ENTORNO GENERAL ESTADOS UNIDOS

ENTORNO ECONMICO

1. PRODUCTO BRUTO INTERNO:

Estados Unidos dio un fuerte impulso al crecimiento mundial: su economa creci 3% en
el segundo semestre de 2013; es decir, con ms fuerza de lo previsto en el reporte de la
FMI sobre economa mundial. Parte de este movimiento sorpresivo al alza es atribuible a
un vigoroso aumento de las exportaciones y a aumentos pasajeros de la demanda de
existencias.

No obstante, el crecimiento anual de 201415 superara la tendencia, rondando 2%,
segn el FMI. La inusitada crudeza del invierno fren la actividad a comienzos de 2014,
pero se prev una reactivacin del crecimiento a lo largo del resto del ao, impulsada por
una fuerte expansin de la inversin residencial (que repuntar a partir de niveles muy
bajos y gracias a una importante demanda reprimida de viviendas), un slido consumo
personal y una recuperacin del crecimiento de la inversin fija no residencial resultado
de la mejora de la confianza de los consumidores y las empresas..

En el siguiente cuadro se puede observar que la proyeccin del PBI se EEUU para lo
prximo dos aos es de 2.8 y 3.0% para l 2014 y 2015 respectivamente.



En el grafico anterior podemos ver que el crecimiento del PBI de los EEUU se mantendr
por encima de la tendencia, en comparacin del PBI de Japn el cul se moderar.


2. INFLACION:

En Estados Unidos, todos los indicadores pertinentes de inflacin disminuyeron en el
curso de 2013, y la inflacin subyacente registr tasas inferiores a 1%, a pesar de la
ininterrumpida disminucin de la tasa de desempleo.

3. EMPLEO:

El retroceso del desempleo refleja en parte las disminuciones de la participacin en la
fuerza laboral causadas tanto por tendencias demogrficas como por el nmero de
trabajadores desalentados que dejan la fuerza laboral. Se prev que parte de esa cada de
la participacin en la fuerza laboral se revertir, ya que algunos de esos trabajadores
probablemente volvern a buscar empleo a medida que mejore la situacin del mercado
laboral. Adems, la tasa de desempleo a largo plazo se mantiene en un nivel elevado en
comparacin con las normas histricas.

En consecuencia, se prev un escaso aumento de los salarios incluso a medida que el
desempleo disminuya hacia la tasa natural en 201415.

4. CONSUMO:

El gasto de consumo tambin se reactiv, impulsado por los precios ms altos de la
vivienda y de las acciones y por la continua reduccin de la deuda de los hogares en
relacin con el ingreso disponible, lo cual elev el patrimonio neto de los hogares por
encima de su promedio a largo plazo. El ritmo ms rpido de acumulacin de inventarios y
el slido crecimiento de las exportaciones (en particular de los productos petroleros)
tambin contribuyeron a una actividad sostenida en el segundo semestre de 2013. El
cierre administrativo del gobierno en octubre fue la principal razn por la que el gasto
pblico se contrajera considerablemente al final del ao, pero las condiciones financieras
siguieron siendo muy acomodaticias, con tasas a largo plazo a la baja luego del marcado
aumento que experimentaron a mediados de 2013.



5. POLITICAS FISCALES

El crecimiento tambin se ver favorecido por un menor freno fiscal, que este ao est
disminuyendo a un nivel de entre y puntos porcentuales del PIB, gracias en parte a la
ley presupuestaria respaldada por ambos partidos polticos, que reemplaz con medidas
diferidas de ahorro algunos de los recortes automticos del gasto previstos para los
ejercicios fiscales 2014 y 2015. El tope de la deuda ha quedado suspendido hasta marzo
de 2015, y con eso ha disminuido la incertidumbre que ha caracterizado la poltica fiscal
en los ltimos aos.

6. RIESGOS:

En el mbito externo, una atona prolongada en la zona del euro frenara el crecimiento,
en particular si una dinmica deflacionaria llega a cobrar fuerza. Una desaceleracin en las
economas de mercados emergentes tambin podra plantear un riesgo: si el PIB de estas
economas disminuyera un 1%, el crecimiento del producto en Estados Unidos disminuira
0,2 puntos porcentuales (Debido a los efectos del contagio). En el mbito interno, la
demanda interna podra perder mpetu si los rendimientos a largo plazo aumentan ms
rpido de lo previsto y sin que se produzca una mejora concomitante de las perspectivas.

A mediano plazo, las mayores preocupaciones acerca de la sostenibilidad fiscal podran
plantear riesgos adicionales a la baja, mientras que una continuacin de la tendencia
descendente de la tasa de participacin en la fuerza laboral podra reducir an ms el
producto potencial y, al reducir la capacidad ociosa de la economa, podra adelantar el
endurecimiento de la poltica monetaria. Por el lado positivo, sigue siendo posible una
recuperacin ms pujante del mercado de la vivienda, que tendra repercusiones mutuas
en las condiciones de crdito, los balances y la demanda privada. Por otro lado, el
aumento de la confianza en las perspectivas de la economa (gracias a un sector financiero
relativamente saludable y bajos costos energticos) podra inducir a las empresas a pasar
ms rpidamente del acaparamiento de efectivo a la inversin real.
Un plan fiscal equilibrado, gradual y creble que encauce la deuda pblica en una firme
trayectoria descendente sigue siendo la principal prioridad en materia de poltica. Dicho
plan incluira medidas para contener gradualmente el gasto en prestaciones sociales, una
reforma tributaria para captar ingresos y el reemplazo de los recortes automticos del
gasto presupuestario con nuevos ingresos y ahorros obligatorios de efecto diferido.

Riesgos relacionados con la normalizacin de la poltica monetaria en Estados Unidos:

Se prev que los riesgos generados por el repliegue del programa de estmulo monetario
disminuyan, ya que se proyecta que las adquisiciones de activos finalizarn a fines de
2014. La adopcin de la poltica de orientacin avanzada en marzo de 2014 podra
concederle a la Reserva Federal la flexibilidad adicional necesaria para lograr las metas de
inflacin y empleo durante el perodo de normalizacin, dadas las crecientes dificultades
para medir la atona del mercado laboral. Sin embargo, manejar sin sobresaltos una
reorientacin tan profunda de la poltica monetaria no ser tarea fcil y podra causar
nuevos estallidos de volatilidad en los mercados financieros.

Segn el informe del FMI la principal inquietud es un aumento drstico y repentino de las
tasas de inters, no por efecto de un vigor inesperado de la actividad econmica
estadounidense, sino por otros factores; entre ellos, las expectativas de que se adelante el
endurecimiento de la poltica monetaria debido al aumento de la presin inflacionaria o a
las inquietudes en torno a la estabilidad financiera, una recomposicin de las carteras que
haga subir sensiblemente la prima por plazo, o un cambio en la percepcin de los
mercados en cuanto a la orientacin deseada de la poltica de la Reserva Federal.


ANLISIS DE SECTORES ECONMICOS DE ESTADOS UNIDOS

Los Estados Unidos tiene una economa altamente diversificada, con una mezcla de
grandes y pequeas empresas y una gran variedad de industrias y servicios. Aunque es
relativamente pequea en comparacin con los otros sectores de la economa, la
agricultura norteamericana es muy diversa y bien desarrollada. Las diferencias en el clima,
el suelo y las lluvias en todo el pas permiten una gran variedad de cultivos que se cultivan.
Los productos ctricos crecen bien en la Florida y las zonas de California, mientras que el
Medio Oeste es adecuado para levantar el trigo y el maz, y las reas del sudeste producen
la mayora de tabaco y el algodn de la nacin. En trminos generales, los principales
cultivos son el trigo y otros granos, maz, frutas, vegetales y algodn. Los principales
productos de la ganadera son la carne de vacuno, carne de cerdo, aves de corral,
productos lcteos, pavo y pescado. Tambin hay una importante industria basada en
productos forestales como la madera. La mayora de los cultivos y el ganado producidos
en los Estados Unidos se utilizan para el consumo interno, pero el pas tambin exporta
una cantidad considerable de productos. La agricultura representa el 2,4 por ciento del
empleo total.

Estados Unidos sigue siendo potencia industrial dominante en el mundo. Al igual que
otros sectores de la economa, de la industria en los Estados Unidos es tecnolgicamente
sofisticada e incluye una amplia variedad de diferentes fabricantes y productos. Mientras
que la industria ha disminuido en relacin con otros.

Las industrias principales son el petrleo, el acero, los automviles, aeroespacial,
telecomunicaciones, productos qumicos, electrnica, procesamiento de alimentos, bienes
de consumo, la madera de construccin, y la minera.
El sector servicios es el mayor componente de la economa estadounidense. Los Estados
Unidos se ha establecido como un lder mundial en telecomunicaciones, servicios
financieros y tecnologa de la informacin o TI (sistemas de informacin y las
comunicaciones basadas en la informtica)

Las actividades primarias del pas a pesar de no tener gran participacin en la produccin
econmica agregada tienen una importante participacin a nivel mundial. Los productos
agrcolas son muy diversos gracias a la gran variedad de suelos y climas que permiten
cultivos propios de regiones templadas y subtropicales, se destacan la produccin de trigo,
maz, soya (Es el mayor productor mundial de estos dos ltimos), algodn, papas,
tomates, uvas, naranjas, arroz, manzanas y lechugas. Tambin sobresale la produccin de
ganado bovino, avcola y porcino. Estados Unidos es el primer productor mundial de
carne, leche, huevos y mantequilla.
Participacin por sectores en la economa de Estados Unidos

Actividades primarias: 1.2% del PIB.
Actividades secundarias: 19.2% del PIB.
Actividades terciarias: 79.6% del PIB.
POR QU INVERTIR EN LOS ESTADOS UNIDOS?

LOS PUNTOS FUERTES:

Las ventajas del mercado americano son mltiples. Con una poblacin de ms de 300
millones y con la economa ms fuerte del mundo, Estados Unidos representa el mercado
ms importante del mundo en cualquier sector. Se considera que la mano de obra tiene
un alto nivel de cualificacin y que es una de las ms productivas e innovadoras del
mundo. Durante los ltimos aos, Estados Unidos ha desarrollado potentes "clsteres"
regionales, que son agrupaciones de empresas de un mismo sector de actividades de una
zona. Estos polos resultan muy atractivos para las inversiones extranjeras.

LOS PUNTOS DBILES:
Como puntos dbiles podemos mencionar una economa muy competitiva y que el
sistema financiero se ha visto gravemente afectado por la crisis financiera. La economa
americana pasa por momentos de dificultad. La crisis de las "subprimes" ha puesto fin a
algunos importantes proyectos de inversin.

Medidas establecidas por el gobierno
La poltica normativa e impositiva de Estados Unidos ofrece a los inversores extranjeros
una amplia libertad de gestin. Sin embargo, en el contexto de seguridad actual, las
inversiones controladas por los gobiernos extranjeros se consideran en ocasiones una
fuente de preocupacin, situacin que ha ido creciendo desde los sucesos trgicos del 11
de septiembre,

OPORTUNIDADES DE INVERSIN:

Sectores econmicos clave
Biotecnologa
Alta Tecnologa
Telecomunicaciones
Aeroespacial
Propiedad inmobiliaria
Sectores con alto potencial
Energas renovables.

TELECOMUNICACIONES:

Estados Unidos pas a liderar el mercado de telecomunicaciones:
El cambio se debe al rendimiento inalmbrico mvil en la Unin Europea y en Estados
Unidos. El mercado desagregado y el gran nmero de operadores parecen influir en el
desarrollo del continente europeo como un faro de las redes mviles.
Segn un estudio de GSMA, en los ltimos cinco aos se ha producido un cambio de
paradigma: Estados Unidos pas a liderar en el mercado de telecomunicaciones en el
sector de innovacin y calidad de los servicios. En el 2008, Europa se encontraba en el
primer puesto.

El cambio se debe al rendimiento inalmbrico mvil en la Unin Europea y en Estados
Unidos. El mercado desagregado y el gran nmero de operadores parecen influir en el
desarrollo del continente europeo como un faro de las redes mviles.

Los datos de la firma destacan las importantes diferencias que existen entre los usuarios
americanos y europeos en el consumo mvil.

Los americanos consumen cinco veces ms tiempo en llamadas telefnicas y el doble de
los datos de Internet mvil, en comparacin con los europeos. Para el 2017, estiman que
el nmero de usuarios de redes LTE en el viejo continente sea del 3 por ciento, mientras
que en Amrica ser alrededor del 20 por ciento.

En la actualidad, la velocidad media de la Internet mvil en USA es 75 por ciento superior
a la de la UE, y por el aumento de la inversin que los estadounidenses aplican (un
aumento del 70 por ciento desde el ao 2007), mientras que en Europa, el valor ha
disminuido de ao en ao.

A pesar de las justificaciones, el director general de Economa Navigant, Jeffrey Eisenach,
atribuye el fracaso a la estructura ineficiente de los mercados europeos de telefona
mvil.

En el lado europeo han aparecido algunas seales de que demostrar el conocimiento de la
realidad presentada en el estudio y lo que necesita ser cambiado. La Comisaria Europea
para la Agenda Digital, Neelie Kroes, pretende crear un mercado nico de las
telecomunicaciones desde 2014 y ha sido una de las figuras que han apoyado la inversin
que ha hecho la UE en los 5G que deben llegar en el ao 2020.

De acuerdo con el ltimo informe de Ericsson movilidad, el consumo de contenidos de
vdeo en lnea en los telfonos inteligentes ser en gran parte responsable por el aumento
en el trfico mvil en mundo. Segn un estudio de la empresa sueca, en 2018 el consumo
de Internet mvil en Smartphones y Tablets crecer hasta 12 veces.

El crecimiento de las redes LTE, que en 2018 debe cubrir el 60 por ciento del territorio
habitado, ayudar que el consumo de vdeo en los dispositivos mviles es ms rpido y
tambin permite el acceso a las redes sociales es una consolida de actividad en los
prximos aos.

Se avecina un ao caliente en el sector de telecomunicaciones:

El ao pasado se levant la veda de caza en el sector de telecomunicaciones europeo. Las
grandes operadoras sacaron del cajn los viejos planes de expansin que tuvieron que ser
guardados ante la delicada situacin financiera de la industria. Los movimientos iniciados
por Telefnica en Alemania fueron solo el principio de una reaccin en cadena.

Los cazadores han preparado sus armas y ya buscan dnde situarse para tener el mejor
puesto de caza. La veda ha empezado para la caza menor, pero muy probablemente no
sea ms que la antesala de la temporada de caza mayor.

En EEUU hace tiempo que las operaciones corporativas en el sector de las
telecomunicaciones se han producido en segmentos especficos de la industria, como el
cable y la transmisin de datos.

En Europa, la crisis financiera congel las operaciones ante la falta de recursos financieros
y humanos para llevarlas a cabo. Todo esto ha cambiado y se presenta un ao 2014 lleno
de oportunidades en un sector que llevaba varios aos aletargado.

Uno de los agitadores del sector est siendo la compaa Liberty Global, operadora de
cable estadounidense controlada por el multimillonario John Malone, que tiene intencin
de competir en el panorama europeo con las grandes firmas. Liberty Global se ha
propuesto incluso plantarle cara al todopoderoso grupo britnico Vodafone.

Ambas compaas se han propuesto aumentar su presencia en el segmento del cable en el
continente mientras intentan construir los imperios de integracin de servicios de
telefona, internet y televisin de pago. En EEUU este segmento es altamente rentable y
generador de caja, por lo que existe mucho inters por parte de los operadores.

Liberty Global ha dado un paso importante al alcanzar un acuerdo para asumir el control
del proveedor de banda ancha holands Ziggo por valor de 6.700 millones de dlares. Tras
la aprobacin de la operacin de Ziggo, Liberty ya est pensando en el segundo paso, que
por las informaciones que circulan por el mercado podra ser la compaa de cable
espaola Ono.

Ono encajara dentro de la estrategia de Liberty, pero no parece ser el nico interesado en
el operador espaol. Vodafone tambin parece tener intencin en adquirir Ono, que a su
vez est en proceso de preparar su salida a bolsa.

Lo ms curioso del tema es que la propia Vodafone podra ser la presa de un cazador an
ms grande. El gigante estadounidense AT&T ya ha insinuado en varias ocasiones su
inters por el operador britnico.

Liberty Global ha invertido casi 50.000 millones de dlares en la compra de activos a lo
largo y ancho de Europa. El proceso expansivo tiene ahora como objetivo alcanzar a los
pases del Sur del continente, donde su presencia es mnima.

Anterior a la compra de Ziggo, y al posible inters por Ono, las dos compaas ya se
enfrentaron en el mercado alemn. En aquella ocasin Vodafone fue el vencedor del
enfrentamiento y consigui hacerse con la operadora de cable Kabel Deutschland
pagando ms de 10.000 millones de dlares.

El enfrentamiento entre ambas compaas contrapone el deseo de expansin de Liberty
con la fortaleza financiera de Vodafone. Esta operadora es mucho ms disciplinada en sus
adquisiciones que Liberty, pero tiene un exceso de caja que le permite afrontar compras
de gran tamao.

Y si el segmento del cable est agitado, no hay que olvidar que entre las operadoras
tradicionales (los exmonopolios) todava estn pendientes operaciones que podran
llevarse a cabo en los prximos meses.

KPN sigue pendiente de la decisin final de Amrica Mvil y puede que de algn otro
operador europeo. Junto a la firma holandesa no se debe olvidar la delicada situacin de
Telecom Italia, que se encuentra en periodo de reorganizacin.

De la apertura de la temporada de caza se pueden beneficiar los inversores que sean
capaces de encontrar las compaas que participarn activamente en este proceso.

ENERGIA:

Para el ao 2017, segn la Agencia Internacional de Energa, Estados Unidos podra
suplantar a Arabia Saudita y Rusia como el mayor productor mundial de energa. Es por
ello que los inversores podran explorar el auge del desarrollo de energa en EE.UU.
invirtiendo en compaas encargadas de oleoductos, petrleo y gas, explotacin y
produccin que tienen acceso a las regiones ms productivas donde se han encontrado
reservas de petrleo.

Los bajos precios relativos del gas, podran hacer que EE.UU. fuera ms competitivo en los
costes de fabricacin para las industrias que requieren el uso significativo de recursos
como los productos qumicos, acero, papel y minera.

SERVICIOS:

El crecimiento del sector servicios de Estados Unidos se aceler en marzo y el componente
del empleo regres a territorio de expansin.

El Instituto de Gerencia y Abastecimiento (ISM, por sus siglas en ingls) dijo que su ndice
del sector servicios aument a 53.1 en marzo, con lo que se ubic ligeramente debajo de
las previsiones de una lectura de 53.5.

De todos modos, estuvo cmodamente arriba del dato de febrero, de 51.6.
Las mediciones superiores a 50 indican expansin en el sector.

El reporte de febrero haba tenido la peor lectura del ndice desde febrero del 2010 y
reflej el impacto del mal clima en los negocios.

Con el dato de marzo ahora se han acumulado 51 meses seguidos en que el ndice se
ubica arriba de 50. Es la ltima seal, adems, de que el impacto adverso del invierno se
disipa.

No obstante, el ritmo de expansin continu bastante debajo del mximo en siete aos de
57.9 visto en agosto.

El componente del empleo creci a 53.6 desde 47.5 en febrero, cuando el subndice
registr el nivel ms bajo desde marzo del 2010.

La medicin de la actividad de negocios baj por segundo mes seguido, a 53.4 desde 54.6
en febrero. Los analistas esperaban una lectura de 55.2.

TECNOLOGIA:







BOLSA DE NEW YORK:

Esta es una de las bolsas de valores ms slida y popular del planeta y en ella se cotizan
acciones de las empresas ms grandes e importantes del mundo.

La bolsa de New York es una bolsa de valores gigante que ofrece muchas ms opciones
que las otras bolsas de otros pases, por lo que la posibilidad de ganar dinero es mucho
mayor.

Todos los analistas coinciden en que las Bolsas han comenzado el ciclo alcista, aunque,
segn las zonas del mundo, este ciclo se encuentra en diferentes etapas.

Las emergentes pueden seguir subiendo pero tienen menos potencial que las de los pases
desarrollados, que empiezan a recuperarse tras los castigos de los ltimos aos.

BENEFICIOS DE INVERTIR EN LA BOLSA DE NEW YORK:

IMPUESTOS: En Estados Unidos, los inversores extranjeros, no pagan impuestos por
las inversiones que realicen en la Bolsa de Valores.
COSTOS: Es ms barato invertir en ella que invertir en las bolsas locales, ya que en la
Bolsa de New York se tiene una tarifa plana de inversin y no va acorde al monto de
transacciones.
GANANCIAS: Puedo ganar cuando las acciones suben y bajan de precio. (venta en
corto).