I Unidad: Fundamentos de la teora administrativa financiera.

Tema: La administracin financiera

OBJETIVO:
Valorar la importancia de la funcin de la administracin financiera en la empresa y de su
medio ambiente financiero.

Introduccin:

El administrador financiero desempea un papel dinmico en el desarrollo de una empresa moderna,
aunque esto no ha sido siempre as. A mitad de siglo XX, dichos profesionales bsicamente reunan
los fondos y administraban la posicin en efectivo de la empresa, y eso era casi todo. En la dcada de
los cincuenta, el incremento en la aceptacin de los conceptos del valor presente provoc que los
administradores financieros ampliaran sus responsabilidades y se interesarn en la seleccin de los
proyectos de capital.

En la actualidad los factores externos tienen un impacto cada vez mayor en el administrador
financiero. La elevada competencia corporativa, los cambios tecnolgicos, la volatilidad en las tasas
de inters y en la inflacin, la incertidumbre econmica mundial y las inquietudes ticas sobre ciertos
negocios financieros deben tratarse sobre una base prcticamente diaria.

Cuando se ejerce la actividad de administrador financiero dentro de una entidad, (sea privada o
simplemente del sector pblico) el profesionista del ramo deber observar lo siguiente:

Su capacidad de adaptacin al cambio,
Planear con eficiencia la cantidad apropiada de fondos a utilizar en la empresa
Supervisar la asignacin y obtencin de estos fondos, para poder obtener xito en la empresa.

La administracin financiera comprende todo lo relacionado al manejo de los fondos econmicos que
poseen las organizaciones o empresas; hoy en da, los administradores financieros desempean un rol
de crucial importancia en el crecimiento y desarrollo de una empresa, stos toman decisiones acerca
de los bienes o recursos que deben adquirir sus empresas, la forma en que sern financiados y la forma
en que deben administrarlos, para asegurar su crecimiento ptimo y la maximizacin del valor de la
empresa en el mercado.

1.1. La administracin financiera

1.1.1. Conceptos e importancia

La administracin financiera o 'las finanzas" es el arte y la ciencia de la administracin del dinero, por
lo que es una disciplina que nos ayuda a planear, producir, controlar y dirigir nuestra vida econmica.

Tambin podemos definirla como el conjunto de actividades que nos ayuda a manejar los recursos
financieros de una empresa para optimizar sus bienes.

Las finanzas es una disciplina que afecta la vida de cada persona u organizacin ya que todos los
individuos y organizaciones ganan o perciben dinero y lo gastan o lo invierten. As pues, las finanzas
se ocupan de los procesos, instituciones, mercados e instrumentos mediante los cuales se rige la
circulacin del dinero entre las personas; las/empresas y los gobiernos.

Similar a una empresa, las familias generan y gastan recursos para conseguir un objetivo financiero y
al igual que una organizacin con fines de lucro, en las familias deber buscarse la maximizacin de la
utilidad de nuestros ingresos que se vern reflejados en resultados financieros positivos, es decir
crecimiento y mayor bienestar familiar.

La administracin financiera tiene como objetivo expansin del dinero y se ocupa de cmo manejar
adecuadamente las ventas y los gastos para obtener una buena rentabilidad. Se centra en dos aspectos
importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la
administracin financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y lquidos al mismo
tiempo. De todas formas no podemos ignorar que los conceptos que abarcan a la administracin
financiera no han sufrido cambios drsticos, y en cuanto a la aplicacin de los mismos podemos decir
que se ha visto influenciada por un ambiente realmente competitivo, como tambin por ciertos
cambios que han resultado significativos en los mercados financieros que generan funciones en el
mercado de control en el cual se suelen hacer adquisiciones estratgicas que fortalecen a diferentes
organizaciones a nivel mundial. En el desarrollo de la administracin financiera suelen tratarse
situaciones que se producen en las empresas, de las cuales el responsable es siempre el gerente
financiero de la misma; en este caso debemos decir que muchas de estas situaciones se han
"convertido en funciones principales que debe llevar a cabo el gerente, como por ejemplo, el hecho de
determinar un monto que resulte apropiado para los fondos que debe manejar la empresa.

El objetivo principal de las finanzas, tericamente, es el de ayudar a las personas fsicas o jurdicas a
realizar un correcto uso de su dinero, apoyndose en herramientas financieras para lograr una correcta
optimizacin de los recursos.

Las finanzas estn relacionadas con otras reas como la Economa, la Administracin, la Contabilidad,
la Poltica, las Matemticas y la Estadstica, entre otras.

Igualmente existen muchos factores que pueden afectar o beneficiar las decisiones que se toman con
respecto al manejo del dinero, como factores micro-econmicos o culturales.

En las empresas existen diferentes reas como la de Contabilidad, la de Recursos Humanos, la de
Mercadotecnia, etc., y as tambin existe una de finanzas, la cual est dedicada a crear e impulsar
nuevas tcnicas que se dediquen a gestionar correctamente los recursos de la empresa, para
controlar los gastos y optimizar la inversin.

1.1.2. Papel de la Administracin Financiera en la empresa:

El administrador financiero se ocupa de dirigir los aspectos financieros de cualquier tipo de negocio,
sea este financiero o no financiero, pblico o privado, lucrativo o no lucrativo. Sus tareas van desde la
presupuestacin, la prediccin financiera y el manejo del efectivo hasta la administracin crediticia,
anlisis de inversiones, oportunidades financieras y el procuramiento de fondos. La importancia y
complejidad de las tareas del administrador financiero se han visto notablemente incrementadas en los
ltimos aos, debido a las cambiantes condiciones de la economa y la regulacin fiscal.

1.1.2. Decisiones de la administracin financiera:

La administracin financiera se encarga de la adquisicin (inversin), financiamiento y administracin
de los activos en la toma de decisiones.

Las decisiones de inversin indican qu cantidad de activos son necesarios para la empresa para
mantenerse funcionando; as como, para qu son destinadas cada una de estas inversiones en dichos
activos. Ejemplo: Que inversiones a Largo plazo deber emprender? es decir, En qu lnea de
negocios estar usted y que tipos de edificios, maquinarias y equipo necesitar?

Las decisiones de financiamiento indican como est compuesto el pasivo en la hoja de balance de
una empresa; estas varan dependiendo que tan endeudada est la empresa as como las polticas de
endeudamiento que las permiten y sean las convenientes, esto se observa como una mezcla de
financiamiento, que a su vez deben balancearse con, la cantidad de utilidades que la empresa retiene
para financiamiento de capitales comunes. Ejemplo: Donde obtendr el financiamiento a largo plazo
que necesita para pagar la inversin? Traer a otros propietarios a la empresa o solicitar en prstamo
los fondos necesarios?

La administracin del capital de trabajo, indica la eficacia con la que son manejados tanto las
inversiones, como los financiamientos. Una vez que ya se han establecido; por supuesto se da un
mayor nfasis en aquellos activos circulantes debido a la volatilidad del medio externo. Ejemplo:
Cmo administrar sus actividades financieras diarias, tales como las cobranzas a los clientes y los
pagos a los proveedores?

La Administracin Financiera est interesada en la adquisicin, financiamiento y
administracin de los activos, con una meta global en mente.

1.1.4. Relacin de las finanzas con la Contabilidad:

Los aspectos contables y financieros se encuentran por lo general en manos del vicepresidente o
responsable de finanzas. Tales aspectos de hallan estrechamente relacionados, y suelen incluso estar
superpuestos; de ah que no siempre resulte fcil el diferenciar la administracin financiera de la
contable. En las organizaciones pequeas, es el contador quien se encarga a menudo de la funcin
financiera, tanto que en las corporaciones es comn ver a los contadores realizar tareas propias del
administrador financiero. Existen sin embargo, dos diferencias bsicas entre las finanzas y la
contabilidad: una se refiere al tratamiento que se le da a los fondos y la otra a la toma de decisiones.

a) Tratamiento de Fondos:

La responsabilidad del Contador consiste en la elaboracin y presentacin de informes que miden el
funcionamiento de la empresa; el pago de impuestos y la evaluacin de la posicinjjnanciera sonde tal
suerte, las tareas del contador mediante ciertos principios financieros en los que los ingresos se
reconocen como tales en el momento de la venta, y los egresos o gastos, cuando se incurre en ellos.
Este mtodo suele denominarse Mtodo de Acumulaciones.

Por otra parte, el administrador financiero se ocupa de suministrar los flujos de efectivo o de caja en la
forma de flujos de efectivo entrante y saliente. Mantiene la solvencia de la empresa mediante el
anlisis y la planeacin de los flujos de efectivo necesario para cumplir con sus obligaciones y la
adquisicin de los activos requeridos para alcanzar las metas que la empresa se ha trazado. El
administrador financiero se vale de este Mtodo de Caja o efectivo para reconocer los ingresos y los
gastos solo en funcin de entradas y salidas reales de efectivo.

El anlisis y planeacin de los flujos de efectivo son necesarios para satisfacer las obligaciones y
adquirir los activos fijos y circulantes adecuados para alcanzar los objetivos de la empresa.

- Para entender esta aseveracin, es necesario precisar que bajo este punto de vista, un ingreso no es
necesariamente una entrada de efectivo, ni tampoco un gasto implica forzosamente una salida de
efectivo. Por este motivo existen separadamente dos estados financieros adicionales al balance
general: el Estado de Resultado y el Estado de Flujo de Efectivo, El primero, es un informe que
incluye los ingresos y los gastos para determinar la utilidad o perdida del negocio con el fin de evaluar
la rentabilidad del mismo, mientras que el Estado de Flujo de Efectivo, es un informe que incluye las
entradas y salidas de efectivo para determinar el saldo final o el flujo neto de efectivo, factor decisivo
en la evaluacin de la liquidez de un negocio.

Flujo de efectivo = Entrada de efectivo - Salida de efectivo

Las entradas de efectivo, como su nombre lo indica, son recursos en efectivo proveniente de
transacciones tales como: ventas al contado, cobranzas de cuentas por cobrar, venta de equipo al
contado y aportaciones de capital.

Salidas de efectivo, son desembolsos que se realizan al efectuar transacciones tales como: compras de
materia prima al contado, pago de cuentas por pagar, adquisicin de equipo de contado, pago de
gastos y retiro de capital por parte del dueo de la empresa.

En resumen, el Mtodo de Acumulaciones reconoce los ingresos como tales en el momento de la
venta y los egresos o gastos cuando se incurre en ellos. El Mtodo de Efectivo, reconoce los ingresos
y los egresos en funcin solo de los flujos de efectivo entrantes y salientes.
Ejemplo:
La Empresa Distribuidora Hudibras al 31 de marzo del 2011 realiz venta de US 100.00 y su costo
total es de US 80.00. Aunque la empresa pag en su totalidad el valor de la mercanca faltaba cobrar al
cliente que la compr. Se ilustran a continuacin los dos mtodos: contables (acumulaciones) y
financieros (flujos de efectivos).

Enfoque Contable: Enfoque Financiero:
Empresa Distribuidora Hudibras Empresa Distribuidora Hudibras
Estado de Resultado Estado de Resultado
Del 1ro 31 de Marzo del 2011 Del 1ro 31 de Marzo del 2011

Ingresos por ventas 100.00 Entradas de Efectivo 0.00
Egresos (costo de venta) 80.00 Salida de Efectivo 80.00
Utilidad Neta 20.00 Flujo de Efectivo neto (80.00)

Ntese que aunque en sentido contable la empresa result ser rentable, en el sentido financiero
fracas por el flujo neto de efectivo resultante (negativo).

Todo esto nos indica que los datos acumulados de contabilidad no describen cabalmente las
circunstancias financieras de la empresa. Es por eso que el administrador financiero, debe de ver ms
all de los estados financieros, para comprender y analizar el desarrollo de los problemas existentes.
Al prestar atencin al flujo de efectivo de la empresa, el administrador podr evitar la falta de
solvencia y as alcanzar las metas financieras que la empresa desea obtener, que es la maximizacin de
utilidades.

b) Toma de Decisiones:

La segunda diferencia de importancia entre las finanzas y la contabilidad es la toma de decisiones. En
tanto el contador se concentra en recolectar y presentar informacin financiera, el administrador
financiero evala los estados de financieros del contador, elabora informacin adicional y toma
decisiones basadas en anlisis subsecuentes. Esto no significa que los contadores nunca puedan tomar
decisiones financieras, o que el administrador financiero tampoco debe de reunir informacin
contable, sino que el inters primario de la contabilidad y el de las finanzas, es sin duda diferente.

1.1.5. Objetivo del Administrador Financiero en la empresa:

El objetivo del administrador financiero consiste en "Maximizar la riqueza de los propietarios" para
quienes se administra la empresa. De aqu se deduce que si los administradores logran lo anterior,
alcanzaran asimismo sus propios objetivos financieros y profesionales. La riqueza de los propietarios
se mide por el tamao de la inversin hecha en sus activos menos lo que est obligado a plagar en un
momento determinado, es decir, su capital contable, que se basa a su vez en la regularidad de los
rendimientos, los flujos de efectivo y lo que es ms importante, el riesgo. Al considerar cada
alternativa de decisin o posible iniciativa en trminos de sus efectos en el capital de la empresa, solo
deben emprenderse acciones que tiendan a aumentar su valor.

1.2. El medio ambiente financiero

En las condiciones econmicas contemporneas es un error que el administrador financiero no tenga
el cuenta los cambios permanentes que se dan en lo que se denomina por muchos especialistas el
medio ambiente financiero. Se debe estar claro que medio ambiente financiero es un gran nmero de
variables exgenos al accionar financiero interno de la empresa que puede influir de gran manera en
las decisiones a tomar tanto de corto como de largo plazo.

Los principales elementos que se deben tomar en cuenta dentro del entorno econmico de las finanzas
generalmente son: La tasa de inters del mercado, la tasa de inflacin, la devaluacin de la moneda,
los cambios en la legislacin local, los cambios en las leyes fiscales, los avances tecnolgicos, el nivel
de actividad econmica y en menor importancia los desarrollos internacionales.

1.2.1. Mercados financieros y la empresa:

Un mercado financiero, al igual que cualquier otro mercado, es solamente una forma de conjuntar
compradores y vendedores. En los mercados financieros, son las deudas y los valores de capital lo que
se compra y se vende. Sin embargo, los mercados financieros difieren en detalle. Las diferencias mas
importantes se refieren a los tipos de valores que se negocian, a la manera como se realizan las
negociaciones y a los compradores y vendedores.

1.2.1.1. Flujos de efectivo entre la empresa y los mercados financieros.



















B. La empresa
invierte en
activos.


Activos
Circulantes


Activos Fijos
A. La empresa obtiene fondos de efectivo
Mercados
financieros

Deuda a
Corto Plazo

Deuda a
Largo Plazo

Acciones de
Capital
Contable
E. Flujos de efectivo reinvertidos
C. Flujo de efectivo
proveniente de los
activos de la
empresa F. Dividendos y pagos
de deuda
D. Gobierno y otros participantes
de la empresa
A. La empresa emite valores para obtener fondos en efectivo
B. La empresa invierte en activos
C. Las operaciones de la empresa generan un flujo de efectivo
D. Se pagan los impuestos en efectivo. Algunos participantes de la empresa tambin pueden
recibir efectivo
E. Los flujos de efectivo reinvertidos son colocados nuevamente en la empresa
F. Se paga efectivo la los inversionistas en forma de intereses y dividendos

1.3. Organizacin de la direccin financiera:

La trascendencia e importancia de la funcin administrativa financiera depende en gran medida del
tamao de la empresa. En las empresas pequeas, la funcin financiera suele encomendarse al
departamento de contabilidad. No obstante a medida que la empresa crece, la importancia de la
funcin financiera culmina por lo general en la creacin de un departamento especial vinculado
directamente con la Direccin General.

En este caso las funciones del Director Financiero son las siguientes:

a. Elaborar la programacin econmica financiera de la empresa.
b. Ejecutar las operaciones financieras necesarias que controlen y agilicen la aplicacin de los
fondos tanto en moneda nacional como extranjera.
c. Registrar y controlar las operaciones financieras de la empresa y supervisar de igual forma los
registros contables de la misma.
d. Elaborar y dar seguimiento continuo y sistemtico al presupuesto anual de la empresa con el
objeto de regular y controlar los principales rubros del movimiento operativo de la empresa.
e. Informar mensualmente a la Gerencia General de los movimientos financieros de la empresa,
con el propsito de dar a conocer la posicin financiera y la disponibilidad de efectivo de la
misma.

GUIA DE TRABAJO INDEPENDIENTE:

a. De su propio concepto de administracin financiera y comente cul es su importancia para la
empresa o unidad de produccin y la vida de las personas?

b. Explique con sus palabras, en qu consiste cada una de las decisiones de la administracin
financiera.

c. Con un ejemplo explique cmo se pueden aplicar cada una de estas decisiones a las
actividades que se realizan en un negocio o unidad de produccin de la localidad.

d. Qu entiende por flujo de efectivo?

e. Traiga a la clase (en papelgrafo) un ejemplo de flujo de efectivo de un negocio o unidad de
produccin que usted conozca.

f. Explique con sus palabras las principales diferencias entre la contabilidad y las finanzas con
respecto al mtodo de tratamiento de fondos y la toma de decisiones.

g. Para qu cree que es necesario el anlisis y planeacin de los flujos de efectivo en una
empresa?

h. Cul es el objetivo del administrador financiero? Cmo considera que puede lograrlo?

i. Por qu cree que el administrador financiero debe tomar en cuenta el entorno econmico ensu
accionar?

j. Qu son los mercados financieros y como fluyen los flujos de efectivo entre stos y las
empresas?

k. Averige sobre algunas funciones del administrador financiero en las empresas de nuestro

l. Indague y estudie los siguientes trminos:
Estados financieros
Recursos financieros
Accionistas
Rentabilidad
Rendimiento
Activos
Activos Circulantes
Activos fijos
Pasivos
Pasivo corto plazo
Pasivo largo plazo
Capital social
Utilidades acumuladas o retenidas
Utilidades antes de intereses e impuestos
(UAII)
Gastos operativos
Ingresos
Gastos
Utilidad Neta
Gastos financieros
Capital neto de trbaajo
Liquidez
Solvencia
Eficiencia financiera
Endeudamiento y Apalancamiento
Rentabilidad
Flujo de efectivo
Relacin liquidez e inversin
Costo de venta
Utilidad bruta

m. Qu es Medio Ambiente Financiero?

n. Esto que rodea a la empresa

o. Los mercados financieros de la empresa qu relacin hay?

p. Qu hace el administrador financiero?