneas Agrcola/Ganadero/Bosques Alimentacin/Bebidas/Alimentacin animal Alquiler / Alquiler de Maquinara / Alquiler de Vehculos Automocin/Mecnica Biotecnologa Certicacin/Certicacin de Vehculos/Calidad Comunicacin/Media/Editoriales/Televisin Consultora/Ingeniera/Asesora Deportes/Clubes/Gimnasios Distribucin/Tiendas/Franquicias/Cadenas/Comercializadoras Educacin/Formacin/Cultura Electrnica/Electrodomsticos/Material elctrico/Climatizacin Embalaje/Papel/Cartn Energa/Energa Renovables/Biocombustibles/Gas/Electricidad Farmacutico/Parafarmacutico/Cosmtico Financiero/Seguros Funerario Hoteles/Cadenas Hoteleras/Spas Imprentas/Reprografa

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Industria/Montajes Industriales/Maquinaria industrial Infraestructuras/Aeropuertos/Autopistas/Aparcamientos Inmobiliario/Construccin IT/Telecom/Internet Logstica/Transporte Marketing/Estudios de mercado/Publicidad/Centrales Material de construccin/Hormign/Cemento/Piedra/Cermica/Pavimentos Medio Ambiente/Reciclaje/Residuos/Gestin y Tratamiento de Aguas Mobiliario/Cocina/Muebles ocina/Madera Moda/Textil/Accesorios/Complementos/Cuero/Calzado Ocio/Juego/Juguetes/Parques/Cines Portuario/Construccin Naval/Astilleros Qumico/Petroqumico/Petrleo/Pinturas/Plsticos/Caucho Restauracin Sanitario/Salud/Clnica/Hospitales/Geritricos Servicios a empresa/Seguridad/Limpieza/Mensajera Tabaco Turismo/Viajes Vidrio CF / VF / - Asesor nanciero del comprador / vendedor CL / VL / - Asesor legal del comprador / vendedor DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence nanciero / Due diligence legal NI - Operacin llevada a nivel interno

Otros/Diversos

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Comprador Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 51% 19,44% 12% (98%) 5% 55% 100% Deal value (en M) Asesores

Acero / Siderometalurgia / Metal / Minera / Extractivo Durabuild Alucoil Grupo Industrial Crimidesa Minersa Manufactura Moderna de Metales (MMM) Metorex Sabo Chile (Santa Ana de Bolueta) Stahlwerk Thringen Gallardo Sections Familia Priu

Grupo Astarc

11,5

CL: Marimn Abogados VF: NI CF: N+1 Corporate Finance

Sanoh Minersa Ampliacin de capital Alfonso Gallardo

Sigdo Koppers Companhia Siderrgica Nacional (CSN)

112,6 14 485

Steel & Alloy

Gonvarri Steel Services

100%

VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira VF: BBVA Corporate Finance VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira CF: Santander Global Banking CL: Ura Menndez DDF / Fiscal: Ernst & Young Entidades Financieras: BBVA / Banco Santander / Banesto / Bankia / Banco Popular / Caixa Geral / Caixa Banco de Investimento Entidades Financieras L: Clifford Chance DDF/L/Fiscal/Laboral/RR.HH/ Medioambiental: Ernst & Young CL: Clifford Chance

Aeronutica / Aviacin / Aerolneas British Midland (BMI) IAG Hispasat Abertis Newco Airport Services Pan Air Lneas Areas Sabadell Helicopters Service Center Celebi ASL Aviation Group Eurocopter

Lufthansa Telefnica Marsans (Posibilitum) TNT Express TAF Helicpters

100% 13,23% (46,62%) 100% 100% 80%

124 1,5 + 4 de deuda CL: Matheson VF: Eurohold VTransaccional Services: KPMG VL: Roca Junyent CL: Ura Menndez unos 10 CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira DDF: Ernst & Young DDL/Fiscal: Cuatrecasas Gonalves Pereira VF: NI VL: Rogers & Lian Advocats Associats

70

Sector Aviation Holdings

BMI Regional Stolt Sea Farm

IAG Textil Santanderina Accionistas particulares

100% 100%

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Agrcola / Ganadero / Bosques Acuidoro

Agroaguilar Farpla Alfapla Floresta Atlntica Green Per

Siaga Al Dahra

Baler Inversions Cal Sucarrat Inversor individual

60% 100%

Europac Conservas Cidacos siete personas fsicas

11,9% 100% VF/L: NI CF: Argo Asesores Financieros CL: Landwell-PwC DD: PwC 1,35

Pereira Argentina Piensos Victoria

Alfonso Magn Mafriges

Grupo Pereira Ampliacin de capital

100% 42% (66%) 100% 4,06% (100%) 100% 50%

Alimentacin / Bebidas / Alimentacin anima Adegas Galegas Martn Codax Agroalimentaria de Teruel Aquacria Pisccola Arian Breweries & Distilleries Turolense Ganadera Sea 8 Porto Mahou-San Miguel

Grupo Galiciano

3,6 (compra + inversin)

NI

CF: Deloitte Corporate Finance

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Artiach Nutrexpa Comprador Panrico Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 100% Deal value (en M) unos 80 Asesores VF: Rothschild / Rabobank VL: DLA Piper CF: KPMG / PwC Corporate Finance VDDF / Fiscal / Medioambiental: Ernst & Young DD: Deloitte CobegaF: Ambers&Co VL: Ashurst CL: Latham & Watkins Proceso de fusin Coca Cola F: Barclays / Rothschild Bodegas El Cidacos Bodegas LAN Lagoda Sogrape Vinhos 100% Mercapital Minoritarios 50 VF: Santander Corporate Finance VL: Clifford Chance CF: BBVA Corporate Finance CL: Alemany, Escalona & Escalante DDMedioambiental: ERM DDL: Deloitte Abogados Administrador Concursal: Roca Junyent VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira CF: NI CL: Baker & McKenzie / Latham & Watkins

Begano

Cobega

66%

Bodegas Riojanas Cacaolat

Banco de Valencia Damm Cobega Victory Turnaround

Libertas 7 Nueva Rumasa

12,70% 49% 49% 2% (100%)

75 + inversin comprometida de 200

Calpdemia

Canpesca Carnes y Vegetales Chocolates Elgorriaga

Auster Servicios de Gestin e Innovacin Tecnolgica (ngel Martnez Varela) Jos Ramn Marn Lpez Caja de Almendralejo Urbasa Global

Ampliacin de capital

77,80%

0,2

Nueva Rumasa (concurso de acreedores) Dos accionistas minoritarios

p.mayoritario 17% 100%

71
3,2 VL: Dictum Abogados CL: Bufete Saracibar Financiacin L: Roca Junyent

Danone Espaa

Danone

8,6% (65,6%)

Deoleo

Hojiblanca

9,63%

91,5 + 6,11 millones de acciones de Danone Activos (marca Hojiblanca y fbrica)

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

Escorxador de la Garrotxa Espaderos del Atlntico Espinosa Coren Farina Ferpasat Florentino Bartol Bodalo Frutimesa Gallina Blanca Star

Crniques Celr Resto de socios Familia Rodrguez Gmez Protenas y Grasas Gimeno (PGG) Agropecuarias La Florida Familia Garca Sierra Soaga Agrolimen

Eduardo Vieira Coren

Fernndez Pasalodos

70% 22% 50% (100%) 100% 100% 100% 50% 25% (100%)

unos 8,7 CF: Mikel Zubieta Asesores CL: Arpa Abogados Consultores

Findim Investments

VL: Garrigues /NCTM Studio Legale Associato CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira unos 125 VF: Ahorro Corporacin / Arcano Corporate VL: Vialegis Dutilh / Deloitte Abogados CF: Rabobank / Rothschild CL: Ura Menndez VDDF/Legal/Fiscal/Laboral/ Medioambiental: Ernst & Young

Gestiones Kraff 2007 Grupo Calvo

Mercapesca Import Export Bolton Group

NCG Banco Banca Cvica CCM Familia Calvo

100% Alrededor de un 40%

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Hibramer Innolact (Quescrem) Islea Jagero Holding II Jean Caby Comprador Eurovo (Marcopolo Comercio) Socios promotores Gioseppo Footwear Saria Bio-Industries Foxlease Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 100% 35,72% (100%) 13,5% 100% 51% Deal value (en M) 30 Asesores

Campofro

VF: Easton Corporate Finance VL: Bremond et Associs CL: Darrois Villey

Kaiku Corporacin Alimentaria

Emmi

Ezten Socade Fundacin Kalitatea Caja Rural de Navarra y otros

39,6% (66,7%)

La Morella Nuts

Barry Callebaut

100%

VF: Deloitte Corporate Finance CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira 15 VL: Gmez-Acebo & Pombo CL: Araoz & Rueda / Mc Dermott Will & Emery DDF/ Fiscal: Ernst & Young NI

LunaCitric Macao Commodities

Mundosol Olam International

15% 75,2%

Moltuandjar Nat Products Natra

Sovena Pasapesca Casticapital Sociedad de Inversiones Maspalomas Inversiones San Felipe Rosa Maria Oliver Casanova Grupo Gordales Grup Gala Socio industrial Domecq Bodegas Manuel Fernndez de Sousa-Faro Alfonso Paz-Andrade Luxepart Corproacin Econmica Damm Avcola Ballester Familia Gmez-Trenor Grupo Damm Mercadalia Panicadora Industrial de Agimes (de Grupo Bimbo) Florette

Deoleo Javier Blanque Banco Sabadell

50% 30% (80%) 5,33%

4,5

2,02

Olivareros de Utrera Patatas Fritas Torres

Ampliacin de capital Familia Torres HGA Bodegas Viedos de Altura Ampliacin de capital

66,66% 100% 100% 20%

0,12 VF: GD&A Business Brokers DDF/Laboral/ Fiscal: ILV Silver

72

Pazo de Villarei Pescanova

25

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Prilac Rendelsur Rodilla Rucoco Siro Agimes Sogesol Terra I Xufa Hijos de Salvador Costa Unin de Fabricantes y Conservas (Unfasa) Uxorage Automocin / Mecnica Comoplstica Italiana

Fontanet

Centro Inmobiliario Callao (fundadores) Francisco Javier, Jess y Jos Corroto Montero Galletas Siro Bakkavr

100% 10% 32% 35% (76%) 100% 100% 100% Fusin 100% Fusin por absorcin 50%

unos 100 9,7 NI VL: DJV Abogados CL: Garrigues CF: Rothschild

Conservas Celorrio Equipo directivo Narvill

Conservas Napal de Valtierra Accionistas minoritarios

VF: Ambers&Co CL: Cataln y Arregui Abogados

Maier

VF: Banca Sella Miln CF: Sabadell Corporate Finance CL: KPMG-KStudio Asociato VF: Norgestin CF: UHY-Fay & Co VF: Arcano Corporate Finance VL: Garrigues CF: lvarez & Marsal CL: Ura Menndez / Morgan Lewis

Gadauto Gobel Proyects GT Motive

Citron Espaa Hidral Mitchell International Einsa Print Ampliacin de capital

100% 55% 41%

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa HDM Regenersis Comprador Vendedor % Adquirido (% alcanzado) Deal value (en M) 6,5 libres de deuda Asesores VF: Eurohold VL/Fiscal: Bufete Barrilero y Asociados CL: Herbert Smith VDDF/Fiscal: Gabinete Sacich DDF/Fiscal: KPMG Entidad Financiera: HSBC

Nez Galicia Talleres Brimo Zahav Biotecnologa AB Biotics Araclon Biotech Bionaturis

Automviles Dimolk Sanjeev Auto Parts Mannufactures Jos Pocov Garca Almirall Grifols Bolsa Ampliacin de capital Going Investment

100% 100% 50% 5% 51% 30% OPV y OPS MAB

3 1 VF/CF: NI CL: Osborne Clarke Asesor Registrado: KPMG Proveedor de Liquidez / Entidad Colocadora: Bankia Bolsa L: KPMG Abogados Auditora: Pez & Serrano Auditores DDL (revisin de patentes): Garrigues

Bitica Keramat Neol Biosolutions Plasmia Biotech VCN Biosciences

Grupo Gimeno Equipo directivo Laboratorios Inibsa Repsol Jos Manuel Lara Bosch Grifols

Ampliacin de capital Unirisco Galicia SCR Socios particulares Neuron Bio Ampliacin de capital

p.mayoritaria 25% (100%) 50% 30% 40%

0,2 1,2

VF/L: NI VL: RCD Asesores Legales y Tributarios CL: Osborne Clarke CL: Torres, Martn & Zaragoza Abogados Sygnis DDL: Rittershaus / Garrigues XPol DDL: Broseta Abogados Xpol L: Rittershaus Auditora: Ernst & Young CL: Prez Llorca

VivaCell Biotechnology Espaa XPol

Phytoplant Research Sygnis

Ampliacin de capital

15% Fusin por absorcin

73

Comunicacin / Media / Editoriales / Televisin 103 Todd-Ao Estudios Deluxe Film Spain Holdings Angle Editorial Cossetnia Casa Editorial El Tiempo Dria Editors Grupo Lavinia

100% Fusin

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

VF/CF: NI VL/ CL: Grup Logic

Organizacin Luuis Carlos Sarmiento Angulo Grup 62 Narval Sabazio

Grupo Planeta

Vrtice 360

55% (88,37%) 50% 100%

13,5% del capital de Vrtice 360

VF: NI VL: DLA Piper CF: Ars Corporate CL/Fiscal: Blasco Sellares & Associats Auditora: Deloitte

Herms Comunicacions

Familia Vidal

Joan Bosch

64%

smbolico 1 + inversin de 6 en la compaa Canje de acciones entre un 7% y un 14% (269) VF: Deloitte Corporate Finance Antena 3 F: Morgan Stanley / Nomura / Deloitte / Ernst & Young Antena 3 L: Clifford Chance La Sexta F: KPMG / Citigroup Imagina L: Ecija Abogados / KPMG Abogados Televisa L: Garrigues Fairness Opinion: Santander Global Banking Imagina L: Ecija Abogados / KPMG Abogados Televisa L: Garrigues

Informa del Per La Sexta

Equifax Antena 3

Informa

100% Fusin por absorcin

La Sexta

Imagina

Televisa

40,80%

Canje de acciones por el 14,5% de Imagina

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Lex Nova Comprador Thomson Reuters Vendedor Montaa Benavides Daniel Tejada Jos Velasco Mara Cruz Lpez Grupo Antena 3 TV % Adquirido (% alcanzado) 100% Deal value (en M) Asesores VL: Alemany Escalona & De Fuentes CL: Garrigues

Libreras Beta Movierecord Cine New Atlantis Random House Mondadori

ZZJ Oropndola Comunicacin Secuoya Random House

40% (60%) 100% 80% 50% (100%) alrededor del 50% 100% 100% 6,8% (11,2%) 100% 16% OPS MAB

Mondadori Editore

2,3% de Secuoya unos 54,5

CL: SJ Berwin CL: Deloitte Abogados VF: Socit Gnrale VL: Garrigues CL: Ura Menndez

Tusquets Editores Vnews Xarxa Audiovisual Local Zinkia

Grupo Planeta Secuoya Intracatalonia Miguel Valladar Antena 3 TV Jomaca 98

1,4

Consultora / Ingeniera / Asesora Airconomy Amadeus Carbures Bolsa

Comymedia Productos y Servicios

Ibercom

Ampliacin de capital

78,40%

0,4

Desarrollo Organizacional Personasductividad Egeria Grupo de Gestin Ghenova Ingeniera

Uno de los accionistas Rafael Vilarrasa Carlos Alejo Francisco Cuevas Ghenova Ingeniera Audria Auditora Consultora p.minoritario 25% (100%) 100% Fusin

Asesor Registrado: KPMG Proveedor de Liquidez / Entidad Colocadora: Bankia Bolsa L: KPMG Abogados Auditora: KPMG Auditores VF/L: NI CL/Fiscal: Norgestin DD: KPMG VL: Garrigues CL: KPMG Abogados VL: Garrigues CL: Montero Aramburu F: NI

Invercaria

ms de 1

74

Ingeniera y Servicios Tecnor Lavinia Audigest Seraudit MC2 Estudio de Ingeniera Neo Metrics Pacica Engineering

Grupo Typsa Accenture MTorres

Julio Martnez Calzn Fernando Rods Jos Luis Flrez Socio privado

100% 100% 100%

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

VF: Deloitte Corporate Finance CF/L: NI VF: Athelera VL: Gmez-Acebo & Pombo VF: Exvere VL: Carney, Badley, Spellman CF: KPMG Corporate Finance CL: K&L Gates VDD: Moss Adams DD: Grant Thornton

Prhogar Jardn y Alonso Proinfo Silenus Consultora Team 4 Collection & Consulting

Mnemon Consultores Itelsis Itelsis Gothia Financial Group

Fundadores

100% p.estratgica p. estratgico 100%

Teamlog Ibrica

Cibernos Servicios

Groupe Open

100%

VL: Clifford Chance CL: Allen & Overy DD: Ernst & Young Auditora: PwC VF: Eurohold VL: Gmez-Acebo & Pombo Cl: Bufete Cerrato & Blanco

Deportes / Clubes / Gimnasios Cdiz CF CCH CE Sabadell FC

Synergy HG Tech Rock Naosuke Takahashi

Antonio Muoz Familia Len Waggoner Ampliacin de capital

50,20% 100% 51%

0,2 2,41

NI VF/L: NI CF/L: Antonio Salguero Abogados y Economistas

Centre d'Esports Sabadell Futbol Club SAD Club Atltico de Madrid Club Deportivo Castelln

Dolosa Miguel ngel Gil Enrique Cerezo Manolo Garca Fernando Garca Abasolo Castellnou 2005

p.minoritario (51%) 5% 100%

2,4

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Dorna Sports Comprador Canada Pension Plan Investment Board Bridgepoint Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 39% Deal value (en M) Asesores F: JP Morgan / UBS VL: Clifford Chance / Garrigues CL: Freshelds DD: Deloitte Entidades Financieras L: Allen & Overy

HP Health Clubs Iberia

Sociedades gestoras de la marca Health Clubs en Europa Grupo Mas Costas

MEISA

N+1 PE/ Dinamia Mercapital Explorer Investments NCG Banco

100%

37,60%

VF/VL: NI CF: Astem Fiscal CL: Rivas y Montero

Millonarios Futbol Club Real Club Deportivo Mallorca Real Club Recreativo de Huelva Real Oviedo

Blas de Leso Inversiones Pedro Terrasa Gildoy Espaa Carso (Carlos Slim) Pequeos inversores (Javier Paredes, Editorial Prensa Asturiana, Agustn Iglesias...) Grupo inversor japons Jos Mara del Nido Ferrocarriles de la Generalitat de Catalunya Generalitat Valenciana

Esnge Veinte

Ampliacin de capital

20% 15% (25%) 75% 34,22% % minoritario

unos 3,9

3,2 4

Sabadell Club de Ftbol Sevilla Club de Ftbol Vallter 2000 Valmor Sports

Jos Marta Gonzlez Caldas

51% 11% al menos 51% 100%

2,5 Ms de 2 2,4 simblico + deuda de unos 30

Bankia Fernando Roig Jorge Martnez Aspar

Distribucin / Tiendas / Franquicias / Cadenas / Comercializadoras Abroma Fishing Industries Mascato Caladero Ardy Bricolage Bricoking Blue Shell Mascato Caprabo Eroski Familia Botet

100% 100% 27,99% 16% (100%) 30% (100%) 100%

3,38 unos 200

Caprabo L: Cuatrecasas Gonalves Pereira CF: BBVA Corporate Finance

75

Desigual Dinosol (Hiperdino)

Thomas Meyer AJA inversiones

Manel Adell Bancos acreedores

50 + 30 de deuda

VF: Rothschild VL: Linklaters CL: Ramn Hermosilla & Gutirrez de la Roza Abogados DDF/Fiscal/Auditora: Ernst & Young

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

Durango Bai

Dendak

Erka Materiales Elctricos Erka Bizkaia Suministros Elctricos Erka Fabregat Decoracin de Navidad Hansen & Cawley Lumarol Medcomtech Merlus Fishing Sun Planet Retail Sun Planet Portugal Supersol Cash Diplo

ABM Rexel

Erka

Fusin por absorcin (100%) 100%

Grupo Prilux Multichannel Solutions Berdin Mercury Capital (familia Ayuso) Luxottica Agile Finance (Grupo Maxima)

Familia fundadora Valuxter

70% 50% 100% 6% 37% 100% 100%

VL: Garrigues CL: Ura Menndez DDF/ Medioambiental: Ernst & Young F: ONEtoONE Capital Partners L: Saumell & Vallejo Abogados VL: Araoz & Rueda CL: Gmez-Acebo & Pombo 1,5 CL: Garrigues VF: Rothschild VL: Linklaters CL: Baker & McKenzie DDF/Fiscal: Ernst & Young CL: Garrigues VL: Montero Aramburu

Ampliacin de capital Mascato Sun Planet Bancos Acreedores Dinosol

Todagua Turismo La Raza Visiedo Consignaciones

Eden Springs Syrsa Nacida del Mar (Antonio Martnez Navarro)

Santiago Len Domecq Roco Morens Solis

100% 100% 100%

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Vision MB Comprador Alain Afelou Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 100% 100% Jos Expsito Antonio Lobera Suma Capital 100% 60% 0,5 NI NI VL: Bufete Castilla CF: GB Lynx Artisan CL: Garrigues Equipo Directivo F/L: Ars Corporate DDF: Grant Thornton 4,2 VF/L: NI CL: Iberia Abogados CF: NI NI CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira / Garrigues CL: Gmez-Acebo & Pombo VF: Finnieston Berry CF: Norgestin CL: DAC Beachcroft F/L: PwC y Landwell Deal value (en M) Asesores

Educacin / Formacin / Cultura Comercio Electrnico y Marketing ESIC Directo (ICEMD) Forespro Formacin y Rescate Inerco Profesional Gestin del Conocimiento (GEC) Hedima

Electrnica / Electrodomsticos / Material elctrico / Climatizacin Ageval Dalkia Ignacio Boluda Villalonga Familia Aisel AME Material Elctrico Sonepar Ibrica

40,6% (100%) 100%

Claraboyas Tecnivial Cubigel Diavia Aire EPDL

Danosa Huayi Webasto Ormazabal

Tecnivial

100% 100% 100% 70%

0,6

Diavia

Hidrodiselec Josfel Iluminacion KLK Electromateriales Ledspro

Hidrocantabria Luxiona Railtech International Lucibel Marc Jurez

Fusin por absorcin 80% 35% (100%) 100%

17

VL: Garrigues Ledspro Fiscal: Audigestin Auditores Asociados CL: Weinberg & Associates / Climente & Saula

76
Malpasa Torraval Cooling Taurus Group MITA PHI Asset Management Partners 100% 100% 4

VL: Tribeca Abogados DD: Gmez-Acebo & Pombo VDDFiscal: Ernst & Young

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Zhejiand Wolong New Energy

Wind to Power System Wolong

40% 60% Joint venture Fusin

Embalaje / Papel / Cartn Asociacin Espaola de Fabriantes de Pasta, Papel y Cartn (Aspapel) Instituto Papelero Espaol (IPE) Coimpack Grques Argent

Texid Grupo Lantero

Ampliacin de capital Jos Cortadellas Muntane Mara Dolores Talarn Bellet Antonio Cortadellas Talarn Montserrat Fauquier Gir Extremadura Avante Inversiones

60% 100%

VF: Tradinveste Corporate Advisors

Iberhipac

Grupo Hipac

44,02% (100%) 21% (100%) 50% (100%) 57% (83%) 12,98% 26% 100%

2,55

Iberhipac L: Bufete Prez Cordero & Prez Morales

Resilux Ibrica Sealed Air Vitembal

Resilux Holding Sealed Air Packaging

Sociedad de Fomento de Extremadura (Soex)

Energa / Energa Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad AES Cartagena Operations GDF Suez AES Corporation

unos 172

VL: Clifford Chance CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira

Allarluz Arenales Solar BayWa

Norvento Steag Serrezuela Solar XXI

NCG Banco Solar Millenium Fotowatio

25 VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Biomasa Juneda Comprador Sener Ingeniera Vendedor RWE Innogy Iberia Biomasa % Adquirido (% alcanzado) 87% Deal value (en M) Asesores VF/CF: NI VL: Garrigues CL: NI VF: Sabadell Corporate Finance VL: ADV Abogados CL: Sampere Abogados

EAER Energas Alternativas Elctricas Riojanas Ecoenerga Sistemas Alternativos (ESA) Electropaz Elfeo Edeser Compaa Administradora de Empresas Enags Enags Endesa Irlanda Enern Enervento Exterior Eolica Kisielice ERINHE Extresol II

Desarrollos Energticos Riojanos Cogen Energa Espaa Estado de Bolivia Sodena Iberdrola

5% p.minoritario 100% Expropiacin

Colocacin acelerada Bolsa (colocacin inversores cualicados) Scottish and Southern Energy Elecnor Impax Asset Management Grupo Nova Energa GE Energy Financial Services Eurpean Sustainable Power Fund 2 (KGAL) Gas Natural Mitsui & Co Bolsa Enags

Liberbank Sagane Inversiones (Caja Murcia, Caja Granada y Caja Castilla-La Mancha) Endesa NCG Banco Fersa ACS

5% 5% 100% 30% (100%) 100% 51% 93%

182,64

Entidad colocadora: Barclays Bank Bancos colocadores: Banco Santander / Credit Suisse

286 + 112 de deuda 30,5 28 111,1

VF/L: NI CL: Gmez-Acebo & Pombo NI VF: Socit Genral VL: Clifford Chance NI

Favellato Reti Filial mexicana de distribucin de gas de Gas Natural Gas Natural Fenosa GNL Quintero

Sida Impiati Favellato Claudio Gas Natural Iberdrola CatalunyaBanc BG Group

100% 0,875% 13,25% 1,4% 20% unos 68 182 136

VF: Santander Global Banking CF: Citi CL: Bird & Bird

77

Hankook R&M Holding propietario de siete lneas elctricas en Brasil Iberdrola IMG Energias IQA Operations Group Joint venture con la concesin de STE, ATE, ATEII y ATEIII La Florida La Dehesa Magaz Fotovoltaica

Abengoa (Befesa) State Grid Qatar Holding WTG Corporation Elecnor Cemig ACS MR Rent Investments Imatosgil Invest ACS

55% 100% 2,24% (8,4%) 100% 55% 50% (100%) 100% 100%

unos 33 751 VF: Mediobanca

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

12 unos 7 376

VF: Espirito Santo Investment Bank

Abengoa Grupo Samca BP

29

Malpica III

Elecnor

Enel Green Power

35%

50% en Los Lances y 1,4% en SEASA

VL: Baker & McKenzie / Linklaters CL: Garrigues VF: BBVA Corporate Finance

Med Wind Energy Miralbaida Energa XV Naturgas Energa Transporte

Banco de Valencia Ennera Energy and Mobility Ente Vasco de Energa

Andrs Ballester Miralbaida Energa EDP

17% (43%) 100% 10% 21,5

CF: Nomura CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira VF: JP Morgan / Espirito Santo Investment Banking VL: SJ Berwin CF: BBVA Corporate Finance CL: Ura Menndez Fairness Opinion: BBVA Corporate Finance DD: PwC NI

Navasfras

Iberdrola

Gas Natural

100%

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Parque Elico de Les Forques II Sistemas Energticos Alto do Seixas Repsol France Comprador Gas Natural Fenosa Totalgaz Gamesa Repsol Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 100% 100% Deal value (en M) 64 14,5 Asesores VL: Latham & Watkins VF: KPMG VL/Fiscal/ Laboral: Fidal CF/L: NI

Slvora Vento Sarener Sistemas Energticos La Muela Sistemas Energticos Mas Garullo Termosolar Borges Trabisa

Grupo Dominguis Solaria Iberdrola Renovables Aragn Iberdrola Renovables Aragn Institut Catala d'Energia CCT Inteco Consulting 2012

Carlos Bermdez Castro Mara Salgado Orisol Energtica Enel Green Power Enel Green Power RWE Innogy Iberia Biomasa

60% 100% 30% 27% 5% 87% NI VF: BBVA Corporate Finance VF: BBVA Corporate Finance 3 VF/CF: NI VL: Garrigues CL: Lexel

Transportadora de Electricidad (TDE) T-Solar VAG Valoritzacions Agroramaderes Les Garrigues Whisper Tech

Gobierno Boliviano Isolux Corsn Fencie Instalaciones Ibrica

REE NCG Banco E.ON Renovables Abantia Comsa Emte Energas Renovables

100% Expropiacin 2,58% p.mayoritario

unos 15

VL: Prez-Llorca

Mondragn Corporacin

40% (100%) 3,35% 10% 50% 2,2 unos 815 CL: Araoz & Rueda VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira CL: Ura Menndez C Fiscal: Garrigues VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira VF: Ernst & Young

Farmacetico / Parafarmacetico / Cosmtico Alexza Ferrer Alpha Sensor AlphaSIP Arbora & Ausonia Procter & Gamble

Agrolimen

Bioibrica

Saira Bio-Industries Advanced Accelerator Applications (AAA) Centro Cooperativo Farmacutico Cosmo International Fragances

Bioplus 2000 ERESA Grupo Mdico y Molypharma

100% 100% Fusin por absorcin 100%

171

78

Catalana de Dispensacin (Cadisa) Barnatrn Comercial Farmacuticas Cefabur Compaa General de Esencias

Miguel y Juan Ciuro Muoz

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

VF: Auren Finanzas Corporativas VL: Roca Junyent CL: Leroux & FernndezPacheco

Distribuidora Farmacutica de Guipzcoa Farmadiet

Unin Farmacutica Guipuzcoana Cooperativa Farmacutica Guipuzcoana Opko Health

Fusin

100%

13,5

Glamourum

JolieBox

Industrial Veterinaria (Invesa)

Animedica Group

Sergio Barcells Kasia Adamowicz Jess Monlen Christian Fuentes Espiga Capital Equipo directivo

100%

VL: Deloitte Abogados CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira DDF/Fiscal: Ernst & Young VF/L: NI CF: Assya Corporate Finance CL: Vialegis Dutilh VF: Atlas DC Advisory Partners VL: Ashurst DDF/Fiscal: Deloitte DDL: Skadden/Ura Menndez

100%

36

Lendan Naturex Noscira Onedose Pharma Pharma Capsul Pharmagenus Financiero / Seguros Adquiera Servicios Financieros

Grupo VMV Bolsa Zeltia Grupo Ferrer Chiesi Grupo Uriach

Natraceutical

Ampliaciones capital Alcal Farma Arrow Group

100% 17,13% 7,2% (70,8%) 16% 100% 25% (100%) 35,2% (100%)

73,12 8,23 1

Banco de Valencia

Grupo Ugarte de Automocin Corporacin Dermoesttica Autos Moltalt IBE 97

unos 7,7

CF: Nomura CL: Broseta Abogados

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Agrupaci Mtua Altamar Private Equity Comprador RACC ACM LarrainVial Consorcio Nacional de Seguros Grupo de Inversores espaoles Ramn Carn Nicols Gimnez-Ugarte Corporacin Financiera Alba Artai Grupo Catalana Occidente CaixaBank Mutualistas Mariano Olaso Ampliacin de capital Vendedor % Adquirido (% alcanzado) Integracin 20% 17,5% 15% 12,5% (75%) 100% 6,48% (83,2%) Integracin Deal value (en M) 200 Asesores Auditora: BDO

Art Capital Art Capital Asur Atradius Banca Cvica

Inocsa

cerca de 100 Canje de acciones valorado en 977 45 93,42 VL: Ramn y Cajal CF: AZ Capital / Deloitte Corporate Finance CL: Ura Menndez Valoracin: UBS VL: NI CL: Ura Menndez VL: NI CL: Ura Menndez CF: BBVA Corporate Finance

Banca Cvica Gestin de Activos Banco BPI Banco de Ahorro y Crdito Adopem Banco de Alcal Banco de Bajo Banco de Valencia Banco de Valencia

CaixaBank CaixaBank Fundacin Micronanzas Grupo Financiero Riva y Garca Familia Ros Gonzlez Ion Investments Fideicomiso de actuales accionistas FROB

Ahorro Corporacin Banco Ita

Ampliacin de capital Banco Sabadell Unin de Valores (familia Aznar)

35% (100%) 18,87% (48,97%) 31% 10% 5% 20% 1,2% 99%

156,6 unos 3 Inyeccin de 4.500 canje de acciones valorado en 1.347 54 2,4

Banco Pastor

Banco Popular

Pedro Barri de la Maza Amancio Ortega Financire Tesalia

96,35% OPA + 3,56% de squeezze out

BankiaF: Lazard CF: Barclays / Socit Gnrale CL: Garrigues VF: Morgan Stanley VL: Prez Llorca CF: Goldman Sachs CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira

79

Banco Popular Banco Popular Banco Popular Banco Santander Mxico

Crdit Mutuel Ferreira de Amorim Colocacin en Bolsa Bolsa

NCG Banco Banco Santander

1% (5%) (4,1%) 0,97% 21,7% + 3,2% de green shoe OPV

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

3.183

Bankinter Seguros Generales BBVA BBVA PR Holding Corporation BBVA Securities of Puerto Rico BFA (48% Bankia)

Mapfre

Bankinter Inveravante BBVA

50,1% 2% 100%

CF: UBS Bancos colocadores (parte internacional): Santander / UBS / Deutsche Bank / Bank of America Merrill Lynch Bookrunners: Barclays / Citi / Credit Suisse / Goldman Sachs / JP Morgan Banco colocadores (tramo mexicano): Santander / Accival / HSBC / BBVA NI

Oriental Financial

557 a valor de mercado unos 398

FROB

100%

Conversin de preferentes de 4465 70,12 125,5 46,7

Bolsas y Mercados Espaoles BPI BPI

Bolsa CaixaBank Santoro Finance

Bankia Ampliacin de capital CaixaBank

4,13% 6,7% (46,2%) 9,40%

F/L: NI Fairness Opinin: Morgan Stanley BFA-Bankia L: Ura Menndez CF: Barclays CL: Garrigues / Clifford Chance Valoracin: Goldman Sachs Bancos colocadores: UBS / Bankia Bolsa VL: PLMJ CL: Ura Mnendez VL: Ura Menndez

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Brewin Dolphin Corporate Advisory and Broking N+1 Comprador Vendedor Brewin Dolphin % Adquirido (% alcanzado) 65% Deal value (en M) Asesores VF: West Hill Corporate Finance Limited CF:NI CL: Berwin Leighton Paisner VF: NI CF: Norgestin

Cahispa Caixa Rural Torrent Caja 3

Assegurances Generals d'Andorra Cajas Rurales Unidas Ibercaja

Guill Muoz

100% Fusin por absorcin 100%

Caja de Ahorros del Mediterrneo (CAM)

Banco Sabadell

FROB

100%

12,5% de entidad resultante 1 + EPA

Ibercaja L: Ura Menndez

VF: Bank of America Merrill Lynch VL: Linklaters CF: Nomura /Deutsche Bank CL: Roca Junyent DD: Ernst & Young F/L: AFI

Caja Rural de Burgos Caja Rural de Segovia Caja Rural de Fuentepelayo Camge Financiera CANsalud Banca Cvica Vida y Pensiones Catalunya Banc

El FROB recibe una inyeccin de 5.249M del FGD para compensar prdidas Fusin

Banco CAM CaixaBank FROB

General Electric Aegon

49,5% (100%) 50% (100%) 10% (100%)

252,1 190 Conversin de preferentes de 1250 + inyeccin de 9084

VL: Garrigues VL: Garrigues CL: Ura Menndez CF: Barclays CL: Garrigues

Consulnor

Banca March

Ampliacin de capital

p.minoritario

80

Daruma

N+1

Integracin 20%

Intercambio accionarial: 5,25% de N+1

VL: Ura Menndez CF: NI CL: Clifford Chance DDF/L/Mercantil: Deloitte VL: Esin Attorney Partnership CL: Gen & Temizer DD: Deloitte VL: Roca Junyent NI

Dexia Sabadell

Dexia Credit Local N+1 CI Banco Espirito Santo Investment Sociedad de Prevensin Nueva Activa Mapfre Sanitas

Sabadell

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Easton Corporate Finance Finanmadrid Fondo de Sinia Renovables y Comsa Emte Energas Renovables Genars Genel Servis Hospital Universitario de Torrejn Departamento de Salud de Manises

Bankia Ampliacin de capital Inveratc

40% (100%) p. minoritaria pero relevante 100%

9,7 Sinia Renovables y Comsa Emte F: Sabadell Corporate Finance

100% 51% 50% 40%

Ribera Salud

77,6

VF: KPMG VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira DD: KPMG CL: Prat, Roca & Asociados DD: KPMG LAliana F: BDO Divina Pastora F: Ernst & Young VF: Deloitte Corporate Finance VL: Ashurst CL: Garrigues

IKPMF-I (fondo de Axon Capital) Interdin Bolsa Ipar Kutxa L'Aliana Liberbank Vida

Banco Mundial Banco Madrid Caja Laboral Divina Pastora Seguros Aegon

11,3 Bankia y minoritarios 45% (100%) Integracin Integracin 50%

Generalitat Liberbank

Luzaro Mapfre Amrica

Ipar Kutxa Mapfre

Bankia

5% 10,36%

244

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa March Unipsa JTL Comprador Banca March Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 25% Deal value (en M) 16,8 = efectivo + lial JTLSIACI Espaa Asesores March Unipsa F: Atlas DC Advisory Partners / Deloitte Corporate Finance March Unipsa L: KPMG Abogados JTL F: NI JTL L: Cuatrecasas Gonalves Pereira CL/DD: Deloitte NI 1162 de conversin de preferentes + 5425 de inyeccin VF: Mediobanca CF: Barclays CL: Garrigues

Medivalor Medpatrimonia Mirabaud Finanzas NCG Banco

Andbanc Grupo Mirabaud FROB

Grupo MED Alejandro Prez Calzada Villacadima Gestin Ampliacin de capital

100% p.minoritaria 75% (100%) 6,84% (100%)

Negocio de depositara de fondos de inversin Negocio de depsito de fondos

CECA CECA

Grupo BMN CaixaBank

100% 100% 100 + 50 segn objetivos cerca de 6 1 (495 de necesidades de capital para Sabadell) VL: Broseta Abogados CF/CL/DD: KPMG VF: Nomura VL: Ura Menndez CF/DDF: NI CL: Roca Junyent VF: N+1 Corporate Finance VL: KPMG Abogados CF: PwC Corporate Finance CL: Ura Menndez / Deloitte Abogados DD: PwC

Norbolsa Nordkapp Inversiones Red de Catalua y Aragn de BMN

Ipar Kutxa Banco Madrid Banco Sabadell

Ampliacin de capital Banco de Valencia BMN

5% 100% 100%

Reintegra Comercial Espaa

Lindorff Group

Santander

100%

Relise Investments Santander Seguros y Reaseguros Santander Vida Seguros y Reaseguros Santander Seguros Generales Seguros y Reaseguros SAREB

Unin Europea de Inversiones Grupo Santander Aegon

Banesto Santander

100% 13% (74%) 51%

81

17,4 250 VF: Atlas DC Advisory/ Santander Global Banking & Markets VL: Garrigues FROB F: lvarez & Marsal / Goldman Sachs / Citi / Barclays Bank / Nomura / N+1 Corporate Finance FROB L: Cuatrecasas Gonalves Pereira Banco Santander F: Santander Investment Banking Banco Santander / CaixaBank y Banco Popular L: Ura Menndez

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

Segurengin Seguros Groupama

Santander CaixaBank Banco Sabadell Banco Popular KutxaBank Ibercaja Bankinter Unicaja Cajamar Caja Rural Barclays Bank Caja Laboral Popular Deutsche Bank CECA Banco Cooperativo Espaol Banca March Mapfre Axa Seguros Mutua Madrilea Catalana Occidente FROB Visu Corredura de Seguros Catalana Occidente Inocsa

Caja de Ingenieros Groupama

17,8% 12,8% 7,2% 6,2% 2,7% 1,5% 1,5% 1,4% 1,3% 0,3% 0,6% 0,3% 0,4% 0,3% 0,4% 1,1% 0,2% 0,7% 0,3% 43,1% 100% 49% 51%

unos 955

404,5

NI VF: Morgan Stanley VL: Garrigues CF: BNP Paribas CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira Entidades nancieras: BBVA / CaixaBank

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Sura Asset Management Espaa Tebex Dao Corporal Unnim Comprador JP Morgan Chase & Co CED Holding BBVA Grupo Sura Grupo Tebex FROB Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 5% 100% 100% Deal value (en M) unos 116 CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira FROB F: Nomura Nomura L: Linklaters CF: Rothschild / UBS CL: Garrigues Asesores

1 + EPA

El FROB recibe una inyeccin de 953M del FGD para compensar prdidas 49% 51% joint venture FinConsum (CaixaBank) 22,5% Credit Gain (The Bank of East Asia) 22,5% Brilliance Automotive 55% Joint venture N+1 Private Equity Fusin Mercapital Mapfre 50% Euler Hermes 50% Joint venture Banco Santander Elavon Funerario Funeraria Sarra Funespaa Funespaa Mapfre 100% 9,55% (54,76%) OPA 5,08% (100%) Ueacsa p.mayoritario

165,8

100

Euler Hermes L: Hogan Lovells

5,2 9,56

Funespaa L: Cuatrecasas Gonalves Pereira

Servicios y Gestin Funeraria (Segyresa)

Funespaa

0,7

Hoteles / Cadenas Hoteleras / Spas Chic & Basic Familias Bertrand Familia Fontana Tercer socio Coperama Servicios a la Hostelera NH Hoteles

NI

Hostelera Unida Thomas Cook

82

Hoteles y Clubs de Vacaciones

Pontegadea Inversiones Iberostar Hoteles Tercer socio Hoteles RH Banco Popular

22% (75%) 100%

96,6 (22,4 son deuda asumida) algo superior a 10 108 activos + 257 de deuda

Nouhotel

Jaime y M Carmen Moncho Aznar Marina dOr

100% 25% (canje de deuda por acciones) 29,90% 100%

Pontegadea L: Broseta Abogados DDL: Cuatrecasas Gonalves Pereira VF:Ambers&Co

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Platja de Amplaires

Productores Hoteleros Reunidos Sociedades y activos espaoles pertenecientes a Petchey Group Ucalsa Canarias MGM Group of Companies

Banco de Valencia Petchey Group

VL: Broseta Abogados ms de 50 DDL / laboral/ turismo / procesal / inmobiliario: Raposo Bernardo Abogados

Lopesan

100%

6,5 de asuncin de deuda NI VL: BDO Abogados CL: Garrigues VL: Ren Spadola Avocats CF: Eurohold CL: Gramond & Associs F: NI L/Fiscal: BSK Legal & Fiscal VF: AW International Business Consulting VL: Ebame & Associats VFiscal: Pluriswealth Advisors CF: NI

Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial Ascenseurs Altilift Orona Ascenseurs Luxembourg Orona ASJ Services Fain Ascensores

Guy Feltus Dominique Mangano

100% 100% 100%

Asteca Estructuras Carroceras RIU

Lanik I Happich

10 socios

100% 100%

7,5% de Lanik I

Castellano Leonesa de Composites

+Orro Corporacin

100%

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Cofac Ferreteros Asociados Cooperativa Madrilea de Ferreteros (Comafe) Compagnie Europenne d'Ascenseurs (CEA) Comprador Vendedor % Adquirido (% alcanzado) Fusin Deal value (en M) Asesores

Fain Ascensores

Ricardo Snchez

100%

Cretaprint

Electronics For Imaging

Familias Blasco y Bonet

100%

24 + earn out de 16,5

VL: NI CF: Eurohold CL: Gramond & Associs DDF: Bellot, Mullenbach et Associs DDl: Gramond & Associs VF: MAIN VL: Bravo Abogados CF: NI CL: OMelveny & Myers / Bird & Bird C Laboral: Clifford Chance DDF/Fiscal: PwC DDL: Bird & Bird

Daumas Grcas de Llinars Effytec

Talleres Daumar Hassia-Redatron John Dykema Orona Grupo PRK

Intermas Nets Comercio e Importacin de Mquinas Automticas (Cima) Enbolf

50% (100%) 32% 32% 100%

VF: Linq Ventures CF/L: Mazars VL: NI CL: Garrigues VF/VL: Consulnor Corporate Finance CF: NI CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira Corporacin IBV L: Albia Capital

Elevator As Gasori

Hijos del fundador

75%

Inser Robtica

Duma Asociados Consultora

Integral Packaging Solutions Isox

Ulma Cyes Corp Walraven Group

Ezten Corporacin IBV Autocoa Industrias de Automocin Instrumentos y Herramientas Gumuzio Pequeos accionistas Jos Felix Snz Vicente Ampliacin de capital

100%

20% (100%) 55%

83
VF: Diagonal Corporate Finance VL: Amat y Vidal-Cuadras Abogados CL: De Haan & Mulder Abogados DDF/Fiscal: Ernst & Young VL: Nicols Goulet Avocat CF: Eurohold CL: Gramond & Associs DDF: Bellot, Mullenbach et Associs (MBA) DDL: Gramond & Associs unos 30 17,5 8,5 + Reyman + Ascensores Molero

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

JBT

Fain Ascensores

Serge Joly Marcel Boutillier

100%

Kaul Keller Group Montes Talln

Standard Prot Bolsa Zardoya Otis

Terratest

100% 5,70% 52%

NI

Move Elevadors Niplan Engenheria Phoenix Contact Prefabricados Maher Tcnicas de Refractarios (Tecresa)

Ascensores Marvi Essentium Phoenix Contact Anadico Steuler

Temper Manuel Hermoso Espiga Capital Resto de accionistas

100% 50% alrededor del 50% 100% 35%

Telstar

Azbil

Familia Capella Avana

80%

Trenos

Corticeira Amorim

Lawbond Investments

90,9%

15,1

VF: Auren Finanzas Corporativas VL: Ura Menndez CL: Ecovis VF: Aldgate Capital Partners VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira / Corts y Prez y Asociados CF: Deloitte Corporate Finance CL: Latham & Watkins VL: Acebo y Rubio Abogados Trenos Contable y Fiscal: Ojeda Economistas Auditora: KPMG

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Zahav Auto Industry Espaa Plot Insales BBVA OHL Comprador Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 50% 0,9% 100% 73,78 204 VF: BBVA Corporate Finance Abertis L: Freshelds Deal value (en M) Asesores

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / Aparcamientos Abertis Brookeld Autopista Los Andes Autopista Los Libertadores Autopista del Sol Autova del Arlanzn Abertis

Marguerite (BEI)

Sacyr

45%

unos 100

CF: Ernst & Young CL: Hogan Lovells DDF: Ernst & Young

Autova del Barbanza Brisa Desarrollo de Equipamientos Pblicos (DEP) FGP Topco (propietario de BAA) FGP Topco (propietario de BAA) Flightcare Espaa y Blgica

Sacyr Concesiones Tagus LBEIP Qatar Holding CIC International Swissport

NCG Banco Abertis Iridium Ferrovial Ferrovial FCC

10% (90%) 15,02% (OPA) 100% 10,6% 5,72% 100%

248,7

CL: Linklaters

607 320 135

VF: Merrill Lynch / Santander Global Banking VL: Baker & McKenzie CL: Prez-Llorca Abogados Bookrunners: Citi / Barclays Capital Bookrunners L: K+E L High Yield Bond: Latham & Watkins CFiscal y deal structuring: Ernst & Young DDF/Fiscal/Laboral: KPMG

Intervial Chile Isolux Infrastructure

ISA Public Sector Pension Investment Board

Ferrovial Ampliacin de capital

84
Partcipes en Brasil (60% de OHL Brasil)

40% (100%) Alrededor del 30%

unos 160 500 VF: Credit Suisse / Santander Corporate Finance VL: Ura Menndez CL: Linklaters VL: Linklaters CF: Socit Gnrale / JP Morgan JP Morgan L: Clifford Chance CL: Freshelds VF: Socit Gnrale / JP Morgan JP Morgan L: Clifford Chance CL: Freshelds Abertis F: Socit Gnrale / JP Morgan JP Morgan L: Clifford Chance Abertis L: Freshelds OHL L: Linklaters CF: Santander Investment Banking

Abertis

OHL

100%

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Partcipes en Brasil (60% de OHL Brasil)

Brookeld Brazil Motorways Holdings

Abertis

49%

Abertis

OHL Abertis (autocartera)

ACS

4,7% (14,7%) 5,3%

10% de Abertis + asuncin de 504,1 de deuda + 10,7 0,8% de Abertis + 362,4 + asuncin de 247 de deuda 875,3

SDC Costa Rica SDC Desarrollos Internacionales Inmobiliario / Construccin Alpine Ceinsa Dos sociedades de Grupo Inmobiliario Inverlur (KutxaBank) Filiales Polonia y Marruecos y activos de Mecanoturbo

Globalva Inversiones Globalva

Soares da Costa

100% 17%

9,33 15,4

FCC Euronsa Inversiones Inmobiliarias Jeraguilas (Banco Popular) Belmert Capital

Dietmat Aluta-Oltyan personas fsicas y familias no vinculadas a la gestin Ampliaciones de capital administrador concursal

13,5% (100%) 74% 50% 100%

52 9,3 83 2,5 CF: GB Lynx DDF/L/Fiscal/Laboral: ILV Silver KutxaBank L: Cuatrecasas Gonalves Pereira VL: Oversea Law Practice CL/ DDL: Iuristax Abogados Administrador concursal: Addvante

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Incisa de Construcciones Independientes Seopan Asociacin de Empresas Constructoras Ingeniera y Servicios Ferroviarios (Infesa) Nyesa Quabit Quabit Inmobiliaria Sacyr Vallehermoso Comprador Vendedor % Adquirido (% alcanzado) Fusin Deal value (en M) Asesores

Civis Infraestructuras Riberalia Servicios Generales Colocacin en Bolsa

Copisa Grupo Bartibs NCG Banco Rayet NCG Banco

Sacyr Vallehermoso Sacyr Vallehermoso Sacyr Vallehermoso Sacyr Vallehermoso Visoren Grupo Fuertes

Luis del Rivero Luis del Rivero

50% (100%) 21,03% 4,08% 4,8% 3,46% en varias colocaciones 2,91% 2,62% 0,6% (6,11%) 2,5% 24,09% (39,09%)

5,8 5,58 alrededor de 23,3 43,3 42 2,83

Banco colocador: Socit Gnrale

Mutua de Propietarios

Ahorro Corporacin Ampliacin de capital

Unos 3

VF: RJCE Consultores VL: Bufete Conde Escalza / KPMG VL: Voigt Wunsch Holler

IT / Telecom / Internet 12designer 1nkemia

99desings Bolsa (MAB)

Grupo Intercom Capital Eva Missling

100% 100% Listing (MAB) 16,75

Asesor Registrado: Estratelis Advisors Proveedor de Liquidez: Agentes de Bolsa Asociados Auditora: ABGL

2L Ibrica Componentes Informticos Ana

Digital Data Communications Westcon

2L Alliance

100% 100% 30 + 10 en acciones + 10 de earn out VF: Aboo Partners VL: Prez Llorca CL: Ura Menndez

85

Alhambra SYS Grupo Ais Amper Amper Amper Asysol

Fusin Veremonte (Enrique Bauelos) Veremonte (Enrique Bauelos) Ezentis Celestia Ampliacin de capital Liberbank 13,8% (23%) 9,2% 5,75% 52% 10 Alrededor de 5 VF: Eurohold VL: NI CL: RCD Asesores Legales y Tributarios NI

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

Belle Vip Buytheface Celestia

Nova Engel Offerum Acysol

Mola.com Flix Ruiz Miguel de Lucas

25% 100% 52%

Change your Flight

Fundacin Entrecanales Fides China United Network Communications Group MRF Cartuja Diusframi

Ampliacin de capital

20%

VL: NI CF: Eurohold CL: RCD Asesores Legales y Tributarios VL: RCD Asesores Legales y Tributarios CF/L: NI 1.142

China Unicom Clearwire Espaa Commanyser

Telefnica Clearwire

4,56% 100% 100%

VL: Audiconsultores & Serrat & Associats CF: Eurohold CL: Secon Abogados 9,4 NPG F: Ernst & Young VF: PwC Corporate Finance CF/L: UHY Fay & Co Auditora: PwC

Constru Software DFC NPG e3 Systems

Grupo Itarvi

Construdecor Dicico

64% Fusin 60%

Grupoarbulu

Roger Horner y 5 directivos ms

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Easo Informtica de Vizcaya EDS Informtica Ermestel Comprador Izertis Wolters Kluwer Econocom Vendedor Jos Manuel Garca Calvo % Adquirido (% alcanzado) 100% 100% 100% Deal value (en M) Asesores F: Centium Auditores / Iberaudit CF: PwC Corporate Finance CL: Lexinter Abogados VF: Eurohold VL: Across Legal CL: Gide / Gmez-Acebo & Pombo DD: PwC VL: Linklaters Entidades colocadoras: Credit Suisse / Morgan Stanley / Socit Gnrale L: Linklaters DD: ILV Silver CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira VF: Bankhaus Lampe VL: CMS Albiana & Surez de Lezo CF: Sabadell Corporate Finance CL: Von Carstenn & Asociados DD: Warth & Klein

Eutelsat Eutelsat Communications

China Investment Corporation Colocacin Acelerada

Abertis Abertis

7% 16%

285,2 981

Expocomputer Ezentis Filial italiana de KBG Deals Funkwerk Enterprise Communications

Grup Aritmos Manuel Garcia-Duran y tres directivos Offerum Teldat

TSS Luxemburg (Nomura) KBG Deals Funkerk

100% 10,15% 100% 100%

Galen Software Geazen Groupalia Brasil, Mxico, Argentina, Chile, Colombia y Per I Job You Ibercom

CMC EuroAds Pez Urbano

David Raseta Pedro Robledo Groupalia

100% 100% 100% VF: Jefferies International Limited VL: Garrigues NI 2,5 Asesor Registrado: Norgestin Entidad Colocadora / Agente / Proveedor de Liquidez: Renta 4 DDL: Prol y Asociados

SNTalent Bolsa

David Douek Zoltan Toth-Czifra

100% 16% OPS MAB

86
Ibermtica Imaste ONCE ON24 KutxaBank Miguel Arias Aitor Zabala Miguel Fernndez Lapique

4% (15,09%) 100%

Inferior a 10

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Infomed

Grupo Henry Schein

Santaigo Sol

100%

Lnzanos.com

Gregorio Lpez-Trivio

LetsBonus

LivingSocial

Rafael Cabanillas Ignacio Arriaga Carlos Hervs Personas fsicas

75% (100%) 50% (100%)

VF: MFO Partners / Moore Stephens VL: Castaeda Abogados CL: DLA Piper DD: BDO VF/L: Grant Thornton Advisory CF: NI CL: Deloitte Abogados DDL: Ura Menndez DDF: Deloitte NI

Live Shopping Hub Mensaelect MktTV

Cameo Investments Andotel Solera Holdings Agile Contents

Ampliacin de capital

Fundadores, equipo y empresarios brasileos

50% 20% 100% 100%

VF/CF: NI VL: RCD Asesores Legales y Tributarios / Ortega-Raich / Garrigues CL: Olswang Andotel F: CP AssessorsAuditors VF/CF: NI CL: Baker & McKenzie/ Controle Solues Compartilhadas / Gmez-Acebo & Pombo VL: Cuatrecasas Gonalves Pereira

MSL Group

Atos

50%

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Navita Portal Comprador Agile Contents Grupo Navita Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 100% Deal value (en M) alrededor de 1 Asesores VL: Souza, Cescon, Barrieu & Flash Advogados CF: Controle Solues Compartilhadas CL: Baker & McKenzie / Gmez Acebo & Pombo Auditora: BDO VF: Arma Partners

NTRGlobal

ASG Software Solutions

Debaeque Kennet Partners Atlas Venture Elaia Partners Socios minoritarios

p.minoritaria

Onan Games Park Air Systems PepePhone Plannic Plunge Interactive Polymita Technologies

Halfbrick Indra Javier Hidalgo Grupo Atento Conteneo Lleida.net Socios fundadores Northrop Grumman Denmark Globalia Ampliacin de capital

100% 100% 41% (50%) 50% 100% 49% 12% 42 50 DDF/ Fiscal/Laboral: Ernst & Young VL: Barrilero y Asociados NI

Venturecap

VF: Addvante M&A DD Propiedad Intelectual: Pactum Consultora Empresarial unos 1,17 NI VL: RCD Asesores Legales y Tributarios CL: Gmez-Acebo & Pombo VF: Emergia VL: Prez Llorca CF: NI CL: CMS Albiana & Surez de Lezo NI 4,1 30 NI

Primion Technology PTEC Quiterian

Azkoyen Ingenia Actuate Corporation

Heinz Roth Sadiel Sandetel

9% (88,3%) 69% (100%) 100%

RedCoruna

Host Europe

Luis Veiga

100%

87

Rentalia.com S21sec Saptech Soluciones Simyo Sinatec Tecnologies Sindelantal.com

Idealista.com Telvent Seidor Orange Espaa Arteixo Telecom Just Eat Sodena Realtech KPN Kibo Ventures Vitamina K Komm Investment Socios Fundadores Varios business angels Familia Chao NCG Banco Arend de Boer

55% (100%) 10% 100% 100% p.minoritario 100%

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

Fiscal: Garrigues VL: Gmez-Acebo & Pombo CF: PwC Corporate Finance CL: Bird & Bird

Sistemas Avanzados de Control (SAC) Sivsa SMD Telecommunications

Arteche Jose Antonio Romn Arturo Rodrguez Grupoarbulu

100% 1,19% 80% VF: Moore Stephens Chartered Accountants VL: Landsberg & Associated CF: UHY Fay & Co CL: UHY Fay & Co / Fluxman Attorney DDF/L/Contable: UHY Fay & Co / UHY Hellmann

Splitweet

Hootsuite

Albert Lombarte Albert Garca Albert Lpez

100%

Starbull

BBVA

10%

0,1

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Steria Ibrica Aurelius Comprador Steria Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 100% Deal value (en M) Asesores VL: Allen & Overy CF: NI CL: Gallego Martos & QuadraSalcedo

TB Security TeamBox Telefnica Deutschland Holding

Incita Fundacin Entrecanales Grupo Fides Bolsa (Prime Standard of the Frankfurt Stock Exchange) Ampliacin de capital Telefnica

Fusin por absorcin p.minoritario 23,17% (incluida green shoe) OPV

unos 1,17 1.449 (de los 198 son green shoe)

CF/L: NI Entidades coordinadoras globales y colocadores: JP Morgan / UBS Investment Banking Bancos colocadores adicionales: Bank America Merrill Lynch / BNP Paribas / Citigroup / HSBC Co-Lead Managers: Banca IMI / BayernLB / BBVA / Commerzbank / Banco Santander / Socit Gnrale Bancos colocadores L: Latham & Watkins

Temo 2012 (RACC Mvil) Thales CIS

Euskaltel Aurelius

RACC Grupo Thales

100% 100%

Importe simblico 1 CL: Gallego Martos & QuadraSalcedo / Errecondo, Salaverri, Dellatorre, Gonzlez & Burgio (ESDG&B) VDDF: Accuracy DDLaboral: Strateg XXI DDFiscal: A&T Auditores VL: MFO Partners CL: DLA Piper

Toprural

Homeaway

88

Bonsai Venture Capital Socios Fundadores y familiares Directivos y empleados Jess y Fernando Encinar Sol Fernndez Raada

100%

14

United Discount Sistema (UDS)

Organic Advanced Company

Fusin por absorcin

United Discount System L: Bufete Montesinos Organic Advanced Company L: Across Legal 3,5 algo menos de 2,5 F: NI

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Universal Support ViaVip Vinopremier VirusTotal Viteria Mobile Solutions Wave Tech Wideoo Wuaki.tv

Konecta Offerum Cameo Investments Google Izertis Eurona Telecom BBVA Rakuten

Banco Popular Arturo Moreno Ampliacin de capital Bernardo Quintero y socios MPA Sistemi Genetek Axon Capital Bonsai Venture Capital Fundadores y business angels

100% 100% 33,30% 100% p. minoritario 100% 10% 100%

1,16 0,1 15

CF: NI CL: Deyn CF: Deloitte Corporate Finance

XMS Zinkia ZIV Aplicaciones y Tecnologa

Conzentra (Inspirit) Miguel Fernando Valladares Garca Crompton Greaves Jomaca 98 N+1 Private Equity / Dinamia Equipo directivo

Fusin por absorcin 6,60% 100%

VL/CL: Roca & Asociados DD: Impulse2grow 2,2 150 (deuda incluida) VF: Lazard VL: Ashurst CF: Arcano Corporate CL: DLA Piper DDF/Fiscal: Ernst & Young NI

ZON Multimedia Zoomzebra Logstica / Transporte Arabital Espaa Celeritas

Oooferton

Telefnica Stefan Roedig

4,90% 90%

38 1,2% de Oooferton

Novocargo Lagardre Services

Arabital Aitor Ojanguren Antonio Garca

100% 60%

VL: Adarve Abogados CL: Mavens DD: PwC

Friomerk

STEF Iberia

100%

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Icontainers Kerry Salvat Logistics Comprador Ser Diferente Grupo Romeu Kerry Logistics Vendedor % Adquirido (% alcanzado) p. minoritario Salvat Logstica alrededor del 50% (100%) 33,30% 26% (100%) 100% p.minoritario 95% 90% 15,1% (55%) 50% (100%) 100% Deal value (en M) 0,4 Asesores

Logitrn Ferroviaria MRW Express Negocio transporte areo y martimo NTC Logistics OTEC International Sealite Desings Seur Subs NLJ Toquero Express

Autocartera Familia Corrales Familia Rillo Grupo Moldtrans Vasco Gallega Lamaignere Sightseeing Buses Geopost Grupo Vectalia Cat Espaa Fletamentos y Transportes

ACS Francisco Martn Fras Aducargo

NI

Joan Toms y Mara Rosa Gran

CF: Jmor Consulting CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira

Nicols Lpez Jimnez Grupo Toquero

Experto Independiente: Ernst & Young VL: Ernst & Young Abogados CF: Boltendahl International Partners CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira

Trnsitos Internacionales Intercargo 1999 Transportes Azkar VL Transporte Sanitario

Clasquin Dachser Iberia Lainsa SCI (Falck y Grupo Dominguis) Familia Fernndez Somoza Equipo directivo Grupo Vicente Lzaro

100% 90% (100%) 75% CF: PwC Corporate Finance CL: Garrigues VF: Caixa dEstalvis de Catalunya VL: Puerta Barrenechea Abogados CL: Garrigues VF/CF: NI DDF: DSK DDL/ Fiscal: Courtois Lebel / Preiskel & Co

23

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales Asci Direct Havas Management

25%

Clash Media France

Antevenio

Clash Media

100%

1 (incluida deuda)

89

Digital Click Media Precisport Romn & Asociados

Plenummedia Toms Herrero Silvia Alsina

Santa Mnica Santiago Romn

100% 33,5% (87%) 70% (100%) 100% 19,99% 100% 100% 18,5

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

VF/CF: Eurohold VL: NI CL: Vialegis Dutilh

Social Media Factory

Plenummedia

Material de construccin / Hormign / Cemento / Piedra / Cermica / Pavimentos Cementval Materiales de Holcim Espaa Corporacin F. Turia Construccin Cimento Verde do Brasil Corporacin Masaveu Ferroeste Corporacin Noroeste Votorantim Camargo Correa (Cimpor)

VL: Ura Menndez / Garrigues CL: DLA Piper VF: Santander Global Banking CL: Araoz & Rueda

Fidalser Forcimsa

Ence Investment Cop 2010

Pedro Lpez Jimnez Ampliacin de capital

5,12% 27,30%

GFB Serviplem

Xelia (Fermacell) Telcon

Sodercan Concepcin Gonzlez Embid M Luisa Madurga Gonzlez Luis ngel Madurga Gonzlez Marcos Andaluz Alba Jess Esteban Antn Invalencia Socio minoritario

30% 21% (100%)

Intercambio: 21,4% de Cimpor 25,2 2 + compra de activos valorados en 1 14,5 + 64 de deuda

CL: Hogal Lovells CL: Garrigues VL: AR Asociados

The Size Sintered Ceramics

Jess y Jos Luis Esteve

p.minoritaria (100%) 100%

NI

Medioambiente / Reciclaje / Residuos / Gestin y Tratamiento de Aguas Anglo Balear de Servicios e Higiene Stericycle (ABH)

CL: DLA Piper

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Bioforestal Comprador Nuevas Tecnologas y Bioenerga (Accuore, Gestn Medioambiental e Intacta) Stericycle Vendedor Pablo Docampo Rey Serumano Ranebe 2003 Minoritarios Fermn Garca Snchez scar Gerardo Domnguez Mndez Miguel Prez Prieto Federico Wamba Juan Brajones % Adquirido (% alcanzado) 80% Deal value (en M) Asesores

Biohigiene

100%

CL: DLA Piper

Depumed

MAT Holding

100%

Dunia Renang Fidotec Garnova

Fluidra Stericycle Saria Bio-Industries

100% 100% Fusin por absorcin

Infocitec IQV Agro Espaa JAP 2 Recuperaciones Negocio de desalinizacin de MTS Valves & Technology Reciclajes Dolaf Saica Natur Norte Sidasa Tratamiento de Aguas Sistemas Integrales Sanitarios Tecvasa

Stericycle MAT Holding Bipadosa Victaulic Grupo Alba Saica Inerco Stericycle Grupotec

Familia Ortn Sumitomo Corporation

100% 25% (100%) 100% 100% 99,9% 27,26% (100%) 100% 100% 46% (54%) 80% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% p. mayoritaria 50,51

CF: NI CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira CL: Ekonid CL: DLA Piper Garnova F: Deloitte Corporate Finance Garnova L: Garrigues Saria F: BDO Saria L: Allen & Overy VL: Araoz & Rueda CL: Ramn y Cajal Abogados

CF: Deloitte Corporate Finance

MTS Valves & Technology Familia Donoso Lafuente Newark Grupo Sidasa Fundosa Grupo Ampliacin de capital

CL: Deloitte Abogados NI NI CL: DLA Piper NI

16,47 2,4

90

Mobiliario / Cocina / Muebles de ocina / Madera Benito Sistemas de Carpintera Ibrica de Revestimientos (Ibersa) Carpintera Tayma Grupo MRF Cartuja Cubiertas Prasur Grupo MRF Cartuja Griferas Galindo Presto Ibrica Industrias Hidrulicas Pardo (IHP) Pikoln Interbon Lavakan Mobilu Prefabricados y Accesorios del Sur Puertas Artevi Kronospan Taurus Grupo Hidalgo's Grupo MRF Cartuja Grupo MRF Cartuja

Familia Benito

Familia Galindo MCH Private Equity Axis Participaciones

NI VF: Ernst & Young

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado Berneda Xavier Berneda Martn David Berneda Martn Controladora Milano (Milano y Grupo Kaltex Melody)

BBVA Valanza Advent International CIPEF FMO

67%

unos 350

Controladora Milano F: Citi Advent F: Citi/ Alfaro, Davila y Advent L: Galicia Abogados BBVA Valanza F: BBVA Corporate CF: BNP Paribas CL: Robles Miaja Abogados

Industrias y Confecciones (Induyco) Inverganim (Sociedad matriz de Beniplast-Benitex) Iriscrom Jess del Pozo Lnea de Seguridad

El Corte Ingls Familia Cuquerella BC Fabrics Perfumes y Diseo Superhouse Leathers

Corporacin Ceslar Invalencia

seis socios

5,45% (100%) 25% (100%) 100% 100% 100% 100% 100%

1,44 2,3 VL: Quter Abogados CL: Gmez-Acebo & Pombo NI 0,85

Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines Auditorio Alfredo Graus Teatro Prez Galds Imm Sound Dolby Impulsora de Centros de Entretenimiento de las Amricas (Icela) Codere Corporacin Interamericana de Entretenimiento

CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira Unos 158

35,8%

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Laveb Expecial Global Supplier Logistics Top30 Smart&Co Grupo Entre Prises Comprador A Vida e Bela Banesto Enisa Sepi Desarrollo Grupo Mestre Berg Martima Transcoma CMA Martima del Estrecho Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 100% 22,60% 50% (100%) 50% (100%) 85,66% (100%) 100% p. minoritario Fusin Disa Ership Ampliacin de capital Sapec Group p.mayoritario 100% Pinmar Sypplyen L: Deloitte Abogados CF: Deloitte Corporate Finance CL: Garrigues VF: Ambers & Co VL: Salans Abogados CL: Ramn y Cajal Abogados NI 8,8 Deal value (en M) Asesores VF: Espirito Santo Investment

Portuario / Construccin Naval / Astilleros Agencias Martimas P&B Prez y Ca Bernoport Codemar-Iberbulk Martima del Estrecho Shipping Molina Martima Pinmar Supplyen Rolling Stock Chandlery Puerto Calero Marinas Seporsur Nogar Marmedsa Noatum Maritimes Grupo Prez y Ca Grupo Vasco Gallega Erhardt Mediterrneo

Tamar Tycsa Zaldesa

Commain Alfaship Caja Espaa-Duero Ayuntamiento de Salamanca Puerto de Leixoes

Andrs Martnez Prieto

100% p. minoritario

Qumico / Petroqumico / Petrleo / Pinturas / Plsticos / Caucho Chevron Espaa Cepsa Chevron

100%

unos 125

Laboratorios SAT Lipotec Diverdrugs Lipofoods Repsol

Garbantel Lubrizol

Vaillant Group Cuatro accionistas particulares Grupo Lipotec

100% 100%

VL: Herbert Smith CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira NI VF: Deloitte Corporate Finance VL: Deloitte Abogados CL: Jones Day VL: Latham & Watkins Entidades colocadoras: BBVA/ Deutsche Bank / Goldman Sachs / JP Morgan / UBS Entidades colocadoras L: Linklaters

91

Colocacin acelerada

Repsol (autocartera)

5%

1.364

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

Repsol Butano Chile TR Lentz Unin Derivan (Undesa)

Inversores liderados por LarrainVial Sotralentz Packaging Italmatch Chemicals

Repsol Tubos Reunidos Snia

100% 50% (100%) 100%

unos 430

CL: Gmez-Acebo & Pombo / La Torre Morgese Cesaro Rio C Fiscal: STLex DD: KPMG

YPF

Estado Argentino Spica Iberceras

Repsol

51% Expropiacin Joint venture

VF/CF Ernst & Young DDF/Fiscal: Ernst & Young VL: Garrigues VF/L: NI CL/Fiscal: Galhis Abogados Elior L: Ura Menndez Emesa L: Cuatrecasas Gonalves Pereira F/L: Auren Finanzas Corporativas 5

Restauracin Amofre Gourmet Delivery Grupo reas

Araburguer Spain Resto In reas Iberoamericana (Emesa y Elior)

Miguel ngel Antn Elior

100% 70% 45,5% (100%)

Sanitario / Salud / Clnica / Hospitales / Geritricos Agrupacin Mdica Santa Clara Quirumed

BR Salud

Unilabs

Labomed Juan Doate Francisco Navarro Balagu Center Grupo AMS

51%

55%

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Centro Mdico Maestranza Centros Residenciales Estremera Explotacin de Residencia del Real Sitio de San Fernando Artevida Centros Residenciales CS Presto Dedir Clnica Tac Servicios Palma Dialbilbo Gasmedi Comprador Laboratorio Dr. Echevarne Orpea Ibrica Vendedor Plurimed (Bankia) Artevida % Adquirido (% alcanzado) 93,1% (95%) 100% Deal value (en M) Asesores CF: Blzquez, Planas i Associats CL: Grupo Penta Legis CL: Araoz & Rueda DD: Deloitte /Araoz & Rueda

Presto Ibrica Tac Servicios Palma Nacional Medical Care of Spain Air Liquide Mercapital Familia Fierro Equipo directivo Invernostra

70% (100%)

100% 100% 330

Instituto Europeo de Neurociencias (IDN) MD Anderson Cancer Center Madrid Suvitas

Instituto de Investigaciones Neuropsiquitricas Doctor LpezIbor Hospiten Bolsa

Quinta de Salut L'Aliana

100%

CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira VF: Goldman Sachs VL: Freshelds CF: Rothschild / BNP Paribas CL: Cuatrecasas Gonalves Pereira DDF: Accuracy CL: Ventura Garcs & Lpez Ibor Abogados

Cartera Industrial Rea

39,97% (99,97%) 29,4% OPS MAB

Asesor Registrado: ONEtoONE Capital Partners Entidad Colocadora: Tressis Sociedad de Valores Banco Agente: BNP Paribas Proveedor de Liquidez: Cortal Consors Suvitas L: Cuatrecasas Gonalves Pereira

92

Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajera Asistencia Distribucin y Servicios Komsie Trade 2003 Chillida Sistemas de Seguridad Securitas Seguridad Espaa

Limpiezas Gredos Limpiezas Segovia Rafael Barrio Guerra Invalencia Fernando Garca Checa Chillida Business Group

70,05%

100%

23,3

An li si s Fu si ones & A d qu is icion es 2012

Falck Fire & Safety do Brasil Geserfor Grupo CSC Hicopla Jomar Seguridad

Ingeniera y Markeitng Nortempo OHL Industrial Ecolab Hispano Portuguesa Elecnor

Cuatro socios fundadores

35% 20% 100% 100% 100%

VF: Socios Financieros VL: Garrigues CL: Ura Menndez DDF/L/Fiscal y Laboral: Ernst & Young CL: Garrigues NI CF: Deloitte Corporate Finance VF: Argo Asesores VL: Blasco & Ortiz de Solrzano Abogados CF/L: NI

LPG Tcnicas de Extincin de Incendios LSP Logoscript Nordeste Segurana y Transbank

Tyco International HiSoft Prosegur Grupo Nordeste

100% 100% 100% 309 + earn out de 50 CL: Gmez Acebo & Pombo Entidades Financieras: Banco Bradesco / BBI / Banco Ita / Banco Santander

Novum Segura Seguriber Umano

Service Point Solutions Prosegur

100% 100% Fusin

11 Umano F: Norgestin Umano L: Barrilero y Asociados Seguriber F: Oquendo Corporate Seguriber L: Landwell-PwC

Sequor Sykes Spain

Esabe Express Equipo Directivo liderado por Eugenio Arceu

Barcel Euro BCN Godia Sykes Enterprises

100% 100% reciben unos 6,5 y asumen deuda CF: Ambers & Co

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones


Empresa Turismo / Viajes Amadeus Comprador Vendedor % Adquirido (% alcanzado) 6,66% Deal value (en M) 520 de valor de mercado 473,3 Asesores

Bolsa (colocacin acelerada)

Iberia

Amadeus

Bolsa

Air France

7,5%

Banco colocador: Nomura Joint Bookrunners: Morgan Stanley Bancos colocadores: Goldman Sachs / Santander VF: Rothschild VL: Linklaters

Amadeus Grupo Qualitas Rumbo

Fidelity DIT Gestin Bravoy Group Orizonia

1,1% (2,11%) Integracin 100% 74 VF: Morgan Stanley VL: KPMG Abogados CL: Herbert Smith DD: Morrison y Asociados

STC-Omonia TUI Otros / Diversos Corephotonics Spectrum Group International

Ms Costas

Manel Guerrero CAM

100% 5,1% p.minoritario 57%

77,74 CL: Gmez-Acebo & Pombo VL: Despacho Gil Robles Abogados / DLA Piper CF: Roth Capital Partners

BetaAngels Spectrum

Ansa Bienes Tangibles (concurso de acreedores)

unos 43,6

93

An lis is Fusi ones & A d qu is ici ones 2 0 12

NDICE DE EMPRESAS

7 Anlisis Capital Riesgo 2012 27 41 47

Principales inversiones de Capital Riesgo Principales desinversiones de Capital Riesgo Anlisis Fusiones & Adquisiciones 2012

69 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones 96

Capital Riesgo
Fondos, Sociedades y Gestoras de Capital Riesgo, Fondos en el Extranjero, Fondos de Fondos, Mercado Secundario, Asociaciones y Organismos Pblicos, Business Angels en Espaa

157

Leveraged Finance
Bancos de Leveraged Finance, Mezzanine

163

Fusiones & Adquisiciones


Bancos de Negocios, Consultoras, Boutiques M&A, Boutiques / Firmas Extranjeras, Servicios Profesionales

189 235

Bufetes de Abogados Asesoramiento Especializado


Private Placement Agents, Consultoras especializadas en Private Equity, Servicios Profesionales, Restructuring / Gestin de empresas / Interim Management, Executive Search, Servicios de Informacin/Comunicacin

CAPITAL RIESGO
ndice

Fondos, Sociedades y Gestoras


3i Espaa AC Desarrollo Axis Participaciones Empresariales Bridgepoint COFIDES - Compaa Espaola de Financiacin del Desarrollo CREAS 99 101 103 105 107 109 111 113 115 117 119 121 123 125 127 129 131 133 135 137 139 141 143 145

96

Diana Capital Empresa Nacional de Innovacin (ENISA) Ergon Capital Advisors Spain Espiga Capital GED H.I.G. Europe Hiperion Capital MCH Private Equity Miura Private Equity N+1 Mercapital Nazca Private Equity Portobello Capital Qualitas Equity Partners Realza Capital Suma Capital Talde The Riverside Company Vista Capital de Expansin

CAPITAL RIESGO
ndice

Fondos en el extranjero
Explorer Investments Inter-Risco 147 149

Mercado Secundario
Coller Capital 151

97

Empresas del sector

152

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

3i Espaa
C/ Ruiz de Alarcn, 12 - 2 B 28014 Madrid Tel.: 91 521 44 19
Maite Ballester scar Gmez Pablo Echart Agustn Pla Alejo VidalQuadras Javier Martn Javier Onieva

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1990. Estructura jurdica: 3i Europe plc Sucursal en Espaa. Personas responsables:
Maite Ballester - Managing Director scar Gmez - Director Pablo Echart - Director Agustn Pla - Director Alejo Vidal-Quadras - Director Javier Martn - Senior Associate Javier Onieva - Associate

ACTIVIDAD
Filosofa:
3i invierte en empresas no cotizadas en fase de expansin o de cambio y con vocacin de internacionalizacin. Su propsito es aumentar sustancialmente el valor de las compaas en las que invierte y rentabilizar su valor a travs de la venta a compradores industriales o nancieros y salidas a bolsa. 3i se distingue por sus conocimientos nancieros e industriales apoyando a equipos directivos a sacar adelante sus proyectos detectando las mejores oportunidades de negocio y compartiendo con ellos los riesgos y xitos. 3i aade valor a las empresas en las que invierte a travs de su experiencia, su conocimiento sectorial, y su red internacional de contactos. Su presencia se extiende por 3 continentes, donde cuenta con un gran nmero de contactos corporativos y expertos sectoriales. Esto le proporciona una visin tanto local como global de las tendencias empresariales.

99

Nmero de empleados: 11 Pertenencia a organismos profesionales:


EVCA, ASCRI.

Actividad y posicionamiento:
3i es uno de los lderes europeos en el sector de private equity. Invertimos en compaas en fases avanzadas apoyando a los equipos directivos mediante capital de expansin y buyouts.

Descripcin de los fondos:


Estructura del capital: Cotiza en la Bolsa de Londres.

Criterios de inversin:
Sectores de predileccin: Sanidad, consumo, servicios profesionales e industria. Fases de predileccin: Capital de expansin y buyouts. Zonas geogrcas: Espaa y Portugal.

Cifras clave:
Capital invertido al 01.01.2013: 1.938M Inversin mnima: 35M Inversin mxima: 150M Nmero de participadas: 10

DESCRIPCIN DE LAS LTIMAS OPERACIONES REALIZADAS


EMPRESA GES Prisa Radio Mmora Everis ACTIVIDAD Energas renovables Emisoras de radio Servicios funerarios Consultora de sistemas INVERSIN 65,5M 100M 187M 44,3M DEAL VALUE 170M 1.317M 314M % ADQUIRIDO 78% 8% 100% 18% TIPO DE OPERACIN Buyout Capital de expansin Buyout Capital de expansin

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

AC Desarrollo
P de la Castellana, 89 - 6 28046 Madrid Tel.: 91 586 42 42 Fax: 91 555 85 25 acdesarrollo@ahorro.com www.acdesarrollo.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 12 de junio de 1998. Estructura jurdica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo. Principales responsables:
Rafael Prez Benayas. Director General. rpbenayas@ahorro.com

ACTIVIDAD
AC Capital Premier II, FCR
Patrimonio inicial: 121,5M Inversores: Cajas de ahorro, Ahorro Corporacin, S.A y otros inversores. Fase: Expansin/buy-outs. Zonas: Espaa y Portugal.

101

Equipo:
Diego Gimnez-Arnau Pallars. Director de Inversiones dgarnau@ahorro.com Jos Morn Garca. Director de Inversiones jmoran@ahorro.com Fernando Ramrez Baeza. Director de Andaluca framirez@ahorro.com Jos Manuel de Bartolom Palomo. Director ocina de Valencia jmdebartolome@ahorro.com Carlos Plaza Luelmo. Director ocina de Valladolid cplaza@ahorro.com Carlos Losana Ibez. Ejecutivo de Inversiones closana@ahorro.com Iaki Sasiambarrena Escoriaza. Ejecutivo de Inversiones isasiambarrena@ahorro.com Ignacio Mara Gonzlez Martnez. Ejecutivo de Inversiones imgonzalez@ahorro.com Dionisio Polo Rosado. Analista de Inversiones dpolo@ahorro.com

Castilla y Len Capital Desarrollo I, FCR


Patrimonio inicial: 67M Inversores: ADE Financiacin, Cajas de ahorro Fase: Expansin/sustitucin/buy-outs. Zonas: Castilla y Len.

Fondo CPE Capital CV, FCR


Patrimonio: 20M Inversores: CAM y Bancaja. Zona: Comunidad Valenciana.

AC Capital Premier, FCR


Patrimonio: 70M Inversores: 23 Cajas de ahorro y Ahorro Corporacin, S.A. Fase: Expansin/buy-outs. Zonas: Espaa y Portugal.

Andaluca Capital Desarrollo, FCR


Patrimonio: 36 M Inversores: IFA, FEI, 5 Cajas y Ahorro Corporacin, S.A. Zona: Andaluca.

Nmero de empleados: 11 Otras ocinas:


Edicio Amrica - Avda. de las Amricas, n 3, 5 F - 29006 Mlaga Tlf. 952 600 477 Fax: 952.223.746 C/ Mara de Molina n3, 2B - 47001- Valladolid Tlf. 983 363 544 - Fax: 983 338 869 Edicio Europa, pl.12 C - Avda. de Aragn, n 30 - 46021 Valencia Tlf. 96 369 92 49 Fax: 96 389 05 45

Andaluca 21, FCR


Patrimonio: 18M Inversoras: IFA y 5 Cajas de ahorro. Zona: Andaluca.

Pertenencia a organismo profesional: ASCRI. Filosofa:


AC Desarrollo invierte sus fondos en compaas en crecimiento, que operen en cualquier mercado, y con equipos de gestin experimentados. Debido a la estrategia de los fondos que gestiona, AC Desarrollo dispone de una gran exibilidad para estructurar sus inversiones, respecto a las frmulas de inversin, porcentaje de participacin y plazo para la desinversin, entre otros aspectos.

Inversiones en Telecomunicaciones, FCR


Patrimonio: 20,3M Inversores: Amena y FEI. Zona: U.E.

Cifras del ao 2012:


Nmero de participadas: 17 Nmero de desinversiones en 2012: 4 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 0

Actividad y posicionamiento:
AC Desarrollo invierte en empresas de tamao mediano y grande, utilizando sus propios recursos y mediante alianzas con otros inversores. El enfoque de AC Desarrollo se centra en el crecimiento y la mejora de las empresas participadas. Por el perl de sus accionistas e inversores, AC Desarrollo tiene una gran penetracin en el mbito regional, reforzada por su red de ocinas. El equipo cuenta con experiencia de inversin en sectores como alimentacin, productos de gran consumo, bienes de equipo, distribucin y logstica y servicios, entre otros.

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Axis Participaciones Empresariales


GRUPO
C/ Los Madrazo, 38 - 2 28014 Madrid Tel.: 91 523 16 54 Fax: 91 532 19 33 axis@axispart.com www.axispart.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1986 Estructura jurdica:
AXIS Participaciones Empresariales SGECR, S.A.U. es una entidad gestora de fondos de capital riesgo perteneciente al Instituto de Crdito Ocial en un 100%.

ACTIVIDAD
Filosofa:
AXIS creada en 1986 e inscrita como gestora de entidades de capital riesgo con el nmero uno en el Registro de la CNMV es uno de los ms antiguos operadores del sector. Su objetivo prioritario es mantener el equilibrio nanciero de los fondos que gestiona, porque solo as se logran el resto de nes. Dichos nes son el apoyo a las empresas en sus planes de expansin para contribuir al desarrollo del tejido empresarial y tecnolgico y a la creacin de empleo. Por esta razn nicamente es posible nanciar inversin real y no compras de acciones ni restructuraciones de pasivo. Los fondos de capital riesgo gestionados por AXIS ofrecen a las empresas dos posibles frmulas de financiacin, que son: de una parte, el capital riesgo propiamente dicho, entendido como la participacin minoritaria y por tiempo limitado en el capital de las mismas; y por el otro, el prstamo participativo. FOND-ICOpyme es un fondo generalista, su objetivo est enfocado tanto a empresas que, habiendo alcanzado un cierto grado de madurez, quieran nanciar su proceso de expansin y/o crecimiento, como a empresas en primeros estadios que, superadas las etapas iniciales, necesiten recursos para avanzar en su desarrollo. En ambos casos la inversin es realizada, preferiblemente, en coinversin con otros socios o nancieros o tecnlogos o industriales. Entre otros, son objeto de FOND-ICOpyme los proyectos de internacionalizacin de la actividad o aquellos con un fuerte componente innovador, independientemente del sector al que pertenezcan. Tambin, y buscando el mayor grado de capilaridad en las fases iniciales de los proyectos, FOND-ICOpyme invierte en otros fondos, mayoritariamente privados y con un cierto grado de especializacin. Adicionalmente con objeto de cubrir fases todava ms iniciales asociadas al emprendimiento, en 2012, FOND-ICOpyme junto con el FEI y la iniciativa NEOTEC han lanzado el Fondo Isabel La Catlica - European Angels Fund para apoyar la inversin de Business Angels que est dotado con un importe inicial de 30 M. FOND-ICOinfraestructuras es un fondo que invierte prioritariamente en proyectos greeneld de transporte sostenible as como de energa y medioambiente inicialmente en Espaa. La ejecucin y mejora de las infraestructuras bajo un prisma de sostenibilidad es parte esencial del crecimiento econmico, desarrollo de los servicios pblicos y mejora de la competitividad. Dentro del marco actual de restriccin presupuestaria pblica, el objetivo de FOND-ICOinfraestructuras es contribuir al desarrollo, construccin y co-gestin de proyectos de infraestructuras centrando su actividad en esquemas de Colaboracin Pblico Privada. En este sentido, FOND-ICOinfraestructuras tiene entre sus objetivos reforzar la capitalizacin de los proyectos acompaando con participaciones minoritarias en capital o cuasicapital a empresas gestoras de infraestructuras. FOND-ICOinfraestructuras actuar en un horizonte estable de compromiso inversor a largo plazo y bajo parmetros de mercado en cuanto a la rentabilidad exigida (plazo / rentabilidad). A nales de 2012 se inicia la internacionalizacin del Fondo, acompaando a las empresas espaolas en su expansin exterior.

Fondos en gestin:
FOND-ICOpyme, FCR, que fue creado por el Instituto de Crdito Ocial (ICO) en 1993 con su anterior denominacin FOND-ICO, FCR y del que es su nico partcipe. FOND-ICOinfraestructuras, FCR, constituido en 2011, del que ICO es partcipe.

103

Equipo de trabajo:
Guillermo Jimnez Gallego. Director General. gjimenez@axispart.com Emilio Ramos Gorostiza. Director de Operaciones. eramos@axispart.com Rosario Nistal Murillo. Gerente de Inversiones. nistal@axispart.com Teresa Bretn del Ro. Gerente de Inversiones. tbreton@axispart.com Adriana Oller Astort. Gerente de Inversiones. aoller@axispart.com Antonio Bandrs Cajal. Gerente FOND-ICOinfraestructuras, FCR. abandres@axispart.com Iciar Zrate Fernndez. Analista FOND-ICOinfraestructuras, FCR. izarate@axispart.com Vanesa Rodrguez Mingo. Analista de Inversiones. vrodriguez@axispart.com David Garca Ogando. Analista de Inversiones. dgarcia@axispart.com Cristina Barbudo Gmez. Analista de Inversiones. cbarbudo@axispart.com

Nmero de empleados: 14 Actividad


AXIS es uno de los operadores ms antiguos del sector de capital riesgo espaol que, desde su constitucin en 1986, ha invertido directamente ms de 250 M en ms de 130 compaas e indirectamente en otras tantas a travs de su participacin en otros fondos. La actividad de FOND-ICOpyme, FCR se centra en apoyar el desarrollo de compaas en todas sus fases, desde el emprendimiento hasta una fase de expansin e internacionalizacin. El Fondo de Infraestructuras, bajo la denominacin de FOND-ICOinfraestructuras, FCR, inici su actividad inversora en 2012 con una aportacin inicial por parte del ICO de 500 M, a nales de este mismo ao amplia su actividad al mbito internacional.

Criterios de inversin. Cifras clave:


FOND-ICOpyme, FCR Tamao del Fondo: 422 M Inversin en Capital Inicio: Inversin mnima: 0,75 M - Inversin mxima: 1,5 M Inversin en Capital Expansin: Inversin mnima: 1,5 M FOND-ICOinfraestructuras, FCR Tamao del Fondo: 500 M Inversin mnima: 10 M como inversor minoritario.

Cifras del ao 2012:


FOND-ICOpyme, FCR Capital comprometido: 29,8 M. N de operaciones formalizadas: 12 N de participadas a 31 de diciembre: 37 empresas y 18 entidades de capital riesgo. FOND-ICOinfraestucturas, FCR Capital comprometido: 15 M. N de operaciones formalizadas: 2 N de participadas a 31 de diciembre: 2 empresas.

Pertenencia a organismos profesionales:


EVCA, ASCRI.

DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES NUEVAS REALIZADAS EN EL 2012


EMPRESA Aterga, S.L Delaware Consultora,S.L Avanza Ext. Servicios S.A. Inveready Venture Finance CRB Bio II, FCR Amerigo SI Techologies Seaya Ventures FCR Sta. M de Nieva Albali Sealizacin ACTIVIDAD Soluciones de ingeniera integral Consultora nuevas tecnologas Externalizacin servicios y procesos Fondo venture debt Fondo capital riesgo Fondo capital riesgo Fondo capital riesgo Parque elico Transporte ferroviario IMPORTE 3,5M 3,6M 5,5M 3,0M 4,0M 3,0M 4,0M 7,5M 7,7M TIPO DE OPERACIN Prstamo Capital y prstamo Capital y prstamo Capital Capital Capital Capital Capital y prstamo Capital y prstamo FASE Expansin Expansin Expansin Primeros Estadios Primeros Estadios Primeros Estadios Crecimiento Greeneld Greeneld

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Bridgepoint
C/ Rafael Calvo, 39A- 4 28010 Madrid Tel.: 91 702 24 90 Fax: 91 319 60 92 mariajose.gonzalez@bridgepoint.eu www.bridgepoint.es

Jos Mara Maldonado

William Paul

Felipe Moreno

Borja del Olmo

Ignacio GarcaAltozano

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1992 Estructura jurdica: Sociedad Annima Personas responsables:
Jos Mara Maldonado Trinchant.

ACTIVIDAD
Filosofa:
El objetivo ltimo de Bridgepoint es ser la gestora internacional de capital riesgo de referencia para nuestros inversores, pero tambin para los directivos y empleados de nuestras sociedades participadas all donde operamos. Con este objetivo, trabajamos para mantener los ms altos niveles de gobierno corporativo aplicando nuestras pautas de profesionalidad de forma uniforme en toda la compaa. Nos guiamos por cinco valores fundamentales que nos ayudan a gestionar Bridgepoint, as como nuestras empresas participadas, de forma ms efectiva: Integridad, trabajo en equipo, criterio, amplitud de miras y meritocracia.

105

Equipo de trabajo:
William Paul Felipe J. Moreno Zabala Borja del Olmo Ignacio Garca-Altozano

Actividad y posicionamiento:
Bridgepoint es una sociedad de inversin independiente gestionada por un equipo experimentado de ms de 80 profesionales en Europa que ofrece a las empresas en las que invierte valiosos conocimientos sobre los mercados, orientacin estratgica y amplia experiencia comercial. Bridgepoint ha desarrollado una presencia local signicativa en los mercados europeos de capital riesgo ms importantes para conseguir una red especializada en el mercado medio con un funcionamiento que tiene en cuenta los condicionantes locales y culturales. En los ltimos diez aos Bridgepoint ha concluido ms de 70 operaciones con un valor total de 15.000 millones de euros, generando excelentes rendimientos para sus inversores. Las empresas respaldadas por Bridgepoint emplean actualmente 55.000 personas en toda Europa y tienen un volumen de negocio combinado de ms de 5.600 millones de euros. En Espaa, Bridgepoint ha realizado un total de 27 inversiones desde 1992.

Nmero de empleados: 7 Otras ocinas a nivel mundial:


Londres, Pars, Frncfort, Miln, Estocolmo, Estambul, Varsovia, Luxemburgo, Helsinki, Shanghai.

Pertenencia a organismos profesionales:


EVCA, BVCA, ASCRI.

Descripcin de los fondos:


Estructura del capital: En la actualidad, Bridgepoint invierte desde su fondo Bridgepoint Europe IV, cerrado con xito en 2008 por un importe de 4.800M. Los principales inversores en los fondos gestionados por Bridgepoint son fondos de pensiones pblicos y privados, gestoras de activos, family ofces, entidades pblicas y compaas aseguradoras de todo el mundo.

Criterios de inversin:
Sector de predileccin: Fondo generalista con predileccin, dada la amplia experiencia inversora de la rma, por los sectores de bienes de consumo, comunicacin y tecnologa, industrial, sanitario, servicios empresariales y servicios nancieros. Zona geogrca de predileccin: Espaa y Portugal Tipos de operacin: Capital expansin, operaciones con apalancamiento nanciero (MBOs, MBIs, etc.) y exclusiones de bolsa.

Cifras clave:
Tamao del fondo: 4.800M Inversin mnima: 75M Inversin mxima: sin lmite preestablecido

Cifras del ao 2012:


Nmero de participadas: 2 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 1

COMPAAS EN CARTERA
EMPRESA Dorna Borawind Diaverum SECTOR/ACTIVIDAD Marketing deportivo 8 Parques Elicos Clnicas De Dilisis TIPO MBO SPIN-OFF MBO

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

COFIDES
Compaa Espaola de Financiacin del Desarrollo
C/ Prncipe de Vergara, 132 - 9 y 12 28002 Madrid Tel.: 91 745 44 80 / 91 562 60 08 Fax: 91 561 00 15 codes@codes.es www.codes.es

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1988 Estructura jurdica: Sociedad mercantil estatal Conjunto de accionistas:
Instituto Espaol de Comercio Exterior (ICEX) Instituto de Crdito Ocial (ICO) Empresa Nacional de Innovacin (ENISA) Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) Banco Santander Banco de Sabadell

ACTIVIDAD
Filosofa:
Fomentar la internacionalizacin de la economa y las empresas espaolas.

Actividad y posicionamiento:
COFIDES facilita nanciacin a proyectos privados y viables de inversin en el exterior en los que exista inters espaol, para contribuir con criterios de rentabilidad tanto al desarrollo de los pases receptores de las inversiones como a la internacionalizacin de la economa y de las empresas espaolas.

107

Sectores de actividad:
Todos, excepto el inmobiliario y el de defensa.

Principal responsable:
Salvador Marn. Presidente

Zonas geogrcas de actividad:


frica, Amrica, Asia y Europa.

Equipo directivo:
Luis de Fuentes. Director General

Instrumentos de inversin:
Participaciones en capital, instrumentos prximos al cuasi-capital y prstamos ordinarios a la empresa del proyecto o al inversor.

Nmero de empleados: 57 Persona de contacto:


Fernando Acea. Director Adjunto de Estrategia y Desarrollo de Negocio

Recursos:
Adems de sus propios recursos, COFIDES gestiona por cuenta del Estado los fondos para el fomento de la inversin en el exterior (Fondo para Inversiones en el Exterior -FIEX- y Fondo para Operaciones de Inversin en el Exterior de la Pequea y Mediana Empresa -FONPYME-).

Otras ocinas en Espaa o a nivel mundial:


Delegados en Barcelona y Mxico D.F.

Pertenencia a organismos profesionales:


Asociacin Espaola de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI) European Development Finance Institutions (EDFI)

Caractersticas de las inversiones:


Con importes de referencia entre 75.000 euros y 35 millones de euros por operacin, en rgimen de coinversin con los promotores. La salida de las inversiones se produce normalmente entre el quinto y el octavo ao. En el caso de participaciones en capital, sin compromiso en la gestin diaria del proyecto.

Criterios fundamentales de anlisis:


Capacidad empresarial de los promotores. Viabilidad del proyecto. Rentabilidad econmica del proyecto. Adecuada gestin de los aspectos medioambientales y sociales del proyecto.

Nmero de operaciones en cartera a 31/12/12: 195 Volumen de recursos comprometidos a 31/12/12: 737M

DESCRIPCIN DE ALGUNAS DE LAS OPERACIONES REALIZADAS EN 2012


PAS Per Brasil Mxico Canad Mxico Turqua Otros pases EMPRESA DEL PROYECTO Abengoa Transmisin Sur ATE IV - Sao Mateus Transmisora de Energia Autopista Urbana Norte Glen Dhu Wind Energy S.A. Revert de productos Minerales Schwartz Hautmont Metal Sanayi Dis Ticaret Varias empresas ACTIVIDAD Concesin lneas de transmisin elctrica Transmisin elctrica Construccin y gestin de autopista Energas renovables Produccin de carbonato de calcio Fabricacin de estructuras metlicas Diversicacin de Sectores INSTRUMENTO DE INVERSIN Capital (FIEX) Capital (FIEX) Capital (FIEX) Capital (FIEX) Capital (FIEX) Capital (FIEX) Cuasi Capital (Fiex y Fonpyme)

(*) Aunque COFIDES utiliza diferentes productos nancieros, estos datos recogen exclusivamente su actividad con productos de capital.

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

CREAS
Refugio 10 Local Derecha 50001 Zaragoza Tel +34 976 301 702 info@creas.org.es www.creas.org.es

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2008 Estructura jurdica:
Creas es una fundacin que invierte en proyectos empresariales que tienen como prioridad la creacin de valor social y medioambiental.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Impulsada por un equipo de profesionales que comparte el compromiso de actuar sobre la realidad y transformarla, participa en el capital de sus proyectos sumando conocimientos y experiencia. Creas utiliza la inversin social como instrumento que garantiza la rentabilidad econmica y el impacto social. Creemos que el encuentro entre el mundo empresarial y el sector social es el mejor camino para crear un futuro sostenible. Trabajando por este objetivo, fomentamos un nuevo modelo de comprensin de las relaciones econmicas, sociales y medioambientales

109

Consejo Directivo:
Luis Berruete Pedro Javier Armentia Sandra Benbeniste Sergio Sanz Elena Acn Ins Rodriguez

Descripcin del fondo:


Creas Fondo Social S.L. Fondo en creacin con lanzamiento previsto en 2012 que ofrece a los inversores la oportunidad de participar en un proyecto pionero e innovador y apostar por diversicar su cartera, dirigiendo la mirada al creciente mercado de las inversiones sociales.

Equipo:
Luis Berruete. Coordinador Francisco Soler

Nmero de empleados: 2 Ocinas en Espaa:


Zaragoza Refugio 10 Local Derecha 50001 Zaragoza Tel +34 976 301 702 Madrid Gobernador 26, bajo 28014 Madrid Tel +34 619 780 049

Criterios de Inversin:
Creas invierte en proyectos empresariales que conjuguen el dar respuesta a problemas sociales y medioambientales con la rentabilidad econmica. Fases de inversin preferente: Startup, Growup Zona Geogrca: Espaa Inversin mnima: 25k Inversin mxima: 250k

INVERSIONES DE CREAS
ORGANIZACIN AO DE INVERSIN ACTIVIDAD

Hub Madrid

2009

Espacio de trabajo para inspirar, conectar e impulsar a Innovadores Sociales

Lonxanet

2008

Empresa de economa solidaria, cuyos objetivos son dignicar la profesin del pescador, fomentar una pesca sostenible e impulsar el comercio responsable. Entidad especializada en ayudar a las organizaciones a integrar criterios ambientales y sociales en sus procesos de compra y decisiones estratgicas.

Nexos

2008

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Diana Capital
Edicio Torre Europa P de la Castellana, 95 - Plta. 29 28046 Madrid Tel.: 91 426 23 29 Fax: 91 426 23 30 diana@dianacapital.com www.dianacapital.com

Francisco Gmez- Daniel Zubeldia Sandoval

Elena Pajarn

Javier Fernndez David Las Heras Polo

Rafael Pinedo

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: Abril 2000. Estructura jurdica:
Diana Capital, SGECR, S.A. gestiona los fondos Diana Capital I, F.C.R. y Diana Capital II, F.C.R. de Rgimen Simplicado, estando las tres entidades constituidas de acuerdo con la legislacin espaola de capital riesgo y registradas en la CNMV.

ACTIVIDAD
Actividad y posicionamiento:
Diana Capital es una entidad de capital riesgo lder en el segmento inferior de middle-market, con una estrategia de inversin enfocada principalmente a capital expansin, considerando asimismo la posibilidad de realizar operaciones de sustitucin con niveles reducidos de endeudamiento. Diana Capital tiene como objetivo la inversin en compaas con un gran potencial de crecimiento y proyeccin internacional, en el que pueda aportar su asesoramiento estratgico y nanciero as como su red de contactos.

111

Nmero de empleados: 8 Personas responsables:


Jos Mara Bergareche. Presidente. Francisco Gmez-Zubeldia. Consejero Delegado. gomez-zubeldia@dianacapital.com

Descripcin de los fondos:


Diana Capital II, F.C.R., cuenta con un volumen de 100M y en la actualidad se encuentra en fase de captacin de inversores adicionales. Diana Capital I, F.C.R., fondo de 70M levantado en 2002, se encuentra totalmente invertido en 6 compaas, habiendo desinvertido de 3 de ellas con altos retornos para los partcipes del fondo. Ambos fondos cuentan entre sus partcipes con entidades nancieras espaolas y europeas de primer nivel, as como compaas de seguros, fondos de pensiones, family ofces, y varios clientes de banca privada.

Equipo de trabajo:
Daniel Sandoval. Director de inversiones. dsandoval@dianacapital.com Elena Pajarn. Directora de Inversiones. epajarin@dianacapital.com David Polo. Director de Inversiones. dpolo@dianacapital.com Javier Fernndez Las Heras. Ejecutivo de Inversiones. jjfdezlasheras@dianacapital.com Rafael Pinedo. Ejecutivo de Inversiones. rpinedo@dianacapital.com

Criterios de inversin:
Sectores de predileccin: Todos excepto el inmobiliario y nanciero. Fases de predileccin: Expansin y, en menor medida, sustitucin. Zonas geogrcas de predileccin: Espaa y Portugal.

Cifras clave:
Fondos gestionados: 170M Tamao de los fondos: Diana Capital I: 70M y Diana Capital II: 100M (en fase de captacin de inversores adicionales) Inversin mnima: 10M Inversin mxima: 25M (ampliable mediante la coinversin con partcipes) Nmero de participadas: 3

Pertenencia a organismos profesionales:


ASCRI - Asociacin Espaola de Entidades de Capital Riesgo. EVCA - European Private Equity and Venture Capital Association. IEAF - Instituto Espaol de Analistas Financieros.

DESCRIPCIN DE LAS INVERSIONES EN CARTERA


EMPRESA Lumelco Veralia Muebles Tapizados Granfort ACTIVIDAD Distribucin de equipos de climatizacin Produccin y distribucin audiovisual Fabricacin de mueble tapizado INVERSIN 10,5M 9,6M 8,8M TIPO DE INVERSIN Sustitucin Expansin Expansin

DESINVERSIONES
EMPRESA Grupo Recyde Grupo Indal Grupo Guascor ACTIVIDAD Fabricacin de componentes de automocin Fabricacin de luminarias Fabricacin de motores y energa DESINVERSIN 100% 26% 100% TIPO DE INVERSIN Venta a inversor industrial Venta a inversor nanciero Venta a inversor industrial

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Empresa Nacional de Innovacin (ENISA)


Paseo de la Castellana, 216 planta 16 28046 Madrid Tel.: 91 570 82 00 Fax: 91 570 41 99 enisa@enisa.es www.enisa.es

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: Febrero de 1982 Estructura jurdica: Sociedad Annima de Capital Pblico Principales responsables:
Begoa Cristeto Blasco - Consejera Delegada direccion@enisa.es Isabel Moneu Lucas - Secretaria General ngel Palazuelos Puerta - Director de Operaciones Pedro da Silva Costa Cabrera - Director Econmico Financiero

ACTIVIDAD
Actividad y posicionamiento:
La Empresa Nacional de Innovacin, S.A. (ENISA) es una empresa de capital pblico, adscrita al Ministerio de Industria, Energa y Turismo, a travs de la Direccin General de Industria de la Pequea y Mediana Empresa (DGIPYME). Su misin es fomentar la creacin, crecimiento y consolidacin de la pequea y mediana empresa espaola, participando activamente en la nanciacin de proyectos viables e innovadores mediante prstamos participativos y en la dinamizacin del mercado de capital riesgo.

113

Nmero de empleados: 48 Pertenencia a organismo profesional: ASCRI

Descripcin de los fondos:


Estructura del capital: DG Patrimonio del Estado 976%, CDTI 2,21%, IDAE 012% e ICEX 007%

Criterios de inversin:
Sectores de predileccin: Todos excepto sector inmobiliario y nanciero Reparticin por sector: Todos excepto sector inmobiliario y nanciero Fases de predileccin: Todas las fases Zonas geogrcas de predileccin: Todo el territorio nacional

Cifras clave:
Tamao del fondo: 642,31 M Capital invertido al 01.01.2013: 418,16 M Capital disponible al 01.01.2013: 224,15 M Inversin mnima: 0,075 M Inversin mxima: 1,5 M Lnea Jvenes Emprendedores: 0,025 M

Cifras del ao 2012:


Capital invertido en el ao 2012: 98,5 M Nmero de participadas: 2.495 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 638

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Ergon Capital Advisors Spain


C/ Miguel AngeI, 11 6 planta 28010 Madrid Tel.: 91 700 16 44 Fax.: 91 700 16 43 lr@ergoncapital.es www.ergoncapital.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2005 (Presencia en Espaa desde Mayo 2007). Estructura jurdica:
Holding

ACTIVIDAD
Filosofa:
Ergon Capital Advisors (Ergon) es una compaa pan-europea controlada por su equipo directivo con ocinas en Madrid, Bruselas, Paris y Milan. Ergon asesora a Ergon Capital Partners (ECP), una compaa de inversiones con 775 millones bajo gestin, respaldada por Groupe Bruxelles Lambert (GBL), un holding industrial cotizado en la bolsa de Bruselas. La misin de Ergon es apoyar activamente a los ejecutivos de las empresas en las que invierte ECP con el n de conseguir con mayor rapidez los objetivos de crecimiento y desarrollo corporativo previamente consensuados con ECP y el equipo directivo de cada empresa. Ergon aporta una visin internacional a los proyectos de inversin de ECP y cuenta con ocinas y equipos locales en Europa y una amplia red de contactos internacionales. El equipo de Ergon tiene una dilatada experiencia en proyectos de internacionalizacin a travs de adquisiciones (cross-border buy and build). En los ltimos cinco aos, Ergon ha asesorado a las compaas participadas por ECP llevando a cabo con xito 16 adquisiciones tanto en Europa como en Amrica Latina, EEUU, Oriente Medio y Asia. Asimismo, los proyectos de Ergon se caracterizan por un horizonte temporal de medio-largo plazo, una estructura de apalancamiento prudente y un plan de desarrollo corporativo e industrial consensuado con ECP y el equipo directivo de cada empresa.

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Personas responsables:
Nicola Zambon. Partner / Managing Director Spain.

Nmero de empleados: 3 Equipo de trabajo:


Pablo lvarez Couso. Associate Leticia Rodrguez Balson. Ofce Manager.

Otras ocinas en Espaa o a nivel mundial:


Bruselas, Miln y Pars Ergon Capital Partners 24 Avenue Marnix Marnix II+7 Brussels 1000 Belgium Ergon Capital Advisors Italy Piazza San Sepolcro, 1 20123 Milan Italy Ergon Capital Advisors France 1 Rond-Point des Champs-Elyses 75008 Paris France

Actividad y posicionamiento:
Ergon identica y estructura inversiones desde un mnimo de 20 millones hasta 70 millones en el capital de compaas lderes en su sector con sede en Espaa, Portugal, Italia, Blgica, Francia y Suiza. Ergon est formada y controlada por un equipo de profesionales que colaboran estrechamente con directivos y emprendedores aportando su experiencia nanciera e industrial, una amplia red de contactos y una cultura internacional.

Descripcin de los fondos:


ECP est estructurado como una compaa de inversiones a realizar en un horizonte temporal indenido con espritu largoplacista y con acceso directo a los recursos nancieros de GBL. ECP se caracteriza por ser un socio discreto, leal y sensible a las exigencias de los equipos directivos y de las empresas familiares. ECP combina la visin industrial largoplacista de un exitoso negocio familiar (GBL) con la fortaleza y la experiencia del equipo multinacional de Ergon. Con un limitado nmero de inversores, ECP se benecia de una estructura atpica para un fondo de capital riesgo, que le permite diferenciarse como inversor de largo plazo y beneciarse de mayor exibilidad a la hora de estructurar las transacciones.

Criterios de inversin:
Sector(es) de predileccin: Generalista Fase(s) de predileccin: Compaas maduras y Buy and build Zona(s) geogrca(s) de predileccin: Espaa, Portugal, Italia, Blgica, Francia y Suiza

Cifras clave:
Tamao del fondo: 775M Capital invertido al 01.01.2013: 451M Capital disponible al 01.01.2013: 324M Inversin mnima: 20M Inversin mxima: 70M

Cifras del ao 2012:


Capital invertido en el ao 2012: 8.4M Nmero de participadas: 9 Nmero de desinversiones en 2012: 0 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 2 (add-ons)

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Espiga Capital
C/ Alfonso XII, 22 - 4 izda. 28014 Madrid Tel.: 91 531 72 77 Fax: 91 531 25 52 contact@espiga.com www.espiga.com

Carlos Prado

Juan Carvajal

Carlos Lomas

Pablo Bilbao

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: Abril de 1998. Estructura jurdica:
Sociedad de Capital Riesgo.

ACTIVIDAD
Filosofa de la actividad:
Adquisicin de participaciones mayoritarias, o minoritarias signicativas, en compaas no cotizadas de tamao medio (ventas anuales entre 15M y 100M) con una vocacin de permanencia temporal de entre 4 - 8 aos. Asistimos a la profesionalizacin de la gestin, contribuimos al planteamiento de la estrategia corporativa y aportamos recursos nancieros cuando es necesario.

Descripcin de los fondos:


Espiga Capital Inversin S.C.R.R.S., S.A. Grupo Caja Rural. Espiga Capital Inversin II S.C.R.R.S., S.A. Inversores particulares.

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Objetivos:
El objetivo principal es la creacin de valor en las empresas participadas a travs de su crecimiento, generacin de cash-ow y mejora de su posicionamiento estratgico. Buscamos proyectos empresariales con potencial de crecimiento promovidos por equipos directivos con los que podamos alinear nuestros objetivos de inversin, expansin y desinversin.

Personas responsables:
Carlos Prado. Juan Carvajal.

Equipo de trabajo:
Carlos Lomas. Pablo Bilbao.

Actividad y posicionamiento:
Fundamentalmente MBOs, MBIs y owners buyouts de compaas con capacidad de crecimiento y / o generacin de cash-ow libre. Somos un equipo exclusivamente dedicado al capital riesgo, con amplia experiencia en el mercado local y perspectiva internacional, con agilidad en el proceso de inversin y posterior dedicacin de apoyo a los equipos directivos.

Nmero de empleados: 6 Pertenencia a organismo profesional:


ASCRI, EVCA.

Criterios de inversin:
Sectores de predileccin: Todos, excepto el inmobiliario y nanciero. Fases de predileccin: MBO, MBI, owners buyout, expansin, sustitucin. Zonas geogrcas de predileccin: Espaa y Portugal.

Cifras clave:
Tamao del fondo: 120M Capital invertido al 01 01 2013: 40M Capital disponible al 01 01 2013: 80M Inversin mnima: 5M Inversin mxima: 20M y superiores en coinversin

Cifras del ao 2012:


Nmero de participadas: 5 Nmero de desinversiones en 2012: 2 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 0

DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES INVERSIONES EN CARTERA


EMPRESA Lku M30 Pool Grupo Ydilo Grupo Softonic ACTIVIDAD Fabricacin de tiles de cocina y bao en silicona platino y otros materiales exibles. Diseo y fabricacin de stands para ferias. Servicios de marketing y comunicacin especializada en medios no convencionales. Sistemas de reconocimiento de voz y aplicaciones para mviles Gestin de portales de descarga de software gratuito online INVERSIN 6,5M 11,7M 4,4M 10,7M 7,1M FECHA Abril 2005 Julio 2007 Octubre 2007 Octubre 2009 Enero 2011 TIPO DE INVERSIN MBI Owners buyout Owners buyout Capital sustitucin Capital sustitucin

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

GED
C/ Marqus de Riscal, 12 - 4 izda. 28010 Madrid Tel.: +34 91 702 02 50 Fax: +34 91 702 17 64 madrid@gedcapital.com www.gedcapital.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1996 Estructura jurdica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo.
GED Iberian Private Equity SA, SGECR. GED Capital Development SA, SGECR. GED Sur Capital SA, SGECR.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Fundada en 1996, GED es una de las rmas de Capital Riesgo independientes lderes del middle market. La entidad opera tanto en el Suroeste europeo (Espaa y Portugal) como en el Sudeste continental (Rumana y Bulgaria) con cuatro fondos diferentes que gestionan un volumen total cercano a los 350 millones de euros y a dos reas diferenciadas: Private Equity y Private Equite Real Estate. Las operaciones tipo que realiza GED son buy-outs y expansin, con preferencia en los proyectos de build-up e internacionalizacin. GED fue fundada por profesionales expertos en Capital Riesgo que operaban en el sector desde mediados de los aos 70. GED est formado por un equipo de profesionales con una extensa experiencia empresarial y nanciera a nivel nacional e internacional.

119

Estructura jurdica:
GED Opportunity, SA.

Persona responsable:
Enrique Centelles Echeverra. Presidente.

Managing Partners:
Flix Guerrero Igea. Robert Luke. Joaquim Hierro Lopes. Javier Echarri Eraso. Enrique Centelles Satrstegui. Mara Jess San Pablo. Partner. Juan Puertas. Partner. Rafael Trebolle. Partner. Nuria Oses Mgica. Partner. Ioana Lazar. Partner. Rafael Lpez. Investment Director. Jorge Juliani. Investment Director.

Descripcin de los fondos:


Estructura del capital: Posicin mayoritaria de los gestores en todas las gestoras.

Criterios de inversin:
Calidad del equipo gestor a cargo del proyecto (interno y externo). Especializado en build-ups e internacionalizacin. Posicin mayoritaria y minoritaria. Estructura de la transaccin y capacidad de endeudamiento. Facilidad de desinversin.

Partners, Investment Directors:

Sectores de predileccin: todos. Fases de predileccin: buy-outs, expansin y crecimiento por adquisiciones. Zonas geogrcas de predileccin: Espaa, Portugal, Rumana,
Hungra, Bulgaria, Serbia, Croacia y Macedonia.

Operating Partners: 3 Investment managers e Investment analyst: 7 Total equipo de inversiones: 20 Otras ocinas en Espaa o a nivel mundial:
Madrid C/ Marqus de Riscal 12, 4 izq. 28010 Madrid Tel.: +34 91 702 02 50 Sevilla C/ Almirante Lobo 2, 4 pta., 41001 Sevilla Tel.: +34 954 490 180 Oporto R. Viana de Lima 155 4150-746 Oporto, Portugal. Tel.: +351 917 270 040 Bucarest Strada Frumoasa 42 A. Bucarest (Sector 1), Rumania. Tel.: +40 213 050 100

Cifras clave:
Fondos bajo gestin: 4 Volumen bajo gestin: 330M Nmero de participadas: 28

Cifras del ao 2012:


Capital invertido en el ao 2012: 29M Nmero de desinversiones en 2012: 5 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 13

Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI, EVCA, SEEPA, EVPA

DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES COMPAAS PARTICIPADAS


EMPRESA Continental Fase-EP4 Infopress-Revai Diamedix Nekicesa Happy Tour Bio Oils Total Energy Business Senerest ACTIVIDAD Hoteles Servicios ingeniera Impresin Distrib. Material mdico Impresin Turistico Biodiesel Cogeneracin Comida rpida INVERSIN 19M 10M 17M 13M 11M 9M 7M 6M 5M % ADQUIRIDO 30% 70% 92% 80% 58% 100% n/a 60% 48% TIPO DE INVERSIN Expansion Build-up Build-up Build-up Build-up Build-up Expansin Expansion Expansin PAS Rumana Portugal Hungria-Rumana Rumana Espaa Rumana Espaa Rumana Espaa

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

H.I.G. Europe
C/ Alfonso XII, 38 piso 5 28014, Madrid Tel.: +34 91 737 50 50 Fax: +34 91 737 50 49 lbarcenas@higcapital.com www.higeurope.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin:
Fundada en EE.UU. en 1993, con presencia en Espaa desde 2012.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Nuestra misin es ayudar a nuestras compaas participadas a crecer y ser lderes en sus nichos de mercado.

Estructura jurdica:
Sociedad Limitada Unipersonal.

Persona responsable:
Jaime Bergel. Managing Director Spain

Actividad y posicionamiento:
H.I.G. Europe es la lial europea de H.I.G. Capital, inversor global lder en el segmento de compaas medianas. Con ms de $12.000 M de capital bajo gestin, hemos llevado a cabo ms de 200 inversiones en Europa y EE.UU de forma exitosa. A travs de los distintos fondos que componen la familia de fondos de H.I.G., tenemos la capacidad de intervenir en toda la estructura nanciera de una compaa, incluyendo capital (H.I.G. Private Equity), deuda y nanciacin primaria (H.I.G. Whitehorse) e inversiones en el mercado de crdito y situaciones especiales (Bayside Capital). Pretendemos ser un socio estratgico a largo plazo, y nuestra capacidad nanciera nos permite tener recursos disponibles para posibles oportunidades de adquisiciones o crecimiento posteriores, contando siempre con el apoyo y la experiencia operativa de los 250 profesionales de H.I.G.

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Equipo de trabajo en Madrid:


Leopoldo Reao - Director lreano@higcapital.com Jose Mara de Len - Senior Associate jmdeleon@higcapital.com Borja de Parias - Senior Associate bdeparias@higcapital.com Carmen Mora - Associate cmora@higcapital.com Leticia de las Brcenas - Business Development lbarcenas@higcapital.com Stefan Lindemann - Director H.I.G. Whitehorse slindemann@higwhitehorse.com Melanie Murphy - Ofce Manager mmurphy@higcapital.com Nmero de empleados: 250 a nivel mundial, 11 en Espaa

Cifras clave:
Tamao del fondo Global: $12.000M Tamao del fondo Europeo: 600M Inversin mnima: 10M Inversin mxima: 100M

Otras ocinas en Espaa o a nivel mundial:


H.I.G. cuenta con ocinas en EE.UU. (Miami, Atlanta, Boston, Chicago, Dallas, New York y San Francisco), Europa (Londres, Hamburgo, Madrid y Pars), y Sudamrica (Rio de Janeiro).

Cifras del ao 2012:


Capital invertido en el ao 2012: 281M Nmero de participadas: 24 Nmero de desinversiones en 2012: 3 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 4 y 10 add-ons

Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI

EMPRESAS PARTICIPADAS DE CAPITAL RIESGO


Empresa Vrtice Servicios Audiovisuales Losberger Bezier Green Building Group CTI ARMetallizing Alteo Brand Addition Haltermann Silentnight Walter Services Aircom Der Grne Punkt Fibercore Looping Engine Anvis 7(S) Personal Nter Synseal VM Industries Europa FNZ Pas Espaa Alemania Reino Unido Austria Francia Blgica Francia Reino Unido Alemania Reino Unido Alemania Reino Unido Alemania Reino Unido Francia Reino Unido Alemania Alemania Espaa Reino Unido Francia Reino Unido Reino Unido Actividad Externalizacin de servicios audiovisuales Lider mundial en el desarrollo y produccin de soluciones de espacio temporales Gestin de puntos de venta temporal y agencia de servicios de marketing para el sector consumo Productor lder de edicios prefabricados comerciales y residenciales energtico-ecientes Productor lder de calderas, almacenes y sistemas de caeras industriales especcas para los sectores petroqumico y nuclear Fabricacin de revestimientos metalizados. Alteo es productor y proveedor mundial de almina no metalrgica. Productos de marca a las empresas que requieren mercancas para apoyar sus actividades de marketing corporativo y promociones al consumidor Productor de soluciones especiales de alta calidad de hidro-carbono y combustibles para la industria electrnica, farmacutica, automovilstica y elementos aislantes, con centros de produccin en Hamburgo y Speyer El mayor productor de camas y colchones de las marcas ms reconocidas en el Reino Unido con 1.250 empleados, operando desde sus bases de Manchester y Cumbria Operador lder de call centers, dando servicios de internalizacin de procesos de negocios Proveedor global lder de planicacin de redes inalmbricas, optimizacin y gestin de servicios software para operadores mviles Pionero en recoleccin, procesamiento y re-venta de materiales usados de embalaje Lder global en el diseo y fabricacin de soluciones especicas para cables de bra ptica utilizados en los sectores aeroespaciales, defensa y telecomunicaciones Cadena de parques temticos, parques acuticos y acuarios en Espaa, Francia, Holanda, Suiza y Reino Unido La mayor agencia de marketing y comunicacin independiente del Reino Unido, que presta servicios de estrategia digital, redes sociales, marketing y RR.PP. desde sus ocinas en Londres, Nueva York y Hong Kong Anvis Group es un proveedor de sistemas anti-vibraciones, utilizados principalmente en el sector automovilstico Agencia lder de trabajo temporal, que ofrece empleos temporales, servicios de apoyo especco a clientes y asesoramiento profesional a empleados Alimentacin y nutricin animal que produce ms de un milln de toneladas anuales de productos para ms de 3.700 clientes, con 11 fabricas en la Pennsula Ibrica Principal proveedor de perles de PVC para ventanas, puertas y derivados, con ms de 500 empleados en su fabrica de 32Ha. en Huthwaite, Nottinghamshire Productor de conectores, principalmente para el sector automovilstico Una de las mayores compaas privadas del Reino Unido de gestin de instalaciones mediante el empleo de todo tipo de profesionales, ofreciendo servicio tanto a clientes pblicos como privados Servicios de ejecucin y custodia para plataformas de banca privada y fondos, fondos de pensiones y otros productos nancieros similares

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Hiperion Capital
C/ Manuel Silvela, 1, 4 D 28010 Madrid Tel.: 91 593 08 84 Fax: 91 593 32 56 hiperion@hiperioncapital.com www.hiperioncapital.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2008 Estructura jurdica:
Hiperion Capital Management, S.G.E.C.R., S.A. es una sociedad independiente de capital espaol que gestiona el fondo Hiperion Turnoaround Fund I, F.C.R. de Rgimen Simplicado. Los inversores del Fondo son instituciones nancieras, family ofce, empresarios y directivos, y los promotores de la compaa gestora.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Hiperion es una sociedad gestora independiente, de capital espaol, fundada por empresarios y directivos con una amplia experiencia en el sector de capital riesgo y en operaciones de reestructuracin de empresas. El Fondo Hiperion Turnaround Fund I, FCR de Rgimen Simplicado, est destinado a inversiones de reorientacin estratgica y reestructuracin en el segmento middle market en Espaa. Hiperion invierte en cualquier etapa de la crisis desde reorientacin hasta concurso de acreedores.

123

Actividad y posicionamiento: Persona responsable:


Roberto Ranera. Socio Director. Vctor de la Fuente. Socio. Hiperion invierte en compaas, que a pesar de las dicultades coyunturales que atraviesen, cuenten con ventajas competitivas sostenibles, con posiciones de liderazgo en sus mercados, tecnologas probadas, productos o servicios nicos y propietarios y/o marcas reconocidas. Hiperion cuenta con la capacidad de gestin de las situaciones especiales de crisis, para invertir en escenarios que impliquen: Renanciaciones de deuda Sustitucin de accionistas y/o gestores. Planes de choque y redimensionamientos de negocio Hiperion apoya a las empresas participadas en su reestructuracin y en la solucin de la situacin especial que atraviesan, en el diseo y ejecucin de planes de reestructuracin, negociando con los diferentes agentes involucrados (bancos, sindicatos, etc), e implantando procedimientos de control y planicacin.

Equipo de trabajo:
Germn Lopez. Director de Inversiones. germanlopez@hiperioncapital.com Gonzalo Mass. Director de Inversiones. gonzalomasso@hiperioncapital.com

Criterios de inversin:
Invertimos con vocacin de control, mediante la aportacin de nuevos fondos para la reestructuracin. Invertimos en compaas que superan los 30 millones de euros en ventas, en cualquier sector de actividad.

DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS


COMPAA Hiperion Hotel Group ACTIVIDAD Explotacin Hotelera AO 2011

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

MCH Private Equity


Plaza de Coln, 2 - Torre I - 15 28046 Madrid Tel.: 91 426 44 44 Fax: 91 426 44 40 mch@mch.es www.mch.es

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1998

ACTIVIDAD
Filosofa:
MCH se caracteriza por orientar su inversin haca compaas medianas en las que apoyar al equipo de gestin a travs de nanciacin y aportando experiencia y dedicacin de los miembros de la rma. Para los inversores, MCH aporta una experiencia ya demostrada en capitalriesgo y un mtodo de trabajo fundamentado en el rigor en la toma de decisiones y en la bsqueda proactiva de oportunidades con perspectiva industrial a medio plazo.

Estructura:
Sociedad de Capital Riesgo.

125

Personas responsables:
Jaime Hernndez Soto. Socio Fundador. Jos Mara Muoz Domnguez. Socio Fundador. Andrs Pelez Collado. Socio Senior. Francisco Caro Garca. Socio. Ramn Nez Cabezn. Socio.

Actividad y posicionamiento:
MCH centra su estrategia de inversin en Espaa y Portugal. MCH Invierte en compaas que tengan oportunidades de creacin de valor a medio plazo, con un proyecto de futuro y una base slida (especialmente en su equipo gestor) sobre el que construirlo y que operen en sectores atractivos, innovadores o en situacin de cambio. Adems, suelen poseer las caractersticas siguientes: Empresas con cierto tamao (facturacin superior a los 25M donde los inversores de capital requeridos superen los 15M) Empresas con potencial de crecimiento, de mejoras operativas o de su estructura nanciera. Empresas donde tiene sentido un cambio accionarial.

Equipo de trabajo:
Rafael Muoz Principal. Celia Andreu Principal. Rafael Prez-Cea Asociado. Luis Ribed Asociado. Antonio Jess Moreno Asociado. Javier Castaeda - Asociado Macarena Querol Directora Financiera Sara Cabrero Administracin. Nuria Almarcha Contabilidad. Idoya Aguirre Asesora Legal Interna. Tmara Cabrera - Asesora legal Interna

Estructura de capital del fondo:


Estructura del capital: Fondo de Capital Riesgo participado por inversores institucionales internacionales.

Nmero de empleados: 18 Pertenencia a organismos profesionales:


EVCA, ASCRI, Crculo de Empresarios, APD

Zona geogrca: Espaa y Portugal. Cifras clave:


MCH Iberian Capital Fund I, F.C.R. 90M MCH Iberian Capital Fund II, F.C.R. 160M MCH Iberian Capital Fund III, F.C.R. 250M

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Miura Private Equity


Avda. Diagonal, 399 4 2 08008 Barcelona Tel.: 93 272 34 40 Fax: 93 272 34 45 marta.carulla@miuraequity.com www.miuraequity.com

Juan Rosell

Luis Segu

Juan Leach

Jordi Alegre

Gustavo Barroeta

Carlos Juli

Jess Saiz

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2007 Estructura jurdica:
Miura Private Equity S.G.E.C.R. S.A. gestiona Miura Fund I, F.C.R. de rgimen simplicado.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Miura Private Equity es una rma de capital riesgo dedicada a la toma de participaciones accionariales a medio plazo en pequeas y medianas empresas que presenten un gran potencial de desarrollo, con el objetivo de generar elevados retornos a largo plazo para sus inversores. Miura Private Equity cuenta con un equipo de profesionales independientes con una contrastada experiencia en capital riesgo, industria, banca de inversin y consultora, as como un consejo asesor formado por prestigiosos y reconocidos directivos con una dilatada experiencia empresarial.

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Personas responsables:
Juan Rosell. Presidente. Luis Segu. Socio Director. luis.segui@miuraequity.com Juan Leach. Socio Director. juan.leach@miuraequity.com

Actividad y posicionamiento:
Miura Private Equity se concentra en el lower mid-market (empresas valoradas entre 15m y 50m), tanto en operaciones de buyout como de capital expansin y build-up. Miura Fund I es el primer fondo bajo su gestin, con una capacidad de inversin de 100m, con los que se planea invertir en unas 7-9 compaas de la Pennsula Ibrica. Se ofrece a empresas con un modelo de negocio contrastado y a equipos directivos con vocacin de liderazgo, la posibilidad de llevar su proyecto a la siguiente fase de su desarrollo, consolidando el xito conseguido hasta la fecha, nanciando su crecimiento futuro tanto orgnico como va adquisiciones- y facilitando la transicin de un accionariado familiar a institucional. Las principales palancas de creacin de valor del equipo de profesionales de Miura Private Equity son reforzar el equipo directivo de las compaas, profesionalizar sus Consejos de Administracin con expertos sectoriales y contribuir activamente en la denicin estratgica y monitorizacin del cumplimiento del Plan de Negocio.

Equipo de trabajo:
Jordi Alegre. Director de Inversiones jordi.alegre@miuraequity.com Gustavo Barroeta. Director de Inversiones gustavo.barroeta@miuraequity.com Carlos Juli. Asociado carlos.julia@miuraequity.com Jess Saiz. Asociado. jesus.saiz@miuraequity.com Guillem Aug. Analista guillem.auge@miuraequity.com Cludia Borrs. Financial Controller claudia.borras@miuraequity.com Marta Carulla. Ofce Manager marta.carulla@miuraequity.com Dunia Portero. Administracin dunia.portero@miuraequity.com

Descripcin de los fondos:


Los inversores del fondo son grupos familiares e institucionales, procedentes tanto de la Pennsula Ibrica como del resto de Europa y EEUU.

Criterios de inversin:
Sectores de predileccin: Servicios a empresas, Industrial, Retail, Alimentacin y Salud y esttica. Fases de predileccin: Buy-Outs, Capital de Crecimiento y Capital de Sustitucin Zonas geogrcas de predileccin: Pennsula Ibrica con build-up en el arco mediterrneo. Porcentajes de participacin: Principalmente mayoras con posibilidad de toma de participaciones minoritarias signicativas (>30%)

Nmero de empleados: 11 Pertenencia a organismos profesionales:


ASCRI.

Cifras clave:
Tamao del fondo: Miura Fund I: 100m Inversin mnima: 7-8m Inversin mxima: 15m

Cifras del ao 2012:


Nmero de participadas: 7 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 2 DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS
EMPRESA Noa Visual Group Proytecsa Gescobro Grupo BC Guzmn Gastronoma Contenur GH Induction Group ACTIVIDAD Visual Merchandising Soluciones de Seguridad Gestin de recobros Externalizacin gestin documental Food Service Diseo y fabricacin de contenedores Ingeniera tecnolgica dedicada al diseo y fabricacin de maquinaria de calentamiento por induccin INVERSIN n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. DEAL VALUE n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. % ADQUIRIDO c.34% c.60% c.80% c.45% c.65% c.70% (incluyendo co-inversin) c.90% TIPO DE INVERSIN MBI & Build Up MBO MBO Capital Expansin MBO MBO MBO

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

N+1 Mercapital
C/ Padilla, 17, 5 planta 28006 Madrid Tel.: 91 745 84 84 Fax: 91 431 64 60 info@nmas1mercapital.com www.nmas1mercapital.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1985 Estructura jurdica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo Personas responsables:
Javier Loizaga. CEO y Co-Presidente . javier.loizaga@nmas1mercapital.com Jorge Mataix. Co-Presidente. jorge.mataix@nmas1mercapital.com David Estefanell. Managing Partner. david.estefanell@nmas1mercapital.com Federico Pastor. Managing Partner. federico.pastor@nmas1mercapital.com Carlos Barallobre. Managing Partner (Ciudad de Mxico). carlos.barallobre@nmas1mercapital.com Ignacio Moreno. Managing Partner. ignacio.moreno@nmas1mercapital.com Gonzalo de Rivera. Partner. gonzalo.rivera@nmas1mercapital.com Bruno Delgado. Partner. bruno.delgado@nmas1mercapital.com Mariano Moreno. Partner (So Paulo). mariano.moreno@nmas1mercapital.com Javier Arana. Partner. javier.arana@nmas1mercapital.com David Santos. Partner. david.santos@nmas1mercapital.com Carlos Fernandez de la Pradilla. Partner (Bogot). carlos.fernandez@nmas1mercapital.com Eusebio Martin. Partner / Relacin con Inversores. eusebio.martin@nmas1mercapital.com

ACTIVIDAD
Filosofa:
N+1 Mercapital es el resultado de la fusin entre N+1 Private Equity y Mercapital, dos de las rmas con ms experiencia de private equity en Espaa, que han unido sus fuerzas para reforzar su expansin internacional. La entidad resultante es claramente el lder del sector en Espaa con ms de 1.100 millones de euros bajo gestin y un equipo de 27 profesionales que actualmente gestionan una cartera de 23 compaas. Desde 1985, N+1 Mercapital ha realizado 107 operaciones de compra (ms 80 operaciones de follow-ons) y ha desinvertido de 84 compaas. El racional de inversin diferencial de N+1 Mercapital se basa en apoyar a las compaas espaolas de tamao medio en sus proyectos de expansin internacional, especialmente a Latinoamrica. Para alcanzar ese objetivo, se apalanca en su presencia establecida en la regin (So Paulo, Ciudad de Mxico y Bogot), as como en la presencia internacional del Grupo N+1 en Reino Unido, Francia, Italia, Alemania, Luxemburgo y Turqua.

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Actividad y posicionamiento:
N+1 Mercapital busca empresas lderes en sus respectivos sectores o nichos, con equipos gestores de primer nivel, ujos de caja estables, ventajas competitivas exportables y con estrategias de crecimiento enfocadas a aprovechar el potencial de los mercados emergentes. Opera mediante la toma de participaciones mayoritarias o minoritarias que permitan inuir en las compaas, y con un estilo de gestin activo, que aprovecha la amplia experiencia sectorial y capacidades de su equipo.

Equipo de trabajo
Jos Alberto Parejo. Principal / Relacin con Inversores. jose.parejo@nmas1mercapital.com Fernando de Almeida. Principal (So Paulo). fernando.almeida@nmas1mercapital.com Ivn Prez. Principal (So Paulo). ivan.perez@nmas1mercapital.com Manuel Blanco. Principal (Ciudad de Mxico). manuel.blanco@nmas1mercapital.com Jaime Aceves. Principal (Ciudad de Mxico). jaime.aceves@nmas1mercapital.com Fernando Ortega. Principal (Bogot). fernando.ortega@nmas1mercapital.com Eduardo Felipe Ruiz. Principal (Bogot). eduardo.ruiz@nmas1mercapital.com Fernando Sanz-Pastor. Principal. fernando.sanz-pastor@nmas1mercapital.com ngel Manotas. Principal. angel.manotas@nmas1mercapital.com Manuel Alamillo. Principal. manuel.alamillo@nmas1mercapital.com Jaime Codornu. Asociado. jaime.codorniu@nmas1mercapital.com Juan Luis Torres. Asociado. juanluis.torres@nmas1mercapital.com Ignacio Mueller. Asociado. ignacio.mueller@nmas1mercapital.com Sergio Jernimo. Director Financiero . sergio.jeronimo@nmas1mercapital.com

Descripcin de los fondos:


Nombre del Fondo Capital comprometido (M) Mercapital Spanish Buyout Fund III 550 N+1 Private Equity Fund II 304 Nmas1 Private Equity Fund Lp 176 Dinamia S.C.R, S.A. 144 Aada 2007 2008 2003 1997

Estructura del capital:


Nms1 IBG y socios ejecutivos

Criterios de inversin:
Sector de predileccin: Generalista Fases de predileccin: Buy-outs, Build-up y Expansin Zonas geogrcas de predileccin: Espaa, Portugal y Latinoamrica

Otras ocinas en Latinoamrica:


Rua Casa do Ator, 1117 14th - ofce 144 CP / Ciudad: 04546-004 So Paulo Tel.: +55 (11) 3040 4330 Montes Escandinavos No. 115, Lomas de Chapultepec Ciudad de Mxico, C.P. 11000 Tel.: +52 55 5202 2785 Carrera 7 No. 71-52. Torre A. Ocina 901 Bogot Tel.: +57 (1) 742 26 33

Cifras clave:
Capital gestionado a 31.12.2012: 1.174M Inversin mnima: 25M Inversin mxima: 150M con coinversores

Cifras del ao 2012:


Capital invertido en el ao 2012: 185M Nmero de participadas: 23 Nmero de desinversiones en 2012: 5 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 4 + 1 inversin complementaria en la cartera

Pertenencia a organismos profesionales:


ASCRI, EVCA, ABVCAP (Associaao Brasileira de Private Equity & Venture Capital), LAVCA (Latin American Venture Capital Association), LPEQ

Compaas participadas ms importantes en cartera:


Arsys, Bodybell, Colegios Laude, Eysa, Grupo Tryo, High Tech Hoteles, MBA, Mivisa, Ossa, Panasa, Q Diagnstica, Xanit.

DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES INVERSIONES REALIZADAS EN EL 2012


EMPRESA Grupo Clece Rubaiyat Betapack Secuoya ACTIVIDAD Facility management Grupo de restauracin Fabricacin de cierres de plstico Actividades audiovisuales % ADQUIRIDO 25% 70% 75% 55% IMPORTE 80M 48M 40M 15M TIPO DE OPERACIN Buyout Expansin/Buyout Expansin/Buyout Expansin

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Nazca Private Equity


C/ Fortuny, 37 - esc. Izquierda - 3D / 4I 28010 Madrid Tel.: 91 700 05 01 Fax: 91 700 05 14 info@nazca.es www.nazca.es

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2001 Estructura jurdica:
Nazca Capital S.G.E.C.R. gestiona los fondos Nazca II F.C.R. y Nazca III F.C.R.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Nazca participa de forma activa en las empresas en las que invierte aportando recursos nancieros y apoyo para el desarrollo de proyectos empresariales de crecimiento. La entidad aporta valor en base a su amplia experiencia demostrada en la actividad de capital riesgo, en la gestin de empresas familiares y multinacionales y en la creacin de lderes sectoriales.

Personas responsables:
Miguel Canalejo. Presidente Carlos Carb. Consejero Delegado lvaro Maritegui. Consejero Delegado Carlos Prez de Juregui. Socio Celia Prez-Beato. Socia

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Actividad y posicionamiento:
Nazca concentra su actividad de inversin en proyectos slidos, con ambicin de liderazgo y planes de crecimiento ambiciosos a nivel nacional e internacional. Las participaciones que se toman son tanto mayoritarias como minoritarias signicativas. Nazca es uno de los lderes en nmero de operaciones y rentabilidad en el segmento de empresas medianas en Espaa, con una clara estrategia enfocada a la maximizacin de la rentabilidad en sus inversiones va una gestin activa en las empresas participadas.

Equipo de trabajo:
Ignacio Portela. Director de Inversiones Juan Lpez de Novales. Asociado Daniel Pascual. Asociado Ramn Garnica. Analista Emilio Manchn. Analista Guillermo Lasarte. Analista Jessica Perramon. Business Manager Noelia Felip. Ofce Manager Laura Oteros. Ofce Manager

Criterios de inversin:
Enfoque en compaas rentables con perspectivas de liderazgo, planes de crecimiento, y equipos de gestin altamente contrastados. Sector de predileccin: Todos excepto nanciero e inmobiliario Fase de predileccin: Buy-outs, MBI, MBO, capital expansin y buy-and build. Zona geogrca de predileccin: Espaa (centros de decisin en Espaa)

Nmero de empleados: 14

Cifras clave:
Fondo Nazca II: 150 M Fondo Nazca III: 200 M Nmero de participadas: 7 Inversin mnima: 10 M Inversin mxima: 30 M + co-inversin

CARTERA A DICIEMBRE DE 2012


EMPRESA Ovelar Merchandising Grupo IMO Eurekakids logos GyV / Logifro Grupo Autor Hedona ACTIVIDAD Visual Merchandising Tratamientos oncolgicos Juguetes educativos Consultora formacin on-line Logstica alimentaria en fro Publicidad exterior Medicina esttica PARTICIPACIN 100% 83% Mayoritaria 45% 87% 100% TIPO DE INVERSIN LBO-MBO MBO Capital expansin MBO Capital expansin BIMBO Capital expansin

DESINVERSIONES HASTA DICIEMBRE 2012


EMPRESA Acens Technologies Guzmn El Derecho Cosecheros Abastecedores Dibaq Diproteg Lizarrn Svenson Rodilla Unipost ACTIVIDAD Servicios de Housing & Hosting para Pymes Distribucin productos gastronmicos Editorial Jurdica & Soporte on-line Productor de vino Nutricin animal Restauracin y franquicia Medicina esttica Fast-food Servicios postales PARTICIPACIN 91% 85% 98% 35% 97% 100% 47% 33% TIPO DE INVERSIN MBO MBI MBO MBO BIMBO Capital expansin MBI MBO Capital expansin

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Portobello Capital
C/ Serrano, 30 2planta 28001 Madrid Tel.: 91 431 80 71 Fax: 91 431 45 23 info@portobellocapital.es www.portobellocapital.es

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2010 Estructura jurdica:
Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo

ACTIVIDAD
Filosofa:
Portobello Capital es una gestora de capital riesgo independiente, caracterizada por su amplia experiencia y profesionalidad. Experiencia y track record. Los socios de Portobello Capital estn presentes en el mercado del Private Equity desde comienzos de la dcada de los 90 con una dilatada experiencia en ms de 40 operaciones de distinto perl. Diferenciacin en la ejecucin. El equipo de Portobello Capital busca evitar operaciones subastadas y aplica exibilidad y creatividad en cada operacin, para adaptarse a las necesidades de sus vendedores, compradores y socios. Creacin de valor. Portobello Capital tiene como prioridad maximizar el valor para sus inversores y socios, desarrollando un papel activo en las compaas en las que invierte, reforzando e incentivando a sus equipos ejecutivos.

Socios:
Ramn Cerdeiras Fernando Chinchurreta Luis Pearrocha Juan Luis Ramirez Iigo Snchez-Asian Carlos Dolz de Espejo, Director de Inversiones Jos Antonio Urquizu, Director de Inversiones Ral Cnovas, Asociado Juan Garca Braschi, Asociado Rebeca Garca, CFO Marisa Gonzlez, Relacin con Inversores

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Equipo profesional:

Origen y posicionamiento:
Portobello Capital nace para dar continuidad al asesoramiento y gestin de los fondos de capital riesgo de Ibersuizas. Los inversores de esos fondos decidieron a nales de 2010 concluir su relacin con la citada entidad, otorgando su conanza al equipo fundador de Portobello Capital, en el que ha sido el primer proceso de cese y sustitucin de Gestora en el mercado de capital riesgo espaol. Portobello Capital tiene en la actualidad unos activos bajo asesoramiento exclusivo y gestin con valor aproximado a 300 millones de euros (distribuidos en dos fondos: Portobello Capital Fund I con 30M y Portobello Capital Fund II con 260M), una cartera de 12 participadas y uno de los equipos profesionales con ms experiencia de la industria. Su posicionamiento es de liderazgo en el middle market espaol.

Nmero de empleados: 16 Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI

Descripcin de los fondos:


Portobello Capital Fund I de 30M, secundario y totalmente invertido Portobello Capital Fund II de 260M primario y en fase de inversin

Criterios de inversin:
Sectores objetivo: todos, salvo nanciero e inmobiliario Fase de inv. preferente: LBOs Tipo de nanciacin: participacin mayoritaria en capital Zonas geogrcas: Espaa y Portugal

Cifras clave:
Activos en gestin: 300M Inversin mnima (EV): 50M Inversin mxima (EV): 500M Nmero de participadas a 31.12.2012: 12

DESCRIPCIN DE LAS COMPAAS DEL PORTAFOLIO


EMPRESA Angulas Aguinaga Stock Uno Festa Laboratorios Indas Veinsur Hofmann Mediterrnea de Catering Ice Cream Factory Comaker Multiasistencia CIE Automotive Casa de la Ermita Hansa Urbana ACTIVIDAD Alimentacin Outsourcing Retailing Textil Productos Sanitarios Distribucin Camiones Albumes digitales Catering Hospitalario Alimentacin Reparacin siniestros Componentes Automocin Bodega Inmobiliaria TIPO DE INVERSIN LBO LBO LBO LBO LBO LBO LBO Buyout LBO Capital Expansin Capital Expansin Capital Sustitucin

DESINVERSIONES REALIZADAS EN 2012


EMPRESA Maxam ACTIVIDAD Explosivos civiles TIPO DE INVERSIN LBO

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Qualitas Equity Partners


C/ Serrano, 26 - 6 Planta 28001 Madrid Tel.: 91 423 82 70 Fax: 91 423 82 75 info@qualitasequity.com www.qualitasequity.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2003 Estructura jurdica:
Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo.

ACTIVIDAD
Filosofa:
QEP busca oportunidades de inversin en compaas lderes del middle market espaol que posean equipos directivos experimentados con capacidad de desarrollar rpidamente su compaa, bien orgnicamente o a travs de adquisiciones. QEP participa activamente en la creacin de valor de nuestras compaas en cartera.

Personas responsables:
Eric Halverson. Socio. Iigo Olagubel. Socio. Sergio Garca. Socio. Pedro Michelena. Socio.

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Actividad y posicionamiento:
El equipo de Qualitas cuenta con una amplia experiencia en Private Equity. Los socios han trabajado en compaas como UBS Capital, Santander, BBVA, Mckinsey, Bain, PWC y Uralita donde han realizado operaciones de M&A por valor superior a 1Bn. QEP es la gestora de Qualitas Fund I y es independiente de cualquier grupo nanciero. Las inversiones de QEP se centran en compaas que operan desde Espaa, en MBOs, MBIs, capital expansin y secondaries.

Equipo de trabajo:
Eric Halverson. Socio eric.halverson@qualitasequity.com Iigo Olaguibel. Socio inigo.olaguibel@qualitasequity.com Sergio Garca. Socio sergio.garcia@qualitasequity.com Pedro Michelena. Socio pedro.michelena@qualitasequity.com Borja Oyarzabal. Director de Inversiones borja.oyarzabal@qualitasequity.com Pablo Gimnez. Director de Inversiones pablo.gimenez@qualitasequity.com Pablo Valencia. Director de Inversiones pablo.valencia@qualitasequity.com scar Prez. Director de Inversiones oscar.perez@qualitasequity.com Vicente Asuero. Director Financiero vicente.asuero@qualitasequity.com frica Carrasco. Secretaria de Direccin africa.carrasco@qualitasequity.com

Criterios de inversin:
Sectores de predileccin: Todos excepto nanciero e inmobiliario. Especial inters en renovables. Fases de predileccin: Capital expansin, buy-outs (LBOs, MBOs y MBIs), public to private y secondaries. Zonas geogrcas de predileccin: Espaa.

Cifras clave:
Tamao del fondo: 150M Inversin mnima: 10M Inversin mxima: 30M

Nmero de empleados: 10

PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN LOS LTIMOS AOS


EMPRESA Forte Hormigones Tecnolgicos Garnica Plywood Fotowatio ACTIVIDAD Produccin de prefabricados de hormign Produccin de tableros de contrachapado Energa solar TIPO DE INVERSIN LBO LBO Capital Expansin

DESINVERSIONES
Bellsol Tuenti Befesa Azuvi Fabricante de pan congelado Redes sociales Produccin de aluminio reciclado Produccin de cermica LBO Capital Expansin LBO LBO

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Realza Capital
Paseo de la Castellana 15, 3 Dcha. 28046 Madrid Tel.: 91 782 09 82 Fax: 91 782 09 83 bv@realzacapital.com www.realzacapital.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2007 Estructura jurdica:
Sociedad Gestora de Capital Riesgo, S.A. y Fondo de Capital Riesgo de Rgimen Simplicado.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Realza Capital es una gestora de capital riesgo independiente especializada en la inversin en compaas medianas y pequeas en Espaa y Portugal, con un valor empresa entre 20 y 100M. Los socios de Realza suman conjuntamente ms de 30 aos de experiencia en esta actividad, congurando uno de los grupos inversores ms experimentados en este segmento de mercado. Realza se alinea con los intereses de empresarios, directivos y grupos familiares para facilitar procesos de expansin, cambio, o transicin generacional en operaciones de buy-out, participando activamente en la toma de decisiones estratgicas, pero sin entrar en la gestin diaria de las compaas.

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Personas responsables:
Alfredo Zavala. Socio Martn Gonzlez del Valle. Socio

Equipo de trabajo:
Javier Benjumea, Presidente Alfredo Zavala, Socio Martn Gonzlez del Valle, Socio Carlos Gazulla, Director de Inversiones Pedro de Pearanda, Director Asociado Sonsoles Manglano, Directora Financiera Miguel Gimnez de Crdoba, Asociado Lorenzo Dvila, Asociado Luis Cervera, Analista de Inversiones

Actividad y posicionamiento:
Realza invierte en compaas con una base slida de cash-ow, capacidad de crecimiento, y con posibilidades de alcanzar valor estratgico en el momento de la desinversin, tpicamente 4 o 6 aos despus de la inversin inicial. Realza toma participaciones de control en operaciones MBO, MBI, y especialmente lidera procesos de buy & build de la mano de empresarios, y equipos directivos con disposicin a co-invertir junto con el Fondo. Realza se caracteriza por su extensa red de contactos y por su rapidez, exibilidad y ecacia en la toma de decisiones, al depender su rgano de gobierno exclusivamente de los socios fundadores.

Nmero de empleados: 10

Descripcin de los fondos:


Realza Capital Fondo es un fondo de capital riesgo de rgimen simplicado, cuyos partcipes son relevantes inversores institucionales, mayoritariamente internacionales tales como fondos de fondos, fondos de pensiones, entidades nancieras, family ofces, etc.

Criterios de inversin:
Sector(es) de predileccin: Cualquier sector excepto el inmobiliario y nanciero. Fase(s) de predileccin: MBO, MBI - No start ups ni turnarounds Zona(s) geogrca(s) de predileccin: Espaa

Cifras clave:
Tamao del fondo: 170M Nmero de participadas: 4 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 2

CARTERA ACTUAL
EMPRESA Grupo Plnido Grupo Hofmann Quimiromar GTT ACTIVIDAD Clnica dental Albumes digitales Consumo del hogar / Higiene personal Externalizacin de procesos % ADQUIRIDO 72% 37% Mayora +90% TIPO DE OPERACIN MBO MBO MBO MBO

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Suma Capital
Avda. Diagonal, 477, 8 planta 08036 Barcelona Tel.: 93 368 02 03 lcampins@sumacapital.com www.sumacapital.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2007 Estructura jurdica:
Sociedad gestora de entidades de capital riesgo con sede en Barcelona.

ACTIVIDAD
Estrategia:
Suma Capital centraliza su objetivo en empresas de tamao medio a nivel espaol situndose el valor de la compaa de referencia entre 10M y 50M. Segn el tipo de operacin la posicin en el accionariado de la entidad participada puede ser mayoritaria o minoritaria. Es fundamental la alineacin de intereses entre el empresario, los directivos y el socio nanciero as como la coherencia de planteamientos en cuanto a la inversin, expansin y desinversin.

Descripcin de los fondos:


Los fondos son aportados por grupos empresariales privados en su totalidad.

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Consejo de Administracin:
Enrique Tombas: Consejero Delegado Eduardo Conde: Vocal Carlos Losada: Vocal David Arroyo: Vocal Pablo de Muller: Vocal

Objetivos:
El objetivo de Suma Capital es acompaar a empresas en procesos de expansin, aportando los recursos necesarios para nanciar un plan de negocio ambicioso. Nuestra participacin en el capital se adapta a las circunstancias de cada proyecto, ya sea conviviendo en minora con los accionistas de referencia, o bien dando relevo previamente a la propiedad en empresas familiares sin sucesin o en divisiones no estratgicas de grandes corporaciones.

Equipo de trabajo:
Enrique Tombas. Consejero Delegado. etombas@sumacapital.com David Arroyo. Director. darroyo@sumacapital.com Pablo de Muller. Director. pdemuller@sumacapital.com Josep Magdalena. Asociado. jmagdalena@sumacapital.com

Actividad:
Suma Capital es proactiva en ayudar a la compaa participada, ya que adems de aportar directamente capital, colabora en la captacin de recursos nancieros ajenos y asesora en la toma de decisiones estratgicas. El equipo de trabajo est dedicado en exclusividad a la actividad de private equity, con amplia experiencia en el mercado, lo que da una gran agilidad en el proceso de anlisis as como en la estructuracin de las operaciones de inversin y desinversin.

Nmero de empleados: 6 Ocinas en Espaa:


Barcelona Avda. Diagonal, 477, 8 planta 08036 Barcelona

Criterios de inversin:
Sectores de predileccin: Todos, excepto directamente el sector inmobiliario y nanciero. Desde el punto de vista sectorial es ms relevante la capacidad de crecimiento de la propia empresa aunque est en un sector con crecimiento estabilizado. Se intenta focalizar en empresas que son especialistas de un determinado mercado y con vocacin de liderazgo. Fases preferentes: Expansin y MBO. Zona geogrca: Espaa.

Pertenencia a organismos profesionales:


ASCRI, ACG Spain.

Cifras clave:
Valor compaa: 10-50M Inversin en Equity: a partir de 5M

DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS


EMPRESA CTC Parkare(Mabyc-Ibersegur) AudingIntraesa GEC ACTIVIDAD Externalizacin de servicios Sistemas de aparcamiento Ingenieria Obra Civil Formacin para grandes empresas PARTICIPACIN 75% 22% 70% 95% TIPO DE INVERSIN MBO LBO MBO MBO

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Talde
C/ Rodrguez Arias, 9 - 1 48008 Bilbao Tel.: 94 435 50 40 Fax: 94 435 50 41 info@talde.com www.talde.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1976 Estructura jurdica:
Sociedad Annima.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Talde es el grupo privado pionero en gestin de capital riesgo, con ms 35 aos de experiencia en la creacin de valor para las pymes en las que participa. Desde 1977 Talde ha participado en ms de 150 empresas.

Principal responsable:
Jose Mara Zalbidegoitia Garai. Presidente Idoia Bengoa Simn. Directora General Jon Arosa Belastegui. Director de Inversiones Mikel Delgado Matias. Director de Inversiones Marc Baiget Moreno. Director de Inversiones

Actividad y posicionamiento:
Inversin en empresas en desarrollo y en nuevas tecnologas con potencial de crecimiento. Inversin por operacin: Desarrollo, MBOs, MBIs y otros: de 4M a 5M.

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Descripcin de los fondos:


Talde Promocin y Desarrollo, S.C.R., S.A. (36M). Talde Capital, F.C.R.(40M). Talde Capital II, F.C.R. (60M). Sendogi Capital, F.C.R. (25M).

Nmero de empleados:
14.

Pertenencia a organismos profesionales:


EVCA, ASCRI y APD.

Estructura del capital de las ECRs gestionadas:


Talde Promocin y Desarrollo, S.C.R., S.A.: Kutxabank, Corporacin Empresarial ONCE, Elkarkidetza EPSV, Geroa EPSV, Lagun Aro EPSV y otros. Talde Capital, F.C.R.: Kutxabank, Banco Sabadell, Grupo Corporacin IBV, Ingeteam, Fondo Europeo de Inversiones, Cajasol Inversiones de Capital, Grupo Caja Rioja, Ricari Desarrollo de Inversiones Riojanas y otros. Talde Capital II, F.C.R.: Kutxabank, Banco Sabadell, Banco Mare Nostrum, Liberbank, Fondo Europeo de Inversiones, Cajasol Inversiones de Capital, Grupo Caja Rioja, Lagun Aro EPSV, Orza A.I.E., y otros. Sendogi Capital, F.C.R. Kutxabank.

Criterios de inversin:
Sectores preferentes: Productos y servicios industriales y de consumo, comunicaciones, logstica, tecnologas de la informacin, ocio, medio ambiente, energa, investigacin, servicios y nuevas tecnologas. Fases preferentes: Empresas consolidadas que desean crecer o adquirir otras empresas, MBO, MBI Zonas geogrcas: Espaa y Unin Europea.

Cifras del ao 2012:


Capital invertido en el ao 2012: 1,2M. Nmero de participadas: 25

DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN 2012


EMPRESA Advancell Biopolis ACTIVIDAD Biotecnologa Biotecnologa IMPORTE 0,75M 0,45M TIPO DE INVERSIN Follow on Investment Follow on Investment

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

The Riverside Company


C/ Serrano, 120-3 dcha. 28006 Madrid Tel.: 91 590 13 37 Fax: 91 561 16 06 mvh@riversideeurope.com www.riversideeurope.com

Marcos Llad

Juan Barnechea

Rafael lvarez-Novoa

Marta Valent

Juan Rulanchas

Jaime Escribano

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: Espaa desde 2007. EE.UU en 1988 y Europa en 1998. Estructura jurdica:
Sociedad Limitada. Perteneciente 100% a Riverside Europe Partners LLC.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Riverside es el principal fondo global de capital riesgo, especializado en pequea y mediana empresa, lderes en sus nichos de mercado.

Principal responsable:
Marcos Llad. Socio Director, Espaa y Portugal

Actividad y posicionamiento:
Adquisicin de participaciones mayoritarias y ocasionalmente minoritarias en el capital de empresas en asociacin con equipos directivos (MBO/MBI) y ampliaciones de capital para nanciar el crecimiento.

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Equipo de trabajo:
Marcos Llad. Socio Director, Espaa y Portugal Juan Barnechea. Director General Originacin, Europa Juan Rulanchas. Operating Executive Rafael lvarez-Novoa. Director de Inversiones Jaime Escribano. Asociado Marta Valent. Ofce Manager

Estructura del capital de los fondos: Independiente. Criterios de inversin:


Sectores de predileccin: Generalistas con especializacin en Sanidad, Energa y Cleantech, Tecnologas de la Informacin y software, y bienes de consumo. Excluidos inmobiliario y nanciero. Fases de predileccin: Expansin y capital sustitucin (buyouts). Zonas geogrcas de predileccin: El fondo es paneuropeo con la ocina de Madrid centrada en oportunidades en Espaa y Portugal.

Nmero de empleados en Espaa: 7 Otras ocinas a nivel mundial:


Europa: Bruselas, Budapest, Estocolmo,Londres, Luxemburgo, Madrid, Mnich, Praga, Varsovia. EE.UU.: Atlanta, Cleveland, Chicago, Dallas, Los ngeles, Nueva York, San Francisco. Asia: Sel, Tokio, Hong Kong y Singapur. Oceana: Melbourne

Cifras clave:
Tamao del fondo paneuropeo: REF IV 420M Total bajo gestin a nivel mundial: 4.400M Valor de la empresa entre 15M y 200M Inversin mnima: 10M Inversin mxima: 40M

Pertenencia a organismos profesionales:


ASCRI y EVCA.

Cifras globales del ao 2012:


Nmero de participadas en REF III: 9 y REF IV: 12 (todava en periodo de inversin) Nmero de desinversiones en 2012: 1 compaa en Europa Nmero de inversiones realizadas en 2012: REF IV 1 compaa y 3 add-ons en Europa COMPAAS EN CARTERA EN EUROPA

COMPAAS REF III & IV Agens Arena Bohemia Interactive Simulations Capol Crioestaminal DF King Wordwide Diatron Group HRA Pharma Keycast Keymile Novamed ONI Telecom Orliman Rameder Reima PPS Summit Medical Tensator Transporeon Tropikal Vokes Air

PAS Pases Bajos Italia Polonia Alemania Portugal Alemania Hungra Francia Finlandia Alemania Israel Portugal Espaa Alemania Finlandia Suecia Reino Unido Reino Unido Alemania Turqua Suecia

ACTIVIDAD Ofrece cursos, servicios de recolocacin y programas de asistencia social para desempleados y minusvlidos Disea, fabrica y distribuye trajes de bao para competicin. Desarrolla y suministra productos de formacin virtual y simuladores interactivos destinados al entrenamiento militar, al personal de emergencias y al personal de seguridad privada Desarrolla y elabora agentes de glaseado, anti apelmazantes y desmoldantes de alta calidad, para las industrias de contera y farmacuticas. Recoge, asla y criopreserva clulas madre extradas del cordn umbilical de los recin nacidos. Servicios de comunicacin corporativa, consultora nanciera de relaciones pblicas y servicios de representacin de accionistas Fabrica analizadores compactos de hematologa para la medicina y veterinaria Desarrolla y distribuye medicinas anticonceptivas y medicamentos Fabrica componentes de acero fundido Suministra soluciones de comunicacin en el mbito del acceso y sistemas de transmisin. Suministra test de alta calidad de inmunologa y microbiologa. Suministra servicios de voz y datos en internet Fabrica y distribuye varias marcas de productos de ortopedia no invasiva para la prevencin de lesiones, el tratamiento de enfermedades crnicas y para la recuperacin postoperatoria Fabrica y distribuye barras o soportes para casi todas las marcas de coches que se venden en Europa Lder en la regin nrdica en la manufactura de ropa de nios PPS es un operador de escuelas privadas en Suecia, con ms de 3.500 alumnos matriculados Fabrica productos mdicos para el campo de la ortopedia as como el control de infecciones Disea, ensambla, provee, e instala tecnologa tradicional y digital para la gestin de colas en aeropuertos, centros comerciales, espectculos, hoteles, etc. Programas de software para la gestin del transporte a travs de internet Fabrica alimentos para animales de compaa Fabrica ltros para nes comerciales e industriales

TIPO DE OPERACIN OBO LBO LBO MBO SBO/OBO BIMBO MBO Growth Capital SBO/MBO SBO/MBO MBO BIMBO OBO MBI SBO/MBO OBO SBO/MBO MBO OBO OBO LBO

NOMBRE DEL FONDO REF III REF IV REF IV REF IV REF IV REF III REF III REF IV REF III REF IV REF III REF III REF IV REF IV REF IV REF IV REF III REF III REF IV REF IV REF III

CAPITAL RIESGO
Fondos, Sociedades y Gestoras

Vista Capital de Expansin


C/ Serrano, 67 - 4 28006 Madrid Tel.: 91 436 06 06 Fax: 91 578 29 15 vista@vistacapital.es

Carlos Rodrguez de Tembleque

Rafael Garabito

Carlos Artal

Enrique Martn

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1989 Estructura jurdica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo
(S.G.E.C.R.).

ACTIVIDAD
Filosofa:
Vista es una de las sociedades gestoras pioneras del capital inversin en Espaa habiendo invertido desde 1989 en ms de veinte compaas con excelentes resultados de creacin de valor para los accionistas de estas compaas y sus directivos. Vista invierte en empresas espaolas consolidadas y con una posicin de liderazgo en su actividad, con objeto de impulsar su desarrollo y crecimiento y/o facilitar los procesos de cambio accionarial necesarios. Para alcanzar este objetivo, Vista, adems de aportar los recursos nancieros y el respaldo institucional necesarios, apoya activamente a los equipos directivos de las compaas en el diseo y ejecucin de los planes estratgicos y de desarrollo corporativo. Vista goza de autonoma operativa respecto de sus inversores, lo que le proporciona agilidad y rapidez en la toma de decisiones. Su actual equipo de profesionales cuenta con amplia experiencia de inversin en el mercado espaol.

Principales responsables:
Carlos Rodrguez de Tembleque Moreno. Presidente. Rafael Garabito Cocia. Director General. rgarabito@vistacapital.es

145

Equipo de trabajo:
Carlos Artal Baon. Director de Inversiones. cartal@vistacapital.es Enrique Martn Rodrguez. Director de Inversiones. emartin@vistacapital.es Begoa Aguilera. Asesor de Inversiones. begona.aguilera@vistacapital.es Miguel Azorn. Asesor de Inversiones. mazorin@vistacapital.es Clara Ravents. Asesor de Inversiones. craventos@vistacapital.es

Actividad y posicionamiento:
Vista es la sociedad de capital riesgo local con mayor experiencia, apoyo institucional y capacidad nanciera para liderar en Espaa operaciones de tamao mediano/grande. Al no tratarse de un fondo cerrado, Vista est en disposicin de adaptar la estructura de la operacin y el horizonte temporal de permanencia en el capital a las necesidades concretas de la oportunidad. Se plantea, por lo tanto, operaciones de mayora o minora signicativa, siendo fundamental la alineacin de intereses con el resto de accionistas. Vista orienta sus inversiones a: - adquisicin de empresas apoyando a equipos directivos con capacidades probadas y buenos proyectos empresariales (MBOs / MBIs/ LBOs), - empresas con estrategias de crecimiento por adquisiciones y con vocacin de participar en procesos de concentracin sectorial (buy & build), - empresas con planes de inversin en procesos de expansin, diversicacin e internacionalizacin (capital desarrollo), - operaciones de sustitucin de accionistas (capital sustitucin).

Nmero de empleados: 10 Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI

Descripcin de los fondos:


Vista asesora exclusivamente fondos del Grupo Santander y del Royal Bank of Scotland y goza de una de una alta capacidad nanciera respaldada por el balance de sus accionistas, que se adapta a las necesidades de las oportunidades existentes.

Criterios de inversin:
Sectores de predileccin: Todos excepto inmobiliario y nanciero. Reparticin por sector: Ninguna. Fases de predileccin: Buy-out (MBO, MBI, LBO), buy & build, capital expansin, capital sustitucin. Zonas geogrcas de predileccin: Espaa (centros de decisin en Espaa) y Reino Unido.

Cifras clave:
Tamao del fondo: Abierto. Nmero de participadas: 3 Inversin mnima: 20M Inversin mxima: Sin lmite.

DESCRIPCIN DE LAS LTIMAS OPERACIONES REALIZADAS


COMPAA Maxam (vendida en 2012) Orizonia (Grupo Iberostar) Indas ACTIVIDAD Explosivos Civiles Viajes Sanidad PARTICIPACIN Minoria Mayora institucional Mayora institucional TIPO DE OPERACIN MBO Buy-out Buy-out VALOR DE LA TRANSACCIN + 400M + 800M + 300M

CAPITAL RIESGO
Fondos en el extranjero

Explorer Investments
Avda. Eng. Duarte Pacheco, 26 - 8 1070 -110 Lisboa, Portugal Tel.: +351 21 324 18 20 Fax: +351 21 324 18 29 www.explorerinvestments.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2003 Estructura jurdica:
Sociedad Annima de Capital de Riesgo constituida en Portugal, registrada en la CMVM.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Explorer Investments es la nica sociedad portuguesa independiente de Private Equity con dimensin ibrica. Su objetivo es proporcionar a los accionistas de sus fondos rentabilidades atractivas, a travs de la seleccin, negociacin, inversin, monitorizacin y desarrollo de las empresas en que decide participar. La participacin de Explorer Investments no se limita a la inversin nanciera, sino que implica adems un efectivo apoyo a los principales proyectos de las empresas y una colaboracin permanente con su gestin en la denicin y implementacin de las polticas operacionales, comerciales y nancieras.

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Personas responsables:
Rodrigo Guimares. Founding Partner Elizabeth Rotheld. Founding Partner Marco Lebre. Founding Partner

Equipo de trabajo:
Rodrigo Guimares, Founding Partner Elizabeth Rotheld, Founding Partner Marco Lebre, Founding Partner Ana Leite, Analista Ins Lopo de Carvalho, Analista David Clem Ferreira, Analista Fnan Henriques, Analista Joo Rodrigo Santos, Analista Sandra Guerreiro, Legal Counsel y Investor Relations Andreia Sousa, Departamento Financiero Ana Pimentel, Departamento Financiero Mafalda Santos, Departamento Financiero Vctor Gugus, Departamento Financiero

Actividad y posicionamiento:
Explorer Investments busca invertir en empresas portuguesas y espaolas que dispongan de una oferta competitiva, marcas reconocidas y posiciones de liderazgo en su mercado, con el objetivo de apoyar a sus equipos gestores en el desarrollo y crecimiento de su actividad, y/o sus accionistas en procesos de reestructuracin del accionariado. La oportunidad de beneciarse del proceso de integracin de las economas ibricas es un factor particularmente relevante en la losofa de inversin de Explorer.

Descripcin de los fondos:


Estructura del capital: Fondo Explorer I, con 62M de capital, repartido por diversos inversores espaoles y portugueses. Los principales inversores son fondos de pensiones e instituciones nancieras. Fondo Explorer II, con 200M de capital, repartido por diversos inversores institucionales espaoles, portugueses e internacionales. Fondo Explorer III, con 270M de capital, repartido por diversos inversores institucionales portugueses, espaoles e internacionales.

Nmero de empleados: 27 Pertenencia a organismos profesionales:


Miembro de APCRI y de la EVCA

Criterios de inversin:
Sectores: Explorer es un inversor generalista que analiza cada caso particular por sus propios meritos; los nicos sectores donde no se puede invertir son el inmobiliario y el nanciero.

Tipos de inversin: Expansin, development capital y buyouts. Zonas geogrcas: Iberia. Cifras clave:
Tamao del fondo: Explorer I: 62M Explorer II: 200M Explorer III: 270M Capital invertido al 01.01.2013: 256M Capital disponible al 01.01.2013: 267M Inversin mnima: 5M Inversin mxima: 30M

Cifras del ao 2012:


Capital invertido en el ao 2012: 10M Nmero de participadas: 10 Nmero de desinversiones en 2012: 3 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 0

CAPITAL RIESGO
Fondos en el extranjero

Inter-Risco
Avenida da Boavista, 1081 4100-129 Porto, Portugal Tel.: +351 220 126 700 Fax: +351 220 126 718 inter-risco@inter-risco.pt www.inter-risco.pt

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1988 Estructura jurdica:
Inter-Risco es una sociedad gestora de capital riesgo, gestionando los fondos de capital de riesgo, Caravela, con 30 M, ya invertido, e Inter-Risco II, con 81.5 M, en fase de inversin. Desde 2010, el equipo de gestin tiene una posicin mayoritaria en la sociedad, despus de una operacin de MBO, manteniendo Banco Portugus de Investimento (BPI), su accionista fundador, una posicin minoritaria.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Inter-Risco fue pionera en la actividad de capital riesgo, siendo una de las referencias en este sector en Portugal. Actualmente, se dedica a la gestin de fondos de capital riesgo, a travs de los cuales invierte en pequeas y medianas empresas en operaciones de buy-and-build y buyouts. La estrategia de actuacin de Inter-Risco es el establecimiento de acuerdos sustentados en slidos equipos de gestin y emprendedores, fomentando el crecimiento y consolidacin sectorial en Portugal. Para ello, Inter-Risco participa activamente en la toma de decisiones estratgicas de las empresas participadas, contribuyendo con su know-how acumulado en ms de 100 empresas participadas desde su creacin.

149

Persona responsable:
Afonso Barros - Managing Partner

Equipo de trabajo:
Afonso Barros - Managing Partner Joo Amaro - Partner Isabel Coelho - Partner Rui Branquinho - Partner Isabel Martins - Investment Director Ana Terra Senior Associate Jos Leite Senior Associate Diogo Braga Associate Miguel Tavares Associate Slvia Almeida Chief Executive Ofcer Idalina Bastos Administrative Ofcer

Actividad y posicionamiento:
Inter-Risco se posiciona en el mid-market, desarrollando una poltica de inversin para proyectos de consolidacin e internacionalizacin de pequeas y medianas empresas portuguesas que operan en mercados fragmentados, regulados o con potencial crecimiento. Inter-Risco pretende asumir en sus inversiones posiciones mayoritarias o minoritarias de relieve en proyectos con un EV mnimo de 20 M.

Estructura de inversores:
Los fondos tienen como main sponsor el Banco BPI. Otros accionistas inversores de referencia son el European Investment Fund (por el Portuguese Venture Capital Initiative) y la Fundao Gulbenkian.

Criterios de inversin:
Sectores de predileccin: Todos, excepto nanciero e inmobiliario. Tamao de las empresas: Pequeas y medianas empresas, con facturacin hasta 100M. Tipos de inversin: Build-Up, LBO y Expansin. Zonas geogrcas de predileccin: Portugal y Espaa, Amrica Latina y otros pases de lengua portuguesa.

Nmero de empleados: 11 Pertenencia a organismos profesionales:


APCRI, EVCA.

Cifras clave:
Tamao del fondo: 81,5 M Capital invertido al 01.01.2013: 22,9M Capital disponible al 01.01.2013: 46,4M Inversin mnima: 5M Inversin mxima: 12,2M

Cifras del ao 2012:


Capital invertido en el ao 2012: 47,6M Nmero de participadas: 3 Nmero de desinversiones en 2012: 0 Nmero de inversiones realizadas en 2012: 1 DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES
EMPRESA Serlima MasterTest Sotkon Moneris NewCoffeeCo II Cold Land 32 Senses OneVet ACTIVIDAD Servicios de Facility Management Centros de Inspeccin Automvil Produccin y comercializacin de contenedores subterrneos para residuos urbanos Servicios de Contabilidad y Recursos Humanos Torrefaccin y comercializacin de Caf Logstica de fro Salud dental Servicios veterinarios INVERSIN 3.25M 5M 3M 3.5M 4.5M 4.2M 16M 2.7M DEAL VALUE 24M 45M 15.5M 13.7M 36.3M 20M 23,3M 4.2M % ADQUIRIDO 22.97% 30% 33.33% 37.97% 21.95% 80% 85% 85,7% TIPO DE INVERSIN Build-up Build-up Buyout Build-up Build-up Build-up Build-up Build-up

CAPITAL RIESGO
Mercado Secundario

Coller Capital
33, Cavendish Square Londres W1G 0TT. Reino Unido Tel.: +44 20 7631 8500 Fax: +44 20 7631 8555 mail@collercapital.com www.collercapital.com

Jeremy Coller

Erwin J. Roex

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1990 Estructura jurdica: Sociedad Limitada. Personas responsables:
Jeremy Coller. CIO. jeremycoller@collercapital.com Erwin J. Roex. Senior Advisor. erwin.roex@collercapital.com

ACTIVIDAD
Filosofa:
Coller Capital es la mayor rma europea en el mercado secundario global del capital riesgo. Es un gestor independiente con fondos exclusivamente dedicados al mercado secundario. El objetivo de Coller Capital es dar liquidez al mercado global de capital riesgo.

151

Actividad:
Coller Capital da liquidez a todos los actores del mercado de capital riesgo: a los inversores, a los gestores y a las empresas. Los diferentes tipos de inversores implican diferentes tipos de transaccin: Transaccin secundaria tradicional: La compra de participaciones en fondos de capital riesgo permite al inversor original vender su inversin antes de que sta llegue a su madurez nal, y libera al inversor de todas sus obligaciones nancieras en el fondo. Transacciones de nal de fondo: La compra de activos remanentes en fondos de capital riesgo que se acercan o han sobrepasado la vida del fondo, permite al gestor conseguir liquidez nal para sus inversores y terminar el fondo. Transaccin de compra de activos: La compra de un portafolio de subsidarias directamente de una compaa, dando a la compaa una salida inmediata en cash para activos con poca liquidez que se encuentran fuera de la actividad principal de la compaa.

Equipo de trabajo:
Jaime lvarez. jaime.alvarez@collercapital.com 19 Partners.

Nmero de empleados: 150 Otras ocinas a nivel mundial:


Londres, Nueva York y Hong Kong.

Pertenencia a organismos profesionales:


AFIC, AIFI, AVCAL, BVCA, BVK, CVCA, EMPEA, EVCA, JVCA, LAVCA, DVCA, HKVCA, SAVCA y SVCA.

Descripcin de los fondos:


Coller International Partners VI (CIP VI) En el 2012, Coller Internacional Partners VI, CIP VI, se ha cerrado con unos compromisos de capital de 5,5 mil millones de dlares, y respaldado por ms de 200 entre los inversores institucionales ms importantes del mundo.

Criterios de inversin:
Sectores: Todos excepto el inmobiliario Zona geogrca: Global Fases de desarrollo: Todas

Cifras clave:
Tamao: US$9,500M

FONDOS HISTRICOS DE COLLER CAPITAL


NOMBRE DEL FONDO Coller International Partners VI (CIP VI) Coller Internacional Partners V (CIP V) Coller Internacional Partners IV (CIP IV) Coller International Partners III (CIP III) Coller Internacional Partners II (CIP II) IMPORTE INVERTIDO 4.000M 3.400M 2.000M 575M 185M FECHA 2012 2007 2002 2000 1998

CAPITAL RIESGO
Empresas del sector

FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS DE CAPITAL RIESGO / FAMILY OFFICES


3i Espaa
C/ Ruiz de Alarcn, 12 28014 Madrid Tel.: 91 521 44 19 madrid@3i.com

Advent International
C/ Serrano, 57 - 2 28006 Madrid Tel.: 91 745 48 60 Fax: 91 745 48 61 www.adventinternational.es Contacto: Juan Daz-Laviada jlaviada@adventinternational.es

Codes - Compaa Espaola de Financiacin del Desarrollo


C/ Prncipe de Vergara, 132 - 9 y 12 28002 Madrid Tel.: 91 745 44 80 / 91 562 60 08 Fax: 91 561 00 15 codes@codes.es www.codes.es

Aurica XXI AC Desarrollo


P de la Castellana, 89 - 6 28046 Madrid Tel.: 91 586 42 42 Fax: 91 555 85 25 acdesarrollo@ahorro.com www.acdesarrollo.com Avda. Diagonal, 407 bis, planta 11 08008 Barcelona Tel: 93 403 32 66 palomiquel@bancsabadell.com www.grupbancsabadell.com/es Contacto: Miguel Palo

CREAS
Refugio 10 Local Derecha 50001 Zaragoza Tel.: 976 301 702 info@creas.org.es www.creas.org.es

152

CRB Inverbo SGECR Axis Participaciones Empresariales


C/ Los Madrazo, 38 - 2 28014 Madrid Tel.: 91 523 16 54 Fax: 91 532 19 33 axis@axispart.com www.axispart.com C/ Almagro, 1 1 Dcha. 28010 Madrid Tel.: 91 446 78 97 Fax: 91 702 10 18 aroda@crossroadbiotech.com www.crbinverbio.com Contacto: Annie Roda

AC Desarrollo
Avda. de las Amricas, 3 5 F 29006 Mlaga Tel.: 95 260 04 77 Fax: 95 222 37 46 acdesarrollo@ahorro.com www.acdesarrollo.com

AC Desarrollo
Edicio Europa, 12 C Avda. de Aragn, 30 46021 Valencia Tel.: 96 369 92 49 Fax: 96 389 05 45 acdesarrollo@ahorro.com www.acdesarrollo.com

Bankinter Capital Riesgo


P de la Castellana, 29 28046 Madrid Tel.: 91 339 75 00 capital_riesgo@bankinter.es www.bankinter.com Contacto: Juan Luis Martn-Hurtado

Baring Private Equity Partners AC Desarrollo


C/ Mara de Molina, 3 2 B 47001 Valladolid Tel.: 98 336 35 44 Fax: 98 333 88 69 acdesarrollo@ahorro.com www.acdesarrollo.com C/ Hermosilla, 11 - 5 planta 28001 Madrid Tel.: 91 781 88 70 Fax: 91 781 88 77 bpepmadrid@bpep.es www.bpep.es Contacto: Jos ngel Sarasa Urtasun

Bridgepoint
C/Rafael Calvo, 39 A - 4 28010 Madrid Tel.: 91 702 24 90 Fax: 91 319 60 92 mariajose.gonzalez@bridgepoint.eu www.bridgepoint.es

Demeter Partners
C/Jos Abascal, 52 - 2 izda. 28003 Madrid Tel.: 91 563 97 04 marcos.semmler@demeter-partners.com Contacto: Marcos Semmler www.demeter-partners.com

Cantabria Capital
C/ Gndara, 6 - Principal dcha. 39003 Santander Tel.: 94 231 86 56 Fax: 94 222 74 81 informacion@cantabriacapital.com www.cantabriacapital.com Contacto: Gema Conde

Diana Capital
Edif. Torre Europa P de la Castellana, 95 - Plta. 29 28046 Madrid Tel.: 91 426 23 29 Fax: 91 426 23 30 diana@dianacapital.com www.dianacapital.com

CAPITAL RIESGO
Empresas del sector

Empresa Nacional de Innovacin (ENISA)


P de la Castellana, 216 - 16 28046 Madrid Tel.: 91 570 82 00 Fax: 91 570 41 99 enisa@enisa.es www.enisa.es

C/ Serrano, 26 28001 - Madrid Tel.: +34 91 436 44 20 Fax: +34 91 436 44 49


www.doughtyhanson.com
PERSONA
DE CONTACTO

Ergon Capital Advisors Spain


C/ Miguel Angel, 11 - 6 planta 28010 Madrid Tel.: 91 700 16 44 Fax: 91 700 16 43 lr@ergoncapital.es www.ergoncapital.com

153

Espiga Capital
C/ Alfonso XII, 22 - 4 izda. 28014 Madrid Tel.: 91 531 72 77 Fax: 91 531 25 52 contact@espiga.com www.espiga.com

Francisco Gutirrez Churtichaga

Doughty Hanson
C/ Serrano, 26 28001 Madrid Tel.: 91 436 44 20 Fax: 91 436 44 49 www.doughtyhanson.com Contacto: Francisco Gutirrez Churtichaga

Grupo Financiero Riva y Garca


Diputacin, 246 pral. 08007 Barcelona Tel.: 93 270 12 12 Fax: 93 270 12 13 bcn@rivaygarcia.es www.rivaygarcia.es Contacto: Borja Garca-Nieto Portabella

GED
C/ Marqus del Riscal, 12 - 4 izda. 28010 Madrid Tel.: 91 702 02 50 Fax: 91 702 17 64 www.gedcapital.com

H.I.G. Europe
C/ Alfonso XII, 38 piso 5 28014 Madrid Tel.: 91 737 50 50 Fax: 91 737 50 49 www.higeurope.com Lbarcenas@higcapital.com Contacto: Leticia de las Brcenas

GED
C/ Almirante Lobo, 2 - 4 pta. 41001 Sevilla Tel: 954 490 180 www.gedcapital.com

Going Investment Gestin


P Sagasta, 2 - 4 Dcha 50006 Zaragoza Tel.: 976 468 410 Fax: 976 468 522 eblanco@going.es www.going.es Contacto: Elena Blanco

Hilco
C/ Velzquez 27, 1 Ext Izq. 28001 Madrid Tel.: 91 432 14 39 Fax: 91 426 38 04 info@hilcoiberia.com Contacto: Igor de la Sota Chalbaud www.hilcoiberia.com www.hilcouk.com

Hiperion Capital EBN Capital


P Recoletos, 29 28004 Madrid Tel.: 91 700 98 69 Fax: 91 700 98 77 C/ Manuel Silvela, 1 - 4 D 28010 Madrid Tel.: 91 593 08 84 Fax: 91 593 32 56 hiperion@hiperioncapital.com www.hiperioncapital.com

Anunciantes del Anuario 2013

CAPITAL RIESGO
Empresas del sector

Innova31
C/ Jordi Girona, 29 08034 Barcelona Tel.: 93 413 76 36 Tfno. Mvil: 699 974 698 Fax: 93 413 76 37 innova.31@upc.edu Contacto: Ramon Morera i Asiain www.innova31.com

Landon Investments
Via Augusta, 200 - 6 08021 Barcelona Tel.: 93 240 52 00 Fax: 93 200 43 32 mcaus@landon.es Contacto: Marc Caus

Qualitas Equity Partners


C/ Serrano, 26 - 6 28001 Madrid Tel.: 91 423 82 70 Fax: 91 423 82 75 info@qualitasequity.com www.qualitasequity.com

MCH Private Equity


Plaza de Coln, 2 - Torre I - 15 28046 Madrid Tel.: 91 426 44 44 Fax: 91 426 44 40 mch@mch.es www.mch.es

Realza Capital
P de la Castellana, 15 - 3 Dcha. 28046 Madrid Tel.: 91 782 09 82 Fax: 91 782 09 83 bv@realzacapital.com www.realzacapital.com

154

Miura Private Equity


Avda. Diagonal, 399 4 2 08008 Barcelona Tel.: 93 272 34 40 Fax: 93 272 34 45 info@miuraequity.com www.miuraequity.com

SES Iberia Private Equity


C/ Serrano, 88 - 4 28006 Madrid Tel.: 91 400 54 64 Fax.:91 435 35 93 mrivadeneira@sesiberia.es Contacto: Mylln Rivadeneira www.sesiberia.es

N+1 Mercapital
C/ Padilla, 17 - 5 planta 28006 Madrid Tel.: 91 745 84 48 Fax: 91 431 64 60 info@nmas1mercapital.com www.nmas1mercapital.com

L Capital Equity Advisors


C/ Almagro, 1 -2 Izda. 28010 Madrid Tel.: 91 310 27 48 Fax: 91 310 27 79 lcapitalmadrid@lvmh.fr Contacto: Julio Babecki

Nazca Private Equity


C/ Fortuny, 37 - esc. izda. - 3 D / 4 I 28010 Madrid Tel.: 91 700 05 01 Fax: 91 700 05 14 info@nazca.es www.nazca.es

PHI Industrial Acquisitions


C/ Fortuny, 7 - 3 A 28010 Madrid Tel.: 91 561 33 71 Fax: 91 411 16 72 wit@phi-industrial.com www.phi-industrial.com Contacto: Alexander Wit

Sherpa Capital Gestin


C/ Hermosilla, 11 28001 Madrid Tel.: 902 702 526 info@sherpacapital.es www.sherpacapital.es Contacto: Eduardo Navarro

Portobello Capital
C/ Serrano, 30 - 2 planta 28001 Madrid Tel.: 91 431 80 71 Fax: 91 431 45 23 info@portobellocapital.es www.portobellocapital.es

CAPITAL RIESGO
Empresas del sector

Suma Capital
Avda. Diagonal, 477 - 8 Planta 08036 Barcelona Tel.: 93 368 02 03 lcampins@sumacapital.es www.sumacapital.es

Altamar Private Equity


P de la Castellana, 31 28046 Madrid Tel.: 91 310 72 30 www.altamarcapital.com

Talde
C/ Rodrguez Arias, 9 - 1 48009 Bilbao Tel.: 94 435 50 40 Fax: 94 435 50 41 info@talde.com www.talde.com

MERCADO SECUNDARIO
Coller Capital
33 Cavendish Square Londres W1G 0TT. Reino Unido Tel.: +44 207 631 85 00 Fax: +44 207 631 85 55 mail@collercapital.com www.collercapital.com

The Riverside Company


C/ Serrano, 120 - 3 dcha 28006 Madrid Tel.: 91 590 13 37 Fax: 91 561 16 06 mvh@riversideeurope.com www.riversideeurope.com

155

Hutton Collins
50 Pall Mall - London SW1Y 5JH Tel.: +44 207 004 7011 Fax: +44 207 004 7001 rtb@huttoncollins.com www.huttoncollins.com Contacto: Rafael Torres Boulet

BUSINESS ANGELS EN ESPAA


AEBAN
Velzquez, 76 Bajo Izda. 28001 Madrid Tel.: 617 924 067 anacoll@aeban.es www.aeban.es Contacto: Ana Coll

Vista Capital de Expansin


C/ Serrano, 67 - 4 28006 Madrid Tel.: 91 436 06 06 Fax: 91 578 29 15 vista@vistacapital.es

Ysios Capital Partners


Parc Cientic de Barcelona C/ Baldiri Reixac, 10 08028 Barcelona Tel.: 93 517 35 45 mcortes@ysioscapital.com Contacto: Miriam Corts www.ysioscapital.com

Inter-Risco
Avenida da Boavista, 1081 4100-129 Porto - Portugal Tel.: + 351 220 126 700 Fax: + 351 220 126 718 inter-risco@inter-risco.pt www.inter-risco.pt

FONDOS DE FONDOS FONDOS EN EL EXTRANJERO


Explorer Investments
Avda. Eng Duarte Pacheco, 26 - 8 1070-295 Lisboa - Portugal Tel.: +351 21 324 18 20 Fax: +351 21 324 18 29 explorer@explorerinvestments.com www.explorerinvestments.com

GED
R. Viana de Lima, 155 4150-746 Oporto Portugal Tel.: +351 917 270 040

GED
Strada Frumoasas, 42 A Bucarest -Sector 1 - Rumania Tel.: +40 213 050 100

Anunciantes del Anuario 2013

LEVERAGED FINANCE
ndice

Bancos de Leveraged Finance


BNP Paribas Leveraged Finance Iberia Grupo Santander 159 161

Empresas del sector

162

157

LEVERAGED FINANCE
Bancos de Leveraged Finance

BNP Paribas Leveraged Finance Iberia


C/ Serrano n73 28006 Madrid Tel.: 91 388 55 20 Fax: 91 432 67 82 www.bnpparibas.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin:
Lder europeo desde 1990. Presente en Espaa desde 1997.

ACTIVIDAD
Filosofa:
BNP Paribas Leveraged Finance se dedica en exclusiva a la originacin, aseguramiento, sindicacin y seguimiento de operaciones de nanciacin de adquisiciones por parte de fondos de Private Equity. El equipo espaol de Leveraged Finance se enmarca dentro del equipo europeo (72 profesionales) de esta actividad, lo que permite afrontar con garantas operaciones paneuropeas y aprovechar los recursos de otras ocinas si la oportunidad lo requiere.

Estructura jurdica:
Sucursal en Espaa de BNP Paribas.

Persona responsable:
Carlos Godina Queralt Tel.: (34) 91 388 80 33 carlos.godina@bnpparibas.com

Servicios y posicionamiento:
Principales productos estructurados: deuda senior, mezzanine, high yield, titulizacin, prstamos puente, prstamos/bonos subordinados, junior PIK. Tipos de transacciones: LBO, MBO, MBI, BIMBO, buy & build, P2P, recaps, renanciaciones pre-IPO nancing.

159

Equipo de trabajo:
Enrique Dermit Cosio Tel.: (34) 91 388 80 34 enrique.dermit@bnpparibas.com Javier Gmez Hernndez Tel: (34) 91 388 81 83 javier.gomez-hernandez@bnpparibas.com lvaro Jimnez Ortiz Tel.: (34) 91 388 80 68 alvaro.jimenez@bnpparibas.com Ramn Martnez Borrs Tel.: (34) 91 388 80 36 ramon.martinez@bnpparibas.com Ricardo Yepes Granados Tel.: (34) 91 388 80 35 ricardo.yepes@bnpparibas.com Rebeca Martnez Garca Tel.: (34) 91 388 89 02 rebeca.martinez@bnpparibas.com

Ventajas:
Alta capacidad local de ejecucin con 7 profesionales dedicados en exclusiva a esta actividad en Espaa y Portugal. BNP Paribas cuenta con ms de 16 aos de presencia en el mercado espaol de Leveraged Finance. Fuerte y probada capacidad de aseguramiento, estructuracin y sindicacin. Servicio exclusivo a fondos de Private Equity. Experiencia en liderar la ejecucin de las operaciones. Estrecha colaboracin entre las ocinas europeas. Pertenencia a uno de los mayores y ms slidos grupos de servicios nancieros del mundo, con una de las mejores calicaciones crediticias de la industria (Nombrado 2012 Bank of the Year por IFR).

Transacciones:
Desde 1997, BNP Paribas Leveraged Finance ha asegurado ms de 3.700M de deuda en Espaa en 37 transacciones, incluyendo 30 como Mandated Lead Arranger & Bookrunner. En 2012, BNP Paribas se ha situado en la 1 posicin en nmero de operaciones del ranking de bookrunners de prstamos de Leveraged Finance en Europa. Ha realizado 40 operaciones de LBO en Europa sumando cerca de 6.300M de aseguramiento (Fuente: IFR).

Sindicaciones
Persona responsable: Carmen Pino Tel.: (34) 91 388 80 28 carmen.d.pino@bnpparibas.com Equipo de trabajo: Antuan Azpur Crdenas Tel.: (34) 91 388 80 38 antuane.azpur@bnpparibas.com Enrique Balboa de los Cobos Tel.: (34) 91 388 80 40 enrique.balboa@bnpparibas.com

Otras Actividades:
Corporate Finance: fusiones y adquisiciones, salidas a bolsa, IPOs, OPAs, ofertas de exclusin, valoraciones Mercado de capitales: emisiones de bonos y renta ja, cobertura de tipo de inters, divisas, derivados de renta variable Banca Privada Asesoramiento en Real Estate

Principales sectores:
BNP Paribas tiene un enfoque amplio y no restringe su actividad a ningn sector. Hasta la fecha ha realizado operaciones en sectores tan variados como: Alimentacin Servicios diversos (inspeccin tcnica, Distribucin mantenimiento, ingeniera, funerarios) Salud (farmacutico, material mdico, Materiales de construccin hospitales) Produccin de bienes de equipo Energa y recursos naturales Transporte Industria qumica Concesiones Medioambiental Medios de comunicacin Telecomunicaciones

Otras ocinas de Leveraged Finance en Europa:


Pars Londres Munich Miln Bruselas

DESCRIPCIN DE LAS OPERACIONES MS RECIENTES


AO 2012 2011 2011 2011 2010 2010 SPONSOR Doughty Hanson CVC PAI 3i KKR & Investindustrial Magnum TARGET USP Hospitales Capio Sanidad Swissport Memora Inaer Teknon ACTIVIDAD Hospitales Hospitales Handling Funerarias Helicpteros Hospitales IMPORTE 92M 755M 740M 260M 570M 69M POSICIN MLA & Bookrunner MLA & Bookrunner MLA & Bookrunner MLA & Bookrunner MLA & Bookrunner MLA & Bookrunner TIPO DE OPERACIN LBO LBO LBO Renancing Renancing LBO

LEVERAGED FINANCE
Bancos de Leveraged Finance

Grupo Santander
Ciudad Grupo Santander Avenida de Cantabria, s/n Edicio Encinar 1 planta 28660 Boadilla del Monte (Madrid) Tel.: +34 91 257 49 16 Fax: +34 91 257 14 50 www.santandergbm.com

ESTRUCTURA
Santander Global Banking & Markets:
Es la unidad de negocio global de Santander que se encarga de satisfacer las necesidades de los clientes que, por su tamao, complejidad o sosticacin, requieren servicios a medida o productos mayoristas de alto valor aadido. Con presencia en 22 pases, cuenta con equipos locales y globales (2.722 profesionales) con un amplio conocimiento de los mercados nancieros, y que cubren todas las necesidades de nanciacin, inversin y cobertura de sus clientes. El negocio se estructura en torno a seis ejes: Global Transaction Banking Corporate & Investment Banking Credit Rates Equity Proprietary Trading

ACTIVIDAD
Filosofa:
Loan Markets, unidad de negocio integrada en Credit Markets, ofrece nanciacin y asesoramiento de valor aadido, diseando y ejecutando estructuras innovadoras adaptadas a las necesidades del cliente.

Servicios y posicionamiento:
Presentes en todo tipo de operacin de adquisicin y reestructuracin. Gran mbito de actuacin, no teniendo limitaciones de importe mximo o mnimo. Amplia red de sucursales nacionales e internacionales que nos permite conocer las principales empresas de cada sector. Pertenecer a un gran Grupo, nos permite trabajar conjuntamente con otras reas de producto (Corporate Finance, Rates, Bonos, Custodia, Equities, etc.) en operaciones que as lo requieran.

161

Leveraged Finance:
Este negocio se cubre desde: Credit Markets: Agrupa todas las unidades de originacin y distribucin de todos los productos de deuda y crdito estructurado. Dentro de Credit Markets, se encuentra Loan Markets, que abarca la originacin, estructuracin y ejecucin de deuda corporativa, Project & Acquisition Finance y Leveraged Finance. Corporate & Investment Banking: Responsable de Corporate Finance y cobertura de clientes, con un grupo especco dedicado a Financial Sponsors.

Tipo de transacciones:
Adquisiciones corporativas LBO/MBO/MBI/BIMBO Leveraged build-ups Restructuracin accionarial Recapitalizacin Adquisicin de concesiones Adquisicin de activos

Equipos:
Personas responsables: Carlos Muiz - Global Head Project & Acquisition Finance. cimuniz@gruposantander.com Victor Menndez - Real Estate, Retail & TMT, P&AF. vicmenendez@gruposantander.com Alfonso Colomina - Infrastructure, P&AF. acolomina@gruposantander.com Antonio Garca Mndez - Energy, P&AF. antoniogarciame@gruposantander.com Pablo Lastra - Natural Resources, P&AF. plastra@gruposantander.com Equipo de trabajo - Personas de Contacto: Laura Caraballo. mlcaraballo@gruposantander.com Mara de Juan. madejuan@gruposantander.com Pablo Burgos. pburgos@gruposantander.com Guillermo Astorqui. gmastorqui@gruposantander.com Ftima Snchez de Lamadrid. fcsanchez@gruposantander.com

Tipo de productos:
Deuda senior Prstamos puente Financiacin de circulante Project Bonds Otros productos

Ventajas de Santander:
Profesionales con amplia experiencia en todo tipo de operaciones. Rol de liderazgo en las operaciones. Gran capacidad de aseguramiento y distribucin. Amplio conocimiento de nuestros principales mercados (Reino Unido, Polonia, Europa Continental, USA y Latinoamrica) Como banco global ofrecemos una amplia gama de productos en diversas geografas, cubriendo todas las necesidades del cliente.

Banco Santander (SAN.MC, STD.N, BNC.LN)


Banco Santander (SAN.MC, STD.N, BNC.LN) es un banco comercial con sede en Espaa y presencia en 10 mercados principales. Santander es el primer banco de la zona euro. Fundado en 1857, tiene 1,418 billones de euros en fondos gestionados, 102 millones de clientes, 14.569 ocinas -ms que ningn otro banco internacional- y 187.000 empleados a junio de 2012. Es el principal grupo nanciero en Espaa y en Latinoamrica. Adems, cuenta con posiciones relevantes en el Reino Unido, Portugal, Alemania, Polonia y el nordeste de Estados Unidos. Santander Consumer Finance opera en los mercados principales del Grupo y en los pases nrdicos.

Distribucin:
Aitor Elustondo - Head of Loan Syndications. aelustondo@gruposantander.com

Relacin:
Joao Eduardo Simao - Head of Financial Sponsors Group jermsimao@gruposantander.com

DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES EN EL 2012


EMPRESA APRR BAA Adquisicin de Atento Empark Tnels de Barcelona i Cad Adquisicin de USP Hospitales Bandelera y Rodera Alta Esmalglass Adquisicin de Esmalglass Abantia Empresarial ACTIVIDAD Infraestructuras Autopistas de peaje real Infraestructuras Aeropuertos Servicios de Business Process Outsourcing & Customer Relationship Management Gestora parkings Espaa y Portugal Concesionaria de tneles de peaje en Catalua Sector Sanitario Generacin energa Elica Fabricacin y comercializacin de fritas, esmaltes y colores cermicos Fabricacin y comercializacin de fritas, esmaltes y colores cermicos Generacin energa Fotovoltaica POSICIN MLA & Bookrunner MLA MLA MLA MLA MLA MLA MLA MLA MLA IMPORTE 3.500M 3.295M 480M 400M 245M 92 M 85M 81,5M 30M 13,3M TIPO DE INVERSIN Renanciacin (Francia) Renanciacin (UK) LBO (Espaa, Mxico y Brasil) Renanciacin (Espaa) Adquisicin (Espaa) LBO (Espaa) Adquisicin (Espaa) Renanciacin (Espaa) LBO (Espaa) Renanciacin (Italia)

LEVERAGED FINANCE
Empresas del sector

BANCOS DE LEVERAGED FINANCE


BNP Paribas Leveraged Finance Iberia
C/Serrano, 73 28006 Madrid Tel.: 91 388 55 20 Fax: 91 432 67 82 www.bnpparibas.com

Grupo Santander
Ciudad Grupo Santander Avda. de Cantabria, s/n Edif. Encinar - 1 planta 28660 Boadilla del Monte (Madrid) Tel.: 91 257 49 16 Fax: 91 257 14 50 www.gruposantander.com

MEZZANINE

Natixis
P de Recoletos, 7 - 9 28004 Madrid Tel.: 91 111 77 00 Fax: 91 111 79 32 estanislao.carvajal@es.natixis.com www.natixis.fr Contacto: Estanislao Carvajal

Crdit Agricole Corporate & Investment Bank, Sucursal en Espaa


P de la Castellana, 1 28046 Madrid Tel.: 91 432 72 22 / 91 432 74 93 Fax: 91 432 74 13 Contacto: Carlos Ballesteros carlos.ballesteros@ca-cib.com www.ca-cib.com

162

Hutton Collins
50 Pall Mall - London SW1Y 5JH Tel.: +44 207 004 7011 Fax: +44 207 004 7001 rtb@huttoncollins.com www.huttoncollins.com Contacto: Rafael Torres Boulet

Anunciantes del Anuario 2013

FUSIONES & ADQUISICIONES


ndice

Bancos de Negocios / Consultoras - Boutiques M&A


Altium Capital Confivendis Eurohold GBS Finanzas Livingstone Partners NORGESTION 165 167 169 171 173 175

163

Servicios profesionales
AddVANTE Mergers & Acquisitions BDO Financial Advisory Deloitte Corporate Finance Advisory Ernst & Young Corporate Finance KPMG Corporate Finance 177 179 181 183 185

Empresas del sector

186

FUSIONES & ADQUISICIONES


Bancos de Negocios/Consultoras - Boutiques M&A

Altium Capital
C/ Velzquez, 10 - 3 izda. 28001 Madrid Tel.: 91 761 88 00 Fax: 91 761 88 20 pilar.hermida@altiumcapital.es www.altiumcapital.com

Rafael Vilaplana

Ignacio Durn

Manuel Snchez de Lamadrid

ESTRUCTURA
Fecha de creacin (ocina espaola): 1990 Estructura jurdica:
Altium Capital, S.A. es una partnership integrada en la red internacional de ocinas de Altium Capital, Ltd. Anteriormente Apax Partners Corporate Finance, S.A.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Firma de banca de inversin internacional independiente, especializada en la prestacin de servicios nancieros a empresas/empresarios con trayectoria de crecimiento. Altium Capital disea proyectos a medida para cada cliente y operacin, con el objetivo de establecer relaciones a largo plazo, para lo cual, es su compromiso la participacin de los socios en todas las fases del proyecto, compartiendo riesgos con los clientes.

Socios:
Rafael Vilaplana. Ignacio Durn. Manuel Snchez de Lamadrid.

Reconocimientos:
2003: Boutique del ao, concedido por la prestigiosa revista Acquisition Monthly 2004 : Boutique del ao concedida por la revista Acquisition Montly 2005 : Nominacin como la Boutique del Ao de Private Equity por la British Venture Capital Association (BVCA) 2010: Nominada primera compaa de Broker Services en Anlisis y Estrategia en UK, por Thomson Reuters Extel 2012: Galardonada con el premio Advisory rm of the year at New Energy Awards

Nmero de empleados:
Madrid: 14 empleados. Total Altium: 150 empleados.

165

Red internacional con 14 ocinas en:


Dubai Frankfurt Leeds Londres Madrid Manchester Miln *Ocinas asociadas Munich Nueva Delhi* Nueva York* Pars Palo Alto * Shangai* Zurich

Servicios y posicionamiento:
M&A. Joint venture y alianzas estratgicas. Privatizaciones. MBO, MBI. Bsqueda de nanciacin a travs de recursos ajenos. Asesoramiento en reestructuraciones nancieras. Gestin de fondo de fondos de private equity mid-market paneuropeos desde 1998. Energas renovables Servicios nancieros (banca y seguros) Internet & e-commerce Media Infraestructuras Consumo/Retail Sanidad Servicios Transporte, logstica y distribucin Profundo conocimiento del mercado espaol. Independencia. Red internacional con ocinas en las principales plazas nancieras. Especializacin sectorial. Especializacin geogrca.

Pertenencia a organismos ociales:


London Stock Exchange. Association Franaise dInvestisseurs en Capital (AFIC).

Sectores de especializacin:

Ventajas:

FUSIONES & ADQUISICIONES


Bancos de Negocios/Consultoras - Boutiques M&A

Convendis
Avda. de la Vega, 1 Edicio Veganova - Edicio 3 - 5 planta 28108 Alcobendas (Madrid) Tel.: 91 662 90 66 Fax: 91 662 72 76 www.convendis.es

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: Enero 2005 Socios:
Carlos Lpez Casas. Presidente carlos.lopez@convendis.es Manuel Urbarri Zarranz manuel.uribarri@convendis.es Sergio Cerdn Garca sergio.cerdan@convendis.es

ACTIVIDAD
Filosofa:
Ayudar a nuestros clientes a crear valor para sus accionistas colaborando con ellos en procesos de fusiones y adquisiciones o asesorndoles en diversos aspectos econmicos y nancieros de la gestin de sus negocios.

Posicionamiento:
Nuestro objetivo es proporcionar un asesoramiento prctico, basado en nuestra experiencia previa en gestin empresarial y distinguirnos por la calidad y rigor de nuestro trabajo.

Directores:
Ricardo Fernndez de Mazarambroz Santiago Perales Ballesteros Mara Garrido Snchez

Servicios:
Asesoramiento en procesos de compra y venta de empresas industriales y de servicios Asesoramiento a fondos de capital riesgo en la evaluacin estratgica, anlisis econmico-nanciero y estructura de nanciacin de operaciones de inversin Diseo de la estructura nanciera y bsqueda de nanciacin (propia y ajena) para el desarrollo de proyectos de inversin Consultora estratgica, incluyendo la elaboracin de planes de negocio y nancieros y diseo de la estrategia corporativa y de negocio Asesor registrado en el Mercado Alternativo Burstil (M.A.B.) para empresas en expansin

Equipo de trabajo:
Miguel ngel Prieto Redondo Ignacio Lpez Moreno Jess Gutirrez de la Cmara Juan Luis Gonzlez Corts Ramn Martn Nez Cristina Tern Gil Alberto Glvez Villarrubia Javier Martn de la Torre Natalia Martnez Crdaba Esther Castro Garca Lourdes Cuenca Vergara

167

Ventajas:
Implicacin directa de los socios Equipo de trabajo altamente cualicado y profesional Experiencia contrastada en gestin empresarial Calidad en la ejecucin Condencialidad

Nmero de profesionales: 17 Valores:


Servicio Trabajo en equipo Proactividad Compromiso Honestidad

Nmero de transacciones asesoradas en 2012:


Cierre de 9 operaciones en diversos sectores tales como hotelero, industrial, servicios, distribucin, farmacutico, etc.

Sectores de predileccin: Industrial y servicios. Zona geogrca de predileccin: Espaa.

DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES DE FINANCIACIN EN EL 2012


FECHA Marzo 2012 Marzo 2012 Abril 2012 Mayo 2012 Junio 2012 Junio 2012 Julio 2012 Noviembre 2012 Diciembre 2012 OPERACIN Renanciacin a largo plazo Renanciacin a largo plazo Renanciacin a largo plazo Renanciacin a largo plazo Renanciacin a largo plazo Renanciacin a largo plazo Renanciacin a largo plazo Prstamo participativo de la Empresa Nacional de Innovacin (Enisa) Renanciacin a largo plazo EMPRESA Compaa del sector hotelero Gebomsa Compaa del sector farmacutico Grupo Jubany Grupo Empresarial con presencia en sector de medios de comunicacin, hoteles, capital riesgo e inversiones nancieras Compaa de distribucin minorista de mobiliario para el hogar Touroperador Speedrepair, S.A. Compaa Textil PAPEL CONFIVENDIS Asesor nanciero de la compaa del sector hotelero Asesor nanciero de Gebomsa Asesor nanciero de la compaa del sector farmacutico Asesor nanciero de Grupo Jubany Asesor nanciero del Grupo Empresarial Asesor nanciero de la compaa de distribucin Asesor nanciero de la compaa Asesor nanciero de Speedrepair, S.A. Asesor nanciero de compaa textil ACTIVIDAD Cadena de hoteles Bombeo de hormign Sector farmacutico Produccin y comercializacin de soluciones en cartn Grupo Empresarial Distribucin minorista de mobiliario para el hogar Touroperador Compaa especializada en la explotacin de autocentros (servicios de reparacin rpida de vehculos con tienda de venta de recambios y accesorios) Distribucin, diseo y venta de telas

ALGUNAS OPERACIONES HISTRICAS HASTA 2011


MBO sobre el 100% del capital de

Ha adquirido el 100% del capital de

Ha suscrito una ampliacin de capital en

Ha adquirido el 75% del capital de

Ha vendido su red de supermercados en Espaa a Propiedad de

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Eurohold ha actuado como co-asesor de vendedor

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Ha tomado una participacin en

Ha suscrito una ampliacin de capital en

Ha adquirido el 100% las acciones de

Ha adquirido el 85% del capital de

Ha adquirido el 100% del capital de

Y Eurohold ha actuado como asesor de Eurekakids y sus accionistas

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado como co-asesor de los vendedores

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Ha adquirido el 100% del capital de

Ha adquirido el 100% del capital de

Ha adquirido el 100% del capital de

Ha tomado una ampliacin minoritaria en

Ha adquirido el 60% del capital de

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado como asesor del vendedor

Eurohold ha actuado como asesor del vendedor

MCH PRIVATE EQUITY

Ha adquirido la mayora del capital de

Ha adquirido el 100% del capital de

Ha adquirido el 100% del capital de

Ha tomado una participacin minoritaria en el capital de

Ha adquirido una participacin minoritaria significativa en el capital de

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Los fondos de capital de inversin que asesora

Han adquirido una participacin en el capital de

Ha adquirido una participacin minoritaria significativa en el capital de


Grupo ADD

Ha adquirido el 100% del capital de

Ha adquirido el 100% del capital de

Ha tomado una participacin significativa en el capital de

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Eurohold ha actuado por cuenta de los vendedores

Ha adquirido la mayora del capital de

Ha adquirido el 100% del capital de

Ha adquirido la mayora del capital de

Ha tomado una participacin mayoritaria

Ha adquirido el 100% del capital de

Eurohold ha actuado por cuenta de los vendedores

Eurohold ha actuado por cuenta de los vendedores

Eurohold ha actuado por cuenta del vendedor

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Ha adquirido el 100% del capital de

Ha adquirido todas las compaas de

Ha tomado una participacin significativa en

Ha adquirido la mayora del capital de

Ha adquirido el 100% del capital de Caja de Previsin y Socorro, S.A.. Grupo Generali

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Eurohold ha actuado por cuenta de los compradores

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Eurohold ha actuado por cuenta del comprador

Av. Diagonal, 361, 2 - 2 08037 Barcelona

Miguel ngel, 1, Dpdo. 6 Dcha. 28010 Madrid

26-28, Rue de Londres 75009 Paris (France)

14, Rue du Montblanc, 3 CH-1211 Genve (Suiza)

info@eurohold.com

www.eurohold.com

FUSIONES & ADQUISICIONES


Bancos de Negocios/Consultoras - Boutiques M&A

Eurohold
Avda. Diagonal, 361 - 2 2 08037 Barcelona Tel.: 93 457 89 80 Fax: 93 208 03 30 info@eurohold.com www.eurohold.com

Jean-Franois Alandry

Pascal Vieilledent

Ferran Conti

Ignacio Loring

Germn Rovira

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1989 Estructura jurdica: Sociedad Limitada Personas responsables:
Jean-Franois Alandry. Managing Partner Pascal Vieilledent. Managing Partner

ACTIVIDAD
Filosofa:
EUROHOLD se constituy en 1989 como Consultora en Corporate Finance, y es actualmente una de las principales compaas espaolas de este sector. Acta principalmente en Espaa (con ocinas en Barcelona y Madrid), en Suiza (con una ocina en Ginebra), en Francia (con una ocina en Paris) pero tambin en Gran Bretaa, Italia, Holanda , Alemania, Suecia, Noruega, Dinamarca, en Ucrania y en Japn a travs de una red de partners. Desde su constitucin en 1989 la compaa ha gestionado muchas captaciones de fondos, ampliaciones de capital, ventas, compras, reestructuraciones tanto de clientes nacionales como internacionales manteniendo relaciones a largo plazo. Est especializada en empresas con fuerte potencial de crecimiento en sectores clave como: Tecnologas de la Informacin & Telecomunicaciones, Farmacia & Salud, Industria alimentaria, Distribucin, Servicios B2B, Retail, Transportes & Logstica, Medio ambiente.

Nmero de empleados: 24 Equipo de trabajo:


Barcelona: Jean-Franois Alandry. Managing Partner jfa@eurohold.com Pascal Vieilledent. Managing Partner pv@eurohold.com Ferran Conti. Managing Partner Barcelona fc@eurohold.com Cristina Alloza. Partner ca@eurohold.com Jordi Matas. Partner jm@eurohold.com Jean Alain Jullien. Partner jaj@eurohold.com Stphane Lebeau. Partner sl@eurohold.com Anne Le Breton. Partner alb@eurohold.com Ingrid Higueras. Senior Consultant ih@eurohold.com Madrid: Ignacio Loring. Managing Partner Madrid il@eurohold.com Germn Rovira. Managing Partner Madrid gr@eurohold.com Jolle Se. Partner js@eurohold.com Gabriel Mesquida. Senior Consultant gm@eurohold.com Francia Jean-Jacques Duffau. Managing Partner jjd@eurohold.com Guy de la Barthe. Managing Partner gdb@eurohold.com Ginebra: Franois Fauran. Managing Partner ff@eurohold.com

Servicios y posicionamiento:
Fusiones & adquisiciones: Mandatos de compra. LBO/MBO/MBI. Growth capital. Mandatos de venta exclusivos. Evaluaciones . Compra o venta de activos. Joint-ventures. Reestructuracin de capital. Consultora estratgica: Auditora estratgica y validacin de business plan. Asesora en desarrollo corporativo. Alianzas estratgicas. Transferencia de know-how. Acuerdos de licencias. Expansin internacional. Servicios de consultora preparatoria a una salida a bolsa (en colaboracin con corredores de bolsa o bancos de inversin). Contratos de outsourcing.

169

Nmero de transacciones asesoradas en el 2012: 11 Sectores de predileccin:


Tecnologas de la informacin & telecomunicaciones: Consultora en TI, desarrollo de aplicaciones, outsourcing, integracin de sistemas, software. Industria farmacutica, biotecnologas y servicios de salud. Distribucion alimentaria Servicios B2B: Trabajo temporal, seguridad, inspeccin y control, marketing y publicidad, telemarketing/teleservicios, mantenimiento e instalaciones, outsourcing, ingeniera. Industria alimentaria. Productos de consumo no alimenticio. Industrias B2B: Embalajes, componentes tcnicos, ingredientes, qumica na. Retail: Textil, alimentacin, pticas, fotografa. Materiales para la construccin: distribucin, fabricacin. Transporte y logstica.

Otras ocinas en Espaa o a nivel mundial: Madrid, Pars, Ginebra

PRINCIPALES OPERACIONES ASESORADAS EN 2012


VENDEDOR Asysol CEA Synerlab JBT Ermestel HDM ASJ Sabadell Helicopters Service Center (SHSC) Commanyser Romn y Asociados Teamlog PAS Espaa Francia Francia Francia Espaa Espaa Francia Espaa Espaa Espaa Espaa COMPRADOR Celestia Fain Ascensores IDD-Tech Orlans Fain Ascensores Econocom Regenersis Fain Ascensores Eurocopter Grupo Diusframi Inversor privado Cibernos PAS Espaa Espaa Francia Espaa Francia Reino Unido Espaa Francia Espaa Espaa Espaa TIPO DE OPERACIN Ampliacin del 52% del capital Adquisicin del 100% del capital Adquisicin del 100% del capital Adquisicin del 100% del capital Adquisicin del 100% del capital Adquisicin del 100% del capital Adquisicin del 100% del capital Adquisicin del 80% de las acciones Adquisicin del 100% del capital Adquisicin del 70% del capital Adquisicin del 100% de las acciones

FUSIONES & ADQUISICIONES


Bancos de Negocios/Consultoras - Boutiques M&A

GBS Finanzas
Avda/ Da Liberdade, 110 1269-046 Lisboa (Portugal) Tel:+35 1 91 48 07 085 Fax:+35 1 21 34 04 575 C/ Universidad,4 Pza. Francesc Maci 6 46003 Valencia 08021 Barcelona Tel.: 96 342 72 20 Tel.: 93 368 56 37 Fax: 96 342 72 21 Fax: 93 368 16 29 gbs@gbsnanzas.es www.gbsnanzas.es C/ Velzquez, 53 28001 Madrid Tel.: 91 576 76 06 Fax: 91 431 37 82

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: Mayo de 1991. Socios:
Pedro Gmez de Baeza. Juan Antonio Samaranch. Pablo Gmez de Pablos. Kevin Woods. Pablo Daz Llad. Javier Herrero. Mikel Bilbao. Ana Lacasa. Gonzalo Rods.

ACTIVIDAD
Filosofa:
GBS Finanzas es una rma espaola independiente especializada en servicios de asesoramiento nanciero en el rea de corporate nance, family ofce, real estate y MAB. Desde su creacin en 1991 ha realizado alrededor de 300 operaciones, tanto para compaas nacionales como multinacionales con intereses en Espaa.

Servicios y posicionamiento:
GBS Finanzas Corporate Finance - Fusiones y adquisiciones. - Alianzas estratgicas. - Valoracin de empresas y fairness opinion. - Procesos de privatizacin. - Preparacin de compaas para su salida a bolsa. - Desinversiones. GBS Finanzas Family Ofce - Asesoramiento integral para clientes con altos patrimonios. - Agencia de Valores. GBS Finanzas Real Estate - Consultora inmobiliaria. - Operaciones de sale & lease back. - Bsqueda de nanciacin e inversores para proyectos. GBS Finanzas MAB - Adecuar la compaa para cumplir los requisitos de MAB. - Due diligence y preparacin del Documento Informativo. - Negociacin de la documentacin nanciera y de negocio. - Prospeccin de la demanda de Book Building. - Cotizacin en MAB y After Market.

Nmero de empleados: 50 Socios nacionales e internacionales:


GBS Finanzas forma parte de una alianza internacional de Bancos de Inversin formada por: - LCF Edmond de Rothschild (Francia). - Vitale & Associati (Italia). - Banque Degroof (Blgica). - Svenska Handelsbanken (Suecia). - Metzler (Alemania). - ICICI (India). - IS Investment (Turqua). - IM Trust (Chile). - Banco de Crdito del Per (Per). - Correval (Colombia).

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Ventajas:
Conocimiento del mercado espaol. Gran experiencia en operaciones de M&A. Asesoramiento global. Especializacin en sectores.

Continental Independent Corporate Finance House of the Year

Iberian M&A Adviser of the Year

Continental Independent Corporate Finance House of the year

Mid-market deal of the year

Corporate House of the Year and M&A Advisory Firm of the Year

LTIMAS OPERACIONES ASESORADAS


VENDEDOR Liberbank Gestin Vrtice 360 Servicios Audiovisuales (49.99%) Euskatel (48%) OHL Axin (Grupo TDF) Vitatene Banco Alcal GDS PAS Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa COMPRADOR Banco Madrid H.I.G. Capital InvestIndustrial SpA/ Trilantic Capital Partners GS Engineering & Construction Antin IP Royal DSM Grupo Crdit Andorr AON Gil y Carvajal PAS Espaa USA Italy/ USA Corea Francia Holanda Andorra Espaa ACTIVIDAD Finanzas Servicios Audiovisuales Operador de Telecomunicaciones Tratamiento de aguas Servicios mayoristas de infraestructuras de telecomunicaciones Fabricante de carotenoides naturales Finanzas Corredura de Seguros TIPO DE OPERACIN Asesor de Banco Madrid en la adquisicin de la gestora de fondos de Liberbank Asesor de H.I.G. Capital en la adquisicin del 49,99% de la empresa de Servicios Audiovisuales de Vrtice 360 Asesor de InvestIndustrial y Trilantic en la compra del 48% de Euskatel Asesor de OHL en la venta de su lial, Inima, a GS Engineering & Construction Venta de Axin, lial del grupo francs TDF, a Antin Infrastructure Partners Asesor de Fidia Farmaceutici en la venta de su lial, Antibiticos, a Royal DSM Asesor de Banco de Alcal en la venta del 85% de la compaa a Grupo Crdit Andorr Asesor de AON en la compra del 80% de la corredura de seguros GDS

FUSIONES & ADQUISICIONES


Bancos de Negocios/Consultoras - Boutiques M&A

Livingstone Partners
Jos Abascal, 58 28003 Madrid Tel.: 91 431 15 32 Correos, 12 46002 Valencia Tel.: 96 352 45 04 www.livingstonepartners.com
Neil Collen Steven Lewis Ximo Villarroya

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1976 Equipo de trabajo en Espaa:
Neil Collen. Socio Steven Lewis. Socio Ximo Villarroya. Socio Eva Rodrigo. Directora Elena Gonzlez. Directora de Desarrollo de Negocio Elena Buenda. Executive Marta de la Cuadra. Executive Paul Endersby. Executive Stphanie Le Grand. Senior Assistant Majo Grau. Senior Assistant

ACTIVIDAD
Filosofa:
Compromiso, agilidad, creatividad, condencialidad y profesionalidad.

Servicios y posicionamiento:
Asesoramiento completo a empresas en procesos de fusiones y adquisiciones. Entre 6 y 250 millones de euros, tanto nacional como internacional.

Tipos de intervencin principal:


Ventas, adquisiciones, reestructuraciones nancieras, ampliaciones de capital, joint-ventures/alianzas estratgicas, MBOs / MBIs, valoraciones independientes.

Experiencia:
Nuestra experiencia se basa en el cierre de ms de 650 operaciones, 616 de ellas se cerraron desde 1995. El 75% de nuestras transacciones son ventas, el 25% son adquisiciones.

Nmero de empleados:
Livingstone Partners cuenta con un equipo de 80 profesionales -entre ellos 16 socios-, repartidos en sus ocinas de Madrid, Valencia, Londres, Dsseldorf, Chicago y Beijing.

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Ventajas:
Experiencia. Internacionalidad. Independencia. Condencialidad.

Otras ocinas en el mundo:


Londres: 15 Adam Street. London WC2N 6RJ. T +44 207 484 4700 Contacto: Simon Cope-Thomson, Partner Chicago 443 North Clark. Chicago IL, 60610. T +1 312 577 8565 Contacto: David Sulaski, Partner Dsseldorf Steinstrasse 13. 40212 Dsseldorf. T +49 211 300 495 0 Contacto: Christian Grandin, Partner Beijing Suite 2711 Full Tower, No.9 East 3rd Ring. Middle Road, Chaoyang District 100022 T +86 10 8591 1136 Contacto: Jade Wang

Nmero de transacciones asesoradas en Livingstone (Grupo) en 2012: 40 Zonas geogrcas de predileccin:


Amplia experiencia en operaciones cross-border. Desde hace 30 aos, de las ms de 650 operaciones cerradas por los profesionales de Livingstone, 242 fueron de carcter cross-border.

Sectores predilectos:
Servicios, Consumo, Industrial, Media Tech, Sanidad.

Premios:
En los ltimos 7 aos Livingstone ha recibido numerosos premios entre los cuales guran el galardn al Asesor del Mid-Market de los premios anuales de la revista n1 de M&A en Europa, Acquisitions Monthly, as como, en tres ocasiones, el premio a la Mejor Boutique del Ao en los Private Equity Awards.

PRINCIPALES OPERACIONES DE LIVINGSTONE ESPAA EN 2012


TARGET Althia Health, S.L. PAS Espaa COMPRADOR Inveready&Private Investors PAS Espaa OPERACIN Compra y ampliacin de capital en un laboratorio espaol especializado en medicina predictiva personalizada para pacientes con cncer. Adquisicin del fabricante espaol de tableros por parte del grupo austriaco Kronospan. Venta mayoritaria de Oro Direct, empresa lder en Espaa de metales preciosos, al holding industrial privado JZ International. Venta de activos de Golds Gym Espaa al gestor espaol de centros de actividades fsico-deportivas y de bienestar, Paidesport. SECTOR Servicios de sanidad FECHA DE CIERRE Octubre 2012

Grupo Interbon

Espaa

Kronospan

Austria

Industrial. Productos de Construccin

Septiembre 2012

Oro Direct

Espaa

JZ Internacional

UK

Servicios nancieros

Marzo 2012

Gold's Gym

Espaa

Paidesport Center

Espaa

Consumo

Marzo 2012

FUSIONES & ADQUISICIONES


Bancos de Negocios/Consultoras - Boutiques M&A

NORGESTION
C/ Velzquez, 55 - 5 28001 Madrid Tel.: 91 590 16 60 Fax: 91 590 14 89 norgestion.mad@norgestion.com www.norgestion.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1972 Estructura jurdica: Sociedad Annima. Principales responsables:
Luis Ignacio Lizarraga. Presidente Luis Mara Rodrigo. Vicepresidente Jos Antonio Barrena. Director General Jokin Azurza Jon Uriarte Iigo Bilbao Oscar Snchez Bruno Ruiz Maarten de Jongh Iigo Garmendia Igor Gorostiaga Ane Alkorta igo Madariaga Fernando Fernndez de Santaella

ACTIVIDAD
Filosofa:
Desde la creacin de NORGESTION en 1972, nuestra misin constante ha sido ofrecer a las empresas y a los empresarios un servicio de asesoramiento y orientacin profesional para la gestin y direccin de sus negocios y nanzas. En nuestra condicin de compaa independiente, bajo la titularidad de nuestro equipo profesional, sabemos que los mejores resultados slo se obtienen mediante el trabajo bien hecho. Y para ello, nos exigimos el mayor grado de competencia y compromiso con cada uno de nuestros clientes. Nuestro xito pasa por comprender cada caso en profundidad, realizar anlisis claros y objetivos, y aportar con creatividad las soluciones adecuadas.

Principios de actuacin:
Enfoque prctico. Asesoramiento multidisciplinar y comprometido Servicio personalizado. Estricta condencialidad. Sin conicto de intereses.

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Servicios y posicionamiento:
1. Corporate Finance: Fusiones y Adquisiones (M&A). Bsqueda de nuevos socios e inversores. Capital Riesgo. MBO-MBI. Reestructuraciones nancieras. Valoraciones de empresas y participaciones accionariales. MAB: asesor registrado. Coordinacin de Due Diligence. 2. Asesoramiento jurdico y scal: El asesoramiento en estas materias puede ser o bien continuado, haciendo nfasis en polticas de planicacin y previsin, o bien especco, dirigido a la solucin de cuestiones o proyectos puntuales. Due-diligence y preparacin y negociacin de contratos. 3. Consultora de direccin: En NORGESTION estamos preparados para aportar a cada cliente el anlisis objetivo de su problema, el estudio de las alternativas existentes y, por ltimo, la implantacin, seguimiento y control de la solucin ms adecuada. Aportamos nuestra visin profesional como miembros independientes en los rganos de administracin de las empresas. 4. Gestin temporal de empresas: Disponemos de una estructura independiente y especializada: NORACTION (www.noraction.com)

Presidente de Honor:
Jess Ruiz de Alegra.

Nmero de profesionales: 50 Otras ocinas:


Barcelona P de Gracia, 7 - 3 08007 Barcelona Tel.: 93 342 62 27. Fax: 93 342 62 28 norgestion.bcn@norgestion.com Bilbao Gran Va, 29 - 5 48009 Bilbao Tel.: 94 435 23 11. Fax: 94 423 42 84 norgestion.bi@norgestion.com San Sebastin Paseo de Francia, 4 20012 San Sebastin Tel.: 94 332 70 44. Fax: 94 332 64 44 norgestion.ss@norgestion.com

Socios nacionales e internacionales:


NORGESTION es socio fundador de Mergers Alliance, compaa multinacional integrada por rmas dedicadas al Corporate Finance de renombrado prestigio en sus pases de implantacin, e idntico perl de calidad e independencia. Con ocinas en ms de 30 ciudades repartidas por el mundo, tenemos acceso a todos los mercados y a sus principales actores. Mergers Alliance ofrece un asesoramiento experto a aquellas organizaciones que enfocan sus estrategias corporativas con una visin internacional. Reconocidos profesionales aportan su amplia experiencia y conocimientos, organizados en diferentes equipos sectoriales.

Ventajas:
Experiencia y rigor profesional. Gran presencia local. Equipo cualicado y multidisciplinar. Posibilidad de ofrecer un servicio integral.

Sectores de predileccin:
Amplia experiencia multisectorial; tambin es reseable nuestra intervencin en la problemtica especca de empresas familiares, as como en la denicin de estrategias corporativas de grupos empresariales.

Zonas geogrcas de predileccin:


Cobertura en toda Espaa. Con estructura propia en Madrid, Barcelona y Pas Vasco. Asimismo, con amplia experiencia en operaciones transnacionales, especialmente en el mbito europeo y latinoamericano. NORGESTION posee la Certicacin de Calidad ISO 9002 por AENOR e IQNET.

FUSIONES & ADQUISICIONES


Servicios Profesionales

AddVANTE Mergers & Acquisitions


Josep Pere Gutirrez David Martnez Garca Oriol Ripoll Paella Agustn Abell Virgili Joaquim Abell Virgili

Avda Diagonal, 482 - 1 planta Jos Abascal, 55, 6 Izq. 08006 Barcelona 28003 Madrid Tel.: 93 415 88 77 Tel.: 91 781 50 40 Fax: 93 415 57 77 Fax: 91 781 50 41 www.addvante.com jpgutierrez@addvante.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 9 octubre de 1991 Estructura jurdica: Sociedad Limitada Profesional Personas responsables:
Joaquim Abell Virgili. Socio. jabello@addvante.com Agustn Abell Virgili. Socio. aabello@addvante.com David Martnez Garca. Socio. dmartinez@addvante.com Oriol Ripoll Paella. Socio. oripoll@addvante.com Josep Pere Gutirrez. Socio. jpgutierrez@addvante.com

ACTIVIDAD
Filosofa:
Orientacin al cliente Ayudar a nuestros clientes a denir sus objetivos y, en base a los mismos, buscar las mejores alternativas participando activamente en su ejecucin. De esta forma el cliente no se ve obligado a adaptarse a una determinada metodologa de trabajo, sino que nuestro equipo entiende que cada cliente requiere un tratamiento individual. Independencia El rea de M&A de AddVANTE se dedica exclusivamente a las operaciones corporativas de Fusiones y Adquisiciones. No se producen conictos de intereses derivados de tener otras actividades paralelas que pudiesen competir entre s, hecho que nos permite ofrecer un servicio orientado a maximizar el valor de la transaccin. Servicio Integral La pertenencia a una rma multidisciplinar de servicios como es AddVANTE nos permite hacer compatible la independencia profesional con un servicio integral al cliente. Visin Internacional Los profesionales del rea de M&A de AddVANTE no tienen fronteras territoriales en la ejecucin de su trabajo. Para ello cuenta con los mejores colaboradores internacionales en cada rea de negocio, lo que permite tener presencia en las principales plazas internacionales y una exposicin directa a las caractersticas y situacin de cada mercado. Relacin a largo plazo La losofa de AddVANTE es orientar las relaciones con sus clientes para que sean duraderas y poder acompaarles a lo largo de su crecimiento estratgico. En este sentido, trata de generar operaciones que aporten valor y satisfaccin a sus clientes

Equipo de trabajo:
Staff de 4 personas, como parte del equipo de apoyo a los socios, con amplia experiencia en el soporte a la organizacin y estructuracin de transacciones corporativas, negociacin estratgica y valoracin.

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Nmero de empleados AddVANTE: 96


A nivel internacional, AddVANTE es representante en espaa de JHI, red internacional compuesta por 120 rmas y presente en ms de 55 pases en todo el mundo, que ofrece servicios profesionales relacionados con la prctica legal y la consultora econmico-nanciera. La presencia de AddVANTE en las redes internacionales JHI, IUSFUL European Legal Network, DIRO y LTA Alliance nos permite prestar a nuestros clientes una amplia cobertura internacional y un completo servicio integral.

Servicios y posicionamiento:
El rea de M&A de AddVANTE est especializada en el Midd-Market. En este segmento, nuestra rma presta servicios en el mbito de: Adquisiciones Fusiones Asesoramiento estratgico Buy-Outs (MBO, MBI, BIMBO, BUY&BUILD) Desinversiones Seed capital | Spin-off Capital expansin Venture capital Estructuracin nanciacin corporativa

Nuestro valor aadido:


El enfoque multidisciplinar que utiliza nuestro equipo, compuesto por abogados, economistas e ingenieros, para analizar cada una de las potenciales transacciones, nos permite ofrecer propuestas creativas sin perder la visin global. Con ello, se aportan soluciones que incorporan un alto valor aadido a los requerimientos de cada cliente.

Nmero de transacciones asesoradas en el 2012: 7 Sectores de predileccin:


TIC, Farma, Healthcare, Medical devices, Distribucin, Alimentacin, Logstica y Transporte, Papel y cartn, Gran consumo, Energa renovable, Qumica, Biotecnologa, Qumica, Agroalimentacin.

Zonas geogrcas de predileccin:


Espaa, Europa, E.E.U.U., Japn, India y Centro y Sur Amrica.

FUSIONES & ADQUISICIONES


Servicios Profesionales

BDO Financial Advisory


P Recoletos, 37-41 28004 Madrid Tel.: 91 702 22 12 Fax: 91 702 21 94 nancialadvisory@bdo.es www.bdo.es

Marino Snchez-Cid

Eduardo Prez

Jos M Realp

Ral Lpez

Sergio Martn

ESTRUCTURA
Socios:
Marino Snchez-Cid. Socio. Tel.: 91 702 22 12 marino.sanchez@bdo.es Eduardo Prez. Socio. Tel: 91 702 22 12 eduardo.perez@bdo.es Oriol Tapias. Socio. Tel.: 93 241 89 60 oriol.tapias@bdo.es

ACTIVIDAD
Filosofa de la actividad
En el rea de Financial Advisory asesoramos profesionalmente, de forma independiente, a personas y sociedades en procesos de compra-venta, valoraciones de empresas, y otras operaciones corporativas. Somos la 5 rma de asesoramiento nanciero en Espaa por nmero de transacciones completadas en el middle market, de acuerdo con el Ranking Thomson Reuters 2012. En BDO consideramos fundamental la especializacin para el adecuado servicio al cliente. Por ello, el rea de Financial Advisory est formado por un equipo de unos 40 profesionales experimentados, y dedicados por completo a la gestin y asesoramiento nanciero independiente en transacciones. Nuestra losofa: la solvencia y rigor tcnico, la involucracin, la agilidad y proactividad, y excelencia en el servicio a nuestros clientes.

Algunos profesionales del equipo de trabajo de BDO Financial Advisory en Espaa:


Marino Snchez-Cid. Socio Eduardo Prez. Socio Jos M Realp. Director Ral Lpez. Director Sergio Martn. Director Xabier M Fernndez. Manager Eileen Yurrita. Manager

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Servicios
Los profesionales de Financial Advisory de BDO prestan servicios de asesoramiento nanciero independiente desde nuestras ocinas de Madrid y Barcelona: M&A Realizamos una gestin integral de los mandatos de compra-venta: desde la bsqueda de inversores u oportunidades de inversin, hasta las negociaciones nales y cierre de la transaccin. Hemos asesorado a empresas que, por diversas razones (crecimientos orgnicos de la actividad o mediante adquisiciones, problemas de sucesin empresarial, dar liquidez a una parte del patrimonio empresarial, afrontar expansiones internacionales, etc.) se plantean la venta o la entrada de un socio nanciero en el capital u otras transacciones de naturaleza corporativa (fusiones, adquisiciones, alianzas estratgicas, etc.). En este sentido, BDO mantiene contactos con la prctica totalidad de rmas de capital riesgo en Espaa y Europa. Valoraciones Informes de valoracin de empresas, negocios y marcas. Valoraciones en procesos de PPA (Purchase Price Allocation) e Impairment Test. Valoracin de stock-options y productos derivados. Restructuring Transaction services Forensic Asesoramiento nanciero

Ocinas en Espaa:
Madrid P Recoletos, 37-41 28004 Madrid Tel.: 91 702 22 12 Fax: 91 702 21 94 Barcelona C/ San Elas, 29-35 08006 Barcelona Tel.: 93 241 89 60 Fax: 93 200 75 09 BDO es una de las rmas lderes en servicios profesionales de asesoramiento empresarial. BDO cuenta con 1.204 ocinas en 138 pases en todo el mundo, emplea a 55.000 profesionales, y ocupa la quinta posicin mundial entre las grandes organizaciones de servicios profesionales. En Espaa es una de las cinco principales rmas internacionales de auditora y servicios profesionales a la empresa, entre otros: Auditora, Abogados, Advisory y Outsourcing. Cuenta en la actualidad con ms de 1.000 profesionales trabajando en las 13 ocinas y las 2 alianzas ubicadas en territorio nacional. La red Internacional de BDO, cuenta con 1.204 ocinas en 138 pases y 55.000 profesionales. BDO est presente en Espaa en: Alicante, Barcelona, Bilbao, Granada, Madrid, Marbella (Mlaga), Sevilla, Las Palmas de Gran Canaria, Pamplona, Valencia, Vigo, Zaragoza y Valladolid.

FUSIONES & ADQUISICIONES


Servicios Profesionales

Deloitte
Corporate Finance Advisory
Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 - Torre Picasso 28020 Madrid Tel.: 91 514 52 70 Fax: 91 514 52 85 corporatenance@deloitte.es www.deloitte.es/corporate

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1989 Estructura jurdica: Sociedad Limitada. Principales responsables:
Enrique Gutirrez. Socio Responsable Nacional. egutierrez@deloitte.es Fernando Baldellou. Socio. fbaldellou @deloitte.es Jordi Llid. Socio. jllido@deloitte.es Alberto Valls. Socio. avalls@deloitte.es Csar Parra. Director. cparra@deloitte.es Jos Manuel Lasa. Director. jlasa@deloitte.es Jos Antonio Olavarrieta. Director. jolavarrieta@deloitte.es Roger Villarino. Director. rvillarino@deloitte.es Roberto Martnez Roldn. Director. rmartinezroldan@deloitte.es

ACTIVIDAD
Deloitte Corporate Finance lidera el mercado de fusiones y adquisiciones en Espaa por nmero de compraventas asesoradas. Su experiencia en el mercado (lleva prestando asesoramiento desde 1989) le ha llevado a prestar sus servicios en algunas de las operaciones ms importantes de los ltimos aos en la Pennsula Ibrica. Igualmente, la fortaleza de la red internacional Deloitte permite que la Firma pueda asesorar a cualquier compaa all donde lo necesite, en cualquiera de los 140 pases en los que la organizacin tiene ocinas. Nuestros servicios se orientan a la creacin de valor para nuestros clientes mediante la realizacin de transacciones corporativas como: Fusiones y Adquisiciones Adquisiciones. Desinversiones. Fusiones. Alianzas estratgicas. Reestructuraciones accionariales. Operaciones de Capital Riesgo Buy-Outs (MBOs, IBOs, LBOs, BIMBOs, etc.). Capital expansin. Venture Capital. Placement agent de Fondos de Capital Riesgo. Bsqueda de Financiacin Recapitalizaciones. Optimizacin de la estructura de deuda. Financiacin de adquisiciones. Financiacin de proyectos de expansin. Financiacin estructurada.

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Nmero de empleados: 45 Otras ocinas en Espaa:


Avinguda Diagonal, 654 08034 Barcelona Tel.: 93 280 41 61 Fax: 93 280 41 01

PRINCIPALES OPERACIONES ASESORADAS EN 2012


EMPRESA ADQUIRIDA La Morella Nuts Liberbank Vida Puerto Calero Lipotec Farggi Agrupaci Mutua Informa del Per Ibercaja Liberbank Gestin PAS Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa Per Espaa Espaa ACTIVIDAD Alimentacin Seguros Servicios Sanidad Alimentacin Seguros Servicios Seguros Financiero EMPRESA ADQUIRENTE Barry Callebaut Aegon Disa Lubrizol Corp. Grupo mexicano Assurances Credit Mutuel / RACC Equifax Caser Banco Madrid PAS Suiza Holanda Espaa EE.UU. Espaa Espaa EE.UU. Espaa Espaa ACTIVIDAD Alimentacin Seguros Servicios Sanidad Alimentacin Seguros Alimentacin Seguros Financiero TIPO DE OPERACIN Desinversin Desinversin Desinversin Desinversin Desinversin/ Renanciacin Desinversin Desinversin Joint Venture Desinversin

FUSIONES & ADQUISICIONES


Servicios Profesionales

Ernst & Young Corporate Finance


Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid Tel.: 91 572 72 00 Fax: 91 572 72 37 www.ey.com/es

Algunos miembros del equipo

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1989 Equipo de trabajo:
Corporate Finance Rafael Roldn. Socio Vctor Durn. Managing Director Juan Lpez del Alczar. Managing Director Alfredo Soriano. Managing Director Enrique Aguado. Director Jos Mara Rossi. Director Corporate Finance Servicios Financieros David Fras. Socio Cristina Almeida. Directora

ACTIVIDAD
Filosofa y presencia:
Ernst & Young es una rma lder en la Pennsula Ibrica en servicios de asesoramiento nanciero en transacciones corporativas. Para ello contamos con equipos especialistas basados en Madrid y Lisboa. La pertenencia a E&Y nos permite apoyarnos en nuestra red internacional de especialistas de Corporate Finance la cual tiene una presencia muy signicativa a nivel mundial, con ms de 700 profesionales. Ernst & Young Corporate Finance presta sus servicios a grupos industriales, fondos de capital riesgo e inversores nancieros institucionales y grupos familiares. Contamos con 15 profesionales especializados en fusiones y adquisiciones, somos uno de los principales equipos que operan en la Pennsula Ibrica, con una amplia experiencia en las distintas reas del asesoramiento corporativo y una slida formacin industrial y nanciera. El equipo directivo de Ernst & Young Corporate Finance, cuenta con una experiencia acumulada de ms de cincuenta aos, habiendo participado en ms de 250 transacciones cerradas (ms de 5 mil millones de euros). Tenemos especialistas en multitud de sectores de actividad, lo que nos permite posicionarnos como un asesor con capacidad de ofrecer un servicio diferencial y de valor aadido a nuestros clientes. Ernst & Young Corporate Finance se sita de forma recurrente en los primeros puestos de los ranking de M&A en su segmento de mercado.

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Nuestros servicios:
Ernst & Young Corporate Finance ofrece servicios especializados en estrategia nanciera con equipos integrados y multidisciplinares en las siguientes reas: Mergers & Acquisitions: Asesoramiento en procesos de venta de empresas. Bsqueda de inversores. Anlisis de oportunidades de inversin y asesoramiento en compras. Inversiones en minora. Alianzas estratgicas. Valoraciones y consultora nanciera no transaccional. Carve-outs. Distress M&A / Situaciones especiales. Reordenacin Financiera: Asesoramiento en procesos de reordenacin y reestructuracin nanciera. Diseo de estructuras de nanciacin. Procesos de desapalancamiento y obtencin de liquidez. Coordinacin, seguimiento e interlocucin entre compaas y entidades nancieras. Mercados de Capitales: Bsqueda de nanciacin. Asesoramiento en ampliaciones de capital y salidas a bolsa. Determinacin de la alternativa idnea (Mercado Continuo, MAB -asesor registrado-, otros). Seleccin de colocadores y otros agentes y asesores. Coordinacin del proceso. DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES EN EL 2012
CLIENTE Begano SA Industrias Hidrulicas Pardo Administradora de Archivos SA Alza Real Estate, Anchorage Capital Europe y Varde Partners Europe Catalana de Dispensacin, S.A. (CADISA) y Barnatrn, S.A. Nouhotel SL UNFASA Seporsur SA Equipo Directivo DESCRIPCIN Asesoramiento nanciero en la fusin con dems embotelladoras de Coca Cola y en la venta de una participacin mayoritaria a Cobega. Asesoramiento nanciero en la venta de Industrias Hidrulicas Pardo adquirida por Pikolin, SA. Asesoramiento nanciero en la venta de una participacin mayoritaria, adquirida por Atlas Capital Private Equity SGECR SA. Asesoramiento nanciero en la compra de activos de Kopernico. Asesoramiento nanciero en la venta de las sociedades. Asesoramiento nanciero en la desinversin de dos hoteles, adquiridos por Resthotel SL. Asesoramiento nanciero en la desinversin de una participacin mayoritaria, adquirida por Compre y Compare SA. Asesoramiento nanciero en la venta de Seporsur SA, adquirido por Ership SA Asesoramiento nanciero en la adquisicin de Skykes Enterprise Inc. ACTIVIDAD Consumo Industria Servicios Real Estate Farmacutico Hostelero Consumo Transporte Tecnologa

FUSIONES & ADQUISICIONES


Servicios Profesionales

KPMG Corporate Finance


Torre Europa P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 34 00 Fax: 91 555 01 32 www.kpmg.es

Jorge Rioprez

Antonio Mrquez

Ana Martnez Eloy Ramn Serrano

Amparo Sols

Manuel Santillana

Sergio Mas-Sard

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1990 Responsable:
Jorge Rioprez. Socio responsable de Corporate Finance Amparo Sols. Socia responsable del Sector Financiero

ACTIVIDAD
Posicionamiento:
KPMG encabeza de nuevo el ranking de asesores nancieros en transacciones, al haber asesorado en 46 operaciones en Espaa en 2012, segn el ranking que elabora Thomson Reuters*. De esta manera, KPMG ratica la primera posicin como asesor en fusiones y adquisiciones de manera recurrente durante los ltimos ocho aos en Espaa. Los servicios de asesoramiento se prestan por equipos multidisciplinares integrados por profesionales especializados en sectores de actividad, en un claro alineamiento con nuestra red global de rmas.

Equipo de trabajo:
Antonio Mrquez. Socio Ana Martnez Ramn. Socia Eloy Serrano. Socio Manuel Santillana. Socio Sergio Mas-Sard. Director Barcelona

Servicios:
Los profesionales de Corporate Finance en Espaa se dedican, en exclusiva, a prestar servicios de asesoramiento nanciero independiente especializado en: Fusiones y adquisiciones: compraventa de empresas, alianzas estratgicas, ampliaciones de capital, OPVs, OPAs, socios nancieros, capital riesgo, capital expansin, MBO/MBIs, etc. Valoraciones independientes: fairness opinion, Purchase Price Allocation (PPAs), valoraciones de marcas y activos intangibles, determinacin de ecuaciones de canje, medicin de la creacin de valor para el accionista, etc. Financiacin de infraestructuras y proyectos: PPP/PFIs, nanciacin de proyectos y nanciacin estructurada. Reestructuraciones nancieras y asesoramiento de deuda. Asesoramiento en transacciones de Activos Improductivos (Distressed Assets) y Recobro.

Nuestros profesionales:
En Espaa tenemos ms de 50 profesionales en el equipo de Corporate Finance. La red de rmas miembro de KPMG integra ms de 2.300 profesionales de Corporate Finance en 60 pases.

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KPMG en Espaa:
Somos una rma de servicios profesionales, que ofrece servicios de auditora, scales y de asesoramiento legal, nanciero y de negocio, con un claro enfoque sectorial. Hoy, cerca de 2.700 profesionales en nuestras 16 ocinas en Espaa buscan respuestas a las crecientes expectativas de nuestros clientes. Barcelona Plaa dEuropa 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Contacto: Sergio Mas-Sard Telfono: 93 253 2900

Nuestro valor aadido:


Extensa red internacional Lderes por nmero de transacciones cerradas (*) Enfoque sectorial Servicios especcos para cada fase de la transaccin y equipos multidisciplinares Independencia y objetividad Equipo de profesionales con gran experiencia
(*) Fuente: Thomson Reuters SDC, 18 de enero de 2013 Ranking de asesores nancieros principales por nmero de operaciones anunciadas (empresa compradora o adquirida). Full to each advisor

Red internacional:
KPMG es una red global de rmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditora, scales, asesoramiento nanciero y de negocio con un claro enfoque sectorial. Contamos con 145.000 profesionales que trabajan en equipo para ofrecer valor en 152 pases.

Servicios de Asesoramiento Financiero:


Corporate Finance forma parte del rea de Transacciones y Reestructuraciones de Advisory, desde donde prestamos servicios especializados a lo largo del ciclo de las transacciones corporativas (asesoramiento estratgico, investigaciones de compra, reestructuraciones operativas, revisiones independientes de negocio, integraciones, prevencin, deteccin e investigacin de fraude, etc.), en colaboracin con las reas de scal y legal. Ofrecemos servicios de asesoramiento nanciero independiente especializado en fusiones y adquisiciones y desinversiones, tanto a nivel nacional como cross-border, valoraciones, nanciacin de balance y de proyectos e infraestructuras, as como asesoramiento a equipos directivos. Nos dirigimos a la empresa local y multinacional, estamos especializados por sectores de actividad.

FUSIONES & ADQUISICIONES


Empresas del sector

BANCOS DE NEGOCIOS / BOUTIQUES M&A CONSULTORAS


Altium Capital
C/ Velzquez, 10 - 3 izda. 28001 Madrid Tel.: 91 761 88 00 Fax: 91 761 88 20 pilar.hermida@altiumcapital.es www.altiumcapital.com

Edmond de Rothschild Corporate Finance


C/ Orla, 8 28010 Madrid Tel.: 91 319 18 83 Fax: 91 310 73 35 fj.sanchez-rivas@edrcf.eu Contacto: Francisco J. Snchez Rivas

Eurohold
Avda. Diagonal, 361 - 2 2 08037 Barcelona Tel.: 93 457 89 80 Fax: 93 208 03 30 info@eurohold.com www.eurohold.com

Argo Asesores Financieros


P de la Castellana, 135 - 7 28046 Madrid Tel.: 91 297 55 51 Fax: 91 790 68 69 cperezbiela@argoaf.es Contacto: Christian Prez Biela

GBS Finanzas
C/ Velzquez, 53 - 6 28001 Madrid Tel.: 91 576 76 06 Fax: 91 431 37 82 gbs@gbsnanzas.es www.gbsnanzas.es

Convendis
Avda. de la Vega, 1 Edif. Veganova - Edicio 3 - 5 planta 28108 Alcobendas (Madrid) Tel. 91 662 90 66 Fax 91 662 72 76 www.convendis.es

Grupo Financiero Riva y Garca


C/ Diputacin, 246 08007 Barcelona Tel.: 93 270 12 12 Fax: 93 270 12 13 bcn@rivaygarcia.es Contacto: Sim Rodrguez www.rivaygarcia.es

186

GBS Finanzas
Francesc Maci, 6 08021 Barcelona Tel.: 93 368 56 37 Fax: 93 368 16 29 gbs@gbsnanzas.es www.gbsnanzas.es

Diagonal Corporate Finance


Avda. Diagonal, 421 - Atico 08008 Barcelona Tel.: 93 368 95 30 Fax: 93 368 96 76 jmtorrens@diagonalcf.com www.diagonalcf.com Contacto: Jos Mara Torrens

GBS Finanzas
Universidad, 4 46003 Valencia Tel.: 96 342 72 20 Fax: 96 342 72 21 gbs@gbsnanzas.es www.gbsnanzas.es

Xabier Gil Daz de Alda

GBS Finanzas
Avda. da Liberdade, 110 1269-046 Lisboa (Portugal) Tel.: +35 1 91 48 07 085 Fax: +35 1 21 34 04 575 gbs@gbsnanzas.es www.gbsnanzas.es
xgil@ikei.es

Ikei
Parque Empresarial Zuatzu Edicio Urumea Planta 1 20018 San Sebastin Tel.: 943 42 66 10 jgil@ikei.es www.ikei.es Contacto: Javier Gil Daz de Alda

FUSIONES & ADQUISICIONES


Empresas del sector

Livingstone Partners
443 North Clark IL 60610 Chicago Tel.: + 1 312 577 8565 www.livingstonepartners.com Contacto: David Sulaski

Matlin Associates
C/ Agustn de Betancourt, 21 8 planta 28003 Madrid Tel. : 91 788 53 29 Fax : 91 395 63 96 sjmatlin@matlinassociates.com www.matlinassociates.com Contacto: Stephen Matlin

Livingstone Partners
Steinstrasee, 13 40212 Dsseldorf Tel.: + 49 211 300 495 0 Contacto: Christian Grandin

Livingstone Partners
Suite 2711 Full Tower N 9 East 3rd Ring, Middle Road Chaoyang District 100022 Beijing Tel.: +86 10 8591 1136 Contacto: Jade Wang

M&A Fusiones y Adquisiciones IMC International Consultancy


Edicio Cuzco IV Paseo de la Castellana, 141 28046 Madrid Tel.: 91 184 59 01 Fax: 91 351 18 58 info.spain@imc-consultancy.com www.imc-consultancy.com Contacto: Pablo A. Jarabo C/ Travesera de Gracia, 29 - 4 - 1 08021 Barcelona Tel.: 93 217 37 47 Fax: 93 217 37 47 palacin@fusionesyadquisiciones.net www.fusionesyadquisiciones.net Contacto: Ramn Palacn

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MBD Irea
P de la Castellana, 141 - Planta 18 28046 Madrid Tel.: 91 579 84 00 Fax: 91 572 32 07 alejandra.perezjuez@irea.es www.irea.es Contacto: Alejandra Prez-Juez C/ Velzquez, 31, 3 Izda 28001 Madrid Tel.: 91 431 52 18 Fax: 91 577 06 25 www.grupombd.com

MFO & Partners


Lope de Vega, 35 28014 Madrid Tel:: 91 429 00 88 diego.fernandezdesantos@mfopartners.com www.mfopartners.com Contacto: Diego Fernndez de Santos Zunzunegui

Livingstone Partners
C/ Correos, 12 - 1 46002 Valencia Tel.: 96 352 45 04 www.livingstonepartners.com

Livingstone Partners
C/ Jos Abascal, 58 7 28046 Madrid Tel.: 91 431 15 32 www.livingstonepartners.com

Norgestin
C/ Velzquez, 55 - 5 28001 Madrid Tel.: 91 590 16 60 Fax: 91 590 14 89 norgestion.mad@norgestion.com www.norgestion.com

M&A Investment Network (MAIN)


Gran Va Marqus del Turia, 14 - 1 46005 Valencia Tel.: 96 334 88 38 Fax: 96 374 08 48 main@main-network.com www.main-network.com

Livingstone Partners
15 Adam Street WC2N 6RJ London Tel.: + 44 207 484 4700 www.livingstonepartners.com Contacto: Simon CopeThomson

Norgestin
P de Gracia, 7 - 3 08007 Barcelona Tel.: 93 342 62 27 Fax: 93 342 62 28 norgestion.bcn@norgestion.com www.norgestion.com

Anunciantes del Anuario 2013

FUSIONES & ADQUISICIONES


Empresas del sector

Norgestin
Gran Va, 29 5 48009 Bilbao Tel.: 94 435 23 11 Fax: 94 423 42 84 norgestion.bi.norgestion.com www.norgestion.com

AddVANTE Mergers & Acquisitions


Jos Abascal, 55 -6 Izda. 28003 Madrid Tel.: 91 781 50 40 Fax: 91 781 50 41 jpgutierrez@addvante.com www.addvante.com

Deloitte Corporate Finance Advisory


Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid Tel.: 91 514 52 70 Fax: 91 514 52 85 corporatenance@deloitte.es www.deloitte.es/corporate

Norgestin
P de Francia, 4 20012 San Sebastin Tel.: 94 332 70 44 Fax: 94 332 64 44 norgestion.ss@norgestion.com www.norgestion.com

Deloitte Corporate Finance Advisory


Avda. Diagonal, 654 08034 Barcelona Tel.: 93 280 41 61 Fax: 93 280 41 01 corporatenance@deloitte.es www.deloitte.es/corporate

ptima Corporate
Plaza del Marqus de Salamanca, 2 28006 Madrid Tel.: 91 781 28 50 Fax: 91 781 28 57 optimacorporate@optimacorporate.com www.optimacorporate.com Contacto: Felipe Cruylles

Ernst & Young Corporate Finance


Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid Tel.: 91 572 72 00 Fax: 91 57272 37 www.ey.com/es

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Sabadell Corporate Finance


C/ Prncipe de Vergara, 125 28002 Madrid Tel.: 91 319 88 07 Fax: 91 319 32 04 galindomariajesus@bancsabadell.com www.sabadellcorporatenance.com Contacto: Mara Jess Galindo

KPMG Corporate Finance


Torre Europa P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 34 00 Fax: 91 555 01 32 www.kpmg.es

Auren Finanzas Corporativas


Avda. de General Pern, 38 28020 Madrid Tel.: 91 203 74 00 Fax: 91 203 74 71 mad@mad.auren.es Contacto: Jos Mara Pinedo www.auren.es

KPMG Corporate Finance


Plaa dEuropa, 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 00 www.kpmg.es Contacto: Sergio Mas-Sard

Sigrun Partners
C/ Serrano, 16 - 5 Izda. 28001 Madrid Tel.: 91 781 60 80 Fax: 91 431 34 37 mmelalorenzo@sigrunpartners.com www.sigrunpartners.com Contacto: Mara Mela Lorenzo

BDO Financial Advisory


P Recoletos, 37-41 28004 Madrid Tel.: 91 702 22 12 Fax: 91 702 21 94 nancialadvisory@bdo.es www.bdo.es

Marsh
P de la Castellana, 216 28046 Madrid Tel.: 91 514 27 86 Fax: 91 344 91 57 fernando.clarolopez@marsh.com www.marsh.es Contacto: Fernando Claro Lpez

SERVICIOS PROFESIONALES
AddVANTE Mergers & Acquisitions
Avda. Diagonal, 482 - 1 08006 Barcelona Tel.: 93 415 88 77 Fax: 93 415 57 77 jpgutierrez@addvante.com www.addvante.com

BDO Financial Advisory


C/ San Elas, 29-35 08006 Barcelona Tel.: 93 241 89 60 Fax: 93 200 75 09 nancialadvisory@bdo.es www.bdo.es

Summa Patrimonia EAFI


Deu i Mata, 127 -1 planta 08029 Barcelona Tel.: 93 557 99 16 Fax: 93 557 99 09 mireias@summapatrimonia.com www.summapatrimonia.com Contacto: Mireia Sauret

BUFETES DE ABOGADOS
ndice

Bufetes de Abogados
Abreu Advogados Allen & Overy Araoz & Rueda Baker & McKenzie CMS Albiana & Surez de Lezo Cuatrecasas, Gonalves Pereira Deloitte Abogados y Asesores Tributarios DLA Piper Freshelds Bruckhaus Deringer LLP Herbert Smith Freehills Spain LLP Jausas Jones Day KPMG Abogados Latham & Watkins Lener Linklaters Prez-Llorca Roca Junyent ROUSAUD COSTAS DURAN SLP Watson, Farley & Williams 191 193 195 197 199 201 203 205 207 209 211 213 215 217 219 221 223 225 227 229

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Empresas del sector

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BUFETES DE ABOGADOS

Abreu Advogados
Av. das Foras Armadas, 125 12 1600-079 Lisboa. Portugal Tel.: +351 21 723 18 00 Fax: +351 21 723 18 99 lisboa@abreuadvogados.com www.abreuadvogados.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1993 Estructura jurdica:
ABREU ADVOGADOS (Abreu & Associados Sociedade de Advogados RL) es una rma profesional de abogados, de responsabilidad limitada.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Abreu & Associados, Sociedade de Advogados RL es una rma de abogados portuguesa independiente, con ocinas en Lisboa, Porto, Madeira y en Angola, Brasil, China, Mozambique (en Asociacin) y Timor-Leste (en Joint Venture). Constituida en 1993, Abreu Advogados ha pasado de 6 a 165 abogados, incluyendo 28 socios, en un total de 240 colaboradores. Abreu Advogados es hoy una de las 3 principales sociedades de abogados en Portugal. Abreu Advogados se encuentra organizado por reas de Prctica/Departamentos, bajo la responsabilidad de socios y dividida en 47 Grupos de Trabajo especializados. Nuestra losofa consiste en el ejercicio de la abogaca, en reas de especialidad, por abogados con experiencia y formacin variadas, en una lgica de trabajo en equipo. Nuestra misin pasa por la mejora continua de la calidad de nuestros servicios asegurando un valor aadido al Cliente, honorarios competitivos y costes controlados. Valoramos la relacin con nuestros clientes y nos empeamos en el desarrollo de esa misma relacin. Creemos que esta forma de organizacin potencia la capacidad de contestacin de la Firma para presentar a sus Clientes la mejor solucin jurdica para los asuntos presentados por los mismos. En las reas de Prctica resalta la conjugacin de experiencias internacionales de la mayora de los Abogados que integran la Sociedad con la elevada especializacin a la que muchos de ellos han consagrado su formacin profesional, sin perder jams la necesaria visin de conjunto. Abreu Advogados ha sido el primer bufete de abogados, y la primera entidad en el sector jurdico en Portugal, a publicar un Informe de Sostenibilidad en 2009. Coincidiendo con su 18 aniversario, Abreu Advogados public su segundo Informe de Sostenibilidad. Ambas publicaciones estn disponibles para leer en lnea en nuestro sitio web (www.abreuadvogados.com). A lo largo de los aos, Abreu Advogados se ha armado como una rma de abogados de referencia, independiente e innovadora, asumiendo desde siempre un compromiso absoluto por la calidad de los servicios prestados. En 2012, el proyecto de internacionalizacin - Abreu International Legal Solutions ha sido reconocido por el prestigiado Financial Times en virtud de los FT Innovative Lawyers Awards. En 2011, Abreu Advogados fue galardonada con premio de Equipo Jurdico Europeo del Ao en los British Legal Awards, y el primer bufete de abogados portugus a recibir esta distincin.

Personas responsables:
Miguel Castro Pereira. Socio Director Miguel Teixeira de Abreu. Presidente del Consejo de Administracin Pedro Pais de Almeida. Socio responsable de la Comunicacin y Marketing

Otras ocinas:
PORTO Tel. +351 22 605 64 00 porto@abreuadvogados.com MADEIRA Tel.: +351 291 209 900 madeira@abreuadvogados.com

Abreu International Legal Solutions


Con su proyecto de internacionalizacin, designado Abreu International Legal Solutions , Abreu Advogados trata de prestar a sus clientes servicios jurdicos integrados, adaptados a sus necesidades estratgicas, en pases y mercados de habla portuguesa. Esta marca incorpora asociaciones con prestigiosos despachos de abogados locales en locales en Angola, Brasil, China, Mozambique y Timor-Leste, proporcionando a sus clientes un servicio local con la misma calidad de la que se hace en Portugal, cuando se trata de cuestiones relacionadas con el derecho portugus. ANGOLA (en Asociacin) angola@abreuadvogados.com BRASIL (en Asociacin) brazil@abreuadvogados.com CHINA (en Asociacin) china@abreuadvogados.com MOZAMBIQUE (en Asociacin) mozambique@abreuadvogados.com TIMOR-LESTE (en Joint Venture) timor.leste@abreuadvogados.com

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reas de Prctica de Abreu Advogados:


Mercantil Procesal Civil, Mercantil y Penal Pblico & Medio Ambiente Bancario, Financiero y Mercado de Valores Fiscal Inmobiliario Laboral Competencia, Regulacin y Unin Europea Propiedad Industrial, Intelectual y Tecnologas de la Informacin Deporte Angolan Desk Mozambican Desk Brazilian Desk Chinese Desk Timor-Leste Desk

Pertenencia a organismos profesionales:


AEL / AIJA / BSCD Portugal / CFE / CLG / Consulegis / EuroCollectNet / EVCA / Gesica / IBA / IFA / INTA / International Insolvency Institute / International Tax Panel / ISDA / Multilaw / NYSBA / UIA.

REFERENCIAS EN 2012
Abreu Advogados ha asesorado Flghafen Zrich AG en la primera fase adquisicin de privatizacin de ANA - Aeroportos de Portugal, S.A. Abreu Advogados ha asesorado AMIL Participaes S.A. (un grupo brasileo de cuidados de salud) en la adquisicin de HPP Grupo portugus de Salud, con 9 hospitales y unidades de salud en todo el pas. Abreu Advogados ha asesorado JJW/MBI Group en la adquisicin de crditos y garantas en virtud de la reestructuracin de los hoteles y complejos tursticos en Portugal. Abreu Advogados asesora Iberdrola Generacin S.A.U en la obtencin de licencias, construccin y operacin de 4 centrales hidroelctricas para la produccin de 1200MW. Abreu Advogados ha asesorado Embraer (uno de los mayores fabricantes del sector de la aviacin) en la mayor inversin hecha en el sector de aeronutica en Portugal.

BUFETES DE ABOGADOS

Allen & Overy


C/ Pedro de Valdivia, 10 28006 Madrid Tel.: 91 782 98 00 Fax: 91 782 98 99 info.madrid@allenovery.com www.allenovery.com

ESTRUCTURA
Allen & Overy es una de las principales rmas de abogados a nivel mundial, fundada en 1930, con aproximadamente 4.565 profesionales presentes en Europa, Pacco Asitico, Oriente Medio, Amrica y frica, incluyendo ms de 512 socios que desarrollan su actividad en 42 ciudades ubicadas en los principales centros nancieros del mundo, ofreciendo un asesoramiento jurdico global e internacional en operaciones complejas de empresas, instituciones nancieras y administraciones pblicas.

ACTIVIDAD
Allen & Overy Madrid destaca por su experiencia en las principales transacciones mercantiles y nancieras espaolas, ofreciendo un extraordinario servicio como resultado de su conocimiento del mercado espaol, tendencias del mercado e integracin con el equipo internacional. Ofrece una amplia gama de servicios legales integrales que cubren todos los aspectos de la empresa, nanciacin, operaciones y conocimiento de la legislacin espaola e internacional en las principales reas del Derecho.

Fecha de creacin:
Allen & Overy: 1930 Allen & Overy Madrid: 1991

Principales reas de asesoramiento:


Mercantil Bancario/Financiero y Mercado de Valores Fiscal Laboral Derecho Administrativo Contencioso y Arbitrajes Competencia y Derecho Europeo

Principales responsables:
Iigo Gmez-Jordana. Socio corporate-nance Carlos Albiana. Socio scal Pablo Mayor. Socio regulatorio Antonio Martnez. Socio competencia Moira Guitart. Counsel laboral Iigo del Val. Asociado senior corporate Rafael Cruz. Asociado senior corporate Ignacio Hornedo. Asociado senior corporate

Otras ocinas:
Abu Dhabi, Amberes, msterdam, Atenas (ocina de representacin), Bangkok, Belfast, Bratislava, Bruselas, Bucarest (oficina asociada), Budapest, Casablanca, Doha, Dubai, Dusseldorf, Estambul, Frankfurt, Hamburgo, Hanoi, Ciudad de Ho Chi Minh, Hong Kong, Londres, Luxemburgo, Madrid, Mannheim, Miln, Mosc, Munich, Nueva York, Pars, Pekn, Perth, Praga, Riyadh (ocina asociada), Roma, So Paulo, Shangai, Singapur, Sydney, Tokio, Varsovia, Washington D.C. y Yakarta (ocina asociada).

La prctica de Fusiones y Adquisiciones constituye una de las reas ms destacadas del departamento de Derecho Mercantil, con un equipo de abogados de reconocido prestigio nacional e internacional. Asesoramos en una amplia gama de operaciones, desde ofertas pblicas de adquisicin a desinversiones, subastas, exclusiones de bolsa y escisiones. El rea de Capital Riesgo est formada por un equipo de abogados que ofrece asesoramiento legal en todas las etapas de una operacin de capital riesgo, incluyendo: diseo, creacin y estructuracin del fondo, due diligence, adquisiciones y tomas de participacin (LBOs, MBOs, MBIs, BIMBOs, LBIs), nanciacin de adquisiciones y diseo de estrategias y ejecucin de desinversiones.

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Algunas de las operaciones ms relevantes de 2012/2013:


Nazca Capital en su adquisicin del Grupo Ovelar Merchandising, empresa dedicada a la produccin y comercializacin de soportes para comunicacin y merchandising, con activos en Chile, Mxico y Colombia. Un inversor internacional en el intento de adquisicin a Iberdrola y Endesa de su participacin en Medgaz. Barclays Bank y Royal Bank of Scotland en la venta de USP Hospitales S.L. (Espaa) a la rma de capital riesgo Doughty Hanson por un enterprise value de ms de 350 millones de euros. Groupe Steria, empresa francesa cotizada, en la venta de su lial espaola Steria Ibrica, S.A. a Aurelius AG. El grupo de Teeuwissen Holding B.V. en relacin con la adquisicin del 100% de Bioibrica, S.A., incluyendo asesoramiento en materias como estructuracin scal, negociacin del contrato de compraventa, due diligence y control de concentraciones. Bioibrica es una multinacional con una cifra de negocio de ms de 200 millones de euros e instalaciones en Espaa, Estados Unidos, Polonia y Brasil. La operacin fue aprobada por la Comisin Europea como parte de una operacin ms grande involucrando a las empresas Saria Bio-Industries AG & Co. KG (Alemania), Quintet Beheer B.V. (Pases Bajos), Bioibrica S.A. (Espaa), Teeuwissen Holding B.V. (Pases Bajos) y Jagero Holding II S.L. (Espaa). HG Capital y Plenium Partners en la adquisicin, a travs de Hydro Energa Ondina, de una participacin del 29,25% en Hidrodata, S.A., perteneciente a Invercartera, empresa del grupo Caixa Catalunya. Hidrodata es propietaria de 19 centrales minihidrulicas en Catalua as como de otros activos de energas renovables. A&O Madrid tambin ha asesorado en la negociacin y ejecucin de un acuerdo de accionistas y la revisin del esquema de nanciacin de Hidrodata. International Finance Corporation (IFC) en la adquisicin de una participacin del 5,5% en una empresa de la compaa de seguros colombiana Grupo de Inversiones Suramericana, S.A. por importe de 200 millones de dlares. Grupo Sura completa la adquisicin del negocio de seguros y pensiones de ING en Colombia, Mxico, Chile, Per y Uruguay. Tyco International Holding, en los aspectos mercantiles, scales, laborales y de competencia, en la adquisicin de la productora y distribuidora espaola de productos y soluciones para la proteccin/prevencin y deteccin contra incendios, LPG Tcnicas de Extincin de Incendios y sus principales ocinas en Francia, Reino Unido, Portugal y Uruguay.

Nuestros valores:
Dedicacin a nuestros clientes Diversidad, respeto e integracin Trabajo en equipo Espritu emprendedor y proactivo Excelencia en todos los procesos

Premios:
Winner Financial Times Innovative Lawyers Awards 2011 and 2012: Most Innovative Law Firm inEurope (nico despacho de abogados que ha recibido el primer premio en dos ocasiones de forma consecutiva desde que se inici la clasicacin en 2007) Global Law Firm 2009, 2010, 2011 and 2012 (Infrastructure Investor Awards) Market Leader in Syndicated Loans by Thomson Reuters: Legal Advisor for borrowers and lenders in EMEA Corporate Team of the Year (The Lawyer Awards) Gold Award for Added-Value 2012 (Iberian Lawyer) Risk Magazine Awards - Derivatives Law Firm of the Year 2013

BUFETES DE ABOGADOS

Araoz & Rueda


P. de la Castellana, 164 28046 Madrid Tel.: 91 319 02 33 Fax: 91 319 13 50 info@araozyrueda.com www.araozyrueda.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1994 Responsables de los equipos de M&A y Private Equity:
Francisco R. Aldavero. Socio. aldavero@araozyrueda.com Pedro A. Rueda. Socio. rueda@araozyrueda.com

ACTIVIDAD
reas de prctica (por orden alfabtico):
Administrativo y Sectores Regulados Arbitraje Nacional e Internacional Bancario & Financiero Capital Riesgo Venture Capital Competencia (Antitrust) Competencia Desleal Concursal/Reestructuraciones Contratacin Nacional e Internacional Energa Fiscal Fusiones y Adquisiciones (M&A) Inmobiliario Laboral Mercado de Capitales/ Valores Procesal Propiedad Intelectual Societario

Responsables del equipo de reestructuraciones:


Alejandro Fernndez de Araoz. Socio araoz@araozyrueda.com Guillermo Yuste. Socio yuste@araozyrueda.com Araoz & Rueda es un despacho espaol independiente dedicado al asesoramiento jurdico en el mbito del derecho de empresas y con particular especializacin, credenciales y reputacin en Fusiones y Adquisiciones y Capital Riesgo. Participamos en buena parte de las operaciones nacionales e internacionales ms relevantes del mercado junto con otros bufetes y compaas de primera lnea. La clave: un equipo de abogados gil, dinmico y exible liderado siempre por un socio accesible a sus clientes e involucrado directamente en sus asuntos, y con la experiencia y capacidad necesarias para desarrollar las operaciones ms complejas. Esto nos permite ser ms ecaces en el menor tiempo y contribuye a la culminacin con xito de las operaciones en que participamos. Nuestro mayor compromiso es la excelencia en nuestros servicios, lo que conseguimos con una clara orientacin a nuestros clientes, anticipndonos a sus necesidades y superando sus expectativas.

Especializacin en M&A y Private Equity:


Desde sus orgenes Araoz & Rueda surgi como un despacho especializado en fusiones y adquisiciones hasta el punto de que, en un espacio de tiempo muy breve, fue reconocido por las revistas especializadas del sector como una M&A boutique. Con el tiempo, y a la par que el despacho ha ido desarrollando otras reas de especializacin, el departamento de fusiones y adquisiciones se ha robustecido y enriquecido con la experiencia adquirida durante los ltimos veinte aos en los que el despacho ha asesorado a clientes industriales y nancieros, tanto desde el lado comprador como vendedor, en compraventa de empresas, jointventures, fusiones y escisiones, incluyendo la redaccin y negociacin de contratos y los procesos de revisin legal (due diligence). En el rea de capital riesgo contamos con una dilatada experiencia en el asesoramiento integral a entidades de private equity en toda clase de inversiones y desinversiones a lo largo de todo el proceso transaccional. Desde las fases iniciales de realizacin de la due diligence scal, laboral y legal y negociaciones previas, el posterior diseo legal y scal de las estructuras ms idneas, redaccin y negociacin de contratos, hasta el cierre satisfactorio de la operacin, no hay ningn aspecto de la transaccin que quede fuera de nuestra prctica. La total disponibilidad y dedicacin de nuestros abogados en las operaciones, la capacidad y responsabilidad para cumplir los plazos jados y los slidos conocimientos y experiencia adquiridos en este rea a lo largo de los aos, aportan un importante valor aadido y contribuyen a la culminacin con xito de las operaciones en que participamos. Asimismo, y muy especialmente en la actual coyuntura econmica, asesoramos regularmente en operaciones de reestructuracin de deuda (pre-concursal y concursal), nanciacin de proyectos, garantas bancarias y nanciacin de adquisiciones, tanto a nivel nacional como en operaciones transnacionales.

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Experiencia Internacional:
Nuestro despacho tiene un gran vocacin internacional con una muy importante base de clientes extranjeros. Adems la gran mayora de nuestros abogados poseen una acreditada experiencia y formacin jurdica internacional.

BUFETES DE ABOGADOS

Baker & McKenzie


P de la Castellana, 92 28046 Madrid Tel.: 91 230 45 00 Avda. Diagonal, 652 08034 Barcelona Tel.: 93 206 08 20 www.bakermckenzie.com

ESTRUCTURA
Despacho internacional lder en Espaa. Ms de 200 abogados en nuestras ocinas de Madrid y Barcelona. Mayor red mundial propia: ms de 4.000 abogados, 72 ocinas, 45 pases. Asesoramiento jurdico integral. Enfoque a la consecucin de objetivos del cliente. Gestin de proyectos multidisciplinares, tanto locales como transfronterizos. Jorge Adell. Fusiones y Adquisiciones / Inmobiliario Fernando lvarez-Ude. Regulacin Financiera Josep Mara Balcells. Fusiones y Adquisiciones Enrique Carretero. Fusiones y Adquisiciones Luis Casals. Fusiones y Adquisiciones Jess Conde. Inmobiliario Rossanna DOnza. Bancario y Financiero Fernando de la Mata. Bancario, Financiacin y Adquisiciones Maite Diez. Fusiones y Adquisiciones Jess Estvez. Bancario y Financiero Rafael Jimnez-Gusi. Fusiones y Adquisiciones Montserrat Llopart. Fusiones y Adquisiciones / Farmacutico Rodrigo Ogea. Fiscal Esteban Ravents. Fiscal Juan Rods. Capital Riesgo Mara Gracia Rubio. Regulacin Financiera Manuel Toledano. Capital Riesgo, Fusiones y Adquisiciones Enrique Valera. Fusiones y Adquisiciones

ACTIVIDAD
Anlisis
Estructuracin de operaciones. Planicamos la estructura de la adquisicin teniendo en cuenta los requerimientos de nanciacin, el cumplimiento de los requisitos regulatorios y la optimizacin scal, garantizando as la mayor eciencia econmica en la operacin. Planicacin de la oferta. Cooperamos con el cliente para denir la mejor estrategia, ayudndole a estructurar y presentar las ofertas maximizando su atractivo y las oportunidades de xito.

Equipo de trabajo:

Inversin
Distribucin del riesgo. Identicamos los riesgos jurdicos subyacentes y ayudamos a determinar su impacto en la valoracin y en los ajustes del precio. Sugerimos planteamientos innovadores para la distribucin del riesgo y la limitacin de responsabilidades. Integracin y crecimiento. Tras el cierre de la operacin, colaboramos ecazmente en la realizacin de los actos posteriores necesarios, teniendo en cuenta los aspectos jurdicos, regulatorios, laborales y scales.

Desarrollo
Sector y normativa. Contamos con abogados especializados en distintos sectores, que asesoran en materia administrativa aplicable y ayudan a identicar las oportunidades comerciales que mejor se adapten al sector objetivo.

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Desinversin
Reestructuracin y renanciacin. Renegociamos los paquetes de nanciacin a medida que evoluciona la actividad subyacente y las circunstancias del mercado. Buscamos soluciones a medida en caso de alteracin de los factores concurrentes en el momento de la inversin. Planicacin de la salida. Cuando la inversin tiene un horizonte temporal, ayudamos a planicar y negociar la salida con un enfoque exible, a n de adaptar la operacin de desinversin a las oportunidades existentes en cada momento.

reas de prctica / Sectores


Fusiones y Adquisiciones Capital Riesgo Societario Bancario y Financiero Instituciones y Servicios Financieros Fiscal y Grandes Patrimonios Laboral Pblico Comunitario y Competencia Corporate Compliance Litigacin y Arbitraje Penal Econmico Reestructuraciones e insolvencias Farmacutico Energa y Medio Ambiente Inmobiliario y Urbanismo Propiedad Intelectual, Industrial y Medios Audiovisuales Telecomunicaciones y Tecnologas de la Informacin

Clientes
Entre los clientes a los que el equipo de Baker & McKenzie ha prestado asesoramiento jurdico recientemente se encuentran FCC, BP, Campofro, Dresser-Rand, Emerson, Publicis, McGraw-Hill / Standard & Poors, Marriott International, Pepe Jeans, Sony, Atos, Universal Music, Carlyle, J.C. Flowers, Apax, Sara Lee, Smart Box, DAMM, Chiesi, The Body Shop, Goodgrower, Sar Quavitae, Palamon Capital Partners.

BUFETES DE ABOGADOS

CMS Albiana & Surez de Lezo


C/ Gnova, 27 28004 Madrid Tel.: 91 451 93 00 Fax: 91 399 30 70 cms-asl@cms-asl.com www.cms-asl.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1958 Estructura jurdica:
Sociedad de Responsabilidad Limitada Profesional.

ACTIVIDAD
Filosofa:
CMS Albiana & Surez de Lezo es una de las rmas de abogados con ms historia y prestigio del mercado espaol. Combinamos tradicin y vanguardia, experiencia e innovacin, como valores para lograr la mxima satisfaccin de los clientes. Con ms de 100 abogados, nuestra nalidad es mantener una relacin estrecha de trabajo con el cliente para comprender y anticipar sus necesidades y estar a su entera disposicin para llevar a cabo sus objetivos de negocio. Despacho multidisciplinar, ofrecemos a travs de nuestras distintas reas de experiencia un servicio completo de asesoramiento legal y scal que cubre todas las necesidades de nuestros clientes. Desde 2005 CMS Albiana y Surez de Lezo pertenece a la organizacin CMS que integra a los principales despachos europeos independientes y cuya ambicin es la de ser reconocida como la mejor rma de servicios legales y scales en Europa. www.cmslegal.com

Socio Fundador:
Jos Luis Lpez Snchez - joseluis.lopez@cms-asl.com

Socios Directores:
Csar Albiana Cilveti - cesar.albinana@cms-asl.com Rafael Surez de Lezo Cruz-Conde - rafael.suarezdelezo@cms-asl.com

Socios:
Carlos Aguilar Fernndez - carlos.aguilar@cms-asl.com Alfredo Aspra - alfredo.aspra@cms-asl.com Mariano Bautista Sags - mariano.bautista@cms-asl.com Fernando Bazn Lpez - fernando.bazan@cms-asl.com Juan Pablo Correa - juanpablo.correa@cms-asl.com Diego Crespo Lasso de la Vega - diego.crespo@cms-asl.com Luis Miguel de Dios Martnez - luismiguel.dedios@cms-asl.com Juan Ignacio Fernndez Aguado - juanignacio.fernandez@cms-asl.com Vctor Hernn - victor.hernan@cms-asl.com Javier Lorite Martnez - javier.lorite@cms-asl.com Javier Mendieta - javier.mendieta@cms-asl.com Abraham Njera Pascual - abraham.najera@cms-asl.com Carlos Pea Boada - carlos.pena@cms-asl.com Antonio Pino Snchez - antonio.pino@cms-asl.com Flix Plasencia - felix.plasencia@cms-asl.com Jos Antonio Rodrguez lvarez - jantonio.rodriguez@cms-asl.com Jos Mara Roj - josemaria.roji@cms-asl.com Gracia Sainz Muoz - gracia.sainz@cms-asl.com Javier Torre de Silva - javier.torredesilva@cms-asl.com

CMS:
CMS es el mayor proveedor de asesoramiento legal y scal en Europa. Combina su gran trayectoria y experiencia local con el dominio de los sectores de actividad en toda Europa. Nuestra organizacin, estructurada en grupos de trabajo por prctica jurdica y sector de actividad, garantiza calidad y adaptacin de los servicios proporcionados a travs de las fronteras. Con 53 ocinas implantadas en Europa Central y Occidental y con un total de unos 5.000 empleados CMS ofrece una cobertura europea sin precedentes Su xito se debe a tres aspectos fundamentales: Instaurar relaciones slidas y de conanza con sus clientes Asesoramiento de alta calidad Alta Especializacin Los despachos miembros de CMS son: CMS Adonnino Ascoli & Cavasola Scamoni (Italia); CMS Albiana & Surez de Lezo, S.L.P. (Espaa); CMS Bureau Francis Lefebvre (Francia); CMS Cameron McKenna LLP (Reino Unido); CMS DeBacker (Blgica); CMS Derks Star Busmann (Holanda); CMS von Erlach Henrici Ltd. (Suiza); CMS Hasche Sigle (Alemania) y CMS Reich-Rohrwig Hainz Rechtsanwlte GmbH (Austria), CMS Rui Pena Arnaut & Associados (Portugal). Las ocinas CMS son: msterdam, Berln, Bruselas, Londres, Madrid, Pars, Roma, Viena, Zrich, Aberdeen, Argelia, Arnhem, Barcelona, Beijing, Belgrado, Bratislava, Bristol, Bucarest, Budapest, Casablanca, Colonia, Dresde, Dubai, Dusseldorf, Edimburgo, Estrasburgo, Frankfurt, Hamburgo, Kiev, Leipzig, Lisboa, Liubliana, Luxemburgo, Lyon, Miln, Mosc, Mnich, Praga, Sao Paulo, Sarajevo, Sevilla, Shanghi, Sofa, Stuttgart, Tirana, Utrecht, Varsovia, Zrich y Zagreb.

199

Consultores:
Francisco Javier Arias - franciscojavier.arias@cms-asl.com Andrs Recalde Castells - andres.recalde@cms-asl.com Mariano Yzquierdo Toslada - mariano.yzquierdo@cms-asl.com

Nmero de empleados:
100 abogados, incluidos 22 socios y 3 consultores. 40 personal administrativo de apoyo.

Otras ocinas en Espaa:


Barcelona Avenida Diagonal 605, planta 9 08028 Barcelona Tel.: 93 494 10 22 barcelona@cms-asl.com Sevilla Avda. de la Constitucin, 21 41004 Sevilla Tel.: 95 428 61 02 Fax: 95 427 83 19 sevilla@cms-asl.com

BUFETES DE ABOGADOS

Cuatrecasas, Gonalves Pereira


P de Gracia, 111 C/ Almagro, 9 08008 Barcelona 28010 Madrid Tel.: 93 290 55 00 Tel.: 91 524 71 00 Fax: 93 290 55 67 Fax: 91 524 71 24 info@cuatrecasas.com www.cuatrecasas.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin:
Cuatrecasas, Gonalves Pereira inici su actividad en 1917. Actualmente cuenta con casi 1.000 abogados y es uno de los despachos jurdicos lderes en la Pennsula Ibrica, especializado en las distintas reas del derecho de empresa.

ACTIVIDAD
Actividad:
Cuatrecasas, Gonalves Pereira ofrece su servicio jurdico con una permanente vocacin de encontrar soluciones a los problemas e inquietudes de sus clientes con una visin prctica y de negocio, incidiendo en el mbito preventivo del derecho como factor que facilita, incrementa y rentabiliza la actividad empresarial. Con el objetivo de acercar la organizacin profesional al cliente, la rma cuenta con una estructura que combina el conocimiento jurdico tradicional (mercantil, scal, contencioso, laboral o pblico) con la especialidad requerida en cada caso (M&A, contencioso tributario, medio ambiente, etc.) y el conocimiento especco del sector o grupo de actividad al que se dirige (private equity, banca y seguros, inmobiliario, derecho del deporte, etc.). Mediante esta estructura, Cuatrecasas, Gonalves Pereira ofrece un equipo nico para cada caso. Un equipo de profesionales que responde con su experiencia y preparacin a las necesidades concretas de mbito jurdico, especialidad y conocimiento especco del sector econmico que cada caso requiere.

Equipo de Trabajo:
Cuatrecasas, Gonalves Pereira cuenta con un extenso equipo de profesionales de reconocido prestigio y amplia experiencia en toda la gama de transacciones empresariales, nancieras y mercantiles. Los principales contactos entre los equipos de M&A y private equity son: Ocina de Madrid: Francisco J. Martnez Maroto. Socio franciscoj.martinez@cuatrecasas.com Javier Carvajal. Socio. javier.carvajal@cuatrecasas.com Ocina de Barcelona: Raimon Segura. Socio. raimundo.segura@cuatrecasas.com Miguel Tras. Socio. miguel.trias@cuatrecasas.com Alejandro Pay. Socio alejandro.paya@cuatrecasas.com Vctor Xercavins. Socio. victor.xercavins@cuatrecasas.com

Especializacin en M&A y Private Equity:


Cuatrecasas, Gonalves Pereira cuenta con un equipo de abogados especializados y con amplia experiencia en el asesoramiento de operaciones de M&A incluyendo fusiones y adquisiciones, joint-ventures, salidas a bolsa y exclusin de cotizacin de empresas, ofertas pblicas de venta y de adquisicin, titulizaciones, nanciacin de activos y de proyectos. Asimismo, prestamos asesoramiento a entidades de private equity en todas sus facetas de actividad, tanto en su vertiente upstream en relacin con la constitucin y levantamiento de fondos, como en su vertiente downstream en relacin con el asesoramiento integral en todo tipo de operaciones de inversin y desinversin y en todos los estadios de dichas operaciones, desde los procesos iniciales de due diligence hasta el cierre satisfactorio de las transacciones, pasando por la negociacin y diseo de las estructuras de inversin y desinversin ms eciente, as como su nanciacin y aspectos conexos. Contamos, asimismo, con amplia experiencia en asesoramiento a equipos directivos con un equipo laboral y scal muy acostumbrado a la casustica que plantea la participacin de dichos equipos como inversores. En este sentido, el equipo de Private Equity de Cuatrecasas, Gonalves Pereira ha intervenido de forma pionera desde el ao 1993 en mltiples operaciones de inversin, tanto en empresas de nueva creacin como en tomas de participacin en compaas que precisan crecer, empresas familiares que buscan relevos generacionales, MBOs, MBIs, LBOs, operaciones de Buy-and-Build, growth capital, acuerdos de nanciacin, as como todo tipo de operaciones de desinversin.

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Ocinas:
Cuatrecasas, Gonalves Pereira ofrece sus servicios a travs de una red de ocinas integradas que trabajan de modo coordinado, aportando y compartiendo sinergias, conocimientos y know-how. La rma dispone de ocinas propias en las ciudades ms importantes de Espaa y Portugal, as como en Bruselas, Casablanca, Londres, Nueva York, Pars, Shanghai y So Paulo. Asimismo, la rma tiene amplio conocimiento de algunas de las jurisdicciones ms relevantes mediante sus desks internacionales y Grupos de Pas. La slida implantacin local de Cuatrecasas, Gonalves, Pereira se complementa con la relacin institucional recurrente con los despachos independientes mas prestigiosos.

Ocinas en Espaa: Alicante, Barcelona, Bilbao, Girona, Lleida, Madrid, Mlaga, Palma de Mallorca, San Sebastin, Sevilla, Zaragoza, Valencia, Vigo y Vitoria. Ocinas internacionales: Bruselas, Casablanca, Lisboa, Londres, Luanda, Maputo, Nueva York, Porto, Pars, Shanghai y So Paulo.
(Luanda y Maputo mediante rmas locales).

BUFETES DE ABOGADOS

Deloitte
Abogados y Asesores Tributarios
Plz. Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid Tel.: 91 582 09 00 Fax: 91 438 10 04 deloitte@deloitte.es www.deloittelegal.com

Socios de la ocina de Madrid. De izda. a dcha: Borja Escriv de Roman, Francisco Mayor y Guillermo Rujas.

Socios de la ocina de Barcelona. De izda. a dcha. David Isaac Toba, Santiago Doce y Javier Menor.

ESTRUCTURA
Fecha de creacin:
La Firma presta servicios profesionales de asesoramiento jurdico y tributario de la ms alta calidad desde hace ms de 40 aos. Desde entonces, su evolucin ha sido un el reejo de la satisfaccin de sus clientes.

ACTIVIDAD
reas de Prctica:
Deloitte Abogados y Asesores Tributarios es especialista en las siguientes reas: Asesoramiento y planicacin scal de empresas. Derecho mercantil. Fusiones y adquisiciones. Derecho nanciero y de seguros. Transfer pricing. Private clients. Impuestos indirectos. Impuestos personales e international assignment services. Derecho pblico. Nuevas tecnologas y e-business. Derecho europeo. Derecho contencioso. Derecho inmobiliario y urbanismo. Derecho laboral. Derecho de la competencia.

Persona responsable:
Luis Fernando Guerra. Socio Director

Nmero de abogados y asesores scales:


Ms de 500 profesionales distribuidos en 13 ocinas a lo largo de la geografa espaola.

Equipo de trabajo:
Deloitte Abogados y Asesores Tributarios cuenta con un extenso equipo de profesionales de reconocido prestigio y amplia experiencia en las transacciones empresariales, nanciaciones y operaciones mercantiles. Los principales contactos entre los equipos de M&A y Private Equity son Socios responsables de la ocina de Madrid: Borja Escriv de Roman. Socio de Fiscal. bescriva@deloitte.es Guillermo Rujas. Socio de Laboral. grujas@deloitte.es Francisco Mayor. Socio de Legal. fmayor@deloitte.es Socios responsables de la ocina de Barcelona: Santiago Doce. Socio de Fiscal. sdoce@deloitte.es David Isaac Toba. Socio de Laboral. dtobia@deloitte.es Javier Menor. Socio de Legal. jmenor@deloitte.es

Valor aadido y ventaja competitiva en procesos de fusin y adquisicin de empresas:


El equipo de Deloitte Abogados y Asesores Tributarios posee una amplia experiencia en el asesoramiento legal y scal de operaciones de M&A. Su objetivo es proporcionar al cliente un soporte y asesoramiento completo a lo largo de toda la transaccin, mediante: 1. Equipos multidisciplinares Los equipos de profesionales asignados son los mejores para cada tipo de trabajo con un carcter claramente diferenciador. Deloitte forma equipos multidisciplinares de especialistas que permiten optimizar la eciencia y la calidad de los servicios que prestan. 2. Grupo de Soporte a las Transacciones Deloitte es consciente de la creciente complejidad de las operaciones de reestructuracin y adquisicin de empresas y del extraordinario valor para sus clientes de una oferta de servicios completa y sin atomizar. Por ello, en coordinacin con el Grupo de Soporte a las Transacciones (Transaction Advisory Services) de Deloitte, proporciona a los clientes un asesoramiento integral en este tipo de operaciones: - Asesoramiento legal en las negociaciones preliminares. - Due diligence legal, scal y laboral. - Diseo y optimizacin de la estructura scal, mercantil y nanciera ptimas para la transaccin. - Asesoramiento continuo en las negociaciones y preparacin de toda la documentacin relativa a la transaccin. - Formalidades para el cierre de la transaccin. - Seguimiento tras el cierre y asesoramiento en la ejecucin de los acuerdos y en las incidencias posteriores que puedan producirse. - Asesoramiento en la negociacin, formalizacin y ejecucin de transacciones con deuda distress y en procesos de renanciacin. - Asesoramiento Laboral: asesoramiento Postdeal, reestructuracin de personal, consecuencias laborales para los directivos y administradores y asesoramiento en relacin con la sucesin de empresa y condiciones laborales divergentes

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Estructura internacional:
El rea de fusiones y adquisiciones en Espaa forma parte de M&A Service Line de la red internacional de Abogados y Asesores Tributarios de Deloitte. Ello supone que todos los clientes puedan considerar el asesoramiento para sus operaciones desde una perspectiva coordinada, nica y global: Deloitte es experto en la coordinacin y asesoramiento de operaciones de fusin o adquisicin con elementos transnacionales. Deloitte est presente en casi 150 pases en todo el mundo.

Pertenencia a organismos profesionales:


Colegio de Abogados de Madrid. Colegio de Abogados de Barcelona.

Otras ocinas:
Alicante Avda. Maisonnave, 28 bis 03003 Alicante Tel.: 96 513 46 30 Fax: 96 513 46 31 Barcelona Avda. Diagonal, 654 - Escalera C - 3 08034 Barcelona Tel.: 93 230 48 48 Fax: 93 520 06 06 Bilbao C/ Ercilla, 24 48011 Bilbao. Vizcaya Tel.: 94 444 70 00 Fax: 94 422 88 21 Las Palmas de Gran Canaria Ed. Dunas - San Telmo C/ Muelle de las Palmas, 10 35003 Las Palmas de Gran Canaria Tel: 92 847 25 10 Fax: 92 826 98 26 Mlaga C/ Don Cristian, 2 Edicio Mlaga Plaza II 29007 Mlaga Tel. 95 207 55 00 Palma de Mallorca Avenida Comte de Sallent, 3 4 Planta 07003 Palma de Mallorca Tel : 97 171 97 27 Fax : 97 171 00 98 Pamplona Avda. Po XII, 30bis 31008 Pamplona Tel. 94 817 00 86 Fax: 94 817 27 19 Sevilla C/ Amrico Vespucio, 13 Isla de la Cartuja 41092 Sevilla Tel.: 95 448 93 00 Fax: 95 448 93 71 Valencia Avda. de Aragn, 30 - 12 Edicio Europa 46021 Valencia Tel.: 96 307 09 00 Fax: 96 339 35 81 Vigo C/ Garca Barbn, 106 - 2 36201 Vigo Tel.: 98 681 55 16 Fax: 98 681 55 20 Zaragoza C/ Mara Zambrano, 31 Edicio WTCZ Torre Oeste, Plta. 16 50018 Zaragoza Tel : 97 621 46 75 Fax : 97 623 55 40

BUFETES DE ABOGADOS

DLA Piper
P de la Castellana, 35 28046 Madrid Tel.: 91 319 12 12 Fax.: 91 319 19 40 info.spain@dlapiper.com www.dlapiper.com

Juan Picn

Jos A. Snchez

Ignacio GmezSancha

Joaqun Echnove

Teresa Zueco

ESTRUCTURA
Fecha de creacin:
El despacho de abogados DLA Piper surge de la fusin en 2005 del bufete anglosajn DLA y la rma estadounidense Piper Rudnick y Gray Cary Ware & Freidenrich. La rma DLA tena presencia en Espaa desde 2002.

ACTIVIDAD
Filosofa:
El rea de Corporate cuenta con un equipo de ms de 20 abogados, que asesoran en operaciones de Corporate Finance. Este equipo realiza operaciones de M&A, incluyendo mercado de capitales, y Private Equity. La estructura del equipo de Corporate de la ocina de DLA Piper en Madrid est dirigida a prestar un servicio de mxima calidad, con gran disponibilidad por parte de los socios y un alto nivel de integracin entre los departamentos y las ocinas internacionales. Su carcter global permite a la rma entender las necesidades estratgicas, empresariales y jurdicas, de los clientes all donde estn sus intereses. De esta manera se consigue prestar el asesoramiento ms ecaz posible.

Principales personas responsables:


Jos Antonio Snchez-Dafos. Socio. Responsable del Departamento de Mercantil jose.sanchez-dafos@dlapiper.com Juan Picn. Director de Grupos y Sectores de DLA Piper. Socio Senior. juan.picon@dlapiper.com Ignacio Gmez-Sancha. Socio. Responsable del rea Mercado de Capitales. ignacio.gomez-sancha@dlapiper.com Joaqun Echnove. Socio del Departamento Mercantil. joaquin.echanove@dlapiper.com Teresa Zueco. Of Counsel del Departamento Mercantil teresa.zueco@dlapiper.com Pilar Menor. Socia Directora DLA Piper Espaa. Responsable del rea Laboral. pilar.menor@dlapiper.com Juan Jimnez-Laiglesia. Socio Director DLA Madrid. Responsable del rea de Competencia y Regulatorio. juan.jimenez-laiglesia@dlapiper.com Jess Zapata. Socio. Responsable del Departamento de Financiacin y Proyectos. jesus.zapata@dlapiper.com Javier Santos. Socio. Financiacin y Proyectos y Energa. javier.santos@dlapiper.com Carlos Rodrguez. Socio. Responsable del rea Fiscal. carlos.rodriguez@dlapiper.com Orson Alcocer. Responsable del rea Inmobiliario. orson.alcocer@dlapiper.com Luis Martn. Responsable del Departamento de Reestructuraciones. luis.martin@dlapiper.com

Principal actividad en corporate nance:


DLA Piper asesora a sus clientes en todos los aspectos Corporate de sus operaciones: M&A y Private Equity: Anlisis, asesoramiento legal y scal en el diseo de la operacin Due diligence legal, laboral y scal Asesoramiento y negociacin de los contratos de la operacin Financiacin y ejecucin de la operacin Asesoramiento continuado a la sociedad target o en los conictos entre los socios Relacin con la Comisin Nacional del Mercado de Valores en aquellos casos que sea preciso. El despacho asesora en operaciones de todos los sectores en fusiones y adquisiciones, desinversiones, Joint-ventures, MBOs, MBIs, BIMBOs, PtoPs, Capital Expansin, etc. Asimismo, desarrolla todo tipo de asesoramiento en mercado de valores, incluyendo OPAs, OPVs, OPSs, salidas al MAB, etc. El equipo de Corporate cuenta con una dilatada experiencia, tras haber participado en algunas de la operaciones ms relevantes del mercado en los ltimos aos. La capacidad tcnica y gran motivacin de los abogados as como la implicacin directa de los socios en los asuntos son claves en el asesoramiento jurdico de valor aadido que ofrece el despacho. En particular, sin perjuicio de su alta reputacin en el mercado espaol, cuenta con una experiencia muy dilatada en operaciones con un componente multijurisdiccional, en las que las labores de coordinacin, homogenizacin y calidad de todas las ocinas implicadas resulte clave. El equipo de Corporate de DLA Piper participa tambin en el diseo de estructuras de fondos de capital riesgo, tanto en los aspectos nacionales como internacionales.

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Nmero de abogados:
La rma cuenta con 4.200 abogados en 77 ocinas en 31 pases de Amrica, Asia-Pacco, Europa y Oriente Medio, donde asesora en todas las reas del Derecho de los Negocios. En Espaa DLA Piper tiene ocina en Madrid desde 2002 y cuenta con ms de 80 abogados. En www.dlapiper.com se puede encontrar informacin ms completa sobre las ocinas y los abogados de la rma.

reas de prctica:
Con un carcter claramente diferenciador, la ocina de Madrid de DLA Piper cuenta con departamentos propios adicionales especializados, entre otras, en las siguientes materias, muy relevantes en el contexto de operaciones de corporate: Derecho scal. Derecho inmobiliario y urbanstico. Derecho de la competencia y regulatorio. Derecho bancario, nanciero y energa. Derecho procesal y concursal. Tecnologa, medios y comunicaciones. Derecho laboral. Reestructuraciones.

Nmero de transacciones asesoradas en el ao 2012:


Durante 2012 DLA Piper ha participado en las ms importantes y mayores operaciones de M&A y capital-riesgo que han tenido lugar en Espaa, lo que ha sido reconocido por el mercado.

REFERENCIAS EN 2012
VENDEDOR Oaktree European Principal Opportunities Fund III LP KBC Bank N.V. N+1 Chemring Group Plc. USP Hospitales Celesio AG/pharmexx Abengoa PAS Polonia Espaa Espaa COMPRADOR Nutrexpa Bank Zachodni WBK S.A. Crompton Greaves Drew Marine PAI Partners O&MMovianto PAS Espaa TARGET Artiach S.A. Kredyt Bank WBK S.A ZIV Aplicaciones y Tecnologa S.L Chemring Marine Business USP Hospitales Movianto Abengoa ACTIVIDAD Alimentacin Banca Elctrico Defensa Sanidad Farmacutico Energa PAS Espaa Espaa Espaa Espaa IMPORTE 5.000M 150M 32M 355M 130M 1.300M TIPO DE OPERACIN M&A M&A M&A A M&A M&A M&A SCI (Ampliacin de Capital - Acciones B)

BUFETES DE ABOGADOS

Freshelds Bruckhaus Deringer LLP


C/ Fortuny, 6 C/ Mestre Nicolau, 19 28010 Madrid 08021 Barcelona Tel.: 91 700 37 00 Tel.: 93 363 74 00 Fax: 91 308 46 36 Fax: 93 419 77 99 armando.albarran@freshelds.com www.freshelds.com

Armando Albarrn

Antoni Valverde

David Franco

Miguel Lorn

Ana Lpez

ESTRUCTURA
Socios responsables:
Iaki Gabilondo dirige la rma en Espaa y es el socio responsable del Departamento de derecho bancario y nanciero. Armando Albarrn dirige el Departamento de derecho mercantil/fusiones y adquisiciones en Espaa. Adems, es el socio responsable de mercados de capital en Espaa. Miguel Lorn dirige el grupo de private equity en derecho scal. Ana Lpez, socia de derecho bancario y nanciero, est especializada en private equity. El equipo multidisciplinar especializado en private equity lo integran abogados de derecho mercantil, nanciero y scal, que cuentan con el apoyo de la red internacional y de otros departamentos. El equipo multidisciplinar de fusiones y adquisiciones, liderado por Armando Albarrn en derecho mercantil, est adems integrado por abogados de derecho nanciero, scal, competencia, laboral, inmobiliario y propiedad intelectual. En operaciones multijurisdiccionales cuentan con el apoyo de la red internacional.

ACTIVIDAD
Capacidades tcnicas y comerciales
Asesoramos en el diseo y ejecucin de estructuras y frmulas innovadoras, en fusiones y adquisiciones, joint ventures, alianzas estratgicas, colaboraciones e inversiones minoritarias y en todo tipo de operaciones de private equity. Hemos liderado la mayora de las grandes operaciones, complejas e innovadoras, de los ltimos aos, tanto a nivel nacional como internacional. Estamos especializados por sectores industriales, lo que nos permiten estructurar las operaciones de acuerdo con las necesidades particulares de cada cliente, segn el sector en el que opere. Tenemos un destacado track record actuando para diversidad de clientes de private equity, ya sea asesorando al comprador, vendedor o inversor nanciero, o en el contexto de operaciones distressed o litigios. Somos uno de los pocos despachos con experiencia relevante en desinversiones va mercado de capitales (tanto en Espaa como en otros mercado asiticos y europeos). En private equity, combinamos nuestro expertise en derecho bancario y high yield/mercado de capitales (deuda) en las renanciaciones de deuda o nanciaciones LBO. Tenemos el apoyo de nuestro equipo de Londres especializado en high-yield. Aplicamos las estructuras scales ms ecientes para minimizar el impacto scal en las operaciones.

EXPERIENCIA
Experiencia:
En private equity hemos participado en la mayora de los leverage buyouts ms importantes del mercado espaol, hemos estructurado e implementado complejas recapitalizaciones y debt pushdown schemes, hemos actuado en reestructuraciones innovadoras y somos una de las rmas de referencia del mercado de IPOs en Espaa. Participamos en la actual restructuracin del sector bancario espaol. Asesoramos a inversores nancieros en proyectos de adquisicin y a fondos de private equity y venture capital internacionales en la compra de activos distressed y NPLs. Asesoramos a entidades gubernamentales en el impacto scal del marco regulatorio.

Credenciales
Los principales directorios legales internacionales y los league tables de fusiones y adquisiciones y mercados de capital nos colocan, ao tras ao, en las primeras posiciones de los rankings. Los prestigiosos premios que anualmente concede Financial Times a Abogados Innovadores nos han premiado en el 2012 en dos ocasiones, por liderar el asesoramiento en: (i) la venta de un 85% de Liberbank en Telecable, al fondo Carlyle; y en (ii) la reestructuracin de deuda del grupo Panrico.

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Equipo de trabajo:
Somos un nico equipo de abogados multidisciplinar que ofrece asesoramiento legal en todos los aspectos de la transaccin (mercantil, estructuracin scal, nanciero, inmobiliario, regulatorio, competencia, procesal y laboral). Contamos con los recursos tecnolgicos y humanos para formar equipos de trabajo en paralelo, asesorando en varias operaciones a la vez. Contamos con abogados cualicados en Inglaterra basados en Espaa de manera permanente, que hablan perfectamente espaol. Muchos de los abogados que integran el equipo de private equity en Espaa llevan trabajando juntos desde 2004.
PAS Brasil Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa Espaa Reino Unido Espaa Espaa IMPORTE 2.227M 390M 330M 340M La deuda pasa de 448M a 125M La deuda pasa de 383.3M a 185M. 3.700M 2.572M 2.100M 515M 450M 350M (portafolio inmobiliario de NPLs) 180M TIPO DE OPERACIN Compra 60% Compra 39% Compra 100% 85% IBI Private Acuerdo de reestructuracin de deuda con cambio de control de Permira a los bancos acreedores Acuerdo de reestructuracin de deuda con los bancos acreedores 48.8% Public M&A 10% Share buyback 6.16% Aumento de capital 3.85% Aumento de capital resultante de la resolucin del litigio (1.500M) sobre los precios de gas natural entre ambas compaas 100% IBO Private Adquisicin 100% IBO Private

Nmero de empleados:
En Espaa, Freshelds Bruckhaus Deringer cuenta con cerca de 140 empleados, incluidos 86 abogados a todos los niveles profesionales (socios, counsel, asociados senior y junior y PLS,s).

Clientes:
En private equity, trabajamos para inversores nancieros, socios estratgicos y entidades nancieras del mximo nivel. Entre nuestros clientes se incluyen: RREEF (Deutsche Bank), Cerberus, AXA Private Equity, Permira, Mercapital, Cinven, CVC Capital Partners, BC Partners, Advent, Doughty Hanson, Lazora, Blackstone, Neoelectra y Arclight. En M&A y joint ventures trabajamos para compradores, vendedores, gestores e inversores nancieros del target, lo que nos permite conocer las transacciones desde todos los ngulos. PRINCIPALES OPERACIONES

VENDEDOR OHL Concesiones Bridgepoint Mercapital Liberbank Dinosol Supermercados Grupo Panrico

PAS Espaa Reino Unido Espaa Espaa Espaa Espaa

COMPRADOR Abertis Infraestructuras y Brookeld Infrastructure Partners Canada Pension Plan Investment Board Air Liquide Carlyle Europe Partners Bancos acreedores

PAS Espaa Canad Canad Francia Estados Unidos Varios Reino Unido Abu Dhabi Espaa Qatar Argelia Reino Unido y Francia Estados Unidos Channel Islands

TARGET OHL Brasil Dorna Sports Gasmedi Telecable Dinosol Supermercados Grupo Panrico Cepsa Repsol YPF Iberdrola Gas Natural Opodo Nueva Rumasa Acciona Aparcamientos

ACTIVIDAD Infraestructura/construccin, gestin de autopistas Gestin de deportes y publicidad Salud Telecomunicaciones Minorista alimentacin Minorista alimentacin Energa Energa Energa Energa Viajes on-line Conglomerado Aparcamientos

ING Bank, London Branch (agente) Francia IPIC Total Sacyr Vallehermoso Espaa Repsol YPF Qatar Holding Algerian National Company for Hydrocarbons (Sonatrach) Permira y AXA Private Espaa Amadeus IT Group Equity Cerberus European Banco Santander Espaa Investments EQT Infrastructure Acciona Espaa Fund El cliente de Freshelds est marcado en negrita.

BUFETES DE ABOGADOS

Herbert Smith Freehills Spain LLP


P de la Castellana, 66 28046 Madrid Tel.: 91 423 4000 Fax: 91 423 4001 infomadrid@hsf.com www.herbertsmithfreehills.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: Herbert Smith Freehills LLP es una rma internacional fruto de la fusin en Octubre de 2012 entre Herbert Smith, rma fundada en Londres en 1882 y, Freehills, rma australiana fundada en Sidney en 1852. La nueva rma cuenta con una red de 2.800 abogados (460 socios) y 20 ocinas situadas en Australia, Asia, Europa y Oriente Medio, lo que la convierte en la octava rma legal ms grande del mundo por nmero de abogados.

ACTIVIDAD
En 2009 Herbert Smith abri su ocina espaola en Madrid con el objetivo de prestar asesoramiento jurdico nacional y transfronterizo de la ms alta calidad a empresas tanto nacionales como internacionales -incluyendo compaas del Ibex 35, Eurostoxx, FTSE, Dax, etc.- con operaciones e intereses en Espaa y en el resto del mundo. En octubre 2012, fruto de la fusin con el despacho australiano Freehills, la ocina de Madrid pasa a formar parte de la red integrada de la nueva rma Herbert Smith Freehills. Nuestro equipo est formado por 70 profesionales y est liderado por ocho socios, que son responsables del diseo, coordinacin y gestin de los equipos ms apropiados para cada una de las operaciones de las principales reas de prctica. En 2012, la ocina de Madrid recibi el tercer premio en la categora Value-add 2012 y nalista en la categora Most Trusted Legal Advisers 2012 en la primera edicin de los premios Gold Awards por Iberian Lawyer. En 2011, tras dos aos desde su apertura, recibi el premio Best overseas ofce por la editorial The Lawyer en la 3 edicin de sus premios europeos. La ocina de Herbert Smith Freehills en Espaa posee un slido equipo de profesionales con amplia experiencia y reputacin en las reas de M&A y Private Equity. Ha participado en operaciones nacionales e internacionales con compaas de primera lnea demostrando una gran capacidad tcnica y la ms alta calidad de asesoramiento. Nuestra prctica de capital riesgo cuenta con la dedicacin de un equipo de socios y asociados con amplia experiencia en todo tipo de inversiones y desinversiones, nanciaciones, estructuras de adquisicin y nanciacin, constitucin e inscripcin de entidades de capital riesgo, as como en el asesoramiento a los correspondientes equipos de direccin. Nuestro enfoque multidisciplinar, junto con una amplia experiencia en capital riesgo nos permite proporcionar un servicio nico en este tipo de operaciones, en ley inglesa y espaola.

Estructura jurdica: LLP Los socios responsables del rea de Corporate/M&A/Private equity:
lvaro Sainz alvaro.sainz@hsf.com Nicols Martn nicolas.martin@hsf.com Alberto Frasquet alberto.frasquet@hsf.com

Equipo de trabajo:
Jorge Viera jorge.viera@hsf.com Victoria Sanz victoria.sanz@hsf.com Pablo Garca-Nieto pablo.garcia-nieto@hsf.com Alejandro Alberte alejandro.alberte@hsf.com Miguel Martn-Calama miguel.martin-calama@hsf.com Guillermo Uriarte guillermo.uriarte@hsf.com lvaro Pascual alvaro.pascual@hsf.com Marta Esteban marta.esteban@hsf.com Carmen Martnez carmen.martinez@hsf.com

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Actividad y posicionamiento:
Mercantil/M&A Energa y minas Infraestructuras Procesal y arbitraje Financiero Reestructuraciones y concursal Fiscal Derecho pblico y regulatorio Laboral Medioambiental Comunitario y Competencia Distribucin, consumo, retail y competencia desleal Inmobiliario Seguros TMT Propiedad industrial e intelectual

Otras ocinas en Espaa o a nivel mundial:


Abu Dabi, Bangkok, Belfast, Brisbane, Bruselas, Dammam*, Doha, Dubai, Hong Kong, Londres, Madrid, Melbourne, Mosc, Nueva York, Pars, Pekn, Perth, Riad*, Shanghi, Singapur, Sidney, Tokio, Yakarta*, Yeda*. Grupo frica, Grupo India, Grupo Latinoamrica. *Ocinas asociadas

Tipos de intervencin:
Nuestros abogados cuentan con una gran reputacin en el mercado por su capacidad de afrontar operaciones complejas e innovadoras y de proporcionar asesoramiento en un mbito internacional y multidisciplinar: Compraventa de sociedades: adquisiciones apalancadas (LBOs, MBOs) P2P, etc Reorganizaciones de grupos empresariales: fusiones, escisiones, aportaciones de rama de actividad y canje de valores Renanciacin y reestructuracin de deuda Financiacin de compras de sociedades Planicacin scal de las operaciones de adquisicin y reorganizacin de empresas TRANSACCIONES DESTACADAS EN EL AO 2012:

Regenersis en la adquisicin del grupo HDM en Espaa, Mxico y Argentina Bravoy, el tour operador suizo online, en la adquisicin del 100% de Red Universal de Marketing y Bookings Online, S.A. (Rumbo) H.I.G. Capital, una rma de private equity lder a nivel global y enfocada en el mercado de compaas de pequea y mediana capitalizacin con ms de 8.500 millones de euros bajo gestin,- en la adquisicin del 49,99% de Vrtice 360 Servicios Audiovisuales S.L. Enterprise Holdings Inc en todos los aspectos legales de la adquisicin de Citer S.A., lial de alquiler de vehculos de PSA Peugeout Citron y de su lial espaola Atesa

BUFETES DE ABOGADOS

Jausas
P de la Castellana, 60 28046 Madrid Tel.: 91 575 70 53 Fax: 91 781 08 41 P de Gracia, 103 08008 Barcelona Tel.: 93 415 00 88 Fax: 93 415 20 51 law@jausaslegal.com www.jausaslegal.com

ESTRUCTURA
Jausas es una rma de abogados con amplia experiencia en el asesoramiento jurdico y scal tanto a compaas nacionales como multinacionales, lo cual la posiciona como una de las rmas espaolas de referencia.

ACTIVIDAD
JAUSAS ofrece asesoramiento empresarial tanto en aquellas reas de prctica ms clsicas de la profesin (scal, laboral, mercantil, concursal, propiedad industrial...entre las principales) como en determinados sectores de produccin que por sus caractersticas disfrutan de un contexto legal y scal especco (sector farmacutico-sanitario, aeronutico, inmobiliario, turstico o agroalimentario).

Socios:
M Luisa de Alarcn Agustn Bou Mercedes Caral Josep Carbonell Sergi Gimnez Hctor Jauss Patricia Motilla Jordi Ruiz de Villa Inmaculada Sallent Ignacio Sampere Joan Vidal de Llobatera

Tipos de intervencin en el rea de M&A y derecho mercantil:


Jausas presta servicios en todo tipo de operaciones de fusin, escisin, reestructuracin o liquidacin de sociedades o cualquier otro tipo de operacin societaria. Estos servicios comprenden tanto el asesoramiento legal y scal que estas operaciones requieren como el asesoramiento de ndole econmica, imprescindible en los procesos de negociacin. El equipo de M&A abarca todo el espectro de operaciones mercantiles, tanto desde su vertiente jurdica como scal, tales como compraventa de empresas o de activos empresariales, contratos de distribucin, agencia y franquicia o contratos de licencia y de colaboracin empresarial. Entre los principales se incluyen los siguientes: Procesos de Due Diligence. Planicacin y ejecucin mercantil de operaciones de fusiones y adquisiciones. Compraventa de sociedades, empresas, negocios y activos, incluyendo, especialmente, la negociacin y redaccin de contratos de compraventa y sus documentos complementarios (declaraciones y garantas, documentos de garanta), pactos de socios, opciones de compra y venta, etc,. Planicacin scal de las operaciones de transmisin, adquisicin o reorganizacin de empresas y grupos empresariales. Asesoramiento en operaciones de fusin, adquisicin o reorganizacin transfronteriza. Negociacin y elaboracin de todo tipo de contratos mercantiles. Asesoramiento y revisin scal en relacin con la preparacin de la empresa para una posible venta o reorganizacin. Asesoramiento y planicacin de adquisiciones y reorganizaciones empresariales para la reduccin de costes y riesgos scales y la optimizacin del benecio despus de impuestos tras la adquisicin o reorganizacin. Asistencia, control y ejecucin de los procedimientos de revisin tributaria en la adquisicin de empresas y procesos de reorganizacin empresarial. Anlisis de las implicaciones laborales o de otro tipo que pudiera acarrear la fusin o adquisicin. Transacciones especiales: LBO/LBI y MBO/MBI. Operaciones de sociedades y fondos de capital riesgo. Emisin y oferta pblica de venta de valores. Solicitud de admisin a negociacin de valores en los mercados burstiles. Ofertas pblicas de adquisicin. Joint ventures.

Nmero de abogados:
Actualmente la rma cuenta con 73 profesionales.

Equipo de trabajo:
M&A Agustn Bou. abou@jausaslegal.com Sergi Gimnez. sgimenez@jausaslegal.com Fiscalidad nacional e internacional Inmaculada Sallent. isallent@ jausaslegal.com Patricia Motilla. pmotilla@jausaslegal.com Derecho societario M Luisa de Alarcn. malarcon@ jausaslegal.com Nria Clemente. nclemente@jausaslegal.com Derecho farmacutico y sanitario Hctor Jauss. hjausas@ jausaslegal.com Derecho inmobiliario Joan Vidal de Llobatera. jovidal@ jausaslegal.com Derecho laboral Ignacio Sampere. isampere@jausaslegal.com August Tor. tora@jausaslegal.com Distribucin y franquicias Jordi Ruiz de Villa. jruizdevilla@jausaslegal.com Insolvencias y reestructuraciones empresariales Agustn Bou. abou@ jausaslegal.com Propiedad Industrial e Intelectual Josep Carbonell. jcarbonell@ jausaslegal.com Derecho aeronutico y turstico Sergi Gimnez. sgimenez@jausaslegal.com

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BUFETES DE ABOGADOS

Jones Day
Paseo de Recoletos 37- 41 Planta Quinta 28004 Madrid Tel.: 91 520 39 39 Fax: 91 520 39 38 www.jonesday.com

Mercedes Fernndez

Federico Merino

Luis Muoz

Richard Puttr

Vctor Casarrubios

Miguel Bermdez de Castro

Juan Ferr

ESTRUCTURA
Jones Day es un bufete internacional de abogados con ocinas en los centros nancieros y de negocios ms importantes del mundo. Las encuestas valoran a Jones Day como uno de los mejores despachos y uno de los que poseen mayor grado de integracin, siendo una caracterstica permanentemente destacada la calidad de su atencin al cliente. Jones Day presta servicios de asesoramiento jurdico a ms de la mitad de las empresas del ndice Fortune Global 500.

ACTIVIDAD
Valor aadido y ventaja competitiva:
1. Posicionamiento Somos uno de los pocos despachos norteamericanos con presencia en Espaa y Latinoamrica. La combinacin de nuestras reas de prctica en Espaa y en los Estados Unidos con nuestro alcance geogrco en el continente americano nos convierte en la eleccin perfecta para operaciones llevadas a cabo en las tres regiones, o para cualquier inversin realizada por empresas espaolas en los Estados Unidos. Asimismo, Jones Day cuenta con una de las prcticas ms importantes en la regin Asia/Pacco compuesta por aproximadamente unos 200 profesionales ejerciendo en nuestras ocinas ubicadas en Pekn, Hong Kong, Shanghi, Singapur, Sdney, Taipi y Tokio. Nuestros abogados proporcionan asesoramiento en una amplia gama de asuntos, pero especialmente en todo lo relacionado con la inversin extranjera en la regin, fusiones y adquisiciones, temas scales, propiedad intelectual, competencia, laboral, construccin, y procesal. En Oriente Medio, Jones Day est presente en Arabia Saud y Dubi. Nuestras 4 ocinas en la regin proporcionan asesoramiento en las reas de fusiones y adquisiciones, propiedad intelectual, proyectos e infraestructuras, inmobiliario, procesal, y tambin sectores como construccin, telecomunicaciones, servicios nancieros e hidrocarburos, adems de asesorar a los clientes internacionales de la rma en sus inversiones en la regin. 2. Equipos multidisciplinares Para cada nuevo asunto, Jones Day ofrece a sus clientes el benecio de crear equipos interdisciplinares que, independientemente de su ubicacin, coordinarn su trabajo con el n de cubrir todas sus necesidades. La creacin de estos equipos multidisciplinares hace posible un asesoramiento individualizado y una mayor amplitud de anlisis en cuanto a enfoque sectorial y especializacin. 3. Pro Bono en Espaa La oficina de Madrid cuenta con un programa de Responsabilidad Social Corporativa y ofrece asesoramiento Pro Bono a organizaciones y fundaciones locales. Asimismo, el despacho participa a nivel global en proyectos internacionales junto con las dems ocinas de Jones Day.

Estructura jurdica:
En Jones Day Madrid prestamos un servicio multidisciplinar a empresas asesorando en fusiones y adquisiciones, derecho bancario y nanciero, procesal y arbitraje, inmobiliario, reestructuracin y reorganizacin empresarial, mercado de valores, competencia y asuntos regulatorios, propiedad intelectual, scal, y laboral. Asesoramos a empresas de varios sectores entre los que se incluyen: energas renovables, servicios nancieros, infraestructuras, defensa, construccin, automocin, TMT (Telecomunicaciones, medios de comunicacin y tecnologa), gran consumo, inmobiliario, retail, etc.

Personas responsables:
Mercedes Fernndez. Socia Directora, Procesal Federico Merino. Socio, Fusiones y Adquisiciones, Capital Riesgo Luis Muoz. Socio, Bancario y Financiero, Proyectos e Infraestructuras, Energa Richard Puttr. Socio, Bancario y Financiero, Proyectos e Infraestructuras, Energa Vctor Casarrubios. Socio, Inmobiliario Miguel Bermdez de Castro. Socio, Fusiones y Adquisiciones Juan Ferr. Socio, Reestructuracin y Reorganizacin Empresarial

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Nmero de empleados:
Ms de 2.400 abogados en todo en mundo.

Presencia Internacional:
Jones Day cuenta con oficinas en: Al-Khobar, msterdam, Atlanta, Boston, Bruselas, Chicago, Cleveland, Columbus, Dallas, Dubi, Dsseldorf, Frncfort, Hong Kong, Houston, Irvine, Jedda, Londres, Los ngeles, Madrid, Mxico, D.F., Miln, Mosc, Mnich, Nueva Delhi, Nueva York, Pars, Pekn, Pittsburgh, Riad, San Diego, San Francisco, So Paulo, Shanghi, Silicon Valley, Singapur, Sdney, Taipi, Tokio, Washington.

Actividad y posicionamiento:
Jones Day desarrolla su actividad en torno a las siguientes reas: Bancario y Financiero Capital Riesgo Ciencias de la Salud e Industria Farmacutica Competencia y Regulacin Energa Fiscal Fusiones y Adquisiciones Inmobiliario Laboral Mercado de Valores Procesal Propiedad Intelectual e Industrial Proyectos e Infraestructuras Reestructuracin y Reorganizacin Empresarial Telecomunicaciones y Nuevas Tecnologas Sectores de predileccin: Jones Day opera en todos los sectores Zonas geogrcas de predileccin: Jones Day es un despacho global

Filosofa:
Jones Day es One Firm Worldwide, un enfoque a travs del cual nuestros abogados estn integrados en una organizacin global de ms de 2.400 profesionales que permite a empresas espaolas, o con sede en Espaa, y que buscan una expansin global, acceder a la experiencia y recursos jurdicos ilimitados de uno de los principales despachos del mundo all donde lo necesiten, y a empresas no residentes en Espaa, cubrir de una manera ptima y ecaz sus necesidades jurdicas y de negocio en el mercado espaol.

BUFETES DE ABOGADOS

KPMG Abogados
Torre Europa P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 34 00 Fax: 91 555 01 32 www.kpmgabogados.es

Mara Jos Aguil

Juan Carlos Castro

Javier Gazulla

ESTRUCTURA
Fecha de creacin:
Fundado en 1987, KPMG Abogados es uno de los principales bufetes espaoles, con reas de especializacin en cada una de las ramas de derecho de la empresa.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Nuestra losofa de trabajo se basa en la prestacin de servicios de la ms alta calidad, con la agilidad y el enfoque prctico y multidisciplinar que exige la dinmica actual de las relaciones empresariales, manteniendo la relacin personal entre el abogado y su cliente.

Responsables:
Mara Jos Aguil. Socia responsable de KPMG Abogados Juan Carlos Castro. Socio responsable de M&A Legal Javier Gazulla. Socio responsable de M&A Tax

Nuestro valor aadido:


Nuestro principal valor aadido es nuestro profundo conocimiento del negocio y entorno de nuestros clientes. En KPMG Abogados entendemos a nuestros clientes y buscamos respuestas concretas y ajustadas a sus necesidades. KPMG Abogados cuenta con una amplia experiencia en el mbito internacional. Esto nos coloca en una posicin privilegiada para ofrecer servicios scales y legales competitivos a empresas con intereses en diferentes pases. Los elementos signicativos de nuestra rma, que conguran el valor aadido que aportamos en las operaciones de nuestros clientes, son: 1) Profundo conocimiento del entorno de su negocio, fruto de nuestro enfoque sectorial y especializacin. 2) Asesoramiento individualizado realizado por profesionales con una amplia experiencia. 3) Enfoque multidisciplinar que permite una mayor amplitud de anlisis. Todo ello permite que KPMG Abogados, mediante el entendimiento de nuestros clientes, ofrezca respuestas concretas y ajustadas a sus necesidades. KPMG es una red global de rmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditora, scales, asesoramiento nanciero y de negocio. Operamos en 156 paises con 150.00 profesionales trabajando en las rmas miembro en todo el mundo.

Nuestro equipo de trabajo:


Socios y directores de M&A Tax Fernando Gmez-Galicia fgomez@kpmg.es Joaqun Torruella jtorruella@kpmg.es lvaro Silva asilva@kpmg.es Carlos Arias carlosarias@kpmg.es Ricardo Lpez rlopezr@kpmg.es David Pascual dpascuali@kpmg.es Socios y directores de M&A legal Mercantil: Eneko Belausteguigoitia ebelausteguigoitia@kpmg.es Rafael Aguilar raguilar@kpmg.es Ricardo de Juanes rjuanes@kpmg.es Financiero: Francisco Ura furia@kpmg.es Augusto Piel apinel@kpmg.es Inmobiliario: Jos Antonio Calleja jcalleja@kpmg.es Luis Gmez Angelats luisgomez@kpmg.es

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Otras ocinas:
KPMG Abogados, sociedad espaola de responsabilidad limitada, es una lial de KPMG Europe LLP, que naci mediante la fusin de las rmas de Reino Unido y Alemania. Hoy es la mayor rma multidisciplinar de servicios profesionales de Europa, presente en 18 pases con 120 ocinas y 30.000 profesionales. A su vez es una rma miembro de la red KPMG de rmas independientes aliadas a KPMG International Cooperative (KPMG International), sociedad suiza. En Espaa nuestras ocinas estn situadas en: A Corua C/ Fama, 1 15001 A Corua Tel.: 98 121 82 41 Alicante Edicio Ocentro Avda. Maisonnave, 19 03003 Alicante Tel.: 96 592 07 22 Barcelona Plaa dEuropa 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 03 Bilbao Gran Va, 17 48001 Bilbao Tel.: 94 479 73 00 Girona Edici Squia C/ Squia, 11 17001 Girona Tel.: 97 222 01 20 La Palma Avda. del Comte de Sallent, n 2 - 2A 07003 Palma de Mallorca Tel: 971 72 16 01 Las Palmas de Gran Canaria Edicio San Marcos C/ Dr. Verneau, 1 35001 Las Palmas de Gran Canaria Tel.: 92 833 23 04 Mlaga C/ Marqus de Larios, 12 29005 Mlaga Tel.: 95 261 14 60 Pamplona Edicio Irua Park C/ Arcadio M. Larraona, 1 31008 Pamplona Tel.: 94 817 14 08 Sevilla Edicio Menara Avda. de la Buhaira, 31 41018 Sevilla Tel.: 95 493 46 46 Valencia Edicio Condes de Buol C/ Isabel la Catlica, 8 46004 Valencia Tel.: 96 353 40 92 Vigo C/ Arenal, 18 36201 Vigo Tel.: 98 622 85 05

Actividad:
De acuerdo con ranking de Mergermarket, en el ao 2012 KPMG Abogados ha ocupado el 5 lugar en el ranking de asesores legales y scales por el nmero de operaciones asesoradas. Esta posicin nos consolida como un despacho de referencia en Espaa en el asesoramiento en operaciones de fusiones y adquisiciones.

Nuestros servicios:
Nuestra rma est integrada por abogados y profesionales orientados al negocio, que ofrecen servicios de asesoramiento scal y legal en un entorno multidisciplinar, siendo las especialidades principales dentro de cada rea las sealadas a continuacin: Fiscal: - Derecho Pblico - Aduanas e impuestos especiales - Energas renovables - Derecho comunitario - Financiacin de activos e infraes- Fusiones y adquisiciones tructuras - Impuesto sobre Sociedades - Financiero/Regulatorio - IVA y otros Impuestos Indirectos - I+D - Outsourcing & compliance - Inmobiliario - People Services - Laboral - Procedimiento Tributario - Procesal y Concursal - Servicios Financieros / Seguros - Project Finance - Tributacin internacional - Structured Finance y Restructuring - Tecnologa de la Informacin y Legal: Ccomunicacin (TIC) Propiedad - Cumplimiento Legal Industrial e Intelectual - Derecho Corporativo, Fusiones y - Transporte y Martimo Adquisiciones

BUFETES DE ABOGADOS

Latham & Watkins


C/ Mara de Molina, 6 Avda. Diagonal, 477 4 planta 10 planta 28006 Madrid 08036 Barcelona Tel.: 91 791 50 00 Tel.: 93 545 50 00
Jos Luis Blanco Antonio Morales Jordi Domnguez Ignacio Pallars Xavier Pujol Ivn Rabanillo

www.lw.com @lathamwatkins

ESTRUCTURA
Latham & Watkins es uno de los mayores despachos globales de abogados. Con 31 ocinas en todo el mundo, entre las que se incluyen Madrid y Barcelona, Latham & Watkins goza de una posicin de liderazgo y reconocido prestigio internacional. Ms de 2.000 abogados cubren de forma cohesionada todas las prcticas jurdicas tanto en Europa como en Estados Unidos, as como en Oriente Medio y Asia. En Espaa, la prctica de Latham & Watkins se centra principalmente en fusiones y adquisiciones, capital riesgo, nanciacin de adquisiciones, mercado de capitales, derecho procesal, administrativo y regulatorio, scal y derecho comunitario y de la competencia. Desde su llegada en el pas en 2007, la rma ha asesorado a sus clientes en algunas de las operaciones de ms alto nivel de sus respectivos sectores, una recompensa a la dedicacin, energa y talento de su equipo de profesionales en Madrid y Barcelona. La ambicin de la rma es seguir asistiendo a sus clientes y acompaarlos en cualquier objetivo estratgico que se propongan alcanzar.

ACTIVIDAD
Filosofa e Historia:
Desde que Latham & Watkins iniciara su andadura en Estados Unidos en 1934, la rma ha mantenido un rme compromiso con cada uno de sus clientes. El despacho opera de forma integrada y a nivel global a travs de sus 31 ocinas y en mltiples disciplinas jurdicas, lo cual permite a sus clientes beneciarse de la gran experiencia y conocimientos de sus ms de 2.000 abogados en todo el mundo. Los fundadores de la rma inculcaron desde el inicio los valores de compromiso y calidad en todos sus servicios, unos valores que la han acompaado durante su proceso de crecimiento hasta convertirse en uno de los principales y ms prestigiosos despachos internacionales de servicios integrales. Con este desarrollo, Latham & Watkins se ha consolidado como referente en un amplio espectro de prcticas legales, desde fusiones y adquisiciones, mercados de capitales y capital riesgo, hasta operaciones nancieras, litigios y aspectos regulatorios. La rma es reconocida tambin por su enfoque innovador de la gestin legal y por su trabajo pro bono en transacciones locales e internacionales.

Estructura jurdica: LLP Nmero de empleados: Ms de 2.000 abogados. Personas responsables:


Robert M. Dell. Chairman y Managing Partner. Jos Luis Blanco. Socio Director de Latham & Watkins en Espaa.

reas de prctica:
L&W ha desarrollado una prctica lder en las reas de: Antitrust y competencia Bancario y nanciero Fusiones y adquisiciones Fiscal Mercado de capitales Private equity y venture capital Procesal Regulacin y medioambiente Reestructuraciones e insolvencias

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Equipo de trabajo:
Latham & Watkins cuenta en Espaa con un slido equipo de 35 profesionales liderados por: Jos Luis Blanco. Socio Director. M&A y Private Equity. Antonio Morales. Socio. Procesal, Administrativo, Arbitraje y Regulatorio. Jordi Domnguez. Socio. Fiscal. Ignacio Pallars. Socio. M&A y Private Equity. Xavier Pujol. Counsel. M&A Private Equity. Ivn Rabanillo. Counsel. Fiscal.

Reconocimientos y rankings:
Latham & Watkins ha recibido numerosas distinciones y reconocimientos que han premiado la labor de sus distintas oficinas, departamentos y reas de prctica. Nombrado como despacho de abogados ms innovador en el 2012 US Innovative Lawyers Report segn el Financial Times Nombrado M&A Group of the Year por Law 360, y adems la rma gura en su lista Global 20 por segundo ao consecutivo Reconocido como Banking & Finance Law Firm of the Year en 2012 por Chambers en los Chambers Global Online Awards La rma gura en la A-List de la prestigiosa publicacin The American Lawyer por dcimo ao consecutivo Reconocida como Go-To Law rm por la revista Corporate Counsel mediante una encuesta llevada a cabo por American Lawyer Media entre las empresas incluidas en el directorio Fortune 500 Por duodcimo ao, la rma gura entre los mejores despachos corporativos de Amrica, en la encuesta de la revista Corporate Board Member y FTI Consulting Nombrada como cream of the crop por su destacado servicio al cliente, en la encuesta Client Service A-Team llevada a cabo por BTI Consulting Group Recibi el 2012 Pickering Award por su excelente servicio de pro-bono por el Pro Bono Institute (PBI) Latham & Watkins est adems a la cabeza en mltiples rankings de diversas reas de prctica y de los ms prestigiosos directorios legales, como Legal 500, Best Lawyers, Global 100 o IFLR 1000, entre otros.

Presencia internacional:
Latham & Watkins cuenta con 31 ocinas en el mundo: Abu Dabi, Barcelona, Boston, Bruselas, Chicago, Doha, Dubi, Frankfurt, Hamburgo, Hong Kong, Houston, Londres, Los ngeles, Madrid, Miln, Mosc, Mnich, New Jersey, Nueva York, Pequn, Orange County, Pars, Riad, Roma, San Diego, San Francisco, Shanghi, Silicon Valley, Singapur, Tokio y Washington D.C.

Contacto medios de comunicacin:


Kreab & Gavin Anderson Ivn Carballido y Laura Cobbold icarballido@kreabgavinanderson.com Tel: 93 418 53 87

BUFETES DE ABOGADOS

Lener
Paseo de la Castellana, 23 1 planta 28046 Madrid Tel.: +34 91 391 20 66 Fax: +34 91 310 22 22 felixortega@lener.es www.lener.es

Flix Ortega

ESTRUCTURA
Ante la persistencia de la situacin de incertidumbre econmica que vivimos, sigue siendo imprescindible extremar las cautelas ante las consecuencias jurdicas y econmicas de las inversiones y actuaciones que se realicen en el mercado. Persiste la dicultad para lograr nanciacin y en consecuencia se mantiene la escasez de grandes operaciones apalancadas. El ao 2013 se presenta como un ao decisivo para el capital riesgo, en el que sin embargo, observamos desafos importantes con entrada de nuevos fondos y posibles repuntes de la actividad del sector, donde vemos desde la rma oportunidades interesantes. Extremar la cautela y a la vez prestar atencin a la generacin de nuevas oportunidades. As ve el equipo de private equity de LENER la situacin actual. Ofrecemos a los inversores, adquirentes o transmitentes de negocio, la ms alta calidad en el asesoramiento de todas las fases y aspectos de una transaccin: asesoramiento legal en el diseo, negociacin y cierre de la inversin, incluyendo el due diligence legal y scal, as como en los procesos de expansin y desinversin, tanto en operaciones tpicas de LBO, MBO, MBI o BIMBO, como en otras en las que concurren circunstancias especiales asociadas a las crisis de la compaa target, TURN AROUND, y en las que su xito requiere efectuar planteamientos complejos y vanguardistas, con un importante componente de reestructuracin. Tambin damos asesoramiento continuado a la sociedad adquirida, intentando participar en la generacin de valor previa a la desinversin.

ACTIVIDAD
Filosofa y posicionamiento:
Nuestra forma de trabajar se caracteriza por confeccionar los equipos en cada caso, con el conocimiento del mercado de referencia para nuestro cliente, lo que nos resulta fundamental para acompaarle en los retos que persigue y aportarle el mayor valor aadido en la consecucin de sus objetivos empresariales. Nuestro enfoque de trabajo es multidisciplinar y los equipos de trabajo estn integrados por abogados especializados en operaciones en las distintas reas jurdicas (mercantil, corporate, M&A, scal, regulatorio, laboral, reestructuraciones y nanciaciones) as como economistas. La rma cuenta con 14 socios, y 8 de ellos estn especializados en private equity, junto con un equipo de 25 asociados cualicados para este tipo de asesoramiento. Nuestra rma invierte de forma muy comprometida en las distintas especializaciones de derecho mercantil, consciente del creciente grado de complejidad de las operaciones de fusiones y adquisiciones y capital riesgo. Acompaamos a los equipos directivos de empresas nacionales e internacionales en la concepcin de sus proyectos y les apoyamos en su ejecucin, alinendonos con sus objetivos empresariales. Entre nuestros clientes se encuentran entidades nancieras, entidades de capital riesgo, de energas renovables, inmobiliario, sanitario y tecnolgico y empresas destacadas en su sector industrial de actuacin.

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Responsables del equipo de Private Equity:


Celso Gonzlez celsogonzalez@lener.es Flix Ortega felixortega@lener.es

Otras ocinas en Espaa


BARCELONA Avda. Diagonal, 418 2 2 Casa de Les Punxes 08037 Barcelona Tel: +34 933 42 62 89 Fax: + 34 933 01 50 50 OVIEDO Plaza de la Constitucin, 8 1 y 2 33009 Oviedo Tel: +34 985 20 70 00 Fax: +34 985 21 20 27 VALLADOLID Po del Ro Hortega, 8 1, of. 7 y 8 47014 Valladolid Tel: +34 983 21 89 04 Fax: +34 983 30 97 77 VIGO Coln, 12 - 3 y 4 36201 Vigo Tel: +34 986 44 28 38 Fax: +34 986 22 61 10 SEVILLA C/ Fernndez y Gonzlez, 2 41001 Sevilla Tel.: +34 954 29 32 16 Fax: +34 954 29 33 77

Equipo de Socios:
Miguel Angel Albadalejo Torres Jose Luis Alonso Martnez Manuel Alvarez-Cienfuegos Roberto Arias Montero Mara Jos Cosmea Rodrguez Jos Manuel Delgado Gonzlez Jos Lombarda Rodrguez Javier Matanzo Caballero Jos Enrique Fernndez Llamazares Celso Gonzlez Garca Amalio Miralles Gmez Flix Ortega Garca Jos Javier Romano Egea lvaro Snchez Lpez-Chicheri

Pertenencia a organismos profesionales:


A nivel nacional: Miembro asociado de ASCRI (Asociacin Espaola de Entidades de Capital Riesgo) y miembro de la Asociacin Espaola de Asesores Fiscales. A nivel internacional: Miembro de la alianza de despachos americanos LFA (Law Firm of the Americas www.lfalaw.org). Miembro de BIOLEGIS, asociacin de despachos europeos especializados en biotecnologa (www.biolegis. com). Miembro de UNILAW, red de despachos principalmente europeos, de la que forman parte relevantes rmas independientes de abogados (www. unilaw.org).

BUFETES DE ABOGADOS

Linklaters
C/ Almagro, 40 28010 Madrid Tel.: 91 399 60 00 Fax: 91 399 60 01 www.linklaters.com
Alejandro Ortiz Pedro De Rojas Alexander Kolb Carmen Burgos Victor Manchado Lara Hemzaoui Leticia Comn

ORGANIZACIN
Linklaters opera en Espaa desde hace ms de 12 aos y cuenta en la actualidad con uno de los despachos de abogados ms slidos y reputados del pas. Nuestro equipo est formado por cerca de 100 abogados, incluidos quince socios, dos counsels y cuatro catedrticos del mximo prestigio, en materia de derecho civil, mercantil e internacional privado.

M&A Y CAPITAL RIESGO


Linklaters se ha consolidado como una de las rmas de referencia en M&A y capital riesgo en Espaa, siendo regularmente avalada tanto por sus clientes como por los directorios legales ms importantes (banda 1 en Chambers y Legal 500). El equipo est liderado por Alejandro Ortiz, socio y director del departamento mercantil, y cuenta con un grupo de socios y abogados snior con gran experiencia en el diseo, negociacin, ejecucin, nanciacin y estructuracin scal de toda clase de operaciones, tanto de capital riesgo como de fusiones y adquisiciones en general. En particular, cabe destacar la participacin de Linklaters en la mayor parte de las OPAs y P2Ps acaecidas en el mercado espaol en los ltimos diez aos. Entre nuestros clientes se incluyen inversores nacionales e internacionales, vendedores, bancos nanciadores y equipos directivos.

reas de prctica:
Las prcticas mercantil y nanciera constituyen el eje principal de nuestro despacho y se complementan con equipos de mxima especializacin en otras reas (scal, competencia, derecho pblico/administrativo, procesal, inmobiliario y laboral). Disponemos tambin de un prestigioso equipo de abogados expertos en derecho ingls y de los EE.UU. que asesora en los aspectos internacionales de las operaciones en las que intervenimos. Linklaters ofrece en Espaa un asesoramiento slido y completo en la prctica totalidad de las reas del derecho empresarial.

Equipo y contactos:
Alejandro Ortiz - alejandro.ortiz@linklaters.com Alexander Kolb - alexander.kolb@linklaters.com Vctor Manchado - victor.manchado@linklaters.com Carmen Burgos - carmen.burgos@linklaters.com Lara Hemzaoui - lara.hemzaoui@linklaters.com Leticia Comin - leticia.comin@linklaters.com Laura Vzquez - laura.vazquez@linklaters.com Javier Garca - javier.garcia@linklaters.com Jaime Zurita - jaime.zurita@linklaters.com Pedro de Rojas - pedro.rojas@linklaters.com Javier Garca-Pita - javier.garcia-pita@linklaters.com

Presencia internacional:
El despacho cuenta con cerca de 2.600 abogados en todo el mundo. Adems de nuestra amplia presencia en Europa, disponemos de ocinas propias en los principales centros nancieros de Asia (Pekn, Shanghi, Hong Kong, Tokio, Singapur y Bangkok), Estados Unidos (Nueva York), Latinoamrica (So Paulo) y Oriente Medio (Dubai y Abu Dhabi). Asimismo, hemos establecido alianzas con Allens y Webber Wentzel, rmas lderes en Australia y Sudfrica, respectivamente. Nuestra estructura nos dota de total exibilidad a la hora de congurar equipos multijurisdiccionales y multidisciplinares, ofreciendo al cliente la facilidad de disponer de un nico punto de contacto en Madrid y la garanta de un servicio homogneo acorde con los parmetros de calidad de nuestra rma.

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Premios y reconocimientos
Law Firm of the Year Corporate M&A (Chambers Global Awards 2012) Private Equity Deal of the Year (IFLR Europe Awards 2011) Law Firm of the Year (Chambers Europe Awards 2011-2012) International Law Firm of the Year (IFLR Europe Awards 2009- 2011) Legal Adviser of the Year (Financial Times - Mergermarket M&A Awards 2008-2010)

PRINCIPALES OPERACIONES DE CAPITAL RIESGO ASESORADAS EN LOS LTIMOS TRES AOS12


CLIENTE Lone Star Corteel (participada por Permira/PAI/CVC) Oaktree Gestor de fondos de pensiones Centerbridge N+1 Tele Pizza (participada por Permira) Orizonia (Carlyle, Vista Capital e ICG) Apollo Qatar Sports Investment Bankinter/Mercapital First Reserve Carlyle ProA Capital IPIC Permira/Axa PE/eDreams Capio Goldman Sachs Infraestructure (ganador) Macquarie (nalista) Bancos Financiadores (CVC) Orion Capital Managers Magnum/Carlyle (nalista) Macquarie (nalista) Magnum ING Bank Bancos Financiadores (Carlyle) Espiga Capital N+1/Grupo Bodybell
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DESCRIPCIN DE LA OPERACIN Adquisicin de una cartera de prstamos hipotecarios residenciales fallidos concedidos por Banco Santander en Espaa Modicacin y prrroga (amend and extend) de los trminos de su nanciacin a travs de un scheme of arrangement Reestructuracin y adquisicin de participacin de Panrico Inversin de 500 millones en una ampliacin de capital social de 600 millones de Isolux Infrastructure, lial de Isolux Corsn Adquisicin a Banesto de su compaa de servicing Aktua Soluciones Financieras Adquisicin de una participacin del 55% en Secuoya Adquisicin del control por Permira Modicacin y prrroga (amend and extend) de los trminos de su nanciacin Reestructuracin de deuda a travs de un scheme of arrangement Adquisicin de una cartera compuesta por unos 130.000 prstamos al consumo propiedad de Citibank y CitiFinancial Adquisicin del negocio de tarjetas de crdito, prstamos al consumo e intermediacin de seguros en Espaa de MBNA Suscripcin de un acuerdo con Imagina y Mediapro en relacin con los derechos de la ligas de ftbol espaolas de 1 y 2 divisin Concesin de una nanciacin a fondos de Mercapital Establecimiento de una joint venture con Renovalia para la adquisicin y desarrollo de parques elicos en Espaa, Europa y Estados Unidos Adquisicin del 85% en Telecable (igualmente, con un equipo separado, asesoramiento a los nanciadores de CVC (oferente nalista)) Adquisicin del 80% y del 85%, respectivamente, en Ambulancias Reus y Ambuibrica Incorporacin y registro de la gestora y fondos Proa Capital OPA sobre el 100% del capital de CEPSA Adquisicin de Opodo y posterior integracin de los grupos eDreams, GoVoyages y Opodo (6 meses antes asesoramiento a Permira en la adquisicin de eDreams) Venta de Capio Espaa a CVC (un equipo separado asesor tambin a los bancos nanciadores) Adquisicin de los activos de distribucin de gas de Endesa (con dos equipos separados) Adquisicin por CVC del 25,8% de Abertis Adquisicin, junto con Colony Capital, de la participacin de Goldman Sachs en un prstamo sindicado de Colonial Adquisicin de activos de distribucin de Gas Natural en la regin de Madrid (con dos equipos separados) Adquisicin del negocio de energa elica de Babcock & Brown de Portugal Financiacin de 3i para la adquisicin de Mmora LBO de Carlyle sobre Applus Adquisiciones de Ydilo, 2003 S.A. y Pool de Producciones Publicitarias, as como las ventas de Tecresa, Stock 1 y Sedal Reestructuracin de la deuda del Grupo Bodybell, entrada de fondos y entidades gestionados por Mercapital y adquisicin de Juteco

No se incluyen en este listado otras operaciones de M&A sin intervencin de capital riesgo Linklaters tambin ha participado en otras operaciones fallidas o suspendidas, tales como los proyectos de adquisicin de Celeris, AENA, INAER, Santillana, Riosa, Clece, Vital Dent, Holmes Place, los negocios de aparcamientos de Cintra y de Acciona, Continental Auto o Bentley Group, actuando para private equities como Apollo, Global Infraestructure Partners, Permira, Charterhouse, Carlyle, Merril Lynch GPE, Mercapital, Valanza, RREEF, ProA y Goldman Sachs entre otros

BUFETES DE ABOGADOS

Prez-Llorca
Paseo de la Castellana 50 28046 Madrid Tel: 91 436 04 20 Fax: 91 436 04 30 pll@perezllorca.com www.perezllorca.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1983 Estructura jurdica:
S.L.P. y CA, S.Com.P.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Prez-Llorca es un despacho de abogados independiente dedicado al asesoramiento jurdico de empresas, tanto nacionales como extranjeras, en los principales mbitos del Derecho espaol. Entre sus clientes se encuentran destacadas instituciones nancieras, sociedades cotizadas, as como prestigiosos despachos de abogados extranjeros.

Nmero de empleados:
110 abogados (26 socios)

Personas de contacto:
En Madrid: Pedro Prez-Llorca. Socio Director. pperezllorca@perezllorca.com Ivn Delgado. Socio. idelgado@perezllorca.com Fernando Quicios. Socio. fquicios@perezllorca.com En Barcelona: Gerard Serra. Socio. gserra@perezllorca.com

Actividad y posicionamiento:
Desde su fundacin, en 1983, hemos experimentado un crecimiento continuo tanto en nmero de colaboradores como en las diversas reas de especializacin que actualmente existen, fruto de nuestra continua adaptacin a las necesidades de nuestros clientes y a las tendencias del mercado. Prez-Llorca ha participado en operaciones de gran envergadura que le han permitido desarrollar y consolidar su experiencia creciente. Dada la naturaleza transnacional de nuestros clientes y la diversidad de casos asumidos, as como las consiguientes negociaciones con despachos y autoridades de otras jurisdicciones, contamos con un alto componente internacional y seguimos creando relaciones de colaboracin con prestigiosos despachos de los principales pases de Europa y Amrica. Nuestro objetivo est muy bien denido: Queremos contribuir al xito empresarial de nuestros clientes, ofreciendo un servicio de gran valor que les proporcione los resultados que necesitan en sus actividades de la manera ms eciente.

Otras ocinas en Espaa:


Barcelona C/ Diputaci, 260 - 4 08007 Barcelona Tel.: 93 481 30 75. Fax: 93 481 30 76 pllbarcelona@perezllorca.com

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reas de especializacin:
Arbitraje nacional e internacional Bancario y Financiero Capital Riesgo Competencia desleal Concursal e Insolvencia Contratacin pblica Derecho administrativo Derecho de la Competencia Derecho de la Unin Europea Derecho Societario Financiacin de proyectos Fiscal Fusiones y adquisiciones Gobierno Corporativo Inmobiliario Laboral Litigacin ante el TJUE Litigacin Civil y Mercantil Litigacin frente Administraciones Pblicas Medio Ambiente Mercado de Valores Mercantil Penal econmico Propiedad industrial Propiedad intelectual Proteccin de datos y comercio electrnico Reestructuraciones empresariales Urbanismo

Pertenencia a organismos profesionales:


Seccin espaola de la International Law Association (ILA) International Chambers of Commerce (ICC) Asociacin Espaola para la Defensa de la Competencia (AEDC) The London Court of International Arbitration (LCIA) International Bar Association (IBA) Union Internationale des Avocats (UIA) Asociacin Espaola de Directivos (AED) Club Espaol de Arbitraje (CEA) Asociacin Espaola de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI) Otras

Sector de predileccin:
Asesoramiento en todos los sectores de la actividad.

BUFETES DE ABOGADOS

Roca Junyent
De izquierda a derecha y de arriba abajo: Joan Roca Sagarra, Jordi Casas Thi, Alex Llevat Felius, Xavier Miravalls Massot, Jaime Espejo Valdelomar, Santi Pags Carballeda, Francesc A. Baygual Davoust, Fede Segura Wallin, Xavier Altirriba Vives y Xavier Foz Giralt

C/ Jos Abascal, 56 - 7 C/ Aribau, 198 28003 Madrid 08036 Barcelona Tel.: 91 781 97 60 Tel.: 93 241 92 00 Fax: 91 781 97 64 Fax: 93 414 50 30 mad@rocajunyent.com bcn@rocajunyent.com www.rocajunyent.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1996 Filosofa:
Roca Junyent presta sus servicios con el objetivo de ofrecer los ms altos niveles de profesionalidad, calidad e inmediatez. Sobre estas bases mantenemos un compromiso total con el cliente. Actualmente Roca Junyent cuenta con cuenta con 230 profesionales especializados en todas las reas del Derecho de los negocios.

ACTIVIDAD
Actividad:
Roca Junyent ofrece un asesoramiento jurdico integral en todas las reas del derecho, y en concreto en el sector de private equity, incluyendo la creacin y estructuracin de fondos de inversin y entidades de capital riesgo, fusiones, adquisiciones y tomas de participacin (MBOs, MBIs, LBOs, LBIs, BIMBOs), insolvencia y reestructuracin de empresas, y ofreciendo todos los servicios necesarios para el desarrollo y la ejecucin de las transacciones (due diligence legal y scal, diseo de acuerdos de accionistas y negociacin y redaccin de contratos, estrategias de desinversin y salida, OPVs y OPSs).

Equipo de trabajo:
El departamento de Derecho Mercantil de Roca Junyent cuenta con 23 socios y sus respectivos equipos. Los principales contactos entre los equipos de M&A y private equity son: Joan Roca Sagarra. Socio. j.roca@rocajunyent.com Jordi Casas Thi. Socio. j.casas@rocajunyent.com Alex Llevat Felius. Socio. a.llevat@rocajunyent.com Xavier Miravalls Massot. Socio. x.miravalls@rocajunyent.com Jaime Espejo Valdelomar. Socio. j.espejo@rocajunyent.com Santi Pags Carballeda. Socio. spages@rocajunjent.com Francesc A. Baygual Davoust. Socio. fa.baygual@rocajunyent.com Fede Segura Wallin. Socio. fede.s@rocajunyent.com Xavier Altirriba Vives. Socio. x.altirriba@rocajunyent.com Xavier Foz Giralt. Socio. x.foz@rocajunyent.com

Referencias en el 2012:
Entre los clientes a los que Roca Junyent presta asesoramiento jurdico se encuentran las sociedades de capital riesgo Bidsa, Caixa Capital Biomed, Caixa Capital Pyme Innovacin, Caixa Capital Semilla, Catalana dIniciatives, Open Ocean Capital y Quadriga Capital, las sociedades gestores de entidades de capital riesgo Caixa Capital Risc, Ysios Capital Partners, Inveready y los fondos de capital riesgo FonsInnocat y Ysios Biofund, as como las redes de busines angels Bcn Business Angels y Keiretsu Forum.

Acuerdos de colaboracin:
TerraLex - International Legal Network: www.terralex.org European Alliance Network www.nabarro.com www.august-debouzy.com www.gsk.de www.nunziantemagrone.it

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Otras ocinas:
Roca Junyent tiene ocinas en Barcelona, Madrid, Girona, Palma de Mallorca, LLeida y Shanghai, y asimismo ha establecido unas relaciones de colaboracin permanentes con despachos de abogados con ocinas centrales en las principales capitales de Europa y de Amrica. Asimismo, Roca Junyent pertenece a la red internacional de despachos independientes TerraLex, que cuenta con despachos lderes en ms de 100 pases, y la alianza de despachos independientes formada por Nabarro (Reino Unido), August & Debouzy (Francia), GSK Stockmann + Kollegen (Alemania) y Nunziante Magrone (Italia). Palma de Mallorca Roca Junyent - Riutort & Contest C/ Paraires, 34 A (esquina Passeig des Born) 07001 Palma de Mallorca Tel.: 97 122 90 27 Fax: 97 122 90 30 pma@rocajunyent.com Girona Gran Via de Jaume I, 37 - 5 17001 Girona Tel.: 97 248 71 11 Fax: 97 248 32 11 gi@rocajunyent.com LLeida Roca Junyent - Estudi Jurdic Alonso Rambla Ferran, 2 - 3 D 25007 LLeida Tel.: 97 324 60 62 Fax: 97 323 00 70 advocats@alonsorocajunyent.com Shanghai Suite 2209 Westgate Mall 1038 Nanjing Xi Rd. Shanghai 200041 Tel.: +86 21 621 80 666 Fax: +86 21 63 11 22 91 sha@rocajunyent.com

BUFETES DE ABOGADOS

ROUSAUD COSTAS DURAN SLP


Escoles Pies, 102 08017 Barcelona Tel.: 93 503 48 68 Fax: 93 503 48 69
Adolf Rousaud Ignasi Costas Jos Mara Durn Diego Artacho Javier Olmos Iigo Jorge Montesino- Sarr Espartero Jordi Albiol

Zurbarn 20, 3 28010 Madrid Tel.: 91 758 39 06 Fax: 91 542 15 90

www.rcdslp.com rcd@rcdslp.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2003
Socios responsables:
Adolf Rousaud. Socio director y responsable del departamento de Derecho Mercantil. arousaud@rcdslp.com Ignasi Costas. Socio y director del departamento de Innovacin. icostas@rcdslp.com Jos M Durn. Socio y director del departamento de Derecho Fiscal. jmduran@rcdslp.com Diego Artacho. Socio y director del departamento de Derecho Penal Econmico. dartacho@rcdslp.com Javier Olmos. Socio y director del rea de Energas Renovables. jolmos@rcdslp.com Iigo Montesino-Espartero. Socio del departamento de Derecho Mercantil. imontesino@rcdslp.com Jorge Sarr. Socio del departamento de Derecho Fiscal. jsarro@rcdslp.com Jordi Albiol. Socio y director del departamento de Derecho Concursal. jalbiol@rcdslp.com

ACTIVIDAD
Filosofa:
ROUSAUD COSTAS DURAN SLP hace suyas las necesidades y objetivos de sus clientes. Para ello nos inspiramos en los valores que denen nuestro despacho: excelencia profesional, independencia y transparencia, dinamismo, creatividad e innovacin, cercana y presencia nacional e internacional. La rma realiza rigurosos y exhaustivos procesos de seleccin y formacin para disponer en todo momento de los mejores profesionales. El profundo conocimiento de las reas del Derecho en las que trabajamos y la experiencia acumulada nos permiten ofrecer respuestas y soluciones de alta calidad que generan un elevado grado de satisfaccin en nuestros clientes.

Actividad y posicionamiento:
ROUSAUD COSTAS DURAN SLP presta un asesoramiento jurdico integral a sus clientes. El despacho cuenta con un equipo de profesionales, repartidos entre sus diferentes departamentos (legal, scal, laboral, procesal y concursal), que orientan tanto en aquellos aspectos referidos a la actividad ordinaria de la empresa (asesoramiento legal y scal recurrente), como en aquellos otros aspectos de carcter ms espordico (negociacin de inversiones, inspecciones, seguimiento de procesos judiciales y extrajudiciales, cumplimiento de normativas sectoriales, actividades reguladas, etc.). La rma desarrolla una intensa actividad en materia de fusiones y adquisiciones y es una referencia en el asesoramiento estratgico a entidades de capital riesgo y business angels; participa activamente en procesos de toma de participacin y reestructuracin de empresas; y, ofrece todos los servicios necesarios para el desarrollo y ejecucin de dichas operaciones (due diligence, negociacin y redaccin de contratos, denicin de estrategias de inversin y desinversin, etc.). El perl de nuestros clientes es amplio y variado, de mbito nacional e internacional e incluye multinacionales, empresas tecnolgicas, start-ups, fundaciones, empresas familiares, entidades de capital riesgo e instituciones pblicas. No obstante, la mayora tienen un denominador comn: son entidades caracterizadas por su dinamismo y su innovacin empresarial y/o tecnolgica. Desde su inicio, ROUSAUD COSTAS DURAN SLP se ha posicionado como una rma que procura soluciones rpidas, creativas y ecaces, que suponen la mejor respuesta a la conanza depositada en nuestros servicios.

Equipo de trabajo:
Nuestro equipo lo componen actualmente ms de 150 profesionales, entre abogados y economistas, que prestan sus servicios desde las ocinas de Barcelona y Madrid.

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Principales reas de prctica:


Derecho de empresa: Fusiones y adquisiciones. Derecho societario. Derecho contractual. Fiscal nacional. Internacional scal y corporativo. Propiedad industrial e intelectual. Innovacin y transferencia de tecnologa. Nuevas tecnologas y proteccin de datos. Otras reas: Pblico-econmico. Laboral. Procesal. Inmobiliario. Penal Econmico. Civil. Concursal.

Principales transacciones asesoradas en 2012:


Se han efectuado operaciones en los sectores vinculados a las ciencias de la vida, nuevas tecnologas e internet, energas renovables, distribucin, construccin y servicios.

BUFETES DE ABOGADOS

Watson, Farley & Williams


C/ Mara de Molina 4 - 6 planta 28006 Madrid Tel.: 91 515 63 00 Fax: 91 563 16 30 www.wfw.com
Mara Pilar Garca Guijarro Ignacio Borrego Luis Soto Gonzalo Aranzabal Rodrigo Berasategui

ESTRUCTURA
Fecha de creacin:
WFW fue fundado en Londres en 1982. La ocina de Madrid se abri en noviembre de 2009 con un equipo de abogados de reconocido prestigio, con el n de reforzar la red internacional del despacho, completando el nico espacio que quedaba pendiente de cubrir dentro del arco mediterrneo. WFW tiene una fuerte especializacin y es uno de los despachos de mayor reconocimiento internacional en transacciones y proyectos en los sectores de energa, infraestructuras, recursos naturales, martimo y telecomunicaciones. Actualmente el despacho tiene 780 empleados a nivel internacional, de los que 417 son abogados. La ocina de Madrid cuenta con un equipo de 16 profesionales entre abogados y personal de apoyo.

ACTIVIDAD
Filosofa, actividad y posicionamiento
Watson, Farley & Williams es un despacho lder internacional, con ocinas en los principales centros nancieros de Europa, Asia y EEUU. La losofa del despacho se basa en la fuerte especializacin y la excelencia en el trabajo. Creemos rmemente que la especializacin nos permite conocer a fondo las necesidades y retos de nuestros clientes y los riesgos a los que se enfrentan, estando en una posicin nica para poder asesorarles anticipndonos al devenir de la transaccin. No slo dominamos la materia jurdica en cuestin, sino que tenemos un profundo conocimiento del sector y del mercado en el que nuestros clientes operan, lo que nos proporciona una singular ventaja frente a la contraparte. WFW aboga por la mxima calidad tcnica en el trabajo, promoviendo y reconociendo la excelencia entre los abogados y empleados, lo que contribuye a un resultado ptimo para nuestros clientes. Adems, la amplia experiencia de nuestro equipo en operaciones similares aporta un enfoque dinmico, comercial y proactivo que ayuda al buen n de las transacciones. La alta proporcin entre el nmero de socios y el nmero de abogados del despacho nos permite abordar todo tipo de operaciones, desde las ms singulares y personalizadas a las ms complejas o de mayor envergadura, pudiendo siempre adaptarnos a las necesidades concretas de la transaccin.

Socios responsables:
Mara Pilar Garca Guijarro, Socia. Directora de la ocina de Madrid. Responsable del departamento de Corporate, M&A, Private Equity, Energa y Proyectos. mpgarcia@wfw.com Ignacio Borrego, Socio. Regulatorio y Administrativo. iborrego@wfw.com Luis Soto, Socio. Fiscal. lsoto@wfw.com Gonzalo Aranzabal, Socio. Mercantil, Concursal, Procesal y Arbitraje. garanzabal@wfw.com Rodrigo Berasategui, Socio. Financiero, Project Finance, Adquisition Finance, Renanciaciones. rberasategui@wfw.com

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Tipos de operaciones
Compraventa de sociedades Reestructuraciones y nanciacin de proyectos MBOs, LBOs Estructuracin de operaciones en Espaa y en el extranjero Joint ventures Desarrollo de proyectos Compra de proyectos Fusiones, escisiones, liquidaciones Financiacin de adquisiciones Renanciaciones Asset Finance Mercantil Private Equity Financiero Regulatorio y Administrativo Capital Markets Fiscal Concursal y Arbitraje Private Equity Energa Renovables Off-shore Electricidad y Gas/GNL Infraestructuras Inmobiliario Martimo Derechos de emisin Agua Telecomunicaciones, tecnologas de la informacin y medios de comunicacin.

Equipo de trabajo:
Ana Lorenzo alorenzo@wfw.com Laura Cadenas lcadenas@wfw.com Ana Calvo acalvoabril@wfw.com Sol Zabala szabala@wfw.com Iigo Hernaez ihernaez@wfw.com Simona Scelfo sscelfo@wfw.com

reas de Actividad

Ocinas
Londres, Pars, Hamburgo, Munich, Frankfurt, Miln, Roma, Madrid, Pireo y Atenas, Nueva York, Singapur, Bangkok y Hong Kong.

Sectores de especializacin

BUFETES DE ABOGADOS
Empresas del sector

Abreu Advogados
Av. Das Foras Armadas, 125 - 12 1600-079 Lisboa. Portugal Tel.: +351 21 723 18 00 Fax: +351 21 723 18 99 lisboa@abreuadvogados.com www.abreuadvogados.com

Baker & McKenzie


P de la Castellana, 92 28046 Madrid Tel.: 91 230 45 00 www.bakermckenzie.com

Clifford Chance
P de la Castellana, 110 28046 Madrid Tel.: 91 590 75 00 Fax: 91 590 75 75 www.cliffordchance.com

Baker & McKenzie


Avda. Diagonal, 652 08034 Barcelona Tel.: 93 206 08 20 www.bakermckenzie.com

Clifford Chance
Avda Diagonal, 682 08034 Barcelona Tel.: 93 344 22 00 Fax: 93 344 22 22 www.cliffordchance.com

CMS Albiana & Surez de Lezo


C/ Gnova, 27 28004 Madrid Tel.: 91 451 93 00 Fax: 91 399 30 70 cms-asl@cms-asl.com www.cms-asl.com

CMS Albiana & Surez de Lezo


Avda. de la Constitucin, 21 41004 Sevilla Tel.: 95 428 61 02 Fax: 95 427 83 19 sevilla@cms-asl.com www.cms-asl.com

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Alentta Abogados
Avda. Cortes Valencianas, 39 46015 Valencia Tel.: 96 338 48 01 Fax: 96 338 48 02 www.alentta.com

Cuatrecasas, Gonalves Pereira Bird & Bird (Spain) LLP


Jorge Juan, 8 - 1 planta 28001 Madrid Tel.: 91 790 60 00 Fax: 91 790 60 11 lourdes.ayala@twobirds.com www.twobirds.com Contacto: Lourdes Ayala C/ Almagro, 9 28010 Madrid Tel.: 91 524 71 00 Fax: 91 524 71 24 info@cuatrecasas.com www.cuatrecasas.com

Allen & Overy


C/ Pedro de Valdivia, 10 28006 Madrid Tel.: 91 782 98 00 Fax: 91 782 98 99 info.madrid@allenovery.com www.allenovery.com

Cuatrecasas, Gonalves Pereira


P de Gracia, 111 08008 Barcelona Tel.: 93 290 55 00 Fax: 93 290 55 67 info@cuatrecasas.com www.cuatrecasas.com

Araoz & Rueda


P de la Castellana, 164 28046 Madrid Tel.: 91 319 02 33 Fax: 91 319 13 50 info@araozyrueda.com www.araozyrueda.com

Deloitte Abogados y Asesores Tributarios


Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid Tel.: 91 582 09 00 Fax: 91 438 10 04 deloitte@deloitte.es www.deloittelegal.com

Deloitte Abogados y Asesores Tributarios


Avda. Diagonal, 654 - Escalera C - 3 08034 Barcelona Tel.: 93 230 48 48 Fax: 93 520 06 06 www.deloittelegal.com

BUFETES DE ABOGADOS
Empresas del sector

DLA Piper
P de la Castellana, 35 28046 Madrid Tel.: 91 319 12 12 Fax.: 91 319 19 40 info.spain@dlapiper.com www.dlapiper.com

Jones Day
P Recoletos, 37-41 - 5 Planta 28004 Madrid Tel.: 91 520 39 39 Fax: 91 520 39 38 www.jonesday.com

KPMG Abogados
Torre Europa P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 34 00 Fax: 91 555 01 32 www.kpmgabogados.es

KPMG Abogados
Plaa dEuropa 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 03 www.kpmgabogados.es

Gmez-Acebo & Pombo


P de la Castellana, 216 28046 Madrid Tel.: 91 582 91 00 Fax: 91 582 94 19 fcuevas@gomezacebo-pombo.com www.gomezacebo-pombo.com Contacto: Fernando de las Cuevas Castresana

Latham & Watkins


C/ Mara de Molina, 6 - 4 planta 28006 Madrid Tel.: 91 791 50 00 www.lw.com

Eversheds Nicea
C/ Alfonso XII, 38 28014 Madrid Tel.: 91 429 43 33 Fax: 91 42991 00 evershedsnicea@evershedsnicea.com www.evershedsnicea.com Contacto: Mnica Espn

Latham & Watkins


Avda. Diagonal, 477 - 10 planta 08036 Barcelona Tel.: 93 545 50 00 www.lw.com

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Herbert Smith Freehills Spain LLP


P de la Castellana, 66 28046 Madrid Tel.: 91 423 40 00 Fax: 91 423 40 01 infomadrid@hsf.com www.herbertsmithfreehills.com

Lener
P de la Castellana, 23 - 1 28046 Madrid Tel.: 91 391 20 66 Fax: 91 310 22 22 felixortega@lener.es www.lener.es

Freshelds Bruckhaus Deringer


C/ Mestre Nicolau, 19 08021 Barcelona Tel.: 93 363 74 00 Fax: 93 419 77 99 armando.albarran@freshelds.com www.freshelds.com

Jausas
P de Gracia, 103 08008 Barcelona Tel.: 93 415 00 88 Fax: 93 415 20 51 law@jausaslegal.com www.jausaslegal.com

Lener
Avda. Diagonal, 418 - 2 2 08037 Barcelona Tel.: 93 342 62 89 Fax: 93 301 50 50 www.lener.es

Freshelds Bruckhaus Deringer


C/ Fortuny, 6 28010 Madrid Tel.: 91 700 37 00 Fax: 91 308 46 36 armando.albarran@freshelds.com www.freshelds.com

Jausas
P de la Castellana, 60 28046 Madrid Tel.: 91 575 70 53 Fax: 91 781 08 41 law@jausaslegal.com www.jausaslegal.com

Anunciantes del Anuario 2013

BUFETES DE ABOGADOS
Empresas del sector

Prol & Asociados


C/ Ebro, 3 28002 Madrid Tel.: 91 563 06 01 Fax: 91 563 00 20 pa-madrid@prol-asociados.com www.prol-asociados.com Contacto: Francisco G. Prol

Rousaud COSTAS DURAN SLP


Zurbarn, 20, 3 28010 Madrid Tel.: 91 758 39 06 Fax: 91 542 15 90 rcd@rcdslp.com www.rcdslp.com

Lequid - The J. Dutilh Business Law Firm


C/ Capitn Haya, 1 Planta 15 28020 Madrid Tel. 91 418 43 52 Fax: 91 418 43 54 jose.maria.dutilh@dutilhlegal.eu www.lequid.eu Contacto: Jos Maria Dutilh Carvajal

232

SJ Berwin Rivero & Gustafson Abogados


Avda. de Burgos, 17 - 3 28036 Madrid Tel.: 91 561 51 01 www.riverogustafson.com C/ Claudio Coello, 37 - 1 28001 Madrid Tel.: 91 426 00 50 Fax: 91 426 00 66 madrid@sjberwin.com www.sjberwin.com Contacto: Pilar Fonseca

Linklaters
C/ Almagro, 40 28010 Madrid Tel.: 91 399 60 00 Fax: 91 399 60 01 www.linklaters.com

Roca Junyent
C/ Aribau, 198 08036 Barcelona Tel.: 93 241 92 00 Fax: 93 414 50 30 bcn@rocajunyent.com www.rocajunyent.com

Lupicinio Abogados International Attorneys


C/ Villanueva, 29 28001 Madrid Tel.: 91 436 00 90 Fax: 91 431 30 27 ang@lupicinio.com www.lupicinio.com Contacto: Ana Goldar Salgado

Roca Junyent
C/ Jos Abascal, 56 - 7 28003 Madrid Tel.: 91 781 97 60 Fax: 91 781 97 64 mad@rocajunyent.com www.rocajunyent.com

Prez-Llorca
Paseo de la Castellana, 50 28046 Madrid Tel.: 91 436 04 20 Fax: 91 436 04 30 pll@perezllorca.com www.perezllorca.com

ROUSAUD COSTAS DURAN SLP


Escoles Pies, 102 08017 Barcelona Tel.: 93 503 48 68 Fax: 93 503 48 69 rcd@rcdslp.com www.rcdslp.com

Prez-Llorca
C/ Diputacin, 260 - 4 08007 Barcelona Tel.: 93 481 30 75 Fax: 93 481 30 76 pllbarcelona@perezllorca.com www.perezllorca.com

BUFETES DE ABOGADOS
Empresas del sector

Squire Sanders
Plaza Marqus de Salamanca, 3 y 4 28006 Madrid Tel.: 91 426 48 40 Fax: 91 435 98 15 rafael.alonso@squiresanders.com www.squiresanders.com Contacto: Rafael Alonso

Watson, Farley & Williams


C/ Mara de Molina, 4 - 6 planta 28006 Madrid Tel: 91 515 63 00 Fax: 91 563 16 30 madridinfo@wfw.com www.wfw.com

233

Anunciantes del Anuario 2013

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
ndice

Consultoras especializadas en private equity


KPMG Private Equity 237

Servicios profesionales
Accuracy Alvarez & Marsal Spain Aon Mergers & Acquisitions Solutions BDO Financial Advisory Deloitte Transaction Advisory Services Ernst & Young Transaction Advisory Services Forest Partners Grant Thornton ilv silver KPMG Forensic KPMG Transactions & Restructuring PwC Transacciones 239 241 243 245 247 249 251 253 255 257 259 261

235

Restructuring / Gestin de empresas / Interim management


AMURA Partners DT - Directores de Transicin NORACTION 263 265 267

Servicios de informacin
Bureau van Dijk 269

Empresas del sector

270

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Consultoras especializadas en Private Equity

KPMG Private Equity


Algunos miembros del equipo de Private Equity de KPMG

Torre Europa P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 34 00 Fax: 91 555 01 32 fgarciaferr@kpmg.es www.kpmg.es

ESTRUCTURA
Responsables:
Fernando Garca Ferrer. Socio responsable de Private Equity en Espaa. fgarciaferr@kpmg.es Beatriz Gonzlez Garca-Marqus. Senior Manager responsable de Private Equity en Espaa. beagonzalez@kpmg.es Marta Turgano. Manager de Marketing y Comunicacin. mturegano@kpmg.es

ACTIVIDAD
Entre nuestros servicios de asesoramiento se incluyen Transaction Services, Corporate Finance, Restructuring, Forensic, Estrategia e Integracin y Legal y Fiscal. KPMG proporciona asesoramiento a travs de equipos multidisciplinares que integran profesionales especializados en diferentes sectores de actividad. Nuestras principales lneas de negocio son: Sector Financiero; Telecomunicaciones y Ocio; Industrial; Distribucin y Consumo; Infraestructura, Gobierno y Sanidad; Energa; y Capital Riesgo.

Fundraising
En KPMG podemos ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos, a travs de: Revisiones independientes y fairness valuations de la cartera Vericacin de tasas de rentabilidad Anlisis preliminares de potenciales inversores Asesoramiento en la estructuracin scal y legal Anlisis de las principales transacciones realizadas y retornos obtenidos

Equipo de trabajo:
Transaction Services Ignacio Faus. Socio responsable. Andrew Brett. Socio. Juan Jos Cano. Socio. Jos Antonio del Castillo. Socio. Fernando Garca Ferrer. Socio. David Hhn. Socio. Manuel Parra. Socio. Miguel Montero. Socio. Manuel Carrera. Director. Corporate Finance Fusiones y Adquisiciones: Jorge Rioprez. Socio responsable. Eloy Serrano. Socio. Sergio Mas-Sard. Director. Borja Gmez. Director. Sector Financiero: Amparo Sols. Socio. Valoraciones independientes Antonio Mrquez. Socio. Ana Martnez Ramn. Socio. Restructuring ngel Martn. Socio. Jess Garca Snchez. Socio. Carlos Gonzlez Escandell. Director. Forensic Pablo Bernad. Socio. Enric Olcina. Socio. Fernando Cuado. Socio. Estrategia y Operaciones Guillermo Padilla. Socio. Carlos Trevijano. Socio M&A Legal* Rafael Aguilar. Socio Juan Carlos Castro. Socio Miguel Sueiro. Socio Augusto Piel. Socio M&A Tax* Javier Gazulla. Socio Fernando Gomez-Galicia. Socio lvaro de Silva. Director Ricardo Lpez. Director Auditora** Fernando Serrate. Socio. David Hernanz. Socio.

Inversiones
Nuestros equipos multidisciplinares de Private Equity ofrecen un asesoramiento continuo en transacciones tales como: Flujo continuado de oportunidades de inversin Cuanticacin de riesgos en cada transaccin y conrmacin de las oportunidades y sinergias esperadas Procesos de Due Diligence (Transaction Services) a medida de cada transaccin, cubriendo aspectos nancieros, contables, comerciales, de negocio, scales, legales y medioambientales Ofertas pblicas de adquisicin Evaluacin de las implicaciones contables (principios locales, NICs, US, otros) de la transaccin Experiencia en la ejecucin de todo tipo de buyouts y transacciones: LBO, MBO, BIMBO, turnaround Anlisis completo de proyecciones nancieras, de negocio y de mercado, enfocado en la generacin de ujos de caja Estructuracin e implementacin de la estructura scal Correcta valoracin de los atributos scales y su aplicabilidad futura Revisin de completion accounts y de los mecanismos y clusulas de revisin de precios Asesoramiento en la negociacin y formalizacin de los contratos de compra-venta Redaccin y negociacin de pactos entre accionistas Asesoramiento a equipos gestores: negociacin, gestin de procesos y bsqueda de nanciacin Actuaciones en arbitrajes para dirimir discrepancias entre comprador y vendedor

237

* KPMG Abogados SL ** KPMG Auditores SL

Ocinas en Espaa:
KPMG cuenta en Espaa con 16 ocinas, y ms de 2.700 profesionales. Barcelona Plaa dEuropa 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Contacto: Fernando Garca Ferrer. Tel.: 93 253 2929

Gestin del portfolio


Algunos de nuestros servicios en esta fase incluyen: Identicacin de oportunidades de inversin y asesoramiento en estrategias de buy&build Procesos de Due Diligence (Transaction Services) de nuevas adquisiciones, en los mbitos nanciero, contable, de negocio, scal, legal, laboral, de sistemas y medioambiental Asesoramiento en la mejora de la evolucin nanciera, estratgica y operacional de los negocios Implementacin de procesos de reduccin de costes Asesoramiento en procesos de reestructuracin/ integracin post-adquisicin Revisiones independientes de negocio promovidas por nuestros clientes en procesos de renanciacin (Sponsor-Initiated Independent Business Review(IBR)) Asesoramiento en la gestin de crisis de tesorera y reestructuraciones nancieras Revisin de la aplicacin de la estructura scal y asesoramiento en la introduccin de mejoras scales en la estructura societaria Asesoramiento legal continuado: Secretara del Consejo, tramitacin de licencias y otros

Red internacional:
KPMG es una red global de rmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditora, scales, asesoramiento nanciero y de negocio con un claro enfoque sectorial. Contamos con 145.000 profesionales que trabajan en equipo para ofrecer valor en 152 pases.

Pertenencia a organismos profesionales:


KPMG es socio de EVCA y ASCRI, respectivamente.

Nuestra losofa: Un enfoque a su medida:


Calidad e integridad son caractersticas fundamentales de nuestros servicios. Pero nuestros clientes esperan mucho ms. Confan en que les aportemos un profundo conocimiento y perspectiva en sus mercados, y que entendamos sus necesidades. Nuestro equipo de Private Equity, integrado por profesionales altamente cualicados, est dedicado a ofrecer a nuestros clientes los servicios requeridos en las distintas fases de una transaccin. Desde la inversin inicial hasta la estrategia de salida, pasando por la fase de asesoramiento en la gestin de la propia cartera. Y todo ello, a travs de un enfoque coordinado, multidisciplinar y enfocado a la industria.

Salida (exit)
El equipo de Private Equity de KPMG en Espaa est preparado para ofrecerle el asesoramiento que necesite en cada momento: Anlisis de la idoneidad de la salida. Bsqueda y negociacin con potenciales compradores Negociacin y redaccin de clusulas especcas (put&call options y mecanismos de venta) Asesoramiento en la gestin del procesos de venta (subasta, venta controlada, otros) Preparacin de documentacin de informacin pblica para salidas a bolsa Asistencia en procesos de due diligence: Vendor due diligence y Vendor Assistance Evaluacin de las implicaciones contables (principios contables locales, NIC, US GAAP, otros) de la transaccin Asesoramiento scal y legal en la venta, con experiencia especca en entornos complejos o multijurisdiccionales Revisin de clusulas y mecanismos de ajuste al precio de venta

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

Accuracy
C/ Jos Ortega y Gasset, 22-24 28006 Madrid Tel.: 91 406 73 00 Fax: 91 406 73 99 contacto@accuracy.com www.accuracy.com

Eduard Saura

Miguel Peleteiro

Miguel Viejo

Jos Enrique Rovira

Fernando Ramrez de Verger

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: Pars, noviembre, 2004. Estructura jurdica: S.A. Personas responsables:
Eduard Saura. Socio Director. eduard.saura@accuracy.com Tel.: 91 406 73 01 Miguel Peleteiro. Socio. miguel.peleteiro@accuracy.com Tel.: 91 406 73 02 Miguel Viejo. Socio. miguel.viejo@accuracy.com Tel.: 91 406 73 03 Jose Enrique Rovira. Socio. jose.rovira@accuracy.com Tel.: 91 406 73 04 Fernando Ramrez de Verger. Socio. fernando.ramirezdeverger@accuracy.com Tel.: 91 406 73 05 David Aliaga. Director. david.aliaga@accuracy.com Tel.: 91 406 73 17

ACTIVIDAD
Filosofa
El compromiso de los socios de Accuracy es ofrecer la mxima calidad de servicio en cada proyecto. La independencia de Accuracy, la implicacin total de los socios en cada etapa de la operacin, la probada experiencia de sus equipos y la transparencia de nuestros honorarios son los garantes de nuestro compromiso de calidad.

Actividad y posicionamiento
Accuracy proporciona a sociedades de capital riesgo as como a grandes y medianas empresas experiencia probada en todas aquellas operaciones en las que se requieren conocimientos y habilidades especcos en las reas econmica, nanciera y contable.

Tipos de intervencin
Asistencia en transacciones: Due diligence nanciera en adquisiciones (buy-side due diligence) y desinversiones (vendors due diligence), coordinacin de expertos en otras reas de due diligence (scal, legal, medioambiental, IT...), asistencia en la negociacin de contratos de compraventa, post-deal integration. Asistencia en litigios: En colaboracin con la direccin jurdica o los abogados de la empresa, nos encargamos de los aspectos econmico-nancieros del litigio: bsqueda y documentacin de pruebas contables, interpretacin de clusulas nancieras, evaluacin de daos y perjuicios, preparacin de informes periciales as como la raticacin frente al juez o el rbitro. Valoraciones y precios de transferencia: Valoracin de empresas e instrumentos nancieros, emisin de informes de fairness opinin, PPAs y test de deterioro, asistencia en la elaboracin de modelos econmico nancieros complejos, etc. Corporate Recovery: Independent Business Review de situaciones de crisis empresarial, asistencia en la preparacin de planes de viabilidad, asistencia en procedimientos concursales y en la preparacin de la documentacin necesaria para el proceso, asistencia a inversores en busca de oportunidades para la compra, apoyo en ERES, etc. Economic and Business Analysis: Analisis de competencia, anlisis crtico de proyecciones, anlisis sectoriales, estudios en el marco de la regulacin anti-trust.

Nmero de empleados: 212 en Europa, Norteamrica y Asia. Otras ocinas en Espaa o a nivel mundial:
Pars, msterdam, Miln, Frankfurt, Bruselas, Londres, Munich, Roma, Montreal, Quebec y Nueva Delhi. Las operaciones en el extranjero son realizadas por la ocina donde est localizado el cliente, con la asistencia eventual de otras ocinas de Accuracy o de consultores locales. Red Aon con presencia en ms de 120 pases.

239

Pertenencia a organismo profesional: ASCRI, AIPN (Association of


International Petroleum Negotiators), APD

Ventajas
Cuando solicite los servicios de Accuracy puede estar seguro de que se beneciar de las siguientes ventajas: Dedicacin completa de, al menos, un socio en cada operacin, Experiencia media de nuestros equipos de siete aos, Espritu emprendedor que garantiza el compromiso y la motivacin del equipo, Independencia y ausencia de conictos de inters, Soluciones a su medida, desarrolladas en conjunto con usted, Respaldo y compromiso de Aon Corporation, compaa cotizada en el NYSE, Una relacin de trabajo cercana con los mejores expertos externos seleccionados y probados: consultores estratgicos, boutiques M&A, expertos en sector inmobiliario, abogados especializados (procesal, mercantil, etc.), consultores en IT, etc.

Principales clientes durante el ejercicio 2012


Aldeasa, Air Liquide, Airbus, Alstom, Banco Santander, Banesto, Barclays, CBRE, Cepsa, EDP, Eolia, France Telecom, Gamesa, GDF, Ikea, JC Decaux, Konecta, Kuoni, Mercapital, Ministerio de Fomento, OHL, Oracle, Plenium Partners, Repsol, Saur, Sonatrach, Schneider Suez, Thales, Tcnicas Reunidas, Wincor.

Zonas geogrcas de predileccin


Accuracy ha acompaado a sus clientes en operaciones en toda Europa, Per, Colombia, Venezuela, Brasil, Trinidad y Tobago, Mjico, Azerbaiyn, EEUU, Canad, China, India, Libia, Marruecos, Surfrica e Indonesia.

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

Alvarez & Marsal Spain


Reestructuracin / Renanciacin / Performance Improvement / M&A / Gestin y Valoracin de Activos Velzquez, 17 - 2 28001 Madrid Tel.: 91 781 55 21 Fax: 91 435 91 85 madrid@alvarezandmarsal.com www.alvarezandmarsal.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1983 Denominacin social: Alvarez & Marsal Spain SLU Equipo directivo:
Jos de Ochoa, Managing Director Julio Manero, Senior Director Cesar Goyache, Senior Director Nicolas Pellen, Director

ACTIVIDAD
Filosofa:
Leadership Problem solving Value creation

Actividad y posicionamiento:
A&M es una empresa de consultora norteamericana independiente, especializada en procesos de reestructuracin nancieras y operativas, renanciacin, fusiones y adquisiciones, carve outs, valoracin y gestin de activos, y performance improvement/turnaround, pudiendo asumir roles de interim management (CRO, CFO, COO, CEO). Entre sus proyectos ms recientes caben destacar el liderar el proceso de diseo, creacin e implantacin de la SAREB, incluyendo la realizacin y negociacin del plan de negocio y desinversin as como el traspaso efectivo de los activos, el carve out de una empresa para-nanciera por cuenta de un prvate equity lder, asumir el rol de consejero independiente de una small cap por cuenta de un prvate equity lder, la gestin pre-concursal de dos empresas industriales, la reestructuracin operativa de una gran empresa industrial y la denicin del plan de desinversin de la cartera de activos noncore de una de las mayores entidades nancieras espaolas.

Otras ocinas en Espaa o a nivel mundial:


Nueva York, Los ngeles, Miami, San Francisco, Seattle, Houston, Dallas, Vancouver, Montreal, So Paulo, Mxico D.F., msterdam, Londres, Atenas, Pars, Mnich, Miln, Varsovia, Mosc, Dubi, Hong Kong, Nueva Delhi.

Pertenencia a organismo profesional: TaxAnd, TMA.

Tipos de intervencin:
A&M colabora estrechamente con los equipos directivos de sus clientes, poniendo a su disposicin profesionales especialistas con contrastadas experiencias directivas en sectores estratgicos. Los equipos de A&M son eminentemente prcticos y orientados a la ejecucin y obtencin de resultados tangibles en entornos complejos y/o en periodos de transformacin.

Sectores de predileccin:
Financiero, Inmobiliario, Asegurador y Re-Asegurador, Distribucin, Bienes de Consumo, Sanitario, Logstica, Capital Riesgo y Distressed Assets.

241

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

Aon Mergers & Acquisitions Solutions


C/ Rosario Pino 14-16 28020 Madrid Tel.: +34 91 340 55 45 Fax: +34 91 340 58 61 josemaria.allendesalazar@aon.es www.aonamas.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1929 Estructura jurdica: Sociedad Annima Unipersonal Principal responsable:
Eduardo Dvila Quiroga - Consejero Delegado

ACTIVIDAD
Filosofa:
Aportar valor a nuestros clientes a travs de un equipo especializado de profesionales con amplia experiencia en fusiones y adquisiciones, respaldado por el amplio conocimiento en seguros del brker lder en el mercado nacional e internacional, as como en el rea de capital humano del lder en consultora y outsourcing de recursos humanos en el mundo. Conocemos su negocio y ofrecemos el mejor asesoramiento para identicar, evaluar, cuanticar los riesgos inherentes a las operaciones de compra/venta/fusin y as minimizarlos, transferirlos o nanciarlos al mnimo coste.

Equipo de trabajo:
Jacobo Hornedo Muguiro - Director Corporate Tel: +34 91 340 5032 jacobo.hornedo@aon.es Jos M Allendesalazar Cierva - Director AMAS Spain Tel: +34 91 340 5545 josemaria.allendesalazar@aon.es Ana Isabel Dumlao - Director Human Resources Consulting Tel: +34 91 340 5474 aidumlao@aonhewitt.com Lucas Lpez Vzquez - Project Finance & Transaction Liability Tel: +34 91 340 5606 lucas.lopezvazquez@aon.es Ramn Bescs Calleja - Project Manager Tel: +34 91 340 5634 ramon.bescos@aon.es Sandra de Soto Guardiola - Assistant Project Manager Tel: +34 91 340 5490 sandra.desoto@aon.es

Actividad y posicionamiento:
Lderes en el asesoramiento de operaciones de M&A y Project Finance, ofrecemos soluciones a medida atendiendo a las necesidades de nuestros clientes, principalmente a travs de: Due diligence de seguros de mbito nacional e internacional en operaciones de M&A Asesoramiento especializado en procesos de Project Finance para las entidades Financiadoras de proyectos. Especialistas en Energas Renovables e Infraestructuras a nivel nacional e internacional. Diseo de productos especcos para transacciones (Transaction Liability Products): seguros de Garantas y Manifestaciones, Tax opinion, Litigation Transfer, IPOs, Environmental entre otros. Diseo de soluciones a medida que optimicen los retornos de las inversiones de nuestros clientes de P.E y corporativos. Due diligence de Recursos Humanos, enfocado sobre pasivos laborales y estrategias de retencin y gestin de talento clave Alternative Risk Transfer Planes de continuidad de negocio Fund raising Deal sourcing Ventajas: Respuesta rpida y coordinada con el resto de asesores (abogados, auditores, etc) Soporte de equipo multidisciplinar de especialistas de prestigio que abarcan todos los ramos de seguros a travs de toda la red de Aon a nivel mundial Fuerte posicionamiento en el mercado: lderes a escala nacional e internacional Inigualable capacidad de negociacin en el mercado asegurador

243

Nmero de empleados en Espaa: 835 Otras ocinas en Espaa o a nivel mundial:


28 ocinas en Espaa, presente en 120 pases

Pertenencia a organismos profesionales:


EVCA, ASCRI.

Nmero de transacciones asesoradas en 2012:


64 procesos de compra-venta-fusin tanto de Private Equities como de clientes corporativos 44 operaciones de Project Finance en Espaa, Europa, Suramrica y Surfrica.

Sectores de predileccin: Especialistas en todos los sectores Zonas geogrcas de predileccin: Todas

PRINCIPALES OPERACIONES EN LAS QUE HAN ASESORADO/INTERMEDIADO EN 2012


Adquisicin de Atento por Bain Capital Adquisicin Maxam por Advent Adquisicin mayoritaria de infraestructuras de OHL por Abertis Adquisicin de Esmalglass por Investcorp Financiacin Tneles de Tabasa y Cad Financiacin Gorona del Viento Financiacin de 1.300 MW instalados renovables

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

BDO Financial Advisory


P Recoletos, 37-41 28004 Madrid Tel.: 91 702 22 12 Fax: 91 702 21 94 nancialadvisory@bdo.es www.bdo.es

Marino Snchez-Cid

Oriol Tapias.

Ral Lpez

ESTRUCTURA
Socios:
Marino Snchez-Cid. Socio. Tel.: 91 702 22 12 marino.sanchez@bdo.es Oriol Tapias. Socio. Tel.: 93 241 89 60 oriol.tapias@bdo.es Eduardo Prez. Socio. Tel: 91 702 22 12 eduardo.perez@bdo.es

ACTIVIDAD
Filosofa de la actividad
Asesoramos profesionalmente a personas y sociedades en procesos de due diligence de empresas, y otras operaciones corporativas. En el rea de Transaction Services de BDO somos expertos en asesoramiento de transacciones en el middle-market habiendo asesorado numerosos procesos de due diligence de adquisicin, adems de vendor due diligence, asesoramiento integral de diversos procesos de MBO y MBI, y otros servicios especializados (asistencia de data room, revisin de proyecciones nancieras, etc.). BDO alcanz la 5 posicin en el ranking de rmas de asesoramiento nanciero en Espaa por nmero de transacciones completadas en el middle market, de acuerdo con el Ranking Thomson Reuters 2012. En BDO consideramos fundamental la especializacin para el adecuado servicio al cliente. Por ello, el rea de Financial Advisory est formado por un equipo de unos 40 profesionales experimentados, y dedicados por completo a la gestin y asesoramiento nanciero independiente en transacciones. Nuestra losofa: la solvencia y rigor tcnico, la involucracin, la agilidad y proactividad, y excelencia en el servicio a nuestros clientes.

Algunos profesionales del equipo de trabajo de BDO Transaction Services en Espaa:


Marino Snchez-Cid. Socio Oriol Tapias. Socio Ral Lpez. Director Javier Nuo. Senior Manager Tran-Minh Thai. Senior manager Anna Valverde. Senior manager Janire Goicoetxea. Manager Miguel Lpez. Manager

Servicios
Asesoramiento en transacciones Asesoramiento profesional en el contexto de la transaccin corporativa. Tenemos profesionales especialistas en due diligence (evaluacin en profundidad de la empresa target), que han asesorado a importantes clientes nacionales e internacionales en procesos de compra-venta empresarial. Algunos de nuestros servicios son: Financial, tax, legal and labor due diligence. Evaluacin preliminar de potenciales adquisiciones (PER). Informes de revisin de informacin con acceso limitado (Data Room Review). Strategic and commercial due diligence. Organizacin integral de procesos de revisin de informacin con acceso limitado (Data Room). Asistencia o preparacin de cartas de intenciones. Asistencia o preparacin de contratos de compra-venta. Otros servicios de asesoramiento nanciero especializado Asistencia integral a directivos en procesos de MBO y MBI, incluyendo la asistencia en el estudio y diseo de la operacin, negociaciones y bsqueda de la nanciacin. Proyectos de fusin. Revisin de business plan y proyecciones nancieras. Corporate recovery: estudios de viabilidad y planes de negocio, diagnsticos en situaciones de baja rentabilidad, etc.

Ocinas en Espaa:
Madrid P Recoletos, 37-41 28004 Madrid Tel.: 91 702 22 12 Fax: 91 702 21 94 Barcelona C/ San Elas, 29-35 08006 Barcelona Tel.: 93 241 89 60 Fax: 93 200 75 09 BDO es una de las rmas lderes en servicios profesionales de asesoramiento empresarial. BDO cuenta con 1.204 ocinas en 138 pases en todo el mundo, emplea a 55.000 profesionales, y ocupa la quinta posicin mundial entre las grandes organizaciones de servicios profesionales. En Espaa es una de las cinco principales rmas internacionales de auditora y servicios profesionales a la empresa, entre otros: Auditora, Abogados, Advisory y Outsourcing. Cuenta en la actualidad con ms de 1.000 profesionales trabajando en las 13 ocinas y las 2 alianzas ubicadas en territorio nacional. La red Internacional de BDO, cuenta con 1.204 ocinas en 138 pases y 55.000 profesionales. BDO est presente en Espaa en: Alicante, Barcelona, Bilbao, Granada, Madrid, Marbella (Mlaga), Sevilla, Las Palmas de Gran Canaria, Pamplona, Valencia, Vigo, Zaragoza y Valladolid.

245

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

Deloitte
Transaction Advisory Services
Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 - Torre Picasso 28020 Madrid Tel.: 91 514 50 00 Fax: 91 514 51 80 deloitte@deloitte.es www.deloitte.es

ESTRUCTURA
Estructura jurdica: Deloitte Advisory S.L. Responsable:
Javier Lancho. Socio Responsable de Transaction Advisory Services de Deloitte en Espaa.

ACTIVIDAD
Servicios y posicionamiento:
Transaction Services Asesoramiento en transacciones. Due Diligence Financieras: Asistencia a inversores nancieros o compradores estratgicos en operaciones de adquisicin. Vendors Due Diligence: asistencia al vendedor en operaciones de venta. Asistencia en la elaboracin de memorandos informativos en procesos de venta. Preparacin y gestin de Data Rooms tanto fsicas como virtuales. Servicios post-transaction: asesoramiento en la etapa de integracin. Elaboracin y revisin de planes de negocio. Due Diligence de Negocio Due Diligence Comercial y Operativa. Estudios de Mercado y Revisin de Planes Estratgicos de Participadas. Due Diligence Fiscales y Legales* Valoraciones Valoraciones de empresas, negocios, paquetes accionariales y activos intangibles relacionadas directa o indirectamente con posibles transacciones entre accionistas o inversores. Valoraciones a efectos de elaboracin de reporting nanciero derivadas de la aplicacin de la normativa contable (test de impairment y purchase price allocation). Valoraciones por motivos scales o legales, requeridas en caso de disputas y acciones legales. Fairness Opinion y trabajo de Experto Independiente Business Modelling Asistencia en la construccin y revisin de modelos nancieros. Asistencia en el desarrollo de modelos pblico-privados en la gestin y nanciacin de infraestructuras pblicas. Forensic Asesoramiento en litigios: elaboracin de informes periciales. Procedimientos de investigacin nanciera e informtica destinados a prevenir, detectar o investigar posibles fraudes. Mtodos alternativos de resolucin de disputas: arbitrajes de equidad, mediacin, dictamen dirimente, etc. Servicios de revisin y ejecucin de contratos: identicacin de clusulas ambiguas o imprecisas. Revisiones de cumplimiento normativo: prevencin de blanqueo de dinero, defensa de la competencia, etc. Global business intelligence: informacin sobre un potencial socio, cliente, etc. Servicios de localizacin, seguimiento y recuperacin de activos. Reorganisation Services Revisin Independiente de Negocio (IBR): revisin del riesgo de crdito de nanciacin y renanciacin en entornos de crisis nanciera (revisin de deuda, estado de las garantas, Plan de Negocio y Plan de Reestructuracin). Revisin y ejecucin de Planes de Viabilidad y Presupuestos de Tesorera y determinacin de la nueva estructura de deuda ptima de nanciacin. Optimizacin del circulante de una compaa. Asesoramiento en liquidaciones y desinversiones de activos no estratgicos. Asistencia en la preparacin del informe soporte de un ERE y posterior defensa ante las autoridades laborales. Asesoramiento durante el proceso concursal: estrategia de negociacin de la insolvencia, elaboracin del plan de viabilidad y vericacin del cumplimiento efectivo del Convenio. Real Estate Consultora estratgica inmobiliaria. Asesoramiento en transacciones de activos. Valoracin de inmuebles. Asset Management. * Deloitte Abogados y Asesores Tributarios

Equipo de Trabajo:
Transaction Services Juan Ramn Rodrguez Larraz. Socio. Jess Valero. Socio. Senn Touza. Socio. Simn Howard. Socio. Enrique Domnguez. Socio. Cristina Cabrerizo. Socio. Ana Torrens. Socio. Due Diligence Comercial y Operacional Fernando Pasamn. Socio. Hctor Flrez. Socio. Due Diligence Fiscal* Borja Escriv de Roman. Socio. Pablo Moncada. Socio. Fernando Aranda. Socio. Due Diligence Legal* Francisco Mayor. Socio. Guillermo Rujas. Socio. Valoraciones y Transaction Modelling Jess Valero. Socio. Forensic Juan Jess Valderas. Socio. Jorge Lledas. Socio. Amir Sarshar. Director Reorganisation Services Enrique Domnguez. Socio. Manuel Roca de Togores. Director. Real Estate Enrique Domnguez. Socio. Javier Garca-Mateo. Director.

247

Nmero de empleados: 190 Ocinas en Espaa:


Deloitte dispone de 20 ocinas en toda Espaa, en los principales centros de negocio.

Filosofa:
Ser socio de nuestros clientes ejerciendo el Project Management de sus operaciones de Corporate Finance.

Ventajas:
La integridad, reputacin, experiencia, independencia, red internacional y capacidad de integrar servicios diferentes (asesoramiento scal y legal, due diligence, consultora, etc.) aseguran en todo momento la ejecucin de su proyecto.

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

Ernst & Young Transaction Advisory Services


Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid Tel.: 91 572 72 00 Fax: 91 572 72 37 www.ey.com/es

Algunos miembros del equipo

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1989 Equipo de Trabajo:
Transaction Support Mar Ares. Socio Pedro Rodrguez. Socio Eva Abans. Socio Adolfo Becerril. Director Alfredo Prada. Director Restructuring Remigio Barroso. Socio Pedro Rodrguez. Socio Eva Garca de la Fuente. Director Valuations & Business Modelling Javier Snchez. Socio Jos Miguel Prez. Managing Director Srgio Runo. Senior Manager Infrastructure Advisory Javier Garca Seijas. Socio Transaction Tax Roco Reyero. Socio Cristina Moreno. Managing Director Transaction Legal Miguel ngel Rodrguez-Sahagn. Socio Nieves Briz. Socio

ACTIVIDAD
Nuestros servicios:
Ernst & Young ofrece servicios especializados en estrategia nanciera con equipos integrados y multidisciplinares en las siguientes reas: Transaction Support: Servicios al comprador: Due diligence de compra. Revisiones nancieras a la fecha de cierre y con posterioridad a la compra. Seguimiento de participadas. Asesoramiento al comprador en mecanismos de ajuste al precio. Servicios al vendedor: Vendor due diligence. Servicios de apoyo al vendedor en el proceso de venta. Diagnstico previo a la desinversin. Restructuring: Servicios de apoyo a la reestructuracin de deuda, Independent Business Review. Mejora de costes y adaptacin de la estructura productiva. Servicios de mejora de Caja y Working Capital Management Valuations & Business Modelling: Asesoramiento en valoraciones para M&A, reestructuraciones, Fairness Opinion. Valoraciones por motivos contables (NIIF/PGC). Asignacin del precio pagado en Combinaciones de Negocio (Purchase Price Allocations -PPA). Test de deterioro del Fondo de Comercio. Valoraciones de intangibles. Valoraciones por motivos scales. Informes de experto independiente. Asesoramiento en Modelizacin Financiera o Revisiones de Modelo Financiero. Transaction Tax: Due diligence scal. Planicacin scal de la estructura de venta/compra. Optimizacin scal de la nanciacin. Asesoramiento scal del contrato. Asesoramiento en el planteamiento e implantacin de la estrategia scal. Transaction Legal: Due diligence legal y laboral. Asesoramiento legal en los distintos contratos: de compraventa / adquisicin, contratos accesorios, de nanciacin y acuerdos entre accionistas. Asesoramiento laboral en los procesos de integracin de plantillas. Infrastructure Advisory: Asesoramiento a empresas concesionarias y constructoras, administraciones pblicas e inversores nancieros. Bsqueda de socios. Lead advisory en M&A de Infraestructuras. Valoracin de activos y modelizacin nanciera de project nance. Asesoramiento contable. Due diligence y auditoras tcnicas. Anlisis de ingresos y costes y opinin de los mismos. Estimacin de costes y documentacin de O&M. Informes tcnicos. Estudio de indicadores y penalizaciones. Estrategia y diseo de licitaciones pblicas de infraestructuras. Redaccin de pliegos. Evaluacin y valoracin de propuestas. Diseo y anlisis de mecanismos de pago para activos de infraestructuras. Deteccin de riesgos. Estructuracin de deuda.

Filosofa y presencia:
El rea de Transaction Advisory Services (TAS) est integrada en toda Espaa por un grupo de profesionales altamente cualicado, especializado en el asesoramiento en transacciones y reestructuraciones. La Firma asesora en fusiones y adquisiciones, due diligence, reestructuracin de negocios, reestructuracin de deuda, independent business reviews, working capital management y aspectos de integracin, scales, operativos, sobre mercado, legales y laborales y asesoramiento nanciero y operacional en proyectos de infraestructuras y PPPs. En Espaa disponemos de ocinas en Madrid, Barcelona, Bilbao, A Corua, Las Palmas de Gran Canaria, Mlaga, Palma de Mallorca, Pamplona, Santa Cruz de Tenerife, Sevilla, Valencia, Valladolid, Vigo y Zaragoza.

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ALGUNAS OPERACIONES ASESORADAS EN 2012


CLIENTE Panrico Goromar XXI y 3i Gonvarri Steel Industries Luis Calvo Sanz, S.A. Agile Investment (Maxima) Marguerite Fund Crompton Greaves Indra Securitas Swissport International AG FROB Grupo Imagina DESCRIPCIN Asesoramiento en la desinversin de su divisin galletera Artiach, adquirida por Nutrexpa y Lotus Bakeries. Asesoramiento en la desinversin de Esmalglass-Itaca, adquirida por Investcorp. Asesoramiento en la compra del mayor centro de servicios para coches del Reino Unido Steel & Alloy. Asesoramiento en la venta de una participacin al grupo italiano Bolton Group. Asesoramiento en la compra de Dinosol. Asesoramiento en la compra de una participacin en la Autova del Arlanzn, propiedad de Sacyr Concesiones Asesoramiento en la compra de la participacin de N+1 de ZIV. Asesoramiento en la compra de Park Air Systems Norway. Asesoramiento en la compra de Chillida Sistemas de Seguridad. Asesoramiento en la compra de Flightcare Group Spain. Valoracin de NCG Banco S.A. Experto independiente del Plan de Negocio del Grupo Imagina, nombrado por el Registro Mercantil, en el contexto de la renanciacin. ACTIVIDAD Consumo Industrial Industrial Consumo Consumo Infraestructuras Tecnologa Tecnologa Tecnologa Transporte Banca Telecomunicacin

MADRID: C/ Miguel ngel 21, 28010 Madrid. Tel: +34 91 432 32 07 BARCELONA: Rambla de Catalunya 60-4 1, 08007 Barcelona. Tel.: +34 93 272 69 56

www.forestpartners.es www.forestdigital.es

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

Forest Partners
C/ Miguel Angel, 21 28010 Madrid Tel.: 91 432 32 07 Fax: 91 435 11 11 forest@forestpartners.es www.forestpartners.es

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: Septiembre 2007 Estructura jurdica: Sociedad Limitada Profesional Persona responsable:
Vicente Estrada Esteban. Senior Managing Director

ACTIVIDAD
Filosofa:
Nuestra misin es ofrecer a nuestros clientes soluciones a problemas y situaciones complejas que pueden surgir en el ciclo de la vida de un negocio (reestructuraciones y crisis empresariales, disputas, fraudes y transacciones) e involucrarnos junto con nuestros clientes en la implantacin de las mismas. Todos nuestros profesionales tienen experiencia notable y cuentan con una trayectoria profesional de al menos 8 aos de experiencia en alguna de las Big Four, compaas de capital riesgo y en puestos ejecutivos en empresas. Nuestro enfoque es absolutamente prctico y tratamos de diferenciarnos de la consultora tradicional: - No somos expertos sectoriales, para eso estn nuestros clientes. Ofrecemos soluciones, no grandes volmenes de papel. - En los entornos en los que se desarrollan nuestros proyectos, el tiempo es fundamental, por lo que el trabajo se focaliza desde el inicio hacia las acciones que ms benecio reporten. - En proyectos de Restructuring y Transaction Advisory vinculamos nuestros honorarios al xito de los mismos.

Equipo de Trabajo:
J. Vicente Estrada Esteban- Senior Managing Director vestrada@forestpartners.es Carlos Benavente-Esteban cbenavente@forestpartners.es Mara Luisa Castrillo Nez mcastrillo@forestpartners.es Jorge Matas Torrellas - Barcelona jmatas@forestpartners.es Gloria Alonso Martnez galonso@forestpartners.es Diego Perul Tejero dperul@forestpartners.es Francisco Fernndez Vales ffernandez@forestpartners.es Fernando Vallejo Gmez fvallejo@forestpartners.es Roger Guarro Gassol rguarro@forestpartners.es Mariano de Prada Lorenzo mdeprada@forestpartners.es Ana Riloba Gmez ariloba@forestpartners.es Alicia Caballero Martn acaballero@forestpartners.es Jos Mara Marco Martn jmarco@forestpartners.es Andrea Suaznbar Surez asuaznabar@forestpartners.es Javier Alonso Sol jalonso@forestpartners.es Jos Toledo Vargas jtoledo@forestpartners.es Jess Pozo Soler jpozosoler@forestpartners.es Juan Jos Sez Martnez jsaez@forestpartners.es

Actividad y posicionamiento:
Forest Partners es la nica Boutique en Espaa especializada en entornos complejos, sin los conictos de inters e independencia de otras rmas y con posibilidad de ofrecer servicios ejecutivos: Restructuring Interim Management y Funcin de CRO (Chief Restructuring Ofcer). Cash Management en entornos de crisis. Renanciaciones y negociacin con Bancos. Reestructuraciones (redimensionamientos, reducciones de costes, reestructuraciones de personal, etc.). Turnaround. Liquidaciones ordenadas. Asesoramientos en insolvencias. Presentacin y gestin de procedimientos concursales. Forensic Investigaciones de fraude. Informes periciales para procedimientos judiciales y arbitrales. Arbitrajes de equidad. Ajustes al precio en transacciones. Administraciones concursales. Transaction Due Diligence nanciero. Forensic Due Diligence. Valoraciones.

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Nmero de empleados: 22 Otras ocinas en Espaa:


Barcelona C/ Rambla Catalunya, 60-4-1 08007 Barcelona Tel.: 93 272 69 56 Fax: 93 272 66 22

Empresas del grupo:


Forest Digital Evidence, compaa especializada en la gestin integral de pruebas electrnicas en entornos digitales. Asesoramiento, soluciones, formacin y servicios relacionados con la prevencin e investigacin de fraude y/o conictos en dichos mbitos. Neon Capital Partners, sociedad especializada en la adquisicin de empresas en crisis o en situaciones de cambio. 4 assetsales, especializada en el asesoramiento en liquidaciones de activos. Forest Capital: boutique especializada en corporate nance para compaas en crisis y/o en situaciones de cambio; y asset management.

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

Grant Thornton
C/ Tres Torres, 7 08017 Barcelona Tel.: 93 206 39 00 Fax: 93 206 39 10 advisory@es.gt.com www.GrantThornton.es

Ramn Galcern

Fernando Beltrn

igo Asensio

Humberto Santillana

Ignacio de Sopea

Eduard Gellida

ESTRUCTURA
36.000 profesionales en ms de 100 pases
Con cerca de 30 aos de experiencia, Grant Thornton es una de las mayores organizaciones mundiales de auditora y asesoramiento nanciero y scal. Grant Thornton ofrece un asesoramiento con valor aadido y prctico para ayudar a las empresas dinmicas, ya sean cotizadas, multinacionales o familiares, a liberar su potencial de crecimiento y hacer frente a los desafos y retos de su negocio.

ACTIVIDAD
Soluciones integrales para los retos de hoy
Grant Thornton proporciona servicios profesionales de auditora y asesoramiento nanciero corporativo y scal, complementadas con las reas de mercantil, laboral y outsourcing. Su estructura y carcter multidisciplinar le permite adaptar sus servicios a las necesidades particulares de sus clientes, independientemente de su mbito geogrco, sector o tamao.

Responsables:
Ramn Galcern. Socio de Advisory y Asesor Registrado MAB Fernando Beltrn. Socio de Advisory y Asesor Registrado MAB igo Asensio, Socio de M&A Humberto Santillana, Socio de Financiacin y Project Finance Ignacio de Sopea, Director Eduard Gellida, Director Elena Molina, Senior Manager M&A Cleantech Susana Prez, Senior Manager Transaction Services Claudia Do Carmo, Senior Manager M&A

Servicios de Advisory
Grant Thornton ofrece una cobertura geogrca global en todos sus servicios, incluyendo: Transaction Services: due diligence de compra y de venta, anlisis nanciero y de negocio en procesos de inversin y desinversin, etc. M&A. Fusiones y Adquisiciones: compra-venta de empresas, fusiones, OPAs, ampliaciones de capital, bsqueda de socios nancieros, alianzas estratgicas, capital riesgo, BIMBO, MBO, MBI, asesoramiento a equipos directivos. Servicios post adquisicin y de asesoramiento a la Direccin Financiera: diagnstico y mejora de procesos, tesorera, Centros de Servicios Compartidos, modelos integrados de gestin, gestin Integrada de riesgos, etc. Financiacin: asesoramiento en la bsqueda y negociacin de la nanciacin (bancaria, subordinada, etc.). Reestructuraciones: reestructuraciones operativas y financieras, elaboracin de planes de viabilidad, procesos concursales e insolvencias, EREs, bsqueda de nanciacin y renegociacin de deuda, Independent Business Reviews (IBR) para terceros, informes de experto independiente. Project Finance: asesoramiento nanciero en la estructuracin y restructuracin nanciera de proyectos de infraestructura y energa. Valoraciones: valoracin de empresas y negocios, valoraciones de marcas y activos intangibles, determinacin de ecuaciones de canje, fairness opinion, Purchase Price Allocation (PPAs), medicin de la creacin de valor para el accionista, valoraciones para informes nancieros (NIIF-IFRS y US GAAP), informes de experto independiente, valoraciones en reestructuraciones scales o societarias. Disputas y litigios: declaracin de experto, mediacin y arbitraje, disputas entre socios, disputas y reclamaciones de seguros, disputas sobre daos contractuales, investigacin y resolucin de fraudes, cuanticacin de daos o lucros cesante. Operaciones en mercados de capitales: salidas a Bolsa y seleccin del mercado nanciero ms adecuado a nivel nacional e internacional, incluyendo: Mercado Alternativo Burstil (MAB), mercado continuo espaol, Alternative Investment Market (AIM), etc. Asesoramiento nanciero y estratgico: Elaboracin de planes de negocio, anlisis de viabilidad, alianzas estratgicas, planes de reduccin de costes, anlisis de riesgos del proyecto y opciones.

Nmero de empleados:
Grant Thornton cuenta en Espaa con un equipo de ms de 80 profesionales dedicados al rea de Advisory. A escala global, 4.500 expertos integran el equipo de Advisory de Grant Thornton.

Ocinas en Espaa
Grant Thornton tiene 10 ocinas en Espaa que permiten dar cobertura a todo el territorio nacional. Barcelona Otras ocinas c/ Tres torres, 7 Castelln 08017 Barcelona Valencia T 93 206 39 00 Bilbao E barcelona@es.gt.com Mlaga Murcia Madrid Zaragoza c/ Jos Abascal, 56 Pamplona 28003 Madrid T 91 576 39 99 E madrid@es.gt.com

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Otros servicios de Grant Thornton


Auditora: Auditora nanciera y servicios relacionados. Asesoramiento Fiscal: Planicacin scal, precios de transferencia, asesoramiento en operaciones nacionales e internacionales, impuestos sobre sociedades, tributacin internacional, sucesiones y transmisiones, tributacin de no residentes en Espaa y residentes en el extranjero, procesos de compra-venta, outsourcing & compilance, grupo de Sociedad e IVA, etc. Servicios de Apoyo y Outsourcing: Mercantil, Legal, Laboral y Contabilidad.

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

ilv silver
C/ Santal 10, 1 08021 Barcelona Tel.: 932 411 670 Fax: 932 008 220 C/ Agustn de Betancourt 21, 8 28003 Madrid Tel. 917 855 316 Fax. 913 956 396 info@ilvsilver.com www.ilvsilver.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2004. Socios responsables:
Carlos Vallmitjana Tel. 932 411 670 cvallmitjana@ilvsilver.com Jeff Singer Tel. 932 411 670 jsinger@ilvsilver.com Ignacio de Lara Tel. 932 411 670 idelara@ilvsilver.com Luis Izquierdo Tel. 932 411 670 lizquierdo@ilvsilver.com Miguel ngel Arranz Tel. 917 855 316 maarranz@ilvsilver.com

ACTIVIDAD
Filosofa:
ilv silver est dirigido por un equipo de profesionales que provienen de rmas multinacionales de auditoria y asesoramiento, que estn especializados y han participado en numerosos procesos de toma de participacin y compraventa de empresas, asistiendo tanto a compradores como a vendedores. Contamos con un equipo de expertos cualicados que cubren de forma coordinada los aspectos nancieros, scales, legales y laborales a considerar en cada una de las diferentes fases de una transaccin empresarial. Nuestro principal objetivo es ayudar a nuestros clientes a que sus operaciones se realicen con rapidez, minimizando riesgos y en las mejores condiciones de precio. Para ello trabajamos conjuntamente con nuestros clientes involucrando directamente a los responsables de la Firma y apoyando a nuestros clientes durante todo el proceso de la transaccin ofrecindoles soluciones adecuadas a sus necesidades.

Servicios:
Asesoramiento en la fase inicial de la transaccin: Revisin inicial del negocio y asistencia en los contactos iniciales Apoyo en las negociaciones preliminares y valoracin del negocio Asistencia en la gestin y solicitud de informacin inicial Planicacin scal y legal de la transaccin Redaccin de la Carta de Intenciones / Oferta Vinculante Revisin previa a la rma del contrato: Due diligence nanciero Due diligence scal Due diligence legal Due diligence laboral Asesoramiento en el cierre de la transaccin: Ayuda en la negociacin del precio nal Ayuda en el establecimiento de garantas contractuales Redaccin del acuerdo de Inversin (Compraventa / Toma de participacin)

Nmero de empleados: 22 Red Internacional:


ilv silver es miembro de KS International, asociacin independiente de rmas de asesoramiento y auditora con presencia en mas de 50 pases y que cuenta con 120 ocinas alrededor del mundo. www.ksi.org ilv silver forma parte de una alianza estratgica con Transfer Pricing Associates (TPA), proveedor independiente lder en servicios de precios de transferencia y valoracin. www.tpa-global.com.

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Ventajas:
Nuestro equipo de asesores trabaja conjuntamente en cada una de las disciplinas que deben considerarse en un proceso de compraventa, cubriendo las reas nanciera, scal, laboral y legal, proporcionando de esta manera un servicio coordinado e integrado a nuestros clientes.

Zonas geogrcas de predileccin:


Todo el territorio nacional.

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

KPMG Forensic
Torre Europa P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 34 00 Fax: 91 555 01 32 www.kpmg.es

Pablo Bernad

Roco Campos

Fernando Cuado

Enric Olcina

Angel Requena

Carlos Sol.

Dunia Florenciano

Maria Luisa Yepes

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1997 Responsable:
Pablo Bernad. Socio

ACTIVIDAD
Posicionamiento:
El departamento de Forensic de KPMG es un referente en el mercado por ser el primer departamento especializado en Forensic que se cre en Espaa. Cuenta con el mayor nmero de profesionales dedicados en exclusiva a prestar servicios profesionales especializados en la prevencin e investigacin de fraudes y en la asistencia como expertos independientes en la resolucin de conictos judiciales o arbitrales. KPMG Forensic ha presentado en 2013 el libro azul sobre Gestin del riesgo de fraude e irregularidades empresariales. Cmo afrontar los retos de un entorno global, regulado y digital. Se trata de la primera gua completa en nuestro pas para directivos sobre cmo prevenir, detectar y reaccionar ante el fraude y las irregularidades empresariales. Nuestra amplia experiencia nos permite trabajar estrechamente con nuestros clientes y proporcionarles un asesoramiento prctico y slidamente fundamentado. Nuestro objetivo es ayudar a nuestros clientes a que tomen medidas efectivas e inmediatas para conseguir unos resultados positivos, sin dejar de lado otras preocupaciones relativas a la interrupcin del negocio, la condencialidad o la reputacin.

Equipo de trabajo:
Rocio Campos. Socia. Fernando Cuado. Socio. Enric Olcina. Socio. ngel Requena. Socio. Carlos Sol. Socio. Dunia Florenciano. Directora Mara Luisa Yepes. Directora.

Nmero de empledos:
En Espaa tenemos ms de 80 empleados. La red de rmas miembro de KPMG integra ms de 2.200 profesionales de Forensic en 46 pases.

KPMG en Espaa:
Somos una rma de servicios profesionales, que ofrece servicios de auditora, scales y de asesoramiento legal, nanciero y de negocio, con un claro enfoque sectorial. Hoy, cerca de 2.700 profesionales en nuestras 16 ocinas en Espaa buscan respuestas a las crecientes expectativas de nuestros clientes. Barcelona Plaa dEuropa 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Contacto: Enric Olcina. Tel.: 93 253 2900

Servicios:
El equipo de Forensic de KPMG en Espaa presta los siguientes servicios profesionales: Servicios de investigacin de Fraude: prevencin, deteccin e investigacin nanciera. Servicios de Experto Independiente: Asistencia en conictos judiciales como perito o asesor en materia contable o nanciera. Asistencia en conictos privados, actuando como asesor de las partes, o bien como rbitro o mediador. Revisin de contratos con objeto de prevenir clusulas nancieras ambiguas o fuentes de futuros conictos. Asistencia en procesos de ajustes a precio y garantas en transacciones. Prevencin de Blanqueo de Capitales: Asesoramiento en la prevencin y deteccin de operaciones de blanqueo de capitales. Otras revisiones de cumplimiento normativo. Propiedad Intelectual: revisin de liquidaciones de royalties, as como asesoramiento en la preparacin de este tipo de contratos. Computer Forensic: evidencia digital, anlisis forense de datos (data mining), proyectos e-discovery e informes periciales informticos. Regulation & Economics: asesoramiento en las modicaciones de los marcos regulatorios sectoriales analizando las oportunidades y riesgos de los diferentes escenarios. Experto independiente en la evaluacin de impactos ante cambios regulatorios y situaciones de competencia.

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Red internacional:
KPMG es una red global de rmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditora, scales, asesoramiento nanciero y de negocio con un claro enfoque sectorial. Contamos con 145.000 profesionales que trabajan en equipo para ofrecer valor en 152 pases.

Nuestro valor aadido:


Nuestro equipo de profesionales est integrado por un grupo multidisciplinar que aporta cualicados profesionales en nanzas, contabilidad, investigacin, cuerpos de seguridad del Estado, ingeniera informtica, anlisis de datos, matemticas y documentacin, y una amplia experiencia en la preparacin de informes para uso en el marco procesal, tanto espaol como internacional. Extensa red internacional formada por profesionales que tienen una slida presencia y capacidad internacional para abordar complejas cuestiones de alcance multipas. KPMG Forensic trabaja con las principales compaas del pas, los ms reputados despachos de abogados tanto nacionales como extranjeros y contamos entre nuestros clientes con multitud de entidades de capital riesgo.

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

KPMG Transactions & Restructuring


Torre Europa P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 34 00 Fax: 91 555 01 32 www.kpmg.es

Ignacio Faus

ngel Martn

Jorge Rioprez

Amparo Sols

Guillermo Padilla

ESTRUCTURA
Responsable:
Ignacio Faus. Socio responsable de Transactions & Restructuring de KPMG en Espaa

ACTIVIDAD
Asesoramos a lo largo de todo el ciclo de la transaccin y del ciclo econmico. Nuestro equipo rene a profesionales con experiencia en asesoramiento nanciero, estratgico y de mercados, as como en M&A y valoraciones, nanciacin de balance y de proyectos e infraestructuras, reestructuraciones nancieras y operativas, renanciacin de la deuda, M&A legal y scal, venta de activos no estratgicos, asesoramiento en la resolucin de conictos judiciales o extrajudiciales, etc. A travs de nuestra red global de rmas, ofrecemos un alto conocimiento y experiencia en los mercados nacionales e internacionales.

Nmero de empledos:
En Espaa tenemos ms de 200 profesionales. La red de rmas miembro de KPMG integra ms de 7.000 profesionales en Transactions & Restructuring en ms de 60 pases.

Equipo de trabajo:
Transaction Services Juan Jos Cano. Socio Fernando Garca Ferrer. Socio David Hhn. Socio Miguel ngel Martn. Socio Miguel Montero. Socio responsable de la ocina de Barcelona Manuel Parra. Socio Estrategia y Operaciones: Guillermo Padilla. Socio responsable de Management Consulting Carlos Trevijano. Socio Corporate Finance: Jorge Rioperez. Socio responsable de Corporate Finance Antonio Mrquez. Socio Ana Martnez Ramn. Socia Eloy Serrano. Socio Amparo Sols. Socia responsable Sector Financiero Manuel Santillana. Socio Restructuring ngel Martn. Socio responsable Luis Garca Laynez. Socio Jess Garca Snchez. Socio. Javier Ibaez. Socio Javier Lpez Torres. Socio Ovidio Turrado. Socio M&A Legal* Mercantil: Rafael Aguilar. Socio Eneko Belausteguigoitia. Socio Juan Carlos Castro. Socio Ricardo de Juanes. Socio Miguel Sueiro. Socio Financiero: Francisco Ura. Socio M&A Tax* Javier Gazulla. Socio Fernando Gmez-Galicia. Socio Joaqun Torruella. Socio

Servicios:
Transaction Services Pre-deal evaluation y servicios de asesoramiento en OPAs Transaction evaluation Vendor due diligence y Vendor assistance Anlisis estratgico de mercado Due diligence nanciero, scal, comercial, tecnolgico, legal, laboral y medioambiental Asesoramiento en la conguracin de estructuras ecientes, aspectos scales, legales y comerciales Integracin / separacin Asistencia en el contrato en relacin a aspectos econmicos-nancieros del mismo y en la nalizacin de la transaccin Sponsor initiated IBR Especializacin en capital riesgo Corporate Finance Adquisiciones y desinversiones Buyouts Opiniones independientes de valoracin Infraestructuras y proyectos Asesoramiento de deuda Situaciones especiales y distressed M&A Absorciones y fusiones Valoraciones Restructuring Revisiones independientes de negocio (IBR) Asesoramiento en reestructuracin de deuda Reestructuraciones nancieras Reestructuraciones operativas Asesoramiento a entidades de crdito Gestin de crisis de tesorera Exit planning and implementation Non performing loans Procesos concursales Estrategia y Operaciones Estrategia corporativa y de unidad de negocio (anlisis, alianzas, etc) Due diligence comercial y de mercado, Estrategia corporativa y de unidad de negocio Estudios de mercado y planes de negocio Marketing y ventas: clientes, mejora de ventas, canales, CRM, y precios Estrategia en contexto de incertidumbre/planicacin de escenarios Management estratgico Compras y sourcing Gestin de la cadena de suministro Gestin operativa Integracin y separacin de compaas

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KPMG en Espaa:
Somos una rma de servicios profesionales, que ofrece servicios de auditora, scales y de asesoramiento legal, nanciero y de negocio, con un claro enfoque sectorial. Hoy, cerca de 2.700 profesionales en nuestras 16 ocinas en Espaa buscan respuestas a las crecientes expectativas de nuestros clientes. Barcelona Plaa dEuropa 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Contacto: Fernando Garca Ferrer Telfono: 93 253 2900

Red internacional:
KPMG es una red global de rmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditora, scales, asesoramiento nanciero y de negocio con un claro enfoque sectorial. Contamos con 145.000 profesionales que trabajan en equipo para ofrecer valor en 152 pases.

Nuestro valor aadido:


KPMG ofrece un asesoramiento coordinado que responde a las necesidades de nuestros clientes en los procesos transaccionales Posibilidad de incorporar equipos multidisciplinares que integran profesionales de reas diversas: nanzas, comercial, scal, legal, laboral, actuarial, tecnolgico y medioambiental Proporcionamos un asesoramiento objetivo e independiente Enfoque sectorial a travs de 6 grandes lneas de negocio: Sector Financiero; Energa y Recursos Naturales; Telecomunicaciones y Ocio; Distribucin, Consumo e Industria; Infraestructuras, Gobierno y Sanidad; y Capital Riesgo Probada experiencia en la coordinacin de proyectos globales, que nos permite movilizar equipos multidisciplinares de forma ecaz en todo el mundo A travs de nuestra red, ofrecemos un alto conocimiento y experiencia, tanto en los mercados nacionales como internacionales Entre nuestros clientes se encuentran las principales corporaciones, tanto nacionales como internacionales, y entidades de capital riesgo. *KPMG Abogados

Posicionamiento:
KPMG encabeza de nuevo el ranking de asesores nancieros en transacciones, al haber asesorado en 46 operaciones en Espaa en 2012, segn el ranking que elabora Thomson Reuters (Fecha: 18/1/2013. Ranking de operaciones anunciadas). De esta manera, KPMG ratica la primera posicin como asesor en fusiones y adquisiciones de manera recurrente durante los ltimos ocho aos en Espaa.

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios Profesionales

PwC Transacciones
Torre PwC P de la Castellana, 259B 28046 Madrid Tel.: 91 568 50 75/44 05

www.pwc.es

ESTRUCTURA
Persona responsable:
Malcolm Lloyd. Socio responsable de Transacciones y de Private Equity

ACTIVIDAD
Tipos de intervencin
Transaction Services: Servicios de Due Diligence integral de adquisicin, anlisis nanciero y de negocio, tanto para inversores nancieros como corporativos. Due Diligence de Venta integral y Vendor assistance en operaciones de desinversin. Servicios de asesoramiento nanciero en OPVs y defensa de OPAs. Asesoramiento nanciero en la compra-venta de carteras de activos nancieros (Non Performing Loans). Asesoramiento econmico-nanciero en la redaccin de contratos de compraventa (SPA). Due Diligence medioambientales. Reestructuraciones, Renanciaciones y Revisiones de Negocio Independientes - IBRs: Reestructuraciones operativas y nancieras, revisiones nancieras independientes de planes de negocio (IBRs), evaluacin de las necesidades de renanciacin y de las potenciales vas de generacin de caja, procesos concursales e insolvencias, apoyo en EREs. Corporate Finance: Fusiones y adquisiciones, asesoramiento a fondos de private equity e inversores nancieros, bsqueda de socios nancieros para compaas industriales, asesoramiento a los equipos directivos en operaciones apalancadas (MBOs, MBIs, SBOs), bsqueda y estructuracin de nanciacin. Debt & Capital Advisory: Asesoramiento en todo lo relacionado con nanciacin ajena. Renanciaciones, reestructuraciones de deuda. Negociacin de covenants. Financiacin de inversiones/adquisiciones. Valoraciones: Opiniones de valor independientes, valoraciones, valoraciones para informes nancieros (NIIF-IFRS y US GAAP), Distribucin del precio de compra-Purchase Price Allocation y revisiones de deterioro-Impairment Review, estructura de capital, anlisis de inversiones y modelos de opciones, anlisis de opciones estratgico-nancieras. CFO Ofce. Forensic Services: Asistencia como experto independiente en situaciones de litigio o conicto, incluyendo la cuanticacin de daos y perjuicios, dirimencia en procesos de ajuste al precio en transacciones, as como la elaboracin y raticacin de Informes periciales. Servicios de Prevencin e Investigacin de posibles fraudes o irregularidades. Financiacin de Infraestructuras y Proyectos: Financiacin corporativa y de proyectos (project nance), diagnstico de la situacin nanciera, cooperacin pblico-privada (PPPs/PFI), renanciaciones, bsqueda de inversores para el desarrollo de proyectos, revisiones de planes de negocio y modelos. Modelizacin nanciera. Estrategia y Operaciones: Asesoramiento estratgico en procesos de compra y venta de negocios, due diligence comerciales o de mercado y operativos, planes de reduccin de costes, sinergias, asesoramiento en las etapas pre y post transaccin, desarrollo de estrategias y planes de integracin. Carve outs, Working Capital Advisory. Real Estate Transactions: Asesoramiento especializado en proyectos de Real Estate y en operaciones de inversin y desinversin de activos. Economics: Asesoramiento econmico en procedimientos ante autoridades de la Competencia. Transacciones Tax & Legal Services: Asesoramiento integral en transacciones corporativas para inversores nancieros e industriales, tanto en operaciones domsticas como internacionales. Buy-side y Vendor Due Diligence. Asesoramiento legal y scal en operaciones de inversin y desinversin, en la conguracin de la estructura de nanciacin y adquisicin de las operaciones, y en la incorporacin del equipo directivo de las empresas a su estructura de capital. Asesoramiento legal y scal en la nanciacin de proyectos de inversin y en renanciaciones, as como en M&A en situaciones de crisis (concursal/preconcursal) y en reestructuraciones empresariales. Procesos de IPO y OPA. Salidas a Bolsa - Mercado de Capitales & Accounting Advisory: Asesoramiento en los procesos de salidas a Bolsa. Asesor registrado en el MaB. Impacto de las nuevas normas contables y reporting nanciero. Auditora: Auditoras estatutarias y operativas enfocadas a los gestores de fondos Private Equity y su cartera de empresas participadas. Principales clientes: Entre nuestros clientes guran las principales casas de private equity de mbito nacional e internacional, as como las principales compaas multinacionales de todos los sectores, e instituciones nancieras.

Equipo de trabajo:
Transaction Services y Reestructuraciones Empresariales Malcolm Lloyd Enrique Bujidos Enrique Muoz Alonso Velzquez Jaime Bergaz Antony Reynolds Josep Ced Patrick Atkinson Ignacio de Garnica Daniel Martnez Francisco Garca Oliva Rafael Bou Francisco Javier Prez Mikel Ortega Antonio Amorrich Richard Garey Corporate Finance y Debt & Capital Advisory ngel Bravo Luis Felipe Castellanos scar Marn Guillermo Barqun ngel Luis Hernando Carlos Soto Valoraciones Carlos Fernndez Landa Pablo Martnez-Pina Carlos Lara Castro Forensic Javier Lpez Andreo Sergio Aranda ngel Muoz Martn Financiacin de Infraestructuras y Proyectos Patricio De Antonio igo Prior Diego Abelln Estrategia y Operaciones Nicols Borges Germn Cueva Davide Arpili Jos Latre David Samu Javier de Paz Amado Ramos Christoph Beseler Antonio Martnez Dalmau Csar Rocha Raquel Garcs Ignacio Casanova Bernat Figueras Real Estate: Juan Velayos Pedro Mora Economics Competencia y Regulacin Enrique Caizares Transacciones PwC Tax & Legal Services Juan Ramn Ramos, Socio responsable de Transacciones PwC Tax & Legal Services David Ramrez, M&A Fiscal Javier Gmez, M&A Legal Lucas Palomar, M&A Legal Carlos Reviriego, M&A Fiscal Pablo Fernndez Guerra. M&A Legal Silvia Lucena. M&A Fiscal Francisco Iso, M&A Legal Amado Gimnez Bono. M&A Legal Salidas a Bolsa Mercado de Capitales y Accounting Advisory Roco Fernndez Auditoras Private Equity y portfolio de compaas Pedro Richi

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Nmero de empleados: 350 Otras ocinas:


En Espaa: 21 ocinas. En el mundo: 158 pases y 180.000 profesionales.

Barcelona
Edicio Caja Madrid Avda. Diagonal, 640 08017 Barcelona Tel.: 93 253 70 29

Filosofa y posicionamiento:
Construir relaciones, crear valor. Nuestro equipo de Transacciones se pone en tu lugar, trabajando contigo para ayudarte a maximizar el valor en tus procesos de nanciacin, inversin, desinversin y reestructuracin. Tenemos la visin y los profesionales para aportarte el valor que persigues con un enfoque diferente, un enfoque de xito.

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Restructuring/Gestin de Empresas/Interim Management

AMURA Partners
Ayala 4, 1 izq 28001 Madrid Tel.: 91 310 54 92 info@amurapartners.es www.amurapartners.es

Pedro Mielgo

Vicente Canosa

Javier Gmez-Acebo

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 2009 Estructura jurdica: Sociedad Limitada Personas responsables:
Pedro Mielgo. Presidente pmielgo@amurapartners.es Vicente Canosa. Socio vcanosa@amurapartners.es Javier Gmez-Acebo. Socio jgomezacebo@amurapartners.es

ACTIVIDAD
Enfoque eminentemente prctico, somos Managers:
Equipo Senior con extensa experiencia y alta especializacin en diversas disciplinas de gestin estratgica, corporativa, organizativa, industrial, comercial, de RRHH y nanciera. No alquilamos ejecutivos. Prestamos el servicio como rma especializada, con la participacin multidisciplinar del equipo de socios. Potente capacidad de inmersin integrndose rpida y profundamente en la realidad del negocio y en todas sus reas. Oferta integral, desde el anlisis a la gestin ejecutiva e implantacin. Independencia y sin condicionantes externos.

Servicios
Anlisis y diagnstico urgentes: estratgico, operativo, viabilidad Plan 100 das Informes tcnicos y Planes de viabilidad Organizacin y RRHH: optimizacin del modelo organizativo y del modelo de gestin de personas Asuncin de apoderamientos y responsabilidades ejecutivas: CRO Participacin en rganos de Direccin o de Gobierno: asesor, consejero o administrador nico

Quines Somos
AMURA Partners est formada por un equipo de profesionales con dilatada experiencia como directivos de empresas en entornos de cambio. Nuestros servicios comprenden la Gestin, Direccin Ejecutiva, Refuerzo, Acompaamiento o Asesoramiento de proyectos extraordinarios o no recurrentes en la empresa. Entre ellos cabe mencionar la puesta en marcha de unidades de negocio, profesionalizacin de la organizacin, integracin de adquisiciones, obtencin de sinergias, cambio de modelo, restructuracin de costes, deslocalizacin, racionalizacin de recursos humanos y gestin concursal o de crisis.

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Situaciones
Toma de control o integracin de adquisiciones Cambio de rumbo por razones estratgicas o de gestin Procesos pre-concursales y concursales: refuerzo a los administradores sociales o a la Administracin Concursal Reestructuraciones operativas o de costes Refuerzo al accionista o al equipo directivo en la puesta en marcha redireccionamiento del modelo de negocio y transformacin de la compaa Puesta en marcha de unidad de negocio Due Diligence operativo: valoracin prctica de equipos y planes de negocio Racionalizacin de Recursos humanos, deslocalizacin, cese de actividad total parcial, segregaciones Profesionalizacin de la organizacin

Filosofa
Es relativamente habitual comprobar como potentes administradores o equipos directivos, que tienen una valiossima experiencia en la gestin de la actividad ordinaria y del negocio, aprecian obtener un apoyo temporal para mantener o generar valor ante ciertas situaciones especiales o procesos de cambio. Ante estas situaciones, AMURA aporta la experiencia, conocimiento y capacidad de ejecucin requerida para asesorar a la Direccin o reforzar los rganos de administracin y gestin.

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Restructuring/Gestin de Empresas/Interim Management

DT Directores de Transicin
C/ Doctor Fleming, 53. C/ Gran Via, n 630, 4 28036 Madrid 08007 Barcelona Tel.: 91 345 62 09 Tel. :93 492 04 90 Fax: 91 350 02 77 Fax: 93 412 71 24 dt@dt-tmg.com www.dt-tmg.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1991 Estructura jurdica: Sociedad Limitada Equipo de gestin: 19 Socios - Directores:
Rafael lvarez-Novoa Romero. Ignacio Gaspar Pardo de Andrade.

ACTIVIDAD
Filosofa:
Equipo de profesionales expertos en direccin y gestin de empresas. Enfoque eminentemente prctico: Actuacin para resolver los problemas empresariales. Planteamiento del problema con el cliente, diagnstico y plan de acciones (IBR). Implantacin, direccin y gestin del plan de acciones. Direccin temporal o apoyo al equipo directivo. Gestin especializada en la direccin por objetivos: Consecucin de los objetivos del plan de acciones. Objetivo: Optimizar el valor y la rentabilidad de la empresa con el apoyo de expertos externos. DT presta sus servicios en la Pennsula Ibrica y, a travs del grupo TMG, cubre todo el territorio de la UE con ejecutivos locales en cada pas.

Directores:
Manuel Gmez Albarrn. Director. mga@dt-tmg.com Modesto Collazos Muoz. Director. mcm@dt-tmg.com Gonzalo Maritegui y Valds. Director. gmv@dt-tmg.com Manuel Rodrguez Quevedo. Director. mrq@dt-tmg.com Carlos lvarez-Novoa Romero. Director. calvareznovoa@dt-tmg.com Manuel Garca Riestra. Director. mgr@dt-tmg.com Amadeo Corb Mateu. Director. acorbi@dt-tmg.com Jos Juan Sotillo del Mazo. Director. jjsotillo@dt-tmg.com Jorge Escudero Espinosa de los Monteros. Director. jescudero@dt-tmg.com Jorge Gonzalez Cardeosa. Director. jgonzalez@dt-tmg.com Jorge Hernndez Aliques. Director. jhernandez@dt-tmg.com Javier Velasco Torres. Director. jvelasco@dt-tmg.com Fernando Echecopar Flrez. Director. fechecopar@dt-tmg.com Vanessa Palmer Ramos. Directora. vpalmer@dt-tmg.com Mariano Kattan. Director. mak@dt-tmg.com Enric Batlle Rius. Director. enric.batlle@dt-tmg.com Lucas Oriol Hoyos. Director. loh@dt-tmg.com

Actuaciones:
DT durante el Ejercicio 2008/2009 ha creado una divisin especializada en la gestin de empresas en situacin Preconcursal y Concursal, colaborando con los principales Despachos de Abogados en la gestin de estas situaciones excepcionales. DT es una empresa especializada en direccin y gestin de compaas en situaciones excepcionales y gestin del cambio: - CRO - Start-up - Apoyo a la gestin - Profesionalizacin de la gestin en empresas familiares - Antes, durante, despus de una fusin/adquisicin - Crecimiento fuera de control - Preparacin de la compaa para su venta - Controller externo - Gestin de crisis - Reestructuraciones - Liquidaciones - Procesos Preconcursales y Concursales DT participa adems en otras actividades de la empresa como: - Direccin de proyectos especcos - Asistencia a consejos de administracin como consejos externos - Valoracin de empresas - Elaboracin planes de negocio, cuadernos de venta - Asesoramiento e intermediacin en fusiones, adquisiciones y ventas - Bsqueda de socios inversores - Bsqueda de alianzas comerciales para empresas espaolas en el extranjero

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Socios nacionales e internacionales:


Socio de TMG (Transition Management Group), asociacin europea de empresas de direccin de transicin con ocinas en Alemania, Blgica, Francia, Holanda, Inglaterra, Italia, Espaa / Portugal y Rusia. Socio adherido de ASCRI. ALGUNAS ACTUACIONES EN 2012
EMPRESA Sector qumico sanitario Sector muebles Sector inmobiliario-construccin Sector consultora inmobiliaria Sector alimentacin Sector inmobiliario-promocin Alquiler maquinaria Administracin-inversin CARGO Direccin General Direccin General Administrador y Direccin General Apoyo Direccin General CRO 4 puestos de mxima responsabilidad en grupo de empresas CRO Apoyo Equipo Directivo ACTUACIN Continuacin de la Reestructuracin de la Empresa Reestructuracin Gestin Temporal de la Empresa Plan Estratgico y Mejora de Sistemas de Informacin Venta controlada de las Sociedades del Grupo Gestin plan de Reestructuracin, Gestin Preconcursal y Concursal de varias empresas Apoyo Equipo Directivo Anlisis de Proyectos

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Restructuring/Gestin de Empresas/Interim Management

NORACTION
C/ Velzquez, 55 - 5 P de Francia, 4 28001 Madrid 20012 San Sebastin Tel.: 91 590 16 60 Tel.: 94 332 70 44 Fax: 91 590 14 89 Fax: 94 332 64 64 noraction@noraction.com www.noraction.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1991 Estructura jurdica: Sociedad Annima. Personas responsables:
Fernando Fernndez de Santaella. Director General Yon Arratibel. Director Miguel ngel Villate. Director Carlos Vallejo. Director Jos Mara Buxens. Director

ACTIVIDAD
Filosofa:
NORACTION ofrece un servicio especializado en la asuncin temporal de la direccin ejecutiva, enfocado a apoyar o sustituir temporalmente equipos directivos. NORACTION es una opcin efectiva para afrontar desde la perspectiva global procesos de expansin, crisis y cambios signicativos en la empresa. Mediante la formacin de un equipo profesional especco, NORACTION aborda de forma temporal la gestin global o parcial de la empresa. El enfoque de NORACTION es eminentemente prctico, sencillo y orientado a la accin. La metodologa de trabajo est estructurada, es pragmtica y permite poner en marcha todos los recursos de la empresa, para alcanzar los objetivos especcos de cada actuacin.

Desde NORACTION, lial del Grupo NORGESTION, ofrecemos un servicio especializado en la asuncin temporal, global o parcial, de la direccin ejecutiva de la empresa. Mediante la formacin de equipos especcos, compuestos por profesionales cualicados y experimentados en la Gestin de Empresas, aportamos soluciones prcticas y efectivas para afrontar desde una perspectiva global, procesos de expansin, de crisis o cambios signicativos en la empresa.

Nuestra experiencia en este campo abarca actuaciones en diferentes entornos:


Crisis en el negocio: diagnstico de urgencia y plan de viabilidad Asuncin de funcin CRO (Chief Restructuring Ofcer) Reestructuracin operativa y/o nanciera Procesos concursales: gestin y administracin Asesora como miembros del consejo de administracin Liquidaciones de compaas o instalaciones industriales dentro o fuera de un proceso concursal Merger integration y asuncin de control tras compra Necesidad de plus directivo/ Interim management Puesta en marcha de nuevos proyectos. Planes de negocio Cambio de rumbo. Reorientacin estratgica Entrada de nuevos socios

Otras ocinas:
Barcelona P de Gracia, 7- 3 08007 Barcelona Tel.: 93 342 62 27 Fax: 93 342 62 28 Bilbao Gran Va, 29 - 5 48009 Bilbao Tel.: 94 435 23 11 Fax: 94 423 42 84

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LTIMOS PROYECTOS GESTIONADOS POR NORACTION

Para empresas participadas por grupos familiares, multinacionales y cotizadas


SECTOR DE ACTIVIDAD Textil Hoteles Mensajera por carretera Hotel Centro Comercial Componentes de automocin Sistemas de elevacin Sistemas de elevacin industrial Promotor inmobiliario Envases metlicos FUNCIN DE NORACTION Plan de viabilidad Plan de viabilidad Diagnstico reestructuracin Gestin temporal post-concursal Diagnstico de urgencia. Asuncin funcin CRO Plan de viabilidad Direccin de proyecto de fusin de tres compaas Gestin de proceso concursal Plan de viabilidad Asesoramiento integral proceso de reestructuracin RESULTADOS Presentacin y negociacin de propuesta de convenio de acreedores Presentacin de propuesta de convenio de acreedores Viabilidad posibilitada Reestructuracin operativa-nanciera Presentacin alternativas ante banca acreedora Propuesta reorientacin estratgica Reestructuracin e integracin Cese actividad Renanciacin deuda bancaria Cierre actividad industrial y venta terrenos

Para empresas de Private Equity


SECTOR DE ACTIVIDAD Plsticos Distribucin de componentes Industriales Prefabricados de hormign Embarcaciones de recreo Publicidad exterior Material de construccin Servicios administrativos Cermica Embutidos ibricos Prensa profesional FUNCIN DE NORACTION Plan de viabilidad Plan de viabilidad CRO - Chief Restructuring Ofcer Plan de viabilidad y diagnstico de urgencia Plan de restructuracin y renegociacin de deuda bancaria Direccin nanciera Gestin de proceso concursal Diagnstico de urgencia Plan de viabilidad Diagnstico de urgencia, renegociacin y deuda bancaria RESULTADOS Presentacin de alternativas de reestructuracin operativa y societaria Presentacin de alternativas de reestructuracin nanciera Cumplimiento Plan de reestructuracin operativa-nanciera Presentacin alternativas ante el consejo de administracin Renanciacin deuda bancaria Interim management hasta nueva incorporacin Liquidacin ordenada compaa Identicacin necesidades de la compaa Presentacin de alternativas al private equity Bsqueda de nanciacin por reestructuracin

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Servicios de Informacin

Bureau van Dijk


C/ Marqus de la Ensenada, 2 - 5 Planta 28004 Madrid Tel.: 91 310 38 04 Fax: 91 319 49 67 madrid@bvdinfo.com www.bvdinfo.com

ESTRUCTURA
Fecha de creacin: 1991 Estructura jurdica:
Sociedad Annima

ACTIVIDAD
Filosofa:
Bureau van Dijk (BvD) es uno de los proveedores ms prestigiosos de servicios de informacin econmico-nanciera. BvD est comprometido a proporcionar soluciones exibles y de alta calidad que le permitan manejar y analizar la informacin. Asimismo, cuenta con un equipo de profesionales que le podr asesorar para satisfacer sus necesidades y resolver sus problemas en esta materia de la forma ms ptima.

Responsables:
Rein Bouchet

Principales Contactos:
Espaa: Roberto Herrero, David Prez, Yannick Schmitz Portugal: Hugo Corga, Antonio Silva

Actividad:
Nuestros servicios van dirigidos fundamentalmente a los siguientes sectores: Profesionales de Capital Riesgo. Banca de Inversin Consultora e Investigacin en general Despachos de Abogados Organismos Pblicos

Nmero de empleados: 550 (mundo) 13 (Espaa / Portugal) Red Internacional:


Bureau van Dijk (BvD) tiene 31 ocinas en 24 pases por todo el mundo.

Direcciones:
Madrid C/ Marqus de la Ensenada, 2. 5 Planta 28004 Madrid Tel.: 91 310 38 04 Fax: 91 319 49 67 madrid@bvdinfo.com Lisboa Av. Joo Crisstomo, 30 5 1050-127 Lisboa (Portugal) Tel.: +351 211 528 700 Fax: +351 211 528 709 lisbon@bvdinfo.com Bruselas (Head Ofce) Avenue Louise - Louizalaan, 250 1050 Brussels (Belgium) Tel.: + 32 2 639 06 06 Fax: + 32 2 648 82 30 brussels@bvdinfo.com

Acerca de Bureau van Dijk:


Bureau van Dijk es una multinacional de origen belga, fundada en 1970; desde 1991 se dedica a la publicacin en formato electrnico de Bases de Datos. Contamos con ms de 10.000 clientes repartidos por todo el mundo. En 1998 Bureau van Dijk obtuvo la certicacin de calidad ISO 9001.

Ventajas:
El Servicio de Bureau van Dijk consiste en ofrecer Bases de Datos con un avanzado software para la bsqueda, el anlisis y tratamiento de la informacin. Sencillo de manejar, no obstante, es apoyado constantemente por un equipo comercial y de soporte para cuestiones tcnicas y conceptuales y por un departamento de desarrollo para la continua evolucin de los productos.

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PRINCIPALES SERVICIOS QUE OFRECE BUREAU VAN DIJK


ZEPHYR: ms de 1 milln de operaciones de fusiones y adquisiciones. SABI: informacin econmico-nanciera y comercial de ms de 1,6 millones de compaas espaolas y portuguesas. AMADEUS: datos contables y de accionariado de ms de 18 millones de compaas europeas. ORBIS: datos contables y de accionariado de ms de 100 millones de compaas con cobertura mundial. M&A Catalyst: herramienta desarrollada para la valoracin de compaas. TRANSFER PRICING Catalyst: estimacin y anlisis de Precios de Transferencia. COMPLIANCE Catalyst: combina datos corporativos y de accionariado de Orbis con PEPs y sanciones.

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Empresas del sector

CONSULTORAS ESPECIALIZADAS EN PRIVATE EQUITY

SERVICIOS PROFESIONALES
Accuracy
C/ Jos Ortega y Gasset, 22-24 28006 Maddrid Tel.: 91 406 73 00 FAx: 91 406 73 99 contacto@accuracy.com www.accuracy.com

Alvarez & Marsal Spain


Velzquez, 17 - 2 D 28001 Madrid Tel.: 91 781 55 21 Fax: 91 435 91 85 www.alvarezandmarsal.com

Aon Mergers & Acquisitions Solutions


C/ Rosario Pino, 14 - 16 28020 Madrid Tel.: 91 340 55 45 Fax: 91 340 58 61 josemaria.allendesalazar@aon.es www.aonamas.com

ERM - Environmental Resources Management


Paseo de la Castellana, 184, 3 pl. 28046 Madrid Tel.: 91 411 14 40 Fax: 91 563 62 13 www.erm.com Contacto: Paloma Martino

A.T. Kearney
P de la Castellana, 31 28046 Madrid Tel.: 91 557 78 00 Fax: 91 310 22 92 erika.vallespin@atkearney.com www.atkearney.es Contacto: Erika Vallespn Oa

BDO Financial Advisory


P Recoletos, 37-41 28004 Madrid Tel.: 91 702 22 12 Fax: 91 702 21 94 nancialadvisory@bdo.es www.bdo.es

Ernst & Young Transaction Advisory Services


Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid Tel.: 91 572 72 00 Fax: 91 572 72 37 www.ey.com/es

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Impulsa Capital
C/ Menndez Pidal, 43 Edif. B 28036 Madrid Tel.: 91 343 13 29 Fax: 91 345 58 92 irene.hernandez@impulsacapital.com www.impulsacapital.com Contacto: Irene Hernndez

BDO Financial Advisory


C/ San Elas, 29-35 08006 Barcelona Tel.: 93 241 89 60 Fax: 93 200 75 09 www.bdo.es

Forest Partners
C/ Miguel ngel, 21 28010 Madrid Tel.: 91 432 32 07 Fax: 91 435 11 11 forest@forestpartners.es www.forestpartners.es

KPMG Private Equity


Torre Europa P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 34 00 Fax: 91 555 01 32 fgarciaferr@kpmg.es www.kpmg.es

Deloitte Transaction Advisory Services


Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid Tel.: 91 514 50 00 Fax: 91 514 51 80 deloitte@deloitte.es www.deloitte.es

Forest Partners
Rambla Catalunya, 60-4-1 08007 Barcelona Tel.: 93 272 69 56 Fax: 93 272 66 22 www.forestpartners.es

KPMG Private Equity


Plaa dEuropa 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 29 www.kpmg.es Contacto: Fernando Garca Ferrer

Forest Partners
Ciudad de las Ciencias Avda. Autopista Saler, 4 Bloque 2 Despacho 5 46013 Valencia Tel.: 96 344 32 70 Fax: 96 381 80 27 www.forestpartners.es

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Empresas del sector

Grant Thornton
C/ Tres Torres, 7 08017 Barcelona Tel.: 93 206 39 00 barcelona@es.gt.com www.grantthornton.es

KPMG Transaction & Restructuring


P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 34 00 Fax: 91 555 01 32 www.kpmg.es

Grant Thornton
C/ Jos Abascal, 56 28003 Madrid Tel.: 91 576 39 99 madrid@es.gt.com www.grantthornton.es

KPMG Transaction & Restructuring


Plaa dEuropa 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 00 Contacto: Fernando Garca Ferrer www.kpmg.es

ilv silver
C/ Santal, 10 - 1 08021 Barcelona Tel.: 93 241 16 70 Fax: 93 200 82 20 info@ilvsilver.com www.ilvsilver.com

PwC Transacciones
Torre PwC P de la Castellana, 259B 28046 Madrid Tel.: 91 568 50 75/44 05 www.pwc.es

ilv silver
C/Agustn de Betancourt, 21 - 8 28003 Madrid Tel.: 91 788 53 16 Fax: 91 395 63 96 info@ilvsilver.com www.ilvsilver.com

PwC Transacciones
Edicio Caja Madrid Avda. Diagonal, 640 08017 Barcelona Tel.: 93 253 70 29 www.pwc.es

EIM Espaa Executive Interim Management


C/ Moreto, 1 28014 Madrid Tel.: 91 524 08 87 a.debenito@eim.es www.eim.es Contacto: Alfonso de Benito Secades

KPMG Forensic
P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 34 00 Fax: 91 555 01 32 www.kpmg.es

KPMG Restructuring

RESTRUCTURING/GESTIN DE EMPRESAS/INTERIM MANAGEMENT


AMURA Partners
Ayala, 4 - 1 Izda. 28001 Madrid Tfno.: 91 310 54 92 info@amurapartners.es www.amurapartners.es

KPMG Forensic
Plaa dEuropa 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 00 Contacto: Enric Olcina www.kpmg.es

Torre Europa P de la Castellana, 95 28046 Madrid Tel.: 91 456 35 25 Fax: 91 555 01 32 crecovery@kpmg.es www.kpmg.es

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KPMG Restructuring
Plaa dEuropa 41-43 LHospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 2900 www.kpmg.es

DT Directores de Transicin
C/ Doctor Fleming, 53 Bajo izq. 28036 Madrid Tel.: 91 345 62 09 Fax: 91 350 02 77 dt@dt-tmg.com www.dt-tmg.com

DT Directores de Transicin
C/ Gran Va, 630 - 4 08007 Barcelona Tel.: 93 492 04 90 Fax: 93 412 71 24 dt@dt-tmg.com www.dt-tmg.com

Anunciantes del Anuario 2013

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Empresas del sector

Noraction
C/ Velzquez, 55 - 5 dcha. 28001 Madrid Tel.: 91 590 16 60 Fax: 91 590 14 89 noraction@noraction.com www.noraction.com

EXECUTIVE SEARCH
Egon Zehnder International
C/ Antonio Maura, 8 28014 Madrid Tel.: 91 521 41 15 Fax: 91 521 21 63 www.egonzehnder.com Contacto: Pablo Sagnier

Noraction
P de Francia, 4 20012 San Sebastin Tel.: 94 332 70 44 Fax: 94 332 64 64 noraction@noraction.com www.noraction.com

Seeliger y Conde
C/ Velzquez, 18 - 5 28001 Madrid Tel.: 91 577 99 77 Fax: 91 577 41 24 jose.loring@syc-amrop.es www.syc-amrop.es Contacto: Jos Loring

Noraction
P de Gracia, 7 - 3 Tel.: 93 342 62 27 Fax: 93 342 62 28 noraction@noraction.com www.noraction.com

SERVICIOS DE INFORMACIN
Bureau van Dijk
C/ Marqus de la Ensenada, 2 - 5 planta 28004 Madrid Tel.: 91 310 38 04 Fax: 91 319 49 67 madrid@bvdinfo.com www.bvdinfo.com

Noraction
Gran Va, 29 - 5 48009 Bilbao Tel.: 94 435 23 11 Fax: 94 423 42 84 noraction@noraction.com www.noraction.com

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