ENSINO DE EDUCAO A DISTNCIA

CURSO: ADMINISTRAO 5 PERODO

DISCIPLINA: ANALISE DE INVESTIMENTO
PROFESSOR EAD: IVONETE MELO DE CARVALHO
PROFESSOR PRESENCIAL: MEIRE RESENDE DIAS
CAMPUS: MACA/RJ


Aluno(s):
Carina Costa dos Santos - RA 309150
Diogo Gonalves Martins Fontes - RA 324299
Giselle Dias Henriques - RA 309155





INTRODUO
Essa ATPS tem por objetivo proporcionar ao estudante uma viso do desenvolvimento das
suas competncias e habilidades, nos mostra a viso sistmica da atividade contbil, a
viabilidade econmico-financeira.
Abordaremos assuntos com o principal intuito de demonstrar que possvel fazer uma breve
projeo de investimentos com base nas ferramentas criadas por estudiosos, e for-los a
desenvolver a capacidade de discernimento para que possam tomar decises futuras no
mercado de trabalho como merecidos profissionais de respeito.
O mercado oferece uma ampla variedade de investimentos possveis, e cabe ao administrador
analisar quais so os melhores investimentos para a organizao. Para tanto, ele faz trs
consideraes que influenciam a deciso: a econmica, a financeira e a de ambiente
empresarial.
Ao longo do trabalho discutiremos sobre os principais tpicos:
Analise de investimento e seus principais tipos;
Fluxos de Caixa o que fluxo de caixa e para o que serve?
Payback, TIR, VPL entre outros.
Com essas ferramentas criadas por grandes estudiosos, iremos ns capacitar para tomamos
decises futura no mercado de trabalho.



O que so investimentos financeiros e os tipos de investimentos
Fundo de investimento, caderneta de poupana, CDB e RDB, Ttulos os Pblicos, Clubes de
Investimentos e outros tipos de investimentos financeiros.
Os investimentos financeiros so alternativas para aqueles que desejam guardar algum
dinheiro e realizar poupana para a aposentadoria, uso futuro em caso de necessidades, entre
outros. O hbito de investir no to grande no Brasil, geralmente temos hbitos de fazer
emprstimos e financiamento e no o contrrio. Mas h inmeras opes de investimentos
financeiros com bons resultados e para todos os perfis, seja ele moderado, conservador ou
agressivo. As principais modalidades de investimentos so os fundos de investimentos, a
caderneta de poupana, aes, ouro, ttulos da dvida pblica, entre outros. Conhea abaixo
cada um deles:
Fundo de investimento
Tambm pode ser denominado por comunho de recursos financeiros, isto , todo o valor
investido utilizado na compra de bens, seja mobilirio ou ttulos, que so todos passados ao
investidor. Por tanto, o fundo de investimento uma poupana aplicada, em que qualquer
pessoa, fsica ou jurdica pode realizar, porm sempre por intermdio do banco ou gestora de
fundos de investimentos.
Os fundos de investimentos so classificados de acordo com o tipo de investimento,
normalmente usam-se os termos conservador, moderado ou ousado para identificar o perfil do
investidor e assim escolher o fundo mais adequado.
Principais caractersticas:
Um fundo compartilhado, isto , sua composio feito com recursos de diversos
investidores.
O objetivo tentar maximizar os lucros (retorno) com menor risco
Geralmente os fundos exigem um investimento mnimo, cujo valor depender da
instituio e das caractersticas do fund.
Eles podem ser classificados em: Renda fixa, renda varivel, Multimercado e outros
Em uma classificao mais especfica eles podem ser destinados a investimentos em:
aes, cmbio, imveis, ouro, ttulos do governo, entre outros.
Caderneta de poupana
Classificado por conservador, a caderneta de poupana muito conhecida, principalmente por
poder ser feita por qualquer cidado, necessitando apenas ir a um banco juntamente com seu
CPF, RG, Holerite ou qualquer comprovante de renda e um comprovante de residncia atual.
A poupana um investimento muito tradicional e conservador, paga juros bem baixos mais
seguro. Geralmente a taxa de juros da poupana gira em torno de 0,5% (meio por cento).
Principais caractersticas:
Rendimento: TR + 0,5%
Iseno de imposto de renda
No h limite mnimo para aplicao ou quando h apenas simblico
Menores de idade podero ter Caderneta de Poupana
Cmbio
Investir em cmbio significa comprar moedas estrangeiras, como o Dlar, Euro ou Libra, por
exemplo. Na compra de uma moeda o investidor espera que esta tenha uma valorizao em
relao moeda corrente, o Real, e assim vend-la por um valor acima do valor de compra.
Mas a compra de moeda tambm poder ter outras finalidades, como viagens para o exterior
onde a mesma ser usada ou para investimento de longo prazo.
No caso do Dlar as cotaes em relao ao Real podem ser classificadas em:
Comercial: a cotao oficial usada nas operaes comerciais e nas remessas de
moeda de empresas com sede no exterior.
Turismo ou Flutuante: usado como referncia para compra de moeda estrangeira
para viagem, tanto em espcie quanto em travellers.
Paralelo: No reconhecido pelo mercado, mas usado em operaes do chamado
mercado negro, geralmente pelos conhecidos doleiros.
Ouro
O ouro um investimento reconhecidamente como seguro e pode ser feito atravs dos bancos.
As barras de ouro compradas podem ficar com o comprador ou ele poder contratar um
servio de custdia ou guarda nos bancos, diariamente so informados os valores do grama do
ouro para compra e venda.
CDB e RDB
O CDB - Certificado de Depsitos Bancrios o mesmo que financiar um valor para o banco,
em que ao final do prazo estabelecido o banco pagar o valor que foi emprestado acrescido de
juros, ou seja, receber o dinheiro investido mais um lucro do tempo passado. Uma das
vantagens do CDB, que o investidor poder realizar outra proposta antes do fim do prazo,
porm isso implicar ou poder implicar na perda de parte do que foi emprestado. E o RDB -
Recibo de Depsitos Bancrios funciona da mesma forma, a diferena que no h a opo
de negociar aps ter fechado o acordo, entretanto, no CDB e no RDB, o risco de prejuzo
mnimo, a menos que o banco quebre, pois ai no receber seu dinheiro de volta e muito
menos os juros combinado.
Ttulos os Pblicos
Este tipo de investimento criado pelo governo federal com o intuito de financiar as atividades
do governo. Por outros lado uma opo de investimento. A venda de ttulos pblicos
geralmente feita por leilo ou diretamente no Tesouro Nacional.
Clubes de Investimentos
Geralmente so investimentos realizados em comunho de recursos por um grupo que no
ultrapassa 150 pessoas com a finalidade de realizar investimentos no mercado financeiro, os
clubes de investimentos sempre esto em conformidade com as normas da CVM, da Bovespa
e ainda possuem um Estatuto Social, que abriga as diretrizes de funcionamento referentes aos
investimentos e a companhia. Os clubes de investimentos so pessoas jurdicas e tem um
gestor responsvel pelo clube e a administrao dos recursos do mesmo.
Aes
Aes so ativos de empresas com capital aberto ou S.A. Sociedade Annima, que so
negociados em bolsas de valores, em outras palavras podemos dizer que aes so pedaos ou
partes das empresas que so vendidas na bolsa de valores. Quando uma pessoa compra um
grupo de aes de uma empresa, significa que ela estar se tornando scia daquela empresa,
cuja participao depender da quantidade de aes compradas.
As aes no so vendidas diretamente na bolsa, mas atravs das corretoras de valores
mobilirios que so empresas credenciadas a operar no mercado de aes. Essas corretas
fazem a intermediao entre o investidor e a bolsa.
As aes podem ser ordinrias ON ou preferenciais PN.
ON: As aes ordinrias do o direito a participao nos lucros da empresa e ainda
confere o direito a voto nas assembleias da empresa.
PN: As aes preferenciais tambm permite a participao nos lucros, porm, sem
direito a voto.
PASSO 2 / 3
Tipo de Negcio: | Loja Feminina |
Tipo de Produto: | Roupa Intima feminina |
Nome do Comrcio: | Style Prprio |

Loja de Roupa Intima feminina Style prprio, seu diferencial est em nossas marcas e
modelos nicos alm de est sempre antenado com a moda tem uma finalidade indiscutvel
vestir-se bem. Nossos clientes tambm so denominados como consumidores finais.

Fluxos de caixa relevantes
Um fluxo de caixa relevante em um projeto e aquele que provoca uma mudana no fluxo
geral de caixa da empresa que esta vinculada a questo de se aceitar ou no este projeto. E a
diferena entre os fluxos de caixa futuros da empresa que podem ser obtidos com o novo
projeto e aqueles que seriam possveis sem o projeto, recebe o nome de fluxos de caixa
incrementais.
Portanto, entender o conceito de fluxo incremental e fundamental na analise de implantao
de um projeto. Em termos gerais, podemos dizer que os fluxos de caixa incrementais quando
observados em uma avaliao de projetos de investimentos, refletem toda e qualquer alterao
nos fluxos futuros da empresa que sero de certa forma influenciada pela realizao do
projeto.
Exemplo:
Uma empresa de transportes areos muito bem posicionada no mercado, que paga seus
credores e fornecedores em dia, que tem uma situao de ativos excelente, que tem um projeto
de desenvolvimento futuro com compra e assinatura de opo firme para novas aeronaves,
compra outra empresa em fase terminal. Na verdade, o que interessa a essa empresa bem
posicionada so as linhas que a outra empresa sucateada tem. E claro que, ao incorporar essa
outra empresa falida, cheia de problemas, insolvente, a empresa bem estrutura ter que avaliar
qual o impacto esse novo projeto de investimento trar para seus fluxos de caixa futuros. E
como ficaria esta empresa no futuro, se no incorporasse a empresa falida? Todas essas
observaes so muito importantes. Esta e a base da razo incremental de avaliao.
Na avaliao de projetos de investimentos, portanto, se faz necessrio avaliar quais so os
custos irrecuperveis antes da tomada de deciso.

Elaborao de clculos e estimativas.
A) Estime o preo de venda unitrio e a quantidade mensal a ser comercializada.
Produtos Calcinhas, Sutis, Conjuntos.
Preo Unit.: R$ 20,00 R$ 30,00 R$ 45,00
Qtde.por Dia 25 peas 10 peas 10 peas
Preo /Dirio: R$ 500,00 R$ 300,00 R$ 450,00
Preo /Mensal R$ 15.000,00 R$ 9.000,00 R$ 13.500,00

B) Calcule o faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12.
Produto Calcinhas Sutis Conjuntos
Preo Mensal R$ 15.000 R$ R$ 9.000 R$ R$13.500
Preo Anual R$180.000,00 R$108.000,00 R$162.000,00
C) Estime o faturamento da empresa para os prximos 5 anos, repetindo os valores anuais
obtidos no item anterior.
Produto: Calcinhas, Sutis, Conjuntos (Cacinha e Suti)
1 ano R$9.000.000| 2 ano 18.000.000| 3 ano 45.000.000| 27.000.000| 40.500.000 |4 ano
60.000.000| 36.000.000| 54.000.000| 5 ano 75.000.000| 45.000.000 |67.500.000
TOTAL 37.500.000| 75.000.000|112.500.000 |150.000.000| 187.500.000
E) Estime os custos e despesas mensais, com base na quantidade definida no item a/
multiplique o valor por 12 o valor obtido no item anterior. Investimento Inicial

Discriminao
Qt. 1 - Projetos Design 2 - Obras civis Compra do Imvel Mo de obra (Reforma)
3 Produto: Calcinhas, Sutis e Conjuntos.
4 - Mveis e utenslios Mesas (Balces) Sofs Computadores
5 - Mo de Obras (Funcionrios) Funcionrios 1.150,00| 3.450,00| 3.450,00|
Oramento R$ Unit. 6.000,00 R$ Total 6.000,00| 6.000,00|1 1 200.000,00| 15.000,00|
200.000,00 |15.000,00| 215.000,00 |430|280| 280| 10,00| 15,00|20,00| 4.300,00| 4.200,00
6 - Capital de giro - Estoque Inicial |430| 280| 280| 10,00| 15,00| 20,00| 4.300,00| 4.200,00|
5.600,00| 14.100,00|
- Eventuais (at 5% do total) Reserva TOTAL 1 15.000,00| 15.000,00 |15.000,00 |263.000,00
|3.450.000,00 |3.450.000,00| 3.450.000,00

Estima os valores solicitados na planilha, como: lista de investimento inicial, insumos (se for
o caso), valor da mo de obra com os respectivos encargos trabalhistas, tributos e
contribuies, contas do Balano Patrimonial, etc. Imposto 13 salrio Frias INSS SAT
Salrio Educao INCRA/SEST/SEBRAE/SENAT FGTS FGTS/Rescisrio (a partir de
01.10.2001) Total Previdencirio sem 13 e Frias SOMA sem o previdencirio Salrio
Mensal Encargos sobre o salrio mensal Total Custo Mensal Alquota (%) 8,33| 11,11| 0,00
|0,00| 0,00| 0,00| 8,00| 4,00| 12,00| 2,33 |33,77| 1.150,00| 506,55| 1.656,55|

ATIVO Circulante Caixa Bancos Duplicatas a receber Estoques Outros Total ativo circulante

BALANO PATRIMONIAL 2012 PASSIVO Circulante R$ 6.000.000,00 Contas a pagar
R$ 1.580.000,00 R$ 5.000.000,00 Salrios/ Enc. a pagar R$ 5.250.000,00 R$ 1.500.000,00
Impostos a pagar R$ 380.000,00 R$ 2.800.000,00 Financiamentos R$ 3.000.000,00 R$
500.000,00 Emprstimos R$ 2.860,00 Total passivo R$ 15.800.000,00 circulante R$
10.212.860,00 Exigvel a Longo prazo Financiamentos Outras contas

Realizvel a Longo prazo R$ 891.860,00 Contas a receber R$ 200.000,00 Outras contas R$
1.091.860,00

Total RPL Total EPL R$ 1.850.000,00 Permanente Patrimnio Lquido Imobilizado
R$2.386.000,00 Capital Social R$ 5.000.000,00 (-) Depreciao Acum. R$ 285.000,00
Lucros Acum./Retidos R$ 2.500.000,00 Total
AP R$ 2.671.000,00 Total PL R$ 7.500.000,00 Total R$ 19.562.860,00 Total R$
19.562.860,00
Diagrama de fluxo de caixa relevante estimado em um investimento inicial de R$ 263 mil.
Relatrio
No momento em que o valor acumulado dos fluxo de caixa atinge o valor do investimento
inicial atinge-se o payback, ou seja, o investimento retornou os recursos utilizados e ainda
recuperou o capital investido.
Planilhas

INVESTIMENTO INICIAL |
DISCRIMINAO | ORAMENTO |
| Qtde | $ Uni | $ Total |
1 - Instalaes e Manutenes Eltricas | - | - | 297.625,00 |
1.1 Instalaes Residenciais | 150 | 300 | 45.000,00 |
1.2 Instalaes Comerciais | 134 | 500 | 67.000,00 |
1.3 Instalaes Industriais | 118 | 850 | 100.300,00 |
1.4 Manutenes Residenciais | 134 | 150 | 20.100,00 |
1.5 Manutenes Comerciais | 113 | 250 | 28.250,00 |
1.6 Manutenes Industriais | 87 | 425 | 36.975,00 |
2 - Imobilizado | - | - | 135.200,00 |
2.1 Automveis | 1 | 27.500 | 27.500,00 |
2.2 Motocicleta | 2 | 7.500 | 15.000,00 |
2.3 Prdio Comercial | 1 | 80.000 | 80.000,00 |
2.4 Computadores e Perifricos | 3 | 2.500 | 7.500,00 |
2.5 Impressoras Multifuncionais | 3 | 1.200 | 3.600,00 |
2.6 Mveis e Utenslios | 2 | 800 | 1.600,00 |
3 - Mos de Obras e Encargos | | | 8.208,00 |
3.1 Salrios, 13, Frias e Adicionais. | 3 | 2.000 | 6.000,00 |
3.2 Encargos Sociais | 3 | 576 | 1.728,00 |
3.3 FGTS | 3 | 160 | 480,00 |
4 - Custos e Despesas Operacionais | - | - | 746,00 |
4.1 Telefone | 1 | 120 | 120,00 |
4.2 Energia Eltrica | 1 | 330 | 330,00 |
4.3 gua | 1 | 90 | 90,00 |
4.4 Pedgios | 1 | 6 | 6,00 |
4.5 Combustveis | 1 | 80 | 80,00 |
4.6 Passagens Areas | 1 | 78 | 78,00 |
4.7 Hospedagem | 1 | 30 | 30,00 |
4.8 Alimentao | 1 | 12 | 12,00 |
5 Capital Social | | | 100.000,00 |
5.1 Integralizado Capital Social de Scios | 2 | 50.000 | 100.000,00 |
TOTAIS INVESTIMENTOS | 100% | 244.154,00 |
TOTAIS ENTRADAS (EM ORAMENTOS) | 100% | 297.625,00 |

4.2 Estimativas de Receitas
PROGRAMA DE PRODUO - ESTIMATIVA DE RECEITAS |
DESCRIMINAO SERVIOS PRESTADOS
| Unidade | Preos Unitrios | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 |
| | | Quant. | Valor | Quant. | Valor | Quant. | Valor | Quant. | Valor | Quant. | Valor |
Instalaes Residenciais | uni | 300 | 150 | 45.000 | 158 | 49.500 | 165 | 56.925 | 174 | 74.003 |
182 | 111.004 |
Instalaes Comerciais | uni | 500 | 134 | 67.000 | 141 | 73.700 | 148 | 84.755 | 155 | 110.182 |
163 | 165.272 |
Instalaes Industriais | uni | 850 | 118 | 100.300 | 124 | 110.330 | 130 | 126.880 | 137 | 164.943
| 143 | 247.415 |
Manutenes Residenciais | uni | 150 | 134 | 20.100 | 147 | 22.110 | 162 | 25.427 | 178 | 33.054
| 196 | 49.582 |
Manutenes Comerciais | uni | 250 | 113 | 28.250 | 124 | 31.075 | 137 | 35.736 | 150 | 46.457 |
165 | 69.686 |
Manutenes Industriais | uni | 425 | 87 | 36.975 | 96 | 40.673 | 105 | 46.773 | 116 | 60.805 | 127
| 91.208 |
TOTAL GERAL | 736 | 297.625 | 790 | 327.388 | 847 | 376.496 | 910 | 489.444 | 978 | 734.166
|
4.3. Mo de Obra Fixa e Variveis
MO DE OBRA REQUERIDA |
DISCRIMINAO | Salrio mdio mensal (R$) | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 |
| | Qtde | Custo Anual | Qtde | Custo Anual | Qtde | Custo Anual | Qtde | Custo Anual | Qtde |
Custo Anual |
MAO-DE-OBRA FIXA ||
Diretoria | |
Gerencia | 3.000 | 1 | 36.000 | 1 | 37.800 | 1 | 38.160 | 1 | 38.520 | 1 | 38.880 |
Especializada | 2.000 | 1 | 24.000 | 2 | 50.400 | 2 | 50.880 | 4 | 102.720 | 3 | 77.760 |
Comisso | | | 8.929 | | | | | | | | |
TOTAL MO-DE-OBRA FIXA | | 2 | 68.929 | 3 | 88.200 | 3 | 89.040 | 5 | 141.240 | 4 |
116.640 |
MO-DE-OBRA VARIVEL | | | | | | | | | | | |
Especializada | 1.500 | 1 | 18.000 | 1 | 1.500 | 1 | 19.080 | 0 | 0 | 1 | 19.620 |
No especializada | 1.000 | 2 | 24.000 | 1 | 1.000 | 1 | 12.720 | 0 | 0 | 0 | 0 |
TOTAL MO-DE-OBRA VARIVEL | | 3 | 42.000 | 2 | 2.500 | 2 | 31.800 | 0 | 0 | 1 | 19.620 |
Encargos Sociais | Incidncia(%) | | Custo anual | | Custo anual | | Custo anual | | Custo anual | |
Custo anual |
Sobre Honorrios | 70,0% | | 25.200 | | 26.460 | | 26.712 | | 26.964 | | 27.216 |
Sobre a Mo de obra Fixa | 70,0% | | 16.800 | | 35.280 | | 35.616 | | 71.904 | | 54.432 |
Sobre Mo de Obra Varivel | 70,0% | | 29.400 | | 1.750 | | 22.260 | | 0 | | 13.734 |
TOTAL DOS ENCARGOS | --- | | 71.400 | | 63.490 | | 84.588 | | 98.868 | | 95.382 |
MAO-DE-OBRA TOTAL | --- | | | | | | | | | | |
TOTAL GERAL | --- | 5 | 182.329 | 5 | 154.190 | 5 | 205.428 | 5 | 240.108 | 5 | 231.642 |

4.4 Insumos Indiretos
INSUMOS REQUERIDOS |
DISCRIMINAO | Unidade | Preo | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 |
| | Unitrio | Quant. | Valor | Quant. | Valor | Quant. | Valor | Quant. | Valor | Quant. | Valor |
Matrias-Primas | |
Mat. Secundrios | | | | 5.850 | | 7.590 | | 9.580 | | 11.610 | | 14.840 |
Materiais Uso/Consumo | uni | 300,00 | 10 | 3.000 | 13 | 3.900 | 16 | 4.800 | 18 | 5.400 | 24 |
7.200 |
Materiais de Limpeza | uni | 170,00 | 5 | 850 | 7 | 1.190 | 9 | 1.530 | 13 | 2.210 | 17 | 2.890 |
Materiais de Escritrio | uni | 250,00 | 8 | 2.000 | 10 | 2.500 | 13 | 3.250 | 16 | 4.000 | 19 | 4.750 |
Combustveis/Lubrif. | | | | 3.300 | | 3.933 | | 4.185 | | 4.434 | | 4.737 |
Diretoria/Gerncia | lts | 3,00 | 100 | 300 | 111 | 333 | 125 | 375 | 138 | 414 | 148 | 444 |
Especializao | lts | 3,00 | 1.000 | 3.000 | 1.200 | 3.600 | 1.270 | 3.810 | 1.340 | 4.020 | 1.431 |
4.293 |
Despesas Gerais | | | | 2.203 | | 2.364 | | 2.548 | | 2.719 | | 2.882 |
Energia Eltrica | kwh | 1,70 | 200 | 340 | 212 | 360 | 234 | 398 | 251 | 427 | 268 | 456 |
Telecomunicao | uni | 0,50 | 600 | 300 | 630 | 315 | 649 | 325 | 673 | 337 | 680 | 340 |
Internet Banda Larga |uni | 1,00 | 200 | 200 | 210 | 210 | 229 | 229 | 243 | 243 | 259 | 259 |
Cartrios e Correios | uni | 0,30 | 150 | 45 | 165 | 50 | 178 | 53 | 186 | 56 | 197 | 59 |
Taxas Administrativas | uni | 0,40 | 100 | 40 | 109 | 44 | 123 | 49 | 138 | 55 | 150 | 60 |
Taxa de gua | cm3 | 0,60 | 130 | 78 | 143 | 86 | 157 | 94 | 169 | 101 | 181 | 109 |
Propaganda e Publicidade | uni | 100,00 | 2 | 200 | 3 | 300 | 4 | 400 | 5 | 500 | 6 | 600 |
Seguros | uni | 5.000,00 | 1 | 1.000 | 1 | 1.000 | 1 | 1.000 | 1 | 1.000 | 1 | 1.000 |
Outros | | | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 |
- Frete Mat. Primas | uni | | | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
- Frete Distribuio | uni | | | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
T O T A L | | | | 11.353 | | 13.887 | | 16.313 | | 18.763 | | 22.459 |

4.5 Tributos e Contribuies
DESPESAS TRIBUTRIAS E CONTRIBUIES |
DISCRIMINAO | Alquota | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 |
| | Valor base | Total | Valor base | Total | Valor base | Total | Valor base | Total | Valor base |
Total |
TRIBUTOS | | | | | | | | | | | |
ISSQN | 4% | 297.625 | 11.905 | 327.388 | 13.096 | 376.496 | 15.060 | 489.444 | 19.578 |
734.166 | 29.367 |
PIS/PASEP | 1,65% | 297.625 | 4.911 | 327.388 | 5.402 | 376.496 | 6.212 | 489.444 | 8.076 |
734.166 | 12.114 |
COFINS | 7,6% | 297.625 | 22.620 | 327.388 | 24.881 | 376.496 | 28.614 | 489.444 | 37.198 |
734.166 | 55.797 |
CSLL | 9% | 53.608 | 4.825 | 105.031 | 9.453 | 93.969 | 8.457 | 154.822 | 13.934 | 371.888 |
33.470 |
IRPJ | 15% | 53.608 | 8.041 | 105.031 | 15.755 | 93.969 | 14.095 | 154.822 | 23.223 | 371.888 |
55.783 |
IRPJ | 10% | 0 | 0 | 45.031 | 4.503 | 0 | 0 | 0 | 0 | 311.888 | 31.189 |
IRRF TOMADOS | 1,5% | 297.625 | 4.464 | 327.388 | 4.911 | 376.496 | 5.647 | 489.444 |
7.342 | 734.166 | 11.012 |
TOTAIS | | | 39.435 | | 43.379 | | 49.886 | | 64.851 | | 97.277 |

4.6 Depreciaes
DEPRECIAO |
DISCRIMINAO | Valor | Depreciao (1) |
| Base | (%) Mensal | Valor Mensal | (%) anual | Valor Anual |
Projetado: | | | | | |
- Obras Civis | | 0,33% | | 4% | |
- Prdios | 80.000 | 0,33% | 266,67 | 4% | 3.200,00 |
- Mquinas / Equipamentos | 1.200 | 0,83% | 10,00 | 10% | 120,00 |
- Instalaes | | 0,83% | | 10% | |
- Computadores | 2.500 | 1,67% | 41,67 | 20% | 500,00 |
- Veculos | 35.000 | 1,67% | 583,33 | 20% | 7.000,00 |
- Ferramentas | | 1,67% | | 20% | |
- Mveis e utenslios | 800 | 0,83% | 6,67 | 10% | 80,00 |
Total Geral | | | 908,33 | | 10.900,00 |

4.7 Custos Fixos e Variveis
ESTRUTURA DE CUSTOS ANUAIS |
DISCRIMINAO | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 | TOTAL |
Custos Fixos | | | | | | |
1 - Mo de obra Fixa / Honorrios | 68.929 | 88.200 | 89.040 | 141.240 | 116.640 | 504.049 |
2 - Encargos sociais | 42.000 | 61.740 | 62.328 | 98.868 | 81.648 | 346.584 |
3 - Manuteno | | | | | | 0 |
4 - Seguros | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 5.000 |
5 - Alugueis / leasing | | | | | | 0 |
6 - Diversos (at 5%, conforme o caso) | | | | | | 0 |
7 - CUSTOS FIXOS (1+ ...+ 6) | 111.929 | 150.940 | 152.368 | 241.108 | 199.288 | 855.633 |
8 - Depreciao | 10.900 | 10.900 | 10.900 | 10.900 | 10.900 | 54.500 |
9 - CUSTOS FIXOS TOTAIS (7+8) | 10.900 | 10.900 | 10.900 | 10.900 | 10.900 | 54.500 |
Custos Variveis: | | | | | | |
10 - Embalagem | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
11 - Insumos Requeridos (exceto embalagem) | 10.153 | 12.587 | 14.913 | 17.263 | 20.859 |
75.775 |
12 - Mo de obra varivel | 42.000 | 2.500 | 31.800 | 0 | 19.620 | 95.920 |
13 - Encargos sociais (da mo de obra varivel) | 29.400 | 1.750 | 22.260 | 0 | 13.734 | 67.144 |
14 - Comisses s/vendas (cfe. poltica da empresa) | | | | | | 0 |
15 - Publicidade (cfe. poltica da empresa) | 200 | 300 | 400 | 500 | 600 | 2.000 |
16 - Despesas tributrias | | | | | | 0 |
17 - Diversos (at 5%, conforme o caso) | | | | | | 0 |
18 - CUSTOS VARIVEIS TOTAIS (10+...+17) | 81.753 | 17.137 | 69.373 | 17.763 | 54.813 |
240.839 |
19 - CUSTOS TOTAIS (9+18) | 204.582 | 178.977 | 232.641 | 269.771 | 265.001 | 1.150.972 |

4.8 Balano Patrimonial
DFSW Instalaes e Manutenes Ltda. |
BALANO PATRIMONIAL |
ATIVO | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 |
Circulante | 397.625 | 427.388 | 476.496 | 589.444 | 834.166 |
Caixa | 100.000 | 100.000 | 100.000 | 100.000 | 100.000 |
Bancos | 297.625 | 327.388 | 376.496 | 489.444 | 734.166 |
Duplicatas a Receber | | | | | |
No Circulante | 124.300 | 124.300 | 124.300 | 124.300 |124.300 |
Imobilizado | 124.300 | 124.300 | 124.300 | 124.300 | 124.300 |
Automveis | 27.500 | 27.500 | 27.500 | 27.500 | 27.500 |
Motocicleta | 15.000 | 15.000 | 15.000 | 15.000 | 15.000 |
Prdio Comercial | 80.000 | 80.000 | 80.000 | 80.000 | 80.000 |
Computadores e Perifricos | 7.500 | 7.500 | 7.500 | 7.500 | 7.500 |
Impressoras Multifuncionais | 3.600 | 3.600 | 3.600 | 3.600 | 3.600 |
Mveis e Utenslios | 1.600 | 1.600 | 1.600 | 1.600 | 1.600 |
(-) Depreciao Acum. | -10.900 | -10.900 | -10.900 | -10.900 | -10.900 |
TOTAL ATIVO | 521.925 | 551.688 | 600.796 | 713.744 | 958.466 |
|
PASSIVO | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 |
Circulante | 245.983 | 241.167 | 297.576 | 370.362 | 471.820 |
Obrigaes c/ Terceiros | | | | | |
Salrios a Pagar | 110.929 | 90.700 | 120.840 | 141.240 | 136.260 |
Encargos Sociais a Pagar | 71.400 | 63.490 | 84.588 | 98.868 | 95.382 |
Impostos a pagar | 39.435 | 43.379 | 49.886 | 64.851 | 97.277 |
IRPJ/CSLL a pagar | 12.866 | 29.711 | 25.949 | 46.640 | 120.442 |
Fornecedores | 11.353 | 13.887 | 16.313 | 18.763 | 22.459 |
Emprstimos | | | | | |
No Circulante | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Exigvel a L. Prazo | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Financiamentos L. P. | | | | | |
Outras Contas L.P. | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Patrimnio Lquido | 275.942 | 310.521 | 303.219 | 343.383 | 486.646 |
Capital Social | 235.200 | 235.200 | 235.200 | 235.200 | 235.200 |
Lucros Acumulados | 40.742 | 75.321 | 68.019 | 108.183 | 251.446 |
Prejuzos Acumulados |
| | | | |
Reserva de Capital | 12.223 | 22.596 | 20.406 | 32.455 | 75.434 |
Reserva de Lucros | 28.519 | 52.724 | 47.614 | 75.728 | 176.012 |
TOTAL PASSIVO | 521.925 | 551.688 | 600.796 | 713.744 | 958.466 |

4.9 Demonstrao do Resultado do Exerccio
|
DRE (valores) | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 |
Receita Bruta de Servios | 297.625 | 327.388 | 376.496 | 489.444 | 734.166 |
(-) Impostos | 39.435 | 43.379 | 49.886 | 64.851 | 97.277 |
(=) Receita Lquida | 258.190 | 284.009 | 326.610 | 424.593 | 636.889 |
(-) Custo Servio Prestado | 111.929 | 150.940 | 152.368 | 241.108 | 199.288 |
(=) Lucro Bruto | 146.261 | 133.069 | 174.242 | 183.485 | 437.601 |
(-) Despesas com Vendas | | | | | |
(-) Despesas Administrativas | 81.753 | 17.137 | 69.373 | 17.763 | 54.813 |
(-) Despesas Financeiras | | | | | |
(-) Despesas com Depreciao | 10.900 | 10.900 | 10.900 | 10.900 | 10.900 |
(-) Outras Despesas | | | | | |
Lucro Operacional Antes do IR | 53.608 | 105.031 | 93.969 | 154.822 | 371.888 |
(-) Proviso p/ IRPJ e CSLL | 12.866 | 29.711 | 25.949 | 46.640 | 120.442 |
Lucro Lquido Aps IR | 40.742 | 75.321 | 68.019 | 108.183 | 251.446 |
Alquota do IRPJ/CSLL | 24,00% | |
|
DRE (AV%) | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 |
Receita Bruta de Vendas | | | | | |
(-) Impostos | 13,25% | 13,25% | 13,25% | 13,25% | 13,25% |
(=) Receita Lquida de Vendas | 100,00% | 100,00% | 100,00% | 100,00% | 100,00% |
(-) Custo das Vendas | 43,35% | 53,15% | 46,65% | 56,79% | 31,29% |
(=) Lucro Bruto | 56,65% | 46,85% | 53,35% | 43,21% | 68,71% |
(-) Despesas com Vendas | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
(-) Despesas Administrativas | 31,66% | 6,03% | 21,24% | 4,18% | 8,61% |
(-) Despesas Financeiras | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
(-) Despesas com Depreciao | 4,22% | 3,84% | 3,34% | 2,57% | 1,71% |
(-) Outras Despesas | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Lucro Operacional Antes do IR | 20,76% | 36,98% | 28,77% | 36,46% | 58,39% |
(-) Proviso p/ Imp. de Renda | 4,98% | 10,46% | 7,95% | 10,98% | 18,91% |
Lucro Lquido Aps IR | 15,78% | 26,52% | 20,83% | 25,48% | 39,48% |
|
DRE (AH%) | - | Ano 2 / 1 | Ano 3 / 2 | Ano 4 / 3 | Ano 5 / 4 |
Receita Bruta de Vendas | - | | | | |
(-) Impostos | - | 10,00% | 15,00% | 30,00% | 50,00% |
(=) Receita Lquida de Vendas | - | 10,00% | 15,00% | 30,00% | 50,00% |
(-) Custo das Vendas | - | 34,85% | 0,95% | 58,24% | -17,34% |
(=) Lucro Bruto | - | -9,02% | 30,94% | 5,30% | 138,49% |
(-) Despesas com Vendas | - | - | - | - | - |
(-) Despesas Administrativas | - | -79,04% | 304,81% | -74,40% | 208,59% |
(-) Despesas Financeiras | - | - | - | - | - |
(-) Despesas com Depreciao | - | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
(-) Outras Despesas | - | - | - | - | - |
Lucro Operacional Antes do IR | - | 95,93% | -10,53% | 64,76% | 140,20% |
(-) Proviso p/ Imp. de Renda | - | 130,93% | -12,66% | 79,73% | 158,24% |
Lucro Lquido Aps IR | - | 84,87% | -9,69% | 59,05% | 132,43% |
4.9.1
Anlise Vertical
DRE (AV%) | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 |
Receita Bruta de Vendas | | | | | |
(-) Impostos | 13,25% | 13,25% | 13,25% | 13,25% | 13,25% |
(=) Receita Lquida de Vendas | 100,00% | 100,00% | 100,00% | 100,00% | 100,00% |
(-) Custo das Vendas | 43,35% | 53,15% | 46,65% | 56,79% | 31,29% |
(=) Lucro Bruto | 56,65% | 46,85% | 53,35% | 43,21% | 68,71% |
(-) Despesas com Vendas | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
(-) Despesas Administrativas | 31,66% | 6,03% | 21,24% | 4,18% | 8,61% |
(-) Despesas Financeiras | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
(-) Despesas com Depreciao | 4,22% | 3,84% | 3,34% | 2,57% | 1,71% |
(-) Outras Despesas | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Lucro Operacional Antes do IR | 20,76% | 36,98% | 28,77% | 36,46% | 58,39% |
(-) Proviso p/ Imp. de Renda | 4,98% | 10,46% | 7,95% | 10,98% | 18,91% |
Lucro Lquido Aps IR | 15,78% | 26,52% | 20,83% | 25,48% | 39,48% |

4.9.2 Anlise Horizontal
DRE (AH%) | - | Ano 2 / 1 | Ano 3 / 2 | Ano 4 / 3 | Ano 5 / 4 |
Receita Bruta de Vendas | - | | | | |
(-) Impostos | - | 10,00% | 15,00% | 30,00% | 50,00% |
(=) Receita Lquida de Vendas | - | 10,00% | 15,00% | 30,00% | 50,00% |
(-) Custo das Vendas | - | 34,85% | 0,95% | 58,24% | -17,34% |
(=) Lucro Bruto | - | -9,02% | 30,94% | 5,30% | 138,49% |
(-) Despesas com Vendas | - | - | - | - | - |
(-) Despesas Administrativas | - | -79,04% | 304,81% | -74,40% | 208,59% |
(-) Despesas Financeiras | - | - | - | - | - |
(-) Despesas com Depreciao | - | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
(-) Outras Despesas | - | - | - | - | - |
Lucro Operacional Antes do IR | - | 95,93% | -10,53% | 64,76% | 140,20% |
(-) Proviso p/ Imp. de Renda | - | 130,93% | -12,66% | 79,73% | 158,24% |
Lucro Lquido Aps IR | - | 84,87% | -9,69% | 59,05% | 132,43% |

4.10 Viabilidade do Investimento
Concluso | Valor Obtido | Concluso Parcial |
Taxa Mnima de Atratividade | 15,41% | |
Valor Presente Lquido | 111.920,70 | |
Taxa Interna de Retorno | 29,15% | |
Payback Descontado | 3 a e 2 m | |
Concluso Geral: | (O projeto vivel) |
|
TMA - Taxa Mnima de Atratividade |
EXEMPLO |
Fundos DI | Rentabilidade Bruta | Taxa de Administrao | (-) 20% IR | Taxa Lquida |
Bradesco FIF Empresa DI | 19,76% | 0,18% | 3,92% | 15,66% |
Ita DI - FiF 60 | 20,38% | 0,12% | 4,05% | 16,21% |
Boston Maxi DI | 18,94% | 0,32% | 3,72% | 14,90% |
HSBC DI Plus | 19,63% | 1,04% | 3,72% | 14,87% |
Mdia | | 15,41% |
| | | | |
Valor Presente Lquido (VPL) | | Taxa Interna de Retorno (TIR) |
| | |
Ano | Fluxo de Caixa | | Ano | Fluxo de Caixa |
| Lquido (R$) | | | Lquido (R$) |
0 | -244.154,00 | | 0 | -244.154,00 |
1 | 51.642,03 | | 1 | 51.642,03 |
2 | 86.220,69 | | 2 | 86.220,69 |
3 | 78.919,44 | | 3 | 78.919,44 |
4 | 119.082,75 | | 4 | 119.082,75 |
5 | 262.346,15 | | 5 | 262.346,15 |
VPL = | 111.920,70 | | TIR = | 29,15% |
| | | | |
Payback Descontado |
| Fluxo de Caixa | Valor | Saldo a |
Ano | Lquido (R$) | Presente | Retornar |
0 | -244.154,00 | -244.154,00 | -244.154,00 |
1 | 51.642,03 | 44.746,58 | -199.407,42 |
2 | 86.220,69 | 64.732,83 | -134.674,58 |
3 | 78.919,44 | 51.339,74 | -83.334,84 |
4 | 119.082,75 | 67.123,58 | -16.211,27 |
5 | 262.346,15 | 128.131,97 | 111.920,70 |
TMA = | 15,41% | | |

4.11 Fluxo de Caixa Anual
FLUXO DE CAIXA ANUAL | Pr-operacional | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | Ano 5 |
1. Entradas de Caixa Operacionais = (1.2) | | 297.625 | 327.388 | 376.496 | 489.444 | 734.166 |
1.2. Receita Recebida | | 297.625 | 327.388 | 376.496 | 489.444 | 734.166 |
2. Sadas de Caixa Operac = (2.1)+(2.2)+(2.3) | | 256.883 | 252.067 | 307.666 | 381.262 |
482.720 |
2.1. Custos Variveis totais pagos | | 39.435 | 43.379 | 49.075 | 64.851 | 97.277 |
2.1.1. Produo, Vendas e Distribuio | | | | | | |
2.1.2. Tributao | | 39.435 | 43.379 | 49.075 | 64.851 | 97.277 |
ISSQN S/ Prestao de Servio | | 11.905 | 13.096 | 15.060 | 19.578 | 29.367 |
ICMS S/ Vendas | | - | - | - | - | - |
IPI S/ Produtos | | - | - | - | - | - |
PIS (1,65% da Receita Gerada) | | 4.911 | 5.402 | 5.402 | 8.076 | 12.114 |
COFINS (7,6% da Receita Gerada) | | 22.620 | 24.881 | 28.614 | 37.198 | 55.797 |
2.2. Custos Fixos e Variveis Pagos | | 204.582 | 178.977 | 232.641 | 269.771 | 265.001 |
2.3. IRPJ e CSLL pagos | | 12.866 | 29.711 | 25.949 | 46.640 | 120.442 |
3. Saldo de Caixa Lquido operacional=(1)-(2) | | 40.742 | 75.321 | 68.830 | 108.183 | 251.446 |
4. Investimentos = (4.1) + (4.2) | | 235.200 | 235.200 | 235.200 | 235.200 | 235.200 |
4.1. Capital Fixo | | 100.000 | 100.000 | 100.000 | 100.000 | 100.000 |
4.2. Capital Giro | | 135.200 | 135.200 | 135.200 | 135.200 | 135.200 |
5. Saldo operacional Lquido e de Investimentos | | (194.458) | (159.879) | (166.370) |
(127.017) | 16.246 |
(Fluxo de Caixa Relevante) = (3) - (4) | | (194.458) | (159.879) | (166.370) | (127.017) | 16.246
5.1. Fluxo de Caixa Relevante acumulado | | (194.458) | (354.337) | (520.708) | (647.725) |
(631.479) |
6. Aportes de Capital - Total = (6.1) + (6.2) | | 481.183 | 476.367 | 532.776 | 605.562 | 707.020
6.1. Capital Fixo | | 481.183 | 476.367 | 532.776 | 605.562 | 707.020 |
6.1.1. Scios | | 235.200 | 235.200| 235.200 | 235.200 | 235.200 |
6.1.2. Terceiros | | 245.983 | 241.167 | 297.576 | 370.362 | 471.820 |
6.2. Capital de Giro (Lq. fontes financeiras) | | | - | - | - | - |
6.2.1. Scios | | - | - | - | - | - |
6.2.2. Terceiros | | | - | - | - | - |
6.3. Aportes de Capital Acumulado | | 481.183 | 957.550 | 1.490.326 | 2.095.888 | 2.802.908 |
7. Devolues de Emprstimos = (7.1) + (7.2) | | | | | | |
7.1. Scios | | | | | | |
7.2. Terceiros | | | | | | |
8. Saldo Total do Ano = (5) + (6) | | 286.725 | 316.488 | 366.406 | 478.544 | 723.266 |
9. Saldo Total Acumulado = (8) + (9) | | 286.725 | 603.213 | 969.618 | 1.448.163 | 2.171.429 |

TAXA SELIC (ANUALIZADA)
Reunio
Perodo de vigncia
Meta SELIC
% a.a.
(1)(6)
TBAN
% a.m.
(2)(6)
Taxa SELIC
n Data vis % (3) % a.a. (4)
174 17/04/2013

18/04/2013 - 7,50

173 06/03/2013

07/03/2013 - 17/04/2013 7,25

0,80 7,16
172 16/01/2013

17/01/2013 - 06/03/2013 7,25

0,90 7,12
171 28/11/2012

29/11/2012 - 16/01/2013 7,25

0,91 7,14
170 10/10/2012

11/10/2012 - 28/11/2012 7,25

0,88 7,14
169 29/08/2012

30/08/2012 - 10/10/2012 7,50

0,82 7,39
168 11/07/2012

12/07/2012 - 29/08/2012 8,00

1,06 7,89
167 30/05/2012

31/05/2012 - 11/07/2012 8,50

0,93 8,39
166 18/04/2012

19/04/2012 - 30/05/2012 9,00

0,99 8,90
165 07/03/2012

08/03/2012 - 18/04/2012 9,75

1,07 9,65
164 18/01/2012

19/01/2012 - 07/03/2012 10,50

1,30 10,40
163 30/11/2011

01/12/2011 - 18/01/2012 11,00

1,45 10,90
162 19/10/2011

20/10/2011 - 30/11/2011 11,50

1,21 11,40
Passo 2 (Equipe)

Pesquisar, no Livro-Texto da disciplina (referenciado ao final desta ATPS), e/ou em outras
bibliografias do acervo da biblioteca do Polo Presencial, informaes sobre Tcnicas de
Investimentos. A seguir, analisar o contedo e anotar as principais informaes e concluses.

Tcnicas de analises de investimentos
Existem diversas tcnicas de anlise de investimentos, das mais simples s mais sofisticadas,
mas destacam-se apenas trs, as quais so as mais utilizadas e disseminadas:
1. Payback - perodo de retorno: a avaliao do tempo que o projeto demorar em retomar o
total do investimento inicial. Quanto mais rpido o retorno, menor o payback e melhor o
projeto. Portanto, o payback sempre deve ser mensurado em tempo (dias, semanas, meses,
anos) quanto, menor o tempo de retorno, mais interessante ser o investimento. Ele bastante
reconhecido popularmente como o tempo para recupera o investimento.
2. VPL Valor Presente Lquido (NPV Net Present Value): O VPL um mtodo
alternativo ao do Payback, que visa corrigir os principais erros apresentados por este. Para
utiliz-lo necessrio construir um fluxo de caixa do projeto, tendo os principais
componentes: Investimento Inicial e investimentos adicionais; Fluxos de caixa positivos ou
negativos de retorno; valor residual do investimento se houver. Esse mtodo utiliza os
princpios da matemtica financeira, calculando o valor presente do fluxo de caixa do
investimento. O VPL chamado de lquido, pois considera o fluxo total com as sadas
(investimento) e entradas (retornos) descontadas uma taxa de atratividade.
3. TIR Taxa Interna de Retorno (IRR Internal Rate of Return): este mtodo bastante
similar ao VPL, pois utiliza a mesma lgica de clculo, todavia, apresenta os resultados em
porcentagem e no em valores monetrios. Para utiliz-lo necessrio construir o fluxo de
caixa do projeto, sendo os seus principais componentes: Investimento inicial e investimentos
adicionais; Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento
se houver. Aps a montagem do fluxo de caixa tanto do mtodo do VPL como da TIR, adota-
se uma taxa mnima de atratividade para avaliar se o resultado compatvel com as
expectativas do investidor, portanto se o projeto interessante. Essa taxa denomina-se: TMA -
Taxa Mnima de Atratividade
4. TMA - Taxa Mnima de Atratividade: representa o retorno mnimo exigido, em
porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa representa
o custo do dinheiro no tempo para esse investidor. H algumas possibilidades de TMA que
so bastante teis:
1- Taxa de retorno da aplicao financeira: supe que o custo de oportunidade seja o de deixar
os recursos aplicados em investimentos de baixo risco (renda fixa);
2- Taxa de captao de emprstimos: supe que a empresa no possua o capital para investir,
portanto se obrigada a captar um emprstimo. Considera o custo de oportunidade de forma
mais conservador que a taxa de aplicao. Assim sendo, esses so alguns mtodos para se
observar e elaborar um fluxo de caixa relevante, portanto o que decide so as necessidades do
investidor. Como decidir entre os mtodos? Aplicando-se qualquer uma destas trs regras,
pode-se aceitar ou rejeitar um investimento, qualquer que seja. Porm, como escolher o
melhor entre eles? Para escolher a melhor opo, deve-se utilizar somente o VPL. Ou seja, o
investimento com maior VPL ser o escolhido.
Analise de Investimentos (Carlos Martins) Regras para aceitar ou rejeitar um investimento
Para poder analisar a aceitao ou rejeio do investimento, possvel usar qualquer um dos
trs mtodos, desde que: VPL > VP O VPL dever ser superior ao VP para que o
investimento seja interessante. Caso contrrio, haver prejuzo, j que a receita futura ser
menor do que o gasto inicial. TIR > TMA A TIR dever ser maior que a TMA. Caso
contrrio, ser mais interessante investir no mercado financeiro, em CDB, DI ou poupana,
por exemplo.
Payback descontado < vida til O payback descontado no poder ultrapassar a vida til do
investimento, seja ele uma mquina, equipamento, edifcio etc. Evidentemente, se isto
ocorrer, no ser possvel obter o retorno sobre o que foi gasto inicialmente.

2 Elaborar clculos da TIR, VPL E Payback para o Fluxo de Caixa Relevante: Utilizar
como TMA, o valor da SELIC anual lquida (descontado o IOF e o Imposto de Renda) TMA
= 0,91 x 12 = 7,25% =0,07 descontado o IOF e o Imposto de Renda.
VPL = = j=o FC (1 + i)n

VPL = - 263.000,00 +37.500.000 +75.000.000 + 112.000.000 +150.000.000 +187.500.000 (1
+ 0,07)0 (1 + 0,07)1 (1 + 0,07)2 (1 + 0,07)3 (1 + 0,07)4 (1 + 0,07)5

VPL = - 263.000,00 + 35.046,73 + 70.093,46 + 104.672,90 + 140.186,92 + 175.233,64 VPL
= +262.234,65

Payback Projeto A Investimento Inicial Ano 1 2 3 4 5 Relatrio O payback atingiu j no 3
ano , ou seja, o investimento retornou os recursos utilizado, ou ainda, recuperou se o capital
investido.
A proposta de 12 Acumulado -263.000,00 Acumulado 37.500,00 112.500,00 224.500,00
374.500,00 562.500.000,00 -263.000,00 Entrada de Caixa 37.500,00 75.000,00 112.000,00
150.000,00 187.500,00 investimento com menos prazo de retorno apresentam maior liquidez
e, consequentemente, menos risco. VPL (Frmula HP12C) F Fin 263.000,00 [CHS] [G] [
CF0] 37. 500,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] 75. 000,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] 112. 000, 00 [G] [CFJ]
1 [G] [NJ] 150. 000,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] 187.500.000,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] 7,25i [F]
[NPV] = + 173.460,49 Relatrio O projeto foi capaz de recuperar o investimento inicial e
proporcionar um retorno superior ao mnimo exigido ( TMA). Dessa forma deve se aceitar o
projeto. TIR (Formula HP12C ) [F] [Fin] 263.000,00 [CHS] [G] [ CF0] 37.500,00 [G] [CFJ] 1
[G] [NJ] 75.000,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] 112.000.00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] 150.000,00 [G]
[CFJ] 1 [G] [NJ] 187.500,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] [F] [IRR] = 24,31 % ao ano. Relatrio
Aceita se o projeto pois a TIR maior que a TMA.Uma vez que a TIR foi estimada em
24,31% ao ano e a TMA 7,25 ao ano,deve ser aceito o projeto,pois o retorno de 24,31% ao
ano ferio ao retorno obtido,por exemplo e em uma renda fixa (TMA) de 7,25%ao ano: No
clculo da TIR, podemos analisar o projeto da loja de roupa vivel devido ter uma TIR > TM
=24,31 % < TMA = 7,25% aceita se o projeto.

O efeito da inflao na analise de investimentos

A inflao definida como o aumento contnuo e generalizada dos preos na economia. Esse
um processo conhecido como processo inflacionrio, que se estende a todos os bens
econmicos. medida pelos chamados ndices de preos. Que so a mdia ponderada dos
preos de uma cesta de bens escolhidos, em determinado perodo (normalmente mensal) e em
certas regies (no Brasil, Geralmente as principais capitais). A inflao medida como o
aumento do ndice de preos, isto o aumento dos preos da cesta de bens. H basicamente,
dois tipos de ndices de preos: - ndices Gerais de Preos (IGP); - ndices de Preos ao
Consumidor (IPC). Os efeitos da inflao devem ser considerados na Analise de
investimentos por um motivo muito simples: Como a analise de investimento utiliza em geral
um perodo de tempo de diversos anos, a inflao acumulada pode distorcer totalmente a
analise se no for considerada corretamente. Uma vez que a inflao cumulativa em
progresso geomtrica, ou seja, funciona como juros sobre juros, popularmente conhecido
como juros em cascata ou bola de neve, mesmo uma taxa anual modesta de inflao, aps
certo perodo de tempo, pode gerar uma inflao significativa.
As causas e consequncias da inflao: O processo inflacionrio distorce o sistema de preos
e afeta o bom funcionamento do mercado. As principais consequncias da inflao so:
-Impor custos sociedade, de emisso e controle de moeda; - Aumentar a concentrao de
renda, pois normalmente os ricos conseguem se proteger melhor da inflao do que os mais
pobres;
- Diminuir o crescimento econmico, pois a instabilidade econmica reduz os investimentos
nacionais e estrangeiros.
As causas da inflao so diversas, porm h trs tipos principais: Inflao de demanda;
Inflao de custos; Inflao crnica.

A Importncia de Considerar a inflao na anlise de investimentos

Como a anlise de investimentos utiliza, em geral, um perodo de tempo de diversos anos, a
inflao acumulada pode distorcer totalmente a anlise se no for considerada corretamente.
Uma vez que a inflao cumulativa em progresso geomtrica ou seja, funciona como
Juros sobre Juros, popularmente conhecidos como juros sem cascata ou bola de neve,
mesmo uma taxa anual modesta de inflao, aps certo perodo de tempo gera uma inflao
significativa. Assim, uma inflao baixa de apenas 5% ao ano suficiente, em dez anos, para
acumular uma variao de preos de 62,9% e , em 15 anos, de mais de 100%, atingindo
107,9%. Portanto, desprezar o efeito da inflao em projetos de investimentos pode destorcer
demais os resultados obtidos, especialmente em investimentos por perodos mais longos de
dez ou 15 anos; qualquer anlise de investimentos sria, dessa forma, deve incorporar o efeito
da inflao ao longo do tempo no investimento.

O imposto de Renda e a Depreciao

A Depreciao e o Imposto de Renda podem exercer um efeito positivo ou negativo sobre um
investimento, dependendo das situaes em anlise. Esses efeitos devem ser levados sempre
em considerao pelo investidor. Definies: Imposto de renda: um tributo cobrado na
maioria dos pases do mundo. Esse tributo tem como base de clculo normalmente o lucro
contbil, ou seja, a diferena entre receitas e custos/ despesas. Na anlise de investimentos,
contudo, no estamos preocupados lucro contbil, mas com o fluxo de caixa gerado pelo
projeto de investimento. Depreciao: uma despesa contbil que reconhece que um ativo
perde valor ao longo do tempo. Esse reconhecimento gera uma despesa, que abate o lucro
operacional e, portanto, diminui a base de clculo do imposto de renda. Contudo, essa uma
despesa chamada de no caixa, ou seja, no h fluxo de caixa negativo, sada de dinheiro do
caixa. Normalmente, devemos nos lembrar de que a anlise de investimentos se preocupa com
o fluxo, e no com resultados contbeis. A depreciao: uma despesa com clculo
estabelecido por lei. Assim, os ativos so classificados conforme a expectativa de sua vida til
para serem depreciados. O clculo da depreciao normalmente linear, ou seja, adota-se
uma taxa fixa de depreciao por ano em relao ao valor inicial do ativo. Exemplo:
-Computadores/ equipamentos de informtica: trs anos, portanto depreciao de 33,3% ao
ano. -Veculos / automveis e caminhes: cinco anos, portanto depreciao de 20% ao ano. -
Mquinas e equipamentos: dez anos, portanto, depreciao de 10% ao ano. - Prdios/
instalaes: 25 anos, portanto, depreciao de 4% ao ano. A depreciao para fins fiscais no
tem relao direta com o valor da depreciao real do bem. Esse valor de depreciao
descrito acima determinado pela legislao tributria, sendo, nesse sentido, arbitrrio. Na
prtica, a depreciao pode ser maior ou menor que o valor considerado para fins de
legislao fiscal. Contudo, para todos os efeitos, ser aquela calculada conforme os dados
descritos acima.
Depreciao
Quant. 2 - Obras civis
2.1 - Compra de imvel
3 Mercadoria
3.1 - Compra Calcinhas
3.2 - Compra Sutis
3.3 - Compra Conjuntos (calcinha+suti)
4 - Mveis e utenslios
4.1 - Mesas (balces)
4.2 Sofs
4.3 - Computadores

Relatrio

R$ unitrio 200.000,00

Depreciao X12
20.000,00/25 8.000,00
430 280 280
10,00 15,00 20.000,00

4\450,00\3\ 4.200,00\3\ 5.600,00\3\
1.483,33 1.400,00 1.866,67
\3.3\ 300,00 1.200,00 800,00
900,000\4\ 3600,00\1\2.400,00\4\225,00 360,00 600,00

De acordo com esta empresa foram apresentadas no Balano Patrimonial os elementos do
Ativo Imobilizado e ativos circulantes. Que tambm so registrados pelo custo de aquisio,
deduzindo o saldo da respectiva conta de depreciao. A diminuio de valor dos elementos
do Ativo Imobilizado que dever ser registrada periodicamente nas contas de depreciao,
quando corresponder perda do valor dos direitos que tenham por objeto bens fsicos sujeitos
a desgaste ou perda de utilidade por uso, ao da natureza ou obsolescncia. Quando o bem
chega a 100% de depreciao e ainda existir fisicamente (caso normal nas empresas) deixa de
ser depreciado. O Ativo baixado contabilmente quando for vendido, doado ou quando cessar
sua utilidade para a empresa. Do ponto de vista econmico, e este o conceito que deve ser
adotado em estudos de investimentos, a depreciao no um custo, mas sim uma fonte de
recursos para as operaes da firma que poder ser utilizada a critrio da administrao. A
depreciao um custo ou despesa operacional sem desembolso. A Depreciao uma
despesa contbil que reconhece que um ativo perde valor ao longo do tempo. Esse fato gera
uma despesa, que abate o lucro operacional e, portanto, diminui a base de clculos do imposto
de renda. Contudo essa uma despesa chamada de no caixa, ou seja, no h fluxo de caixa
negativo, ou sada de dinheiro do caixa. A Depreciao uma despesa com clculo
estabelecido por lei. Assim, os ativos so classificados conforme a expectativa de sua vida til
para serem depreciados. O clculo da depreciao normalmente linear, ou seja, adota-se
uma taxa fixa de depreciao por ano em relao ao valor inicial do ativo. Logo acima
citamos alguns exemplos desses ativos. A Depreciao para fins fiscais no tem relao direta
com o valor da depreciao real do bem. Esse valor de depreciao descrito acima
determinado pela legislao tributria, sendo nesse sentido, arbitrrio. Na prtica, a
depreciao pode ser maior ou menor que o valor considerado para fins de legislao fiscal.
Contudo as empresas so obrigadas a seguir essa legislao e depreciao; para todos os
efeitos, ser aquela calculada conforme os dados acima.

Passo 3
Fazer a anlise de risco do projeto por meio da Analise de sensibilidade, recalcular o VPL
do projeto incrementando uma nova taxa, at que VPL torne-se negativo: Calculo VPL : F Fin
263.000,00 [CHS] [G] [ CF0] 37. 500,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] 75. 000,00 [G] [CFJ] 1 [G]
[NJ] 112. 000, 00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] 150. 000,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] 187.500.000,00 [G]
[CFJ] 1 [G] [NJ] 25% i [F] [NPV] = - 4,78
No caso,a interpretao rejeitado o projeto,pois no proporciona um retorno superior ao
mnimo exigido(TMA)
Para abrir um negcio (empresa), expandir ou melhorar um negcio j existente; preciso
levar em considerao o custo (oramento do projeto) que dever ser desembolsado ao longo
da durao do projeto. Todo projeto, por definio, nico. E justamente por ser nico tem
caractersticas que torna a deciso de desembolsar um oramento ao longo da durao do
projeto difcil: Todo projeto tem riscos associados; e para saber se vale a pena (se vivel)
investir em um projeto determinado montante, existem as tcnicas de anlise de
investimentos. Atravs destes mtodos Payback Simples, Valor Presente Lquido (VPL) e
Taxa Interna de Retorno (TIR). Ser possvel avaliar a viabilidade tcnica, estratgica e
econmico-financeira do projeto, para no cometer erros como investir tempo e esforo
(inclui-se a os recursos humanos e mquinas e equipamentos) com projetos que no
apresentem viabilidade. Por esse motivo, os projetos devem passar por um estudo ou anlise
de viabilidade, que pode ser tcnica, estratgica e econmico-financeira. Na viabilidade
tcnica: possvel observar se o projeto atende aos requisitos tcnicos ou seja, se foram
usados os conhecimentos e tecnologias necessrios para a realizao do projeto e se esto de
acordo com as normas previstas por lei, Tanto do Estado e Pais onde o projeto ser realizado,
como s normas internas da prpria organizao. Atravs da viabilidade estratgica:
observado se o projeto atende aos requisitos estratgicos de adequao ou contribuio aos
objetivos estratgicos traados no planejamento estratgico da organizao, isso se o projeto
for corporativo se estiver em adequao ou contribuio aos objetivos estratgicos da rea ou
unidade de negcio, se o projeto for ttico ou operacional, a adequao ou contribuio aos
objetivos pessoais de mdio e longo prazo, quando o projeto for pessoal. J na viabilidade
econmico-financeira: preciso observar se o projeto atende aos requisitos econmico e
financeiro, existente em fontes de financiamentos disponveis e acessveis no mercado, para
assegurar os recursos financeiros necessrios para a realizao do projeto, se tem recursos
financeiros suficientes para realizar o projeto e manter o produto/servio do projeto operando.
Tambm preciso avaliar se o fluxo de desembolso do projeto possvel se o retorno
esperado com o produto/servio do projeto adequado ao investimento realizado no projeto.
A necessidade de clculo da viabilidade de um projeto surge basicamente em trs momentos:
- aps a elaborao do Termo de Abertura do Projeto, mas ainda na fase de iniciao do
projeto. O resultado de clculo da viabilidade serve como um dos insumos para a
aprovao/autorizao para o incio da fase de planejamento do projeto. Na anlise de uma
solicitao de mudana no projeto, durante a fase de execuo, poder surgir a necessidade de
realizar uma mudana. E toda mudana, antes de ser autorizada, deve ser analisada. O
resultado do clculo da viabilidade em qualquer um desses momentos pode ser invivel. Neste
caso ento, o projeto pode ser cancelado antes do incio ou finalizado com insucesso. Em
qualquer um dos casos cabe ao Gerente do Projeto, Patrocinador ou demais partes
interessadas confirmar se vale a pena (se vivel) iniciar ou continuar o investimento
necessrio para a realizao do projeto. A sada e entrada de recursos financeiros (dinheiro)
no projeto: so chamadas de fluxo de caixa.
Durante o projeto o fluxo de caixa negativo. Porque h somente sada de recursos
financeiros. Ao fim do projeto, quando o produto ou servio est pronto e comercializado,
em tese, o fluxo de caixa positivo. H entrada de dinheiro. Durante o ciclo de vida do
projeto, h despesa, investimento, servio, receita ou recuperao do investimento feito no
projeto e uma das tcnicas de anlise de investimento mais simples para recuperao do
investimento o PaybacK, por isso a mais utilizada. Esta tcnica calcula o perodo (prazo)
que o investidor ir precisar para recuperar o capital investido. Mas este mtodo no o mais
eficiente por que apresenta falhas significativas em relao anlise de investimento. No
leva em considerao o valor do dinheiro no tempo, despreza o custo do dinheiro, ou seja, no
compara o investimento realizado com possveis ganhos em outros investimentos, tais como
aplicaes financeiras, podendo levar o investidor a escolher o projeto de retorno muito mais
longo do que seria necessrio. O VPL, em ingls chamado de NPV Net Present Value:
considerada uma tcnica sofisticada de anlise de investimento. O VPL obtido descontando
o fluxo de caixa a uma taxa especificada, trazendo, dessa forma, todos os valores para a
situao inicial a um valor presente lquido. Essa taxa especificada normalmente
corresponde a uma de retorno mnimo que deve ser obtido por um projeto. Sob o ponto de
vista do VPL, o projeto considerado vivel quando o resultado do clculo for maior do que
zero, pois isso quer dizer que o projeto dar um retorno maior do que a taxa especificada.
Tambm tem a TIR em ingls chamada de IRR Internal Rate of Return:esse mtodo tem
foco na varivel taxa, enquanto o Payback simples tem na varivel tempo e o VPL no valor do
fluxo de caixa em uma data base. O clculo da TIR envolve calcular a taxa de juros que
tornaria nulo o VPL. A TIR um nmero obtido internamente no projeto a partir dos fluxos
de caixa esperados. Se a TIR for maior do que a taxa de remunerao de mercado, o projeto
vivel. Se a TIR for igual taxa de juros de mercado, o projeto indiferente, pois a
rentabilidade nula. E se a TIR for menor do que a taxa de juros de mercado, o projeto
invivel. Por tanto deve ser rejeitado pelo investidor.








Concluso

Investimento um conceito originrio do campo da Economia e que tem uma grande
importncia para as organizaes. O Investimento, em seu sentido econmico, significa
utilizar recursos disponveis, no tempo presente, para criar mais recursos no futuro.
Investimentos so realizados por pessoas fsicas, empresas e pelo governo. Em economia,
investimento significa a aplicao de capital em meios de produo, visando o aumento da
capacidade produtiva (instalaes, mquinas, transportes, infraestrutura), ou seja, em bens de
capital. O investimento produtivo se realiza a taxa de lucro sobre o capital, supera ou pelo
menos igual taxa de juros. Resumindo tudo isso em poucas palavras abrir mo de um
bem de valor X, para obter posteriormente um retorno deste capital investido o valor Y.
Os investimentos podem ser de diversos tipos, mas basicamente dividem-se em trs grandes
categorias.
Os tipos bsicos de investimentos so: Investimentos pblicos - so recursos
disponibilizados pelos governos ou entidades pblicas a fim de gerar bem estar social, no
tem por objetivo gerar retornos monetrios, mas sim retornos sociais. Alguns exemplos so os
hospitais, escolas, rede de saneamento bsico, pavimentao de ruas, dentre outros.
Investimentos privados - so recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de
direito privado, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores, sendo esses os maiores
geradores de empregos. Alguns exemplos so as fbricas particulares, empresas de prestao
de servio particulares, lojas de varejo, shopping centers, dentre outros. Investimentos mistos
- so recursos disponibilizados em parte pelos governos ou entidades pblicas, e em parte por
pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado. Esse tipo de investimento normalmente
estrutura-se na forma de uma empresa de capital misto e tem objetivo de gerar tanto bem estar
para a sociedade quanto retorno monetrio. Alguns exemplos so a Petrobrs e o Banco do
Brasil.
Na anlise de investimentos, como em qualquer outra coisa que possamos vir a fazer na vida,
precisamos analisar o que bom e o que no , ou seja, analisar os prs e contras do que
vamos fazer. No caso das empresas em avaliar uma proposta de investimentos, deve-se
observar quais as informaes mais importantes e as menos importantes que esto envolvidas
na anlise e projeo. Para isso os fluxos de caixa so importantssimos para que a anlise
acorra de forma correta.
- Fluxo de Caixa
Toda anlise de investimento necessita de uma tcnica para mensurar as entradas e sadas de
dinheiro do caixa da empresa. A principal tcnica o fluxo de caixa.
O fluxo de caixa uma importante ferramenta na gesto financeira, nas tomadas de decises,
e para melhorar o desempenho financeiro das organizaes, e estimar os ganhos e as perdas
futuras.
Conceitualmente, o fluxo de caixa um instrumento que relaciona os ingressos e sadas
(desembolsos) de recursos monetrios no mbito de uma empresa em determinado intervalo
de tempo. A partir da elaborao do fluxo de caixa possvel prognosticar eventuais
excedentes ou escassez de caixa, determinando-se medidas saneadoras a serem tomadas. Ele
possibilita uma viso maior e melhor da parte financeira da organizao, e assim h a
possibilidade de analisar as ocorrncias, tomar uma deciso vivel e planejar o futuro e os
possveis investimentos com a captao de recursos.





















REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

PLT: Anlise de Investimentos 2009. De Rodolfo Leandro de Faria Olivo HOJI
(administrao financeira, uma abordagem prtica; editora Atlas So Paulo 2004) ROSS,
WESTERIELD, JORDAN (Princpios de administrao financeira, editora Atlas So Paulo
2002) Braga (Fundamentos e tcnicas de administrao financeira, editora Atlas So
Paulo -1995) (*) Taxa Anual Projetada (http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS)

ASSAF NETO; SILVA. Alexandre; Csar Augusto Tibrcio. Administrao do capital de
giro. 3. Ed. 8. Reimpr. So Paulo : Atlas, 2009;

Anlise de investimentos. Disponvel em http://www2.videolivraria.com.br/pdfs/14640.pdf
acesso em 23 de maro de 2012;

Fluxo de Caixa relevante, disponvel em http://www.iag.puc-
rio.br/~brandao/Tutoria%20CNO/Material%20D1/D1%20-%20Modulo%20III.pdf acesso em
23 de maro de 2012.

Planilha Modelo. Disponvel em:
<https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zNjA2MGYxYmUtODY0OS00ZDlhLWI3
ZDUtOTQ1OGMyYTJmY2Qz&hl=pt_BR&authkey=CMSI95AI>. Acesso em: 15 set. 2011.