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CENTRO ESTADUAL DE EDUCAO TECNOLGICA PAULA SOUZA

ESCOLA TCNICA ESTADUAL DRA. MARIA AUGUSTA SARAIVA




Adriana Alves
Aline Costa
Ana Rita
Antnio Marcos
Danilo Almeida
Fernando Freire



Taxa de retorno sobre investimento: um estudo de caso



Trabalho de Concluso de Curso



SO PAULO
2014




CENTRO ESTADUAL DE EDUCAO TECNOLGICA PAULA SOUZA
ESCOLA TCNICA ESTADUAL DRA. MARIA AUGUSTA SARAIVA


Adriana Alves
Aline Costa
Ana Rita
Antnio Marcos
Danilo Almeida
Fernando Freire


Taxa de retorno sobre investimento: um estudo de caso

Trabalho de Concluso de Curso

Trabalho de concluso de curso apresentado Escola
Tcnica Estadual Dra. Maria Augusta Saraiva
mantida pelo Centro Estadual de Educao
Tecnolgica Paula Souza, como parte dos pr-
requisitos para a obteno do Certificado de Tcnico
em Contabilidade, sob a orientao do Professor Me.
Renato Antnio de Souza.

SO PAULO
2014




Ficha Catalogrfica



ASSAF NETO, Alexandre; ATKINSON, A. A.; BANKER, R.; BREDA, Van; CASANOVA;
CLASING JR., H. B.; CORREA DA COSTA, Gilberto Jos; CORREIA NETO, Jocildo;
DAMODARAN, Aswath; FENSTERSEIFER, Jaime E.; FESS, Philip E.; FONTES;
GALESNE, Alain; HELFE, Erich A.; HENDRIKSEN; JENSEN; KAPLAN, R. S.; KASSAI,
Jos R.; LAMB, Roberto; MENDES, Gilmar de Melo; NETO; RATTO, Luiz; RODRIGUES,
Jos Antnio; RUDD, A.; SANTOS, Jos Luiz dos; SEBRAE; SHIM, Jae; SIEGEL, Joel;
SILVA V. G.; WIKIPDIA; YOUNG, S. M.
Taxa de retorno sobre o investimento
So Paulo: 2014
Trabalho de Concluso de Curso (TCC) Centro Estadual de Educao Tecnolgica Paula
Sousa Escola Tcnica Estadual Dra. Maria Augusta Saraiva
Orientador: Me. Renato Antnio de Souza
rea de concentrao: Contabilidade
Retorno sobre investimento, Microempresa, Payback, Contabilidade.

































Banca examinadora:








__________________________________________
Orientador: Prof. Me. Renato Antonio de Souza



__________________________________________




__________________________________________














DEDICATRIA



Dedicamos este trabalho primeiramente a Deus, aos nossos
amigos e familiares, pela compreenso de nossa ausncia no cotidiano e
pela pacincia que tiveram at aqui. A todos os nossos professores que
contriburam de forma direta e indireta na elaborao deste trabalho. Ao
nosso orientador Renato Antnio de Souza pelo incentivo, dedicao e
pacincia em nos orientar para que o nosso projeto de Trabalho
Conclusivo de Curso chegasse ao resultado final.








RESUMO

Este trabalho tem por objetivo apresentar a taxa de retorno sobre o investimento da
micro empresa 3 Millnio Epis Comrcio de Equipamentos de Proteo Individual,
empresa do seguimento comercial, fundada em 22/07/2012 com incio da atividade em
08/08/2012, considerando a importncia socioeconmica de pequenas empresas que geram
20% do PIB (Produto Interno Bruto) do pas e que, segundo estatsticas fornecidas pelo
SEBRAE, tais empresas, geralmente, no ultrapassam os 5 primeiros anos de atividade. Isto
se deve ao fato de que o empreendedor demonstra certa carncia de objetividade e experincia
gerencial para com o produto e o mercado que ir atuar. A metodologia adotada tem como
base em uma pesquisa documental e pesquisa de campo com coleta de documentos fornecidos
pela empresa. Aps anlises sobre o planejamento adotado pela empresa, com base nos dados
fornecidos, elaboramos tabelas, planilhas e projees sobre o faturamento mensal e anual da
empresa, abatendo seus custos fixos e variveis, emprstimos, juros e tributao pertinente.
Com isso, podemos analisar entender e, principalmente, caso for de satisfao da proprietria,
agregar ideias que ajudem futuramente no desenvolvimento da empresa.

Palavra chave: Taxa de retorno sobre investimento; Microempresa; Payback, Contabilidade.















RESUMEN

Este trabajo tiene el objetivo de demonstrar los valores de retorno sobre la inversin de
la micro empresa 3 Millnio Epis - Comercio de equipamientos de proteccon individual,
empresa del seguimiento comercial, fundada en 22/07/2012 comenzando sus actividades en
08/08/2012, tomando en cuenta la importancia socioeconmica de las pequeas empresas que
generan 20% do PIB del pas y que segn las estadsticas proporcionadas por El SEBRAE,
dichas empresas normalmente no ultrapasan los cinco primeros aos de actividad. Esto se
debe a que el emprendedor demuestra cierta carencia de objetividad e experiencia gerencial
con el producto y el mercado que ira actuar. El mtodo adoptado tiene como fundamento una
bsqueda documental, adems de una bsqueda de campo (presencial). Los Documentos
fueron proporcionados por la empresa y los datos los obtuvimos travs de sitios, uno de ellos
Del SEBRAE, bsqueda en libros y otros. Despus de analizar la planificacin adoptada por
la empresa y teniendo como base los datos, elaboramos tablas, planillas y proyecciones sobre
la facturacin mensual e anual de la empresa, teniendo sus gastos fijos y variables, prestamos,
inters y tributacin pertinente. As podremos analizar, entender y fundamentalmente, se es de
la satisfaccin de la propietaria agregar ideas que en el futuro puedan ayudar al
desenvolvimiento de la empresa.

Palabra llave: Taxa de retorno sobre inversin, Microempresa, Payback, Contabilidade.




SUMRIO


INTRODUO ................................................................................................................................... 11
CAPTULO I - FUNDAMENTAO TERICA........................................................................... 13
1.1 Funo objetiva da empresa ............................................................................................................ 13
1.2 A contabilidade ............................................................................................................................... 13
1.3 Conceito de investimento ................................................................................................................ 14
1.3.1 Etapas de um projeto de investimentos ........................................................................................ 14
1.4 Fluxo de caixa ................................................................................................................................. 15
1.4.1 Fluxo de caixa descontado ........................................................................................................... 15
1.4.2 Fluxo de caixa livre ....................................................................................................................... 16
1.5 Valor presente x valor futuro .......................................................................................................... 16
1.6 Taxas de juros e inflao ................................................................................................................. 16
1.7 Risco x retorno ................................................................................................................................ 17
1.7.1 Definio de riscos ....................................................................................................................... 18
1.7.2 Definio de retorno ..................................................................................................................... 18
1.7.2.1 Taxa de retorno sobre investimento .......................................................................................... 18
1.7.2.2 Retorno sobre o ativo ................................................................................................................ 19
1.7.2.3 Componentes de um bom modelo de risco e retorno ................................................................ 20
1.7.2.4 Retorno sobre o patrimnio lquido .......................................................................................... 21
1.7.2.5 Retorno sobre os ativos lquidos ............................................................................................... 21
1.8 Tcnicas de anlise de investimento ............................................................................................... 22
1.8.1 Payback ........................................................................................................................................ 23
1.8.2 Valor Presente Lquido (VPL) ..................................................................................................... 23
1.8.3 Taxa interna de retorno (TIR) ...................................................................................................... 24
1.9 Lucro por ao ................................................................................................................................. 25
CAPTULO II METODOLOGIA DA PESQUISA ...................................................................... 27
2.1 Contexto de Pesquisa ...................................................................................................................... 27
2.2 Instrumentos e procedimentos de coleta de dados .......................................................................... 28
2.3 Procedimentos de anlise de dados ................................................................................................. 28
CAPTULO III APRESENTAO E DISCUSSO DOS RESULTADOS .............................. 30




3.1 Anlise mercadolgica .................................................................................................................... 30
3.2 Anlises dos aspectos Financeiros .................................................................................................. 31
3.2.1 Anlise dos aspectos Tributrios .................................................................................................. 34
3.3 Relao Faturamento x Custo ......................................................................................................... 36
3.4 Taxa de retorno sobre o investimento ............................................................................................. 37
CONSIDERAES FINAIS ............................................................................................................. 42
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS .............................................................................................. 43




ndices de Frmula

Frmula 1: Frmula de retorno sobre o investimento (ROI)
Frmula 2: Frmula de retorno sobre o investimento (ROI) em percentual
Frmula 3: Frmula de retorno sobre o ativo
Frmula 4: Frmula de lucro por ao
Frmula 5: Frmula de recuperao do investimento (regra de trs)

ndice de Quadros
Quadro 1: Quadro de emprstimo
Quadro 2: Custos fixos mensais
Quadro 3: Custos fixos anuais
Quadro 4: Custos variveis mensais
Quadro 5: Custos variveis anuais
Quadro 6: Faturamento/ 2013
Quadro 7: Recolhimento DARF/ 2013
Quadro 8: Faturamento/ 2014
Quadro 9: Recolhimento DARF/ 2014 do 1 Trimestre
Quadro 10: Relao de faturamento x custo mensal/ 2013
Quadro 11: Relao de faturamento x custo anual/ 2013
Quadro 12: Relao de faturamento x custo mensal/ 2014 1 Trimestre
Quadro 13: Relao de faturamento x custo anual/ 2014 1 Trimestre
Quadro 14: Payback
11



INTRODUO


O presente trabalho tem como objetivo calcular a taxa de retorno de investimento em
relao a uma micro empresa do seguimento comercial.
No Brasil, a importncia socioeconmica das pequenas empresas tambm pode ser
demonstrada por meio dos nmeros. Segundo o SEBRAE (2004) (Servio de Apoio s
Pequenas Empresas), as pequenas e mdias empresas representam 99% do total de empresas
do pas, atuam no setor industrial, comercial e de servios; ocupam 70% da oferta de emprego
e geram 20% do PIB (Produto Interno Bruto).
Entretanto, h uma situao que compromete um crescimento ainda maior no nmero
de empresas, que so os altos ndices de mortalidade precoce das micro e pequenas empresas,
criados par alguns fatores. Segundo dados do SEBRAE (2004), das empresas abertas, 31%
no ultrapassam o primeiro ano de atividade e aps 5 anos, esse ndice chega a 60%.A causa
que mais leva ao fechamento de empresas a falta de experincia gerencial do empreendedor
por parte do negcio.
O fato que o empreendedor nos ltimos tempos vem demonstrando algumas
dificuldades em se manter ativo no mercado. Na procura de uma oportunidade para iniciar o
seu negcio, o empreendedor demonstra no ter clareza de seus objetivos para com o produto
e o mercado em que ir atuar.
O tema escolhido demonstra a sua importncia na inteno de entender e proporcionar
aos leitores e profissionais da rea de contabilidade conceitos sobre a temtica em que se
insere este trabalho, alm de trazer para discusso um dos aspectos que podem reduzir esse
alto ndice de mortalidade das micro e pequenas empresas. Por esses motivos, o trabalho
justifica-se ao tratar sobre a taxa de retorno de investimento.
Alm disso, este trabalho pr-requisito para obteno do diploma de Tcnico em
Contabilidade, cujo curso est sendo realizado na Escola Tcnica Estadual Doutora Maria
Augusta Saraiva, mantida pelo Centro Estadual de Educao Tecnolgica Paula Souza.
A partir dessas consideraes, buscaremos refletir sobre a seguinte questo:
Dentro do contexto pesquisado, qual a taxa de retorno de investimento para a
microempresa analisada e quais aspectos contriburam para esse resultado?
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Para respondermos a esses questionamentos, o presente Trabalho de Concluso de
Curso apresenta a seguinte organizao: no Captulo I, abordaremos a fundamentao terica
sobre investimento, suas taxas, mtodos, contextualizando com a contabilidade.
No Captulo II, apresentaremos a metodologia que serviu de base para nossa pesquisa.
No Captulo III, apresentaremos e discutiremos os resultados desta pesquisa.
Por fim, apresentaremos as Consideraes Finais e as Referncias Bibliogrficas
utilizadas para a realizao deste trabalho.

























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CAPTULO I

FUNDAMENTAO TERICA

Baseado em nossos objetivos desse trabalho, elaboramos um estudo vasto de livros e
publicaes de autores confiveis e consagrados na rea para obtermos um maior
entendimento do assunto e, assim desenvolvermos uma pesquisa de qualidade suportada no
ramo do investimento de uma empresa. Nosso primeiro assunto a ser abortado a funo
objetiva da empresa, ou seja, o motivo pela qual ela existe.

1.1 Funo objetiva da empresa

Seja qual for o ramo ou rea da empresa, o principal motivo de sua existncia a
expanso riqueza.
As empresas tm como foco desenvolver ao extremo seus recursos financeiros para
obterem lucro e fixar-se no mercado. O objetivo da teoria convencional de grandes empresas
o de maximizar o valor da empresa. (DAMODARAN, 2002, p. 22).
Para obterse essa ampliao do valor da empresa, devemos tomar decises na rea de
investimentos, estudarmos as melhores opes de financiamento e a poltica das parcelas de
lucro mais adequada para a organizao.
Como foi citado pelo autor acima, devemos tomar decises para a empresa expandir e,
para isso acontecer, precisamos ter uma formao adequada e qualificada.

1.2 A contabilidade

A contabilidade um aspecto essencial das finanas. As diferenas fundamentais entre
ambas referem-se ao tratamento dos fundos e s tomadas de deciso.
Nas funes internas de uma empresa conhecida, pela parte contbil, como
contabilidade administrativa, que o preparo de relatrios usados pela administrao para
tomadas de decises internas, como oramentos, preos, custos, avaliao de desempenho,
ponto de equilbrio (vendas necessrias para cobrir os custos), formao de preo e anlise de
retorno. A contabilidade administrativa baseia-se fortemente na informao histrica gerada
pela contabilidade financeira, mas a diferena entre elas que a contabilidade administrativa
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visada para o futuro (tomada de deciso que mantenha o desempenho futuro). A
contabilidade uma forma mais organizada e eficaz de se controlar um empreendimento
(KASSAI, CASANOVA, SANTOS e NETO, 2012, p. 146).


1.3 Conceito de investimento

Investir uma ao natural e constante em qualquer empresa. Mesmo em nossas vidas
por inmeras vezes acabamos realizando um gasto de capital para adquirirmos algum bem, e,
consequentemente, obter um possvel e esperado retorno. Fazer um investimento consiste,
para uma empresa, em comprometer capital, sob diversas formas, de modo durvel, na
esperana de manter ou melhorar sua situao econmica. (GALESNE, FENSTERSEIFER e
LAMB, 1999, p. 37).
As empresas no possuem produtos suficientes para atender todos os seus projetos.
Devido a esse fato, torna-se necessrio tomar decises adequadas para aumentar o
aproveitamento desses recursos. Pensando assim, podemos conceituar as decises de
investimentos como aquelas medidas que no criam receitas ou despesas, mas
tambm aquelas medidas que ajudam a reduzir custos ou despesas.

1.3.1 Etapas de um projeto de investimentos

Todo investimento comea com uma ideia inicial independente do tipo de empresa.
Algumas entidades utilizam recursos como caixa de sugestes para colher alguma boa
alternativa de investimento. Porm, muitas vezes, nem todas as propostas sugeridas so
aproveitadas, devido falta de recursos.

Um projeto pode ser dividido em etapas, que vo desde sua concepo at o
seu encerramento, e pode ter diferentes funes de acordo com a etapa em
que o empreendimento se encontra. Dependendo do tipo do
empreendimento, algumas etapas podem ser adicionadas ou suprimidas, no
havendo, portanto, uma forma nica de segment-las (CORREIA NETO,
2009, P.8)


O segundo mtodo responsvel pelas avaliaes do projeto, analisam e priorizam os
projetos sugeridos por todos os setores da empresa. No havendo recursos disponveis ou
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sendo insuficiente para a realizao do projeto, o mesmo no ter continuidade para o
prximo exerccio, podendo at mesmo ser cancelado.
No so todos os projetos que passam pela segunda fase e consequentemente aceitos.
Dependendo do valor necessrio para determinado investimento, pode no ser possvel a
realizao do projeto, pois muitas vezes a empresa pode no obter recurso suficiente, sendo
assim, o investimento no ser realizado, portanto, abandonado.
A ltima fase de um projeto, no qual sero calculadas as sadas e entradas de caixa.
Nesta fase ocorre a anlise do investimento, seu tempo de durao e a possibilidade de
sucesso ou fracasso do investimento. Como podemos observar, todos os investimentos so
planejados durante um determinado tempo. Para demonstrar esses perodos, necessitamos
mensurar quais sero as futuras entradas e sadas de caixa. O ento, fluxo de caixa.

1.4 Fluxo de caixa

uma ferramenta gerencial que controla e informa todas as movimentaes
financeiras (entradas e sadas de valores) de um dado perodo, pode ser dirio, semanal,
mensal, etc., fundamentado sobre dados obtidos dos controles de contas a pagar, vendas,
contas a receber, de despesas e de todos os elementos que representem as movimentaes de
recursos financeiros da empresa. Para Assaf Neto e Silva (1997, p. 35) (...) o fluxo de caixa
um instrumento que relaciona os ingressos e sadas (desembolsos) de recursos monetrios no
mbito de uma empresa em determinado intervalo de tempo.


1.4.1 Fluxo de caixa descontado

um mtodo utilizado para estimar a atratividade de uma oportunidade de
investimento. Essa anlise usa projees de fluxo de caixa livre futuros e as desconta (na
maioria das vezes utilizando o custo mdio ponderado de capital), para chegar a um valor
atual, que usado para avaliar o potencial de investimento.





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1.4.2 Fluxo de caixa livre

o dinheiro gerado pela empresa, aps separar o dinheiro necessrio para manter ou
aumentar sua base de ativos. O fluxo de caixa livre importante porque permite que uma
empresa busque oportunidades que aumentam o valor do acionista. Fluxo de caixa livre o
fluxo de caixa excedente aps o financiamento de todos os projetos que apresentem valor
presente lquido positivo. (JENSEN, 1986, p.323).


1.5 Valor presente x valor futuro

Chamamos de o valor presente (VP), que significa o valor que eu tenho na data 0; o
valor futuro (VF), que ser igual ao valor que terei no final do fluxo, aps juros, entradas e
sadas.
O dinheiro ao longo do tempo valoriza, portanto o valor presente o valor do dinheiro
hoje. Um exemplo, se voc faz um emprstimo de R$ 20.000,00 a uma taxa anual de 12%, um
ano depois o valor que era de R$ 20.000,00 se torna R$ 22.400,00. Ento no momento que se
realiza o emprstimo o valor de R$ 22.400,00 o valor futuro e o valor de R$ 20.000,00 o
valor presente.
Para explicarmos o valor presente e o valor futuro foram utilizados juros simples, para
o fcil entendimento, e no juros compostos conforme utilizado em bancos.

1.6 Taxas de juros e inflao

A chamada ''lei da oferta e da procura'' estabelece que o preo equilibre as
oscilaes entre a oferta de um bem e sua procura. Sendo assim, se h muita
falta de um determinado produto, a tendncia que seu preo caia at o
ponto em que os consumidores se disponham a comprar mais, equilibrando
essa compra com a quantidade ofertada. Em contra partida, se a procura por
um bem maior do que a quantidade ofertada, o preo do produto tende a
subir at que o nmero de pessoas dispostas a compr-lo diminua e se
equilibre com a quantidade de mercadoria fornecida. (RATTO, Luz. 2008,
p. 43).



Uma economia aquecida em geral boa para todos: h mais vendas para os
empresrios e mais empregos para os trabalhadores. Porm, quando a procura de produtos
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torna-se exagerada, os mesmos podem ficar escassos e, consequentemente, seus preos mais
elevados, levando a inflao.
O Brasil possui um sistema de metas para inflao que foi institudo em junho de 1999
pelo Banco Central (BC). O indicador considerado o ndice de Preos ao Consumidor
Amplo (IPCA).
Para manter o nvel de inflao esperado, o governo faz uso da poltica monetria, por
meio da taxa bsica de juros, a Selic. Assim, caso o BC observe que a inflao corre o risco
de superar a meta, a tendncia elevar os juros.
Para determinar o nvel de consumo do pas, o governo implantou a taxa de juros, j
que a taxa Selic utilizada nas transaes bancrias e, portanto, influencia os juros de todas as
operaes na economia.
A Selic utilizada pelos bancos como um parmetro. A partir dela, as instituies
financeiras definem quanto vo cobrar por emprstimos s pessoas e s empresas. Caso os
juros do pas estejam altos, o consumidor tende a comprar menos, porque a prestao de seu
financiamento vai ser mais alta. Isso reflete na queda da inflao.
Neste sentido, aplica-se a lei da oferta e da procura, quanto maior a demanda por um
determinado produto, mais elevado o seu preo. Do contrrio, se uma mercadoria ou servio
no forem to procurados, o preo tende a cair para atrair mais compradores.
A taxa de juros definida pelo Comit de Poltica Monetria (Copom), um rgo do
BC, em reunies que ocorrem a cada 45 dias em Braslia.
Os juros altos so benficos para os investidores. Quem compra um ttulo do governo,
por exemplo, recebe mais se a taxa de juros estiver subindo.
No entanto, uma taxa alta prejudica a maioria da populao, que paga credirios
maiores, e os empresrios, que encontram dificuldades para vender sua produo e expandir
negcios, pois fica caro o poder de compra do consumidor.

1.7 Risco x retorno

Todo investimento acompanhado de certo risco e, em condies normais, o aumento
do risco acompanhado por um aumento do retorno tambm, pois ningum est disposto a
correr certo grau de risco sem exigir um prmio (retorno) que faa valer a pena correr esse
risco.

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O retorno de uma ao influenciado por um grande nmero de fatores de
risco como incerteza da demanda, preos de venda, custos da matria-prima,
etc. Esses fatores refletem as condies poltico-econmicas internacionais e
nacionais, o desempenho do setor na economia, bem como de condies
especficas da prpria empresa. (RUDD e CLASING JR., 1988, p. 388).


1.7.1 Definio de riscos

Podemos entender como risco, a possibilidade de que algo no esperado no
planejamento afete o investimento da empresa, gerando uma certa parcela de perda do
investido.
Os investidores devem ter um vasto conhecimento sobre a situao financeira e
operacional da empresa, alm de os possveis riscos naturais no mercado.

1.7.2 Definio de retorno

Retorno o resultado financeiro de um investimento. O capital investido que
retornar com lucro, previamente planejado, ou com prejuzo, onde recordamos da questo de
risco.
Exemplificando: se um investimento tem como retorno 10%, isso significa que se voc
investir 200 reais ter como retorno 220 reais, ou seja, o montante que voc investiu mais 20
reais. Isso aplica-se tambm quando h o prejuzo.

A taxa de retorno simples d a conhecer apenas uma performance anual, se o
perodo de referencia dor o ano. Ele avalia em seu calculo o que vai
acontecer na vida futura do investimento. Ou seja, ela serve para mensurar o
desempenho exclusivo no ano a que se refere. (MENDES E RODRIGUES,
2011, p. 152).

1.7.2.1 Taxa de retorno sobre investimento

Taxa de retorno sobre investimento, ou ROI (Return On Investmen)t, se atribui em
uma mtrica utilizada para calcular o rendimento alcanado com uma certa quantia de
recursos. dado pela razo entre o lucro lquido obtido e o investimento realizado.
O ROI um dos muitos indicadores de desempenho utilizado para avaliar o custo-
benefcio com relao aos investimentos.
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Para calcular o ROI, podemos subtrair o ganho obtido a partir do investimento pela
quantia gasta com o investimento e dividindo o resultado novamente pela quantia gasta com o
investimento. Fazendo isso, teremos a seguinte frmula:

Frmula 1: Frmula de retorno sobre o investimento (ROI)
ROI = (Ganho obtido Quantia gasta com o investimento) / Quantia gasta com o
investimento)

A taxa de retorno sobre o investimento tem trs fatores sujeitos ao controle gerente de
diviso (despesas, receitas e ativos investidos) exercido em sua conta. Por mensurar a
rentabilidade relativa soma dos bens que foram investidos em cada diviso, a taxa de retorno
sobre o investimento, pode ser utilizada para comparar as divises. ''Quanto maior a taxa de
retorno sobre o investimento, melhor a diviso no uso de seus bens para gerar lucro'' (PHILIP
E. FESS, 2003, p. 277).
A taxa de retorno sobre investimento pode ser firmada em porcentagem. Nesse caso, a
conta do ROI pode ser feita pela diviso entre o ganho obtido a partir do investimento pela
quantia gasta com o investimento, multiplicando esse quociente por 100. Veja a formula:

Frmula 2: Frmula de retorno sobre o investimento (ROI) em percentual
ROI (%) = Ganho obtido / Quantia gasta com o investimento x 100 %

Com isso, podemos avaliar o lucro lquido adquirido por um negcio. Nesse caso,
basta substituir ganho obtido nas frmulas acima pelo lucro lquido. Devemos considerar,
tambm, as variveis relativas ao negcio, como frete, custos gerais de operao, etc.


1.7.2.2 Retorno sobre o ativo

Os Indicadores de Rentabilidade determinam a capacidade de a empresa alterar seu
Ativo ou Patrimnio Lquido em lucro, o objetivo principal da existncia da prpria
empresa.
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Segundo Rudd e Clasing Jr. (1988, p.388), o retorno esperado de um ativo informa ao
investidor a expectativa de retorno relativa ao investimento, podendo-se tomar por base os
retornos mdios ocorridos, sendo, dessa forma, uma medida da mdia.

O Retorno sobre o Ativo Mdio, ou ROA (Return on Assets), mede o percentual de
lucro que a empresa atinge em relao aos recursos que nela foram investidos. Com este
mtodo, podemos comparar empresas mesmo de setores completamente diferentes.
Frmula 3: Frmula de retorno sobre o ativo


Frmula 3:


O Ativo Inicial o valor do Ativo Total no incio do perodo calculado e o Ativo Final
seu valor ao final deste perodo.
Valor Ideal: Quanto maior melhor.

1.7.2.3 Componentes de um bom modelo de risco e retorno

De acordo com Damodaran (2002, p.56), existem 5 caractersticas que devem ser
avaliadas antes de aplicar capital em algum investimento:

1 ) Devem proporcionar uma medida de risco que se aplique a todos os
ativos, no sendo especfica apenas a um deles.
2 ) Deve estabelecer claramente quais tipos de risco so compensados e
quais no so, assim como fornecer um fundamento lgico para esta
distino.
3 ) Deve proporcionar medidas de risco padronizada; isto , um investidor
diante de uma medida de risco para um ativo especfico deve ser capaz de
tirar concluses a respeito de se o ativo est acima ou abaixo em termos de
riscos.
4 ) Deve traduzir a medida de risco em uma taxa de retorno que o investidor
deve exigir como compensao por assumir o risco.
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5 ) Deve funcionar bem no apenas ao explicar retornos passados, mas
tambm ao prever retornos futuros.

1.7.2.4 Retorno sobre o patrimnio lquido

O R.O.E (Return On Equity) uma ferramenta de grande importncia para o
empreendedor. Com esse mtodo de anlise obtemos a lucratividade, a administrao de
ativos e a alavancagem financeira. O empreendedor que domina esse mtodo ser capaz de
reduzir riscos ao investimento aplicado numa entidade, alm de poder medir a capacidade
administrativa da empresa.
Para sabermos se uma organizao uma criadora de ativos ou consumidora de caixa
basta observar o retorno que a mesma gera sobre seu patrimnio lquido. Se, com capital
prprio, uma organizao gera 30% de R.O.E., significa que ela gera R$ 0,30 (trinta
centavos) sobre cada R$1,00 (hum real) investido. Essa mesma organizao pode tambm
com capital de terceiros investir no mercado ou em sua produo. Tendo lucro, sobretudo se
este tiver valor maior do que o que deve ser pago com correo ao seu credor,
essa organizao, nesta operao ter gerado um spread.
Com base em informaes extradas no site, em Wikipdia, resumidamente, Spread
quando se consegue faturar sobre o capital de um terceiro. Um simples exemplo disso e
quando se toma dinheiro de uma instituio, claro que a juros, para o investimento na
sua produo (e menos arriscado que no mercado financeiro), se o lucro dessa operao, pagar
os custos e despesas da empresa e o emprstimo, o spread teria ocorrido.

1.7.2.5 Retorno sobre os ativos lquidos

Atkinson ET AL (2000, p.47) relatam que uma das mais consistentes inovaes
introduzidas no incio do sculo XX pela DuPont Company, alm do oramento operacional,
foi o desenvolvimento da frmula do Retorno sobre o Investimento (ROI Return on
Investment), utilizada como medida de desempenho.
Na prtica, muitos crticos dizem que ele um exerccio puro de matemtica que sofre
alteraes constantemente e passvel de erros, o R.O.I. significa o retorno de algum
investimento realizado e contabilizado em meses nos quais ele ser amortizado para, ento,
comear a gerar lucros. Recomendam-se no buscar nmeros muito altos para fazer
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comparaes, baseados em algumas experincias de mercado. O retorno do investimento de
uma empresa sempre distingue da outra.
O R.O.I. foi formado por diferentes ferramentas no mercado, aplica-se o R.O.I. de
acordo com o tipo de atividade exercida, existem muitos sistemas que o contabilizam. O
ponto forte do R.O.I.. Os melhores resultados so obtidos quando existe um
comprometimento total dos executivos.


1.8 Tcnicas de anlise de investimento

Investimento pode ser definido como um sacrifcio que possa ajudar a empresa a obter
uma srie de benefcios futuros. Perante a perspectiva dos sacrifcios, das finanas, e
benefcios futuros em referncia a fluxos de caixa necessrios e concebido pelo Investimento.

Todas as empresas deparam-se com oportunidades de investimentos. Essas
oportunidades so tipicamente representadas por fluxos de caixa
inicialmente negativos e posteriormente, com fluxos de caixa positivos. As
tcnicas de anlise de investimentos so mtodos para avaliar se esses
investimentos tm retornos positivos ou negativos, levando, portanto,
aceitao ou rejeio do projeto de investimento. (NETO CORREIA,
Jocildo. 2007, p. 145).

De um aspecto geral, os investimentos podem ser classificados em duas naturezas
diferentes: Investimento Financeiro que corresponde a compras de ttulos financeiros e
valores mobilirios, e Investimento de Capita que exerce inverses em ativos que estaro
vinculados a um processo produtivo. A anlise das perspectivas de investimento de capital
costuma ser chamados de Projetos de Investimentos.
Uma tcnica muito utilizada pelos investidores a aposta no custo de oportunidade. O
custo de oportunidade consiste em alguns casos na descapitalizao de um investimento j
feito com previso de retorno, fixo ou no, num determinado perodo para reinvestimento em
outra frente. Em um exemplo simples, podemos supor que um determinado investidor resgata
um ativo antes de seu perodo de vigncia (deixando de lucrar uma vez que se descapitalizou
desse investimento antes do perodo) para reinvesti-lo numa carteira mais rentvel
e possivelmente ter uma rentabilidade mais alta.



23



1.8.1 Payback

O payback tambm pode ser tratado como uma tcnica de investimento e chamado
dessa forma porque ele consiste no tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento
no qual o lucro lquido acumulado se iguala ao valor desse investimento.

O quociente de retorno sobre o patrimnio liquido, do ponto de vista
dos proprietrios mostra a relao entre o lucro liquido gerado e o
capital prprio ou de terceiros aplicados na empresa. Este ndice mostra o
poder de ganho do proprietrio ou dos acionistas, ou mesmo quantos
anos levara para estes recuperarem seus investimentos. (RIBEIRO E
MARION,2011).



1.8.2 Valor Presente Lquido (VPL)

Segundo Silva e Fontes (2005, p. 932), o Valor presente lquido (VPL) de um projeto
de investimento pode ser definido como a soma algbrica dos valores descontados do fluxo de
caixa a ele associado.
Pode ser conhecido como valor atual lquido (VAL) ou como mtodo do valor atual,
a frmula matemtico-financeira capaz de indicar o valor presente (atual) de pagamentos
futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o custo do investimento inicial.
Basicamente, o clculo de quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial
estariam valendo atualmente. Temos que considerar o conceito de valor do dinheiro no tempo,
pois, exemplificando, R$ 100.000,00 hoje no valeriam R$ 100.000,00 daqui a um ano,
devido ao custo de oportunidade de se colocar, por exemplo, tal montante de dinheiro na
poupana para render juros. um mtodo padro em:

Finanas: para a anlise do oramento de capitais - planejamento de investimentos a longo
prazo. Usando o mtodo VPL, um projeto de investimento potencial deve ser empreendido se
o valor presente de todas as entradas de caixa menos o valor presente de todas as sadas de
caixa (que iguala o valor presente lquido) for maior que zero. Se o VPL for igual a zero, o
investimento indiferente, pois o valor presente das entradas igual ao valor presente das
sadas de caixa; se o VPL for menor do que zero, significa que o investimento no
economicamente atrativo, j que o valor presente das entradas de caixa menor do que o
valor presente das sadas de caixa.
24



Para clculo do valor presente das entradas e sadas de caixa, utilizada a TMA (Taxa
Mnima de Atratividade) como taxa de desconto. Se a TMA for igual taxa de retorno
esperada pelo acionista, e o VPL > 0, significa que a deciso favorvel sua realizao.
Sendo o VAL superior a 0, o projeto cobrir tanto o investimento inicial, bem como a
remunerao mnima exigida pelo investidor, gerando ainda um excedente financeiro. ,
portanto, gerador de mais recursos do que a melhor alternativa ao investimento, para um nvel
risco equivalente, uma vez que a taxa de atualizao reflete no custo de oportunidade de
capital. Estamos perante um projeto economicamente vivel. Dessa maneira, o objetivo da
empresa maximizar a riqueza dos scios, os gerentes devem empreender todos os projetos
que tenham um VPL > 0, ou no caso se dois projetos forem mutuamente exclusivos, deve
escolher-se o com o VPL positivo mais elevado. A empresa deve decidir se vai introduzir uma
nova linha de produto. O produto novo ter custos de introduo, custos operacionais, e
fluxos de caixa entrante durante seis anos. Este projeto ter uma sada de caixa (t=0) imediata
de R$100.000,00 (incluir novos computadores, equipamentos, e custos de treinamento de
empregados). Outras sadas de caixa so esperadas do 1 ao 6 ano no valor de R$20.000,00
ao ano. As entradas de caixa espera-se que sejam de R$55.000,00 ao ano. Todos os fluxos de
caixa so aps pagamento de impostos, e no h fluxo de caixa esperado aps o sexto ano.

1.8.3 Taxa interna de retorno (TIR)

O beneficio deste mtodo que ele permite verificar se o custo de
oportunidade, tomado como base pelo usurio, superior, igual ou inferior
taxa de desconto. Assim sendo, a taxa interna de retorno mede o custo de
oportunidade que se incorre na hiptese de que o projeto no seja realizado.
(CORREA DA COSTA, Gilberto Jos. 2006, p. 180).

um taxa necessria que serve para igualar o valor de um investimento (valor
presente) com os seus correspondentes saldos de caixa, ou retornos futuros. Podendo ser
usada em anlise de investimentos, e significa a taxa de retorno de um projeto.
A TMA (Taxa Mnima de Atratividade) de 12% (doze por cento) ao ano, segue abaixo,
exemplificando, o clculo do valor presente lquido para cada ano de uma determinada
empresa.

T=0 -R$100.000 / 1,12^0 = -R$100.000 VP (Valor Presente).
T=1 (R$55.000 - R$20.000)/ 1,12^1 = R$31.250 VP.
T=2 (R$55.000 - R$20.000)/ 1,12^2 = R$27.902 VP.
25



T=3 (R$55.000 - R$20.000)/ 1,12^3 = R$24.912 VP.
T=4 (R$55.000 - R$20.000)/ 1,12^4 = R$22.243 VP.
T=5 (R$55.000 - R$20.000)/ 1,12^5 = R$19.860 VP.
T=6(R$55.000 - R$20.000)/ 1,12^6 = R$17.732 VP.

A soma de todos estes valores ser o VPL (Valor Presente Lquido), o qual igual a
R$43.899. Como o VPL maior que zero, a empresa deveria investir neste projeto.
Logicamente que numa situao real, seria necessrio considerar outros valores, tais como
clculo de impostos, fluxos de caixa no uniformes, valores recuperveis no final do projeto,
entre outros.
A TIR (Taxa Interna de Rentabilidade) a taxa de atualizao do projeto que d o
VAL nulo. A TIR a taxa em que o investidor contm em mdia em cada ano sobre os
capitais que se mantm investidos no projeto, enquanto o investimento inicial recuperado
progressivamente.
A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode ser:
Maior do que a Taxa Mnima de Atratividade: significa que o investimento
economicamente atrativo.
Igual Taxa Mnima de Atratividade: o investimento est economicamente numa situao de
indiferena.
Menor do que a Taxa Mnima de Atratividade: o investimento no economicamente
atrativo, pois seu retorno superado pelo retorno de um investimento com o mnimo de
retorno.
Entre vrios investimentos, o melhor ser aquele que tiver a maior Taxa Interna de
Retorno. Matematicamente, a Taxa Interna de Retorno a taxa de juros que torna o valor
presente das entradas de caixa igual ao valor presente das sadas de caixa do projeto de
investimento.
A TIR a taxa de desconto que faz com que o Valor Presente Lquido (VPL) do
projeto seja zero.


1.9 Lucro por ao

Sua finalidade indicar a lucratividade do empreendimento. Alm disso, Hendriksen e Van
Breda (1999, p. 500) salientam que sobre o mesmo reside uma "(...) crena de que contm
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informao til para a elaborao de predies a respeito de dividendos por ao e preos de
mercado futuros..
O ndice Preo/Lucro de uma ao (tambm conhecido por mltiplo de lucros ou
P/LPA) um ndice que utilizado para medir quo baratos ou caros os preos das aes
esto. E provavelmente o mais consolidado indicador de correo quanto ao otimismo
excessivo no mercado. Tambm serve como um ''guia'' de problemas e de oportunidades de
negcio. Relacionando o preo e os lucros por ao de uma empresa, pode-se averiguar a
avaliao de mercado das aes de companhias relativa riqueza que a companhia est
criando realmente. O ndice P/L calculado da seguinte forma:

Preo por Ao R$ 24,00
Frmula 3: ndice P/L = ----------------------------------
Lucro por Ao 12 (meses)

Preo por ao (numerador) considerado o preo de mercado de uma ao. O lucro
por ao (denominador) o lucro lquido da empresa mais recente do perodo de um ano,
dividido pelo nmero de aes.
A principal razo de calcular o ndice P/L tornar-se comparvel para os investidores
duas ou mais aes de empresas de diferentes setores. Se uma ao tiver um P/L duas vezes
maior do que de uma outra ao, este possivelmente um investimento menos atrativo
(quanto maior for o P/L, mais "cara" estaria ao).
Por exemplo, se a ao A estiver sendo negociada por R$ 24,00 e o lucro por ao
para o perodo mais recente (12) doze meses (for R$ 3,00, ento o ndice P/L 24/3=8. Isso
significa que o retorno do capital de R$ 24,00 investidos na compra, ir ocorrer no perodo de
oito anos, condicionado empresa apresentar resultados iguais ao utilizado para calcular o
P/L (R$ 3 por ao).








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CAPTULO II

METODOLOGIA DA PESQUISA

Este captulo visa a demonstrar a metodologia utilizada para o nosso estudo.
Apresentaremos os mtodos e as formas pelas quais obtivemos todos os dados necessrios
para mensurarmos, analisarmos e chegarmos a uma concluso em relao ao investimento.

2.1 Contexto de Pesquisa


O presente trabalho tem como objetivo calcular a taxa de retorno de investimento em
relao a uma micro empresa do seguimento comercial.
Esta pesquisa refere-se a um estudo de caso, o qual se caracteriza por ser um tipo de
projeto que apresenta como objeto uma unidade que possa analisar de forma mais profunda.
Visa, assim, ao exame detalhado de um ambiente, ou de um local, de uma situao qualquer.
Pode, ento, ser conceituado como um modo de coletar informao especfica e detalhada,
envolvendo o pesquisador em uma determinada situao durante um perodo dado de tempo.

A impossibilidade de generalizao dos resultados obtidos com o estudo de
caso constitui sria limitao deste tipo de delineamento. Todavia, o estudo de
caso muito frequente na pesquisa social, devido sua relativa simplicidade e
economia, j que pode ser realizado por um nico investigador ou por um
pequeno grupo e no requer a aplicao de tcnicas de massa para a coleta de
dados, como ocorre nos levantamentos. A maior utilidade de estudo de caso
verificada nas pesquisas exploratrias. Por sua flexibilidade, recomendvel
nas fases de uma investigao sobre temas complexos, para a construo de
hipteses ou reformulao do problema. Tambm se aplica com pertinncia
nas situaes em que o objeto de estudo j suficientemente conhecido a
ponto de ser enquadrado em determinado tipo ideal. (GIL, 2002, p. 140).


O caso estudado uma empresa do segmento comercial com quase dois anos de
atividade, localizada no Bairro de Bom Retiro e tem como principal objetivo comercializar
produtos direcionados proteo individual ao trabalhador de empreiteira, fornecendo
equipamentos para pequenas obras.

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2.2 Instrumentos e procedimentos de coleta de dados

Foram coletados dados numricos para que pudssemos projetar os fluxos de caixa da
empresa e, baseado nesses fluxos, pudemos efetuar um profundo estudo sobre o retorno de
todos os investimentos. Obtivemos tambm informaes por meio de entrevistas com a
proprietria da empresa, relativas ao: planejamento, custo fixo, custo varivel, capital da
empresa e emprstimos.
A coleta de dados permitiu estabelecer o montante correspondente ao investimento inicial
do projeto, assim como suas provveis receitas e despesas ao longo do projeto. Para a
projeo das receitas e despesas, utilizamos o faturamento dos ltimos doze meses do ano de
2013 e a partir da mdia aritmtica, calculamos o possvel retorno do capital da empresa.
No dia 05/10/2013, realizamos uma pesquisa de campo (presencial) na empresa 3
Millnio Epis, localizada na Rua General Flores, N 583 - Bairro Bom Retiro, onde fomos
recebidos com excelncia pela proprietria da empresa.
No decorrer da pesquisa, a proprietria nos forneceu dados financeiros, assim como,
planejamento realizado, fundamentais para a continuidade do nosso trabalho. Dados que sero
citados em breve nos prximos tpicos.
Essa coleta foi realizada a contento, pois obtivemos todos os dados necessrios para
podermos analisar, entender e apontar o que foi favorvel ao crescimento da empresa e
tambm o que foi mal planejado para que possamos, alm de concluirmos nosso trabalho,
compartilhar nossas ideias e planejamentos para o melhor desenvolvimento da empresa
estudada.

2.3 Procedimentos de anlise de dados

A caracterizao da pesquisa quantitativa e qualitativa. Qualitativa por ser de maneira
indutiva, isto , o pesquisador desenvolve conceitos, ideias e entendimentos a partir de
padres encontrados nos dados e, principalmente, pela ausncia de anlises estatsticas,
examinando aspectos mais profundos e subjetivos do tema em estudo. Quantitativa em razo
de usar medidas numricas para testar hipteses e tambm por apresentar dados em linguagem
matemtica.
Primeiramente, procuramos identificar (conhecer) o desenvolvimento da regio
(localizao da loja) e analisar os possveis clientes/consumidores que poderiam adquirir o
29



produto comercializado pela empresa pesquisada. Aps os conhecimentos bibliogrficos,
analisamos os aspectos (financeiros, administrativos e contbeis) em relao situao da
empresa. Estabelecemos a meta do investimento e calculamos a taxa de retorno do
investimento.
















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CAPTULO III

APRESENTAO E DISCUSSO DOS RESULTADOS

Nesta seo, apresentaremos uma anlise mercadolgica da empresa pesquisada, assim
como a anlise dos aspectos financeiros, anlise dos aspectos tributrios, relao faturamento
x custos e taxa de retorno sobre o investimento.

3.1 Anlise mercadolgica

A 3 Millnio Epis situa-se no Bairro do Bom Retiro, So Paulo, Centro, regio
conhecida por ter uma grande concentrao de lojas, oficinas de costura, indstrias de vrios
seguimentos. As indstrias dessa regio so potenciais consumidores dos produtos ofertados
pela empresa objeto de nosso estudo. Seu nico concorrente na regio est localizado pelos
menos h 1 km de distncia e tem seu foco voltado para o pblico em geral e no, tambm,
corporativo, como o caso da empresa pesquisada.
A empresa 3 Millnio Epis uma microempresa varejista, com foco voltado para
comercializao de material para proteo individual em geral, como: botas de segurana,
protetores auriculares, capacetes, roupas de segurana, roupas anti-chamas, placas de
sinalizao, entre outros. A entidade comercializa seus produtos por meio de venda aberta
(balco) para pessoas fsicas, em geral, profissionais autnomos locais e pessoas jurdicas.
Tambm possui departamento comercial que atende a clientes fsicos e faz uma constante
prospeco de novos clientes. A maioria dos clientes da empresa so pessoas jurdicas e esses
consomem, no geral, produtos no durveis (aqueles que so usados diretamente pelos
profissionais usurios dos EPIs), como: calados de segurana, roupas de proteo contra
cargas eltricas ou chamas, protetores intra-auriculares, culos de proteo, entre outros.
Esses clientes, geralmente, atuam na rea de construo civil, transportes, empresas
prestadoras de servios ou fornecedoras de energia eltrica, que utilizam servios de solda,
entre outros.

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3.2 Anlises dos Aspectos Financeiros

A empresa pesquisada foi fundada com o Capital Social Inicial no valor de
R$50.000,00 e com incio da atividade no dia 08/08/2012.
A empresa 3Millnio Epis tomou decises que a levou a buscar novos recursos, o
capital de terceiro, para desenvolvimento de novo produto especfico para atender uma
determinada empresa multinacional. Decises que a visavam obter novos recursos ou ampliar
os j existentes, como instalaes de novos balces, equipamento e outros bens.
A empresa adquiriu um emprstimo junto a uma instituio financeira no valor de
R$ 45.000,00 (quarenta e cinco mil), contratado em 36 parcelas. Na tabela abaixo,
demonstraremos os valores das parcelas com seus juros mensais, anuais e o total da taxa de
juros ao trmino desse emprstimo.

Quadro 1: Quadro do emprstimo:
Valor do emprstimo R$ 45.000,00
Total de parcela 36x
Taxa de juros ao ms 3.3%
Taxa de juros ao ano 39.6%
Taxa de juros ao termino do emprstimo 118.8%
Valor da parcela sem os juros R$ 1.250,00
Valor dos juros sobre cada parcela R$ 1.485,00
Valor da parcela com os juros R$ 2.735,00
Valor total dos juros R$ 53.460,00
Valor total do emprstimo com os juros R$ 98.460,00


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A empresa tem seus custos fixos mensais como: aluguel do estabelecimento,
honorrios contbeis, folha de pagamento dos funcionrios, assim como est detalhado na
tabela abaixo.
Quadro 2: Custos fixos mensais
Aluguel R$ 2.560,00
Honorrios contbeis R$ 780,00
Folha de pagamento R$ 8.889,22
Parcela mensal com os juros R$ 2.735,00
Total R$ 14.964,22

Quadro 3: Custos fixos anuais
Aluguel R$ 30.720,00
Honorrios contbeis R$ 9.360,00
Folha de pagamento R$ 106.670,64
Parcela mensal com os juros R$ 32.820,00
Total R$ 179.570,64








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Assim como os custos fixos, a empresa tem seus custos variveis como: matria
prima, gua, telefone, energia eltrica, frete, embalagem, como est detalhado na tabela
abaixo.
Quadro 4: Custos variveis mensais
Matria prima R$ 18.800,00
gua R$ 120,00
Telefone R$ 560,00
Energia eltrica R$ 175,00
Frete R$ 330,00
Embalagem R$ 135,00
Total R$ 20.120,00

Quadro 5: Custos variveis anuais
Matria prima R$ 225.600,00
gua R$ 1.440,00
Telefone R$ 6.720,00
Energia eltrica R$ 2.100,00
Frete R$ 3.960,00
Embalagem R$ 1.620,00
Total R$ 241.440,00





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3.2.1Anlise dos aspectos Tributrios

A 3 Millnio Epis enquadra-se no Regime Tributrio do Simples Nacional (Criado
com o objetivo de unificar a arrecadao dos tributos e contribuies devidos pelas micro e
pequenas empresas brasileiras, nos mbitos dos governos federal, estaduais e municipais), de
modo recolha apenas a DARF mensal de 4% sobre o faturamento.
Na tabela abaixo, demonstramos o faturamento do exerccio de 2013 e, em seguida, a
tabela de recolhimento da DARF sobre esse faturamento. Posteriormente, analisaremos o
faturamento do exerccio de 2014, juntamente com seu devido recolhimento.

Quadro 6: Faturamento/ 2013
Janeiro R$ 17.600,33
Fevereiro R$ 18.935,11
Maro R$ 19.735,44
Abril R$ 22.462,17
Maio R$ 20.747,55
Junho R$ 24.112,22
Julho R$ 24.714,40
Agosto R$ 25.678,58
Setembro R$ 28.678,15
Outubro R$ 33.825,78
Novembro R$ 34.110,33
Dezembro R$ 34.258,16
Total R$ 304.858,22
Mdia mensal R$ 25.404,85

A maior parte das transaes comerciais efetuada em:
45% da receita mensal a vista (Caixa)
55% da receita mensal a prazo e tem uma mdia de 45 dias da data liquida (DDL),banco.





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Quadro 7: Recolhimento da DARF 2013

Na tabela abaixo, demonstramos os valores do recolhimento da DARF mensal, anual e
sua mdia mensal (4% sobre o faturamento mensal da empresa). Baseado no exerccio de
2013.
Janeiro R$ 704,01
Fevereiro R$ 757,40
Maro R$ 789,42
Abril R$ 898,49
Maio R$ 829,90
Junho R$ 964,49
Julho R$ 988,58
Agosto R$ 1.027,14
Setembro R$ 1.147,13
Outubro R$ 1.353,03
Novembro R$ 1.364,41
Dezembro R$ 1.370,33
Total R$ 12.194,33
Mdia mensal R$ 1.016,19

Quadro 8: Faturamento/ 2014

Na tabela abaixo, temos os dados sobre o faturamento do 1 Trimestre de 2014.
Percebe-se que h uma significativa diferena comparando-se ao exerccio de 2013.

Janeiro R$ 63.789,22
Fevereiro R$ 82.220,10
Maro R$ 82.389,35
Total R$ 228.398,67
Mdia R$ 76.132,89

Esta alavancada no faturamento justifica-se pelo fato de que a empresa passou a
vender seus produtos a uma das unidades da Coca-Cola, e em Janeiro do ano 2014.
Posteriormente, nos meses de Fevereiro e Maro, a empresa passou a vender para o Grupo
Coca-Cola.
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Quadro 9: Recolhimento da DARF/ 2014 1 Trimestre
Na tabela abaixo, demonstramos os valores do recolhimento da DARF mensal, anual e
sua mdia mensal (4% sobre o faturamento mensal da empresa). Baseado no exerccio de
2014.

Janeiro R$ 2.551,57
Fevereiro R$ 3.288,80
Maro R$ 3.295,57
Total R$ 9.135,94
Mdia R$ 3.045,31

3.3 Relao Faturamento x Custo

Na tabela abaixo, analisamos o custo total da empresa baseado no exerccio de 2013,
como podemos ver h uma desvantagem financeira.

Quadro 10: Relao de faturamento x custo mensal/ 2013
Total Custo varivel e fixo Mensal +
Parcela do Emprstimo
R$ 35.084,22
Mdia Recolhimento DARF Mensal R$ 1.016,19
Mdia Faturamento Mensal R$ 25.404,85
Diferena (-) R$ 10.695,56

J na tabela abaixo, analisamos o custo total da empresa em relao mdia de
faturamento anual. Tambm h uma desvantagem financeira. Baseado no exerccio de 2013.

Quadro 11: Relao de faturamento x custo anual/ 2013
Total Custo Anual varivel e fixo +
Parcelas do Emprstimo
R$ 421.010,64
Total Recolhimento Darf R$ 12.194,33
Total Faturamento Anual R$ 304.858,22
Diferena (-) R$ 128.346,75
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Foi constatado que em seu exerccio de 2013 a empresa trabalhou e exerceu suas
atividades econmicas no vermelho e com um faturamento negativo. Esse cenrio muda em
2014, com o aumento da clientela e com firmamento de contratos com empresas de grandes
portes.
Na tabela abaixo, nota-se uma grande crescente sobre o faturamento mensal da
empresa. Baseado no 1 Trimestre de 2014.

Quadro 12: Relao de faturamento x custo mensal/ 2014 1 Trimestre
Total Custo Varivel e Fixo Mensal +
Parc. Emprstimo
R$ 35.084,22
Mdia Recolhimento DARF Mensal R$ 3.045,31
Mdia Faturamento Mensal R$ 76.132,89
Diferena (+) R$ 38.003,36

J na tabela abaixo, analisamos o custo total da empresa em relao mdia do
faturamento do 1 Trimestre de 2014. Nota-se que a desvantagem financeira do exerccio
anterior foi recuperada, tornando-se um lucro para investimentos futuros.

Quadro 13: Relao de faturamento x custo anual/ 2014 1 Trimestre
Total Custo Varivel e Fixo Trimestral +
Parc. Emprstimo
R$ 105.252,66
Total Recolhimento DARF - Trimestre R$ 9.135,94
Total Faturamento Trimestral R$ 228.398,67
Diferena (+) R$ 114.010,07

3.4 Taxa de retorno sobre o investimento

Apresentaremos um quadro abaixo sobre o investimento realizado na empresa
pesquisada. O quadro est dividido em quatro colunas (Trimestre, Investimento, Lucro e
Saldo a Recuperar), nas quais utilizaremos o mtodo Payback, conforme descrito no primeiro
captulo deste trabalho.
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Para obtermos a anlise do retorno sobre o investimento, separamos o faturamento
anual (exerccio 2013) em trimestre e calculamos os custos variveis e fixos mensais,
juntamente com a tributao pertinente, que o recolhimento da DARF, que somando todos
esses dados resultam na despesa total da empresa estudada.
Subtramos os respectivos valores sobre o faturamento, obtemos o valor do lucro ou
prejuzo.
O capital de investimento que a empresa apresentava inicialmente foi de R$ 95.000,00
(noventa e cinco mil reais), sendo R$ 50.000,00 (cinquenta mil reais) capital prprio e
R$ 45.000,00 (quarenta e cinco mil reais) por emprstimo.
Somamos ento, a esse capital, o valor do lucro ou prejuzo com os valores anteriores
do saldo a recuperar para obter o valor que a empresa ainda tem a recuperar sobre o
investimento, adicionando-se a taxa de lucro para tornar-se uma empresa autossuficiente/
autossustentvel.
Quando o saldo a recuperar for negativo, significa que a entidade no est tendo o
retorno esperado de seu investimento. J quando o valor for positivo, indica que est tendo o
retorno de seu capital.

Quadro 14: Payback
Trimestre

Investimento Lucro Saldo a recuperar
0 R$ 95.000,00 - (95.000,00)
1 - (51.232,61) (146.232,61)
2 - (40.623,60) (186.856,21)
3 - (29.344,37) (216.200,58)
4 - (7.146,16) (223.346,74)
1 - 114.010,07 (109.336,67)
2 - 114.010,07 4.673,40

Analisando a situao apresentada pela empresa estudada, podemos observar que foi
investido R$ 95.000,00, ou seja, um dos objetivos no momento foi de recuperar este valor.
No primeiro trimestre de 2013, no houve investimento aplicado, onde a empresa
apresentou um prejuzo de R$ 51.232,61 e resultou no aumento do saldo a recuperar de R$
95.000,00 para R$ 146.232,61.
39



No segundo trimestre de 2013, no houve investimento aplicado, onde a empresa
apresentou outro prejuzo, desta vez, de R$ 40.623,60. Assim, agravou-se o quadro do saldo a
recuperar que, at ento, era de R$ 146.232,61 para R$ 186.856,21.
No terceiro trimestre de 2013, no houve investimento aplicado, notando-se que a
empresa apresentou quedas constantes sobre o prejuzo, que agora, foi de R$ 29.344,37,
porm, seu saldo a recuperar continuou em uma crescente, de R$ 186.856,21 para R$
216.200,58.
No quarto trimestre de 2013, no houve investimento aplicado, a empresa apresentou
um pequeno prejuzo comparando-se aos trimestres anteriores, prejuzo este de R$ 7.146,16
com o aumento do saldo a recuperar que antes foi de R$ 216.200,58 e passou a ser de R$
223.346,74.
No exerccio de 2014, a situao da empresa modificou-se expressivamente devido ao
seu principal cliente, atualmente, o Grupo Coca-Cola.
No primeiro trimestre de 2014, no houve investimento aplicado, neste perodo, a
empresa que antes apresentava prejuzos durante todo o perodo de 2013, passou a lucrar. O
lucro foi de R$ 114.010,07. Contudo, o saldo a recuperar caiu pela metade, de R$ 223.346,74
para R$ 109.336,67.
No segundo trimestre de 2014, a empresa demonstrou sua recuperao. Manteve seu
lucro de R$ 114.010,07 e abateu seu saldo a recuperar que era de R$ 109.336,67 para R$
4.673,40 a favor, ou seja, a empresa recuperou o investimento aplicado de R$ 95.000,00 e
lucrou R$ 4.673,40 sobre o investimento.
Como podemos observar, durante o exerccio de 2013, a empresa apresentou prejuzos
contbeis constantes. Ento, surge a questo: Como a empresa se manteve ativa no mercado
com tantos prejuzos apresentados?
O que no podemos esquecer, que o fato de a empresa apresentar tais resultados
negativos, no significa que a mesma apresente prejuzos financeiros. Pois, registro contbil
aquele que a empresa registra no ato de seu lanamento ou fator gerador. J registro
financeiro, aquele que a empresa contabiliza aps o seu recebimento, ou seja, podendo haver
negociao entre fornecedores e proprietrios.
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Foi com este jogo de cintura comercial que a empresa se manteve no mercado.
Negociando com seus fornecedores, adiando suas obrigaes, porm registrando o fator
gerador no ato. Ento, a partir do firmamento do contrato com o Grupo Coca-Cola no
primeiro trimestre de 2014, a empresa apresentou lucro financeiro e contbil. Assim, no
necessitando de novos acordos jogo de cintura com fornecedores para se manter no
mercado.
Para calcularmos o prazo exato da recuperao do investimento, aplicamos uma regra
de 3, como mostrado a seguir:

Frmula 4: Frmula de recuperao do investimento (regra de trs)

Dinheiro

Tempo (trimestre)
Falta a recuperar 109.336,67 X
A recuperar 114.010,07 1



109.336,67
114.010,07
=

1
=
109.336,67
114.010,07
=> = 0,9
1 31 30

0,9 = 2,7 0,7 = 21 (dias)

Portanto, o payback original de 1 ano, 5 meses e 21 dias.
A empresa no considera a quitao do emprstimo inicialmente realizado devido ao
planejamento contar em seus custos fixos a parcela desse financiamento durante os 36 meses
consecutivos. Uma quitao desse custo antes do perodo projetado implicaria em uma
mudana no cenrio financeiro demonstrado.
Apesar de ser um mtodo no exato, ou seja, com a estimativa em relao ao ltimo
trimestre, baseando-se no lucro anterior, til para complementar a anlise de risco do
projeto. Existem alguns empreendimentos que, se a recuperao no ocorrer nos primeiros
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perodos, dificilmente ter sucesso depois. No caso estudado, ela se encontra em uma situao
financeira favorvel para a continuidade da vida til da empresa.
O atual contrato no tem um tempo determinado e a empresa ainda no tem novos
contratos, o que poderia deix-la em situao vulnervel.
No mundo capitalista em que vivemos, por mais que o empreendedor tenha um vasto
conhecimento e experincia profissional para desenvolver um planejamento adequado e eficaz
para a sobrevivncia de uma determinada empresa, ele deve contar com a sorte. No caso em
que estamos estudando, percebemos que a sorte colaborou com sua crescente no mercado,
pois com o contrato celebrado com o Grupo Coca-Cola, houve uma alavancada financeira da
empresa e mudana na projeo de lucro, no tempo de retorno do investimento e maior
confiabilidade de estabilizao no mercado em relao ao risco de mortalidade apontado pelo
SEBRAE sobre as microempresas durante os cinco primeiros anos de atividade.













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CONSIDERAES FINAIS

Este trabalho atendeu de modo satisfatrio tanto aos objetivos gerais, quanto aos
objetivos especficos que traamos no comeo da pesquisa. Atravs dessa anlise de
investimentos, conseguimos entender a importncia desse recurso dentro de uma empresa,
seja ela pequena ou grande.
Esta pesquisa proporcionou uma anlise de investimentos com toda a sua
complexidade e dificuldade para mensurar os fluxos de caixa e analisar a aceitao ou no
(fatores de riscos).
Determinar a viabilidade e a prioridade de investimentos um passo crtico na tomada
de decises nas empresas. H vrios mtodos para a avaliao de um investimento, onde cabe
ao profissional qualificado escolher a melhor opo para a empresa.
Observamos tambm que um investimento contempla trs variveis: o rendimento
esperado (quanto se espera ganhar), o risco aceitado (que probabilidade h de obter o
rendimento esperado) e o horizonte temporal (quando se iro obter lucros).










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REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

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