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Histria da Administrao Financeira

Para iniciar, vamos entender um pouco da histria da Administrao Financeira: at o Sculo XX, a
Administrao Financeira n o e r a c o n s i d er a da c omo u m c a mp o d i s t i n t o d e e s t u do,
mas sim parte integrante da Cincia Econmica. Foi somente no inci o do S c ul o XX qu e e s s e
c a mpo da Ad mi n i s t r a o r ec e be u u ma ateno especial por estar associado aos grandes
movimentos de conso l i da o e f u s o de e mpr e s a s no s E s t a d o s Uni dos , r e f l e t i ndo
s e u s desdobramentos no campo da gesto financeira. Ento, vamos acompanhar os fatos principais
registrados por dcadas. Na dcada de 1920, com o advento de nova legislao americana, que obrigou
as empresas a divulgarem seus dados financeiros so pblico em geral (mercado), tornou-se importante
o estudo da estr u t u r a f i na nc e i r a da s e mpr e s a s ( c o mpo s i o i d ea l do s p a s s i v o s
totais). Essa importncia foi reforada, tambm, em decorrncia de inovaes tecnolgicas e do
surgimento de grandes indstrias, resultando na necessidade de obteno de fundos para os seus novos
investimentos. Na dcada de 1930, a nfase foi na liquidez (disponibilizar recursos financeiros de curto
prazo), no aprimoramento do estudo da e s t r ut u r a de c a pi t a l e s u a s r e p er c u s s e s no
a mbi e nt e e x t e r no . E s s e c onj unt o d e f a t o r e s p r o v o c ou mu da n a s na
f o r mu l a o d e p ol t i c a s f i na n c e i r a s n a s e mp r e s a s .
Durante a dcada de 1940, a ateno da gesto fi nancei ra foi direcionada para a
administrao de curto prazo, centrada no capitalde giro, no planejamento financeiro de curto prazo
e no financiamento denovos produtos. Isso aconteceu principalmente nos EUA devido s ne-cessidades
relacionadas com a Segunda Guerra Mundial (1939 1945).O i n ci o da dcada de 1950 foi de
rpi da expanso econmi -ca, com o acel erado cresci mento das empresas, associ ado a
uma de-presso dos mercados de capi tai s (i ncertezas no ambi ente gl obal emface da
Guerra Fri a entre EUA e URSS). No decorrer dessa dcada,houve grande i nteresse pel o
oramento de capi tal , pel os mtodos deaval i ao de i nvesti mento e pel as pol ti cas de
di vi dendos. A dcada de 1960 se i ni ci a com a reduo das oportuni dadesde l ucros,
tendo em vi sta o ambi ente al tamente competi ti vo que esta- va por vi r. So
aperfei oados os trabal hos sobre custo de capi tal e as tcni cas de pl anej amento e
control e de custos quando surge a fi gurado Control l er, para harmoni zar os patamares
de l ucrati vi dade nas or-gani zaes. Al m di sso, com o avano da tecnol ogi a e com a
uti l i za-o da i nformti ca, novos si stemas de i nformaes foram desenvol vi -d o s ,
f a c i l i t a nd o o pr oc e s s o d e t o ma d a d e d e c i s e s f i n a n c ei r a s na s e mp r e s a s ,
d e s d e p l a n i l h a s d e c l c u l o a t s i s t e ma s s o f i s t i c a d o s d e gerenci amento
el etrni co.Nessa dcada, foram trazi dos para o Brasi l os conheci mentosd e g e s t o
f i na nc e i r a a t r a v s d a s mu l t i na c i ona i s a qu i e s t a b e l e c i da s . Foram i mpl antados,
tambm nesta poca, pel o terri tri o naci onal , oscursos de Admi ni strao. Com a
evol uo do mercado fi nancei ro e dec a p i t a i s , f or a m c r i a do s p e l o Go v e r no F ed e r a l
o s s e g ui nt e s r g o s :Consel ho Monetri o Naci onal , Banco Central do Brasi l , Comi sso
deVal ores Mobi l i ri os, Si stema Fi nancei ro Naci onal , Programa do Fun-do de Garanti a
por Tempo de Servi o (FGTS) e Programa do PI S/PASEP, entre outros.Na s d c a d a s d e
1 9 7 0 e 1 9 80 , c o m a c on s t a nt e e v o l u o da Admi ni strao Fi nancei ra, surgi ram
di ferentes ti pos de abordagens: aTradi ci onal , a Admi ni strati va e uma tercei ra Mi sta,
fundamentada naTeori a Econmi ca, como podemos conferi r a segui r.


Abordagem Tradicional
: estuda as caracter sti cas fi nan-c e i r a s , pr i n c i p a l me nt e d a s g r a nd es e mp r e s a s ,
f u nda me n - tada nas tcni cas de fi nanci amento externo e na reorgani -zao das
soci edades anni mas para as fuses e i ncorpo-r a e s e mp r e s a r i a i s
Abor dagem Admi ni st r at i v a
: es t di r ec i o nada par a as operaes de rotina, ou seja, para o control e
orament-rio, a previso de vendas, a determinao de preos de pro-dutos e
servios, o pl anejamento do fluxo de caixa, a an-l ise de custo de despesas e
seu respectivo controle.


Abordagem Mista
: a fuso das Abordagens Tradicional e Administrativa deu origem a essa
terceira, sustentada pel aTeoria Econmica que privil egia e procura otimizar a
cria-o de valor econmico para os proprietrios como o ins-t r u me n t o
ma i s a d e q u a d o d e p l a n e j a me n t o f i n a n c e i r o e , ainda, prega a
centralizao das estratgias e esforos fi-nanceiros em uma nica rea da
empresa. Noar t i go , publicado em 1986, intitul ado
Uma nova Era de Fi-nanas
(1988), Robert Merton observa que os executivos financeiros vm procurando
impl ementar, nas ltimas dcadas, novas estratgiasem s ua s ges t es
o per aci o nai s , que dev em o bs er v ar doi s el ement o s cruciais na tomada de
deciso:o retorno e o risco.Uma ferramenta importante e moderna que vem
sendo util iza-da na rea financeira o gerenciamento holstico do risco. Mas o
quetal termo representa? Trata-se de uma abordagem sistemtica segun-do a
qual os fatores de risco so considerados em relao ao negcioda firma e suas
impl icaes com o consumidor e o mercado como umtodo. Atual mente, a
Administrao Financeira vem desenvolvendo seusestudos e atividades focados
nas suas trs cl ssicas decises:
Finan-ciamento, Investimento e Operaes
. Tais decises esto sendot r abal hadas, co nj unt ament e, na mo der na
ges t o f i nanc ei r a co m o s seguintes el ementos: valorizao da participao
dos proprietrios na vida das empresas; emergncia ambiental; e tica com
responsabili -dade social.
importante que voc resgate um pouco mais sobre o histri -co das finanas
no contexto empresarial. Com isso, voc ter maiorescondies de
compreender o presente e interpretar os acontecimentosec o n mi co s , a f i m
de pr o j et ar c enr i o s no c o nt ext o fi nanc ei r o das organizaes para
tomada de deciso. Por isso, preparamos um Sai-ba mais para voc