22 Martes 27 de mayo del 2014 GESTIN

Ruben J. Ulla
ANALISTATCNICODEMERCADOSFINANCIEROS
WWW.RUBENJULLUA.COM
PERSPECTIVAS. Hacia nales del ao pasado, la accin
de Buenaventura haba testeado mnimos de US$ 10.54
y desde entonces se habilit una importante recuperacin
en su precio, que con gran volatilidad intermedia logr
elevarse hacia mximos de US$ 14.1 hacia mediados de
marzo pasado. Dicho avance represent una ganancia de
40% en solo tres meses.
Sin embargo, desde esas instancias mximas alcanza-
das en marzo el precio de la accin comenz a recortar
posiciones nuevamente.
As, los precios de la minera han regresado hacia nive-
les muy cercanos a los mnimos del 2013.
Sabemos que la demora en la salida alcista por parte del
oro, y de los metales en trminos generales, seguramente
inuye en la debilidad actual de la empresa, pero creemos
en la posibilidad de que en estas instancias de mnimos
pueda darse una formacin de doble piso para la accin y
los precios comiencen a recuperar posiciones perdidas en
los ltimos dos meses, buscando regresar rpidamente
hacia la zona de US$ 12-US$ 12.5 y eventualmente acce-
der hacia niveles superiores, como parte de la salida al-
cista tendencial de fondo.
Solamente en caso de que la debilidad actual de la ac-
cin de Buenaventura se acente ms all de la zona de
US$ 10.5, estaremos alertando ante un desarrollo bajista
mayor en el precio, capaz de buscar la zona de US$ 10-US$
9.5, donde se concentran mnimos del ao 2008, tras la
crisis subprime.
Quizs recin en esas instancias se conseguir un piso
de importancia y se lograr que nalmente se habilite una
recuperacin a mximos para esta accin.
Buenaventura,
nuevamente en
zona de mnimos
COLUMNA
DEMANDA EXTRANJERA
Los bonos soberanos perua-
nos de largo plazo son fuerte-
mente demandados por in-
versionistas extranjeros, se-
gn un reporte de Scotia-
bank. En ese escenario, los in-
Fuerte apetito
por bonos
soberanos de
largo plazo
versores institucionales lo-
cales estn aprovechando
para tomar ganancias, ven-
diendo esos papeles -a los fo-
rneos- cuyo precio ha subi-
do signicativamente en se-
manas previas. Esta tenden-
cia podra continuar de ma-
nera ms lenta en las prxi-
mas sesiones, estim el ban-
co. Pero, a mediano plazo,
seguira la preferencia de las
AFP por bonos soberanos.
AUNQUE SE REFUERZA PREFERENCIA POR CTS EN SOLES
Crece apuesta por ahorros y
depsitos a plazo en dlares
BANCO DE DATOS
Los peruanos han aanzado
su preferencia por ahorrar en
dlares. Segn el BCR, los
depsitos a plazo en moneda
extranjera crecieron 7% en-
tre abril del 2013 y el mismo
mes del presente ao, mien-
tras que en moneda nacional
cayeron 0.1%.
En el mismo periodo, los
depsitos de ahorro avanza-
ron 27.9% en dlares, y solo
11.3% en soles.
Para Enrique Daz, presi-
dente de MC&F Consultores,
las cifras revelan las expec-
tativas de los ahorristas. Los
agentes piensan que la ten-
dencia del dlar es a fortale-
cerse. En las ltimas sema-
nas, el tipo de cambio ha ca-
do y algunos quiz quieran
aprovechar para ganar con
una devaluacin (futura alza
del dlar), explic.
En otras palabras, los in-
versionistas estaran viendo
la oportunidad de comprar
un dlar barato, luego de
que su cotizacin bajara de
S/. 2.80 a S/. 2.789 en el pre-
sente ao.
Un segunda variable sos-
tuvo el analista- es la seguri-
dad relativa que ofrece el d-
lar, pues an es vista como
una moneda dura que man-
tiene su valor en el tiempo.
El ao pasado haba una
tendencia clara hacia la sola-
rizacin de los depsitos
(hasta abril), pero se quebr
tras el anuncio del tapering
en EE.UU. (en mayo), anot.
Los depsitos a plazos y
de ahorro crecen ms rpi-
do en moneda extranjera
que en soles, segn el BCR.
En cambio, los depsitos
de CTS en soles aumenta-
ron en 31% el ltimo ao.
GUILLERMOWESTREICHERH.
gwestreicher@diariogestion.com.pe
DOLARIZACIN DE LOS DEPSITOS Y LA LIQUIDEZ
Porcentajes
FUENTE: BCR
38.1
38.9
40.6
41.5 41.0 41.2
40.6
41.5 41.6 41.6
Jun. Jul. Ago.
2013 2014
Set. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr.
41.5
Depsitos Liquidez
El recorte del estmulo
monetario en EE.UU. redu-
ce la oferta del dlar en el
mercado, empujando al al-
za su valor con relacin a
otras monedas.
Hay dos variables clave
de decisin: el precio del
dlar y los intereses; pero
las tasas en soles siguen
siendo ms atractivas que
en dlares, dijo Daz.
CTS
Contrario a lo que sucede con
las otras cuentas, en los lti-
mos 12 meses los depsitos
CTS subieron mucho ms en
soles (30.8%) que en dlares
(6.4%), segn el BCR.
En ese caso, la racionali-
dad viene por la tasa de inte-
rs del deposito CTS en soles,
que se ubica 3 puntos porcen-
tuales por encima de la tasa
en dlares, opin Daz
Cifras . De acuerdo al ltimo
reporte de crdito y liquidez
del BCR, el ahorro de las per-
sonas en el sistema nan-
ciero suma alrededor de S/.
235,000 millones a abril del
2014, 1.1% mayor al saldo del
mes anterior. De este monto,
la mayora corresponde a los
depsitos de las personas
(S/. 110,000 millones) y en las
AFP (S/. 104,000 millones).
EN CORTO
Peruanos ahorran S/. 235,000 millones
Cuentas de depsito por tipo de moneda
Saldos enmillones de nuevos soles Tasas de crecimiento (%)
Abr-13 Mar-14 Abr-14 Dic-13/ Mar-14/ Abr-14/
Dic-12 Mar-13 Abr-13
Depsitos en soles 94 416 97 795 97 488 10,8 3,9 3,3
Depsitos vista 25 975 26 530 25 908 5,3 3,3 -0,3
Depsitos de ahorro 28 107 31 543 31 293 14,9 9,1 11,3
Depsitos a plazo 40 335 39 722 40 287 11,6 0,4 -0,1
Depsitos CTS 6 891 9 127 9 013 34,3 31,4 30,8
FUENTE: BCRP
Saldos enmillones de nuevos soles Tasas de crecimiento (%)
Abr-13 Mar-14 Abr-14 Dic-13/ Mar-14/ Abr-14/
Dic-12 Mar-13 Abr-13
Depsitos en dlares 21 020 24 840 24 719 12,2 19,6 17,6
Depsitos vista 7 519 9 187 9 192 12,3 32,0 22,3
Depsitos de ahorro 5 198 6 292 6 647 9,4 20,4 27,9
Depsitos a plazo 8 303 9 361 8 880 13,9 9,0 7,0
Depsitos CTS 1 910 2 052 2 032 3,7 5,8 6,4