Boletn del FMI

REFORMA DEL FMI

Nuevas reglas para la concertacin de prstamos del FMI
Camilla Andersen
Boletn Digital del FMI
13 de abril de 2009
Un enfoque simplificado procura eliminar el estigma asociado a los prstamos
del FMI
La reforma elimina la condicionalidad estructural dura
Una orientacin basada en objetivos, no en acciones especficas

Como parte de la reforma de amplio alcance de sus prcticas crediticias anunciada en marzo,
el FMI ha redefinido su enfoque con respecto a la reforma estructural de la economa de los
pases.

El objetivo del FMI es suprimir los procedimientos que han obstaculizado el dilogo con
algunos pases y han impedido a otros solicitar asistencia financiera debido al estigma que
dicha solicitud presupone en algunas regiones del mundo.

La reforma estructural se refiere a los cambios en las caractersticas bsicas de una economa,
como el sistema fiscal, la red de proteccin social y medidas para incrementar la
competitividad y fortalecer el sector financiero.

Estas reformas son el resultado de haber escuchado a los pases miembros, haber consultado
con una serie de expertos y haber reexaminado la experiencia pasada, afirm John Lipsky,
Primer Subdirector Gerente del FMI. A su vez, sentarn las bases para que los pases
puedan colaborar ms eficazmente con el FMI en la prevencin y resolucin de crisis.

Como parte de esta reforma de la poltica de crdito, el FMI tambin ha anunciado la
creacin de una Lnea de Crdito Flexible (LCF) que servir de garanta para los pases con
un slido desempeo econmico, principalmente pases de mercados emergentes. El acceso a
esta lnea de crdito se restringe a pases que cumplan requisitos estrictos; pero, una vez
aprobada, podrn girar recursos sin tener que satisfacer metas de poltica especficas, como
suele ocurrir en el caso de los prstamos de la institucin. En el marco de este mecanismo,
Mxico ha solicitado una lnea de crdito precautoria por un valor de US$47.000 millones.

Medidas para hacer frente a las crticas
Cuando un pas obtiene crdito del FMI, el gobierno se compromete a ajustar la poltica
econmica para superar los problemas que le llevaron a solicitar asistencia financiera. En la
jerga del FMI, estos requisitos forman parte de la denominada condicionalidad. En la
mayora de los programas que respalda el FMI, los prstamos se desembolsan en tramos que
se supeditan al cumplimiento de los requisitos del prstamo dentro de plazos establecidos.

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El Directorio Ejecutivo del FMI monitorea los avances del pas en el cumplimiento de los
requisitos de condicionalidad por medio de exmenes. Hay dos tipos de condicionalidad:

Condiciones macroeconmicas: por ejemplo, con respecto a la reduccin de la inflacin,
los dficits presupuestarios y la deuda pblica, o la acumulacin de reservas en el banco
central.

Condiciones estructurales: por ejemplo, a travs de medidas para fortalecer la supervisin
bancaria, reformar el sistema tributario, mejorar la transparencia fiscal y reforzar las redes de
proteccin social.

En el pasado, algunos gobiernos y organizaciones de la sociedad civil han criticado al FMI
por exigir demasiadas reformas a cambio de asistencia financiera. En 2007, un estudio sobre
el crdito del FMI realizado por la Oficina de Evaluacin Independiente (OEI) concluy que
la gran cantidad de condiciones es ampliamente percibida como una intromisin en el
proceso de formulacin de polticas y como un factor que menoscaba el sentido de
identificacin de la sociedad con el programa.

Eliminar el estigma
Los nuevos mecanismos de crdito del FMI se centran en los objetivos fundamentales de los
programas de reforma estructural de los pases, no en medidas especficas que deban
aplicarse dentro de un plazo establecido. Esta nueva poltica regir todos los mecanismos de
crdito del FMI, incluidos los que van dirigidos a los pases de bajo ingreso. Dicha poltica
exige que el Directorio Ejecutivo evale los avances del pas en el programa de reforma
estructural sobre la base de medidas clave acordadas con el pas al inicio del programa
que sirven de parmetros de referencia.

En el marco de la poltica anterior, cada vez que los pases no lograban cumplir los
denominados criterios de ejecucin a los que se supeditaban los prstamos, tenan que
obtener una dispensa para poder acceder a un nuevo tramo de crdito. Esto emita la seal a
los mercados y al pblico de que las reformas se haban desviado de sus metas, incluso
cuando existan buenas razones para las demoras. Por estos motivos, los criterios de
ejecucin empezaron a considerarse como el principal factor del estigma asociado al crdito
del FMI.

Cmo funcionarn estos mecanismos
Los exmenes sern la principal herramienta para monitorear el avance de la reforma
estructural. Si el Directorio Ejecutivo concluye, sobre la base de estos exmenes, que el pas
est aplicando con xito las polticas acordadas y que los objetivos del programa econmico
se estn alcanzando, el pas podr acceder al siguiente tramo del prstamo.

A partir del 1 de mayo se suprimirn todos los criterios de ejecucin de tipo estructural de los
prstamos del FMI, incluidos los que se conceden para respaldar programas en los pases de
bajo ingreso. Las medidas de reforma estructural seguirn formando parte de los programas

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que respalda la institucin, pero nicamente cuando se consideren indispensables para la
reactivacin econmica. Asimismo, el seguimiento de estas medidas contribuir a reducir el
estigma, porque los pases ya no necesitarn dispensas oficiales si no logran aplicar una
medida acordada dentro del plazo establecido.

Nuevas reglas para la concertacin de prstamos
El FMI espera que su nueva poltica crediticia reduzca la desconfianza latente que ha
perjudicado sus relaciones con algunos pases, sobre todo despus de la crisis de Asia en los
aos noventa, y confa en que los pases que necesiten ayuda para superar la actual crisis,
que se la ha calificado como la peor crisis econmica desde la Gran Depresin, no vacilarn
en solicitarla al FMI.

Estas reformas representan un cambio significativo en la forma en que el FMI puede ayudar
a los pases miembros, labor especialmente importante en estos momentos de crisis
mundial, afirm el Director Gerente, Dominique Strauss-Kahn, al anunciar los cambios.
La flexibilizacin del crdito y la simplificacin de la condicionalidad nos ayudarn a
satisfacer las diversas necesidades de los pases miembros con eficacia. Esto, a su vez, los
ayudar a resistir la crisis y a volver a una trayectoria de crecimiento sostenible.

Para comentar este artculo, dirjase a imfsurvey@imf.org

Traduccin del artculo de la revista del Boletn del FMI publicado en: www.imf.org/imfsurvey