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Los precios al contado. Ahora, veamos algunos datos más de precios. Fig. 3
compara los contratos y los precios al contado en Europa y los EE.UU. durante 2006. Si
bien la primera mitad del año se indica algunos ligeros descensos en los precios de
contrato en los EE.UU., los precios de contrato no estaban respondiendo tan rápido
como en tiempos pasados. Sin embargo, en nuestra opinión, con la ausencia de
interrupciones no planificadas ya se mencionó, la tendencia era a la baja.
Sin previsión de precios futuros reales, sino en términos de tendencia, no vemos
ninguna razón para que la tendencia que se desarrolló en el primer semestre de 2006,
de no reanudarse una vez que los inventarios y las operaciones de la planta se
estabilice. Los precios al contado ya han descendido a niveles de alrededor de 125 CPG
($ 416/mt) desde el momento en este artículo fue escrito a principios de febrero de
2007.
Desde un punto de vista de funcionamiento de la industria, no vemos una gran
diferencia mirando hacia atrás o hacia adelante. Cuando miramos a nuestros cuadros
de oferta y demanda, las tasas de explotación no cambiar al ritmo. Las plantas nuevas
venir y cerrar la planta. Tenemos una nueva demanda, como el biodiesel, y perdemos
esa demanda en MTBE. En los últimos tiempos, ha sido casi imposible hacer una buena
evaluación del mercado sobre la base de los fundamentos, porque los supuestos
cambian constantemente. Desde agosto de 2005, cuando los EE.UU. Nueva Energía Bill
selló el destino de MTBE, pensamos que un importante exceso de oferta de metanol se
produciría. No se materializó tan rápido como previsto. Hasta hace poco, parecía que el
crecimiento de la demanda de China es tan rápido como la oferta. Sin embargo, el
panorama está cambiando. Mientras los precios siguen en niveles muy por encima de $
200/mt, China probablemente se convertirá en un exportador neto de metanol - una
reversión de la tendencia histórica de la importación de alrededor de 1,1 MMmtpy a 1,4
MMmtpy.
Los precios al contado. Ahora, veamos algunos datos más de precios. Fig. 3
compara los contratos y los precios al contado en Europa y los EE.UU. durante 2006. Si
bien la primera mitad del año se indica algunos ligeros descensos en los precios de
contrato en los EE.UU., los precios de contrato no estaban respondiendo tan rápido
como en tiempos pasados. Sin embargo, en nuestra opinión, con la ausencia de
interrupciones no planificadas ya se mencionó, la tendencia era a la baja.
Sin previsión de precios futuros reales, sino en términos de tendencia, no vemos
ninguna razón para que la tendencia que se desarrolló en el primer semestre de 2006,
de no reanudarse una vez que los inventarios y las operaciones de la planta se
estabilice. Los precios al contado ya han descendido a niveles de alrededor de 125 CPG
($ 416/mt) desde el momento en este artículo fue escrito a principios de febrero de
2007.
Desde un punto de vista de funcionamiento de la industria, no vemos una gran
diferencia mirando hacia atrás o hacia adelante. Cuando miramos a nuestros cuadros
de oferta y demanda, las tasas de explotación no cambiar al ritmo. Las plantas nuevas
surgen y antiguas instalaciones cierran. Tenemos una nueva demanda, como el
biodiesel, y perdemos esa demanda en MTBE. En los últimos tiempos, ha sido casi
imposible hacer una buena evaluación del mercado sobre la base de los fundamentos,
porque los supuestos cambian constantemente. Desde agosto de 2005, cuando los
EE.UU. Nueva Energía Bill selló el destino de MTBE, pensamos que un importante
exceso de oferta de metanol se produciría. No se materializó tan rápido como previsto.
Hasta hace poco, parecía que el crecimiento de la demanda de China es tan rápido
como la oferta. Sin embargo, el panorama está cambiando. Mientras los precios siguen
en niveles muy por encima de $ 200/mt, China probablemente se convertirá en un
exportador neto de metanol - una reversión de la tendencia histórica de la importación
de alrededor de 1,1 MMmtpy a 1,4 MMmtpy.
La oferta y la demanda. La oferta y la proyección de la demanda no es más que un
pronóstico. Hacemos algunas suposiciones. Si las suposiciones son correctas, la, es de
esperar, la previsión refleja con precisión la tendencia, si no los saldos absolutos de
unos años hacia adelante.
Supuestos para la oferta y la demanda. Aquí hay varias hipótesis sobre el mercado
mundial de metanol:
• Excluir a China de la evaluación mundial. Se excluye a China de la perspectiva
global por una razón principal: China es un poco de un mercado aislado. En gran
medida, China es autosuficiente. La demanda está creciendo a un ritmo de dos
dígitos, pero también lo es el suministro de metanol nacional. En años anteriores,
China no ha sido un exportador importante, pero normalmente importados entre el
1,2 MMmtpy y 1,5 MMmtpy. Para esta presentación, estamos asumiendo que esta
tendencia continúe. Así que es nuestra primera hipótesis. En la actualidad, la
tendencia se ha invertido con los volúmenes de exportación superiores a las
importaciones, pero los precios más bajos a finales de este año probablemente
tendrá algún efecto en el cambio.
• Asumir los 1,65 millones de toneladas Planta Zagros en Irán será el suministro de
los volúmenes al mercado en Q2 de 2007. Esta planta fue originalmente anunciado
para el inicio en 2005, pero ha tropezado con numerosos retrasos. Mirando hacia el
futuro para 2010, proyectamos que la operación de Irán de sus activos sólo un
promedio de 70%, lo que parece ser que la norma histórica. Nos muestran otra
planta iraní de partida hasta finales de la década, pero lo ven como "cuestionables"
en el mejor.
• En la 850.000 toneladas por año (850-Toneladas por año) planta de Celanese en
Edmonton, Alberta se cerrará de forma permanente en la ES de 2007.
• Proyectamos que la planta Methanor anterior en la Holanda, que básicamente
operaba en 50% las tasas de explotación a partir de finales de 2006, tendrá una
producción estimada de 400-4500Mtpy volumen de metanol.
• La demanda de biodiesel va a ser muy optimista, y el metanol es una materia
prima potencial para el biodiesel. De la demanda de metanol por el biodiesel tiene
el potencial para reemplazar el mercado perdido de la producción de MTBE por las
necesidades que seguir de cerca. Podría ser "Boom or bust".
• Total de crecimiento de la demanda de metanol será lento para otros derivados,
durante el período 2007-2009 con un crecimiento global promedio la tasa de
crecimiento de formaldehido a disminuir o incluso experimentar un crecimiento
negativo durante 2007 y 2008.
Uso de los supuestos anteriores, tendremos en el mercado mundial de metanol.
Panorama Mundial. Una vez más, estamos ante la demanda de metanol sin China.
Como se muestra en la fig. 4, la demanda de metanol sin China es relativamente plana.
Si bien hay un cierto crecimiento en los otros productos químicos, la pérdida del
mercado de MTBE ha tenido un efecto profundo. El crecimiento potencial de biodiesel,
posiblemente, se cumplen o superan la pérdida de MTBE. Pero, como se indicó
anteriormente, hay algunos obstáculos en el camino. Se requieren los incentivos
gubernamentales, la disponibilidad de materia prima y la asequibilidad.
La economía de EE.UU. sigue siendo la economía más grande del mundo, y cualquier
disminución significativa en las condiciones económicas tendrán un efecto profundo.
Fuera de China, el crecimiento de la capacidad en comparación con el crecimiento de
la demanda no está totalmente fuera de lugar y no necesariamente indica una
inundación del mercado o un colapso de nuevo a precios inferiores a los que en el año
2001 y principios de 2002.
Hay tantas variables que uno podría llamar de cualquier elige una forma y no se
avergüence. Creemos que la combinación de la pérdida del MTBE en los EE.UU., la
expansión de la capacidad planeada y los altos precios actuales se creará un entorno
de caída de los precios durante los próximos meses. El punto alto sin precedentes de
los precios observados en septiembre ya han evaporado cerca de la mitad de lo que
estaban en su apogeo desde el momento en este documento fue escrito a principios de
octubre. En última instancia, los precios del contrato se reducirá también. Creemos que
los precios más bajos contrato para el metanol seguir adelante en los EE.UU. y no se
sorprendió al ver los precios similares a los Q2 2006 en el Q3 de 2007.
Outlook. El mundo de metanol se ha vuelto más complejo. Los años entre 1980 y
1990 fueron tiempos más simples. Si los precios se justifican la expansión de la
capacidad, la expansión vino. Si se deprimió los precios, la expansión se detuvo. Los
precios siguieron los valores de energía, excepto en aquellos tiempos de $ 15-30/bbl de
crudo. Los valores de energía no subir los precios del metanol a niveles que no podrían
ser absorbidos por la mayoría de los derivados. Ahora, estamos en una época que
presenta muchas incógnitas. ¿Qué se puede absorber el mercado? ¿Cómo va a factores
tales como el gas natural licuado (GNL), el impacto del crecimiento de la disponibilidad
de gas natural para usos de sustancias químicas? Las plantas de metanol pueden
ejecutar sobre la base de la economía de GNL? Ciertamente, en el entorno actual, que
podían. ¿Estos sostenida a largo plazo los altos precios generan una expansión aún
más, que ya ha anunciado? Es perfectamente concebible que, debido a la duración sin
precedentes de los precios del metanol por encima de la economía de reinversión,
pudimos ver un exceso de metanol por el cambio de la década. Pero los costos de
capital están aumentando a un ritmo tan rápido que los activos ya existentes son
prácticamente asegurado margen envidiable en términos históricos. Según algunas
estimaciones, el costo de una nueva planta casi se ha duplicado en los últimos cinco
años. Anunció la expansión actual impulsaría las tasas de explotación de uno de los
niveles más bajos. Sin embargo, gran parte del aumento del coste se ha desarrollado
desde que se hicieron algunos anuncios. Es muy probable que muchos proyectos que
se han anunciado que no pasarán en la etapa de debida diligencia.