Você está na página 1de 11

Republica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Defensa


Universidad Nacional Experimental Politcnica de la Fuerza rmada Nacional
!arrera" #ic$ !ontadur%a P&blica
si'natura" Finanzas ((
)emestre *to #!P )ecci+n" ,-
Riesgo Financiero
Prof.: #uis Par'as Integrantes:
Balda. Elizabet/ !$($" 01$-21$3*3
Due4as. Nerle5 !$($" xx$xxx$xxx
Mndez. )andra !$($" xx$xxx$xxx
Romero. B6rbara !$($" xx$xxx$xxx
Rond+n. Pablo !$($" 01$772$*2*
V6s8uez. na !$($" 09$211$-79
!aracas. enero del 1,01
Introduccin
En nuestro len'ua:e cotidiano. solemos entender por ries'o la posibilidad
de 8ue nos pueda ocurrir o no. un evento favorable o desfavorable$ )i
extrapolamos esta definici+n al mundo de las finanzas. sur'e entonces una serie de
ideas o conceptos como el 8ue se leer6 a continuaci+n$
Riesgo ;Es la probabilidad de 8ue ocurran acontecimientos. favorables o
desfavorables. asociados con los rendimientos <retornos=. los flu:os de efectivo o
el valor de un activo o un pro5ecto de inversi+n$ En trminos 'enerales. Ries'o es
la probabilidad de 8ue cual8uier cosa puede ocurrir> representa una mezcla de
peli'ros 5 oportunidades 8ue tiene un inversionista sobre la recuperaci+n o no de
su inversi+n$ En trminos financieros. el Peli'ro es el Ries'o 5 la ?portunidad. el
Retorno esperado$@
El presente traba:o trata sobre el rie'o desde el punto de vista financiero 5
est6 estructurado de la si'uiente manera"
(nicialmente. se encontrara la definici+n de Rie'o. se'uidamente los tipos
de ries'os tales como" <a= ries'o operacional. <b= ries'o de crdito. <c= ries'o
financiero. <d= tasa de rendimiento esperado 5 <e= relaciones entre rentabilidad 5
ries'o$
Finalmente. se encontraran las conclusiones del tema 5 la referencias
Biblio'raficas$
Riesgo Definicin
Desde el punto de vista financiero es la posibilidad de recibir un retorno
sobre la inversi+n diferente del esperado$ El ries'o est6 relacionado con la
posibilidad de 8ue ocurra un evento 8ue se traduzca en prdidas para los
participantes en los mercados financieros. como pueden ser inversionistas.
deudores o entidades financieras$ El ries'o es producto de la incertidumbre 8ue
existe sobre el valor de los activos financieros. ante movimientos adversos de los
factores 8ue determinan su precio> a ma5or incertidumbre ma5or ries'o$
Por e:emplo. )i ad8uirimos un t%tulo del 8ue esperamos un retorno de
AB 5 existe el 0,,B de probabilidad <p C 0= de 8ue el retorno actual sea AB.
decimos 8ue dic/o titulo est6 libre de o no tiene ries'o$ Por el contrario. si se
ad8uiere un t%tulo B del 8ue esperamos tener un retorno de 1AB. pero existe la
probabilidad de 8ue el retorno actual 8ue recibamos sea diferente de 1AB. es
decir. no tenemos el 0,,B de probabilidad de 8ue el retorno 8ue recibamos en la
realidad sea del 1AB. decimos 8ue el t%tulo B es ries'oso o tiene ries'o$ Mientras
ma5or sea la variabilidad de los resultados posibles. ma5or ser6 el ries'o$
El ries'o financiero est6 estrec/amente relacionado con el ries'o
econ+mico puesto 8ue los tipos de activos 8ue una empresa posee 5 los productos
o servicios 8ue ofrece :ue'an un papel important%simo en el servicio de su
endeudamiento$
Tipos de Riesgo Financiero
Existe una 'ran diversidad de tipos de ries'o de inversi+n. las cuales se
nombran a continuaci+n" ?perativo. Financiero. Puro. Mercado. !rdito 5
#i8uidez entre otros$
Riesgo Operativo o Econmico" Esta relacionado con una diversidad de
factores internos 5 externos 8ue pueden afectar a un ne'ocio. tales como" la
estructura cambiante de los mercados productivos. las estrate'ias de las empresas.
las condiciones econ+micas propias de la inversi+n. las competencias. los
desarrollos tecnol+'icos. las preferencias de los consumidores. las condiciones de
la mano de obra 5 del mercado laboral. las variaciones de los precios de los
productos o en sus demanda. las variaciones de los precios de los insumos. los
cambios en la pol%tica del 'obierno. 5 la econom%a en 'eneral entre otros muc/os$
El ries'o econ+mico /ace referencia a la incertidumbre producida en el
rendimiento de la inversi+n debida a los cambios producidos en la situaci+n
econ+mica del sector en el 8ue opera$ s%. a modo de e:emplo. dic/o ries'o puede
provenir de"
D #a pol%tica de 'esti+n de la empresa.
D #a pol%tica de distribuci+n de productos o servicios.
D #a aparici+n de nuevos competidores.
D #a alteraci+n en los 'ustos de los consumidores$
Riesgo Financiero" Es a8uel 8ue se ori'ina de la utilizaci+n del
endeudamiento como mecanismo de financiamiento de la operaci+n$ )e puede
decir 8ue si la empresa se financia solo con el patrimonio de los inversionistas o
accionistas. no tendr%a ries'o financiero> sin embar'o esto no es tan sencillo.
debido a 8ue este tipo de ries'o se relaciona con el valor de la moneda 5 otras
situaciones financieras. entre las cuales destacan. las fluctuaciones de las tasas de
cambio o de inters. 5 la inflaci+n entre otros$
El Ries'o Financiero. tambin conocido como ries'o de crdito o de
insolvencia por8ue /ace referencia a las incertidumbres en operaciones financieras
derivadas de la volatilidad de los mercados financieros 5 de crdito$
Por e:emplo a la incertidumbre asociada al rendimiento de la inversi+n
debida a la posibilidad de 8ue la empresa no pueda /acer frente a sus obli'aciones
financieras <pa'o de los intereses. amortizaci+n de las deudas=$ Es decir. el ries'o
financiero es debido a un &nico factor" las obli'aciones financieras fi:as en las 8ue
se incurre$
El ries'o financiero est6 estrec/amente relacionado con el ries'o
econ+mico puesto 8ue los tipos de activos 8ue una empresa posee 5 los productos
o servicios 8ue ofrece :ue'an un papel important%simo en el servicio de su
endeudamiento$
Riesgo de Crdito: Es la probabilidad 8ue ocurra un siniestro financiero
por incapacidad de pa'o de los deudores del banco. tanto en forma individual
como en forma consolidada$ )e relaciona /abitualmente con las instituciones
financieras 5 los bancos. pero afecta tambin a empresas 5 or'anismos de otros
sectores$
Riesgo Puro" Es a8uel 8ue encierra &nicamente posibilidades de perder$
Eales son los ries'os 8ue competen solamente al mercado ase'urador como los
ries'os de incendio. terremoto. transporte. responsabilidad civil. /ospitalizaci+n.
vida. 5 accidentes entre otros$
Riesgo de ercado" es la prdida potencial en el valor de los activos
financieros debido a movimientos adversos en los factores 8ue determinan su
precio. tambin conocidos como factores de ries'o> asociado a las fluctuaciones
de los mercados financieros. 5 en el 8ue se distin'uen"
Eipos de cambio. consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas$
Eipo de inters. consecuencia de la volatilidad de los tipos de inters$
!otizaciones de acciones o precios de t%tulos valores <renta fi:a F renta
variable=$
Precios de mercanc%as o materia prima
Riesgo de !i"uide#" Posibilidad de 8ue una sociedad no sea capaz de
atender a sus compromisos de pa'o a corto plazo$
#as entidades financieras deben resolver diariamente la estimaci+n de la
cantidad de dinero 8ue deben mantener en efectivo para atender todas sus
obli'aciones a tiempo$ Entre estas obli'aciones se pueden citar la recuperaci+n de
la cartera de sus proveedores de fondos. 5a sea al final del trmino de un dep+sito
a plazo. o cuando el cliente de cuenta de a/orro o corriente los re8uiera$ El Ries'o
de li8uidez se produce cuando una entidad a corto plazo no tiene li8uidez
suficiente para atender este tipo de pa'os$
No /a5 8ue confundir ili8uidez con insolvencia$ #a primera es co5untural
5 la se'unda estructural$ #os problemas de li8uidez pueden resolverse a travs de
la venta de inversiones o parte de la cartera de crditos para obtener efectivo
r6pidamente$ No obstante. la li8uidez mal administrada puede llevar a la
insolvencia$
El ries'o de li8uidez /ace pues referencia a la posibilidad de 8ue el activo
pueda ser vendido f6cilmente. antes de su vencimiento. sin sufrir prdidas
importantes de capital$
Tasa de Rendimiento Esperado

Es #a Easa de rendimiento anual 8ue una Empresa espera obtener a cambio de
determinada (nversi+n de !apital$ Es la tasa 8ue se espera deber6 realizarse a
partir de una inversi+n. el valor medio de la distribuci+n de probabilidad de los
posibles resultados$
Una forma de medir el ries'o es a travs del coeficiente de variaci+n. el cual
es la desviaci+n est6ndar entre el rendimiento esperado$ Muestra el ries'o por
unidad de rendimiento$ Debido a 8ue el coeficiente de variaci+n captura los
efectos tanto del ries'o como del rendimiento. es una buena medida para evaluar
el ries'o en a8uellas situaciones donde las inversiones difieren con respecto tanto
a su monto total de ries'o como sus rendimientos esperados$
$versin a% Riesgo

Es es un concepto usado en econom%a. finanzas 5 psicolo'%a relacionado con
el comportamientos de los consumidores e inversores$ #a aversi+n al ries'o es la
preferencia de una persona a aceptar una oferta con un cierto 'rado de ries'o antes
8ue otra con al'o m6s de ries'o pero con ma5or rentabilidad$ Fuera de los
campos m6s matem6ticos de la econom%a 5 las finanzas. la 'ente tiene 8ue tomar
decisiones sobre c+mo enfrentarse a ries'os cada d%a$
#a versi+n al Ries'o es la preferencia de un inversionista 8ue no desea
someter sus inversiones financieras a altos ries'os. por lo 8ue sus inversiones
ser6n en instrumentos m6s se'uros considerando siempre la eliminaci+n del ries'o
aun8ue alcance una menor rentabilidad$
#os inversionistas 8ue tienen aversi+n al ries'o re8uieren tasas de rendimiento
m6s altas sobre los valores su:etos a un ries'o m6s alto$
Re%acin entre Renta&i%idad ' Riesgo
#a volatilidad 5 la rentabilidad son las 1 principales variables para valorar
cual8uier inversi+n$
#a relaci+n entre ambas 'enera la re'la b6sica del los mercados
financieros. 8ue nace partiendo de la valoraci+n positiva del ries'o 5
ne'ativa de la volatilidad$
Para valorar una inversi+n siempre /emos de valorar los dos principales
aspectos de la misma. la rentabilidad 5 el ries'o$
#os individuos invierten en busca de una rentabilidad 5 para ello deben
asumir un ries'o. se les presupone aversi+n al ries'o$
Por ello las letras del tesoro son las menores rentabilidades 5 a partir de
a/% se'&n incrementa el ries'o se incrementa la rentabilidad 5 viceversa$
Por el lado del emisor" Dada la aversi+n al ries'o. ma5or volatilidad
implica ma5or ries'o 5 se deber6 retribuir con ma5or esperanza de
rentabilidad$
Por el lado del inversor" Para tener el derec/o a percibir ma5or
rentabilidad se debe asumir un ma5or ries'o$
$dministracin de% Riesgo
#as medidas o acciones 8ue la empresa puede tomar para mane:ar o
controlar el ries'o se conoce como administraci+n del ries'o. 5 son medidas 8ue
se pueden tomar para transferir o disminuir el ries'o. la diversificaci+n es una de
ellas. 5 consiste en invertir en una 'ran variedad de activos en lu'ar de concentrar
la inversi+n en uno. de tal forma 8ue el ries'o de cual8uier t%tulo es limitado al
eliminarse o disminuirse el efecto de los ries'os espec%ficos$
?tra acci+n posible es la cobertura$ Nos cubrimos contra un ries'o cuando
tomamos una acci+n 8ue reduce nuestro ries'o de prdida. pero a la vez cedemos
el potencial de ma5ores 'anancias$ Es el caso del a'ricultor 8ue vende a un
acopiador su producci+n a un precio fi:o meses antes de /aber cosec/ado$ Ga
eliminado el ries'o de 8ue el precio del mercado en la fec/a sea menor 8ue el
precio fi:ado> pero. a su vez. renuncia a las 'anancias 8ue /abr%a obtenido si el
precio de mercado subiera por encima del mencionado precio fi:ado de antemano$
Por otra parte. existe el ase'uramiento. 8ue consiste en pa'ar una prima.
precio pa'ado por el se'uro. para evitar o disminuir una prdida en caso de 8ue
ocurra el evento desfavorable contra el 8ue nos 8ueremos ase'urar$ !uando
tomamos una p+liza de se'uros contra accidentes. pa'amos la prima para evitar
las prdidas 8ue tendr%amos si el accidente ocurriera 5 no nos /ubiramos
ase'urado$ Estamos sustitu5endo una prdida se'ura <la prima= a cambio de evitar
una posibilidad de prdida <la 8ue se tendr%a si ocurriera el accidente=$
Existe una diferencia importante entre cobertura 5 ase'uramiento$ !on la
cobertura. eliminamos el ries'o de prdida. pero sacrificamos un potencial de
'anancias$ !on el ase'uramiento. pa'amos una prima para eliminar el ries'o de
prdida. pero mantenemos el potencial de 'anancias$
Por e:emplo. si eres un comerciante dedicado a la importaci+n 5
exportaci+n. estar6s expuesto al ries'o cambiario$ )upon'amos a/ora 8ue dentro
de un mes recibir6s U)HA,$,,,. 8ue en la misma fec/a tendr6s 8ue realizar pa'os
por 3,$,,, euros 5 8ue el tipo de cambio /o5 es de 0.* d+lares por euro$ Eu ries'o
es 8ue el d+lar se devalu frente al euro$ #a cobertura implica 8ue firmes /o5 un
contrato para comprar euros dentro de un mes. por e:emplo. a 0.* d+lares por
euro$ El contrato no te cuesta. pero. al firmarlo. cubrindote ante una eventual
ca%da del d+lar. est6s renunciando al potencial de 'anancias 8ue obtendr%as si el
d+lar subiera frente al euro$ #a alternativa es ase'urarse ante la ba:a del d+lar
mediante la ad8uisici+n de una opci+n de compra de euros al tipo de cambio de
0.* d+lares por euro$ #a opci+n le da el derec/o. m6s no la obli'aci+n. de comprar
los euros a ese tipo de cambio$ )i dentro de un mes. el tipo de cambio en el
mercado es ma5or. se e:erce la opci+n 5 se ad8uiere los euros a 0.* d+lares por
euro> pero. si el tipo es menor. se de:a expirar la opci+n 5 se ad8uiere los euros en
el mercado benefici6ndome de la subida del d+lar$
Eransferir el ries'o es la acci+n de pasar el ries'o a otros como lo /acemos
al tomar una p+liza de se'uro$ #as otras tcnicas b6sicas de administraci+n del
ries'o son la evasi+n del ries'o. la prevenci+n 5 control de prdidas. entre otras$
Conc%usiones
En una econom%a 'lobaliza. el Ries'o siempre va /a estar presente en
cual8uier tipo de inversi+n 8ue realice una persona o una empresa. el concepto de
ries'o se basa en la incertidumbre acerca de los resultados futuros 8ue se
obtendr6n en una inversi+n$ El Ries'o representa una mezcla de peli'ros 5
oportunidades 8ue tiene un inversionista sobre la recuperaci+n o no de su
inversi+n$ En trminos financieros. el Peli'ro es el Ries'o 5 la ?portunidad. el
Retorno esperado$
Es por eso 8ue la ma5or%a de los inversionistas tienen aversi+n al ries'o. lo
8ue si'nifica 8ue les desa'rada la incertidumbre. por ese motivo exi'ir6n tasas de
retorno m6s altas de los pro5ectos 8ue impli8uen 'randes ries'os$
#os inversionistas adem6s de considerar el ries'o de un pro5ecto
determinado. debe considerar la manera como ese pro5ecto afecta el ries'o total
de la empresa$
No obstante. existen /erramientas 8ue permiten minimizar el ries'o tales
como la diversificaci+n de las inversiones. 5 la transferencia del ries'o a otra
persona mediante el ase'uramiento dc la inversi+n$
En s%ntesis. si una persona o una empresa desea invertir en una
determinado pro5ecto. debe conocer mu5 bien el entorno econ+mico 5 financiero
en el cual va a realizar la inversi+n. mientras mas informaci+n mane:e del entorno.
tendr6 me:ores /erramientas a la /ora de invertir 5 optara por invertir en a8uellos
pro5ectos 8ue potencialmente. le ase'uren en el retorno de su inversi+n$
Referencias (i&%iogr)ficas
E%ectrnicas:
0$ Ries'o de Mercado IDocumento en l%neaJ Disponible"
/ttp"FFKKK$buniaL$comFne'ocio$p/pMidNseccionC2OidNdocumentoC1,, $
!onsulta" 1,01. Enero 19
1$ Ries'o en la (nversi+n IDocumento en l%neaJ Disponible"
/ttp"FFdefinicion$deFfinanzasF $ !onsulta" 1,01. Enero 19
-$ dministraci+n Financiera IDocumento en l%neaJ Disponible"
/ttp"FFs-$amazonaKs$comFlcpFmocFm5filesF!ompendioDedministracionFinancier
aANsA,*$pdf $ !onsulta" 1,01. Enero 19