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DISERTADOR
MSC. GEOVANI JOSE RODRIGUEZ OROZCO.,
El Mcs. Rodrguez Orozco, es Contador Pblico Autorizado (CPA), Socio Gerente, de GEOVANI RODRIGUEZ & ASOCIADOS, tiene Post-Grado en Direccin y Estrategia de Empresas, en Formulacin y Evaluacin de Proyectos y Maestra en Auditora, impartida por la UNAN Managua. Cuenta con aproximadamente 16 aos de ejercicio profesional en el campo de la Contadura Pblica y la administracin de empresas, tiempo durante el cual ha logrado acumular una vasta experiencia en empresas privadas, sector gobierno y organismo no gubernamentales, as como firmas de auditora de alto prestigio. Actualmente es conferencista del Colegio de Contadores Pblicos de Nicaragua, Cmara de Comercio de Nicaragua y catedrtico de la Maestra en Finanzas de la UNAN-MANAGUA, tambin imparte la ctedra en la Universidad Centroamericana (UCA) y en la Universidad Americana (UAM). Telfono: 84383222 email: giovanrod@hotmail.com
INDICE
OBJETIVOS
Pg. 3 Pg. 5 - 49 Pg. 50 - 81 Pg. 82 - 100 Pg. 101 - 126 Pg. 127 - 176
I UNIDAD: El Riesgo de Crdito II UNIDAD: Estado de Situacin Financiera III UNIDAD: Estado de Resultados IV UNIDAD: Estado de Flujo de Efectivo V UNIDAD: Anlisis Financiero
OBJETIVOS
Este seminario contribuir a: Conocer los elementos bsicos que constituyen el riesgo en el otorgamiento del crdito. Revisar los elementos bsicos de la contabilidad y las finanzas aplicadas a las diferentes empresas. Conocer y apreciar los principales estados financieros. Analizar los indicadores financieros, en el contexto del otorgamiento del crdito. INDICE
I. EL RIESGO DE CREDITO
INDICE
DEFINICION RIESGO DE CREDITO El riesgo de crdito surge cuando las contrapartes estn indispuestas o son totalmente incapaces de cumplir sus obligaciones contractuales. El riesgo de crdito abarca tanto el riesgo de incumplimiento, que es la valuacin objetiva de la probabilidad de que una contraparte incumpla, como el riesgo de mercado que mide la perdida financiera que ser experimentada si el cliente incumple.
RIESGO DE CRDITO
Es la POSIBILIDAD de que una EMPRESA incurra en PRDIDAS que DISMINUYAN el valor de sus ACTIVOS, RESULTADOS y PATRIMONIO, como consecuencia de que sus DEUDORES o CONTRAPARTES FALLEN en el cumplimiento de los trminos acordados en los contratos de crdito.
Riesgo de INCUMPLIMIENTO
Variables CONTROLABLES
Riesgo de EXPOSICIN
Riesgo de RECUPERACION
SOLICITUD CLIENTE
DECISION
FORMALIZACION TRAMITACION
CANCELACION TIEMPO
ESTUDIO DE LA OPERACION
+ POST VENTA
-POLITICAS DE COBROS
IMPORTE
MODALIDAD FINALIDAD
Informacin a utilizar
Informacin externa
A solicitar al cliente: Al cliente se le solicitan una serie de doc. que Variarn segn sea cliente Particular cliente profesional o empresa o comercio, sector pblico y sector inmobiliario. A solicitar a terceros: Consultar Central de riesgo , el registro de la propiedad, el registro mercantil, informes de agencias, entidades financieras, cliente y proveedores.
b)
c)
d)
Anlisis de la financiacin: Es el anlisis en el que se averigua si existen otras partes que colaboren en la financiacin del cliente, ya sea mediante recursos propios o mediante la ayuda de otras entidades financieras. (La informacin se obtiene a travs del cliente)
Anlisis de la capacidad de devolucin: Es el anlisis en el que se evala si el cliente podr atender las obligaciones futuras derivadas de la operacin que solicita.
Anlisis de las garantas: Es el anlisis en el que se examina la seguridad de la operacin. La entidad financiera puede exigir avales a todo tipo de clientes, por lo que solicita la relacin de bienes y las escrituras de bienes inmuebles, aunque en el caso del sector publico basta con que el contrato est, en el momento de su formalizacin, bien soportado, es decir, documentado legalmente. Anlisis de las compensaciones: A travs del anlisis de las compensaciones, la entidad financiera evala la posibilidad de recuperacin de lo que ha prestado al cliente, en el caso de que ste no pueda atender sus obligaciones. Se puede exigir compensaciones a cada uno de los distintos tipos de clientes.
INFORMACION
INFORMACION
Este tipo de anlisis se realiza a TODOS los clientes, toda vez que se debe garantizar que lo que el cliente, es no se convierta en una amenaza para la entidad otorgante. Los hbitos y comportamientos de nuestros clientes permanecern unidos a ellos y determinaran, en gran medida, la calidad de la cartera.
El anlisis cualitativo aplica, de manera especial, a personas que realizan actividades econmicas en las cuales es difcil comprobar el nivel de ingresos y/o conocer su realidad financiera. El anlisis cualitativo tambin es una poderosa ayuda para evaluar e interpretar ndices e indicadores calculados sobre estados financieros formales.
DATOS FINANCIEROS DOCUMENTACIN INFORMACIN SECUNDARIA CONOCIMIENTO DEL SOLICITANTE ENTREVISTA DE NEGOCIOS
EL ANLISIS CUALITATIVO de una Solicitud de Crdito se efecta basndose en el CONOCIMIENTO DEL CLIENTE Y DE SU ACTIVIDAD ECONMICA, mediante herramientas que permitan corroborar en las informaciones ( primaria y secundaria) y formular juicios de valor sobre expectativas de Riesgo
Todo ANLISIS CUALITATIVO permite establecer condiciones y patrones de comportamiento de nuestros clientes que corresponden a PERFILES DE RIESGO CREDITICIO.
METODOLOGA
1. Solicitud del cliente y Documentacin
Informacin concordante con: Poltica de Riesgo, Perfil de cliente, Tipo de producto, Orientacin estratgica, FACTORES CLAVE, Referencias, Gustos, Preferencias, Relaciones con otras entidades financieras.
2. Entrevista de negocio
Caractersticas personales, Antecedentes sociales y comerciales, Necesidades, Producto, Condiciones de pago, Garanta ofrecida, Seguros, Relacin con la actividad econmica, Seguridad e inseguridad, Comprobacin de datos, Preguntas y respuestas cruzadas, Contra preguntas.
METODOLOGA
3. Centrales de Riesgo Hbitos de pago, Relaciones financieras, Entidades que lo han consultado, Calificacin de riesgo
4. Rating y/ o Scoring Calificacin del cliente, Tamao, Proporcionalidad del crdito, Manejo de endeudamiento, Relaciones comerciales con la entidad.
METODOLOGA
5. Verificacin de la actividad del cliente Informacin en la entrevista, Verificacin Telefnica, Referidos, Competidores, Proveedores, Clientes, Afiliaciones y Gremios.
6. Verificacin de la existencia del negocio Constitucin y formalidades legales, Socios, Propietarios, Afiliaciones de ley segn rgimen legal, Inscripciones y registros, Licencias, Libros Contables
METODOLOGA
7. Tradicin del negocio
Tiempo de experiencia en la actividad, Dificultades que ha superado, Competidores, Clientes, Otras Actividades relacionadas o no con el negocio. DOFA.
8. Verificacin de ingresos Carta de Ingresos del Vehculo, ,Extractos Bancarios, Cuentas de Ahorro, Inversiones Temporales, Practicas de control y de registro, Planillas.
METODOLOGA
9. Verificacin de costos Mantenimiento, Insumos, Seguros, Costo unitario por carga o pasajeros, Estructura de costos fijos y variables, Afiliaciones, Cupos, Margen bruto. 10. Verificacin de Gastos Personales o Familiares Arriendos, Cuotas de vivienda, Tipo de contrato o prstamo, Servicios pblicos. Gastos laborales, Nmina, Seguridad social y parafiscales, Gastos de venta, Publicidad, Gastos personales, Educacin
METODOLOGA
11. Verificacin de Activos - Patrimonio Vehculos, Bienes Races, Cuentas corrientes y de Ahorros, Inversiones de renta, Relacin con la explotacin del negocio, Certificados de tradicin y libertad, Avalos. 12. Verificacin de clientes Quienes son, Frecuencia de compra, Lealtad, Condiciones de compras a crdito, Calidad de la Cartera.
METODOLOGA
13. Relacin con proveedores Formalidad e informalidad, Tiempo de la relacin comercial, Frecuencia y volumen de compra, Referencias comerciales, Crditos, Moralidad, Hbitos de pago. 14. Verificacin de pasivos Clase de acreedor, cuanta, tiempo de relacin, condiciones, Deudas con terceros y familiares, Obligaciones con entidades financieras, Valor y periodicidad de Cuotas otros crditos
15. Flujo de caja Estimacin por rentas y gastos, Consistencia con los resultados indicados, Estimaciones futuras con y sin el prstamo, Relacin con el servicios de deuda y Capacidad de pago, Pruebas de estabilidad y consistencia de ingresos y gastos, Ingresos adicionales certificables y verificables, Gastos no revelados.
Conviene estudiar reas tales como: 1. 2. 3. 4. Comercializacin. Aprovisionamientos Produccin y tecnologa Organizacin empresarial.
Cuestiones a formular.
Qu compra?
Cunto compra?
Cuestiones a formular
Cuestiones a formular
A quin produce? Dnde produce Cundo produce? Cmo produce?
Equipo humano, segn orden jerrquico. Clima laboral Conflictividad en el sector Formacin Incentivos
1. Clientes 2. Proveedores 3. Entidades financieras 4. Recursos Humanos 5. Productos o servicios 6. Mercado 7. Funcionales 8. Produccin y tecnologa 9. De poder 10. Climticas 11. Ecolgicas 12. Contractuales 13. Jurdicas 14. Fiscales 15. Polticas
CLIENTES
Fidelidad Solvencia Potencial
Precio
PROVEEDORES
Seriedad
Calidad Solvencia
Potencial
ENTIDADES DE CRDITO
Diversificacin
Comunicacin
RECURSOS HUMANOS
Comunicacin
Motivacin
PRODUCTOS O SERVICIOS
Innovacin Marca
Diseo
Promocin / Publicidad
Seleccin
Amenazas
MERCADO
Competencia
Posicionamiento Demanda
FUNCIONAL
rea financiera
Hay que entender la contabilidad y hay que entender los matices de la contabilidad. Es el lenguaje de los negocios y es un lenguaje imperfecto, pero si no desea hacer el esfuerzo de aprender contabilidad- la manera de leer e interpretar los estados financieros nunca debera seleccionar acciones por su cuenta.
WARREN BUFFETT
TALLER
INDICE
Activos
Pasivos
Capital Contable
Recursos
Fuentes
A C T I V O
P A S I V O
C A P I T A L
Activos
Pasivos
Capital
Ingresos
Gastos
Recurso controlado por la empresa como resultado de sucesos pasados, del que la empresa espera obtener, en el futuro, beneficios econmicos. Obligacin actual de la empresa, surgida a raz de sucesos pasados, al vencimiento de la cual, y para cancelarla, la empresa espera desprenderse de recursos que incorporan beneficios econmicos. Parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos.
PASIVOS
PATRIMONIO
Formato de reporte
Nombre de la compaa Estado de Situacin Financiera Fecha
Activos Pasivos
Capital contable
Capital contable
Activos
Son todos los bienes y derechos que posee la empresa y de los cuales espera obtener un beneficio en el futuro. Un activo debe reunir las siguientes caractersticas: Que se origine como resultado de una transaccin o evento ocurrido en el pasado Que pueda asignrsele un valor monetario Tener un potencial de generar beneficios en el futuro Ser propiedad de la empresa o controlado por sta
Activos corrientes
Son aquellos activos de los cuales se espera que se conviertan en efectivo, se vendan o se consuman en el transcurso del ciclo normal de operaciones en la empresa.
Inventarios: todos los bienes de la empresa que estn destinados a la venta o a la produccin para su posterior venta.
Activos no corrientes
Son aquellos activos que no se convertirn a efectivo en el ciclo normal de operaciones. Este tipo de activos, se subdivide a su vez en tres grupos:
Otros activos no corrientes
Intangibles
Son aquellos activos no corrientes que no poseen una sustancia fsica, es decir, que no se pueden tocar; sin embargo son utilizados para la produccin o abastecimiento de bienes, prestacin de servicios o para propsitos administrativos, y generarn beneficios econmicos futuros que sern controlados por la empresa.
Intangibles ....
Las caractersticas que deben poseer los activos intangibles son: Que representen costos en que se incurre, derechos o privilegios que se adquieren con la intencin de que generen beneficios especficos que se extienden por ms de un periodo contable. Que los beneficios futuros que se espera obtener se encuentren representados en el presente en forma intangible.
Intangibles ....
Algunos ejemplos de este tipo de activos son:
Patentes Marcas registradas Licencias y permisos Franquicias Derechos de autor Crdito mercantil
Pasivos
Representan aquella parte de los recursos de la entidad que fueron financiados por fuentes externas a la misma y est formado por un conjunto de obligaciones que ocasionarn que la empresa traspase activos, preste servicios o entregue mercanca en el futuro a otras entidades como consecuencia de transacciones o eventos pasados.
Pasivos ....
Las caractersticas que deben reunir los pasivos son: Representan deudas u obligaciones que tiene la empresa actualmente. Esas deudas u obligaciones debern cubrirse en el futuro ya sea mediante el pago de efectivo, bienes o servicios. Son consecuencia de transacciones o eventos pasados. Son ineludibles. Pueden identificarse y cuantificarse por medio de un valor monetario.
Los pasivos se clasifican de acuerdo con su fecha de vencimiento o liquidacin en dos grupos:
Pasivo a corto plazo (corriente) Pasivo a largo plazo (no corriente)
Capital contable
Es el derecho de los propietarios sobre los activos de la empresa, es decir, la parte de los activos que fue financiada por los accionistas. El capital contable surge por aportaciones de los propietarios as como por otras transacciones o circunstancias.
Capital contribuido
El capital contribuido se constituye por :
Capital social: est representado por ttulos que han sido emitidos a favor de los accionistas o socios como evidencia de su participacin en la entidad. El capital social generalmente est representado por acciones las cules pueden ser de dos tipos:
Acciones comunes Acciones preferentes
Prima en venta de acciones: excedente pagado por los accionistas sobre el valor nominal de las acciones. Donaciones: est formado por los donativos recibidos por la empresa.
Capital ganado
Corresponde al resultado de las operaciones de la empresa y de otros eventos o circunstancias que la afectan. Las partidas que integran el capital ganado son: Utilidades retenidas: son las utilidades que se han reinvertido en el negocio en periodos pasados y cuyo clculo se presenta en el estado de utilidades retenidas, que aunque no es un estado financiero bsico, forma parte del estado de variaciones en el capital contable. Prdidas acumuladas: representan lo contrario a las utilidades retenidas, es decir, las prdidas que ha acumulado la empresa en periodos pasados y que ocasionan un decremento en el capital ganado de la empresa.
* Los dividendos representan la parte de las utilidades que se reparte entre los accionistas
TALLER
83
INDICE
Estado de resultados
Es un estado financiero bsico que presenta informacin relevante acerca de las operaciones desarrolladas por la empresa en un perodo determinado. Mide el resultado de los logros alcanzados y de los esfuerzos realizados mediante la determinacin de la utilidad o prdida obtenida en un periodo determinado relacionando los elementos que le dieron origen.
Aspectos formales del estado de resultados .... Cuerpo El cuerpo o contenido presenta los ingresos, gastos, utilidad y ganancia o prdida
Estado de Resultados
Ingresos
Gastos
Utilidad
Ganancias y prdidas
Ingresos: son los recursos obtenidos a travs de los servicios prestados por la empresa o por la venta de sus productos. Se ven reflejados en un aumento de sus activos o una disminucin de sus pasivos. Gastos: representan el esfuerzo realizado para la obtencin de un ingreso y representan la disminucin o consumo de algn activo o el incremento de un pasivo.
Ganancias y prdidas: son resultado de operaciones que no estn relacionadas con la actividad normal de la empresa y resultan de restarle a los ingresos los gastos generados en dicha operacin.
Ingresos de operacin
Se les llama ingresos de operacin a los beneficios que se obtienen por el desarrollo de actividades relacionadas con el giro del negocio, como seran aquellos que se generaron por la prestacin de un servicio o la venta de un producto. Las empresas que ofrecen servicios les llaman ingresos por servicios y las que venden productos les llaman ventas.
Costo de venta: representa el costo de la mercanca que se vendi; en otras palabras, lo que le cost a la empresa fabricar o comprar los bienes que se vendieron.
Gastos que no corresponden a la operacin Gastos financieros: comprenden los intereses que tienen las empresas derivados de sus obligaciones, adems de las prdidas que pudieran tener por las variaciones en el tipo de cambio. Otros gastos: son gastos en que incurre la empresa causados por actividades que no estn relacionados a la operacin de la empresa.
Empresas de servicios
Nombre de la Compaa Estado de Resultados Perodo que comprende Ingresos por servicios - Gastos de operacin = Utilidad de operacin +- Costo integral de financiamiento +- Otros ingresos y gastos = Utilidad antes de impuestos - ISR = Utilidad Neta
Seccin de ingresos:
Ventas Totales - Descuento sobre ventas - Devoluciones y rebajas sobre ventas =Ventas Netas
= Costo de Ventas
(2)
TALLER
102
INDICE
Incapacidad para aprovechar los descuentos por pronto pago que le ofrecen los proveedores. Imposibilidad para aprovechar oportunidades de negocios que se pueden ir presentando. Relaciones difciles con las fuentes de financiamiento externas a la empresa. Insatisfaccin de los inversionistas, al no recibir una cantidad razonable de dividendos.
situaciones tales como demora en el pago de remuneraciones y prestaciones. Problemas con las autoridades fiscales y con organismos como INSS por no cubrir oportunamente los pagos a los que est obligada la empresa. Incremento en la probabilidad de que la empresa fracase debido a la concurrencia y gravedad de todas las situaciones anteriores.
Salidas
Segundo Principio
Debe entrar una Debe salir menos mayor cantidad de dinero de la empresa dinero a la empresa
Tercer Principio Cuarto Principio
Velocidad
Deben acelerarse las Deben demorarse las entradas de efectivo salidas de efectivo
Estado
de flujo de efectivo...
Flujo de Operacin...
Se reporta el efectivo generado o aplicado en la operacin del negocio. Est integrada por todas las transacciones y eventos que no caen en la definicin de las partidas que integran las otras dos secciones
Mtodo Indirecto
Mtodo directo
Se deben reportar los principales flujos de entradas y de salida, as como el neto entre ambos flujos.
Principales flujos: Cobro a clientes Intereses y dividendos recibidos Otros cobros de operacin Pagos al personal Pagos a proveedores de bienes y servicios Pago de intereses Pago de impuestos Otros pagos de operacin
Ejemplo
En su primer ao de operaciones la Compaa Z realiz las siguientes transacciones: Ventas $500,000 (40% al contado y resto a crdito) De las ventas a crdito se cobr dos terceras partes. Gastos $200,000 (incluyen $30,000 de depreciacin). Del resto de los gastos estn pendientes de pagar $50,000. Estado de Resultados Ventas Gastos Utilidad neta $500,000 200,000 $300,000
Mtodo directo
Entradas de efectivo: Ventas de contado ($500,000 x 40%) Cobranza ($500,000 x 60% x 2/3) Total flujo generado por la operacin Salidas de efectivo: Pago de gastos ($200,000 - $30,000) - $50,000 Efectivo generado por la operacin 120,000 $280,000 $200,000 200,000 $400,000
Mtodo indirecto
Utilidad neta + Depreciacin - Incremento en cuentas por cobrar + Incremento en cuentas por pagar Efectivo generado por la operacin $300,000 30,000 100,000 50,000 $280,000
Flujo de Inversin
Se presentan tanto los flujos de efectivo que se generan como los que se aplican, por medio de actividades de inversin y desinversin como: Otorgamiento y cobro de prstamos a otras entidades Adquisicin y venta de inmuebles, maquinaria y equipo Adquisicin y venta de intangibles
Flujo de financiamiento
En esta parte se reportan los flujos de efectivo, recibidos o pagados por: Aportacin de efectivo a la empresa por parte de los dueos Pagos por parte de la compaa a los accionistas en forma de dividendos o reembolsos de capital Obtencin de financiamiento por medio prstamos de efectivo y la liquidacin de dichos prstamos
Esta razn indica cunto se genero de efectivo por cada peso que se destin a inversin en activos, pago de deuda y pago de dividendos. Si el resultado es igual o mayor a uno, lo que indica es que s se est generando suficiente efectivo para pagar a sus fuentes de financiamiento (pasivo y capital), as como tambin para invertir.
TALLER
V. ANALISIS FINANCIERO
INDICE
Variacin cantidad
Anlisis de tendencias
Pasos: Seleccionar un ao base. Calcular el porcentaje que representa una partida en un tiempo respecto de la misma en el ao base.
160 140 120 100 80 60 40 20 0 1998 1999 2000 efectivo Cxc inventario
Anlisis de Tendencias
Ejemplo: Ao 1 Ventas Ut. Neta Ao 2 Ao 3
100% 100%
105% 107%
107% 109%
Porcentajes integrales
En el Balance General: Indican el tamao relativo de una partida del Balance General con respecto al total en que se incluye. En el Estado de Resultados: Indican el porcentaje de cada partida con respecto a las ventas.
% i nt egr al es
1 2 3
Porcentajes Integrales
Ejemplo: Ao 1 Ventas $400 Ao 2 $480 $264 $216 $ 68 $148 % Integrales Ao 1 100% 60% 40% 15% 25% Ao 2 100% 55% 45% 14% 31%
Razones financieras
Es una relacin matemtica entre dos partidas de los estados financieros. Estndares de comparacin: El desarrollo de la empresa a travs del tiempo. El desempeo de otras empresas en la misma industria.
1. Razones de Liquidez.
a) Razn de capital de trabajo. La razn de Capital de Trabajo es una razn financiera de liquidez que se expresa a travs de un residuo que se obtiene de deducir el total de los Pasivos Circulantes a los Activos Circulantes. Es una medida que ayuda a cuantificar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones con vencimientos a corto plazo. b) Razn de circulante. La razn de circulante es una razn financiera que, al igual que la razn de capital de trabajo, expresa o cuantifica la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones a corto plazo. Se expresa a travs de un cociente que se obtiene o resulta de dividir el total de activos circulantes sobre los pasivos circulantes.
c) Razn de prueba cida. La razn de prueba cida es una medida que cuantifica la capacidad de pago de la Corporacin para atender el total del sus obligaciones a corto plazo, sin considerar el impacto de los inventarios en los recursos circulantes, esto debido a que los inventarios no cuentan como recursos lquidos en tanto no se registre la respectiva venta de los mismo. La razn de prueba cida se expresa como un cociente que se obtiene de dividir el total de los activos circulantes (deduciendo los inventarios) sobre el total de las obligaciones a corto plazo. d) Razn de liquidez inmediata. Se obtiene al dividir las disponibilidades de efectivo entre los Activos totales. Este indicador mide la proporcin que representan los activos lquidos con respecto a los activos totales de la empresa. Entre mayor sea, mayor es la participacin de las disponibilidades de efectivo en relacin a los Activos totales de la empresa, las disponibilidades constituyen los recursos lquidos de la empresa para atender sus obligaciones a corto plazo. Las disponibilidades de Corporacin Agrcola, S.A. estn compuestas por el efectivo en caja y bancos y los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento.
e) Razn de Liquidez total. Para cuantificar aun con mayor precisin la capacidad general de la Corporacin para atender sus Pasivos totales, se ha procedido a cuantificar el ndice de liquidez total, considerando los activos de intermediacin compuestos por el efectivo en caja y bancos, los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento, las cuentas por cobrar (incluyendo afiliadas) y los inventarios (incluyendo inventarios biolgicos) sobre el total de los Pasivos de la institucin (tanto a largo plazo, como a corto plazo). El resultado del indicador de Liquidez total se expresa en veces y representa las veces que los activos de intermediacin antes mencionados representan los Pasivos totales de la empresa. Si el resultado es mayor que 1, significa que la empresa posee ms recursos que obligaciones, si es menor que 1 significa que los pasivos totales exceden los activos de intermediacin, si es igual a 1 significa que estos son iguales.
c) Razn de utilidad bruta. La razn de utilidad bruta cuantifica la capacidad de la empresa para generar ingresos luego de cubrir su costo de ventas. Se expresa a travs de un cociente que se obtiene de dividir la utilidad bruta sobre las ventas netas. Siendo Corporacin Agrcola una empresa dedicada a la comercializacin, esta variable adquiere ms relevantes por cuanto observa los resultados brutos con que cuenta la Corporacin para hacer frente a sus cargas operativas. d) Razn de utilidad neta. La razn de utilidad neta mide la capacidad de la Corporacin para generar utilidades despus de considerar todos los costos y gastos del perodo. Es una medida de la eficiencia de la empresa para explotar su estructura de apalancamiento (tanto operativo como financiero), es decir, que el aumento de utilidades sea de mayor proporcin que el aumento de los gastos. Se expresa por medio de un cociente que se obtiene de dividir las utilidades netas del perodo sobre las ventas netas.
c) Razn de endeudamiento financiero neto. La razn de endeudamiento financiero neto es una medida que cuantifica la participacin de los Pasivos financieros sobre la posicin financiera total de la empresa. Esta razn financiera es calculada dividiendo la obligacin financiera neta entre el total capital. La obligacin financiera neta es calculada tomando el total de prstamos bancarios (incluyendo porcin a corto plazo y largo plazo de prstamos a como se presenta en el balance general consolidado) menos el efectivo y equivalentes de efectivo. El total Capital es el saldo de Patrimonio a como se presenta en el balance general consolidado mas la obligacin neta.
c)
Rotacin de inventarios. La razn de rotacin de inventarios es un ndice financiero que cuantifica las veces que el costo de ventas representa de los inventarios, entre mas alto sea significa una mayor rotacin del inventario, considrese ventas. Se expresa por medio de un cociente que resulta de dividir el costo de ventas del periodo de anlisis sobre el promedio del saldo en inventarios en este mismo periodo.
d) Das de inventario. La razn de los das de inventarios, es una medida que cuantifica los das en que en promedio la Corporacin realiza (vende) sus inventarios. La razn se expresa a travs de un cociente que se obtiene de dividir el valor constante de 360, sobre la razn de rotacin de inventarios. e) Rotacin del activo fijo. Al igual que las dems razones de actividad que se aplican a los distintos tipos de los activos, la razn de rotacin del activo fijo es una medida que cuantifica la eficiencia de la empresa para explotar su capacidad instalada en trminos de inmuebles, plantas y equipos. Se expresa a travs de un cociente que resulta de dividir los ingresos totales del perodo sobre el saldo promedio de inmuebles, plantas y equipos del mismo perodo.
f) Rotacin del activo total. La razn de rotacin del activo total es una medida que cuantifica la capacidad de la empresa para explotar sus activos totales. Se expresa a travs de un cociente que se obtiene de dividir los ingresos totales sobre el promedio de los activos totales, el resultado se expresa en veces y representa o significa las veces que las ventas totales representan de los activos.
Liquidez corriente
Muestra la capacidad de la empresa para pagar sus deudas de corto plazo sin dificultades. Estas razones centran su atencin en los activos y pasivos corrientes y los relacionan de diferente forma
Activo corriente Liquidez corriente = Pasivo corriente
Este coeficiente mide la capacidad que tiene la firma para pagar sus pasivos corrientes mediante la liquidacin de sus activos corrientes
Liquidez cida
Conocida tambin como prueba rpida se utiliza para evaluar la capacidad de pago en el corto plazo de un modo ms exigente. Se restan los inventarios, porque por lo general son los menos lquidos y tambin porque su valor de libros es menos confiable
Liquidez cida =
Activo
Si las existencias son bajas LA estar prximo a LC. Si la diferencia entre ambos ratios fuera grande podran estar acusando un sobre-dimensionamiento de los inventarios
Liquidez de caja
Suele emplearse por los proveedores que venden a las empresas en condiciones de muy corto plazo, porque muestra las disponibilidades (saldo de caja y bancos) por cada peso de pasivo de corto plazo.
Solvencia
Muestra la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones de largo plazo, o dicho en forma ms general, de conocer su apalancamiento financiero. Mide la relacin entre los compromisos de la empresa, cualquiera sea el plazo de vencimiento, y sus activos totales
Pasivo = Activo Total
Solvencia
Rotacin de inventarios
Estos indicadores en general se emplean para medir la eficiencia o la intensidad con las que la empresa emplea sus activos en el desarrollo de sus actividades productivas.
Rotacin de crditos
El coeficiente de rotacin de crditos (RC) muestra la rapidez con que se cobran las ventas. Se calcula relacionando las ventas realizadas en el ejercicio con el saldo de las cuentas a cobrar a su trmino
Lo que significa que la firma obtiene un rendimiento de x % por cada peso de capital invertidoo
Margen de Utilidad
Resulta deseable un margen de utilidad alto, que se corresponde con razones de gastos bajas en relacin con las ventas
Utilidad Neta Margen de Utilidad= Ventas
1. Cun lquida es la compaa? 2. Cun rentable es la compaa? 3. Cun bien emplea la compaa sus activos? 4. Cul ha sido el nivel, la tendencia y la volatilidad promedio de la rentabilidad? 5. Hay algn problema "oculto", tal como niveles sospechosamente grandes o acumulaciones de cuentas por cobrar o inventarios?
6. Es fuerte la compaa, en lo concerniente a servicio al cliente, calidad de productos, y retencin y desarrollo de gerentes y empleados? 7. Es sostenible el nivel de rentabilidad, dada la perspectiva del mercado y de las presiones competitivas y de regulacin? 8. En cunto tiempo paga la compaa a sus proveedores?
13. Cual es la ventaja competitiva duradera y sustentable en el tiempo que tiene la compaa?
Qu queremos predecir?
quiebra = problemas serios de
liquidez que no pueden ser solucionados y causan el cierre del negocio y liquidando los activos
Puntos de corte:
Z < 1.81 (alto riesgo de quiebra) Z > 3.00 (bajo riesgo) 1.81 < Z < 3.00 (area gris)
Prediccin de Quiebras
Modelo Z de ALTMAN Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + X5 X1 = Cap Trabajo/Activos Totales X2 = Util Retenidas Acum/Activos Totales X3 = BAIT/Activos Totales X4 = Patrimonio / Deuda Total X5 = Ventas/Activos Totales Si Z es menor a 1.81 = Quiebra Si Z es mayor a 3 = Empresa Saludable
Modelo Z
Z' = 0.72
Valor contable FFPP Ventas + 0 .42 + 1.0 Valor contable deuda Activo total Aplicable a todas sociedades annimas
Usa el valor contable de los foos propios en lugar del valor de mercado
Puntos de corte:
Z < 1.23 (alto riesgo de quiebra) Z > 2.90 (bajo riesgo) 1.23 < Z < 2.90 (rea gris)
Z Model
capitalcirculante Reservas BAIT Z'' = 6.56 + 3.26 + 6.72 ActivoTotal ActivoTotal ActivoTotal
FFPP Valormercado + 1.05 Valor contable deuda
Aplicable a empresas no industriales Se elimina la rotacin de activos para minimizar el efecto sectorial Puntos de corte:
Z < 1.10 (Alto riesgo de quiebra) Z > 2.60 (bajo riego) 1.10 < Z < 2.60 (rea gris)
Otros:
tamao (-)
Relativo al acceso a la financiacin y grado de flexibilidad