Você está na página 1de 10

ANALIZA CIFREI DE AFACERI LA NIVELUL

GRUPURILOR DE SOCIETATI
Cifra de afaceri reflecta performanta comerciala a grupului de intreprinderi,
respectiv veniturile totale obtinute din operatiuni comerciale curente.
Problematica analizei cifrei de afaceri presupune:
1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri
2. Analiza structural a a cifrei de afaceri la nivel de grup
3. Analiza factorial a a cifrei de afaceri
4. Analiza cotei de piata
Flamingo International SA este societate de holding pentru grupul Flamingo, unul
din cei mai cunoscuti si mai importanti retaileri si distribuitori de tehnica de calcul
si electronice de con sum din Romania.
Flamingo International SA, este societatea de holding a grupului Flamingo, grup ce
include 24 de societati detinute direct sau indirect de emitent. Grupul isi trage
radacinile din Flamingo Computers SRL, societate fondata in anul 1994 de catre
trei actionari persoane fizice. Flamingo Computers este una din povestile de succes
ale economiei de tranzitie din Romania, firma cunoscand 0 dezvoltare accelerata si
transformandu-se intr-unul din cele mai importante grupuri de retail si distributie
de tehnica de calcul si electronice din Romania.
Obiectul de activitate al grupului este productia, distributia si vanzarea retaila
produselor IT si electronice de larg consum. Cea mai mare parte a activitatii se
deruleaza prin doua societati din cadrul grupului, care exprima sicele doua directii
principale de activitate: Flamingo Distribution SA pentru partea de distributie si
Flamingo Computers SA pentru partea de retail. Ambele societati sunt controlate
in mod direct de Flamingo International SA, printr-o participatie in proportie de
99,99% in capitalul fiecareia.
Flamingo Computers se ocupa cu asamblarea de sisteme IT si electronice si de
vanzarea componentelor si a produselor achizitionate si asamblate in sistem Retail,
prin magazine proprii. Flamingo Distribution se ocupa cu distributia catre terti a
sistemelor si componentelor achizitionate si asamblate. Flamingo International SA
(societatea de holding), desfasoara la randul sau si activitati operationale, respectiv
activitati comerciale de export-import (achizitii interne si externe, coordonare
activitati de distributie in afara Romaniei).
Flamingo este un grup cu ambitii regionale, fiind unul din relativ putinele exemple
de societati romanesti cu 0 strategie de extindere internationala. Celelalte societati
ale grupului Flamingo reprezinta entitati constituite cu scopul de a separa
activitatile conexe de activitatea principal a a grupului pentru 0 mai buna gestionare
a activitatii operative si monitorizarea costurilor. Printre acestea se numara: 0 serie
de societati de suport pentru activitatea grupului pre cum Flamingo Media (media si
publicitate), Flamingo Software (aplicatii software), Flamingo Networking &
Communications (comunicatii); filialele de distributie si retail din Bulgaria,
Croatia, Serbia si Muntenegru, Moldova, Macedonia, Ungaria, Olanda, Italia si
Statele Unite; alte societati infiintate pentru activitati specifice si care pana in
prezent nu au derulat activitate. In toate aceste societati Flamingo International SA
detine 0 participatie de peste 900/0. 0 prezentare schematizata a fluxului de
activitati operationale ale grupului se regaseste in figura urmatoare:
importuri importuri,
achizitii interne
IT Solar
importuri
exporturi
produse finite,
produse finite,
componente
produse
asamblate
a
III
.a
I ~
1
a
""
M a M
q i!I
~ Si
~f
I ~i!
j !
8
a
:!
s~ ~ a ~
~.1! ~ ,,' 6
~;3'4
i!I
c~
~
!~
~
~j
i
a
a
,,1 3 "~II
8.
~
8~
11
~j ~ ~l
M
>-<
~
I
~;G
!;Iii!~
!i!,,~
f
~~~
~
i.
~
1
g
OJ
~t:::I
I
~
I
O'J
:0
.. .(
~ s
~j
i!I
&d I
!

:0
~. ~
&"
::;j
!
iI
,,~ ~
8." a
Iii~ M
~ a
.t
.a.
1 ~
'""
~
~
II
jr.j
g ~
-j
~
I

~
...:
~ ~
~ ~
H ~
-~
~
I

~
.::
"J
~
g~ ....
::: ~
i
:I
r.
~
I jj
"" - a ,~
01
""
1
""I
"" "JI ~
Ii
~ l ~ i ~
:~ ~ a ~ II
8
~., ~
~ II
~
II
~ s t ~ ~
A.
~
}:: ~}
~
~~ ~ ~} ~
,,01
u
i;j t;j ,,~
I l ~

18
a
,,~ ~
~1 ~
iI
,,'i ~
~j ~
.i
d ~
~j
E
a
~.i !i
8d'
::
~l

.~
b
:!
,
~ a
M
d ~
~!
~
I
8
Deciziile strategice la nivel de grup sunt luate in cadrul Consiliului de
Administratie al Flamingo International SA.
Grupul deruleaza activitati de achizitie, asamblare, distributie si retail la care se
adauga servicii conexe. In ceea ce priveste activitatea de retail, grupul se adreseaza
unui spectru larg de clienti, comercializand prin magazine proprii marci foarte
cunoscute (HP, IBM, Sony, Panasonic, Phillips, Samsung, Pioneer, Orion, lYC,
LG) precum si marci proprii (Flamingo Point, Classic, Diablo, Atlas, Flamingo
Navigator, Ivory, Aztec IT Solar, Sole, Gemina), portofoliul actual cuprinzand
peste 5000 de produse si mai mult de 100 de furnizori. Produsele cu cea mai mare
pondere in totalul vanzarilor sunt, in ordine: calculatoare desktop (circa 30% din
vanzarile retail), monitoare, televizoare, sisteme notebook, boxe audio, camere
foto, imprimante,telefoane si camere video. Tendinta general a la nivelul activitatii
de retail a insemnat 0 extindere de la tehnica de calcul la segmente ale pietei de
electronice de consum: audio-video, foto, TY. La nivelul grupului se acorda 0
atentie ridicata politicilor de pret si a celor de promovare, Flamingo fiind unul
dintre cele mai conoscute brand-uri romanesti.
Strategia grupului se bazeaza pe cresterea simultana a celor doua componente ale
activitatii-cea de retail si cea de distributie, pe plan intern si international (ca
referinta: in prezent activitatea de retail reprezinta 52% din valoarea vanzarilor).
Acest mod de organizare duala a permis 0 dispersie a riscului operational si 0
crestere continua a activitatii firmei, fiecare componenta asigurand pe rand
sustinerea cresterii si profitabilitatii grupului.
Directiile principale de dezvoltare sunt legate de: cresterea prezentei internationale;
cresterea suprafetei medii pe magazin; migrarea grupului de la un furnizor de
solutii IT la unul de solutii digitale home si business; concentrarea pe extinderea
activitatii de retaill dezvoltarea segmentului corporatist si guvernamental de
distributie.
Principalele proiecte viitoare includ: dezvoltarea unui lant de magazine de mici
dimensiuni pentru comercializarea de produse electronice si IT mobile (Future
Shop) cu 70 de locatii prevazute pentru urmatorii ani, din care cea mai mare parte
in 2005, si cu investitii de 4-6 mil EUR; continuarea dezvoltarii actuale de
magazine cu 15 magazine in 2005 si investitii de 2-4 mil EUR; modernizarea si
largirea magazinelor existente cu investitii de 2-4 mil EUR; lansarea unui lant de
magazine de suprafata mare, dupa modelele din tarile dezvoltate (peste 1.500
mp/magazin) cu investitii de 2-6 mil EUR in urmatorii ani; dezvoltarea activitatii
de distributie cu investitii de 1 mil EUR.
Pe plan extern se intentioneaza largirea lantului de retail cu 27 de magazine noi in
Serbia, Bulgaria si Croatia prin investitii de 2-4 mil EUR.
Analiza SWOT:
Punctele tari ale grupului includ: acoperire nationala si extinderea intemationala;
modul de organizare bazat pe doua directii-retail si distributie; gama foarte larga
de produse; dispersia clientilor; componenta de servicii; puterea de negociere cu
fumizorii datorita volumelor mari; sistemul informatic integrat.
Printre punctele slabe enumeram: suprafata mica a magazinelor; preturile peste
medie practicate pe anumite segmente; diversificare mai redusa pe sectorul
electronice de consum in comparatie cu lanturi precum Altex, Domo sau Flanco.
Oportunitatile de care s-ar putea bucura grupul includ aderarea Romaniei la
Uniunea Europeana; cresterea veniturilor si sofisticarii consumatorilor; dezvoltarea
mediului de afaceri; accelerarea cresterii pietei de tehnica de calcul in tara noastra;
intrarea pe noi segmente de produse; progresul tehnologic la nivel mondial si
introducerea de noi tehnologii; implementarea modelului Flamingo pe pietele din
alte tari; deschiderea societatii, listarea la bursa si utilizarea pietei de capital ca
sursa de finantare.
Amenintarile la adresa activitatii viitoare includ: cresterea continua a concurentei,
ce poate veni din mai multe directii - concurenti directi locali (asamblatori), lanturi
de retail de tipul Domo, Flanco sau Altex, concurenti straini, etc; dificultati in
pastrarea ritmului de crestere si dezvoltare al firmei sau in atragerea surselor de
finantare necesare pentru sustinerea acestei cresteri; riscurile operationale ale
proiectelor de dezvoltare ale firmei; modificari in preferintele consumatorilor;
modificari in structura si tendintele pietei la nivel mondial ce poate afecta canalele
de achizitii.
Toate elementele legate de performantele financiare sunt consolidate la nivel de
grup. Cifra de afaceri a Grupului Flamingo, precum si profitul aferent vanzarilor au
inregistrat cresteri constante de la an la an, in jurul valorii de 20%. In anul 2003
veniturile au crescut cu 18,5%, iar profitul operational cu 100,70/0. Cheltuielile
generale si administrative au ramas relativ constante, inregistrand 0 crestere minora
de 3%, ceea ce a condus la dublarea profitului din activitatea de exploatare. 0
explicatie 0 constituie restructurarea cheltuielilor cu salariile, care detin 0 pondere
mare in cadrul cheltuielilor administrative, acestea scazand cu 23,26% prin
reducerea personalului de conducere si tehnic. Profitul net a crescut intr-un ritm si
mai ridicat, de 176,9%, la aceasta crestere contribuind si veniturile financiare
rezultate in urma unei evolutii favorabile a cursului ROL/EUR:
I
GI Clfra de afaceri (mid) GI Profit net (mid)
I
2,431
2002 2004
~-
In 2004, cifra de afaceri consoli data la nivelul grupului a ajuns la 2.430,7 mId lei,
inregistrand 0 crestere de 19,2% fata de 2003, corelata cu 0 crestere a cheltuielilor
aferente vanzarilor de doar 13,90/0. Anul 2004 este caracterizat printr-o expansiune
rapida a retelei de magazine, ceea ce a dus la 0 crestere in proportie de 103% a
cheltuielilor cu chirii, a cheltuielilor pentru servicii prestate de terti, pre cum si a
celor cu publicitatea. Astfel, cresterea profitului operational a fost de numai 13,9%.
Evolutia cursurilor valutare a fost favorabila, Flamingo inregistrand venituri
financiare de 28 miliarde si obtinand un profit net de 148,1 mId lei, in crestere cu
24,4% fata de 2003.
FLAMINGO INTERNATIONAL SA
SITUATII FINANCIARE CONSOLIDATE ,
Noata 4: INFORMA TII PE SEGMENTE ,
La 31 decembrie 2004, Grupul este organizat in doua segmente principale de
activitate: (1) vfmzare cu amanuntul de componente IT, periferice ~i echipamente
audio-video; ~i (2) vanzare en-gros de componente IT, periferice ~i echipamente
audio-video.
Vanzarea en-gros are 0 structura a costurilor fundamental diferita de cea cu
amanuntul. Marjele brute sunt mult mai scazute in cazul vanzarii en-gros ~i, in
general, 0 astfel de activitate nu are 0 serie de alte servicii conexe. Costurile
aferente vanzarii en-gros sunt mai scazute ~i logistica este specializata.
Prin contrast, vanzarea cu amanuntul are 0 marja bruta mai mare, plus serVlCll
aditionale (planuri de garantie detaliate, credite de consum, asistenta ulterioara
vanzarii, etc.). Pe de alta parte, vanzarea cu amanuntul presupune existenta unei
rete Ie de magazine. De asemenea, vanzarea cu amanuntul depinde de activitati de
marketing catre publicul larg, in timp ce vanzarea en-gros este 0 focalizata pe 0
ni~a foarte ingusta.
Nr. Indicatori Vanzare en-gros Vanz.cu Grup
crt.
-distributie- amanununtul
-retail-
Anul 2002
1. Total vanz.brute pe segment 1.733.006 640.038 2.373.044
2. Vanzari intre segmente
(580.887) (31.378) (612.266)
3. Vanzari
1.152.119 608.660 1.760.779
4. Cost aferent vanzarilor 935.825 489.887 1.425.712
5. Cheltuieli generale si admin. - -
252.642
6. Alte chelt.de expl. nete - -
24.906
7. Profit din exploatare
39.195 18.324 57.519
(rezult.operational)
8. Profit brut - -
40.297
9. Profit net, din care: - -
42.991
- atribuibil actionarilor societ.
- - 35.535
- interese minoritare
- - 7.456
Anul 2003
1. Total vanz. brute pe segment 1.777.048 906.748 2.683.796
2. Vanzari intre segmente
(524.296) (72.591) (596.887)
3. Vanzari 1.252.752 834.157 2.086.909
4. Cost aferent vanzarilor
995.578 691.843 1.687.421
5. Cheltuieli generale si admin. - -
260.652
6. Alte chelt.de expl. nete - -
23.395
7. Profit din exploatare
41.256 74.185 115.44 1
(rezult. operational)
8. Profit brut - -
126.405
9. Profit net, din care: - -
119.024
- atribuibil actionarilor societ.
- -
89.837
Segmentul vanzarilor en-gros depinde de un numar mic de clienti, de obicei
specializati (clienti corporati~ti, sau guvernamentali, sau revanzatori, sau chiar
mari vanzatori cu amanuntul).
Vanzarea cu amanuntul depinde in mare masura de nivelul veniturilor populatiei,
de preferintele consumatorilor, de produsele alternative, de marketing mix, de tipul
de produse sau de specificul locatiilor. Vanzatorul cu amanuntul este in general
dependent de clienti, dar are 0 putere mai mare de negociere cu furnizorii decat
vanzatorul en-gros.
Rezultatele segmentelor de activitate aferente fiecaruia dintre anii incheiati la 31
decembrie 2004, 2003 ~i 2002 sunt urmatoarele:
Nr. Indicatori Vanzare en-gros Vanz.cu Grup
crt.
-distributie- amanununtul
-retail-
- interese minoritare
- -
29.187
Anul 2004
1. Total vanz.brute pe segment
1.736.026 1.460.078 3.196.1 04
2. Vanzari intre segmente
(557.773) (207.676) (765.449)
3. Vanzari
1.178.253 1.252.402 2.430.655
4. Cost aferent vanzarilor
1.018.992 903.635 1.922.627
5. Cheltuieli generale si admin. - -
349.150
6. Alte cheltde expl. nete - -
27.398
7. Profit din exploatare
52.890 78.590 131.480
(rezultoperational)
8. Profit brut - -
159.831
9. Profit net, din care: - -
148.069
- atribuibil actionarilor societ
- -
129.020
- interese minoritare
- -
19.049
Nr. Indicatori
Piata intema Piata extema Grup
crt.
1. Cifra de afaceri anul 2002
1.379.692 381.087 1.760.779
2. Cifra de afaceri anul 2003
1.700.433 386.476 2.086.908
3. Cifra de afaceri anul 2004
2.057.348 373.307 2.430.655
Grupul opereaza in doua zone geografice principale: Romania si pietele straine.
Rezultatele segmentelor geografice aferente fiediruia dintre anii incheiati la 31
decembrie 2004, 2003 ~i 2002 sunt urmiUoarele:
Clientii
Numarul total de clienti activi este de peste 1.300 la sfarsitul anului 2004.
Clientii pot fi impartiti in 3 categorii:
- retaileri - lanturi de magazine care achizitioneaza produse pentru a Ie vinde
prin reteaua proprie in Retail: Metro, Carrefour, cora etc.
- parteneri cu contract special (dealeri) - cu acestia sunt incheiate
parteneriate in care sunt stabilite anumite nivele tinta de vanzare si in consecinta
pot beneficia de termeni comerciali mai avantajosi
- revanzatori standard - sunt ceilalti clienti, care nu se incadreaza in
categoriile mentionate anterior
Structura vanzarilor prin distributie
Retaileri Dealeri Revanzatori standard Total
Pondere in Pondere in Pondere in Pondere in
total total total total
AN Nr.clienti vanz.(%) Nr.clienti vanz.(%) Nr.clienti vanz.(%) Nr.clienti vanz.(%)
2002
- -
11 20.70 1,165 79 1,176 100
2003 5 10.70 15 24.10 1,245 65 1,265 100
2004 12 7.20 15 24.30 1,340 69 1,367 100
Vanzarile inregistrate catre fiecare categorie de clienti au evoluat in intervalul
2002-2004, dupa cum urmeaza:
Scaderea inregistrata la nivelul anului 2004 de segmentul reprezentat de marile
magazine de Retail, se explica prin faptul ca anul 2003 a fost un an foarte bun pt.
retaileri, ceea ce a condus la cresterea vanzarilor in a doua parte a anului. In acest
context, majoritatea companiilor au facut achizitii in cantitati mari la finalul anului
2003 (reflectate si in vanzarile Flamingo din 2003), pentru a pregati stocurile
anului urmator. Pe fondul modificarilor conditiilor de creditare impuse de BNR,
anul 2004 a inceput printr-o diminuare a vanzarilor, ceea ce a condus si la scaderea
achizitiilor retailerilor. In plus, in anul 2004, unii retaileri si-au reajustat politica pe
IT, incepand sa comercializeze propriile marci atribuite atat unor produse din
import, cat si celor din productia proprie. Ca 0 consecinta a acestor elemente,
Flamingo, pentru a mentine volumul vanzarilor, a cautat sa creasca numarul
clientilor din categoria retaileri.
Celelalte categorii de clienti au inregistrat 0 crestere a vanzarilor in 2004,
comparativ cu anii anteriori. Cea mai mare crestere a inregistrat-o categoria
revanzatorilor standard, care a inregistrat un reviriment dupa scaderea cu peste
13% inregistrata in anul 2003, datorita reducerii preturilor si reorientarii clientilor
spre produse mai ieftine.
Activitatea grupului Flamingo International SA nu depinde in mod considerabil de
relatiile cu un anumit client sau grup de clienti. Primii 10 clienti, din punct de
vedere al achiziitiilor valorice, acopera cumulat putin peste 35% din vanzarile
inregistrate in 2004, iar ce1 mai important client reprezinta mai putin de 4% din
vanzarile realizate in distributie.
Indicatori 2003 2004
Procesoare 263,078 223,868
Medii de stocare- hard disk 125,275 141,390
Medii de stocare - optice 25,055 35,348
Memorii 75,165 47,130
Monitoare CRT 150,330 106,043
Software 125,275 141,390
Sisteme tip desktop 275,605 270,998
Audio/video, Foto/video 62,638 82,478
Placi de baza 100,220 58,913
Monitoare LCD 50,110 70,695
TOTAL 1,252,752 1,178,253
Analiza structural a a cifrei de afaceri pe tipuri de produse din sfera distributiei.
Cota de piata