Tesis Control Cambiario PDF

UNIVERSIDAD CENTROCCIDENTAL LISANDRO ALVARADO
DECANATO DE ADMINISTRACION Y CONTADURIA

COORDINACION DE POSTGRADO
MAESTRIA EN GERENCIA FINANCIERA

ANALISIS DEL IMPACTO ECONOMICO/FINANCIERO EN LAS EMPRESAS
MANUFACTURERAS UBICADAS EN LA ZONA INDUSTRIAL I, DE
BARQUISIMETO ESTADO LARA, ANTE LA IMPLEMENTACION
DEL CONTROL DE CAMBIO, DURANTE
LOS AOS 2004 AL 2009.

Trabajo de Grado presentado para optar al grado de Magster Scientiarium en
Gerencia Financiera.

Por: Ing. Dennys Jos Gudez Nelo

Barquisimeto, Junio de 2010.

ii

COORDINACION DE POSTGRADO
MAESTRIA EN GERENCIA FINANCIERA

BARQUISIMETO ESTADO LARA, ANTE LA IMPLEMENTACION
DEL CONTROL DE CAMBIO, DURANTE
LOS AOS 2004 AL 2009.

Trabajo de Grado presentado para optar al grado de Magster Scientiarium en
Gerencia Financiera

Tutor Acadmico: Carlos M. Bello P.

iii

COORDINACION DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
MAESTRIA EN GERENCIA EMPRESARIAL

BARQUISIMETO ESTADO LARA, ANTE LA IMPLEMENTACION DEL
CONTROL DE CAMBIO, DURANTE LOS AOS 2004 AL 2009.

Por: Ing. Dennys Jos Guedez Nelo

Trabajo de Grado de Maestra aprobado, en nombre de la Universidad
Centroccidental Lisandro Alvarado, por el siguiente Jurado, en la ciudad de
Barquisimeto a los ---------- das del mes de ------------- de 2010.

MSc. Carlos M. Bello. MSc. Marisol Araujo C.
Tutor Acadmico Jurado Principal

MSc. Gicela lvarez

Coordinador Presidente

iv

DEDICATORIA

A Dios Todopoderoso y a la Virgen por ser quienes me han acompaado en
todo momento en mis metas y triunfos dndome las fuerzas necesarias para continuar
luchando da tras da y seguir adelante rompiendo todas las barreras que se me
presenten.

A mis padres, por su comprensin y ayuda en momentos malos y menos
malos. Me han enseado a encarar las adversidades sin perder nunca la dignidad ni
desfallecer en el intento. Me han dado todo lo que soy como persona, mis valores,
mis principios, mi perseverancia y mi empeo, y todo ello con una gran dosis de amor
y sin pedir nunca nada a cambio.

A mis hermanos Delbis y Deninson, quienes me han acompaado con una
comprensin a prueba de todo. Que este trabajo sirva de ejemplo para su superacin
profesional.

A mi abuela Mara, por ser mi segunda madre, gracias a ti son quien soy
ahora, por tu apoyo incondicional y por estar en los momentos que ms te he
necesitado.

A mis tos y sobrinos, que son parte de mi vida y que siempre han estado all
para alegrar cada momento que estamos juntos.

A mis amigas Francis, Maribel, Paula y Rocelin, por su apoyo y constancia
durante todo el trayecto de nuestra carrera y muy especial en la entrega de este
trabajo.

v

AGRADECIMIENTO

Al Lcdo. Carlos Bello por brindarme su apoyo en la realizacin de este
Trabajo de Grado.
A la Universidad Centroccidental Lisandro Alvarado, por haberme brindado la
oportunidad de haber realizado una mis metas.
A mis Profesores, que durante toda mi carrera me brindaron sus
conocimientos y ahora forma parte de lo que soy en este momento. Gracias a todos
ellos.
A Francis y Maribel amigos incondicionales que en todo momento estuvieron
all presentes apoyndonos uno al otro, aconsejndonos y sobre todo compartiendo y
celebrando nuestros logros. A ustedes dos agradecido de ante mano y espero que esta
sea una muy larga y buena amistad. Las quiero mucho.
A todas aquellas personas que de una u otra forman me brindaron su
colaboracin hoy, cuando el tiempo y el esfuerzo marcan la culminacin de mi ms
anhelada meta.
Gracias Totales.

vi

COORDINACION DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
MAESTRIA EN GERENCIA EMPRESARIAL

BARQUISIMETO ESTADO LARA, ANTE LA IMPLEMENTACION DEL
CONTROL DE CAMBIO, DURANTE LOS AOS 2004 AL 2009.

Tutor Acadmico: MSc. Carlos Bello.

RESUMEN.

El control cambiario impacta negativamente en las empresas, al adicionar nuevos
elemento de incertidumbre para los entes externos al evaluar las posibilidades de
negocio con una Venezuela necesitada de insumos para mantener su desarrollo
econmico, es por ello que esta investigacin de campo, basada en un estudio
descriptivo, tiene como objeto analizar el impacto econmico/financiero en las
empresas Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado
Lara, ante la implementacin del control de cambio, durante los aos 2004 al 2009.
En este sentido, la variable de estudio es el control de cambio. A razn de esto, se
dise un (1) cuestionario, que sirvi de instrumento para la recoleccin de
informacin y fue aplicado a la poblacin en estudio. Asimismo, se realiz el anlisis
e interpretacin de la informacin recabada y procesada en consistencia con las
variables, objetivos y las interrogantes planteadas en el estudio. Entre las
conclusiones se destaca que las alternativas a las que actualmente acuden las
empresas para la obtencin de divisas son bonos soberanos denominados en dlares
pagaderos en bolvares, el mercado de capitales, el mercado paralelo (negro), la
permuta de Ttulos valores, y los ADRs. Asimismo, que los inventarios se han visto
afectados en la produccin las empresas objeto de estudio por el retardo en la
asignacin de divisas, porque adems los ndices de inflacin afectan el nivel de
venta de sus productos, pues ste fenmeno se da dependiendo del tipo de
actividades y de que tan sensible sea a la exposicin al riesgo cambiario. Sobre este
particular el investigador recomienda agilizar los mecanismos actuales de
adquisicin de divisas a travs de CADIVI, para cubrir con las necesidades reales del
mercado, por lo que se podra recomendar evaluar los procesos de solicitud de divisas
a fin de que estos sean ms eficientes y sobretodo ms flexibles en lo que respecta a
las solvencia.
vii

LISANDRO ALVARADO UNIVERSITY
DEAN OF ADMINISTRATION AND ACCOUNTING
COORDINATION OF GRADUATE STUDIES
MASTER OF BUSINESS MANAGEMENT

ECONOMIC IMPACT ANALYSIS / FINANCIAL FIRMS LOCATED IN THE
INDUSTRIAL ZONE I, OF BARQUISIMETO, LARA STATE, BEFORE THE
IMPLEMENTATION OF THE CONTROL OF CHANGE, DURING THE YEARS
2004 TO 2009.

By: Mr. Dennys Jos Gudez Nelo
Academic Tutor: MSc. Carlos Bello.

ABSTRACT.

Exchange control has a negative impact on businesses, while adding new element of
uncertainty for foreign entities to evaluate business opportunities with Venezuela
input needed to sustain economic development, which is why this field research,
based on a study descriptive aims to analyze the economic / financial in
manufacturing companies located in the Industrial Zone I of Barquisimeto, Lara
State, in the implementation of change control, during the years 2004 to 2009. In this
sense, the study variable is the exchange control. A reason for this, we designed a (1)
questionnaire, which was instrumental in gathering information and was applied to
the study population. Also performed the analysis and interpretation of information
collected and processed consistent with the variables, objectives and questions raised
in the study. Among the conclusions highlight that alternatives to those currently
attending companies to obtain foreign currencies are dollar-denominated sovereign
bonds payable in bolivars, the capital market, the parallel market (black), the
exchange of securities, and ADR's. Also, that inventories have been affected in the
production companies studied by the delay in the allocation of foreign currency,
because inflation rates also affect the level of sales of their products, as this
phenomenon is the type of activities and that is sensitive to exposure to currency risk.
In this regard the researcher recommends streamlining the current arrangements for
purchase of foreign exchange through CADIVI, to meet the market needs, so it could
be recommended to evaluate the exchange application process so that these are more
efficient and more flexible, especially as regards the solvency.

viii

INDICE GENERAL.
Pg.
RESUMEN... vi
INDICE GENERAL vii
INDICE DE CUADROS. ix
INDICE DE GRAFICOS x
INTRODUCCION.. 11
CAPITULO I
El Problema
Planteamiento del Problema.................................................................................. 14
Objetivos de la Investigacin
General................................................................................................................... 21
Especficos............................................................................................................. 21
Justificacin e Importancia de la Investigacin. 22
Alcance y Limitaciones de la Investigacin 23
CAPITULO II
Marco Terico
Antecedentes de la Investigacin. 24
Antecedentes de la Situacin 30
Bases Tericas. 33
Bases Legales.. 68
Sistema de Variables... 72
Definicin Conceptual de las Variables.... 72

CAPITULO III
Marco Metodolgico
Tipo de la Investigacin... 75
Diseo de la Investigacin .. 77
Poblacin.. 78
ix

Muestra.. 80
Unidades de Informacin. 81
Tcnicas de Recoleccin de Datos.... 81
Instrumentos de recoleccin de datos 82
Validacin del Instrumento .... 82
Confiablidad del Instrumento ... 83
Tcnicas de procesamiento y Anlisis de Datos 84
Anlisis Estadsticos de los Datos. 85
Procedimiento 86
CAPITULO IV
Anlisis e Interpretacin de los Resultados... 87
CAPITULO V
Conclusiones. 108
Recomendaciones. 111
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS............................................................. 113
ANEXOS... 117
ANEXO A. Cuestionario... 118
ANEXO B. Matriz de Validacin.. 124

x

INDICE DE CUADROS
Pg.
Cuadro No. 1 Operacionalizacin de las Variables. 74
Cuadro No. 2 Poblacin de las Empresas Manufactureras segn la Cmara
de Industriales del Estado Lara..

79
Cuadro No. 3 Criterios para el Anlisis de Confiabilidad 84
Cuadro No. 4 Coeficiente de Confiabilidad Para el Instrumento 84
Cuadro No. 5 Obtencin de dlares preferenciales.. 88
Cuadro No. 6 Alternativa para adquirir divisas 89
Cuadro No. 7 Participacin en alternativas para adquirir divisas 91
Cuadro No. 8 Porcentaje estn incluido dentro de los rubros prioritarios de
acuerdo a la lista de CADIVI

93
Cuadro No. 9 Satisfaccin por el volumen de divisas liquidado 94
Cuadro No. 10 Precio razonable 95
Cuadro No. 11 Seguridad legal.. 96
Cuadro No. 12 Tiempo entre la solicitud y la liquidacin final. 97
Cuadro No. 13 Informacin financiera resguardada.. 98
Cuadro No. 14 Sistema automatizado que permita el rpido acceso a la
solicitud.

99
Cuadro No. 15 Liquidez de la empresa.. 101
Cuadro No. 16 Nivel de participacin en el mercado de la empresa 102
Cuadro No. 17 Inventarios Afectados 103
Cuadro No. 18 ndices de inflacin y nivel de venta de los productos.. 104
Cuadro No. 19 Inversiones. 105
Cuadro No. 20 Obligaciones estipuladas por las leyes venezolanas...... 106

xi

INDICE DE GRAFICOS
Pg.
Grafico No. 1 Obtencin de dlares preferenciales.. 88
Grafico No. 2 Alternativa para adquirir divisas 90
Grafico No. 3 Participacin en alternativas para adquirir divisas 92
Grafico No. 4 Porcentaje estn incluido dentro de los rubros prioritarios de
acuerdo a la lista de CADIVI

93
Grafico No. 5 Satisfaccin por el volumen de divisas liquidado.. 95
Grafico No. 6 Precio razonable 96
Grafico No. 7 Seguridad legal.. 97
Grafico No. 8 Tiempo entre la solicitud y la liquidacin final. 98
Grafico No. 9 Informacin financiera resguardada...... 99
Grafico No. 10 Sistema automatizado que permita el rpido acceso a la
solicitud.....

100
Grafico No. 11 Liquidez de la empresa 101
Grafico No. 12 Nivel de participacin en el mercado de la empresa. 102
Grafico No. 13 Inventarios Afectados 103
Grafico No. 14 ndices de inflacin y nivel de venta de los productos.. 104
Grafico No. 15 Inversiones. 105
Grafico No. 16 Obligaciones estipuladas por las leyes venezolanas.. 106

12
INTRODUCCION.

Situarse en el contexto en el que se encontraba Venezuela para el ao 2003, en
el que fue implementado el rgimen de control de cambio, es crucial para entender
que la situacin econmica, poltica y social de Venezuela era incierta, debido a un
cambio radical en la direccin del pas, en todos sus escenarios como los son el
poltico, el econmico y el social; caracterizados por el enfrentamiento del gobierno
con los partidos polticos tradicionales.

Es por ello que, para el ao 2003 en Venezuela las divisas quedaron sujetas a
un control de cambio, cuyas razones para establecer este control fue evitar la fuga de
capitales que se haba acentuado desde abril del 2002 por la incertidumbre poltica en
el pas; y segundo para evitar que la presin del mercado cambiario continuara
devaluando el bolvar.

Esto trajo como consecuencia la aparicin del denominado mercado paralelo,
el cual, es realizado por particulares para obtener divisas fuera del mbito del control
de cambio, por todo esto, el Estado venezolano tomo medidas estratgicas, estudio las
alternativas de endeudamiento con la finalidad de cubrir la deuda fiscal, controlar el
mercado paralelo, entre las que se pueden mencionar la emisin de los Bonos
Soberanos bajo la modalidad Bolvar Dlar ($), logrando de esta manera obtener
recursos financieros para tratar de sufragar compromisos del Estado, tanto a nivel
nacional como internacional y que aquellos inversionistas que necesitaran divisas
pudieran tener acceso a estas con un precio mucho ms accesible que el que ofreca el
mercado paralelo.

Puesto que el control de cambio es una intervencin oficial del mercado de
divisas, de tal manera que los mecanismos normales de oferta y demanda quedan total
o parcialmente bajo el control de la autoridad monetaria, por lo cual se aplica una
13
reglamentacin administrativa sobre compra y venta de divisas, que implica
generalmente un conjunto de restricciones sobre el manejo de divisas; la diatriba
principal radica en si el control de cambio era conveniente o no, ya que por una parte
evita la fuga masiva de capitales adems de proteger las reservas internacionales, pero
por otra parte, surgen grandes desventajas, para el sector productivo interno en
general en funcin de la adquisicin de la materia prima importada, y para los
inversionistas vindose disminuida la entrada de nuevos capitales extranjeros y
nacionales, lo que a la larga trae como consecuencia mayor escasez de bienes,
incremento de precios, la aparicin de mercado paralelo con un bolvar ms
depreciado, asignacin ineficiente de recursos. Todo esto bajo una visin de poltica
econmica que est orientada por el control econmico por parte del Estado y con
una alta influencia de variables polticas.

En este contexto, surge este estudio que tiene por finalidad analizar el
impacto econmico/financiero en las empresas Manufactureras ubicadas en la Zona
Industrial I, de Barquisimeto Estado Lara, ante la implementacin del control de
cambio, durante los aos 2004 al 2009, el que se estructura formalmente en cinco
(5) captulos, los cuales se detallan a continuacin:

Inicialmente se presenta el Captulo I, comprende el planteamiento del
problema, el cual se inicia enfocando globalmente el tema, destacando su
importancia y enfatizando la situacin problemtica. En base a este planteamiento,
se formularon los objetivos, los cuales se presentan de acuerdo a su complejidad,
primero el general, luego los especficos; posteriormente se justifica la
investigacin y se determina el alcance y limitaciones de la misma.

Seguidamente el Captulo II, describe el marco terico que contiene una serie
de elementos conceptuales que sirven de base a la indagacin por realizar, en el cual
se exponen los antecedentes de la investigacin, referido a los estudios previos y
14
trabajos de grado relacionadas con el problema planteado; bases tericas, que
comprenden un conjunto de conceptos y proposiciones con un punto de vista o
enfoque determinado, dirigido a explicar el problema planteado de acuerdo con los
objetivos trazados. En este captulo tambin se presenta para su definicin y
aplicacin el sistema de variables y finaliza con el cuadro de operacionalizacin de
las variables.

En este orden, el Captulo III, resea: la naturaleza de la investigacin, en la
cual se detalla el grado de profundidad con que se aborda la unidad de estudio, para
el cual son vlidas las conclusiones que se obtendrn como producto de la
investigacin; las tcnicas de recoleccin de datos, y los procedimientos, describen
las distintas operaciones a las cuales fueron sometidos los datos estudiados.

En l, Captulo IV, se desarrolla el anlisis e interpretacin de los resultados.
Recabada la informacin se procesa en consistencia con las variables, los objetivos y
las interrogantes planteadas, dicho anlisis se efectan a travs de cuadros y grficos;
los que conllevan posteriormente a establecer conclusiones y recomendaciones, en lo
que se refiriere al tema en estudio.

Finaliza presentando el Capitulo V, correspondiente a las Conclusiones y
Recomendaciones, que son el producto de un exhaustivo anlisis de la informacin,
que dan respuestas a los objetivos planteados en la investigacin.

Por ltimo se hace referencia a la bibliografa empleada para la realizacin de
esta investigacin.

15
CAPITULO I

EL PROBLEMA

Planteamiento Del Problema

En esta ltima dcada, cuando Venezuela est atravesando por uno de los
mayores cambios poltico-socio-econmicos de su historia moderna, adicionalmente
incidida por las exigencias de crecimiento que caracterizan al contexto mundial
producto de la globalizacin, se ve en la necesidad de afrontar una serie de
requerimientos de garantas de cumplimiento de pago por quienes hasta hace algunos
aos le provean de materias primas, componentes, productos manufacturados,
maquinarias, repuestos, entre otros, bajo la figura de crdito y ahora se ven
influenciados por un marcado riesgo derivado del control cambiario que inhibe la
libre circulacin de divisas.

Sobre este particular, los empresarios han experimentado un vuelco en sus
operaciones mercantiles lo cual ha caracterizado los cambios que se han presentado
en la forma de afrontar las relaciones, debido a su entorno econmico que cada vez es
ms exigente en cuanto a volmenes, calidad y seguridad en la entrega de bienes y
servicios, que segn el criterio de Pea (2007) consiste en el intercambio de bienes
econmicos efectuado entre los habitantes de dos o ms naciones, con el propsito de
dar origen a salidas de mercanca de un pas (exportaciones) y entradas de mercancas
(importaciones) procedentes de otros pases, lo que pudiera entenderse como una
integracin de las economas de todo el mundo, mejor conocida como globalizacin.

En tal sentido, Venezuela se encuentra bajo una situacin especial en el mbito
de la adquisicin de divisas conocida como Control de Cambio, lo que se entiende
como el instrumento de poltica cambiaria que consiste en regular oficialmente la
compra y venta de divisas en un pas. De esta manera, el gobierno interviene
16
directamente en el mercado de moneda extranjera, controlando las entradas o salidas
de capital.

Bajo este concepto las empresas que tienen la necesidad de importar materia
prima se ven en la necesidad de buscar diferentes alternativas para honrar sus
compromisos con los proveedores en el exterior ya que se ven afectadas por las
dificultades que encuentran para adquirir divisas bajo un control de cambio.

Al respecto, Garay (2002), seala que el Estado Venezolano, durante los
ltimos veinte (20) aos, ha establecido una poltica cambiaria que se caracteriza, en
primer trmino, por el impacto inflacionario de las devaluaciones que adquieren suma
importancia para la aplicacin de los ajustes de los tipos de cambio, cuando hubo
posibilidad de que se produjera un choque inflacionario se impidi o aplaz la
decisin de devaluar el bolvar con la finalidad de acercarlo a su valor de equilibrio.

Continua el autor sealando, que esto debido a que, cuando el bolvar se
sobrevala, se producen graves consecuencias para las empresas productoras de
bienes transables, pues se les dificulta competir con los productos importados y a su
vez, exportar productos competitivos. Asimismo, cuando el bolvar se ha
sobrevaluado, se produce un incremento en las tasas de inters real, producto de los
intentos de Banco Central de Venezuela (BCV), por detener la fuga de capitales.

Por otra parte, segn lo prev Zambrano (1999) citado por Garay (ob.cit) las
polticas cambiarias aplicadas en el pas, han tenido grandes implicaciones fiscales, a
manera de ejemplo puede decirse que, cuando los precios y las importaciones
petroleras se han deteriorado, el gobierno, mediante del BCV, implementa una
poltica cambiaria dirigida a generar mayores ingresos fiscales al recaudar, entre otras
partidas, mayores impuestos de la actividad petrolera. En consecuencia, este uso que
se le ha dado a la poltica cambiaria, principalmente durante la poca de los ochenta,
17
ha afectado a las empresas, pues se genera un alza en la inflacin y este hecho reduce
el poder adquisitivo de la poblacin, y consecuencialmente la venta de productos.

Finalmente, entre las caractersticas de la poltica cambiaria se encuentra su
impacto en la liquidez de las divisas, pues cuando existe demanda de stas por parte
del pblico, el sistema bancario destruye medios de pago, al reducir el monto de las
monedas y billetes, asimismo se produce la disminucin en la demanda de depsitos
cambiarios, lo que conlleva a la reduccin de la capacidad de crear dinero secundario,
por parte de la banca, reducindose adems, el financiamiento de las empresas.

En este sentido, es importante destacar que el control de cambio aplicado
actualmente en Venezuela, ha sido instaurado por el gobierno nacional con la
creacin, mediante decreto presidencial publicado en el mes de febrero del ao 2003,
de la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI), que subordina, dentro del
marco de sus polticas cambiarias, la venta de dlares a personas naturales, jurdicas
y otras instituciones, al cumplimiento previo de una serie de requisitos de carcter
administrativo.

Con fundamento en las consideraciones anteriores, puede decirse que CADIVI
cumple con dos procesos generales, en principio la asignacin de divisas, y
posteriormente, una vez que el interesado ha cumplido con toda la tramitacin
correspondiente, viene la liquidacin o pago de los proveedores, el cual, en la actual
poltica cambiaria, ha enfrentado retrasos mucho ms prolongados de la duracin de
los contratos de compra, por ejemplo, en el caso de los importadores, que compran
con pago a treinta das despus del embarque, estos se han visto afectados por los
retrasos que van desde sesenta a ciento cincuenta das para la entrega de divisas;
naturalmente, este hecho genera desconfianza por parte de los proveedores en el
extranjero, quienes dejan de aprobar las entregas de mercancas en el pas.

18
Al respecto, agrega Toledo (2008), el presidente de Consecomercio para esa
fecha seal que el Gobierno est en mora con los dlares en el sector importador y
comercial del pas (p. 1); es decir manifiesta que existen serios retrasos en la entrega
de divisas, todo ello genera la escasez de bienes y servicios, alimentos, medicinas y
artculos de primera necesidad.

Lo anteriormente descrito genera que el proceso para la adquisicin de divisas
sea objeto de innumerables crticas por parte de expertos economistas, y en la
prctica, ocasiona muchos retrasos e inconvenientes a las empresas del sector
industrial, pues resultan muy complicados la cantidad de recaudos administrativos
exigidos por la comisin in comento, razn por la cual es difcil que los
administradores de tales empresas los lleven al da y por esto se generan dilaciones en
la obtencin de las tan preciadas divisas.

Por otra parte, es importante destacar que entre los meses de enero y febrero,
del ao 2008, las cifras oficiales emanadas del ente gubernamental, han registrado
una cada del 16.5% en el monto autorizado para ingresar bienes extranjeros al pas.
Segn Tejero (2008), la disminucin ms pronunciada se centr en las importaciones
que se realizan fuera del marco del convenio ALADI, las cuales pasaron de 2.059
millones de dlares, durante el primer mes del ao, a 1.586 millones de dlares al
mes de febrero, lo que representa una disminucin de casi el 30%, lo que equivale a
473 millones de dlares menos.

Sobre este particular, Tejero (ob.cit) considera que lo antes planteado es
producto del hecho de que en la historia reciente de Venezuela, la economa se vio
afectada en cierta medida por razones polticas y econmicas que fueron generando
problemas como la fuga de capitales, especulacin, evasin fiscal y un paro en la
industria petrolera que constituye la principal fuente de ingresos del pas.
19
Del mismo modo, es importante destacar que durante el mes de Diciembre del
ao 2006, CADIVI conjuntamente con el Ministerio de Industrias Ligeras y
Comercio (MILCO), definieron nuevas normas que aumentaron las exigencias para la
adquisicin de dlares a precio oficial, a este efecto, el despacho ministerial antes
sealado, dict la Resolucin No.: 195 que aparto 3.600 cdigos arancelarios de la
lista de bienes e insumos prioritarios, lo que implica que las empresas deben solicitar
un Certificado de Produccin Nacional al MILCO, en el caso de que los bienes que
deseen ingresar al pas, no se encuentren en el listado preferencial.

De all que, segn Crespo (2003) se ha producido una disminucin de las
reservas internacionales y de los ingresos petroleros, merma en los aportes al fisco,
desestabilizacin del valor externo de la moneda, incertidumbre, inversin para
atender la contingencia ocasionada por el desabastecimiento de combustible y
algunos rubros alimenticios de primera necesidad, entre otras situaciones, todo lo cual
sacude actualmente las bases de la economa venezolana.

Por otra parte, segn el autor in comento, todo lo anterior se une al control de
precios, lo que conlleva a que las industrias limiten su capacidad de produccin, y
experimenten prdidas significativas debido a que el precio de produccin estara
ubicndose por debajo de los precios de costo, generndose, en primer trmino,
desabastecimiento de productos de primera necesidad, importados y nacionales, y en
segundo trmino origina el cierre de empresas, situacin determinante para el
aumento de los niveles de desempleo, el incremento de los precios, disminucin en
las exportaciones, disminucin en los inventarios de materia prima y en el de la
produccin, aumento de la inflacin, en virtud de que hay menos oferta y la misma
demanda, lo que comporta la disminucin del poder adquisitivo de la poblacin.

Asimismo, varios productos tales como medicinas, cosmticos, juguetes,
algunos insumos bsicos para la fabricacin de artculos de primera necesidad,
20
envases y latas, se han visto afectados por este cambio, siendo el sector automotor y
el sector manufacturero los ms golpeados por dicho control, ya que muchas
empresas se han visto forzadas a realizar paradas en la produccin ente la falta de
insumos.

En virtud de los planteamientos que anteceden, se hace necesario analizar el
impacto econmico/financiero en las empresas Manufactureras ubicadas en la Zona
Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, ante la implementacin del control de
cambio, durante los aos 2004 al 2009, con el propsito de formular lineamientos que
le permitan a dichas empresas la adquisicin de divisas de manera ms oportuna, de
acuerdo a los requerimientos del sector.

De lo expuesto anteriormente, surgen las siguientes interrogantes:

Cules son las alternativas que actualmente tienen las empresas Manufactureras
ubicadas en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, para la adquisicin de
divisas dentro del marco regulatorio que rige el control de cambio en Venezuela, y
que a su vez cumplan con sus necesidades en cuanto a tiempo, precio, riesgo y
volumen de divisas requeridas?

Cul es la percepcin que poseen las empresas Manufactureras ubicadas en la Zona
Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, en cuanto al tiempo, riesgo, requisitos y
volumen para las transacciones en la adquisicin de divisas?

Cuales los resultados econmicos/financieros y sus efectos en el desarrollo
productivo de las empresas Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial I de
Barquisimeto Estado Lara, tras la implementacin del control de cambio en
Venezuela para el perodo 2004- 2009.

21
Con la finalidad de responder todas las interrogantes, surge la presente
investigacin que tiene por objeto analizar el impacto econmico/financiero en las
empresas Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado
Lara, ante la implementacin del control de cambio, durante los aos 2004 al 2009.

22
Objetivo General

Analizar el impacto econmico/financiero en las empresas Manufactureras
ubicadas en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, ante la
implementacin del control de cambio, durante los aos 2004 al 2009.

Objetivos Especficos

Describir las alternativas que actualmente tienen las empresas Manufactureras
ubicadas en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, para la adquisicin de
divisas dentro del marco regulatorio que rige el control de cambio en Venezuela, y
que a su vez cumplan con sus necesidades en cuanto a tiempo, precio, riesgo y
volumen de divisas requeridas.

Conocer la percepcin que poseen las empresas Manufactureras ubicadas en la
Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, en cuanto al tiempo, riesgo, requisitos
y volumen para las transacciones en la adquisicin de divisas.

Evaluar los resultados econmicos/financieros y sus efectos en el desarrollo
productivo de las empresas Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial I de
Barquisimeto Estado Lara, tras la implementacin del control de cambio en
Venezuela para el perodo 2004- 2009.

23
Justificacin de la Investigacin.

Estudiar el impacto econmico/financiero en las empresas Manufactureras
ubicadas en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, ante la
implementacin del control de cambio, durante los aos 2004 al 2009 es un aspecto
de principal relevancia tanto para las empresas como para los proveedores de bienes y
servicios, ya que estas negociaciones inciden directamente en el crecimiento
econmico, de ambos pases.

En virtud del hecho de que el proceso de control de cambio para la adquisicin
de las divisas amerita el cumplimiento de ciertos trmites y la presentacin de una
serie de recaudos administrativos, que en el sentido prctico son muy difciles de
obtener, con ocasin de las innumerables trabas burocrticas que propician las
instituciones pblicas, retardando, adems, el proceso de adquisicin de divisas por
parte de las empresas manufactureras.

Por otra parte, debido a la obligacin que tienen las la empresas de conocer la
normativa vigente que regula, el mbito de su actividad, este trabajo de investigacin
se justifica por cuanto ofrece lineamientos basados en la normativa actual que rige el
proceso cambiario en Venezuela para su aplicacin en las empresas del sector
manufacturero. Asimismo, la aplicacin para la adquisicin de divisas se lleva a cabo
a travs de un proceso establecido por CADIVI, al cual tienen acceso las empresas a
travs de su portal por internet, justificndose este trabajo por su aporte en cuanto a
dar informacin de cada una de las partes del proceso para dicha adquisicin.

En el mbito terico, este estudio arrojar informacin confiable en lo
referido al ordenamiento jurdico venezolano; especialmente en lo concerniente a las
transacciones sujetas a control cambiario, los sujetos, los aspectos que lo caracterizan,
los riesgos que asumen los importadores en las operaciones de comercio
24
internacional, y las exigencias de la normativa cambiaria venezolana vigente en
Venezuela desde el 2003.

Desde la perspectiva prctica, la informacin derivada del anlisis documental
servir de gua para los importadores, dado que se profundizar sobre la normativa
legal cambiaria, en virtud de que la investigacin est asociada a las exigencias
emanadas de las leyes venezolanas inherentes al comercio internacional, en el
entendido que un amplio conocimiento sobre esta materia podra incentivar tanto al
importador como al proveedor internacional en su carcter de proveedor de insumos y
acreedor de las empresas venezolanas, a cumplir con las regulaciones impuestas por
el pas, lo cual agilizar el proceso de liquidacin de las divisas.

Alcance y Delimitaciones.

El alcance de la investigacin, ha sido definido con respecto a hacer un anlisis
del impacto econmico/financiero en las empresas Manufactureras ubicadas en la
Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, ante la implementacin del control de
cambio, durante los aos 2004 al 2009; con la finalidad de ofrecer un anlisis acerca
de los efectos econmicos/financieros del control de cambio que inciden en el
desarrollo productivo de las empresas manufactureras de acuerdo a los
requerimientos del sector, por medio de orientaciones que coadyuven a mejorarlo, a
travs del conocimiento veraz de los tramites a realizar ante las instancias
gubernamentales de su competencia, en funcin de adquirir las divisas requeridas
para la compra de insumos, materia prima, y mercancas en el exterior.

Asimismo, es importante destacar que, la investigacin est limitada al
perodo comprendido durante el periodo 2004/2009.

25
CAPITULO II

MARCO TEORICO.

A continuacin se presenta el basamento de la investigacin, que comprende,
antecedentes de la situacin y la investigacin as como tambin las bases tericas y
legales que la sustentan, y finaliza presentando el cuadro de operacionalizacin de
las variables que sirve de marco a los objetivos planteados.

La investigacin tiene como antecedentes otras investigaciones realizadas en
el rea de control cambiario. Cabe destacar que se encontraron algunos trabajos
referidos al tema en estudio. A tal efecto, como primer punto en el marco terico se
presentan los antecedentes de la investigacin que dan sustento bibliogrfico y
referencial a la misma, a fin de obtener experiencias de utilidad para el diseo del
estudio propuesto.
Antecedentes de la Investigacin.

Sobre la base de la temtica abordada en el presente estudio, se tom en
consideracin diversas investigaciones que permiten la revisin de estudios
relacionadas con el tema a investigar. Dichos estudios fueron desarrollados a nivel
internacional, nacional o regional, y ofrecen una genuina oportunidad de comparar o
de establecer conclusiones y definir vinculaciones de stos trabajos con la
investigacin que se presenta.

Primeramente, en el mbito internacional, se tom en consideracin el trabajo
investigativo realizado por Anguiano (1999), que se titula: Polticas Monetarias y
Cambiarias para el Crecimiento con Flujo de Capital Externo Voltiles. La
investigacin fue abordada a travs de una metodologa de tipo documental, donde
seala que las polticas establecidas en funcin de arraigar al capital externo,
26
aplicadas en Mxico y en muchos pases en desarrollo durante la ltima dcada,
tienden a sobrevaluar los tipos de cambio, todo lo cual conduce al deterioro cclico de
su balanza de cuenta corriente y genera ataques especulativos contra sus monedas.

El estudio que precede representa una base fundamental para la presente
investigacin, en virtud de que el mismo establece el tipo de cambio como elemento
esencial para la economa de un pas, por lo cual se pone en evidencia que su mal
manejo desencadena una serie de consecuencias graves al deterioro cclico de la
balanza de la cuenta corriente, as como tambin produce ataques especulativos
contra las monedas de un pas determinado.

Zoghbi (2007), desarrollo una investigacin de tipo documental titulada
Alternativas que Actualmente Tienen las Empresas Importadoras para la Adquisicin
de Divisas dentro del Marco Regulatorio que rige el Control de Cambio en
Venezuela. Desde el ao 2003 en Venezuela existe un rgimen cambiario donde el
tipo de cambio es fijo y los mecanismos para adquirir divisas es a travs del
organismo formado por el gobierno denominado CADIVI (Comisin de
Administracin de Divisas); a partir de este momento las empresas importadoras han
tenido que buscar mecanismos alternos para obtener divisas y as cumplir con las
deudas contradas en el exterior pues el proceso a travs de la Comisin no es
suficiente para cubrir todas las necesidades del mercado.

A lo largo de la investigacin se describen y analizan las caractersticas de
cada una de las alternativas que tienen las empresas importadoras para obtener divisas
(Bonos Soberanos, Permutas de ttulo valor y ADRs), y como apoyo para la
evaluacin de estos mecanismos se dise un cuestionario, el cual fue aplicado a los
gerentes de tesorera de empresas que actualmente estn inmersas en esta
problemtica a fin de conocer los beneficios y limitaciones que presentan en cuanto a
precio, volumen, tiempo, seguridad legal y confidencialidad.
27
Concluye la autora que ante un esquema de control de cambio se puede
evidenciar que el proceso de toma de decisiones para las empresas importadoras es
muy delicado pues no existe una alternativa que permita la adquisicin de divisas sin
pagar un precio de una u otra forma.

En el mismo orden de ideas, Faria (2008), desarrollo una investigacin
titulada Impacto del Control Cambiario en Venezuela (2003-2008) en el Riesgo Pas.
En la cual seala que el Impacto del Control de Cambios en el Riesgo Pas, constituye
el eje central de esta investigacin cuyo objetivo general fue analizar su impacto en
Venezuela en el lapso comprendido entre los aos2003-2008.

Para lograr este objetivo general, fue necesario determinar las transacciones
empresariales sujetas a control cambiario, los responsables de pago en el comercio
internacional; los aspectos que caracterizan el riesgo pas as como los asumidos por
los proveedores en las operaciones de comercio internacional y las exigencias de la
normativa cambiaria venezolana para aprobar la cancelacin de obligaciones
asumidas con proveedores en materia de comercio internacional.

Desde el punto de vista metodolgico se trata de un estudio descriptivo,
aplicado y documental, con un diseo bibliogrfico, no experimental, desarrollado
mediante la Observacin y el Anlisis Documental.

Los hallazgos, permiten establecer como conclusin general que el control
cambiario impacta negativamente al riesgo pas, al adicionar un nuevo elemento de
incertidumbre para los entes externos al evaluar las posibilidades de negocio con una
Venezuela necesitada de insumos para mantener su desarrollo econmico, al punto de
que sus consecuencias pudieran transformarse de Riesgo Pas a . Pas en Riesgo.

28
Por lo cual, el autor recomienda que en virtud de la sencillez operativa que
caracteriza a la normativa cambiaria venezolana, el ente de Control Cambiario debe
realizar encuentros tcnicos con los usuarios del sistema, a fin de esclarecer las
posibles dudas que existan sobre el funcionamiento del mismo, al tiempo que les
exhorten a exponer sus inquietudes para que en conjunto puedan optimizar las
fortalezas de los procedimientos establecidos para la cancelacin de obligaciones
derivadas del comercio internacional, y erradicar el escepticismo al momento de
conceder crditos a los importadores venezolanos.

De acuerdo a los razonamientos que se han venido analizando, Fras (2008),
titulo su estudio Incidencia del Control de Cambio en la Actividad Comercial y de
Consumo del Eje Fronterizo San Antonio del Tchira, la que pretendi evaluar el
impacto del rgimen de control de cambio aplicado en febrero del 2003, en la zona
fronteriza con Colombia en San Antonio del Tchira.

Para la autora, es importante destacar que Colombia y Venezuela se
constituyen en el eje principal de la integracin econmica de la Comunidad Andina
de Naciones, con un vnculo que ha perdurado a lo largo de aos. No obstante,
diversos factores del campo poltico, econmico y social, propiciaron diferencias
entre las dos naciones. Estas relaciones fronterizas, se concentran especialmente en
Ccuta y su rea Metropolitana, por el lado colombiano, mientras en Venezuela, se
destacan San Antonio, Urea y San Cristbal, constituyndose en el paso ms
dinmico entre estos pases.

En estas regiones el fenmeno del contrabando, se constituye en un factor
determinante en el entorno econmico y social, al generar altos niveles de empleo y
rentabilidad en la comercializacin de los productos. A su vez, el diferencial de
precios se constituye en estmulo a las operaciones de comercio ilegal, teniendo en
cuenta la rentabilidad que genera la actividad econmica respectiva. Esta
29
investigacin demostr como el comercio fronterizo en Colombia se ha afectado,
imposible competir con los precios, mientras que lo contrario con el comercio
nacional en lo que se observa gran movimiento de mercancas, causando
desabastecimiento y perjudicando a los habitantes de esta regin.

Metodolgicamente esta investigacin, se tipifica en un diseo documental,
debido a que su sustentacin se basa en escritos bibliogrficos de diferentes expertos
en la materia, como tcnicas e instrumentos de recoleccin de datos, se utiliz el
resumen, fichaje, sntesis, y como tcnicas de anlisis de los datos, la cuantificacin,
cualificacin y graficacin, para interpretar la informacin, llegando a la conclusin
de que el control de cambios no represent ninguna ventaja en la proteccin del valor
monetario en la zona fronteriza de Colombia.

Crdenas (2009), realiz su investigacin la cual titul: Impacto Econmico
en el Sector no Petrolero de la Economa Venezolana Ante la Implementacin del
Control de Cambio desde 2003 hasta 2008. Refiere el autor que la poltica monetaria
desarrollada por el gobierno nacional en la actualidad, tiene gran importancia para
todos los sectores de la economa del pas, de ah la necesidad de hacer un anlisis del
impacto que ha provocado la aplicacin del rgimen de control de cambio en las
actividades del sector no petrolero en Venezuela, objetivo que se persigue en la
presente investigacin, y que tiene como fin la formulacin de recomendaciones que
permitan mejorar las actividades rutinarias de los sectores involucrados alcanzando
as la calidad y competitividad que exige el entorno.

La investigacin es de tipo comparativa y descriptiva. Para obtener la
informacin y data necesaria, fue pertinente recurrir al Banco Central de Venezuela
(BCV) y al Instituto Nacional de Estadstica (INE), obtenindose as la informacin
necesaria para el desarrollo de la presente investigacin.
30
Concluye la autora que durante el perodo bajo el Rgimen de Administracin
de Divisas, se increment el Producto Interno Bruto del sector no petrolero, donde las
importaciones de bienes pblicos, privados y servicios, as como las exportaciones de
servicios, de este mismo sector experimentaron un crecimiento. No obstante,
especficamente con respecto a las exportaciones de bienes pblicos y privados no
petroleros, disminuyeron en comparacin con el perodo considerado con tipo de
cambio de flotacin sucia. La investigacin sigui un diseo comparativo no
experimental, razn por la cual existe un sin nmero de elementos y circunstancias
econmicas presentes tales como inflacin, factores vinculados con la incertidumbre
econmica del pas, altos precios del barril de petrleo, entre otros.

Resulta oportuno sealar que las investigaciones mencionadas anteriormente,
presentan una relacin directa con el presente estudio, puesto que la misma hace
referencia al tipo de cambio como necesidad imperiosa para realizar las operaciones
entre empresas, para la produccin y con el comercio, basados actualmente en un
control de cambio.

Cabe destacar que el grupo de investigadores antes expuestos brindan
importantes aportes, que consisten en apoyo a la base metodolgica relacionado con
el control de cambio implementado actualmente en Venezuela, pues ofrecen
elementos tericos necesarios para la comprensin de tal fenmeno en lo que respecta
con el cumplimiento legal.

A esto se agrega adems, que las investigaciones citadas se identifican de
manera directa con los elementos que son objeto de estudio en este trabajo, permiten
sostener que existe suficiente evidencia emprica para afirmar que es factible,
necesario e importante seguir indagando sobre la evaluacin del control de cambios y
sus efectos econmicos/ financieros en las empresas.

31
Antecedentes de la Situacin.

Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI).

La Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI), es un organismo que
fue creado el da cinco (5) de Febrero del ao 2003, mediante el decreto 2.302,
creado por el Presidente de la Repblica en Consejo de Ministros. La funcin
primordial de sta comisin es regular la venta de dlares en el mercado nacional,
actualmente, sus promotores afirman que su creacin fue una medida necesaria con el
fin de evitar la fuga de divisas, la disminucin de las reservas internacionales, la
merma en los aportes al fisco, desestabilizacin del valor externo de la moneda, todo
esto consecuencia de la evasin fiscal, el paro que experiment la industria petrolera,
y la fuga masiva de capitales en los ltimos meses, y de la desestabilizacin en
palabras del gobierno auspiciada por los sectores ms elitescos y poderosos del
pas.
En el orden de las ideas anteriores, y desde la ptica del Ejecutivo Nacional la
economa venezolana fue golpeada duramente y estaba al borde de un colapso
comenzando el 2003, ao en el que precisamente de acuerdo con las proyecciones
macro-econmicas, se lograra la consolidacin de programas sociales destinados a
mejorar la calidad de vida de toda la poblacin.

Como consecuencia de todo lo anterior, el Ministerio de Finanzas en
representacin del Gobierno y el Banco Central de Venezuela (BCV), establece un
rgimen de control cambiario y como ya se dijo, mediante Decreto Presidencial es
creado el 5 de febrero de 2003 la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI),
cuya misin es administrar con eficacia y transparencia, bajo criterios tcnicos, el
mercado cambiario nacional y asume el reto de contribuir con su buena ejecutoria y el
concurso de otras polticas, al logro de la estabilidad econmica y el progreso de la
Nacin.
32

Sin embargo, para la venta de dlares a personas naturales, jurdicas, y otras
instituciones, la comisin in comento solicita una serie de recaudos, segn sea el
caso. A titulo enunciativo puede decirse que para el caso de las personas jurdicas
entre muchos otros se incluyen: solvencia con respecto al pago del Impuesto sobre la
Renta (ISLR), Impuesto al Valor Agregado (IVA), inscripcin y solvencia del
Registro Nacional de Aportantes del Instituto Nacional de Cooperacin Educativa
(INCE), Solvencia del Instituto Venezolano de los Seguros Sociales (IVSS), entre
otras documentaciones de actualizacin de las empresas, entre otros.

Segn fuentes del Ministerio de Finanzas y con fundamento en toda la
situacin antes planteada, esta comisin ha sido objeto de innumerables crticas por
parte de expertos economistas, entre las cuales destacan las siguientes:

La inconstitucionalidad del rgimen del control de cambios, ya que se dice que las
libertades econmicas previstas en la constitucin, estn siendo violadas.
Lo engorroso que resulta la cantidad de recaudos y el tenerlos todos al da es casi
imposible.
La modificacin constante de los requisitos solicitados (cambian cada 15 das).
La demora en la entrega de divisas en sus primeros meses de aplicacin, result
ser la crtica principal, ya que han tardado ms de 3 meses en otorgar los dlares.
El riesgo de que se convierta en otro Rgimen de Cambios Diferenciales
(RECADI), ya que existe la posibilidad de que se creen empresas fantasmas que
se hagan pasar por organizaciones de carcter prioritario con el fin de que se le
agilice el otorgamiento de divisas a estas, quedando en ventaja con respecto a
empresas reales.

A tal efecto, los administradores de CADIVI admiten que ha habido demoras
en la adjudicacin de divisas, debido principalmente a que el sistema de
33
automatizacin es muy moderno y la actualizacin de datos requiere de un lapso de
tiempo considerable. No obstante, consideran que esta comisin evitar que vuelva a
producirse una fuga masiva de divisas, lo cual trae como consecuencia un control de
precios. Asimismo, han afirmado que no existe la posibilidad de que dicha institucin
se convierta en un nuevo RECADI, haciendo alusin directa al sistema de control
cambiario implementado en el ao de 1983 y que colaps con el llamado viernes
negro, pues manifiestan que el control de cambios actual es mucho ms efectivo y
fuerte que hace 20 aos.

Por otra parte, el monto establecido por el BCV junto con el Ejecutivo para la
compra y venta de dlares es de 1.600 Bs/$ y podrn ser adquiridos en los bancos y
en las casas de cambio siempre y cuando dichas operaciones estn autorizadas por
CADIVI. Sin embargo, en vista de que no hay ninguna normativa publicada a la
fecha, no hay posibilidad de comprar dlares hasta nuevo aviso. As pues, para
comprar dlares, se debe cumplir una serie de requisitos exigidos por el organismo
gubernamental, segn sea el caso, y adems solo los representantes diplomticos y las
instituciones que hayan suscrito tratados con la Repblica, tendrn preferencia para
adquirirlos.

Cabe destacar que, en los casos de emergencia tales como la compra de
medicinas y servicios de clnicas en el exterior, habr un cupo disponible para dicha
situacin, el cual ser publicado por los entes competentes y las personas debern
demostrar ante el organismo la veracidad del requerimiento de las divisas para estos
fines. Asimismo, habr sanciones por ofertar divisas por parte de operadores no
autorizados, tal y como al efecto lo establezca la Ley Contra los Ilicitos Cambiarios,
considerando adems que, el gobierno nacional anuncio que posiblemente se levanten
dichas restricciones cuando se restablezcan totalmente las operaciones en la industria
petrolera.

34
Bases Tericas.

Durante los ltimos aos Venezuela ha transitado por una serie de
transformaciones de polticas, sociales, econmicas y financieras, siendo las dos
ltimas de vital importancia para el pas. Desde el punto de vista financiero es
importante destacar que el Estado Venezolano, a lo largo de su historia, ha
implementado diferentes sistemas cambiarios, como mecanismos de intervencin
para controlar todas o buena parte de las transacciones en moneda extranjera, de all
la importancia que tiene estudiar el control de cambio y sus efectos econmicos sobre
las empresas.
Control de Cambio.

Antes de empezar a conceptualizar el control de cambio, es imprescindible
tener claro, en principio, la nocin de tipo de cambio. Se entiende por tipo de cambio
la cotizacin de una moneda con respecto a otra, dicho de otra forma, el tipo de
cambio expresa la cantidad de una moneda que hay que dar para recibir una divisa de
otro pas. (Crespo 2.003)

En este sentido, puede decirse que el mercado de divisas segn Crespo
(ob. cit) se encuentra determinado por las leyes de oferta y demanda que rigen los
diversos mercados econmicos, siendo el tipo de cambio el punto de interseccin
entre las cantidades de divisas necesarias para las importaciones y la oferta de
moneda extranjera proveniente de las exportaciones. Las variaciones en la demanda y
en la oferta de divisas conllevan a alteraciones en el tipo de cambio; sin embargo, hay
un tipo de cambio normal o de equilibrio en torno al cual se efectan las variaciones y
que debe corresponder al equilibrio de los pagos internacionales.

En virtud de lo antes expuesto, el mercado cambiario puede estar regulado por
la autoridad monetaria de cada pas, la cual posee el control sobre la oferta de divisas,
35
y puede intervenir en el mercado para fijar el tipo de cambio o para controlar sus
fluctuaciones; la demanda puede ser restringida por el mismo ente, o puede ser libre,
y variar segn el tipo o tipos de cambio fijados por la autoridad monetaria, todo lo
cual se conoce con la denominacin de control de cambios.

Dadas las consideraciones que anteceden, puede decirse que el control de
cambio significa toda norma jurdica dirigida a restringir o regular el acceso de un
sujeto a los mercados internacionales de divisas, por razn de su nacionalidad o
domicilio. Hay que considerar, igualmente, que los sistemas de control de cambio a
veces se dirigen no slo a los nacionales o residentes de un pas, sino tambin a una
moneda determinada, restringiendo la libre negociacin tanto a los nacionales como a
los extranjeros, su finalidad es vigilar, controlar o monopolizar la libre oferta y
demanda de una moneda en los mercados de cambio.

Segn se ha citado, el control de cambios es una medida econmica
establecida por el gobierno para la adquisicin de divisas. Al respecto, la Comisin de
Administracin de Divisas (CADIVI), establece que:

el control de cambio es un instrumento de poltica cambiaria
que consiste en regular oficialmente la compra y venta de divisas en un
pas. De esta manera, el Gobierno interviene directamente en el
mercado de moneda extranjera, controlando las entradas o salidas de
capital.

En este sentido, puede inferirse que el control de cambio se refiere a todas
aquellas restricciones impuestas por los gobiernos para regular la compra y la venta
de moneda extranjera y sobre la libre circulacin de medios de pagos entre un pas y
el extranjero.

Asimismo, Daza (1997), establece que existe un control de cambio, cuando un
gobierno regula las transacciones cambiarias, estableciendo un cierto tipo de cambio
36
con el fin de controlar las entradas o salidas excesivas de capital en el pas. A
diferencia del Sistema Monetario, el cual es un conjunto de normase instrumentos que
sirven para asegurar el funcionamiento del mercado monetario y garantizan la base de
las operaciones econmicas, es decir, regulan todo lo relacionado con la moneda, la
liquidez y el tipo de cambio (Arthur, 1999).

En tal sentido, el autor antes sealado establece que el control cambiario es
una intervencin oficial del mercado de divisas, de tal manera que los mecanismos
normales de oferta y demanda quedan total o parcialmente fuera de operacin y en su
lugar se aplica una reglamentacin administrativa sobre compra y venta de divisas,
que implica generalmente un conjunto de restricciones, tanto cuantitativas como
cualitativas de una entrada y salida de cambio extranjero.

Dentro de esas restricciones pueden sealarse la fijacin del tipo de cambio
por las autoridades monetarias, racionamiento de la demanda y control sobre la oferta
de divisas. Estas restricciones significan que los mecanismos de mercado quedan
fuera de operacin de manera total o parcial, esto es, los movimientos de la oferta y la
demanda en el mercado cambiario no hacen variar la cotizacin de la moneda, la cual
es establecida por las autoridades monetarias.

Por otra parte, el concepto de control cambiario puede ser tomado en sentidos
diversos. En un primer sentido, consiste en cualquier intervencin de las autoridades
en el mercado de cambios de forma total. Desde otra ptica, el control de cambio se
materializa cuando se establece una normativa estricta que fija lmites y vigila el uso
de las divisas adquiridas por el sector privado.

As pues, como regla general, un pas establece un control de cambio cuando
tiene serios problemas en su balanza de pagos y sus reservas estn llegando a niveles
crticos, tal y como se vena ocurriendo en Venezuela desde el mes de enero del ao
37
1994. El control de cambio adopta modalidades diversas dependiendo de las
condiciones y necesidades de la economa a la cual va a aplicarse.

Actividades Sujetas al Control de Cambios

Los sistemas de control de cambio abarcan todas las transacciones sujetas a
ser canceladas en monedas distintas a las de curso en el pas, en consecuencia, para su
adquisicin las personas naturales o jurdicas debern acogerse a ciertas regulaciones
para adquirir dichas divisas extranjeras.

Dentro de estas categoras se encuentran las siguientes: Las Importaciones:
Dentro de un rgimen de control de cambio aparecen sujetas a dos controles. En
primer lugar la importacin requiere del cumplimiento de algn tipo de formalidad o
permiso de importacin, adems deber obtener licencia para la compra de divisas
suficientes para el pago de la importacin.

Bajo los regmenes de importacin sujetos a licencia, los volmenes de
inventarios importados tienden a ser ms altos que cuando la importacin es libre.
Esto se debe a que la tramitacin de los permisos agrega un factor de tiempo a los
pedidos lo cual los obliga a realizar con mayor anticipacin.

As mismo; se encuentran las Exportaciones: Los sistemas de control de
cambio obligan a los exportadores a vender las divisas provenientes de sus
operaciones directamente a las autoridades cambiarias.

Por otro lado; existen tambin las Divisas de Servicio: Estas abarcan los
ingresos y egresos en moneda extranjera por concepto de servicios, tales como
transportes, seguros, actividades bancarias, entre otros. Tambin se ha incluido el
pago o cobro de patentes y marcas de fbrica. Movimientos de Capital: stos abarcan
38
operaciones de endeudamiento externo y operaciones de inversin en valores
denominados en la moneda local sujeta a control de cambio.

Tipos de Control de Cambio.

El control de cambio puede presentarse de diferentes maneras, en diversos
escenarios econmicos, en tal sentido Galea (2003), establece los siguientes tipos de
control de cambio:

Control de Cambio Absoluto: Es la reglamentacin total de la oferta y la
demanda de divisas, podra decirse que es prcticamente imposible de
implementar, en virtud de las inevitables y mltiples evasiones y filtraciones
que tienen lugar cuando la economa no es enteramente centralizada. Este tipo
de control de cambio, deja entrever que el control no puede ser ejercido en su
totalidad cuando la economa de un pas es totalmente centralizada, pues da
paso a filtraciones y evasiones en el control de las divisas.
Control Parcial o Mercado Paralelo: Es el control parcial de la oferta de
divisas, a precios determinados, en donde las divisas son empleadas para
atender necesidades esenciales de la economa; y existe un mercado marginal
que es permitido, en el cual se compran y venden cantidades de divisas
sorprendentes de operaciones que se dejan libres, y se determinan precios de
mercado; este mercado paralelo o marginal, se autoriza para impedir el
funcionamiento del mercado negro.
En este sentido, el control parcial permite la adquisicin de divisas por parte
de sectores esenciales de la economa de un pas a precios determinados,
estableciendo un margen libre para la compra y venta de divisas a precios ya
determinados.
Control de Cambios Mltiples: Es aquel en que para cada grupo de
operaciones, de oferta y demanda, se fija un tipo de cambio, todos
39
preferenciales y entrada de capital, y para determinadas importaciones y salida
de capital; tipo no preferenciales para las operaciones restantes.
En concordancia con lo anteriormente mencionado, en los cambios mltiples
se fijan diversas tasas de cambio para las diferentes transacciones de compra y
venta en mercado cambiario con mrgenes de cierta consideracin entre s.
Con ello se persigue favorecer unas actividades y desestimular otras.
Control de Cambio Rgido: Es aquel cuyas fluctuaciones estn contenidas
dentro de un margen determinado. Este es el caso de patrn oro, en que los
tipos de cambio pueden oscilar entre los llamados puntos o lmites de
importacin o exportacin de oro, por arriba o por debajo de la paridad. Si los
tipos de cambio excedieran de dichos lmites ocurriran movimientos de oro
que haran volver a las cotizaciones al margen determinado.
Es importante sealar que el funcionamiento de este tipo de control de cambio
exige la posibilidad concreta de dichos movimientos de oro y se asegura
adems, mediante un mecanismo operativo de movimientos de capital a corto
plazo, ligados a una relacin entre los tipos de cambio y las tasas monetarias
de inters.
Control de Cambio Flexible: Es aquel cuyas fluctuaciones no tienen lmites
precisamente determinados, lo que no significa que tales fluctuaciones sean
ilimitadas o infinitas. Es el caso del patrn de cambio puro y del papel
moneda inconvertible. Son los propios mecanismos del mercado cambiario y,
en general la dinmica de las transacciones internacionales del pas, los que,
bajo la condicin esencial de la flexibilidad, permiten una relativa estabilidad
de los cambios, dadas las elasticidades de oferta y demanda de los diversos
componentes de la balanza de pagos.
Control de Cambio Fijo: Es aquel determinado administrativamente por la
autoridad monetaria como el Banco Central o el Ministerio de Finanzas y
puede combinarse tanto con demanda libre y oferta parcialmente libre, como
con restricciones cambiarias y control de cambios. Es as, que Frances (2000)
40
establece que el cambio fijo es aquel donde no se permiten fluctuaciones a la
paridad establecida por las autoridades monetarias, esto es, la tasa de cambio
se fija a un determinado nivel, no permitindose desviaciones.
Por otra parte, cuando se presentan desequilibrios en el sector externo, estos
se corrigen actuando, sobre variables diferentes del tipo de cambio, que es
inamovible, todo lo cual implica que las autoridades monetarias del pas se
comprometen a mantener las tasas de cambio, para la cual deben estar
dispuestas a comprar o vender moneda extranjera en la cantidad necesaria
para que su precio se mantenga.
Control de Cambio nico: Es el tipo de control que rige para todas las
operaciones cambiarias, cualquiera que sea su naturaleza o magnitud. Se
tolera cierta diferencia entre los tipos de compra y de venta de la divisa como
margen operativo para los cambistas en cuanto a sus gastos de administracin,
operacin y beneficio normal. Puede decirse que ste es el tipo de control de
cambio ideal para el Fondo Monetario Internacional, debido a que no admite
discriminacin en cuanto a la fuente de origen de las divisas, ni en cuanto a
las aplicaciones de las mismas en los pagos internacionales.

Tipos de Cambio.

En relacin a los tipos de cambio, puede decirse que de acuerdo a Galea
(2003), existen los siguientes:

Cambio Spot: Es aquel que se aplica a las operaciones de cambio de
contado, stas operaciones difieren en su naturaleza, siempre teniendo
presente el tipo de mercado en que se negocie, a esto se le llama
operaciones entre bancarias, al mayor y al detal, lo que implica un tipo
de cambio de contado diferente para cada tipo de operacin.
41
Cambio a Plazo (Forward): Son las operaciones cambiarias
realizadas a plazo, las mismas casi siempre se les traslada al tipo de
cambio de contado. Manifestando su costo que se podr cubrir en el
mercado de contado; y por consecuencia, identificarlo tomando en
cuenta otros factores as como tambin el diferencial de la tasa de
inters interna y la de la moneda que se negocia.
Cambio Referencial: Se utiliza para la conversin de operaciones que
no tienen nada que ver o no estn ligados a un tipo de cambio
especfico o pactado. Es muy utilizado por ejemplo en las operaciones
administrativas de una aduana, rentas consulares, valoracin de activos
y pasivos externos para aspectos legales como modo de informacin.
Cambio Resultado de la Subasta: Son aquellos que resultan de las
cotizaciones que presentan los participantes; es decir, los operadores
cambiarios autorizados, para el mecanismo de subasta. Cada uno de
los tipos de cambio presentados reflejan la estimacin individual que
hacen los participantes del valor de la divisa estadounidense en un
momento dado, de acuerdo con las condiciones de mercado.
Cambio Modal Interbancario: Es aquel con ms repitencia en un
tiempo especfico que se lleva a cabo entre las cotizaciones de los
bancos presentes en el mercado interbancario.

Efectos y Distorsiones.

El sistema de control de cambio actual trae consigo una serie de efectos y
distorsiones en el mbito financiero, entre las cuales Porras (2004), destaca las
siguientes:

1. Destruccin del Ahorro: En trminos relativos y potenciales, el ahorro
dejar de representar una promesa de consumo futuro y por el contrario se constituir
42
en una promesa de detrimento de consumo futuro. Ninguna persona en su sano juicio
ahorrar hoy para poder comprar menos maana. Situaciones como estas son las que
han alimentado el proceso de desmonetizacin y de desahorro en Venezuela, as
como a la prdida de participacin del ahorro a mediano plazo, particularmente el
cuasi-dinero sobre la liquidez monetaria. Se hace comn en Venezuela ahorrar o
pasar por el sistema financiero formal estrictamente por razones o necesidades
transaccionales en moneda nacional.

2. Compra de Activos Fijos como Estrategia de Resguardo: En los episodios
de tasas de inters reales negativas en Venezuela los individuos buscan protegerse de
la prdida de valor de la moneda debido a la inflacin comprando activos fijos que en
el mayor de los casos se revalorizan a la par de la inflacin.

3. Huida Hacia el Mercado Paralelo: Si bien es cierto que en Venezuela ha
existido una recurrencia en el resguardo en activos fijos ante estructura de tasas reales
negativas, la situacin actual se diferencia significativamente del pasado. La falta de
credibilidad no slo en la sostenibilidad de la gestin fiscal, sino en el sistema
poltico y por ende sobre el nivel de gobernalidad necesario, produce e imprime sobre
los activos fijos caractersticas no deseadas.

A consecuencia de esto, en un pas donde se presume la existencia de una
absoluta indefensin de lo privado ante el Estado, donde las reglas del juego
existentes son desconocidas o no son cumplidas, los activos fijos terminan
representando activos de muy largo plazo. Es de esta manera, como una porcin de
los retiros motivados por las tasas reales no ir, como de costumbre, tras activos fijos
sino detrs del mercado negro, con mayor fuerza que en el caso de no existir el
control de cambio.

43
Por otra parte, los activos fijos al representar los activos de ms largo plazo y
por tanto menos lquidos no sern considerados como resguardo por aquellos
individuos que ven lejano el horizonte de solucin de la crisis actual. Todo lo anterior
alimentar una inusual y ms nutrida demanda en el mercado negro o paralelo,
buscando proteger no slo el valor de su patrimonio, sino la posibilidad de disponer
del mismo. Finalmente esta demanda sobre el tipo de cambio paralelo tender de
depreciar con mayor velocidad al bolvar, a la vez que constituye un caldo de cultivo
perfecto para el lavado de dlares en Venezuela.

4. Iliquidez de la Banca: Todas las razones anteriores indican que la situacin
de iliquidez en el sistema financiero venezolano puede agravarse, pudiendo exponer a
algunas de las instituciones ms dbiles al respecto. Los efectos psicolgicos del
conocimiento y difusin de una situacin como la expuesta, alimentar un fenmeno
de profecas autocumplidas de la que ms de una institucin financiera no podr
escapar. Es as como el pnico ante una eventual situacin de dificultad de una
institucin financiera en particular podr generar una situacin de retiros nerviosos
comprometiendo la sostenibilidad de la entidad financiera.

5. Competencia Destructiva: Si la velocidad de inundacin de liquidez
monetaria ante el corralito implcito que representa el control de cambios no es
suficiente, la disminucin reciente en la estructura de tasas pasivas que desalienta el
ahorro, nos harn presenciar un episodio de destructive competition o de
competencia predatoria que sin duda alguna profundizar la crisis econmica. Esta es
una de las razones que influir en contra de una reduccin de las tasas de inters.
Muchas instituciones financieras, an cuando la estructura de tasas activas disminuya
se vern obligadas o tentadas a mantener las pasivas, toda vez que su situacin de
liquidez no sea de holgura. Esta situacin pondr en peligro la gestin y situacin de
algunas instituciones financieras que componen el sistema financiero venezolano.

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Ventajas y Desventajas del Control de Cambio.

Segn Gmez (2006), el control de cambio ofrece ventajas que permiten
establecer un proceso adecuado en el uso y manejo de divisas, entre ellas destacan el
hecho de que ste puede aplicarse a los cambios extranjeros para la compra de bienes
y servicios o las transferencias de capital, adems se protegen las reservas
internacionales, la balanza de cambio y el tipo de cambio todo lo cual conlleva a un
control de precios.

Sin embargo, paralelamente a las ventajas, tambin existen desventajas en la
implantacin de un control de cambio, se tiene en primer lugar que ste restringe
directamente la libre eleccin de pases en los que los individuos pueden comprar o
invertir, en segundo lugar generalmente provoca un mercado negro de monedas
escasas y por ltimo en particular, por lo que se refiere a los pases subdesarrollados,
aunque tambin en los pases ms avanzados, puede conducir a una corrupcin de los
funcionarios.
Proceso de Control de Cambio
El Registro de Usuarios del Sistema de Administracin de Divisas (RUSAD),
fue creado en virtud de la Providencia No: 005, emitida por CADIVI el da Catorce
(14) de Febrero del ao 2.003. De acuerdo a su artculo 1, en el prenombrado registro
deben inscribirse las personas naturales o jurdicas usuarias del actual rgimen
cambiario, cumpliendo, en todo caso, las normas, condiciones y procedimiento
establecidos en la Providencia in comento.

Hecha la observacin anterior, es importante considerar que la inscripcin en
el RUSAD se har por una sola vez, posteriormente, los cambios o modificaciones
realizadas en los datos suministrados al registro, debern ser notificadas a CADIVI en
45
un lapso de quince (15) das continuos, contados a partir de la fecha de ocurrido el
cambio o modificacin. Sin embargo, CADIVI se reserva la posibilidad de verificar
el cumplimiento de la obligacin de notificacin de cambio o modificacin, mediante
la realizacin de visitas al domicilio del solicitante, y dependiendo del caso, realizar
los cambios y modificaciones de oficio, sin perjuicio de la aplicacin de las multas
que fuesen procedentes al solicitante que omiti la notificacin.

Por otra parte, todo lo relativo al funcionamiento del RUSAD ser coordinado
y supervisado por un sub.comit designado por CADIVI. En relacin al proceso de
inscripcin, los exportadores e importadores deben introducir una solicitud de
inscripcin mediante los formatos que, a tal efecto, edite CADIVI. Al respecto el
Artculo 2 de la Providencia No. 005 prev que la solicitud debe estar acompaada de
los siguientes recaudos:

1. - En el caso de personas naturales:

Original y copia de la Cdula de Identidad o pasaporte vigente.
Original y copia del Registro de Informacin Fiscal.
Original y copia de los documentos de propiedad, arrendamiento, uso o
usufructo segn sea el caso, de los establecimientos donde ejerce su
actividad econmica.
Original y copia del documento autenticado que acredite la
representacin legal, en el caso que corresponda.
Balance personal auditado y debidamente visado por el Colegio de
Contadores Pblicos correspondiente a los tres (3) ltimos ejercicios
econmicos.
Escrito detallado del proceso productivo o la actividad econmica del
solicitante.
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Original y copia de las declaraciones y pago de impuesto sobre la
renta, activos empresariales e impuesto al valor agregado de los tres (3)
ltimos ejercicios econmicos.

2. - En el caso de personas jurdicas:

Original y copia del Acta Constitutiva y Estatutos con sus respectivas
modificaciones debidamente registradas.
Original y copia de la Cdula de Identidad del representante legal.
Original y copia de los documentos de propiedad, arrendamiento, uso o
usufructo de los establecimientos donde ejerce su actividad de
econmica.
Original y copia del Acta de Asamblea de Accionistas, mediante la
cual se designe a la Junta Directiva vigente.
Estados financieros auditados histricos y reexpresados con sus notas
complementarias de los tres (3) ltimos ejercicios econmicos.
Escrito detallado de la actividad econmica del solicitante.
Original y copia de las declaraciones y pago de impuesto sobre la
renta, activos empresariales e impuesto al valor agregado de los tres (3)
ltimos ejercicios econmicos.
Constancia del ltimo pago del Seguro Social Obligatorio.
Constancia del ltimo pago de INCE.
Ultima declaracin de Tributos Municipales.
Original y copia del Registro de Informacin Fiscal.

Es oportuno sealar que, CADIVI podr requerir cualquier otra informacin o
recaudo que fuese necesario para verificar la solicitud de inscripcin, pudiendo
adems, solicitar que las informaciones sealadas anteriormente, sean presentadas a
47
travs de medios electrnicos. En todo caso, a los efectos del presente estudio,
revisten especial importancia los recaudos exigidos a las personas jurdicas.

Adicionalmente, en los casos de exportadores, el pargrafo primero del
artculo que se est analizando, seala que los recaudos previstos en los numerales 1 y
2 ejusdem, sern omitidos y sustituidos por la copia del Comprobante de inscripcin
en el Registro Nacional de Exportadores que a tal efecto emite el Servicio Nacional
Integrado de Administracin Aduanera y Tributaria (SENIAT), con base en la
Providencia SNAT/2002/883, publicada en la Gaceta Oficial N 37.364 de fecha 15
de Enero 2002.

As pues, aquellos solicitantes que realicen operaciones de exportacin y no
estn inscritos en el RUSAD, debern inscribirse en el mismo, y cumplir con los
requisitos y condiciones sealados en la Providencia SNAT/2002/883. A tal fin, los
exportadores realizarn el trmite de inscripcin ante las Gerencias Regionales del
domicilio fiscal del interesado, una vez inscrito, el SENIAT, remitir la informacin a
los fines que CADIVI, emita el Certificado de inscripcin respectivo. En el caso se
interesados que realicen simultneamente operaciones de exportacin e importacin
debern sealarlo en forma expresa en la solicitud y slo se inscribirn por la
actividad de exportacin.

Cabe acotar que, de acuerdo al artculo 6 de la Providencia No.: 005, los
recaudos solicitados para la inscripcin en el RUSAD en los que se exija original y
copia, ser a los fines de cotejar los mismos; es decir, verificar las copias con los
originales para posteriormente certificarlas, una vez efectuado tal proceso, se
devolvern los originales respectivos al interesado

En todo caso, los interesados debern presentar la solicitud y los recaudos
sealados ante el banco o la institucin financiera debidamente autorizada, dicha
48
institucin har el acto de recepcin y constancia de los recaudos recibidos y
consignados por el solicitante. Segn sea el caso, en la misma acta de recepcin
indicarn las omisiones, errores o falta de algunos de los recaudos, a fin de que el
interesado proceda a corregirlos o consignarlos en un lapso de quince (15) das
hbiles contados a partir del acto de requerimiento. Una vez consignados los
recaudos, se deber emitir acta de recepcin definitiva de la solicitud y se enviar a
CADIVI al da hbil siguiente a la fecha de recepcin definitiva.

Posteriormente, vencido el lapso de quince (15) das sealado anteriormente,
si el interesado no consigna lo requerido, se archivar el expediente; sin perjuicio de
que el interesado pueda consignar posteriormente una nueva solicitud. Una vez
consignados los recaudos a CADIVI se iniciar un procedimiento de revisin de la
solicitud y sus recaudos, que culminar con un informe contentivo de los resultados
de la actuacin y de la procedencia o rechazo de la solicitud de inscripcin en el
RUSAD.

En este aspecto, debe destacarse que CADIVI deber decidir la solicitud de
inscripcin en un lapso mximo de cinco (5) das hbiles contados a partir de la fecha
de recepcin ante sta. A tal efecto, si la comisin autoriza el registro, se emitir el
correspondiente Certificado de Registro, el cual enviar a la respectiva institucin
financiera debidamente autorizada. En el caso de considerar improcedente la solicitud
de inscripcin, CADIVI deber emitir acto motivado, el cual ser notificado al
interesado, sealando los recursos judiciales que fuesen procedentes.

Asimismo, CADIVI podr excepcionalmente suspender, mediante acto
motivado, el lapso de cinco (5) das sealado anteriormente, en los casos en que
determine que la informacin consignada deba ser ampliada o que requiera cualquier
otra informacin o recaudo distinto a los establecidos en los artculo 3, 4 y 5 de la
Providencia No. 005. A tal efecto, el interesado deber en un lapso de quince (15)
49
das hbiles contados a partir del acto de requerimiento, entregar la informacin
solicitada. Consignada la informacin, se reanudar el lapso para decidir la solicitud
de inscripcin Si el interesado no suministra la informacin y requisitos solicitados
dentro del lapso previsto en el prrafo anterior, se entender desistida la solicitud.

Por otra parte, de acuerdo al Artculo 10 de la Providencia que se est
comentando, si transcurre el lapso de cinco (5) das previsto para que CADIVI
declare la procedencia o no de la solicitud de inscripcin en el RUSAD, sin que exista
pronunciamiento expreso por parte de la Comisin, se entender que ha sido negada
la misma, operando, de sta forma, el silencio administrativo en sentido negativo.

Del mismo modo, CADIVI podr, a tenor de lo dispuesto en el Artculo 11 de
la providencia, suspender el registro respectivo, en los casos en que se compruebe el
incumplimiento de alguno de los requisitos y obligaciones previstas en la misma. Tal
suspensin deber hacerse mediante acto administrativo motivado, el cual deber
notificarse al interesado con indicacin de los recursos judiciales procedentes.

Finalmente, sin perjuicio de lo sealado anteriormente, las sanciones por las
acciones u omisiones violatorias de las normas establecidas en la Providencia No.:
055, se aplicarn de acuerdo con las disposiciones contenidas en la Ley de Rgimen
Cambiario, la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras, y la Ley del
Banco Central de Venezuela.

Una vez que el interesado se inscribe en el RUSAD, deber hacer la solicitud
para obtener la Autorizacin de Adquisicin de Divisas (AAD) para importacin,
segn lo dispone el artculo 6 de la Providencia 085, dictada por CADIVI el 31 de
enero de 2.008. A tal fin, debern presentar ante el operador cambiario autorizado la
planilla obtenida por medios electrnicos, acompaada de copia de la factura pro
forma, en la que debe constar explcitamente lo correspondiente al pago de fletes,
50
seguros, comisiones, modalidad de pago y dems conceptos de la referida
importacin, as como de los siguientes requisitos, cuando correspondan:

Original y copia del contrato, acuerdo y/o convenio de suministro del bien,
debidamente autenticado si es suscrito en el territorio de la Repblica o
legalizado si es suscrito en el extranjero, y traducido por intrprete pblico si
estuviere en idioma diferente al castellano.
Oficio emanado de autoridad aduanera competente donde se autorice la
Admisin
Temporal o admisin Temporal para el Perfeccionamiento Activo del bien.
Documento de cesin de la mercanca ingresada bajo rgimen de admisin
temporal y autorizacin de cesin emitida por la autoridad aduanera
competente.

En relacin a los bienes a importar, el Artculo 7 de la Providencia 085,
establece que los mismos debern encontrarse dentro de los lineamientos dictados por
el Ejecutivo Nacional mediante Decreto o a travs de los Convenio Cambiarios
aplicables. Para este aspecto, el importador deber asegurarse del cumplimiento de
tales requisitos, porque si falta alguno de ellos CADIVI no proceder a autorizar la
liquidacin de las divisas.

Por otra parte, para el caso de las importaciones que se canalicen a travs del
Convenio de Pagos y Crditos Recprocos entre los Bancos Centrales de los pases
miembros de la Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI), la
correspondiente autorizacin de adquisicin de divisas, ser emitida por esta
Comisin, siempre que se trate de un bien originario de cualesquiera de los pases
miembros de esa Asociacin, independientemente del bien de que se trate.

51
Debe destacarse que, la primera solicitud de autorizacin de adquisicin de
divisas deber presentarse de forma conjunta con la solicitud de inscripcin en el
RUSAD; en dichos casos, el operador cambiario autorizado, las remitir a CADIVI
con la documentacin correspondiente, dentro de los cinco (5) das hbiles bancarios
siguientes a su recibo, a los fines de tramitar ambas solicitudes. A partir de la segunda
solicitud, y una vez verificada la inscripcin en el RUSAD, el operador cambiario
autorizado retendr la documentacin consignada por el usuario y tramitar, ante
CADIVI, la prenombrada autorizacin por va electrnica, tal como lo establecen los
Artculos 9 y 10 de la Providencia 085.

En el caso de que una solicitud no cumpla con las condiciones o requisitos
exigidos en la Providencia in comento, su artculo 11 seala que el importador deber
anexar una exposicin de motivos en la cual indicar las razones vinculadas con tal
situacin, acompaada adems de la documentacin pertinente, a los fines que el
operador cambiario autorizado remita a CADIVI la documentacin correspondiente y
se abstendr de tramitar la obtencin de la Autorizacin de Adquisicin de Divisas
(AAD) por va electrnica.

En lo atinente al embarque de la mercanca, el artculo 12 prescribe, de
manera taxativa, que el importador no podr ordenar el despacho o embarque de la
mercanca desde el lugar de procedencia, antes de haberle sido otorgada la
correspondiente autorizacin de adquisicin de divisas, a menos de que se trate de
una importacin bajo regmenes aduaneros especiales, caso en el cual, el importador
deber obtener la autorizacin de adquisicin de divisas previa la nacionalizacin de
la mercanca.

Asimismo, para el otorgamiento de la autorizacin de adquisicin de divisas
destinadas a la importacin, CADIVI debe valorar, en principio, la disponibilidad de
divisas establecida por el BCV y el ajuste a los lineamientos aprobados por el
52
Presidente de la Repblica en Consejo de Ministros. Asimismo, verificar la
constitucin de las garantas que se hayan exigido, si fuere el caso.

No obstante, tomando en consideracin las polticas y planes de desarrollo
dictados por el Ejecutivo Nacional y previa notificacin a CADIVI por parte del
Ministerio respectivo, es posible el otorgamiento de la autorizacin de adquisicin de
divisas destinadas a la importacin, a aquellas empresas que no cumplan con los
requisitos sealados en la providencia 085, ya sea por encontrarse en perodo
preoperativo o por otros motivos debidamente justificados, tal y como lo establece su
artculo 15.

En todo caso, es necesario destacar que la autorizacin de adquisicin de
divisas es de carcter nominal e intransferible y tendr una validez de ciento ochenta
(180) das continuos, contados a partir de la fecha de la notificacin al solicitante. Sin
embargo, CADIVI podr conceder un lapso de validez mayor, cuando lo considere
indispensable y justificado.

Por otra parte, en el caso de importaciones pactadas con pago a la vista; es
decir, aquella modalidad de pago de mercanca a importar pactada para ser cancelada
total o parcialmente con anterioridad a la nacionalizacin de los bienes, el Artculo 18
de la providencia seala que la liquidacin de las divisas podr efectuarse antes de la
nacionalizacin de la mercanca, previa expedicin de la autorizacin de adquisicin
de divisas y constitucin de garanta por parte del importador a favor de la Repblica
Bolivariana de Venezuela.

Posteriormente, el importador debe, en un plazo de ciento veinte (120) das
continuos, contados a partir de la fecha de liquidacin de las divisas autorizadas,
nacionalizar la mercanca y consignar la documentacin correspondiente por ante
53
CADIVI. Cuando el monto cancelado en divisas por el importador a su proveedor es
inferior al autorizado, el importador debe reintegrar al B.C.V. la totalidad o el
remanente de las divisas liquidadas.

Como resultado, la inobservancia del lapso de ciento veinte (120) das, antes
sealado, permite a CADIVI, de pleno derecho, reservarse el trmite de las siguientes
solicitudes de adquisicin de divisas pactadas con pago a la vista, sin perjuicio,
adems, de la ejecucin de la garanta constituida por parte del importador y dems
acciones administrativas, civiles o penales a que hubiere lugar conforme al
ordenamiento jurdico.

En lo referente a la garanta, debe destacarse que an y cuando la Providencia
085, no seala de manera expresa el tipo de garanta que debe constituir el
importador, el portal web oficial de CADIVI coloca a disposicin de los usuarios un
modelo de Contrato de Fianza Solidaria para las importaciones pagaderas a la vista.
Al respecto, desde el punto de vista jurdico es importante sealar el Diccionario
Jurdico Espasa (2001), define la fianza como un contrato accesorio de garanta
personal, en virtud del cual un tercero se compromete a responder ante un acreedor,
del cumplimiento de la obligacin asumida por un deudor para el caso de que ste
incumpla la misma

En todo caso, el documento constitutivo de la fianza solidaria a favor de
CADIVI, debe ser consignado por ante el operador cambiario autorizado dentro de
los cuarenta (40) das continuos siguientes a la emisin de la autorizacin de
adquisicin de divisas, una vez recibido, lo remitir para su conformacin a CADIVI,
dentro de los cinco (5) das hbiles bancarios siguientes, sin lo cual no podr adquirir
del Banco Central de Venezuela las divisas autorizadas. Finalmente, CADIVI
establecer los trminos y condiciones de la referida garanta, que slo podr ser
54
liberada a solicitud del importador, cuando demuestre ante CADIVI el correcto uso
de las divisas otorgadas, todo ello de conformidad con lo estipulado en el artculo 89.

Por ltimo, del anlisis de la providencia 085 que establece todo lo relativo a
los requisitos, controles y trmite para la autorizacin de adquisicin de divisas
correspondientes a las importaciones, debe aclararse que, considera que es una misma
importacin, aquella que conste en uno, o varios documentos de transporte, siempre
que entre la fecha del primero de estos y la del ltimo, transcurra un plazo no mayor
de sesenta (60) das continuos, ambas inclusive, debiendo el usuario indicarlo
expresamente en la planilla de solicitud de autorizacin de adquisicin de divisas.

En este caso, la liquidacin de las divisas se realizar en forma total, a tal
efecto el usuario al haber completado la importacin, deber consignar por ante el
operador cambiario autorizado, la documentacin a que se refiere el Artculo 27 de la
Providencia, que ser analizado ms adelante. En todo caso, CADIVI considerar que
la importacin ha sido completada cuando el operador cambiario autorizado remita la
documentacin correspondiente, y en consecuencia, proceder al anlisis requerido
para la liquidacin de las divisas.

Asimismo, no se otorgarn autorizaciones de liquidacin de divisas para la
importacin de bienes embarcados en forma parcial o fraccionada. El importador
deber tramitar una Solicitud de Autorizacin de Divisas para cada una de las
importaciones de bienes y servicios que deba realizar, todo ello segn lo previsto en
los artculos 20 y 21 de la providencia en comentario.

Por otra parte, para la exportacin de mercancas importadas destinadas
originalmente al mercado nacional, que no hayan sufrido en el pas un proceso de
modificacin o transformacin y que hayan sido pagadas con divisas adquiridas a
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travs del presente rgimen cambiario, el Artculo 21 establece que los interesados
debern observar los procedimientos establecidos CADIVI en la Providencia que
regula la materia de exportaciones.

En lneas generales, los datos y dems informacin suministrada por el usuario
sobre los bienes importados debern corresponderse con los trminos establecidos en
la autorizacin de adquisicin de divisas y en la documentacin presentada, en el caso
contrario CADIVI podr, primeramente, autorizar la liquidacin por un monto
inferior al solicitado; o proceder, en segundo trmino, a solicitar la ejecucin de la
garanta, sin perjuicio de la aplicacin de cualquier otra sancin administrativa, civil
o penal prevista en el ordenamiento jurdico.

Igualmente, de acuerdo al Artculo 26, el importador de bienes, al momento de
manifestar la voluntad de nacionalizar la mercanca, debe consignar, de manera
taxativa, en la oficina de CADIVI ubicada en la aduana respectiva, los siguientes
recaudos:
Copia de la declaracin de importacin (Forma 87 DAV; B y C-80 o
C-81 cualquiera sustitutiva de estas, segn lo establezca la autoridad
aduanera y tributaria competente)
Copia de la factura comercial definitiva.
Copia del documento de transporte.

Por otra parte, con la finalidad de comprobar el correcto uso de las divisas
otorgadas CADIVI, realizar la verificacin fsica de las mercancas importadas; sin
perjuicio de otros controles posteriores que a tal efecto establezca. En todo caso,
siempre realizar una verificacin documental y levantar un acta que contendr la
informacin relativa a la operacin efectuada, entendiendo que el usuario ha
renunciado a la solicitud de autorizacin de adquisicin de divisas, cuando ste no
solicite la verificacin a que se refiere dicho Artculo 26.
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Seguidamente, cuando ya la mercanca ha sido nacionalizada y se ha obtenido
la verificacin a que se haca referencia anteriormente, el Artculo 27 seala que el
importador la presentar por ante el operador cambiario autorizado de manera
conjunta con los siguientes recaudos:
Copia de los documentos correspondientes a la nacionalizacin (Forma
87 DAV; B y C- 80 C-81) o cualquiera otra sustitutiva de estas,
segn lo establezca la autoridad aduanera y tributaria competente)
En los casos de importacin de mercanca que ingresen al pas bajo
Admisin Temporal, copia del oficio emanado de la autoridad
aduanera competente donde se autorice la nacionalizacin del bien,
cuando corresponda
Copia de la factura comercial definitiva y sus anexos.
Copia del documento de transporte.
Original del certificado de deuda suscrito por el proveedor domiciliado
en el exterior, debidamente legalizado y traducido por intrprete
pblico si estuviere en idioma distinto al castellano, cuando se trate de
bienes importados bajo el rgimen de Admisin Temporal, Admisin
Temporal para Perfeccionamiento Activo y Depsitos Aduaneros
(Almacenes In Bond), en este ltimo caso cuando la mercanca tuviere
ms de 3 meses en l depositada.
Declaracin del ingreso de mercanca y exencin impositiva, para
aquellos casos de importaciones ingresadas al pas a travs de los
Almacenes Libres de Impuesto (Duty Free Shops).
De igual manera, debern presentar, en tanto le sean aplicables, los siguientes
recaudos:
Cuando la mercanca sea pagada con carta de crdito, fotocopia de los
documentos que hayan sido especificados en dicha carta.
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En los casos de importaciones en cuenta abierta, original de la carta de
remisin del proveedor en la cual se seale la forma de pago.
Copia de la licencia, permiso u otros requisitos para la importacin,
vigentes, establecidos en el Arancel de Aduanas. Se exceptan aquellos
casos en los cuales la normativa aplicable concede extensin del plazo
para la presentacin de los mismos.
Cualquier otro documento que requiera la Comisin de Administracin
de Divisas (CADIVI).

En el caso de que se trate de importaciones pactadas con pago a la vista,
respecto a las cuales deba realizarse reintegro de divisas al Banco Central de
Venezuela, el artculo que se analiza en concordancia con el Artculo 18 de la
Providencia, exigen el certificado de reintegro de las mismas, como requisito
indispensable para la obtencin de la liberacin del instrumento de Fianza Solidaria.

Posteriormente, una vez recibida la documentacin referida en el Artculo
precedente, el operador cambiario autorizado seleccionado por el importador, la
remitir a CADIVI junto con la documentacin a que se refiere el Artculo 10 de la
Providencia, dentro de los cinco (5) das hbiles bancarios siguientes, para su
verificacin y control. Despus de esto, CADIVI podr ordenar la liquidacin de las
divisas, inclusive por un monto inferior al autorizado, cuando de la documentacin
consignada se evidencien diferencias entre lo autorizado y el resultado de la
verificacin efectuada.

Finalmente, cuando ya se tiene la aprobacin de CADIVI, y mediante los
procedimientos que a tal efecto se establezcan, el operador cambiario autorizado
proceder a adquirir en el Banco Central de Venezuela el monto de las divisas a
utilizar efectivamente, segn los plazos previamente convenidos entre el importador y
el proveedor segn lo contemplado en la carta de crdito, factura u oferta
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correspondiente, los cuales, en ningn caso, debern exceder de los trminos de
validez de la autorizacin de adquisicin de divisas. Igualmente, debe considerarse
que toda remisin de documentos, por parte del operador cambiario autorizado por
CADIVI, deber hacerse en un plazo de cinco (5) das hbiles bancarios contados a
partir de la fecha de la recepcin de los mismos.

En todo caso, el Artculo 32 de la Providencia sanciona la inobservancia,
retardo o responsabilidad del operador cambiario autorizado, en el cumplimiento de
cualquiera de las obligaciones establecidas en la providencia, con la terminacin
unilateral del convenio suscrito con CADIVI, sin menoscabo de cualquier otra
sancin administrativa, civil y penal que se derive de su actuacin u omisin.

A manera de sntesis puede decirse que, el proceso de control de cambios
aplicado actualmente en Venezuela, en relacin a los requisitos, controles y trmite
para la autorizacin de adquisicin de divisas correspondientes a las importaciones,
se enmarca dentro de las directrices que plantean, de manera general, las Providencias
No. 005 y 085 dictadas por CADIVI.

Poltica de Control de Cambio.

La poltica de control de cambios aplicada durante el ao 2008 en Venezuela,
reviste gran importancia para todos los sectores de la economa nacional; en especial,
para las empresas manufactureras, pues a consecuencia de los numerosos requisitos
exigidos por CADIVI, se han presentado retrasos en la obtencin de divisas, las
cuales son necesarias para aquellas empresas que adquieren sus insumos y/o
mercancas en el exterior.

En tal sentido, las empresas deben estar conscientes de que ya no basta con ir
al banco o casa de cambio para comprar dlares, en el marco de la poltica de control
59
de cambios actual, es necesario que cumplan con una serie de requisitos y trmites,
los cuales son sintetizados por Surez (2.005) en los siguientes pasos:

Inscribirse en el RUSAD y retirar la planilla de inscripcin
correspondiente.
Una vez llena la planilla debe entregarse a los operadores cambiarios
autorizados junto con los documentos solicitados. Luego el solicitante
deber esperar la aprobacin por parte CADIVI, la cual dura
aproximadamente cinco (5) das hbiles.
Una vez aprobada la inscripcin, el solicitante puede retirar la planilla
para la autorizacin de adquisicin de divisas en las instituciones
cambiarias designadas.
Reunidos los recaudos del caso y llena la planilla, el solicitante los
entregar a los operadores cambiarios. La aprobacin de la solicitud
durar entre 2 y 3 das hbiles y el trmite debe realizarse para cada
compra.
Las solicitudes aprobadas sern notificadas por el operador cambiario y
publicadas en el sitio Web de CADIVI, posteriormente, el interesado
ejecutar la compra de divisas en el banco o casa de cambio donde
haya realizado los tramites.
Sin embargo, este proceso de solicitud y adquisicin de divisas, en la prctica
se hace muy extenso, incluso la Cmara de Industriales del Estado Carabobo (2.003)
ha sealado que:
un alto porcentaje, que asciende a casi un 60%, de empresas que han
solicitado su inscripcin en el RUSAD e introducido la solicitud de
divisas desde hace ms de tres (3) meses; no han recibido e-mail de
respuesta de CADIVI, con la asignacin de la clave y N de solicitud, o
slo han obtenido el status de RPC (Recibido por CADIVI); no
obstante en algunos casos funcionarios de CADIVI y de los operadores
60
cambiarios notifican que si han sido aprobados, ocasionando
incertidumbre.

As pues, como el sector manufacturero engloba una amplia gama de
actividades, y los sistemas de control de cambio abarcan algunas de ellas como son
las importaciones, exportaciones y movimiento de capital, es imprescindible la
adquisicin de divisas extranjeras por parte de tales empresas, por lo cual se hace
pertinente que adopten mecanismos de control interno que les permitan medir la
eficiencia de las actividades que realizan para obtener las divisas.

Resulta oportuno sealar que, segn Chacn (2.001), cuando las empresas
aplican controles internos en sus operaciones, esto las conduce a conocer la situacin
real de las mismas, de all, la importancia de tener una planificacin que sea capaz de
verificar que los controles se cumplan para darle una mejor visin sobre su gestin.
Desde la ptica del autor antes sealado, en el caso de que una empresa no aplique
controles internos adecuados, puede correr el riesgo de tener desviaciones en sus
operaciones, de all la importancia del control interno para orientar y guiar su
proceso para la adquisicin de divisas.

Por otra parte, es necesario que las empresas, desde el punto de vista tcnico,
cuenten con un personal calificado para el manejo del proceso de obtencin de
divisas; es decir, que los empleados a los que le compete la tarea de mantener al da
los recaudos y realizar la tramitacin ante CADIVI deben poseer los conocimientos,
las competencias y la experticia necesaria para el mejor cumplimiento de sus
funciones.

En tal sentido, una de las principales competencias que debe poseer el personal
encargado de la tramitacin ante CADIVI, es el manejo de sistemas automatizados,
61
pues gran parte de los trmites de inscripcin y solicitud de divisas debe hacerse por
va electrnica, a travs del sitio Web de la Comisin.

Sin embargo, en relacin a ste punto, la Cmara de Industriales del Estado
Carabobo (2.003), tambin ha sealado que se presentan problemas para la
incorporacin y envo de datos por la pgina Web de CADIVI pues, entre otras cosas,
ocurre lo siguiente:

Existen ocasiones donde una vez enviadas las planillas, sean
inscripciones o solicitudes de importaciones adicionales, el sistema da
error y no acepta el envo. En otros casos, indica cdigo de seguridad
invlido.
La planilla de anexo de la Solicitud de Autorizacin de Adquisicin de
Divisas para Importacin (RUSAD 005), slo permite introducir 20
renglones, lo cual es insuficiente, ya que la mayora de las
importaciones superan este nmero de tems, por lo que es necesario
ampliar el campo.
No se tiene claro cmo debe manejarse la Retencin del 10% por
concepto de las cobranzas de exportacin.
No est definido como se estructurar el procedimiento para la
liquidacin de las divisas por importaciones bajo transitoriedad.
Se desconocen las razones por las cuales CADIVI est autorizando
solicitudes de divisas por un monto inferior al solicitado.

En lneas generales, todo lo expresado anteriormente, redunda en retrasos para
la adquisicin de divisas por parte de los importadores, mas aun cuando la actividad
econmica que ejecutan se identifica con la realizacin de productos que ameritan de
la compra de materia prima e insumos en el exterior.
62

Como consecuencia de todo lo anterior, desde el punto de vista operativo, las
empresas han visto limitada su capacidad de produccin, y en muchos casos la han
tenido que parar, por los retrasos en la adquisicin de divisas, lo cual genera
desabastecimiento de productos bsicos y el cierre de empresas, producindose un
alza en los niveles de desempleo, incremento de los precios, disminucin en las
exportaciones, disminucin en los inventarios de materia prima y en el de la
produccin y aumento de la inflacin que se evidencia en la disminucin del poder
adquisitivo de la poblacin.

Efectos Factores Macroeconmicos.

Segn lo establece Zavala, citado por Esteves (2001), la macroeconoma se
define como la teora de la estructura y del comportamiento de los conjuntos y
agregados, de la determinacin de los cambios en la capacidad productiva de la
sociedad, del grado de utilizacin de dicha capacidad, de la determinacin del nivel
de ingreso nacional y de su distribucin, del empleo, de las variaciones del nivel
general y de la estructura de los precios.

Al respecto, Villalobos (1997), sugiere que el propsito de la teora
macroeconmica, por lo general, se fundamenta en estudiar sistemticamente las
causas que determinan los niveles de la renta nacional y otros agregados, que
establecen un marco macroeconmico; el cual comprende un conjunto de variables
macroeconmicas muy significativas, que se expresan en el contexto de la poltica
macroeconmica y social. Estas variables son: producto interno bruto, inflacin,
reservas internacionales, riesgo pas, entre otras.

Todo lo anterior, tal y como lo dispone (Parkin, 2001), se desarrolla a travs
de los instrumentos de poltica macroeconmica, los cuales se dividen en dos grandes
63
categoras que son la poltica fiscal y la poltica monetaria. Para efectos de esta
investigacin, se har referencia slo a la poltica monetaria, entendida como el
conjunto de decisiones adoptadas por el Banco Central de un pas, que tienen efectos
en la cantidad de dinero de la economa, repercutiendo, adems, en el tipo de inters y
en la inversin. Tambin afecta al comportamiento de la tasa de inflacin y del tipo
de cambio segn lo plantea Rivero (1996).

Factores Efectos Microeconmicos.

Desde la perspectiva econmica, la empresa es el instrumento universalmente
empleado para producir y poner en manos del pblico la mayor parte de los bienes y
servicios existentes en la economa. La empresa desarrolla su actividad en conexin
con otros agentes y esta relacin condiciona el cumplimiento del objetivo que motiva
su existencia.

En este sentido, para tratar de alcanzar sus objetivos, la empresa obtiene del
entorno los factores que emplea en la produccin, tales como las materias primas,
maquinarias y equipo, mano de obra, capital, entre otros. De all la necesidad de
estudiar los diferente factores que inciden de una u otra forma en la produccin de los
bienes y/o servicios, adems, dentro del marco del sistema de control de cambio.

El Mercado Cambiario.

El mercado cambiario es aquel donde concurren vendedores (oferentes) y
compradores (demandantes) de divisas, y de cuya interaccin se determina el precio
de una moneda con respecto a otra (tipo de cambio). El Mercado Cambiario se
expresa a travs de la funcin cumplida por los distintos agentes que operan en l y
las caractersticas de los flujos de oferta y demanda de divisas.

64
Entre los agentes que participan en el Mercado Cambiario destacan los operadores
autorizados, quienes estn facultados por el Banco Central de Venezuela para realizar
operaciones de compra y venta de divisas con el pblico y son quienes facilitan el
flujo de divisas de los sectores excedentarios (oferentes) a aquellos deficitarios
(demandantes). Los operadores cambiarios autorizados son:

Bancos universales y bancos comerciales: Estos operadores cumplen la
principal funcin de intermediacin directa con el pblico, canalizando, entre
los diferentes demandantes, los flujos de divisas suministrados por el Banco
Central, as como por los oferentes privados. Se les permite realizar todas las
operaciones con divisas autorizadas por la normativa vigente.
Casas de Cambio: Son intermediarios especializados en ofrecer servicios a
un segmento del Mercado que se caracteriza por realizar operaciones
cambiarias al menudeo. Estn facultados para efectuar operaciones con
divisas en billetes extranjeros, cheques de viajeros, compra de cheques en
divisas a favor de personas naturales y transferencias, as como las
operaciones de cambio vinculadas al servicio de encomienda electrnica de
dlares.
Entidades de Ahorro y Prstamo: Pueden realizar todas las operaciones con
divisas autorizadas por la normativa vigente, siempre y cuando cuenten con la
infraestructura necesaria para ello.
Operadores Cambiarios Fronterizos: Su participacin de Mercado es
marginal, por cuanto estos operadores tienen como funcin cubrir las
necesidades de compra y venta de divisas en aquellas regiones fronterizas
donde los agentes no estn suficientemente atendidos por otros operadores
cambiarios.

65
Oferta y Demanda de Divisas.

Los mercados de divisas se determinan por las leyes de oferta y demanda que
rigen los diversos mercados econmicos, siendo el tipo de cambio el punto de
interseccin entre las cantidades de divisas necesarias para las importaciones y la
oferta de moneda extranjera proveniente de las exportaciones.

Las variaciones en la demanda y en la oferta de divisas conllevan a
alteraciones en el tipo de cambio; sin embargo, hay un tipo de cambio normal o de
equilibrio en torno al cual se efectan las variaciones y que debe corresponder al
equilibrio de los pagos internacionales.

El mercado cambiario puede estar regulado por la autoridad monetaria del
pas, el cual posee el control sobre la oferta de divisas, y puede intervenir en el
mercado para fijar el tipo de cambio o para controlar sus fluctuaciones; la demanda
puede ser restringida por el mismo ente, o puede ser libre, y variar segn el tipo o
tipos de cambio fijados por la autoridad monetaria.

Oferta de Divisas: La oferta de divisas se determina por la cantidad de
moneda extranjera que ingresa al pas, bien sea por exportaciones de bienes o
servicios, por rendimientos sobre inversiones en otros pases, donaciones o
importaciones de capital no monetario. En otras palabras, se origina en las
transacciones activas o crditos de la balanza de pagos.

Demanda de Divisas: La demanda de divisas es determinada por la cantidad
de moneda extranjera que se necesita en el pas, se origina por las importaciones de
bienes y servicios, pagos por rendimientos de la inversin extranjera en el pas,
donaciones y exportaciones de capital no monetario. Es decir, se origina en las
transacciones pasivas o dbitos de la balanza.
66
Alcance de los Sistemas de Control de Cambio.

En los pases donde opera un sistema de control de cambio, su alcance se
define con referencia a los sujetos del sistema, objeto o tipos de operaciones
restringidas, y por tipos de actividades. Los lmites cuantitativos, generalmente se
fijan en base a la naturaleza de la actividad, ya sea esta importacin, remesa de
capital.

Sujeto del Sistema: Los sistemas cambiarios estn dirigidos
fundamentalmente a los nacionales y residentes de un pas determinado. Dentro del
concepto de nacional se incluyen a todas las personas con ciudadana local, as como
las sociedades annimas constituidas en el pas, independientemente de la
nacionalidad de los accionistas. La residencia igualmente forma parte del concepto
del sujeto del sistema de control, por lo cual personas naturales domiciliadas en el
pas, (independientemente de su nacionalidad), donde se aplica el sistema, estn
sujetas al mismo control. Dentro del mismo esquema un nacional (de un pas con
control de cambio) residenciado en el extranjero estar excluido del sistema de
control.

Objeto del Sistema: Los sistemas de control de cambio van dirigidos
generalmente a las operaciones a la vista de su moneda y una moneda extranjera, por
lo cual no impedirn que los sujetos del sistema participen en los mercados futuros de
su propia moneda, o de una moneda extranjera.

Actividades Sujetas al Control.

De acuerdo a Gonzlez (2004) Los sistemas de control de cambio abarcan
todas las transacciones donde los nacionales adquieren divisas extranjeras. Dentro de
estas encontramos cuatro categoras:
67

Las Importaciones: Las importaciones dentro de un rgimen de control de
cambio aparecen sujetas a dos controles. En primer lugar la importacin
requiere del cumplimiento de una serie de requisitos, entre los que se
encuentran (licencias, permisos sanitarios, normas covenin,) En segundo lugar
se requiere de la obtencin de la autorizacin de adquisicin de divisas (AAD)
el cual se tramita ante la comisin de administracin de divisas (CADIVI) y
debe de ser reafirmado con la autorizacin de liquidacin de divisas (ALD)
este ltimo es solicitado despus de haber cumplido con todos los trmites
establecidos en la Ley Orgnica de Aduanas y sus Reglamentos, para la
compra y la transferencia de las divisas adjudicadas para honrar el pago de la
importacin.

Bajo los regmenes de importacin sujetos al (AAD), los volmenes de
inventarios importados tienden a ser irregulares, todo lo contrario ocurre cuando la
importacin es libre. Esto se debe a que la tramitacin de la solicitud de autorizacin
de adquisicin de divisas agrega un factor de tiempo a los pedidos lo cual los obliga a
realizar solicitudes de despacho de mercancas y materias primas con mayor
anticipacin, tratando de prever cualquier eventualidad que se pueda presentar en las
modificaciones de los procedimientos establecidos as como de los requisitos.

Las Exportaciones: Los sistemas de control de cambio obligan a los
exportadores a vender las divisas provenientes de sus operaciones
directamente a las autoridades cambiarias Venezolanas en este caso el Banco
Central de Venezuela.
Divisas de Servicio: Estas abarcan los ingresos y egresos en moneda
extranjera por concepto de servicios, tales como transportes, seguros,
actividades bancarias, etc. Tambin se ha incluido el pago o cobro de patentes
68
y marcas de fbrica, pero estos ltimos en su aspecto pasivo aparecen en
reglamentos ms completos sobre inversiones extranjeras.
Movimientos de Capital: Estos abarcan operaciones de endeudamiento
externo y operaciones de inversin en valores denominados en la moneda
local sujeta a control de cambio.

Declaracin de VenAmCham con motivo del Control de Cambios y la
Proyectada Ley Penal Cambiaria (2003).

El sistema cambiario adoptado de centralizacin total de la convertibilidad de
la moneda en el Banco Central de Venezuela, en base a un tipo de cambio nico, sin
permitir una va alterna, conjuntamente con el anunciado proyecto de Ley Penal
Cambiaria contribuye a profundizar la crisis econmica que vive Venezuela,
generando desabastecimiento, desempleo y desinversin en importantes rubros del
consumo.

Los aspectos de mayor expectativa del proyecto de Ley Penal son: a) El
establecimiento de penas exorbitantes y desproporcionadas, superiores a delitos por
secuestro de personas y asesinatos; b) La exclusin de la suspensin condicional de la
ejecucin de la pena; y c) Las imprecisiones en los conceptos y definiciones de los
delitos, lo cual resulta altamente peligroso en una ley penal.

De ser aprobada dicha Ley, en los trminos que fueron planteados sus
estatutos, crearan condiciones de una gran inseguridad jurdica tremendamente
daina a la confianza del inversionista, sin impedir el surgimiento de un mercado
paralelo que degradar an ms el valor de la moneda nacional frente a la divisa
externa al incrementar los riesgos operativos.

69
Por su parte, el sistema cambiario establecido deja sin alternativas viables a
todas las actividades productivas y econmicas no relacionadas directamente con la
importacin de rubros identificados como prioritarios, por lo cual, algunas empresas
se vern obligadas a la paralizacin de sus actividades por no obtener divisas de
manera legal y oportuna. Por razones de efectividad operativa, sera preferible que en
lugar de controlar la moneda se asuma la alternativa sealada por el Superintendente
del SENIAT, de establecer un gravamen a las operaciones en divisas, exonerando del
mismo a aquellos rubros que el Ejecutivo considere necesario subsidiar por la va
cambiaria para aliviar los efectos inflacionarios del ajuste inevitable.

Bases Legales.

La investigacin que se presenta se fundament en disposiciones jurdicas de
diferentes textos legales que se analizaron siguiendo un orden jurdico y de
importancia.

Primeramente, se consideraron las disposiciones previstas Constitucin de la
Repblica Bolivariana de Venezuela (1999), la cual en su Artculo 112 seala que:
Todas las personas pueden dedicarse libremente a la actividad econmica de su
preferencia, sin ms limitaciones que las previstas en esta Constitucin y las que
establezcan las leyes agrega ms adelante el Artculo que:

El Estado promover la iniciativa privada, garantizando la
creacin y justa distribucin de la riqueza, as como la produccin de
bienes y servicios que satisfagan las necesidades de la poblacin, la
libertad de trabajo, empresa, comercio, industria, sin perjuicio de su
facultad para dictar medidas para planificar, racionalizar y regular la
economa e impulsar el desarrollo integral del pas.

70
En este sentido puede decirse que, desde la perspectiva constitucional, el
Estado Venezolano queda plenamente facultado para dictar medidas tendientes a
regular la economa, entre esas medidas se enmarca la actual poltica de control de
cambio.

Por otra parte, de acuerdo a lo pautado en el Captulo II del Decreto 2302 de
fecha 05 de Febrero de 2003, sujeto a modificacin con el Decreto 2330 de fecha 05
de Marzo 2003, el Ejecutivo Nacional establece las normas para la adquisicin de
divisas dentro del rgimen de administracin y control de divisas, tal como se
desprende de los artculos descritos a continuacin:

Artculo 7. La adquisicin de divisas estar sujeta a la previa inscripcin del
interesado en los registros de usuarios y a la autorizacin para participar en el
rgimen cambiario. Para ser inscrito en el registro respectivo ser obligatorio, adems
de los requisitos exigidos por la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI),
la presentacin del Registro de Informacin Fiscal y de las tres ltimas declaraciones
del Impuesto Sobre la Renta, de Impuestos a los Activos Empresariales e Impuesto al
Valor Agregado, solvencias del Seguro Social, del INCE y ltima declaracin de
tributos municipales, para los obligados a ello.

Artculo 8. La autorizacin de Adquisicin de Divisas ser nominal e
intransferible y tendrs una validez de ciento veinte das continuos, contados a partir
de la fecha de su notificacin. La Comisin podr conceder un lapso de validez
mayor, cuando lo considere indispensable y justificado. El documento en el que
conste la autorizacin de adquisicin de divisas podr ser expedido mediante el
empleo de medios electrnicos.

Artculo 9. La utilizacin de las divisas deber corresponder a los trminos
establecidos en la autorizacin para la adquisicin de divisas. No obstante, la
71
Comisin podr reconocer mrgenes razonables de variacin en los trminos
autorizados, siempre y cuando no impliquen desviaciones sustanciales frente a los
originalmente aprobados.

Artculo 10. Para velar por el cumplimiento de las normas que rigen el
rgimen de administracin de divisas, la Comisin de Administracin de Divisas
establecer los documentos y dems recaudos que debern presentar los adquirientes
de divisas para comprobar la utilizacin de las mismas y podr realizar la verificacin
fsica o contable correspondiente.

La Comisin de Administracin de Divisas podr exigir la comprobacin de la
utilizacin de las divisas autorizadas con anterioridad, como requisito previo a la
aprobacin de nuevas solicitudes del mismo usuario. Los organismos pblicos y
privados estn obligados a suministrar, sin dilacin alguna, la informacin no
sometida a reserva con arreglo a la Ley, y la documentacin en la oportunidad y
formato que les sea solicitada por parte de la Comisin de Administracin de Divisas.
Cuando el monto de divisas utilizado sea inferior al autorizado, el usuario de la
autorizacin deber informar a la Comisin de Administracin de Divisas CADIVI
para la anulacin del saldo correspondiente o la devolucin de las divisas a que haya
lugar.

Artculo 11. La Comisin de Administracin de Divisas, podr suspender,
mediante providencia motivada, el registro y la tramitacin de la autorizacin de
adquisicin de cualquier solicitante de divisas mientras se culmina la investigacin
respectiva, en aquellos casos en que existan serios indicios de que las personas
interesadas hayan suministrado informacin o documentacin falsa o errnea para su
inscripcin en el respectivo registro o en la solicitud de adquisicin de divisas, sin
perjuicio de las responsabilidades civiles, penales y administrativas a que haya lugar.
72
Estos artculos, contienen los aspectos de mayor relevancia que deben cumplir los
solicitantes de divisas, bajo el rgimen cambiario vigente.

Asimismo, se enmarca la investigacin en las providencias administrativas
Nos.: 055 y 085, dictadas por CADIVI, la primera establece todo lo relativo a la
inscripcin en el Registro de Usuarios del Sistema de Administracin de Divisas
(RUSAD), y la segunda establece todo lo relativo a los requisitos, controles y trmite
para la autorizacin de adquisicin de divisas correspondientes a las importaciones.

Y en lo que respecta a las sanciones para el rgimen de administracin de
divisas, estas estn contenidas en la Ley Contra los Ilcitos Cambiarios (2005), la
cual deroga la Ley sobre Rgimen Cambiario, publicada en Gaceta Oficial No. 4.897
Extraordinario, de fecha 17 de Mayo del ao 1995. Entre las sanciones que establece
la Ley Contra los Ilcitos Cambiarios se pueden sealar lo relacionado a la compra y
venta de divisas cuando se exceda el monto estipulado por la mencionada Ley.

Igualmente quienes obtuviesen de la autoridad competente divisas alegando
causas falsa, o por cualquier otro medio ilcito destinen las divisas adquiridas
lcitamente de CADIVI a un fin distinto.

Los exportadores que no reintegren los montos obtenidos dentro de los 15
das hbiles siguientes a su disponibilidad material, ser multado con el 200% del
monto de la operacin, duplicndose en casa de reincidencia.

En lneas generales, puede decirse que todas las normas sealadas
anteriormente conforman el marco jurdico que regula la actual poltica de control de
cambio.

73
Sistema de Variables.

Sistema de Variables, segn Balestrini (2006), El sistema de variables
representa a los elementos factores o trminos que pueden asumir diferentes valores
cada vez que son examinados o que reflejan distintas manifestaciones segn sea el
contexto en que se presentan.

Por su lado Hernndez y otros (2005), la definen como una propiedad que
puede variar (adquirir diversos valores) y cuya variacin es susceptible de medir. Se
entiende entonces, que las variables son cualidades observables de algo factible de
cambio o variacin y por ende medibles.

Es por ello que segn el planteamiento del problema la variable a analizar en
esta investigacin es el control de cambios. En tal sentido, las variables representan
los elementos o factores examinados en la investigacin. Las mismas se
operacionalizan desglosando en aspectos cada vez ms sencillos, que permiten la
mxima aproximacin para poder medirlos. Segn Balestrini (ob.cit.), la definicin
conceptual de la variable permite visualizar el enfoque que el autor da a la
investigacin y su operacionalizacin en indicadores que determina la relacin de
los objetivos del estudio, la teora y los tems para la culminacin de la investigacin,
su operacionalizacin es considerada como el procedimiento de pasar de la variable
a la dimensin y de esta a los indicadores.

Definicin Conceptual.

Considerando que, un control de cambio es un instrumento de poltica
cambiaria que consiste en regular oficialmente la compra y venta de divisas en un
pas. De esta manera, el Gobierno interviene directamente en el mercado de moneda
extranjera, controlando las entradas o salidas de capital.
74

Las dimensiones en las que se encuentran inmersas estas variables son: La
dimensin alternativas cuyo objeto es observar cuales es la alternativa que
actualmente tienen las empresas manufactureras en estudio para acceder a la divisas;
toca lo relativo a la forma como estas empresas obtienen las divisas si lo hacen a
travs de CADIVI, bonos soberanos, al mercado de capitales, mercado paralelo o
negro, al dlar permuta en lo referido a ttulos valores o a la opcin de ADRs

Por otra parte est la dimensin percepcin, la que tiene por objeto evaluar lo
relativo al tiempo, riesgo, requisitos y volumen para las transacciones en la
adquisicin de divisas.

Finalmente la dimensin econmica/financiera, la que busca medir los efectos
que tiene la implementacin del control de cambio en la liquidez de la empresa,
cuyos indicadores son inflacin, costos, inventarios, proceso productivo, nivel de las
ventas, nivel de participacin en el mercado, inversin, obligaciones, beneficios.
Estas dimensiones se desglosan con el propsito de analizar el tema en su mnima
expresin es decir ir de lo ms general hasta lo ms concreto.

75
Cuadro No.1
Operacionalizacin de Variables
Variable
general
Objetivos Especficos Dimensin Indicadores tems Instrumentos

CONTROL
DE
CAMBIO.
1. Describir las alternativas que
actualmente tienen las empresas
Manufactureras ubicadas en la
Zona Industrial I de Barquisimeto
Estado Lara, para la adquisicin
de divisas dentro del marco
regulatorio que rige el control de
cambio en Venezuela, y que a su
vez cumplan con sus necesidades
en cuanto a tiempo, precio, riesgo
y volumen de divisas requeridas.

Alternativas

-CADIVI
-Bonos Soberanos
-Mercado de Capitales
-Mercado paralelo (negro)
-Permuta Ttulos valores
-ADRs

1 hasta 3 Cuestionario
2.- Conocer la percepcin que
poseen las empresas
Estado Lara, en cuanto al tiempo,
riesgo, requisitos y volumen para
las transacciones en la

Percepcin
-Requisitos
-Precio
-Divisas requeridas
-Seguridad Legal
-Sistema automatizado
-Relacin de la
Informacin
-Identificacin actividad
-Tiempo

4 hasta 11
Cuestionario
3. Evaluar los resultados
econmicos/financieros y sus
efectos en el desarrollo
productivo de las empresas
Estado Lara, tras la
implementacin del control de
cambio en Venezuela para el
perodo 2004- 2009.

Econmica/
financiera
-Inflacin
-Costos
-Inventarios
-Proceso productivo
-Nivel de las ventas
-Nivel de participacin en
el mercado
-Inversin
-Obligaciones
-Beneficios
11 hasta 16 Cuestionario
Fuente: Datos propios de la Investigador. / Guedez 2010
76
CAPITULO III

MARCO METODOLGICO

La bsqueda del conocimiento y la comprensin de la realidad, orientan a
muchos investigadores, para abordar el estudio de un problema determinado, es necesario
que en los planos del conocimiento, que son, en primera instancia, el plano ontolgico,
que indica la naturaleza de la realidad a investigar. Posteriormente, se encuentra el plano
epistemolgico, que seala la relacin del objeto de estudio con el investigador y la
forma en que ste se aproxima a la realidad. Y por ltimo, se encuentra el plano
metodolgico, que indica el procedimiento que debe seguir el investigador para
aproximarse, de la mejor manera posible, a la realidad objeto de estudio.

Es as como, la metodologa constituye la mdula de la investigacin, y
comprende el conjunto de actividades y procedimientos que el investigador realiza para
dar respuesta a los objetivos planteados en su estudio. En el presente capitulo se prev,
los aspectos tcnicos y metodolgicos vinculados con: la definicin de la poblacin
sujeta a estudio y la seleccin de la muestra, diseo y aplicacin de instrumentos, la
recoleccin de los datos con sus respectivos anlisis e interpretaciones, todo ello con el
propsito de obtener una visin, lo ms cercana posible, de la realidad estudiada.

Tipo de investigacin.

La investigacin a desarrollar es de naturaleza cuantitativa en virtud de que se
recogieron y analizaron estadsticamente datos cuantificables, siguiendo el paradigma
positivista que segn Tejedor (1986), citado por Dobles, Ziga y Garca (1998),
persigue obtener un conocimiento objetivo del estudio del mundo natural y social, tal y
como es el caso de la investigacin que se presenta, pues se obtendrn datos que se
analizarn de manera objetiva.
77

En este orden de ideas, la presente investigacin se ajusta a las caractersticas
del diseo no experimental o ex-post-facto, definido en Hurtado y Toro (2001) como,
aquellos en los cuales el investigador no ejerce control ni manipulacin alguna sobre
las variables en estudio. (P.87). En este sentido el investigador estudia los eventos
tal como suceden en la realidad, limitndose a estudiar las variables que ha definido
en el estudio, lo cual implica que no hay manipulacin deliberada de estas, por parte
del investigador.

De igual manera, segn el perodo de tiempo que se tome para realizar la
investigacin este tipo de diseo se clasifica en descriptivo transeccional
retrospectivo, por cuanto los eventos ocurridos en el periodo que se estudia desde el
ao 2004 al 2009, se fundamenta en informacin tomada por medio de fuentes
referenciales de las empresas manufactureras ubicadas en la Zona Industrial I de
Barquisimeto Estado Lara, de la ciudad de Barquisimeto, Estado Lara, e igualmente
fuentes bibliogrficas, en este sentido para Hurtado (2000) este tipo de diseo
consiste en: se utiliza para describir un conjunto de eventos del pasado, utilizando
fuentes tanto vivas como documentales para la obtencin de la informacin (p.240).

Considerando esta premisa, y tomando en cuenta que la investigacin se
realizara en las empresas Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial I de
Barquisimeto Estado Lara, la misma cobra relevancia de investigacin de Campo. En
este sentido, destaca el Manual para la Presentacin del Trabajo Conducente al
Grado Acadmico de Especializacin, Maestra y Doctorado de la Universidad
Centroccidental Lisandro Alvarado UCLA, (2002), el cual define el diseo de campo
como . la aplicacin del mtodo cientfico en el tratamiento de un sistema de
variables y sus relaciones, las cuales conducen a conclusiones y al enriquecimiento de
un campo del conocimiento o disciplina inherente a la especialidad, con la
sustentacin de los experimentos y observaciones realizadas.
78

Basado en la descripcin anterior, y considerando que los datos a observar y
describir se tomarn directamente de la realidad en la cual se llevan a cabo los
hechos, es conveniente seleccionar el diseo de campo, pues ste ofrece la estrategia
de investigacin ms adecuada para llevar a cabo el objetivo del estudio definido en
Analizar el impacto econmico/financiero en las empresas Manufactureras ubicadas
en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, ante la implementacin del
control de cambio, durante los aos 2004 al 2009.

Diseo de la Investigacin.

La presente investigacin sobre Analizar el impacto econmico/financiero en
las empresas Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado
Lara, ante la implementacin del control de cambio, durante los aos 2004 al 2009,
de acuerdo a las caractersticas de su variable se enmarca dentro de la modalidad de
diseo no experimental con base analtico-documental. Sealan Hernndez y otros
(ob.cit.), que la investigacin no experimental es la que se realiza sin manipular
deliberadamente la variable independiente, se basa en variables que ya ocurrieron o se
dieron en la realidad sin la intervencin directa del investigador.

Sobre este particular, en el estudio se describieron las alternativas que
actualmente tienen las empresas Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial I de
Barquisimeto Estado Lara, para la adquisicin de divisas dentro del marco
regulatorio que rige el control de cambio en Venezuela, y que a su vez cumplan con
sus necesidades en cuanto a tiempo, precio, riesgo y volumen de divisas requeridas,
lo que posteriormente conduce conocer la percepcin que poseen las empresas
Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, en
cuanto al tiempo, riesgo, requisitos y volumen para las transacciones en la
79
Para posterior a ello, se evaluaron los resultados econmicos/financieros y
sus efectos en el desarrollo productivo de las empresas Manufactureras ubicadas en la
Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, tras la implementacin del control de
cambio en Venezuela para el perodo 2004- 2009.

Poblacin y Muestra.

Poblacin.

Hernndez y Otros (ob.cit.), sealan bajo el enfoque cuantitativo
que,poblacin o universo es el conjunto de todos los casos que concuerdan con
determinadas especificaciones.

Lo anterior se complementa con la definicin que presentan Tamayo y
Tamayo (1999), sobre poblacin, considerndola como la totalidad del fenmeno a
estudiar en donde las unidades de poblacin poseen una caracterstica comn, la cual
se estudia y da origen a los datos de la investigacin.

En ste sentido, el universo para el estudio lo constituyen un total de
dieciocho (18) empresas manufactureras, ubicadas en la Zona Industrial I de
Barquisimeto Estado Lara, de la Ciudad de Barquisimeto Estado Lara, que fueron
seleccionadas del Listado de Empresas Manufactureras que importan materia prima
para su produccin, expedido por la Cmara de Industriales del Estado Lara al mes de
Julio del ao 2008.

En este particular es importante resaltar que, a los efectos de la presente
investigacin, la informacin aportada por la Cmara de Industriales del Estado Lara
se considera pertinente y confiable, en virtud de que dicho gremio es una
80
organizacin que agrupa a las empresas manufactureras que, previo el cumplimiento
de los requisitos exigidos por las leyes, hacen vida activa en el Estado Lara. Debe
destacarse que las empresas que constituyen la poblacin del presente estudio, estn
divididas segn la Cmara e Industriales del Estado Lara, en pequeas, medianas y
grandes empresas, tal y como se describe a continuacin:

Cuadro No. 2. Poblacin de las Empresas Manufactureras segn la Cmara
de Industriales del Estado Lara.
Tipo de
Empresa
Razn Social Total

Porcentaje
(%)
Grande Cordelera Occidental C.A. 2 11
Industrias Unicon C.A.
Mediana Alfarera Gres C.A.

6

33

Industrial Sisalara C.A.
Ivema S.A
Manufacturas Generales C.A.
Pastas Capri C.A.
Procesos Metalmecanicos
S.A.
Pequea Envasadora 2000, C.A.

10

56

Fabrica Venezolana de
Cedazos C.A.
Industrias de Vitrinas
Refrigeradas C.A.
Lminas Lara C.A.
Manufacturas Yacamb C.A.
Prensados y Galvanizados
Lara
Productos Alimex C.A.
Renovadoras Cauca C.A.
Taller Coin, C.A.
Venezolana de Faros
Total N: 18 100%
Fuente: Cmara e Industriales del Estado Lara/2008.

81
Es de hacer notar que el estudio se caracteriza por una poblacin referencial
que para Hurtado (2000) es el conjunto de fuentes de las cuales se va a obtener la
informacin respecto a la poblacin de estudio (p.153).

Muestra.

Bernal (2006), define muestra como, la parte de la poblacin que se
selecciona, y de la cul realmente se obtiene la informacin para el desarrollo del
estudio y sobre la cual se efectuaran la medicin y la observacin de las variables
objeto de estudio.

Como se describi antes el universo para este estudio est formado por un
total de dieciocho (18) empresas manufactureras, ubicadas en la Zona Industrial I de
Barquisimeto Estado Lara, de la Ciudad de Barquisimeto Estado Lara. No obstante,
para este caso no es necesario el clculo de la muestra por cuanto el investigador
puede trabajar con todas la unidades de anlisis disponibles. As el tamao de la
muestra, es a su vez, el tamao de la poblacin, aplicando lo sealado por
Hernndez (2005), el que la define como muestra censal la que implica segn el
autor la utilizacin del 100% por ciento de la poblacin o estrato muestral, por ser
bastante pequea y manejable por el investigador.

Unidades de Informacin.

Segn Mndez (2001), las unidades de informacin son los sujetos facultados
o seleccionados para obtener de ellos la informacin requerida de acuerdo al objeto
en estudio. En el caso de las empresas Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial
I de Barquisimeto Estado Lara, las unidades de informacin seleccionadas estarn
conformadas por las personas que ocupan cargos en la empresa, a saber:

82
a) Gerente de Finanzas (1)
b) Analista CADIVI (1)

Basado en lo anterior, Mndez (2001), seala que las unidades de
informacin son las que contienen las variables a analizar en la investigacin. En el
presente trabajo, estas estn conformadas por las respuestas obtenidas por las
unidades de informacin mencionadas anteriormente al momento de aplicrseles el
instrumento, en lo referente al tema en estudio, que son en total treinta y seis (36).

Tcnicas de Recoleccin de Datos.

Tomando en cuenta el propsito de la investigacin y los objetivos planteados,
se hace necesario definir las tcnicas empleadas para recolectar la informacin.
Como tcnica de recoleccin de datos se utilizan aquellas que se adapten a la
tipologa de la investigacin, Van Dalen (1999), manifiesta que, depende en gran
parte del tipo de investigacin, del problema planteado para la misma y puede
efectuarse con instrumentos como la simple ficha bibliogrfica, observacin y
encuesta. En el presente estudio se manej para la recoleccin de datos la tcnica
de la encuesta mediante un cuestionario.

Con el objeto de ofrecer la mayor objetividad a la investigacin se utiliz
la tcnica de la encuesta; al respecto Padua (1989), expresa que:

... la encuesta es una forma especfica de interaccin social, que tiene por
objeto recolectar datos para una indagacin. El investigador formula
preguntas a las personas capaces de aportarles datos de inters
estableciendo un dilogo peculiar donde una de las partes busca recoger
informaciones y otra es la fuente de la misma. El propsito de esta tcnica
es conferenciar de manera informal, sobre algn tema establecido
previamente y, a la vez reunir datos. (p.28).

83
Instrumentos de Recoleccin de Datos
Padua (ob.cit.), seala que:

... un instrumento de recoleccin de datos es cualquier recurso de que se
vale el investigador para acercarse a los fenmenos y extraer de ellos la
informacin. La recopilacin de datos se remite al uso de tcnicas que
establece la forma o reglas para construir los instrumentos apropiados que
permitan el acceso a la informacin requerida. (p.17).

En tal sentido para obtener la informacin, se hizo mediante un cuestionario,
definido por Hernndez y otros (ob.cit.) como, aquella que no cuenta con un grupo de
preguntas especificas, ni tampoco estn las respuestas limitadas a una lista de
alternativas. En otras palabras, consiste en un conjunto de preguntas respecto a una o
ms variables a medir, pero que no pierden de vista el objetivo principal de la
investigacin. (Anexo A).

Validacin del Instrumento.

Es indudable que para que la investigacin tenga mayor credibilidad y
confiabilidad, deber contar con la validacin por parte de expertos, del instrumento a
ser utilizado. Basado en ello, tenemos como un concepto de validez, es el expresado
por Hernndez y otros (2005), quienes sealan: La validez, es el grado en el que un
instrumento en verdad mide la variable que se busca medir

En este sentido, el procedimiento para determinar la validez del instrumento
se realiz mediante la tcnica del criterio de Juicio de Expertos, para lo cual se
seleccion a tres (3) profesores de la Universidad Centroccidental Lisandro Alvarado
(UCLA).

84
Estos docentes revisaron el instrumento y se les solicit responderlo y opinar
sobre la claridad de los tems, pertinencia y exactitud; as como tambin sobre la
congruencia en las opciones de respuesta. De esta manera, se determinar la relacin
del tem seleccionado con los objetivos e indicadores de las variables objeto de
estudio. Para tal fin, se utilizar un formato estructurado anexo, en donde se
evaluarn cada uno de los tems, el cual seala: dejar, modificar, eliminar o incluir.
(Ver Anexo B).

Con los resultados obtenidos en el procedimiento de validacin se hizo
modificaciones a que dieran lugar para finalmente considerarlos vlidos para medir
las variables en estudio. Una vez concluido este proceso de recoleccin de datos, se
efectu la correccin en el cuestionario prototipo, y se edit la versin definitiva para
la aplicacin de una prueba piloto.

Confiabilidad del Instrumento.

Para determinar la confiabilidad del instrumento basado en la consistencia
interna de cada una de los tem se aplicara el coeficiente alpha de cronbach,
utilizando la siguiente formula.

a = N/ (N/1) [1- S (yi)/Sx]
N= nmero de tem de la escala
S= (yi)= Sumatoria de la varianza de los tem
S= x = Varianza de toda la escala

Para el uso del coeficiente de alpha de cronbach, se consideraron las
sugerencias hechas por los expertos de medicin, sealadas por Guilln (1997); en su
trabajo de investigacin, tomando de all el criterio para el anlisis de confiabilidad y
coeficiente de confiabilidad para el instrumento.
85
Cuadro No.3 Criterios para el Anlisis de Confiabilidad.
Intervalos Criterios
De 0,00 a 0,01
De 0,01 a 0,49
De 0,5 a 1
Rehacer el instrumento
Revisin de los tems
Instrumento confiable
Fuente: Guilln (1997).

Cuadro No. 4 Coeficiente de Confiabilidad para el Instrumento
Dimensin tems Alpha de Cronbach
Alternativas 1 hasta 3 0, 98
Percepcin 4 hasta 11 0,80
Econmica/financiera 12hasta 16 0,97
TOTAL GENERAL
Fuente: Clculos propios del Investigador.

Como se observa en el cuadro anterior, los resultados obtenidos por el
coeficiente alpha de cronbach en cada una de las dimensiones es superior a 0,50 por
tanto, el instrumento se considera confiable, resultados que evidencian
estadsticamente que la escala es confiable para analizar el impacto
econmico/financiero en las empresas Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial
I de Barquisimeto Estado Lara, ante la implementacin del control de cambio,
durante los aos 2004 al 2009.

Tcnicas de Procesamiento y Anlisis de los Datos.

Arias (2006), seala que:

En este punto se describen las distintas operaciones a las que sern
86
sometidos los datos que se obtengan... en lo referente al anlisis, se
definir las tcnicas lgicas (induccin, deduccin, anlisis, sntesis) o
estadsticas que sern ampliadas para descifrar lo que revelan los datos
que sean recogidos (p. 55).

Para analizar los datos recogidos de la informacin obtenida de los clientes, se
tabularon en una tabla de doble entrada, indicando en la parte superior el nmero de
los tems respondidos y en la parte lateral, el nmero de los sujetos. Al mismo
tiempo, la tabla incluy la sumatoria por tem y por sujeto, as como el clculo de las
medias, de la varianza y de la desviacin estndar; cifras necesarias para determinar
la confiabilidad.

Por su parte, para el anlisis de los resultados se utiliz la estadstica
descriptiva, para la distribucin frecuencial y porcentual de las alternativas de
respuesta seleccionadas por cada sujeto, a travs de tablas y grficos que fueron
interpretados a travs de las teoras descritas en el marco terico para organizar
posteriormente, las conclusiones y recomendaciones.

Anlisis Estadsticos de los Datos.

Luego de culminado el procesamiento de datos, los mismos se sometieron a
un proceso de elaboracin, que permitir recontarlos y resumirlos para facilitar la
interpretacin y el logro de conclusiones a travs de los resultados obtenidos.

Para Balestrini (2006) el propsito del anlisis es resumir las observaciones
llevadas a cabo de forma tal que proporcionan respuestas a las interrogantes de
investigacin (p. 149). La finalidad de este anlisis, ser el reducir los datos a una
manera comprensible, para interpretarlos y relacionarlos con las bases tericas que
sustentan el estudio, a fin de alcanzar las conclusiones que respondan a las
interrogantes planteadas.
87
Procedimiento.

El procedimiento metodolgico que se empleado en el desarrollo del presente
estudio, sigui las siguientes etapas:

Revisin, organizacin y seleccin de fuentes bibliohemerogrficas referidas a
al control de cambio, as como tambin a las empresas manufactureras. En
esta etapa se permite fundamentar el problema y estructurar los antecedentes y
marco terico de la investigacin.

Elaboracin del instrumento y validacin del mismo mediante el criterio de
juicio de experto. En esta etapa se establecio contacto con los sujetos que
conforman el marco muestral para informarles el propsito de la investigacin
y solicitarles su colaboracin al responder el instrumento.

Organizacin, seleccin y anlisis de la informacin que se obtuvo a travs de
las tcnicas aplicadas, la cual se ilustra en grficos, a fin de observar con
mayor precisin los resultados obtenidos en la investigacin.

Por ltimo se formularon las conclusiones y recomendaciones pertinentes a la
investigacin.

88
CAPITULO IV

ANALISIS E INTERPRETACIN DE LOS RESULTADOS.

Una vez recolectada la informacin, luego de aplicar el instrumento en las
dieciocho (18) empresas que conforman el total de la muestra ubicadas en la Zona
Industrial I de Barquisimeto Estado Lara; se presentan a continuacin los resultados
obtenidos en el proceso de recoleccin de los datos de dicho espacio muestral, a fin
de presentar la informacin de la variable objeto de estudio, en este sentido dicha
informacin sirve de base para llegar a las conclusiones.

Al respecto, el anlisis e interpretacin de los resultados permite al
investigador, segn Hernndez y otros (2005), la identificacin de los problemas
una vez analizadas las necesidades a fin de presentar la solucin para resolverlo con
eficiencia y eficacia (p 74).

Seguidamente, se presenta el anlisis de los datos obtenidos a travs de la
aplicacin de la tcnica de la encuesta mediante el cuestionario a las unidades de
informacin, referidas stas en el capitulo anterior. Estos resultados se interpretaran
en funcin de los objetivos de la investigacin y se exponen de acuerdo a la estructura
que se present en el cuadro de operacionalizacin del mapa de variables, tomando
como punto de referencia, las alternativas para la adquisicin de divisas dentro del
marco regulatorio que rige el control de cambio en Venezuela, la percepcin en
cuanto al tiempo, riesgo, requisitos y volumen para las transacciones en la
adquisicin de divisas y los efectos econmicos financieros tras la implementacin
del control de cambio en Venezuela para el perodo 2004- 2009.

A continuacin, se presenta un resumen de las respuestas de las personas
encuestadas en las empresas que componen la muestra para el estudio, para cada una
89
de las dimensiones de las variables definidas; as como para los indicadores
correspondientes, con el anlisis e interpretacin de los resultados obtenidos del
instrumento aplicado.

n=18

1.- Obtiene la empresa dlares preferenciales del organismo regulador del
Estado CADIVI?

Cuadro No. 5. Obtencin de dlares preferenciales.
Categora Cdigo No. Empresas %. Empresas
Si 1 6 33
No 2 10 56
A veces 3 2 11
Fuente: Resultados Cuestionario/ Guedez 2010.

Grfico No. 1. Obtencin de dlares preferenciales.

6, 33%
10, 56%
2, 11%
Obtencin de dlares preferenciales.
Si
No
A veces
90
Con este tems se da inicio al anlisis de los resultados, el que tiene por objeto
conocer la opinin de los sujetos encuestados sobre si la empresa obtiene dlares
preferenciales del organismo regulador del Estado denominado CADIVI, en el que
las respuestas fueron variadas puesto que el treinta y tres por ciento (33%) sealo
que s, al tanto que el cincuenta y seis por ciento (56%) manifest que no; en
contraposicin con el once por ciento (11%) quienes dijeron que a veces. Este
resultado obedece a que para estas empresa, el nfasis en los requerimientos formales
y trmites administrativos a seguir para la obtencin de divisas en el mercado oficial,
el proceso de regulacin del nuevo rgimen de control de cambio ha avanzado desde
entonces y la normativa existente en algunos casos ha sido modificada, lo que en
muchos casos hace imposible obtener la divisa preferencial. As se evidencia de las
respuestas obtenidas en el cuadro No. 5 y grafico No.1.

2.-Conoce usted la alternativa para adquirir divisas a travs de?:

Cuadro No. 6. Alternativa para adquirir divisas.
Bonos Soberanos 1 2 4
Mercado de Capitales 2 8 16
Mercado Paralelo 3 12 24
Permuta Ttulos Valores 4 18 36
ADRs 5 10 20

91

Grfico No. 2. Alternativa para adquirir divisas.

Tal como se muestra en cuadro No.6 y grfico No. 2, la categora de
respuestas reflejadas en el tems 2, con los cuales se midi si en la empresa conocen
las alternativas para adquirir divisas sealadas como bonos soberanos denominados
en dlares pagaderos en bolvares, Mercado de Capitales, Mercado paralelo (negro),
Permuta Ttulos Valores y ADRs; se demuestra una vez analizados los datos, que
todas las empresas encuestadas conocen la permuta de ttulos valores, el veinticuatro
por ciento (24%), dijo que el mercado paralelo (negro); seguido del veinte por ciento
(20%) que sealo que los ADR`s , el diecisis por ciento (16%), menciono que el
Mercado de Capitales y finalmente el cuatro por ciento (4%) dijo que los Bonos
Soberanos denominados en dlares pagaderos en bolvares.

Confrontando con la teora expuesta se tiene que las empresas acuden a la
permuta de ttulos valores, puesto que es el mecanismo ms utilizados para la
adquisicin de divisas en el mercado paralelo, pues representa una alternativa posible
de acuerdo a la Ley de Ilcitos Cambiaros. De tal manera, una vez creada la ley de
Ilcitos Cambiarios, el Estado dej abierta una ventana que permite a las instituciones
4, 4%
16, 16%
24, 24%
36, 36%
20, 20%
Alternativas para adquirir divisas.
Bonos Soberanos
Mercado de Capitales
Mercado Paralelo
Permuta Ttulos Valores
ADRs
92
realizar operaciones permutas de ttulos, y esta operacin no es ms que un swap o
intercambio de ttulo entre dos partes.

En un sentido ms prctico estas operaciones se realizan de la siguiente forma:
existe una parte que desea vender su posicin en divisas y adquiere en el mercado un
ttulo denominado en moneda extranjera y al mismo tiempo existe una contraparte
que desea comprar divisas para lo que adquiere un titulo denominado en bolvares.

Una vez que las dos partes estn de acuerdo, pactan un precio en el cual se va
a cerrar la negociacin y por cada fraccin de moneda extranjera se pagar una cierta
cantidad en bolvares, todo esto se representar siempre en ttulos valor para estar
dentro del marco de la ley y bajo ninguna circunstancia se hablar de compra o venta
de dlares. Luego de realizado el intercambio, el inversionista que recibi los ttulos
denominados en dlares est en la libertad de venderlos y as de esta manera obtener
las divisas requeridas, mientras que el inversionista que recibi los ttulos en
bolvares puede venderlos en momento que desee y recibir bolvares. Este tipo de
operaciones se realizan regularmente a travs de instituciones financieras, las cuales
tienen la posibilidad de ofrecerles a sus clientes los instrumentos del mercado
necesarios para que estas operaciones se lleven a cabo.

3.-Ha participado su empresa en alguna de estas alternativas?

Cuadro No. 7. Participacin en alternativas para adquirir divisas.
Si 1 18 100
No 2 0 0
A veces 3 0 0
93

Grfico No. 3. Participacin en alternativas para adquirir divisas.

Las respuestas obtenidas del marco muestral en referencia al tem 3
correspondientes a saber con exactitud si la empresa ha participado en alguna de las
alternativas antes mencionadas; permiten evidenciar de acuerdo a los resultados que
un cien por ciento (100%) de la muestra coincide en que s. Ver Cuadro No. 7 y
grfico 3. Situacin esta que se origina cuanto la empresa no recibe con prontitud,
respuesta del ente encargado de la administracin de Divisas.

4.- Dentro de las mercancas que la empresa requiere importar para sus
actividades regulares, qu porcentaje est incluido dentro de los rubros
prioritarios de acuerdo a la lista de CADIVI?

18, 100%
0, 0%
0, 0%
Participacin en alternativas para adquirir divisas.
Si
No
A veces
94
Cuadro No. 8. Porcentaje estn incluido dentro de los rubros prioritarios de
acuerdo a la lista de CADIVI.

Entre 10% - 30%. 1 2 11
Entre 30% - 60%. 2 4 22
Entre 60% - 80%. 3 4 22
Ms de 80%. 4 8 45

Grfico No. 4. Porcentaje estn incluido dentro de los rubros prioritarios de

En el cuadro No. 8 y grfico No.4, se muestra claramente las respuestas
obtenidas de los encuestados que conforman la muestra, respecto al tem 4,
correspondiente a indagar si dentro de las mercancas que la empresa requiere
importar para sus actividades regulares, qu porcentaje est incluido dentro de los
rubros prioritarios de acuerdo a la lista de CADIVI; se evidencia que un cuarenta y
2, 11%
4, 22%
4, 22%
8, 45%
Porcentaje estn incluido dentro de los rubros prioritarios de
Entre 10%-30%
Entre 30% -60%
Entre 60% -80%
Mas de 80%
95
cinco por ciento (45%) dijo que ms de 80%, seguido de un veintids por ciento
(22%), quienes sealaron que entre 30%-60% y 60%-80% respectivamente y
finalmente el once por ciento (11%) sealo que entre 10% -30%. As se evidencia en
los datos recabados.

Sobre este particular, resalta que si los productos estn en la lista de bienes
prioritarios de CADIVI, se procede a llenar las planillas de solicitud de divisas RUSAD
003, RUSAD 004, RUSAD 005 y se crea la RUSAD 005-1, declaracin y Acta de
Verificacin de Mercancas a travs de la pgina de Internet; estas planillas se imprimen
y se anexa la factura pro forma que emite el proveedor indicando fletes, seguros,
comisiones y modalidad de pago, a fin de ser consignadas al operador cambiario quien
una vez revise la suficiencia de recaudos asigna en el sistema el AAD (Autorizacin para
la Adquisicin de Divisas). Sin tener AAD la empresa no est autorizada para solicitar a
su proveedor el envo de la mercanca.

5.-El volumen de divisas liquidadas es satisfactorio?

Cuadro No. 9. Satisfaccin por el volumen de divisas liquidado.
Si 1 0 0
No 2 18 100
A veces 3 0 0

96

Grfico No. 5. Satisfaccin por el volumen de divisas liquidado.

Ante la necesidad de saber si el volumen de divisas liquidadas por el ente
administrador es satisfactorio para las empresas en estudio, se presento el tems 5, en
el que las respuestas estuvieron orientadas bsicamente a que no, pues as lo revelan
los datos recabados en un cien por ciento (100%), expuestos en el cuadro No. 9 y
grfico No.5. Estas respuestas corroboran lo aportado en el tem 3, cuando sealan
que las empresas requieren mecanismos alternos para fijar la equivalencia entre
monedas en la fase de importacin, adems de la verificacin de que la mercanca que
traer al pas est incluida en la lista de bienes prioritarios.

6.-El precio de cada divisa es razonable?
Cuadro No. 10. Precio razonable.
Si 1 0 0
No 2 18 100
A veces 3 0 0
0, 0%
18, 100%
0, 0%
Satisfaccin por el volumen de divisas liquidado.
Si
No
A veces
97

Grfico No. 6. Precio razonable.

La aplicacin del cuestionario, relacionado en conocer si para la empresa el
precio de cada divisa es razonable, se evidencia segn las respuestas obtenidas
reflejadas en el cuadro No 10 y grfico No. 6, que el total de la muestra, sealo que
no. Agregaron ademas los encuestados que esto es motivado por el control de
cambios lo que genera mas inflacion.

7.- La empresa se siente legalmente segura utilizando este mecanismo?

Cuadro No. 11. Seguridad legal.
Si 1 0 0
No 2 11 61
A veces 3 7 39
0, 0%
18, 100%
0, 0%
Precio .
Si
No
A vces
98

Grfico No. 7. Seguridad legal.

Por otro lado se quiso conocer con precisin, si la empresa se siente
legalmente segura utilizando este mecanismo; es decir, el de la obtencin de divisas
por medio de Cadivi; ante esta situacin el sesenta y uno por ciento (61%) dijo que
no; en contraposicin con el treinta y nueve por ciento (39%), quienes sealaron que
a veces, tal como se ve en el cuadro No. 11 y grfico No.7.

8.- El tiempo que transcurre entre la solicitud y la liquidacin final es corto?

Cuadro No. 12. Tiempo entre la solicitud y la liquidacin final.
Si 1 0 0
No 2 18 100
A veces 3 0 0
0, 0%
11, 61%
7, 39%
Seguridad legal.
Si
No
A veces
99

Grfico No. 8. Tiempo entre la solicitud y la liquidacin final.

Como se observa en el cuadro No.12 y grafico No. 8, las categoras de
respuestas dadas al tem 8 y correspondientes a saber si el tiempo que transcurre
entre la solicitud y la liquidacin final es corto, el cien por ciento (100%) del marco
muestral opina que no, pues no hay que olvidar las innumerables solvencias que hay
que obtener para poder tramitar divisas. Situacin sta que a su vez trae como
consecuencia un desabastecimiento de muchos de sus productos.

9.-La informacin financiera de la empresa est resguardada?

Cuadro No. 13. Informacin financiera resguardada.
Si 1 5 28
No 2 5 28
A veces 3 8 44
0, 0%
18, 100%
0, 0%
Tiempo entre la solicitud y la liquidacin final.
Si
No
A veces
100

Grfico No. 9. Informacin financiera resguardada.

Ante la necesidad de obtener valores referenciales, respecto a s, la empresa
tiene a buen reguardo la informacin financiera, se presentan el tem 9, contentivo en
el cuadro No. 13 y grfico No.9, los que muestran claramente que el veintiocho por
ciento (28%) de la muestra sealo que si lo tienen, el otro veintiocho por ciento
(28%) manifest que no, y finalmente el cuarenta y cuatro por ciento (44%) dijo que
a veces.

10.- Es importante para la empresa que CADIVI posea un sistema
automatizado que permita el rpido acceso a la solicitud de adjudicacin de
divisas?
Cuadro No. 14. Sistema automatizado que permita el rpido acceso a la
solicitud.
Si 1 18 100
No 2 0 0
5, 28%
5, 28%
8, 44%
Informacin financiera resguardada.
Si
No
A veces
101

Grfico No. 10. Sistema automatizado que permita el rpido acceso a la
solicitud.

Es significativo los resultados obtenidos en este tem, los que sealan que el
cien por ciento (100%) de los encuestados respondi que para la empresa es
importante que CADIVI, posea un sistema automatizado que permita el rpido acceso
a la solicitud de adjudicacin de divisas, as se evidencia en el Cuadro No. 14 y
grafico No.10. A tal efecto la muestra agrego que actualmente les parece demasiado
lento y con problemas para su acceso.

11.- Los retardos en la liquidacin de divisas por CADIVI redundan
negativamente en la liquidez de la empresa?

18, 100%
0, 0%
Sistema automatizado que permita el rpido acceso a la
solicitud.
Si
No
102
Cuadro No. 15. Liquidez de la empresa.
Si 1 18 100
No 2 0 0
A veces 3 0 0

Grfico No. 11. Liquidez de la empresa.

Con las respuestas anteriores, se busco precisar si a las empresas en estudio
los retardos en la liquidacin de divisas por CADIVI redundan negativamente en su
liquidez, ante esta situacin el cien por ciento (100%) de los encuestados sealaron
que s, afectan negativamente. As se evidencia en el cuadro No. 15 y grafico 11.

12.- El nivel de participacin en el mercado de su empresa se ha visto afectada
luego de la implantacin del control de cambio?

100%
0%
0%
Liquidez de la empresa.
Si
No
A veces
103
Cuadro No. 16. Nivel de participacin en el mercado de la empresa.

Si 1 18 100
No 2 0 0
A veces 3 0 0

Grfico No. 12. Nivel de participacin en el mercado de la empresa.

En el cuadro No. 16 y grfico No.12, se muestra claramente las respuestas
obtenidas de los encuestados que conforman la muestra, en la que el cien por ciento
(100%) de las respuestas, recae en las categoras s, es decir que el nivel de
participacin en el mercado de la empresa se ha visto afectada luego de la
implantacin del control de cambio, esto debido a la carencia en la entrega de divisas
y por tanto disminuye la produccin. As se lo evidencian los datos recabados.

18, 100%
0, 0%
0, 0%
Nivel de participacin en el mercado de la empresa.
Si
No
A veces
104
13.- Se ven afectados los inventarios para la produccin en su empresa por el
retardo en la asignacin de divisas?

Cuadro No. 17. Inventarios Afectados
Si 1 18 100
No 2 0 0
A veces 3 0 0

Grfico No. 13. Inventarios Afectados.

Ante la necesidad de obtener un valor referencial, en cuanto a si los
inventarios se ven afectados para la produccin en su empresa por el retardo en la
asignacin de divisas, se tiene que el cien por ciento (100%) de la muestra
respondi que s, as lo demuestra el resumen de las respuestas plasmado en el
cuadro No. 17 y el grfico No.13.

18, 100%
0, 0%
0, 0%
Inventarios afectados
Si
No
A veces
105
14.- Los ndices de inflacin afectan el nivel de venta de sus productos?

Cuadro No. 18. ndices de inflacin y nivel de venta de los productos
Si 1 13 72
No 2 0 0
A veces 3 5 28

Grfico No. 14. ndices de inflacin y nivel de venta de los productos.
La aplicacin del cuestionario, relacionado en conocer si los ndices de
inflacin afectan el nivel de venta de sus productos, se evidencia segn las respuestas
obtenidas reflejadas en el cuadro No 18 y grfico No. 14, que del total de la
muestra, setenta y dos por ciento (72%) dice que si se afectan, en contraposicin
con el veintiocho por ciento (28%), quienes sealaron que a veces. Este fenmeno se
da dependiendo del tipo de actividades y de que tan sensible sea a la exposicin al
riesgo cambiario. La devaluacin genera una situacin de inestabilidad y de
13, 72% 0, 0%
5, 28%
ndices de inflacin y nivel de venta de los productos.
Si
No
A veces
106
incertidumbre, ante la cual la gestin empresarial se vuelve ms complicada es un
proceso que debe prever una serie de variables, muchas de ellas ajenas al control de la
empresa.
15.- Realiza la empresa inversiones permanentemente?

Cuadro No. 19. Inversiones.
Si 1 3 17
No 2 8 44
A veces 3 7 39

Grfico No. 15. Inversiones.

De acuerdo al resultado, donde se busc saber si la empresa realiza
inversiones permanentemente, el diecisiete por ciento (17%) manifest que s,
seguido del cuarenta y cuatro por ciento (44%) quienes dijeron que no y finalmente el
3, 17%
8, 44%
7, 39%
Inversiones.
Si
No
A veces
107
treinta y nueve por ciento (39%) seal que a veces, tal como se muestra en el
cuadro No. 19 y grafico No. 15. La lectura a estos resultados es muy sencilla la
empresa cualquiera sea su tamao requiere realizar inversiones permanentemente
para poder competir en forma eficiente de no contar con los recursos financieros para
ello la empresa estar condenada al fracaso.

16.- Cumple la empresa con las obligaciones estipuladas por las leyes
venezolanas?

Cuadro No. 20. Obligaciones estipuladas por las leyes venezolanas.
Si 1 18 100
No 2 0 0
A veces 3 0 0

Grfico No. 16. Obligaciones estipuladas por las leyes venezolanas.

18, 100%
0, 0%
0, 0%
Obligaciones estipuladas por las leyes venezolanas.
Si
No
A veces
108
Con el objeto de conocer la opinin de los sujetos encuestados sobre si las
empresas encuestadas cumplen con las obligaciones estipuladas por las leyes
venezolanas, se presenta este tems, al que la totalidad de la muestra respondi que
s, es decir, el cien por ciento (100%). As se evidencia de las respuestas obtenidas en
el cuadro No. 20 y grafico No.16.

Como se pudo observar a lo largo del estudio las empresas manufactureras son
la que sufren el mayor impacto en mercados cambiarios controlados pues no cuentan
con una alternativa ideal que cumpla cabalmente con las necesidades que poseen para
mantener las actividades de sus negocios.

109
CAPITULO V

CONCLUSIONES

El anlisis de los datos recogidos conjuntamente con la revisin bibliogrfica,
realizada de acuerdo a la metodologa establecida en el cuadro de operacionalizacin
de las variables, permiten presentar las siguientes Conclusiones y Recomendaciones
sobre el problema planteado en atencin a los objetivos establecidos, traducidos en
analizar el impacto econmico/financiero en las empresas manufactureras ubicadas en
la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara, ante la implementacin del control
de cambio, durante los aos 2004 al 2009.

Es por ello que, mediante la investigacin realizada y la informacin obtenida
se llego a la conclusin, de que se ratifica la idea de comenzar a investigar a fondo
sobre ciertos aspectos resaltantes los cuales fueron determinados con basamento en
los objetivos planteados en el presente trabajo de investigacin, que permiten
establecer, como el control cambiario impacta negativamente, al adicionar nuevos
elemento de incertidumbre para los entes externos al evaluar las posibilidades de
negocio con una Venezuela necesitada de insumos para mantener su desarrollo
econmico.

Al indagar sobre las alternativas que actualmente tienen las empresas
Manufactureras ubicadas en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara,
durante el periodo en estudio para la adquisicin de divisas dentro del marco
regulatorio que rige el control de cambio en Venezuela, y que a su vez cumplen con
sus necesidades en cuanto a tiempo, precio, riesgo y volumen de divisas requeridas se
encuentran los bonos soberanos denominados en dlares pagaderos en bolvares, el
mercado de capitales, el mercado paralelo (negro), la permuta de Ttulos valores, y
los ADRs
110
Es importante sealar que cada una de las alternativas de convertibilidad de
moneda tiene al menos un aspecto resaltante que lleva a las empresas importadoras
decidir con mucha cautela qu tipo de va utilizarn para realizar una operacin de
cambio, y en muchos casos por la sensibilidad que conlleva este tema algunas de
estas son descartadas por la gerencia de las empresas, de tal manera que el campo de
accin para poder honrar las deudas contradas en el exterior es muy limitado.

Especficamente en el caso del universo de empresas manufactureras en
estudio que tienen la potestad de decidir el instrumento que ms se ajusta su actividad
econmica, sin embargo tampoco representa una decisin fcil para estas empresas
importadoras pues de igual manera deben cumplir con el marco regulatorio que rige
el control de cambio, y aunque tomen en cuenta todas las alternativas estudiadas en
esta investigacin, se puede concluir que el precio que deben pagar para tener acceso
a cantidades importantes de divisas en tiempos relativamente cortos es
significativamente elevado en comparacin con el tipo de cambio oficial o el tipo de
cambio implcito que resulta de las emisiones de bonos soberanos.

En cuanto a conocer la percepcin que poseen las empresas manufactureras
ubicadas en la Zona Industrial I, en cuanto al tiempo, riesgo, requisitos y volumen
para las transacciones en la adquisicin de divisas se tiene que en estos casos
particulares las empresas presentan elevados niveles de endeudamiento en moneda
extranjera pues aunque tengan acceso a CADIVI, no logran adquirir la cantidad de
divisas que realmente necesitan, y tanto los tiempos de respuesta como los procesos
burocrticos son muy largos para su operatividad regular pues no hay que olvidar las
innumerables solvencias que hay que obtener para poder tramitar divisas.

Situacin sta que a su vez trae como consecuencia un desabastecimiento de
muchos de sus productos; adems de que las mercancas que la empresa requiere
111
importar para sus actividades regulares, el porcentaje incluido dentro de los rubros
prioritarios de acuerdo a la lista de CADIVI es ms del 80%.

Sobre este particular, resalta que si los productos estn en la lista de bienes
prioritarios de CADIVI, se procede a llenar las planillas de solicitud de divisas
RUSAD 003, RUSAD 004, RUSAD 005 y se crea la RUSAD 005-1, declaracin y
Acta de Verificacin de Mercancas a travs de la pgina de Internet; estas planillas
se imprimen y se anexa la factura pro forma que emite el proveedor indicando fletes,
seguros, comisiones y modalidad de pago, a fin de ser consignadas al operador
cambiario quien una vez revise la suficiencia de recaudos asigna en el sistema el
AAD (Autorizacin para la Adquisicin de Divisas). Sin tener AAD la empresa no
est autorizada para solicitar a su proveedor el envo de la mercanca.

Asimismo, el volumen de divisas liquidadas por el ente administrador no es
satisfactorio para las empresas por lo que requieren mecanismos alternos para fijar la
equivalencia entre monedas en la fase de importacin, adems de la verificacin de
que la mercanca que traer al pas est incluida en la lista de bienes prioritarios.se
agrega adems que las empresas no se sienten legalmente seguras utilizando este
mecanismo; es decir, el de la obtencin de divisas por medio de Cadivi. Otro punto
importante, es que las empresas tiene a buen reguardo la informacin financiera,
adems de la importancia de que CADIVI, posea un sistema automatizado que
permita el rpido acceso a la solicitud de adjudicacin de divisas.

En lo respectivo a evaluar los resultados econmicos/financieros y sus
efectos en el desarrollo productivo de las empresas Manufactureras ubicadas en la
Zona Industrial I, tras la implementacin del control de cambio en Venezuela para el
perodo 2004- 2009; se comprob que los retardos en la liquidacin de divisas por
CADIVI redundan negativamente en su liquidez, situacin sta por la cual el nivel de
participacin en el mercado de las empresas se ha visto afectado luego de la
112
implantacin del control de cambio, esto debido a la carencia en la entrega de divisas
y por tanto disminuye la produccin.

A esto se agrega, que los inventarios se han visto afectados para la
produccin en su empresa por el retardo en la asignacin de divisas, porque adems
los ndices de inflacin afectan el nivel de venta de sus productos, pues ste
fenmeno se da dependiendo del tipo de actividades y de que tan sensible sea a la
exposicin al riesgo cambiario as, la devaluacin genera una situacin de
inestabilidad y de incertidumbre, ante la cual la gestin empresarial se vuelve ms
complicada es un proceso que debe prever una serie de variables, muchas de ellas
ajenas al control de la empresa.

Por el lado de las inversiones permanentes los resultados se orientan a que
una empresa cualquiera sea su tamao requiere realizar inversiones permanentemente
para poder competir en forma eficiente, por el contrario si no cuenta con los recursos
financieros para ello la empresa est condenada al fracaso, las que deben hacerla
cumpliendo desde luego con las obligaciones estipuladas por las leyes venezolanas.

Recomendaciones.

De acuerdo con las conclusiones antes expuestas, se considera necesario
presentar las siguientes recomendaciones:

Se recomienda a los importadores inscritos en el Registro nico del Sistema
de Administracin Cambiaria RUSAD establecer un procedimiento
adecuado a las exigencias de la empresa para ser aplicado a todas las compras
que se realicen en el mercado internacional, con el objeto de minimizar las
desviaciones que pudieran ocasionar demoras en las aprobaciones de
autorizaciones de divisas.
113

Por la imperiosa necesidad que existe en Venezuela de disponer de un
adecuado sistema de pagos a los proveedores del exterior en una economa
signada por el control cambiario, se sugiere a las empresas importadoras en su
condicin de deudores entablar conversaciones estratgicas con sus
acreedores internacionales a fin de reducir las expectativas que tienen sobre
los montos adeudados y que se encuentren en estado de mora.

Es evidente que el mecanismo actual de adquisicin de divisas mediante
CADIVI, no est siendo suficientemente gil para cubrir con las necesidades
reales del mercado, por lo que se podra recomendar evaluar los procesos de
solicitud de divisas a fin de que estos sean ms eficientes y sobretodo ms
flexibles en lo que respecta a las solvencias. Por otro lado incrementar la lista
de bienes prioritarios de CADIVI, lo que contribuira a mejorar la actual
situacin para as obtener un mayor acceso a divisas a travs del ente
administrador del Estado a un tipo de cambio oficial.

En virtud de la sencillez operativa que caracteriza a la normativa cambiaria
venezolana, se recomienda al ente de control cambiario realizar encuentros
tcnicos con los usuarios del sistema, a fin de esclarecer las posibles dudas
que existan sobre el funcionamiento del mismo, al tiempo que les exhorten a
exponer sus inquietudes para que en su conjunto puedan optimizar las
fortalezas de los procedimientos establecidos para la cancelacin de
obligaciones derivadas del comercio internacional.

114
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117
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Grado Presentado ante la Universidad Metropolitana. Caracas Venezuela.

118

119

ANEXO A
CUESTIONARIO EN LAS EMPRESAS
MANUFACTURERAS.

120

Barquisimeto, 2010

Seores

Ciudad.

Atencin. Sr.

Apreciados Seores:

Por medio de la presente me dirijo a usted con el objeto de solicitarle su
valiosa colaboracin para responder el siguiente cuestionario que tiene por finalidad
analizar el impacto econmico/financiero en las empresas Manufactureras ubicadas
en la Zona Industrial I de Barquisimeto Estado Lara , ante la implementacin del
control de cambio, durante los aos 2004 al 2009. Es oportuno agregar que la
informacin aportada por ustedes ser tratada con absoluta reserva y solo se utilizar
para fines de investigacin. A tal efecto el investigador y su Tutor acadmico, sern
los nicos en tener acceso a los datos.

De antemano muchas gracias por su disposicin y colaboracin.

Ing. Dennys Jos Guedez N.
Tesista del Postgrado en Gerencia Financiera
U.C.L.A.

121

Cuestionario a ser aplicado en las empresas Manufactureras ubicadas en la
Zona Industrial I, de Barquisimeto Estado Lara.
DATOS GENERALES
Nombre de la Empresa_________________________________________________
Direccion____________________________________________________________
Nombre del Encuestado_________________________________________________
Puesto que desempea__________________________________________________
INSTRUCCIONES:

Marque con una X, la repuesta que se adapte a su situacin.

1.- Obtiene la empresa dlares preferenciales del organismo regulador del Estado
CADIVI?
1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____
2.-Conoce usted la alternativa para adquirir divisas a travs de:?
1.-Bonos Soberanos denominados en dlares pagaderos en bolvares
2.-Mercado de Capitales
3.-Mercado paralelo (negro)
4.-Permuta Ttulos valores
5.-ADRs
3.-Ha participado su empresa en alguna de estas alternativas?

1.- Si _____
2.- No _____
122
3.- A veces _____
4.- Dentro de las mercancas que la empresa requiere importar para sus actividades
regulares, qu porcentaje est incluido dentro de los rubros prioritarios de acuerdo a
la lista de CADIVI?

1.-Entre 10% - 30% ( )
2.-Entre 30% - 60% ( )
3.-Entre 60% - 80% ( )
4.-Ms de 80% ( )
5.-El volumen de divisas liquidadas es satisfactorio?
1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____

6.-El precio de cada divisa es razonable?
1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____

7.- La empresa se siente legalmente segura utilizando este mecanismo?
1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____

8.-El tiempo que transcurre entre la solicitud y la liquidacin final es corto?
1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____

123
9.-La informacin financiera de la empresa est resguardada?
1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____
10.- Es importante para la empresa que CADIVI posea un sistema automatizado que
permita el rpido acceso a la solicitud de adjudicacin de divisas?
1.- Si _____
2.- No _____
11.- Los retardos en la liquidacin de divisas por CADIVI redundan negativamente
en la liquidez de la empresa?
1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____
12.- El nivel de participacin en el mercado de su empresa se ha visto afectada luego
de la implantacin del control de cambio?
1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____
13.- Se ven afectados los inventarios para la produccin en su empresa por el retardo
en la asignacin de divisas?
1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____
14.- Los ndices de inflacin afectan el nivel de venta de sus productos?
1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____
15.- Realiza la empresa inversiones permanentemente?
1.- Si _____
124
2.- No _____
3.- A veces _____
16.- Cumple la empresa con las obligaciones estipuladas por las leyes venezolanas?

1.- Si _____
2.- No _____
3.- A veces _____

125

ANEXO B
MATRIZ DE VALIDACIN JUICIO DE EXPERTO

MATRIZ DE VALIDACION DEL INSTRUMENTO.
(Cuestionario)

126
INDICADOR IT. EXPERTO No.____ OBSERVACIONES
A B C D

Alternativas
1
2
3

Percepcion
4
5
6
7
8
9
10
11
Eonomica/financiera 12
13
14
15
16

REFERENCIAS:
A: Dejar
B: Modificar
C: Eliminar
D: Incluir

Datos del Experto.

127
Apellidos y Nombres___________________________________________________
Cedula de Identidad No._________________________________________________
Profesion:____________________________________________________________
Ttulo Obtenido a nivel de Postgrado:______________________________________
Firma________________________________________________________________

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