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XLV CONGRESSO DA SOBER

"Conhecimentos para Agricultura do Futuro"






Londrina, 22 a 25 de julho de 2007,
Sociedade Brasileira de Economia, Administrao e Sociologia Rural

1



ESTUDO DA VIABILIDADE ECONMICA DO CULTIVO DA BANANA
IRRIGADO POR MICROASPERSO EM BOM JESUS DA LAPA

DERSON VIANNA KOGLER (1) ; JANINE TAVARES CAMARGO (2) ;
ADILSON JAYME DE OLIVEIRA (3) ; CCERO CLIO DE FIGUEIREDO (4) .

1.DEPARTAMENTO DE AGRONOMIA - UPIS FACULDADES INTEGRADAS
(EDERSONKOGLER@HOTMAIL.COM), BRASLIA, DF, BRASIL;
2.DEPARTAMENTO DE AGRONOMIA - UPIS FACULDADES INTEGRADAS
(JANINE02071@UPIS.BR), BRASLIA, DF, BRASIL; 3.DEPARTAMENTO DE
AGRONOMIA - UPIS FACULDADES INTEGRADAS (ADILSON@UPIS.BR),
BRASLIA, DF, BRASIL; 4.DEPARTAMENTO DE AGRONOMIA - UPIS
FACULDADES INTEGRADAS (CCELIO@BRTURBO.COM.BR), BRASLIA, DF,
BRASIL.

adilson@upis.br

POSTER

ADMINISTRAO RURAL E GESTO DO AGRONEGCIO




Estudo da viabilidade econmica do cultivo da Banana irrigado por
microasperso em Bom Jesus da Lapa

Grupo de Pesquisa: Administrao Rural e Gesto do Agronegcio

Resumo
O presente trabalho objetivou estudar a viabilidade financeira da implantao de um pomar
com 23,1 hectares de banana, cultivar Willians sob sistema de irrigao por microasperso,
a partir de incentivos da Companhia de Desenvolvimento do Vale do So Francisco
CODEVASF na criao de plo de fruticultura na regio de Bom Jesus da Lapa BA. O
cultivo de banana nessa regio vem crescendo devido parceria com uma cooperativa de
comercializao que permite a implantao de tecnologia avanada, permitindo produzir a
fruta visando o mercado externo. O sistema de irrigao aliado a outros fatores de
produo traz garantia de produo e produtividade, assim, ofertando banana durante o ano
todo e tendo um produto de qualidade. Essa anlise, contudo, no se restringiu a
comercializao no mercado externo, mas tambm procurou avaliar os impactos na
produo e renda caso a preferncia recasse ao mercado interno.
Palavras-chaves: Bahia; irrigao; Avaliao financeira; Projeto.

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Abstract
The main objective of the present work was to study the feasibility study of the
implantation of na orchard with 23.1 ha of banana, cultivar Willians, under the system of
irrigation by microaspersao, from incentives of CODEVASF Sao Francisco Valley
Development Company, in the creation of a fruiticulture polo in the region of Bom Jesus
da Lapa Bahia state. The cultivation of banana in this region is increasing due to a
partnership with a cooperative society of comerce, which permits the implantation of an
advanced technology, to produce fruits with a view to external market. The irrigation
system, associated to other production factors, brings the guarantee of production and
productivity, offering banana during the whole year and having a product of high quality.
This analisys is not restricted to external market comercialization, but has also evaluated
the impacts in production and revenue, in case of a preference towards the internal market.
Key Words: fruiticulture, irrigation, financial viability.


1. INTRODUO
Em 2001, as exportaes mundiais de banana in natura, sem transformao,
atingiram a cifra de 4,234 bilhes de dlares, a maior entre todos os produtos frutcolas. Os
mercados mais importantes so os da Unio Europia, Estados Unidos e Japo,
responsveis pela importao de aproximadamente 70% do volume e 79% do valor
mundialmente comercializado nesse ano (FAO, 2003 apud Fioravano, 2003).
No Estado da Bahia esto implantados diversos projetos de agricultura irrigada,
onde a banana tem se destacado entre as principais culturas exploradas. O projeto Formoso
um desses plos, localizado no municpio de Bom Jesus da Lapa, sendo irrigado pelas
guas do rio Correntes, um importante afluente do So Francisco. A banana a principal
cultura do projeto com 1.750 ha plantados, alcanando uma produtividade mdia de 27
t/ha/ano na banana Prata An e 40 t/ha/ano na Grande Naine(Cordeiro, 2003).
De 1991-1992 a 2001-2002, a produo brasileira de banana apresentou um
crescimento de apenas 6,2% a.a., fato que ocasionou uma perda de importncia no
panorama produtivo mundial. Em 1991-1992, o Brasil era o segundo produtor mundial,
com uma cota de 11,8% da produo, ao passo que em 2001-2002, ficou como terceiro
colocado, com uma cota de 8,9% (Fioravano, 2003).
A banana detm o quarto lugar, em termos de importncia alimentar, atrs apenas
do arroz, trigo e leite. O comrcio internacional tem grande expresso, por ser uma fruta de
mesa mais consumida no mundo, tanto em regies de clima tropical quanto de clima
temperado (Vieira, 2004).
Em 2004 a produo mundial elevou-se a 61 milhes de toneladas; o Brasil se
destaca como segundo maior produtor de banana, com 13,1% do total mundial, e, ainda,
como seu maior consumidor (Vieira, 2004).
No Brasil produz-se banana em todos os estados, desde a faixa litornea at o
planalto central. Estima-se que a rea ocupada com a bananicultura no pas alcance 513 mil
hectares, com produo aproximada de 6,5 milhes de toneladas, o que representa 9,4 %
do total mundial (Vieira, 2004).

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2. OBJETIVO
Avaliar, economicamente, a implantao de um pomar irrigado, por microasperso,
de 23,1 hectares de banana (Musa sp), cultivar Willians, no municpio de Bom Jesus da
Lapa - Ba, atendendo as normas especficas do mercado externo, para consumo in natura,
sendo a produo comercializada atravs de cooperativas de distribuio.

3. MATERIAL E MTODOS
3.1. rea de Estudo
A implantao de um pomar de banana irrigado por microasperso ser na empresa
Fruticultura Kogler, localizada em Bom Jesus da Lapa BA, integrada a Cooperativa de
Fruticultura de Bom Jesus da Lapa - Frulapa.
Este projeto iniciou-se em Bom Jesus da Lapa sendo uma iniciativa da Companhia
de Desenvolvimento do Vale do So Francisco CODEVASF, a qual apresenta uma
estrutura montada com escritrio, balana, armazm com cmera fria e outros. Apresenta
uma rea total de 14.280ha, para frutas diversas, com sistema de irrigao por canal
pavimentado distribudos ao longo das diversas glebas produtivas. Possui tambm um
sistema de bombeamento localizado no rio Corrente, afluente do rio So Francisco.
Esse projeto teve como primeiro passo o levantamento das necessidades de
aquisies para a propriedade, com relao mquinas, equipamentos e benfeitorias, bem
como as atividades terceirizadas, buscando a melhor utilizao destes recursos tornando a
atividade rentvel.
3.2. Conceito e indicadores
Segundo Motta e Calba (2002), para estudar a viabilidade econmica realizaram-
se projees de fluxo de caixa objetivando o clculo do retorno esperado do capital
investido. Para tanto se utilizou os seguintes indicadores: Valor Presente Lquido - VPL,
Taxa Interna de Retorno - TIR, Perodo de Recuperao do Investimento ou Pay-Back,
Prmio de Risco PR, ndice de Lucratividade e o ndice de Benefcio/Custo - IBC. A
esses resultados foram gerados diversos cenrios onde foi avaliado o comportamento do
projeto frente s possibilidades de aumento das vendas da produo final ao mercado
externo.
O valor presente lquido (VPL) de um projeto de investimento igual ao valor
presente de suas entradas de caixa menos o valor presente de suas sadas de caixa, ou seja,
concentra todos os valores esperados a uma data zero. Para clculo do valor presente das
entradas e sadas de caixa utilizada a Taxa Mnima de Atratividade (TMA) como taxa de
desconto (Souza e Clemente, 2004).
A Taxa Mnima de Atratividade (TMA) a melhor taxa com baixo grau de risco
para aplicao do capital em anlise. A TMA uma possibilidade real de aplicao de
baixo risco dos recursos disponveis para investimentos, pode-se pensar que, no mnimo,
sempre existiro duas alternativas de investimentos: aplicar TMA ou aplicar no projeto
de investimentos. Para efeitos de comparao, adota-se no Brasil a taxa de juros da
Caderneta de Poupana como o mnimo aceitvel como paramento, ou seja, o percentual
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no pode ser abaixo de 6% a.a.. Para uma TMA mxima recomenda-se verificar em qual
mercado o ativo a ser investido pertena e, assim, utilizar os percentuais de retorno
esperado como parmetro de desconto da VPL. Note-se que a aplicao na TMA no
agrega nenhum valor empresa, (Souza e Clemente, 2004).
A Taxa Interna de Retorno (TIR) a taxa de juros que torna o Valor Presente
Lquido (VPL) de um fluxo de caixa igual a zero, ou seja, a taxa de juros de retorno
esperado do investimento (Souza e Clemente, 2004). Conceitualmente, esta taxa representa
exatamente a taxa de juros sobre o saldo do capital empatado no projeto, durante a vida
til, enquanto o capital est sendo recuperado (Noronha Filho, 1981).
Na avaliao da viabilidade do investimento com o uso da TIR necessria a
determinao prvia da TMA a ser comparada com a TIR resultante, se a TIR for maior
que TMA, indica que o retorno do capital investido no projeto maior do que os recursos
fossem aplicados TMA (Souza e Clemente, 2004).
O lucro econmico pode ser definido como a diferena entre a receita peridica e o
custo operacional peridico acrescido do custo de oportunidade peridico do investimento.
Se o VPL for maior que zero, quer dizer, que o projeto cobre o investimento e ainda d um
ganho adicional (Souza e Clemente, 2004).
O IBC a razo entre o fluxo esperado de benefcios de um projeto e o fluxo
esperado de investimentos necessrios para realiz-lo. O IBC maior que 1, indica o projeto
merece continuar sendo analisado, ou seja, para cada unidade de capital imobilizado no
projeto, espera-se retirar, aps o horizonte de planejamento do projeto o valor indicado no
IBC (Souza e Clemente, 2004).
O Perodo de Recuperao do investimento (Pay-back) tempo necessrio para que
os benefcios do projeto recuperem o valor investido (Souza e Clemente, 2004).
O Prmio de Risco a diferena entre a TIR e a TMA, ou seja, indica, em pontos
percentuais, o retorno esperado acima da TMA que o investidor auferir ao assumir o risco
da atividade.
O ndice de Lucratividade demonstra a relao das receitas auferidas e os custos
incorridos por unidade vendida, ou seja, o lucro apurado aps a venda da produo.
A anlise de sensibilidade calculada para determinar o grau de risco de um projeto
de investimento. Pode-se utilizar vrias metodologias para sua apurao, tais como
variabilidade de preos, alternativas produtivas, anlise de custos de produo, dentre
outros. No presente trabalho foi analisado os impactos nos resultados projetados dado a
variabilidade de preos em funo do destino da produo, verificando os diversos nveis
de produo destinada a mercado externo ou interno (Motta e Calba, 2002).
Assim, podemos definir os principais indicadores segundo as seguintes
metodologias (Motta e Calba, 2002):

A) Valor presente lquido VPL, em que

=
+
=
n
j
j
j
i
FC
VPL
0
) 1 (


Onde:

i: TMA;
FCj: Fluxo de caixa lquido no momento i;
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n: Durao do projeto;
j: Nmero de perodo de capitalizao.



B) Taxa Interna de retorno - TIR, em que

=
=
+
=
n
j
j
j
i
FC
TIR
0
0
) 1 (


Onde:

FCj: Fluxo de caixa lquido no momento i;
n: Durao do projeto;
j: Nmero de perodo de capitalizao;
i: Taxa de juros que torna p VPL = 0.

C) ndice de Lucratividade - IL, dada pela relao

IL= ((Recita-custo)/Receita)*100

D) ndice de Benfico/Custo (IBC), em que

IBC = Valor presente do fluxo de benficos/Valor presente do fluxo de
investimentos.

E) Prmio de Risco, em que

PR = TIR - TMA

F) Anlise de sensibilidade do preo que anula o VPL

Nesta anlise determinado qual proporo no mercado externo anula o VPL,
assim mostrando a sensibilidade da atividade ao preo praticado no exterior.

4. RESULTADOS E DISCUSSO
4.1. Investimentos Totais para Implantao
Para implantao do projeto ora proposto, ser necessria a realizao de
investimentos na ordem de R$ 343.603,12 (tabela 1). Deve-se notar que se considerou a
aquisio da terra, indicando que o projeto foi elaborado a partir de uma situao onde o
investidor tem que analisar a localizao do empreendimento e no to somente a sua
implantao em terrenos j adquiridos. Isso posto, caso o investidor tenha um terreno
disponvel, os recursos necessrios para sua implantao totalizaria R$ 251.105,12.

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Tabela 1 Investimentos totais
VALOR - R$ Vida
UNITRIO til
Irrigao ha 23,1 4.762 R$ 32,01% 110.000 R$ 10
Terra ha 37,0 2.500 R$ 26,92% 92.500 R$
Caminho F-350 und. 1,0 76.350 R$ 22,22% 76.350 R$ 10
Cabo areo m 2.257,0 19 R$ 12,71% 43.680 R$ 10
Galpo m 150,0 75 R$ 3,27% 11.250 R$ 50
Casa do caseiro m 73,0 73 R$ 1,55% 5.329 R$ 50
Semovente und. 4,0 450 R$ 0,52% 1.800 R$ 10
Pulverizadores costais und. 5,0 187 R$ 0,27% 935 R$ 5
Charrete und. 2,0 350 R$ 0,20% 700 R$ 5
Tanques de alvenaria: 4,2x6 m 25,2 15 R$ 0,11% 378 R$ 50
Carrinho de mo und. 8,0 45 R$ 0,10% 360 R$ 5
Tanques de alvenaria: 4,2x3,2 m 13,4 15 R$ 0,06% 202 R$ 50
Cunha und. 8,0 15 R$ 0,03% 120 R$ 3
TOTAL 343.603 R$
TOTAL Participao % DISCRIMINAO UNIDADE QUANTID.


O fator terra representa 26,9% do total dos investimentos, entretanto o item que
mais destaca na necessidade de aquisies o sistema de irrigao, fundamental para xito
do empreendimento (figura 1).
1,55%
1,31%
3,27%
12,71%
32,01%
26,92%
22,22%
Irrigao
Terra
Caminho F-350
Cabo areo
Galpo
Casa do caseiro
Outros

Figura 1 Participao dos itens de investimentos
4.2. Custo Operacional Total para Implantao
A tabela 2 descreve os itens necessrios implantao do pomar, bem como a mo-
de-obra necessria para plantio e tratos culturais da produo. Os clculos para dia homem
(DH), com um turno de trabalho de 8 horas dirias, foram estipulados em base ao
rendimento operacional do trabalhador rural.
Alm dos investimentos iniciais, faz necessria alocao de recursos de custeio na
ordem de R$ 143.092,60 na rea total. Esse valor elevado deve-se s despesas com
aquisies de insumos: adubos, composto orgnico e mudas (figura 2).
As despesas com adubao se mantm elevada durante todas as fases do
empreendimento para possibilitar a produo de 70 toneladas da fruta por hectare/ano. Isso
se deve ao fato do bananal ser exigente quanto s necessidades de nutrientes.
Tabela 2 Custo de Implantao do Pomar
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UNIT. TOTAL
I - Custeio
A)SERVIOS
1 - Preparo do solo/plantio
Sulcao HM 0,53 80,00 R$ 42,33 R$
Grade aradora HM 0,63 85,00 R$ 53,66 R$
Nivelamento HM 0,29 85,00 R$ 24,59 R$
Catao de tocos DH 6,00 20,00 R$ 120,00 R$
Adubao de plantio DH 0,13 20,00 R$ 2,59 R$
Plantio DH 10,20 20,00 R$ 204,09 R$
Replantio DH 0,51 20,00 R$ 10,20 R$
Sub- total 457,46 R$
2 - Tratos culturais
Transporte interno de mudas HM 0,93 60,00 R$ 56,04 R$
Transporte interno de Adubos organicos HM 1,40 60,00 R$ 84,28 R$
Transporte interno de Adubo quimico HM 0,20 60,00 R$ 12,00 R$
Aplicao de calcario HM 0,20 80,00 R$ 16,00 R$
Capina quimica DH 3,00 20,00 R$ 60,00 R$
Distribuio da muda DH 0,50 20,00 R$ 10,00 R$
Distribuio de esterco DH 0,70 20,00 R$ 14,00 R$
Distribuio de adubos quimicos DH 7,00 20,00 R$ 140,00 R$
Capina Manual DH 7,00 20,00 R$ 140,00 R$
Adubao de cobertura DH 5,00 20,00 R$ 100,00 R$
Limpeza do bananal DH 9,00 20,00 R$ 180,00 R$
Desbaste DH 12,08 20,00 R$ 241,57 R$
Sub-total 1.053,89 R$
B) INSUMOS
1 - Mudas/sementes
Mudas de banana mudas 1.666,00 1,35 R$ 2.249,10 R$
Mudas de sanso do campo mudas 173,16 0,30 R$ 51,95 R$
Sub-total 2.301,05 R$
2 - Adubos/composto orgnico
Esterco Bovino kg 16.660,00 0,03 R$ 554,78 R$
Ureia kg 199,92 0,68 R$ 135,95 R$
Cloreto de potassio kg 1.432,76 0,63 R$ 902,64 R$
Sulfato de Magnesio kg 108,29 0,33 R$ 35,74 R$
Sulfato de Zinco kg 47,62 0,62 R$ 29,52 R$
Sulfato Amonia kg 1.082,90 0,46 R$ 498,13 R$
MAP kg 191,59 0,74 R$ 141,78 R$
FTE-BR 12 kg 83,30 0,82 R$ 68,31 R$
Sub-total 2.366,84 R$
3 - Defensivos
Roundup L 4,00 3,81 R$ 15,24 R$
Sub-total 15,24 R$
6.194,48 R$ TOTAL DO CUSTEIO
ESPECIFICAO UNID QUANT./ha
VALOR (R$/ha)

Adaptado de Kogler et al, 2006.

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37,15%
38,21%
0,25%
7,39%
17,01%
Preparo do solo/plantio
Tratos culturais
Mudas/sementes
Adubos/composto orgnico
Defensivos

Figura 2 Participao dos itens de custeio na implantao

4.3. Custo Operacional Total para Manuteno e Conduo

As tabelas 3 e 4 demonstram as despesas efetuadas para primeiro ano de produo.
Neste ano inicia-se a primeira colheita, onde o custo com mo-de-obra representa o maior
valor entre todas as categorias.
As despesas de ps-colheita so os principais focos de ateno por se tratar de
atividade intensiva em mo-de-obra, que dever ser terceirizada, evitando-se, assim, uma
maior presso de custos com encargos sociais. O total do custo agrcola no primeiro ano
apresenta a importncia de R$ 666.614,49.
A manuteno da meta de 70 toneladas por hectare refletida na despesa com
adubao que representa 42,09% do total do custeio agrcola.
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Tabela 3 Custo de Manuteno e Conduo Ano 1
UNIT. TOTAL
I - Custeio
A)SERVIOS
Tratos culturais
Distribuio de esterco DH 5,00 20,00 R$ 100,00 R$
Distribuio de adubos quimicos DH 4,00 20,00 R$ 80,00 R$
Capina Manual DH 3,00 20,00 R$ 60,00 R$
Adubao de cobertura DH 5,00 20,00 R$ 100,00 R$
Limpeza do bananal DH 23,00 20,00 R$ 460,00 R$
Desbaste DH 14,00 20,00 R$ 280,00 R$
Sub-total 1.080,00 R$
B) INSUMOS
1 - Adubos/composto orgnico
Esterco Bovino kg 16.660,00 0,03 R$ 554,78 R$
Ureia kg 139,94 0,68 R$ 66,61 R$
Clorreto de potassio kg 1.002,93 0,63 R$ 631,85 R$
Sulfato de Magnesio kg 75,80 0,33 R$ 17,51 R$
Sulfato de Zinco kg 33,33 0,62 R$ 14,47 R$
Sulfato Amonia kg 758,03 0,46 R$ 244,09 R$
MAP kg 134,11 0,74 R$ 69,47 R$
FTE-BR 12 kg 58,31 0,82 R$ 33,47 R$
Sub-total 1.632,24 R$
2 - Defensivos
Roundup L 4,00 3,81 R$ 15,24 R$
Carbaril kg 0,05 46,30 R$ 2,18 R$
Provado kg 0,20 14,66 R$ 2,93 R$
Confidor kg 1,00 6,38 R$ 6,38 R$
Faro kg 0,60 18,00 R$ 10,80 R$
Bavo L 1,00 68,00 R$ 68,00 R$
Sub-total 105,53 R$
3 - Marcao
Marcao dos cachos DH 7,00 20,00 R$ 140,00 R$
Sub-total 140,00 R$
4 - Colheita
Corte do cacho e do tronco DH 23,00 20,00 R$ 460,00 R$
Trasporte do cacho ate o cabo DH 23,00 20,00 R$ 460,00 R$
Sub-total 920,00 R$
TOTAL DO CUSTEIO 3.877,77 R$
ESPECIFICAO UNID QUANT./ha
VALOR (R$/ha)

Adaptado de Kogler et al, 2006.

Tabela 4 Custo de Ps-colheita Ano 1

UNIT. TOTAL
Despesas ps colheita
Transporte no cabo DH 11,50 20,00 R$ 230,00 R$
Linha de despenca DH 550,00 20,00 R$ 11.000,00 R$
Despistilagem DH 275,00 20,00 R$ 5.500,00 R$
Seleo e lavagem DH 137,50 20,00 R$ 2.750,00 R$
Pesagem DH 137,50 20,00 R$ 2.750,00 R$
Etiquetagem DH 137,50 20,00 R$ 2.750,00 R$
TOTAL DE OUTROS DESEMB. 24.980,00 R$
ESPECIFICAO UNID QUANT./ha
VALOR (R$/ha)

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Adaptado de Kogler et al, 2006.
2,72%
3,61%
23,72%
27,85%
42,09%
Tratos culturais
Adubos/composto orgnico
Defensivos
Marcao
Colheita

Figura 3 Participao dos itens de custeio ano 1
Nos anos de 2 a 10, o custeio apresenta estabilizao totalizando R$ 662.566,45.
Nota-se que, mesmo com a reduo de 30,0% nas quantidades de insumos para adubao,
sua participao no total do custeio eleva-se para 46,83% (figura 4). As despesas com
colheita e tratos culturais se aproximam devido distribuio do esterco bovino
concomitantemente com a adubao de cobertura (tabela 5).
Mesmo com o aumento da produo a partir do segundo ano, o custo de ps-
colheita no sofre alteraes. Isso pelo fato de que o servio exigir o mesmo nmero de
trabalhadores para executar a atividade (tabela 6).
4.4. Custo Total do Projeto
Os itens seguros e manuteno foram contabilizados com base na alquota de 2,5%
sobre os valores das mquinas, equipamentos e benfeitorias.
A mo-de-obra fixa tem com base de clculo salrio mdio de R$ 500,00 e a mo-
de-obra terceirizada calculada com base na diria de R$ 20,00.
Como mtodo de estimar o valor atual do bem, usou-se o mtodo de depreciao
linear ou cotas fixas a cota de depreciao anual calculada pela diviso do custo inicial
ou bsico pela durao provvel expressa em anos, deduzindo, conforme o caso, um valor
residual ou exerccio considerado (Vale & Ribon, 2000).
A tabela 7 refere-se aos valores depreciados anualmente de cada benfeitoria. A
tabela 8 demonstra o valor atual dos bens.

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Tabela 5 Custo de Manuteno e Conduo Anos 2 a 10
UNIT. TOTAL
I - Custeio
A)SERVIOS
Tratos culturais
Distribuio de adubos quimicos DH 4,00 20,00 R$ 80,00 R$
Adubao de cobertura DH 5,00 20,00 R$ 100,00 R$
Limpeza do bananal DH 23,00 20,00 R$ 460,00 R$
Desbaste DH 14,00 20,00 R$ 280,00 R$
Sub-total 920,00 R$
B) INSUMOS
1 - Adubos/composto orgnico
Esterco Bovino kg 16.660,00 0,03 R$ 554,78 R$
Ureia kg 139,94 0,68 R$ 95,16 R$
Clorreto de potassio kg 1.002,93 0,63 R$ 631,85 R$
Sulfato de Magnesio kg 75,80 0,33 R$ 25,01 R$
Sulfato de Zinco kg 33,33 0,62 R$ 20,67 R$
Sulfato Amonia kg 758,03 0,46 R$ 348,69 R$
MAP kg 134,11 0,74 R$ 99,24 R$
FTE-BR 12 kg 58,31 0,82 R$ 47,81 R$
Sub-total 1.823,22 R$
2 - Defensivos
Carbaril kg 0,05 46,30 R$ 2,18 R$
Provado kg 0,20 14,66 R$ 2,93 R$
Confidor kg 1,00 6,38 R$ 6,38 R$
Faro kg 0,60 18,00 R$ 10,80 R$
Bavo L 1,00 68,00 R$ 68,00 R$
Sub-total 90,29 R$
3 - Marcao
Marcao dos cachos DH 7,00 20,00 R$ 140,00 R$
Sub-total 140,00 R$
4 - Colheita - R$
Corte do cacho e do tronco DH 23,00 20,00 R$ 460,00 R$
Trasporte do cacho ate o cabo DH 23,00 20,00 R$ 460,00 R$
Sub-total 920,00 R$
TOTAL DO CUSTEIO 3.893,51 R$
ESPECIFICAO UNID QUANT./ha
VALOR (R$/ha)

Adaptado de Kogler et al, 2006.

Tabela 6 Custo de Ps-colheita Anos 2 a 10
UNIT. TOTAL
A - Despesas ps colheita
Transporte no cabo DH 11,50 20,00 R$ 230,00 R$
Linha de despenca DH 550,00 20,00 R$ 11.000,00 R$
Despistilagem DH 275,00 20,00 R$ 5.500,00 R$
Seleo e lavagem DH 137,50 20,00 R$ 2.750,00 R$
Pesagem DH 137,50 20,00 R$ 2.750,00 R$
Etiquetagem DH 137,50 20,00 R$ 2.750,00 R$
TOTAL DE OUTROS DESEMB. 24.980,00 R$
ESPECIFICAO UNID QUANT./ha
VALOR (R$/ha)

Adaptado de Kogler et al, 2006.

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23,63% 23,63%
2,32%
3,60%
46,83%
Tratos culturais
Adubos/composto
orgnico
Defensivos
Marcao
Colheita

Figura 4 Participao dos itens de custeio anos 2 a10

Tabela 7 Depreciao Anual.
Bem Valor inicial VR Valor Vida Util Valor depreciado
Casa 934,80 0% 0 50 18,70
Galpo 76.350,00 0% 0 50 1.527,00
Tanques de alvenaria: 4,2x3,2 5.329,00 0% 0 50 106,58
Tanques de alvenaria: 4,2x6 1800,00 0% 0 50 36,00
Sub-total benfeitorias 1.688,28
Semovente 450,00 0% 0,00 10,00 45,00
Sub-total 45,00
F-350 75,00 10% 7,50 10 6,75
Sub-Total caminhonete 6,75
Pulverizador Costal 350,00 R$ 5% 17,50 5 66,50
Cabos aereos 43.679,72 R$ 10% 4.367,97 10 3.931,17
Sub-Total Implementos 3.997,67
Carrinho de mo 15,00 5% 0,75 5 2,85
Charrete 350,00 10% 35,00 5 63,00
Cunhas 45,00 5% 2,25 3 14,25
Irrigao 92.500,00 10% 9.250,00 10 8.325,00
Sub-Total Equipamentos 8.405,10
TOTAL 14.142,80


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Tabela 8 Valor atual dos itens depreciveis.
Bem 2006 2007 2008 2008 2010 2011
Casa 916,10 897,41 878,71 860,02 841,32 822,624
Galpo 74.823,00 73.296,00 71.769,00 70.242,00 68715 67188
Tanques de alvenaria: 4,2x3,2 5.222,42 5.115,84 5.009,26 4.902,68 4796,1 4689,52
Tanques de alvenaria: 4,2x6 1.764,00 1.728,00 1.692,00 1.656,00 1620 1584
Sub-total benfeitorias 82.725,52 81.037,25 79.348,97 77.660,70 75972,42 74284,144
Semovente 405,00 360,00 315,00 270,00 225 180
Sub-total 405,00 360,00 315,00 270,00 225 180
F-350 68,25 61,50 54,75 48,00 41,25 34,5
Sub-Total caminhonete 68,25 61,50 54,75 48,00 41,25 34,5
Pulverizador Costal 283,50 217,00 150,50 84,00 17,5 283,5
Cabos aereos 39.748,55 35.817,37 31.886,20 27.955,02 24023,84655 20092,67166
Sub-Total Implementos 40.032,05 36.034,37 32.036,70 28.039,02 24041,34655 20376,17166
Carrinho de mo 12,15 9,30 6,45 3,60 0,75 15
Charrete 287,00 224,00 161,00 98,00 35 350
Cunhas 30,75 16,50 2,25 45,00 30,75 16,5
Irrigao 84.175,00 75.850,00 67.525,00 59.200,00 50875 42550
Sub-Total Equipamentos 84.504,90 76.099,80 67.694,70 59.346,60 50941,5 42931,5
TOTAL 207.735,72 193.592,92 179.450,12 165.364,32 151221,5166 137806,3157


Bem 2012 2013 2014 2015 2016
Casa 803,93 785,23 766,54 747,84 729,14
Galpo 65.661,00 64.134,00 62.607,00 61.080,00 59.553,00
Tanques de alvenaria: 4,2x3,2 4.582,94 4.476,36 4.369,78 4.263,20 4.156,62
Tanques de alvenaria: 4,2x6 1.548,00 1.512,00 1.476,00 1.440,00 1.404,00
Sub-total benfeitorias 72.595,87 70.907,59 69.219,32 67.531,04 65.842,76
Semovente 135,00 90,00 45,00 0,00 450,00
Sub-total 135,00 90,00 45,00 0,00 450,00
F-350 27,75 21,00 14,25 7,50 0,75
Sub-Total caminhonete 27,75 21,00 14,25 7,50 0,75
Pulverizador Costal 217,00 150,50 84,00 17,50 350,00
Cabos aereos 16.161,50 12.230,32 8.299,15 4.367,97 436,80
Sub-Total Implementos 16.378,50 12.380,82 8.383,15 4.385,47 786,80
Carrinho de mo 12,15 9,30 6,45 3,60 0,75
Charrete 287,00 224,00 161,00 98,00 35,00
Cunhas 2,25 45,00 30,75 16,50 2,25
Irrigao 34.225,00 25.900,00 17.575,00 9.250,00 925,00
Sub-Total Equipamentos 34.526,40 26.178,30 17.773,20 9.368,10 963,00
TOTAL 123.663,51 109.577,71 95.434,91 81.292,11 68.043,31


Os custos com pessoal administrativo representam as despesas como um supervisor
geral da propriedade, com salrio mensal de R$ 1.600,00, acrescidos de encargos sociais.
A Cooperativa exige como ttulo de remunerao das despesas de comercializao
e responsabilidades decorrentes aos manuseios de transporte e embarque, um percentual de
3,0% calculado sobre a produo realizada. Essa atitude representa para o produtor uma
garantia na venda e na remunerao de seu produto.
A tabela 9 mostra a distribuio da Estrutura Geral de Custos do projeto.
No ano de implantao os custos da administrao so proporcionais a 3 meses. O
custo varivel de semovente calculado sobre o valor estipulado para que o animal alm
de se alimentar com capim andropogon nativo na rea, ele se alimentara com 2 kg de rao
balanceada diria para cada animal. O custo com energia eltrica ser elevado devido os
equipamentos de irrigao exigirem uma elevada demanda por energia.

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Tabela 9 Estrutura Geral de Custos
ESPECIFICAO ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 e demais
A - CUSTOS FIXOS
- administrao 4.800,00 19.200,00 19.200,00 19.200,00 19.200,00 19.200,00
- mo-de-obra fixa (1) 20.437,49 18.407,13 18.419,67 18.419,67 18.419,67 18.419,67
- manuteno inst. e mq. 5.193,39 4.839,82 4.486,25 4.134,11 2.912,48
- Depreciaes 14.142,80 14.142,80 14.142,80 14.142,80 14.142,80
- Seguro 353,57 5.193,39 4.839,82 4.486,25 4.134,11 2.912,48
Sub-total 25.591,06 62.136,71 61.442,12 60.734,98 60.030,69 57.587,44
B - CUSTOS VARIVEIS
- custo direto atividades agrc. 143.092,60 666.614,49 662.566,45 662.566,45 662.566,45 659.919,57
- custo direto Semoventes 1.080,00 1.080,00 1.080,00 1.080,00 1.080,00 1.080,00
- custo de comercializao 21.608,98 37.611,36 45.133,63 45.133,63 45.133,63
- energia eltrica 6.500,00 21.600,00 21.600,00 21.600,00 21.600,00 21.600,00
Sub-total 150.672,60 710.903,47 722.857,81 730.380,08 730.380,08 727.733,20
SUB - TOTAL 176.263,66 773.040,18 784.299,92 791.115,05 790.410,76 785.320,64
(1) referente mo-de-obra no computada no custeio
Obs.: A partir do 5 ano mdia do ano 5 ao dcimo.

4.5. Fluxo de Caixa

O Fluxo de Caixa foi gerado a partir da fixao das despesas e das estimativas de
receitas. Para estimativa das receitas, no cenrio principal, a tecnologia aplicada ao projeto
projeta-se uma produo de 39 ton/ha no primeiro ano, 60 t/ha no segundo ano e 70 ton/ha
apartir do segundo ano, sendo a comercializao estipulada na razo de 70% no mercado
externo a um preo de R$ 22,00, a caixa de 18,14 kg, e 30 % no mercado interno a um
preo de R$ 6,00 a caixa de 22 kg. Assim, espera-se que no primeiro ano de produo, o
projeto gere R$ 720.299,21 de receita. A estabilizao se dar a partir do 3 ano, estimando
uma receita de R$ 1.504.454,32/ano. Aps o segundo ano, as despesas so demonstradas
na tabela 9 ocorrendo sua estabilizao aps o ano 3.

Tabela 10 Fluxo de Caixa
DISCRIMINAO ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 e demais
GERAO DE RECURSOS
Receitas Operacionais 720.299,21 1.253.711,93 1.504.454,32 1.504.454,32 1.504.454,32
Custos operacionais 176.263,66 773.040,18 784.299,92 791.115,05 790.410,76 785.320,64
Resultado Operacional (176.263,66) (52.740,97) 469.412,01 713.339,26 714.043,55 719.133,68
FONTES
Recursos Prprios
Resultado Operacional (176.263,66) (52.740,97) 469.412,01 713.339,26 714.043,55 719.133,68
Resultado no operacional
Saldo de Caixa Acumulado (176.263,66) (52.740,97) 469.412,01 713.339,26 714.043,55 719.133,68
Estoques
Total das Fontes (176.263,66) (52.740,97) 469.412,01 713.339,26 714.043,55 719.133,68
USOS
Investimento proposto
Investimento proposto 343.603,12
Total dos Usos 343.603,12
SALDO DE CAIXA DO EXERCCIO (519.866,78) (52.740,97) 469.412,01 713.339,26 714.043,55 719.133,68
SALDO DE CAIXA ACUMULADO (519.866,78) (572.607,75) (103.195,74) 610.143,52 1.324.187,07 3.840.433,19


O resultado acumulado do fluxo de caixa mostra que, j a partir do segundo ano o
projeto apresenta retornos que possibilitam a cobertura tanto dos investimentos quanto dos
custos incorridos na produo (figura 5).
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-1.000.000
0
1.000.000
2.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Figura 5 Saldo de Caixa acumulado.

4.6 Avaliao dos Investimentos
Os resultados obtidos no cenrio principal demonstram que o projeto ora proposto
apresenta bons indicadores de viabilidade econmica. O Valor Presente Lquido VPL,
para uma projeo de 10 anos, de R$ 2.009.878,73, indicando que, alm de recuperar os
investimentos iniciais totais de R$ 343.603,12, o projeto apresenta retorno, calculado na
data zero.
O projeto remunera o capital investido taxa de 66,43% a.a., calculada a partir das
projees do fluxo de caixa pelo mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR, que, se
comparado Taxa Mnima de Atratividade TMA de 16,75%, baseado na taxa SELIC
(servio especial de liquidao e custdia) divulgada pelo Banco Central do Brasil no ms
de Abril de 2006, resulta em Prmio de Risco de 49,68%. A opo pela taxa SELIC, deve-
se pela analse se comparar aos retornos dos ttulos governamentais que, perante ao
mercado financeiro, so classificados como livre de risco. Esse conceito no deve ser
confundido com a menor taxa de juros no mercado, no caso a caderneta de poupana, mas
como um parmetro financeiro na deciso de investimentos (Motta e Calba, 2002).
O Prazo de Retorno, Pay-back, calculado pela metodologia simples, indica que o
retorno do capital investido se dar em 3 anos e 2 meses, significando que o
empreendimento tem boa capacidade de gerao de recursos prprios.
O ndice de Lucratividade por Unidade Vendida indica que o lucro bruto da caixa
vendida atinge 42,70%, ou seja, a atividade de fruticultura da banana voltada para
exportao permite aos produtores auferirem altos ganhos no decorrer do tempo. A relao
Benefcio/Custo, de 0,52, corrobora essa avaliao, uma vez que garante mais de 50,0%
das receitas para cobertura dos custos incorridos no projeto.
Foi calculado tambm o ponto de equilbrio que quando a VPL igual zero, isso
ocorre quando exportamos apenas 38% da produo restando 62% no mercado interno.
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4.7 Avaliao de cenrios
Para melhor avaliar o investimento proposto, foram criados 2 cenrios
comparativos. Esses cenrios tm como objetivo demonstrar como apresentar o fluxo de
caixa se por acaso no se consiga alcanar os objetivos que so de exportar 70% da
produo. O primeiro destina 50,0% da produo para o mercado externo e os outros
50,0% para o mercado interno (Figura 6). No segundo, a proporo de comercializao
de 30,0% com destinao ao mercado externo e 70,0% ao mercado interno (tabela 12).
Nessas condies, verifica-se que a produo quando passa a ter uma destinao
maior para abastecimento do mercado interno, o produtor passa a apresentar redues
significativas em seus resultados e, at, apresentar retornos negativos na atividade. O
primeiro cenrio alternativo registra uma acentuada queda nos retornos do capital
investido, cujos resultados podem ser verificados na (tabela 11).

Tabela 11 Resultados Cenrio Alternativo 1
VPL TIR PR PAY-BACK IL B/C
R$ 742.796,07 35,79% 19,04% 4 anos e 4 meses 28,60 0,53


Este cenrio apresenta reduo de 30,64 pontos percentuais no retorno de capital
calculado pela TIR. Mesmo que a relao Benefcio/Custo apresente valor a maior, esse
fato permite sugerir que, para o produtor seja incentivado a destinar metade de sua
produo para abastecimento interno tem-se que criar mecanismos que permitam ele
auferir os mesmos ganhos que teria caso sua preferncia de comercializao fosse em
grande parte o mercado externo.

-1.000.000
-500.000
0
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
3.000.000
3.500.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Figura 6 Saldo de Caixa acumulado Cenrio 1

O Cenrio Alternativo 2 apresenta resultados que comprovam que a fruticultura da
banana voltada para o mercado interno, utilizando-se alta tecnologia na produo, no
oferece ao produtor rural retorno sobre os capitais investidos, sendo prefervel que opte-se
pela produo de baixa utilizao tecnolgica. Mesmo levando-se em considerao o baixo
perodo de retorno e uma relao Benefcio/Custo, que nestes cenrios no distanciaram da
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calculada no cenrio principal, no neste cenrio os ganhos futuros no so suficientes para
recuperao dos investimentos. Para que o produtor fosse incentivado a essa produo, os
nveis de subsdios teriam que ser elevados, restando as autoridades governamentais
verificar se essa ao traria retorno sociais compatveis para regio proposta na
implantao.
A figura 7 demonstra esses resultados, ou seja, saldo acumulados de caixa positivos
a partir do terceiro ano, entretanto insuficiente para cobrir os investimentos propostos.

Tabela 12 Resultados Cenrio Alternativo 2
VPL TIR
(R$ 524.286,58) 0,57%


-1.200.000
-1.000.000
-800.000
-600.000
-400.000
-200.000
0
200.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Figura 7 Saldo de Caixa acumulado Cenrio 2

5. CONCLUSO
A instalao de projeto de fruticultura de banana em parceria com a Companhia de
Desenvolvimento do Vale do So Francisco CODEVASF, associada a uma cooperativa
de produtores voltada para exportao, permite ao produtor rural bons retornos em seu
capital investido. Deve-se, entretanto, avaliar as polticas de desenvolvimento do plo
produtor quando as prioridades se voltarem para o abastecimento do mercado interno. A
medida que as decises forem orientadas para esses mercados, os nveis de subsdios tero
que ser aumentados para promover a manuteno da renda rural.
O mnimo aceitvel para essa manuteno a destinao de somente 38,0% da
produo ao mercado externo. Resta saber se o produtor aceitar absorver o risco com a
diminuio de seus ganhos. Em um sistema instvel de poltica agrcola, no sugerido aos
produtores destinar suas produes ao mercado interno, pois alm da reduo dos ganhos,
esse mercado apresenta vcios de comercializaes que podem ser observados nas diversas
centrais de abastecimentos do pas.

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6. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
FIORAVANO, J. C. Mercado mundial de banana: produo, comrcio e participao
brasileira. Informaes econmicas, So Paulo, v. 33, n.10, out. 2003.
Kogler, E. V., et al. Recomendao tcnica para implantao da cultura da banana em
Bom Jesus da Lapa BA. Braslia: UPIS, 2006. (Boletim Tcnico).
MOTTA, R. R.; CALBA, G M. Anlise de Investimentos, So Paulo: Atlas, 2002. 391
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